企業(yè)信息披露責(zé)任社會論文

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摘要：我國市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要動力來自于民營經(jīng)濟(jì)，但由于民營企業(yè)管理制度不健全、信息不對稱等，使得民營企業(yè)的融資難問題一直很嚴(yán)重，而企業(yè)社會責(zé)任信息作為公眾了解企業(yè)經(jīng)營狀況的重要渠道，越來越受外界的關(guān)注?，F(xiàn)從企業(yè)社會責(zé)任信息披露視角，探究其對融資約束的影響，為解決我國民營企業(yè)面臨的融資難問題提供經(jīng)驗。

關(guān)鍵詞：企業(yè)社會責(zé)任信息披露；融資約束；民營企業(yè)

一、研究背景

民營經(jīng)濟(jì)的發(fā)展能夠引領(lǐng)創(chuàng)新、改善就業(yè)、提高民生。然而經(jīng)營管理制度的不完善、信息透明度低、以及信息不對稱等原因，導(dǎo)致我國民營企業(yè)在外源融資方面面臨較大的障礙。企業(yè)在社會中發(fā)展，與周圍的社會環(huán)境緊密相連。不能只是追求自身利益的最大化，而置外界環(huán)境不顧。企業(yè)社會責(zé)任信息作為企業(yè)非財務(wù)信息，是公眾了解企業(yè)發(fā)展?fàn)顩r的重要渠道，外界投資者、銀行、審計單位等開始通過企業(yè)的社會責(zé)任來預(yù)測企業(yè)的未來經(jīng)營狀況以及經(jīng)營風(fēng)險。2018年我國企業(yè)社會責(zé)任評價總體得分僅為30幾分，整體水平較低。加之我國的資本市場發(fā)展的還不夠成熟，加大了我國民營企業(yè)的融資約束問題。那么我國民營企業(yè)是否可以借助高質(zhì)量的社會責(zé)任信息打破公司內(nèi)部與外界公眾之間的壁壘，使外部信息使用者通過企業(yè)的社會責(zé)任信息來判定公司的經(jīng)營狀況，減少對未來風(fēng)險的顧慮，增加外部投資者的信心，緩解民營企業(yè)融資難問題。同時倡導(dǎo)企業(yè)能夠主動承擔(dān)社會責(zé)任，并高質(zhì)量的社會責(zé)任報告，優(yōu)化資金配置，維護(hù)我國資本市場的穩(wěn)定發(fā)展。

二、相關(guān)概念與文獻(xiàn)回顧

（一）企業(yè)社會責(zé)任信息披露

關(guān)于企業(yè)社會責(zé)任信息披露有兩層含義。首先是指企業(yè)承擔(dān)了相應(yīng)的社會責(zé)任并將企業(yè)社會責(zé)任報告出來，企業(yè)既可以通過編制專門的報告向社會公眾展示公司參與的社會責(zé)任工作，也可以利用其他社交渠道公示企業(yè)在社會責(zé)任方面做出的積極貢獻(xiàn)。其次是指企業(yè)社會責(zé)任信息披露的質(zhì)量。對于質(zhì)量的高低，可以從以下方面衡量，真實性，即企業(yè)對外公示承擔(dān)的社會責(zé)任與實際履行的是否有偏差；完整性，即社會責(zé)任報告包含的信息是否能夠?qū)⑿畔⑷娴貍鬟f給外部利益相關(guān)者；可比性，即企業(yè)是否每年連續(xù)企業(yè)社會責(zé)任報告，使其數(shù)據(jù)具有可比性；及時性，即企業(yè)的報告是否及時有效地幫助外界投資者做出相關(guān)決策。

（二）融資約束

當(dāng)資本市場完善的情況下，企業(yè)內(nèi)部人員與外界公眾獲得的信息是一致的，不存在差異，此時公司從內(nèi)部取得資金的成本與從外界獲得資金并無差異。但現(xiàn)實生活中，企業(yè)內(nèi)部與外部人員往往會存在信息不對等的情況，外界投資者并不能完全了解公司的經(jīng)營狀況以及未來存在的風(fēng)險，因此，會在投資或借款時，要求獲得更高的報酬來維護(hù)他們的利益，導(dǎo)致企業(yè)獲取外部資金時會付出較高的成本。企業(yè)缺乏資金時，會優(yōu)先從內(nèi)部獲取資金，當(dāng)公司內(nèi)部的資金不足時，就會導(dǎo)致融資約束的問題。

（三）文獻(xiàn)回顧

學(xué)者大多從信息不對稱、信號傳遞的角度來解釋企業(yè)社會責(zé)任信息披露對融資約束的影響，發(fā)現(xiàn)兩者呈負(fù)相關(guān)。Dhaliwal（2011）研究企業(yè)社會責(zé)任對融資約束影響時，發(fā)現(xiàn)公司社會責(zé)任信息，使得公司的融資約束降低，其原因是社會責(zé)任信息的披露緩解了公司的信息不對稱。倪娟和孔令文（2016）研究我國重污染行業(yè)社會責(zé)任信息與融資成本的關(guān)系，表明高質(zhì)量的社會責(zé)任信息更能獲得銀行的青睞，取得更多的銀行借款，企業(yè)的融資成本較低。錢明（2018）選取我國的民營企業(yè)作為研究對象，探討社會責(zé)任信息與融資的關(guān)系,實證發(fā)現(xiàn)社會責(zé)任信息披露與民營企業(yè)融資約束負(fù)相關(guān)。企業(yè)能夠通過社會責(zé)任信息的披露提高企業(yè)的信息質(zhì)量，獲得更多的投資與銀行借款，從而降低公司的融資成本。

三、企業(yè)社會責(zé)任信息披露對融資約束的影響

關(guān)于企業(yè)社會責(zé)任信息披露對融資約束的影響，可以從以下兩個方面分析。一是，企業(yè)社會責(zé)任信息的披露能夠降低企業(yè)內(nèi)部與外部信息不對稱。企業(yè)通過社會責(zé)任信息，能夠緩解信息不對稱，使得外部投資者以及銀行等債權(quán)人更多地了解企業(yè)的經(jīng)營狀況，判斷企業(yè)未來的經(jīng)營風(fēng)險等，從而增加利益相關(guān)者的投資信心。所以，隨著企業(yè)社會責(zé)任信息披露質(zhì)量的提高，公司內(nèi)部與外界信息使用者的信息不對稱程度也會降低。二是，企業(yè)社會責(zé)任信息的披露可以提升企業(yè)品牌的價值，提高企業(yè)在公眾心中的形象。社會責(zé)任報告的編制充分考慮到利益相關(guān)者，企業(yè)通過積極參與社會責(zé)任活動，可以向外界傳遞企業(yè)在社會責(zé)任方面的貢獻(xiàn)，提高企業(yè)的聲譽。在慈善活動、生態(tài)環(huán)保以及員工福利方面做的好的企業(yè)更能獲得外界投資者的信賴，銀行等債權(quán)人也更愿意將資金投資到社會責(zé)任做得好的企業(yè)，從而有助于緩解企業(yè)融資約束。由于不同行業(yè)在政策制度、監(jiān)管力度以及公眾關(guān)注度方面存在差異，所以不同行業(yè)的社會責(zé)任在履行內(nèi)容以及側(cè)重點方面也是不同的。目前我國的相關(guān)法規(guī)比較重視重污染行業(yè)的社會責(zé)任，這既是我國綠色發(fā)展理念的體現(xiàn)，也是我國建立生態(tài)文明、美好中國的要求?！熬G色信貸”政策也指出，銀行等金融機構(gòu)需加大對節(jié)約資源、生態(tài)保護(hù)企業(yè)的資金投入，對于符合環(huán)境保護(hù)要求的企業(yè)提高金融支持。關(guān)于重污染行業(yè)，首先重污染行業(yè)作為社會公眾極為敏感的行業(yè)，當(dāng)出現(xiàn)差錯時將會對外界公眾以及環(huán)境造成嚴(yán)重的影響。其次，由于重污染企業(yè)的特殊性，受到的外界關(guān)注程度非常高，對于重污染企業(yè)，投資者以及銀行等債權(quán)人在進(jìn)行投資時會更多地考慮社會責(zé)任的信息，因為重污染企業(yè)社會責(zé)任的好壞與企業(yè)的經(jīng)營狀況有著密切的聯(lián)系。所以，重污染行業(yè)企業(yè)披露高質(zhì)量的社會責(zé)任信息能夠更顯著地增強投資者和銀行的信心，降低企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險，從而降低企業(yè)的融資約束。

四、政策建議

（一）民營企業(yè)應(yīng)主動披露高質(zhì)量的社會責(zé)任信息

有效的信息披露能夠降低信息不對稱，提高企業(yè)在外界公眾心中的聲譽，因此，民營企業(yè)應(yīng)加強社會責(zé)任意識，積極自覺地履行社會責(zé)任，包括參與公益慈善活動、節(jié)約資源、保護(hù)環(huán)境、維護(hù)員工利益關(guān)系等。尤其是社會責(zé)任事故多發(fā)的重污染企業(yè)，應(yīng)當(dāng)主動披露高質(zhì)量的社會責(zé)任報告，使得投資者與銀行等債權(quán)人了解企業(yè)的收入與未來的經(jīng)營風(fēng)險，增強相關(guān)投資者的信心。

（二）政府及相關(guān)部門應(yīng)完善社會責(zé)任信息披露制度

社會責(zé)任信息的披露能夠有效地降低民營企業(yè)的融資約束，然而我國對于民營企業(yè)尤其是非上市的民營，企業(yè)社會責(zé)任信息披露是非強制的，因此，對于是否披露以及信息披露的內(nèi)容、方式、方法方面均沒有明確規(guī)定，導(dǎo)致我國民營企業(yè)的社會責(zé)任報告并不規(guī)范，比較分散，真實性也有待考證。所以，政府以及相關(guān)部門應(yīng)該制定企業(yè)社會責(zé)任信息披露規(guī)范，保證民營企業(yè)社會責(zé)任信息披露的統(tǒng)一性。由于不同行業(yè)的社會責(zé)任有所不同，對于不同行業(yè)制定不同的社會責(zé)任信息披露指標(biāo)。例如，重污染行業(yè)應(yīng)加大節(jié)約資源與環(huán)境污染指標(biāo)的比重，讓外部投資者能夠更加了解企業(yè)的經(jīng)營狀況與經(jīng)營風(fēng)險，增加投資者的投資信心。

（三）外部投資者應(yīng)加強對企業(yè)社會責(zé)任的投資意識

企業(yè)社會責(zé)任報告作為企業(yè)的非財務(wù)信息與財務(wù)信息相互補充，同樣能夠傳遞公司的經(jīng)營狀況與未來的經(jīng)營風(fēng)險。外界投資者以及金融機構(gòu)應(yīng)提高社會責(zé)任的投資意識，有效利用企業(yè)的社會責(zé)任報告，從而對公司的收入、經(jīng)營狀況以及經(jīng)營風(fēng)險做出判斷。但目前社會公眾對企業(yè)披露的社會責(zé)任報告的感知度并不高，僅僅關(guān)注公司的財務(wù)狀況，并未關(guān)注公司在生態(tài)環(huán)境、公益慈善、員工關(guān)系等方面的貢獻(xiàn)。增強外界公眾對于企業(yè)社會責(zé)任報告的關(guān)注度不僅有利于利益相關(guān)者做出正確的投資決策，還有利于提高公司對社會責(zé)任信息披露的積極性。尤其是重污染行業(yè)企業(yè)因為承擔(dān)著重大的社會責(zé)任，一旦出現(xiàn)社會責(zé)任事故，將會對環(huán)境以及公眾造成不良的影響，重污染行業(yè)的融資約束問題會更加嚴(yán)重。因此，重污染行業(yè)更需要通過披露高質(zhì)量的社會責(zé)任報告來降低公司內(nèi)部與外部公眾間的信息不對稱，投資者應(yīng)該有效地利用社會責(zé)任報告，客觀地確定公司的經(jīng)營狀況與經(jīng)營風(fēng)險，從而做出準(zhǔn)確的投資決策，促進(jìn)民營企業(yè)的健康持續(xù)發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

[2]倪娟，孔令文.環(huán)境信息披露、銀行信貸決策與債務(wù)融資成本———來自我國滬深兩市A股重污染行業(yè)上市公司的經(jīng)驗證據(jù)[J].經(jīng)濟(jì)評論，2016(1).

[3]錢明，徐光華，孔繁晴.企業(yè)異質(zhì)性信息披露與融資約束———基于民營企業(yè)的經(jīng)驗證據(jù)[J].會計之友，2018(23).

作者：錢蘇月 吳濤 單位：青島理工大學(xué)