債務(wù)危機(jī)的化解精選(九篇)

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第1篇：債務(wù)危機(jī)的化解范文

關(guān)鍵詞：金融危機(jī)實(shí)體企業(yè)債務(wù)重組

一、金融危機(jī)下民營企業(yè)陷入債務(wù)危機(jī)的主要原因

2008年下半年以來，筆者所在的企業(yè)受金融危機(jī)的影響，資金鏈出現(xiàn)了斷裂，債務(wù)訴訟案件的集中暴發(fā)，使企業(yè)突然停產(chǎn)、并映及關(guān)聯(lián)企業(yè)。從這些民營企業(yè)陷入債務(wù)危機(jī)的表現(xiàn)來分析，主要有以下幾個(gè)原因：

1、有的民營企業(yè)在原始積累極少的情況下，靠大量的金融信貸支撐快速發(fā)展起來，其企業(yè)資金本身就十分緊張，過度依賴借貸，一遇國際金融危機(jī)的波及，銀根趨緊就會(huì)產(chǎn)生銀行貸款逾期，導(dǎo)致對原材料供應(yīng)與勞動(dòng)用工的債務(wù)難以償清，由此陷入債務(wù)危機(jī)。

2、有的民營企業(yè)投資擴(kuò)張過快，盲目性大，對項(xiàng)目預(yù)期缺乏可行性份析，一旦預(yù)期目標(biāo)不能實(shí)現(xiàn)，則就產(chǎn)生銀行借款逾期，引發(fā)擔(dān)保企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)和區(qū)域金融風(fēng)險(xiǎn)，承擔(dān)還款連帶責(zé)任。

3、有的民營企業(yè)外向度高，受國際市場影響波動(dòng)大，加之自身經(jīng)濟(jì)實(shí)力不夠雄厚，金融危機(jī)使國際經(jīng)濟(jì)處于疲軟，到致企業(yè)無法生存，出現(xiàn)倒閉。

4、有的民營企業(yè)本身虧損嚴(yán)重，產(chǎn)品嚴(yán)重過剩，導(dǎo)致零配件與原材料商失去業(yè)務(wù)，勞動(dòng)者失去工作。

二、企業(yè)債務(wù)重組創(chuàng)新探索的必要性

我們分析一下企業(yè)重組的兩種主要方法就可以看出創(chuàng)新探索的必要性所在。

第一、由地方政府按處理突發(fā)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的重大事件處置辦法，通過協(xié)調(diào)進(jìn)行企業(yè)重組，遺留問題很難解快。

一旦政府的挽救行動(dòng)失敗，大批債權(quán)人、危機(jī)企業(yè)的工人都可能來找政府解決債務(wù)償還、支付欠薪問題，其他類似企業(yè)也可能紛紛效仿要求政府介入，最終可能使債務(wù)問題演變成社會(huì)問題。

第二、用企業(yè)主體自身進(jìn)行重組的模式進(jìn)行債務(wù)重組，在金融危機(jī)襲擊的集中暴發(fā)期很難進(jìn)行實(shí)質(zhì)性操作。

1、很難進(jìn)行用凈資產(chǎn)切割的方法進(jìn)行企業(yè)重組。通過此種重組企業(yè)雖然可以分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，甩掉包袱，但在企業(yè)債務(wù)訴訟的集中暴發(fā)期，是很難征得相關(guān)債權(quán)方認(rèn)可的。

2、很難尋找新的合作伙伴進(jìn)行增資吸補(bǔ)。增資吸補(bǔ)的重組方式需要存量資產(chǎn)的注入，哪么在國際金融危機(jī)的大背景下，經(jīng)濟(jì)處于低迷狀態(tài)，要吸引新的企業(yè)存量資產(chǎn)進(jìn)行注入或是更多的外來資本作為公司股份投入，這樣的合作伙伴是很能尋找的。況且要做到這一點(diǎn)企業(yè)自身也必須具有特定的優(yōu)勢。

3、無法操作企業(yè)零資產(chǎn)或負(fù)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓出售。在金融危機(jī)下企業(yè)陷入債務(wù)危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)，一般是非經(jīng)營性的虧損引起的債務(wù)危機(jī)，集中暴發(fā)的債務(wù)訴訟涉及面廣，且許多債務(wù)處在膠著狀態(tài)，限使有受讓方接收危機(jī)中的企業(yè)，俚也無法進(jìn)行具體的操作。

4、不能采取債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)的重組方法。由金融危機(jī)引發(fā)的企業(yè)債務(wù)危機(jī)，其實(shí)質(zhì)就是企業(yè)的信用危機(jī)，是大量到期貸款無法償還所引發(fā)，這些債權(quán)人極大多數(shù)是各相關(guān)銀行，這些債權(quán)人是無法將原企業(yè)的債權(quán)變更為對新企業(yè)的投資，從而實(shí)現(xiàn)債轉(zhuǎn)股的。

三、民營企業(yè)債務(wù)重組創(chuàng)新探索的實(shí)踐

1、依托債權(quán)主體，由各債權(quán)銀行發(fā)起提出重組建議。根據(jù)企業(yè)的債務(wù)結(jié)構(gòu)和銀行是最大的債權(quán)單位的情況，各相關(guān)銀行在政府銀監(jiān)局、金融辦的支持下，成立了銀行債權(quán)小組，著手開始了相關(guān)的重組工作。債權(quán)銀行根據(jù)各自信貸情況、資產(chǎn)抵押情況、和各銀行的債權(quán)結(jié)構(gòu)，梳理了相關(guān)的債務(wù)，并對資產(chǎn)的優(yōu)良狀態(tài)提出重組建議。

2、由相關(guān)的擔(dān)保企業(yè)托盤重組。因承擔(dān)債務(wù)連帶責(zé)任的相關(guān)擔(dān)保企業(yè)是企業(yè)重組中的又一主體。陷入債務(wù)危機(jī)的企業(yè)主體因喪失信用自已不能、也不適合以重組的主體進(jìn)行企業(yè)的債務(wù)重組，而且在相關(guān)重組中處在不利地位，由相關(guān)的擔(dān)保企業(yè)托盤重組一方面能獲得銀行債權(quán)人的認(rèn)可，另一方面也能取得政府的支持，對化解區(qū)域性的金融風(fēng)險(xiǎn)有十分有利的作用，同時(shí)還可以通過參與企業(yè)的重組和托盤，化解自身的債務(wù)連帶責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)。擔(dān)保企業(yè)的競爭意識和風(fēng)險(xiǎn)意識較強(qiáng)，可以防止企業(yè)在重組過程中出現(xiàn)的中介機(jī)構(gòu)與委托人共同造假的現(xiàn)象，也可以保證企業(yè)重組的規(guī)范性、公正性、公開性。防止企業(yè)資源配置通過傳統(tǒng)家庭倫理、以血緣、親緣以及泛家族維系的非正式組織，在企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部，產(chǎn)生股權(quán)和契約性的流失。導(dǎo)致企業(yè)重組難度增大。

3、由企業(yè)高管參與重組。陷入債務(wù)危機(jī)企業(yè)的高層管理人員是企業(yè)的經(jīng)營核心，也是企業(yè)重組的重要依靠力量，他們不但了解企業(yè) 的經(jīng)營狀況、企業(yè)的債務(wù)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)生和導(dǎo)致企業(yè)陷入債務(wù)危機(jī)的原因，而且對企業(yè)是否具有市場競爭能力、盈利能力、債務(wù)償還能力、以及 企業(yè)重組后的再生能力有著各自的看法，發(fā)揮好他們的作用，這將為企業(yè)的重組開展并獲得成功打下了扎實(shí)的基礎(chǔ)。在企業(yè)重組創(chuàng)新探索中，我們將企業(yè)高管和擔(dān)保企業(yè)一起組成企業(yè)的重組小組，以這個(gè)主體全面展開企業(yè)重組工作。

4、關(guān)聯(lián)企業(yè)嫁接參與。筆直者所在的企業(yè)陷入債務(wù)危機(jī)后，涉及關(guān)聯(lián)企業(yè)有幾十家，而且大部分為資產(chǎn)關(guān)聯(lián)的企業(yè)，金融危機(jī)波及后，由于訴訟案件的集中暴發(fā)，直接使這些關(guān)聯(lián)企業(yè)也陷入其中，成為企業(yè)重組的又一主體，只有把這些企業(yè)納入重組企業(yè)范圍，并通過關(guān)、停、并、轉(zhuǎn)的形式，置換資產(chǎn)，才能使企業(yè)債務(wù)重組落實(shí)到實(shí)處，在實(shí)踐中我們主要是把一些行業(yè)相同或產(chǎn)業(yè)相關(guān)聯(lián)的企業(yè)進(jìn)行歸并，以使資產(chǎn)配置債務(wù)處置瘦身。在大量基礎(chǔ)工作后，由企業(yè)重組小組向債權(quán)人通報(bào)情況，商定還款事宜，把重組計(jì)劃草案獲得債權(quán)人會(huì)議通過，從而使危機(jī)逐漸化解。

第2篇：債務(wù)危機(jī)的化解范文

我國自1998年開始實(shí)施公共財(cái)政以來，財(cái)政領(lǐng)域取得了驕人的成績，但農(nóng)村政府債務(wù)問題遲遲得不到很好的解決，這是公共財(cái)政理念沒有貫徹到底的緣故。

1.公共財(cái)政的理念

公共財(cái)政是滿足社會(huì)公共需要的財(cái)政。社會(huì)公共需要界定了財(cái)政的職能范圍，那些是政府要做的，那些是政府不能做的，社會(huì)公共需要給一個(gè)定性的規(guī)定。財(cái)政運(yùn)行中超出了這個(gè)范圍就是越位，少于這個(gè)范圍就是缺位。嚴(yán)格說來，個(gè)人的需要中包含個(gè)人私人需要與體現(xiàn)在個(gè)人身上的公共需要，兩者的不同主要表現(xiàn)在它們被滿足的手段不同。個(gè)人私人需要可以通過市場獲得滿足，公共需要?jiǎng)t是市場不能提供的，只能從政府的提供中獲得滿足。

公共財(cái)政是以人為本的財(cái)政。公共財(cái)政的公共性首先是在肯定個(gè)人之間的平等權(quán)利的基礎(chǔ)上的然后集中個(gè)人之間的共同需要，通過政府組織予以提供。公共財(cái)政尊重個(gè)人的平等權(quán)利，給個(gè)人以對等的公共服務(wù)。國外的轉(zhuǎn)移支付以人為其中要考慮的基本因素確定支付額度，從而保障所有個(gè)人獲得政府等量的服務(wù)。

公共財(cái)政的公共性體現(xiàn)在它的整體性上，它以全國財(cái)政為一個(gè)整體，在全國范圍內(nèi)均衡安排財(cái)政資金。對于財(cái)政資金的橫向不公平和縱向不公平現(xiàn)象，在制度設(shè)計(jì)上設(shè)置相應(yīng)的橫向轉(zhuǎn)移支付和縱向轉(zhuǎn)移支付。對于貧困地區(qū)，中央還安排專門的補(bǔ)助資金。

公共財(cái)政是契約性的財(cái)政，它要求制定契約的各方遵守各自的權(quán)利與義務(wù)。按照盧梭的觀點(diǎn)，國家是政府和人民之間簽訂的有關(guān)雙方權(quán)利義務(wù)及相互關(guān)系的一種合約。契約強(qiáng)調(diào)簽約雙方權(quán)利與義務(wù)的對等，它在賦予政府管理人民的同時(shí)，也對人民賦予監(jiān)督政府管理者的權(quán)利。

2.公共財(cái)政理念在農(nóng)村政府債務(wù)上的體現(xiàn)

公共財(cái)政適用于財(cái)政的每一領(lǐng)域，不僅是財(cái)政收入領(lǐng)域、財(cái)政支出領(lǐng)域，而且還包括政府債務(wù)領(lǐng)域。首先，政府舉債是為了滿足社會(huì)公共需要，是為地方人民謀福利。盡管有時(shí)因債務(wù)使用不當(dāng)，沒有產(chǎn)生良好的效益，但其動(dòng)機(jī)還是不能否認(rèn)的。其次，政府舉債要求權(quán)利與義務(wù)相統(tǒng)一。借款人有借款的權(quán)利，更負(fù)有還款的義務(wù)。政府作為債務(wù)人有其相應(yīng)的職責(zé)要求，特別是對債務(wù)直接決策的個(gè)人更是對債務(wù)歸還負(fù)有一定的責(zé)任。最后，政府債務(wù)是一個(gè)整體。政府舉債進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)是政府整體的事情。雖然政府之間存在公共事務(wù)的事權(quán)劃分，但政府之間的事權(quán)仍可看作是一個(gè)整體，中央政府通過對下級政府的轉(zhuǎn)移支付維持整體債務(wù)權(quán)利與責(zé)任的均衡。地方政府只是政府的基層，地方政府的債務(wù)最終要由中央政府來承擔(dān)。

二、農(nóng)村政府債務(wù)現(xiàn)狀

1.縣級負(fù)債狀況

2.鄉(xiāng)鎮(zhèn)負(fù)債狀況

3.村級負(fù)債狀況

村級組織在我國實(shí)踐上是把村集體經(jīng)濟(jì)組織和村民委員會(huì)在機(jī)構(gòu)上合二為一。村級雖然不是獨(dú)立的一級政府，但它執(zhí)行一部分財(cái)政職能，如蓋教學(xué)樓、電網(wǎng)改造、自來水建設(shè)等，這也導(dǎo)致了它的舉債。

另據(jù)《中國鄉(xiāng)村財(cái)政與公共管理》書中顯示，村級債務(wù)規(guī)模和債務(wù)使用結(jié)構(gòu)（見表1）。

表一 調(diào)查村歷年借款規(guī)模 單位：萬元

借款用途各村不盡相同，主要有改善基礎(chǔ)設(shè)施（教學(xué)樓、打井、辦電等）、農(nóng)業(yè)開發(fā)、電網(wǎng)改造、服務(wù)性如聯(lián)系購種、收割，辦磚廠、建加油站、買變壓器、自來水改造、修水閘、環(huán)保設(shè)備，等等。

三、以公共財(cái)政理念化解農(nóng)村政府債務(wù)的措施

1.農(nóng)村債務(wù)化解的必要性

從債務(wù)本身來看，農(nóng)村債務(wù)到了治理的緊要關(guān)頭。農(nóng)村鄉(xiāng)鎮(zhèn)對債務(wù)的依存度很高，個(gè)別鄉(xiāng)鎮(zhèn)農(nóng)民個(gè)人負(fù)擔(dān)率超過了10%，這說明農(nóng)村債務(wù)已到了危險(xiǎn)的境地，需要盡早治理。

從農(nóng)村政權(quán)來看，農(nóng)村債務(wù)危機(jī)使農(nóng)村政權(quán)運(yùn)轉(zhuǎn)經(jīng)費(fèi)缺乏。債務(wù)危機(jī)日趨嚴(yán)重，導(dǎo)致鄉(xiāng)村兩級組織失去了經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，其應(yīng)該行使的職能相應(yīng)萎縮，甚至許多村找不到合適的人當(dāng)村支書、村主任。債務(wù)危機(jī)也波及縣財(cái)政，一些縣政府也是靠借債、挪用資金度日的。債務(wù)危機(jī)導(dǎo)致農(nóng)村干群關(guān)系緊張，影響農(nóng)村基層政權(quán)的穩(wěn)定，在一定程度上損害了黨在人民群眾中的形象，從而動(dòng)搖了國家的根基。

鎮(zhèn)負(fù)債7682萬元。負(fù)債的構(gòu)成主要是縣鄉(xiāng)公路、中小學(xué)校、農(nóng)田水利、辦公用房等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)形成的銀行貸款、工程欠款等。從這些債務(wù)分類中可以看出，有些債務(wù)不是縣本級能夠控制的。

從農(nóng)村經(jīng)濟(jì)看，債務(wù)危機(jī)會(huì)使農(nóng)村市場萎縮。農(nóng)村債務(wù)危機(jī)在減少政府公共品的提供，使鄉(xiāng)村水利年久失修，使農(nóng)村道路狀況得不到改善，干擾著農(nóng)村政府的正常工作。還債剝奪了農(nóng)村資金，削弱了農(nóng)村發(fā)展的潛力。

2.以公共財(cái)政理念化解農(nóng)村債務(wù)

消化農(nóng)村債務(wù)是一項(xiàng)復(fù)雜的系統(tǒng)工程，涉及到農(nóng)村政治、經(jīng)濟(jì)、文化方方面面，但農(nóng)村債務(wù)問題本身就是財(cái)政問題，所以農(nóng)村債務(wù)的化解首先要立足財(cái)政。其次，解決農(nóng)村債務(wù)問題又不能局限于財(cái)政，要站在國家整體政治、經(jīng)濟(jì)的全局來分化、瓦解，使農(nóng)村債務(wù)保持在一個(gè)適度范圍內(nèi)。

農(nóng)村債務(wù)化解的總體思路是分解前債、防患后債。建立防范機(jī)制，防患于未然。

消化村級債務(wù)的對策思考

參考文獻(xiàn)：

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第3篇：債務(wù)危機(jī)的化解范文

債務(wù)清單亮相了！國家審計(jì)署2013年12月30日了全國政府性債務(wù)審計(jì)結(jié)果，數(shù)據(jù)顯示，截至2013年6月底，全國各級政府負(fù)有償還責(zé)任的債務(wù)206988.65億元，負(fù)有擔(dān)保責(zé)任的債務(wù)29256.49億元，可能承擔(dān)一定救助責(zé)任的債務(wù)66504.56億元。

實(shí)有債務(wù)加上或有債務(wù)合計(jì)高達(dá)30萬億，超出預(yù)測高限。從結(jié)構(gòu)上看，中央政府與地方政府在負(fù)有償還責(zé)任債務(wù)中所占比例分別為47.4%和52.6%。若將政府負(fù)有擔(dān)保責(zé)任的債務(wù)按照19.13%、可能承擔(dān)一定救助責(zé)任的債務(wù)按照14.64%的比率折算，政府需要償付的債務(wù)大體在22萬億。

全國政府負(fù)有償還責(zé)任債務(wù)的債務(wù)率為105.66%，對或有債務(wù)發(fā)生概率匡算后的總債務(wù)率為113.41%，低于國際參考標(biāo)準(zhǔn)。

審計(jì)結(jié)論是，債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)總體可控，但有的地方也存在一定的風(fēng)險(xiǎn)隱患。

相對而言，中央債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)小，除了鐵路總公司可能出現(xiàn)償債困難外，其他債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可控。由于鐵路建設(shè)具有戰(zhàn)略意義，鐵路改革也剛剛開始，因而中央政府會(huì)確保鐵路債務(wù)支付安全問題，而地方債務(wù)可能出現(xiàn)償債困難。

地方政府債務(wù)存在的主要問題不少，主要是：

一，增長速度快，省市縣三級政府實(shí)有債務(wù)比2010年底增加38679.54億元，近三年平均年增長率達(dá)20%，縣級政府債務(wù)增長率更高達(dá)26.59%。

二，以銀行貸款為主。銀行貸款、BT、發(fā)行債券是政府負(fù)實(shí)有債務(wù)主要來源，其中銀行貸款占比五成以上。

三，償債期限短。債務(wù)集中在5年內(nèi)償還，不考慮2013年下半年償債情況，未來兩年為還債高峰期，2014年還債比例為21.89%，2015年和2016年分別占17.06%和11.58%。

四，對土地出讓金依賴嚴(yán)重。截至2012年底，11個(gè)省級、316個(gè)市級、1396個(gè)縣級政府承諾以土地出讓收入償還的債務(wù)余額34865.24億元，占省市縣三級政府實(shí)有債務(wù)余額的37.23%。

五，還債壓力行業(yè)集中。

六，違規(guī)嚴(yán)重。

對地方債務(wù)問題的主要看法是，以融資平臺為主體的債務(wù)在較短時(shí)間內(nèi)進(jìn)入償還期，由于項(xiàng)目收益周期長，地方政府更多需要依靠土地出讓金償還債務(wù)。若爆發(fā)地方債務(wù)危機(jī)，實(shí)際就是銀行業(yè)危機(jī)。

2014年或是風(fēng)險(xiǎn)集中釋放的一年。除了到期債務(wù)比例較高外，經(jīng)濟(jì)環(huán)境也不利于償債。在通貨膨脹壓力無法消解情況下，貨幣政策需要趨于中性。同時(shí)利率市場化提速，匯率改革和資本市場開放都在加速。如果這些改革產(chǎn)生疊加效應(yīng)，再考慮美國退出QE可能，會(huì)導(dǎo)致流動(dòng)性偏緊，利率水平走高。在這種資金供給環(huán)境下，不僅融資成本高，而且資金獲取困難加大，這會(huì)考驗(yàn)地方政府償債能力?？h級政府債務(wù)增長規(guī)?？?，其償債能力更要經(jīng)受考驗(yàn)。由于縣級基礎(chǔ)設(shè)施收益慢，繼續(xù)依靠高地價(jià)來聚集償債資金的能力也在下降，因而確保縣級政府債務(wù)安全，可能是地方政府主要應(yīng)對之策。另外，出現(xiàn)償債困難的可能是經(jīng)費(fèi)補(bǔ)助事業(yè)單位和自收自支事業(yè)單位。這兩種債務(wù)主體幾乎沒有盈利能力，需要財(cái)政補(bǔ)貼度日，這兩塊債務(wù)余額合計(jì)達(dá)到2萬億。

中國沒有地方政府破產(chǎn)機(jī)制，因而為避免出現(xiàn)大規(guī)模支付危機(jī)，省一級政府需要通盤考慮市縣鄉(xiāng)政府債務(wù)安排。中央政府出面直接消化地方債務(wù)的可能性不大，因?yàn)檫@會(huì)產(chǎn)生道德風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)一步刺激地方政府舉債，因而由中央政府出面做出一系列制度和政策安排，是避免地方債務(wù)危機(jī)的現(xiàn)實(shí)方法。不久前召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議也提出，把短期應(yīng)對措施和長期制度建設(shè)結(jié)合起來，做好化解地方政府性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)各項(xiàng)工作。

目前地方債務(wù)主要焦點(diǎn)是如何避免出現(xiàn)短期違約，地方政府償還債務(wù)的主要方式包括：預(yù)算安排、債務(wù)展期、出售資產(chǎn)。

其中預(yù)算安排中，財(cái)稅改革是遠(yuǎn)水解不了近渴，短期主要還得依靠土地財(cái)政。37.23%的實(shí)有債務(wù)是靠土地出讓收入做償還擔(dān)保的，因而繼續(xù)出售土地，依然是滿足在全口徑預(yù)算內(nèi)償還債務(wù)的主要方式。這也要求，2014年的房價(jià)和土地價(jià)格需要保持穩(wěn)定，否則會(huì)直接影響到地方債務(wù)償還。如此看，無論是房地產(chǎn)調(diào)控政策，還是房地產(chǎn)稅立法，都可能顧及地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。這樣判斷，即便2014年房價(jià)上漲勢頭得到遏制，也不會(huì)出現(xiàn)房價(jià)拐點(diǎn)。政府對房地產(chǎn)行業(yè)的基本政策依然與2013年一致，即抑制二手房交易，刺激新房投資和銷售，幫助地方政府繼續(xù)高價(jià)轉(zhuǎn)讓土地，獲得償債資金。

債務(wù)展期要靠資金池運(yùn)作。債務(wù)安排不可能由銀行直接進(jìn)行，這會(huì)形成客觀上的技術(shù)違約，同時(shí)融資平臺更是主要融資主體，占債務(wù)構(gòu)成40%。地方政府實(shí)際通過融資平臺形成資金池，填補(bǔ)資金缺口，確保資金鏈完整。審計(jì)署的報(bào)告也透露出這一點(diǎn)，報(bào)告稱，各地按照國務(wù)院要求，通過增加注冊資本、注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)、改制重組和完善法人治理結(jié)構(gòu)等方式，提高融資平臺公司的資產(chǎn)質(zhì)量和償債能力。提高融資能力的目的就是解決償債問題，而平臺融資也需要良好資金環(huán)境，這需要貨幣政策支持。

再有就是出售資產(chǎn)。目前地方債務(wù)形成大量基礎(chǔ)設(shè)施基礎(chǔ)，這部分資產(chǎn)擁有長期受益，但短期無法提供現(xiàn)金流。因而，適當(dāng)將競爭性行業(yè)和基礎(chǔ)設(shè)施的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)公開出售，即可解決流動(dòng)性不足問題。國有企業(yè)改革全面啟動(dòng)，可謂一箭雙雕，既可以實(shí)現(xiàn)混合所有制，提高國企治理水平，也可以化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。2014年，地方國企重組或是資本市場熱點(diǎn)。

就中央政府而言，在貨幣環(huán)境方面需要加以配合。在金融改革加速條件下，避免債務(wù)危機(jī)是重要決策基礎(chǔ)。因此，適度保持貨幣增速就是迫不得已的選擇?？紤]到外匯占款可能繼續(xù)下降，中央政府會(huì)把降低存款準(zhǔn)備金率作為備選政策工具。

目前央行也存在兩難選擇。單純靠公開市場操作解決不了流動(dòng)性不足問題，而如果直接降準(zhǔn)，則又擔(dān)心再度推升物價(jià)預(yù)期。因此，2014年貨幣政策動(dòng)態(tài)調(diào)整可能性較大。確保不發(fā)生債務(wù)危機(jī)，當(dāng)是貨幣政策重中之重。

債務(wù)危機(jī)大規(guī)模爆發(fā)可能性不大，但債務(wù)的最后買單者仍然是納稅人。出售資產(chǎn)就是賣掉公共財(cái)產(chǎn)，如果增加印鈔，則是收取通貨膨脹稅。而繼續(xù)維持高房價(jià)，目的就是維持高地價(jià)，就是通過掠奪居民財(cái)富來獲取土地轉(zhuǎn)讓收入，購房人實(shí)際成為政府債務(wù)的買單者。

熬過兩年，地方債務(wù)危機(jī)基本可以化解。考慮到這種情況，三中全會(huì)提出的經(jīng)濟(jì)改革是做好基礎(chǔ)性工作。維持短期經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，比追求長期改革目標(biāo)更現(xiàn)實(shí)。

第4篇：債務(wù)危機(jī)的化解范文

世界三大評級機(jī)構(gòu)之一，標(biāo)準(zhǔn)普爾公司1月13日調(diào)低法國、意大利等歐元區(qū)9國長期主權(quán)信用評級，法國和奧地利的信用評級已由最高的3A至AA+。這個(gè)對歐元區(qū)2012是一個(gè)非常不利的信號。這對2012世界的經(jīng)濟(jì)形勢也是一個(gè)負(fù)面的旗幟。讓原本就不明朗的世界經(jīng)濟(jì)形勢充滿了更多的不確定性和更多的憂慮與擔(dān)憂。

盡管，雷恩表示歐盟近期的決策，加上歐洲央行的行動(dòng)，在緩解國債市場的緊張情緒方面已取得了相當(dāng)?shù)某尚?。但是伴隨著法國，意大利等國的主權(quán)信用評級被下調(diào)。雷恩的話很難讓廣大投資者燃起對歐元區(qū)，對低迷世界經(jīng)濟(jì)形勢的信心。不論你信或不信，誰都明白，這標(biāo)志原本僅在希臘，西班牙等少數(shù)歐元區(qū)邊緣國家發(fā)生的主權(quán)債務(wù)危機(jī)，開始向歐元區(qū)核心國家擴(kuò)散。顯然歐盟幾輪應(yīng)對危機(jī)的措施并沒有大成預(yù)期的效果。

為什么呢？所有的人的心理都會(huì)打一個(gè)大大的問號。從應(yīng)對危機(jī)開始，在歐盟成員國之間就存在著不統(tǒng)一的意見，在對存在主權(quán)債務(wù)危機(jī)成員國，該采取什么樣的救助措施的問題上一直存在較大的爭議，錯(cuò)過了解決的危機(jī)最佳時(shí)機(jī)。在一番討論達(dá)成的協(xié)議框架下，實(shí)施的措施很大程度僅僅是緩解主權(quán)債務(wù)危機(jī)膨脹的壓力，并不是從肯本上解決這場危機(jī)的良藥。歐盟對危機(jī)嚴(yán)重性的評估過于樂觀，以至于采取的措施效能顯得十分有限。歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機(jī)的發(fā)展，比人們預(yù)想的要糟糕。隨著法國，意大利這些歐元區(qū)核心國家經(jīng)濟(jì)形勢的惡化。目前經(jīng)濟(jì)形勢較為樂觀的德國，受到的壓力會(huì)越來越大，而德國對歐盟化解這場危機(jī)起著至關(guān)重要的作用。

種種瀝瀝，讓歐元區(qū)暗淡的前景變的越來越不明朗，也讓原本就疲軟的世界經(jīng)濟(jì)形勢充滿了更多的未知因素。歐盟作為中國最大的貿(mào)易伙伴，它的走向，對新興經(jīng)濟(jì)體的中國有著舉足輕重的影響，在這種不樂觀的世界境況下，我們不能把未來寄托在歐元區(qū)乃至世界經(jīng)濟(jì)形勢的好轉(zhuǎn)之下，應(yīng)該對我們未來的走向有著成熟的思考，強(qiáng)化對應(yīng)對危機(jī)的準(zhǔn)備措施，只有在充分預(yù)判與準(zhǔn)備的條件下，才能夠在可能到來的愈加嚴(yán)峻的世界經(jīng)濟(jì)形勢下，把可能受到的沖擊降到最低，在2012的經(jīng)濟(jì)發(fā)展道路上，更加穩(wěn)健的走下去。2012依然很嚴(yán)峻。

第5篇：債務(wù)危機(jī)的化解范文

從過去3年的市場運(yùn)行格局來看，3000點(diǎn)似乎是市場的中軸線，而上下400點(diǎn)的波動(dòng)區(qū)間，構(gòu)筑了市場較大的箱體運(yùn)行格局。盡管目前仍在諸多憂慮中前行，但這些問題并非嚴(yán)重到抑制中國經(jīng)濟(jì)增長的根本。

地方債務(wù)危機(jī)可多途徑化解

首先，市場對于中國地方融資平臺的擔(dān)憂過慮了。融資平臺與債務(wù)的問題，從根本上說，還是經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)中的信心問題。如果中國人對自己的國家沒有信心，那么，所謂“地方債務(wù)危機(jī)”就會(huì)愈演愈烈?，F(xiàn)在該是以正視聽的時(shí)候了。

地方融資平臺是由投資拉動(dòng)的經(jīng)濟(jì)增長模式?jīng)Q定的。在加快城市化的進(jìn)程中，各級地方政府大好快上的做了一些項(xiàng)目，合計(jì)有10萬億的融資規(guī)模，相當(dāng)于整個(gè)中國M2總量的15%，總量規(guī)模不算太大。換句話說，如果地方融資平臺出現(xiàn)資金斷裂，或債務(wù)違約，其實(shí)中國銀行業(yè)和中國政府是可以擔(dān)當(dāng)?shù)闷鸬摹?/p>

退一步說，地方融資平臺的債務(wù)有地方政府信用做擔(dān)保，即使出現(xiàn)部分違約，也存在諸多方案來妥善解決。包括融資平臺發(fā)債、稅收擔(dān)保，甚至是中央財(cái)稅兜底等方式。另外，即使地方政府以現(xiàn)有能力無法解決，亦可以拖延償還期限，選擇掛賬或者由第三方參與處理。只要地方政府有土地、資產(chǎn)和稅收，就不怕沒有能力償還。關(guān)鍵還是時(shí)間和信心的問題。

現(xiàn)在值得擔(dān)憂的是，如果地方融資平臺的風(fēng)險(xiǎn)愈演愈烈，各類資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)被人為放大，將讓“好事者”有機(jī)可乘。聯(lián)想到過去十年外資機(jī)構(gòu)曾大肆唱空中國銀行業(yè)又不斷以低廉價(jià)格購買中國銀行股權(quán)的故事，如今這些故事已經(jīng)在希臘等國重新上演。為了償還債務(wù)，希臘等國不得不將手里的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)大幅折價(jià)賣給外國投資者。這是債務(wù)危機(jī)惹的禍，還是信心危機(jī)惹的禍，或是有人趁火打劫？

防通脹與保增長，誰更重要？

地方債務(wù)危機(jī)的化解是遲早的事，而貨幣緊縮政策則恐怕難以持續(xù)。首先，我們可以看到流動(dòng)性過剩的局面還應(yīng)該會(huì)持續(xù)下去。中國過去三十年的增長經(jīng)驗(yàn)告訴我們，通脹是伴隨經(jīng)濟(jì)增長的產(chǎn)物，要保持經(jīng)濟(jì)增長，就不可避免產(chǎn)生通脹。中國經(jīng)濟(jì)的增速能夠超過5%，而城鄉(xiāng)居民收入增速去年亦分別有7.8%和10%。因此，只要收入增長速度超過了通脹速度，那么，通脹即使保持5%的平均水平，也是可以承受的。

其次，正如溫總理所言，中國通脹形勢可控，經(jīng)濟(jì)增長可預(yù)期。如果未來通脹的承受能力要上升，那么，貨幣繼續(xù)收緊的空間不大。一方面要考慮地方融資平臺的壓力和中小企業(yè)的生產(chǎn)壓力，另外一方面也要避免加速擠破房地產(chǎn)泡沫。按照市場的統(tǒng)一說法就是，目前是軟著陸的可能性更大一些。我們情愿將經(jīng)濟(jì)增速的下滑拉長到5-10年，也不應(yīng)該學(xué)習(xí)索羅斯和西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家蘇所倡導(dǎo)的“休克療法”――一次性大幅加息100BP。如若不能，則可能加速瓦解中國資產(chǎn)泡沫和加劇債務(wù)危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)，最終只會(huì)導(dǎo)致中國經(jīng)濟(jì)遭受災(zāi)難性損失。這恐怕是多數(shù)國人不愿意接受的結(jié)果。

第6篇：債務(wù)危機(jī)的化解范文

關(guān)鍵詞：歐洲債務(wù)危機(jī) 啟示

一、歐洲債務(wù)危機(jī)現(xiàn)狀

2009年10月新上臺的希臘政府宣布本國的財(cái)政赤字占GDP比例將超過12%，遠(yuǎn)高于歐盟允許的3%上限，希臘債務(wù)問題就此浮出水面。隨后，全球三大評級機(jī)構(gòu)相繼調(diào)低希臘的信用評級，希臘的債務(wù)危機(jī)愈演愈烈，并開始蔓延至西班牙、葡萄牙、愛爾蘭、意大利等國相繼出現(xiàn)債務(wù)問題。雖然2010年5月10日歐盟設(shè)立了一項(xiàng)總額高達(dá)7500億歐元的救助機(jī)制，用于幫助可能陷入債務(wù)危機(jī)的歐元區(qū)成員國，但還是難以遏制危機(jī)的進(jìn)一步深化。歐債危機(jī)繼續(xù)給歐元區(qū)帶來巨大的沖擊，歐元大幅下跌、歐洲股市暴挫、經(jīng)濟(jì)走勢持續(xù)低迷。2011年11月10日 歐盟委員會(huì)經(jīng)濟(jì)預(yù)測報(bào)告說，歐洲經(jīng)濟(jì)增長恐將陷于停滯，2012年歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長率預(yù)計(jì)僅為0.5%。業(yè)界還普遍認(rèn)為，2012年歐債危機(jī)還將蘊(yùn)含經(jīng)濟(jì)二次探底、信用評級下調(diào)、銀行業(yè)債務(wù)危機(jī)、歐元區(qū)“縮編”乃至解體四大風(fēng)險(xiǎn)。

二、歐洲債務(wù)危機(jī)起因

（一）過度舉債

此次歐洲債務(wù)危機(jī)的直接原因是政府部門和私人部門長期過度舉債導(dǎo)致國家的信用缺失。根據(jù)歐盟《穩(wěn)定與增長公約》的規(guī)定，歐盟各成員國的財(cái)政赤字和公共債務(wù)不應(yīng)超過GDP的3%和60%，但是歐洲許多國家并沒有嚴(yán)格遵守公約規(guī)定的條款。2011年，PIIGS國家的公共債務(wù)占GDP的比例由最低的63.9%（西班牙）到最高的158%（希臘），并仍在增長之中；英國、法國、德國等歐洲大國同樣存在債務(wù)負(fù)擔(dān)過重的問題，且債務(wù)負(fù)擔(dān)均超過了歐盟規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)，其中情況最好的德國政府負(fù)債已占GDP的73.2%。正是因?yàn)闅W洲各國沒有很好遵循公約中的相關(guān)規(guī)定，同時(shí)歐洲國家相互交叉持有債務(wù)的現(xiàn)象十分突出，導(dǎo)致了這些國家形成高負(fù)債率，政府的信用隨之降低，令投資者不能安心的充當(dāng)債權(quán)人的角色。

（二）經(jīng)濟(jì)發(fā)展失衡

歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡問題是此次歐洲債務(wù)危機(jī)爆發(fā)的根本原因。由于歐元區(qū)不斷擴(kuò)張，經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r相對落后的經(jīng)濟(jì)體（比如希臘）的大規(guī)模連續(xù)加入，歐盟各成員國經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平差距日益加大。經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和金融周期不一致迫使歐洲按發(fā)展水平實(shí)施“多速歐洲”戰(zhàn)略(即允許成員國按經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平高低實(shí)施核心和國家分步走)，這無疑更進(jìn)一步加大發(fā)展的差距，使歐盟國家分為邊緣國家和核心國家兩級。邊緣國家和核心國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展差距很大，并且呈強(qiáng)國愈強(qiáng)，弱國愈弱的惡性發(fā)展態(tài)勢。

（三）體制弊端

歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平不同的國家置于一個(gè)統(tǒng)一的貨幣區(qū)內(nèi)存在著諸多難以協(xié)調(diào)的矛盾，制度上的弊端為債務(wù)危機(jī)的爆發(fā)埋下了伏筆，其中的關(guān)鍵因素體現(xiàn)在：統(tǒng)一的貨幣政策和分散的財(cái)政政策步調(diào)難以一致。

歐元區(qū)內(nèi)，歐洲央行負(fù)責(zé)實(shí)施整個(gè)區(qū)域的貨幣政策，各成員國自主實(shí)施財(cái)政政策。在這樣分離的貨幣財(cái)權(quán)體系下，統(tǒng)一的貨幣使區(qū)域內(nèi)的國家享受到了很多好處，在經(jīng)濟(jì)景氣階段，這種安排促進(jìn)了區(qū)域內(nèi)外的貿(mào)易發(fā)展，降低了宏觀交易成本和融資成本。然而，在經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)，陷入危機(jī)的國家無法因地制宜地執(zhí)行貨幣政策，進(jìn)而無法通過本幣貶值來縮小債務(wù)規(guī)模和增加本國出口產(chǎn)品的國際競爭力，只能通過緊縮財(cái)政、提高稅收等壓縮總需求的辦法增加償債資金來源，而這無法從根本上解決本國的危機(jī)。

（四）政府失職

由于體制上存在難以克服的缺陷，歐債危機(jī)的爆發(fā)難以避免，但必須看到只要各相關(guān)政府切實(shí)履行其職能，定能很好的控制歐洲債務(wù)危機(jī)。但是在危機(jī)爆發(fā)初，德國為首的歐盟核心國家采取不作為的態(tài)度未施以援手，危機(jī)蔓延后才開始策劃救援方案，動(dòng)作遲緩耽誤了救助的最佳時(shí)機(jī)。而出現(xiàn)債務(wù)危機(jī)的當(dāng)事國政府則亂開“藥方”，單純的實(shí)行緊縮性財(cái)政政策減少本國的財(cái)政支出，這與歐元區(qū)統(tǒng)一的貨幣政策不相協(xié)調(diào)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)達(dá)不到使本國脫離債務(wù)危機(jī)的目的。因此，政府失職行為是危機(jī)的重要助推因素。

三、歐洲債務(wù)危機(jī)給中國的啟示

（一）高度重視政府債務(wù)問題

中國的債務(wù)規(guī)模相對來說并不太大，到2011年9月，我國的國債余額總量約為10萬億元，占GDP的比重不足25%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于國際公認(rèn)的60%的安全標(biāo)準(zhǔn)。但必須警惕的是，中國的地方債務(wù)問題卻要嚴(yán)重得多，同期我國地方債務(wù)的總規(guī)模大約為10.7萬億，如果加上國債余額，那么中國的債務(wù)總額占GDP的比重就將翻一番，達(dá)到約50%，接近警戒線水平。因此，中國在控制債務(wù)規(guī)模的同時(shí)，現(xiàn)階段應(yīng)將主要注意力放到如何化解地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)上。否則，任由我國隱性債務(wù)提升將增加我國的財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)，特別是地方政府的財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)。有鑒于此，我們應(yīng)該采取必要的措施來完善我國的地方債務(wù)管理機(jī)制。

首先，建立有效的地方財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制。根據(jù)地方政府的財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)狀況，實(shí)現(xiàn)財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)管理的規(guī)范化、系統(tǒng)化和科學(xué)化。其次，強(qiáng)化內(nèi)部審計(jì)部門在防范地方政府風(fēng)險(xiǎn)中的作用。充分利用內(nèi)部審計(jì)部門作為地方財(cái)政資金的綜合監(jiān)督部門具有的信息優(yōu)勢，在地方財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)的評估、處理和預(yù)警上應(yīng)發(fā)揮積極作用。最后，建立比較健全的地方政府融資體系。擴(kuò)大融資渠道，充分考慮地方政府負(fù)債的承受能力，優(yōu)化政府負(fù)債存量，減輕地方政府財(cái)政包袱。

（二）擴(kuò)內(nèi)需減少外需依賴

歐洲債務(wù)危機(jī)使得歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)狀況惡化，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的萎靡狀況可能帶來其外需整體性收縮的影響。2011年12月我國出口1747億美元，同比增長13.4%，為2011年連續(xù)第5個(gè)月增速下滑，低于17.4%的歷史平均水平。考慮到2012年歐債危機(jī)仍然會(huì)嚴(yán)重影響歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，中國的出口增長會(huì)面臨比較大的下行壓力。因此，中國政府要堅(jiān)持?jǐn)U大內(nèi)需，減少對外需的依賴，才能彌補(bǔ)出口損失帶來的負(fù)效應(yīng)，防止經(jīng)濟(jì)增長放緩。

（三）探索區(qū)域化貨幣政策

在歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡的現(xiàn)狀下，歐元區(qū)仍秉行統(tǒng)一的貨幣政策和分散的財(cái)政政策造成了歐元體系的失衡，在此情況下，危機(jī)爆發(fā)時(shí)，債務(wù)國只能依靠單一的財(cái)政政策應(yīng)對各項(xiàng)沖擊，而最終導(dǎo)致了本國更嚴(yán)重的財(cái)政赤字問題。鑒于此，我國在貨幣制度的建設(shè)上應(yīng)該充分考慮到區(qū)域間的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r，努力探索更合理的區(qū)域化貨幣政策，從而避免類似歐元區(qū)統(tǒng)一貨幣政策與分散的財(cái)政政策不協(xié)調(diào)而爆發(fā)的債務(wù)危機(jī)。

（四）亞洲共同貨幣區(qū)的設(shè)立條件仍不成熟

長期以來，關(guān)于亞洲成立共同貨幣區(qū)乃至“亞元”的呼聲高漲，根據(jù)蒙代爾的最優(yōu)貨幣理論，只有成員國在要素自由流動(dòng)、經(jīng)濟(jì)趨同等情況下，加入共同貨幣區(qū)才能帶來各成員國福利的增進(jìn)，條件不成熟卻勉強(qiáng)加入可能得不償失。歐債危機(jī)中希臘就是一個(gè)很好的例子。目前亞洲各國不管在經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平還是在政治文化都有著明顯的差異，建立亞洲共同貨幣區(qū)的條件尚未成熟。

四、結(jié)語

此次從希臘爆發(fā)隨即幾乎蔓延至整個(gè)歐洲的債務(wù)危機(jī)給了世界各國一個(gè)警示，不管任何國家，政治經(jīng)濟(jì)實(shí)力強(qiáng)大與否，都應(yīng)該高度正視本國的財(cái)政運(yùn)行狀況和公共債務(wù)管理，建立有效的監(jiān)督預(yù)警機(jī)制，擴(kuò)大對本國的財(cái)政披露力度，同時(shí)在國家宏觀政策的實(shí)施上注意協(xié)調(diào)貨幣政策與財(cái)政政策的作用，建立與統(tǒng)一貨幣政策制度相配合的財(cái)政政策制度。

參考文獻(xiàn)：

[1] 趙長寶. 建立地方財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制[J]. 中國財(cái)政, 2009, 6: 79.

第7篇：債務(wù)危機(jī)的化解范文

信心比處理危機(jī)更重要

從歷史上看，債務(wù)水平高于希臘的國家比比皆是，但并非每一次都導(dǎo)致了經(jīng)濟(jì)危機(jī)。遠(yuǎn)的不需去尋找，只看看我們的近鄰日本，其政府債務(wù)水平從上世紀(jì)末開始就居高不下，目前甚至已經(jīng)超過了GDP的2倍。盡管如此，日本政府卻依然能夠以極低的成本在資本市場上融資，也似乎很少有人擔(dān)心日本政府會(huì)出現(xiàn)違約。實(shí)際上，在過去的200多年中，世界上從不缺乏陷入債務(wù)危機(jī)的國家，相對而言，經(jīng)濟(jì)危機(jī)則不是那么頻繁。從統(tǒng)計(jì)關(guān)系來說，債務(wù)危機(jī)與經(jīng)濟(jì)危機(jī)似乎并沒有天然的因果關(guān)系。

債臺高筑確實(shí)潛藏風(fēng)險(xiǎn)，但僅僅是債務(wù)并不足以導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)危機(jī)。打個(gè)比方，如今大學(xué)生依靠助學(xué)貸款上學(xué)的很多，大部分學(xué)生即使日常參與打工，其年收入也僅維持日常開銷而已。按照同樣的方式計(jì)算負(fù)債比率的話，每個(gè)貸款大學(xué)生“債務(wù)水平占GDP水平”的比例恐怕都在數(shù)十倍、數(shù)百倍之上。但多數(shù)銀行似乎并不認(rèn)為學(xué)生貸款的風(fēng)險(xiǎn)過高。原因何在?除了學(xué)校提供的擔(dān)保之外，學(xué)生未來的發(fā)展前景為其還債能力提供了有力的保障。歷史上債務(wù)危機(jī)比比皆是，但經(jīng)濟(jì)危機(jī)卻不是必然。之所以同樣的債務(wù)卻有著不同的結(jié)果，關(guān)鍵也在于此 不同的國家發(fā)展前景大不相同。希臘處境之所以難堪，不僅僅是由于其債務(wù)過高，更重要的是市場對其增長前景失去了信心。

三種解決方案都有利有弊

對于到期難以償還的債務(wù)，政府的選擇一般來說有三種最樸實(shí)的做法當(dāng)然是勒緊褲腰帶還債；最狡猾的做法是把債務(wù)賴掉；最經(jīng)濟(jì)的做法則是借更多的債務(wù)來以新償舊。希臘的問題在于，這三條路徑都面臨著現(xiàn)實(shí)的制約，似乎都難以成為一個(gè)好的選擇，都難以有效地改善其未來經(jīng)濟(jì)增長的前景。正因如此，債務(wù)危機(jī)的后果才如此嚴(yán)重。

勒緊褲腰帶還債是希臘目前正在做的事。對任何個(gè)人來說，借債太多就必須節(jié)衣縮食還債是常識，對于國家來說，這似乎也應(yīng)是常識。但是，對于一個(gè)國家來說，這里有兩個(gè)難題不好解決。最直接的問題在于，節(jié)衣縮食是個(gè)痛苦的過程，對于個(gè)人來說自己借的債自己還天經(jīng)地義，但是對于國家來說，被增稅和被節(jié)支的民眾對政府的不滿情緒則需要宣泄的渠道，這正是目前希臘正在發(fā)生的事情。更麻煩的問題在于，經(jīng)濟(jì)陷入衰退時(shí)，公共部門常規(guī)的做法是擴(kuò)大開支以刺激經(jīng)濟(jì)。此時(shí)公共部門為解決債務(wù)問題反其道而行――縮減開支?？s減開支的政策措施就很可能導(dǎo)致惡性循環(huán)，學(xué)究一點(diǎn)的說法叫做乘數(shù)效應(yīng)，即縮減開支加深經(jīng)濟(jì)衰退，經(jīng)濟(jì)衰退進(jìn)一步縮小了政府征稅基礎(chǔ)，并導(dǎo)致債務(wù)危機(jī)更進(jìn)一步惡化。這是希臘目前的做法很可能引致的長期隱患。固然，縮減開支是治本，但很多時(shí)候，處理經(jīng)濟(jì)問題猶如治病，很少有標(biāo)本兼治的良方。一味追求治重癥當(dāng)下猛藥的策略，并不見得是最佳的處理方式。

當(dāng)然，政府也可以選擇賴掉債務(wù)。雖然說都是賴賬，但不同的方式有不同的結(jié)果。最直接的，就像不久前冰島政府所做的，直接宣布不還債。這可能是所有解決方案中最糟糕的一種。上世紀(jì)八九十年代，很多南美國家由于債臺高筑，選擇了賴掉債務(wù)，其結(jié)果是國外資本的大量外逃，經(jīng)濟(jì)長期難以走出衰退。一般擁有獨(dú)立貨幣政策的政府都會(huì)選擇更隱蔽的方式來賴掉債務(wù)――貨幣貶值。實(shí)際上，歷史上很多時(shí)候貶值都是政府自我免除債務(wù)的常規(guī)手段。當(dāng)然，這一方式有副作用，貨幣貶值的同時(shí)也就意味著通貨膨脹。但是政府有計(jì)劃、有步驟地貶值，是有可能將負(fù)面影響降到最低的，過去也不乏成功的案例。譬如上世紀(jì)90年代的阿根廷政府，通過貶值的方式化解債務(wù)危機(jī)，就取得了不錯(cuò)的效果。不過，很可惜，對于希臘來說，除非退出歐元區(qū)，否則不可能實(shí)行貨幣貶值的方案。而且就目前情況來看，對于費(fèi)了九牛二虎之力才加入歐元區(qū)的希臘來說，拋棄歐元似乎不是個(gè)政治上可行的方案，而且如此一來，將更難以從德國等國獲得援助。

借新償舊可能是目前所能想到的最佳的解決方案。最成功的應(yīng)用這一應(yīng)急措施的案例是獨(dú)立戰(zhàn)爭之后的美國。其時(shí)美國的境況比如今的希臘更糟。由于剛剛經(jīng)歷了長期的戰(zhàn)爭，美國政府可謂債臺高筑，對外國政府的借款、對國內(nèi)民眾的借款數(shù)不勝數(shù)。同時(shí)，與西歐的專制國家相比，剛剛成立的合眾國政府還缺乏征稅權(quán)，未來還債能力飽受質(zhì)疑。但是。通過發(fā)行新債券替代舊債券，這個(gè)國家將債務(wù)重新整合，在解決債務(wù)危機(jī)的同時(shí)，更為其后200余年持續(xù)的增長奠定了基礎(chǔ)。目前，IMF和歐盟正在致力推動(dòng)的援助計(jì)劃，其期望達(dá)到的效果，在緩解希臘到期債務(wù)壓力之外，最主要的就是要給予希臘借新償舊的能力。但是，可惜的是，在這類國際援助中，大多附有嚴(yán)格的條款，其中最重要的一條就是縮減政府開支。對于將錢借給希臘的國家而言，這很好理解，畢竟一個(gè)曾經(jīng)揮霍無度的政府已經(jīng)很難再取得旁人的信任；但對于希臘而言，正如上文所言，縮減開支將在很大程度上延緩經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的速度，甚至可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)發(fā)展長期陷入難以增長的惡性循環(huán)，國際援助措施的效果也將因此而大打折扣。

所以說，希臘目前最主要的問題，不是債務(wù)問題難以解決，而是每種解決方案似乎都難以避免對其經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的前景產(chǎn)生不良影響。

希臘給我們提了個(gè)醒

第8篇：債務(wù)危機(jī)的化解范文

一、關(guān)于高校債務(wù)形成的原因

債務(wù)產(chǎn)生于學(xué)校所進(jìn)行的業(yè)務(wù)活動(dòng)中，需要用資產(chǎn)或勞務(wù)等形式來償還。從高校辦學(xué)發(fā)展到今天高校債務(wù)堆積，是政府、高校、銀行三者利益糾結(jié)在一起產(chǎn)生的結(jié)果，所以我們通過對學(xué)者大量的研究總結(jié)發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)今高校債務(wù)形成的原因是由多方面組成的，既包括高校方面、政府方面、還與金融市場等各方面的原因有關(guān)。

（一）高校方面

高校在社會(huì)上與企業(yè)、政府、研究機(jī)構(gòu)等密不可分，它向企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)和研究機(jī)構(gòu)等輸送大量專業(yè)人才，因此在人才的供給上滿足了市場的需要。薛恒紅（2008）認(rèn)為高校奢侈浪費(fèi)攀比現(xiàn)象嚴(yán)重和高校自身財(cái)務(wù)問題對高校債務(wù)起了一定推助推作用，學(xué)生的節(jié)約意識不高，費(fèi)水費(fèi)電現(xiàn)象非常嚴(yán)重也增加了高校的負(fù)擔(dān)①；張亞寧（2014）認(rèn)為不光只是外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境和市場競爭的因素，在高校方面主要由于高校管理人員的風(fēng)險(xiǎn)意識單薄引起的，對債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不重視②。而且當(dāng)今中國政府的許多公辦單位機(jī)構(gòu)臃腫，許多管理員工閑置，因此這些管理人員的工資及其對應(yīng)的資源設(shè)備設(shè)置大大增加了高校的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)；劉艷平（2009）在文中獨(dú)特的指出，雖然法律規(guī)定高等學(xué)校是具有法人地位的的獨(dú)立機(jī)關(guān)，但在我國高校教育體制改革的轉(zhuǎn)型時(shí)期，公辦高校的自在某些方面并沒有如法律規(guī)定的那樣得到充分的行使，仍然是屬于政府的教育行政機(jī)構(gòu)，高校資產(chǎn)仍屬于國有資產(chǎn)，因此承擔(dān)責(zé)任的主體仍然不明，使高校成為沒有明確經(jīng)濟(jì)責(zé)任的經(jīng)濟(jì)實(shí)體，而高校因?yàn)檫@一原因，就會(huì)毫無后顧之憂的過度舉債③。

（二）政府方面

隨著我國經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，政府不斷根據(jù)具體背景調(diào)節(jié)政策和發(fā)展規(guī)劃、經(jīng)費(fèi)投入等影響高校的教育布局、發(fā)展規(guī)模、發(fā)展速度，引導(dǎo)高校在招生就業(yè)、教育教學(xué)改革等各個(gè)環(huán)節(jié)的工作更加完善。陳帆（2007）在文中指出政府教育政策的改革是影響高校出現(xiàn)債務(wù)的原因之一，從建國以來，政府幾乎參與了高校的舉辦、投資和管理的各個(gè)環(huán)節(jié)，將大量的財(cái)務(wù)資金投入到高校，可以得出中國高校資金來源太過依賴于政府，對民間資源不加以恰當(dāng)利用④。薛恒紅和張繼偉（2010）認(rèn)為是政府在教育資金方面投入不足，造成了高校資金周轉(zhuǎn)困難，再加上政府又對高校的管理監(jiān)督不夠，教學(xué)評估不完善，誘發(fā)危機(jī)；殷晟和原長宣（2008）認(rèn)為地方政府為了拉動(dòng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展，要求高校拼命興建大學(xué)城和改建舊校區(qū)，促成債務(wù)累積的結(jié)果⑤。胡明友（2008）也重點(diǎn)指出政府在教育方面的法律不健全，使高校抓住漏洞，在銀行方面大量利用以政府為第二被借款人來進(jìn)行籌資⑥。這些原因都對高校債務(wù)的形成都起了推動(dòng)作用。

（三）銀行方面

銀行在經(jīng)濟(jì)的發(fā)展中扮演著重要的角色，特別是在社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)階段，國內(nèi)各大銀行包括國內(nèi)的四大銀行開始逐漸參與到我國的高校建設(shè)中去，為高等教育事業(yè)提供資金支持。劉衛(wèi)華（2012）指出由于現(xiàn)今國有、私營企業(yè)不適應(yīng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，出現(xiàn)大量經(jīng)營不善的問題，而銀行是一個(gè)食利的機(jī)構(gòu)，為了不使自身的很多貸款成了呆帳壞帳，因此銀行從規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的角度，開始去需要尋找更優(yōu)質(zhì)的客戶，所以高校成為其主要目標(biāo)之一⑦。殷晟和原長宣（2008）在銀行方面也認(rèn)為最重要的原因是銀行的商業(yè)化運(yùn)作機(jī)制不健全，在管理和操作上存在嚴(yán)重的漏洞，并且了解到政府會(huì)為這些不良貸款“托底”，所以造成銀行肆無忌憚的為高校提供貸款。張亞寧（2014）指出我國的會(huì)計(jì)制度是不完善，銀行對高校的真是財(cái)務(wù)狀況無法真實(shí)的掌握，因此對學(xué)校貸款就會(huì)變得寬松，這樣也會(huì)造成高校過度貸款。

二、解決高校債務(wù)危機(jī)的政策

2011年，審計(jì)署在第35號公告《全國地方政府性債務(wù)審計(jì)結(jié)果》中對地方高校債務(wù)規(guī)模進(jìn)行公布，截至2010年底，1164所地方所屬普通高校有政府性債務(wù)2634.98億元；當(dāng)年借新還舊償債額為542.47億元；其中有95所高校存在債務(wù)逾期現(xiàn)象，逾期債務(wù)為27.18億元⑧。由此不難看出，我國高校債務(wù)規(guī)模巨大，負(fù)擔(dān)沉重，甚至部分高校影響到學(xué)校的正常教學(xué)。高校負(fù)債問題已成高校發(fā)展過程中不容忽視的重要問題，必須急需解決，開拓出一條新的高等教育之路，讓各國的高等教育道路走得更加平坦開闊。

（一）高校方面

高校務(wù)危機(jī)首先是要從高校自身開始進(jìn)行改革，只有從根本上察覺出問題，并加以解決，才能從根本上改變高校債務(wù)問題。徐鶯（2009）指出高校建立貸款風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)雖然為時(shí)過晚，但是并不是完全無用，仍然存在必要性，因?yàn)楦咝Ｘ?cái)務(wù)狀況在師生之間透明化，可以加強(qiáng)老師與學(xué)生對其進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)管，使高校對自身更加預(yù)警和判斷能力更加重視⑨。張繼偉（2010）和張亞寧（2014）指出高校應(yīng)加強(qiáng)舉債的風(fēng)險(xiǎn)意識，嚴(yán)格控制貸款規(guī)模，量力而行辦學(xué)，盲目在校與校之間進(jìn)行爭名奪利，增加沒必要的開銷和貸款規(guī)模，對于高校的可持續(xù)發(fā)展造成嚴(yán)重的阻礙。劉奇?zhèn)ィ?010）也提出成本對于任何一個(gè)企業(yè)進(jìn)行商業(yè)投資是至關(guān)重要的考慮環(huán)節(jié)，成本過高，會(huì)降低企業(yè)的利潤，高校也是如此，因此不必要的成本支出必須杜絕⑩。許多高校都擁有許多限制的土地資源，高?？梢岳觅Y源進(jìn)行置換，例如把它以一種資產(chǎn)租賃出去換回現(xiàn)金，再利用這些現(xiàn)金進(jìn)行教育投資也是一種物盡其用。張卿（2013）在文中借鑒美國高校的經(jīng)驗(yàn)及結(jié)合我國高校財(cái)務(wù)管理的特點(diǎn)，指出高校應(yīng)嚴(yán)控財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，建立完善的自我評價(jià)指標(biāo)體系？？？。

（二）政府方面

高校的教學(xué)經(jīng)費(fèi)大部分是來自政府的財(cái)政投入，因此高校出現(xiàn)資金不足，政府也有難以逃脫的責(zé)任，田振剛和王春春（2012）指出政府加大財(cái)政投入會(huì)更加促進(jìn)高等教育健康發(fā)展和社會(huì)和諧。政府對教育方面的政策規(guī)定教育經(jīng)費(fèi)必須達(dá)到GDP的百分之四，但是政府的投入到現(xiàn)今并未達(dá)到這個(gè)限度，而且政府的加大投入并不是學(xué)校要求政府給與多少就發(fā)放多少，必須根據(jù)學(xué)?？傮w的發(fā)展需要和發(fā)展規(guī)模，按照實(shí)際情況進(jìn)行發(fā)放；李賀敏（2014）在文中指出，目前光靠以法律形式來確定政府撥款的數(shù)量并不能夠減輕高校的債務(wù)問題，還必須根據(jù)市場的物價(jià)水平結(jié)合高校自身的綜合水平來確定高校的收費(fèi)情況，這樣能夠進(jìn)一步解決債務(wù)危機(jī)？？？。張繼偉（2010）在其文中認(rèn)為政府教育部門必須對現(xiàn)今的教學(xué)評估體系進(jìn)行改革，現(xiàn)今的教育評估體系形式太過單一且不規(guī)范，阻礙了高校的發(fā)展，因此引導(dǎo)高校以提高教學(xué)質(zhì)量為重點(diǎn)，以為市場培育人才為中心。劉奇?zhèn)ィ?010）指出政府可以將一些公辦高校轉(zhuǎn)至民辦高校，因?yàn)楣k高校的最終所有者是政府，這個(gè)條件嚴(yán)重限制了高校的資金來源，且社會(huì)上很多民辦高校已經(jīng)陸續(xù)開始建立，成為一股不可忽視的潮流。

（三）銀行方面

銀行是金融市場的重要組成部分，它主要為我國經(jīng)濟(jì)建設(shè)籌集和分配資金，它一方面是能夠給高校提供資金，另一方面能夠有效監(jiān)督和管理高校的資金動(dòng)向，使高校能夠更加自覺、仔細(xì)的搞好經(jīng)濟(jì)核算，不斷提高高校的辦事效率。于笑妍和韓東海（2012）指出在加強(qiáng)銀校合作的同時(shí)，銀行結(jié)合高校的情況制定規(guī)范合理的負(fù)債期限，讓高校在對外籌資時(shí)均衡的把握長期、中期、短期貸款的比例，這樣避免高校把借款全部堆積在長期，最終引發(fā)高校出現(xiàn)破產(chǎn)的問題？？？。張卿苗（2013）指出銀行可以通過開發(fā)商與高校共同建設(shè)的形式提供貸款。高校可以通過學(xué)校的獨(dú)有的優(yōu)勢吸引開發(fā)商的注意，在建設(shè)過程中把高校、銀行、開發(fā)商三位結(jié)合在一起，可以增加另外一個(gè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)，共同分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)程度，這種幾方面共同合作的方式在當(dāng)今的經(jīng)濟(jì)市場很普遍，也是最適宜的。

（四）其他方面

當(dāng)今市場上，高校進(jìn)行融資的方法有很多，不只是向y行申請貸款，還可以通過其他方式，如張劍鋒和張鳳武（2010）、馮國有和栗玉香（2007）指出高校要轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)的融資觀念，可以發(fā)行高等教育債券，開辟基金市場，這樣一方面可以解決國民的難題，另一方面使高等教育的債務(wù)問題得到妥善的解決？？？；再則高校還可以進(jìn)行項(xiàng)目融資，高校也是一個(gè)團(tuán)體，里面不只是優(yōu)秀的學(xué)生，而且還有很多的精英老師，高?？梢岳眠@部分的師資，在外引進(jìn)項(xiàng)目。鄭B、蒲俊梅和吳慶（2012）認(rèn)為我國應(yīng)該向美國學(xué)習(xí)，采取以債權(quán)債務(wù)償還的方式，例如美國耶魯大學(xué)發(fā)行的跨世紀(jì)債券就是因?yàn)楦咝娘L(fēng)險(xiǎn)較小，具有低成本、高效益，籌資規(guī)模大，因此在美國高校之間廣為使用？？？。張萬朋（2008）認(rèn)為高?？梢杂蓪I(yè)人士結(jié)合學(xué)校的內(nèi)外部條件制定具體可行的債務(wù)發(fā)展計(jì)劃，及時(shí)根據(jù)政府政策和市場變化調(diào)整債務(wù)狀況，如果高校發(fā)行債券，也可以根據(jù)資本市場的變動(dòng)由專業(yè)人士變更債券的利率，使高校的債券市場更加穩(wěn)定？？？。

三、文獻(xiàn)評述

中國現(xiàn)在正在進(jìn)行各方面的改革，去適應(yīng)瞬時(shí)變化的發(fā)展，在兼顧經(jīng)濟(jì)的同時(shí)，平衡其他方面共同進(jìn)行建設(shè)，而高校債務(wù)是一個(gè)貼近我們生活和經(jīng)濟(jì)利益的問題，在前面的文獻(xiàn)綜述中，我們也發(fā)現(xiàn)對它的研究涉及的范圍還很狹窄，特別是國外對高校的研究，幾乎沒有針對性，缺乏一個(gè)統(tǒng)一的歸納、概括。因此現(xiàn)在我們必須更加重視這個(gè)問題，加強(qiáng)對于高校債務(wù)的系統(tǒng)研究。以前的學(xué)者和專家大多都采用定性的研究方法，對高校債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的定量實(shí)證分析很少，所以我們需要努力從各國各地的高校收集更多的信息去分析，完善和實(shí)踐出解決高校債務(wù)危機(jī)的辦法，將高校債務(wù)問題控制在一定的范圍之內(nèi)，使高校債務(wù)不再成為影響當(dāng)今社會(huì)的一大難題。

注釋

①薛恒紅.我國公辦高校債務(wù)現(xiàn)狀及成因分析[J].財(cái)經(jīng)管理.2008（09）：223-224.

②張亞寧.高校財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析及對策[J].行政事業(yè)資產(chǎn)與財(cái)務(wù)，2014（03）：55-56.

③劉艷平.化解高校債務(wù)危機(jī)-制度視角下的路徑選擇[J].財(cái)務(wù)管理，2009（22）：39-41.

④陳帆.高校債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范及化解問題研究[D].湖南：湖南大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)院，2007：17-18.

⑤殷晟，原長宣.淺析公立高校債務(wù)問題[J].科技信息，2008（34）：436-437.

⑥胡明友.高校債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的分析與思考[J].江西金融職工大學(xué)學(xué)報(bào)，2008（04）：83-84.

⑦劉衛(wèi)華.高校貸款財(cái)務(wù)管理和風(fēng)險(xiǎn)防范[J].現(xiàn)代商業(yè)，2005（19）：221-222.

⑧黃志偉.化解高校債務(wù)途徑的研究[D].中國知網(wǎng)，2014：3-4.

第9篇：債務(wù)危機(jī)的化解范文

【關(guān)鍵詞】歐共體；債務(wù)危機(jī)；后續(xù)發(fā)展

一、制度設(shè)計(jì)缺陷

歐洲債務(wù)和歐債引起的銀行危機(jī)主導(dǎo)了歐盟2011年的發(fā)展，進(jìn)入2012年，這些問題有越演越烈的趨勢。在南歐國家陸續(xù)爆發(fā)債務(wù)危機(jī)以來，各方檢討聲浪不斷。多數(shù)學(xué)者將矛頭指向歐元區(qū)組織的結(jié)構(gòu)性缺陷：一是歐元的誕生是在“貨幣聯(lián)盟”而無“財(cái)政聯(lián)盟”的基礎(chǔ)上。馬約制訂之四項(xiàng)“趨合標(biāo)準(zhǔn)”中，匯率、通貨膨脹、與長期利率由歐洲央行統(tǒng)籌處理，政府預(yù)算赤字與負(fù)債則保留各會(huì)員國政府自行處理，因而歐元區(qū)迄今尚無政治力可約束會(huì)員國的財(cái)政與稅收；二是歐元區(qū)總體經(jīng)濟(jì)的失衡?！必泿怕?lián)盟”的先決條件，是所有會(huì)員國的經(jīng)濟(jì)體系已有相當(dāng)整合，開始可以共同適用相同的利率與匯率。歐盟是采取one size fits all作法，以馬約規(guī)定的四項(xiàng)趨合標(biāo)準(zhǔn)作為能否加入歐盟區(qū)的審核依據(jù)。只有歐盟會(huì)員國間的經(jīng)濟(jì)體系與之差距仍大，總體經(jīng)濟(jì)不平衡。1999年歐元成立后，歐元會(huì)員國經(jīng)濟(jì)就呈現(xiàn)雙重分離的情況，例如德國和荷蘭等為貿(mào)易順差的國家，南歐國家卻逐漸喪失其競爭力，需盡力削減成本，強(qiáng)化競爭。根據(jù)歐盟統(tǒng)計(jì)局資料，從2001至2010年間德國單位勞動(dòng)成本僅增加18.6%，但法國卻增加39.4%，包含荷蘭、奧地利以及比利時(shí)等北方國家也增加36.4%，顯示共同貨幣對歐元區(qū)會(huì)員國好壞不一。

這種經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性問題因金融危機(jī)而引爆。歐洲央行（ECB）在執(zhí)行貨幣政策時(shí)，無法兼顧到各會(huì)員國的狀況與需要，如德國與法國等因歐元對美元貶值使得出口競爭力大增，帶動(dòng)歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，相對卻無法舒緩南歐國家債務(wù)問題而陷入兩難地步。歐債危機(jī)反映出歐元區(qū)體制的深層問題、歐元區(qū)貨幣與財(cái)政各自為政的脫節(jié)、歐盟協(xié)商與決策機(jī)制的效率、歐洲高福利政策帶來的弊端等。

二、財(cái)政改革草案

前述歐元區(qū)體制的結(jié)構(gòu)問題需尋求政治途徑解決。早在2011年12月09日歐盟冬季峰會(huì)中會(huì)員國就達(dá)成修改里斯本條約的初步共識。2012年1月30日歐盟國家元首再度聚會(huì)，在制訂歐盟新財(cái)政協(xié)議(fiscal compact)獲得初步共識。歐盟會(huì)員國（除英國與捷克之外同意在里斯本條約架構(gòu)下增加“經(jīng)濟(jì)暨貨幣聯(lián)盟穩(wěn)定、協(xié)調(diào)與治理?xiàng)l約”(The Treaty on Stability，Coordination andGovernance in Economic and Monetary Union)以及“建立歐洲穩(wěn)定機(jī)制條約”(The Treaty Establishing the European Stability Mechanism)這兩項(xiàng)條約。草案將賦予歐盟對歐元區(qū)國家以及愿意加入條約的其他會(huì)員國更嚴(yán)格的財(cái)政紀(jì)律監(jiān)管。該草案預(yù)計(jì)在3月正式簽署后就可進(jìn)入會(huì)員國批準(zhǔn)程序。有關(guān)此次峰會(huì)達(dá)成決議如下：

1.財(cái)政監(jiān)管：各國政府承諾平衡財(cái)政預(yù)算，規(guī)定各國結(jié)構(gòu)性赤字不得超過GDP的0.5%，以及政府財(cái)政赤字超目標(biāo)自動(dòng)懲罰機(jī)制（Excessive Deficit Procedure）。若會(huì)員國財(cái)政赤字超過規(guī)定，該國必須向歐盟提交減赤和改革方案，并需經(jīng)歐盟監(jiān)督和財(cái)政紀(jì)律的執(zhí)行情況，歐洲法院也擁有強(qiáng)制執(zhí)法權(quán)，如有違背，該國將遭受相當(dāng)于GDP0.1%的罰金給予“歐洲穩(wěn)定機(jī)制”。此外，歐盟國家需將預(yù)算平衡和自動(dòng)懲罰的機(jī)制納入具有強(qiáng)制性與永久性之國內(nèi)法

或是憲法。未來歐元區(qū)17國中只要有12個(gè)會(huì)員國國會(huì)通過，新協(xié)議就能在2013年1月1日正式生效。

2.“歐洲穩(wěn)定機(jī)制”：時(shí)間從2013年7月提前到2012年7月運(yùn)作，規(guī)定只要代表90%資本承諾會(huì)員國完成國內(nèi)法律批準(zhǔn)程序就開始生效。并于2012年3月前評估”歐洲金融穩(wěn)定基金”(EFSF)與ESM兩者合并，規(guī)模將達(dá)5,000億歐元。同時(shí)依照歐盟2011年12月峰會(huì)共識，在歐盟條約修改前歐盟向會(huì)員國提供機(jī)制性援助的法律限制，峰會(huì)通過以雙邊貸款形式，允許歐洲各國央行向IMF提供2,000億歐元貸款以加強(qiáng)其援助資源。

3.施行新的金融交易稅：此點(diǎn)尚須經(jīng)由歐盟理事會(huì)一致同意，但會(huì)員國之間尚無共識。法國表示將率先征收金融交易稅，計(jì)劃在2012年8月起單方面課征0.1%的金融交易稅，10月調(diào)高加值稅1.6%。而德國、意大利都支持征收金融交易稅，但反對由各國片面推行金融交易稅措施。英國反對按照目前的方案課金融交易稅，堅(jiān)持應(yīng)全球范圍內(nèi)統(tǒng)一征收。目前歐元區(qū)9國（法、德、奧、比、芬、西、希、葡、義）已聯(lián)名致函現(xiàn)任歐盟輪值主席國丹麥，要求歐盟加快對金融交易稅提案的審議進(jìn)程，爭取在2012年上半年能提交歐洲議會(huì)審議。1月峰會(huì)重點(diǎn)在于長期性財(cái)政結(jié)構(gòu)的改革、建立永久性救援機(jī)制、新權(quán)威機(jī)構(gòu)介入處理等問題。專家學(xué)者仍認(rèn)為難以處理各國間競爭力差距過大與經(jīng)常帳失衡的結(jié)構(gòu)性問題，且為滿足嚴(yán)苛的財(cái)政紀(jì)律，恐會(huì)拉大歐債諸國與核心國家競爭力的差距。但若長期觀察歐盟近幾次峰會(huì)結(jié)論，歐盟現(xiàn)今發(fā)展出一種多邊救援機(jī)制，為解決歐債危機(jī)帶來契機(jī)。

三、歐債后續(xù)發(fā)展

歐洲高峰會(huì)對于短期內(nèi)如何化解希臘、意大利債務(wù)危機(jī)以及衍生成歐洲銀行業(yè)危機(jī)并無解決方案，歐洲央行又受限于條約約束，拒絕直接介入，買入歐債國公債。根據(jù)以往的經(jīng)驗(yàn)，無法指望一場歐盟峰會(huì)解決歐債面臨的困境。就目前形勢觀察，歐債的后續(xù)發(fā)展，有兩種可能或選擇：two Europe走向one Europe，或two speed Europe變成two Europe。

一種是歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)統(tǒng)一。除貨幣自外，各國也一并交出財(cái)政自。意即從這次危機(jī)中，認(rèn)識到不進(jìn)一步財(cái)政整合難以解決歐債。會(huì)員國下定決心，從“一個(gè)共同市場”及“一個(gè)共同貨幣”走向建立“一個(gè)共同財(cái)政”，最終制訂“一部憲法”，完成徹底的全面整合。歐盟執(zhí)委會(huì)主席巴洛索認(rèn)為歐盟的本質(zhì)應(yīng)該是其成員屬于歐元區(qū)，或努力走向歐元區(qū)，而非走向一個(gè)分裂的歐盟。歐盟試圖通過財(cái)政協(xié)議，解決貨幣統(tǒng)一與財(cái)政分散之間的結(jié)構(gòu)性缺陷，并在各國憲法框架中來規(guī)范。但歐元區(qū)的長期穩(wěn)定與均衡，需要中央政府協(xié)調(diào)運(yùn)作。目前歐盟所做的其實(shí)只是統(tǒng)一的財(cái)政紀(jì)律，根本沒有涉及政治上的統(tǒng)一，也未涉及資金上的互通有無。

另一種可能發(fā)展是有問題的國家退出歐元區(qū)。歐洲債務(wù)危機(jī)從希、葡、愛逐步蔓延到意大利和西班牙等其他歐元區(qū)邊緣國家，進(jìn)而威脅到歐元區(qū)整體經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，已讓兩大金主德國、法國無力負(fù)荷。德國民眾高喊退出歐元區(qū)、或?qū)?shí)力不足的國家踢出歐元區(qū)。法國和德國討論大幅翻修歐元區(qū)，包括把歐元區(qū)變小但內(nèi)部整合更緊密等各方說法。如果希臘、意大利等歐債國家，有秩序地逐步退出歐元區(qū)，通過自身貨幣貶值解決經(jīng)濟(jì)難題，或許對歐洲經(jīng)濟(jì)有幫助。

四、對我國的影響

如果歐債風(fēng)暴擴(kuò)大，危及到歐元區(qū)的完整性，就會(huì)重創(chuàng)全球金融市場，甚至波及到亞洲區(qū)域及新興市場經(jīng)濟(jì)國家。歐債危機(jī)影響層面就會(huì)由金融市場擴(kuò)散至實(shí)體經(jīng)濟(jì)層面，影響到中國。因?yàn)闅W洲雖然僅僅是第四大出口市場，但歐洲卻是我國最大的市場。

參考文獻(xiàn)

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