互聯(lián)網(wǎng)金融市場風險精選(九篇)

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第1篇：互聯(lián)網(wǎng)金融市場風險范文

任何金融產(chǎn)品都是對信用的風險定價，對金融市場管理的關(guān)鍵就是對信用風險的管理。互聯(lián)網(wǎng)金融所改變的是傳統(tǒng)金融的方式而不是金融本身，無論互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新產(chǎn)品如何虛擬化和技術(shù)化，核心是金融而不是互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，因此互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品同樣是對信用的風險定價，對互聯(lián)網(wǎng)金融市場管理的關(guān)鍵也是對信用風險的管理。由于互聯(lián)網(wǎng)金融具有“互聯(lián)網(wǎng)+金融”的雙重特性，決定了互聯(lián)網(wǎng)金融市場較傳統(tǒng)金融市場信用風險更加復(fù)雜、更加難以防范。目前我國互聯(lián)網(wǎng)金融市場信用風險管理的問題主要來自制度設(shè)計缺失、交易過程失控、風控手段缺乏和互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)對方案缺位四個方面。

（一）對互聯(lián)網(wǎng)金融市場的制度設(shè)計缺失1、未針對互聯(lián)網(wǎng)金融市場特點出臺相應(yīng)的法律法規(guī)。我國的《銀行法》、《證券法》和《保險法》都是基于傳統(tǒng)金融而制定的，已不能滿足互聯(lián)網(wǎng)金融市場的監(jiān)管要求，如為控制傳統(tǒng)金融機構(gòu)信用風險而設(shè)定的資本充足率、杠桿率等規(guī)定，對互聯(lián)網(wǎng)金融的適用性較弱；對于P2P貸款、眾籌融資等新的融資類業(yè)務(wù)無相關(guān)法律文件可循；在第三方支付領(lǐng)域，雖然我國已經(jīng)初步構(gòu)建起網(wǎng)上支付業(yè)務(wù)的管理體系，但在二維碼支付、虛擬信用卡支付等新興領(lǐng)域，很多政策仍處于空白階段?；ヂ?lián)網(wǎng)金融市場一旦發(fā)生經(jīng)濟案件，投資者將缺乏相應(yīng)的法律依據(jù)維護自身權(quán)益。2、監(jiān)管主體處于多頭和部分監(jiān)管真空狀態(tài)。目前互聯(lián)網(wǎng)金融市場中，第三方支付由央行監(jiān)管，互聯(lián)網(wǎng)基金理財由證監(jiān)會監(jiān)管，互聯(lián)網(wǎng)保險由保監(jiān)會監(jiān)管，市場處于分業(yè)監(jiān)管狀態(tài)，并且沒有形成互動協(xié)調(diào)機制；現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)多為跨界經(jīng)營，涵蓋支付、信貸、擔保、保險、基金理財?shù)榷鄠€領(lǐng)域，各業(yè)務(wù)之間存在著大量關(guān)聯(lián)和交易，由于各監(jiān)管部門只負責相應(yīng)職責，因此對于業(yè)務(wù)之間的關(guān)聯(lián)和交易存在監(jiān)管真空；同時P2P借貸、眾籌融資、網(wǎng)絡(luò)貨幣等新業(yè)態(tài)尚未明確監(jiān)管主體，監(jiān)管信用風險更無從談起。

（二）對互聯(lián)網(wǎng)金融交易過程的監(jiān)控手段薄弱1、對參與主體的合規(guī)性沒有設(shè)定有效驗證，加大了交易信息不對稱風險?；ヂ?lián)網(wǎng)金融交易信息的傳遞、支付結(jié)算都在虛擬的電子世界中進行，使得市場的信息不對稱風險很大。加之對于主體身份識別、信用違約記錄、交易目的核查等信用風險評價要素并未設(shè)立系統(tǒng)的驗證方案，更加大了互聯(lián)網(wǎng)金融交易的信用風險。如第三方支付機構(gòu)在辦理大額資金匯劃時無需使用必要的安全校驗工具；P2P網(wǎng)貸平臺風險準備金不足的違規(guī)性問題無系統(tǒng)核查、也沒有資本約束設(shè)置，目前已發(fā)生過多起卷款潛逃事件。2、對互聯(lián)網(wǎng)滯留資金沒有實現(xiàn)有效跟蹤，導(dǎo)致信用風險積聚。在進行互聯(lián)網(wǎng)金融交易時，首先必須在第三方支付平臺上開設(shè)賬戶,之后資金才能在互聯(lián)網(wǎng)上流轉(zhuǎn)。雖然在資金的調(diào)撥過程中,依舊離不開銀行的底層服務(wù),但從業(yè)務(wù)性質(zhì)上，第三方支付平臺事實上從事了與銀行結(jié)算類似的業(yè)務(wù)。沉淀資金往往會在第三方處滯留一兩天甚至一兩周不等，由于缺乏有效的擔保和監(jiān)管，大量的資金沉淀會導(dǎo)致其信用風險積聚；當?shù)谌街Ц镀脚_在各銀行系統(tǒng)賬戶軋差結(jié)算時,每筆客戶資金的來龍去脈變得更為復(fù)雜，又相當于屏蔽了外部對資金流向的識別,使得在第三方支付平臺上注冊虛擬賬戶的任意主體,都可以輕松實現(xiàn)不同賬戶間的資金轉(zhuǎn)移（如網(wǎng)絡(luò)洗錢）。

（三）對互聯(lián)網(wǎng)金融市場信用風險控制的手段缺乏互聯(lián)網(wǎng)金融市場由多邊信用共同建立，網(wǎng)絡(luò)節(jié)點交互聯(lián)動，一個環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題就會波及整個網(wǎng)絡(luò)。由于互聯(lián)網(wǎng)金融信用風險隱蔽性強，關(guān)聯(lián)度高，目前還沒有建立有效的風險識別和分析手段。1、未與央行征信系統(tǒng)關(guān)聯(lián)，信用風險識別手段單一。除傳統(tǒng)的金融機構(gòu)外，互聯(lián)網(wǎng)公司尚無法接入中國人民銀行征信系統(tǒng)，相互之間也沒有建立信用信息共享機制。目前互聯(lián)網(wǎng)公司信用風險審核主要依托其網(wǎng)絡(luò)平臺，信用風險識別手段單一，對借款人的信用審核完全憑借各自的審核技術(shù)和策略，缺乏有效的信息交流?；ヂ?lián)網(wǎng)公司作為互聯(lián)網(wǎng)金融市場多邊信用中重要的一個環(huán)節(jié)，其技術(shù)風險以及平臺的脆弱性對整個金融網(wǎng)絡(luò)的影響不容忽視。2、面對互聯(lián)網(wǎng)海量信息，傳統(tǒng)信用風險分析方法難以運用?；ヂ?lián)網(wǎng)金融市場信息具有無限性、廣泛性、無序性等特點，海量的信用交易數(shù)據(jù)儲存在網(wǎng)絡(luò)后端的Access、Oracle、SQLServer等數(shù)據(jù)庫中，在提取數(shù)據(jù)進行信用風險分析時，不可避免地被大量無用信息所困擾，造成工作量大、分析效率低下，難以作出有效分析和判斷。

（四）對互聯(lián)網(wǎng)金融市場各種非預(yù)期事件沒有系統(tǒng)化應(yīng)對方案一方面，在互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境下，金融市場面對的是開放的網(wǎng)絡(luò)通訊系統(tǒng)、不健全的網(wǎng)絡(luò)監(jiān)管、各種非預(yù)期的電腦黑客以及不成熟的電子身份識別技術(shù)和機密技術(shù)，存在著巨大安全隱患，若爆發(fā)系統(tǒng)性故障或遭受大范圍攻擊，將可能導(dǎo)致各類金融資料泄露和交易記錄損失。另一方面，我國互聯(lián)網(wǎng)金融市場基礎(chǔ)架構(gòu)所使用的大部分軟硬件系統(tǒng)均是國外研發(fā)，而擁有自主知識產(chǎn)權(quán)的高科技互聯(lián)網(wǎng)金融設(shè)備較為匱乏，使得我國整體互聯(lián)網(wǎng)金融安全面臨一定威脅。而對于上述因素對金融數(shù)據(jù)安全性和保密性的影響，目前還沒有建立相應(yīng)的系統(tǒng)化應(yīng)對方案。

二、國際互聯(lián)網(wǎng)金融市場信用風險管理的經(jīng)驗

作為新生事物，互聯(lián)網(wǎng)金融市場的信用風險管理在全世界都面臨挑戰(zhàn)。因為互聯(lián)網(wǎng)金融并未改變金融的本質(zhì)，而美國、英國等成熟市場對各類金融業(yè)務(wù)的監(jiān)管體制相對健全，體系內(nèi)各類法律法規(guī)協(xié)調(diào)配合機制較為完善，能大體涵蓋接納互聯(lián)網(wǎng)金融新形式，不存在明顯的監(jiān)管空白，通過分析總結(jié)他們的管理經(jīng)驗，可以為我國提供參考借鑒。

（一）美國互聯(lián)網(wǎng)金融市場信用風險管理美國作為信用風險管理理念的發(fā)源國，一直致力于改造和完善風險管控體系，特別是2008年金融危機之后，美國更加重視對金融市場信用風險管理體系的完善。對于互聯(lián)網(wǎng)金融市場這一新渠道業(yè)務(wù)，美國政府從宏觀到微觀建立了相對完整的信用風險管理體系。1、根據(jù)互聯(lián)網(wǎng)金融特點迅速補充出臺相關(guān)政策法規(guī)。對互聯(lián)網(wǎng)金融交易過程的風險控制方面，從網(wǎng)絡(luò)信息安全、電子簽名、電子交易等方面補充出臺了《網(wǎng)絡(luò)信息安全穩(wěn)健操作指南》、《國際國內(nèi)電子商務(wù)簽名法》、《電子銀行業(yè)務(wù)—安全與穩(wěn)健程序》等系列規(guī)則。如《國際國內(nèi)電子商務(wù)簽名法》中規(guī)定，必須事前向消費者充分說明其享有的權(quán)利及撤銷同意的權(quán)利、條件及后果等；消費者有調(diào)取和保存電子記錄的權(quán)利，消費者享有無條件撤銷同意的權(quán)利。2、構(gòu)建嚴密的監(jiān)管體系并建立互相協(xié)作機制。以對第三方支付的監(jiān)管為例，出臺了《愛國者法》、《電子資金轉(zhuǎn)移法》、《誠實借貸法》等法案，并要求聯(lián)邦和州兩個層面，采用現(xiàn)場和非現(xiàn)場核查手段重點對交易過程進行嚴密監(jiān)管，最大限度減少損害消費者權(quán)益的行為。如《愛國者法》中規(guī)定，將第三方支付平臺定位為貨幣服務(wù)企業(yè)，要在美國財政部的金融犯罪執(zhí)行網(wǎng)絡(luò)注冊，并及時匯報可疑交易，保存所有交易記錄。3、設(shè)立專門信息平臺，對接互聯(lián)網(wǎng)金融消費者各類需求。隨著大量金融業(yè)務(wù)遷至互聯(lián)網(wǎng)上交易，各類高科技網(wǎng)絡(luò)詐騙花樣百出，對此，美國政府設(shè)立專欄網(wǎng)站，實時更新互聯(lián)網(wǎng)詐騙、消費者權(quán)益受損等案例，開展廣泛的互聯(lián)網(wǎng)消費權(quán)益警示教育，促進公眾提高風險防范意識和自我保護意識，旨在降低互聯(lián)網(wǎng)金融消費損失；此外，美國聯(lián)邦調(diào)查局和白領(lǐng)犯罪中心聯(lián)合組建了互聯(lián)網(wǎng)犯罪投訴中心，消費者一旦發(fā)現(xiàn)權(quán)益受到侵害，可通過電話、電郵和上門等多渠道進行投訴。4、微觀審慎的監(jiān)管。根據(jù)互聯(lián)網(wǎng)金融市場變化，對新推出的各類產(chǎn)品制定詳細完善的監(jiān)管規(guī)則。比如對于市場新推出的眾籌業(yè)務(wù)，主要是從防范風險、保護投資人的角度進行規(guī)定：首先是對項目融資總規(guī)模限制，每個項目在12個月內(nèi)的融資規(guī)模不超過100萬美元；其次是投資人投資規(guī)模限制，根據(jù)每個投資人的財務(wù)情況對融資規(guī)模有一定限制，比如投資人年收入或凈值低于10萬美元，總投資額不能超過2000美元或其總收入的5%。

（二）英國互聯(lián)網(wǎng)金融市場信用風險管理英國除了像美國一樣，將互聯(lián)網(wǎng)金融納入現(xiàn)有監(jiān)管框架內(nèi)、補充制定相關(guān)的法律法規(guī)外，還進行了一些有特點的嘗試。1、行業(yè)自律組織承擔監(jiān)管職能。英國英格蘭銀行的金融行為監(jiān)管局（FCA）負責監(jiān)管各類金融機構(gòu)的業(yè)務(wù)行為，當然也包括對互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的監(jiān)管，但因該部門制定互聯(lián)網(wǎng)金融方面的法規(guī)流程較長，在具體法規(guī)流程未出臺前，允許自律性較強的行業(yè)協(xié)會承擔相關(guān)監(jiān)管職能。如英國成立了全球第一家P2P小額貸款行業(yè)協(xié)會，已發(fā)展成為良好的行業(yè)自律組織，協(xié)會章程對借款人設(shè)立了最低標準要求，對整個行業(yè)規(guī)范、良性競爭及消費者保護起到了很好的促進作用。2、充分結(jié)合現(xiàn)有征信體系，促進信用信息雙向溝通。英國利用市場化的征信公司建立了完整的征信體系，可提供準確的信用記錄，實現(xiàn)機構(gòu)與客戶間對稱、雙向的信息獲取；同時與多家銀行實現(xiàn)征信數(shù)據(jù)共享，將客戶信用等級與系統(tǒng)中的信用評分掛鉤，為互聯(lián)網(wǎng)金融交易提供事前資料分享、事中信息數(shù)據(jù)交互、事后信用約束服務(wù)，降低互聯(lián)網(wǎng)交易不透明風險。

三、管理體系構(gòu)建的建議

綜合我國互聯(lián)網(wǎng)金融市場管理現(xiàn)狀，參考國際管理經(jīng)驗，建議從完善制度體系、豐富風控手段和建立互聯(lián)網(wǎng)安全標準三方面構(gòu)建管理體系。

（一）在現(xiàn)有框架下，補充完善互聯(lián)網(wǎng)金融法規(guī)及監(jiān)管體系1、加快互聯(lián)網(wǎng)金融的立法速度，逐步完善與之相關(guān)的法律法規(guī)。對于互聯(lián)網(wǎng)參與主體進行約束，針對互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)特點制定風險準備金制度，根據(jù)互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)特征制定市場準入機制；對金融交易過程加大風險控制，建立交易過程監(jiān)控法規(guī)，通過現(xiàn)場和非現(xiàn)場審查相結(jié)合的方式對互聯(lián)網(wǎng)滯留資金實行有效跟蹤，對于電子交易合法性、安全性加快立法速度，出臺數(shù)字簽名以及電子憑證有效性的條件和標準；針對網(wǎng)絡(luò)金融犯罪加大懲治力度，以降低網(wǎng)絡(luò)金融犯罪案的發(fā)生幾率。2、根據(jù)參與主體特征，建立分工明確的監(jiān)管框架。傳統(tǒng)金融機構(gòu)開展的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)是傳統(tǒng)業(yè)務(wù)向互聯(lián)網(wǎng)的延伸，對其監(jiān)管已形成較為成熟的體系，其風險主要來自網(wǎng)絡(luò)建設(shè)和運營等方面，因此，工信部、商務(wù)部等部門可監(jiān)管傳統(tǒng)金融機構(gòu)的互聯(lián)網(wǎng)建設(shè)和互聯(lián)網(wǎng)金融運營業(yè)務(wù)；互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)利用成熟的互聯(lián)網(wǎng)運營手段和技術(shù)將金融業(yè)務(wù)嫁接于互聯(lián)網(wǎng)，其風險主要來自金融業(yè)務(wù)相關(guān)方面，央行、銀監(jiān)會、證監(jiān)會和保監(jiān)會要對其強化金融關(guān)聯(lián)業(yè)務(wù)的監(jiān)管，并且建立溝通協(xié)調(diào)機制，防止出現(xiàn)監(jiān)管真空地帶。3、發(fā)揮行業(yè)協(xié)會組織功能。2013年12月3日，央行下屬中國支付清算協(xié)會牽頭，與75家機構(gòu)共同成立了互聯(lián)網(wǎng)金融專業(yè)委員會，這被認為是目前我國互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域最高水準的行業(yè)自律機構(gòu)，被視為互聯(lián)網(wǎng)金融邁向行業(yè)監(jiān)管的過渡性舉措。行業(yè)協(xié)會可根據(jù)創(chuàng)新業(yè)務(wù)特點，在相關(guān)法律法規(guī)未出臺前，先行設(shè)定行業(yè)標準，規(guī)范相關(guān)業(yè)務(wù)發(fā)展，在促進新業(yè)務(wù)發(fā)展的同時也防止和緩沖風險影響。

（二）建立針對互聯(lián)網(wǎng)金融市場的信用風險管理手段1、豐富互聯(lián)網(wǎng)金融市場信用數(shù)據(jù)庫，加快配套征信系統(tǒng)建設(shè)。一方面，創(chuàng)建互聯(lián)網(wǎng)金融數(shù)據(jù)庫，全面采集互聯(lián)網(wǎng)金融平臺信息，建立覆蓋全社會的互聯(lián)網(wǎng)征信體系數(shù)據(jù)庫，同時關(guān)聯(lián)央行征信系統(tǒng)，對比完善互聯(lián)網(wǎng)金融數(shù)據(jù)；另一方面，將互聯(lián)網(wǎng)金融市場信息傳遞給央行征信系統(tǒng)，實時更新征信信息，全面共享數(shù)據(jù)庫信息，為客觀評價企業(yè)和個人信用提供良好的數(shù)據(jù)保障。2、設(shè)立互聯(lián)網(wǎng)金融投訴平臺，掌握一手信用違約數(shù)據(jù)。可以參照美國政府的做法，由央行、公安部等部門聯(lián)合成立互聯(lián)網(wǎng)金融犯罪投訴中心，接受消費者多渠道投訴，掌握市場真實信用風險狀況。同時設(shè)立專門網(wǎng)站，實時更新詐騙案例，進行互聯(lián)網(wǎng)消費權(quán)益警示教育，促進公眾提高風險防范意識和自我保護意識。3、建立面向互聯(lián)網(wǎng)市場的信用風險識別和分析方法。一方面，以互聯(lián)網(wǎng)金融數(shù)據(jù)庫平臺為基礎(chǔ)，通過大數(shù)據(jù)、云計算等數(shù)據(jù)挖掘和分析工具甄選價值信息，并與傳統(tǒng)信用風險度量模型結(jié)合，開發(fā)綜合型信用分析方法，通過對數(shù)據(jù)庫信息的整合、深入分析和加工，建立互聯(lián)網(wǎng)金融市場評分機制和信用審核機制；另一方面，由于互聯(lián)網(wǎng)金融市場屬于新興市場，參與主體多為非專業(yè)金融機構(gòu)和人士，對互聯(lián)網(wǎng)金融風險的預(yù)測和控制能力相對較弱，可在數(shù)據(jù)庫平臺上增加信用風險自評模塊，方便互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)通過平臺數(shù)據(jù)監(jiān)測自身風險能力、改進業(yè)務(wù)營運環(huán)境，完善金融網(wǎng)絡(luò)多邊信用環(huán)境。

第2篇：互聯(lián)網(wǎng)金融市場風險范文

關(guān)鍵詞：“互聯(lián)網(wǎng)+”汽車金融市場研究

1“互聯(lián)網(wǎng)+”背景下汽車金融市場的基本定義

1.1汽車金融的定義

汽車金融是為汽車產(chǎn)業(yè)鏈中各個重要環(huán)節(jié)提供相關(guān)金融服務(wù)的舉措，主要為汽車行業(yè)中汽車設(shè)計、制造、生產(chǎn)技術(shù)的研發(fā)；銷售模式改進以及多方發(fā)掘銷售渠道等環(huán)節(jié)提供資金融通服務(wù)。因為時代影響與國情等多方面因素，我國汽車金融行業(yè)起步比較滯后，相較于一些西方發(fā)達國家，我國在20世紀90年代初，汽車金融市場才初具規(guī)模。與發(fā)達國家相比，汽車金融市場發(fā)展受限的主要原因，在于普通群眾固有的消費方式與消費觀念相對傳統(tǒng)。大部分人依然青睞全款消費方式，當人們購買力無法滿足商品標價時，人們寧愿選擇放棄，也不愿意嘗試貸款與分期等新興消費方式。據(jù)有關(guān)部門統(tǒng)計：歐美發(fā)達國家的汽車金融市場覆蓋超過80%，遠遠高于我國40%的市場份額。即使我國在市場經(jīng)濟體制改革背景下，努力追趕過去漫長歲月中落后的市場發(fā)展步伐，汽車金融市場仍然有很長一段前行道路。因此，我國的汽車金融行業(yè)迎來最合適的市場氛圍與巨大的發(fā)展空間。

1.2互聯(lián)網(wǎng)金融定義

互聯(lián)網(wǎng)金融是近些年崛起的金融服務(wù)方式，為金融服務(wù)提供優(yōu)質(zhì)、全面、便捷的交易平臺，豐富金融服務(wù)手段；特別是以“支付寶”為首的互聯(lián)網(wǎng)交易平臺的興起，一時之間將此種依托第三方交易平臺進行金融服務(wù)的方式推向大眾，掀起一番。依靠先進的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，將資金融通、資產(chǎn)管理與線上交易支付等金融服務(wù)重新定義，使用一種令大眾更容易接受的服務(wù)方法取代過去繁瑣、復(fù)雜的金融服務(wù)交易方式。目前，我國自2013年開始打開互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)局面，經(jīng)過數(shù)年不斷摸索與壯大，國家互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)業(yè)已成為新型主流金融服務(wù)模式?；ヂ?lián)網(wǎng)金融憑借信息時代這股強勁東風，在原有服務(wù)項目基礎(chǔ)上，添加網(wǎng)絡(luò)信貸與投資信貸等高級金融服務(wù)，互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)系統(tǒng)頗為壯大。

1.3“互聯(lián)網(wǎng)+”背景下汽車金融的定義

我國汽車金融市場尚有巨大的開拓空間，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)是當下最炙手可熱的金融服務(wù)模式，在我國經(jīng)濟發(fā)展規(guī)劃中占據(jù)重要地位。汽車金融與互聯(lián)網(wǎng)金融的有機結(jié)合，勢必會碰撞出絢爛的火花，為汽車金融市場打開新世界的大門?！盎ヂ?lián)網(wǎng)+”是我國大力提倡的新型經(jīng)濟形態(tài)，同時是未來信息技術(shù)發(fā)展趨勢?！盎ヂ?lián)網(wǎng)+”核心發(fā)展理念是汽車金融行業(yè)不斷進步的保障，為汽車金融行業(yè)提供源源不斷的創(chuàng)意，是行業(yè)可持續(xù)發(fā)展重要手段。與傳統(tǒng)金融服務(wù)方式不同，“互聯(lián)網(wǎng)+”背景下的汽車金融服務(wù)能夠?qū)崿F(xiàn)針對不同客戶制定個性化服務(wù)方案，使服務(wù)形式多樣，服務(wù)內(nèi)容增多。汽車金融行業(yè)借鑒互聯(lián)網(wǎng)金融的先進管理模式，深化改進自身管理系統(tǒng)各環(huán)節(jié)存在不足之處，主要汲取豐富的管理技巧與營銷手段，為汽車金融行業(yè)取得長足進步打好堅實基礎(chǔ)。

2“互聯(lián)網(wǎng)+”背景下汽車金融發(fā)展機遇

2.1實現(xiàn)實時線上操作

傳統(tǒng)汽車金融行業(yè)服務(wù)的局限性主要在于服務(wù)周期長，完后一項服務(wù)需要的資料與手續(xù)繁雜，致使汽車金融市場流失大量潛在客戶。過去汽車金融服務(wù)手法較為單一，主要依靠人工搜集服務(wù)對象的基本信息資料，核實客戶實際信用情況。在服務(wù)周期內(nèi)，大量消耗人力、物力資源。汽車金融項目服務(wù)效率不高，客戶滿意率低下。“互聯(lián)網(wǎng)+”背景下的汽車金融市場，將繁瑣且復(fù)雜的相關(guān)審批流程通過互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)變得簡單高效?；ヂ?lián)網(wǎng)無視地域與時間的限制，只要客戶身邊擁有能夠上網(wǎng)的設(shè)備，就能夠隨意挑選適合自己的金融服務(wù)，在最短的時間內(nèi)順利完成審批工作?；ヂ?lián)網(wǎng)技術(shù)所提供的金融服務(wù)平臺，幫助汽車金融行業(yè)節(jié)省大量的人力資源；提高辦事效率，有效縮短汽車金融市場的辦事周期。

2.2主流消費群體轉(zhuǎn)變

汽車金融市場發(fā)展受限又一大因素在于主流消費群體的消費觀念落后，不善于接受新生事物。消費觀念的滯后，無法帶動汽車金融市場擴大服務(wù)規(guī)模、吸收大量客戶的趨勢。隨著時展與進步，80、90后漸漸成長為社會新生的社會消費主力軍。面對80、90后購買力不斷擴大，“互聯(lián)網(wǎng)+”背景下的汽車金融市場進退得宜，是難得一遇的大好發(fā)展機遇。我國信息技術(shù)發(fā)展起步較晚，80、90后作為最早一代接觸信息技術(shù)并熟練使用的人群，接受新生事物能力強，消費觀念新穎，是最符合汽車金融市場的主要服務(wù)對象。超前消費本身對年輕一代有著深遠影響，我們不能完全屏蔽超前消費為一大部分年輕人所帶來的負面影響，也無法完全阻止超前消費在年輕人群中迅速蔓延的趨勢。只有順應(yīng)局勢，合理把握好“互聯(lián)網(wǎng)+”背景下的汽車金融市場風向，引導(dǎo)社會年輕大眾正確的超前消費方式。既滿足一大部分人的消費需求，同時又避免因超前消費問題為80、90后帶來眾多困擾。

2.3風控能力增強

信息技術(shù)強悍之處主要體現(xiàn)在對數(shù)據(jù)信息的超強分析能力，以及在最短時間內(nèi)完成超大計算量。市場風險評估是組成金融系統(tǒng)的重要組成部分，汽車金融行業(yè)也不例外。傳統(tǒng)汽車金融行業(yè)無法妥善完成市場風險評估預(yù)測工作，根本原因在于客戶基數(shù)較市場規(guī)模相比過少，反饋的信息數(shù)據(jù)量不足以支撐風險預(yù)估分析。即使強行進行預(yù)測，也需消耗大量的人力，最終結(jié)果參考價值偏低?，F(xiàn)代化“互聯(lián)網(wǎng)+”背景下的汽車金融市場，能夠?qū)崟r、準確記錄大量客戶數(shù)據(jù)，無需消耗大量額外資源記錄，但遠比傳統(tǒng)記錄方式儲存信息量多。通過不同功能的數(shù)據(jù)分析模型，依靠信息技術(shù)中大數(shù)據(jù)、云計算等高新技術(shù)，對汽車金融市場進行風險預(yù)估。保證評估結(jié)果準確無誤，幫助汽車金融市場及時規(guī)避風險，大大提高工作效率。

2.4個性化服務(wù)

個性化服務(wù)是保證金融服務(wù)質(zhì)量的關(guān)鍵，籠統(tǒng)且單一的服務(wù)方式很難使客戶滿意。限制汽車金融市場服務(wù)多樣性發(fā)展的主要原因，是當下我國汽車行業(yè)金融市場尚未系統(tǒng)化，能夠為消費者提供專業(yè)汽車金融服務(wù)企業(yè)規(guī)模參差不齊。規(guī)模較小的企業(yè)很難滿足大量客戶需求，例如：汽車租賃與購買的市場不盡相同，導(dǎo)致汽車金融行業(yè)所提供的有關(guān)金融服務(wù)截然不同。互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)創(chuàng)造的線上交易平臺規(guī)模，可以完美彌補實體公司的不足，只需經(jīng)過上級有關(guān)部門的審核，合法的交易平臺就能夠滿足不同消費者需求。客戶獲得使自己滿意的金融服務(wù)，有助于公司打造屬于自己的良好口碑，在汽車金融市場建立良好的企業(yè)形象，發(fā)現(xiàn)市場之下隱藏的潛在客戶，加大汽車金融市場開拓力度。

3“互聯(lián)網(wǎng)+”背景下汽車金融市場發(fā)展面臨的困境

3.1汽車金融行業(yè)殘酷的競爭限制市場發(fā)展

殘酷的金融行業(yè)競爭是限制汽車金融市場發(fā)展的重要原因之一，“互聯(lián)網(wǎng)+”背景下的汽車金融行業(yè)需要面對多方面競爭帶來的沖擊。首先，擁有專業(yè)線上汽車金融服務(wù)技術(shù)的公司數(shù)不勝數(shù)，沒有影響力的企業(yè)幾乎無法在行業(yè)領(lǐng)域內(nèi)存活，導(dǎo)致公司在發(fā)展前期被扼殺在搖籃里；并且汽車金融行業(yè)存在惡性競爭的情況，為了達到獨占一塊區(qū)域內(nèi)汽車金融市場份額，使用不良手段排擠其他公司，沒有完全將公司全部精力致力于改良自身服務(wù)水平，致使在殘酷競爭中存活下來的公司服務(wù)水平過低。上升到整體金融市場層面，汽車金融市場仍需面對來自銀行等老牌金融機構(gòu)的沖擊。銀行資金來源豐富，自身資金儲備雄厚。多年來的發(fā)展探索，以銀行為首的金融機構(gòu)系統(tǒng)化程度，是僅起步數(shù)年的、以互聯(lián)網(wǎng)為背景的汽車金融行業(yè)所無法比擬的；銀行等機構(gòu)的服務(wù)水平與市場風險預(yù)估水平更高。

3.2新型汽車金融市場依托的互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)資金來源單一

當下，我國汽車金融市場資金來源比較單一。受制于我國《汽車金融公司管理辦法》，汽車金融市場絕大部分資金來源于投資股東原始資金投入、銀行借貸、吸納歸并同行公司以及小量債券融資。資金匱乏使行業(yè)發(fā)展幾乎寸步難行，經(jīng)過其他金融機構(gòu)擠壓的市場份額所剩無幾，缺乏資金的市場開拓無異于紙上談兵。

3.3我國征信體系的不足影響汽車金融市場進一步發(fā)展

我國現(xiàn)有征信手段是以中國人民銀行為絕對指標，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)對個人信用分析手段為輔的方式，對相關(guān)客戶進行金融征信。我國征信體系存在諸多不足，較為突出就是征信系統(tǒng)覆蓋范圍不夠?qū)挿?，存在無法受理一些特殊群體的金融服務(wù)需求；客戶信用信息更新不及時，易造成有關(guān)工作人員錯誤判定的情況；無法準確征集客戶信用實際情況，基于此類信息的風險預(yù)估同樣會產(chǎn)生偏差，使汽車金融服務(wù)能力低下，對汽車金融行業(yè)發(fā)展起負面影響。

4“互聯(lián)網(wǎng)+”背景下汽車金融市場發(fā)展建議

4.1增強我國征信體系建設(shè)

客戶良好的信用是金融行業(yè)開展相關(guān)服務(wù)的基礎(chǔ)，也是評定此次金融服務(wù)風險的重要依據(jù)。汽車金融市場發(fā)展的關(guān)鍵，在于國家征信系統(tǒng)健全。面對客戶人群多樣化，客戶基數(shù)增多，高效、準確、詳實的信用評定系統(tǒng)是保證高質(zhì)量、低風險金融服務(wù)的關(guān)鍵。汽車金融行業(yè)尚不能通過中國人民銀行的征信系統(tǒng)對客戶進行評定，同時無法通過中國人民銀行的可靠數(shù)據(jù)挖掘信用度高的潛在客戶群體。因此，中國人民銀行是否可以考慮合理開放自身征信系統(tǒng)，為其他金融企業(yè)提供方便。中國人民銀行征信系統(tǒng)在短期內(nèi)無法真正實現(xiàn)開放，是否可以啟用第三方征信平臺，將客戶在該平臺的信用度作為評判依據(jù)。諸如“芝麻信用”等評定客戶信用的支付平臺，國家能否進行大力推廣，在公平競爭的基礎(chǔ)上促進汽車金融行業(yè)服務(wù)水平提升。解決中國人民銀行征信平臺無法開放的尷尬，也為汽車金融服務(wù)行業(yè)提供真實數(shù)據(jù)。

4.2努力發(fā)掘汽車金融市場資金來源渠道

資金猶如大型建筑的地基，倘若地基不穩(wěn)，勢必會造成整體“建筑”存在大量安全隱患。汽車金融行業(yè)資金來源單一，極大限制行業(yè)發(fā)展，國家層面暫時無法落實拓寬資金來源渠道的解決方法。在“互聯(lián)網(wǎng)+”背景下，汽車金融行業(yè)應(yīng)努力探尋合適的資金渠道。例如：汽車金融行業(yè)可以適當發(fā)行金融債券，通過該種方式克服短期內(nèi)資金短缺，保證公司資金周轉(zhuǎn)正常。

第3篇：互聯(lián)網(wǎng)金融市場風險范文

中國人民銀行原副行長吳曉靈曾提到我國金融市場存在的兩大制度畸形，即剛性兌付和過渡依賴擔保。

結(jié)合吳行長的觀點，筆者進一步將這種畸形擴充到以下五個方面：

第一剛性兌付。理財產(chǎn)品和財富管理中，大多數(shù)產(chǎn)品都是投資性金融產(chǎn)品，存在風險是必然的。投資性金融產(chǎn)品需要遵循“賣者有責、買者自負”的原則，但是我國的財富管理完全違背了這個原則。出現(xiàn)違約風險后，作為中介平臺的金融機構(gòu)通過各種方式予以剛性兌付。

第二是過度依賴擔保。我國的市場交易缺乏誠信，金融市場缺乏信用體系，導(dǎo)致市場交易和金融活動過度依賴擔保。

第三，我國的大多數(shù)的理財產(chǎn)品都是一種類存款產(chǎn)品，都是屬于間接的融資體系。但是從國際經(jīng)驗和法律性質(zhì)來看，理財產(chǎn)品都屬于直接金融體系。

第四，我們的金融消費者和投資者缺乏風險意識和自我保護意識，同時導(dǎo)致我國金融消費者和投資者的法律保護沒有充分發(fā)揮作用。

第五，國外認為財富管理是富人的游戲，其實是資本主義的充分體現(xiàn)，但是資本主義國家的財富管理基本上屬于富人的專利，如此，會導(dǎo)致貧富差距不斷擴大。

而互聯(lián)網(wǎng)金融的崛起可以根本上改變我國財富管理制度和體制困局，老百姓、絲們、大學生等都可以公平享受金融服務(wù)、都可以公平參與財富管理，所以筆者指出互聯(lián)網(wǎng)金融的崛起催生了財富管理大變局，大資管時代已經(jīng)來臨。

金融市場模式如何轉(zhuǎn)型是轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式的根本，必須要轉(zhuǎn)變金融發(fā)展的模式和體制。筆者研究日本韓國等國際上金融后發(fā)國家發(fā)展金融市場的經(jīng)驗，從間接金融市場體系轉(zhuǎn)向直接金融市場體系是必然趨勢，而市場型間接金融是實現(xiàn)這個轉(zhuǎn)型的必經(jīng)道路。市場型間接金融一般分為A型和B型。A型是從投資者角度的集合理財，互聯(lián)網(wǎng)金融和影子銀行體系中的各類公募私募基金、P2P、眾籌等都屬于這種類型。B型則是從籌資者角度的 “資金籌措”：比較典型的是各種貸款債權(quán)的流動化與證券化、銀團貸款、項目融資等。市場型間接金融的核心要旨是實現(xiàn)金融中介機構(gòu)資金融通功能的市場化，突破現(xiàn)有以銀行為中心的間接融資的單一性和高風險，實現(xiàn)直接金融和傳統(tǒng)型間接金融的互補與完美結(jié)合。市場型間接金融的發(fā)展比直接金融和間接金融可以更有效地分散、降低市場風險。

基于上述理論背景，筆者認為互聯(lián)網(wǎng)金融的崛起可以根本上改變財富管理的制度基因和我國金融市場的制度畸形，所以說我國已經(jīng)進入財富管理大變局時代。具體來說：

第一，股權(quán)眾籌的小額投資、分散投資、投資組合、高風險高收益等制度特性，可以打破理財產(chǎn)品剛性兌付的神話，投資者“買者自負”的基本原則可以逐漸深入人心，貫徹始終。

第二，通過大數(shù)據(jù)、云計算等信息技術(shù)，逐漸建立個人征信體系和類似FICO體系，開發(fā)信用產(chǎn)品，可以設(shè)計出個性化的私人定制的金融產(chǎn)品，打破過度依賴擔保，打破標準化、無差異的傳統(tǒng)金融產(chǎn)品設(shè)計模式。

第三，實現(xiàn)絲金融和眾籌金融，余額寶等各類“寶寶”、眾籌都是絲金融的體現(xiàn)。通過移動支付和移動金融實現(xiàn)快速、便捷、高效、低成本的財富管理，加快全民理財時代的到來。眾籌金融、移動金融、互聯(lián)網(wǎng)金融能夠打破富人對財富管理的壟斷，能夠使普通的老百姓、絲、大學生公平享受金融服務(wù)。所以必須要走具有中國特色的財富管理道路，真正實現(xiàn)社會主義。

第四，打破剛性兌付和擔保機制后，投資者和金融消費者保護機制：買者自負和傾斜保護相結(jié)合。

第五，全民理財時代、大財富時代是大金融大統(tǒng)和的時代，互聯(lián)網(wǎng)金融加大了產(chǎn)品混業(yè)，金融超市，特別是養(yǎng)老金融，這是中國未來最大的金融市場，這里的“大”是通過移動支付和移動金融，金融消費者、金融服務(wù)利用者的數(shù)量急劇擴大，成為全世界最大的財富管理和金融服務(wù)市場。

總之，借助互聯(lián)網(wǎng)金融，可以變革我國財富管理模式和金融市場體制。

互聯(lián)網(wǎng)金融有三個體系：第一是對金融市場基礎(chǔ)設(shè)施的重構(gòu)。筆者提出中國銀聯(lián)涉嫌壟斷的問題，實際上中國國有金融機構(gòu)的壟斷導(dǎo)致了互聯(lián)網(wǎng)公司等民營機構(gòu)的金融業(yè)緩慢，金融服務(wù)得不到普及。第三方支付、移動支付、新型清算組織等的發(fā)展是金融市場基礎(chǔ)設(shè)施的重構(gòu)。第二是間接融資模式的重構(gòu)：P2P、第三方理財是對以銀行為主導(dǎo)的間接金融體系的重構(gòu)。第三是直接融資模式的重構(gòu)：股權(quán)眾籌等模式是對以證券交易所為核心的資本市場、直接金融體系的重構(gòu)。互聯(lián)網(wǎng)金融還衍生出新型金融業(yè)態(tài)，比如金融信息垂直搜索、金融百貨店、金融天貓等，都是平臺金融。

根絕筆者調(diào)研和研究，筆者給互聯(lián)網(wǎng)金融初步做出一個定義，“互聯(lián)網(wǎng)金融的本質(zhì)是眾籌金融，具體是指基于移動互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計算等技術(shù)基礎(chǔ)上，實現(xiàn)支付清算、資金融通、風險防范和利用等功能；其具有快速便捷、高效低成本的優(yōu)勢和場外、混同、涉眾等特征；并打破金融壟斷，實現(xiàn)消費者福利。”該定義逐漸得到業(yè)內(nèi)人士的認可。

筆者首先提出，未來互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的核心和主流是眾籌。眾籌分四大類，一是債權(quán)眾籌，第二大類是股權(quán)眾籌，第三大類是回報眾籌，第四大類是捐贈眾籌。

第4篇：互聯(lián)網(wǎng)金融市場風險范文

1.成本不同。傳統(tǒng)金融行業(yè)在人力資源配置和信息傳遞方面具有較高的成本，相比來看，互聯(lián)網(wǎng)金融具有完全信息化的特點，在資本運營和業(yè)務(wù)開展過程中，往往只需投資者在客戶端簡單的操作就可以完成資金的配置，在金融部門方面也無需大量人力資源盯崗，在金融產(chǎn)品研發(fā)、發(fā)行、管理、回購等階段都可以在網(wǎng)上進行，所以相比傳統(tǒng)金融具有成本優(yōu)勢的特點。2.效率不同。以前常見的金融部門在業(yè)務(wù)開展過程中，不管是信息傳遞還是業(yè)務(wù)運行，都有較長的時滯性，完成一個客戶的投資需要一定的時間。而互聯(lián)網(wǎng)金融通過電腦、電話、手機等手段，投資者和理財產(chǎn)品直接掛鉤，省去了中間不必要的繁瑣中介過程，因此具有高效率的特點。3.風險不同。傳統(tǒng)商業(yè)銀行自身具有較高信用，附屬理財產(chǎn)品的資金流向一般都是國有控股部門的股權(quán)、債券等，風險系數(shù)較小。自余額寶出現(xiàn)以后，大量互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品也陸續(xù)登上了舞臺，這些依附的基金公司和投資方向有太多不確定性，互聯(lián)網(wǎng)自身具有的虛擬性也賦予了它們較高的流動性風險、市場風險和經(jīng)營風險等。

二、以“余額寶”為例金融理財產(chǎn)品盈利模式分析

2013年6月余額寶產(chǎn)生以來，眾多類似的互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品也陸續(xù)產(chǎn)生，京東的“小金庫”、網(wǎng)易的“現(xiàn)金寶”、蘇寧的“零錢包”在市場上迅速發(fā)展起來，改變了互聯(lián)網(wǎng)金融市場的格局。

（一）現(xiàn)有互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品對應(yīng)的基金產(chǎn)品

目前，京東、淘寶、蘇寧等網(wǎng)站陸續(xù)推出與第三方支付掛鉤的理財產(chǎn)品，這些產(chǎn)品必須依托相應(yīng)的基金公司運作，具體如表一

（二）余額寶自身的特點分析

1.收益率高。余額寶在2013年6月份成立時，七日年化收益率從4%上漲到春節(jié)期間最高6.7630%，明顯要高于銀行存款五年定期的存款利率，雖然現(xiàn)在七日年化收益率只有4.63%，但也仍舊高于普通銀行存款利率。高收益率吸引了大量投資者，尤其是一些中小投資者，截止到2014年2月份，已經(jīng)有超過8100萬的開戶數(shù)和5000億元的籌資規(guī)模，因此，高收益率使投資者如此青睞于余額寶這個新興互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品。2.流動性強。余額寶只需從淘寶網(wǎng)站使命認證注冊就可以投資，只需要一臺電腦或一部手機就可以輕松將資金轉(zhuǎn)到余額寶賬戶，投資過程簡單方便，投資和贖回規(guī)模也沒有下限，為中小投資者提供了理財平臺。另外是一種T+0的貨幣型基金，當投資者贖回時并不需要像股票一樣遵循T+1政策，具有即時到賬的特點，因此，資金流動性較強，出現(xiàn)流動性風險的可能性較小。3.技術(shù)創(chuàng)新。自從20世紀末招商銀行行長馬蔚華提出要以“創(chuàng)新”兩字貫穿金融市場中以來，余額寶在互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的草根時代引領(lǐng)了一陣狂潮，開創(chuàng)性將互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用到金融市場中去，余額寶投資者可以通過客戶端隨時隨地在網(wǎng)上購物并輕松付款。另外，余額寶操作簡單靈活，在電腦和手機客戶端上可以清晰的看到賬戶余額、每日收益總額、每日年化收益率等各項指標的數(shù)值，技術(shù)創(chuàng)新是余額寶這類互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品最突出的特點。

（三）余額寶的盈利模式分析

余額寶通過與天弘貨幣基金公司合作，將貨幣基金主要投資剩余期限在1年以內(nèi)的國債、金融債、央行票據(jù)、債券回購、銀行存款等低風險證券品種，分享貨幣市場的投資收益。據(jù)天弘基金披露的數(shù)據(jù)，2500億規(guī)模的余額寶，超過80%投資的是銀行的協(xié)議存款，因協(xié)議存款收益較好，并且可以提前支取，無論是從流動性和收益，都是面向千元投資額的互聯(lián)網(wǎng)金融T+0貨幣基金最好的投資選擇。余額寶現(xiàn)在有大量融資規(guī)模，當與銀行進行協(xié)議存款談判時有更大的籌碼，就能獲得更高額的利息差，在給傳統(tǒng)商業(yè)銀行帶來經(jīng)營沖擊的同時，獲取了較大規(guī)模的凈利潤。

三、余額寶等互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品風險分析

（一）監(jiān)管風險

目前，我國國內(nèi)的監(jiān)管體制主要是“一行三會”模式，即中國人民銀行、銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會，對現(xiàn)有的金融市場進行監(jiān)管。以余額寶為首的互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品具有影子銀行的性質(zhì)，在創(chuàng)新和盈利的過程中，往往存在基金管理公司管理行為不規(guī)范、銷售行為不正當，所授權(quán)的監(jiān)管部門監(jiān)管不嚴或監(jiān)管不到的現(xiàn)象出現(xiàn)，因此在監(jiān)管方面存在很大的漏洞。周小川曾在2014年全國政協(xié)小組討論會上提到，并不會取締余額寶這類互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品，相反應(yīng)加強監(jiān)管。監(jiān)管層“鼓勵支持”的態(tài)度已然明確，隨之而來的還有監(jiān)管之手，風險提示不充分和部分領(lǐng)域的監(jiān)管空白是目前互聯(lián)網(wǎng)金融面臨的最大的兩個監(jiān)管問題，現(xiàn)在的黨務(wù)之急就是把握重點，加快監(jiān)管步伐。

（二）經(jīng)營風險

余額寶這類互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展到一定階段出現(xiàn)的產(chǎn)物，虛擬性、不可控性是它們與生俱來的特點，對于投資者來說本身就存在一定的風險。匯添富的“現(xiàn)金寶”曾因為自身體制不完善，出現(xiàn)盜用投資者信息以非法手段獲取本金的案例，另外，今年6月份深圳一家名為“科訊網(wǎng)”的P2P網(wǎng)貸平臺超過2700萬元的“跑路”事件，青島港金屬貿(mào)易融資公司在18家銀行的貸款超過160億元，涉貸的一些核心人員已經(jīng)外逃，成為近期內(nèi)最大一起“騙貸”案例。2014年上半年央行曾對支付寶每日投資限額進行了規(guī)定，旨在降低交易過程中的交易風行，另外還需要對領(lǐng)導(dǎo)者和管理者進行職業(yè)培訓(xùn)，提高他們的道德素養(yǎng)，我們還需要提高信息透明度，降低投資者由于信息不對稱帶來的道德風險和逆向選擇等風險因素的產(chǎn)生。

（三）利率風險

周小川說“，市場上肯定有一種力量是推動利率市場化的，各種新興的業(yè)務(wù)方式也都是對利率市場化有推動作用的”。有些學者認為余額寶是趴在銀行身上的“吸血鬼”，推高資金利率，轉(zhuǎn)嫁給實體經(jīng)濟，當這類新興產(chǎn)品出現(xiàn)以后，大量的銀行協(xié)議存款將傳統(tǒng)商業(yè)銀行置于不利的位置，更多的談判籌碼降低了銀行凈利潤，增加了市場利率風險。推動利率市場化進程成為解決這一風險因素的關(guān)鍵性措施，在市場一體化的今天，應(yīng)該放開銀行的利率管制，更多的交給市場這張無形的手去解決，余額寶的這類新型理財產(chǎn)品市場將隨之萎縮，余額寶的優(yōu)勢將不復(fù)存在，利率風險因素也隨之降低。

四、結(jié)語

第5篇：互聯(lián)網(wǎng)金融市場風險范文

關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管原則

一、引言

隨著科技的發(fā)展，以互聯(lián)網(wǎng)和移動通信技術(shù)為基礎(chǔ)的新興金融得到迅速發(fā)展，就其本質(zhì)而言互聯(lián)網(wǎng)金融仍然屬于金融范疇，它的快速發(fā)展使我國的金融體系得以完善擴寬，為更多地金融消費者提供了便利的金融渠道，然而在其快速發(fā)展的道路上，也暴露出了些自身所存在的風險和問題，阻礙著互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的健康發(fā)展?；谶@樣的

個背景下，探討其監(jiān)管核心原則，加強互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管是十分必要的。

二、當前我國互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展現(xiàn)狀

互聯(lián)網(wǎng)金融的產(chǎn)生對我們的生活所帶來的影響是巨大的，截至目前為止，我國互聯(lián)網(wǎng)金融也呈現(xiàn)出一片繁榮的景象，在貨幣支付領(lǐng)域，互聯(lián)網(wǎng)金融形成了以支付寶、財付通、銀聯(lián)支付、百度支付等為主體的第三方支付，給人們提供了便利的支付手段。在貨幣融通領(lǐng)域，當前備受追捧的人人貸和拍拍貸等P2P網(wǎng)貸以及許多眾籌融資也是當前主要的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)類型，為許多有貸款需求的個人或者企業(yè)提供了更寬廣的融資渠道。除此以外，還有互聯(lián)網(wǎng)貨幣以及像阿里巴巴集團那樣基于大數(shù)據(jù)的征信網(wǎng)絡(luò)貸款類型，這五種類型的金融業(yè)務(wù)構(gòu)成了當前我國的互聯(lián)網(wǎng)金融。然而在各種互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)如雨后春筍般爆發(fā)的同時，用戶信息泄露、網(wǎng)絡(luò)金融詐騙、網(wǎng)貸公司卷款跑路等問題也隨之而增加，給大眾以及企業(yè)造成了重大的損失，同時也擾亂了我國的金融秩序。總的來說，當前我國互聯(lián)網(wǎng)金融在蓬勃發(fā)展的同時也隱藏著系列的風險，加強監(jiān)管促進其健康發(fā)展是個尤為迫切的任務(wù)。

三、加強互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的必要性

（一）風險管控角度分析

互聯(lián)網(wǎng)金融最主要也是最顯著的一個問題便是風險隱患，也可以說控制互聯(lián)網(wǎng)金融風險是加強監(jiān)管的

個直接目的。其所存在的風險隱患，主要包括互聯(lián)網(wǎng)安全技術(shù)風險、市場風險、信用風險和互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)保障資金風險等。首先，互聯(lián)網(wǎng)和移動通信技術(shù)作為開展互聯(lián)網(wǎng)金融的基礎(chǔ)，技術(shù)風險是客觀存在的，例如遭到黑客攻擊以及網(wǎng)絡(luò)病毒侵害都是經(jīng)常發(fā)生的事情，由于互聯(lián)網(wǎng)金融涉及人群面廣泛，如果安全技術(shù)風險控制不到位沒有相應(yīng)的監(jiān)管措施，必然會影響網(wǎng)絡(luò)金融交易的安全性。其次，由于征信體系尚未完全得到完善，致使些互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)在毫無資金保障的情況便展開相關(guān)業(yè)務(wù)，擅自將客戶擔保金挪為它用，一旦發(fā)生壞賬等情況，公司無法償付客戶的資金，不是跑路便是倒閉，嚴重侵害廣大投資者的利益，從風險管控角度來看，加強監(jiān)管是尤為必要的。

（二）經(jīng)濟發(fā)展角度分析

互聯(lián)網(wǎng)金融作為金融的創(chuàng)新，其發(fā)展打破了以往的金融壟斷格局，促進了資本融通的渠道，尤其是在助力小微企業(yè)的發(fā)展上更是發(fā)揮出了傳統(tǒng)金融所無法替代的優(yōu)勢，為市場增加了前所未有的活力，使得資源得到進步的優(yōu)化配置，促進了中小企業(yè)的發(fā)展的同時也推動著我國社會經(jīng)濟的發(fā)展。另一方面，互聯(lián)網(wǎng)金融使得交易的成本降低，能夠進步提高市場的運行效率促進經(jīng)濟發(fā)展。但是我們也看到了互聯(lián)網(wǎng)金融所暴露的問題，一些投資者遭受欺詐蒙受損失，嚴重損害了互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的秩序以及聲譽，為了更好的維護金融市場秩序促進我國社會經(jīng)濟發(fā)展，加強互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管也是十分必要的，同時，這也是可以保障各方利益、維護金融市場穩(wěn)定和促進我國社會經(jīng)濟發(fā)展的必要措施。

四、互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的核心原則

互聯(lián)網(wǎng)金融自誕生以來，便以其開放、共享以及平等的特點得到快速發(fā)展，有效彌補了傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)的短板，促進了我國整體金融水平的發(fā)展。但是在其發(fā)展至今的過程里，各方雖然已意識到加強對其監(jiān)管的重要性，但是對于如何對其進行監(jiān)管，卻莫衷是，也沒有形成個有效的監(jiān)管機制。我們可以通過互聯(lián)網(wǎng)金融的目的、屬性以及與消費者的關(guān)系進行整體分析。

首先互聯(lián)網(wǎng)金融的產(chǎn)生是為一切經(jīng)濟活動來服務(wù)的，這是其產(chǎn)生的基本目的，同時也是在監(jiān)管中需要遵循的一個原則；其次，互聯(lián)網(wǎng)金融從其功能屬性上來看，其自身本身就存在金融的些屬性，屬于金融體系中的

部分，因此對互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管要符合國家金融調(diào)控和市場穩(wěn)定的要求；第三，互聯(lián)網(wǎng)金融不同于傳統(tǒng)金融，其涉眾面范圍廣，一旦出現(xiàn)問題，廣大消費者的權(quán)益無法得到保障，因而對其進行監(jiān)管應(yīng)該切實以保障消費者權(quán)益為原則；第四，市場競爭的一個主要特點是公平，金融作為服務(wù)經(jīng)濟的主要內(nèi)容，不論是互聯(lián)網(wǎng)金融還是傳統(tǒng)線下金融，也都要遵守我國的金融法規(guī)，保證市場的正常秩序；最后是發(fā)揮行業(yè)自律的原則，通過行業(yè)自律，成立相關(guān)的行業(yè)協(xié)會，建立統(tǒng)一有效的行業(yè)標準，降低互聯(lián)網(wǎng)金融的風險，促進其健康發(fā)展。可以說上述幾項內(nèi)容是構(gòu)成互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的主要原則，這點也在中央銀行《中國金融穩(wěn)定報告（2014）》對金融市場的評估內(nèi)容中得以體現(xiàn)。同時這也為我國互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管提供了指導(dǎo)原則，對于進一步促進互聯(lián)網(wǎng)監(jiān)管體系的建設(shè)和發(fā)展將發(fā)揮出重要的作用。

第6篇：互聯(lián)網(wǎng)金融市場風險范文

【關(guān)鍵詞】簡政放權(quán) 市場經(jīng)濟 普惠金融 政策建議

一、金融業(yè)簡政放權(quán)基本情況

從2002年起，我國開始分批取消和下放行政審批權(quán)限，簡政放權(quán)速度越來越快，時間間隔越來越短，從以前的3年一次、2年一次逐步擴大到1年2次、1年3次。2002～2016年1季度期間，國家共取消和下放行政審批權(quán)限15批次3046余項，其中金融業(yè)取消和下放行政審批項目12批次540項，金融業(yè)取消和下放的行政審批事項占全國取消和下放的行政審批事項的比例為17.73%。

從表1可以看出，金融業(yè)在所有12批次取消和下放的行政審批項目中占比超過15%以上的就有9次，可以說金融業(yè)簡政放權(quán)已成為國家簡政放權(quán)的重要內(nèi)容之一。進一步分析得知簡政放權(quán)工作雖然有取消、下放、合并、減少、調(diào)整等多種表現(xiàn)形式，但金融業(yè)主要以取消和下放行政審批項目為主，而且取消的行政審批事項要遠大于下放的行政審批事項，以取消項目形式實現(xiàn)放權(quán)的行政審批的占92.1%，下放6.8%，其他形式占比1.1%。大范高頻率的簡政放權(quán)，大幅降低了從事金融服務(wù)和金融產(chǎn)品的創(chuàng)新門檻，將更多的選擇權(quán)交給了市場自主性調(diào)解。

行政審批權(quán)限取消和下放后，金融管理部門從管理者變成了服務(wù)者，行政審批時間成本、機會成本等制度性的交易成本得到了最大限度的降低，激發(fā)了企業(yè)創(chuàng)新和產(chǎn)品創(chuàng)新的活力，特別是互聯(lián)網(wǎng)金融的興起既豐富了金融產(chǎn)品和金融服務(wù)形式，又為投資者和消費者提供了更多的機遇和選擇，促進經(jīng)濟社會的快速發(fā)展，成為了社會經(jīng)濟新的增長點。

二、金融市場參與主體潛在風險分析

（一）市場自律機制不健全，自主調(diào)節(jié)能力不完善

我國現(xiàn)在正處于并將長期處于社會主義初級階段，這是我們的基本國情，我國的市場經(jīng)濟地位還沒有獲得世界上大多數(shù)國家的認可和承認，也從一定程度上說明我國的市場經(jīng)濟體制還不不夠成熟完善。根據(jù)1947年《關(guān)稅和貿(mào)易總協(xié)定》第6條補充內(nèi)容“全部或是實質(zhì)上全部由國家壟斷貿(mào)易并由國家規(guī)定國內(nèi)價格的國家被視為非市場經(jīng)濟國家”，可見行政和貿(mào)易壟斷是判斷一個國家是否是市場經(jīng)濟國家的重要標準，壟斷程度越高，市場自律調(diào)節(jié)能力越弱，對價值規(guī)律越難做出正確判斷，反映在經(jīng)濟結(jié)構(gòu)上就會出現(xiàn)部分行業(yè)產(chǎn)能不足、部分行業(yè)產(chǎn)能過剩以及地域發(fā)展不平衡。簡政放權(quán)作為打破壟斷的最有效手段之一，通過打破行政壟斷和掃除制度障礙的方式解除束縛市場主體上的的繩索，從而激發(fā)市場主體的創(chuàng)新活力。

2013年以來，國家陸續(xù)取消和下放了一批含金量很高的金融業(yè)行政審批項目（例如貸款卡核準和經(jīng)營流通人民幣審批等），這些行政審批項目取消后，市場自發(fā)性自律規(guī)則還沒有充分的時間形成，部分市場主體對政府“看得見的手”放開后如何調(diào)整缺乏預(yù)見性，大多處于政策空窗期和適應(yīng)期。但是簡政放權(quán)本身作為一種經(jīng)濟信號，向投資者明確傳達了國家促進大眾創(chuàng)業(yè)和萬眾創(chuàng)新的政策導(dǎo)向。在投資者理性、完善的市場準入、自律和退出機制前提下，市場主體發(fā)展繁榮并不會給市場和消費者帶來風險，反而會刺激競爭，為投資者、消費者創(chuàng)造更多的財富和機遇。

但是在市場主體非理性的情況下可能超前預(yù)支政策效果。金融行政管理權(quán)限放開以后，投資者選擇趨于非理性和多元化，市場上投資理財、P2P、股權(quán)眾籌等公司紛紛設(shè)立，低風險、高收益的宣傳席卷傳媒和新媒體。與傳統(tǒng)金融機構(gòu)能夠提供的較低存款利息和理財收益相比，投資者更容易受到互聯(lián)網(wǎng)金融、股權(quán)眾籌等高收益承諾的誘惑，對收益的關(guān)注甚至超過了對本金安全的考慮，逐步放大了互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的收益價值，而忽視了互聯(lián)網(wǎng)金融在資金安全方面的風險。

（二）市場風險傳導(dǎo)不足，社會公眾投資呈現(xiàn)盲從趨勢

社會大眾對各種經(jīng)營范圍中包含理財顧問、眾籌投資、資本管理、財富管理、金融咨詢等公司的發(fā)展容忍程度提高，這些公司通過網(wǎng)絡(luò)渠道開展線上產(chǎn)品宣傳和線下產(chǎn)品營銷，高收益吸引了大量消費者投資。作為普通投資人，大家對風險的識別和判斷主要是國家的行政審批程序，符合金融管理標準的主體可信度較高風險低，審批程序放寬以后，大批主體獲得了市場注入資格。在金融創(chuàng)新和金融偽創(chuàng)新面前，投資者缺乏理性的判斷，傳媒界也經(jīng)常宣傳理財產(chǎn)品和造富神話，在非理性判斷下，一些儲戶將資金從正規(guī)金融系統(tǒng)轉(zhuǎn)移到缺乏資金安全防范措施線上產(chǎn)品，客觀上將資金存在于風險之中，造成資金損失是大概率事件。一部分投資者被社會環(huán)境催眠，重視收益忽略風險，對風險投資抱有僥幸心理，對管理部門的風險提醒置之不理，風險判斷失真，投資者與市場主體信息不對稱，投資出現(xiàn)非理性趨勢。

同時，與傳統(tǒng)金融宣傳手段相比，互聯(lián)網(wǎng)金融平臺運營者在宣傳上也很有迷惑性，采取類似饑餓營銷、會員推薦、社交平臺互助等方式發(fā)展客戶，通過贈送禮品、虛構(gòu)投資項目、編造財富神話等方法運用新媒體廣泛傳播，部分平臺還通過電視臺、報刊雜志等營造信譽可靠地形象吸引投資人，通過精心包裝持續(xù)催眠投資者，最終使投資者對資金安全放松了警惕，做出非理性判斷。一些以前從事非法集資、非法吸收公眾存款形式的公司、集團以及個人打著金融創(chuàng)新或者金融新業(yè)態(tài)的名義通過互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)推廣眾籌、理財、融資、投資等產(chǎn)品吸引了大批投資者，這些被社會催眠的投資者開始重點關(guān)注資產(chǎn)收益，而對金融風險敏感度出現(xiàn)關(guān)注疲勞的趨勢，非理性的投資者也引發(fā)了全民理財，大量資金游離于傳統(tǒng)金融體系之外，個人信息被竊取以及資產(chǎn)風險隱蔽性更強，在投資泡沫破裂后投資者維權(quán)困難。

（三）法律制度設(shè)計不健全，消費者維權(quán)難度大

市場主體的繁榮掩蓋了風險，一些原先被法律禁止的產(chǎn)品和服務(wù)形式開始披著互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新的外衣大行其道，由于法律制度不夠健全，無法對此類產(chǎn)品進行風險評估，根據(jù)行政法的謙制原則，法律對市場主體和行為具有相對包容性，并不是所有的越界行為都能及時發(fā)現(xiàn)和規(guī)范。同時法律規(guī)制具有滯后性，法律規(guī)范的時間要晚于市場主體的行為。對市場主體來說，法無禁止即可為，但對于行政管理者來說，法無授權(quán)不可為，兩種截然不同的立法原則導(dǎo)致市場主體自由程度高，而行政管理手段和措施則受到法律限制。目前，混業(yè)金融產(chǎn)品和市場主體越來越多，由于分業(yè)監(jiān)管重疊、監(jiān)管空白和監(jiān)管不足的存在，增加了金融市場主體監(jiān)管套利空間?！跋日蘸笞C”制度將大多數(shù)的前置行政審批轉(zhuǎn)變?yōu)楹笾眯姓浒?，在極大限度的減少了市場主體的時間和機會成本的同時，也被個別市場參與者鉆了制度的空子。

由于基層監(jiān)管力量薄弱，導(dǎo)致個別互聯(lián)網(wǎng)金融市場參與者在取得工商部門營業(yè)執(zhí)照后怠于辦理行政備案手續(xù)，相關(guān)行業(yè)管理部門不能準確掌握金融市場主體準入情況，工商部門也對金融業(yè)務(wù)缺乏管理權(quán)限，市場準入與市場管理銜接不足，市場主體無法控制風險傳導(dǎo)，風險集聚效應(yīng)加劇。根據(jù)誰主張、誰舉證的舉證規(guī)則，投資者和消費者在面對線上理財騙局時，缺乏有效的舉證能力和證據(jù)保管意識，投資消費選擇時重投機輕風險，個別投資者投資失敗后因為舉證不足而無法立案，證據(jù)意識淡薄和契約精神渙散使得投資者承擔著較多的道德約束，法律手段維權(quán)難度較大。

三、政策建議

（一）完善頂層法律框架制度設(shè)計，逐步規(guī)范市場主體行為

互聯(lián)網(wǎng)金融作為新生事物，目前還只是停留在學術(shù)理論研究和社會實踐層面，沒有納入現(xiàn)行法律制度管理框架，央行等十部委聯(lián)合的《關(guān)于促進互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》雖然從宏觀監(jiān)管層面肯定了互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展，但是由于沒有法律規(guī)范作為上位法支撐，無法對市場主體形成強有力的法律約束力?；ヂ?lián)網(wǎng)金融法律地位不明確，行政管理缺乏法律依據(jù)支持，市場準入退出和行業(yè)自律不夠規(guī)范，將會影響其可持續(xù)性健康發(fā)展。為保障市場主體、投資者、消費者、監(jiān)管者合法權(quán)利，厘定各方行為邊界，建議從立法層面統(tǒng)籌考慮建立統(tǒng)一的互聯(lián)網(wǎng)金融法律制度規(guī)范體系，梳理分散在各監(jiān)管機構(gòu)之間的部門規(guī)章和規(guī)范性文件，將金融行業(yè)內(nèi)已達成廣泛共識的管理理念和監(jiān)管原則、行為模式、經(jīng)營業(yè)務(wù)范圍、個人信息保護規(guī)則、信息披露責任義務(wù)、違法行為及法律責任等整合形成一部基礎(chǔ)性的互聯(lián)網(wǎng)金融單行條例或者法規(guī)，從法律上確定其市場地位及監(jiān)管規(guī)則，明確限定互聯(lián)網(wǎng)金融內(nèi)涵和外延，劃清互聯(lián)網(wǎng)金融與民間集資、非法融資與非法吸收公眾存款的界限，有助于界定是非和定紛止爭，將互聯(lián)網(wǎng)金融納入法治軌道管理。同時，根據(jù)互聯(lián)網(wǎng)金融基礎(chǔ)性法律原則，推動對現(xiàn)行法律法規(guī)進行立法或司法解釋，及時修訂中國人民銀行法、銀行監(jiān)督管理法、商業(yè)銀行法、證券法、保險法等金融法律法規(guī)制度，重點對《非法金融機構(gòu)和非法金融業(yè)務(wù)活動取締辦法》進行修訂，將其明確為互聯(lián)網(wǎng)金融市場主體退出機制的法律底線，對于違反基礎(chǔ)性管理制度的市場主體將由相關(guān)部門進行立案查處和取締，最終將互聯(lián)網(wǎng)金融納入現(xiàn)行法律制度管理框架。

（二）推動市場自律機制建設(shè)，提高監(jiān)管融合深度

與傳統(tǒng)金融經(jīng)營方式相比，互聯(lián)網(wǎng)金融具有業(yè)務(wù)虛擬化、服務(wù)多元化，對象標簽化以及擴散大眾化的特征，同時兼具跨地域、跨市場、跨行業(yè)屬性，目前“一行三會”單一分業(yè)的金融監(jiān)管模式不能有效監(jiān)管，監(jiān)管權(quán)分散也削弱了法律法規(guī)的執(zhí)行力?；ヂ?lián)網(wǎng)金融作為金融改革的前沿陣地，在一些產(chǎn)品和服務(wù)上突破了分業(yè)監(jiān)管界限，混業(yè)產(chǎn)品層出不窮，傳統(tǒng)的分業(yè)監(jiān)管模式無法全面覆蓋互聯(lián)網(wǎng)金融主體和表現(xiàn)形式，監(jiān)管多頭政出多門導(dǎo)致效率不高，社會認可程度低。建議結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)金融階段性發(fā)展特征，進一步整合監(jiān)管資源，明確監(jiān)管主體和監(jiān)管原則，并對市場主體進行分類分級管理，明確將發(fā)展模式較為成熟的互聯(lián)網(wǎng)金融主體納入混業(yè)試點，加強監(jiān)管協(xié)調(diào)，進一步完善行業(yè)自律機制，探索建立“監(jiān)管+自律”相結(jié)合的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)經(jīng)營信息披露平臺，明確市場主體的信息披露義務(wù)，提高監(jiān)管信息互通和銜接工作效率，主動公開監(jiān)管業(yè)務(wù)中的風險點，加快推進互聯(lián)網(wǎng)金融市場主體和參與者的實名認證進程，盡快組織實施互聯(lián)網(wǎng)金融主體機構(gòu)信用評級，通過信用等級向社會公眾傳導(dǎo)風險信號，引導(dǎo)消費者合理配置資金。通過市場手段約束經(jīng)營主體，督促市場主體提高風險防范意識，主動向投資者公示項目真實性情況，保障投資者的知情權(quán)，以市場手段實現(xiàn)優(yōu)勝劣汰。

（三）積極發(fā)展普惠金融，優(yōu)先保護投資者和消費者合法權(quán)益

互聯(lián)網(wǎng)金融作為新生事物，發(fā)展中遇到的參與主體參差不齊、價值規(guī)律明顯滯后、市場失靈、外部管理不規(guī)范等問題和困難是暫時的，全面規(guī)范還需要較長的時間。建議相關(guān)部門、地方政府增強政策包容性，清理整頓措施要遵守謙抑原則，以損害最小化的方式開展識別、管理和規(guī)范，互聯(lián)網(wǎng)金融清理整頓工作不搞“一刀切”，深刻領(lǐng)會國家清理整頓的目的是規(guī)范管理和風險防范，而不是全面否定和取締，將保護投資者、消費者合法利益作為清理整頓工作的出發(fā)點和落腳點，對于具有真實項目背景的市場主體進行規(guī)范，不能以行政強制手段影響行業(yè)正常發(fā)展?？陀^看待市場主體的融資現(xiàn)象和手段，既對資金風險保持高度警惕性，同時也要考慮民間融資合理性，不能將投資者、消費者的合法收入片面認定為市場主體非法吸收公眾存款和集資詐騙的資金進行處理和打擊，保障人民群眾的投資自由和資金安全。針對互聯(lián)網(wǎng)金融快速發(fā)展的趨勢，積極完善監(jiān)管手段，探索依托互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)建立全國統(tǒng)一的金融消費者權(quán)益保護網(wǎng)絡(luò)咨詢投訴服務(wù)平臺，受理投資者和消費者投訴咨詢，積極組織普惠金融教育活動，引導(dǎo)投資者和消費者樹立正確的投資理財觀念，提高電子證據(jù)保存意識，對身邊的高息理財和非法集資現(xiàn)象保持警惕，遠離和高息理財陷阱，根據(jù)自身風險承受能力制定理財計劃，理性看待投Y風險，逐步提高消費者的風險意識和自我保護能力。

參考文獻

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第7篇：互聯(lián)網(wǎng)金融市場風險范文

【Keywords】internet finance； supervision game； P2P loan

【中圖分類號】F830.9 【文獻標志碼】A 【文章編號】1673-1069（2017）11-0049-02

1 引言

隨著信息化時代的到來，我國的互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)逐漸興起，其主要是以傳統(tǒng)的金融行業(yè)為基礎(chǔ)，利用互聯(lián)網(wǎng)去進行金融交易，減少了金融交易的環(huán)節(jié)，提高了金融交易的效率?；ヂ?lián)網(wǎng)金融具有多種模式，其中P2P網(wǎng)貸模式最為典型。其主要是進行點對點中介服務(wù)，依靠網(wǎng)貸平臺進行操作，從而完成交易。P2P網(wǎng)貸模式具有門檻低、用戶面積廣等特點。因此，對P2P網(wǎng)貸模式的互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管進行研究，對于促進P2P網(wǎng)貸業(yè)務(wù)的發(fā)展和強化互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管效率具有重要意義。

2 互聯(lián)網(wǎng)金融與電子商務(wù)、網(wǎng)絡(luò)安全市場的聯(lián)系

信息化時代背景下，我國的互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)發(fā)展迅速，越來越多的金融產(chǎn)品不斷被研發(fā)。不同行業(yè)的企業(yè)相繼進入互聯(lián)網(wǎng)金融市場，互聯(lián)網(wǎng)金融與其他行業(yè)市場聯(lián)動的模式逐漸形成。根據(jù)相關(guān)研究表明，互聯(lián)網(wǎng)金融與電子商務(wù)、網(wǎng)絡(luò)安全市場具有一定的聯(lián)動性，在互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境下，三者之間的領(lǐng)域與業(yè)務(wù)具有一定的聯(lián)系。互聯(lián)網(wǎng)金融與電子商務(wù)之間的聯(lián)系，主要是互聯(lián)網(wǎng)金融在技術(shù)、產(chǎn)品、服務(wù)上，能夠給電子商務(wù)企業(yè)提供支持，提高了企業(yè)的資本運行效率。而通過電子商務(wù)平臺，互聯(lián)網(wǎng)金融可以充分發(fā)揮作用[1]?；ヂ?lián)網(wǎng)金融與網(wǎng)絡(luò)安全市場的聯(lián)系，主要是網(wǎng)絡(luò)安全技術(shù)可以為互聯(lián)網(wǎng)金融提供安全保護，網(wǎng)絡(luò)安全能夠促進互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展。例如，P2P網(wǎng)貸平臺的運營，需要安全的網(wǎng)絡(luò)環(huán)境，從而確保平臺與用戶的利益，降低網(wǎng)絡(luò)金融交易的風險性。

3 互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管下主?w之間博弈行為研究

P2P網(wǎng)貸模式是比較典型的互聯(lián)網(wǎng)金融項目，其參與對象主要有P2P網(wǎng)貸監(jiān)管機構(gòu)、P2P網(wǎng)貸平臺企業(yè)、借款人、貸款人。P2P網(wǎng)貸監(jiān)管機構(gòu)，主要的功能是制定行業(yè)的規(guī)則，維護市場的公平性。P2P網(wǎng)貸企業(yè)能夠為個體商戶、企業(yè)、個人等提供貸款服務(wù)，主要對參與主體的行為進行分析，從而有效控制風險。

3.1 借款方與P2P平臺企業(yè)之間的博弈

P2P網(wǎng)貸模式，能夠進行信用擔保與信用中介。但是由于我國征信體制不完整，P2P平臺對于用戶的征信調(diào)查不完全，增加了平臺交易的風險性。借款方利用這一特點，偽造虛假信息獲得利益，不僅會給貸款方造成經(jīng)濟損失，還會影響平臺的信譽[2]。因此，P2P平臺企業(yè)需要對風險進行有效控制，通過建立不完全信息動態(tài)博弈模型，去分析P2P平臺企業(yè)與借款方的博弈行為。不完全信息動態(tài)博弈模型的設(shè)立，需要滿足以下條件：①P2P網(wǎng)貸的參與主體齊全。②P2P網(wǎng)貸平臺的借款人信譽不同，需要根據(jù)征信資質(zhì)進行等級分類，等級信息僅借款人知曉。③對于征信資質(zhì)良好的借款人，P2P網(wǎng)貸平臺允許其進行交易。④對于征信較差的借款人，可以選擇是否提交資料。⑤引入第三方自然人作為博弈起點。

不完全信息動態(tài)博弈模型的參數(shù)設(shè)計，主要有P2P平臺企業(yè)信用審核成本、審核效益、征信不符合的借款人進入平臺帶來的損失、借款人提交資料進入平臺的成本、借款人通過審核后得到的收益、借款人資料偽造的處罰、P2P平臺對借款人征信高低的評價概率等。通過博弈模型可知，P2P網(wǎng)貸平臺的權(quán)利是審核與不審核，借款人的權(quán)利是提交與不提交。借款人在不提交資料的情況下，不會產(chǎn)生收益與損失。若是借款人選擇提交資料，P2P平臺可以選擇是否通過。根據(jù)博弈模型可知，P2P平臺企業(yè)與借款人之間的博弈平衡，主要取決于借款人提交征信資料，平臺對征信進行審核。因此，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)，可以設(shè)置市場準入原則，從而提高資質(zhì)的審核質(zhì)量。

3.2 監(jiān)管方與P2P平臺企業(yè)之間的博弈

P2P網(wǎng)貸平臺需要遵循P2P市場的運行機制，從而維護P2P網(wǎng)貸市場的公平性，促進市場的良性發(fā)展[3]?；ヂ?lián)網(wǎng)金融監(jiān)管機構(gòu)，需要對P2P網(wǎng)貸市場進行監(jiān)管，實時掌握P2P網(wǎng)貸市場的運行情況，從而對市場風險進行有效控制。互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管，主要是對P2P網(wǎng)貸企業(yè)進行風險監(jiān)測，對企業(yè)運行正常與不正常兩種情況進行分析。針對P2P平臺企業(yè)運行的兩種情況，建立對應(yīng)的博弈模型，從而對風險進行監(jiān)測。

監(jiān)管方與P2P平臺企業(yè)之間的博弈模型參數(shù)設(shè)置，主要包括以下幾方面：①P2P網(wǎng)貸企業(yè)籌集的資金。②P2P網(wǎng)貸企業(yè)運營獲得的收益。③P2P網(wǎng)貸企業(yè)給予貸款方的利潤。④P2P網(wǎng)貸企業(yè)運營過程，監(jiān)管方給予的補貼。⑤監(jiān)管機構(gòu)進行風險控制花費的成本。⑥監(jiān)管方對于未按制度操作的P2P網(wǎng)貸企業(yè)，采取的懲罰措施。⑦P2P網(wǎng)貸企業(yè)不正常運營，監(jiān)管方未發(fā)現(xiàn)情況下，給社會帶來的損失。⑧P2P網(wǎng)貸企業(yè)正常運營的機率，以及監(jiān)管方有效監(jiān)測P2P網(wǎng)貸企業(yè)的概率。

根據(jù)監(jiān)管方與P2P平臺企業(yè)之間的博弈模型可知，監(jiān)管方可以通過采取一定的措施，去平衡二者之間的博弈關(guān)系。監(jiān)管方可以通過正向的措施，采取政策鼓勵P2P平臺企業(yè)正常運營，同時給予一定的補助。反向措施主要是對企業(yè)風險進行監(jiān)測，對非正常運營行為進行懲罰等，維持P2P平臺企業(yè)正常運營。

4 互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管博弈的建議

通過對互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管下主體之間博弈行為的研究，提出對應(yīng)的建議，主要包括以下幾方面：①P2P網(wǎng)貸行業(yè)，需要建立完善的行業(yè)信用評級系統(tǒng)，從而避免信息不對稱的現(xiàn)象[4]。P2P網(wǎng)貸行業(yè)信用評級系統(tǒng)，能夠判斷借款人提交資料的真實性，降低了企業(yè)信用審核的成本，同時提高了征信審核的可靠性。②大力開展理性投資，有效進行風險規(guī)避。貸款方需要仔細核對信息，充分了解借款人的情況，合理進行風險管控。③建立P2P網(wǎng)貸保險制度。P2P網(wǎng)貸平臺可以引入第三方擔保人，從而維護貸款方的利益[5]。若是發(fā)生欺詐行為，可以通過保險金進行賠償。④建立完善的風險監(jiān)測運行體系。監(jiān)管方需要加大監(jiān)管力度，對P2P網(wǎng)貸企業(yè)的資金流向、用途等進行監(jiān)控，并且及時對企業(yè)進行風險預(yù)警，從而確保P2P網(wǎng)貸企業(yè)的正常運營。

第8篇：互聯(lián)網(wǎng)金融市場風險范文

在信息化時代，我國金融機構(gòu)的網(wǎng)絡(luò)化與信息化程度不斷加深，在網(wǎng)絡(luò)支付技術(shù)的作用下，現(xiàn)代互聯(lián)網(wǎng)金融模式逐漸興起與發(fā)展，它豐富了金融市場的產(chǎn)品與層次，為投資者提供了更多的社會金融資源，在此基礎(chǔ)上，金融服務(wù)具有廣泛性與普遍性。目前，我國互聯(lián)網(wǎng)金融仍處于發(fā)展初期，其發(fā)展的現(xiàn)狀不容樂觀，其中存在諸多的問題，為了推動其進一步發(fā)展，本文探討了我國互聯(lián)網(wǎng)金融的產(chǎn)生與發(fā)展。

一、互聯(lián)網(wǎng)金融的產(chǎn)生

互聯(lián)網(wǎng)金融屬于新興金融，它主要是借助支付、云計算、社交網(wǎng)絡(luò)與搜索引擎等互聯(lián)網(wǎng)工具，為投資者提供資金融通、支付與信息中介等業(yè)務(wù)，具體的模式有第三方支付、信用評價審核、金融中介及金融電子商務(wù)等?，F(xiàn)階段，我國互聯(lián)網(wǎng)金融的形式主要有三種，分別為網(wǎng)銀、構(gòu)建貸款信用信息網(wǎng)絡(luò)及P2P模式。第一種模式是利用互聯(lián)網(wǎng)，銀行為客戶提哦共信息查詢、咨詢及網(wǎng)上銀行服務(wù)的辦理；第二種模式是借助互聯(lián)網(wǎng)，收集與分析用戶資金相關(guān)情況的數(shù)據(jù)，以此為依據(jù)評價其信用等級，將此評價反饋給銀行，進而銀行根據(jù)用戶的信用情況，為其提供相應(yīng)的貸款方案；第三種模式是采用對等網(wǎng)路，將閑置資金方與需求資金方進行有效的連接，在此基礎(chǔ)上，閑置資金方的資金得到有效的利用，并通過貸出獲得了一定的利息[1]。我國互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)生的目的是利用互聯(lián)網(wǎng)的非中心化、自由化與扁平化的特點，減少了傳統(tǒng)金融市場中信息不對稱、逆向選擇及道德風險等問題，提高了金融體系的效率。

二、互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展

(一)發(fā)展現(xiàn)狀

互聯(lián)網(wǎng)金融模式借助先進的信息技術(shù)，以互聯(lián)網(wǎng)為平臺，實現(xiàn)了貸款、債券、股票的發(fā)行與交易。自2012年起，我國互聯(lián)網(wǎng)金融迅猛發(fā)展，其規(guī)模日漸擴大，同時，在創(chuàng)新理念、創(chuàng)新技術(shù)的作用下，我國互聯(lián)網(wǎng)金融具有了創(chuàng)新性。據(jù)資料顯示，2013年我國第三方互聯(lián)網(wǎng)支付市場的交易金額達5億元人民幣，新型的支付平臺不斷涌現(xiàn)，如：支付寶、阿里巴巴及財付通等。目前，互聯(lián)網(wǎng)金融已經(jīng)成為了人們生活的一部分，自2014年起，微信紅包、滴滴打車、P2P及各類“寶”產(chǎn)品等，為人們提供了便利的、高收益的第三方支付。對于大眾而言，虛擬賬戶與實體賬戶共存，線下應(yīng)用與線上即時支付被打通，各種互聯(lián)網(wǎng)平臺蠶食著銀行的客戶，分流著銀行的小額支付、理財與信貸等業(yè)務(wù)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的優(yōu)勢十分顯著，如：低成本、高效率及體驗性等，它以客戶需求為導(dǎo)向，滿足了投資者的多元需求，豐富了融資市場的產(chǎn)品。但在互聯(lián)網(wǎng)金融快速發(fā)展過程中，存在多元的風險，它不僅存在傳統(tǒng)的市場風險、利率風險，還伴有系統(tǒng)安全風險、虛擬金融服務(wù)風險等。因此，我國互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展過程中，應(yīng)積極發(fā)揮自身的優(yōu)勢，同時也要有效解決自身存在的不足。

(二)發(fā)展對策

一方面，完善風險防范機制。我國互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展過程中，缺少針對性的法律法規(guī)，在法律法規(guī)缺失的情況下，出現(xiàn)了攜款潛逃、非法集資等事件，因此，我國應(yīng)積極借鑒其他國家的發(fā)展經(jīng)驗，如：相關(guān)的法律法規(guī)及政策等，同時要結(jié)合我國自身的實際情況，在此基礎(chǔ)上，制定適合的法律、規(guī)范及制度等。我國互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的可靠保障便是完善的風險防范機制，因此，此項措施要積極建設(shè)并保證其全面落實[2]。同時，我國應(yīng)建立健全信息披露公開與操作監(jiān)管制度，維護互聯(lián)網(wǎng)金融參與者的知情權(quán)，保證其透明度，注重互聯(lián)網(wǎng)金融參與者的社會輿論監(jiān)督，在實際管理過程中，要積極利用獎懲制度，結(jié)合相關(guān)的法律法規(guī)等，在此基礎(chǔ)上，互聯(lián)網(wǎng)金融投資者的權(quán)利才能夠得到有效的維護；再者要注重宣傳與教育等，使投資者的風險安全意識逐漸增強，進而其財產(chǎn)損失將有所避免?；ヂ?lián)網(wǎng)金融唯有保證投資者的權(quán)益，其發(fā)展才能夠更加健康與穩(wěn)定。另一方面，加強各種業(yè)務(wù)監(jiān)管。我國互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展過程中，應(yīng)用了諸多先進的支付技術(shù)，此時的各項技術(shù)為互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)開展提供了可靠的技術(shù)保障。為了實現(xiàn)對各種業(yè)務(wù)的全面監(jiān)管，我國應(yīng)完善組織管理流程、明確風險與責任關(guān)系，并積極創(chuàng)新互聯(lián)網(wǎng)支持技術(shù)技術(shù)。例如：我國某銀行組建了互聯(lián)網(wǎng)金融技術(shù)創(chuàng)新小組，完善了互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新機制、拓寬了銀行互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)，使其自身的互聯(lián)網(wǎng)金融技術(shù)具有了前瞻性，基恩人推動了銀行的發(fā)展[3]。在支付技術(shù)不斷創(chuàng)新的同時，企業(yè)的經(jīng)營業(yè)務(wù)范圍不斷擴大，同時，互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)類型復(fù)雜、多樣，在對企業(yè)業(yè)務(wù)進行監(jiān)管過程中應(yīng)多個部門聯(lián)合，各司其職，發(fā)揮分層監(jiān)管機制的作用；針對部分企業(yè)的業(yè)務(wù)超出了自身的經(jīng)營范圍，此時要求監(jiān)管部門應(yīng)開展全方位的監(jiān)管，要求企業(yè)調(diào)整自身的業(yè)務(wù)范圍，使企業(yè)的實質(zhì)業(yè)務(wù)符合經(jīng)營許可要求。

三、總結(jié)

第9篇：互聯(lián)網(wǎng)金融市場風險范文

風險管理研究

Research on the Market Risk Management of Internet Financial Product Based on GRACH-VAR Model

陳倩文 CHEN Qian-wen

（湖北經(jīng)濟學院，武漢 430205）

（Hubei University of Economics，Wuhan 430205，China）

摘要：隨著余額寶等基于互聯(lián)網(wǎng)的理財產(chǎn)品迅速占領(lǐng)投資市場，我們看到了互聯(lián)網(wǎng)思維下金融理財?shù)囊淮笮履Ｊ剑悍彩怯辛舸尜Y金就關(guān)聯(lián)貨幣基金。本文引入VAR模型對互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品進行風險分析，以余額寶2013年5月上線至今的萬份收益為樣本數(shù)據(jù)，探討互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品的收益波動性，評估其市場風險。借鑒前期相關(guān)研究，GARCH-VAR 模型可以很好地刻畫收益率序列的波動性, 研究發(fā)現(xiàn)：目前互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的市場風險仍處可控范圍，波動性較小。

Abstract: With Internet based financial products such as Yu′ebao occupying the investment market rapidly, a new financial mode under the Internet appears: all retained funds associated with monetary fund. This article introduced the VAR model to analyze the risk of Internet financial product. Taking the 10 thousands of earnings of Yu′ebao since May 2013 as the sample data, this article discusses the earnings volatility of Internet financial products and evaluate the market risk. Referring to previous studies, GARCH - VAR model can well describe the volatility of yield sequence. The study found that: the current Internet financial products market risk are still controllable with light volatility.

關(guān)鍵詞 ：互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品；市場風險；GARCH-VAR模型

Key words: Internet financial product；market risk；GARCH-VAR model

中圖分類號：F49文獻標識碼：A文章編號：1006-4311（2015）20-0178-03

1問題的提出

自余額寶點燃作為互聯(lián)網(wǎng)金融的主力軍迅速占領(lǐng)投資市場，全民理財已經(jīng)成為互聯(lián)網(wǎng)金融時代的重要標志，在更加開放、快捷的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺上，資金的流通效率更高，無論是對于資金使用方，還是對于資金提供方，都提供了很大的便利。

以余額寶為例，鄧雄（2014）提出，余額寶的出現(xiàn)，在很大程度上改變了居民的理財思維，不再單純的依賴銀行存款，給廣大居民帶來了更高的收益。與傳統(tǒng)理財產(chǎn)品相比，互聯(lián)網(wǎng)理財更容易得到年輕人的接納。而且互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品的參與門檻較低，基本上適合所有的人，在理財產(chǎn)品的交易費用方面，互聯(lián)網(wǎng)渠道的相關(guān)成本費用更低。

互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品一經(jīng)出現(xiàn)迅速占領(lǐng)市場，發(fā)展?jié)摿薮?。本文看到了互?lián)網(wǎng)思維下金融理財?shù)囊淮笮履Ｊ剑悍彩怯辛舸尜Y金就關(guān)聯(lián)貨幣基金。據(jù)近日公布的余額寶——天弘增利寶貨幣基金2014年年報，截至去年底，余額寶用戶數(shù)已增至1.85億人，規(guī)模達5789.36億元，較2013年底的1853.42億元，增長了2倍多。作為普惠金融的表率，去年余額寶為用戶創(chuàng)造了240億元的收益。

事實上，自互聯(lián)網(wǎng)金融在中國誕生以來，爭議與質(zhì)疑聲不絕于耳，其中大多數(shù)主要針對其市場風險、內(nèi)部風險、行業(yè)風險等。然而，由于大部分研究僅局限于定性研究和理論分析，并未在實際數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上實證討論，缺乏一定的可信度。因此，本文引入VAR模型進行風險分析，以余額寶2013年5月上線至今的萬份收益為樣本數(shù)據(jù)，探討互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品的收益波動性。

2方法介紹

VAR的實質(zhì)是考查多個變量之間的動態(tài)互動關(guān)系。VAR模型的推廣始于世界著名計量經(jīng)濟學家Christopher Sims于1980年發(fā)表的著名文獻。在分析金融市場、經(jīng)濟發(fā)展因素、影響變量等方面，需要使用較多的數(shù)據(jù)和信息，基于VAR模型的基本屬性，其在宏觀經(jīng)濟分析過程中，實用效果非常不錯。

一般而言，互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品收益情況的計算方法分為兩種，即七日年化收益率和萬份收益，兩者計算公式不同，側(cè)重點各異。具體來說，每日萬份收益，其含義就是投資者投資的一萬元，一天可以獲得的收益；而七日年化收益，就是最近七日的平均收益，在經(jīng)過年化處理之后的收益率。在該文分析研究過程中，對于理財產(chǎn)品的收益分析，用的是每日萬份收益的對數(shù)收益率來刻畫波動性，即Rt=lnPt-lnPt-1，式中Rt是基金每日萬份收益的對數(shù)收益率，Pt是第t天的基金每日萬份收益價格。

3實證分析

3.1 描述性統(tǒng)計

從圖1中可以看出，增利寶當日萬份收益的對數(shù)收益率的均值為1.290610%，中位數(shù)為1.2381%，標準差為0.213295，說明有一定程度的偏離；因為偏度為2.486574大于零，從而說明收益率呈現(xiàn)一定程度的右偏，峰度為23.19661大于3，說明其呈現(xiàn)出“高瘦”（尖峰）的特征；而JB統(tǒng)計量為11951.55的伴隨概率為零，這個情況說明，統(tǒng)計結(jié)果拒絕原先的假設(shè)，也就是說，每日萬份收益率是不服從正態(tài)分布的。

3.2 ARCH效應(yīng)檢驗

3.2.1 平穩(wěn)性檢驗（單位根檢驗）

本文采用ADF單位根檢驗法檢驗序列的平穩(wěn)性，由表1可以看出增利寶當日收益率的ADF的統(tǒng)計量為

-3.974319，并且其伴隨概率為0.0099小于1%-10%的置信水平的ADF值，所以在置信水平為1%的情況下拒絕增利寶當日萬份收益率序列有1個單位根的原假設(shè)，即當日萬份收益率序列是平穩(wěn)的。

3.2.2 均值模型的建立

一般金融資產(chǎn)收益率方面的研究表明，銀行當日收益率序列服從自回歸模型，因此本文建立當日收益率序列對自身滯后性回歸的AR模型，根據(jù)單位根檢驗的結(jié)果最終建立P=4的AR模型，回歸模型的結(jié)果如表2所示。

由表2可知，本文中建立的AR自回歸模型中的回歸因子R（-4）系數(shù)相應(yīng)的伴隨概率P值為零，表明參數(shù)檢驗的結(jié)果是非常顯著的，具體的回歸方程如下：

Rt=1.282684+0.725566Rt（-4）+εt

3.2.3 ARCH效應(yīng)的圖示法檢驗

ARCH效應(yīng)檢驗的方法是在殘差時序圖中觀察殘差序列是否出現(xiàn)了波動集聚現(xiàn)象，即大的波動后面常常伴隨著較大的波動，小的波動后面常常伴隨著較小的波動。

由圖2殘差序列圖，可以發(fā)現(xiàn)小波動集群部分中開始的小波后面緊跟的是較小的波動，顯示出殘差方差序列波動較小。

3.2.4 ARCH效應(yīng)的自相關(guān)函數(shù)檢驗

ARCH效應(yīng)的自相關(guān)函數(shù)檢驗的方法主要是根據(jù)殘差平方序列的自相關(guān)圖和自相關(guān)函數(shù)值計算的Q統(tǒng)計量判定是否存在ARCH效應(yīng)。如果殘差平方序列的自相關(guān)圖出現(xiàn)“拖尾現(xiàn)象”，則說明原序列存在ARCH效應(yīng)；如果殘差平方序列的Q統(tǒng)計量的伴隨概率都小于顯著性水平，則說明原序列存在ARCH效應(yīng)，由自相關(guān)函數(shù)檢驗結(jié)果可以看出自相關(guān)函數(shù)圖呈現(xiàn)緩慢衰減態(tài)勢。

3.2.5 ARCH效應(yīng)的ARCH-LM檢驗

ARCH-LM檢驗主要是通過輸出的F統(tǒng)計量以及卡方統(tǒng)計量來判斷是否存在ARCH效應(yīng)，檢驗結(jié)果如表3所示。

觀察表3中F統(tǒng)計量和卡方統(tǒng)計量的伴隨概率P值都為零，拒絕收益率序列不存在ARCH效應(yīng)的原假設(shè)，因此ARCH-LM檢驗結(jié)果認為原序列存在ARCH效應(yīng)。

綜合上述各種檢驗結(jié)果顯示增利寶每日萬份收益率序列存在ARCH效應(yīng)。

3.3 GARCH模型的估計

由于在圖三中已經(jīng)發(fā)現(xiàn)了每日萬份收益率存在ARCH效應(yīng)，因此單一的AR模型不能有效的擬合該收益率序列的“集聚效應(yīng)”，需要建立GARCH模型。而考慮到金融資產(chǎn)收益率與金融資產(chǎn)風險的相關(guān)關(guān)系，因此有必要在均值方程中加入隨機誤差的條件方差項建立GARCH模型。

考察2013年5月至2014年3月的增利寶當日萬份收益率，根據(jù)GARCH的原理，得到GARCH （1，1）的估計結(jié)果如表4所示。

由表4可以得出GARCH （1，1）的方程如下：

繼而對GARCH模型的殘差序列進行ARCH-LM檢驗，檢驗結(jié)果如表5所示。

觀察表5中GARCH（1，1）殘差序列F統(tǒng)計量和卡方統(tǒng)計量的伴隨概率P值都遠遠大于10%，接受殘差序列不存在ARCH效應(yīng)的原假設(shè)，因此ARCH-LM檢驗結(jié)果認為殘差序列不存在ARCH效應(yīng)。

3.4 基于GARCH模型下的VAR的計算

利用GARCH（1，1）計算條件方差σt2，進而可以得到相應(yīng)t時刻的VAR的計算公式：VaR=Rt-1*Zα*σt，其中，Rt-1表示滯后一期的當日收益率，Zα表示在置信水平為a下的分位數(shù)。

使用EVIEWS估計得到置信水平為99%的VAR序列，其最大值為3.094881%，最小值為0.059548%，與實際收益率相比，真實收益率最小值大于VAR最小值，說明對VAR序列當日收益率序列進行較好的擬合。

4結(jié)論與建議

通過對余額寶理財產(chǎn)品收益的統(tǒng)計分析，結(jié)果發(fā)現(xiàn)其收益率波動性并不是很大，并且其收益當前很多貨幣基金里面，處于中高位置，比一般的銀行理財產(chǎn)品收益要高，最重要的是其市場風險尚處在可控范圍之內(nèi)，但互聯(lián)網(wǎng)金融的風險態(tài)勢仍值得我們時刻關(guān)注。近期的杭州蕭山支付寶大規(guī)模癱瘓事件就足夠引起反思。隨著互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的覆蓋范圍越來越廣，其面臨的總體風險也在提升，一旦出現(xiàn)局部風險點出現(xiàn)，如果處理不當，很容易導(dǎo)致一定的系統(tǒng)風險。因此，本文就互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品現(xiàn)階段存在的市場風險提出幾點建議。

①盡管龐大的基礎(chǔ)客戶依然能給互聯(lián)網(wǎng)金融巨頭帶來穩(wěn)定的客戶群體，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展態(tài)勢其實十分嚴峻，銀行利率市場化的深入推進，使得不同的銀行之間，吸收存款的利率出現(xiàn)分化，總體趨勢是存款利率上升，這對于一些老年人來說，是非常有吸引力的；貨幣市場基本收益率的下降，也降低了余額寶類貨幣基金的收益；在股市向好的情況下，不僅銀行存款出現(xiàn)搬家，很多互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品也遭到客戶大面積的贖回。這三座大山使得互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品的相對吸引力下降，很難維持這種較快的發(fā)展速度?；ヂ?lián)網(wǎng)金融不妨另尋出路，根本改變其商業(yè)思路，徹底打破傳統(tǒng)金融模式下的信息不對稱，把社交精神與互聯(lián)網(wǎng)金融思維緊密結(jié)合。以平安集團新推出的“壹錢包”為例，體現(xiàn)了互聯(lián)網(wǎng)金融的社交化，可以幫助客戶進行財富管理、健康管理、生活管理。

②伴隨著互聯(lián)網(wǎng)金融理財不斷深化的趨勢，其積累的用戶數(shù)據(jù)和相關(guān)資料，越來越復(fù)雜?；ヂ?lián)網(wǎng)金融巨頭加強在降低交易成本和實現(xiàn)風險合理定價的相對優(yōu)勢，依然要堅持以用戶需求為導(dǎo)向，及時推出相應(yīng)產(chǎn)品，在UI設(shè)計上可以有自己的特色，提高用戶體驗，增加用戶的心理效用，形成消費習慣和消費經(jīng)驗。用戶的使用習慣決定一切，億萬級的用戶規(guī)模是沒有耐心去學習使用一款新的應(yīng)用的，因此，在全民應(yīng)用上搭載互聯(lián)網(wǎng)金融無疑是雙贏之舉。

③調(diào)控市場風險是以解決技術(shù)風險、系統(tǒng)風險為前提的。眾所周知，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展是傳統(tǒng)金融的深化及延伸，也就是說互聯(lián)網(wǎng)金融在一定程度上依附于傳統(tǒng)金融。因此，要創(chuàng)新先要固本，最基礎(chǔ)的技術(shù)支持和系統(tǒng)維護一定得跟上甚至超前市場的發(fā)展，為市場的不確定性保駕護航。

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