量化投資步驟精選(九篇)

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第1篇：量化投資步驟范文

既然世界經(jīng)濟(jì)前景充滿不確定性，那我們對(duì)任何突襲而至的情況就不必太吃驚。歲末年初，當(dāng)中國尚在揣摩和應(yīng)對(duì)美國第三輪量化寬松（QE3）的“扭轉(zhuǎn)操作”（Operation Twist）時(shí)，第四輪量化寬松政策（QE4）又不期而至。

北京時(shí)間12月13日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)麾下聯(lián)邦公開市場委員會(huì)（FOMC）決定，推出新一輪量化寬松的貨幣政策（QE4），以解決正面臨“財(cái)政懸崖”巨大挑戰(zhàn)的美國經(jīng)濟(jì)可能陷入長期低迷的問題。當(dāng)天的12月會(huì)議紀(jì)要顯示，在“扭曲操作”到期之后，美聯(lián)儲(chǔ)將每月購買450億美元的美國國債。綜合此前QE3計(jì)劃下每月400億美元住房抵押貸款證券購買規(guī)模，在2013年一段時(shí)期之內(nèi)，美聯(lián)儲(chǔ)每月購買資產(chǎn)總額將高達(dá)850億美元，以支持金融市場和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。美聯(lián)儲(chǔ)還表示，將維持0?0.25%的低利率不變，直到失業(yè)率下降至6.5%。

雖然美國的決定讓我們頗感意外，但細(xì)想之下，其不過是“另一只早晚要落地的靴子”。

無論如何，QE4計(jì)劃都會(huì)給本已復(fù)雜的國際經(jīng)濟(jì)形勢帶來更復(fù)雜的變數(shù)，特別是像中國這樣的新興市場國家，政府和企業(yè)在決策時(shí)不得不面對(duì)隨時(shí)而至的新難題。

政策指向失業(yè)與通脹

2012年9月13日，美國推出QE3。之后的幾個(gè)月內(nèi)，美國的經(jīng)濟(jì)和就業(yè)緩慢恢復(fù)，家庭消費(fèi)支出和房地產(chǎn)業(yè)的數(shù)據(jù)有所改善，但失業(yè)率依然呈上升趨勢、企業(yè)固定資產(chǎn)投資下降，去除能源價(jià)格變化帶來的短期波動(dòng)這一因素，通脹率低于美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策委員會(huì)的目標(biāo)，長期通脹預(yù)期平穩(wěn)。但全球金融市場萎縮使美國經(jīng)濟(jì)前景仍面臨下行風(fēng)險(xiǎn)。為此，美聯(lián)儲(chǔ)調(diào)低了2012?2015年美國經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期。

為了增加就業(yè)水平，保持價(jià)格穩(wěn)定，在美國財(cái)政政策幾乎被“凍僵”的前提下，美聯(lián)儲(chǔ)只好出籠QE4，不得不繼續(xù)在QE3的基礎(chǔ)上通過購買債券的方式，向市場注入流動(dòng)性。

本輪量化寬松政策的具體措施包括：每月繼續(xù)增加購買機(jī)構(gòu)住房抵押貸款證券400億美元，每月購買長期國債450億美元；將以上業(yè)務(wù)所得的利息再投資于住房抵押貸款證券，并繼續(xù)持有美國國債。美國政府希望以此來保持較低的長期利率，支持住房抵押貸款市場，營造更加適宜的金融大環(huán)境。由此可見，QE4不過是規(guī)模更大的QE3，亦即“加強(qiáng)版”的QE3。

與前三輪量化寬松政策不同的是，美聯(lián)儲(chǔ)此次還公開了量化寬松政策的兩項(xiàng)前提條件，即失業(yè)率和通貨膨脹率水平。只要失業(yè)率仍然高于6.5%，未來1至2年的通脹率水平不高于2%的目標(biāo)水平0.5個(gè)百分點(diǎn)以上，且長期通脹預(yù)期穩(wěn)定，聯(lián)邦基金利率將保持在0?0.25%的水平。

兩項(xiàng)前提條件的公布說明，美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策方向是促進(jìn)就業(yè)和保持較低的通貨膨脹率，輿論普遍據(jù)此預(yù)測美聯(lián)儲(chǔ)未來的政策變化將關(guān)注失業(yè)和通貨膨脹率兩項(xiàng)指標(biāo)。這有利于美聯(lián)儲(chǔ)錨定公眾預(yù)期，增強(qiáng)貨幣政策的有效性。

短期資本可能再次流入

美國施行QE4，將會(huì)帶動(dòng)新一輪的全球貨幣量化寬松，中國可能再次面對(duì)“貨幣洪水”到來的局面。

在新一輪貨幣寬松政策的刺激下，如果美國企業(yè)投資和家庭支出真如美聯(lián)儲(chǔ)期望的那樣得到恢復(fù)，那么，美國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇就有了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。如果擴(kuò)大的流動(dòng)性進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門，此輪政策不僅有利于美國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，也有利于世界經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。由于美國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇將通過收入效應(yīng)提高對(duì)中國進(jìn)口產(chǎn)品的需求，進(jìn)而有利于中國的出口。

但是，如果QE4釋放出的流動(dòng)性沒有如預(yù)期那樣進(jìn)入美國實(shí)體經(jīng)濟(jì)，那么，美國就會(huì)面臨流動(dòng)性過剩，這些過剩的流動(dòng)性出于逐利的目的就會(huì)流到資本回報(bào)率較高的新興市場國家，也就是說，中國等新興市場國家將可能面臨短期資本流入的局面。

為穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長，中國的貨幣政策目前比較寬松，中國人民銀行主要以逆回購的方式向市場投放流動(dòng)性。美國和其他強(qiáng)經(jīng)濟(jì)體的量化寬松政策將會(huì)破壞中國原有的宏觀調(diào)控計(jì)劃和步驟，并因?yàn)槎唐谫Y本流入而帶來通脹壓力。

即將到來的2013年，中國將面臨“投資趨穩(wěn)、消費(fèi)趨軟、出口趨緩”的態(tài)勢，中國經(jīng)濟(jì)增長放緩的壓力增加。

QE4引致的短期資本流入和對(duì)外貿(mào)易順差將使中國外匯市場出現(xiàn)“外匯供大于求”的現(xiàn)象。目前，中國外貿(mào)順差雖然緩慢下降，但在以加工貿(mào)易為主的貿(mào)易結(jié)構(gòu)下，還會(huì)在較長時(shí)期內(nèi)保持貿(mào)易順差，如果QE4引致短期資本流入，人民幣將繼續(xù)面臨升值壓力。

在此情況下，如果央行仍偏好人民幣匯率穩(wěn)定，將不得不繼續(xù)干預(yù)外匯市場，增加外匯占款，為維持貨幣供給量的穩(wěn)定，繼續(xù)采取沖銷政策；如果央行傾向于人民幣匯率市場化，人民幣將會(huì)持續(xù)升值，這將進(jìn)一步“邀請(qǐng)”短期資本流入，屆時(shí)，中國貨幣政策受外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響，將呈現(xiàn)出較大的波動(dòng)性，不利于央行維持較低的通貨膨脹率，也不利于建立中央銀行的公信力。

美國推出QE3前后，曾推動(dòng)大宗商品市場在9月出現(xiàn)了一波延續(xù)近一個(gè)月的強(qiáng)勢行情。QE4的推出，對(duì)市場的刺激作用可能會(huì)相對(duì)減弱。以原油為例，頁巖氣革命使美國能源出現(xiàn)了獨(dú)立性趨勢，美國對(duì)于外部石油的需求已大大減少，這有力地遏制了國際原油價(jià)格因美元走弱而大幅上漲。此外，中國企業(yè)由于“去庫存”和減少過剩產(chǎn)能的壓力，對(duì)外部需求的壓力逐步減小，QE4通過商品市場給中國企業(yè)帶來的成本壓力有限。這也間接說明，QE4背景下，中國面臨的輸入型通貨膨脹壓力主要來源于短期資本流入。

延遲人民幣國際化的步驟

第2篇：量化投資步驟范文

關(guān)鍵詞：量化；投資；基金

數(shù)量化投資（以下簡稱量化投資）作為一種新興的投資方法出現(xiàn)于20世紀(jì)50年代，千禧年后蓬勃發(fā)展，截至2008年，該類投資基金占美國證券市場份額的30%。

近年來，量化投資在中國漸漸引起重視，光大保德信基金、上投摩根基金、嘉實(shí)基金、中?；?、長盛基金、華商基金和富國基金等，先后推出了自己的量化基金產(chǎn)品。不少基金公司國內(nèi)外廣攬數(shù)量化投資人才，一股“量化基金”的熱潮悄然掀起。

正如定性投資的偶像巴菲特一樣，量化投資領(lǐng)域的傳奇人物為詹姆斯 西蒙斯。據(jù)統(tǒng)計(jì)，詹姆斯 西蒙斯管理的大獎(jiǎng)?wù)禄饛?989到2006年的平均年收益率高達(dá)38.5%，凈回報(bào)率超過股神巴菲特（他以連續(xù)32年保持戰(zhàn)勝市場的紀(jì)錄，過去20年平均年回報(bào)達(dá)到20%），即使在2007年次債危機(jī)爆發(fā)當(dāng)年，該基金回報(bào)都高達(dá)85%，西蒙斯也因此被譽(yù)為“最賺錢基金經(jīng)理”，“最聰明億萬富翁”。與巴菲特的“價(jià)值投資”不同，西蒙斯依靠數(shù)學(xué)模型和計(jì)算機(jī)管理著自己旗下的巨額基金，他稱自己為“模型先生”。西蒙斯幾乎從不雇用華爾街的分析師，他的文藝復(fù)興科技公司里坐滿了數(shù)學(xué)和自然科學(xué)的博士。用數(shù)學(xué)模型捕捉市場機(jī)會(huì)，由計(jì)算機(jī)做出交易決策，是這位超級(jí)投資者成功的秘訣。（上海金融學(xué)院國際金融研究院 鹿長余）

截至2009年6 月30 日，中國定量投資規(guī)?？偭看蠹s187 億元，在全部基金管理規(guī)模中占比僅0.6%?？梢哉f量化投資在中國目前還是一塊需要開墾的處女地，可以預(yù)期的是，量化投資在中國發(fā)展前景廣闊。

什么是量化投資呢？“通過信息和個(gè)人判斷（using information and judgment）來管理資產(chǎn)為基本面投資或者傳統(tǒng)投資，如果遵循固定規(guī)則，由計(jì)算機(jī)模型產(chǎn)生投資決策則可被視為數(shù)量化投資?！?――Fabozzi《Challenges In Quantitative Equity Management》

與傳統(tǒng)投資相比，量化投資的優(yōu)越性主要來自兩個(gè)方面：其一，現(xiàn)資組合理論強(qiáng)調(diào)通過多元化投資組合消除非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，以實(shí)現(xiàn)降低風(fēng)險(xiǎn)的作用。但實(shí)際上由于人的視野和精力都相對(duì)有限，基金經(jīng)理或研究員不可能進(jìn)行大范圍的股票甄選和高頻率的驗(yàn)證測算，形成的投資策略得不到寬度、廣度上的肯定，難免形成一孔之見。靠人力甄選得到的投資組合很難達(dá)到最優(yōu)化配置，無法確保在風(fēng)險(xiǎn)管理和利潤追求上的投資目標(biāo)。而量化投資的視角更廣，借助計(jì)算機(jī)高效、準(zhǔn)確地處理海量信息，更廣泛地尋找和驗(yàn)證投資機(jī)會(huì)，消除投資組合配置的局限性。其二，行為金融學(xué)認(rèn)為，投資者是不理性的。任何一個(gè)投資個(gè)體的判斷與決策過程都會(huì)不同程度地受到認(rèn)知、情緒、意志等各種心理因素的影響。基金經(jīng)理和投資研究員在一段時(shí)間跟蹤某只股票之后，由于時(shí)刻關(guān)心股價(jià)的表現(xiàn)和基本面的變動(dòng)，可能出現(xiàn)不同程度的情感依賴，“和股票談起戀愛”。即使出現(xiàn)了下跌趨勢，也可能因?yàn)檫^度自信、抵制心理等不理性的分析出發(fā)點(diǎn)而導(dǎo)致投資、薦股時(shí)的行為偏差。而量化投資依靠計(jì)算機(jī)配置投資組合，克服了人性弱點(diǎn)，使投資決策更科學(xué)、更理性。

簡單的說，量化投資是快速高效、客觀理性、個(gè)股與組合并重、收益與風(fēng)險(xiǎn)并重的投資方法。

量化投資的一般步驟如下：

數(shù)據(jù)化模型構(gòu)建組合

1、 數(shù)據(jù)化：主要任務(wù)是把眾多紛繁復(fù)雜的數(shù)據(jù)整理分類歸納成有用的數(shù)據(jù)；

2、 建立模型：給定一個(gè)策略，選擇合適的模型預(yù)測收益與風(fēng)險(xiǎn)，選擇最好的策略建立模型；

3、 構(gòu)建組合：根據(jù)預(yù)測結(jié)果按照規(guī)則選擇對(duì)象構(gòu)建組合；

最后我們來看下專業(yè)金融人士對(duì)量化投資的一些看法。

嘉實(shí)基金公司的王永宏博士介紹，定量投資和傳統(tǒng)的定性投資本質(zhì)上是相同的，二者都是基于市場是非有效或弱有效的理論基礎(chǔ)，投資經(jīng)理可以通過對(duì)個(gè)股估值、成長等基本面的分析研究，建立戰(zhàn)勝市場、產(chǎn)生超額收益的組合。不同的是，定性投資管理較依賴對(duì)上市公司的調(diào)研，以及基金經(jīng)理個(gè)人的經(jīng)驗(yàn)和主觀判斷，而定量投資管理則是“定性思想的理性應(yīng)用”。定量投資的核心投資思想包括宏觀周期、估值、成長、盈利質(zhì)量、市場情緒變化等等。

俗話說，“條條大路通羅馬”。巴菲特與西蒙斯的投資理念與成功，說明投資沒有一定之規(guī)。

以巴菲特為代表的一類投資家認(rèn)為，“現(xiàn)實(shí)世界是極為復(fù)雜的，經(jīng)驗(yàn)與思考才是財(cái)富制勝之道”。因此，其成功的關(guān)鍵，不是頂級(jí)的科技，而是對(duì)市場的理解、洞悉和不隨波逐流的勇氣，即以“人”的因素造就財(cái)富的增值。

西蒙斯代表的一類投資家則被看作是推論公式、信任模型的數(shù)學(xué)家。他們利用搜集分析大量的數(shù)據(jù)，利用電腦來篩選投資機(jī)會(huì)，并判斷買賣時(shí)機(jī)，將投資思想通過具體指標(biāo)、參數(shù)的設(shè)計(jì)體現(xiàn)在模型中，并據(jù)此對(duì)市場進(jìn)行不帶任何主觀情緒的跟蹤分析，借助于計(jì)算機(jī)強(qiáng)大的數(shù)據(jù)處理能力來選擇投資，以保證在控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下實(shí)現(xiàn)收益最大化。

目前量化投資觀念也在中國興起，量化產(chǎn)品正開始萌芽。新發(fā)行的嘉實(shí)量化阿爾法基金就是量化投資產(chǎn)品，其試圖將投資專家的銳利洞悉和數(shù)學(xué)家的嚴(yán)格客觀進(jìn)行整合，在基本面分析的基礎(chǔ)上，提煉出產(chǎn)生長期超額收益的投資思想，借助計(jì)算機(jī)系統(tǒng)強(qiáng)大的信息處理能力構(gòu)建定量模型及投資組合，并根據(jù)市場變化趨勢及時(shí)動(dòng)態(tài)調(diào)整，加上基金經(jīng)理嚴(yán)格遵守紀(jì)律性投資法則，使該基金在融合定性投資思想精髓的同時(shí)，能夠規(guī)避基金經(jīng)理個(gè)人情緒對(duì)組合的影響，有效克服人性弱點(diǎn)，力爭取得長期、持續(xù)、穩(wěn)定的超額收益。

富國基金另類投資部總經(jīng)理，前巴克萊（BGI）大中華主動(dòng)股票投資總監(jiān)李笑薇認(rèn)為量化投資的核心仍是“人腦”。盡管量化投資在海外發(fā)展已有30 余年。由于種種原因，目前這一投資方式在中國尚處起步階段，對(duì)于量化投資也存在諸如“量化就是模型決定一切”、“量化是完全由計(jì)算機(jī)選股”等較片面的認(rèn)識(shí)。李笑薇表示，量化投資的核心是模型設(shè)計(jì)，“模型決定一切”的說法只能說是部分正確。當(dāng)一個(gè)模型已經(jīng)設(shè)計(jì)建設(shè)好之后，模型所產(chǎn)生的交易單的確需要嚴(yán)格執(zhí)行，只有在特殊情況下才能對(duì)其進(jìn)行修改。

但量化投資的核心是模型的設(shè)計(jì)和建設(shè)。而人腦無疑是這一過程中的關(guān)鍵。人對(duì)市場的理解，對(duì)模型構(gòu)建的了解，對(duì)模型在市場中應(yīng)用的經(jīng)驗(yàn)，是搭建一個(gè)完美“黑匣子”的最關(guān)鍵?！爸挥心Ｐ驮O(shè)計(jì)和建設(shè)得好，投資業(yè)績的把握才會(huì)增加?！崩钚北硎?。

此外，不同的市場以及同一個(gè)市場的不同階段對(duì)應(yīng)的投資模型是不一樣的。所以模型從開始設(shè)計(jì)到最后應(yīng)用要經(jīng)過不斷修改，這是最難的問題。“這需要足夠的對(duì)市場的理解和對(duì)模型的理解?！崩钚苯忉尩?，定性投資人和定量投資人看待市場的角度不同。

第3篇：量化投資步驟范文

投資黃金時(shí)間的五大原則

不惜在任何方面投資以創(chuàng)造時(shí)間

從投資觀點(diǎn)來看，我們最不應(yīng)該吝嗇的就是對(duì)時(shí)間的投資，具體來講就是在工具、體力、變化、知識(shí)、手法5個(gè)方面。在“變化”上的投資，是“冒一點(diǎn)兒險(xiǎn)，改變生活的現(xiàn)狀”。這里講的“變化”，就是要將這種相對(duì)穩(wěn)定的節(jié)奏稍做改變。比如早睡早起是個(gè)良好的習(xí)慣，可為什么還是有很多人睡得很晚呢？這是因?yàn)樗麄冇X得晚睡的確比較舒服。如果要改變生活習(xí)慣，應(yīng)該先找到行動(dòng)模式中的誘因部分，通過改變這種誘因來激發(fā)新的行為。這就是對(duì)“變化”的投資。

另外，在持續(xù)改變生活習(xí)慣的過程當(dāng)中，一定要克服對(duì)某些事物的依賴性。具體來講有電視、煙、酒、網(wǎng)絡(luò)、游戲、手機(jī)等，它們統(tǒng)稱為“時(shí)間竊賊”。

重視單位時(shí)間所創(chuàng)造的成果

如果雇人做家務(wù)所付的費(fèi)用超過了我們的收入，那這樣的投資就是我們無法負(fù)擔(dān)的。所以為了投資，我們要努力提高自己的時(shí)薪。請(qǐng)以你自己的實(shí)際情況為例，計(jì)算一下自己獲取的時(shí)薪。用實(shí)際獲得的年收入金額，除以一年的勞動(dòng)時(shí)間小時(shí)數(shù)，結(jié)果就是你的時(shí)薪。接下來再計(jì)算一下各類服務(wù)每小時(shí)的價(jià)格。只要實(shí)際獲得的時(shí)薪大于每小時(shí)的服務(wù)價(jià)格，我們就可以輕松地享受這項(xiàng)服務(wù)。

不當(dāng)毫無原則的“濫好人”

好人當(dāng)過頭了也會(huì)增加成本。嚴(yán)格管理時(shí)間的人，沒幾個(gè)會(huì)是純粹的“濫好人”，不會(huì)拒絕分派下來的工作的人常常被人利用。當(dāng)然，也不是說你應(yīng)該做一個(gè)“惡人”，只是，當(dāng)我們發(fā)現(xiàn)自己花費(fèi)的時(shí)間沒有明確的回報(bào)時(shí)，要有勇氣拒絕。人們常用“能夠達(dá)成怎樣的目標(biāo)”來定義成功，但事實(shí)上，如果我們?nèi)栆晃怀晒θ耸浚澳闶窃鯓映晒Φ摹?，大多?shù)人會(huì)更加強(qiáng)調(diào)，“這取決于我們能夠多大程度地改變自己之前的做法”，“能多大程度地說‘No’”。時(shí)間管理也是同樣，時(shí)間的投資效率與說“No”的次數(shù)是成正比的。

優(yōu)先做喜歡、擅長和賺錢的工作

學(xué)會(huì)了拒絕，能節(jié)省出很多時(shí)間。如果把這些時(shí)間充分用在喜歡、擅長和賺錢的工作上，就可以獲得更多的成果，從而增加更多的時(shí)間。優(yōu)先做喜歡的工作，會(huì)做得十分順手，也很容易創(chuàng)造成果，獲取報(bào)酬。另外，對(duì)于不想做卻又非做不可的事，必要時(shí)可以雇人或者購買相應(yīng)的服務(wù)來完成。我們處在商品社會(huì)，要學(xué)會(huì)把時(shí)間集中投資在更加容易創(chuàng)造成果的方面，只要收入提高了，就可以購買各種服務(wù)。

計(jì)劃要安排得隨性、寬松

不習(xí)慣管理時(shí)間的人最容易犯的錯(cuò)誤就是，將計(jì)劃安排得緊繃繃的，即在計(jì)劃與計(jì)劃之間不留空余時(shí)間，分秒必爭地安排太多事情。這樣的安排即使在短期內(nèi)能夠順利進(jìn)行，用長遠(yuǎn)的目光來看也注定失敗。

首先，要在計(jì)劃與計(jì)劃之間留足空余時(shí)間，這一點(diǎn)最重要。人一天能夠集中精神工作的時(shí)間是8個(gè)小時(shí)～10個(gè)小時(shí)。我們應(yīng)該在此范圍內(nèi)，計(jì)算能夠完成的任務(wù)數(shù)量。

另外，謹(jǐn)記不要一味地配合別人的時(shí)間表，必須主動(dòng)地控制自己的時(shí)間。比如，和別人商量計(jì)劃的時(shí)候，我們可以積極地提議：“這一段時(shí)間、這個(gè)地點(diǎn)比較好?！?/p>

增加黃金時(shí)間的4個(gè)步驟

要掌握一項(xiàng)新的技術(shù)，關(guān)鍵在于確立“理想的狀態(tài)”，對(duì)比前面的黃金時(shí)間五大原則，我們下面來認(rèn)清理想與現(xiàn)實(shí)的差距，用5個(gè)步驟學(xué)習(xí)消除差距的方法，并加以實(shí)施。認(rèn)真地遵循5個(gè)步驟，就能增加有意義的時(shí)間。

把握現(xiàn)在面臨的問題

人們總說，只要把握現(xiàn)狀，問題就解決了7成。這種方法有兩個(gè)關(guān)鍵詞，一是“運(yùn)用整理歸納法”，二是“量化”。首先通過整理歸納法，個(gè)別具體地分析我們到底想要改善什么。接下來，對(duì)分解后的問題按優(yōu)先順序進(jìn)行排序，排序最有效的方法是量化。

通過時(shí)間投資分布圖，我們可以把腦子里處于混沌狀態(tài)的時(shí)間分配方式清晰地整理成以上的4類，并借助其幫助我們思考如何優(yōu)化對(duì)時(shí)間的利用。思考一下每個(gè)部分你花了多少時(shí)間。

一般人花在“消費(fèi)”上的時(shí)間大約是60%，“浪費(fèi)”占20%，“閑耗”占15%，“投資”上大概只有5%，最多不超過10%。這樣分配時(shí)間最大的問題是，總時(shí)間的80%花在了“緊急”軸線，無怪乎我們每天都感覺自己被最后期限逼得很緊，心里覺得很累很忙。緊急的事情多數(shù)都與工作相關(guān)，所以緊急的事情越多，勞動(dòng)時(shí)間就越長，越容易導(dǎo)致工作與生活失衡。如果長期在緊急（“消費(fèi)”和“浪費(fèi)”）上花費(fèi)大量的時(shí)間和精力，根本不可能再有精力和時(shí)間去進(jìn)行“投資”，只能把剩下的時(shí)間都“閑耗”了。

關(guān)鍵要做好如下兩個(gè)方面：一，縮減“浪費(fèi)的時(shí)間”和“閑耗的時(shí)間”，增加“投資的時(shí)間”；二，利用“投資的時(shí)間”，更有效地發(fā)揮“消費(fèi)的時(shí)間”的作用。

最理想的狀態(tài)是確保30%的“投資的時(shí)間”。假設(shè)我們清醒的時(shí)間為16個(gè)小時(shí)，那么每天保證將近5個(gè)小時(shí)的投資時(shí)間是最為理想的。然后把“消費(fèi)的時(shí)間”控制在每天8小時(shí)以內(nèi)。要達(dá)到這一點(diǎn)，必須減少交通時(shí)間以及無意義的會(huì)議的時(shí)間。

最后，用于放松以及周轉(zhuǎn)的“閑耗的時(shí)間”，也應(yīng)該盡量控制在10%以內(nèi)。如果使用上面的時(shí)間分配方式，重要∶不重要=8∶2，緊急和不緊急的比例就成了6∶4。即使是做需要按期完成的工作，心情上也會(huì)感覺輕松許多。這樣的分配方式讓我們不再感到時(shí)間緊迫的巨大壓力。

確定不該做的事

精簡工作比增加要做的工作更值得我們思考。對(duì)不該做的事和想要完成的事同樣重視是工作能夠順利進(jìn)展的秘訣?？礈?zhǔn)什么是你的“時(shí)間竊賊”，確定不該做的事。

確定可以委托別人做的事

必須完成的事情當(dāng)中，一定有你不擅長或者不想做的事。這時(shí)你應(yīng)該思考如何才能讓自己不做，或者是否能夠委托別人來完成。

綜合實(shí)踐新的行動(dòng)方案

第4篇：量化投資步驟范文

【關(guān)鍵詞】固定資產(chǎn)，投資，可行性論證，經(jīng)濟(jì)效益

可行性論證是企業(yè)投資過程的重要環(huán)節(jié)，其旨在優(yōu)化投資方案，實(shí)現(xiàn)投資效益的最大化和控制力度的實(shí)效化，對(duì)于整個(gè)投資過程具有重要的作用。在可行性論證工作中，要切實(shí)做好材料收集及分析預(yù)測工作，以實(shí)現(xiàn)論證的真實(shí)有效性。在實(shí)際的論證工作中，關(guān)于工作的認(rèn)識(shí)不足及論證效率的問題，是可行性論證中比較突出的兩點(diǎn)問題，因此在工作中要進(jìn)行有效的完善，以做好對(duì)各風(fēng)險(xiǎn)因素的規(guī)避。

1、可行性論證對(duì)于固定資產(chǎn)投資的重要性

在多元化的市場環(huán)境下，投資風(fēng)險(xiǎn)來源于多個(gè)方面，風(fēng)險(xiǎn)由投資者自身承擔(dān)。在固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目中，為規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)，優(yōu)化經(jīng)濟(jì)效益，需要在決策前期，做好投資可行性論證，尤其是關(guān)于項(xiàng)目可行性的評(píng)估，是優(yōu)化投資決策，評(píng)估投資經(jīng)濟(jì)效益值的重要途徑?？梢娍尚行哉撟C對(duì)于固定資產(chǎn)投資具有重要的作用，經(jīng)濟(jì)效益的優(yōu)化及固定資產(chǎn)控制的強(qiáng)化是其重要性的突出點(diǎn)。

1.1優(yōu)化項(xiàng)目投資的經(jīng)濟(jì)效益?？尚行哉撟C旨在技術(shù)、經(jīng)濟(jì)、財(cái)政等領(lǐng)域基礎(chǔ)上，對(duì)工程的投資決策前期開展調(diào)研、科學(xué)分析及相關(guān)評(píng)估工作。它是一種跨學(xué)科、多領(lǐng)域合作的研究過程，其涉及內(nèi)容包括經(jīng)濟(jì)學(xué)、社會(huì)學(xué)、技術(shù)科學(xué)等，它可以優(yōu)化投資的經(jīng)濟(jì)效益，有助于相關(guān)決策的落實(shí)，尤其是投資者的決策運(yùn)行。

1.2強(qiáng)化固定資產(chǎn)控制。在多元化的經(jīng)濟(jì)體制下，項(xiàng)目可行性論證的內(nèi)容繁而細(xì)，涉及技術(shù)、經(jīng)濟(jì)評(píng)估等領(lǐng)域。在固定資產(chǎn)的投資項(xiàng)目中，技術(shù)的論證是提高項(xiàng)目先進(jìn)性及效率的重要手段。而經(jīng)濟(jì)評(píng)估，旨在對(duì)相關(guān)投資資源，進(jìn)行前期的預(yù)測工作，進(jìn)而基于預(yù)測的反饋信息，對(duì)投資項(xiàng)目科學(xué)系統(tǒng)的研究分析，尤其是對(duì)于投資方案和投資周期的優(yōu)化工作，是強(qiáng)化固定資產(chǎn)控制力的重要手段。而固定資產(chǎn)的控制，在于前期建立系統(tǒng)的投資程序，以優(yōu)化固定資產(chǎn)的投資效果，規(guī)避好各方面的投資風(fēng)險(xiǎn)。

2、固定資產(chǎn)投資中可行性論證的步驟以及方法

現(xiàn)代項(xiàng)目的投資，在于可行性論證的全面性和系統(tǒng)性。在開展可行論論證分析中，論證的步驟主要分為兩個(gè)階段，一個(gè)是材料收集階段，一個(gè)是分析預(yù)測階段。在這兩個(gè)階段的工作中，需要基于動(dòng)態(tài)分析法和靜態(tài)分析法，以確保論證分析的有效性。

2.1可行性論證的步驟

2.1.1分析材料的收集。在材料的收集工作中，要做到材料的真實(shí)性、針對(duì)性、指導(dǎo)性，這樣才能確保收集工作的有效性。在實(shí)際的收集工作中，需對(duì)企業(yè)產(chǎn)品的研發(fā)及工藝水平等現(xiàn)狀進(jìn)行收集。而關(guān)于廠址的選擇、商業(yè)網(wǎng)點(diǎn)、環(huán)境、交通運(yùn)輸?shù)然镜姆治鲈兀獜?qiáng)化收集的力度。同時(shí)，產(chǎn)品成本、費(fèi)用，以及資金流動(dòng)，要做好前期的材料準(zhǔn)備工作。關(guān)于投資資金來源及金融的動(dòng)態(tài)資料，都是可行性論證的重要分析因素，在材料的收集工作中，需要認(rèn)真完善和落實(shí)。

2.1.2分析預(yù)測。分析預(yù)測的工作開展，是在收集材料的基礎(chǔ)上進(jìn)行的。分析預(yù)測涉及經(jīng)濟(jì)、社會(huì)等領(lǐng)域，是優(yōu)化決策效率的重要因素。因此，分析預(yù)測對(duì)于整個(gè)項(xiàng)目的投資具有重要的影響作用。

2.1.2.1動(dòng)態(tài)分析。動(dòng)態(tài)分析主要是財(cái)務(wù)內(nèi)部的收益率分析，對(duì)決策計(jì)劃中的各資金流進(jìn)行相關(guān)折現(xiàn)率的控制，以反映資金流向的盈利率。分析的動(dòng)態(tài)性是指對(duì)各現(xiàn)金流的折現(xiàn)系數(shù)的計(jì)算，以量化出財(cái)務(wù)現(xiàn)金表的資金流入和流出量。同時(shí)，財(cái)務(wù)的凈現(xiàn)值也是動(dòng)態(tài)分析主要對(duì)象，關(guān)于收益基準(zhǔn)率，以及折舊率的計(jì)算。

2.1.2.2靜態(tài)分析。靜態(tài)分析為對(duì)投資周期、投資利率及清償能力等內(nèi)容的分析。在投資周期的分析中，利用財(cái)務(wù)的現(xiàn)金量化表求得現(xiàn)金投資的回收期限，且期限都小于規(guī)定的日期，說明投資方案切實(shí)有效。同時(shí)，投資利率的分析，是投資過程中不可或缺的部分，其旨在分析企業(yè)投資利率的計(jì)算及財(cái)務(wù)盈利能力的有效評(píng)估。

3、可行性論證中存在的問題及相關(guān)建議

現(xiàn)代企業(yè)的投資，離不開有效的可行性論證。在實(shí)際的論證工作中，領(lǐng)導(dǎo)對(duì)于論證環(huán)節(jié)的重視程度不夠及部門的配合度問題，都在一定程度上影響著可行性論證的準(zhǔn)確性和有效性。

3.1論證工作缺乏重視性。論證工作作為投資前期的重要內(nèi)容，在實(shí)際的操作中，缺乏企業(yè)部門的重視，傳統(tǒng)的投資理念忽視了可行性論證的必要性。尤其是部分部門領(lǐng)導(dǎo)的可行性論證觀念淡薄，在工作的開展組織中，各項(xiàng)論證工作不到位，論證評(píng)估帶有形式化的色彩，在論證的內(nèi)容上，缺乏準(zhǔn)確性和指導(dǎo)性。所以，在實(shí)際的論證工作中，要落實(shí)好各部門的職能，對(duì)于論證工作的內(nèi)容，尤其是關(guān)于技術(shù)和經(jīng)濟(jì)方面的評(píng)估，做到認(rèn)真全面的對(duì)待，以落實(shí)好各方面的工作要點(diǎn)。同時(shí)強(qiáng)化領(lǐng)導(dǎo)的論證意識(shí)，對(duì)于工作的落實(shí)及全面的開展具有重要的意義。

3.2各部門工作缺乏協(xié)調(diào)性。在論證工作的開展中，多個(gè)部門的同時(shí)涉及參與，尤其財(cái)務(wù)部門與其他部門的協(xié)同工作，對(duì)于全面的開展論證工作具有重要的作用。實(shí)際的論證工作，主要由財(cái)務(wù)部門承擔(dān)，缺乏各部門的協(xié)同工作，以至于工作缺乏全面性，論證的經(jīng)濟(jì)價(jià)值缺乏。因此要落實(shí)好各部門的工作職能，強(qiáng)化工作的力度，以提高部門的工作執(zhí)行能力。同時(shí)，各部門要協(xié)調(diào)和配合財(cái)務(wù)部門的工作開展，對(duì)各論證內(nèi)容，進(jìn)行全面的開展。

4結(jié)語

項(xiàng)目投資帶有諸多的風(fēng)險(xiǎn)，在風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避中，關(guān)于可行性論證工作的開展十分重要?？尚行哉撟C優(yōu)化了經(jīng)濟(jì)效益，對(duì)于固定資產(chǎn)的投資控制，起到了實(shí)質(zhì)性的作用。在論證工作的開展中，對(duì)于材料收集、分析預(yù)測的工作，要做到認(rèn)真全面，以避免論證工作中的不足之處。這樣，才能有效地落實(shí)論證工作，規(guī)避投資中的各風(fēng)險(xiǎn)因素，以實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益的最大化。

參考文獻(xiàn)：

[1]徐紅.淺談醫(yī)院固定資產(chǎn)管理[J].安徽衛(wèi)生職業(yè)技術(shù)學(xué)院學(xué)報(bào)，2010（09）：1-2.

第5篇：量化投資步驟范文

金融服務(wù)業(yè)對(duì)IT的依賴程度非常高。2003年，全球的金融服務(wù)企業(yè)在IT方面的投資金額超過2350億歐元，占大型銀行整體非利息支出的15%至22%，但遺憾的是，這些投資常常沒有達(dá)到預(yù)期的效益，許多企業(yè)甚至無法量化實(shí)際的IT投資收益。

面對(duì)這樣的挑戰(zhàn)，金融服務(wù)業(yè)的CIO們必須找出一套更好的方法，有效地管理IT投資項(xiàng)目。毋需舍近求遠(yuǎn)，金融服務(wù)企業(yè)自家的金融資產(chǎn)經(jīng)理人(asset manager)就能給出這一問題的解決方案，即對(duì)IT項(xiàng)目進(jìn)行“投資組合管理”(portfolio theory)。

風(fēng)險(xiǎn)管理是關(guān)鍵

過去由于金融機(jī)構(gòu)利潤豐厚，IT預(yù)算多，對(duì)創(chuàng)造更高的投資回報(bào)并未感受壓力。隨著世界經(jīng)濟(jì)大環(huán)境的日趨嚴(yán)峻，在資源有限的情況下，金融機(jī)構(gòu)亦開始感到壓力。特別在巴塞爾新資本協(xié)議極重視投資回報(bào)與運(yùn)營效率的前提下，提升IT項(xiàng)目的投資績效尤為重要。

對(duì)于金融機(jī)構(gòu)來說，要提升IT項(xiàng)目績效，最迫切的挑戰(zhàn)就是改善項(xiàng)目管理、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估與資本管理，而這恰恰是它們的專長所在。一些金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)開始嘗試將“投資組合管理”工具運(yùn)用于自身的IT項(xiàng)目管理中。

實(shí)際上，“投資組合管理”并非什么新理念，多年來它一直被金融服務(wù)機(jī)構(gòu)用來降低資產(chǎn)的投資風(fēng)險(xiǎn)，提高投資回報(bào)率?！巴顿Y組合管理”工具被用于IT項(xiàng)目的管理時(shí)，公司高層與IT主管就能從企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)的高度看待所有IT項(xiàng)目，以穩(wěn)健保守的投資方案彌補(bǔ)風(fēng)險(xiǎn)較高的項(xiàng)目，并通過集中處理表現(xiàn)極佳或表現(xiàn)不佳的項(xiàng)目，降低預(yù)備資金的需求，大幅提升短期與長期的IT投資績效。

“投資組合管理”工具的核心在于對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的管理。對(duì)于金融機(jī)構(gòu)來說，風(fēng)險(xiǎn)可能來自項(xiàng)目管理方法、跨區(qū)域合作與管理支持等各個(gè)層面，而持續(xù)管理項(xiàng)目可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)，主要包括以下幾個(gè)方面的工作：

進(jìn)行有系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)重新評(píng)估、從商業(yè)案例中找出避險(xiǎn)措施，并定期報(bào)告項(xiàng)目狀況；

透過加強(qiáng)管理與建立扎實(shí)的流程，確實(shí)執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)管理計(jì)劃；

在項(xiàng)目的每個(gè)階段結(jié)束時(shí)簽署“風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估矩陣”(risk assessment matrix)；

當(dāng)IT項(xiàng)目不再符合企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)，或是當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)大于預(yù)期回報(bào)時(shí)，必須暫緩執(zhí)行；

針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)公開交換意見，以革除企業(yè)內(nèi)部互相推諉的不良習(xí)慣；

用財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的方式顯示所有風(fēng)險(xiǎn)，將焦點(diǎn)放在最具影響力的因素上。

IT投資，戰(zhàn)略先行

IT項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)管理是當(dāng)務(wù)之急，但企業(yè)治理卻是一個(gè)長期的任務(wù)。面對(duì)雙重挑戰(zhàn)，金融服務(wù)企業(yè)的CIO們?cè)谶M(jìn)行IT投資時(shí)，必須從公司戰(zhàn)略的高度考慮問題，應(yīng)遵從以下4個(gè)步驟：

步驟一，全盤整合?！巴顿Y組合管理”的基本特色就是為企業(yè)整體、不同產(chǎn)品、服務(wù)或業(yè)務(wù)項(xiàng)目分別制訂投資組合，如此不但能明確責(zé)任歸屬，也能衡量整個(gè)方案的商業(yè)成效，增進(jìn)部門之間的溝通協(xié)調(diào)，使其與企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)一致，同時(shí)還能規(guī)劃組織變革管理。

步驟二，了解成效。管理者可以針對(duì)企業(yè)本身的IT投資組合管理表現(xiàn)評(píng)分，并將分?jǐn)?shù)與業(yè)界其它領(lǐng)導(dǎo)者比較，找出需要改善之處。

步驟三，逐步找出適合自己的最佳做法。想要達(dá)成管理IT投資的終極目標(biāo)，最好秉持“嬰兒學(xué)步”的精神。善用投資組合的先決條件是建立強(qiáng)有力的項(xiàng)目管理能力。

優(yōu)良的項(xiàng)目管理包括：相關(guān)人員負(fù)起責(zé)任，為組織所有成員定義角色并分配責(zé)任，找出改善缺失或現(xiàn)況的作法；執(zhí)行良好的項(xiàng)目管理方法，可利用像“能力成熟度模型”(CMM)這類工具，找出項(xiàng)目管理的優(yōu)缺點(diǎn)，提升整個(gè)組織的成熟度；衡量績效，制訂衡量標(biāo)準(zhǔn)以評(píng)估項(xiàng)目品質(zhì)與效益，例如透過可用的KPI，使用正確的工具追蹤項(xiàng)目。

第6篇：量化投資步驟范文

■ 美國經(jīng)驗(yàn)下，F(xiàn)OF是重要的資金來源，對(duì)共同基金發(fā)展有卓越貢獻(xiàn)，而且其大類資產(chǎn)配置的做法為投資者提供了一種分散風(fēng)險(xiǎn)、獲取中等收益的解決方案。隨著一系列政策的完備，中國的FOF也將迎來新時(shí)代

■ 作為FOF最重要參與者的投資大眾，不能打無準(zhǔn)備之仗。在FOF啟航前，充分了解FOF的收益、費(fèi)用、產(chǎn)品運(yùn)作、先遣部隊(duì)、各家公司申報(bào)FOF產(chǎn)品的特點(diǎn)等關(guān)鍵事項(xiàng)，將有助于自己明明白白投資FOF，更好地迎接公募FOF時(shí)代的到來

多年等待終有圓夢時(shí)。根據(jù)監(jiān)管層安排，公募FOF（Fund of Funds，基金中的基金）有望在今年面世。各基金公司無不厲兵秣馬，磨刀霍霍，而部分一線基金公司更是從前期的人員儲(chǔ)備，到投研體系的搭建以及策略與產(chǎn)品的研究布局等，都走在行業(yè)前列。

美國經(jīng)驗(yàn)下，F(xiàn)OF是重要的資金來源，對(duì)共同基金發(fā)展有卓越貢獻(xiàn)，而且其大類資產(chǎn)配置的做法為投資者提供了一種分散風(fēng)險(xiǎn)、獲取中等收益的解決方案。因此，從還在“娘胎”時(shí)起，F(xiàn)OF便備受關(guān)注。從長期投資來看，資產(chǎn)配置的作用遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于具體投資品種的選擇，F(xiàn)OF的出現(xiàn)為廣闊的財(cái)富管理領(lǐng)域提供了更多可能。

籌備事：兵馬未動(dòng)糧草先行

工欲善其事，必先利其器。

在公募FOF廣闊前景的召喚下，自監(jiān)管機(jī)構(gòu)逐步FOF相關(guān)管理辦法及業(yè)務(wù)指引起，各基金公司就對(duì)公募FOF產(chǎn)品非常重視，希望成為第一批“吃螃蟹的人”。

很多基金公司在第一時(shí)間成立了FOF投資部門或者組建承擔(dān)FOF投資管理業(yè)務(wù)的獨(dú)立部門，希望能夠從公司層面給予該部門以最大支持，同時(shí)在第一時(shí)間申報(bào)相關(guān)產(chǎn)品。

據(jù)招商基金方面介紹，其于2016年底構(gòu)建了FOF部門，配置了來自投資團(tuán)隊(duì)、宏觀策略研究的專業(yè)人員專人負(fù)責(zé)，根據(jù)指引完成資產(chǎn)配置部的基礎(chǔ)制度構(gòu)建、設(shè)立了FOF體系的投資流程后，搭建了相應(yīng)的宏觀策略研究以及基金研究整體框架，另外還完成了基金池的構(gòu)建，并定期（季度）進(jìn)行數(shù)據(jù)更新。

在FOF投研團(tuán)隊(duì)的組建過程中，量化投資管理團(tuán)隊(duì)作為核心班底被很多基金公司所采納。目前我國的公募基金產(chǎn)品數(shù)量有3000多只，從中挑選并構(gòu)建FOF組合絕非易事，因此“用數(shù)據(jù)說話”建立量化的基金篩選體系確實(shí)是明智之舉。

搭建完團(tuán)隊(duì)，制定好策略后，就是產(chǎn)品線的設(shè)計(jì)。在中融基金的前期籌備中，產(chǎn)品體系上的準(zhǔn)備包括各種風(fēng)險(xiǎn)類型、不同期限的FOF產(chǎn)品，絕對(duì)收益系列、量化精選系列、主題精選系列、全天候系列、全配置系列、目標(biāo)系列等多個(gè)產(chǎn)品線的多只產(chǎn)品。建信基金則是首先布局了以目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)控制為基礎(chǔ)的系列FOF產(chǎn)品，該系列產(chǎn)品的一大特色在于，將根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)的高中低，明確產(chǎn)品的波動(dòng)率與最大回撤控制目標(biāo)，并在此基礎(chǔ)上根據(jù)量化模型進(jìn)行資產(chǎn)配置，構(gòu)建組合。

同時(shí)，為了能在第一時(shí)間推出FOF產(chǎn)品，根據(jù)FOF產(chǎn)品特殊要求，有基金公司相應(yīng)對(duì)內(nèi)部制度流程進(jìn)行了反復(fù)優(yōu)化和調(diào)整，對(duì)相關(guān)軟硬件系統(tǒng)進(jìn)行了重新梳理和迭代升級(jí)，中后臺(tái)也為FOF產(chǎn)品運(yùn)行做好了較為充分的準(zhǔn)備，包括系統(tǒng)籌建、注冊(cè)登記、資金清算、TA系統(tǒng)和制度構(gòu)建及流程管理等。

目標(biāo)事：他山之石可以攻玉

FOF以基金為主要投資標(biāo)的，通過持有其他證券投資基金而間接持有股票、債券等證券資產(chǎn)，是一種結(jié)合了基金產(chǎn)品創(chuàng)新和銷售渠道創(chuàng)新的新品種，可進(jìn)一步分散投資風(fēng)險(xiǎn)、優(yōu)化資產(chǎn)配置，降低多樣化基金的投資門檻。

除了股票債券，通過基金投資還可以投向黃金、白銀、海外股票等資產(chǎn)，由于FOF投向基金的資產(chǎn)種類豐富，也就不難理解，為何FOF的核心功能是實(shí)現(xiàn)大類資產(chǎn)配置，并且從海外經(jīng)驗(yàn)也可看出，大類資產(chǎn)配置對(duì)于FOF組合的收益率和波動(dòng)率貢獻(xiàn)比例接近90%。

資產(chǎn)配置的主要任務(wù)有兩方面：一是尋找不同的時(shí)間和周期里最有機(jī)會(huì)的資產(chǎn)，通過資產(chǎn)組合管理，使得組合的波動(dòng)和收益都能夠讓投資者滿意；二是找到具體的資產(chǎn)，根據(jù)收益目標(biāo)和風(fēng)險(xiǎn)容忍程度，將具體的FOF策略落地，以最終達(dá)成組合目標(biāo)，這是一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)的以客戶需求為出發(fā)點(diǎn)的組合管理手段。

除了分散風(fēng)險(xiǎn)、多元化配置外，F(xiàn)OF的另一個(gè)優(yōu)勢是，能為普通投資者提供專業(yè)化的服務(wù)。

有觀點(diǎn)認(rèn)為，目前市場上基金數(shù)量已經(jīng)超過股票數(shù)量，如何挑選好基金成為投資者的一大難題，F(xiàn)OF產(chǎn)品t應(yīng)運(yùn)而生。通過FOF產(chǎn)品作為載體，能為客戶提供便捷、貼心的投資服務(wù)。

需要看到的是，對(duì)于普通投資者而言，大類資產(chǎn)市場表現(xiàn)輪動(dòng)太快，很難抓住投資機(jī)遇。FOF的好處就是幫助普通投資者做好投資組合管理同時(shí)解決擇時(shí)難題；FOF的投資對(duì)象是大類資產(chǎn)，也不用太過于擔(dān)心經(jīng)濟(jì)大勢。

FOF時(shí)代的開啟無疑為公募基金做好資產(chǎn)配置打開了更為廣闊的天地，但基金公司要想脫穎而出，對(duì)資產(chǎn)配置能力的要求就非常之高。

在投資A股及債券領(lǐng)域時(shí)，國泰FOF基金的策略主要是選擇主動(dòng)型基金，畢竟A股和債券類基金種類繁多，國泰乃至全市場上有著諸多優(yōu)秀的基金經(jīng)理及相關(guān)產(chǎn)品；在投資其他資產(chǎn)（QDII、 商品等）時(shí)，則會(huì)偏于挑選被動(dòng)型基金，確保母基金基金經(jīng)理的資產(chǎn)配置意圖可以得到貫徹。

體系事：圍繞資產(chǎn)配置和基金篩選

FOF的投資流程主要包括產(chǎn)品設(shè)計(jì)、資產(chǎn)配置、基金篩選、組合構(gòu)建與調(diào)整、風(fēng)險(xiǎn)管理等五個(gè)步驟，本質(zhì)上來說，F(xiàn)OF投資管理的核心能力其實(shí)就是兩點(diǎn)：資產(chǎn)配置和基金篩選能力，這也是FOF的主要收益來源。

圍繞著資產(chǎn)配置和基金篩選這兩大核心要素，F(xiàn)OF研究體系的搭建也由此展開。

中融基金的做法是，以資產(chǎn)配置研究和基金品種研究為主要內(nèi)容建立研究體系；在資產(chǎn)配置研究方面，構(gòu)建了涵蓋資產(chǎn)戰(zhàn)略配置、資產(chǎn)戰(zhàn)術(shù)配置、資產(chǎn)動(dòng)態(tài)配置等資產(chǎn)配置價(jià)值鏈的各個(gè)環(huán)節(jié)的研究體系；在基金品種研究方面，構(gòu)建的體系包括基金與管理人研究兩個(gè)方面，綜合運(yùn)用定量分析和定性分析。

其具體的做法是，首先根據(jù)資產(chǎn)配置策略，結(jié)合基金市場情況對(duì)所有基金進(jìn)行相對(duì)明確和合理的分類；其次以公開信息為基礎(chǔ)，從定性和定量兩個(gè)方面對(duì)基金進(jìn)行研究，搜集整理相關(guān)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)；第三是在每一類基金中，根據(jù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)對(duì)所有基金的各類因子進(jìn)行打分并綜合排序；最后是根據(jù)打分排序結(jié)果，進(jìn)一步通過盡職調(diào)查等定性研究，精選各層級(jí)基金池。

招商基金的FOF研究包括宏觀策略研究和基金研究，資產(chǎn)配置部會(huì)根據(jù)研究成果確定各類資產(chǎn)的配置比例，并篩選出不同資產(chǎn)類別中的對(duì)應(yīng)基金，構(gòu)建研究模擬組合。

廣發(fā)基金的大類資產(chǎn)配置體系則以宏觀經(jīng)濟(jì)周期研究為前瞻指導(dǎo)、并結(jié)合量化和估值為一體的方式為基石；底層資產(chǎn)遴選體系基于定量和定性分析基金+追蹤基金經(jīng)理模式，其中既包括公募基金研究體系，又包括MOM私募基金研究體系、海外策略和信息研究體系。

此外，廣發(fā)還搭建了內(nèi)外資源協(xié)同平臺(tái)，與外部機(jī)構(gòu)合作，形成互補(bǔ)互利、相互促進(jìn)的協(xié)同效應(yīng)。

策略事：量化手段大量應(yīng)用

既然資產(chǎn)配置和基金篩選是公募FOF產(chǎn)品的兩大核心因素，那么相當(dāng)數(shù)量FOF產(chǎn)品的策略便是圍繞著這兩者展開。

目前，基金產(chǎn)品的數(shù)量已經(jīng)超過了A股上市公司的數(shù)量，海量基金產(chǎn)品背后是海量的數(shù)據(jù)，而量化手段恰能高效地分析、處理這些數(shù)據(jù)，并通過大數(shù)據(jù)挖掘等先進(jìn)手段去尋找到最客觀、合理的基金甄選標(biāo)準(zhǔn)。

其次，F(xiàn)OF的核心是資產(chǎn)配置，而資產(chǎn)配置本身就是一道“數(shù)學(xué)題”。每個(gè)投資者都希望在承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，獲得最大投資收益。而通過量化優(yōu)化模型，可計(jì)算出最優(yōu)的資產(chǎn)配置方案，為投資者獲取最優(yōu)收益奠定基礎(chǔ)。

最后，量化投資更加強(qiáng)調(diào)紀(jì)律性。嚴(yán)格的投資紀(jì)律有利于實(shí)現(xiàn)長期的資產(chǎn)配置目標(biāo)，而客觀的標(biāo)準(zhǔn)更能減少由情感因素所導(dǎo)致的不必要損失。

基金公司希望在FOF誕生初期，產(chǎn)品設(shè)計(jì)的風(fēng)格選取上能從投資者投資體驗(yàn)出發(fā)，設(shè)計(jì)出在風(fēng)險(xiǎn)來臨時(shí)能夠較好地減少損失，同時(shí)又能夠較好地把握市場投資機(jī)會(huì)，值得投資者長期持有的FOF產(chǎn)品。

這些目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的基礎(chǔ)主要來源有三個(gè)方面：一是從更高級(jí)別視角下對(duì)于股票、債券等資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)會(huì)的研究，尋找局部市場風(fēng)險(xiǎn)評(píng)判與識(shí)別的方法，形成對(duì)中長期趨勢的分析與判斷；

二是來源于目前市場具有非有效性以及投資者結(jié)構(gòu)，市場整體情緒可能存在明顯的可觀察性與可獲利性，通過對(duì)市場演化動(dòng)力學(xué)特征的深入觀察與分析，形成對(duì)市場中短期風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)會(huì)的判斷與確認(rèn)，制定相應(yīng)投資計(jì)劃；

三是從基金選擇上，由于當(dāng)前數(shù)量化投資方法與大數(shù)據(jù)在投資中的應(yīng)用已經(jīng)到了產(chǎn)品化的階段，很多主動(dòng)超額收益能力被指數(shù)化或者策略化，這給FOF投資提供了非常好的投資工具。

第7篇：量化投資步驟范文

關(guān)鍵詞對(duì)外投資項(xiàng)目資源型項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)模糊綜合評(píng)價(jià)

1風(fēng)險(xiǎn)管理及對(duì)外資源型投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理

所謂項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理是指人們的主觀行為，使各行為主體通過對(duì)某一項(xiàng)目實(shí)施過程中將要遇到的風(fēng)險(xiǎn)事件進(jìn)行識(shí)別、衡量、分析，在此基礎(chǔ)上制訂出適宜的防范控制措施，用合理的手段綜合處理風(fēng)險(xiǎn)，以最大限度地實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目實(shí)施的既定目標(biāo)的科學(xué)管理過程。

投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)指的是項(xiàng)目投資建設(shè)運(yùn)營過程中項(xiàng)目可能給項(xiàng)目投資者、項(xiàng)目債權(quán)人等相關(guān)利益群體所造成的經(jīng)濟(jì)損失及對(duì)國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境、自然環(huán)境等所造成的破壞程度。投資項(xiàng)目面臨著大量的不確定性風(fēng)險(xiǎn)因素，對(duì)這方面的研究也頗多，一般來說主要分為市場風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、自然環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、社會(huì)政治文化風(fēng)險(xiǎn)等。每一大類風(fēng)險(xiǎn)因素又可劃分為若干小類，這些風(fēng)險(xiǎn)因素對(duì)不同的項(xiàng)目，甚至是同一項(xiàng)目不同階段的影響程度也都是不同的，但任何一種風(fēng)險(xiǎn)都有可能造成項(xiàng)目建設(shè)的失敗。

對(duì)外資源型投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理是指對(duì)外資源型投資企業(yè)對(duì)勘探、開發(fā)、投資項(xiàng)目實(shí)施過程中存在的各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)事件進(jìn)行識(shí)別、衡量、分析評(píng)價(jià)，并適時(shí)采取各種有效的方法進(jìn)行處理，以保障該項(xiàng)目安全正常實(shí)施，達(dá)到預(yù)期收益，并保證本企業(yè)及國家的經(jīng)濟(jì)利益免受損失的科學(xué)管理過程。

2對(duì)外資源型投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理的基本程序和步驟

對(duì)外資源型投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理的基本程序與一般風(fēng)險(xiǎn)管理程序一樣，包括風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)價(jià)、風(fēng)險(xiǎn)的決策和風(fēng)險(xiǎn)的控制與防范這四個(gè)主要步驟。

風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別是整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)管理活動(dòng)的前提和基礎(chǔ)。它包括調(diào)查投資項(xiàng)目面臨的所有潛在風(fēng)險(xiǎn)是否存在、分析產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)的各種原因。識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)盡可能全面按照系統(tǒng)分析的方法，項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)可分為籌融資風(fēng)險(xiǎn)、建設(shè)期風(fēng)險(xiǎn)、生產(chǎn)期風(fēng)險(xiǎn)和項(xiàng)目決策風(fēng)險(xiǎn)。

風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)價(jià)是指對(duì)投資項(xiàng)目所面臨的各種特定風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性或風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生造成的損失的范圍與程度進(jìn)行的測算和估計(jì)。它包括風(fēng)險(xiǎn)大小的定量估計(jì)與風(fēng)險(xiǎn)危害基準(zhǔn)的設(shè)定等。

風(fēng)險(xiǎn)的決策是指針對(duì)投資項(xiàng)目所面臨的各種特定風(fēng)險(xiǎn)及其大小，運(yùn)用適當(dāng)?shù)姆椒右苑治?，從而做出是否投資，何時(shí)投資以及如何投資等的決策過程。

風(fēng)險(xiǎn)的控制與防范是指人們力求規(guī)避或改變那些可能引起或加重?fù)p失的因素，采取安全有效、積極合理的措施來對(duì)付各種風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)的控制與防范要根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)管理主體對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度、風(fēng)險(xiǎn)承受能力、管理者的素質(zhì)、風(fēng)險(xiǎn)的性質(zhì)和影響程度等許多因素，運(yùn)用各種相應(yīng)的方法來進(jìn)行處理。其中風(fēng)險(xiǎn)的防范主要偏重于對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的事前、損前處理，風(fēng)險(xiǎn)的控制則是在投資項(xiàng)目運(yùn)作過程中，隨時(shí)監(jiān)視項(xiàng)目的進(jìn)展，注視風(fēng)險(xiǎn)的動(dòng)態(tài)，一旦有新情況，馬上對(duì)新出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別、評(píng)價(jià)和決策，并采取必要的行動(dòng)。

風(fēng)險(xiǎn)管理的這四個(gè)步驟之間不是孤立存在的，在實(shí)際運(yùn)用過程中通常下一步驟的進(jìn)行是以前一步驟的結(jié)果為依據(jù)而緊密聯(lián)系在一起的。由于風(fēng)險(xiǎn)尤其是經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的影響因素是瞬息萬變的，舊的風(fēng)險(xiǎn)因素會(huì)不斷改變，新的風(fēng)險(xiǎn)因素又會(huì)不斷產(chǎn)生，因此必須定期、不定期地進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)，不斷修改和完善風(fēng)險(xiǎn)決策方案及風(fēng)險(xiǎn)控制方法。換句話說，風(fēng)險(xiǎn)管理活動(dòng)的四個(gè)基本步驟是一個(gè)連續(xù)不斷、循環(huán)往復(fù)的管理過程。

3對(duì)外資源型投資項(xiàng)目面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)

3.1項(xiàng)目籌融資風(fēng)險(xiǎn)

這是指項(xiàng)目管理者在籌融資活動(dòng)中改變籌資結(jié)構(gòu)，使其償債能力喪失和資金利潤率降低的可能性。項(xiàng)目籌融資風(fēng)險(xiǎn)主要來源于生產(chǎn)經(jīng)營、資金組織和外匯匯率變動(dòng)。如果生產(chǎn)經(jīng)營中項(xiàng)目虧損，就使得籌融資中借入的資金償還需用自有資金支付；如果資金安排不合理，購貨付款與償債付款較集中，就會(huì)出現(xiàn)臨時(shí)性的經(jīng)營困難；對(duì)外資源型投資項(xiàng)目還主要面臨著匯率升降所帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

3.2建設(shè)期風(fēng)險(xiǎn)

在對(duì)外投資項(xiàng)目的整個(gè)建設(shè)周期中，由于資金的不斷投入，而項(xiàng)目還未獲得任何收益，這就使得項(xiàng)目一旦因?yàn)槟承┮蛩卦斐山ㄔO(shè)成本超支，不能按期完工或無法完成，就會(huì)給投資者帶來損失。為此需考慮以下幾方面的因素：管理者必須具備豐富的管理經(jīng)驗(yàn)和一定的技術(shù)能力，否則導(dǎo)致項(xiàng)目的投資成本、完工質(zhì)量及生產(chǎn)效率方面出現(xiàn)不確定性；原材料、燃料漲價(jià)，資金、人員和物資調(diào)配環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題，都會(huì)造成建設(shè)成本增加、工程延期，投資回收期延長；土地、建筑材料及運(yùn)輸?shù)目色@得性出現(xiàn)困難，無法按計(jì)劃開工，就會(huì)拖延工期；不可抗力風(fēng)險(xiǎn)自然災(zāi)害、戰(zhàn)爭、政局變動(dòng)等都會(huì)影響工程開工，并對(duì)投資項(xiàng)目未來產(chǎn)品市場產(chǎn)生影響。

3.3生產(chǎn)期風(fēng)險(xiǎn)

項(xiàng)目建設(shè)完成，進(jìn)入正常經(jīng)營狀態(tài)，通過產(chǎn)品的銷售來償還債務(wù)和回收投資，實(shí)現(xiàn)預(yù)期的經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益。這一時(shí)期的風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在生產(chǎn)、市場、金融政策、匯率變動(dòng)、政治波動(dòng)等方面。

生產(chǎn)方面，管理人員的自身素質(zhì)和能力局限，對(duì)生產(chǎn)計(jì)劃安排和人、財(cái)、物的有機(jī)組合不能實(shí)現(xiàn)預(yù)期的生產(chǎn)控制和成本控制，生產(chǎn)人員工藝技術(shù)不熟練，次品率高于標(biāo)準(zhǔn)，都會(huì)影響項(xiàng)目效益的實(shí)現(xiàn)；市場方面，原材料、能源市場價(jià)格波動(dòng)，新技術(shù)的出現(xiàn)都會(huì)影響項(xiàng)目產(chǎn)品利潤的實(shí)現(xiàn)；匯率方面，匯率的波動(dòng)會(huì)直接影響投資收益；政治方面，一旦政局變動(dòng)，尤其是國際關(guān)系出現(xiàn)分裂，將使投資項(xiàng)目嚴(yán)重受挫。

4對(duì)外資源型投資項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)的模糊綜合評(píng)價(jià)

為了更準(zhǔn)確地評(píng)價(jià)對(duì)外資源型投資項(xiàng)目的投資風(fēng)險(xiǎn)，在詳細(xì)評(píng)價(jià)過程中將要通過定量分析方法，對(duì)投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行量化?？紤]到風(fēng)險(xiǎn)因素是動(dòng)態(tài)的、變化的，大多難以定量描述，而且表現(xiàn)出極大的模糊性，通過采用嚴(yán)謹(jǐn)?shù)脑u(píng)估程序，將會(huì)減少信息的不對(duì)稱，降低投資風(fēng)險(xiǎn)。因此，本文將運(yùn)用模糊綜合評(píng)判方法對(duì)其中的各個(gè)因素進(jìn)行量化，對(duì)對(duì)外資源型投資項(xiàng)目進(jìn)行詳細(xì)評(píng)價(jià)。4.1對(duì)外資源型投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)模糊集的建立

（1）設(shè)對(duì)外資源型投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)的因素集為，U={U1，U2，……，Un}，相應(yīng)的權(quán)重集為，A={A1，A2，……，An}。

其中Ai表示因素Ui在U中的比重

0≤Ai≤1，■Ai=1。

Ui={Ui1，Ui2，……，Uin}，i=1，2，……，n。ni根據(jù)構(gòu)成第i個(gè)因素Ui的具體風(fēng)險(xiǎn)因素?cái)?shù)量而定。相應(yīng)的權(quán)重集為Ai={ai1，ai2，……，ain}，其中aij是風(fēng)險(xiǎn)因素uij在因素Ui中的重要程度，j=1,2,……，nj。0≤aij≤1，■aij=1。

在本文中，筆者認(rèn)為對(duì)外資源型投資項(xiàng)目的主要風(fēng)險(xiǎn)因素有政治風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、資源風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)等。因此，確定對(duì)外資源型投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)因素集為：

U={U1，U2，……，Un}={政治與國際關(guān)系，經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，資源因素，管理能力，經(jīng)營水平}

U1={U11，U12，U13，U14，U15}＝{國家的政治波動(dòng)，兩國關(guān)系的變化，兩國對(duì)外投資政策的變化，兩國相關(guān)法律、法規(guī)的調(diào)整，兩國產(chǎn)業(yè)政策的變化}

U2={U21，U22，U23，U24，U25}={匯率的變動(dòng)，銀行利率的調(diào)整，兩國經(jīng)濟(jì)增長的波動(dòng)，國際經(jīng)濟(jì)增長的波動(dòng)，國際貿(mào)易的波動(dòng)}

U3={U31，U32，U33，U34，U35}={資源儲(chǔ)量，資源質(zhì)量與品味，資源開采與獲取難度，資源生產(chǎn)、加工變數(shù)，資源市場容量}

U4={U41，U42，U43，U44，U45}={管理層受過良好的專業(yè)訓(xùn)練，管理層遠(yuǎn)見和個(gè)人魅力，管理層奉獻(xiàn)和敬業(yè)精神，管理層專業(yè)技術(shù)相互匹配，管理層不斷學(xué)習(xí)提高自己}

U5={U51，U52，U53，U54，U55}={經(jīng)營目標(biāo)及難度，經(jīng)營隊(duì)伍，產(chǎn)品市場去向，市場銷量，經(jīng)營理念與裝備}

權(quán)重集的確定可采取專家打分的方式進(jìn)行，可聘請(qǐng)資深人士根據(jù)目標(biāo)國投資環(huán)境和本國投資政策及產(chǎn)業(yè)性質(zhì)給相關(guān)因素打分，從而可以確定因素權(quán)重及各具體風(fēng)險(xiǎn)因素在相應(yīng)因素中的權(quán)重。

(2)模糊評(píng)語集為V，V={V1，V2，……，Vm}，Vk表示評(píng)估的第k個(gè)等級(jí)，k=1，2，……，m。本文取m=5，根據(jù)評(píng)估準(zhǔn)則的性質(zhì)，可以代表{很好，較好，一般，較差，很差}等意義。

4.2對(duì)外資源型投資項(xiàng)目的單因素風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)

首先對(duì)每個(gè)因素做單因素評(píng)判，確定各因素對(duì)各個(gè)評(píng)價(jià)等級(jí)的隸屬度，即給出從集合到的一個(gè)模糊映射:

?灼：UV。

對(duì)每個(gè)Ui，關(guān)系Ri，可由模糊矩陣表示:

Ri=（r■）■=r11，……，r1m……，……，……r■，……，r■

i=1，2，……，n

其中：rjk表示因素uij對(duì)于第k級(jí)評(píng)語Vk的隸屬度。rjk的值也可采用專家打分的方式確定，對(duì)于因素uij有s1個(gè)第v1級(jí)評(píng)語，……，sm個(gè)第vm級(jí)評(píng)語，則對(duì)于j=1，2，……，ni，有

rjk=Sk■S■

對(duì)于評(píng)語集v的隸屬向量Bi，Bi=Ai×Ri=（bi1，bi2，……，bim）為對(duì)因素Ui做單因素模糊評(píng)判的結(jié)果，i=1，2，……，n。

4.3對(duì)外資源型投資項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)的模糊綜合評(píng)價(jià)

對(duì)各因素Ui，（i=1，2，……，n）做綜合評(píng)判，由單因素評(píng)判的Bi構(gòu)成模糊矩陣R。

R=B1……Bn=b11……b1m………………bn1…………

對(duì)R做模糊矩陣運(yùn)算，既可得到因素集U對(duì)于評(píng)語級(jí)V的隸屬向量B：

B=A×R=（b1，b2，……，bm）

當(dāng)■bj≠1時(shí)，可經(jīng)歸一化處理，令

■j=bj■bj，得■=（■1，■2，……，■m）。

4.4對(duì)外資源型投資項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)價(jià)結(jié)果

由模糊綜合評(píng)判得■=（■1，■2，……，■m），■1，■2，……，■m表示因素集對(duì)于評(píng)語集V的隸屬度。根據(jù)最大隸屬原則，B中最大的隸屬度bk所對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)語Vk即為對(duì)外資源型投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)。決策者可通過比較該項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)是否高于其愿意承受的風(fēng)險(xiǎn)臨界值來判斷是否對(duì)該項(xiàng)目進(jìn)行投資。

值得說明的是，對(duì)于不同的資源及不同國家、地域的資源型投資項(xiàng)目，評(píng)估模型中的權(quán)重需要進(jìn)行調(diào)整。如有的國家，政治穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)增長勢頭迅猛，而資源儲(chǔ)量不穩(wěn)定，則就應(yīng)該相應(yīng)加大資源風(fēng)險(xiǎn)因素的權(quán)重。

4.5對(duì)外資源型投資項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)的跟蹤評(píng)價(jià)

投資方按照上述的評(píng)價(jià)方法對(duì)對(duì)外資源型投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)價(jià)后，如果選擇了該項(xiàng)目，在項(xiàng)目實(shí)施過程中，就要對(duì)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行跟蹤評(píng)價(jià)。項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)跟蹤評(píng)價(jià)所涉及的風(fēng)險(xiǎn)因素與以上評(píng)價(jià)體系中的風(fēng)險(xiǎn)因素相同。在進(jìn)行項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)跟蹤評(píng)價(jià)時(shí)，涉及的實(shí)際問題較多，有一些風(fēng)險(xiǎn)因素有可能是以上評(píng)價(jià)體系不包含的，所以就要根據(jù)實(shí)際情況對(duì)以上評(píng)價(jià)體系進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整。在增加新指標(biāo)和因素時(shí)，一方面要考慮所增加的指標(biāo)和因素與其它指標(biāo)和因素的相關(guān)程度;另一方面要考慮新指標(biāo)和因素加入后，其他指標(biāo)和因素將做何調(diào)整。

參考文獻(xiàn)

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第8篇：量化投資步驟范文

一、美國量化寬松政策推出

2007年美國次貸危機(jī)爆發(fā)，危機(jī)迅速從信用領(lǐng)域擴(kuò)散到整個(gè)金融體系，又從美國擴(kuò)張到全球，上升為全球性的金融危機(jī)，沖擊全世界的金融體系，各國的金融機(jī)構(gòu)或者實(shí)體經(jīng)濟(jì)都不同程度的受到了影響。與以往不同的是，這次金融危機(jī)破壞了金融系統(tǒng)中傳統(tǒng)的貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，導(dǎo)致了傳統(tǒng)貨幣政策的失效，所釋放的流動(dòng)性無法有效傳導(dǎo)到金融市場以及實(shí)體經(jīng)濟(jì)，使得極端的量化寬松貨幣政策應(yīng)運(yùn)而生。

為了應(yīng)對(duì)國際金融危機(jī)的嚴(yán)峻形勢，美聯(lián)儲(chǔ)已將聯(lián)邦基金利率調(diào)低至接近于零（0～0.25%），但此舉仍然無法刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，傳統(tǒng)的貨幣政策功能顯然已經(jīng)失效。鑒于這種情況，美聯(lián)儲(chǔ)開始啟動(dòng)量化寬松（Quantitative Easing）的貨幣政策，主要內(nèi)容是通過大規(guī)模資產(chǎn)購買計(jì)劃，增加基礎(chǔ)貨幣供給，向金融市場注入大量的流動(dòng)性，從而改善銀行等金融機(jī)構(gòu)的財(cái)務(wù)狀況，并引導(dǎo)長期利率下行，降低信貸市場門檻，提高資產(chǎn)價(jià)格，刺激居民消費(fèi)和企業(yè)投資，進(jìn)而帶動(dòng)美國經(jīng)濟(jì)整體的復(fù)蘇。美聯(lián)儲(chǔ)在2008年至2013年間共推出了三輪量化寬松貨幣政策。

二、美國量化寬松退出

美國量化寬松貨幣政策的制定以失業(yè)率和通貨膨脹率為主要指標(biāo)。2013年美國的就業(yè)市場環(huán)境逐步改善，失業(yè)率從1月份的7.9%下降至2014年1月份的6.6%，并有繼續(xù)下降的趨勢。同時(shí)2013年千年月均新增非農(nóng)就業(yè)崗位19.2萬個(gè)，相較于2012年全年月均就業(yè)崗位的18.1萬個(gè)增長1.1萬個(gè)。通脹壓力逐步緩解也為美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策轉(zhuǎn)變提供了助力。美從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)看出，2013年美國消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)年率逐漸偏離2.5%的通脹指標(biāo)開始下降，甚至在2013年下半年穩(wěn)定在了1.3%的水平，而且有進(jìn)一步下降的趨勢。最后是美國經(jīng)濟(jì)各項(xiàng)指標(biāo)趨好為美聯(lián)儲(chǔ)退出量化寬松政策提供了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。從美國官方統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來看，2013年美國居民消費(fèi)、工廠生產(chǎn)和新房開工率都出現(xiàn)了明顯的增長，這將美國GDP季度平均增長率拉升至2.7%，達(dá)到2010年以來平均季度增長的增高增速。此外，美國財(cái)政狀況也得到了改善，美聯(lián)儲(chǔ)年度財(cái)政的預(yù)算決議，緩解了由財(cái)政赤字壓力所帶來的對(duì)經(jīng)濟(jì)增長不利的影響。

美聯(lián)儲(chǔ)在2013年12月19日宣布正式啟動(dòng)退出量化寬松政策。但是在縮減月度資產(chǎn)購買規(guī)模的同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)聲明低利率貨幣政策在較長時(shí)間內(nèi)仍將保持不變，美國貨幣政策在接下來較長一段時(shí)間內(nèi)仍將保持寬松。Bernanke指出，美聯(lián)儲(chǔ)退出量化寬松貨幣政策并不意味這美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策即刻收緊，在經(jīng)濟(jì)全面復(fù)蘇之前美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)維持低利率的寬松政策。而新任美聯(lián)儲(chǔ)主席Janet Yellen在她3月份發(fā)表的演說中表示，就當(dāng)前美國就業(yè)數(shù)據(jù)及失業(yè)水平，美國經(jīng)濟(jì)還未達(dá)到健康水平，所以在接下來的一段時(shí)間內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)仍將低利率政策。

三、美國量化寬松政策退出的經(jīng)濟(jì)影響

1.對(duì)國際市場的溢出效應(yīng)

美國量化寬松政策退出將推動(dòng)美元升值，影響全球匯率市場的均衡。在2008年的金融危機(jī)爆發(fā)后，美國GDP呈現(xiàn)負(fù)增長，美元指數(shù)下跌。但在美聯(lián)儲(chǔ)和財(cái)政部出手救助金融機(jī)構(gòu)之后，美元指數(shù)走強(qiáng)。在這之后美聯(lián)儲(chǔ)開始推出量化寬松政策，致使美國長期利率下降，資本流出美國市場，導(dǎo)致美元指數(shù)再次下行。2014年10月29美聯(lián)儲(chǔ)宣布停止資產(chǎn)購買計(jì)劃，標(biāo)志著美國退出量化寬松啟動(dòng)，隨后美元指數(shù)開始上升，最大漲幅高達(dá)16%。在開放經(jīng)濟(jì)條件下，由于資本固有的逐利性，國家之間的利差將會(huì)導(dǎo)致國際資本的流動(dòng)，進(jìn)而再影響兩國之間的匯率水平。美國加息將提高美國與其他國家之間的利差，從而吸引國際資本流向美國，推動(dòng)美元進(jìn)一步升值。美元升值又將對(duì)全球匯率產(chǎn)生重大影響，將會(huì)抑制美國的出口同時(shí)促進(jìn)全球各主要國家對(duì)美國的出口，對(duì)其他各主要國家的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生正面有利影響。但與此同時(shí)，投資者對(duì)美元資產(chǎn)升值的預(yù)期增強(qiáng)，將會(huì)導(dǎo)致國際資本向美國流動(dòng)，對(duì)其它國家的資產(chǎn)價(jià)格產(chǎn)生負(fù)面影響。

美元供給減少將會(huì)在外匯市場上形成大量對(duì)美元的需求，推進(jìn)美元匯率走高，使得美元相對(duì)其他貨幣升值。美聯(lián)儲(chǔ)決定退出量化寬松后，美元逐步升值將會(huì)導(dǎo)致國際大宗商品價(jià)格的下降。大宗商品價(jià)格下跌有助于全球制造業(yè)的利潤率增加，加快全球制造業(yè)復(fù)蘇，尤其是對(duì)我國這一類大宗商品進(jìn)口大國以及貿(mào)易出口大國而言是一大利好，能在實(shí)體經(jīng)濟(jì)層面推動(dòng)我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，同時(shí)推動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

美聯(lián)儲(chǔ)退出量化寬松必然引起國際資本從其他國家地區(qū)回流美國市場，尤其將造成大量新興市場經(jīng)濟(jì)體國家的資本流向美國，使得國際金融環(huán)境變得不穩(wěn)定，造成對(duì)新興經(jīng)濟(jì)體國家金融市場的沖擊和風(fēng)險(xiǎn)。

2.對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的影響

首當(dāng)其沖的是國際資本的流出。過去六年中國借助流入的國際資本進(jìn)行了許多大規(guī)?；A(chǔ)設(shè)施建設(shè)，國際資本的流入不僅帶來了財(cái)力上的支撐，而且還有人才和技術(shù)上的支持保障，因此國際資本的撤離將給中國部分地區(qū)發(fā)展帶來不小的挑戰(zhàn)。

在量化寬松政策期間，流入中國的大批國際資本推高了資產(chǎn)價(jià)格，在部分行業(yè)形成了巨大的資產(chǎn)泡沫。最具代表性的就是房地產(chǎn)業(yè)，一旦國際資本大量撤出，如若調(diào)控不當(dāng)將對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)造成致命打擊，與房地產(chǎn)相關(guān)的上下游相關(guān)產(chǎn)業(yè)也將受到波及而萎靡，又由于房地產(chǎn)業(yè)在中國經(jīng)濟(jì)中的特殊地位，中國經(jīng)濟(jì)將會(huì)受到重大打擊。

自從2014年美聯(lián)儲(chǔ)停止購債計(jì)劃后，美元指數(shù)進(jìn)入上升通道。相對(duì)于美元，各主要國家貨幣均在貶值，人民幣兌美元的匯率也在下降。但人民幣兌歐元、日元的匯率卻在上升，這是因?yàn)闅W洲和日本的經(jīng)濟(jì)還未從衰退中走出，依舊在實(shí)行量化寬松政策所致。決定人民幣中間價(jià)匯率的三個(gè)因素分別是市場供求、一籃子貨幣匯率和央行的匯率穩(wěn)定目標(biāo)。從市場供求角度來看，美聯(lián)儲(chǔ)加息必然導(dǎo)致資本流出，人民幣貶值，同時(shí)又因?yàn)闅W洲、日本等國仍在實(shí)行量化寬松政策，這些貨幣的貶值將導(dǎo)致一籃子貨幣匯率的下降。而從央行角度出發(fā)，央行推行以提高人民幣在國際貿(mào)易和國際金融中使用為內(nèi)容的人民幣國際化戰(zhàn)略，要求人民幣幣值保持穩(wěn)定，降低海外市場對(duì)人民幣貶值的預(yù)期。因此央行可能會(huì)采取干預(yù)人民幣匯率貶值。

美聯(lián)儲(chǔ)加息造成的國際資本流動(dòng)，對(duì)中國獨(dú)立的貨幣政策造成很大的挑戰(zhàn)。自2014年開始，投資者對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)退出量化寬松政策預(yù)期增強(qiáng)的影響，國際資本從中國流出，造成中國外匯儲(chǔ)備開始出現(xiàn)下降的狀況。因?yàn)檠胄嗅尫帕鲃?dòng)性和保持人民幣幣值穩(wěn)定的目標(biāo)相互沖突，所以這對(duì)央行貨幣政策的操作是一項(xiàng)挑戰(zhàn)。而在美國實(shí)施量化寬松貨期間，美元融資的利率相對(duì)更低，不少國內(nèi)企業(yè)會(huì)通過以發(fā)行美元債券或美元貸款的形式，獲取國際市場上的低成本資金。2007年以后中資企業(yè)外債余額總體上呈現(xiàn)增加趨勢。

美聯(lián)儲(chǔ)退出量化寬松將加大人民幣債務(wù)償付風(fēng)險(xiǎn)。人民幣的貶值預(yù)期使得一些背負(fù)短期外債的企業(yè)壓力加大，人民幣貶值后這部分企業(yè)要償還的貸款實(shí)際增多。如果人民幣指數(shù)持續(xù)下行，對(duì)這些外貿(mào)企業(yè)的債務(wù)償還將形成非常不利的前景，甚至有可能導(dǎo)致破產(chǎn)。在這樣的預(yù)期下，外貿(mào)企業(yè)進(jìn)一步吸引外商直接投資的難度加大，對(duì)企業(yè)的擴(kuò)大生產(chǎn)不利。長此以往，將有可能造成對(duì)人民幣的信心不足，企業(yè)和個(gè)人持有人民幣的意愿降低，這不僅對(duì)國債對(duì)外銷售形成了障礙，也不利于推進(jìn)人民幣的國際化。

四、政策建議

首先，只要我國實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展形勢沒有發(fā)生根本改變，資金大規(guī)模撤離的現(xiàn)象不會(huì)長時(shí)期存在。我國應(yīng)當(dāng)保持冷靜的態(tài)度審視美國量化寬松的退出，從容應(yīng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策的變化，提高預(yù)見性，制定好相關(guān)對(duì)策，防范其帶來的有限沖擊。

第二，積極推進(jìn)人民幣利率和匯率的市場化進(jìn)程。加快利率和匯率的市場化改革，完善人民幣匯率形成機(jī)制。

第三，加強(qiáng)對(duì)跨境資金流動(dòng)的監(jiān)管。美國量化寬松政策的退出，勢必對(duì)我國的跨境資金流動(dòng)造成影響。我國應(yīng)該加強(qiáng)跨境資金的雙向流動(dòng)監(jiān)測，了解資金流入流出的動(dòng)向，確定資金的流動(dòng)速度，準(zhǔn)備應(yīng)對(duì)資本逆轉(zhuǎn)的預(yù)案，防范資金的異常流動(dòng)。

第四，加強(qiáng)對(duì)我國外匯的監(jiān)督與管理。我國應(yīng)審時(shí)度勢，調(diào)整外匯儲(chǔ)備的投資對(duì)象，增加資產(chǎn)配置的多樣性。

第五，加快我國的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)產(chǎn)業(yè)化升級(jí)，確保經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康的發(fā)展。

第六，加強(qiáng)國際間金融合作，構(gòu)建健康穩(wěn)定的國際金融體系。

【參考文獻(xiàn)】

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第9篇：量化投資步驟范文

GSN執(zhí)行制作人Katherine de Leon稱精簡軟件開發(fā)策略，以及最小可行性產(chǎn)品，實(shí)際上對(duì)游戲開發(fā)者，尤其是社交游戲領(lǐng)域的開發(fā)者極為管用。

她表示“我們已經(jīng)以一種特殊方法將精簡創(chuàng)業(yè)策略引進(jìn)游戲行業(yè)，雖然這種方法在硅谷已經(jīng)出現(xiàn)一段時(shí)間了，但游戲開發(fā)領(lǐng)域?qū)Υ诉€是頗為謹(jǐn)慎。但隨著時(shí)間的發(fā)展，游戲公司終會(huì)因其理想成果而慢慢轉(zhuǎn)向這種方法?！?/p>

De Leon概括了使用精簡開發(fā)方法將游戲引進(jìn)市場的5個(gè)步驟。

步驟1：為每款游戲準(zhǔn)備一份提案

你得確定這個(gè)市場上有多少游戲，多少相似的產(chǎn)品，你的市場機(jī)遇是什么(也就是說，你可以從中賺到多少錢)。

她表示，“假如我打算制作一款針織類游戲，首先我就得先判斷市場大小，例如在美國有1500萬婦女會(huì)針織手藝。她們平均每天教兩名婦女針織技巧。這些用戶的終身價(jià)值就是兩美元，所以我的市場機(jī)遇就取決于項(xiàng)目的未來前景。你可以根據(jù)歷史數(shù)據(jù)來判斷。”

你還得確定你的競爭差異性——你的產(chǎn)品為何與眾不同？“有時(shí)候這并不是因?yàn)槟愕漠a(chǎn)品更棒，有時(shí)候是因?yàn)樗窃擃I(lǐng)域唯一的產(chǎn)品。但在游戲領(lǐng)域中你通常都有一個(gè)特殊的差異性，而這了是你該多投入精力的地方。”

de Leon稱這些公司中的任何人都可以推銷一款游戲，但25%的提案都會(huì)失敗。

步驟2：原型階段

她稱“一般來看，50%的原型都會(huì)失敗。這種失敗率聽起來很高，但你需要的是一個(gè)放大的漏斗，這樣你就可以從所有理念中挑選出最中意的一者進(jìn)行開發(fā)?！?/p>

有些GSN原型來自直接的計(jì)劃性產(chǎn)品，但它們每個(gè)階段也有需要沖刺的時(shí)刻——讓辦公室的人在三天內(nèi)制作出他們想要的游戲類型?！拔覀儠?huì)從這三天中制作的游戲中篩選50%的產(chǎn)品，其中多數(shù)游戲可以經(jīng)過一周多時(shí)間的潤色推向市場?！?/p>

步驟3：制作最小可行性游戲

這一般需要一兩周時(shí)間，但有時(shí)候可能延長至6個(gè)月，“75%的產(chǎn)品會(huì)失敗，但這正是讓你找到正確方法的機(jī)會(huì)?！?/p>

如果你想知道自己的最小可行性產(chǎn)品應(yīng)該是什么樣的，那就先想想自己所認(rèn)為的最小化概念是什么，然后將其分成一半(游戲邦注：尤其是當(dāng)你自己并非目標(biāo)用戶的時(shí)候)。GSN的目標(biāo)用戶，就是來自中東的中年婦女，團(tuán)隊(duì)中的多數(shù)成員都不屬于這類用戶。所以要盡快執(zhí)行，正如de Leon所言“如果你花了6個(gè)月以上的時(shí)間進(jìn)入市場，那時(shí)候的市場形勢早變了。”

步驟4：優(yōu)化

盡你所能迭代產(chǎn)品。“當(dāng)你看到來自玩家的定向和量化信息時(shí)，最好能夠依照數(shù)據(jù)并執(zhí)行A/B測試找出玩家真正的需求?！?/p>