個人稅收商業(yè)養(yǎng)老保險回顧及展望
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摘要：我國個人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險試點已結(jié)束，效果不及預(yù)期，其主要原因是稅制設(shè)計不合理，激勵作用有限。通過梳理國際上個人稅延養(yǎng)老保險的發(fā)展階段，歸納理論觀點，總結(jié)成功經(jīng)驗，進而展望我國個人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險的發(fā)展前景。
關(guān)鍵詞：個人稅收遞延；商業(yè)養(yǎng)老保險；發(fā)展階段；理論回顧；前景展望
引言
個人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險①概括起來，是個人在購買商業(yè)養(yǎng)老保個人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險險時不繳納個人所得稅，等到領(lǐng)取養(yǎng)老金時再繳個稅的一種私人養(yǎng)老儲蓄計劃，其實質(zhì)是將稅收優(yōu)惠與商業(yè)養(yǎng)老保險結(jié)合的制度創(chuàng)新，其最早產(chǎn)生于美國，并在美國得到充分發(fā)展。1978年，美國《國內(nèi)稅收法》新增了第401條K項條款，該條款規(guī)定不同類型雇主為雇員建立累積制（DC）養(yǎng)老金賬戶時可以享受稅收優(yōu)惠。該稅收優(yōu)惠政策明確雇主為員工開通的個人養(yǎng)老計劃賬戶在繳費階段和產(chǎn)生收益階段不繳稅，直到雇員年滿59.5歲時，才能從其養(yǎng)老金賬戶中領(lǐng)取資金，這部分資金作為個人收入需要交稅。由于極大的稅收優(yōu)惠激勵美國雇主及個人積極加入私人養(yǎng)老計劃，短時間內(nèi)養(yǎng)老計劃累積巨大基金，逐漸改變了美國傳統(tǒng)養(yǎng)老保障體系，成為社會養(yǎng)老資金的主要來源，這項養(yǎng)老計劃也被稱為401K計劃。稅延政策在美國養(yǎng)老保障制度改革中取得了極大成功，其他歐美國家也采用稅延政策，通過設(shè)置不同稅收優(yōu)惠模式、設(shè)定不同的優(yōu)惠稅率和最高繳存限額激勵不同目標群體自愿加入個人商業(yè)儲蓄養(yǎng)老計劃。我國個人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險制度建立比較晚，其主要原因是我國公共養(yǎng)老金支付金額逐年提高，平均替代率60%以上，居民覆蓋率達超過80%。但隨著我國進入老年化社會，財政養(yǎng)老支付壓力越來越大，養(yǎng)老資金缺口問題逐漸顯現(xiàn)，亟須建立多層次養(yǎng)老保障體系。特別是第二支柱的企業(yè)年金和職業(yè)年金發(fā)展空間受限，作為第三支柱的個人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險被寄予希望。2018年4月，財政部等五部委聯(lián)合了《關(guān)于開展個人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險試點的通知》，稅延養(yǎng)老保險試點正式進入實施階段，從2018年5月起對上海、福建和蘇州工業(yè)園區(qū)進行試點。試點一年期限過去，成績差強人意，2019年6月底，共23家保險公司參與試點，銷售66款產(chǎn)品，累計實現(xiàn)保費收入2億元，投保人4.52萬人。相反，同時期沒有稅收優(yōu)惠的養(yǎng)老目標基金試點發(fā)展如火如荼，自2018年9月試點開始至2019年9月，已成立養(yǎng)老目標基金55支，募集資金170億元，投資者達150萬元，其募集資金與銀行個人儲蓄存款相當。
一、個人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險發(fā)展階段
1.萌芽階段（1940—1960年）。自1875年美國運通公司設(shè)立第一支企業(yè)年金計劃來，個人所得稅稅收優(yōu)惠政策伴隨其存在。1935年，美國通過法律確定企業(yè)和個人要繳納社會保障稅，對工薪課稅。隨后美國稅法規(guī)定雇主為其雇員向稅收優(yōu)惠養(yǎng)老金計劃、簡易雇員養(yǎng)老金計劃、避稅年金計劃存入的資金不按工薪對待，免繳薪金稅。1962年，美國開始允許自我雇用的個人建立個人稅收優(yōu)惠退休賬戶，即IRA前身。
2.產(chǎn)生階段（1970—1980年）。1974年，美國頒布《個人退休收入保障法案》，IRA賬戶基于該法案應(yīng)運而生，并將稅收遞延優(yōu)惠推廣至沒有養(yǎng)老金賬戶的個人，包括個體工商戶、自由職業(yè)者以及其他納稅者。1978年，美國《國內(nèi)稅收法》以401K條款明確企業(yè)加入雇主養(yǎng)老計劃適用稅延政策，雇主為雇員繳納企業(yè)養(yǎng)老金計劃支出可以稅前扣除暫緩繳納所得稅。由于401K計劃具有稅收平滑和投資免稅效應(yīng)，對美國企業(yè)年金發(fā)展產(chǎn)生較強推動力，該養(yǎng)老計劃在20世紀70年代末起步，到80年代末逐步成為僅次于國家養(yǎng)老金的第二大養(yǎng)老基金，居于美國養(yǎng)老體系的次要地位。
3.成熟階段（1990—2010年）。經(jīng)過401K計劃和IRA計劃的高速發(fā)展和快速累積，美國養(yǎng)老體系發(fā)生結(jié)構(gòu)性變化，并強有力的促進美國資本市場發(fā)展，減少了公共養(yǎng)老金財政壓力，促進經(jīng)濟復(fù)蘇。稅延政策對個人商業(yè)養(yǎng)老保險的激勵為其他國家建立多層次養(yǎng)老體系改革提供成功經(jīng)驗。2005年，德國進行李斯特改革后，根據(jù)《老年收入法》確立個人商業(yè)養(yǎng)老保險稅收遞延政策。澳大利亞的2007年稅法修正案針對雇主，為75歲以下雇員提供的養(yǎng)老金部分、個體戶自愿儲蓄養(yǎng)老金部分全部抵稅。
4.調(diào)整階段（2010年以后）。歐美國家經(jīng)過多次社會保障制度改革，對稅延政策適度調(diào)整和放寬限制，逐漸適應(yīng)本國私人養(yǎng)老保險市場。福利國家逐漸認識到私人養(yǎng)老計劃應(yīng)該保障居民福利，需進一步擴大覆蓋面，提高參與率，逐步對稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險的稅收模式做出調(diào)整。與傳統(tǒng)IRA計劃和401K計劃不同，羅斯IRA和羅斯401K養(yǎng)老計劃實行個人稅后收入繳費，即TEE①模式，而澳大利亞個人超級年金采用TTE稅收模式。
二、個人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險理論回顧
1.稅收激勵論。不考慮代際遺傳和稅收影響，根據(jù)精算平衡原則年金化的財富跨期安排是最合適的，可以達到帕累托最優(yōu)狀態(tài)。但實際上，商業(yè)養(yǎng)老保險市場通常需求不足，除個人非理性決策和財富遺傳動機影響因素外，稅收負擔是主要原因。因此，對個人投資商業(yè)養(yǎng)老保險計劃延期納稅，一方面可以降低個人邊際稅率，另一方面推遲納稅時間縮短繳稅期限，從而減少投資者稅收負擔激勵加入養(yǎng)老計劃。
2.公共物品論。個人稅延型商業(yè)養(yǎng)老保險與一般個人商業(yè)養(yǎng)老保險不同，運用商業(yè)模式保障個人退出勞動市場后收入損失風險，屬于準公共物品。公共養(yǎng)老保險保障參與社會勞動的人們退休后的基本生活，是公民的基本權(quán)利，體現(xiàn)公平。而個人商業(yè)養(yǎng)老保險是個人財富投資計劃，個人繳納養(yǎng)老金越多，其退休時期領(lǐng)取資金越多，體現(xiàn)效率。將公共養(yǎng)老與私人養(yǎng)老結(jié)合的個人稅延型商業(yè)養(yǎng)老保險，需要政府財政政策支持。
3.福利經(jīng)濟論。在工業(yè)社會，高水平社會保障能保障社會問題，促進就業(yè)從而提高經(jīng)濟產(chǎn)出，而過高的社會福利加重生產(chǎn)企業(yè)負擔，擠占儲蓄份額，同時滋生懶惰，損失效率，長期不利公共福利增進。養(yǎng)老保障制度要體現(xiàn)國家、企業(yè)、個人共同責任，采用收益確定型或者繳費累積型的公共養(yǎng)老保險通過代際再分配能增加公共福利，具有個人特性的個人稅延養(yǎng)老保險可以通過稅收安排提高個人福利水平，進而提高整體福利。
4.風險管理論。隨著社會老年化，養(yǎng)老保障需要應(yīng)對長壽風險和通脹風險。這兩類風險主要包括兩個方面的內(nèi)容，一是具有系統(tǒng)性的長壽風險和通脹風險，二是具有差異性個體保障需求和投資需求。系統(tǒng)性風險需要長期儲蓄資金來應(yīng)對，個人差異風險則需要市場配置來分散。雖然保險計劃資金市場運營會帶來新的風險，但其相對老年化風險處于從屬地位。
5.稅收調(diào)節(jié)論。遞延所得稅對個人生命周期收入有平滑效應(yīng)和累積效應(yīng)。平滑效應(yīng)可以使邊際稅率高的收入轉(zhuǎn)向邊際稅率低的收入，從而節(jié)約稅收，形成結(jié)余收入。累積效應(yīng)是這部分結(jié)余收入隨著時間累積會增加收益，滾動累積，形成利得收入。但這兩種效應(yīng)會隨著邊際稅率、參與率及通貨膨脹率等外在因素變化，對個人效用產(chǎn)生的影響不確定，因此可以調(diào)節(jié)個人投資行為。雖然稅延商業(yè)養(yǎng)老保險作為多層次養(yǎng)老體系中一個重要的部分已成為共識，但是也有學者對個人稅延型商業(yè)養(yǎng)老保險的功能和作用持有不同的觀點。一是稅延優(yōu)惠政策不是私人養(yǎng)老金增長的激勵因素。有實證研究表明具有稅延功能的401K賬戶不能刺激個人儲蓄，認為401K計劃對其他形式的養(yǎng)老安排沒有替代效應(yīng)，也有人認為個人儲蓄增加是企業(yè)匹配繳費形成的而不是延遲納稅激勵的。也有人研究繳費前401K賬戶與繳費后401K賬戶個人參與率是否有關(guān)來說明稅延的激勵作用，結(jié)論不一。二是稅延政策具有累退效應(yīng)，加大貧富差距。David對美國居民參與稅延型養(yǎng)老保險的意愿進行研究，研究表明，能夠取得非勞動所得或者收入水平較高的家庭，參與稅延型養(yǎng)老保險的概率更大，而家庭中僅有一個工作勞動力或者有被撫養(yǎng)者時，該家庭參與計劃的可能性更小，說明中高收入家庭享受更多稅延優(yōu)惠。三是稅延商業(yè)養(yǎng)老保險對宏觀經(jīng)濟的作用不明顯。蔣麗彤利用戴蒙得模型分析EET模式下個稅遞延養(yǎng)老保險的儲蓄效應(yīng)和消費效應(yīng)，認為稅優(yōu)養(yǎng)老險能否真正影響到國內(nèi)儲蓄并刺激消費，應(yīng)綜合權(quán)衡各方面利弊。四是對個人稅延型商業(yè)養(yǎng)老保險市場機制的研究較少涉及。很少學者對商業(yè)保險機構(gòu)及其他具有長期投資功能的投資機構(gòu)在管理長壽風險和保值增值的績效進行研究，也很少探討個人稅延型商業(yè)養(yǎng)老保險市場機制。五是對不同商業(yè)養(yǎng)老保險產(chǎn)品稅延激勵效果作實證研究。吳孝芹通過稅收優(yōu)惠政策激勵效應(yīng)模型，分析得出邊際稅率、投資收益率和激勵年限均會影響政策激勵效果。崔軍對試點進行建模測算，指出稅收優(yōu)惠力度較小，激勵效果會隨著時間而減小。
三、個人稅收遞延商業(yè)養(yǎng)老保險展望
1.個人稅延型商業(yè)養(yǎng)老保險發(fā)展與公共經(jīng)濟相關(guān)。稅優(yōu)政策對401K計劃的激勵作用是有其特殊背景的20世紀70年代，美國經(jīng)濟出現(xiàn)“滯脹”，傳統(tǒng)貨幣和財政政策難以奏效，為走出困境，里根政府采取大力減稅和增加儲蓄的宏觀調(diào)控政策。此時，401K計劃及稅延政策與此宏觀政策方向相同，力度相當，客觀上促進401K計劃快速發(fā)展。而我國儲蓄率一直高于西方國家，傳統(tǒng)依靠儲蓄養(yǎng)老，這給個人稅延性養(yǎng)老保險提出較大挑戰(zhàn)。
2.個人稅延型商業(yè)養(yǎng)老保險激勵有明確的目標人群。法國李斯特改革，以法律形式確定改革目標是保證養(yǎng)老金替代率不變，對補充養(yǎng)老金實行補貼，不影響已參與養(yǎng)老保險人的福利。參與養(yǎng)老金計劃的個人可以享受財政補貼，其家庭成員也可以參與該計劃并可享受財政補貼，鼓勵家庭參與養(yǎng)老計劃。澳大利亞對于年齡55~65歲處于半退休的中老年人，可以將提取養(yǎng)老公積金，同時存入養(yǎng)老公積金，享受15%的優(yōu)惠稅率，增加老年人收入。我國個人稅延型商業(yè)養(yǎng)老保險要根據(jù)不同目標群體給予相應(yīng)力度的稅收優(yōu)惠。
3.個人稅延型商業(yè)養(yǎng)老保險需要其他配套政策。401K退休計劃在法律上強制要求雇主匹配繳費，澳大利亞對雇主不繳納超級年金需要繳納保障稅，這些半強制約束雇主加入養(yǎng)老金計劃，客觀上提高私人參與私人養(yǎng)老計劃的積極性。英國將個人養(yǎng)老金寫入《社會保障法案》，并明確稅收返還政策。我國個人稅延商業(yè)養(yǎng)老保險除了稅前扣除優(yōu)惠外，沒有其他配套政策手段，僅依靠稅前扣除鼓勵個人進行長期投資，其作用有限。
4.個人稅延型商業(yè)養(yǎng)老保險產(chǎn)品應(yīng)有核心價值定位。除美國外，德國和澳大利亞較早實施三支柱養(yǎng)老保障體系，第三支柱的個人商業(yè)養(yǎng)老保險替代率都處在10%左右。而美國個人稅延商業(yè)養(yǎng)老保險具有更多的投資功能，有著高效的資本市場，并對個人養(yǎng)老金賬戶進行嚴厲得監(jiān)管，維護養(yǎng)老計劃儲蓄價值。而我國個人儲蓄率一直很高，且傳統(tǒng)靠儲蓄養(yǎng)老，個人稅延型商業(yè)養(yǎng)老保險要發(fā)展需要體現(xiàn)。
5.個人遞延商業(yè)養(yǎng)老保險與第一、第二支柱存在替代作用。根據(jù)多個發(fā)達國家養(yǎng)老體系改革歷程，著力發(fā)展第二支柱的企業(yè)年金，然后逐步發(fā)展個人商業(yè)養(yǎng)老保險，稅收遞延是在國家強力推進多層次養(yǎng)老體系“大棒”時，給予的“胡蘿卜”。公共養(yǎng)老金、企業(yè)年金及個人養(yǎng)老計劃都具有收入效應(yīng)，稅延是政策手段，調(diào)節(jié)目標是收入，因此稅延型商業(yè)養(yǎng)老保險與其他養(yǎng)老金存在替代關(guān)系，我國建立多層次養(yǎng)老保險體系改革，個人商業(yè)養(yǎng)老保險發(fā)展還有很大空間。
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作者：金鳳 單位：武漢大學
