社會(huì)保險(xiǎn)基金投資的特點(diǎn)精選(九篇)

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第1篇：社會(huì)保險(xiǎn)基金投資的特點(diǎn)范文

經(jīng)過二十多年的改革，我國(guó)已初步建立起現(xiàn)行的社會(huì)保障制度，我國(guó)正處于社會(huì)保障加速改革、逐步實(shí)現(xiàn)全面定型的關(guān)鍵時(shí)期。但部分矛盾也日益凸顯出來：保障覆蓋面窄，保障水平低，社?；鸬娜笨诓粩嘣龃?，社?；鸨Ｖ翟鲋道щy，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足社會(huì)發(fā)展的要求。如何加強(qiáng)社會(huì)保險(xiǎn)基金的管理，通過有效地投資運(yùn)營(yíng)，實(shí)現(xiàn)基金的保值增值，成為完善我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的迫切需要。

1.基本概念

1.1 定義

1.1.1 社會(huì)保障基金投資

社會(huì)保障基金的投資是指社會(huì)保障基金投資機(jī)構(gòu)用社會(huì)保障基金購(gòu)買法律許可的金融資產(chǎn)或?qū)嶋H資產(chǎn)，以在一定時(shí)期內(nèi)獲取適當(dāng)預(yù)期收益的基金運(yùn)營(yíng)行為。一般情況下，國(guó)家往往會(huì)對(duì)社會(huì)保障基金投資在投資方向、投資結(jié)構(gòu)、投資區(qū)域、投資數(shù)額等方面做出特殊限制性規(guī)定。但在另一方面，國(guó)家對(duì)社會(huì)保障基金投資收益免征所得稅。[1]

1.1.2 社會(huì)保障基金投資管理

社會(huì)保障基金投資管理是通過對(duì)各項(xiàng)社會(huì)保障基金籌集、使用以及投資運(yùn)營(yíng)進(jìn)行全面規(guī)劃、系統(tǒng)管理和監(jiān)督，以實(shí)現(xiàn)社會(huì)保障政策目標(biāo)的管理系統(tǒng)總稱。[2]

1.2 來源

全國(guó)社?；鸬膩碓窗ǎ褐醒胴?cái)政預(yù)算撥款、國(guó)有股減持劃入資金、經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的以其他方式籌集的資金、投資收益、股權(quán)資產(chǎn)。其中，中央財(cái)政撥入資金和國(guó)有股減持劃入資金是全國(guó)社?；饍蓚€(gè)主要的資金來源。

1.3 分類

目前，我國(guó)社會(huì)保障基金分為養(yǎng)老保險(xiǎn)基金、失業(yè)保險(xiǎn)基金、醫(yī)療保險(xiǎn)基金、工傷保險(xiǎn)基金等；其中，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金數(shù)額最大，在整個(gè)社會(huì)保險(xiǎn)制度中占有最重要的地位。

我國(guó)社會(huì)保障基金主要包括三大類：社會(huì)保險(xiǎn)基金、全國(guó)社會(huì)保障基金、企業(yè)年金。其中社會(huì)保險(xiǎn)基金包括現(xiàn)收現(xiàn)付形成的社會(huì)統(tǒng)籌賬戶基金和完全積累形成的個(gè)人賬戶基金兩部分；全國(guó)社會(huì)保障基金主要由中央財(cái)政預(yù)算撥款、國(guó)有股減持、投資收益及股權(quán)資產(chǎn)所形成；企業(yè)年金則是職工在依法參加基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基礎(chǔ)之上自愿建立的補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)基金。[3]

1.4 主要投資工具

當(dāng)前社保基金投資工具，大致可以分為現(xiàn)金、銀行存款、證券和實(shí)物領(lǐng)域四大類，主要是：銀行存款（活期存款、定期存款、大額定期存款、保值儲(chǔ)蓄存款）、國(guó)債、企業(yè)債券、股票、基金、不動(dòng)產(chǎn)以及國(guó)際資本市場(chǎng)（外國(guó)政府、國(guó)際金融組織債券、外國(guó)公司債券等）。此外，還有一定比例的抵押貸款、基礎(chǔ)建設(shè)投資、銀行票據(jù)、股權(quán)投資等其他金融工具（見表1）。[4]

1.5 投資管理運(yùn)作

2.發(fā)展現(xiàn)狀

2.1 國(guó)外研究現(xiàn)狀

近些年國(guó)外對(duì)社會(huì)保障基金的研究逐漸從宏觀轉(zhuǎn)向微觀，從制度、體制的研究到具體的基金風(fēng)險(xiǎn)控制，社保基金和資本市場(chǎng)的良性互動(dòng)等。針對(duì)現(xiàn)收現(xiàn)付制度的改革，大部分學(xué)者主張，部分或者全部引入個(gè)人賬戶基金制度可以提供可持續(xù)發(fā)展的養(yǎng)老金待遇，減輕工薪稅負(fù)。[5]

當(dāng)前國(guó)外關(guān)于全國(guó)社會(huì)保障基金研究已經(jīng)很豐富。戴維斯（1995），對(duì)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金與資本市場(chǎng)的研究；帕拉西斯（2002），對(duì)國(guó)際社會(huì)保險(xiǎn)基金投資營(yíng)運(yùn)的新發(fā)展及其特點(diǎn)進(jìn)行系統(tǒng)的比較分析的研究；羅伯特·霍爾茨曼（2006）對(duì)社會(huì)保險(xiǎn)基金管理的困境和發(fā)展思路提出了新穎的分析視角；McKinnon（1973）指出發(fā)展中國(guó)家如果要促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，必須通過高實(shí)際利率排除金融體系的阻礙；Cull的實(shí)證分析得到，除金融體系比較完善并且國(guó)家監(jiān)管到位外，長(zhǎng)期國(guó)債對(duì)金融發(fā)展有不良影響；Becsi、Wang和Wynne（1998）認(rèn)為，現(xiàn)的學(xué)術(shù)理論只強(qiáng)調(diào)金融市場(chǎng)及其他方面對(duì)于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的顯著影響，它忽略的重要的基礎(chǔ)性及根本性的問題：經(jīng)濟(jì)發(fā)展決定金融活動(dòng)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系；發(fā)展程度相同的國(guó)家，它們的金融市場(chǎng)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品市場(chǎng)結(jié)構(gòu)也有很大差異。他們建立動(dòng)態(tài)一般均衡模型并通過研究發(fā)現(xiàn)，金融和產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力的協(xié)同作用是決定金融活動(dòng)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間的動(dòng)態(tài)相互影響關(guān)系的關(guān)鍵。

2.2 國(guó)外發(fā)展現(xiàn)狀

社會(huì)保障基金作為一種長(zhǎng)期性后備基金，需要不斷積累和增長(zhǎng)。世界各國(guó)在社保基金建設(shè)上已有較為成熟的典范，下面概括敘述。

2.2.1 美國(guó)

美國(guó)政府通過先后建立老年、遺屬保險(xiǎn)信托基金（OASI）、傷殘保險(xiǎn)信托基金（DI）、醫(yī)療保險(xiǎn)信托基金（HI）和補(bǔ)充醫(yī)療保險(xiǎn)信托基金（SMI），加強(qiáng)社會(huì)保障基金管理，以保證到期支付各項(xiàng)社會(huì)保險(xiǎn)津貼和管理費(fèi)。同時(shí)，成立了社會(huì)保障信托基金委員會(huì)，主要負(fù)責(zé)社會(huì)保障基金收支狀況的評(píng)估投資方向的宏觀決策和管理等工作，并對(duì)各項(xiàng)信托基金進(jìn)行監(jiān)督管理。

美國(guó)通過稅務(wù)局依法征收社會(huì)保障稅管理社會(huì)保障基金，在社會(huì)保障基金出現(xiàn)結(jié)余時(shí)，委員會(huì)可將這部分基金用于投資運(yùn)營(yíng)，除少部分是向社會(huì)公眾發(fā)行的財(cái)政債券外，絕大多數(shù)也是特別財(cái)政債券。[6]

美國(guó)政府的這種將社會(huì)保障基金單一的投資于政府債券的做法，利弊兼而有之。優(yōu)點(diǎn)是盈余額日益增大，流動(dòng)性好，投資相對(duì)可靠。但利率較低導(dǎo)致盈余能力弱不足以抵制通脹風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)間接鼓勵(lì)了政府財(cái)政赤字，也存在明顯弊端。

2.2.2 智利

智利是第一個(gè)實(shí)行私營(yíng)的養(yǎng)老基金管理公司對(duì)社會(huì)保障基金進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)型經(jīng)營(yíng)的管理模式的國(guó)家，引入競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，各個(gè)基金管理公司在養(yǎng)老保險(xiǎn)市場(chǎng)上充分競(jìng)爭(zhēng)，實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化運(yùn)作。同時(shí)，智利的AFP將管理的龐大的基金作為資本進(jìn)行投資，以期獲得較好的回報(bào)，使基金保值增值。政府通過監(jiān)管間接化，不直接干預(yù)，通過實(shí)施嚴(yán)格的監(jiān)管體系監(jiān)控。[7]智利通過該方法，積累了巨額資本，為資本市場(chǎng)提供了充足的資本來源，在一定程度上滿足了國(guó)內(nèi)的資本需求，保證國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定和發(fā)展，有效控制了通貨膨脹率和失業(yè)率的降低。

但是，社會(huì)保障基金的投資運(yùn)營(yíng)盈利率仍存在一定的波動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)性?，F(xiàn)行制度雖然減輕了雇主的負(fù)擔(dān)，但轉(zhuǎn)移到雇員身上，效率與公平的問題在此仍未得到很好地解決。

2.2.3 德國(guó)

德國(guó)主要實(shí)習(xí)現(xiàn)收現(xiàn)付的社?；鸸芾砟Ｊ?，基本特征是社會(huì)保障成本的貸記轉(zhuǎn)移是以收定支，其實(shí)質(zhì)是工作的一代人贍養(yǎng)退休的一代人，特點(diǎn)是由在職職工承擔(dān)已退休職工的社會(huì)保障成本，支付給退休者的社會(huì)保障基金直接來自該時(shí)點(diǎn)的在職勞動(dòng)者承擔(dān)的費(fèi)用。在現(xiàn)收現(xiàn)付制的社會(huì)保障基金管理模式中，政府實(shí)際上承擔(dān)了巨大的社會(huì)保障債務(wù)。隨著人口的老齡化速度不斷加快，現(xiàn)收現(xiàn)付制管理模式下的社會(huì)保障基金的支出不斷加大，對(duì)政府社會(huì)保障支出提出很高的要求。同時(shí)，隨著社會(huì)保障基金支出的增長(zhǎng)，政府在各種壓力下被迫提高收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，反過來又進(jìn)一步抑制了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。[8]

2.2.4 其他國(guó)家[9]

馬來西亞主要形式是公積金，即保險(xiǎn)基金至少70%投資政府債券中；商業(yè)借貸、抵押、股票的投資并不多；國(guó)家規(guī)定公積金不納入國(guó)家財(cái)政預(yù)算，并且作為信托基金投資不納稅。政府還鼓勵(lì)其他的一些保險(xiǎn)基金投入運(yùn)營(yíng)，但只限于國(guó)內(nèi)投資。

印度尼西亞政府對(duì)公積金中的長(zhǎng)期基金的投資管理規(guī)定由財(cái)政部長(zhǎng)的命令決定。它規(guī)定了人壽保險(xiǎn)基金的投資類型：定期存款、房地產(chǎn)、抵押、政策性貸款、股票。并給與一定程度上的稅收優(yōu)惠。

英國(guó)五成以上的社會(huì)保障基金投資于本國(guó)的股票市場(chǎng)，約二成的社會(huì)保障基金用于海外股票市場(chǎng)的投資，從而使絕大部分的基金用于股票市場(chǎng)的投資。

2.3 國(guó)內(nèi)發(fā)展現(xiàn)狀

2.3.1 總額變化情況

我國(guó)的社?；鸢ɑ颈ｋU(xiǎn)金，全國(guó)社?；鸷脱a(bǔ)充保險(xiǎn)基金?；颈ｋU(xiǎn)金是最主要的社?；?，基金來源為雇主和雇員的繳費(fèi)以及國(guó)家補(bǔ)貼。養(yǎng)老保險(xiǎn)基金是我國(guó)社會(huì)保險(xiǎn)基金中最主要的構(gòu)成部分。截止至2008年末，我國(guó)基本保險(xiǎn)金已突破1.5萬億元。2000年8月，全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)成立，負(fù)責(zé)全國(guó)社?；鸬墓芾磉\(yùn)營(yíng)工作。2006年以前基金增長(zhǎng)率一直比較穩(wěn)定，2007年借助股市的刺激大漲。2008年受金融危機(jī)影響，增長(zhǎng)率回落。由于調(diào)整策略及時(shí)，2009年上半年基本擺脫頹勢(shì)，基金資產(chǎn)總額己超過6600億元，境內(nèi)國(guó)有股實(shí)施轉(zhuǎn)持后將超過7400億元。2010年突破1萬億元。企業(yè)年金在我國(guó)發(fā)展時(shí)間不長(zhǎng)，還不太成熟，截至2008年末，也已累計(jì)結(jié)存190億元。我國(guó)各類社?；鸬?009年總和約為23687億元。[10]

2.3.2 相關(guān)政策法規(guī)

2000年之前，我國(guó)對(duì)社保基金投資的規(guī)定非常嚴(yán)格，1991年至1999年的文件都規(guī)定社保基金只能存入銀行或是購(gòu)買國(guó)債。2001年的《全國(guó)社會(huì)保障基金投資管理暫行辦法》出臺(tái)，標(biāo)志著社?；鹬械囊徊糠帧珖?guó)社?；鹂梢陨孀阗Y本市場(chǎng)，并且對(duì)各種投資工具的比例做了嚴(yán)格限制，是研究全國(guó)社?；鹜顿Y組合的重要參照。隨后《社會(huì)保險(xiǎn)基金行政監(jiān)督辦法》明確了社?；鹜顿Y的原則：安全性、流動(dòng)性、收益性和社會(huì)性。指出任何投資行為都要考慮到的基本原則，投資應(yīng)兼顧一定的社會(huì)效益，使其投資的項(xiàng)目與政府的政策目標(biāo)相一致，投資效益應(yīng)有利于社會(huì)的發(fā)展，但這一點(diǎn)全國(guó)社?；鹱龅倪€不是很明顯。之后還頒布了系列條例和辦法，如《社會(huì)保險(xiǎn)基金監(jiān)督管理?xiàng)l例》、《社?；鹜顿Y運(yùn)營(yíng)辦法》等，指導(dǎo)社會(huì)保障基金投資的有效安全運(yùn)營(yíng)。

2.3.3 投資運(yùn)營(yíng)情況

在全國(guó)社?；鸾⒌那皫啄?，主要以銀行存款和購(gòu)買國(guó)債為主。2001-2004都占到基金總額的90%左右，平局收益率僅2.71%，除去通貨膨脹率實(shí)際收益率僅1.5%。2006年股票投資翻倍后，收益率一躍至9.34%。2007年更是借助股市大漲升至38.9%。但2008年全國(guó)社保基金首次虧損，收益率為-6.79%。全國(guó)社保基金實(shí)業(yè)投資開始于2005年，2006年比例漲至13.69%，但2007年由于股市的火爆，社保基金集中資金投資股市，實(shí)業(yè)投資比例又下降回2005年水平。根據(jù)最新的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2009年上半年全國(guó)社?；鹜顿Y收益率為9.99%，年均投資收益率為9.63%。目前，全國(guó)社會(huì)保障基金投資品種已擴(kuò)大到股票、固定收益產(chǎn)品、實(shí)業(yè)投資和現(xiàn)金等價(jià)物4大類13個(gè)品種，市場(chǎng)范圍從國(guó)內(nèi)拓展到境外。從股票投資的行業(yè)選擇來看，主要是選擇關(guān)系國(guó)計(jì)民生的支柱性行業(yè)，如交通基礎(chǔ)設(shè)施（高速公路）、鋼鐵、電力、交通運(yùn)輸倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)（物流業(yè)）等。

2.3.4 模式變更

我國(guó)社會(huì)保障制度在發(fā)展之初，仿造前蘇聯(lián)模式建立起國(guó)家保險(xiǎn)型社會(huì)保障制度，為了適應(yīng)當(dāng)時(shí)計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的需要，職工的生老病死全部由國(guó)家統(tǒng)一包辦，社會(huì)保障基金的籌集主要來源于國(guó)家和企業(yè)，個(gè)人不需繳費(fèi)，但是隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)模式由計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，以及人口老齡化的到來，計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)代的由國(guó)家統(tǒng)一包辦的、現(xiàn)收現(xiàn)付的社會(huì)保障模式逐漸不能適應(yīng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，于是，我國(guó)逐步建立起了現(xiàn)收現(xiàn)付與完全積累相結(jié)合的部分積累模式的社會(huì)保障制度，為職工建立個(gè)人賬戶、采用完全積累的籌資方式，以應(yīng)對(duì)人口老齡化給我國(guó)社會(huì)保障制度帶來的巨大壓力。隨后，我國(guó)又不斷發(fā)展企業(yè)年金作為養(yǎng)老保障制度的第二支柱，并建立全國(guó)社會(huì)保障基金作為社會(huì)保障制度的戰(zhàn)略儲(chǔ)備基金。[11]

3.研究意義

在全球經(jīng)濟(jì)情況疲軟的背景下，研究全國(guó)社?；鹜顿Y管理有重大的理論和現(xiàn)實(shí)意義。當(dāng)前全國(guó)社?；鸱e累已初具規(guī)模，但投資效果不明顯，面臨著巨大的貶值壓力。此外，人口老齡化趨勢(shì)不斷加劇，面臨著支付壓力的挑戰(zhàn)。自2008年以來的全球性金融危機(jī)使全國(guó)社?；鹳囈栽鲋档膰?guó)際和國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)發(fā)生巨大變化。面對(duì)新的投資形勢(shì)，研究如何更好的投資我國(guó)社會(huì)保障基金，實(shí)現(xiàn)保值增值、彌補(bǔ)資金缺口及推動(dòng)消費(fèi)增長(zhǎng)，具有積極的意義。

參考文獻(xiàn)

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[9]齊海鵬，金雙華，劉明慧.社會(huì)保障[M].東北財(cái)經(jīng)出版社，第113頁(yè).

[10]數(shù)據(jù)來源：根據(jù)2002-2008年中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒，2001-2008年勞動(dòng)和社會(huì)保障事業(yè)發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)計(jì)算得出.

[11]吳瓊.金融危機(jī)背景下我國(guó)社會(huì)保障基金投資管理問題研究[D].吉林大學(xué)，2010.

作者簡(jiǎn)介：

陳祥瑜（1991—），女，現(xiàn)就讀于北京林業(yè)大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)專業(yè)。

楊彥婷（1991—），女，現(xiàn)就讀于北京林業(yè)大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)專業(yè)。

第2篇：社會(huì)保險(xiǎn)基金投資的特點(diǎn)范文

關(guān)鍵詞：養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資效率設(shè)想

Abstract:Atpresentourcountryoldageinsurancefunddaybydayincreases,buttheinvestmentefficiencyisnothigh,atunderthecurrentfinancialcrisiscondition,facingthepensionpaymentpeakwhichisgoingtoarrive,theauthorthoughtshouldtheoldageinsurancefundinvestmenttakeacompletesystemresearch,changepast“headachemedicinehead,footpainmedicinefoot”theprocedure,enhancestheoldageinsurancefundinvestmentefficiency.

Keywords:OldageinsurancefundInvestmentefficiencyConceives

隨著養(yǎng)老保險(xiǎn)制度從現(xiàn)收現(xiàn)付制向部分積累制的轉(zhuǎn)變，我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的規(guī)模日益增大，但我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資狀況卻不容樂觀，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的投資運(yùn)營(yíng)問題日益迫切。針對(duì)目前我國(guó)養(yǎng)老基金投資現(xiàn)狀，筆者認(rèn)為要想提高養(yǎng)老基金投資效率，需要把養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資作為一個(gè)系統(tǒng)研究。

1.養(yǎng)老基金投資模式的選擇

鑒于我國(guó)的養(yǎng)老基金的運(yùn)作模式是社會(huì)統(tǒng)籌與個(gè)人賬戶相結(jié)合模式，因此在設(shè)計(jì)投資模式時(shí)，兩者也應(yīng)該分開設(shè)計(jì)。

1.1社會(huì)統(tǒng)籌養(yǎng)老基金投資模式?；A(chǔ)養(yǎng)老金是支付給退休人員的退休金的一部分，在相同的統(tǒng)籌地區(qū)內(nèi)任何人的基礎(chǔ)養(yǎng)老金是一樣的，不同統(tǒng)籌區(qū)域的社會(huì)平均工資不一樣，那么基礎(chǔ)養(yǎng)老金當(dāng)然就不一樣，實(shí)現(xiàn)全國(guó)統(tǒng)籌是養(yǎng)老金改革的目標(biāo)，當(dāng)實(shí)現(xiàn)了全國(guó)統(tǒng)籌時(shí)，則全國(guó)領(lǐng)取養(yǎng)老金的人員的基礎(chǔ)養(yǎng)老金是一致的。其次，該部分養(yǎng)老金是采用現(xiàn)收現(xiàn)付制度，這就實(shí)現(xiàn)了代際轉(zhuǎn)移。最后，我國(guó)在制度轉(zhuǎn)型過程中統(tǒng)籌基金是有缺口的，中國(guó)基本養(yǎng)老金結(jié)余2975億元，是統(tǒng)籌基金與個(gè)人賬戶一起的結(jié)余，如果只考察社會(huì)統(tǒng)籌基金的話，則是收不抵支的。而這個(gè)缺口應(yīng)由政府負(fù)責(zé)，而且一旦基金收支發(fā)生赤字，也是由政府兜底。

既然如此，筆者認(rèn)為將社會(huì)統(tǒng)籌養(yǎng)老基金的收入、支出全部納入財(cái)政公共預(yù)算，結(jié)余當(dāng)然同時(shí)納入了財(cái)政公共預(yù)算，實(shí)現(xiàn)預(yù)算平衡是一個(gè)非常好的選擇。所以社會(huì)統(tǒng)籌養(yǎng)老基金不需要進(jìn)行投資。

1.2個(gè)人賬戶基金投資模式。從國(guó)際上看，強(qiáng)制性完全積累養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資模式可分為公共集中型模式和私營(yíng)競(jìng)爭(zhēng)型模式，其中公共集中型模式中又可分為政府直接統(tǒng)一投資管理模式和委托投資模式，這兩種模式的差別集中體現(xiàn)在收益率和管理成本兩個(gè)方面。

現(xiàn)階段中國(guó)不具備特定的外部市場(chǎng)環(huán)境條件，因此我國(guó)的個(gè)人賬戶基金應(yīng)該使用公共集中型委托投資模式，投資主體應(yīng)選擇全國(guó)基金理事會(huì)，因?yàn)槔硎聲?huì)在運(yùn)作自身所擁有的全國(guó)社?；鸬耐瑫r(shí)，已經(jīng)具有了緩解委托問題、提高投資水平的優(yōu)勢(shì)。

1.3全國(guó)社?；鹜顿Y模式。在2005年，國(guó)務(wù)院決定在2006年將一部分養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資于海外，目前正在物色合適投資管理人。不過筆者認(rèn)為由于全國(guó)社會(huì)保障基金的長(zhǎng)期性和獨(dú)立性，可以稱其為一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)投資基金，根據(jù)國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，應(yīng)該本著謹(jǐn)慎的策略，離開國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)，立足于發(fā)展海外資本市場(chǎng)。這樣可以避免給國(guó)內(nèi)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)制度帶來負(fù)面影響，避免“與民爭(zhēng)利”和陷入市場(chǎng)監(jiān)管者與投資者之間利益沖突時(shí)的尷尬與矛盾，也可以避免對(duì)上市公司的正常經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生政治干預(yù)。管理者應(yīng)仍然選擇全國(guó)社保基金理事會(huì)，由全國(guó)社保基金理事會(huì)負(fù)責(zé)選擇投資人。

中國(guó)-2.政府角色定位與外部環(huán)境建設(shè)

在現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，政府應(yīng)該在市場(chǎng)失靈的領(lǐng)域發(fā)揮資源配置效用，而不應(yīng)該擠占市場(chǎng)的位置。因此政府的監(jiān)管原則應(yīng)變“數(shù)量限制”原則為“謹(jǐn)慎人”原則，加強(qiáng)基金投資管理的立法，提高統(tǒng)籌層次以及建設(shè)社會(huì)保障信息系統(tǒng)為基金投資開辟條件，而市場(chǎng)的責(zé)任在于為基金投資提供良好的投資場(chǎng)所并有良好的市場(chǎng)秩序。

2.1管制原則的轉(zhuǎn)變。從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來看，在其它國(guó)家剛剛建立養(yǎng)老金制度之初，人們對(duì)養(yǎng)老金投資作用認(rèn)識(shí)不足，也缺乏養(yǎng)老基金的管理，大都從基金的安全性出發(fā)，采用對(duì)基金進(jìn)行“數(shù)量限制”這種嚴(yán)厲管制，一般都投資于銀行和國(guó)債。后來由于基金的數(shù)額的擴(kuò)大和金融業(yè)的發(fā)展，各國(guó)政府愈來愈認(rèn)識(shí)到養(yǎng)老金投資的收益性，便開始投資運(yùn)營(yíng)，管制的原則也由“數(shù)量限制”逐漸過渡到“謹(jǐn)慎人”原則。隨著時(shí)間的前移，我國(guó)法律制度的完善，資本市場(chǎng)經(jīng)理人的成熟，對(duì)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資收益率要求的提高，謹(jǐn)慎人原則的實(shí)行勢(shì)在必行。

2.2統(tǒng)籌層次的提高。當(dāng)前在基金管理方面最大的問題就是基金管理分散化，政出多頭，這不但增加了管理的難度，降低了管理的效率，造成了養(yǎng)老保險(xiǎn)基金被擠占、挪用的現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生。它也使各基金的平均規(guī)模過小，投資經(jīng)營(yíng)成本增加，成了基金投資最大的障礙。

因此首先應(yīng)提高統(tǒng)籌層次，爭(zhēng)取做到省一級(jí)統(tǒng)籌，一方面可以增強(qiáng)互濟(jì)功能，提高抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力，減少發(fā)生結(jié)構(gòu)性資金缺口的機(jī)會(huì)，這樣便有利于做實(shí)個(gè)人賬戶，使得個(gè)人賬戶基金保住不丟失，有錢可投。另一方面，有利于提高管理水平。通過減少管理環(huán)節(jié)和管理層次，可以實(shí)現(xiàn)集中管理，降低基金分散管理的風(fēng)險(xiǎn)。

2.3社會(huì)保障法的制定。首先制訂社會(huì)保障基本法，規(guī)定養(yǎng)老社會(huì)保險(xiǎn)制度的法律原則，保證養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的權(quán)威性和強(qiáng)制性。然后制訂社會(huì)保險(xiǎn)專門法，規(guī)定養(yǎng)老社會(huì)保險(xiǎn)基金的法律內(nèi)容。社會(huì)保險(xiǎn)專門法是社會(huì)保障法的進(jìn)一步具體化，它可以對(duì)養(yǎng)老社會(huì)保險(xiǎn)基金作進(jìn)一步的法律內(nèi)容規(guī)定。

2.4外部資本市場(chǎng)的完善。我國(guó)資本市場(chǎng)建設(shè)亟待解決的問題，因此應(yīng)通過以下途徑使資本市場(chǎng)逐步完善。

2.4.1建立多層次股票市場(chǎng)體系。規(guī)范和發(fā)展主板市場(chǎng)，逐步改善主板市場(chǎng)上市公司結(jié)構(gòu)。分步推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)建設(shè)，積極探索和完善統(tǒng)一監(jiān)管下的股份轉(zhuǎn)讓制度。積極穩(wěn)妥發(fā)展債券市場(chǎng)，改變債券融資發(fā)展相對(duì)滯后的善，這有利于緩解單一依靠主板進(jìn)行融資的壓力，有利于促進(jìn)資本市場(chǎng)協(xié)調(diào)發(fā)展。

2.4.2開展金融衍生工具、建立風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖機(jī)制。在中國(guó)資本市場(chǎng)，無論是投資債券還是，都缺乏相應(yīng)的套期保值工具來處理資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)暴露。最缺乏的工具有兩種：用來回避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的股票指數(shù)期貨，用來回避利率的國(guó)債期貨。而養(yǎng)老基金是強(qiáng)烈風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的機(jī)構(gòu)投資者，所以中國(guó)資本市場(chǎng)應(yīng)積極探索開放金融衍生工具、開放套期保值產(chǎn)品。

2.4.3鼓勵(lì)基金公司積極進(jìn)行產(chǎn)品創(chuàng)新。近年來基金行業(yè)產(chǎn)品創(chuàng)新在加速，不同風(fēng)格的基金產(chǎn)品相繼推出，大大豐富了養(yǎng)老基金的投資選擇。為適應(yīng)現(xiàn)階段企業(yè)年金發(fā)展的需要，建議監(jiān)管部門能夠放松限制，鼓勵(lì)基金公司開展專門面向養(yǎng)老基金的產(chǎn)品創(chuàng)新。例如出臺(tái)相關(guān)法規(guī)，允許設(shè)立對(duì)養(yǎng)老基金定向募集的特種基金，推出保本基金、交易所交易基金等等。

3.投資產(chǎn)品的選擇

3.1潛在可選擇的工具。根據(jù)國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，各國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資幾乎涉及所有的投資工具，概括起來可以分為金融工具和實(shí)物工具兩大類。金融工具包括存款、國(guó)債、公司債券和金融債券、股票以及投資基金等；實(shí)物投資工具具有投資期長(zhǎng)、流動(dòng)性差的特點(diǎn)，但是在一定程度上可以防范通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)，也是養(yǎng)老保險(xiǎn)基金可以選擇的投資工具，如房地產(chǎn)。

3.2擴(kuò)展我國(guó)投資工具的選擇范圍。拓展養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的投資范圍，在現(xiàn)有的條件下，結(jié)合我國(guó)國(guó)情可以通過基礎(chǔ)設(shè)施、銀行間債市等來擴(kuò)展我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的投資范圍，具體來說，筆者建議有以下兩種方法：

3.2.1投資基礎(chǔ)設(shè)施?；A(chǔ)設(shè)施的投資屬于典型的長(zhǎng)期資金運(yùn)用，期限可能是30年、50年，因此，應(yīng)當(dāng)開拓期限相對(duì)匹配的資金來源，而養(yǎng)老保險(xiǎn)基金就是重要的選擇渠道。這不僅從微觀上為養(yǎng)老保險(xiǎn)基金等長(zhǎng)期資金的運(yùn)用提供了更為寬泛的空間，同時(shí)也從宏觀上降低了金融資源錯(cuò)配的風(fēng)險(xiǎn)。在這方面可以通過政府行政手段讓養(yǎng)老金基金優(yōu)先進(jìn)入重大基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目投資，既能保障養(yǎng)老金基金的本金安全，又可以使養(yǎng)老金基金獲取利益，如大橋和公路。

3.2.2投資銀行間債市。在目前股票市場(chǎng)收益率日益低下的條件下，可以考慮投資于銀行間債市。債券投資具有期限固定和收益穩(wěn)定的優(yōu)勢(shì)，是養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資組合中的首選目標(biāo)。同時(shí)，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的入市對(duì)擴(kuò)容銀行間債市也將起到積極的作用。隨著我國(guó)社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)體系的不斷完善，個(gè)人賬戶基金和全國(guó)社保基金將滾動(dòng)積累成一個(gè)為各個(gè)市場(chǎng)和機(jī)構(gòu)所向往的一塊大“奶酪”。繼銀行、證券公司、保險(xiǎn)公司、證券投資基金、非金融機(jī)構(gòu)法人等機(jī)構(gòu)之后，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金將成為銀行間債市主要的、也是最穩(wěn)定的機(jī)構(gòu)投資者。

3.3未來投資選擇的建議。

3.3.1金融衍生產(chǎn)品。中國(guó)目前尚無金融衍生產(chǎn)品，隨著資本市場(chǎng)的發(fā)展，金融衍生產(chǎn)品會(huì)逐步推出，如期貨、期權(quán)、互換等等。金融衍生產(chǎn)品具有杠桿放大作用，投資風(fēng)險(xiǎn)很大。在相關(guān)法律法規(guī)不健全的情況下，不適合作為養(yǎng)老保險(xiǎn)基金這種以增值為目的的投資，應(yīng)僅限于用作其風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具。養(yǎng)老保險(xiǎn)基金用于投資的金融衍生產(chǎn)品主要有：股票指數(shù)期貨、零息抵押擔(dān)保債券、住房抵押支持的債券等。

3.3.2房地產(chǎn)。各國(guó)發(fā)展趨勢(shì)顯示，房地產(chǎn)已不再是養(yǎng)老保險(xiǎn)基金理想投資工具。我國(guó)是發(fā)展中國(guó)家，現(xiàn)階段養(yǎng)老保險(xiǎn)基金直接投資于房地產(chǎn)會(huì)承受較大的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。在房地產(chǎn)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)證券化的前提下，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金方可將其作為投資工具，并在經(jīng)濟(jì)發(fā)展穩(wěn)定時(shí)期增加投資比例。

3.3.3海外市場(chǎng)。海外市場(chǎng)具有廣泛的投資領(lǐng)域，各國(guó)在養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資管理趨于成熟時(shí)，都逐步放開了對(duì)海外市場(chǎng)投資的限制比例。中國(guó)目前仍實(shí)行一定程度的外匯管制，人民幣尚不能自由兌換，進(jìn)行海外投資存在政策制度障礙，當(dāng)障礙不復(fù)存在時(shí)，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資于海外市場(chǎng)的比例可由少到多漸次增加。

參考文獻(xiàn)

［1］鄭功成.《社會(huì)保障學(xué)：理念、制度、實(shí)踐與思辨》，商務(wù)印書館，2000年，第251頁(yè)

第3篇：社會(huì)保險(xiǎn)基金投資的特點(diǎn)范文

關(guān)鍵詞：個(gè)人賬戶基金；運(yùn)營(yíng)；監(jiān)管

中圖分類號(hào)：F842.6 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號(hào)：1673-291X（2012）35-0125-02

引言

人口老齡化的“銀色浪潮”正席卷全球，我國(guó)也面臨著越來越嚴(yán)重的老齡化問題，養(yǎng)老保險(xiǎn)制度受到嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)和極大的沖擊。實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金合理運(yùn)營(yíng)是優(yōu)化我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的必然選擇。養(yǎng)老保險(xiǎn)基金是指在法律法規(guī)確定的范圍內(nèi)，由政府籌資或由企業(yè)和個(gè)人向養(yǎng)老保險(xiǎn)計(jì)劃繳費(fèi)形成的儲(chǔ)備基金，用于支付勞動(dòng)者退休后養(yǎng)老待遇，是養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的物質(zhì)基礎(chǔ)。我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金由三個(gè)支柱（也稱三層次）組成。其中，第一支柱基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金特指由各省或各縣市社會(huì)保險(xiǎn)基金管理中心負(fù)責(zé)管理的基金，實(shí)行“社會(huì)統(tǒng)籌與個(gè)人賬戶相結(jié)合”的運(yùn)營(yíng)模式。社會(huì)統(tǒng)籌部分基金是由全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)負(fù)責(zé)管理的基金，其本質(zhì)為國(guó)家養(yǎng)老儲(chǔ)備基金。而在個(gè)人賬戶上積累的基金作為基本養(yǎng)老基金的一部分，與社會(huì)統(tǒng)籌基金相比，它是完全積累式，以收定支，實(shí)行自我保障儲(chǔ)蓄。本文的研究對(duì)象主要是第一支柱中的個(gè)人賬戶基金。

一、重慶個(gè)人賬戶基金管理現(xiàn)狀及問題分析

（一）重慶基本養(yǎng)老保險(xiǎn)制度現(xiàn)狀分析

位于西部地區(qū)的重慶成為全國(guó)統(tǒng)籌城鄉(xiāng)綜合配套改革試驗(yàn)區(qū)以來，不斷加快了基本養(yǎng)老保險(xiǎn)改革的步伐。主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面。

首先，城鎮(zhèn)職工養(yǎng)老保險(xiǎn)實(shí)施社會(huì)統(tǒng)籌與個(gè)人賬戶模式，目前已實(shí)現(xiàn)了省級(jí)統(tǒng)籌；其次，農(nóng)民工養(yǎng)老保險(xiǎn)基本確立了“以個(gè)人賬戶為主，低費(fèi)率、廣覆蓋、可轉(zhuǎn)移，并能與城鄉(xiāng)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度相銜接的農(nóng)民工養(yǎng)老保險(xiǎn)辦法”，在此基礎(chǔ)上，重慶還探索出農(nóng)民工養(yǎng)老保險(xiǎn)的雙軌制度；第三，包括農(nóng)村居民的城鄉(xiāng)居民養(yǎng)老保險(xiǎn)制度開始試點(diǎn)，“小統(tǒng)籌大賬戶”的模式開始確立。由上，我們可以清晰地看到，重慶已初步建立起“三元”模式的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)制度。

（二）重慶個(gè)人賬戶基金管理模式問題分析

目前，重慶市養(yǎng)老保險(xiǎn)個(gè)人賬戶基金管理仍然實(shí)行政府直接管理模式，這種模式存在諸多不足之處。

1.管理的主體職責(zé)不夠明確

與國(guó)內(nèi)大多城市一樣，重慶市社會(huì)保險(xiǎn)經(jīng)辦機(jī)構(gòu)幾乎承擔(dān)了個(gè)人賬戶管理的全部職責(zé)。具體包括依法接受參保登記和繳費(fèi)申報(bào)、稽核繳費(fèi)基數(shù)、建立職工及離退休人員數(shù)據(jù)庫(kù)、管理個(gè)人繳費(fèi)記錄，按國(guó)家規(guī)定將保險(xiǎn)費(fèi)存入銀行，全部用于購(gòu)買國(guó)債，以實(shí)現(xiàn)保值增值，運(yùn)營(yíng)收益率要高于銀行同期存款利率；按規(guī)定審核、發(fā)放社會(huì)保險(xiǎn)待遇（委托銀行、郵局等社會(huì)服務(wù)機(jī)構(gòu)發(fā)放），提供查詢等。這種管理模式在向新制度轉(zhuǎn)換的初期是必要的，但從中長(zhǎng)期來看，它無法真正發(fā)揮個(gè)人賬戶的作用。

2.基金投資運(yùn)營(yíng)問題多、效率低

在個(gè)人賬戶基金管理的各個(gè)環(huán)節(jié)中，基金投資管理成本高、效率低，挪用情況時(shí)有發(fā)生?；疬\(yùn)用渠道少，運(yùn)用回報(bào)率低。產(chǎn)生這些問題的根本原因，是由于養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的管理運(yùn)作體制造成的。究其原因，主要是由國(guó)家政府機(jī)關(guān)進(jìn)行直接管理個(gè)人賬戶基金所致。

二、優(yōu)化重慶基本養(yǎng)老保險(xiǎn)個(gè)人賬戶基金管理的必要性分析

（一）隨著重慶基本養(yǎng)老保險(xiǎn)覆蓋面逐漸擴(kuò)大，個(gè)人賬戶基金管理問題的解決日益緊迫

如前所述，目前重慶已初步構(gòu)建出“三元”模式的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)制度，而完善 “三元”模式的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)制度，均與個(gè)人賬戶的管理和改善密不可分，并且隨著職工個(gè)人賬戶“空賬”問題的逐步解決、農(nóng)民工和城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險(xiǎn)個(gè)人賬戶資金的增長(zhǎng)，個(gè)人賬戶管理問題逐漸凸顯。而個(gè)人賬戶基金如何運(yùn)營(yíng)成為個(gè)人賬戶管理亟須解決的核心問題。

（二）基本養(yǎng)老保險(xiǎn)個(gè)人賬戶基金即將入市給重慶個(gè)人賬戶基金管理帶來機(jī)遇與挑戰(zhàn)

2009年，人保部新聞發(fā)言人對(duì)外宣稱，經(jīng)過一系列的研究和論證，人保部已形成了初步的個(gè)人賬戶基金投資辦法文件，個(gè)人賬戶基金入市已是箭在弦上。由此，重慶如何抓住機(jī)遇，合理運(yùn)營(yíng)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金，從而對(duì)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金實(shí)施有效投資，盡快實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的保值增值已成為構(gòu)建統(tǒng)籌城鄉(xiāng)的重慶養(yǎng)老保險(xiǎn)體系重要問題。

（三）個(gè)人賬戶基金科學(xué)合理運(yùn)營(yíng)，是實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老基金增值和保障其安全的基礎(chǔ)

目前，我國(guó)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資渠道狹窄，投資工具單一，投資收益偏低。另一方面?zhèn)€人賬戶空賬問題也未得到徹底解決。因而，個(gè)人賬戶基金遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有實(shí)現(xiàn)保值增值目標(biāo)，從根本上講，其安全性也得不到保障。這種狀況極不利于完善重慶正在實(shí)施的城鄉(xiāng)統(tǒng)籌養(yǎng)老保險(xiǎn)制度。而提高養(yǎng)老基金投資收益以及保障其安全，首先需要搭建一個(gè)科學(xué)合理的個(gè)人賬戶基金運(yùn)營(yíng)平臺(tái)，在此基礎(chǔ)上，才能真正實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老基金的安全和提高養(yǎng)老基金的收益。

因此筆者認(rèn)為，完善養(yǎng)老保險(xiǎn)個(gè)人賬戶基金運(yùn)營(yíng)管理，特別是優(yōu)化個(gè)人賬戶基金投資是實(shí)現(xiàn)重慶地區(qū)養(yǎng)老個(gè)人賬戶基金保值增值的前提條件，而其中的投資運(yùn)營(yíng)問題又是重中之重。因此，如何構(gòu)建完善的基金投資監(jiān)管體系是當(dāng)前理論界和實(shí)務(wù)界急迫解決的問題。

三、完善重慶基本養(yǎng)老保險(xiǎn)個(gè)人賬戶基金投資監(jiān)管模式構(gòu)想

（一）國(guó)外可借鑒的模式分析

第4篇：社會(huì)保險(xiǎn)基金投資的特點(diǎn)范文

社?；?市場(chǎng)化 運(yùn)營(yíng)模式

社保基金的市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)涉及到設(shè)立、管理、投資等各個(gè)環(huán)節(jié)，本文只從管理模式、投資管理人和投資理念三方面進(jìn)行初步分析。

1.社?；鸸芾砟Ｊ建D―混合模式

目前世界上各國(guó)的社會(huì)保險(xiǎn)基金管理模式一般分為三種：一種是社會(huì)保險(xiǎn)基金管理模式，是指將社會(huì)保險(xiǎn)基金委托給某一專門機(jī)構(gòu)管理和投資運(yùn)營(yíng)。其特點(diǎn)是有政府直接管理或由政府相關(guān)部門和非政府專業(yè)人士組成專門委員會(huì)管理，社會(huì)保險(xiǎn)信托基金主要用于購(gòu)買國(guó)債，大部分基金是作為政府預(yù)算計(jì)劃的一個(gè)重要支柱而投向公共部門，因此投資風(fēng)險(xiǎn)是由政府承擔(dān)的。一種是基金會(huì)管理模式，即通過獨(dú)立的基金會(huì)組織管理社會(huì)保險(xiǎn)基金，如新加坡的中央公積金局，作為一個(gè)高度集中統(tǒng)一的基金會(huì)組織，負(fù)責(zé)基金的日常開支和管理與投資運(yùn)營(yíng)。還有一種就是商業(yè)經(jīng)營(yíng)型基金管理模式，即由政府授權(quán)的養(yǎng)老基金組織管理社保基金的模式，智利的養(yǎng)老基金運(yùn)作就是這種典型。智利養(yǎng)老金計(jì)劃的主要特點(diǎn)是實(shí)行個(gè)人資本化帳戶，就是每位加入者都擁有一個(gè)個(gè)人帳戶供存取繳費(fèi)及積累之用。積累的資金由特定的私人機(jī)構(gòu)即養(yǎng)老基金管理公司AFP（Penion Fund Administrator）來管理。AFP是私人性質(zhì)的股份公司，新制度建立時(shí)成立了14家基金公司，1994年達(dá)到21家，目前又合并為8家。其主要職責(zé)是養(yǎng)老保險(xiǎn)費(fèi)的收繳和給付以及進(jìn)行基金投資，每個(gè)管理公司自主決定按什么標(biāo)準(zhǔn)收取管理費(fèi)，而職工可以按照自己的意愿選擇管理公司，并可于半年后在基金管理公司之間自由轉(zhuǎn)移帳戶。智利養(yǎng)老保險(xiǎn)基金通過市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，大大提高了基金管理公司的管理水平和運(yùn)營(yíng)效益。筆者認(rèn)為，我國(guó)的社?；鸸芾砟Ｊ绞且匀珖?guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)為基金會(huì)形式，它是由政府有關(guān)部門組建，一方面可直接用于銀行存款投資國(guó)債，另一方面委托基金管理人投資于股票、證券投資基金、企業(yè)債券和金融債等，因而是一種混合模式，這是符合我國(guó)社會(huì)保障事業(yè)的實(shí)際情況的。同時(shí)，對(duì)企業(yè)補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)成立的基金，可通過獨(dú)立的養(yǎng)老基金會(huì)組織運(yùn)作，但也應(yīng)向全國(guó)社?；鹄硎聲?huì)申報(bào)批準(zhǔn)。

2.社保基金投資管理人――市場(chǎng)化準(zhǔn)入

智利等拉美國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)表明，對(duì)基金管理者的限制抑制了市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，導(dǎo)致基金管理的高成本和低收益。因此筆者認(rèn)為，作為我國(guó)社?；鹜顿Y管理人的候選人除了現(xiàn)有的基金管理公司外，也應(yīng)包括有一定規(guī)模實(shí)力、無重大違法行為、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)良好的證券公司和其他金融機(jī)構(gòu)。截止到2001年12月31日，我國(guó)證券市場(chǎng)上共有封閉證券投資基金48支，基金管理公司16家，基金規(guī)模690億元。開放式證券投資基金3支，基金規(guī)模超過100億，基金規(guī)模已接近800億元左右，但目前國(guó)內(nèi)基金管理人的整體管理運(yùn)營(yíng)水平還有待提高，如果只在為數(shù)有限的國(guó)內(nèi)基金管理公司中選擇范圍太窄，應(yīng)允許符合條件的外資基金管理公司和中外合資基金管理公司以及證券公司作為社?；鹜顿Y管理人的候選人。至于投資公司，原則上也應(yīng)和券商一樣可以作為投資管理候選人，但事實(shí)上由于其業(yè)務(wù)范圍很廣，其規(guī)模又難以與大型券商抗衡，所以其作為社?；鹜顿Y管理人的可能性不大，但投資公司作為國(guó)有資產(chǎn)變現(xiàn)的重要載體的作用應(yīng)得到重視。投資公司在資產(chǎn)重組與財(cái)務(wù)顧問服務(wù)方面有自己獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)，完全可以利用其業(yè)務(wù)特長(zhǎng)在國(guó)有資產(chǎn)重組、不良資產(chǎn)剝離及國(guó)有資產(chǎn)變現(xiàn)方面發(fā)揮作用，當(dāng)然這一部分資產(chǎn)也可以進(jìn)入全國(guó)社?；稹Ｊ袌?chǎng)準(zhǔn)入的市場(chǎng)化的原則就意味著對(duì)各種類型各種所有制形式的金融機(jī)構(gòu)實(shí)行國(guó)民待遇，通過公平、公開、透明的競(jìng)爭(zhēng)篩選出合格的基金投資管理人。

第5篇：社會(huì)保險(xiǎn)基金投資的特點(diǎn)范文

關(guān)鍵詞 基本養(yǎng)老保險(xiǎn) 個(gè)人賬戶基金 投資管理模式

中圖分類號(hào)：F840.6 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

1997年國(guó)務(wù)院正式出臺(tái)了《關(guān)于建立統(tǒng)一的企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的決定》，即：城鎮(zhèn)企業(yè)職工養(yǎng)老保險(xiǎn)制度實(shí)行社會(huì)統(tǒng)籌和個(gè)人賬戶相結(jié)合。但是，由于決定出臺(tái)前已退休職工和在實(shí)施個(gè)人賬戶管理前已經(jīng)參加工作但尚未退休的職工，個(gè)人賬戶中沒有基金積累，同時(shí)國(guó)家又沒有對(duì)這部分職工賬戶空缺的部分給予補(bǔ)償；另外，為兌付現(xiàn)收現(xiàn)付制下的老職工養(yǎng)老保險(xiǎn)費(fèi)，個(gè)別地方還出現(xiàn)了挪用新職工個(gè)人賬戶繳費(fèi)額的現(xiàn)象。這些問題都導(dǎo)致了相當(dāng)多省市的職工個(gè)人賬戶只是名義存在，實(shí)質(zhì)上沒有基金積累，仍以“空賬”運(yùn)行。這種現(xiàn)狀不論在制度上，還是在未來養(yǎng)老保障中都會(huì)帶來嚴(yán)重的后果。

為了做實(shí)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)個(gè)人賬戶，國(guó)家從2001年起率先在遼寧實(shí)行試點(diǎn)性改革， “在堅(jiān)持社會(huì)統(tǒng)籌與個(gè)人賬戶相結(jié)合的基礎(chǔ)上，調(diào)整和完善城鎮(zhèn)企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)制度，實(shí)行個(gè)人賬戶實(shí)賬運(yùn)營(yíng)，保持企業(yè)繳費(fèi)率水平不變，同時(shí)采取調(diào)整財(cái)政支出結(jié)構(gòu)等措施補(bǔ)充社會(huì)保險(xiǎn)基金，不增加企業(yè)負(fù)擔(dān)，不降低離退休人員待遇?！痹摲桨溉詧?jiān)持社會(huì)統(tǒng)籌與個(gè)人賬戶相結(jié)合，但與1997年的規(guī)定相比，有兩個(gè)突出特點(diǎn)：一是個(gè)人賬戶由空賬變?yōu)閷?shí)賬，二是基金管理由混賬管理改為分賬管理。2006年，國(guó)務(wù)院決定把上海、天津、山西、山東、河南、湖北、湖南和新疆列入做實(shí)個(gè)人賬戶的試點(diǎn)省市，八省（區(qū)、市）做實(shí)個(gè)人賬戶實(shí)施方案，方案沿用了“黑吉模式”。方案指出：做實(shí)的個(gè)人賬戶基金與社會(huì)統(tǒng)籌基金實(shí)行分別管理。中央財(cái)政為做實(shí)個(gè)人賬戶補(bǔ)助的資金，由省(區(qū)、市)政府委托全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)投資運(yùn)營(yíng)，全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)承諾較優(yōu)惠的收益率；中央財(cái)政補(bǔ)助之外的個(gè)人賬戶基金由省(區(qū)、市)按照國(guó)家規(guī)定投資運(yùn)營(yíng)，并負(fù)責(zé)保值增值。由于個(gè)人賬戶基金屬于基本養(yǎng)老保險(xiǎn)范疇，具有法定強(qiáng)制性，試點(diǎn)省市參加養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的人員必須按工資標(biāo)準(zhǔn)的規(guī)定比例繳納個(gè)人賬戶費(fèi)用，同時(shí)，不參加基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的人員也可自愿選擇繳費(fèi)制度，因此，今后做實(shí)的個(gè)人賬戶基金規(guī)模將越來越大。據(jù)8%的繳費(fèi)率測(cè)算，2010年個(gè)人賬戶基金的積累額達(dá)1.5～2萬億元，2020年將達(dá)4.5～6萬億元，2030年將達(dá)10～11萬億元。1由于個(gè)人賬戶基金要等到職工退休后才進(jìn)行支付，因此在長(zhǎng)達(dá)20到30年的賬戶管理期內(nèi)，巨額的基金將面臨通貨膨脹、人口老齡化程度的加劇以及基金內(nèi)部管理等方面的諸多風(fēng)險(xiǎn)。為實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老保險(xiǎn)金的按時(shí)足額給付，個(gè)人賬戶基金的管理就必須達(dá)到既要保值又要增值的要求。為實(shí)現(xiàn)這樣的目標(biāo)要求，部分甚至全部個(gè)人賬戶基金實(shí)行現(xiàn)資組合管理將是必然趨勢(shì)。鑒于個(gè)人賬戶基金與作為第二支柱的企業(yè)年金以及第三支柱個(gè)人養(yǎng)老資金風(fēng)險(xiǎn)管理要求的不同，建立和完善養(yǎng)老保險(xiǎn)個(gè)人賬戶基金管理制度已經(jīng)迫在眉睫。

一、養(yǎng)老保險(xiǎn)個(gè)人賬戶基金投資運(yùn)營(yíng)過程中存在問題

（一）部分省份空賬尚未做實(shí)，個(gè)人賬戶基金仍存在缺口。

改革之前，我國(guó)的養(yǎng)老保險(xiǎn)模式是現(xiàn)收現(xiàn)付制，即當(dāng)期退休人員的養(yǎng)老金由當(dāng)期職工繳納的養(yǎng)老費(fèi)支付，屬于養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的代際之間轉(zhuǎn)移，不存在個(gè)人賬戶和資金的積累。但隨著我國(guó)社會(huì)人口老齡化程度的不斷加深，工資水平的快速提高，傳統(tǒng)的現(xiàn)收現(xiàn)付制已經(jīng)不能實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金收支的平衡，迫切需要進(jìn)行改革。1997年我國(guó)對(duì)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)制度進(jìn)行改革。在舊制度在向 “統(tǒng)賬結(jié)合”的部分積累制轉(zhuǎn)化的過程中，在改革前已經(jīng)退休的職工（即“老人”）的個(gè)人賬戶完全沒有資金積累，改革前已參加工作但未退休的職工（即“中人”）個(gè)人賬戶資金積累不足，國(guó)家仍然要按現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)向“老人”和“中人”支付養(yǎng)老金，因此在養(yǎng)老保險(xiǎn)制度轉(zhuǎn)軌過程中就存在著巨大的轉(zhuǎn)軌成本或稱之為“隱性債務(wù)”。在改革之初的制度設(shè)計(jì)中，這部分轉(zhuǎn)軌成本應(yīng)由社會(huì)統(tǒng)籌基金來支付，但是新制度中的社會(huì)統(tǒng)籌資金與原有的隱性債務(wù)之間存在巨大差額，在基本養(yǎng)老保險(xiǎn)制度改革之后的很長(zhǎng)時(shí)期社會(huì)統(tǒng)籌資金遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠支付實(shí)際的需要。而且我國(guó)在統(tǒng)賬結(jié)合制度建立之初，就允許統(tǒng)籌基金和個(gè)人賬戶可以相互調(diào)劑，這就勢(shì)必造成社會(huì)統(tǒng)籌部分透支在職人員的個(gè)人賬戶基金，造成個(gè)人賬戶“空賬”返作的現(xiàn)象。從而使現(xiàn)有職工的個(gè)人賬戶變成了事實(shí)上的空賬，形成了 “名義賬戶”，即個(gè)人賬戶上只有數(shù)字的記錄卻沒有相應(yīng)的實(shí)際的資金，使現(xiàn)行的現(xiàn)收現(xiàn)付與基金積累相結(jié)合的制度仍是現(xiàn)收現(xiàn)付模式，并未形成實(shí)際的基金積累，個(gè)人賬戶基金的投資運(yùn)營(yíng)當(dāng)然更是無從談起。遼寧作為此項(xiàng)改革的首個(gè)試點(diǎn)省份，目前養(yǎng)老金缺口接近200億元，由此不得不再次挪用個(gè)人賬戶。據(jù)了解，包括吉林、黑龍江、山東、山西、江蘇、河南等13個(gè)省市早被列入個(gè)人賬戶做實(shí)試點(diǎn)的名單，截至去年末，總共累計(jì)做實(shí)個(gè)人賬戶基金1100多億元。不過這一數(shù)字與目前我國(guó)個(gè)人賬戶空賬規(guī)模高達(dá)1.3萬億元的傳聞相比，無異于杯水車薪。

（二）基金保值增值的要求與嚴(yán)格的投資渠道限制之間的沖突。

1997年統(tǒng)賬結(jié)合的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)制度建立之初,為了保證資金的安全性以及不被挪用，政策規(guī)定, 養(yǎng)老保險(xiǎn)基金只能存到銀行和購(gòu)買國(guó)債,個(gè)人賬戶只按照當(dāng)年一年期銀行定期存款利率記息。這種政策雖然能夠基本保證基金的安全性，但與個(gè)人賬戶基金所期望達(dá)到的收益目標(biāo)相去甚遠(yuǎn)，嚴(yán)重影響了參保人的利益，阻礙了基本養(yǎng)老保險(xiǎn)制度長(zhǎng)期良性運(yùn)行。個(gè)人賬戶的收益率低下也很難對(duì)參保人繳費(fèi)產(chǎn)生激勵(lì)作用。隨著個(gè)人賬戶基金的規(guī)模也越來越大，個(gè)人賬戶基金投資渠道狹窄，收益率過低的問題也逐漸受到關(guān)注。

我國(guó)目前對(duì)各省積累和做實(shí)的個(gè)人賬戶基金投資有嚴(yán)格限制，僅允許其投資于銀行定期存款和國(guó)債，由于投資渠道過于狹窄，導(dǎo)致個(gè)人賬戶投資收益率仍然很低。目前銀行各種存款理財(cái)產(chǎn)品中，五年期人民幣存款利率較高，也僅為3.6％。國(guó)債是中央政府為籌集財(cái)政資金而發(fā)行的一種政府債券。由于國(guó)債的發(fā)行主體是國(guó)家，所以它具有最高的信用度，因此被公認(rèn)為是最安全的投資工具。其收益一般也比同期銀行存款要高些，但隨著利率體系市場(chǎng)化程度的逐漸提高，國(guó)債利率與銀行存款的利差正在逐漸縮小，國(guó)債投資回報(bào)率也在不斷下降，因此根據(jù)國(guó)際上多個(gè)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資運(yùn)營(yíng)制度較為發(fā)達(dá)的國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)，隨著投資工具種類的增加，個(gè)人賬戶基金投資國(guó)債的比重應(yīng)逐漸下降，不再是養(yǎng)老保險(xiǎn)基金重點(diǎn)選擇的工具。

（三）我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)個(gè)人賬戶投資管理和監(jiān)督制度存在缺陷。

我國(guó)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)個(gè)人賬戶投資管理制度存在著一些制度缺陷，亟待加以解決和完善。基金投資運(yùn)營(yíng)的主體非專業(yè)化。由于現(xiàn)行管理模式中是由社會(huì)保險(xiǎn)基金管理中心來承擔(dān)個(gè)人賬戶基金的投資運(yùn)營(yíng)。由于其大部分的工作人員不具備相關(guān)投資技術(shù)和知識(shí)，缺乏專業(yè)的投資技巧和風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避意識(shí)，難以承擔(dān)個(gè)人賬戶基金投資運(yùn)營(yíng)的重任；投資管理過程中存在行政干預(yù)。目前我國(guó)目前養(yǎng)老保險(xiǎn)的事務(wù)性管理和個(gè)人賬戶基金投資運(yùn)營(yíng)均由政府組建的事業(yè)性機(jī)構(gòu)――社會(huì)保險(xiǎn)基金管理中心來承擔(dān)

二、對(duì)我國(guó)個(gè)人賬戶基金投資管理模式的幾點(diǎn)思考

（一）個(gè)人賬戶基金的投資必須采取市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)的模式。

由專業(yè)性投資機(jī)構(gòu)按照市場(chǎng)化方式運(yùn)作養(yǎng)老基金，既有利于保證市場(chǎng)的公平性，也有利于提高基金的投資效益。因此個(gè)人賬戶基金的投資運(yùn)營(yíng)采取市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)的方式是非常必要的。市場(chǎng)化是指基金運(yùn)營(yíng)的主體是市場(chǎng)化選擇的結(jié)果，即由養(yǎng)老保險(xiǎn)基金管理人在監(jiān)管機(jī)構(gòu)確認(rèn)資格的范圍內(nèi)，通過公開招標(biāo)方式選擇專業(yè)性投資機(jī)構(gòu)，由其負(fù)責(zé)養(yǎng)老基金的具體投資。選擇在市場(chǎng)中有競(jìng)爭(zhēng)力的專業(yè)化的金融投資機(jī)構(gòu)來投資運(yùn)營(yíng)而非政府機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)管理，并且是多家運(yùn)營(yíng)形成良性競(jìng)爭(zhēng)而非獨(dú)家壟斷。從而獲得較高的投資收益率，實(shí)現(xiàn)基金保值增值的目的。

（二）基金監(jiān)督機(jī)構(gòu)與管理機(jī)構(gòu)及投資運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)應(yīng)實(shí)現(xiàn)分離。

在實(shí)行市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)的同時(shí)，必須對(duì)基金的投資運(yùn)營(yíng)進(jìn)行有效的監(jiān)管，以控制市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)所帶來的各種風(fēng)險(xiǎn)，防止參保人的利益受到損失。借鑒各國(guó)基金投資運(yùn)營(yíng)的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，建立與個(gè)人賬戶基金市場(chǎng)化投資運(yùn)營(yíng)相配套的監(jiān)管體系至關(guān)重要。政府機(jī)構(gòu)應(yīng)完善對(duì)個(gè)人賬戶基金投資運(yùn)營(yíng)的監(jiān)管職能?？梢杂上嚓P(guān)各部門建立獨(dú)立的全國(guó)社會(huì)保障基金監(jiān)督管理委員會(huì)，對(duì)基金管理機(jī)構(gòu)和投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行有效監(jiān)管。同時(shí)要加快相關(guān)立法工作，并對(duì)個(gè)人賬戶基金投資管理的各項(xiàng)有關(guān)內(nèi)容進(jìn)行明確規(guī)定，嚴(yán)格監(jiān)管其投資行為。

（三）應(yīng)建立最低收益保證制度來規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)個(gè)人賬戶基金投資應(yīng)借鑒國(guó)外養(yǎng)老基金入市的經(jīng)驗(yàn)，建立相應(yīng)的補(bǔ)償機(jī)制，要求養(yǎng)老保險(xiǎn)基金入市時(shí)提供最低收益保證，以便規(guī)避基金投資風(fēng)險(xiǎn)。制定的最低收益率要保證基金實(shí)現(xiàn)保值增值的要求。當(dāng)個(gè)人賬戶基金投資管理人不能滿足投資的最低收益要求，就必須用事先所提取的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金彌補(bǔ)，如果不足就用投資管理人所提取的管理費(fèi)彌補(bǔ)，如果仍然不足應(yīng)用投資管理人的自有資產(chǎn)的一定比例彌補(bǔ)。如果還是不能滿足最低收益要求，那么個(gè)人賬戶基金將用所提取的一般風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金彌補(bǔ)，該基金管理人將要被清算，取消養(yǎng)老基金投資管理人的資格，政府應(yīng)充當(dāng)最后擔(dān)保人，使用財(cái)政收入來彌補(bǔ)。

養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的改革和完善是牽一發(fā)而動(dòng)全身的系統(tǒng)工程，是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的“減震器”、社會(huì)公平的“調(diào)節(jié)器”、廣大勞動(dòng)者的“安全網(wǎng)”。建立和完善養(yǎng)老保險(xiǎn)個(gè)人賬戶基金投資管理制度是一項(xiàng)利國(guó)利民的制度，它能夠緩解人口老齡化給養(yǎng)老保險(xiǎn)基金帶來的壓力，是解決巨大的養(yǎng)老基金缺口的一個(gè)重要措施，更是增加基金的保值增值能力，增強(qiáng)社會(huì)保險(xiǎn)制度的自我平衡能力和勞動(dòng)者自我保障能力的需要。

（作者：侯鳳石，內(nèi)蒙古大學(xué)公共管理學(xué)院勞動(dòng)與社會(huì)保障專業(yè)09級(jí)本科；侯瑩石，內(nèi)蒙古大學(xué)哲學(xué)學(xué)院哲學(xué)專業(yè)11級(jí)本科）

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第6篇：社會(huì)保險(xiǎn)基金投資的特點(diǎn)范文

關(guān)鍵詞：養(yǎng)老保險(xiǎn)基金；投資；運(yùn)營(yíng)

一、養(yǎng)老保險(xiǎn)基金概述

養(yǎng)老保險(xiǎn)，是指國(guó)家和政府按照相應(yīng)的法律法規(guī)，在勞動(dòng)者有能力進(jìn)行勞動(dòng)時(shí)，繳納一定的資金，并在勞動(dòng)者達(dá)到解除勞動(dòng)義務(wù)時(shí)，定時(shí)、定量向勞動(dòng)者發(fā)放養(yǎng)老金的一種制度。養(yǎng)老保險(xiǎn)制度是整個(gè)社會(huì)保障制度當(dāng)中最重要的一項(xiàng)制度，同時(shí)也是關(guān)系到民生和社會(huì)穩(wěn)定的一項(xiàng)重要制度。而養(yǎng)老保險(xiǎn)基金則是為了保障養(yǎng)老保險(xiǎn)制度順利實(shí)施，國(guó)家和政府機(jī)關(guān)按照相應(yīng)的法律規(guī)定，專門建立了用來支付養(yǎng)老保險(xiǎn)的基金。養(yǎng)老保險(xiǎn)基金是老年人在退休之后保障生活的重要來源，主要由公共養(yǎng)老保險(xiǎn)金和補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)金這兩部分組成。養(yǎng)老保險(xiǎn)金的運(yùn)營(yíng)主要是指在養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的實(shí)施當(dāng)中，實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金保值、增值的過程。養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的運(yùn)作主要有以下幾個(gè)原則：①安全性原則。因?yàn)轲B(yǎng)老保險(xiǎn)基金是關(guān)系到勞動(dòng)者年老之后的生活保障問題，一旦出現(xiàn)問題，將會(huì)嚴(yán)重的影響社會(huì)的安全穩(wěn)定。所以要求養(yǎng)老保險(xiǎn)基金在運(yùn)作時(shí)，必須要保證安全性，要必須能夠全部收回投資的本金。②增值保值原則。養(yǎng)老保險(xiǎn)基金運(yùn)作的目的就是為了增值保值，因?yàn)樯鐣?huì)通貨膨脹越來越嚴(yán)重，如果不能實(shí)現(xiàn)增值，就有可能造成養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的缺口，造成支付問題。③流動(dòng)性原則。要求養(yǎng)老保險(xiǎn)基金必須具有較強(qiáng)的流動(dòng)性，可以隨時(shí)變現(xiàn)，當(dāng)投資風(fēng)險(xiǎn)較高時(shí)，可以隨時(shí)撤出資金，保證投資的優(yōu)化組合，有效地規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

二、我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金運(yùn)營(yíng)當(dāng)中存在的問題

（一）我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的構(gòu)成和特點(diǎn)

1、我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的基本構(gòu)成。我國(guó)當(dāng)前的養(yǎng)老保險(xiǎn)基金主要由三大部分組成：①基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金；②補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)基金；③全國(guó)社會(huì)保障基金?；攫B(yǎng)老保險(xiǎn)基金主要是指國(guó)家為了保證養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的正常運(yùn)行，通過強(qiáng)制性手段籌集到的社會(huì)保障基金?；攫B(yǎng)老保險(xiǎn)基金由個(gè)人和用人單位共同繳納，一般是個(gè)人8％，用人單位12％。并且基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金主要分為個(gè)人賬戶和個(gè)人統(tǒng)籌賬戶兩部分，個(gè)人賬戶是基本養(yǎng)老保險(xiǎn)金的主要構(gòu)成部分，社保機(jī)構(gòu)每年都會(huì)按照一定的比例和基數(shù)向個(gè)人統(tǒng)籌賬戶納入一定的資金。社會(huì)統(tǒng)籌賬戶則是指社保機(jī)構(gòu)向企業(yè)所籌集的，直接用于支付當(dāng)前已經(jīng)退休老年人的基金。全國(guó)社會(huì)保障基金則是指政府管理部門為了避免養(yǎng)老保險(xiǎn)基金賬戶出現(xiàn)虧空而建立的基金，屬于養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的戰(zhàn)略儲(chǔ)備資源［1］。2、我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的特點(diǎn)。我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的三大部門各有特點(diǎn)：①基本養(yǎng)老保險(xiǎn)?；攫B(yǎng)老保險(xiǎn)主要是由政府強(qiáng)制性建立并實(shí)施的，其籌集、運(yùn)作和經(jīng)營(yíng)都具有法制性，所以必須要加強(qiáng)法制監(jiān)管。因?yàn)轲B(yǎng)老保險(xiǎn)基金是退休人員生活保障的底線，所以必須要保證基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的安全性，同時(shí)也還要追求其運(yùn)營(yíng)的經(jīng)濟(jì)效益。②補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)基金是指用人企業(yè)根據(jù)自身的效益，自愿建立為退休人員提供養(yǎng)老資金的基金。主要特點(diǎn)是專項(xiàng)性、儲(chǔ)備性、福利性，并且只能夠?qū)？顚Ｓ?，不能從事生產(chǎn)活動(dòng)或者是抵押貸款活動(dòng)等等，其主要代表就是企業(yè)年金。③全國(guó)社?；鹁哂泻軓?qiáng)的集中性，由政府專門設(shè)立的理事會(huì)來負(fù)責(zé)管理，同時(shí)又具有專項(xiàng)性，主要是在基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金入不敷出的時(shí)候使用，是養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的重要保障。

（二）我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資運(yùn)營(yíng)當(dāng)中存在的問題分析

1、養(yǎng)老保險(xiǎn)基金運(yùn)行體制不夠健全。與西方發(fā)達(dá)國(guó)家相比較，我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金制度成立時(shí)間較短，但是我們一直在進(jìn)行改革，初步建立了多層次的養(yǎng)老保險(xiǎn)體系。在整個(gè)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的籌集、運(yùn)作過程當(dāng)中，都是由當(dāng)?shù)厣绫C(jī)構(gòu)來負(fù)責(zé)。雖然我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的整體金額較大，但是較為分散，許多地方的養(yǎng)老保險(xiǎn)基金只能實(shí)現(xiàn)市級(jí)統(tǒng)籌甚至縣級(jí)統(tǒng)籌，完全不能實(shí)現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)，很難優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，管理成本過高。2、投資渠道較為單一。在我國(guó)，由于對(duì)金融行業(yè)的監(jiān)管較為嚴(yán)格，養(yǎng)老保險(xiǎn)的投資渠道單一，我國(guó)大部分的養(yǎng)老保險(xiǎn)基金都是用于購(gòu)買國(guó)債或者是用于銀行存款。又因?yàn)榭紤]到金融產(chǎn)品收益性與風(fēng)險(xiǎn)性成正比的情況，我國(guó)的養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資渠道非常少，主要采取以安全為主的傳統(tǒng)投資方式。與歷年的通貨膨脹率相比較，很多地區(qū)的養(yǎng)老保險(xiǎn)基金收益率甚至沒有跑贏通貨膨脹的速度，尚不能實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的保證，更不用談基金的增值［2］。3、養(yǎng)老保險(xiǎn)基金賬戶空賬運(yùn)行。盡管我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的規(guī)模每年都在擴(kuò)大，但是收不抵支的現(xiàn)象越來越嚴(yán)重。如果沒有政府的財(cái)政補(bǔ)貼，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金完全會(huì)出現(xiàn)缺口，嚴(yán)重影響?zhàn)B老保險(xiǎn)制度的安全、穩(wěn)定運(yùn)行。由于人們壽命的不斷增加，我國(guó)正式邁入了老齡化社會(huì)，越來越多的現(xiàn)代人繳納的基金需要支付給已經(jīng)退休的人群，并且資金需求正在飛速增長(zhǎng)。由于養(yǎng)老金收支不抵，許多地區(qū)大量的動(dòng)用現(xiàn)有個(gè)人賬戶的資金支付已經(jīng)退休人員的養(yǎng)老資金，造成當(dāng)前許多人養(yǎng)老保險(xiǎn)基金賬戶空帳運(yùn)行，并且空帳規(guī)模越來越大。4、養(yǎng)老保險(xiǎn)基金運(yùn)行缺乏有效地監(jiān)管。當(dāng)前，我國(guó)的養(yǎng)老保險(xiǎn)基金運(yùn)作缺乏有效地監(jiān)管，沒有專門的法律法規(guī)。全部的養(yǎng)老基金都由政府支配，基金運(yùn)作不夠透明，支付和提取全都掌握在政府的手中。缺乏專業(yè)的投資人員和管理人員使得基金運(yùn)作經(jīng)常出現(xiàn)虧空。監(jiān)管的缺乏容易出現(xiàn)腐敗問題。一些地方政府擅自動(dòng)用養(yǎng)老保險(xiǎn)基金，對(duì)基金的正常運(yùn)作產(chǎn)生了嚴(yán)重的影響。

三、我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資運(yùn)營(yíng)的建議

（一）規(guī)范現(xiàn)有的資金投資運(yùn)營(yíng)管理體系

1、成立專門的養(yǎng)老保險(xiǎn)基金運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)。當(dāng)前我國(guó)只有少部分地區(qū)實(shí)現(xiàn)了養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的省級(jí)統(tǒng)籌，大部分仍然是市級(jí)統(tǒng)籌。為了實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金發(fā)揮最大的效益，實(shí)現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)，應(yīng)當(dāng)成立專門的養(yǎng)老保險(xiǎn)基金運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的全國(guó)統(tǒng)籌，并且成立專門的養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資機(jī)構(gòu)來進(jìn)行養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的投資和運(yùn)營(yíng)。明確運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)的職責(zé)，對(duì)基金進(jìn)行結(jié)余投資的基礎(chǔ)上，最大規(guī)模的實(shí)現(xiàn)基金的投資收益，真正的擔(dān)負(fù)起養(yǎng)老保險(xiǎn)運(yùn)營(yíng)基金的投資運(yùn)營(yíng)責(zé)任。2、穩(wěn)定養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的來源。近年來，社會(huì)上有少部分退保現(xiàn)象，認(rèn)為養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的收益不高，使得養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的安全穩(wěn)定出現(xiàn)了一定問題。但是養(yǎng)老保險(xiǎn)基金在社會(huì)保險(xiǎn)制度當(dāng)中占據(jù)著重要的地位，是社會(huì)長(zhǎng)期安全穩(wěn)定的保障，所以一定要穩(wěn)定養(yǎng)老保障基金的來源，統(tǒng)一立法，統(tǒng)一繳納，全國(guó)統(tǒng)籌。

（二）優(yōu)化養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資運(yùn)營(yíng)的策略

養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的投資不僅僅要考慮基金自身的穩(wěn)定性，更要考慮養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的收益率。投資應(yīng)當(dāng)采取多元化投資的方式，從世界各國(guó)的養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的運(yùn)營(yíng)來看，一般都是用于投資股票、債券、不動(dòng)產(chǎn)等實(shí)物。投資的目的都是為了在承擔(dān)一定的投資風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，最大程度上的追求投資回報(bào)率。這給我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資的啟示是可以在資本市場(chǎng)上選擇多種投資工具，實(shí)現(xiàn)投資的多元化。1、投資工具的選擇。根據(jù)我國(guó)的具體國(guó)情，我國(guó)的養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資可以選擇以下幾種：銀行存款、國(guó)債、證券投資基金、股票市場(chǎng)等?？梢匀娴姆治龈黜?xiàng)投資方式的風(fēng)險(xiǎn)和收益，在可承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的范圍內(nèi)，擴(kuò)大投資的渠道。通過各項(xiàng)投資方式的組合投資，來達(dá)到保值增值的目的。銀行存款具有保障性，是最安全的投資方式，但是收益率較低。國(guó)債是債券內(nèi)的一種，受國(guó)家信用的保障，所以安全性最高，收益也比銀行的活期利率要高，收益相對(duì)較高，但是與其他投資相比，收益還是相對(duì)較低。證券投資基金，是借助專門的投資機(jī)構(gòu)，在證券市場(chǎng)上投資與金融產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)收益的目的。在國(guó)外，投資基金已經(jīng)成為養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資的重要方式。股票，雖然收益較高，但是風(fēng)險(xiǎn)也非常大。股票價(jià)格受上市公司的經(jīng)營(yíng)狀況和宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的影響，風(fēng)險(xiǎn)較大，但是可以在可承受風(fēng)險(xiǎn)的范圍內(nèi)少量投資股票，通過基金管理公司的合理投資組合來降低風(fēng)險(xiǎn)［3］。2、養(yǎng)老保險(xiǎn)基金分層投資。我國(guó)當(dāng)前的養(yǎng)老保險(xiǎn)基金主要由三大部分組成，每一部分都有著特定的來源和獨(dú)特的用途。基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金由于基數(shù)龐大，投資主要以安全為主，可以購(gòu)買短期國(guó)庫(kù)券、長(zhǎng)期債券等，能夠在保證戰(zhàn)勝通貨膨脹的基礎(chǔ)上取得盈利。補(bǔ)充養(yǎng)老金的使用具有長(zhǎng)期性的目的，在投資當(dāng)中應(yīng)當(dāng)進(jìn)行組合投資，使用債券、股票等多種投資工具。全國(guó)保障基金是當(dāng)前我國(guó)唯一開始進(jìn)行入市操作的基金，在過去的投資運(yùn)營(yíng)當(dāng)中積累了一定的經(jīng)驗(yàn)，一定要注意投資的短期、中期和長(zhǎng)期組合，進(jìn)行組合投資，保證收益的安全性。

（三）建立投資運(yùn)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)管理體系

①建立合理的風(fēng)險(xiǎn)約束機(jī)制。所謂約束機(jī)制就是不允許某種情況的發(fā)生，一旦出現(xiàn)某種情況，要對(duì)責(zé)任人進(jìn)行處罰，通過約束機(jī)制來規(guī)范養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的投資運(yùn)營(yíng)，防范人為風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。②建立合理的風(fēng)險(xiǎn)分散機(jī)制。在養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的投資過程當(dāng)中，要采取分散投資的方式，通過合理的投資組合，來實(shí)現(xiàn)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的分散管理。③完善我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金運(yùn)營(yíng)的法律法規(guī)。通過完善的立法，來加強(qiáng)對(duì)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資運(yùn)營(yíng)的法律保障，使得一切都有法可依，依法運(yùn)營(yíng)。）綜述：養(yǎng)老保險(xiǎn)制度是關(guān)系到社會(huì)安全穩(wěn)定運(yùn)行的制度，養(yǎng)老保險(xiǎn)金的健康有序運(yùn)行是保證養(yǎng)老保險(xiǎn)制度安全運(yùn)行的基礎(chǔ)。所以在投資時(shí)，一定要選擇合適的投資策略，保證投資的收益，并且通過完善的監(jiān)督管理體系，保證養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的健康、有序運(yùn)營(yíng)。

參考文獻(xiàn)：

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第7篇：社會(huì)保險(xiǎn)基金投資的特點(diǎn)范文

關(guān)鍵詞：養(yǎng)老保險(xiǎn)；養(yǎng)老保險(xiǎn)基金；管理模式；改革對(duì)策

中圖分類號(hào)：F840 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號(hào)：1673-291X（2016）01-0098-02

人口老齡化時(shí)期下，對(duì)于每一個(gè)國(guó)家而言，社會(huì)保障的建設(shè)都是一個(gè)不容小覷的問題。我國(guó)隨著改革的進(jìn)一步發(fā)展，養(yǎng)老保險(xiǎn)問題開始成為人們爭(zhēng)相討論的焦點(diǎn)。當(dāng)前，我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金在管理模式上仍存在許多問題，如何認(rèn)清這些存在的問題與糾正改進(jìn)，并進(jìn)一步探討我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金在管理上的改革策略，使之得到良好的發(fā)展，成為了我國(guó)現(xiàn)階段發(fā)展的一個(gè)重任。

一、我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金管理的理論分析

（一）我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金管理策略的選擇原則

1.安全有效原則。一個(gè)國(guó)家的社會(huì)保障體系的主要部分是社會(huì)保險(xiǎn)，而社會(huì)保險(xiǎn)中最為重要的險(xiǎn)種即為養(yǎng)老保險(xiǎn)。隨著世界各國(guó)老年人口的比例不斷上升，人口老齡化的問題越來越突出，老年人群體的社會(huì)保障問題儼然已經(jīng)成為全球范圍內(nèi)急需解決的任務(wù)。我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的管理模式遵循的原則應(yīng)從基金受益人的情況出發(fā)，我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的受益人都是抵抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱，急需穩(wěn)定的養(yǎng)老基金的退休老年人。從而，應(yīng)當(dāng)將安全放在我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金管理模式上的第一位，這樣才能保證養(yǎng)老基金不會(huì)發(fā)生貶值、挪用、流失等問題。此外，因人口老齡化的問題，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金所承受的資金壓力也較為集中，僅僅“安全”尚且不夠，還需遵循“有效”的原則，才能實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老基金的增值目標(biāo)。“有效”與“安全”這兩個(gè)原則不僅不互相矛盾，還是養(yǎng)老保險(xiǎn)基金管理上不可分割的一體，它們是養(yǎng)老基金管理過程中必備的核心工作，是在選擇養(yǎng)老基金管理模式之時(shí)必須遵循的原則。

2.公開透明的原則。“資金”一詞，即將許多零散的資金合集起來，采用大規(guī)模的資金模式效應(yīng)集合投資，基金持有者一起共享收益，一起承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。養(yǎng)老保險(xiǎn)基金從眾多勞動(dòng)者手里籌資起來，也用于保障眾多勞動(dòng)者的根本養(yǎng)老需求，從廣義基金的特點(diǎn)上說，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金也是公共基金的一種。盡管養(yǎng)老保險(xiǎn)基金本身具有一定的社會(huì)性，確切而言是一項(xiàng)社會(huì)性公共基金，但同樣也需要空開透明的原則。而“公開透明”原則包含兩方面的含義：一是基金繳費(fèi)者有權(quán)利了解自己所繳的運(yùn)作情況，這是一種知情權(quán)，并對(duì)基金管理上有監(jiān)督權(quán)；二是基金管理中的各種情況，諸如基金的投資與收支等情況，社會(huì)保險(xiǎn)相關(guān)管理部門應(yīng)當(dāng)及時(shí)地向參保人公開。這樣才能保證養(yǎng)老保險(xiǎn)基金在管理過程中的透明性，才能不出現(xiàn)因過程雜亂不清而帶來的問題。

3.政資分開原則。養(yǎng)老保險(xiǎn)基金政資不分的現(xiàn)狀，在研究養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的管理模式上，一定要認(rèn)清并且徹底改變。盡管，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金本身是社會(huì)保障的一部分，但養(yǎng)老保險(xiǎn)基金所承擔(dān)的資金壓力巨大，并且巨額的資金帶來許多誘惑。所以，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金在管理上應(yīng)當(dāng)與行政管理分開，即養(yǎng)老保險(xiǎn)行政管理部門不能干涉養(yǎng)老保險(xiǎn)基金管理機(jī)構(gòu)，這也是認(rèn)真落實(shí)好安全有效原則的一項(xiàng)措施。以往養(yǎng)老保險(xiǎn)基金之所以時(shí)常被挪用、流失，與政資不分的弊端有著極大的關(guān)聯(lián)。在決定重大事宜之時(shí)，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金管理機(jī)構(gòu)不應(yīng)聽行政部門的相關(guān)指令。因?yàn)?，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金具有獨(dú)立的法人地位，在管理上也應(yīng)當(dāng)合法獨(dú)立的。在養(yǎng)老保險(xiǎn)基金管理模式研究不斷推進(jìn)下，我國(guó)許多省份逐漸嚴(yán)格遵循政資分開的原則，從而養(yǎng)老保險(xiǎn)基金在管理上逐步走上了正軌。但是，還有許多地方的養(yǎng)老保險(xiǎn)基金管理仍政資不分，仍受行政部門管轄，這種不規(guī)范的管理方式，今后必定給養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的運(yùn)作帶來一定的隱患。

（二）養(yǎng)老保險(xiǎn)基金管理模式選擇的理論依據(jù)

1.公共選擇理論。誕生于20世紀(jì)七八十年代的公共選擇理論，其可定義為經(jīng)濟(jì)研究領(lǐng)域上的非市場(chǎng)決策，抑或簡(jiǎn)單的定義為政治學(xué)上的經(jīng)濟(jì)學(xué)。公共選擇理論在養(yǎng)老保險(xiǎn)基金管理中具有很大的靈活性，它能在行政部門與市場(chǎng)中靈活地為養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的監(jiān)管邊界提供了理論依據(jù)。在養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的管理運(yùn)行中，更趨于利用市場(chǎng)機(jī)制，這已經(jīng)是一種被認(rèn)可的公共選擇。實(shí)際上，市場(chǎng)機(jī)制下的養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資收益往往比行政部門經(jīng)營(yíng)的養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的實(shí)際投資收益高，這促使養(yǎng)老保險(xiǎn)基金在管理模式上走向了新的發(fā)展道路。行政部門與市場(chǎng)是養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的兩個(gè)重要主體，在養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的不斷發(fā)展下，行政部門與市場(chǎng)的位置在養(yǎng)老保險(xiǎn)制度中被不斷地調(diào)整，而在不斷的調(diào)整中，養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的運(yùn)行也被不斷的調(diào)整。如果，全權(quán)由行政部門管理養(yǎng)老保險(xiǎn)制度，那么，市場(chǎng)所進(jìn)行的交易與生產(chǎn)必定被排斥，從而造成許多弊端。當(dāng)然，如果分開而論，沒有萬能的行政干預(yù)，也沒有完美的市場(chǎng)機(jī)制，應(yīng)當(dāng)在不斷權(quán)衡中，建立一種相結(jié)合的有效機(jī)制。

2.產(chǎn)權(quán)理論與公司治理理論。產(chǎn)權(quán)理論與公司治理理論存在著邏輯鏈條的關(guān)系，因產(chǎn)權(quán)可分解的性質(zhì)，現(xiàn)代企業(yè)的所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)的分離有了理論依據(jù)，為了實(shí)現(xiàn)高效的財(cái)產(chǎn)管理方式，以及保證利益者的利益，必須建立一個(gè)完備的治理結(jié)構(gòu)。而公司治理理論認(rèn)為，建立完備的公司治理機(jī)制，才能有效的保證投資者與利益者的權(quán)益。在產(chǎn)權(quán)理論與公司治理理論中，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金是一種混合物。從產(chǎn)權(quán)的角度出發(fā)，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金包含著公共物品權(quán)與私人財(cái)產(chǎn)權(quán)，它是人們建立起來的權(quán)利經(jīng)濟(jì)關(guān)系，包含著占有權(quán)、使用權(quán)、收益權(quán)、使用權(quán)、所有權(quán)。但從”統(tǒng)賬結(jié)合“的養(yǎng)老保險(xiǎn)制度上看，個(gè)人賬戶基金與統(tǒng)籌賬戶基金的”五權(quán)“都分離。那么，就存在委托與的關(guān)系，因此將公司治理結(jié)構(gòu)理論引入養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的管理模式中，對(duì)于建立互相制衡的制度體系起著有利作用，也利于養(yǎng)老保險(xiǎn)基金管理運(yùn)行過程的有效性與安全性。

二、我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金管理的發(fā)展現(xiàn)狀

（一）我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的現(xiàn)狀

目前，我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的管理機(jī)構(gòu)是全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)。2001年12月，交通銀行和中國(guó)銀行被確定為全國(guó)社會(huì)保障基金的托管銀行，其后三年，全國(guó)社會(huì)保障基金會(huì)與北美信托銀行、花旗銀行簽署了境外投資全球托管協(xié)議。隨著全國(guó)社?；鸬牟粩喟l(fā)展，于2007年，中國(guó)工商銀行被確定為境內(nèi)第三家托管銀行。而基金投資方面，嘉實(shí)、華夏、長(zhǎng)盛、鵬華、南方、博時(shí)等六家管理有限公司于2001年末被確認(rèn)為全國(guó)社會(huì)保障基金投資管理人。我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金在投資運(yùn)作工程中，以“通過委托投資組合實(shí)現(xiàn)個(gè)股投資、以戰(zhàn)略投資者身份參與新股配售、以信托投資方式投資于國(guó)家基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目”等三種方式為投資運(yùn)營(yíng)方式。時(shí)下，隨著人口老齡化的加速，使得我國(guó)社會(huì)保障方面面臨著更加嚴(yán)峻的負(fù)擔(dān)。而今，中國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金一個(gè)不能忽視的現(xiàn)狀是“嚴(yán)管制，怠監(jiān)督”。許多地方的養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的保值增值不容樂觀，而目前我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金運(yùn)行的部分累積制模式也存在許多不足。

（二）我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金運(yùn)行中存在的問題

1.收支不均，欠費(fèi)嚴(yán)重。近年來，我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金結(jié)余都有較大的增幅，但仍出現(xiàn)赤字。我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)結(jié)余多數(shù)在少數(shù)發(fā)達(dá)地區(qū)，其他地區(qū)并不如人意，全國(guó)許多企業(yè)出現(xiàn)嚴(yán)重拖欠養(yǎng)老金的現(xiàn)象，加之管理不善、投資渠道單一、養(yǎng)老金保值增值不力，部分累計(jì)的目的完全達(dá)不到。

2.管理混亂，監(jiān)管角色模糊。時(shí)下，地方社保相關(guān)部門作為養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的監(jiān)督與管理者，但在監(jiān)管上卻充當(dāng)著一個(gè)模棱兩可的角色。從而，養(yǎng)老保險(xiǎn)費(fèi)在收繳、管理、資金運(yùn)用、基金發(fā)放等程序上雜亂無章，政資不分現(xiàn)象更令保險(xiǎn)金的獨(dú)立無從談起。

3.缺乏承擔(dān)責(zé)任與經(jīng)營(yíng)主體。當(dāng)前，我國(guó)各個(gè)地區(qū)只設(shè)立一個(gè)社會(huì)保險(xiǎn)行政管理機(jī)構(gòu)，基金管理的相關(guān)專業(yè)人員缺少，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的經(jīng)營(yíng)主體也缺少，加之行政管理部門存在權(quán)利與責(zé)任不掛鉤的現(xiàn)象，導(dǎo)致養(yǎng)老保險(xiǎn)基金增值保值的任務(wù)很難實(shí)現(xiàn)。

三、我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金管理的改革對(duì)策

（一）棄“統(tǒng)賬結(jié)合”用“統(tǒng)賬分離”

我國(guó)社會(huì)保險(xiǎn)制度采用的統(tǒng)賬結(jié)合模式存在著空賬的問題，導(dǎo)致在人口老齡化加速的問題上難以應(yīng)對(duì)。從而，管理策略上，應(yīng)當(dāng)廢除統(tǒng)賬結(jié)合的制度，采用統(tǒng)賬分離的管理模式。如此，在社會(huì)與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的力量下，個(gè)人賬戶得到完善的管理，資金支付缺口的問題也得到相應(yīng)的解決。

（二）提高基金征繳工作管理水平

當(dāng)前，擴(kuò)大養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的參保范圍利于勞動(dòng)者合法權(quán)益得到保證，更利于社會(huì)的和諧發(fā)展。不論獨(dú)資、外資、私企、國(guó)企、自由職業(yè)者，如果符合參保條件，都應(yīng)當(dāng)征繳養(yǎng)老金。提高養(yǎng)老金征繳工作的管理水平，是我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金管理策略上的一個(gè)新方向。

（三）基金多元化投資

實(shí)踐證明，多元化投資可分散降低投資風(fēng)險(xiǎn)，提高收益。在養(yǎng)老保險(xiǎn)基金管理上，建議采取多元化的投資模式。如此一來，投資的主體增多，投資渠道增多，投資對(duì)象增多。從而，不僅可以提高效益，還能使資金得到更廣泛的應(yīng)用，這對(duì)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的運(yùn)營(yíng)管理起到一定的推進(jìn)作用。

四、結(jié)語(yǔ)

隨著社會(huì)的發(fā)展，我國(guó)人口老齡化的問題也愈加突出，而我國(guó)的養(yǎng)老保險(xiǎn)基金在管理模式上需要進(jìn)一步去探討。我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金管理上涉及較廣，它與法制建設(shè)、市場(chǎng)建設(shè)以及社會(huì)保障制度的建設(shè)都存在著密切的關(guān)系。充分協(xié)調(diào)政府行政部門與市場(chǎng)的關(guān)系，完善相關(guān)法律制度，建立起獨(dú)立的養(yǎng)老保險(xiǎn)資金監(jiān)管機(jī)構(gòu)，并與其他相關(guān)制度不斷地相結(jié)合，不斷地加以改進(jìn)，我國(guó)的養(yǎng)老保險(xiǎn)基金在管理模式上才會(huì)有更好的發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

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第8篇：社會(huì)保險(xiǎn)基金投資的特點(diǎn)范文

一養(yǎng)老保險(xiǎn)基金與資本市場(chǎng)

世界上大多數(shù)國(guó)家的養(yǎng)老保險(xiǎn)基金，無論是政府的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金還是企業(yè)私營(yíng)保險(xiǎn)基金，相當(dāng)比例都投放到資本市場(chǎng)中去。正是這些不斷增長(zhǎng)的養(yǎng)老保險(xiǎn)基金刺激了資本市場(chǎng)的發(fā)展，而資本市場(chǎng)的發(fā)展又使養(yǎng)老保險(xiǎn)基金得以成功運(yùn)作。資本市場(chǎng)越發(fā)達(dá)將使得投資效率越高，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的增值就越有保障，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也就越快。

與歐洲、日本和亞洲發(fā)展中國(guó)家相比，美國(guó)的儲(chǔ)蓄率和投資率都比較低，但由于它擁有世界上效率最高的資本市場(chǎng)，所以能夠資本配置到生產(chǎn)效率最高的程度，從而獲得很高的回報(bào)，也就產(chǎn)生了“一本萬利”的效果。在美國(guó)和英國(guó)，其保險(xiǎn)公司的資產(chǎn)和養(yǎng)老保險(xiǎn)基金就占了上市股份的50％，由此證明，這是世界上兩股最成熟、最有效、最有競(jìng)爭(zhēng)力的金融力量。

1．具有相當(dāng)規(guī)模的養(yǎng)老保險(xiǎn)基金成為資本市場(chǎng)的主導(dǎo)力量。目前，規(guī)模龐大的養(yǎng)老金保險(xiǎn)基金資產(chǎn)已經(jīng)成為資本市場(chǎng)的主導(dǎo)力量，它對(duì)資本市場(chǎng)有著巨大的支撐作用。養(yǎng)老保險(xiǎn)基金資產(chǎn)的規(guī)模取決于一國(guó)人口的年齡結(jié)構(gòu)、養(yǎng)老金數(shù)額、繳費(fèi)比率和獲得的投資收益。從目前看，各國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金由于存蓄時(shí)限長(zhǎng)，老齡化日趨嚴(yán)重，因此，其資產(chǎn)都具有了相當(dāng)?shù)囊?guī)模。一般來說，那些養(yǎng)老金已經(jīng)增長(zhǎng)到占其國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值相當(dāng)比例的國(guó)家，通常也是那些具有規(guī)模較大、效率較高的資本的國(guó)家。這種情況在歐洲表現(xiàn)得尤為突出，無一例外。養(yǎng)老金在金融市場(chǎng)中所起的作用已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過這些國(guó)家一定的經(jīng)濟(jì)規(guī)模所能起到的作用。資本市場(chǎng)在經(jīng)濟(jì)中能夠發(fā)揮最大作用，就在于它能為長(zhǎng)期債券、股本和風(fēng)險(xiǎn)資本提供出路。這些是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要推動(dòng)力，而養(yǎng)老保險(xiǎn)基金對(duì)實(shí)現(xiàn)這一過程則起著重要的作用。

2．資本市場(chǎng)促進(jìn)了養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的積累。養(yǎng)老保險(xiǎn)基金能夠得到快速的積累，這是當(dāng)前各國(guó)養(yǎng)老社會(huì)保險(xiǎn)體制改革一個(gè)重點(diǎn)關(guān)注的問題。尤其是由政府保險(xiǎn)轉(zhuǎn)向基金積累制的國(guó)家，特別是發(fā)展中國(guó)家，它們本身的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)薄弱，人口老齡化嚴(yán)重，資本市場(chǎng)又不發(fā)達(dá)，再加之長(zhǎng)期以來養(yǎng)老社會(huì)保險(xiǎn)沒有走向市場(chǎng)化，因此，在轉(zhuǎn)向基金制時(shí)，養(yǎng)老金保險(xiǎn)基金是否能夠達(dá)到快速積累，是關(guān)系到養(yǎng)老保險(xiǎn)制度改革能否成功的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。這可以新加坡為例，自實(shí)現(xiàn)中央公積金制度后，借助資本市場(chǎng)，其中央公積金的資產(chǎn)從1976年占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的28％上升到1996年的52％；再如馬來西亞，其養(yǎng)老金資產(chǎn)從1980年占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的18％增至1996年的38％。正是養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的快速積累，為資本市場(chǎng)的有效運(yùn)作增強(qiáng)了活力。

要使養(yǎng)老金基金能夠以最有效的方式來經(jīng)營(yíng)其資產(chǎn)，資本市場(chǎng)就得在規(guī)模、廣度和手段的多樣性方面適合于養(yǎng)老基金的需要。在積累期間，資本市場(chǎng)和養(yǎng)老金基金的管理都將發(fā)生不斷的變化。值得特別注意的是，養(yǎng)老金基金的存在，需要有與風(fēng)險(xiǎn)水平相適應(yīng)的高于通貨膨脹率的投資回報(bào)，至少大體等于平均工資的增長(zhǎng)率。否則，養(yǎng)老金和資本市場(chǎng)發(fā)展之間的良性循環(huán)就難以啟動(dòng)。

3．養(yǎng)老保險(xiǎn)基金資產(chǎn)配置對(duì)資本市場(chǎng)的影響。養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的配置是指其投資于產(chǎn)權(quán)(股票)、債券以及其他各種資產(chǎn)種類。養(yǎng)老金基金的資產(chǎn)配置是對(duì)資本市場(chǎng)產(chǎn)生影響的關(guān)鍵。由于各國(guó)管理養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的法規(guī)和限制的作用不同以及文化差異，其基金對(duì)資本市場(chǎng)的影響也有著相當(dāng)大的差異。例如英國(guó)養(yǎng)老基金的77％投資于產(chǎn)權(quán)(股票)，而其他歐洲國(guó)家則大約只有24％投資于產(chǎn)權(quán)，60％用于購(gòu)買債券(固定收入證券)。由此可以看出，英國(guó)養(yǎng)老基金主要投資于公司，而歐洲其他國(guó)家的養(yǎng)老基金則主要用于為政府赤字和其他形式的債務(wù)提供資金。當(dāng)然，與債券相比，產(chǎn)權(quán)投資具有更大的風(fēng)險(xiǎn)性。強(qiáng)調(diào)產(chǎn)權(quán)投資導(dǎo)致的結(jié)果：增加投資的回報(bào)率、減少養(yǎng)老金繳費(fèi)水平、為國(guó)有企業(yè)私有化提供出路、各類風(fēng)險(xiǎn)資本的來源。

4．養(yǎng)老保險(xiǎn)基金是資本市場(chǎng)的長(zhǎng)線投資主體。由于養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的特殊性質(zhì)，也就決定了養(yǎng)老基金需要長(zhǎng)期投資的形式，從而確保了資本市場(chǎng)的長(zhǎng)期投資水平。在一個(gè)運(yùn)行良好的資本市場(chǎng)中，機(jī)構(gòu)投資者如養(yǎng)老基金管理人和個(gè)人投資者都可以在長(zhǎng)期的運(yùn)作中，及時(shí)充分地掌握信息，并在此基礎(chǔ)上作出正確的決策，從而使投資者作出的合理投資決定給予相應(yīng)的回報(bào)。但這一目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，必須要建立規(guī)范的資本市場(chǎng)運(yùn)作秩序。

總之，養(yǎng)老基金和資本市場(chǎng)是在一個(gè)復(fù)雜的不斷演變的體系中相互聯(lián)系的。養(yǎng)老保險(xiǎn)基金通過資本市場(chǎng)的投資與運(yùn)作，獲得一定的投資回報(bào)，即紅利、利息及資本收益，使參加養(yǎng)老基金的人直接收益。同時(shí)資本市場(chǎng)通過吸納大量的養(yǎng)老保險(xiǎn)基金，從而得以進(jìn)入資本快速、繼續(xù)擴(kuò)張的通道，進(jìn)一步培育和發(fā)展競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，有助于資本市場(chǎng)的穩(wěn)定，增強(qiáng)了發(fā)展的潛力與后勁。

二養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資收益的獲得

養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的資本投資必須堅(jiān)持的兩個(gè)根本原則：一是投資的安全性，二是高回報(bào)率。因此，如何在確保安全的前提下獲取高額回報(bào)，這是養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資者一直關(guān)注的焦點(diǎn)。確?；鹜度氲氖找?，這是一個(gè)很復(fù)雜的問題，它需要投資者與資本市場(chǎng)的相互協(xié)調(diào)，需要投資者高超及科學(xué)的運(yùn)作，需要資本市場(chǎng)高效率的良性運(yùn)轉(zhuǎn)，缺一不可。

(一)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資者所關(guān)注的應(yīng)該是

1．要保證養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資的長(zhǎng)期性。養(yǎng)老保險(xiǎn)基金一直被看作是理想的長(zhǎng)線投資者。這是由其基金的性質(zhì)所決定的。養(yǎng)老基金作為長(zhǎng)期投資，對(duì)資本市場(chǎng)的短期起伏波動(dòng)不必投入太多的精力，從而保證了養(yǎng)老基金和資本市場(chǎng)的相對(duì)穩(wěn)定。同時(shí)還可以減少受到通貨膨脹的負(fù)面影響。確定養(yǎng)老基金的受益的一個(gè)本質(zhì)特征就是投資者能較為科學(xué)地預(yù)測(cè)到長(zhǎng)期投資的風(fēng)險(xiǎn)與收益。盡管預(yù)測(cè)哪怕十年后本國(guó)或世界的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化也是一件很困難的事，但養(yǎng)老基金投資人也絕對(duì)不能因此而放棄對(duì)其長(zhǎng)線目標(biāo)投資的原則。的確，這是一種極具耐性的投資方式，尤其當(dāng)人們都在熱心關(guān)注每小時(shí)的市場(chǎng)變化時(shí)，不受外界的干擾，作出科學(xué)的決策，這決非是件易事。但只有這樣，才可能獲得可喜的收益。

如何科學(xué)、有效地確定投資計(jì)劃的時(shí)限，對(duì)于機(jī)構(gòu)投資者的投資策略及其資產(chǎn)負(fù)債管理來說是非常重要的。在這一決策過程中，既要考慮到公司負(fù)債結(jié)構(gòu)，未來現(xiàn)金周轉(zhuǎn)需要的軌跡與流量，同時(shí)還需要全面了解能夠影響其投資活動(dòng)的公司的規(guī)定和側(cè)重點(diǎn)及風(fēng)險(xiǎn)控制必需的資產(chǎn)和負(fù)債管理。

2．投資者要注意政治、社會(huì)和經(jīng)濟(jì)環(huán)境之間的關(guān)系及變化，同時(shí)也要注意到計(jì)劃投資組合中資產(chǎn)的價(jià)值。如果不能辨別本國(guó)及全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境與投資組合的因果關(guān)系，對(duì)此沒有明智的參測(cè)和準(zhǔn)備，那么只能靠運(yùn)氣獲利。單純靠運(yùn)氣行事不能替代對(duì)影響投資組合價(jià)值的重大事件進(jìn)行利用和防范的投資策略決策。這種盲目投資的做法必將招致不可想象的后果。

3．關(guān)注對(duì)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資組合估價(jià)產(chǎn)生影響的重要因素。在這些因素中包括：本國(guó)與世界范圍內(nèi)商品和服務(wù)的價(jià)格水平和走向。價(jià)格的升降或穩(wěn)定與否大大關(guān)系到投資組合的結(jié)構(gòu)，即是偏重于金融資產(chǎn)(股票和債券)。還是偏重有形資產(chǎn)(不動(dòng)產(chǎn)、木材、石油或天然氣)的投資。養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資計(jì)劃如果能側(cè)重于那些具有適應(yīng)價(jià)格環(huán)境特點(diǎn)的資產(chǎn)類型，就可以獲得豐厚的回報(bào)。

4．關(guān)于投資風(fēng)險(xiǎn)。如何規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)，這是養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資資本市場(chǎng)的關(guān)鍵。投資者的目標(biāo)應(yīng)該是在一定的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)下獲得最大的收益率，或是在一定的收益率下盡量降低風(fēng)險(xiǎn)水平。

(1)首要的一點(diǎn)是拓寬投資的幅度，實(shí)行投資的多元化。投資組合多元化是控制風(fēng)險(xiǎn)的有效措施，其做法是將基金投入到那些投資業(yè)績(jī)相關(guān)性不太大的資產(chǎn)類型中。即使某一單項(xiàng)資產(chǎn)本身的收益水平不穩(wěn)定，但與組合中其他資產(chǎn)的相關(guān)性較低也可能在控制風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)增加給合的整體收益。投資者發(fā)現(xiàn)，可供選擇的資產(chǎn)類型可以作為一種在降低總體風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)增加投資組合總體業(yè)績(jī)的有效手段。同時(shí)，投資的多元化還包括國(guó)際投資的多元化。在經(jīng)濟(jì)全球化的形勢(shì)下，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金增強(qiáng)對(duì)國(guó)外資本市場(chǎng)投資有著更深遠(yuǎn)的意義。一是國(guó)外投資將與國(guó)外投資銀行和經(jīng)紀(jì)人取得聯(lián)系，他們具有世界最新金融技術(shù)的最有效機(jī)制，有助于提高國(guó)內(nèi)投資者素質(zhì)水平；二是抓住國(guó)外投資業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)；三是學(xué)到套期交易技術(shù)及各種衍生工具。多樣化的最大優(yōu)點(diǎn)是：對(duì)雇員來說，可以保證養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資的安全性，對(duì)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的資助者來說，則增加了獲取豐厚的長(zhǎng)期投資回報(bào)的機(jī)會(huì)，有利于公司、本國(guó)經(jīng)濟(jì)的競(jìng)爭(zhēng)性。

(2)是投資者在不斷尋求最佳資產(chǎn)與負(fù)債模式，提高投資收益率并控制風(fēng)險(xiǎn)過程中，養(yǎng)老金基金的顧問或精算師將起重要作用。要精確地計(jì)算出未來需要支付的死亡賠償金有數(shù)量和時(shí)間模式，從而決定對(duì)投資組合流動(dòng)性的需要。這種資產(chǎn)和負(fù)債管理的做法是控制風(fēng)險(xiǎn)的有效手段。

(二)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的投資收益和效益的保證，對(duì)于資本市場(chǎng)來說應(yīng)該作到

1．要保證養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的交易效率，一定要確保資本市場(chǎng)有效和透明。包括有效的清算制度和程序；在任何時(shí)候確保交易流暢；大宗股票計(jì)劃交易以及分列固定費(fèi)。這些效率是與規(guī)模龐大的養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的市場(chǎng)實(shí)力分不開的，它能使所有投資者受益。

2．養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資中明確的和不明確的信托責(zé)任，肯定有助于改善金融市場(chǎng)上投資者的安全系數(shù)。他們運(yùn)用其擁有大量股份的地位使公司管理層能尊重股東的經(jīng)濟(jì)利益和社會(huì)利益，從而形成一定的經(jīng)濟(jì)壓力，給投資者建立了一層安全保障。

三關(guān)于中國(guó)的養(yǎng)老保險(xiǎn)基金與資本市場(chǎng)

中國(guó)的養(yǎng)老保險(xiǎn)制度目前進(jìn)入了改革的攻堅(jiān)戰(zhàn)，基本改革方向已經(jīng)確定了，大的思路框架也已經(jīng)出現(xiàn)了，但在具體實(shí)施中又有著眾多的與舊體制相糾纏的矛盾點(diǎn)，舊體制與新思維的不協(xié)調(diào)，時(shí)時(shí)制約著我們的改革步伐。在當(dāng)前，如何保證養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的保值增值、如何將養(yǎng)老保險(xiǎn)基金有效地投資于資本市場(chǎng)，已成為熱門話題。因?yàn)樗潜ＷC中國(guó)社會(huì)保障制度順利轉(zhuǎn)軌、保證廣大職工老年生活水平的關(guān)鍵之舉。

眾所周知，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌期間的中國(guó)資本市場(chǎng)，還充斥著大量的投資活動(dòng)和不可靠資金，金融制度和資本市場(chǎng)還不完善，因此，風(fēng)險(xiǎn)依然很大。這些都是養(yǎng)老保險(xiǎn)基金進(jìn)入資本市場(chǎng)的阻力。但是養(yǎng)老保險(xiǎn)基金與資本市場(chǎng)有著一種得天獨(dú)厚的聯(lián)系，它們相互依賴、相互受益的特性給我們的運(yùn)作提供了很大的成功的可能。

只要我們有效地培育資本市場(chǎng)和規(guī)范風(fēng)險(xiǎn)，養(yǎng)老基金在適當(dāng)優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)、合理搭配投資期限、適度分散投資領(lǐng)域等投資組合上還有廣闊的活動(dòng)空間。隨著資本市場(chǎng)的成熟、宏觀經(jīng)濟(jì)秩序的穩(wěn)定和風(fēng)險(xiǎn)防范能力的增加，養(yǎng)老基金的投資領(lǐng)域可以不再是某種硬性規(guī)定，而是根據(jù)基金投資“三原則”要求和瞬息萬變的市場(chǎng)狀況隨機(jī)選擇，抵押貸款、公司債券、優(yōu)先股票、普通股票和不動(dòng)產(chǎn)等投資形式及比例必將大大增加。

養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的資本化、社會(huì)程度，取決于金融深化程度制度設(shè)定方式。長(zhǎng)期以來，居民金融資產(chǎn)的大部分都以儲(chǔ)蓄存款的形式被國(guó)有銀行大比例地運(yùn)用于國(guó)有企業(yè)的金融支持，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金及其他基金形式的發(fā)展或資本化，在很大程度上取決于國(guó)有企業(yè)對(duì)國(guó)有銀行優(yōu)惠性融資過度依賴的解脫程度伙計(jì)相應(yīng)的國(guó)有專業(yè)銀行的商業(yè)化程度、養(yǎng)老保險(xiǎn)基金及其他社會(huì)游資的基金化程度與投資方式的多元化選擇、資本市場(chǎng)的發(fā)育程度及基金投資的市場(chǎng)準(zhǔn)入程度等有關(guān)金融深化的多種因素。

隨著相關(guān)條件的成熟，原本封閉式的養(yǎng)老保險(xiǎn)基金也可以考慮試行開放式經(jīng)營(yíng)。即利用自身較強(qiáng)的基金實(shí)力和豐富的投資經(jīng)驗(yàn)，提高養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的安全性和支付能力。當(dāng)然對(duì)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金自身的資本經(jīng)營(yíng)能力和風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)防范等項(xiàng)要求將會(huì)更加嚴(yán)格，相應(yīng)的行政管理、社會(huì)監(jiān)督以及金融當(dāng)局的監(jiān)管過程也應(yīng)當(dāng)更加嚴(yán)密，否則，其經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的社會(huì)后果必將大大超過養(yǎng)老保險(xiǎn)基金封閉形態(tài)下的資本化經(jīng)營(yíng)過程。

從目前來看，要有效地進(jìn)行養(yǎng)老保險(xiǎn)基金資本市場(chǎng)的投資運(yùn)作，一定要保證養(yǎng)老保險(xiǎn)基金成為資本市場(chǎng)中完全和獨(dú)立的市場(chǎng)主體。也就是建立起真正的養(yǎng)老保險(xiǎn)基金會(huì)，由基金會(huì)決定其投資組合，并進(jìn)一步根據(jù)所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)相分離的原則，委托基金托管機(jī)構(gòu)管理基金投資。

1．養(yǎng)老金要有規(guī)范的基金會(huì)組織?；饡?huì)理應(yīng)是繳費(fèi)人即勞動(dòng)者自己的組織，因?yàn)轲B(yǎng)老金基金的本質(zhì)是勞動(dòng)者的資本或勞動(dòng)收入的一部分。但是目前我們的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)制度中，并沒有對(duì)這個(gè)明顯的缺陷給予彌補(bǔ)。我們的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的組成還只是政府行為，缺少基金所有者的參與。缺少所有者意志的投資行為很難保證其基金運(yùn)行的有效性和安全性。由于在許多國(guó)家養(yǎng)老保險(xiǎn)投保人領(lǐng)取的養(yǎng)老金中，有一半以上是由保險(xiǎn)金的投資收益和利息構(gòu)成的，這就要求保險(xiǎn)基金必須進(jìn)行安全與有效的投資。安全性是保險(xiǎn)基金投資要考慮的問題，因此，下一個(gè)問題就是確定托管機(jī)構(gòu)的問題。托管機(jī)構(gòu)和養(yǎng)老保險(xiǎn)基金之間是一種委托的關(guān)系，是養(yǎng)老金基金的管理者，它要服從基金會(huì)的決策而進(jìn)行選擇投資組合并對(duì)基金會(huì)負(fù)責(zé)。因此，判斷具備托管養(yǎng)老保險(xiǎn)基金資格的主要依據(jù)，就是看它是否具有足夠的實(shí)力和良好的信用來經(jīng)營(yíng)基金。

2．養(yǎng)老保險(xiǎn)基金會(huì)要具有多種投資工具，逐漸擴(kuò)大投資范圍。要提高養(yǎng)老基金的保值增值能力，只將養(yǎng)老基金的投資局限于國(guó)債和銀行存款是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。首先可以將基金逐漸投資證券市場(chǎng)，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金可以持有國(guó)有股為開端，經(jīng)過所持國(guó)有股上市流通，到持有上市公司的普通股，最終成為資本市場(chǎng)中的機(jī)構(gòu)投資者。對(duì)于基金持有上市股票的選擇，在當(dāng)前股票市場(chǎng)的現(xiàn)狀下，政府有必要對(duì)此進(jìn)行一定的監(jiān)管與指導(dǎo)并劃定相應(yīng)的范圍。要指導(dǎo)養(yǎng)老基金選擇那些信息披露真實(shí)而充分、公司業(yè)績(jī)優(yōu)秀、價(jià)格比較穩(wěn)定的上市股票。另外，依據(jù)我國(guó)目前的金融資本狀況，嚴(yán)禁讓養(yǎng)老基金為有風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目融資，但可以為長(zhǎng)期基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目融資，以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)健康長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展。養(yǎng)老金基金應(yīng)投資于中國(guó)長(zhǎng)期建設(shè)債券。長(zhǎng)期債券是為中國(guó)實(shí)現(xiàn)其巨大經(jīng)濟(jì)潛力所需的基礎(chǔ)設(shè)施融資的適當(dāng)工具。版權(quán)所有

我們可將國(guó)有資產(chǎn)存量進(jìn)入股票市場(chǎng)運(yùn)作，從而達(dá)到政府、資本市場(chǎng)、社會(huì)保險(xiǎn)基金三贏為例，從而進(jìn)一步說明這個(gè)問題：3000萬下崗工人的退休金和公費(fèi)醫(yī)療，按照每人每年4000元計(jì)算，大約需要1200億元，需要有6000億國(guó)有資產(chǎn)存量直接轉(zhuǎn)變?yōu)樯鐣?huì)保障基金，若進(jìn)入股票市場(chǎng)周轉(zhuǎn)，每年有20％利潤(rùn)即1200億作為社會(huì)保障支付，基金本金不減少。將6000億國(guó)有資產(chǎn)存量進(jìn)入股票市場(chǎng)，如果5年完成，意味著每年有1200億基金，在股票市場(chǎng)低迷時(shí)入市，便足夠支持5年牛市，調(diào)節(jié)股票市場(chǎng)的波動(dòng)，保證自己的收益。

第9篇：社會(huì)保險(xiǎn)基金投資的特點(diǎn)范文

社會(huì)保險(xiǎn)基金無論從收支過程，還是從具體運(yùn)作程序來看，都潛伏著巨大的風(fēng)險(xiǎn)，可以說基金安全管理和監(jiān)督是一個(gè)全方位、全流程、全員式的實(shí)時(shí)的連續(xù)過程。針對(duì)這一特點(diǎn)，懷化市采取了幾點(diǎn)防范措施。

一、建立風(fēng)控流程

在認(rèn)真梳理各項(xiàng)業(yè)務(wù)工作基礎(chǔ)上，進(jìn)行基金安全管理風(fēng)險(xiǎn)控制流程的再造與重塑。統(tǒng)一規(guī)范和優(yōu)化業(yè)務(wù)經(jīng)辦流程，明確基金安全管理和監(jiān)督檢查標(biāo)準(zhǔn)、職責(zé)、基本規(guī)范和防范措施，確定不同類型社會(huì)保險(xiǎn)基金安全運(yùn)行程序和辦法，把基金監(jiān)管關(guān)口前移，加強(qiáng)了基金源頭監(jiān)管和過程監(jiān)管。

二、開展風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估

按照湖南省廳關(guān)于社會(huì)保險(xiǎn)基金監(jiān)管統(tǒng)計(jì)工作要求，懷化市制定和完善了加強(qiáng)社?；鹑粘１O(jiān)管32項(xiàng)指標(biāo)體系，明確規(guī)定了32項(xiàng)指標(biāo)的核算內(nèi)容、范圍和標(biāo)準(zhǔn)，規(guī)定了指標(biāo)數(shù)據(jù)的報(bào)送方式和時(shí)限，為開展風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估分析，進(jìn)行基金風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)、預(yù)警、預(yù)報(bào)提供了技術(shù)支持。同時(shí)，為及時(shí)掌握社會(huì)保險(xiǎn)基金管理運(yùn)營(yíng)情況和安全狀況，制定了《懷化市社會(huì)保險(xiǎn)基金行政監(jiān)督事項(xiàng)報(bào)告制度》，組織各二級(jí)經(jīng)辦機(jī)構(gòu)和縣（市、區(qū)）對(duì)轄區(qū)內(nèi)基金安全運(yùn)行情況進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，撰寫基金安全運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估報(bào)告，確認(rèn)風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)和安全系數(shù)，進(jìn)行基金安全預(yù)警預(yù)測(cè)。風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估報(bào)告要求重點(diǎn)分析當(dāng)期繳費(fèi)基數(shù)、平均工資、繳費(fèi)人數(shù)、繳費(fèi)率、征繳額、支出額、資金使用效率等指標(biāo)變化情況，并要求有明確的風(fēng)險(xiǎn)分析和情況說明，尤其要認(rèn)真分析當(dāng)期收不抵支的原因，提出對(duì)策建議，發(fā)現(xiàn)問題及時(shí)進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)檢查，及時(shí)堵塞、彌補(bǔ)管理中的漏洞和薄弱環(huán)節(jié)，指導(dǎo)、幫助經(jīng)辦機(jī)構(gòu)做好基金安全管理和監(jiān)督工作，確?；鸢踩椒€(wěn)運(yùn)行。

三、確崗限權(quán)

懷化市按照經(jīng)辦機(jī)構(gòu)不同的內(nèi)控要求，科學(xué)設(shè)置崗位，合理調(diào)整確定經(jīng)辦崗位權(quán)限和職能，嚴(yán)格操作程序和行為規(guī)范，嚴(yán)格人員配備和定期輪崗交流，通過確崗限權(quán)，增強(qiáng)自我約束和風(fēng)險(xiǎn)控制能力。

四、施行行政問責(zé)

懷化市印發(fā)了《懷化市人力資源和社會(huì)保障依法行政考核實(shí)施辦法》，施行社會(huì)保險(xiǎn)基金安全管理績(jī)效考核和行政問責(zé)。每年年初與所轄區(qū)域社會(huì)保險(xiǎn)行政部門簽訂基金安全管理目標(biāo)責(zé)任狀，明確監(jiān)督檢查內(nèi)容和責(zé)任。還進(jìn)一步加大重點(diǎn)監(jiān)督項(xiàng)目的細(xì)化、量化力度，把基金合規(guī)運(yùn)作和基金安全完整兩項(xiàng)重點(diǎn)監(jiān)督指標(biāo)納入行政績(jī)效考核范圍，細(xì)化為四大塊十一項(xiàng)具體指標(biāo)，明確檢查標(biāo)準(zhǔn)和要求，實(shí)行量化考核。同時(shí)下發(fā)了《懷化市社會(huì)保險(xiǎn)基金管理使用違規(guī)責(zé)任追究制度》，列出了社會(huì)保險(xiǎn)基金違規(guī)使用18種情形和行為，規(guī)定對(duì)因監(jiān)督不力或工作失誤造成損失的，嚴(yán)格追究相關(guān)責(zé)任人責(zé)任，使基金安全管理責(zé)任層層分解和落實(shí)，做到橫向覆蓋五大險(xiǎn)種，縱向延伸到基金征收、支付和結(jié)余全過程，確?；鸷弦?guī)運(yùn)行率和安全完整率100%目標(biāo)任務(wù)實(shí)現(xiàn)。