風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)財(cái)務(wù)管理途徑思考

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摘要：在風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)運(yùn)營(yíng)的全程中，財(cái)務(wù)管理自始至終是運(yùn)營(yíng)管理的重中之重因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)投資具有不同的兩個(gè)特性：一方面風(fēng)險(xiǎn)投資無(wú)法通過(guò)證券或者貸款在市場(chǎng)上籌集資金，只能求助于風(fēng)險(xiǎn)資本市場(chǎng)；二是在風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)的發(fā)展中，往往出現(xiàn)嚴(yán)重的投資短淺現(xiàn)象，無(wú)法支持對(duì)企業(yè)的實(shí)際投資，將成為該風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)發(fā)展的“短板”。因此，重視風(fēng)險(xiǎn)投資，合理運(yùn)用財(cái)務(wù)政策與手段，保持與投資企業(yè)相一致的財(cái)務(wù)管理策略，最大限度支持風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)在化解風(fēng)險(xiǎn)同時(shí)與投資公司同呼吸、共命運(yùn)，最大限度促進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)穩(wěn)定與發(fā)展。

關(guān)鍵詞：風(fēng)險(xiǎn)投資；資本運(yùn)營(yíng)；財(cái)務(wù)管理；管理途徑

由于風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)不同于一般企業(yè)，其面臨的技術(shù)門檻高，風(fēng)險(xiǎn)大，對(duì)創(chuàng)業(yè)資本有較強(qiáng)的依賴，因此，風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)要從初創(chuàng)期艱難中走出來(lái)，不斷成長(zhǎng)發(fā)展，逐步實(shí)現(xiàn)收益穩(wěn)定增長(zhǎng)，就必須建立完善的財(cái)務(wù)體系和反饋機(jī)制，在強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)控制目標(biāo)下，讓決策者對(duì)企業(yè)運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)一目了然，選擇正確的財(cái)務(wù)政策，調(diào)整工作重點(diǎn)，確保企業(yè)獲得最大經(jīng)濟(jì)效益。風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)面臨的最大的問(wèn)題是運(yùn)營(yíng)資金短缺，財(cái)務(wù)手段約束性大，因此，要做好運(yùn)營(yíng)，能適應(yīng)瞬息萬(wàn)變的市場(chǎng)，就必須創(chuàng)新財(cái)務(wù)管理途徑，強(qiáng)化管理效果，這樣才能迎難而上，化解風(fēng)險(xiǎn)，取得風(fēng)險(xiǎn)收益。那么，“如何有效利用財(cái)務(wù)手段，做好風(fēng)險(xiǎn)資本運(yùn)營(yíng)，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)高風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)”，下面從財(cái)務(wù)管理角度提出七個(gè)方面實(shí)現(xiàn)路徑。

一、根據(jù)企業(yè)發(fā)展情況，合理利用、消化風(fēng)險(xiǎn)投資

一個(gè)企業(yè)要維持正常的運(yùn)轉(zhuǎn)，就必須要擁有適量的運(yùn)營(yíng)資本，通過(guò)加強(qiáng)運(yùn)營(yíng)資本管理，以最大限度地提高企業(yè)資本的使用效率，提高資產(chǎn)的使用率，才能最大程度降低企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)投資是一種資本與風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)相結(jié)合的投資，只有通過(guò)靈活運(yùn)用各種投資工具和投資組合，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)和收益的匹配，促成資本市場(chǎng)和投資對(duì)象企業(yè)的連接，引導(dǎo)社會(huì)資金投向，優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)資本結(jié)構(gòu)，在創(chuàng)業(yè)資本的運(yùn)作下，真正把技術(shù)、資本和管理有機(jī)地結(jié)合起來(lái)。一般而言，風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)是一個(gè)不斷循環(huán)操作的過(guò)程，一個(gè)循環(huán)過(guò)程包括三個(gè)階段：進(jìn)入階段、運(yùn)營(yíng)階段和退出階段。一方面，風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)向股東支付和債權(quán)人相同的回報(bào)，實(shí)際需要生產(chǎn)更多的利潤(rùn)，可以降低負(fù)債資本的成本，即負(fù)債利息的稅盾效應(yīng)；另一方面，可以使股東在企業(yè)成長(zhǎng)期享受業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)帶來(lái)權(quán)益增長(zhǎng)等好處。不同時(shí)期的風(fēng)險(xiǎn)投資需要財(cái)務(wù)部門及時(shí)預(yù)估企業(yè)對(duì)資金的需求，利用企業(yè)的融資優(yōu)勢(shì)在成長(zhǎng)期階段，滿足產(chǎn)品開發(fā)、市場(chǎng)開拓等資金需求，快速完成企業(yè)銷售增長(zhǎng)、利潤(rùn)增長(zhǎng)與股東權(quán)益增長(zhǎng)的目標(biāo)。

二、由于風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)面臨的諸多不確定性因素，財(cái)務(wù)政策應(yīng)更加積極靈活

財(cái)務(wù)靈活性指的是公司能夠以較低的成本獲得融資，并及時(shí)響應(yīng)現(xiàn)金流或投資機(jī)會(huì)的意外變化。通過(guò)國(guó)家對(duì)財(cái)務(wù)政策的指導(dǎo)方針，企業(yè)需依據(jù)整體目標(biāo)和當(dāng)下需求來(lái)制定或選擇適宜的理財(cái)方向，其基本內(nèi)容是為了配合企業(yè)管理經(jīng)營(yíng)需要，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)調(diào)整以及針對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系進(jìn)行協(xié)調(diào)，進(jìn)而達(dá)到提高企業(yè)財(cái)務(wù)效率的目的。從財(cái)務(wù)靈活性角度考慮的最佳策略應(yīng)該是：保守的財(cái)務(wù)政策、適量的現(xiàn)金持有和高的股利支付政策三者相結(jié)合。目前，風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)由于缺乏直接的融資能力衡量指標(biāo)，還沒(méi)有研究舉債能力與企業(yè)現(xiàn)金政策的關(guān)系，同時(shí)融資能力與公司現(xiàn)金持有的內(nèi)生性也阻礙了這種嘗試。但隨著外部融資成本的提高，在擁有更高的對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)需求、更大的投資機(jī)會(huì)、融資約束、更好的公司治理或更低的產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)的公司，現(xiàn)金持有量的減少更為明顯，對(duì)財(cái)務(wù)政策靈活性的考慮變得重要。企業(yè)需對(duì)風(fēng)險(xiǎn)、信用、融資、運(yùn)營(yíng)資金、投資以及股利管理政策等要靈活運(yùn)用。

三、加強(qiáng)投資管理，保證預(yù)期投資報(bào)酬率的實(shí)現(xiàn)

應(yīng)轉(zhuǎn)換資金投資以往固定的思維模式，對(duì)資本市場(chǎng)進(jìn)行合理利用，采用多種資金投資方式，對(duì)資金結(jié)構(gòu)進(jìn)行改善調(diào)整。針對(duì)目前企業(yè)投資需要，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)與收益進(jìn)行評(píng)估，選擇相對(duì)收益高、風(fēng)險(xiǎn)小投資方式。當(dāng)企業(yè)具備相對(duì)穩(wěn)定的財(cái)務(wù)狀態(tài)，現(xiàn)金流也相對(duì)充足，可利用剩余資金，選擇證券化資產(chǎn)投資，優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，比如可以對(duì)國(guó)庫(kù)券、金融債券等收益有保證的方式進(jìn)行投資。這樣既能可以提高資產(chǎn)收益率也能優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，并且在企業(yè)急需資金時(shí)，變現(xiàn)證券化資產(chǎn)，滿足企業(yè)資金的需要。同時(shí)，加強(qiáng)成本管理，保持成本領(lǐng)先戰(zhàn)略。當(dāng)企業(yè)的出售量由正轉(zhuǎn)負(fù)時(shí)，資金的下降勢(shì)必引起單位固定成本的增加。

四、合理運(yùn)用財(cái)務(wù)策略，提高風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)運(yùn)營(yíng)效率

風(fēng)險(xiǎn)投資的目的是獲取風(fēng)險(xiǎn)收益。合理運(yùn)用財(cái)務(wù)策略是化解風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)既定目標(biāo)的有效途徑。在財(cái)務(wù)策略運(yùn)用上既要防范和控制風(fēng)險(xiǎn)，又要設(shè)法提高投資企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)收率。為降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，需要收集投資企業(yè)信息及其變化過(guò)程與規(guī)律，分析預(yù)測(cè)趨勢(shì)變化及其對(duì)資金流動(dòng)所產(chǎn)生的重大影響。例如，在風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)步入衰退時(shí)期時(shí)，財(cái)務(wù)策略上應(yīng)選擇資產(chǎn)變現(xiàn)、壓縮開支，以保持現(xiàn)金流轉(zhuǎn)正常進(jìn)行；在面臨投資企業(yè)轉(zhuǎn)型時(shí)，財(cái)務(wù)策略要考慮是否實(shí)施新的資本項(xiàng)目、是否對(duì)原有廠房和設(shè)備進(jìn)行投資，同時(shí)，要分析研究轉(zhuǎn)型開發(fā)方面的決策，如對(duì)市場(chǎng)營(yíng)銷和廣告的投資等。風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)要建立健全有效的財(cái)務(wù)控制體系，確保戰(zhàn)略目標(biāo)。財(cái)務(wù)策略運(yùn)用既要有相對(duì)穩(wěn)定，又要保持適度靈活，能隨著投資企業(yè)的不同發(fā)展階段、不同經(jīng)營(yíng)方針的變化而做出調(diào)整。從而保證投資企業(yè)各個(gè)階段的運(yùn)營(yíng)目標(biāo)及經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的順利展開，并最大限度實(shí)現(xiàn)運(yùn)營(yíng)效率。

五、強(qiáng)化資本運(yùn)營(yíng)意識(shí)，提高風(fēng)險(xiǎn)資本運(yùn)營(yíng)質(zhì)量

投資企業(yè)的發(fā)展離不開資本的有力支持，也離不開良好的資本運(yùn)營(yíng)環(huán)境。要?jiǎng)?chuàng)造良好的投資運(yùn)營(yíng)環(huán)境，風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)必須強(qiáng)化資本運(yùn)營(yíng)意識(shí)，及時(shí)掌握國(guó)家政策，利用現(xiàn)代信息技術(shù)等手段，建立靈敏的市場(chǎng)信息分析與預(yù)測(cè)機(jī)制，準(zhǔn)確把握市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，適時(shí)對(duì)資本運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)做出預(yù)測(cè)、預(yù)警，針對(duì)潛在風(fēng)險(xiǎn)，提出防范風(fēng)險(xiǎn)的具體措施。同時(shí)要掌握資本運(yùn)營(yíng)技術(shù)、規(guī)范資本運(yùn)營(yíng)行為、樹立現(xiàn)代資本運(yùn)營(yíng)理念，提高企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)質(zhì)量，增強(qiáng)投資企業(yè)向心力和抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力，這樣資本運(yùn)營(yíng)才能邁入規(guī)范化的健康軌道。要提高風(fēng)險(xiǎn)資本運(yùn)營(yíng)質(zhì)量，歸根結(jié)底就是要加大投資企業(yè)財(cái)務(wù)管理的監(jiān)督力度，嚴(yán)格制定內(nèi)部管理規(guī)定，通過(guò)企業(yè)預(yù)算控制、財(cái)務(wù)檢查等措施加強(qiáng)事前管理；通過(guò)審核其會(huì)計(jì)憑證、賬簿、報(bào)表等信息來(lái)加強(qiáng)事中控制，及時(shí)發(fā)現(xiàn)問(wèn)題及時(shí)解決；通過(guò)審計(jì)監(jiān)督其決算報(bào)告來(lái)加強(qiáng)事后監(jiān)督。特別要加大審計(jì)督察力度，通過(guò)定期和不定期審計(jì)督察的方式，重點(diǎn)檢查財(cái)務(wù)管理情況，做到了事前、事中、事后監(jiān)督，落實(shí)投資企業(yè)內(nèi)部控制制度。完善資金考核制度，將賬戶日均資金余額.大額資金占用情況、月度預(yù)算準(zhǔn)確性、存貨周轉(zhuǎn)率及應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率等指標(biāo)納入考核體系，引導(dǎo)財(cái)務(wù)人員增強(qiáng)資金價(jià)值觀念，最大限度提升資本運(yùn)營(yíng)質(zhì)量。

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作者：王文良 單位：西安外事學(xué)院商學(xué)院