中小企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)管理研究

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摘要:融資難、對(duì)融資風(fēng)險(xiǎn)管理不善一直是最為嚴(yán)重地制約中小企業(yè)發(fā)展的問題。本文通過分析中小企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)管理現(xiàn)狀,找出其中存在的問題,進(jìn)一步針對(duì)這些問題提出相應(yīng)的改善建議。

關(guān)鍵詞:中小企業(yè);融資;風(fēng)險(xiǎn)管理

近年來,中國(guó)的經(jīng)濟(jì)得到了穩(wěn)定的發(fā)展。其中,中小企業(yè)已經(jīng)成為推進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一支重要力量。但與此同時(shí),隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈,中小企業(yè)的發(fā)展也面臨著諸多的困難。其中,最為嚴(yán)重地制約中小企業(yè)發(fā)展的就是融資難與融資風(fēng)險(xiǎn)管理不善的問題。中小企業(yè)為了得到長(zhǎng)足的發(fā)展和擴(kuò)大,必須籌集大量的資金,所以融資問題對(duì)于中小企業(yè)的發(fā)展來說尤為重要。中小企業(yè)本身規(guī)模較小,信用較差,經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較大,可以抵押的資產(chǎn)較少,導(dǎo)致中小企業(yè)可籌集的資金少,且融資成本居高不下,因此,我國(guó)中小企業(yè)融資所面臨的困難很大。由此可見,對(duì)于中小企業(yè)的管理者而言,必須充分認(rèn)識(shí)并采取有效的措施來應(yīng)對(duì)中小企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn),進(jìn)一步對(duì)融資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)價(jià)與管理,這樣才能實(shí)現(xiàn)企業(yè)自身的長(zhǎng)久發(fā)展。另一方面,提高對(duì)我國(guó)中小企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)的管理,為中小企業(yè)融資難的問題的解決尋找新出路,保障我國(guó)中小企業(yè)的生存和發(fā)展,對(duì)于促進(jìn)我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展也有著重要意義。

一、中小企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)管理現(xiàn)狀

西方發(fā)達(dá)國(guó)家的中小企業(yè)非常重視融資的風(fēng)險(xiǎn)管理,對(duì)每個(gè)融資項(xiàng)目都要進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分析,制定風(fēng)險(xiǎn)管理計(jì)劃,采取相應(yīng)的手段應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)。但是我國(guó)的中小企業(yè)融資起步較晚,很多環(huán)節(jié)還處在摸索階段,此外受固有計(jì)劃經(jīng)濟(jì)思維的影響,許多人對(duì)于中小企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)管理的認(rèn)識(shí)不足。同時(shí)由于中小企業(yè)在企業(yè)規(guī)模、融資渠道等方面與大型企業(yè)均不同,因此二者的融資成本、收益以及風(fēng)險(xiǎn)存在差異,故中小企業(yè)難以借鑒大型企業(yè)在融資風(fēng)險(xiǎn)管理方面的經(jīng)驗(yàn)。這些導(dǎo)致了我國(guó)中小企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)管理水平十分落后,很難借鑒西方發(fā)達(dá)國(guó)家許多先進(jìn)的風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù),一些支持風(fēng)險(xiǎn)管理所必需的客觀條件也不具備。這些因素都在一定程度上限制著中小企業(yè)融資在我國(guó)的發(fā)展。我們必須要找到我國(guó)中小企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)管理中存在的問題,分析其成因并提出解決措施,來促進(jìn)我國(guó)中小企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)管理的發(fā)展。

二、中小企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)管理存在的問題

(一)融資渠道不暢

拓寬融資渠道能降低企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn),減少融資成本。在西方發(fā)達(dá)國(guó)家,中小企業(yè)融資渠道多種多樣,除了取得銀行貸款,許多中小企業(yè)也通過發(fā)行股票和債券來融集資金。但我國(guó)目前的政策法規(guī)對(duì)發(fā)行股票和債券存在許多限制,對(duì)發(fā)行主體有嚴(yán)格的規(guī)定,許多中小企業(yè)難以直接在金融市場(chǎng)進(jìn)行融資。雖然除了股票、債券等金融工具外,還有例如經(jīng)營(yíng)租賃、融資租賃等其他融資方式,但總而言之,這些融資渠道中小企業(yè)應(yīng)用起來并不樂觀。此外我國(guó)的資本市場(chǎng)尚不成熟,融資渠道不暢,加大了中小企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)。

(二)融資結(jié)構(gòu)不合理

融資結(jié)構(gòu)主要體現(xiàn)在權(quán)益性融資與負(fù)債性融資的比例方面。我國(guó)中小企業(yè)融資大多為負(fù)債性融資,導(dǎo)致企業(yè)必須對(duì)外支付更多的利息,減少了企業(yè)的利潤(rùn),加大了企業(yè)的收益風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過程中,涉許很多債權(quán)債務(wù),包括長(zhǎng)期債務(wù)與短期債務(wù)。當(dāng)企業(yè)的長(zhǎng)期債務(wù)大于長(zhǎng)期債權(quán)時(shí),剩余的資金較于短期債務(wù)使得企業(yè)承擔(dān)了更多的利息;當(dāng)長(zhǎng)期債務(wù)不足,長(zhǎng)期債權(quán)需要用短期債務(wù)彌補(bǔ)時(shí),由于長(zhǎng)期債權(quán)的資產(chǎn)建設(shè)期長(zhǎng)、回收期長(zhǎng),在建設(shè)期內(nèi),企業(yè)無法收回投資,加大了企業(yè)無法按期還本付息的風(fēng)險(xiǎn)。

(三)風(fēng)險(xiǎn)管理手段落后

我國(guó)中小企業(yè)由于風(fēng)險(xiǎn)管理基礎(chǔ)較薄弱且缺乏經(jīng)驗(yàn),導(dǎo)致其整體風(fēng)險(xiǎn)管理水平較低,主要體現(xiàn)在對(duì)風(fēng)險(xiǎn)難以識(shí)別、難以評(píng)價(jià)、管理風(fēng)險(xiǎn)手段落后等方面。當(dāng)前風(fēng)險(xiǎn)管理的基本手段有以下三類:風(fēng)險(xiǎn)回避、風(fēng)險(xiǎn)控制與風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移。國(guó)內(nèi)多數(shù)中小企業(yè)都采取風(fēng)險(xiǎn)回避與風(fēng)險(xiǎn)控制兩種手段處理風(fēng)險(xiǎn),常常忽視了風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移,導(dǎo)致企業(yè)承擔(dān)了很多不必要的風(fēng)險(xiǎn)。

(四)決策制度不完善

我國(guó)中小企業(yè)多數(shù)是家族式企業(yè),所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)不分,管理者素質(zhì)大多較低,管理不科學(xué)。這就導(dǎo)致管理者在進(jìn)行各項(xiàng)決策時(shí)肆意而為,決策缺乏科學(xué)性。在融資過程中,管理者少有充分分析融資資金量、企業(yè)償債能力及回收期等重要因素,導(dǎo)致中小企業(yè)難以從金融市場(chǎng)上融集資金。即便從金融市場(chǎng)之外融集資金,也難以維持企業(yè)的長(zhǎng)期穩(wěn)定盈利,并加大了企業(yè)還本付息的壓力。此外,有些中小企業(yè)管理者信用意識(shí)淡薄,導(dǎo)致企業(yè)承擔(dān)了由于信息不對(duì)稱產(chǎn)生的道德風(fēng)險(xiǎn)。

(五)政策法規(guī)不完備

目前的政策法規(guī)與管理服務(wù)機(jī)構(gòu)基本都是按照企業(yè)的行業(yè)和所有制性質(zhì)而定,而非按照企業(yè)規(guī)模。我國(guó)還沒有統(tǒng)一的中小企業(yè)管理服務(wù)機(jī)構(gòu),針對(duì)中小企業(yè)的政策法規(guī)尚不完善,對(duì)中小企業(yè)沒有統(tǒng)一規(guī)范,可能由于行業(yè)不同,就造成中小企業(yè)之間的適用政策法規(guī)和權(quán)利的不平等。此外,銀行、信用社等信貸部門由于中小企業(yè)可抵押資產(chǎn)少、信用差等原因?qū)χ行∑髽I(yè)歧視,造成中小企業(yè)融資難的問題。

三、改善中小企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)管理的建議

(一)拓寬中小企業(yè)融資渠道

當(dāng)前我國(guó)金融市場(chǎng)上的股票、債券等金融工具主要是針對(duì)大中型企業(yè),當(dāng)前政策法規(guī)也對(duì)中小企業(yè)不利,很多發(fā)展前景良好的中小企業(yè)因不能發(fā)行股票、債券而錯(cuò)過發(fā)展機(jī)遇,因此,拓寬融資渠道對(duì)中小企業(yè)的發(fā)展非常重要。首先,應(yīng)推進(jìn)中小企業(yè)資產(chǎn)證券化。其次,應(yīng)發(fā)展并完善我國(guó)的中小企業(yè)板。第三,應(yīng)充分發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資、融資租賃、債務(wù)融資等融資渠道。第四,應(yīng)逐步規(guī)范我國(guó)民間借貸市場(chǎng)。此外,企業(yè)還可以嘗試員工持股等新型融資方式。

(二)加強(qiáng)中小企業(yè)信用體系建設(shè)

目前我國(guó)中小企業(yè)融資信息不對(duì)稱,企業(yè)缺乏有效的信用擔(dān)保,造成銀行不愿向中小企業(yè)提供貸款。所以必須建立并完善中小企業(yè)的信用評(píng)價(jià)和信用擔(dān)保體系。應(yīng)建立起全方位、多層、的中小企業(yè)融資信用評(píng)價(jià)與擔(dān)保體系,提高體系內(nèi)擔(dān)保機(jī)構(gòu)的工作效率和工作質(zhì)量。各機(jī)構(gòu)選取有經(jīng)驗(yàn)的專家組成評(píng)估團(tuán),挑選企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況、財(cái)務(wù)狀況、盈利能力、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力、風(fēng)險(xiǎn)防范能力,發(fā)展前景、貸款使用及歸還情況等作為信用評(píng)價(jià)指標(biāo),把受評(píng)中小企業(yè)評(píng)出不同的信用等級(jí),以此作為銀行是否對(duì)中小企業(yè)提供貸款的主要依據(jù)之一。

(三)優(yōu)化中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)

目前我國(guó)很多中小企業(yè)都存在一個(gè)普遍現(xiàn)象就是融資結(jié)構(gòu)不合理,這也是造成融資風(fēng)險(xiǎn)管理不善的原因之一。要解決這個(gè)問題必須使個(gè)中小企業(yè)依據(jù)自身經(jīng)營(yíng)狀況及財(cái)務(wù)狀況確定科學(xué)的融資結(jié)構(gòu)和適當(dāng)?shù)呢?fù)債結(jié)構(gòu)。也就是處理好權(quán)益性融資與負(fù)債性融資比例關(guān)系,還有短期資金與長(zhǎng)期資金的比例關(guān)系。權(quán)益性融資過多,雖然融資風(fēng)險(xiǎn)較低,但成本太高;負(fù)債性融資過多,雖然債務(wù)利息能起到避稅的作用,降低資本成本,但融資風(fēng)險(xiǎn)較高。因此,要合理確定各種融資方式的比例及償還期限等。

(四)提升經(jīng)營(yíng)者素質(zhì),增強(qiáng)企業(yè)自身實(shí)力

中小企業(yè)只有增強(qiáng)自身實(shí)力,提高自身在市場(chǎng)中的地位,才能從根本上降低融資風(fēng)險(xiǎn),減少融資障礙。所以各中小企業(yè)自身必須切實(shí)提升管理者的素質(zhì),提高經(jīng)營(yíng)管理水平,增強(qiáng)自身實(shí)力。首先,經(jīng)營(yíng)者必須學(xué)習(xí)融資與經(jīng)營(yíng)知識(shí),提高經(jīng)營(yíng)管理水平,選擇合適的融資方式。其次,企業(yè)應(yīng)完善自身財(cái)務(wù)管理制度,提高信息透明度。最后,企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)自身信用管理,樹立起良好的信用觀念。

(五)完善國(guó)家政策與法規(guī)

我國(guó)應(yīng)該立足中小企業(yè)的融資特點(diǎn)和我國(guó)國(guó)情,制定適合中小企業(yè)融資的相關(guān)政策法規(guī),同時(shí)設(shè)立監(jiān)管部門,加大對(duì)中小企業(yè)融資的審批流程監(jiān)督和管理,確保在政策和法律法規(guī)的層面上使中小企業(yè)的融資有法律保障和支持。要解決中小企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)管理的問題,根本上還是靠企業(yè)自身。本文的目的在于啟示中小企業(yè)要提高自身的經(jīng)營(yíng)管理,強(qiáng)化信用管理。在進(jìn)行融資時(shí),要有風(fēng)險(xiǎn)意識(shí),要充分考慮到可能存在的各種風(fēng)險(xiǎn),對(duì)風(fēng)險(xiǎn)加以評(píng)價(jià)與管理,并建立起一個(gè)有效的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制,使風(fēng)險(xiǎn)管理貫穿于經(jīng)營(yíng)過程中的每個(gè)環(huán)節(jié)。同時(shí),我國(guó)政府和各金融機(jī)構(gòu)應(yīng)該為中小企業(yè)融資創(chuàng)造一個(gè)優(yōu)良的環(huán)境,使我國(guó)的中小企業(yè)不斷發(fā)展壯大,為國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展做出貢獻(xiàn).

作者：李乾杰 賀宇軒 單位：黑龍江八一農(nóng)墾大學(xué)