醫(yī)藥企業(yè)盈利能力分析精選(九篇)

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第1篇：醫(yī)藥企業(yè)盈利能力分析范文

摘要：本文從醫(yī)藥企業(yè)并購財務(wù)風(fēng)險及其成因出發(fā)，有針對性地提出了醫(yī)藥企業(yè)并購中財務(wù)風(fēng)險的管控策略。

關(guān)鍵詞：醫(yī)藥企業(yè) 并購 財務(wù)風(fēng)險 管控

企業(yè)并購（Mergers and Acquisitions，M&A）包括兼并和收購兩層含義、兩種方式，通常將兼并和收購合在一起使用，即指企業(yè)之間的兼并與收購行為。隨著我國市場經(jīng)濟的快速發(fā)展和宏觀經(jīng)濟政策向“調(diào)結(jié)構(gòu)”轉(zhuǎn)變，結(jié)構(gòu)調(diào)整、行業(yè)整合和產(chǎn)業(yè)升級逐漸成為我國經(jīng)濟發(fā)展的一條主旋律。并購是企業(yè)快速發(fā)展、轉(zhuǎn)型升級的重要途徑，每一次產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級都伴隨著大規(guī)模的并購浪潮，并購已然成為目前最為關(guān)注的熱點話題。

我國醫(yī)藥行業(yè)并購活動同樣活躍。據(jù)WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2014年我國醫(yī)藥行業(yè)內(nèi)排除跨境并購單筆1億元以上的并購重組案總額已達到673 億元，并購數(shù)達到99起，交易額同比增長53%。對于醫(yī)藥行業(yè)的并購活動，國內(nèi)外學(xué)者進行了一些實證研究。然而根據(jù)研究結(jié)果表明，并購成功率還未達到30%，醫(yī)藥行業(yè)的并購大部分還是失敗的。所以加強醫(yī)藥企業(yè)的并購行為研究，深入探討其財務(wù)風(fēng)險的防控，對于我國醫(yī)藥行業(yè)兼并整合和促進產(chǎn)業(yè)調(diào)整升級具有一定現(xiàn)實意義。

一、醫(yī)藥企業(yè)并購中的財務(wù)風(fēng)險及其成因

（一）并購定價風(fēng)險。在企業(yè)并購活動中，并購定價主要涉及并購價值評估和交易價格談判兩個環(huán)節(jié)。其中，并購價值評估包括目標(biāo)企業(yè)價值評估和并購產(chǎn)生的價值增量，是產(chǎn)生并購定價風(fēng)險的主要原因。從并購價值評估的風(fēng)險來源來看，主要有信息不對稱風(fēng)險、估值風(fēng)險兩個方面。

目前我國醫(yī)藥行業(yè)仍存在企業(yè)規(guī)模小、經(jīng)營管理不規(guī)范、會計信息質(zhì)量不高等問題，要想真實、完整地獲得被并購企業(yè)內(nèi)部與外部的、財務(wù)與非財務(wù)的各種信息較為困難。而且一些會計師事務(wù)所等中介機構(gòu)出具材料的公信力也存疑，甚至有粉飾編造的情況。在所獲得信息的真實性、可用性較差時，并購方容易對其財務(wù)報告問題、資產(chǎn)質(zhì)量、負(fù)債狀況、抵押擔(dān)保等情況估計不足，對其業(yè)務(wù)競爭力、盈利能力、成長性和持續(xù)性做出誤判，使得估值出現(xiàn)偏差。

估值方法不當(dāng)是導(dǎo)致并購定價風(fēng)險的另一個重要原因。目前企業(yè)價值估值的理論與方法還不夠完善，一些估值方法在實務(wù)運用中操作性不強，存在諸多局限。在實務(wù)中，評估過程往往需要大量主觀判斷，人為來加以調(diào)整，可靠性存疑。

（二）融資支付風(fēng)險。融資風(fēng)險主要表現(xiàn)在并購資金保證和對資本結(jié)構(gòu)的影響。對于并購方來說，實施企業(yè)并購行動往往會消耗大量資金，而并購后的日常運營和后續(xù)發(fā)展也需要強大的資金后盾，融資要謀劃在先。企業(yè)并購融資按來源分為內(nèi)部融資和外部融資。內(nèi)部融資主要是依靠留存收益籌集并購資金。內(nèi)部融資速度快、成本低，但大量使用留存收益會影響企業(yè)現(xiàn)金流和周轉(zhuǎn)資金規(guī)模，可能帶來現(xiàn)金短缺風(fēng)險；外部融資包括股票、債券、并購貸款等。同時外部融資的成本和規(guī)模，還受法律法規(guī)、融資環(huán)境、融資渠道資源和自身資本結(jié)構(gòu)的影響。

目前企業(yè)并購有股票支付、現(xiàn)金支付、混合支付三種常見的支付方式?，F(xiàn)金支付是并購中最簡單的支付方式，能夠快速完成并購交易，但是現(xiàn)金支付會給企業(yè)形成現(xiàn)時資金負(fù)擔(dān)和資金流動性風(fēng)險；股票支付則是通過發(fā)行新股用于支付并購對價，它能夠減輕資金負(fù)擔(dān)，籌劃得當(dāng)也可享受稅收優(yōu)惠，但企業(yè)原股東股權(quán)會被稀釋，加之增發(fā)募資程序繁雜、周期長、成本高，容易喪失并購機會；而混合支付是前面兩種方式的結(jié)合，各種支付工具可相互補充，但其操作復(fù)雜，也會增加并購后整合的難度。企業(yè)在并購中選擇支付方式不當(dāng)，比如現(xiàn)金支付過多、支付結(jié)構(gòu)不合理，都會產(chǎn)生支付風(fēng)險，影響并購活動。

（三）財務(wù)整合風(fēng)險。我國當(dāng)前醫(yī)藥企業(yè)并購多數(shù)屬于同業(yè)間橫向并購，主要目的是為了實現(xiàn)企業(yè)規(guī)模擴張和進入新市場領(lǐng)域。雖然市場環(huán)境、客戶群體、經(jīng)營模式、工藝技術(shù)都有許多方面相似，但企業(yè)之間發(fā)展戰(zhàn)略、企業(yè)文化、管理模式、經(jīng)營團隊仍會有顯著差異，容易產(chǎn)生并購整合風(fēng)險，所以不可輕視。

（四）醫(yī)藥企業(yè)并購應(yīng)關(guān)注的其他問題。醫(yī)藥企業(yè)行業(yè)監(jiān)管嚴(yán)格、技術(shù)壁壘高、產(chǎn)品周期長，往往對醫(yī)藥企業(yè)的投資并購比其他行業(yè)更為復(fù)雜、更具有挑戰(zhàn)性。風(fēng)險事項通常不是孤立的，往往環(huán)環(huán)相扣，相互影響。所以在應(yīng)對并購財務(wù)風(fēng)險時，應(yīng)該從多個角度、前后環(huán)節(jié)、不同層次綜合分析，要特別關(guān)注所處行業(yè)的高風(fēng)險領(lǐng)域。在醫(yī)藥行業(yè)中，主要包括許可及經(jīng)營資質(zhì)、知識產(chǎn)權(quán)、藥品質(zhì)量、安全環(huán)保4個方面。（1）許可及經(jīng)營資質(zhì)。在我國藥品生產(chǎn)經(jīng)營活動的行業(yè)監(jiān)管非嚴(yán)格，生產(chǎn)經(jīng)營企業(yè)必須在獲得許可、認(rèn)證和相應(yīng)經(jīng)營資質(zhì)，方可開展生產(chǎn)經(jīng)營活動。否則，就屬于非法經(jīng)營。所以在醫(yī)藥企業(yè)并購中，對目標(biāo)企業(yè)進行許可和經(jīng)營資質(zhì)核查是必要程序。（2）知識產(chǎn)權(quán)。對于醫(yī)藥企業(yè)來說，知識產(chǎn)權(quán)問題極其重要。目標(biāo)企業(yè)所擁有的藥品專利、工藝技術(shù)（藥品批文）、研發(fā)成果、品牌商標(biāo)往往決定了其競爭力、創(chuàng)新性、成長性和盈利能力。并購中應(yīng)對目標(biāo)企業(yè)的知識產(chǎn)權(quán)進行充分調(diào)查，以確認(rèn)其所持有的知識產(chǎn)權(quán)權(quán)利，是否存在侵害知識產(chǎn)權(quán)情形和其他風(fēng)險，關(guān)注藥品技術(shù)（許可批文）轉(zhuǎn)讓限制、專利或技術(shù)的來源及其保護期，并對其價值作合理判斷。（3）藥品質(zhì)量。（4）安全環(huán)保。投資醫(yī)藥企業(yè)，安全環(huán)保風(fēng)險也是必須謹(jǐn)慎對待的風(fēng)險之一。藥品生產(chǎn)過程中不可避免會產(chǎn)生廢水、廢氣、固體廢棄物等污染物，但隨著醫(yī)藥行業(yè)環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)的不斷提高，企業(yè)環(huán)保費用支出和環(huán)保治理工作難度持續(xù)加大，若醫(yī)藥企業(yè)在安全環(huán)保方面投入不足，一旦出現(xiàn)安全生產(chǎn)事故或環(huán)保污染事件，勢必會對企業(yè)造成巨大影響。

二、醫(yī)藥企業(yè)并購財務(wù)風(fēng)險的管控策略

（一）并購行動要符合戰(zhàn)略和價值導(dǎo)向。醫(yī)藥企業(yè)在并購中必須克服一味追求規(guī)模，盲目“做大”的面子傾向。企業(yè)在選擇并購擴張時，要符合企業(yè)價值最大化的導(dǎo)向，也要符合企業(yè)長期發(fā)展戰(zhàn)略。對于不符合戰(zhàn)略方向和主業(yè)要求的并購項目不投；對于超出自身能力的并購項目不投；對于投資回報率低的并購項目不投；對于風(fēng)險不可控的并購項目不投。避免因并購?fù)顿Y戰(zhàn)略方向不清，并購動機盲目，致使并購行動失敗，而產(chǎn)生各種財務(wù)風(fēng)險。

（二）全面深入了解目標(biāo)企業(yè)經(jīng)營活動。雙方確定并購意向后，企業(yè)應(yīng)展開盡職調(diào)查工作，全面了解目標(biāo)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營狀況。收集真實、完整的信息是保證并購估值可靠的重要前提，并購方可以委托具備較強執(zhí)業(yè)能力的中介機構(gòu)實施，并選派豐富工作經(jīng)驗和具備專業(yè)勝任能力人員參與調(diào)查。調(diào)查時，除了收集各種資料外，也要注意分析其管理團隊、業(yè)務(wù)模式、盈利模式、業(yè)務(wù)協(xié)同性和發(fā)展可持續(xù)性，同時針對醫(yī)藥行業(yè)特有的一些經(jīng)營要素、競爭資源、風(fēng)險領(lǐng)域要重點突出的排查，以形成對目標(biāo)企業(yè)客觀、立體的全面認(rèn)識，減少誤判。

（三）基于并購價值和收益作定價決策。企業(yè)并購價值包括目標(biāo)企業(yè)的價值，也包括因并購產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)而產(chǎn)生的價值增量。企業(yè)并購定價決策應(yīng)遵循成本效益原則，即要并購凈收益大于0，這樣并購才是可行的。目標(biāo)企業(yè)的價值與并購產(chǎn)生的價值增量之和就是并購價值。并購產(chǎn)生的價值增量與并購交易費用之差就是并購溢價區(qū)間，即并購雙方的談判區(qū)間，最終成交價應(yīng)落在此區(qū)域。

（四）以增加股東價值為目標(biāo)進行穩(wěn)健融資。企業(yè)并購中，管控融資環(huán)節(jié)財務(wù)風(fēng)險主要是處理好并購資金對資本結(jié)構(gòu)影響的問題。融資風(fēng)險管控的目標(biāo)是通過合理安排資本結(jié)構(gòu)，在有效控制財務(wù)風(fēng)險的前提下降低融資成本，增加股東價值。主要包括四個方面：一要準(zhǔn)確測算融資需求量；二要拓展并購融資渠道，提高資金保障能力；三要確定合理的資本結(jié)構(gòu)和期限搭配，劃定債務(wù)融資極限，防范償債風(fēng)險；四要立足于自身實際情況提出融資方案，并通過EBIT-EPS（或ROE）無差別分析，比較不同融資方式對EPS影響大小。在風(fēng)險可控的前提下，選擇成本最低、股東價值最高的方案進行融資。

（五）通過盈利能力支付計劃兌付對價。并購對價支付是并購中的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，不同支付方式對并購雙方的財務(wù)影響明顯不同。選擇恰當(dāng)?shù)闹Ц斗绞揭部赡茌^大程度降低企業(yè)并購成本和支付風(fēng)險。并購企業(yè)一方面要與目標(biāo)企業(yè)確定合理的資金支付時間和數(shù)量。另一方面要綜合考慮資本結(jié)構(gòu)、稅收籌劃、資金壓力等因素，選擇適當(dāng)?shù)馁Y金支付組織，保證并購活動順利進行。

同時，由于醫(yī)藥行業(yè)政府管制嚴(yán)格、關(guān)系營銷盛行，目標(biāo)企業(yè)原股東公共關(guān)系網(wǎng)絡(luò)、技術(shù)技能對并購后的穩(wěn)定經(jīng)營非常重要，包括出于限制原股東從事競爭行業(yè)的考慮，往往需要其繼續(xù)服務(wù)一定年限。為鎖定目標(biāo)企業(yè)核心人員，對符合條件的并購采用盈利能力支付計劃兌付部分對價，是一項次優(yōu)選擇。盈利能力支付計劃，即并購交易的最終價格部分取決于目標(biāo)企業(yè)在所有權(quán)轉(zhuǎn)讓后的經(jīng)營業(yè)績，是一種彈性較大的支付方法。

（六）實施整合計劃，促進財務(wù)融合。并購后整合是發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)、實現(xiàn)協(xié)同的關(guān)鍵。并購企業(yè)要從不同層面、不同角度系統(tǒng)地實施整合，包括實施經(jīng)營戰(zhàn)略整合、人力資源整合、管理體系整合和企業(yè)文化整合。各板塊的整合是相互關(guān)聯(lián)、相互支持的，各項整合工作協(xié)同推進，才不會使財務(wù)整合孤掌難鳴。財務(wù)要“剛?cè)岵睂嵤┱希龠M財務(wù)管理目標(biāo)、機構(gòu)人員、制度流程、會計核算、資金資產(chǎn)和業(yè)績考核的融合。

在進行企業(yè)并購時，充分考慮并購失敗的可能性，并制定財務(wù)應(yīng)對策略和其他退出安排，及時止損。并購后，一旦并購預(yù)期出現(xiàn)重大偏離，并購協(xié)同效應(yīng)不能實現(xiàn)，并對并購后企業(yè)的發(fā)展造成嚴(yán)重影響時，企業(yè)應(yīng)采取果斷措施，實施包括出售資產(chǎn)、撤資轉(zhuǎn)讓在內(nèi)的退出辦法，防止財務(wù)風(fēng)險擴散，影響并購方自身的經(jīng)營安全。

參考文獻：

1.余浩翔.上市醫(yī)藥企業(yè)并購重組中的財務(wù)風(fēng)險及其控制[D].華東師范大學(xué)，2010.

第2篇：醫(yī)藥企業(yè)盈利能力分析范文

文獻標(biāo)識碼：A

doi：10.19311/j.cnki.16723198.2017.15.002

1引言

藥品價格對于藥品的生產(chǎn)企業(yè)來說能夠決定它們的盈利水平，當(dāng)藥品的價格不能達到維持生產(chǎn)企業(yè)正常生產(chǎn)活動所需要的價格水平時，企業(yè)可能會無力經(jīng)營。因此本文采用系統(tǒng)動力學(xué)的方法研究藥品價格對藥品生產(chǎn)企業(yè)的數(shù)量、生產(chǎn)能力、產(chǎn)品需求量、政策扶持度等多個方面的影響，探尋藥品價格的合理空間。

2文獻綜述

目前已經(jīng)有很多專家學(xué)者研究了藥品的價格可能帶來的影響：

藥品定價政策方面，周窯生，余伯陽認(rèn)為采用自由或者相對自由的定價方法的國家普遍具有較強的產(chǎn)業(yè)實力具有壟斷性質(zhì)的藥品能夠獲得較高的利潤，使企業(yè)能夠保持較為穩(wěn)定的利潤水平，政府直接定價控制藥價的國家，藥品生產(chǎn)企業(yè)幾乎達到了零利潤的程度，藥品價格的過低嚴(yán)重影響到了我國醫(yī)藥企業(yè)做大做強；韓智道認(rèn)為我國長期以來實行的藥品統(tǒng)一定價制度沒有做到用價格杠桿提高國產(chǎn)優(yōu)質(zhì)藥品的市場競爭力，在這種環(huán)境下企業(yè)千方百計降低藥品成本，嚴(yán)重影響了藥品的質(zhì)量和安全性；藥品價格與藥品市場占有率間的平衡關(guān)系方面，徐偉教授認(rèn)為藥品價格的變化對制藥企業(yè)的影響主要通過市場份額和競爭品以及替代品的價格實現(xiàn)，在同類藥品細(xì)分市場上，隨著藥品價格的提高，其市場占有率呈現(xiàn)出逐步提高的趨勢，這給我們啟發(fā)：適當(dāng)?shù)母邇r能夠增加企業(yè)的市場份額，一味的采取低價策略對于企業(yè)自身的長遠發(fā)展是不利的；我國的醫(yī)療衛(wèi)生體制方面，朱航宇認(rèn)為公立醫(yī)院在?品銷售使用過程中處于壟斷地位，藥品生產(chǎn)企業(yè)在于醫(yī)療機構(gòu)進行談判時處于弱勢地位，當(dāng)政府對藥品價格實行降價措施的時候，被壓縮的利潤空間全部由制藥企業(yè)承擔(dān)，這種承擔(dān)是以犧牲未來的藥品研究開發(fā)投入為代價的，將醫(yī)藥生產(chǎn)企業(yè)推入惡性循環(huán)的境地；劉旭寧等人認(rèn)為，我國藥品銷售市場事實上是一種醫(yī)院買方壟斷的市場結(jié)構(gòu)，這對醫(yī)藥企業(yè)的研發(fā)激勵能夠產(chǎn)生不可忽視的作用，現(xiàn)有醫(yī)院買方壟斷的局面都對制藥企業(yè)在降低成本方面的研發(fā)投入起到抑制作用；藥品價格與醫(yī)藥企業(yè)技術(shù)的關(guān)系方面，謝娟等人認(rèn)為，過去幾次的藥品降價風(fēng)波與我國本土醫(yī)藥企業(yè)的產(chǎn)品重復(fù)性較大、供過于求的現(xiàn)象有關(guān)，我國出臺的幾次降價政策給它們帶來了沉重的打擊；褚淑貞教授等在對低價藥品價格改革進行研究以后認(rèn)為，由于改革以前部分療效較好的老藥價格過低，企業(yè)的盈利空間被壓縮，最終被棄市。因此一味地限價壓價，不僅不能達到降低患者醫(yī)療費用的目的，反而會挫傷企業(yè)積極性。

總體來說，學(xué)者們認(rèn)為我國的藥品定價制度經(jīng)過多年的探索取得了很大成果，但是多數(shù)研究將藥品價格與藥品企業(yè)所處的環(huán)境要素割裂開來。藥品價格對于藥品生產(chǎn)企業(yè)的影響存在于藥品生產(chǎn)的各個環(huán)節(jié)，藥品價格的某些細(xì)微的變動經(jīng)過一系列的傳遞可能會對藥品生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)生不同的結(jié)果。僅以靜態(tài)的角度來審視藥品價格是不全面的。而學(xué)術(shù)界目前在藥品價格方面恰恰缺少這種動態(tài)性的研究方法和視角?；谶@種研究思路，本文借助系統(tǒng)動力學(xué)的方法分析藥品價格的影響機制，動態(tài)思考藥品生產(chǎn)企業(yè)在面對藥品價格變化時的反應(yīng)機制，完善學(xué)術(shù)界對藥品價格的研究。

3藥品價格對生產(chǎn)企業(yè)影響的系統(tǒng)動力學(xué)分析

因果關(guān)系圖是系統(tǒng)動力學(xué)中分析經(jīng)濟、社會和管理問題時合乎邏輯的一種科學(xué)方法，它是由一系列的因果鏈連接而成的閉合回路。下面我們根據(jù)系統(tǒng)動力學(xué)的基本概念，結(jié)合我國醫(yī)藥企業(yè)的正常生產(chǎn)行為以及市場對該種行為做出的反應(yīng)，從藥品價格與企業(yè)生產(chǎn)活動之間相互作用的角度構(gòu)建出了因果圖。

通過因果圖我們可以得到，藥品價格通過影響生產(chǎn)企業(yè)盈利空間、藥品質(zhì)量、藥品銷售量等，在企業(yè)技術(shù)水平、企業(yè)擴大生產(chǎn)的能力、藥品生產(chǎn)企業(yè)數(shù)量和政府的支持力度五個方面最終影響藥品的生產(chǎn)。

3.1藥品價格通過銷售量影響生產(chǎn)企業(yè)

藥品價格――-市場需求量――+藥品銷售量――+企業(yè)盈利水平――+企業(yè)數(shù)量――+市場競爭激烈程度――-企業(yè)數(shù)量；

藥品價格――-市場需求量――+藥品銷售量――+企業(yè)盈利水平――+企業(yè)資金能力；

藥品價格――-市場需求量――+藥品銷售量――+企業(yè)盈利水平――+企業(yè)擴大生產(chǎn)能力；

藥品價格――-市場需求量――+藥品銷售量――+企業(yè)盈利水平――+稅收貢獻――+企業(yè)對經(jīng)濟的拉動力――+政府支持力度――+企業(yè)所處環(huán)境的優(yōu)越度；

藥品價格――-市場需求量――+藥品銷售量――+企業(yè)盈利水平――+企業(yè)數(shù)量――+市場競爭激烈程度――+企業(yè)技術(shù)水平。

通過上面的五條影響路徑可以得到，藥品價格與藥品的銷售量呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)關(guān)系，藥品的銷售量影響企業(yè)的盈利水平，企業(yè)的盈利水平能夠決定企業(yè)在資金積累、技術(shù)革新等方面的能力；另一方面，企業(yè)的盈利能力還會影響市場上競爭對手的數(shù)量，當(dāng)一種藥品的企業(yè)盈利空間較大時會吸引競爭者加入，有限的市場份額被瓜分，市場上的競爭變得激烈。這個時候?qū)嵙^強的企業(yè)能夠脫穎而出，而實力比較弱的企業(yè)則被擠出市場。經(jīng)過一段時間的市場自我調(diào)整，市場中的企業(yè)數(shù)量會逐漸穩(wěn)定。此外，企業(yè)的盈利能力決定了企業(yè)對于當(dāng)?shù)亟?jīng)濟的拉動力，相應(yīng)的吸引政府的注意，實力較強的企業(yè)往往會得到政府的額外關(guān)注，獲得更優(yōu)的發(fā)展環(huán)境。

3.2藥品價格通過藥品質(zhì)量影響生產(chǎn)企業(yè)

藥品價格――-市場需求量――+藥品銷售量――+企業(yè)盈利水平――+企業(yè)數(shù)量――+市場競爭激烈程度――+企業(yè)技術(shù)水平――+藥品技術(shù)附加值――+藥品質(zhì)量――+市場需求量――+藥品銷售量――+企業(yè)盈利水平――+企業(yè)擴大生產(chǎn)能力；

藥品價格――-市場需求量――+藥品銷售量――+企業(yè)盈利水平――+企業(yè)數(shù)量――+市場競爭激烈程度――+企業(yè)技術(shù)水平――+藥品技術(shù)附加值――+藥品質(zhì)量――+市場需求量――+藥品銷售量――+企業(yè)盈利水平――+稅收貢獻――+企業(yè)對經(jīng)濟的拉動力――+政府支持力度――+企業(yè)所處環(huán)境的優(yōu)越度；

藥品價格――-市場需求量――+藥品銷售量――+企業(yè)盈利水平――+企業(yè)數(shù)量――+市場競爭激烈程度――+企業(yè)技術(shù)水平――+藥品技術(shù)附加值――+藥品質(zhì)量――+市場需求量――+藥品銷售量――+企業(yè)盈利水平――+企業(yè)資金能力；

藥品價格――-市場需求量――+藥品銷售量――+企業(yè)盈利水平――+企業(yè)數(shù)量――+市場競爭激烈程度――+企業(yè)技術(shù)水平――+藥品技術(shù)附加值――+藥品質(zhì)量――+市場需求量――+藥品銷售量――+企業(yè)盈利水平――+企業(yè)數(shù)量――+市場競爭激烈程度――-企業(yè)數(shù)量。

當(dāng)市場上的競爭變得激烈時，生產(chǎn)企業(yè)會試圖通過提高生產(chǎn)效率降低成本，或者提高藥品質(zhì)量等方法壓倒競爭對手，獲得超額利潤，這樣會刺激企業(yè)進行技術(shù)創(chuàng)新、管理方法改進，提高企業(yè)的盈利能力。此外，當(dāng)市場上同類生產(chǎn)者通過技術(shù)、管理的調(diào)整獲得超出其他同行的優(yōu)勢和競爭力的時候，可能會引起其他同行的效仿，使整個行業(yè)的水平都得到提高，新一輪的競爭繼續(xù)，直到那些實力較強的企業(yè)將實力較弱的小企業(yè)擠出生產(chǎn)市場，新的穩(wěn)定格局產(chǎn)生，企業(yè)的數(shù)量減少，留下來的都是技術(shù)更新?lián)Q代快，管理高效的企業(yè)。

3.3藥品價格通過企業(yè)盈利空間影響生產(chǎn)企業(yè)

藥品價格――+藥品生產(chǎn)企業(yè)盈利空間――+企業(yè)盈利水平――+企業(yè)數(shù)量――+市場競爭激烈程度――-企業(yè)數(shù)量；

藥品價格――+藥品生產(chǎn)企業(yè)盈利空間――+企業(yè)盈利水平――+企業(yè)資金能力；

藥品價格――+藥品生產(chǎn)企業(yè)盈利空間――+企業(yè)盈利水平――+企業(yè)擴大生產(chǎn)能力；

藥品價格――+藥品生產(chǎn)企業(yè)盈利空間――+企業(yè)盈利水平――+稅收貢獻――+企業(yè)對經(jīng)濟的拉動力――+政府支持力度――+企業(yè)所處環(huán)境的優(yōu)越度；

藥品價格――+藥品生產(chǎn)企業(yè)盈利空間――+企業(yè)盈利水平――+企業(yè)擴大生產(chǎn)能力。

藥品價格的高低直接決定了藥品生產(chǎn)企業(yè)的盈利空間。一個最直觀的例子就是低價老藥退市的現(xiàn)象。2014年我國出臺了一系列的政策，針對的就是一批療效良好、價格較低的藥品，這一類藥品由于數(shù)十年來價格始?K較低，沒有給生產(chǎn)企業(yè)留下基本的利潤空間，企業(yè)不僅要支付藥品原材料、人力、動力成本，還要維護藥品的流通環(huán)節(jié)，過小的利潤空間使企業(yè)甚至無法維持正常的經(jīng)營。只有當(dāng)企業(yè)具有足夠的盈利空間時才能進行資金積累、技術(shù)開發(fā)。

3.4結(jié)論

（1）企業(yè)的盈利能力取決于藥品價格和藥品銷售量兩個方面，而企業(yè)作為一個以盈利為目的的組織，只有盈利率最大的藥品才能吸引企業(yè)的注意力。價格與銷售量又相互影響，在價格與銷售量之間，藥品的質(zhì)量因素又發(fā)揮了重要的作用。在藥品市場，一般而言價格越貴的藥品患者認(rèn)為質(zhì)量會更好，而質(zhì)量更好的藥品需成本也就更多，價格理會更貴。如何獲得最大的盈利率是企業(yè)需要面對的問題。

（2）藥品的價格對藥品生產(chǎn)的影響主要體現(xiàn)在企業(yè)的技術(shù)水平、擴大生產(chǎn)的能力、藥品生產(chǎn)企業(yè)數(shù)量和政府的支持力度五個方面。藥品生產(chǎn)企業(yè)的技術(shù)水平?jīng)Q定了所生產(chǎn)藥品的技術(shù)附加值，企業(yè)擴大生產(chǎn)的能力決定了企業(yè)創(chuàng)造利潤的能力，藥品生產(chǎn)企業(yè)的數(shù)量反映了一個國家藥品行業(yè)的集中度，政府的支持力度作為外部因素決定了企業(yè)的生存環(huán)境。

（3）醫(yī)藥行業(yè)作為一個高技術(shù)產(chǎn)業(yè)，創(chuàng)新才是最終的出路，只是走簡單的低水平模仿創(chuàng)新道路是行不通的，我國未來的醫(yī)藥行業(yè)要向原始創(chuàng)新看齊。高水平的新藥研發(fā)活動既需要企業(yè)自身資金、技術(shù)實力作為支持，還需要政府營造有利的環(huán)境作為助力。

（4）企業(yè)的數(shù)量一方面受到行業(yè)進入門檻的影響，

另一方面也受到市場競爭的影響。當(dāng)藥品生產(chǎn)企業(yè)數(shù)量過多的時候，就會產(chǎn)生低級價格戰(zhàn)，行業(yè)整體的盈利水平就會偏低，因此藥品市場需要必要的競爭。要營造合理有序的市場環(huán)境才能使市場發(fā)揮作用，實力弱小的企業(yè)被兼并重組，資源得以集中到少數(shù)幾家企業(yè)中，完成最初的資金積累，才有可能走向研發(fā)創(chuàng)新。

4建議

4.1國家不能一味的犧牲企業(yè)利益

通過對藥品價格的系統(tǒng)動力學(xué)分析，我們可以看到藥品價格對于調(diào)節(jié)藥品生產(chǎn)企業(yè)的生產(chǎn)活動起到非常重要的作用。藥品生產(chǎn)企業(yè)的技術(shù)改進、生產(chǎn)主體的數(shù)量、生產(chǎn)主體的擴大兼并活動、藥品的銷量，甚至是醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的升級都需要資金的支持，如果藥品的利潤空間過小企業(yè)就無法完成最初的資金積累。為了公眾利益犧牲企業(yè)利益實際上也是一種追求短期利益的行為。醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)做大做強能夠為我國的經(jīng)濟建設(shè)帶來巨大的貢獻，對公眾的福利是顯而易見的。

4.2放棄低級價格戰(zhàn)，以質(zhì)量取勝

藥品的價格和藥品的質(zhì)量之間是相互影響的，當(dāng)藥品質(zhì)量優(yōu)異時需要的生產(chǎn)成本自然會增加，同時藥品價格較高時才會激勵企業(yè)用心做好藥。在同類藥品中，病患會寧愿選擇價格相對較貴但是效果較好的藥品。因為藥品是一種特殊的商品，它的質(zhì)量關(guān)系到患者的疾病甚至生命安全。因此優(yōu)質(zhì)高價的藥品具有很大的市場空間。目前我國的企業(yè)生產(chǎn)的藥品有很大重復(fù)性，在市場競爭中也更多采取價格策略。價格戰(zhàn)并不能給企業(yè)帶來長遠的發(fā)展空間，應(yīng)該從技術(shù)方面考慮，實現(xiàn)企業(yè)的轉(zhuǎn)型升級。

第3篇：醫(yī)藥企業(yè)盈利能力分析范文

我國家具建材行業(yè)雖然多年來平穩(wěn)發(fā)展，但行業(yè)同質(zhì)化現(xiàn)象日趨嚴(yán)重。家具企業(yè)想要提高核心競爭力，就必須重視科技創(chuàng)新，而研究與開發(fā)（下文簡稱R&D）正是創(chuàng)新的來源[1]。發(fā)達國家經(jīng)驗表明，R&D強度（R&D經(jīng)費支出占營業(yè)收入的比重）只有達到5%以上，企業(yè)才有較強的競爭力，達到2%只能維持企業(yè)的基本生存，達到1%的企業(yè)極難生存[2]。

對2010―2014年21家家具上市公司的數(shù)據(jù)研究發(fā)現(xiàn)，半數(shù)左右的企業(yè)R&D投入強度低于2%，維持企業(yè)的基本生存難度較大。分析家具企業(yè)R&D投入對其經(jīng)營業(yè)績的影響，促使家具企業(yè)合理安排R&D投入以提升企業(yè)經(jīng)營業(yè)績是本文的研究目的所在。

一、文獻回顧

梁萊歆、張煥鳳以我國高科技上市公司為例，研究了R&D投入與經(jīng)營績效之間的關(guān)系，發(fā)現(xiàn)在R&D投入與產(chǎn)出滯后一定時期的條件下，R&D投入與其盈利能力和發(fā)展能力的相關(guān)關(guān)系較為顯著[3]。

董靜、茍燕楠對機械設(shè)備業(yè)和生物醫(yī)藥業(yè)的R&D投入與公司業(yè)績間的關(guān)系進行了實證研究和比較分析，發(fā)現(xiàn)R&D人員投入與機械設(shè)備企業(yè)業(yè)績的相關(guān)性和持續(xù)性遠遠大于生物醫(yī)藥企業(yè)；生物醫(yī)藥企業(yè)的業(yè)績對R&D資金投入的敏感性較強；R&D資金投入對企業(yè)業(yè)績作用的滯后性在生物醫(yī)藥行業(yè)比較明顯。此外，相對于收入增長能力，R&D投入與企業(yè)盈利能力和資產(chǎn)運作效率有更強的正相關(guān)關(guān)系[4]。

周江燕以制造業(yè)71家上市公司為研究對象，通過對樣本公司R&D投入與企業(yè)業(yè)績及企業(yè)價值的相關(guān)性分析，發(fā)現(xiàn)企業(yè)R&D投入與企業(yè)當(dāng)期及滯后1期的營業(yè)毛利率有顯著的正相關(guān)關(guān)系，R&D投入可通過對企業(yè)業(yè)績的影響來提升公司價值[5]。

湯美妮對88家電子行業(yè)A股上市公司2010―2012年R&D投入對企業(yè)業(yè)績的影響進行實證分析，發(fā)現(xiàn)電子行業(yè)R&D投入對當(dāng)期企業(yè)業(yè)績和滯后1期企業(yè)業(yè)績有促進作用，對滯后兩期企業(yè)業(yè)績沒有顯著影響[6]。

杜勇、鄢波、陳建英對中國2007―2012年43家高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)上市公司的R&D投入對高新技術(shù)企業(yè)經(jīng)營績效的影響進行實證研究，發(fā)現(xiàn)R&D投入與盈利能力之間存在明顯的正相關(guān)關(guān)系，與企業(yè)成長能力相關(guān)性并不顯著[7]。

黃怡、鄭小丹、翁梅金對福建省2010―2013年連續(xù)4年完整披露R&D投入的上市企業(yè)數(shù)據(jù)進行分析，結(jié)果表明，福建省上市企業(yè)R&D投入與當(dāng)期績效之間不具有相關(guān)性，但R&D投入對企業(yè)績效具有滯后1期的正向影響作用，同時行業(yè)屬性對企業(yè)R&D投入強度有較大的影響[8]。

張澤、許敏對2008―2012年中小板上市公司的R&D資金投入對績效的影響進行實證分析，研究發(fā)現(xiàn)R&D資金投入對企業(yè)當(dāng)期盈利能力、發(fā)展能力均有負(fù)向影響，與滯后1期盈利能力呈現(xiàn)顯著正相關(guān)，與滯后兩期盈利能力相關(guān)性不顯著[9]。

萬怡對24家在美國上市的中國互聯(lián)網(wǎng)公司2010―2013年?g的R&D投入對企業(yè)業(yè)績的影響進行實證分析，研究發(fā)現(xiàn)R&D投入對企業(yè)業(yè)績的影響具有滯后性，且具有滯后1期顯著的正向影響[10]。

可見，國內(nèi)學(xué)者對企業(yè)R&D投入與經(jīng)營業(yè)績之間關(guān)系的研究觀點并不盡一致，主要體現(xiàn)在行業(yè)特征和滯后性方面。本文重點研究家具上市公司R&D投入對經(jīng)營業(yè)績影響的滯后性，根據(jù)21家家具上市公司2010―2014年間R&D投入和企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的數(shù)據(jù)，分析兩者之間的關(guān)系。

二、理論分析與實證設(shè)計

（一）理論分析與研究假設(shè)

相關(guān)文獻研究的結(jié)論表明，多數(shù)學(xué)者認(rèn)為R&D投入與企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績呈現(xiàn)明顯的相關(guān)性。企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績主要從盈利能力、營運能力、償債能力三方面衡量。

1.R&D投入與企業(yè)盈利能力的關(guān)系

R&D投入是企業(yè)產(chǎn)品創(chuàng)新和技術(shù)創(chuàng)新的源泉，創(chuàng)新活動通過開發(fā)新產(chǎn)品、提高產(chǎn)品質(zhì)量、優(yōu)化產(chǎn)品功能、改善產(chǎn)品外觀設(shè)計等，提高產(chǎn)品的市場占有率，可有效增加產(chǎn)品銷售收入，從而提高企業(yè)盈利能力。

2.R&D投入與企業(yè)營運能力的關(guān)系

R&D的投入會占用一部分資金，這部分資金轉(zhuǎn)變?yōu)殇N售收入需要一定的周期，所以短期內(nèi)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率會下降。但從長期來看，R&D技術(shù)的應(yīng)用可節(jié)約生產(chǎn)成本、提高生產(chǎn)效率，并降低產(chǎn)品的直接和間接成本，提高存貨、應(yīng)收賬款等的周轉(zhuǎn)率，從而為提高企業(yè)產(chǎn)品競爭力、擴大市場份額奠定基礎(chǔ)，提升企業(yè)的整體運營能力。

3.R&D投入與企業(yè)償債能力的關(guān)系

R&D投入的資金有可能是通過負(fù)債籌資的獲得，造成投入當(dāng)期負(fù)債總額的提高，提高資產(chǎn)負(fù)債率，造成償債能力下降。但從長遠來說，隨著盈利能力和營運能力的提高，企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率會降低，企業(yè)的償債能力會提高。

家具上市公司的R&D投入所帶來的對經(jīng)營業(yè)績的影響并不一定體現(xiàn)在當(dāng)年的財務(wù)報表數(shù)據(jù)中，有可能對以后年份的經(jīng)營業(yè)績的提高產(chǎn)生影響，即存在滯后性。根據(jù)相關(guān)文獻研究結(jié)果，假設(shè)滯后期為1、2期，即研究第n年、第n-1年和第n-2年這3年的R&D投入對第n年經(jīng)營業(yè)績的影響。

由此提出以下3個假設(shè)。H1：前2期、前1期、當(dāng)期R&D投入與當(dāng)期企業(yè)盈利能力有顯著的相關(guān)關(guān)系；H2：前2期、前1期、當(dāng)期R&D投入與當(dāng)期企業(yè)營運能力有顯著的相關(guān)關(guān)系；H3：前2期、前1期、當(dāng)期R&D投入與當(dāng)期企業(yè)償債能力有顯著的相關(guān)關(guān)系。

（二）實證設(shè)計

1.樣本選取與分析工具

截至2014年，包括大亞科技、景谷林業(yè)、浙江永強、吉林森工、美克股份、平潭發(fā)展等在內(nèi)的大約22家家具公司成功上市。由于上市公司數(shù)量較少，本文選用全部家具上市公司的2010―2014年面板數(shù)據(jù)進行研究。剔除數(shù)據(jù)不全的影響，2010年的樣本為14家，2011年17家，2012年19家，2013年20家，2014年21家，總樣本觀測點為91個。

本文運用EVIEWS 8.0軟件研究R&D投入和企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的關(guān)系。數(shù)據(jù)主要取自上市公司的年度報告，該年度報告來源于巨潮資訊網(wǎng)（http：//chinext.cninfo.com.cn/）。

2.變量選擇與模型構(gòu)建

考慮到不同規(guī)模的企業(yè)R&D投入規(guī)模有較大的差異，為增加研究數(shù)據(jù)的可比性，選擇R&D投入強度（本年R&D投入額/本年營業(yè)收入）衡量R&D投入情況，以及投入資本報酬率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)負(fù)債率3個指標(biāo)，從盈利能力、營運能力、償債能力三方面來分析經(jīng)營業(yè)績。

以2010―2014年家具上市公司的91個樣本點數(shù)據(jù)為依據(jù)，為避免對數(shù)據(jù)直接進行回歸分析而產(chǎn)生偽回歸的問題[11]，建模之前先運用LLC、ADF、PP檢驗法對面板數(shù)據(jù)進行平穩(wěn)性檢驗，如果檢驗得到的P值小于0.05就代表變量是平穩(wěn)的。在變量平穩(wěn)的條件下建立實證模型，利用分布滯后模型原理建立個體固定效應(yīng)模型。

假定R&D投入對經(jīng)營業(yè)績影響的滯后期為1、2期，構(gòu)建如下模型：

其中，ROICnt，TATnt，DARnt是被解釋變量，分別表示投入資本報酬率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和資產(chǎn)負(fù)債率；Xnt，Xnt-1，Xnt-2是解釋變量，分別代表家具上市公司當(dāng)年的R&D投入強度以及此前1年、2年的R&D投入強度；β1，β2，β3為回歸系數(shù)，代表不同時期R&D投入對經(jīng)營績效影響程度；αn為隨機變量，表示不同個體的截距項，λnt為誤差項。

三、實證檢驗與結(jié)果分析

（一）實證檢驗結(jié)果

運用LLC、ADF、PP單位根檢驗法對R&D投入強度與投入資本報酬率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)負(fù)債率的面板數(shù)據(jù)進行平穩(wěn)性檢驗。結(jié)果顯示，各檢驗的P值均小于0.05，解釋變量與被解釋變量序列均為平穩(wěn)序列，可以直接對模型進行回歸分析。

似然比檢驗結(jié)果顯示，截面F、截面χ2檢驗的P值均遠小于顯著性水平0.05，R&D投入強度與投入資本報酬率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)負(fù)債率之間均可建立個體固定效應(yīng)模型。

1.R&D投入強度與投入資本報酬率的個體固定效應(yīng)模型

實證結(jié)果顯示，當(dāng)期及前2期的R&D投入強度對當(dāng)期投入資本報酬率影響的P值遠大于顯著性水平0.05，兩者對當(dāng)期投入資本報酬率的影響并不顯著；前1期的R&D投入強度對投入資本報酬率影響的P值為0.0005，遠小于顯著性水平0.05，回歸系數(shù)4.943在統(tǒng)計上是顯著的，表明兩者間有顯著的正向線性相關(guān)關(guān)系。

2.R&D投入強度與總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的個體固定效應(yīng)模型

實證結(jié)果顯示，前1、2期的R&D投入強度對當(dāng)期總資產(chǎn)報酬率影響的P值遠大于顯著性水平0.05，表明這兩個因素對總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響并不顯著；而當(dāng)期R&D投入強度對總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率影響的P值為0.0051，遠小于0.05，回歸系數(shù)為-1.186，表明兩者間有顯著的負(fù)線性相關(guān)關(guān)系。

3.R&D投入強度與資產(chǎn)負(fù)債率個體固定效應(yīng)模型

??證結(jié)果顯示，前2期R&D投入強度對資產(chǎn)負(fù)債率影響的P值遠大于顯著性水平0.05，表明R&D投入強度的滯后2期的效應(yīng)并不顯著；前1期及當(dāng)期R&D投入強度對企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率影響的P值小于顯著性水平0.05，回歸系數(shù)3.513、4.155統(tǒng)計上是顯著的，表明前1期及當(dāng)期R&D投入強度與企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率之間存在正線性相關(guān)關(guān)系。

（二）實證結(jié)果分析

1.R&D投入強度對企業(yè)盈利能力存在滯后1期的影響

主要原因：一方面，R&D投入占用的資金從生產(chǎn)到銷售再到轉(zhuǎn)變?yōu)槠髽I(yè)利潤需要一定的周期，當(dāng)期的R&D投入所帶來的盈利很難在當(dāng)期的經(jīng)營業(yè)績中體現(xiàn)出來。另一方面，由于家具行業(yè)目前的R&D力量較弱，投入主要在實用新型和外觀設(shè)計等方面，R&D投入的滯后性周期沒有那么長，一般為1期滯后，因而滯后2期的R&D投入對企業(yè)盈利能力的影響就相當(dāng)小了。根據(jù)實證結(jié)果可以看出，企業(yè)前1期的R&D投入與當(dāng)期盈利能力之間存在正向的線性相關(guān)關(guān)系，與前文假設(shè)基本相符。

2.R&D投入強度對當(dāng)期企業(yè)營運能力存在負(fù)線性相關(guān)關(guān)系

這主要是由于當(dāng)期占用的R&D費用不會在當(dāng)期立即轉(zhuǎn)化為銷售收入，當(dāng)期的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降。同時企業(yè)當(dāng)年的營運能力一般考察的是短期的周轉(zhuǎn)性，因此前1期及前2期的R&D投入對當(dāng)期的營運能力的影響很小，實證結(jié)果與原假設(shè)不一致。

3.前1期及當(dāng)期R&D投入強度對企業(yè)償債能力存在顯著影響

這說明R&D投入強度與資產(chǎn)負(fù)債率存在顯著正相關(guān)關(guān)系，且存在1期滯后效應(yīng)；資產(chǎn)負(fù)債率越高，長期的償債能力越低，模型的實證結(jié)果與研究假設(shè)相符。

四、研究結(jié)論

第4篇：醫(yī)藥企業(yè)盈利能力分析范文

通過這次綜合模擬實訓(xùn)的操作，使藥品營銷專業(yè)的學(xué)生能比較系統(tǒng)地聯(lián)系醫(yī)藥企業(yè)商務(wù)活動的基本程序和具體方法，加強學(xué)生對所學(xué)專業(yè)理論知識的理解，培養(yǎng)實際操作能力，提高在企業(yè)商務(wù)活動中的基本技能，也是對學(xué)生所學(xué)專業(yè)知識的一個綜合檢驗。

二、實訓(xùn)時間：

三、實訓(xùn)內(nèi)容：

1、醫(yī)藥市場調(diào)查與預(yù)測

使學(xué)生在了解市場調(diào)查基本原理、知識的基礎(chǔ)上，掌握如何策劃醫(yī)藥市場調(diào)查方案。學(xué)會進行信息識別、傳遞和利用各種方法查找資料。學(xué)會設(shè)計市場調(diào)查問卷，掌握問卷設(shè)計的技巧。學(xué)會進行用實地調(diào)查方法獲取一手資料，按撰寫報告的一般要求與體例撰寫調(diào)查報告。如我們組把“撲熱息痛”作為我們調(diào)查的對象，針對“撲熱息痛”，我們擬定一份市場調(diào)查提綱，制定市場調(diào)查計劃方案，我們還設(shè)計一份關(guān)于“撲熱息痛”的市場調(diào)查問卷，并展開調(diào)查，最后總結(jié)并撰寫醫(yī)藥市場調(diào)查報告。

2、商務(wù)談判

學(xué)會傾聽，學(xué)會善問，學(xué)會巧答。學(xué)會適當(dāng)時候給對方制造僵局，學(xué)會打破對方制造的僵局。學(xué)會給對方作出適當(dāng)?shù)淖尣?。學(xué)會如何獲得對方的讓步。在這次實訓(xùn)中，我們兩人為一組，自擬談判課題，進行模擬談判。談判中制造僵局、打破僵局都需要一定的技巧。最后撰寫合同，擬定協(xié)議書。

3、醫(yī)藥促銷

讓學(xué)生掌握電話邀約的步驟和方法及打電話的基本技巧。掌握拜訪客戶的技巧。掌握進行產(chǎn)品演示的技巧。我們基于自擬的背景資料設(shè)計電話邀約方案，并結(jié)合打電話的技巧按照邀約方案進行角色扮演練習(xí)，并模擬了銷售藥品的場景。觀察者對銷售人員所提出問題的質(zhì)量和問題的效果進行評價。

4、經(jīng)營分析

通過醫(yī)藥企業(yè)經(jīng)營分析與評價，培養(yǎng)學(xué)生正確分析和評價企業(yè)經(jīng)營活動的實際能力。判斷企業(yè)的短期償債能力、長期償債能力，掌握債權(quán)人提供的資本和所有者提供的資本的對應(yīng)關(guān)系。了解企業(yè)的財務(wù)結(jié)構(gòu)與債權(quán)人投資人資本受所有者權(quán)益的保障程度，并掌握分析企業(yè)盈利能力。資產(chǎn)負(fù)債表分析實：物流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債 速動比率=速動資產(chǎn)/流動負(fù)債 負(fù)債比率=【債務(wù)總額/資產(chǎn)總額（或權(quán)益總額）】X100% 利潤表分析實務(wù)：毛利率（%）=（毛利/銷售凈額）X100%=【（銷售凈額—銷貨成本）銷售凈額】X100% 經(jīng)營利潤率=（經(jīng)營利潤/銷售凈額）X100%=（稅后利潤/銷售率額）X100%

四、實訓(xùn)體會

這次的實訓(xùn)，把書面上的知識運用到了實際，這樣不僅加深我們對營銷的理解，鞏固了所學(xué)的理論知識，而且增強了我們的營銷能力。實訓(xùn)中確實學(xué)到不少東西，也了解一些社會的現(xiàn)實性，包括人際交往，溝通方式及相關(guān)禮節(jié)方面的內(nèi)容。隨著關(guān)系網(wǎng)絡(luò)不斷的擴大，營銷渠道也不斷的在拓寬，有熟人帶來的新客戶，也有不少“慕名”而來的新客戶。在與客戶商談時,熱情和耐心絕對是殺手锏，特別要注重你的表情。這次實訓(xùn)給我留下深刻的印象，那就是電話邀約和商務(wù)談判的角色扮演上。第一次，上網(wǎng)查了很多關(guān)于這方面的知識，但自認(rèn)為表演的不是太好，也許是第一次吧。電話邀約的角色扮演上，我已經(jīng)很高興了，因為這次扮演明顯比上一次好多了。這讓我覺得做什么事情，都要有第一次的嘗試，沒有嘗試哪來的經(jīng)驗和教訓(xùn)，就更不用說第二次的成功與失敗了。

第5篇：醫(yī)藥企業(yè)盈利能力分析范文

受二胎政策松動影響，近期A股市場上相關(guān)受益股紛紛走強?？抵ニ帢I(yè)（300086）作為主營業(yè)務(wù)面向兒童藥的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售的企業(yè)，也將直接受益政策。

形成完整的產(chǎn)品群

2011年，受尼美舒利事件影響，康芝藥業(yè)主打產(chǎn)品瑞芝清（尼美舒利顆粒）遭遇重創(chuàng)，公司業(yè)績也大幅下滑。專業(yè)人士分析認(rèn)為，其主要原因在于康芝藥業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)過于單一，公司作為國內(nèi)最大的尼美舒利制劑生產(chǎn)廠家，業(yè)績長期依賴于核心產(chǎn)品瑞芝清的貢獻。

為改善這一狀態(tài)，康芝藥業(yè)自2011年起通過對外并購，豐富了產(chǎn)品線，目前公司兒童用藥產(chǎn)品已形成兒童退熱系列、兒童感冒系列、兒童腹瀉與消化系列、兒童止咳化痰系列、兒童抗感染類，以及兒童營養(yǎng)補充類六大系列，這一較為完整的產(chǎn)品群有效化解了單一產(chǎn)品結(jié)構(gòu)帶來的風(fēng)險。

繼2012年公司業(yè)績觸底回升后，今年上半年公司凈利潤繼續(xù)同比增長。2013年半年報顯示，報告期內(nèi)公司實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤1658.95萬元，同比增長201.93%。公司表示，業(yè)績大幅增長的主要原因是公司2013年上半年自產(chǎn)產(chǎn)品銷售收入占總銷售收入的比重與去年同期相比有一定的增幅；2013年上半年廣告投入減少75.66%，營業(yè)利潤率增幅明顯。

并購有望提升價值

近期在二胎政策松動的預(yù)期下，相關(guān)受益股受到了市場的追捧。按投資邏輯來看，嬰幼兒奶粉類、尿布、醫(yī)療、服飾、玩具，以及幼兒教育均將直接受益。

作為嬰幼兒奶粉的生產(chǎn)商貝因美近期股價表現(xiàn)強勢，屢創(chuàng)新高；嬰兒保育設(shè)備生產(chǎn)商戴維醫(yī)療亦出現(xiàn)漲停。相比之下，以兒童用藥生產(chǎn)為主的康芝藥業(yè)股價表現(xiàn)相對遜色，目前股價仍處于歷史低位。不過，有分析人士指出，在公司業(yè)績逐步改善的背景下，其投資價值已經(jīng)顯現(xiàn)，二胎政策的松動將作為有利的催化劑助推公司股價。

第6篇：醫(yī)藥企業(yè)盈利能力分析范文

【關(guān)鍵詞】換股合并，換股比例，現(xiàn)金選擇權(quán)，價值評估

2008年9月，上海市委、市政府通過了《關(guān)于進一步推進上海市國有企業(yè)改革發(fā)展的若干意見》，提出“需要做優(yōu)做強國有控股上市公司。按照城市產(chǎn)業(yè)發(fā)展和國資整體布局轉(zhuǎn)換的要求，優(yōu)化國有控股上市公司的產(chǎn)業(yè)資源的整合，優(yōu)化上市公司的國有股權(quán)比重結(jié)構(gòu)，鼓勵國資企業(yè)（集團）走上市發(fā)展的道路”，并進一步提高資產(chǎn)證券化率。

本次重組由三項交易構(gòu)成，該等交易互為等效條件，共同構(gòu)成本次重組方案不可分割部分。

按照上述方案，上海醫(yī)藥重組時曾提出以下三個現(xiàn)金選擇權(quán)安排方案：

從以上比較方案中，公司最終會以方案二（中鋁模式）為推薦方案。因為，方案二能夠規(guī)避上實控股行使現(xiàn)金選擇權(quán)的潛在爭議，且資金壓力適中。由于中西藥業(yè)的估值過高，為平衡中西藥業(yè)與上實醫(yī)藥股東利益，考慮折價換股吸收吸并中西藥業(yè)，所以給予中西藥業(yè)全體股東現(xiàn)金選擇權(quán)將有利于股東大會的通過和重組的進行。上海醫(yī)藥重組后，基于對“新上藥”的估值分析，流通股東行使現(xiàn)金選擇權(quán)的風(fēng)險可控。

三家上市公司的換股合并，對上海醫(yī)藥是否像合并預(yù)案中預(yù)測的那樣起到了企業(yè)價值增值的作用？或者說此次企業(yè)合并交易活動對上海醫(yī)藥的企業(yè)價值有什么影響？下面將運用三種主要評價方法進行分析。

（1） 股價分析法

為了便于觀察上海醫(yī)藥（“新上藥”）在資本市場上的走勢特點，我們特意選取了兩個參照體來衡量：一個是標(biāo)的主要藍籌股的滬深300指數(shù)，一個是同為醫(yī)藥流通行業(yè)的A股市值第二大的公司廣州藥業(yè)。我們將2009年4月30日到2010年4月30日的期間走勢分為四個階段，結(jié)合K線圖，分析各階段股指、收盤價格變化如下表2所示：

綜合考慮第一到第四階段，在市場得到醫(yī)藥重組消息的初期階段到實施換股合并后，上海醫(yī)藥的股價在市場上的表現(xiàn)是良好的，超過滬深300指數(shù)的漲幅，其中廣州藥業(yè)也走出了超過指數(shù)行情的良好走勢，顯示出了整個醫(yī)藥流通行業(yè)的盈利看好預(yù)期。

（2）財務(wù)指標(biāo)分析法

為了運用財務(wù)指標(biāo)分析法來評價換股吸收合并給企業(yè)帶來的價值效應(yīng)，我們選取了2009年12月31日（備考利潤表）、2010年12月31日（重組完成第一年）和2011年12月31日（重組完成第二年）上海醫(yī)藥的償債能力、營運能力、盈利能力和成長性四個方面來進行分析和研究，以此來衡量換股合并活動對上海醫(yī)藥企業(yè)價值的影響。

①償債能力分析 如下表 3所示：

從以上償債能力分析中，可以看出上海醫(yī)藥在重組以后的償債水平都有所提高。其中，流動比率三年普遍好于同行業(yè)的平均水平，比率逐年提高。資產(chǎn)負(fù)債率水平經(jīng)過重組后，明顯改變了資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，資產(chǎn)負(fù)債率較2009年有所下降，處于同行業(yè)較優(yōu)水平。因此，在償債能力方面，上海醫(yī)藥通過重組上市后，各項指標(biāo)都得到了明顯的改善。

②營運能力分析 如下表4所示：

從以上營運能力分析指標(biāo)中，可以看出隨著上海醫(yī)藥重組規(guī)模的急劇擴大，各項營運指標(biāo)較同行業(yè)平均水平有所偏低， 其主要原因在于與上海醫(yī)藥短期內(nèi)密集的并購重組不無關(guān)系。新收購的各級子公司為上海醫(yī)藥帶來大量資產(chǎn)，尤以CHS的影響最大。上海醫(yī)藥2011年應(yīng)收賬款較2010年增加了人民幣36億元左右，僅CHS的應(yīng)收賬款就高達人民幣24億元；同樣的，CHS的存貨金額占據(jù)了上海醫(yī)藥2011年存貨總增量的接近一半。

③盈利能力分析 如下表5所示：

從以上盈利指標(biāo)可以看出并購后公司的每股凈資產(chǎn)逐年提高，各項盈利能力指標(biāo)除營業(yè)毛利率以外，都處于同行業(yè)平均水平以上。公司重組后的凈資產(chǎn)逐年提高，資產(chǎn)收購速度迅速。但是，公司的營業(yè)毛利率有所降低，主要原因在于，制藥業(yè)務(wù)2011年實現(xiàn)毛利人民幣41.7億元，較2010年下降了人民幣3.1億元，毛利率下降近4個百分點。

究其原因，對原子公司廣東天普實質(zhì)控制權(quán)的變更使得兩項具有較高毛利的產(chǎn)品被剝離，對制藥業(yè)務(wù)的毛利水平產(chǎn)生一定影響。此外，制藥存量業(yè)務(wù)的毛利率下降近2個百分點，主要由于2011年藥品原材料價格上漲所引起，其中尤以中藥材價格上漲最甚。中藥產(chǎn)品占據(jù)了制藥業(yè)務(wù)總量的近1/3。

2011年，醫(yī)藥分銷業(yè)務(wù)實現(xiàn)毛利人民幣32.7億元，較2010年增長了人民幣11億元，增幅高達50.9%。醫(yī)藥分銷業(yè)務(wù)的高速發(fā)展使其毛利占比從2010年的30%擴大到了2011年的40%。但就7%的毛利率而言，則比2010年小幅下降了0.3%。受制于整個醫(yī)藥分銷行業(yè)重組的大環(huán)境以及國家對于分銷產(chǎn)業(yè)鏈差價率的嚴(yán)格管控，分銷業(yè)務(wù)的利潤空間被不斷擠壓，上海醫(yī)藥也受到影響。

重組完成后，在中國大型的醫(yī)藥流通企業(yè)中，擁有國藥股份和一致藥業(yè)的國藥集團依舊主導(dǎo)行業(yè)發(fā)展，在經(jīng)營與財務(wù)管理各個方面均占據(jù)明顯優(yōu)勢。而上海醫(yī)藥在盈利能力與償債能力方面表現(xiàn)強勁，發(fā)展?jié)摿σ嗖蝗菪∮U，只是營運效率方面仍有進一步提升的空間。 因此，總體看來醫(yī)藥重組后價值效應(yīng)得到了積極的體現(xiàn)。

此次醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)重組符合上海市政府的產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整，對提高我國醫(yī)藥流通行業(yè)的集中度起到了積極的作用；同時，也提升了上海醫(yī)藥的企業(yè)競爭力，有利于抵御國內(nèi)外同行業(yè)的競爭、壓力和挑戰(zhàn)。重組后的“新上藥”成為了我國醫(yī)藥流通行業(yè)規(guī)模僅次于國藥控股的標(biāo)桿企業(yè)，企業(yè)價值得到了提升，為上海醫(yī)藥帶來了積極的重組效應(yīng)。

但是，上海醫(yī)藥大規(guī)模重組工作基本完成后，由于資產(chǎn)重組規(guī)模大、涉及面廣；重組完成后，上海醫(yī)藥無論是業(yè)務(wù)范圍還是產(chǎn)品種類都將大幅度增加，且業(yè)務(wù)板塊分布于不同的地理區(qū)域，內(nèi)部組織架構(gòu)復(fù)雜性大大提高，后續(xù)整合的難度依然很大，對采購、生產(chǎn)、銷售、管理等方面的整合到位仍需要一定時間。因此，短期內(nèi)可能存在整合后相關(guān)企業(yè)在盈利水平或是協(xié)同效應(yīng)方面不能達到預(yù)期目標(biāo)的風(fēng)險。上海醫(yī)藥內(nèi)部仍亟需開展運營和資源的進一步整合，以實現(xiàn)一加一大于二的倍增效應(yīng)。

同時，醫(yī)藥板塊行業(yè)增速放緩，受政策變動影響較大。在國家推進深化醫(yī)改的大背景下，醫(yī)藥總額控費、零加成試點擴大，GSK事件影響加大，抗菌藥物限用，全國各地重啟藥品（基藥）招標(biāo)工作等使得醫(yī)療機構(gòu)用藥金額增幅進一步受到遏制，行業(yè)增速有放緩趨勢，整體利潤率可能會繼續(xù)走低。因此，醫(yī)藥行業(yè)受國家產(chǎn)業(yè)政策變動影響較大，國家醫(yī)療衛(wèi)生政策形式以及產(chǎn)業(yè)政策變化將直接影響醫(yī)藥行業(yè)的景氣程度，并且行業(yè)走向本身具有不可控性，可能對醫(yī)藥板塊未來經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。

與國外資本市場相比，我國的換股合并發(fā)展的還比較緩慢，還存在一些需要解決的問題。股權(quán)分置改革的成功完成，上市公司股權(quán)分置改革作為我國證券市場的一項重大基礎(chǔ)性制度改革，消除了長期影響我國證券市場功能的制度。但是，我國還處于全流通初期，市場上還存在著非理性的賭博心理和投機炒作行為；股票市場的制度建設(shè)也還不太完善，因此必須加快股票市場改革的步伐。

新的合并會計準(zhǔn)則規(guī)定：非同一控制下的合并采用購買法。換股合并是合并的一種方式，因此非同一控制下的換股合并也應(yīng)當(dāng)采用購買法核算。但以中國目前的國情看，換股合并采用購買法核算還存在一定的難度。包括購買價格的確定，所增發(fā)股票的公允價值如果以其合并生效日的市場價格計算就需要我們的股票市場價格充分反映其內(nèi)在的價值。同樣，中國的生產(chǎn)要素市場目前尚無法提供各種資產(chǎn)準(zhǔn)確的公允價值，被收購企業(yè)的凈資產(chǎn)公允價值無法準(zhǔn)確確定。

因此，為了防止股票價值中的虛高現(xiàn)象，建議在確定購買成本前，可以用同行業(yè)股票發(fā)行價格的平均價格對為實施換股而發(fā)行股票的價格進行調(diào)整。采用“基于賬面價值的購買法”，不調(diào)整被合并企業(yè)的可辨認(rèn)資產(chǎn)賬面價值，將購買法與賬面資產(chǎn)凈值差額全部列為商譽，與合并后對商譽進行減值測試。

參考文獻：

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[2]陳亞民，2008，《戰(zhàn)略財務(wù)管理》，北京：中國財政經(jīng)濟出版社

[3]栗煜霞，2008，《中國上市公司換股合并研究》，北京：經(jīng)濟管理出版社

[4]杜興強，2007，《高級財務(wù)會計（第二版）》，福建：廈門大學(xué)出版社

第7篇：醫(yī)藥企業(yè)盈利能力分析范文

多、小、散、低、同質(zhì)化競爭仍將是我國醫(yī)藥行業(yè)的長久之痛。

多：我國擁有4700多家藥品生產(chǎn)企業(yè)，而美國僅200多家。

?。耗赇N售收入不足5000萬元的企業(yè)占70％以上。去年，我國百強醫(yī)藥企業(yè)的總體銷售規(guī)模約2470億元，尚不及全球排名第七的諾華公司一家（398億美元）。

散：行業(yè)集中度低，規(guī)?；?、產(chǎn)業(yè)化、集約化程度不高。大型企業(yè)（基本上等同于百強企業(yè)）僅占我國全部醫(yī)藥企業(yè)數(shù)量的1.83%。去年，我國百強制藥企業(yè)前三強和前十強的藥品銷售收入比重分別為5.2%和13.6%，而國外高達16.4%和39.9%。

低：主要表現(xiàn)在盈利能力低、研發(fā)水平低。

盈利能力低：內(nèi)資企業(yè)占全部醫(yī)藥企業(yè)數(shù)量的80%，而利潤總額只占全行業(yè)的61.86%。去年，國內(nèi)前三強哈藥、石藥、上藥的凈利潤率分別為14.92%、11.96%和5.79%，而國外前三位強生、輝瑞、葛蘭素的凈利潤率分別高達17.3%、16.8%和22.9%。整體而言，國內(nèi)企業(yè)的凈利潤率在8%~15%左右，而國外達16%~30%。

研發(fā)能力低：在化學(xué)藥領(lǐng)域，除齊魯、恒瑞等少數(shù)研發(fā)主導(dǎo)型企業(yè)外，大部分企業(yè)的研發(fā)能力極低。目前，我國共有16695個藥品標(biāo)準(zhǔn)、近17萬個藥品批準(zhǔn)文號。除中成藥外，自主研發(fā)、創(chuàng)新的西藥寥寥無幾。

同質(zhì)化競爭：正是由于以上多、小、散、低的醫(yī)藥行業(yè)格局長期未能得到有效改善，自主創(chuàng)新和高附加值產(chǎn)品匱乏，幾乎所有企業(yè)都在同一水平線上惡性競爭。

那么，對于眾多的小型普藥企業(yè)而言，如何才能在慘烈的競爭中脫穎而出呢？

一招鮮，吃遍天

Z藥業(yè)建廠已經(jīng)50多年，以生產(chǎn)、銷售OTC中成藥品種為主，處方藥依靠招商模式，市場基本限于省內(nèi)。由于受各種原因影響，企業(yè)在品牌建設(shè)、研發(fā)與技術(shù)、市場網(wǎng)絡(luò)、隊伍建設(shè)等方面一直沒有大的突破，規(guī)模長期徘徊在三五千萬元。

經(jīng)過仔細(xì)篩選，該企業(yè)發(fā)現(xiàn)結(jié)石治療產(chǎn)品T的生產(chǎn)廠家較少，具有一定的產(chǎn)品賣點：純中藥制劑，效果較好。同時具有一定的區(qū)域優(yōu)勢：雖然開發(fā)的醫(yī)院較少，但有幾家的科主任認(rèn)同度較高。此外，當(dāng)?shù)亟Y(jié)石病發(fā)病率較高，還沒有出現(xiàn)突出的強勢品牌。因此，企業(yè)決定加大學(xué)術(shù)推廣力度，優(yōu)先做大產(chǎn)品T。

該企業(yè)依托區(qū)域性專業(yè)學(xué)會的專家，與商密切配合，通過積極參加省級學(xué)術(shù)會議、醫(yī)院推廣會、科室會、臨床觀察、、專業(yè)雜志刊登廣告等形式，使原有醫(yī)院的銷量有了較大提高，并開發(fā)出了一批較高質(zhì)量的醫(yī)院。目前，產(chǎn)品T在省內(nèi)同類品種中名列前茅，單產(chǎn)品銷售額由2000多萬元上升到近5000萬元。

由于受資源和能力的限制，招商模式是很多中小企業(yè)的無奈選擇。但大部分企業(yè)只會拼價格，忽視了商管理、學(xué)術(shù)推廣等其他市場管理的策略與方法。而事實證明，單純拼價格鮮有成功者。Z藥業(yè)通過加強學(xué)術(shù)推廣，不但密切了與商的合作關(guān)系，還大大提高了市場占有率。

【析】差異化聚焦戰(zhàn)略是小普藥企業(yè)脫穎而出的惟一選擇

Z藥業(yè)的成功之處就是成功地將差異化戰(zhàn)略（營銷模式由簡單的招商增加學(xué)術(shù)推廣、公共關(guān)系，實際上屬于“服務(wù)差異化戰(zhàn)略”）和集中化戰(zhàn)略（集中資源于一個產(chǎn)品、一種策略和一個區(qū)域性市場，是產(chǎn)品集中化戰(zhàn)略、地區(qū)集中化戰(zhàn)略，外加策略集中化戰(zhàn)略）有機結(jié)合，即差異化聚集戰(zhàn)略。它的發(fā)展歷程告訴我們：只要找準(zhǔn)方向，采取差異化聚焦戰(zhàn)略，小普藥企業(yè)一定能夠脫穎而出。

企業(yè)的基本競爭戰(zhàn)略有三種：成本領(lǐng)先戰(zhàn)略、差異化戰(zhàn)略、集中化戰(zhàn)略。企業(yè)必須從這三種戰(zhàn)略中選擇一種作為其主導(dǎo)戰(zhàn)略，要么把成本控制在比競爭者更低的程度，要么在企業(yè)產(chǎn)品和服務(wù)中形成與眾不同的特色，讓顧客感覺到你提供了比其他競爭者更多的價值，要么企業(yè)致力于服務(wù)某一特定的市場細(xì)分、某一特定的產(chǎn)品種類或某一特定的地理范圍。

眾多的小型普藥企業(yè)幾乎沒有什么成本優(yōu)勢，惟一可行的戰(zhàn)略是將差異化戰(zhàn)略和集中化戰(zhàn)略有機結(jié)合，集中資源與能力，在某一點上通過差異化競爭尋求突破，即差異化聚焦戰(zhàn)略。

一般來說，競爭可以分為六個層面，從價格、質(zhì)量、功能、服務(wù)、技術(shù)等層面，一直發(fā)展到品牌層面。對于中小醫(yī)藥企業(yè)而言，除部分企業(yè)已經(jīng)建立了一定的品牌優(yōu)勢外，大家在價格、技術(shù)、質(zhì)量、功能層面沒有什么明顯區(qū)別，剩下的只能拼服務(wù)。

在有限的資源和能力下，沒有多少優(yōu)勢的小企業(yè)必須認(rèn)真分析研究自身所處的競爭環(huán)境，充分研究競爭對手，同時認(rèn)真評估自己的資源和能力，集中優(yōu)勢兵力，找準(zhǔn)一個突破口，殺出一條血路。也就是說，必須找出與他人不同的策略和方法，只有這樣，企業(yè)才能擺脫被動挨打的境地，領(lǐng)先他人一步，率先進入衣食無憂的“小康”階段。

招招鮮，摸到天

從1998年創(chuàng)建第一家靠租用廠房、員工不到20人的小作坊，發(fā)展到目前擁有1家上市公司、4家制藥企業(yè)的大中型集團企業(yè)；從負(fù)債經(jīng)營，到區(qū)域利稅第二；從名不見經(jīng)傳，到創(chuàng)建全國著名的企業(yè)品牌和產(chǎn)品品牌。僅僅10余年的時間，H藥業(yè)創(chuàng)造了醫(yī)藥界的奇跡！

和眾多的小型企業(yè)一樣，H藥業(yè)當(dāng)初同樣面臨著產(chǎn)品、市場、資金、人才等一系列問題，他們怎樣獲得了持續(xù)發(fā)展的動力？筆者經(jīng)過深入調(diào)研，發(fā)現(xiàn)H藥業(yè)的核心競爭力主要來源于營銷管理的不斷創(chuàng)新能力，通過奇妙的“三步曲”實現(xiàn)了華麗的轉(zhuǎn)身。

第一步：傍大款，超低價終端——“終端為王”。企業(yè)成立之初，H藥業(yè)只有幾個OTC普藥，研發(fā)能力較弱，資金實力不足，沒人才，沒市場。企業(yè)如何成長？這是老板朝思暮想的問題。沒有研發(fā)，那就傍大款吧，人家的產(chǎn)品賣得那么好，市場需求一定很大，我們只要采取不同的戰(zhàn)略分一杯羹就行；沒有網(wǎng)絡(luò)，那就讓利給終端網(wǎng)絡(luò)擁有者嘛。

經(jīng)過反復(fù)的市場分析與自身資源能力評估，H藥業(yè)毅然決定采取超低價終端的營銷策略，主要招地級市場商，不少地區(qū)發(fā)展到縣級商。商必須具有真正的終端覆蓋，實行嚴(yán)格的區(qū)域保護。經(jīng)過半年多的時間，H藥業(yè)成功地逐步建立了全國性網(wǎng)絡(luò)，企業(yè)掘得“第一桶金”，真可謂“諸葛妙計安天下，夾縫之中求生存”。

第二步：打廣告、樹品牌——“品牌為王”。H藥業(yè)老板清楚地認(rèn)識到，品牌、渠道和終端是OTC產(chǎn)品運作的不二法門。有了“第一桶金”，H藥業(yè)很快實施了第二步戰(zhàn)略，打廣告，樹品牌。隨著經(jīng)濟實力的增長，由五省衛(wèi)視聯(lián)動，到央視黃金段位；由明星代言，到娛樂營銷。

由于具有較好的終端基礎(chǔ)，廣告?zhèn)鞑デ∷迫缁⑻硪?。幾年的時間內(nèi)，H藥業(yè)由一個名不見經(jīng)傳的小廠，發(fā)展到逐漸為人所知，再到小有名氣，幾個產(chǎn)品品牌也漸漸地耳熟能詳，可謂“春風(fēng)得意馬蹄疾，小荷剛露尖尖角”。

第三步：密集分銷——“現(xiàn)金為王”。在利益驅(qū)動和品牌拉動下，隨著越來越多的商加盟，區(qū)域保護難度越來越大，企業(yè)幾經(jīng)控制，但收效甚微。既然堵不住，只有放開！由此進入密集分銷階段，所謂“密集分銷”就是人不分貴賤，地不分南北，現(xiàn)金為王，一視同仁。密集分銷的實施，為H藥業(yè)市場的迅速放大、品牌的迅速擴展發(fā)揮了重要作用，可謂“一紙突破天外天，品牌銷售雙豐收”。

【析】持續(xù)構(gòu)建核心競爭力是小普藥企業(yè)發(fā)展壯大的必由之路

H藥業(yè)從成功走向成功，其關(guān)鍵就在于：在有限的資源和能力下，堅持不斷地營銷創(chuàng)新，由“一招鮮”到“多招鮮”，甚至達到“招招鮮”的境界，從而不斷強化了企業(yè)的核心競爭力，保持長期的競爭優(yōu)勢。它的發(fā)展歷程告訴我們：只有不斷創(chuàng)新，持續(xù)構(gòu)建企業(yè)核心競爭力，才能保持長期的競爭優(yōu)勢，小普藥企業(yè)才能不斷地發(fā)展壯大。

基本競爭戰(zhàn)略是一種靜態(tài)思維，是將市場、競爭對手、消費者置于戰(zhàn)略設(shè)計流程的出發(fā)點上。差異化聚焦戰(zhàn)略“一招鮮”只能幫助小企業(yè)奠定短期生存的基礎(chǔ)，要想獲得長期的可持續(xù)的發(fā)展壯大，必須具備長期的競爭優(yōu)勢。而長期的競爭優(yōu)勢則必須做到“招招鮮”，必須通過不斷創(chuàng)新、不斷強化自身的核心競爭力方能實現(xiàn)。

第8篇：醫(yī)藥企業(yè)盈利能力分析范文

關(guān)鍵詞：化學(xué)藥行業(yè)中藥行業(yè)專利

專利對制藥行業(yè)的重要性

專利對制藥企業(yè)具有特別重要的意義。制藥行業(yè)是技術(shù)創(chuàng)新高度密集的行業(yè)，具有高研發(fā)投入、高風(fēng)險和高收益特點。一方面，從技術(shù)上講，還原解析一種藥品相對于研發(fā)來說難度要小得多，費用也低得多；另外一方面，藥物的成分還必須公開，告知醫(yī)生、患者以方便使用。這均導(dǎo)致新藥非常容易被模仿制造，專利因而成為保護新藥最有力的手段。當(dāng)前國際上的制藥巨頭都是依靠專利保護其領(lǐng)先地位，專利產(chǎn)品的銷售額占總銷售額的比重高達40％。DavidE•Webber（2003）的研究說明，相對于化學(xué)、石油、機械、金屬制品、冶金、電機、儀表、辦公設(shè)備、汽車、橡膠、紡織等其他行業(yè)，專利制度對制藥行業(yè)創(chuàng)新能力的保護最強。

在缺乏研發(fā)數(shù)據(jù)時，豐富的專利數(shù)據(jù)既可以作為企業(yè)層面技術(shù)創(chuàng)新活動的投入替代指標(biāo)，也可以作為產(chǎn)出替代指標(biāo)。專利指標(biāo)研究的權(quán)威Griliches（1990）指出，盡管存在各種困難，專利統(tǒng)計數(shù)據(jù)仍然是分析技術(shù)變化過程的一個獨一無二的指標(biāo)。在得不到詳細(xì)的研發(fā)數(shù)據(jù)時，目前專利數(shù)據(jù)至少能夠作為衡量公司間發(fā)明活動水平差異的一個替代指標(biāo)。在我國，上述結(jié)論有其特殊意義。我國企業(yè)的研發(fā)投入數(shù)據(jù)很難獲得，對于企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新研究，專利數(shù)據(jù)是不可多得的資源。利用企業(yè)層面的專利數(shù)據(jù)進行研究的嘗試，對我國企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新研究有著積極的意義。

我國制藥行業(yè)專利數(shù)據(jù)收集

醫(yī)藥專利數(shù)據(jù)雖然是公開的，但是要把專利數(shù)據(jù)變成可供研究使用的數(shù)據(jù)，還有不少障礙。企業(yè)實際控制的專利在專利庫中記在不同的申請機構(gòu)名稱下，比如其分支機構(gòu)的名稱、企業(yè)收購的其它企業(yè)的名稱、企業(yè)的原名（因為企業(yè)改制的原因，在我國企業(yè)更名的情況非常多）等等，甚至申請專利的分支機構(gòu)也會更名。但是，政府專利機構(gòu)收集的專利數(shù)據(jù)庫只是把每一個專利記入每一個申請人名稱下，不考慮申請人是否屬于相同實體，也不記錄更名、并購信息。

考慮到上市公司的年報、半年報以及上市材料都是向全社會公開的，信息的準(zhǔn)確度也比較有保證，本文以上市公司醫(yī)藥企業(yè)為樣本。由于多元化經(jīng)營對利用專利數(shù)據(jù)進行的研究有一定的負(fù)面影響（Griliches,1990），在選擇樣本時不考慮主業(yè)不夠突出的醫(yī)藥上市公司。企業(yè)樣本確定及專利數(shù)據(jù)收集的具體辦法是：

首先找出深滬交易所依據(jù)證監(jiān)會行業(yè)分類指引標(biāo)示的醫(yī)藥制造類公司，根據(jù)財務(wù)數(shù)據(jù)庫提供的信息，選擇“醫(yī)藥制造”業(yè)務(wù)上利潤和銷售收入兩項都占50%以上的公司，去除不穩(wěn)定因素（如主業(yè)變更），最后保留62家公司。然后，在中國國家食品藥品監(jiān)督管理局的網(wǎng)上數(shù)據(jù)庫（該數(shù)據(jù)庫區(qū)分中藥藥品和西藥）中查找各公司注冊的所有藥品，判斷該公司絕大多數(shù)藥品是中藥還是西藥，將該上市公司列入相應(yīng)行業(yè)。最后全部上市公司按行業(yè)分為化學(xué)制藥31家，中藥24家，混業(yè)經(jīng)營7家。為了方便對比研究，本文排除7家混業(yè)經(jīng)營上市公司。最后，以各上市公司母公司和2002年納入財務(wù)報表范圍的子公司為統(tǒng)計對象，在國家公開的專利數(shù)據(jù)庫中進行全面查詢，統(tǒng)計各公司3類專利的4年積累申請數(shù)。

我國制藥行業(yè)專利數(shù)據(jù)的比較分析

1993年到2002年間，化學(xué)藥和中藥兩個行業(yè)共55家上市公司共申請專利825件，其中發(fā)明專利248件（約占總數(shù)的30%），實用新型專利64件（約占總數(shù)的7.8%），外觀設(shè)計專利513件（占總數(shù)的62.2%）。按照專利類型和申請企業(yè)所在行業(yè)分類，55家樣本企業(yè)從1993年到2002年的專利申請信息統(tǒng)計如表1所示。

我國制藥企業(yè)專利申請以外觀設(shè)計為主，發(fā)明專利和實用新型數(shù)量較少

無論是化學(xué)藥行業(yè)還是中藥行業(yè)，外觀專利在全部申請專利中均占有一半以上，中藥企業(yè)甚至接近70%，平均每家中藥企業(yè)擁有14.29條外觀專利。化學(xué)藥行業(yè)和中藥行業(yè)實用新型專利分別占總申請數(shù)的7%和9%，比例相差不大。但是化學(xué)藥制造行業(yè)的發(fā)明專利占總專利申請數(shù)的39%，而中藥行業(yè)的發(fā)明專利申請比例只有25%的水平。

化學(xué)制藥企業(yè)各類專利申請都少于中藥企業(yè)

化學(xué)制藥行業(yè)平均每家企業(yè)在統(tǒng)計范圍內(nèi)只申請了5~6條外觀專利，而中藥行業(yè)企業(yè)的平均外觀設(shè)計專利申請是14.29條，專利申請遠遠比化學(xué)制藥行業(yè)活躍。對比平均每家企業(yè)申請的實用新型專利數(shù)量，化學(xué)制藥行業(yè)也和中藥行業(yè)有較大差距。

我國制藥企業(yè)平均專利申請水平低下

通過對樣本企業(yè)中位數(shù)的分析，發(fā)現(xiàn)我國制藥企業(yè)專利申請水平較低?；瘜W(xué)藥樣本企業(yè)的實用新型專利和外觀專利中位數(shù)均為0，發(fā)明專利為1，說明一半以上企業(yè)幾乎沒有專利申請行為。中藥樣本企業(yè)情況稍好一些，但是整體而言專利申請數(shù)量也非常少。專利數(shù)量平均數(shù)能夠達到15條，主要得益于少數(shù)樣本企業(yè)（如白云山、同仁堂）申請的專利數(shù)量非常多，是專利申請大戶，拉高了樣本企業(yè)整體平均水平。

制藥企業(yè)專利水平與業(yè)績的相關(guān)性分析

研究思路

為了考察制藥企業(yè)專利申請水平與企業(yè)績效的相關(guān)程度，采用方差分析方法。首先對化學(xué)藥樣本企業(yè)和中藥樣本企業(yè)按照專利類型和專利水平進行分組，然后用方差分析判斷組間財務(wù)數(shù)據(jù)有無顯著差異；最后對結(jié)果加以分析。

因為多數(shù)企業(yè)的專利申請數(shù)較低，每一次方差分析僅將樣本企業(yè)分為兩組。采用不同類型專利4年積累申請數(shù)的中位數(shù)為標(biāo)準(zhǔn)對企業(yè)進行分類，累計專利申請數(shù)小于中位數(shù)的企業(yè)稱為A組，累計的專利申請數(shù)大于中位數(shù)的企業(yè)成為B組（可以分別從發(fā)明專利、實用新型專利、外觀專利角度進行三次分組）。采用中位數(shù)作為分組指標(biāo)，主要是因為不管是哪個分行業(yè)、哪種專利申請，專利申請數(shù)為零的企業(yè)都不少，在分組時考慮平均數(shù)會被專利申請較多的企業(yè)拉高，專利申請多、但不是特別突出的企業(yè)容易分進低專利申請組。

方差分析結(jié)果及分析

在業(yè)績指標(biāo)確定上，本文擬與盈利能力和企業(yè)規(guī)模兩方面考察專利與企業(yè)業(yè)績的關(guān)系。本文選擇了7個有代表性的指標(biāo)進行方差分析。其中主營業(yè)務(wù)收入、利潤總額、主營業(yè)務(wù)利潤、主營業(yè)務(wù)利潤率和總資產(chǎn)收益率是代表企業(yè)盈利能力的5個指標(biāo)，而職工人數(shù)、資產(chǎn)總計是代表企業(yè)規(guī)模的2個指標(biāo)。對A組和B組企業(yè)2002年的各項財務(wù)指標(biāo)進行方差分析，結(jié)果如表2所示。

方差分析結(jié)果可以得出以下結(jié)論：

制藥行業(yè)的專利申請水平總體上與企業(yè)盈利性水平和規(guī)模正相關(guān)。統(tǒng)計表明，在10%以下置信水平，存在組間差異的指標(biāo)絕大多數(shù)都顯示B組均值顯著大于A組。本文選入的所有指標(biāo)都是正向指標(biāo)，指標(biāo)值大就說明企業(yè)盈利狀態(tài)好，規(guī)模大。因此，專利申請與企業(yè)績效和規(guī)模有著總體上的正向關(guān)系。

中藥行業(yè)的發(fā)明專利與企業(yè)盈利性顯著正相關(guān)，但是在化學(xué)制藥行業(yè)這一結(jié)論不成立。依照發(fā)明專利分組時，化學(xué)制藥行業(yè)的兩組沒有一種盈利性指標(biāo)和規(guī)模指標(biāo)有顯著差異；而中藥行業(yè)的兩組之間有利潤總額、總資產(chǎn)收益率2個盈利性指標(biāo)有顯著差異。但中藥企業(yè)在企業(yè)規(guī)模指標(biāo)上沒有顯著區(qū)別，更加印證了兩組中藥企業(yè)的盈利能力有顯著差異。

化學(xué)制藥行業(yè)實用新型專利與企業(yè)盈利性和規(guī)模均呈現(xiàn)顯著正相關(guān)，但是在中藥行業(yè)這一結(jié)論不成立。在依照實用新型專利對企業(yè)進行方差分析時，發(fā)現(xiàn)化學(xué)制藥行業(yè)B組在2個盈利性指標(biāo)（主營業(yè)務(wù)收入、主營業(yè)務(wù)利潤）和企業(yè)規(guī)模指標(biāo)（職工人數(shù)、資產(chǎn)總計）顯著高于A組，顯著性水平達到5%以上。

化學(xué)制藥行業(yè)外觀專利與企業(yè)盈利性和規(guī)模均呈現(xiàn)顯著正相關(guān)，但是在中藥行業(yè)這一結(jié)論不成立。在依照外觀設(shè)計專利對企業(yè)進行分組時，發(fā)現(xiàn)化學(xué)制藥行業(yè)外觀設(shè)計專利申請較多的B組有3個盈利性指標(biāo)非常顯著地優(yōu)于A組，這3個指標(biāo)分別是主營業(yè)務(wù)收入、主營業(yè)務(wù)利潤、主營業(yè)務(wù)利潤率。此外，表示企業(yè)規(guī)模的職工人數(shù)和資產(chǎn)總計指標(biāo)也非常顯著。中藥企業(yè)的兩組之間業(yè)績只有資產(chǎn)總計1個指標(biāo)存在較顯著差異，盈利性指標(biāo)差異均不顯著。

以上分析結(jié)論與我國化學(xué)藥和中藥現(xiàn)狀是吻合的。在化學(xué)藥行業(yè)，我國主要從事仿制制劑藥生產(chǎn)，尤其是原料藥的生產(chǎn)，自主研發(fā)的新藥非常少。例如，歐洲主要生產(chǎn)商已經(jīng)停止生產(chǎn)的四環(huán)素、氯霉素、土霉素、鏈霉素等原料藥產(chǎn)品，主要產(chǎn)地集中在我國。在缺乏研發(fā)能力，生產(chǎn)同質(zhì)化產(chǎn)品的情況下，基本競爭環(huán)節(jié)主要集中在生產(chǎn)環(huán)節(jié)和營銷環(huán)節(jié)。一方面，通過提高生產(chǎn)工藝水平，降低成本；另一方面，通過市場營銷提高客戶的品牌認(rèn)知度。實用新型專利和外觀設(shè)計專利正是通過提高這兩個環(huán)節(jié)的競爭力，提高了企業(yè)的業(yè)績。

而我國中醫(yī)藥行業(yè)與化學(xué)制藥行業(yè)的本質(zhì)區(qū)別就在于中藥行業(yè)擁有自主研發(fā)能力，以當(dāng)前資金與技術(shù)實力，中藥企業(yè)通過努力，有能力進行自主研發(fā)。像太極集團、同仁堂、成都地奧這些企業(yè)正是因為擁有自己的拳頭中成藥產(chǎn)品，取得了良好的收益，獲得快速成長。因此，體現(xiàn)新藥能力的發(fā)明專利與中藥企業(yè)的業(yè)績密切相關(guān)。

參考文獻：

第9篇：醫(yī)藥企業(yè)盈利能力分析范文

在美國，CVS藥品年銷售額高達200億美金，而在中國，全國醫(yī)藥連鎖“老大”的年銷售額也只不過5億多人民幣。如此天地之別，中國醫(yī)藥企業(yè)又怎能似井底之蛙般，躲在角落沾沾自喜呢!

以某品牌醫(yī)藥連鎖藥店(FL)為例，相信大家可以從中看到中國現(xiàn)今醫(yī)藥連鎖品牌經(jīng)營的悲壯與哀傷。

2000年的時候，F(xiàn)L大手筆投入，昂貴的店鋪租金似乎無法阻礙FL大展伸手，在廣州開始抒寫它的神話篇章，地鐵線如公元前、體育西、火車東站人流量頻繁的?？空军c均有FL神采飛揚的微笑。訓(xùn)練有素的一線銷售人員和連鎖經(jīng)營的統(tǒng)一采購、統(tǒng)一調(diào)配、統(tǒng)一質(zhì)量管理、統(tǒng)一財務(wù)核算、統(tǒng)一藥品價格等不二作法，三個試用門店一個月上百萬的營業(yè)收入，使FL初嘗到豐收的喜悅，甜甜的果實激起FL不顧一切的沖動，于是，公司高層決定將地鐵一號線全租下來（每個地鐵站開設(shè)一家分店），開始跑馬圈地，欲打造第一連鎖品牌。

事實也曾證明，F(xiàn)L高層的此項決定本身并沒有出現(xiàn)什么決策上的錯誤，只是，到2003年上半年，巨額虧損使FL不得不裁員和縮減規(guī)模，風(fēng)光的FL被迫撤出地鐵，沒有一個分店能幸免，最后只剩棠下的一家門店苦苦支撐……

不管暴利行業(yè)的評選名單如何變更，醫(yī)藥都能毫無愧色的榮登光榮榜，但一個品牌幾乎如流星般消逝在眼前，使我們不得不懷疑，F(xiàn)L為何沒能擺脫噩夢！

究其原因，不外乎如下：

濫開門店，抬升運營成本

一般情況下，多數(shù)人都會以為，門店開得越多，公司在進貨時，供貨商就會提供最為實惠的進貨價，其成本也就會對應(yīng)地降低，但醫(yī)藥連鎖成本的核算不只進貨這一項說了算。

由于FL有點急于求成，擴大豐收成果，竟不惜花巨資租用地鐵一號線所有站點，每個站點都開調(diào)分店的做法，使FL離地獄之門越行越近。

開設(shè)在地鐵站的分店，只有公元前、東山口、體育西、體育中心、火車東站、烈土陵園等人流量多的門店，能達到盈利，像西門口、農(nóng)講所、花地灣等較為偏靜處所，幾乎全部虧損，有時兩三個門店加在一起一天的銷售額還無法和公元前或是體育西一天的營業(yè)額相提并論，但卻消耗近乎三倍的房租、水電、員工工資……

大約半年之后，公司高層似乎覺察到了什么，開始在大幅裁員，除了幾個生意較旺的門店外，其余虧損店面員工全部縮減至最初的一半，然而，裁員并沒有給公司帶來利潤上的好轉(zhuǎn)，銷售額一直低迷，無法抬高。

其實，企業(yè)在最初的盈利之后，往往就會思考如何擴張，但擴張之路還是要選擇適當(dāng)時機，天時、地利、人和三者齊備，才有決勝千里的勝算。

FL在選擇擴張時，只考慮天時，對地利與人和兩者都欠缺深思熟慮。

并不是每個地鐵站人流量都會特別集中，流動量大，在那些虧損的門店，就是因為往返人流稀少，購物者自然也就相應(yīng)地減少，每天的營業(yè)額就很難提得上去，而相同的門面租金、水電、員工工資等消耗更是加重了虧損的重度。

因此，醫(yī)藥連鎖品牌在選擇跑馬圈地的時候，深入市場調(diào)查，研究分析，做好開店前選址工作是最為關(guān)鍵之事，稍有馬虎，很有可能一失足成千古恨！

管理混亂成品牌發(fā)展“毒瘤”

FL自從在地鐵一號線全線鋪開門店后，公司領(lǐng)導(dǎo)層在其管理上就開始有所松懈，導(dǎo)致門店營業(yè)額的60％左右被流進私人口袋，富了主管經(jīng)理，苦了公司與一線銷售員工。

相信大家還記得那場突如其來的“非典”吧?！胺堑洹痹斐砂逅{根、抗病毒口服液等藥品奇缺身價倍增，市面上曾傳聞一盒抗病毒曾賣出上百元的高價，酒精、消毒液等也開始順風(fēng)順?biāo)奶Ц呱韮r…… 對于醫(yī)藥零售業(yè)來說，藥品如此走俏市場真是百年難得一遇，許多醫(yī)藥類上市公司也借此紅火了一把。但是FL公司在此段時間卻沒多少現(xiàn)金入公司財務(wù)庫，難道是FL后知后覺嗎？

據(jù)FL一線營業(yè)員透露，公司在“非典”期間，主管經(jīng)理伙同公司財務(wù)，私自從廠家進貨，高價售出后按一定比例私分了事。如此重大新聞，為何公司高層無法得知半分，這可得益于主管經(jīng)理的的“英明”。

FL各門店所進與銷售的藥品都是存在公司數(shù)據(jù)庫的，想要了解情況只需進入后臺，就一目了然，但主管經(jīng)理是 “上有政策，下就有對策”，嚴(yán)歷吩咐各門店營業(yè)員，不得將這批走俏藥品的進貨量及銷售情況錄入公司電腦，而作為公司最底層的職員，平常見到公司高層人員的機會是少之又少，加上主管經(jīng)理的言語間明藏暗示不得向公司高層透露分毫，只好心里暗嘆……

也許，不止“非典”時出現(xiàn)這種情況，很多時候當(dāng)某種藥品銷量好時，主管經(jīng)理都有可能不通過公司采購部門，要不怎么會在這次表現(xiàn)得如此輕車就熟呢！

經(jīng)調(diào)查，不止FL出現(xiàn)這種情況，在許多連鎖品牌店里，營業(yè)員似乎都已習(xí)慣主管經(jīng)理的這種做法，只是高層領(lǐng)導(dǎo)永遠無法知道，他們最為信任的主管經(jīng)理竟是“欺下瞞上”。

連鎖品牌在做大做強的同時，其公司管理一定要堅固如銅墻，管理上的點點漏洞就如滴水穿石，很有可能葬送企業(yè)的整個未來。目前許多公司都存在這方面的不完善之舉，為公司長遠發(fā)展，各公司高層領(lǐng)導(dǎo)需及時整頓公司內(nèi)部，完善企業(yè)管理制度，多到公司基層查訪，掌握最新動態(tài)，解決實際問題，奠定發(fā)展基石。

價格機制定勝負(fù)

一個品牌的成長，不論怎樣小心翼翼，或多或少地會將價格機制擺在首要位置，但是FL在它的整個歷程里，藥品價格嚴(yán)重脫離市場運行規(guī)律，違反了市場經(jīng)濟運行原則。

從2000年FL試運營到它退出舞臺，前后幾年的時間里，各門店所銷售的藥品價格始終在一個位置徘徊，不愿拉低售價給了FL最致命的溫柔一刀。

營業(yè)員在與顧客打交道中，聽得最多的一句話是，“你們藥品怎么還賣這么貴，不是都降價了嗎？！”面對消費者的質(zhì)疑，營業(yè)員心中有數(shù)，只是這是公司高層的決定，也只能深表無奈。

三年后的價格定位與三年前的價格定位在同一個水平面上，面對，藥品管理局下發(fā)的藥品調(diào)價通知，公司推脫為沒收到文件。