中國古詩文精選(九篇)

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第1篇：中國古詩文范文

中國傳統(tǒng)節(jié)日中，清明是唯一與農(nóng)時節(jié)律“二十四節(jié)氣”相吻合的節(jié)日。這是一個追憶和祭奠先人的日子。《左傳》一書中就有“國之大事，在祀與戎”的說法。在古人看來，祭祀的重要性甚至可與國防和軍事這樣的大事相提并論。所以中國古詩文中寫清明的篇什著實為數(shù)不少。而眾多有關(guān)清明的詩篇中，筆者以為，頗具代表性的作品無疑是出自唐代詩人杜牧的那首《清明》：“清明時節(jié)雨紛紛，路上行人欲斷魂。借問酒家何處有，牧童遙指杏花村?！边@首清新雋永的詩不用典故，也無華麗的辭藻，而是以白描的手法和樸素的語言，寫出了清明時節(jié)的氣候特征和人們緬懷祭祀故人的心情。白居易《寒食望野吟》一詩同樣寫得悲慟不已，詩云：“烏啼鵲噪昏喬木，清明寒食誰家哭？風吹曠野紙錢飛，古墓累累春草綠。棠梨花映白楊樹，盡是生死離別處。冥漠重泉哭不聞，蕭蕭暮雨人歸去?！彼未娙烁呔涨湟灿性娫唬骸澳媳鄙筋^多墓田，清明祭掃各紛然。紙灰飛作白蝴蝶，淚血染成紅杜鵑。日落狐貍眠冢上，一滴何曾到九泉！”讀完這篇小詩，亦讓人不禁悲從中來。宋代另一詩家吳惟信的《蘇堤清明即事》則一反常態(tài)地走出“魂斷最是春來日，一齊彈淚過清明”的悲切氣氛，而是興致盎然地描述了作者踏青賞春的愉悅心境，詩曰：“梨花風起正清明，游子尋春半出城。日暮笙歌收拾去，萬株楊柳屬流鶯?！北彼挝膶W家王禹的《清明》詩亦可算是詠清明詩中的另類：“無花無酒過清明，興味蕭然似野僧。昨日鄰家乞新火，曉窗分與讀書燈?！弊髡咴谠娭袥]有寫踏青探春、懷古祭祖的心境，而是一反常態(tài)地描寫了詩人寂寞清苦的生活和不同流俗的追求。清人鄭板橋描寫清明的小詩言簡意賅：“小樓忽灑夜窗聲，臥聽瀟瀟還淅淅，濕了清明?！币粋€“濕”字，將清明前后多雨陰濕的天氣特征表現(xiàn)得淋漓盡致。諸多古詩人筆下的清明，亦悲亦喜，亦詩亦畫，亦人亦物，各種各樣的情感盡在其中。

與清明節(jié)有著密切關(guān)聯(lián)的是寒食節(jié)。寒食節(jié)一般在冬至后105天、清明前的一二日。是日要禁煙火，吃冷食。這一節(jié)日源自春秋時期晉文公為紀念曾輔佐他的介子推而設(shè)立的，至今已延續(xù)2640余年。唐代詩人盧象的《寒食》一詩闡明了這一節(jié)氣的來歷：“子推言避世，山火遂焚身。四海同寒食，千秋為一人。”唐代之后寒食、清明兩節(jié)便合而為一了。

端午節(jié)在中國也是一個十分隆重的節(jié)日，曾先后入選國家和世界非物質(zhì)文化遺產(chǎn)。該節(jié)日本是夏季一個驅(qū)除瘟疫的節(jié)氣，后因楚國詩人屈原端午這一天投江殉國，從此端午又成為紀念屈原的節(jié)日。唐代詩人文秀有《端午》一詩為證：“節(jié)分端午自誰言，萬古傳聞為屈原。堪笑楚江空渺渺，不能洗得直臣冤。”

農(nóng)歷七月初七俗稱“七夕節(jié)”，因為與牛郎織女的故事有關(guān)，所以這個傳統(tǒng)節(jié)日頗具浪漫色彩，由此也被稱為中國的情人節(jié)。有關(guān)七夕的古詩不勝枚舉，較有代表性的作品之一當屬五代后唐時期楊璞的詩作《七夕》：“未來牽牛意若何，須邀織女弄金梭。年年乞與人間巧，不道人間巧已多。”杜牧的七言絕句《秋夕》亦堪稱為此類詩文中的上乘之作：“云燭秋光冷畫屏，輕羅小扇撲流螢。天街夜色涼如水，臥看牽?？椗??！边@首詩寫得形靜而神動，表現(xiàn)了對愛情的向往。全詩沒有一句抒情的話，但宮女哀怨與期待相互交織的復(fù)雜感情見于言外，從一個側(cè)面反映了封建時代婦女的悲慘命運。白居易《七夕》：“煙霄微月澹長空，云漢秋期萬古同。幾許歡情與離恨，年年并在此宵中?！彼未~人秦觀的《鵲橋仙》也是描寫七夕的名篇：“纖云弄巧，飛星傳恨，銀漢迢迢暗渡。金風玉露一相逢，便勝卻人間無數(shù)。柔情似水，佳期如夢，忍顧鵲橋歸路！兩情若是久長時，又豈在朝朝暮暮！”這首詞描寫的是天上景象，實際是詞人七夕仰觀星空的所思所想。特別是詞的最后兩句，不落俗套，立意很高。時至今日，依然為人們所引用。

中秋當屬一年之中又一重要的傳統(tǒng)節(jié)日。中秋是一個天上月圓、人間團圓的節(jié)日，因而千百年來，歷代文人墨客的詠月詩大都與思鄉(xiāng)懷古有關(guān)。蘇軾《水調(diào)歌頭》中“明月幾時有？把酒問青天……”的詞句是作者大醉之后的高聲縱情。中秋之夜，為懷念遠在他鄉(xiāng)的弟弟，蘇軾以童稚的真率和赤誠表達對美好生活的追求和對親人的思戀。在幻想與現(xiàn)實之間，推出一輪人世間同享共照的朗月，“但愿人長久，千里共嬋娟”，充滿暖意的詩句讓本是清冷的月光顯得浪漫而又溫馨。唐代詩人王建的《十五望月》也是唐詩中眾多詠中秋篇什中的佳作。詩曰：“中庭地白樹棲鴉，冷露無聲濕桂花。今夜月明人盡望，不知秋思落誰家？”這首詩意境很美，詩人運用豐富的想象和生動的語言，渲染了中秋特定的環(huán)境氛圍，把讀者帶進一個月明人遠、思深情長的意境。加上一個唱嘆有神、悠然不盡的結(jié)尾，將別離思聚的情感，表現(xiàn)得非常委婉動人。唐代偉大的詩人杜甫《八月十五夜月》采用虛實結(jié)合、借景抒情的手法，表現(xiàn)了作者思念家鄉(xiāng)、懷念親人的內(nèi)心感情：“滿月飛明鏡，歸心折大刀。轉(zhuǎn)蓬行地遠，攀桂仰天高。水路疑霜雪，林棲見羽毛。此時瞻白兔，直欲數(shù)秋毫?！?/p>

農(nóng)歷九月初九是重陽節(jié)，民間在這一天有登高的習俗，故又稱之為登高節(jié)。杜甫的《九日》詩曰：“重陽獨酌杯中酒，抱病起登江上臺。竹葉于人既無分，從此不須開?！痹娙私柚仃柕歉?、飲酒賞菊，因花生情，表達了思親念鄉(xiāng)、憂國憂民的情懷。此外，王維的“遙知兄弟登高處，遍插茱萸少一人”，孟浩然的“待到重陽日，還來就”“何當載酒來，共醉重陽節(jié)”等，都是描寫重陽節(jié)的經(jīng)典名句。

第2篇：中國古詩文范文

摘要：中國古代文學有著和西方截然不同的特點：如重現(xiàn)實、重品德、重責任、重抒情、重表現(xiàn)等，中國文學始終歌頌和平、歌頌友誼、歌頌正義而從業(yè)不歌頌戰(zhàn)爭、歌頌暴力、歌頌卑鄙、陰謀詭計，中國文學與史、哲沒有嚴格的區(qū)分等，因此，對中國古代文學的研究，要學習和借鑒西方的文學理論，但不能硬套硬搬西方的文學理論，尤其不能把西方文學理論的一些術(shù)語當作標簽到處亂貼。這些年來我們在這方面積累了較多的經(jīng)驗，也有許多教訓，現(xiàn)在我們有必要對這些年來我們的文學史研究工作，從觀念形態(tài)到方法路徑，進行認真總結(jié)和反思?？偟膩砜?，中國文學史的研究還是要用中國文化學的視野，還是要回到中國文學研究的傳統(tǒng)領(lǐng)地，還是不能撤換掉中國文化的大背景。

中圖分類號：1206.2　文獻標識碼：A　文章編號：1672-4755(2008)02-0134-03

改革開放以來的三十年，中國古代文學的研究，無論深度、廣度，都有了較大幅度的進展，也取得了歷史性的巨大成績。從方法論的角度看，我們對從傳統(tǒng)的詮釋性方法擴展到與西方文化相結(jié)合的“新詮釋學”；從賞析參考到中外比較文學的興起；從借鑒西方接受美學，到借鑒結(jié)構(gòu)主義、現(xiàn)象學、符號論、文化哲學等等，已經(jīng)在脫離孤立式、封閉式的研究道路上，邁開了相當可觀的步伐。然而，“它山之石”雖可以為錯(《詩經(jīng)·小雅·鶴鳴》)，但這石頭卻必須是有用的，合適的，并非泛指一切石頭。比方傳統(tǒng)的“義理、考據(jù)、辭章”已不適文學研究的需要，那么西方哲學、西方文化就適合嗎?相當一段時間，我們用“浪漫主義”、“現(xiàn)實主義”、“悲劇”、“喜劇”的理論去套中國古代文學，結(jié)果如何呢?用來概括、分析深奧、復(fù)雜的中國文學，雖然覺得的確簡單省事得多，但總是感到很生硬別扭嗎?“比較法”在有些年，是出成果最多的方法之一，“比較文學”也是前些年最鼓舞人的學科之一，然而，就作家比較作家，就作品比較作品，不是也讓人深感缺乏根基、缺乏應(yīng)有的厚度和價值感嗎?生硬地搬套諸如接受美學、結(jié)構(gòu)主義、解構(gòu)主義、現(xiàn)象學、符號論等等，不是也常使人感到，模仿痕跡太明顯、很難觸碰到中國文學最深隱、最敏感的“弦”么?實踐證明，一切借鑒必須立足于本土，借鑒西方文學理論，也必須立足于中國文化的特質(zhì)和需要，立足于中國文化的背景。這不僅因為中國古代文學本身就是中國文化的有機組成部分，更重要的是，獨樹一幟的中國文學本身就是光輝燦爛的中國文化創(chuàng)造、養(yǎng)育的直接產(chǎn)物。

中國文化，由于地理、歷史、經(jīng)濟、民族、時代、心理認識的原因，主要順著“綜合的、盡理”的精神為線索發(fā)展，它以“天人合一”為基礎(chǔ)，強調(diào)審美主體與審美客體的統(tǒng)一，人與自然的和諧，陰與陽的合一，知與行的一致等：是綜合的、整體的、系統(tǒng)的宇宙觀，強調(diào)的是盡心、盡性、盡倫、盡制，“上下通徹，內(nèi)外貫通”，即《中庸》說的“盡己之性，盡人之性，盡物之性，綜攝以成”；孟子說的“盡其心者，知其性也”；荀子說的“圣人盡倫者也，王者盡制者也”。尤其強調(diào)個人對社會應(yīng)負的義務(wù)，很少考慮獨立的人格和個體的意愿?！皞€體人格的自足意志就是做孝子的意志，做忠臣的意志，濟世為民的高尚意志，就是忠君報國的集權(quán)意志，實現(xiàn)個體人格的價值目的變?yōu)閷崿F(xiàn)?！?、‘國’意志的有效手段，個體人格至上說變?yōu)榫踔辽希瑖抑辽稀薄?/p>

這反映在生命的觀念上，中國人與希臘人對自然的把握就不同。中國人首先把握的是“生命”，其主要精神是《尚書·大謨》的：“正得利用厚生”，即儒家的“修己以安百姓”?！罢谩奔础罢隆?，“修己”是對待自己的生命，這是內(nèi)圣事：律己要嚴；“利用厚生”或“安百姓”，則是對待人民的生命，是外王事：對人要寬。三皇五帝，正是這樣的“內(nèi)圣”才達到了“外2E"，達到了“仁道”的標準。這一過程的中心和前提是“內(nèi)圣”——“仁義內(nèi)在”。而達到“內(nèi)圣”，首先就要“性善”：“由惻隱之心見仁，由羞惡之心見義，由辭讓之心見禮，由是非之心見智”。這才能做到上文所說“盡心”、“盡性”、“外王”，也才能順理成章，自然達到“盡倫”、“盡制”：以“親親尊尊”定人倫秩序(后演生為“五倫”、)以“父父子子”、“君君臣臣”定禮制綱常，再以此倫常之道維系社會，即可直接推出“外王”。這樣，中國文化自然便罕元獨立的個體人格。古代文學中的抒情、敘事主人公當然也要“正得利用厚生”，也要“修身以安百姓”，理所當然是以“修身——治國——平天下”為人生理想、審美理想，這就是中國古代文學沒有真正意義的神的文學，而只有重現(xiàn)實、頌美德的人的文學的傳統(tǒng)之形成的主因之一。

與此相應(yīng)，在價值倫上，與西方認識論上的功利主義相反，中國文化基本上是反功利主義的?！秱愓Z》說：“君子喻于義，小人喻于利”；孟子強調(diào)“舍生取義”；荀子說：“之人可以為禹”；王陽明說：“滿街是圣人”；董仲舒說：“正其義不謀其利，明其道不計其功”。重義輕利，以道制欲；重生活改善的興趣，重道德完善的追求，而忍受政治、經(jīng)濟上的不平等以換取道德上的平等，這是中國文化的價值主流。為此，孟子把人類社會的道德價值，分為“天爵”和“人爵”：“有天爵者，有人爵者。仁義忠信，樂善不倦，此天爵也；公卿大夫，此人爵也”，“天下無生而貴者”，“人人皆可以為堯舜”。“達則兼善天下，窮則獨善其身”，人人都需要“寵辱皆忘”去達到道德上的平等。于是屈平以死殉道，古今贊美，司馬遷辱中著史，深為古今良史效法；同一個李白，出山了就說：“仰天大笑出門去，我輩豈是蓬嵩人”(李白《南陵別兒童入京》)，失敗了，只說：“且放白鹿青崖間，須行即騎訪名山”(李白《夢游天姥吟留別》)；同一個杜甫，早年追求“致君堯舜上，再使風俗淳”，理想落空還寄望于朋友；“致君堯舜付公等，早據(jù)要路思隕軀”(《暮秋枉裴道州手札……呈蘇煥侍御》)，英雄末路，饑寒交加，還要說：“安得廣廈千萬間，大庇天下寒土俱歡顏，風雨不動安如山”(《茅屋為秋風所破歌》。無論怎樣，都離不開現(xiàn)實、品德、社稷、蒼生之類的人生追求，這就很難產(chǎn)生西方意義的“神的文學”，必然形成重現(xiàn)實、頌美德的人的文學。以此類推也就自然形成歌頌熱愛祖國、保衛(wèi)祖國、弘揚正氣、同情民瘼、鞭笞邪惡的文學傳統(tǒng)。而且正因為反功利主義的價值觀，中國傳統(tǒng)寫詩作文往往是為著“內(nèi)圣外王”的兼善天下，慢慢地文學自然成了“載道”“明道”“貫道”的工具，成了政治的工具。正如曹丕《典論·論文》強調(diào)的：“蓋文章，經(jīng)國之大業(yè)，不朽之盛事”，“道德”、“文章”相并列，早列人“修身——治國——平天下”的范疇，所以，中國文學重現(xiàn)實、頌美德的人的文學傳統(tǒng)、歌頌熱愛祖國、保衛(wèi)祖國的英雄的傳統(tǒng)，一句話，“修身——平天下”的文學傳統(tǒng)是有深刻的文化背景的。是“綜合的、盡理的”文化鑄造的成果。

這里需要強調(diào)的是，研究這一“綜合、盡理”的文化

背景下產(chǎn)生的“修身、治國、平天下”的文學，是不能照搬西方的文學理論的。西方文化，主客體二分，是對立的?！盁o論處理人事還是置身自然，都有一個堅固的人格矗立著”。蘇格拉底“認識你自己”的名言，早已滲入人的心靈的各個角落。獨立的個體人格，對自然不懈的開發(fā)與征服，在社會上，有強烈的意識去獲取個人權(quán)利，即使是神仙也決不例外。西方多神，而且神都具有人格，具有人的七情六欲和權(quán)利。神并不比人高尚，并不比人崇高。宙斯、赫拉、甚至美神、智慧神都貪財好色，愛享樂、好虛榮，復(fù)仇心、嫉妒心都很強。他們敵視人類，為自身利益不擇手段。而中國則不同，不僅人是盡理的，需要修身才能治國、平天下，而所謂的“神”更如此，女媧為人類補天，精衛(wèi)為人類解除溺水之患填海，后羿為人類消除炎熱射日，神農(nóng)為人類嘗百草，伏羲為人類造八卦，鯀、禹為人類治水等等。他們都威嚴偉大，純潔高尚且富理性，達到了“內(nèi)圣外王”。這已經(jīng)不是西方傳統(tǒng)神的范疇。再說，中國雖也有過神話時代，但到西周時代就已成為過去，老早就把人類美麗童年時代的遐想丟開，腳踏實地地過成人的生活；而且一開始就巫史并生，以史為重，從《詩經(jīng)》、《楚辭》、《左傳》到漢晉文學，基本是寫人的文學。魏晉以后，雖有過佛教文學的興起，但一切外來的觀念，只有符合中國文化背景，只有通過這一文化背景的改造，才得立足于中國社會。所以，佛教禪宗文學，也是“綜合、盡理”的、天人合一的?！赌窟B救母》算是流傳最廣的佛文故事了，但它宣揚的還是“忠孝節(jié)義”，強調(diào)的是“內(nèi)圣外王”之情，而不是神之情，“游仙詩”，算是真正的“神仙文學”了吧?但神仙的極樂，仍是清靜無為，跨鶴乘云，不像荷馬的“已臘司仙石”、但丁的“天堂”、密爾敦的“樂園”。因此，生硬地照搬西方文學理論是不妥當?shù)?，死套形而上學的“浪漫主義”、“現(xiàn)實主義”、“悲劇”、“喜劇”的標簽也走不出中國文學研究的新路。一部《離騷》，因大量寫了神仙幻想，“浪漫主義”、“現(xiàn)實主義”之爭，紛紛紜紜長達半個多世紀就是一個明證。

西方人的藝術(shù)思維總是主客分離，二分的，這便于對審美主體、客體作深入細致的研究分析。所以西方有的是分門別類的文藝理論，死搬西方這些理論的“鑰匙”，不一定都能打開中國古代文學問題的“鎖”。研究中國的古代文學，還應(yīng)以中國文化為背景，以中國的文化思維為基石。因為如上所說中國人的藝術(shù)思維總是主客一體、陰陽合一，本質(zhì)上是一種整體的直覺思維、樸素的系統(tǒng)思維。這種“直覺”是理智的不是感覺的，而這種“理智”，又是直覺的，不是思辨的，邏輯的；它一般是從一種基本模式出發(fā)，通過一系列意象組合和直覺判斷的矛盾運動，逐步拓展和深化，直到認識完成，逐漸逼近其中的本質(zhì)意義，達到“目擊道存”。這種思維的機制與生活保持直接聯(lián)系，不是向分析、推理、判斷的抽象思辨方向發(fā)展，而是橫向鋪開，向事物的性質(zhì)、功能、序列、效用間的相互關(guān)系和聯(lián)系的整體把握方向開拓。這種思維機制，強調(diào)天與人、自然與社會、身體與精神的和諧統(tǒng)一，強調(diào)它們的整體存在，這是最為深刻之處。它蘊含著理性的沉淀，又與個體的感懷、情感、經(jīng)驗、歷史有關(guān)。它是一個有機的思維整體，想象、猜測、靈感、幻覺、情感、假設(shè)都在其中秩序地起著作用?！爸袊湃诉@樣一種獨特的思維方式和表達方式，形成了中國古代哲學、美學、藝術(shù)有機統(tǒng)一，難舍難分、互相結(jié)合的面貌”。它既釀成了中國“文史哲”不分家的傳統(tǒng)，又阻礙了哲學、美學、文藝理論等的分門別類的研究?！墩撜Z》、《老子》、《莊子》、《孟子》等諸子文章，在哲學家的眼里是哲學，在文學家的眼里是文學，在史學家眼里是史學。一部博大精深的《史記》，既是我國第一部傳記文學著作，又是我國第一部紀傳體史學著作，被鄭樵稱為“百代以下，史官不能易其法，學者不能舍其書”?！对娊?jīng)》算是純而又純的文學作品了吧，然而古來的儒學大師們卻都把它當作政治著作，說它“經(jīng)夫婦、成孝敬、厚人倫、美教化，移風俗”。列為與《尚書》、《易經(jīng)》一類的“五經(jīng)”之一。這是“悲劇”、“喜劇”、“浪漫主義”、“現(xiàn)實主義”等西方文學理論難以解釋和難以概括的。其次，中國古代文學，循整體的直覺思維，強調(diào)的是“氣”、“道”、“理”、“神思”、“妙悟”、“中和”、“神韻”，強調(diào)的是“意象”、“意境”。其基礎(chǔ)和核心就是“意象”論。而“意象”的前提是“氣”，“吾善養(yǎng)吾浩然之氣”：既要研讀經(jīng)典，又要廣聞博見，既要下功夫修煉，又要有聰穎的悟性。由此，才能“知人論世”，“立象以盡意”。有了這樣的“意象”，文學作品才談得上“風力”、“風骨”、“神韻”、“中和”、“妙悟”、“道”、“理”、“意境”，因此，中國只有“意象”論，而無“典型”論，也不好用“表現(xiàn)”、“再現(xiàn)”的術(shù)語去硬套分析。接受美學、結(jié)構(gòu)主義解釋不了整個的中國文學；西方的“詮釋學”看來也詮釋不了這個文史哲不分家的中國文學。所以，客觀地說，從內(nèi)因來看，研究中國古代文學，還是要從中國文化背景人手，要從中國的文化思維入手。

就以上述的“意象”論為例吧，它早已被譽為中國文學的“本體論”。但“象”是什么，“意象”是什么，西方文學理論無法解釋，追溯到中國古代哲學的《易傳》，才能解釋明白?！兑讉鳌氛f：“子日：書不盡言，言不盡意，然則，圣人之意，其不可見乎?圣人立象以盡意，設(shè)卦以盡情偽”。意思是說，語言不能充分表達圣人之意須通過“立象”方可盡意?？梢姡@個借助形象以表達圣人意念的“意象”，首先是一種哲學思維，一種整體性的直覺思維。其中為“盡圣之意”的“象”：圣人有以見天下之賾，而擬諸其形容，象其物宜，是故謂之象(同)的“象”，原指的也是卦辭、爻辭的“卦象”；然而，就這種“卦象”并不是外物的直觀反映，而是經(jīng)過主觀創(chuàng)造，“擬諸其形容，象其物宜”，表現(xiàn)一定的意義而言，這種“象其物宜”的摹擬、想象，進行有目的的創(chuàng)造，實際上又已經(jīng)成了藝術(shù)形象?！蔼氄罩?，窺意匠而運斤”、“神用象通，情變所孕”，這種“意象”已經(jīng)能概括一般的文學創(chuàng)作問題。由此入手，我們便不難理解《詩經(jīng)》如何用“關(guān)睢”、桃夭、常棣、鴻雁一類意象，表達作者豐富的意蘊；《離騷》何以是屈原的想象所構(gòu)造的一個神奇、美麗的“意象”系統(tǒng)；也才不難解釋一直爭論不休的“建安風骨”、“魏晉風度”、劉勰的“神思”、嚴羽的“妙悟”；更不難解釋劉禹錫“境生象外”說以后的“意境”論，王國維的“有我之境”、“無我之境”、“造景”、“寫景”等；由此人手，也就可以統(tǒng)一中國文學“表現(xiàn)”、“再現(xiàn)”的分歧，也就可以結(jié)束半個世紀以來，《離騷》之類“浪漫主義”與“現(xiàn)實主義”的紛爭，甚至還可解決文學語言的許多問題。

總之，只有從中國獨特的文化背景入手，想象、聯(lián)想，借助語境，從中國獨特的文化思維出發(fā)，才能理解和掌握中國古代文學的獨特之處，才能理解和掌握那些指陳蘊涵多值、界定富有彈性的文學術(shù)語、觀念，并使之系統(tǒng)化；也只有從中國獨特的文化背景人手，才能理解和把握中國古代文學中的空靈、模糊、言近旨遠和相應(yīng)的表達方式。一句話，只有從中國獨特的文化背景入手，才能把握住整部的中國古代文學史。

第3篇：中國古詩文范文

當股市的指數(shù)上漲得投資者膽戰(zhàn)心跳時，仍有管理層在說國內(nèi)股市有發(fā)展空間；當早些時候市場十分擔心國有股會涌向市場時，而如今許多上市公司并不愿意把手上的股票賣出；當上市公司的持有股越多，其業(yè)績就越好時。已經(jīng)變化的股市，風險又在何處？

首先，中國股市泡沫的問題已沒有討論必要了。因為，從市盈率結(jié)構(gòu)上看，以2006年度每股收益為基數(shù)，市盈率超過1000倍的接近49只，其中渝開發(fā)達到7382倍，位居榜首。500倍-1000倍的將近63只，100倍-500倍的大約479只，58倍-100倍的接近350只。市盈率在百倍以上的股票超過三成。市盈率是股票的投資收益率。如果市盈率為100倍，那么投資收益率為1%，是一年期存款利率的四分之一。因此，這樣一個投資收益率水平，除非獲得股票的交易收益，否則是沒有投資者愿意進入這樣的市場的。

其次，當前股市正在改變整個社會的財富觀念。在我們以往接受的教育中，財富的獲得與增長無不是個人通過努力勞動積累的結(jié)果。但是，當前股市告訴國人的是，只要進入股市就能夠一夜暴富。當垃圾股炒上了天，當證券公司、基金公司、上市公司獲得天上掉下餡餅時，當股市中所有的人都賺得缽滿盆滿時，整個股市所有人的財富觀都改變了。在股市賺錢是這樣容易，這樣便利，誰還需要去勞動呢？誰還需要去創(chuàng)造財富呢？這種財富觀的形成，其對己、對社會、對市場都積累了巨大的潛在風險。一旦這種財富觀成了社會的主導價值，它不僅會摧毀持有這些觀念個人之財富，也會摧毀整個社會靠個人努力創(chuàng)造財富的價值觀念，摧毀整個社會的核心價值。

再次，當前股市正在改變中國企業(yè)的經(jīng)營理念與贏利模式。據(jù)中信證券的不完全統(tǒng)計，當前持股市值在1億元以上的上市公司達到179家，5億元以上的達76家，10億元以上的達37家。按照廣義的參股概念，目前上市公司交叉持股的比例甚至可以達到60%－75%，這意味著中國股市進入了一個股權(quán)結(jié)構(gòu)復(fù)雜微妙的階段。從多個券商的研究報告看，市場對交叉持股不僅相當寬容，而且看成是一個價值重估的掘金機會。雖然今年上半年，國內(nèi)上市公司的半年報捷報頻傳，但很大部分都是股市價格上漲的結(jié)果。試想，當上市公司不是去努力生產(chǎn)好的產(chǎn)品，不是去認真地開辟市場創(chuàng)造財富，而是挖空心思如何進行所謂的資本運作炒作股市時，那么整個上市公司的觀念都完全變化了。長此以往，市場的潛在風險就會逐漸地增大與積累。一旦市場的泡沫破滅，上市公司的所有問題都會暴露出來。

第4篇：中國古詩文范文

價值時空的維度是最超蹈的，在那里，工具性的生命形式完全被超越，現(xiàn)實性的生命結(jié)構(gòu)也得以充分分化；在那里，生命的靈性之光照亮萬物，萬物皆有生命，構(gòu)成和諧統(tǒng)一的整體；在那里，道德的完善、境界的超越是生命活動的全部指歸，美和意義是最高的真實。

第一章：生命：語言流程的文化觀照

……透過人體來看所有維度的時空……

詩作為語言的流程，變化多端，奇幻無窮。語言之流背后有文化之流的創(chuàng)造偉力，而文化的創(chuàng)造與積淀正是人的生命力量的展現(xiàn)。因此，若對詩歌語言流程作文化意義上的審視與觀照，就必須對人類的生命形式、生命結(jié)構(gòu)，乃至生命意識的諸多方面加以詮明。生命是什么？生命的本性是什么？這個也許可以有成千上萬種并行不悖的解答，如辜正坤教授站在詩歌美學的立場，指出了思維、語言、制造工具等常規(guī)答案的不足，并申論說：

“人的本質(zhì)特征究竟是什么呢？我的回答是，人有詩心。人的詩心詩化了外部世界。一切都可以變得美好起來。風雷雨電，花鳥草蟲，天地山川，洪荒萬古，都可以憑借人的詩心異化為美妙的詩章。動物漠然地踏碎草叢間新開的蓓蕾，毫無感觸地離開去；人卻可以捧起帶傷的花瓣，傾吐內(nèi)心的寄托，零落下熱淚千行。月兒的圓缺至多可以使動物聯(lián)想到時令的輪回，然而人因之而感觸到的，卻可以是柔腸寸斷的鄉(xiāng)思離緒，或變幻莫測的禍福悲歡。人是詩人，人也同時就是一首詩。所以關(guān)于‘人是什么’的問題將得到如下答案：人是一種詩化的動物?！保?］

這樣的回答固然精彩，如：“詩心”、詩性即是人類生命的本性，“感觸”、“寄托”即是生命體驗的基本形式，“詩化”和“漠然”即是人類生命和動物生命的根本區(qū)別。但是，在我們看來，仍有必要從生命結(jié)構(gòu)的角度將這些具有根本意義的問題再進一步從理論上加以明晰。

1.1：新生命學：中國型的“巨系統(tǒng)”觀

前面曾說，人體生命本是多維聚合的巨系統(tǒng)。這一思想是我們在深入和發(fā)展“第三界”理論的過程中得出的。簡單地說，人體生命可初步析分成工具性的肉體生命、價值性的靈性生命以及現(xiàn)實性的人文生命。肉體生命棲居在第一自然界的工具時空維度當中；靈性生命棲居在第三自然界的價值時空維度當中；肉體生命和靈性生命彼此互根，互構(gòu)，互補，互彰，互證，互抗，互進，互生，從而構(gòu)成了活生生的、有血有肉的人文生命，它則棲居在第二自然界的現(xiàn)實時空維度當中。

工具時空的維度是最古久的，發(fā)現(xiàn)動物也能制造工具，盡管比較粗糙；進一步說，動物歸根結(jié)底也是一種工具，以自身為工具以維系自身的生存；工具時空中沒有人，也無所謂人，無論直立與否，皆是工具性的肉體生命，那是一維荒涼寂寞的時空。

現(xiàn)實時空的維度則是有人的，屬于人的，工具性的肉體生命被注入了生氣，賦予了意義。社會在這里展開，人文世界在這里呈現(xiàn)，工具性和價值性的動態(tài)平衡將“運水搬柴”的生存提升為“人生在世”的“妙道”；人文生命在這里擔負起文化創(chuàng)造的使命，“上窮碧落下黃泉”，在和工具時空的萬事萬物打交道中，在熱熱鬧鬧的逆轉(zhuǎn)工具時空內(nèi)在秩序的生命實踐中，生生不息地覺悟、豐富和確證著生命自身。

價值時空的維度是最超蹈的，在那里，工具性的生命形式完全被超越，現(xiàn)實性的生命結(jié)構(gòu)也得以充分分化；在那里，生命的靈性之光照亮萬物，萬物皆有生命，構(gòu)成和諧統(tǒng)一的整體；在那里，道德的完善、境界的超越是生命活動的全部指歸，美和意義是最高的真實。

人體生命是三個時空維度聚合的中介和敞亮的窗口，或者說，人體生命可謂是一種透明的地方，透過它來看所有維度的時空，人體生命為自身打開了通向所有維度時空的道路。這僅僅是我們從“第三自然界”理論中推演出的新生命學的簡明的框架，但它與以往種種相關(guān)的闡發(fā)均略有區(qū)別：譬如，我們曾從歷時性演進的角度，將人體生命放置在三個維度時空按層級依次躍遷的發(fā)展歷程中去加以理解；而這里則轉(zhuǎn)而持一種共時性的觀點，試圖詮明由三個維度時空互滲共存而形成的復(fù)雜的生命結(jié)構(gòu)。這是一條和今日主導的西式生命理論迥異的、中國型的理解生命的思路。

1.2：肉體生命：工具時空及其內(nèi)在邏輯

人的肉體生命是三維聚合系統(tǒng)中最具體直觀的部分；作為可做相應(yīng)的化學構(gòu)成檢驗和物理過程觀測的復(fù)雜有機體，它只能存在和活動于工具時空的維度中。這樣的生命在生命巨系統(tǒng)中是單純工具性的外在的生命，古典文化稱之為“身”或“形”。若從古典詩歌中梳理其潛性語譜，如《詩·小雅·何人斯》云：“我聞其聲，不見其身?！泵辖肌豆排d》云：“痛玉不痛身，抱璞求所歸?！庇谥t《石灰吟》云：“粉骨碎身渾不怕，要留清白在人間?！薄梢园l(fā)現(xiàn)：“身”是必死的，這是肉體生命的限度之所在；“身”又是直接限制在工具時空當中的，所以才可能“不見其身”；相對于“玉”、相對于“清白”而言，“身”的地位是次要的；“粉骨碎身”，正是生命超越其限度的燦爛升華。繆襲《挽歌》云：“形容稍歇滅，齒發(fā)行當墮?！碧諟Y明《連雨獨飲》云：“形骸久已化，心在復(fù)何言?！蓖瑯邮卿秩救怏w生命的脆弱和生命限度的局促。“形”不僅必死，而且必然“滅”和“化”，回歸工具時空的萬物環(huán)流當中，轉(zhuǎn)化為其它的肉體生命，所謂“落紅本是無情物，化作春泥更護花?！北擦T，喜也罷，從“落”到“化”正是工具時空的內(nèi)在邏輯。工具時空的這種邏輯具有顯在性、必然性和客體性的特征，古典文化將這種邏輯稱為“命”?！豆旁姙榻怪偾淦拮鳌吩疲骸懊缒仙绞?，四體康且直?！避蘩省杜R終詩》云：“命也歸自天，委化任冥紀。”白居易《李白墓》云：“但是詩人多薄命，就中淪落不過君?！薄澳仙绞笔钦f肉體生命（“四體”）的長度，“淪落”是說肉體生命的遭際，總之，“命”的根源是一種巨大的外在異己力量，“薄命”也好，“康且直”也好，根本不能自主。在“命”的擺布下的肉體生命完全是工具性的，如老子所說“芻狗”，祭祀時扎起來，過后便棄之一邊，完全“委化任冥紀”，無法違逆，更不可掙脫。

肉體生命也有其生命能量，這種依附于形體之上的生命力量，古典文化稱之為“魄”。陳亮《謫仙歌》：“李白字太白，清風肺腑明月魄?！薄捌恰焙汀胺胃保慈怏w生命）處在同一層次，“明月魄”是贊美李白的身體中蘊積游走的精氣，如“明月”般清朗、明澈。夏完淳《別云間》：“毅魄歸來日，靈旗空際看。”詩人因其“毅”而不屈的大復(fù)仇精神，故而專門選擇“魄”這一字眼，表示他日于“空際”卷土重來的，定是如神話中的刑天那樣“猛志常在”的血肉形軀。盧仝《感秋別怨》：“魄散瑤臺月，心隨巫峽云?！痹娙擞谩捌巧ⅰ眮硇稳萑怏w生命的感性沉迷，并與“心隨”即靈性生命的理性追求相對言，可見“魄”的限度其實也即是“身”與“形”的限度。但，形軀而有精氣，肉體而有能量，這本身就是生命之謎，是單純依憑化學構(gòu)成檢驗和物理過程觀測，依憑工具時空內(nèi)在邏輯的運演所無法解決的。當肉體生命超出它固有的限度，向著新的層級躍遷，全新的時空維度便向著人體生命敞開了。

第5篇：中國古詩文范文

【關(guān)鍵詞】中國股市；股票估值；歷史問題；估值要點

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一、人民網(wǎng)上市的估值問題

在新股“三高”發(fā)行備受詬病的情況下，作為首家“整體上市”的新聞類公司人民網(wǎng)在網(wǎng)上申購的當日，一石激起千層浪。人民網(wǎng)股份有限公司在A股共計發(fā)行6910.57萬股，募集資金5.27億元，其中2.88億元用于移動互聯(lián)網(wǎng)增值業(yè)務(wù)，1.46億元用于技術(shù)平臺改造升級項目。

雖說人民網(wǎng)屬于網(wǎng)絡(luò)媒體，但必須承認，其背后的運營框架和運營邏輯依然是傳統(tǒng)媒體的方式。在當代，媒體不僅僅處于夕陽產(chǎn)業(yè)的尷尬地位，而且即使在傳統(tǒng)媒體中，其市場化程度也會較差。仔細思考一下，什么樣的消費者會去人民網(wǎng)看新聞？從時效上來看，人民網(wǎng)是比不了新浪、搜狐等新聞巨頭的，比微博的迅速傳播和廣泛使用相差更遠。根據(jù)ChinaRank的統(tǒng)計，2011年8月22日，本公司所經(jīng)營的人民網(wǎng)獨立訪問者數(shù)量為19，608人/百萬人，環(huán)球網(wǎng)獨立訪問者數(shù)量為9，703人/百萬人，而新浪獨立訪問者數(shù)量為247，343人/百萬人。此外，隨著互聯(lián)網(wǎng)信息服務(wù)行業(yè)的開放及充足資金支持，新浪、搜狐等門戶網(wǎng)站不但可提供轉(zhuǎn)載的新聞信息，同時能夠靈活運用綜合的優(yōu)勢積聚用戶，對本公司形成了很大的挑戰(zhàn)。從受眾上看，普通消費者較少關(guān)注其網(wǎng)站，更多的則是政府、行政人員和研究人員關(guān)注，因為人民網(wǎng)主要還是官方媒體平臺，具有政府方面的權(quán)威性。

再看估值，如按其發(fā)行計劃，本次發(fā)行確定的價格區(qū)間20.00元/股-22.50元/股計算，對應(yīng)發(fā)行后市盈率46.13倍-51.89倍。而人民網(wǎng)的股價還在被一直炒高。根據(jù)中金公司出具的數(shù)據(jù)統(tǒng)計，從行業(yè)來看，A股傳媒板塊預(yù)計今年的市盈率中值為22.8倍。此外，由于人民網(wǎng)屬于中央所屬轉(zhuǎn)制文化企業(yè)，依據(jù)國家相關(guān)規(guī)定自2010年1月1日至2013年12月31日可享受企業(yè)所得稅免征稅收優(yōu)惠。如果2013年稅收優(yōu)惠政策到期，就會立刻面臨占總收入三分之一的利潤來源的消失，而這個結(jié)果，將會由二級市場投資者來承擔。

綜上所述，人民網(wǎng)看似具有強大的輿論召喚力和看好的投資前景，但是實則與之前的國企脫困或國有資產(chǎn)變現(xiàn)而上市的眾多銀行、石油石化、電力、紡織、鋼鐵、造紙等等毫無差別，高市盈率、衰退行業(yè)、無增長，至于分紅，口號要高聲喊，然后悄悄的不做。獲益的是上市公司自己，而現(xiàn)在承受代價的則是投資者。

二、中國股市的歷史遺留問題

中國股市發(fā)展之初，是基于為國企脫困的思路，上市的大多是具有夕陽行業(yè)、極少盈利、不分紅、頻繁融資、國企改革等特點的公司，如銀行、石油石化、電力、紡織、鋼鐵、造紙等等，在其上市后的漫長過程中，都在償還著它們的高估值所帶來的歷史欠賬，使得整個市場的估值水平下了一個很大的臺階。因此從股市的產(chǎn)生原因來看，中國股市就是有很大問題的。中國股市總的估值問題存在于價值投資在中國“水土不服”，股價不反映基本面。中國股市估值的內(nèi)在價值方面主要是從以下三個方面著手的：

1、以財務(wù)評級進行價值評估

利用財務(wù)報表中的會計數(shù)據(jù)“計算”出來公司的價值，這種評估體系的核心就是設(shè)計一套財務(wù)指標（例如每股收益、每股凈資產(chǎn)、凈資產(chǎn)收益率、增長率等）系列并對這些財務(wù)指標“打分”累加，由此得出該公司是否有投資價值或給該公司的一個投資評級。但是，由于股價表現(xiàn)經(jīng)常與其“研究成果”嚴重不一致轉(zhuǎn)而使這些學者認為中國股市的股價“不表現(xiàn)基本面”。

2、以經(jīng)營形勢或當期的市盈率來定價

對于很多分析師和投資人來說，在分析、預(yù)測完公司的業(yè)績情況后，“估值”不過就是確定“20倍市盈率應(yīng)該多少價”，或“15倍市盈率”應(yīng)該多少價，所以現(xiàn)在的市價“嚴重低估”等等。但是他們忽視了證券市場是個套利的場所。如果某某市盈率是“共識”的話，那么套利將逐漸地不存在。那么20倍市盈率還有何意義？

3、以“成長性”來給公司定價

比如在分析一家公司時主要考慮的就是未來幾年這家公司能有多少利潤增長。但“價值評估體系”的明顯缺陷之一就在于忘記了所預(yù)測的利潤增長是如何產(chǎn)生的，是不是靠巨額增發(fā)、轉(zhuǎn)債等來實現(xiàn)的。把“成長性”作為研究上市公司價值的核心獨立指標，而不搞清楚公司創(chuàng)造價值的內(nèi)在因素――公司價值驅(qū)動因素，對公司所做的“研究”就沒有任何意義了。

三、針對我國現(xiàn)存估值方法的注意要點

1、慎用估值模型

不同行業(yè)、不同地區(qū)和不同成本結(jié)構(gòu)的上市公司財務(wù)指標不能拿來直接對比，此外，估值模型往往是對歷史業(yè)績進行評估，不能完全反應(yīng)未來股價走勢，具有相當程度的滯后性。

2、避開經(jīng)濟高增長與估值的必然聯(lián)系

在經(jīng)濟高速增長的背景下，上市公司的盈利增長也應(yīng)該是快速的，但估值水平不應(yīng)該高。因為，上市公司的估值在理論上來說是公司未來現(xiàn)金流的貼現(xiàn)，貼現(xiàn)的結(jié)果與公司盈利增長呈正比，但與社會平均無風險收益率和風險溢價呈反比，在經(jīng)濟高速增長的狀態(tài)下，社會平均收益率高，無風險收益率較高。

3、股權(quán)分置改革與股價重估

股權(quán)分置改革和股權(quán)激勵制度解決了兩個問題，一是使大股東的財富與股市緊密聯(lián)系在一起；二是使經(jīng)理層關(guān)心股價。但大股東仍有動機操縱在股價上升，然后高價套現(xiàn)。此外，導致估值水平不斷下移的真正原因是市場容量的擴大導致了單一資金無法操縱或左右市場價格，就像幾年前基金規(guī)模的迅速擴大導致封閉式基金迅速折價的原因一樣。

4、注意中國股市的特殊性

從理論上來說，一個市場的合理定價水平將取決于投資者要求的投資回報率與股票資產(chǎn)在給定價格下所能提供回報率之間的均衡。然而，投資者的預(yù)期回報率及其實現(xiàn)，不僅與上市公司的盈利能力，股息回報率緊密相關(guān)，還會受到眾多因素的影響，如股本結(jié)構(gòu)、宏觀經(jīng)濟環(huán)境、企業(yè)成長性、市場投資偏好等，因此，我們必須根據(jù)中國股市的特殊性重構(gòu)股市估值的基礎(chǔ)和標準。

參考文獻：

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[3]王華鋒.我國證券市場股票定價的理論與實證研究[D].浙江工業(yè)大學，2003

[4]“CAPM在我國股市的應(yīng)用”課題組.論CAPM在我國股市的應(yīng)用[J].財貿(mào)經(jīng)濟，2001，（10）

[5]李勝東.中國股票發(fā)行定價研究[D].湘潭大學，2005

第6篇：中國古詩文范文

市場交易中信息不對稱的含義及其對股票交易的影響

當今社會是信息社會，信息已成為現(xiàn)代人與現(xiàn)代企業(yè)生存，發(fā)展所不可缺少的資源。信息是有價值的數(shù)據(jù)，可分為兩類，即公共信息和私人信息。公共信息又稱公開信息，是人人都可以免費得到，是市場中交易雙方都同樣擁有的信息，私人信息是個別人所擁有的信息，又稱隱蔽信息，他人不花代價就得不到，有時甚至花高代價也得不到。市場交易的雙方，一方只擁有公共信息，另一方不僅擁有公開信息，而且擁有另一方無法得到的隱蔽信息，這就形成了雙方的信息不對稱。在股票市場交易中，這種信息不對稱現(xiàn)象是普遍存在的，特別是在當今的中國股股票市場上尤為嚴重。這種現(xiàn)象對中國股市的健康發(fā)展產(chǎn)生了嚴重的制約。一方面，部分買方對隱蔽性信息的占有，使股票交易的其他人處于“信息真空”的環(huán)境中，很難把握股票的質(zhì)量與走勢，加之主力資金的誘空行為，會使信息缺乏者在股票交易中喪失良好的投資機會或處于“抬轎”的地位。雖然在股票交易中“坐轎”與“抬轎”者的存在是客觀必然，但人為的信息的不對稱引發(fā)“坐轎”與“抬轎”地位的變化，則違背了股票交易的“公開、公平與公正”的原則。另一方面，賣方對隱蔽信息占有，加之虛假信息的散布，會使多數(shù)股民高度“套牢”，而他們卻全身而退。因為多數(shù)股民在信息不對稱的環(huán)境中，是不能及時或提前清楚股標漲跌的理由，也分不清股票交易中的真?zhèn)?，當他們醒悟過來時，早已被套而蒙受巨大的經(jīng)濟損失。以上兩方面產(chǎn)生的結(jié)果都必然影響中國股市的健康及可持續(xù)性發(fā)展。

股票市場交易中信息不對稱的成因分析

導致股票市場交易中信息不對稱的原因主要有如下幾個方面：

1、利益驅(qū)動及證券監(jiān)管機制與證券監(jiān)管力度的問題。中國股市長期運作的過程中一直籠罩著“政策市”陰影，股民過分看重消息。由于管理政策的擬定時間與公開時間的不一致，致使這些影響股票價格的政策信息更加成為一種被掠奪的財富，它們在一段時間內(nèi)是隱藏信息，為少數(shù)“神通廣大者”占有，而多數(shù)股票投資者卻被隔離于該信息環(huán)境之外，形成信息的不對稱。此外，由于違規(guī)處罰力度不夠，致使會計師事務(wù)所在個人利益的驅(qū)使下粉飾上市公司的財務(wù)報表。幫助公司造假，股民無法區(qū)分上市公司業(yè)績的優(yōu)劣，形成股民與上市公司間的信息不對稱性。

2、一級市場運行機制存在一定的問題。在一級市場上，一支好的股票上市，中簽率在千分之一左右，買股票如同買古董，供不應(yīng)求嚴重其結(jié)果是股票價格大大高于價值，一支股票的價值原本2元、3元，結(jié)果被炒到20元、30元。這種被炒高股標，當然不能作為投資對象，作為賭博的賭具。買股票的人當然不能當股東，而只能當股民。結(jié)果，整個證券市場成了游離于企業(yè)之外的一套獨立的體系。股價的漲跌不是因為企業(yè)效益的好壞，投資者和股市也不能對企業(yè)發(fā)生應(yīng)有的約束作用。這促使“抄信息”的投機為大量發(fā)生。促使信息不對兒越演越烈。

3、證券從業(yè)機構(gòu)的人員的素質(zhì)低致使股市信息的不對稱性。這里所說的素質(zhì)是指證券從業(yè)機構(gòu)的人員的職業(yè)道德與技能。有人曾對中國的股評家（證券分析師）進行了歸類：第一類是買方分析師，大多受雇于理財機構(gòu)。他們發(fā)現(xiàn)投資機會時，優(yōu)先推薦自己所在的公司的購進股票；第二類是賣方分析師，在受利益驅(qū)動下幫助自己的公司大力推銷該公司承銷的股票；第三類是獨立分析師，他們自稱不依附有利害關(guān)系者，只靠出售自己的分析獲得利潤。他們聲稱提供分析是不收費的，這就具有更大的欺騙性，因為這與市場經(jīng)濟下證券分析師作為“市場人”的行為準則不符?？梢姡徽撃囊活愖C券分析師都會向部分投資者隱藏成公開私人信息，形成信息的不對稱性。此外，證券從業(yè)人員的技能素質(zhì)偏低，規(guī)模小一點的證券部能夠利用會計報表進行公司財務(wù)狀況分析的很少。加之上市公司財務(wù)報表公布內(nèi)容不完整，所以他們自身也是信息的缺乏者，不能為投資者提供快捷、準確的信息。一旦他們不顧隱蔽信息的真?zhèn)?，向相關(guān)群體擴散，便加重了信息的不對稱性。

股票交易中信息不對稱問題的防范

歸結(jié)關(guān)于中國證券市場的信息不對稱的問題。主要表現(xiàn)為“說假話”，針對這一問題及其成因，當局應(yīng)做好以下幾方面的工作：

1、改善證券市場運作機制，特別是一級市場上的資源配置機制，像實施“雙審制度”（證券信息披露16號規(guī)定）那樣，在工作中多重視創(chuàng)新。

第7篇：中國古詩文范文

2、天壇被譽為世界文化遺產(chǎn)，全國重點文物保護單位，國家5A級旅游景區(qū)，全國文明風景旅游區(qū)示范點；

3、頤和園被稱為北京市古代皇家園林，是保存最完整的一座皇家行宮御苑，被譽為“皇家園林博物館”，也是國家重點旅游景點；

4、周口店遺址博物館坐落在北京城西南房山區(qū)周口店龍骨山腳下，是一座古人類遺址博物館，是世界文化遺產(chǎn)、國家4A級景區(qū)、全國重點文物保護單位和全國百家愛國主義教育示范基地；

第8篇：中國古詩文范文

漢代儒家普遍對天文歷法感興趣，并有所研究，這不僅有其政治方面的原因，也與儒家講“天人合一”有著密切的關(guān)系。在漢代儒家中，對天文學頗有研究的，至少有揚雄、桓譚、劉歆、賈逵等。

西漢時期，天文學上有所謂渾、蓋之爭。關(guān)于宇宙的結(jié)構(gòu)，中國古代早就有天圓地方之說。西漢初，有《周髀算經(jīng)》提出所謂“天似蓋笠，地法覆槃，天地各中高外下”的蓋天說；另有一種蓋天說則認為“天員如張蓋，地方如棊局”，“天形南高而北下，……天之居如倚蓋”，也就是說，天有所傾斜地蓋著地平面；并且認為，“天旁轉(zhuǎn)如推磨而左行，日月右行，隨天左轉(zhuǎn)，故日月實東行，而天牽之以西沒”；與此同時，渾天說也已出現(xiàn)，這就是后來張衡在《渾天儀注》中所說的“天如雞子，地如雞中黃，孤居于天內(nèi)，天大而地小。天表里有水，天地各乘氣而立，載水而行。周天三百六十五度四分度之一，又中分之，則半覆地上，半繞地下”。[ ]然而，在西漢時期，占統(tǒng)治地位的是蓋天說。

天文學上的渾、蓋之爭引起了當時儒家的注意。兩漢之際，桓譚與揚雄就渾、蓋問題曾多次交鋒?；缸T（約公元前23～公元56年），字君山，沛國相（今安徽淮北市）人。他“博學多通，徧習五經(jīng)，皆詁訓大義，不為章句，能文章，尤好古學，數(shù)從劉歆、揚雄辨析疑異”[ ]；著作有《新論》。桓譚對天文學也頗有研究。他曾經(jīng)在主管刻漏時，發(fā)現(xiàn)刻漏的度數(shù)隨著環(huán)境的燥、濕、寒、溫的變化而不同，因而在昏、明、晝、夜的各個時候，刻漏的度數(shù)是不同的。所以，他在白天還參照了晷影，在晚上還參照了星宿，從而得到了正確的時間。[ ]此外，在宇宙結(jié)構(gòu)問題上，他反對蓋天說，主張渾天說。

揚雄（公元前53～公元18年），字子云，蜀郡成都（今屬四川）人。他博學多才，在語言學、文學和哲學方面較為突出。曾摹仿《周易》作《太玄》，仿《論語》作《法言》。

揚雄重視對自然的研究，他曾經(jīng)說：“通天、地、人曰儒；通天地而不通人曰技?！盵 ]揚雄認為，儒家學者應(yīng)當“通天地”，就是要研究自然，并進一步“通人”。顯然，在他看來，儒家也包容科學，而不是排斥科技，不是輕視科技。

揚雄對天文學很有興趣。在宇宙結(jié)構(gòu)問題上，他起初相信蓋天說，后來因多次受到主張渾天說的桓譚的責難而發(fā)生了改變，接受了渾天說，[ ]而且，還提出“難蓋天八事”：[ ]

其一云，“日之東行，循黃道。晝夜中規(guī)，牽牛距北極南百一十度，東井距北極南七十度，并百八十度。周三徑一，二十八宿周天當五百四十度，今三百六十度，何也？”

其二曰，“春、秋分之日正出在卯，入在酉，而晝漏五十刻。即天蓋轉(zhuǎn)，夜當倍晝。今夜亦五十刻，何也？”

其三曰，“日入而星見，日出而不見。即斗下見日六月，不見日六月。北斗亦當見六月，不見六月。今夜常見，何也？”

其四曰，“以蓋圖視天河，起斗而東入狼弧間，曲如輪。今視天河直如繩，何也？”

其五曰，“周天二十八宿，以蓋圖視天，星見者當少，不見者當多。今見與不見等，何出入無冬夏，而兩宿十四星當見，不以日長短故見有多少，何也？”

其六曰，“天至高也，地至卑也。日托天而旋，可謂至高矣?？v人目可奪，水與影不可奪也。今從高山上，以水望日，日出水下，影上行，何也？”

其七曰，“視物，近則大，遠則小。今日與北斗，近我而小，遠我而大，何也？”

其八曰，“視蓋橑與車輻間，近杠轂即密，益遠益疏。今北極為天杠轂，二十八宿為天橑輻，以星度度天，南方次地星間當數(shù)倍。今交密，何也？”

在漢代天文學的發(fā)展過程中，桓譚對于蓋天說的責難以及揚雄的“難蓋天八事”，實際上促進了渾天說的發(fā)展，對于后來渾天說取代蓋天說的地位起到了重要的作用。

漢初的歷法基本上是沿用秦以來的顓頊歷。顓頊歷是一種古四分歷，以365 1/4日為回歸年長度，29 499/950日為朔望月長度，十九年七閏。漢武帝時，公孫卿、壺遂、司馬遷等受命議造漢歷；最后，在18種改歷方案中選定了鄧平所造的八十一分律歷，稱太初歷。太初歷以365 385/1539日為回歸年長度，29 43/81日為朔望月長度。西漢末年，劉歆修訂太初歷而更名為三統(tǒng)歷。

劉歆（？～公元23年），字子駿；后改名秀，字穎叔。沛（今江蘇沛縣）人。他集六藝群書，撰為《七略》，包括輯略、六藝略、諸子略、詩賦略、兵書略、數(shù)術(shù)略、方技略。西漢末年，他建議將《左氏春秋》、《毛詩》、《逸禮》、《古文尚書》皆立于學官，移書責備太常博士，遭今文經(jīng)學家的反對。王莽執(zhí)政時，劉歆任國師，后因謀誅王莽，事泄而自殺。

《三統(tǒng)歷》的主要內(nèi)容是運用“三統(tǒng)”解釋歷法。[ ]劉歆說：“三統(tǒng)者，天施、地化、人事之紀也。”《周易》乾之初九，音律黃鐘律長九寸，為天統(tǒng)；坤之初六，林鐘律長六寸，為地統(tǒng)；八卦，太簇律長八寸，為人統(tǒng)。劉歆的《三統(tǒng)歷》采用太初歷的日法八十一，并說：“太極中央元氣，故為黃鐘，其實一龠，以其長自乘，故八十一為日法。”

至于一個朔望月的日數(shù)，劉歆根據(jù)《周易系辭上傳》所謂“大衍之數(shù)五十，其用四十有九。分而為二以象兩，掛一以象三，揲之以四以象四時，歸奇于扐以象閏，五歲再閏，故再扐而后掛”，說：“元始有象一也，春秋二也，三統(tǒng)三也，四時四也，合而為十，成五體。以五乘十，大衍之數(shù)也，而道據(jù)其一，其余四十九，所當用也，故蓍以為數(shù)，以象兩兩之，又以象三三之，又以象四四之，有歸奇象閏十九，及所據(jù)一加之，因以再扐兩之，是為月法之實?！庇盟闶奖磉_：

{[(1＋2＋3＋4)×5－1]×2×3×4＋19＋1}×2＝2，392

2，392÷81＝29 43/81 日

這就一個朔望月的日數(shù)。按照十九年七閏，所以，

(19×12＋7)×29 43/81÷19＝562120/1539=365 385/1539日

這就是一回歸年的日數(shù)。

劉歆又根據(jù)《周易系辭上傳》所謂“天一，地二，天三，地四，天五，地六，天七，地八，天九，地十。天數(shù)五，地數(shù)五，五位相得而各有合。天數(shù)二十有五，地數(shù)三十，凡天地之數(shù)五十有五，此所以成變化而行鬼神也”，說：“并終數(shù)為十九，《易》窮則變，故為閏法”；“日法乘閏法，是為統(tǒng)歲”，即：

(9＋10)×81＝1，539年＝562，120日

“三統(tǒng)，是為元歲”，即：

1，539×3＝4，617年

由于干支記日法60日為一周期，一統(tǒng)的日數(shù)562，120除以60，余數(shù)為40，所以，若以甲子日為元，一統(tǒng)后為甲辰，二統(tǒng)后為甲申，三統(tǒng)后才又到甲子，因而三統(tǒng)為一元。劉歆說：“歷數(shù)三統(tǒng)，天以甲子，地以甲辰，人以甲申?！?/p>

在這一基礎(chǔ)上，劉歆根據(jù)《周易系辭上傳》所謂“四營而成易，十有八變而成卦”，說：“陰陽比類，交錯相成，故九六之變登降于六體。三微而成著，三著而成象，二象十有八變而成卦，四營而成易，為七十二，參三統(tǒng)兩四時相乘之數(shù)也。……以陽九九之，為六百四十八，以陰六六之，為四百三十二，凡一千八十，……八之，為八千六百四十，……又八之，為六萬九千一百二十，天地再之，為十三萬八千二百四十，然后大成。”用算式表達：

{[(3×3)×(2×4)×(9＋6)]×8×8}×2＝138，240

接著，“以乘章歲，為二百六十二萬六千五百六十，而與日月會。三會為七百八十七萬九千六百八十，而與三統(tǒng)會。三統(tǒng)二千三百六十三萬九千四十，而復(fù)與太極上元”。用算式表達：

138，240×19×3×3＝23，639，040年

“太極上元”實際上是5，120元的大周期。

《三統(tǒng)歷》在運用“三統(tǒng)”解釋歷法時，還涉及歷法理論，有節(jié)氣、朔望、月食及五星等的常數(shù)和運算推步方法，還有基本恒星的距度。與以往的歷法相比，《三統(tǒng)歷》包含了不少新的內(nèi)容。它提出了所謂“朔不得中，是為閏月”的設(shè)置閏月的方法，即以沒有中氣（二十四節(jié)氣中，從冬至起，奇數(shù)的為中氣，如大寒、雨水、春分、谷雨等十二節(jié)氣）的月份為閏月?！度y(tǒng)歷》還提出以135個朔望月為交食周期，其間有23次月食，并且給出了月食發(fā)生的月份的推算方法。此外，《三統(tǒng)歷》所測的五星行度和會合周期的精度都較前有明顯提高。《三統(tǒng)歷》在中國古代歷法的發(fā)展中具有很高的地位，被認為是“我國古代流傳下來的一部完整的天文學著作”，“世界上最早的天文年歷的雛形”。[ ]

三統(tǒng)歷施行一百多年后，“歷稍后天”[ ]。東漢章帝元和二年（公元85年），三統(tǒng)歷“失天益遠”，于是，章帝“召治歷編訢、李梵等綜校其狀”，并下詔改行四分歷。在修訂東漢四分歷的過程中，任左中郎將的賈逵與治歷者進行了多次的討論。因此，東漢四分歷實際上是賈逵會同編訢、李梵等人集體討論修訂的。

賈逵（公元30～101年），字景伯，扶風平陵（今陜西咸陽西北）人，劉歆弟子賈徽之子，東漢重要的經(jīng)學家，撰有《左氏傳解詁》、《國語解詁》等。建初元年（公元76年），漢章帝詔賈逵指出《左氏傳》大義長于《公羊》、《谷梁》二傳者。于是，賈逵摘出了明顯義長者三十事，受到嘉許。后來，漢章帝又“詔諸儒各選高才生，受《左氏》、《谷梁春秋》、《古文尚書》、《毛詩》，由是四經(jīng)遂行于世”[ ]。

賈逵在天文學上頗有造詣。他所參與修訂的東漢四分歷比以往各家歷法有了顯著的進步。[ ]另外根據(jù)《續(xù)漢書律歷志中》中的“賈逵論歷”，賈逵在天文學上的貢獻還可歸結(jié)為三點：其一，明確否定了冬至日在牽牛初度的說法，確定冬至日在斗二十一度四分度之一。這為后來歲差（冬至點逐年西移）的發(fā)現(xiàn)作了準備。其二，主張用黃道坐標測算日月運行的軌道，認為以赤道坐標測算會出現(xiàn)誤差。該建議被采納，永元十五年（公元103年）七月，“詔書造太史黃道銅儀”。其三，認為當時史官“推合朔、弦、望、月食加時，率多不中，在于不知月行遲疾意”，明確提出月行速度有遲疾；并且還認為，月行遲疾“乃由月所行道有遠近出入所生，率一月移故所疾處三度，九歲九道一復(fù)”。

除了以上所述之外，還有儒家學者蔡邕、陸績對天文學也頗有研究。蔡邕（公元132～192年），字伯喈，陳留圉（今河南杞縣南）人。東漢經(jīng)學家。東漢熹平四年（公元175年），奏求正定“六經(jīng)”文字，并自書冊于碑，鐫刻立于太學門外；史稱“熹平石經(jīng)”。蔡邕曾于東漢光和元年（公元178年）受詔與劉洪一起補續(xù)《律歷志》。他認為，在宣夜、蓋天和渾天三家中，“宣夜之學，絕無師法。《周髀》術(shù)數(shù)具存，考驗天狀，多有違失。惟渾天近得其情”[ ]。他還試圖根據(jù)史官所用銅儀，推斷其中的道理。陸績（公元187～219年），字公紀，吳郡吳縣（今屬江蘇）人。博學多識，星歷算術(shù)無不應(yīng)覽。著作有《周易注》、《太玄注》。陸績也極力推崇渾天說，造渾象，著有《渾天圖》，試圖推斷渾天之意。

注釋：

[ ] 李約瑟：《中國科學技術(shù)史》第二卷《科學思想史》，北京：科學出版社、上海：上海古籍出版社1990年版，第1頁。

[ ] 李約瑟：《中國科學技術(shù)史》第二卷《科學思想史》，第175頁。

[ ] 李約瑟：《中國科學技術(shù)史》第四卷《天學》，北京：科學出版社1975年版，第2頁。

[ ] 以上參見《晉書天文志上》。

[ ] 《后漢書桓譚馮衍列傳》。

[ ] 桓譚在《新論離事》中說：“余前為郎，典刻漏，燥濕寒溫輒異度，故有昏明晝夜。晝?nèi)諈⒁躁芯?，夜分參以星宿，則得其正?！?/p>

[ ] 揚雄：《法言君子篇》。

[ ] 參見桓譚：《新論離事》。

[ ] 以下引自《隋書天文志上》。

[ ] 見《漢書律歷志上、下》。

[ ] 陳遵媯：《中國天文學史》(第三冊)，上海：上海人民出版社1984年版，第1430頁。

[ ] 《續(xù)漢書律歷志中》。

[ ] 《后漢書鄭范陳賈張列傳》。

第9篇：中國古詩文范文

關(guān)鍵詞：國有控股企業(yè)；上市公司；股票市場；制度監(jiān)管

中圖分類號：F830 文獻標識碼：A 文章編號：1003-854X（2012）08-0025-05

一、國有控股上市公司的行為選擇直接影響股市的波動

一般認為，股票市場健康發(fā)展的基礎(chǔ)是上市公司擁有良好的經(jīng)營業(yè)績，從而股票持有者可以通過股息分紅獲得可觀的收益：同時，基于對股票未來股息收益的預(yù)期不同，股價會因為供求關(guān)系出現(xiàn)波動，從而給投機者帶來價差收益；大量的投機者存在又了股市，為股權(quán)轉(zhuǎn)讓降低了交易成本。從這個過程中我們可以看到，對上市公司的分紅預(yù)期是支撐股價走強的主要因素，一旦上市公司沒有分紅，即使業(yè)績良好也不會給股東帶來資本收益，預(yù)期未來收益為零的情況下，自然不會有投資者甚至投機者關(guān)注，股價波動也不會出現(xiàn)，整個市場交易的基礎(chǔ)不復(fù)存在。因此，決定股市能否健康發(fā)展的并非完全取決于上市公司的業(yè)績，而是上市公司的行為選擇能否為投資者帶來預(yù)期收益。對于中國國有控股上市公司而言，它們對中國股市的影響可以按照時間劃分為兩個階段：新股發(fā)行階段與上市運行階段。新股發(fā)行往往會對股票市場產(chǎn)生一定的資金壓力，尤其是國有控股上市公司往往股本多，融資額較大。在市場位于階段性頂部或底部的時候，大盤股的發(fā)行或停止發(fā)行會成為改變趨勢或加深趨勢的助力。在一個成熟的股市中，準備掛牌上市的公司通常會選擇市場資金充裕、股市走勢較為穩(wěn)定的時期公開發(fā)行上市，但在中國股票市場中，上市公司對于掛牌時機幾乎沒有選擇，2010年。上證綜指和深證成指在過去一年里分別下降14.32%和9.06%，但中國股市新股發(fā)行成為創(chuàng)紀錄的一年，“正安永近日的2010年IPO市場回顧與展望調(diào)研報告顯示，中國引領(lǐng)全球IPO活動，深交所和上交所預(yù)計融資4840億元，創(chuàng)歷史紀錄。大中華區(qū)共有442宗IPO，募集資金總額為1179億美元，占全球46%，居世界第一”。其中，“農(nóng)行A、H股公開發(fā)行的總規(guī)模為547.9億股。成為截止當時全球資本市場最大的IPO項目”。但就在農(nóng)業(yè)銀行上市的當天，上證綜合指數(shù)大跌1.87%。即使在2011年9月之后，在整個股市極度低迷，市場成交額日益減少，股指下跌至2400點左右的情況下，依然有中中國水電、鳳凰傳媒、東吳證券、新華保險等多支國有大盤股發(fā)行。新股發(fā)行成為抑制股市上漲的一個重要因素，而國有控股公司的上市發(fā)行更是重中之重。

如果說國有控股公司在新股發(fā)行階段由于資金壓力的原因，造成股票市場的波動異常，那么在其上市后，由于權(quán)重的龐大，使其行為選擇直接對股指波動產(chǎn)生強烈的影響，中國國有企業(yè)上市公司的市值已經(jīng)在總市值中占據(jù)絕對的主導地位。根據(jù)市值管理中心2010年的信息，在存量市值上，中央國企以10.45萬億元的絕對優(yōu)勢遙遙領(lǐng)先，地方國企以6.98萬億元位居第二，民營企業(yè)以4.14萬億元排行第三。當國有控股上市公司在日常經(jīng)營過程中出現(xiàn)諸如“不分紅”之類不利于投資者收益預(yù)期的行為時。必然會對股市的長遠發(fā)展產(chǎn)生不利影響。“173家上市已滿10年的公司，居然在上市期間沒有進行過一次現(xiàn)金分紅……到了2010年，上市公司未分配利潤達到了30635.50億元，年度分紅為4994.30億元，分紅占比下降至16.30%。10年期間，上市公司的凈利潤增速在逐年遞增?！边@些上市公司中絕大部分都屬于國有控股上市公司，甚至有多家的業(yè)績非常優(yōu)良。

可見，國有控股上市公司憑借其龐大的股本權(quán)重，已經(jīng)完全控制了中國股票市場的走向，它們的行為選擇直接關(guān)系到中國股市的波動方向與幅度。一個健康良好發(fā)展的股市對上市公司是有益且必須的。這種市場氛圍需要所有上市公司共同呵護維持。但從中國國有控股上市公司的表現(xiàn)上看，即使股市處于下跌甚至底部震蕩區(qū)域，也不會停止其大量的融資再融資行為，這種不顧股市長遠發(fā)展的“圈錢”行為直接促使中國股市形成上漲短促、下跌漫長、跌幅巨大的特征。

二、根本制度性矛盾造成國有控股上市公司的非理性選擇

國有控股上市公司在其日常的經(jīng)營行為中，經(jīng)常出現(xiàn)對于股市整體發(fā)展不利的非理性選擇，這種非理性選擇并非是經(jīng)營管理上的偏差，而是國有控股上市公司與股票市場運行的天然制度性矛盾所導致的，在制度性誘因的促使下，個體的理性選擇匯聚為群體的非理性選擇，直接形成了中國股票市場的不穩(wěn)定性特征。

1.管理層的政治利益預(yù)期扭曲職業(yè)經(jīng)理人的“委托——”關(guān)系

在計劃經(jīng)濟體制時期，中國國有企業(yè)干部設(shè)立全國統(tǒng)一的行政級別制度，國家曾政策取消國有企業(yè)的行政級別以推進國有企業(yè)改革，但經(jīng)過幾年的實行，這項制度仍然沒有被完全廢除，在許多國有企業(yè)尤其是重點大型國有企業(yè)和國有上市公司中還普遍存在，即使在實行了現(xiàn)代企業(yè)制度的企業(yè)中，其高層管理者也依然存在著“政治發(fā)展預(yù)期”。這種預(yù)期的存在，成為嚴重制約國有企業(yè)管理層實行真正的職業(yè)經(jīng)理人制度從而發(fā)揮出既有激勵約束機制作用的重要原因。原本應(yīng)該按照市場經(jīng)濟制度運行的“委托——”制扭曲運行，公司經(jīng)理與董事會、股東大會的博弈關(guān)系也變成了董事長與上層主管部門的博弈關(guān)系，用政治層面的上下級博弈取代了現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)制度下的委托者和受托者之間的平等博弈，其最終后果就是造成國有企業(yè)經(jīng)營目標的扭曲和激勵約束機制的失效。由于直接任命制度，董事長并不是股東代表，而是作為國有資產(chǎn)持有者——國資委的人。董事長與國有資產(chǎn)所有者之間是一個“委托——”的關(guān)系。正是由于這樣的關(guān)系，道德風險成為這種管理模式中的最重要的一個后果。由于董事長成為大型國有企業(yè)集團公司的唯一決策者，監(jiān)督和權(quán)力制衡機制失效的情況下，他會利用自己的經(jīng)營決策權(quán)做出最有利于自己的選擇，即使他的上級行政主管部門也無法對其行動做到足夠的監(jiān)管，這種失去制約的權(quán)力在追求個人利益最大化的過程中。最終必然會損害到國有資產(chǎn)的利益。

可見，國有控股上市公司在已經(jīng)初步具備了現(xiàn)代企業(yè)制度框架的同時，由于政府出于保護國有股的目的實施了一系列干預(yù)企業(yè)運營的措施，最終造成企業(yè)內(nèi)部管理體制的紊亂。內(nèi)部決策、監(jiān)督機制在管理者代表所有者實施管理權(quán)的過程中被扭曲，企業(yè)日常經(jīng)營管理和企業(yè)長遠發(fā)展決策均掌握在董事長手中，而除了上級管理部門。并沒有人對董事長的職權(quán)進行制約。由于道德風險和信息不對稱的存在，董事長的上級管理部門即國資委無法對其實施有效的監(jiān)控，董事長成為企業(yè)唯一的最高決策者和執(zhí)行者。對董事會和監(jiān)事會而言，他代表著資產(chǎn)所有者；對國資委而言，他代表著企業(yè)管理者，這種交叉的地位為其隱藏道德風險暴露的可能性提供了極大的便利，即使主觀損害國有企業(yè)集團利益的道德風險不會發(fā)生，客觀上決策過程失誤的可能性也會大大增加，從而使整個企業(yè)集團在經(jīng)營過程中面臨的風險程度失控。這種風險失控不僅體現(xiàn)在國有企業(yè)決策失誤甚至惡意經(jīng)營、所造成的國有企業(yè)資產(chǎn)流失，還包括企業(yè)管理者在面對維持股市穩(wěn)定為企業(yè)獲取長期利益和短期利益造成股市波動的矛盾選擇時。他們會為維護自己利益而選擇短期利益，損害了企業(yè)長期運行的經(jīng)濟基礎(chǔ)。這種根植于企業(yè)管理制度所形成的管理層行為選擇偏差，直接導致投資者對股票市場的未來出現(xiàn)悲觀預(yù)期，影響到股票市場的穩(wěn)定運行。

2.國有控股上市公司與股票市場地位異化

中國股票市場在其運行過程中有了一個特殊的功能——為國有企業(yè)改革服務(wù)，這一特殊功能直接造成了國有控股上市公司的特殊地位。股票市場是一個投融資的平臺，其運行應(yīng)本著“公開、公正、公平”的三公原則。在這一平臺上的個體應(yīng)該絕對的平等，不能允許任何個體享有特殊的權(quán)利?！盀閲衅髽I(yè)改革服務(wù)”的功能應(yīng)該根植于資本市場運行的規(guī)則之上，而不能以此理由改變資本市場運行規(guī)則，實行股票市場運行個體的差異對待。這種地位的異化最終造成其行為選擇的偏差。

國有控股上市公司，尤其是帶有壟斷性質(zhì)運行的國有控股上市公司，無論在日常的生產(chǎn)經(jīng)營還是資本市場運行過程中，公司及其管理層會利用這種異化的地位采取一些特殊手段為自己牟利，此類手段不僅損害了市場競爭的公平性，甚至也影響到股東的權(quán)益。大量的國有控股上市公司利用其特殊的經(jīng)濟地位不遵守股票市場運行規(guī)則。損害股票市場運行基礎(chǔ)，致使股票市場的基本功能無法實現(xiàn)。這種具有明顯優(yōu)越性的個體在運行過程中并沒有對股票市場負責，但股票市場卻有義務(wù)為其服務(wù)，責任與權(quán)益嚴重脫離。大量國有控股公司能夠在股市低迷時通過證監(jiān)會的發(fā)行審查上市甚至推出再融資方案。其根本原因就在于此。并非完全的市場經(jīng)濟行為的個體與完全的市場經(jīng)濟運行體系融合后所產(chǎn)生的摩擦，其后果要由所有市場運行的參與者承擔，直接造成了中國股票市場的極度不穩(wěn)定運行態(tài)勢。

3.大股東絕對控股地位造成國有控股上市公司行為選擇的偏差

在國有控股上市公司中，大股東與小股東的比例嚴重失調(diào)。在這些上市企業(yè)的股權(quán)改造過程中，國有股處于一種絕對控制地位的“一股獨大”之中。這種一股獨大的股權(quán)結(jié)構(gòu)在一定程度上保證了企業(yè)控制權(quán)的不可競爭性，但另一方面，也為大股東侵犯中小股東利益帶來了極大的便利。國有股“一股獨大”的局面，在一定程度上決定股東結(jié)構(gòu)、股權(quán)流通及公司治理的形成、運行和績效。在這種一股獨大的上市公司中，上市公司最高權(quán)力機構(gòu)——股東大會已經(jīng)名存實亡，少數(shù)控制了絕大部分比例股票的大股東決定了股東大會的決議走向，從而使股東大會決議直接按照最有利于自己的方案進行。上市公司不分紅、增發(fā)、大股東占款、擔保、關(guān)聯(lián)交易轉(zhuǎn)移利潤等為人詬病的現(xiàn)象都是緣于此。

之所以存在大股東侵害中小股東利益的情況，最重要的一點，就是大股東與中小股東的利益并非完全一致。表面上看，大股東與中小股東都可以獲得資本收益，其利益方向一致；但事實上，由于大股東擁有對公司的控制權(quán)，可以利用其特權(quán)對公司的剩余進行先行侵占，通過借款、擔保、關(guān)聯(lián)交易等形式在上市公司中獲得利益輸送，直接通過損害中小股東利益獲得收益。以影響極大的ST猴王（000535）事件為例：大股東猴王集團通過合伙炒股、關(guān)聯(lián)交易、擔保借款等方式從上市公司猴王股份有限公司中套取大量資產(chǎn)，因猴王集團公司宣告破產(chǎn)，ST猴王對猴王集團的5.9億元應(yīng)收款形成損失，為猴王集團提供的4.2億元擔保成為直接負債，導致ST猴王嚴重資不抵債，最終在2005年退市。盡管這種收益具有短期性并且嚴重損害了上市公司的長遠發(fā)展，但對于大股東而言，卻從中獲得了切實的利益。于是，上市公司成為大股東的“圈錢工具”、“提款機”也就不足為奇了。這種因為力量對比嚴重失調(diào)而造成上市公司行為選擇的失衡。其實質(zhì)是少數(shù)人憑借其絕對的控制力實行對多數(shù)人的暴力行為，損害了中國股市的運行基礎(chǔ)。

另外，在一個正常運行的股票市場中存在著大量兼并競爭對手的機會。當上市公司股價過低時，就會增大被其他公司收購的可能性，而一旦公司被收購兼并，原有的管理層通常會面臨失業(yè)危機，自身利益受到極大損害，這就迫使企業(yè)管理者將日常決策與股價波動聯(lián)系起來。但國有控股上市公司的大股東通常處于絕對控股地位，上市公司不會面臨在股票市場上被收購的困境，隔離了上市公司與股票市場的聯(lián)系，公司日常的運營與股票市場的價格波動完全沒有聯(lián)系。上市公司沒有了被收購的壓力，管理層沒有失業(yè)的危機，在這種形勢下，公司管理層不會也沒有必要對公司股價采取任何的關(guān)注，股票市場的穩(wěn)定與否，對于國有控股上市公司的日常經(jīng)營影響并不大。所以，當國有控股上市公司不存在從市場融資等需要股價配合的計劃，他們一旦需要采取某些對于公司股價不利的經(jīng)營舉措時，幾乎沒有絲毫的顧忌。這種上市公司與股票市場運行的天然隔絕，直接影響到企業(yè)的選擇行為。

4.缺少監(jiān)管的低成本融資扭曲了國有控股上市公司行為選擇

企業(yè)在發(fā)展過程中往往需要大量的資金支持，與銀行信貸等其它方式相比，在資本市場中增發(fā)再融資無疑是最為低廉的方式。按照中國股市的規(guī)定，申請上市的公司至少連續(xù)三年業(yè)績良好，而只要它們在上市后的一年時間內(nèi)繼續(xù)保持原有的盈利狀態(tài)，達到凈資產(chǎn)收益率6%以上，就完全可以增發(fā)擴股。而在上市初期募集的大量資金的支持下，完成這樣一個目標絕對是輕而易舉的事情。即使它們的凈資產(chǎn)收益率低于6%，只要滿足公司及主承銷商應(yīng)當充分說明公司具有良好的經(jīng)營能力和發(fā)展前景：在新股發(fā)行時向投資者提供分析報告；公司發(fā)行完場當年的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率應(yīng)不低于發(fā)行前一年的水平，并因在招股文件中進行分析論證：公司在招股文件中應(yīng)當認真做好管理層關(guān)于公司財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的討論與分析等條件即可增發(fā)。同時，由于國有控股上市公司大股東的絕對控股地位，使得增發(fā)融資后所獲得的資金在使用方式上缺乏足夠的監(jiān)管，增資擴股前公布的招股說明書對于上市公司并沒有足夠的約束力，它們可以通過股東大會。利用大股東的表決權(quán)輕易改變資金投向，中小股民對此毫無辦法，上市公司逐漸變成了母公司的資本提供者。這種行為在某些重組企業(yè)中最為明顯。母公司先是對這些企業(yè)注入資金和優(yōu)良資產(chǎn)，讓這些已經(jīng)要退市的企業(yè)搖身一變變成了業(yè)績優(yōu)良的上市公司，這種資產(chǎn)重組往往是通過關(guān)聯(lián)交易、資產(chǎn)轉(zhuǎn)移形成的，就總量來講并未有實質(zhì)性的變化，只是虧損轉(zhuǎn)由母公司承擔而已。當公司因重組因素股價上漲后，就可以通過增發(fā)的方式在資本市場再融資。然后通過關(guān)聯(lián)交易將大筆的資金轉(zhuǎn)移到母公司去，以此作為回報。在這個重組過程中，股民成為事實上的最終投資者，在這種情況下，重組的公司出現(xiàn)了“一年績優(yōu)，二年績平，三年績劣”的現(xiàn)象也就毫不奇怪了。即使上市公司所獲得的資金能夠留在公司內(nèi)部，但由于公司進行資本擴張的目的不清，這些資金也往往無法得到有效的利用，甚至根本不會投入到公司的主營業(yè)務(wù)或其它生產(chǎn)領(lǐng)域，而是以“委托理財”的名義直接投入到股市中進行資本炒作，嚴重損害了上市公司的長遠發(fā)展，而管理層在缺乏約束激勵機制的條件下，對于所獲得資金的投向和投資效益自然不會關(guān)心。在股市的繁榮時期，這種行為的危害還不是很明顯，不斷上漲的股價甚至令股民對于公司的這種“圈錢”做法持歡迎的態(tài)度；但在股市的蕭條期，由于以往在公司的主營業(yè)務(wù)上的投資不足，公司也就失去了支撐的根本，公司業(yè)績不斷下滑，以至于市場往往用暴跌來對“增資擴股”的消息做出反應(yīng)，上市公司開始為自己的“貪婪”付出代價。

5.國有控股上市公司再融資過程中個體理性選擇與群體非理性選擇的矛盾

就國有控股上市公司而言，它們往往處于一種選擇的兩難境地：如果在股票市場上進行融資，可以為企業(yè)獲得更多的資金和發(fā)展機遇；但如果眾多企業(yè)都采取這種行為，股票市場有限的資金容量將受到極大的壓力，最終造成股市的震蕩甚至低迷。從遠期利益上看。股市的穩(wěn)定對于所有上市公司均是有利的，但這種穩(wěn)定對于上市公司能否獲得更大的利益則處于一種動態(tài)博弈之間。上市公司對股市影響最大同時也是上市公司收益最大的一項。就是利用股市來進行融資，從而無償?shù)孬@得大量的資金來支持公司的發(fā)展。因此，我們可以通過建立博弈模型，來觀察股票市場上市公司在股市中進行融資計劃時的行為選擇。

假設(shè)市場上只有兩家上市公司，公司A與公司B，兩家公司完全同質(zhì)，即股價Pa=Ph=P，股本Na=Nh=N，如選擇增發(fā)，則增發(fā)n股，進入市場的增量資金為S，當股市處于上升階段時，S>0；當股市處于下跌階段時，S

從模型中可以看出，當雙方均推出融資計劃時，因進入市場增量資金為S，P’=2PN+S/2N+2n，雙方博弈的結(jié)果是（PN+S/2，PN+S/2）；當公司A推出融資計劃而公司B不推出融資計劃時，P’=2PN+S/2N+2n，

博弈的結(jié)果是[2PN+S/2N+2n（N+n），（2PN+S/2N+n）N]；當公司A不推出融資計劃，公司B推出融資計劃時，P’=2PN+S/2N+n，博弈的結(jié)果是[（2PN+S/2N+n）N，2PN+S/2N+n（N+n）]；當兩者均不推出融資計劃時，P’=2PN+S/2N，博弈的結(jié)果是（PN+S/2，PN+S/2N）。在這個模型中我們可以看到，無論AS>0還是AS

這個簡單的模型解釋了為什么當2008年3月中國股市處于一個快速下跌階段時，中國平安在海外投資巨虧的情況下。還會推出千億元融資方案的原因，而且“A股股東和H股股東雙雙以高票通過了再融資計劃……所有投票股東對增發(fā)A股議案的贊成比例約為92.8%。對發(fā)行可轉(zhuǎn)債議案的贊成比例約為93.2%?！北M管在股市下跌時大規(guī)模融資是對市場的破壞，但對單個企業(yè)而言，這卻是一個理性的選擇。這個理性選擇的一個前提就是管理層不會因股價下跌受到股東的責難，影響到管理層的收益，而國有控股上市公司恰好符合這一前提。所以當眾多國有控股上市公司進行這種理性選擇時，市場就會出現(xiàn)一個整體的非理性選擇結(jié)果：股市持續(xù)下跌，市場低迷，直至企業(yè)融資計劃失敗。2011年下半年，大量企業(yè)選擇對大股東定向增大而非公開增發(fā)的方式融資，就是市場整體環(huán)境被破壞后所帶來的后果。

三、限制國有控股上市公司非理性選擇的制度建設(shè)

從前文的分析中可以看出，國有控股上市公司的行為選擇對中國股市穩(wěn)定性的影響完全在于根本性的制度沖突。這種制度沖突直接導致股票市場運行過程中的市場失靈，要維護股市穩(wěn)定長期發(fā)展，就需要對此做出相應(yīng)的制度建設(shè)。

首先。引入中小投資者利益保護機制。與大股東相比，中小投資者處于天然的弱勢地位，國有控股上市公司的大股東通過絕對的控股權(quán)，常常進行損害中小股東利益的經(jīng)營決策，這種行為嚴重威脅了股票市場的健康發(fā)展。必須推出一系列保護中小投資者的強制性制度措施，覆蓋到股票的發(fā)行規(guī)模與定價、再融資的規(guī)模和資金投向、公司日常運營的信息透明、已制定經(jīng)營決策的變更、關(guān)聯(lián)交易的合理性、強制性股息分紅、法律訴訟支援、上市公司及大股東對中小股東利益損害補償?shù)雀鱾€方面，才能夠限制國有控股上市公司的行為選擇，維持股票市場的健康發(fā)展。尤其是強制性分紅措施，是在股票市場存在市場失靈情況下維護股市長遠發(fā)展的一項重要制度保障。