資金成本論文精選(九篇)

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第1篇：資金成本論文范文

關(guān)鍵詞：證券投資基金；商業(yè)銀行；影響；策略

一、證券投資基金對銀行業(yè)的影響分析。

我國證券投資基金對商業(yè)銀行同樣具有雙向影響效應(yīng)，一方面，它促進商業(yè)銀行業(yè)務(wù)創(chuàng)新與中間業(yè)務(wù)的發(fā)展；另一方面，也對商業(yè)銀行的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)造成沖擊，進而影響到我國的金融穩(wěn)定。

1.證券投資基金對商業(yè)銀行業(yè)務(wù)創(chuàng)新和利潤增長有積極影響。

一方面，證券投資基金托管業(yè)務(wù)中有利于組織低成本的存款。無論是基金開戶還是基金投資前的沉淀，基金的存款都是低成本穩(wěn)定的資金來源。而且不論基金是商業(yè)銀行通過為基金提供銷售、交易服務(wù)，在銀行系統(tǒng)內(nèi)部十分簡便地以低成本直接將存款劃轉(zhuǎn)為基金，這在降低交易成本的同時，也為自己擴大了客戶源。另一方面，證券投資基金托管業(yè)務(wù)，可以收取基金托管費，獲取中間業(yè)務(wù)收入。由于證券投資基金是發(fā)起、管理、托管三權(quán)分立的機制，根據(jù)我國的證券投資基金管理辦法，基金托管業(yè)務(wù)必須由商業(yè)銀行擔(dān)任。但基金托管要求托管人有熟悉托管業(yè)務(wù)的專職人員，而且要具備安全保管基金資產(chǎn)的條件，托管人必須有安全、高效的清算、交割能力，以保證基金發(fā)行、運營、贖回與清算的效率和質(zhì)量，目前主要由國有商業(yè)銀行如中國工商銀行、中國銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行、中國建設(shè)銀行等來擔(dān)任，一些資本實力雄厚而且業(yè)務(wù)能力強的股份制銀行也加入這一行列，所以基金托管業(yè)務(wù)將是商業(yè)銀行之間的競爭業(yè)務(wù)，具體見下表。從證券投資基金歷年托管費收入來看，托管費收入上升速度很快，已經(jīng)從1998年的1600萬元上升到2006年的10.53億元。商業(yè)銀行通過介入基金托管業(yè)務(wù)，既可以改善其自身的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，促進商業(yè)銀行中介業(yè)務(wù)的發(fā)展，增加無風(fēng)險業(yè)務(wù)收入，改善業(yè)務(wù)收入結(jié)構(gòu)，也可以促進新型商業(yè)銀行業(yè)務(wù)人員素質(zhì)提高與知識結(jié)構(gòu)的改善，為商業(yè)銀行現(xiàn)代資本市場金融業(yè)務(wù)發(fā)展拓寬空間。

2.證券投資基金對銀行業(yè)的消極影響。

首先，證券投資基金對商業(yè)銀行傳統(tǒng)的存貸業(yè)務(wù)帶來了沖擊。證券投資基金作為一種金融創(chuàng)新品種，具有強大的專業(yè)理財功能，它的出現(xiàn)順應(yīng)了降低資源配置成本的需要，使得投資者和融資者都愿意通過直接融資市場進行交易，從而出現(xiàn)存款“脫媒”

現(xiàn)象，使得商業(yè)銀行市場占有率不斷下降。我國作為發(fā)展中國家，同樣具有轉(zhuǎn)型經(jīng)濟國家的一般特征，正在實現(xiàn)從計劃經(jīng)濟向市場經(jīng)濟轉(zhuǎn)變，間接融資仍占有極其重要的地位，商業(yè)銀行的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)仍具有極其重要的作用，如果在短期內(nèi)迅速削弱其傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，中間業(yè)務(wù)又無法迅速跟上，銀行的不穩(wěn)定性增加，將會對我國的金融穩(wěn)定產(chǎn)生沖擊。進而將直接影響到整個金融體系的穩(wěn)定。其次，證券投資基金對央行的貨幣政策提出了新的挑戰(zhàn)。投資基金的發(fā)展和變化，對傳統(tǒng)以商業(yè)銀行為主體的金融制度下的貨幣政策產(chǎn)生了重大影響，使貨幣政策中的M1、M2、M3等形式的貨幣定義不斷發(fā)生變化。毫無疑問，證券投資基金對貨幣政策工具和貨幣政策中介目標(biāo)的影響，增加了貨幣控制的難度，對央行實現(xiàn)貨幣政策目標(biāo)提出了新的考驗。此外，由于證券投資基金帶來的低風(fēng)險高盈利效應(yīng)，銀行同業(yè)競爭加劇，對銀行的服務(wù)和管理水平也提出了挑戰(zhàn)。

二、商業(yè)銀行發(fā)展證券投資基金托管業(yè)務(wù)的對策。

①發(fā)揮商業(yè)銀行優(yōu)勢，加大市場開拓力度。鑒于證券投資基金對商業(yè)銀行帶來的積極影響，大力發(fā)展基金托管業(yè)務(wù)勢在必行。一方面，要加強基金托管業(yè)務(wù)的市場開拓，不斷增加托管基金的數(shù)量和資產(chǎn)總量；另一方面，要加強銀行基金銷售業(yè)務(wù)的市場開拓，目的是將銷售的基金按照協(xié)議的要求推介出去、銷售出去。要運用現(xiàn)代技術(shù)手段銷售基金，順應(yīng)潮流盡快開通網(wǎng)上銀行、電話銀行、手機銀行等便利投資人投資的方式，讓投資者享受安全、高效、便利的基金代銷服務(wù)。還可以借鑒美國籌建類似于“基金超市”網(wǎng)站，銷售各個基金公司旗下的基金。也要充分考慮銀行卡在基金銷售中的作用，還可以通過電話銀行銷售基金，給投資者帶來便利。

②商業(yè)銀行爭取在政策指導(dǎo)下成立銀行系基金，開展多元化經(jīng)營。2005年2月20日，中國人民銀行、銀監(jiān)會、證監(jiān)會聯(lián)合公布了《商業(yè)銀行設(shè)立基金管理公司試點管理辦法》，4月6日，確定中國工商銀行、中國建設(shè)銀行和交通銀行為首批直接設(shè)立基金管理公司的試點銀行。交銀施羅德、建信基金、工銀瑞信等銀行系基金應(yīng)運而生。到2008年底，這3家基金公司的排名大幅上升，管理規(guī)模逆勢增長，其中交銀施羅德排名12位，建信基金排名20位，工銀瑞信成為2008年規(guī)模增長最快公司，而且贏得市場和不俗的業(yè)績。商業(yè)銀行可以設(shè)立基金管理公司對銀行業(yè)帶來了新機遇，不僅有利于在分業(yè)框架下推動金融機構(gòu)的多元化經(jīng)營，而且有助于在中國金融體系中占據(jù)主要地位的商業(yè)銀行的儲蓄和資產(chǎn)的多元化。大量的儲蓄資金將有可能通過購買銀行基金的方式，間接進入證券市場，有效轉(zhuǎn)化為投資性基金，為資本市場提供長期穩(wěn)定的資金渠道。因此，各家商業(yè)銀行要積極爭取盡快盡早設(shè)立基金管理公司，減少存差，促進儲蓄———投資的轉(zhuǎn)化。一旦今后政策允許商業(yè)銀行從事投資銀行業(yè)務(wù)，銀行就可以轉(zhuǎn)換角色，成為基金管理人，直接管理經(jīng)營基金業(yè)務(wù)。

③向開放式基金提供融資便利，進行業(yè)務(wù)創(chuàng)新，為混業(yè)經(jīng)營創(chuàng)造條件。證券投資基金的相關(guān)規(guī)定中允許基金管理人按照中國人民銀行規(guī)定的條件，向商業(yè)銀行申請短期融資，這使證券業(yè)與銀行業(yè)合作又增加了一個途徑。由于開放式基金可能面臨非正常巨額贖回壓力而產(chǎn)生流動性需要，往往需要借助于銀行的短期資金支持，在當(dāng)前商業(yè)銀行流動性過剩的條件下，銀證合作的前景十分看好。這也是商業(yè)銀行積極進行業(yè)務(wù)創(chuàng)新，為將來實現(xiàn)混業(yè)經(jīng)營創(chuàng)造有利條件。

④為證券投資基金提供高質(zhì)量、全方位的托管業(yè)務(wù)服務(wù)?；鹜泄芤筱y行在財務(wù)核算系統(tǒng)軟件、清算網(wǎng)絡(luò)、監(jiān)控手段、整體服務(wù)水平等方面進行改進和提高，提供快捷、便利、周到的基金銷售和服務(wù)。商業(yè)銀行龐大的儲蓄網(wǎng)點、豐富的儲戶資源、先進的網(wǎng)絡(luò)設(shè)備、良好的信譽等軟硬件條件，不僅為基金提供了理想的基金銷售平臺，而且商業(yè)銀行擁有完善的清算結(jié)算網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)、豐富的財務(wù)管理經(jīng)驗和完善的系統(tǒng)結(jié)構(gòu)，完全可以承擔(dān)基金托管人的職責(zé)。在基金托管業(yè)務(wù)服務(wù)過程中，一定要采用先進的技術(shù)，發(fā)揮銀行的優(yōu)勢，為證券投資基金提供全方位的高質(zhì)量服務(wù)。

⑤加強對證券投資基金的監(jiān)管。目前基金托管業(yè)務(wù)存在的很大問題是商業(yè)銀行托而不管，過分注重基金的清算交割和保管功能，對證券投資基金的監(jiān)管職能還沒有充分發(fā)揮出來。因此，監(jiān)督管理基金規(guī)范運行，避免發(fā)生風(fēng)險，影響金融穩(wěn)定性，同樣是商業(yè)銀行義不容辭的責(zé)任和義務(wù)。

⑥加強銀行基金業(yè)務(wù)人員的培訓(xùn)，在基金銷售過程中進行專業(yè)化的服務(wù)。由于基金是新業(yè)務(wù)，在分業(yè)經(jīng)營的體制下，商業(yè)銀行人員難免對基金業(yè)務(wù)產(chǎn)生陌生感，對基金業(yè)務(wù)銷售和托管過程中需要具有專業(yè)化的知識和技能的專門人才，因此加強崗前培訓(xùn)、人才引入和員工業(yè)務(wù)素質(zhì)學(xué)習(xí)才能保證證券基金業(yè)務(wù)的順利開展。

參考文獻(xiàn)：

[1]羅松山。投資基金與金融體制變革［M］。北京：經(jīng)濟管理出版社，2002.

第2篇：資金成本論文范文

【關(guān)鍵詞】資金 成本 盈利

一、前言

2008年發(fā)生的次貸危機迅速發(fā)展成了全球金融危機，我國政府為了及時、有效地抵制這次金融危機對我國經(jīng)濟發(fā)展產(chǎn)生的負(fù)面影響，采取了靈活的貨幣政策和財政政策，與此同時還實施了十多項擴大我國國內(nèi)內(nèi)需的政策措施。這不僅促進了我國高速公路的建設(shè)，同時對我國的農(nóng)村公路建設(shè)也有十分重要的意義。本論文將從資金、成本、效益三個方面，對我國道路交通運輸行業(yè)的投標(biāo)工作中應(yīng)注意的資金成本進行分析，希望通過我的研究分析工作，可以為我國道路交通運輸行業(yè)的投標(biāo)資金成本的降低做出一定的貢獻(xiàn)。

二、掌握項目出資人的具體情況，確保項目資金來源穩(wěn)定

我國的高速公路建設(shè)投融資的資金來源主要來源于銀行貸款、中央政府和各地方政府財政投入，以及一些民間投資。但是無論以何種方式投融資，都大量使用了BOT特許權(quán)的融資模式，這種模式往往會受到經(jīng)營者和投融資來源的雙重影響，也就導(dǎo)致了其標(biāo)價相對較低，但是也會帶來較大的資金風(fēng)險。因此，作為施工企業(yè)在選擇相應(yīng)的投標(biāo)項目時，首先必須要對項目投資人的資金來源情況，以及自己的構(gòu)成情況有所了解和掌握。一般來說，由省級財政作為項目的擔(dān)保，或者是由省級的道路交通部門組建的道路交通投資公司，其項目資金的來源都會比較穩(wěn)定。而純粹的BOT項目，其合同執(zhí)行就會相對嚴(yán)格，尤其是資金支付能力能難把握，變更以及索賠手續(xù)更是繁瑣。因此，為了避免高速公路建設(shè)過程中可能產(chǎn)生的資金不足的風(fēng)險，我認(rèn)為：首先，在工程項目中如遇中介人收取高額費用的項目，絕對不能夠?qū)ζ溥M行投資；其次，需要企業(yè)進行大額墊資，并與預(yù)期會虧損的投資項目絕對不能夠?qū)ζ溥M行投資；第三，非國有企業(yè)的BOT項目、各類小項目，以及投資來源不明確、結(jié)構(gòu)不合理、到位率差的項目，企業(yè)一定要謹(jǐn)慎對其投資，防止因此而產(chǎn)生的風(fēng)險。

三、掌握各種保證金的繳納方式，降低保障金使用成本

如今，影響我國施工企業(yè)發(fā)展，主要有兩大問題：一，資金；二，項目。可以說，造成我國施工企業(yè)資金持續(xù)緊張問題的原因是多方面的，也是歷史積累的，既有計量滯后、低價中標(biāo)等自身原因，也有施工保證金不能及時退還等外部原因。但是解決了資金的問題，有的時候還找不到適合的項目。我認(rèn)為要想解決這類問題：首先，對于交納履約保證金的項目，特別是金額比例較大的項目，一定要慎重投標(biāo)；其次，應(yīng)當(dāng)及時回收的資金，特別是甲方拖欠的工程款，必須要通過各種方式，及時收回，確保企業(yè)資金的安全；第三，對于企業(yè)已經(jīng)按時繳納了施工保證金的項目，但是由于甲方等其他方面的原因，導(dǎo)致企業(yè)無法及時、正常開工的，一定要收集好相關(guān)的索賠資料，提前做好所有的索賠準(zhǔn)備。

四、做好標(biāo)前預(yù)測分析，確保項目盈利

隨著我國公路建設(shè)市場競爭日益激烈，同時施工材料和人工費用近幾年來漲幅較大，這些因素都導(dǎo)致了我國施工企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險的不斷增加，各個項目的盈利空間也被逐漸壓縮。因此，施工企業(yè)在投標(biāo)的過程中，資金成本的預(yù)測的重要性也日漸突出。

（一）建立報價模式，提高預(yù)測水平

企業(yè)在投標(biāo)過程中，確定企業(yè)最終報價之前必須要對項目進行詳盡的成本分析，從而確定企業(yè)的最終報價。投標(biāo)報價的過程中企業(yè)必須考慮到以下三個方面的成本影響：首先，企業(yè)的不可競爭類成本絕對不能進行壓減；其次，有限競爭類成本的壓減必須掌握到位；第三，完全競爭類成本應(yīng)當(dāng)控制到位；從而幫助企業(yè)降低項目報價，提升企業(yè)的報價競爭力。

（二）做好投標(biāo)報價的基礎(chǔ)工作

施工企業(yè)在選擇投標(biāo)項目的過程中，首先要確定“瞄贏棄虧、抓大放小”的基本原則。對于那些價格低、標(biāo)的小、預(yù)測虧損的項目，企業(yè)必須要果斷的放棄。其次，企業(yè)一定避免出現(xiàn)低于成本價投標(biāo)情況的發(fā)生。因此，企業(yè)在投標(biāo)之前，就必須要做好每一個擬投項目的綜合預(yù)測分析，通過綜合預(yù)測分析結(jié)果，確定企業(yè)的盈利空間，保證項目利潤率。為此，施工企業(yè)應(yīng)該做好三方面的工作：首先，必須要對項目進行現(xiàn)場考察，了解投標(biāo)項目所在地的材料價格、人工單價、機械價格等重要因素，以及項目所在的交通、水電、地貌、氣象、水文、社會民情等可能直接，或者間接影響施工的各類因素；其次，還要組織項目的相關(guān)人員開好標(biāo)前會議，并針對相關(guān)的調(diào)查結(jié)果，對招標(biāo)文件中存在的問題，及時溝通解決；第三，進一步詢價，這需要企業(yè)在現(xiàn)場考察的基礎(chǔ)上，對各類市場、廠家或者其他在建工程項目進行實地了解，最終明確實際將會投入的工、料、機成本單價。

五、把握好投標(biāo)費用，降低投標(biāo)成本

最近幾年來，由于投標(biāo)形式的不斷轉(zhuǎn)變，投標(biāo)費用也出現(xiàn)了增加的趨勢，投標(biāo)費用已經(jīng)成為了施工企業(yè)的一種負(fù)擔(dān)，增加了企業(yè)的投標(biāo)成本，對企業(yè)的經(jīng)濟效益造成了不小的負(fù)面影響。因此，企業(yè)在做好各種投標(biāo)報價前期工作的同時，還要加強對投標(biāo)費用的管理和控制，加強對企業(yè)投標(biāo)費用使用的監(jiān)管力度，以求全面減低企業(yè)在投標(biāo)工作中的資金成本。

參考文獻(xiàn)

[1] 李晶龍.壟斷行業(yè)：招投標(biāo)呼喚打破堅冰[J].中國招標(biāo)，2008（04）.

[2] 王愛香.試論招投標(biāo)活動政府監(jiān)管的改革與創(chuàng)新[J].水利發(fā)展研究，2010（11）.

[3] 馮寶娟.淺談?wù)型稑?biāo)法目前存在的問題及解決辦法[J].黑龍江科技信息，2011（34）.

第3篇：資金成本論文范文

一、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的根源

1.籌資風(fēng)險產(chǎn)生的原因主要有以下三個方面：一是投資效益的不確定性，即投資風(fēng)險的存在。由于競爭激烈，市場形勢復(fù)雜多變，企業(yè)的投資效益有一定的不確定性，由此產(chǎn)生籌資風(fēng)險；二是資金調(diào)度的不合理性。資金合理調(diào)度，可以相對節(jié)約資金占用使其既能滿足生產(chǎn)經(jīng)營的需要，又能在時間上相互銜接，形式上相互協(xié)調(diào)，充分挖掘資金使用的潛力。資金調(diào)度不合理，就會出現(xiàn)相反的情況；三是外幣匯率風(fēng)險，只有當(dāng)企業(yè)進行外幣籌資業(yè)務(wù)時才發(fā)生。企業(yè)借入外幣進行籌資活動，如果歸還時該種外幣匯率下降，就會產(chǎn)生匯兌收益。反之，就會產(chǎn)生匯兌損失，這樣就要使企業(yè)以更多的本位幣來歸還借款。

2.投資風(fēng)險產(chǎn)生的原因主要有以下幾個方面：一是投資方向錯誤。選擇的投資方向從一開始就是夕陽產(chǎn)業(yè)、市場淘汰產(chǎn)品項目或國家即將控制投資發(fā)展的污染環(huán)境產(chǎn)業(yè)，投資之日開始就決定了其注定失敗的命運；二是投資過程不能嚴(yán)格按預(yù)算控制投資成本。形成邊投資邊修改預(yù)算的“釣魚工程”，最后擴大了投資總額，造成投產(chǎn)后資產(chǎn)折舊費用占產(chǎn)品成本比例過大，在經(jīng)濟上制約了工程項目資金的回收期縮短；三是投資購建的資產(chǎn)在技術(shù)上不先進。購建技術(shù)落后的設(shè)備、或從經(jīng)濟上看已經(jīng)不先進的設(shè)備，從生產(chǎn)工藝上注定了投資項目資金回收的風(fēng)險。

3.資金回收風(fēng)險產(chǎn)生的原因主要有以下幾個方面：一是收賬政策過于寬松。適當(dāng)?shù)馁d銷能夠促進企業(yè)產(chǎn)品銷售擴大，提高企業(yè)的經(jīng)濟效益，但是，過于寬松的收賬政策則有可能給企業(yè)帶來致命的傷害，造成企業(yè)資金大量流失；二是企業(yè)內(nèi)部對應(yīng)收賬款管理存在漏洞。管理層對抓緊應(yīng)收賬款催繳工作的力度如何，能否安排專人專門負(fù)責(zé)應(yīng)收賬款的管理，甚至派人長期上門催繳，落實難點、焦點客戶的賬款回收，是該問題的內(nèi)部原因；三是不愿動用法律手段討回債權(quán)。基于維持長期客戶的關(guān)系，不愿訴訟法律手段解決長期拖欠問題，造成問題積累超過限度，使其釀成現(xiàn)實風(fēng)險。

4.收益分配風(fēng)險有兩個來源:一方面是收益確認(rèn)的風(fēng)險，即由于客觀環(huán)境因素的影響和會計方法的不當(dāng)，有可能少計成本費用，多確認(rèn)當(dāng)期收益，從而虛增當(dāng)期利潤，使企業(yè)提前納稅，導(dǎo)致大量資金提前流出企業(yè)而引起企業(yè)財務(wù)風(fēng)險；或者有可能多結(jié)算成本，多計有關(guān)費用，少確認(rèn)當(dāng)期收益，從而虛減了當(dāng)期利潤，影響了企業(yè)聲譽。另一方面是對投資者分配收益的形式、時間和金額的把握不當(dāng)而產(chǎn)生的風(fēng)險。如果企業(yè)處于資金緊缺時期，卻以貨幣資金的形式對外分配收益，且金額過大，就必然大大降低企業(yè)的償債能力，影響企業(yè)再生產(chǎn)規(guī)模；如果企業(yè)投資者得不到一定的投資回報，或單純以股票股利的形式進行收益分配，就會挫傷投資者的積極性，降低企業(yè)信譽，股票上市企業(yè)的股票價格會下跌，這些都會對企業(yè)今后的發(fā)展帶來不利影響。

二、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險防范的幾點看法

1.思想上重視防范財務(wù)風(fēng)險。

財務(wù)風(fēng)險防范就是企業(yè)在識別風(fēng)險、估量風(fēng)險和分析風(fēng)險的基礎(chǔ)上，充分預(yù)見、有效控制風(fēng)險，用最經(jīng)濟的方法把財務(wù)風(fēng)險可能導(dǎo)致的不利后果減少到最低限度。企業(yè)財務(wù)風(fēng)險防范就是要在財務(wù)風(fēng)險發(fā)生以前，采取各種措施最大限度地防止風(fēng)險的發(fā)生或者把風(fēng)險控制到最小程度。根據(jù)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的來源，樹立財務(wù)風(fēng)險意識是市場經(jīng)濟的必然要求。企業(yè)員工，特別是企業(yè)的經(jīng)營管理者只有樹立財務(wù)風(fēng)險意識，善于對環(huán)境變化帶來的不確定性進行科學(xué)預(yù)測，有預(yù)見性地采取各種防范措施，使可能遭受的風(fēng)險損失盡可能地降到最低限度，才能保證企業(yè)的生存和發(fā)展，也才能在市場競爭中立于不敗之地。筆者認(rèn)為，江西水泥廠2005年出現(xiàn)的財務(wù)困境，就是因為當(dāng)時的管理高層沒有很好地預(yù)測財務(wù)風(fēng)險，對市場環(huán)境盲目樂觀，大量地舉貸建分廠，當(dāng)市場需求一縮緊時，貸款利息就成了企業(yè)沉重的負(fù)擔(dān)。

2.選擇合適的財務(wù)風(fēng)險防范方法。

（1）保持資產(chǎn)的流動性。

企業(yè)償債能力的大小直接取決于其債務(wù)資金總額及資產(chǎn)的流動性。債務(wù)資金總額是根據(jù)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營需要而籌措的，在正常情況下，企業(yè)并不會為了償債而擴大籌資規(guī)模，企業(yè)真正能夠償債的只是貨幣資金及部分變現(xiàn)能力強的流動資產(chǎn)（即資產(chǎn)負(fù)債表左邊的前面幾項）。而固定資產(chǎn)、長期投資等，往往只能作為一種企業(yè)實力的保證。資產(chǎn)的流動性，具體表現(xiàn)為資產(chǎn)總額中流動資產(chǎn)的比重和流動資產(chǎn)中速動資產(chǎn)的比重。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率也是反映資產(chǎn)流動性的指標(biāo)。

一個企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)往往是其生產(chǎn)經(jīng)營的需要和特點決定的。但企業(yè)在某些情況下，也可以采取措施相對地提高資產(chǎn)的流動性。例如，企業(yè)采取融資租賃的方式取得部分廠房和設(shè)備，這樣可以避免部分流動資金“固化”，相對提高資產(chǎn)的流動性，還要求企業(yè)及時處理資金周轉(zhuǎn)過程中不正常的資金梗阻。如積極變賣處理超儲積壓物資，采取措施盡快回收應(yīng)收賬款等，使流動資產(chǎn)真正“流動”起來，既有利于加速資金周轉(zhuǎn)，提高資金利用效果，又有利于企業(yè)實際償債能力的增強。江西水泥廠在財務(wù)危機四起時，也采取了一系列辦法提高資產(chǎn)的流動性。如成立清欠辦，加強對應(yīng)收賬款的回收力度，對一些年年報虧的子公司采取承包租賃經(jīng)營等。通過這些辦法的實施，有效地緩解了財務(wù)危機。

（2）保持合理的債務(wù)規(guī)模和結(jié)構(gòu)。

在盡力保持資產(chǎn)流動性的同時，也需要控制合理的債務(wù)規(guī)模和結(jié)構(gòu)。企業(yè)負(fù)債控制到多大的規(guī)模內(nèi)，并無定論，但一般來說，它必須與企業(yè)的還款能力相協(xié)調(diào)。由于在企業(yè)中，只有作為所有者權(quán)益的那一部分才能作為償債來源，因此，舉債規(guī)模應(yīng)與企業(yè)所有者權(quán)益相適應(yīng)，一般來說不應(yīng)該超過凈資產(chǎn)的數(shù)額。但是，在不同的行業(yè)情況也會有差別。對于一些固定資產(chǎn)比重較大的行業(yè)，由于資產(chǎn)的流動性不強，真正可用于償債的是貨幣資金。對于這樣的行業(yè)，負(fù)債規(guī)模還應(yīng)略低一些，另外，企業(yè)確定負(fù)債規(guī)模的另一個考慮因素是盈利能力。企業(yè)盈利能力越強則效益越高，負(fù)債能帶來更好的效益，還款一般也有保證，因此，可適當(dāng)擴大負(fù)債比重。企業(yè)資金周轉(zhuǎn)速度的快慢，也是企業(yè)確定負(fù)債的一個考慮因素。若企業(yè)資金周轉(zhuǎn)快，生產(chǎn)周期短銷售實現(xiàn)快，則容易組織還款資金；反之，則容易出現(xiàn)拖欠債務(wù)的情況，此時企業(yè)應(yīng)相對降低負(fù)債比重?？傊?，企業(yè)的現(xiàn)金流越有保證就越可以組織較高規(guī)模的負(fù)債。

考慮負(fù)債規(guī)模的同時也要考慮債務(wù)結(jié)構(gòu)的合理化。債務(wù)結(jié)構(gòu)主要指長短債務(wù)的規(guī)模。一般來說，長期債務(wù)的資金成本較高，短期借款的資金成本較低。從控制資金成本的角度來看，企業(yè)提高短期借款的比重，可相對降低資金總成本。但短期借款的比重太大，違約風(fēng)險也太大。企業(yè)短期臨時性的資金需要，宜用短期借款解決。長期性的資金需要，若不發(fā)行股票籌資，則宜以長期借款解決。若以短期借款解決，往往陷入借新債還舊債的困境，一旦無法借到，便會面臨財務(wù)風(fēng)險。在這樣情況下還可以引起借款利率上升，與降低資金成本的初衷背道而馳。

（3）合理調(diào)動貨幣資金，可以考慮建立風(fēng)險基金。

要防范企業(yè)財務(wù)風(fēng)險，需要企業(yè)財務(wù)人員進行貨幣資金的合理調(diào)度與安排。根據(jù)不同企業(yè)資金運動的規(guī)模和生產(chǎn)經(jīng)營的特點，妥善安排貨幣資金的收支活動，使之在平時能保證生產(chǎn)經(jīng)營的需要，在還款和分紅付息期到來時，及時地籌集和調(diào)度資金，以避免出現(xiàn)無力支付的情況。同時，企業(yè)還可以通過聯(lián)營、合并等多方位多元化經(jīng)營方式來擴大規(guī)模，運用規(guī)模經(jīng)濟來分配企業(yè)財務(wù)風(fēng)險，以盈助虧，以優(yōu)補劣。建立風(fēng)險基金，即對于出現(xiàn)的偶然性很大而損失有限的風(fēng)險，企業(yè)可以采取各種可能的方式，有計劃的提取一定數(shù)量且獨立于企業(yè)運營資金之外的貨幣資金，作為損失發(fā)生時的補償基金，防止風(fēng)險發(fā)生對企業(yè)正常運營資金的影響，從而保證企業(yè)經(jīng)營活動的正常進行。

（4）加大對子公司的財務(wù)控制力度，增強抗風(fēng)險能力。

企業(yè)作為所有者，對子公司的凈資產(chǎn)有絕對的控制權(quán)力，但各子公司也必須按照現(xiàn)代企業(yè)制度，完善法人治理結(jié)構(gòu)，獨立地開展生產(chǎn)經(jīng)營活動。企業(yè)要加大對子公司的財務(wù)控制，首先，要建立一整套子公司財務(wù)管理和會計核算制度，從規(guī)章制度上保證子公司的財務(wù)運作符合企業(yè)的整體利益。其次，要推行財務(wù)總監(jiān)制或會計委派制，把財務(wù)會計人員的任命權(quán)歸母公司管理，以避免子公司會計信息失真。再次，對子公司要實行合并會計報表。

（5）加強對投資項目的論證，提高投資收益。

對新上馬的項目，一是要進行充分的可行性論證。對投資的區(qū)域、行業(yè)、時間以及以什么方式投資，都要進行可行性論證，以避免投資風(fēng)險。同時，還要結(jié)合投資成本，靜態(tài)回收期、投資回報率、該項目的發(fā)展前景等方面綜合考慮。二是投資規(guī)模要適度，資金投向要合理配置，不能貪大求全，否則不利于風(fēng)險的分擔(dān)。三是要樹立抵御風(fēng)險的信心，一旦決策投資，就要盡快上馬建設(shè)，不搞胡子工程。

（6）建立健全財務(wù)活動各環(huán)節(jié)的風(fēng)險防范機制。

第4篇：資金成本論文范文

關(guān)鍵詞：自動控制技術(shù)；集中供熱；系統(tǒng)設(shè)計；設(shè)計原則；應(yīng)用

我國幅員遼闊，各地氣溫差異性較大，在冬季，我國的北方由于氣溫較低，都需要進行采暖，采暖的能耗量較大，更加重了能源緊張的局面，在目前居民住宅的集中供熱系統(tǒng)結(jié)構(gòu)中采用自動控制系統(tǒng)進行節(jié)能取得了較好的成效。伴隨著我國科技的不斷進步和經(jīng)濟發(fā)展，自動控制技術(shù)被應(yīng)用在集中供熱節(jié)能方面，并且取得了一定的效果。但是，從最近幾年來我國自動控制技術(shù)在集中供熱節(jié)能應(yīng)用的成果來看，尚不理想，存在一定的問題。就此，針對自動控制技術(shù)在集中供熱節(jié)能方面的應(yīng)用提出了相關(guān)的建議。

1.換熱站自動控制系統(tǒng)設(shè)計的原則

為了能夠在保證供熱質(zhì)量的基礎(chǔ)上，降低經(jīng)濟成本降低水電消耗，提出了科學(xué)合理的自動化控制系統(tǒng)。根據(jù)供熱系統(tǒng)的復(fù)雜程度和規(guī)模，采用高性價比的自動控制系統(tǒng)設(shè)備。利用熱網(wǎng)RTU系統(tǒng)的期間采用施耐德品牌的PLC。換熱站自動系統(tǒng)因為供熱形式和機組設(shè)備呈現(xiàn)出不同的方式，因此需要制定具有針對性的控制策略。在選擇控制系統(tǒng)和配套儀表的過程中，應(yīng)該從可靠性、簡單性、實用性、便于維護性進行考慮。在進行自動控制系統(tǒng)設(shè)計的過程中，要充分考慮到整個系統(tǒng)的兼容性、開放性、穩(wěn)定性、通用性和可擴展性。

2.換熱站自控系統(tǒng)的組成

我公司的供熱形式是通過換熱器針對集中供熱一次網(wǎng)和用戶二次網(wǎng)進行熱能的交換，通過二次網(wǎng)絡(luò)將熱能傳輸給用戶。換熱站的RUT系統(tǒng)是通過PLC、現(xiàn)象儀表電器、通訊接口、人機接口觸屏等組合而成。通過流量、溫度、壓力等參數(shù)，將現(xiàn)場儀表傳感器轉(zhuǎn)換成標(biāo)準(zhǔn)的電流信號，變頻器將電機電流、轉(zhuǎn)速等信號送入到PLC當(dāng)中，通過PLC控制變頻器的啟停和調(diào)速。觸屏作為現(xiàn)象的人機接口，顯示換熱站的主要參數(shù)和設(shè)備狀態(tài)，并且現(xiàn)場的指令操作也可以通過觸屏的方式下達(dá)

3.換熱站供熱控制策略

當(dāng)熱水網(wǎng)絡(luò)在穩(wěn)定狀態(tài)下運行過程中，在不考慮網(wǎng)管沿途損失的情況下，網(wǎng)路的供熱量應(yīng)該等同于供暖用戶用來采暖設(shè)備的散熱量，也應(yīng)該等于供暖用戶的熱負(fù)荷，被稱之為熱量平衡。

所謂的供暖熱用戶的熱負(fù)荷，是建筑物的體積供熱指標(biāo)與建筑物外部體積的積，再乘上室內(nèi)穩(wěn)定減去室外溫度。

供暖用戶采暖設(shè)備的散熱量指的是，散熱器的傳熱系數(shù)×散熱器的散熱面積×散熱器熱媒的平均溫度。

供熱量指的是，循環(huán)水流量×熱水的質(zhì)量比熱×供水溫度與回水溫度的差，除以3600等于1.163×循環(huán)水流量×供水溫度和回水溫度的差。

也就是說，供暖熱用戶的熱負(fù)荷，等于供暖用戶采暖設(shè)備的散熱量，等于供熱量。這是供熱調(diào)節(jié)理論根本，從以上內(nèi)容的的描述中能夠發(fā)現(xiàn)，系數(shù)建筑物的體積供熱指標(biāo)和建筑物的外部體積變化并不明顯。在這里我們將其作為常數(shù)。因此，當(dāng)我們將建筑物的室內(nèi)溫度控制到一定的時候，那么變量就只是室外溫度。簡單來說，室外溫度能夠在一定程度上影響到建筑物供暖熱負(fù)荷的唯一變化。因此，在換熱站自控系統(tǒng)中，室外溫度的變化是系統(tǒng)產(chǎn)生擾動的決定性因素?？刂频闹饕康脑谟诘窒彝鉁囟茸兓斐傻臄_動影響，達(dá)到維持系統(tǒng)平衡和穩(wěn)定的目的。

4.節(jié)能效果分析。

4.1.降低單位的熱能消耗

通過實施自動控制防范，減小管網(wǎng)水力失調(diào)的程度，達(dá)到用戶系統(tǒng)熱能分布均勻的目的。從另外一個角度進行分析，通過網(wǎng)流量調(diào)節(jié)閥開度分時自動控制和換熱站水泵合理、及時的調(diào)節(jié)配合，避免人工調(diào)節(jié)在時間上的滯后性和對經(jīng)驗的依賴性。

4.2.降低單位降耗

在針對換熱站進行增設(shè)水泵變頻設(shè)備的過程中，要針對水泵電機頻率進行自動控制，通過改變電動機電流和頻率，達(dá)到節(jié)能的效果。在進行變頻的過程中，它的調(diào)節(jié)范圍較寬，并且能夠保持較高的效率，實現(xiàn)精度化運行。它能夠有效的消除電動機啟動過程中的大電流，延長水泵的使用壽命。從另外一個角度進行分析，在熱用戶用熱負(fù)荷較小的時候，能夠通過減小流量的策略降低水泵對能源的總體消耗。

例如，以一個20萬平方米供熱面積換電站為例子，在08年的時候換熱站水泵一共消耗電量為23.5萬度，也就是電消耗為1.85度每平方米供熱面積，在09年實施自動控制方案之后，電消耗變成1.12度每平米供熱面積，20萬平方米的供熱面積總節(jié)電量為4.89萬度。如果按照1.1單價進行計算，節(jié)省電費總數(shù)為4.26萬元。這一數(shù)字意味著在使用自動控制系統(tǒng)之后，我國的在一定程度上節(jié)約了電成本，在對于我國未來的發(fā)展具有積極影響。

4.3.降低人工成本

通過自動控制設(shè)備的增加，改變了傳統(tǒng)換電站需要人員留守的現(xiàn)象，從而節(jié)省了這部門的費用。因此，通過自控添加手段和變頻器的合理配置，能夠達(dá)到良好的節(jié)能效果。與此同時，對降低公司的資金成本具有一定的意義。

5.結(jié)語

綜上所述，為了能夠在保證供熱質(zhì)量的基礎(chǔ)上，降低經(jīng)濟成本降低水電消耗，應(yīng)科學(xué)合理的制定相應(yīng)自動化控制系統(tǒng)，在進行控制系統(tǒng)和配套儀表選擇時應(yīng)從設(shè)備可靠性和設(shè)備簡單性以及設(shè)備實用性等幾個方面進行考慮與分析。本論文著重針對自動控制技術(shù)在集中供熱節(jié)能方面的應(yīng)用進行了分析，并針對自動化控制技術(shù)的原理、優(yōu)勢進行了分述，認(rèn)為自動化控制系統(tǒng)對降低供熱成本、提高供熱效率有積極影響。

參考文獻(xiàn)：

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[2].李洋，謝顯東.充分利用科技成果 逐步實施分戶采暖系統(tǒng) 推動集中供熱健康發(fā)展.[A].2005年全國供熱企業(yè)改革與發(fā)展研討會論文集.[C].2012.（11）：9-14

第5篇：資金成本論文范文

摘要：隨著經(jīng)濟的發(fā)展，企業(yè)流動資金短缺已成為企業(yè)管理當(dāng)局面臨的突出問題。目前，有很多企業(yè)對于流動資金的管理力度不夠，尤其對于內(nèi)部環(huán)境因素造成的資金困難無從應(yīng)對。本文主要從企業(yè)內(nèi)部著手提出解決企業(yè)流動資金短缺的問題，試圖為企業(yè)管理當(dāng)局更好地管理流動資金提供新的思路。

關(guān)鍵詞：流動資金短缺；資金管理；內(nèi)部控制；資本結(jié)構(gòu)

解決流動資金短缺問題，是一項艱巨而復(fù)雜的系統(tǒng)工程。國家保障國民經(jīng)濟健康運行，給企業(yè)的生產(chǎn)發(fā)展創(chuàng)造一個良好的環(huán)境外，企業(yè)管理當(dāng)局應(yīng)從內(nèi)部管理入手，實行積極有效的管理制度。

一、建立存貨控制系統(tǒng)

企業(yè)管理當(dāng)局要重視存貨管理，努力降低存貨量，并組織人員對倉庫定期盤點，及時發(fā)現(xiàn)、處理多余積壓和應(yīng)報廢的物資。因此建立科學(xué)的存貨庫存控制系統(tǒng)：

1.以銷售為起點，按銷售情況來確定成品資金并依次向前確定生產(chǎn)資金和儲備資金，從機制上解決成品資金膨脹和存貨資金過大的現(xiàn)象；

2.科學(xué)地確定經(jīng)濟訂購批量和訂購次數(shù)，有效地節(jié)約采購成本和儲備資金占用；

二、加強應(yīng)收帳款的管理，積極清理“三角債”

企業(yè)應(yīng)更重視事前的調(diào)查和事中的監(jiān)督和控制，以確保應(yīng)收帳款的安全。企業(yè)應(yīng)制定完善的賒銷政策，并確保有效實施，同時還要充分考慮與應(yīng)收帳款相對應(yīng)的成本。為加強應(yīng)收帳款的管理，應(yīng)建立健全其管理體系：一是根據(jù)客戶的資信情況制定出相應(yīng)的信用政策；二是在具體賒銷前，應(yīng)對客戶進行全面的調(diào)查；三是努力減少掛帳信用，擴大票據(jù)信用，以便盡可能取得明顯的索債憑證；四是選擇素質(zhì)較高的信用管理人員，確立科學(xué)有效的收款程序，探索收款技巧，并建立崗位責(zé)任制度。

三、抓好流動資金管理，提高流動資金使用效益

貨幣資金具有最強的流動性，企業(yè)必須隨時保持一定的貨幣資金來滿足周轉(zhuǎn)的需要，但同時貨幣資金盈利性差，過多地持有貨幣資金必然影響其流動性。因此，必須確定最佳現(xiàn)金持有量，超過最佳持有量的貨幣資金應(yīng)投資于短期有價證券，最大限度降低機會成本，以賺取比銀行利息更高的利益。

企業(yè)應(yīng)實行流動資金集中管理和預(yù)算管理，按照量入為出、保證重點、兼顧一般的原則，合理安排和使用資金。從流動資金的特性出發(fā)，對流動資金管理應(yīng)在保證財務(wù)管理總目標(biāo)的基礎(chǔ)上，明確具體地把目標(biāo)確定在追求最大程度的流動性，即在實現(xiàn)利潤及財富最大化的同時追求流動性的最強。

四、謹(jǐn)慎、合理地決策項目投資

（一）樹立資本成本觀念。改掉一味追求規(guī)模，不計后果的行為，使投入的流動資金能產(chǎn)生高于資金成本的較高回報。

（二）產(chǎn)品要適銷對路。企業(yè)要科學(xué)分析市場需求，生產(chǎn)適銷對路、質(zhì)量可靠的產(chǎn)品并積極進行產(chǎn)品的更新，使其能被消費者接受，實現(xiàn)貨幣回籠，不至于出現(xiàn)生產(chǎn)越多，積壓越多的局面。

（三）控制固定資產(chǎn)的投資規(guī)模，加強固定資金和流動資金的配套供應(yīng)企業(yè)應(yīng)根據(jù)國家產(chǎn)業(yè)政策合理調(diào)整流動資金的投入，根據(jù)經(jīng)濟發(fā)展的要求，科學(xué)合理的篩選出重點項目。

（四）實行配套投資。堅持誰投資，誰配給流動資金或是哪一級投資由哪一級配給流動資金的做法。這樣就要求投資部門一是在安排固定資產(chǎn)投資的同時對項目投產(chǎn)后的流動資金需要量做出合理安排，使固定資產(chǎn)投資規(guī)模受到流動資金供應(yīng)能力的制約，一定程度上也控制了固定資產(chǎn)投資規(guī)模的膨脹；二是在項目投資上應(yīng)列進一定比例的流動資金，由投資者一次性供給，建設(shè)期內(nèi)流動資金全部存入當(dāng)?shù)厝嗣胥y行，項目投產(chǎn)后，逐年用新增利潤償還需作為有關(guān)部門審批項目計劃的一個必須條件，作為國家授權(quán)管理流動資金的銀行部門要堅持原則，對沒有按規(guī)定比例配齊流動資金的項目，堅決不予貸款支持。

五、注重調(diào)整資本結(jié)構(gòu)

對于不同的企業(yè)，資本結(jié)構(gòu)并不存在一個通行的標(biāo)準(zhǔn)。因此，最佳的資本結(jié)構(gòu)是具有個性化的、動態(tài)的組合。影響資本結(jié)構(gòu)的共性因素主要有經(jīng)濟周期、行業(yè)屬性、企業(yè)戰(zhàn)略、控股變動等，從會計角度考慮以下幾點是調(diào)整資本結(jié)構(gòu)時需著重解決的：

1.企業(yè)在擴大再生產(chǎn)時，必須在確定固定資產(chǎn)投資的同時，落實較為穩(wěn)定的一定數(shù)量的流動資金，切不可盲目上馬；

2.避免過分追求流動性而存置大量流動資產(chǎn)，造成存置損失，應(yīng)按流動比率2∶1保持流動資產(chǎn)；

3.科學(xué)地安排自有資金與負(fù)債、長期負(fù)債與流動負(fù)債的結(jié)構(gòu)，充分并靈活地利用各種流動負(fù)債來滿足流動資產(chǎn)的波動性需要；

六、采取措施盤活存量資產(chǎn)

企業(yè)流動資金沉淀不僅表現(xiàn)為產(chǎn)成品積壓和應(yīng)收帳款余額過大，同時也表現(xiàn)為固定資產(chǎn)的閑置浪費和部分資金被用于非生產(chǎn)領(lǐng)域。當(dāng)前，企業(yè)必須首先盤活存量資產(chǎn)，才會有足夠的資金投入新產(chǎn)品開發(fā)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整。在盤活資金過程中，必須對沉淀資金按永久性沉淀和暫時性沉淀進行分類，對二者采取不同的盤活方法：

1.最終不能被市場接受的產(chǎn)品和生產(chǎn)這些產(chǎn)品的專用設(shè)備，由于它們的價值無法實現(xiàn)，屬永久性沉淀，只能將其變價處理，收回資金投入流通，考慮到企業(yè)的承受能力，應(yīng)分批分期進行；

2.仍存在市場需求，但因企業(yè)內(nèi)部體制、管理水平和產(chǎn)品本身質(zhì)量因素使其市場受到影響的，除積極組織銷售、改進產(chǎn)品質(zhì)量外，還必須采取降價快速出售的辦法，及時收回資金。

七、企業(yè)應(yīng)注意的其他事項

（一）謹(jǐn)慎選擇籌資渠道

不同的籌資渠道，其所承擔(dān)的賦稅也不一樣。從納稅籌劃角度看，企業(yè)內(nèi)部集資和企業(yè)之間拆借方式產(chǎn)生的效果最好，金融機構(gòu)貸款次之，自我積累效果最差。

（二）面向市場，改善產(chǎn)品結(jié)構(gòu)

第6篇：資金成本論文范文

內(nèi)容提要：本文試圖以NIM為核心，同時輔助參考ROA指標(biāo)，來考察商業(yè)銀行利用資產(chǎn)負(fù)債管理實現(xiàn)經(jīng)營目標(biāo)的效果。結(jié)果顯示，2005年以來，我國商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理效率實現(xiàn)了快速提升。2008年下半年以來，貨幣政策不斷放松，造成利差持續(xù)縮小，對銀行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債管理提出了新的挑戰(zhàn)?？傮w上看，大型銀行的資產(chǎn)負(fù)債管理水平較高，國內(nèi)銀行業(yè)在資產(chǎn)負(fù)債管理效能方面開始接近于國際水平。本文對國內(nèi)銀行業(yè)未來NIM走勢進行了預(yù)測，并對如何提高商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理水平提出了相關(guān)政策建議。

關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行管理NIM資產(chǎn)負(fù)債管理政策建議

一、商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理效率的度量指標(biāo)選擇

資產(chǎn)負(fù)債管理(ALM)是國外商業(yè)銀行20世紀(jì)70年代中期開始使用的一種經(jīng)營管理方法，具體指在給定的風(fēng)險承受能力和約束下，為企業(yè)財務(wù)目標(biāo)而制定，實施，監(jiān)督和修正企業(yè)資產(chǎn)和負(fù)債的有關(guān)決策。資產(chǎn)負(fù)債管理是一種全方位的管理方法，它代表了當(dāng)今國際上商業(yè)銀行經(jīng)營管理的先進水平，在商業(yè)銀行經(jīng)營管理中占據(jù)著重要的地位。

資產(chǎn)負(fù)債管理的效率，主要是指通過資產(chǎn)負(fù)債管理，商業(yè)銀行實現(xiàn)其經(jīng)營目標(biāo)——利潤最大化的程度和效率。通常以兩種方法來衡量：生產(chǎn)／成本邊界法(Production／CostFrontler，P／C-F)和凈息差法(NIM)。P／C-F方法以效率最高的銀行作為效率前沿，其他銀行以此為標(biāo)準(zhǔn)進行比較、衡量銀行的效率水平。在NIM法中，將銀行的凈息差(凈利息收入的收益率，即凈利息收入與平均生息資產(chǎn)規(guī)模的比值)作為效率分析的核心。

根據(jù)產(chǎn)業(yè)組織的觀點來看，凈利息收入是銀行經(jīng)營管理的基礎(chǔ)。一般來說，隨著商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理技術(shù)的提高，商業(yè)銀行能夠有效地對資金來源和運用，資金期限、資金的利率結(jié)構(gòu)等進行合理的搭配，從而降低資金成本，提高資產(chǎn)收益，使利差收入增加，從而增加銀行的經(jīng)營收入。Berger(1995)以及DemirguKuntandHuizInga(1999)指出，凈息差法(NIM)的優(yōu)點不僅僅是簡單方便，也包含著商業(yè)銀行效率的許多重要信息。

銀行收入結(jié)構(gòu)從整體上可分為三部分利息收入、非利息收入和非營業(yè)收入。在早期，銀行收入絕大部分來自于傳統(tǒng)存、貸業(yè)務(wù)的利差收入。隨著金融行業(yè)的不斷發(fā)展，銀行業(yè)的收入結(jié)構(gòu)和業(yè)務(wù)范圍也在不斷變化，利息收入所占比重不斷縮小，非利息收八的比重不斷擴大。即便如此，商業(yè)銀行的利息收入在總收入中仍占據(jù)著重要的位置：當(dāng)前世界大銀行利息收入約占60％左右，非利息收入可占到總收的40％左右。因此，可以認(rèn)為，NIM仍是決定大多數(shù)商業(yè)銀行盈利性的主要變量。

當(dāng)然，利用凈息差(NIM)來衡量商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理效率也有其自身的局限性。從社會福利的角度來說，并不存在一個固定的規(guī)則來說明凈息差越高越好、還是越低越好。因為，一方面較高的凈息差確實代表著銀行經(jīng)營管理效率的提高，但是作為一個產(chǎn)業(yè)，較高的利差也同時說明了該產(chǎn)業(yè)市場結(jié)構(gòu)存在壟斷性、政府管制成本較高。因此，僅使用NIM考察商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債管理效率，得到的結(jié)論可能不夠全面。

對于商業(yè)銀行而言，凈利息收入和非凈利息收入占了銀行凈收入的絕大比重。在忽略營業(yè)外收入的前提下，總資產(chǎn)回報率(ROA)不僅衡量了銀行最重要的存貸業(yè)務(wù)(表現(xiàn)為NIM)，同時也衡量了中間業(yè)務(wù)的管理狀況。所以，在衡量資產(chǎn)負(fù)債管理水平和效率時，以ROA作為輔助工具，可以得出更全面的結(jié)論。

在本文中，將以NIM為核心，同時輔助參考ROA，來考察商業(yè)銀行利用資產(chǎn)負(fù)債管理實現(xiàn)經(jīng)營目標(biāo)的效果。基于數(shù)據(jù)的獲得的便利性，本文通過分析、對比已上市銀行的NIM指標(biāo)，來研究中國銀行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債管理的效率。在時間上，則選擇自2007年開始，因為2007年3月份中國進入新一輪升息周期，而2008年11月開始又迅速下調(diào)利率，在如此短的時間內(nèi)經(jīng)歷完整的加息，降息周期，對于商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理來說，無疑是一個很大的挑戰(zhàn)。

二、我國商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理效率的檢驗

改革開放以來，我國金融體制改革取得了突破性進展，從1994年起，國內(nèi)商業(yè)銀行開始實行資產(chǎn)負(fù)債比例管理，取得了一定的成績。國際金融危機的爆發(fā)，世界著名的大銀行紛紛倒下，由于開放程度不足，中國銀行業(yè)所受的影響非常有限，取得了獨樹一幟的好成績。

2008年，14家上市銀行的凈利潤達(dá)到3753.35億元，同比增長30.5％。在14家上市銀行大規(guī)模集體加大撥備的情況下，2008年資本回報率仍然高達(dá)17.6％。比2007年，2006年分別提高2.38和5.28個百分點，顯著高于全球銀行業(yè)平均水平。

為了應(yīng)對全球金融海嘯造成的國內(nèi)經(jīng)濟持續(xù)下滑，2008年下半年以來貨幣政策不斷放松，連續(xù)降息造成利差持續(xù)縮小，2009年第一季度銀行業(yè)實現(xiàn)的凈利息收入同比下降超過一成，使14家上市銀行僅實現(xiàn)凈利潤1087.5億元，同比下降8.9％。

從2008年一季報可以發(fā)現(xiàn)，14家上市銀行的息差出現(xiàn)較為嚴(yán)重的分化，見表1。環(huán)比降幅最低的是深發(fā)展，其次是寧波銀行和華夏銀行，同比降幅最低的是民生銀行，其次是南京銀行和寧波銀行。總體上看大型銀行NIM更加平穩(wěn)，這是由于商業(yè)銀行資產(chǎn)規(guī)模越大，可以在更大的范圍內(nèi)配置資產(chǎn)和負(fù)債，從而獲得更高的收益，減少資金成本和管理成本，提高銀行的凈息差。

NIM的不同降幅直接導(dǎo)致利息凈收入的不同表現(xiàn)，整體銀行業(yè)凈利息收入環(huán)比下降10.7％，只有深發(fā)展和寧波銀行利息凈收入實現(xiàn)正增長，其他銀行均為負(fù)增長。南京銀行，交通銀行和興業(yè)銀行降幅在7％以內(nèi)，個別銀行超過10％，見圖1。

ROA是對銀行分配和管理資源效益的基本衡量指標(biāo)，ROA的高低決定了銀行對于息差變動的緩沖能力。ROA越高，同樣程度的息差下降，對于業(yè)績的影響就會越小，反之亦然。近年來，我國商業(yè)銀行ROA水平提升很快，尤其是在2007年度的加息周期中，商業(yè)銀行更是迎來了發(fā)展的黃金階段。隨著降息周期的到來，各銀行盈利能力受到?jīng)_擊，表現(xiàn)為ROA也開始下降，見表2。總體上看，大型銀行ROA波動幅度明顯小于中小銀行，顯示出良好的平穩(wěn)性，表明大型銀行的資產(chǎn)負(fù)債管理水平較高。

三、資產(chǎn)負(fù)債管理水平的國內(nèi)外對比

由于金融危機的沖擊，美國主要銀行業(yè)NIM也呈現(xiàn)下滑態(tài)勢，區(qū)間位于2％－5％之間。其中，富國銀行歷史凈息差水平較高，在2000年2003年曾達(dá)到5％以上，美國銀行和USB凈息差的回落有限。而日本銀行的整體NIM水平較低，大于1％－2％之間，明顯低于美國銀行業(yè)水平，這主要是與“流動性陷阱”和“過度銀行化”的特殊國情有關(guān)。香港各大銀行的NiM則基本上保持在2％3％之間，穩(wěn)定率較高。由于國外銀行一般不受75％的存貸比限制，使國外銀行業(yè)NIM水平一直高于國內(nèi)水平。不過由于發(fā)達(dá)國家在80年代初基本上都實現(xiàn)了利率市場化，銀行業(yè)競爭激烈，存款的實際取得成本要高于中國，激烈的競爭也導(dǎo)致國外銀行的NIM不斷收窄。

毫無疑問，金融危機給銀行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債管理帶來了很大的沖擊，相比之下，國外銀行受到的影響明顯大于國內(nèi)銀行。對比這些知名國際銀行，可以發(fā)現(xiàn)，近年來我國商業(yè)銀行在資產(chǎn)負(fù)債管理方面取得了不小的成績，尤其是2003年以來，平均NIM水平開始大幅提升，這與我國商業(yè)銀行開始實施股份制改造、進行注資并剝離不良資產(chǎn)，同時商業(yè)銀行自身也在進行公司治理結(jié)構(gòu)和經(jīng)營機制改革密不可分。隨著國內(nèi)商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理效能的不斷提高，再加上美國銀行業(yè)受金融危機；沖擊發(fā)展受阻，國內(nèi)銀行業(yè)NIM水平開始接近于國際一般水平，見圖2(由于數(shù)據(jù)獲得的限制和計算的簡便，在計量中美銀行業(yè)NlM平均值時，采用的是簡單的算術(shù)平均法，而沒有使用資產(chǎn)加權(quán)平均法)。

四、結(jié)論及建議

本文使用NIM指標(biāo)，衡量了我國商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理的效率，具體結(jié)論如下2003年以來，我國商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理效能得到了較大幅度的提高。但是，為了應(yīng)對全球金融海嘯造成的中國經(jīng)濟快速下滑，2008年下半年以來貨幣政策不斷放松，造成利差持續(xù)縮小，對銀行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債管理提出了新的挑戰(zhàn)，但是總體上看，大型銀行N『M更加平穩(wěn)，抗沖擊能力更強。如果從盈利能力來考察，大型銀行顯示出良好的平穩(wěn)性，ROA波動幅度明顯小于中小銀行，也表明大型銀行的資產(chǎn)負(fù)債管理水平較高。另外，近年來國內(nèi)商業(yè)銀行通過實施股份制改造，銀行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債效能不斷提高，再加上國外銀行受金融危機沖擊較大，使國內(nèi)銀行業(yè)在資產(chǎn)負(fù)債管理效能方面開始接近與國際水平。

如果對我國銀行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債管理水平做一個展望，筆者認(rèn)為，未來商業(yè)銀行資產(chǎn)管理效率提升空間較大。2008年度各商業(yè)銀行NIM出現(xiàn)了不同程度的下降，與我國實行的寬松貨幣政策密不可分。央行在短短4個月內(nèi)下調(diào)5次基準(zhǔn)利率，六個月至一年期貸款利率從7.47％下調(diào)至5.31％，一年期存款利率從4.14％下調(diào)至2.25％。經(jīng)濟環(huán)境的惡化使投資渠道更窄，造成銀行存款回流和定期化趨勢，2009年第一季度定期存款占比開始接近50％，出現(xiàn)抬頭跡象，這些都增加了銀行的資金成本，給資產(chǎn)負(fù)債管理增加了難度。出于謹(jǐn)慎的考慮，各銀行紛紛增加了收益率偏低的票據(jù)貼現(xiàn)的比例，影響了生息資產(chǎn)的收益率，而信貸窗口指導(dǎo)的取消，帶來了新一輪信貸投放井噴，充裕的資產(chǎn)供應(yīng)進一步壓低了銀行業(yè)的溢價能力，嚴(yán)重影響了銀行的利息收入。

未來隨著銀行業(yè)資產(chǎn)和負(fù)債重定價的進行，NIM下降的壓力將大大減輕。國內(nèi)銀行業(yè)凈息差最壞的時刻已經(jīng)到來。一般來說，當(dāng)預(yù)測市場利率上升時，通過資產(chǎn)負(fù)債管理將利率敏感缺口調(diào)整為正，同時主動增加負(fù)債比重，以控制綜合成本，也可以轉(zhuǎn)移市場利率變動帶來的風(fēng)險。隨著寬松貨幣政策開始收緊，未來銀行業(yè)的NIM也會隨之提升。另外，相關(guān)研究指出，貸款增速見頂之后息差即會改善，而息差見頂后貸款增速會再度上升。由于本輪貸款增速自2008年11月開始回升，由此推算，凈息差有望在半年后企穩(wěn)回升。

從國外經(jīng)驗分析，美國銀行業(yè)NIM水平與GDP增速相關(guān)程度很高，如果將這個規(guī)律推廣到中國，在2009年經(jīng)濟成功實現(xiàn)“保8”，實現(xiàn)“V”字型反轉(zhuǎn)，則未來銀行業(yè)NIM也將隨著經(jīng)濟的企穩(wěn)回升而步入新一輪的上升通道。

第7篇：資金成本論文范文

【摘要】表外業(yè)務(wù)是一種影響未來而非現(xiàn)在的或有資產(chǎn)和負(fù)債,能夠潛在地產(chǎn)生未來正或負(fù)的現(xiàn)金流量,是金融企業(yè)重要的收入來源之一。其不確定性往往伴隨著比表內(nèi)業(yè)務(wù)更大的風(fēng)險,并且更加難以管理和控制,是金融企業(yè)風(fēng)險控制的重點。本文通過分析表外業(yè)務(wù)的作用、內(nèi)容、風(fēng)險成因等,提出表外業(yè)務(wù)風(fēng)險防范建議。

【關(guān)鍵詞】金融企業(yè);表外業(yè)務(wù);風(fēng)險防范

表外業(yè)務(wù)是指金融企業(yè)所從事的不列入資產(chǎn)負(fù)債表且不影響資產(chǎn)負(fù)債總額的經(jīng)營活動,該活動雖然不產(chǎn)生利息收入,但依靠金融企業(yè)的信譽,依靠付出一定的人力、物力、工具和承擔(dān)一定的經(jīng)濟責(zé)任來收取手續(xù)費和傭金,以改變當(dāng)期損益和營運成本。廣義的表外業(yè)務(wù)既包括結(jié)算、咨詢、等無風(fēng)險的服務(wù)活動,又包括各種有風(fēng)險的金融活動。狹義的表外業(yè)務(wù)則專指有風(fēng)險的金融活動,這類表外業(yè)務(wù)一直是金融創(chuàng)新最活躍的領(lǐng)域,也是各商業(yè)銀行在表外科目中著重反映和記錄的金融活動。表外業(yè)務(wù)是一種影響未來而非現(xiàn)在的或有資產(chǎn)和負(fù)債,直接作用于金融企業(yè)未來的獲利能力和償付能力,能夠潛在地產(chǎn)生未來正或負(fù)的現(xiàn)金流量,是金融企業(yè)重要的收入來源之一。同時,由于表外業(yè)務(wù)的不確定性,往往伴隨著比表內(nèi)業(yè)務(wù)更大的風(fēng)險,并且更加難以管理和控制,是金融企業(yè)風(fēng)險控制的要點之一,金融企業(yè)主要是通過表外科目對這部分業(yè)務(wù)進行核算。雖然表外科目反映的資產(chǎn)、負(fù)債項目都是或有的,但其產(chǎn)生的收入?yún)s是實在的。

一、表外業(yè)務(wù)的內(nèi)容及作用

國外金融企業(yè)表外業(yè)務(wù)品種多樣,手段靈活,已經(jīng)成為重要的收入來源。這些業(yè)務(wù)可以具體劃分為兩類:一類是不需要運用金融企業(yè)資產(chǎn)或負(fù)債而產(chǎn)生的收益或費用的業(yè)務(wù),如委托放款;另一類是包含金融企業(yè)承諾或包含對金融企業(yè)擁有或有要求權(quán)的業(yè)務(wù)。金融企業(yè)承諾是金融企業(yè)在未來一定時間做或不做某事的保證,對金融企業(yè)擁有或有要求權(quán)是在偶發(fā)事件發(fā)生時可以要求金融企業(yè)采取相應(yīng)行動的權(quán)利,是有條件的金融企業(yè)承諾,由此金融企業(yè)均將承擔(dān)風(fēng)險并獲得收益。在國內(nèi),由于政策和環(huán)境的制約,表外業(yè)務(wù)的品種還很單一,產(chǎn)生的效益有限。目前,主要有以下幾種:開出信用證(信用證是金融企業(yè)應(yīng)進出口商的請求開給出口商的付款保證,開證行在信用證條款得到完全遵守的情況下,承擔(dān)對出口商付款的責(zé)任,是國際貿(mào)易中的主要結(jié)算方式);提供擔(dān)保(由擔(dān)保金融企業(yè)以符合法律手續(xù)的書面形式向債權(quán)人或有關(guān)銀行承諾,當(dāng)擔(dān)保申請人未按合同履行義務(wù)時,由擔(dān)保金融企業(yè)代為償還);承兌匯票(金融企業(yè)對出票人的票據(jù)進行承兌,保證在該票據(jù)到期時無條件支付票據(jù)款項);遠(yuǎn)期結(jié)售匯(金融企業(yè)與客戶簽訂協(xié)議,約定在未來的某日以特定的牌價買入或賣出外匯,這種結(jié)售匯方式的匯率風(fēng)險由金融企業(yè)承擔(dān))。

開展表外業(yè)務(wù)對金融企業(yè)的作用在于可以在變相提供金融企業(yè)信用、收取穩(wěn)定收入的同時,保持資產(chǎn)負(fù)債表良好的外觀,維持穩(wěn)健經(jīng)營的形象。在一定條件下,表外業(yè)務(wù)可以全部或部分轉(zhuǎn)化為表內(nèi)業(yè)務(wù)。表外業(yè)務(wù)雖然沒有利息收入,但可以獲得可觀的手續(xù)費收入。近年來,隨著金融業(yè)務(wù)的不斷拓展,傳統(tǒng)的投資方式已經(jīng)無法防范匯率、利率、信用等風(fēng)險,而表外業(yè)務(wù)則可以通過票據(jù)發(fā)行便利工具等將金融企業(yè)或客戶擁有的外匯資金、證券等金融資產(chǎn)的匯率、利率轉(zhuǎn)移給票據(jù)認(rèn)購者,達(dá)到套期保值的目的。融資證券化的普及,使金融企業(yè)通過負(fù)債管理增加存款來源、彌補資金缺口的做法日趨失效。隨著表外業(yè)務(wù)的發(fā)展,金融企業(yè)逐漸通過資產(chǎn)證券化、利用貸款證券出售和貸款合同出售、發(fā)行各種信用證、安排票據(jù)發(fā)行便利等方式,通過使其資金占用轉(zhuǎn)變?yōu)橘Y金來源,或者以自身的信用滿足客戶的貸款需求等變通方式彌補其資金缺口,擴大信用規(guī)模,增加業(yè)務(wù)收入。由于表外業(yè)務(wù)項目并不反映在資產(chǎn)負(fù)債表上,因而從事此類業(yè)務(wù)的金融企業(yè)不必?fù)?dān)心管制成本,也不必為其風(fēng)險提取準(zhǔn)備金及滿足有關(guān)資本充足率的要求,因此可以降低管理成本;另外,通過提供表外信用方式,還可以降低資金成本。表外業(yè)務(wù)的發(fā)展,為金融企業(yè)帶來了大量的手續(xù)費和傭金收入,而表內(nèi)資產(chǎn)卻沒有增加,因此資產(chǎn)報酬率有了極大的提高。通過發(fā)展表外業(yè)務(wù),可以大力拓展金融企業(yè)的業(yè)務(wù)范圍,以更靈活、更多樣的金融產(chǎn)品和金融業(yè)務(wù),為客戶提供全方位的服務(wù)。由于表外業(yè)務(wù)提供的是非資金的金融服務(wù),大多數(shù)情況下,金融企業(yè)只是充當(dāng)中介人,為客戶提供保證或規(guī)避風(fēng)險的手段,因此其核算不夠嚴(yán)密,業(yè)務(wù)透明度差,而且由于目前主要采用單式記賬法進行核算,造成表外業(yè)務(wù)的計量不夠準(zhǔn)確,尤其是其風(fēng)險和收益的配比無法按照傳統(tǒng)的表內(nèi)計量方法確定。

二、表外業(yè)務(wù)分析

表外業(yè)務(wù)與表內(nèi)業(yè)務(wù)根本不同,在于它不需要通過占用資金和付出高額成本就可以為金融企業(yè)帶來穩(wěn)定的收益。但由于大部分表外業(yè)務(wù)是以金融企業(yè)信用為支付的保證,其潛在風(fēng)險遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于傳統(tǒng)的表內(nèi)業(yè)務(wù)。同時,由于表外業(yè)務(wù)核算的局限性,其風(fēng)險的準(zhǔn)確計量比較困難,而且對于表外業(yè)務(wù)來說,只要嚴(yán)格控制住風(fēng)險,就有可觀的收益。因此,表外業(yè)務(wù)管理和分析的重點應(yīng)當(dāng)放在對其風(fēng)險的評估和量化上。

(一)表外業(yè)務(wù)風(fēng)險的計量和分析

在評估表外業(yè)務(wù)的風(fēng)險方面,巴塞爾委員會采用了一種適用性較強的綜合方法來加以處理。即把表外業(yè)務(wù)量發(fā)生額與風(fēng)險信用折算系數(shù)相乘得出相當(dāng)于表內(nèi)業(yè)務(wù)的信用量A;然后根據(jù)債務(wù)人的身份確定對應(yīng)哪一類風(fēng)險權(quán)重B;A、B相乘,得出最后的表外業(yè)務(wù)風(fēng)險資產(chǎn)。

根據(jù)上述原理,可以認(rèn)為:表外業(yè)務(wù)由正常轉(zhuǎn)變?yōu)轱L(fēng)險或損失其實是一個由表外向表內(nèi)轉(zhuǎn)化的過程。即表外業(yè)務(wù)在未形成風(fēng)險或損失時,對金融企業(yè)而言是或有事項,而這種或有事項一旦形成風(fēng)險或損失,則應(yīng)由表外核算轉(zhuǎn)為表內(nèi)核算。例如,銀行為客戶辦理信用證或擔(dān)保業(yè)務(wù),在正常情況下,銀行只需要在表外科目中反映,只有收取的手續(xù)費收入才入表內(nèi)科目核算。而當(dāng)信用證或擔(dān)保到期形成風(fēng)險,銀行需要墊款時,就需要在表內(nèi)反映。表外業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)化為表內(nèi)業(yè)務(wù)的系數(shù)永遠(yuǎn)小于或等于1;表外業(yè)務(wù)風(fēng)險的評價,可以通過可能轉(zhuǎn)化為表內(nèi)事項的表外業(yè)務(wù)余額占表外業(yè)務(wù)總額的比例反映。部分表外業(yè)務(wù)是有擔(dān)保的,例如,開出承兌匯票,如果客戶交納65%的保證金或等值抵押物,那么金融企業(yè)最多損失該匯票面值的25%,也可以說,金融企業(yè)開出承兌匯票的轉(zhuǎn)化系數(shù)最大時為35%,因此可以認(rèn)為該筆表外業(yè)務(wù)的風(fēng)險系數(shù)為35%。如果該筆業(yè)務(wù)的保證金為0,那么其風(fēng)險系數(shù)為100%。按照這種方式對所有表外業(yè)務(wù)進行加權(quán)平均,可以得出總體的表外業(yè)務(wù)量化的風(fēng)險指標(biāo),通過對該指標(biāo)的對比、分析,可以對金融企業(yè)表外業(yè)務(wù)風(fēng)險程度有一個比較客觀、量化的評價。

(二)表外業(yè)務(wù)收益的分析

表外業(yè)務(wù)的計量主要是通過表外科目反映,其產(chǎn)生的收益主要在中間業(yè)務(wù)收入項目中核算。由于表外業(yè)務(wù)的收入主要是以手續(xù)費的方式收取,與貸款、拆放等資產(chǎn)類業(yè)務(wù)的利息計算不同,它與業(yè)務(wù)發(fā)生額之間的配比關(guān)系很不清晰,因此,按照收入與資產(chǎn)余額相比計算收入率的方法是非常不科學(xué)的,只能通過中間業(yè)務(wù)的絕對額變化,或通過中間業(yè)務(wù)收入的增幅與相關(guān)表外業(yè)務(wù)的增幅之間的動態(tài)比率對表外業(yè)務(wù)的收入情況進行分析。

三、表外業(yè)務(wù)風(fēng)險成因

由于表外業(yè)務(wù)提供的是非資金金融業(yè)務(wù),在大多數(shù)情況下,金融機構(gòu)只是充當(dāng)為客戶提供保證和規(guī)避風(fēng)險的中介,會計核算大多采用單式記賬法,核算不夠嚴(yán)密,且表外業(yè)務(wù)大多以金融機構(gòu)的信用作為信用支付保證,其潛在風(fēng)險遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于表內(nèi)業(yè)務(wù),主要風(fēng)險有:信用風(fēng)險、市場風(fēng)險、法律風(fēng)險及經(jīng)營風(fēng)險。信用風(fēng)險是指業(yè)務(wù)對象由于主、客觀原因不履行合約而使銀行在表外業(yè)務(wù)中遭受損失的可能性。市場風(fēng)險是指由于市場利率、匯率的變動而使銀行在表外業(yè)務(wù)中遭受損失的可能性。在互換交易、期權(quán)交易、貸款承諾及遠(yuǎn)期利率協(xié)議等衍生金融工具交易中,銀行會經(jīng)常面臨這種風(fēng)險,如貸款承諾協(xié)議,若市場利率在協(xié)議期間上升,銀行的資金成本就會提高,而借款人仍可按照固定利率獲得貸款,這將會使銀行收益下降或承擔(dān)虧損;再如固定利率的票據(jù)發(fā)行便利業(yè)務(wù),銀行會面臨市場利率上升、票據(jù)發(fā)行價格下跌的風(fēng)險。法律風(fēng)險是指銀行在表外業(yè)務(wù)中由于對國內(nèi)外法律了解不足或認(rèn)識上存在偏差而導(dǎo)致?lián)p失的可能性,通常國內(nèi)外對表外業(yè)務(wù)法律的修改及各國法律的協(xié)調(diào)跟不上銀行表外業(yè)務(wù)特別是金融衍生產(chǎn)品發(fā)展的步伐,因此,某些表外業(yè)務(wù)合約及其參與者的法律地位往往不明確,其合法性難以得到保證。表外業(yè)務(wù)的經(jīng)營風(fēng)險是由于銀行內(nèi)部經(jīng)營管理及法規(guī)制度不健全而使表外業(yè)務(wù)遭受人為損失的可能性。最經(jīng)常發(fā)生的是在金融衍生工具交易中,由于銀行過度使用激勵機制,致使交易員越權(quán)交易等給銀行經(jīng)營造成損失的情況。如許多銀行把交易員的業(yè)績與收入掛鉤,交易員為了增加收入,會不自覺地擴大衍生金融工具的交易量和價格限度,這無疑增大了風(fēng)險系數(shù)。

四、表外業(yè)務(wù)風(fēng)險防范建議

金融企業(yè)可針對每一種表外業(yè)務(wù)的重要風(fēng)險點,制定出詳細(xì)的規(guī)章制度進行約束和限制,對容易出現(xiàn)風(fēng)險的環(huán)節(jié)進行重點防范,從基本制度上,保證表外業(yè)務(wù)經(jīng)營活動的安全性。而各個經(jīng)辦部門則必須根據(jù)上級行的授權(quán),嚴(yán)格按照操作手冊所規(guī)定的程序,辦理各類中間業(yè)務(wù),稽核審計部門和上級主管部門,應(yīng)根據(jù)操作手冊對其進行檢查、監(jiān)督。

第8篇：資金成本論文范文

企業(yè)集團財務(wù)公司是專門辦理集團內(nèi)部各成員單位金融業(yè)務(wù)的新型非銀行金融機構(gòu)，是由企業(yè)集團內(nèi)部各成員單位共同出資組建的股份制有限公司，是產(chǎn)業(yè)資本與金融資本的有機結(jié)合。組建企業(yè)集團財務(wù)公司，并使之成為籌資中心、結(jié)算中心、融資中心和資金管理中心，對于集團管理體系的形成與完善具有重大意義。

一、財務(wù)公司的設(shè)立、性質(zhì)及職能

財務(wù)公司作為一類獨特的企業(yè)法人，由其特殊性決定了其性質(zhì)及職能都具有鮮明特征。

1.財務(wù)公司設(shè)立方式

從組建模式上講，財務(wù)公司的設(shè)立有兩種方法：一是先設(shè)立為資金結(jié)算中心，通過資金結(jié)算中心的運作，積累起豐富的經(jīng)驗，再逐步過渡到財務(wù)公司。二是可以采用直接申請設(shè)立財務(wù)公司的方法，由集團母公司或集團主體企業(yè)的出資控股，吸納各成員單位入股，采用股份有限公司的設(shè)立形式。成立這種股份制財務(wù)公司可極大強化各成員企業(yè)之間的相互滲透及協(xié)作，也能加強母公司對各子公司在財務(wù)與經(jīng)營管理上的監(jiān)督及控制。但無論是直接設(shè)立，還是由財務(wù)結(jié)算中心過渡到財務(wù)公司，成立財務(wù)公司這種做法的目的都是為了給企業(yè)集團整體帶來更高的經(jīng)濟效益，以及為增強集團的整體實力服務(wù)。

2.財務(wù)公司的性質(zhì)

（1）金融性

企業(yè)集團財務(wù)公司是專門從事企業(yè)集團內(nèi)部資金管理、籌集及融資結(jié)算業(yè)務(wù)的非銀行金融機構(gòu)。它負(fù)責(zé)吸收成員單位的本、外幣存款，發(fā)行財務(wù)公司債券，同業(yè)拆入資金；以及向成員單位發(fā)放本、外幣貸款，買賣各種債券，向成員單位辦理票據(jù)承兌、票據(jù)貼現(xiàn)，對成員單位的購買者提供買方信貸等各種金融業(yè)務(wù)。

（2）企業(yè)性

財務(wù)公司是一類獨立的企業(yè)法人，獨立核算、自擔(dān)風(fēng)險、自主經(jīng)營、自負(fù)盈虧，其經(jīng)營管理模式與一般企業(yè)相類似，也是以盈利為目的，這也是財務(wù)公司與財務(wù)結(jié)算中心最本質(zhì)的區(qū)別之一。財務(wù)公司要通過經(jīng)營活動來提高集團整體的經(jīng)濟效益。

（3）產(chǎn)業(yè)性

財務(wù)公司必須為企業(yè)集團整體的戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)服務(wù)，財務(wù)公司的目標(biāo)核心在于將自身的金融實力轉(zhuǎn)化為集團的發(fā)展動力，促進集團的發(fā)展。同時，在服務(wù)過程中，不斷壯大自身金融實力，逐步發(fā)展成為企業(yè)集團新的利潤增長點，并在此基礎(chǔ)上尋求自身利潤最大化。

3.財務(wù)公司的職能

（1）盤活存量資金，提高資金使用效率，強化資本運營意識

企業(yè)集團內(nèi)部各成員單位將閑置資金存入財務(wù)公司，實現(xiàn)了全集團資金的調(diào)劑，保障了集團母公司對各子公司在資金使用上的管理。集團可以通過財務(wù)公司在資金上的調(diào)度，從更高層次上參與集團內(nèi)各企業(yè)的經(jīng)營管理，強化了資本運營。各子公司在集團的資本運營過程中加強了與集團公司其他成員企業(yè)之間的聯(lián)系，充分發(fā)揮出集團整體優(yōu)勢，同時，通過財務(wù)公司在資金使用上的統(tǒng)一調(diào)度，調(diào)劑余缺，可以加快資金周轉(zhuǎn)，提高資金使用效率，降低資金成本。極大程度地解決了集團中普遍存在的部分企業(yè)資金閑置浪費，而另外一些企業(yè)建設(shè)資金短缺的問題。

（2）減少向銀行貸款的規(guī)模，降低財務(wù)費用

財務(wù)公司通過辦理存、貸款，以及開展其他金融業(yè)務(wù)盤活企業(yè)存量資金，提高資金使用效率來緩解企業(yè)債務(wù)危機，在投資與生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模不變的情況下，對銀行貸款的資金需求大大減少，特別是可以減少銀行的長期貸款，極大程度地減輕了企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)，不僅增強了企業(yè)的活力，而且能大幅度提高企業(yè)經(jīng)濟效益。

（3）提高企業(yè)集團的信譽等級，擴大融資渠道

能否從銀行獲得信貸資金，最關(guān)鍵的問題是企業(yè)的還本付息能力如何。目前大多數(shù)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率較高，使得申請銀行貸款普遍受到限制。而成立了財務(wù)公司的企業(yè)集團，資金由財務(wù)公司統(tǒng)一集中管理，資金規(guī)模大，流動性強，財務(wù)公司還可以根據(jù)需要為集團成員單位提供信用擔(dān)保，提供企業(yè)集團貸款管理和信貸資金的監(jiān)督使用服務(wù)，在與各提供貸款的金融機構(gòu)取得聯(lián)系的基礎(chǔ)上，保證資金的合理、有效使用，提高企業(yè)集團的信用等級，使成員單位更易于籌集資金。

（4）加強對成員單位的監(jiān)督，減少資金風(fēng)險

當(dāng)前企業(yè)界面臨產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的重大任務(wù)，每一項兼并、聯(lián)合等方案都要經(jīng)過詳細(xì)論證，不允許有重大失誤，財務(wù)公司此時可充分發(fā)揮咨詢管理作用。在各方案的立案、投資概算、資金組合等方面提供咨詢服務(wù)，協(xié)助成員單位制定最佳方案，通過資金上的運作，提供信息上的服務(wù)來實現(xiàn)對成員單位的監(jiān)督與控制，以確保建設(shè)項目方案最佳，資金合理使用、安全流動。

二、我國財務(wù)公司在營運中存在的問題

1.資金少，規(guī)模小

財務(wù)公司所屬企業(yè)集團都是特大型集團，所需項目資金數(shù)額巨大，以我國財務(wù)公司目前的實力遠(yuǎn)遠(yuǎn)無法滿足其需要，國內(nèi)財務(wù)公司與國外財務(wù)公司相比，規(guī)模相差懸殊。國外一些大財務(wù)公司在集團中的地位舉足輕重，大型公司集團一般將財務(wù)公司設(shè)立為銀行的形式，并以此為依托，如日本的第一勸業(yè)銀行、三菱銀行、住友銀行、三和銀行等；美國的花旗銀行、摩根銀行、大通曼哈頓銀行等，都是各大集團的核心企業(yè)，它在對外營業(yè)的同時，肩負(fù)著融通成員企業(yè)資金的任務(wù)，這是我國國內(nèi)的財務(wù)公司所不能比擬的。

2.未能真正起到資金紐帶作用

目前尚無法利用資金調(diào)配來把握集團的生產(chǎn)及投資方向，遠(yuǎn)未起到利用財務(wù)公司作為資金紐帶，將成員企業(yè)緊密結(jié)合起來的作用。集團內(nèi)各子公司之間的關(guān)系多保持在松散型聯(lián)合狀態(tài)，而未能形成一個有力的整體。

3.缺乏專業(yè)人才

我國的財務(wù)公司起步較晚，自1987年成立國內(nèi)第一家財務(wù)公司以來，至今不過10余年的發(fā)展時間，加之國內(nèi)財務(wù)公司數(shù)量少、規(guī)模小，有關(guān)財務(wù)公司的法律法規(guī)仍不健全，對財務(wù)公司人員素質(zhì)也未作規(guī)定。財務(wù)公司人員多由原企業(yè)集團內(nèi)財務(wù)部門人員所組成，這部分人員大多只懂財務(wù)，而對金融業(yè)務(wù)相關(guān)知識缺乏掌握，遠(yuǎn)遠(yuǎn)達(dá)不到財務(wù)公司人員應(yīng)具備的基本素質(zhì)，因此業(yè)務(wù)很難開展。

4.效益差，利潤率低

我國的財務(wù)公司往往只開展一些簡單的存貸款業(yè)務(wù)，將成員單位的閑置資金吸收進來，然后再向資金短缺的單位發(fā)放貸款。這只是融通了內(nèi)部資金，未能充分發(fā)揮出一類企業(yè)法人所應(yīng)具備的獲利意識，開展的業(yè)務(wù)種類少，未能將投資活動充分展開，金融服務(wù)性項目也開展較少，其思想意識仍簡單地停留在資金結(jié)算中心上，未能過渡到財務(wù)公司上來，因而利潤率較低，盈利少。

三、對策

針對我國目前財務(wù)公司中存在的一系列問題，可以采取如下相應(yīng)對策：

1.擴大財務(wù)公司規(guī)模，加強同業(yè)往來，加速資金周轉(zhuǎn)

從規(guī)模經(jīng)濟的角度考慮，可以在幾個企業(yè)集團之間進行合并，由幾家規(guī)模較小的財務(wù)公司來共同組建一家規(guī)模龐大，資金雄厚的財務(wù)總公司。若原財務(wù)公司已初具規(guī)模，則可以全面擴展業(yè)務(wù)，改組為一家面向社會提供全方位服務(wù)的金融機構(gòu)，向社會團體及居民個人辦理存、貸款、債券發(fā)行與、提供信貸擔(dān)保等多種服務(wù)。

財務(wù)公司資金來源中“從非銀行金融機構(gòu)借入的資金”是重要組成部分。同屬于金融機構(gòu)，財務(wù)公司為了用活資金，可大力開展與其他金融機構(gòu)之間的同業(yè)往來，辦理同業(yè)拆借，以其信用向銀行等金融機構(gòu)拆入資金，增強集團的融資能力。還可以將本集團暫時閑置的資金拆出，通過這些資金的拆入拆出活動，使集團的資金充分流動起來，可以避免資金的閑置與不足，同時，也加強了與其他財務(wù)公司及金融機構(gòu)的業(yè)務(wù)往來。

2.加強與銀行之間的合作

目前的大型企業(yè)大多資產(chǎn)負(fù)債較高，使得申請銀行貸款非常困難，一些本來可以帶來可觀收益的業(yè)務(wù)項目因資金不足而不能順利開展。加強財務(wù)公司與銀行之間的合作，將財務(wù)公司定義為非銀行金融機構(gòu)，即是同業(yè)，同屬于金融機構(gòu)，必然存在著千絲萬縷的聯(lián)系，可開展多方面的業(yè)務(wù)合作。通過與銀行保持良好的協(xié)作關(guān)系，可以向企業(yè)提供良好的信息服務(wù)，建立起財務(wù)公司與成員企業(yè)之間的良好協(xié)作關(guān)系?，F(xiàn)代企業(yè)的發(fā)展對于金融信息的依賴性越來越大，迫切要求提供金融信息服務(wù)，財務(wù)公司也可通過提供金融信息服務(wù)來了解成員單位的金融狀況，為以后開展工作打下基礎(chǔ)。加強同銀行之間的業(yè)務(wù)往來，可方便本集團成員申請貸款，也可以借助財務(wù)公司的名義及良好聲譽向銀行申請貸款，為本集團申請到更多的建設(shè)資金。

3.成立境外財務(wù)公司

特大型的跨國集團可以采用設(shè)立境外財務(wù)公司的形式。由跨國公司的母公司在境外投資設(shè)立，從國際金融市場取得低息借款籌集資金，并進行證券投資等金融業(yè)務(wù)以獲取收益，向母公司和各子公司發(fā)放貸款。境外財務(wù)公司設(shè)立的地點應(yīng)以靠近國際金融中心或避稅港為宜，如瑞士、荷蘭、盧森堡等，這些地區(qū)一般外匯管制不嚴(yán)，對財務(wù)公司的活動極少征稅。境外財務(wù)公司可充分利用這些有利條件，用很低的成本費用進行國際融資，為跨國公司內(nèi)部各成員服務(wù)。

4.開展多種業(yè)務(wù)，提高盈利水平

第9篇：資金成本論文范文

財務(wù)分析應(yīng)該就哪些方面進行,這個問題是我國財會界最近討論的熱點問題之一,這主要是由于我國財會學(xué)科體系在內(nèi)容上一直存在交叉重復(fù)、界限不清的現(xiàn)象。建立獨立的財務(wù)分析學(xué),必須將財務(wù)分析的內(nèi)容作為一個獨立的問題進行系統(tǒng)深入的研究。

一、財務(wù)分析的內(nèi)容

(一)財務(wù)分析內(nèi)容確立的原則

筆者認(rèn)為,財務(wù)分析內(nèi)容確立的原則有三:第一,符合國際慣例,第二,符合本國國情,第三,滿足多主體的信息需要。

(二)決定財務(wù)分析內(nèi)容的因素

決定財務(wù)分析內(nèi)容的因素很多,筆者認(rèn)為主要因素有:

1學(xué)科屬性界定

學(xué)科屬性界定是指學(xué)科研究領(lǐng)域的劃分、范圍的大小,全面和部分的區(qū)別等。

2財務(wù)分析主體的需要

財務(wù)分析主體是與企業(yè)主體有關(guān)的、需要分析信息的部門、單位、法人、自然人等?？煞譃橥獠亢蛢?nèi)部兩大類。外部分析主體一般包括債權(quán)人、股東、其他企業(yè)、會計師事務(wù)所、政府及其有關(guān)機構(gòu);內(nèi)部分析主體一般為企業(yè)管理者、企業(yè)所有者、職工等。財務(wù)分析主體不同,其分析的內(nèi)容亦有所側(cè)重,財務(wù)分析主體決定財務(wù)分析的內(nèi)容。

3財務(wù)分析目標(biāo)限定

由于企業(yè)財務(wù)分析主體構(gòu)成的多元化導(dǎo)致了目標(biāo)的多元化,從而構(gòu)成財務(wù)分析的目標(biāo)體系,分析目標(biāo)的不同又導(dǎo)致了分析內(nèi)容的不同。如投資者投資的目的都是為了取得盈利,但在盈利過程中伴隨著投資風(fēng)險,所以它們的分析內(nèi)容是企業(yè)經(jīng)營趨勢、投資風(fēng)險、收益的穩(wěn)定性和盈利能力的大小。而債權(quán)人在確定或修正與企業(yè)的借貸關(guān)系時,為了保證其債權(quán)能如期完整的償還,則要分析資產(chǎn)的安全性、企業(yè)的償債能力和盈利能力。從企業(yè)的管理者看,企業(yè)使用這些資產(chǎn)的目的是追求最大限度的利潤,企業(yè)向所有者及債權(quán)人承擔(dān)著資產(chǎn)經(jīng)營管理的責(zé)任,即資產(chǎn)必須保值和增值,對資產(chǎn)的運用要能夠使得企業(yè)自我生存和發(fā)展、并向所有者提供投資收益、按約定條件向債權(quán)人償付資產(chǎn)。要達(dá)到這些目的,管理者必須通過常規(guī)不懈的分析來對企業(yè)經(jīng)營和理財?shù)母鞣矫婀ぷ鬟M行評價,剖析企業(yè)當(dāng)前財務(wù)狀況和財務(wù)成果產(chǎn)生的原因,洞察企業(yè)經(jīng)營中的風(fēng)險性、資產(chǎn)運用中的安全性和效益性,把握企業(yè)的發(fā)展趨勢,為企業(yè)經(jīng)營決策和控制提供依據(jù)。其他方面如會計師事務(wù)所,目的是向投資者及有關(guān)單位確定企業(yè)提供的經(jīng)營成果和財務(wù)狀況的真實性、合法性、一致性等,要對企業(yè)財務(wù)報告進行查證、分析;財政、稅收部門、銀行等為了取得宏觀調(diào)控需要的資料,也要對企業(yè)稅金的繳納、貸款的運用等方面進行分析。

(三)財務(wù)分析的內(nèi)容

財務(wù)分析的內(nèi)容主要據(jù)信息使用者的不同而分為外部分析內(nèi)容、內(nèi)部分析內(nèi)容,另可設(shè)置專題分析內(nèi)容。由于只有在企業(yè)提高了經(jīng)濟效益時,企業(yè)才可能有較強的償債能力、盈利能力,國家、投資者、債權(quán)人及社會各方相關(guān)者的利益實現(xiàn)才有保證,因此現(xiàn)代財務(wù)分析的重心由外部分析轉(zhuǎn)向內(nèi)部分析。財務(wù)分析的內(nèi)、外信息使用者進行財務(wù)分析時雖有不同的側(cè)重,但也有共同的要求,都要求財務(wù)分析能夠揭示出企業(yè)的經(jīng)營趨勢、資產(chǎn)與負(fù)債,及資產(chǎn)與所有者權(quán)益之間的關(guān)系、企業(yè)的盈利能力等。筆者認(rèn)為:企業(yè)的內(nèi)部分析內(nèi)容可包容外部分析內(nèi)容,反之則不然。這主要是因為外部信息需求者目標(biāo)的不同及對內(nèi)部信息資料的不可得。企業(yè)的外部分析是企業(yè)外部利益集團根據(jù)各自的要求對企業(yè)進行分析,內(nèi)部分析則主要為管理當(dāng)局制定政策提供依據(jù)。此外,針對企業(yè)縣體情況還可設(shè)置專題分析。具體說來,企業(yè)財務(wù)分析的內(nèi)容有:

1外部分析內(nèi)容

企業(yè)償債能力分析;企業(yè)盈利能力分析;企業(yè)資產(chǎn)運用效率分析;社會貢獻(xiàn)能力分析;企業(yè)綜合實力分析。

2內(nèi)部分析內(nèi)容

除以上外部分析內(nèi)容外,還包括:企業(yè)籌資分析;企業(yè)投資分析。另外,內(nèi)部分析內(nèi)容還應(yīng)有:企業(yè)經(jīng)營預(yù)算執(zhí)行情況分析;財務(wù)狀況和財務(wù)成果形成原因分析。

3專題分析

隨著市場經(jīng)濟的發(fā)展,企業(yè)將會遇到許多新情況、新問題。企業(yè)和外部信息使用者可根據(jù)自身的特點,結(jié)合特定的目標(biāo)選取特定的資料及內(nèi)容,有針對性地進行一些專題分析。如公司財務(wù)信息質(zhì)量分析、資本資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化分析等。

4關(guān)于財務(wù)分析與相關(guān)學(xué)科關(guān)系的探討

隨著市場經(jīng)濟改革的深入,我國財會學(xué)界學(xué)科體系的改革也進入一個新的階段,由八十年代初期的財務(wù)會計之爭深入到各二級學(xué)科,這是理論發(fā)展的必然。學(xué)科的分分合合是由于環(huán)境的變遷,歷史的發(fā)展而致,是科學(xué)發(fā)展的客觀規(guī)律。進入到九十年代,財會論壇上就有財務(wù)分析要獨立成科的微弱聲音,到了現(xiàn)在,對此論題的討論越來越熱烈,且似乎已達(dá)成共識,即由于市場機制、競爭機制的逐步完善,財務(wù)分析必須獨立出來。那么,獨立的財務(wù)分析學(xué)科在財會學(xué)眾多學(xué)科中地位如何,包括哪些內(nèi)容,與其原附著的學(xué)科關(guān)系如何?這不是一個簡單的減法問題,而是一個漫長的選擇和甄別的過程。

二、構(gòu)建獨立的財務(wù)分析學(xué)科體系

本文嘗試研究解決這一難題,以期能恰當(dāng)理順?biāo)鼈兊年P(guān)系,構(gòu)建獨立的財務(wù)分析學(xué)科體系。

(一)財務(wù)分析與經(jīng)濟活動分析

我國財務(wù)分析一直是作為經(jīng)濟活動分析的一個組成部分存在的。而經(jīng)濟活動分析又是50年代從前蘇聯(lián)引進的。財務(wù)分析要獨立成科,首先要研究這兩者之間的關(guān)系。從財務(wù)分析與經(jīng)濟活動分析的關(guān)系看。其共同點在于“分析”,如:有著相同或相近的分析程序、分析方法、分析形式等。但它們的區(qū)別在于:

1財務(wù)分析與經(jīng)濟活動分析的依據(jù)不同。財務(wù)分析依據(jù)企業(yè)內(nèi)部與外部兩方面的資科,如企業(yè)會計報表資料及有關(guān)的市場利率、股市行情,國家政策信息等資料;經(jīng)濟活動分析的資料則主要依據(jù)企業(yè)內(nèi)部的各種會計資料、統(tǒng)計資料、技術(shù)或業(yè)務(wù)資料等。

2信息使用者不同。財務(wù)分析除了企業(yè)經(jīng)營者外,還有諸如投資者、債權(quán)人等企業(yè)以外的信息使用者;而經(jīng)濟活動分析則主要適用于企業(yè)經(jīng)營者,是一種經(jīng)營分析。

3對象、內(nèi)容不同。財務(wù)分析的對象是企業(yè)的財務(wù)活動,包括資金的籌集、投放、耗費、收回、分配等,主要涉及企業(yè)的資金運動,而經(jīng)濟活動分析是對企業(yè)整個再生產(chǎn)過程的綜合考察、研究與預(yù)測。除了對財務(wù)活動的分析外,還有對物質(zhì)運動的分析。即主要是對生產(chǎn)活動的分析。曾有不少同志主張取締經(jīng)濟活動分析,為其他學(xué)科所取代。對此,筆者不敢茍同。筆者認(rèn)為:第一,作為一門學(xué)科體系應(yīng)該是完整的,而不是支離破碎的,如同會計并不因為有了會計學(xué)基礎(chǔ)教材就取消工業(yè)會計、商業(yè)會計一樣。各個學(xué)科應(yīng)是有機聯(lián)系的,構(gòu)成層次豐富的動態(tài)的開放系統(tǒng)。第二,不論是學(xué)生、分析人員或理論工作者,都應(yīng)對經(jīng)濟分析這個系統(tǒng)有全面的認(rèn)識,否則易產(chǎn)生“瞎子摸象”的現(xiàn)象。第三,企業(yè)經(jīng)濟活動本身就是一個有機的整體,全面評價生產(chǎn)經(jīng)營過程及其經(jīng)濟效益是企業(yè)管理工作的迫切需要,它復(fù)雜程度高、綜合性很強,如果將其肢解易造成片面認(rèn)識,由此缺乏對事物的整體把握及各因素之間有機聯(lián)系的洞察力,造成決策失誤。所以正確的思路是:保留經(jīng)濟活動分析學(xué)科,以它為主體,形成層次豐富的分析體系。但其內(nèi)容應(yīng)簡略全面,使人們對經(jīng)濟活動分析有個整體的把握和全面的認(rèn)識,并介紹基本的分析技術(shù)。在它的基礎(chǔ)上衍生出三門二級學(xué)科:《企業(yè)生產(chǎn)技術(shù)分析》、《企業(yè)成本分析》、《企業(yè)財務(wù)分析》,它們在各自的領(lǐng)域內(nèi)深入。其中,財務(wù)分析屬資金運動范疇;生產(chǎn)技術(shù)分析屬物質(zhì)運動范疇;成本分析介于二者之間。之所以把后兩者分設(shè)為兩個學(xué)科,是因其具備各自特殊的研究領(lǐng)域、不同的側(cè)重點及不同的發(fā)展趨勢。成本分析是對“企業(yè)資金耗費”的過程的分析。這里所指資金,主要指非貨幣形態(tài)的資金,也包括貨幣形態(tài)的資金。既屬于使用價值管理范疇,也屬于價值管理范疇。成本分析的內(nèi)容主要包括:成本計劃完成情況分析、成本變動情況分析、主要產(chǎn)品單位成本分析、成本預(yù)測等。財務(wù)分析則是對資金運動的一個特定的、相對獨立的側(cè)面———貨幣資金運動的分析,它注重財務(wù)能力的分析,涉及企業(yè)內(nèi)部和外部信息使用者的不同要求,屬價值管理范疇?？傊?為了適應(yīng)理論研究與實踐發(fā)展的客現(xiàn)要求,財務(wù)分析應(yīng)從傳統(tǒng)的經(jīng)濟活動分析中獨立出來進行專門的深入的研究。財務(wù)分析學(xué)既屬于經(jīng)濟分析學(xué)科體系中的一門分支學(xué)科,又是財務(wù)管理學(xué)科體系中的一門分支學(xué)科。

(二)財務(wù)分析與財務(wù)管理

從財務(wù)分析與財務(wù)管理關(guān)系看,它們的相同點在于“財務(wù)”,都將財務(wù)問題作為研究的對象。它們的區(qū)別主要表現(xiàn)在:

1職能與方法不同。財務(wù)分析的職能與方法著眼點在于分析,屬決策支持系統(tǒng);財務(wù)管理的職能與方法著眼點在于管理,屬決策系統(tǒng)。

2研究財務(wù)問題的側(cè)重點不同。財務(wù)分析側(cè)重于對財務(wù)活動狀況和結(jié)果的研究,財務(wù)管理則側(cè)重于對財務(wù)活動的全過程進行研究。

3結(jié)果的確定性不同。財務(wù)分析結(jié)果具有確定性,因為它主要以實際的財務(wù)報表等資料為基礎(chǔ)進行分析;而財務(wù)管理結(jié)果有的是不確定的,是根據(jù)預(yù)測值及概率估算的。

4服務(wù)對象不同。財務(wù)分析服務(wù)對象包括企業(yè)內(nèi)外信息使用者;而財務(wù)管理的服務(wù)對象則主要是內(nèi)部經(jīng)營者。由上看出,財務(wù)分析與財務(wù)管理在很多方面具有不同的特征,過去把財務(wù)分析僅僅作為財務(wù)管理的一個環(huán)節(jié),其意義是很狹隘的。財務(wù)分析是財務(wù)管理的一個環(huán)節(jié),但作為一門學(xué)科,它具有更豐富的內(nèi)涵和外延。應(yīng)從一個更高更廣的意義上理解財務(wù)分析。值得注意的是,由于它們都是針對企業(yè)的財務(wù)活動而言,二者又是密不可分的,但不是象水與油一樣界面清晰。筆者認(rèn)為財務(wù)分析貫穿財務(wù)管理過程始終,財務(wù)管理的每一環(huán)節(jié)都應(yīng)有相應(yīng)的財務(wù)分析。按環(huán)節(jié)可分為:財務(wù)預(yù)測分析、財務(wù)決策分析、財務(wù)控制分析、財務(wù)評價分析等。按財務(wù)活動內(nèi)容則分為籌資分析、投資分析、股利分配分析等。再輔之以專題分析。

(三)財務(wù)分析與會計

由于會計學(xué)科體系也正在進行一場轟轟烈烈的改革,給這個問題的討論帶來難度,要理順二者關(guān)系,首先應(yīng)對會計學(xué)科體系有個全面清晰的認(rèn)識。與財務(wù)分析相關(guān)的會計學(xué)科,應(yīng)是財務(wù)會計、成本會計、管理會計,而三者中尤數(shù)成本會計與管理會計界限不清。在西方,管理會計是HW奎因斯坦在1922年出版的著作《管理會計:財務(wù)管理入門》中首次明確提出的。但直到20世紀(jì)50年代以前,一直未能獨立成科,而作為獨立的會計分支學(xué)科存在的,是成本會計學(xué)。成本會計學(xué)作為一門獨立學(xué)科產(chǎn)生于19世紀(jì)末期,第一本成本會計著作是1885年亨利·梅特卡夫的《工廠成本》。到了50年代后,成本會計開始讓位于管理會計。在我國,在引入西方管理會計之前,成本會計與財務(wù)會計一樣同處于企業(yè)普通的會計體系中未獨立成科。這主要是傳統(tǒng)體制下,二者對象的統(tǒng)一性和目標(biāo)的共同性使然。在引入西方管理會計后,由于我國普通會計體系是包括了成本計算和成本核算的,不同于西方財務(wù)會計,且中、西方成本內(nèi)涵不同。我國普通會計學(xué)介紹的是完全成本法和實際成本制度,而西方管理會計介紹變動成本法和標(biāo)準(zhǔn)成本制度。這便是通常說的普通會計與管理會計“兩張皮”,使管理會計在我國難于運用的原因。目前有人認(rèn)為協(xié)調(diào)二者矛盾的方法是分化管理會計,將成本問題分離出來,結(jié)合我國實情加以改造,完善獨立的成本會計學(xué),而將管理會計中的非成本部分,并入如財務(wù)管理等相關(guān)學(xué)科中。我認(rèn)為這種方案是合理而可行的。二者關(guān)系的理順,使我們知道,財務(wù)分析現(xiàn)在面對的相關(guān)學(xué)科是財務(wù)會計與成本會計。版權(quán)所有

1財務(wù)分析與財務(wù)會計的關(guān)系

財務(wù)分析是財務(wù)會計的邏輯擴展,是對財務(wù)會計所提供的信息進行深度加工與轉(zhuǎn)換。雖然會計報表能夠提供一些信念,但對信息使用者來說,仍不能有效地滿足其要求。如銀行不能直接從閱讀會計報表中確證企業(yè)償債能力的大小等相關(guān)資料。會計報表缺乏對企業(yè)財務(wù)狀況的高度概括,財務(wù)分析則通過對報表中有關(guān)項目的審查、研究、計算,形成有關(guān)企業(yè)各種能力的指標(biāo),將會計信息轉(zhuǎn)化為對決策有用的信息。財務(wù)分析主要是以財務(wù)會計核算的報表資料為依據(jù)的,沒有財務(wù)會計資料的正確性就沒有財務(wù)分析的準(zhǔn)確性。由此可看出;(1)財務(wù)會計的主要職能是核算,是為財務(wù)分析提供需要的信息,而財務(wù)分析則是建立在財務(wù)會計信息基礎(chǔ)上,二者相輔相成,缺一不可。(2)它們都是決策支持系統(tǒng),會計為財務(wù)管理決策提供粗加工原料,而財務(wù)分析則是為財務(wù)管理決策提供精加工信息。它們之間存在著層次遞進的關(guān)系。

2財務(wù)分析與成本會計的關(guān)系

財務(wù)分析與成本會計在對企業(yè)內(nèi)部生產(chǎn)經(jīng)營管理方面是有一定聯(lián)系的。財務(wù)分析也需要以成本會計的一些資料為依據(jù)進行。但由于經(jīng)濟分析已衍生出包括成本分析在內(nèi)的三門分支學(xué)科。故財務(wù)分析與成本會計的關(guān)系已很微弱了。綜上所述,財務(wù)分析的內(nèi)容與很多學(xué)科內(nèi)容廣泛存在著相互交叉、移植和借鑒的情況。但是,交叉并不意味著合流,移植也并非混同,借鑒更不會抹煞固有的區(qū)別。財務(wù)分析學(xué)科內(nèi)容與其相關(guān)學(xué)科內(nèi)容不可能象切西瓜一樣界限分明,但應(yīng)力避大面積重復(fù)。財務(wù)分析學(xué)科的獨立性也是相對的,不是絕對的,是以財務(wù)分析為重點而形成的與其他學(xué)科的動態(tài)結(jié)合,是一門新興的邊緣學(xué)科。據(jù)此,我們可得出以下結(jié)論:

第一,財務(wù)分析學(xué)是一門邊緣性學(xué)科。財務(wù)分析學(xué)是在企業(yè)經(jīng)濟活動分析、財務(wù)管理、會計學(xué)基礎(chǔ)上形成的一門邊緣性學(xué)科。是適應(yīng)現(xiàn)代經(jīng)濟體制和現(xiàn)代企業(yè)制度的需要,在以上相關(guān)學(xué)科中有關(guān)財務(wù)分析的內(nèi)容與方法基礎(chǔ)上形成的一門學(xué)科。它不是對原有學(xué)科中關(guān)于財務(wù)分析問題的簡單重復(fù)或拼湊,而是根據(jù)經(jīng)濟理論和實踐的要求,在相關(guān)學(xué)科基礎(chǔ)上構(gòu)建的獨立的系統(tǒng)的理論體系。

第二,財務(wù)分析學(xué)有著完整的理論體系,而且隨著財務(wù)分析學(xué)的產(chǎn)生與發(fā)展,財務(wù)分析理論體系還將不斷完善。筆者認(rèn)為,財務(wù)分析理論體系由目標(biāo)、環(huán)境、假設(shè)、原則、內(nèi)容、方法及指標(biāo)各要素構(gòu)成。隨著人們認(rèn)識的深化,財務(wù)分析學(xué)理論體系將更加完善。

第三,財務(wù)分析存在系統(tǒng)、客觀的資料依據(jù)。財務(wù)分析的最基本和主要的資料是財務(wù)會計報表。財務(wù)報表體系結(jié)構(gòu)及內(nèi)容的科學(xué)性、系統(tǒng)性、客觀性為財務(wù)分析的系統(tǒng)性與客觀性奠定了堅實的基礎(chǔ)。另外,財務(wù)分析不僅以財務(wù)報表資料為依據(jù),而且還參考成本會計、財務(wù)管理、市場信息及其他有關(guān)資料,使財務(wù)分析資料更加真實、完整。

第四,財務(wù)分析具備健全的技術(shù)方法體系。財務(wù)分析實踐使財務(wù)分析的方法不斷發(fā)展和完善,它既有財務(wù)分析的一般方法或步驟,又有財務(wù)分析的專門技術(shù)方法。趨勢分析法、比率分析法等都是財務(wù)分析的專門和有效的方法。

第五,財務(wù)分析有明確的目的和作用。財務(wù)分析的目的由于財務(wù)分析的主體不同而不同,投資者、經(jīng)營者和債權(quán)者各有其不同的分析目的。至于財務(wù)分析的作用,它不僅可分析過去,而且評價現(xiàn)在和預(yù)測未來。這些目的和作用是其他學(xué)科所不能完全達(dá)到的。

三、財務(wù)分析指標(biāo)體系

(一)財務(wù)分析指標(biāo)體系設(shè)置的原則與要求

1設(shè)置的原則

前面我們探討的財務(wù)分析原則,是用來指導(dǎo)整個財務(wù)分析工作和建立財務(wù)分析理論體系的基本原則,具有抽象性和全面性。由于財務(wù)指標(biāo)的設(shè)置因主體的不同而不同并具有較大靈活性;再加之財務(wù)指標(biāo)是財務(wù)分析內(nèi)容的量化,是直接反映企業(yè)財務(wù)狀況及經(jīng)營成果的窗口,故有必要將其特殊性揭示出來。

第一,可比性和實用性原則?？杀刃栽瓌t,即指標(biāo)所用數(shù)據(jù)要可比。設(shè)計指標(biāo)時,對每個指標(biāo)的涵義、范圍、內(nèi)容和計算方法,應(yīng)盡可能符合各種比較的需要。通過同一企業(yè)不同時期指標(biāo)的縱向?qū)Ρ?可預(yù)見企業(yè)財務(wù)狀況變化趨勢;通過不同行業(yè)、地區(qū)、企業(yè)間指標(biāo)的橫向?qū)Ρ?可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)存在的差距和問題。實用性原則,就是說指標(biāo)的設(shè)置要通俗易懂,便于掌握,符合各分析主體財務(wù)分析的需要。避免多余重復(fù),盡量協(xié)調(diào)銜接。

第二,公開性和保密性原則。計劃經(jīng)濟體制下,由于實行統(tǒng)收、統(tǒng)支、統(tǒng)管,指標(biāo)的設(shè)計只滿足上級主管部門宏觀管理的需要。改革后,指標(biāo)的設(shè)置必須滿足包括外部投資者、債權(quán)人等多主體的需要。西方國家設(shè)有專門機構(gòu)搜集各行業(yè)及上市公司的財務(wù)報表加以分析,會計信息專門機構(gòu)向社會定期上市公司的財務(wù)指標(biāo)加以分析評價。在國家由直接管理轉(zhuǎn)向間接管理的今天,財務(wù)信息的公開便顯得日益重要。但與此同時,市場競爭日趨激烈,也應(yīng)重視對企業(yè)的商業(yè)秘密加以保密。

2設(shè)置的要求

第一,指標(biāo)的主輔框架。財務(wù)指標(biāo)體系首先應(yīng)有一定的主干指標(biāo),它們能從總體上概略地反映企業(yè)狀況,還應(yīng)在主干指標(biāo)基礎(chǔ)上,設(shè)置起補充作用的細(xì)分指標(biāo),從而形成一個主輔結(jié)合、詳略得當(dāng)?shù)呢攧?wù)分析指標(biāo)體系。

第二,指標(biāo)的定變結(jié)合。財務(wù)指標(biāo)體系整體上要有相對的固定性,但也要隨分析主體對信息需求的特點而作相應(yīng)增減。特別應(yīng)結(jié)合當(dāng)前經(jīng)濟體制改革實踐的需要探討更加實用有效的指標(biāo),適當(dāng)補充指標(biāo)內(nèi)容,形成定變結(jié)合、適時可調(diào)的指標(biāo)體系。

第三,指標(biāo)的靈活可調(diào)。一個完善的指標(biāo)體系,不僅能適用于某一財務(wù)分析主體,即經(jīng)過調(diào)整后指標(biāo)可適用不同信息主體的需要,運用于各財務(wù)分析主體。

(二)財務(wù)分析指標(biāo)體系

財務(wù)指標(biāo)是以簡明的形式,以數(shù)據(jù)為語言,來傳達(dá)財務(wù)信息并說明財務(wù)活動情況和結(jié)果。需要說明的是,本文在此建立的財務(wù)指標(biāo)與國家考核企業(yè)工作規(guī)定的財務(wù)指標(biāo)是不同的。本文涉及到企業(yè)財務(wù)活動較廣的范圍,包含的指標(biāo)數(shù)目多,而國家規(guī)定的考核指標(biāo)則是抓住重點,有選擇地規(guī)定一些指標(biāo)。本論文設(shè)計的財務(wù)指標(biāo)體系是根據(jù)財務(wù)分析內(nèi)容設(shè)計的,分為外部分析指標(biāo)體系及內(nèi)部分析指標(biāo)體系。

1外部分析指標(biāo)體系

第一,企業(yè)償債能力分析企業(yè)償債能力是指企業(yè)償還其債務(wù)的能力,通過對它的分析,能揭示企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的大小。按債務(wù)償還期限的長短,又將其分為短期償債能力與長期償債能力。

(1)短期償債能力,是指一個企業(yè)以流動資產(chǎn)支付流動負(fù)債的能力。設(shè)置該指標(biāo)對外部信息需要者非常重要。對于企業(yè)來講,該指標(biāo)也至關(guān)重要,短期償債能力的大小,主要取決于企業(yè)營運資金的大小以及資產(chǎn)變現(xiàn)速度的高低。另外,可動用的銀行貸款指標(biāo),準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的長期資產(chǎn)、償債能力的聲譽、未作記錄的或有負(fù)債、擔(dān)保責(zé)任引起的負(fù)債、未決訴訟等對它也有影響。短期償債能力通常設(shè)置以下指標(biāo):流動比率;;速動或酸性測驗比率;現(xiàn)金比率。

(2)長期償債能力,是指企業(yè)以資產(chǎn)或勞務(wù)支付長期債務(wù)的能力。對長期償債能力進行分析是因為企業(yè)的利潤與其有緊密的聯(lián)系,分析長期償債能力時不能不重視企業(yè)的獲利能力,這是因為企業(yè)的現(xiàn)金流入量最終取決于能夠獲得的利潤,現(xiàn)金流出量最終取決于必須付出的成本。此外,債務(wù)與資本的比例也是極其重要的。影響企業(yè)長期償債能力的因素很多,除資產(chǎn)、負(fù)債、股東權(quán)益外。還有長期租賃、擔(dān)保責(zé)任、或有項目等因素。長期償債能力指標(biāo)有:已獲利息倍數(shù);資產(chǎn)負(fù)債率;產(chǎn)權(quán)比率;有形凈值債務(wù)率。

第二,企業(yè)資產(chǎn)運用效率分析

資產(chǎn)運用效率是指對企業(yè)總資產(chǎn)或部分資產(chǎn)的運用效率和周轉(zhuǎn)情況所作的分析。企業(yè)經(jīng)管的目的在于有效運用各項資產(chǎn)獲得最大的利潤。利潤主要來源于營業(yè)收入,企業(yè)必須憑借資產(chǎn)、運用資產(chǎn)才能取得營業(yè)收入。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快,表示其運用效率越高,利潤越大。企業(yè)運用各項資產(chǎn)有無過量投資?有無因設(shè)備短缺而導(dǎo)致生產(chǎn)不足?有無因資產(chǎn)閑置而導(dǎo)致利潤降低?凡此各種問題,皆為企業(yè)管理者、投資者、債權(quán)人及其他相關(guān)人士所關(guān)切。通過分析資產(chǎn)運用效率,則可以評價企業(yè)營業(yè)收入與各項營運資產(chǎn)是否保持合理關(guān)系,考察企業(yè)運用各項資產(chǎn)效率的高低。資產(chǎn)運用效率指標(biāo)有:存貨周轉(zhuǎn)率;應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率;流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率;固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率;總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。

第三,盈利能力分析

盈利能力分析是指對企業(yè)盈利能力和盈利分配情況所作的分析。它是企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)和經(jīng)營績效的綜合表現(xiàn)。企業(yè)經(jīng)營之目的,在于使企業(yè)盈利且使其經(jīng)營與規(guī)模不斷成長與發(fā)展。各方信息使用者無不對企業(yè)盈利程度寄與莫大的關(guān)切。投資者關(guān)心企業(yè)賺取利潤的多少并重視對利潤的分析,是因為他們的投資報酬是從中支付的,如果是股票上市公司,企業(yè)盈列增加還能使股票市價上升,從而使投資者獲得資本收益。對于債權(quán)人來講,利潤是企業(yè)償債能力的重要來源。政府有關(guān)部門關(guān)心的則是微觀和宏觀的經(jīng)濟效益以及各種稅費上交的可靠性。對于企業(yè)管理者來講,可通過對盈利能力的分析,來評價判斷企業(yè)的經(jīng)營成果,分析變化原因,總結(jié)經(jīng)驗教訓(xùn),不斷提高企業(yè)獲利水平。它是管理者經(jīng)營業(yè)績和管理效能的集中表現(xiàn)。對于職工來講,則是豐厚報酬及資金的來源,并可保證工作的穩(wěn)定。它也是集體福利設(shè)施的不斷完善的重要保障。

企業(yè)盈利能力分析指標(biāo)可從一般企業(yè)及股票上市公司兩方面制定。一般企業(yè)盈利能力指標(biāo)有:銷售利潤率;成本費用利潤率;資產(chǎn)總額利潤率;資本金利潤率;權(quán)益利潤率。股票上市公司除上述指標(biāo)外,還可借助以下指標(biāo):每股盈余;每股股利;市盈率;股東權(quán)益報酬率;股利支付率;留存盈利比率。

第四,社會貢獻(xiàn)能力分析

社會貢獻(xiàn)能力是從國家或社會的角度衡量企業(yè)對國家或社會的貢獻(xiàn)水平。企業(yè)的目標(biāo)是追求最大的利潤。但作為社會主義國家的企業(yè),單純的片面的追求企業(yè)個體的經(jīng)濟效益是不行的,還必須包括對社會的貢獻(xiàn)。對盈利企業(yè)可用實現(xiàn)利稅來衡量,但對一些主要體現(xiàn)為社會效益的企業(yè)講,則無法適用。故為此設(shè)計的社會貢獻(xiàn)率、社會積累率可兼顧反映企業(yè)經(jīng)濟效益和社會效益兩個方面對國家、社會的貢獻(xiàn)情況。

第五,綜合財務(wù)能力分析

綜合財務(wù)能力分析是根據(jù)企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營情況總體變化的性質(zhì)、趨勢進行的分析。前述指標(biāo)多從一個側(cè)面反映企業(yè)的財務(wù)狀況,有一定的片面性和局限性,必須把它們綜合在一起,進行系統(tǒng)分析。其指標(biāo)有杜邦模型中的權(quán)益報酬率和計分綜合分析法的實際得分值。

2內(nèi)部分析指標(biāo)體系

前述五大類財務(wù)指標(biāo)既可為企業(yè)外部信息需要者使用,也可為內(nèi)部信息需要者使用。但內(nèi)部指標(biāo)體系的設(shè)置,主要是為滿足企業(yè)內(nèi)部管理的需要,可根據(jù)企業(yè)所在行業(yè)的特點和管理的特殊需要靈活設(shè)置,其內(nèi)容相當(dāng)廣泛。一般說來,可從籌資、投資等方面設(shè)置。

第一,企業(yè)籌資分析。

在市場經(jīng)濟體制下,企業(yè)經(jīng)營所需資金需靠企業(yè)自己來籌集,這樣,籌資分析便成為企業(yè)財務(wù)分析中的一項重要內(nèi)容。在籌資分析中,首先要分析企業(yè)的資金需要量,其次分析企業(yè)未來的財務(wù)狀況和獲利能力;再次分析企業(yè)的資金成本和籌資風(fēng)險;最后確定一個合理的籌資方案并與資金供應(yīng)者進行協(xié)商,使企業(yè)籌資活動順利進行?？稍O(shè)置籌資結(jié)構(gòu)比率、資金成本率等指標(biāo)。