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商業(yè)銀行利率精選(九篇)

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商業(yè)銀行利率

第1篇:商業(yè)銀行利率范文

作者簡(jiǎn)介:何琛(1986-)女,漢族,現(xiàn)為浙江工商大學(xué)金融學(xué)院大學(xué)三年級(jí)學(xué)生。

指導(dǎo)老師:彭壽康教授

中國(guó)的利率市場(chǎng)化改革一直在穩(wěn)步推進(jìn)。隨著我國(guó)金融體制改革的進(jìn)一步深化,利率變動(dòng)的不確定性加劇,利率風(fēng)險(xiǎn)逐漸成為商業(yè)銀行面臨的最主要的風(fēng)險(xiǎn)之一,利率風(fēng)險(xiǎn)的管理與防范將成為商業(yè)銀行研究的重要課題。

利率市場(chǎng)化改革以來(lái),雖然我國(guó)銀行已經(jīng)從利率管制發(fā)展到了具有一定的風(fēng)險(xiǎn)管理自,但銀行對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)的防范和控制能力仍然較弱,在利率風(fēng)險(xiǎn)管理方式上仍然處于以“堵”為主的被動(dòng)局面。如何實(shí)現(xiàn)我國(guó)商業(yè)銀行利率管理方式從以“堵”為主的被動(dòng)式風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避到以“疏”為主的主動(dòng)式風(fēng)險(xiǎn)疏導(dǎo)轉(zhuǎn)變是本文研究的重點(diǎn)。

一、利率市場(chǎng)化風(fēng)險(xiǎn)分析

毋庸置疑,利率市場(chǎng)化對(duì)提高金融效率,推進(jìn)金融改革,促進(jìn)資源優(yōu)化配置將起到積極的作用。對(duì)國(guó)家,有利于進(jìn)一步優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu);對(duì)企業(yè),尤其是中小企業(yè),可緩解資金緊張;對(duì)個(gè)人,可以增加利息收入;對(duì)銀行,可以相對(duì)自主定價(jià),有利于改善盈利性。

但是市場(chǎng)化是一把雙刃劍,利率市場(chǎng)化同樣會(huì)帶來(lái)不利影響。我國(guó)是個(gè)發(fā)展中國(guó)家,“金融抑制”與資金短缺現(xiàn)象,實(shí)際利率經(jīng)常處于負(fù)值。一方面國(guó)家為鼓勵(lì)投資,刺激國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),常常人為壓低利率,形成“金融抑制”;另一方面銀行特別是國(guó)有或國(guó)有控股銀行對(duì)大量民營(yíng)資本惜貸,造成一定的資金短缺。這種信貸市場(chǎng)的嚴(yán)重扭曲突出表現(xiàn)在:第一,占產(chǎn)出較大份額的非國(guó)有經(jīng)濟(jì)只占用了較小份額的信貸資源,對(duì)GDP貢獻(xiàn)達(dá)2/3以上的非國(guó)有經(jīng)濟(jì)只占用信貸資源的1/3左右;第二,農(nóng)村地區(qū)存在大量非正規(guī)融資,且利率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于法定利率。這種信貸資源配置扭曲的嚴(yán)重后果是利率一直嚴(yán)重低于均衡水平,可以想象一旦利率放開,上升甚至大幅度上升將成為必然。上升的利率水平會(huì)對(duì)各個(gè)經(jīng)濟(jì)主體發(fā)生重大不利影響。

首先從居民來(lái)看:近幾年來(lái)我國(guó)居民使用消費(fèi)信貸的總量逐年增加,其中10到30年的住房按揭貸款占比不斷提高,居民消費(fèi)信貸的熱情居高不下。所有按揭條款中均有諸如“合同有效期內(nèi),如遇利率調(diào)整按人民銀行規(guī)定調(diào)整,甲方不再另行通知丙方,丙方對(duì)此無(wú)異議?!鳖愃茥l款。因此按揭貸款(住房、汽車等)本質(zhì)上均是浮動(dòng)利率計(jì)息,然而眾多居民未必知道其中的真實(shí)含義。實(shí)際上通過(guò)這類條款,利率變化的風(fēng)險(xiǎn)將全部轉(zhuǎn)嫁到居民身上。

其次從企業(yè)來(lái)看:我國(guó)的國(guó)有企業(yè)大多都是高負(fù)債經(jīng)營(yíng),利率攀升必然導(dǎo)致企業(yè)負(fù)擔(dān)加重,虧損加劇,甚至導(dǎo)致債務(wù)危機(jī)的發(fā)生以及破產(chǎn)與失業(yè)的增加,由此將危及社會(huì)的穩(wěn)定。國(guó)有企業(yè)和國(guó)有銀行又有著千絲萬(wàn)縷的聯(lián)系,國(guó)有企業(yè)的種種問(wèn)題又會(huì)作用于國(guó)有銀行。而對(duì)于中小企業(yè)來(lái)說(shuō),貸款利率的放開一定程度上為它們解決了融資難的問(wèn)題,但銀行對(duì)中小企業(yè)往往用高貸款利率來(lái)緩解信息不對(duì)稱,從而增加了中小企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn),從另一個(gè)角度講,銀行可以利用高利率當(dāng)擋箭牌,“名正言順”地拒絕中小企業(yè)的融資要求。

再者就銀行而言,利率風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的一種經(jīng)濟(jì)金融現(xiàn)象。它是指商業(yè)銀行在從事資產(chǎn)業(yè)務(wù)和負(fù)債業(yè)務(wù)活動(dòng)中,因市場(chǎng)利率發(fā)生變化而蒙受資產(chǎn)負(fù)債凈收益水平下降等經(jīng)濟(jì)損失的可能性。利率風(fēng)險(xiǎn)貫穿于資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的全過(guò)程。從總體看,利率市場(chǎng)化進(jìn)程中,商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)將呈上升趨勢(shì)。風(fēng)險(xiǎn)成因可分為外部因素與內(nèi)部因素。外部因素主要包括國(guó)內(nèi)政局動(dòng)蕩、經(jīng)濟(jì)形勢(shì)惡化、金融市場(chǎng)波動(dòng)、國(guó)際利率和匯率變化等;內(nèi)部因素包括資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)失衡、利率決策管理失誤、內(nèi)部管理體制不合理等。具體表現(xiàn)為以下幾種類型:

第一,資產(chǎn)負(fù)債匹配風(fēng)險(xiǎn)。這是在利率敏感性資產(chǎn)與利率敏感性負(fù)債不等價(jià)變動(dòng)中產(chǎn)生的利率風(fēng)險(xiǎn),主要源于商業(yè)銀行自身的資產(chǎn)負(fù)債期限結(jié)構(gòu)的不匹配。

第二,客戶選擇權(quán)風(fēng)險(xiǎn)。這是在客戶提前歸還貸款本息和提前支取存款的潛在選擇中產(chǎn)生的利率風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)我國(guó)現(xiàn)行的利率政策,客戶可根據(jù)意愿決定是否提前支取定期儲(chǔ)蓄存款,而商業(yè)銀行對(duì)此只能被動(dòng)應(yīng)對(duì)。

第三,利率結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。這是在存貸款利率波動(dòng)不一致中產(chǎn)生的利率風(fēng)險(xiǎn),通常表現(xiàn)為兩種形式:一是指在存貸款利率波動(dòng)幅度不一致的情況下,存貸利差縮小導(dǎo)致銀行凈利息收入減少;另一種是在短期存貸利差波動(dòng)與長(zhǎng)期存貸利差波動(dòng)幅度不一致的情況下,由于這種不一致與銀行資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)不相協(xié)調(diào)而導(dǎo)致凈利息收入減少。

第四,管理體制風(fēng)險(xiǎn)。隨著我國(guó)利率市場(chǎng)化的步伐逐漸加快,利率風(fēng)險(xiǎn)必將越來(lái)越突出。因金融體制改革滯后,我國(guó)商業(yè)銀行的利率風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)薄弱,管理人才奇缺,從而難以建立起與之相適應(yīng)的利率風(fēng)險(xiǎn)管理體制,只是被動(dòng)地去適應(yīng)利率的變化,而不是主動(dòng)介入到利率風(fēng)險(xiǎn)管理之中,從而在主觀上加大了利率變動(dòng)的管理體制風(fēng)險(xiǎn)。

第五,利率決策風(fēng)險(xiǎn)。在競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)上,資金價(jià)格的競(jìng)爭(zhēng)充分體現(xiàn)銀行經(jīng)營(yíng)決策水平的競(jìng)爭(zhēng)。如果所決定的存款負(fù)債利率低于同業(yè)價(jià)格,或所決定的貸款資產(chǎn)利率高于同業(yè)價(jià)格,就會(huì)面臨著丟失優(yōu)質(zhì)存貸款市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。

二、利率風(fēng)險(xiǎn)管理需要金融工具創(chuàng)新

通過(guò)以上分析可以看出利率市場(chǎng)化會(huì)帶來(lái)的問(wèn)題集中表現(xiàn)在風(fēng)險(xiǎn)的控制上。如何對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的控制,將是利率市場(chǎng)化的關(guān)鍵。除了最基本的利率市場(chǎng)化本身的制度完善外,金融工具創(chuàng)新將是十分有效的手段。從發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看,利率市場(chǎng)化就是伴隨著接連不斷的金融工具創(chuàng)新過(guò)程。發(fā)達(dá)國(guó)家利率市場(chǎng)化基本上在上世紀(jì)80年代初、中期完成,同時(shí)在此期間先后誕生了遠(yuǎn)期利率協(xié)議、利率期貨、利率期權(quán)、利率互換等利率衍生工具。

衍生金融工具的功能卓越,能滿足微觀經(jīng)濟(jì)主體的需要。(1)遠(yuǎn)期利率協(xié)議通過(guò)遠(yuǎn)期合約把微觀主體的籌資成本或投資收益完全鎖定,將其風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給了愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的遠(yuǎn)期利率協(xié)議公司(或金融機(jī)構(gòu)的某一職能部門),遠(yuǎn)期利率協(xié)議還給銀行提供了一種管理利率風(fēng)險(xiǎn)而無(wú)須改變銀行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的有效工具,銀行可以用它來(lái)削減同業(yè)賬面往來(lái)金額,改變銀行借、貸資金的利率性質(zhì)和期限;(2)利率期貨是特殊的遠(yuǎn)期利率交易主要適用于規(guī)避因利率波動(dòng)帶來(lái)的資產(chǎn)凈值變化,由于利率期貨的保證金、日清算機(jī)制以及期貨市場(chǎng)交易的廣泛性其風(fēng)險(xiǎn)被眾多風(fēng)險(xiǎn)愛(ài)好者承擔(dān),因此大大降低了信用風(fēng)險(xiǎn);(3)遠(yuǎn)期、期貨保值的共同特點(diǎn)均是對(duì)未來(lái)的“鎖定”,但作為理性的經(jīng)紀(jì)人深感“鎖定”不總是合乎本意,如籌資者擔(dān)心未來(lái)利率上升但到時(shí)利率不升反降時(shí),則會(huì)懊惱當(dāng)初的遠(yuǎn)期或期貨的保值交易,于是利率期權(quán)(更多的時(shí)候稱之為利率的上限、利率下限、利率的上下限)被創(chuàng)造出來(lái),利率期權(quán)則可用來(lái)保護(hù)凈利息收入,防止凈利息下降,期權(quán)合約的購(gòu)買者付出少量的期權(quán)費(fèi)后,享受有效期內(nèi)選擇割的權(quán)力,即鎖定對(duì)自己不利的風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)又保留于己有利的風(fēng)險(xiǎn)。(4)相對(duì)于上述三大利率衍生工具而言,利率互換的功能更是明顯,它比較適用于規(guī)避由利率變化所引起的凈收入的變化,它可以降低籌資成本,拓寬籌資渠道,完善價(jià)格的發(fā)現(xiàn)機(jī)制,一方面銀行充當(dāng)中介機(jī)構(gòu)而能帶來(lái)具有中間業(yè)務(wù)性質(zhì)的收入,另一方面對(duì)銀行來(lái)說(shuō)可有效地進(jìn)行負(fù)債管理,再者它還可以使得具有相對(duì)優(yōu)、劣勢(shì)的客戶通過(guò)利率互換交易解決各自“所能不等于所需”的矛盾,以使各自的潛能得以充分的發(fā)揮。

三、金融工具創(chuàng)新值得注意的幾個(gè)問(wèn)題

第2篇:商業(yè)銀行利率范文

關(guān)鍵詞:利率風(fēng)險(xiǎn);利率敏感性缺口;國(guó)有控股商業(yè)銀行

利率風(fēng)險(xiǎn)是由于市場(chǎng)利率波動(dòng)的不確定性造成商業(yè)銀行持有資產(chǎn)的資本損失和對(duì)銀行收支的凈差額產(chǎn)生影響的金融風(fēng)險(xiǎn)。隨著金融領(lǐng)域改革的深化,我國(guó)的利率市場(chǎng)經(jīng)歷了利率管制的“破”與市場(chǎng)利率機(jī)制形成的“立”,由此導(dǎo)致貨幣當(dāng)局的利率定價(jià)主體地位被市場(chǎng)取代,使商業(yè)銀行上市之后面臨的潛在利率風(fēng)險(xiǎn)形勢(shì)更為嚴(yán)峻。近年來(lái)的存貸款基準(zhǔn)利率的波動(dòng)極為頻繁,尤其在2007年與2008年間,僅存款基準(zhǔn)利率就調(diào)整了10次,相應(yīng)的貸款基準(zhǔn)利率調(diào)整次數(shù)達(dá)11次之多。在1991~2012年間存貸款利差由1991年的1.08%逐步擴(kuò)大至2012年的3%,表面上對(duì)上市商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)十分有利,但實(shí)際上卻并非如此,由于中長(zhǎng)期貸款執(zhí)行“合同利率,一年一定”的貸款政策,所以在國(guó)家利率整體下調(diào)之時(shí),中長(zhǎng)期貸款的利率水平也隨之降低,即這部分資產(chǎn)實(shí)質(zhì)上屬于利率敏感性資產(chǎn),但是存款利率仍然維持在原來(lái)的高水平狀態(tài),即使是在資產(chǎn)負(fù)債的數(shù)量與期限相匹配的狀態(tài)下,上市商業(yè)銀行依舊面臨著巨大的重新定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。

因此,在利率市場(chǎng)化的大環(huán)境之下,針對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)的重視程度不夠、反應(yīng)遲緩、長(zhǎng)短期資產(chǎn)負(fù)債匹配失衡、利率風(fēng)險(xiǎn)管理基礎(chǔ)薄弱等問(wèn)題,本文選取了所有的16家上市商業(yè)銀行2007~2011年的數(shù)據(jù)為樣本,運(yùn)用RSG模型分別進(jìn)行了橫向比較與縱向分析,得出了國(guó)有控股商業(yè)銀行在降低利率風(fēng)險(xiǎn)方面需要注意的問(wèn)題及需要改進(jìn)的地方。

一、模型、數(shù)據(jù)和計(jì)算指標(biāo)

(一)模型的選取

商業(yè)銀行在進(jìn)行利率風(fēng)險(xiǎn)分析時(shí)采用的模型一般有:VAR模型、持續(xù)期缺口模型、利率敏感性缺口模型等。其中,VAR模型是衡量市場(chǎng)利率風(fēng)險(xiǎn)的一種重要工具,但其假設(shè)卻存在著諸多限制,可能無(wú)法反映市場(chǎng)流動(dòng)性嚴(yán)重不足時(shí)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。此外,該模型反映每個(gè)交易日結(jié)束時(shí)的組合風(fēng)險(xiǎn),而不能夠反映在99%的置信水平以外可能引起的虧損;特別是該模型主要依賴歷史數(shù)據(jù)的相關(guān)信息作為基準(zhǔn),不一定能夠準(zhǔn)確預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)因素未來(lái)的變化情況,難以反映重大的市場(chǎng)波動(dòng)等例外情形。持續(xù)期缺口模型亦稱為久期模型,是一種靜態(tài)分析的模型,由于考慮到資金的時(shí)間價(jià)值,需要預(yù)測(cè)出未來(lái)現(xiàn)金流,因此涉及到了很多的主觀假設(shè),比如提前提款概率、提前還貸款概率等,而且該模型的原理與計(jì)算都比較復(fù)雜。

利率敏感性缺口模型方便實(shí)用,測(cè)量對(duì)象和計(jì)算方式簡(jiǎn)單明了,對(duì)于目前我國(guó)商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)管理的研究比較合適。因此,本文主要采用利率敏感性缺口模型,用一定時(shí)期內(nèi)到期或者需要重新定價(jià)的生息資產(chǎn)和計(jì)息負(fù)債計(jì)算出的相關(guān)指標(biāo),來(lái)評(píng)估我國(guó)傳統(tǒng)國(guó)有控股商業(yè)銀行存在的問(wèn)題,進(jìn)而為其更有效地防范市場(chǎng)利率風(fēng)險(xiǎn)提供依據(jù)。

(二)研究數(shù)據(jù)

本文以國(guó)內(nèi)所有的16家上市商業(yè)銀行2007~2011年的年報(bào)資料為基礎(chǔ),首先,對(duì)5家傳統(tǒng)的國(guó)有控股商業(yè)銀行的數(shù)據(jù)進(jìn)行橫向比較,分析其在利率風(fēng)險(xiǎn)管理方面存在的不足之處。其次,對(duì)11家新興股份制商業(yè)銀行的數(shù)據(jù)與國(guó)有控股商業(yè)銀行進(jìn)行比對(duì),以此來(lái)對(duì)比分析國(guó)有控股商業(yè)銀行較之新興股份商業(yè)銀行存在的劣勢(shì)。

(三)利率風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)計(jì)算指標(biāo)

1、利率敏感性缺口。利率敏感性資產(chǎn)(Rate-Sensitive Asset,RSA)是指在一定期間內(nèi)展期或者根據(jù)協(xié)議按市場(chǎng)利率可以定期重新定價(jià)的那部分資產(chǎn)。主要的生息資產(chǎn)包括:存放同業(yè)款項(xiàng)、拆出資金、買入返售金融資產(chǎn)、發(fā)放貸款和墊款、可供出售金融資產(chǎn)等。

利率敏感性負(fù)債(Rate-Sensitive Liability,RSL)是指在一定期間內(nèi)展期或者根據(jù)協(xié)議按市場(chǎng)利率可以定期重新定價(jià)的那部分負(fù)債。主要的付息負(fù)債包括:向中央銀行借款、拆出資金、衍生金融負(fù)債、賣出回購(gòu)金融資產(chǎn)款、應(yīng)付次級(jí)債券等。

利率敏感性缺口(Rate-Sensitive Gap,RSG)又稱為融資缺口,是由利率敏感性資產(chǎn)與利率敏感性負(fù)債之間的差額所表示的,即RSG= RSA- RSL。

在市場(chǎng)利率波動(dòng)的環(huán)境中,利率敏感性缺口有正缺口、負(fù)缺口和零缺口三種狀態(tài),在銀行的資金配置處于正缺口狀態(tài)時(shí),利率敞口的該部分資金使得商業(yè)銀行在市場(chǎng)利率上升時(shí)凈利息差額增加,在利率下降時(shí)則受損;在利率敏感性缺口為負(fù)缺口狀態(tài)時(shí),商業(yè)銀行在市場(chǎng)利率上升時(shí)受損,下降時(shí)獲利;在利率敏感性資產(chǎn)總量與利率敏感性負(fù)債總量處于配平狀態(tài)下,則此時(shí)的利率風(fēng)險(xiǎn)處于“免疫”狀態(tài),無(wú)論市場(chǎng)利率上升還是下降,浮動(dòng)利率資產(chǎn)和浮動(dòng)利率負(fù)債的定價(jià)都是按照同一方向和在等量金額的基礎(chǔ)上進(jìn)行,因此,市場(chǎng)利率的波動(dòng)對(duì)商業(yè)銀行的凈利息差額不會(huì)產(chǎn)生任何影響。根據(jù)我國(guó)16家上市商業(yè)銀行的年報(bào),分別將不同期限的利率敏感性資產(chǎn)與利率敏感性負(fù)債計(jì)算匯總為一年期以內(nèi)和一年期以上兩個(gè)階段,對(duì)于融資缺口的匯總,首先計(jì)算出各個(gè)時(shí)間段的數(shù)據(jù),然后再計(jì)算累計(jì)缺口額即可,整理所得如表1所示。

2、缺口率。缺口率=利率敏感性缺口額/利率敏感性總資產(chǎn)

缺口率一般用于衡量銀行融資缺口的風(fēng)險(xiǎn)程度,在缺口率較高的情況下,銀行防范利率風(fēng)險(xiǎn)的難度相對(duì)加大,需要有雄厚的實(shí)力和科學(xué)的資金配置策略,才能在獲取更高的收益。根據(jù)16家上市商業(yè)銀行的年報(bào),將不同時(shí)期的利率敏感性缺口進(jìn)行整理,分別計(jì)算出一年期以內(nèi)、一年期以上的缺口額,然后再將各項(xiàng)與利率敏感性資產(chǎn)總額相除,即可得到兩個(gè)時(shí)期的缺口率,計(jì)算匯總?cè)绫?所示。

3、利率敏感性比率。利率敏感性比率(Rate-Sensitive Ratio)反映的是一個(gè)相對(duì)額,可用于不同的商業(yè)銀行之間作比較,利率敏感性比率=RSA/RSL。雖然利率敏感性比率與融資缺口之間所采用的計(jì)量方式不一樣,但是二者所反映的結(jié)果都一樣。它作為融資缺口的另一種表達(dá)方式,二者間的聯(lián)系相當(dāng)緊密,當(dāng)RSG處于正缺口狀態(tài)時(shí),利率敏感性比率大于1;當(dāng)RSG處于負(fù)缺口狀態(tài)時(shí),利率敏感性比率小于1;當(dāng)RSG處于零缺口狀態(tài)時(shí),利率敏感性比率則等于1。根據(jù)16家上市商業(yè)銀行的年報(bào),將不同期限:不計(jì)息、1個(gè)月以內(nèi)、1至3個(gè)月以內(nèi)、3個(gè)月至1年、1至5年、5年以上的利率敏感性資產(chǎn)和利率敏感性負(fù)債進(jìn)行歸類,分別計(jì)算整理出各個(gè)時(shí)間段所對(duì)應(yīng)的利率敏感性比率,再按照一年期以內(nèi)、一年期以上分別進(jìn)行計(jì)算,所得如表3所示。

4、利率敏感性偏離度。利率敏感性偏離度=利率敏感性比率-1

在面對(duì)不斷變化的市場(chǎng)利率風(fēng)險(xiǎn)之中,如果商業(yè)銀行采取過(guò)于保守的風(fēng)險(xiǎn)管理策略,則可以使利率敏感性偏離度的數(shù)值為0即可,如果采用較為積極的風(fēng)險(xiǎn)管理策略,利率敏感性偏離度圍繞著0上下波幅可以較大。根據(jù)16家上市商業(yè)銀行的年報(bào),計(jì)算匯總出每年度的利率敏感性比率,然后按照上面的計(jì)算公式,得到利率敏感性偏離度。

二、RSG模型實(shí)證分析的結(jié)果

(一)橫向分析:在傳統(tǒng)的國(guó)有商業(yè)銀行之間

1、對(duì)利率敏感性缺口和缺口率進(jìn)行分析。根據(jù)表1中五大國(guó)有商業(yè)銀行的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)分析不難發(fā)現(xiàn),在一年期以內(nèi)的時(shí)間段,只有中國(guó)銀行在2009年、2011年以及交通銀行在2011年保持了融資正缺口,而工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、建設(shè)銀行在2007~2011年一直保持短期融資缺口為負(fù)值,從當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)行情來(lái)看,由于2008年爆發(fā)金融危機(jī),導(dǎo)致大量中小企業(yè)倒閉,而在此后的一段時(shí)間內(nèi),政府大力實(shí)施宏觀調(diào)控,經(jīng)濟(jì)逐步開始回暖,2009年下半年市場(chǎng)產(chǎn)生加息預(yù)期,促使中國(guó)銀行及時(shí)調(diào)整資金配置,靈活運(yùn)用了短期融資缺口策略獲利。在一年期以上的時(shí)間段,五大銀行都處于正缺口狀態(tài),但是這種情況,在2008~2009的降息周期中,卻未必是件好事。由于1年期以內(nèi)的融資缺口值大多數(shù)為負(fù)值,和1年期以上的正缺口值相互沖抵,使得五大銀行的缺口總額基本上為正值,但是在2007利率強(qiáng)勁的上升時(shí)期,農(nóng)業(yè)銀行的缺口總額卻達(dá)到了-729,818百萬(wàn)元,受損額巨大。

根據(jù)表2的數(shù)據(jù)分析,五大銀行的缺口率總額大致維持在0.1左右,數(shù)值較小,說(shuō)明國(guó)有商業(yè)銀行的資金實(shí)力相當(dāng)雄厚,有充足的資產(chǎn)防范利率市場(chǎng)波動(dòng)造成的潛在風(fēng)險(xiǎn)。但是一年期以上的缺口率均為正值,且遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于一年期以內(nèi)的短期缺口率,二者之間的差值在-0.008~0.3378之間,由此可以看出其長(zhǎng)短期資產(chǎn)負(fù)債配置極其不合理。

2、對(duì)利率敏感性比率和和利率敏感性偏離度進(jìn)行分析。根據(jù)表3的利率敏感性比率數(shù)據(jù)匯總,一年期以內(nèi)的敏感性比率大致維持在0.7989~1.0397之間,只有中國(guó)銀行在2009年、2011年和交通銀行在2011年的一年期以內(nèi)的利率敏感性比率大于1,在2011年市場(chǎng)利率走高的趨勢(shì)之下,中國(guó)銀行和交通銀行在短期內(nèi)獲利明顯。

一年期以上的敏感性比率基本上在1.2685~4.4484之間,而2007~2011間工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行和建設(shè)銀行的敏感性比率整體上明顯高于中國(guó)銀行和交通銀行(其中,2007年農(nóng)業(yè)銀行和2008年建設(shè)銀行的敏感性比率除外),在2007年里,一年期以上的敏感性比率要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他各個(gè)年份的數(shù)值(農(nóng)業(yè)銀行除外),而2007年正處于高通貨膨脹期,利率的頻繁上調(diào),使得國(guó)有商業(yè)銀行獲利非常明顯,但是,這種較高的敏感性比率在2008~2009年的降息周期中,卻成為了一種劣勢(shì)。2007~2011年利率敏感性比率的合計(jì)值大致在1.04~1.06之間,接近于1,較為穩(wěn)定,這說(shuō)明五大國(guó)有商業(yè)銀行在應(yīng)對(duì)市場(chǎng)利率風(fēng)險(xiǎn)時(shí),整體上采取的缺口策略還是相對(duì)保守的。

2007~2011年工商銀行、中國(guó)銀行、建設(shè)銀行、交通銀行的利率敏感性偏離度的合計(jì)值大致維持在0.066左右,而農(nóng)業(yè)銀行在2007年的敏感型偏離度卻高達(dá)-0.1229,使其面臨較高的利率風(fēng)險(xiǎn),在2008~2011年間的敏感性偏離度卻又遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于其他的國(guó)有商業(yè)銀行的數(shù)值,因此,與其他四家國(guó)有商業(yè)銀行相比,農(nóng)業(yè)銀行在此期間的資產(chǎn)負(fù)債受市場(chǎng)利率波動(dòng)影響的風(fēng)險(xiǎn)比較小。

(二)縱向比較:在傳統(tǒng)國(guó)有商業(yè)銀行與新興股份制商業(yè)銀行之間

1、對(duì)利率敏感性缺口和缺口率進(jìn)行分析。在2007年為了控制流動(dòng)性過(guò)剩,我國(guó)的存貸款利率不斷上調(diào),理論上,各大商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)保持適度的正缺口率將有助于提高利息收入,在11家新興股份制商業(yè)銀行中,招商銀行、浦發(fā)銀行、中信銀行、華夏銀行、寧波銀行、北京銀行等6家銀行都持有一年期以內(nèi)的正缺口率,短期利息收益明顯。其中,中信銀行是持有的正缺口率最大的一家,利率每上調(diào)1個(gè)百分點(diǎn),利息收入就會(huì)增加約一年內(nèi)到期資產(chǎn)的0.0372%,但是根據(jù)表2的數(shù)據(jù)顯示,在2007年里,我國(guó)傳統(tǒng)國(guó)有大型商業(yè)銀行的短期敏感型缺口率均為負(fù)值,蒙受了巨大的損失,其中農(nóng)業(yè)銀行是16家銀行中持有短期負(fù)缺口率最大的一家,當(dāng)市場(chǎng)利率上調(diào)1個(gè)百分點(diǎn),農(nóng)業(yè)銀行將會(huì)損失短期資產(chǎn)的0.2149%。

2008年存貸款利率一直下調(diào),而且降幅相當(dāng)?shù)么螅?家國(guó)有商業(yè)銀行由于總資產(chǎn)規(guī)模比較龐大,調(diào)整緩慢,仍然延續(xù)了2007年的資產(chǎn)負(fù)債狀況,使得一年期以內(nèi)的缺口率仍然為負(fù)值,短期利息收入非常可觀,但是一年期以上的缺口率卻在0.0624~0.1734之間,均為正值。而11家新興股份制商業(yè)銀行一年期以上的缺口率在-0.003~0.0619之間,因此在長(zhǎng)期來(lái)看,2008年利率急劇下降的環(huán)境中,新興股份制商業(yè)銀行在整體上的損失率要比國(guó)有商業(yè)銀行小一些。其中,浦發(fā)銀行將一年期以上的缺口率從0.025靈活的調(diào)整為-0.003,適應(yīng)了市場(chǎng)利率變化趨勢(shì),值得肯定。

由于2009年我國(guó)的一年期存貸款基準(zhǔn)利率并未調(diào)整變動(dòng),但是市場(chǎng)產(chǎn)生了強(qiáng)烈的加息預(yù)期,根據(jù)表1中的數(shù)據(jù)分析得出,浦發(fā)銀行對(duì)金融市場(chǎng)釋放出的這一信號(hào)很快作出反應(yīng),將其一年期以上的利率敏感性缺口從2008年的-3,956.47百萬(wàn)元擴(kuò)大至29,270.01百萬(wàn)元。在隨后的2010~2011年利率小幅上調(diào)的過(guò)程中,五大國(guó)有商業(yè)銀行利率敏感性缺口的變化趨勢(shì)并不是很大,只有中國(guó)銀行和交通銀行在2011年將其一年期以內(nèi)的缺口額調(diào)整為正值,農(nóng)業(yè)銀行、工商銀行、建設(shè)銀行在短期內(nèi)都承受了一定的利息損失,而11家新興股份制商業(yè)銀行在2011年基本上保持了敏感性正缺口(除南京銀行、北京銀行之外),短期獲利較多。根據(jù)表2數(shù)據(jù)的整體分析,可以發(fā)現(xiàn)11家新興股份制商業(yè)銀行的缺口率約為0.05,長(zhǎng)期資產(chǎn)負(fù)債配置狀態(tài)處于較為合理的水平,但是5家國(guó)有商業(yè)銀行一年期以上的缺口率大致維持在0.12左右,數(shù)值偏高,說(shuō)明其長(zhǎng)期資產(chǎn)負(fù)債配置問(wèn)題嚴(yán)重。

2、對(duì)利率敏感性比率和和利率敏感性偏離度進(jìn)行分析。表3數(shù)據(jù)顯示,5家國(guó)有商業(yè)銀行在2007~2011年間,工商銀行和建設(shè)銀行的一年期以上的利率敏感性比率最高,基本范圍大致在2.2~4.45之間,較一年期以內(nèi)敏感性比率的數(shù)值高很多。在2011年利率上升時(shí)期,理論上,敏感性比率值大于1,才能獲得一定的利息收入,從表3的數(shù)據(jù)顯示中可以看出,11家新興股份制商業(yè)銀行中只有南京銀行和北京銀行的一年期以內(nèi)敏感性比率值小于1,其余的9家銀行短期敏感性比率值都大于1,符合模型要求的占到了絕大多數(shù),而在5家國(guó)有商業(yè)銀行中,2011年的短期敏感性比率值大于1的卻只有兩家(中國(guó)銀行、交通銀行),因此相比之下,其短期的情況不容樂(lè)觀。此外,在2008年利率急劇下降時(shí)期,而11家新興股份制商業(yè)銀行的偏離度大致在0.45249左右(南京銀行除外),與之相比,5家國(guó)有控股商業(yè)銀行的長(zhǎng)期偏離度較高,基本上維持在1.74088左右,因此受利率下降的影響,一年期以上的利息損失巨大。在2007~2011年間,5家國(guó)有商業(yè)銀行的利率敏感性偏離度總值在-0.1229~0.0821之間波動(dòng),而11家新興股份制商業(yè)銀行的敏感性偏離度總值在0229~0.1504的范圍內(nèi)變動(dòng),明顯的高于前者,因此,新興股份制商業(yè)銀行采取的利率風(fēng)險(xiǎn)管理策略較為積極,而5家國(guó)有商業(yè)銀行在利率風(fēng)險(xiǎn)中則顯得較為被動(dòng)。

三、結(jié)論

從以上的實(shí)證分析結(jié)果可以看出,雖然5家國(guó)有商業(yè)銀行擁有的資金實(shí)力特別雄厚,具有一定抗風(fēng)險(xiǎn)的能力,但是又由于自身規(guī)模龐大,面對(duì)復(fù)雜變幻的市場(chǎng)利率環(huán)境,反應(yīng)比較遲滯,不能順應(yīng)利率變動(dòng)而迅速調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu),在整體上采取的策略較為保守和呆板,因此在利率風(fēng)險(xiǎn)中損失較為嚴(yán)重。正如以上分析所得出的農(nóng)業(yè)銀行在2007年利率上升期受損額直接達(dá)-729,818百萬(wàn)元。與此同時(shí),新興股份制商業(yè)銀行在在預(yù)測(cè)市場(chǎng)利率走勢(shì)時(shí),反應(yīng)較為靈敏,尤其是浦發(fā)銀行運(yùn)用不同的缺口策略,將一年期以上到期的敏感性資產(chǎn)和敏感性負(fù)債規(guī)模審時(shí)度勢(shì)地做出了相應(yīng)的調(diào)整,利率風(fēng)險(xiǎn)防范較為合理,值得國(guó)有大型商業(yè)銀行借鑒。而且,大型的國(guó)有商業(yè)銀行一年期以內(nèi)的敏感性比率小于1,而且一年期以內(nèi)與一年期以上缺口率之間的差額極大,說(shuō)明其短期與長(zhǎng)期之間的資產(chǎn)負(fù)債難以匹配,嚴(yán)重的依賴短期借款來(lái)維持長(zhǎng)期的貸款需求,這一“短借長(zhǎng)貸”問(wèn)題使國(guó)有商業(yè)銀行面臨更大的市場(chǎng)利率風(fēng)險(xiǎn)。因此,5家大型的國(guó)有商業(yè)銀行對(duì)自身的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)需要作出適時(shí)的調(diào)整。

此外,在整個(gè)波動(dòng)的市場(chǎng)利率環(huán)境之中,國(guó)有商業(yè)銀行一度傾向于延續(xù)慣有的融資缺口狀況,使其在2008年利率大跌之時(shí),一年期以上的利息損失巨大。因此,為了加強(qiáng)自身的風(fēng)險(xiǎn)防范能力,需要增強(qiáng)市場(chǎng)利率信息傳導(dǎo)的時(shí)效性,高度警覺(jué)利率風(fēng)險(xiǎn),提高自身的靈敏度,重視專業(yè)的利率風(fēng)險(xiǎn)管理人才,強(qiáng)化內(nèi)部培訓(xùn)機(jī)制,建設(shè)人才隊(duì)伍,以更加科學(xué)地預(yù)測(cè)利率走勢(shì),靈活運(yùn)用缺口管理策略,最大限度規(guī)避市場(chǎng)利率風(fēng)險(xiǎn)。

參考文獻(xiàn)

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第3篇:商業(yè)銀行利率范文

一、利率風(fēng)險(xiǎn)管理的必要性

(一)我國(guó)的利率歷史走勢(shì)波動(dòng)劇烈。從1996年以來(lái),我國(guó)已經(jīng)經(jīng)歷連續(xù)8次下調(diào)商業(yè)銀行人民幣存貸款利率。以一年期存貸款利率為例,從1996年下調(diào)前的10.98%,最低下降到了1.98%,下調(diào)幅度達(dá)80%以上。利率變化頻率、波動(dòng)幅度以及預(yù)期把握難度的加大,大大提高了利率風(fēng)險(xiǎn),加劇了銀行間存貸款市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)。存貸款利差不斷縮小,從而壓縮了銀行的盈利空間,使得商業(yè)銀行面臨整體經(jīng)營(yíng)困難的局面。

(二)中美兩國(guó)的利率波動(dòng)聯(lián)系緊密。據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)表明,中國(guó)的貨幣利率與美元利率之間的關(guān)聯(lián)系數(shù)為0.826,在整個(gè)亞洲國(guó)家當(dāng)中最高。隨著近一年來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)宣布加息,其利率已從1%提高到了4%,但市場(chǎng)利率仍然在低位運(yùn)行,資產(chǎn)市場(chǎng)泡沫還在膨脹,通脹壓力不斷積聚,預(yù)期聯(lián)儲(chǔ)仍然會(huì)有加息行動(dòng)??紤]到中國(guó)資本項(xiàng)目管制的逐漸放開,和中美經(jīng)濟(jì)聯(lián)系的加深,美聯(lián)儲(chǔ)每一次的加息對(duì)我國(guó)的利率走勢(shì)產(chǎn)生很大的影響,增大了我國(guó)利率走勢(shì)的不確定性。

(三)我國(guó)利率市場(chǎng)化進(jìn)程將使市場(chǎng)利率波動(dòng)增大。利率市場(chǎng)化過(guò)程,就是要取消國(guó)家對(duì)金融活動(dòng)的過(guò)多干預(yù),使利率正確的反映金融市場(chǎng)上的資金供求狀況。其具體的表現(xiàn)為:利率市場(chǎng)化引起商業(yè)銀行間圍繞著資金價(jià)格的競(jìng)爭(zhēng)更加激烈,整個(gè)銀行體系的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)將大大增加。利率市場(chǎng)化進(jìn)程不僅會(huì)出現(xiàn)利率水平的上揚(yáng),而且會(huì)伴隨著利率無(wú)規(guī)則波動(dòng)的幅度增大,頻率加快。以上兩個(gè)方面,都加劇了商業(yè)銀行的脆弱性。

二、商業(yè)銀行當(dāng)中存在的利率風(fēng)險(xiǎn)

(一)商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債期限結(jié)構(gòu)的不對(duì)稱性。商業(yè)銀行通常是以較低成本的中短期負(fù)債來(lái)支付較高的中長(zhǎng)期資產(chǎn),通過(guò)兩種水平的差額來(lái)取得收益。但由于利率水平的變動(dòng),利率風(fēng)險(xiǎn)常常是如影隨形。尤其是央行連續(xù)8次降息,存款利率絕對(duì)水平的降低,使得居民流動(dòng)性需求的增加,導(dǎo)致存款的短期化;同時(shí),資本市場(chǎng)近幾年的不景氣,加大了企業(yè)中長(zhǎng)期資金對(duì)銀行的依賴,以及居民住房貸款需求的快速增長(zhǎng),進(jìn)而導(dǎo)致了貸款的長(zhǎng)期化。而這種趨勢(shì)的作用結(jié)果,集中在銀行的資產(chǎn)負(fù)債表當(dāng)中,就是利率敏感性負(fù)缺口的出現(xiàn),導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債期限結(jié)構(gòu)的嚴(yán)重不對(duì)稱。在利率水平上升時(shí),銀行不得不為以后的存款付出更高的成本,而原來(lái)發(fā)放的貸款利率水平卻有可能太低,使得銀行入不敷出,經(jīng)營(yíng)難以維持。

(二)商業(yè)銀行持有的有價(jià)證券價(jià)格期限結(jié)構(gòu)不合理及其價(jià)格波動(dòng)。商業(yè)銀行為了保證一定的流動(dòng)性,通常要持有一定比例的有價(jià)證券,以滿足隨時(shí)出現(xiàn)的支付需要。為了保持證券價(jià)格的穩(wěn)定,商業(yè)銀行一般傾向于持有短期證券或者國(guó)債。而我國(guó)的國(guó)債期限結(jié)構(gòu)不盡合理,沒(méi)有完整的債券期限序列,中期債券居多,而長(zhǎng)短期國(guó)債很少,持續(xù)期結(jié)構(gòu)不完整,降低了銀行防范不同期限利率風(fēng)險(xiǎn)的能力。另外,債券價(jià)格與利率之間存在著反向相關(guān)關(guān)系:利率上升,債券價(jià)格下降,反之亦然。在利率波動(dòng)頻繁階段,商業(yè)銀行持有的國(guó)債有時(shí)會(huì)難以令人滿意的價(jià)格變現(xiàn)。然而,為了應(yīng)付流動(dòng)性需要,銀行不得不出售這些證券,從而造成受益下降甚至虧損。

(三)商業(yè)銀行定期存貸款隱含選擇權(quán)。一般利率水平如果發(fā)生較大的變化,將會(huì)促使借款者提早償還貸款,或者促使存款者提前從銀行取出定期存款,所有銀行都會(huì)由于其客戶行使這種隱含在存貸款合同中的期權(quán)而承受一定程度的風(fēng)險(xiǎn)。利率變動(dòng)的速度越快,變動(dòng)的幅度越大,這種隱含的期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)銀行凈利息收入的影響越明顯,使得商業(yè)銀行的負(fù)債利率敏感性進(jìn)一步加強(qiáng),從而深化了銀行資產(chǎn)負(fù)債期限結(jié)構(gòu)不匹配的矛盾。

(四)商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)淡薄。在現(xiàn)階段,商業(yè)銀行實(shí)質(zhì)上依然是利率風(fēng)險(xiǎn)的被動(dòng)接收者,即便是意識(shí)到了利率波動(dòng)對(duì)業(yè)務(wù)產(chǎn)生的不利影響,大部分銀行依然不知道如何控制和管理風(fēng)險(xiǎn)?,F(xiàn)實(shí)層面上,銀行片面追求業(yè)績(jī),為了能夠吸收更多的存款及吸引更加優(yōu)質(zhì)的貸款客戶,采取存款利率定為上限,而貸款利率定價(jià)在政策允許的范圍內(nèi)的下限,使得存差進(jìn)一步縮小,進(jìn)而影響銀行未來(lái)收益。

三、建議與措施

隨著利率市場(chǎng)化進(jìn)程的加快,商業(yè)銀行當(dāng)中存在的利率風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題,將逐漸顯露出來(lái)。對(duì)于商業(yè)銀行而言,如何面對(duì)變化了的經(jīng)營(yíng)環(huán)境,克服導(dǎo)致利率風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的制度因素和健全利率風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí),采取積極主動(dòng)的措施,成為商業(yè)銀行管理的一個(gè)緊迫課題。

(一)健全利率形成機(jī)制。使得利率的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)能夠充分反映資金的供求關(guān)系,以及信用、期限等各種要素要求的合理溢價(jià)。完善的利率結(jié)構(gòu),是商業(yè)銀行對(duì)其資金的定價(jià)基礎(chǔ),更是銀行利率管理方法的基礎(chǔ)與前提。

(二)在各商業(yè)銀行內(nèi)部建立起資產(chǎn)負(fù)債管理委員會(huì)為核心的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制。管委會(huì)直接對(duì)銀行董事會(huì)或行長(zhǎng)負(fù)責(zé),制定明確的利率風(fēng)險(xiǎn)管理及監(jiān)控規(guī)章,劃分利率授權(quán)權(quán)限和責(zé)任,分析資金來(lái)源的利率水平及期限,確定貸款利率和轉(zhuǎn)移資金利率,使管委會(huì)成為利率調(diào)節(jié)的中樞。

(三)采取積極表外管理方法。表外技術(shù)包括遠(yuǎn)期合同、期貨合同、利率互換以及利率上下限期權(quán)管理方法。探索使用各種金融衍生合約,抵御風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí),在合理預(yù)測(cè)利率走勢(shì)的基礎(chǔ)上,從中獲益,在籌資方面,建立負(fù)債組合,加大主動(dòng)負(fù)債比例,對(duì)其利率水平進(jìn)行控制,在資產(chǎn)負(fù)債的期限,利率匹配基礎(chǔ)上,通過(guò)各種表外技術(shù)抵御利率風(fēng)險(xiǎn)。

第4篇:商業(yè)銀行利率范文

背景

利率市場(chǎng)化具有儲(chǔ)蓄效應(yīng)、投資效率效應(yīng)、金融深化效應(yīng),最終促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。1980年Fry采用累計(jì)時(shí)間序列回歸估計(jì)得出:在亞洲,平均實(shí)際利率向均衡的自由市場(chǎng)利率每上漲1%,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率將快0.5%;1989年P(guān)olak通過(guò)對(duì)40個(gè)發(fā)展中國(guó)家的實(shí)際利率與年增長(zhǎng)率回歸計(jì)算出的相關(guān)系數(shù)是0.18~0.27。Gelb也發(fā)現(xiàn)1965―1985年間34個(gè)國(guó)家的實(shí)際利率與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間具有正相關(guān)關(guān)系,相關(guān)系數(shù)為0.2~0.6。利率是金融市場(chǎng)的“價(jià)格”,和商品市場(chǎng)一樣,若“價(jià)格”不是由市場(chǎng)來(lái)決定,那么整個(gè)金融市場(chǎng)也就不能稱之為是“市場(chǎng)化”的。所以,主流經(jīng)濟(jì)學(xué)家們一直在呼吁發(fā)展中國(guó)家要實(shí)行利率市場(chǎng)化。

一、利率市場(chǎng)化對(duì)企業(yè)融資的促進(jìn)

利率改革之前,金融機(jī)構(gòu)貸款的收益與風(fēng)險(xiǎn)不對(duì)等,對(duì)中小企業(yè)貸款的利息收入不足以彌補(bǔ)風(fēng)險(xiǎn)損失,再加上責(zé)任認(rèn)定問(wèn)題等,金融機(jī)構(gòu)寧可在大型優(yōu)質(zhì)企業(yè)的貸款方面低價(jià)競(jìng)爭(zhēng),也不愿對(duì)急需資金的中小企業(yè)放貸。研究表明,擁有定價(jià)權(quán)的金融機(jī)構(gòu)會(huì)根據(jù)企業(yè)的盈利狀況、信用級(jí)別、發(fā)展前景等指標(biāo)確定貸款對(duì)象及貸款利率,這也必然使企業(yè)注意到資金的使用成本,促使其融資行為更趨合理。

二、利率市場(chǎng)化對(duì)商業(yè)銀行的沖擊

在利率市場(chǎng)化進(jìn)程中,商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)將呈上升趨勢(shì)。外部因素主要包括國(guó)內(nèi)政局動(dòng)蕩、經(jīng)濟(jì)形勢(shì)惡化、金融市場(chǎng)波動(dòng)、國(guó)際利率和匯率變化等,這些宏觀變量將影響市場(chǎng)利率水平,最終對(duì)商業(yè)銀行產(chǎn)生直接或間接的沖擊。內(nèi)部因素包括資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)失衡;利率決策管理失誤;內(nèi)部管理體制不合理等。當(dāng)內(nèi)外部因素共同作用時(shí),就會(huì)形成實(shí)質(zhì)性的利率風(fēng)險(xiǎn),具體表現(xiàn)為以下幾種類型:

(一)收益變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

收益變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)主要源于商業(yè)銀行自身資產(chǎn)負(fù)債期限結(jié)構(gòu)的不匹配。當(dāng)利率敏感性資產(chǎn)大于利率敏感性負(fù)債,即銀行經(jīng)營(yíng)處于“正缺口”狀態(tài)時(shí),隨著利率上浮,銀行將增加收益,隨著利率下調(diào),銀行收益將減少;反之亦然。這意味著利率波動(dòng)使得利率風(fēng)險(xiǎn)具有現(xiàn)實(shí)可能性,在利率波動(dòng)頻繁且又缺乏風(fēng)險(xiǎn)管理措施的情況下,銀行可能遭受嚴(yán)重的風(fēng)險(xiǎn)損失。隨著中國(guó)利率市場(chǎng)化的推進(jìn),利率頻繁變化且難以預(yù)計(jì),從而使證券價(jià)格、企業(yè)及銀行凈收益均發(fā)生波動(dòng),銀行面臨的利率風(fēng)險(xiǎn)會(huì)不斷上升。

(二)期限選擇權(quán)風(fēng)險(xiǎn)

期限選擇權(quán)風(fēng)險(xiǎn)是指隨著利率波動(dòng),因客戶行使存款或貸款期限的選擇權(quán)而使銀行承受的利率風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)中國(guó)現(xiàn)行利率政策,客戶可根據(jù)意愿決定是否提前提取定期儲(chǔ)蓄存款,而商業(yè)銀行對(duì)此只能被動(dòng)應(yīng)對(duì)。在利率下調(diào)時(shí),客戶仍可保持定期存款獲取原來(lái)的高利率;利率上升時(shí),客戶可提前支取再存入以套取新的、較高的利率。當(dāng)利率波動(dòng)時(shí),銀行存貸款客戶都會(huì)行使其“選擇權(quán)”,導(dǎo)致銀行收益或資本凈值下降,這種利率風(fēng)險(xiǎn)實(shí)際上是通過(guò)期權(quán)價(jià)值變化來(lái)體現(xiàn)的。

(三)利率結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)

利率市場(chǎng)化過(guò)程中,由于存貸款利率波動(dòng)不一致導(dǎo)致利率結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)為兩種形式:一是在存貸款利率波動(dòng)幅度不一致的情況下,存貸利差縮小導(dǎo)致銀行凈利息收入減少;另一種是在短期存貸利差波動(dòng)與長(zhǎng)期存貸利差波動(dòng)幅度不一致時(shí),與銀行資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)不相協(xié)調(diào)而導(dǎo)致的凈利息收入減少。目前,利率結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)正在逐步加大。

(四)利率操作風(fēng)險(xiǎn)

長(zhǎng)期以來(lái),由于利率是法定的,商業(yè)銀行基本上不承擔(dān)利率風(fēng)險(xiǎn),致使中國(guó)銀行業(yè)非常忽視利率風(fēng)險(xiǎn)管理。利率市場(chǎng)化過(guò)程中,利率風(fēng)險(xiǎn)將日益突出。商業(yè)銀行在這方面風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)薄弱,管理人才奇缺,技術(shù)手段落后,難以建立起與之相適應(yīng)的利率風(fēng)險(xiǎn)管理體制。只能被動(dòng)地去適應(yīng)利率變化,而不是主動(dòng)介入到利率風(fēng)險(xiǎn)管理之中,從而在主觀上加大了利率變動(dòng)的體制風(fēng)險(xiǎn)。

三、商業(yè)銀行在利率市場(chǎng)化進(jìn)程中對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)的管理

(一)利率風(fēng)險(xiǎn)管理的組織建設(shè)

商業(yè)銀行必須加強(qiáng)對(duì)R&D的投入,及時(shí)把握宏觀經(jīng)濟(jì)變動(dòng)形勢(shì),準(zhǔn)確預(yù)測(cè)利率風(fēng)險(xiǎn)。目前,西方商業(yè)銀行設(shè)有專門的組織資產(chǎn)負(fù)債管理委員會(huì)(Asset Liability Committee,ALCO)來(lái)管理利率風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行多設(shè)有專業(yè)研究所或者發(fā)展規(guī)劃部之類的準(zhǔn)研究機(jī)構(gòu)。

(二)識(shí)別利率風(fēng)險(xiǎn)

識(shí)別利率風(fēng)險(xiǎn)是指分析銀行現(xiàn)有的資產(chǎn)負(fù)債狀況承擔(dān)了多大的利率風(fēng)險(xiǎn)。其方法有:編制缺口分析報(bào)告(gap report)、凈持續(xù)期分析(net durat ion analysis)、凈現(xiàn)值分析( net present value analysis)和動(dòng)態(tài)收入模擬(dynamic simulat ion analysis)。對(duì)于現(xiàn)階段的中國(guó)商業(yè)銀行,編制缺口分析報(bào)告最為方便。缺口分析報(bào)告是將銀行各個(gè)生息資產(chǎn)和有息負(fù)債項(xiàng)目按照他們重新定價(jià)的日期分成不同的時(shí)間段,以此確定銀行在每一個(gè)時(shí)間段里究竟是有較多的資產(chǎn)還是有較多的負(fù)債需要重新設(shè)定利率。

(三)建立完善資產(chǎn)與負(fù)債定價(jià)體系

針對(duì)利率市場(chǎng)化,中國(guó)商業(yè)銀行應(yīng)加快建立產(chǎn)品定價(jià)體系,以防利率風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)客戶給銀行帶來(lái)的收益、信用風(fēng)險(xiǎn)、期限長(zhǎng)短、利率風(fēng)險(xiǎn)大小以及資金籌集成本和運(yùn)營(yíng)成本,勞動(dòng)力成本等因素,確定金融產(chǎn)品的合理定價(jià),具體包括資產(chǎn)定價(jià)和負(fù)債定價(jià)兩個(gè)方面。資產(chǎn)實(shí)際收益是名義收益減去預(yù)期損失率。

(四)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)通過(guò)調(diào)控基礎(chǔ)利率調(diào)控市場(chǎng)利率

在中國(guó),五家大銀行就主導(dǎo)了全國(guó)的利率水平變動(dòng),控制了各總行的利率政策,也就控制了全國(guó)分支機(jī)構(gòu)的利率水平。所以,中央銀行對(duì)整體利率水平的控制是很有把握的。利率市場(chǎng)化后,銀行同業(yè)協(xié)會(huì)的行業(yè)自律作用也很重要,同業(yè)協(xié)會(huì)的作用在于為各家商業(yè)銀行提供一個(gè)利率水平協(xié)商的平臺(tái),也使中央銀行更方便地了解各家商業(yè)銀行的利率變動(dòng)狀況。

第5篇:商業(yè)銀行利率范文

2013年9月24日央行副行長(zhǎng)胡曉煉在市場(chǎng)利率定價(jià)自律機(jī)制成立暨第一次工作會(huì)議上表示,近期有序推進(jìn)利率市場(chǎng)化的任務(wù),一是建立市場(chǎng)利率定價(jià)自律機(jī)制;二是開展貸款基礎(chǔ)利率報(bào)價(jià);三是推進(jìn)同業(yè)存單發(fā)行與交易。10月25日,貸款基礎(chǔ)利率(LPR)集中報(bào)價(jià)和機(jī)制正式運(yùn)行,12月8日央行了《同業(yè)存單管理暫行辦法》。僅僅三個(gè)月時(shí)間,三項(xiàng)利率市場(chǎng)化的步驟就已完成,足見利率市場(chǎng)化改革步伐之快。本文首先回顧了商業(yè)銀行利率市場(chǎng)化的進(jìn)程,然后分析了利率市場(chǎng)化對(duì)商業(yè)銀行定價(jià)的影響,之后分享了國(guó)內(nèi)外商業(yè)銀行的應(yīng)對(duì)措施,最后對(duì)中小商業(yè)銀行的利率管理提出建議。

一、利率市場(chǎng)化進(jìn)程回顧

中國(guó)利率市場(chǎng)化從上世紀(jì)90年代初提出至今已過(guò)20年頭,其中1996年從銀行同業(yè)拆借市場(chǎng)開始逐步實(shí)現(xiàn)貨幣市場(chǎng)利率市場(chǎng)化,2000年開始了外幣存貸款業(yè)務(wù)的利率市場(chǎng)化。人民幣貸款利率從1998年允許上浮,至2013年7月20日取消貸款利率限制,耗時(shí)15年。人民幣存款利率的市場(chǎng)化,如果從1999年開辦單位協(xié)議存款業(yè)務(wù)開始算起,至今也已歷時(shí)15年。

從2012年6月8日開始,利率市場(chǎng)化進(jìn)一步向縱深發(fā)展,貸款利率浮動(dòng)區(qū)間下限由基準(zhǔn)利率的0.9倍調(diào)整為0.8倍,存款利率浮動(dòng)區(qū)間的上限擴(kuò)大為基準(zhǔn)利率的1.1倍,從而開啟了逐步放開存款利率上限的市場(chǎng)化進(jìn)程。2012年7月6日,貸款利率下限繼續(xù)調(diào)整為貸款基準(zhǔn)利率的0.7倍。貸款利率市場(chǎng)化最大的步伐是在2013年7月20日邁出的,7月20日起人行全面放開金融機(jī)構(gòu)貸款利率管制。在推進(jìn)利率市場(chǎng)化的過(guò)程中,央行也在積極地進(jìn)行基準(zhǔn)利率體系的建設(shè)。主要嘗試包括回購(gòu)定盤利率、上海銀行間同業(yè)拆借利率(SHIBOR)、貸款基礎(chǔ)利率(LPR)。

2007年1月,SHIBOR正式推出,央行對(duì)SHIBOR 賦予重任,希望SHIBOR 成為一個(gè)公認(rèn)、權(quán)威的利率基準(zhǔn),來(lái)替代央行的存貸款利率,希望它發(fā)揮美國(guó)聯(lián)邦基金利率那樣的作用。

2013年10月25日,貸款基礎(chǔ)利率集中報(bào)價(jià)和機(jī)制正式運(yùn)行。貸款基礎(chǔ)利率是商業(yè)銀行對(duì)其最優(yōu)質(zhì)客戶執(zhí)行的貸款利率,其他貸款利率可在此基礎(chǔ)上根據(jù)信用風(fēng)險(xiǎn)的差異加減點(diǎn)生成,貸款基礎(chǔ)利率報(bào)價(jià)是市場(chǎng)利率定價(jià)自律機(jī)制的重要組成部分,是SHIBOR利率機(jī)制在信貸市場(chǎng)上的進(jìn)一步拓展和補(bǔ)充。目前LPR只公布1年期基礎(chǔ)利率,價(jià)格從報(bào)價(jià)伊始的5.71%,到目前為止經(jīng)過(guò)4次調(diào)整,之前的報(bào)價(jià)是5.76%。截至目前,工、農(nóng)、中、建、浦發(fā)等與部分企業(yè)客戶簽訂的LPR貸款合同金額已超過(guò)20億元。

2013年12月8日,央行公布《同業(yè)存單管理暫行辦法》。從海外利率市場(chǎng)化和大額存單的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)來(lái)看,大額可轉(zhuǎn)讓存單在各國(guó)均被視為利率市場(chǎng)化存款端的突破口,同時(shí)大額存單的推進(jìn)需要配合存款保險(xiǎn)制度。比如美國(guó)和日本,其推出大額存單之前,都已經(jīng)建立了存款保險(xiǎn)制度。因此,在尚未建立存款保險(xiǎn)制度的情況下,央行推出僅限于銀行間市場(chǎng)的同業(yè)存單,一方面有效地降低潛在風(fēng)險(xiǎn);另一方面可為未來(lái)普通大額可轉(zhuǎn)讓存單的重啟積累經(jīng)驗(yàn)。同業(yè)存單有助于Shibor 利率體系的進(jìn)一步完善,從而培育日后大額可轉(zhuǎn)讓存單的定價(jià)基準(zhǔn)。2013年12月12日-13日,首批同業(yè)存單發(fā)行行共發(fā)行了340億同業(yè)存單,期限從1月到6月,利率為5.10%~5.25%。

二、利率市場(chǎng)化對(duì)商業(yè)銀行的影響

利率市場(chǎng)化對(duì)商業(yè)銀行的影響廣泛而深遠(yuǎn),本文僅從利率管理角度分析:存款競(jìng)爭(zhēng)加劇:隨著存款利率上浮區(qū)間的打開,銀行體系中城市商業(yè)銀行由于自身的原因,走在了利率上浮的前列。隨著時(shí)間的推移,市場(chǎng)環(huán)境的變化,2013年股份制銀行逐步進(jìn)行定價(jià)策略調(diào)整,目前上浮幾乎覆蓋全部的股份制商業(yè)銀行。

2014年1月,在存款流失嚴(yán)峻的情況下,五大行也加入到存款利率“一浮到頂”的隊(duì)伍中,對(duì)部分地區(qū)符合條件的客戶存款實(shí)行“一浮到頂”。

利差收窄:存款利率上浮后,根據(jù)上市銀行2012年、2013年半年報(bào)資料,五大行的凈利差略有下降,基本呈現(xiàn)出相對(duì)穩(wěn)定的態(tài)勢(shì),而股份制銀行、城商行的凈利差下降均在15BP以上。

凈利息收入占比下降:利率市場(chǎng)化后,存款成本上升導(dǎo)致短期利差收窄,加上金融市場(chǎng)深化和金融創(chuàng)新日益豐富,銀行中間業(yè)務(wù)發(fā)展較快,非息收入顯著增長(zhǎng),利息收入增長(zhǎng)率呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。國(guó)有銀行憑借廣泛的客戶群、強(qiáng)大的產(chǎn)品分銷渠道以及良好的品牌認(rèn)知度,中間業(yè)務(wù)發(fā)展具有先天優(yōu)勢(shì)。國(guó)有銀行在、結(jié)算、銀行卡、托管等業(yè)務(wù)上均處于行業(yè)領(lǐng)先,中間業(yè)務(wù)收入占比顯著高于其他銀行。股份制銀行通過(guò)鎖定目標(biāo)客戶,在細(xì)分領(lǐng)域取得突破。例如,民生銀行定位中小企業(yè)的銀行,通過(guò)事業(yè)部改革和商貸通業(yè)務(wù)吸引大量?jī)?yōu)質(zhì)企業(yè)客戶,投行業(yè)務(wù)行業(yè)領(lǐng)先;招商銀行通過(guò)在零售領(lǐng)域精耕細(xì)作,積累大量高凈值客戶,并且贏得了良好的聲譽(yù),銀行卡和理財(cái)業(yè)務(wù)表現(xiàn)突出。利率風(fēng)險(xiǎn)日趨復(fù)雜:2013 年6 月末“錢荒”的事件,市場(chǎng)變化體現(xiàn)了流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)相互交織的影響,在流動(dòng)性緊張的情況下,市場(chǎng)利率大幅上升,而整個(gè)利率中樞的上抬,又對(duì)銀行流動(dòng)性管理提出了更高的要求。流動(dòng)性緊張、利率上揚(yáng)又與信用風(fēng)險(xiǎn)的變化密不可分,不同產(chǎn)品違約率的上升既會(huì)影響流動(dòng)性,又會(huì)改變利率風(fēng)險(xiǎn)的重定價(jià)缺口。利率風(fēng)險(xiǎn)與其他風(fēng)險(xiǎn)之間的交織轉(zhuǎn)化呈現(xiàn)出多變復(fù)雜態(tài)勢(shì)。

三、國(guó)內(nèi)外銀行應(yīng)對(duì)利率市場(chǎng)化的措施

民生銀行:搭建利率市場(chǎng)化新核心系統(tǒng)平臺(tái)

2013年7月4日,民生銀行徹底完成新舊系統(tǒng)的切換,新核心系統(tǒng)正式全面上線。新核心系統(tǒng)也特別提出了在應(yīng)對(duì)利率市場(chǎng)化方面的構(gòu)建。首先,基于產(chǎn)品工廠的設(shè)計(jì)理念可以快速實(shí)現(xiàn)利率相關(guān)新產(chǎn)品進(jìn)入市場(chǎng)。第二,統(tǒng)一客戶和數(shù)據(jù)平臺(tái)為科學(xué)利率定價(jià)提供了可能,而正在實(shí)施的管理會(huì)計(jì)平臺(tái)能夠?qū)Ξa(chǎn)品、客戶的盈利能力進(jìn)行量化評(píng)價(jià),進(jìn)而優(yōu)化利率管理。第三,維度和要素都設(shè)定了豐富的參數(shù)值,執(zhí)行時(shí)可通過(guò)靈活的配置組合來(lái)實(shí)現(xiàn)客戶差異化的定價(jià)。

中信銀行:多元化渠道經(jīng)營(yíng)應(yīng)對(duì)利率市場(chǎng)化

中信銀行拓寬多元化對(duì)公存款來(lái)源渠道,強(qiáng)化低成本、穩(wěn)定負(fù)債的增長(zhǎng)。通過(guò)開展機(jī)構(gòu)客戶系統(tǒng)性營(yíng)銷、加強(qiáng)現(xiàn)金管理、供應(yīng)鏈金融等交易銀行產(chǎn)品與服務(wù)的運(yùn)用,開拓了資本市場(chǎng)負(fù)債來(lái)源,推動(dòng)了中信銀行對(duì)公存款的持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)。伴隨中信銀行“綜合型商業(yè)銀行”發(fā)展理念的不斷深入,公司業(yè)務(wù)和零售業(yè)務(wù)呈現(xiàn)并進(jìn)、融合發(fā)展態(tài)勢(shì)。小企業(yè)金融業(yè)務(wù)繼續(xù)向微型化、零售化方向發(fā)展,客戶對(duì)象逐步從制造業(yè)向服務(wù)業(yè)、從大宗商品原材料向消費(fèi)品、從生產(chǎn)服務(wù)向生活服務(wù)轉(zhuǎn)變。

中小銀行:“結(jié)盟取暖”策略迎戰(zhàn)利率市場(chǎng)化

為了應(yīng)對(duì)利率市場(chǎng)化過(guò)程中可能產(chǎn)生的各種沖擊,中小銀行采取了“結(jié)盟取暖”的策略。民生銀行、包商銀行、哈爾濱銀行、重慶銀行、富滇銀行等以城商行為主的數(shù)十家中小銀行2012年成立亞洲金融合作聯(lián)盟,以抱團(tuán)取暖。通過(guò)創(chuàng)立聯(lián)盟風(fēng)險(xiǎn)基金,打通柜臺(tái),疏通渠道,建立信息共享平臺(tái),使投資和決策更有準(zhǔn)確性;通過(guò)合作的力量更好的化解經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、更好實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、更好提供服務(wù)質(zhì)量實(shí)現(xiàn)共同超越。

富國(guó)銀行:憑借社區(qū)銀行業(yè)務(wù)特色和小微企業(yè)信貸

富國(guó)銀行(Wells Fargo)是美國(guó)第四大財(cái)富管理機(jī)構(gòu),管理著1.3萬(wàn)億美元的資產(chǎn),在社區(qū)銀行、小微企業(yè)貸款、住房抵押貸款等方面位列全美第一。在利率市場(chǎng)化期間,富國(guó)銀行總體上處于穩(wěn)步增長(zhǎng)狀態(tài),表現(xiàn)好于同期美國(guó)絕大多數(shù)銀行,并沒(méi)有出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性的經(jīng)營(yíng)性拐點(diǎn)。其中:總資產(chǎn)年均增長(zhǎng)12.3%,凈利潤(rùn)年均增長(zhǎng)14.2%,利息凈收入穩(wěn)步提高,凈息差都在4%以上。

美國(guó)利率市場(chǎng)化改革進(jìn)程起步于1970 年,結(jié)束于1986 年,其間持續(xù)了16年。1973 年,富國(guó)銀行的凈息差為2.46%,到1986年凈息差提高到4.83%,提高近1 倍。1972-1990 年平均凈息差為4.1%。除了1980-1983年有所縮減外,其他年份凈息差均維持在4%-5%之間,較為穩(wěn)定。

富國(guó)銀行是怎么利用利率市場(chǎng)化的契機(jī),提升核心競(jìng)爭(zhēng)力的呢?

富國(guó)銀行的業(yè)務(wù)特色中,最著名的就是社區(qū)銀行。近年來(lái),富國(guó)銀行匯票的社區(qū)銀行部門的收入和利潤(rùn)都占到公司的60%左右,是富國(guó)銀行最為核心的部門。社區(qū)銀行直接面對(duì)的是居民個(gè)人和小企業(yè),這些客戶的議價(jià)能力較低,銀行可以通過(guò)低于大企業(yè)客戶的利息獲得這些存款。由于附加有便捷和服務(wù)等優(yōu)勢(shì),相比較其他銀行,富國(guó)可以以更低的價(jià)格吸收到居民和小企業(yè)的存款。在資產(chǎn)方面,富國(guó)小微企業(yè)貸款業(yè)務(wù)提供了高額的利息收入,確保了資金的收益,同時(shí)通過(guò)交叉銷售,零售客戶可享受儲(chǔ)蓄、信用卡、住房抵押貸款、汽車貸款、投資和保險(xiǎn)等多種服務(wù),批發(fā)客戶可享受投資銀行、證券投資、商業(yè)地產(chǎn)、財(cái)富管理、財(cái)務(wù)融資等多種服務(wù),交叉銷售給富國(guó)銀行帶來(lái)更低的存款成本、更優(yōu)質(zhì)的零售客戶、更多的中間業(yè)務(wù)收入。

在利率市場(chǎng)化期間,富國(guó)銀行管理利率風(fēng)險(xiǎn)的措施有以下四個(gè):

其一,收縮分支機(jī)構(gòu),加強(qiáng)零售網(wǎng)絡(luò),改善服務(wù)質(zhì)量,集中優(yōu)勢(shì)發(fā)展。在美國(guó)利率市場(chǎng)化初期,整個(gè)西方世界都面臨滯漲的困擾,美國(guó)以及西方世界經(jīng)濟(jì)面臨巨大的不確定性。富國(guó)銀行雖然在國(guó)內(nèi)取得卓越業(yè)績(jī),但其海外分支機(jī)構(gòu)同其他銀行一樣,經(jīng)營(yíng)慘淡。為此,富國(guó)銀行的管理者決心放緩海外擴(kuò)張的步伐,收縮其業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò),將優(yōu)勢(shì)資源重新集中在加利福尼亞州,做好本地市場(chǎng)。80年代初,富國(guó)銀行關(guān)閉了100多個(gè)分支機(jī)構(gòu),其中包括其駐歐洲辦事處,撤銷3000個(gè)工作崗位,大幅削減成本。同時(shí),富國(guó)銀行加強(qiáng)了零售網(wǎng)絡(luò)的建立,廣泛應(yīng)用了當(dāng)時(shí)較為先進(jìn)的ATM,并通過(guò)積極營(yíng)銷,改善服務(wù)提升業(yè)績(jī),度過(guò)寒冬。

其二,擴(kuò)大資金缺口,增加利率敏感性資產(chǎn)。為了應(yīng)對(duì)存款下降和資金成本上升的壓力,富國(guó)銀行將自己的貸款結(jié)構(gòu)逐漸向高風(fēng)險(xiǎn)的房地產(chǎn)貸款轉(zhuǎn)移,商業(yè)貸款占總貸款比例有所下降。同時(shí)外國(guó)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)也逐漸增大,富國(guó)銀行減少其國(guó)外貸款,個(gè)人貸款和融資租賃保持較為穩(wěn)定增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。在面對(duì)資金成本上升時(shí),在加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理的同時(shí),銀行第一反應(yīng)便是提高利率敏感資產(chǎn)的數(shù)量,保證資金缺口的絕對(duì)正收益。

其三,轉(zhuǎn)變業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu),發(fā)展中間業(yè)務(wù)。利率市場(chǎng)化后資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)上激烈競(jìng)爭(zhēng),使富國(guó)銀行也開始積極調(diào)整轉(zhuǎn)變業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu),大力發(fā)展中間業(yè)務(wù)。1970年富國(guó)銀行開始推行自動(dòng)取款機(jī)試點(diǎn),并迅速得到推廣;1985年富國(guó)銀行電話銀行業(yè)務(wù)開始展開。整個(gè)利率市場(chǎng)化期間,非利息收入占總收入比重提高了8.39個(gè)百分點(diǎn),年均提高0.52個(gè)百分點(diǎn)。業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)改善效果明顯。

其四,提高存貸比,減輕利率市場(chǎng)化對(duì)銀行的負(fù)面沖擊。面對(duì)資金來(lái)源和成本壓力,富國(guó)銀行在利率市場(chǎng)化期間通過(guò)提高存貸比,減輕利率市場(chǎng)化對(duì)銀行業(yè)的負(fù)面沖擊。1971年富國(guó)銀行的貸存比僅為70%,到1985 年上升到最高126%,隨后下降到1990年的114%。在1973-1986年利率市場(chǎng)化改革期間,貸存比上升32%,年均上升2.3 個(gè)百分點(diǎn),上升速度很快。

四、對(duì)中小商業(yè)銀行利率管理的建議

提升價(jià)格管理能力:利率市場(chǎng)化改革將利率定價(jià)權(quán)還給了商業(yè)銀行,但由于長(zhǎng)期的利率管制,商業(yè)銀行特別是中小商業(yè)銀行的定價(jià)能力還很薄弱,對(duì)于存款,差異化定價(jià)和財(cái)務(wù)約束意識(shí)不強(qiáng),對(duì)于貸款,風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)和資本約束意識(shí)不強(qiáng)。中小商業(yè)銀行應(yīng)建立價(jià)格管理機(jī)制,加強(qiáng)成本核算精細(xì)化管理,提升對(duì)客戶信息和交易數(shù)據(jù)的分析提煉能力,確定清晰的競(jìng)爭(zhēng)策略,進(jìn)而全面提升優(yōu)化定價(jià)能力。

優(yōu)化內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)機(jī)制:國(guó)內(nèi)中小商業(yè)銀行已逐步建立并運(yùn)用內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)系統(tǒng),但在內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)對(duì)管理的提升作用并未完全體現(xiàn)。為應(yīng)對(duì)存款利率的放開,全行實(shí)現(xiàn)全產(chǎn)品計(jì)價(jià)和統(tǒng)一的內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)曲線是長(zhǎng)期趨勢(shì)。利率市場(chǎng)化將驅(qū)動(dòng)中小商業(yè)銀行充分利用內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)這一有力的管理工具。

建立與銀行發(fā)展相適應(yīng)的利率風(fēng)險(xiǎn)管理體系:利率市場(chǎng)化的推進(jìn)對(duì)中小商業(yè)銀行來(lái)說(shuō),最直觀的感受就是存款成本上升,利差收窄?!耙桓〉巾敗钡睦收咴谥饾u放開管制的市場(chǎng)上是否能起到作用?而中小商業(yè)銀行又是否能承受相應(yīng)的成本?這些都成為中小商業(yè)銀行重要、嚴(yán)峻和急切的課題。面對(duì)挑戰(zhàn),中小商業(yè)銀行應(yīng)建立與自身發(fā)展戰(zhàn)略統(tǒng)一,與業(yè)務(wù)規(guī)模、性質(zhì)和復(fù)雜程度相適應(yīng)的銀行賬戶利率風(fēng)險(xiǎn)管理體系。

第6篇:商業(yè)銀行利率范文

關(guān)鍵詞:商業(yè)銀行、利率風(fēng)險(xiǎn)、風(fēng)險(xiǎn)管理

風(fēng)險(xiǎn)管理是商業(yè)銀行管理的核心之一。隨著我國(guó)金融業(yè)改革和金融創(chuàng)新的推進(jìn),國(guó)有商業(yè)銀行在復(fù)雜多變的市場(chǎng)環(huán)境中受到很大的考驗(yàn)。其中利率風(fēng)險(xiǎn)是國(guó)有商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理中不可忽視的重要方面。分析我國(guó)利率市場(chǎng)化過(guò)程中蘊(yùn)藏的風(fēng)險(xiǎn),尋求控制方法,是擺在我國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行面前的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題。

1商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)形式

利率風(fēng)險(xiǎn)(InterestRateRisk)通常是指在一定資產(chǎn)負(fù)債期限結(jié)構(gòu)下,官方利率或市場(chǎng)利率變化給金融機(jī)構(gòu)的成本和收益造成的影響。歷史上美國(guó)在利率市場(chǎng)化后,其部分商業(yè)銀行也曾遭遇過(guò)比較嚴(yán)重的利率風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)時(shí),利率風(fēng)險(xiǎn)與信用風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)被銀行并稱為三大金融風(fēng)險(xiǎn)。利率風(fēng)險(xiǎn)按照來(lái)源的不同,可以分為重新定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)(RepricingRisk)、收益率曲線風(fēng)險(xiǎn)(YieldCurveRisk)、基準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)(BasisRisk)和期權(quán)性風(fēng)險(xiǎn)(Optionality)。

1.1商業(yè)銀行最主要和最常見的利率風(fēng)險(xiǎn)形式就是重新定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。

重新定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)也稱為成熟期錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn),來(lái)源于銀行資產(chǎn)、負(fù)債和表外業(yè)務(wù)到期期限或重新定價(jià)期限所存在的差異。這種重新定價(jià)的不對(duì)稱性使銀行的收益或內(nèi)在經(jīng)濟(jì)價(jià)值會(huì)隨著利率的變動(dòng)而變化。例如,如果商業(yè)銀行以短期存款作為長(zhǎng)期固定利率貸款的融資來(lái)源,當(dāng)利率上升時(shí),貸款的利息收入仍然是固定的,但存款的利息支出卻會(huì)隨著利率的上升而增加,從而使銀行的未來(lái)收益減少和經(jīng)濟(jì)價(jià)值降低。

1.2在重新定價(jià)不合理的情況下,會(huì)對(duì)商業(yè)銀行造成收益率曲線風(fēng)險(xiǎn)。

這是在重新定價(jià)的不對(duì)稱性也會(huì)使收益率曲線的斜率、形態(tài)的變化對(duì)銀行的收益或內(nèi)在經(jīng)濟(jì)價(jià)值產(chǎn)生不利影響,從而形成收益率曲線風(fēng)險(xiǎn),也稱為利率期限結(jié)構(gòu)變化風(fēng)險(xiǎn)。例如,若以五年期政府債券的空頭頭寸為10年期政府債券的多頭頭寸進(jìn)行保值,當(dāng)收益率曲線變陡的時(shí)候,雖然上述安排已經(jīng)對(duì)收益率曲線的平行移動(dòng)進(jìn)行了保值,但該10年期債券多頭頭寸的經(jīng)濟(jì)價(jià)值還是會(huì)下降。

1.3商業(yè)銀行面臨的一種重要利率風(fēng)險(xiǎn)就是基準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)也稱為利率定價(jià)基礎(chǔ)風(fēng)險(xiǎn)。

在利息收入和利息支出所依據(jù)的基準(zhǔn)利率變動(dòng)不一致的情況下,雖然資產(chǎn)、負(fù)債和表外業(yè)務(wù)的重新定價(jià)特征相似,但因其現(xiàn)金流和收益的利差發(fā)生了變化,也會(huì)對(duì)銀行的收益或內(nèi)在經(jīng)濟(jì)價(jià)值產(chǎn)生不利影響。例如,一家銀行可能用一年期存款作為一年期貸款的融資來(lái)源,貸款按照美國(guó)國(guó)庫(kù)券利率每月重新定價(jià)一次,而存款則按照倫敦同業(yè)拆借市場(chǎng)利率每月重新定價(jià)一次。即使用一年期的存款為來(lái)源發(fā)放一年期的貸款,不存在重新定價(jià)風(fēng)險(xiǎn),但因?yàn)槠浠鶞?zhǔn)利率的變化可能不完全相關(guān),變化不同步,就會(huì)使該商業(yè)銀行面臨著因基準(zhǔn)利率的利差發(fā)生變化而帶來(lái)的基準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)。

1.4商業(yè)銀行面臨的一種越來(lái)越重要的利率風(fēng)險(xiǎn)就是期權(quán)性風(fēng)險(xiǎn)。

它主要來(lái)源于銀行資產(chǎn)、負(fù)債和表外業(yè)務(wù)中所隱含的期權(quán)。一般而言,期權(quán)賦予其持有者買入、賣出或以某種方式改變某一金融工具或金融合同的現(xiàn)金流量的權(quán)利,而非義務(wù)。期權(quán)可以是單獨(dú)的金融工具,如場(chǎng)內(nèi)(交易所)交易期權(quán)和場(chǎng)外期權(quán)合同,也可以隱含于其他的標(biāo)準(zhǔn)化金融工具之中,如債券或存款的提前兌付條款、貸款的提前償還等等。一般而言,期權(quán)和期權(quán)性條款都是在對(duì)買方有利而對(duì)賣方不利時(shí)執(zhí)行,因此,此類期權(quán)性工具因具有不對(duì)稱的支付特征而會(huì)給賣方帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。而且,如今越來(lái)越多的期權(quán)品種因具有較高的杠桿效應(yīng),還會(huì)進(jìn)一步增大期權(quán)頭寸可能會(huì)對(duì)商業(yè)銀行財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生的不利影響。

我國(guó)商業(yè)銀行自成立以來(lái),尚未經(jīng)歷過(guò)真正完整的利率波動(dòng)周期的洗禮,這意味著今后它將面臨著利率市場(chǎng)化帶來(lái)的嚴(yán)酷考驗(yàn)。由于我國(guó)的金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)體系是以銀行體系占據(jù)絕對(duì)主導(dǎo)地位,不僅會(huì)對(duì)社會(huì)資源的配置和融資方式的改善產(chǎn)生不利影響,還使得金融風(fēng)險(xiǎn)過(guò)于集中在銀行業(yè)。根據(jù)國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心的計(jì)算,20__年銀行貸款猛增3萬(wàn)億元,其中超過(guò)65是地方政府主導(dǎo)的投資項(xiàng)目,而在企業(yè)外部融資的固定資產(chǎn)投資比例中,45為銀行貸款。20__年底,在銀行總共18.9萬(wàn)億元的貸款余額中,約半數(shù)是以房產(chǎn)做抵押的。20世紀(jì)九十年代初的投資膨脹后,形成不良貸款約1萬(wàn)億元,大概占全部貸款增量的50。而這次投資膨脹可能會(huì)導(dǎo)致國(guó)有商業(yè)銀行不良貸款增加0.5萬(wàn)億到1萬(wàn)億元。這些不良貸款將在今來(lái)的幾年帶來(lái)金融市場(chǎng)上掀起軒然大波,并由于利率市場(chǎng)化進(jìn)程深刻影響到利率風(fēng)險(xiǎn)。

2商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)策

目前,商業(yè)銀行防范利率風(fēng)險(xiǎn)比較廣泛使用的管理技術(shù)主要有表內(nèi)管理技術(shù)和表外管理技術(shù)。表內(nèi)管理技術(shù),即對(duì)表內(nèi)資產(chǎn)負(fù)債項(xiàng)目的期限進(jìn)行比較和調(diào)整,管理利率風(fēng)險(xiǎn)的技術(shù)包括以收益為基礎(chǔ)的缺口管理技術(shù)和以價(jià)值為基礎(chǔ)的持續(xù)期管理技術(shù)。表外管理技術(shù),指運(yùn)用金融衍生工具管理利率風(fēng)險(xiǎn)的技術(shù)。常用的金融衍生工具有:利率期貨、利率調(diào)期、利率上限、利率下限等等。然而,面對(duì)我國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展相對(duì)落后的狀態(tài),我國(guó)商業(yè)銀行在應(yīng)用這兩項(xiàng)重要管理技術(shù)時(shí)常常發(fā)現(xiàn)事與愿違。為此,我們應(yīng)該進(jìn)一步討論在現(xiàn)實(shí)國(guó)情下的切實(shí)可行的利率風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)策。

2.1避免資產(chǎn)過(guò)度擴(kuò)張,適當(dāng)擴(kuò)大資本的約束范圍。

由于我國(guó)宏觀因素和產(chǎn)業(yè)走勢(shì),我國(guó)商業(yè)銀行一直有規(guī)模片面夸張的現(xiàn)象。這種現(xiàn)象加劇了宏觀經(jīng)濟(jì)的波動(dòng),通過(guò)信貸資金注入進(jìn)一步吹大金融泡沫,也很容易把自己置身于利率風(fēng)險(xiǎn)之中。在這種形勢(shì)下,商業(yè)銀行應(yīng)該在一定程度上抑制資本套利行為,嚴(yán)控對(duì)過(guò)熱行業(yè)的貸款審核流程,合理地收縮高風(fēng)險(xiǎn)的信貸規(guī)模,從而真正避免人為的使利率差額擴(kuò)大,即一方面拼命高息收攬儲(chǔ)蓄,一方面低息發(fā)放貸款。

2.2建立完善的資產(chǎn)負(fù)債管理體系。

有效計(jì)算和管理利率風(fēng)險(xiǎn)的最便捷途徑就是通過(guò)資產(chǎn)負(fù)債管理。資產(chǎn)負(fù)債管理是以安全,!性、流動(dòng)性和盈利性的協(xié)調(diào)為目標(biāo),對(duì)銀行資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行一種全面的、動(dòng)態(tài)的、前瞻的綜合平衡管理。它不僅可以計(jì)算和管理利率風(fēng)險(xiǎn),也可以協(xié)調(diào)商業(yè)銀行的短期和長(zhǎng)期盈利目標(biāo),根據(jù)業(yè)務(wù)策略對(duì)經(jīng)濟(jì)資本進(jìn)行最優(yōu)化配置。

2.3建立符合我國(guó)國(guó)情的利率風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)模型。

利率風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)測(cè)是可以通過(guò)計(jì)算不同時(shí)期的敏感性缺口來(lái)測(cè)量的。利率敏感性資產(chǎn)是指那些在一定時(shí)限內(nèi)到期的或需要重新確定利率的資產(chǎn)。主要包括:政府與個(gè)人借款者發(fā)行的短期證券、短期貸款、可變利率的貸款與證券等。利率敏感性負(fù)債是指在一定時(shí)限內(nèi)到期的或需要重新確定利率的負(fù)債。主要包括:貨幣市場(chǎng)借款、短期儲(chǔ)蓄賬戶、同業(yè)拆放等。利率敏感性資產(chǎn)與敏感性負(fù)債的差額被稱作利率敏感性缺

口。通過(guò)計(jì)算利率敏感性缺口來(lái)預(yù)測(cè)商業(yè)銀行所承擔(dān)的利率風(fēng)險(xiǎn),是一個(gè)有效而科學(xué)的方法。2.4引入金融工程弱化利率風(fēng)險(xiǎn)

將金融工程引入利率風(fēng)險(xiǎn)管理中,充分運(yùn)用各類衍生金融工具,如遠(yuǎn)期合同、利率期貨、利率期權(quán)、利率上下限和利率互換等來(lái)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。這些利率衍生證券以利率債券或其他利率工具為標(biāo)的,是金融機(jī)構(gòu)利率風(fēng)險(xiǎn)管理中最為靈活的工具。這些金融衍生產(chǎn)品的創(chuàng)新一方面為商業(yè)銀行規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)提供平臺(tái),另一方面,擴(kuò)大了企業(yè)融資渠道,弱化了目前金融風(fēng)險(xiǎn)向銀行集中的趨勢(shì)。

2.5加大商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)和表外業(yè)務(wù)。

國(guó)外商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域不僅涵蓋傳統(tǒng)的商業(yè)銀行業(yè)務(wù),而且還從事信托業(yè)務(wù)、投資銀行業(yè)務(wù)、共同基金業(yè)務(wù)、保險(xiǎn)業(yè)務(wù)、商業(yè)票據(jù)貼現(xiàn)和資本市場(chǎng)業(yè)務(wù)。僅就中間業(yè)務(wù)品種來(lái)說(shuō),大約是我國(guó)商業(yè)銀行現(xiàn)有中間業(yè)務(wù)品種的3~4倍。隨著我國(guó)商業(yè)銀行利率市場(chǎng)化改革,存款人在追逐更高利息的動(dòng)機(jī)下,會(huì)出現(xiàn)存款的非中介化和集資證券化。我國(guó)商業(yè)銀行的存款貸款利息差額將不斷縮小,再加上為競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)質(zhì)客戶,各行都面臨著下調(diào)貸款利率的壓力。同時(shí)投資銀行通過(guò)資產(chǎn)證券化等金融創(chuàng)新工具,正漸漸侵蝕著商業(yè)銀行的市場(chǎng)。因此,尋找新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn),是目前有效規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)的必然選擇。

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第7篇:商業(yè)銀行利率范文

一、地方性商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)管理的薄弱環(huán)節(jié)

(一)利率風(fēng)險(xiǎn)管理認(rèn)識(shí)落后

受我國(guó)利率未完全市場(chǎng)化的影響,地方性商業(yè)銀行對(duì)利率變動(dòng)的敏感性較低,認(rèn)為利率變動(dòng)對(duì)銀行收益的影響無(wú)法避免,因此較少對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行研究和計(jì)量,將主要精力全部放在了控制信貸風(fēng)險(xiǎn)方面。高管人員在利率風(fēng)險(xiǎn)管理的理論和實(shí)踐方面的欠缺,直接導(dǎo)致商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)管理工作的滯后,增加了開展利率風(fēng)險(xiǎn)管理工作的難度。董事會(huì)與高級(jí)管理層對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知程度的不足,是導(dǎo)致利率風(fēng)險(xiǎn)管理工作滯后和產(chǎn)生其他利率風(fēng)險(xiǎn)管理問(wèn)題的根本原因。

(二)利率風(fēng)險(xiǎn)管理組織架構(gòu)缺失

由于地方性商業(yè)銀行的決策層和經(jīng)管管理層普遍缺乏對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)管理的深刻認(rèn)識(shí),因此,對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)管理工作也缺乏足夠的重視。商業(yè)銀行一般比較側(cè)重于監(jiān)測(cè)分析信用風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn),而對(duì)日益突出的利率風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)、計(jì)量和管理工作,只是按照監(jiān)管部門的要求報(bào)送相關(guān)報(bào)表,對(duì)報(bào)表中涉及的數(shù)據(jù)也沒(méi)有形成分析報(bào)告,沒(méi)有建立起以利率風(fēng)險(xiǎn)為核心的管理工作機(jī)制。

(三)沒(méi)有形成完備的利率風(fēng)險(xiǎn)分析基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫(kù)

利率風(fēng)險(xiǎn)分析需要較長(zhǎng)一段時(shí)期的業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)作為基礎(chǔ)。長(zhǎng)期的利率管制,導(dǎo)致地方性商業(yè)銀行缺乏對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)分析研究的原始數(shù)據(jù)積累,沒(méi)有歷史的、大量的相關(guān)數(shù)據(jù)支撐,利率風(fēng)險(xiǎn)分析工作就如同“無(wú)米之炊”。同時(shí),由于員工缺乏相關(guān)的理論知識(shí),實(shí)際工作中也沒(méi)有對(duì)業(yè)務(wù)設(shè)定有關(guān)利率風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)的要素,不能有效提取相同利率但期限不同、不同利率但期限相同、利率和期限均不同的資產(chǎn)與負(fù)債的相關(guān)數(shù)據(jù),也沒(méi)有統(tǒng)計(jì)存款提前支取、貸款提前償還的數(shù)據(jù)。

(四)缺乏高素質(zhì)的利率風(fēng)險(xiǎn)管理人才

地方性商業(yè)銀行缺乏對(duì)利率變動(dòng)的敏感性,利率管理人員沒(méi)有利率風(fēng)險(xiǎn)意識(shí),加之利率風(fēng)險(xiǎn)管理是一項(xiàng)專業(yè)性極強(qiáng)的工作,需要從業(yè)人員具有扎實(shí)的理論功底、豐富的管理經(jīng)驗(yàn)、全面的市場(chǎng)分析能力等素質(zhì),目前地方性商業(yè)銀行的利率管理人員很難達(dá)到要求的條件。另外,受管理層對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)管理工作的重視度不高的影響,利率風(fēng)險(xiǎn)管理方面的人才缺乏,致使利率風(fēng)險(xiǎn)管理工作仍然處于較低水平。

二、完善地方性商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)管理的建議

(一)創(chuàng)新金融產(chǎn)品,豐富利率風(fēng)險(xiǎn)管理手段

近年來(lái),人民幣利率逐步放開,國(guó)家鼓勵(lì)金融創(chuàng)新的發(fā)展,金融市場(chǎng)產(chǎn)品種類日漸豐富。地方性商業(yè)銀行在未來(lái)應(yīng)該著眼于依據(jù)自身的利率定價(jià)權(quán)設(shè)計(jì)更多的資產(chǎn)負(fù)債產(chǎn)品,如浮動(dòng)利率存款等。銀行資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)種類不斷豐富,包括不同期限、不同利率特性的產(chǎn)品,因此越來(lái)越能滿足銀行調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)、管理利率風(fēng)險(xiǎn)的要求,從而為銀行進(jìn)行資產(chǎn)負(fù)債管理提供更多有效的手段。另外,商業(yè)銀行也應(yīng)引進(jìn)高素質(zhì)的人才和先進(jìn)的技術(shù)對(duì)即將推出的新產(chǎn)品進(jìn)行研究探索,甚至開發(fā)設(shè)計(jì)銀行專門的衍生產(chǎn)品。總之,金融產(chǎn)品的創(chuàng)新將為商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)管理提供有效的表內(nèi)和表外工具。

(二)健全科學(xué)高效的金融產(chǎn)品定價(jià)體系

首先,建立分級(jí)授權(quán)的金融產(chǎn)品價(jià)格決策與管理機(jī)制,由總行公布或規(guī)定適合于全行的基準(zhǔn)利率,通過(guò)授權(quán)分別規(guī)定不同分行的浮動(dòng)權(quán)限。另外建立其金融產(chǎn)品內(nèi)部報(bào)價(jià)機(jī)制,讓每個(gè)營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)都能了解金融產(chǎn)品的基本價(jià)格,從而在成本基準(zhǔn)的基礎(chǔ)上為客戶提供個(gè)性化的服務(wù)。

其次,建立能夠敏感反映市場(chǎng)價(jià)格的內(nèi)部資金價(jià)格轉(zhuǎn)移體系。隨著利率市場(chǎng)化的加劇,市場(chǎng)利率波動(dòng)更為頻繁,商業(yè)銀行對(duì)于市場(chǎng)資金的依賴程度更大,因而內(nèi)部資金的利率確定方式必然要隨之進(jìn)行改革,要使內(nèi)部資金利率確定機(jī)制更加靈活,對(duì)市場(chǎng)的反映更為靈敏,同時(shí)兼顧總分行間、資金來(lái)源部門和運(yùn)用部門之間的利益。

再次,建立按照客戶進(jìn)行成本、效益核算的綜合測(cè)算機(jī)制。其基本原則是確定金融產(chǎn)品的合理價(jià)格時(shí),充分考慮不同客戶給銀行帶來(lái)的收益、利率風(fēng)險(xiǎn)大小、期限長(zhǎng)短、信用風(fēng)險(xiǎn)以及資金籌集成本和運(yùn)營(yíng)成本、勞動(dòng)力成本等因素。比如,信貸管理部門應(yīng)當(dāng)深入了解貸款的風(fēng)險(xiǎn)狀況,包括準(zhǔn)確的財(cái)務(wù)狀況分析,符合真實(shí)情況的貸款分類等,以合理確定貸款定價(jià)中的違約成本。

(三)加快利率風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)建設(shè)

無(wú)論是利率定價(jià)、金融衍生工具,還是依托數(shù)學(xué)模型的表內(nèi)利率風(fēng)險(xiǎn)計(jì)算,都必須借助計(jì)算機(jī)系統(tǒng)才能完成。但是目前尚未建立完整的利率風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng),使得許多先進(jìn)的分析方法因受數(shù)據(jù)和效率的限制而無(wú)法實(shí)施,極大地制約著利率風(fēng)險(xiǎn)管理能力的提高。因此,應(yīng)當(dāng)加快管理信息系統(tǒng)的建設(shè)步伐,及時(shí)準(zhǔn)確采集數(shù)據(jù)信息,從而使得各種利率風(fēng)險(xiǎn)模型和監(jiān)測(cè)分析手段在統(tǒng)一的技術(shù)平臺(tái)上實(shí)現(xiàn)整合。

第8篇:商業(yè)銀行利率范文

關(guān)鍵詞:利率風(fēng)險(xiǎn) 結(jié)構(gòu)分析 管控機(jī)制 模式選擇

中圖分類號(hào):F830.49 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:B 文章編號(hào):1006-1770(2007)05-051-05

隨著利率市場(chǎng)化的縱深發(fā)展,利率水平日益多變和不確定,我國(guó)銀行業(yè)利率風(fēng)險(xiǎn)明顯增大并成為其所面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)。但我國(guó)銀行業(yè)的利率風(fēng)險(xiǎn)無(wú)論是形式上還是結(jié)構(gòu)上都與國(guó)外存在較大差異并呈現(xiàn)出一定的特殊性,準(zhǔn)確解析這些差異并因地制宜地構(gòu)建起科學(xué)的利率風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制變得越來(lái)越重要。

一、 商業(yè)銀行加強(qiáng)利率風(fēng)險(xiǎn)管理的現(xiàn)實(shí)邏輯

以20世紀(jì)80年代美國(guó)儲(chǔ)貸機(jī)構(gòu)危機(jī)為觸發(fā)點(diǎn),利率風(fēng)險(xiǎn)開始進(jìn)入銀行管理層和監(jiān)管當(dāng)局的視野,1996年巴塞爾委員會(huì)正式對(duì)以利率風(fēng)險(xiǎn)為主的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)提出資本要求,從而標(biāo)志著對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)實(shí)施管理和監(jiān)管成為共識(shí)。在我國(guó),隨著利率市場(chǎng)化進(jìn)程日益加快,利率風(fēng)險(xiǎn)不斷顯露,加強(qiáng)利率風(fēng)險(xiǎn)管理的呼聲日益高漲。

1、利率風(fēng)險(xiǎn)的固有特征容易誘發(fā)對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)的過(guò)度承擔(dān)并影響全局。與銀行承擔(dān)的其他風(fēng)險(xiǎn)如操作風(fēng)險(xiǎn)不同,利率變動(dòng)對(duì)銀行財(cái)務(wù)狀況的影響具有“雙側(cè)性”①,這種“雙側(cè)性”為銀行盈利奠定了基礎(chǔ),客觀上也容易誘發(fā)銀行的利率投機(jī)行為,特別是在當(dāng)前國(guó)內(nèi)銀行法人治理結(jié)構(gòu)不甚完善、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈的情況下,銀行不合理的盈利訴求很容易轉(zhuǎn)化為利率風(fēng)險(xiǎn)的簡(jiǎn)單膨脹,從而伴隨著盈利增加出現(xiàn)利率風(fēng)險(xiǎn)的急劇擴(kuò)大。另外,不同于信用風(fēng)險(xiǎn)具有逐筆暴露的特征,利率是銀行經(jīng)營(yíng)的核心變量,利率變動(dòng)對(duì)單個(gè)銀行和整個(gè)銀行業(yè)的所有利率敏感性資產(chǎn)負(fù)債的影響具有瞬時(shí)性并且牽一發(fā)而動(dòng)全身,因此利率風(fēng)險(xiǎn)如果控制不當(dāng)便會(huì)引發(fā)重大風(fēng)險(xiǎn)事件甚至行業(yè)危機(jī),其破壞性要大大高于其他風(fēng)險(xiǎn)。

2、銀行資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的變化孕育著較大的利率風(fēng)險(xiǎn)。近年來(lái),為適應(yīng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的需要,銀行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)出新的變化。從資產(chǎn)方來(lái)看,銀行資產(chǎn)長(zhǎng)期化趨勢(shì)加劇(所謂的短借長(zhǎng)貸)、抵押類貸款資產(chǎn)占比越來(lái)越高;從負(fù)債方來(lái)看,非核心負(fù)債的比重越來(lái)越高,定期存款比重降低,具有提前提取權(quán)的活期存款比重上升。資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的這些變化既形成銀行利率風(fēng)險(xiǎn)新的來(lái)源,同時(shí)也增添了利率風(fēng)險(xiǎn)管理的難度,從而使得利率風(fēng)險(xiǎn)成為最主要的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。以東京三菱銀行為例,在該行2003年度交易賬戶的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)中,利率風(fēng)險(xiǎn)大大高于匯率、商品價(jià)格等所帶來(lái)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),利率風(fēng)險(xiǎn)的在險(xiǎn)價(jià)值(VaR值)占比高達(dá)60%,而在銀行賬戶中,利率風(fēng)險(xiǎn)的占比則高達(dá)95%②,由此可見利率風(fēng)險(xiǎn)管理已經(jīng)成為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理的核心。

3、外部環(huán)境的變遷使得利率風(fēng)險(xiǎn)凸現(xiàn)。近年來(lái),我國(guó)運(yùn)用利率工具加強(qiáng)宏觀調(diào)控日益頻繁,加之利率市場(chǎng)化進(jìn)程不斷加快,銀行利率環(huán)境的波動(dòng)性顯著增加。從調(diào)整頻率上來(lái)看,20世紀(jì)90年代以來(lái)共進(jìn)行了16次利率調(diào)整,平均每年一次,調(diào)整頻率呈加大趨勢(shì)。從調(diào)整幅度上來(lái)看,以一年期存款為例,從1990年的11.34%降至目前的2.25%,調(diào)整幅度達(dá)80%,如此大的調(diào)整幅度使得銀行的利率風(fēng)險(xiǎn)日益嚴(yán)峻。此外,2006年起銀行開始試行新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則,新準(zhǔn)則按照國(guó)際慣例要求對(duì)銀行部分資產(chǎn)負(fù)債采取“盯市策略”,并且采用套期會(huì)計(jì)將原來(lái)在表外核算的衍生工具納入表內(nèi)反映,由此,利率波動(dòng)給銀行帶來(lái)的各種潛在損益(為了體現(xiàn)核算的審慎性,主要是反映損失)實(shí)時(shí)暴露,從而銀行賬面上的利率風(fēng)險(xiǎn)顯著增加。

4、國(guó)內(nèi)銀行收益模式包含著巨大的利率敏感性。目前,利息收入和利息支出仍然是國(guó)內(nèi)銀行的主要收支項(xiàng)目,凈利息收入也因此成為銀行盈利水平的決定性因素,從2006年上半年的數(shù)據(jù)來(lái)看,國(guó)內(nèi)幾大上市銀行中,除中國(guó)銀行凈利息收入占營(yíng)業(yè)凈收入的比重為78.9%外,工商銀行、建設(shè)銀行、交通銀行的凈利息收入占比均在90%以上,分別為90.4%、92.1%和90.9%。而國(guó)外銀行的凈利息收入占比一般在60%以下,例如花旗銀行2004年度該比例為50.4%,而同時(shí)期摩根大通銀行該比例則更低,僅為34%。如此嚴(yán)重依賴凈利息收入的收益模式,使得我國(guó)銀行業(yè)長(zhǎng)期以來(lái)保持了大量的正凈利息頭寸③(該頭寸占生息資產(chǎn)的比例一般為2%-5%),這種情況在利率進(jìn)入下降通道時(shí)將會(huì)侵蝕銀行很大一部分利潤(rùn),甚至?xí)<暗劫Y本安全。

二、 我國(guó)商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)――一種結(jié)構(gòu)分析

巴塞爾委員會(huì)1997年的《利率風(fēng)險(xiǎn)管理原則十一條》首次將利率風(fēng)險(xiǎn)劃分為基差風(fēng)險(xiǎn)等四種來(lái)源。在現(xiàn)有的利率環(huán)境下,我國(guó)商業(yè)銀行同樣面臨這四種風(fēng)險(xiǎn),但在結(jié)構(gòu)和表現(xiàn)形式上有一定的特殊性并與國(guó)外存在較大的差異。

1、重定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)分析。期限不匹配是銀行經(jīng)營(yíng)中的常態(tài),風(fēng)險(xiǎn)管理良好的銀行會(huì)在科學(xué)預(yù)測(cè)利率基礎(chǔ)上,有效利用期限錯(cuò)配來(lái)獲取收益,但是一旦預(yù)測(cè)失誤或者資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)不能及時(shí)調(diào)整,將會(huì)釀成嚴(yán)重后果,20世紀(jì)80年代,美國(guó)儲(chǔ)貸協(xié)會(huì)就是因?yàn)槔枚唐趦?chǔ)蓄存款來(lái)支撐長(zhǎng)期固定利率抵押貸款,在短期利率大幅上升后使全行業(yè)陷入危機(jī)。就我國(guó)而言,期限錯(cuò)配現(xiàn)象同樣存在。首先從負(fù)債方來(lái)看,由于存款利率的期限結(jié)構(gòu)經(jīng)過(guò)多次調(diào)整已經(jīng)逐步趨于平坦等原因,居民存款結(jié)構(gòu)已經(jīng)呈現(xiàn)出顯著的短期化趨勢(shì),自2000年到2006年,活期存款與定期存款的比例已經(jīng)從33.08%上升為53.46%。從資產(chǎn)方來(lái)看,由于貸款利率期限結(jié)構(gòu)逐漸平坦以及國(guó)內(nèi)長(zhǎng)期融資對(duì)銀行的嚴(yán)重依賴等原因,中長(zhǎng)期貸款一直以高于短期貸款的速度增長(zhǎng),自2000年到2006年,中長(zhǎng)期貸款占貸款總額的比重從27.08%上升到了50.07%,如圖1,資產(chǎn)與負(fù)債的這種變化使得短借長(zhǎng)貸呈現(xiàn)加劇態(tài)勢(shì)。但貸款期限不等于重定價(jià)期限,考慮到我國(guó)銀行業(yè)存在大量不良資產(chǎn)的現(xiàn)實(shí)④和特定的人民幣存貸款計(jì)息規(guī)定,重定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)較上述情況更為嚴(yán)重。如中長(zhǎng)期貸款由于實(shí)行一年一定的計(jì)息政策,其貸款期限無(wú)論多長(zhǎng)都變成1年以內(nèi)的利率敏感性資產(chǎn),因此一定程度縮短了資產(chǎn)方的重定價(jià)日(一般銀行平均為3-4個(gè)月),但同樣由于該規(guī)定,銀行存款的絕大部分變?yōu)榧磿r(shí)敏感型負(fù)債(一般銀行平均為1-2個(gè)月)⑤,從而進(jìn)一步擴(kuò)大了短期缺口。由于重定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)是一種短期風(fēng)險(xiǎn),短期缺口的擴(kuò)大強(qiáng)化了銀行的重定價(jià)風(fēng)險(xiǎn),使其成為目前我國(guó)商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)的主要表現(xiàn)形式。

2、基差風(fēng)險(xiǎn)分析。在我國(guó),基差風(fēng)險(xiǎn)主要由兩個(gè)因素導(dǎo)致。一是在目前雙軌運(yùn)行的利率體制下,銀行的負(fù)債(主要是存款)利率由中央銀行制定,另一方面銀行的資產(chǎn)方如國(guó)債、同業(yè)拆借等資產(chǎn)的利率卻隨行就市,這兩者之間雖然存在一定關(guān)聯(lián)但變化并不同步,由此導(dǎo)致基差風(fēng)險(xiǎn)。基差風(fēng)險(xiǎn)的另一方面是存貸款利率調(diào)整幅度不同的風(fēng)險(xiǎn),國(guó)家出于不同的調(diào)控意圖,存貸款利率的調(diào)整往往并不同幅,如圖2。銀行的資產(chǎn)負(fù)債在面臨中央銀行非對(duì)稱利率調(diào)整時(shí)會(huì)產(chǎn)生各種不同的基差風(fēng)險(xiǎn)組合,這些組合效應(yīng)的疊加會(huì)給銀行帶來(lái)很大的基差風(fēng)險(xiǎn),以某上市銀行為例,2004年10月定期存款和貸款利率向上平移0.27個(gè)百分點(diǎn),此時(shí)該銀行存在巨大負(fù)缺口,在內(nèi)部測(cè)算中所有利率平移使得銀行的凈利息收入減少3億(這可視為重定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)),但由于活期存款利率沒(méi)有上調(diào),該行最終凈利息收入反而增加了2億,由此可見基差風(fēng)險(xiǎn)改變了凈利息收入的變動(dòng)方向,如果上述利率調(diào)整方向正好相反,可想而知將會(huì)給銀行帶來(lái)巨大損失?;铒L(fēng)險(xiǎn)在當(dāng)前尚未完全市場(chǎng)化的利率環(huán)境下仍然是銀行利率風(fēng)險(xiǎn)的主要來(lái)源之一,但是國(guó)外經(jīng)驗(yàn)表明,伴隨著利率市場(chǎng)化進(jìn)程和金融市場(chǎng)的發(fā)展,無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利機(jī)制將使得基差風(fēng)險(xiǎn)逐漸減少,這也將成為我國(guó)商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)演變的一種趨勢(shì)。

3、曲線風(fēng)險(xiǎn)分析。一般情況下,長(zhǎng)期利率高于短期利率,收益率曲線斜率為正,但在商業(yè)周期擴(kuò)張階段,由于貨幣政策反向操作,短期利率可能會(huì)高于長(zhǎng)期利率,從而給那些“短借長(zhǎng)貸”機(jī)構(gòu)造成損失。特別是在金融恐慌時(shí)期,長(zhǎng)短期利率倒掛現(xiàn)象尤為普遍,例如東南亞金融危機(jī)期間,泰國(guó)、香港的隔夜利率一度高達(dá)300%-1000%,這對(duì)那些短期負(fù)債較多的銀行會(huì)造成很大的風(fēng)險(xiǎn)。在我國(guó),曲線風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)之一是存貸款利率期限結(jié)構(gòu)的平坦化趨勢(shì)。5年期以上定期存款與活期存款之間利差最大為1993年的10.71%,經(jīng)過(guò)多次調(diào)整目前為2.89%,5年以上與1年期貸款之間的利差由1993年的5%下降到目前的0.55%,與此變化相適應(yīng),我國(guó)商業(yè)銀行本應(yīng)降低長(zhǎng)期資產(chǎn)在總資產(chǎn)中的占比,同時(shí)提高長(zhǎng)期核心存款的比重,而現(xiàn)實(shí)情況恰恰相反,由此存貸款中包含很大的收益率曲線風(fēng)險(xiǎn)。另外,最近幾年我國(guó)商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債手段逐漸拓寬,其他資產(chǎn)與負(fù)債的收益率風(fēng)險(xiǎn)也呈加大趨勢(shì),例如截止2006年9月工商銀行債券投資余額就接近1萬(wàn)億元,已占貸款余額的1/3,總資產(chǎn)的1/5,而招商銀行最近三年通過(guò)發(fā)行200億金融債來(lái)改善其負(fù)債結(jié)構(gòu),這些頭寸的市值將會(huì)對(duì)市場(chǎng)收益率曲線的變動(dòng)十分敏感⑥。曲線風(fēng)險(xiǎn)某種程度上屬于“極端風(fēng)險(xiǎn)”,一般只有在宏觀經(jīng)濟(jì)或者市場(chǎng)狀況出現(xiàn)異常變動(dòng)時(shí)才會(huì)顯現(xiàn)出來(lái),在目前國(guó)內(nèi)平穩(wěn)運(yùn)行的環(huán)境下,該風(fēng)險(xiǎn)并不是很突出,但銀行在進(jìn)行壓力測(cè)試和情景分析時(shí)要將其納入考慮,充分評(píng)估該風(fēng)險(xiǎn)的潛在影響。

4、期權(quán)性風(fēng)險(xiǎn)分析。銀行為了滿足客戶的需要往往在一些產(chǎn)品中嵌入某種期權(quán),如資產(chǎn)方可提前還貸的抵押貸款、債券提前贖回,負(fù)債方如定期存款提前提取權(quán)等都包含著這種期權(quán),近年來(lái)國(guó)內(nèi)銀行含權(quán)資產(chǎn)的比重不斷上升,以個(gè)人住房抵押貸款為例,如圖3。由于銀行是期權(quán)的賣方,一旦市場(chǎng)發(fā)生不利變動(dòng)理論上將會(huì)給銀行帶來(lái)無(wú)限損失,特別是銀行迫于競(jìng)爭(zhēng)壓力或者缺乏定價(jià)技術(shù),往往沒(méi)有能力向客戶收取合理的期權(quán)費(fèi)進(jìn)行補(bǔ)償,從而使得期權(quán)性風(fēng)險(xiǎn)成為利率風(fēng)險(xiǎn)控制中最為困難的一環(huán)。在我國(guó),期權(quán)性風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)形式除了定期存款的提前贖回和提前還貸外,還有其他一些特有的表現(xiàn),例如國(guó)內(nèi)外幣存貸款利率已經(jīng)放開,在本外幣利率出現(xiàn)較大背離的情況下便出現(xiàn)外幣貸款與本幣貸款之間的相互置換,這種置換無(wú)論是對(duì)單個(gè)銀行還是整個(gè)銀行業(yè)而言都意味著損失。期權(quán)性風(fēng)險(xiǎn)在目前尚不構(gòu)成利率風(fēng)險(xiǎn)的主要來(lái)源,但伴隨著銀行創(chuàng)新力度的加大,各種期權(quán)性產(chǎn)品呈蓬勃發(fā)展勢(shì)頭,而無(wú)論是期權(quán)性風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別、度量還是管理,國(guó)內(nèi)外都還處于探索階段,因此期權(quán)性風(fēng)險(xiǎn)將成為未來(lái)國(guó)內(nèi)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)管理的主要挑戰(zhàn)。

總的來(lái)看,四種形式的利率風(fēng)險(xiǎn)在我國(guó)已經(jīng)全面顯露,其中重定價(jià)和基差風(fēng)險(xiǎn)是目前利率風(fēng)險(xiǎn)的主要來(lái)源,而曲線風(fēng)險(xiǎn)和期權(quán)性風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)伴隨市場(chǎng)化步伐而逐步成為利率風(fēng)險(xiǎn)重要來(lái)源,各來(lái)源的權(quán)重與變化趨勢(shì)如表1。

三、商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制――框架的比較與構(gòu)建

利率風(fēng)險(xiǎn)總體上的上升態(tài)勢(shì)和我國(guó)利率風(fēng)險(xiǎn)的特定結(jié)構(gòu),決定了國(guó)內(nèi)各銀行必須因行、因時(shí)制宜地構(gòu)建起一套有效的利率風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制。然而長(zhǎng)期以來(lái)由于一些認(rèn)識(shí)上的誤區(qū),導(dǎo)致一些銀行在機(jī)制構(gòu)建上要么無(wú)所作為,要么不切實(shí)際、盲目攀高,再加上外部監(jiān)管強(qiáng)制性介入不夠⑦,使得銀行利率風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制很不健全。如何確立合宜的價(jià)值體系并據(jù)此選擇利率預(yù)測(cè)和風(fēng)險(xiǎn)度量技術(shù)、如何在現(xiàn)有條件下有效、經(jīng)濟(jì)地控制風(fēng)險(xiǎn)成為構(gòu)建利率風(fēng)險(xiǎn)管理框架的關(guān)鍵。

(一)價(jià)值體系的選擇。目前國(guó)際上主要采用兩種價(jià)值體系,即收益體系與經(jīng)濟(jì)價(jià)值體系。收益體系著眼于利率變動(dòng)對(duì)銀行短期收益的各種影響(通常采用EaR來(lái)表示),其中如何確定收益口徑成為該體系的關(guān)鍵。由于NII(凈利息收入)與利率變動(dòng)的關(guān)系最為緊密與直接,加之NII占據(jù)銀行收益的絕大部分,過(guò)去的收益分析主要集中于NII,然而隨著銀行中間業(yè)務(wù)的發(fā)展,各種收費(fèi)性質(zhì)的收入不斷增加,而非利息收入也與利率變動(dòng)越來(lái)越敏感⑧,在這一背景下,收益體系將利率風(fēng)險(xiǎn)管理的視角及時(shí)擴(kuò)大到包含非利息收入。與收益體系側(cè)重于揭示短期風(fēng)險(xiǎn)不同,經(jīng)濟(jì)價(jià)值體系著眼于利率變化對(duì)銀行價(jià)值的長(zhǎng)期影響。該體系建立在對(duì)銀行各項(xiàng)資產(chǎn)負(fù)債甚至表外頭寸未來(lái)各期現(xiàn)金流預(yù)測(cè)的基礎(chǔ)上,通過(guò)選取適當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)因子,分析利率變動(dòng)對(duì)銀行現(xiàn)值的影響,例如美國(guó)儲(chǔ)貸協(xié)會(huì)(OTS)就是通過(guò)考察這種凈現(xiàn)值變化對(duì)核心資本和附屬資本的侵蝕程度來(lái)作為風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)的重要參考。

兩種體系相比較,經(jīng)濟(jì)價(jià)值體系由于考慮到未來(lái)的潛在影響而能更全面反映銀行的利率風(fēng)險(xiǎn),不過(guò)這種分析由于嚴(yán)重依賴各期現(xiàn)金流假設(shè)和利率情景的設(shè)定,因此只有在市場(chǎng)機(jī)制比較完善,各種外部參數(shù)比較完整的情況下使用才有效,同時(shí)該體系對(duì)銀行預(yù)測(cè)技術(shù)和內(nèi)控管理提出了更高的要求。我國(guó)銀行在體系的選擇上,在綜合考慮銀行自身的業(yè)務(wù)復(fù)雜性、內(nèi)外部條件的基礎(chǔ)上,對(duì)于管理能力較強(qiáng)的銀行目前單筆風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)盡可能采用經(jīng)濟(jì)價(jià)值體系,而對(duì)總體風(fēng)險(xiǎn)的管理采用收益體系,其他銀行為降低管理的復(fù)雜性,則應(yīng)一概采用收益體系。

(二)風(fēng)險(xiǎn)度量方法的選擇。針對(duì)不同的賬戶特征,銀行度量利率風(fēng)險(xiǎn)的方法也不相同,對(duì)于交易賬戶由于其價(jià)格頻繁波動(dòng)并且信息容易獲取,實(shí)踐中銀行往往采用以VaR為基礎(chǔ)的方法進(jìn)行度量,這一點(diǎn)已基本形成共識(shí)。對(duì)于銀行賬戶的利率風(fēng)險(xiǎn)由于缺乏價(jià)格信息、內(nèi)含期權(quán)等原因,風(fēng)險(xiǎn)度量難度很大,度量方法也眾多,隨著銀行對(duì)度量精度要求的提高以及計(jì)算機(jī)技術(shù)的發(fā)展,度量方法經(jīng)歷了由簡(jiǎn)到繁的演進(jìn),主要包括缺口分析、持續(xù)期分析、模擬分析三種。

缺口分析只需要掌握各項(xiàng)資產(chǎn)負(fù)債的重定價(jià)期限即可實(shí)施,具有簡(jiǎn)便易行的特點(diǎn)。然而其缺點(diǎn)也很明顯,如只能度量短期風(fēng)險(xiǎn),無(wú)法用于對(duì)長(zhǎng)期潛在風(fēng)險(xiǎn)的度量;只能識(shí)別重定價(jià)風(fēng)險(xiǎn),對(duì)于基差風(fēng)險(xiǎn)、期權(quán)性風(fēng)險(xiǎn)等無(wú)能為力;只能分析凈利息收入存在的風(fēng)險(xiǎn),忽略非利息收入風(fēng)險(xiǎn)等。持續(xù)期分析是經(jīng)濟(jì)價(jià)值體系的典型工具,目前對(duì)持續(xù)期的計(jì)算主要有兩種方法,一是將產(chǎn)品的重定價(jià)期限乘以一個(gè)經(jīng)驗(yàn)調(diào)節(jié)系數(shù)來(lái)粗略估計(jì),該法以巴塞爾委員會(huì)的標(biāo)準(zhǔn)法為代表,另一種是在估算各期現(xiàn)金流基礎(chǔ)上,精確計(jì)算市場(chǎng)價(jià)值對(duì)利率的敏感性,這以美國(guó)儲(chǔ)貸機(jī)構(gòu)的NPV模型為代表。持續(xù)期較好滿足了長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)分析的要求,將復(fù)雜的利率風(fēng)險(xiǎn)暴露用一個(gè)指標(biāo)集中反映出來(lái),但是持續(xù)期分析只適用于利率小幅波動(dòng)情形(這與定價(jià)模型的線性假設(shè)有關(guān)),在利率變動(dòng)幅度過(guò)大的情況下還需要引入凸性分析等手段作為補(bǔ)充,此外由于分析過(guò)程中涉及眾多估計(jì),使得度量的可靠性受制于假設(shè)的合理性,度量的精度很容易受到質(zhì)疑。度量技術(shù)的最新進(jìn)展是模擬技術(shù)的引入,使得銀行可以考慮更多的利率情景,不僅包括曲線的平移,還可以對(duì)曲線形狀、相關(guān)性甚至運(yùn)用Monte Carlo方法對(duì)利率變動(dòng)路徑進(jìn)行模擬,全方位考察各種利率風(fēng)險(xiǎn)。這些模擬中有的是基于資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)不變的假定(即靜態(tài)模擬),其主要適用于短期分析,有的則考慮利率變動(dòng)對(duì)銀行決策、客戶行為、業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)的影響(即動(dòng)態(tài)模擬),這主要用于長(zhǎng)期分析。相對(duì)于前面兩種方法,模擬分析對(duì)數(shù)據(jù)和假設(shè)的要求最高,因此為了確保其可靠性,無(wú)論是巴塞爾委員會(huì)還是美國(guó)OTS都要求對(duì)模型進(jìn)行嚴(yán)格檢驗(yàn)。表2是一些機(jī)構(gòu)所采用的度量技術(shù)列表。

上述利率風(fēng)險(xiǎn)度量的方法各有優(yōu)劣,我國(guó)銀行在采用時(shí)必須充分考慮自身業(yè)務(wù)特點(diǎn),在進(jìn)行成本收益分析的基礎(chǔ)上慎重選擇??紤]到當(dāng)前風(fēng)險(xiǎn)構(gòu)成中重定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)占據(jù)主導(dǎo),加之目前銀行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)單,利率變動(dòng)還不是很頻繁的情況下,缺口分析可能是最佳選擇。對(duì)于信息系統(tǒng)比較完善的銀行可以適當(dāng)輔以持續(xù)期分析,但不宜將其作為決策依據(jù),至于模擬分析則更需假以時(shí)日。監(jiān)管部門對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)控仍然要以缺口報(bào)表為主,為鼓勵(lì)銀行采用更高級(jí)度量技術(shù),應(yīng)按照巴塞爾新資本協(xié)議第二支柱的思想在監(jiān)管資本要求上給予銀行更大的靈活性。

(三)利率預(yù)測(cè)技術(shù)的選擇。商業(yè)銀行的一切利率風(fēng)險(xiǎn)管理活動(dòng)都是圍繞特定的利率預(yù)測(cè)展開,科學(xué)準(zhǔn)確的利率預(yù)測(cè)是實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)的前提。國(guó)際銀行界關(guān)于利率預(yù)測(cè)的方法很多,但概括起來(lái)可分為兩種,一種是從基本面角度進(jìn)行預(yù)測(cè),即通過(guò)對(duì)社會(huì)宏觀經(jīng)濟(jì)狀況、社會(huì)平均利潤(rùn)率、資金供求狀況、通貨膨脹率、國(guó)際收支環(huán)境等實(shí)際經(jīng)濟(jì)因素或利率期限結(jié)構(gòu)的研究來(lái)預(yù)測(cè)利率走勢(shì),例如結(jié)構(gòu)分析法和期限機(jī)構(gòu)法均是立足于基本面進(jìn)行預(yù)測(cè),由于實(shí)質(zhì)因素短期逆轉(zhuǎn)的可能性很低,因此該法適合對(duì)中長(zhǎng)期利率進(jìn)行預(yù)測(cè)。另外一種是技術(shù)層面分析,通過(guò)對(duì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)、圖形以及數(shù)據(jù)序列本身規(guī)律的研究,利用現(xiàn)代數(shù)學(xué)或計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)的有關(guān)數(shù)據(jù)處理技術(shù),例如運(yùn)用GARCH和ARIMA模型進(jìn)行利率預(yù)測(cè)。由于模型噪音會(huì)隨著時(shí)間推移顯著增加,因此該法主要適用于短期利率預(yù)測(cè)。目前我國(guó)利率變動(dòng)頻率仍不大,利率調(diào)整主要是基于宏觀調(diào)控的需要,因此國(guó)內(nèi)銀行從技術(shù)層面進(jìn)行利率預(yù)測(cè)并無(wú)必要,并且國(guó)內(nèi)尚缺乏運(yùn)用復(fù)雜數(shù)理技術(shù)的人才儲(chǔ)備和數(shù)據(jù)積累,技術(shù)預(yù)測(cè)短期內(nèi)不太可行。相反,由于國(guó)家利率調(diào)整也是基于對(duì)基本面的判斷,只要銀行與國(guó)家對(duì)經(jīng)濟(jì)基本面的看法一致,利率變動(dòng)的方向和幅度都是可以把握的,因此基于基本面進(jìn)行利率預(yù)測(cè)在目前既必要又經(jīng)濟(jì)可行。

(四)控制手段選擇。為實(shí)現(xiàn)價(jià)值體系的目標(biāo),根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)度量、利率預(yù)測(cè)結(jié)果進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制是利率風(fēng)險(xiǎn)管理的最后一環(huán)。目前利率風(fēng)險(xiǎn)的控制手段主要有兩類,一是傳統(tǒng)的表內(nèi)管理法,針對(duì)各種不同利率風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源,通過(guò)調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債期限結(jié)構(gòu)、改變金融產(chǎn)品計(jì)價(jià)基準(zhǔn)、增加限制性條款等方式,盡可能減少資產(chǎn)負(fù)債、長(zhǎng)短期金融產(chǎn)品之間以及含權(quán)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)暴露。如將銀行長(zhǎng)期抵押貸款證券化可以有效降低短借長(zhǎng)貸的錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)等。另一種是表外管理法,衍生工具的迅猛發(fā)展為利率風(fēng)險(xiǎn)管理開辟了新的天地,諸如利率遠(yuǎn)期、利率上下限等衍生產(chǎn)品為銀行調(diào)整現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)和套期保值提供了極大便利。表內(nèi)、表外管理相輔相成,表內(nèi)調(diào)整方案可以根據(jù)銀行具體風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)量身定做,但難度一般較大或者實(shí)施成本較高,而表外調(diào)整正好彌補(bǔ)表內(nèi)調(diào)整的缺點(diǎn),但由于大多具有杠桿效應(yīng)和標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品的固有缺陷⑨,銀行如果對(duì)沖不當(dāng)將會(huì)面臨巨大風(fēng)險(xiǎn)。就國(guó)內(nèi)而言,當(dāng)前要在確保不得以投機(jī)為目的買賣衍生工具的前提下,優(yōu)先考慮運(yùn)用國(guó)際和國(guó)內(nèi)衍生產(chǎn)品市場(chǎng)對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理,對(duì)于剩余風(fēng)險(xiǎn)要根據(jù)利率走勢(shì)和情景分析結(jié)果,通過(guò)對(duì)資產(chǎn)負(fù)債的主動(dòng)管理將利率風(fēng)險(xiǎn)控制在可以接受的水平。

四、商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管――基于監(jiān)管視角的模式選擇

由于利率風(fēng)險(xiǎn)的復(fù)雜性和隱蔽性,目前尚沒(méi)有一種風(fēng)險(xiǎn)像利率風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管一樣存在如此多的爭(zhēng)議,從監(jiān)管模式到監(jiān)管內(nèi)容各國(guó)之間存在很大不同。與成熟市場(chǎng)國(guó)家相比,我國(guó)商業(yè)銀行,利率風(fēng)險(xiǎn)管理僅是剛剛起步,總體來(lái)看還處于幼稚階段,因此監(jiān)管當(dāng)局在這種情況下的外部監(jiān)管作用更顯突出。監(jiān)管當(dāng)局在全面分析當(dāng)前利率風(fēng)險(xiǎn)的結(jié)構(gòu)和將來(lái)變化趨勢(shì)的基礎(chǔ)上,通過(guò)借鑒國(guó)外利率風(fēng)險(xiǎn)管理監(jiān)管的有關(guān)經(jīng)驗(yàn),督促和引導(dǎo)銀行業(yè)短期內(nèi)構(gòu)建起科學(xué)、有效的利率風(fēng)險(xiǎn)管理體系尤為必要。

1、BIS關(guān)于利率風(fēng)險(xiǎn)的自律監(jiān)管模式。1997年巴塞爾委員會(huì)公布了《利率風(fēng)險(xiǎn)管理原則十一條》,此后2004年該委員會(huì)又在此基礎(chǔ)上特別增加了“利率風(fēng)險(xiǎn)與銀行資本保持一致性”共四條內(nèi)容,從而形成新的《利率風(fēng)險(xiǎn)管理原則十五條》,該十五條原則從決策機(jī)構(gòu)及其功能、管理政策與程序、計(jì)量與監(jiān)測(cè)系統(tǒng)、內(nèi)部控制體系和信息披露五方面,對(duì)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)踐提供了一些定性要求和原則性規(guī)定,各銀行可以據(jù)此自主決定和構(gòu)建適合自身的利率風(fēng)險(xiǎn)管理體系。例如對(duì)于計(jì)量和監(jiān)測(cè)系統(tǒng),巴塞爾委員會(huì)列舉了重定價(jià)缺口等三種度量技術(shù)供銀行選擇,但并不就具體選擇作出強(qiáng)制性規(guī)定,只是強(qiáng)調(diào)銀行應(yīng)擁有必要的利率風(fēng)險(xiǎn)度量系統(tǒng)來(lái)評(píng)估利率變動(dòng)對(duì)銀行收益或經(jīng)濟(jì)價(jià)值可能造成的影響。

2、OTS關(guān)于利率風(fēng)險(xiǎn)的他律監(jiān)管模式。1986年美國(guó)廢除Q條例之后利率風(fēng)險(xiǎn)迅速上升,加之20世紀(jì)80年代初儲(chǔ)貸機(jī)構(gòu)的大量破產(chǎn),直接導(dǎo)致1989年OTS公布了儲(chǔ)貸機(jī)構(gòu)13號(hào)公告,對(duì)儲(chǔ)貸機(jī)構(gòu)的利率風(fēng)險(xiǎn)管理作出詳細(xì)規(guī)范,并于1998年頒布了更新的利率風(fēng)險(xiǎn)管理監(jiān)控指南(TB-13a)。指南從董事會(huì)設(shè)立利率風(fēng)險(xiǎn)限度、建立利率風(fēng)險(xiǎn)度量體系、儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)所承擔(dān)利率風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)級(jí)和危機(jī)機(jī)構(gòu)的糾正行動(dòng)四個(gè)方面對(duì)這些機(jī)構(gòu)的利率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行監(jiān)控。該指南的主要特點(diǎn)是通過(guò)設(shè)置一些詳細(xì)而強(qiáng)制性的定量指標(biāo)對(duì)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)管,例如要求這些機(jī)構(gòu)使用6種利率情形建立可容忍利率風(fēng)險(xiǎn)邊界。

3、兩種模式的比較。對(duì)于模式選擇,絕大多數(shù)國(guó)家采用BIS模式,真正按OTS模式行事的則寥寥無(wú)幾,主要是由于以下幾方面的原因:首先是OTS模式單純建立在經(jīng)濟(jì)價(jià)值的價(jià)值體系上,忽略收入分析,而實(shí)際上儲(chǔ)貸機(jī)構(gòu)的主要利率風(fēng)險(xiǎn)更主要體現(xiàn)為收入風(fēng)險(xiǎn)(其資產(chǎn)負(fù)債的經(jīng)濟(jì)價(jià)值很難估算)。其次為了保證模型的廣泛適用性,OTS模式對(duì)資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)、期限、期權(quán)性等特征作了統(tǒng)一、簡(jiǎn)化的假設(shè),而這些假設(shè)對(duì)銀行個(gè)體可能很不合適。最后,實(shí)踐表明任何一種基準(zhǔn)模型對(duì)銀行的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理都有可能產(chǎn)生不恰當(dāng)?shù)募?lì),因?yàn)殂y行的資源都被用于適應(yīng)這種基準(zhǔn),而放棄了改善自身內(nèi)部模型的機(jī)會(huì)。相比之下BIS的監(jiān)管模式則靈活得多,銀行從對(duì)具體方法的選擇到模型具體參數(shù)設(shè)定都有自,監(jiān)管當(dāng)局只需要評(píng)估各種方法的使用環(huán)境和審慎性,并將交易賬戶利率風(fēng)險(xiǎn)納入第一支柱,銀行賬戶利率風(fēng)險(xiǎn)則納入第二支柱進(jìn)行監(jiān)控,從而為銀行改善利率風(fēng)險(xiǎn)管理提供了持續(xù)激勵(lì)。不過(guò),盡管OTS模型的嚴(yán)格和詳細(xì)限制了該模式的有效性,考慮到OTS在美國(guó)主要用于監(jiān)管儲(chǔ)貸機(jī)構(gòu),而情景測(cè)試表明這些機(jī)構(gòu)的利率風(fēng)險(xiǎn)的確大于一般銀行,因此該模式對(duì)整個(gè)儲(chǔ)貸行業(yè)來(lái)講可能是有利的。同時(shí),BIS模式的內(nèi)容是基于發(fā)達(dá)國(guó)家國(guó)際銀行的實(shí)踐總結(jié),對(duì)于發(fā)展中國(guó)家銀行業(yè)或者中小銀行而言,利率風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)形式和風(fēng)險(xiǎn)管理水平可能與BIS的要求存在較大差距,因此正如巴塞爾新資本協(xié)議一樣,BIS模式同樣也會(huì)引起一些爭(zhēng)議。

4、對(duì)我國(guó)利率風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的建議。首先在模式選擇上要實(shí)行分類監(jiān)管。銀監(jiān)會(huì)2004年出臺(tái)了《商業(yè)銀行市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理指引》,其中關(guān)于利率風(fēng)險(xiǎn)管理的內(nèi)容基本上與BIS模式相同。由于國(guó)內(nèi)基本不具備上述BIS模式的實(shí)施前提,并且以指引形式來(lái)規(guī)范與日俱增的利率風(fēng)險(xiǎn)管理稍顯單薄,因此目前要以O(shè)TS的強(qiáng)制性、詳細(xì)監(jiān)管為主,并輔以BIS模式。具體而言對(duì)個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)管理基礎(chǔ)較好的銀行可以考慮采用BIS模式,一般銀行則采用OTS模式,從而既不防礙好銀行改善自身的利率風(fēng)險(xiǎn)管理體系,也在短期內(nèi)快速搭建起其他銀行利率風(fēng)險(xiǎn)管理的平臺(tái)。其次在監(jiān)管手段上要改變一味依賴非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管的做法,實(shí)現(xiàn)現(xiàn)場(chǎng)與非現(xiàn)場(chǎng)的有機(jī)配合。到目前為止,對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管還停留在僅僅要求商業(yè)銀行提供缺口報(bào)表等非現(xiàn)場(chǎng)手段上,正如前面的分析所表明,利率風(fēng)險(xiǎn)的復(fù)雜性、隱蔽性,以及對(duì)各種假設(shè)與內(nèi)部管理的嚴(yán)重依賴,如果不通過(guò)現(xiàn)場(chǎng)的各種測(cè)試,監(jiān)管當(dāng)局便無(wú)法了解銀行利率風(fēng)險(xiǎn)管理的全貌并正確解讀非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管信息。三是盡快構(gòu)建適用于所有銀行的“S"評(píng)分體系。目前對(duì)部分銀行的監(jiān)管已經(jīng)引入“S”評(píng)分,但是無(wú)論是該評(píng)分的適用范圍還是對(duì)評(píng)分結(jié)果的采用上都存在很多不足,為了強(qiáng)化對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管,可以考慮引入OTS的評(píng)分辦法,從銀行自身利率風(fēng)險(xiǎn)水平和利率風(fēng)險(xiǎn)管理質(zhì)量?jī)删S角度出發(fā)進(jìn)行評(píng)級(jí),對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)較高的銀行,要從資本規(guī)模、業(yè)務(wù)擴(kuò)張、市場(chǎng)準(zhǔn)入等方面加以約束,從而提高利率風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的權(quán)威性。四是為銀行實(shí)施利率風(fēng)險(xiǎn)管理提供良好的監(jiān)管環(huán)境和指導(dǎo)。要進(jìn)一步豐富人民幣利率衍生產(chǎn)品交易品種,增加市場(chǎng)交易主體,提升市場(chǎng)的廣度和深度;應(yīng)鼓勵(lì)各銀行積累經(jīng)驗(yàn)構(gòu)建收益率曲線,督促各銀行根據(jù)自身情況對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行不同層次的集中,如通過(guò)實(shí)施內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)對(duì)分行或總行層次的利率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行集中管理。

注:

① 即收益與損失的可能性并存,這是因?yàn)殂y行的資產(chǎn)負(fù)債表同時(shí)具有一定的利率敏感性。

② 見戴國(guó)強(qiáng)《我國(guó)商業(yè)銀行利率風(fēng)險(xiǎn)管理研究》,上海財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社。

③ 凈利息頭寸=生息資產(chǎn)-付息負(fù)債

④ 不良資產(chǎn)會(huì)會(huì)長(zhǎng)時(shí)間沉淀在銀行資產(chǎn)負(fù)債表中,加劇短借長(zhǎng)貸。

⑤ 即該規(guī)定對(duì)資產(chǎn)和負(fù)債重定價(jià)日期的影響雖然同向但是在幅度上不對(duì)稱,從而加劇了銀行資產(chǎn)負(fù)債重定價(jià)期限的錯(cuò)配。數(shù)據(jù)來(lái)源:根據(jù)馮鵬熙/龔樸“利率變動(dòng)周期與商業(yè)銀行績(jī)效的實(shí)證研究”推算。

⑥ 如果是上市銀行,采用新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則后,頭寸損益會(huì)立即反映到當(dāng)年的財(cái)務(wù)報(bào)表中;其他銀行根據(jù)《金融企業(yè)會(huì)計(jì)制度》如果投資市價(jià)持續(xù)兩年低于賬面價(jià)值也要提取減值準(zhǔn)備,從而也會(huì)最終反映到財(cái)務(wù)報(bào)表中。

⑦ 目前為止只是出臺(tái)了《商業(yè)銀行市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理指引》,對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的強(qiáng)制性不夠。

⑧例如利率上升引發(fā)提前還款,銀行資產(chǎn)證券化管理費(fèi)收入將因?yàn)楣芾硪?guī)模的萎縮而減少。

⑨由于表外工具的標(biāo)準(zhǔn)化特征,往往由于套期比例設(shè)置不當(dāng)而出現(xiàn)過(guò)度套期和套期不足的情況,這都會(huì)給銀行帶來(lái)巨大風(fēng)險(xiǎn)。

第9篇:商業(yè)銀行利率范文

關(guān)鍵詞:看漲期權(quán) 偏微分方程 利率風(fēng)險(xiǎn) 商業(yè)銀行

近日,中國(guó)銀監(jiān)會(huì)與國(guó)家發(fā)展改革委聯(lián)合印發(fā)了《能效信貸指引》,鼓勵(lì)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)積極開展能效信貸業(yè)務(wù),有效防范能效信貸相關(guān)風(fēng)險(xiǎn),完善貸款風(fēng)險(xiǎn)。商業(yè)銀行的主要收入來(lái)源就是放貸的利息收入,然而,近年來(lái)復(fù)雜多變的宏觀經(jīng)濟(jì)導(dǎo)致了市場(chǎng)利率大幅度波動(dòng)且難以預(yù)測(cè),從而嚴(yán)重影響了商業(yè)銀行的利息收入。所以如果商業(yè)銀行對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)能夠進(jìn)行有效地管理,那么商業(yè)銀行所面臨的利息收入風(fēng)險(xiǎn)就能得到很大的解決。

一、利率概述

從債權(quán)人的角度看,利息是債權(quán)人從債務(wù)人手里獲得的本金以外的部分,是債權(quán)人貸出資金獲得的報(bào)酬;從債務(wù)人的角度看,利息是債務(wù)人向債權(quán)人所支付的本金以外的部分,是債務(wù)人使用資金所付出的代價(jià)。利息又稱為利息率,利率等于利息與本金的比值,用百分比表示。

二、商業(yè)銀行規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)的傳統(tǒng)措施

由于政府放松了利率管制,利率市場(chǎng)的變動(dòng)變得更加頻繁,然而商業(yè)銀行無(wú)法預(yù)測(cè)利率的變動(dòng)方向,所以必須采取一些措施應(yīng)對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)。傳統(tǒng)的措施主要包括:

(一)訂立利率條款

對(duì)利率的變動(dòng)幅度作出規(guī)定,如果利率市場(chǎng)的變動(dòng)超出了一定的范圍,則收益的一方要按照條款的規(guī)定向受損的一方支付約定的賠償。

(二)浮動(dòng)利率管理

在銀行短存―長(zhǎng)貸的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)中,銀行通常采取浮動(dòng)利率放貸,是資產(chǎn)收益定期調(diào)整,這樣的行為可以轉(zhuǎn)嫁利率風(fēng)險(xiǎn)。

(三)資金缺口管理

缺口管理主要是研究銀行資產(chǎn)負(fù)債不匹配導(dǎo)致的利率風(fēng)險(xiǎn),如果風(fēng)險(xiǎn)缺口保持為零,這意味著到期的存貸頭寸完全相同,銀行不存在利率風(fēng)險(xiǎn)。但通常,銀行可以運(yùn)用缺口管理來(lái)實(shí)現(xiàn)計(jì)劃的凈利息收入,即通過(guò)預(yù)測(cè)的利率波動(dòng)來(lái)調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債的結(jié)構(gòu)、數(shù)量和期限,保持一定的資金正缺口或負(fù)缺口。但是,資金缺口分析是一種靜態(tài)的利率分析方法,缺乏對(duì)外部利率條件和內(nèi)部資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)連續(xù)變化的考慮,因此存在一定的局限性。

(四)有效持續(xù)期缺口分析

有效持續(xù)期缺口分析能夠綜合衡量資產(chǎn)負(fù)債的利率風(fēng)險(xiǎn),有效持續(xù)期缺口的絕對(duì)值越小,銀行所面臨的風(fēng)險(xiǎn)就越小。但是要想準(zhǔn)確計(jì)算出有效持續(xù)期并不容易,因?yàn)榇朔椒ㄓ性S多假設(shè)并且對(duì)數(shù)據(jù)要求很高,當(dāng)利率發(fā)生變化時(shí),銀行需要時(shí)間來(lái)重新制定資產(chǎn)負(fù)債表和計(jì)算預(yù)測(cè)持續(xù)期,其成本不容忽視。

三、商業(yè)銀行規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)代方法

隨著金融市場(chǎng)的不斷完善,金融衍生品的交易也越來(lái)越活躍,現(xiàn)代方法是金融創(chuàng)新的產(chǎn)物,并且所使用的工具精巧復(fù)雜,因此,現(xiàn)代方法能同時(shí)滿足眾多套期保值和投機(jī)者的各種需求。

(一)遠(yuǎn)期利率協(xié)議

遠(yuǎn)期利率協(xié)議是由買賣雙方訂立的遠(yuǎn)期對(duì)遠(yuǎn)期的貸款合約,該合約規(guī)定把從未來(lái)某一特定時(shí)日開始的某個(gè)預(yù)先約定時(shí)期內(nèi)的利率鎖定。遠(yuǎn)期利率的用途包括鎖定未來(lái)預(yù)期現(xiàn)金流量的利率或者鎖定一項(xiàng)浮動(dòng)利率債務(wù)的利息支付水平。

在遠(yuǎn)期利率協(xié)議下,買方是名義上的借款人,賣方則是名義上的貸款人,它是用現(xiàn)金結(jié)算的合約,現(xiàn)金結(jié)算額反映了合約簽訂時(shí)所約定遠(yuǎn)期利率與固定日的參考利率的差異。如果結(jié)算日的利率高于約定利率,該投資者收到現(xiàn)金支付,以對(duì)其必須以更高的利率借款予以補(bǔ)償;若結(jié)算日的利率較低,該投資者雖然需要支付現(xiàn)金,但是卻可以在市場(chǎng)上獲得較低的借款利率,其結(jié)果是在交易日將借款利率鎖定在遠(yuǎn)期利率水平之上。

(二)利率互換

互換的基本原理是:利用互換雙方在不同的金融市場(chǎng)上所擁有的優(yōu)勢(shì),進(jìn)行以套匯(利)為目的的金融債券或債券的相互交換。

其主要形式有:貨幣互換和利率互換。銀行與工商企業(yè)之間達(dá)成一份利率互換協(xié)議。利率互換可以使銀行消除或減少負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)。如果銀行判斷利率將上升,就可以通過(guò)利率互換將浮動(dòng)利率負(fù)債轉(zhuǎn)換為固定利率負(fù)債,以此減少這種負(fù)債的利率變化風(fēng)險(xiǎn)。利率互換也可以使銀行對(duì)于利率下降做出積極回應(yīng),為企業(yè)提供一種有效地減少負(fù)債利息負(fù)擔(dān)的可能性。并且銀行還可以利用利率互換協(xié)議來(lái)減少資產(chǎn)的利率變化風(fēng)險(xiǎn),提高利息收入,優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu),從而實(shí)現(xiàn)貨幣的保值功能。

(三)利率期貨與金融遠(yuǎn)期合約

期貨是一種遠(yuǎn)期合約,它賦予了購(gòu)買者在未來(lái)特定時(shí)期按照事先約定的價(jià)格出售或購(gòu)買特定數(shù)量的某種商品的權(quán)利。利率期貨是金融期貨的一種,它以遠(yuǎn)期合約為計(jì)價(jià)基礎(chǔ)。利率期貨可以有效地用于利率風(fēng)險(xiǎn)的防范與管理,通過(guò)買進(jìn)或者賣出利率期貨,即可以對(duì)正、負(fù)缺口進(jìn)行對(duì)沖保值,即對(duì)資產(chǎn)負(fù)債中需要保值賬戶現(xiàn)存的或預(yù)期要發(fā)生的資金流狀況,進(jìn)行金額一致但方向相反的期貨交易。

(四)利率期權(quán)

期權(quán)是指具有在一定期間按某一約定商品的履約價(jià)購(gòu)買或者出售一定數(shù)量的某一特定商品的權(quán)利的合約。期權(quán)提供的是在市場(chǎng)條件好的時(shí)候交易,而在市場(chǎng)條件不好時(shí)放棄交易的權(quán)利,所以它消除了壞的不確定性而保留了好的不確定性。

四、利率風(fēng)險(xiǎn)的解決方法――模型建立

金融工程包括新型金融工具與金融手段的設(shè)計(jì)、開發(fā)與實(shí)施,以及對(duì)金融問(wèn)題給予創(chuàng)造性的解決。所以,金融工程的目標(biāo)在于設(shè)計(jì)出成本較低的套期保值工具,其核心內(nèi)容就是利用已有的或創(chuàng)新的金融工具進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理,其中對(duì)衍生工具的管理占有重要位置。

基本的衍生工具有以下幾種:期貨合約、遠(yuǎn)期合約、期權(quán)與互換,它們的價(jià)值取決于股票、債券、外匯等標(biāo)的資產(chǎn)的價(jià)格和利率,這幾種基本的衍生工具與傳統(tǒng)的固定或者浮動(dòng)利率票據(jù)結(jié)合在一起,能產(chǎn)生更為復(fù)雜的衍生工具。基于金融工具的創(chuàng)新意義,本文將研究在隨機(jī)利率模型下的期權(quán)定價(jià)情況,并對(duì)歐式看漲外匯期權(quán)的定價(jià)進(jìn)行分析。

對(duì)歐式看漲外匯期權(quán)定價(jià)的研究主要有兩種類型:一類為假定本國(guó)和外國(guó)利率均為確定的量,而匯率為隨機(jī)變量,在假定匯率服從幾何布朗運(yùn)動(dòng)模型的B-S框架下,已經(jīng)得出了相應(yīng)的期權(quán)定價(jià)公式;另一類為假定本國(guó)利率、外國(guó)利率和匯率均為隨機(jī)變量,一些作者雖然討論了短期利率模型下的定價(jià)問(wèn)題,但并未給出相應(yīng)期權(quán)的定價(jià)公式,考慮到在我國(guó)利率市場(chǎng)化大背景下,利率的變動(dòng)不是平坦和由政府進(jìn)行人為干預(yù)調(diào)控,所以本文采用隨機(jī)微分方程和偏微分方程的理論來(lái)研究第二類的歐式看漲外匯期權(quán)定價(jià)問(wèn)題,希望能夠給商業(yè)銀行在放松利率管制后如何進(jìn)行外匯管理提供一定的理論支持。

(一)隨機(jī)利率模型

利率是影響金融市場(chǎng)變化的最基本的因素,而利率的風(fēng)險(xiǎn)就是來(lái)源于利率的隨機(jī)波動(dòng)性。

在風(fēng)險(xiǎn)中性的假設(shè)條件下,利率過(guò)程可以這樣描述:

drt=m(rt,t)dt+σ(rt,t)dwt (1)

其中,m(rt,t)和σ(rt,t)是兩個(gè)變量的確定函數(shù),{Wt∶t≥0}是標(biāo)準(zhǔn)的布朗運(yùn)動(dòng)。隨著時(shí)間的推移,利率呈現(xiàn)的趨勢(shì)是均值水平上下擺動(dòng)。當(dāng)rt較高時(shí),rt將呈現(xiàn)下降趨勢(shì),即E(dr/dt)=m(rt,t)為負(fù);當(dāng)rt較低時(shí),rt呈現(xiàn)上升趨勢(shì),即E(dr/dt)=m(rt,t)為正。這種現(xiàn)象為“利率的均值回復(fù)”。作為反映均值回復(fù)現(xiàn)象的利率模型,令:

m(rt,t)=α(t)(θ(t)-rt) (2)

均值回復(fù)現(xiàn)象的金融意義在于:當(dāng)利率較高時(shí),經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨緩,投資人對(duì)資金的需求量減少,導(dǎo)致利率下降;反之,當(dāng)利率較低時(shí),投資人的投資積極性被激發(fā),投資市場(chǎng)對(duì)資金需求量增加,致使利率上升。常用的利率模型為Vasicek模型:

drt=α(θ-rt)dt+σdWt(3)

其中α,θ,σ都是正常數(shù)。

將(3)式進(jìn)行變換可得到等同的偏微分方程:

d(eαtrt)=αθeαtdt+σeαtdW(4)

設(shè)t=t0時(shí),有rt0=r0,則當(dāng)s>t0時(shí),(3)式的解為:

■ (5)

即為:■(6)

從上面的式子可以得到,在Vasicek模型下,當(dāng)s∞時(shí),利率的均值趨近于θ。

(二)歐式看漲外匯期權(quán)定價(jià)模型

假定本國(guó)的短期利率為, 那么在連續(xù)復(fù)利的情況下本國(guó)銀行賬戶在t時(shí)刻的本國(guó)貨幣價(jià)格表示為:

Bt=exp(∫t0rudu)(7)

本國(guó)交叉貨幣市場(chǎng)是指由不同貨幣體系經(jīng)匯率聯(lián)系起來(lái)的以本國(guó)貨幣結(jié)算的金融市場(chǎng),以本國(guó)銀行賬戶為計(jì)價(jià)單位的風(fēng)險(xiǎn)中性概率測(cè)度稱作本國(guó)的鞅測(cè)度,記為Q。

Vasicek利率模型具有簡(jiǎn)單易處理的特點(diǎn)并且它與利率變動(dòng)的基本特征相吻合,基于市場(chǎng)利率變動(dòng)具有均值回歸的特征,因而此短期利率模型對(duì)確定利率衍生品的解析定價(jià)公式具有直接的影響。

假設(shè)本國(guó)短期利率為r,外國(guó)短期利率R和匯率F在本國(guó)鞅測(cè)度Q下分別服從如下的Vasicek利率模型和對(duì)數(shù)正態(tài)分布模型:

drt=(b1-α1rt)dt+σ1dwt(0≤t≤T*)

dRt=(b2-α2Rt)dt+σ2dwt(0≤t≤T*)

dFt=Ft(rt-Rt)dt+σ3dwt(0≤t≤T*)

其中T*>0是某個(gè)固定的時(shí)間水平,α1,α2,b1,b2都是正常數(shù),σ1,σ2,σ3是三個(gè)線性無(wú)關(guān)的三維常數(shù)向量。假設(shè)歐式看漲外匯期權(quán)的到期日為T(T

根據(jù)多維公式,隨機(jī)過(guò)程■在本國(guó)鞅測(cè)度下Q下的動(dòng)態(tài)方程為:

■,

其中,

■(9)

■(10)

V的各階偏導(dǎo)數(shù)均在(t,rt,Rt,F(xiàn)t)處取值,|?|表示向量的模,根據(jù)鞅表示定理,擴(kuò)散過(guò)程(9)中的漂移項(xiàng)應(yīng)該為零。進(jìn)而,有V(t,rt,Rt,F(xiàn)t)適合的偏微分方程:

■(11)

根據(jù)表達(dá)式(8),得到V(t,rt,Rt,F(xiàn)t)的邊界條件為:

V(t,rt,Rt,F(xiàn)t)=(FT-K)+(12)

于是,歐式外匯期權(quán)的定價(jià)函數(shù)就是滿足偏微分方程(11)和邊界條件(12)的解。

五、結(jié)論

從金融角度來(lái)看,當(dāng)其他條件不變時(shí),本國(guó)利率(匯率)上升,本國(guó)貨幣的成本將會(huì)上升或者本國(guó)貨幣升值,這將導(dǎo)致用本國(guó)貨幣結(jié)算的金融資產(chǎn)價(jià)格將上漲,因而當(dāng)本國(guó)利率上升或者匯率上升時(shí),歐式看漲期權(quán)的本國(guó)貨幣價(jià)格將會(huì)上升,相反,如果外國(guó)短期利率上升,意味著外國(guó)貨幣成本上升,匯率相對(duì)地下跌或者本國(guó)貨幣成本相對(duì)減小,這會(huì)導(dǎo)致用本國(guó)貨幣結(jié)算的金融資產(chǎn)的價(jià)格相對(duì)減少,因此,當(dāng)外國(guó)短期利率下降時(shí),歐式看漲外匯期權(quán)的本國(guó)貨幣價(jià)格將上升。本文建議商業(yè)銀行一定要結(jié)合自身的情況和模型的假定前提,加強(qiáng)利率風(fēng)險(xiǎn)管理為中心的資產(chǎn)負(fù)債管理和建立合理高效的利率風(fēng)險(xiǎn)管理運(yùn)作體制,密切監(jiān)測(cè)未來(lái)利率動(dòng)向并運(yùn)用各種金融工具對(duì)利率進(jìn)行管理?!?/p>

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