股票投資分析精選(九篇)

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第1篇：股票投資分析范文

我們作為一名金融專業(yè)的大學(xué)生，即將踏入社會，但是，我們?nèi)鄙儇S富的市場分析及理財常識，導(dǎo)致很多在校大學(xué)生不敢投資，或是盲目投資，無形中造成了資源的浪費。顏老師通過五次的講課，為我們深刻剖析了如何在股票市場上規(guī)避風(fēng)險，取得先機，傳授了我們股票投資分析的一些技巧和方法。使我們受益匪淺。直到活動結(jié)束，同學(xué)們都還意猶未盡。下面是我從這五次講座中所學(xué)到的知識及心得體會。

現(xiàn)在的社會是市場經(jīng)濟的社會，受社會發(fā)展形勢的影響，人們的思想也逐步發(fā)生轉(zhuǎn)變，尤其是在財富的創(chuàng)造方面，現(xiàn)在的人們不再像以前那樣只懂得把錢攥在手里，而是逐漸趨向于投資，用財富去創(chuàng)造財富。

投資是調(diào)動產(chǎn)業(yè)機構(gòu)和產(chǎn)品機構(gòu)、優(yōu)化資源配置的基本途徑，也是投資者實現(xiàn)經(jīng)濟利益的重要手段。隨著國民經(jīng)濟的發(fā)展和經(jīng)濟市場化程度的不斷提高，投資范圍和投資規(guī)模將不斷擴大，投資主體和投資渠道將逐漸多元化，影響投資的因素也將日益復(fù)雜多樣。投資渠道和投資方式不同，投資者所承擔(dān)的風(fēng)險和所獲得的投資收益也將有所不同。投資者只有掌握科學(xué)的投資分析理論和分析方法，提高投資決策的科學(xué)性，才能降低投資風(fēng)險，實現(xiàn)最佳投資收益。所以投資分析越來越重要。

股票投資分析顧名思義是指對股票投資方面的分析。要想了解股票投資分析就要先了解什么是股份公司、股票。

股份公司在國外已經(jīng)有好幾百年歷史了。而而在中國，也就只有幾十年的歷史，還有好多人感到生疏。其實我們經(jīng)常說的一些世界有名的大公司，例如美國的IBM、可口可樂公司、德國的西門子公司、日本的索尼公司、松下公司，無一不是股份公司。國內(nèi)許多股份公司的產(chǎn)品也早就家喻戶曉，比如長虹電視機，春蘭空調(diào)，嘉**摩托車等等。為什么要采用股份公司的形式那？股份公司有其他企業(yè)所沒有的優(yōu)越性一方面他可以籌集到大量的資金，滿足社會大生產(chǎn)的需要，另一方面他將風(fēng)險分散到整個社會極大地增強了企業(yè)抵抗風(fēng)險的能力。

股份公司的股份分別由不同的人持有，每人持有的數(shù)量有多有少，而不論多少，凡是持有股份的人就是股東，持有的憑證就是股票。股票的幾個特性，無期性、權(quán)責(zé)性、流通性、風(fēng)險性。

股票分析包括基本分析和技術(shù)分析兩部分?；痉治鲅芯坑绊懝善惫┙o和需求關(guān)系變化的因素，它的主要內(nèi)容是分析國家的宏觀經(jīng)濟環(huán)境、股市政策、上市公司的各種情況以及能夠影響股市變化的其它信息，作為股市投資的參考，以幫助投資者研判未來股市發(fā)展的總趨勢，指導(dǎo)投資者選定入市時機，在眾多的股票中，選擇確定能夠獲得較大收益的上市公司進行投資。股票投資技術(shù)分析是一種完全根據(jù)股市行情變化進行分析的方法，技術(shù)分析注重市場本身的活動，其基本假設(shè)是：股價有市場上股票的供給和需求決定，供求關(guān)系又受許多理性與非理性因素的影響，股價除受市場短期波動影響外，其變化趨勢可以持續(xù)一段時間，歷史會不斷重演，即使面對不同情況，不同時期的投資者或許會做出相同的反應(yīng)。因此投資者可以沖過去的交易資料和股價變化過程所顯示出來的有意義的形態(tài)和信號的分析中預(yù)測股價的變化趨勢，選擇股票投資時機。

影響股市行情變化的主要因素 ；經(jīng)濟因素、政治因素、公司自身因素、行業(yè)因素、市場因素、心理因素。

顏老師通過一系列的案例讓我們更深刻的掌握。根據(jù)幾種典型的股票K線向我們解釋了如何抓住投資時機。印象最深的是顏老師給我們總結(jié)的投資之術(shù)和投資之法。

投資之法是：一、長期價值投資之法，價格是月亮、價值是地球、時間是金錢；價格大大低于價值，買入并持有；價格適度高于價值，開始減持直至減空

二、否極泰來、泰極否來、福禍相依，否時我入地獄、泰時成人之美

投資之術(shù)是：一、正常情況，分批買入、分批賣出(一次性判斷那是賭博，多次性判斷那是智慧)，初次買入一般至少在合理估值之下開始

二、正常情況的下跌不止損，實質(zhì)性利空的下跌止損

三、優(yōu)秀的股票平常被大家供著高高在上，在非實質(zhì)性利空下或系統(tǒng)性下跌才有可能被便宜的買到，關(guān)注事件性機會

四、平均線理論等技術(shù)派理論僅做參考性印證，不做決定性因素

五、股票的選擇，大行業(yè)大龍頭+簡單估值+財報分析+網(wǎng)絡(luò)追蹤，簡單估值法PE、PB、PEG，估值的簡單性經(jīng)驗：牛時PE，熊時PB

六、弱周期股票估值相對穩(wěn)定，強周期股票估值相對不穩(wěn)定(如牛末可能PE小反而差，熊末可能PE大反而進入價值區(qū)，可使用結(jié)合PB、重置法、財報補充、長期年份的追蹤等修正)

七、不太熟悉股票買入的周期相對要長一點，從試探性買入到建倉完畢至少需要一個月以上的時間

第2篇：股票投資分析范文

讓我首先討論“衰亡”，也就是企業(yè)的成熟期。對網(wǎng)絡(luò)公司而言，尤其是對以信息服務(wù)為主要業(yè)務(wù)的網(wǎng)絡(luò)公司而言，所謂“高速增長”通常意味著保持50％以上的季度增長率。平均而言，這一速度可以持續(xù)8到10個季度，并且在第10個季度轉(zhuǎn)虧為盈。今年夏季華爾街對網(wǎng)絡(luò)股的“判決”是：如果上市之后的第24個月仍然虧損，就拋售！3年前，風(fēng)險資本從播撒種子資本到退出（通常以上市方式轉(zhuǎn)讓給“非風(fēng)險投資者”）大約需要3～5年的等待時間，而現(xiàn)在這一等待時間已經(jīng)普遍縮短為18～36個月了。

當(dāng)企業(yè)從高速增長階段淡出的時候，它“衰亡”的形態(tài)可以有兩種：(1)轉(zhuǎn)化為單純的“食利者”。這是指那些已經(jīng)壟斷了一定市場份額的企業(yè)，它們可以在一定時期內(nèi)保持壟斷利潤，而且已經(jīng)喪失了技術(shù)進步的激勵(企業(yè)的研究開發(fā)費用在總開支中的比重不斷下降)，它們是市場經(jīng)濟的“食利者”；(2)突然“出軌”。 所謂“突然”，是指那些無法預(yù)見的因素，例如技術(shù)變遷、立法與戰(zhàn)爭的干涉、組織內(nèi)部的。這樣的案例的數(shù)目絕不亞于第一類案例的數(shù)目，新興的網(wǎng)絡(luò)業(yè)尤其如此。平均而言，在每5000個接受了風(fēng)險資本投資的創(chuàng)新公司當(dāng)中，只有400個在五年以后可以上市發(fā)行股票。換句話說，風(fēng)險投資的“后期成功率”是8％；但更大的風(fēng)險在“前期成功率”里面，大約每100個有希望的創(chuàng)業(yè)公司當(dāng)中，只有1個可以獲得風(fēng)險投資者的信賴和資金，所以風(fēng)險投資的綜合成功率大約為0.08％。

“新生”也有兩種形態(tài)：（1）通過并購增殖和獲得新的市場。知識密集型經(jīng)濟的資本市場的特征是“觀念與資本的直接結(jié)合”，或者“通過資本重組實現(xiàn)知識的重組”。曾幾何時，比爾?蓋茨還在各種場合發(fā)表“網(wǎng)絡(luò)與‘微軟’無關(guān)”的言論；今天，“微軟”以其雄厚的資本勢力通過收購，正同時在新興的寬帶網(wǎng)絡(luò)技術(shù)和傳統(tǒng)的信息服務(wù)方面成為巨頭。而網(wǎng)絡(luò)巨頭“Yahoo!”和“亞馬遜”在沉醉于收購他者的時候正面臨著被收購的可能，因為資本市場的鐵律是盈利而不是虧損。沒有人能夠容忍“亞馬遜”如此長期和大量的虧損，要么把市場份額資本化為利潤（“Yahoo!”），要么被資本雄厚者收購（“亞馬遜”）。（2）技術(shù)變遷。這方面的例子是那些擁有無數(shù)地下光纜的傳統(tǒng)電話公司，它們的股票價格直到90年代初期還在低谷徘徊。但是一夜之間，華爾街意識到那些陳舊的利用率不到10％的光纜完全有可能在剛剛獲得突破性進展的寬帶技術(shù)時代轉(zhuǎn)換為現(xiàn)成的“信息高速公路”。于是在這個光纖基礎(chǔ)上的寬帶通訊技術(shù)取代傳統(tǒng)的電話電視互聯(lián)網(wǎng)的新時代里，光纜公司獲得了光彩異常的新生。

網(wǎng)絡(luò)行業(yè)目前流行著三大趨勢：(1)從消費轉(zhuǎn)向生產(chǎn)。道理很顯然，單純基于人們對網(wǎng)上提供的博雜知識和大千世界的好奇是難以盈利的。在后工業(yè)社會時代，有產(chǎn)者與無產(chǎn)者之間的矛盾已經(jīng)不再是主要矛盾，甚至不再是個“矛盾”。代之而起的，是各種知識者之間的矛盾。網(wǎng)絡(luò)作為人際交往的新興領(lǐng)域注定了要在協(xié)調(diào)人際沖突方面發(fā)揮巨大作用。這一協(xié)調(diào)功能的一個具體形態(tài)就是所謂的“extranet(延展網(wǎng))”，目前，各個行業(yè)巨頭都在建立自己的“延展網(wǎng)”，而這些延展網(wǎng)正在把一切關(guān)系企業(yè)的內(nèi)部生產(chǎn)流程結(jié)為一體。(2)從單向“一對多”的服務(wù)轉(zhuǎn)向雙向“一對一”的服務(wù)。這也是一個與“延展網(wǎng)”概念密切相關(guān)的趨勢，它要求企業(yè)把每一個服務(wù)對象“人格化”為特殊的有個性的“人”。 (3)從“萬維信息”到“專家選擇”。在“萬維信息”時代，交往的主要成本不再是信息本身，而是檢索信息的費用(時間、經(jīng)驗、誤導(dǎo))。由于以這種方式出現(xiàn)的信息成本的主要承擔(dān)者是廣大的信息消費者，所以它逐漸成為互聯(lián)網(wǎng)進一步擴張的主要阻力。社會不得不依靠專家來選擇“有用的”信息， “專家”固然很昂貴，但如果客戶用于信息搜索和信息處理的費用隨著網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟的擴張和深入而迅速增長，如果信息搜索和信息處理的費用在整個“價值鏈”的生產(chǎn)費用中上升為最重要的成本項目，那么為客戶提供(甚至免費提供)大量的專家經(jīng)驗將成為一項有力的競爭策略。

簡短的結(jié)語

互聯(lián)網(wǎng)革命已經(jīng)把“收益遞增”經(jīng)濟學(xué)從80年代以前的“非主流經(jīng)濟學(xué)”變成了普遍適用的“主流經(jīng)濟學(xué)”。由互聯(lián)網(wǎng)連接起來的無數(shù)簡單的經(jīng)濟元素正凸顯為一個高度復(fù)雜的有生命的經(jīng)濟實體。它勢必要取代傳統(tǒng)的以物質(zhì)資本為基礎(chǔ)的經(jīng)濟活動方式，代之以“人性”的真實的經(jīng)濟存在。

第3篇：股票投資分析范文

中國股票市場論文范文一：

威華股份：控股股東與盛屯集團籌劃公司控制權(quán)變更事項 明起停牌

威華股份（002240）6月12日晚間公告，控股股東李建華與公司股東深圳盛屯集團有限公司擬籌劃公司控制權(quán)變更事項。公司股票自6月13日起停牌，預(yù)計停牌時間不超過10個交易日。

贛粵高速：前5月車輛通行服務(wù)收入12.84億 同比基本持平

贛粵高速（600269）6月12日晚間公告，公司2017年5月份車輛通行服務(wù)收入2.48億元，與去年同期相比增長5.83%。而今年前5個月車輛通行服務(wù)收入累計12.84億元，與去年同期相比增長0.49%。

鴻路鋼構(gòu)：簽訂逾4630萬元鋼結(jié)構(gòu)加工合同

鴻路鋼構(gòu)（002541）6月12日晚間公告，全資子公司鴻翔建材近日收到騰飛建筑關(guān)于平興縣戶外休閑用品產(chǎn)業(yè)園鋼結(jié)構(gòu)加工合同，合同暫定鋼結(jié)構(gòu)制作工程量為10250噸，合同暫估價為4630.8萬元，約占公司2016年度主營業(yè)務(wù)收入的1.49%。

中南建設(shè)：預(yù)中標(biāo)21.7億PPP項目 員工持股計劃已買入逾1億股

中南建設(shè)（000961）6月12日晚間公告，全資子公司江蘇中南建筑產(chǎn)業(yè)集團成為梁山縣棚戶區(qū)改造(惠馨苑小區(qū))建設(shè)PPP項目的第一預(yù)中標(biāo)候選人，項目總投資約21.70億元。公司同日公告，截止6月12日，公司2017年員工持股計劃已通過二級市場累計購買1.07億股，占公司總股本的2.8732%，成交金額為7.29億元，成交均價為6.84元/股。公司最新股價為6.71元。

江南嘉捷：停牌因控股股東或籌劃涉及公司的資產(chǎn)重組

第4篇：股票投資分析范文

股票市場的跌宕起伏客觀上要求投資者掌握正確的投資理念和方法，合理判斷證券的投資價值，進而實現(xiàn)財富的長期保值增值。2008年后紅酒行業(yè)整體表現(xiàn)十分搶眼，而紅酒行業(yè)的龍頭正是煙臺張裕葡萄釀酒股份有限公司。對煙臺張裕葡萄釀酒股份有限公司近四年的財務(wù)狀況進行分析，用當(dāng)前主流價值評估模型對其進行價值評估，并提出投資風(fēng)險與建議。

【關(guān)鍵詞】

基本面分析；財務(wù)分析；價值評估

一、價值投資理論

（一）價值投資理論

價值投資理論的鼻祖Graham指出，雖然證券的價格波動性很大，但其內(nèi)在價值比較穩(wěn)定且可以測量。從短期來看證券市場價格常常會偏離其內(nèi)在價值，但市場存在自我糾偏的機制，長期來看內(nèi)在價值與市場價格將趨同。從Graham的理論而言，投資者需要做的只是在證券的市場價格顯著低于其內(nèi)在價值時候買入，并在證券的市場價格遠高于其內(nèi)在價值的時候賣出。Graham在《聰明的投資者》中再次指出，股票價格與價值的偏離是相當(dāng)明顯的，股票價格對影響定期或近期收益的細微變化都會做出強烈的反應(yīng)。他指導(dǎo)投資者從上市公司的財務(wù)報表出發(fā)，仔細分析公司盈利能力和成長性，從而確定其內(nèi)在價值。Graham還定義了安全邊際，即股票價格與其內(nèi)在價值的差異。安全邊際越大，投資的風(fēng)險就越小，可能獲得的回報就越大。Graham的思想影響了后來無數(shù)的投資者。當(dāng)代最著名的投資大師Buffett就是Graham理論的忠實信徒，他因為成功地將Graham的理論與投資實踐相結(jié)合，取得了極大的投資成就，所以被人們尊稱為“現(xiàn)代最偉大的價值投資者”。

價值投資是一種投資方法，通過確定股票的價值來判斷股票價格便宜與否。其核心思想是通過應(yīng)用某一標(biāo)度方法測定出股票的“內(nèi)在價值”，并以此為標(biāo)準(zhǔn)與該股票的市價進行比較，尋找那些價格與價值的比值相對較小的價值型股票進行投資，期待價格上漲體現(xiàn)價值時賣出，從而能夠最終獲取超過股市平均漲幅的投資收益。價值型投資在國外股市長期的投資實踐中被證明是成功的，Grhama和Davdi Dreman的實證證明美國股市在近60年間，運用市盈率等比率篩選的價值型股票確實能獲得較高的投資收益，這說明了該投資模式的生命力，但是應(yīng)該根據(jù)不同股市的具體情況來尋找適合于自身特點的有效方法。

（二）價值投資理論的分析框架

國民經(jīng)濟的發(fā)展決定著股市的發(fā)展，公司所在行業(yè)及其地位都會影響企業(yè)未來盈利能力和投資價值，是否保持了一貫的高股東權(quán)益回報率、高總資本回報率，并且公司的每股收益是否呈現(xiàn)上升的趨勢是衡量其是否擁有持續(xù)盈利能力的重要標(biāo)準(zhǔn)之一。公司并不需要建立龐大的長期負債來維持盈利，并且公司的盈利能力可以保證長期債務(wù)無需很長時間就能償還。因為大量的長期債務(wù)會降低公司承受不景氣經(jīng)營環(huán)境的能力，從而影響其保持持續(xù)的競爭優(yōu)勢。

對于公司價值分析，價值投資鼻祖格雷厄姆強調(diào)了投資的兩個原則：第一，無論怎樣，都不要把錢投資在不良的企業(yè)上；第二，幾乎每一證券，都會在某一價位上顯得便宜，而在另一些價位上顯得過于昂貴。價值投資是把發(fā)行股票的公司作為關(guān)注點，思考其未來發(fā)展前景以及股東回報，以合理的價格或低價購買擁有持續(xù)競爭優(yōu)勢和高股東權(quán)益回報率的企業(yè)的股份，并且長期持有。簡單來說，價值投資策略的實施可以分為兩個步驟：一是辨別公司的持續(xù)競爭優(yōu)勢；二是等待股價降至合理價格之下的買入時機。

二、實證分析

紅酒行業(yè)是一個高品質(zhì)行業(yè)，紅酒行業(yè)的龍頭煙臺張裕葡萄釀酒股份有限公司（以下簡稱煙臺張裕）雖然一直未能獲得像預(yù)期一樣的高水平回報，但是該企業(yè)業(yè)務(wù)是強健的，且前景穩(wěn)固。我國葡萄酒工業(yè)的真正發(fā)展是在90年代以后。產(chǎn)量、銷售收入和利稅的同比增長率居酒類之首。生產(chǎn)企業(yè)遍布除海南、貴州、、青海外的其他省市，并且出現(xiàn)了一批在國際市場上頗有影響的品牌。目前，張裕的總體品牌市場占有率第一，處于市場當(dāng)然的領(lǐng)導(dǎo)者。

（一）煙臺張裕財務(wù)狀況分析

財務(wù)報表是上市公司最為重要的信息載體，是分析上市公司償債能力、營運能力、盈利能力和發(fā)展能力的重要參考依據(jù)。財務(wù)報表的分析作為一種常見的分析方法，對各類經(jīng)濟主體都有非常重要的意義。

1.盈利能力

體現(xiàn)企業(yè)盈利能力的財務(wù)指標(biāo)主要有加權(quán)凈資產(chǎn)收益率、攤薄總資產(chǎn)收益率、攤薄凈資產(chǎn)收益率和每股收益。

2.絕對估值法

絕對估值法有股利貼現(xiàn)模型、公司自由現(xiàn)金流量模型、權(quán)益自由現(xiàn)金流量模型三種。股利貼現(xiàn)模型容易受公司股利政策的影響；而公司自由現(xiàn)金流量模型適用于較高負債率或負債率波動大的公司。通常而言，企業(yè)適度負債經(jīng)營可以提高經(jīng)營效率，這個比例一般不應(yīng)超過50%。煙臺張裕2008年與2011年的資產(chǎn)負債率分別為35.26%、40.82%、33.21%、29.41%，屬于具有較低負債率的公司，因此采用股利貼現(xiàn)模型更適用于煙臺張裕的投資價值分析。投資者購買股票，可以通過兩種途徑過得收益——股利和資本利得，因此，股票的內(nèi)在價值應(yīng)該等于這二者產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的折現(xiàn)值。

我們現(xiàn)假設(shè)張裕A公司未來股利以固定的比率g增長，且永久地支付下去。

張裕A股票2008-2012年支付的現(xiàn)金股利分別為1.1元/股，1.2元/股，1.2元/股，1.4元/股，1.52元/股，預(yù)期未來的股利以2008年-2012年這五年的股利平均增長率為增長幅度，即為8%，2013年投資者要求的投資回報率為10%，設(shè)張裕A公司每股股票的內(nèi)在價值P。因此，當(dāng)投資回報率要求為10%時，用股利貼現(xiàn)模型得出張裕A每股股票的內(nèi)在價值為82.08元。

（三）投資風(fēng)險與建議

1.投資風(fēng)險

經(jīng)濟放緩?fù)侠坌袠I(yè)增長，公司2012年前三季度營業(yè)收入4124億元，同比下降6.57%。毛利穩(wěn)定，但費用上升。主要原因涉及：一是宏觀經(jīng)濟放緩；二是媒體炒作農(nóng)殘問題帶來的負面影響；三是進口酒的沖擊。

2.投資建議

歐盟是全球最大的葡萄酒產(chǎn)區(qū)，占到全球總產(chǎn)量的69%。2012年受惡劣氣候影響，歐盟大幅減產(chǎn)，據(jù)歐洲農(nóng)業(yè)聯(lián)盟預(yù)測，12年歐盟27國葡萄酒產(chǎn)量同比下降10%，法國和意大利的產(chǎn)量可能達到四五十年來最低點，法國和意大利的庫存葡萄酒也降到歷史最低。

煙臺張裕目前發(fā)展速度暫降，但公司未來在兩個方面有較大發(fā)展，一是進口紅運營，將發(fā)展成為最大的進口葡萄酒運營商；二是公司白蘭地成為白酒的競爭性飲品，符合未來發(fā)展方向。根據(jù)市場銷售情況，預(yù)測公司2012-2016EPS分別為2.1、3.1、4.2、5.6、67元。

三、結(jié)語

以Graham的價值投資理論為基石，考慮到2012年下半年股票市場對煙臺張裕的低估，嘗試對煙臺進行投資價值分析。煙臺張裕是一只具有良好成長的股票，作為行業(yè)的龍頭股，值得投資者關(guān)注。一個值得投資的股票一定具備三個特性：好的企業(yè)、好的管理層和好的價格投資。煙臺張裕具備這樣的潛質(zhì)。

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第5篇：股票投資分析范文

[關(guān)鍵詞]銀行板塊 投資價值 宏觀分析 行業(yè)分析 財務(wù)分析 市場風(fēng)險

一、宏觀分析

股票市場是國民經(jīng)濟的晴雨表,國民經(jīng)濟運行的任何變化都會在股市上得到相應(yīng)的反應(yīng)。作為金融活動重要組成部分的證券投資活動,其效果的好壞、效率的高低,不僅要受到國民經(jīng)濟各基本單位的影響,更要受宏觀經(jīng)濟形勢的直接制約。銀行業(yè)與經(jīng)濟走勢密切相關(guān),經(jīng)濟復(fù)蘇的利好將逐漸滲透到銀行業(yè)。國家對國民經(jīng)濟的宏觀調(diào)控以及其它產(chǎn)業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r都會對銀行業(yè)產(chǎn)生重要影響。

1.宏觀經(jīng)濟運行

“十五”期間我國國內(nèi)生產(chǎn)總值平均增長9.48%,2006全年國內(nèi)生產(chǎn)總值209407億元,比上年增長10.7%,2007年為全年國內(nèi)生產(chǎn)總值246619億元,比上年增長11.4%,2008年為全年國內(nèi)生產(chǎn)總值300670億元,比上年增長9.0%,2009年為全年國內(nèi)生產(chǎn)總值335353億元,比上年增長8.7%。根據(jù)國家統(tǒng)計局最近公布的數(shù)據(jù),2010年第一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值增長11.9%。(國家統(tǒng)計局網(wǎng)站)我國宏觀經(jīng)濟持續(xù)平穩(wěn)的增長態(tài)勢是我國銀行業(yè)股票的重要基礎(chǔ)。

2.居民收入水平

根據(jù)國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示,2009年全年農(nóng)村居民人均純收入5153元,剔除價格因素,比上年實際增長8.5%;城鎮(zhèn)居民人均可支配收入17175元,實際增長9.8%。農(nóng)村居民家庭食品消費支出占消費總支出的比重為41.0%,城鎮(zhèn)為36.5。居民收入提高,從而有充足的資金進入股市。這對于整個股市來說也是個利好的消息。

3.宏觀經(jīng)濟政策

政府對經(jīng)濟的影響主要是通過經(jīng)濟政策來實現(xiàn)的。與股市主要相關(guān)的是兩個政策,一是宏觀經(jīng)濟總體政策,對股市的發(fā)展是間接的;另一個就是有關(guān)股市規(guī)范與發(fā)展的具體政策,對股市的發(fā)展就是直接的。松動的財政政策和貨幣政策有利于股市上漲。降低稅率,減少稅種,擴大減免稅范圍是松動財政政策的主要內(nèi)容。我國現(xiàn)階段和未來一階段都將實行積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策。適當(dāng)寬松的貨幣政策意在增加貨幣供給,在繼續(xù)穩(wěn)定價格總水平的同時,要在促進經(jīng)濟增長方面發(fā)揮更加積極的作用.因為銀根松動可使企業(yè)的發(fā)展有充足的資金,企業(yè)可分配的利潤應(yīng)會相應(yīng)增加,這是股價上揚有堅實的基礎(chǔ)。

二、行業(yè)分析

銀行業(yè)在一個國家的經(jīng)濟中起著至關(guān)重要的金融中介作用。在過去幾年里,由于經(jīng)濟的高速增長以及寬松的貨幣政策,中國銀行業(yè)維持了高速擴張的勢頭。但是在資產(chǎn)質(zhì)量、管理和風(fēng)險控制等方面還存在許多問題,許多銀行面臨沉重的歷史包袱,如果處理不當(dāng),銀行系統(tǒng)可能成為中國經(jīng)濟持續(xù)發(fā)展的障礙,甚至影響整個經(jīng)濟的穩(wěn)定。本文對中國銀行業(yè)的現(xiàn)狀作一些分析,并在此基礎(chǔ)上對今后幾年的發(fā)展軌跡作幾點推斷和建議。

1.我國銀行業(yè)現(xiàn)狀

目前中國銀行業(yè)包括四大國有商業(yè)銀行、11家股份制商業(yè)銀行、眾多的城市商業(yè)銀行和信用合作社,以及已經(jīng)進入或準(zhǔn)備進入中國的外資金融機構(gòu)。此外,還有政策性銀行在特定的領(lǐng)域內(nèi)發(fā)揮其職能。

在這些銀行中,四大國有商業(yè)銀行在規(guī)模和品牌等方面明顯處于領(lǐng)先地位。到2003 年6 月底,四大國有商業(yè)銀行吸收了65%的居民儲蓄,承擔(dān)著全社會80%的支付結(jié)算服務(wù),貸款則占全部金融機構(gòu)貸款的56%。另一方面,股份制商業(yè)銀行的市場份額則在過去幾年里大幅度增長,到2003年6月底,已占中國各類金融機構(gòu) 總資產(chǎn)的13.6%。四大國有商業(yè)銀行另一個重要優(yōu)勢是隱含的政府擔(dān)保。隨著銀行業(yè)競爭加劇和儲戶風(fēng)險意識的提高,銀行的資信水平將日益重要。經(jīng)過近年來的努力,中國銀行業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量已有很大的改進,經(jīng)營管理和內(nèi)部控制也有顯著的提高,不少銀行已初步完成管理決策、IT 信息系統(tǒng)上的總行集中化控制。

2.中國銀行業(yè)的市場前景

隨著經(jīng)濟的進一步發(fā)展,中國銀行業(yè)的高速擴張可望持續(xù)相當(dāng)一段時期。大量的居民儲蓄和人民幣資本賬戶不可兌換將在一段時間內(nèi)為我國銀行消化歷史問題提供良性的外部環(huán)境。但另一方面,隨著WTO時間表的推進,中國銀行業(yè)將逐步放開,競爭將日益激烈。所以,我國銀行面臨著一個與時間賽跑的任務(wù),需要在銀行業(yè)完全放開、外資銀行全面進入之前,打下基礎(chǔ),消化歷史包袱。筆者認(rèn)為,中國銀行業(yè)在今后幾年的發(fā)展中會有以下幾個特點:

(1)對公業(yè)務(wù)、尤其是針對優(yōu)質(zhì)大客戶的業(yè)務(wù)競爭會日趨激烈。由于其規(guī)模、網(wǎng)絡(luò)和品牌等方面的優(yōu)勢,四大國有銀行在對公業(yè)務(wù)中占據(jù)有利的地位。產(chǎn)品創(chuàng)新的能力離不開銀行內(nèi)部機制的靈活性,也對銀行管理信息系統(tǒng)的整體水平(包括準(zhǔn)確、實時衡量資金成本和風(fēng)險水平的能力)提出了更高的要求。與四大國有銀行相比,一些較優(yōu)秀的股份制商業(yè)銀行在這方面占有一定優(yōu)勢。

(2)相比之下,個人業(yè)務(wù),尤其是住房按揭、信用卡業(yè)務(wù)將會成為我國銀行利潤的重要增長點。如上所述,住房按揭業(yè)務(wù)和信用卡業(yè)務(wù)在中國都尚處于發(fā)展初期,將面臨一個十年左右的高速發(fā)展階段。按揭和信用卡業(yè)務(wù)的發(fā)展,還會促進我國銀行管理信息系統(tǒng)的建設(shè)和完善。

(3)混業(yè)經(jīng)營將在中國銀行業(yè)逐漸起步,保險和基金產(chǎn)品的銷售、理財服務(wù)等方面的中間業(yè)務(wù)收入將會增加。

三、從微觀角度判斷企業(yè)的成長能力

上市公司的財務(wù)狀況,是股票未來收益的直接反應(yīng),因此本文重點考察上市公司的財務(wù)狀況的量化指標(biāo)。從整體上來看要能體現(xiàn)上市公司的業(yè)績,盡力做到系統(tǒng),全面的描述上市公司的盈利能力,償債能力,成長能力,營運能力等幾個方面等幾個基本方面能力的大小,其次要求可量化,本文選取投資者在研究業(yè)績時關(guān)注最多的指標(biāo)。

凈資產(chǎn)收益率,凈資產(chǎn)收益率又稱股東權(quán)益收益率,是凈利潤與平均股東權(quán)益的百分比,該指標(biāo)反映股東權(quán)益的收益水平,用以衡量公司運用自有資本的效率。指標(biāo)值越高,說明投資帶來的收益越高。能夠綜合地反映出樣本公司的公司的經(jīng)營業(yè)績。每股收益,又稱每股稅后利潤、每股盈余,指稅后利潤與股本總數(shù)的比率。它是測定股票投資價值的重要指標(biāo)之一,是分析每股價值的一個基礎(chǔ)性指標(biāo),是綜合反映公司獲利能力的重要指標(biāo)。本文選取這兩個指標(biāo)來反映公司的盈利能力。因為考察對象為14家銀行,所以償債能力認(rèn)為普遍高于其他公司。

凈利潤增長率:同時考慮從收入和支出兩個方面來綜合反映公司的成長空間。根據(jù)股票價格是未來股利折現(xiàn)的假設(shè),股票價格由未來股利和折現(xiàn)率決定,而股利會受到企業(yè)利潤的影響。如果假設(shè)企業(yè)每年的股利分配率保持同樣的水平,那么利潤的增加可以有效的增加股票的價格,而增加率就會有效的體現(xiàn)在股票的資本收益中。

市盈率:市盈率指在一個考察期(通常為12個月的時間)內(nèi),股票的價格和每股收益的比例。投資者通常利用該比例值估量某股票的投資價值,或者用該指標(biāo)在不同公司的股票之間進行比較。市盈率越低,代表投資者能夠以較低價格購入股票以取得回報。

市盈率倒數(shù)效應(yīng)

Basu(1997,1983) 以1962-1978年在紐約交易所上市的股票為研究對象,使用E/P 作為指標(biāo),研究結(jié)果,股票的E/p較高(市盈率較低)時,其投資效益明顯高于股票的E/p低的公司。

Blerberg (1989)對1938-1987S&P500為指數(shù)為研究對象,實證結(jié)果顯示高E/Pde 組合比低的E/p 組合有更高的未來報酬,且這種現(xiàn)象隨著操作期的增長而更加明顯。

國有銀行中除中國銀行盈利能力稍差外,建行、工行都表現(xiàn)出較強的盈利能力。從資產(chǎn)收益率來看,這三家國有銀行的資產(chǎn)收益率在所有銀行中屬于中上水平,表明國有銀行在沖銷壞賬、引進戰(zhàn)略機構(gòu)投資者后取得了較好的經(jīng)營績效。股份制銀行中深發(fā)展A、浦發(fā)、興業(yè)、招商銀行的凈資本收益率高于國有銀行的資本收益率,表明這些銀行具有較高的權(quán)益乘數(shù)。股份制銀行的權(quán)益乘數(shù)明顯大于國有銀行的權(quán)益乘數(shù),表明股份制銀行資本杠桿較高,隱含著較高的風(fēng)險,而國有銀行適度的權(quán)益資本乘數(shù)令其在經(jīng)營中更為穩(wěn)健。從凈資產(chǎn)收益率和每股收益綜合角度上來看,股份制銀行中深發(fā)展A、浦發(fā)銀行、招商銀行、興業(yè)銀行為第一陣營;交通銀行、民生銀行、中國銀行為第二陣營;寧波銀行、中信銀行、南京銀行與華夏銀行為第三陣營。

成長能力看,深發(fā)展表現(xiàn)尤為突出,營業(yè)利潤翻了近7倍。國有銀行中中國銀行表現(xiàn)最出色,工商與建設(shè)表現(xiàn)也不錯,都有15%-16%的增長率。國有銀行仍居14家銀行的中上水平。股份制銀行中深發(fā)展、民生、興業(yè)、華夏很不錯,招商、中信、北京、交通、南京則稍遜一籌。

市盈率角度來看根據(jù)市盈率倒數(shù)效應(yīng),14家銀行水平接近,在整個A股板塊中處于低水平。三家國有銀行都沒有超過12,寧波、招商、南京偏高。

綜合各方面考慮,三家國有銀行中建設(shè)銀行最為優(yōu)秀,其次是工商銀行,最后為中國銀行股份制銀行中首推深發(fā)展A和興業(yè),其次就是交通銀行和浦發(fā)銀行。

四、總結(jié)及建議

我國經(jīng)濟的持續(xù)快速增長,為我國證券市場提供了一個良好穩(wěn)定的外部發(fā)展環(huán)境。國民經(jīng)濟各部門的快速且多元化的發(fā)展,為銀行業(yè)的發(fā)展打下了穩(wěn)定的基礎(chǔ)也提供了快速前進的動力。使銀行業(yè)股票的發(fā)展?jié)摿Σ粩嘣龃?上市公司股票具有很好的投資價值。

針對以上分析,可給出以下結(jié)論及投資建議:

第一,由宏觀分析及行業(yè)投資價值分析來看,銀行板塊長期具有發(fā)展的潛力,銀行業(yè)的股票具有不錯的投資價值。

第二,中國銀行業(yè)的繼續(xù)增長主要反映在規(guī)模的擴大,資產(chǎn)收益率在一段時間內(nèi)會保持平穩(wěn)的提高。02年三大國有銀行的平均資產(chǎn)收益率約為0.18%,而根據(jù)五家上市的股份制商業(yè)銀行公開的信息,其資產(chǎn)收益率大約在0.3%到0.7%之間。02年三大國有銀行的平均資產(chǎn)收益率約為0.18%,而根據(jù)五家上市的股份制商業(yè)銀行公開的信息,其資產(chǎn)收益率大約在16%到21%之間,11家股份制銀行也在13%-28%,相比過去幾年已有較大突破。

第三,銀行股的低市盈率和低市凈率使它成為現(xiàn)在比較安全的投資板塊,也將是后市帶動大盤企穩(wěn)的主要因素。在管理層為農(nóng)行上市、銀行再融資保駕護航的情況下一輪的大盤啟動最先受益的應(yīng)該是銀行股,先期領(lǐng)漲大盤的也將是銀行股。銀行股短期可以避險、中長期可以增持,是投資者選擇成本比較低的品種。

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第6篇：股票投資分析范文

關(guān)鍵詞：證券市場；股票；投資風(fēng)險；控制

一、股票投資風(fēng)險控制的基本原則

1.回避風(fēng)險原則

所謂回避風(fēng)險是事先預(yù)測風(fēng)險發(fā)生的可能性，分析和判斷風(fēng)險產(chǎn)生的條件和因素，在經(jīng)濟活動中設(shè)法避開它或改變行為的方向。在股票投資中的具體做法是：放棄對風(fēng)險性較大的股票的投資，轉(zhuǎn)而投資其他金融資產(chǎn)或不動產(chǎn)，或改變直接參與股票投資的做法，求助于共同基金，間接進入市場等等。相對來說，回避風(fēng)險原則是一種比較消極和保守的控制風(fēng)險的原則。

2.減少風(fēng)險原則

減少風(fēng)險原則是人們在從事經(jīng)濟活動的過程中，不因風(fēng)險的存在而放棄既定的目標(biāo)，而是采取各種措施和手段設(shè)法降低風(fēng)險發(fā)生的概率，減輕可能承受的經(jīng)濟損失。在股票投資過程中，投資者在已經(jīng)了解到投資于股票有風(fēng)險的前提下，一方面，不放棄股票投資動機；另一方面，運用各種技術(shù)手段，努力抑制風(fēng)險發(fā)生的可能性，削弱風(fēng)險帶來的消極影響，從而獲得較豐厚的風(fēng)險投資收益。對于大多數(shù)投資者來說，這是一種進取性的、積極的風(fēng)險控制原則。要負責(zé)審計公司業(yè)務(wù)過程中財務(wù)數(shù)據(jù)的真實性和檢查內(nèi)控制度執(zhí)行情況。

3.留置風(fēng)險原則

這是在風(fēng)險已經(jīng)發(fā)生或已經(jīng)知道風(fēng)險無法避免和轉(zhuǎn)移的情況下，正視現(xiàn)實，從長遠利益和總體利益出發(fā)，將風(fēng)險承受下來，并設(shè)法把風(fēng)險損失減少到最低程度。在股票投資中，投資者在自己力所能及的范圍內(nèi)，確定承受風(fēng)險的度，在股價下跌，自己已經(jīng)虧損的情況下，果斷“割肉斬倉”、“停損”，自我調(diào)整。的就在于要求證券公司有充足的資本和凈資本，以保護客戶的利益，避免對市場產(chǎn)生過大的沖擊。

二、股票投資風(fēng)險控制基本措施

1.正確認(rèn)識和評價自己

幾乎所有的投資者在投資股市之前，總是認(rèn)為自己會取得成功，然而，事實卻往往并不遂人愿，這其中很大程度上就是由于投資者自我認(rèn)識和評價上出現(xiàn)了偏差。要正確認(rèn)識和評價自己，關(guān)鍵是要客觀地分析自己以下幾方面的準(zhǔn)確情況：一是投資動機；二是資金實力；三是股票投資知識和閱歷；四是心理素質(zhì)。這四個因素綜合在一起，決定了投資者是否該參與投資活動以及對投資風(fēng)險的承受能力。

2.充分及時掌握各種股票信息

信息對股市的重要性就如同氧氣對于人一般，充分及時掌握各種股票信息是投資成功的法寶。掌握信息的關(guān)鍵在于獲取信息、分析處理信息和利用信息。涉及到股市的信息范圍很廣，有反映系統(tǒng)性風(fēng)險的宏觀信息（如總體社會政治、經(jīng)濟、金融狀況信息）和反映系統(tǒng)性風(fēng)險的微觀信息（如上市公司經(jīng)營狀況信息、股市交易與價格信息、證券管理信息等）。投資者可以針對自己的投資目的或風(fēng)險控制目標(biāo)，有選擇地收集各種信息，收集的途徑主要有：新聞媒體、企業(yè)正式的各種資料、交易所信息網(wǎng)絡(luò)、證券投資咨詢公司、專業(yè)書籍等；收集到各種信息以后，投資者還應(yīng)對這些信息進行處理，判斷信息的準(zhǔn)確性以及可能對股市產(chǎn)生的影響；最后，利用已掌握的信息，作出自己的投資決策。在這過程中，信息的準(zhǔn)確與否十分重要，否則不僅不能規(guī)避風(fēng)險，反而會加大風(fēng)險，造成不必要的損失。上海股市中出現(xiàn)過的"廣華事件"就是由于我國一家權(quán)威證券報紙刊登不準(zhǔn)確消息，誤導(dǎo)投資者造成的。

3.培養(yǎng)市場感覺

市場感覺是投資者對股票市場上影響價格和投資收益的不確定因素的敏感程度以及正確判斷這些因素變動方向的靈感。市場感覺好的人，善于抓住戰(zhàn)機，從市場上每一細小的變化中揣摩價格趨勢變動的信號，或盈利，或停損；市場感覺不好的人，機會擺在眼前，也可能熟視無睹，任其溜掉，甚至于因此而蒙受經(jīng)濟損失。要培養(yǎng)良好的市場感覺。必須保持冷靜的頭腦，逐步積累經(jīng)驗并加以靈活運用，同時要有耐心，經(jīng)常進行投資模擬試驗，相信自己的第一感覺。

三、股票投資風(fēng)險控制的技巧

1.技術(shù)分析法

技術(shù)分析是投資者根據(jù)股票的市場價格和交易量變動的趨勢及兩者之間的聯(lián)系，對市場未來行情作出預(yù)測，擇機買賣股票以期免受價格下跌造成的損失并謀取投資收益，這種技能的主要依據(jù)是統(tǒng)計數(shù)據(jù)和圖表。

技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)是道氏理論，主要工具有價格走勢圖表、移動平均線、乖離率、相對強弱指標(biāo)（RSI）、騰落線（ADL）、成交量分析（OBV）、價量經(jīng)驗法則等。

2.投資組合法

這是最能體現(xiàn)分散風(fēng)險原則的投資技巧。投資組合又稱資產(chǎn)組合或資產(chǎn)搭配，是指投資者將資金同時投入收益、風(fēng)險、期限都不相同的若干種資產(chǎn)上，借助資產(chǎn)多樣化效應(yīng)，分散單個資產(chǎn)風(fēng)險進而減少所承受的投資總風(fēng)險。有效的投資組合應(yīng)當(dāng)具備以下三個條件：即所選擇的各類資產(chǎn)，其風(fēng)險可以部分地互相沖抵；在投資總額一定的前提下，其預(yù)期收益與其他組合相同，但可能承受的風(fēng)險比其他投資組合??；投資總額一定，其風(fēng)險程度與其他投資組合相同，但預(yù)期的收益較其他投資組合高。為了使自己所進行的投資組合滿足這三個條件，投資者應(yīng)當(dāng)使投資多元化。而投資多元化包括股票品種多元化、投資區(qū)域多元化和購買時間多元化。

四、證券市場未來發(fā)展趨勢

1.資本市場的持續(xù)發(fā)展將為證券公司提供更為廣闊的發(fā)展空間

未來幾年，我國資本市場將在以下幾方面持續(xù)發(fā)展。一是市場規(guī)模日益擴大。二是市場體系日益完善。三是資本市場資源配置的功能將得到更加充分的發(fā)揮?？梢灶A(yù)見，未來幾年證券行業(yè)仍將呈現(xiàn)較快的發(fā)展速度，但這并不意味著證券市場仍會一路持續(xù)上漲，也不意味著證券公司仍將會取得較高額收益。因此，證券公司的發(fā)展與證券市場一樣，也遵循“波浪式前進，螺旋式上升”這一事物

發(fā)展的普遍規(guī)律。

2.競爭日趨激烈，并將面臨全球化和混業(yè)經(jīng)營的考驗

首先，證券公司之間競爭將日趨激烈。當(dāng)市場處于調(diào)整時期，券商之間對客戶資源的爭奪將更加激烈，2008年以來，證券行業(yè)整體的傭金水平在短短幾個月內(nèi)出現(xiàn)了一定幅度的下降。在目前以凈資本為核心的監(jiān)管體系下，大型優(yōu)質(zhì)證券公司尤其是上市的證券公司將憑借其雄厚的資本實力和政策扶持在激烈的競爭中繼續(xù)發(fā)展壯大，證券行業(yè)“強者恒強”的格局將日趨明顯。

其次，證券行業(yè)將面臨全球化的挑戰(zhàn)。國外大型金融集團已經(jīng)開始進入中國資本市場，憑借雄厚的資本實力、豐富的專業(yè)技能和管理經(jīng)驗參與中國市場的競爭。

五、結(jié)論

即使股神巴菲特，也有虧錢的時候，那么從不虧錢的股市投資者恐怕就不存在了從這個意義上講，股市里人人都面臨投資風(fēng)險，研究股市里的風(fēng)險對所有的投資者都很重要。即使賺100次，也能被2到3次大的虧損打回原形；如果一個人一會兒賺錢一會兒虧錢，那么誰也不知道他最終到底能否賺錢。巴菲特在長達50年的投資實踐中總結(jié)出了兩條投資原則：“第一條：拒絕虧損第二條：千萬不要忘記第一條?！?/p>

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[4]陳曉舜.證券信用交易制度與風(fēng)險控制[J].證券市場導(dǎo)報，2007，10-20.

第7篇：股票投資分析范文

（一）宏觀經(jīng)濟形勢分析 2010年我國經(jīng)濟延續(xù)了2009年以來的回升向好態(tài)勢，工業(yè)生產(chǎn)強力反彈，國內(nèi)需求強勁，出口恢復(fù)性較快增長。2010年我國經(jīng)濟實現(xiàn)10.3%的快速增長主要歸功于投資、凈出口及消費的快速增長。在三大經(jīng)濟增長引擎中，投資對GDP增長的貢獻率為54.8%，推動GDP增長5.6個百分點；消費對GDP增長的貢獻率為37.3%，拉動GDP增長3.9個百分點；凈出口對GDP增長的貢獻率是7.9%，拉動GDP增長0.8個百分點?？梢姡覈?jīng)濟增長仍然依賴投資拉動。從財政政策方面看，初衷為“保增長、擴內(nèi)需、調(diào)結(jié)構(gòu)”，但從實際效果看，由于財政收入增長速度遠遠高于GDP，僅有6000億元的赤字，積極財政政策實際上并不積極，擴內(nèi)需效果并不明顯。貨幣政策方面盡管2010年央行聲稱繼續(xù)實施適度寬松的貨幣政策，但從六次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率（包括差別化的存款準(zhǔn)備金率）和兩次加息的實踐看，貨幣政策并不寬松。2010年央行對銀行業(yè)的監(jiān)管力度加大，對商業(yè)銀行的存款準(zhǔn)備金率、信貸額度及放款節(jié)奏進行監(jiān)管，并通過差別化的存款準(zhǔn)備金率對銀行進行懲罰。銀監(jiān)會對商業(yè)銀行的監(jiān)管更加嚴(yán)格，要求銀行對房地產(chǎn)貸款、地方政府融資平臺貸款、過剩產(chǎn)能企業(yè)貸款、“兩高一低”行業(yè)貸款等風(fēng)險進行嚴(yán)格控制和排查。同時，銀監(jiān)會對資本充足率、存貸比、不良率等指標(biāo)監(jiān)管更加嚴(yán)格，并將監(jiān)管指標(biāo)達標(biāo)與機構(gòu)網(wǎng)點設(shè)立、業(yè)務(wù)產(chǎn)品創(chuàng)新審批掛鉤，對四大國有銀行與股份制銀行的監(jiān)管嚴(yán)于城商行和農(nóng)信社。

2011年我國經(jīng)濟的總體運行態(tài)勢依然良好，經(jīng)濟增長繼續(xù)由前期政策刺激的偏快增長向自主增長有序轉(zhuǎn)變，主要的經(jīng)濟指標(biāo)保持平穩(wěn)較快增長。2011年上半年國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）為204459億元，按可比價格計算，同比增長9.6%。其中，一季度增長9.7%，二季度增長9.5%。經(jīng)濟增速在宏觀調(diào)控下平穩(wěn)回落，但仍保持較快增長。2011年上半年社會消費品零售總額85833億元，同比增長16.8%，國內(nèi)市場銷售實現(xiàn)平穩(wěn)增長。2011年上半年我國進出口總值17036.7億美元，比2010年同期增長25.8%。其中出口8743億美元，增長24%；進口8293.7億美元，增長27.6%。累計順差449.3億美元，收窄18.2%。2011年上半年我國居民消費價格總水平（CPI）同比上漲5.4%。 其中6月CPI同比上漲6.4%，創(chuàng)下三年以來的新高，也超出市場普遍預(yù)期的6.2%，食品價格快速上漲成為主要原因。2011年上半年國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格（PPI）同比上漲7.0%，其中6月份PPI環(huán)比與上月持平，比2010年同月上漲7.1%。此外，我國物流與采購聯(lián)合會的2011年6月份我國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.9%，已經(jīng)連續(xù)三個月回落。

以上數(shù)據(jù)表明，在2011年上半年持續(xù)的宏觀調(diào)控之下，我國經(jīng)濟依然有著不俗的增長，顯示出我國經(jīng)濟的強勁慣性。2011年上半年經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，我國經(jīng)濟“硬著陸”的可能性已然大大降低，但通貨膨脹的壓力依然很大。

進入2011年下半年后，前兩個月的經(jīng)濟表現(xiàn)進一步印證了這一判斷。如表1所示：

從表1的6月、7月和8月的CPI&PPI數(shù)據(jù)可以看到，2011年通貨膨脹率在7月份見頂?shù)目赡苄苑浅４?，但仍然會在高位維持一段時間。從6月、7月和8月的PMI數(shù)據(jù)可以看到，經(jīng)歷前期數(shù)月持續(xù)回落之后，PMI有可能在7月份已然見底，后期將在50%（以上）附近的區(qū)域徘徊。由于PMI是一個先行的指標(biāo)，與GDP具有高度相關(guān)性，且其往往領(lǐng)先于GDP幾個月，因此有理由相信未來我國的GDP將保持較高（9%左右）的增長。

由此預(yù)期2011年下半年我國的經(jīng)濟政策，在宏觀上將會依然維持偏緊的態(tài)勢，這是控制通脹所必須的政策環(huán)境。如果輕易放松調(diào)控政策，將會前功盡棄。但在具體的政策制定上，下半年或許與上半年有所不同。2011年上半年，中國央行加息3次，提高存款準(zhǔn)備金6次（最近一次的日期為6月20日）。2011年7月6日中國人民銀行決定上調(diào)金融機構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率0.25個百分點，將一年期定期存款利率上調(diào)至3.5%；7月和8月，中國人民銀行均未對金融機構(gòu)存款準(zhǔn)備金率進行調(diào)整。目前，大型金融機構(gòu)存款準(zhǔn)備金率處于21.5%的歷史高位，遠遠高于2008年6月7日達到的上一個高點（17.5%）。由于經(jīng)濟增速可能進一步放緩，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的進一步調(diào)整，宏觀政策將會更加注意在治理通脹和保障增長之間取得平衡，政策操作在力度上將會趨于溫和。

（二）宏觀經(jīng)濟對銀行業(yè)的影響 主要包括：

（1）作為經(jīng)營貨幣的特殊金融行業(yè)，銀行業(yè)是典型的宏觀經(jīng)濟周期性行業(yè)。在我國間接融資占據(jù)主體的情況下，銀行業(yè)更是一個與宏觀經(jīng)濟形勢有著較高關(guān)聯(lián)度（正相關(guān)）的行業(yè)，宏觀經(jīng)濟的波動對銀行業(yè)的整體盈利水平有著重要的影響。當(dāng)宏觀經(jīng)濟運行呈上升態(tài)勢時，社會投資需求增強，資金需求加大，貨幣供應(yīng)量增加，信貸投放速度加快，市場實際利率走高，從而對銀行業(yè)的整體盈利水平產(chǎn)生正面的、積極的影響與推動；當(dāng)宏觀經(jīng)濟運行開始轉(zhuǎn)向下降趨勢時，企業(yè)經(jīng)營收益減少，社會投資需求減低，企業(yè)償債能力減弱，市場利率走低，信貸投放量與速度開始放緩，從而對銀行業(yè)的整體盈利水平產(chǎn)生負面的、消極的影響與作用。在影響或反映我國宏觀經(jīng)濟形勢的各種因素或指標(biāo)中，比較重要或經(jīng)常被提及的有：社會固定資產(chǎn)投資規(guī)模與增速、（新增）貨幣供應(yīng)量與增速、金融監(jiān)管政策、利率及利率走向、金融機構(gòu)存款準(zhǔn)備金率，以及上面提及的GDP、CPI、PPI和PMI等。

第8篇：股票投資分析范文

當(dāng)然，研究也存在不足之處。問卷的調(diào)查是以網(wǎng)絡(luò)形式進行的，調(diào)查的題目有限，不能挖掘出所有決策影響因素；此外，因為網(wǎng)絡(luò)統(tǒng)計只有簡單的計數(shù)結(jié)果，無法對其中的一些因素進行相關(guān)分析，說明的問題也就只能是現(xiàn)實存在的狀況，無法做更深入的闡述。

【關(guān)鍵詞】行為金融 個體股票投資者 投資決策

行為金融學(xué)研究對于金融理論的發(fā)展、資本市場政策法規(guī)的制定、市場監(jiān)管、上市公司投資者關(guān)系管理都具有舉足輕重的地位。中國股票市場屬于新興的股票市場，在政府監(jiān)管、市場微觀結(jié)構(gòu)、股權(quán)結(jié)構(gòu)及投資者構(gòu)成等方面都有自己的特點。因此，通過對中國股票市場構(gòu)成主體的個體投資者行為特征的研究，對豐富、驗證行為金融理論，對于中國股票市場的建設(shè)都具有重要意義。

一、行為金融學(xué)相關(guān)理論及其啟示

行為金融就是將心理學(xué)尤其是行為科學(xué)的理論融入到金融學(xué)之中。它從微觀個體行為以及產(chǎn)生這種行為的心理等動因來解釋、研究和預(yù)測金融市場的發(fā)展。這一研究視角通過分析金融市場主體在市場行為中的偏差和反常，來尋求不同市場主體在不同環(huán)境下的經(jīng)營理念及決策行為特征，力求建立一種能正確反映市場主體實際決策行為和市場運行狀況的描述性模型。

行為金融學(xué)的主要理論觀點包括：有限理性理論、前景理論、價值理論、羊群效應(yīng)、有限套利理論、投資者認(rèn)知有限理論等。

這些理論給我們的啟示是：股票投資者在進行投資決策時，受到各種客觀的和主觀因素的影響，并且存在一定偏好。通過研究投資者的行為，我們總結(jié)出投資者行為的偏好及主要影響因素。個體可以了解自己決策偏好，有意識地對投資策略進行適度調(diào)整，盡可能避免因決策錯誤造成不必要的損失。政府和股票市場監(jiān)督管理機構(gòu)可以根據(jù)這些主要影響因素預(yù)測、分析、判斷股票投資者的行為，必要時進行有效引導(dǎo)，以維護股票市場的正常秩序，使我國股市穩(wěn)健發(fā)展。

二、研究方法與角度

本文以行為金融學(xué)為理論指導(dǎo)，采用文獻綜述和問卷調(diào)查法，以608名有投資經(jīng)驗的社會個體投資者為樣本，從行為金融的角度入手，對影響他們投資決策的因素的進行調(diào)查，從投資者的基本財務(wù)狀況、外部環(huán)境對投資者行為的影響、信息披露情況調(diào)查、上市公司影響因素以及投資者本身的認(rèn)知偏差五個方面對股票投資者的決策影響因素進行分析。

三、結(jié)論與建議

（一）結(jié)論

通過本次調(diào)查我們可以得出結(jié)論，我國個體股票投資者在證券投資決策時更傾向于購買藍籌股、低價大盤股和科技股。而選擇購買這幾種類型股票的主要原因是它們的市盈率低，并且業(yè)績好。

個體投資者在買賣股票時主要受到外界宏觀環(huán)境和個體生活的社交環(huán)境，以及個體主觀因素三方面信息的影響。

外界環(huán)境的信息，如國家宏觀政治、股市法律法規(guī)及政策信息、上市公司披露的信息、行情走熱的專家分析，以及個股或?qū)＜业男〉老⒌纫蛩刂?，國家宏觀政治的變更是被45.3%的投資者認(rèn)為是投資決策的首要影響因素。而且72.4%的人在不同程度上相信經(jīng)濟發(fā)展能夠支持股市上升。這也說明了宏觀經(jīng)濟因素對股民的股市預(yù)期頗具參考價值。

由于人不是孤立存在于社會的個體，所以在決策時難免會接收到來自社交圈里他人給的建議或意見，此時有28.9%的股票投資者會聽從他人意見、放棄自己的想法，27.6%的股票投資者會綜合考慮他人建議進行決策，還有43.4%的人不理會他人意見，堅持自己的想法?？梢?，超過一半的股票投資者會在一定程度上會采納他人意見。

當(dāng)然，除了外界因素的作用以外，投資者自身的技術(shù)知識、認(rèn)知習(xí)慣和個性，也會對股票買賣行為帶來影響。個體知識和獲取的市場信息是有限的（例如調(diào)查中我們也發(fā)現(xiàn)，并不是所有投資者都能讀懂并利用到上市公司的財務(wù)報告，他們就不可能從公司詳細的財務(wù)狀況這方面對股票進行評估），加上自身的對損失的厭惡、害怕后悔，以及把一部分希望寄托于政府行為的偏好，致使股票投資者的決策難免帶有主觀判斷。

（二）建議

根據(jù)上述特征，我們可以從以下幾個方面對股票個體投資者提出建議：

1.在進行決策時，投資者應(yīng)當(dāng)盡量做到以下幾點。準(zhǔn)確理解新出臺政策意圖為基礎(chǔ)，把握政策的發(fā)展方向，預(yù)測變化趨勢；同時，廣泛搜集信息結(jié)合所處的市場背景，分析管理層的監(jiān)管思路，把握監(jiān)管焦點，立足管理層的監(jiān)管立場上換位思考，推測監(jiān)管政策的發(fā)展方向和變化趨勢；此外，關(guān)注國民經(jīng)濟狀況，據(jù)以判斷國家宏觀經(jīng)濟工作重點。努力實現(xiàn)自身投資水平的提高。

第9篇：股票投資分析范文

【關(guān)鍵詞】股票市場 價值投資理論 解決策略

一、引言

推廣及運用價值投資理論對我國股票市場的發(fā)展有著極其重要的促進作用。從上市公司方面考慮，應(yīng)用價值投資理論可以完善治理結(jié)構(gòu)；從中小投資者方面考慮，應(yīng)用價值投資理論可以讓投資充分實現(xiàn)理性化原則。所以，無論從理論層面還是實踐層面上考量，推廣及運用價值投資理論均能夠充分有效地促進我國股票市場的發(fā)展。鑒于此，本課題對“價值投資理論在我國股票市場的應(yīng)用”進行分析與探究具有尤為深遠的重要意義。

二、基于推廣與運用方針，價值投資理論的現(xiàn)狀及其作用

我國股票市場中的價值投資理論在推廣與運用方針的基礎(chǔ)上，主要的表現(xiàn)出了兩大現(xiàn)狀和一大作用。兩大現(xiàn)狀便是“我國A股已經(jīng)基本具備投資價值”與“推廣價值投資理論符合市場要求”；一大作用便是“QFII對價值投資理論的應(yīng)用具有激進作用”。下面筆者便從這兩大現(xiàn)狀和一大作用進行分析與探究。

（一）我國A股已經(jīng)基本具備投資價值

有人認(rèn)為我國A股沒有投資價值，原因在于他們把市盈率的概念強加運用于我國A股市場上。這種淺顯的想法無疑是錯誤的，我國股票市場同種股票在不相同的市場有著不同的價格源于我國實行了部分股權(quán)上市策略。而用某一類股票的特殊價格除以全部股權(quán)的每股盈利所求出來的市盈率是沒有意義的。通過許多充分有效的案例與數(shù)據(jù)證實，就價值投資理論的現(xiàn)狀而言，基于推廣與運用方針之下已經(jīng)在一定程度上充分擁有了投資的價值。

（二）推廣價值投資理論符合市場要求

讓投資者的個人利益能夠得到充分有效的保障是股票市場賴以生存之根本。把投資者當(dāng)作主導(dǎo)者，股票市場才能健康并長久地發(fā)展下去。股票市場應(yīng)該減少市場的系統(tǒng)性風(fēng)險。而推廣價值投資理論便符合股票市場的這一要求，價值投資理論是可防守的，它以保護投資者的角度出發(fā)，進而對被低估的股票通過價值的發(fā)現(xiàn)進行投資并規(guī)避風(fēng)險。這一點在切合投資者的自身利益上考慮與市場要求相輔相成，具有共同推進的作用。

（三）QFII對價值投資理論的應(yīng)用具有激進作用

《QFII管理暫行辦法》是由征監(jiān)會與人民銀行聯(lián)合的，簡稱QFII，表示科學(xué)規(guī)范的國外機制投資者制度。QFII制度的掌控對象是國外機制投資者，通過對國外機制投資者的限制，允許他們對部分外匯資金的有效匯入，匯入之后經(jīng)過一系列的法律程序交換成為當(dāng)?shù)刎泿?。這是股票市場的一種開放模式，在目前貨幣還沒有實現(xiàn)自由兌換的狀況下，實現(xiàn)此開放模式對整個證券市場具有盤活的效果。通過QFII制度對價值投資理論的激進，相信價值投資理論勢必能讓我國的股票市場越愈繁榮。

三、價值投資理論在我國股票市場應(yīng)用方面所存在的問題

雖然，無論從理論層面還是實踐層面上考量，推廣及運用價值投資理論都能夠充分有效地促進我國股票市場的發(fā)展；但就目前而言，價值投資理論運用在我國股票市場中還存在一系列的問題。例如：股票市場所面臨的誠信與道德危機、只存在單邊做多機制、股票市場嚴(yán)重匱缺資金扶持以及關(guān)聯(lián)交易現(xiàn)象日益嚴(yán)峻等。下面筆者便從這些方面對、價值投資理論在我國股票市場應(yīng)用方面所存在的問題進行分析。

（一）股票市場所面臨的誠信與道德危機

近年來，許多上市公司在企業(yè)誠信、包裝上市有效性、包裝利潤真實性、信息披露完善性以及莊家操縱股市等一系列問題上發(fā)生偽劣造假的行為，這些現(xiàn)象直接讓股票市場面臨巨大的誠信與道德危機。其次，很多績優(yōu)股形象的破裂，如東方電子、銀廣夏等，這些都導(dǎo)致了投資者對股票市場失去了信心。另外，在中小投資者中，因為他們是股票市場的弱勢群體，所以對股票抱有懷疑的主流思想，一昧地?zé)嶂杂诙唐谕稒C。根據(jù)有效數(shù)據(jù)顯示，我國A股市場的投機性的流通股周轉(zhuǎn)率長期以來都是非常高的。

（二）只存在單邊做多機制

價值投資理論運用在我國股票市場存在的主要問題其中便有“只存在單邊做多機制”。從交易機制層面考量，成熟的股票市場既可以做多，又以做空。單邊的做多機制是我國股票交易機制的主要表現(xiàn)特征，而明顯的“單邊市”之所以存在，是因為匱缺做空機制?！皢芜吺小钡拇嬖陔[患是非常困難降低中小投資者的系統(tǒng)性風(fēng)險。據(jù)統(tǒng)計，我國股票系統(tǒng)性風(fēng)險大約占總風(fēng)險的61%。這是缺乏做空機制所導(dǎo)致的，做空機制的缺乏在一定程度上限制了價值投資理論的運用，也讓價值投資理論很難發(fā)揮出作用。

（三）股票市場嚴(yán)重匱缺資金扶持

目前，我國股票市場在對資金的需求上遠遠大于供給。據(jù)統(tǒng)計，2013年我國A股和B股的市價總值高達六萬億元人民幣，大約占當(dāng)年GDP的58%。從可流通方面考量，資本市場化率約莫僅有15%。由此可以看出我國股票市場對資金的需求方面遠遠大于供給。從另一方面也可以看出現(xiàn)如今我國股票市場嚴(yán)重匱缺資金上的扶持。

（四）關(guān)聯(lián)交易現(xiàn)象日益嚴(yán)峻

上市公司關(guān)聯(lián)教育的主要表現(xiàn)為上市公司和關(guān)聯(lián)方之間有著資源轉(zhuǎn)移的傾向，且在很大程度上實現(xiàn)非常規(guī)商業(yè)義務(wù)。從雙方利益層面考慮，其關(guān)聯(lián)交易是存在一定程度上的必要性，它能形成一種經(jīng)濟節(jié)約機制。但是我國的關(guān)聯(lián)交易的條件存在一定的局限性，由于沒有競爭以及自由的交易市場，往往會出現(xiàn)大股東利用權(quán)力控制上市公司的運營利潤，并且在很大程度上偷竊上市公司資金的不良現(xiàn)象。此不良現(xiàn)象必須在關(guān)聯(lián)交易中被禁止，因為這種現(xiàn)象非常不利用股票市場的未來發(fā)展。

四、基于我國股票市場，價值投資理論在運用層面上存在問題的有效對策

面對上述價值投資理論在我國股票市場應(yīng)用方面所存在的問題，提出相關(guān)的有效對策是非常有必要的。這樣才能使價值投資理論充分有效地運用到我國股票市場當(dāng)中。筆者主要從以下四大方面的有效對策進行分析與探討。

（一）以引導(dǎo)為方針，徹底改變中小投資者的主觀意識

股票市場的主導(dǎo)者是中小投資者，中小投資者在股票市場中一定處于劣勢地位。在我國股票市場的整合工作里，需要通過合法有效的法律手段保護中小投資者的自身權(quán)益，還需要對中小投資者進行引導(dǎo)教育，進而轉(zhuǎn)變他們的主流觀念，讓他們充分認(rèn)識到價值投資理論的重要意義。事實和理論都證明了價值投資理論能給投資者帶來超額的經(jīng)濟效益。因此，不但要讓中小投資者認(rèn)識到價值投資理論的重要性，還需要加強他們的法制意識。讓他們充分了解自己的合法權(quán)益，對價值投資理論的運用也具有一定程度上的推動作用。

（二）通過分紅的策略增強投資者的信心

增加投資者的信心對股票市場的發(fā)展有著尤為重要的推動作用。我國股票市場在其封閉式的狀態(tài)下形成了一種“隨機漫步”的特征，這種特征主要表現(xiàn)為股票市場不能呈現(xiàn)谷峰與谷底、也沒有泡沫與破滅。由此可以看出增強投資者自身信心的重要性。特對對于中小投資者，由于自身對股票市場的不了解和對價值投資理論在認(rèn)識上的不充分，導(dǎo)致投資不能、投機不易，從而進一步造成了股票市場持續(xù)低迷的現(xiàn)象。在增強投資者的信心上可以通過分紅的策略，這一策略不但可以讓投資者充分認(rèn)識到各上市公司的優(yōu)劣狀況，而且還可以以此盤活整個股票市場。

（三）對國有股與法人股的控股權(quán)進行控制

近年來，股權(quán)結(jié)構(gòu)處于非均衡狀態(tài)是我國上市公司呈現(xiàn)的一大問題。非均衡狀態(tài)表現(xiàn)為國有股與國有法人股大約占擁61%，社會公眾股大約占擁28%。國有股和國有法人股所造成“一股獨大”的現(xiàn)象在很大程度上阻礙了我國股票市場的發(fā)展。另外，中小投資者對上市公司沒有對上市公司直接的控制力，這樣便讓中小投資者和上市公司之間產(chǎn)生了嚴(yán)重的隔閡，更進一步讓中小投資者的自身利益沒有得到充分的保障。因此，在弱化國有股和法人股的控股權(quán)措舉上，首先應(yīng)該對大股東的投票權(quán)進行限制；其次是設(shè)立優(yōu)先股，以此減少大股東的投票權(quán)。

（四）杜絕不正規(guī)的關(guān)聯(lián)交易

關(guān)聯(lián)交易是具有必要性的，但是對于非正規(guī)的關(guān)聯(lián)交易必須嚴(yán)加防范。防范非正規(guī)的關(guān)聯(lián)交易工作就需要重視評估環(huán)節(jié)，這樣做有利于優(yōu)化關(guān)聯(lián)交易的價格，讓中小投資者的自身利益不受到侵害；從另一方面考量，完善評估制度能夠防范大股東對交易價格的操縱。其次，應(yīng)該建立相應(yīng)的回避制度；回避制度的建立有利于防范大股東在表決權(quán)上濫用、錯用，進一步控制了非正規(guī)關(guān)聯(lián)交易的生成。另外，需要在救濟措施上做到盡量的系統(tǒng)化。系統(tǒng)化救濟措施的救濟對象為中小投資者，系統(tǒng)化救濟措施的建立可以充分有效地保護到他們在股票投資上的合法權(quán)益，并且應(yīng)該賦予中小投資者相應(yīng)的決策權(quán)力，讓他們可以通過請求法院的有效途徑否認(rèn)股東大會上一些不合理的決議。

五、結(jié)語

本課題通過“對價值投資理論在我國股票市場的應(yīng)用”進行分析與探討，了解了推廣及運用價值投資理論的重要意義，并充分認(rèn)識到價值投資理論在我國股票市場應(yīng)用方面所存在的一些問題，面對問題制定相關(guān)的應(yīng)對策略是非常重要的，其主要應(yīng)對策略有：通過引導(dǎo)的方式轉(zhuǎn)變中小投資者的主流觀念；通過分紅的策略增強投資者的信心；弱化國有股和法人股的控股權(quán)；杜絕不正規(guī)的關(guān)聯(lián)交易。相信把價值投資理論通過正規(guī)、有效的途徑運用在股票市場，我國的股票市場將會擁有更加廣闊的前景。