企業(yè)項目投資風(fēng)險及對策探討

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摘要：本文在對項目投資進(jìn)行簡要分析的基礎(chǔ)上，從三方面就風(fēng)險應(yīng)對策略和措施進(jìn)行探討，以期盡可能地減少或者避免投資項目風(fēng)險應(yīng)對不利帶來的損失，保證企業(yè)經(jīng)濟(jì)利益的最終實現(xiàn)。

關(guān)鍵詞：項目投資；風(fēng)險分析；對策

項目投資作為現(xiàn)代企業(yè)擴(kuò)張式發(fā)展的重要形式，是擴(kuò)大企業(yè)經(jīng)營規(guī)模、促進(jìn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)增長及增強(qiáng)企業(yè)市場競爭力的重要支撐手段。另一方面，企業(yè)選擇項目進(jìn)行投資雖然能獲取長遠(yuǎn)的高收益，但在項目投資過程中，由于企業(yè)認(rèn)識能力的有限性、信息本身的滯后性以及項目環(huán)境的不確定性等因素影響，使得投資項目始終伴隨著高風(fēng)險。有數(shù)據(jù)顯示，實踐中企業(yè)項目投資的成功率僅30%左右，因此，對企業(yè)而言，在項目投資全過程中多角度、多層級、全方位地做好風(fēng)險分析，通過采取有效措施切實將項目投資風(fēng)險控制在所接受的范圍之內(nèi)，從而實現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的最大化以及跨越式發(fā)展，意義深遠(yuǎn)，本文就此進(jìn)行探討。

一、項目投資風(fēng)險分析

整個投資項目的全壽命周期內(nèi)，在各種主客觀因素的影響下，往往會面臨數(shù)量大、種類多、內(nèi)在關(guān)系錯綜復(fù)雜的風(fēng)險因素，眾多研究者結(jié)合研究角度的不同，將項目投資風(fēng)險大致劃分為外部風(fēng)險與內(nèi)部風(fēng)險、靜態(tài)風(fēng)險與動態(tài)風(fēng)險、主觀風(fēng)險與客觀風(fēng)險、純粹風(fēng)險與投機(jī)風(fēng)險、可管理風(fēng)險和不可管理風(fēng)險等類型，不同類型的風(fēng)險因素結(jié)合具體項目情況再做細(xì)分。以項目投資外部風(fēng)險與內(nèi)部風(fēng)險為例，外部風(fēng)險又具體包括自然風(fēng)險、政治風(fēng)險、社會風(fēng)險、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險，內(nèi)部風(fēng)險又具體包括技術(shù)風(fēng)險（如可行性研究數(shù)據(jù)不全、施工工藝落后、施工方案不合理、工藝流程不合理、設(shè)計錯誤等方面風(fēng)險）、非技術(shù)風(fēng)險（如項目管理、組織、成本控制等方面風(fēng)險）以及目標(biāo)實現(xiàn)風(fēng)險（如項目的進(jìn)度、質(zhì)量、安全及費用投資等方面風(fēng)險）等。實踐中，業(yè)界一般將風(fēng)險分析劃分為風(fēng)險識別、風(fēng)險估計以及風(fēng)險評價三個階段，此三部分相輔相成，構(gòu)成一個完整的統(tǒng)一體，其主要流程包括如下幾大步驟：搜集項目信息→利用問卷調(diào)查、信息收集等途徑進(jìn)行風(fēng)險因素搜集→進(jìn)行風(fēng)險識別并建立風(fēng)險評價指標(biāo)體系→各個風(fēng)險因素間關(guān)系調(diào)查判斷→建立風(fēng)險分析模型→風(fēng)險權(quán)重向量求解→風(fēng)險因素排序→風(fēng)險因素評價。其中，風(fēng)險識別是風(fēng)險分析的基礎(chǔ)，只有全面、正確地對投資項目可能面臨的風(fēng)險進(jìn)行預(yù)測和識別，才能實現(xiàn)對風(fēng)險的估測和風(fēng)險控制。實踐中，可通過問卷調(diào)查、信息收集、專家訪談、敏感性分析等途徑，對可能造成投資風(fēng)險的各種主要因素、次要因素、明顯因素以及各種隱含因素或是各種難以預(yù)料的因素進(jìn)行總結(jié)、歸納，從而盡可能全面地發(fā)現(xiàn)投資項目可能包含的風(fēng)險問題。進(jìn)行了項目風(fēng)險識別以后，再在此基礎(chǔ)上結(jié)合各種影響投資風(fēng)險的子因素，對造成影響的因素之間的聯(lián)系進(jìn)行估量、歸納，并構(gòu)建起行之有效的風(fēng)險評價指標(biāo)體系，進(jìn)而根據(jù)所面臨風(fēng)險的性質(zhì)、影響程度等風(fēng)險評估結(jié)果，有針對性地制定有力的防范和解決措施，從而通過有效的預(yù)警和事前預(yù)防達(dá)到降低風(fēng)險發(fā)生，減少項目不必要損失的目標(biāo)。

二、風(fēng)險應(yīng)對策略和措施

（一）運用科學(xué)的決策程序進(jìn)行投資決策投資項目的不確定性決定了項目投資過程中必然伴隨著一定的風(fēng)險，但項目投資風(fēng)險雖然不可消除，卻能夠通過人為努力而降低，因此，在進(jìn)行項目投資前企業(yè)應(yīng)根據(jù)客觀條件和投資項目的特點，運用科學(xué)的決策手段和方法進(jìn)行投資決策，對項目建設(shè)的發(fā)展過程及所涉及的各方面進(jìn)行系統(tǒng)分析，明確企業(yè)在項目投資全過程中將要面臨的風(fēng)險和壓力，在此基礎(chǔ)上將項目自身的內(nèi)部條件與外部環(huán)境、企業(yè)短期利益和長期利益以及企業(yè)局部利益與全局利益等進(jìn)行統(tǒng)籌結(jié)合，從可采取的多個投資決策方案中選取最滿意的，從而達(dá)到降低投資風(fēng)險、提升投資回報率的目標(biāo)。實踐中，企業(yè)因投資決策的隨意性、盲目性和獨斷性而造成投資失敗的案例普遍存在，這就需要項目決策者在項目投資過程中，按照“提出問題→確定日期→調(diào)查與預(yù)測→擬定方案→評價與選擇方案→糾正偏差→補充新方案→實施與控制→反饋檢查，修正目標(biāo)→更正決策的科學(xué)程序，多角度、多層級、全方位地分析項目可能存在的各種變量，依據(jù)可靠的數(shù)據(jù)資料以及科學(xué)的決策程序制定投資決策，切忌盲目決策和主觀臆斷的不負(fù)責(zé)任行為，從而有效地保證項目投資決策目標(biāo)的順利實現(xiàn)。

（二）建立完善的項目風(fēng)險防控體系企業(yè)的投資項目是一個復(fù)雜的系統(tǒng)工程，不確定因素眾多，若企業(yè)忽略自身的項目投資實力與所處環(huán)境盲目地追求一些所謂的熱門產(chǎn)業(yè)，或是企業(yè)風(fēng)險控制費用不足，一旦發(fā)生遠(yuǎn)超出企業(yè)或者項目本身的預(yù)設(shè)風(fēng)險程度的風(fēng)險問題，企業(yè)往往會由于難以維持財務(wù)穩(wěn)定性和連續(xù)經(jīng)營而被迫放棄該項目投資，從而造成巨大的人、財、物資源的浪費，給企業(yè)帶來嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)損失。因此，企業(yè)在進(jìn)行項目投資過程中有必要建立起完善的風(fēng)險防控體系，以有效保障投資項目的順利完成。投資項目風(fēng)險防控體系主要囊括兩大部分，具體如下：首先，是整體上的風(fēng)險應(yīng)對方法，主要包括風(fēng)險回避、風(fēng)險自留、風(fēng)險控制和風(fēng)險轉(zhuǎn)移四種。其中，風(fēng)險控制是最積極主動也是投資項目中最為常用的風(fēng)險防范措施，在實踐操作中具體可從風(fēng)險預(yù)防和風(fēng)險分擔(dān)兩方面進(jìn)行風(fēng)險防控。如，實踐中項目投資往往涉及項目公司、項目沿線的各當(dāng)?shù)卣?、投資方、項目所有者等眾多參與主體，這也就意味著項目風(fēng)險主體較多，因此可以根據(jù)項目參與各方自身的能力特點，通過在合同文本中進(jìn)行具體約定的措施進(jìn)行風(fēng)險分擔(dān)，如由政府部門承擔(dān)公共政策及法律法規(guī)方面的風(fēng)險，由建設(shè)單位承擔(dān)項目的進(jìn)度延遲風(fēng)險、成本超支風(fēng)險、工程質(zhì)量風(fēng)險、工程變更風(fēng)險等，而承辦商則直接參與控制項目的進(jìn)度和成本，此外洪水、地震、火災(zāi)、爆炸等不可預(yù)估風(fēng)險則由保險公司進(jìn)行承擔(dān)，如此，通過各方承擔(dān)不同的風(fēng)險影響因素能最大限度地降低投資項目的整體風(fēng)險，實現(xiàn)項目收益的最大化。其次，是針對性的具體措施，主要包括重要風(fēng)險指標(biāo)防范措施和典型風(fēng)險指標(biāo)防范措施兩大類，以房地產(chǎn)項目投資風(fēng)險為例，根據(jù)以往實踐及相關(guān)調(diào)查結(jié)果的綜合分析顯示，項目投資過程中重要風(fēng)險影響因素有市場風(fēng)險（如市場預(yù)測能力的不確定性）、技術(shù)風(fēng)險（如設(shè)計錯誤、施工方案考慮不周全等）、成本風(fēng)險（如物價變化、工程款超付或延付等）等；典型風(fēng)險因素則主要有財務(wù)風(fēng)險（如資金籌借能力無法預(yù)計、財務(wù)指標(biāo)不夠完善全面等）、合同風(fēng)險（如違約、責(zé)任不明確等）、不可抗力風(fēng)險（如自然災(zāi)害、惡劣天氣）等。

（三）嚴(yán)格把握重要風(fēng)險指標(biāo)進(jìn)行重點防控由于投資項目的風(fēng)險因素繁多，若要求面面俱到地對每一個風(fēng)險因素都進(jìn)行全面考慮是不現(xiàn)實的，實踐中可以在結(jié)合以往同類工程經(jīng)驗的基礎(chǔ)上，通過專家對項目在投資過程中潛在的每一種風(fēng)險因素可能導(dǎo)致的風(fēng)險投資失敗的幾率以及每一種風(fēng)險因素產(chǎn)生后能否控制的程度等進(jìn)行評估、分析，在此基礎(chǔ)上從眾多的影響因素中找出那些對投入產(chǎn)出變化以及項目目標(biāo)實現(xiàn)有較大影響的主要因素作為主要風(fēng)險點，再結(jié)合這些風(fēng)險因素的風(fēng)險率進(jìn)行排序，將風(fēng)險率最大的風(fēng)險因素作為企業(yè)風(fēng)險管理的重點。以房地產(chǎn)項目的投資為例，一般可劃分為投資決策階段、建設(shè)前期階段、建設(shè)實施階段以及租售階段四個階段，根據(jù)以往實踐及相關(guān)調(diào)查結(jié)果的綜合分析顯示，各不同階段影響項目風(fēng)險投資效果最活躍的因素也即最重要的風(fēng)險指標(biāo)主要如下：其一，投資決策階段：政策風(fēng)險、市場風(fēng)險、投資方式風(fēng)險、投資項目類型風(fēng)險、項目選址風(fēng)險等；其二，建設(shè)前期階段：獲取土地風(fēng)險、融資風(fēng)險、勘察設(shè)計風(fēng)險、合同風(fēng)險等；其三，建設(shè)實施階段：技術(shù)風(fēng)險、成本風(fēng)險、安全風(fēng)險、工期風(fēng)險、質(zhì)量風(fēng)險等；其四，建設(shè)租售階段：市場供求風(fēng)險、銷售風(fēng)險、物業(yè)風(fēng)險等。因此，實踐中企業(yè)可依據(jù)表中風(fēng)險指標(biāo)權(quán)重結(jié)果，針對性地制定重要風(fēng)險指標(biāo)防范措施，以防患于未然，從而最大限度地降低項目的整體風(fēng)險。總之，隨著當(dāng)前市場競爭的不斷激烈，企業(yè)進(jìn)行項目投資時所要面臨的風(fēng)險也會更多、更為復(fù)雜，一旦風(fēng)險應(yīng)對措施不到位勢必會影響到投資安全，給企業(yè)造成嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)損失。這就要求企業(yè)在項目投資中要多角度、多層級、全方位地加強(qiáng)風(fēng)險防控對策，從而最大限度地減少項目投資風(fēng)險發(fā)生的概率，為后續(xù)投入奠定夯實的基礎(chǔ)。

參考文獻(xiàn)：

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［2］何雪亮.項目投資風(fēng)險管理淺析［J］.證券投資，2019（10）：224-226.

作者：唐玉英 單位：廣西富騰投資有限公司