固定資產(chǎn)再生產(chǎn)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用思考

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建立向量自回歸（VAR）模型

1.確定最大滯后階數(shù)。滯后期的大小關(guān)系到模型殘差是否存在自相關(guān)性和模型自由度問(wèn)題，本文選取常用的LR、AIC、SC三個(gè)指標(biāo)，檢驗(yàn)結(jié)果（見(jiàn)表3）。由表3可知，滯后期p=1時(shí)，LR、AIC、SC三個(gè)指標(biāo)同時(shí)取得最優(yōu)值（數(shù)值帶*），此時(shí)既能有效消除殘差中的可能存在的自相關(guān)，又能使得模型自由度達(dá)到較優(yōu)，保證了模型估計(jì)參數(shù)的有效性，即滯后期p=1是最佳選擇。

2.格蘭杰因果檢驗(yàn)。對(duì)固定資產(chǎn)投資和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間格蘭杰因果關(guān)系進(jìn)行檢驗(yàn)，檢驗(yàn)結(jié)果（見(jiàn)表4）。由表4可知，不論滯后期為1階還是2階，都因?yàn)镕統(tǒng)計(jì)量概率較小而拒絕假設(shè)“l(fā)nFI不是lnGDP的Granger原因”，都因?yàn)镕統(tǒng)計(jì)量概率較大而接受假設(shè)“l(fā)nGDP不是lnFI的Granger原因”。其經(jīng)濟(jì)學(xué)意義為：不論滯后期為1階還是2階，lnGDP和lnFI存在單向因果關(guān)系，即西安市固定資產(chǎn)投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有促進(jìn)作用，但經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)固定資產(chǎn)投資作用不明顯。

3.建立模型。

（1）模型建立。應(yīng)用Eviews6.0軟件建立滯后一期向量自回歸模型。lnGDP和lnFI兩個(gè)模型的R2（0.9981）和Adj.R2（0.9979）值都較高，說(shuō)明模型擬合優(yōu)度較高，F(xiàn)值較大（6284.143），AIC（-2.7638）、SC（-2.6198）較小，說(shuō)明模型總體上是顯著的。即該模型較好的反映lnGDP和lnFI兩者之間的數(shù)量關(guān)系。VAR模型的回歸方程為：lnGDP=0.6637×lnGDP（-1）+0.2864×lnFI（-1）+0.4057方程表明，西安市地區(qū)生產(chǎn)總值的影響因素主要是自身滯后一期因素lnGDP（-1）和固定資產(chǎn)投資滯后一期因素lnFI（-1）；西安市固定資產(chǎn)投資的影響因素主要是lnFI（-1）和lnGDP（-1）。由估計(jì)系數(shù)大小可知，lnGDP（-1）對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響較大，lnFI（-1）對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響相對(duì)較小。經(jīng)濟(jì)學(xué)意義為：西安市固定資產(chǎn)投資與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間存在長(zhǎng)期動(dòng)態(tài)均衡關(guān)系，長(zhǎng)期內(nèi)西安市經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)同時(shí)受到固定資產(chǎn)投資滯后因素和GDP滯后因素的影響，當(dāng)年固定資產(chǎn)投資每增加1%，下一年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)就會(huì)增加0.2864%。

（2）模型檢驗(yàn)及脈沖響應(yīng)分析。對(duì)VAR模型進(jìn)行AR根檢驗(yàn)，由圖1可知，模型兩個(gè)特征跟絕對(duì)值的倒數(shù)都小于（或等于1），即在一個(gè)單位圓內(nèi)（或上）。這說(shuō)明該VAR模型是平穩(wěn)的。圖2表示西安市地區(qū)生產(chǎn)總值對(duì)固定資產(chǎn)投資一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差新息擾動(dòng)的動(dòng)態(tài)反應(yīng)路徑，由圖2可知，西安市固定資產(chǎn)投資的正向沖擊導(dǎo)致地區(qū)生產(chǎn)總值波動(dòng)在第一年達(dá)到最大，之后呈現(xiàn)逐年緩慢下降的趨勢(shì)。這說(shuō)明西安市投資增量對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的影響的時(shí)效比較長(zhǎng)，固定資產(chǎn)投資對(duì)經(jīng)濟(jì)推動(dòng)的衰減速度并不快，應(yīng)該再采取除投資以外的方式來(lái)快速推動(dòng)西安市經(jīng)濟(jì)發(fā)展。依Engle定理，假如一組變量存在協(xié)整關(guān)系，則協(xié)整回歸可以轉(zhuǎn)化為誤差修正模型。描述固定資產(chǎn)投資與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間短期波動(dòng)向長(zhǎng)期均衡調(diào)整的誤差修正模型為：DlnGDP=0.151427EC-1+0.109157DlnGD（P-1）+0.461981DlnF（I-1）-0.003485EC-1是誤差修正項(xiàng)，系數(shù)的大小反應(yīng)了對(duì)偏離長(zhǎng)期均衡的調(diào)整力度。本誤差修正模型中修正系數(shù)為0.151427，說(shuō)明經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)受多種其他因素影響，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與固定資產(chǎn)投資之間的均衡關(guān)系對(duì)當(dāng)期非均衡誤差調(diào)整的模型自身修正能力較弱。

（3）方差分解。方差分解的基本思想是把系統(tǒng)中的每個(gè)內(nèi)生變量（共m個(gè)）的波動(dòng)（k步預(yù)測(cè)均方誤差）按其成因分解為與各方程新息相關(guān)聯(lián)的m個(gè)組成部分，從而了解各新息對(duì)模型內(nèi)生變量的相對(duì)重要性。本文利用方差分解方法來(lái)研究西安市固定資產(chǎn)投資對(duì)地區(qū)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)度，將西安市生產(chǎn)總值的單位增量分解為一定比例的自身貢獻(xiàn)和固定資產(chǎn)投資的貢獻(xiàn)，結(jié)果（見(jiàn)表5）。由分析結(jié)果可知，固定資產(chǎn)投資規(guī)模對(duì)西安市經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有顯著的推動(dòng)作用，隨預(yù)測(cè)期的增加，西安市固定資產(chǎn)投資對(duì)其地區(qū)生產(chǎn)總值的貢獻(xiàn)度逐漸變小，在第一期時(shí)取得最大值72.64%，即使第十期依然達(dá)到40.62%，這有效地支持了前面脈沖響應(yīng)分析的結(jié)論。

主要結(jié)論及建議

1.長(zhǎng)期內(nèi)西安市經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)同時(shí)受到自身滯后因素和固定資產(chǎn)投資滯后因素的影響。由VAR模型可知，西安市經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的滯后因素對(duì)其自身的影響系數(shù)為0.6637，影響顯著，說(shuō)明西安市未來(lái)一年的經(jīng)濟(jì)發(fā)展較大程度上取決于人們當(dāng)年對(duì)經(jīng)濟(jì)的預(yù)期。西安市固定資產(chǎn)投資滯后因素對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響系數(shù)為0.2864，影響也較為顯著。針對(duì)這種狀況，建議相關(guān)部門采取積極措施提高人們對(duì)經(jīng)濟(jì)的信心，增加對(duì)西安市經(jīng)濟(jì)發(fā)展的樂(lè)觀預(yù)期，從而有效的促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

2.短期內(nèi)西安市固定資產(chǎn)投資對(duì)本地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有單向推動(dòng)作用。由VEC模型可知，西安市經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的滯后因素對(duì)其自身的影響系數(shù)為0.109157，影響的顯著性不高，說(shuō)明短期內(nèi)人們不會(huì)輕易改變對(duì)經(jīng)濟(jì)的預(yù)期，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響不大。西安市固定資產(chǎn)投資滯后因素對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響系數(shù)為0.461981，影響顯著，說(shuō)明短期內(nèi)固定資產(chǎn)投資能較好地促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。針對(duì)這種狀況，建議相關(guān)部門適當(dāng)增加固定資產(chǎn)投資以保障經(jīng)濟(jì)又好又快發(fā)展。

3.積極拓寬固定資產(chǎn)投資渠道。政府投資存在“擠出效應(yīng)”，會(huì)減少民間投資；同時(shí)，政府投資也存在邊際效益遞減規(guī)律，因此，調(diào)動(dòng)民間投資的積極性是增加固定資產(chǎn)投資規(guī)模的有效途徑。政府應(yīng)該給予民間資本更大的發(fā)展空間，大力培育有市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)。

4.在適當(dāng)增加固定資產(chǎn)投資規(guī)模的同時(shí)，高度重視技術(shù)進(jìn)步及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，加快經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式由粗放型向集約型轉(zhuǎn)變，有效避免投資回報(bào)率遞減規(guī)律及資本資源稀缺性兩大瓶頸，從而實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可持續(xù)。

5.一方面要強(qiáng)調(diào)固定資產(chǎn)投資的作用；另一方面應(yīng)該減少對(duì)其依賴，大力提高西安市的消費(fèi)需求，只有居民消費(fèi)增長(zhǎng)支持的固定資產(chǎn)投資及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)才是持久的。由宏觀經(jīng)濟(jì)理論可知，居民消費(fèi)傾向的大小是拉動(dòng)投資的重要影響因素。（本文作者：王東柱、鐘飛 單位：西安財(cái)經(jīng)學(xué)院）