關于供應鏈金融的政策精選(九篇)

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第1篇：關于供應鏈金融的政策范文

隨著互聯(lián)網金融監(jiān)管政策的逐步收緊，資產端的競爭越來越白熱化，優(yōu)質資產的獲取成為平臺持續(xù)發(fā)展的重要一環(huán)。長期以來，供應鏈金融因為交易背景真實、風險可控、市場前景廣闊的優(yōu)勢而被看好。因此，這類平臺成為互聯(lián)網金融機構中的“別人家的孩子”。

但是，“別人家的孩子”同大多數一樣，也遭遇了成長的煩惱?！锻顿Y者報》記者了解到，《網絡借貸信息中介機構業(yè)務活動管理暫行辦法》（下稱“暫行辦法”）中關于限額的規(guī)定，對供應鏈金融平臺產生了不小的壓力。

金融行業(yè)的壓力往往成為某些創(chuàng)新的契機。記者注意到，多家涉及到供應鏈金融業(yè)務的互聯(lián)網金融機構，正在積極探索平臺“合規(guī)”下的出路。其中，與金融資產交易所（下稱“金交所”）合作成為一種趨勢，也有從業(yè)者提出聯(lián)合放貸的模式來化解這一難題。

對此，記者采訪多位互聯(lián)網金融從業(yè)者以及第三方人士，綜合觀點認為，平臺通過金交所進行債權轉讓或代銷，需要受到金交所的政策限制。聯(lián)合放貸確實值得嘗試，然而，這種模式下多家平臺如何落實反擔保措施的問題需要首先得到解決。

限額成“繞不過去的門檻”

用業(yè)內人士的話說，供應鏈金融就是“從產業(yè)鏈條中發(fā)現信用”。簡單來說，供應鏈金融業(yè)務圍繞具有高等級的信用優(yōu)勢的核心企業(yè)展開，通過核心企業(yè)注入大型制造企業(yè)或商品流通企業(yè)的供應鏈管理信息系統(tǒng)，依托信息化整合供應鏈上的信息流及資金流，為鏈上企業(yè)提供全方位的供應鏈融資服務。

從資產的角度來看，供應鏈金融平臺就是互聯(lián)網金融行業(yè)中的“實力派”。中國人民大學金融創(chuàng)新與風險治理中心負責人楊東表示，“互聯(lián)網+”供應鏈金融的創(chuàng)新模式，由于供應鏈體系和上下游體系的存在，能夠有效降低成本，符合互聯(lián)網金融合規(guī)化發(fā)展的邏輯。

然而，暫行辦法出臺以后，限額問題成為平臺繞不過去的門檻。具體而言，“同一法人或其他組織在同一網絡借貸信息中介機構平臺的借款余額上限不超過人民幣100萬元，在不同網絡借貸信息中介機構平臺借款總余額不超過人民幣500萬元?！睏顤|如是說。

“像傳統(tǒng)制造業(yè)、建筑業(yè)等行業(yè)，這類的業(yè)務訂單融資金額較大?！币晃粯I(yè)內人士稱，例如，新聯(lián)在線的P2G（平臺對政府）供應鏈金融業(yè)務主要服務的對象為政府基礎設施建設項目，如高速公路、發(fā)電站等。“這些融資業(yè)務單項金融一般為上千萬元，因此受限額的影響很大?！?/p>

“由于供應鏈金融本身行業(yè)屬性限制，相對融資金額大的訂單較多，對這類平臺的訂單拆分能力、資產端業(yè)務開拓能力是一種較大的考驗。”一位第三方機構人士如是表示。

金交所及聯(lián)合放貸尚在探索

暫行辦法正式出臺以后，大部分互聯(lián)網金融平臺開始轉型之路，有的供應鏈金融平臺則謀求與金交所合作，有的平臺則提出“聯(lián)合放貸”的模式。對于尚在探索中的“合規(guī)”之路，業(yè)內的觀點稱要謹慎嘗試。

《投資者報》記者注意到，今年10月供應鏈金融平臺金投手與南京金融資產交易中心有限公司（下稱“南金所”）達成戰(zhàn)略合作伙伴關系。南金所將其備案的掛牌產品信息推送至金投手平臺，投資者則可通過金投手平臺購買。此外，開鑫貸、團貸網等平臺計劃通過互聯(lián)網金融資產交易所掛牌資產發(fā)行產品。

對于互聯(lián)網金融平臺與金交所的“牽手”，上述第三方機構人士表示，通過金交所進行債權轉讓或代銷，需要受到金交所的政策限制，同時這種合作亦不在此次針對網貸平臺出臺的政策監(jiān)管范圍內，因為監(jiān)管政策強調網貸平臺要堅持“小額分散”。

借款額度的嚴苛限制，一度讓大標業(yè)務的平臺一籌莫展。隨后，有的互聯(lián)網金融平臺提出聯(lián)合放貸的模式。作為應對限額的方法之一，聯(lián)合放貸被業(yè)內人士認為是一種值得嘗試的模式，但其中還有諸多風險需要防范。而對供應鏈金融平臺來說，則更應該謹慎。

“聯(lián)合放貸模式部分可行。”業(yè)內人士指出，部分可行在于未來或將出現一些專門的“貸款中介”公司，通過對接融資企業(yè)、落實抵押等反擔保措施后，對接給多個平臺。這有點類似以前的擔保公司的性質，能一定程度上解決多個平臺如何落實抵押措施的問題，但同時帶來了新的風險――貸款中介跑路。？也就是說，制約之處在于超額資產一般都是有抵質押物等其他反擔保措施的。在聯(lián)合放貸的合作下，多家平臺如何落實反擔保措施，這個問題尚未解決。此外，法律規(guī)定不可對抵押物進行多次抵押?！奥?lián)合認貸項目萬一出現風險，抵押物的處理和受償順序也是一個很大的爭議點，故操作難度較大?！?/p>

第三方機構人士認為，針對暫行辦法規(guī)定的同一平臺100萬元、不同平臺500萬元的限額標準，如果平臺間實行“聯(lián)合放貸”模式，也只能解決小于500萬元的借款需求，針對數量更大的借款需求，網貸平臺還是無法滿足。同時，平臺間相互放貸，一定程度上造成風險積壓。

業(yè)內看好其市場前景

接受采訪的多位市場人士認為，供應鏈金融的核心在于對核心企業(yè)的資質審核和還款能力評估，平臺圍繞核心企業(yè)，參與其上下游中小企業(yè)的資金流和物料，讓平臺將某個企業(yè)的風險，轉化為整個產業(yè)鏈上的可控風險，從而達到供應鏈金融體系上的風控平衡。

第2篇：關于供應鏈金融的政策范文

【關鍵詞】互聯(lián)網供應鏈金融 創(chuàng)新 問題 措施

近日，國務院的《關于大力發(fā)展電子商務加快培育經濟新動力的意見》明確表示鼓勵商業(yè)銀行、商業(yè)保理機構、電子商務企業(yè)開展供應鏈金融服務。目前，我國互聯(lián)網供應鏈金融創(chuàng)新活動層出不窮，多方主體共同打造了金融服務生態(tài)圈，中小企業(yè)成為互聯(lián)網供應鏈金融受惠主體。在全球化日益加劇的今天，互聯(lián)網下的供應鏈金融迎合了世界經濟發(fā)展的趨勢。

一、互聯(lián)網供應鏈金融的內涵

互聯(lián)網供應鏈金融實質就是“信息經濟+實體經濟+金融經濟”。在“互聯(lián)網+”、普惠金融背景下的供應鏈金融，本質在于互聯(lián)網與傳統(tǒng)行業(yè)的深度融合，加速信息共享，優(yōu)化產業(yè)鏈條，創(chuàng)造新的發(fā)展生態(tài)?；ヂ?lián)網環(huán)境下其零距離、低成本、參與的民主性和自由度等特點，決定了互聯(lián)網供應鏈金融具有旺盛的生命力和創(chuàng)造力。

互聯(lián)網下的供應鏈金融，是以一種“低成本、便捷性”的信貸模式來實現金融末端的普惠，是加快發(fā)展多層次資本市場的重要一環(huán)，是對傳統(tǒng)金融機構借貸作用的有益補充?；ヂ?lián)網供應鏈金融，具有信息化與虛擬化、高效性與經濟性、網絡化與一體化等鮮明特點?；ヂ?lián)網供應鏈金融是信息化條件下實體經濟與金融服務的最佳結合點和最佳推進載體，可以破解我國實體經濟與金融經濟脫節(jié)的難題，特別是在解決小微企業(yè)融資難的問題上發(fā)揮巨大作用，實現產業(yè)供應鏈整體運轉效率及競爭力的提高，將成為金融業(yè)創(chuàng)新的新藍海和制高點。

二、互聯(lián)網供應鏈金融的創(chuàng)新

互聯(lián)網具有高效、快捷、節(jié)約、連接一切的特點，改造了傳統(tǒng)供應鏈金融，體現了“架構拓展、互聯(lián)互通、上下一體、風險可控、在線實時、按需融通、資金高效、合作共贏、創(chuàng)新變革”的金融服務新特征。主要有：

（一）平臺金融

互聯(lián)網供應鏈金融顛覆了過往以融資為核心的供應鏈模式，不再以銀行為主導、摒棄傳統(tǒng)的核心巨頭企業(yè)概念，轉為以企業(yè)的交易過程為核心，是依托一站式服務平臺、將每一個企業(yè)和客戶作為中心、專注中小企業(yè)自身交易過程監(jiān)控的平臺化模式。該模式將過去圍繞核心大企業(yè)的“1+N”模式，拓展為“N+1+N”模式。兩邊的“N”分別代表供應鏈上下游各個主體，中間的“1”即為綜合平臺，其實質是讓供應鏈上的企業(yè)集中在同一個平臺上進行商務活動，使之更方便快捷的對接到上下游企業(yè)和消費者。

（二）生態(tài)圈金融

互聯(lián)網供應鏈金融更多依賴生態(tài)圈的良性循環(huán)和共存共贏?；ヂ?lián)網供應鏈金融的優(yōu)勢主要表現在網絡化、精準化、數據化三個方面，以在線互聯(lián)、風險控制、產融結合的形式，基于大數據、云平臺、移動互聯(lián)網，互聯(lián)網供應鏈金融將打造一個更富有市場力的實體產業(yè)鏈生態(tài)環(huán)境，實現物流、商流、資金流、信息流四流合一。傳統(tǒng)電子商務僅通過壓縮供應鏈環(huán)節(jié)實現交易成本的節(jié)約，而在互聯(lián)網供應鏈金融模式中，四流合一使得平臺的盈利方式從撮合交易擴展到提供物流、融資等更深層次服務，通過提升供應鏈中各個環(huán)節(jié)的效率實現了增量的收益。

（三）產業(yè)金融

互聯(lián)網供應鏈金融成為目前與產業(yè)發(fā)展結合最密切的金融形態(tài)。在“互聯(lián)網+”理念下，在線供應鏈金融不止是線下到線上的延伸，還是一種突破性的轉變。銀行等金融機構可以通過向上游產業(yè)延伸與生產系統(tǒng)集成，向下游產業(yè)鏈延伸與倉儲物流及終端管理系統(tǒng)集成，充分實踐產融結合，使得供應鏈中各個環(huán)節(jié)的信息貫穿起來，讓供應鏈金融模式發(fā)生顛覆性的變化。通過產融結合，金融機構可以整合供應鏈中的信息流和資金流，然后充分運用到供應鏈中，為生產企業(yè)、貿易商和終端用戶提供更全面、更有效的供應鏈金融服務。傳統(tǒng)的供應鏈金融模式相對單一，但是實際上在大宗商品領域，如煤炭和農產品這兩種不同的產業(yè)供應鏈實際上是很不同的，其對金融的要求也不盡相同。

（四）大數據金融

金融機構可以根據互聯(lián)網供應鏈金融平臺共享客戶的采購、銷售、物流和財務信息，使用云端、大數據等技術手段可以對行業(yè)特點和用戶特征進行全方位的分析，通過數據整合和應用，對用戶進行精準定位和主動服務，從而為用戶提供量身打造的供應鏈金融服務。大數據風控是互聯(lián)網金融的核心。將融資平臺與網上交易、物流等有機結合，可以通過積累用戶數據，增強金融風控能力?；诖髷祿夹g，銀行可以對供應鏈基礎上的風控模式進行優(yōu)化，建立起一套更加穩(wěn)健的風控體系，充分保證資金安全和交易安全。

（五）客戶體驗更好

傳統(tǒng)供應鏈的下真正的借款人在供應鏈方面沒有話語權，在金融上也沒有話語權；而在互聯(lián)網供應鏈金融平臺上，上下游是一個平等的地位，客戶在網上貸款不需要見銀行，只需要根據業(yè)務規(guī)則發(fā)出申請就可以了，完全是可預期，可實時操作，金融與供應鏈將更加平等?；ヂ?lián)網供應鏈金融為供應鏈上下游企業(yè)辦理供應鏈融資服務，全程無紙化處理，大大提高了融資辦理速度，降低了融資成本，提高了企業(yè)辦理融資服務的體驗效果。

三、互聯(lián)網供應鏈金融存在問題

目前，我國互聯(lián)網供應鏈金融模式已初具成效，但是這一金融模式發(fā)展過程中仍存在著種種問題：互聯(lián)網金融的交易量所占比重較小，還未得到全面普及；當前國內的信用體系不夠完善，相關法律法規(guī)不夠健全，金融市場尚未規(guī)范；互聯(lián)網供應鏈金融中，各部門普遍缺乏風險意識，風險隱患依舊存在；全國支持互聯(lián)網金融發(fā)展的大環(huán)境尚未完全建立，使得服務鏈條延伸受阻。

供應鏈金融的本質是金融，必須解決信用和風險問題。互聯(lián)網供應鏈金融的風險開始陸續(xù)暴露：有些人帶著不良目的惡意詐騙、卷款跑路；也有人由于技術、專業(yè)能力和資本的不足，造成經營困難從而卷款跑路。這些嚴重損害公眾利益，給社會穩(wěn)定帶來諸多問題。雖然仍有審慎經營、恪盡職守的信譽平臺，但是宏觀背景和行業(yè)變化產生的巨大市場風險，讓相對弱小的互聯(lián)網供應鏈金融機構難以持續(xù)抵抗。因此，為促進其健康發(fā)展，必須規(guī)范其潛在風險。

四、互聯(lián)網供應鏈金融發(fā)展措施

進一步完善供應鏈金融體系，突破發(fā)展中的瓶頸問題，在未來經濟發(fā)展中仍然任重道遠。

（一）宏觀層面：完善監(jiān)管、法規(guī)、政策支持

1.完善互聯(lián)網金融領域的監(jiān)管。其一，市場準入監(jiān)管：對互聯(lián)網供應鏈金融機構的設立進行審批，從企業(yè)運營資金、系統(tǒng)安全技術上嚴格把關。其二，市場運作過程的事中監(jiān)管：對互聯(lián)網供應鏈金融機構經營過程中的日常監(jiān)督、流動性監(jiān)管。其三，市場退出的事后監(jiān)管。最后，組建行業(yè)協(xié)會?；ヂ?lián)網供應鏈金融行業(yè)自律比政府監(jiān)管會更為靈活，效果更明顯。

2.以立法的形式明確互聯(lián)網環(huán)境下供應鏈金融的性質和法律地位。對其組織形式、準入資格、經營模式、風險防范、監(jiān)督管理和處罰措施等進行規(guī)范。加快技術部門規(guī)則和國家標準的制定。

3.在政策上給予支持。對支撐中小企業(yè)供應鏈金融創(chuàng)新業(yè)務的平臺企業(yè)給予政策和資金上的大力扶持：此類企業(yè)具有較強創(chuàng)新能力，對傳統(tǒng)行業(yè)的規(guī)則和需求有深入了解，但此類企業(yè)數量少、規(guī)模小，尚不能有效起到支撐產業(yè)轉型和升級的作用。國家應該積極引導互聯(lián)網供應鏈金融行業(yè)，如減免稅收、倡導銀行利率市場化等，以此來扶持一些管理規(guī)范、發(fā)展預期較好的企業(yè)，使之能在較短時間內成長為行業(yè)內的核心企業(yè)。

（二）微觀層面

1.商業(yè)銀行。對于互聯(lián)網供應鏈金融的創(chuàng)新型業(yè)務，銀行現有管理方式實現變革與創(chuàng)新，打破原有信貸業(yè)務的風控運營模式和制度限制，積極建立互聯(lián)網模式下新的交易監(jiān)控和風險管理體系。

2.互聯(lián)網供應鏈金融企業(yè)。互聯(lián)網供應鏈金融企業(yè)應做好信息技術支持平臺的升級工作，充分應用信息技術，緊跟互聯(lián)網和電子商務發(fā)展，推進物流、信息流、資金流的實時處理效率，使供應鏈金融發(fā)揮出最大效益。加大投入自主研發(fā)互聯(lián)網系統(tǒng)，完善企業(yè)本身的風控管理體系、技術安全體系。企業(yè)應該加強行業(yè)自律，規(guī)范自身的投資行為；通過建立一批經驗豐富的專家管理團隊，可以有效地規(guī)范操作流程與加強風險管控，使供應鏈金融服務更安全、可靠。

3.一定要重視大數據，但不可只憑大數據。電商平臺所掌握的大數據確實可以控制一定的風險，但并不意味著風險完全可控。因為在實際操作中，基礎數據的取得，十分不易。真實的交易額、吞吐量、貨運量、倉儲設施、投資額、銷售額都可能有水分，因此在辦理供應鏈融資線上化業(yè)務時，仍需要通過對增值稅發(fā)票的核查，物流運轉過程中的核庫、應收賬款的買方確認等手段，來確保貿易背景的真實性。

參考文獻

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[4]史佳樂.在線供應鏈金融呈現四大發(fā)展趨勢[J].中國銀行業(yè)，2014（11）.

第3篇：關于供應鏈金融的政策范文

關鍵詞：供應鏈金融 中小企業(yè) 融資約束

中圖分類號：F276.3 文獻標志碼：A 文章編號：

一、引言

中小企業(yè)是我國經濟發(fā)展的重要主體和主力軍。截止到2012年底，各類金融機構對中小企業(yè)貸款余額為25.17 萬億，僅占到所有貸款余額總數的39.96%。與此同時，中小企業(yè)數量已占全國工業(yè)企業(yè)總數的99%，創(chuàng)造了近六成的經濟總量和近一半的稅收，提供了近八成的就業(yè)崗位，已經成為國家經濟的活力之源。中小企業(yè)在國計民生中的作用與其得到的資金支持極不相稱，中小企業(yè)的發(fā)展普遍受到資金不足的約束。國家雖然積極出臺各種政策，仍然未能解決中小企業(yè)融資難的問題。因此，探究中小企業(yè)融資難的癥結所在，找出合適的融資解決之道顯得尤為重要。

國內外學者對中小企業(yè)融資難的原因進行分析后普遍認為，企業(yè)信用缺失、缺乏貸款擔保及融資渠道受限已經成為中小企業(yè)融資困難的主要因素，順應產業(yè)競爭由企業(yè)之間的競爭轉換為供應鏈之間競爭的態(tài)勢，供應鏈金融應運而生，它是專為中小企業(yè)量身定做的一種新型融資模式。這種金融模式在很大程度上同時解決了物流企業(yè)盈利、中小企業(yè)融資以及銀行業(yè)務低風險拓展的難題，實現了多方共贏。本文以安徽省中小上市公司為研究樣本，從現金―現金流敏感性的角度出發(fā)研究供應鏈金融發(fā)展對其融資約束的影響。

二、相關理論基礎及國內外文獻綜述

（一）供應鏈金融概念

供應鏈金融是為解決產業(yè)鏈上下游的融資問題而衍生的一種增值服務，但目前學術界和企業(yè)界對于供應鏈金融的概念還未有統(tǒng)一的定義。Michael Lamoureux認為供應鏈金融是一種在核心企業(yè)主導的企業(yè)生態(tài)圈中對資金的可得性和成本進行系統(tǒng)優(yōu)化的過程。而在國內，由于供應鏈金融業(yè)務大多數都是以銀行為主導，所以國內學者多從銀行的視角闡述供應鏈金融的概念。李善良將供應鏈金融概括為：基于對供應鏈交易結構和交易細節(jié)的把握，借助供應鏈上核心企業(yè)、物流企業(yè)進行風險監(jiān)控，通過金融創(chuàng)新，由金融機構對供應鏈某成員企業(yè)提供融資服務，以實現價值增值的全過程。供應鏈金融是以發(fā)生在供應鏈上的商業(yè)交易價值

為基礎，銀行通過向供應鏈嵌入資金或信用，從而為供應鏈上下游企業(yè)提供流動資金解決方

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基金項目：2012 年度安徽省教育廳人文社會科學重點研究項目《后金融危機背景下基于供應鏈金融的安徽中小企業(yè)融資渠道創(chuàng)新研究》（SK2012A015）成果之一。

安徽大學2011級研究生學術創(chuàng)新項目（01001770）子項目《基于供應鏈金融視角的安徽中小企業(yè)融資模式研究》（10117700432）成果之一。

作者簡介：黃平（1959-），女，安徽合肥人，安徽大學商學院副教授，碩士生導師，研究方向：財務管理；劉佳慧（1990-），女，安徽亳州人，安徽大學商學院碩士研究生，研究方向：財務管理。

案。Min Hu 、Qifan Hu（2008）和Martin R. Fellenz（2009）認為供應鏈金融的作用是針對中小企業(yè)所面臨的融資約束，在中小企業(yè)與大企業(yè)的分工合作體系中，利用大企業(yè)信息優(yōu)勢來彌補和緩解中小企業(yè)信用缺位和信息不對稱，進而提升中小企業(yè)的信用水平和信貸能力。

在國內關于供應鏈金融的研究文獻中，陳祥鋒、石代倫（2006）和許祥秦（2007）對其運作模式、網絡結構等進行了詳細描述。馬佳、趙文杰、王小琰（2009）通過對影響供應鏈金融的風險因素進行分類，從中提取主因子然后利用logit 模型評估主因子對融資企業(yè)信用水平的影響。于連鵬等人（2009）以供應鏈系統(tǒng)中的物流金融為基礎運用系統(tǒng)動力模型分析探討了交通樞紐上的倉儲融資，指出供應鏈系統(tǒng)中的物流融資管理具有提供資源共享和信息集成的功能。但是這些研究并未基于科學的實證模型進行研究，尚未為供應鏈金融的發(fā)展能有效緩解中小企業(yè)融資約束這一命題提供有力證據。故本文以安徽省中小上市公司為樣本，研究供應鏈金融的發(fā)展對其融資約束的影響。

三、模型選擇與研究假設

對于企業(yè)的融資約束問題，國外學者主要使用投資―現金流和現金―現金流模型進行研究。Fazzari、Hubbard 和Petersen（1988）基于Myers和Majluf（1984）的優(yōu)序融資理論率先提出了以投資―現金流敏感性模型來度量企業(yè)的融資約束程度。這一結論被Kashyap、Lamont、Stein（1991）和Hu、Schianterelli（1998）分別用不同的融資約束指標和不同的研究樣本進一步驗證了。然而，Kaplan和Zingales（1997）對FHP模型中選擇的樣本重新進行了研究，得到了截然相反的結論。后來學者逐漸意識到，企業(yè)的融資約束并不是導致投資―現金流敏感性的唯一原因，Whited（2000）提出對未來投資機會的測量偏誤、現金流與投資相關而引發(fā)的內生性問題及管理層的成本等均有可能影響投資―現金流的敏感性。

Almeida、Campell和Weisbach（2004）提出了以新的現金―現金流模型來度量企業(yè)融資程度，以解決投資―現金流模型存在的問題。隨后，許多學者在此基礎上展開了新的研究， Khurana、Martin 和Pereira（2006）利用此模型研究了不同金融市場發(fā)展水平下各國企業(yè)的融資約束問題，研究發(fā)現，金融市場越發(fā)達，企業(yè)的融資約束就越低，企業(yè)的現金―現金流敏感性不高，二者之間沒有明顯的相關關系；反之則反是。Charles和Joshua（2010）得到了相同的結論，連玉君和丁志國（2008）以國內的上市公司為樣本進行研究得到了一致的結論，即可以用現金―現金流敏感性模型來度量企業(yè)的融資約束程度?；诖?，本文選擇現金―現金流模型作為研究供應鏈金融的發(fā)展對安徽中小企業(yè)融資約束影響的出發(fā)點，并提出以下兩個基本假設：

H1：保持其他條件不變，安徽中小企業(yè)存在明顯的現金―現金流敏感性。

H2：保持其他條件不變，隨著供應鏈金融的發(fā)展，安徽中小企業(yè)的現金―現金流敏感性逐步降低。

四、實證研究設計

（一）樣本及數據選取

2012年12月底， 在安徽省的中小企業(yè)中，有25家在深市中小企業(yè)板上市，3家在創(chuàng)業(yè)板上市。本文選取深市2005-2012年所有安徽中小上市公司作為初始樣本，對數據進行了如下篩選：（1）選取上市三年及以上的公司；（2）剔除金融類和被ST、PT的公司；（3）國內投資者主要關注的是A股上市公司，故剔除發(fā)行B股、H股和N股的企業(yè)，保留只發(fā)行A 股的公司。本文所使用的數據包括安徽中小上市公司的財務數據和貨幣市場數據，其中前者來自于國泰安的CSMAR 數據庫，后者來自安徽省統(tǒng)計局網站。

（二）實證模型和研究變量

為了對假設進行實證檢驗，本文借鑒Almeida、Campell和Weisbach（2004）的現金―現金流模型，并參照前人的研究，構造了如下模型：

其中，α為隨機誤差項，其他變量的定義見下表1。根據上文假設，可以預測：b10，b20。

表1 變量名稱、符號及其定義

變量性質 變量 預期符號 變量說明

因變量

現金及現金等價物的變動， =貨幣資金/本期總資產

自變量

+ 現金流=當期經營活動產生的現金流量凈額/本期總資產

+ 供應鏈金融發(fā)展度量指標： =全省短期貸款（發(fā)生額）/本期總資產； =全省貼現（發(fā)生額）/本期總資產

- 現金流與供應鏈金融發(fā)展指標的交乘項，用來表明供應鏈金融的發(fā)展對融資約束產生的影響

控制變量

+ 未來的投資機會： =銷售的增長率； =總資產的增長率

+ 本期總資產的自然對數

五、實證檢驗結果及分析

（一）描述性統(tǒng)計分析

安徽省2005-2011年金融機構短期貸款統(tǒng)計數據圖

由上圖可以看出，安徽省2005-2011年金融機構的短期貸款數額呈遞增趨勢，而本文選取短期貸款作為衡量供應鏈金融發(fā)展的指標之一，說明安徽省供應鏈金融保持不斷向前發(fā)展，為研究安徽省中小企業(yè)現金―現金流敏感性的變化提供了前提條件。這里的金融機構主要包括國有商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、政策性銀行、農村信用社、農村商業(yè)銀行和農村合作銀行。描述性統(tǒng)計的結果見表2。

表2 主要變量的描述性統(tǒng)計

變量 最小值 最大值 均值 標準差 偏度 峰度

0.050 0.820 0.313 0.222 0.882 0.200

0.093 0.698 0.167 0.322 1.244 1.547

0.009 0.097 0.053 0.029 -0.010 -1.309

0.001 0.008 0.005 0.003 -0.010 -1.309

1.044 4.667 1.801 0.823 3.116 11.091

0.093 1.299 0.467 0.322 1.244 1.547

19.705 22.122 20.508 0.739 0.899 -0.156

注：數值為保留三位小數的結果。

樣本數據表明，企業(yè)現金和現金等價物有顯著差異，最小值是同期總資產的5%，最大值是82%，最大值達到最小值的16.4倍。這說明企業(yè)的現金持有率有存在比較大的差異，為安徽省中小企業(yè)的現金管理留下了操作的空間?，F金流的均值僅為16.7%，最小值為9.3%，其標準差為32.2%，約為均值的2倍，表明安徽省中小企業(yè)現金流相對波動較小。與其他企業(yè)特征變量相比，作為企業(yè)投資機會的度量指標銷售增長率和資產增長率相對差異不大，前者標準差約為均值的50%，后者標準差約為均值的70%，選取它們度量安徽省中小企業(yè)投資機會的合理性有限。

（二）回歸結果及分析

利用整理的數據，通過SPSS 17.0進行回歸分析，我們假設上述變量之間存在線性關系，按照模型建立線性回歸方程，回歸結果如下表3：

表3 模型整體擬合度情況

R方 調整R方 F 顯著性

0.607 0.344 2.312 0.005

從模型整體擬合度分析結果可以看出，方程通過1%顯著性水平檢驗，這表明被解釋變量與解釋變量之間的線性關系良好。擬合優(yōu)度R方為60.7%，相對較高，說明回歸方程擬合的效果較好。

相關回歸系數及顯著性水平等回歸結果見下表4：

表4 模型線性回歸結果

回歸系數 標準誤差 T檢驗 對應P值

0.643 1.728 2.595 0.029

-0.020 7.684 -2.438 0.038

0.054 1.872 1.318 0.041

0.079 0.072 0.606 0.159

0.049 0.052 1.875 0.094

0.021 0.209 1.397 0.196

常量 0.306 1.560 0.709 0.296

從上表中的回歸檢驗結果可以看出，現金流Cflow的回歸系數為正，對應的P值為0.029，通過了5%的顯著性水平，即安徽省中小企業(yè)表現出顯著的現金―現金流敏感性，假設H1得到驗證。這表明安徽省中小上市企業(yè)存在著從經營現金流中提取現金加以持有的傾向，說明在當前的融資環(huán)境下，安徽省中小企業(yè)存在較為明顯的融資約束。現金流與安徽省供應鏈金融發(fā)展指標（全省短期貸款發(fā)生額、全省貼現發(fā)生額）的交乘項系數為負，且在5%的水平上顯著，支持假設H2。這表明供應鏈金融的發(fā)展在一定程度上可以解決中小企業(yè)融資約束難題。

六、研究結論與對策

供應鏈金融的關鍵之處是將核心企業(yè)的信用價值傳遞給上下游的中小企業(yè)，通過提高供應鏈中小企業(yè)的獲得信貸的可得性，緩解中小企業(yè)的融資約束，從而提升整個供應鏈的財務運行效率。本文通過利用安徽省中小上市公司2005―2012年的數據對Almeida、Campell 和Weisbach（2004）所提出的現金―現金流敏感性模型進行驗證，發(fā)現安徽省中小企業(yè)確實存在較為明顯的融資約束，而隨著供應鏈金融的發(fā)展，安徽省中小企業(yè)面臨的融資約束難題得到一定程度的解決。

基于實證結果，為促進安徽省中小企業(yè)的發(fā)展緩解其融資約束，應進一步發(fā)展供應鏈金融，可從以下幾方面加強：首先，大力發(fā)展供應鏈上的核心企業(yè)。作為供應鏈上的關鍵角色，核心企業(yè)是最具有供應鏈大局觀的成員，并存在為供應鏈整體利益的優(yōu)化作出主動安排和調整的動力。其次，商業(yè)銀行積極參與。商業(yè)銀行作為供應鏈金融產品的提供者，應從戰(zhàn)略的高度認識開展供應鏈金融業(yè)務的重要性。改變對中小企業(yè)信用評級的方式，將發(fā)展供應鏈金融業(yè)務作為實現自身傳統(tǒng)信貸業(yè)務轉型的契機。再次，做大做強第三方物流。供應鏈金融的有效運行離不開物流的配合。在與銀行的合作中，物流企業(yè)不僅進行抵押、質押物的監(jiān)管服務，而且為銀行提供提高質押物授信擔保效率的服務。最后，要解決安徽省供應鏈金融實踐中存在的問題，必須從供應鏈金融的政策環(huán)境、理論創(chuàng)新與企業(yè)運作創(chuàng)新等多個層面著手。政府在做好政策引導的同時，應該為供應鏈金融的發(fā)展營造一個良好的制度環(huán)境，提高各個市場主體加入供應鏈金融體系的積極性。

參考文獻

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[4]馬佳，趙文杰，王小琰，張今.供應鏈金融模式下的信用風險評價[J].南開管理評論，2009（4）.

第4篇：關于供應鏈金融的政策范文

【關鍵詞】 中小企業(yè)融資 供應鏈金融 融資模式

一、引言

隨著全球經濟發(fā)展，中小企業(yè)在市場中的地位不斷提升，但是由于其信息透明度低、缺少貸款抵押物，而資本市場的準入門檻又比較高，導致融資十分困難，制約了中小企業(yè)的發(fā)展。供應鏈金融這種新型融資模式的出現，有效緩解了中小企業(yè)融資困境，并逐步成為解決中小企業(yè)融資的重要手段。

二、基于供應鏈金融視角的中小企業(yè)融資模式概述

供應鏈金融指的是對一個產業(yè)供應鏈中的單個企業(yè)或上下游多個企業(yè)提供全面的金融服務，以促進供應鏈核心企業(yè)及上下游配套企業(yè)“產一供一銷”鏈條的穩(wěn)固和流轉暢順，并通過金融資本與實業(yè)經濟協(xié)作，構筑銀行、企業(yè)和商品供應鏈互利共存、持續(xù)發(fā)展、良性互動的產業(yè)生態(tài)。

目前，我國供應鏈金融融資模式主要有以下幾種：

（一）應收賬款模式

中小企業(yè)在供應鏈中經常處于弱勢地位，應收賬款經常要在賣出存貨后的很長一段時間內才能收回，導致現金流短缺。應收賬款模式則允許處在供應鏈上游的中小企業(yè)將應收賬款質押給銀行，從而獲得銀行貸款，但是核心企業(yè)要對此進行擔保。

（二）預付賬款模式

當處于供應鏈下游的中小企業(yè)需要預付貨款，才能向上游的核心企業(yè)購進維持生產經營所必須的原材料或半成品時，往往缺乏足夠的資金。預付賬款模式則允許處在供應鏈下游的中小企業(yè)將預購的貨物質押給銀行獲取資金支持。

（三）存貨模式

存貨模式是指中小企業(yè)把銀行認可的存貨抵押給銀行，從而獲得貸款。中小企業(yè)通常都是批量購進原材料，并且只有部分原材料會用于生產，還有一小部分原材料則儲存起來以備不時之需。這些原材料很可能會占用企業(yè)大量的流動資金，利用這種融資方式把它們抵押給銀行，則可以緩解中小企業(yè)的資金壓力。

通過以上方式為中小企業(yè)提供融資，有如下幾點優(yōu)勢：首先，銀行可以通過核心企業(yè)、監(jiān)管企業(yè)來獲取中小企業(yè)的相關信息，緩解信息不對稱問題，從而降低中小企業(yè)貸款風險及成本；其次，這種以真實貿易為基礎的融資方式，緩解了中小企業(yè)缺少抵押物的問題，能有效滿足中小企業(yè)融資需求；另外，這種融資方式還能使供應鏈上下游企業(yè)之間的關系更加緊密，企業(yè)的經營和資金周轉也更加順暢，構建較為牢靠的長期戰(zhàn)略協(xié)同關系。因此，這種新型融資方式被許多企業(yè)所采用。

三、基于供應鏈金融視角的中小企業(yè)融資模式存在問題

（一）相關法律法規(guī)不健全

目前，我國供應鏈金融業(yè)務涉及的法律法規(guī)主要有《物權法》、《擔保法》、《動產質押登記辦法》、《應收賬款質押登記辦法》等，雖然這些法律法規(guī)可以幫助商業(yè)銀行更加順利的開展供應鏈金融業(yè)務，并為其提供一定的法律保障，但是由于供應鏈金融業(yè)務種類多樣，在涉及信用捆綁、質押物監(jiān)管、動產質押、違約情況下質押物的處置等方面的問題時，相關法律法規(guī)尚不完善，導致金融機構的供應鏈金融業(yè)務存在一定風險。

（二）信用評價體系不完善

相比于傳統(tǒng)銀行信貸，供應鏈金融融資模式要求銀行評估整個供應鏈的信用情況。但是現階段，我國的信用中介機構、社會信用征集系統(tǒng)的建設剛剛起步，金融機構現有評級體系不完善，中小企業(yè)的相關信息并不能得到有效歸集和正確評估。

（三）供應鏈上企業(yè)之間關系松散

目前，國內大部分企業(yè)的供應鏈管理意識相對薄弱，供應鏈上企業(yè)之間的關系普遍呈現松散的特征。中小企業(yè)對于供應鏈上的核心企業(yè)缺乏開展合作的意識，核心企業(yè)也沒有動力將中小企業(yè)納入其供應鏈管理系統(tǒng)。這使得有效的供應鏈金融融資機制難以建立，也無形中增加了金融機構開展供應鏈金融業(yè)務的風險和成本。

四、優(yōu)化基于供應鏈金融視角的中小企業(yè)融資模式建議

（一）完善相關法律法規(guī)

為促進我國供應鏈金融的良性發(fā)展，相關的法律法規(guī)應盡快完善。比如《物權法》雖明確了存貨和應收賬款可以作為擔保物，但缺乏具體細則和相應的司法解釋，僅以此法作為開展供應鏈金融業(yè)務的法律依據不能有效保護信貸主體的權利。因此，相關部門應該制定具體細則，明確《物權法》中關于動產質押的相關條例以及信貸主體之間的權利義務關系，保障開展供應鏈金融業(yè)務的金融機構的利益，從而促進供應鏈金融的健康發(fā)展。

（二）構建中小企業(yè)信用評級體系

基于供應鏈金融業(yè)務的特點，金融機構應該建立一個適合中小企業(yè)的信用評級體系。比如將對授信主體的風險評價體系由靜態(tài)評估變?yōu)閯討B(tài)評估，并將傳統(tǒng)的單一受信主體評級制度變?yōu)椤爸黧w+債項”的新型評級制度，同時側重對“債項”的評級，從而弱化對中小企業(yè)信用風險的審查。

（三）建立穩(wěn)固的供應鏈上下游協(xié)作機制

如今的市場競爭早已演變成供應鏈之間的競爭，企業(yè)在制定其發(fā)展戰(zhàn)略時不應只局限于自身，而應立足于整個產業(yè)鏈條的發(fā)展狀況，順應其發(fā)展趨勢，找準企業(yè)在供應鏈上的定位，并加強與供應鏈上核心企業(yè)的協(xié)作。通過上下游企業(yè)之間的緊密合作，不僅能提高供應鏈的運轉效率，也能提升企業(yè)自身的競爭力。

第5篇：關于供應鏈金融的政策范文

現有研究多將傳統(tǒng)融資模式與加入核心企業(yè)后的供應鏈金融融資模式的博弈過程進行對比分析。曹文彬等(2013)引入違約罰數，運用博弈論的方法求解傳統(tǒng)應收賬款融資和供應鏈金融應收賬款融資的納什均衡，通過比較得出供應鏈僉融應收賬款融資可以達到帕累托有效率的均衡，同時可以降低企業(yè)融資成本、提高放貸率。張瑯等(2013)應用演化博弈理論的分析方法，構建了應收賬款質押融資模式下商業(yè)銀行與中小企業(yè)信貸行為的演化博弈模型，發(fā)現商業(yè)銀行短期貸款利率、貸款監(jiān)管成本、供應鏈對中小企業(yè)違約的懲罰金額、中小企業(yè)與核心聯(lián)合騙貸的概率以及利益分配比例是影響中小企業(yè)違約概率及商業(yè)銀行信貸提供概率的重要因素。李占雷、孫悅(2014)在只涉及中小企業(yè)違約的前提下，構建了應收賬款質押融資模式下銀行與供應鏈企業(yè)、核心企業(yè)與中小企業(yè)的雙重Stackelberg博弈，分析供應鏈金融中各個參與主體的期望收益，考察融資運作的影響因素。戴劍勇、張在雄(2015)通過建立供應鏈金融應收賬款融資模式下銀企博弈模型，研究各參與方的行為及信用風險評價，從而對應收賬款融資模式下信用風險的管理提出相關建議。張保銀，車佳瑋(2016)從供應鏈金融的角度，分析銀行的應收賬款質押貸款決策。認為其風險來源于應收賬款的回流，通過重點考慮債務人的還款意愿，并根據債務人對應收賬款的還款比例與質押率關系，建立銀行、分銷商、零售商三方期望收益矩陣。

綜上所述，不難看出供應鏈金融各參與主體的博弈研究已引起了學者們的廣泛重視，但由于各模型是基于不同的假設和基礎建立起來的，因而缺乏一定的可比性；另外，考慮到統(tǒng)一后便于進行博弈參數變動等后續(xù)研究，也就是統(tǒng)一研究制度變遷對各方面的影響，以增加相關博弈模型對現實的解釋力，本文在現有研究的基礎上，統(tǒng)觀供應鏈金融應收賬款質押融資業(yè)務流程，以考查供應鏈成員企業(yè)的融資決策過程。2供應鏈應收賬款融資博弈關系的經驗歸納2.1主要參與方及其博弈收益2.1.1銀行

銀行是供應鏈金融的深度參與者。銀行通過評審核心企業(yè)及整條供應鏈的信用水平，對供應鏈上的中小企業(yè)進行授信，在開辟中小企業(yè)市場的同時，運用高附加值的服務鞏固核心企業(yè)和客戶集群，從而增加收益。2.1.2 中小企業(yè)

中小企業(yè)規(guī)模小，資金匱乏，信用基礎較為薄弱，資源獲取能力不足，是供應鏈金融的積極參與者。通過應收賬款轉讓方式從銀行取得融資，可以盤活企業(yè)資產，提高資金利用效率，為生產經營提供持續(xù)動力。2.1.3核心企業(yè)

核心企業(yè)規(guī)模大，通常屬于行業(yè)中的龍頭企業(yè)，具有良好的信用基礎及強大的資本支持。在產能過剩的當下，核心企業(yè)切人供應鏈金融，可以充分將其所掌握的資金流、物流及信息流優(yōu)勢變現，降低整條供應鏈的成本并為自身尋求新的利潤增長點。2.2參與方的策略選擇與信息結構

中小企業(yè)信用資質較低，不易從銀行處獲得貸款，尋求核心企業(yè)進行反擔保，可以獲得較高的貸款額度。在國外，銀行通常會通過“栓牢”核心企業(yè)，再將業(yè)務擴展至與其相關的中小企業(yè)。但我國現有模式下，核心企業(yè)融資渠道多，資金來源廣，銀行往往會通過中小企業(yè)與核心企業(yè)建立業(yè)務聯(lián)系。對于核心企業(yè)來說，其收益來源不及融資企業(yè)那么明確，參與應收賬款融資的動力相對不足，是否愿意為中小企業(yè)提供相關擔保是供應鏈應收賬款融資形成的基本前提所在。若是提供擔保，核必企業(yè)既可以享受延期還款帶來的收益，也能有效保障自身貨源的穩(wěn)定；但核心企業(yè)也需要對中小企業(yè)進行綜合考量，例如，中小企業(yè)會將貸款用于連續(xù)生產還是進行其他風險投資，中小企業(yè)若是違約，將會對自身利益造成多大程度的損害等。在中小企業(yè)獲得核心企業(yè)的擔保后，銀行可以選擇貸款或者不貸款。一方面，銀行希望可以發(fā)放貸款獲得利息及其他中間業(yè)務收入，并與供應鏈上的企業(yè)建立長期穩(wěn)定的合作關系。但另一方面，又對企業(yè)能否到期還款有所懷疑。在獲得貸款后，中小企業(yè)與核心企業(yè)如果都守約，則能實現銀企共贏，充分發(fā)揮供應鏈金融的優(yōu)勢，促進產業(yè)、金融的融合；若有一方違約，既會影響整條供應鏈的穩(wěn)定，也會受到來自供應鏈的懲罰；若是雙方都不守約，供應鏈鏈條斷裂，合作難以為繼。面對企業(yè)的違約，銀行可能會采取行動，例如要求擔保企業(yè)還款、采取訴訟手段等，也可能放棄斗爭，不予追究。2.3參與方之間的主要博弈關系

銀行、核心企業(yè)以及中小企業(yè)間的博弈關系主要包括：(l)核心企業(yè)參與供應鏈金融融資的博弈。核心企業(yè)是否愿意為中小企業(yè)提供擔保的博弈，這一博弈是供應鏈應收賬款融資形成的必要條件；(2)銀行參與供應鏈金融融資的博弈。銀行是否為中小企業(yè)提供貨款，直接影響合作的最終達成；(3)中小企業(yè)與核心企業(yè)還款選擇的博弈。在獲得貸款后，中小企業(yè)、核心企業(yè)守約則能實現三方共贏，違約既會損害彼此的利益，也會給銀行帶來損失；(4)銀企博弈。面對企業(yè)的違約，銀行若是采取行動將會加大企業(yè)的違約懲罰力度。3 關于供應鏈應收賬款融資風險問題的博弈認識

在供應鏈金融模式下，銀行所面對的違約風險更加趨于復雜化，核心企業(yè)的信用狀況、供應鏈的穩(wěn)定性等都是銀行面臨的違約風險的主要影響因素。3.1提高核心企業(yè)對中小企業(yè)的管控能力

同銀行相比，核心企業(yè)對于中小企業(yè)的生產經營狀況、物流、資金流等信息更為了解，對行業(yè)周期及微觀運行的認識更為深刻。通過加強對中小企業(yè)的貸后監(jiān)督，掌握其貸款資金流向與用途，可以有效保障購銷合同的順利完成。3.2加大對虛假信息的處罰力度

中小企業(yè)的信用資質越差，為取得貸款所需付出的包裝成本也就越大。在大數據時代，銀行在對中小企業(yè)提出的融資申請進行仔細甄別的同時，也要加大虛假信息的處罰力度。通過不斷完善中小企業(yè)數據庫，可以增加信息透明度，促使其包裝成本不斷加大。3.3建立合理的違約懲罰制度

第6篇：關于供應鏈金融的政策范文

【關鍵詞】小額貸款公司 政策監(jiān)管 雙轉制 供應鏈金融 聯(lián)網式

一、小額貸款公司的現狀

隨著我國市場化改革的深入，小額貸款公司在全國迅速發(fā)展，截止到2012年6月底，由2005年最初的7家試點公司迅速發(fā)展到5267家，貸款余額4893億元，上半年新增貸款977億元。小額貸款公司一方面為民間資本創(chuàng)造了一條很好的投資渠道，另一方面在當前銀根收緊的貨幣條件下為滿足企業(yè)和農村資金需求發(fā)揮了重要作用。

表1反映了全國小額貸款公司總體發(fā)展情況，機構數量的急速增加體現了全國金融體系對于小額貸款公司的高需求，而貸款余額指標始終高于實收資本指標可以間接表明全國小額貸款公司自有資金不足，總體融資杠桿水平較低。

表1 全國小額貸款公司發(fā)展情況

時間 機構數量（家） 從業(yè)人員數（人） 實收資本（億元） 貸款余額（億元）

2012年第二季度 5267 58441 4257.03 4892.59

2012年第一季度 4878 53501 3871.37 4447.25

2012年第四季度 4282 47088 3318.66 3914.74

2012年第三季度 3791 40366 2823.82 3358.85

2012年第二季度 3366 35626 2464.30 2874.66

2012年第一季度 3027 32097 2140.89 2407.66

2012年第四季度 2614 27884 1780.93 1975.05

數據來源：中國人民銀行相關數據整理得出。

二、小額貸款公司發(fā)展面臨的制度困境

（一）小額貸款公司身份定位不明確始終限制其自身發(fā)展。由銀監(jiān)會的《關于小額貸款公司試點的指導意見》可知，小額貸款公司的法律形式是有限公司，而不是金融機構，它不能吸收公眾存款，也不能享有金融機構入農村信用社、村鎮(zhèn)銀行在融資和運營過程中的各種優(yōu)惠待遇。小額貸款公司雖然從事金融業(yè)務，卻不能取得金融許可證，加大了小額貸款公司的運營、融資成本，造成小額貸款公司自身融資的限制，使得它不能及時、足夠地為需要資金的高新企業(yè)提供融資幫助。

（二）部分政策的出臺不利于小額貸款公司發(fā)展。我國實行社會主義市場經濟，國家有時會為了宏觀經濟調控和產業(yè)投向的全局發(fā)展而出臺一些可能對信貸資產造成損失的政策，如制糖、鋼材、造紙等行業(yè)的限制，這對生存在這些行業(yè)中的企業(yè)造成直接影響，小額貸款公司對這些企業(yè)的注入資金也就很難收回。

（三）規(guī)范監(jiān)管缺失影響小額貸款公司發(fā)展。對于小額貸款公司的法律規(guī)范較少，監(jiān)管主體的監(jiān)管力度不強，在一定程度上，使得小額貸款公司的運營存在著較大的機動性，小額貸款公司有時會為了更大的利潤冒險貸給某些暴利行業(yè)融資，投入資金的收回難度因貸款風險的增大而增大。

三、破解小額貸款公司制度困境的對策

小額貸款公司的平穩(wěn)發(fā)展有利于金融體系的穩(wěn)定，針對其發(fā)展提出以下策略：

（一）對于身份問題，筆者認為小額貸款公司可施行“雙轉制”，此處的轉制分為兩個階段。第一階段小額貸款公司轉制成為城鎮(zhèn)銀行，第二階段將成熟的村鎮(zhèn)銀行再轉制成小額貸款公司。身份問題導致的融資難是制約小額貸款公司發(fā)展的障礙，小額貸款公司轉制成為村鎮(zhèn)銀行是提升小額貸款公司地位很好的方式，在一定程度上能夠解決其“只貸不存”的局面。并且《關于小額貸款公司試點的指導意見》規(guī)定，新成立的小額貸款公司，持續(xù)營業(yè)3年以上（含3年），并且近兩個會計年度連續(xù)盈利，不良貸款率低于2%，貸款損失準備充足率130%以上，就可以轉制成村鎮(zhèn)銀行，這對于小額貸款公司轉制成為村鎮(zhèn)銀行的門檻不高。將其轉制成為村鎮(zhèn)銀行后，其可享受村鎮(zhèn)銀行的待遇，身份問題得以解決，為其自身的資金籌集提供一定的保證，但小額貸款公司的控股權和經營權都交給了金融機構，這背離了小額貸款公司試點的初衷，因此待轉制后的“小額貸款公司”發(fā)展到和一般的村鎮(zhèn)銀行擁有相近的規(guī)模后，再按前一次轉制時的入股比例將村鎮(zhèn)銀行再轉制回小額貸款公司，這并非回到了原點，而是呈現螺旋上升的局面。這樣的“轉制”既解決了轉制所導致的背離的小額貸款公司試點的初衷，也使小額貸款公司的規(guī)模迅速擴張。

（二）對于向企業(yè)提供融資問題，可應用供應鏈金融模式?！肮溄鹑凇笔侵感☆~貸款公司將供應鏈上的相關企業(yè)作為一個整體對象，通過對供應鏈成員間的信息流、資金流、物流的有效整合，針對企業(yè)應收、存貨、預付等各項流動資產進行方案設計，運用各種金融產品向供應鏈中所有企業(yè)，尤其是上下游的中小企業(yè)提供融資服務，使得供應鏈上相關的中小企業(yè)得到融資支持。從而解決供應鏈上資金分配不平衡的問題，提升整個供應鏈的競爭力。供應鏈金融是物流業(yè)與金融業(yè)相結合的創(chuàng)新業(yè)務，2006年深圳發(fā)展銀行在整合多年創(chuàng)新成果和資源優(yōu)勢的基礎上，正式推出了“供應鏈金融”的品牌，目前已成為金融業(yè)的新業(yè)態(tài)。

（三）對于監(jiān)管問題，要實現小額貸款公司的健康穩(wěn)定發(fā)展，監(jiān)管和政策制定必不可少。在監(jiān)督管理模式上，我們可以借鑒一下江蘇省的經驗。江蘇省為了服務小貸公司，實現對小貸行業(yè)的強化管理，由江蘇省政府出資成立了一家為小貸公司提供專業(yè)服務的國有控股公司——江蘇金農信息股份有限公司（以下簡稱“金農公司”）。該公司受江蘇省金融辦監(jiān)管，開發(fā)了一套小額信貸IT綜合服務平臺，集“小貸信息平臺”、“小貸業(yè)務平臺”、“小貸培訓平臺”、“小貸監(jiān)管平臺”和“小貸創(chuàng)新平臺”于一體，服務平臺包含了財務管理、信貸管理、業(yè)務監(jiān)管、資金調劑等模塊，實現了小貸公司信貸審批、財務管理、業(yè)務監(jiān)管和資金頭寸調劑的統(tǒng)一。由于實現了信貸數據的省域集中和聯(lián)網運行，各級金融辦能對小貸公司進行實時監(jiān)管，對于加強地方金融管理能力、有效防范金融風險具有重要作用。同時，為了規(guī)范和加快小貸公司的建設進程，江蘇省金融辦會同相關部門先后印發(fā)了《江蘇省小額貸款公司征信系統(tǒng)管理辦法》、《江蘇省小額貸款公司資金頭寸調劑管理暫行辦法的通知》等配套文件，為各項工作的開展提供政策依據和指引。根據以上江蘇的情況，集中對小額貸款公司進行管理，采取聯(lián)網式來規(guī)范小額貸款公司是可行的措施之一。因此，可以成立一個數據公司來搭建管理這個平臺。而相關部門也應該出臺相關政策來支持小額貸款公司的規(guī)范管理和數據平臺的建立。有了這樣一個平臺，小額貸款公司的管理就相對統(tǒng)一，風險系數就極有可能大大下降。小額貸款公司自身的健康發(fā)展會使其具備較大的資金規(guī)模和較強的抗風險能力，中小型企業(yè)也就更有可能選擇小額貸款公司。

四、總結

目前，中國經濟躋身全球第二大經濟體，小額貸款公司已成為金融體系不可或缺的一部分，然而其所面臨的制度困境始終限制其自身的發(fā)展，這從根本上限制了小額貸款公司的融資能力，使得小額貸款公司自有資金不足， 總體融資杠桿水平較低，市場流動性緊張并且難以從根本上好轉。為增強小額貸款公司的融資能力，我們首先要解決的便是其身份定位不明確所導致的尷尬處境，然后制定拓寬其融資渠道的對接模式，同時再制定政策、規(guī)范監(jiān)管小額貸款公司的發(fā)展方向。

總之，文中所提出的關于破解小額貸款公司制度困境的對策需要實踐的檢驗，也需要經驗總結。只有在一路前行中不斷地思考，不斷地修正軌道，這些新制度才能淬煉升華！

參考文獻

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第7篇：關于供應鏈金融的政策范文

【關鍵詞】農業(yè)供應鏈；征信；服務模式

一、緒論

（一）研究背景與意義

當前，我國農村地區(qū)有效資金投入嚴重不足，貸款難成為制約農村經濟發(fā)展的重要瓶頸，其主要原因是農村經濟主體與信貸產品相匹配的信用資源相對不足。首先表現在顯性信用資源不足，主要特征是缺乏傳統(tǒng)信用模式下所要求的有效抵質押物；其次是農村經濟主體的隱性信用資源未得到有效開發(fā)，主要特征是在農村經濟生活中積累的信用行為未被收集整理并轉化為可供利用的信用資源。盡管近年來農產品供應鏈作為農業(yè)產業(yè)化經營中連接農戶和市場的一種主要組織形式，帶動了小農戶和農村中小企業(yè)的發(fā)展，同時推動了農業(yè)供應鏈金融的發(fā)展，部分解決了農村地區(qū)融資難問題，但由于當前農村信用體系建設相對滯后及征信服務平臺的不完善而不能得到快速發(fā)展。

研究基于農業(yè)供應鏈的農村征信服務新模式，將征信服務體系建設延伸到農業(yè)產業(yè)化鏈條中的各類經濟主體，并通過完善信息采集、優(yōu)化信息運用，建立科學的信用評價體系，實現對信貸風險識別和控制的創(chuàng)新管理，將有利于改善農村地區(qū)信息不對稱問題，減少被鎖定在同一產業(yè)鏈條上的信貸風險，提升金融機構支農業(yè)務效益，緩解農村地區(qū)貸款難題。

（二）相關概念的界定

農業(yè)供應鏈是指農產品沿著農資供應、農戶、合作組織、收購加工企業(yè)、物流、批發(fā)零售商以及消費者之間運動的網狀鏈條。供應鏈金融則是指銀行從整個產業(yè)鏈角度出發(fā)，開發(fā)全方位金融服務，將供應鏈上的相關企業(yè)看作一個整體，根據行業(yè)特點和產業(yè)鏈上各企業(yè)之間的交易關系制定金融服務方案，不僅將資金注入到核心企業(yè)，而且更有效地注入到供應鏈中處于相對弱勢的上下游配套成員中，對建立農業(yè)產業(yè)鏈的穩(wěn)定發(fā)展機制具有積極作用。

農業(yè)供應鏈的發(fā)展與供應鏈金融的發(fā)展是密不可分的。在傳統(tǒng)金融機構下，對“三農”的信貸支持始終不能尋求到有效突破，農業(yè)供應鏈金融則是在農業(yè)鏈供應鏈發(fā)展模式逐步得到認可的基礎上，對其提供有力支撐的創(chuàng)新金融模式。

征信服務模式就是一種關于采集、調查、保存、整理、加工、提供企業(yè)和個人的信用信息，并對其資信狀況進行評價，以此滿足從事信用活動的機構在信用交易中對信用信息的需要，解決借貸市場信息不對稱問題的整體制度框架。

（三）研究內容

本文以農業(yè)供應鏈為著力點，立足于農業(yè)產業(yè)化快速發(fā)展推進與農村信貸支持相對弱化矛盾日益突出的實際，對依托于該鏈條之上的農村供應鏈金融與征信服務的相關作用進行研究。本文將詳細分析農村金融服務現狀及創(chuàng)新制約因素，并就農業(yè)供應鏈及供應鏈金融這一新模式進行全面分析。并將在此分析的基礎上，從征信服務的角度分析破解相關難題的路徑選擇及作用機理。本文還將就建立一種基于農業(yè)供應鏈的農村征信服務模型提出設想。

（四）研究方法

本文理論分析與案例分析相結合，并采用歸納與演繹的分析方法。對于征信服務體系在提升農村金融服務方面的作用首先從理論分析的角度找到答案，特別是就征信服務體系在推動農業(yè)供應鏈金融中的作用機理進行了理論分析。在征信服務體系的作用機理方面由于缺乏系統(tǒng)的統(tǒng)計資料，在研究過程中通過采用案例分析的方法加以論證分析。本文對農業(yè)供應鏈模式及農村金融服務系統(tǒng)進行了歸納分析，同時結合理論分析與典型案例分析演繹出我們認為最優(yōu)的基于農業(yè)供應鏈的農村征信服務模式。

（五）創(chuàng)新與不足

目前，我國對農村貸款難問題的研究多停留在提升農村金融資源配置效率及農村經濟主體信用建設水平的理論層面，對農村信用建設深入的分析和具體措施相對較少。本文以農村供應產業(yè)鏈為研究核心，采用理論分析與案例分析相結合的方法，對農村供應鏈金融與征信服務的相關作用進行研究，提出了基于農業(yè)供應鏈的農村征信服務模式。該模式可以實現農業(yè)產業(yè)鏈上各環(huán)節(jié)的信用增級，通過逐步規(guī)范和改善農村部門產權結構，建立健全農村征信系統(tǒng)，依托征信服務水平的提升，創(chuàng)新農村金融產品和金融服務方式，有效開發(fā)農村信貸市場，并以此全面深入推進我國農村信用體系建設，為農業(yè)產業(yè)化發(fā)展奠定基礎。

由于農村征信服務體系尚屬初步建設階段，相關的統(tǒng)計數據也較為匱乏，因此本文未能從更加嚴謹的計量角度對征信服務體系的作用進行分析。另外，關于建立基于農業(yè)供應鏈的農村征信服務模式也是我們結合工作經驗以及理論和案例分析提出的設想，尚存些不足之處，需要在今后的實踐中逐步加以修正與完善。

二、農業(yè)供應鏈與農村金融服務現狀

（一）農業(yè)產業(yè)化與農業(yè)供應鏈

農業(yè)產業(yè)化是農村改革的產物，是我國現代農業(yè)發(fā)展的重要支撐。自上世紀80年代中后期產生以來，迅速發(fā)展，顯示出旺盛的生命力和廣泛的適應性。實踐表明，這種組織方式符合我國農業(yè)發(fā)展的客觀實際，使小規(guī)模農戶經營與國內外大市場有效對接，有利于提高農業(yè)經濟效益，擴大農業(yè)經營規(guī)模，提高農業(yè)組織化程度，促進農民就業(yè)致富增收。資料顯示，截至2012年3月，我國農業(yè)產業(yè)化組織達到28萬個，帶動農戶1.1億戶，農戶年戶均增收2400多元。

在農業(yè)產業(yè)化的進程中，農產品從投入到生產、加工、銷售的一系列過程，形成了農業(yè)供應鏈。按照農業(yè)供應鏈中主要帶動因素的不同，一般分為生產者驅動型、購買者驅動型、中間組織驅動型等。生產者驅動型是由分散的農戶自發(fā)組成專業(yè)合作社作為產業(yè)鏈的核心，幫助農戶進入更大的市場、獲得更高的價格。購買者驅動型是上游企業(yè)與農戶、農民專業(yè)合作社簽訂農產品購銷合同，協(xié)商合理的收購價格，形成穩(wěn)定的購銷關系。中間組織驅動型是地方政府或相關政府部門、非政府組織，為了推動當地農業(yè)產業(yè)化的發(fā)展，面向農戶、農村企業(yè)提供一定的支持和援助政策。

圖一 農業(yè)供應鏈運作流程圖

（二）農業(yè)供應鏈與供應鏈金融

由于農業(yè)生產具有高風險、低收益的天然弱勢，長期以來，我國農村金融都處于服務單一、競爭不足的狀況。在大多數縣級以下農村地區(qū)，金融機構單一，市場缺乏競爭，金融服務水平不高，農民金融需求難以得到有效滿足。特別是農村地區(qū)普遍存在比較嚴重的資金外流現象，致使大量農村金融資金流向發(fā)達地區(qū)和城市地區(qū)，進一步加劇了農村金融環(huán)境的惡化（段偉常，胡挺，2012）。

隨著農業(yè)產業(yè)化的快速發(fā)展和農業(yè)供應鏈的不斷完善，農業(yè)供應鏈金融開始出現，并逐漸成為銀行業(yè)在農村地區(qū)業(yè)務拓展最為迅速的領域。供應鏈金融是以整個供應鏈為主體來提供金融支持，以供應鏈中的核心企業(yè)為中心，通過對該企業(yè)的風險捆綁，為核心企業(yè)及其上下游企業(yè)提供融資服務。供應鏈金融的參與者一般包括商業(yè)銀行、擔保公司或者保險公司、核心企業(yè)、上下游企業(yè)。從整個供應鏈來看，融資需求可能發(fā)生在生產過程、加工過程和銷售過程。具體到農業(yè)供應鏈中，以農戶為代表的生產商處于弱勢，加工商處于核心企業(yè)地位。以“農戶+專業(yè)合作社+擔保公司”為模式的農業(yè)供應鏈金融的具體流程見圖二。

圖二 “農戶+合作社+擔保公司”模式供應鏈金融流程圖

農業(yè)供應鏈金融降低了農戶的融資成本和金融機構的信貸風險，對破解“三農”貸款難的問題具有一定的推動作用。一是降低了金融機構信貸風險。單個農戶面對自然災害等不確定因素，農業(yè)生產存在較大的不穩(wěn)定性，且信息分散，在缺乏有效傳播媒介的情況下對其信用狀況的了解和評價非常困難。但如果對存在于供應鏈中的農戶，有專業(yè)合作社和擔保機構承擔連帶擔保責任，有長期合作的核心企業(yè)作為支撐，則大大提高了農戶的償債能力和守信意愿，降低了金融機構的經營風險。二是供應鏈具有較強的守信激勵和失信懲戒機制。一個穩(wěn)定的供應鏈是長期合作的，如果農戶無故不償還貸款，就可能被合作社的其他成員驅逐；如果一個合作社信用狀況不佳，就可能失去核心企業(yè)的訂單，不能持續(xù)經營。因此，為了維護整個供應鏈的穩(wěn)定，農戶和專業(yè)合作社有較強的恪守信用的動力，，保證銀行貸款按時償還，供應鏈模式下有利于形成守信激勵和失信懲戒機制。

（三）發(fā)展農業(yè)供應鏈金融的現實約束

在實踐中，隨著業(yè)務的發(fā)展，農業(yè)供應鏈金融中的信用問題日益突出，制約了供應鏈金融在農村地區(qū)的廣泛推廣，主要表現在以下方面：

一是農戶存在失信違約風險。由于農產品具有較強的趨同性，農戶面臨的市場約束力較弱，與金融機構間信息不對稱問題較突出，一旦存在合同設計不合理、利益分配不均衡等問題，農戶就可能單方面違約，退出供應鏈，通過其他途徑自行將產品投放市場，銀行信貸風險就會增大。

二是存在系統(tǒng)性信用風險。供應鏈金融的本質就是以核心企業(yè)的信用替代分散農戶的信用，以核心企業(yè)的良好信用和經濟實力為農戶提供擔保，通常會將核心企業(yè)的信用放大，使信貸風險向核心企業(yè)集中，一旦核心企業(yè)出現問題，會帶動整個供應鏈產生系統(tǒng)性風險，對銀行信貸資金產生嚴重的不利影響。

三是農村信用中介服務機構發(fā)展很不完善。信用擔保、評價、保險等機構在農業(yè)供應鏈金融中發(fā)揮著重要作用，如擔保機構承擔了主要的保證職責，雖然與農戶簽訂了抵押協(xié)議，但是擔保公司對農戶的風險監(jiān)控和防范難度大、成本高，農產品的變現價值不穩(wěn)定，因此擔保公司面臨較大的信用風險敞口，在一定程度上制約了擔保公司的積極性，農業(yè)保險公司也面臨同樣的問題。另外，獨立的外部信用評價機構在農村地區(qū)的業(yè)務開展仍為空白。

基于上述問題，我們提出了基于農業(yè)供應鏈的農村征信服務發(fā)展模式。

三、農村征信服務在農業(yè)供應鏈金融中的作用分析

在制約農村金融創(chuàng)新和發(fā)展的諸多因素中，征信服務是一項重要的基礎性因素。農村地區(qū)征信服務不足將直接導致農村可供利用的信用資源匱乏，銀農、銀企間信息不對稱，造成農村信貸投放總量不足，結構與實體經濟發(fā)展需求不匹配，并影響農村金融產品創(chuàng)新的進程。農業(yè)供應鏈的產生改變了傳統(tǒng)經營方式下農村經濟主體間的孤立狀態(tài)。農戶、專業(yè)合作社、小微企業(yè)、龍頭企業(yè)、專業(yè)市場間存在著密切的物流、資金流、權益流、信息流關系，形成“風險共擔，利益共享”機制。因此，金融機構在對供應鏈條上各主體進行考量時，充分考慮到鏈條內各主體間的聯(lián)系，大力創(chuàng)新農業(yè)產業(yè)化金融產品。而發(fā)展基于農業(yè)供應鏈的征信服務模式，挖掘和重組鏈條內部的信用資源，必將有利于擴大農村金融供給。

（一）作用機理

征信服務包括信息采集、信用評價、信用增進、守信激勵與失信懲戒等在內的一整套信用管理方法，能夠服務于農業(yè)供應鏈條的各個節(jié)點和流程，發(fā)揮信用發(fā)現的作用。

1.信息采集機制

基于供應鏈的農村征信服務不僅采集龍頭企業(yè)的信用信息，而且要采集種養(yǎng)大戶、普通農戶、專業(yè)合作社、農村中小企業(yè)、生產基地、專業(yè)市場等各個節(jié)點的基本信息和特色信息；不僅采集供應鏈條各個節(jié)點的信息，而且要采集其聯(lián)結機制即契約關系、契約規(guī)模、契約穩(wěn)定性等方面的信息。充足的信息儲備為金融機構擴大承貸主體范圍提供了可能。由于緩解了信息不對稱，農業(yè)信貸由傳統(tǒng)的支持產業(yè)化龍頭企業(yè)和少數優(yōu)質農戶這“兩級”，擴展到支持包括處于產業(yè)鏈條中的普通農戶、專業(yè)合作社、核心企業(yè)上下游中小企業(yè)的各類主體和各種信用集合體。在訂單農業(yè)或者垂直一體化超市供應鏈中，農戶如與龍頭企業(yè)、大型超市簽訂購銷協(xié)議，說明農戶具有較為良好的信譽和穩(wěn)定的生產能力，協(xié)議信息的采集將為金融機構提供一種甄別機制。專業(yè)合作社在產業(yè)鏈條中居于“承上啟下”重要地位，但由于良莠不齊和信息不透明，長期以來不被做為銀行信貸投放的主體，所需資金只能通過龍頭企業(yè)“統(tǒng)貸統(tǒng)還”以及農戶個體的信用或聯(lián)保貸款解決，難以避免資金總量、期限、用途等方面的不匹配，資金滿足率較低。通過建立健全信用檔案，金融機構可以揀選管理規(guī)范、財務透明、與核心企業(yè)有長期良好關系的專業(yè)合作社，給予獨立的貸款支持，不僅可以緩解合作社自身運營和發(fā)展方面面臨的資金難題，對整個供應鏈條的穩(wěn)健發(fā)展都會起到有力的支撐作用。

2.信用評價機制

一方面是傳統(tǒng)信用評價方法的延伸。以完善的信息采集為前提，將信用評級（或評分）實施于農業(yè)產業(yè)化鏈條中的各類經濟主體，特別是目前農業(yè)信貸覆蓋面較低的專業(yè)合作社和農村中小企業(yè)，通過建立科學的信用評價體系，實現信貸主體的拓展，以及對信貸風險識別和控制的創(chuàng)新管理。另一方面是評價方法本身內涵的拓展，即依據生產和利益關系對各類產業(yè)化主體的信用狀況進行捆綁。供應鏈融資不僅要考察直接承貸者的能力，而且要從整體上評價供應鏈條的競爭力及風險，為產業(yè)鏈量身定做融資產品。如對作為生產者的農戶的信用評價，金融機構不僅要了解農戶自身的經濟實力、經營狀況、履約情況，還要了解其所屬供應鏈的生產組織者（專業(yè)合作社）、契約企業(yè)（尤其是核心企業(yè)）的經濟和信用狀況，以及農戶與生產資料供應商、加工商、龍頭企業(yè)之間的契約情況、以實物或者現金形式存在的貿易信貸情況。在此基礎上，對農戶的經營前景和未來收入進行預測，從而科學地做出信貸決策。

3.信用增進機制

傳統(tǒng)的農業(yè)貸款模式以農戶的個人信用為載體，存在貸款發(fā)放成本高、市場風險大、貸后監(jiān)控難等弊端。而在農業(yè)產業(yè)化發(fā)展趨勢下，進入供應鏈條的農戶與產業(yè)化組織的信用相互捆綁，基于供應鏈的農村征信服務可以從整個產業(yè)鏈條的角度出發(fā)，通過構建各類內外部增信機制，實現經濟主體承貸能力的顯著提升。一是鏈條內部的聯(lián)合增信機制，如組建大聯(lián)保體、信用共同體；以核心企業(yè)的信用為支撐，構建“農戶+企業(yè)”、“農戶+專業(yè)合作社+企業(yè)”“農戶+企業(yè)+專業(yè)市場”等多種擔保、反擔保和承貸關系。二是利用供應鏈內部的物流、資金流、權益流實施抵質押擔保機制創(chuàng)新。農村征信服務系統(tǒng)將記錄供應鏈經濟主體間的契約關系和契約規(guī)模，內部貿易信貸可以為金融機構發(fā)展外部融資提供內源性增信措施。三是發(fā)展融資性擔保、農業(yè)保險等外部增信機制。由于供應鏈內部購銷關系穩(wěn)定、市場風險小、信用透明度高，在當前農村地區(qū)外部增信資源稀缺的情況下，基于供應鏈金融拓展農業(yè)擔保、保險更容易實現。

4.守信激勵與失信懲戒機制

限制農村金融市場運轉效率的主要原因是借款人容易出現違約，既包括借款人客觀上缺乏償付能力，也包括自愿或策略性違約。在完善的農村征信服務體系下，核心企業(yè)（或專業(yè)合作社）可以動態(tài)了解和把握契約農戶的經濟和信用狀況。由于農業(yè)供應鏈契約不僅為農戶或生產組織者帶來穩(wěn)定的收入預期，核心企業(yè)還會向農戶提供質高價廉的生產資料和科技、技術服務，農戶參與供應鏈可以獲得可觀的“供應鏈紅利”，這對農戶和生產組織者而言是一種強大的激勵。反之，錢楓林等（2012）通過完全信息靜態(tài)博弈分析得出，在供應鏈融資模式中，由于引入了核心企業(yè)的反向擔保機制以及合作組織與核心企業(yè)長期合作過程中建立的信譽機制，“觸發(fā)策略”使合作組織按時償還貸款成為理性選擇。從而與傳統(tǒng)的農業(yè)貸款相比，信息對稱條件下的農業(yè)供應鏈融資具有更好的貸款甄別、風險降低和償還激勵機制。

（二）征信促進農業(yè)供應鏈金融的實證分析：山東煙臺棲霞市蘋果“農超對接”案例

雖然目前基于農業(yè)供應鏈的農村征信服務工作僅初具雛形，但從實踐效果看已取得確定性的意義。本文以山東煙臺棲霞市蘋果“農超對接”為例，分析征信服務對支持農業(yè)供應鏈金融的作用。

1.農超對接”供應鏈運作模式與發(fā)展現狀

棲霞是著名的蘋果生產大市，全市蘋果年產量占全國蘋果總產量的6%?！稗r超對接”以農民專業(yè)合作社和超市為紐帶，農戶通過合作社把蘋果出售給超市或者超市直接向農民專業(yè)合作社采購，實現“超市直采、產地直供”。截至2012年10月末，棲霞市果品經銷商、農民專業(yè)合作社已與20多家連鎖超市設立蘋果銷售專柜220個，蘋果銷售總量達30萬噸，占棲霞蘋果總產量的20%。

2.供應鏈金融服務新特點

一是農超對接模式下，果農、專業(yè)合作社、蘋果倉儲企業(yè)由原來的獨立經濟個體變成了捆綁在一起的大集團，金融需求由單兵模式發(fā)展到集團模式。二是商業(yè)銀行站在產業(yè)鏈角度向供應鏈成員提供系統(tǒng)性融資安排，淡化了對單個貸款人的準入控制，有效拓寬了融資邊界。三是由于農超對接模式下的一些貸款品種主要依托交易合約、或者穩(wěn)定的合作關系，因此金融機構更加重視全面的信用信息，以增強對貸款風險的預測。而龍頭企業(yè)或者專業(yè)合作社也需要通過更加全面的信息來判斷合作農戶的信用狀況，以便做出科學決策。

3.棲霞市依托產業(yè)鏈的農村征信服務發(fā)展情況

一方面，廣泛開展面向各類主體的信用檔案建設和信用評定。截至2012年10月末，全市共評定果農信用戶3.5萬戶，信用村335個，涉農信用企業(yè)408戶。為全部共計464個農民蘋果專業(yè)合作社建立了信用檔案，初步評定信用專業(yè)合作社10戶。在上述信用評定的基礎上，并結合農超對接特點，人民銀行依托“農戶+專業(yè)合作社+超市”供應鏈采集更加全面的信息，如農戶是否為入股股東、社員合作年限、履約信用等。采集的產業(yè)鏈條信用信息共涉及26個主要的大型專業(yè)合作社、2200余農戶。

4.產業(yè)鏈金融服務情況

近幾年，圍繞蘋果的種植、管理、藏貯、運輸、加工、銷售直至消費終端等環(huán)節(jié)，棲霞市金融機構共創(chuàng)新設計蘋果合作社貸款、大聯(lián)保體貸款、蘋果通寶貸款、蘋果產業(yè)集群融資、蘋果倉單質押貸款5類信貸新產品。其中，蘋果專業(yè)合作社貸款以及大聯(lián)保體貸款主要是依托果農之間的合作關系發(fā)放的用于支持果農生產的貸款品種；蘋果通寶貸款、蘋果產業(yè)集群融資、蘋果倉單質押貸款三類貸款品種則主要依托收購和存儲環(huán)節(jié)的關聯(lián)關系發(fā)放的用于支持收購環(huán)節(jié)的資金需求。前兩類貸款將生產者進行了聯(lián)結，而后三類貸款則主要將收購環(huán)節(jié)和存儲環(huán)節(jié)進行了聯(lián)結。截至2012年10月末，全市金融機構累計發(fā)放上述新型信貸業(yè)務29.91億元，有效滿足果農、蘋果合作社的資金需求（見表1）。

5.取得的經濟和社會效益

農超對接服務體系使棲霞蘋果直接進入國內外大型超市，降低了流通成本，確保了蘋果收購和零售價格的穩(wěn)定，2012年通過農超對接直銷蘋果達30多萬噸，占棲霞蘋果總產量的20%，帶動果農增收3億元。2009年以來，全市銀行業(yè)金融機構累放新型蘋果信貸業(yè)務29.91億元，有效滿足了果農和加工銷售企業(yè)在“農超對接”各個環(huán)節(jié)的資金需求，初步形成了一條依托產業(yè)鏈進行信用建設，信用建設又助力產業(yè)鏈金融提升的良性互動路徑。

四、基于農業(yè)供應鏈的農村征信服務模式構建

（一）目標和原則

在農業(yè)產業(yè)化與農業(yè)供應鏈相輔相承互助發(fā)展的基礎上，加強和完善農村征信服務體系建設顯得尤為緊迫和重要，與當前深入推進農村信用體系建設的大方向完全一致。為確保農業(yè)供應鏈健康穩(wěn)定可持續(xù)發(fā)展，農村征信服務體系建設應以有效防范供應鏈信用違約風險為前提；以基本消除供應鏈條中信息不對稱為出發(fā)點，以建設基于供應鏈條的征信服務信息系統(tǒng)為載體，以強化農業(yè)供應鏈合作伙伴信用意識、提升產業(yè)鏈組織信用管理水平為抓手，以完善農村信用中介服務體系為手段，以健全農村信用激勵懲戒機制，優(yōu)化農村信用環(huán)境，推動建立完善與農業(yè)產業(yè)化發(fā)展相適應的農村金融信貸服務機制為主要目標。

農村征信服務體系建設根據各地農業(yè)產業(yè)化發(fā)展的不同程度和模式，要堅持“政府主導、部門聯(lián)動；因地制宜、源頭著手；廣泛參與、科學規(guī)劃；支農惠農、多方受益”的原則，加強部門聯(lián)動與協(xié)作，調動政府行政主管部門、金融業(yè)宏微觀管理部門、涉農金融機構、產業(yè)鏈條中有關經濟組織及農戶等有關各方的積極性，建立健全農村經濟主體信用信息歸集、共享和評價體系，以基于農業(yè)供應鏈的征信服務平臺系統(tǒng)建設為核心，通過對征信服務產品的廣泛有效應用，提升農村經濟主體的誠信意識和守信能力，推動行政、社會、金融資源與產業(yè)鏈經濟主體信用資源的有效對接，促進信用資源與農業(yè)供應鏈經濟良性互動水平不斷提高，農村金融機構和產業(yè)鏈經濟主體信用投放與承貸能力得到同步提升。

（二）組織架構

農業(yè)供應鏈中，農資企業(yè)（種源、農機具、農藥肥料供給）、農戶、農民專業(yè)合作社、農產品收儲和加工企業(yè)、農產品流通貿易公司構成供應鏈運作的主體，其中維系供應鏈正常運轉的核心企業(yè)即農業(yè)龍頭企業(yè)，在農業(yè)供應鏈中起決定作用。圍繞供應鏈不同經濟主體的不同需求，建設符合有關經濟主體信貸需求的農村征信服務體系，是一項涉及較廣的系統(tǒng)工程，涉及到基礎的農村金融服務體系建設、信用中介體系建設、征信服務平臺建設，以及激勵懲戒機制建設、信用文化建設等，需要有關政府主管部門、金融監(jiān)督管理部門和涉農金融機構等加強溝通交流配合共同推進。

圖三 農村征信服務系統(tǒng)組織架構圖

圍繞“龍頭企業(yè)+上下游企業(yè)+農戶”、“合作經濟組織（專業(yè)市場）+農戶”、“信用村+農戶”、“擔保機構+農戶”等不同模式的農業(yè)供應鏈組織，將各有關政府部門、金融機構、中介組織均加入農村征信服務體系組織架構中。各地在開展農村信用體系建設過程中均已成立領導小組，依托各地已經建立的農村信用體系建設工作領導小組，充分發(fā)揮領導小組職能作用，做好工作規(guī)劃，人民銀行作為牽頭部門，充分發(fā)揮組織協(xié)調作用，推動有關部門各負其責，各司其職。農村征信服務體系建設通過構建以農林牧漁等農業(yè)主管部門為管理者，金融管理部門為主要推動方，以農村征信服務平臺（農村信息化服務平臺為輔助）為載體，信用評價中介機構為重要參與方，以信用擔保、信用保險、產權登記機構的積極參與為有效手段，推動涉農金融機構與農業(yè)供應鏈各結點主體實現有效對接。

（三）業(yè)務流程

一是政策支持。農村信用體系建設工作領導小組制定總體工作規(guī)劃，并爭取政府及相關部門的支持。組織開展建設適應當地產業(yè)化發(fā)展特點的農村征信服務系統(tǒng)，對符合政府政策支持的農業(yè)產業(yè)鏈項目，將有關政策支持信息采集到征信服務平臺系統(tǒng)。二是廣泛采集信用信息。信息主體涉及供應鏈上所有經濟組織，信息來源包括法院、質監(jiān)、工商、稅務、財政、農業(yè)、供銷合作社、科技等部門。采集標準化合同訂單信息進入征信服務平臺，以此為基礎采集有關經濟主體的信用評價信息。三是開展廣泛全面的信用評價工作。信用評價分三個層次，第一層次是金融機構對企業(yè)的內部信用評級及對農戶的信用評定，這是目前涉農機構普遍開展的工作，并已積累了一定經驗。第二層次信用評級機構對企業(yè)的外部信用評級及對農戶的信用評分。第三層次的評價需要根據不同供應鏈模式進行。如核心企業(yè)上下游企業(yè)、農戶或專業(yè)合作組織的評價。選取部分規(guī)模較大、有一定影響力的核心企業(yè)將訂單信息錄入征信服務平臺，作為進行信用評價的基礎。訂單履行完畢后，由核心企業(yè)對與其有合同關系的上下游企業(yè)、專業(yè)合作社及農戶；有一定規(guī)模的農民專業(yè)合作社對與其有合約關系的農戶履約情況進行評價。對于“信用村+農戶”、“擔保機構+農戶”等模式，也可以金融機構對有合作關系的信用村整體信用狀況進行評價，及由信用村、有關機構對農戶進行評價。四是對產業(yè)鏈企業(yè)的信用增級，推進農村擔保機構及保險機構參與農村產業(yè)鏈條建設。五是信貸業(yè)務創(chuàng)新，根據不同形式的產業(yè)鏈條業(yè)務需求跟進相應的信貸業(yè)務創(chuàng)新及信貸支持。對已經完成的供應鏈金融業(yè)務，采集信用履約情況進入征信服務平臺系統(tǒng)。

圖四 基于供應鏈的農村征信服務建設流程圖

（四）運行機制

在沒有征信系統(tǒng)約束的情況下，處于農產品供應鏈中的組織或個人的信用選擇行為主要為政府管制、合同約束、企業(yè)內控、協(xié)會自律、公眾監(jiān)督等，在缺乏強制約束力的情況下不能完全防范信用違約風險。農村征信服務體系建設將防范和控制的主要機制納入信用規(guī)制體系之中，再增加征信平臺建設的硬約束及政府主導的征信文化建設的軟約束。基于農業(yè)產業(yè)鏈的農村征信服務體系建設是復雜的社會化系統(tǒng)工程，廣泛滲透于農村社會經濟發(fā)展的各個領域；就其構成而言，除必要的政府政策支持外，既包含有硬件建設，也有軟件建設。無論是硬件建設、軟件開發(fā)，還是政策的制定實施以及信息化環(huán)境的打造等，都離不開政府的主導與支持。單獨依靠金融管理部門和金融機構的力量，無法完成信用中介市場的培育和信息的采集工作。為確保農村征信服務體系建設取得成效，需要堅持政府主導，建立多方參與機制，形成工作合力。政府有關部門在推動農村中介信用服務市場發(fā)展、完善相關政策制定、推動農村信用文化建設等方面發(fā)揮積極作用。人民銀行履行征信管理職責，在政府的指導支持下，承擔牽頭組織、制定規(guī)范、系統(tǒng)建設、應用推廣等工作。信用中介服務機構則發(fā)揮不可或缺的增信功能，涉農金融機構做為支持農業(yè)發(fā)展的主力軍，主動發(fā)揮聯(lián)系涉農經濟主體的作用，向管理部門提供征信服務體系建設業(yè)務需求，向涉農經濟組織提供金融產品信息。

五、農村征信服務建設的保障措施

（一）充分發(fā)揮政府部門的主導作用

農村征信服務體系建設是系統(tǒng)工程，政府及有關行政管理部門在征信服務體系建設上應充分發(fā)揮主導作用，加大政策支持力度，通過合理規(guī)劃、規(guī)范標準、資金投入、法規(guī)制定等手段，加強農業(yè)信息資源整合及資源的開發(fā)利用，推動建設與農業(yè)產業(yè)化發(fā)展相適應的征信信息服務平臺。根據不同地區(qū)的不同發(fā)展特點和發(fā)展程度，地方政府應制定適合本地區(qū)特點的征信服務體系發(fā)展政策，探索具有地方特色的發(fā)展模式，以推動地區(qū)征信服務體系的建設與完善，從而推動農業(yè)產業(yè)鏈的拓展。積極推動發(fā)揮財政資金的引導作用，建立和完善相關激勵機制，鼓勵銀行、保險、擔保等機構加大對農村金融市場的投入，加大對信用等級較高農村經濟主體的扶持力度。

（二）積極構建適合農業(yè)供應鏈發(fā)展的農村征信服務系統(tǒng)

整合挖掘農村信用資源，多渠道多方式采集農村經濟主體信用信息，加快建立農戶和龍頭企業(yè)、上下游企業(yè)、信用村、專業(yè)合作社電子化信用信息檔案。建立健全涉農金融機構信用信息征集機制和共享機制，協(xié)調相關部門按照“共建共享”的原則批量采集信息，拓寬農村經濟主體信用信息采集范圍，將工商、稅務、質檢、社保、環(huán)保等部門的農村經濟主體信用信息納入農村征信服務系統(tǒng)。

農業(yè)產業(yè)鏈征信系統(tǒng)的構建：一是農業(yè)產業(yè)鏈征信系統(tǒng)以“農業(yè)產業(yè)鏈生產關系”為紐帶，系統(tǒng)主體為農業(yè)產業(yè)鏈中的各經濟主體，包括農業(yè)企業(yè)、農業(yè)基地、農民專業(yè)合作社、信用村、農戶等；二是系統(tǒng)信息采集更具全面性，涵蓋農村經濟主體的基本信息、經濟信息、銀行信息及非銀行信息；三是信息采集遵照“龍頭企業(yè)+基礎（企業(yè)）+農戶”、“公司+農戶”、“合作經濟組織（專業(yè)市場）+農戶”；“信用村+農戶”；“擔保機構+農戶”等產業(yè)鏈條的不同模式，對應地將信息采集到系統(tǒng)的各個信息主體模塊，并逐步實現信息共享。四是依托核心企業(yè)或有一定規(guī)模的核心企業(yè)上下游企業(yè)、農民專業(yè)合作社，采集合同、訂單信息，并將合同訂單執(zhí)行情況及對企業(yè)、農戶的評價信息采集進入征信服務系統(tǒng)。五是增加征信服務系統(tǒng)的輔助系統(tǒng)建設，如農業(yè)政策支持系統(tǒng)、農業(yè)供應鏈信息化服務系統(tǒng)、農村產權登記系統(tǒng)等，在具備條件的情況下與征信服務系統(tǒng)進行對接。

（三）不斷完善農村地區(qū)聲譽傳播機制設計

不論是銀行信用還是民間信用的履約行為，均對農村經濟主體的信譽產生影響。聲譽依靠社會網絡建立，聲譽的傳播在具有地域特征的農村地區(qū)比城市更加具有效率和作用。為促使聲譽信息的有效傳播，要加大對農村地區(qū)的信用宣傳教育，做到廣覆蓋，建立長效機制，提高農村地區(qū)的整體信用意識，使農村經濟主體充分意識到聲譽的作用，自覺維護自身在信用交易市場上的聲譽。同時要建立長效的聲譽信息公開機制，如將對產業(yè)鏈經濟主體信用評價結果納入征信服務平臺，通過信息共享機制促進聲譽得到更廣泛地傳播，提高農業(yè)產業(yè)鏈組織運作機制的穩(wěn)定性。通過堅持不懈地開展信用評價工作，為農村地區(qū)的聲譽傳播機制創(chuàng)造條件，促進農村地區(qū)守信激勵失信懲戒機制的不斷完善。

（四）大力培育農村信用中介服務市場

信用服務業(yè)承擔著信用信息收集、加工、處理和傳遞的功能，在防范信用風險、促進信用交易方面發(fā)揮著重要作用。農業(yè)供應鏈參與者眾多、行業(yè)和地區(qū)跨度大，容易產生供應鏈內生性的混亂和不確定因素。體現在既有產品與技術的更新周期頻繁、市場需求波動的影響，又有諸如自然災害等外部事件的影響，這些不確定因素都會增加供應鏈的信用風險。如果供應鏈上某一成員出現了融資方面的問題，就會迅速蔓延，影響到整個供應鏈。我國尚未建立完善的信用管理體系，供應鏈金融信用如果管理不善，極易引發(fā)金融問題。因此，應盡快建立供應鏈金融中介信用評級機構，建立基于供應鏈產業(yè)的新型中小企業(yè)投資機構和信用擔保服務機構，建立供應鏈信貸與農業(yè)保險、政策性保險、政策擔保相結合的銀保對接機制，打造商業(yè)銀行、保險公司、擔保公司參與的多種形式的農村信用共同體。

（五）推進農村地區(qū)征信文化建設

我國農民科技文化綜合水平總體較低，加之金融及征信知識宣傳不能完全覆蓋廣大農村地區(qū)，致使相當部分農村經濟組織、農戶對征信體系建設認識不清。農村地區(qū)征信文化建設是一項長期的基礎性工作，通過完善農村征信服務軟硬件設施建設，依托“信用鎮(zhèn)、村、戶”創(chuàng)建活動，增強農村經濟主體信用意識，提升信用建設在農村地區(qū)的影響力。充分利用新聞媒體、板報、標語等農村群眾喜聞樂見的宣傳方式，多層次、多渠道開展農村征信知識宣傳，將信用建設納入農村精神文明建設范疇。加大對“守信典范”與“失信典型”的宣傳或公示力度。對信用創(chuàng)建活動中產生的信用典型進行大力宣傳與表彰，在農村地區(qū)營造誠實守信的良好氛圍?；鶎诱畱贫ǔ霰镜剞r村征信文化建設的中長期規(guī)劃，定期對農民進行相關知識培訓，增強其對征信文化建設的認識，為拓展農業(yè)產業(yè)鏈奠定良好的信用文化基礎。

參考文獻：

第8篇：關于供應鏈金融的政策范文

通過梳理國內外的研究發(fā)現，對供應鏈金融存貨質押業(yè)務的現有研究主要是從存貨質押融資業(yè)務自身及業(yè)務風險的研究，因此，本文將詳細分析這兩方面的現有研究結果并進行總結。

一、存貨質押融資的研究回顧

國內外學者單獨對存貨質押融資的研究比較少，主要集中在對供應鏈金融融資業(yè)務模式的研究中。其中，在業(yè)務演進與模式方面，Rutberg和Fenmore從業(yè)務特點、運作模式等方面以UPS為例分析了存貨質押融資模式的主要特征，并革新了供應鏈金融已有業(yè)務模式，提出了開拓新型訂單融資業(yè)務的構想。國內學者羅齊、朱道立等介紹了促進中小企業(yè)發(fā)展的融通倉質押貸款模式，并指出其能有效地融入中小企業(yè)供應鏈體系之中。在此基礎上，陳祥峰、石代倫等闡述了融通倉的系統(tǒng)結構、運作模式以及與金融供應鏈的密切關系，認為針對企業(yè)可能出現資金缺口的各個運營階段，融通倉的具體運作模式是不同的。沿著這一思想，李毅學、何宗平等從質押物流動性、對質押物監(jiān)管方式、銀企關系等角度出發(fā)，研究了供應鏈金融存貨質押融資業(yè)務在我國三個發(fā)展階段的不同業(yè)務模式，并指出在銀行與物流企業(yè)合作、依賴公共倉儲基礎上開展的存貨質押融資業(yè)務是該業(yè)務目前在我國發(fā)展的基本特征。李毅學、張媛媛等闡明了存貨質押融資的概念并分析其具有三種商業(yè)模式，即委托監(jiān)管模式、統(tǒng)一授信模式和物流銀行模式，同時對比分析了國內外存貨質押融資業(yè)務，討論了我國該業(yè)務目前存在的不足之處，并提出相應的發(fā)展對策。西南交通大學物流學院SRTP研究組和伊志宏、宋華等主要從業(yè)務的演進過程、運作模式和風險方面分析了存貨質押融資業(yè)務。

在業(yè)務開展必要性與操作措施方面，Sun從供應鏈金融的角度，以經營績效和財務績效作為目標，研究了存貨質押融資對企業(yè)整體經營的影響。Diercks提出將作為第三方監(jiān)管機構的物流企業(yè)引入到整條供應鏈以更為合理進行業(yè)務操作與風險有效監(jiān)管。MacDonald對倉單質押業(yè)務的表現形式進行了多市價的分析和論述，同時，探討了倉單質押業(yè)務的操作模式。湯曙光、任建標肯定了供應鏈金融融資方式對于突破中小企業(yè)融資瓶頸方面深遠的現實意義。時廣靜、楊娟基于供應鏈金融理論基礎分析上，探討了物流企業(yè)參與的存貨質押問題，并介紹了該業(yè)務的基本模式、可行性及優(yōu)點。

二、存貨質押融資風險控制的研究回顧

國內外金融機構憑借其積累的經驗與先進技術能合理利用信用評級的方法對傳統(tǒng)的銀行抵押貸款風險進行了有效的控制，而供應鏈金融存貨質押融資業(yè)務是銀行積極開拓的新興金融服務方式，需要設定貸款周期、盯市平率、警絨線以及利率等指標，以期對重要風險因素進行有效控制。Diercks闡明了第三方或物流企業(yè)參與供應鏈金融融資業(yè)務的必要性。Siskin分析供應鏈條中下游零售商存在的風險，提出完善存貨及相關資產審計等方面控制風險的措施。國內學者裴瑾、尹玲闡明銀行開展供應鏈金融融資業(yè)務主要面臨政策風險、操作風險以及市場風險，其中最主要的是由質押物價格引起的市場風險，并據此提出了相應的風險控制建議。這些研究表明，利率與質押率是供應鏈金融存貨質押融資風險控制指標中最常用、最重要的。朱文貴、朱道立等將商業(yè)信用與存貨質押融資服務結合起來，構建了供應鏈中下游企業(yè)選擇賒銷方式時第三方物流企業(yè)向融資企業(yè)提供存貨質押產品的定價模型，確定了存貨質押融資服務的利率定價方法。

但是，利率是基于宏觀視角下的經濟指標，又由于宏觀經濟指標時刻反映著經濟的發(fā)展情況，在經濟調控方面扮演著重要角色，所以一定時間內利率的上下浮動被控制在一定的限度之內。這種約束機制決定了利率指標在商業(yè)銀行對供應鏈金融存貨質押融資業(yè)務風險的控制方面發(fā)揮的作用以及在業(yè)務發(fā)展要求的適應性方面都是有限的，也意味著質押率指標是商業(yè)銀行進行風險應對的關鍵所在?，F有的關于質押率的研究，可以分為基于分析假設而建立數學模型與利用廣泛應用的VaR風險管理方法這兩類。

現有國內外研究中大多是基于第一類方法即數學建模方法來分析質押率，并且相互借鑒層層遞進。國外的Buzacott和Zhang R Q從融資企業(yè)的角度出發(fā)，指出融資企業(yè)存在流動資金缺口時，企業(yè)綜合考慮存貨庫存決策與融資決策的必要性，最早將企業(yè)庫存管理與基于存貨質押融資的貸款限額實現銀行的風險管理的方法結合起來，研究了利率和質押率的選擇對企業(yè)盈利水平的影響，以平衡企業(yè)資金缺乏與依賴銀行融資之間的關系。以上是從供應鏈融資企業(yè)的角度考慮質押率、利率與企業(yè)庫存決策間相互影響的關系，Jokivuolle等學者從銀行角度考慮定量分析供應鏈金融存貨動產質押融資。Jokivuolle和Peura基于Merton結構式方法研究了當融資企業(yè)違約內生性條件下價格波動時質押融資的貸款價值比率問題。Cossin和Hricko考慮到信用風險管理中質押物帶來的風險，運用結構化分析方法構建了不同于報童模型的信用風險定價模型，確定了以價格隨機波動的固定收益類金融商品作為質押物時抵押擔保融資業(yè)務的折扣率，其中1-折扣率=質押率。于輝、甄學平考慮供應鏈中企業(yè)違約內生性和產品需求隨機性，運用Stackelberg動態(tài)博弈理論和VaR風險計量方法并建立單期報童模型，分別研究了銀行追求利潤最大化和權衡風險收益兩種情形下質押率與貸款利率的決策以及企業(yè)再訂購決策。對于同一個問題，Cossin和Huang發(fā)現結構化方法依賴于企業(yè)違約概率內生性的假設條件，而外部因素也是促使企業(yè)違約的重要因素，因此基于企業(yè)違約概率外生的基礎上，運用簡化式的方法研究了銀行如何確定一個與其風險承受能力相一致的質押率。國內李毅學等學者沿用這一思路進行相應的研究。李毅學、馮耕中等基于研究現狀與銀行實踐指出定量構建設定質押率模型的必要性，以期貨銅、石油為研究對象并將貸款利率、銀行風險偏好、企業(yè)違約概率、質押物價格波動率等因素納入所構建的模型，推導出同時考慮主體、債項風險的數學算術式，并結合案例分析方法研究當銀行持有風險規(guī)避態(tài)度并已知存貨質押物的期末價格分布特征時的質押率決策方法。李毅學、張媛媛等將下側風險控制措施應用在供應鏈決策中，考慮了委托監(jiān)管模式下銀行存貨質押融資的質押率決策行為。齊二石、馬珊珊等研究了當企業(yè)以貸款成本最小化為目標函數時如何確定組合倉單質押融資業(yè)務的最優(yōu)質押率問題。從供應鏈金融存貨融資企業(yè)與銀行不合作博弈的角度出發(fā)，研究質押物儲存費用高于期末質押物價格時銀行質押率的確定問題。張欽紅、趙泉午闡明了當企業(yè)對質押物的需求成不同分布以及存貨數量不固定的情況下商業(yè)銀行如何確定最優(yōu)質押率的決策方法問題。

隨著日益增長的供應鏈金融存貨質押融資業(yè)務需求及業(yè)務風險不少學者開始運用第二類方法即基于VaR風險管理方法來研究供應鏈金融中銀行質押率問題，以期為銀行提供管控該業(yè)務風險的決策方法。Datta和Granger等指出在金融全球化快速進程背景下有必要預測和防范供應鏈金融管理中的風險，然而被廣泛用于衡量風險的VaR方法受正態(tài)分布假設的限制，于是構建VaR-GARCH模型。全文對該模型進行了全面的理論分析，表明該模型為先進風險預測模型，利于實現更合理的供應鏈金融風險管理。Yang Peng打破了風險中性的假設，研究了統(tǒng)一授信模式下下側風險規(guī)避的物流企業(yè)如何運用VaR方法確定季節(jié)性存貨質押融資時的質押率。國內采用VaR方法確定質押率的研究思路首先運用于股票市場。范英、魏一鳴在運用極差方法確定的VaR值基礎上研究了股票組合的質押率決策。該方法逐漸被引進供應鏈金融融資業(yè)務中。袁軍將價格流動性風險模型運用到具體的坯布市場來研究能夠獲得最優(yōu)質押率的VaR方法，同時基于結構變點算法并結合具體的質押物進行了實證分析。李傳峰將度量絕對損失值的VaR方法運用到標準倉單質押融資業(yè)務的質押率決策方法上。遲國泰、余方平等采用VaR-GARCH模型衡量了我國期鋁市場上存在的風險，從實證的角度得到合理精準的VaR值并提出如何運用該模型確定期貨保證金的數量。陳丹軍、羅巧玲構建了一個以VaR方法為核心的質押率設定模型并結合GARCH模型對期貨市場上交易的銅為樣本進行實證分析。何娟、蔣祥林等基于同樣的思想，在質押物價格具有尖峰厚尾分布與收益率自相關性基礎構上建了質押率決策模型并以螺紋鋼現貨價格作為樣本數據進行實證分析，論證了該模型的有效性以及以該模型確定的質押率具有動態(tài)、高效的特點。

三、現有研究總結

1.國內外缺乏對存貨質押融資更深層次的研究

關于存貨質押融資的研究成果主要將存貨質押融資視為供應鏈融資的一項業(yè)務之一，圍繞存貨質押融資的定位與發(fā)展現狀、組織形式與運作模式、相關法律環(huán)境等方面展開，鮮有單獨研究與之相應的風險管理策略及對動態(tài)質押率策略方法的探究。國外已將VaR方法廣泛運用于多個領域的風險防范，國內一些學者也逐漸采用VaR方法對質押率進行設定并最先將該方法應用于股票市場，但是我國很少有金融機構靈活應用VaR方法于風險管理控制中，將之與供應鏈金融存貨質押融資相結，有效度量存貨質押業(yè)務的價格風險，更是一個具有理論與實踐意義的嶄新領域。所以，后期研究工作從理論和實證角度研究供應鏈存貨質押融資動態(tài)質押率的決策方法不失為一項有益的嘗試。

2.國內學者對質押率的研究鮮有涉及基于大樣本數據的實證分析

國內外學者多站在融資企業(yè)的角度，將質押率與融資企業(yè)的庫存決策相結合起來，基于銀企博弈分析建立了銀企利潤最大化條件下的數理統(tǒng)計模型以確定質押率與融資企業(yè)的最優(yōu)存貨質押量，并對能源、有色金屬等行業(yè)進行案例分析或者直接運用matlab軟件通過數值算例驗證文章的結論，從而提出相應的建議措施，缺乏基于大樣本數據的實證分析。

3.國內學者實證分析的質押物存在單一性

由于目前我國存貨質押融資業(yè)務主要集中在色金屬、鋼鐵、煤炭、能源等領域，現有關于存貨質押率的實證分析中，大多以有色金屬、鋼鐵等單一質押物為研究對象，并且普遍采用期貨價格數據進行分析，因此，后期研究工作從單一質押物拓展組合質物并采用現貨價格數據進行實證分析可以彌補現有實證研究的不足。

4.現有研究對確定質押率的理論研究存在不足

第9篇：關于供應鏈金融的政策范文

關鍵詞：供應鏈金融；信用評價；模糊綜合評價；可拓AHP；聚類分析

一、 引言

供應鏈金融自從2006年被中國資金管理者沙龍發(fā)掘并深入研討后，越來越多地被國內各大企業(yè)和銀行應用，已成為破解當前中小企業(yè)融資難題的創(chuàng)新金融產品。國內外學者針對供應鏈金融業(yè)務，分別從不同角度進行了分析。Allen N等人對中小企業(yè)融資提出了一些新的設想及框架，最早提出了供應鏈金融的思想。Gonzalo Guillen等研究了短期供應鏈融資，提出了合理的供應鏈管理模式可以影響資金融通與企業(yè)運作，從而增加供應鏈整體收益。本文提出應用模糊可拓層次分析法對供應鏈金融模式下的中小企業(yè)信用風險進行評價的方法，該方法利用可拓區(qū)間數來表示各指標間的相對重要性，比傳統(tǒng)層次分析法更科學、更合理，通過專家打分建立可拓區(qū)間個體判斷矩陣，計算出各層次個體判斷指標權重，應用聚類分析法，將專家個體排序向量進行系統(tǒng)聚類，確定出專家權重系數，得出各層次綜合權重，再結合模糊綜合評價方法進行逐級評價，最終得到綜合評價值。

二、 基于供應鏈金融的中小企業(yè)信用評價指標體系構建

本文借鑒傳統(tǒng)信貸政策下中小企業(yè)信用評價的基本框架，根據供應鏈金融自身的特點，結合借款人的資信水平，重點考察單筆融資業(yè)務自我清償的能力以及貸款人組織該筆供應鏈交易的能力，對供應鏈上中小企業(yè)進行信用評價。評價指標體系見圖1。

三、 基于聚類分析與模糊可拓AHP中小企業(yè)信用評價模型

1. 可拓群組AHP。

（1）可拓判斷矩陣的構造。本文采用Saaty提出的互反性1-9標度法作為判斷矩陣標量化準則，在這一準則下，每位專家兩兩比較隸屬于同一層次的各個指標的相對重要性，為反映人類認識的模糊性，用具有一定彈性的區(qū)間數來進行重要性標度，假設m個專家參與決策，則每人所得的區(qū)間判斷矩陣分別記為，A1，A2，…，Am，其中Ak=（aijk）nn，aijk=[aijk-，aijk+]，k=1，2，…，m，i，j=1，2，…，n。

第三步，判斷矩陣的一致性。若0?燮f?燮1?燮g，表示可拓判斷矩陣具有較好的一致性。若不滿足則需校正判斷矩陣或請專家重新判斷。

第四步，求出權重向量。

Sk=（Sk1，Sk2，…，Sknl）T=（2）

Sknl表示專家k給出的l層的第n個因素對上一層因素的權重向量。

2. 模糊綜合評價。下面給出二級模糊綜合評價的基本步驟：

（1）劃分因素集。設因素集U={u1，u2，…，un}，評價尺度集V=（v1，v2，…，vm），根據U中各因素間的關系將U分成 k份，設第i個子集Ui={ui1，ui2，…，uin}，i=1，2，…，k。

（2）一級評價。利用一級模型對每個Ui進行綜合評價，計算其綜合評價向量，

Bi=Wi。Ri i=1，2，…，n（4）

式中，“?！睘槟：铣蛇\算；Wi為1ni階權重向量； Ri為對Ui的nim階單因素評價矩陣；Bi為Ui上的1m階一級綜合評價結果矩陣。

（3）多級綜合評價。將每一個Ui作為一個元素，用Bi作為它的單因素評判，構成二級評判矩陣：

R=B1B2…Bn（5）

設關于U={u1，u2，…，un}的權重分配為W=（w1，w2，…，wn），則可以得到U的二級評判結果為：

B=W。R=（b1，b2，…，bm）（6）

按照最大隸屬度原則，用bj=max（b1，b2，…，bm）對應的等級vj可以判定評判因素的等級。

（4）計算方案的綜合評價值。若取評價尺度的隸屬度集為V=（好，較好，中等，較差，差），并賦以相應的分值，如 V=（100，80，60，40，20），各級因素的綜合得分即為

M=BVT（7）

四、 評價實例

A是某地的煉油企業(yè)，其上游供應商是中國石化公司的B分公司，B公司每月按照原油指標給A企業(yè)穩(wěn)定的原油供應，A企業(yè)進行煉制生產，A企業(yè)與B公司采用預付貨款的方式。由于A企業(yè)存在預付貨款的資金需求，向銀行申請基于預付貨款的供應鏈金融融資。

聘請10位專家，按照A企業(yè)的基本狀況、供應鏈的交易狀況等，對照圖1給出的評價指標體系，建立可拓判斷矩陣，由于判斷矩陣的對稱性，這里僅列出申請企業(yè)基本情況維度的判斷矩陣的右上三角形的量值（如表1），并給出模糊評價值的求法，其余各維度及總目標層的評價值可類似求出。

下面以專家3可拓判斷為例計算權重向量。

x1-=（0.120，0.288，0.215，0.192，0.107，0.078）T

x1+=（0.122，0.277，0.214，0.190，0.115，0.080）T

f=0.911

所以判斷矩陣的一致性良好。

由公式（2）可得S1=0.109，0.135，S2=0.262，0.305， S3=0.195，0.235，S4=0.174，0.210，S5=0.097，0.127， S6=0.071，0.088。

根據公式（3）有?籽1=V（S1?叟S6）=3，?籽2=V（S2?叟S6）=7.87， ?籽3=V（S3?叟S6）=5.75，?籽4=V（S4?叟S6）=5.36，?籽5=V（S5?叟S6）=2.38，?籽6=1，進行歸一化處理，從而得出專家3對此因素給出的權重向量W31=（0.118，0.310，0.226，0.211，0.093，0.040），同理可得到其他專家給出的權重向量，這里不一一列舉。集合專家自身權重可以得到在這個維度的綜合權重W1=（0.117，0.305，0.211，0.192，0.096，0.080），給出此因素下指標的評價值矩陣，便可得到此因素的隸屬度向量B1=（0.139，0.443，0.212，0.126，0.08）。

依照此法求出準則層的權重向量W=（0.338，0.114，0.305，0.164，0.079），總評價矩陣

R=0.139 0.443 0.212 0.126 0.080.687 0.251 0.044 0.015 0.0030.514 0.357 0.072 0.048 0.0090.435 0.418 0.113 0.030.0040.234 0.562 0.106 0.051 0.047

利用公式（6）和公式（7）計算出企業(yè)A信用評價綜合得分為M=81.5，信用評價結果良好。若按傳統(tǒng)模式進行信用評價，只考慮企業(yè)自身的情況，本例中用申請企業(yè)基本情況維度計算A企業(yè)信用評價得分為60.7，很難獲得銀行的信貸支持，這也是很多中小企業(yè)面臨的融資困境，供應鏈金融信用評價體系從關注中小企業(yè)自身的風險，轉變成關注供應鏈的整體風險，從對中小企業(yè)的靜態(tài)財務數據進行評價，轉變到關注單筆交易的自償性，對交易全過程進行評價，銀行通過對融資項下資產的有效控制，有效地解決了中小企業(yè)融資難題。

五、 結論及建議

本文所建立的模型，解決了構造判斷矩陣和系統(tǒng)綜合評價時人類認識的模糊性問題，聚類分析法的應用，解決

了群決策問題中專家權重的確定問題，在實際應用中，發(fā)現該方法具有數據處理方便、結論客觀合理、可操作性強等特點，為供應鏈金融環(huán)境下中小企業(yè)的信用評價提供了有效的新途徑。同時我們也應該注意到，在銀行業(yè)剛剛開展供應鏈金融業(yè)務四五年的時間里引入和應用信用風險評價模型，企業(yè)信用數據的缺乏將是遇到的首要問題。銀行必須切實做好收集、整理及存儲企業(yè)的財務信息、信用信息以及與之相關的供應鏈信息，建立起自己的基礎數據庫，選擇或開發(fā)適合自身的信用評價方法，才能提高信貸決策的科學性和準確性。

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