證券監(jiān)管論文精選(九篇)

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第1篇：證券監(jiān)管論文范文

關(guān)鍵詞：證券監(jiān)管監(jiān)管體制改革

一、中國(guó)證券監(jiān)管體制的變遷

自上世紀(jì)80年代末期以來(lái)，我國(guó)證券監(jiān)管體制經(jīng)歷了由分散、多頭監(jiān)管到集中監(jiān)管的過(guò)程，大體可分為三個(gè)階段。

第一階段(1992年5月以前)是我國(guó)證券監(jiān)管體制的萌芽時(shí)期。對(duì)證券市場(chǎng)的監(jiān)管是在國(guó)務(wù)院的部署下，主要由上海、深圳兩市地方政府進(jìn)行管理，有關(guān)證券法規(guī)也是由兩地政府和兩地的人民銀行制定并執(zhí)行。

第二階段(1992年5月一1997年底)是對(duì)證券市場(chǎng)的監(jiān)管由中央與地方、中央各部門共同參與管理向集中統(tǒng)一管理的過(guò)渡階段。1992年5月，中國(guó)人民銀行成立證券管理辦公室，同年7月，國(guó)務(wù)院建立國(guó)務(wù)院證券管理辦公會(huì)議制度，代表國(guó)務(wù)院行使對(duì)證券業(yè)的日常管理職能。1992年10月國(guó)務(wù)院成立國(guó)務(wù)院證券委員會(huì)及其執(zhí)行機(jī)構(gòu)——中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)(以下簡(jiǎn)稱中國(guó)證監(jiān)會(huì))作為專門的國(guó)家證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)。這種制度安排，事實(shí)上是將國(guó)務(wù)院證券委代替了國(guó)務(wù)院證券管理辦公會(huì)議制度，代替國(guó)務(wù)院行使對(duì)證券業(yè)的日常管理職能，將中國(guó)證監(jiān)會(huì)替代了中國(guó)人民銀行證券管理辦公室。

同時(shí)，國(guó)務(wù)院賦予中央有關(guān)部門部分證券監(jiān)管的職責(zé)，成了各部門共管的局面。國(guó)家計(jì)委根據(jù)證券委的計(jì)劃建議編制證券發(fā)行計(jì)劃；中國(guó)人民銀行負(fù)責(zé)審批和歸口管理證券機(jī)構(gòu)，報(bào)證券委備案；財(cái)政部歸口管理注冊(cè)會(huì)計(jì)師和會(huì)計(jì)師事務(wù)所，對(duì)其從事與證券業(yè)有關(guān)的會(huì)計(jì)事務(wù)的資格由證監(jiān)會(huì)審定；國(guó)家體改委負(fù)責(zé)擬定股份制試點(diǎn)的法規(guī)，組織協(xié)調(diào)有關(guān)試點(diǎn)工作，同時(shí)企業(yè)主管部門負(fù)責(zé)審批中央企業(yè)的試點(diǎn)。

另外，地方政府仍在證券管理中發(fā)揮重要作用。上海、深圳證券交易所由當(dāng)?shù)卣芾恚勺C監(jiān)會(huì)實(shí)施監(jiān)督；地方企業(yè)的股份制試點(diǎn)由省級(jí)或計(jì)劃單列市人民政府授權(quán)的部門會(huì)同企業(yè)主管部門審批。同時(shí)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)向隸屬于地方政府的地方證券期貨監(jiān)管部門授權(quán)，讓它們行使部分監(jiān)管職責(zé)。

第三階段(1997年底一至今)是初步建立全國(guó)集中統(tǒng)一的證券監(jiān)管體系階段。1997年11月，中央金融工作會(huì)議決定撤消國(guó)務(wù)院證券委，其監(jiān)管職能移交中國(guó)證監(jiān)會(huì)。1998年4月，中國(guó)人民銀行行使的對(duì)證券市場(chǎng)監(jiān)管職能(主要是對(duì)證券公司的監(jiān)管)也移交中國(guó)證監(jiān)會(huì)。同時(shí)，對(duì)地方證券監(jiān)管體制進(jìn)行改革，將以前由中國(guó)證監(jiān)會(huì)授權(quán)、在行政上隸屬各省市政府的地方證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)收歸中國(guó)證監(jiān)會(huì)領(lǐng)導(dǎo)，同時(shí)擴(kuò)大了中國(guó)證監(jiān)會(huì)向地方證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)的授權(quán)。此外，證券交易所也由地方政府管理轉(zhuǎn)變?yōu)橹袊?guó)證監(jiān)會(huì)管理。

1999年7月1日，《證券法》開(kāi)始實(shí)施，與此同時(shí)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)正式掛牌。這標(biāo)志著我國(guó)集中統(tǒng)一的證券、期貨兩級(jí)監(jiān)管體制基本建立：證監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)全國(guó)證券市場(chǎng)的監(jiān)管；區(qū)域內(nèi)上市公司和證券經(jīng)營(yíng)服務(wù)機(jī)構(gòu)由證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)——地方證管辦和特派員辦事處、證監(jiān)會(huì)專員辦事處根據(jù)授權(quán)和職責(zé)分別監(jiān)管。地方證管辦還負(fù)責(zé)涉及跨省區(qū)重大案件的聯(lián)合稽查的組織和重大事項(xiàng)的協(xié)調(diào)工作。

二、對(duì)現(xiàn)行證券監(jiān)管體制的評(píng)價(jià)

集中統(tǒng)一的證券監(jiān)管體制已經(jīng)成為世界各國(guó)(無(wú)論是成熟市場(chǎng)還是新興市場(chǎng))普遍偏好的目標(biāo)模式，它甚至被認(rèn)為是證券市場(chǎng)發(fā)展的必然規(guī)律。證券市場(chǎng)本身具有統(tǒng)一性和一體性的內(nèi)在要求，對(duì)于一個(gè)高效證券市場(chǎng)所必備的基本要素，即市場(chǎng)的信息有效性、市場(chǎng)運(yùn)作的高效率與低成本、市場(chǎng)的統(tǒng)一性和規(guī)模以及市場(chǎng)的公開(kāi)、公平和公正性來(lái)說(shuō)，只有集中統(tǒng)一的管理體制和由此形成的統(tǒng)一市場(chǎng)法規(guī)體系方能使之得以保證。我國(guó)證券監(jiān)管體制的變遷符合了證券市場(chǎng)本身發(fā)展的內(nèi)在規(guī)律性和客觀要求。同時(shí)，集中統(tǒng)一的監(jiān)管體制又比較符合中國(guó)國(guó)情，同我國(guó)的經(jīng)濟(jì)與政治體制、經(jīng)濟(jì)與金融管理模式以及證券市場(chǎng)的成熟度相吻合。隨著我國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展，市場(chǎng)規(guī)模擴(kuò)大、市場(chǎng)發(fā)展全國(guó)化同管理地區(qū)化之間的矛盾日益突出；證券業(yè)的擴(kuò)張和中介機(jī)構(gòu)非規(guī)范化運(yùn)作的普遍性也呼喚單一的行業(yè)管理；監(jiān)管體制的低權(quán)威性使投資者利益難以在操縱與欺詐環(huán)生的市場(chǎng)環(huán)境中得以保全；市場(chǎng)的進(jìn)一步發(fā)展迫切需要持久、統(tǒng)一和穩(wěn)定的制度與政策加以保障。正是上述我國(guó)證券市場(chǎng)乃至國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的客觀要求促使證券監(jiān)管體制的變革，以消除制約市場(chǎng)發(fā)展的矛盾和障礙。可以說(shuō)，現(xiàn)行的監(jiān)管體制在一定程度上克服了原體制的若干內(nèi)在弊端和矛盾，降低了監(jiān)管成本，從而提高了證券監(jiān)管效率和監(jiān)管的公正性。

但受制于我國(guó)轉(zhuǎn)軌時(shí)期的政治與經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，我國(guó)的證券監(jiān)管體制還有許多不完善之處，這主要表現(xiàn)為：(1)對(duì)政府監(jiān)管者的監(jiān)督及其自身建設(shè)問(wèn)題。權(quán)力的集中不可避免地帶來(lái)以及監(jiān)管者被“俘虜”所帶來(lái)的尋租等監(jiān)管的非效率。對(duì)此，必須設(shè)立有效的內(nèi)部控制機(jī)制和外部監(jiān)督機(jī)制，以防止監(jiān)管者的行為和機(jī)會(huì)主義行為，避免監(jiān)管者被利益集團(tuán)所“俘虜”，提高監(jiān)管與服務(wù)的質(zhì)量，從而確保證券監(jiān)管的公正性和效率。(2)中國(guó)證監(jiān)會(huì)與其他經(jīng)濟(jì)管理部門的協(xié)調(diào)與溝通問(wèn)題。獨(dú)立而專一的主管機(jī)構(gòu)設(shè)置固然能夠提高決策出臺(tái)與實(shí)施的力度與權(quán)威，但同樣可能損害決策的科學(xué)性。特別當(dāng)證監(jiān)會(huì)與其他金融監(jiān)管部門間就某些重大事項(xiàng)存在目標(biāo)沖突時(shí)尤為可能。因此，集權(quán)化的主管機(jī)關(guān)必須避免狹隘于本領(lǐng)域的監(jiān)管視野，注重監(jiān)管制度、政策的全面合理性和對(duì)國(guó)家整體利益的通盤考慮。(3)自律機(jī)構(gòu)的作用問(wèn)題。集中統(tǒng)一監(jiān)管體制并不排斥自律監(jiān)管的作用，自律機(jī)構(gòu)在美國(guó)模式中同樣擁有相當(dāng)?shù)淖?，并發(fā)揮著重要作用。但在我國(guó)現(xiàn)行監(jiān)管體制中，自律管理的作用依然未得到強(qiáng)調(diào)，證券交易所和證券業(yè)協(xié)會(huì)只起輔助政府監(jiān)管的作用，且完全受制于證監(jiān)會(huì)的集中管理。

三、中國(guó)證券監(jiān)管體制的改革取向

中國(guó)證券監(jiān)管體制的變遷表現(xiàn)為一種逐步強(qiáng)化的過(guò)程，但在現(xiàn)實(shí)中，政府監(jiān)管既存在著越位的情形，也存在著缺位的狀況。因此，必須對(duì)證券監(jiān)管體制進(jìn)行改革。針對(duì)上述中國(guó)證券監(jiān)管體制的主要缺陷，可實(shí)施以下措施，提高監(jiān)管績(jī)效。

1．確認(rèn)和保障證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)的獨(dú)立地位

監(jiān)管機(jī)構(gòu)的一些行為具有立法和司法性質(zhì)，如政策制定與實(shí)施、監(jiān)督、檢查、處罰等。目前，我國(guó)具有立法和司法性質(zhì)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管政策制定與實(shí)施基本上是按照普通行政程序進(jìn)行的，該機(jī)構(gòu)及其人員沒(méi)有相對(duì)獨(dú)立的法律地位，其身份也沒(méi)有特別保障，因而監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管政策和監(jiān)管行為的威信和效用均不理想。如國(guó)有股減持方案的朝令夕改就是多頭決策形成的結(jié)果。保障具有立法與司法性質(zhì)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)及其人員的相對(duì)獨(dú)立性，并將其監(jiān)管行為司法化，是提高此類行為的威信與效能、切實(shí)保障投資者利益，提高證券市場(chǎng)效率的必由之路。因此，要加強(qiáng)統(tǒng)一立法和集中管理的程度，逐步解決部門利益與國(guó)家整體利益的沖突，實(shí)現(xiàn)證券市場(chǎng)促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的目的。同時(shí)，還要逐步放松繼承原計(jì)劃體制所建立的高度計(jì)劃管制，建立松緊相宜的監(jiān)管制度，實(shí)現(xiàn)集中管理下的總體放松和局部強(qiáng)化的結(jié)合。

2．強(qiáng)化對(duì)監(jiān)管者的監(jiān)督

在證券監(jiān)管活動(dòng)中，由于自主裁決權(quán)的存在，使監(jiān)管者有可能，不是按“三公”原則規(guī)范行事，而是出于某一利益集團(tuán)的考慮，或憑主觀意愿行事。因此，要確立和強(qiáng)化對(duì)監(jiān)管者的監(jiān)管，以保證監(jiān)管者將保護(hù)投資者的利益作為行動(dòng)基準(zhǔn)。規(guī)范監(jiān)管行為關(guān)鍵在于監(jiān)管程序法制化和社會(huì)化。監(jiān)管者對(duì)市場(chǎng)的監(jiān)管行為首先就表現(xiàn)為依法行政。因此，要控制監(jiān)管者的創(chuàng)租行為，盡可能減少監(jiān)管失靈，就應(yīng)當(dāng)建立完善的行政程序制度，使監(jiān)管程序法制化。實(shí)現(xiàn)監(jiān)管程序社會(huì)化則要求革新證券監(jiān)管中立法和實(shí)施其他抽象監(jiān)管活動(dòng)的程序。將目前基本上處于封閉狀態(tài)的程序改造為允許社會(huì)參與和監(jiān)督的開(kāi)放程序。借鑒以往的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，不再搞政府部門閉門造車，應(yīng)自下而上、廣泛征集、充分醞釀、反復(fù)比較，最后由有關(guān)部門擇優(yōu)。為此，聽(tīng)證制度應(yīng)作為一種新的內(nèi)容廣泛進(jìn)入證券監(jiān)管的立法和其他抽象監(jiān)管活動(dòng)的程序。超級(jí)秘書網(wǎng)

3．強(qiáng)化自律機(jī)構(gòu)的功能與地位

第2篇：證券監(jiān)管論文范文

論文摘要:目前，在我國(guó)對(duì)證券交易所的自律監(jiān)管作用越來(lái)越重視，本文在分析自律監(jiān)管的優(yōu)勢(shì)，以及我國(guó)證券交所自律監(jiān)管的現(xiàn)狀和存在的問(wèn)題后，對(duì)我國(guó)完善證券交所的自律監(jiān)管提出了自己的建議和思考。

我國(guó)證券市場(chǎng)起步較晚，發(fā)展10多年來(lái)取得了許多令人矚目的成就。我國(guó)現(xiàn)行證券監(jiān)管模式是以政府監(jiān)管為主導(dǎo)，市場(chǎng)自律監(jiān)管為補(bǔ)充的監(jiān)管制度。但由于現(xiàn)在政府監(jiān)管沒(méi)有發(fā)揮應(yīng)有的功能，致使出現(xiàn)政府監(jiān)管失靈的現(xiàn)象，同時(shí)自律監(jiān)管的作用發(fā)揮很小，所以大力加強(qiáng)自律監(jiān)管在我國(guó)證券市場(chǎng)監(jiān)管中的作用。我國(guó)自律監(jiān)管體系主要有三方面組成，即證券交易所、證券業(yè)協(xié)會(huì)以及其他相關(guān)的行業(yè)協(xié)會(huì)和各種證券市場(chǎng)參與機(jī)構(gòu)。筆者認(rèn)為我國(guó)的自律監(jiān)管應(yīng)以證券交易所的自律監(jiān)管為主要力量，本文將主要對(duì)證券交易所自律監(jiān)管有關(guān)問(wèn)題進(jìn)行探討。

一、證券交易所自律監(jiān)管的必要性和優(yōu)勢(shì)

首先，證券交易所自律監(jiān)管的具有更高的監(jiān)管效率。證券交易所直接貼近市場(chǎng)，熟知市場(chǎng)變化，能夠及時(shí)的了解證券市場(chǎng)中的股票的交易信息、股價(jià)的波動(dòng)，發(fā)現(xiàn)上市公司的具體情況，可以強(qiáng)制上市公司進(jìn)行持續(xù)信息披露，減少信息的不對(duì)稱性，同時(shí)可以根據(jù)市場(chǎng)反饋的信息，結(jié)合證券市場(chǎng)的實(shí)際情況，對(duì)自律監(jiān)管及時(shí)作出調(diào)整、改變規(guī)則和措施。

其次，自律監(jiān)管在作用空間上更為寬泛。法律具有剛性，政府監(jiān)管必須依賴法律規(guī)范對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行管理，而法律不能完全調(diào)整到市場(chǎng)中的全部間題，由于這種性質(zhì)就決定了政府監(jiān)管不可能面面俱到，照顧到市場(chǎng)中的每個(gè)角落，肯定會(huì)存在政府監(jiān)管的灰色區(qū)域。所以在這些政府監(jiān)管與法律規(guī)范無(wú)法調(diào)整的領(lǐng)域內(nèi)，政府監(jiān)管的效果不言而喻。而證券交易所自律監(jiān)管的優(yōu)點(diǎn)之一就在于它可以在政府的剛性管理之外，施加道德、行業(yè)和倫理標(biāo)準(zhǔn)的約束。

再次，證券交易所自律監(jiān)管的專業(yè)性。證券市場(chǎng)具有高風(fēng)險(xiǎn)性和不穩(wěn)定性，證券交易所處于市場(chǎng)的前線，要有效迅速的處理市場(chǎng)的各種情況，就決定了自律組織必須儲(chǔ)備著大量的專業(yè)人才，這些專業(yè)人才必須具有豐富的專業(yè)知識(shí)和實(shí)際的證券市場(chǎng)操作經(jīng)驗(yàn)，同時(shí)要具有敏銳的市場(chǎng)嗅覺(jué)，對(duì)市場(chǎng)中瞬息萬(wàn)變的具體情況，能夠熟練的運(yùn)用證券法律、法規(guī)進(jìn)行處理，有效的規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，達(dá)到利益的最大化。這些都決定了自律組織相對(duì)于政府監(jiān)管更具有專業(yè)性。

最后，自律監(jiān)管還更符合成本一收益原則。證券交易所處于市場(chǎng)的第一線，可以迅速及時(shí)地隨市場(chǎng)作出反應(yīng)，采取行動(dòng)，從而降低監(jiān)管的成本，提高社會(huì)公共資源的利用效率。

二、證券交易所的自律監(jiān)管的現(xiàn)狀和存在的問(wèn)題

筆者認(rèn)為，在現(xiàn)階段應(yīng)具體根據(jù)我國(guó)實(shí)際國(guó)情，充分發(fā)揮證券交易所的獨(dú)有的自律監(jiān)管，把證券交易所作為我國(guó)證券自律監(jiān)管的主導(dǎo)力量。然而現(xiàn)實(shí)中的證交所的自律監(jiān)管職能非但沒(méi)有得到有效的發(fā)揮，而且存在很多阻礙其有效發(fā)揮的障礙:

(l)由十證監(jiān)會(huì)與證交所之間的職責(zé)劃分不明確，而法律對(duì)證交所的性質(zhì)、地位沒(méi)有一個(gè)明確的規(guī)定，證交所很多職能在很大程度上都要證監(jiān)會(huì)的授權(quán)，證監(jiān)會(huì)也代替證交所行使了一部分自律監(jiān)管職權(quán)，致使證交所看起來(lái)像一個(gè)證監(jiān)會(huì)的“派出機(jī)構(gòu)”。

(2)由于股市的發(fā)展能給當(dāng)?shù)卣畮?lái)巨額的稅收，可以大力推動(dòng)當(dāng)?shù)叵嚓P(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，加上當(dāng)?shù)卣拇罅χС?，滬深兩地交易所之間競(jìng)爭(zhēng)激烈，相互搶奪上市公司的現(xiàn)象相當(dāng)嚴(yán)重。

(3)證交所本身在組織形式即會(huì)員制上存在很大缺陷，實(shí)行會(huì)員制不利于證券交易的公正性、投資者的投資風(fēng)險(xiǎn)隨之加大，容易形成市場(chǎng)壟斷，這些都導(dǎo)致證交所的很多自律監(jiān)管職能到不到有效的發(fā)揮。

(4)上市協(xié)議不是由證交所和上市公司商議決定，而是政府部門硬性規(guī)定的產(chǎn)物，不能體現(xiàn)為市場(chǎng)參與主體相互競(jìng)爭(zhēng)和相互妥協(xié)的產(chǎn)物，而是游離于利益關(guān)系之外的產(chǎn)物，也就不能發(fā)揮市場(chǎng)高效配置資源的職能。

三、關(guān)于加強(qiáng)證券交易所自律監(jiān)管作用的思考

正如由上所闡明，加強(qiáng)證券交易所的自律監(jiān)管職能，使之成其為我國(guó)證券市場(chǎng)自律監(jiān)管體系中的中堅(jiān)力量，將有助于我國(guó)證券市場(chǎng)監(jiān)管體系的和諧構(gòu)建。具體來(lái)說(shuō)可以作以下方面的嘗試:

(1)要強(qiáng)化證券交易所的自律監(jiān)管地位，必須從監(jiān)管理念上人手，從根本上消除證監(jiān)會(huì)把證交所作為自己的“派出機(jī)構(gòu)”的監(jiān)管理念，樹(shù)立證交所是我國(guó)自律監(jiān)管體系中的主要力量。

(2)完善證券方面的法律法規(guī)，從法律上明確規(guī)定證券交易所自律機(jī)構(gòu)的性質(zhì)、法律地位、組織形式，對(duì)證交所的權(quán)利實(shí)行法定授權(quán)，進(jìn)一步明確證監(jiān)會(huì)與證券交易所之間的職能分工，明確證交所的權(quán)利、義務(wù)和責(zé)任，真正將證交所作為一層獨(dú)立的監(jiān)管主體。

(3)賦予證券交易所更多的權(quán)力。證券交易所自主決定其人事安排，比如證券交易所的總經(jīng)理，由其理事會(huì)選擇后再報(bào)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn);給與證交所更多收益方面的自。

(4)從我國(guó)具體實(shí)際出發(fā)，充分借鑒境外的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，改革我國(guó)證券交易所現(xiàn)行的組織形式，由會(huì)員制改為公司制。

(5)為了消除地方政府對(duì)證交所的控制和干預(yù)，建議考慮在合適的時(shí)機(jī)逐步取消地方政府的稅收分成，切斷地方政府對(duì)證交所干預(yù)的根本源泉。

第3篇：證券監(jiān)管論文范文

市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)(MarketRisk)是指因市場(chǎng)波動(dòng)而導(dǎo)致證券公司某一頭寸或組合遭受損失的可能性，這些市場(chǎng)波動(dòng)包括：1.利率、匯率、股價(jià)、商品價(jià)格及其他金融產(chǎn)品價(jià)格的波動(dòng)；2.收益曲線的變動(dòng)；3.市場(chǎng)流動(dòng)性的變動(dòng)；4.其他市場(chǎng)因素的變動(dòng)。除股票、利率、匯率和商品價(jià)格的波動(dòng)帶來(lái)的不利影響外，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)還包括融券成本風(fēng)險(xiǎn)、股息風(fēng)險(xiǎn)和關(guān)聯(lián)風(fēng)險(xiǎn)。

市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是證券公司最經(jīng)常面對(duì)的一種風(fēng)險(xiǎn)，是風(fēng)險(xiǎn)管理中的重點(diǎn)內(nèi)容。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)給證券公司帶來(lái)?yè)p失的例子比比皆是，美國(guó)奧蘭治縣(ORANGECOUNTRY)的破產(chǎn)突出說(shuō)明了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)所帶來(lái)的危害。該縣司庫(kù)將“奧蘭治縣投資組合”大量投資于所謂“結(jié)構(gòu)性債券”和“逆浮動(dòng)利率產(chǎn)品”等衍生性證券，但當(dāng)利率上升時(shí)，衍生金融產(chǎn)品的收益和這些證券的市場(chǎng)價(jià)值隨之下降，從而導(dǎo)致奧蘭治縣投資組合出現(xiàn)了17億美元的巨額虧損。

寶潔公司(Procter&Gamble)參與了與德國(guó)和美國(guó)利率相掛鉤的利率衍生工具交易，當(dāng)兩國(guó)的利率水平上升高于合約規(guī)定的利率時(shí)（要求寶潔公司按照高于商業(yè)票據(jù)利率1412基點(diǎn)的利率支付），這些杠桿式衍生工具就成為公司所需承受的負(fù)擔(dān)。在沖抵這些合約后，寶潔公司虧損了1.57億美元。

信用風(fēng)險(xiǎn)

信用風(fēng)險(xiǎn)(CreditRisk)是指合同的一方不履行義務(wù)的可能性，包括貸款、互換、期權(quán)交易及在結(jié)算過(guò)程中因交易對(duì)手不能或不愿履行合約承諾而使公司遭受的潛在損失。這些合約包括：1.按時(shí)償還本息；2.互換與外匯交易中的結(jié)算；3.證券買賣與回購(gòu)協(xié)議；4.其他合約義務(wù)。

證券公司簽訂貸款協(xié)議、場(chǎng)外交易合同和授信時(shí)，將面臨信用風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)管理控制以及要求對(duì)手保持足夠的抵押品、支付保證金和在合同中規(guī)定凈額結(jié)算條款等程序，可以最大限度降低和規(guī)避信用風(fēng)險(xiǎn)。

近年來(lái)，信用風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題在許多美國(guó)銀行中開(kāi)始顯現(xiàn)出來(lái)。例如，由于亞洲金融風(fēng)暴，J·P·摩根不得小將其約6億美元的貸款因借款者無(wú)法履約而劃為不良資產(chǎn)，該銀行1997年第4季度的每股盈利為1.33美元，比上年的2.04美元減少了34.8%，比市場(chǎng)預(yù)期的每股收益1.57美元也要低15.29%。

流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)(LiquidityRisk)是指證券持有者不能以合理的價(jià)格迅速地賣出或?qū)⒃摴ぞ咿D(zhuǎn)手而導(dǎo)致?lián)p失的風(fēng)險(xiǎn)，包括不能對(duì)頭寸進(jìn)行沖抵或套期保值的風(fēng)險(xiǎn)。

我們可以用Askin管理公司在1994年3月?lián)p失6億美元的案例加以說(shuō)明。Askin管理公司擅長(zhǎng)投資于按揭保證債務(wù)工具，這些工具因具有很高的信用和利率風(fēng)險(xiǎn)而在華爾街被稱為“有毒垃圾”。當(dāng)利率猛升時(shí)，這些債務(wù)工具的交易停止，因?yàn)闆](méi)有交易對(duì)手，Askin公司無(wú)法以接近當(dāng)初購(gòu)買的價(jià)格脫手。此外，Kidder.Peabody公司因貸款給Askin公司從事上述交易也損失了2550萬(wàn)美元。

操作風(fēng)險(xiǎn)

操作風(fēng)險(xiǎn)(OperationalRisk)是指因交易或管理系統(tǒng)操作不當(dāng)或缺乏必要的后臺(tái)技術(shù)支持而引致的財(cái)務(wù)損失，具體包括：1.操作結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)，由于定價(jià)、交易指令、結(jié)算和交易能力等方面的問(wèn)題而導(dǎo)致的損失；2.技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)，由于技術(shù)局限或硬件方面的問(wèn)題，使公司不能有效、準(zhǔn)確地搜集、處理和傳輸信息所導(dǎo)致的損失；3.公司內(nèi)部失控風(fēng)險(xiǎn)，由于超過(guò)風(fēng)險(xiǎn)限額而未被覺(jué)察、越權(quán)交易、交易部門或后臺(tái)部門的欺詐（例如賬簿和交易記錄不完整、缺乏基本的內(nèi)部會(huì)計(jì)控制）、職員業(yè)務(wù)操作技能的不熟練以及不穩(wěn)定并易于進(jìn)入的電腦系統(tǒng)等原因而造成的風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)(MarketRisk)是指因市場(chǎng)波動(dòng)而導(dǎo)致證券公司某一頭寸或組合遭受損失的可能性，這些市場(chǎng)波動(dòng)包括：1.利率、匯率、股價(jià)、商品價(jià)格及其他金融產(chǎn)品價(jià)格的波動(dòng)；2.收益曲線的變動(dòng)；3.市場(chǎng)流動(dòng)性的變動(dòng)；4.其他市場(chǎng)因素的變動(dòng)。除股票、利率、匯率和商品價(jià)格的波動(dòng)帶來(lái)的不利影響外，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)還包括融券成本風(fēng)險(xiǎn)、股息風(fēng)險(xiǎn)和關(guān)聯(lián)風(fēng)險(xiǎn)。

市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是證券公司最經(jīng)常面對(duì)的一種風(fēng)險(xiǎn)，是風(fēng)險(xiǎn)管理中的重點(diǎn)內(nèi)容。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)給證券公司帶來(lái)?yè)p失的例子比比皆是，美國(guó)奧蘭治縣(ORANGECOUNTRY)的破產(chǎn)突出說(shuō)明了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)所帶來(lái)的危害。該縣司庫(kù)將“奧蘭治縣投資組合”大量投資于所謂“結(jié)構(gòu)性債券”和“逆浮動(dòng)利率產(chǎn)品”等衍生性證券，但當(dāng)利率上升時(shí)，衍生金融產(chǎn)品的收益和這些證券的市場(chǎng)價(jià)值隨之下降，從而導(dǎo)致奧蘭治縣投資組合出現(xiàn)了17億美元的巨額虧損。

寶潔公司(Procter&Gamble)參與了與德國(guó)和美國(guó)利率相掛鉤的利率衍生工具交易，當(dāng)兩國(guó)的利率水平上升高于合約規(guī)定的利率時(shí)（要求寶潔公司按照高于商業(yè)票據(jù)利率1412基點(diǎn)的利率支付），這些杠桿式衍生工具就成為公司所需承受的負(fù)擔(dān)。在沖抵這些合約后，寶潔公司虧損了1.57億美元。

信用風(fēng)險(xiǎn)

信用風(fēng)險(xiǎn)(CreditRisk)是指合同的一方不履行義務(wù)的可能性，包括貸款、互換、期權(quán)交易及在結(jié)算過(guò)程中因交易對(duì)手不能或不愿履行合約承諾而使公司遭受的潛在損失。這些合約包括：1.按時(shí)償還本息；2.互換與外匯交易中的結(jié)算；3.證券買賣與回購(gòu)協(xié)議；4.其他合約義務(wù)。

證券公司簽訂貸款協(xié)議、場(chǎng)外交易合同和授信時(shí)，將面臨信用風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)管理控制以及要求對(duì)手保持足夠的抵押品、支付保證金和在合同中規(guī)定凈額結(jié)算條款等程序，可以最大限度降低和規(guī)避信用風(fēng)險(xiǎn)。

近年來(lái)，信用風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題在許多美國(guó)銀行中開(kāi)始顯現(xiàn)出來(lái)。例如，由于亞洲金融風(fēng)暴，J·P·摩根不得小將其約6億美元的貸款因借款者無(wú)法履約而劃為不良資產(chǎn)，該銀行1997年第4季度的每股盈利為1.33美元，比上年的2.04美元減少了34.8%，比市場(chǎng)預(yù)期的每股收益1.57美元也要低15.29%。

流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)(LiquidityRisk)是指證券持有者不能以合理的價(jià)格迅速地賣出或?qū)⒃摴ぞ咿D(zhuǎn)手而導(dǎo)致?lián)p失的風(fēng)險(xiǎn)，包括不能對(duì)頭寸進(jìn)行沖抵或套期保值的風(fēng)險(xiǎn)。

我們可以用Askin管理公司在1994年3月?lián)p失6億美元的案例加以說(shuō)明。Askin管理公司擅長(zhǎng)投資于按揭保證債務(wù)工具，這些工具因具有很高的信用和利率風(fēng)險(xiǎn)而在華爾街被稱為“有毒垃圾”。當(dāng)利率猛升時(shí)，這些債務(wù)工具的交易停止，因?yàn)闆](méi)有交易對(duì)手，Askin公司無(wú)法以接近當(dāng)初購(gòu)買的價(jià)格脫手。此外，Kidder.Peabody公司因貸款給Askin公司從事上述交易也損失了2550萬(wàn)美元。

第4篇：證券監(jiān)管論文范文

［關(guān)鍵詞］會(huì)計(jì)監(jiān)管 影響因素 會(huì)計(jì)監(jiān)管

隨著社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，現(xiàn)代企業(yè)制度的建立，會(huì)計(jì)監(jiān)督顯得越來(lái)越重要。證券市場(chǎng)的繁榮發(fā)展，不可避免地出現(xiàn)了會(huì)計(jì)信息失真。雖然國(guó)家近年來(lái)加大了監(jiān)管力度，但會(huì)計(jì)信息失真并沒(méi)得到根本解決，甚至愈演愈烈，因此備受社會(huì)關(guān)注。

一、影響證券市場(chǎng)會(huì)計(jì)監(jiān)管的因素

證券市場(chǎng)的會(huì)計(jì)監(jiān)管受多種因素影響。政治、經(jīng)濟(jì)、文化等社會(huì)背景不同，會(huì)計(jì)監(jiān)管模式也會(huì)有較大差異。其中影響最大的因素為經(jīng)濟(jì)體制、法律和文化背景。從會(huì)計(jì)監(jiān)管在各國(guó)發(fā)展情況看，經(jīng)濟(jì)體制的影響不容忽視。目前我國(guó)正處于社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)初級(jí)階段，市場(chǎng)機(jī)制還不完善，缺乏嚴(yán)格的市場(chǎng)監(jiān)管體系；同時(shí)，我國(guó)上市公司多為國(guó)有企業(yè)改制而成，國(guó)有資產(chǎn)占控股地位。這些特點(diǎn)決定了我國(guó)政府對(duì)證券市場(chǎng)會(huì)計(jì)監(jiān)管的影響較大。隨著經(jīng)濟(jì)體制的改革，注冊(cè)會(huì)計(jì)師(CPA)協(xié)會(huì)等民間團(tuán)體在會(huì)計(jì)監(jiān)管方面的作用會(huì)逐漸加大。其次，法律、社會(huì)文化環(huán)境也是影響會(huì)計(jì)監(jiān)管的重要因素。因此，筆者認(rèn)為應(yīng)從經(jīng)濟(jì)、法律、文化等各種視角分析我國(guó)證券市場(chǎng)會(huì)計(jì)監(jiān)管的現(xiàn)狀，有針對(duì)性的進(jìn)行改革，加強(qiáng)我國(guó)證券市場(chǎng)的會(huì)計(jì)監(jiān)管。

二、我國(guó)會(huì)計(jì)監(jiān)管存在的問(wèn)題

1.會(huì)計(jì)監(jiān)管體系不健全，審計(jì)資源配置不合理。我國(guó)證券市場(chǎng)采用內(nèi)部監(jiān)督、政府監(jiān)管和社會(huì)監(jiān)管三位一體的會(huì)計(jì)監(jiān)管組織體系，體現(xiàn)了監(jiān)管的權(quán)威性、獨(dú)立性和公正性，但存在的問(wèn)題也不容忽視。如內(nèi)部監(jiān)管弱化、缺乏再監(jiān)管等問(wèn)題嚴(yán)重影響了監(jiān)管職能的發(fā)揮。監(jiān)管機(jī)構(gòu)重疊交叉、權(quán)威不夠，審計(jì)資源需要重新配置。

2.監(jiān)管過(guò)度和監(jiān)管不足并存。財(cái)政部2002年的統(tǒng)計(jì)資料顯示，會(huì)計(jì)信息披露不規(guī)范的企業(yè)高達(dá)70%。安徽省對(duì)127戶企事業(yè)單位2003年會(huì)計(jì)信息質(zhì)量進(jìn)行檢查，發(fā)現(xiàn)90%的單位存在不同程度的違法違紀(jì)現(xiàn)象。會(huì)計(jì)界普遍認(rèn)為證券市場(chǎng)的會(huì)計(jì)監(jiān)管過(guò)度和監(jiān)管不足并存，如對(duì)企業(yè)會(huì)計(jì)操縱導(dǎo)致股東損失的行為監(jiān)管不足，同時(shí)被監(jiān)管者面臨多頭檢查，應(yīng)分別采取措施予以糾正，最終走向適度監(jiān)管。

3.監(jiān)管方式不科學(xué)，監(jiān)管手段落后。目前我國(guó)證券市場(chǎng)會(huì)計(jì)監(jiān)管缺乏統(tǒng)一、規(guī)范、系統(tǒng)性?，F(xiàn)有監(jiān)管機(jī)構(gòu)主要對(duì)信息披露進(jìn)行靜態(tài)監(jiān)管，而對(duì)其就同一事件不一致的誤導(dǎo)性信息缺乏有效監(jiān)控，往往缺乏事前、事中監(jiān)督，忙于事后檢查，監(jiān)管效果較差。

4.法規(guī)制定相對(duì)滯后，會(huì)計(jì)監(jiān)管法規(guī)不完善。隨著我國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展，較系統(tǒng)的會(huì)計(jì)監(jiān)管法規(guī)體系已基本形成，但監(jiān)管法規(guī)之間存在不協(xié)調(diào)等問(wèn)題。加上相關(guān)執(zhí)業(yè)人員的法律意識(shí)較差，影響了法律法規(guī)的執(zhí)行，使會(huì)計(jì)監(jiān)管弱化。

5.會(huì)計(jì)違規(guī)處罰不力，威懾性不夠。按有關(guān)法律規(guī)定，監(jiān)管機(jī)構(gòu)有責(zé)任對(duì)會(huì)計(jì)信息披露進(jìn)行有效監(jiān)管。自1999年國(guó)家加強(qiáng)了對(duì)會(huì)計(jì)違規(guī)的處罰力度，80%以上采用了內(nèi)部通報(bào)批評(píng)和公開(kāi)譴責(zé)方式。近兩年處罰力度雖然有所加大，公開(kāi)處罰、罰款方式增多，內(nèi)部批評(píng)和公開(kāi)譴責(zé)仍占較大比例且收效甚微。

另外，監(jiān)管時(shí)間嚴(yán)重滯后與監(jiān)管人員職業(yè)道德素質(zhì)不高也使監(jiān)管效果降低。監(jiān)管時(shí)間上的滯后，至使證監(jiān)會(huì)在查處時(shí)其違規(guī)披露行為已造成眾多利益相關(guān)者的損失，甚至是無(wú)法挽回的社會(huì)影響。會(huì)計(jì)監(jiān)管人員職業(yè)道德好壞是導(dǎo)致會(huì)計(jì)信息失真、影響信息質(zhì)量的重要因素。

三、完善我國(guó)證券市場(chǎng)會(huì)計(jì)監(jiān)管

1．完善會(huì)計(jì)監(jiān)管體系。加強(qiáng)和完善證券市場(chǎng)會(huì)計(jì)監(jiān)管體系必須符合社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的要求。建立一個(gè)監(jiān)管主體多元化、監(jiān)管層次多級(jí)化、各監(jiān)管主體相互協(xié)調(diào)的監(jiān)管組織結(jié)構(gòu)框架，是我國(guó)目前加強(qiáng)和完善證券市場(chǎng)會(huì)計(jì)監(jiān)管的重點(diǎn)所在。

（1)健全企業(yè)內(nèi)部監(jiān)管制度。我國(guó)企業(yè)內(nèi)部監(jiān)管弱化，主要原因是沒(méi)有健全、有效的內(nèi)部控制制度。因此，應(yīng)從內(nèi)部控制規(guī)范、董事會(huì)的核心地位、監(jiān)事會(huì)的監(jiān)督機(jī)制等方面來(lái)健全完善企業(yè)的內(nèi)部控制制度。

（2)加強(qiáng)政府在監(jiān)管體系中的主導(dǎo)地位。從獨(dú)立性、權(quán)威性和強(qiáng)制力來(lái)看，政府在會(huì)計(jì)監(jiān)管方面有其絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。我國(guó)仍處于社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)初級(jí)階段，政府應(yīng)轉(zhuǎn)向以宏觀調(diào)控為主，有利于證券市場(chǎng)的健康發(fā)展。

（3)加強(qiáng)行業(yè)自律，完善對(duì)行業(yè)自律組織的監(jiān)管。目前我國(guó)會(huì)計(jì)監(jiān)管自律組織主要是社會(huì)審計(jì)監(jiān)管機(jī)構(gòu)和證券交易所，充分發(fā)揮自律性組織的會(huì)計(jì)監(jiān)督作用符合市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展趨勢(shì)。筆者認(rèn)為應(yīng)理順自律組織與政府的關(guān)系、完善其內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)、建立行業(yè)自律檢查與懲戒機(jī)制、增強(qiáng)自律組織監(jiān)管力度等方面進(jìn)行完善。

（4)完善再監(jiān)管機(jī)制。監(jiān)管者并不是萬(wàn)能的，失誤也在所難免。因此，必須考慮設(shè)立專門機(jī)構(gòu)對(duì)監(jiān)管者進(jìn)行再監(jiān)管、加強(qiáng)司法對(duì)監(jiān)管者的再監(jiān)督、加強(qiáng)公眾監(jiān)督，以完善對(duì)證券市場(chǎng)會(huì)計(jì)監(jiān)管者的再監(jiān)管機(jī)制。政府應(yīng)盡量利用CPA的結(jié)論，集中精力加強(qiáng)對(duì)CPA的再監(jiān)督，形成一個(gè)高效的會(huì)計(jì)監(jiān)管運(yùn)行機(jī)制。

2.完善相關(guān)法規(guī)，加大執(zhí)法力度，增強(qiáng)會(huì)計(jì)監(jiān)管威懾力。根據(jù)證券市場(chǎng)的發(fā)展，完善相關(guān)會(huì)計(jì)監(jiān)管的法律體系，加強(qiáng)相關(guān)法規(guī)如會(huì)計(jì)法、證券法、公司法之間的協(xié)調(diào)，在相關(guān)法律法規(guī)的罰則中加大處罰力度等。

3．創(chuàng)新監(jiān)管方法，增加監(jiān)管時(shí)效性與科學(xué)性。在新形勢(shì)下，會(huì)計(jì)監(jiān)管機(jī)構(gòu)必須改進(jìn)和創(chuàng)新監(jiān)管方法，必須注意監(jiān)管方式、方法的現(xiàn)代化、多元化，以提高監(jiān)管的適應(yīng)性和效率。加強(qiáng)常規(guī)化會(huì)計(jì)監(jiān)管，盡是減少監(jiān)管時(shí)間上的滯后性。

4．加大會(huì)計(jì)監(jiān)管人員培訓(xùn)，提高其執(zhí)業(yè)水平和職業(yè)道德素質(zhì)。會(huì)計(jì)監(jiān)管業(yè)務(wù)水平的好壞、職業(yè)道德素養(yǎng)的高低直接影響著證券市場(chǎng)的會(huì)計(jì)信息質(zhì)量。因此，加強(qiáng)執(zhí)業(yè)人員的培訓(xùn)是加強(qiáng)和完善證券市場(chǎng)會(huì)計(jì)監(jiān)管的關(guān)鍵。

總之，加強(qiáng)和完善我國(guó)證券市場(chǎng)會(huì)計(jì)監(jiān)管是一項(xiàng)長(zhǎng)期的系統(tǒng)工程，不可能一蹴而就。必須考慮我國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀，借簽發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)驗(yàn)，對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)會(huì)計(jì)監(jiān)管進(jìn)行循序漸進(jìn)的改革與完善。

參考文獻(xiàn)：

[1]劉小玉:關(guān)于完善我國(guó)會(huì)計(jì)監(jiān)管體系的思考[J].理論學(xué)刊,2005.10

第5篇：證券監(jiān)管論文范文

關(guān)鍵詞：食品安全;工商行政管理;職能分析

近年來(lái)，食品安全事故頻發(fā)，大規(guī)模的食品廠生產(chǎn)不規(guī)范，學(xué)校食堂食品不衛(wèi)生，小攤販衛(wèi)生食品衛(wèi)生問(wèn)題嚴(yán)重……各種大規(guī)模的食品安全事故影響了社會(huì)的秩序，是人們對(duì)于國(guó)內(nèi)食品安全失去信心。究其原因，主要是由于食品安全監(jiān)管力度不足。而食品監(jiān)管各職能部門中，工商行政管理部門是重中之重，它負(fù)責(zé)組織和實(shí)施市場(chǎng)交易秩序的規(guī)范管理和監(jiān)督。從食品的加工，銷售等環(huán)節(jié)進(jìn)行監(jiān)督，查處假冒偽劣和無(wú)證加工等，對(duì)食品的質(zhì)量進(jìn)行監(jiān)管。因此，想要保證食品安全，就要從工商行政管理的職能進(jìn)行探索分析。

1、食品安全監(jiān)管現(xiàn)狀及工商行政管理部門在其中起到的作用

改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)居民生活水平不斷提高，隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，我國(guó)的食品行業(yè)也不斷的向前發(fā)展，隨之而來(lái)的是食品安全問(wèn)題和食品安全監(jiān)管問(wèn)題。人們對(duì)于食品安全問(wèn)題的關(guān)注度不斷增加，但是現(xiàn)在的食品安全監(jiān)管體系卻存在許多弊端。其中最突出的問(wèn)題是食品質(zhì)量安全監(jiān)督管理體系的法規(guī)和標(biāo)準(zhǔn)不完善。而在食品安全監(jiān)督中，起到做大作用的則是工商行政管理部門。工商行政管理部門在食品安全監(jiān)管中，主要起到了市場(chǎng)監(jiān)管、市場(chǎng)準(zhǔn)入和退出、消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)等作用。從食品流通的源頭入手，從食品的生產(chǎn)、投入市場(chǎng)等方面整頓食品安全，對(duì)食品安全進(jìn)行監(jiān)管。在工商行政管理部門成立后，不斷地實(shí)行權(quán)利，充分的發(fā)揮了對(duì)食品市場(chǎng)監(jiān)管的作用。

2、工商行政管理部門在食品安全監(jiān)管中的現(xiàn)狀

改革開(kāi)放前，我國(guó)食品安全監(jiān)管十分混亂，各職能部門相互牽制，責(zé)權(quán)不分明。自《食品安全法》出臺(tái)后，我國(guó)規(guī)定對(duì)食品安全監(jiān)管實(shí)施“分段管理”的方法，而工商行政管理部門負(fù)責(zé)食品流通環(huán)節(jié)的監(jiān)管。它肩負(fù)著維護(hù)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的重?fù)?dān)，且其職能并不單一，涉及到社會(huì)生活的各個(gè)層面。食品安全監(jiān)管是工商行政管理部門的重要職能之一，且它不是割裂獨(dú)立的，是與工商行政管理部門的其他職能相互關(guān)聯(lián)，共同組建成一個(gè)全方位的交叉管理的網(wǎng)絡(luò)管理體系。隨著食品行業(yè)的逐漸發(fā)展，食品安全監(jiān)管范圍擴(kuò)大，工商行政管理部門為了適應(yīng)社會(huì)的發(fā)展，也對(duì)自身的監(jiān)管職能進(jìn)行了一定的調(diào)整，但是其實(shí)行監(jiān)管職能時(shí)，仍然存在很大的問(wèn)題。例如其對(duì)食品經(jīng)營(yíng)的監(jiān)督和管理不專業(yè)。監(jiān)督管理人員缺乏專業(yè)知識(shí)，無(wú)法完整的了解食品安全問(wèn)題的多樣性，使有許多細(xì)微的食品問(wèn)題無(wú)法被發(fā)現(xiàn);各地方的工商行政管理部門存在差異，偏遠(yuǎn)地區(qū)及貧困地區(qū)由于技術(shù)落后，其食品安全問(wèn)題無(wú)法得到保障，使得各個(gè)地區(qū)的食品問(wèn)題呈現(xiàn)多樣化而產(chǎn)生了地區(qū)差異;市場(chǎng)準(zhǔn)入及準(zhǔn)出的把關(guān)力度不夠，使許多不規(guī)范不合格的食品企業(yè)進(jìn)入市場(chǎng)，而且會(huì)產(chǎn)生許多無(wú)證經(jīng)營(yíng)的小攤販，增大有關(guān)部門的監(jiān)管難度。

3、完善工商行政管理部門監(jiān)管措施

3．1完善工商行政管理部門的監(jiān)管體制。要使工商行政管理能夠有效地對(duì)食品安全進(jìn)行監(jiān)管，首先要從法律上完善食品安全監(jiān)管制度，制定完整的完善的《食品安全法》，同時(shí)加大食品安全知識(shí)在社會(huì)中的推廣力度，從食品制造行業(yè)到社會(huì)上的每一個(gè)人都意識(shí)到食品安全的重要性。建立專門的食品監(jiān)管制度，對(duì)于流通的食品進(jìn)行不定時(shí)不定期抽檢，檢查不合格食品廠進(jìn)行停業(yè)整頓。工商行政管理及各級(jí)食品安全監(jiān)管部門要相互監(jiān)督，相互配合，提高食品安全監(jiān)管的工作效率，這樣才能夠從根本上加強(qiáng)工商行政管理部門對(duì)于食品安全的監(jiān)管。

3．2建立完整的市場(chǎng)準(zhǔn)入準(zhǔn)則。建立完整的市場(chǎng)準(zhǔn)入準(zhǔn)則，不符合市場(chǎng)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)的食品不能給予生產(chǎn)。同時(shí)嚴(yán)格把控投入市場(chǎng)中進(jìn)行市場(chǎng)交易的食品，對(duì)于不合格，鉆空子的食品加工廠進(jìn)行懲罰。只有建立完善的市場(chǎng)準(zhǔn)入準(zhǔn)則，才能夠從根源上把控食品投入市場(chǎng)時(shí)是否安全，減小不安全食品的市場(chǎng)交易量，不會(huì)出現(xiàn)大規(guī)模的不安全食品。

3．3嚴(yán)格執(zhí)行規(guī)范執(zhí)法。在工商行政管理部門對(duì)食品安全進(jìn)行監(jiān)管時(shí)，一定要嚴(yán)格執(zhí)行法律法規(guī)，重視日常監(jiān)管，加大日常巡視力度，并且做好嚴(yán)格的記錄。對(duì)問(wèn)題食品進(jìn)行嚴(yán)格的懲處，堅(jiān)決杜絕徇私枉法事件產(chǎn)生。訓(xùn)練有效的監(jiān)管隊(duì)伍，提高工商行政管理部門的整體素質(zhì)，提高辦案效率。綜上所述，“民以食為天”，食品安全問(wèn)題是全民關(guān)心的一個(gè)社會(huì)焦點(diǎn)。因此，工商行政管理部門作為食品安全監(jiān)管中的重要部門，一定要意識(shí)到自身實(shí)行監(jiān)管權(quán)利時(shí)，所存在的問(wèn)題。切實(shí)履行職能，積極采取措施完善其職能。從制定完善的監(jiān)管制度開(kāi)始，切實(shí)抓好市場(chǎng)準(zhǔn)入與準(zhǔn)出、食品監(jiān)管、消費(fèi)者權(quán)益保障，避免食品安全事故的發(fā)生。保護(hù)人們的權(quán)益，維護(hù)社會(huì)秩序。

參考文獻(xiàn):

［1］萬(wàn)靜．食品安全監(jiān)管中的工商行政管理職能研究［D］．安徽大學(xué)，2011

［2］唐剛．我國(guó)食品安全保障的法律問(wèn)題［J］．法律與社會(huì)，2009(12)

第6篇：證券監(jiān)管論文范文

市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)(MarketRisk)是指因市場(chǎng)波動(dòng)而導(dǎo)致證券公司某一頭寸或組合遭受損失的可能性，這些市場(chǎng)波動(dòng)包括：1.利率、匯率、股價(jià)、商品價(jià)格及其他金融產(chǎn)品價(jià)格的波動(dòng)；2.收益曲線的變動(dòng)；3.市場(chǎng)流動(dòng)性的變動(dòng)；4.其他市場(chǎng)因素的變動(dòng)。除股票、利率、匯率和商品價(jià)格的波動(dòng)帶來(lái)的不利影響外，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)還包括融券成本風(fēng)險(xiǎn)、股息風(fēng)險(xiǎn)和關(guān)聯(lián)風(fēng)險(xiǎn)。

市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是證券公司最經(jīng)常面對(duì)的一種風(fēng)險(xiǎn)，是風(fēng)險(xiǎn)管理中的重點(diǎn)內(nèi)容。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)給證券公司帶來(lái)?yè)p失的例子比比皆是，美國(guó)奧蘭治縣(ORANGECOUNTRY)的破產(chǎn)突出說(shuō)明了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)所帶來(lái)的危害。該縣司庫(kù)將“奧蘭治縣投資組合”大量投資于所謂“結(jié)構(gòu)性債券”和“逆浮動(dòng)利率產(chǎn)品”等衍生性證券，但當(dāng)利率上升時(shí)，衍生金融產(chǎn)品的收益和這些證券的市場(chǎng)價(jià)值隨之下降，從而導(dǎo)致奧蘭治縣投資組合出現(xiàn)了17億美元的巨額虧損。

寶潔公司(Procter&Gamble)參與了與德國(guó)和美國(guó)利率相掛鉤的利率衍生工具交易，當(dāng)兩國(guó)的利率水平上升高于合約規(guī)定的利率時(shí)（要求寶潔公司按照高于商業(yè)票據(jù)利率1412基點(diǎn)的利率支付），這些杠桿式衍生工具就成為公司所需承受的負(fù)擔(dān)。在沖抵這些合約后，寶潔公司虧損了1.57億美元。

信用風(fēng)險(xiǎn)

信用風(fēng)險(xiǎn)(CreditRisk)是指合同的一方不履行義務(wù)的可能性，包括貸款、互換、期權(quán)交易及在結(jié)算過(guò)程中因交易對(duì)手不能或不愿履行合約承諾而使公司遭受的潛在損失。這些合約包括：1.按時(shí)償還本息；2.互換與外匯交易中的結(jié)算；3.證券買賣與回購(gòu)協(xié)議；4.其他合約義務(wù)。

證券公司簽訂貸款協(xié)議、場(chǎng)外交易合同和授信時(shí)，將面臨信用風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)管理控制以及要求對(duì)手保持足夠的抵押品、支付保證金和在合同中規(guī)定凈額結(jié)算條款等程序，可以最大限度降低和規(guī)避信用風(fēng)險(xiǎn)。

近年來(lái)，信用風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題在許多美國(guó)銀行中開(kāi)始顯現(xiàn)出來(lái)。例如，由于亞洲金融風(fēng)暴，J·P·摩根不得小將其約6億美元的貸款因借款者無(wú)法履約而劃為不良資產(chǎn)，該銀行1997年第4季度的每股盈利為1.33美元，比上年的2.04美元減少了34.8%，比市場(chǎng)預(yù)期的每股收益1.57美元也要低15.29%。

流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)(LiquidityRisk)是指證券持有者不能以合理的價(jià)格迅速地賣出或?qū)⒃摴ぞ咿D(zhuǎn)手而導(dǎo)致?lián)p失的風(fēng)險(xiǎn)，包括不能對(duì)頭寸進(jìn)行沖抵或套期保值的風(fēng)險(xiǎn)。

我們可以用Askin管理公司在1994年3月?lián)p失6億美元的案例加以說(shuō)明。Askin管理公司擅長(zhǎng)投資于按揭保證債務(wù)工具，這些工具因具有很高的信用和利率風(fēng)險(xiǎn)而在華爾街被稱為“有毒垃圾”。當(dāng)利率猛升時(shí)，這些債務(wù)工具的交易停止，因?yàn)闆](méi)有交易對(duì)手，Askin公司無(wú)法以接近當(dāng)初購(gòu)買的價(jià)格脫手。此外，Kidder.Peabody公司因貸款給Askin公司從事上述交易也損失了2550萬(wàn)美元。

操作風(fēng)險(xiǎn)

操作風(fēng)險(xiǎn)(OperationalRisk)是指因交易或管理系統(tǒng)操作不當(dāng)或缺乏必要的后臺(tái)技術(shù)支持而引致的財(cái)務(wù)損失，具體包括：1.操作結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)，由于定價(jià)、交易指令、結(jié)算和交易能力等方面的問(wèn)題而導(dǎo)致的損失；2.技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)，由于技術(shù)局限或硬件方面的問(wèn)題，使公司不能有效、準(zhǔn)確地搜集、處理和傳輸信息所導(dǎo)致的損失；3.公司內(nèi)部失控風(fēng)險(xiǎn)，由于超過(guò)風(fēng)險(xiǎn)限額而未被覺(jué)察、越權(quán)交易、交易部門或后臺(tái)部門的欺詐（例如賬簿和交易記錄不完整、缺乏基本的內(nèi)部會(huì)計(jì)控制）、職員業(yè)務(wù)操作技能的不熟練以及不穩(wěn)定并易于進(jìn)入的電腦系統(tǒng)等原因而造成的風(fēng)險(xiǎn)。

1995年2月，巴林銀行的倒閉突出說(shuō)明了實(shí)行操作風(fēng)險(xiǎn)管理及控制的重要性。英國(guó)銀行監(jiān)管委員會(huì)認(rèn)為，巴林銀行倒閉的原因是新加坡巴林期貨公司的一名職員越權(quán)、隱瞞衍生工具交易帶來(lái)的巨額虧損，而管理層對(duì)此卻沒(méi)有絲毫察覺(jué)。該交易員同時(shí)兼任不受監(jiān)督的期貨交易、結(jié)算負(fù)責(zé)人的雙重角色。巴林銀行未能對(duì)該交易員的業(yè)務(wù)進(jìn)行獨(dú)立監(jiān)督，并且未將前臺(tái)和后臺(tái)職能進(jìn)行嚴(yán)格分離等，正是這些操作風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致了巨大損失并最終毀滅了巴林銀行。

由于管理不善，日本大和銀行在債券市場(chǎng)上遭受了更大的損失。1995年人們發(fā)現(xiàn)，大和銀行的一名債券交易員因能接觸公司會(huì)計(jì)賬簿而隱瞞了約1億美元的虧損。與巴林銀行一樣，大和銀行的這名交易員同時(shí)負(fù)責(zé)交易和會(huì)計(jì)。這兩家銀行都違背了風(fēng)險(xiǎn)管理的一條基本準(zhǔn)則，即將交易職能和支持性職能區(qū)分開(kāi)來(lái)。

操作風(fēng)險(xiǎn)的另一案例是Kidder.Peabody公司的虛假利潤(rùn)案。1994年春，Kidder確認(rèn)，該公司一名交易員買賣政府債券獲得的約3.5億美元“利潤(rùn)”源于對(duì)公司交易和會(huì)計(jì)系統(tǒng)的操縱，是根本不存在的。這一風(fēng)險(xiǎn)事件迫使Kidder公司將資產(chǎn)售予競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，并最終清盤。

操作風(fēng)險(xiǎn)可以通過(guò)正確的管理程序得到控制，主要包括：完整的賬簿和交易記錄，基本的內(nèi)部會(huì)計(jì)控制，強(qiáng)有力的內(nèi)部審計(jì)部門（獨(dú)立于交易和收益產(chǎn)生部門），清晰的人事限制和風(fēng)險(xiǎn)管理及控制政策。如果管理層監(jiān)控得當(dāng)，并采取分離交易職能和后臺(tái)職能的基本風(fēng)險(xiǎn)控制措施，巴林銀行和大和銀行的損失也許就不會(huì)發(fā)生，至少損失可以大大減少。

1993年，所羅門公司的財(cái)務(wù)部門及其獨(dú)立審計(jì)師安達(dá)信事務(wù)所報(bào)告，核對(duì)公司實(shí)際總分類賬中存在一些差異。為了加強(qiáng)內(nèi)部控制，所羅門公司于年中進(jìn)行了一次詳細(xì)的檢查，以確?？偡诸愘~準(zhǔn)確無(wú)誤，并具備適當(dāng)?shù)暮藢?duì)程序。這次詳細(xì)的財(cái)務(wù)檢查發(fā)現(xiàn)了大量無(wú)憑證的余額，需列入1994年3.03億美元盈利的稅前費(fèi)用。隨后，該公司改進(jìn)了核對(duì)和控制程序。由于實(shí)行嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)管理和控制措施，1996年1月所羅門公司發(fā)現(xiàn)了來(lái)自計(jì)算錯(cuò)誤的期權(quán)頭寸的交易損失。交易員運(yùn)用了不正確的波動(dòng)值來(lái)掩蓋交易損失。公司的內(nèi)部控制架構(gòu)，包括由風(fēng)險(xiǎn)管理部門實(shí)施的常規(guī)抽查，發(fā)現(xiàn)了這些差異，并將損失降低到1500萬(wàn)美元。

法律風(fēng)險(xiǎn)

法律風(fēng)險(xiǎn)(LawRisk)來(lái)自交易一方不能對(duì)另一方履行合約的可能性，是指因不能執(zhí)行的合約或因合約一方超越法定權(quán)限的行為而導(dǎo)致?lián)p失的風(fēng)險(xiǎn)。法律風(fēng)險(xiǎn)包括合約潛在的非法性以及對(duì)手無(wú)權(quán)簽訂合約的可能性。在金融全球化的環(huán)境下，大型證券公司因其業(yè)務(wù)性質(zhì)和業(yè)務(wù)范圍而面臨著大量的法律訴訟風(fēng)險(xiǎn)。

例如，英國(guó)在Hazell與Hammersmith&Fulham一案的判決中規(guī)定（1991年），地方政府進(jìn)行互換交易屬于越權(quán)行為，因此合約在法律上是無(wú)效的。這一規(guī)定使得銀行在違約互換合約上損失大約10億美元。而Hazell公司的法律顧問(wèn)層不斷保證，互換合約是合法的、可以執(zhí)行的，這一事實(shí)突出說(shuō)明了法律澄清的必要性。

奧蘭治縣在對(duì)美林公司的控告中指出，美林公司應(yīng)該知道合約違反了加利福尼亞的一些條款，因此提出，該縣簽訂的衍生工具合約在法律上是無(wú)效的。要求美林公司賠償因越權(quán)行為而造成的損失。

系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)(SystemRisk)是指：1.因單個(gè)公司倒閉、單個(gè)市場(chǎng)或結(jié)算系統(tǒng)混亂而在整個(gè)金融市場(chǎng)產(chǎn)生“多米諾骨牌效應(yīng)”，導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)相繼倒閉的情形；2.引發(fā)整個(gè)市場(chǎng)運(yùn)行困難的投資者“信心危機(jī)”。系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)包括因單個(gè)公司或單個(gè)市場(chǎng)的波動(dòng)觸發(fā)連片或整個(gè)市場(chǎng)崩潰的風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)于系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)說(shuō)，場(chǎng)外衍生工具市場(chǎng)是監(jiān)管的重點(diǎn)。一些金融或證券業(yè)務(wù)集中在少數(shù)金融機(jī)構(gòu)手中，并用以進(jìn)行非對(duì)沖的投機(jī)活動(dòng)。如果一家大公司倒閉，這將成為系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)所帶來(lái)的“多米諾骨牌效應(yīng)”的潛在根源。因市場(chǎng)或交易大量虧損而引起全球交易對(duì)手違約的風(fēng)險(xiǎn)已不僅僅是一種潛在的可能了。由于這個(gè)市場(chǎng)上機(jī)構(gòu)之間的責(zé)任相互交叉，并與現(xiàn)貨市場(chǎng)相聯(lián)系，因此加劇了這種風(fēng)險(xiǎn)。

第7篇：證券監(jiān)管論文范文

所謂證券監(jiān)管措施，是指我國(guó)證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)（即中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)，下文簡(jiǎn)稱證監(jiān)會(huì)）對(duì)于證券期貨行業(yè)各類違法或不當(dāng)行為所施加的監(jiān)督管理措施的總稱。據(jù)了解，證監(jiān)會(huì)梳理和整合出 110 種監(jiān)管措施，歸納成為 18 個(gè)大類。[1]這些措施包括入市許可、運(yùn)行指導(dǎo)、違法處罰、市場(chǎng)禁入、責(zé)令整改、限制經(jīng)營(yíng)、談話警示、限制分紅、任職評(píng)鑒、查封凍結(jié)、撤銷許可、注銷資格等方方面面。足見(jiàn)“，加強(qiáng)監(jiān)管”四字當(dāng)之無(wú)愧，監(jiān)管者權(quán)力觸角無(wú)所不及。然而，實(shí)踐中各方對(duì)于眾多監(jiān)管措施究竟屬于何種行政行為，充滿困惑。市場(chǎng)禁入、撤銷許可、注銷許可是不是行政處罰？責(zé)令整改、限制經(jīng)營(yíng)是否屬于行政強(qiáng)制？此類問(wèn)題不一而足。此外，2011 年 6 月 30 日通過(guò)的《行政強(qiáng)制法》第三條第三款規(guī)定，行政機(jī)關(guān)采取的金融業(yè)審慎監(jiān)管措施不適用于本法，至此，如何認(rèn)定證券期貨監(jiān)管領(lǐng)域中的行政強(qiáng)制措施，使得上述困惑更加突出。

公權(quán)力需要約束，在自由主義法治國(guó)度里，行政法治的目標(biāo)就在于“克制政府”與“公民社會(huì)”的實(shí)現(xiàn)。監(jiān)管措施背后的監(jiān)管權(quán)，在我國(guó)實(shí)為一種行政權(quán)。監(jiān)管措施定位不清，使得證監(jiān)會(huì)部分監(jiān)管行為事實(shí)上游離于行政程序之外，進(jìn)而帶來(lái)后續(xù)司法審查中認(rèn)定和適用上的困難，政府依法行政、公民權(quán)利保護(hù)以及市場(chǎng)有序發(fā)展也就淪為空談。因此，從行政法學(xué)角度解讀并應(yīng)對(duì)該問(wèn)題是必要的。

二、研究現(xiàn)狀綜述

目前，“誰(shuí)來(lái)監(jiān)管監(jiān)管者”是個(gè)漸趨熱烈但不深入的話題，國(guó)內(nèi)對(duì)于如何規(guī)制證券監(jiān)管權(quán)的探討十分有限，且多流于“應(yīng)加強(qiáng)行政及司法約束”之列的泛泛之談，以監(jiān)管措施定位為切入視角的研究更是鮮見(jiàn)。

《證券法》出臺(tái)后，較早系統(tǒng)地提出“證券監(jiān)管權(quán)的依法行使及其機(jī)制性制約”的是前證監(jiān)會(huì)副主席高西慶教授，他認(rèn)為我國(guó)證券監(jiān)管權(quán)雖然具有其特殊性，但仍屬于行政權(quán)力范疇，監(jiān)管權(quán)的依法規(guī)范是證券市場(chǎng)法治和依法行政的必然要求，為此“法治化、程序化和公開(kāi)化”的行政及司法制約是證券監(jiān)管權(quán)良序運(yùn)行的必要條件，并相應(yīng)地提出四點(diǎn)可能措施：（一）賦予證監(jiān)會(huì)在行使監(jiān)管權(quán)時(shí)的必要強(qiáng)制手段和措施。（二）改革司法制度，在幾個(gè)中心城市建立證券（或金融）專業(yè)法庭，充實(shí)專業(yè)法官。（三）健全和落實(shí)證券民事糾紛的專業(yè)仲裁制度。（四）對(duì)證券監(jiān)管權(quán)的內(nèi)涵進(jìn)行科學(xué)的分解、組合，使其權(quán)力結(jié)構(gòu)更加趨于合理。[2](P3)

從歷史上看，上述建議得到了實(shí)踐層面的回應(yīng)。首先，近年來(lái)證監(jiān)會(huì)在放松管制的同時(shí)，強(qiáng)化了監(jiān)管執(zhí)法權(quán)，2006 年同時(shí)生效的《證券法》和《中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)凍結(jié)、查封實(shí)施辦法》賦予了證監(jiān)會(huì)查詢、凍結(jié)、查封資金賬戶等準(zhǔn)司法性權(quán)力。其次，證監(jiān)會(huì)進(jìn)行了以“查審分離”為核心的證券執(zhí)法體制改革，設(shè)立了新的行政處罰委員會(huì)，成立了稽查總隊(duì)，并于 2010 年末啟動(dòng)了引入法官掛職擔(dān)任行政處罰委委員的改革?？梢?jiàn)，依法行使監(jiān)管權(quán)理念已為實(shí)踐所接受。然而，遺憾的是，高西慶教授并未深入論及究竟如何具體實(shí)現(xiàn)對(duì)于隱藏在監(jiān)管措施之后的監(jiān)管權(quán)進(jìn)行程序上的規(guī)范，司法監(jiān)督又如何實(shí)現(xiàn)與行政規(guī)范的互動(dòng)。實(shí)踐中，對(duì)于眾多監(jiān)管措施的定位和約束依然處于混沌狀態(tài)。

近年，終于有學(xué)者開(kāi)始關(guān)注到證券監(jiān)管措施定位混亂的問(wèn)題，并提出了一種解決問(wèn)題的思路。廣東商學(xué)院的柯湘副教授在其論文中第一次開(kāi)啟了對(duì)于非行政處罰性監(jiān)管措施的分類定性研究。她歸納出 29 項(xiàng)非行政處罰性證券監(jiān)管措施，經(jīng)過(guò)深入分析，認(rèn)為有 17 項(xiàng)屬于行政強(qiáng)制措施，9 項(xiàng)屬于事實(shí)上的行政處罰措施，其余 3 項(xiàng)是非強(qiáng)制性行政措施，并進(jìn)而指出，行政處罰性監(jiān)管措施應(yīng)當(dāng)遵循行政處罰法的規(guī)定，行政強(qiáng)制措施至少應(yīng)當(dāng)滿足行政行為對(duì)于正當(dāng)程序的要求。對(duì)于產(chǎn)生上述問(wèn)題的原因，她認(rèn)為是特定時(shí)期的立法空缺所致———即“非行政處罰性監(jiān)管措施是在行政處罰法出臺(tái)后、其他行政行為的專門規(guī)范法出臺(tái)前這一期間內(nèi)出現(xiàn)的一個(gè)特定概念”。[3](P107)

顯然，論者意識(shí)到了問(wèn)題的存在，也提供了一種旨在通過(guò)梳理、比較、歸類而予以規(guī)范的解決途徑。這種研究路徑的選擇，是基于我國(guó)行政法理論體系深受大陸法系影響，不斷追求行政行為型式化的原因。[4](P36)型式化了的公權(quán)力行為，便于準(zhǔn)確定位、歸類并適用相應(yīng)的法律規(guī)范，因?yàn)椤耙婪ㄖ螄?guó)意味著對(duì)行政盡可能的司法化”，[5](P64)所有的公權(quán)力行為都要以“法律形式”作出。從這點(diǎn)看，該篇文章可圈可點(diǎn)。但是，作者并未列出證監(jiān)會(huì)所有的監(jiān)管措施（110 余種），部分論證同樣值得商榷，對(duì)問(wèn)題原因的分析也失于深入、全面，因此并不能從根本上解決證券監(jiān)管措施存在的問(wèn)題。

事實(shí)上，對(duì)于如何規(guī)范證券監(jiān)管措施，國(guó)內(nèi)還存在這樣一種可能認(rèn)識(shí)，即監(jiān)管措施就是監(jiān)管措施，很難也沒(méi)有必要予以分類定位，對(duì)證券監(jiān)管執(zhí)法的規(guī)制完全可以通過(guò)完善的證券監(jiān)管程序?qū)崿F(xiàn)。這種認(rèn)識(shí)至少受到證券市場(chǎng)監(jiān)管體制較為成熟的美國(guó)的影響。美國(guó)證券交易委員會(huì)（U.S. Securitiesand Exchange Commission ，下文簡(jiǎn)稱 SEC）監(jiān)管執(zhí)法，除受國(guó)會(huì)和法院的監(jiān)督外，主要受到其《憲法》、《聯(lián)邦行政程序法》、SEC《行為規(guī)范》的限制，遵循著調(diào)查、聽(tīng)證、處罰、復(fù)議等嚴(yán)格的行政決策和監(jiān)管程序，處于一個(gè)嚴(yán)密的程序控權(quán)體系之下。SEC本身獨(dú)立于政府部門，內(nèi)設(shè)行政法官辦公室，行政法官作為獨(dú)立職員，負(fù)責(zé)開(kāi)展聽(tīng)證及初步裁決事宜，具體聽(tīng)證及裁決程序則由《聯(lián)邦行政程序法》和《行為規(guī)范》予以明確。司法審查對(duì) SEC 的約束，則一般以“用盡行政救濟(jì)”為前提。

較之分權(quán)制衡機(jī)制而言，這種以程序規(guī)制為主導(dǎo)的權(quán)力控制方式，確保了行政裁量的克制合理與靈活高效。正因?yàn)槿绱?，美?guó)證券執(zhí)法體制為國(guó)內(nèi)眾多論者青睞，贏得了相當(dāng)程度的“鼓與呼”。當(dāng)然，SEC 也存在怠于行權(quán)、規(guī)避法律、[6](P8- 9)擴(kuò)張權(quán)力等指責(zé)，[7](P69)但這不是本文關(guān)注的問(wèn)題。應(yīng)當(dāng)注意的是，以行政程序?qū)崿F(xiàn)對(duì)監(jiān)管措施的約束，存在以下兩個(gè)層面的問(wèn)題：其一，如何實(shí)現(xiàn)證券行政監(jiān)管的程序化，是先行出立的證券監(jiān)管程序法，還是需要構(gòu)建統(tǒng)一的行政程序法？[8]其二，如何把握行政監(jiān)管程序與司法審查的關(guān)系，受到程序約束的具體監(jiān)管行為一旦被訴，如何實(shí)現(xiàn)其與司法審查的有效銜接？[9](P79)這些問(wèn)題的存在或懸而未決，使得僅僅一句“程序控權(quán)”顯得過(guò)于蒼白、無(wú)力。

三、總結(jié)與展望

總的來(lái)看，目前國(guó)內(nèi)對(duì)于監(jiān)管權(quán)應(yīng)依法行使和規(guī)范基本達(dá)成一致，監(jiān)管立法也“要成為監(jiān)督、管理、制約、控制監(jiān)督者的法”；[10](P17)但對(duì)于證券監(jiān)管措施定位混亂的質(zhì)疑聲音，尚顯微弱；對(duì)證券監(jiān)管措施失范的成因分析不足，多歸咎于特定時(shí)期立法的空缺；而對(duì)如何實(shí)現(xiàn)證券監(jiān)管措施的行政法約束，目前基本上存在兩種思路，一種是將證券監(jiān)管措施按照行政行為的種類加以梳理并歸類，分別適用相應(yīng)的行政規(guī)范，另一種意在通過(guò)嚴(yán)格的行政程序約束證券監(jiān)管權(quán)的行使過(guò)程，其中，前者需要在確立可行區(qū)分標(biāo)準(zhǔn)的基礎(chǔ)之上，將監(jiān)管措施分門別類，歸于不同的行政行為之列，并解決無(wú)法歸類的監(jiān)管措施的規(guī)制問(wèn)題，后者需要解決監(jiān)管程序立法及其運(yùn)行機(jī)制問(wèn)題，此外，究竟哪種思路更為可行，亦可作討論。

因此，指出證券監(jiān)管措施存在的問(wèn)題，深入分析其失于規(guī)范的真正根源，并在此基礎(chǔ)上找出規(guī)范和約束眾多監(jiān)管措施的有效對(duì)策，仍然值得探討。從國(guó)外看，目前存在三種證券市場(chǎng)監(jiān)管模式：政府主導(dǎo)型、自律主導(dǎo)型和中間型。[11](P82)

自律型監(jiān)管國(guó)家崇尚經(jīng)濟(jì)自由和“看不見(jiàn)的手”，證券市場(chǎng)運(yùn)行以自律監(jiān)管為主，基本上不存在約束不斷膨脹的公權(quán)力的問(wèn)題，如英國(guó)、荷蘭、新加坡等國(guó)家。中間型監(jiān)管模式，實(shí)為介于政府主導(dǎo)與自律主導(dǎo)之間的一種折中模式。以法國(guó)、德國(guó)為代表的此類國(guó)家，對(duì)于證券行業(yè)發(fā)展既注重政府干預(yù)又強(qiáng)調(diào)自律監(jiān)管，但他們對(duì)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的設(shè)置和約束又有不同表現(xiàn)。在法國(guó)，2003 年的《金融安全法》創(chuàng)立了獨(dú)立公共法人機(jī)構(gòu) AMF，開(kāi)始實(shí)施獨(dú)立專業(yè)監(jiān)管。

對(duì)于存在廣泛權(quán)力、卻屬于公共法人機(jī)構(gòu)的 AMF，是否需要約束以及如何使其承擔(dān)責(zé)任仍然存在爭(zhēng)論。[12](P451)在德國(guó)，2002 年合并成立了統(tǒng)一的聯(lián)邦金融服務(wù)監(jiān)管局，加速了由自律監(jiān)管向政府主導(dǎo)的改革進(jìn)程，對(duì)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的控制則以程序約束和司法監(jiān)督相結(jié)合。[13](P37)而證券監(jiān)管政府主導(dǎo)型國(guó)家，在注意發(fā)揮自律監(jiān)管作用的基礎(chǔ)之上，更加強(qiáng)調(diào)國(guó)家監(jiān)管的價(jià)值，這些國(guó)家的證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)權(quán)力范圍廣泛。這種模式的典型代表國(guó)家是美國(guó)。權(quán)力制衡和程序約束的有效結(jié)合所構(gòu)建起的嚴(yán)密體系，使得美國(guó)證券業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu) SEC向來(lái)兢兢業(yè)業(yè)，以嚴(yán)格、高效著稱，備受好評(píng)。[14](P755)

第8篇：證券監(jiān)管論文范文

論文關(guān)鍵詞 證券市場(chǎng) 證券民事責(zé)任 證券法

我國(guó)《證券法》制定初衷是維護(hù)證券市場(chǎng)的秩序，保護(hù)廣大投資者的合法權(quán)益，從而發(fā)展和完善證券市場(chǎng)。但是現(xiàn)在看來(lái)我國(guó)《證券法》并沒(méi)有有效履行它的責(zé)任，發(fā)揮它的功能。這是因?yàn)槲覀儧](méi)有重視證券民事制度的建設(shè)。證劵行政責(zé)任和刑事責(zé)任固然十分重要，但是它們也不能發(fā)揮證劵民事責(zé)任的功能。要知道提起民事訴訟是最好的保護(hù)投資人權(quán)益的方式。因此，我們必須擺正證券民事責(zé)任的位置，不斷改進(jìn)民事責(zé)任制度，使其更便于操作，也更符合我國(guó)基本國(guó)情?，F(xiàn)在我來(lái)談?wù)勎业囊恍┱J(rèn)識(shí)。

一、我國(guó)證券民事責(zé)任制度存在的幾個(gè)問(wèn)題

第一，我國(guó)《證券法》中的民事責(zé)任仍受到立法者的輕視。投資者是證券市場(chǎng)的最基本組成，對(duì)投資者權(quán)益的保護(hù)應(yīng)該是《證券法》最基本的要求。而投資者提起民事訴訟是保護(hù)他們自己權(quán)益的最有效也是最普遍的方式。然而我國(guó)立法者對(duì)證券民事責(zé)任不是十分關(guān)注。我國(guó)現(xiàn)行《證券法》相對(duì)以前的舊《證券法》在民事責(zé)任方面規(guī)定已經(jīng)有了很大進(jìn)步，但是刑事責(zé)任和行政責(zé)任仍然是證券法律體系中的核心，民事責(zé)任更像是一個(gè)補(bǔ)充規(guī)定，沒(méi)有系統(tǒng)而又明確的規(guī)定。我們從《證券法》條文中可以看出（當(dāng)然實(shí)際情況也是）對(duì)于證券市場(chǎng)違法者的處罰我國(guó)的處罰主要依靠行政手段，例如沒(méi)收違法所得，吊銷營(yíng)業(yè)執(zhí)照資格證書，責(zé)令停產(chǎn)停業(yè)和罰款等等，當(dāng)違法者行為觸犯刑法時(shí)再施以刑事處罰。而對(duì)于證券市場(chǎng)中的違法者的民事責(zé)任我國(guó)《證券法》規(guī)定往往比較概括也可以說(shuō)籠統(tǒng)，只是規(guī)定違法主體應(yīng)當(dāng)對(duì)投資者承擔(dān)賠償責(zé)任，這樣的規(guī)定既沒(méi)有給出相對(duì)具體的關(guān)于民事賠償細(xì)則規(guī)定，也沒(méi)有制定與證券民事訴訟的相關(guān)的訴訟制度。所以立法者尚未肯定民事責(zé)任的重要性；或者說(shuō)立法者認(rèn)為行政責(zé)任和刑事責(zé)任優(yōu)先于民事責(zé)任，認(rèn)為行政處罰和刑事處罰到位了就是對(duì)投資者權(quán)益的最大保護(hù)。

第二，投資者難以通過(guò)民事訴訟保護(hù)自己合法權(quán)益。提起民事訴訟是公民保護(hù)自己合法權(quán)益的主要形式，但是《證劵法》卻限制了公民的這項(xiàng)權(quán)利。首先，我國(guó)《證券法》對(duì)現(xiàn)在存在的主要違法行為的民事責(zé)任都有一些明確的規(guī)定；但是對(duì)于程序上的規(guī)定卻是十分缺乏，既沒(méi)有規(guī)定賠償?shù)姆秶陀?jì)算損失的方法，也沒(méi)有對(duì)責(zé)任的構(gòu)成要件和舉證責(zé)任的承擔(dān)做出明確而具體的相關(guān)規(guī)定。其次，證券民事訴訟前置程序嚴(yán)重限制了投資者訴訟權(quán)利，等到證券違法主體受到行政或者刑事處罰后再去起訴的話，可以說(shuō)“黃花菜都涼了”。最后，我國(guó)證券訴訟方式也存在缺陷。我國(guó)尚未引入集團(tuán)訴訟方式，集團(tuán)訴訟現(xiàn)行國(guó)際上普遍實(shí)行，對(duì)證券類案件最有效的訴訟方式。在缺乏集團(tuán)訴訟的情況下，在一些情況下很多投資者根本無(wú)力提起訴訟。因此，投資者在起訴證券違法者時(shí)面臨相當(dāng)大的困難，起訴難，起訴成本高，是一直存在的問(wèn)題。

第三，立法者沒(méi)有意識(shí)到完善證券民事制度對(duì)監(jiān)管證券市場(chǎng)有巨大幫助。證券市場(chǎng)是個(gè)隨時(shí)能獲得巨大利益的市場(chǎng)，為了獲取巨大利益必定有大量違法分子挺而走險(xiǎn)；證券市場(chǎng)也是個(gè)十分復(fù)雜而專業(yè)性很強(qiáng)的市場(chǎng)，那么在追究違法活動(dòng)時(shí)也必將困難重重。證監(jiān)會(huì)監(jiān)管方式是現(xiàn)今我國(guó)證券市場(chǎng)的主要方式，違法分子多使得政府花銷巨大且疲于奔波，專業(yè)性高又使政府監(jiān)管力不從心。如果放寬證券民事訴訟限制，鼓勵(lì)投資者自己的名義提起民事訴訟，那么廣大投資者將是監(jiān)督證券市場(chǎng)廉價(jià)而又盡職盡力的監(jiān)督者。這樣政府必將節(jié)省大量財(cái)力物力，也能節(jié)省大量精力。所以完善證券民事制度同時(shí)也是在完善證券監(jiān)管制度。

二、關(guān)于完善我國(guó)證券民事責(zé)任制度的一些構(gòu)想

第一，提高證券民事責(zé)任在證劵法中地位，切實(shí)保護(hù)投資者權(quán)益。投資者是證券市場(chǎng)賴以生存的基本元素，但是在證券市場(chǎng)中投資者卻是是處于相對(duì)弱勢(shì)的地位。如果再不能保護(hù)投資者的合法權(quán)益，那么會(huì)打擊投資者投資熱情對(duì)證券市場(chǎng)造成相當(dāng)消極的影響。所以保護(hù)投資者權(quán)益應(yīng)成為《證券法》的一個(gè)重要方面，立法者也應(yīng)該樹(shù)立保護(hù)投資人權(quán)益的重要觀念。而提高《證券法》中民事責(zé)任的地位，鼓勵(lì)投資者以民事訴訟方式提起訴訟是保護(hù)自己權(quán)益的最有效手段。刑事處罰和民事處罰可以說(shuō)對(duì)違法者有相當(dāng)大的威懾力，但是光憑這兩種處罰方式并不能很有效的預(yù)防證券犯罪。因?yàn)樽C券類犯罪獲利巨大，往往在行政處罰或刑事處罰過(guò)后仍能獲得不菲的利益。再則，這兩種處罰方式也不能很好保護(hù)廣大投資者權(quán)益。而以民事責(zé)任方式保護(hù)投資者的權(quán)益，不僅能讓廣大投資者追回其所受的損失，也能使違法者無(wú)法獲得巨額利益。相比刑事責(zé)任和行政責(zé)任，民事責(zé)任大大提高了違法者的違法成本。所以我認(rèn)為必須提高民事責(zé)任在證劵法中的地位，應(yīng)該把它放在與刑事責(zé)任和行政責(zé)任同等重要的位置上，甚至可以放在更高的位置上。

第二，取消證券民事訴訟前置程序。首先，證券民事訴訟前置程序的存在，使得投資者必須等到違法者被處以行政處罰或者刑事處罰后方能提起訴訟。這樣證券民事訴訟前置程序限制了投資人以自己名義去提起訴訟的權(quán)利，不便于投資人及時(shí)的追回所受損失。我們要知道證監(jiān)會(huì)的審理有嚴(yán)格而又多的程序，這必將是一個(gè)耗時(shí)長(zhǎng)久的過(guò)程。很有可能在投資人起訴時(shí)，投資人既找不到侵權(quán)的公司，也找不到公司的負(fù)責(zé)人，自然也很難保護(hù)自己的權(quán)利。其次，并不是所有的證券違法行為都會(huì)被政府發(fā)現(xiàn)，也不必然需要受到刑事處罰或行政處罰；但是這些行為的確損害了一些投資人的權(quán)益，而由于前置程序的存在，投資人在這種情況下根本無(wú)法提起民事訴訟，那么他們利益損失就無(wú)法追回。最后，雖然《證券法》已經(jīng)規(guī)定了民事賠償責(zé)任優(yōu)先原則，但是在先前兩種處罰中，違法者的不當(dāng)?shù)美枰侠U國(guó)庫(kù)，一旦上繳就很難追回。那么即使投資者打贏了民事官司卻也無(wú)法得到相應(yīng)的補(bǔ)償。所以取消證券民事訴訟前置程序是大勢(shì)所趨。

第三，在繼續(xù)實(shí)行的共同訴訟制度基礎(chǔ)上引進(jìn)集團(tuán)訴訟制度。我國(guó)現(xiàn)行的共同訴訟制度對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)成本比較高昂，不利于小投資者保護(hù)其合法權(quán)益；而對(duì)法院來(lái)說(shuō)也經(jīng)常出現(xiàn)一個(gè)證券案件出現(xiàn)幾個(gè)民事索賠案的情況，造成司法資源嚴(yán)重浪費(fèi)。所以應(yīng)該考慮借鑒外國(guó)先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，引入集團(tuán)訴訟制度。但是由于我國(guó)復(fù)雜的基本國(guó)情，廣泛適用集團(tuán)訴訟制度尚不現(xiàn)實(shí)。這是因?yàn)榧瘓F(tuán)訴訟制度一旦實(shí)行，一方面，上市公司和證券公司可能根本無(wú)法無(wú)力賠償，造成金融動(dòng)蕩；另一方面，我國(guó)法官也缺乏處理集團(tuán)規(guī)模案件的能力。再加上投資者之間也存在沖突，未必能達(dá)成一致。所以引進(jìn)集團(tuán)訴訟制度還需一個(gè)過(guò)程，現(xiàn)行共同訴訟制度還應(yīng)繼續(xù)使用。

第四，合理分配原被告雙方的舉證責(zé)任。對(duì)于雙方的舉證責(zé)任要堅(jiān)持保護(hù)弱者優(yōu)先，具體情況具體分析。首先，應(yīng)該必須加重上市公司和證券公司的舉證責(zé)任。因?yàn)樵谧C券市場(chǎng)中上市公司和證券公司相對(duì)投資者處于十分強(qiáng)勢(shì)地位，它們熟悉證券市場(chǎng)規(guī)則，有專業(yè)的職業(yè)隊(duì)伍，掌握信息多且辨別能力強(qiáng)。這樣在舉證能力上投資者們完全不能與它們相比。所以被告應(yīng)該承擔(dān)原告提出的損害事實(shí)與自己損害行為無(wú)關(guān)的舉證責(zé)任，否則認(rèn)為兩者存在因果關(guān)系。其次，對(duì)于舉證責(zé)任也不能一刀切，不能認(rèn)為上市公司和證券公司就該承擔(dān)所有的舉證責(zé)任，應(yīng)考慮雙方當(dāng)事人實(shí)際情況。因?yàn)椴⒎撬械陌讣桓娑继幱趶?qiáng)勢(shì)地位，還應(yīng)從雙方實(shí)際情況出發(fā)。誰(shuí)處于強(qiáng)勢(shì)誰(shuí)就應(yīng)該承擔(dān)更多義務(wù)。最后，由于舉證倒置使得被告在訴訟中處于一種不利的形勢(shì)下，可以借鑒美國(guó)引入以系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)等一系列合理的情況作為被告的抗辯理由，保證舉證責(zé)任公正公平。

第五，完善現(xiàn)行證券民事賠償制度。由于證券交易存在多樣性、復(fù)雜性和專業(yè)性等特點(diǎn)，而我國(guó)法官職業(yè)素質(zhì)和職業(yè)能力又普遍不高，所以應(yīng)該進(jìn)一步完善證券民事賠償制度，明確賠償范圍及計(jì)算方法，作為法官判決的標(biāo)準(zhǔn)?？紤]到證券市場(chǎng)復(fù)雜情況，既要加大違法者的違法成本，又要防止原告獲得因訴訟而獲得額外利益；我認(rèn)為可以借鑒美國(guó)已經(jīng)成熟的關(guān)于確定賠償范圍及賠償金的三種計(jì)算方法，即實(shí)際價(jià)值計(jì)算法、實(shí)際誘因法、實(shí)際差價(jià)計(jì)算法。也就是說(shuō)，證券民事賠償應(yīng)注重直接損失，不包括間接損失，而且賠償額不得超過(guò)原告實(shí)際損失總額也不應(yīng)該超過(guò)違法者不當(dāng)?shù)美傤~。這樣既保護(hù)了投資者合法權(quán)益，也沒(méi)有超過(guò)違法者實(shí)際賠償能力，有益于證券市場(chǎng)健康發(fā)展。

第9篇：證券監(jiān)管論文范文

〔論文摘要〕我國(guó)金融業(yè)目前面臨著金融市場(chǎng)效率低下,銀行規(guī)模較小,不良資產(chǎn)比例過(guò)高,證券監(jiān)管機(jī)制透明度較差,金融市場(chǎng)開(kāi)放等問(wèn)題。加入WTO后,這些問(wèn)題將愈益突出,必須及早采取切實(shí)有效的措施,應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn),爭(zhēng)取雙贏,保證中國(guó)金融業(yè)的健康成長(zhǎng)。

隨著現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展,金融業(yè)在其中扮演著越來(lái)越重要的角色。然而,日益嚴(yán)重的金融風(fēng)險(xiǎn)威脅著現(xiàn)代金融業(yè)的健康發(fā)展,甚至發(fā)展成為嚴(yán)重危害經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)穩(wěn)定的金融危機(jī)。中國(guó)加入WTO,從總體上講,是進(jìn)一步擴(kuò)大開(kāi)放,深化改革的需要,是加速中國(guó)經(jīng)濟(jì)全方位參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng),進(jìn)入國(guó)際經(jīng)濟(jì)大循環(huán),走向世界市場(chǎng)的必由之路。但是,從目前看,加入WTO對(duì)我國(guó)金融業(yè)的影響是多方面的和深刻的。因此,尋求化解入世給金融業(yè)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)就成為重要課題。

一、我國(guó)金融業(yè)發(fā)展面臨的問(wèn)題

1.金融市場(chǎng)效率低下。金融市場(chǎng)是由貨幣資金的供需雙方以金融工具為對(duì)象所形成的市場(chǎng),有廣義金融市場(chǎng)和狹義金融市場(chǎng)之分。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下金融市場(chǎng)的基本功能是為經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供融資服務(wù)。一國(guó)金融市場(chǎng)體系的發(fā)育越健全,促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的潛力就越大;一國(guó)金融市場(chǎng)運(yùn)行的效率越高,整體上的資源配置效率就會(huì)越高。我國(guó)在從傳統(tǒng)的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的轉(zhuǎn)變中,已初步形成了金融市場(chǎng)的基本框架。然而,從整體上來(lái)判斷,目前我國(guó)的金融市場(chǎng)仍然比較明顯地缺乏效率。導(dǎo)致金融市場(chǎng)效率低下的重要原因,是在中國(guó)經(jīng)濟(jì)的對(duì)外開(kāi)放過(guò)程中,金融市場(chǎng)的開(kāi)放相對(duì)較晚和相對(duì)不足。主要表現(xiàn)在:(1)金融市場(chǎng)的有效競(jìng)爭(zhēng)不足,金融業(yè)的高度壟斷堡壘仍未打破;(2)金融市場(chǎng)的制度創(chuàng)新不足,限制了公眾在投資市場(chǎng)上的經(jīng)濟(jì)活動(dòng);(3)金融市場(chǎng)的工具創(chuàng)新不足。這大大制約了我國(guó)金融市場(chǎng)效率的提高。

2.我國(guó)銀行的規(guī)模較小,不良資產(chǎn)比例過(guò)高,銀行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力較弱。已經(jīng)進(jìn)入或?qū)⒁M(jìn)入我國(guó)的外資銀行,其規(guī)模皆較大,有雄厚的資金實(shí)力,優(yōu)良的資產(chǎn)質(zhì)量,與我國(guó)的銀行相比具有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。如美國(guó)的花旗集團(tuán),資產(chǎn)總額高達(dá)7000億美元以上,相當(dāng)于我國(guó)四大商業(yè)銀行的資產(chǎn)總和。從資產(chǎn)質(zhì)量上看,美國(guó)商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)比率僅為0.67%。我國(guó)銀行,不良資產(chǎn)總和比例過(guò)高,如美林公司1998年估計(jì)的中國(guó)四家國(guó)有商業(yè)銀行壞帳的平均比率為29%,J.P摩根銀行的估計(jì)為36%,IMF(1997)的估計(jì)為20%,高峰期比率則大于25%,與其他發(fā)展中國(guó)家相比,這一比率是相當(dāng)高的。如此高的不良資產(chǎn)比率,增大了銀行業(yè)自身發(fā)展的金融風(fēng)險(xiǎn),也是不利于經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展的。

3.證券監(jiān)管機(jī)制的透明度較差,降低了監(jiān)管效率,增加了證券市場(chǎng)的交易風(fēng)險(xiǎn)。所謂證券監(jiān)管機(jī)制的透明度是指證券監(jiān)管機(jī)制的監(jiān)管活動(dòng)和程序具有相當(dāng)開(kāi)放度與公開(kāi)度。我國(guó)證券監(jiān)管機(jī)制的透明度存在許多問(wèn)題:一是證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)本身包括內(nèi)部組織機(jī)構(gòu)、機(jī)構(gòu)名稱及工作程序等方面,由于沒(méi)有法定性而缺乏必要的透明度,就連業(yè)內(nèi)人士對(duì)此也不甚清楚。二是證券監(jiān)管部門制定規(guī)則和決策事項(xiàng)時(shí)也缺乏必要的透明度。迄今為止,證券監(jiān)管部門很少就起草某項(xiàng)規(guī)則舉行公開(kāi)聽(tīng)證會(huì),因此,造成實(shí)踐中許多規(guī)則缺乏可操作性。三是在查處證券違規(guī)違法事件中,經(jīng)常性地出現(xiàn)暗箱操作情況。由于透明度差,對(duì)案件處理結(jié)果,投資者往往不滿意。也由于透明度差,助長(zhǎng)了證券市場(chǎng)交易中的內(nèi)線操作、大戶操縱、虛假信息及權(quán)錢交易等腐敗現(xiàn)象的發(fā)生。這又增加了證券交易過(guò)程中的金融風(fēng)險(xiǎn),也蘊(yùn)育著潛在的金融風(fēng)險(xiǎn),在一定條件下會(huì)演化為中國(guó)的金融危機(jī),這決不是危言聳聽(tīng)。

4.保險(xiǎn)業(yè)面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。中國(guó)在入世談判中已承諾:外資在人壽保險(xiǎn)公司的持股比例可達(dá)50%;非人壽保險(xiǎn)公司和再保險(xiǎn)公司可獲準(zhǔn)在合資保險(xiǎn)公司中的持股比例為51%,并可在三年內(nèi)成立合資的分公司。這樣優(yōu)惠的條件,使我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)面臨的壓力愈益增加:一是外資將搶灘中國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng),民族保險(xiǎn)業(yè)市場(chǎng)份額將會(huì)下降。目前,我國(guó)國(guó)民保險(xiǎn)人均僅為100元左右,而世界平均水平已近4000元人民幣,經(jīng)營(yíng)壓力增大。二是外資資本雄厚,多渠道經(jīng)營(yíng)理念對(duì)中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)造成心理壓力。世界上最大的25家保險(xiǎn)公司資產(chǎn)任何一家都比中國(guó)保險(xiǎn)資產(chǎn)總和都大。三是外資保險(xiǎn)業(yè)務(wù)悠久,開(kāi)發(fā)保險(xiǎn)品種多,覆蓋面廣,再加之具有良好的售后服務(wù),也對(duì)我國(guó)形成強(qiáng)烈的競(jìng)爭(zhēng)壓力。由于外資保險(xiǎn)注重品種開(kāi)發(fā)和售后服務(wù),整個(gè)流程注入了科學(xué)化管理,這都是我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)望塵不及的。四是外資保險(xiǎn)先進(jìn)機(jī)制和優(yōu)厚待遇的吸引,勢(shì)必影響我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)人才大量流失,而我們的經(jīng)營(yíng)模式還有計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的色彩,與外資保險(xiǎn)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下的工資、福利、待遇不可相比,難免造成人才流失,減弱民族保險(xiǎn)業(yè)的綜合實(shí)力。

5.金融市場(chǎng)開(kāi)放將對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生重要影響。1999年,經(jīng)過(guò)世界各國(guó)艱苦的談判和努力,全球金融服務(wù)貿(mào)易協(xié)議終于正式簽字和生效,我國(guó)政府也公開(kāi)和明確承諾將承擔(dān)金融開(kāi)放的義務(wù),并于近年內(nèi)連續(xù)出臺(tái)了一系列金融開(kāi)放政策,如宣布經(jīng)常項(xiàng)目下的人民幣可自由兌換、取消外資銀行在中國(guó)中心城市設(shè)立分支機(jī)構(gòu)的限制等。外資金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入我國(guó),對(duì)我國(guó)金融業(yè)和經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起到了一定的推動(dòng)作用,但是,由于我國(guó)金融市場(chǎng)尚未發(fā)育成熟,金融體系還不完善,金融機(jī)構(gòu)缺乏競(jìng)爭(zhēng)能力,金融監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)不足,因此,開(kāi)放金融市場(chǎng)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)也有一定副作用,體現(xiàn)在:(1)對(duì)國(guó)內(nèi)金融業(yè)形成沖擊。外資銀行爭(zhēng)攬了大量績(jī)優(yōu)的三資企業(yè)、外向型企業(yè),使我國(guó)銀行遭受了客戶流失的風(fēng)險(xiǎn)。(2)導(dǎo)致“外資替代現(xiàn)象”的出現(xiàn)。企業(yè)從外資銀行獲取的部分貸款,實(shí)際并非真正意義上的“外資”,而是這些外資銀行在中國(guó)獲取的資本。(3)逃避監(jiān)管。有的外資銀行多存少貸、轉(zhuǎn)移資金,有的外資銀行則轉(zhuǎn)移利潤(rùn),逃避稅收等,給經(jīng)濟(jì)秩序的穩(wěn)定帶來(lái)不良影響。這些現(xiàn)象的出現(xiàn)與發(fā)展,對(duì)我國(guó)金融業(yè)的健康成長(zhǎng)構(gòu)成嚴(yán)重威脅。

二、對(duì)策與措施:尋求中國(guó)金融業(yè)健康成長(zhǎng)的有效途徑

加入WTO后,中國(guó)金融業(yè)面臨的危機(jī)與困難愈益明顯,如不采取切實(shí)有效的措施,中國(guó)金融業(yè)的健康成長(zhǎng)將受到阻滯,這也將從根本上動(dòng)搖中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)速度與質(zhì)量。

1.提高我國(guó)金融市場(chǎng)效率。

(1)增加外商的進(jìn)入,促使國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)提高效率。實(shí)踐證明外資金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入后所形成的競(jìng)爭(zhēng)壓力,對(duì)于改善國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)的效率是明顯的。

(2)提高交易的自由程度,改進(jìn)外匯市場(chǎng)效率。當(dāng)前我國(guó)存在寵大的外匯儲(chǔ)備,人民幣面臨升值的壓力,這是外匯市場(chǎng)缺乏效率的一個(gè)明顯表現(xiàn)。如適當(dāng)開(kāi)放股票市場(chǎng)等,可增加對(duì)外匯的需求,大大減輕人民幣升值壓力。這有利于我國(guó)的國(guó)際收支平衡,也有利于提高整個(gè)金融資源的配置效率。

(3)擴(kuò)大金融市場(chǎng)準(zhǔn)入程度,提高金融創(chuàng)新效率。通過(guò)學(xué)習(xí)發(fā)達(dá)國(guó)家金融業(yè)所開(kāi)展的金融創(chuàng)新,降低我國(guó)金融制度創(chuàng)新和工具創(chuàng)新的經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)和時(shí)間成本。同時(shí),通過(guò)金融業(yè)務(wù)開(kāi)放刺激對(duì)金融創(chuàng)新的需求,有利于金融創(chuàng)新效率的提高。

(4)改善政府監(jiān)管效率。推動(dòng)我國(guó)金融業(yè)發(fā)展的市場(chǎng)化進(jìn)程,適當(dāng)放松政府對(duì)金融市場(chǎng)的過(guò)度干預(yù),政府對(duì)金融的監(jiān)管職能向國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)靠攏,這對(duì)提高我國(guó)金融市場(chǎng)效率有重要意義。

2.體制性改革與商業(yè)化經(jīng)營(yíng)同時(shí)并舉,增強(qiáng)中國(guó)銀行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。中國(guó)銀行不良資產(chǎn)很大程度上是由體制性原因產(chǎn)生的,是歷史的長(zhǎng)期積淀,主要起因于國(guó)有銀行與企業(yè)之間“軟約束”的債權(quán)債務(wù)關(guān)系。在處理銀行不良資產(chǎn)問(wèn)題上,銀行的商業(yè)化經(jīng)營(yíng)與中國(guó)經(jīng)濟(jì)的體制性改革相輔相成,缺一不可。加入WTO后,我國(guó)必須實(shí)施金融趕超戰(zhàn)略,才能迅速提高我國(guó)銀行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)能力。具體為:(1)政府的積極參與與扶持。國(guó)際實(shí)踐證明,要實(shí)現(xiàn)金融趕超目標(biāo),必須有政府的扶持。(2)啟動(dòng)金融趕超,很重要的一條是要有不同質(zhì)的金融產(chǎn)權(quán)主體。(3)抓緊培養(yǎng)高素質(zhì)的金融管理人才,同時(shí)創(chuàng)造良好的用人環(huán)境,以吸引和留住人才。(4)嚴(yán)格遵循國(guó)際銀行業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的統(tǒng)一原則,接受以《巴塞爾協(xié)議》為準(zhǔn)繩的國(guó)際銀行業(yè)監(jiān)管原則、標(biāo)準(zhǔn)和方法。加強(qiáng)全面風(fēng)險(xiǎn)管理,完善內(nèi)控制度,改進(jìn)信息披露制度。

3.增大我國(guó)證券監(jiān)管機(jī)制的透明度,完善監(jiān)管機(jī)制,提高監(jiān)管效率。在立法方面,我國(guó)立法機(jī)關(guān)應(yīng)對(duì)證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)的法律地位、組成人員、名稱及其職權(quán)等內(nèi)容明確作出規(guī)定,對(duì)其運(yùn)作程序規(guī)定更加詳細(xì)。證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)本身立法及司法解釋,也應(yīng)增大透明度。在執(zhí)法方面,證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)更應(yīng)增加透明度,特別是對(duì)違規(guī)、違法交易現(xiàn)象的處理結(jié)果及時(shí)向公眾公布,這實(shí)際上也是增強(qiáng)證管會(huì)本身的權(quán)威性和社會(huì)公眾對(duì)證管會(huì)的信任度。超級(jí)秘書網(wǎng)

4.完善我國(guó)金融法制,適應(yīng)金融服務(wù)貿(mào)易全球化的需要。(1)逐步對(duì)外資金融機(jī)構(gòu)實(shí)行國(guó)民待遇。隨著全球金融服務(wù)貿(mào)易領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)的日趨激烈,我國(guó)金融業(yè)應(yīng)盡量參與競(jìng)爭(zhēng),才能處于有利地位。近年來(lái),我國(guó)已逐步對(duì)外資金融機(jī)構(gòu)開(kāi)放人民幣業(yè)務(wù),開(kāi)放外資金融機(jī)構(gòu)設(shè)立的國(guó)內(nèi)地區(qū)性限制,那么,相應(yīng)地也應(yīng)取消外資金融機(jī)構(gòu)享有的超國(guó)民待遇,使內(nèi)外資得以在同等條件下競(jìng)爭(zhēng)。這有利于我們借鑒發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn),完善我國(guó)對(duì)外金融秩序的穩(wěn)定性。(2)建立對(duì)外金融機(jī)構(gòu)的有效監(jiān)管制度?！栋腿麪枀f(xié)議》的設(shè)立目標(biāo)是通過(guò)對(duì)外資銀行業(yè)進(jìn)行全方位的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控,建立銀行業(yè)監(jiān)管的有效系統(tǒng),實(shí)現(xiàn)國(guó)際銀行體系的健全和穩(wěn)定,因而巴塞爾協(xié)議致力于制定統(tǒng)一監(jiān)管的國(guó)際標(biāo)準(zhǔn),促使各國(guó)銀行在同一監(jiān)管水平上公平競(jìng)爭(zhēng)。由于該協(xié)會(huì)對(duì)銀行監(jiān)管重點(diǎn)(如資本充足率、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的資本要求等)做了規(guī)范性的規(guī)定和要求,因此實(shí)施該協(xié)議無(wú)疑將有助于促進(jìn)我國(guó)的監(jiān)管制度與國(guó)際慣例接軌,改變重引進(jìn)、輕監(jiān)管狀況。(3)借鑒其他國(guó)家的立法經(jīng)驗(yàn),修改《商業(yè)銀行法》,使之能適應(yīng)金融開(kāi)放的需要。