全球金融危機(jī)的原因精選(九篇)

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第1篇：全球金融危機(jī)的原因范文

關(guān)鍵詞：亞洲金融危機(jī) 全球金融危機(jī) 啟示

1997年的亞洲金融危機(jī)和2008年的全球金融危機(jī)是近二十年來最大的兩次金融危機(jī)。這兩次金融危機(jī)的觸發(fā)機(jī)制和傳導(dǎo)機(jī)制也有著自己的特點(diǎn)。兩次危機(jī)的爆發(fā)也對(duì)我國產(chǎn)生了重要的影響，對(duì)我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展有著重要的借鑒意義。

一、兩次危機(jī)的比較

（一）危機(jī)表現(xiàn)

圖1 亞洲金融危機(jī)前后泰國GDP變化與次貸危機(jī)前后美國年度GDP變化 （單位：百萬美元）

數(shù)據(jù)來源：Word Bank

1997年亞洲金融危機(jī)和2008年美國次貸危機(jī)爆發(fā)后，受危機(jī)沖擊的主要國家的股票市場都出現(xiàn)了大幅度的跳水，經(jīng)濟(jì)增速也有所下滑，泰國1997年和1998年的GDP分別下降了17.1%和25.9%，同樣美國2009年的GDP下降了1.77%。金融危機(jī)除了沖擊證券市場和經(jīng)濟(jì)增速外，也使得受沖擊國家的貨幣貶值，房地產(chǎn)市場萎縮。

從金融危機(jī)的表現(xiàn)上來看，1997年亞洲金融危機(jī)和2008年的金融危機(jī)有很多的相似之處。這也從一個(gè)側(cè)面說明了金融危機(jī)的發(fā)生給各國經(jīng)濟(jì)帶來的影響是不可小覷的。

（二）危機(jī)爆發(fā)的原因

1、1997年亞洲金融危機(jī)

1997年亞洲金融危機(jī)的爆發(fā)是由多方面的原因共同造就的。

首先，泰國泡沫經(jīng)濟(jì)崩潰帶來了不良債權(quán)。在1997年金融危機(jī)爆發(fā)之前，泰國的房地產(chǎn)市場迅速地膨脹，外國資金的流入也推動(dòng)了泰國房地產(chǎn)市場的繁榮。到了1997年，泰國的房地產(chǎn)市場泡沫破裂，房地產(chǎn)價(jià)格和股票價(jià)格大幅度下跌，泡沫的破裂產(chǎn)生了巨大的不良債權(quán)。

其次，泰國在危機(jī)爆發(fā)前出口減少，產(chǎn)生貿(mào)易逆差。1997年亞洲金融危機(jī)爆發(fā)之前，由于美元升值，泰銖又是長期盯住美元浮動(dòng)，因此造成泰國的出口減少，經(jīng)常項(xiàng)目逆差擴(kuò)大。

再次，以索羅斯為首的國際對(duì)沖基金對(duì)東南亞國家貨幣的沖擊。沖基金預(yù)期到泰銖的貶值，于是對(duì)泰銖發(fā)起了攻擊，泰銖大幅度貶值。在對(duì)泰銖進(jìn)行了沖擊之后，對(duì)沖基金又對(duì)馬來西亞，印度尼西亞，新加坡等國的貨幣進(jìn)行了沖擊，使得這場東南亞國家的貨幣危機(jī)最終演變成了一場影響全球的金融危機(jī)。

2、2008年全球金融危機(jī)

2008年的全球金融危機(jī)的爆發(fā)也是有多方面原因的。

首先，美國金融機(jī)構(gòu)通過金融創(chuàng)新創(chuàng)造了多環(huán)節(jié)的資產(chǎn)證券化。美國的房地產(chǎn)放貸機(jī)構(gòu)大量地發(fā)行次級(jí)貸款，抵押貸款公司又發(fā)行了以住房抵押貸款為支持的證券（MBS），并將MBS出售給了投資銀行。投資銀行又以MBS為基礎(chǔ)發(fā)行了擔(dān)保債務(wù)權(quán)證。這樣，當(dāng)利率身高，次級(jí)房貸的債務(wù)人無力償還貸款時(shí)，就會(huì)使得整個(gè)金融機(jī)構(gòu)流動(dòng)性不足，金融危機(jī)爆發(fā)。

其次，貿(mào)易順差國資金流入美國引起房地產(chǎn)市場泡沫。以中國為代表的貿(mào)易順差國積累了大量的外匯儲(chǔ)備，這些國家用將外匯儲(chǔ)備用以購買美國的債券，將資金注入美國市場。資金的流入推動(dòng)了美國資本市場和房地產(chǎn)市場的繁榮。

圖2 2001-2007年次貸危機(jī)前美國聯(lián)邦基金利率（%）

數(shù)據(jù)來源：美國聯(lián)邦儲(chǔ)備局官方網(wǎng)站

再次，2008年美國次貸危機(jī)爆發(fā)前，美聯(lián)儲(chǔ)長期實(shí)行低利率政策。美聯(lián)儲(chǔ)在2001年1月到2003年6月連續(xù)13次下調(diào)聯(lián)邦基金利率。當(dāng)美國經(jīng)濟(jì)在2003年開始反彈的時(shí)候，美聯(lián)儲(chǔ)并沒有及時(shí)上調(diào)利率，長期的寬松政策進(jìn)一步加劇了美國房地產(chǎn)泡沫。

最后，金融監(jiān)管的欠缺最終使得危機(jī)爆發(fā)。在美國金融機(jī)構(gòu)不斷進(jìn)行資產(chǎn)證券化和金融創(chuàng)新的時(shí)候，美國相關(guān)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)并沒有對(duì)金融創(chuàng)新中存在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效地監(jiān)管。監(jiān)管的欠缺放大了金融產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)，最終使得危機(jī)的爆發(fā)不可避免。

（三）危機(jī)的觸發(fā)機(jī)制

從1997年亞洲金融危機(jī)和2008年全球金融危機(jī)爆發(fā)的原因來看，兩次危機(jī)的觸發(fā)機(jī)制是不同的。1997年的亞洲金融危機(jī)是由東南亞國家的貨幣危機(jī)引起的一場全球金融危機(jī)，而2008年的金融危機(jī)則是由美國次貸危機(jī)引發(fā)的一場全球金融危機(jī)。前者發(fā)起于發(fā)展中國家，后者是由發(fā)達(dá)國家發(fā)展中的問題引起的。但是引起兩次危機(jī)爆發(fā)的共同原因是金融監(jiān)管的欠缺和危機(jī)前房地產(chǎn)市場泡沫的破裂。

（四）危機(jī)的應(yīng)對(duì)措施

1997年亞洲金融危機(jī)中，受沖擊的主要是東亞和東南亞各發(fā)展中國家。這些國家在應(yīng)對(duì)危機(jī)中主要是接受了IMF的援助。2008年美國次貸危機(jī)爆發(fā)后，美國財(cái)政部和美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)本國經(jīng)濟(jì)進(jìn)行了救助。作為美國債權(quán)國的中國、日本以及石油輸出國組織等也因不愿看到美元資產(chǎn)貶值而加入到拯救危機(jī)的行列中。

二、兩次危機(jī)對(duì)中國的影響

（一）危機(jī)對(duì)中國出口的影響

從兩次危機(jī)前后我國出口額變化的情況來看，2008年全球金融危機(jī)對(duì)我國出口額的影響要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于1997年亞洲金融危機(jī)的影響。原因在于：

一是，在1997年亞洲金融危機(jī)中受沖擊的東南亞國家主要是中國在出口中的競爭國家。因此，當(dāng)這些國家的經(jīng)濟(jì)受到影響的時(shí)候，我國出口的變化并不會(huì)很大。但是，在2008年金融危機(jī)中，受危機(jī)沖擊的主要是歐美的發(fā)達(dá)國家，這些國家是我國主要的貿(mào)易伙伴國。當(dāng)這些國家，尤其是美國的經(jīng)濟(jì)受到影響的時(shí)候，其進(jìn)口需求減少，我國的出口必然大受影響。

二是，2008年的全球金融危機(jī)本身的影響范圍要大于1997年的亞洲金融危機(jī)。在2008年全球金融危機(jī)爆發(fā)后，世界經(jīng)濟(jì)受到了比1997年更嚴(yán)重的沖擊，自然我國的出口所受的影響也將會(huì)更大。

三是，由于我國商務(wù)部公布的官方數(shù)據(jù)的限制，我國在1997年亞洲金融危機(jī)前后的數(shù)據(jù)只能是年度數(shù)據(jù)，因此很有可能比2008年的金融危機(jī)中所使用的月度數(shù)據(jù)波動(dòng)性更小。

（二）危機(jī)對(duì)中國外商直接投資的影響

圖3兩次危機(jī)前后我國外商直接投資年度變化（單位：億美元）

數(shù)據(jù)來源：中國商務(wù)部官方網(wǎng)站

左：1997年亞洲金融危機(jī)，右：2008年全球金融危機(jī)

從兩次金融危機(jī)前后，我國外商直接投資的變化看危機(jī)對(duì)我國的影響，我國在兩次危機(jī)中外商直接投資都出現(xiàn)了大幅度的下降。在1997年亞洲金融危機(jī)中，我國外商直接投資由1996年的700多億美元下降到了1999年近400億美元。在2008年的全球金融危機(jī)中，我國的外商直接投資也由2007年第四季度的350億美元下降到2008年第四季度的不到200億美元。由此可見，金融危機(jī)的爆發(fā)對(duì)我國直接投資的影響還是很明顯的。

（三）危機(jī)對(duì)中國銀行業(yè)的影響

1997年亞洲金融危機(jī)以來，我國銀行的資產(chǎn)質(zhì)量、盈利能力以及資本充足率都已有顯著提高。由于資產(chǎn)負(fù)債表更加強(qiáng)勁，資本杠桿率更低，我國銀行無需通過減縮貸款對(duì)危機(jī)做出反應(yīng)。在2008年金融危機(jī)爆發(fā)后，我國銀行正通過提高杠桿率向經(jīng)濟(jì)注入流動(dòng)性。2009年3月份的貸款增長率從2008年8月份的14.3%增加到29.8%。這說明在2008年的金融危機(jī)中，我國銀行業(yè)應(yīng)對(duì)危機(jī)的機(jī)制更加成熟，銀行業(yè)應(yīng)對(duì)危機(jī)也有著更大的主動(dòng)性。

三、兩次金融危機(jī)對(duì)我國的啟示

（一）在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中要警惕泡沫經(jīng)濟(jì)的出現(xiàn)

不論是1997年的亞洲金融危機(jī)還是2008年的全球金融危機(jī)，在危機(jī)爆發(fā)前，危機(jī)發(fā)生國都出現(xiàn)了由于流動(dòng)性過剩而引起的房地產(chǎn)泡沫。房地產(chǎn)泡沫的破裂也是兩次危機(jī)爆發(fā)的一個(gè)重要的觸發(fā)機(jī)制。因此，在我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展中，我們也要警惕這種由于流動(dòng)性過剩帶來的房地產(chǎn)泡沫。在房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的過程中，要加強(qiáng)對(duì)住房實(shí)際使用量的監(jiān)控。

（二）加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)對(duì)金融創(chuàng)新的監(jiān)管

在1997年亞洲金融危機(jī)和2008年全球金融危機(jī)中都有由于金融監(jiān)管不力而造成危機(jī)加劇的因素。尤其是1997年的亞洲金融危機(jī)中，大量熱錢涌入東南亞國家的市場，推動(dòng)泡沫高漲，這對(duì)我國的借鑒意義是很大的。我國目前也是處在一個(gè)高速發(fā)展的時(shí)期，很多資金由于看好中國市場而想涌入中國。但是由于我國是一個(gè)限制資本流動(dòng)的國家，因此，這還沒有給我國造成過大的沖擊。但是不可否認(rèn)，我國的資本項(xiàng)目將逐步開放，在那種情況下，我國一定要警惕短期資本的沖擊行為，加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管。

除了對(duì)于熱錢的監(jiān)管外，我國也要加強(qiáng)對(duì)金融創(chuàng)新的監(jiān)管。我國的金融業(yè)尚處在一個(gè)發(fā)展階段，各種金融創(chuàng)新的工具將在我國逐步使用，我國在金融創(chuàng)新的同時(shí)要吸取美國過度創(chuàng)新引發(fā)危機(jī)的教訓(xùn)，加強(qiáng)監(jiān)管。

（三）保持適當(dāng)?shù)耐鈪R儲(chǔ)備以應(yīng)對(duì)沖擊

從我國歷年外匯占款的變化看，我國的外匯占款在2000年之后進(jìn)入了一個(gè)加速增長的時(shí)期。我國現(xiàn)在實(shí)行的是有管理的浮動(dòng)匯率制度，在匯率完全浮動(dòng)之前，我國保持一定量的外匯儲(chǔ)備可以防止在資本賬戶開放后國際游資對(duì)于人民幣的沖擊。在1997年亞洲金融危機(jī)中，以泰國為首的東南亞國家正是由于最終的外匯儲(chǔ)備不足而無法抵御對(duì)沖基金的沖擊，不得不放棄固定匯率制度。

（四）推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力

金融業(yè)的發(fā)展是一種虛擬經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，在帶來巨大收益的同時(shí)，虛擬經(jīng)濟(jì)的風(fēng)險(xiǎn)也是巨大的。只有制造業(yè)、實(shí)業(yè)等實(shí)體經(jīng)濟(jì)得到切實(shí)的發(fā)展才能真正的增強(qiáng)一國經(jīng)濟(jì)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。1997年的亞洲金融危機(jī)和2008年的全球金融危機(jī)中都有由于虛擬經(jīng)濟(jì)的過度發(fā)展而造成經(jīng)濟(jì)泡沫放大的因素。因此，只有加強(qiáng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展才能夠提高一國的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

參考文獻(xiàn)：

[1]劉亮.美國次貸危機(jī)與亞洲金融危機(jī)的比較[J].金融數(shù)學(xué)與研究，2010（1）

[2]劉遵義.十年回眸：東亞金融危機(jī)[J].國際金融研究，2007（8）

[3]余永定.泰國的貨幣危機(jī)及其啟示[J].國際經(jīng)濟(jì)評(píng)論，1997（9）

第2篇：全球金融危機(jī)的原因范文

【關(guān)鍵詞】馬克思金融危機(jī)

2006年春,美國“次貨危機(jī)”開始顯現(xiàn),最后發(fā)展成席卷全球的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。對(duì)其原因分析,成為理論界研究熱點(diǎn)。馬克思在《資本論》中揭示的資本主義經(jīng)濟(jì)危機(jī)規(guī)律,對(duì)預(yù)測美國金融危機(jī)、解釋危機(jī)的深層次原因有著積極的借鑒意義。我國宏觀調(diào)控要以此為鑒,主動(dòng)作為,實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)又好又快發(fā)展。

一、美國金融危機(jī)形成和擴(kuò)散的一般原因

1、次貨危機(jī)引發(fā)金融危機(jī)的“觸點(diǎn)論”

這種觀點(diǎn)的實(shí)質(zhì)是市場內(nèi)因論,認(rèn)為沒有有效控制信用風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致美國次貸市場運(yùn)轉(zhuǎn)失靈引發(fā)金融危機(jī)。次貸是美國房產(chǎn)貸款中面向信用紀(jì)錄不佳或收入證明缺失的持“次級(jí)信用”的客戶而產(chǎn)生的貸款。2001年網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)泡沫破滅后,美房地產(chǎn)市場迅速發(fā)展,房價(jià)2004-2006年上漲了40%-70%。在房價(jià)上漲預(yù)期下,銀行降低信用門檻,推出了“無本金貸款”、 “循環(huán)貸”等貸款品種,助長了投機(jī),推動(dòng)房價(jià)繼續(xù)走高。美聯(lián)儲(chǔ)2005年開始將利率從1%提升到5.25%,促使經(jīng)濟(jì)降溫,房價(jià)下滑。房價(jià)下降預(yù)期增大和還貸壓力增大的雙重約束,使次級(jí)貸款違約率在2006年底上升到13.3%。違約率持續(xù)上升,帶來債務(wù)狀況惡化,導(dǎo)致美國大型次級(jí)房貸公司紛紛破產(chǎn),前者的破產(chǎn)和倒閉帶來越來越多的金融集團(tuán)和公司破產(chǎn),造成整個(gè)金融市場動(dòng)蕩。

2、金融政策導(dǎo)致金融危機(jī)的“政策論”

這種觀點(diǎn)的實(shí)質(zhì)是政府外因論,認(rèn)為次級(jí)貸款僅占美國房貸市場的7%-8%,次貸危機(jī)之所以形成金融危機(jī),金融自由化政策是根本原因。一是金融工具創(chuàng)新過度。次級(jí)貸款被房貸公司購買后,資產(chǎn)證券化成為債券在市場發(fā)售。經(jīng)濟(jì)繁榮期,它們被投行和對(duì)沖基金看好并購買,投資銀行利用金融創(chuàng)新再出售,一元貸款被放大為數(shù)十元的金融衍生品。信用鏈條拉長,導(dǎo)致金融產(chǎn)品的基礎(chǔ)價(jià)值被忽視,助長了極度短期投機(jī)。美國還依靠政府信用成立國家保險(xiǎn)公司對(duì)債券違約進(jìn)行保險(xiǎn),總額從2001年的9000多億發(fā)展到2007年底的62萬億美元。這種情形下,總額不大的次級(jí)貸款危機(jī)產(chǎn)生了規(guī)模巨大的債務(wù)危機(jī),政府已難以挽救。二是金融監(jiān)管不力。美國鼓勵(lì)自由的跨國金融活動(dòng)。對(duì)新金融產(chǎn)品,政府主要依靠市場評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)、研究報(bào)告和資本抵押標(biāo)準(zhǔn)要求來化解金融風(fēng)險(xiǎn),缺乏審查和監(jiān)管以及對(duì)金融泡沫的預(yù)警。這樣,當(dāng)投機(jī)盛行時(shí),投機(jī)主體和評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)結(jié)成利益共同體,評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)做出背離信用基礎(chǔ)的評(píng)級(jí)行為,向市場釋放錯(cuò)誤信息,便會(huì)提升系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。

3、經(jīng)濟(jì)全球化形成全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)的“橋梁論”

這種觀點(diǎn)的實(shí)質(zhì)是外部條件論,認(rèn)為經(jīng)濟(jì)全球化活動(dòng)使美國金融危機(jī)最終演變?yōu)槿蚪?jīng)濟(jì)危機(jī)。一是金融活動(dòng)全球自由化使美國金融危機(jī)向發(fā)達(dá)國家擴(kuò)散。西方主要發(fā)達(dá)國家商業(yè)銀地普遍購買美國次級(jí)債券,美國次貸危機(jī)爆發(fā)后,匯豐銀行、德國工業(yè)銀行、法國巴黎銀行、花旗集團(tuán)等相繼暴出巨額壞帳,引發(fā)本國金融動(dòng)蕩。二是金融危機(jī)的財(cái)富效應(yīng)和政策效應(yīng)使危機(jī)延伸到實(shí)體經(jīng)濟(jì)。金融危機(jī)爆發(fā)后,消費(fèi)者個(gè)人財(cái)富縮水,銀行緊縮銀根,消費(fèi)和投資下降,導(dǎo)致總需求減少。三是全球經(jīng)濟(jì)活動(dòng)依賴性增強(qiáng)使金融危機(jī)向全球?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)漫延。美國在全球幾大經(jīng)濟(jì)體的出口市場中占據(jù)很高比例。美國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)衰退后,全球主要經(jīng)濟(jì)體的出口大幅下滑,導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增速下降。

二、從馬克思經(jīng)濟(jì)危機(jī)理論看美國金融危機(jī)的深層次原因

1、馬克思經(jīng)濟(jì)危機(jī)理論的主要內(nèi)容

(1)經(jīng)濟(jì)危機(jī)成因。資本主義經(jīng)濟(jì)危機(jī)根本上是生產(chǎn)過剩導(dǎo)致剩余價(jià)值無法實(shí)現(xiàn)引發(fā)的。生產(chǎn)過剩原因在于“有效需求不足”;“有效需求不足”的原因是消費(fèi)者購買力不足;購買力不足在于私有制引發(fā)的資本和勞動(dòng)收入分配的兩極分化。資本主義銀行制度、信用制度、分配制度等制度結(jié)構(gòu)的沖突把生產(chǎn)過剩矛盾推向不可調(diào)和地步時(shí),潛在危機(jī)便轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)危機(jī)。

(2)克服經(jīng)濟(jì)危機(jī)的途徑。一是根本性制度變革。馬克思認(rèn)為,資本主義經(jīng)濟(jì)危機(jī)的根本原因是生產(chǎn)資料私有制,只有實(shí)現(xiàn)資本主義向社會(huì)主義變革,才能根本化解經(jīng)濟(jì)危機(jī)。二是政府宏觀調(diào)節(jié)。通過調(diào)節(jié)投資和消費(fèi)的比例、創(chuàng)造新的投資和消費(fèi)機(jī)會(huì)、實(shí)行信用擴(kuò)張、擴(kuò)大政府公共支出等宏觀政策,刺激需求,緩解生產(chǎn)過剩。

2、美國金融危機(jī)的深層次原因

(1)依靠信用過度擴(kuò)張化解需求矛盾是金融危機(jī)爆發(fā)的根本原因。資本主義生產(chǎn)的本質(zhì)是追求剩余價(jià)值。生產(chǎn)力越高,生產(chǎn)出來的剩余價(jià)值量越大,在市場上實(shí)現(xiàn)的困難也越大。解決這一矛盾,一個(gè)途徑就是依靠信用支持消費(fèi)和投資創(chuàng)造需求。90年代末,伴隨著網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)泡沫破滅,實(shí)體經(jīng)濟(jì)投資需求銳減,全球范圍內(nèi)出現(xiàn)大量資本過剩。2007年,全世界有8000多個(gè)對(duì)沖基金,總額2.8萬億美元,世界各國財(cái)富基金達(dá)7.6萬億美元,占全球GDP的15%,全球儲(chǔ)蓄的60%。這種情況下,美國政府開始公開或非公開鼓勵(lì)房貸公司、金融機(jī)構(gòu)通過過度擴(kuò)張信用支持消費(fèi)。所謂信用過度擴(kuò)張是指不顧信用風(fēng)險(xiǎn)、超過償還能力的信用擴(kuò)張,表現(xiàn)為長期實(shí)行低利率政策、放松風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管、放松交易監(jiān)管等。信用的過度擴(kuò)張?jiān)诖碳はM(fèi)同時(shí),也拉動(dòng)了投資,更重要的是由于信用被轉(zhuǎn)化為證券出售,為全球巨額流動(dòng)資金提供了短期投機(jī)機(jī)會(huì)。短期看,信用的過度擴(kuò)張緩解了生產(chǎn)過剩和資本過剩,但長期看,信用過度擴(kuò)張把問題從“當(dāng)前”轉(zhuǎn)到了“未來”,當(dāng)金融投機(jī)不再延續(xù)、債務(wù)鏈條無法維系時(shí),危機(jī)便會(huì)顯現(xiàn)。

(2)信用過度擴(kuò)張的危害。一是增加了不良債權(quán),加劇金融風(fēng)險(xiǎn)。金融機(jī)構(gòu)對(duì)客戶信用層級(jí)、償還水平不加審查,會(huì)導(dǎo)致不良債務(wù)累積。2008年,美國住房貸款達(dá)14萬億美元,政府公共債務(wù)達(dá)10.3萬億美元,金融債務(wù)占GDP的比例從1980年的21%上升到116%。信用的本質(zhì)是債權(quán),如果大家都遵守信用,當(dāng)然沒有問題。但若一個(gè)環(huán)節(jié)出了問題,特別是信用質(zhì)量較差時(shí),債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就變得十分巨大。二是導(dǎo)致虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重失衡,虛擬經(jīng)濟(jì)背離服務(wù)經(jīng)濟(jì)職能。虛擬經(jīng)濟(jì)本質(zhì)是使有能力的人利用有資本的人的閑資為社會(huì)和資本持有者創(chuàng)造財(cái)富,這對(duì)于分散金融風(fēng)險(xiǎn)、提高金融資產(chǎn)配置效率具有重要作用。信用的過度擴(kuò)張,使虛擬經(jīng)濟(jì)背離了這種職能,產(chǎn)生一種“錢生錢”的錯(cuò)覺,自身迅速膨脹。在美國,企業(yè)盈利的44%來自金融服務(wù)業(yè),制造業(yè)僅占10%。1996-2006年,美國金融公司盈利年增長13.8%,非金融公司盈利每年增長只有8.5%。2004年,美國金融業(yè)占據(jù)了GDP的20%-21%。金融機(jī)構(gòu)對(duì)高管的激勵(lì)措施也往往與短期證券交易收益掛鉤,促使他們利用金融創(chuàng)新技術(shù)把金融杠桿率提高到幾十倍。房貸機(jī)構(gòu)將貸款發(fā)放給沒有還貸能力的借款人,金融機(jī)構(gòu)將房貸資產(chǎn)打包賣給投資者。據(jù)統(tǒng)計(jì),美國金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的證券化產(chǎn)品就占全球的80%,2005年全球有組織的交易所內(nèi)交易的金融衍生品交易額為名義GDP的32倍,全球長期證券的總價(jià)值超過了100萬億美元。虛擬經(jīng)濟(jì)過度膨脹,使虛擬經(jīng)濟(jì)重心轉(zhuǎn)向短期投機(jī),在證券、樓市造成巨大泡沫,最終導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)危機(jī)。三是引致虛假需求,造成虛擬繁榮。信用過度擴(kuò)張刺激樓市,導(dǎo)致投資性資產(chǎn)價(jià)格和證券價(jià)格上升,為投資性基金和銀行提供了短期投機(jī)機(jī)會(huì)。當(dāng)生產(chǎn)過剩矛盾得到解決,各類資本競相追逐高額投資回報(bào)時(shí),所有人都受益,進(jìn)而產(chǎn)生了螺旋式的信用擴(kuò)張,如果哪一期資產(chǎn)價(jià)格開始縮水,消費(fèi)者和投資人便成了最大受害者。

三、美國金融危機(jī)對(duì)我國加強(qiáng)宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的啟示

市場經(jīng)濟(jì)國家經(jīng)常存在結(jié)構(gòu)性生產(chǎn)過剩矛盾,也就存在著依靠信用過度擴(kuò)張來化解生產(chǎn)過剩的潛在風(fēng)險(xiǎn)。我國要吸取美國金融危機(jī)的教訓(xùn),既要積極擴(kuò)大有效需求,解決生產(chǎn)過剩矛盾,又要防止走上利用信用過度擴(kuò)張化解生產(chǎn)過剩矛盾的不良路徑。

1、堅(jiān)持依靠創(chuàng)新刺激實(shí)體經(jīng)濟(jì)有效需求

一是通過創(chuàng)新社會(huì)保障制度刺激消費(fèi)。我國社會(huì)保障制度欠缺,國民需要較高的儲(chǔ)蓄率才能應(yīng)對(duì)各種風(fēng)險(xiǎn),導(dǎo)致總需求中消費(fèi)所占比例一直不高。因此,國家要加快醫(yī)療保險(xiǎn)、養(yǎng)老保險(xiǎn)和住房制度改革,解決百姓后顧之憂。通過轉(zhuǎn)移支付、救濟(jì)等制度創(chuàng)新,防止貧富差距擴(kuò)大,刺激消費(fèi)。二是加強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新吸引投資和消費(fèi)。熊彼特指出,技術(shù)創(chuàng)新使資本主義在毀滅中重生。技術(shù)創(chuàng)新既可以創(chuàng)造新的投資機(jī)會(huì),使多余的資本找到生利機(jī)會(huì),又可使消費(fèi)者產(chǎn)生新的換代需求。三是通過市場創(chuàng)新擴(kuò)展投資機(jī)會(huì)。要實(shí)行宏觀經(jīng)濟(jì)政策,促進(jìn)地區(qū)間經(jīng)濟(jì)均衡發(fā)展,特別是開發(fā)農(nóng)村市場。實(shí)行優(yōu)惠政策,鼓勵(lì)資本到海外投資。積極開展貿(mào)易摩擦協(xié)調(diào),促進(jìn)出口穩(wěn)步增長。

2、以國家為主體有效控制金融系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

一是政府承擔(dān)起風(fēng)險(xiǎn)集中管理的責(zé)任。市場經(jīng)濟(jì)不可避免會(huì)產(chǎn)生信用過度擴(kuò)張,產(chǎn)生金融泡沫。防止資本經(jīng)濟(jì)中的泡沫轉(zhuǎn)化成危機(jī),離不開政府政策的協(xié)調(diào)和制約。由于金融產(chǎn)品很少受知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù),任何金融機(jī)構(gòu)都不愿意別人看到自己產(chǎn)品的交易情況。政府要建立統(tǒng)一的風(fēng)險(xiǎn)管理窗口,集中清算,統(tǒng)一監(jiān)管,準(zhǔn)確評(píng)估,避免各個(gè)金融機(jī)構(gòu)各自為政。二是善用金融創(chuàng)新,把風(fēng)險(xiǎn)控制放在首位。國內(nèi)金融系統(tǒng)在危機(jī)中受到?jīng)_擊較小,主要是我國金融體系不發(fā)達(dá),沒有投行、評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)和復(fù)雜的金融衍生品,沒有形成危機(jī)傳遞的鏈條。這種狀態(tài)雖然安全,但卻犧牲了效率。在未來,我國既要穩(wěn)健地推進(jìn)金融創(chuàng)新,提高金融資產(chǎn)配置效率,又要有效控制和化解市場風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)新推出的金融新產(chǎn)品,政府要認(rèn)真審核,對(duì)產(chǎn)品的價(jià)值、價(jià)格要實(shí)時(shí)監(jiān)控,避免過度放貸,努力做到多方共贏。三是積極培育理性投資。從強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)、加強(qiáng)素質(zhì)教育出發(fā),加強(qiáng)對(duì)投資者教育,使投資者的投資趨向更加理性。嚴(yán)格杜絕非法市場操作行為,完善信息披露制度,提高政策透明度,使市場充分相信政府的決心,防止錯(cuò)誤信號(hào)引發(fā)的錯(cuò)誤導(dǎo)向。

3、保持宏觀經(jīng)濟(jì)政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性

宏觀經(jīng)濟(jì)政策,特別是貨幣政策必須要連貫和平穩(wěn),這一點(diǎn)對(duì)整個(gè)金融環(huán)境的穩(wěn)定至關(guān)重要,美國在2005年前后的貨幣政策大拐角就是造成經(jīng)濟(jì)危機(jī)的一個(gè)誘因。當(dāng)前,我國貨幣信貸速度極快,一季度新增信貸完成全年的90%,這可能會(huì)對(duì)后期經(jīng)濟(jì)發(fā)展又造成通脹壓力。應(yīng)增強(qiáng)金融宏觀調(diào)控的預(yù)見性、針對(duì)性、靈活性,把握好調(diào)控重點(diǎn)和力度,綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具,比如利率、匯率和貨幣供應(yīng)量等,并與財(cái)政政策、行政手段相結(jié)合,互相彌補(bǔ),更好地實(shí)現(xiàn)宏觀調(diào)控目標(biāo)。

【參考文獻(xiàn)】

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第3篇：全球金融危機(jī)的原因范文

從東南亞金融危機(jī)中可以看出,金融全球化確實(shí)加大了市場風(fēng)險(xiǎn):

其一,東南亞金融危機(jī)使亞洲人民資產(chǎn)大為縮水。其二,東南亞金融危機(jī)使亞洲國家的社會(huì)秩序陷入混亂。其三,東南亞金融危機(jī)使國家政權(quán)不再穩(wěn)定。亞洲金融危機(jī)爆發(fā)后,由于社會(huì)動(dòng)蕩,經(jīng)濟(jì)蕭條,導(dǎo)致人們對(duì)政府信任度下降。

10年來,亞洲各國采取了很多措施,來補(bǔ)救導(dǎo)致金融危機(jī)的缺陷以及危機(jī)所造成的破壞。銀行沖銷了壞賬,重組了資本結(jié)構(gòu),強(qiáng)化了審慎控制。企業(yè)對(duì)資產(chǎn)負(fù)債狀況進(jìn)行了重新整理,金融危機(jī)前的過度投資被逐一清理。更為審慎的財(cái)政與貨幣政策占據(jù)了主導(dǎo)地位,外匯儲(chǔ)備日益上升,取代了以往嚴(yán)重依賴海外短期資金流入的局面。但10年前的危機(jī)警示我們:國家安全并非簡單地表現(xiàn)為國防安全,在全球化背景下越來越表現(xiàn)為經(jīng)濟(jì)安全,而經(jīng)濟(jì)安全的關(guān)鍵在于金融安全。

但是,我們不能把金融開放視之為“洪水猛獸”,不能據(jù)此而鎖國;恰恰相反,從來沒有一個(gè)國家是因?yàn)殚_放而衰退,只有因?yàn)榉忾]而落后的例子,這已為人類的歷史所證明。那么,為何開放體系的整體風(fēng)險(xiǎn)低于封閉的體系呢?因?yàn)?開放體系中有一整套健全的市場經(jīng)濟(jì)制度,有利于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)主體間資源的有效配置,使宏觀和微觀主體具有更強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。亞洲金融危機(jī)出現(xiàn)的原因并不在東南亞經(jīng)濟(jì)開放上,而是這些國家和地區(qū)的國內(nèi)資本市場不合理、金融產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不合理造成的,為國際金融危機(jī)商業(yè)炒作提供了可乘之機(jī)。

因此,不能因?yàn)闁|南亞地區(qū)發(fā)生了金融危機(jī),就認(rèn)為我們因金融開放放慢而得到了好處,因此進(jìn)一步放慢,這種傾向是不對(duì)的。在全球化的世界中,資本項(xiàng)目總是不放開,對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展是十分不利的。中國之所以在亞洲金融危機(jī)中基本上沒有受到明顯的沖擊,主要的原因不是中國的金融體制放慢開放所致,而是1994年以來中國的外債結(jié)構(gòu)比較合理。中國在穩(wěn)定貨幣和規(guī)范金融市場等宏觀經(jīng)濟(jì)管理方面取得了進(jìn)步,通過財(cái)稅體制、金融體制和外匯體制等一系列的改革,增強(qiáng)了抗風(fēng)險(xiǎn)能力。所以,在亞洲金融危機(jī)10年后,應(yīng)通過推進(jìn)經(jīng)濟(jì)開放,特別是金融領(lǐng)域的開放促進(jìn)國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

因此,我們不能因噎廢食,不能對(duì)金融全球化懷有恐懼心理。更何況,入世5年過渡期后,金融業(yè)還有5年左右的保護(hù)期。

第4篇：全球金融危機(jī)的原因范文

關(guān)鍵詞:金融危機(jī);國際經(jīng)濟(jì);國際貨幣體系;國際游資

金融危機(jī)是由外部因素還是由內(nèi)部因素造成的，歷來學(xué)術(shù)界有兩種比較對(duì)立的觀點(diǎn):陰謀論和規(guī)律論。陰謀論認(rèn)為金融危機(jī)是經(jīng)濟(jì)體遭受有預(yù)謀和有計(jì)劃攻擊造成的，是外因造成的，特別是在東南亞金融危機(jī)以后，這種觀點(diǎn)較為流行。規(guī)律論認(rèn)為金融危機(jī)是經(jīng)濟(jì)體的自身規(guī)律，是內(nèi)因造成的。三代金融危機(jī)理論①基本上是承認(rèn)規(guī)律論。隨著金融監(jiān)管技術(shù)提高，一個(gè)國家因監(jiān)管或管制出現(xiàn)問題而導(dǎo)致金融危機(jī)的可能性變小;而隨著經(jīng)濟(jì)全球化趨勢增強(qiáng)，現(xiàn)代的金融危機(jī)基本上表現(xiàn)為在國際經(jīng)濟(jì)失衡的條件下，國際資本在利益驅(qū)動(dòng)下利用扭曲的國家貨幣體系導(dǎo)致區(qū)域性金融危機(jī)爆發(fā)，因而從本質(zhì)上說，金融危機(jī)的性質(zhì)和成因都發(fā)生了變化。本文在已有研究的基礎(chǔ)上，從國際經(jīng)濟(jì)的視角具體解析金融危機(jī)的形成原因。

一、國際經(jīng)濟(jì)失衡 黃曉龍(2007) [1 ] 認(rèn)為國際收支失衡導(dǎo)致國際貨幣體系失衡，虛擬經(jīng)濟(jì)導(dǎo)致流動(dòng)性過剩，進(jìn)而導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)失衡和金融危機(jī)。黃曉龍是國內(nèi)較完備地從外部因素來研究金融危機(jī)的，然而從根本上說全球經(jīng)濟(jì)失衡的根源應(yīng)該是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的失衡，國際收支失衡只是實(shí)體經(jīng)濟(jì)失衡的表象，實(shí)體經(jīng)濟(jì)失衡導(dǎo)致貨幣資本的國際流動(dòng)，國際資本流動(dòng)導(dǎo)致虛擬經(jīng)濟(jì)膨脹和蕭條，由此形成流動(dòng)性短缺，最終能夠?qū)е陆鹑谖C(jī)。因而全球?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的失衡是導(dǎo)致金融危機(jī)的必要條件，而虛擬經(jīng)濟(jì)導(dǎo)致的流動(dòng)性短缺是金融危機(jī)的充分條件。 縱觀金融危機(jī)史，金融危機(jī)總是與區(qū)域或全球經(jīng)濟(jì)失衡相伴而生的。1929 年爆發(fā)金融危機(jī)之前，國際經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)發(fā)生了巨大變化，英國的世界霸主地位逐漸向美國和歐洲傾斜，特別是美國經(jīng)濟(jì)快速增長呈現(xiàn)出取代英國霸主地位的趨勢，這次國際經(jīng)濟(jì)失衡為此后的金融危機(jī)埋下了禍根。

20 世紀(jì)末期，區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化趨勢要快于經(jīng)濟(jì)全球化趨勢，拉美國家與美國之間的經(jīng)濟(jì)關(guān)聯(lián)度使得拉美國家對(duì)美國經(jīng)濟(jì)的“蝴蝶效應(yīng)”要比其他國家更為強(qiáng)烈。20 世紀(jì)末的20 年里，當(dāng)拉美地區(qū)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡時(shí)，往往以拉美國家的金融危機(jī)表現(xiàn)出來。歐、美、日經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡同樣是導(dǎo)致歐、美、日等國金融危機(jī)爆發(fā)的根源。當(dāng)區(qū)域的或全球的穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)被打破時(shí)，新的經(jīng)濟(jì)平衡往往以金融危機(jī)為推動(dòng)力。1992 年歐洲金融危機(jī)，源于德國統(tǒng)一后德國經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，打破了德國與美國以及德國與歐洲其他國家間的經(jīng)濟(jì)平衡。1990 年的日本也是因?yàn)槊廊罩g的經(jīng)濟(jì)平衡被打破后，在金融危機(jī)的作用下，才實(shí)現(xiàn)新的經(jīng)濟(jì)均衡。

區(qū)域或全球經(jīng)濟(jì)失衡將導(dǎo)致國際資本在一定范圍內(nèi)的重新配置。在區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化和經(jīng)濟(jì)全球化的背景下，一個(gè)國家宏觀政策的影響力可能是區(qū)域的或全球性的。從短期來看，在某個(gè)時(shí)點(diǎn)國際經(jīng)濟(jì)是相對(duì)平衡的，全球資本總量和需求總量是一定的，而當(dāng)一國經(jīng)濟(jì)發(fā)生變化，會(huì)引起國際資本和國際需求在不同國家發(fā)生相應(yīng)的變化，如果是小國經(jīng)濟(jì)，它的影響只是區(qū)域性的，如果是大國則它的影響是全球的。當(dāng)一個(gè)大國經(jīng)濟(jì)趨強(qiáng)，則會(huì)吸引國際資本向該國流入，產(chǎn)生的結(jié)果是另外一些國家的資本流出，當(dāng)資本流出到一定程度時(shí)，會(huì)發(fā)生流動(dòng)性短缺，金融危機(jī)就從可能性向必然性轉(zhuǎn)變。這種轉(zhuǎn)變的信號(hào)是大國高利率政策，或大國強(qiáng)勢貨幣政策。而對(duì)小國經(jīng)濟(jì)而言，經(jīng)濟(jì)趨強(qiáng)后，則會(huì)吸引國際資本的流入，當(dāng)國際資本流入數(shù)量較多時(shí)，該國的實(shí)體經(jīng)濟(jì)吸收國際資本飽和后，國際資本會(huì)與該國的虛擬經(jīng)濟(jì)融合，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的泡沫化，當(dāng)虛擬經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重背離時(shí)，國際資本 很快撤退，導(dǎo)致小國由流動(dòng)性過剩轉(zhuǎn)入流動(dòng)性緊縮，結(jié)果導(dǎo)致金融危機(jī)爆發(fā)。 從國際經(jīng)濟(jì)失衡導(dǎo)致金融危機(jī)的形成路徑可以看出，國際經(jīng)濟(jì)失衡通過國際收支表現(xiàn)出來，國際收支失衡的調(diào)整又通過國際貨幣體系來進(jìn)行，如果具備了完善和有效的國際貨幣體系，那么完全可以避免國際經(jīng)濟(jì)強(qiáng)制性和破壞性調(diào)整，也就是說可以避免金融危機(jī)的發(fā)生，然而現(xiàn)實(shí)的國際貨幣體系是受到大國操縱的，因而國際經(jīng)濟(jì)失衡會(huì)被進(jìn)一步扭曲和放大。

二、國際貨幣體系扭曲 徐明祺是國內(nèi)學(xué)術(shù)界較早把發(fā)展中國家金融危機(jī)的原因歸結(jié)為國際貨幣體系內(nèi)在缺陷的學(xué)者。徐明祺(1999) [ 2 ] 認(rèn)為，一方面是秩序弱化在改革和維持現(xiàn)狀間徘徊的國際貨幣體系;另一方面是發(fā)展中國家在國際貿(mào)易、投資和債務(wù)方面的弱勢地位;處于雙重制約下的發(fā)展中國家不得不一次次吞下金融危機(jī)的苦果，因而現(xiàn)存國際貨幣體系的內(nèi)在缺陷難逃其咎。也就是說國際貨幣體系在調(diào)解國際收支不平衡時(shí)遵循了布雷頓森林體系的基本原則和理念，而各國在制定貨幣政策協(xié)調(diào)國際經(jīng)濟(jì)失衡時(shí)卻失去了原有的秩序和紀(jì)律性，因而現(xiàn)在的國際經(jīng)濟(jì)的失衡被現(xiàn)在的國際貨幣體系放大了，加劇了。

布雷頓森林體系瓦解后，現(xiàn)有的國際貨幣體系是一個(gè)松散的國際貨幣體系，盡管歐元和日元在國際貨幣體系中作用逐漸增強(qiáng)，但是，儲(chǔ)備貨幣的多元化并不能有效解決“特里芬難題”，只是將矛盾分散化，也就是說儲(chǔ)備貨幣既是國家貨幣也是國際貨幣的身份不變。充當(dāng)儲(chǔ)備貨幣的國家依據(jù)國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)狀況制定宏觀經(jīng)濟(jì)政策，勢必會(huì)與世界經(jīng)濟(jì)或區(qū)域經(jīng)濟(jì)要求相矛盾，因而會(huì)導(dǎo)致外匯市場不穩(wěn)定和金融市場的動(dòng)蕩。實(shí)行與某種儲(chǔ)備貨幣掛鉤或盯住某種貨幣的國家，既要受該儲(chǔ)備貨幣國家貨幣政策的影響，同時(shí)還要受多個(gè)國家之間貨幣政策交叉的影響。儲(chǔ)備貨幣之間匯率和利率的變動(dòng)對(duì)發(fā)展中國家的影響大為增強(qiáng)，使得外匯市場更加不穩(wěn)和動(dòng)蕩，這種影響可以分為區(qū)域性的和全球性的。鑒于美元的特殊地位，美國經(jīng)濟(jì)政策變動(dòng)影響既可能是區(qū)域的，也可能是全球的。

以美元為例，美元的價(jià)值調(diào)整是通過美元利率的調(diào)整實(shí)現(xiàn)的。美聯(lián)儲(chǔ)在制定美元利率時(shí)，不可能顧及盯住美元或以美元作為儲(chǔ)備的國家(地區(qū)) 宏觀經(jīng)濟(jì)狀況，因而當(dāng)美元利率調(diào)整時(shí)，往往會(huì)對(duì)其他經(jīng)濟(jì)體，特別是和美國經(jīng)濟(jì)聯(lián)系比較密切或者貨幣與美元掛鉤的國家和地區(qū)造成沖擊[3 ] 。首先，以美元為支柱的不完善國際貨幣體系，不論采取浮動(dòng)匯率政策還是固定匯率政策，美國的經(jīng)濟(jì)影響著所有與其經(jīng)濟(jì)密切相關(guān)的國家及這些國家的貨幣價(jià)值變化。如果浮動(dòng)匯率政策能夠遵守貨幣體系下的貨幣政策制訂的紀(jì)律約束，那么世界金融市場上就不會(huì)出現(xiàn)不穩(wěn)定的投機(jī)性攻擊，也不會(huì)出現(xiàn)由此造成的貨幣市場動(dòng)蕩乃至金融危機(jī)。由于制定貨幣政策的自主性和經(jīng)濟(jì)全球化相關(guān)性存在矛盾，因而目前的貨幣體系不能夠保證美元在浮動(dòng)匯率的前提下的紀(jì)律性，因而一個(gè)國家的宏觀政策將會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)相關(guān)國家的貨幣市場動(dòng)蕩，在投機(jī)資本催化下爆發(fā)金融危機(jī)。就目前現(xiàn)狀來看，雖然布雷頓森林體系已經(jīng)崩潰，但是相對(duì)于新興市場國家和發(fā)展中國家，美元不論是升值還是貶值，依然會(huì)造成這些國家經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)烈波動(dòng)。

美國經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)，美元升值會(huì)導(dǎo)致資本的流出;當(dāng)美國經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)，美元貶值會(huì)導(dǎo)致這些國家的通貨膨脹。 從上面的分析可以看出，現(xiàn)在的國際幣體系保留了原來國際貨幣體系的理念和原則，但卻失去了原來的秩序和紀(jì)律，強(qiáng)勢經(jīng)濟(jì)體可以利用這樣的體系轉(zhuǎn)嫁金融危機(jī)和獲取更多利潤，而不需要承擔(dān)過多的責(zé)任。 三、國際游資的攻擊 國際經(jīng)濟(jì)失衡是金融危機(jī)的前提條件，不完善的國際貨幣體系會(huì)加劇國際經(jīng)濟(jì)失衡，然而金融危機(jī)的始作俑者是國際游資。布雷頓森林體系崩潰后，金融危機(jī)離不開國際游資的攻擊。1992 年歐洲金融危機(jī)，索羅斯通過保證金方式獲取1 :20 的借貸，在短短的一個(gè)月時(shí)間內(nèi)，通過賣空相當(dāng)于70 億美元的英鎊，買進(jìn)相當(dāng)于60 億美元的馬克，迫使英鎊大幅貶值，在償還借貸后凈賺15 億美元[4 ] 。

在1994 年墨西哥發(fā)生金融危機(jī)前，國際游資持續(xù)大量地進(jìn)入墨西哥證券市場，在墨西哥所吸收的外資中，證券投資占70 %～80 % ，但在墨西哥總統(tǒng)候選人遭暗殺事件后的40 多天內(nèi)，外資撤走100 億美元，直接導(dǎo)致墨西哥金融危機(jī)爆發(fā)[5 ] 。1997 年的東南亞金融危機(jī)也是國際游資首先攻擊泰銖，低買高賣，并巧妙運(yùn)用金融衍生工具獲取高額回報(bào)。 根據(jù)IMF 對(duì)國際游資的統(tǒng)計(jì)，20 世紀(jì)80 年代初的國際短期資本為3 萬億美元，到1997 年底增加到7. 2 萬億美元，相當(dāng)于當(dāng)年全球國民生產(chǎn)總值的20 %。2006 年末，僅全球?qū)_基金管理的資產(chǎn)總額就達(dá)1. 43 萬億美元，比1996 年末增長約6 倍。對(duì)沖基金的投資策略也不斷豐富，從最初的“賣空+ 杠桿”策略(市場中性基金) ，發(fā)展成為單策略型(包括套利型、方向型、事件驅(qū)動(dòng)型等) 、多策略型(包括新興市場型、并購型等) 、基金的基金等多種投資策略。其風(fēng)險(xiǎn)特征也呈現(xiàn)多樣化趨勢，既有高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的宏觀對(duì)沖基金，也有低風(fēng)險(xiǎn)但收益相對(duì)穩(wěn)定的市場中性基金。20 世紀(jì)90 年代以來的國際資本流動(dòng)的最顯著特征是國際間的過剩資本流動(dòng)造成了國家、地區(qū)乃至全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不穩(wěn)定性，巨額的國際貨幣資本必然要在世界各個(gè)國家和地區(qū)獵取利潤。

國際游資為什么能夠摧毀一個(gè)國家的金融體系? 眾所周知，國際游資規(guī)模較大，它完全有能力影響和縮短被攻擊國家的金融周期。金融周期是指一個(gè)國家金融市場由繁榮到蕭條的自然過程。當(dāng)國際游資進(jìn)入被攻擊國家，它會(huì)影響一個(gè)國家的利率和匯率變化，從而加快金融市場由理性發(fā)展向非理性繁榮轉(zhuǎn)變 。按照金融市場的心理預(yù)期自我實(shí)現(xiàn)原理分析，當(dāng)大量國際游資進(jìn)入一個(gè)國家時(shí)，即使這個(gè)國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展表現(xiàn)一般，在大量資本進(jìn)入的情況下，也會(huì)帶動(dòng)金融經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，與此同時(shí)，在國際金融家掌握話語霸權(quán)的情況下，他們通過有意識(shí)地夸大被攻擊國家發(fā)展中的成績或存在的問題，以產(chǎn)生正面或負(fù)面的心理預(yù)期。從拉美國家和東南亞國家的實(shí)際情況來看，一般先用“經(jīng)濟(jì)奇跡”、“新的發(fā)展模式”來吹捧經(jīng)濟(jì)成就，然后用“不可持續(xù)”、“面臨崩潰”來夸大經(jīng)濟(jì)中出現(xiàn)的問題。在整個(gè)過程中，國際游資有預(yù)謀進(jìn)入和撤退，就會(huì)導(dǎo)致金融市場的崩潰。

國際游資嫻熟地利用金融衍生工具在金融繁榮時(shí)期賺取高額利潤，也可以利用金融危機(jī)賺取高額利潤或者收購危機(jī)國家的優(yōu)質(zhì)資本，進(jìn)而控制被攻擊國家的經(jīng)濟(jì)命脈。這就是在新興市場國家爆發(fā)金融危機(jī)后，國際直接投資( FDI) 為什么會(huì)低價(jià)收購危機(jī)國的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，形成新的經(jīng)濟(jì)殖民主義的根本原因。[ ZHLzwCom] 四、中國預(yù)防攻擊性金融危機(jī)之策 在中國股市由狂飆到暴跌和中國房地產(chǎn)市場經(jīng)歷了火爆到等待觀望以后，中國的經(jīng)濟(jì)是不是進(jìn)入由繁榮向危機(jī)過渡的轉(zhuǎn)折點(diǎn)?

中國會(huì)不會(huì)爆發(fā)金融危機(jī)? 從經(jīng)濟(jì)表象來看，在我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中依然表現(xiàn)為流動(dòng)性過剩、通貨膨脹和人民幣升值預(yù)期等等;從經(jīng)濟(jì)本質(zhì)來看，我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中存在著產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整滯后、技術(shù)自主創(chuàng)新能力弱和金融市場不完善等問題。出現(xiàn)這些現(xiàn)象和問題既有外部因素的作用，也有內(nèi)部因素的作用。 當(dāng)前，全球經(jīng)濟(jì)失衡的特征較為明顯，首先美國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入蕭條時(shí)期，次級(jí)債危機(jī)使得美國經(jīng)濟(jì)雪上加霜，而歐盟、日本、中國和俄羅斯經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長。其次，美元的發(fā)行泛濫導(dǎo)致美元對(duì)歐元和人民幣持續(xù)貶值，致使其他國家面臨通貨膨脹的壓力。再次，國際游資在世界范圍內(nèi)流動(dòng)的規(guī)模越來越大。美國 為了振興經(jīng)濟(jì)采取降低利息的貨幣政策，美元對(duì)其他貨幣也在快速貶值。

中國從2005 年開始出現(xiàn)人民幣對(duì)美元的利差，2006 年2 月利差曾達(dá)到3 % ，境外資本流入后往往會(huì)兌換成人民幣再放貸出去，其收益不能以存款利率衡量收益，而是以貸款利率衡量收益，1 年期基準(zhǔn)貸款利率是7. 47 % ，如果每年人民幣升值預(yù)期是5 %的話，那么國際游資的回報(bào)就接近13 %。如果國際游資不是采取放貸形式，而是直接投資中國房地產(chǎn)或股票，其收益率會(huì)更高，2007 年投資中國房地產(chǎn)的利潤不低于30 % ，該年度上證指數(shù)上漲了96. 7 %。 人民幣升值預(yù)期和國外游資在中國投資的高額回報(bào)吸引了大量外資通過各種渠道進(jìn)入中國。2007年究竟有多少國際游資進(jìn)入我國，國內(nèi)學(xué)者有不同的計(jì)算。

采用簡單的計(jì)算，以外匯儲(chǔ)備的增加值減去外貿(mào)順差和外國直接投資，2007 年通過各種渠道進(jìn)入我國的國際游資近800 億美元。800 億美元國際游資流入完全可以解釋流動(dòng)性過剩、房市與股市的泡沫和我國目前通貨膨脹的壓力等現(xiàn)象。只要人民幣升值預(yù)期存在，國際游資就不會(huì)抽走。人民幣升值預(yù)期還存在的根本原因是我國實(shí)體經(jīng)濟(jì)還在持續(xù)增長，表現(xiàn)為我國國際貿(mào)易順差還存在，我國非貿(mào)易品的價(jià)格還遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國家。國際游資現(xiàn)在急迫要做的是要繼續(xù)抬高我國的非貿(mào)易品價(jià)格，并在適當(dāng)時(shí)機(jī)抽逃，在羊群效應(yīng)下引爆中國金融危機(jī)，之后國際資本再回來收購中國優(yōu)質(zhì)資本。

第5篇：全球金融危機(jī)的原因范文

【關(guān)鍵詞】金融危機(jī)國際經(jīng)濟(jì)國際貨幣體系國際游資

金融危機(jī)是由外部因素還是由內(nèi)部因素造成的,歷來學(xué)術(shù)界有兩種比較對(duì)立的觀點(diǎn):陰謀論和規(guī)律論。陰謀論認(rèn)為金融危機(jī)是經(jīng)濟(jì)體遭受有預(yù)謀和有計(jì)劃攻擊造成的,是外因造成的,特別是在東南亞金融危機(jī)以后,這種觀點(diǎn)較為流行。規(guī)律論認(rèn)為金融危機(jī)是經(jīng)濟(jì)體的自身規(guī)律,是內(nèi)因造成的。三代金融危機(jī)理論①基本上是承認(rèn)規(guī)律論。隨著金融監(jiān)管技術(shù)提高,一個(gè)國家因監(jiān)管或管制出現(xiàn)問題而導(dǎo)致金融危機(jī)的可能性變小;而隨著經(jīng)濟(jì)全球化趨勢增強(qiáng),現(xiàn)代的金融危機(jī)基本上表現(xiàn)為在國際經(jīng)濟(jì)失衡的條件下,國際資本在利益驅(qū)動(dòng)下利用扭曲的國家貨幣體系導(dǎo)致區(qū)域性金融危機(jī)爆發(fā),因而從本質(zhì)上說,金融危機(jī)的性質(zhì)和成因都發(fā)生了變化。本文在已有研究的基礎(chǔ)上,從國際經(jīng)濟(jì)的視角具體解析金融危機(jī)的形成原因。

一、國際經(jīng)濟(jì)失衡

黃曉龍(2007)[1]認(rèn)為國際收支失衡導(dǎo)致國際貨幣體系失衡,虛擬經(jīng)濟(jì)導(dǎo)致流動(dòng)性過剩,進(jìn)而導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)失衡和金融危機(jī)。黃曉龍是國內(nèi)較完備地從外部因素來研究金融危機(jī)的,然而從根本上說全球經(jīng)濟(jì)失衡的根源應(yīng)該是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的失衡,國際收支失衡只是實(shí)體經(jīng)濟(jì)失衡的表象,實(shí)體經(jīng)濟(jì)失衡導(dǎo)致貨幣資本的國際流動(dòng),國際資本流動(dòng)導(dǎo)致虛擬經(jīng)濟(jì)膨脹和蕭條,由此形成流動(dòng)性短缺,最終能夠?qū)е陆鹑谖C(jī)。因而全球?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的失衡是導(dǎo)致金融危機(jī)的必要條件,而虛擬經(jīng)濟(jì)導(dǎo)致的流動(dòng)性短缺是金融危機(jī)的充分條件。

縱觀金融危機(jī)史,金融危機(jī)總是與區(qū)域或全球經(jīng)濟(jì)失衡相伴而生的。1929年爆發(fā)金融危機(jī)之前,國際經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)發(fā)生了巨大變化,英國的世界霸主地位逐漸向美國和歐洲傾斜,特別是美國經(jīng)濟(jì)快速增長呈現(xiàn)出取代英國霸主地位的趨勢,這次國際經(jīng)濟(jì)失衡為此后的金融危機(jī)埋下了禍根。20世紀(jì)末期,區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化趨勢要快于經(jīng)濟(jì)全球化趨勢,拉美國家與美國之間的經(jīng)濟(jì)關(guān)聯(lián)度使得拉美國家對(duì)美國經(jīng)濟(jì)的“蝴蝶效應(yīng)”要比其他國家更為強(qiáng)烈。20世紀(jì)末的20年里,當(dāng)拉美地區(qū)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡時(shí),往往以拉美國家的金融危機(jī)表現(xiàn)出來。歐、美、日經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡同樣是導(dǎo)致歐、美、日等國金融危機(jī)爆發(fā)的根源。當(dāng)區(qū)域的或全球的穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)被打破時(shí),新的經(jīng)濟(jì)平衡往往以金融危機(jī)為推動(dòng)力。1992年歐洲金融危機(jī),源于德國統(tǒng)一后德國經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展,打破了德國與美國以及德國與歐洲其他國家間的經(jīng)濟(jì)平衡。1990年的日本也是因?yàn)槊廊罩g的經(jīng)濟(jì)平衡被打破后,在金融危機(jī)的作用下,才實(shí)現(xiàn)新的經(jīng)濟(jì)均衡。

區(qū)域或全球經(jīng)濟(jì)失衡將導(dǎo)致國際資本在一定范圍內(nèi)的重新配置。在區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化和經(jīng)濟(jì)全球化的背景下,一個(gè)國家宏觀政策的影響力可能是區(qū)域的或全球性的。從短期來看,在某個(gè)時(shí)點(diǎn)國際經(jīng)濟(jì)是相對(duì)平衡的,全球資本總量和需求總量是一定的,而當(dāng)一國經(jīng)濟(jì)發(fā)生變化,會(huì)引起國際資本和國際需求在不同國家發(fā)生相應(yīng)的變化,如果是小國經(jīng)濟(jì),它的影響只是區(qū)域性的,如果是大國則它的影響是全球的。當(dāng)一個(gè)大國經(jīng)濟(jì)趨強(qiáng),則會(huì)吸引國際資本向該國流入,產(chǎn)生的結(jié)果是另外一些國家的資本流出,當(dāng)資本流出到一定程度時(shí),會(huì)發(fā)生流動(dòng)性短缺,金融危機(jī)就從可能性向必然性轉(zhuǎn)變。這種轉(zhuǎn)變的信號(hào)是大國高利率政策,或大國強(qiáng)勢貨幣政策。而對(duì)小國經(jīng)濟(jì)而言,經(jīng)濟(jì)趨強(qiáng)后,則會(huì)吸引國際資本的流入,當(dāng)國際資本流入數(shù)量較多時(shí),該國的實(shí)體經(jīng)濟(jì)吸收國際資本飽和后,國際資本會(huì)與該國的虛擬經(jīng)濟(jì)融合,推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的泡沫化,當(dāng)虛擬經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重背離時(shí),國際資本很快撤退,導(dǎo)致小國由流動(dòng)性過剩轉(zhuǎn)入流動(dòng)性緊縮,結(jié)果導(dǎo)致金融危機(jī)爆發(fā)。

從國際經(jīng)濟(jì)失衡導(dǎo)致金融危機(jī)的形成路徑可以看出,國際經(jīng)濟(jì)失衡通過國際收支表現(xiàn)出來,國際收支失衡的調(diào)整又通過國際貨幣體系來進(jìn)行,如果具備了完善和有效的國際貨幣體系,那么完全可以避免國際經(jīng)濟(jì)強(qiáng)制性和破壞性調(diào)整,也就是說可以避免金融危機(jī)的發(fā)生,然而現(xiàn)實(shí)的國際貨幣體系是受到大國操縱的,因而國際經(jīng)濟(jì)失衡會(huì)被進(jìn)一步扭曲和放大。

二、國際貨幣體系扭曲

徐明祺是國內(nèi)學(xué)術(shù)界較早把發(fā)展中國家金融危機(jī)的原因歸結(jié)為國際貨幣體系內(nèi)在缺陷的學(xué)者。徐明祺(1999)[2]認(rèn)為,一方面是秩序弱化在改革和維持現(xiàn)狀間徘徊的國際貨幣體系;另一方面是發(fā)展中國家在國際貿(mào)易、投資和債務(wù)方面的弱勢地位;處于雙重制約下的發(fā)展中國家不得不一次次吞下金融危機(jī)的苦果,因而現(xiàn)存國際貨幣體系的內(nèi)在缺陷難逃其咎。也就是說國際貨幣體系在調(diào)解國際收支不平衡時(shí)遵循了布雷頓森林體系的基本原則和理念,而各國在制定貨幣政策協(xié)調(diào)國際經(jīng)濟(jì)失衡時(shí)卻失去了原有的秩序和紀(jì)律性,因而現(xiàn)在的國際經(jīng)濟(jì)的失衡被現(xiàn)在的國際貨幣體系放大了,加劇了。

布雷頓森林體系瓦解后,現(xiàn)有的國際貨幣體系是一個(gè)松散的國際貨幣體系,盡管歐元和日元在國際貨幣體系中作用逐漸增強(qiáng),但是,儲(chǔ)備貨幣的多元化并不能有效解決“特里芬難題

”,只是將矛盾分散化,也就是說儲(chǔ)備貨幣既是國家貨幣也是國際貨幣的身份不變。充當(dāng)儲(chǔ)備貨幣的國家依據(jù)國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)狀況制定宏觀經(jīng)濟(jì)政策,勢必會(huì)與世界經(jīng)濟(jì)或區(qū)域經(jīng)濟(jì)要求相矛盾,因而會(huì)導(dǎo)致外匯市場不穩(wěn)定和金融市場的動(dòng)蕩。實(shí)行與某種儲(chǔ)備貨幣掛鉤或盯住某種貨幣的國家,既要受該儲(chǔ)備貨幣國家貨幣政策的影響,同時(shí)還要受多個(gè)國家之間貨幣政策交叉的影響。儲(chǔ)備貨幣之間匯率和利率的變動(dòng)對(duì)發(fā)展中國家的影響大為增強(qiáng),使得外匯市場更加不穩(wěn)和動(dòng)蕩,這種影響可以分為區(qū)域性的和全球性的。鑒于美元的特殊地位,美國經(jīng)濟(jì)政策變動(dòng)影響既可能是區(qū)域的,也可能是全球的。

以美元為例,美元的價(jià)值調(diào)整是通過美元利率的調(diào)整實(shí)現(xiàn)的。美聯(lián)儲(chǔ)在制定美元利率時(shí),不可能顧及盯住美元或以美元作為儲(chǔ)備的國家(地區(qū))宏觀經(jīng)濟(jì)狀況,因而當(dāng)美元利率調(diào)整時(shí),往往會(huì)對(duì)其他經(jīng)濟(jì)體,特別是和美國經(jīng)濟(jì)聯(lián)系比較密切或者貨幣與美元掛鉤的國家和地區(qū)造成沖擊[3]。首先,以美元為支柱的不完善國際貨幣體系,不論采取浮動(dòng)匯率政策還是固定匯率政策,美國的經(jīng)濟(jì)影響著所有與其經(jīng)濟(jì)密切相關(guān)的國家及這些國家的貨幣價(jià)值變化。如果浮動(dòng)匯率政策能夠遵守貨幣體系下的貨幣政策制訂的紀(jì)律約束,那么世界金融市場上就不會(huì)出現(xiàn)不穩(wěn)定的投機(jī)性攻擊,也不會(huì)出現(xiàn)由此造成的貨幣市場動(dòng)蕩乃至金融危機(jī)。由于制定貨幣政策的自主性和經(jīng)濟(jì)全球化相關(guān)性存在矛盾,因而目前的貨幣體系不能夠保證美元在浮動(dòng)匯率的前提下的紀(jì)律性,因而一個(gè)國家的宏觀政策將會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)相關(guān)國家的貨幣市場動(dòng)蕩,在投機(jī)資本催化下爆發(fā)金融危機(jī)。就目前現(xiàn)狀來看,雖然布雷頓森林體系已經(jīng)崩潰,但是相對(duì)于新興市場國家和發(fā)展中國家,美元不論是升值還是貶值,依然會(huì)造成這些國家經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)烈波動(dòng)。美國經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí),美元升值會(huì)導(dǎo)致資本的流出;當(dāng)美國經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí),美元貶值會(huì)導(dǎo)致這些國家的通貨膨脹。

從上面的分析可以看出,現(xiàn)在的國際貨幣體系保留了原來國際貨幣體系的理念和原則,但卻失去了原來的秩序和紀(jì)律,強(qiáng)勢經(jīng)濟(jì)體可以利用這樣的體系轉(zhuǎn)嫁金融危機(jī)和獲取更多利潤,而不需要承擔(dān)過多的責(zé)任。

三、國際游資的攻擊

國際經(jīng)濟(jì)失衡是金融危機(jī)的前提條件,不完善的國際貨幣體系會(huì)加劇國際經(jīng)濟(jì)失衡,然而金融危機(jī)的始作俑者是國際游資。布雷頓森林體系崩潰后,金融危機(jī)離不開國際游資的攻擊。1992年歐洲金融危機(jī),索羅斯通過保證金方式獲取1:20的借貸,在短短的一個(gè)月時(shí)間內(nèi),通過賣空相當(dāng)于70億美元的英鎊,買進(jìn)相當(dāng)于60億美元的馬克,迫使英鎊大幅貶值,在償還借貸后凈賺15億美元[4]。在1994年墨西哥發(fā)生金融危機(jī)前,國際游資持續(xù)大量地進(jìn)入墨西哥證券市場,在墨西哥所吸收的外資中,證券投資占70%～80%,但在墨西哥總統(tǒng)候選人遭暗殺事件后的40多天內(nèi),外資撤走100億美元,直接導(dǎo)致墨西哥金融危機(jī)爆發(fā)[5]。1997年的東南亞金融危機(jī)也是國際游資首先攻擊泰銖,低買高賣,并巧妙運(yùn)用金融衍生工具獲取高額回報(bào)。

根據(jù)imf對(duì)國際游資的統(tǒng)計(jì),20世紀(jì)80年代初的國際短期資本為3萬億美元,到1997年底增加到7.2萬億美元,相當(dāng)于當(dāng)年全球國民生產(chǎn)總值的20%。2006年末,僅全球?qū)_基金管理的資產(chǎn)總額就達(dá)1.43萬億美元,比1996年末增長約6倍。對(duì)沖基金的投資策略也不斷豐富,從最初的“賣空+杠桿”策略(市場中性基金),發(fā)展成為單策略型(包括套利型、方向型、事件驅(qū)動(dòng)型等)、多策略型(包括新興市場型、并購型等)、基金的基金等多種投資策略。其風(fēng)險(xiǎn)特征也呈現(xiàn)多樣化趨勢,既有高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的宏觀對(duì)沖基金,也有低風(fēng)險(xiǎn)但收益相對(duì)穩(wěn)定的市場中性基金。20世紀(jì)90年代以來的國際資本流動(dòng)的最顯著特征是國際間的過剩資本流動(dòng)造成了國家、地區(qū)乃至全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不穩(wěn)定性,巨額的國際貨幣資本必然要在世界各個(gè)國家和地區(qū)獵取利潤。

國際游資為什么能夠摧毀一個(gè)國家的金融體系?眾所周知,國際游資規(guī)模較大,它完全有能力影響和縮短被攻擊國家的金融周期。金融周期是指一個(gè)國家金融市場由繁榮到蕭條的自然過程。當(dāng)國際游資進(jìn)入被攻擊國家,它會(huì)影響一個(gè)國家的利率和匯率變化,從而加快金融市場由理性發(fā)展向非理性繁榮轉(zhuǎn)變[6]。按照金融市場的心理預(yù)期自我實(shí)現(xiàn)原理分析,當(dāng)大量國際游資進(jìn)入一個(gè)國家時(shí),即使這個(gè)國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展表現(xiàn)一般,在大量資本進(jìn)入的情況下,也會(huì)帶動(dòng)金融經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展,與此同時(shí),在國際金融家掌握話語霸權(quán)的情況下,他們通過有意識(shí)地夸大被攻擊國家發(fā)展中的成績或存在的問題,以產(chǎn)生正面或負(fù)面的心理預(yù)期。從拉美國家和東南亞國家的實(shí)際情況來看,一般先用“經(jīng)濟(jì)奇跡”、“新的發(fā)展模式”來吹捧經(jīng)濟(jì)成就,然后用“不可持續(xù)”、“面臨崩潰”來夸大經(jīng)濟(jì)中出現(xiàn)的問題。在整個(gè)過程中,國際游資有預(yù)謀進(jìn)入和撤退,就會(huì)導(dǎo)致金融市場的崩潰。國際游資嫻熟地利用金融衍生工具在金融繁榮時(shí)期賺取高額利潤,也可以利用金融危機(jī)賺取高額利潤或者收購危機(jī)國家的優(yōu)質(zhì)資本,進(jìn)而控制被攻擊國家的經(jīng)濟(jì)命脈。這就是在新興市場國家爆發(fā)金融危機(jī)后,國際直接投資(fdi)為什么會(huì)低價(jià)收購危機(jī)國的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn),形成新的經(jīng)濟(jì)殖民主義的根本原因。

四、中國預(yù)防攻擊性金融危機(jī)之策

在中國股市由狂飆到暴跌和中國房地產(chǎn)市場經(jīng)歷了火爆到等待觀望以后,中國的經(jīng)濟(jì)是不是進(jìn)入由繁榮向危機(jī)過渡的轉(zhuǎn)折點(diǎn)?中國會(huì)不會(huì)爆發(fā)金融危機(jī)?從經(jīng)濟(jì)表象來看,在我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中依然表現(xiàn)為流動(dòng)性過剩、通貨膨脹和人民幣升值預(yù)期等等;從經(jīng)濟(jì)本質(zhì)來看,我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中存在著產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整滯后、技術(shù)自主創(chuàng)新能力弱和金融市場不完善等問題。出現(xiàn)這些現(xiàn)象和問題既有外部因素的作用,也有內(nèi)部因素的作用。

當(dāng)前,全球經(jīng)濟(jì)失衡的特征較為明顯,首先美國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入蕭條時(shí)期,次級(jí)債危機(jī)使得美國經(jīng)濟(jì)雪上加霜,而歐盟、日本、中國和俄羅斯經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長。其次,美元的發(fā)行泛濫導(dǎo)致美元對(duì)歐元和人民幣持續(xù)貶值,致使其他國家面臨通貨膨脹的壓力。再次,國際游資在世界范圍內(nèi)流動(dòng)的規(guī)模越來越大。美國為了振興經(jīng)濟(jì)采取降低利息的貨幣政策,美元對(duì)其他貨幣也在快速貶值。

中國從2005年開始出現(xiàn)人民幣對(duì)美元的利差,2006年2月利差曾達(dá)到3%,境外資本流入后往往會(huì)兌換成人民幣再放貸出去,其收益不能以存款利率衡量收益,而是以貸款利率衡量收益,1年期基準(zhǔn)貸款利率是7.47%,如果每年人民幣升值預(yù)期是5%的話,那么國際游資的回報(bào)就接近13%。如果國際游資不是采取放貸形式,而是直接投資中國房地產(chǎn)或股票,其收益率會(huì)更高,2007年投資中國房地產(chǎn)的利潤不低于30%,該年度上證指數(shù)上漲了96.7%。

人民幣升值預(yù)期和國外游資在中國投資的高額回報(bào)吸引了大量外資通過各種渠道進(jìn)入中國。2007年究竟有多少國際游資進(jìn)入我國,國內(nèi)學(xué)者有不同的計(jì)算。采用簡單的計(jì)算,以外匯儲(chǔ)備的增加值減去外貿(mào)順差和外國直接投資,2007年通過各種渠道進(jìn)入我國的國際游資近800億美元。800億美元國際游資流入完全可以解釋流動(dòng)性過剩、房市與股市的泡沫和我國目前通貨膨脹的壓力等現(xiàn)象。只要人民幣升值預(yù)期存在,國際游資就不會(huì)抽走。人民幣升值預(yù)期還存在的根本原因是我國實(shí)體經(jīng)濟(jì)還在持續(xù)增長,表現(xiàn)為我國國際貿(mào)易順差還存在,我國非貿(mào)易品的價(jià)格還遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國家。國際游資現(xiàn)在急迫要做的是要繼續(xù)抬高我國的非貿(mào)易品價(jià)格,并在適當(dāng)時(shí)機(jī)抽逃,在羊群效應(yīng)下引爆中國金融危機(jī),之后國際資本再回來收購中國優(yōu)質(zhì)資本。

中國要能夠有效地預(yù)防上述攻擊性金融危機(jī),首先必須嚴(yán)格控制虛擬經(jīng)濟(jì)的非理性發(fā)展,快速壓縮樓市和股市泡沫,套住國際游資刺激實(shí)體經(jīng)濟(jì)的增長。套住國際游資有兩種思路:一是由國際游資短期內(nèi)獲得暴利向長期內(nèi)正常利潤轉(zhuǎn)變,降低使用外資的成本,讓外資為我國經(jīng)濟(jì)建設(shè)服務(wù)。二是構(gòu)建長期的心理預(yù)期,使外資留在中國;其中,很重要一點(diǎn)是保持中國實(shí)體經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長。其三是有計(jì)劃地減持我國的外匯儲(chǔ)備,特別減少以國債形式存在的外匯儲(chǔ)備,把外匯儲(chǔ)備轉(zhuǎn)化為有形資產(chǎn),實(shí)現(xiàn)外匯的保值和增值,并用外匯儲(chǔ)備調(diào)控國際經(jīng)濟(jì),使之有利于我國經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。最后,加強(qiáng)跨境資本的管制,積極干預(yù)和監(jiān)管短期國際游資的流入。

參考文獻(xiàn):

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[4]宗良.對(duì)國際游資沖擊金融市場的若干思考[j].金融研究,1997,(11).

第6篇：全球金融危機(jī)的原因范文

隨著經(jīng)濟(jì)金融化日益加深，現(xiàn)代金融危機(jī)以多種形式出現(xiàn)，甚至?xí)罢麄€(gè)金融體系乃至整個(gè)經(jīng)濟(jì)體系，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)危機(jī)。所以，要從國際和國內(nèi)不同角度探尋金融危機(jī)的成因，并采取相應(yīng)的策略應(yīng)對(duì)金融危機(jī)，對(duì)經(jīng)濟(jì)思維進(jìn)行創(chuàng)新，重構(gòu)國際貨幣體系。

【關(guān)鍵詞】

金融危機(jī)；經(jīng)濟(jì)全球化；國際貨幣體系

金融危機(jī)不是新生事物，自十七世紀(jì)以來，全球范圍內(nèi)發(fā)生了九次波及范圍巨大、影響深遠(yuǎn)的金融危機(jī)。主要有：1637年荷蘭郁金香危機(jī)、1720年英國南海泡沫事件、1837年美國金融恐慌、1907年美國銀行業(yè)危機(jī)、1929年美國股市大崩盤、1987年席卷全球股市的黑色星期一、1995年墨西哥金融危機(jī)、1997年亞洲金融危機(jī)、2007年至2010年美國次貸危機(jī)及全球金融危機(jī)?，F(xiàn)代經(jīng)濟(jì)與金融相互滲透，密不可分。在經(jīng)濟(jì)體系和經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，金融無時(shí)無處不在，被稱為“經(jīng)濟(jì)金融化”。銀行、保險(xiǎn)、股市、匯市等在運(yùn)營過程中不斷累積風(fēng)險(xiǎn)，而金融創(chuàng)新、經(jīng)濟(jì)金融化又將各類金融風(fēng)險(xiǎn)疊加、放大，一旦出現(xiàn)局部動(dòng)蕩，就很容易引發(fā)連鎖反應(yīng)，出現(xiàn)金融危機(jī)，甚至經(jīng)濟(jì)危機(jī)。

一、金融危機(jī)的涵義

金融危機(jī)指的是金融資產(chǎn)、金融機(jī)構(gòu)或金融市場的危機(jī)，具體表現(xiàn)為資本外逃、股市暴跌、償債困難、正常銀行信用關(guān)系遭到破壞、金融機(jī)構(gòu)倒閉或?yàn)l臨倒閉。金融危機(jī)可以分為貨幣危機(jī)、債務(wù)危機(jī)、銀行危機(jī)、次貸危機(jī)等類型，并且金融危機(jī)越來越以混合形式呈現(xiàn)出來。金融危機(jī)爆發(fā)之際，往往正值經(jīng)濟(jì)持續(xù)多年高速增長時(shí)期，國內(nèi)普遍過度投資，信貸快速增長，金融資產(chǎn)價(jià)格快速上漲，外部資金大量流入。而一旦爆發(fā)金融危機(jī)，整個(gè)經(jīng)濟(jì)社會(huì)就會(huì)遭受重創(chuàng)。企業(yè)大量倒閉，失業(yè)率劇增，貨幣幣值出現(xiàn)較大幅度的貶值，區(qū)域內(nèi)經(jīng)濟(jì)總量與經(jīng)濟(jì)規(guī)模出現(xiàn)較大規(guī)?？s減，經(jīng)濟(jì)增長減緩甚至出現(xiàn)停滯、倒退。人們對(duì)未來的經(jīng)濟(jì)預(yù)期更加悲觀，社會(huì)普遍的經(jīng)濟(jì)蕭條，有時(shí)甚至伴隨著社會(huì)動(dòng)蕩。金融危機(jī)與經(jīng)濟(jì)危機(jī)既有區(qū)別又有聯(lián)系。首先是二者有區(qū)別。

“金融”是以貨幣和資本為核心，與“消費(fèi)”和“生產(chǎn)”相對(duì)應(yīng)?！敖?jīng)濟(jì)”的內(nèi)涵顯然比“金融”更廣泛，它包括“消費(fèi)”、“生產(chǎn)”和“金融”等一切與人們的需求和供給相關(guān)的活動(dòng)。金融危機(jī)從某種意義上說只是一種過程危機(jī)，而經(jīng)濟(jì)危機(jī)則是一種結(jié)果危機(jī)。其次，金融危機(jī)與經(jīng)濟(jì)危機(jī)又有聯(lián)系。從歷史上看，在發(fā)生經(jīng)濟(jì)危機(jī)之前，通常先出現(xiàn)一波金融危機(jī)。其主要原因在于，生產(chǎn)、消費(fèi)與貨幣、資本的結(jié)合越來越緊密，任何一個(gè)階段出現(xiàn)矛盾，都足以導(dǎo)致貨幣資本運(yùn)動(dòng)的中止，從而出現(xiàn)直接的貨幣信用危機(jī)，也就是金融危機(jī)。當(dāng)這種矛盾在較多的生產(chǎn)領(lǐng)域出現(xiàn)時(shí)，生產(chǎn)過程就會(huì)因投入不足而無法繼續(xù)，從而造成產(chǎn)出的嚴(yán)重下降，導(dǎo)致更大范圍的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。

二、金融危機(jī)的成因

（一）國際金融市場上游資的沖擊據(jù)測算，在全球范圍內(nèi)大約有7萬億美元的游資，這些游資又被稱為“熱錢”，是在市場上流動(dòng)迅速的短期投機(jī)性資金。基于純粹投機(jī)盈利的目的，國際炒家一旦發(fā)現(xiàn)在哪個(gè)國家或地區(qū)有利可圖，就會(huì)以各種形式入境，通常會(huì)進(jìn)入易于產(chǎn)生泡沫的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，通過炒作沖擊該國或地區(qū)的貨幣，以在短期內(nèi)獲取暴利。

（二）透支性經(jīng)濟(jì)高增長和不良資產(chǎn)的膨脹許多國家，特別是發(fā)展中國家過于追求較高的經(jīng)濟(jì)增長速度，當(dāng)經(jīng)濟(jì)高速增長的條件弱化時(shí)，這些國家為了保持增長速度，轉(zhuǎn)而通過舉借外債來維護(hù)經(jīng)濟(jì)增長。但內(nèi)在的經(jīng)濟(jì)發(fā)展乏力，還債能力不足，經(jīng)濟(jì)泡沫導(dǎo)致銀行貸款的壞賬劇增，不良資產(chǎn)大量存在，又反過來影響投資者的信心。

（三）“出口替代”型模式的缺陷實(shí)施“出口替代”戰(zhàn)略可以提高一國經(jīng)濟(jì)的開放度，也是亞洲不少國家經(jīng)濟(jì)成功的重要原因，但這種模式也存在明顯的不足：一是國內(nèi)經(jīng)濟(jì)容易受到外部經(jīng)濟(jì)沖擊的影響，隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展，生產(chǎn)成本會(huì)提高，成本優(yōu)勢逐漸降低，出口會(huì)受到抑制，引起這些國家國際收支的不平衡；二是當(dāng)眾多國家不約而同采用出口替展戰(zhàn)略時(shí)，它們之間會(huì)產(chǎn)生惡性競爭乃至相互擠壓；三是該戰(zhàn)略也要與時(shí)俱進(jìn)，尤其是產(chǎn)品的階梯性進(jìn)步必不可少，僅靠資源的廉價(jià)優(yōu)勢無法長期保持競爭力，但許多國家未能從根本上解決此問題。

（四）經(jīng)濟(jì)全球化帶來的負(fù)面影響經(jīng)濟(jì)全球化和經(jīng)濟(jì)一體化是當(dāng)代世界經(jīng)濟(jì)的重要特征，各個(gè)國家和地區(qū)在經(jīng)濟(jì)上更加互相依存，互聯(lián)網(wǎng)和物聯(lián)網(wǎng)發(fā)展迅速，商品、信息、服務(wù)、資本、技術(shù)在國際間頻繁流動(dòng)，金融活動(dòng)也趨于全球化。由于市場經(jīng)濟(jì)固有的貨幣信用機(jī)制是自發(fā)性的，一旦金融活動(dòng)失控，貨幣及資本借貸中的矛盾激化，金融危機(jī)就表現(xiàn)出來?，F(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)中金融活動(dòng)高度發(fā)達(dá)，也蘊(yùn)含著高風(fēng)險(xiǎn)，蘊(yùn)藏著金融危機(jī)發(fā)生的可能性。當(dāng)國際信貸和投資大爆炸式地發(fā)展，其固有矛盾不可調(diào)和，金融危機(jī)必然會(huì)在那些制度不健全、最薄弱的環(huán)節(jié)爆發(fā)。

三、金融危機(jī)的應(yīng)對(duì)策略

（一）經(jīng)濟(jì)思維進(jìn)行創(chuàng)新一是建立最基本的社會(huì)福利框架，廢除泛福利化體制。二是加強(qiáng)政府對(duì)金融市場的有效監(jiān)管。三是調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，鼓勵(lì)實(shí)業(yè)投資。

（二）積極扶持金融機(jī)構(gòu)一是政府對(duì)陷入危機(jī)的金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行重組，增資擴(kuò)股；二是把妥善處理銀行壞賬，將銀行的壞賬打包、切割剝離。待銀行復(fù)蘇后再贖回資金，如果銀行倒閉了，則由政府出面埋單，將壞賬清零。三是維護(hù)銀行正常秩序，當(dāng)銀行陷入流動(dòng)性危機(jī)，出現(xiàn)擠兌現(xiàn)象時(shí)，及時(shí)注入資金，增加現(xiàn)金流。或者政府出面擔(dān)保，幫助銀行渡過難關(guān)，增加社會(huì)信心。四是解決“資本流動(dòng)性過剩”問題，不僅要解決金融體系內(nèi)部的問題，更要解決經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中深層次的矛盾。

（三）采取積極的財(cái)政政策和寬松的貨幣政策一是實(shí)施產(chǎn)業(yè)振興計(jì)劃，擴(kuò)大內(nèi)需，培育市場主體，幫助困難企業(yè)和困難群體渡過難關(guān)，降低稅收，減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)。二是促進(jìn)對(duì)外貿(mào)易，由于從事進(jìn)出口行業(yè)首當(dāng)其沖受到影響，并且從業(yè)人員眾多，通過增加出口退稅，實(shí)施一系列優(yōu)惠政策，提高出口競爭力。三是松動(dòng)銀根，降息、降低準(zhǔn)備金率，增加流動(dòng)性。

（四）重構(gòu)國際貨幣體系1944年形成布雷頓森林體系，其間幾經(jīng)變遷，1973年布雷頓森林體系正式瓦解后，盡管美元不再承擔(dān)兌換黃金的義務(wù)，歐元、日元實(shí)力逐漸增強(qiáng)，但是美元的核心地位沒有改變。而從宏觀上看，現(xiàn)有國際貨幣體系的積弊也是導(dǎo)致國際金融危機(jī)的因素之一，特別是進(jìn)入新世紀(jì)以來，次貸危機(jī)、通貨膨脹和美元貶值也暴露了現(xiàn)行國際貨幣體系的內(nèi)在缺陷，重構(gòu)適應(yīng)國際經(jīng)濟(jì)新秩序的貨幣體系勢在必行。中國應(yīng)穩(wěn)步推進(jìn)人民幣國際化，積極參加國際貨幣新體系的構(gòu)建。未來的國際貨幣體系應(yīng)該是美元、歐元、亞元（以人民幣和日元為主的亞洲貨幣）三大世界主體貨幣三足鼎立的新體系。三大貨幣之間實(shí)行相對(duì)穩(wěn)定的浮動(dòng)匯率，各國貨幣與三大貨幣掛鉤。

參考文獻(xiàn)

[1]董彥嶺，王菲菲.金融危機(jī)背景下各國政府救市政策的比較研究《.經(jīng)濟(jì)與管理評(píng)論》.2010.

第7篇：全球金融危機(jī)的原因范文

美國次貸危機(jī)引發(fā)的金融危機(jī)席卷全球,影響深刻而深遠(yuǎn)。這次金融危機(jī)不是一次簡單的周期性危機(jī),不是類似1998年長期資本管理公司危機(jī)那種局部、短暫的金融危機(jī)。美聯(lián)儲(chǔ)前主席格林斯潘有言:這是一場“百年不遇”的危機(jī)。這場危機(jī)影響深、蔓延廣,由歐美發(fā)達(dá)國家蔓延到發(fā)展中國家和新興工業(yè)化國家,演變成為一場全球性的金融危機(jī);而且這場“金融海嘯”已經(jīng)由虛擬經(jīng)濟(jì)蔓延到實(shí)體經(jīng)濟(jì),演變成為對(duì)全球的實(shí)體經(jīng)濟(jì)造成直接傷害的經(jīng)濟(jì)危機(jī),在這場危機(jī)中,幾乎所有國家都難以幸免。

本書的一個(gè)重要特點(diǎn),是研究分析系統(tǒng)、全面。作者從金融危機(jī)發(fā)生的機(jī)理出發(fā),揭示了危機(jī)發(fā)生的深層原因,探討了危機(jī)的深刻影響。難能可貴的是,本書立足于中國國情,有針對(duì)性地分析了中國的樓市、股市,分析了中國的產(chǎn)能過剩等問題,提出了政策性建議。作者認(rèn)為,這次金融危機(jī)的爆發(fā),有著深刻的經(jīng)濟(jì)原因、社會(huì)歷史原因,甚至文化原因。金融危機(jī)在什么時(shí)間爆發(fā),以哪個(gè)銀行出問題為標(biāo)志,這有偶然性;但就危機(jī)爆發(fā)本身而言,有著一種必然性。這次金融危機(jī)最直接的導(dǎo)火索就是美國的次貸危機(jī),次貸危機(jī)導(dǎo)致了金融危機(jī)的爆發(fā),金融危機(jī)的蔓延導(dǎo)致了全球性經(jīng)濟(jì)危機(jī)。金融創(chuàng)新工具過度發(fā)育,資產(chǎn)證券化大行其道,虛擬經(jīng)濟(jì)同實(shí)體經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重脫節(jié),都是金融危機(jī)發(fā)生和快速發(fā)展的重要原因。同時(shí),也不能忽視“布雷頓森林體系”破產(chǎn)后,美國憑借發(fā)行貨幣的優(yōu)越地位,不斷擴(kuò)展“貨幣戰(zhàn)爭”的影響。此次金融風(fēng)暴,本質(zhì)上是以“華盛頓共識(shí)”為標(biāo)志的美國模式市場經(jīng)濟(jì)治理思想的嚴(yán)重危機(jī)。作者還探討了金融危機(jī)發(fā)生的很重要的環(huán)境因素――美國民眾的消費(fèi)觀、美國式的生活方式、價(jià)值理念。我們看到的美國的經(jīng)濟(jì)危機(jī)的背后卻是美國的文化危機(jī)。

本書的另一個(gè)重要特征,是視角非常獨(dú)到,分析非常犀利,觀點(diǎn)非常鮮明。針對(duì)國際上(也包括國內(nèi))的一些官員、專家學(xué)者、實(shí)業(yè)家看到2009年上半年國際經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢出現(xiàn)一定恢復(fù)的跡象,因而呈現(xiàn)出過于樂觀看法;作者明確指出,現(xiàn)在即判斷全球性金融危機(jī)已經(jīng)結(jié)束為時(shí)尚早,現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)恢復(fù)只是一定程度的“反彈”,還不能斷言國際經(jīng)濟(jì)已經(jīng)復(fù)蘇,還要有長期作戰(zhàn)的準(zhǔn)備。書中集中了大量筆墨探討金融危機(jī)發(fā)生的必然性、蔓延的普遍性、危害的深刻性、影響的長期性。兩位青年學(xué)者還對(duì)金融危機(jī)的走勢作了預(yù)測,認(rèn)為危機(jī)呈現(xiàn)“W+L型”走勢的可能性非常大,而且2009年年底、今年年初國際經(jīng)濟(jì)將呈現(xiàn)新的一輪波動(dòng),這個(gè)波動(dòng)將影響全球經(jīng)濟(jì),包括中國經(jīng)濟(jì)。

在研究方法和寫作方法上本書也很有特色。這體現(xiàn)在以科學(xué)發(fā)展觀為指導(dǎo),理論與實(shí)際相結(jié)合、歷史與現(xiàn)實(shí)相結(jié)合、國際問題與國內(nèi)問題相結(jié)合上。不僅一般性地研究金融危機(jī)的歷史和形成機(jī)理,更側(cè)重研究危機(jī)的走勢及其對(duì)各個(gè)國家和地區(qū)的現(xiàn)實(shí)影響;不僅一般地分析金融危機(jī)的教訓(xùn),更側(cè)重對(duì)危機(jī)走勢的預(yù)測和判斷。同時(shí),本書以對(duì)話形式寫作,一問一答,侃侃而談,像是作者兩個(gè)人聊天,又像是作者和讀者討論,循循善誘,絲絲入扣,緊扣讀者的思考?xì)v程,隨時(shí)照顧讀者可能想到的問題,盡量把話說明白,把理講清楚,形式新穎、別致,語言生動(dòng)、活潑,內(nèi)容緊湊,邏輯性強(qiáng),把讀書活動(dòng)由枯燥的理性思維變成生動(dòng)的藝術(shù)享受。這實(shí)在是難能可貴!采取對(duì)話的形式,以實(shí)在的語言,以樸實(shí)的文風(fēng),進(jìn)行一部學(xué)術(shù)味道很濃的著作的寫作,這是一個(gè)非常值得提倡的風(fēng)格。

本書的兩位作者是活躍在理論界和學(xué)術(shù)界的優(yōu)秀青年學(xué)者。我和他們是忘年交。20多年來,眼看著他們?cè)趯W(xué)術(shù)園地里不斷地成長、進(jìn)步,我十分欣慰。早在1985年我就與權(quán)元七博士相識(shí)。那是在長春召開的東北三省經(jīng)濟(jì)改革論壇期間。他當(dāng)時(shí)就讀東北大學(xué),是大三學(xué)生,作為東北大學(xué)兩名代表之一參加那次論壇。在這個(gè)論壇上,我關(guān)于經(jīng)濟(jì)體制改革的演講,引發(fā)了他對(duì)改革理論的興趣,從而形成了對(duì)理論的孜孜追求。從此我們之間建立起“學(xué)術(shù)友誼”。后來元七在東北大學(xué)畢業(yè),先后在政府機(jī)關(guān)工作,又擔(dān)任國企董事長5年。1998年,考入中國社會(huì)科學(xué)院財(cái)貿(mào)系攻讀經(jīng)濟(jì)學(xué)博士。博士畢業(yè)后在中國社會(huì)科學(xué)院法學(xué)所攻讀法學(xué)博士后,又在美國哈佛大學(xué)作一年訪問學(xué)者?，F(xiàn)任北京大學(xué)東北亞戰(zhàn)略研究中心理事長。同時(shí)權(quán)元七在實(shí)業(yè)投資、企業(yè)管理方面也非常成功。他對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢的判斷和走勢非常準(zhǔn)確,這和他特殊的經(jīng)歷和學(xué)識(shí)不無關(guān)系。梁啟東是我的學(xué)生,在我任遼寧大學(xué)校長時(shí),他在歷史系讀書。在我的印象里,他是個(gè)思維敏捷、奮發(fā)向上的優(yōu)秀學(xué)生會(huì)干部。大學(xué)畢業(yè)后,他到省直機(jī)關(guān)工作,還到基層鍛煉。實(shí)踐使他養(yǎng)成了理論思考的習(xí)慣,為他形成理論與實(shí)踐相結(jié)合的學(xué)術(shù)風(fēng)格奠定了可貴的基礎(chǔ)。之后調(diào)到遼寧社會(huì)科學(xué)院工作,為他實(shí)現(xiàn)自己的學(xué)術(shù)目標(biāo)提供了廣闊的平臺(tái)。他主要從事區(qū)域經(jīng)濟(jì)、城市經(jīng)濟(jì)和遼寧省情研究,是遼沈地區(qū)為數(shù)不多的知名優(yōu)秀青年學(xué)者之一。他勤于實(shí)踐,善于思考,在省內(nèi)外做了500余場報(bào)告、講座,被稱作“省情演講家”。近年來他在遼寧中部城市群(沈陽經(jīng)濟(jì)區(qū))研究方面頗有建樹,著述頗豐。

作為熱心宏觀經(jīng)濟(jì)和現(xiàn)實(shí)問題研究的青年,兩位學(xué)者的共同特點(diǎn)是理論基礎(chǔ)扎實(shí),基本技能全面,知識(shí)視野廣闊。作為改革開放后成長起來的優(yōu)秀青年學(xué)者,他們的學(xué)術(shù)風(fēng)格和學(xué)人品格也是值得稱道的。他們是各自研究領(lǐng)域的專家,而且還是負(fù)責(zé)任的學(xué)術(shù)公民,保持著學(xué)者的良知;他們?cè)陉P(guān)心自己前途的同時(shí),更關(guān)心國家的命運(yùn)、民族的前程,對(duì)歷史負(fù)責(zé),對(duì)時(shí)代負(fù)責(zé),勇于擔(dān)當(dāng)、甘于奉獻(xiàn)。

第8篇：全球金融危機(jī)的原因范文

【文章摘要】

對(duì)發(fā)展中國家而言，在相當(dāng)一段時(shí)間內(nèi)拉美金融危機(jī)的借鑒價(jià)值都是存在的。拉美危機(jī)是經(jīng)濟(jì)全球的產(chǎn)物，也是拉美國家金融市場不完善的直接結(jié)果。對(duì)我國而言，其警示意義在于，不論經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型還是繼續(xù)深化改革開放都要在縝密研究的基礎(chǔ)上展開。

【關(guān)鍵詞】

拉美國家；金融危機(jī)

20世紀(jì)90年代以來比較大的區(qū)域性金融危機(jī)有拉美金融危機(jī)、歐洲金融危機(jī)和東南亞金融危機(jī)。在本輪經(jīng)濟(jì)全球化浪潮中，最早爆發(fā)金融危機(jī)的地區(qū)是拉美國家，拉美國家也是美國倡導(dǎo)經(jīng)濟(jì)全球化的第一塊實(shí)驗(yàn)地。本文將從金融發(fā)展滯后的角度研究拉美國家的金融危機(jī)爆發(fā)的原因。

1 經(jīng)濟(jì)全球化對(duì)拉美國家的沖擊

經(jīng)濟(jì)全球化過程形成的國際分工具有暫時(shí)性，國際分工隨著國際貿(mào)易的變化而變化，而國際貿(mào)易的變化較快，因而國際分工會(huì)經(jīng)常的調(diào)整。但是，由國際分工形成的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)具有穩(wěn)定性，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整需要一個(gè)過程，乃至一個(gè)長周期。在經(jīng)濟(jì)全球化的初期，隨著實(shí)體經(jīng)濟(jì)的全球化，國際資本的流動(dòng)速度加快，可是發(fā)達(dá)國家與發(fā)展中國家金融業(yè)發(fā)展存在巨大的產(chǎn)業(yè)距。國際資本會(huì)按照發(fā)達(dá)國家金融市場的慣性，要求進(jìn)入新興市場經(jīng)濟(jì)國家。然而金融市場的發(fā)展是在工業(yè)化之后（金德爾伯格）。因而在經(jīng)濟(jì)全球化初期形成兩對(duì)矛盾：第一，國際分工的調(diào)整要快于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整；第二，實(shí)體經(jīng)濟(jì)一體化要快于金融一體化。國際貿(mào)易波動(dòng)產(chǎn)生的結(jié)果是國際收支的波動(dòng)，國際收支波動(dòng)影響到一個(gè)國家的匯率穩(wěn)定，匯率波動(dòng)會(huì)影響國際資本的流動(dòng)。在新興市場經(jīng)濟(jì)國家金融市場發(fā)展滯后的情況下，他們抵御金融風(fēng)險(xiǎn)能力有限，爆發(fā)金融危機(jī)的概率加大。

其一，貿(mào)易沖擊。20世紀(jì)70年達(dá)國家進(jìn)行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，一些傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移到新興市場經(jīng)濟(jì)國家，這時(shí)發(fā)達(dá)國家與發(fā)展中國家之間存在產(chǎn)品供求關(guān)系的均衡關(guān)系被打破，而且國際間的商品供求關(guān)系一直處于調(diào)整狀態(tài)。20世紀(jì)70年代拉美國家采取“進(jìn)口替代戰(zhàn)略”，大規(guī)模向發(fā)達(dá)國家舉債，在20世紀(jì)80年代后期相繼爆發(fā)金融危機(jī)；20世紀(jì) 90年代的金融全球化進(jìn)程加快，亞洲新興市場經(jīng)濟(jì)國家崛起，這些國家采取“出口導(dǎo)向戰(zhàn)略”，大批具備廉價(jià)勞動(dòng)力、廉價(jià)原材料的國家進(jìn)入國際分工體系和市場體系。在20世紀(jì)80年代末和90年代初，由于國際市場的競爭，拉美國家勞動(dòng)密集型性產(chǎn)品和一部分資本密集型的產(chǎn)品都處于供過于求狀態(tài)。究其原因，歐洲和美國對(duì)拉美地區(qū)的進(jìn)口減少。歐美從拉美國家進(jìn)口減少的主要原因是，經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程加快后發(fā)達(dá)國家全球范圍內(nèi)配置資源，由于亞洲新興市場經(jīng)濟(jì)國家貨幣被低估，這些國家的勞動(dòng)密集型產(chǎn)品競爭力提升，不僅使拉美國家出口受阻，還不同程度沖擊拉美市場。

其二，國際分工沖擊。拉美地區(qū)在20世紀(jì)80年代主要是在區(qū)域內(nèi)部分工，到了20世紀(jì)90年代后，雖然以美國為首簽訂了貿(mào)易自由協(xié)議，但是，美國貿(mào)易已經(jīng)從拉美地區(qū)拓展到亞洲新興市場經(jīng)濟(jì)國家。因而，新的國際分工體系使得拉美國家不論貿(mào)易還是投資，乃至產(chǎn)業(yè)都處于不利的地位。這種國際分工正是基于比較優(yōu)勢理論，新興市場經(jīng)濟(jì)國家在勞動(dòng)力和原材料等方面比拉美國家更具有優(yōu)勢。國際分工沖擊主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：產(chǎn)能過剩、產(chǎn)業(yè)升級(jí)受阻、盲目金融自由化。產(chǎn)能過剩是相對(duì)于國內(nèi)需求的過剩，因?yàn)楫a(chǎn)能是在經(jīng)濟(jì)全球化背景下形成的滿足國際需求，當(dāng)國際需求發(fā)生波動(dòng)，產(chǎn)能過?？赡苁嵌虝旱?，也可能是長期的。因而在不確定的前提下，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整就處于兩難境地。正是因?yàn)楫a(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整處于兩難境地，過剩的產(chǎn)業(yè)占據(jù)著大量的資源，衍生出拉美國家產(chǎn)業(yè)升級(jí)的困境。產(chǎn)業(yè)升級(jí)困境導(dǎo)致拉美國家對(duì)外資的依賴，為了更好的利用外資，除了采取高利率吸引外資政策之外，還積極開放金融市場，盲目實(shí)施金融自由化。

其三，收入分配的沖擊。在經(jīng)濟(jì)全球化過程中，可國際貿(mào)易部門和非國際貿(mào)易部門收入差距拉大，可參與國際化居民的收入和不可參與國際化居民收入差距拉大。收入差距拉大激化了拉美國家的國內(nèi)不同階層之間的矛盾。

其四，金融全球化形成的沖擊。隨著網(wǎng)絡(luò)和通訊技術(shù)快速發(fā)展，電子貨幣、金融產(chǎn)品，不僅打破了傳統(tǒng)的銀行服務(wù)的界限，還使國內(nèi)和國外金融體制在結(jié)構(gòu)上的界限變得模糊，從而使金融全球化和自由化以前所未有的速度發(fā)展。國際金融市場的股票交易額，十倍乃至百倍地超過國際貿(mào)易和外國直接投資的速度增長。急劇膨脹的國際資本流動(dòng)所形成的市場力量已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了拉美政府控制市場的能力。

2 拉美金融危機(jī)存在復(fù)合型特征

第三次經(jīng)濟(jì)全球化浪潮到美國爆發(fā)次貸危機(jī)之前，拉美國家爆發(fā)三次較大的區(qū)域性金融危機(jī)：墨西哥1994年的金融危機(jī)；巴西1999年的金融危機(jī)；阿根廷2001年的金融危機(jī)。從拉美爆發(fā)金融危機(jī)的頻次來看，金融危機(jī)爆發(fā)的周期較短；從影響范圍來看，每次爆發(fā)金融危機(jī)都會(huì)導(dǎo)致區(qū)域經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)，具有高度的傳染性；從危機(jī)的類型來看，這些已經(jīng)和20世紀(jì)80年代的債務(wù)危機(jī)不一樣了，存在多種危機(jī)的復(fù)合型特征。

20世紀(jì)80年代拉美國家相繼發(fā)生債務(wù)危機(jī)后，拉美國家逐步放棄進(jìn)口替代戰(zhàn)略，轉(zhuǎn)為出口導(dǎo)向戰(zhàn)略，進(jìn)而改變對(duì)外國資本的依賴，旨在形成自我積累的工業(yè)體制?！侗泵雷杂少Q(mào)易協(xié)定》簽訂后，墨西哥政府采取開放政策：貿(mào)易自由化和金融自由化。但是過早開放資本市場的結(jié)果是，國際游資流入過多，隨著國際資本的流動(dòng)，金融風(fēng)險(xiǎn)聚集，最終導(dǎo)致20世紀(jì)90年代墨西哥金融危機(jī)。危機(jī)爆發(fā)后，不到一個(gè)月，比索兌美元的匯率就貶值了60%，股市幾乎攔腰斬?cái)唷?00多億美元資金外逃，外匯儲(chǔ)備減少了115億美元。危機(jī)爆發(fā)后，墨西哥外債占GDP的比率增加了20%。墨西哥危機(jī)波及整個(gè)拉美地區(qū)，乃至影響到亞洲。

巴西1999年金融危機(jī)的根源也是在于金融自由化與金融風(fēng)險(xiǎn)管理能力的不足。第一代金融危機(jī)理論認(rèn)為，固定匯率制度容易遭受到來自國際金融資本的沖擊。理論的解釋是：金融資產(chǎn)價(jià)格本身受到人們預(yù)期的影響，對(duì)金融資產(chǎn)價(jià)格預(yù)期具有自我實(shí)現(xiàn)功能，在羊群效應(yīng)下國際資本攻擊一國的貨幣很容易成功。1999年1月6日，巴西米納斯吉拉斯州政府決定在91天內(nèi)暫不償還聯(lián)邦政府所欠的154億美元的債務(wù)，州政府也無力償還州政府發(fā)行的1999年2月10日到期的約1.08億美元?dú)W洲債券。政府此舉引發(fā)1999年巴西金融危機(jī)。1999年1月13日，巴西中央銀行行長宣布放棄“雷亞爾計(jì)劃”，將雷亞爾對(duì)美元的匯率由1.12— 1.20雷亞爾兌換1美元調(diào)至1.20—1.32雷亞爾兌換1美元，本幣雷亞爾貶值約8.5%。貨幣貶值導(dǎo)致圣保羅和里約熱內(nèi)盧巴西兩大股市暴跌，并引發(fā)了投資者紛紛在外匯市場上搶購美元的狂潮。為維持幣值穩(wěn)定，巴西央行拋售數(shù)十億美元救市，但收效甚微。1999年1月18日，央行決定實(shí)行自由浮動(dòng)的匯率政策。

20世紀(jì)90年代初，阿根廷實(shí)施了貨幣局制度，并實(shí)施了自由化的金融開放政策，這一政策有效地抑制了惡性通貨膨脹。但是，受到拉美其它國家金融危機(jī)以及國內(nèi)信奉新自由主義思潮影響下的極端化改革的影響，內(nèi)部經(jīng)濟(jì)失衡，政府債務(wù)增加。從1999年起，阿根廷經(jīng)濟(jì)進(jìn)入衰退期，國內(nèi)財(cái)政、金融形勢逐步惡化。具體表現(xiàn)為：2001年12月1日阿根廷政府宣布從12月3日起限制提款，限制資金向國外轉(zhuǎn)移；2001年12月5日IMF宣布拒絕向阿根廷提供13億美元的援助貸款；2001年12月7日中央銀行提出了存款準(zhǔn)備金率，以遏止銀行間轉(zhuǎn)移貸款。2001年12月23日阿根廷政府宣布不再支付1 320億美元的債務(wù)；此后國際資本外逃，外匯市場爭相拋售比索，金融危機(jī)全面爆發(fā)。貨幣當(dāng)局被迫宣布放棄固定匯率制度。

3 拉美危機(jī)的啟示

對(duì)發(fā)展中國家而言，拉美金融危機(jī)的研究價(jià)值巨大。目前一些研究把重點(diǎn)放在拉美國家的“中等收入陷阱”，筆者認(rèn)為中等收入陷阱實(shí)際上是金融危機(jī)的產(chǎn)物，目前拉美國家還沒有找到化解金融危機(jī)影響辦法，也沒有找到邁入發(fā)達(dá)國家大門的梯子。國際資本游走不定使他們害怕經(jīng)濟(jì)全球化和國際化，危機(jī)是他們害怕國內(nèi)大的變革。就中國而言，拉美危機(jī)特征給予的啟示有以下幾點(diǎn)。

第一，結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型要充分考慮中國國情，要進(jìn)行充分論證，把經(jīng)濟(jì)社會(huì)的承受能力作為重要變量。目前爭論較多的是中國繼續(xù)走投資拉動(dòng)型經(jīng)濟(jì)增長，還是倡導(dǎo)需求拉動(dòng)的經(jīng)濟(jì)增長。在投資拉動(dòng)方面，我國經(jīng)驗(yàn)豐富，但是不具有可持續(xù)性；需求拉動(dòng)具有長遠(yuǎn)性，但是現(xiàn)實(shí)的經(jīng)濟(jì)增長乏力又是很難應(yīng)對(duì)的。

第二，金融改革要掌控好節(jié)奏。自2008年國際金融危機(jī)爆發(fā)后，發(fā)達(dá)國家致力于去杠桿化，而我國卻致力于金融創(chuàng)新，以此解決融資難問題。系列金融創(chuàng)新導(dǎo)致我國金融資產(chǎn)快速膨脹，而諸如，利率市場化、打破行業(yè)準(zhǔn)入壁壘等金融改革呼聲越來越高。也就是說，金融風(fēng)險(xiǎn)不斷積累，金融改革的訴求越來越強(qiáng)烈，利率市場化和行業(yè)準(zhǔn)入等方面的國內(nèi)改革會(huì)不會(huì)加大風(fēng)險(xiǎn)，值得認(rèn)真研究，不能像拉美國家那樣草率行事，結(jié)果被拖入“中等收入陷阱”的泥潭。

第三，對(duì)金融開放要有戰(zhàn)略思維。害怕匯率變動(dòng)以及盲目放開資本項(xiàng)目都不是正確的心態(tài)。改革開放三十多年了，中國要擺脫傳統(tǒng)思維模式，要進(jìn)行戰(zhàn)略規(guī)劃，積極應(yīng)對(duì)國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢的變化，不能屈從于利益集團(tuán)的壓力，這樣會(huì)使問題越來越糟。

【參考文獻(xiàn)】

[1]楊公齊.金融危機(jī)理論及危機(jī)拯救：一個(gè)比較分析[J].國際經(jīng)貿(mào)探索，2009（8）.

第9篇：全球金融危機(jī)的原因范文

【關(guān)鍵詞】 金融危機(jī) 應(yīng)對(duì)政策 對(duì)比

【Summary】U.S. subprime mortgage crisis triggered by the global financial crisis spread to countries around the world have resulted in varying degrees of impact. This article briefly reviews the process and impact of the financial crisis on the United States and China's policy response to the financial crisis were compared, and the current form of how to deal with the complex situation in the global economy were thinking.

【Keyword】Comparative financial crisis response policies

2008 年，資本主義世界以美國為中心爆發(fā)了自“大蕭條”以來規(guī)模最大、沖擊力最強(qiáng)的全球性金融危機(jī)。從中美應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的不同政策，可以看出中美在世界經(jīng)濟(jì)體系中的地位和態(tài)度。

一、2008 年金融危機(jī)的基本過程和特征

2008年的金融危機(jī)大致分為美國次貸危機(jī)、全球金融危機(jī)和歐洲債務(wù)危機(jī)三個(gè)階段。三個(gè)階段具有緊密的聯(lián)系，體現(xiàn)了全球經(jīng)濟(jì)相互聯(lián)系、相互依存、相互影響的全球化特點(diǎn)。

第一階段：美國次貸危機(jī)（2007 年2 月—2008年9 月）。21 世紀(jì)初，美國長期實(shí)行低利率政策，使得房地產(chǎn)市場繁榮發(fā)展；次級(jí)抵押貸款機(jī)構(gòu)相繼虧損和破產(chǎn)，大量金融機(jī)構(gòu)因?yàn)槌钟薪鹑诋a(chǎn)品而造成重大損失，形成連鎖反應(yīng)，引發(fā)了次貸危機(jī)。

第二階段：全球金融危機(jī)（2008年9月-2010年2月）。全球金融市場之間存在的異常復(fù)雜的關(guān)系所形成的傳染鏈條，是次貸危機(jī)迅速蔓延到全球的重要原因。

第三階段：歐洲債務(wù)危機(jī)（2010年2月至今）。債務(wù)問題影響了整個(gè)歐元區(qū)，導(dǎo)致歐洲股市暴跌，歐元貶值，對(duì)歐元區(qū)造成了自成立以來最嚴(yán)峻的考驗(yàn)。

二、金融危機(jī)對(duì)中美的影響

1、對(duì)美國的影響

金融危機(jī)的源頭是美國，美國在次貸危機(jī)中受到重大影響。金融危機(jī)后，美國經(jīng)濟(jì)迅速衰退，GDP連續(xù)四個(gè)季度出現(xiàn)負(fù)增長，失業(yè)率不斷攀升，持續(xù)保持在9%的高位。金融危機(jī)對(duì)美國造成了嚴(yán)重的影響。

2、對(duì)中國的影響

因?yàn)橹袊慕鹑隗w系尚未融入全球金融市場領(lǐng)域，所以中國金融機(jī)構(gòu)遭受的直接影響較小，金融危機(jī)對(duì)中國的影響主要體現(xiàn)在實(shí)體經(jīng)濟(jì)。在發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)放緩，中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長，美元持續(xù)貶值和人民幣升值的情況下，加速了國際資本的流入，給中國資本市場帶來了風(fēng)險(xiǎn)。

三、中美應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的政策

面對(duì)危機(jī)的影響，中美兩國都采取了大量措施，以降低危機(jī)帶來的影響，恢復(fù)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展勢頭。

1、美國的危機(jī)救市政策

金融危機(jī)的源頭是美國的金融機(jī)構(gòu)倒閉，美國的救市政策首先體現(xiàn)在對(duì)金融機(jī)構(gòu)的救助上，最典型的是美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)貝爾斯登和AIG的救助。美聯(lián)儲(chǔ)充分發(fā)揮最后貸款人作用對(duì)金融機(jī)構(gòu)和金融市場提供了流動(dòng)性救助，及時(shí)阻斷了恐慌情緒的蔓延，從而對(duì)維持金融系統(tǒng)穩(wěn)定起到了重要作用。

金融危機(jī)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長放緩，美國實(shí)施了一系列刺激經(jīng)濟(jì)的措施，包括實(shí)施減稅政策，增加公共投資用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、教育、醫(yī)療等事業(yè)，進(jìn)一步樹立在互聯(lián)網(wǎng)、信息科技等高端領(lǐng)域的競爭優(yōu)勢等。

金融危機(jī)導(dǎo)致了大規(guī)模的信貸緊縮，市場流動(dòng)性嚴(yán)重不足。量化寬松的貨幣政策降低了借貸成本，一定程度上能夠刺激經(jīng)濟(jì)恢復(fù)增長，但是也給全球經(jīng)濟(jì)帶來了隱患。

2、中國的危機(jī)應(yīng)對(duì)政策

金融危機(jī)對(duì)中國出口造成較大影響，2008年下半年到2009年6月連續(xù)7次提高出口退稅率，以降低產(chǎn)品出口成本，提高國際競爭力，促進(jìn)對(duì)外貿(mào)易發(fā)展。并實(shí)行稅制改革，減輕居民、企業(yè)稅收負(fù)擔(dān)，提高居民消費(fèi)能力，擴(kuò)大內(nèi)需。

中國應(yīng)對(duì)危機(jī)的政策以財(cái)政政策為主，增加政府公共投資，推出40000億投資計(jì)劃，用于“三農(nóng)”支出、保障性住房建設(shè)等，通過大規(guī)模的財(cái)政支出拉動(dòng)內(nèi)需，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

在金融政策方面，為了應(yīng)對(duì)金融危機(jī)，減少企業(yè)投資成本，中國實(shí)施了寬松的貨幣政策，5次下調(diào)人民幣存貸款利率，4次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，刺激投資和消費(fèi)。通過公開市場操作，向市場注入流動(dòng)性，實(shí)行寬松的信貸政策，保障企業(yè)正常運(yùn)轉(zhuǎn)。

3、中美應(yīng)對(duì)危機(jī)措施對(duì)比

中美兩國面臨金融危機(jī)，都體現(xiàn)出內(nèi)需不足，市場流動(dòng)性緊縮的問題，因而在應(yīng)對(duì)措施上都大規(guī)模增加財(cái)政支出以拉動(dòng)內(nèi)需，并實(shí)施寬松的貨幣政策，由央行為市場注入流動(dòng)性，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)增長。

中美兩國因?yàn)榻?jīng)濟(jì)發(fā)展模式、金融體系、受危機(jī)的影響程度不同，在應(yīng)對(duì)危機(jī)的政策上也有很大不同。具體體現(xiàn)在：

（1）政策著力點(diǎn)不同。美國危機(jī)措施的著力點(diǎn)在于恢復(fù)和重振金融實(shí)力，恢復(fù)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的主導(dǎo)地位，通過增加美元供給轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)。中國危機(jī)措施的著力點(diǎn)在于推動(dòng)內(nèi)需，振興產(chǎn)業(yè)，保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)快速增長。

（2）政策重心不同。美國的政策以量化寬松的貨幣政策為主，中國的政策以財(cái)政政策為主，通過財(cái)政支出擴(kuò)大內(nèi)需，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

（3）政策內(nèi)在目的不同。美國的量化寬松政策，通過大量印制美元來解決債務(wù)危機(jī)，將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給了他國，引發(fā)了世界金融的動(dòng)蕩；而中國的政策目的在于保持自身經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定和發(fā)展，以此為世界經(jīng)濟(jì)做出貢獻(xiàn)。

4、對(duì)金融危機(jī)政策的思考

金融危機(jī)以美國次貸危機(jī)為開端，迅速蔓延到全球，體現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)全球化形式下經(jīng)濟(jì)體的相互依賴性，全球經(jīng)濟(jì)格局具有明顯不平衡和不穩(wěn)定。