融資的定義精選(九篇)

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第1篇：融資的定義范文

關(guān)鍵詞 內(nèi)容交易 手機(jī)報(bào) 收益現(xiàn)值法 定價(jià)機(jī)制

高涵，南開大學(xué)文學(xué)院傳播學(xué)系講師；韓鑫，南開大學(xué)文學(xué)院傳播學(xué)系。

本文得到教育部中央高?；究蒲袠I(yè)務(wù)費(fèi)專項(xiàng)資金資助（NKZXB1142）

自新媒體勃然興起以來，傳統(tǒng)的單向、線性、封閉的內(nèi)容結(jié)構(gòu)已不適應(yīng)市場發(fā)展的需要，媒介融合成為一種必然趨勢和業(yè)態(tài)選擇，并在融合、開放、合作的原則下，促成了內(nèi)容交易的變革與演進(jìn)，集中表現(xiàn)為傳媒業(yè)報(bào)網(wǎng)互動、手機(jī)報(bào)及iPad模式的迅速發(fā)展。對于以內(nèi)容生產(chǎn)為主業(yè)的傳統(tǒng)媒體，其內(nèi)容已逐漸從單一的產(chǎn)品形態(tài)演變?yōu)楫a(chǎn)品與資產(chǎn)雙重形態(tài)，成為與新媒體議價(jià)交易的標(biāo)的；由于大量的受眾信息消費(fèi)轉(zhuǎn)向新媒體，導(dǎo)致目前新媒體強(qiáng)勢、傳統(tǒng)媒體式微的業(yè)態(tài)環(huán)境，進(jìn)而使得傳統(tǒng)媒體在內(nèi)容交易的利益分配中，可能陷入被動，使內(nèi)容的價(jià)值不能得到充分補(bǔ)償，這在很大程度上限制了傳統(tǒng)媒體向全媒體內(nèi)容生產(chǎn)的轉(zhuǎn)型。那么應(yīng)如何合理評估內(nèi)容資產(chǎn)的交易價(jià)格，以確定傳統(tǒng)媒體在內(nèi)容交易中的利益配比？本文以手機(jī)報(bào)為樣本，借助無形資產(chǎn)評估的理論工具，深入探求傳統(tǒng)媒體與新媒體在內(nèi)容交易中，內(nèi)容資產(chǎn)的價(jià)格形成原理與定價(jià)機(jī)制。

本文研究主要受以下三方面研究的啟發(fā)：

首先是傳媒業(yè)的無形資本運(yùn)營。媒體無形資本具有遠(yuǎn)比有形資產(chǎn)強(qiáng)大的價(jià)值增值能力，傳媒企業(yè)將自身擁有的各類無形資產(chǎn)通過融資、對外投資等活動，使其合理流動，以實(shí)現(xiàn)價(jià)值增值最大化。[1]同時(shí)，無形資產(chǎn)的交易帶有“許可證貿(mào)易”的性質(zhì)。[2]

另有研究者對傳媒業(yè)的無形資本運(yùn)營模式進(jìn)行分析后，提出傳統(tǒng)媒體可將其內(nèi)容資源作為無形資產(chǎn)進(jìn)行交易。王文杰指出，電視傳媒通過對節(jié)目庫中節(jié)目的再次開發(fā)和經(jīng)營可創(chuàng)造出更多價(jià)值，由電視傳媒自己播出獲得廣告收益的同時(shí)也可轉(zhuǎn)讓版權(quán)。[3]孫曉東拓展了以上研究，認(rèn)為報(bào)業(yè)集團(tuán)可把擁有著作權(quán)的內(nèi)容資源資產(chǎn)化，將著作權(quán)作為商品公開售賣，并進(jìn)行增值管理，以此實(shí)現(xiàn)內(nèi)容資源的價(jià)值，提升報(bào)業(yè)資產(chǎn)價(jià)值和利潤水平。[4]鄭宇丹概括了內(nèi)容融資的概念，該理論分析認(rèn)為：傳統(tǒng)媒體的數(shù)字化轉(zhuǎn)型須首先確定新型的內(nèi)容生產(chǎn)模式，即在自產(chǎn)自銷基礎(chǔ)上，有效利用自身及外部渠道，通過與用戶間的內(nèi)容融入與融出，實(shí)現(xiàn)資金的給付。[5]這些研究主要基于傳媒業(yè)態(tài)從宏觀層面提出一種新的媒體經(jīng)營策略，較少涉及內(nèi)容交易過程利益主體的力量博弈和交易價(jià)格的生成機(jī)制。

第二個(gè)方面是結(jié)合內(nèi)容交易具體實(shí)現(xiàn)形式的商業(yè)模式研究，主要針對目前業(yè)界活躍的手機(jī)報(bào)、以iPad為代表的平板媒介模式及報(bào)網(wǎng)互動3種現(xiàn)象。模式研究注重結(jié)構(gòu)中各要素間的關(guān)系，又從具體的研究對象著手，故此類研究較為深入且成果豐碩。史薇根據(jù)Osterwalder提出的商業(yè)模式，參考模型分析數(shù)字報(bào)業(yè)商業(yè)模式的構(gòu)成要素，并以廣州日報(bào)報(bào)業(yè)集團(tuán)的數(shù)字報(bào)為對象，指出我國數(shù)字報(bào)業(yè)商業(yè)模式中的收入模型有待完善。[6]倪霞以《紐約時(shí)報(bào)》網(wǎng)絡(luò)版為例，提出內(nèi)容收費(fèi)是數(shù)字報(bào)業(yè)的創(chuàng)新點(diǎn)和盈利點(diǎn)。[7]

另外，在手機(jī)報(bào)研究領(lǐng)域，現(xiàn)有分析表明傳統(tǒng)媒體在目前的手機(jī)報(bào)運(yùn)營模式中處于弱勢地位。如鞠宏磊發(fā)現(xiàn)，依照目前的手機(jī)報(bào)收益分配情況，網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營商和技術(shù)服務(wù)商分得了大部分的利益，而作為內(nèi)容提供商的傳統(tǒng)媒體的收益，平均只占整個(gè)收益的20%。[8]文遠(yuǎn)竹通過《廣州日報(bào)》手機(jī)報(bào)的個(gè)案分析，得出目前手機(jī)報(bào)“經(jīng)營意識淡薄、盈利模式模糊”的結(jié)論。[9]

對于iPad模式的研究，學(xué)界還處于論爭其是否能推動傳統(tǒng)媒體發(fā)展的階段，其主要矛盾集中于iPad版報(bào)紙的盈利問題。王衛(wèi)新認(rèn)為，全面遷移到iPad模式會面臨產(chǎn)業(yè)鏈風(fēng)險(xiǎn)和政治風(fēng)險(xiǎn)，在使用時(shí)應(yīng)先考慮營收問題，即要不要收費(fèi)、收多少。[10]而石長順、景義新則提出iPad版報(bào)紙已形成獨(dú)特的盈利模式，在付費(fèi)閱讀收入和報(bào)紙廣告收入中，蘋果公司作為平臺提供商從中也獲得一定比例分成，但具體的利益分成方案需重新考量，這將是報(bào)紙媒體與蘋果公司雙方的一次博弈。[11]針對報(bào)網(wǎng)互動現(xiàn)象的研究，曾培倫從新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度詳細(xì)分析了報(bào)網(wǎng)互動的運(yùn)作方式，但其研究并未將交易費(fèi)用具體化，進(jìn)行價(jià)格生成層面的解讀。[12]

與本文相關(guān)的最后一類啟示性研究是數(shù)字內(nèi)容交易體系方面的成果，這些研究從理論和技術(shù)上建構(gòu)了較為完善的數(shù)字內(nèi)容交易管理系統(tǒng)。黃升民、王薇提出了內(nèi)容銀行的理論框架，認(rèn)為基于海量內(nèi)容建立起來的開放式內(nèi)容交易和管理的系統(tǒng)平臺，核心功能是基于統(tǒng)一交易標(biāo)準(zhǔn)的內(nèi)容交易。[13]這就對支撐技術(shù)提出了需求，陸睿、劉卉、廖志成、廖旭輝基于數(shù)字產(chǎn)業(yè)特點(diǎn)，提出了DCIS EBS系統(tǒng)，用以提供交易服務(wù)、管理和產(chǎn)業(yè)服務(wù)支持平臺。[14]

以上這些研究更多側(cè)重于從運(yùn)營方式或盈利模式上分析傳統(tǒng)媒體在內(nèi)容交易中所處的地位，而本文關(guān)注的是通過合理評估內(nèi)容資產(chǎn)的價(jià)值，以確定交易各方在內(nèi)容交易中的利益分配，核心在于建立數(shù)字內(nèi)容交易的定價(jià)模型。需說明的是，現(xiàn)階段傳統(tǒng)媒體的內(nèi)容交易還存在版權(quán)經(jīng)濟(jì)與法律問題，尤其是作品的初始著作權(quán)在內(nèi)容交易中的價(jià)值貢獻(xiàn)與所有者補(bǔ)償問題，筆者希望另文具體討論，以免分化本文的任務(wù)焦點(diǎn)。

一、內(nèi)容交易主客體界定

1. 如何界定內(nèi)容交易中的“內(nèi)容”

傳統(tǒng)意義上的“內(nèi)容”一詞，源于出版媒體業(yè)，多指書報(bào)雜志、唱片影碟中的創(chuàng)作，而隨著互聯(lián)網(wǎng)的普遍使用，以及越來越多可供媒體游弋的便利移動終端的出現(xiàn)，內(nèi)容的形式早已突破了數(shù)據(jù)、文檔、信息的范疇，更多表現(xiàn)為數(shù)字內(nèi)容，即“以數(shù)字形式存在的文本、圖像、聲音等內(nèi)容”。[15]2009年，美國計(jì)算機(jī)協(xié)會會刊發(fā)表的Networking Name Content，提出未來的互聯(lián)網(wǎng)將以數(shù)字內(nèi)容為核心，實(shí)現(xiàn)對數(shù)字內(nèi)容的準(zhǔn)確定位、分發(fā)和獲取。[16]在這樣的環(huán)境變遷中，傳統(tǒng)媒體也逐漸從服務(wù)于單一終端的文字+圖片的內(nèi)容生產(chǎn)，向服務(wù)于多元終端的內(nèi)容生產(chǎn)轉(zhuǎn)型。本文分析的內(nèi)容交易，主要是基于數(shù)字內(nèi)容這一形式展開的。

在傳媒業(yè)聚合中，內(nèi)容的流變與創(chuàng)新，既來自于外部受眾的需求，也是在新形勢下自身發(fā)展的必然選擇。在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，人們的閱讀方式和信息消費(fèi)方式快速變遷，受眾希望在多功能的數(shù)字平臺上獲取優(yōu)質(zhì)的內(nèi)容資源，尤其以網(wǎng)絡(luò)終端和移動終端為重心，由此促成了數(shù)字內(nèi)容的供給，在此基礎(chǔ)上傳統(tǒng)媒體與新媒體展開了頻繁的數(shù)字內(nèi)容產(chǎn)品交易。長期以來，傳統(tǒng)媒體的內(nèi)容價(jià)值實(shí)現(xiàn)，通過發(fā)行和廣告收益體現(xiàn)出來，由于采用廣告補(bǔ)償?shù)陌l(fā)行方式，廣告收入成為其核心收入來源。而現(xiàn)在，新媒體分流了廣告主的廣告預(yù)算，對傳統(tǒng)媒體的盈利模式構(gòu)成直接威脅。面對廣告占比持續(xù)下降的趨勢，傳統(tǒng)媒體必須把握產(chǎn)業(yè)融合的浪潮，將內(nèi)容資產(chǎn)所蘊(yùn)涵的價(jià)值，拓展到整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈，以數(shù)字內(nèi)容作為融資、投資的砝碼，才能實(shí)現(xiàn)傳統(tǒng)媒體的長久發(fā)展。

2. 內(nèi)容交易的買方和賣方

在新媒體的沖擊下，傳統(tǒng)媒體是以內(nèi)容而不是以渠道和技術(shù)見長的媒介，因此在新一輪產(chǎn)業(yè)革命中，確定新型的內(nèi)容資產(chǎn)運(yùn)營方式至關(guān)重要。具體來說，就是要解決在自產(chǎn)自銷基礎(chǔ)上，如何有效地利用自身及外部渠道，在傳統(tǒng)媒體與受眾之間，形成內(nèi)容融入與融出的互動過程，[17]這一過程中，傳統(tǒng)媒體承擔(dān)內(nèi)容賣方角色，以內(nèi)容資產(chǎn)吸引資金，并通過內(nèi)容互動鞏固受眾黏度。在這一內(nèi)容融資模式中，傳統(tǒng)媒體以其部分內(nèi)容數(shù)據(jù)的所有權(quán)或使用權(quán)作為交易中的議價(jià)基礎(chǔ)與對手談判，最終獲取內(nèi)容資源的價(jià)值回報(bào)，同時(shí)換取在線業(yè)務(wù)的不斷增長。需要注意的是，本文所提及的“內(nèi)容融資”，并不是指傳統(tǒng)意義上的通過媒體資本運(yùn)作上市融資或以內(nèi)容資產(chǎn)入股組建傳媒企業(yè)，而是指在交易中傳統(tǒng)媒體以內(nèi)容為標(biāo)的物獲取現(xiàn)金流的過程。

媒介融合格局下，互聯(lián)網(wǎng)與電信業(yè)等產(chǎn)業(yè)力量逐漸向傳媒業(yè)滲透，其中電信網(wǎng)擁有強(qiáng)大的技術(shù)平臺，但沒有很好的內(nèi)容平臺，如果不能和強(qiáng)大的內(nèi)容平臺形成聯(lián)合關(guān)系，電信就很難進(jìn)一步去開發(fā)媒體平臺和廣告平臺，從中賺取利潤?；谶@樣的考慮，電信業(yè)開始大幅投資于內(nèi)容，與傳統(tǒng)媒體開展內(nèi)容交易。最成功的案例莫過于近年來發(fā)展迅猛的手機(jī)報(bào)。而在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，雖然目前傳統(tǒng)媒體內(nèi)容面臨互聯(lián)網(wǎng)的巨大挑戰(zhàn)，是有目共睹的事實(shí)，但需看到，互聯(lián)網(wǎng)上的內(nèi)容產(chǎn)業(yè)也存在問題。互聯(lián)網(wǎng)上的內(nèi)容海量卻蕪雜，受限于成本與能力，個(gè)人上傳的內(nèi)容不可能全都精良，使得少量的高品質(zhì)內(nèi)容，淹沒于大量缺乏價(jià)值的內(nèi)容中，如此一來，“劣幣驅(qū)逐良幣”，[18]用戶更不愿意為這樣的內(nèi)容付費(fèi)，長此以往導(dǎo)致互聯(lián)網(wǎng)難以在內(nèi)容板塊實(shí)現(xiàn)盈利。由此，互聯(lián)網(wǎng)公司逐步開放其平臺，與傳統(tǒng)媒體建立合作聯(lián)盟，成為內(nèi)容投資商。在這一領(lǐng)域，騰訊網(wǎng)與地方優(yōu)勢報(bào)團(tuán)合作而成的一系列以“大”命名的報(bào)網(wǎng)合作區(qū)域網(wǎng)站，正逐漸成形。

二、內(nèi)容交易中的給價(jià)與要價(jià)驅(qū)動

單純從經(jīng)濟(jì)學(xué)角度來看，交易的本質(zhì)是買賣雙方對有價(jià)物品及服務(wù)進(jìn)行互通有無的行為，[19]而價(jià)格的形成，既取決于交易中買賣雙方的合作模式，也取決于雙方對交易標(biāo)的的價(jià)值判斷與議價(jià)能力。

1. 內(nèi)容交易中的合作模式

新媒體產(chǎn)生后，分化受眾對傳統(tǒng)媒體造成了巨大沖擊。所以對于傳統(tǒng)媒體而言，內(nèi)容交易的主要目的，就是借助新媒體這一中介，把精耕細(xì)作的內(nèi)容打包銷售給受眾，不斷建立與受眾之間的相關(guān)性，穩(wěn)固傳統(tǒng)媒體的影響力及廣告價(jià)值?；谏鲜鲞壿?，本文在探討內(nèi)容交易中交易雙方的合作模式之前，先按照傳統(tǒng)媒體的內(nèi)容在到達(dá)受眾時(shí)是否經(jīng)過中介，對內(nèi)容交易的范疇作出清晰界定。

在全媒體時(shí)代傳統(tǒng)媒體進(jìn)行的數(shù)字化轉(zhuǎn)型，大抵可歸為以下兩類：其一是內(nèi)容不經(jīng)過中介，直接到達(dá)受眾，即圖1中的路徑1。這類嘗試主要包括報(bào)網(wǎng)互動中報(bào)紙與其網(wǎng)絡(luò)版和自建網(wǎng)站的互動，如《人民日報(bào)》與《人民日報(bào)》網(wǎng)絡(luò)版、人民網(wǎng)。盡管相對于網(wǎng)絡(luò)版，網(wǎng)站具有了獨(dú)立于主報(bào)的運(yùn)作姿態(tài)，但其實(shí)質(zhì)依舊是母報(bào)的延伸，二者之間不存在實(shí)質(zhì)上的交易關(guān)系。此外還包括“多媒一網(wǎng)”模式，如2000年由《北京日報(bào)》、北京電視臺、北京人民廣播電臺、《北京青年報(bào)》等多家傳統(tǒng)媒體發(fā)起并創(chuàng)辦的千龍網(wǎng)，其只涉及傳統(tǒng)媒體內(nèi)部的利益分割問題，也不在本文所探討內(nèi)容交易的范疇中。其二則是傳統(tǒng)媒體先將生產(chǎn)制作完成的數(shù)字內(nèi)容提供給中介，再經(jīng)由中介將內(nèi)容傳遞給受眾，即圖1中的路徑2。本文所研究的內(nèi)容交易即在傳統(tǒng)媒體與這些中介之間展開，其中包含與渠道提供商（如中國移動、中國聯(lián)通）合作形成的手機(jī)報(bào)，與內(nèi)容集成商之間進(jìn)行文本銷售、版面銷售、數(shù)據(jù)庫營銷等，如報(bào)紙、期刊等內(nèi)容提供商與中國知網(wǎng)合作達(dá)成的網(wǎng)絡(luò)出版平臺。

需要指出的是，在iPad商業(yè)模式中，傳統(tǒng)媒體與蘋果公司的交易是其選擇iPad這一終端作為替代紙張發(fā)行方式的技術(shù)（或平臺）成本支付，這一過程中，傳統(tǒng)媒體依托蘋果公司已有的App Store收費(fèi)平臺，只需在應(yīng)用商店iPad版報(bào)紙應(yīng)用程序并及時(shí)更新，iPad用戶在應(yīng)用商店通過付費(fèi)（或免費(fèi)）方式下載該應(yīng)用程序，就意味著iPad版報(bào)紙發(fā)行工作的完成，且下載該應(yīng)用程序的用戶越多，就意味著報(bào)紙的發(fā)行量越大。由于在內(nèi)容交易中，渠道提供商等通常在其行業(yè)中處于相對壟斷地位，故為了方便研究，這里提到的“可能的合作替代者”，僅針對傳統(tǒng)媒體。在實(shí)際合作過程中，可根據(jù)交易雙方在各自所處行業(yè)的競爭狀況做出具體調(diào)整。因此，二者間的交易，本質(zhì)上是一種技術(shù)合作，而非本文所探討的內(nèi)容交易。而如果用戶僅僅將iPad當(dāng)做移動網(wǎng)絡(luò)終端，仍通過中介性網(wǎng)絡(luò)平臺的轉(zhuǎn)載或鏈接獲取報(bào)紙的內(nèi)容資源，則其中涉及的利益主體――傳統(tǒng)媒體和網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營商之間的交易，只是建立在iPad這樣一個(gè)“富有吸引力而規(guī)范化的媒體交易平臺”之上，[20]其實(shí)質(zhì)仍以內(nèi)容為標(biāo)的物進(jìn)行的交易，內(nèi)含于上述第二種情況（路徑2）。

2. 內(nèi)容交易中的給價(jià)與要價(jià)驅(qū)動

經(jīng)過前文對于傳統(tǒng)媒體數(shù)字化轉(zhuǎn)型的模式分析可知，在本文所探討的數(shù)字內(nèi)容交易產(chǎn)業(yè)鏈條中，信息是由傳統(tǒng)媒體先向中介集中，再流向受眾，而資金流則反向運(yùn)動，由用戶流向中介，后經(jīng)中介支付給傳統(tǒng)媒體，在此結(jié)構(gòu)中，信息流和資金流都是以中介為中心運(yùn)轉(zhuǎn)的。以手機(jī)報(bào)為例，傳統(tǒng)媒體的收益平均只占整個(gè)收益的20%左右。[21]因此，在明確了內(nèi)容交易的幾種典型合作模式后，客觀評估供方與買方的投入貢獻(xiàn)，分析內(nèi)容資產(chǎn)在交易中的要價(jià)或給價(jià)驅(qū)動機(jī)理，對決定雙方利益分配方案的最終定價(jià)機(jī)制進(jìn)行科學(xué)性、操作性的分析至關(guān)重要。

邁克爾?波特提出：供方的議價(jià)實(shí)力、買方的議價(jià)實(shí)力以及可能的合作替代者，是驅(qū)動產(chǎn)業(yè)競爭的主要力量。[22]內(nèi)容交易中，最終的利益分成同樣是在供方（傳統(tǒng)媒體）要價(jià)與買方（中介）給價(jià)的博弈中形成的，與潛在合作替代者的同類產(chǎn)品的比較，則成為雙方較量的重要籌碼。如廣州移動公司在與《羊城晚報(bào)》開展手機(jī)報(bào)業(yè)務(wù)合作時(shí)，與《南方都市報(bào)》的同類內(nèi)容比較就成了影響《羊城晚報(bào)》內(nèi)容交易價(jià)格的重要因素。下文將以手機(jī)報(bào)中的利益主體――報(bào)紙和渠道提供商為例，分析各自的價(jià)格驅(qū)動機(jī)理。

按照上述資金流的方向，首先以成本收益法討論渠道提供商在收取手機(jī)報(bào)用戶費(fèi)用后，愿意支付給傳統(tǒng)媒體的價(jià)格，即給價(jià)的形成過程。無形資產(chǎn)評估理論認(rèn)為，投資者投資購買資產(chǎn)時(shí)一般要進(jìn)行可行性分析，只有在其預(yù)計(jì)的內(nèi)部回報(bào)率超過評估的折現(xiàn)率時(shí)，才可能支付貨幣以取得該項(xiàng)資產(chǎn)。由于折現(xiàn)率通常以行業(yè)平均資金利潤率為基準(zhǔn)，[23]也就意味著對手機(jī)報(bào)運(yùn)營商來說，只有報(bào)紙的內(nèi)容能帶來比較性的超額收益時(shí)，它才愿意與報(bào)紙進(jìn)行內(nèi)容交易，支付該內(nèi)容成本。公式表示為：

內(nèi)容給價(jià)=總收入-內(nèi)容之外的成本×（1+利潤率）

（1）

其中，現(xiàn)階段手機(jī)報(bào)總收入的主要組成部分是彩信定制用戶繳納的包月訂閱費(fèi)，對WAP網(wǎng)站瀏覽用戶收取的計(jì)時(shí)費(fèi)用所占份額很小。[24]假定只有包月訂閱費(fèi)，“總收入”應(yīng)該等于包月訂閱費(fèi)乘以手機(jī)報(bào)用戶數(shù)。“內(nèi)容之外的成本”主要指技術(shù)設(shè)備與運(yùn)營費(fèi)用，包括為提供信息渠道所投入的活勞動消耗量，即人工費(fèi)用，按其實(shí)耗工時(shí)與現(xiàn)行費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)的乘積計(jì)算；實(shí)際發(fā)生的物化勞動量，即機(jī)器、設(shè)備投入，以物料直接耗用量與市場價(jià)格的乘積計(jì)入成本；此外還包括其他間接成本。公式中的利潤率一般取行業(yè)平均資金利潤率。因此，渠道提供商的給價(jià)可具體表現(xiàn)為以下公式：

給價(jià)=包月訂閱費(fèi)×用戶數(shù)-（技術(shù)費(fèi)用+Σ物料直接耗用量×現(xiàn)時(shí)單價(jià)+Σ實(shí)耗工時(shí)×現(xiàn)行費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)+其他費(fèi)用）×（1+行業(yè)平均資金利潤率） （2）

對報(bào)紙，即內(nèi)容供方，要價(jià)形成的分析本文主要采用成本法，并輔之以市場比較法。如前文所界定，本文所指內(nèi)容交易的內(nèi)容在形式上界定為數(shù)字內(nèi)容，從法律和經(jīng)濟(jì)層面上分析，傳統(tǒng)媒體與合作者的交易標(biāo)的，并非是將內(nèi)容的初始著作權(quán)作為零散的商品進(jìn)行交易，而是在不侵犯著作權(quán)人合法權(quán)益的基礎(chǔ)上，傳統(tǒng)媒體將其生產(chǎn)（或獲得）的內(nèi)容打包進(jìn)行資產(chǎn)化后進(jìn)行交易?；谝陨?a href="http://saumg.com/haowen/196752.html" target="_blank">定義考慮報(bào)紙與渠道提供商進(jìn)行交易的內(nèi)容，其總成本首先包括了報(bào)紙向非職工作者購買內(nèi)容（外購無形資產(chǎn)）時(shí)，為其著作權(quán)支付的稿費(fèi)，以及編輯人員對此類內(nèi)容的編輯加工費(fèi)用，此外還應(yīng)包括報(bào)紙為其內(nèi)部采編人員采寫的內(nèi)容支付的薪酬，以及管理費(fèi)、電話費(fèi)、交通費(fèi)、固定資產(chǎn)折舊等其他成本。這些總體上表現(xiàn)為內(nèi)容生產(chǎn)成本，同時(shí)考慮到該報(bào)紙自創(chuàng)的商譽(yù)。雖然在未產(chǎn)生整體性資產(chǎn)交易時(shí)不能評估入賬，但客觀上影響其內(nèi)容的市場競爭能力，從而影響其未來的獲利能力，決定了其在內(nèi)容交易中的利益分配大小。所以在成本法之外，以市場比較法作為內(nèi)容要價(jià)的參考。具體來說，報(bào)紙?jiān)谶M(jìn)行內(nèi)容交易時(shí)，要將其提供的內(nèi)容資產(chǎn)與市場上其他報(bào)紙的類似內(nèi)容進(jìn)行橫向比較，要求內(nèi)容購買方不僅補(bǔ)償內(nèi)容生產(chǎn)成本，還要支付報(bào)紙商譽(yù)產(chǎn)生的溢價(jià)貢獻(xiàn)，這正是內(nèi)容購買方愿意與該報(bào)紙而非其他報(bào)紙進(jìn)行合作的動因。[25]用公式表示為：

要價(jià)=（外購內(nèi)容稿費(fèi)與加工費(fèi)+自創(chuàng)內(nèi)容人工薪酬+與內(nèi)容生產(chǎn)相關(guān)的其他費(fèi)用）×（1+利潤率）±報(bào)紙商譽(yù)溢價(jià) （3）

需要注意的是，在內(nèi)容交易之前，由于為報(bào)紙核心價(jià)值作貢獻(xiàn)的采編部門及相關(guān)管理部門，無法全部從發(fā)行收入中獲得成本補(bǔ)償和利潤，廣告是其最主要收入來源。通過內(nèi)容交易，報(bào)紙?jiān)谙蚯捞峁┥梯敵鰞?nèi)容的同時(shí)，實(shí)質(zhì)上將依附于內(nèi)容的廣告價(jià)值，一并轉(zhuǎn)讓給了渠道提供商，自身無法再以廣告獲得補(bǔ)償，因此，渠道提供商應(yīng)全部承擔(dān)報(bào)紙內(nèi)容生產(chǎn)的總成本，公正地體現(xiàn)報(bào)紙的經(jīng)營成果。

在內(nèi)容交易利益分配中，供方的要價(jià)與買方的給價(jià)應(yīng)給予同等考慮，但在實(shí)際應(yīng)用中，往往是議價(jià)能力強(qiáng)的一方撬動價(jià)格杠桿。在手機(jī)報(bào)中，渠道提供商的議價(jià)能力，是憑借其強(qiáng)大的通信渠道綁定的眾多用戶，而報(bào)紙的議價(jià)能力，是其經(jīng)年累月地在廣大受眾中形成的權(quán)威性和公信力。由此發(fā)現(xiàn)，最終雙方博弈的焦點(diǎn)在對受眾的爭取上，對于傳統(tǒng)媒體而言，要在內(nèi)容交易的價(jià)格談判中處于上風(fēng)，就需著眼于內(nèi)容價(jià)值的提升，使受眾黏著于內(nèi)容，而非黏著于渠道或平臺。

三、內(nèi)容交易中的資產(chǎn)定價(jià)模型

傳統(tǒng)媒體的內(nèi)容資產(chǎn)具有收益與成本的弱對應(yīng)性，而其收益完全取決于市場狀況。現(xiàn)實(shí)中，具完全可比性的市場案例不易得到，站在公允的價(jià)值評估角度，這限制了成本法運(yùn)用的合理性與市場比較法運(yùn)用的可操作性。回到內(nèi)容交易的原始驅(qū)動，買賣雙方的合作實(shí)際上以合作產(chǎn)生的預(yù)期收益為基礎(chǔ)。因此，選擇無形資產(chǎn)評估的另外一種方法――收益現(xiàn)值法（超額收益還原法），對合作后的未來收益進(jìn)行預(yù)測，以割差法算內(nèi)容本身的收益額，并加以現(xiàn)值化，作為內(nèi)容定價(jià)的基本原理。割差法是資產(chǎn)評估實(shí)踐中常用的方法，其基本思路是通過收益法對整體價(jià)值進(jìn)行評估，再用成本法和市場法分別評估出單項(xiàng)資產(chǎn)的價(jià)值，兩者相減，其余值即為商譽(yù)評估值。下面筆者將繼續(xù)以手機(jī)報(bào)為例，結(jié)合前文得出的要價(jià)、給價(jià)公式，建立內(nèi)容交易中內(nèi)容資產(chǎn)的定價(jià)模型。

如果以P代表手機(jī)報(bào)包月訂閱費(fèi)，以Q代表訂戶數(shù)量，以C1表示渠道提供商運(yùn)營手機(jī)報(bào)耗費(fèi)的總成本，C2表示報(bào)紙生產(chǎn)手機(jī)報(bào)內(nèi)容耗費(fèi)的總成本，R表示手機(jī)報(bào)運(yùn)營與內(nèi)容生產(chǎn)合為一體進(jìn)行計(jì)算的總利潤，則有總利潤R為：

（4）

以i1表示渠道提供商本行業(yè)的折現(xiàn)率或行業(yè)平均資金利潤率，i2表示報(bào)紙本行業(yè)的折現(xiàn)率或行業(yè)平均資金利潤率，則該報(bào)紙應(yīng)得利潤R2為：

（5）

這里得到的報(bào)紙利潤R2即為內(nèi)容資產(chǎn)的理論價(jià)格，R2≥C2即內(nèi)容資產(chǎn)價(jià)格應(yīng)至少等于報(bào)紙生產(chǎn)內(nèi)容耗費(fèi)的總成本，使報(bào)紙?jiān)趦?nèi)容交易中獲得公平、合理的收益。除此以外，內(nèi)容資產(chǎn)的價(jià)值評估還有第二個(gè)衡量指標(biāo)，評估標(biāo)的的生產(chǎn)者――報(bào)紙?jiān)趦?nèi)容生產(chǎn)經(jīng)營與內(nèi)容交易中獲得的利潤率r：

（6）

計(jì)算求得的r應(yīng)不低于報(bào)紙本行業(yè)的平均資金利潤率i2，才是對報(bào)紙內(nèi)容資產(chǎn)的合理評估，才能滿足報(bào)業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展的要求。

在得到內(nèi)容資產(chǎn)在交易中的定價(jià)水平后，需確定資產(chǎn)的使用期限建立長期動態(tài)模型，由于報(bào)業(yè)內(nèi)容資產(chǎn)實(shí)際能帶來利益的期限，目前還難以準(zhǔn)確認(rèn)定，這里假定某報(bào)紙與渠道合作商的內(nèi)容交易協(xié)議為10年，同時(shí)考慮到手機(jī)報(bào)在近10年的發(fā)展中，收益額基本呈穩(wěn)定狀態(tài)，[26]則可選用有限期間收益法評估模型確定內(nèi)容資產(chǎn)價(jià)格，計(jì)算公式為：

[37] （7）

式中，P為報(bào)業(yè)內(nèi)容資產(chǎn)的收益現(xiàn)值，R0為期末收益（假定內(nèi)容交易標(biāo)的在合同期滿后，還有合同允許的再開發(fā)價(jià)值），i為報(bào)業(yè)折現(xiàn)率，t為收益期限序號，A表示10年內(nèi)每年平均年收益額。如此，將手機(jī)報(bào)中報(bào)業(yè)內(nèi)容資產(chǎn)未來10年的預(yù)期收益折算成現(xiàn)值，得到的價(jià)值更符合報(bào)業(yè)與渠道提供商中長期合作的現(xiàn)實(shí)情況。

關(guān)于式中重要參數(shù)――報(bào)紙內(nèi)容資產(chǎn)折現(xiàn)率的確定，計(jì)算公式為：

[38] （8）

其中Rg為無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，Rr為風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。操作中無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率可按3年期國庫券利率作為Rg，報(bào)紙所在企業(yè)在未來經(jīng)營過程中要面臨許多風(fēng)險(xiǎn)，包括通貨膨脹、行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、交易對象自身的風(fēng)險(xiǎn)等。而既然選擇了承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，就要獲得相應(yīng)的補(bǔ)償。限于文章的討論重點(diǎn)，筆者不再就這一問題作深入展開，但這一點(diǎn)是內(nèi)容資產(chǎn)定價(jià)模型落于實(shí)際操作層面所必須重視的。

需要強(qiáng)調(diào)的是，建立在割差法基礎(chǔ)上的內(nèi)容資產(chǎn)定價(jià)模型，是有基本條件要求的。首先，需收集交易雙方生產(chǎn)經(jīng)營內(nèi)容產(chǎn)品的真實(shí)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，進(jìn)行成本計(jì)算和盈利分析，這就要求傳統(tǒng)媒體建立自己的內(nèi)容資產(chǎn)管理系統(tǒng)，統(tǒng)計(jì)每件作品的采編、購買成本以及與之相關(guān)的其他費(fèi)用。其次，收集行業(yè)平均資金利潤率等指標(biāo)。此外，使用割差法計(jì)算出的超額收益，并不完全是內(nèi)容資產(chǎn)本身帶來的，而是一種包含內(nèi)容生產(chǎn)者商譽(yù)貢獻(xiàn)在內(nèi)的組合無形資產(chǎn)帶來的超額收益。

內(nèi)容資產(chǎn)定價(jià)機(jī)制的延展性分析：

出于建構(gòu)資產(chǎn)定價(jià)模型的需要，本文對內(nèi)容交易的合作模式做出了較為嚴(yán)格的界定，重點(diǎn)討論了傳統(tǒng)媒體純粹以內(nèi)容輸出的形式進(jìn)行內(nèi)容資產(chǎn)運(yùn)作，并以手機(jī)報(bào)為標(biāo)本設(shè)計(jì)定價(jià)模型。事實(shí)上，傳統(tǒng)媒體與新媒體間的內(nèi)容交易合作模式，雖表現(xiàn)為多種樣態(tài)，但對于傳統(tǒng)媒體而言，在交易中始終憑借內(nèi)容議價(jià)并獲利。接下來將對本文中建立的內(nèi)容資產(chǎn)定價(jià)模型作進(jìn)一步擴(kuò)展性分析。

以“騰訊網(wǎng)與地方都市優(yōu)勢報(bào)團(tuán)合作而成的一系列以‘大’命名的報(bào)網(wǎng)合作區(qū)域網(wǎng)站”為例，其實(shí)質(zhì)是傳統(tǒng)媒體以內(nèi)容生產(chǎn)的形式進(jìn)行內(nèi)容交易。如其中的大渝網(wǎng)，網(wǎng)站運(yùn)作由騰訊負(fù)責(zé)，內(nèi)容運(yùn)作則交給《重慶商報(bào)》，統(tǒng)一于獨(dú)立經(jīng)營、自負(fù)盈虧的公司――重慶騰匯科技有限公司，騰訊控股51%，《重慶商報(bào)》控股49%。[27]這一合作模式中，傳統(tǒng)媒體不再向新媒體直接售賣內(nèi)容換取收益，而是以人才輸出替代內(nèi)容輸出，并通過控股子公司獲利。傳統(tǒng)媒體的人才輸出，其實(shí)是一種編輯和記者在空間上的位移，本質(zhì)上仍是內(nèi)容輸出。在此合作模式下，紙媒雖然能夠依靠其內(nèi)容資源和品牌價(jià)值分獲一部分收益，但其付出的代價(jià)往往是大量人才流向互聯(lián)網(wǎng)，長此以往勢必會導(dǎo)致傳統(tǒng)媒體與新媒體及其用戶談判時(shí)議價(jià)能力的下降。這是我國統(tǒng)媒體在數(shù)字化轉(zhuǎn)型和內(nèi)容交易中必須引起重視的問題。因此，對其內(nèi)容資產(chǎn)價(jià)值的評估，同樣應(yīng)納入本文的定價(jià)模型。沿上述思路重新考量前文中暫時(shí)擱置的“報(bào)紙與其自建網(wǎng)站之間的內(nèi)容交易”問題，其實(shí)質(zhì)也是一種母子公司間基于內(nèi)容資源開展的內(nèi)部交易。長期以來，鑒于內(nèi)部交易活動的非公開性，對其分別核算難度很大，但隨著傳媒業(yè)的市場化改革，傳媒集團(tuán)在內(nèi)部管理上更加注重對子公司的績效考評，而運(yùn)用本文中提出的內(nèi)容資產(chǎn)定價(jià)機(jī)制合理評估其子公司，也即網(wǎng)站生產(chǎn)的內(nèi)容價(jià)值，則為量化考核指標(biāo)提供了可能性。

所以本文中基于無形資產(chǎn)評估理論得出的內(nèi)容資產(chǎn)定價(jià)機(jī)制，并不僅僅局限于本文中所界定的內(nèi)容交易合作模式，而應(yīng)普遍適用于傳統(tǒng)媒體與新媒體間的內(nèi)容合作。一方面要在現(xiàn)已成熟的內(nèi)容交易（如手機(jī)報(bào)等）中，重新評估作為內(nèi)容提供商的傳統(tǒng)媒體的收益；另一方面，目前網(wǎng)站只需支付少量簽約費(fèi)，就可重復(fù)使用傳統(tǒng)媒體內(nèi)容，二者之間的內(nèi)容交易顯然是不對等的，網(wǎng)站未能給予傳統(tǒng)媒體的內(nèi)容資產(chǎn)公平的償付，因此，也需借助內(nèi)容資產(chǎn)定價(jià)機(jī)制，引導(dǎo)其回到公平的交易秩序中，以促進(jìn)傳媒產(chǎn)業(yè)生態(tài)的良性發(fā)展。之所以形成傳統(tǒng)媒體為新媒體打工的格局，有著深刻的歷史和體制原因。首先，我國長期以來傳統(tǒng)媒體一統(tǒng)天下，因此在新聞門戶網(wǎng)站興起之初，對其發(fā)展態(tài)度寬容，形成網(wǎng)站無償轉(zhuǎn)載新聞，受眾免費(fèi)瀏覽新聞的使用習(xí)慣。其次，法律對于新聞作品著作權(quán)的界定不夠清晰，也是傳統(tǒng)媒體無法在經(jīng)濟(jì)上要求獲得合理償付的一個(gè)重要原因。

結(jié) 語

本文關(guān)注媒介融合背景下，傳統(tǒng)媒體與新媒體之間頻繁開展的內(nèi)容交易，研究內(nèi)容交易中的價(jià)格形成機(jī)制。以內(nèi)容交易的典型合作模式――手機(jī)報(bào)為樣本，首先主要以成本法探討了內(nèi)容賣方（傳統(tǒng)媒體）與內(nèi)容買方（新媒體）各自的價(jià)格驅(qū)動機(jī)理，得出了要價(jià)和給價(jià)的原理。在此基礎(chǔ)上，本文采用無形資產(chǎn)評估收益現(xiàn)值法建立了內(nèi)容資產(chǎn)的定價(jià)模型，并利用這一模型分析出在內(nèi)容交易中傳統(tǒng)媒體實(shí)現(xiàn)其內(nèi)容資產(chǎn)價(jià)值所要滿足的條件。歸納起來，本文主要有以下幾點(diǎn)主要結(jié)論：第一，理論上，內(nèi)容資產(chǎn)交易價(jià)格的形成需要均衡考量供方要價(jià)與買方給價(jià)，而要價(jià)和給價(jià)的底線，是要能補(bǔ)償傳統(tǒng)媒體生產(chǎn)內(nèi)容的成本與新媒體運(yùn)營內(nèi)容的成本。在實(shí)際操作中，內(nèi)容價(jià)格最終由交易雙方的議價(jià)實(shí)力對比所決定，傳統(tǒng)媒體與新媒體的議價(jià)能力均體現(xiàn)在其受眾（用戶）群的數(shù)量上，因此傳統(tǒng)媒體需用力于提升內(nèi)容價(jià)值，以高質(zhì)量的內(nèi)容爭取受眾，才可能在價(jià)格談判中更有優(yōu)勢。第二，在內(nèi)容交易中，傳統(tǒng)媒體內(nèi)容資產(chǎn)的合理定價(jià)應(yīng)滿足兩個(gè)條件：其一是內(nèi)容資產(chǎn)的交易價(jià)格要大于等于生產(chǎn)內(nèi)容耗費(fèi)的總成本，其二是傳統(tǒng)媒體生產(chǎn)內(nèi)容進(jìn)行交易獲得的利潤率應(yīng)不低于該傳統(tǒng)媒體所在行業(yè)的平均資金利潤率。最后，延展性分析反映出本文得出的內(nèi)容資產(chǎn)定價(jià)模型具有一般性，可普遍適用于傳統(tǒng)媒體與新媒體之間的內(nèi)容合作。

本文希望為內(nèi)容交易中傳統(tǒng)媒體與新媒體公平、合理的利益分配提供一個(gè)新的技術(shù)支撐，并進(jìn)一步為傳媒業(yè)無形資產(chǎn)量化操作做出努力。當(dāng)然，本研究結(jié)論的運(yùn)用還存在一定的現(xiàn)實(shí)局限性。目前，傳統(tǒng)媒體的內(nèi)容成本與收益補(bǔ)償，除文中談到的內(nèi)容交易外，還有其仍保留運(yùn)行的傳統(tǒng)路徑，換言之，傳統(tǒng)媒體花費(fèi)一定成本制作的內(nèi)容，可實(shí)現(xiàn)一次生產(chǎn)、多次交易。因此，從這個(gè)角度來看，要求內(nèi)容價(jià)值中完全體現(xiàn)傳統(tǒng)媒體生產(chǎn)內(nèi)容所耗費(fèi)的總成本，是不完全合適的，合理的做法應(yīng)以傳統(tǒng)媒體在內(nèi)容交易中產(chǎn)生的邊際成本為基礎(chǔ)，評估內(nèi)容資產(chǎn)價(jià)格。但也應(yīng)認(rèn)識到，囿于邊際成本數(shù)據(jù)的可獲得性以及傳統(tǒng)媒體擁有選擇，是否將其內(nèi)容資產(chǎn)售賣給新媒體的主動權(quán)，文中建構(gòu)的內(nèi)容資產(chǎn)定價(jià)模型使用的總成本，理應(yīng)成為傳統(tǒng)媒體內(nèi)容價(jià)值的底線。且在傳統(tǒng)媒體日益將其重心轉(zhuǎn)向網(wǎng)絡(luò)、手機(jī)、iPad等多元終端的趨勢下，在可預(yù)見的未來，其內(nèi)容成本和收益補(bǔ)償將主要由內(nèi)容合作實(shí)現(xiàn)，故以內(nèi)容生產(chǎn)的總成本來評估傳統(tǒng)媒體的內(nèi)容資產(chǎn)，也具有一定的前瞻性考慮，未來需要結(jié)合實(shí)際情況，進(jìn)一步進(jìn)行補(bǔ)充和延伸性研究。

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第2篇：融資的定義范文

【關(guān)鍵詞】固定資產(chǎn)；賒購；融資租賃；會計(jì)準(zhǔn)則

一、固定資產(chǎn)賒購與融資租賃會計(jì)處理比較的必要性

固定資產(chǎn)賒購，是指與固定資產(chǎn)出售方簽訂購買合同，從合同履行之日起取得固定資產(chǎn)實(shí)質(zhì)上的所有權(quán)，但款項(xiàng)在以后各期分期支付。融資租賃，是指與出租方簽訂租賃合同，租入方取得固定資產(chǎn)的使用權(quán)，但未取得實(shí)質(zhì)上的所有權(quán)，在租賃期內(nèi)每期支付一定的租金。

從付款期限角度來看，賒購的付款期限往往低于固定資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)壽命期限，可以分為付款期限在一年(含一年)以下的賒購、一年以上三年以下的賒購與三年以上的長期的賒購；而融資租賃的租賃期限往往和固定資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)壽命相當(dāng)，一般都在三年以上，它實(shí)質(zhì)上是承租人長期占用出租人的資金的一種籌資方式，因而期限都比較長。

固定資產(chǎn)投資是企業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)的主要途徑，而固定資產(chǎn)賒購與融資租賃又是企業(yè)取得固定資產(chǎn)的兩種重要形式。它們的會計(jì)處理在一定程度上存在著相似之處，但又有差異。只有對二者的會計(jì)處理進(jìn)行比較，正確區(qū)分其差異以及它們對企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營業(yè)績的不同影響，才能便于企業(yè)管理者進(jìn)行恰當(dāng)管理，作出對企業(yè)有利的決策。

二、二者的會計(jì)科目設(shè)置差異及原因分析

固定資產(chǎn)賒購與融資租賃的不同之處首先就體現(xiàn)在了對它們二者進(jìn)行會計(jì)確認(rèn)時(shí)所計(jì)入的會計(jì)科目的不同。

付款期限在一年以下的賒購，購買方應(yīng)向出售方交付的款項(xiàng)屬于企業(yè)的流動負(fù)債，因此，它應(yīng)當(dāng)在流動負(fù)債類會計(jì)科目中確認(rèn)。其中，“應(yīng)付賬款”科目看似是一個(gè)不錯(cuò)的選擇，但是由于該科目涉及的現(xiàn)金流出在現(xiàn)金流量表中一般被列入了經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量項(xiàng)目，而購置固定資產(chǎn)顯然是一項(xiàng)投資活動，因此，將該項(xiàng)應(yīng)付款項(xiàng)計(jì)入“其他應(yīng)付款”科目更為妥當(dāng)。即當(dāng)該項(xiàng)業(yè)務(wù)發(fā)生時(shí)，賒購方的會計(jì)處理為：按所取得的增值稅專用發(fā)票列明的設(shè)備價(jià)款及增值稅，分別借記“固定資產(chǎn)”和“應(yīng)交稅費(fèi)――應(yīng)交增值稅（進(jìn)項(xiàng)稅額）”科目，按應(yīng)支付的設(shè)備價(jià)稅款合計(jì)，貸記“其他應(yīng)付款”科目。

對于付款期限在三年以上的固定資產(chǎn)賒購，根據(jù)《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則第4號――固定資產(chǎn)》第八條規(guī)定“購買固定資產(chǎn)的價(jià)款超過正常信用條件延期支付，實(shí)際上具有融資租賃性質(zhì)的，固定資產(chǎn)的成本以購買價(jià)款的現(xiàn)值為基礎(chǔ)確定。實(shí)際支付的價(jià)款與購買價(jià)款的現(xiàn)值之間的差額，除按照《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則第17號――借款費(fèi)用》應(yīng)予以資本化的以外，應(yīng)當(dāng)在信用期內(nèi)計(jì)入當(dāng)期損益”，即對于通過三年以上分期付款取得的固定資產(chǎn)來說，雖然簽訂的是購買合同而非租賃合同，但會計(jì)處理上與融資租賃的會計(jì)處理類似，當(dāng)然也存在一些差別。企業(yè)賒購一項(xiàng)無需安裝即投入使用的設(shè)備，有關(guān)的會計(jì)處理為：賒購設(shè)備投入使用時(shí)，按各期付款額的現(xiàn)值之和，借記“固定資產(chǎn)”科目，按增值稅專用發(fā)票所列明的增值稅，借記“應(yīng)交稅費(fèi)――應(yīng)交增值稅（進(jìn)項(xiàng)稅額）”科目，按設(shè)備總價(jià)款與各期付款額的現(xiàn)值之和的差額，借記“未確認(rèn)融資費(fèi)用”科目；按應(yīng)付的設(shè)備總價(jià)款，貸記“長期應(yīng)付款”科目，按即期支付的增值稅，貸記“銀行存款”科目；以后每期末，部分支付設(shè)備價(jià)款時(shí)，借記“長期應(yīng)付款”科目，貸記“銀行存款”科目；按實(shí)際利率法計(jì)算分?jǐn)偽创_認(rèn)融資費(fèi)用時(shí)，借記“財(cái)務(wù)費(fèi)用”科目，貸記“未確認(rèn)融資費(fèi)用”科目。

若采取融資租賃的方式租入該項(xiàng)設(shè)備，則承租方的有關(guān)會計(jì)處理為：融資租入設(shè)備投入使用時(shí)，按租賃開始日租賃資產(chǎn)的公允價(jià)值與最低租賃付款額的現(xiàn)值兩者的較小者作為融資租入設(shè)備的入賬價(jià)值，借記“固定資產(chǎn)――融資租入固定資產(chǎn)”科目，按最低租賃付款額與“較小者”之間的差額，借記“未確認(rèn)融資費(fèi)用”科目；按最低租賃付款額，貸記“長期應(yīng)付款――應(yīng)付融資租賃費(fèi)”科目。以后每期末，部分支付融資租賃費(fèi)時(shí)，借記“長期應(yīng)付款”科目，貸記“銀行存款”科目；按實(shí)際利率法計(jì)算分?jǐn)偽创_認(rèn)融資費(fèi)用時(shí)，借記“財(cái)務(wù)費(fèi)用”科目，貸記“未確認(rèn)融資費(fèi)用”科目。租賃期滿時(shí)，若將租賃設(shè)備歸出租人，則按對承租人而言的擔(dān)保余值，借記“長期應(yīng)付款――應(yīng)付融資租賃費(fèi)”科目，按累計(jì)計(jì)提的折舊額，借記“累計(jì)折舊”科目，按固定資產(chǎn)原值，貸記“固定資產(chǎn)――融資租賃固定資產(chǎn)”科目。若將租賃設(shè)備無常轉(zhuǎn)歸承租人，則按租賃設(shè)備原值，借記“固定資產(chǎn)――自有固定資產(chǎn)”科目，貸記“固定資產(chǎn)――融資租入固定資產(chǎn)”科目。

前者在賒購時(shí)即取得固定資產(chǎn)的所有權(quán)，因此直接計(jì)入“固定資產(chǎn)”科目中“設(shè)備”明細(xì)科目，確認(rèn)為企業(yè)擁有的一項(xiàng)資產(chǎn)。后者則只是取得了這項(xiàng)固定資產(chǎn)的使用權(quán)和控制權(quán)，其所有權(quán)在租賃期內(nèi)仍歸出租人，因而租入方在業(yè)務(wù)發(fā)生時(shí)將其計(jì)入的是“固定資產(chǎn)”科目中“融資租入固定資產(chǎn)”明細(xì)科目；只有在租賃期滿實(shí)際取得租賃設(shè)備的所有權(quán)時(shí)，才將其從“融資租入固定資產(chǎn)”明細(xì)科目轉(zhuǎn)入“自有固定資產(chǎn)”明細(xì)科目。

三、對企業(yè)現(xiàn)金流量的影響分析

賒購與融資租賃都會使購入方、租入方產(chǎn)生現(xiàn)金流出，二者對于現(xiàn)金流量的分類不盡相同。

對于付款期限在一年以下的固定資產(chǎn)賒購引起的現(xiàn)金流出，屬于企業(yè)進(jìn)行投資活動時(shí)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量流出，應(yīng)當(dāng)計(jì)入現(xiàn)金流量表中投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量下的“購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金”項(xiàng)目中去，以合理反映該事項(xiàng)所引起的現(xiàn)金流動。也正是由于為了正確列示現(xiàn)金流量的需要，才將短期賒購固定資產(chǎn)產(chǎn)生的負(fù)債通過“其他應(yīng)付款”科目核算，而不通過“應(yīng)付賬款”科目反映。

付款期限在三年以上的固定資產(chǎn)賒購與融資租賃，其現(xiàn)金流量流出可根據(jù)《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則第31號一現(xiàn)金流量表》規(guī)定來進(jìn)行分類，準(zhǔn)則規(guī)定，支付的其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金項(xiàng)目反映企業(yè)支付的其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金，如融資租賃各期支付的現(xiàn)金、以分期付款方式構(gòu)建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等各期支付的現(xiàn)金。這是因?yàn)楦犊钇谙蕹^三年的賒購實(shí)質(zhì)上與融資租賃一樣成為了一種企業(yè)間接籌資的手段，因而，對于它們引起的現(xiàn)金流出應(yīng)該列示于“支付的其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金”項(xiàng)目中去。

四、對企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的影響分析

賒購與融資租賃對應(yīng)的不同會計(jì)科目使得它們在資產(chǎn)負(fù)債表中列示在不同類別的負(fù)債中去，從而對企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況的影響也不同。一年以下的賒購業(yè)務(wù)發(fā)生時(shí)，計(jì)入的是“其他應(yīng)付款”科目，屬于企業(yè)的一項(xiàng)流動負(fù)債，會影響到企業(yè)的短期償債能力，如該事項(xiàng)存在，就會使流動比率、速動比率、現(xiàn)金流量比率減小，使企業(yè)的短期償債能力減弱。三年以上賒購固定資產(chǎn)與融資租賃業(yè)務(wù)發(fā)生時(shí)，計(jì)入的“長期應(yīng)付款”科目則屬于非流動負(fù)債類，與之有關(guān)的財(cái)務(wù)比率如長期資本報(bào)酬率，反映了企業(yè)投資回報(bào)能力的大小，又如長期負(fù)債比率，可以反映出企業(yè)籌措長期債務(wù)資金的能力大小，合理的分類能使不同的利益相關(guān)者更為準(zhǔn)確地理解企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。

五、對賒購期限在一年以上三年以下的固定資產(chǎn)核算的探討

對于賒購期限在一年以上三年以下的固定資產(chǎn)核算，現(xiàn)行會計(jì)準(zhǔn)則并未做出規(guī)范。在筆者看來，因?yàn)檫@項(xiàng)賒購帶來的負(fù)債的期限在一年以上，同時(shí)它又不滿足會計(jì)準(zhǔn)則中所述的“購買固定資產(chǎn)的價(jià)款超過正常信用條件延期支付，實(shí)際上具有融資租賃性質(zhì)”（超過正常信用條件一般指三年以上），所以可以考慮將其計(jì)入其他非流動負(fù)債的會計(jì)科目，顯得較為合理。另外在現(xiàn)金流量表中則按照準(zhǔn)則闡述，“以分期付款方式構(gòu)建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等各期支付的現(xiàn)金填列入支付的其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金項(xiàng)目當(dāng)中去”即可。

六、結(jié)束語

固定資產(chǎn)賒購與融資租賃的會計(jì)處理，既有相同之處，又有所差異，通過不同的會計(jì)科目核算是由其事項(xiàng)本身性質(zhì)決定的，進(jìn)而對企業(yè)的現(xiàn)金流量、財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生了不同的影響。企業(yè)在日常的會計(jì)處理中，只有正確區(qū)分二者的不同之處，認(rèn)識到它們對企業(yè)的不同影響，才能真正實(shí)現(xiàn)對這類資產(chǎn)的恰當(dāng)、有效的管理，從而提升企業(yè)的業(yè)績。

參考文獻(xiàn)

第3篇：融資的定義范文

論文摘要: 文章從高職教育以“技術(shù)本位”培養(yǎng)社會急需高技能人才的培養(yǎng)目標(biāo)出發(fā)，討論了在電子技術(shù)類課程教學(xué)改革的過程中所面對的定位與教學(xué)內(nèi)容的問題。最終針對就業(yè)導(dǎo)向提出了定位目標(biāo)，理清了教學(xué)內(nèi)容中理論與實(shí)踐的關(guān)系，得出了學(xué)生從業(yè)必備的核心智力技能和操作技能。

1.引言

高校的課程教學(xué)是人才培養(yǎng)體系中最基本、最具體、最重要的環(huán)節(jié)，也是以人才培養(yǎng)目標(biāo)為終極目標(biāo)的教學(xué)過程。由于社會分工和人才分類不同，高等職業(yè)教育應(yīng)當(dāng)培養(yǎng)社會所需的應(yīng)用型、技術(shù)型人才，因此，高職教育應(yīng)以“崇術(shù)”為主，即“取所知之真理，而致諸用”，確定以“技術(shù)本位”培養(yǎng)社會急需的能將科學(xué)技術(shù)成果與生產(chǎn)實(shí)際相銜接的高技能人才。要實(shí)現(xiàn)高職教育的培養(yǎng)目標(biāo)，教師就必須在教學(xué)中貫徹技能性、實(shí)踐性和職業(yè)性的特點(diǎn)。電子技術(shù)類課程是實(shí)踐性很強(qiáng)的一系列專業(yè)課程，其教學(xué)應(yīng)當(dāng)圍繞職業(yè)技能訓(xùn)練和職業(yè)素質(zhì)培養(yǎng)展開。由此我按照美國教育家約翰·杜威提出的“從做中學(xué)”的觀點(diǎn)不斷推行教學(xué)改革，但在實(shí)際操作中卻出現(xiàn)了一些問題，不解決這些問題，高職院校電子技術(shù)類課程教學(xué)將收效甚微。

2.教學(xué)定位要準(zhǔn)確

目前高職院校的電子類教師大部分畢業(yè)于普通高校。這類高校大部分是以“崇學(xué)”為主，也就是以“知識本位”培養(yǎng)學(xué)術(shù)型、研發(fā)型人才。這就導(dǎo)致部分教師從觀念上依舊延續(xù)了傳統(tǒng)本科教育的模式，實(shí)用知識與技能的教學(xué)特點(diǎn)不突出。如果在專業(yè)教學(xué)設(shè)計(jì)上安排了相應(yīng)的實(shí)踐模塊，以增強(qiáng)學(xué)生的動手能力為目的，但究竟應(yīng)該“做”什么?“怎樣做”才有針對性?是否真正提高學(xué)生能力?這些問題不解決，那么“從做中學(xué)”的教學(xué)就只能停留于表面，流于形式，學(xué)生在實(shí)踐過程中就會覺得迷茫，從而失去動手的興趣。其實(shí)，這正是定位不清晰造成的。高職教育以培養(yǎng)應(yīng)用型、技術(shù)型人才為主，技術(shù)是指“根據(jù)生產(chǎn)實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)和科學(xué)原理形成的知識方法和技能”，而技能是指“運(yùn)用知識(經(jīng)驗(yàn)知識和理論知識)成功(有效)完成任務(wù)的活動能力”。所以技能既有運(yùn)用知識的思維活動能力——智力技能，又有使用工具儀器的活動能力——操作技能。高職培養(yǎng)的人才應(yīng)是這種具有運(yùn)用知識能力的既具有一定智力技能的，又具有正確和熟練使用工具儀器完成工作任務(wù)的操作技能的實(shí)用人才。解讀了這樣的培養(yǎng)目標(biāo)，怎樣進(jìn)行教學(xué)定位呢?定位是以“職業(yè)崗位群工作所需人才類型”為導(dǎo)向來確定的。根據(jù)我校長期的就業(yè)觀察和分析，高職電子專業(yè)人才的定位可以參照下述的技術(shù)崗位來確定:

(1)在中小型電子企業(yè)從事產(chǎn)品或設(shè)備的設(shè)計(jì)和調(diào)試、檢修工作及營銷工作。

(2)在大型電子企業(yè)從事產(chǎn)品或設(shè)備的調(diào)試、檢測、維修工作。

根據(jù)調(diào)查，無論在何種企業(yè)，高職學(xué)生從事“調(diào)試，檢測，修理”技術(shù)工作的都占了很大一部分，而從事設(shè)計(jì)的學(xué)生只是少部分。這就說明，電子技術(shù)類課程教學(xué)應(yīng)定位在使大部分學(xué)生能勝任電子產(chǎn)品或設(shè)備的調(diào)、測、修工作，并在此基礎(chǔ)上，使部分優(yōu)秀學(xué)生能勝任更深層次的產(chǎn)品設(shè)計(jì)和開發(fā)工作。這樣既符合高職學(xué)生在知識層次結(jié)構(gòu)、學(xué)習(xí)習(xí)慣、認(rèn)知心理等方面的特點(diǎn)，又能有針對性地提高學(xué)生的思維能力和發(fā)現(xiàn)問題、解決問題的能力。專業(yè)課程的內(nèi)容隨之即能夠根據(jù)教學(xué)定位所需的知識和技能需求展開。

3.教學(xué)內(nèi)容要明確

根據(jù)上述教學(xué)定位，教師必須從教學(xué)內(nèi)容中提煉出從業(yè)必備的核心智力技能和操作技能。首先，要使學(xué)生形成智力技能，就必須向其提供可以運(yùn)用于成功完成任務(wù)的知識，而不能一味崇尚理論教學(xué)或一味否認(rèn)理論教學(xué)。教師應(yīng)當(dāng)在強(qiáng)調(diào)基礎(chǔ)理論知識夠用的前提下，傳授實(shí)用性的、滿足智力技能需求的有用理論，而不能大講運(yùn)用價(jià)值極小，甚至無使用價(jià)值的、不能解決問題的知識。因此，我對理論教學(xué)內(nèi)容進(jìn)行了提煉，將其分為電子元器件類和電子電路類。 電子元件類內(nèi)容應(yīng)當(dāng)包含的知識點(diǎn)有:(1)元器件的作用。(2)元件的結(jié)構(gòu)特點(diǎn)。(3)元件的電氣性能和參數(shù)。(4)元件的使用。(5)元件的識別檢測方法。(6)元件的故障特點(diǎn)。該類知識點(diǎn)主要解決怎樣認(rèn)識元件，怎樣判別元件好壞和怎樣代換等問題。電路類知識內(nèi)容應(yīng)當(dāng)包含的知識點(diǎn)有:(1)電路的作用。(2)電路的結(jié)構(gòu)特點(diǎn)及各元件作用。(3)輸入、輸出信號特點(diǎn)。(4)電路正常工作條件和數(shù)據(jù)。(5)整機(jī)信號和供電流程。(6)整機(jī)系統(tǒng)框架結(jié)構(gòu)。(7)故障特點(diǎn)和檢修流程與方法。(8)電路設(shè)計(jì)的流程和方法。上述知識點(diǎn)包含了學(xué)生從認(rèn)知到分析到檢測最后到綜合性維修與設(shè)計(jì)真正所需的實(shí)用理論。當(dāng)然理論教學(xué)不能孤立的講授，而應(yīng)當(dāng)與技能實(shí)踐訓(xùn)練齊頭并進(jìn)或螺旋式進(jìn)行。智力技能實(shí)踐訓(xùn)練核心應(yīng)當(dāng)包含:(1)電路讀圖訓(xùn)練。即利用電路知識點(diǎn)，從電路圖中抓出電路的作用、結(jié)構(gòu)特點(diǎn)、正常工作條件和數(shù)據(jù)、整機(jī)信號與供電流程。(2)電路分析技能訓(xùn)練。即在讀圖能力的基礎(chǔ)上將復(fù)雜的系統(tǒng)電路分類歸列，化整為零，化繁為簡，逐一剖析，清理出各單元電路的系統(tǒng)結(jié)構(gòu)特點(diǎn)，從而達(dá)到可以運(yùn)用電路圖的能力。(3)故障分析能力訓(xùn)練。即運(yùn)用前述2個(gè)能力，根據(jù)實(shí)測數(shù)據(jù)進(jìn)行分析、判斷，結(jié)合操作方法找出故障原因和元件，排除故障。(4)電路設(shè)計(jì)能力訓(xùn)練。即要求運(yùn)用幾乎所有知識點(diǎn)，配合“讀圖能力”“電路分析能力”完成產(chǎn)品設(shè)計(jì)。該能力尤其需在項(xiàng)目化教學(xué)中進(jìn)行有針對性的強(qiáng)化訓(xùn)練。

其次，要形成操作技能就必須依靠智力技能，在其思維指導(dǎo)下使用工具、設(shè)備、儀器、儀表，如此學(xué)生才能有效完成電子產(chǎn)品的“調(diào)、測、修”工作任務(wù)。操作技能的訓(xùn)練主要有:(1)電子元件的識別、檢測、使用。(2)元件和電路的安裝、焊接。(3)電子產(chǎn)品(電路)的調(diào)試、檢測訓(xùn)練。學(xué)生既要運(yùn)用電路類知識，又要運(yùn)用“讀圖能力”“電路分析能力”，還要正確使用檢測儀器、儀表。(4)故障檢修能力訓(xùn)練。即對電子產(chǎn)品的故障現(xiàn)象進(jìn)行分析，確定故障部位，正確檢測數(shù)據(jù)，對數(shù)據(jù)進(jìn)行反復(fù)分析、判斷，最終找出故障元件，排除故障。

由上可見，智力技能和操作技能是相輔相成的，兩者相互融合將形成以檢修或設(shè)計(jì)作為綜合技能的最終目標(biāo)。理論教學(xué)是為實(shí)踐訓(xùn)練服務(wù)的，因此，教師必須有針對性地選取對解決實(shí)際問題有用的知識。而實(shí)踐訓(xùn)練則是以使用工具、儀器、儀表對電子元件或電子產(chǎn)品進(jìn)行操作為表面目的，以運(yùn)用有用知識，完成工作任務(wù)或智力和操作技能訓(xùn)練，達(dá)到綜合性目標(biāo)為實(shí)際目的的教學(xué)活動。教師理清了理論與實(shí)踐的關(guān)系，明確了智力技能與操作技能的內(nèi)容，才能突出電子技術(shù)類課程的特點(diǎn)。

4.結(jié)語

培養(yǎng)學(xué)生良好的職業(yè)素質(zhì)是高職院校的重要任務(wù)，在良好的校園文化環(huán)境中，學(xué)生接受教育，可具有一定的綜合實(shí)踐能力，在今后的工作中能夠成為從事第一線工作的高級技術(shù)人才，達(dá)到一技多能。筆者所討論的課程定位與教學(xué)內(nèi)容在電子專業(yè)《音響技術(shù)》、《主板維修》、《電視機(jī)原理》等課程中得到了實(shí)踐，課程定位較為準(zhǔn)確，符合人才需求，獲得了用人企業(yè)的認(rèn)可。教學(xué)內(nèi)容也能夠調(diào)動起學(xué)生的學(xué)習(xí)興趣，取得了明顯的教學(xué)效果，讓學(xué)生親身體驗(yàn)和提高了崗位綜合應(yīng)用能力，滿足了高職教育以培養(yǎng)崗位應(yīng)用能力、社會應(yīng)用能力為中心的教學(xué)要求。

參考文獻(xiàn)

[1]王萱.高職院校電子實(shí)訓(xùn)教學(xué)初探[J].教育教學(xué)研究與實(shí)踐，2007.3.

[2]尹耕欽.高職電氣類專業(yè)實(shí)踐教學(xué)體系構(gòu)建.職教論壇，2005，10.

第4篇：融資的定義范文

由于公允價(jià)值的使用和初始費(fèi)用資本化，使得在會計(jì)處理方面與舊準(zhǔn)則有所不同?，F(xiàn)將新舊準(zhǔn)則以及新準(zhǔn)則同國際會計(jì)準(zhǔn)則――租賃（IAS17）的異同點(diǎn)作一比較分析。

一、新準(zhǔn)則與舊準(zhǔn)則對比

（一）準(zhǔn)則適用范圍的區(qū)別

新《租賃》準(zhǔn)則規(guī)定，下列各項(xiàng)適用其他相關(guān)會計(jì)準(zhǔn)則：1.出租人以經(jīng)營租賃方式租出的土地使用權(quán)和建筑物，適用《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則第3號―投資性房地產(chǎn)》。2.電影、錄像、劇本、文稿、專利和版權(quán)等項(xiàng)目的許可使用協(xié)議，適用《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則第6號―無形資產(chǎn)》。3.出租人因融資租賃形成的長期債權(quán)的減值，適用《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則第22號――金融工具確認(rèn)和計(jì)量》。舊準(zhǔn)則指明舊《租賃》準(zhǔn)則不涉及：1.開采或使用石油、天然氣、林木、金屬及其他礦產(chǎn)等自然資源的租賃協(xié)議；2.土地使用權(quán)的租賃協(xié)議；3.電影、錄像、劇本、文稿、專利和版權(quán)等項(xiàng)目的許可使用協(xié)議?？梢?，新準(zhǔn)則在對準(zhǔn)則所涉及業(yè)務(wù)的適用范圍敘述得更加明確，同時(shí)也明確指出特殊事項(xiàng)應(yīng)遵循的會計(jì)準(zhǔn)則，使之更具操作性。

（二）關(guān)鍵術(shù)語的差異

1.租賃開始日的定義。新準(zhǔn)則將其定義為：租賃協(xié)議日與租賃各方就主要租賃條款作出承諾日中的較早者。這個(gè)定義與IAS17對租賃開始日的定義一致。而舊準(zhǔn)則定義為：企業(yè)應(yīng)當(dāng)將起租日作為租賃開始日。但是，在售后租回交易下，租賃開始日是指買主（即出租人）向賣主（即承租人）支付第一筆款項(xiàng)之日。

2.最低租賃收款額的定義。新準(zhǔn)則將其定義為：最低租賃付款額加上獨(dú)立于承租人和出租人的第三方擔(dān)保的資產(chǎn)余值。而舊準(zhǔn)則定義為：最低租賃付款額加上獨(dú)立于承租人和出租人、但在財(cái)務(wù)上有能力擔(dān)保的第三方擔(dān)保的資產(chǎn)余值。顯然，新準(zhǔn)則取消了“在財(cái)務(wù)上有能力擔(dān)?！钡南拗菩詶l件。

3.租賃內(nèi)含利率的定義。新準(zhǔn)則將其定義為：租賃開始日，使最低租賃收款額的現(xiàn)值與未擔(dān)保余值的現(xiàn)值之和等于租賃資產(chǎn)公允價(jià)值與出租人的初始直接費(fèi)用之和的折現(xiàn)率。舊準(zhǔn)則定義為：租賃開始日，使最低租賃收款額的現(xiàn)值與未擔(dān)保余值的現(xiàn)值之和等于租賃資產(chǎn)原賬面價(jià)值的折現(xiàn)率。顯然，新準(zhǔn)則引入公允價(jià)值的概念，將公允價(jià)值作為出租人對外交易的計(jì)價(jià)基礎(chǔ)，這是因?yàn)楣蕛r(jià)值的計(jì)量屬性反映的就是現(xiàn)值。同時(shí)將初始直接費(fèi)用資本化，這也體現(xiàn)了會計(jì)基本準(zhǔn)則的權(quán)責(zé)發(fā)生制原則。

（三）融資租賃下承租人會計(jì)處理的差異

1.租賃資產(chǎn)的入賬價(jià)值。新準(zhǔn)則將其規(guī)定為以租賃開始日租賃資產(chǎn)的公允價(jià)值與最低租賃付款額現(xiàn)值兩者中的較低者。而舊準(zhǔn)則卻分為兩種情況：一是以租賃開始日租賃資產(chǎn)的原賬面價(jià)值與最低租賃付款額現(xiàn)值兩者中的較低者；二是如果租賃資產(chǎn)占企業(yè)資產(chǎn)總額的比例不大（小于30%，含30%），可按最低租賃付款額入賬。顯然，新舊準(zhǔn)則有兩點(diǎn)不同：其一是引入公允價(jià)值，由于公允價(jià)值的計(jì)量屬性反映的就是現(xiàn)值，這樣與最低租賃付款額現(xiàn)值的比較才會具有同樣的對比基礎(chǔ)；其二是取消了在“租賃資產(chǎn)占企業(yè)資產(chǎn)總額的比例不大（小于30%，含30%）的情況下，承租人在租賃開始日可按最低租賃付款額記錄租入資產(chǎn)和長期應(yīng)付款”這項(xiàng)規(guī)定。由于承租人未計(jì)的“未確認(rèn)融資費(fèi)用”實(shí)質(zhì)上是承租人應(yīng)負(fù)擔(dān)的利息費(fèi)用，這就等于免去了利息費(fèi)用，給承租人留下了利潤操縱的余地，而且融資租入資產(chǎn)占企業(yè)資產(chǎn)總額的比例（小于30%，含30%）很難說符合客觀實(shí)際，可能會違背會計(jì)計(jì)量的重要性原則。因此，在新準(zhǔn)則中取消了這條規(guī)定。

2.未確認(rèn)融資費(fèi)用分?jǐn)?。新?zhǔn)則取消了舊準(zhǔn)則中的直線法和年數(shù)總和法，而只保留實(shí)際利率法。這是因?yàn)椋谫Y租賃的實(shí)質(zhì)是出租人向承租人提供貸款以賺取收益。因此，出租人應(yīng)將應(yīng)收租賃款視為對其投資以及服務(wù)的補(bǔ)償和回報(bào)，作為本金回收和融資收入處理。在租賃期間內(nèi)任何時(shí)間的未收回貸款金額即為未收回租賃投資凈額的金額。相應(yīng)地，各期的融資收入也應(yīng)按照未收回租賃投資凈額和租賃內(nèi)含利率來確定。這種確認(rèn)各期融資收入的方法考慮了“折現(xiàn)”的因素，也即考慮了貨幣時(shí)間價(jià)值的因素，計(jì)算比較準(zhǔn)確、分配結(jié)果較為合理。舊準(zhǔn)則中的直線法、年數(shù)總和法作為實(shí)際利率法的補(bǔ)充，只是因?yàn)檫@兩種方法的計(jì)算和操作要比實(shí)際利率法簡單得多，但卻偏離了融資租賃的經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)。

（四）融資租賃下出租人會計(jì)處理的差異

1.初始直接費(fèi)用的處理。新準(zhǔn)則中將其作為應(yīng)收融資租賃款，而舊準(zhǔn)則是作為當(dāng)期費(fèi)用。新準(zhǔn)則之所以這樣做是因?yàn)檫@些初始直接費(fèi)用是為形成財(cái)務(wù)收益而發(fā)生的，應(yīng)當(dāng)與其租賃收益相配比，體現(xiàn)了收益與其相關(guān)費(fèi)用配比的原則。

2.應(yīng)收融資租賃款的入賬價(jià)值。由于初始直接費(fèi)用作為應(yīng)收融資租賃款，因此新準(zhǔn)則中應(yīng)收融資租賃款的入賬價(jià)值與舊準(zhǔn)則相比就多了初始直接費(fèi)用這一塊。

3.未實(shí)現(xiàn)融資收益的分配。同未確認(rèn)融資費(fèi)用分?jǐn)傄粯?，僅使用實(shí)際利率法。這樣做的目的是使得租賃各期能夠獲得穩(wěn)定的投資報(bào)酬率。具體做法是，按照各期未收回租賃投資凈額乘以凈投資報(bào)酬率來計(jì)算確認(rèn)各期的融資收入。

（五）售后租回交易形成一項(xiàng)經(jīng)營租賃的差額確認(rèn)問題

舊準(zhǔn)則規(guī)定，如果售后租回交易形成一項(xiàng)經(jīng)營租賃，售價(jià)與資產(chǎn)賬面價(jià)值之間的差額應(yīng)予遞延，并在租賃期內(nèi)按照租金支付比例分?jǐn)偂Ｐ聹?zhǔn)則卻是如果交易是按公允價(jià)值達(dá)成的，售價(jià)與資產(chǎn)賬面價(jià)值的差額應(yīng)確認(rèn)為當(dāng)期損益。體現(xiàn)了與國際會計(jì)準(zhǔn)則的趨同。

二、新準(zhǔn)則與國際準(zhǔn)則的對比分析

（一）關(guān)鍵術(shù)語的差異

1.租賃的定義。新準(zhǔn)則將租賃定義為：在約定的期間內(nèi)，出租人將資產(chǎn)使用權(quán)讓與承租人以獲取租金的協(xié)議。而IAS17則為：在一個(gè)議定的期間內(nèi)，出租人將某項(xiàng)資產(chǎn)的使用權(quán)讓與承租人，以換取一項(xiàng)或一系列支付的協(xié)議。顯然，IAS17以“一項(xiàng)或一系列支付”代替了租金，更加科學(xué)嚴(yán)密。因?yàn)槌鲎馊嗽谧赓U期內(nèi)獲取的不僅僅是租金，還包括擔(dān)保余值以及承租人行使優(yōu)惠購買選擇權(quán)時(shí)支付的任何款項(xiàng)等。

2.未擔(dān)保余值的定義。新準(zhǔn)則將其定義為：租賃資產(chǎn)余值中扣除就出租人而言的擔(dān)保余值以后的資產(chǎn)余值。其中，就出租人而言的擔(dān)保余值是指由承租人或與其有關(guān)的第三方擔(dān)保的資產(chǎn)余值加上獨(dú)立于承租人和出租人的第三方擔(dān)保的資產(chǎn)余值。而IAS17則為：出租人無法保證能否變現(xiàn)，或其變現(xiàn)只是由出租人的關(guān)聯(lián)方給予擔(dān)保的那一部分租賃資產(chǎn)余值。

（二）融資租賃下承租人會計(jì)處理的差異

新準(zhǔn)則規(guī)定優(yōu)選出租人的租賃內(nèi)含利率；次選租賃合同利率；在上述兩種均無法取得的情況下，選同期銀行貸款利率。而IAS17則為一般選用租賃內(nèi)含利率；次選承租人的增量借款利率。所謂增量借款利率是指承租人可能在同樣的租賃中必須支付的利率，或者在這種利率不能確定時(shí)，承租人在租賃開始日可能以同樣的條款和同樣的擔(dān)保，借入為購買同一資產(chǎn)所需資金的利率。

（三）融資租賃下出租人會計(jì)處理的差異

新準(zhǔn)則中，將租賃開始日最低租賃收款額與初始直接費(fèi)用之和作為應(yīng)收融資租賃款的入賬價(jià)值，同時(shí)記錄未擔(dān)保余值，將最低租賃收款額、初始直接費(fèi)用及未擔(dān)保余值之和與其現(xiàn)值之和的差額記錄為未實(shí)現(xiàn)融資收益。而IAS17中，在資產(chǎn)負(fù)債表中確認(rèn)已用于融資租賃的資產(chǎn)，按等于該租賃項(xiàng)目投資凈額的金額將其列作應(yīng)收款。因此，出租人在一項(xiàng)租賃中的投資是一種應(yīng)收款，即收取一系列租賃“付款”的權(quán)利。這些付款包括最低租賃付款額和屬于出租人的未擔(dān)保余值。顯然，IAS17確認(rèn)的應(yīng)收融資租賃款包括未擔(dān)保余值，但不含融資收益，融資收益在每期按未收回租賃投資凈額乘以回報(bào)率計(jì)算，單獨(dú)確認(rèn)為應(yīng)收利息；而我國租賃準(zhǔn)則確認(rèn)的應(yīng)收融資租賃款含融資收益（即利息收入），且在租賃開始日將租賃收益確認(rèn)為“未實(shí)現(xiàn)融資收益”，在租賃期內(nèi)分配確認(rèn)為各期收益。在租賃開始日未擔(dān)保余值不作為應(yīng)收融資租賃款的一部分而是單獨(dú)入賬，這是由于未擔(dān)保余值是出租人自身負(fù)擔(dān)的那部分余值，沒有人擔(dān)保，能否收回沒有保證。這樣處理適應(yīng)了我國會計(jì)人員的思維模式，有利于會計(jì)人員對準(zhǔn)則的理解執(zhí)行。

三、新準(zhǔn)則中表述不明確之處

（一）關(guān)于融資租賃的確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)

新準(zhǔn)則指出，“即使資產(chǎn)的所有權(quán)不轉(zhuǎn)移，但是租賃期占租賃資產(chǎn)使用壽命的大部分”的，也應(yīng)當(dāng)認(rèn)定為融資租賃。筆者認(rèn)為，這里應(yīng)明確闡明“租賃資產(chǎn)使用壽命”是指該資產(chǎn)全新時(shí)的可使用壽命還是以租賃日為起點(diǎn)的尚可使用壽命。結(jié)合舊準(zhǔn)則的觀點(diǎn)，筆者認(rèn)為這里應(yīng)指“以租賃日為起點(diǎn)的尚可使用壽命”。

新準(zhǔn)則指出，“承租人在租賃開始日的最低租賃付款額現(xiàn)值，幾乎相當(dāng)于租賃開始日租賃資產(chǎn)公允價(jià)值；出租人在租賃開始日的最低租賃收款額現(xiàn)值，幾乎相當(dāng)于租賃開始日租賃資產(chǎn)公允價(jià)值”的租賃，可以認(rèn)定為融資租賃。由于最低租賃付款額與最低租賃收款額并不一定相等，必然會出現(xiàn)“承租人在租賃開始日的最低租賃付款額現(xiàn)值，幾乎相當(dāng)于租賃開始日租賃資產(chǎn)公允價(jià)值；出租人在租賃開始日的最低租賃收款額現(xiàn)值，幾乎相當(dāng)于租賃開始日租賃資產(chǎn)公允價(jià)值”兩種情況中的一種。一旦出現(xiàn)這種情形，是允許雙方都將該租賃確認(rèn)為融資租賃還是只允許符合條件的一方將該租賃確認(rèn)為融資租賃，新準(zhǔn)則并未明確。筆者認(rèn)為，在判定經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)類型時(shí)，應(yīng)以該經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)對會計(jì)主體所產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)作為判斷依據(jù)。因此，一旦出現(xiàn)上述情況，就應(yīng)該按以下的方法處理，即如果是承租人在租賃開始日的最低租賃付款額現(xiàn)值，幾乎相當(dāng)于租賃開始日租賃資產(chǎn)公允價(jià)值的，那么承租人就應(yīng)將該租賃業(yè)務(wù)認(rèn)定為融資租賃；如果出租人在租賃開始日的最低租賃收款額現(xiàn)值，幾乎相當(dāng)于租賃開始日租賃資產(chǎn)公允價(jià)值的，那么出租人就應(yīng)將該租賃認(rèn)定為融資租賃。

第5篇：融資的定義范文

關(guān)鍵詞：貨幣的統(tǒng)計(jì)定義；金融創(chuàng)新；我國貨幣統(tǒng)計(jì)口徑

一、引言

國際貨幣基金組織于2008年7月正式推出了《貨幣與金融統(tǒng)計(jì)編輯指南（2008）》（簡稱MFS(2008)），它是對《貨幣與金融統(tǒng)計(jì)編輯指南（2000）》的一個(gè)重要補(bǔ)充，由于貨幣與金融統(tǒng)計(jì)和《2008年國民賬戶體系》（簡稱SNA(2008)）中的金融賬戶之間存在整體聯(lián)系，MFS(2008)與SNA(2008)在原則與概念方面幾乎完全一致。具體而言，這兩套國際準(zhǔn)則在對居民和非居民項(xiàng)目的描述、經(jīng)濟(jì)的部門劃分、各種金融資產(chǎn)和負(fù)債的分類、登錄交易和其他流量的時(shí)間、金融資產(chǎn)和負(fù)債的定值以及數(shù)據(jù)的加總和合并方面相一致 。

但是MFS(2008)中包括了SNA(2008)中一些沒有的概念以及對一些概念進(jìn)行了更詳細(xì)的處理。最重要的差別涉及貨幣總量的定義問題。本文余下內(nèi)容將從該角度出發(fā)，闡述對貨幣定義的思考，具體內(nèi)容分為三部分：在第一部分中，通過比較MFS(2008)和SNA(2008)，總結(jié)對貨幣總量的定義問題；在第二部分中，淺談貨幣定義的原因以及重要性；最后一部分中，結(jié)合中國的實(shí)際情況進(jìn)行相應(yīng)的思考。

二、貨幣的統(tǒng)計(jì)定義

貨幣發(fā)展至今，貨幣主要可以從兩個(gè)階段定義，一是古典貨幣，二是現(xiàn)代貨幣。古典貨幣與現(xiàn)代貨幣的區(qū)別在于：古典貨幣本質(zhì)就是一般等價(jià)物，不依附于任何的權(quán)力機(jī)構(gòu)?，F(xiàn)代貨幣是一種憑證，依托于某一權(quán)力機(jī)構(gòu)而存在。可以說現(xiàn)代貨幣在作為交換媒介、價(jià)值尺度、延期支付標(biāo)準(zhǔn)方面功能絕非古典貨幣所能比擬，但作為財(cái)富儲藏手段方面的功能要遜色于古典貨幣，即使儲存再多的憑證其功能也會隨權(quán)力機(jī)構(gòu)的消亡而消亡 。

上述定義都沒有從統(tǒng)計(jì)的角度出發(fā)，貨幣總量的定義問題對貨幣統(tǒng)計(jì)來說至關(guān)重要，但SNA中并沒有涉及此問題的詳細(xì)內(nèi)容。由于SNA主要是對國家整個(gè)統(tǒng)計(jì)工作提供一個(gè)指導(dǎo)性框架，它運(yùn)用復(fù)式記賬法的原理，建立一系列宏觀經(jīng)濟(jì)循環(huán)賬戶和核算表式，完整地反映全社會生產(chǎn)活動成果及其分配和使用的過程。而MFS主要是對國家的貨幣與金融統(tǒng)計(jì)工作提供指導(dǎo)建議，為國家的貨幣政策的制定以及金融管理政策服務(wù)，因此貨幣統(tǒng)計(jì)中強(qiáng)調(diào)貨幣的統(tǒng)計(jì)定義就顯得非常重要。

MFS(2000)提出了的貨幣的“國家定義”，從“屬于貨幣總量的金融資產(chǎn)”、“貨幣持有部門”和“貨幣的發(fā)行部門”三個(gè)方面提供了對其進(jìn)行度量的一般方法。 MFS(2008)對“國家定義”進(jìn)行了進(jìn)一步的細(xì)化與補(bǔ)充，集中在“貨幣、信貸與債務(wù)”一章中。 特別的，在MFS（2008）中，較大篇幅地對金融衍生產(chǎn)品的兩個(gè)子類遠(yuǎn)期類型合約和期權(quán)合約分別進(jìn)行了細(xì)化的再分類。

三、對貨幣定義的思考

實(shí)際上貨幣的統(tǒng)計(jì)定義就是貨幣的“國家定義”，指的是各國在一定時(shí)期內(nèi)由政府或中央銀行（貨幣當(dāng)局）依法令形式對外公布的貨幣定義及其數(shù)量。MFS(2008)中還加入了流動性總量，主要為了統(tǒng)計(jì)一些實(shí)際上不包括在現(xiàn)有的金融資產(chǎn)中但又具有一定流動性的金融資產(chǎn)。實(shí)際上流動性總量已經(jīng)不是一個(gè)貨幣計(jì)量指標(biāo)，而是具有高度流動性的資產(chǎn)的計(jì)量指標(biāo)，它與未清償債務(wù)指標(biāo)比較接近了。

之所以重視非金融借款人的未清償債務(wù)，我認(rèn)為主要有以下兩方面的原因：一是對08金融危機(jī)思考之后，各國越來越重視債務(wù)危機(jī)。因?yàn)閭鶆?wù)問題是暴發(fā)金融危機(jī)的起因，在統(tǒng)計(jì)實(shí)務(wù)中也必須有所反映。二是隨著經(jīng)濟(jì)全球化的席卷和金融創(chuàng)新的蓬勃發(fā)展，日趨復(fù)雜的金融交易已經(jīng)難以在原標(biāo)準(zhǔn)體系下被準(zhǔn)確界定和統(tǒng)計(jì)，M1、M2的統(tǒng)計(jì)涵義越來越不確定，因此有必要對具有一定流動性的其他金融資產(chǎn)進(jìn)行相應(yīng)統(tǒng)計(jì)。

此外對金融危機(jī)反思的另一個(gè)主要原因是金融機(jī)構(gòu)金融創(chuàng)新過度，導(dǎo)致了金融衍生交易泛濫和混亂。因此在MFS（2008）中，詳細(xì)地對金融衍生產(chǎn)品的兩個(gè)子類進(jìn)行了細(xì)化的再分類，這一內(nèi)容體現(xiàn)了對金融創(chuàng)新的審慎態(tài)度以及對危機(jī)的預(yù)防，顯示出在金融創(chuàng)新層出不窮的今天，宏觀審慎的金融監(jiān)管對于貨幣與金融統(tǒng)計(jì)的新的要求。

四、結(jié)合我國情況談貨幣的統(tǒng)計(jì)定義

第6篇：融資的定義范文

[關(guān)鍵詞]金融工具；確認(rèn)；計(jì)量；準(zhǔn)則；公允價(jià)值

自2005年6月份開始，我國陸續(xù)了6批共計(jì)21個(gè)具體會計(jì)準(zhǔn)則和一個(gè)基本準(zhǔn)則征求意見稿，并對以前的16個(gè)具體準(zhǔn)則進(jìn)行了修訂。2006年2月15日，財(cái)政部正式了38個(gè)具體會計(jì)準(zhǔn)則和一個(gè)基本準(zhǔn)則，至此，與國際慣例趨同的可獨(dú)立實(shí)施的我國會計(jì)準(zhǔn)則體系正式建立。在短短的半年多時(shí)間內(nèi)，中國政府制定和修改了如此多的會計(jì)準(zhǔn)則，并實(shí)現(xiàn)了與國際會計(jì)準(zhǔn)則趨同的目標(biāo)，實(shí)屬不易，但也由于時(shí)間倉促，勢必產(chǎn)生一系列的問題。基于此，本文擬以最具典型的金融工具會計(jì)的確認(rèn)和計(jì)量準(zhǔn)則①為目標(biāo)，分析其可能存在的問題。

一、相對于準(zhǔn)則征求意見稿的改進(jìn)

將涉及金融工具確認(rèn)與計(jì)量的三個(gè)準(zhǔn)則的征求意見稿與正式的金融工具確認(rèn)與計(jì)量準(zhǔn)則進(jìn)行比較就可以發(fā)現(xiàn)，正式的準(zhǔn)則有三個(gè)方面的重大改進(jìn)：語言更加規(guī)范；改變了征求意見稿不允許金融資產(chǎn)減值轉(zhuǎn)回的規(guī)定；增加了一些征求意見稿遺漏的重要條款。

1.語言更加規(guī)范。新準(zhǔn)則將征求意見稿中使用不夠規(guī)范的“會計(jì)處理”一詞統(tǒng)一更正為更為規(guī)范的“計(jì)量”一詞。因?yàn)椤皶?jì)處理”可能包括了確認(rèn)、計(jì)量、記錄和報(bào)告等四個(gè)階段的工作，而原準(zhǔn)則征求意見稿中的會計(jì)處理實(shí)際上只涉及到計(jì)量這一環(huán)節(jié)。《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則第22號———金融工具確認(rèn)和計(jì)量》第52條第2款“企業(yè)應(yīng)當(dāng)定期使用沒有經(jīng)過修正或重新組合的金融工具公開交易價(jià)格校正所采用的估值技術(shù)，并測試該估值技術(shù)的有效性”[1]中，將原征求意見稿中的“可靠性”改為“有效性”?！镀髽I(yè)會計(jì)準(zhǔn)則第23號———金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移》第22條“企業(yè)應(yīng)當(dāng)對因繼續(xù)涉入所轉(zhuǎn)移金融資產(chǎn)形成的有關(guān)資產(chǎn)確認(rèn)相關(guān)收入，對繼續(xù)涉入形成的有關(guān)負(fù)債確認(rèn)相關(guān)費(fèi)用”[2]中，也將征求意見稿中的“收益”一詞修正為“收入”，從而與句中的“費(fèi)用”相對應(yīng)。第24條將原征求意見稿中的“非現(xiàn)金質(zhì)押物”改為“非現(xiàn)金擔(dān)保物”。

2.改變了準(zhǔn)則征求意見稿不允許金融資產(chǎn)減值轉(zhuǎn)回的規(guī)定。新準(zhǔn)則改變了征求意見稿中的做法，充分實(shí)現(xiàn)了同國際準(zhǔn)則的趨同。具體而言：（1）對于以攤余成本計(jì)量的金融資產(chǎn)，其確認(rèn)減值損失后，如有客觀證據(jù)表明該金融資產(chǎn)價(jià)值已恢復(fù)，且客觀上與確認(rèn)該損失后發(fā)生的事項(xiàng)有關(guān)（如債務(wù)人的信用評級已提高等），原確認(rèn)的減值損失應(yīng)當(dāng)予以轉(zhuǎn)回，計(jì)入當(dāng)期損益；（2）對于以成本計(jì)量的金融資產(chǎn)，減值損失不應(yīng)轉(zhuǎn)回；（3）對于可供出售的金融資產(chǎn)，歸類為可供出售的權(quán)益工具投資發(fā)生的已經(jīng)計(jì)入損益的減值損失，不應(yīng)通過損益轉(zhuǎn)回，但歸類為可供出售的債務(wù)工具的公允價(jià)值在隨后的會計(jì)期間增加，并且該增加客觀上與減值損失計(jì)入損益后發(fā)生的事項(xiàng)有關(guān)，則應(yīng)轉(zhuǎn)回減值損失，轉(zhuǎn)回的金額計(jì)入損益。在原來的準(zhǔn)則征求意見稿中，無論是哪種類型，都不允許減值損失的轉(zhuǎn)回。

3.增加了一些征求意見稿遺漏的重要條款。新準(zhǔn)則增加的重要內(nèi)容主要包括：（1）金融資產(chǎn)與金融負(fù)債的定義。征求意見稿采用的是2004年修訂之前的國際會計(jì)準(zhǔn)則理事會的定義。新定義將如下兩項(xiàng)列入了金融資產(chǎn)的范疇：一是將來須用或可用企業(yè)自身權(quán)益工具進(jìn)行結(jié)算的非衍生工具的合同權(quán)利，企業(yè)根據(jù)該合同將收到非固定數(shù)量的自身權(quán)益工具；二是將來須用或可用企業(yè)自身權(quán)益工具進(jìn)行結(jié)算的衍生工具的合同權(quán)利①。而且將與上述兩項(xiàng)相對應(yīng)的合同義務(wù)列入了金融負(fù)債的范疇。（2）增加了對金融工具終止確認(rèn)時(shí)產(chǎn)生的新的金融資產(chǎn)和金融負(fù)債的規(guī)范[1].（3）增加了企業(yè)因賣出一項(xiàng)看跌期權(quán)或買入一項(xiàng)看漲棄權(quán)而對被轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)繼續(xù)涉入的規(guī)范[2].（4）更加嚴(yán)格規(guī)范了符合套期項(xiàng)目或被套期項(xiàng)目的條件[2].（5）增加了對金融資產(chǎn)或金融負(fù)債組合一部分的利率風(fēng)險(xiǎn)公允價(jià)值套期所形成的利得和損失的規(guī)范[2].

二、與國際會計(jì)準(zhǔn)則的差異

新的金融工具確認(rèn)與計(jì)量準(zhǔn)則基本上實(shí)現(xiàn)了與《國際會計(jì)準(zhǔn)則第39號（IAS39）———金融工具：確認(rèn)和計(jì)量》（2004）②的趨同。但仔細(xì)比較，還是可以發(fā)現(xiàn)二者存在著一定的差異，主要表現(xiàn)為：

1.對IAS39進(jìn)行了極大的簡化，從而忽略了很多重要的內(nèi)容。新的金融工具確認(rèn)和計(jì)量準(zhǔn)則對IAS39進(jìn)行了很大程度的簡化。IAS39包括準(zhǔn)則正文和兩個(gè)附錄（實(shí)施指南和對其他文告的修改），伴隨其一起的還有結(jié)論基礎(chǔ)、示例和應(yīng)用指南等內(nèi)容。附錄構(gòu)成準(zhǔn)則的組成部分，結(jié)論基礎(chǔ)、示例和應(yīng)用指南等內(nèi)容雖然不構(gòu)成準(zhǔn)則的組成部分，但對于理解、應(yīng)用準(zhǔn)則也是必不可少的。而我國的準(zhǔn)則卻基本上只涉及到IAS39的正文部分和部分實(shí)施指南，雖然剩余部分實(shí)施指南、結(jié)論基礎(chǔ)、示例和應(yīng)用指南可以在隨后以應(yīng)用指南的形式進(jìn)行，但這幾個(gè)部分的內(nèi)容都是相對獨(dú)立的，且有各自不同的側(cè)重點(diǎn)。通過一個(gè)“中國式”的應(yīng)用指南很難將它們較好地糅合在一起，即使能夠做到或在稍后分別將這些內(nèi)容予以，也不利于準(zhǔn)則使用者的理解、學(xué)習(xí)和執(zhí)行。本次的會計(jì)準(zhǔn)則自2007年1月1日起在上市公司執(zhí)行，其間只有短短的10個(gè)月時(shí)間，企業(yè)要在如此短的時(shí)間內(nèi)適應(yīng)新會計(jì)準(zhǔn)則難度相當(dāng)大。另外，從已簡化的準(zhǔn)則內(nèi)容來看，新準(zhǔn)則也忽略了很多必須的內(nèi)容，例如缺乏評價(jià)套期有效性的方法。

2.公允價(jià)值選擇權(quán)方面的差異?，F(xiàn)行IAS39允許主體在初始確認(rèn)時(shí)將任何金融資產(chǎn)或金融負(fù)債指定為以公允價(jià)值計(jì)量的金融資產(chǎn)或金融負(fù)債，并在損益中確認(rèn)公允價(jià)值變動[3].而我國的金融工具確認(rèn)和計(jì)量準(zhǔn)則卻明確規(guī)定，只有符合下列條件之一的金融資產(chǎn)或金融負(fù)債，才可以在初始確認(rèn)時(shí)指定為以公允價(jià)值計(jì)量且其變動計(jì)入當(dāng)期損益：（1）該指定可以消除或明顯減少由于該金融資產(chǎn)或金融負(fù)債的計(jì)量基礎(chǔ)不同所導(dǎo)致的相關(guān)利得或損失在確認(rèn)或計(jì)量方面不一致的情況；（2）企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理或投資策略的正式書面文件已載明，該金融資產(chǎn)組合、該金融負(fù)債組合、或該金融資產(chǎn)和金融負(fù)債組合以公允價(jià)值為基礎(chǔ)進(jìn)行管理、評價(jià)并向關(guān)鍵管理人員報(bào)告[1].可見，相對于IAS39而言，我國對于公允價(jià)值選擇權(quán)做了較大的限制條件。這反映了我國會計(jì)準(zhǔn)則制定機(jī)構(gòu)對待公允價(jià)值的謹(jǐn)慎態(tài)度。

三、新金融工具確認(rèn)與計(jì)量準(zhǔn)則的不足

新的金融工具確認(rèn)和計(jì)量準(zhǔn)則雖然已較為完善，也基本實(shí)現(xiàn)了與國際會計(jì)準(zhǔn)則的趨同，但還存在著下列不足：

1.格式、語言表述等方面存在的問題。我國會計(jì)準(zhǔn)則采取的是法律法規(guī)的條款形式，這是為了與其他法律法規(guī)的形式保持一致。這與國際會計(jì)準(zhǔn)則并無實(shí)質(zhì)性差異，不同的是，我國一般沒有將“定義”單列一章或一部分，而是將其置于某一定義所涉及的條款之后。這種方式雖然有利于準(zhǔn)則使用者對內(nèi)容的理解，但也使得準(zhǔn)則整體上顯得比較凌亂，不能清晰地呈現(xiàn)出本準(zhǔn)則所涉及的重要概念，也不利于使用者查找。需要指出的是，某一準(zhǔn)則內(nèi)部各新準(zhǔn)則之間也出現(xiàn)了不一致的情況，以《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則第22號———金融工具的確認(rèn)和計(jì)量》為例，與其他準(zhǔn)則不同，該準(zhǔn)則將其中所涉及的三個(gè)重要概念（金融資產(chǎn)、金融負(fù)債、權(quán)益工具）單列一章（第8章）進(jìn)行定義，但其他一些重要概念如金融工具、衍生工具、金融資產(chǎn)的四種類型③、活躍市場、實(shí)際利率、公允價(jià)值等概念卻分散在各部分中。

第7篇：融資的定義范文

論文要：文章從資產(chǎn)質(zhì)量定義、資產(chǎn)質(zhì)量特征分析入手，結(jié)合融資結(jié)構(gòu)定義和理論，就資產(chǎn)質(zhì)量對融資結(jié)構(gòu)影響進(jìn)行理論分析。

一、資產(chǎn)質(zhì)量定義

資產(chǎn)是企業(yè)過去的交易或者事項(xiàng)形成的、由企業(yè)擁有或者控制的、預(yù)期會給企業(yè)帶來經(jīng)濟(jì)利益的資源。資產(chǎn)是企業(yè)進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營活動的必備條件,資產(chǎn)質(zhì)量的優(yōu)劣直接影響和制約著企業(yè)經(jīng)營活動的興衰和成敗。截至目前為止，資產(chǎn)質(zhì)量還沒有確切定義。王生兵、謝靜（2000）提出資產(chǎn)質(zhì)量是企業(yè)資產(chǎn)盈利性、流動性和安全性的綜合水平。資產(chǎn)的盈利性是指資產(chǎn)獲取未來經(jīng)濟(jì)利益的能力大小。資產(chǎn)的流動性是指資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)能力,其核心是變現(xiàn)能力。資產(chǎn)的安全性是指資產(chǎn)盈利和流動的不確定程度。李樹華、陳征宇（2000）提出，資產(chǎn)的實(shí)質(zhì)是可以帶來未來經(jīng)濟(jì)利益的經(jīng)濟(jì)資源，這一特征是確認(rèn)資產(chǎn)的最重要標(biāo)準(zhǔn)。從理論上講，三年以上應(yīng)收賬款、待處理財(cái)產(chǎn)凈損失、待攤費(fèi)用及遞延資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)不符合資產(chǎn)的定義，不能給企業(yè)帶來未來經(jīng)濟(jì)利益或者其效用潛力已經(jīng)消失，應(yīng)將其作為調(diào)整項(xiàng)目。張新民等（2003）指出，資產(chǎn)質(zhì)量是特定資產(chǎn)在企業(yè)管理系統(tǒng)中發(fā)揮作用的質(zhì)量，具體表現(xiàn)為變現(xiàn)質(zhì)量、被利用質(zhì)量、與其他資產(chǎn)組合增值的質(zhì)量，以及為企業(yè)發(fā)展目標(biāo)做出貢獻(xiàn)的質(zhì)量等方面。

由上述分析可以看出，不同觀點(diǎn)關(guān)注的角度不同，王生兵關(guān)注資產(chǎn)的盈利能力、流動能力和安全能力，李樹華關(guān)注資產(chǎn)的未來經(jīng)濟(jì)效益，張新民關(guān)注資產(chǎn)的變現(xiàn)能力、利用效率和與其他組合增值的能力等。每個(gè)觀點(diǎn)各有側(cè)重，并不能全面地概括資產(chǎn)質(zhì)量，因此，筆者提出了自己的看法。企業(yè)的資產(chǎn)不但具有單一資產(chǎn)的物理特性，同時(shí)也具有作為企業(yè)整體資產(chǎn)的系統(tǒng)特性，因此，資產(chǎn)質(zhì)量包括資產(chǎn)的物理質(zhì)量和資產(chǎn)的系統(tǒng)質(zhì)量，資產(chǎn)的物理質(zhì)量是通過資產(chǎn)的質(zhì)地、結(jié)構(gòu)、性能、耐用性、新舊程度等表現(xiàn)出來。在描述一項(xiàng)具體資產(chǎn)的質(zhì)量時(shí)，資產(chǎn)的物理質(zhì)量尤為重要。資產(chǎn)的系統(tǒng)質(zhì)量是指在企業(yè)整體系統(tǒng)中發(fā)揮的質(zhì)量，具體表現(xiàn)為變現(xiàn)質(zhì)量、先進(jìn)質(zhì)量和盈利質(zhì)量(現(xiàn)在盈利質(zhì)量和未來盈利質(zhì)量、單一盈利質(zhì)量和與其他資產(chǎn)組合的盈利質(zhì)量)等方面。從財(cái)務(wù)角度考察資產(chǎn)質(zhì)量，更關(guān)注后者，即資產(chǎn)的系統(tǒng)質(zhì)量。

二、資產(chǎn)質(zhì)量特征

根據(jù)資產(chǎn)質(zhì)量的定義，可以看出資產(chǎn)質(zhì)量的特征，主要包括存在性、先進(jìn)性、收益性和變現(xiàn)性四大特征。

資產(chǎn)的存在性是指符合資產(chǎn)定義的資產(chǎn)是否真實(shí)客觀的存在。因?yàn)橛捎谀承┮蛩氐挠绊懀瑢?dǎo)致資產(chǎn)的會計(jì)存在屬性和實(shí)際存在屬性有差別。例如，變質(zhì)的存貨，企業(yè)的會計(jì)賬目上還反映其存在，而實(shí)質(zhì)上對企業(yè)的經(jīng)營已經(jīng)不存在。從財(cái)務(wù)角度考慮，只有存在的資產(chǎn)才有意義。

資產(chǎn)的先進(jìn)性是指存在資產(chǎn)的更新度和周轉(zhuǎn)度。主要指固定資產(chǎn)的更新狀況和流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)情況。隨著經(jīng)濟(jì)的迅猛發(fā)展，技術(shù)的發(fā)展，企業(yè)的資產(chǎn)也面臨著快節(jié)奏的更新，才能適應(yīng)市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。對于流動資產(chǎn)則面臨著周轉(zhuǎn)速度問題，流動過緩的資產(chǎn)則會阻礙企業(yè)的發(fā)展。因此，資產(chǎn)的先進(jìn)性特征主要表現(xiàn)在固定資產(chǎn)的更新度和流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，更新度高和周轉(zhuǎn)速度快的資產(chǎn)則代表資產(chǎn)的先進(jìn)性好。

資產(chǎn)的收益性是指資產(chǎn)的收益能力特征，包括現(xiàn)在的收益能力和未來的收益能力，以及和其他資產(chǎn)組合的收益能力。資產(chǎn)的收益性即盈利能力要從資產(chǎn)的整體來看，不僅面對現(xiàn)在，更要面向未來；不單考察單一資產(chǎn)，還要考察企業(yè)整體資產(chǎn)的盈利能力，才能綜合判斷企業(yè)的價(jià)值和未來發(fā)展?jié)摿Α?/p>

資產(chǎn)的變現(xiàn)性是指具有物理形態(tài)的資產(chǎn)通過交換能夠直接轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的屬性。

資產(chǎn)的特征并不是孤立的，而是相輔相成，互為聯(lián)系。資產(chǎn)的存在性是先進(jìn)性、盈利性和變現(xiàn)性的前提，先進(jìn)性是盈利能力的前提，盈利能力在一定程度上反映資產(chǎn)的變現(xiàn)能力。因此，衡量企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量，要進(jìn)行綜合分析，從多角度進(jìn)行衡量。

三、融資結(jié)構(gòu)定義和理論

融資結(jié)構(gòu)主要也稱資本結(jié)構(gòu)，指的是企業(yè)的債務(wù)融資和權(quán)益融資不同比例的組合。債務(wù)融資主要包括銀行貸款和公司債券等融資渠道；權(quán)益融資包括留存利潤融資和股權(quán)融資，而股權(quán)融資主要是指股票的初次發(fā)行、配股和增發(fā)。

關(guān)于融資結(jié)構(gòu)的理論，主要有舊資本結(jié)構(gòu)理論和新資本結(jié)構(gòu)理論。舊資本結(jié)構(gòu)理論包括傳統(tǒng)資本結(jié)構(gòu)理論和現(xiàn)代企業(yè)資本結(jié)構(gòu)理論。傳統(tǒng)資本結(jié)構(gòu)理論包括凈收益理論、凈經(jīng)營收益理論和傳統(tǒng)理論?，F(xiàn)代企業(yè)資本結(jié)構(gòu)理論包括MM理論和權(quán)衡理論。新資本結(jié)構(gòu)理論包括激勵理論、信號理論和控制理論。

四、資產(chǎn)質(zhì)量對融資結(jié)構(gòu)影響的理論分析

1.資產(chǎn)收益性對融資結(jié)構(gòu)影響的理論分析。資產(chǎn)收益性對融資結(jié)構(gòu)影響的理論主要依據(jù)權(quán)衡理論和融資優(yōu)序理論。融資結(jié)構(gòu)權(quán)衡理論放松了MM理論關(guān)于無破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的假設(shè)，在考慮負(fù)債帶來的減稅利益的同時(shí)，引入了財(cái)務(wù)拮據(jù)成本和成本對資本結(jié)構(gòu)形成的影響。該理論認(rèn)為在負(fù)債的稅收利益和財(cái)務(wù)拮據(jù)成本之間存在著一種權(quán)衡(trade-off)，當(dāng)兩者之間的權(quán)衡使總成本最低時(shí)，就是最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)。根據(jù)權(quán)衡理論分析，可以看出資產(chǎn)收益性大，則公司破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)就小，財(cái)務(wù)拮據(jù)成本就小，進(jìn)而可以使得企業(yè)負(fù)債的承受力向右延伸，即可以承受較大的資產(chǎn)負(fù)債率，預(yù)期資產(chǎn)收益性與資產(chǎn)負(fù)債率是正的相關(guān)關(guān)系。

融資優(yōu)序理論是Myers和Majluf于1984年提出的。該理論認(rèn)為，企業(yè)在融資時(shí)首先偏好內(nèi)部融資，因?yàn)榛I集這些資金不會傳送任何可能降低股票價(jià)格的逆向信號；當(dāng)企業(yè)需要外部資金時(shí)首先會發(fā)行債券，股票發(fā)行只是放在最后關(guān)頭，這個(gè)優(yōu)先次序的產(chǎn)生是因?yàn)閭陌l(fā)行不可能被投資者理解為一種壞預(yù)兆。如果企業(yè)內(nèi)部人比投資者擁有較多的企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值的相關(guān)信息，則股東權(quán)益被低估時(shí)，經(jīng)理是不愿意發(fā)行股票進(jìn)行項(xiàng)目籌資的（假設(shè)經(jīng)理的行為是為了滿足現(xiàn)有股東價(jià)值最大化），只有在股票價(jià)格高估時(shí)才愿意發(fā)行股票。投資者意識到這種情況的存在，因此，認(rèn)為股權(quán)融資是不好的信息，將會降低股票的價(jià)格，這是經(jīng)理不愿看到的。因此，在面臨項(xiàng)目融資問題時(shí)，企業(yè)更喜歡采取內(nèi)部融資或無風(fēng)險(xiǎn)舉債融資或非高風(fēng)險(xiǎn)債券融資，而不采取發(fā)行股票融資，即融資優(yōu)序理論。根據(jù)該理論，企業(yè)再融資時(shí)，首先考慮內(nèi)部融資即保留盈余，然后才采用外源融資。對于盈利能力強(qiáng)的企業(yè)而言，會存在更多的保留盈余，相應(yīng)它的外源融資需求就少。由此可以看出，資產(chǎn)收益性強(qiáng)的企業(yè)，其負(fù)債比率較低，除非在其項(xiàng)目需求的融資很大時(shí)，內(nèi)源融資不夠，需要進(jìn)行外源融資，首先是負(fù)債融資，負(fù)債比率有所提高。即資產(chǎn)收益性與企業(yè)負(fù)債比率是負(fù)相關(guān)關(guān)系。

由上述分析知道，如果資產(chǎn)收益性與企業(yè)負(fù)債比率是正相關(guān)關(guān)系，則支持權(quán)衡理論，否則支持融資優(yōu)序理論。在我國上市公司資本結(jié)構(gòu)實(shí)證研究中，陸正飛、辛宇（1998）、呂長江、韓慧博（2001）研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)的獲利能力與負(fù)債率負(fù)相關(guān)；馮根福、吳林江、劉世彥（2000）等運(yùn)用主成分分析和多元回歸分析相結(jié)合的方法對資本結(jié)構(gòu)形成的可能因素加以實(shí)證檢驗(yàn)和分析，研究發(fā)現(xiàn)企業(yè)盈利能力對與其資產(chǎn)負(fù)債率和短期負(fù)債與資產(chǎn)負(fù)債是顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系。洪錫熙、沈藝峰（2000）以1995年－1997年上海證券交易所上市的221家工業(yè)類公司為樣本進(jìn)行實(shí)證研究，發(fā)現(xiàn)盈利能力與企業(yè)負(fù)債比例存在正相關(guān)關(guān)系?？梢姡谖覈Y產(chǎn)收益性對負(fù)債比率的影響并不存在一致的結(jié)果。主要的原因有如下幾點(diǎn)：一是不同的學(xué)者采用的樣本不同；二是盈利能力對杠桿的影響不是單獨(dú)作用，還要受其他因素的影響，許多學(xué)者并沒有對樣本進(jìn)行細(xì)分，以區(qū)別不同盈利能力、不同規(guī)模等進(jìn)行分析；三是我國市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展還不成熟，資本市場的發(fā)展也在不斷完善，特別是債券市場不發(fā)達(dá)，導(dǎo)致許多企業(yè)融資偏向于股權(quán)融資。

2.資產(chǎn)變現(xiàn)性對融資結(jié)構(gòu)影響的理論分析。資產(chǎn)變現(xiàn)性對融資結(jié)構(gòu)影響的理論依據(jù)主要是信號理論和Myers的模型。將不對稱信息理論較早地引入到資本結(jié)構(gòu)的研究中來是Ross（1977）。Ross在MM定理的基礎(chǔ)上放松了完全充分信息假定，運(yùn)用了全新的分析方法，得到了與MM定理完全不同的結(jié)果。他認(rèn)為，在信息不對稱的情況下，投資者一般只能從企業(yè)公布的信息如財(cái)務(wù)報(bào)表等來了解、評價(jià)企業(yè)的市場價(jià)值及發(fā)展前景。而企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)的變動情況就是其中的一個(gè)信號機(jī)制。經(jīng)理人通過企業(yè)資本結(jié)構(gòu)在Ross模型中，每個(gè)經(jīng)理均了解其企業(yè)收益的真實(shí)分布，而外部的投資者則不知道。由于破產(chǎn)的概率與企業(yè)的質(zhì)量負(fù)相關(guān)而與負(fù)債水平正相關(guān)，所以外部投資者把較高的負(fù)債水平視為高質(zhì)量企業(yè)的一個(gè)信號。也就是說，低質(zhì)量的企業(yè)無法通過發(fā)行更多的債務(wù)來模仿高質(zhì)量的企業(yè)，因?yàn)橥葪l件下，低質(zhì)量企業(yè)的邊際預(yù)期破產(chǎn)成本較高。企業(yè)質(zhì)量的高低是通過資產(chǎn)質(zhì)量的高低得到體現(xiàn)，資產(chǎn)收益性、資產(chǎn)變現(xiàn)性等都是資產(chǎn)質(zhì)量的重要表現(xiàn)，具體到資產(chǎn)變現(xiàn)性，主要指企業(yè)資產(chǎn)能夠在短時(shí)間內(nèi)以不低于資產(chǎn)實(shí)際價(jià)值的價(jià)格出售的能力（Keynes，1930)。資產(chǎn)變現(xiàn)性好，則資產(chǎn)售出的價(jià)格越接近其內(nèi)含價(jià)值，企業(yè)面臨破產(chǎn)時(shí)，其破產(chǎn)成本就小，對負(fù)債的償還能力就強(qiáng)。因此，企業(yè)可以利用較高的負(fù)債水平來傳遞企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量好壞的信息，即資產(chǎn)變現(xiàn)性與資產(chǎn)負(fù)債率是正向相關(guān)關(guān)系。

第8篇：融資的定義范文

【關(guān)鍵詞】 BT 內(nèi)涵 定義 探討

一、引言

隨著我國工程建設(shè)領(lǐng)域投融資體制的改革，一種新型的、利用非政府資本進(jìn)行公共基礎(chǔ)設(shè)施和公用事業(yè)項(xiàng)目投資與建設(shè)的方式，BT模式在我國獲得較快發(fā)展，一些省市政府也有越來越多的政府投資的工程項(xiàng)目采用BT方式進(jìn)行融資建設(shè)。比如：重慶市朝天門長江大橋、上海軌道交通13號線世博過江段、上海鐵路客運(yùn)站、深圳地鐵5號線等重大市政基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目均因采用BT融資方式成功建設(shè)。作為一種新型的投融資建設(shè)方式，BT模式一方面使得公共基礎(chǔ)設(shè)施和公用事業(yè)建設(shè)資金來源多元化的要求得到了進(jìn)一步滿足，有效緩解了政府重大公共基礎(chǔ)設(shè)施和公用事業(yè)建設(shè)投資需求緊張與政府資金短缺之間的矛盾，對我國改善公共基礎(chǔ)設(shè)施和公用事業(yè)起到了重要的推進(jìn)作用。另一方面，由于BT模式在我國應(yīng)用的時(shí)間比較短，在操作上還處于探索階段，對其相關(guān)理論和應(yīng)用研究也不充分，整個(gè)行業(yè)對BT模式的認(rèn)識以及相關(guān)立法工作還處在探索階段，沒有專門的法律對BT模式的相關(guān)行為進(jìn)行規(guī)范和調(diào)整，對BT模式的具體實(shí)踐造成了困惑。本文擬從BT模式的具體內(nèi)涵入手，探索BT模式的定義，以期為廣大業(yè)內(nèi)人士正確認(rèn)識BT模式提供一些有益的幫助，進(jìn)而共同促進(jìn)我國BT模式的規(guī)范化發(fā)展。

二、國外BT立法現(xiàn)狀

1、菲律賓BOT法及其基于安全和戰(zhàn)略的BT方式

1990年，菲律賓國會頒布了亞洲第一個(gè)BOT法，即共和國法律，當(dāng)時(shí)只定義了BOT、BT兩種方式。1994年菲律賓國會重新頒布了BOT法，定義了BOT、BT、BOO、BLT、BTO、CAO、DOT、ROT、ROO共9種方式。該法第1條[c]款定義：“建設(shè)―轉(zhuǎn)讓――一種契約性安排，項(xiàng)目建議人據(jù)此承擔(dān)授予的基礎(chǔ)設(shè)施或發(fā)展設(shè)施的融資和建設(shè)，并在建成后將它轉(zhuǎn)讓給政府機(jī)關(guān)或地方政府有關(guān)單位，后者按商定的分期付款時(shí)間表，支付建議人在項(xiàng)目上花費(fèi)的總投資，加上合理比例的利潤。這種安排可應(yīng)用于建設(shè)任何基礎(chǔ)設(shè)施或發(fā)展項(xiàng)目，包括關(guān)鍵設(shè)施，由于安全或戰(zhàn)略的原因，這些設(shè)施必須由政府直接經(jīng)營?！?/p>

這是世界上第一個(gè)BT的法律定義。菲律賓BOT法規(guī)定，采用民間主動建議、公開招標(biāo)、直接談判三種方式選擇建議人。BT合同授予報(bào)價(jià)現(xiàn)值最低且合乎設(shè)計(jì)指標(biāo)和規(guī)范的投標(biāo)人。公開招標(biāo)的各個(gè)階段，如果只剩下一個(gè)投標(biāo)人，例如只有一個(gè)人報(bào)名投標(biāo)、只有一份投標(biāo)書合格等，則改用直接談判方式。

2、韓國PPI法及其基于租賃的BTL方式

1994年8月，韓國國會頒布了《促進(jìn)民間資本參與社會間接資本設(shè)施投資法》。該法定義了BTO、BOT、BOO三種方式，并將基礎(chǔ)設(shè)施分為兩類：第一類為公路、鐵路、地鐵、港口、機(jī)場、供水、通訊等重要設(shè)施，規(guī)定必須采用BTO方式；第二類為發(fā)電、煤氣、汽車站、旅游區(qū)、綜合體育場等比較不重要和比較商業(yè)化的設(shè)施，可采用BOT或BOO方式。1998年12月韓國國會全面修訂了上述法律，更名為《基礎(chǔ)設(shè)施民間投資法》，2005年1月，韓國修訂了上述法律，更名為《民間參與基礎(chǔ)設(shè)施法》，俗稱“PPI法”。該法增加了BTL（建設(shè)―轉(zhuǎn)讓―租賃）方式：項(xiàng)目建成后所有權(quán)無償轉(zhuǎn)讓給政府，在特許期內(nèi)，特許權(quán)人將項(xiàng)目出租給政府使用，租期滿后政府完全取得項(xiàng)目。韓國正大力推廣這種BTL方式，并用于興建學(xué)校、醫(yī)院等公益設(shè)施，租期為10―30年，視項(xiàng)目壽命期而定，以減輕政府財(cái)政赤字。

韓國的BTL與菲律賓的BT性質(zhì)雷同，兩者都是“公有公營”，“建設(shè)―轉(zhuǎn)讓”后由政府使用和經(jīng)營并承擔(dān)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。

3、越南的無償性BT方式

1996年，越南國會重新頒布了《越南外國投資法》，除了“三資企業(yè)”方式外，增加了BOT、BTO、BT三種方式。2000年，越南國會修訂了該法律。該法第1章第2條第13款定義：“建設(shè)―轉(zhuǎn)讓合同是指獲得授權(quán)的越南國家機(jī)關(guān)與外國投資者為建設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施而簽署的書面文件；建設(shè)完成后，外國投資者將該設(shè)施轉(zhuǎn)讓給越南當(dāng)局，而越南政府創(chuàng)造條件給該外國投資者去實(shí)施其它投資項(xiàng)目，以償還投資和獲得合理利潤。”可見，越南的BT項(xiàng)目是無償性的，投資人只能以其他項(xiàng)目的收益來抵償BT項(xiàng)目的投資。

4、“交鑰匙”（Turnkey）承包方式

美國的“建設(shè)―轉(zhuǎn)讓”稱為“交鑰匙”，政府通過招標(biāo)，“訂購”（Ordering）一項(xiàng)工程，采用固定總價(jià)、固定工期的總承包合同，承包商負(fù)責(zé)設(shè)計(jì)、融資、建造，竣工驗(yàn)收合格后，政府一次性支付合同價(jià)款。

綜上所述，國外“建設(shè)―轉(zhuǎn)讓”（BT）有如下類型：一是政策性BT?；趪野踩驊?zhàn)略，有些基礎(chǔ)設(shè)施必須由政府直接經(jīng)營，因而將BOT變換為BT。二是租賃性BT。項(xiàng)目建成后所有權(quán)和使用權(quán)轉(zhuǎn)讓給政府，政府在很長一段時(shí)期內(nèi)以租金形式還款。三是無償性BT。政府提供優(yōu)惠條件給投資人實(shí)施其商業(yè)項(xiàng)目，并要求其無償建設(shè)一些公共基礎(chǔ)設(shè)施。四是采購性BT?！敖ㄔO(shè)―轉(zhuǎn)讓”后，政府以財(cái)政預(yù)算資金一次性支付或分期支付承包商的合同價(jià)款。

基于管理戰(zhàn)略的原因，有些公共基礎(chǔ)設(shè)施的發(fā)展項(xiàng)目只能采用BT或BTL方式。例如，地鐵系統(tǒng)必須統(tǒng)一運(yùn)營，因此，新發(fā)展一條地鐵支線應(yīng)采用BT方式，而不能采用BOT方式，單獨(dú)創(chuàng)立一家地鐵支線公司。如政府的地鐵公司以股權(quán)方式收購該地鐵支線，則屬于PPP（公私合作伙伴關(guān)系）方式。此外，由于BT、BTL是BOT的變換形式，有關(guān)項(xiàng)目必須合乎BOT項(xiàng)目的特征。例如，BT項(xiàng)目可以是一個(gè)水廠，但不能是水廠的一個(gè)水池，后者只是一個(gè)施工項(xiàng)目，而不是一個(gè)投資項(xiàng)目。

三、國內(nèi)BT立法現(xiàn)狀

1、國內(nèi)BT立法現(xiàn)狀

建設(shè)部2003年2月建市〔2003〕30號文《關(guān)于培育發(fā)展工程總承包和工程項(xiàng)目管理企業(yè)的指導(dǎo)意見》（以下簡稱《指導(dǎo)意見》）第四條第（七）款提出：“鼓勵有投融資能力的工程總承包企業(yè)，對具備條件的工程項(xiàng)目，根據(jù)業(yè)主的要求，按照建設(shè)―轉(zhuǎn)讓（BT）、建設(shè)―經(jīng)營―轉(zhuǎn)讓（BOT）、建設(shè)―擁有―經(jīng)營（BOO）、建設(shè)―擁有――經(jīng)營――轉(zhuǎn)讓（BOOT）等方式組織實(shí)施。”首次在國家正式公布的政策性文件中引入了BT方式，但未闡述其定義。此后，BT方式如火如荼地在全國蔓延。

一般來說，國內(nèi)目前大家都認(rèn)同“BT”（Build―Transfer的簡稱，即建設(shè)―轉(zhuǎn)讓）是由項(xiàng)目融資BOT模式（建設(shè)―經(jīng)營―轉(zhuǎn)讓）發(fā)展而來，是BOT模式的一種衍生形式。但由于迄今為止我國還缺乏專門法規(guī)或權(quán)威性的解釋，對BT模式的具體含義和運(yùn)作方式加以規(guī)定，因而人們對于BT模式的內(nèi)涵界定難免見仁見智，至今尚未統(tǒng)一。在各地方政府制定的地方規(guī)章中，由于各地實(shí)際情況的不同，對于BT投資人的確定方式及其資質(zhì)要求以及BT適用范圍缺乏一致性。有代表性的如：《中山市政府投資項(xiàng)目BT融資管理暫行辦法》（中府〔2010〕23號）規(guī)定：BT投資人的確定方式公開招標(biāo)方式；BT投資人必須具備良好的財(cái)務(wù)投資實(shí)力及銀行資信能力和國家核定的同類工程施工承包資質(zhì)；BT適用范圍為城市基礎(chǔ)設(shè)施和市政公用設(shè)施?！陡Ｖ菔姓顿Y項(xiàng)目BT融資管理暫行辦法》（榕政辦〔2010〕235號）規(guī)定：BT投資人的確定方式為招標(biāo)或競爭性談判；BT投資人必須具備良好的財(cái)務(wù)狀況、銀行資信和相應(yīng)的融資能力，可以是企業(yè)法人或聯(lián)合體（優(yōu)先鼓勵央企、大型國有企業(yè)或上市公司獨(dú)立承擔(dān)項(xiàng)目融資建設(shè)。根據(jù)項(xiàng)目實(shí)際情況，亦可接受具有投融資優(yōu)勢和相應(yīng)資質(zhì)、工程建設(shè)管理優(yōu)勢的不同獨(dú)立法人組成聯(lián)合體承擔(dān)項(xiàng)目融資建設(shè)）；BT適用范圍為基礎(chǔ)設(shè)施、公用事業(yè)項(xiàng)目以及市政府確定的其他項(xiàng)目。

2、國內(nèi)BT立法現(xiàn)狀總結(jié)

從國內(nèi)BT立法現(xiàn)狀可以看出，我國現(xiàn)行有關(guān)BT的立法體系與保障BT模式順利實(shí)施還有一些缺陷，與實(shí)踐要求相比還有較大差距，難以指導(dǎo)項(xiàng)目的順利實(shí)施。首先，國家雖然出臺了一些相關(guān)的政策性文件，明確了BT的合法地位，但沒有更加具體和明確的規(guī)定，無法正確指導(dǎo)BT模式的實(shí)施。其次，個(gè)別省市雖然率先出臺了專門的BT地方性規(guī)范文件，但具有地方特點(diǎn)受區(qū)域局限，只能參考執(zhí)行而不能在全國范圍內(nèi)推廣適用。再次，與之相關(guān)的特許權(quán)法律制度，沒有明確對BT模式進(jìn)行針對性的規(guī)定，除具有參考價(jià)值外不具有適用性。

同時(shí)，BT模式涉及的現(xiàn)有法律管制文件中，有些規(guī)定與BT模式的特點(diǎn)發(fā)生沖突，給項(xiàng)目的實(shí)施造成法律障礙。主要體現(xiàn)在：BT模式中項(xiàng)目法人身份與責(zé)任的轉(zhuǎn)移的特點(diǎn)與目前的項(xiàng)目法人責(zé)任制和工程建設(shè)責(zé)任制在管理上有沖突；BT模式合同中項(xiàng)目發(fā)起人對項(xiàng)目回購的保證或承諾與《擔(dān)保法》中關(guān)于“國家機(jī)關(guān)不得為保證人”的規(guī)定產(chǎn)生沖突；項(xiàng)目投資人在實(shí)踐中法律身份多為施工企業(yè)的特點(diǎn)與建設(shè)部等四部委的《關(guān)于政府投資項(xiàng)目使用帶資承包方式進(jìn)行建設(shè)的通知》中關(guān)于“政府投資項(xiàng)目一律不得以建設(shè)企業(yè)帶資承包的方式進(jìn)行建設(shè)”之規(guī)定在政策理解上誤認(rèn)為BT模式被禁產(chǎn)生障礙；關(guān)于BT特許權(quán)項(xiàng)目的“資產(chǎn)所有權(quán)”在特許期間的歸屬問題現(xiàn)有立法對此規(guī)定互相矛盾；《中華人民共和國招標(biāo)投標(biāo)法》關(guān)于“國家特許的項(xiàng)目”屬于強(qiáng)制招標(biāo)范圍之規(guī)定，以及《市政公用事業(yè)特許經(jīng)營管理辦法》關(guān)于“以招標(biāo)的競爭方式選擇投資者和經(jīng)營者等”的規(guī)定與1995年原對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易合作部《關(guān)于以BOT方式吸收外商投資有關(guān)問題的通知》中關(guān)于招商引資的方式存在沖突。

因此，為更好地引導(dǎo)BT投融資建設(shè)模式在我國的有效實(shí)施，有必要先對BT的具體內(nèi)涵，如BT的適用范圍、BT投資人的選擇對象、BT投資人的確定方式等做統(tǒng)一的界定。

四、BT內(nèi)涵及定義的界定

1、BT的適用范圍

從BT在國內(nèi)外的實(shí)踐來看，BT適用范圍一般為必須由政府直接投資建設(shè)的公共基礎(chǔ)設(shè)施和公用事業(yè)等非經(jīng)營性建設(shè)項(xiàng)目。雖然國務(wù)院〔2004〕20號文《國務(wù)院關(guān)于投資體制改革的決定》提出：鼓勵和引導(dǎo)社會資本以獨(dú)資、合資、合作、聯(lián)營、項(xiàng)目融資等方式，參與經(jīng)營性的公益事業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目建設(shè)，但由于目前各級地方政府仍然承擔(dān)了大量經(jīng)營性公益事業(yè)和基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的建設(shè)投資，故BT適用范圍既要包括非經(jīng)營性的公益事業(yè)和基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，也應(yīng)涵蓋經(jīng)營性的公益事業(yè)和基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的建設(shè)，直至政府從經(jīng)營性的公益事業(yè)和基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的建設(shè)中完全退出。

2、BT投資人的選擇對象

一般來說，BT投資人的選擇對象主要為五類：一是大型施工總承包企業(yè)。優(yōu)勢：施工階段管理與服務(wù)能力強(qiáng)，資金實(shí)力雄厚；劣勢：設(shè)計(jì)階段技術(shù)和管理能力不強(qiáng)。二是項(xiàng)目管理公司。優(yōu)勢：專業(yè)化的項(xiàng)目管理、可以承接監(jiān)理業(yè)務(wù)；劣勢：沒有建設(shè)能力，需要二次招標(biāo)選擇施工承包商。三是投資公司。優(yōu)勢：融資能力較強(qiáng)、資金運(yùn)作管理較強(qiáng)；劣勢：可能沒有建設(shè)管理經(jīng)驗(yàn)，需要二次招標(biāo)選擇施工承包商。四是大型工程設(shè)計(jì)企業(yè)。優(yōu)勢：綜合技術(shù)和管理能力強(qiáng)、有資金實(shí)力、有的還可以承接監(jiān)理業(yè)務(wù)；劣勢：施工階段工程管理能力較弱。五是房地產(chǎn)企業(yè)。優(yōu)勢：有一定的資金實(shí)力和豐富的項(xiàng)目管理經(jīng)驗(yàn)；劣勢：沒有建設(shè)能力，需要二次招標(biāo)選擇施工承包商。鑒于單一的項(xiàng)目管理公司、投資公司、大型工程設(shè)計(jì)企業(yè)、房地產(chǎn)企業(yè)及投融資能力不強(qiáng)的工程總承包企業(yè)均難以獨(dú)自承擔(dān)BT項(xiàng)目的融資及建設(shè)任務(wù)，需要進(jìn)行二次招標(biāo)選擇工程施工單位，必然加大BT項(xiàng)目的投資。因此，各地一般都規(guī)定BT投資人必須具備良好的財(cái)務(wù)投資實(shí)力及銀行資信能力和國家核定的同類工程施工承包資質(zhì)，可以是企業(yè)法人或企業(yè)聯(lián)合體。

3、BT投資人的確定方式

從各地實(shí)踐來看，BT投資人的確定方式主要為招標(biāo)或競爭性談判。由于我國目前對于是否必須通過招標(biāo)方式選擇BT投資人并無強(qiáng)制性規(guī)定。因此，有人認(rèn)為，BT項(xiàng)目可以不適用招投標(biāo)法，或變公開招標(biāo)為邀請招標(biāo)，以BT的名義來達(dá)到規(guī)避招標(biāo)的目的。按照我國《招標(biāo)投標(biāo)法》的規(guī)定，大型基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目屬于必須招標(biāo)的范疇。而根據(jù)《招標(biāo)投標(biāo)法》第四條的規(guī)定：“任何單位和個(gè)人不得將依法必須進(jìn)行招標(biāo)的項(xiàng)目化整為零或者以其他任何方式規(guī)避招標(biāo)?！盉T項(xiàng)目都是基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，政府是項(xiàng)目的真正業(yè)主，項(xiàng)目建成后，政府最終要用國有資金將其購回，因此，必須按照規(guī)定的范圍和規(guī)模標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行招標(biāo)發(fā)包。其次，BT是由BOT演變而來，而BOT通常采用國際招標(biāo)的方式確定投資商，BT也應(yīng)該采用這種國際慣例。因此，借BT之名規(guī)避招標(biāo)的行為既不符合國際慣例，也從根本上違反了《招標(biāo)投標(biāo)法》的強(qiáng)制性規(guī)定，應(yīng)屬無效。

4、BT定義

綜上所述，筆者認(rèn)為對于BT應(yīng)這樣定義：“BT”是Build Transfer（建設(shè)―轉(zhuǎn)讓）的英文縮寫即建設(shè)―轉(zhuǎn)讓模式，指政府或其授權(quán)的單位（一般為BT建設(shè)模式項(xiàng)目發(fā)起人），按照《招標(biāo)投標(biāo)法》的法定程序選擇擬建的基礎(chǔ)設(shè)施、公用事業(yè)項(xiàng)目以及需政府投資建設(shè)的其他項(xiàng)目的投資人（BT投資人），并由投資人在工程建設(shè)期內(nèi)組建BT建設(shè)模式項(xiàng)目公司進(jìn)行投資、融資和建設(shè)，在工程竣工后按約定進(jìn)行工程移交并從政府或其授權(quán)的單位收回投資。BT投資人必須具備良好的財(cái)務(wù)投資實(shí)力及銀行資信能力和國家核定的同類工程施工承包資質(zhì)等條件，可以是企業(yè)法人或企業(yè)聯(lián)合體。設(shè)計(jì)、監(jiān)理由BT項(xiàng)目發(fā)起人委托。

【參考文獻(xiàn)】

[1] 王雄信：基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目BT模式招標(biāo)管理探討[J].科技信息，2010（20）.

第9篇：融資的定義范文

【關(guān)鍵詞】 資產(chǎn)證券化； 真實(shí)銷售； 擔(dān)保融資

資產(chǎn)證券化是近三十年來國際金融領(lǐng)域中最重要的金融創(chuàng)新之一，上世紀(jì)70年代末產(chǎn)生于美國，90年代開始迅速向全球擴(kuò)展。具體地說，資產(chǎn)證券化就是金融機(jī)構(gòu)把具有預(yù)期穩(wěn)定現(xiàn)金流的資產(chǎn)打包成資產(chǎn)池，轉(zhuǎn)移到特殊目標(biāo)機(jī)構(gòu)（SPV）后以信托關(guān)系實(shí)現(xiàn)破產(chǎn)隔離，通過結(jié)構(gòu)性重組發(fā)行證券，從而實(shí)現(xiàn)在資本市場上募集資金并提高流動性的過程，如圖1所示。傳統(tǒng)的融資方式是企業(yè)以自身產(chǎn)權(quán)為清償基礎(chǔ)，企業(yè)對債券本息及股息權(quán)益的償付以公司全部法定財(cái)產(chǎn)為限；資產(chǎn)證券化雖然也采用證券形式，但證券的發(fā)行依據(jù)不是公司的全部法定財(cái)產(chǎn)，而是公司資產(chǎn)負(fù)債表中的某項(xiàng)特定財(cái)產(chǎn)。證券權(quán)益的償還也不是以公司產(chǎn)權(quán)為基礎(chǔ)，而是以被證券化的資產(chǎn)為限。由于資產(chǎn)證券化具有創(chuàng)造流動性、分散風(fēng)險(xiǎn)以及降低融資成本等特性，自上世紀(jì)70年代推出以來，得到了迅速發(fā)展，在美國的金融市場上已經(jīng)是三分天下有其一，被譽(yù)為20世紀(jì)以來金融市場上最重要、最具有生命力的創(chuàng)新之一。

2005年3月，我國開始試點(diǎn)資產(chǎn)證券化，中金公司專項(xiàng)理財(cái)計(jì)劃、國家開發(fā)銀行ABS以及中國建設(shè)銀行MSB真正開啟了中國資產(chǎn)證券化的進(jìn)程。按照主導(dǎo)部門的不同，當(dāng)前我國的資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)可以分為證監(jiān)會主導(dǎo)下的企業(yè)資產(chǎn)證券化和央行、銀監(jiān)會主導(dǎo)下的信貸資產(chǎn)證券化。相對信貸資產(chǎn)證券化而言，企業(yè)資產(chǎn)證券化有其特殊性，交易過程中復(fù)雜的合約安排、獨(dú)特的現(xiàn)金流設(shè)計(jì)和創(chuàng)新的交易結(jié)構(gòu)，給原始權(quán)益人帶來了全新的會計(jì)難題。

一、基礎(chǔ)資產(chǎn)的確認(rèn)――初始確認(rèn)問題

會計(jì)作為一個(gè)以提供財(cái)務(wù)信息為主的經(jīng)濟(jì)信息系統(tǒng)，在經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)化為會計(jì)信息的過程中，需要經(jīng)過確認(rèn)、計(jì)量、記錄、報(bào)告四個(gè)步驟，其中確認(rèn)又可分為初始確認(rèn)和終止確認(rèn)。在企業(yè)資產(chǎn)證券化運(yùn)作中，遇到的首要問題是：原始權(quán)益人向?qū)ｍ?xiàng)計(jì)劃轉(zhuǎn)讓基礎(chǔ)資產(chǎn)的過程中，會計(jì)上應(yīng)將這一轉(zhuǎn)讓認(rèn)定為真實(shí)銷售還是擔(dān)保融資，即是否應(yīng)該終止對基礎(chǔ)資產(chǎn)的確認(rèn)。因此，在討論基礎(chǔ)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的會計(jì)問題時(shí)，首先應(yīng)從會計(jì)確認(rèn)的角度對基礎(chǔ)資產(chǎn)的會計(jì)屬性進(jìn)行探討。在企業(yè)資產(chǎn)證券化中，基礎(chǔ)資產(chǎn)往往是某項(xiàng)資產(chǎn)的收益權(quán)，如此在會計(jì)上就產(chǎn)生了新的難題，即對于這些收益權(quán)，會計(jì)上應(yīng)該如何確認(rèn)，也就是初始確認(rèn)問題。

（一）資產(chǎn)的定義

按照《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則――基本準(zhǔn)則》對資產(chǎn)的定義，資產(chǎn)是指企業(yè)過去的交易或者事項(xiàng)形成的、由企業(yè)擁有或者控制的、預(yù)期會給企業(yè)帶來經(jīng)濟(jì)利益的資源。在這一定義中，主要有三個(gè)要點(diǎn)：1.這一資源必須是企業(yè)過去的交易或事項(xiàng)形成的；2.必須是企業(yè)擁有或控制的；3.未來可以為企業(yè)帶來經(jīng)濟(jì)利益。但是，隨著衍生金融工具的不斷出現(xiàn)，上述的資產(chǎn)定義已無法適應(yīng)新形勢的需要，因此在對金融工具的定義中，放寬了上述要點(diǎn)中的第一點(diǎn)。這樣，《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則第22號――金融工具確認(rèn)和計(jì)量》中拓寬了對資產(chǎn)的定義，將金融資產(chǎn)界定為：1.現(xiàn)金；2.持有的其他單位的權(quán)益工具；3.從其他單位收取現(xiàn)金或其他金融資產(chǎn)的合同權(quán)利；4.在潛在有利條件下，與其他單位交換金融資產(chǎn)或金融負(fù)債的合同權(quán)利；5.將來須用或可用企業(yè)自身權(quán)益工具進(jìn)行結(jié)算的非衍生工具的合同權(quán)利，企業(yè)根據(jù)該合同將收到非固定數(shù)量的自身權(quán)益工具；6.將來須用或可用企業(yè)自身權(quán)益工具進(jìn)行結(jié)算的衍生工具的合同權(quán)利，但企業(yè)以固定金額的現(xiàn)金或其他金融資產(chǎn)換取固定數(shù)量的自身權(quán)益工具的衍生工具合同權(quán)利除外。其中，企業(yè)自身權(quán)益工具不包括本身就是在將來收取或支付企業(yè)自身權(quán)益工具的合同。

根據(jù)上述定義，金融資產(chǎn)又可分為兩類：一是基本金融資產(chǎn)，比如現(xiàn)金、銀行存款、應(yīng)收賬款等；二是衍生金融資產(chǎn)，比如利率互換、掉期等。

（二）基礎(chǔ)資產(chǎn)的分類

在企業(yè)資產(chǎn)證券化運(yùn)作中，基礎(chǔ)資產(chǎn)大體可以分為兩類：第一類是現(xiàn)實(shí)的債權(quán)，如企業(yè)的應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)等；第二類是收益權(quán)，如高速公路的收費(fèi)權(quán)、CDMA網(wǎng)絡(luò)租賃費(fèi)、污水處理收費(fèi)權(quán)等。

第一類基礎(chǔ)資產(chǎn)符合資產(chǎn)定義的三項(xiàng)要點(diǎn)，在會計(jì)上可以明確確認(rèn)為一項(xiàng)資產(chǎn)，而且屬于金融資產(chǎn)的范疇，因此在判定該類基礎(chǔ)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓時(shí)適用金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的相關(guān)會計(jì)準(zhǔn)則。但是，第二類基礎(chǔ)資產(chǎn)是否符合資產(chǎn)或金融資產(chǎn)的定義呢？從理論上看，收益權(quán)屬于未來債權(quán)，而未來債權(quán)主要包括三種：一是附生效條件或附始期的法律行為所構(gòu)成的未來債權(quán)，即附生效條件或始期的合同債權(quán)，此種合同債權(quán)已經(jīng)成立但尚未生效，必須待特定事實(shí)產(chǎn)生（如條件成熟或始期到來），才能成為現(xiàn)實(shí)的債權(quán)；二是已有基礎(chǔ)法律關(guān)系存在，但必須在將來有特定事實(shí)的添加才能發(fā)生的債權(quán)，如受委托將來為委托人處理事務(wù)支出費(fèi)用的請求償還的債權(quán)、將來的租金債權(quán)等；三是尚無基礎(chǔ)法律關(guān)系存在的未來債權(quán)，被稱為純粹的未來債權(quán)。

從未來債權(quán)的分類可以發(fā)現(xiàn)，未來債權(quán)要么尚無基礎(chǔ)法律關(guān)系，要么即使存在基礎(chǔ)法律關(guān)系，也需待特定事件產(chǎn)生后才能成為現(xiàn)實(shí)債權(quán)，而在資產(chǎn)定義中首先強(qiáng)調(diào)了資產(chǎn)是“企業(yè)過去的交易或事項(xiàng)形成”的這一原則。同時(shí)，在金融資產(chǎn)的定義中，雖然放寬了對過去交易或事項(xiàng)的限制，但是在定義的4－6點(diǎn)強(qiáng)調(diào)其至少應(yīng)為一項(xiàng)有權(quán)從其他單位取得現(xiàn)金或其他金融資產(chǎn)的“合同權(quán)利”，如期權(quán)即為這樣一種“合同權(quán)利”。而未來債權(quán)中交易的任何一方要享有“從其他單位取得現(xiàn)金或其他金融資產(chǎn)”的合同權(quán)利，必須待特定事實(shí)產(chǎn)生或添加后方可以實(shí)現(xiàn)。如，高速公路收費(fèi)權(quán)，車輛在進(jìn)入高速公路后，甲乙雙方的合同方才成立，高速公路公司才取得對特定車輛收取通行費(fèi)的權(quán)利。因此，從這一角度看，收益權(quán)在會計(jì)上無法滿足資產(chǎn)或金融資產(chǎn)的確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)，那么也就無法在會計(jì)上確認(rèn)為一項(xiàng)資產(chǎn)。此時(shí)，在資產(chǎn)證券化運(yùn)作中，以收益權(quán)作為基礎(chǔ)資產(chǎn)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓時(shí)，討論是銷售還是擔(dān)保至少從會計(jì)角度而言缺乏基礎(chǔ)，即從會計(jì)角度看，無法確認(rèn)到底轉(zhuǎn)讓了什么？

從經(jīng)濟(jì)學(xué)角度看，當(dāng)前企業(yè)資產(chǎn)證券化定資產(chǎn)的收益權(quán)屬于所有權(quán)的一部分，從概念上看似乎與無形資產(chǎn)較為接近。正是因?yàn)閾碛羞@些收益權(quán)，企業(yè)才預(yù)期該資產(chǎn)能帶來未來的經(jīng)濟(jì)利益，因此才能將其確認(rèn)為企業(yè)的一項(xiàng)資產(chǎn)。但是，如果要對所有權(quán)中的收益權(quán)單獨(dú)確認(rèn)并進(jìn)行轉(zhuǎn)讓，至少需要解決以下幾個(gè)會計(jì)問題。

首先，收益權(quán)在會計(jì)上能否確認(rèn)為一項(xiàng)資產(chǎn)并脫離特定資產(chǎn)單獨(dú)轉(zhuǎn)讓，會計(jì)上尚無明確規(guī)定，從理論上看面臨諸多難題。若將收益權(quán)單獨(dú)確認(rèn)為一項(xiàng)無形資產(chǎn)，那么根據(jù)資產(chǎn)的定義，收益權(quán)所依附的特定資產(chǎn)的價(jià)值需要減記為零，否則將造成企業(yè)資產(chǎn)虛增。如此，將產(chǎn)生一個(gè)悖論，即當(dāng)前企業(yè)所有有形資產(chǎn)的價(jià)值都可減記為零，全部有形資產(chǎn)都可確認(rèn)為一個(gè)無形資產(chǎn)下“××收益權(quán)”的明細(xì)科目，這顯然不盡合理。

其次，按照上述邏輯，在轉(zhuǎn)讓收益權(quán)時(shí)，出售方在出售特定資產(chǎn)一定年限的收益權(quán)時(shí)，相當(dāng)于企業(yè)收到了該資產(chǎn)一定年限未來收益的現(xiàn)值，則按照資產(chǎn)的定義，該特定資產(chǎn)應(yīng)該計(jì)提減值準(zhǔn)備。

最后，對于購買方而言，當(dāng)買入該收益權(quán)后，是否應(yīng)該借記這一科目？

實(shí)踐中能否按上述方法處理，從而在會計(jì)角度實(shí)現(xiàn)基礎(chǔ)資產(chǎn)的真實(shí)銷售？接下來，筆者從終止確認(rèn)的角度進(jìn)一步分析這一問題。

二、基礎(chǔ)資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓――終止確認(rèn)問題

在討論基礎(chǔ)資產(chǎn)的終止確認(rèn)問題時(shí)，筆者依然將基礎(chǔ)資產(chǎn)分為兩類進(jìn)行分析。

（一）既有債權(quán)的轉(zhuǎn)讓

在資產(chǎn)證券化過程中，當(dāng)原始權(quán)益人以現(xiàn)實(shí)債權(quán)作為基礎(chǔ)資產(chǎn)，向?qū)ｍ?xiàng)計(jì)劃轉(zhuǎn)讓時(shí)①，其是否應(yīng)該認(rèn)定為真實(shí)銷售呢？下面，筆者以轉(zhuǎn)讓應(yīng)收賬款為例加以說明。

1.轉(zhuǎn)讓不涉及追索權(quán)時(shí)：

在轉(zhuǎn)讓應(yīng)收賬款的過程中，如果購買方未保留對出售方的追索權(quán)，按照風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬分析法，出售方可以認(rèn)為已轉(zhuǎn)移了應(yīng)收賬款上的絕大部分（超過95％）風(fēng)險(xiǎn)，因此可以將其認(rèn)定為一項(xiàng)銷售行為，確認(rèn)銷售收入，并將應(yīng)收賬款從賬上注銷，即對應(yīng)收賬款終止確認(rèn)。

2.轉(zhuǎn)讓涉及追索權(quán)時(shí)：

在轉(zhuǎn)讓過程中，如果購買方保留對出售方的追索權(quán)，按照風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬分析法，由于出售方保留了應(yīng)收賬款上絕大部分的風(fēng)險(xiǎn)，因此不應(yīng)將其確認(rèn)為銷售。但是，如上所述，應(yīng)收賬款等這些既有債權(quán)在會計(jì)上屬于金融資產(chǎn)的范疇，而按《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則第23號――金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移》（以下簡稱23號準(zhǔn)則）的規(guī)定，此種方式下的應(yīng)收賬款出售應(yīng)該按照繼續(xù)涉入資產(chǎn)處理，并同時(shí)確認(rèn)一下繼續(xù)涉入負(fù)債。

總之，在23號準(zhǔn)則的規(guī)范下，在出售如應(yīng)收賬款之類的既有債權(quán)時(shí)，在不存在追索權(quán)或后續(xù)擔(dān)保的情況下，出售方可以將其確認(rèn)為一項(xiàng)銷售，對出售資產(chǎn)進(jìn)行終止確認(rèn)；在存在追索權(quán)或者提供擔(dān)保的情況下，則按繼續(xù)涉入處理。對于企業(yè)資產(chǎn)證券化而言，這意味著企業(yè)以該類資產(chǎn)作為基礎(chǔ)資產(chǎn)進(jìn)行資產(chǎn)證券化融資時(shí)，應(yīng)視交易安排對所轉(zhuǎn)移的基礎(chǔ)資產(chǎn)進(jìn)行終止確認(rèn)或按繼續(xù)涉入處理。

（二）收益權(quán)的轉(zhuǎn)讓

在以某項(xiàng)資產(chǎn)的收益權(quán)作為基礎(chǔ)資產(chǎn)進(jìn)行資產(chǎn)證券化融資的過程中，原始權(quán)益人向?qū)ｍ?xiàng)計(jì)劃轉(zhuǎn)讓基礎(chǔ)資產(chǎn)的行為，在會計(jì)上應(yīng)該如何認(rèn)定呢？

根據(jù)上述分析，收益權(quán)并不符合金融資產(chǎn)的定義，因此對其轉(zhuǎn)讓的判定不適用23號準(zhǔn)則。那么，對于企業(yè)資產(chǎn)證券化實(shí)踐中收益權(quán)的轉(zhuǎn)讓行為，應(yīng)該如何處理呢？

按照《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則》的規(guī)定，目前在對資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的終止確認(rèn)上，除金融資產(chǎn)的終止確認(rèn)同時(shí)適用風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬分析法、金融合成分析法外，其他資產(chǎn)的終止確認(rèn)仍然僅適用風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬分析法。因此，對收益權(quán)的轉(zhuǎn)讓行為仍應(yīng)采用風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬分析法進(jìn)行分析。

1.應(yīng)該明確收益權(quán)是依附在特定資產(chǎn)上的一項(xiàng)權(quán)利。如果該資產(chǎn)歸于消亡或遭受損毀，則其收益權(quán)將無法實(shí)現(xiàn)。如，高速公路的收益權(quán)，若高速公路因地震、戰(zhàn)爭等原因而損毀，則該收益權(quán)將無法實(shí)現(xiàn)。而特定資產(chǎn)正是因?yàn)榫哂惺找鏅?quán)，能給企業(yè)帶來未來經(jīng)濟(jì)利益，才能在會計(jì)上被確認(rèn)為一項(xiàng)資產(chǎn)，否則即使在法律上該資產(chǎn)歸企業(yè)所有，在會計(jì)上仍應(yīng)將其價(jià)值減記為零。因此，可以認(rèn)為收益權(quán)和特定資產(chǎn)是相互依存的關(guān)系。

2.在原始權(quán)益人以特定資產(chǎn)的收益權(quán)作為基礎(chǔ)資產(chǎn)，向?qū)ｍ?xiàng)計(jì)劃轉(zhuǎn)讓時(shí)，其轉(zhuǎn)讓的僅僅是特定時(shí)期內(nèi)的收益權(quán)，而非其依附的特定資產(chǎn)。也就是說，該特定資產(chǎn)仍在原始權(quán)益人的控制之下。此時(shí)，由于收益權(quán)和特定資產(chǎn)的相互依存關(guān)系，使得專項(xiàng)計(jì)劃為了保證基礎(chǔ)資產(chǎn)能帶來穩(wěn)定充足的現(xiàn)金流，往往要求原始權(quán)益人仍負(fù)有保證特定資產(chǎn)完整、安全、有效地運(yùn)營的義務(wù)。如，原始權(quán)益人在將某高速公路特定期間的收費(fèi)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓給專項(xiàng)計(jì)劃后，仍然要保證公路路況良好，道路暢通，仍然要履行對通行車輛的收費(fèi)職能。

3.從風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)讓角度考慮，目前國內(nèi)已經(jīng)發(fā)行的企業(yè)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品均要求銀行提供擔(dān)保。這樣，當(dāng)未來期間基礎(chǔ)資產(chǎn)未能產(chǎn)生足夠的現(xiàn)金流時(shí)，銀行將啟動擔(dān)保，之后向企業(yè)追索，因此企業(yè)并未轉(zhuǎn)讓相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)。

4.從法律角度考慮，當(dāng)前在以收益權(quán)為基礎(chǔ)資產(chǎn)的資產(chǎn)證券化運(yùn)作中，收益權(quán)雖然已經(jīng)讓渡給專項(xiàng)計(jì)劃，但由于原始權(quán)益人仍享有對該特定資產(chǎn)的所有權(quán)，專項(xiàng)計(jì)劃只是享有該資產(chǎn)特定期間的收益權(quán)。在此情況下，一旦原始權(quán)益人破產(chǎn)，如何保證已經(jīng)讓渡給專項(xiàng)計(jì)劃的特定資產(chǎn)的收益權(quán)不被列入破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)呢？即如何隔離基礎(chǔ)資產(chǎn)與原始權(quán)益人的破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)？筆者認(rèn)為，在實(shí)際操作中，雖然特定資產(chǎn)所有權(quán)的收益權(quán)已經(jīng)讓渡給專項(xiàng)計(jì)劃，但如果原始權(quán)益人在專項(xiàng)計(jì)劃期間破產(chǎn)，而原始權(quán)益人的該項(xiàng)資產(chǎn)被列入破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)時(shí)，即使證券公司依據(jù)“專項(xiàng)計(jì)劃已經(jīng)獲得該特定資產(chǎn)的收益權(quán)，不應(yīng)該被列入破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)”進(jìn)行抗辯，也往往難以得到司法機(jī)關(guān)的認(rèn)可。

綜合上述四點(diǎn)分析，筆者認(rèn)為，即使收益權(quán)在會計(jì)上能單獨(dú)認(rèn)定為一項(xiàng)無形資產(chǎn)，但對其轉(zhuǎn)移從風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬法的角度分析，仍不能終止確認(rèn)，仍然不符合真實(shí)銷售的標(biāo)準(zhǔn)，而只能作為擔(dān)保融資進(jìn)行處理。

那么，在資產(chǎn)證券化中為何又強(qiáng)調(diào)真實(shí)銷售呢？事實(shí)上，強(qiáng)調(diào)真實(shí)銷售的目的是為了達(dá)到對基礎(chǔ)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)隔離乃至破產(chǎn)隔離。但是，真實(shí)銷售并不是實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)隔離的唯一辦法，更不是資產(chǎn)證券化的唯一方式。如，標(biāo)準(zhǔn)普爾公司曾經(jīng)在2001年了一項(xiàng)研究報(bào)告，報(bào)告稱在英國（英格蘭和威爾士）、開曼群島、香港、新加坡、澳大利亞、馬來西亞和百慕大等國家和地區(qū)，當(dāng)?shù)胤芍С帧胺钦鎸?shí)銷售資產(chǎn)證券化”。顯然，從國外資產(chǎn)證券化的發(fā)展歷程看，擔(dān)保融資也是一種重要的資產(chǎn)證券化方式。

三、二者并存――一種現(xiàn)實(shí)的選擇

國內(nèi)外的立法和資產(chǎn)證券化的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)表明，“真實(shí)銷售”的確認(rèn)至少涵蓋了法律、會計(jì)和稅務(wù)三個(gè)獨(dú)立的專業(yè)領(lǐng)域。每個(gè)領(lǐng)域遵循的法律、判斷標(biāo)準(zhǔn)、實(shí)現(xiàn)的目的均有不同。本文主要從會計(jì)角度，對資產(chǎn)證券化基礎(chǔ)資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓進(jìn)行了分析。

一項(xiàng)制度的變遷不僅需要考慮新制度安排本身的合理性，還需要相應(yīng)的基礎(chǔ)制度環(huán)境與之相協(xié)調(diào)，均衡整個(gè)制度結(jié)構(gòu)。在目前的會計(jì)規(guī)范體系下，采用特定資產(chǎn)收益權(quán)作為基礎(chǔ)資產(chǎn)實(shí)施資產(chǎn)證券化時(shí)，若認(rèn)定為擔(dān)保融資，則會計(jì)上無需專門做一筆分錄，而僅需期末在會計(jì)報(bào)表附注中披露某項(xiàng)資產(chǎn)的收益權(quán)，因發(fā)行資產(chǎn)支持受益憑證而實(shí)施了質(zhì)押，同時(shí)在企業(yè)收到資金時(shí)記錄一項(xiàng)長期負(fù)債即可。這樣處理有以下幾點(diǎn)好處：首先，回避了收益權(quán)在會計(jì)上的初始確認(rèn)問題；其次，避免了在將收益權(quán)作為銷售處理時(shí)對特定資產(chǎn)減值的問題，從而避免了公司通過操縱減值來操縱利潤；再次，更符合交易的經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)，并且在目前相關(guān)稅收法規(guī)尚未出臺的情況下，可以避免許多潛在的稅務(wù)問題，使資產(chǎn)證券化運(yùn)作更為可行。如果基礎(chǔ)資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓被認(rèn)定為真實(shí)銷售，則按照當(dāng)前的稅法規(guī)定，可能涉及到營業(yè)稅或增值稅等稅收問題，這樣將加大公司融資的成本，從而使資產(chǎn)證券化在經(jīng)濟(jì)上失去價(jià)值。因此，在我國當(dāng)前的制度環(huán)境下，允許擔(dān)保融資模式的資產(chǎn)證券化，或許是一種更為現(xiàn)實(shí)的選擇。

四、結(jié)語

資產(chǎn)證券化起源于市場上利益主體的多元需求，合理的制度安排應(yīng)當(dāng)允許參與資產(chǎn)證券化的各市場主體在我國特有的法律環(huán)境和經(jīng)濟(jì)環(huán)境下互動博弈，做出理性的選擇。否則，不從資產(chǎn)證券化的核心價(jià)值出發(fā)，務(wù)實(shí)地界定“真實(shí)銷售”，可能難以滿足市場主體對風(fēng)險(xiǎn)偏好的合理需求。

【主要參考文獻(xiàn)】

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[3] 財(cái)政部.企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則第23號――金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移.2006（2）.