醫(yī)藥行業(yè)研究報告精選(九篇)

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第1篇：醫(yī)藥行業(yè)研究報告范文

近來一段時間市場反反復復，熱點一茬接一茬，就連深諳輪換之道的基金經理也大呼看不懂。但千萬別被表象迷惑，從資金的流入來看，金融、醫(yī)藥仍然是目前市場的最愛，而與之對應的板塊也表現(xiàn)穩(wěn)定。從“今日投資”5月的《基金經理調查》也可以看出，金融（銀行業(yè)、證券等）、醫(yī)藥類股票成為最受基金經理青睞的行業(yè)板塊。所以，面對短期的市場波動基金經理不會真看不懂，其實他們心里跟明鏡似的。

一提到醫(yī)藥行業(yè)很多投資者自然會聯(lián)想到“醫(yī)改”，但事實上除了“醫(yī)改”醫(yī)藥行業(yè)還有更多的故事可以講。至少，在平安證券的杜冬松看來，除了有良好預期的醫(yī)療制度改革，醫(yī)藥行業(yè)目前最好的消息是原料藥價格的上漲?；蛟S這才是醫(yī)藥被市場一致看好的原因。

我們注意到，作為醫(yī)藥行業(yè)分析師的杜冬松一直以來對醫(yī)療體制改革頗有研究。在07年之初，杜冬松發(fā)表的第一則行業(yè)研究報告就是關于我國醫(yī)療體制改革的內容。在該文中杜冬松對目前我國醫(yī)療制度存在的種種問題做了深入詳盡地分析。這立刻掀起了“醫(yī)改”的研究熱潮，并引起廣泛的社會關注。在此后，杜冬松又花費大量時間研究“醫(yī)改”可能給帶來的行業(yè)影響。在公司研究上他推薦了片仔癀、紫鑫藥業(yè)、國藥股份、華蘭生物等個股，深受投資者喜愛。但目前杜冬松為什么提示投資者要關注原料藥呢？這又意味著什么？

多種因素促成原料藥價格上漲

原料藥行業(yè)在經歷了05、06年的低潮后，07年開始迅速進入景氣周期，主營業(yè)務收入增長率迅速上升，銷售凈利率也重回03年高點。在醫(yī)藥六大子行業(yè)07年的全面復蘇中，原料藥行業(yè)的增長是最為實在的，其投資收益占比雖然也穩(wěn)步提升，但07年僅為6％，遠低于全行業(yè)27％的水平。

在談到目前原料藥價格上漲這一現(xiàn)象時，杜冬松認為這至少透露兩個市場信息：首先，原料藥價格上漲價至少表明行業(yè)景氣度是上升的，否則會是相反的效果。其次，原料藥生產企業(yè)會直接受益。這一點對于我們投資者尋求市場投資機會而言更具實際意義。而且就目前情況來看，杜冬松認為原料藥漲價行情遠遠沒有結束。從市場表現(xiàn)來看，漲價最先啟動的是鑫富藥業(yè)（002019）和廣濟藥業(yè)（000952）泛酸鈣、核黃素等小型原料藥，后續(xù)啟動的是浙江醫(yī)藥（600216）和新合成（002001）VE、VA等中型原料藥，目前已經延伸至VC、青霉素工業(yè)鹽等大型原料藥。

其實在杜冬松上月發(fā)表的一則行業(yè)研究報告《醫(yī)藥行業(yè)08年中期策略》中杜冬松就已經對上述醫(yī)藥公司做過推薦。就中期而言，杜冬松仍堅持看好作為醫(yī)藥行業(yè)產業(yè)鏈上游的原料藥生產企業(yè)。他認為，CPI以及PPI的高企對這些上游企業(yè)有利，企業(yè)能夠自主定價通過漲價順利將成本增加的因素傳導到下游企業(yè)。由于需求增加、寡頭壟斷形成、企業(yè)間的競爭成熟，該行業(yè)將維持持續(xù)的景氣周期。

杜冬松認為，由于地震的偶然事件，導致原料藥需求增加，這在一定程度上加速了原本形成的漲價勢頭。大地震對原料藥行業(yè)的影響：抗生素、皮質激素、解熱陣痛類產品需求快速放大，不會出現(xiàn)公益性的捐贈。原料藥企業(yè)的下游為制劑藥生產企業(yè)，而不是直接針對傷病員，因此不會出現(xiàn)公益性的捐贈。但該類產品的需求急速放大，目前全球的青霉素工業(yè)鹽的產能為3.7萬噸，中國為2.2萬噸，2.2萬噸中的7000噸為國內自用，有關部門統(tǒng)計地震大地震將會使國內的需求快速放大到2萬噸以上，這造成了全球市場的一個巨大的缺口。

災后救助對抗生素類的藥品需求大大增加，目前緊缺的有青霉素，頭孢膠囊，頭孢唑林，頭孢呋辛等抗生素藥品。對于成品藥，企業(yè)以捐贈和國家采購為主，都不以贏利為目的。短期內大量的賑災藥品將拉動青霉素類、喹諾酮類、解熱鎮(zhèn)痛類醫(yī)藥原料的需求。所以杜冬松相信國內制劑藥企業(yè)對糖皮質激素、解熱陣痛藥物等的需求也會快速放大。

再從未來發(fā)展趨勢看，杜冬松指出，中國的低油價、低糧價是對全球制藥業(yè)的補貼：未來原料藥出口價量齊增的趨勢中短期會繼續(xù)存在。中國的低油價、低糧價是對全球制藥業(yè)的補貼，原料藥的生產成本繼續(xù)保持全球的競爭優(yōu)勢，相信在這種狀況下該類產品的出口量將會繼續(xù)放大，產品價格有進一步提升的空間。青霉素工業(yè)鹽的生產所需的原材料主要為：玉米、苯酚、丙酮、丁醇等。

再看原料藥行業(yè)的市場表現(xiàn)。經過對比分析，杜冬松認為原料藥出現(xiàn)了類似有色金屬的板塊輪動趨勢。他注意到，目前相關公司的股價表現(xiàn)已經明顯反映出產品的價格。

但杜冬松也提醒，由于鑫富藥業(yè)和廣濟藥業(yè)的規(guī)模相對較小，很容易被新增的產能沖擊。因此這些企業(yè)產品的價格相對波動很大。而對于大宗的原料藥，受到市場的沖擊將會很小，未來產品價格的穩(wěn)定性會非常強。

杜冬松認為，造成這種類似有色金屬類板塊輪動的原因是：1、需求穩(wěn)定增長，災情、疫情等造成的需求放大引發(fā)的缺口，地震聯(lián)邦彭州抗生素廠停產等均對該市場的格局產生較大的影響。2、原料藥產業(yè)格局向中國轉移的趨勢持續(xù)存在。3、環(huán)保壁壘和產業(yè)政策等因素導致沒有新增產能。競爭者相對成熟了，重在追求穩(wěn)定的毛利，放棄通過價格戰(zhàn)來擴大市場。小型原料藥最先啟動主要是市場規(guī)模相對較小，產能相對較小，需求的穩(wěn)定增長導致產品價格受市場環(huán)境的影響大，從而導致產品的價格波動大。4、由于需求的穩(wěn)定增長和缺口的出現(xiàn)，這種產品漲價的趨勢將會向青霉素工業(yè)鹽、糖皮質激素、解熱陣痛原料藥等擴展。

從目前市場情況來看，大宗原料藥的漲價剛剛開始，杜冬松相信未來還會有100％以上的漲幅。目前青霉素工業(yè)鹽、皮質激素、解熱陣痛類藥物的價格漲了不到一倍。正如前文所分析：中國的低油價、低糧價是對全球制藥業(yè)的補貼，原料藥的生產成本繼續(xù)保持全球的競

爭優(yōu)勢，相信在這種狀況下該類產品的出口量將會繼續(xù)放大；加之地震造成的需求缺口會在08年全年發(fā)生持續(xù)的效用，導致產品的價格穩(wěn)定上漲；大宗原料藥生產的進入壁壘極高，目前已經形成的寡頭壟斷格局很難打破；通過與鉀肥、草苷磷等農藥以及VE/VC，核黃素，泛酸鈣等產品價格的漲幅的比較，所以杜冬松認為未來抗生素、糖皮質激素、解熱陣痛類藥物等具備較大的價格上漲空間。

緊跟受益企業(yè) 力爭上游

再談到目前醫(yī)藥行業(yè)的投資策略時，杜冬松認為，就中短期來看投資者應積極關注作為醫(yī)藥行業(yè)產業(yè)鏈上游的原料藥生產企業(yè)。因為，在杜冬松看來，在目前CPI、PPI高企的經濟環(huán)境下，對這些處于上游的企業(yè)更有利。道理顯而易見，上游企業(yè)能夠自主定價通過漲價順利將成本增加的因素傳導到下游企業(yè)。

由于需求增加、寡頭壟斷形成、企業(yè)間的競爭成熟，該行業(yè)將維持持續(xù)的景氣周期。杜冬松認為08年原料藥行情將會持續(xù)。所以相關企業(yè)仍會存在不錯的投資機會。通過比較產品漲價對業(yè)績提升的敏感性分析，杜冬松認為：東北制藥、華北制藥、天藥股份、新華制藥、康美藥業(yè)、魯抗醫(yī)藥和海正藥業(yè)存在極大的盈利提升空間。

杜冬松對醫(yī)藥類上市公司進行了市銷率的比較，看到原料藥企業(yè)的市銷率是相對非常低的，這些企業(yè)的行業(yè)龍頭地位，較高的市場覆蓋率和未來巨大的可改善空間等，說明這些企業(yè)蘊含較高的投資價值。

東北制藥（000597）：公司目前是國內最大的原料藥生產企業(yè)之一，是以化學原料藥為主的大型綜合性制藥企業(yè)，在我國主要原料藥出口排名中，公司生產的維生素B1和氯霉素的出口規(guī)模位居首位。公司生產治療愛滋病的藥品原料“齊多夫定”,具有比同類進口藥物價格便宜的優(yōu)勢?？紤]到成熟原料藥產品具有一定的周期性，保守按板塊估值的一半15倍來估值的話，東北制藥的合理股價為17.55元，此外VC的價格上漲仍在延續(xù)，因而給予東北制藥“推薦”評級。

華北制藥（600812）：公司是前國內最大的抗生素類醫(yī)藥產品生產基地，抗生素原料藥總產量占全國總產量的15%左右，粉針制劑的年生產能力達22億支，居全國第一位，具有行業(yè)的龍頭效應。由于VC漲價，預計2008年平均成交價格將不低于8美元/千克，根據(jù)2008年-2010年8美元計算，公司EPS分別為0.35元、0.48元、0.66元。目前價格低估，而且VC上漲趨勢建立，上漲持續(xù)時間將不低于6個月，給予“推薦”評級。

新華制藥（000756）：公司是中國及亞洲地區(qū)最大的解熱鎮(zhèn)痛類藥物生產與出口基地，也是國內抗感染類、心腦血管類、中樞神經類等多類藥物重要生產企業(yè)，年產化學原料藥2萬噸，片劑60億片，針劑2億支。公司擁有乙氧苯柳胺、馬藺子素、吡哌酸、巴比妥、斯銻黑克等多個國內獨家品種，“兩氨”、咖啡因、阿司匹林、布洛芬、TMP、吡哌酸等主導品種國內市場占有率均居第一位。預計2008年公司主營業(yè)務應有20%以上增長，財務費用的降低使公司凈利潤增長在30%以上，如果不考慮投資收益，EPS為0.09元左右。給予“推薦”評級。

第2篇：醫(yī)藥行業(yè)研究報告范文

關鍵詞：逆向物流；醫(yī)藥行業(yè)；問題；措施

中圖分類號：F252 文獻標識碼：A 文章編號：1001-828X（2014）03-0-01

一、逆向物流綜述

1.逆向物流的定義

一個完整的供應鏈除了正向物流外，還有逆向物流。對“逆向物流”（Reverse Logistics）較早的描述是由美國學者Lambert 和Stock 在1981 年提出。而后，在1992年，Stock給美國物流管理協(xié)會（CLM）的一份研究報告中指出：“逆向物流是一種包含了產品退回、物品再生、廢棄處理等流程的物流活動。在此基礎上。美國物流管理協(xié)會對其進行了規(guī)范性描述，即“逆向物流通常用于描述再生、廢品處置、危險材料管理、具有更廣泛的視角，涵蓋所有的資源節(jié)約、再生、替換、材料再利用和廢棄物處理等物流活動。

2.逆向物流的發(fā)展與推動

20世紀90年代后期，以Stock、Kopicki為代表的外國學者對逆向物流管理的研究逐漸深入，主要集中在逆向物流的管理策略、優(yōu)化及庫存控制上。隨后，逆向物流的網絡規(guī)劃、數(shù)學優(yōu)化模型、博弈分析等分析工具越來越多被運用到逆向物流管理研究中。2005年以美國為代表的發(fā)達國家已經開始研究第三方逆向物流。20世紀末，隨著可持續(xù)發(fā)展觀念的深入人心，逆向物流被逐漸的引入我國，學者們也開始關注逆向物流管理的研究和實踐。不過，最重要的推動力來源于國家的法規(guī)強制、企業(yè)的經濟效益和社會的生態(tài)效益。如：在美國，議會引入了超過2000個固體廢品的處理法案。在德國，1991年頒布的關于包裝材料的條例，要求廠商回收所有銷售物品的包裝材料。2003年，我國出臺并開始實施《電子垃圾回收利用法草案》等等。

二、醫(yī)藥行業(yè)逆向物流概述

1.醫(yī)藥行業(yè)逆向物流的定義

藥品是一種特殊的商品，所謂“藥品的逆向物流”，是指藥品在物流過程中，由于藥品的物流錯誤、商業(yè)退回、而失去了明顯的使用價值，但這些藥品還存在再利用的潛在實用價值，藥品企業(yè)為這部分藥品設計一個逆向物流的系統(tǒng)，使其具有再利用價值的藥品循環(huán)利用的活動。

2.醫(yī)藥行業(yè)逆向物流的必要性

在當今資源緊缺的競爭環(huán)境下，醫(yī)藥行業(yè)逆向物流的出現(xiàn)，將使得該行業(yè)從根本上節(jié)約成本、提高顧客滿意度，更重要的是，避免由于藥品事故的發(fā)生，危害人民群眾的安全。 眾所周知的一個案例：1982年9月29日，美國芝加哥地區(qū)發(fā)生了有人服用含氰化物的強生公司生產的“泰萊諾爾”藥而中毒身亡的嚴重事故。此事件發(fā)生之后，強生公司不是回避和推卸責任，而是在首席執(zhí)行官Jim Burke的領導下廣泛運用了逆向物流系統(tǒng)，緊急從零售商和消費者手中回購可能有問題的產品，并進行集中處理，迅速控制了問題產品的擴散和使用。同時全力提升產品質量，加強從生產到流通各環(huán)節(jié)質量保證措施，再通過廣告媒體大力宣傳，很快重新樹立了產品良好形象，這一系列的舉措不僅重新贏得了顧客信賴，同時也挽回了巨大的經濟損失。在隨后的5個月，強生再次奪回了原市場份額的70%。

三、醫(yī)藥行業(yè)逆向物流中存在的問題及障礙

1.我國藥品逆向物流的現(xiàn)狀

藥品逆向物流主要包括退貨逆向物流與回收逆向物流。藥品的退貨逆向物流主要包括：1.政府行政部門要求停止銷售的醫(yī)藥相關產品；2.顧客投訴：出現(xiàn)藥品質量問題、如外觀、色澤、口味等與正常藥品有差異或者藥品局部變質，藥品超過有效期、說明書不規(guī)范等；3.配送中心或門店退回：藥品配送運輸過程中出現(xiàn)差錯導致的貨品短缺等；4.廠商主動要求撤回；如出現(xiàn)藥品質量問題、更換包裝或市場策略等5.商業(yè)退回：主要是藥品經營公司因藥品滯銷積壓。藥品的回收逆向物流主要集中在兩個方面：1.企業(yè)對家庭過期藥品的回收。據(jù)悉，2005年白云山和廣藥集團在廣州推出免費更換過期藥品活動。上海、湖北、山東、海南等地也都出現(xiàn)了類似的活動。但回收的主體卻不同，有的是藥廠、有的是零售藥店，沒有一個統(tǒng)一且系統(tǒng)的規(guī)定。2.非法商販或非法醫(yī)療機構，從消費者手中收購過期藥品。相比較于第一方面，第二方面對社會所造成的危害是巨大的。這些過期藥品經過重新包裝，流入農村基層藥店或醫(yī)療機構。一旦患者服用了這些過期藥品，輕者會延誤病情，重者會危及生命，從而也造成了國內過期藥品市場的惡性循環(huán)。

2.我國醫(yī)藥行業(yè)逆向物流中存在的問題及障礙

（1）政府對醫(yī)藥行業(yè)逆向物流系統(tǒng)的管制與激勵力度不足

政府是對逆向性物流采取有效控制的主體，政府制定的宏觀政策是逆向物流順暢進行的有效保證。2007年12月，國家頒布實施了《藥品召回管理辦法》，可以說，這無疑是完善我國藥品市場管理制度的重要舉措，對藥品實施監(jiān)控管理有很好的規(guī)范作用，在盡量減少藥品的安全隱患和對消費者的損害的同時，還能夠有效維護藥品生產經營企業(yè)的利益。但是，截至到目前，還沒有相關法律規(guī)范公民處理家庭過期藥品的行為?！端幤饭芾矸ā芬仓皇且?guī)定了生產、經營、使用藥品的單位不得使用過期藥。但對家庭過期藥的處置，在法律上還是“空白”而法國的藥業(yè)組織早在1993年就決定成立全國藥品回收協(xié)會，其任務比政府法令要求的還更進一步：除回收藥品包裝外，還回收所有未曾使用的藥品，無論是過期的，還是仍然在有效期內的。

（2）醫(yī)藥行業(yè)逆向物流系統(tǒng)的不完善

近幾年來，很多企業(yè)都紛紛致力于藥品正向物流系統(tǒng)的建立，投入了大量的資金，也培養(yǎng)了大量的人才，同時也取得了較大的成效。但對逆向物流的認識和重視程度不夠。因此，大部分藥品企業(yè)都缺乏一套行之有效的逆向物流系統(tǒng)，其中起關鍵作用的生產信息系統(tǒng)和運營管理系統(tǒng)尚不完善。有時候造成了退貨和回收困難及混亂的局面，在藥品退回到企業(yè)或回收后，如不能很好的對其進行管理，就會給企業(yè)造成較大的損失。企業(yè)整個藥品逆向物流系統(tǒng)不能得以有效的運行，亦難以達到挖掘新的利潤源、增強客戶滿意度及提升企業(yè)形象等目的。

（3）醫(yī)藥流通領域不規(guī)范，逆向物流的渠道多樣化

由于醫(yī)院、社會物流企業(yè)以及零售終端等各個節(jié)點的退貨程序不規(guī)范，且多以各類拆零藥品的銷售退貨為主，導致目前我國藥品的逆向物流大多處于無序狀態(tài)，國家層面專門的藥品逆向物流管理規(guī)范還不健全。根據(jù)我國專業(yè)的醫(yī)藥物流管理和建設研究咨詢機構——上海通量信息科技有限公司的追蹤調查，目前我國藥品的逆向物流幾乎處于失控狀態(tài)，大多數(shù)醫(yī)藥企業(yè)除了按照自己的倉儲、運輸規(guī)定進行操作外，國家層面幾乎沒有專門的藥品逆向物流管理規(guī)范。最嚴峻的是，無論是新版GSP征求意見稿還是正在征求意見的《藥品物流服務規(guī)范》，以及諸多藥品冷鏈物流標準，都沒有涉及到藥品逆向物流的操作規(guī)定和處罰規(guī)定?？梢哉f，我國藥品的逆向物流操作標準在相當長的時間內，還將以企業(yè)的各自規(guī)定和習慣為準，普遍存在著極大的藥品隱患。

四、發(fā)展醫(yī)藥行業(yè)逆向物流的建議及對策

1.政府部門加強管制，采取有效的激勵措施

雖然，逆向物流的概念引入我國較晚，但還是得到了國家的高度重視。國家藥品監(jiān)督管理局相繼頒布了《藥品經營質量管理規(guī)范》、《藥品經營質量管理規(guī)范實施細則》以及《處方藥和非處方藥分類管理方法（試行）》等一系列配套法規(guī)，監(jiān)督和指導藥品經營企業(yè)的管理。為促進逆向物流系統(tǒng)的建立，國家應該針對藥品逆向物流制定更為嚴格的法律法規(guī)以及相關政策制度。在很多藥品企業(yè)還沒有充分認識到逆向物流對企業(yè)發(fā)展重要性的情況下，尤為需要政府的激勵。政府可以制定相關政策對企業(yè)進行經濟激勵，主要可采取以下幾種形式：

（1）對于規(guī)范藥品逆向物流的企業(yè)給予一定的稅收優(yōu)惠。

（2）對建立逆向物流系統(tǒng)的中小企業(yè)實施優(yōu)惠信貸政策。

（3）政府部門還可以利用社會力量，發(fā)動群眾對藥品企業(yè)進行監(jiān)督。

2.加強對藥品逆向物流系統(tǒng)的建立與管理

（1）從企業(yè)的外部考慮，設置專門的逆向物流回收中心是節(jié)約型逆向物流的最佳選擇。處理過程標準化，既可以節(jié)約處理時間和成本，又可以匯集企業(yè)信息，有利于產業(yè)發(fā)展。

（2）從企業(yè)的內部著手，首先，加強企業(yè)逆向物流信息系統(tǒng)建設。準確、及時的信息有利于幫助管理者分析、處理逆向物流過程中的問題。其次，加強對逆向物流網絡的規(guī)劃。合理的網絡規(guī)劃過程中要以節(jié)約能源、減少環(huán)境污染、節(jié)約成本為目的，防止二次污染。最后，加強對逆向物流系統(tǒng)的結點管理，減少不必要的運輸過程，加強庫存管理。

3.從源頭提高產品的回收活性，加強對過期藥品回收的管控

在生產這一環(huán)節(jié)中就要致力于綠色設計、綠色加工、綠色生產和綠色包裝，在制造環(huán)節(jié)中進行深度挖掘，強化逆物流化管理。同時，鼓勵強化定點回收制度，開展定點回收過期藥品制度，有利于民眾自覺參與回收工作。首先可以緩解藥監(jiān)部門大范圍回收過期藥品的壓力。其次，也使企業(yè)可以借助回收過期藥品的契機，在社會上樹立良好的企業(yè)信譽。

4.藥品企業(yè)采用逆向物流外包模式

目前，UPS、聯(lián)邦快遞等目前均開展了逆向物流業(yè)務，如果醫(yī)藥生產企業(yè)將醫(yī)藥逆向物流外包給具有資質的并且是專業(yè)的第三方物流公司，那么將有利于企業(yè)集中精力在核心業(yè)務上，從而增強企業(yè)的戰(zhàn)略競爭優(yōu)勢。由于外包服務的專業(yè)化運作，又將為藥品企業(yè)提供更高的服務質量。

參考文獻：

[1]柳鍵.逆向物流[J].商業(yè)經濟與管理，2002（06）

[2]張熙.逆向物流在醫(yī)藥行業(yè)中的應用研究[D].沈陽藥科大學本科論文，指導教師：孟令全，2007.

第3篇：醫(yī)藥行業(yè)研究報告范文

許使社會資本接手大部分二、三級醫(yī)院成為可能。對于藥品生產企業(yè)來說，巨大的農村普藥市場將為它們提供更廣闊的發(fā)展空間。但需要國內醫(yī)藥企業(yè)警惕的

是，跨國藥企向藥品研發(fā)等高附加值環(huán)節(jié)盤踞的趨勢也更為明顯。

新的醫(yī)改方案可能出臺

從長期來看，未來10年國內藥品需求增長將超過兩位數(shù)。主要驅動因素來自人口不斷增長、人口老齡化、農村城鎮(zhèn)化、醫(yī)療保險體系不斷完善、農村醫(yī)療保險模式推進，預計到2010年，中國可能成為世界第五大醫(yī)藥市場。

但短期狀況是，2005年國家食品藥品監(jiān)督管理局放寬仿制藥品申報(2006年政策又將收緊)，特別是第九類劑型仿制，中藥保護品種因為劑型仿制也陷于不受保護，醫(yī)藥行業(yè)競爭進一步加劇，低投入、輕創(chuàng)新、走捷徑的藥品研發(fā)思路，使得國內醫(yī)藥制造業(yè)正逐步趨向加工型行業(yè)。費用上升，凈利潤率下降，醫(yī)藥行業(yè)競爭更加趨向價格主導，企業(yè)生存環(huán)境趨于惡劣。

2005年7月，國務院發(fā)展研究中心在《對中國醫(yī)療衛(wèi)生體制改革的評價與建議》的研究報告中指出，中國20年的醫(yī)療衛(wèi)生體制改革基本不成功，醫(yī)療衛(wèi)生體制商業(yè)化、市場化使得醫(yī)療服務的公平性下降和衛(wèi)生投入的宏觀效率低下．醫(yī)療衛(wèi)生服務資源向高端服務集中，向高購買力地區(qū)集中，普及性大大降低，10多億人口被擋在了醫(yī)療保險的大門之外。在這樣的背景下，2006年新的醫(yī)改方案可能出臺。

我們預計未來幾年醫(yī)藥行業(yè)將主要圍繞醫(yī)療衛(wèi)生體制進行改革，逐步解決醫(yī)療衛(wèi)生深層次的體制問題。

大部分二、三級醫(yī)院

和個性化醫(yī)療服務將由社會資本接手

雖然醫(yī)療衛(wèi)生體制改革深層次的體制問題短期難以解決，醫(yī)藥分家尚需時日，但醫(yī)療衛(wèi)生體制改革最終方向是必定朝基層市場走。政府的宗旨是加大公共衛(wèi)生醫(yī)療投入，讓每個人享受到基本醫(yī)療服務，2006年可能會制定一個方向和策略性的方案。其中包括：所有的社區(qū)醫(yī)院和部分二、三級醫(yī)院可能成為以政府投入為主的公共衛(wèi)生醫(yī)療系統(tǒng)，真正實現(xiàn)低水平、廣覆蓋；大部分二、三級醫(yī)院可能會由社會資本參與，逐步轉變?yōu)闋I利性醫(yī)院，這將吸引各類資本特別是民營資本進入。

未來政府投入圍繞公共衛(wèi)生醫(yī)療系統(tǒng)；個性化、特殊性的醫(yī)療服務也將由社會資本接手，目前醫(yī)療資源是中國醫(yī)藥產業(yè)中惟一沒有放開的環(huán)節(jié)，而專業(yè)服務的特點又決定了其可能通過個性化服務獲取高額利潤，醫(yī)療是民營資本最想進入也是最可能進入的方向，但整個進程方面在2006年仍然會比較慢，可能采取試點的方式推進。

農村普藥市場機遇大

2004年政府開始建設農村藥品監(jiān)督網、供應網，目前兩網建設基本到位，2005年政府又開始探索新型農村合作醫(yī)療體系建設，推行農村醫(yī)療保險模式一國家、當?shù)卣娃r民之間實行20元：20元：10元的費用分攤。截至2005年6月底，全國641個縣開展了新型農村合作醫(yī)療試點，覆蓋人口2．25億，共有1．63億農民參加，部分農民開始用上基礎用藥，預計2006年新型農村合作醫(yī)療模式將大力推進，全國試點縣范圍擴展至40％。至2008年覆蓋全國農村，在750億元的農村醫(yī)療市場將有近500億元的藥品規(guī)模逐步釋放。新增消費對于普藥來說，是較大的市場機遇，更多的內資企業(yè)可能在農村市場找到自身的生存空間，而未來5-10年內，國內醫(yī)藥市場格局仍然是高端市場外資、合資占主導，中低端市場內資企業(yè)求生存的狀態(tài)。

處方藥銷售進入冬天

在醫(yī)療衛(wèi)生體制改革新舊體制的銜接階段，政策走向將是實質性地降低藥品價格。2006年，藥品降價仍然會來自兩方面：政府降價和市場降價。

政府降價：如果2400種國家定價藥品全部推行制定最高出廠價，并根據(jù)國家規(guī)定的渠道醫(yī)院加價比例制定最高零售價，降幅較大的藥品將是委托給居間人銷售的低出廠價藥品，處方藥銷售渠道的價格泡沫將會被大大擠壓。

即使不能全部推行制定最高出廠價，部分藥品也會強制降低最高零售價，這一時間可能會在2006年上半年。

市場降價：企業(yè)在醫(yī)院市場參與招標，競爭使產品價格必定降低；非品牌產品在OTC(非處方藥)市場只能采取低價策略。

規(guī)范藥品流通渠道購銷行為、藥品在流通各環(huán)節(jié)合理加價、擠壓藥價泡沫、利用行政價格機制淘汰一批低水平競爭醫(yī)藥企業(yè)可能成為政府工作重點之一。

這樣做可以將控制了中國醫(yī)院處方藥銷售70％的個體經銷商居間人擠出醫(yī)院藥品銷售環(huán)節(jié)，將個人非法賺取的高額利潤讓給消費者，當然這一過程可能要耗費2-3年的時間，雖然在政策法規(guī)的推進過程中，眾多藥企或許將推出一些變通手法，但毋庸置疑，藥品回扣的主要滋生群體的生存空間會越來越窄。

我們認為2006年處方藥的銷售將進入冬天，處方藥營銷模式將轉向專業(yè)化的學術推廣和品牌建設，在這場變局中，具有渠道優(yōu)勢的制藥企業(yè)有可能走過行業(yè)的冬天。企業(yè)的應變策略應該是不斷進行產品創(chuàng)新，領先推出新品，保持穩(wěn)定的利潤率。

跨國資本流向藥品研發(fā)等高附加值環(huán)節(jié)

第4篇：醫(yī)藥行業(yè)研究報告范文

作為一個重要行業(yè)，醫(yī)藥產業(yè)自然也是經濟增長的強勁動力，即將舉辦的第四屆國際原料藥展一項最新報名數(shù)據(jù)表明，此次醫(yī)藥界最大的盛會中，國外參展商超過30%，趕來參加此次展覽的國外醫(yī)藥企業(yè)已經超過1000家，而這個在國際醫(yī)藥行業(yè)重量級的展覽的國外主辦方就來自歐洲。

歐洲是中國第三大貿易伙伴，今年5月1日，原中東歐的10個國家將加入歐盟，到時，歐盟國家總數(shù)達到25個，面積隨之擴大至397.2566萬平方公里。歐盟的擴張將對中國的對歐貿易產生何種影響？歐盟駐華代表團副團長(公使銜參贊)弗蘭斯?葉森(FRANZ JESSEN)給中國企業(yè)一種積極的聲音，“中國將是最大受益國” 。弗蘭斯?葉森(FRANZ JESSEN)強調，歐盟東擴，雖然將使中國此前和這些準入國簽訂的雙邊貿易協(xié)定變成“一紙空文”，隨之而來的是面臨歐盟的技術和貿易規(guī)則，而歐盟素以“嚴格的市場準入標準”著稱。中國醫(yī)藥產品進入歐盟一向比較困難，要面臨十分嚴厲的技術壁壘，生化產品、植物藥甚至要追溯30年歷史，因此，歐盟東擴之后，中國醫(yī)藥企業(yè)進軍歐盟市場可能面臨更加“苛刻”的市場游戲規(guī)則。但是，歐盟東擴，對中國來講是一個絕好的機遇。因為歐盟國家將實行統(tǒng)一的市場準入機制，貿易壁壘也將大幅降低。以關稅水平來講，目前10個準入國家的平均關稅水平是9%，而歐盟現(xiàn)有成員國的關稅水平是4%。

歐盟市場的新變化將為中國醫(yī)藥企業(yè)帶來哪些新機遇？最重要的是市場容量的增長，以通用名藥市場為例，據(jù)Urch Publishing一份關于歐洲通用名藥市場概況的報告預測，這部分市場的規(guī)模到2007年將超過210億美元。中國是世界第二大原料藥生產國，面向歐盟的出口居于第二位，歐盟市場的擴大，必然為原料藥的出口帶來更大的市場空間。對于傳統(tǒng)中草藥，隨著歐盟社會回歸自然的總體趨勢，傳統(tǒng)草藥在歐洲的需求還會不斷地增加，若以全世界草藥市場600億美元的銷售總額而論，歐洲市場將占全世界44.5%。

面對如此誘人的市場機會，中國的醫(yī)藥企業(yè)在做什么，他們是如何看待歐盟市場，他們正在為此做哪些準備？一項關于“中國醫(yī)藥企業(yè)對歐盟市場的認知狀況研究”于近期完成，研究報告讓我們清晰的看到了中國醫(yī)藥企業(yè)對歐盟市場的認知狀況，既讓人欣慰，也讓人擔憂。

研究結果顯示，被調查的大型醫(yī)藥企業(yè)中，有42%的企業(yè)曾經向歐盟出口過藥品（見圖1），雖然被調查企業(yè)有出口歐盟經驗的只有40%左右，但關注歐盟市場的超過70%（見圖2），表現(xiàn)出比較積極的態(tài)度，并有75%的企業(yè)表示有進軍歐盟的打算（見圖3）。

那些曾經出口歐盟企業(yè)的藥品類別中，原料藥和中成藥占的比重最大，分別為44%和46%（說明：在統(tǒng)計時，將生物制藥和西藥合并計算）（見圖4）。

對于曾經有出口歐盟經驗的醫(yī)藥企業(yè)，最困擾他們的問題中，對歐盟醫(yī)藥市場現(xiàn)狀和趨勢的茫然居于第一位，占諸多問題的32.7%，其次是歐盟國家的技術壁壘，占30.8%，居于第三位的是歐盟國家對醫(yī)藥企業(yè)的貿易壁壘，占28.9%（見圖5）。很顯然，這些特征在其他行業(yè)進入歐盟市場中也比較明顯，具有較強的共性。

調查結果顯示，中國醫(yī)藥企業(yè)最關心的問題中，出口歐盟所面臨的技術壁壘最為突出，占所有問題的50%，其次是歐盟對中國醫(yī)藥產品的貿易壁壘、我國對中藥中成藥出口歐盟的技術要求、我國政府對醫(yī)藥產品出口歐盟的政策，均超過40%（見圖6），從這些問題我們可以看出，國內醫(yī)藥企業(yè)已經開始關注一些非常具體的、操作層面的問題，這一點與他們對歐盟醫(yī)藥市場的關注程度比較一致，同時這個結果也反應出我國相關機構對醫(yī)藥企業(yè)在出口歐盟市場技術和市場政策知道方面的不足。

在問及為了幫助醫(yī)藥企業(yè)解決進軍歐盟市場的障礙，是不是愿意參加相關的研討與培訓時，醫(yī)藥企業(yè)表現(xiàn)的比較積極，并對涉及到研討和培訓的一些細節(jié)提出了自己的看法。調查顯示，醫(yī)藥企業(yè)最歡迎國內具有成功出口歐盟醫(yī)藥市場經驗的人士和他們分享經驗（占76%以上），其次也非?？逝魏蜌W盟國家的專業(yè)人士交流（占75%）。在研討和培訓的地址選擇、交流形式上，醫(yī)藥企業(yè)也顯得比較務實，更注重效果。在為此投入的成本上，醫(yī)藥企業(yè)顯得比較大方，有近20%的企業(yè)表示，只要能解決問題，上萬元的投入都不是問題。

這些數(shù)據(jù)表明，國內醫(yī)藥企業(yè)對歐盟市場總體是比較關注的，尤其是大中型企業(yè)，同時一些具體的問題也困擾著他們，這些問題既包括政策層面的，也包括技術層面的，除了醫(yī)藥企業(yè)自身要積極應對外，國家管理機關和行業(yè)機構也要發(fā)揮積極作用，為企業(yè)提供相應的指導和服務，盡量減少或消除政策上的障礙，增強信息公開度，調查結果顯示，在急需要解決的問題中，醫(yī)藥企業(yè)對我國政府相關政策的迷惑也是非常重要的內容。

7月份將在北京舉辦的“第二屆中國國際醫(yī)藥市場營銷高峰論壇”也許會給關注歐盟的醫(yī)藥企業(yè)帶來福音，因為本次國際醫(yī)藥市場營銷高峰論壇的主題就是“聚焦歐盟”，屆時來自歐洲主要醫(yī)藥大國的使館人員、國內具有出口歐盟市場經驗的專業(yè)人士、國家醫(yī)藥行業(yè)管理機構、行業(yè)協(xié)會的專家將和醫(yī)藥企業(yè)的同仁們共同探討進軍歐盟醫(yī)藥市場的熱點話題。

第5篇：醫(yī)藥行業(yè)研究報告范文

本周統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)和市場預期基本一致。由于經濟增長率連續(xù)4個季度回落，經濟增長由偏快轉向過熱的風險有明顯降低。從通貨膨脹情況看，二季度居民消費價格上漲7.8％，漲幅比一季度回落0.2個百分點。申銀萬國指出，由于經濟增長和通脹形勢很不明朗，倉促改變原有的政策有較大的風險，管理層主要通過總體穩(wěn)定、結構調整的政策來應對復雜的經濟局面。

緊縮政策放松預期落空直接導致本周銀行地產的大幅下挫。招商銀行(600036)和萬科A(000002)一周跌幅分別達5.49％和9.16％。國務院發(fā)展研究中心金融研究所所長夏斌15日在新浪長安講壇上表示，在國際收支失衡、全球物價上漲的壓力下，從緊的貨幣政策絕對不能變。市場、企業(yè)也不應對貨幣政策放松抱有不切實際的幻想。高盛也研究報告指出，中國的貨幣政策目前仍未有放松空間。

大盤藍籌漲跌互現(xiàn)，中國人壽(601628)繼續(xù)上周升勢，漲3.56％。石油價格下跌刺激航空股走勢，南方航空(600029)和中國國航(601111)各升5.29％和6.45％。中國石化(600028)升6.74％。煤炭板塊成為本周的重災區(qū)，西山煤電(000983)和國陽新能(600348)分別下挫7％和16％。周期類股票近一段時間持續(xù)弱于大盤。廣發(fā)、長信和東方等3家基金公司旗下的基金周四率先公布二季報。報告顯示，二季度，絕大多數(shù)股票型基金倉位出現(xiàn)不同程度下降，而基金減持的重點集中在金屬非金屬等周期性行業(yè)。

首批2008年半年報周一亮相。從已經的半年報業(yè)績預告來看，過半數(shù)上市公司今年上半年的業(yè)績預盈或預增。雙鷺藥業(yè)(002038)本周升13％。公司公布上半年業(yè)績增長83.15％，扣除非經常損益后凈利潤增長155.91％；公司同時預計前三季度業(yè)績增長50-100％。國家發(fā)改委周二公布的“前5個月醫(yī)藥行業(yè)運行分析”指出，今年以來，醫(yī)藥工業(yè)繼續(xù)快速增長態(tài)勢，生產、銷售持續(xù)較快增長，整體效益明顯好轉，投資增長迅速回升，實現(xiàn)利潤總額278億元，同比增長達到43.6％。

第6篇：醫(yī)藥行業(yè)研究報告范文

【中圖分類號】R473 【文獻標識碼】B【文章編號】1004-4949（2014）08-0283-01

隨著現(xiàn)代醫(yī)學技術的飛速發(fā)展和醫(yī)藥行業(yè)的進步以及優(yōu)質護理服務的開展，再加上人們對愛傷觀念的逐步重視，中老年腦溢血的術后治療與護理備受關注。近年來就我國各大三甲醫(yī)院的臨床資料表明，在中老年腦溢血的術后進行有效地護理有助于調節(jié)患者的狀態(tài)，使機體處于有利于實施手術的最佳身心狀態(tài)[1]?，F(xiàn)就2010年12月～2012年12月期間在我院參加臨床護理工作一線護士90人以及90名相對應的中老年腦溢血病人作為研究對象進行全面的探究分析，取得滿意效果?，F(xiàn)報告如下。

1資料與方法

1. 1臨床資料：在當今社會，在產科方面人們對護士護理質量的要求越來越高，現(xiàn)就在我院進行術后護理的中老年腦溢血的病人90例作為研究對象。所有病人在孕期、病情 、年齡、產程及病癥等普通情況在統(tǒng)計學上不存在顯著性差異（P>0.05 ），并均無其他并發(fā)癥中老年腦溢血患者的基本資料如下：

組別 A組 B組n 50 40男 32 21女 18 19平均年齡 63.4士12.3 64.5士13.1護士年齡21～31歲，平均26. 35士5.24歲。工作年齡：2～ 6年，平均3. 45士2. 12年。所有護士進行統(tǒng)一管理，常規(guī)生活基本一致。

1.2方法：將90名護士以及90名相對應的中老年腦溢血病人作為研究對象，隨機的分為兩組，A組為精神護理和心理治療組50例；B組為常規(guī)護理組40例。兩組護士均給予產前基本護理培訓，其中A組護士進行全面精神護理和心理治療培訓，針對患者當時的心理狀態(tài)，采用有效的心理和精神護理，并對兩組不良反應進行比較分析；護理質量根據(jù)病人的滿意度評判，分為優(yōu)、良、中、差四個等級，依次評為4、3、2、1分。每一個護士的專項病人調查報告，對相應護士的護理進行評分。將對照組和觀察組病人的治療效果及對護士的滿意度進行比較分析。

1.3 確定觀察指標：按照精神護理和心理治療的兩種護理產生不良反應的多少，進而來確定兩種護理模式對破宮產之間的線性聯(lián)系。根據(jù)病人的滿意度評判，對護理質量追蹤其臨床效果加以評價。

1.4 統(tǒng)計學處理

采用SPSS18.0軟件對所記錄到的數(shù)據(jù)進行進行統(tǒng)計學分析，均數(shù)的比較采用t檢驗，計數(shù)資料采用卡方檢驗，設a=0.05，規(guī)定P 0.05時，差異不具有統(tǒng)計學意義。

2結果

2. 1兩組中老年腦溢血患者不良反應比較：將90名護士對應的中老年腦溢血患者進行不良反應的觀察與記錄，其中A組為精神護理和心理治療組，不良反應有8%；B組為常規(guī)護理組，不良反應有20%.兩組有顯著性差異且有統(tǒng)計學差異，P

3討論

就目前我國臨床資料顯示證明，在中老年腦溢血手術中有效地護理有助于調節(jié)患者的狀態(tài)，減少了并發(fā)癥的發(fā)生率，有利于病人的早日康復。隨著現(xiàn)代醫(yī)學技術的飛速發(fā)展和醫(yī)藥行業(yè)的進步以及優(yōu)質護理服務的開展，再加上人們對愛傷觀念的逐步重視，精神護理和心理治療己成為解決中老年腦溢血術后護理的有效手段[2]。隨機抽取2010年12月～2012年12月期間在我院參加臨床護理工作一線護士90人以及90名相對應的中老年腦溢血病人作為研究對象進行實驗對比，可以看出，精神護理和心理治療不僅可以提高患者的滿意度，更能提高手術室的質量及病人康復水平。通過提高中老年腦溢血保健的質量，它可以緩解疼痛，減少病人的緊張情緒，減小外科創(chuàng)傷，降低復發(fā)率和快速恢復等優(yōu)點。優(yōu)質精神護理和心理治療可以通過在整個手術前咨詢，問責制等制度來實現(xiàn)，四對一級別的管理，以及采取相應的措施，以緩解中老年腦溢血術后帶來的巨大疼痛感，從而提高護理人員的技術水平[3]。

第7篇：醫(yī)藥行業(yè)研究報告范文

>> 重慶市永川區(qū)發(fā)展戰(zhàn)略外部環(huán)境分析 重慶市渝北區(qū)發(fā)展低碳經濟的戰(zhàn)略分析及政策建議 重慶市永川區(qū)壽險市場發(fā)展的問題及對策分析 重慶市新能源汽車的市場發(fā)展現(xiàn)狀及趨勢分析 基于競爭力指數(shù)分析的重慶市產業(yè)發(fā)展規(guī)劃評述 從重慶市社會擊劍俱樂部受眾分析看擊劍運動在重慶市的發(fā)展 重慶市婚慶市場的現(xiàn)狀與發(fā)展對策分析 市場競爭中的發(fā)展戰(zhàn)略 重慶市教育培訓市場的現(xiàn)狀分析及對策研究 重慶市傳媒市場分析 基于SWOT分析的重慶信息服務業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略研究 中國證券公司競爭格局變化及發(fā)展戰(zhàn)略分析 唐山地區(qū)文化產業(yè)競爭力分析及發(fā)展戰(zhàn)略 醫(yī)藥行業(yè)競爭環(huán)境分析及發(fā)展戰(zhàn)略探究 SWOT分析在城市發(fā)展戰(zhàn)略上的應用 日系汽車在中國的發(fā)展戰(zhàn)略分析 吉利汽車的發(fā)展戰(zhàn)略及財務分析 浮生馬術俱樂部的SWOT分析及發(fā)展戰(zhàn)略 重慶市發(fā)展高爾夫旅游的SWOT分析 重慶市發(fā)展攝影旅游的RMP分析 常見問題解答 當前所在位置：._nf66259d5cd67e49e89587bc06fdd6295b

[3]房地產百強企業(yè).2012中國房地產百強企業(yè)研究報告[EB/OL][2012-12-22]. http：// /report/5155.htm._nfb1e23b6fee1b4422b6779eec96214277

[4]金科地產.金科地產2011年報[EB/OL][2012-12-22]. http：// /zhongfangwang/zhongfangwang/data/2012/2011nianbao/jinke2011.PDF._nf21496d77883b4efbbb5392a56e150889

[5]龍湖地產.龍湖地產2011年報[EB/OL][2012-12-21]. http：/// Item/Show.asp？m=1&d=4445._nfb7df799706864db3b542cd51688c9695

[6]萬科.萬科2011年度報告[EB/OL][ 2012-12-21]. http：/// newstext.aspx？id=1312&u=InvestorsNav._nf8ddc273e6a054d7cbb0c4d687bfdbc18

[7]保利地產.保利地產2011年報[EB/ OL][2012-12-21]. http：///investor/ gsgg/doc/600048_2011_n.pdf._nf40f5c2e46cce4f9aba06d3e8281a26e0

[8]黃漸彬，湯朝英.地產公司發(fā)展戰(zhàn)略的建立探討[J].中外建筑，2005（4）：90-91.

[9]況民生.房地產差異化競爭策略研究[D].重慶：重慶大學，2007.

第8篇：醫(yī)藥行業(yè)研究報告范文

“添富軍團”的崛起

成立伊始，匯添富基金便明確了清晰的投資理念，概括為以深入的企業(yè)基本面分析為立足點，挑選高質量的證券，把握市場脈絡，做中長期投資布局，以獲得穩(wěn)定增長的較高的長期投資收益。

“匯添富基金成立時，我們的夢想是打造中國最優(yōu)秀的選股型投資專家。九年來，我們一直在努力構造研判公司的思考框架，從而為我們的投資形成清晰的紀律。”談及投資理念，匯添富基金總經理林利軍如此表示。

事實上，在2006-2007年的牛市行情中，多數(shù)權益類基金都給投資者帶來了豐厚的回報。對于老百姓而言，似乎閉著眼睛買基金都能賺錢。然而，2008年以來，A股市場步入漫漫熊途，權益類基金之間的業(yè)績差距開始拉大，基金重倉股也不再“齊漲共跌”，選股對于機構投資者的重要性日益突出。而以“選股專家”著稱的匯添富基金開始顯露出優(yōu)勢。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月25日，匯添富價值精選近三年投資回報率在同類基金中排名第8名，而匯添富優(yōu)勢精選、匯添富策略回報、匯添富成長焦點等三只基金近三年投資回報率在同類基金中同樣排名居前，這四只基金均獲得三年五星評級。其中，匯添富旗下首只基金——匯添富優(yōu)勢精選基金，成立于2005年8月底，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月27日，該基金在其成立以來的7年半時間內，年化平均凈值增長率高達24.37%。截至2013年3月27日，該基金已經成功跨越了兩輪牛熊輪回，自成立以來取得了423.81%的回報，為投資者帶來了豐厚回報。

而今年以來，匯添富基金更是表現(xiàn)出領軍市場的特征。匯添富醫(yī)藥保健、匯添富民營活力今年以來的投資回報率在同類基金中分別排名第3名和第5名。匯添富逆向投資、匯添富成長焦點等產品同樣名列前茅，匯添富可轉債基金則在所有轉債基金中排名首位。而在專戶投資上，匯添富基金也卓有成效，其所管理的多只專戶產品憑借“專注選股、聚焦成長、重點突破”的絕對收益投資方法，實現(xiàn)了不俗業(yè)績。

既有長跑的耐力，又有短跑的速度。更重要的是，匯添富基金不是哪一只產品的出類拔萃，而是整體表現(xiàn)突出，這對于一家資產管理規(guī)模位居行業(yè)前列的基金公司而言是難能可貴的。我們不禁要問，匯添富是如何做到的？

“專注和團隊兩個關鍵?！眳R添富基金副總經理、投資總監(jiān)張暉如此總結。

“自下而上”的執(zhí)著

伴隨著基金公司資產管理規(guī)模的不斷擴大，股票投資能力愈加分化，能夠持續(xù)保持整體股票投資能力居前的大型基金公司已鳳毛麟角，而匯添富基金則是為數(shù)不多能夠持續(xù)保持整體股票投資業(yè)績居前的大型公司。有人總結說，“自下而上”的選股方法在中國市場的多元化實踐，是匯添富基金業(yè)績長期領先的關鍵。

如何在數(shù)千家上市公司中自下而上遴選到能夠獲得超額收益和絕對回報的品種，并不是一件容易的事情。

事實上，匯添富基金可能是業(yè)界選股標準最高的團隊，所有進入二級股票池的個股，都必須由公司內部研究人員實地調研后形成研究報告，在進入股票池的這個環(huán)節(jié)，外部報告是沒有效力的。這就對公司自身的研究能力提出了很高的要求，而研究總監(jiān)韓賢旺領導的匯添富的研究團隊通過深入細致的上市公司研究為投資團隊保駕護航。與此同時，全部重點公司也必須經歷匯添富基金的“360度”的調研，包括但不限于公司高層調研、公司主要經營人員的調研、公司內各層級人員的調研和驗證，公司所在行業(yè)競爭對手和上下游的調研，第三方和同業(yè)數(shù)據(jù)驗證等等。其中許多工作都是由行業(yè)積累豐富的基金經理帶隊完成的，而且是隨著時間發(fā)展持續(xù)更新的。最后，豐富的研究工作會提交經驗豐富的投資團隊來審核討論，包括投資總監(jiān)張暉以及基金經理在內的投研人員都會參與每個重點股票的審議。在遴選股票方面，匯添富始終是以全團隊之力推進的。這里沒有分工，只有親力親為。

“選股能力的背后是對公司成長速度和軌跡的前瞻認識，這種認識必須借由長期的持續(xù)跟蹤和高質量研究才能獲得，必須以整個團隊的中長期積累為前提，階段的蜻蜓點水是不可能達到這個要求的?！睆垥煴硎?，“更重要的是，面對階段性市場繁榮帶來對選股的質疑時，要能夠忍受痛苦且堅持不懈?！?/p>

多元化投資風格

匯添富基金權益類投資的另一個特點是盡管旗下偏股型產品整體業(yè)績比較突出，但投資風格卻各不相同，產品橫跨成長型、價值型、選股型、行業(yè)主題型、逆向主題、絕對收益型，在各類風格資產投資上都不乏業(yè)績出色的明星基金。這當然需要多風格的投資團隊來駕馭。

“在我們看來，選股更多的是一種投資方法和理念，不是投資風格?；谟上轮辽系母哔|量選股的基礎，投資風格上完全可以多元化?！睆垥煴硎尽?/p>

經過多年的打造，匯添富的投資團隊已經具備了這樣的能力，且涌現(xiàn)出一批優(yōu)秀的明星基金經理。價值型風格的陳曉翔，成長型風格的齊東超，專注于醫(yī)藥行業(yè)的周睿，逆向風格的顧耀強，專于個股精選投資的王栩，基金經理蘇競、歐陽沁春等也在投資上各有特色。此外，匯添富團隊中還有以專戶投資部總監(jiān)袁建軍帶領的專戶投資團隊，在“專注選股”的基礎上，結合“聚焦成長，重點突破”，摸索出一套行之有效的絕對收益投資方法。在國際業(yè)務上，匯添富基金公司也持續(xù)領先。由匯添富香港子公司首席投資官兼執(zhí)行副總裁萬青領導的匯添富香港子公司的投資團隊則依托母公司匯添富基金在本土的強大投研能力以及對中國相關資產的豐富投資經驗，充分發(fā)揮選股的優(yōu)勢，也取得了不俗的業(yè)績。匯添富基金投資團隊在“由下至上”的土壤上成長壯大起來，構成了匯添富投資的獨特氣象。

以周睿管理的匯添富醫(yī)藥保健基金為例，今年以來的收益率高達21.14%（截至3月25日），在全部主動管理的偏股型基金中名列第3位，最近一年的收益率為37.73%，排名第2位。周睿自有其投資醫(yī)藥的獨特邏輯和別樣深度。他的依仗是對行業(yè)的長期研究積累，以及匯添富強大的投研團隊。周睿本身是藥科背景，在這行業(yè)里有著學術、實業(yè)和研究的長期經驗。匯添富投資團隊中也不乏多年醫(yī)藥行業(yè)研究的精兵強將，這些構成了匯添富醫(yī)藥研究和投資的堅實基礎。

齊東超管理的匯添富民營活力基金緊隨其后，今年以來的收益率為20.47%，在全部主動管理的偏股型基金中名列第5位，最近一年的收益率為34.27%，同樣排名第5位。在媒體眼里，他喜歡實地調研、對產業(yè)和公司的一線信息有著天生的饑餓感。他最欣賞高增長個股，更欣賞高增長背后的管理層。

而從以上兩只產品的前十大重倉股來看，重合度并不是很高，但業(yè)績卻都十分優(yōu)異，是匯添富基金多元化投資風格的重要體現(xiàn)。

對此，匯添富基金投資總監(jiān)張暉認為，投資風格的多樣化，可以回避整個團隊在某個時點的系統(tǒng)性風險。而同樣基于選股的理念，讓基金經理能夠有交流的基礎、取長補短。而最終，這都會反應到基金的中長期業(yè)績上。

投資上“合而不同”，研究上“積土成山”，歷經實踐驗證的開放和包容的匯添富投資哲學培養(yǎng)出了多元投資風格的強大投資團隊。

打造中國最優(yōu)秀的選股型投資專家

強大的投研實力、穩(wěn)定的團隊再加上專業(yè)背景深厚的人才梯隊，使得匯添富基金得以在市場多輪牛熊轉換中，實現(xiàn)了持續(xù)穩(wěn)健的投資回報。

“投資的核心要素還是人。匯添富從一開始就遵循著一個理念挑選人才、組建團隊，用一致的方法長期培養(yǎng)磨合團隊。這個路子越往后走，效果會越明顯，我們的信心也越充足?！睂τ趨R添富的投資團隊，張暉充滿信心。根據(jù)公開信息統(tǒng)計，匯添富投研團隊十分穩(wěn)定，是國內核心投研團隊流失率最低的基金公司之一。

據(jù)了解，匯添富基金對于投資團隊的要求非常高，比如，每位基金經理都要按時上交多篇深度、高質量的研究報告。這意味著匯添富的基金經理們除了完成其所有的投資任務外，幾乎每月還要完成一次深度研究和投資機會推薦。對于這些要求，基金經理并不感到壓力很大，相反樂在其中?！拔覀兌际茄芯繂T出身，重倉股拿著不去公司看看，是睡覺都會不踏實的?！眳R添富民營活力基金經理齊東超笑道。

匯添富基金對于基金經理和投資研究員之間的交流是有流程規(guī)定的，基金經理們和研究員有定期的每日、每周、每月的交流平臺，投資和研究互相的交叉考評機制也是非常嚴密的，目標就是推動投資和研究盡量的緊密貼合。

第9篇：醫(yī)藥行業(yè)研究報告范文

據(jù)中國藥品零售發(fā)展研究中心今天提供的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，目前外資及合資制藥企業(yè)的產品(含直接進口藥品)在中國內地藥品市場的份額為51％，內資占49％。

中國藥品零售發(fā)展研究中心的研究報告表明，在中國內地，外資及合資制藥企業(yè)與內資制藥企業(yè)之間的市場競爭非常激烈，尤其是近兩三年，外資及合資企業(yè)大幅增加在華投資，強化市場力度。目前雖然內外資雙方市場份額接近并保持大致穩(wěn)定，但外資及合資制藥企業(yè)是穩(wěn)中有升，而內資卻是穩(wěn)中有降。

該中心稱，外資及合資制藥企業(yè)占據(jù)著中國內地藥品品牌的高端市場，不過內資品牌也正在逐步進軍高端。

今年“健康中國-中國藥品品牌榜”評選，由臨床專家、藥學專家、營銷專家、品牌專家組成的中國藥品品牌評審委員會，依照藥品的質量、療效、衛(wèi)生經濟學指標、市場占有率以及品牌影響力等多方面數(shù)據(jù)得出評選結果，共有52家中、外資企業(yè)的60個藥品品牌上榜。

活動主辦方稱，中國“新醫(yī)改”將推動中國內地醫(yī)藥市場大幅擴容，希望通過該評選活動，倡導醫(yī)藥工商企業(yè)特別是內資制藥企業(yè)更好地關注藥品品牌建設和推廣，與外資企業(yè)爭奪“增長部分”的蛋糕。此外，希望該評選活動能更好地促進中國民眾安全用藥、科學用藥。

(來源：中國新聞網)

生物制劑將占10大暢銷藥7席

根據(jù)行業(yè)分析機構Evaluate Phar-ma公司預測，到2014年，全球前10大暢銷藥物中將有7個產品是生物技術藥物。而在2001年，全球10大暢銷藥物中生物技術藥物僅占1席。

Evaluate Pharma，預測，到2014年，羅氏公司生產的阿瓦斯丁將以92.3億美元的年銷售額名列暢銷藥榜首，緊隨其后的是Humira、Rituxan、Enbrel、Lantus和Herceptino而由先靈葆雅和強生開發(fā)的生物技術藥物Remicade將在今后5年內成為全球第九大暢銷藥物。Evaluate Pharma預測，到2014年，在前100個暢銷藥物中，將有一半為生物技術藥物，而2008年這一比例為28％，2000年時僅為11％。

雖然到2014年，預計將進入全球前10大暢銷產品行列的生物技術藥物無法與立普妥現(xiàn)有的銷售規(guī)模相媲美，但是，向生物技術產品轉移確實代表著一種重要的治療趨勢。

研究結果同時也顯示，在全球制藥行業(yè)實現(xiàn)的銷售額中，傳統(tǒng)的小分子產品仍將貢獻最大的份額。到2014年，生物技術產品實現(xiàn)的銷售收入將達到1 690億美元，遠遠落后于小分子藥物預計產生的4 060億美元的銷售收入。

(來源：醫(yī)藥經濟報)

小包裝藥品將成為　醫(yī)藥包裝業(yè)新的發(fā)展方向

在20世紀80年代，醫(yī)院開出的藥品使用的包裝都是一個個簡單的小紙袋。藥房會按處方要求，把散裝的藥粒放入袋子里。隨著社會經濟的發(fā)展，簡單的紙袋已經被花樣繁多、結構精致的各種新型包裝所替代。然而，國內醫(yī)藥包裝的過度商業(yè)化帶來了許多問題，諸如大劑量藥品的剩余、兒童用藥的缺乏等。面對創(chuàng)造簡約型社會，降低就醫(yī)負擔的發(fā)展大趨勢，小包裝藥品將會受到越來越多的關注，成為醫(yī)藥包裝業(yè)新的發(fā)展方向。

(來源：食品商務網)

試行藥物目錄縮水一半，二線企業(yè)幾無入圍機會

記者近日從衛(wèi)生部獲悉，醫(yī)改方案公布4個月來，中央財政已下達的716億元醫(yī)改資金，分別按設定的計劃，進入基層醫(yī)療衛(wèi)生機構建設、重大公共衛(wèi)生項目以及職工參保等領域，而眾所關注的2009版國家基本藥物目錄也于近期啟動實施。

“基本藥物制度實施意見、目錄管理辦法兩個配套文件，已經國務院常務會議審議通過，對銜接好基本藥物招標、生產、配送、定價和報銷等關鍵環(huán)節(jié)，醫(yī)改領導小組已經作出相關規(guī)定?！毙l(wèi)生部新聞發(fā)言人、辦公廳副主任毛群安近日在接受記者采訪時表示，由于基本藥物全部納入醫(yī)保，不但能整體上減輕群眾用藥的負擔，對藥業(yè)企業(yè)來說，也是一個優(yōu)勝劣汰的過程。

“新醫(yī)改”中，與市場聯(lián)系最密切的當屬基本藥物制度，原定2009年4月底出臺的方案，結果一拖再拖。據(jù)稱，在由衛(wèi)生部、國家發(fā)改委、人保部共同參與的目錄甄選中，此前多個中藥獨家品種，特別是小企業(yè)的品種，大部分已經被砍掉，最后進入大名單的藥品，各方都比較滿意。

衛(wèi)生部官員表示，調整的目的在于希望改革先以“更小”、“更穩(wěn)妥”的方式進行。為此，在先期試行的、被稱為“小目錄”的方案中，只留下來307個品種，這與征詢意見稿上多達600個藥品品種相去甚遠。對那些同類型的藥品，基本上只留下一兩家，二線的中小企業(yè)，幾乎沒有可能進入目錄中。

基本藥物制度的原則和執(zhí)行流程，先是遵循國家發(fā)改委公布零售指導價，再由各省組織招標制定集中采購價。

“如果以省為采購單位，統(tǒng)一配送，時間長了也有產生新問題的可能?！敝行沤ㄍ夺t(yī)藥行業(yè)分析師周鳴杰認為，目前中國大部分省都有藥廠，且產品的同質化程度高，采購和統(tǒng)一配送，可能會存在地方保護的問題，因此，在區(qū)域性醫(yī)藥公司或受益于醫(yī)改的同時，一些跨區(qū)域的藥企無疑會面臨挑戰(zhàn)。

對于專家的分析，業(yè)內人士并不擔心。華北制藥集團副總經理王永維就認為，目前的大型藥企，基本上都構建起跨區(qū)域的營銷網絡，并且大企業(yè)本身所具有的輻射力和滲透力，足以克服區(qū)域的限制性。

專家分析，未來3年，按照醫(yī)改8500億元的總投入測算，新醫(yī)改將拉動藥品市場5％的增速，這就意味著，進入目錄的企業(yè)，將隨目錄啟動而優(yōu)先受益。