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經(jīng)濟(jì)金融論文精選(九篇)

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經(jīng)濟(jì)金融論文

第1篇:經(jīng)濟(jì)金融論文范文

(一)金融在低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展中缺乏明確的定位

對(duì)于國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展而言,金融起到重要的優(yōu)化與引導(dǎo)作用,我國(guó)發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì),轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式,需要充分發(fā)揮金融的資源配置功能,促進(jìn)低碳經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。但是,目前我國(guó)金融機(jī)構(gòu)并沒有與低碳經(jīng)濟(jì)的發(fā)展形成正確的匹配關(guān)系,缺乏明確的角色定位,金融機(jī)構(gòu)習(xí)慣于服務(wù)大中型企業(yè)和優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè),缺乏專門服務(wù)于低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展的金融體系。例如,研發(fā)低碳技術(shù),需要轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)的高能耗高污染的資源利用方式,必然需要投入大量的資金來(lái)進(jìn)行技術(shù)研發(fā)和試點(diǎn)設(shè)定工作。高科技企業(yè)雖然具備先進(jìn)的技術(shù)理念,但是他們?nèi)狈ψ銐虻馁Y金來(lái)開展各項(xiàng)研究工作。由于科技產(chǎn)業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新需求不符合金融機(jī)構(gòu)利潤(rùn)最大化的原則,因此得不到金融機(jī)構(gòu)的有效支持,直接影響到低碳經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。金融機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)重新進(jìn)行角色定位,認(rèn)識(shí)到自身在發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)中起到的重要作用,樹立低碳經(jīng)濟(jì)服務(wù)理念,大力支持低碳經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

(二)缺乏完善的外部環(huán)境

任何企業(yè)或部門的發(fā)展,都需要得到完善的外部環(huán)境支持,在發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)時(shí),同樣需要相關(guān)政策與制度的支持。但是,目前我國(guó)還沒有建立完善與發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)相關(guān)的金融支持政策,我國(guó)有關(guān)于低碳經(jīng)濟(jì)的金融支持政策缺乏協(xié)調(diào)性,金融機(jī)構(gòu)在支持低碳經(jīng)濟(jì)時(shí)存在著一定的風(fēng)險(xiǎn)。金融機(jī)構(gòu)在支持低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展時(shí),缺乏能耗、環(huán)保等方面的信息支持,金融機(jī)構(gòu)難以進(jìn)行準(zhǔn)確的信息評(píng)估,直接影響到資金支持的效率。另外,我國(guó)缺乏健全的社會(huì)信用與擔(dān)保體系,金融機(jī)構(gòu)與企業(yè)之間缺乏有效的交流機(jī)制,直接影響到金融機(jī)構(gòu)對(duì)低碳經(jīng)濟(jì)的支持力度。大部分中小型企業(yè)難以落實(shí)抵押和擔(dān)保,并且其違約率通常較高,金融企業(yè)不愿意對(duì)中小企業(yè)投入過(guò)多的信貸資金,導(dǎo)致中小企業(yè)融資困難。由于以上外部支持環(huán)境的缺失,在一定程度上直接影響到了低碳經(jīng)濟(jì)的順利開展。

(三)缺乏健全的金融市場(chǎng)體系

隨著低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展的規(guī)模逐漸擴(kuò)大,單純依賴商業(yè)銀行的間接融資已經(jīng)不能夠滿足低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需求。應(yīng)當(dāng)在此基礎(chǔ)上,進(jìn)一步健全金融市場(chǎng)體系,發(fā)展間接融資、直接融資、第三方融資等綜合金融支持體系,滿足低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需求。但是,目前我國(guó)還沒有形成健全的金融市場(chǎng)體系,由于當(dāng)前低碳排放權(quán)交易市場(chǎng)還沒有完善開發(fā)出來(lái),具有較強(qiáng)功能和創(chuàng)新性的資本市場(chǎng)還沒有充分發(fā)揮出其對(duì)不發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)的作用。由于我國(guó)金融機(jī)構(gòu)的扶持重點(diǎn)與低碳企業(yè)融資之間沒有直接的關(guān)聯(lián),二者存在不對(duì)稱性,從而使得低碳企業(yè)在發(fā)展中難以得到金融機(jī)構(gòu)的支持。

二、金融支持低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展的策略

作為我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的重要轉(zhuǎn)變,低碳經(jīng)濟(jì)需要得到金融機(jī)構(gòu)的大力支持,我國(guó)應(yīng)當(dāng)充分認(rèn)識(shí)到低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要性,出臺(tái)各項(xiàng)政策來(lái)引導(dǎo)金融支持低碳經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

(一)更新金融機(jī)構(gòu)管理理念

金融機(jī)構(gòu)對(duì)于低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展的支持起到重要的引導(dǎo)作用,我國(guó)金融機(jī)構(gòu)需要不斷更新經(jīng)營(yíng)管理理念,提高自身的管理水平。通過(guò)自身角色定位的合理調(diào)整,與國(guó)際合作,發(fā)現(xiàn)低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)的機(jī)遇,提升金融支持低碳經(jīng)濟(jì)服務(wù)的理念。金融機(jī)構(gòu)要不斷優(yōu)化信貸產(chǎn)業(yè)和客戶結(jié)構(gòu),不斷創(chuàng)新低碳金融產(chǎn)品和服務(wù)方式,在綠色信貸的基礎(chǔ)上,探索發(fā)行綠色債券,將資金投入到需求量大、綜合效益較好的低碳項(xiàng)目中,建立相對(duì)穩(wěn)定的中長(zhǎng)期資金。金融機(jī)構(gòu)還要不斷研究支持低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展的途徑,推出符合小企業(yè)需求的金融產(chǎn)品,不斷提升服務(wù)水平,對(duì)中小企業(yè)實(shí)施全方位、多層次的服務(wù),不斷促進(jìn)低碳經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。我國(guó)要充分發(fā)揮政策優(yōu)勢(shì),不斷鼓勵(lì)民間資本投入到低碳項(xiàng)目中,實(shí)施開放性的節(jié)能項(xiàng)目投資,爭(zhēng)取到更多的資金支持。建立完善的管理制度,用制度保障低碳經(jīng)濟(jì)的順利發(fā)展。更新金融機(jī)構(gòu)的管理理念,使之正確引導(dǎo)低碳經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。

(二)優(yōu)化金融支持的外部環(huán)境

金融支持低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展,需要優(yōu)化金融支持的外部環(huán)境。首先,相關(guān)金融機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)建立健全與綠色信貸相關(guān)的政策機(jī)制,建立科學(xué)、具有可行性的產(chǎn)業(yè)投向標(biāo)準(zhǔn),在政策的引導(dǎo)下,進(jìn)一步細(xì)化污染企業(yè)信貸指南和相關(guān)操作辦法,便于金融機(jī)構(gòu)在支持低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展時(shí)得到技術(shù)支持。建立并完善與低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展相關(guān)的政策,通過(guò)該環(huán)保政策、財(cái)政政策、產(chǎn)業(yè)政策等經(jīng)濟(jì)政策為金融支持提供政策環(huán)境,進(jìn)而制定與這些經(jīng)濟(jì)政策相符合的金融支持政策,確保金融機(jī)構(gòu)的投資方向負(fù)荷國(guó)家相關(guān)政策,充分發(fā)揮其引導(dǎo)低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展的結(jié)構(gòu)與能源調(diào)整等功能。相關(guān)部門要加強(qiáng)金融管理部門與環(huán)保管理部門、商業(yè)銀行等的交流與溝通,建立完善、科學(xué)的信息共享機(jī)制,構(gòu)建與低碳發(fā)展要求相一致的信貸產(chǎn)業(yè)目錄。此外,要通過(guò)構(gòu)建良好的溝通交流機(jī)制來(lái)為低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展創(chuàng)造最優(yōu)的外部環(huán)境。政府要充分發(fā)揮社會(huì)信用體系建設(shè)的重要作用,通過(guò)建設(shè)信用工程、完善中小型企業(yè)擔(dān)保體系等的方式,鼓勵(lì)中小企業(yè)建立多種形式的擔(dān)保機(jī)構(gòu),以此來(lái)促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)、防范后加大對(duì)低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展企業(yè)的金融支持。此外,我國(guó)應(yīng)當(dāng)建立完善的激勵(lì)與約束機(jī)制,跟蹤監(jiān)測(cè)各個(gè)金融機(jī)構(gòu)的政策執(zhí)行情況,引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)不斷創(chuàng)新信貸服務(wù)方式,優(yōu)化投資方向,自覺地參與到國(guó)家環(huán)保計(jì)劃中。建立相應(yīng)的財(cái)政貼息、稅收減免等政策來(lái)調(diào)動(dòng)金融機(jī)構(gòu)支持低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展的積極性。

(三)建立健全金融支持體系

低碳經(jīng)濟(jì)作為一種新興經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式,應(yīng)當(dāng)?shù)玫缴虡I(yè)銀行的重視,商業(yè)銀行要看到低碳經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的機(jī)遇,合理調(diào)整自身的定位,增強(qiáng)與低碳相關(guān)的金融創(chuàng)新,幫助低碳經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì),需要資本市場(chǎng)充分發(fā)揮其資源配置的作用,積極推進(jìn)低碳資本市場(chǎng)的建設(shè),使之有力支持低碳經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新和發(fā)展。在借鑒國(guó)外先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)的同時(shí),加強(qiáng)對(duì)我國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)的培養(yǎng),開發(fā)各種金融衍生產(chǎn)品,幫助低碳經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展。建立健全金融支持體系,還應(yīng)當(dāng)充分發(fā)揮風(fēng)險(xiǎn)投資的作用,建立完善的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制。很多風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)比較看重節(jié)能環(huán)保和新能源開發(fā)項(xiàng)目,但是目前很多節(jié)能環(huán)保企業(yè)大多是利用國(guó)家相關(guān)政策來(lái)獲取小額貸款進(jìn)行技術(shù)商業(yè)化,并沒有有效利用國(guó)際流行的風(fēng)險(xiǎn)投資。相關(guān)企業(yè)要充分認(rèn)識(shí)到風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)于發(fā)展低碳技術(shù)和商業(yè)化的重要作用,要有效利用市場(chǎng)規(guī)律,在國(guó)家相關(guān)政策的引導(dǎo)下,建立健全相關(guān)機(jī)制,促進(jìn)低碳經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。建立健全金融支持體系,要充分發(fā)揮政策性金融支持的引導(dǎo)作用,在政策性的引導(dǎo)下,重點(diǎn)支持低碳技術(shù)研發(fā)、低碳基礎(chǔ)設(shè)施投資和低碳能源的發(fā)展等項(xiàng)目,吸引社會(huì)資金投入到低碳經(jīng)濟(jì)建設(shè)中。

(四)充分發(fā)揮風(fēng)險(xiǎn)投資的作用

風(fēng)險(xiǎn)投資比較重視生物工程、新能源等產(chǎn)業(yè)的投資,隨著低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度的加快,風(fēng)險(xiǎn)投資越來(lái)越看重低碳經(jīng)濟(jì),風(fēng)險(xiǎn)投資基金和國(guó)際機(jī)構(gòu)投資者將投資方向轉(zhuǎn)向開發(fā)新能源和節(jié)能環(huán)保上。目前,我國(guó)低碳經(jīng)濟(jì)項(xiàng)目開發(fā)企業(yè)往往是利用國(guó)家優(yōu)惠政策來(lái)獲得小額貸款,雖然傳統(tǒng)觀念對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資持有懷疑態(tài)度,但是對(duì)于低碳技術(shù)的商業(yè)化發(fā)展來(lái)講,風(fēng)險(xiǎn)投資是促進(jìn)其發(fā)展的重要途徑。我國(guó)要加大引導(dǎo)風(fēng)投資本的投資,促進(jìn)低碳經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。此外,還要充分吸引利用外資,促進(jìn)低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展、技術(shù)進(jìn)步和產(chǎn)業(yè)的升級(jí),鼓勵(lì)新能源、新技術(shù)和環(huán)保產(chǎn)業(yè)進(jìn)入到我國(guó)市場(chǎng)中,同時(shí)幫助我國(guó)低碳企業(yè)的發(fā)展,吸引國(guó)外融資,進(jìn)一步擴(kuò)充低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展的融資渠道,促進(jìn)低碳經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

三、結(jié)束語(yǔ)

第2篇:經(jīng)濟(jì)金融論文范文

在市場(chǎng)信息極不平衡的情況下就會(huì)發(fā)生金融套利行為,在市場(chǎng)中配置資源時(shí),如果配置狀態(tài)不協(xié)調(diào),不一致,并反映出供不應(yīng)求的狀況,這時(shí)投資者就會(huì)受到金融套利行為的引導(dǎo),通過(guò)分析種種不平衡的問(wèn)題,來(lái)整合和優(yōu)化市場(chǎng)資源,使投資者從中獲取更多的經(jīng)濟(jì)效益,這可以保障金融市場(chǎng)的平衡發(fā)展。如果投資者缺少金融套利行為的引導(dǎo),投資者依靠自己是很難理解市場(chǎng)的真實(shí)狀況,很可能導(dǎo)致決策上的失誤,這樣會(huì)加劇市場(chǎng)的失衡問(wèn)題。

(一)影響金融制度的發(fā)揮金融套利這種行為,掙脫了金融制度的束縛,無(wú)法發(fā)揮出對(duì)套利行為監(jiān)管的作用,無(wú)法將更多的時(shí)間和精力都投入進(jìn)去,對(duì)套利行為缺少監(jiān)管的力度,這樣就給金融市場(chǎng)的發(fā)展創(chuàng)造了條件。

(二)促使金融監(jiān)管加快改革金融套利這種行為的存在,反映了我國(guó)的金融監(jiān)管工作不全面、不完善。雖然已經(jīng)確立了金融監(jiān)管制度,但是卻不能全面的監(jiān)管金融套利行為,所以金融監(jiān)管弊端被暴露出來(lái)。盡管金融套利行為的某個(gè)層面和金融市場(chǎng)發(fā)展有聯(lián)系,可是如果不能做到有效的監(jiān)控這種行為,將會(huì)影響到金融市場(chǎng)的發(fā)展。所以,金融套利行為的存在,在一定程度上推進(jìn)了金融市場(chǎng)的改革。

二、對(duì)金融經(jīng)濟(jì)中金融套利行為的思考

(一)金融套利行為已經(jīng)掙脫了金融管制的約束,金融監(jiān)管制度也喪失了控制力,以至于癱瘓雖然上級(jí)部門已經(jīng)對(duì)監(jiān)管網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行了擴(kuò)大,然而所起到的監(jiān)管效果卻不大,另外,監(jiān)管工作需要花費(fèi)很大的成本,這樣長(zhǎng)時(shí)間的投資來(lái)用于監(jiān)管,而沒有成效,金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管工作就會(huì)慢慢的放松下來(lái)。

(二)金融套利行為的出現(xiàn)致使金融企業(yè)的各項(xiàng)工作開始自由、散漫,工作變得越來(lái)越復(fù)雜,金融業(yè)務(wù)范圍也開始向國(guó)際化拓展,這樣就使以往固有的監(jiān)管制度沒有了支撐,所以就開始考慮如何才能使監(jiān)管制度更新穎。

(三)金融套利行為促進(jìn)了金融經(jīng)濟(jì)發(fā)展無(wú)論是投資者還是管理者,都必須從金融套利自身的特性出發(fā),并且要預(yù)見金融套利行為所帶來(lái)的金融風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)濟(jì)壓力,對(duì)待這個(gè)問(wèn)題需要辯證的分析,在強(qiáng)化其優(yōu)勢(shì)的同時(shí)也要找出不足之處,只有這樣,才能解決其中的問(wèn)題,但是如果控制上存在問(wèn)題,那么也將影響到金融市場(chǎng)秩序。

三、加強(qiáng)和管理好金融套利行為的對(duì)策

在市場(chǎng)環(huán)境中,金融套利行為始終表現(xiàn)出它的兩面性特點(diǎn),盡管在金融活動(dòng)中金融套利這種行為是廣泛存在的,能夠使金融市場(chǎng)向著良性的方向發(fā)展,然而,這種套利行為卻始終是通過(guò)一種不均衡的手段來(lái)索取利潤(rùn),一旦管理工作失去控制力,很可能會(huì)危害到市場(chǎng)的正常運(yùn)行和發(fā)展。為了避免不利因素的困擾,就要加大金融套利行為管理的力度,還要處理好金融市場(chǎng)和金融經(jīng)濟(jì)之間所存在的關(guān)系,只有這樣才能為穩(wěn)定金融市場(chǎng)創(chuàng)造有利條件,以下是筆者的建議,僅供參考:

(一)在金融市場(chǎng)中適當(dāng)?shù)耐菩凶杂苫砟罱鹑跈C(jī)構(gòu)為了能夠節(jié)約更多的成本,并使市場(chǎng)能夠健康穩(wěn)定的發(fā)展,就需要在金融市場(chǎng)中適當(dāng)?shù)耐菩凶杂苫砟?,并將鮮活的生命力注入到金融市場(chǎng)中。另外,建立健全完善的市場(chǎng)運(yùn)行制度,并加強(qiáng)金融風(fēng)險(xiǎn)的防范,這樣才能在根源上推動(dòng)金融市場(chǎng)的可持續(xù)發(fā)展。

(二)提升金融人才的綜合素質(zhì)金融行業(yè)是一個(gè)極其細(xì)微的工作,金融人員自身的素質(zhì)如何直接關(guān)系到整個(gè)金融市場(chǎng)是否能夠穩(wěn)定、持續(xù)的進(jìn)行,作為金融機(jī)構(gòu)的管理人員,必須加強(qiáng)自身專業(yè)的學(xué)習(xí),在工作中要善于積累工作經(jīng)驗(yàn)和方法,利用自身的知識(shí)和修養(yǎng)來(lái)不斷增強(qiáng)自身工作的責(zé)任感,提高金融市場(chǎng)的信息化水平,這樣才能使金融市場(chǎng)更加穩(wěn)定地發(fā)展。

(三)強(qiáng)化金融市場(chǎng)的硬件設(shè)施建設(shè)對(duì)金融套利行為進(jìn)行有效的監(jiān)管,就要做好金融市場(chǎng)硬件設(shè)施建設(shè),發(fā)揮交易網(wǎng)絡(luò)的技術(shù)和作用,同時(shí)還要根據(jù)金融市場(chǎng)的發(fā)展變化來(lái)對(duì)硬件設(shè)施進(jìn)行逐步更新,這樣才能將金融市場(chǎng)強(qiáng)有力的技術(shù)力量體現(xiàn)出來(lái),才能節(jié)約更多的交易時(shí)間。

(四)建立健全完善的制度有效的制度建設(shè)能夠觸動(dòng)套利者的敏感神經(jīng),可以促使金融市場(chǎng)的自由化發(fā)展,進(jìn)而使資金能夠更好的流動(dòng),并將市場(chǎng)機(jī)制作用充分發(fā)揮出來(lái),以節(jié)約市場(chǎng)的運(yùn)行成本。另外,建設(shè)完善的法律法規(guī),處理好工作中存在的各種問(wèn)題,規(guī)范金融活動(dòng),打擊違法的金融活動(dòng),保障金融市場(chǎng)能夠在健康的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中生存和發(fā)展。

(五)控制好負(fù)面影響要調(diào)整好經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu),有效收集信息,強(qiáng)化管理,對(duì)于短期的投資要對(duì)其成本進(jìn)行有效控制,并監(jiān)管好資金的流動(dòng)情況,以避免經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)泡沫狀。同時(shí)在經(jīng)濟(jì)處于發(fā)展的不平衡狀態(tài)下,給給予高度的重視,避免風(fēng)險(xiǎn)的蔓延。另外,金融套利行為不可以盲目,要利用相關(guān)的制度來(lái)進(jìn)行監(jiān)管,要保證金融制度的清晰、透明,消除負(fù)面的影響,以使套利行為向著規(guī)范化、科學(xué)化方向發(fā)展。

四、結(jié)束語(yǔ)

第3篇:經(jīng)濟(jì)金融論文范文

1.是增長(zhǎng)和結(jié)構(gòu)調(diào)整共同發(fā)展國(guó)際金融危機(jī)時(shí)期保持經(jīng)濟(jì)發(fā)展的有效手段就是進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整,這也成為我國(guó)應(yīng)對(duì)金融危機(jī),提高經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)的兩個(gè)重要調(diào)整目標(biāo)。我國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)任務(wù)需要針對(duì)這兩種目標(biāo)進(jìn)行統(tǒng)一的努力,在保證經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的同時(shí),極推動(dòng)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型,使經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和結(jié)構(gòu)調(diào)整在關(guān)系處理等問(wèn)題上能夠保持一致,同時(shí)針對(duì)不同地方出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和結(jié)構(gòu)調(diào)整之間的矛盾,要正確看待,要重點(diǎn)研究保持增長(zhǎng)速度的因素,并且對(duì)其進(jìn)行最為合理的開發(fā)和利用。

2.降低政府行政過(guò)程中對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的干擾國(guó)際金融危機(jī)帶給了世界經(jīng)濟(jì)十分劇烈的沖擊,這使世界各國(guó)的很多政府都針對(duì)其進(jìn)行強(qiáng)有力的調(diào)控手段,并且將國(guó)際金融為作為主要問(wèn)題來(lái)抓,同時(shí)針對(duì)金融危機(jī)所帶來(lái)的影響進(jìn)行救助。但是在解決金融危機(jī)的過(guò)程中出現(xiàn)了很多對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)影響,包攬了較多的問(wèn)題。

二、將科技創(chuàng)新作為發(fā)展和推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的主體

經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)需要有多種生產(chǎn)要素的投入,是主要依靠物質(zhì)資源要素的消耗還是主要靠科技進(jìn)步、勞動(dòng)者素質(zhì)的提高的管理創(chuàng)新來(lái)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),由此就形成了兩種不同的發(fā)展路徑。以往我國(guó)經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)的背后,是物質(zhì)資源、能源和勞動(dòng)力的巨大消耗,事實(shí)已充分證明,這種靠資源消耗的發(fā)展不可持續(xù),必須對(duì)生產(chǎn)要素的投入結(jié)構(gòu)進(jìn)行堅(jiān)決調(diào)整和轉(zhuǎn)型,轉(zhuǎn)型方向是走中國(guó)特色的自主創(chuàng)新之路,由要素投入推動(dòng)型發(fā)展轉(zhuǎn)變?yōu)榭萍紕?chuàng)新推動(dòng)型發(fā)展,這是實(shí)現(xiàn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)整體轉(zhuǎn)型必由之路。

三、結(jié)束語(yǔ)

第4篇:經(jīng)濟(jì)金融論文范文

1.1金融機(jī)構(gòu)所帶來(lái)的網(wǎng)絡(luò)安全問(wèn)題

通過(guò)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)來(lái)提升金融服務(wù)的水平,以此防水來(lái)逐漸實(shí)現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)安全金融服務(wù),在當(dāng)前環(huán)境下來(lái)說(shuō)是金融部門有效進(jìn)行金融業(yè)務(wù)的重要渠道。所以,當(dāng)前國(guó)外的很多網(wǎng)絡(luò)金融服務(wù)商都開始對(duì)網(wǎng)絡(luò)這一個(gè)多元化的空間展開研究和開發(fā),希望能夠?yàn)橛脩籼峁└玫姆?wù)。而信息技術(shù)在我國(guó)應(yīng)用的最早的和最好的行業(yè)便是金融行業(yè),各個(gè)金融行業(yè)都具備自己的網(wǎng)絡(luò)服務(wù)特色。而各個(gè)銀行的網(wǎng)絡(luò)服務(wù)器和儲(chǔ)存對(duì)國(guó)家的金融安全問(wèn)題產(chǎn)生了一定的影響,導(dǎo)致銀行和客戶之間因?yàn)榻换ニa(chǎn)生的金融信息成為了金融機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)安全當(dāng)中最為薄弱的環(huán)節(jié)。通常而言,客戶無(wú)論是在銀行繳納各種費(fèi)用還是在銀行開戶,對(duì)于客戶的歷史數(shù)據(jù)和資料,銀行都能夠查出相關(guān)的信息。然而,最近這些年在民間金融業(yè)務(wù)不斷的展開的前提下,很多客戶的信息便開始被非法搜索并綜合起來(lái)。舉例來(lái)說(shuō),近段時(shí)間,很多報(bào)道都披露,某某銀行的用戶信息和資料都出現(xiàn)了泄露,當(dāng)然造成這種情況的原因也很簡(jiǎn)單,主要是銀行內(nèi)部人員的非法倒賣和高技術(shù)網(wǎng)絡(luò)黑手利用漏洞進(jìn)行非法盜取。所以,在金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部管理一日規(guī)范化和嚴(yán)格的今天,網(wǎng)絡(luò)漏洞為金融客戶帶來(lái)了重大的威脅。

1.2釣魚網(wǎng)站為金融信息的安全帶來(lái)較大風(fēng)險(xiǎn)

隨著互聯(lián)網(wǎng)信息的不斷發(fā)展,各種網(wǎng)絡(luò)技術(shù)都在不斷成熟。在這種背景下,通過(guò)百度、谷歌等搜索引擎就可以了解到一定的用戶信息,因?yàn)樵诋?dāng)前的環(huán)境下,很多人都習(xí)慣于借助各種搜索引擎來(lái)對(duì)各種特定的金融信息加以了解。因此也就有人利用這些系統(tǒng)當(dāng)中存在的漏洞來(lái)對(duì)客戶的一些金融信息和金融資料加以盜取,或者是做成釣魚網(wǎng)站。所謂的釣魚網(wǎng)站是通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)以某種特定的方式在互聯(lián)網(wǎng)上進(jìn)行信息的,通過(guò)某些具有吸引力的信息來(lái)誘導(dǎo)用戶加以訪問(wèn),以此方式來(lái)對(duì)用戶重要的個(gè)人信息逐條盜取,最后再對(duì)客戶進(jìn)行各項(xiàng)敲詐活動(dòng),這為廣大網(wǎng)民的安全上網(wǎng)和個(gè)人利益造成了非常嚴(yán)重的損害。雖然說(shuō)釣魚網(wǎng)站的技術(shù)含量很低,但是其門檻也很低,通常而言也很難識(shí)別,這對(duì)金融行業(yè)產(chǎn)生了很嚴(yán)重的影響。從我國(guó)反釣魚網(wǎng)站聯(lián)盟在2014年6月的釣魚網(wǎng)站處理簡(jiǎn)報(bào)上看,截止到2014年6月份,聯(lián)盟共計(jì)處理了釣魚網(wǎng)站8186個(gè),累計(jì)認(rèn)定并處理釣魚網(wǎng)站192914個(gè)。從中分析可以得出,電子商務(wù)和金融證券類的通信安全問(wèn)題依然是主要問(wèn)題,隨著“網(wǎng)銀”的不斷普及,金融信息泄露等事件而造成的用戶財(cái)產(chǎn)損失將會(huì)成為威脅網(wǎng)絡(luò)金融體系的主要問(wèn)題。

2網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下的金融安全防范探究

2.1金融機(jī)構(gòu)信息安全保障機(jī)制的構(gòu)建

在當(dāng)前,我們將政策性銀行、大型商業(yè)銀行和股份制銀行作為銀行業(yè)的金融信息集散中心,防范金融機(jī)構(gòu)信息泄露是金融安全防范的重點(diǎn)問(wèn)題,其根本在于對(duì)其安全保障機(jī)制加以完善。對(duì)金融信息的安全保障機(jī)制做出完善,需要建立在金融信息安全政策和安全標(biāo)準(zhǔn)的前提之下,對(duì)金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部的信息安全管理機(jī)制做出規(guī)范和調(diào)整,在此基礎(chǔ)上創(chuàng)新信息安全技術(shù)和信息安全運(yùn)行機(jī)制。因?yàn)楦鞣N因素的影響,很多中小型的金融機(jī)構(gòu)在在金融安全管理方面一直都存在著諸多的問(wèn)題。所以對(duì)于中小型金融機(jī)構(gòu)而言,需要構(gòu)建出一個(gè)合理的管理手段和技術(shù)手段相結(jié)合的度層次、全方位信息安全防范體系。這樣才能夠?yàn)榻鹑跇I(yè)的發(fā)展提供必要的信息化基礎(chǔ)保障。所以在對(duì)中小型金融機(jī)構(gòu)信息安全保障機(jī)構(gòu)進(jìn)行構(gòu)建的時(shí)候需要對(duì)金融機(jī)構(gòu)的相關(guān)做法加以參考,要重視從聯(lián)合結(jié)構(gòu)和外包服務(wù)等層面來(lái)對(duì)相關(guān)問(wèn)題做出思考。

2.2健全金融機(jī)構(gòu)的信息安全服務(wù)體系

總管金融信息網(wǎng)絡(luò)的傳播途徑,信息安全隱患主要是因?yàn)榻换ミ^(guò)程中對(duì)信息的非法索取有關(guān),此外通過(guò)客戶端進(jìn)行身份識(shí)別、通過(guò)數(shù)字簽名、密鑰管理、終端病毒和訪問(wèn)權(quán)限等也能夠在技術(shù)層面上對(duì)相關(guān)客戶的信息資料加以盜取。所以在這些方面進(jìn)行有效的保障是彌補(bǔ)網(wǎng)絡(luò)安全技術(shù)缺陷的主要環(huán)節(jié)。按照人們的常規(guī)思維來(lái)講,只有開發(fā)出先進(jìn)的金融安全技術(shù)才能夠更好地對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)做出防范,而現(xiàn)階段對(duì)于網(wǎng)絡(luò)信息安全的防范技術(shù)主要是通過(guò)相關(guān)的技術(shù)隔離和技術(shù)加密來(lái)實(shí)現(xiàn)數(shù)字簽名的相關(guān)內(nèi)容。所以金融服務(wù)濟(jì)公應(yīng)該重視在技術(shù)上對(duì)相關(guān)的網(wǎng)絡(luò)安全服務(wù)體系做出防范,適當(dāng)?shù)臅r(shí)候需要提供相關(guān)的軟件升級(jí)服務(wù),進(jìn)行更為嚴(yán)格保密的加密和相關(guān)的數(shù)字簽名服務(wù)。只有這樣才能夠通過(guò)信息備份和信息回復(fù)來(lái)使相關(guān)的安全技術(shù)得到認(rèn)證,這對(duì)于客戶本人而諾言,具有很高的保護(hù)效果,能夠幫助客戶提供對(duì)金融信息風(fēng)險(xiǎn)防范的識(shí)別,進(jìn)而更好地杜絕可能造成用戶信息泄露的風(fēng)險(xiǎn)源為用戶帶來(lái)的危害。

3結(jié)語(yǔ)

第5篇:經(jīng)濟(jì)金融論文范文

一、經(jīng)濟(jì)金融良性互動(dòng)的實(shí)現(xiàn)條件

(一)外部環(huán)境條件

一是要建立健全金融法律法規(guī)體系,完善司法執(zhí)法體系。目前我國(guó)的金融相關(guān)配套法規(guī)方面仍然存在缺陷與不足,如《破產(chǎn)法》中關(guān)于抵質(zhì)押債權(quán)在清算中次序、破產(chǎn)條件、破產(chǎn)專業(yè)法庭、金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)等問(wèn)題;《刑法》中關(guān)于金融詐騙犯罪的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)等仍有待進(jìn)一步完善和明確。除了立法外,我國(guó)司法與執(zhí)法體系的完善與否也與金融生態(tài)息息相關(guān)。法院、檢察院在司法過(guò)程中的司法解釋、司法審判、司法判決及執(zhí)行制度的完善,公安、工商、海關(guān)、稅務(wù)等行政機(jī)關(guān)執(zhí)法的效率與公正對(duì)金融生態(tài)也至關(guān)重要。

二是要建立起完善的中介機(jī)構(gòu)服務(wù)體系,尤其是完善的社會(huì)信用體系。充分利用各種專業(yè)中介機(jī)構(gòu)的服務(wù),不僅能使金融企業(yè)提高服務(wù)效率與服務(wù)質(zhì)量,還能為金融企業(yè)節(jié)約大量的成本。尤其是完善的社會(huì)信用體系,可以極大地提高銀行等金融機(jī)構(gòu)篩選客戶的速度與準(zhǔn)確率,降低信息不對(duì)稱所帶來(lái)的負(fù)面影響。這也是當(dāng)前外部環(huán)境建設(shè)中最重要的條件之一。

三是要強(qiáng)化市場(chǎng)約束機(jī)制,通過(guò)市場(chǎng)紀(jì)律改善金融機(jī)構(gòu)的運(yùn)行環(huán)境。這里所提到的市場(chǎng)約束,是指金融市場(chǎng)客戶通過(guò)獲得、評(píng)價(jià)和傳播金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)和信用信息來(lái)左右其市場(chǎng)份額,以迫使金融機(jī)構(gòu)提高資產(chǎn)質(zhì)量,維持穩(wěn)健運(yùn)行。在市場(chǎng)約束條件下,經(jīng)營(yíng)狀況優(yōu)良、信用水平高的金融機(jī)構(gòu)易于拓展市場(chǎng),獲取更大的收益,而經(jīng)營(yíng)狀況不佳、信用水平低的金融機(jī)構(gòu)則難以拓展市場(chǎng),并有可能失去其已有的市場(chǎng)份額。而這一市場(chǎng)約束機(jī)制的實(shí)現(xiàn),必須保證信息傳遞機(jī)制通暢,最重要的是要保證上市金融機(jī)構(gòu)充分實(shí)現(xiàn)信息披露和建立起金融機(jī)構(gòu)的信用評(píng)級(jí)及公示制度。

(二)內(nèi)部環(huán)境條件

一是要建立起完善的金融宏觀環(huán)境。一方面,央行作為銀行的銀行必須正確履行其執(zhí)行貨幣政策、維護(hù)金融穩(wěn)定、提供金融服務(wù)的三大職能;另一方面,人民銀行、銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)等金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)要密切聯(lián)系、加強(qiáng)配合,形成科學(xué)審慎的金融監(jiān)管體系,同時(shí)又必須為金融創(chuàng)新創(chuàng)造條件。

二是銀行機(jī)構(gòu)、證券機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)等金融機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)改革產(chǎn)權(quán)制度,改善公司治理,以利潤(rùn)為中心改進(jìn)經(jīng)營(yíng)水平,真正成為市場(chǎng)化的經(jīng)濟(jì)主體。以商業(yè)銀行為例,既要在負(fù)債業(yè)務(wù)方面建立科學(xué)的成本管理控制體系,特別是存款成本控制體系;又要在資產(chǎn)業(yè)務(wù)方面根據(jù)市場(chǎng)需求實(shí)行科學(xué)的信貸流程,提高審批效率和擴(kuò)大信貸利潤(rùn);既要大力拓展信貸業(yè)務(wù),提高市場(chǎng)占有率,又要努力拓展中間業(yè)務(wù),提高中間業(yè)務(wù)收入在利潤(rùn)來(lái)源中的比例;既要滿足銀行監(jiān)管部門的監(jiān)管要求,又要符合國(guó)家的產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向。

二、經(jīng)濟(jì)金融良性互動(dòng)的制約因素

江蘇是全國(guó)經(jīng)濟(jì)最發(fā)達(dá)的地區(qū)之一,金融生態(tài)環(huán)境的基礎(chǔ)較好,近年來(lái)投資環(huán)境、司法環(huán)境、信用環(huán)境等不斷得到改善,金融機(jī)構(gòu)改革也走在全國(guó)前列。但由于歷史原因和制度缺陷,目前江蘇在推進(jìn)經(jīng)濟(jì)金融良性互動(dòng)中仍然存在一些制約因素,具體表現(xiàn)為以下四個(gè)方面:

(一)金融生態(tài)的外部環(huán)境仍然需要進(jìn)一步改進(jìn)

從目前來(lái)看,企業(yè)所反映的很多問(wèn)題與經(jīng)濟(jì)金融的外部環(huán)境有關(guān),最主要的問(wèn)題包括:一是企業(yè)有效抵押能力不足,難以滿足銀行貸款條件,主要表現(xiàn)為改制企業(yè)土地、房產(chǎn)兩證不齊全。二是抵押評(píng)估中介收費(fèi)高、擔(dān)?;疬\(yùn)作不到位,擔(dān)保機(jī)構(gòu)自身資信等級(jí)低、運(yùn)作不規(guī)范的問(wèn)題始終沒有得到很好解決。三是中小企業(yè)貸款、農(nóng)戶貸款等特殊貸款的稅收優(yōu)惠和監(jiān)管豁免都還沒有明確的規(guī)定。四是金融債權(quán)的司法環(huán)境、信用環(huán)境等問(wèn)題仍需進(jìn)一步完善,居民企業(yè)的守信意識(shí)有待進(jìn)一步提高。

(二)受宏觀調(diào)控影響,銀行信貸項(xiàng)目?jī)?chǔ)備不足

受宏觀調(diào)控影響,鋼鐵、水泥、紡織、房地產(chǎn)等行業(yè)及其關(guān)聯(lián)企業(yè)、開發(fā)區(qū)、大學(xué)城等受到嚴(yán)格控制。種種因素導(dǎo)致商業(yè)銀行分支機(jī)構(gòu)在業(yè)務(wù)拓展上顧慮重重,項(xiàng)目?jī)?chǔ)備不足,嚴(yán)重制約了銀行支持未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展能力。據(jù)江蘇某省級(jí)分行反映,該行目前的項(xiàng)目?jī)?chǔ)備僅為2004年同期的一半,其他銀行也反映有類似情況。

(三)受企業(yè)所處的市場(chǎng)環(huán)境和金融環(huán)境的影響,企業(yè)資金較為緊張

一是商業(yè)銀行在執(zhí)行總行的宏觀調(diào)控政策時(shí)對(duì)限制性行業(yè)基本采取了“一刀切”的做法,在不符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向的行業(yè)中,普遍采取信貸維持和退出的政策,造成了部分企業(yè)信貸規(guī)模的收縮。二是受原材料價(jià)格上漲和新的消費(fèi)增長(zhǎng)點(diǎn)不足的影響,企業(yè)出現(xiàn)利潤(rùn)分化加劇和兩項(xiàng)資金占用快速上升的現(xiàn)象。三是在宏觀經(jīng)濟(jì)上升期間,部分成長(zhǎng)性較好的企業(yè)在高速增長(zhǎng)的同時(shí)過(guò)于樂(lè)觀,投資規(guī)模盲目膨脹,在技改和產(chǎn)能擴(kuò)張中普遍存在短貸長(zhǎng)用、積累不足和融資渠道單一的問(wèn)題,超出了企業(yè)的貸款承受能力,加大了資金供給矛盾。

(四)金融體制改革的陣痛,對(duì)江蘇經(jīng)濟(jì)金融良性互動(dòng)產(chǎn)生了一定的影響

目前,國(guó)有商業(yè)銀行的股份制改革和農(nóng)村信用社的改革正處于緊要關(guān)頭。金融體制改革在增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)活力、提高防范和抵御風(fēng)險(xiǎn)能力等方面發(fā)揮了突出作用。不可否認(rèn),由于種種原因,改革也對(duì)經(jīng)濟(jì)金融良性互動(dòng)產(chǎn)生了一些暫時(shí)性的影響。一是商業(yè)銀行大力推行扁平化管理,貸款審批權(quán)限逐級(jí)上收,風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任追究加強(qiáng),而相應(yīng)的正向激勵(lì)機(jī)制尚未同步跟進(jìn),一定程度上抑制了一線信貸人員的主動(dòng)營(yíng)銷積極性。二是監(jiān)管機(jī)構(gòu)不斷強(qiáng)化外部監(jiān)管,強(qiáng)調(diào)資本充足率約束,客觀上制約了商業(yè)銀行貸款擴(kuò)張的能力。三是金融監(jiān)管體制改革后,短期內(nèi),金融監(jiān)管部門之間有效的信息溝通和監(jiān)管結(jié)論互相認(rèn)可機(jī)制尚難以完全建立,銀行等金融機(jī)構(gòu)可能會(huì)牽扯商業(yè)銀行的部分精力,也在某些程度上影響了貸款投放進(jìn)度。

三、經(jīng)濟(jì)金融良性互動(dòng)與發(fā)展的政策建議

(一)加快金融業(yè)的改革與發(fā)展

一是樹立大金融的發(fā)展理念,繼續(xù)深化金融機(jī)構(gòu)改革。要繼續(xù)支持江蘇省內(nèi)國(guó)有商業(yè)銀行機(jī)構(gòu)進(jìn)一步創(chuàng)新和轉(zhuǎn)換機(jī)制;城市商業(yè)銀行要積極吸引戰(zhàn)略投資者,完善法人治理結(jié)構(gòu),為地方、中小企業(yè)和城市居民服務(wù);農(nóng)村信用社要抓住改革的契機(jī),運(yùn)用好中央和地方的改革配套政策,真正成為立足為“三農(nóng)”服務(wù)的農(nóng)村金融機(jī)構(gòu);城市信用社要按照公司制要求加快改革;要加快證券、保險(xiǎn)業(yè)改革,培育和發(fā)展資本市場(chǎng),激活民間資本,引導(dǎo)好社會(huì)投資。二是充分利用信貸政策,加強(qiáng)利率風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)工作。我國(guó)實(shí)行利率市場(chǎng)化的政策已經(jīng)非常明確,商業(yè)銀行應(yīng)敏銳地抓住這一契機(jī),高度重視利率市場(chǎng)化之后的利率風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)工作。

(二)加強(qiáng)金融生態(tài)建設(shè),不斷改善金融運(yùn)行的外部環(huán)境

一是政府要充分發(fā)揮管理優(yōu)勢(shì),動(dòng)員社會(huì)各界共同優(yōu)化金融生態(tài)環(huán)境,幫助當(dāng)?shù)亟鹑跈C(jī)構(gòu)消化歷史包袱,提高管理水平和發(fā)展后勁;幫助中小金融機(jī)構(gòu)做好增資擴(kuò)股工作,壯大資金實(shí)力,提高市場(chǎng)開拓能力和風(fēng)險(xiǎn)抵御能力;切實(shí)提高企業(yè)抵押能力和社會(huì)擔(dān)保能力,解決好企業(yè)土地、房產(chǎn)兩證不全的問(wèn)題,規(guī)范登記、評(píng)估收費(fèi)行為,完整、準(zhǔn)確地發(fā)揮擔(dān)保公司的作用,創(chuàng)造有利于銀行擴(kuò)大信貸投放的外部環(huán)境。二是進(jìn)一步構(gòu)建完善經(jīng)濟(jì)金融良性互動(dòng)的信用環(huán)境。要繼續(xù)推進(jìn)江蘇省征信體系建設(shè),抓緊制訂配套措施,積極推動(dòng)信用中介組織建設(shè),打造誠(chéng)信江蘇,為金融業(yè)的發(fā)展和高效穩(wěn)健運(yùn)行提供保障。要遵循金融運(yùn)行規(guī)律,切實(shí)維護(hù)金融機(jī)構(gòu)合法權(quán)益,大力支持金融機(jī)構(gòu)依法維護(hù)金融債權(quán)工作,允許金融資源通過(guò)市場(chǎng)合理流動(dòng)、優(yōu)化配置。三是落實(shí)科學(xué)發(fā)展觀,保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)適度增長(zhǎng),為金融發(fā)展提供基礎(chǔ)。要改革對(duì)地方政府政績(jī)的考核方式,建立市場(chǎng)化的考核干部機(jī)制,使地方政府將除GDP之外的如經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式和質(zhì)量、公共服務(wù)和環(huán)境、市場(chǎng)秩序和制度建設(shè)等社會(huì)均衡發(fā)展?fàn)顩r納入標(biāo)尺之內(nèi),減少對(duì)金融資源的非市場(chǎng)控制,改善金融運(yùn)行的外部環(huán)境。

(三)加強(qiáng)金融監(jiān)管協(xié)調(diào),規(guī)范金融秩序

一是重視金融監(jiān)管工作,防范金融風(fēng)險(xiǎn)。要加強(qiáng)各家金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)金融運(yùn)行的監(jiān)測(cè)分析,密切監(jiān)測(cè)和及時(shí)預(yù)警金融機(jī)構(gòu)的流動(dòng)性變化和金融風(fēng)險(xiǎn),充分發(fā)揮監(jiān)管部門的監(jiān)管作用。二是加強(qiáng)金融系統(tǒng)自身建設(shè),規(guī)范金融秩序。在繼續(xù)整頓規(guī)范金融秩序,按照有關(guān)政策和法律界定加強(qiáng)引導(dǎo)和監(jiān)管民間資金流動(dòng)、嚴(yán)厲打擊各類非法金融活動(dòng)消除風(fēng)險(xiǎn)隱患的同時(shí),金融系統(tǒng)自身要改革完善體制、機(jī)制和制度,健康穩(wěn)定發(fā)展,力保風(fēng)險(xiǎn)防范的持續(xù)性和有效性。三是加強(qiáng)金融監(jiān)管協(xié)調(diào),促進(jìn)經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展。要建立各監(jiān)管部門之間有效的信息溝通機(jī)制和備案認(rèn)可制度,提高監(jiān)管效率、減輕銀行負(fù)擔(dān);出臺(tái)資本充足率監(jiān)管等一些嚴(yán)厲的監(jiān)管政策要循序漸進(jìn),充分考慮到金融機(jī)構(gòu)開展工作的積極性。

第6篇:經(jīng)濟(jì)金融論文范文

論文關(guān)鍵詞:金融危機(jī);全球經(jīng)濟(jì);國(guó)際貿(mào)易;國(guó)際貸幣

一、全球經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇,但時(shí)間漫長(zhǎng)

就目前的態(tài)勢(shì)來(lái)看,金融危機(jī)后的全球經(jīng)濟(jì)正在逐步走向復(fù)蘇,但是由于受到諸多不確定性因素的影響,其要完全復(fù)蘇所需的時(shí)間將會(huì)是十分漫長(zhǎng)的。首先,由于銀行等金融機(jī)構(gòu)的資本金在本次金融危機(jī)中遭受了巨大的損失,因此會(huì)在很大程度上造成其自身流動(dòng)資金短缺或償付能力不足的現(xiàn)象;而另一方面,由于在本次金融危機(jī)中銀行等金融機(jī)構(gòu)剝離了大量的呆賬、壞賬等不良資產(chǎn),因此急需重新注入大量的資金以彌補(bǔ)其虧空。其次,全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇還會(huì)受到其他不利因素的影響,例如美元的貶值、經(jīng)濟(jì)的失衡及失業(yè)率的攀升等等;美元的貶值極有可能造成在實(shí)體經(jīng)濟(jì)或金融市場(chǎng)中出現(xiàn)新的泡沫,嚴(yán)重影響了經(jīng)濟(jì)或市場(chǎng)的穩(wěn)定性;而金融危機(jī)所造成的經(jīng)濟(jì)失衡會(huì)影響全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的速度,其要達(dá)到再平衡的態(tài)勢(shì)又需經(jīng)一個(gè)不斷調(diào)整的過(guò)程才能得以實(shí)現(xiàn);此外,失業(yè)率的攀升、就業(yè)壓力的增大等非經(jīng)濟(jì)因素則會(huì)從另一角度制約和干擾全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的過(guò)程。

除去上述所提到的不利因素,諸多有利的因素將從正面推動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇,而且從目前的態(tài)勢(shì)來(lái)看,其形勢(shì)還是比較樂(lè)觀的。首先,針對(duì)于日益嚴(yán)重的金融危機(jī),各國(guó)都相繼出臺(tái)了一系列積極的財(cái)政、貨幣政策及措施,這對(duì)刺激經(jīng)濟(jì)的不斷增長(zhǎng)、恢復(fù)當(dāng)前的市場(chǎng)信心、扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟(jì)的下滑態(tài)勢(shì)、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的快速?gòu)?fù)蘇發(fā)揮了極其重要的作用。例如我國(guó)為了應(yīng)對(duì)本次金融危機(jī),刺激本國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng),從國(guó)家財(cái)政上對(duì)交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域進(jìn)行了巨額的投資,并對(duì)其他領(lǐng)域也加大了其投入的力度,積極培育未來(lái)新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn),這些政策或措施都將大大的推進(jìn)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的進(jìn)程,促進(jìn)全球經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。其次,科技的創(chuàng)新、技術(shù)的進(jìn)步所帶來(lái)的勞動(dòng)生產(chǎn)率和資源配置效率的提高,也將從很大程度上促進(jìn)全球經(jīng)濟(jì)加快復(fù)蘇,在長(zhǎng)期內(nèi)會(huì)決定全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的總趨勢(shì)。因此可見,在上述有利因素的作用下,后金融危機(jī)時(shí)代的全球經(jīng)濟(jì)仍將會(huì)在整體上實(shí)現(xiàn)復(fù)蘇,但需經(jīng)過(guò)一個(gè)非常漫長(zhǎng)的時(shí)期。

二、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式調(diào)整,產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移加速

從另一角度來(lái)說(shuō),本次金融危機(jī)的爆發(fā)實(shí)質(zhì)上是對(duì)早先全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式的一次強(qiáng)制性的調(diào)整,其調(diào)整的原因是該模式無(wú)法維持全球經(jīng)濟(jì)的持續(xù)曾長(zhǎng);經(jīng)過(guò)這次強(qiáng)制性的調(diào)整,可以使全球經(jīng)濟(jì)重新回到再增長(zhǎng)的良性循環(huán)之中,但其調(diào)整的成本卻是極其高昂的,導(dǎo)致了全球經(jīng)濟(jì)的一次重大衰退。

為此,從全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的整體角度出發(fā),必須對(duì)早先全球經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)模式進(jìn)行一次根本性的調(diào)整,例如發(fā)達(dá)國(guó)家必須適當(dāng)提高存款準(zhǔn)備金率,遏制超前和過(guò)度消費(fèi),減少自身的資產(chǎn)負(fù)債率,執(zhí)行穩(wěn)健的財(cái)政和貨幣政策等等;而發(fā)展中國(guó)家則需重新調(diào)整以出口為導(dǎo)向的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式,擴(kuò)大內(nèi)需,刺激?肖費(fèi),以實(shí)現(xiàn)從內(nèi)部對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的促進(jìn)或拉動(dòng),防止因外部不穩(wěn)定性所導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力。

經(jīng)過(guò)本次金融危機(jī),全球產(chǎn)業(yè)將加快向具有低成本、市場(chǎng)潛力大等優(yōu)勢(shì)的發(fā)展中國(guó)家或其他新興市場(chǎng)轉(zhuǎn)移的速度,并在此基礎(chǔ)上盡早實(shí)現(xiàn)對(duì)產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型或升級(jí),以應(yīng)對(duì)金融危機(jī)所帶來(lái)的不利影響,實(shí)現(xiàn)全球經(jīng)濟(jì)的早日復(fù)蘇以及進(jìn)一步的發(fā)展。首先,新能源和環(huán)保節(jié)能產(chǎn)業(yè)有望引領(lǐng)全球產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型和升級(jí);在本次金融危機(jī)過(guò)后,西方許多發(fā)達(dá)國(guó)家紛紛加大了其在新能源和環(huán)保節(jié)能等領(lǐng)域的技術(shù)研發(fā)投人力度,努力推動(dòng)其向產(chǎn)業(yè)化方向發(fā)展,并以此來(lái)引領(lǐng)全球產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的再調(diào)整,使其拉動(dòng)新一輪的全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。其次,作為全球經(jīng)濟(jì)的主要載體,西方發(fā)達(dá)國(guó)家在今后很長(zhǎng)一段時(shí)期內(nèi)仍將在技術(shù)創(chuàng)新、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展和國(guó)際分工中處于領(lǐng)先地位,其在大力發(fā)展新能源、環(huán)保節(jié)能等綠色產(chǎn)業(yè)和運(yùn)用低碳技術(shù)改造提升傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的同時(shí),仍將繼續(xù)發(fā)展金融、保險(xiǎn)、信息、科技、法律、咨詢等現(xiàn)代服務(wù)業(yè),并會(huì)在很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)保持優(yōu)勢(shì)。由此可見,全球產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移將呈現(xiàn)出多層次、多梯度和多向性,橫向與縱向相互交融,從而形成更加復(fù)雜的全球產(chǎn)業(yè)格局。

三、國(guó)際貿(mào)易投資加速,但受保護(hù)主義制約

隨著全球經(jīng)濟(jì)逐漸向復(fù)蘇,全球范圍內(nèi)的貿(mào)易投資將會(huì)再次活躍,并從很大程度上推動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)加快復(fù)蘇。首先,全球產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移將在更廣范圍、更大規(guī)模和更深層次上進(jìn)行,從而大大推動(dòng)了國(guó)際貿(mào)易的發(fā)展,并且拉動(dòng)了全球范圍內(nèi)相關(guān)服務(wù)業(yè)的增長(zhǎng),創(chuàng)造出了愈來(lái)愈多的就業(yè)機(jī)會(huì)。其次,國(guó)際貿(mào)易投資的加速還會(huì)對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)合作和區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化的建立和完善起到一定的促進(jìn)作用,在區(qū)域內(nèi)其產(chǎn)品、資金、技術(shù)、人員等要素的流動(dòng)會(huì)更加便捷,其區(qū)域內(nèi)的貿(mào)易和投資會(huì)有很大的發(fā)展?jié)摿蚩臻g。最后,新能源、環(huán)保節(jié)能等綠色產(chǎn)業(yè)的迅速發(fā)展,也會(huì)帶動(dòng)國(guó)際貿(mào)易投資的發(fā)展,從而創(chuàng)造出對(duì)綠色產(chǎn)品、環(huán)保節(jié)能技術(shù)及設(shè)備的更多需求,拉動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)的復(fù)蘇。

但是,在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的過(guò)程中,各國(guó)由于大多是從自身角度出發(fā),為加快本國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇,將采取一些對(duì)本國(guó)經(jīng)濟(jì)或市場(chǎng)的保護(hù)主義政策及措施,這對(duì)于國(guó)際貿(mào)易的發(fā)展起到了一定的制約作用。首先,西方發(fā)達(dá)國(guó)家為了盡快恢復(fù)經(jīng)濟(jì),保持經(jīng)濟(jì)的平衡,將調(diào)高存款準(zhǔn)備金率、減少超前消費(fèi)、擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求、降低進(jìn)口需求,因此這對(duì)于包括中國(guó)在內(nèi)的發(fā)展中國(guó)家出口的增長(zhǎng)尤為不利,從而在一定程度上限制了國(guó)際貿(mào)易投資的發(fā)展。其次,金融危機(jī)所帶來(lái)的就業(yè)壓力增大的現(xiàn)象,也將會(huì)對(duì)西方發(fā)達(dá)國(guó)家?guī)?lái)一定的沖擊,其必然會(huì)采取相關(guān)保護(hù)主義措施,恢復(fù)就業(yè)市場(chǎng),降低失業(yè)率。最后,為了應(yīng)對(duì)金融危機(jī)所帶來(lái)的企業(yè)破產(chǎn)率的增加,各國(guó)必然會(huì)采取相關(guān)保護(hù)主義措施,通過(guò)設(shè)置相關(guān)障礙防止過(guò)多的本國(guó)企業(yè)被兼并或控制,盡力降低其投資或兼并活動(dòng)給本國(guó)經(jīng)濟(jì)所帶來(lái)的長(zhǎng)期不利影響,從而弱化了國(guó)際資本市場(chǎng)的流動(dòng)性,限制了國(guó)際性投資活動(dòng)的發(fā)展。

四、國(guó)際貨幣體系出現(xiàn)新變化。但仍將以美元為主

第7篇:經(jīng)濟(jì)金融論文范文

[摘要]近幾年來(lái),房地產(chǎn)持續(xù)升溫,國(guó)家出臺(tái)了一系列宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控政策對(duì)其進(jìn)行調(diào)控,對(duì)構(gòu)建和諧的房地產(chǎn)行業(yè)起到了非常重要的作用。文章從理論出發(fā),結(jié)合當(dāng)前政策,詳細(xì)分析了國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的影響。

[關(guān)鍵詞]經(jīng)濟(jì)政策房地產(chǎn)宏觀調(diào)控影響

近幾年,隨著房地產(chǎn)投資的急劇增溫和房?jī)r(jià)的持續(xù)攀升,房地產(chǎn)成了炙手可熱的話題。無(wú)庸置疑,房地產(chǎn)業(yè)在我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)中具有舉足輕重的地位。而據(jù)研究表明,我國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)絕大部分資金來(lái)源于銀行貸款。這種對(duì)銀行完全依賴的房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展模式,一方面讓房地產(chǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)日益集中到商業(yè)銀行,另一方面很容易通過(guò)銀行信貸加以膨脹。當(dāng)房地產(chǎn)泡沫越吹越大時(shí),一國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)也就越來(lái)越大。在此形勢(shì)之下,有必要用宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控來(lái)控制房地產(chǎn)業(yè)的泡沫成分。

一、金融政策對(duì)房地產(chǎn)業(yè)影響分析

1)對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)的影響

加息會(huì)增加房地產(chǎn)企業(yè)的融資成本,但對(duì)于不同的房地產(chǎn)企業(yè)來(lái)說(shuō),影響也不盡相同。負(fù)債結(jié)構(gòu)不同,融資渠道不同以及資金實(shí)力不同的房地產(chǎn)企業(yè)受加息的影響也不同。對(duì)于那些負(fù)債率較高,融資渠道單一,經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)較差的房地產(chǎn)企業(yè),加息后企業(yè)的經(jīng)營(yíng)要面臨強(qiáng)大的壓力。

2)對(duì)消費(fèi)者的影響

加息無(wú)疑會(huì)增加其還貸壓力,促使某些消費(fèi)者提前還貸或部分提前還貸。據(jù)新浪財(cái)經(jīng)的一項(xiàng)調(diào)查顯示,有七成左右的被調(diào)查者認(rèn)為央行未來(lái)還將繼續(xù)加息,而央行的連續(xù)加息,利率所提高的累積幅度讓消費(fèi)者的還貸成本增加了許多。

3)對(duì)房?jī)r(jià)的影響

房?jī)r(jià)在短期內(nèi)受加息影響較小,但未來(lái)房?jī)r(jià)增長(zhǎng)將趨于本文來(lái)源:文秘站 平緩。宏觀金融政策本身的性質(zhì)決定了其真正凸現(xiàn)于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的成效上需要相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間。加息對(duì)于購(gòu)房者來(lái)說(shuō)意味著購(gòu)房支出的增加,這實(shí)際上是央行在削減對(duì)貸款購(gòu)房者的支持力度,降低其購(gòu)買力。而購(gòu)買力的降低必然會(huì)減少對(duì)房地產(chǎn)需求,這種對(duì)需求的抑制作用將最終決定供給,從而控制過(guò)高的房?jī)r(jià),產(chǎn)生積極的降溫作用,使房?jī)r(jià)回歸理性。

1、存款準(zhǔn)備金率政策

根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)原理,上調(diào)法定存款準(zhǔn)備金率會(huì)對(duì)貨幣供應(yīng)總量產(chǎn)生乘數(shù)效應(yīng):當(dāng)提高存款準(zhǔn)備金率時(shí),貨幣乘數(shù)減小,商業(yè)銀行可運(yùn)用的資金減少,貸款能力下降,貨幣流通量相應(yīng)以一定比率減少。但是據(jù)商業(yè)銀行的數(shù)據(jù)顯示,個(gè)人住房貸款并未因房?jī)r(jià)上漲、加息等因素影響而大幅減少。另一方面,隨著房地產(chǎn)企業(yè)的資金渠道目益多樣化,對(duì)銀行貸款需求的占比逐步減少,因此通過(guò)提高法定準(zhǔn)備金率從而使銀行減少貸款來(lái)間接調(diào)控房地產(chǎn)市場(chǎng)可能收效甚微。

1) 積極影響

上調(diào)存款準(zhǔn)備金率是直接作用于商業(yè)銀行的政策措施,對(duì)減少商業(yè)銀行的流動(dòng)性具有立竿見影的政策效果。從這個(gè)角度來(lái)看,提高存款準(zhǔn)備金率 0.5%能夠誘發(fā)商業(yè)銀行加大前期房地產(chǎn)調(diào)控政策的執(zhí)行力度,控制房地產(chǎn)開發(fā)和消費(fèi)貸款的增長(zhǎng)速度,進(jìn)而加速和鎖定近兩個(gè)月來(lái)各種調(diào)控政策的政策效率。

2)消極影響

調(diào)整存款準(zhǔn)備金率在理論上可以遏制投資過(guò)快,但同時(shí)也將帶來(lái)一定的風(fēng)險(xiǎn)。張家鵬指出,就目前國(guó)際市場(chǎng)形勢(shì)來(lái)分析,中國(guó)和印度的房地產(chǎn)市場(chǎng)屬于快速的上升趨勢(shì),投資回報(bào)率較高,如果央行單方面的減少對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)的貸款,就可能給國(guó)際上的一些投資家?guī)?lái)機(jī)會(huì),這樣歐美大量游資將會(huì)大量涌入中國(guó),對(duì)樓市起到推波助瀾的作用。 2、匯率調(diào)整

我國(guó)人民幣匯率的變動(dòng)將會(huì)影響國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)上的資金流動(dòng).投資者的投資動(dòng)機(jī)也會(huì)隨著匯率的變動(dòng)發(fā)生改變。而我國(guó)房地產(chǎn)業(yè)是一個(gè)資金密集型的產(chǎn)業(yè),因此人民幣匯率的變動(dòng)將會(huì)我國(guó)地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生多方面的影響。

1)對(duì)房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展資金的影響

匯率預(yù)期的變動(dòng)將對(duì)一國(guó)的資本化率產(chǎn)生重要影響。資本在國(guó)際問(wèn)流動(dòng)的原因是追逐利益和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn),因而匯率的變動(dòng)會(huì)影響資本的流動(dòng),特別是短期資本的流動(dòng)。

2)對(duì)房?jī)r(jià)的影響

供需和投機(jī)是影響房?jī)r(jià)的兩個(gè)主要因素,而匯率的變動(dòng)直接影響的是供需及投機(jī)行為這兩個(gè)方面。目前由于人民幣存在較強(qiáng)的升值預(yù)期.這使得大量的海外熱錢通過(guò)各種渠道進(jìn)入國(guó)內(nèi)并將其快速轉(zhuǎn)化為人民幣資產(chǎn).等待人民幣的升值預(yù)期的實(shí)現(xiàn),達(dá)到獲利得目的。

3)對(duì)房地產(chǎn)自身價(jià)值的影響

在當(dāng)前.我國(guó)房地產(chǎn)業(yè)尤其是大規(guī)模開發(fā)的高端房產(chǎn),其銷售市場(chǎng)不僅僅是局限于國(guó)內(nèi)還面向國(guó)際。因而當(dāng)人民幣匯率發(fā)生變化時(shí),對(duì)那些高端房產(chǎn)的自身價(jià)值就會(huì)產(chǎn)生很大的影響,它們的自身價(jià)值會(huì)因?yàn)槭艿饺嗣駧艆R率的浮動(dòng)而發(fā)生變化,從對(duì)擁有者會(huì)而產(chǎn)生額外的盈利。

3、稅收政策

清算土地增值稅給開發(fā)商帶來(lái)的最大變數(shù)是因?yàn)槟玫貢r(shí)間不同,成本不同,導(dǎo)致的稅款額度不同。拿地時(shí)間較早的項(xiàng)目因差額巨大將支付巨額增值稅成本,且拿地越早和捂地時(shí)間越長(zhǎng)稅費(fèi)越高。一旦清算土地增值稅開始執(zhí)行,一些以長(zhǎng)期囤積土地為獲利方式的地產(chǎn)企業(yè)因?yàn)槌钟型恋貢r(shí)間較長(zhǎng),差價(jià)較大,可能遭遇較大的稅負(fù)壓力。

4、調(diào)整住房貸款政策

這屬于選擇性貨幣政策工具中的不動(dòng)產(chǎn)信用控制工具。常見的控制方法有:規(guī)定金融機(jī)構(gòu)房地產(chǎn)貸款的最高限額、最長(zhǎng)期以及首期付款和分期還款的最低金額。

二、房地產(chǎn)企業(yè)應(yīng)對(duì)對(duì)策

1、轉(zhuǎn)換市場(chǎng)機(jī)制,開拓資金資源渠道

資金是房地產(chǎn)開發(fā)的首要因素,迫切需要通過(guò)多渠道的融資活動(dòng)來(lái)滿足房地產(chǎn)企業(yè)對(duì)資金的需求,房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)可以利用加入世貿(mào)組織和金融市場(chǎng)多元化的機(jī)會(huì)尋求銀行以外的融資渠道。上市是理想的融資渠道,通過(guò)資本市場(chǎng)融資或再融資,可緩解房地產(chǎn)項(xiàng)目資金需要壓力。

2、走聯(lián)合開發(fā),合作經(jīng)營(yíng),集中和規(guī)?;缆?/p>

房地產(chǎn)業(yè)作為一個(gè)高投入,高風(fēng)險(xiǎn)的行業(yè),特別需要房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)進(jìn)行規(guī)模化、集團(tuán)化經(jīng)營(yíng),以提高其抗風(fēng)險(xiǎn)的能力。

3、改善經(jīng)營(yíng)管理,消除短視觀念,提高核心競(jìng)爭(zhēng)力

房地產(chǎn)企業(yè)需要完善內(nèi)部機(jī)制,規(guī)范企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理。從長(zhǎng)遠(yuǎn)放眼,做好項(xiàng) 目的長(zhǎng)期規(guī)劃,提高企業(yè)開發(fā)效率,提高創(chuàng)新能力,把觀念由做“項(xiàng)目”、做“產(chǎn)品”轉(zhuǎn)到做“企業(yè)”上來(lái)。

參考文獻(xiàn):

[1]朱崇實(shí). 金融法教程[m]. 北京:法律出版社,

第8篇:經(jīng)濟(jì)金融論文范文

與此同時(shí),西方的行為經(jīng)濟(jì)學(xué)家把心理學(xué)納入以證券投資為代表的經(jīng)濟(jì)主體的行為分析中。通過(guò)對(duì)理論研究與觀察實(shí)踐進(jìn)行對(duì)比,他們對(duì)主流金融學(xué)的投資者“理性”這一假設(shè)提出了挑戰(zhàn)。例如其代表性的“期望理論”:通過(guò)坐標(biāo)軸內(nèi)建立的s線,將投資者在面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)與收益時(shí)的實(shí)際行動(dòng)所表現(xiàn)出的凹函數(shù)與凸函數(shù)進(jìn)行分析,把投資者的“感受”與“情緒”納入到投資者的行為分析中,構(gòu)成了行為金融學(xué)的重要基礎(chǔ)。

因此,虛擬經(jīng)濟(jì)中的“觀念”與行為金融學(xué)中的“感受與情緒”都是經(jīng)濟(jì)行為人“心理”要素的反映。虛擬資本的發(fā)散價(jià)格波動(dòng)體系與行為金融學(xué)對(duì)金融產(chǎn)品的研究中引入“從眾心理”等命題所得出的定價(jià)結(jié)果有相通之處,所以,在虛擬經(jīng)濟(jì)的研究中,行為金融學(xué)的與之結(jié)合是有空間的,二者有共同作用的平臺(tái)。

一、虛擬經(jīng)濟(jì)研究的理論框架簡(jiǎn)介

遵循虛擬經(jīng)濟(jì)的研究線索,其內(nèi)容有廣義與狹義之分。從狹義上講,主要是指以金融業(yè)與房地產(chǎn)業(yè)作為突破重點(diǎn),沿著馬克思在《資本論》中提到的“虛擬資本”的概念進(jìn)行研究;廣義地看,利用虛擬資本,信息技術(shù),網(wǎng)絡(luò)技術(shù)等進(jìn)行交易活動(dòng)(如信貸、股票、債券、商業(yè)票據(jù)、房地產(chǎn)市場(chǎng)、郵票、收藏品市場(chǎng)無(wú)形資產(chǎn)等)所引起的各種經(jīng)濟(jì)形態(tài),以及經(jīng)濟(jì)中的名義變量與實(shí)際變量之間的差距(如貨幣)等內(nèi)容均可被納入虛擬經(jīng)濟(jì)的研究框架中??梢赃@樣講,整個(gè)虛擬經(jīng)濟(jì)的研究框架是一個(gè)開放的體系,其發(fā)展沿著“資本化定價(jià)”的經(jīng)濟(jì)范式。凡具有這一特點(diǎn)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)均可視為虛擬經(jīng)濟(jì)的具體表現(xiàn)。我們將經(jīng)濟(jì)發(fā)展中這些虛擬的部分統(tǒng)稱為“虛擬經(jīng)濟(jì)”而將虛擬經(jīng)濟(jì)的膨脹速度超過(guò)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)速度的現(xiàn)象稱為“經(jīng)濟(jì)的虛擬化”。主要體現(xiàn)在貨幣的虛擬化與價(jià)值增殖的虛擬化。

虛擬經(jīng)濟(jì)是與實(shí)體經(jīng)濟(jì)既對(duì)立又密切聯(lián)系的,虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展具有不同的形態(tài),而各種形態(tài)都有實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展階段與之相對(duì)應(yīng)。從二者的關(guān)系上看,虛擬經(jīng)濟(jì)脫生于實(shí)體經(jīng)濟(jì),但隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展的深化,虛擬經(jīng)濟(jì)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)將產(chǎn)生深刻的影響,具體表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面:虛擬經(jīng)濟(jì)可以為實(shí)體經(jīng)濟(jì)動(dòng)員儲(chǔ)蓄,提供融資支持;虛擬經(jīng)濟(jì)有助于分散經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn),降低交易成本;更好地揭示和傳遞實(shí)體經(jīng)濟(jì)的信息,提高實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的效率;有利于促進(jìn)資源的優(yōu)化效率,提高實(shí)體經(jīng)濟(jì)的效益;通過(guò)財(cái)富效應(yīng)刺激消費(fèi)和投資需求,拉動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。同時(shí),虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展也會(huì)在一定程度上對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生負(fù)面影響,例如減少進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)的資金,降低金融資源的有效利用效率,出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)泡沫,增加實(shí)體經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行不穩(wěn)定性和投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)等。

二、行為金融學(xué)的研究評(píng)述

作為一門新興的經(jīng)濟(jì)學(xué)科,行為金融學(xué)的興起為傳統(tǒng)金融學(xué)在解釋現(xiàn)實(shí)的經(jīng)濟(jì)世界中所遇到的難題提供了新的分析思路。行為金融學(xué)基于心理學(xué)的原則,把金融投資過(guò)程視為一個(gè)心理過(guò)程,包括對(duì)市場(chǎng)的認(rèn)知過(guò)程、情緒過(guò)程和意志過(guò)程。他的研究對(duì)象集中體現(xiàn)在對(duì)資本市場(chǎng)產(chǎn)生的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的研究中,這與虛擬經(jīng)濟(jì)的研究領(lǐng)域有重合之處。眾所周知,主流金融學(xué)建立在馬柯維茲資產(chǎn)組合理論、米勒和莫迪利安尼套利定價(jià)理論、夏普一林特納一布萊克的資本資產(chǎn)定價(jià)模型(capm)以及布萊克一斯科爾斯一默頓期權(quán)定價(jià)理論(opt)的理論基石之上的。主流金融學(xué)之所以至今具有強(qiáng)大的生命力是因?yàn)樗宰钌俚墓ぞ呓⒘艘粋€(gè)似乎能夠解決所有金融問(wèn)題的理論體系。在capm中,所有投資者均被假設(shè)為只關(guān)心投資回報(bào)和投資組合的協(xié)方差(風(fēng)險(xiǎn)),二者的均衡便導(dǎo)出結(jié)論。行為金融研究的目的就是要改變capm的假設(shè),使其更接近現(xiàn)實(shí)。和主流金融學(xué)一樣,行為金融學(xué)也由許多有用的工具構(gòu)成。這些工具有些為主流金融學(xué)與行為金融學(xué)共有,有些則是行為金融學(xué)獨(dú)有,如人類行為的易感性(susceptibility)、認(rèn)知缺陷(cognitiveerrors)、風(fēng)險(xiǎn)偏好的變動(dòng)(varyingattitudestowardrisk)、遺憾厭惡(aversiontoregret)、自控缺陷(imperfectself-control)以及同時(shí)將理性趨利特性和投資者情緒等價(jià)值感受作為自變量納入分析框架,等等。一些人認(rèn)為:行為金融學(xué)不過(guò)是將心理學(xué)引入了金融學(xué)。但是,心理學(xué)從來(lái)沒有離開過(guò)金融學(xué)。盡管行為模型不一樣,但所有的行為都沒有超越心理學(xué)。主流金融學(xué)又何嘗不對(duì)投資者的行為(指導(dǎo)行為的是心理)做出假設(shè)呢?只不過(guò)主流金融投資者的行為被理性(rational)所模型化,行為金融投資者的行為則被置于正常(normal)的模型之中。

行為金融學(xué)基于心理學(xué)的原則,把金融投資過(guò)程視為一個(gè)心理過(guò)程,包括對(duì)市場(chǎng)的認(rèn)知過(guò)程、情緒過(guò)程和意志過(guò)程。認(rèn)知過(guò)程往往會(huì)產(chǎn)生系統(tǒng)性的認(rèn)知偏差;情緒過(guò)程可能會(huì)導(dǎo)致系統(tǒng)性或非系統(tǒng)性的情緒偏差;意志過(guò)程可能既可能受到認(rèn)知偏差的影響,又可能受到情緒偏差的影響,這些個(gè)體偏差加上金融市場(chǎng)上可能的群體偏差或羊群效應(yīng),可能導(dǎo)致投資或投資組合中的決策偏差。投資決策偏差就會(huì)使資產(chǎn)價(jià)格偏離其內(nèi)在價(jià)值,導(dǎo)致資產(chǎn)定價(jià)的偏差。而資產(chǎn)定價(jià)偏差往往會(huì)反過(guò)來(lái)影響投資者對(duì)資產(chǎn)價(jià)值的判斷,進(jìn)一步產(chǎn)生認(rèn)知偏差與情緒偏差,這就形成一種反饋機(jī)制。如果這種反饋機(jī)制受到市場(chǎng)其他因素的激勵(lì)或強(qiáng)化,就會(huì)形成一種不斷放大的效應(yīng),形成泡沫或者破裂。下圖描述了這一過(guò)程:(圖略)

在相應(yīng)的金融理論中,典型的投資者應(yīng)被稱為“行為投資者”——而非“理性投資者”:理性投資者的效用依賴于財(cái)富或消費(fèi)的絕對(duì)水平;行為投資者的“效用”則反映在預(yù)期理論的價(jià)值函數(shù)中,是一條中間有一拐點(diǎn)的s形曲線(橫軸的正半軸表示盈利,負(fù)半軸表示損失)——在盈利范圍內(nèi)通常是凹的、在損失范圍內(nèi)通常是凸的,且曲線的斜度在損失范圍內(nèi)比在盈利范圍內(nèi)要陡。

均方差組合投資者將資產(chǎn)組合看成一個(gè)整體,他們?cè)跇?gòu)建資產(chǎn)組合時(shí)只考慮不同證券之間的協(xié)方差,并且他們都是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度不變的風(fēng)險(xiǎn)厭惡者。由于風(fēng)險(xiǎn)投資者的個(gè)性差異,經(jīng)歷的不同等原因。行為金融組合者則具有金字塔型層狀結(jié)構(gòu)的資產(chǎn)組合。資產(chǎn)組合金字塔的每一層都對(duì)應(yīng)著投資者特定的投資目的和風(fēng)險(xiǎn)特性(方差)。一些資金投資于最底層防止變得不名一文,一些資金則被投資于更高層次用來(lái)爭(zhēng)取變得更富有。

作為主流金融學(xué)中capm的對(duì)應(yīng)物。bapm將投資者分為信息交易者(informationtraders)和噪聲交易者(noisetraders)兩種類型。信息交易者即capm下的投資者,他們從不犯認(rèn)知錯(cuò)誤,而且不同個(gè)體之間表現(xiàn)有良好的統(tǒng)計(jì)均方差性;噪聲交易者則是那些處于capm框架之外的投資者,他們時(shí)常犯認(rèn)知錯(cuò)誤,不同個(gè)體之間具有顯著的異方差性。將信息交易者和噪聲交易者以及兩者在市場(chǎng)上的交互作用同時(shí)納入資產(chǎn)定價(jià)框架是bapm的一大創(chuàng)舉。在行為金融學(xué)的分析中,由于證券市場(chǎng)中噪音交易者,因此bapm的證券預(yù)期收益中存在行為β,即正切均方差效率資產(chǎn)組合的貝塔。這與市場(chǎng)組合是有區(qū)別的,因?yàn)榇嬖谥胍艚灰渍邔?duì)證券價(jià)格的影響。行為β比傳統(tǒng)的β值估計(jì)更為困難。原因是正切均方差效率資產(chǎn)組合隨時(shí)都在變化,就好比虛擬經(jīng)濟(jì)研究中的“觀念”變化一樣,這一期還在起重要作用的行為因素到了下一期可能微乎其微,在精確進(jìn)行定量分析方面具有相當(dāng)?shù)碾y度。bapm涵蓋了包括理性價(jià)值特性在內(nèi)的價(jià)值特性的諸多因素,例如,人們的觀念中對(duì)具有較好聲譽(yù)的公司有明顯的偏好,在進(jìn)行投資選擇中,他們的這種觀念中的“偏愛”已經(jīng)明顯超越了理性預(yù)期回報(bào)的解釋能力。所以,經(jīng)過(guò)事實(shí)證明:受“觀念”支撐的價(jià)值感受理應(yīng)成為與理性趨利的假設(shè)一樣,應(yīng)該成為決定預(yù)期收益的參數(shù)。

三、虛擬經(jīng)濟(jì)的理念與行為金融學(xué)研究的互動(dòng)效應(yīng)分析

虛擬經(jīng)濟(jì)的研究與行為金融學(xué)一樣,都對(duì)資產(chǎn)定價(jià)模型進(jìn)行了重新地審視。二者都對(duì)傳統(tǒng)的模型中的“資產(chǎn)價(jià)格由供需雙方?jīng)Q定”、“信息的充分性”、“理性的經(jīng)濟(jì)人”等前提假設(shè)發(fā)起了挑戰(zhàn)。在虛擬經(jīng)濟(jì)的研究中,“觀念”定價(jià)被視為資本化定價(jià)的基礎(chǔ);在行為金融學(xué)的研究中,假定了投資者對(duì)資產(chǎn)有不同的“期望”,存在信息交易者與噪音交易者,因此在確定資產(chǎn)的定價(jià)時(shí)存在差異。“觀念”與“期望”是同一出發(fā)點(diǎn)的不同表述?!坝^念”的差異導(dǎo)致了投資者不同的“行為規(guī)范”,即投資者意向的“規(guī)則”,并以此來(lái)約束自己的投資行為。行為金融學(xué)研究中投資者的“避害心理”、“從眾心理”、“減少后悔”等心理因素都對(duì)投資決策產(chǎn)生影響,這些心理特征都被虛擬經(jīng)濟(jì)研究中的“觀念”二字所涵化。

在以證券市場(chǎng)為代表的虛擬資本市場(chǎng)中,舊有的“理性價(jià)格”是指風(fēng)險(xiǎn)與收益對(duì)稱時(shí)的價(jià)格,主要由預(yù)期收益模型確定。但是,一直以來(lái)的各種預(yù)期收益模型均無(wú)法驗(yàn)證其完全的有效性。在資本化定價(jià)中,不是僅對(duì)投資者所耗成本進(jìn)行定價(jià),關(guān)鍵是對(duì)所有者的投入的贏利能力定價(jià),這種贏利能力的定價(jià)是資本化定價(jià)的關(guān)鍵。在虛擬資產(chǎn)的定價(jià)過(guò)程中,這種贏利能力體現(xiàn)在虛擬資產(chǎn)帶來(lái)的預(yù)期收益,這種預(yù)期收益集中了各種影響要素,直接內(nèi)化于人的“觀念”與“心理”之中,影響著經(jīng)濟(jì)主體對(duì)可選擇項(xiàng)目的主觀評(píng)價(jià),從而進(jìn)一步影響資產(chǎn)的價(jià)格與收益。但是,在目前對(duì)虛擬資本的各相關(guān)領(lǐng)域,定價(jià)模型還缺乏行為金融學(xué)所提出的“偏好”、“認(rèn)知偏差”、等有限理性的解釋變量。所以在行為金融學(xué)中認(rèn)為不存在純粹的“理性”價(jià)格。

以股票市場(chǎng)為例,傳統(tǒng)的金融理論認(rèn)為股票的價(jià)格取決于公司的賬面價(jià)值,但隨著20世紀(jì)30年代的經(jīng)濟(jì)危機(jī),有關(guān)學(xué)者對(duì)股市的暴跌進(jìn)行了反思,提出了:“股票的價(jià)格會(huì)由各種非理性因素的影響而偏離價(jià)值?!苯o予經(jīng)驗(yàn)的觀察,凱恩斯更是提出了投資的需求受“資本的邊際效率”的影響;“股票的價(jià)格是代表證券市場(chǎng)的平均預(yù)期”,而這種“預(yù)期”就由人們的“心理”因素的所決定。在他看來(lái):股票價(jià)格=資本的邊際效率+風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償。隨后的各種資產(chǎn)定價(jià)模型都試圖對(duì)影響資產(chǎn)價(jià)格的各種因素作出準(zhǔn)確預(yù)測(cè),從而正確定價(jià)啊,以減少投資中的不確定性。但事實(shí)證明,這些將現(xiàn)時(shí)條件進(jìn)行簡(jiǎn)化的模型所得出的結(jié)果僅僅是理論上的結(jié)果,而以股票為代表的虛擬資產(chǎn)的價(jià)格變動(dòng)往往是非線形的,實(shí)際的虛擬資產(chǎn)市場(chǎng)受多種因素的影。這些“不確定性”集中反映在人的“心理”上,促使投資者以“觀念”要素對(duì)投資品進(jìn)行定價(jià),這使虛擬資產(chǎn)逐漸脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行方式,這種定價(jià)關(guān)系充分反映了市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的“價(jià)值關(guān)系”的本質(zhì)。

再看貨幣。在傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)學(xué)中,貨幣只是為了簡(jiǎn)化交易,而在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活中,貨幣是至關(guān)重要,貨幣作為一種信用關(guān)系,與資本構(gòu)成了競(jìng)爭(zhēng)性市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的核心。這在實(shí)體經(jīng)濟(jì)的研究中是重點(diǎn),在虛擬經(jīng)濟(jì)的研究中更是重中之重。在經(jīng)濟(jì)虛擬化的過(guò)程中,貨幣的虛擬化伴隨著黃金的非貨幣化與貨幣的非金屬化過(guò)程,貨幣的符號(hào)化最終實(shí)現(xiàn)。貨幣的出現(xiàn)主要解決了資源的跨期配置的問(wèn)題,導(dǎo)致了商品的使用價(jià)值與價(jià)值的分離。由于貨幣的供應(yīng)與貨幣的需求經(jīng)常性地不相一致,通貨緊縮與通貨膨脹經(jīng)常性地發(fā)生。隨著經(jīng)濟(jì)虛擬化程度的加深,人們的心理因素就會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生越來(lái)越大的影響。凱恩斯將人們對(duì)貨幣持有的需求分為“消費(fèi)性需求”與“投資性需求”,從而使貨幣的需求直接受貨幣持有者“投資需求”的影響,而投資需求與資產(chǎn)價(jià)格密切相關(guān),而從上文的分析中,我們可以看出:投資的需求直接受“心理”因素的影響,在對(duì)股票、期貨等虛擬資產(chǎn)投資的研究中,人們“觀念”中的預(yù)期利率至關(guān)重要,由于以貨幣供應(yīng)量為重點(diǎn)的貨幣政策密切關(guān)注貨幣需求,所以投資者的“心理”因素也會(huì)通過(guò)“集群”效應(yīng)影響對(duì)資產(chǎn)的“投資性需求”進(jìn)而影響貨幣需求。從現(xiàn)實(shí)看,許多政府中的專家已經(jīng)意識(shí)到貨幣的供應(yīng)量與資產(chǎn)價(jià)格密切相關(guān)。近年來(lái),許多國(guó)家的央行都將穩(wěn)定以股票市場(chǎng)為代表的金融市場(chǎng)作為重要的政策目標(biāo)之一。以持幣者手中的貨幣流向?yàn)榛A(chǔ),在貨幣政策的制定中,其關(guān)注的目標(biāo)不僅有實(shí)際資本,而且必須關(guān)注虛擬資產(chǎn),例如將股票價(jià)格等作為重要參數(shù)引入貨幣政策的目標(biāo)函數(shù),這首先要考慮股票等虛擬資產(chǎn)價(jià)格的評(píng)估,虛擬資產(chǎn)的價(jià)格受“觀念”定價(jià)的影響,因此,在制定貨幣政策中考慮虛擬資產(chǎn)對(duì)貨幣流的吸收效應(yīng)時(shí),必須注意對(duì)投資主體“心理”因素的關(guān)注,正如格林斯潘的觀點(diǎn):貨幣政策必須迎接大量的“觀念資產(chǎn)”的挑戰(zhàn)。行為金融學(xué)發(fā)展為我們研究這一實(shí)際問(wèn)題提供了思路。

四、總結(jié)

經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,呈現(xiàn)斑駁的繁榮。在每一個(gè)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的時(shí)代,習(xí)慣性因襲的力量需要破壞與重建,新生的未加控制的力量需要質(zhì)疑與糾正。通過(guò)對(duì)虛擬經(jīng)濟(jì)與行為金融學(xué)研究的共生性進(jìn)行的一系列分析中,我們可得出以下結(jié)論:對(duì)虛擬經(jīng)濟(jì)的研究而言,其理念的提出為資本市場(chǎng)的發(fā)展掃清了理論的障礙。隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)不斷向縱深發(fā)展,其“價(jià)值系統(tǒng)”的特性越來(lái)越明顯。以資產(chǎn)“觀念”定價(jià)為研究范式的虛擬資產(chǎn)對(duì)經(jīng)濟(jì)生活的影響作用以令人驚嘆的速度加大。在這一大背景下,一些經(jīng)濟(jì)理論的前提假設(shè)已經(jīng)不適應(yīng)新形式的需要,許多固有的經(jīng)濟(jì)問(wèn)題需要重新進(jìn)行定義與解釋。在具體的研究中,行為金融學(xué)研究資產(chǎn)定價(jià)過(guò)程中對(duì)人的“心理因素”的重視無(wú)疑與為我們提供了思路,其理論框架應(yīng)引起我們足夠的重視,這不僅是我們理論研究的突破口,也對(duì)我們相應(yīng)的微觀投資行為,中觀生產(chǎn)計(jì)劃,以及宏觀的政策制定具有重要的指導(dǎo)意義。

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第9篇:經(jīng)濟(jì)金融論文范文

關(guān)鍵詞:金融自由化金融抑制比較研究

自上世紀(jì)80年代以來(lái),以資本價(jià)格、市場(chǎng)業(yè)務(wù)、資本流動(dòng)自由化等為基調(diào)的金融自由化成為世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的潮流之一。對(duì)于處在改革深化中的中國(guó)金融業(yè)來(lái)說(shuō),主要發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家金融自由化的政策實(shí)踐具有一定的借鑒意義,同時(shí)它們的教訓(xùn)對(duì)中國(guó)的金融改革是一種啟示。

金融自由化的經(jīng)濟(jì)背景比較

發(fā)達(dá)國(guó)家的金融自由化源于20世紀(jì)30年代的大蕭條。1929年,以美國(guó)為首的西方發(fā)達(dá)國(guó)家遭受了經(jīng)濟(jì)金融危機(jī)的打擊,金融業(yè)幾乎處于癱瘓狀態(tài)。因此,大蕭條過(guò)后,美國(guó)便率先加強(qiáng)了對(duì)金融機(jī)構(gòu)和金融市場(chǎng)的管制,其他國(guó)家紛紛效仿。二次世界大戰(zhàn)后,凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)理論和政策盛行,資本主義國(guó)家對(duì)經(jīng)濟(jì)生活進(jìn)行干預(yù)。金融業(yè)方面,各國(guó)政府普遍認(rèn)為過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)是導(dǎo)致金融業(yè)倒閉的主要原因,于是紛紛強(qiáng)化對(duì)金融業(yè)的監(jiān)督控制,試圖消除金融存在的不穩(wěn)定因素,維護(hù)金融長(zhǎng)期穩(wěn)健運(yùn)行。例如:美國(guó)在1935年、1966年先后將Q條例(對(duì)存款利率進(jìn)行管制)的適用范圍擴(kuò)展到聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司保險(xiǎn)的非會(huì)員銀行;對(duì)銀行投資證券、新銀行的開設(shè)都做了限制;加強(qiáng)對(duì)金融市場(chǎng)和金融機(jī)構(gòu)的管理與監(jiān)督。這些措施促進(jìn)了戰(zhàn)后國(guó)民經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng),但也使金融部門由于過(guò)分管制而失去了活力。于是各主要發(fā)達(dá)國(guó)家于20世紀(jì)60年代后期開始金融自由化改革,并在20世紀(jì)80年代中后期達(dá)到。

發(fā)展中國(guó)家的貨幣金融制度大都是在戰(zhàn)后建立的。由于生產(chǎn)力落后的一致性規(guī)定了發(fā)展中國(guó)家的貨幣金融制度具有經(jīng)濟(jì)貨幣化程度低下、金融體系欠發(fā)達(dá)、金融資源極為有限的特點(diǎn)。另一方面,政治上取得獨(dú)立的新興國(guó)家,在當(dāng)時(shí)的發(fā)展經(jīng)濟(jì)理論的影響下,把工業(yè)化看成減少進(jìn)口,減輕外匯約束并積極擴(kuò)大外匯儲(chǔ)蓄,改變二元經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的必由之路。政府為了把稀缺的資本導(dǎo)向工業(yè)部門,除了減免稅收外,對(duì)貨幣金融系統(tǒng)進(jìn)行了嚴(yán)格管制。其結(jié)果是發(fā)展中國(guó)家普遍建立起以抑制為特征的貨幣金融制度。這種制度對(duì)這些國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展初期集中利用國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄資源、保持金融體系的穩(wěn)定發(fā)揮過(guò)積極作用,也在一定程度上支撐了進(jìn)口替展戰(zhàn)略的實(shí)施。但是,政府信貸配給金融資源也導(dǎo)致投資效率低下,效率高的小企業(yè)和私營(yíng)經(jīng)濟(jì)部門無(wú)法得到資金,只能從地下市場(chǎng)以較高的利率獲取資金,或進(jìn)行內(nèi)源融資。匯率實(shí)行嚴(yán)格管制,造成對(duì)本幣的高估,抑制了出口,影響國(guó)外資本的利用。因此,抑制型金融體系妨礙了發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,改變政府干預(yù)的內(nèi)向型發(fā)展模式,實(shí)施金融探化發(fā)展戰(zhàn)略成為促進(jìn)發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)的重要環(huán)節(jié)。

金融自由化動(dòng)因的國(guó)際比較

從第二次世界大戰(zhàn)到20世紀(jì)70年代,西方資本主義國(guó)家普遍經(jīng)歷了一個(gè)經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)的“黃金時(shí)期”,各主要工業(yè)國(guó)家的GDP平均增速為7%-10%。因此,較之發(fā)展中國(guó)家,發(fā)達(dá)國(guó)家金融自由化主要是為了解決市場(chǎng)深化進(jìn)程中出現(xiàn)的金融結(jié)構(gòu)與金融管理體制的矛盾與沖突,即以金融創(chuàng)新為特點(diǎn),本質(zhì)是市場(chǎng)深化進(jìn)程中的金融重構(gòu)。

發(fā)展中國(guó)家推行金融深化發(fā)展戰(zhàn)略之前,普遍存在金融抑制,如低匯率、低利率、信貸配給、貿(mào)易保護(hù)等。在其經(jīng)濟(jì)發(fā)展的初期,“金融壓抑”似乎有一定的合理性,因?yàn)樗苁拐行У乜刂瀑Y源配置,為經(jīng)濟(jì)起飛創(chuàng)造條件。但隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展的加快和市場(chǎng)體制的日益健全,其弊端則越來(lái)越明顯,其中最大的弊端就是金融機(jī)構(gòu)的效益得不到提高,從而限制了金融部門的發(fā)展,對(duì)經(jīng)濟(jì)起飛構(gòu)成了“瓶頸”。因此,它決定了發(fā)展中國(guó)家實(shí)施金融自由化的目標(biāo)有別于發(fā)達(dá)國(guó)家。它是為了調(diào)動(dòng)國(guó)內(nèi)私人儲(chǔ)蓄,增加金融儲(chǔ)蓄對(duì)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比例,保證投資更有效以及通過(guò)更多的金融儲(chǔ)蓄減少對(duì)財(cái)政儲(chǔ)蓄、外援和通貨膨脹的依賴。其本質(zhì)是為了消除“金融抑制”,解決落后的金融制度與經(jīng)濟(jì)發(fā)展之間的矛盾,以解除金融抑制為特征。

金融自由化動(dòng)力的國(guó)際比較

從金融自由化的動(dòng)力來(lái)源看,大多數(shù)工業(yè)化國(guó)家的金融自由化是其經(jīng)濟(jì)自由化發(fā)展的組成部分,源自經(jīng)濟(jì)體系的內(nèi)部力量的推動(dòng)。隨著現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系的發(fā)展與完善,金融業(yè)本身的市場(chǎng)化、自由化成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的客觀要求。尤其是像美國(guó)這類具有完善市場(chǎng)條件的國(guó)家,金融自由化主要由市場(chǎng)力量推動(dòng),由微觀經(jīng)濟(jì)主導(dǎo),而不是政府主導(dǎo)。政府在金融自由化進(jìn)程中的作用主要是進(jìn)行法律法規(guī)的重建,為自由化提供制度支持。從金融微觀主體角度看,動(dòng)力來(lái)自競(jìng)爭(zhēng)壓力下的創(chuàng)新。在工業(yè)化國(guó)家,由于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)非常激烈,商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)提升競(jìng)爭(zhēng)力顯得非常迫切,而提升競(jìng)爭(zhēng)力的重要途徑是創(chuàng)新,創(chuàng)新就要突破已有的規(guī)則和束縛,獲得更大的自由發(fā)展空間。活躍的金融創(chuàng)新成為金融自由化的直接動(dòng)力。在金融創(chuàng)新發(fā)展過(guò)程中,政府在信貸和利率方面的控制程度越來(lái)越松,逐步解除了對(duì)金融機(jī)構(gòu)的各種束縛,讓市場(chǎng)機(jī)制充分發(fā)揮作用,同時(shí)也去積極應(yīng)對(duì)創(chuàng)新帶來(lái)的金融風(fēng)險(xiǎn),完善金融監(jiān)管體制,確保金融穩(wěn)定。

發(fā)展中國(guó)家金融自由化改革的動(dòng)力與發(fā)達(dá)國(guó)家有所區(qū)別,這類國(guó)家經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)化程度低于發(fā)達(dá)國(guó)家,市場(chǎng)機(jī)制并不完善,金融自由化的動(dòng)力來(lái)源外部競(jìng)爭(zhēng)力和內(nèi)部追求效率的需要。從外部力量看,20世紀(jì)70年代以來(lái),國(guó)際資本流動(dòng)和金融一體化發(fā)展程度的加深,原來(lái)的金融管制難以達(dá)到有效配置金融資源、實(shí)現(xiàn)貨幣政策和產(chǎn)業(yè)政策的目標(biāo),從而導(dǎo)致本國(guó)資本的外流和國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定。從內(nèi)部力量看,國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)在市場(chǎng)化進(jìn)程中要求金融部門更具有效率,金融部門市場(chǎng)化程度急需提高。新興市場(chǎng)國(guó)家的金融自由化大多是與經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)化同步進(jìn)行的,構(gòu)成了經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)化、自由化的一部分。這是與發(fā)達(dá)國(guó)家以市場(chǎng)為基礎(chǔ)的金融自由化的根本不同。

金融自由化理論基礎(chǔ)的國(guó)際比較

從20世紀(jì)30年代經(jīng)濟(jì)危機(jī)到20世紀(jì)70年代,以美國(guó)為代表的早期工業(yè)化國(guó)家奉行“國(guó)家干預(yù)主義”,在金融內(nèi)部實(shí)施比較嚴(yán)格的管制制度。但是,經(jīng)歷約20年的較快發(fā)展后,到20世紀(jì)60年代末到70年代初,工業(yè)化國(guó)家出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退,經(jīng)濟(jì)發(fā)展陷入“滯漲”的泥潭。一些經(jīng)濟(jì)學(xué)者開始思考金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系問(wèn)題,金融管制還是否有效成為人們新疑問(wèn)。以弗里得曼為代表的貨幣主義認(rèn)為,貨幣數(shù)量的變動(dòng)在經(jīng)濟(jì)生活中起著決定性作用,任何相機(jī)抉擇策略的必要性并不那么明顯,對(duì)經(jīng)濟(jì)的任何干預(yù)都有可能加劇,而不是緩和經(jīng)濟(jì)震蕩。因此,在貨幣主義看來(lái),國(guó)家最好不要干涉經(jīng)濟(jì)。以哈耶克為代表的新自由主義者也持有類似觀點(diǎn)。他們認(rèn)為,西方社會(huì)的弊病是由于國(guó)家干預(yù)太多造成的,如果國(guó)家干預(yù)少一點(diǎn),競(jìng)爭(zhēng)就會(huì)進(jìn)一步加大,壟斷就會(huì)大大減少。如果國(guó)家用人為的方法(如管制、財(cái)政方法等)來(lái)干預(yù)資源配置,其結(jié)果必然是降低經(jīng)濟(jì)效率,提高產(chǎn)品價(jià)格,導(dǎo)致通貨膨脹,使經(jīng)濟(jì)陷于不穩(wěn)定之中。這些理論轉(zhuǎn)變了人們對(duì)金融管制和貨幣政策應(yīng)起什么作用的看法,對(duì)大蕭條的重新估價(jià)直接導(dǎo)致了20世紀(jì)80年代的金融改革,并在很大程度上左右了改革進(jìn)程。發(fā)展中國(guó)家金融自由化還受國(guó)際金融自由化和金融深化理論的影響。由于經(jīng)濟(jì)一體化和國(guó)際金融自由化趨勢(shì)的出現(xiàn),使發(fā)展中國(guó)家政府和金融當(dāng)局對(duì)金融系統(tǒng)的管制權(quán)有弱化的趨勢(shì)。況且,從20世紀(jì)70年代開始,國(guó)際貨幣基金組織對(duì)發(fā)展中國(guó)家提出實(shí)行利率自由化的要求。而愛德華•肖與羅納德•麥金農(nóng)金融深化理論的提出,又為發(fā)展中國(guó)家推行金融深化戰(zhàn)略提供了理論基礎(chǔ)。肖與麥金農(nóng)認(rèn)為,發(fā)展中國(guó)家通過(guò)實(shí)施金融深化戰(zhàn)略,可以在本國(guó)資金市場(chǎng)上籌集到經(jīng)濟(jì)發(fā)展所需要的資金。發(fā)展中國(guó)家也認(rèn)識(shí)到金融抑制阻礙了經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,因此有必要放松金融管制,提高利率水平,促進(jìn)儲(chǔ)蓄向其他金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)化,進(jìn)而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

金融自由化成效的國(guó)際比較

西方國(guó)家金融自由化實(shí)踐的動(dòng)因源于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要,而金融自由化也給經(jīng)濟(jì)發(fā)展、金融深化帶來(lái)了一系列正向效應(yīng),從而使金融自由化取得了豐碩成果。仔細(xì)分析不難發(fā)現(xiàn),雖然不同國(guó)家所采用的改革方式不同,但都取得了較好的效果,比如英國(guó)、新西蘭實(shí)行的是激進(jìn)式的金融改革,而美國(guó)、日本等國(guó)卻實(shí)行的是漸進(jìn)式改革,但卻異曲同工,這些國(guó)家都取得了很好的效果。

一些發(fā)展中國(guó)家由于對(duì)金融自由化理論理解不透,實(shí)踐中不能根據(jù)自身情況推進(jìn)具體改革,以致改革沒有取得成功??偟膩?lái)看,雖然各國(guó)的情況各異,取得的效果各異,但都可以從中吸取不少經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn),形成對(duì)我國(guó)的有益借鑒。在發(fā)展中國(guó)家進(jìn)行的金融自由化實(shí)踐中,盡管南錐體國(guó)家與亞洲國(guó)家和地區(qū)采取的方式不同,具體實(shí)施帶來(lái)的結(jié)果也有很大差異,但金融自由化實(shí)踐確實(shí)給發(fā)展中國(guó)家的金融業(yè)帶來(lái)了許多新變化:利率自由化有利于發(fā)展中國(guó)家的出口增長(zhǎng);當(dāng)面臨國(guó)際投機(jī)攻擊時(shí),高利率客觀上使得投機(jī)資本進(jìn)行攻擊的成本加大,不敢輕易進(jìn)入,從而可以用于保護(hù)本國(guó)貨幣;外資金融機(jī)構(gòu)進(jìn)出自由后,競(jìng)爭(zhēng)加劇,從而提高了國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)的效率。金融自由化在發(fā)展中國(guó)家取得了成效,同時(shí)也帶來(lái)了一些負(fù)效應(yīng):破壞了經(jīng)濟(jì)的良性發(fā)展;金融市場(chǎng)無(wú)法良性運(yùn)行;金融業(yè)的脆弱性加大。

結(jié)論與借鑒

首先,金融自由化是工具而非目的。金融自由化是克服由“二元”市場(chǎng)結(jié)構(gòu)所導(dǎo)致的“金融抑制”的有效途徑,單從金融自由化本身的功能而言,它也僅僅是一種工具或手段,而非金融體制改革的目的。轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)應(yīng)著眼于服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)推進(jìn)金融改革,脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)的金融體系是危險(xiǎn)而脆弱的。如果在金融體制改革的過(guò)程中,把利率自由化、金融業(yè)務(wù)自由化等作為目標(biāo),而不管這些措施實(shí)施的條件、后果如何,必將導(dǎo)致金融自由化改革的失敗。

其次,金融自由化不是無(wú)條件的金融自由化。金融自由化進(jìn)程與經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)化進(jìn)程相統(tǒng)一,與政府、企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)行為理性化和成熟化的進(jìn)程相統(tǒng)一;同時(shí),金融深化的速度安排還要綜合考慮國(guó)內(nèi)外政治、經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化以及時(shí)進(jìn)行必要調(diào)整,發(fā)達(dá)國(guó)家的金融本身就比較自由化,對(duì)利率往往只有上下限的控制,放開較易。而發(fā)展中國(guó)家對(duì)利率多數(shù)存在嚴(yán)格控制,因此,從嚴(yán)格控制走向放松,絕非易事。發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)實(shí)力強(qiáng)勁,市場(chǎng)發(fā)育程度高,不怕同別國(guó)競(jìng)爭(zhēng)。而發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)實(shí)力較弱,如完全開放,很可能被它國(guó)投機(jī)者操縱市場(chǎng),以致產(chǎn)生金融危機(jī)。

再次,金融自由化不是無(wú)序的金融自由化。金融自由化不應(yīng)排斥金融監(jiān)管。事實(shí)證明,由于一些國(guó)家金融監(jiān)管體系不健全,加之金融自由化的進(jìn)程過(guò)于激進(jìn),因而造成了金融體系的不穩(wěn)定性。在金融監(jiān)管體系不健全的條件下,發(fā)展中國(guó)家推行金融自由化在使金融體系多樣化、競(jìng)爭(zhēng)能力增強(qiáng)的同時(shí),也給金融監(jiān)管造成了負(fù)擔(dān)過(guò)重等問(wèn)題,金融監(jiān)管體系的發(fā)展與完善跟不上金融自由化的速度,金融自由化往往會(huì)陷入無(wú)監(jiān)管或監(jiān)管漏洞很大的狀態(tài)。

參考文獻(xiàn):

1.田超.金融自由化的負(fù)產(chǎn)出效應(yīng)與收益函數(shù)分析—基于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌國(guó)家的視角[J].當(dāng)代財(cái)經(jīng),2005