股票盈利模式精選(九篇)

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第1篇：股票盈利模式范文

【關鍵詞】炒股 核心理論 股民

一、前言

現如今炒股之所以能夠這么火，其根本原因就是炒股能夠短時間內獲得巨大利潤，還不需要付出較大的勞動力和時間，所以我國每年股民的數量都在快速增長中。但是股民數量的增加，使我國原本就不穩(wěn)定的股市受到了一定的影響。并且大多數新股民在進行炒股時常常會盲目的進行投資，使其受到一些沒必要的損失，所以股民必須清楚的指導炒股核心理論，才能夠夠實現利益最大化。

二、炒股核心理論的步驟

（一）樹立正確的炒股理念

首先，在炒股之前必須要樹立一個正確的炒股理念。不能將賺大錢作為終極目標，而是要擺正心態(tài)，不要被利益蒙蔽了雙眼，從而盲目的跟風進行投資或拋售，要擁有自己的理解和思考。其實現如今股民中真正能賺錢的非常少，其根本原因就是沒有樹立一個正確的炒股理念，太高估自己，低估了股市的風險。并且由于每個人的性格不一樣，經濟水平也不相同，適合別人的炒股方式并不一定適合自己，但是我國卻跟風十分嚴重，股民發(fā)現有一個人用這種方式賺到了很多錢，那么就會急于想要分一杯羹，也想通過同樣的方式賺錢，但是卻忽視了最重要的一點，適合別人的并不一定適合自己。現如今太多所謂的炒股老師，所有人都去看所謂炒股老師的炒股技巧，炒股方式，但是僅僅依靠別人的經驗或知識，是不可能在股市中生存下來的。所以，無論是以什么方式進行炒股，或者是跟著老師進行炒股，都一定要樹立屬于自己的炒股理念，不能再炒股過程中失去自我[1]。

（二）建立屬于自己的盈利模式

第二個步驟就是要建立起來一套行之有效、穩(wěn)賺不賠的盈利模式。炒股時一項風險巨大，并且需要屬于自己的行之有效、穩(wěn)賺不賠的盈利模式，才能真正意義上的實現利益最大化。例如：可以堅持幾十年以上一直買一只股票，這樣肯定會穩(wěn)賺不賠，雖然缺少刺激度，但是絕對是穩(wěn)賺不賠的好方式。還可以尋找正在漲或一直漲，一旦拋出就會跌的股票。主要分析以下莊家對于這只股票的操控能力，并且重點分析莊家的實力，莊家的建倉速度等等。綜合一下，就會知道這只股票是做波浪呢，還是做一浪，是做長得還是短做。要想在股市中取得穩(wěn)定可觀的收益，一定要有順勢而為的理念，當多數個股翻一倍或幾倍了，同時大盤整體市盈率也偏高的時候，就要見好就收、就要謹慎操作，或者清倉離場。當大盤跌幅巨大，市場上個股紛紛跌幅達到百分之七十左右，大盤整體市盈率較低的時候，可以大膽逢低吸納未來幾年能復合增長、有政策扶持的個股，中長線持股，不翻倍不走[2]。

（三）執(zhí)行力

最后一個步驟，也是最重要的步驟就是執(zhí)行力。執(zhí)行力的好壞與否，直接影響著股民最終的盈利或虧損。一些股民在日常生活中或工作中是十分聰明果斷的，但是一旦進入股市之后就變得猶豫不決，其根本原因就是股市本身就是一定十分混亂的場所和市場，種類繁多的股票和莊家與莊家之間的障眼法都是股民看不懂的地方，并且由于牽涉較大的經濟利益，一些人的心理承受能力就不夠了，在選擇股票方面逐漸變的猶豫不決，最終錯失了盈利最佳時機。什么時候買？買進什么個股？多少價位錢買進？買進哪個行業(yè)或者哪個版塊？這就必須要根據自身性格和資深經濟情況來制定一個適合自己的盈利模式，并且要通過不斷的實踐對其進行完善，保證這種方式是真正適合自己的，適合自己的就是最好的。執(zhí)行力是非常重要的也是非常關鍵的一環(huán)，沒有強大的執(zhí)行力，再好的投資理念、再好的盈利模式，都是沒有作用的，所以說要堅決執(zhí)行自己的盈利模式。

三、炒股核心理論的重要技巧

在炒股過程中，一定要找到多思考，多跟他人探討相關的經驗，使自己的炒股知識不斷進步。炒股過程中一定要遵循“三跟三找原則”。①跟著政策找版塊。股市中的一些股票都是對著國家相關政策而出現的，這些股票相對來說不具有太大的風險，但是要想找到政策相關的股票也不是那么容易的，股民要時刻關注國家相關政策的和實施，通過合理的分析，就能掌握股票的最新信息，保證能夠及時的買進盈利股票，從而實現利益最大化。②跟著版塊找龍頭。龍頭股指的是某一時期在股票市場的炒作中對同行業(yè)板塊的其他股票具有影響和號召力的股票，它的漲跌往往對其他同行業(yè)板塊股票的漲跌起引導和示范作用。龍頭股并不是一成不變的，它在同行業(yè)板塊股票的地位往往只能維持一段時間。但是龍頭股的盈利效益是非?？捎^的，所以，股民一定要找到股票中的龍頭股，再根據合理的分析和判斷，選擇合適的時間買進，就能夠實現經濟利益最大化的目標。③跟著龍頭找買點。股民在找到真正的龍頭股票之后一定要將購買時間計算準確，才能夠將經濟利益最大化。在選擇買進實踐點時，一定要迅速，但是迅速不代表盲目買進，而是要根據龍頭股票的增長幅度和下跌率，選擇價格最低點進行買入，并且在選擇時間上來說，一定要迅速，不能將時間拖延太久，因為對于股市來說，晚一分鐘的股市就會發(fā)生天翻地覆的變化，所以在選擇過程中，一定遵循一定的股市規(guī)律，才能夠將風險降到最低，最終實現經濟利益最大化[3]。

總的來說，可以將以上的三個技巧融為一體，具體實施應用過程是：股民要善于觀察股市的動向，要知道在股市中，任何一個版塊的大幅度上漲或該版塊的龍頭股飆升必定有其內在原因，極有可能是強莊控盤，但更多大牛股往往是受益于國家相關政策的出臺。因此，每一個股民一定要高度關注每一次重大政策的出臺，每一次重大政策出來受益的版塊自然會上漲，上漲的幅度取決于政策的力度，但該版塊龍頭個股的漲幅會遠遠大于版塊中其他個股，一定要找到該版塊的龍頭個股，再根據龍頭個股的增長幅度和頻率進行分析，找到龍頭個股的最佳買入時機。只要將“三跟三找”原則運用得當，股民就肯定會盈利。也就是說，股民只有徹底掌握了“三跟三找”原則，才能夠將股市風險降到最低，并且能夠實現經濟利益最大化的目標[4]。

四、結束語

總的來說就是，在進行炒股時，一定要遵循一些理論準則，才能夠保證損失最小化和利益最大化。必須要有一個正確的投資理念，不能盲目的投資，并且要逐漸建立屬于自己的一套炒股規(guī)則，使整個炒股過程能夠有條不紊地進行。在選擇股票或拋售股票時一定要具有一定的判斷力和決定力度，不能猶豫不決，并且遵循“三跟三找”原則，穩(wěn)定的進行，就能夠實現自身的利益最大化。

參考文獻

[1]孫澍.基于用戶體驗的智能手機炒股應用界面設計研究[D].上海：華東理工大學，2013.

[2]王巍.我國股民股票購買動機對其投資決策行為的影響研究[D].長春：吉林大學，2012.

第2篇：股票盈利模式范文

摘要：股票投資確實是一種高風險的經濟活動，不掌握一定的技術方法是絕對不行的。本文對我國證券市場股票買賣方法進行實驗研究，根據對海立公司（600619）歷史價格資料進行數據分析，總結規(guī)律，提出方法，經過實證檢驗，證實這是一種盈利模式的炒股好方法。此方法也可推廣到各種價格波動型的投資對象的投資活動中。

關鍵詞 ：金融市場；股票買賣；總結規(guī)律；買賣定價公式

一、引言

隨著經濟的發(fā)展和人們收入的不斷提高，怎樣投資理財也成為很多個人或家庭非常重視的問題，以求得資產的保值增值。買賣股票是否能盈利或有沒有風險，主要在于定價是否合理。如何把握住時機對股票進行合理地運作，已成為廣大股票投資者所十分重視的技術問題。本文將以中國A 股“海立股份（代碼600619）”的實證研究為例，說明怎樣給股票的買賣制定出合理的買賣價格，才能確保盈利。

二、研究過程

（一）研究方法的選擇

傳統(tǒng)股票分析研究方法，一種是基本分析方法，注重的是股票價值分析，通過對上市公司基本面的分析，對股票的價值得出一個基本的判斷。另一種是技術分析法，技術分析法主要是通過對股票交易價格變化的走勢分析，運用一些定量分析方法或直觀的圖形來研究股票價格的變化規(guī)律以得出對未來走勢的基本判斷，進而做出買賣上的決策。本研究課題采用的是技術分析法，研究的課題命名為股票高低點分批買賣法。

（二）選材和搜索研究數據

本研究的思路是通過對某只股票大量歷史價格資料的分析計算，找到一只股票價格的變動規(guī)律，然后按照變動規(guī)律制定出股票買賣的定價模型。此項研究選擇了“海立股份（600619）”這只股票2010 年的價格資料作為研究樣本，以2011 年的價格資料作為模擬炒股的數據，以檢驗方法的是否可行。

（三）分析股票價格變動規(guī)律

在股市中，股票的市場價格每日（或其它各種周期）都是在波動著的。每天中都有開盤價、收盤價、最高價、最低價。只要把反映價格波動幅度的平均值計算出來，股票價格的變動規(guī)律也就基本反映出來了。為了分析價格變動規(guī)律，做以下幾方面的計算：

1.計算出某只股票的每日最低價和上個交易日的最高價格之比值，然后計算該一系列比值的算術平均數和標準差。

2.計算出某只股票的每日最高價和上個交易日的最低價之比值，然后計算出該這一系列比值的算術平均數和標準差。

3.計算股票價格買賣系數

（1）用一系列的平均最低比值減去兩個或三個標準差，得買入定價系數；

（2）用一系列的平均最高比值加上兩個或三個標準差，得賣出定價系數。

上述最低平均比值及標準差，最高比值及標準差，都可用統(tǒng)計方法求得。

（四）確定股票的買賣價格

每日股票買價= 股票上日的最高價格×買入價格定價系數

每日股票賣價= 股票上日的最低價格×賣出價格定價系數

這樣的定價順應了股票價格波動的規(guī)律，使得低買高賣。保障了買賣點制定的科學性。

（五）風險與盈利兼顧的提示

1.參考趨勢決策。若股票價格處在上升趨勢中，如果贏利不大，應該減少賣出操作，等到積累到更大的贏利額度再適時賣出；若股票價格處在下降趨勢中，即使盈利不大，也應該及時賣出，以避免股票價格急劇下降造成價值的損失。

2.買入股票要分批進行。分批進行的好處在于買賣點能包容更大的價格變動區(qū)間，這樣才能分散一部分風險和兼顧更大贏利。例如，按定價公式計算的買點實際到了，但后來價格又繼續(xù)下降，顯得股票被套，出現了較大的虧損，但如果分批買入就會使總平均單位成本下降，不至于全軍覆沒。在成本較低的前提下，股價一回升，就可較早盈利或盈利較多。又如，當股價到達計算的賣價了，但后來股票價格繼續(xù)升高，如果在計算的賣點上全部賣出，以后更高價格下的更多盈利就沒有得到，但如果分批賣出就可以把更高價位上的利潤也能得賺到一部分，從而總體上取得較多的盈利。

本方法是一種按股票價格變動規(guī)律進行買賣的低買高賣的盈利模式，只有經過較長時間的歷史資料驗證，才能證明這種方法的有效性如何。下面就是對該股票長達一年（2011年全年）的歷史資料進行驗證的過程。

三、實證檢驗與評價

以“海立股份（600619）”為例子，經過對其2010 年全年每日價格數據的統(tǒng)計研究，得出每日最高價與上日最低價之比的平均比值（叫平均最低比值）是0.961，標準差為0.029；得出每日最高價與上日最高價之比的平均比值（叫平均最高比值）是1.043，標準差為0.033。為了確保風險小和可盈利，設計用按平均最低比值減2 個標準差作為買價系數，把平均最高比值加1 個標準差作為賣價系數。于是，可得出第一組買賣的定價模型為：

每日買價=上日最高價×0.902

每日賣價=上日最低價×1.076

每日實際到達這個計算的買價就可以買入股票。每日實際到達這個計算的賣價就可以賣出股票。假設每次只買賣一股，為了能分批買賣，專門用于買賣股票的初始投資額按股票價款的二倍注資，則股票買賣定價及盈虧情況如下：

這樣做的買賣的結果是：在一年當中按公式計算的可進行的可買賣次數為：可買入17次，可賣出32次。假如每次都是一買一賣，那么也只能賣17 次，最后那次買的股票，由于到年底也沒到按公式所計算的賣價，為了結算，所以就按收盤價賣出。這17 次買賣中，買賣的盈利次數有13次，虧損4次，累計盈利額為5.84元。若以每次買賣實現盈利為成功，則買賣的成功率、股票投資報酬率分別為：

買賣成功率=買賣盈利次數/買賣次數=13/17=76.47%

股票年投資報酬率=累積盈利額/股票投資額=5.82/25=23.28%

取得這樣的年投資報酬率是比較高的，這樣的年收益率高出銀行利率（按約5%）的四倍以上，比社會平均投資報酬率（約10%左右）高出一倍以上。若和當代股票投資大師巴菲特相比也是不相上下的?？梢?，作為一般的股票投資者應該是很滿意的。

四、結論

第3篇：股票盈利模式范文

“未來工商銀行有可能成為世界上最大的互聯網企業(yè)?！苯ㄇ逵妹篮玫脑妇傲艚o眾人無限的想象空間。

但電子商務的飛速發(fā)展為突破銀行傳統(tǒng)業(yè)務模式提供了全新機遇的同時，也對銀行業(yè)提出更嚴格的要求。

最近，中行、建行、農行、招行等先后下調了網銀單日交易限額，銀行說這是為了規(guī)避網銀詐騙，但并未得到信服。第三方跳出來說，伴隨著銀行下調網銀支付限額，有銀行大幅提高信用卡大額支付網關費率，從千分之幾十提升逼近1%，升幅高達幾倍。

但銀行也頗有微詞。實際上，有些發(fā)展壯大的第三方機構在與不同銀行打交道時，姿態(tài)也不同。同樣是對接支付網關，支付寶會向工行這樣的大行支付交易費，但對一些中小型銀行就不必支付交易費。

在未來電子銀行服務過程中，會有越來越多的非金融機構加入金融服務市場，競爭也會更加激烈，網絡化技術發(fā)展對傳統(tǒng)銀行業(yè)的經營模式和理念造成巨大沖擊。

目前電子銀行作為一種新的金融服務渠道，并未有統(tǒng)一的盈利模式。各家銀行對電子銀行考核指標也不盡相同。多數銀行在戰(zhàn)略規(guī)劃中將所有的收入全部核算到各級分行、支行和網點。

但也有銀行家認為，探索前進中存在各種可能。有銀行謀劃將電子銀行變?yōu)槭聵I(yè)部，成為利潤中心。電子銀行不僅僅可以提供渠道支持，降低運營成本，正在不斷發(fā)展壯大的網絡用戶也為電子銀行的發(fā)展提供了巨大的空間。

到那時，當傳統(tǒng)業(yè)務模式被打破后，將給電子銀行帶來顛覆式的盈利模式以及暢想。銀行業(yè)就不僅僅靠息差生存了。

1986年，CITICORP(花旗公司)用6.2億美元收購了Quotron系統(tǒng)，花旗對該系統(tǒng)進行技術改造，增加金融信息產品后推向國際市場?；ㄆ旃鞠嘈?，21世紀該銀行的主要盈利將來自信息出售。

第4篇：股票盈利模式范文

從今年1月15日開始，我國股市經歷了自2006年“股改”以來的最長相對疲弱期，市場連續(xù)下跌，投資者信心嚴重受損。國內眾多金融機構和學者紛紛將此次市場的大幅下跌“診斷”為再融資和限售股解禁之禍，認為再融資引發(fā)了市場的信任危機，而適逢其時限售股解禁又抽取了市場上漲所需資金，兩種因素交錯發(fā)作，最終動搖了市場信心。此次下跌與2001―2006年漫漫熊市所表現出的病因有非常相似之處，均是在宏觀經濟運行基本正常的條件下，由某些事件引發(fā)的股市不斷下挫、市場流動性下降和信心不斷喪失所致。

那么，什么才是能夠真正醫(yī)治當前市場低迷，重拾市場信心的良方呢？

盡管4月24日國家調低印花稅率引起當天股市高開高走，甚至于國家還有可能推出創(chuàng)業(yè)板、股指期貨衍生品，嚴格控制再融資，但這些也通常只對短期的市場流動性有利，一旦利好用盡，市場很有可能重歸下跌之路，因而無法從根本上改變當前市場的疲弱狀態(tài)，無法刺激形成一輪波瀾壯闊的牛市行情。

而融資融券能夠為市場提供充足的流動性，并建立下跌市場行情中投資者的盈利模式，這兩點是徹底改變當前市場的根本動力。同時，融資融券的刺激性是深入我國股票市場本質的根本性制度變革，與股改力量相當，是下一輪行情的觸發(fā)器。

融資融券是破解當前股市疲弱之勢的良方，可以體現在以下幾個方面：

第一，融資融券制度能夠為限售股重壓下的股票市場提供充足的流動性。

“股改”所形成的限售股集中解禁是嚴重影響我國股市健康發(fā)展的歷史遺留頑疾。其解禁過程抽取市場資金，降低市場流動性，形成市場上漲心理障礙，這一問題將在股改完成后兩年左右時間內始終存在，因而必須從制度層面上解決。兩年前，股權分置曾經是我國股市存在的根本性制度障礙，股權分置改革成功地解決了非流通國有股和法人股上市流通問題。但就本質而言，股改并非徹底解決了我國股票市場的制度性缺陷，股改完成也將其所形成的限售股集中解禁沖擊拖延至今。牛市中流動性充足時出售解禁股并不嚴重影響其他投資者策略；而一旦在市場疲弱狀態(tài)下解禁如此巨大規(guī)模的股份，吞噬巨量資金，則將給市場帶來巨大沖擊，促使市場循環(huán)下跌。為此，向市場提供充足的流動性是降低限售股解禁危機的唯一途徑。

調整印花稅和嚴格控制再融資是一種市場的外生變量，對市場而言也是一種沖擊，通常沖擊所產生的效應是隨著時間的延續(xù)而不斷降低的，這兩種措施并不能真正長期為市場提供充足流動性。況且資本市場的基本功能之一便是融資，我國股市不可能在未來兩年為了市場流動性而過分嚴格控制再融資行為，這相當于飲鴆止渴。但是，在當前市場低迷狀態(tài)下，加快批準股票型基金和QFII，并非代表了資金的進場，所以，此措施對在疲弱市場下提高流動性的作用有多大并不確定。然而，融資融券是投資者在預期未來市場下跌條件下提供流動性的交易制度，大量的融券交易，不但能夠提供充足流動性，而且具有市場止跌的功能。

第二，融資融券制度將真正實現雙邊盈利模式，提供投資者下跌過程中實現盈利的途徑，從而消除限售股解禁所形成的強大壓力。

當前市場盈利模式僅為“低買高賣”，而在疲市環(huán)境下，集中解禁股“逢高套現”的欲望直接打壓市場走勢，有可能造成機構或其他投資者無法完成“低買高賣”的盈利周期，反而為解禁者做“嫁衣”，對市場形成巨大的心理壓力，造成對限售股退避三舍，從而促使股市循環(huán)下跌。

“小非”（小規(guī)模的限售流通股）通常是作為企業(yè)的戰(zhàn)略投資者，或稱為產業(yè)投資資本引入的，但隨著解禁期權的到來，資本的逐利性導致目前“小非”的性質發(fā)生了變化，演變成為投機性產業(yè)投資資本。在預期市場持續(xù)下跌過程中，“小非”的持有者利用其所擁有的大量股票可以實現融券的交易策略，在相對高位沽空所擁有的股權，并在低位買回，保持了對股權的擁有比例。此間，產業(yè)投資資本上演了一場“無成本融券賣空”戲，套取了股票下跌過程中的利潤。而普通投資者和機構投資者不能以較低成本實現上述策略，在市場上形成了賣空權力不平等。

為了制止這種不公平期權在市場下跌過程中的無風險運用，我國證券市場亟待建立服務于整個市場的融券交易制度，為廣大投資者提供賣空機會。一方面，賣空制度的存在，將為投資者提供股市下跌中獲利的可能，刺激更多投資者參與市場，提高市場信心和活躍度；另一方面，賣空交易機制將使多、空雙方對股票的期望發(fā)生異化，從而使價格更能真實反映基本面和宏觀經濟層面的信息，促進價格發(fā)現，防止市場暴漲暴跌的出現，這一點與股指期貨的賣空功能類似。

第三，行為金融學理論和我國股市五年熊市的歷史經驗均表明，促成我國股票市場實質性上漲的因素必然是根本性的制度變革。

心理學和行為金融學均認為人的思維具有很大的慣性，當希望提升投資者喪失的信心時，必須形成足夠的刺激力度，而能夠形成這種刺激的因素通常包括宏觀經濟的起飛、市場的制度性變革等，如美國網絡經濟所引發(fā)的美國股市大漲和我國股權分置改革所引起的2006―2007年的暴漲。同時，這種刺激因素也意味著市場的絕對利好，對市場上漲形成了堅定的支持。

目前，雖然CPI偏高，但總體上我國宏觀經濟運行正常，上市公司在2008年和2009年基本將保持較為強勁的增長，目前股票市場上漲缺乏的是信心和刺激股票市場復蘇的根本性制度變革。人們期待中的控制再融資等都是短期利好，無法刺激市場形成真實上漲；即將推出的創(chuàng)業(yè)板，從資金分流的角度而言，甚至在當前，可以看作是利空；融資融券則不同，它將實現我國股票市場的賣空和買空交易制度，直接改變我國股票市場盈利模式，其影響的深遠程度不亞于金融衍生品的推出。

第四，股指期貨的推出不能替代股票市場融資融券制度。

目前蓄勢待發(fā)的股指期貨同樣存在賣空和買空交易機制，但股指期貨的推出并不能完成融資融券制度的功能。具體而言，股指期貨針對的是股票指數，而融資融券針對的是股票個股，雖然兩者之間緊密聯系，但是個股的漲跌并不與指數完全同步，限售股解禁是個體行為，而非指數整體行為。另外，股指期貨推出后短期內的助長助跌功能在當前市場環(huán)境下也并不適合。

第五，與股權分置改革類似，融資融券制度是一項緩釋利好，可以長期有效。

香港市場從1994年開始允許賣空股票。賣空制度實施之初，賣空標的股票很少。然而截至目前，整個市場中大約有600多只股票允許賣空交易，且每個季度都進行動態(tài)調整。以香港的賣空交易歷程來看，我國股票市場允許賣空的標的股票數量也必定是漸進增加的，且始終處于動態(tài)調整中。另外，允許從事融資融券業(yè)務的券商也是根據其資質漸進批準增加的。因而，融資融券業(yè)務的風險可控，其所形成的利好會緩慢釋放，并且長期有效，能夠形成對市場投資者長期持續(xù)的利好刺激。

而推出股指期貨市場、調整印花稅、設立創(chuàng)業(yè)板和控制再融資恐怕都無法實現這一目的。股指期貨推出后風險監(jiān)控的難度非常大；調整印花稅僅僅是降低交易成本，并無法形成多空雙方對市場判斷的分歧；創(chuàng)業(yè)板是一個和主板關聯度不大的市場，其最初推出資金量不會超過1000億元，不會對主板造成實質性的影響；再融資是市場的基本功能，嚴格控制可以，但是不能最終影響到市場多空力量雙方對未來的預期。

由于缺乏真正的買空和賣空交易制度，在當前市場環(huán)境下，投資者更多地采取了觀望和看空的態(tài)度，市場預期很容易達成一致。有人擔心此時推出融資融券制度，會造成很多投資者在融券后進行大規(guī)模的賣空交易，其實不然，因為市場投資者的觀望和看空態(tài)度演變成為交易層面的賣空交易，需要更多的信息支持和更為準確的市場判斷。投資者的預期必然更加異化，對股票信息的挖掘將更加深入和全面，對股票價值的判斷也更為公正，最終形成對市場走勢的分歧度也將更加明顯，這將非常有利于市場的穩(wěn)定。

從這個意義上來說，賣空制度的存在成為了一種市場價格發(fā)現、防止暴漲暴跌行為的穩(wěn)定器。

第5篇：股票盈利模式范文

通常高速增長的創(chuàng)新企業(yè)股票價格否估值過高，多數資深投資人都對好公司-壞股票的現象不陌生?？焖僭鲩L的社交網絡行業(yè)也即將出現好行業(yè)-壞股票的局面，就像十年前互聯網泡沫一樣。

社會媒體公司沒有一個明確的定義，但其最大的特點是吸引大批用戶直接分享和定制信息。社交網絡行業(yè)領先的公司要么已經上市，要么在籌備上市，或者盛傳在今年年底之前上市。這八個公司是：Facebook， Groupon， Zynga， LivingSocial， Twitter， LinkedIn， Pandora Media和Zillow，2010年的收入為35億美元。根據華盛頓郵報，這些公司的市值僅比其收入少10億美元。除了Facebook以外，其他的社交網絡公司盈利幾乎可以忽略不計。

通常，人們會將新興行業(yè)公司和成熟公司相比較。這些社交網絡創(chuàng)業(yè)企業(yè)和谷歌相比如何？谷歌的市值將近2000億美元，公司去年有290億美元的收入，盈利超過80億美元。谷歌2004年上市時也是一支昂貴的股票，現在看來當時的價格也不算過高。不過，谷歌股價和銷售額的比率從未超過29倍，這個比率的中值是11，現比率僅為7。根據谷歌市銷率(Price-to-sales)中值的標準，八家社交網絡公司的市值高估幅度為20%至100%。這意味著社交網絡存在泡沫。

一些人認為社交網絡公司并未出現泡沫，因為這些公司代表著新一代創(chuàng)新和商業(yè)。而且，和1999年科技泡沫不同的是，募資的互聯網公司不僅擁有一個很好的概念，還有十幾的商業(yè)和盈利模式。所以這并不是上世紀90年代科技泡沫的重演。但是當大部分科技股票市盈率在個位數的時候，這些社交網絡公司的股票的確估值過高。

第6篇：股票盈利模式范文

2015年以來，“互聯網+”轉型趨勢從傳統(tǒng)零售企業(yè)向專業(yè)市場擴散，即專業(yè)市場通過嫁接互聯網技術手段，實現商業(yè)模式和盈利模式創(chuàng)新。專業(yè)市場的盈利模式也從單一的收取租金方式，升級為依托于平臺，以大數據為核心，以巨量交易額、資金和物流等流轉為基礎的綜合性盈利模式。公司依托實體批發(fā)市場，成立的電商平臺擁有巨大價值；比如公司參股的中農網在食糖等大宗商品B2B領域中已具備絕對領先優(yōu)勢；公司全資控股前海農交所、海吉星商城則為公司進行農產品電商結合線下農批市場龍頭地位進行O2O布局的重要載體。以金融為核心的供應鏈業(yè)務將成為公司電商業(yè)務變現的主要方式。坐擁自身千億交易額，背靠萬億農業(yè)流通市場，實體網絡體系和綜合性電子交易平臺結合，公司有機會成為農產品流通領域里線上線下融合的、產業(yè)鏈一體化、2000億交易額流轉和增值服務價值巨大的生態(tài)圈。

公司目前實體農批市場已達29家，擁有的權益土地面積近939萬平米，隨著核心城市中心的不斷擴張，公司一切早期低價獲取的倉儲用地由于土地用途發(fā)生變更，地價可能出現爆發(fā)式增長（比如原布吉批發(fā)市場），簡單測算公司已開業(yè)市場、在建市場、已拿地儲備項目物業(yè)價值近500億元，約為公司當前市值的兩倍，為公司估值提供了較高的安全邊際。深圳國資委是公司控股股東，直接和間接持有公司32%的股份，生命人壽目前持股29.97%，是公司第二大股東。此前生命人壽的不斷增持，引發(fā)其與深圳國資委的股權爭奪，深圳國資委于5月初以約21.95元/股均價進行了增持。

無論是實體農批市場的重估價值，還是深圳國資委與生命人壽股權爭奪的增持價格，都為公司股價提供了一定的安全邊際。近期公司啟動全新Logo，全面啟動由傳統(tǒng)企業(yè)向“互聯網+農批市場”的升級轉型，全力打造農批領域流通的平臺，而平臺蘊含著巨大價值，比如騰訊之于社交平臺，阿里巴巴之于網購平臺，未來農產品的平臺價值將會隨著股價的不斷上漲被市場認可。

股市動態(tài)分析30回顧及評價

股市動態(tài)30指數上期收1349.43點，本期收于1376.34點，上漲1.99%，其中股票組合上漲3.17%。本期上證指數上漲2.58%，中小板指上漲1.71%，創(chuàng)業(yè)板指上漲1.61%。股市動態(tài)30指數自2008年1月1日設立以來，上漲37.63%，同期上證指數下跌33%。本周股市動態(tài)30指數跑輸、股票組合跑贏上證指數。

第7篇：股票盈利模式范文

[關鍵詞]　股票期權激勵；自主創(chuàng)新能力；關聯性分析

一、股票期權激勵與自主創(chuàng)新能力的關系分析

自主創(chuàng)新能力是企業(yè)競爭力的核心。一個企業(yè)只有擁有強大的自主創(chuàng)新能力，才能在激烈的市場競爭中把握先機、贏得主動。企業(yè)自主創(chuàng)新能力的提高需要一個有效的激勵手段，而隨著企業(yè)股權的日益分散和管理技術的日益復雜化，企業(yè)為了合理激勵公司相關人員，創(chuàng)新激勵方式，紛紛推行了股票期權等形式的股權激勵機制。股票期權激勵就是一種通過經營者獲得公司股權形式給予企業(yè)經營者和技術人員一定的經濟權利，使他們能夠以股東的身份參與企業(yè)決策﹑分享利潤﹑承擔風險，從而勤勉盡責地為公司的長期發(fā)展服務的一種激勵方法。從理論上講，股票期權激勵與提升企業(yè)自主創(chuàng)新能力的關系十分密切。

(一)股票期權激勵與企業(yè)自主創(chuàng)新能力具有目標一致性

股票期權被稱為經理人的金手銬，能夠較好體現激勵與約束并重的特點。如果企業(yè)運行良好，公司的股價升值，持有人就可以選擇執(zhí)行期權，以較低的價格獲得股票，利用股票的差價獲得財富從而提高自己的收益。相反，如果企業(yè)經營出現問題，股價下跌，作為期權持有人就不能行使期權，從而收益為零，這是股票期權激勵的原理。它說明股票期權激勵的目標是提高企業(yè)的業(yè)績，進而提高經濟效益，增強企業(yè)的市場競爭力。而自主創(chuàng)新能力是企業(yè)競爭力中最本質的決定力量，是企業(yè)的核心能力，能帶來卓越的價值、成長與高報酬，企業(yè)提高自主創(chuàng)新能力的目標也是提高經濟效益，增強企業(yè)的市場競爭力。所以，兩者具有目標一致性，都是以經濟利益為目的，為企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展而努力。

(二)股票期權激勵與企業(yè)自主創(chuàng)新能力具有時期一致性

股票期權制作為一種薪酬手段，是一種把企業(yè)經營者對企業(yè)的貢獻和利益緊密聯系在一起的激勵措施。它不同于傳統(tǒng)的固定工資制度、年終效益獎金制度和年薪制，期權所有者要想行使這種選擇權，就應當努力提高公司長期的業(yè)績，促進公司未來的股票升值。這樣，可以避免一般激勵措施導致的短期行為，而把公司的決策與公司的長遠利益聯系起來。而企業(yè)自主創(chuàng)新能力的提升，也是一個長期積累的過程，需要企業(yè)科技人員和研發(fā)人員不斷的努力，才能完成的，不是一蹴而就的。所以，股票期權激勵與企業(yè)自主創(chuàng)新能力的提升都是企業(yè)的長期行為，兩者具有時期的一致性。

(三)股票期權激勵是提升企業(yè)自主創(chuàng)新能力的動力保證

激勵是企業(yè)管理過程中不可缺少的環(huán)節(jié)和活動。股票期權作為一種激勵措施，是有效提升企業(yè)自主創(chuàng)新能力不可缺少的手段。有效的股票期權激勵可以成為提升企業(yè)自主創(chuàng)新能力的動力保證。加快實現企業(yè)目標的步伐。股票期權激勵有其自己的特性，它是一種物質激勵手段，以企業(yè)人才的需要為出發(fā)點，以需求理論為指導，把企業(yè)的業(yè)績和持有人的物質利益緊密的聯系在一起，調動員工的積極性和創(chuàng)造性，點燃他們的激情，激發(fā)其潛在的工作動機，讓他們產生發(fā)自內心的工作熱情，所以激勵效果相對于精神激勵要明顯得多。自主創(chuàng)新能力的提高能夠明顯提高企業(yè)的生產力，推動企業(yè)經濟的發(fā)展。在物質利益刺激下，使作為期權持有人的經理人和科技人員將提升企業(yè)經濟利益的關注點集中在提高企業(yè)自主創(chuàng)新能力上。因此，股票期權激勵是一種激發(fā)人才主動性的激勵手段，是提升企業(yè)自主創(chuàng)新能力的動力保證。

(四)企業(yè)自主創(chuàng)新能力是股票期權激勵效果的檢驗

企業(yè)的效益是企業(yè)生存和發(fā)展的關鍵，而且也是創(chuàng)新成果的主要體現。企業(yè)自主創(chuàng)新能力的提高，必然會體現在企業(yè)的經濟效益上，通過對企業(yè)經濟效益的橫向和縱向對比，可以檢驗股票期權方案的激勵有效性。在實際分析的基礎上，對其不合理的部分進行改進和完善，對其合理的部分進行深入和推廣，進而完善股票期權激勵方案，這也就是企業(yè)自主創(chuàng)新能力對股票期權激勵效果的反饋作用的體現，從某種意義上說，企業(yè)自主創(chuàng)新能力的提升能夠反作用于企業(yè)股票期權的激勵方案，使其更加完善和合理。

從長期來說，企業(yè)通過股票期權對人才進行有效的激勵，使企業(yè)自主創(chuàng)新能力得到提升，進而影響提高企業(yè)的經濟效益，企業(yè)自主創(chuàng)新能力反饋于期票期權激勵方案，使其更加完善和合理，兩者相互促進，相互影響，形成良性循環(huán)，使企業(yè)發(fā)展的更快更好。

二、股票期權激勵與自主創(chuàng)新能力的制約因素分析

(一)資本市場有效性

在一個有效的資本市場中，證券價格的變動并不存在內在聯系，所有相關的信息都會引起人們的注意而被反映到股票價格中，這是有效資本市場的假設。在資本市場有效性程度不足時，企業(yè)推行股票期權激勵提高企業(yè)自主創(chuàng)新能力的實踐效果將大打折扣。因此，在我國推廣股權激勵制度時，必須完善資本市場，使之從政策性工具轉化為真正實現資源配置的場所，其股價信號必須能真正反映企業(yè)的客觀價值，并對資源配置起指示作用。否則，使用股票期權激勵提高自主創(chuàng)新能力將很難達到預期的效果。

(二)盈利模式市場化程度

股票期權激勵機制是市場競爭中產生并發(fā)展起來的，是公司治理機制的一項內容，它所適應的市場環(huán)境是競爭性強的環(huán)境。企業(yè)在面對廣大競爭者的情況下，為了獲取穩(wěn)定的收益，進一步發(fā)展企業(yè)，只有通過不斷的自主創(chuàng)新，鞏固自己的品牌，獲取一定的市場份額。如果市場的競爭程度不高，在相當長的時間內處于賣方市場，企業(yè)即使不自主創(chuàng)新，也能獲取穩(wěn)定的收益，從而導致自主創(chuàng)新的意愿不強。另外，企業(yè)面對廣闊的市場，往往依靠行政壟斷，資源壟斷優(yōu)勢，以抬高價格獲取超額利潤，對需要長期投入，慢慢積累而獲得技術優(yōu)勢不感興趣。實踐中，反映在更多的依靠技術引進或模仿創(chuàng)新。對自主創(chuàng)新的激勵沒有形成氛圍，導致使用股票期權激勵企業(yè)自主創(chuàng)新能力的效果不佳。所以，盈利模式市場化程度的高低制約股票期權激勵的效果，影響著自主創(chuàng)新能力的提高。

(三)股票期權激勵體制的健全程度

股票期權激勵體制的健全程度將直接影響股票期權激勵提高自主創(chuàng)新能力的效率。一方面是股票激勵計劃，其中的關鍵是行權價格的確定和激勵對象的選擇。行權價格的高低直接影響著股票期權持有者未來的收益，而激勵對象的選擇，即經理人還是企業(yè)高級技術人員，將間接影響企業(yè)自主創(chuàng)新能力的提高效率。另一方面是股票期權激勵的考核標準，它應該是長期的、多層次、全方位的考核，如果考核標準單一，將造成考核結果不能完全反映期權持有人的成績，影響了股票期權激勵的效果，進而阻礙企業(yè)自主創(chuàng)新能力提高的效率。

[參　考　文　獻]

[1]孫武斌.激勵機制、激勵相應與績效研究[M].西安：西北工業(yè)大學

第8篇：股票盈利模式范文

【關鍵詞】期貨公司 期貨 期貨行業(yè)

一、我國期貨公司的利潤主要來源

（1）期貨經紀業(yè)務仍是主要收入支柱。我國期貨公司目前盈利渠道單一，主要盈利渠道依靠于經紀業(yè)務產生的手續(xù)費收入。中國證監(jiān)會期貨公司財務分析報告2007年數據顯示，2007年整個行業(yè)的期貨公司主營業(yè)務利潤，即經紀業(yè)務利潤有了大幅的提高，達到了3.14億元，同比有了很大的提高。其核心業(yè)務仍然是經紀業(yè)務，即靠收取手續(xù)費（傭金）來實現利潤的增長。雖然在2007年，投資收益高達6.33億元，其他業(yè)務利潤3604萬元，利息收支盈利3.05億元，但相比于傳統(tǒng)的經紀業(yè)務來說，仍然不是主旋律。

（2）利息成為我國期貨公司盈利的第二大來源。2010年1月8日，股指期貨獲得準生證。期貨行業(yè)也隨之踏入了股指期貨時代，而與此同時期貨公司保證金規(guī)模也隨之飆升。由于期貨公司無需為客戶保證金支付利息，保證金規(guī)模劇增無疑提高了期貨公司的利息收入。目前一般期貨公司的利息收入約占公司全部收入的30%左右，而有的甚至達到40%左右，未來保證金利息收入無疑會成為繼傭金收入之外的第二大收入來源。

（3）交易所返還手續(xù)費及獎勵資金成為補充收入。交易所返還交易手續(xù)費是交易所對會員公司的一項優(yōu)惠政策。因為四家期貨交易所的手續(xù)費收入比全國160多家期貨公司手續(xù)費收入的總和還要多，使得返還手續(xù)費成為可能，所以返還手續(xù)費在今后一段時期內仍會幫助期貨公司實現增收的目的。

（4）其他投資收益。從2010年到2011年，期貨公司掀起了第三輪增資潮，最高注冊資本已突破10億元。此前2007年和2009年的前兩輪期貨公司增資潮后，也有不少期貨公司投資二級市場。期貨公司的自有資金以銀行存款居多，少數購買了債券、股票、貨幣市場基金、自用房地產。據《證券日報》記者不完全統(tǒng)計，目前共有8家期貨公司進入12家上市公司前十大流通股東名單，并持有這些上市公司的股票2724.57萬股，按14日收盤價計算，總市值達2.2億元。期貨公司以自有資金投資二級市場，這個在監(jiān)管上雖然是允許的，但規(guī)定限制條款比較多，且投資本身承擔一定的風險。

二、期貨公司盈利模式存在問題

（1）目前我國期貨公司業(yè)務發(fā)展滯后，盈利渠道單一、附加值低、利潤低。《期貨交易管理條例》第十七條規(guī)定，“期貨公司業(yè)務實行許可制度，由國務院期貨監(jiān)督管理機構按照其商品期貨、金融期貨業(yè)務種類頒發(fā)許可證。期貨公司除申請經營境內期貨經紀業(yè)務外，還可以申請經營境外期貨經紀、期貨投資咨詢以及國務院期貨監(jiān)督管理機構規(guī)定的其他期貨業(yè)務。期貨公司不得從事與期貨業(yè)務無關的活動，法律、行政法規(guī)或者國務院期貨監(jiān)督管理機構另有規(guī)定的除外。期貨公司不得從事或者變相從事期貨自營業(yè)務。期貨公司不得為其股東、實際控制人或者其他關聯人提供融資，不得對外擔保?！?/p>

《期貨公司資產管理業(yè)務試點辦法》第三條規(guī)定“期貨公司從事資產管理業(yè)務，應當遵循公平、公正、誠信、規(guī)范的原則，恪守職責、謹慎勤勉，保護客戶合法權益，公平對待所有客戶，防范利益沖突，禁止各種形式的利益輸送，維護期貨市場的正常秩序?！薄翱蛻魬敧毩⒊袚顿Y風險，不得損害國家利益、社會公共利益和他人合法權益?！弊源耍百Y管業(yè)務”得以松綁。

（2）我國期貨公司業(yè)務利潤低。業(yè)務高度的同質化、舊有銷售模式以及市場無序的競爭，導致手續(xù)費競爭激烈，期貨公司價格戰(zhàn)引發(fā)經紀業(yè)務收入利潤低的惡性循環(huán)。

（3）我國期貨公司業(yè)務附加值低，不能提供。單一的經紀業(yè)務投資服務不能適應金融市場多樣化的需求，投資咨詢業(yè)務暫未能收到良好的預期，期貨公司的服務鏈過短。

三、建議

要實現期貨公司的盈利，需要政策支持為期貨公司的生存發(fā)展創(chuàng)造適宜的空間，更需要期貨公司立足市場，構建一個適應市場環(huán)境和適合自身條件的盈利模式，以期從源頭上解決利潤的渠道和結構問題。

對監(jiān)管層建議：給予政策指導，加快市場資金流入期貨市場的速度；積極研究CTA機制，為期貨公司的資管業(yè)務提供政策指導，改變我國期貨公司目前靠“”盈利的模式。

對期貨公司建議：發(fā)揮期貨公司特有價值，實現經紀業(yè)務收入最大化，這是期貨公司發(fā)展的基礎。轉換角色，成為“經紀、咨詢、資管”三位一體的綜合金融服務提供商，開辟新的盈利模式。

以經紀業(yè)務為基礎，咨詢業(yè)務為紐帶，資管業(yè)務為主體為客戶提供一攬子金融解決方案；廣招人才，在政策范圍內開發(fā)新的業(yè)務品種；整合各種資源，大力發(fā)展資管業(yè)務，除制定期貨行業(yè)自身的資管產品外，在政策范圍內開展“銀期”合作、“租期”合作，激活資本，探索新的盈利模式。

參考文獻：

[1]周科競.期貨公司資管業(yè)務存風控隱憂控風險成首要難題[N].北京商報，2012-8-1.

[2]胡俞越.CTA―中國期貨市場的突破[J].中國期貨，2009.

[3]安毅，常清.中國期貨市場發(fā)展的若干重要問題研究[N]. 證券市場導報，2011，（4）.

第9篇：股票盈利模式范文

關鍵詞：私募股權基金；股權直接投資；盈利模式

1私募股權基金簡介

私募股權基金（PrivateEquityFund，以下簡稱PE）包括了：發(fā)展資本（DevelopmentFinance）、夾層資本（MezzanineFinance）、管理層收購或杠桿收購（MBO＼LBO）、重組（Restructuring）和合伙制投資基金（PEIP）等。

PE是相對于純粹通過股市買賣上市股票賺取價差的上市股權基金的概念。早期的PE只投資于未上市公司股票，其后逐漸延伸到包括透過私下交易方式購買上市股票的投資行為，有些PE甚至也經由股市買進上市股票作為并購投資的部分手段。由于國外PE一般采取有限合伙的組織形式，基金管理人作為普通合伙人，投資人作為有限合伙人。在這種有限合伙的形式下，其股權是不公開交易的。

PE的其他翻譯還有私募資本投資、產業(yè)投資基金、股權私募融資、股權直接投資等。私募股權投資的特點為：

（1）通過自己的管理和控制使得所投資的公司增值，是相對長期的投資，是實質性的增值，而非證券投資的純粹的資本運作。

（2）資金來源廣泛，如富有的個人、風險基金、杠桿收購基金、戰(zhàn)略投資者、養(yǎng)老基金、保險公司等。有低利率的資金來源，得益于財務杠桿，一方面可以以小搏大，另一方面可以提高資本報酬率。

（3）投資回報率高，PE獲取回報的方式主要有三種：公開發(fā)行上市、售出或購并。根據湯姆遜金融服務公司（ThomasFinancial）的統(tǒng)計，截至2006年6月，相比標普500指數6.6%的年回報率，私募股權投資的年回報率高達22.5%；過去10年，兩者年回報率之比是6.6%對11.4%。

2股權直接投資意義重大

2.1創(chuàng)新才露“尖尖角”

50家證券公司2006年報顯示，2006年實現凈利潤高達180.53億元。但是亮麗的成績卻掩蓋不住嚴峻的現實：證券公司整體并未擺脫靠行情吃飯的宿命，尤其是小證券公司，經紀業(yè)務成為其脫貧的唯一法寶。年報分類數據顯示，50家證券公司經紀、自營兩項收入合計318.39億元，占總收入的75%。證券公司的創(chuàng)新業(yè)務雖有發(fā)展，但對總利潤貢獻仍微乎其微。從2004年8月證監(jiān)會正式啟動創(chuàng)新類試點證券公司以來，雖然創(chuàng)新類證券公司數量已經增加至19家，但證券公司的創(chuàng)新業(yè)務仍主要集中在集合理財、權證創(chuàng)設及資產證券化等方面。

由于已開展資產證券化業(yè)務的證券公司數量有限，權證創(chuàng)設也是在配合股權分置改革的階段性產物，只有集合理財開展的規(guī)模比較大。不過，集合理財雖然屬于創(chuàng)新業(yè)務，但其與以前的委托理財有些相似。如果在市場行情出現巨大波動時控制不善，不僅不能盈利，反而會導致損失。

統(tǒng)計顯示，除中信證券外的18家創(chuàng)新類證券公司新興的受托資產管理業(yè)務2006年共實現收入8億元，僅占總收入的2.5％。不過，包括權證創(chuàng)設收入的投資收益一項達到35億元，雖然僅占8.3%，但同比卻增長了133％。另外，18家創(chuàng)新類證券公司在財務顧問、股改和研究所等其他業(yè)務上也收入了24億元，占營業(yè)收入的7.5％。因此，進一步加大業(yè)務創(chuàng)新、建立多元化、穩(wěn)定的盈利模式，是證券公司面臨的緊迫任務。

2.2股權直接投資深具影響

股權直接投資是眼下繁榮的中國證券市場盛宴中的頂級盛宴。監(jiān)管層將在風險可測、可控、可承受的前提下，支持證券公司進行產品、服務和組織創(chuàng)新，并將支持符合條件的公司開展融資融券、直接投資等業(yè)務的個案試點。

伴隨著新的《證券法》、《公司法》和《合伙企業(yè)法》的出臺，PE的設立已經有法可依。在稅收方面，修訂后的《合伙企業(yè)法》已經明確了合伙企業(yè)的征稅原則，即合伙企業(yè)的所得稅按照由合伙人分別繳納所得稅的原則，這就避免了雙重征稅，有利于促進PE的發(fā)展。

股權直接投資可以為證券公司開辟新的盈利模式，有利于發(fā)展與建立多層次資本市場，也是投資銀行本質的回歸。證券公司現在需要抓住機遇加快創(chuàng)新，做大做強。尤其是面對國外投行的大舉進入，要盡快打造出能與國際投行相抗衡的本土證券公司。否則，就會淪落成像我國臺灣、香港市場那樣，成為外國投行的“天下”。

外資投行主要利潤來源中，承銷費僅占一小部分比例，大部分的收入來自股權的投資收益，如高盛60%的收益都來自于此。以高盛、美林等為代表的國際投行在中國伺機而動，參與了許多PRE-IPO的投資，收益豐厚。放開股權直接投資后，國內證券公司將同國外投行一起分享股權投資的高溢價收益。

證券公司從事股權直接投資有利于取得參與非上市企業(yè)公開發(fā)行股票的承銷權，可以給公司有關部門創(chuàng)造更多的業(yè)務機會。通過投資國有企業(yè)和其他行業(yè)各個成長階段的企業(yè)，有利于加快行業(yè)兼并收購的整合進程，有助于推動國內的一大批新興跨國企業(yè)的崛起和全球擴張；此外，可以加快國有企業(yè)股權結構的改革和法人治理結構的完善，打破國內的傳統(tǒng)國企壟斷、行政壟斷，并成為中國整體市場經濟轉軌和深化改革的重要外力。

3兩種模式之比較

中信證券在2007年1月24日公告，宣布董事會通過議案將與勝達國際集團（SICO）合資開展股權直接投資業(yè)務，主要投資于境內擬上市公司的股權。雙方合資的承諾資金額不超過10億元人民幣，各方將出資5億元人民幣，各占50%比例。國泰君安、申銀萬國、招商證券、國金證券、廣大證券、東方證券等多家證券公司都在積極備戰(zhàn)股權直接投資，籌備各自的方案。

各家證券公司擬定的模式主要有兩種：一是將股權直接投資業(yè)務并入證券公司的業(yè)務體系，成為后者的一個組成部分。證券公司是直接投資業(yè)務的主體，既可以直接運用證券公司自有資金開展業(yè)務，更可以專項資產管理形式募集資金，開展股權直接投資業(yè)務。二是證券公司設立專門的機構，通過子公司來開展股權直接投資業(yè)務，如中信、招商、光大等。

兩種模式的比較：

2007年1月底，證監(jiān)會證券公司投資非上市公司股權直接投資監(jiān)管法規(guī)已經下發(fā)到各交易所和幾大證券公司處征求意見，創(chuàng)新類證券公司股權直接投資試點有望獲批。證券公司的資本金規(guī)模和風險控制能力是此次證監(jiān)會遴選試點的主要標準，中金、中信和中銀是最有希望獲得首批試點資格的三家證券公司。

4未雨綢繆迎接證券市場的盛宴

從國外專業(yè)的私募股權投資公司和投資銀行運作PE的經驗來看，股權直接投資對人才和制度的要求極高。中國PE還面臨著外匯管制、貸款、人才等方面的諸多限制。中國PE品牌的法律地位、與社會各階層的連接、與銀行的關系都很脆弱。目前證券公司開展股權直接投資業(yè)務急需解決的問題主要有：

4.1澄清觀念

股權投資基金不受金融法規(guī)和條例的監(jiān)管，只受民法和一般企業(yè)法規(guī)的監(jiān)管。根據美國的經驗，美國對PE沒有特殊的監(jiān)管，PE是在相關法律的豁免條款下生存的。監(jiān)管部門監(jiān)管的是各種投資于私募股權基金的行為主體，如果投資的行為主體是銀行，則受銀監(jiān)會的監(jiān)管；如果是保險資金，受保險監(jiān)管部門監(jiān)管。所以中國對股權直接投資的監(jiān)管也應當效仿國外，不必設立專門的監(jiān)管機構，而只需明確銀監(jiān)會、保監(jiān)會和證監(jiān)會各自的監(jiān)管內容。

4.2加快人才儲備

人力資本是PE的制勝法寶。該行業(yè)對人才的要求非常高，需要思路敏捷，能夠迅速做出正確的判斷和決定，如很快對交易的結構做出評價和判斷，具備非常強的人際交往能力。該類人士需要兼具投資銀行、法律和金融財務等方方面面的理論知識和實踐經驗。而國內證券公司人力資本滯后，缺乏這類專業(yè)人才，因此加大內部培訓和外部引進需齊頭并進。

4.3嚴格風險防范

證券公司從事股權直接投資極易導致利益沖突、風險失控。所以證券公司需要建立嚴格的內控制度，各部門間設立嚴格的防火墻，防止利用內部信息為己牟利。自有資金的投入，一旦失誤，將造成嚴重的損失，所以證券公司應當借鑒國外PE的成熟經驗，熟悉PE的運行機制和原理，形成一套獨特的項目篩選、價值評估、企業(yè)管理與控制的運作流程和制度體系，建立全面的風險控制制度。另外可以考慮引進國際知名的PE和投行，進行合資，共同開拓國內市場。

4.4放寬資金限制

流動性過剩是目前國內突出的問題，因此發(fā)展股權直接投資應主要用好國內資金，目前政策性銀行、證券公司、社?；稹⒈ｋU公司和郵政投資PE已經先后個案獲批，今后應當從法律上放寬限制，允許更多的機構投資者涉足該領域。

國內融資體制改革的滯后，借貸市場基礎薄弱，缺少債務融資渠道的支持使得國內大型杠桿并購交易稀少。債務融資對并購交易舉足輕重，因為在杠桿并購中，并購方通過債務融資增加股本投入。債務是以被收購企業(yè)能產生現金流的資產做抵押，發(fā)達市場中，債務總額一般為投資者自有資金的三倍，由各商業(yè)金融機構提供融資。但國內貸款機構不愿意向無法提供大量實物擔保的債務人提供貸款，中國破產法滯后是一個制約因素。因此，加快相關法律建設，銀行逐步建立項目融資和評估體系的建設刻不容緩。

4.5品牌的長期樹立

私募股權投資吸引眾多資金的秘方是良好的業(yè)績和知名的品牌，只有經過歷練的國際知名投行和私募股權投資公司才會振臂一揮，應者云集。國內證券公司最初開展股權直接投資可能會出現募集資金達不到預期規(guī)模的情況，而只能依靠自有資本運作，但證券公司本身的資金實力又有限。所以，如何在短期內塑造自身的金字招牌是證券公司面臨的緊迫任務。

參考文獻

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