籌資風(fēng)險(xiǎn)的含義精選(九篇)
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第1篇：籌資風(fēng)險(xiǎn)的含義范文
關(guān)鍵詞：企業(yè)；籌資風(fēng)險(xiǎn)；內(nèi)部控制
中圖分類(lèi)號(hào)：F275 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2014）06-0-02
一、引言
籌資風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)涵籌資風(fēng)險(xiǎn)一般指與企業(yè)籌資相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)，一般是指由于資金供需問(wèn)題、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境等變化因素的，企業(yè)借入資金籌集給財(cái)務(wù)運(yùn)行帶來(lái)的不確定性。它有負(fù)債籌資造成企業(yè)持有者減少收益的可能以及負(fù)債籌資可能造成企業(yè)資金匱乏甚至破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)兩層含義。按照不同的籌資風(fēng)險(xiǎn)成因，負(fù)債籌資風(fēng)險(xiǎn)可以分為收支性籌資風(fēng)險(xiǎn)和現(xiàn)金性籌資風(fēng)險(xiǎn)。現(xiàn)金性籌資風(fēng)險(xiǎn)指因?yàn)榱魅氍F(xiàn)金、短缺現(xiàn)金的結(jié)構(gòu)期間與債務(wù)的期限結(jié)構(gòu)不相匹配而導(dǎo)致的一種支付風(fēng)險(xiǎn)。其根源產(chǎn)生在于企業(yè)不當(dāng)?shù)睦碡?cái)方式，使現(xiàn)金執(zhí)行不力或預(yù)算安排不妥造成支付危機(jī)。此外，在不合理安資本結(jié)構(gòu)排、搭配不好債務(wù)期限結(jié)構(gòu)時(shí)也會(huì)引發(fā)企業(yè)在某段時(shí)間的償債高峰風(fēng)險(xiǎn)。收支性籌資風(fēng)險(xiǎn)指企業(yè)在支高于收的情況下形成到期無(wú)力償還本息債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)，這種風(fēng)險(xiǎn)具有整體性。
二、籌資風(fēng)險(xiǎn)的含義企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)的含義
企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)也就是一種籌資風(fēng)險(xiǎn)，是資金的借進(jìn)的企業(yè)帶來(lái)不確定性給財(cái)務(wù)成果。大多數(shù)企業(yè)資金的籌集就是為了使生產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大，讓經(jīng)濟(jì)效益得到提高，從而使財(cái)務(wù)管理得以實(shí)現(xiàn)目標(biāo)。企業(yè)進(jìn)行籌資為了取得的經(jīng)濟(jì)效益更多，籌資因?yàn)橐雌谶€本付息，所以負(fù)擔(dān)必然會(huì)增加。由于都各種因素都具有不確定性，比如企業(yè)借款利息率和資金利潤(rùn)率，從而會(huì)造成借款利息率低于或高于企業(yè)資金利潤(rùn)率。
如果企業(yè)有正確的決策，具備有效的管理，就可以讓其經(jīng)營(yíng)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)。但立足于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的基點(diǎn)，也隨著瞬息萬(wàn)變的市場(chǎng)行情，日益激烈的競(jìng)爭(zhēng)在企業(yè)之間的鼓動(dòng)，都能夠成為失誤決策的原因。失當(dāng)?shù)墓芾泶胧?，使得資金的籌集使用具有不確定性的效益，由此籌資風(fēng)險(xiǎn)便產(chǎn)生了。
三、基于內(nèi)控角度的企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)成因分析
1.負(fù)債籌資風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)因
籌資方式目前不能夠正確地選擇，我國(guó)企業(yè)主要采用有發(fā)行股票、商業(yè)信用、融資租賃、銀行貸款和發(fā)行債券等籌資方式?；I資方式的不同在時(shí)間的差異各自的優(yōu)點(diǎn)與弊端也不同，如果不恰當(dāng)?shù)剡x擇，企業(yè)的額外費(fèi)用就會(huì)增加，企業(yè)應(yīng)得的利益就會(huì)減少，企業(yè)資金的周轉(zhuǎn)也會(huì)受到影響，逐步形成了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
2.不合理的資金結(jié)構(gòu)：
不合理的資金結(jié)構(gòu)，企業(yè)過(guò)高負(fù)債率的資金結(jié)構(gòu)，不但使企業(yè)的償債能力受到影響，還會(huì)改變自有資金收益率或每股收益的變動(dòng)程度。相對(duì)來(lái)言，負(fù)債率資產(chǎn)更能夠大概體現(xiàn)與資金結(jié)構(gòu)相關(guān)的籌資風(fēng)險(xiǎn)。它不僅是一種理財(cái)不當(dāng)造成的支付風(fēng)險(xiǎn)，更主要是由于企業(yè)經(jīng)營(yíng)不當(dāng)造成的凈產(chǎn)量總量減少所致。出現(xiàn)收支性籌資風(fēng)險(xiǎn)不僅將使債權(quán)人的權(quán)益受到威脅，而且將使企業(yè)所有者面臨更大的風(fēng)險(xiǎn)和壓力。因此它又是一種終極風(fēng)險(xiǎn)，其風(fēng)險(xiǎn)的進(jìn)一步延伸會(huì)導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。
四、基于內(nèi)控角度的企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避
1.企業(yè)內(nèi)部預(yù)計(jì)問(wèn)題
企業(yè)資金運(yùn)轉(zhuǎn)是一種籌資活動(dòng)，也是整個(gè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的基礎(chǔ)，因此需要充分估計(jì)籌資成本潛在風(fēng)險(xiǎn)，才可以讓籌資操作實(shí)行。 資金籌集來(lái)源主要有如銀行貸款、發(fā)行債券等借入資金；如發(fā)行股票、留存收益和增資等所有者投入資金的兩大類(lèi)，因此根據(jù)企業(yè)的特點(diǎn)進(jìn)行適合的籌資渠道選擇，是企業(yè)考慮的首要問(wèn)題。
所有者投入資金的風(fēng)險(xiǎn)即股東方回收投資的風(fēng)險(xiǎn)。作為股東方主要有兩種投資目的：收益性投資和戰(zhàn)略性投資。前者對(duì)內(nèi)部報(bào)酬率和投資回收期都有較高的要求提出。因此企業(yè)必須要從這兩點(diǎn)的預(yù)期實(shí)現(xiàn)水平上考慮融資，；后者作為股東方戰(zhàn)略的需要和整體規(guī)劃布局，能夠忍受企業(yè)較長(zhǎng)的投資回收期和前期的虧損，但其投資具有極強(qiáng)的針對(duì)性。
2.借入資金的風(fēng)險(xiǎn)
借入資金包括長(zhǎng)期借款、發(fā)行債券、短期借款等，主要表現(xiàn)為產(chǎn)生以下幾點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)的因素。 企業(yè)借入資金利息率與投資利潤(rùn)率的風(fēng)險(xiǎn)不確定性。由于企業(yè)不確定借入資金利息率與投資利潤(rùn)率，當(dāng)企業(yè)的借入資金利息率低于投資利潤(rùn)率時(shí)，企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿的作用會(huì)使使用借入資金收益。但是當(dāng)企業(yè)的借入資金利息率高于投資利潤(rùn)率時(shí)，借入資金的使用會(huì)對(duì)企業(yè)造成虧損，會(huì)因嚴(yán)重的資不抵債而破產(chǎn)。
籌集資金時(shí)，企業(yè)增加利率會(huì)使企業(yè)的資金增加成本，企業(yè)經(jīng)營(yíng)成本的負(fù)擔(dān)越發(fā)增多，因此企業(yè)所面對(duì)的籌資風(fēng)險(xiǎn)較大。自有資金與借入資金的比例，以及長(zhǎng)短期借款的比例等是負(fù)債結(jié)構(gòu)。如果借款利息率高于投資利潤(rùn)率，企業(yè)越多負(fù)債，企業(yè)就越少權(quán)益資本收益率，甚至在嚴(yán)重時(shí)出現(xiàn)虧損。
3.第企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預(yù)期的實(shí)現(xiàn)情況
企業(yè)的借款需要投資活動(dòng)或經(jīng)營(yíng)活動(dòng)形成的現(xiàn)金去償還凈流入，因而如果經(jīng)營(yíng)活動(dòng)達(dá)不到預(yù)期或者失敗，將在遇到償還本金和利息上的困難，甚至?xí)蛸Y不抵債破產(chǎn)。此外由于日元、歐元等有較頻的匯率波動(dòng)，屬于波幅較大類(lèi)幣種，因此選擇貸款幣種時(shí)，一方面考慮外幣本身的貸款利率，同時(shí)應(yīng)盡量避免日元和歐元的貸款，以此規(guī)避外幣的風(fēng)險(xiǎn)。所以還有借款幣種差異的風(fēng)險(xiǎn)，主要風(fēng)險(xiǎn)是匯率，匯率風(fēng)險(xiǎn)主要指的是企業(yè)經(jīng)營(yíng)貨幣收入不匹配與外債償還債務(wù)貨幣的支出幣種，在未清償外債債務(wù)前，由于匯率浮漲而產(chǎn)生增減償債成本的風(fēng)險(xiǎn)。主要表現(xiàn)為升值支出貨幣或貶值收入貨幣導(dǎo)致借用外債單位的增加償債成本。
五、基于內(nèi)控角度的企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)的控制和調(diào)整
1.企業(yè)首先應(yīng)該樹(shù)立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)
面臨各種風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)在經(jīng)營(yíng)中都是難以避免的，因此從業(yè)人員和管理企業(yè)的人都必須樹(shù)立防范風(fēng)險(xiǎn)和發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí)。在日常工作中要保持明確且科學(xué)的警覺(jué)性來(lái)預(yù)測(cè)、防范風(fēng)險(xiǎn)，并應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)采取有效的措施，盡量降低給企業(yè)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)造成的損失。
2.建立風(fēng)險(xiǎn)管控制額度
企業(yè)由自身情況出發(fā)，來(lái)制定控制籌資風(fēng)險(xiǎn)管的額度，在其中對(duì)崗位劃分職責(zé)和籌資額度要作出具體規(guī)定。制度建設(shè)中主要應(yīng)該考慮企業(yè)戰(zhàn)略和規(guī)劃目標(biāo)以及籌資的方式，和是否一致于公司的戰(zhàn)略目標(biāo)等因素。
3.利用財(cái)務(wù)分析對(duì)企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理
流動(dòng)比率是企業(yè)流動(dòng)負(fù)債和流動(dòng)資產(chǎn)的比率，流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債為其計(jì)算公式。這項(xiàng)指標(biāo)是企業(yè)短期償債能力的反映，越大的流動(dòng)比率闡述了企業(yè)有越強(qiáng)的短期償債能力，但是如果過(guò)大，說(shuō)明企業(yè)沒(méi)有充分利用資金，這就是第一點(diǎn)，流動(dòng)比率。 指資產(chǎn)和債務(wù)、凈資產(chǎn)之間的關(guān)系是負(fù)債比率，他體現(xiàn)了企業(yè)償還債務(wù)能力，包括產(chǎn)權(quán)比例、資產(chǎn)負(fù)債率、已獲利息倍數(shù)等，這是第三點(diǎn)，負(fù)債比率。
第一，加強(qiáng)管理現(xiàn)金流動(dòng)。首先要對(duì)收付款項(xiàng)加強(qiáng)管理，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期盡量縮短，對(duì)于各項(xiàng)應(yīng)付款項(xiàng)提前做好資金使用計(jì)劃，保證付款資金的及時(shí)性，同時(shí)盡量減少貸款額度，延遲貸款日期；同時(shí)要充分考慮利息支付賬戶的充足性，以此保證公司銀行的信用度；對(duì)于到期貸款，提前做好還款計(jì)劃等等。在付款過(guò)程中還可適當(dāng)輔以其他金融工具，因此降低公司的資金成本。
第二，利用財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)衡量財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小。適度利用財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)會(huì)給企業(yè)帶來(lái)財(cái)務(wù)杠桿利益，但是如果舉債過(guò)多，會(huì)增加財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因此應(yīng)密切關(guān)注財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小，利用財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)對(duì)其進(jìn)行衡量，并進(jìn)行有效控制貸款應(yīng)用項(xiàng)目后續(xù)跟蹤管理。對(duì)于項(xiàng)目貸款，要對(duì)其項(xiàng)目進(jìn)行定期的后續(xù)評(píng)價(jià)，一旦其經(jīng)營(yíng)形勢(shì)或有充分證據(jù)證明其已經(jīng)嚴(yán)重偏離項(xiàng)目的預(yù)期或?qū)⒊^(guò)企業(yè)可以承受的壓力，應(yīng)立即采取有效措施，如確實(shí)無(wú)法阻止項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)的進(jìn)一步惡化，應(yīng)即刻終止該項(xiàng)目，以此避免給股東方或企業(yè)造成進(jìn)一步的損失。
結(jié)語(yǔ)
企業(yè)正常經(jīng)營(yíng)行為的一類(lèi)是籌資活動(dòng)，它充分地調(diào)動(dòng)了企業(yè)的內(nèi)控管理作用。能夠使籌資活動(dòng)中的風(fēng)險(xiǎn)有效地降低，快速穩(wěn)步促進(jìn)企業(yè)發(fā)展。本文介紹了企業(yè)籌資活動(dòng)的存在的風(fēng)險(xiǎn)和概念，籌資風(fēng)險(xiǎn)的成因從內(nèi)控管理的角度進(jìn)行分析，并提出調(diào)節(jié)企業(yè)籌資活動(dòng)利用內(nèi)控管理方式的有效措施。財(cái)務(wù)存在風(fēng)險(xiǎn)因素對(duì)一個(gè)企業(yè)的生存發(fā)展影響重大。它給企業(yè)在盈利時(shí)，既可以帶來(lái)財(cái)務(wù)杠桿的正面效應(yīng)，使一定百分比利潤(rùn)提高的情況下，股東的權(quán)益提高得到更大程度，從而實(shí)現(xiàn)股東最大化利益的現(xiàn)代企業(yè)目標(biāo)。與此一致，它也可以當(dāng)企業(yè)下降利潤(rùn)時(shí)，因存在固定支出而帶來(lái)的財(cái)務(wù)壓力更大給企業(yè)，從而提升企業(yè)的破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)?？偟膩?lái)說(shuō)，對(duì)一個(gè)企業(yè)來(lái)說(shuō)，存在財(cái)務(wù)杠桿是一把“雙刃劍”懸在頭頂。財(cái)務(wù)杠桿如何使用并控制好，使財(cái)務(wù)杠桿降到消極效應(yīng)最低，以最大的限度取得這個(gè)財(cái)務(wù)問(wèn)題鎖定喊聲的積極效應(yīng)。
參考文獻(xiàn)：
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第2篇：籌資風(fēng)險(xiǎn)的含義范文
關(guān)鍵詞：籌資；籌資風(fēng)險(xiǎn)；防范措施
中圖分類(lèi)號(hào)：F27 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A
原標(biāo)題：淺談籌資風(fēng)險(xiǎn)及防范措施
收錄日期：2012年6月3日
一、企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)的含義及特征
（一）企業(yè)籌資。是指企業(yè)根據(jù)其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、對(duì)外投資以及調(diào)整資本結(jié)構(gòu)等需要，通過(guò)一定的渠道，采取適當(dāng)?shù)姆绞?。獲得所需要資金的一種行為?；I資活動(dòng)是一個(gè)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的起點(diǎn)。
（二）企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)又稱財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。它是指企業(yè)因借入資金而給財(cái)務(wù)成果帶來(lái)的不確定性，一般企業(yè)籌集資金的主要目的是為了擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模，提高經(jīng)濟(jì)效益，從而實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)。企業(yè)為了取得更多的經(jīng)濟(jì)效益而進(jìn)行籌資，必然會(huì)增加按期還本付息的籌資負(fù)擔(dān)。由于企業(yè)資金利率和借款利息率都具有不確定性，從而會(huì)使企業(yè)資金利潤(rùn)率可能高于或低于借款利息率。如果企業(yè)決策正確，管理有效，就可以實(shí)現(xiàn)其經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。但在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，由于市場(chǎng)行情的瞬息萬(wàn)變，企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，都可導(dǎo)致決策失誤，管理措施失當(dāng)，從而使得籌集資金的使用效益具有很大的不確定性，由此產(chǎn)生了籌資風(fēng)險(xiǎn)。
（三）籌資風(fēng)險(xiǎn)的特征
1、客觀性。籌資風(fēng)險(xiǎn)根源于企業(yè)內(nèi)外環(huán)境及一些難以預(yù)料或無(wú)法控制的因素，這些因素是客觀存在的，決定了市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)是不以人的意志為轉(zhuǎn)移而客觀存在的。也就是說(shuō)，風(fēng)險(xiǎn)的存在是無(wú)法回避和消除的，只能通過(guò)各種手段和方法來(lái)應(yīng)對(duì)，從而減輕或避免費(fèi)用、損失的發(fā)生。
2、不確定性。籌資風(fēng)險(xiǎn)在一定條件下、一定時(shí)期內(nèi)具有可變性，即是否發(fā)生，何時(shí)、何地發(fā)生以及發(fā)生的范圍和影響程度等是一種偶然的、不確定的結(jié)果。
3、可控性。籌資風(fēng)險(xiǎn)具有不確定性，但它的發(fā)生并不是純粹的“意外”，而是有一定規(guī)律可循的。企業(yè)可以根據(jù)以往類(lèi)似事件的統(tǒng)計(jì)資料及其他相關(guān)信息，運(yùn)用一定的技術(shù)方法，對(duì)可能產(chǎn)生的籌資風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生時(shí)間、范圍和程度進(jìn)行預(yù)測(cè)，并采取相關(guān)的措施防范和控制。
4、雙重性?；I資風(fēng)險(xiǎn)具有兩面性，既可以帶來(lái)財(cái)務(wù)杠桿利益，又可能引起籌資風(fēng)險(xiǎn)，是一把雙刃劍。而且風(fēng)險(xiǎn)與收益成正比例關(guān)系，風(fēng)險(xiǎn)越大收益越高，風(fēng)險(xiǎn)越小收益越低。
二、企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)的成因
企業(yè)要想籌措資金，也會(huì)使企業(yè)負(fù)債，負(fù)債經(jīng)營(yíng)可以提高企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力，擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，使企業(yè)得到財(cái)務(wù)杠桿效益，獲得節(jié)稅效益，減少貨幣貶值的損失，降低綜合資金成本；同時(shí)，負(fù)債經(jīng)營(yíng)也增加了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)要樹(shù)立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，建立有效的風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制，保持合理的資產(chǎn)負(fù)債率，制定出合理的負(fù)債財(cái)務(wù)計(jì)劃；對(duì)于籌集外資帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)從預(yù)測(cè)匯率變動(dòng)的趨勢(shì)入手，制定外匯風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略。因負(fù)債而引起的風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)都不能回避的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題。
（一）籌資風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)因分析
1、負(fù)債規(guī)模過(guò)大。企業(yè)負(fù)債規(guī)模大，則利息費(fèi)用支出增加，由于收益降低而導(dǎo)致喪失償付能力或破產(chǎn)的可能性也增大。同時(shí)，負(fù)債比重越高，企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)［=息稅前利潤(rùn)÷（息稅前利潤(rùn)-利息）］越大，股東收益變化的幅度也越大。所以，負(fù)債規(guī)模越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大。
2、資本結(jié)構(gòu)不當(dāng)。是指企業(yè)資本總額中自有資本和借入資本比例不恰當(dāng)對(duì)收益產(chǎn)生負(fù)面影響而形成的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)借入資本比例越大，資產(chǎn)負(fù)債率越高，財(cái)務(wù)杠桿利益越大，伴隨其產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也就越大。合理地利用債務(wù)融資、配比好債務(wù)資本與權(quán)益資本之間的比例關(guān)系，對(duì)于企業(yè)降低綜合資本成本、獲取財(cái)務(wù)杠桿利益和降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是非常關(guān)鍵的。
3、籌資方式選擇不當(dāng)。目前可供企業(yè)選擇的籌資方式主要有銀行貸款、發(fā)行股票、發(fā)行債券、融資租賃和商業(yè)信用。不同的籌資方式在不同的時(shí)間會(huì)有各自的優(yōu)點(diǎn)與弊端，如果選擇不恰當(dāng)，就會(huì)增加企業(yè)的額外費(fèi)用，減少企業(yè)的應(yīng)得利益，影響企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)而形成財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
4、負(fù)債的利息率。在同樣負(fù)債規(guī)模的條件下，負(fù)債的利息率越高，企業(yè)所負(fù)擔(dān)的利息費(fèi)用支出就越多，企業(yè)破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)也就越大。同時(shí)，負(fù)債的利息率對(duì)股東收益的變動(dòng)幅度也有較大影響。因?yàn)樵谙⒍惽袄麧?rùn)一定的條件下，負(fù)債的利息率越高，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，股東收益受影響的程度也越大。
5、信用交易策略不當(dāng)。在現(xiàn)代社會(huì)中，企業(yè)間廣泛存在著商業(yè)信用。如果對(duì)往來(lái)企業(yè)資信評(píng)估不夠全面而采取了信用期限較長(zhǎng)的收款政策，就會(huì)使大批應(yīng)收賬款長(zhǎng)期掛賬。若沒(méi)有切實(shí)、有效的催收措施，企業(yè)就會(huì)缺乏足夠的流動(dòng)資金來(lái)進(jìn)行再投資或償還自己的到期債務(wù)，從而增加企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
6、負(fù)債期限結(jié)構(gòu)不當(dāng)。這一方面是指短期負(fù)債和長(zhǎng)期負(fù)債的安排；另一方面是指取得資金和償還負(fù)債的時(shí)間安排。如果負(fù)債期限結(jié)構(gòu)安排不合理，如應(yīng)籌集長(zhǎng)期資金卻采用了短期借款，或者應(yīng)籌集短期資金卻采用了長(zhǎng)期借款，則會(huì)增加企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)。所以，在舉債時(shí)也要考慮債務(wù)到期的時(shí)間安排及舉債方式的選擇，使企業(yè)在債務(wù)償還期不至于因資金周轉(zhuǎn)出現(xiàn)困難而無(wú)法償還到期債務(wù)。
（二）籌資風(fēng)險(xiǎn)的外因分析
第3篇：籌資風(fēng)險(xiǎn)的含義范文
關(guān)鍵詞：籌資風(fēng)險(xiǎn)；成因；防控措施在商品經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)要想發(fā)展，必然離不開(kāi)資金，現(xiàn)在的籌資渠道和方式也多種多樣，企業(yè)可以通過(guò)發(fā)行股票、發(fā)行債券、吸收直接投資等方式籌集資金。由于社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不確定性，就會(huì)形成籌資風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)的存在是客觀的，但不意味著這是無(wú)法控制的，對(duì)財(cái)務(wù)活動(dòng)進(jìn)行控制和分析，就可以采取相應(yīng)的措施來(lái)防范風(fēng)險(xiǎn)。
1.籌資風(fēng)險(xiǎn)的含義
企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)是指與企業(yè)籌集資金相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)，一般指企業(yè)由于使用負(fù)債籌資時(shí)，因?yàn)橘Y金供需情況和宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境等因素的變化而使企業(yè)可能喪失的償債能力，最終可能導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。
2.企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)的成因分析
2.1 內(nèi)因分析
第一，負(fù)債規(guī)模過(guò)大。如果企業(yè)負(fù)債規(guī)模大了，那么利息成本就會(huì)提高，如果企業(yè)收益狀況不佳，企業(yè)可能沒(méi)有能力進(jìn)行償還貸款甚至?xí)斐善飘a(chǎn)。另外，負(fù)債越多，就會(huì)提高企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)，股東收益就越不穩(wěn)定。所以，負(fù)債規(guī)模越大，籌資風(fēng)險(xiǎn)也越大。
第二，公司負(fù)債的結(jié)構(gòu)，即借入資金和自有資金比例的確定是否適當(dāng)。根據(jù)財(cái)務(wù)杠桿作用，當(dāng)利息率小于企業(yè)的投資利潤(rùn)率時(shí)，企業(yè)會(huì)借入更多的資本，負(fù)債規(guī)模就會(huì)增大，一定程度上提高借入資金與自有資金之間的比率，促進(jìn)企業(yè)權(quán)益資本收益率的提高。若負(fù)債規(guī)模一定時(shí)，債務(wù)期限的安排是否合理，也會(huì)影響企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)。
其三，利率變動(dòng)的影響。由于利率不是固定不變的，利率的波動(dòng)也會(huì)給企業(yè)籌資帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)國(guó)家實(shí)行緊縮的財(cái)政政策和貨幣政策時(shí)，就會(huì)導(dǎo)致貨幣供應(yīng)量的減少，貸款的利率提高，此時(shí)企業(yè)進(jìn)行籌資，資金成本就較高，企業(yè)要承擔(dān)的經(jīng)營(yíng)成本也會(huì)相應(yīng)提高，加大了企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)。
2.2 外因分析
首先是經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。如果一個(gè)企業(yè)采用股票與負(fù)債籌資時(shí)，由于財(cái)務(wù)杠桿對(duì)股東收益的擴(kuò)張性作用，股東收益就會(huì)更加不穩(wěn)定，那么和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)相比要承受的風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)更大，籌資風(fēng)險(xiǎn)就是這個(gè)差額。如果企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況不佳，所得利潤(rùn)沒(méi)有超過(guò)利息費(fèi)用，那么不僅僅股東不會(huì)獲得收益，股東還需要?jiǎng)佑霉杀具€償還利息，甚至有可能因?yàn)槠髽I(yè)償債能力不夠而被迫破產(chǎn)。
其次是預(yù)期現(xiàn)金流入量和資產(chǎn)的流動(dòng)性。企業(yè)現(xiàn)實(shí)的償債能力可以由現(xiàn)金流入量反映出來(lái)，潛在的償債能力則受到資產(chǎn)的流動(dòng)性的影響。一個(gè)企業(yè)如果實(shí)行了錯(cuò)誤的投資決策，或者信用政策過(guò)寬，現(xiàn)金流入量不夠及時(shí)就不能按約定償還貸款本息，這樣就會(huì)給企業(yè)帶來(lái)財(cái)務(wù)危機(jī)。
最后是金融市場(chǎng)。企業(yè)的經(jīng)營(yíng)離不開(kāi)金融市場(chǎng)，企業(yè)通過(guò)金融市場(chǎng)進(jìn)行資金籌集，進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營(yíng)，其融資時(shí)的負(fù)債利息率并不是固定的，也就是說(shuō)金融市場(chǎng)利率、匯率都是變動(dòng)的，其高低程度和金融市場(chǎng)的資金供求具有直接的聯(lián)系，這些都是導(dǎo)致企業(yè)產(chǎn)生籌資風(fēng)險(xiǎn)的因素。
3.企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避與防控措施
3.1 確定籌資規(guī)模的適當(dāng)性
企業(yè)的籌資規(guī)模要適當(dāng)，在籌集資金之前，企業(yè)應(yīng)當(dāng)選擇某種合適的方法預(yù)測(cè)資金需求量，那么企業(yè)就應(yīng)該盡量以這個(gè)數(shù)據(jù)來(lái)籌資，這樣既能滿足生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的需要，又不會(huì)出現(xiàn)資金閑置。企業(yè)的財(cái)務(wù)人員應(yīng)該要認(rèn)真地分析科研、生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)狀況，采用相應(yīng)的方法，對(duì)企業(yè)的資金需要量進(jìn)行預(yù)測(cè)，確定合理的籌資規(guī)模。要積極的從企業(yè)現(xiàn)實(shí)的經(jīng)營(yíng)情況出發(fā)，合理制定負(fù)債總額的比例，努力實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)壓力較小的負(fù)債額度，最大發(fā)揮負(fù)債經(jīng)營(yíng)的杠桿作用；同時(shí)有效降低或規(guī)避因負(fù)債總額的比例問(wèn)題所引起的籌資風(fēng)險(xiǎn)，更好的優(yōu)化企業(yè)資源，促進(jìn)企業(yè)發(fā)展。
3.2 選擇最佳的資金期限
按照資金的預(yù)計(jì)使用期限，籌資行為可將分為短期籌資和長(zhǎng)期籌資兩種。因?yàn)殚L(zhǎng)、短期籌資都各有所長(zhǎng)，由此可見(jiàn)，企業(yè)應(yīng)當(dāng)以保證資金流動(dòng)性為目的，利用短期籌資和長(zhǎng)期籌資的優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，合理制定不同組合來(lái)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)選擇最佳的資金籌資方式，能夠有效的減輕企業(yè)壓力，優(yōu)化資源的配置，減少浪費(fèi)與資產(chǎn)的閑置，同時(shí)更好的規(guī)避企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)進(jìn)行資金籌集時(shí)，企業(yè)要根據(jù)不同的資金籌集方式，有效計(jì)算并確定資金的時(shí)間價(jià)值，以此來(lái)統(tǒng)籌規(guī)劃、合理安排企業(yè)的資產(chǎn)與資源，積極有效地避免因資金過(guò)早籌集完成而造成的企業(yè)資產(chǎn)閑置和因資金籌集滯后而帶來(lái)的不良影響。
3.3 確定籌資方式的合理性
籌資方式不同，公司的資金成本也會(huì)有高低之分。企業(yè)就要針對(duì)各種籌資方式進(jìn)行對(duì)比和分析，從中選擇比較合理可行的籌資方式，確定合理的資金結(jié)構(gòu)，將企業(yè)的成本降到最低，風(fēng)險(xiǎn)也就相對(duì)減少。倘若采用了較高的負(fù)債籌資，銀行的貸款數(shù)額也較多，發(fā)行的債券數(shù)量過(guò)高，導(dǎo)致所有者權(quán)益總額過(guò)低，公司的籌資風(fēng)險(xiǎn)增大。適當(dāng)?shù)睦脗鶆?wù)資金的確可以降低公司的籌資成本，利息抵稅效用，可以節(jié)約稅收，還可以降低綜合資金成本，因?yàn)橄啾戎?，債?wù)的資金成本一般低于權(quán)益資本成本。
3.4 建立高效的風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)
首先，企業(yè)的管理人員要提高風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。對(duì)于企業(yè)經(jīng)營(yíng)者，應(yīng)當(dāng)逐步培養(yǎng)其風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，盡快掌握規(guī)范、科學(xué)的應(yīng)對(duì)措施。企業(yè)的財(cái)務(wù)管理人員，密切關(guān)注公司的動(dòng)態(tài)現(xiàn)金流，避免過(guò)度籌資。
其次，企業(yè)要提高經(jīng)營(yíng)水平，增加自有資金的比例。從長(zhǎng)期來(lái)看，提高公司的盈利能力才是降低籌資風(fēng)險(xiǎn)最根本的解決辦法。
最后，企業(yè)的財(cái)務(wù)人員要做好信息披露。財(cái)務(wù)報(bào)告對(duì)于籌資風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估和控制起著舉足輕重的作用，這就要求企業(yè)相關(guān)部門(mén)提供真實(shí)準(zhǔn)確的信息資料，及時(shí)披露公司發(fā)生的重大事項(xiàng)，按時(shí)公布公司的財(cái)務(wù)報(bào)表，使經(jīng)營(yíng)者能夠在第一時(shí)間認(rèn)識(shí)風(fēng)險(xiǎn)并采取措施。
總之，籌資風(fēng)險(xiǎn)伴隨著企業(yè)籌資而產(chǎn)生，對(duì)整個(gè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)與發(fā)展具有重要的影響。因此，在進(jìn)行企業(yè)籌資時(shí)，必須積極強(qiáng)化企業(yè)籌資的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，加強(qiáng)企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)的管理，幫助企業(yè)有效規(guī)避和降低籌資風(fēng)險(xiǎn)，為企業(yè)的經(jīng)營(yíng)與發(fā)展提供一個(gè)安全的屏障。（作者單位：合肥學(xué)院）
參考文獻(xiàn)
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第4篇：籌資風(fēng)險(xiǎn)的含義范文
一、企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)的含義
負(fù)債經(jīng)營(yíng)是指企業(yè)以已有的自由資金作為基礎(chǔ)，為了維系企業(yè)的正常營(yíng)運(yùn)、擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模、開(kāi)創(chuàng)新產(chǎn)品新事業(yè)等，產(chǎn)生財(cái)務(wù)需求，發(fā)生現(xiàn)金流量不足，而通過(guò)銀行借款，商業(yè)信用和發(fā)行債券等形式來(lái)吸收資金，并運(yùn)用這筆資金從事生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，使企業(yè)資產(chǎn)不斷得到補(bǔ)償、增值和更新的一種現(xiàn)代企業(yè)籌資的經(jīng)營(yíng)方式。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，企業(yè)籌資一般是兩種途徑，一方面是企業(yè)所有者投入的資金以及留存收益轉(zhuǎn)增的資本；而另一方面企業(yè)通過(guò)銀行信用和商業(yè)信用等方式籌集的資金即負(fù)債，而企業(yè)通過(guò)銀行信用和商業(yè)信用等方式籌集資金的這種經(jīng)營(yíng)方式也就是負(fù)債經(jīng)營(yíng)。一般而言，經(jīng)營(yíng)方式都會(huì)帶來(lái)一定的風(fēng)險(xiǎn)，負(fù)債經(jīng)營(yíng)的方式也會(huì)帶來(lái)一定的風(fēng)險(xiǎn)，由于負(fù)債經(jīng)營(yíng)方式而帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)就被稱為負(fù)債經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。負(fù)債經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)借入資金給財(cái)務(wù)成果帶來(lái)的不確定性。它包括負(fù)債經(jīng)營(yíng)導(dǎo)致的所有者收益下降的風(fēng)險(xiǎn)，也包括負(fù)債經(jīng)營(yíng)可能導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)困難甚至破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。
二、企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的成因
1.負(fù)債規(guī)模
負(fù)債規(guī)模是指企業(yè)負(fù)債總額的大小或在資產(chǎn)總額中所占比重的高低。當(dāng)企業(yè)負(fù)債規(guī)模增大，相對(duì)應(yīng)的籌資成本－利息費(fèi)用支出就會(huì)增加。而由于收益降低而導(dǎo)致償付能力的喪失或破產(chǎn)的可能性也會(huì)隨之增大；于此同時(shí)，股東收益的變化幅度就會(huì)加大。因此，負(fù)債規(guī)模越大，企業(yè)潛在的負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)程度就越大。
2.企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理
企業(yè)進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營(yíng)，還本付息的資金的最終來(lái)源是企業(yè)的收益。而如果企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理不善，導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)常虧損那么企業(yè)就不能夠到期還本付息，這樣企業(yè)就會(huì)有償還債務(wù)的壓力，也導(dǎo)致企業(yè)信譽(yù)降低，不能有效的再集資，從而陷入財(cái)務(wù)危機(jī)，甚至導(dǎo)致企業(yè)的破財(cái)。
3.負(fù)債結(jié)構(gòu)
負(fù)債結(jié)構(gòu)是指企業(yè)用不同的籌資渠道所籌集來(lái)的資金的比例關(guān)系，從大的方面考慮，貸款、發(fā)行債券、籌資租賃、商業(yè)信用這四種負(fù)債方式所籌資金各自所占的比例之間的關(guān)系。借入資金和自有資金比例是否恰當(dāng)，與財(cái)務(wù)上的利益和風(fēng)險(xiǎn)有著密切的關(guān)系。在財(cái)務(wù)杠桿作用下，當(dāng)投資利潤(rùn)率高于利息率的時(shí)候，企業(yè)擴(kuò)大負(fù)債規(guī)模，適當(dāng)提高借入資金與自有資金之間的比率，就會(huì)增加企業(yè)的權(quán)益資本收益率。相反，在投資利潤(rùn)率低于利息率時(shí)，企業(yè)負(fù)債越多，借入資金與自有資金的比例越高，企業(yè)權(quán)益資本收益率就越低，嚴(yán)重時(shí)企業(yè)會(huì)發(fā)生虧損甚至破產(chǎn)。不同的負(fù)債籌資方式，取得資金的難易程度不同，所以資本成本的水平不一，對(duì)企業(yè)約束程度也不同，從而對(duì)企業(yè)收益的影響肯定不同，因此，負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)的程度也就不同。
4.利率變動(dòng)
在籌集資金時(shí)，企業(yè)會(huì)面臨著市場(chǎng)利率的變動(dòng)對(duì)企業(yè)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)利率水平的高低直接會(huì)影響企業(yè)資金成本的大小。當(dāng)國(guó)家在實(shí)行“雙松”，即擴(kuò)張的財(cái)政政策和寬松的貨幣政策時(shí)，貨幣的供給量增加，貸款的利息率降低，企業(yè)此時(shí)籌資，資金成本較低，企業(yè)所負(fù)擔(dān)的經(jīng)營(yíng)成本減少，這樣就降低了企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)；相反，當(dāng)實(shí)行“雙緊”政策，即緊縮的財(cái)政政策和貨幣政策時(shí)，貨幣的供給量萎縮，貸款的利息率提高，企業(yè)此時(shí)籌資，資金成本增加，企業(yè)所負(fù)擔(dān)的經(jīng)營(yíng)成本提高，這樣企業(yè)就要承擔(dān)較大的籌資風(fēng)險(xiǎn)。
三、企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)防范
1.樹(shù)立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)
在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下，企業(yè)成為自主經(jīng)營(yíng)、自負(fù)盈虧的獨(dú)立商品生產(chǎn)者和經(jīng)營(yíng)者，它必須獨(dú)立承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)在從事生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)時(shí)，內(nèi)部條件和外部環(huán)境的變化導(dǎo)致實(shí)際經(jīng)營(yíng)結(jié)果與預(yù)期效果相偏離的情況是難以避免的。因此，企業(yè)必須樹(shù)立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，即要承認(rèn)風(fēng)險(xiǎn)，正確認(rèn)識(shí)風(fēng)險(xiǎn)，科學(xué)評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生。
2.在成本收益和風(fēng)險(xiǎn)之間進(jìn)行權(quán)衡
在具體項(xiàng)目上，企業(yè)所采用的籌資風(fēng)險(xiǎn)決策法是：首先，在籌資成本相同的情況下，選擇籌資風(fēng)險(xiǎn)最小的方案；其次，在籌資風(fēng)險(xiǎn)相同的情況下，選擇籌資成本最小的方案；最后，在籌資風(fēng)險(xiǎn)小但籌資成本大的方案或籌資風(fēng)險(xiǎn)大但籌資成本小的方案中，根據(jù)管理者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度和籌資收益效用的大小，選擇籌資風(fēng)險(xiǎn)和資金成本相對(duì)較小、籌資收益相對(duì)較大的方案。
3.確定適度的負(fù)債數(shù)額，保持合理的負(fù)債比率
負(fù)債經(jīng)營(yíng)能使企業(yè)獲得財(cái)務(wù)杠桿利益，同時(shí)企業(yè)還要承擔(dān)由負(fù)債帶來(lái)的籌資風(fēng)險(xiǎn)損失。為了在獲取財(cái)務(wù)杠桿利益的同時(shí)避免籌資風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)一定要做到適度負(fù)債經(jīng)營(yíng)。企業(yè)應(yīng)充分考慮企業(yè)未來(lái)時(shí)期銷(xiāo)售收入的增長(zhǎng)幅度及穩(wěn)定程度，企業(yè)所處行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的情況等因素，確定最佳負(fù)債規(guī)模，保持權(quán)益資金和負(fù)債之間適當(dāng)?shù)谋壤P(guān)系。一般認(rèn)為速動(dòng)比率一般控制在1∶1比較適宜，流動(dòng)比率控制在2∶1較為適宜。如果大于上述指標(biāo)證明企業(yè)短期償債能力和變現(xiàn)能力較強(qiáng)，反之較弱。但上述兩項(xiàng)指標(biāo)過(guò)高則會(huì)造成資金浪費(fèi)，過(guò)低會(huì)形成資金周轉(zhuǎn)不靈，所以舉債時(shí)要做到比率協(xié)調(diào)。在實(shí)際工作中，如何選擇最優(yōu)化的資金結(jié)構(gòu)，是一項(xiàng)復(fù)雜和困難的工作，對(duì)一些生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)好，產(chǎn)品適銷(xiāo)對(duì)路，資金周轉(zhuǎn)速度快的企業(yè)，負(fù)債比率可以適當(dāng)高些；對(duì)于經(jīng)營(yíng)不理想，產(chǎn)銷(xiāo)不暢，資金周轉(zhuǎn)速度緩慢的企業(yè)，其負(fù)債比率應(yīng)適當(dāng)?shù)托駝t就會(huì)使企業(yè)在原來(lái)商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，又增加了籌資風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)必須大力補(bǔ)充自有流動(dòng)資金，降低資產(chǎn)負(fù)債率。
第5篇：籌資風(fēng)險(xiǎn)的含義范文
企業(yè)的資金是企業(yè)生存和發(fā)展的重要保障。目前，受?chē)?guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策、企業(yè)本身資金使用效益、投資擴(kuò)張等因素的影響，企業(yè)資金供應(yīng)十分緊張，如何安全合理地籌措資金已經(jīng)成為企業(yè)健康發(fā)展的重大問(wèn)題。在現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，負(fù)債經(jīng)營(yíng)是企業(yè)迅速壯大發(fā)展的重要途徑。企業(yè)資金的來(lái)源有兩個(gè)方面：一是企業(yè)自身經(jīng)營(yíng)積累，二是通過(guò)舉借債務(wù)（負(fù)債）。在現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，負(fù)債經(jīng)營(yíng)是企業(yè)迅速壯大發(fā)展的重要途徑?；I資對(duì)于一個(gè)企業(yè)是至關(guān)重要的，是企業(yè)投資經(jīng)營(yíng)的起點(diǎn)。但是籌資必然伴隨著各種各樣不同層次的風(fēng)險(xiǎn)。本文所說(shuō)的籌資風(fēng)險(xiǎn)，主要是指企在負(fù)債籌資的方式下，由于各種原因而引起的到期不能還本付息的風(fēng)險(xiǎn)。如果從機(jī)會(huì)成本角度認(rèn)識(shí)籌資風(fēng)險(xiǎn)，可以表現(xiàn)為企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)時(shí)，由于資本結(jié)構(gòu)不合理，導(dǎo)致資本不能實(shí)現(xiàn)保值和增值的可能性。下面我們即有針對(duì)性地來(lái)討論對(duì)這種籌資風(fēng)險(xiǎn)的防范與控制。
從會(huì)計(jì)學(xué)的理論看，負(fù)債是企業(yè)所承擔(dān)的，能以貨幣計(jì)量，須以資產(chǎn)或勞務(wù)償付的債務(wù)。按《民法通則》第84條解釋?zhuān)骸皞鶆?wù)是按照合同的約定或依照法律的規(guī)定，在當(dāng)事人之間產(chǎn)生的特定的權(quán)利和義務(wù)關(guān)系。享有權(quán)利是債權(quán)人，負(fù)有義務(wù)的人是債務(wù)人”。其中，負(fù)債具有以下幾方面的性質(zhì)。①負(fù)債范圍的規(guī)定性。即債務(wù)具有確定的內(nèi)容。約定債務(wù)的范圍由雙方當(dāng)事人約定，法定債務(wù)由法律規(guī)定或法院裁判確定。②負(fù)債期限的確定性。債務(wù)有一定期限限制，不存在永久性義務(wù)。其含義包括有的因履行義務(wù)而消除，有的因期限屆滿而消失，有的因當(dāng)事人死亡而消滅等等。③債務(wù)清償?shù)膹?qiáng)制性。債務(wù)是一種法律義務(wù)，債務(wù)人如不依法履行債務(wù)，債權(quán)人有權(quán)請(qǐng)示法院強(qiáng)制其履行債務(wù)，并承擔(dān)不履行債務(wù)的法律責(zé)任。一般來(lái)說(shuō)，義務(wù)就是一種責(zé)任。責(zé)任是履行債務(wù)的擔(dān)保，是國(guó)家強(qiáng)制力保證債務(wù)關(guān)系的手段，也是不履行債務(wù)的法律上的后果。
一、負(fù)債經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的總體防范與控制
負(fù)債經(jīng)營(yíng)是現(xiàn)代企業(yè)的主要經(jīng)營(yíng)手段之一，運(yùn)用得當(dāng)會(huì)給企業(yè)帶來(lái)收益，成為發(fā)展經(jīng)濟(jì)的有力杠桿。所以，首先針對(duì)這個(gè)問(wèn)題進(jìn)行分析。但是，負(fù)債籌資如果運(yùn)用不當(dāng)，則會(huì)使企業(yè)陷入困境，甚至?xí)⑵髽I(yè)推到破產(chǎn)的境地。因此，企業(yè)對(duì)負(fù)債經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)有充分的認(rèn)識(shí)，必須采取防范負(fù)債經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的措施。
第一，要有風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。在社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下，企業(yè)成為自主經(jīng)營(yíng)、自負(fù)盈虧、自我約束、自我發(fā)展的獨(dú)立商品生產(chǎn)者和經(jīng)營(yíng)者，企業(yè)必須獨(dú)立承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。
第二，建立有效的風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制。企業(yè)必須立足市場(chǎng)，建立一套完善的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防機(jī)制和財(cái)務(wù)信息網(wǎng)絡(luò)，及時(shí)地對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)測(cè)和防范，制定適合企業(yè)實(shí)際情況的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避方案，通過(guò)合理的籌資結(jié)構(gòu)來(lái)分散風(fēng)險(xiǎn)。
第三，確定適度的負(fù)債數(shù)額，保持合理的負(fù)債比率。負(fù)債經(jīng)營(yíng)能獲得財(cái)務(wù)杠桿利益，同時(shí)企業(yè)還要承擔(dān)由負(fù)債帶來(lái)的籌資風(fēng)險(xiǎn)損失。為了在獲取財(cái)務(wù)杠桿利益的同時(shí)避免籌資風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)一定要做到適度負(fù)債經(jīng)營(yíng)。企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)是否適度，是指企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)是否合理，即企業(yè)負(fù)債比率是否與企業(yè)的具體情況相適應(yīng)，以實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的最優(yōu)組合。
二、籌資風(fēng)險(xiǎn)的階段性控制
1．事前控制
首先，應(yīng)做好企業(yè)的財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)與計(jì)劃，作好各種預(yù)算工作。在對(duì)外部資金的選擇上應(yīng)從具體的投資項(xiàng)目出發(fā)，運(yùn)用銷(xiāo)售增長(zhǎng)百分比法確定外部籌資需求?？梢詮囊酝慕?jīng)驗(yàn)出發(fā)，確定外部資金需求規(guī)模；也可以進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)表分析，使各項(xiàng)數(shù)據(jù)直觀準(zhǔn)確，量化資金數(shù)額，由于這種方法比較復(fù)雜，需要有較高的分析技能，因而，應(yīng)在籌資決策存在許多不確定因素的情況下運(yùn)用。準(zhǔn)確的財(cái)務(wù)預(yù)算對(duì)于防范和規(guī)避企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)具有重要作用。
其次，因地制宜地確定資本結(jié)構(gòu)，合理安排資本與借入資本的比例，降低資本成本，也就是選擇合適的籌資組合。企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，要根據(jù)所處的行業(yè)特點(diǎn)和企業(yè)自身情況，確定合理的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)。在企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)上，保持適當(dāng)?shù)亩唐谧儸F(xiàn)能力(如流動(dòng)比率和速動(dòng)比率)和長(zhǎng)期償債能力(如資產(chǎn)負(fù)債率和產(chǎn)權(quán)比率)，可以提高企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，提高企業(yè)抵抗籌資風(fēng)險(xiǎn)的能力。
再次，負(fù)債籌資的選擇，要綜合考慮成本孰低、融資空間、實(shí)施時(shí)限等多方面的因數(shù)進(jìn)行確定，亦或采取混合方式。
最后，企業(yè)在選擇負(fù)債籌資的方式中，如果選擇銀行借款的籌資方式應(yīng)做出分析，對(duì)銀行做出選擇。應(yīng)選擇那些愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，勇于開(kāi)拓，肯為企業(yè)分析潛在的財(cái)務(wù)問(wèn)題，有著良好的服務(wù)，樂(lè)于為具有發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè)發(fā)放貸款，在企業(yè)有困難時(shí)幫助其度過(guò)難關(guān)的銀行。同時(shí)，要關(guān)注銀行的專(zhuān)業(yè)化程度，選擇那些擁有豐富專(zhuān)業(yè)化貸款經(jīng)驗(yàn)的銀行進(jìn)行合作；保證所選銀行的穩(wěn)定性，使企業(yè)的借款不至于中途發(fā)生變故。
2．事中控制
在風(fēng)險(xiǎn)的事中控制中應(yīng)重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)資金的使用效率，增強(qiáng)企業(yè)使用資金的責(zé)任感，只有這樣才能從根本上降低籌資風(fēng)險(xiǎn)，提高收益，這是徹底擺脫債務(wù)負(fù)擔(dān)的關(guān)鍵。我國(guó)大部分企業(yè)長(zhǎng)期以來(lái)缺乏資金使用效率的意識(shí)，缺少資金靠借貸，資金投入較少考慮投資回報(bào)、投資風(fēng)險(xiǎn)以及投資回收期的長(zhǎng)短，以至于企業(yè)越借越多，自身造血功能越來(lái)越差。
第6篇：籌資風(fēng)險(xiǎn)的含義范文
企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)又稱財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)(FinancialRisk)，它是指企業(yè)因借入資金而產(chǎn)生的喪失償債能力的可能性和企業(yè)利潤(rùn)（股東收益）的可變性。企業(yè)在籌資、投資和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)各環(huán)節(jié)中無(wú)不承擔(dān)一定程度的風(fēng)險(xiǎn)。籌資活動(dòng)是一個(gè)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的起點(diǎn)。一般企業(yè)籌集資金的主要目的，是為了擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模，提高經(jīng)濟(jì)效益。企業(yè)為了取得更多的經(jīng)濟(jì)效益而進(jìn)行籌資，必然會(huì)增加按期還本付息的籌資負(fù)擔(dān)，由于企業(yè)資金利潤(rùn)率和借款利息率都具有不確定性（都可能提高或降低），從而使得企業(yè)資金利潤(rùn)率可能高于或低于借款利息率。如果企業(yè)決策正確，管理有效，就可以實(shí)現(xiàn)其經(jīng)營(yíng)目標(biāo)（使企業(yè)的資金利潤(rùn)率高于借款利息率）。但在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，由于市場(chǎng)行情的瞬息萬(wàn)變，企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，都可能導(dǎo)致決策失誤，管理措施失當(dāng)，從而使得籌集資金的使用效益具有很大的不確定性，由此產(chǎn)生了籌資風(fēng)險(xiǎn)。
企業(yè)籌資渠道可分為兩大類(lèi)，一類(lèi)是所有者投資，包括企業(yè)的資本金及由此衍生的公積金、未分配利潤(rùn)等；另一類(lèi)是借入資金。對(duì)于借入資金這一類(lèi)籌資活動(dòng)而言，籌資風(fēng)險(xiǎn)的存在是顯而易見(jiàn)的。借入資金均嚴(yán)格規(guī)定了借款人的還款方式、還款期限和還本付息金額，如果借入資金不能產(chǎn)生效益，導(dǎo)致企業(yè)不能按期還本付息，就會(huì)使企業(yè)付出更高的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)代價(jià)。例如向銀行支付罰息，低價(jià)拍賣(mài)抵押財(cái)產(chǎn)，引起企業(yè)股票價(jià)格下跌等，嚴(yán)重的則會(huì)導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)倒閉。因此，借款籌資的風(fēng)險(xiǎn)，表現(xiàn)為企業(yè)能否及時(shí)足額地還本付息。
對(duì)于所有者投資而言，它不存在還本付息的問(wèn)題，它是屬于企業(yè)的自有資金，這部分籌入資金的風(fēng)險(xiǎn)，只存在于其使用效益的不確定上。正是由于其使用效益的不確定，從而使得這種籌資方式，也具有一定的風(fēng)險(xiǎn)性，具體表現(xiàn)在資金使用效果低下，而無(wú)法滿足投資者的投資報(bào)酬期望，引起企業(yè)股票價(jià)格下跌，使籌資難度加大，資金成本上升。此外，企業(yè)籌入資金的兩大渠道的結(jié)構(gòu)比例不合理，也會(huì)影響到資金成本的高低和資金使用效果的大小，影響到借入資金的償還和投資報(bào)酬期望的實(shí)現(xiàn)。因此，籌資風(fēng)險(xiǎn)具體有借入資金的風(fēng)險(xiǎn)、自有資金的風(fēng)險(xiǎn)和籌資結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)三種表現(xiàn)形式。
“籌資風(fēng)險(xiǎn)”產(chǎn)生的根源
企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)的形成既有舉債本身因素的作用，也有舉債之外因素的作用。舉債本身因素主要有負(fù)債規(guī)模、負(fù)債的利息率和負(fù)債的期限結(jié)構(gòu)等；舉債之外的因素是指企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、預(yù)期的現(xiàn)金流入量和資產(chǎn)的流動(dòng)性及金融市場(chǎng)等。我們把前一類(lèi)因素稱作籌資風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)因，而把后一類(lèi)因素稱作籌資風(fēng)險(xiǎn)的外因。
1.籌資風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)因分析
（1）負(fù)債規(guī)模。負(fù)債規(guī)模是指企業(yè)負(fù)債總額的大小或負(fù)債在資金總額中所占比重的高低。企業(yè)負(fù)債規(guī)模大，利息費(fèi)用支出增加，由于收益降低而導(dǎo)致喪失償付能力或破產(chǎn)的可能性也增大。同時(shí)，負(fù)債比重越高，企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=[稅息前利潤(rùn)/（稅息前利潤(rùn)-利息）]越大，股東收益變化的幅度也隨之增加。所以負(fù)債規(guī)模越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也越大。
（2）負(fù)債的利息率。在同樣負(fù)債規(guī)模的條件下，負(fù)債的利息率越高，企業(yè)所負(fù)擔(dān)的利息費(fèi)用支出就越多，企業(yè)破產(chǎn)危險(xiǎn)的可能性也隨之增大。同時(shí)，利息率對(duì)股東收益的變動(dòng)幅度也大有影響，因?yàn)樵诙愊⑶袄麧?rùn)一定的條件下，負(fù)債的利息率越高，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，股東收益受影響的程度也越大。
（3）負(fù)債的期限結(jié)構(gòu)。是指企業(yè)所使用的長(zhǎng)短期借款的相對(duì)比重。如果負(fù)債的期限結(jié)構(gòu)安排不合理，例如應(yīng)籌集長(zhǎng)期資金卻采用了短期借款，或者相反，都會(huì)增加企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)。原因在于：第一，如果企業(yè)使用長(zhǎng)期借款來(lái)籌資，它的利息費(fèi)用在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)期中將固定不變，但如果企業(yè)用短期借款來(lái)籌資，則利息費(fèi)用可能會(huì)有大幅度的波動(dòng)；第二，如果企業(yè)大量舉借短期借款，并將短期借款用于長(zhǎng)期資產(chǎn)，則當(dāng)短期借款到期時(shí)，可能會(huì)出現(xiàn)難以籌措到足夠的現(xiàn)金來(lái)償短期借款的風(fēng)險(xiǎn)，此時(shí)，若債權(quán)人由于企業(yè)財(cái)務(wù)狀況差而不愿意將短期借款展期，則企業(yè)有可能被迫宣告破產(chǎn)；第三，長(zhǎng)期借款的融資速度慢，取得成本通常較高，而且還會(huì)有一些限制性條款。
2.籌資風(fēng)險(xiǎn)的外因分析
（1）經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)本身所固有的風(fēng)險(xiǎn)，其直接表現(xiàn)為企業(yè)稅息前利潤(rùn)的不確定性。經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)不同于籌資風(fēng)險(xiǎn)，但又影響籌資風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)企業(yè)完全用股本融資時(shí)，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)即為企業(yè)的總風(fēng)險(xiǎn)，完全由股東均攤。當(dāng)企業(yè)采用股本與負(fù)債融資時(shí)，由于財(cái)務(wù)杠桿對(duì)股東收益的擴(kuò)張性作用，股東收益的波動(dòng)性會(huì)更大，所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)將大于經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，其差額即為籌資風(fēng)險(xiǎn)。如果企業(yè)經(jīng)營(yíng)不善，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)不足以支付利息費(fèi)用，則不僅股東收益化為泡影，而且要用股本支付利息，嚴(yán)重時(shí)企業(yè)喪失償債能力，被迫宣告破產(chǎn)。
（2）預(yù)期現(xiàn)金流入量和資產(chǎn)的流動(dòng)性。負(fù)債的本息一般要求以現(xiàn)金（貨幣資金）償還，因此，即使企業(yè)的盈利狀況良好，但其能否按合同、契約的規(guī)定按期償還本息，還要看企業(yè)預(yù)期的現(xiàn)金流入量是否足額及時(shí)和資產(chǎn)的整體流動(dòng)性如何，現(xiàn)金流入量反映的是現(xiàn)實(shí)的償債能力，資產(chǎn)的流動(dòng)性反映的是潛在償債能力。如果企業(yè)投資決策失誤，或信用政策過(guò)寬，不能足額或及時(shí)地實(shí)現(xiàn)預(yù)期的現(xiàn)金流入量，以支付到期的借款本息，就會(huì)面臨財(cái)務(wù)危機(jī)。此時(shí)企業(yè)為了防止破產(chǎn)可以變現(xiàn)其資產(chǎn)，各種資產(chǎn)的流動(dòng)性（變動(dòng)能力）是不一樣的，其中庫(kù)存現(xiàn)金的流動(dòng)性最強(qiáng)，而固定資產(chǎn)的變現(xiàn)能力最弱。企業(yè)資產(chǎn)的整體流動(dòng)性不同，即各類(lèi)資產(chǎn)在資產(chǎn)總額中所占比重不同，對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系甚大，當(dāng)企業(yè)資產(chǎn)的總體流動(dòng)性較強(qiáng)，變現(xiàn)能力強(qiáng)的資產(chǎn)較多時(shí)，其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就較?。环粗?，當(dāng)企業(yè)資產(chǎn)的整體流動(dòng)性較弱，變現(xiàn)能力弱的資產(chǎn)較多時(shí)，其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就較大。很多企業(yè)破產(chǎn)不是沒(méi)有資產(chǎn)，而是因?yàn)槠滟Y產(chǎn)不能在較短時(shí)間內(nèi)變現(xiàn)，結(jié)果不能按時(shí)償還債務(wù)，只好宣告破產(chǎn)。
（3）金融市場(chǎng)。金融市場(chǎng)是資金融通的場(chǎng)所。企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)要受金融市場(chǎng)的影響，如負(fù)債利息率的高低就取決于取得借款時(shí)金融市場(chǎng)的資金供求情況，而且金融市場(chǎng)的波動(dòng)，如利率、匯率的變動(dòng)，都會(huì)導(dǎo)致企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)企業(yè)主要采取短期貸款方式融資時(shí)，如遇到金融緊縮，銀根抽緊，短期借款利率大幅度上升，就會(huì)引起利息費(fèi)用劇增，利潤(rùn)下降，更有甚者，一些企業(yè)由于無(wú)法支付高漲的利息費(fèi)用而破產(chǎn)清算。
籌資風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)因和外因，相互聯(lián)系、相互作用，共同誘發(fā)籌資風(fēng)險(xiǎn)。一方面經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、預(yù)期現(xiàn)金流入量和資產(chǎn)的流動(dòng)性及金融市場(chǎng)等因素的影響，只有在企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)的條件下，才有可能導(dǎo)致企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)，而且負(fù)債比率越大，負(fù)債利息越高，負(fù)債的期限結(jié)構(gòu)越不合理，企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)越大。另一方面，雖然企業(yè)的負(fù)債比率較高，但企業(yè)已進(jìn)入平穩(wěn)發(fā)展階段，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較低，且金融市場(chǎng)的波動(dòng)不大，那么企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)就較小。
資信評(píng)估與籌資風(fēng)險(xiǎn)
資信評(píng)估是指對(duì)債務(wù)發(fā)行人的特定債務(wù)或相關(guān)負(fù)債在其有效期限內(nèi)及時(shí)償付的能力和意愿進(jìn)行鑒定，或者說(shuō)是對(duì)一個(gè)企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量、償債能力、守信程度及經(jīng)營(yíng)狀況進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)，它反映的是信用風(fēng)險(xiǎn)，即企業(yè)所擁有的風(fēng)險(xiǎn)程度（表現(xiàn)為企業(yè)未來(lái)盈利能力和償債能力的不確定性）。從資信評(píng)估的概念可以得知，“資信評(píng)估”是對(duì)企業(yè)今后償債能力的不確定性進(jìn)行鑒定，這種“不確定性”表現(xiàn)為企業(yè)的債務(wù)不能到期還本付息，籌資風(fēng)險(xiǎn)的分析就是對(duì)這種“不確定性”的一種判斷。因此，對(duì)企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)的分析是資信評(píng)估中一個(gè)重要的方面，籌資風(fēng)險(xiǎn)分析通常包括以下幾個(gè)方面：
（1）分析企業(yè)盈利能力及其穩(wěn)定性。盈利能力是企業(yè)經(jīng)營(yíng)和理財(cái)業(yè)績(jī)的主要方面，是企業(yè)生存和發(fā)展的基礎(chǔ)。一個(gè)健康企業(yè)其償債資金一般來(lái)源于其盈利，而非負(fù)債資金，這樣企業(yè)才有能力抗擊各種風(fēng)險(xiǎn)，有實(shí)力迅速補(bǔ)償風(fēng)險(xiǎn)造成的各種損失，否則企業(yè)將弱不禁風(fēng)，隨時(shí)面臨著破產(chǎn)、倒閉的風(fēng)險(xiǎn)。分析一個(gè)企業(yè)的盈利能力僅看一至兩個(gè)會(huì)計(jì)年度是不夠的，它僅僅反映了企業(yè)的短期經(jīng)營(yíng)成果，要將其若干年度的盈利情況進(jìn)行比較分析，才能客觀地判斷企業(yè)持續(xù)穩(wěn)定的獲利水平和創(chuàng)造能力。因此，盈利能力分析是判斷企業(yè)是否存在籌資風(fēng)險(xiǎn)的前提條件，也是資信評(píng)估中首要考慮的因素之一。
（2）分析企業(yè)償債能力及其可靠性。企業(yè)由于自有資金不足，經(jīng)常要靠舉債籌集其所需的資金，企業(yè)如果生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)能正常進(jìn)行，能夠及時(shí)歸還其債務(wù)本息，就不致造成財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，而且企業(yè)還能從舉債經(jīng)營(yíng)中獲得盈利；但是如果缺乏按時(shí)償還債務(wù)的準(zhǔn)備和能力，企業(yè)便會(huì)陷入“舉債——再舉債——債上加債”的惡性循環(huán)之中，以致危及企業(yè)的生存。在我國(guó)資信評(píng)估指標(biāo)體系中評(píng)價(jià)償債能力的指標(biāo)占了較大的比重，這也說(shuō)明償債能力分析也是判斷是否存在籌資風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)重要方面。
（3）分析企業(yè)資本結(jié)構(gòu)及其穩(wěn)健性。企業(yè)要進(jìn)行正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)必須擁有一定資本金，并通過(guò)最初資本金的運(yùn)用獲得盈利和積累，以擴(kuò)大和增強(qiáng)企業(yè)的實(shí)力。企業(yè)資本金不僅要有穩(wěn)定的來(lái)源，同時(shí)要有合理的構(gòu)成，且符合國(guó)家有關(guān)方針、政策和法律法規(guī)的規(guī)定，符合企業(yè)有關(guān)章程、制度的規(guī)定，滿足企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的需要，符合企業(yè)發(fā)展方向，體現(xiàn)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)、減少風(fēng)險(xiǎn)的原則；反之如果企業(yè)資金來(lái)源及構(gòu)成混亂，企業(yè)的內(nèi)部功能便會(huì)減弱，各種風(fēng)險(xiǎn)便會(huì)滋生、蔓延。如一個(gè)企業(yè)接受的投資多數(shù)為小轎車(chē)、室內(nèi)裝修、高級(jí)辦公用品等非生產(chǎn)性資產(chǎn)，這種方式雖然增強(qiáng)了企業(yè)的實(shí)力，擴(kuò)大了企業(yè)固定資產(chǎn)比重，但是企業(yè)實(shí)際生產(chǎn)能力并沒(méi)有提高，反而降低了企業(yè)的資金利用率，相對(duì)減少其盈利，進(jìn)而增加其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
第7篇：籌資風(fēng)險(xiǎn)的含義范文
摘要財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是由于舉債而給企業(yè)財(cái)務(wù)成果帶來(lái)的不確定性。在激烈競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中, 企業(yè)已成為市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的主體,企業(yè)賴以生存、發(fā)展的自然環(huán)境和社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境具有較大的不確定性, 使企業(yè)面臨風(fēng)險(xiǎn)的威脅。因此, 企業(yè)應(yīng)在正確分析財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)成因的基礎(chǔ)上，加強(qiáng)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范與控制，以盡可能的降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，保證企業(yè)健康的發(fā)展。
關(guān)鍵詞財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)成因防范
一、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)含義及重要性
財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也叫籌資風(fēng)險(xiǎn)，是指由于企業(yè)負(fù)債籌資而帶來(lái)的收益的不確定性。
財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要包括籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等。在競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，企業(yè)賴以生存、發(fā)展的自然環(huán)境和社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境具有較大的不確定性。企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)客觀存在，可能對(duì)企業(yè)的生存、發(fā)展產(chǎn)生不利的影響。而要完全消除財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)并不現(xiàn)實(shí)，因此企業(yè)應(yīng)了解財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因，并結(jié)合自身實(shí)際制訂出可行的風(fēng)險(xiǎn)防范措施，以期防范風(fēng)險(xiǎn)并將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制在可接受的范圍內(nèi)，以實(shí)現(xiàn)企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展。
二、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)成因分析
企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因很多，既有外部原因，也有內(nèi)部原因，企業(yè)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的一般原因有以下幾點(diǎn)：
（一）外部原因
導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的外部原因主要是宏觀環(huán)境的復(fù)雜多變性，企業(yè)的管理系統(tǒng)如果不能適應(yīng)復(fù)雜多變的宏觀環(huán)境，則會(huì)導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。企業(yè)所處的宏觀環(huán)境主要包括經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境、法律法規(guī)環(huán)境、金融市場(chǎng)環(huán)境等，這些因素雖然存在企業(yè)之外但卻對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生重大影響。如稅收政策的變化、刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展的政策措施，都對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況有著重大影響。如果企業(yè)的財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)不能及時(shí)適應(yīng)外部環(huán)境的變化，如：不能對(duì)外部環(huán)境的變化進(jìn)行科學(xué)的預(yù)測(cè)，反應(yīng)滯后等，則會(huì)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
（二）內(nèi)部原因
導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的內(nèi)部原因主要包括以下幾個(gè)方面：
1.財(cái)務(wù)人員風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)淡薄
只要企業(yè)有財(cái)務(wù)活動(dòng)，就必然會(huì)存在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)貫穿于財(cái)務(wù)活動(dòng)的始終。在現(xiàn)實(shí)工作中，許多企業(yè)的財(cái)務(wù)管理人員風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)淡薄，導(dǎo)致對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的判斷不足，產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
2.企業(yè)資金結(jié)構(gòu)不合理
資金結(jié)構(gòu)指的是企業(yè)各種資金的來(lái)源及其比例關(guān)系， 即企業(yè)中權(quán)益資金和負(fù)債資金的比例關(guān)系。如果企業(yè)資金結(jié)構(gòu)不合理，即企業(yè)資金中負(fù)債資金過(guò)多，則會(huì)導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)沉重，償付能力不足，由此產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因此在決定資金結(jié)構(gòu)時(shí)，必須考慮企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)承受能力。
3.財(cái)務(wù)決策失誤
財(cái)務(wù)決策失誤是產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)重要原因。要避免決策失誤就要做到財(cái)務(wù)決策的科學(xué)化。但目前，我國(guó)企業(yè)的財(cái)務(wù)決策普遍存在著主觀決策和經(jīng)驗(yàn)決策現(xiàn)象，且決策時(shí)缺乏科學(xué)的分析，或者決策所依據(jù)的信息存在失真和片面性，從而導(dǎo)致企業(yè)決策失誤，給企業(yè)帶來(lái)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
4.企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)關(guān)系不明
企業(yè)內(nèi)部各部門(mén)之間在資金管理及使用等方面存在權(quán)責(zé)不明，管理不力的現(xiàn)象，導(dǎo)致無(wú)法對(duì)財(cái)務(wù)管理活動(dòng)進(jìn)行嚴(yán)格的控制，資金的安全性、完整性無(wú)法得到保證，致使企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
三、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范
企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，我們無(wú)法消除財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，但可采取措施將其控制在可接受的范圍內(nèi)。
（一）提高財(cái)務(wù)人員風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)
企業(yè)應(yīng)重視財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范工作，提高財(cái)務(wù)人員的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，保持高度的敏感性，一旦發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)苗頭，及時(shí)報(bào)告，及時(shí)解決。而提高財(cái)務(wù)人員的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，需要企業(yè)經(jīng)常組織學(xué)習(xí)和培訓(xùn)，提高其專(zhuān)業(yè)技能和適應(yīng)復(fù)雜多變的財(cái)務(wù)環(huán)境的能力，使其具有財(cái)務(wù)信息的綜合整理和分析能力，適應(yīng)企業(yè)發(fā)展的需要。高風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和高素質(zhì)的財(cái)務(wù)人員，能夠?yàn)槠髽I(yè)防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)構(gòu)建一道堅(jiān)固的防護(hù)網(wǎng)，為企業(yè)發(fā)展提供有力的支撐。
（二）加強(qiáng)籌資管理
企業(yè)擁有充足、穩(wěn)定的現(xiàn)金流，在面對(duì)危機(jī)時(shí)才能具有較強(qiáng)的防御能力，才能保持穩(wěn)定、健康地發(fā)展。當(dāng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中出現(xiàn)資金不足的困難時(shí)，可以采取發(fā)行股票、發(fā)行債或銀行借款等方式來(lái)籌集所需資本。一般來(lái)說(shuō)，發(fā)行股票是風(fēng)險(xiǎn)最低的籌資方式，因?yàn)楣善辈恍璧狡趦斶€，但股票的資金成本較高，因此企業(yè)籌資時(shí)應(yīng)在充分分析資本結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)上進(jìn)行籌資方式的選擇。企業(yè)除向銀行爭(zhēng)取獲得貸款外，還應(yīng)積極開(kāi)拓多渠道融資，避免籌資方式的單一性。在籌資過(guò)程中應(yīng)注重債務(wù)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，注意資金期限的搭配，盡可能的減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
(三)加強(qiáng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的管理
企業(yè)流動(dòng)性較強(qiáng)的資產(chǎn)主要包括現(xiàn)金、存貨、應(yīng)收賬款等項(xiàng)目。為避免流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)應(yīng)在保持資產(chǎn)流動(dòng)性的前提下，盡可能的減少流動(dòng)資產(chǎn)的持有量，以實(shí)現(xiàn)利益最大化。因此企業(yè)應(yīng)確定最優(yōu)的現(xiàn)金持有量、最佳的存貨庫(kù)存量以及加快應(yīng)收賬款的回收等。
（四）構(gòu)建科學(xué)的決策機(jī)制
科學(xué)的決策機(jī)制需要高素質(zhì)的決策者隊(duì)伍和科學(xué)的決策方法。一方面，企業(yè)需要高素質(zhì)的決策者隊(duì)伍，同時(shí)決策者之間需加強(qiáng)信息的交流與溝通，明確各自的職權(quán)和責(zé)任，最大限度地減少由于主觀決策所帶來(lái)的失誤。另一方面，企業(yè)必須嚴(yán)格按照科學(xué)決策的標(biāo)準(zhǔn)與程序來(lái)實(shí)施決策，對(duì)各影響因素進(jìn)行充分的分析，避免主觀決策的隨意性和片面性。
（五）建立健全的內(nèi)部控制制度
健全的內(nèi)部控制制度，不僅能夠保證財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確、可靠，而且是企業(yè)財(cái)務(wù)管理活動(dòng)有序進(jìn)行的重要保障。而目前我國(guó)有一些企業(yè)，尚未建立嚴(yán)密、科學(xué)、合理的內(nèi)部控制制度，使企業(yè)財(cái)務(wù)運(yùn)作的安全性受到威脅，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)得不到有效的控制。
（六）建立完善的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)
完善的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)，是防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要措施，因此，企業(yè)應(yīng)從自身的實(shí)際情況出發(fā)，建立實(shí)時(shí)、全面、動(dòng)態(tài)的財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，對(duì)企業(yè)在經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)中可能存在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行監(jiān)控。
參考文獻(xiàn)：
第8篇：籌資風(fēng)險(xiǎn)的含義范文
關(guān)鍵詞：中小企業(yè) 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 防范措施
0 引言
財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在一系列的財(cái)務(wù)運(yùn)轉(zhuǎn)過(guò)程中，由于各種難以預(yù)料的或無(wú)法控制的因素，使得企業(yè)的財(cái)務(wù)變得不明朗化，在財(cái)務(wù)匯算中出現(xiàn)一些資金活動(dòng)與證據(jù)難以相符的現(xiàn)象，從而使企業(yè)不能實(shí)現(xiàn)預(yù)期的財(cái)務(wù)收益，甚至產(chǎn)生損失的可能性。
中小企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)又有兩層含義：一是中小企業(yè)由于財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的不合理而帶來(lái)的到期不能償還債務(wù)，使其喪失償債能力，陷入財(cái)務(wù)危機(jī)甚至破產(chǎn)的境地中；二是借款數(shù)額的增加導(dǎo)致中小企業(yè)所有者收益的波動(dòng)性，由于負(fù)債可能使企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益下降，甚至可能會(huì)導(dǎo)致企業(yè)產(chǎn)生虧損的風(fēng)險(xiǎn)。
中小企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大致的則分為：籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、資金回收風(fēng)險(xiǎn)、收益分配風(fēng)險(xiǎn)等幾個(gè)大類(lèi)。為了能使風(fēng)險(xiǎn)盡可能地降低，主要可以從以下幾個(gè)方面來(lái)防范。
1 企業(yè)應(yīng)該建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警體系
隨著經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益加劇，中小企業(yè)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不斷加大，許多中小企業(yè)因?yàn)闆](méi)有及時(shí)有效地解決財(cái)務(wù)危機(jī)而倒閉了。因此針對(duì)中小企業(yè)的特點(diǎn)，建立合理有效的企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，可以有效的防范企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，提高中小企業(yè)的適應(yīng)能力和發(fā)展能力，保障中小企業(yè)的長(zhǎng)期生存和持續(xù)發(fā)展。中小企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)控制系統(tǒng)，它能利用及時(shí)的數(shù)據(jù)化管理方式，以企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表、經(jīng)營(yíng)計(jì)劃及其他相關(guān)會(huì)計(jì)資料為依據(jù)，對(duì)企業(yè)的資產(chǎn)、負(fù)債情況等進(jìn)行分析預(yù)測(cè)，以發(fā)現(xiàn)中小企業(yè)在經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，并在危機(jī)發(fā)生前以財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)的形式向企業(yè)經(jīng)營(yíng)者發(fā)出警告，督促企業(yè)管理當(dāng)局尋找導(dǎo)致財(cái)務(wù)惡化的原因，采取有效應(yīng)對(duì)措施，對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防患于未然。建立企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警機(jī)制，是中小企業(yè)財(cái)務(wù)管理的一項(xiàng)重要內(nèi)容。第一是要明確預(yù)警的范圍。對(duì)于我國(guó)的中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，它們首先要防范的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要有：籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)和資金回收風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)然也不能忽視對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)、價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)等其他風(fēng)險(xiǎn)的防范。第二是完善企業(yè)內(nèi)部控制制度，確保財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制的實(shí)施。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警是以企業(yè)真實(shí)準(zhǔn)確的內(nèi)部和外部信息資料為基礎(chǔ)的。有效的內(nèi)部控制既能保證企業(yè)管理的有序化、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的安全性和可靠性，又能為預(yù)警提供準(zhǔn)確的第一手資料，讓高層管理者及時(shí)準(zhǔn)確地掌握真實(shí)的財(cái)務(wù)活動(dòng)信息，并對(duì)收到的預(yù)警信號(hào)做出相應(yīng)的反饋對(duì)策，真正地將財(cái)務(wù)預(yù)警落實(shí)到實(shí)處。第三是加強(qiáng)企業(yè)員工培訓(xùn)，提高財(cái)務(wù)人員的業(yè)務(wù)素質(zhì)。風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型的大部分?jǐn)?shù)據(jù)是來(lái)自財(cái)務(wù)人員或會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)，財(cái)務(wù)上出入往來(lái)數(shù)據(jù)的真實(shí)完整是風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制得以實(shí)施的基本前提。因此，財(cái)務(wù)人員的素質(zhì)在一定程度上決定了預(yù)警機(jī)制實(shí)施的成功與否。而當(dāng)前我國(guó)大多數(shù)中小企業(yè)財(cái)務(wù)人員的素質(zhì)不是特別的令人滿意，業(yè)務(wù)技能不夠扎實(shí)，沒(méi)有很好的掌握現(xiàn)代化的管理方法，缺乏信息處理、分析的能力。因此，中小企業(yè)應(yīng)建立相應(yīng)的人才培訓(xùn)和再教育制度，通過(guò)培訓(xùn)和對(duì)外交流不斷培養(yǎng)自身員工的業(yè)務(wù)處理能力和信息處理分析能力，增強(qiáng)其專(zhuān)業(yè)學(xué)習(xí)能力，進(jìn)一步提高其業(yè)務(wù)水平等綜合素質(zhì)。
2 籌資環(huán)節(jié)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范
為了能很好的防范籌資過(guò)程中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，中小企業(yè)可以采取以下具體的辦法：
2.1 樹(shù)立良好的自身形象,建立良好的合作伙伴關(guān)系。銀行等金融機(jī)構(gòu)是中小企業(yè)籌集資本的主要渠道,其借款利息也相對(duì)較低。所以說(shuō)，中小企業(yè)應(yīng)竭盡全力同銀行等金融機(jī)構(gòu)建立良好的合作關(guān)系，爭(zhēng)取獲得他們的最大的支持，為企業(yè)的發(fā)展需求資金創(chuàng)造一個(gè)很好的資金輸入渠道。這則需要政府和其他經(jīng)濟(jì)組織努力為中小企業(yè)創(chuàng)造良好的條件，但更需要中小企業(yè)通過(guò)自身做出的努力。
2.2 中小企業(yè)應(yīng)充分利用自有資金。加強(qiáng)對(duì)自己資金的控制和管理，對(duì)企業(yè)各種收入支出的往來(lái)款項(xiàng)要嚴(yán)格地審批。中小企業(yè)自身的經(jīng)濟(jì)因素決定了企業(yè)對(duì)自有資金充分利用的重要性。
2.3 優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，適度負(fù)債經(jīng)營(yíng)。中小企業(yè)成本最低、企業(yè)價(jià)值最大時(shí)的資本結(jié)構(gòu)，其判斷標(biāo)準(zhǔn)有兩個(gè)：一是有利于最大限度地增加所有者財(cái)富，能使企業(yè)價(jià)值最大化;二是資產(chǎn)保持最大的流動(dòng)，并使資本結(jié)構(gòu)具有彈性。其中，資本成本最低是主要標(biāo)準(zhǔn)。從資本成本及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的分析可看出，負(fù)債籌資具有降低稅務(wù)支出、降低資本成本，使主要資本利潤(rùn)率不斷提高等杠桿作用和功能。因此，對(duì)外負(fù)債是企業(yè)的主要籌資方式。選擇使綜合資本成本最低的融資組合，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化，使中小企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)降至最低水平的標(biāo)志之一。
2.4 把握時(shí)機(jī)，積極拓寬中小企業(yè)的籌資渠道。中小企業(yè)的籌資渠道相對(duì)大企業(yè)來(lái)說(shuō)是比較窄的。所以說(shuō)中小企業(yè)應(yīng)充分利用一切有利的籌資渠道，除了從銀行等金融機(jī)構(gòu)借款以外，還應(yīng)充分利用應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)、預(yù)收賬款等一些商業(yè)信用。
3 投資環(huán)節(jié)的風(fēng)險(xiǎn)防范
投資是企業(yè)在生產(chǎn)過(guò)程中都必須要有的一種經(jīng)營(yíng)方式，對(duì)于中小企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)的防范大概有以下幾個(gè)方面：
第9篇：籌資風(fēng)險(xiǎn)的含義范文
關(guān)鍵詞 非營(yíng)利性醫(yī)院 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 財(cái)務(wù)預(yù)警
我國(guó)的非營(yíng)利性醫(yī)院有三大補(bǔ)償渠道：財(cái)政補(bǔ)助、醫(yī)療服務(wù)收費(fèi)和藥品加成。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，政府對(duì)醫(yī)院的投入日漸萎縮，年財(cái)政補(bǔ)助一般不夠發(fā)放醫(yī)院的兩個(gè)月職工工資，因此醫(yī)療服務(wù)收費(fèi)和藥品加成成為醫(yī)院的主要資金來(lái)源。但目前非營(yíng)利性醫(yī)院經(jīng)營(yíng)意識(shí)較差，而醫(yī)院的經(jīng)營(yíng)又受到醫(yī)療保險(xiǎn)等因素制約的情況下，按原方式運(yùn)作以達(dá)到資產(chǎn)保值增值、醫(yī)院高效的目的實(shí)在是步履維艱。所以，醫(yī)院的資本經(jīng)營(yíng)特別是籌融資顯得尤為重要。
可以通過(guò)銀行貸款、政府貼息貸款、融資租賃、商業(yè)信用、發(fā)行債券等方式實(shí)現(xiàn)醫(yī)院的籌資，這就造成了醫(yī)院的負(fù)債經(jīng)營(yíng)。負(fù)債經(jīng)營(yíng)機(jī)制由于受著經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)最終是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響，因此醫(yī)院如何利用這把雙刃劍已成為政府和醫(yī)院全體職工所關(guān)心的共同問(wèn)題。如何從醫(yī)院的經(jīng)營(yíng)狀況和各種財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)預(yù)警財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、以便及時(shí)調(diào)整經(jīng)營(yíng)和籌資方式就變得非常重要。
1 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)涵及成因
（1）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)杠桿的含義：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是由企業(yè)籌資決策所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。它有兩層含義：一是指企業(yè)普通股股東權(quán)益的可變性；二是指企業(yè)利用財(cái)務(wù)杠桿而造成財(cái)務(wù)困難的可能性。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)通俗地表述為全部資本中債務(wù)資本比率的變化帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。債務(wù)資本比率較高時(shí)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大；反之，則較小。企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)時(shí)，由于債務(wù)利息固定不變，使得例如增加給投資者收益帶來(lái)更大幅度的提高，這種債務(wù)對(duì)投資者收益產(chǎn)生的影響作用稱為財(cái)務(wù)杠桿。財(cái)務(wù)杠桿作用的大小用財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)表示，其計(jì)算公式為：
DFL= 或 =
（2）財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)說(shuō)明了以下問(wèn)題：
第一、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)體現(xiàn)了息稅前利潤(rùn)變動(dòng)對(duì)每股收益變動(dòng)的影響程度；
第二、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大，財(cái)務(wù)杠桿作用越大；反之，則相反。
第三、在資本總額、息稅前利潤(rùn)不變時(shí)，負(fù)債比率越大，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大，但預(yù)期每股收益也越大。
財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的主要原因有：①醫(yī)院資本結(jié)構(gòu)不合理，負(fù)債過(guò)度，致使無(wú)法償還到期債務(wù)或無(wú)法獲得新的融資；②內(nèi)部控制和財(cái)務(wù)報(bào)告系統(tǒng)存在嚴(yán)重弊端，缺乏內(nèi)部監(jiān)督機(jī)制；③醫(yī)院規(guī)模異常擴(kuò)大，業(yè)務(wù)迅速擴(kuò)張，而收入遠(yuǎn)未達(dá)到預(yù)期效果；④管理不善，無(wú)法控制經(jīng)營(yíng)成本；⑤衛(wèi)生行業(yè)準(zhǔn)入難度降低，新的競(jìng)爭(zhēng)者易于進(jìn)入等。
2 非營(yíng)利性醫(yī)院財(cái)務(wù)預(yù)警
財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)從萌發(fā)到產(chǎn)生再到惡化，都將在某些財(cái)務(wù)指標(biāo)的數(shù)值變化上體現(xiàn)出來(lái)。比率分析是將財(cái)務(wù)報(bào)表中的相關(guān)項(xiàng)目進(jìn)行對(duì)比，得出一系列財(cái)務(wù)指標(biāo)，以此來(lái)揭示企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。比較分析是將企業(yè)本期的財(cái)務(wù)狀況同以前不同時(shí)期的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行對(duì)比，以揭示企業(yè)財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)趨勢(shì)，或?qū)⒈酒髽I(yè)的財(cái)務(wù)狀況與同行業(yè)平均水平或其他企業(yè)進(jìn)行對(duì)比，以了解本企業(yè)在同行業(yè)中所處水平以及財(cái)務(wù)狀況中所存在的問(wèn)題。將這些指標(biāo)根據(jù)本地區(qū)、本單位實(shí)際情況建立起的醫(yī)院財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，將對(duì)醫(yī)院的經(jīng)營(yíng)發(fā)揮很大的提醒作用。這些財(cái)務(wù)指標(biāo)有：
（1）流動(dòng)比率：即醫(yī)院的流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率，反映短期償債能力。一般認(rèn)為，合理的最低流動(dòng)比率是2，該比率越大越好。
（2）速動(dòng)比率：即醫(yī)院的速動(dòng)資產(chǎn)（流動(dòng)資產(chǎn)扣除存貨和待攤費(fèi)用、待處理流動(dòng)資產(chǎn)損溢后的資產(chǎn)值）與流動(dòng)負(fù)債的比率，反映短期快速、較準(zhǔn)確的償債能力。通常認(rèn)為正常的速動(dòng)比率最低為1，該比率太大則占用太多資金。計(jì)算速動(dòng)比率時(shí)為什么要把存貨從流動(dòng)資產(chǎn)中剔除，其原因是：①在流動(dòng)資產(chǎn)中存貨的變現(xiàn)速度最慢；②由于某種原因，部分存貨可能已損失報(bào)廢還未作處理；③部分存貨已抵押給某債權(quán)人；④存貨估價(jià)還存在著成本與合理市價(jià)相差懸殊的問(wèn)題。綜上所述，在不希望企業(yè)用變賣(mài)存貨的辦法還債，以及排除使人產(chǎn)生種種誤解因素的情況下，把存貨從流動(dòng)資產(chǎn)總額中減去而計(jì)算出的速動(dòng)比率，反映的短期償債能力更加令人可信。
（3）資產(chǎn)負(fù)債率：即醫(yī)院負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比率，反映總資產(chǎn)中有多大比例是通過(guò)借債來(lái)籌資的。對(duì)于資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)進(jìn)行分析時(shí)，要特別注意分析的角度。債權(quán)人認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債率越低越好，他們最關(guān)心的是貸款的安全程度，債務(wù)比例越低，貸款風(fēng)險(xiǎn)越小。自己的權(quán)益越有保障。從股東的角度看，只要是能保證全部資本利潤(rùn)率大于借債利息率，就希望資產(chǎn)負(fù)債率越大越好，否則反之。從經(jīng)營(yíng)者的立場(chǎng)看，企業(yè)應(yīng)當(dāng)審時(shí)度勢(shì)，全面考慮，充分估計(jì)預(yù)期的利潤(rùn)和增加的風(fēng)險(xiǎn)，在二者之間權(quán)衡利弊得失之后作出正確決策，合理安排好資本結(jié)構(gòu)。該比率越小財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越低，但比例太小又表現(xiàn)出醫(yī)院利用債務(wù)資本進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的能力差。所以醫(yī)院要根據(jù)本行業(yè)、本地區(qū)的實(shí)際情況，審時(shí)度勢(shì)，全面考慮，確定資產(chǎn)負(fù)債率的正常比例范圍（各地區(qū)、各行業(yè)、各種時(shí)期有不同的合理資產(chǎn)負(fù)債率范圍）。至少要保證凈資產(chǎn)多于全部債務(wù)，即資產(chǎn)負(fù)債率應(yīng)小于50%。
（4）現(xiàn)金流量比率：即現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量的比率，用于分析和預(yù)測(cè)現(xiàn)金流入對(duì)現(xiàn)金流出的總體保障能力。比率大于1表明整體上現(xiàn)金支付的需要是有保障的?，F(xiàn)金流量的主要作用是：提供本期現(xiàn)金流量的實(shí)際數(shù)據(jù)；提供評(píng)價(jià)本期收益質(zhì)量的信息；有助于評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)彈性；有助于評(píng)價(jià)企業(yè)的流動(dòng)性；用于預(yù)測(cè)企業(yè)的未來(lái)現(xiàn)金流量。現(xiàn)金流量分析不僅依靠現(xiàn)金流量表，還要結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表和損益表。
（5）維持當(dāng)前現(xiàn)金流量能力的保障率：即營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量與必需的維持性資本支出額的比率。該比率大于1時(shí)，說(shuō)明醫(yī)院不僅能維持經(jīng)營(yíng)，還可以擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)或滿足其他方面的現(xiàn)金需要。
（6）營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量?jī)攤暙I(xiàn)率：即營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量減維持性資本支出后與到期債務(wù)本息的比率，反映醫(yī)院在滿足維持經(jīng)營(yíng)情況下的償還到期債務(wù)的水平。該比率小于1時(shí)表明醫(yī)院不得不通過(guò)增加新的債務(wù)或其他資金融通方式來(lái)償還到期債務(wù)。
3 非營(yíng)利性醫(yī)院規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的措施
（1）要建立包括工作數(shù)量、業(yè)務(wù)質(zhì)量、成本水平、藥品庫(kù)存、收支結(jié)余等指標(biāo)在內(nèi)的預(yù)警系統(tǒng)。
（2）健全內(nèi)部財(cái)務(wù)管理制度，如日?，F(xiàn)金管理、成本費(fèi)用控制、倉(cāng)庫(kù)物品保管、固定資產(chǎn)和計(jì)算機(jī)系統(tǒng)管理、信貸、往來(lái)賬管理等制度，形成完善的內(nèi)部控制制度和科學(xué)的理財(cái)方法，強(qiáng)化預(yù)算管理，減少理財(cái)漏洞和資金浪費(fèi)。
（3）財(cái)務(wù)人員要注意發(fā)現(xiàn)理財(cái)中的異常情況（如庫(kù)存藥品或材料激增、各類(lèi)資金比例關(guān)系失衡、業(yè)務(wù)量下降、成本上升等）并及時(shí)反映以便領(lǐng)導(dǎo)采取措施，保證資金調(diào)動(dòng)靈活、供應(yīng)及時(shí)、流向合理，使財(cái)務(wù)工作規(guī)范運(yùn)行。
（4）堅(jiān)持彈性管理。在財(cái)務(wù)管理中，必須在追求準(zhǔn)確和節(jié)約的同時(shí)，留有合理的伸縮余地，這就是財(cái)務(wù)管理的彈性原則。在財(cái)務(wù)管理中，之所以要保持合理的彈性，主要是因?yàn)橐韵聨讉€(gè)方面原因：①財(cái)務(wù)管理的環(huán)境是復(fù)雜多變的，企業(yè)缺乏完全的控制能力；②企業(yè)財(cái)務(wù)管理人員的素質(zhì)和能力也不可能達(dá)到理想的境界；③財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)、財(cái)務(wù)決策、財(cái)務(wù)計(jì)劃都是對(duì)未來(lái)的一種大致的規(guī)劃，也不可能完全準(zhǔn)確。為此，就要求在管理的各個(gè)方面和各個(gè)環(huán)節(jié)保持可調(diào)節(jié)的余地。
（5）貫徹優(yōu)化原則。財(cái)務(wù)管理過(guò)程是一個(gè)不斷地進(jìn)行分析、比較和選擇，以實(shí)現(xiàn)最優(yōu)的過(guò)程，這就是財(cái)務(wù)管理的優(yōu)化原則。在財(cái)務(wù)管理中貫徹優(yōu)化原則，主要包括如下幾方面內(nèi)容：①多方案的最優(yōu)選擇問(wèn)題；②最優(yōu)總量的確定問(wèn)題；③最優(yōu)比例關(guān)系的確定問(wèn)題。
（6）采用適當(dāng)?shù)呢?cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制方法。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制是指在財(cái)務(wù)管理過(guò)程中，利用有關(guān)信息和特定手段，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)施加影響或調(diào)節(jié)，以便實(shí)現(xiàn)計(jì)劃所規(guī)定的財(cái)務(wù)目標(biāo)，回避風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。財(cái)務(wù)控制的方法主要有：
①防護(hù)性控制。防護(hù)性控制又稱排除干擾控制，是指在財(cái)務(wù)活動(dòng)發(fā)生前，就制定一系列制度和規(guī)定，把可能產(chǎn)生的差異予以排除的一種控制方法。
②前饋性控制。前饋性控制又稱補(bǔ)償干擾控制，是指通過(guò)對(duì)實(shí)際財(cái)務(wù)系統(tǒng)運(yùn)行的監(jiān)視，運(yùn)用科學(xué)的方法預(yù)測(cè)可能出現(xiàn)的偏差，采取一定措施，使差異得以消除的一種控制方法。
③反饋控制。反饋控制又稱平衡偏差控制，是在認(rèn)真分析的基礎(chǔ)上，發(fā)現(xiàn)實(shí)際與計(jì)劃之間的差異，確定差異產(chǎn)生的原因，采取切實(shí)有效的措施，調(diào)整實(shí)際財(cái)務(wù)活動(dòng)或調(diào)整財(cái)務(wù)計(jì)劃，使差異得以消除或避免今后出現(xiàn)類(lèi)似差異的一種控制方法。
（7）降低籌資的資金成本是降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要途徑。資本成本是指企業(yè)為籌措和使用資本而付出的代價(jià)，包括籌資過(guò)程中發(fā)生的費(fèi)用，如股票、債券的發(fā)行費(fèi)用；在用資過(guò)程中支付的報(bào)酬，如向股東、債權(quán)人支付的股利、利息，這是資本成本的主要內(nèi)容。
資本成本通常用相對(duì)數(shù)來(lái)表示，即支付的報(bào)酬與獲得的資本之間的比率。一個(gè)企業(yè)通常同時(shí)通過(guò)多種渠道、采用多種方式籌措長(zhǎng)期資本，而不同籌資方式下資本成本高低不等。為了進(jìn)行籌資和投資決策，確定最佳資本結(jié)構(gòu)，還需測(cè)算各種長(zhǎng)期籌資方式下的綜合資本成本。綜合資本成本是以各種資本占全部資本的比重為權(quán)數(shù)，對(duì)個(gè)別資本成本進(jìn)行加權(quán)平均計(jì)算的，故稱之為加權(quán)平均資本成本。它是由個(gè)別資本成本和加權(quán)平均的權(quán)數(shù)兩個(gè)因素所決定的。其計(jì)算公式可以寫(xiě)成：
Kw= KjWj
式中：Kw：加權(quán)平均資本成本
Kj：第j種資本的成本
Wj：第j種資本占總資本的比重
計(jì)算加權(quán)平均資本成本，先需測(cè)算個(gè)別資本成本，還需計(jì)算各種資本占全部資本的比重即權(quán)數(shù)。資金成本降低意味著企業(yè)籌資決策所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)降低。
總之，建立了包括上述指標(biāo)在內(nèi)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)，結(jié)合實(shí)際情況和自身特點(diǎn)，非營(yíng)利性醫(yī)院可以通過(guò)收集有關(guān)財(cái)務(wù)信息，對(duì)上述指標(biāo)進(jìn)行動(dòng)態(tài)跟蹤，評(píng)價(jià)醫(yī)院財(cái)務(wù)狀況，根據(jù)各項(xiàng)指標(biāo)的變化制訂負(fù)債經(jīng)營(yíng)警戒線，及時(shí)發(fā)現(xiàn)潛在風(fēng)險(xiǎn)，并提出有效的風(fēng)險(xiǎn)防范對(duì)策，為醫(yī)院管理層做出正確的經(jīng)營(yíng)決策提供重要參考和政策建議。
參考文獻(xiàn)
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機(jī)制，提高醫(yī)院經(jīng)濟(jì)運(yùn)行質(zhì)量[J].中國(guó)醫(yī)院
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