財務風險理論基礎精選(九篇)

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第1篇：財務風險理論基礎范文

彭韶兵教授1984年畢業(yè)于湖南財經學院工業(yè)經濟系工業(yè)會計專業(yè)本科，獲經濟學學士學位；1987年畢業(yè)于西南財經大學會計學院會計學方向碩士研究生，獲經濟學碩士學位；1994年破格晉升為副教授；1996年師從我國著名財務學家郭復初教授，攻讀財務方向博士研究生，2001年取得經濟學博士學位；2001年晉升為教授。

彭韶兵教授1987年起任教于西南財經大學會計學院，長期奮斗在財務與會計教學和人才培養(yǎng)工作的第一線。他的教學層次包括本科、碩士研究生、MPAcc、MBA、博士研究生。他主編、參編《管理會計》、《財務管理》等教材9項，擔任教育部“十一五”規(guī)劃《財務管理》教材主編，其編著的《會計學》教材獲教育部2002年優(yōu)秀教材二等獎。

彭韶兵教授潛心研究，治學嚴謹，有扎實的會計理論基礎，突出的財務研究方向，豐厚的科學研究成果。他長期致力于會計理論與會計準則、資本市場與公司財務領域的科學研究，主要研究領域包括資本市場財務與會計、國有資產管理與財務、財務與會計基本理論。彭韶兵教授發(fā)表學術論文80余篇，出版學術專著4部，主持國家級及省部級科研課題9項，并分獲省部級、學會等優(yōu)秀科研成果獎20余項。

第2篇：財務風險理論基礎范文

民營集團公司為社會經濟的發(fā)展做出了巨大的貢獻，但是由于自身規(guī)模龐大、產權結構復雜等固有局限，存在著大量問題。文章對我國民營集團公司財務風險的現狀進行了研究，同時也深入地分析了問題背后的原因。通過案例分析，為我國民營集團公司初步構建了一個規(guī)范有效的財務風險控制體系。該體系以企業(yè)價值最大化為最終控制目標，以民營集團公司的經營風險、籌資風險和投資風險為控制對象，提出三種分別對應的控制方法，對我國民營集團公司有一定的指導作用。

關鍵詞：

民營集團公司；財務風險；控制

民營企業(yè)隨著我國經濟發(fā)展的大潮在逐漸地發(fā)展壯大，尤其是一些規(guī)模龐大、資金雄厚，擁有多個子公司，實現跨行業(yè)、地區(qū)多元化經營的現代化大中型集團公司。它們展現著自身強大的生命力和競爭力，在國民經濟中發(fā)揮著巨大的作用。但由于民營集團公司產業(yè)鏈長，產權關系復雜等固有局限，它們在生產經營、投資戰(zhàn)略、籌資結構等方面暴露出許多問題，這使集團整體的財務風險加大。

一、相關理論研究

回顧國外學者對風險管理進行了深入、全面的研究。1901年，美國威利特先生對風險的實證分析進行了研究，1921年，經濟學家奈特在美國出版了名為《風險、不確定性和利潤》一書，他在書中提出了風險測量的手段；1931年，風險管理理念被首次提出，美國管理協會邁出了那重要的一步；1963年，美國出版了《企業(yè)的風險管理》一書，該書讓歐洲各國意識到了企業(yè)風險管理的重要性。而后風險管理理論的發(fā)展越來越專業(yè)化，更是成為了一門獨立的企業(yè)管理學科。特別要指出的是，國外學者創(chuàng)造性地提出了一系列的運用財務指標建立起財務危機預警模型的方法，財務風險管理理論由此得到豐富和發(fā)展，也為財務風險管理在企業(yè)中的實際運用提供了依據。我國對財務風險的研究，源于上世紀80年代。在財務風險的控制問題上，我國學者們發(fā)表了不同的觀點，值得一提的是，近幾年，我國對財務風險理論的研究可以說大體分為兩個方向，一是實證研究，學者們通過運用各種變量模型來分析企業(yè)的財務信息，預測財務風險；二是規(guī)范研究，學者們在嘗試著構建一套可行的財務風險控制方法的同時，財務風險管理理論也有了一定的進步。

二、概念界定

（一）民營企業(yè)

民營企業(yè)包括個體工商戶、三資企業(yè)、私營企業(yè)、股份制企業(yè)、有限責任公司和股份制有限公司，就是在我國除了國有、集體以外的各種企業(yè)組織。集團公司是指眾多企業(yè)通過投資等方式，以母公司為主導地位組成的，是一種現代化的企業(yè)組織形式；集團公司的內部擁有多級法人治理結構，其下面的各成員具有獨立的組織結構和法人資格；母公司不但對子公司的財務決策有掌控權，還對子公司的經營管理決策實行控制。

（二）財務風險

狹義的財務風險觀點認為：負債是引起財務風險的唯一因素，如果一個企業(yè)連負債都沒有，那么也是不可能會有財務風險的。因此，可以說企業(yè)在負債到期時償還不了債務的可能性就是財務風險；廣義的觀點認為：因為企業(yè)財務活動的結果具有不確定性，企業(yè)價值有增加的可能，也存在減少的可能，使得未來的實際收益會偏離原來的期望收益，這樣的不確定性就是廣義的財務風險；企業(yè)的財務活動可以分為籌資、用資和分配等環(huán)節(jié)，其中的每個階段、整個過程都會隱藏著各種各樣的風險，因而從廣義理解財務風險會更客觀，也更具有現實意義。

（三）財務風險管理的概念

財務風險管理是指企業(yè)運用相關理論和實踐經驗對財務活動中的風險不斷識別、評估、控制和處理，來有效降低財務風險水平，保障企業(yè)經營活動安全，實現企業(yè)總體價值最大化的過程。而其中的財務風險控制則是企業(yè)進行風險管理最重要的環(huán)節(jié)，也是降低風險最有效的措施，所以本文主要對這一環(huán)節(jié)進行研究。

（四）財務風險管理理論的作用

財務風險管理的作用是企業(yè)通過提高資源的配置效率，最終實現股東價值的最大化。民營集團公司的財務風險控制體系的建立，一方面，由于財務風險控制是財務風險管理過程中最為關鍵的環(huán)節(jié)，后者可以給前者提供理論基礎；另一方面，財務風險管理理論為其在民營集團公司中的具體應用，提供了理論基礎和方法，由此合理制定民營集團公司財務風險控制系統(tǒng)。

三、民營集團公司財務風險控制分析

（一）集團公司財務風險控制的含義

集團公司財務風險控制是指在籌資、投資、經營等財務活動過程中，企業(yè)的戰(zhàn)略規(guī)劃、決策機制、實施措施和監(jiān)督機制，以控制財務風險，實現集團公司價值最大化的目標。

（二）集團公司財務風險控制的內容

集團公司財務風險控制追求的目標就是實現集團整體價值最大化。這個過程就是財務活動開展的過程，由籌資活動、投資活動、經營活動三個方面構成。集團公司財務活動結果因受到內外部復雜因素的影響具有很大的不確定性，即財務風險。因此，站在財務活動的角度上，我們可以分為籌資風險控制、投資風險控制、資本運營風險控制三個方面來進行管理。

（三）民營集團公司財務風險產生原因

1.民營集團公司缺乏財務風險意識。一些集團企業(yè)可能對自身財務風險的復雜性沒有充分認識清楚，也沒有對財務風險危害的強烈意識。因此，沒有管理層的重視和員工的積極參與，健全的財務風險管理的組織體系和控制體系對集團來說也是毫無作用的。

2.缺乏科學的風險管理手段。和國外相比，我國集團企業(yè)發(fā)展的時間還比較短，運營也還不夠成熟，缺乏可以借鑒的實踐經驗。因此，雖然有一定的理論研究基礎，目前的財務風險管理的方法還不足以達到理想的效果和效率。

3.內控制度不健全。目前我國民營集團公司很少有能建立起完善內部控制制度的典范。在民營企業(yè)，一般不設置內部審計部門，更沒有內審人員，就算有也只是形同虛設。由此可見，內部控制的作用被企業(yè)忽視了。企業(yè)財務管理工作的效果將直接受到內部控制管理機制是否科學、健全的影響。

（四）民營集團公司財務風險控制現狀

1.法人治理結構不健全。中國民營集團旗下子公司眾多，產權結構非常復雜，管理鏈條長。民營集團對母公司和子公司的責權沒有明確的分工，導致一些企業(yè)母公司權力過大，使子公司失去了獨立治理的活力，又在一定程度上增加了組織控制所需的成本。并且由此形成了集團內部混亂的投資中心和利益主體，集團公司沒有集中配置資源的能力。

2.監(jiān)控不力。很多集團都普遍缺乏在資金運行環(huán)節(jié)的動態(tài)監(jiān)督和追蹤，這樣管理層就無法全面掌控整體的實際財務狀況。該問題的一方面原因是還沒有建立有力的監(jiān)控機制，另一方面是由于相關人員的素質沒有過關，還有就是集團本身復雜體系的固有局限性。

3.信息失真。信息造假等問題，使得信息嚴重失真，特別地對于財務信息，若造成不準確的會計核算和不真實的財務報表，會掩蓋母公司和子企業(yè)的實際經營狀況，造成巨大財務風險。

四、案例研究———某集團

某集團，這個曾經是我國最大的民營集團公司之一。2002年底，某資產總額達136億元，上繳利稅4.5億元。然而，在2004年，某資金鏈斷裂。但是，某集團的成與敗也帶給我們不少啟示。從某的迅速擴張到悄然謝幕，它的繁榮和失敗對后人有著重要的意義。某的衰敗除了資金鏈斷裂這個最直接的原因，還受宏觀經濟環(huán)境、國家政策、公司治理結構、總體戰(zhàn)略失誤、多元化結構失衡等因素的影響。本文以集團公司財務風險控制為立足點，主要研究某集團在籌資、投資、經營活動中存在的問題和原因。

（一）籌資活動

某集團資金鏈斷裂的外部原因有：一是2004年3月2日《商務周刊》發(fā)表的《某資金繃緊》，引發(fā)了某的負面輿論形象；二是政府銀根緊縮，使得各金融機構開始大幅縮減貸款并緊逼收貸，某因此承受了沉重的還款壓力。但內部原因是某發(fā)生財務危機最直接的原因：缺乏完善的財務風險控制制度，缺乏現金流預算，并且在投資決策的時候，沒有考慮到投資的規(guī)模、期限、報酬率等實際情況。

1.籌資結構失衡。某規(guī)模龐大的擴張幾乎都是由短期借款來維持的，而由于擴張投資的回收期較長，資金回流速度慢，因此，某只有靠“借東家補西家”的惡性循環(huán)來運營下去。短期借款為某集團提供了大部分的資金，但這些資金的大部分卻被投放至長期投資，這種不合理的投融資結構在某集團埋下了非常大的財務風險。某在如此高風險的融資結構下，仍然缺乏對未來現金流量的預算，沒有預測集團公司的債務償付能力，導致了對宏觀環(huán)境變化、市場波動承受的能力很低。因此，某資金鏈在銀根緊縮時斷裂在所難免。

2.融資成本過高。某的融資渠道主要有三條：一是將所持有的資產、股權進行抵押，或是通過旗下公司擔保從銀行融資，這種商業(yè)貸款產生了較高的財務成本。二是通過控制非銀行金融機構募集資金。某將各個公司的融資額由控股金融機構去執(zhí)行，這種方式對客戶承諾了一個年保底收益率在12%~15%，某所承擔的融資費用壓力巨大。三是民間融資，其每年的利率一般都大于12%，在資金很短缺時最高甚至達到過22%。為此，某每年大概要付出的利息為30億元左右。

（二）投資活動

某的多元化投資戰(zhàn)略過于理想化，在進行產業(yè)整合的過程中，某一味地大肆收購，產業(yè)體系復雜，沒有合理的戰(zhàn)略規(guī)劃；通過控制金融公司來滿足資金需求，資金鏈復雜，難以掌控。

1.產融混業(yè)失衡。2002年，某成立“上海友聯”，嘗試產融混業(yè)經營。他認為控股一些金融機構，就能解決某資金緊張的問題。某曾形成了一個控股27家金融公司的龐大金融帝國。于是，某便通過這些金融機構，以關聯公司之名，利用股權抵押和擔保貸款方式取得大量資金。這種錯綜復雜的擔保關系，形成風險傳遞鏈，而風險根本沒有分散和轉移，還可能導致互相牽連。

2.多元和相關的失衡。某從快速擴張開始，涉及了娛樂、房地產、汽車及零配件、機電、餐飲、農牧、金融等多個領域，雖然看似實現了產業(yè)多元化，但大部分產業(yè)都是不相關的，產業(yè)的上下游的相互支持作用很小。某的擴張是盲目、不切實際的，沒有認清自身的經營管理、產業(yè)整合和資金調度的能力水平并不能承受這么復雜的產業(yè)鏈。某純粹只是擴大了規(guī)模，缺乏消化吸收，產業(yè)重組的過程。

（三）經營活動

一方面，在某的大規(guī)模擴張活動中，其利潤的增值有一部分來源于一些并購交易中的股價上漲或是被并購企業(yè)帶來的銷售額，實際的利潤率和現金流量其實是不升反降的。另一方面，在某的實業(yè)經營活動中，其盈利能力也非常低下。首先，由于某對民間融資等的年利率給的非常高，這直接導致了財務成本的增加。

（四）案例啟示

1.控制財務風險，做強做大。民營企業(yè)在國家政策、融資等方面相對于國有企業(yè)來說存在一定的劣勢，特別是民營集團公司，由于規(guī)模龐大，產權關系較為復雜，存在一定的管理難度。所以，對于民營企業(yè)家來說，必須明確公司的主業(yè)，并堅持在該行業(yè)內做到專業(yè)化和精細化，確立自己強大的市場競爭力和市場占有率。有了堅固的基礎，企業(yè)才有可能做大做強，才能夠長期持續(xù)穩(wěn)定地發(fā)展。像某這樣盲目投資，急劇擴張規(guī)模，不顧主業(yè)的行為是不可取的。企業(yè)集團做強才是最根本的，做大只是一個結果，民營企業(yè)必須靜下心來，專心經營主業(yè)，先做強再謀求做大。

2.現金為王?，F金對企業(yè)的生存和發(fā)展來說至關重要，特別是像企業(yè)集團這樣一個龐大的體系，必然和其他企業(yè)進行著龐大的采購、銷售等業(yè)務，而現金是保證這些財務活動實現的必要條件。因此，企業(yè)的生命力直接受現金流量的多少和資產變現能力的強弱的影響。雖然外部融資可以幫助企業(yè)獲取現金，但是企業(yè)的主要現金來源還是應該主要靠商業(yè)活動。過去的經驗表明，民營集團公司受國家的宏觀調控政策的影響較大。一旦政府銀根抽緊，民營集團公司就會暴露出資金鏈的問題。因此，企業(yè)不要把希望全都寄托在金融機構上，只有通過價值創(chuàng)新和實效經營，現金流才能持續(xù)穩(wěn)定，企業(yè)才能長久發(fā)展。

3.加強現金預算。通過分析現金流量，集團可以掌握現金流動的動態(tài)情況，從而為編制現金流預算提供依據，以防止未來經營活動現金流的斷裂。如果企業(yè)貨款回收較好，庫存周轉靈活，那么外在表現就是經營性應收項目或存貨的大幅度減少，表明企業(yè)經營能力較強；投資者應當高度警惕企業(yè)經營活動中的現金流量凈額比凈利潤要小時，在這種情況下，應收款項及存貨對現金流的占用大幅度增加，表明了企業(yè)經營能力下降。編制準確的現金流預算，企業(yè)集團應該匯總具體目標，并將集團在一定周期內的投資收益、運營狀況及籌資計劃涉及到的現金流量收支狀況具體量化出來，建立全面預算。

參考文獻：

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[3]楊宏麗.企業(yè)財務風險的成因[J].內蒙古科技與經濟，2012（13）

第3篇：財務風險理論基礎范文

關鍵詞 企業(yè) 財務 危機 預警 體系 構建

中圖分類號：F275；F272.3 文獻標識碼：A

建立財務風險預警系統(tǒng)，其目的是要促使企業(yè)千方百計改善經營管理，提升經營策略，在激烈的市場競爭中，避免企業(yè)財務失敗的出現。企業(yè)的財務風險預警系統(tǒng)的作用主要有以下監(jiān)測作用、識別與診斷作用、預防和控制作用和提升企業(yè)價值等四個方面。

1財務危機預警系統(tǒng)內涵及其理論依據

財務危機是由于種種原因導致的企業(yè)財務狀況持續(xù)惡化，財務風險加劇，出現不能清償到期債務的信用危機，直至最終破產的一系列事件的總稱。中國20世紀80年代初有了經濟預警的概念，承認經濟的波動性和周期性。企業(yè)預警理論主要包括危機管理理論、策略震撼理論、企業(yè)逆境管理理論以及企業(yè)診斷理論。這就為財務預警理論的發(fā)展和成熟提供了理論基礎。財務危機預警系統(tǒng)是基于上市公司財務運作的全過程，不斷成熟的財務管理學理論則成為其基礎；財務危機預警系統(tǒng)的預警分析是對大量原始信息和數據的處理，日益發(fā)展完善的信息傳遞理論和統(tǒng)計學為其提供了理論基礎；財務危機預警系統(tǒng)中的危機管理不僅是對危機全過程的監(jiān)測和控制，而且是對風險的處理，那么現代經濟周期理論和風險管理理論則為其提供了依據。證監(jiān)部門于2001年11月《虧損上市公司暫停上市和終止上市實施辦法（修訂）》，表明中國證券市場退市機制不斷健全和完善。證券市場的退市機制是實現上市公司優(yōu)勝劣汰的重要途徑，增強上市公司的風險防范意識，提高上市公司的質量，引導證券市場朝良性方向發(fā)展。

2企業(yè)財務危機的產生原因

2.1企業(yè)資本和企業(yè)存貨結構不合理

（1）資本結構是指企業(yè)長期資本構成及其比例關系。資本結構的不合理使企業(yè)財務負擔沉重，償付能力嚴重不足導致財務風險的發(fā)生。中國企業(yè)大部分生產經營資金的來源為自有資金和借入資金。從國有企業(yè)財務結構來看，普通存在著資產負債率較高，銀行貸款過多的問題。

（2）目前，我國企業(yè)流動資產中，存貨所占比重相對較大，且很多表現為超儲積壓存貨。存貨流動性差，一方面占用了企業(yè)大量資金，另一方面企業(yè)必須為保管這些存貨支付大量的保管費用風險成因，導致企業(yè)費用上升，利潤下降。長期庫存存貨，企業(yè)還要承擔市價下跌所產生的存貨跌價損失及保管不善造成的損失，由此產生財務風險。

2.2企業(yè)固定資產投資決策缺乏科學性，資金回收策略不當，財務管理人員對財務風險的客觀性認識不足

（1）在固定資產的投資決策中，由于企業(yè)對投資項目可行性缺乏周密的分析和研究，以及決策者經驗決策和主觀決策等方面原因導致決策失誤，致使資金無法收回，為企業(yè)帶來財務風險。

（2）現代社會企業(yè)間廣泛存在著商業(yè)信用。一些企業(yè)為了增加銷量，擴大市場占有率，大量采用賒銷方式銷售產品。從會計核算的角度看，這可以增加企業(yè)利潤，但相當多的企業(yè)在信用銷售過程中對客戶的信用等級了解的不夠，盲目賒銷，造成大量的應收賬款失控，相當比例的應收賬款長期無法收回，直至成為壞賬。另一方面，在中國企業(yè)流動資產中，存貨所占比重相對較大，且很多表現為超儲積壓存貨。

（3）財務風險是客觀存在的，只要有財務活動，就必然存在著財務風險。在現實工作中，我國許多企業(yè)的財務管理人員缺乏風險意識，認為只要管好用好資金，就不會產生財務風險風險成因，風險意識的淡薄是財務風險產生的重要原因之一。

2.3收益分配政策不規(guī)范，財務決策缺乏科學性，企業(yè)內部財務監(jiān)審制度不健全

（1）股利分配政策對企業(yè)的生存發(fā)展有很大的影響。分配方法的選擇會影響投資者對企業(yè)狀況的判斷和企業(yè)的聲譽，從而影響企業(yè)資金的來源，也可能影響企業(yè)潛在投資者的投資決策。如果企業(yè)的利潤分配政策缺乏控制制度，不結合企業(yè)的實際情況，不進行科學的分配決策，必將影響企業(yè)的財務結構，從而形成間接的財務風險。與國際上廣泛采用的股利政策相比，中國企業(yè)較少分配現金股利，代之以配股或送紅股的分配方法，這一方面助長了證券市場上的投機氣氛，另一方面無助于投資者形成正確的投資理念。不僅如此，中國企業(yè)股利政策的制定也往往無章可循，股利分配方案常常朝令夕改，令投資者無所適從。

（2）財務決策失誤是產生財務風險的又一重要原因。避免財務決策失誤的前提是財務決策的科學化。目前，我國企業(yè)的財務決策普遍存在著經驗決策及主觀決策現象，由此而導致的決策失誤經常發(fā)生，從而產生財務風險。

（3）隨著社會法制化的推進及企業(yè)競爭的加劇，內部控制制度是現代企業(yè)管理最重要、最關鍵、最基本的內部管理因素之一站大全。只有建立、健全并執(zhí)行行之有效的內部控制體系，才能夠獲得持續(xù)穩(wěn)定的發(fā)展，做到基業(yè)長青，而如果缺乏健全而有效的內部控制機制，就會進一步暴露企業(yè)管理體制的欠缺和導致管理者的失誤，成為釀成企業(yè)財務風險的警源。

2.4宏觀經濟、稅收法律規(guī)范、利率和匯率變化的影響

（1）宏觀經濟變化對企業(yè)來說，是難以準確預風和無法改變的，其不利變化必然給企業(yè)帶來財務風險。企業(yè)財務的宏觀環(huán)境復雜多變，而企業(yè)財務管統(tǒng)不能適應復雜多變的宏觀環(huán)境。宏觀環(huán)境復雜多變是企業(yè)產生財務風險的外部原因。財務的宏觀環(huán)境主要包括經濟環(huán)境、法律環(huán)境、市場環(huán)境、社會文化環(huán)境、資源環(huán)境等因素。這些因素存在于企業(yè)之外，但對企業(yè)財務產生重大的影響。

（2）任何企業(yè)都有法定的納稅義務。稅負是企業(yè)的一項費用，會增加企業(yè)的現金流出，對企業(yè) 理財有重要影響。企業(yè)無不希望在不違反稅法的前提下減少稅務負擔，稅負的減少，只能靠精心安排和籌資、投資和利潤分配等財務決策。但是如果稅收法律發(fā)生變化會使企業(yè)的財務決策出現不確定性，從而引起企業(yè)的財務風險。

（3）由于企業(yè)負債的利息率一般是固定的，如果未來的利率呈下降趨勢，企業(yè)仍然要按原合同約定的利率水平支付較高的利息，從而加大了企業(yè)的風險。

3財務危機預警系統(tǒng)構建思路

財務危機有潛伏、發(fā)作、惡化三個階段，在各個階段應該有相應的管理對策，這一系列的對策就構成了財務危機預警系統(tǒng)的基本框架。

（1）財務危機的潛伏時期，上市公司處在一個多變的環(huán)境之中，公司的市場狀況、產品的升級換代速度、關聯企業(yè)的供貨和資金償付能力、競爭對手的價格政策變動、金融市場的波動、利率和外匯市場的變化、銀行信用和利率政策的改變等等，都會對企業(yè)的財務狀況、籌資能力、資金調度能力和償債能力等產生巨大的影響。為了及時準確地識別財務危機，就需要有一個專門組織對企業(yè)內外的財務信息和數據進行全面收集和有效傳遞，為預警分析機制提供信息數據基礎，這就構成了財務危機預警系統(tǒng)的信息處理機制。

（2）財務危機的發(fā)作時期，在證監(jiān)部門的財務監(jiān)督下，上市公司為保證經濟效益的實現，就必須對收集的內外財務信息和數據進行分析，選擇能夠明顯反映公司財務狀況特征的指標體系，不僅要有財務指標，而且要引入非財務指標，如行業(yè)、企業(yè)規(guī)模、管理水平等，以全面反映公司財務狀況，然后用收集的數據和選定的指標，通過現代建模方法（如主成分法，人工神經網絡方法）構建預警分析模型，以準確判斷財務危機是否已經產生，將此分析結果及時反饋給企業(yè)管理者，便于其迅速采取對策。指標分析和模型分析構成了財務危機預警系統(tǒng)的預警分析機制。

（3）財務危機的惡化時期，財務危機已經存在，如果不能及時控制或有效化解，上市公司將面臨生死存亡的境地。為了化解危機，公司管理層就要立即啟動財務危機處理小組，迅速分析財務危機產生的原因，及時采取有效的管理措施，以恢復公司正常經營。由于財務危機有突發(fā)性，要求公司管理層要有強烈的危機意識。

任何一項管理活動都離不開管理者，上市公司財務危機預警管理也不例外，要有一個專門組織為預警管理服務。構建了以財務危機發(fā)展階段為基礎的預警-報警-排警的財務危機預警過程機理，還需要有實施財務危機預警系統(tǒng)的組織機制，它包含了組織體系和組織過程。組織體系就是構建一個專門為危機預警管理服務的組織；組織過程則是在危機預警系統(tǒng)實施中的預警-報警-排警邏輯過程。

此財務危機預警系統(tǒng)是以專門組織為保證，依次執(zhí)行預警-報警-排警三項活動，與前面的研究相比，克服了將組織機制、信息處理機制、預警分析機制、危機管理機制并列的不足，使預警系統(tǒng)結構更為合理，為財務危機預警系統(tǒng)的實施提供了新思路。

4財務危機預警模型的構建

4.1財務危機預警指標體系的建立

（1）償債能力分析指標。充分利用財務杠桿負債經營是現代企業(yè)的一個重要特征。但是負債的額度和期限必須保持合理的結構才能促進企業(yè)的穩(wěn)健經營，否則，可能加大企業(yè)的還債負擔，增加企業(yè)經營風險。很多上市公司因財務費用負擔過重，無法償還到期債務而引發(fā)財務危機。對于債權人，投資者來講，關注上市公司的償債能力至關重要。從現金流角度去分析企業(yè)償債能力更加客觀、科學、合理、可靠。衡量償債能力的指標主要有：①經營活動現金凈流量/流動負債；②經營活動現金凈流量/負債總額；③財務彈性分析指標

（2）獲現能力分析指標。通常用經營現金凈流入與投資資本的比值來反映企業(yè)獲取現金的能力。獲現能力指標彌補了根據損益表分析公司獲利能力指標的不足，具有鮮明的客觀性。主要包含以下指標：①銷售現金比率，即：經營現金凈流量/主營業(yè)務收入；②每股經營活動現金凈流量，即：經營現金凈流量/普通股股數；③全部資產現金回收率，即：經營現金凈流量/全部資產。

（3）現金流量結構分析指標?，F金流量結構是反映企業(yè)財務狀況是否正常的一個重要方面，包括現金流入、現金流出及其內部結構三個部分。其中，經營活動流入量/經營活動流出量這一比率最為重要。該比率反映了企業(yè)靠自身經營活動所獲現金滿足其正常經營活動所需現金的程度。在某種程度上，該指標體現了企業(yè)盈利水平的高低和獲利能力的強弱。長期來看，若其比值大于“1”，說明企業(yè)的簡單再生產在不增加負債的情況下能基本得到維持；該指標比值若長期小于“1”，表明企業(yè)缺乏足夠的現金維持再生產的正常進行，企業(yè)正常的生產經營活動必須靠出售資產或向外融資才能維持，企業(yè)將面臨破產危險。

4.2設立財務危機預警的預警值

這里要確定預警指標標準值和預警臨界值。根據分類的預警指標，確定指標的滿意值、不允許值、上下限值。值得注意的是，在企業(yè)不同的生命周期階段，預警指標的標準值是不一樣的，所以要考慮到企業(yè)發(fā)展階段的影響，需要根據中小企業(yè)不同的發(fā)展階段對預警指標標準值加以修訂。

4.3確定財務危機預警指標的權重

介于中小企業(yè)自身的特點，采用德爾菲法來確定預警指標的權重比較好。德爾菲法基本思想就是首先由主持人選定若干名專家，這些專家彼此間是不能溝通的，主持人只是反復征詢專家的意見并進行統(tǒng)計，然后主持人通過征詢―統(tǒng)計―再征詢―再統(tǒng)計，反復多次直到集中系數滿足要求為止。實施步驟就是：（1）編制專家咨詢表；（2）分輪咨詢；（3）計算各位專家對同一指標權重的均值和方差。離散系數越小，說明專家們的意見比較統(tǒng)一。

4.4選擇財務危機預警方法

同樣從中小企業(yè)自身特點出發(fā)，預警方法應該以可操作性和實用性為準。從以上預警值的確定可以看出，這里選擇的是功效系數評分法。功效系數評分法是指根據多目標規(guī)劃原理，把所要評價的各項指標分別對照各自的標準，并根據各項指標的權數，通過功效系數函數轉化為可以度量的評價分數，再對各項指標的單項評價分數進行加總，據以對評價對象進行總體評價記分的一種方法。該方法對所選定的每個評價指標都規(guī)定幾個數值：一個是滿意值，一個是不允許值及不允許值的上下限值。然后設計并計算各類指標的單項功效系數，在根據各指標值的重要性，運用特爾菲法等方法確定各指標的權數，用加權算術平均值得到平均數，即為該公司的綜合功效系數。當綜合功效系數小于等于預警臨界點時，就表明企業(yè)出現了財務危機。

參考文獻

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[2] 昌廣勇.芻議企業(yè)財務風險的分析與防范[J].經濟論叢，2011（1）.

第4篇：財務風險理論基礎范文

【關鍵詞】并購；財務風險；控制防范

眾所周知，企業(yè)并購的最大風險是財務風險，只有合理地估計財務風險，正確認識財務報表的不足，并根據穩(wěn)健、審慎的原則把風險降到最低，才能合理規(guī)避財務風險，最終實現目標企業(yè)預期價值。

一、企業(yè)并購財務風險概述

企業(yè)并購就是企業(yè)之間的兼并與收購行為，并購給企業(yè)帶來經濟效益的同時也給企業(yè)帶來了風險。并購風險是指由于企業(yè)并購過程中信息的不對稱性、外部環(huán)境的不確定性、經營管理活動的復雜性和企業(yè)自身能力的有限性等原因而導致企業(yè)并購后達不到預期的經濟效益。按照并購風險的成因，可將其分為產業(yè)風險、信息風險、市場風險、法律風險、政策風險和財務風險。由于各種風險因子的作用結果終究會反映在財務信息上，因此，廣義的財務風險是一種綜合性風險，可以看作是并購風險的最終表現形式。

二、企業(yè)合并財務風險產生的因素

（1）會計理論滯后。在我國現有的會計準則框架下，會計報表不能反映企業(yè)所有理財行為?，F行的會計報表體系是建立在權責發(fā)生制及歷史成本計價基礎之上，傳統(tǒng)的會計計量與確認手段愈發(fā)顯得無能為力，無法進行有效披露。而公允價值計價目前在我國企業(yè)中的推廣，尚缺乏足夠的理論基礎及實踐經驗。（2）會計政策具有可選擇性。這種可選擇性使財務報告或評估報告本身存在被人為操縱的風險，最典型例子就是大量存在于企業(yè)中的盈余管理行為。如果不充分、不及時披露與重大事項相關的會計政策及變化，就會造成并購雙方的信息不對稱。（3）不能反映或有事項與期后事項。財務報告的核心是財務報表，實際上只能反映企業(yè)在某個時點或某個時期的財務狀況、經營成果與現金流量。由于會計數據講究真實性與可驗證性，財務報表數據基本上是以過去的交易及事項為基礎。這使得一些重要的或有事項（特別是或有損失）、期后事項往往被忽略或刻意隱瞞，均直接干擾對企業(yè)的價值與未來盈利能力的判斷，影響并購價格的確定，甚至給并購帶來不必要的法律糾紛。（4）不能反映企業(yè)所有理財行為。當前最值得引起并購方注意的是大量存在于我國企業(yè)中的表外融資行為。企業(yè)進行表外融資的動機很簡單，是避免融資行為在會計報表中反映所引起的財務狀況的惡化，進而影響企業(yè)的再融資，其本質是為了防止財務報表反映企業(yè)真實的財務信息，用“巧妙”的手段來阻斷負面信息的傳遞。（5）不能反映一些重要資源的價值及制度安排。財務報表有時無法反映現代企業(yè)持續(xù)經營中必不可少的重要資源，如重要的人力資源、特許經營權等。當前比較引人關注的問題，是人力資源定價模式及相關的激勵約束機制如何在財務報表反映，特別是經理人股票期權制度所產生的財務影響等類似問題。

三、企業(yè)并購財務風險的防范與控制

（1）防范目標企業(yè)估值風險。采用恰當的收購估價模型，合理確定目標企業(yè)的價值，采用不同的價值評估方法對同一目標企業(yè)進行評估，可能會得到不同的并購價格。企業(yè)價值的定價方法有貼現現金流量法、市盈率法、市場價格法、同業(yè)市值比較方法、賬面價值法和清算價值法。并購公司可根據并購動機、收購后目標公司是否繼續(xù)存在，以及掌握資料信息的充分與否等因素來決定采用合適的評估方法。（2）防范融資風險。對于現金并購中的流動性風險，并購企業(yè)可以通過建立流動性資產組合進行流動性風險管理。具體步驟是：并購企業(yè)可通過分析資產負債的期限結構，將未來的現金流人與流出按期限進行分裝組合，尋找出現正現金流和資金缺口的時點，不斷調整自身的資產負債結構來防范流動性風險，針對股票并購中股權分散、股價下跌的風險，并購企業(yè)應充分考慮股東特別是大股東對股權分散和股價下跌是否可以接受。（3）防范整合風險。財務審查的主要目的在于使并購方確定被并購企業(yè)所提供的財務報表是否充分地反映該企業(yè)財務狀況，財務審查的內容包括并購后需要整合的有形資產和無形資產、需要的資金投入、企業(yè)的負債結構等重要財務問題。組織結構的整合主要是并購重組后的企業(yè)的機構設置問題，其關鍵是合并雙方的人事安排，并購方企業(yè)應當根據企業(yè)發(fā)展目標，盡快制定并購后企業(yè)的管理體制和用人標準，做到人盡其才。

企業(yè)之間的兼并與收購是一項高風險經營活動，風險貫穿于并購活動的始終。其中財務風險更是企業(yè)并購成功與否的重要影響因素。因此，加強對并購財務風險的控制與防范，具有十分重要的現實意義。

參 考 文 獻

第5篇：財務風險理論基礎范文

關鍵詞：商業(yè)銀行；財務風險；預警

一、引言

截止2014年底，我國商業(yè)銀行數量已達八百多家，僅五大商業(yè)銀行資產總額已占銀行總資產的42.1%。到2015年商業(yè)銀行總資產為150.94億萬元，占銀行業(yè)金融機構的比例為77.7%。由此可見，商業(yè)銀行已成為我國銀行業(yè)的主要力量，為我國經濟的平穩(wěn)運行及快速發(fā)展起著舉足輕重的作用。但是隨著經濟全球化的不斷加深，我國金融業(yè)的對外開放程度不斷擴大，進而導致商業(yè)銀行的不確定性風險也逐步擴大，特別是經過二零零八金融危機及一零年歐債危機的沖擊，國際金融增速也逐步放緩。因此，一旦我國商業(yè)銀行產生風險，將對我國的經濟運行及發(fā)展產生重大的影響。在市場化進程不斷加快步伐的環(huán)境下，商業(yè)銀行如果想要規(guī)避風險，如何進行財務風險預警變得尤為重要。因此，我國應加強對商業(yè)銀行財務風險預警的研究，努力防范財務風險的發(fā)生。

二、上市商業(yè)銀行財務風險相關理論

1.上市商業(yè)銀行的界定

商業(yè)銀行是以盈利為目的，通過多種金融負債籌集資金，并且以多種金融資產作為經營對象的金融機構。他也是具有信用創(chuàng)造功能的金融機構。具有吸收存款，發(fā)放貸款，辦理結算業(yè)務及其他中間業(yè)務的功能。不同于一般企業(yè)，商業(yè)銀行以金融資產與金融負債作為主要經營對象，獲取利潤。與一般的銀行相比，商業(yè)銀行在業(yè)務種類和服務對象方面也更加廣泛。

2.上市商業(yè)銀行財務風險分析

（1）上市商業(yè)銀行財務風險的特征

截至目前，我國上市商業(yè)銀行共有十六家，他作為一種特殊的企業(yè)，與其他企業(yè)財務風險特征相差較大，特征如下：

①客觀性：商業(yè)銀行財務風險的存在伴隨經濟活動的發(fā)展而增多，并不以人的意志為轉移，所以它的財務風險是客觀存在的。我們通過對財務風險的監(jiān)測雖然不能完全化解所面臨的財務風險，但仍可以通過一系列措施化解財務風險使其損失降到最低。

②多變性：在經濟活動中。經濟形勢、活動對象并不是一成不變的，這些因素難以控制導致財務風險千變萬化，因此，應加強財務風險的監(jiān)控。

③可控性：通過對商業(yè)銀行各項活動及財務狀況進行監(jiān)測，從而降低其出現財務危機的可能性，并對相應財務風險采取措施，達到化解風險的目的。

④擴散性：銀行各部門工作是相通的，所涉及的范圍也較廣，一旦一個環(huán)節(jié)出現問題，都有可能引發(fā)信用危機，從而影響到整個金融體系，給國家經濟帶來巨大危害。

（2）上市商業(yè)銀行財務風險的分類

商業(yè)銀行財務風險存在的主要原因是銀行日常資金的流動造成，根據商業(yè)銀行的實際情況及理論基礎將其財務風險分為資本風險、流動性風險、管理能力風險、資產安全風險，盈利性風險以及流動性風險。

3.上市商業(yè)銀行財務風險預警

（1）上市商業(yè)銀行財務風險預警的程序

一是尋找財務預警產生的源頭；二是分析財務預警在警情發(fā)生非正常變化是所產生的征兆。這是財務預警體系中的重要環(huán)節(jié)之一；三是監(jiān)測并對警情所發(fā)生的判定程度進行預報，此稱為警度預報，并通過精度確定警限的區(qū)域；四是通過對警情、警兆、警度的確定建立預警模型；五是擬定排除警情的對策。

三、我國上市商業(yè)銀行財務風險研究

目前對于經濟增長來說，未來經濟增長動力不足，金融市場持續(xù)動蕩，國際金融形勢對于商業(yè)銀行來講是一項嚴峻的考驗。本文主要針對上市商業(yè)銀行的財務風險，以流動性風險和資產質量風險為例進行了如下分析。

1.流動性風險現狀

根據以下數據，可以觀察出我國商業(yè)銀行在2014年的流動性指標。

截止2014年末，我國商業(yè)銀行流動性比率為46.44%，與上季末相比減少2.09%，存貸比為65.09%，比上季末有所增加而人民幣超額備付率也有所增加。根據數據表明，我國商業(yè)銀行流動性寬裕，流動體系也趨于平穩(wěn)狀態(tài)。此外，對于資產方面而言，由于資產導致的流動性風險是由于上市商業(yè)銀行的資產不能及時變現而影響籌資的來源，繼而沒有能力及時償還對外債款，因而讓銀行產生的風險。

2.資產質量風險

從上述數據來看，2014年我國不良貸款余額呈上漲趨勢，不良貸款率也隨之增加，針對此風險，商業(yè)銀行都增加了其貸款損失準備，即便如此，撥備金覆蓋率仍然偏高，遠遠超過銀監(jiān)會150%的監(jiān)管規(guī)定，雖然是出于防范風險，謹慎經營的目的，但是如果撥備金過高，也會導致一系列的風險。根據上面兩個方面的分析，可以看出我國上市商業(yè)銀行在發(fā)展中存在某些問題，但是其資本狀況基本符合銀監(jiān)會的標準與要求。

四、上市商業(yè)銀行財務風險預警模型

1.財務風險預警指標的構建

（1）財務風險預警指標構建原則

對上市商業(yè)銀行預警模型有效性起著至關重要作用的是財務風險預警指標的選取，通過與商業(yè)銀行財務風險的自身特點進行結合，財務風險預警指標有以下原則：

①多層次原則。

②全面性原則。作為財務風險預警指標，企業(yè)所反映的信用狀況需全面準確，以便防止預警結果失真。

③合理性原則。財務風險預警指標的構建應保持在合理水平，并結合考慮商業(yè)銀行當下特點。

④突出性原則。在選擇財務風險預警指標時應優(yōu)先選取對整體風險貢獻大的指標。

⑤成本效益性原則。滿足財務風險預警構建的指標有很多，但有些指標的獲得需要大量人力物力，所以，應相對于成本較高的指標應選擇相對成本較低的指標。

（2）財務風險預警指標分類

按照中國銀監(jiān)會的規(guī)定及財務預警指標相關構建原則，將財務風險指標分為五類，包括：資本風險、流動性風險、資產質量風險、盈利能力風險及管理水平風險。

2.財務風險預警分析方法

（1）因子分析法

因子分析法由20世紀初卡爾.皮爾遜和查爾斯.斯皮爾曼提出的分析方法發(fā)展外而來，并經過瑟斯頓研究成熟。他是在許多指標中選出變量，再根據變量的相關程度尋找變量關聯性的一種統(tǒng)計方法。同類因子越多，相關性越高，同類分子越少，相關程度越小。所以因子分析法的基礎是變量的相關性。

（2）Logistic回歸預警模型

Logistic回歸預警模型的重要目標是觀察分析目標對象的條件概率。它以概率函數為基礎，在對多元正態(tài)分布假設不作要求的情況下使用極大值估計法估計參數值，并通過運算求取某數值的概率，判斷出企業(yè)陷入財務危機狀況，并以此來進行預警。

五、商業(yè)銀行財務風險預警及防范

從以上對財務風險預警模型來看，導致商業(yè)銀行出現財務風險的原因包括許多方面，對財務風險進行預警已是商場銀行必不可少的一項工作，如何防范也成為銀行面對風險的一項重要舉措。面對資本充足性，應對于商業(yè)銀行的資本結構進行優(yōu)化，實施戰(zhàn)略投資，積極吸引外資參股，建立存款保險制度，以此提高商行的資本充足性及風險抗擊性。面對信用風險的現狀，不僅要優(yōu)化銀行資本的產業(yè)結構，還要加強貸款業(yè)務的信用審查，最大限度的防止其信貸危機的發(fā)生。此外，應大力發(fā)展銀行的中間業(yè)務，建立符合銀行運營及發(fā)展的營運機制，促使其防范經營風險的發(fā)生。流動性風險是我國銀行財務風險當中主要的風險，其主要體現在資產與負債的供給，因此應該科學、合理的配置資產業(yè)務與負債業(yè)務，并且銀行監(jiān)管部門、政府及商業(yè)銀行自身都要加強風險流動性的管理意識，加強反防范管理。

六、建議

中國是世界上最大的發(fā)展中國家，其發(fā)展在國際上起著舉足輕重的作用。改革開發(fā)30年以來，即使我國銀行業(yè)沒有爆發(fā)大規(guī)模的金融危機，但是存在有大量不良資產是一個不爭的事實。而且，各種經濟問題也一步步凸顯出來。事實表明，我國銀行的財務風險已經演化為存在于整個銀行業(yè)的系統(tǒng)性風險。目前，我國經濟環(huán)境較為穩(wěn)定，許多方面的問題還沒有完全凸顯出來，但是，一旦我國經濟環(huán)境遭受動蕩，所造成的危機是不可估量的。因此我國商業(yè)銀行應該加強風險監(jiān)管，把風險因素保持在可控范圍之內，建立負有規(guī)模的財務風險預警體系和防范對策，讓我國商業(yè)銀行保持在較為穩(wěn)定的發(fā)展趨勢，促進世界經濟的平穩(wěn)發(fā)展。針對商場銀行業(yè)的發(fā)展，筆者有如下幾點建議：

1.建立銀行資料數據庫，進一步拓寬數據渠道，在更廣的范圍內進行財務預警的研究。

2.加大對財務風險預警模型的研究，將多種方法運用到我國財務風險預警的研究與實驗中，盡可能的構建更加全面與完善的預警模型。

3.聯系理論與實際，加強模型應用性的研究并運用于實際當中，為我國商業(yè)銀行的內控和審計提供指導。

參考文獻：

[1]中國銀監(jiān)會銀行風險早期預警綜合系統(tǒng)課題組.單體銀行風險預警體系的構建[J].金融研究，2009，（3）：39-53.

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[3]牛源.中國商業(yè)銀行風險預警系統(tǒng)的構建及實證研究[J].北方經濟，2007，（5）：93-95.

[4]羅曉光，劉飛虎.基于功效系數法的商業(yè)銀行財務風險評價研究[J].科技與管理，2012，（4）：95-97.

第6篇：財務風險理論基礎范文

關鍵詞：財務風險；財務預警；財務預警機制

    財務風險是現代企業(yè)面對市場競爭的必然產物，它是指企業(yè)經營活動中面臨著各種不確定因素的影響，使企業(yè)財務收益與預期收益發(fā)生偏離，從而造成蒙受損失的機會。企業(yè)經營活動的組織和管理過程中，可能出現的的某一方面和某個環(huán)節(jié)的問題，都可能促使這種風險轉變?yōu)閾p失，導致企業(yè)盈利能力和償債能力的降低。盡管財務風險有其客觀性和不確定性，但并非不可防范。防范風險的有效方法之一，就是建立財務預警系統(tǒng)，健全財務預警機制。

一、財務預警的概念

財務預警管理就是根據企業(yè)經營和財務目標，利用及時、客觀的財務數據，進行分析，查詢資金運行軌跡，并對其使用效果進行分析評價，即時捕捉資金管理過程中的堵塞、浪費、過度滯留等影響財務收益的重大管理失誤、波動信號，預知企業(yè)所面臨的危險情況，發(fā)現企業(yè)財務運營體系隱藏的問題，及時發(fā)出警報，促使企業(yè)做好防范措施，建立免疫機制，不斷提高企業(yè)抵抗財務風險的能力，使企業(yè)的財務管理活動始終處于安全、可靠的可控運行狀態(tài)，從而實現企業(yè)價值最大化的財務目標。

二、完善現代公司財務預警系統(tǒng)的舉措

（一）建立適合公司特點的財務預警模型，并使其具有動態(tài)發(fā)展性特點。

財務預警模型是診斷公司財務狀況、提供財務危機信號的得力幫手，研究它無疑具有積極的意義。在積極借鑒國外已成功運用模型的前提下， 考慮公司自身的實際情況，來建立和完善適合公司自身特點的財務預警模型。在模型建立后，應定期評價其有效性和精確度，檢驗其理論基礎，不斷對其進行修正更新，使之適應公司經濟環(huán)境發(fā)展變化的要求，保持較高的預測能力。

（二）采用定性分析法，全面透析預警系統(tǒng)

由于單、多變量模式均是從定量角度進行財務評價，難以反映出宏觀經濟環(huán)境對公司財務狀況的影響;其次公司的行業(yè)特點、規(guī)模等許多因素也會影響到預測精度，所以還應結合非量化因素和分析人員的經驗判斷，進行定性分析。分析事物的來龍去脈及因果關系，透過事物的表象抓其本質。從而使風險判斷更為全面、準確。

定析分析法容易受到個人主觀意見的影響，有時個人的偏見可能會帶來巨大的損失。所以，既要涉及到定量信息，也要涉及到定性信息，這樣才能更為完整地反映公司全貌。建立定性分析與定量分析相結合的預警模型透析，取長補短，彌補各自的缺陷，這樣既考慮了公司自身的具體情況，又避免了單純使用定量分析法的不足，提高防范財務風險的準確性。

（三）建立和完善管理信息系統(tǒng) 

財務預警系統(tǒng)的有效運行依賴于管理信息系統(tǒng)的建立和完善。首先，管理信息系統(tǒng)是財務預警系統(tǒng)的數據來源。從某種程度上講，財務預警系統(tǒng)進行的是信息再加工活動，通過對來自管理信息系統(tǒng)的原始信息的整理和分析，向管理層提供相關決策信息，將財務損失降至最低。其次，財務預警系統(tǒng)生成的預警信息，只有及時反饋到管理信息系統(tǒng)的其他相關子系統(tǒng)中去，才能發(fā)揮風險警示和控制的功能。從這個角度講，財務預警系統(tǒng)是為公司管理信息系統(tǒng)服務的，離開了管理信息系統(tǒng)，財務預警系統(tǒng)也就失去了存在的價值。因此， 若要公司財務預警系統(tǒng)能夠真正的有效運作，就必須建立和完善公司管理信息系統(tǒng)（如ERP系統(tǒng)）， 通過現代信息技術將公司的生產、銷售和會計等信息共享在一個平臺上。實現各子系統(tǒng)暢通的傳遞途徑和功能集成，讓信息資源的利用達到最優(yōu)化，從而使財務預警系更好地發(fā)揮應有的功能。

（四）在財務風險評價模型中注意更多地引入現金流量指標。

現金流動狀況是評價公司財務狀況的重要因素之一，現金流量的質量直接關系著公司的生存和發(fā)展。良好的現金流量質量特征包括:（1）穩(wěn)定發(fā)展階段，公司現金流量應該對利潤有足夠的支付能力;（2）投資活動的現金流出能夠體現公司長期戰(zhàn)略的要求;（3）籌資活動的現金流量應該適應經營活動和投資活動現金周轉狀況。在建立財務風險評價模型時，應更多地引入現金流量指標，從上述三個方面分析公司的現金流量狀況，全面評價財務風險。在日常工作中，應做好現金收支平衡工作，按貨幣資金收支計劃和開支的輕重緩急，合理調劑使用資金，保持合理的資金余額，確保資金鏈的穩(wěn)固。

（五）積極探索和應用風險控制方法

控制和有效地規(guī)避風險才是財務預警系統(tǒng)的根本目標。預警系統(tǒng)一旦發(fā)出風險預報，應立即根據預警類型、性質和風險程度等選擇相應的對策。制定出具體、有效的風險控制方案。概括起來，風險控制策略主要有以下四種:（1）回避風險法:指進行風險決策時，盡可能選擇財務風險較小的投資或其他方案，發(fā)現不利情況則及時中止或調整方案。（2）降低風險法:指公司通過采取一定的措施和加強管理等方法來降低風險。（3）分散風險法:指公司通過聯營、橫向或縱向多樣化戰(zhàn)略來分散風險。（4）轉移風險法:指公司通過購買保險、期貨交易或簽訂轉包合同等辦法將風險轉移給他方。

（六）加強財務預警系統(tǒng)的日常維護和監(jiān)管

要通過科學、完善的日常維護和監(jiān)管，保證財務預警系統(tǒng)與管理信息系統(tǒng)之間數據接口通暢、充分共享;根據公司具體情況的變化及時更新財務數據、指標體系和預警臨界值，確保預警及時、準確;加強數據庫的防病毒入侵、防黑客盜取、防非法操作等措施，保障數據庫的安全、完整。

三、結束語

隨著經濟全球化，競爭國際化，知識經濟為主題的新經濟時代的到來，公司財務風險預警愈來愈成為公司財務管理中不得不關注的熱點問題。為適應中國會計準則改革的新形勢，在深刻理解公司財務風險預警機制的內涵及構成的基礎上，根據自身發(fā)展的需要，建立、完善一套行之有效的風險預警系統(tǒng)和機制，預防、規(guī)避和化解財務風險，使公司在激烈的市場競爭中屹立不倒，基業(yè)長青。

參考文獻:

[1]姜毅.構建公司財務危機預警系統(tǒng)[J].財務管理，2006，（3）.

第7篇：財務風險理論基礎范文

民營醫(yī)院是一種新的醫(yī)院發(fā)展模式，民營醫(yī)院與企業(yè)一樣，不僅講求醫(yī)療服務的質量，也講求經濟效益，財務風險控制問題也是其重要問題。本文分析了財務風險的概念、財務風險的成因分析，論述了財務風險控制的必要性以及民營醫(yī)院財務風險控制研究的意義所在，將民營醫(yī)院財務風險控制與一般企業(yè)財務風險控制進行了比較，揭示了民營醫(yī)院財務風險控制可以借鑒企業(yè)財務風險控制。通過對民營醫(yī)院財務風險的成因分析，提出了民營醫(yī)院財務風險控制的措施和預防對策。

【關鍵詞】

民營醫(yī)院；財務風險；控制

隨著時代的不斷發(fā)展，我國的醫(yī)院管理、醫(yī)院發(fā)展也開始向多元化的方向伸展。醫(yī)院財務問題也越來越受關注，因此，做好民營醫(yī)院的財務管理，是民營醫(yī)院發(fā)展的重要問題，醫(yī)院財務管理工作是醫(yī)院經濟運行的核心工作。

新形勢下，財務風險對醫(yī)院生存發(fā)展的影響也愈來愈大。民營醫(yī)院如何建立完善的風險控制機制，防范和化解醫(yī)院發(fā)展中的各種財務風險，確保醫(yī)院向著合理、科學、健康的方向發(fā)展成為重要問題。

民營醫(yī)院在對財務風險控制的認識上，和以盈利為目的的生產性企業(yè)相比，存在著嚴重的滯后和不足，基于這樣的現狀，對財務風險控制的認識和探討對醫(yī)院這樣特殊的經濟組織來說，具有重大并且深遠的意義。通過對醫(yī)院財務風險的內涵進行確認，能夠針對風險存在的形式以及關系到的領域，尋找民營醫(yī)院財務風險防范與管理得以完善的對策，從而確保民營醫(yī)院財務系統(tǒng)安全，為民營醫(yī)院未來的發(fā)展提供強有力的支撐，促進民營醫(yī)院穩(wěn)定的發(fā)展，增加市場競爭力。提高民營醫(yī)院的財務管理水平，對加快民營醫(yī)院和促進區(qū)域衛(wèi)生事業(yè)發(fā)展都有著十分重要的意義。

一、民營醫(yī)院財務風險控制理論基礎

（一）財務風險的概念

財務風險是指在財務活動的整個過程中，由于各種難以或無法預計、控制的企業(yè)外部經營環(huán)境和內部經營條件等不確定性因素的作用，導致企業(yè)的實際收益與預期效益發(fā)生偏離，從而造成損失的機會和可能性。

企業(yè)財務風險包括財務成果的風險和財務狀況的風險。財務成果即收益，財務狀況即企業(yè)的償債、營運、獲利等能力。企業(yè)財務風險的定義有廣義和狹義之分，廣義是指經濟后果的不確定性，既有收益也有損失的可能。而狹義是單指損失。本文選擇其狹義的定義。

（二）財務風險的成因分析

造成企業(yè)出現財務風險的原因既有企業(yè)外部的原因，也有企業(yè)內部的原因。具體來說，企業(yè)出現財務風險的原因包含了以下幾個方面：第一，財務管理的宏觀環(huán)境復雜多變，財務管理系統(tǒng)不能適應復雜多變的宏觀環(huán)境；第二，企業(yè)財務管理以及業(yè)務管理人員對財務風險的客觀性認識不足；第三，財務決策缺乏科學性導致決策失誤；第四，企業(yè)內部、企業(yè)與其他經濟組織間關系混亂。

（三）民營醫(yī)院財務風險控制與一般企業(yè)財務風險控制比較

1.民營醫(yī)院財務風險控制和企業(yè)財務風險控制的相同點

在新醫(yī)院會計制度下，醫(yī)院的財務核算和管理也在逐步向著企業(yè)化管理的全成本核算和全面預算管理靠近。具體來說，民營醫(yī)院財務風險控制和企業(yè)財務風險控制存在著以下幾個共同點：

（1）對財務風險控制的態(tài)度相同。由于財務風險的廣泛存在，會對經濟組織的資金流和資金鏈會產生重大的影啊，在這些影響中，都是以負面影響為主。因此，無論是醫(yī)院還是企業(yè)，在面對財務風險時，都會選擇對其可能出現的財務風險進行積極控制。

（2）對財務風險控制的標準基本一致。民營醫(yī)院的不斷企業(yè)化也使得它們在財務風險控制的標準上基本一致。

（3）對財務風險控制的方法相同。財務風險都是從財務決策和業(yè)務流程中產生、并且要經歷一個固定的轉化和傳導機制轉化為對資金流的影響。要進行財務風險控制，無論是一般企業(yè)還是民營醫(yī)院都會實施相同的方法。

2.民營醫(yī)院財務風險控制和企業(yè)財務風險控制的區(qū)別

由于其經濟組織的業(yè)務特點不同，醫(yī)院財務風險控制和企業(yè)財務風險控制存在一定的差異，造成醫(yī)院財務風險控制和企業(yè)財務風險控制存在差異，這些區(qū)別的主要原因有：

（1）經濟組織的業(yè)務特點不同。對企業(yè)來說，大多數企業(yè)都是購進原材料，產出產品的，所以生產往往是企業(yè)的核心任務。而醫(yī)院就其業(yè)務特點來說，是典型的服務性經濟組織。

（2）對財務風險控制意識的強化程度不同。這主要體現在兩個方面：財務風險控制手段的力度不同、審計在財務風險控制中的地位不同。

二、民營醫(yī)院財務風險成因分析

民營醫(yī)院外部環(huán)境的和內部環(huán)境的共同構成醫(yī)院財務風險產生的環(huán)境。從外部環(huán)境而言，一方面我國的醫(yī)療衛(wèi)生制度改革不斷推進，改革的方向和經費的投入對象由全民醫(yī)療保險等個人服務領域轉向疾病控制，與此同時，全民健康意識的提高和其對藥品利潤的關注，導致政府對醫(yī)療衛(wèi)生行業(yè)的嚴格監(jiān)控和管理，實行藥品招標。這導致藥品利潤空間壓縮。另一方面，物資的價格高低和采購比例及順序和周轉流動情況會引發(fā)財務風險。

就內部環(huán)境而言，醫(yī)院的機械設備采購、藥品和衛(wèi)生材料以及其他必備材料是醫(yī)院維持運轉和開展日?；顒拥幕A和前提。醫(yī)院對于固定資產如專業(yè)醫(yī)學設備和醫(yī)院的規(guī)劃建筑這類消耗量大回收期長的投資的決策的失誤，將會導致醫(yī)院日常運作沒有保障；堤外醫(yī)院自身的建設資金過高，負債率居高不下，這促進了醫(yī)院的財務風險的出現；財務管理者的疏忽和意識淡薄及能力不足是醫(yī)院財務風險出現的又一重要原因，財務管理者對于財務風險的認識不足，導致財務決策失誤，劣勢因素不斷累積擴大引發(fā)財務風險的出現；另外一點是醫(yī)院的財務制度包括財務管理制度和財務監(jiān)督制度不完善，財務管理制度不完善讓管理者有機可乘并經常將之作為事故后的擋箭牌和遮羞布，責任追究出現漏洞。財務監(jiān)督制度不完善讓財務運行效率緩慢，財務風險發(fā)生可能加大。

三、民營醫(yī)院財務風險控制的措施和預防對策

（一）加強成本核算，開展成本控制分析，實行預算控制

成本控制是民營醫(yī)院改善經營管理、提高醫(yī)院財務風險防范能力的重要內容，醫(yī)院財務管理者須樹立成本效益觀念，重視成本和預算的分析和正確評估財務分析的實際效果。要理清思路及時查明成本偏差出現的環(huán)節(jié)和原因以便醫(yī)院重點治理和把控?？傊?，要對成本進行全方位的管理和調控，掌握好預算控制的力度和方向使成本在可控范圍內運作，確保民營醫(yī)院正常的經營活動所需的資金流動量，提高醫(yī)院的競爭力和社會服務能力。

（二）將《企業(yè)內部控制規(guī)范》引入民營醫(yī)院財務領域

《企業(yè)內部控制規(guī)范》對民營醫(yī)院財務風險控制有著極大的借鑒和指導意義。尤其是在權責發(fā)生制引入醫(yī)院財務以后，民營醫(yī)院和企業(yè)在財務管理上有了更多的相通之處，可以更多的用《企業(yè)內部控制規(guī)范》對財務風險進行控制，《企業(yè)內部控制規(guī)范》也明確的其適用范圍：“本規(guī)范適用于中華人民共和國境內設立的大中型企業(yè)。小企業(yè)和其他單位可以參照本規(guī)范建立與實施內部控制?！币虼耍駹I醫(yī)院利用《企業(yè)內部控制規(guī)范》實施財務風險控制是完全可行的。

（三）加強財務管理人員培訓，提高管理人員素質

針對財務管理人員素質不高引發(fā)財務風險的問題，須通過培訓切實提高財務管理人員的知識水平和風險意識，提高管理人員發(fā)現問題和解決風險出現的能力。

（四）完善相關制度建設，建立風險預警機制和風險防范機制

民營醫(yī)院的制度不完善始終是醫(yī)院財務管理工作效率提高的瓶頸和短板。要加強醫(yī)院的管理制度和監(jiān)督制度建設，確保管理透明、公開，監(jiān)督有力，效果明顯，明確各個部門和個人的職責和權限，病建立一套風險預警和防范機制。

四、結論及建議

民營醫(yī)院的制度不完善始終是醫(yī)院財務管理工作效率提高的瓶頸和短板。要加強醫(yī)院的管理制度和監(jiān)督制度建設，確保管理透明、公開，監(jiān)督有力，效果明顯，明確各個部門和個人的職責和權限，病建立一套風險預警和防范機制。民營醫(yī)院的財務管理對于民營企業(yè)經營發(fā)展至關重要，如何有效的控制的醫(yī)院的財務風險，幫助民營醫(yī)院承擔起它應負的社會責任，是當前民營醫(yī)院管理者必須考慮的問題。民營醫(yī)院與一般生產性企業(yè)在風險控制問題上既有相同點又有不同點，民營醫(yī)院財務風險成因既來自外部環(huán)境又來自內部環(huán)境，針對民營醫(yī)院財務風險問題，應該采取的控制的措施和預防對策主要有加強成本核算，開展成本控制分析，實行預算控制；將《企業(yè)內部控制規(guī)范》引入民營醫(yī)院財務領域；加強財務管理人員培訓，提高管理人員素質；完善相關制度建設，建立風險預警機制和風險防范機制。

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第8篇：財務風險理論基礎范文

[關鍵詞]企業(yè)資本結構投資收益

一、資本結構理論的發(fā)展

資本結構是指企業(yè)各種長期資金籌資來源的構成和比率關系。通常情況下,企業(yè)的資本結構由長期債務資本和權益資本構成。資本結構理論,是研究在一定條件下負債對企業(yè)價值的影響和作用,以及什么樣的資產負債比例能使企業(yè)價值達到最大化。資本結構理論從發(fā)展的角度來看,經歷了兩個階段:“早期資本結構理論”和“現代資本結構理論”階段。

(一)早期資本結構理論

早期資本結構理論一般缺乏堅實的理論基礎支持,隨著現代財務理論的發(fā)展而被淘汰,但起基本思路仍然是我們理解資本結構理論的基礎。主要有:凈收益理論、營業(yè)收益理論、傳統(tǒng)理論。早期資本結均理論雖然對資本結構與公司價值和資本成本的關系進行過一定的描述,但是這種關系沒有抽象為簡單的模型。

(二)現代資本結構理論

現代資本結構理論的發(fā)展是以MM理論為標志的。1958年,美國莫迪格利安尼(Madigliani)和米勒(Miller)兩位教授共同發(fā)表的論文《資本成本、公司財務與投資理論》中,提出了資本結構無關論,構成了現代資本結構理論的基礎?，F代資本結構理論包括:無稅收的MM理論、有稅收的MM理論和權衡理論。

1.MM理論

(1)無稅收的MM理論。無稅收的MM理論又稱為資本結構無關論。它認為增加公司債務并不能提高公司價值,因為負債帶來的好處完全為其同時帶來的風險所抵銷。主要有兩個結論:在沒有公司所得稅的情況下,杠桿企業(yè)的價值與無杠桿企業(yè)的價值相等,即公司價值不受資本結構的影響;杠桿企業(yè)的權益資本成本等于同一風險等級的無杠桿企業(yè)的權益資本成本加上風險溢價,風險溢價取決于負債比率的高低。

無稅收的資本結構理論雖然只得出了盲目而簡單的結論,但是它找到了資本結構與公司價值之間的關系,被認為是現代資本結構理論的起點。

(2)有稅收的MM理論。有稅收的MM理論去掉了沒有公司所得稅的假設,它認為:在考慮公司所得稅的情況下,由于債務利息可以抵稅,使得流人投資者手中的現金流量增加,因此公司價值會隨著負債比率的提高而增加。企業(yè)可以無限制地增加負債,負債100%時企業(yè)價值達到最大。主要有兩個結論:杠桿企業(yè)的價值大于無杠桿企業(yè)的價值;有稅收時,杠桿企業(yè)的權益資本成本也等于同一風險等級的無杠桿企業(yè)的權益資本成本加上風險溢價,但風險溢價不僅取決于負債比率而且還取決于所得稅率的高低。

2.權衡理論

權衡理論在MM理論基礎上,通過放寬完全信息以外的的各種假定,考慮了債務利息抵稅、破產成本和成本分別或共同存在的條件下,資本結構如何影響企業(yè)市場價值,進一步發(fā)展了資本結構理論。

權衡理論認為,企業(yè)存在一個最佳資本結構,但由于財務危機成本和成本很難進行準確估計,所以最佳資本結構并不能靠計算和純理論分析的方法得到。理論上最佳的資本結構是使企業(yè)加權平均資本成本最低,同時企業(yè)價值最大的資本結構。實際上最佳資本結構的確定,還需要通過除了企業(yè)價值和資本成本以外的各種影響資本結構的因素來進行判斷和選擇。

二、企業(yè)的最佳資本結構

(一)最佳資本結構的概念

最佳資本結構,是指在一定時期內,在一定條件下,使企業(yè)綜合資本成本最低,同時實現企業(yè)價值最大的資本結構。

(二)影響企業(yè)最佳資本結構的宏觀因素

1.經濟周期

在市場經濟條件下,任何國家的經濟都既不會較長時間地增長,也不會較長時間地衰退,而是在波動中發(fā)展的,這種波動大體上呈現出復蘇、繁榮、衰退和蕭條的階段性周期循環(huán)。一般而言,在經濟衰退、蕭條階段,由于整個宏觀經濟不景氣,多數企業(yè)經營舉步維艱,財務狀況常常陷入困境,甚至惡化。對此,企業(yè)應盡可能壓縮負債,甚至采用“零負債”策略。而在經濟復蘇、繁榮階段,一般來說,由于經濟走出低谷,市場供求趨旺,大部分企業(yè)銷售順暢,利潤上升,企業(yè)應果斷增加負債,迅速擴大規(guī)模,不能為了保持資本成本最小而放棄良好的發(fā)展機遇。

2.國家各項宏觀經濟政策

國家通過貨幣政策、稅收政策以及影響企業(yè)發(fā)展環(huán)境的政策來調控宏觀經濟,也間接影響著企業(yè)的資本結構狀況,宏觀的貨幣政策通過傳導機制使貨幣供應量及資金的供求關系發(fā)生變化,從而導致利率的上下波動。這種利率波動就會影響企業(yè)的資金結構。如果一定時期內銀行貸款利率較低,資金結構中負債資金的比重相對就會上升;反之,負債資金比重就會下降。稅收政策決定了不同的行業(yè)施行不同的稅率,某些所得稅稅率極低的行業(yè),財務杠桿的作用不大,舉債籌資帶來的減稅好處不多,因此負債資金比重小一些較好;反之,某些所得稅稅率較高的行業(yè),財務杠桿的作用較大,舉債籌資帶來的減稅好處就多,因此這類企業(yè)宜選擇負債資金比重大的資本結構。

3.企業(yè)面臨的市場競爭環(huán)境

即使處于同一宏觀經濟環(huán)境下的企業(yè),因各自所處的市場環(huán)境不同,其負債水平也不應一概而論。一般來說,如果企業(yè)所處行業(yè)的競爭程度較弱或處于壟斷地位,如通訊、電力、自來水、煤氣等企業(yè),由于銷售不會發(fā)生問題,生產經營不會產生較大的波動,利潤穩(wěn)定增長,因此,可適當提高負債比率;相反,如果企業(yè)所處行業(yè)競爭程度較強,如家電、紡織、房地產等,由于其銷售完全由市場來決定,價格易于波動,利潤平均化趨勢使利潤處于被平均以致降低的態(tài)勢,因此,不宜過多地采用負債方式籌集資金。

(三)影響企業(yè)最佳資本結構的微觀因素

1.企業(yè)的資產結構

企業(yè)的資產結構是構成企業(yè)全部資產的各個組成部分在全部資產中的比例。不同類型的企業(yè)具有不同的資產結構,不同的資產結構會影響融資的渠道和方式,進而形成不同的資產結構。若企業(yè)中固定資產較多,則應考慮到固定資產具有投資大、投資回收期長的特點,一般通過長期借款和發(fā)行股票籌集資金;若擁有存貨和應收賬款等流動資產較多的企業(yè),一般通過流動資金負債來籌集資金;高科技行業(yè)的公司負債較少,一般采用股權資本融資方式。

2.企業(yè)償債能力

通過對企業(yè)原有的流動比率、速動比率、資產負債率、利息保障倍數等指標的分析,評價企業(yè)的償債能力。企業(yè)要根據自己的償債能力來決定其資本結構中的債務資本比例,如果企業(yè)的償債能力相當強,則可在資本結構中適當加大負債的比率,合理確定債務結構,以充分發(fā)揮財務杠桿作用,增加企業(yè)的盈利。

相反,各項指標若不符合規(guī)定的界限要求,表明企業(yè)的償債能力較弱,就不應該過度負債,而應采取發(fā)行股票等權益性資本融資方式。

3.經營風險和財務風險

經營風險,是指與企業(yè)經營相關的風險,它是由于企業(yè)在生產經營上的原因而給企業(yè)息稅前收益帶來的不確定性。如果企業(yè)的經營是粗放型的,則會導致企業(yè)盈利能力較低,很難通過留存收益或其他權益性資本來籌集資金,只好通過負債籌資,這樣必然導致資本結構中負債比重加大,引發(fā)財務風險。當企業(yè)的資本全部為自有資本時,企業(yè)不存在籌資原因引起的財務風險,當企業(yè)有一部分借入資本時,在財務杠桿原理的作用下,就存在財務風險,而如果企業(yè)同時利用經營杠桿和財務杠桿,則同時存在經營風險和財務風險。

三、我國企業(yè)資本結構的現狀分析

我國企業(yè)的資本結構并非完全市場經濟的產物,按照西方的資本結構理論,以加權平均成本最低和企業(yè)市場價值最大化為判斷標準,我國企業(yè)的資本結構存在以下問題。

(一)企業(yè)資產負債率普遍偏高

在企業(yè)缺乏內源融資的情況下,只能依賴于外部資金供給,而長期以來單一的融資體制,又限制了企業(yè)從外部資本市場補充資金,因而企業(yè)融資長期依賴于銀行貸款,形成了居高不下的負債率。而目前我國的企業(yè)流動負債過多、長期負債較少。流動負債具有期限短、風險大的特點,企業(yè)過多的流動負債直接導致企業(yè)面臨很大的償債壓力和很高的償債風險。

(二)股權結構不合理

股權結構反映了企業(yè)多元化程度和集中程度,從而反映企業(yè)的產權結構和治理結構。目前,我國企業(yè)中主要存在國家股、法人股、個人股和外資股,國家股票和法人占絕對控股地位,社會公眾股比重偏小,缺少對國有產權的約束和監(jiān)督機制,難以形成有效的公司治理結構。

(三)企業(yè)資本結構缺乏彈性

在激烈的市場競爭中,企業(yè)保持一定的資本結構彈性是靈活適應金融市場的必要條件。在我國,大多數企業(yè)籌資渠道狹窄,主要依賴于國家投資和銀行信貸資金。而且,長期的經營效益低下和相互拖欠款現象嚴重使得企業(yè)信用嚴重受損,使企業(yè)很難獲得發(fā)行股票、公司債券等有價證券的資格。

四、我國企業(yè)資本結構的優(yōu)化對策

1.提高資產贏利水平,強化企業(yè)自我積累能力

企業(yè)債務不斷沉淀的一個主要原因就是資產盈利水平低下、缺乏效率,企業(yè)自我積累機制嚴重弱化。為此,要增強內部融資的能力,就必須努力提高企業(yè)資產盈利水平,增加企業(yè)的自我積累。

2.實現股權的多元化,完善財務風險管理

我國企業(yè)依靠以銀行貸款為主的高負債發(fā)展模式具有很大的財務風險,潛在的融資成本必將提高,從而影響企業(yè)價值的最大化。因此,要注重股權融資多元化,適當采取內部職工股、期權期股、引進戰(zhàn)略投資者、充分利用民間資本等多種直接融資手段,避免過高的負債率,降低企業(yè)的財務風險。財務風險管理包括兩方面的含義:一是短期負債和長期負債的安排;二是取得資金和償還債務的時間安排。債權融資的多少及其期限結構,應與企業(yè)生產經營的周期波動相匹配,避免出現不合理的債權融資安排所引起的某一時點上的償債高峰,某一時點上的資金閑置,充分利用現有的債權進行融資,搞好存量管理,避免企業(yè)因支付危機所造成的破產。

3.充分發(fā)揮債券市場的功能,提高資本市場效率

我國資本市場的主要特征為股票市場發(fā)展迅速,企業(yè)債券市場的發(fā)展相對遲滯,這不利于企業(yè)融資成本的降低。我國企業(yè)對股權融資呈現出強烈的偏好,這與MM理論的分析結論相背,原因是我國發(fā)行債券的資格審核認證比股票上市嚴格得多。顯然,較高的債券發(fā)行門檻減弱了企業(yè)追求負債納稅節(jié)約的愿望。隨著我國證券市場的發(fā)展,在通過證券市場大力發(fā)展直接融資的同時,積極利用債權融資,特別是通過發(fā)行企業(yè)債券、可轉換債券的方式籌集資金。

4.完善公司治理結構,建立資本結構動態(tài)優(yōu)化機制

在完善的市場經濟條件下,通過出資者的財務約束及資本市場、經理市場、銀行機構等多種約束機制的共同作用,實行兩權分離條件下對公司經營者行為的控制,保證出資者的根本利益。我國應針對上市公司資本結構的扭曲,建立資本結構的結構動態(tài)優(yōu)化機制。企業(yè)資本結構應與企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略相協調,不斷適應發(fā)展戰(zhàn)略對資本結構的要求。對于任何一個企業(yè)來說,由于市場的供求關系處于經常性的變化之中,資本的構成情況也在不斷發(fā)生變化,資本結構總是呈現動態(tài)的狀況。對于資本結構的管理,應強化公司的財務預算約束,強化出資者對公司的監(jiān)督,建立利潤分享計劃,使公司形成有效的激勵機制和約束機制,促使經營者敢于有意識地負債籌資。

參考文獻:

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[2]胡援成.中國企業(yè)資本結構與企業(yè)價值研究,金融研究,2002,(3).

第9篇：財務風險理論基礎范文

關鍵詞：企業(yè)多元化戰(zhàn)略；財務風險；預警系統(tǒng)

一、企業(yè)多元化戰(zhàn)略簡述

1.企業(yè)多元化戰(zhàn)略的基本概念。我國企業(yè)的多元化戰(zhàn)略是從多個角度進行系統(tǒng)分析及相應作出決策的，發(fā)展多元化戰(zhàn)略要求企業(yè)必須生產或經營兩種或兩種以上的產品統(tǒng)一進行戰(zhàn)略分析，使公司逐步發(fā)展擴大。多元化戰(zhàn)略以滿足企業(yè)的利益為核心，同時加強抵御風險的能力，實現資源的合理配置與共享，并產生協同效應。主要目標是拓展新的市場，使公司不斷發(fā)展壯大，經營規(guī)模及模式有所改變，進而產生一定得規(guī)模效益。與所有改革方式一樣，企業(yè)實施多元化戰(zhàn)略存在一定的利益和風險性。多元化戰(zhàn)略可以擴大企業(yè)的市場價值，提高原有的競爭優(yōu)勢。風險性在于實施不當，會造成企業(yè)資源浪費分散，使企業(yè)效力降低，從而影響企業(yè)的綜合競爭能力，嚴重會導致企業(yè)破產。企業(yè)多元化戰(zhàn)略給企業(yè)帶來的風險主要是從財務方面出現的，只有有效的做好財務預警系統(tǒng)，才能抵抗多元化戰(zhàn)略帶來的風險。因此制定多元化戰(zhàn)略的時候要充分考慮到財務系統(tǒng)是否安全得當，以及行業(yè)或產品所處的生命周期中的位置，市場變化等相關因素。2.我國企業(yè)多元化戰(zhàn)略現狀分析。改革開放以來，我國大中型企業(yè)先后進行企業(yè)多元化戰(zhàn)略，并效果顯著。由此在我國各行各業(yè)都開始了實施企業(yè)多元化的浪潮，但是由于企業(yè)自身及市場變化的不可控性，多元化戰(zhàn)略并不是每個企業(yè)都適用。其中，部分企業(yè)綜合市場條件及自身發(fā)展等多方面因素，合理制定多元化戰(zhàn)略，取得了成功，使企業(yè)進入新的發(fā)展時期，有效的提高了企業(yè)的經濟效益。相反，一些企業(yè)在實施多元化戰(zhàn)略時不但沒有使企業(yè)得到發(fā)展，反而使企業(yè)走上失敗，給企業(yè)帶來風險，陷入危機。

二、財務預警系統(tǒng)在企業(yè)多元化戰(zhàn)略的應用

1.我國財務預警系統(tǒng)的發(fā)展。中國對財務預警系統(tǒng)的研究起步晚，而且更多地停留在理論研究階段。在國內研究中，吳世農和黃世忠已經提出了破產分析指標和預測模型；陳靜對54家公司進行了單因素分析和二次函數分析，創(chuàng)建出了6指標的模型；周首華、楊繼華和王平在奧特曼基礎之上考慮到了資金流動因素而創(chuàng)建了F標記模式。但是到現在為止，我們國家還沒有合適的并通過一般證明的財務預警系統(tǒng)。2.財務預警系統(tǒng)在企業(yè)多元化戰(zhàn)略中的應用現狀。我們國家的很多學者已經開始對財務預警系統(tǒng)進行了更深層次的研究，并在我國企業(yè)多元化戰(zhàn)略與財務預警系統(tǒng)之間做系統(tǒng)深入，并取得了一定的成果。但由于現階段，我國財務與企業(yè)管理相結合的理論的不成熟，通過現有的財務預警系統(tǒng)相關理論研究還是不能對企業(yè)的多元化戰(zhàn)略提供足夠的可操作性的支持。雖然已經制定了相關的財務預警系統(tǒng)，由于研究時間較短和客觀環(huán)境的制約，我國的財務預警系統(tǒng)依然存在許多問題。這些問題主要有：因企業(yè)的治理結構不完善，使財務預警系統(tǒng)不被重視；財務預警系統(tǒng)的有效運作缺少組織和制度的保證；資金流量指標很少采用；系統(tǒng)的應用忽視定性分析等。3.企業(yè)實施多元化戰(zhàn)略對財務預警系統(tǒng)的要求。財務風險預警系統(tǒng)在對充分了解企業(yè)財務信息的基礎上，對企業(yè)的日常經營進行有效的監(jiān)控和管理。財務風險預警系統(tǒng)必須應用在企業(yè)多元化戰(zhàn)略的整個過程，其基本思想是通過選擇合適的指標，建立財務風險預警指標體系，然后再根據企業(yè)的財務報表和相關數據，研究企業(yè)遇到的各種風險情況，得出綜合的預警結果。在企業(yè)進行多元化時提供有效數據，減少風險，促進企業(yè)多元化戰(zhàn)略的有效實施。

三、企業(yè)進行多元化戰(zhàn)略需要財務預警系統(tǒng)具備的特點

1.財務預警系統(tǒng)的可參照性。應用財務預警必須以企業(yè)日常的財務活動為前提，從企業(yè)的財務變化來看企業(yè)的運應情況，通過有效的數據分析，預測出公司的整體情況和各項指標是否符合企業(yè)多元化戰(zhàn)略的實施，使其成為企業(yè)多元化戰(zhàn)略實施中的判斷和認識企業(yè)財務運行規(guī)律的參照或依據。2.財務預警系統(tǒng)的預測性。財務預警系統(tǒng)在應用的過程中，可以清晰的觀察出其各項財務指標，企業(yè)可以根據這些指標準確判斷并加以分析，預在企業(yè)實施多元化戰(zhàn)略的同時，實時監(jiān)控，對多元化戰(zhàn)略的發(fā)展有預測性的作出相關決策。特別是在企業(yè)多元化戰(zhàn)略中發(fā)現財務出現問題時可以及時解決，避免不必要的損失，及時改正有效預防，減少企業(yè)決策失誤。3.財務預警系統(tǒng)的預防性。在企業(yè)進行多元化戰(zhàn)略中，發(fā)現企業(yè)在其過程中出現問題或失誤，財務預警系統(tǒng)及時發(fā)揮其預防性的作用，及時預防企業(yè)多元化戰(zhàn)略實施的失誤，防治財務重大損失，以化解財務危機，使企業(yè)可以有效的實施多元化戰(zhàn)略。與此同時，企業(yè)在財務的日常操作系統(tǒng)上，可以實時記錄下企業(yè)在處理這些問題時使用的方法及決策，及時積累經驗，總結教訓，以免類似的財務危機再次發(fā)生。

四、針對企業(yè)多元化戰(zhàn)略對財務預警系統(tǒng)的優(yōu)化

1.建立適合中國企業(yè)進行多元化戰(zhàn)略的財務預警系統(tǒng)。不同國家、行業(yè)和企業(yè)有著不同的會計慣例，其標準財務指標不盡相同，要想使財務預警系統(tǒng)及時有效地發(fā)揮作用，就必須根據實際情況，構建符合企業(yè)多元化戰(zhàn)略要求和特點的財務預警系統(tǒng)。財務預警模型建立后應定期評價該模型的有效性和精確度，檢驗模型的理論基礎，不斷對其進行修正更新，使之適應企業(yè)多元化建設及經濟環(huán)境發(fā)展變化的要求，保持較高的預測能力。 2.針對企業(yè)多元化戰(zhàn)略健全財務風險預警組織機構。全面建立健全企業(yè)的財務預警系統(tǒng)，可以有效的避免企業(yè)在實施多元化戰(zhàn)略時出現的危機及風險，所以，財務風險預警系統(tǒng)在現代企業(yè)中發(fā)揮著不可估量的作用。財務預警系統(tǒng)不但可以采集風險，并對風險進行分析，更可以有效的避免。建立和完善財務風險預警系統(tǒng)是對現代企業(yè)發(fā)展過程中的基本要求，使企業(yè)走上健康，良性循環(huán)的道路。

五、結語

1.通過對企業(yè)多元化戰(zhàn)略的基本概念及現狀的分析，了解財務預系統(tǒng)對企業(yè)多元化戰(zhàn)略的重要意義。2.財務預警系統(tǒng)在企業(yè)多元化戰(zhàn)略的應用，在企業(yè)進行多元化時提供有效數據，減少風險，促進企業(yè)多元化戰(zhàn)略的有效實施。3.企業(yè)進行多元化戰(zhàn)略需要財務預警系統(tǒng)具備的特點，分別為：可參照性，預測性及預防性。4.針對企業(yè)多元化戰(zhàn)略對財務預警系統(tǒng)的優(yōu)化。

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