投資決策的主要方法精選(九篇)
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第1篇：投資決策的主要方法范文
電力行業(yè)內(nèi)部的市場競爭日益激勵，在復(fù)雜多變的市場背景下，電力行業(yè)的投資決策行為可以通過系統(tǒng)的科學(xué)論證來積極應(yīng)對市場和政策的調(diào)整變化，不斷提升行業(yè)的市場競爭水平。作為反映企業(yè)管理層主觀能力和經(jīng)營價值的重要途徑，投資決策行為的成敗可以直接影響企業(yè)的生存發(fā)展，為企業(yè)帶來戰(zhàn)略性的顛覆改變。電力行業(yè)的投資決策依賴于行業(yè)自身的發(fā)展特征，在關(guān)鍵性和戰(zhàn)略性的決策行為上根據(jù)不同電力企業(yè)的內(nèi)部管理目標(biāo)和可支配資源進(jìn)行科學(xué)判斷，同時對投資決策的風(fēng)險問題進(jìn)行客觀地識別與量化，因此在投資決策等環(huán)節(jié)中需要通過定量分析來決定決策的實行，加以定性分析對決策進(jìn)行判斷。
隨著社會主義市場經(jīng)濟體制改革的進(jìn)行和供給側(cè)改革的深化，電力行業(yè)在投資決策中必然面對經(jīng)濟影響、社會影響、生態(tài)影響及政策影響等多層次的干擾要素，這些要素之間的錯綜復(fù)雜關(guān)系對投?Y決策的量化提出了更高的要求，因此需要充分的對投資決策進(jìn)行探討，結(jié)合定性分析與定量分析共同實現(xiàn)決策的準(zhǔn)確性。從投資決策的活動特征來看，投資決策體現(xiàn)了企業(yè)管理層的智慧，但實質(zhì)上代表了企業(yè)整體發(fā)展中的集體決策行為，是建立在企業(yè)發(fā)展和資源基礎(chǔ)上的綜合性考慮。正確、科學(xué)的投資決策需要充分獲取投資項目的各種信息，對信息處理做到真實、客觀，在合理的判定系統(tǒng)中積極借鑒業(yè)內(nèi)專家學(xué)者的相關(guān)意見，充分調(diào)動不同組織部門的積極性，明確職能分工，實現(xiàn)投資決策行為向著合理化和有利于企業(yè)發(fā)展的趨勢發(fā)展。
1.電力行業(yè)投資決策的影響因素
1.1投資決策者因素
投資決策的主要行為主體是企業(yè)的管理層，因此投資決策者的綜合能力是投資決策行為的最主要影響因素。作為經(jīng)濟發(fā)展基礎(chǔ)行業(yè)的電力行業(yè)，在投資決策中的行為主體雖然依賴于電力企業(yè)自身發(fā)展中的現(xiàn)狀，但這種集體決策行為更體現(xiàn)在管理人員的個人思維中，其專業(yè)知識、企業(yè)社會責(zé)任感、管理能力、投資經(jīng)驗及掌握的投資決策信息等都直接影響投資決策行為的成敗。在現(xiàn)代企業(yè)管理制度下，電力行業(yè)及企業(yè)的決策在追求經(jīng)營發(fā)展利潤的同時更需要考慮企業(yè)或行業(yè)發(fā)展中的社會責(zé)任感、生態(tài)責(zé)任感及政策調(diào)整要求等，因此對投資決策者的衡量需要建立科學(xué)的評價標(biāo)準(zhǔn)體系，通過多指標(biāo)要素的評價來促進(jìn)決策者更好地制定和執(zhí)行投資決策。
1.2決策依據(jù)因素
電力行業(yè)的投資決策制定需要根據(jù)一定的行業(yè)外部因素和內(nèi)部因素進(jìn)行參考，在投資決策目標(biāo)的引導(dǎo)下對不同的決策因素進(jìn)行量化分類考核，根據(jù)內(nèi)、外部因素對投資決策的影響大小、周期等進(jìn)行投資影響因素評價。在投資決策的眾多要素中，信息是最重要的因素，包括了投資標(biāo)的的信息、所掌握資源的信息等，在掌握不斷完善的投資信息并保證其真實性的基礎(chǔ)上可以充分了解投資環(huán)境和可行性，分析投資決策中的有利因素和不利因素，避免陷入盲目投資的困境。
1.3投資決策方法和原則
在投資決策主體綜合考量多種決策影響要素后需要遵循一定的投資原則，按照既定的投資決策方法執(zhí)行。電力行業(yè)基礎(chǔ)性的行業(yè)特征決定了行業(yè)的投資需要充分考慮到社會服務(wù)的影響，在保障其他產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)建設(shè)電力服務(wù)的同時對資金、人力等進(jìn)行綜合分析，按照投資原則和投資方法合理分配資金等資源。在投資實踐中，投資決策方法和原則并不是一成不變的，可能會隨著政策的調(diào)整、投資環(huán)境及投資資源的變化而改變，因此投資決策的方法和原則應(yīng)在投資決策目標(biāo)下及時地調(diào)整，根據(jù)決策影響要素的變化科學(xué)地改變決策方法。
1.4投資決策方式
投資決策在一定的決策原則和決策方法下通過行業(yè)內(nèi)的不同組織形式實現(xiàn)投資決策目標(biāo)，這種組織形式是投資決策方式。目前，電力行業(yè)內(nèi)的投資決策組織實現(xiàn)方式一般有獨斷和集議兩種途徑，而不同的投資決策方式各有利弊。一般來看，獨斷的投資決策方式能夠高效的完成投資決策，一般有企業(yè)的最高管理人員執(zhí)行，因此在執(zhí)行力上具有一定的優(yōu)勢，但獨斷的投資決策往往欠缺對決策影響因素的考慮，容易導(dǎo)致投資決策失誤甚至失敗。集議的投資決策方式可以充分綜合多種參考意見和有益投資信息，最大化的減少信息不對稱導(dǎo)致的投資盲區(qū)出現(xiàn)，但這種方式往往降低了投資決策的效率，在執(zhí)行力方面也低于獨斷的決策方式。另外，集權(quán)的投資決策方式的經(jīng)濟成本和時間成本都高于獨斷的投資決策。
2.電力行業(yè)投資決策的運行機制分析
2.1動力機制
從電力行業(yè)的投資決策產(chǎn)生的動力機制分析來看，行業(yè)內(nèi)部的不同利益主體的利益博弈是主要動力，在不同利益引導(dǎo)下對電力行業(yè)內(nèi)部的決策主體產(chǎn)生直接影響。對于投資決策的電力企業(yè)個體而言，投資決策行為在一定程度上改變了企業(yè)的產(chǎn)權(quán)關(guān)系，因此企業(yè)管理層必然根據(jù)產(chǎn)權(quán)在投資決策實施后的結(jié)果預(yù)判而進(jìn)行投資決策行為的調(diào)整，并針對不同的利益與產(chǎn)權(quán)分配來執(zhí)行。隨著供給側(cè)改革的深化和經(jīng)濟一體化的發(fā)展，電力行業(yè)在并購重組中存在著較大的不確定性和風(fēng)險性，投資決策行為必然為參與的利益主體產(chǎn)生不同的價值分配，因此不同的參與投資決策的主體在不同的利益和產(chǎn)權(quán)分配方式支配下產(chǎn)生不同的決策預(yù)期，其結(jié)果直接影響到投資決策行為的動機。
2.2信息保障機制
2.2.1外部信息保障機制
電力行業(yè)的投資決策中的外部信息是重要的干擾因素，因此針對復(fù)雜的外部環(huán)境及項目信息，參與的投資決策企業(yè)需要委托專業(yè)的會計師事務(wù)所或資產(chǎn)評估機構(gòu)對投資的標(biāo)的企業(yè)或項目進(jìn)行財務(wù)審核，從被投資企業(yè)經(jīng)營發(fā)展中科學(xué)的評估市場價值、投資風(fēng)險及行業(yè)發(fā)展前景等，為投資決策主體提供科學(xué)的決策依據(jù)。在會計師事務(wù)所等中介機構(gòu)對外部信息進(jìn)行核實的過程中，被投資企業(yè)和決策主體企業(yè)都必須避免向中介評估機構(gòu)進(jìn)行信息泄露，嚴(yán)格控制企業(yè)高層或財務(wù)管理人員的信息傾向性透漏行為，避免中介機構(gòu)做出迎合一方的失真判斷，同時也要避免會計師事務(wù)所等機構(gòu)直接或間接的參與到投資決策的任意環(huán)節(jié)中，防止出現(xiàn)利益支配下的傾向性評估行為產(chǎn)生。
2.2.2內(nèi)部信息保障機制
對于投資決策主體的電力企業(yè)內(nèi)部信息保障機制建設(shè)方面，一方面需要對企業(yè)的管理人員和員工進(jìn)行合理地信息公示，根據(jù)工作職責(zé)的分布方式加強與員工之間的投資決策信息共享與溝通，在決策的制定和實施中確保廣大員工的民意順暢。另一方面，電力企業(yè)內(nèi)部的信息管理中需要不斷通過先進(jìn)的管理理念，在優(yōu)秀辦公信息管理軟件的輔助下提高內(nèi)部組織的信息管理化水平，通過信息系統(tǒng)內(nèi)部的層次溝通與共享機制對投資決策的內(nèi)部信息進(jìn)行有效地傳遞，并及時獲取來自于企業(yè)內(nèi)部的多種反饋，強化對信息識別的驗證，為投資決策提供真實可靠的內(nèi)部信息基礎(chǔ)。
2.3協(xié)調(diào)機制
投資決策對電力企業(yè)的發(fā)展起到了顛覆性的改變，甚至直接影響到企業(yè)的生存發(fā)展，因此投資決策行為的成敗必然影響到眾多人的利益分配，需要通過有效的協(xié)調(diào)機制保障投資決策的順利進(jìn)行。從人的物質(zhì)性和利己性出發(fā)分析，企業(yè)管理層和一般的員工在投資決策行為目標(biāo)預(yù)判和利益分配上存在著嚴(yán)重的信息不對稱，因此對投資決策的認(rèn)知必然存在較大的差異，在利益分配引導(dǎo)下的不同部分和群體必然產(chǎn)生了對投資決策的不同動機和行為，動機的不一致直接影響到投資決策的執(zhí)行效率。因此，協(xié)調(diào)機制可以保障企業(yè)管理層及普通員工在投資決策信息客觀存在上的主觀一致性，促進(jìn)企業(yè)內(nèi)部信息更加順暢地溝通與共享，保障投資決策的順利進(jìn)行。
2.4實施機制
投資決策行為在實施執(zhí)行中一般由第三方的專業(yè)機構(gòu)來實現(xiàn)，執(zhí)行者與決策者的分離是投資決策實施的基本原則。投資決策的實施是一項復(fù)雜的系統(tǒng)工程，涉及到企業(yè)投資部門、財務(wù)部門、運營部門及人力部門等多部門的分工與合作，因此在投資決策總指揮團隊的分工需要統(tǒng)一實施思想，提高投資決策的執(zhí)行力，在做好投資決策外部信息與內(nèi)部信息有效共享的基礎(chǔ)上促進(jìn)執(zhí)行小組不斷提高思想認(rèn)識，制定科學(xué)的執(zhí)行制度來保證工作中的崗位職責(zé)和工作標(biāo)準(zhǔn)，及時準(zhǔn)確的實行投資決策行為。
第2篇：投資決策的主要方法范文
(一)項目決策的過程中沒有考慮營運因素
投資決策作為財務(wù)管理的核心范疇之一。投資決策方法方法主要有回收期法、會計收益率法、凈現(xiàn)值法、內(nèi)部報酬率法、現(xiàn)值指數(shù)法等方法屬于傳統(tǒng)的投資評價方法。在平時的運用中，凈現(xiàn)值法顯示為最佳選擇，但是在應(yīng)用時必須存在一系列的前提條件：首先，作為計算的依據(jù)，在生命期內(nèi)各年所產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量必須能夠準(zhǔn)確的估計出來，并根據(jù)市場狀況確定相應(yīng)的貼現(xiàn)率；其次，在估計項目的期間內(nèi)，對于項目有影響的內(nèi)外部環(huán)境不會發(fā)生意料之外的變化；第三，決策者只能在“投資”或“不投資”之間做出二選一的抉擇；最后，在項目進(jìn)行分析、決策和實施過程中，投資主體并不能夠靈活的進(jìn)行項目管理，一旦做出決策后便不能針對市場條件和競爭狀況的變化變更對項目的投資決策。
(二)對投資方法的戰(zhàn)略性選擇權(quán)考慮
然而該方法在實際的運用過程中發(fā)現(xiàn)存在與現(xiàn)實情況相比較大的差異：首先，現(xiàn)實經(jīng)濟生活存在大量不確定性因素以及其特有的本質(zhì)特征，由于在應(yīng)對高度不確定的戰(zhàn)略問題上面，企業(yè)將重點集中于項目的靈活性上，因此在進(jìn)行項目分析時，靈活性的價值必須成為決策者充分考慮影響因素；其次，決策的互動性成為直接影響決策制定關(guān)鍵因素，特定企業(yè)在行業(yè)中所處的競爭地位，決定了該企業(yè)與其競爭對手的互動關(guān)系，進(jìn)而決定了投資可能派生的投資價值，這部分價值在投資評價中也應(yīng)得到重視。
(三)項目決策的過程中的循環(huán)經(jīng)濟因素欠缺考慮
現(xiàn)行會計理論體系下，企業(yè)投資決策方法不能適應(yīng)企業(yè)發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟的要求。現(xiàn)有的項目決策是依據(jù)對項目財務(wù)評價和經(jīng)濟評價進(jìn)行決策的，對環(huán)境評價不足，尤其不適用于目前大力發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟的新形勢。循環(huán)經(jīng)濟項目投資決策是從經(jīng)濟、環(huán)境和社會進(jìn)行全面評價的，具有一定的探索性。針對項目投資的評價應(yīng)當(dāng)兼顧經(jīng)濟效益、環(huán)境效益和社會效益，戰(zhàn)略的角度通盤考慮。
由于上述原因，傳統(tǒng)評價方法雖然能夠較好地使現(xiàn)金流趨于穩(wěn)定，經(jīng)常使項目的投資價值被低估了低估，造成企業(yè)競爭力的喪失。
二、現(xiàn)有投資決策方法存在的缺陷
基于財務(wù)視角下的項目投資評價方法傳統(tǒng)上面主要有兩種：第一種是對靜態(tài)指標(biāo)的分析，是指在不考慮貨幣的時間價值因素的指標(biāo)，包括投資回收期、會計收益率等；第二種是對動態(tài)指標(biāo)的分析，包括凈現(xiàn)值、內(nèi)含報酬率、現(xiàn)值指數(shù)等指標(biāo)。財務(wù)評價是在遵守國家財稅制度和價格體系的前提下，計算項目過程中的收益和成本，分析項目的盈利能力和償還能力。傳統(tǒng)項目投資方法理論只是把企業(yè)看作是一個封閉獨立的系統(tǒng)進(jìn)行分析研究，單方面的考慮投資項目運營對企業(yè)經(jīng)營狀況和財務(wù)狀況的影響，而忽視了自然環(huán)境、社會對投資項目決策本身的影響。
企業(yè)對項目投資的建設(shè)運營過程，就是對相關(guān)資源消耗的過程。項目的建設(shè)和運營必須遵循自愿節(jié)約和綜合利用的原則來進(jìn)行，投資項目決策者需要按照發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟和建設(shè)節(jié)約型社會的要求，對項目建設(shè)方案進(jìn)行優(yōu)化，并對資源利用的實際情況做出詳盡的分析。這不僅是對企業(yè)優(yōu)化資源配置、降低成本費用、減少資源消耗、調(diào)高投資效益的內(nèi)在要求，更是滿足國家可持續(xù)發(fā)展，發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟的重要要求，但是在目前投資項目評估和決策的實際應(yīng)用當(dāng)中，對循環(huán)經(jīng)濟因素的考慮都較為缺失。其中主要的缺陷表現(xiàn)在：
(一)財務(wù)投資決策目標(biāo)范圍狹窄
傳統(tǒng)投資決策的目標(biāo)就是股東價值的最大化，簡單的以凈現(xiàn)金值、內(nèi)部報酬率的大小來評價項目，不考慮與項目有利害關(guān)系的環(huán)境及其他的利害關(guān)系人的利益。在傳統(tǒng)的投資方法下，投資項目目標(biāo)忽視往往循環(huán)經(jīng)濟條件下的環(huán)境保護、資源利用及企業(yè)、社會的可持續(xù)發(fā)展。而在循環(huán)經(jīng)濟下，則政府應(yīng)當(dāng)主動引導(dǎo)企業(yè)將環(huán)境效率和經(jīng)濟效率相統(tǒng)一，使得企業(yè)經(jīng)營活動可持續(xù)發(fā)展。
(二)在項目決策中忽視自然資源和環(huán)境資源等會計信息
會計信息是項目決策過程不可缺少的部分。在現(xiàn)行的會計制度下，企業(yè)所提供的會計信息其實并不能充分反映項目對資源、環(huán)境的影響。因為傳統(tǒng)的會計目標(biāo)、假設(shè)、原則、會計賬戶的設(shè)置以及成本的核算方法到報表的編制都沒有能夠。完整充分地體現(xiàn)企業(yè)在節(jié)約和高效綜合利用資源方面和減少污染的排放方面的能力。傳統(tǒng)的成本觀立足于企業(yè)微觀層面，追求企業(yè)層面的成本補償和資本增值，并沒有從整個物質(zhì)世界的循環(huán)發(fā)展過程來看待成本耗費及補償問題，僅僅考慮人類勞動消耗的補償問題，是根本不能適應(yīng)可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略對自然資源消耗的陳本補償要求。
(三)計量屬性不符合投資決策的要求
在傳統(tǒng)的投資決策模式下，大部分采用的是歷史成本法和未來現(xiàn)金流量預(yù)測法為主的貨幣計量，對收益和成本統(tǒng)一采用貨幣計量，因此只能在決策過程中反映貨幣計量的經(jīng)濟活動。然而在循環(huán)經(jīng)濟條件下，投資決策需要考慮的多方面的內(nèi)容，既包括用貨幣計量的信息又包含有環(huán)境因素的性質(zhì)。因此在循環(huán)經(jīng)濟條件下，采用定量和定性結(jié)合的方式來進(jìn)行投資項目決策是至關(guān)重要的。
(四)投資決策者的受托責(zé)任單一
傳統(tǒng)經(jīng)濟條件下，企業(yè)投資決策中委托一受托責(zé)任關(guān)系中只包括了對實物財產(chǎn)的保管和使用，并沒有包括生態(tài)環(huán)境和治理環(huán)境污染等內(nèi)容。由于企業(yè)所面臨的受托責(zé)任較單一，僅局限于“財產(chǎn)托付論”。隨著人口和經(jīng)濟的增長，人們對環(huán)境資源的消耗量不斷增大。資源的稀缺性正在迅速顯現(xiàn)，因此企業(yè)在決策時更多的考慮“資源托付論”。投資決策必須考慮的決策受托。已經(jīng)不僅只是受出資人之托，而是受整個社會公眾之托，是企業(yè)經(jīng)濟效益、環(huán)境效益和社會效益統(tǒng)一。為了實現(xiàn)循環(huán)經(jīng)濟、可持續(xù)發(fā)展，企業(yè)投資決策時應(yīng)當(dāng)按照循環(huán)經(jīng)濟發(fā)展對企業(yè)投資項目各個方面進(jìn)行綜合要求，在環(huán)境會計的學(xué)術(shù)框架下，對企業(yè)投資項目循環(huán)經(jīng)濟這一綜合指標(biāo)值的最大化作為項目投資決策評價的目標(biāo)，以協(xié)調(diào)企業(yè)微觀層面上經(jīng)濟發(fā)展和環(huán)境破壞之間的矛盾。
三、循環(huán)經(jīng)濟下投資決策的方法
(一)全部成本評價法
全部成本評價方法是在資本預(yù)算分析中綜合考慮環(huán)境成本的一種方法，是對項目的全部成本和收益進(jìn)行長期的綜合的財務(wù)分析。對于應(yīng)用環(huán)境會計方法進(jìn)行資本預(yù)算、產(chǎn)品設(shè)計等方面的決策，學(xué)者也提出了自己的觀點，他們認(rèn)為在有效的環(huán)境管理體系中，為了實現(xiàn)投資決策的全面性必須采用全面環(huán)境成本計量方法。
循環(huán)經(jīng)濟注重長期的生態(tài)效益，以及防患于未然的思想。因此，當(dāng)前的環(huán)境管理措施，其利益是體現(xiàn)于節(jié)約未來的機會成本、掌握綠色商機，特別是決策者面臨未來企業(yè)綠色投資機會是，能夠清楚分析項目的全面環(huán)境成本，是否符合企業(yè)永續(xù)發(fā)展的投資決策。
對于外部環(huán)境成本的計量，主要采用的是以對污染造成損失進(jìn)行修復(fù)的花費作為計量基礎(chǔ)的。全部成本評價法是在評價周期、擴大了成本和收益的考慮范圍等方面對傳統(tǒng)資本評價法進(jìn)行了改進(jìn)。所采用的方法仍然主要是現(xiàn)金流量貼現(xiàn)法，但對于長期的成本和效益，金額的估計是不準(zhǔn)確的，經(jīng)過貼現(xiàn)的數(shù)值較實際較小。
這表明人們對于未來的環(huán)境、生活的狀態(tài)關(guān)注較小，重視程還比較低，這與我們推崇的環(huán)境保護的觀點是相悖的。在這種情況下比較容易形成人們追求短期的經(jīng)濟利益，忽略了長期的影響。全面成本法對于企業(yè)的獲利能力是沒有影響的，但能夠比較明顯的列示項目的成本、效益的構(gòu)成，從而使一些有益于環(huán)境保護的項目能夠和其他一些項目一樣獲得投資。對于項目周期短的污染預(yù)防性投資項目，全面成本法能夠更加優(yōu)于傳統(tǒng)的投資方法，增強項目的可行性。
(二)投資風(fēng)險評價與不確定性分析
項目總是存在風(fēng)險的，相應(yīng)的任何決策也會存在風(fēng)險。實際上，投資風(fēng)險是客觀存在的，尤其是長期投資決策涉及的時間較長，企業(yè)對于未來損益的預(yù)測就會存在不確定性。將與項目相關(guān)的環(huán)境因素納入考慮之后，項目的未來現(xiàn)金流量變得更加變化莫測，現(xiàn)金流量的不確定性變得更加突出。由于是對未來項目狀況的研究，投資決策中始終存在著不確定的因素，事件發(fā)生的概率是估計的，當(dāng)存在風(fēng)險時，其概率可以依據(jù)風(fēng)險系數(shù)進(jìn)行估計。在傳統(tǒng)的投資決策中，對于高風(fēng)險的項目，一般采用較高的貼現(xiàn)率。但這個方法也存在著一定的缺陷，高風(fēng)險和對環(huán)境造成巨大的污染，致使環(huán)境惡化，這兩者之間并非簡單的直接聯(lián)系，提高貼現(xiàn)率以后很多項目的現(xiàn)金流量現(xiàn)值將出現(xiàn)負(fù)數(shù)，這就使得很好本來結(jié)果很好的項目被流失，以此種方法減少對環(huán)境、資源的需求。循環(huán)經(jīng)濟下的投資決策在考慮了環(huán)境因素后，使項目的不確定性更為明顯，風(fēng)險會隨著環(huán)境法規(guī)的變化而變化。當(dāng)對項目進(jìn)行決策以后，由于項目的期間較長，因此在今后的很長一段時間內(nèi)，企業(yè)都會受到既定的技術(shù)和環(huán)境的影響。環(huán)境發(fā)生變化，則必須投入大量的成本來適應(yīng)環(huán)境的變化。投資所包含的環(huán)境風(fēng)險和不確定性可以通過敏感性分析進(jìn)行評價。對于概率已知的方案，可以利用決策樹和蒙特卡羅模型對不同項目方案的可能結(jié)果進(jìn)行概率預(yù)計，進(jìn)而對項目進(jìn)行評價。
(三)利益關(guān)系人價值分析法
在面對當(dāng)今企業(yè)諸多利益關(guān)系人共同的影響下，企業(yè)的經(jīng)營活動越來越需要考慮更多的利益方。總的來說，重要的利益關(guān)系人是沿著兼做出資者與經(jīng)營者的業(yè)主、經(jīng)營者、債權(quán)人和為數(shù)眾多的出資人、客戶、政府這樣一條線來擴展的。大致上可以從內(nèi)部和外部兩個部分來劃分，內(nèi)部的利益關(guān)系人主要包括企業(yè)的管理層和雇員，外部的利益關(guān)系人主要包括政府、投資者、供應(yīng)商、顧客、公眾。針對循環(huán)經(jīng)濟，環(huán)境保護組織也成為企業(yè)外部利益關(guān)系人，企業(yè)的經(jīng)營活動就要受到這些組織所制定的大量的環(huán)境法律的約束，企業(yè)的投資決策活動也必將考慮這些約束所帶來的影響。企業(yè)的經(jīng)營活動對環(huán)境的影響可能會對公眾產(chǎn)生影響，因此這些公眾就成為企業(yè)的利益關(guān)系人。
利益關(guān)系人價值分析法有別于傳統(tǒng)的財務(wù)指標(biāo)評價法中將所有的成本與收益風(fēng)險視為相同的缺陷將，而是采用了更加靈活的對于不同的成本和收益分別計量其風(fēng)險的方法，同時利益關(guān)系人價值分析法根據(jù)關(guān)系人對項目收益期望的高低，來調(diào)整相應(yīng)的權(quán)重比例。例如我們在考慮以個與環(huán)境相關(guān)的長期投資項目中，當(dāng)財務(wù)指標(biāo)的權(quán)重相對有所下降，那么相對的環(huán)境業(yè)績指標(biāo)的權(quán)重就應(yīng)該做相應(yīng)增加，從而保證了決策結(jié)果與利益關(guān)系人的要求相一致的結(jié)果，最后可以保證企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。
(四)多標(biāo)準(zhǔn)評價法
循環(huán)經(jīng)濟模式是一種在自然資源開發(fā)利用中，既需要我們注重項目的經(jīng)濟效益又要重視其生態(tài)效益和社會效益，同時力求三者的和諧統(tǒng)一的發(fā)展模式。在對項目進(jìn)行評價時，采用多目標(biāo)投資評價方法可以將經(jīng)濟分析、社會分析、環(huán)境影響評價結(jié)合在一起。在多目標(biāo)分析的諸多方法中，使用范圍最廣的是層次分析法，該方法的基本原理是將復(fù)雜的決策問題分解為若干評價指標(biāo)，形成階梯層次結(jié)構(gòu)，通過比較各指標(biāo)的相對性來確定權(quán)重，通過對項目投資方案各評價指標(biāo)的疊加分析，得出方案的決策。對于單一決策和均值決策的企業(yè)來說，多目標(biāo)決策方法可以幫助其尋求到一個最佳的選擇方案。但這種方法同樣也存在著缺陷，就是不同的利益關(guān)系人對于項目目標(biāo)的重要性是不同的，因而難以得出一個令所有的利益關(guān)系人都認(rèn)為最優(yōu)的方案。
第3篇：投資決策的主要方法范文
【關(guān)鍵詞】投資決策；風(fēng)險管理；投資效益
1.引言
在我國的經(jīng)濟發(fā)展過程中投資的最終目的是實現(xiàn)投資效益和經(jīng)濟增長，其對經(jīng)濟增長的影響主要是通過經(jīng)濟結(jié)構(gòu)、知識進(jìn)步和要素投入等幾方面來實現(xiàn)。而投資決策的目的就是保證企業(yè)能夠在一定的時間內(nèi)將資金用于風(fēng)險小、收益高和見效快的項目中，所以提高投資決策水平，增強風(fēng)險控制管理能力對于實現(xiàn)投資效益具有重要意義。
2.我國投資效益的現(xiàn)狀及原因分析
2.1 我國的投資效益現(xiàn)狀
投資對我國經(jīng)濟的影響可以從短期的帶動需求和長期的作為供給兩方面來分析，而對于企業(yè)來講投資的最終目的是要通過產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整、生產(chǎn)原材料的購買或企業(yè)競爭力的提升來獲得投資效益。我國的投資效益現(xiàn)狀不容樂觀，首先是整體投資率過高、固定資產(chǎn)投資率過高和消費率過低等；其次是各投資經(jīng)濟成分比例失調(diào)、三次產(chǎn)業(yè)及地區(qū)投資結(jié)構(gòu)不合理和投資行業(yè)冷熱不均等；最后是固定資產(chǎn)交付使用率過低、單位產(chǎn)能消耗和投入產(chǎn)出比過高等投資效果不佳問題。
2.2 投資現(xiàn)狀的原因分析
造成上述現(xiàn)象的主要原因首先是對于投資活動缺乏正確的發(fā)展觀指導(dǎo)和及時的戰(zhàn)略調(diào)整，從改革開放的初期開始我國的投資活動就處于政府投資和集中人力、財力、物力推動經(jīng)濟高速增長的趕超和粗放型增長階段，這不僅導(dǎo)致投資數(shù)量和規(guī)模的盲目擴大，同時也導(dǎo)致高能耗、高污染和低效率項目的增加。其次是由于政府對投資審批、撥款和管理都處于主動地位就使得整個投資環(huán)境缺乏必要的約束和淘汰機制。最后是我國的金融體制與產(chǎn)業(yè)政策不夠完善，受傳統(tǒng)經(jīng)濟的影響較大，在許多方面仍存在較突出的問題，此外現(xiàn)代市場無法可依、執(zhí)法不嚴(yán)和缺乏科學(xué)依據(jù)等也是導(dǎo)致投資效益不佳的重要方面。
3.投資決策的定義和相關(guān)方法
3.1 投資決策的定義
投資決策是在掌握和了解相關(guān)信息與經(jīng)驗的基礎(chǔ)上借助科學(xué)的理論和方法，同時依據(jù)現(xiàn)實條件對實現(xiàn)一定的投資目標(biāo)進(jìn)行相對合理滿意的方案分析與判斷。這一過程的實現(xiàn)不僅要運用系統(tǒng)的分析原理同時還需要從人力資源、市場營銷、產(chǎn)品與技術(shù)開發(fā)等全方位綜合的進(jìn)行評估和判斷，優(yōu)秀的決策素質(zhì)，正確的決策信息和原則以及科學(xué)的決策程序是決定最終投資決策質(zhì)量的重要因素。
3.2 投資決策的相關(guān)方法
對投資項目進(jìn)行可行性研究并出具可行性研究報告不單單是一個工作環(huán)節(jié)，同時還是進(jìn)行準(zhǔn)確投資決策的依據(jù)，實現(xiàn)這一過程的主要方法有動態(tài)與靜態(tài)分析結(jié)合、專業(yè)與綜合分析結(jié)合和微觀與宏觀相結(jié)合等。動態(tài)與靜態(tài)分析指標(biāo)分別指項目的投資收益率與回收期和內(nèi)部收益率與凈現(xiàn)值，對這兩方面技術(shù)經(jīng)濟指標(biāo)的論證、分析和比較不僅能夠減少投資風(fēng)險同時還能提高投資決策效果。靜態(tài)評價方法主要應(yīng)用于項目初選方案階段且因其不考慮資金的時間價值所以具有簡潔、直觀的優(yōu)點，而動態(tài)評價方法由于其充分考慮了資金的時間價值所以更加符合資金的實際情況和運動規(guī)律。投資項目可行性分析中的宏觀分析不僅包括對投資整體的政治、經(jīng)濟和法律等環(huán)境進(jìn)行分析，還包括對當(dāng)?shù)氐淖匀坏乩砗蜕鐣幕h(huán)境的分析。自然環(huán)境包括交通、氣候和地質(zhì)情況等，而社會文化環(huán)境則包括教育水平、生活習(xí)慣和等。
4.投資風(fēng)險的分類及控制管理
4.1 投資風(fēng)險的分類
投資風(fēng)險的確定不僅關(guān)系到投資效益能否實現(xiàn)，同時還關(guān)系著投資決策的制定，所以對投資風(fēng)險進(jìn)行準(zhǔn)確的分類和管理具有重要的意義。投資項目風(fēng)險按照進(jìn)度可以劃分為項目前期開發(fā)、項目實施和投產(chǎn)運營等三方面，導(dǎo)致前期開發(fā)風(fēng)險的主要因素有情況不明、考慮不周、審查不細(xì)和弄虛作假、缺項漏項等，實施階段的主要因素有管理和組織不嚴(yán)、工期延長或質(zhì)量問題等，而投產(chǎn)運營階段的主要因素有管理體制不健全、經(jīng)營環(huán)境變化和員工素質(zhì)與技能低下等。
在基本明確導(dǎo)致風(fēng)險的因素之后就要對風(fēng)險進(jìn)行科學(xué)的預(yù)測，而風(fēng)險預(yù)測是提高投資效益和避免投資決策失誤的重要前提和根本保證。投資風(fēng)險的預(yù)測首先包括對市場變化趨勢、整體產(chǎn)業(yè)政策和環(huán)境以及相關(guān)競爭狀況和競爭對手的調(diào)查、研究與掌握；其次是統(tǒng)籌投資與資源的關(guān)系和處理相關(guān)技術(shù)的適用與先進(jìn)性等問題，這兩方面不僅是實現(xiàn)和滿足項目生產(chǎn)的關(guān)鍵因素，同時也是保證項目投資效益和自主創(chuàng)新的重要方面；最后是選擇資金成本低的籌資途徑和滿足相關(guān)城市規(guī)劃和工業(yè)布局要求。
4.2 投資風(fēng)險的控制管理
對于投資風(fēng)險的控制管理首先是明確和制定科學(xué)的投資策略與目標(biāo)方向，其次是建立健全相關(guān)的組織機構(gòu)實現(xiàn)投資決策和保證項目執(zhí)行及職責(zé)分工，最后是制定科學(xué)合理的投資流程和業(yè)務(wù)管理辦法，并對投資項目進(jìn)行密切的跟蹤和積極管理。下圖為風(fēng)險控制管理流程圖：
5.結(jié)語
通過上文對投資效益現(xiàn)狀與原因、投資決策的定義與相關(guān)方法及風(fēng)險的分類和管理的簡單介紹，使我們在一定程度上了解和掌握其基本內(nèi)涵，雖然我國目前的投資還存在著較多的問題和需要改進(jìn)的方面，但我們相信隨著經(jīng)濟建設(shè)以及科學(xué)發(fā)展的不斷深入，一定能夠使其在各個領(lǐng)域更進(jìn)一步臺階。
參考文獻(xiàn)：
[1]李勇.現(xiàn)代企業(yè)投資風(fēng)險成因及對策的探討[J].商場現(xiàn)代化,2012(12):76-76.
第4篇：投資決策的主要方法范文
[關(guān)鍵詞]固定資產(chǎn)投資證券投資決策方法
投資是企業(yè)重要的財務(wù)活動之一，它通常是指企業(yè)將一定的財力和物力投入到一定的對象上，以期在未來獲取收益的經(jīng)濟行為。投資活動可以按多種標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行分類，其中按投資方式的不同可分為直接投資和間接投資，直接投資又稱為實物投資，是指直接用現(xiàn)金、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等進(jìn)行投資，直接形成企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的能力。直接投資往往數(shù)額大，回收期長、與生產(chǎn)經(jīng)營聯(lián)系緊密。
間接投資一般也稱為證券投資，是指用現(xiàn)金、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等資產(chǎn)購買或取得其他單位的有價證券（股票、債券等）。
固定資產(chǎn)投資的規(guī)模大小和技術(shù)的先進(jìn)程度、證券投資的規(guī)模大小和投資對象的合理性，在很大程度上決定了企業(yè)經(jīng)營和發(fā)展的潛力，因此，對固定資產(chǎn)投資和證券投資決策方法的研究和使用對企業(yè)的生存和發(fā)展都具有十分重要的意義。
一、固定資產(chǎn)投資決策
1、固定資產(chǎn)投資決策方法。如前所述，固定資產(chǎn)投資直接影響企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，由于它投資數(shù)額大、投資回收期長、一經(jīng)決策和實施就難以改變，因此固定資產(chǎn)投資決策成敗與否后果深遠(yuǎn)。實務(wù)中，企業(yè)在進(jìn)行固定資產(chǎn)投資決策時，一般都要提出幾種投資方案，進(jìn)行反復(fù)比較后從中選取最佳或最合理的方案，這就需要運用凈現(xiàn)值法、內(nèi)含報酬率法、現(xiàn)值指數(shù)法、投資回收期法、平均報酬率法等投資決策方法，但現(xiàn)行財務(wù)管理理論和實踐對固定資產(chǎn)投資主要采用凈現(xiàn)值(簡稱NPV)法。所謂凈現(xiàn)值是指投資方案的未來現(xiàn)金流人量的現(xiàn)值和現(xiàn)金流出量的現(xiàn)值的差額。用公式可表達(dá)為：
NPV=∑CIt／(1+i)t—∑COt／(1+i)t
其中：CIt表示第t年的現(xiàn)金流入量；COt表示第t年的現(xiàn)金流出量；i表示預(yù)定的折現(xiàn)率。
凈現(xiàn)值法的決策規(guī)則是：在只有一個備選方案的采納與否決策中，凈現(xiàn)值為正者則采納，凈現(xiàn)值為負(fù)者不采納；在有多個備選方案的互斥選擇決策中，應(yīng)選用凈現(xiàn)值是正值中的最大者。
2、對固定資產(chǎn)投資決策方法的說明。不難發(fā)現(xiàn)，凈現(xiàn)值法與其他方法相比具有以下優(yōu)點：
(1)凈現(xiàn)值法考慮了資金的時間價值，能夠反映各種投資方案的凈收益，即以各種投資方案收益的大小作為投資決策的依據(jù)，因此是一種較好的方法。
(2)凈現(xiàn)值法與企業(yè)的財務(wù)管理目標(biāo)相一致。投資方案的凈現(xiàn)值就是該方案能夠給企業(yè)增加的價值，因此要實現(xiàn)企業(yè)價值最大化這一目標(biāo)，就必須在多種備選方案中選擇凈現(xiàn)值最大且不小于零的投資方案。
因此，現(xiàn)行企業(yè)財務(wù)管理工作中主要采用凈現(xiàn)值法進(jìn)行固定資產(chǎn)的投資決策。
二、證券投資決策
1．證券投資決策方法。證券投資決策的目標(biāo)就是將投資收益和投資風(fēng)險風(fēng)險聯(lián)系起來，對二者進(jìn)行權(quán)衡后選擇最為合理的證券進(jìn)行投資。因此，證券投資決策主要是討論如何在規(guī)避風(fēng)險的基礎(chǔ)上最大限度地獲取證券投資收益，這就是著名的投資組合理論。投資組合理論最初由馬考維茨(HMarkowitz)于20世紀(jì)50
年代創(chuàng)立，后經(jīng)威廉•夏普(WSharpe)等人發(fā)展，主要運用證券投資回報率的期望值E和系統(tǒng)風(fēng)險系數(shù)β兩個指標(biāo)表示一個證券(或證券組合)的投資價值，以此為基礎(chǔ)的分析被稱為“E—β”分析。
證券投資組合的風(fēng)險可以分為兩種性質(zhì)完全不同的風(fēng)險，即系統(tǒng)風(fēng)險和非系統(tǒng)風(fēng)險。系統(tǒng)風(fēng)險又稱為不可分散風(fēng)險或市場風(fēng)險，是由于一些會影響到所有公司的因素如戰(zhàn)爭、通貨膨脹、經(jīng)濟衰退、金融危機、國際市場的變化引起的風(fēng)險。這些因素對任何企業(yè)來說，都是不可避免的；非系統(tǒng)風(fēng)險又稱為可分散風(fēng)險或公是指發(fā)生于個別公司的因素如新產(chǎn)品開發(fā)失敗、失去一項重要合同、重大項目投標(biāo)的失敗、競爭對手的出現(xiàn)、生產(chǎn)工藝技術(shù)的老化等所造成的風(fēng)險，此類風(fēng)險可以通過多元化的投資來分散或消除。
2．對證券投資決策方法的說明。資本市場理論和實踐研究表明，證券的回報率和系統(tǒng)風(fēng)險之間存在著很高的相關(guān)性，即風(fēng)險與收益對等，高風(fēng)險可以用高回報來補償，而低風(fēng)險則伴隨著低回報。在完全有效的資本市場中，證券的價格反映其價值，證券的價格在任何時刻都應(yīng)與其價值相符，因此購買或出售證券只能獲得與該證券的系統(tǒng)風(fēng)險相一致的回報率。也就是說，證券投資的凈現(xiàn)值等于零。因此證券投資決策不能用凈現(xiàn)值作為評價指標(biāo)，而應(yīng)采用“E—β”分析法。
綜上所述，對固定資產(chǎn)投資與證券投資決策方法的差異歸納為以下幾點：
(1)現(xiàn)行企業(yè)財務(wù)管理理論和實踐對固定資產(chǎn)投資決策主要采用凈現(xiàn)值(NPV)法，而對證券投資決策則采用回報率與風(fēng)險(E—β)分析法。
(2)只有當(dāng)固定資產(chǎn)投資方案的凈現(xiàn)值不小于零時，才有可能接受該方案，而證券投資方案的凈現(xiàn)值一般為零。
(3)由于證券市場的競爭性遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于產(chǎn)品市場，使得證券市場能夠迅速達(dá)到競爭性均衡狀態(tài)，因此，證券投資的平均租金高于零；而產(chǎn)品市場或者因為存在壟斷和寡頭，或者因為某個或某些企業(yè)的創(chuàng)新而使得該行業(yè)調(diào)整到競爭性均衡狀態(tài)還需要一定的時間，所以固定資產(chǎn)投資可以賺取經(jīng)濟租金。
三、原因分析
1．從資本資產(chǎn)定價模型的角度來看。上面的分析似乎表明固定資產(chǎn)決策和證券投資決策是兩種截然不同的決策類型，其實并非如此，兩者實際上都使用資本資產(chǎn)定價模型來量化風(fēng)險。
威廉•夏普1964年開創(chuàng)的資本資產(chǎn)定價模型(CapitalAssetPricingModel，簡稱CAPM)被認(rèn)為是財務(wù)管理學(xué)形成和發(fā)展中最重要的里程碑，它的出現(xiàn)第一次使人們能夠?qū)︼L(fēng)險進(jìn)行定量分析。這一模型為：
Kj=Rf+βj(Km—Rf)。
式中：Kj表示第j種股票或第j種證券組合的必要報酬率；Rf代表無風(fēng)險報酬率；βj表示第j種股票或第j種證券組合的β系數(shù)；Km表示所有股票或所有證券的平均報酬率。
可見，資本資產(chǎn)定價模型簡單、直觀地揭示了證券的期望報酬率與風(fēng)險之間的關(guān)系。
例：當(dāng)前的無風(fēng)險報酬率為6％，市場平均報酬率為12％，A項目的預(yù)期股權(quán)現(xiàn)金流量風(fēng)險大，其值β為1．5；B項目的預(yù)期股權(quán)現(xiàn)金流量風(fēng)險小，其β值為0．75，則：
A項目的必要報酬率=6％+1．5×(12％—4％)=18％
B項目的必要報酬率=6％+0．75×(12％—4％)=12％
因此，資本資產(chǎn)定價模型是證券投資分析的直接工具，應(yīng)用資本資產(chǎn)定價模型可以直接預(yù)測證券投資組合的期望報酬率；而在固定資產(chǎn)投資決策中，資本資產(chǎn)定價模型同樣發(fā)揮作用，即可以用于估計固定資產(chǎn)投資方案的機會成本，固定資產(chǎn)投資方案的風(fēng)險越大，資金的機會成本也就越大。如果固定資產(chǎn)投資方案的凈現(xiàn)值大于零，就說明該固定資產(chǎn)投資方案的期望報酬率大于資金的機會成本。
因此，無論是固定資產(chǎn)投資決策還是證券投資，資本資產(chǎn)定價模型都是一個有效的工具，所不同的是，在證券投資決策中，資金的機會成本就是該證券投資的期望報酬率；在固定資產(chǎn)投資決策中，用估計的資金機會成本作為折現(xiàn)率對固定資產(chǎn)投資方案的預(yù)期現(xiàn)金流量進(jìn)行折現(xiàn)，計算其凈現(xiàn)值，并根據(jù)計算結(jié)果的大小對投資方案作出取舍。
2．從經(jīng)濟租金和有效資本市場假說的角度來看。
第5篇：投資決策的主要方法范文
[關(guān)鍵詞]固定資產(chǎn)投資證券投資決策方法
投資是企業(yè)重要的財務(wù)活動之一，它通常是指企業(yè)將一定的財力和物力投入到一定的對象上，以期在未來獲取收益的經(jīng)濟行為。投資活動可以按多種標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行分類，其中按投資方式的不同可分為直接投資和間接投資，直接投資又稱為實物投資，是指直接用現(xiàn)金、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等進(jìn)行投資，直接形成企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的能力。直接投資往往數(shù)額大，回收期長、與生產(chǎn)經(jīng)營聯(lián)系緊密。
間接投資一般也稱為證券投資，是指用現(xiàn)金、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等資產(chǎn)購買或取得其他單位的有價證券（股票、債券等）。
固定資產(chǎn)投資的規(guī)模大小和技術(shù)的先進(jìn)程度、證券投資的規(guī)模大小和投資對象的合理性，在很大程度上決定了企業(yè)經(jīng)營和發(fā)展的潛力，因此，對固定資產(chǎn)投資和證券投資決策方法的研究和使用對企業(yè)的生存和發(fā)展都具有十分重要的意義。
一、固定資產(chǎn)投資決策
1、固定資產(chǎn)投資決策方法。如前所述，固定資產(chǎn)投資直接影響企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，由于它投資數(shù)額大、投資回收期長、一經(jīng)決策和實施就難以改變，因此固定資產(chǎn)投資決策成敗與否后果深遠(yuǎn)。實務(wù)中，企業(yè)在進(jìn)行固定資產(chǎn)投資決策時，一般都要提出幾種投資方案，進(jìn)行反復(fù)比較后從中選取最佳或最合理的方案，這就需要運用凈現(xiàn)值法、內(nèi)含報酬率法、現(xiàn)值指數(shù)法、投資回收期法、平均報酬率法等投資決策方法，但現(xiàn)行財務(wù)管理理論和實踐對固定資產(chǎn)投資主要采用凈現(xiàn)值(簡稱NPV)法。所謂凈現(xiàn)值是指投資方案的未來現(xiàn)金流人量的現(xiàn)值和現(xiàn)金流出量的現(xiàn)值的差額。用公式可表達(dá)為：
NPV=∑CIt／(1+i)t—∑COt／(1+i)t
其中：CIt表示第t年的現(xiàn)金流入量；COt表示第t年的現(xiàn)金流出量；i表示預(yù)定的折現(xiàn)率。
凈現(xiàn)值法的決策規(guī)則是：在只有一個備選方案的采納與否決策中，凈現(xiàn)值為正者則采納，凈現(xiàn)值為負(fù)者不采納；在有多個備選方案的互斥選擇決策中，應(yīng)選用凈現(xiàn)值是正值中的最大者。
2、對固定資產(chǎn)投資決策方法的說明。不難發(fā)現(xiàn)，凈現(xiàn)值法與其他方法相比具有以下優(yōu)點：
(1)凈現(xiàn)值法考慮了資金的時間價值，能夠反映各種投資方案的凈收益，即以各種投資方案收益的大小作為投資決策的依據(jù)，因此是一種較好的方法。
(2)凈現(xiàn)值法與企業(yè)的財務(wù)管理目標(biāo)相一致。投資方案的凈現(xiàn)值就是該方案能夠給企業(yè)增加的價值，因此要實現(xiàn)企業(yè)價值最大化這一目標(biāo)，就必須在多種備選方案中選擇凈現(xiàn)值最大且不小于零的投資方案。
因此，現(xiàn)行企業(yè)財務(wù)管理工作中主要采用凈現(xiàn)值法進(jìn)行固定資產(chǎn)的投資決策。
二、證券投資決策
1．證券投資決策方法。證券投資決策的目標(biāo)就是將投資收益和投資風(fēng)險風(fēng)險聯(lián)系起來，對二者進(jìn)行權(quán)衡后選擇最為合理的證券進(jìn)行投資。因此，證券投資決策主要是討論如何在規(guī)避風(fēng)險的基礎(chǔ)上最大限度地獲取證券投資收益，這就是著名的投資組合理論。投資組合理論最初由馬考維茨(HMarkowitz)于20世紀(jì)50年代創(chuàng)立，后經(jīng)威廉•夏普(WSharpe)等人發(fā)展，主要運用證券投資回報率的期望值E和系統(tǒng)風(fēng)險系數(shù)β兩個指標(biāo)表示一個證券(或證券組合)的投資價值，以此為基礎(chǔ)的分析被稱為“E—β”分析。
證券投資組合的風(fēng)險可以分為兩種性質(zhì)完全不同的風(fēng)險，即系統(tǒng)風(fēng)險和非系統(tǒng)風(fēng)險。系統(tǒng)風(fēng)險又稱為不可分散風(fēng)險或市場風(fēng)險，是由于一些會影響到所有公司的因素如戰(zhàn)爭、通貨膨脹、經(jīng)濟衰退、金融危機、國際市場的變化引起的風(fēng)險。這些因素對任何企業(yè)來說，都是不可避免的；非系統(tǒng)風(fēng)險又稱為可分散風(fēng)險或公是指發(fā)生于個別公司的因素如新產(chǎn)品開發(fā)失敗、失去一項重要合同、重大項目投標(biāo)的失敗、競爭對手的出現(xiàn)、生產(chǎn)工藝技術(shù)的老化等所造成的風(fēng)險，此類風(fēng)險可以通過多元化的投資來分散或消除。
2．對證券投資決策方法的說明。資本市場理論和實踐研究表明，證券的回報率和系統(tǒng)風(fēng)險之間存在著很高的相關(guān)性，即風(fēng)險與收益對等，高風(fēng)險可以用高回報來補償，而低風(fēng)險則伴隨著低回報。在完全有效的資本市場中，證券的價格反映其價值，證券的價格在任何時刻都應(yīng)與其價值相符，因此購買或出售證券只能獲得與該證券的系統(tǒng)風(fēng)險相一致的回報率。也就是說，證券投資的凈現(xiàn)值等于零。因此證券投資決策不能用凈現(xiàn)值作為評價指標(biāo)，而應(yīng)采用“E—β”分析法。
綜上所述，對固定資產(chǎn)投資與證券投資決策方法的差異歸納為以下幾點：
(1)現(xiàn)行企業(yè)財務(wù)管理理論和實踐對固定資產(chǎn)投資決策主要采用凈現(xiàn)值(NPV)法，而對證券投資決策則采用回報率與風(fēng)險(E—β)分析法。
(2)只有當(dāng)固定資產(chǎn)投資方案的凈現(xiàn)值不小于零時，才有可能接受該方案，而證券投資方案的凈現(xiàn)值一般為零。
(3)由于證券市場的競爭性遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于產(chǎn)品市場，使得證券市場能夠迅速達(dá)到競爭性均衡狀態(tài)，因此，證券投資的平均租金高于零；而產(chǎn)品市場或者因為存在壟斷和寡頭，或者因為某個或某些企業(yè)的創(chuàng)新而使得該行業(yè)調(diào)整到競爭性均衡狀態(tài)還需要一定的時間，所以固定資產(chǎn)投資可以賺取經(jīng)濟租金。
三、原因分析
1．從資本資產(chǎn)定價模型的角度來看。上面的分析似乎表明固定資產(chǎn)決策和證券投資決策是兩種截然不同的決策類型，其實并非如此，兩者實際上都使用資本資產(chǎn)定價模型來量化風(fēng)險。
威廉•夏普1964年開創(chuàng)的資本資產(chǎn)定價模型(CapitalAssetPricingModel，簡稱CAPM)被認(rèn)為是財務(wù)管理學(xué)形成和發(fā)展中最重要的里程碑，它的出現(xiàn)第一次使人們能夠?qū)︼L(fēng)險進(jìn)行定量分析。這一模型為：
Kj=Rf+βj(Km—Rf)。
式中：Kj表示第j種股票或第j種證券組合的必要報酬率；Rf代表無風(fēng)險報酬率；βj表示第j種股票或第j種證券組合的β系數(shù)；Km表示所有股票或所有證券的平均報酬率。
可見，資本資產(chǎn)定價模型簡單、直觀地揭示了證券的期望報酬率與風(fēng)險之間的關(guān)系。
例：當(dāng)前的無風(fēng)險報酬率為6％，市場平均報酬率為12％，A項目的預(yù)期股權(quán)現(xiàn)金流量風(fēng)險大，其值β為1．5；B項目的預(yù)期股權(quán)現(xiàn)金流量風(fēng)險小，其β值為0．75，則：
A項目的必要報酬率=6％+1．5×(12％—4％)=18％
B項目的必要報酬率=6％+0．75×(12％—4％)=12％
因此，資本資產(chǎn)定價模型是證券投資分析的直接工具，應(yīng)用資本資產(chǎn)定價模型可以直接預(yù)測證券投資組合的期望報酬率；而在固定資產(chǎn)投資決策中，資本資產(chǎn)定價模型同樣發(fā)揮作用，即可以用于估計固定資產(chǎn)投資方案的機會成本，固定資產(chǎn)投資方案的風(fēng)險越大，資金的機會成本也就越大。如果固定資產(chǎn)投資方案的凈現(xiàn)值大于零，就說明該固定資產(chǎn)投資方案的期望報酬率大于資金的機會成本。
因此，無論是固定資產(chǎn)投資決策還是證券投資，資本資產(chǎn)定價模型都是一個有效的工具，所不同的是，在證券投資決策中，資金的機會成本就是該證券投資的期望報酬率；在固定資產(chǎn)投資決策中，用估計的資金機會成本作為折現(xiàn)率對固定資產(chǎn)投資方案的預(yù)期現(xiàn)金流量進(jìn)行折現(xiàn)，計算其凈現(xiàn)值，并根據(jù)計算結(jié)果的大小對投資方案作出取舍。
2．從經(jīng)濟租金和有效資本市場假說的角度來看。
第6篇：投資決策的主要方法范文
摘 要：本文介紹了醫(yī)藥項目投資決策中對決策指標(biāo)選擇的調(diào)查和對比分析，得出選擇凈現(xiàn)值和內(nèi)部報酬率作為決策指標(biāo)是比較科學(xué)的。
關(guān)鍵詞 ：醫(yī)藥項目 投資決策 決策指標(biāo)
醫(yī)藥行業(yè)是一個多學(xué)科先進(jìn)技術(shù)和手段高度融合的高科技產(chǎn)業(yè)群體，涉及國民健康、社會穩(wěn)定和經(jīng)濟發(fā)展。醫(yī)藥行業(yè)長期以來保持較高增速，在國民經(jīng)濟中占據(jù)重要位置。當(dāng)前在中國醫(yī)藥健康產(chǎn)業(yè)政策利好，行業(yè)新版GMP改造的背景下，醫(yī)藥龍頭生產(chǎn)企業(yè)紛紛進(jìn)行新生產(chǎn)基地的投資和建設(shè)。與一般項目相比，醫(yī)藥項目具有投入資金大，投資回收期長，資產(chǎn)變現(xiàn)能力弱等特點，因此對醫(yī)藥項目投資決策進(jìn)行研究意義重大。
醫(yī)藥項目投資決策是指投資者為了實現(xiàn)其預(yù)期的投資目標(biāo)，運用一定的科學(xué)理論、方法和手段，通過一定的程序?qū)ν顿Y的必要性、投資目標(biāo)、投資規(guī)模、投資方向、投資結(jié)構(gòu)、投資成本與收益等經(jīng)濟活動中重大問題所進(jìn)行的分析、判斷和方案選擇。
一、現(xiàn)實中決策指標(biāo)選擇的調(diào)查
調(diào)查現(xiàn)實中10個醫(yī)藥項目投資決策指標(biāo)選擇的情況，如表1。
根據(jù)調(diào)查結(jié)果進(jìn)行匯總后得出：現(xiàn)實中采用凈現(xiàn)值作為決策指標(biāo)的比例為60%，采用內(nèi)部報酬率作為決策指標(biāo)的比例為60%，采用靜態(tài)回收期作為決策指標(biāo)的比例為60%，采用動態(tài)回收期作為決策指標(biāo)的比例為60%，采用技術(shù)優(yōu)勢作為決策指標(biāo)的比例為40%，采用內(nèi)部附帶效應(yīng)作為決策指標(biāo)的比例為30%，采用凈利潤作為決策指標(biāo)的比例為10%。如圖1所示。
二、決策指標(biāo)的對比分析與選擇
在項目投資決策過程中，全面地考察投資項目與資本投資目標(biāo)實現(xiàn)之間的相關(guān)性是一個極為緊要的環(huán)節(jié)。錯誤的投資決策往往就是忽略了投資項目對企業(yè)價值的影響，而斤斤計較于項目本身的有關(guān)特征因素，比如單純技術(shù)方面的高水平等?，F(xiàn)實中，有些投資決策往往是基于所謂的技術(shù)層面的考慮做出的。因此，要利用科學(xué)的決策指標(biāo)，根據(jù)相應(yīng)的決策準(zhǔn)則選擇項目，這是實施決策項目過程中一個關(guān)鍵性的步驟。
從表2對項目投資決策指標(biāo)的比較可以看出：
①使用靜態(tài)回收期沒有考慮資金的時間價值，僅僅收回了初始投資額的本金，而沒有收回投資額的機會成本。
②利潤指標(biāo)沒有考慮資金的時間價值，不同會計政策下的利潤存在差異，沒有扣除權(quán)益資本的成本，所以利潤的增長未必意味著公司價值的增長。
③將回收期這一指標(biāo)作為主要的決策指標(biāo)，容易造成管理人員的短視，不利公司戰(zhàn)略投資。在醫(yī)藥項目這類壽命期內(nèi)現(xiàn)金流相對穩(wěn)定的投資項目，不宜將回收期作為主要的決策指標(biāo)，可以作為輔助指標(biāo)。
綜上所述，凈現(xiàn)值同時考慮了資金的時間價值和市場風(fēng)險，可度量“公司價值”；而內(nèi)部報酬率既考慮了資金的時間價值及投資方案在整個壽命期內(nèi)的經(jīng)營情況，不依靠其他項目以外的任何信息和參數(shù)，不需要事先給出折現(xiàn)率即可直接求出，是一個相對值。根據(jù)調(diào)查如表1及圖1可知，目前凈現(xiàn)值和內(nèi)部報酬率是醫(yī)藥項目投資決策中采用最為頻繁的決策指標(biāo)，現(xiàn)實中絕大多數(shù)項目選擇凈現(xiàn)值和內(nèi)部報酬率作為決策指標(biāo)，還是比較科學(xué)的。
參考文獻(xiàn)
[1]邵希娟.公司資本投資決策方法與應(yīng)用．華南理工大學(xué)出版社，2012.
第7篇：投資決策的主要方法范文
隨著國際形勢的變化和國內(nèi)經(jīng)濟的飛速發(fā)展,中國石油企業(yè)經(jīng)營環(huán)境發(fā)生了重大變化,這不僅為中國的石油企業(yè)提供了機遇,同時也帶來了諸多風(fēng)險。中國石油企業(yè)在國民經(jīng)濟中發(fā)揮著重要作用,任何風(fēng)險都可能導(dǎo)致國家經(jīng)濟受到重大影響,因此石油企業(yè)提高投資決策管理意識、加強項目投資決策管理工作勢在必行。而適當(dāng)參考借鑒國外石油公司科學(xué)的項目投資決策管理經(jīng)驗,能使企業(yè)少走彎路,快速成長。
二、項目管理重在投資決策管理
20世紀(jì)90年代以來,隨著信息技術(shù)的迅速發(fā)展,國際著名石油工程公司在項目管理上日益顯現(xiàn)出集成化、系統(tǒng)化、知識化和合作化趨勢,重點在項目投資決策管理。
全面的項目管理系統(tǒng)集成。所謂項目管理集成化就是利用項目管理的系統(tǒng)方法、模型、工具對項目相關(guān)資源進(jìn)行系統(tǒng)整合,并達(dá)到項目設(shè)定的具體目標(biāo)和投資效益最大化的過程。在完成了其設(shè)計、采購和施工管理業(yè)務(wù)流程集成的基礎(chǔ)上,按照項目管理集成的要求,進(jìn)行業(yè)務(wù)流程重組,建立以工程數(shù)據(jù)庫和管理數(shù)據(jù)庫為基礎(chǔ),圍繞進(jìn)度、費用、資源、質(zhì)量等項目管理要素的集成化項目管理系統(tǒng)平臺,使項目資源價值提升能力進(jìn)一步提高,使核心競爭力得以加強,充分顯示出工程公司作為資源整合型企業(yè)的優(yōu)勢。
在集成化的項目管理系統(tǒng)中,設(shè)計的過程實際上被視為采購和施工業(yè)務(wù)的計劃過程,采購實際上是在全球資源市場上通過投資進(jìn)行資源優(yōu)化選取和配置的過程,而施工則是資源投入的利用過程。由于設(shè)計的特殊地位,它是連接專利技術(shù)和采購及施工的橋梁,所以,國際大型石油公司一般均是以設(shè)計為主體,處處體現(xiàn)為后續(xù)采購和施工而設(shè)計的一體化項目集成管理的思路。通過項目的集成化管理,在資源整合、優(yōu)化方面的優(yōu)勢得以顯示。
在石油工程項目管理中,系統(tǒng)方法是最基本的思想方法和工作方法。主要體現(xiàn)在使用系統(tǒng)分析方法,對項目進(jìn)行單元分解。項目分解后,采用成熟的網(wǎng)絡(luò)方法或橫道圖方法進(jìn)行計劃安排,加以進(jìn)度控制與質(zhì)量檢核,以實現(xiàn)投資效益的最大化。
由于項目管理的系統(tǒng)性,使得各種技術(shù)工作、管理工作和職能工作之間越來越趨向于互相交叉。故在組建項目管理群體時,總承包公司就特別注重項目管理班子在知識上互相滲透,能力上互相補充;同時也強調(diào)“通才”的知識型管理者的培訓(xùn)。管理者不僅要精通一般的項目管理知識,重要的是要具備項目投資決策方面的能力。
在提倡多學(xué)科協(xié)同工作、不斷改善和提高內(nèi)部組織和管理水平的同時,油公司之間應(yīng)在新技術(shù)應(yīng)用方面加強聯(lián)盟。這些實際上都是投資決策管理的需要。在技術(shù)開發(fā)和應(yīng)用方面,重視和發(fā)展多學(xué)科之間的協(xié)同工作,重視研究與生產(chǎn)相結(jié)合,重視學(xué)科之間、部門之間、公司之間的多種聯(lián)合與合作。從油公司與外部的關(guān)系來看,油公司對專業(yè)技術(shù)服務(wù)公司的領(lǐng)帶性表現(xiàn)得越來越強。
三、項目投資決策管理重在評價
1、重視階段評價及事前決策
國外石油公司普遍重視事前決策,大到一個重大勘探確立,小到一口井是否需要完井,都要事前決策。決策的依據(jù)是后續(xù)投入的效益,而不是前期投入的多少。無論前期投入多少,只要后續(xù)投入的效益合乎要求就會繼續(xù)投入,達(dá)不到預(yù)期效益就不再投入。對后續(xù)投入的決策是建立在對前期工作階段效果進(jìn)行評價的基礎(chǔ)上的。這樣做,非常符合油氣勘探與開發(fā)的風(fēng)險性特點,也充分反映了國外石油公司務(wù)實的作風(fēng)。
2、投資決策的主要評價指標(biāo)
(1)財務(wù)指標(biāo)
財務(wù)指標(biāo)是以貨幣形式表現(xiàn)公司經(jīng)營狀況和業(yè)績的綜合性指標(biāo)。使用財務(wù)指標(biāo)評價公司的投資活動,主要是透過公司經(jīng)營和業(yè)績表現(xiàn)來反映新增投資對于公司效益提高、經(jīng)營狀況改善等方面產(chǎn)生的效果,考察投資的有效性。國際大石油公司投資評價的主要財務(wù)指標(biāo)包括:平均占用資本回報率、股東回報率、平均加權(quán)資金成本、資產(chǎn)負(fù)債率等。
(2)經(jīng)營指標(biāo)
經(jīng)營指標(biāo)是以實物量及其變化率的形式從不同方面反映公司經(jīng)營狀況與業(yè)績,直接考察投資有效性的指標(biāo)。評價投資決策效果的主要經(jīng)營指標(biāo)包括:油氣產(chǎn)量增長率、儲量增長率、儲量替代率、儲采化、儲量替代成本、原油綜合成本、煉油能力、原油加工量、開工率、油品銷售量、油品市場份額、化工產(chǎn)品產(chǎn)量與銷售量、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)比例等。
四、國內(nèi)外石油公司的投資決策程序比較
首先,公司的高級管理層組織有關(guān)部門對包括全球政治、經(jīng)濟、市場、技術(shù)以及社會等在內(nèi)的投資環(huán)境及變化趨勢進(jìn)行深入分析,同時結(jié)合公司的中長期發(fā)展目標(biāo)、戰(zhàn)略規(guī)劃以及公司的技術(shù)優(yōu)勢、財務(wù)能力等情況,制定出公司的未來5年的總體投資規(guī)劃和投資目標(biāo),以及規(guī)劃編制的基本評價參數(shù)。第二,各地區(qū)(專業(yè))公司根據(jù)公司的總體目標(biāo)和參數(shù)制定各自的年度業(yè)務(wù)投資計劃和資金預(yù)算方案報批。第三,公司規(guī)劃計劃部門對各地區(qū)(專業(yè))公司上報的所有項目進(jìn)行匯總,并按投資效益分類排隊,優(yōu)化篩選,找出符合公司發(fā)展目標(biāo)的最優(yōu)項目組合形成年度投資計劃草案,并提交董事會審批。第四,公司執(zhí)行委員會和董事會對規(guī)劃計劃部門提交的年度投資計劃進(jìn)行審議后,形成公司的正式年度投資計劃并下達(dá)到各地區(qū)(專業(yè))公司執(zhí)行。
在投資計劃的制定和管理程序上,我國石油公司與國外石油公司基本類似,但也存在一定的差異:下屬公司編制投資計劃的基點存在差異國外石油公司的各專業(yè)公司和地區(qū)公司是圍繞總公司制定的投資方向、規(guī)模、結(jié)構(gòu)、目標(biāo)、參數(shù),提
出各自業(yè)務(wù)范圍內(nèi)滿足上述要求的具體投資機會與計劃,供公司總部篩選。他們的投資計劃不是反映各自自身發(fā)展的需要,而是公司整體發(fā)展的要求,不存在各下屬公司投資需求之間的矛盾、各地區(qū)公司的投資需求之間的矛盾、各地區(qū)公司的投資需求與公司總體投資限度之間的矛盾,因此消除了協(xié)調(diào)各地區(qū)公司之間投資需求的難度。 在投資計劃的靈活性方面存在差異:國際大石油公司在制定投資規(guī)劃的過程中,還根據(jù)對外部經(jīng)營環(huán)境的分析預(yù)測,制定出多套年度投資方案以供備用。相對來講,我國石油公司的投資計劃比較單一、固定,對環(huán)境變化的適應(yīng)速度較慢。
在規(guī)劃的滾動制定方面存在差異國際大石油公司每隔2-3年要根據(jù)經(jīng)營環(huán)境的變化及規(guī)劃執(zhí)行中出現(xiàn)的情況,對規(guī)劃目標(biāo)、參數(shù)、項目進(jìn)行一次調(diào)整;規(guī)劃周期為3-5年,公司的年度投資計劃以此為滾動調(diào)整的依據(jù),投資規(guī)劃中包括了下一年度的投資計劃。我國的石油公司一般規(guī)劃期是5年,與國家發(fā)展規(guī)劃周期吻合;由于規(guī)劃滾動調(diào)整不夠及時,往往會出現(xiàn)規(guī)劃執(zhí)行過程中與原來的估計偏差過大的情況。目前國內(nèi)大石油公司已開始嘗試編制滾動規(guī)劃。
對投資效果評價的深入程度不同國際大石油公司在投資計劃實施過程中,規(guī)劃計劃部門和審計部門會定期赴各地區(qū)公司檢查投資項目的實際進(jìn)展情況,審計資金的使用情況,并于年底會同各財務(wù)等相關(guān)部門對當(dāng)年的投資計劃實施情況和實施效果進(jìn)行深入分析,為下一年度投資計劃的調(diào)整提供依據(jù)。
第8篇：投資決策的主要方法范文
［關(guān)鍵詞］管理會計;投資決策;內(nèi)含報酬率;財務(wù)管理
隨著中國經(jīng)濟全球化進(jìn)程的不斷深入，企業(yè)面臨的競爭形勢越來越嚴(yán)峻。企業(yè)通過投資擴大再生產(chǎn)，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的投資決策水平很大程度上決定了企業(yè)的經(jīng)濟效益。西方國家企業(yè)管理會計的恰當(dāng)應(yīng)用能在企業(yè)投資決策中充分發(fā)揮專業(yè)作用，從科學(xué)角度對企業(yè)的投資決策進(jìn)行分析研究，為企業(yè)投資決策提供更加準(zhǔn)確的依據(jù)，實現(xiàn)投資過程的高效率。
1管理會計的含義與信息特征
1.1管理會計的內(nèi)涵
管理會計是將現(xiàn)代化管理與會計融為一體，為企業(yè)的經(jīng)營管理人員提供管理信息的會計，它是企業(yè)管理信息系統(tǒng)的一個子系統(tǒng)，是決策支持系統(tǒng)的組成部分，是企業(yè)財務(wù)管理的一個重要職能。管理會計運用適當(dāng)?shù)挠^念和技術(shù)來處理企業(yè)個體的歷史預(yù)測性的經(jīng)濟資料，以達(dá)到預(yù)期經(jīng)濟前景、參與經(jīng)濟決策、規(guī)劃經(jīng)營目標(biāo)、控制經(jīng)濟過程、考評經(jīng)營業(yè)績的目的。管理會計工作目的是通過企業(yè)內(nèi)部的計劃、決策與控制、以達(dá)到增加企業(yè)價值的最終目標(biāo)。
1.2新環(huán)境下管理會計的信息特征
在全球化經(jīng)濟背景下，管理會計內(nèi)置于企業(yè)經(jīng)營管理的各重要環(huán)節(jié)，具有豐富的信息管理色彩，具備以下特征。(1)通用性:是指在管理會計工作中所產(chǎn)生的信息體系應(yīng)具有共通的特性。從企業(yè)經(jīng)營活動全過程分析，管理會計在內(nèi)容上包括:用于支持市場、企業(yè)產(chǎn)品、客戶開發(fā)等業(yè)務(wù)發(fā)展的信息，用于支持產(chǎn)品生產(chǎn)、服務(wù)提供等信息，用于評價分析組織戰(zhàn)略、組織績效等業(yè)績評價信息。(2)客觀性:管理會計在具體實施過程中，不受會計準(zhǔn)則對財務(wù)會計信息編制的統(tǒng)一要求和規(guī)范的影響，管理會計信息應(yīng)體現(xiàn)其公正、客觀性。管理會計信息的客觀性，是企業(yè)的管理者利用信息進(jìn)行經(jīng)濟決策所提出的最低要求，也是強調(diào)管理會計師自身的職業(yè)道德規(guī)范。(3)內(nèi)嵌性:為了提高企業(yè)的經(jīng)濟效益，管理會計通過專業(yè)分析研究，提供企業(yè)需要的各種數(shù)據(jù)、資料，為企業(yè)內(nèi)部建立各種會計控制制度。管理會計通過對企業(yè)經(jīng)濟活動近期預(yù)測，對真實性經(jīng)濟資料分析，預(yù)期經(jīng)濟前景、參與經(jīng)濟決策、規(guī)劃經(jīng)營目標(biāo)、控制經(jīng)濟過程、考評經(jīng)營業(yè)績。管理會計工作內(nèi)嵌于企業(yè)管理活動中。(4)技術(shù)性:管理會計與財務(wù)會計是不同的，具有更加明確、更加復(fù)雜的技術(shù)特征，管理會計是運用相關(guān)專業(yè)理念和數(shù)據(jù)分析技術(shù)，處理、分析企業(yè)個體的近期經(jīng)濟活動情況，預(yù)測未來趨勢，其工作具有比財務(wù)會計更高的技術(shù)含量。
2企業(yè)投資決策中管理會計應(yīng)用存在的問題
隨著企業(yè)管理水平的不斷提高，效益原則讓管理會計日顯重要。我國管理會計近年來在一些大中型企業(yè)中得到了應(yīng)用，在日常經(jīng)營管理過程中推行零基預(yù)算、凈現(xiàn)值法、責(zé)任會計、變動成本模型法等方法，取得良好成效。但在大多數(shù)中小企業(yè)沒有推行管理會計，在企業(yè)投資決策、預(yù)測分析、成本管理、風(fēng)險控制過程中管理會計作用沒有發(fā)揮作用，存在以下普遍問題。
2.1投資決策前期調(diào)研工作不夠縝密
企業(yè)投資決策是投資者為了實現(xiàn)預(yù)期投資目標(biāo)，通過規(guī)范的程序，采取科學(xué)方法和專業(yè)手段對將要投資的項目可行性、必要性、投資規(guī)模、投資結(jié)構(gòu)、投資成本、投資預(yù)期收益等經(jīng)濟活動中重大問題所進(jìn)行的預(yù)測、評估、分析、判斷。傳統(tǒng)的投資決策采取普通調(diào)查、訪問、研究、分析方法，程序過于簡單，企業(yè)在研究和分析投資項目可行性方面還不夠系統(tǒng)、周密，相關(guān)信息依據(jù)存在不全面、不真實的問題，使得企業(yè)管理者做出錯誤決策。
2.2投資決策未能引進(jìn)管理會計專門方法進(jìn)行決策分析
投資決策是企業(yè)投資行動的前期工作。企業(yè)投資經(jīng)營活動是在投資決策的基礎(chǔ)上進(jìn)行的，投資預(yù)測、評估、優(yōu)選、決策的過程是一個系統(tǒng)過程，是對將要實施的投資方案進(jìn)行科學(xué)評估、分析優(yōu)選的過程?，F(xiàn)實情況是大部分企業(yè)在實施投資決策時未能采用管理會計專門方法，如量本利分析法進(jìn)行前期分析，造成投資決策失誤。
2.3管理人員或決策人對管理會計了解不足，重視不夠
大多數(shù)企業(yè)高層管理人員比較熟悉的是會計核算和財務(wù)管理工作，對管理會計的重要性認(rèn)識不足，不明白管理會計在決策中具有十分重要的作用;存在認(rèn)為投資決策和管理工作與財務(wù)工作關(guān)聯(lián)程度不高的錯誤認(rèn)識;財務(wù)管理工作僅用來保證企業(yè)投資資金，在投資決策中沒有得到實質(zhì)性應(yīng)用。因此在企業(yè)投資決策過程中沒有引入管理會計，制度化、系統(tǒng)化的參與機制尚未形成。
2.4財務(wù)人員管理會計工作能力不足，在投資決策起的作用不大
管理會計作為從西方國家引入的一門新興學(xué)科，專業(yè)知識普及率不高，大部分財務(wù)人員偏重對歷史數(shù)據(jù)的記錄，分析工作及大數(shù)據(jù)收集處理工作呈現(xiàn)空白狀態(tài)，財務(wù)人員對管理會計在投資決策中應(yīng)用能力不足，投資決策需求在當(dāng)前的管理會計水平條件下還無法得到充分滿足，對于投資決策參與能力相對較低。
3管理會計在企業(yè)投資決策中應(yīng)用的建議
融資活動、投資活動及其管理構(gòu)成財務(wù)管理的核心內(nèi)容，特別體現(xiàn)在融資定價及資本結(jié)構(gòu)安排等融資方面，以及投資決策與資本預(yù)算等投資方面，而圍繞企業(yè)經(jīng)營活動所開展的信息提供、經(jīng)營決策與規(guī)劃、管理控制等則成為管理會計的根本。管理會計在企業(yè)投資決策中的應(yīng)用是經(jīng)濟全球化背景下的必然要求。財務(wù)管理人員充分發(fā)揮管理會計職能，對企業(yè)在外投資項目的分析預(yù)測、洽談、合同簽訂的全過程發(fā)揮重要作用。管理會計關(guān)注企業(yè)經(jīng)營活動，并通過管理會計信息以高度參與經(jīng)營決策、規(guī)劃與組織控制。管理會計在企業(yè)投資決策中應(yīng)用從以下幾個方面實施。
3.1引入管理會計理念，加強投資決策前投資價值分析
投資價值分析是企業(yè)進(jìn)行投資決策時的重要依據(jù)，其要求在掌握項目基本情況的基礎(chǔ)上進(jìn)行專業(yè)分析研究，反映項目各項經(jīng)濟指標(biāo)，得出更加科學(xué)、客觀的結(jié)論。投資價值分析把項目放在市場、社會這個大環(huán)境中更全面地分析項目可行性和效益性，主要側(cè)重于項目的投資價值分析，分析該投資項目實施后有沒有價值。它采用管理會計專業(yè)手段進(jìn)行投資價值分析，可以防范投資風(fēng)險，提升投資收益。
3.2建立管理會計投資報酬率模型分析，防范投資決策風(fēng)險
管理會計人員應(yīng)根據(jù)投資性質(zhì)，對投資估算進(jìn)行科學(xué)確定，科學(xué)預(yù)測投資所需要的資金數(shù)量和時間，通過適當(dāng)?shù)姆椒▽椖客顿Y總額和資金需求進(jìn)行估算，獲取更為準(zhǔn)確的估算投資總額和資金需求信息。管理會計應(yīng)用于投資決策中，企業(yè)可以大膽嘗試，引入內(nèi)部報酬率IRR的計算，充分估計投資而產(chǎn)生的資金成本，計算相對準(zhǔn)確的投資收益率。內(nèi)含報酬率大于資金成本率，則方案可行，且內(nèi)含報酬率越高方案越優(yōu)。通過謹(jǐn)慎的分析預(yù)測，以專業(yè)數(shù)據(jù)保證投資決策的可操作性，最大限度防范投資決策風(fēng)險。
3.3重視提升，強化管理會計在投資決策中的應(yīng)用研究
管理會計服務(wù)于企業(yè)經(jīng)營活動，更服務(wù)于企業(yè)投資活動。我國企業(yè)管理人員加強對管理會計體系的研究，將管理會計專門方法應(yīng)用于投資決策的市場分析調(diào)查、投資估算與資金籌措、財務(wù)評價與效益分析、投資項目風(fēng)險分析全過程。在管理會計實施過程中，管理者利用相關(guān)科學(xué)信息對投資活動的關(guān)鍵指標(biāo)，對投資項目可行性、效益性驅(qū)動因素進(jìn)行精細(xì)化分析、判斷，支持企業(yè)管理者鑒別、確定價值驅(qū)動因素，服務(wù)和優(yōu)化公司投資管理決策。管理會計人員要判斷投資是否可行，需要與切合企業(yè)實際資金成本進(jìn)行比較。對投資項目現(xiàn)金流量分析時，管理會計人員應(yīng)當(dāng)對以下問題進(jìn)行重點分析:對相關(guān)成本和非相關(guān)成本進(jìn)行科學(xué)劃分，應(yīng)當(dāng)重視機會成本，對于投資方案對企業(yè)其他方面的影響和營運資源的影響應(yīng)當(dāng)充分考慮，通過項目投資決策分析中科學(xué)的財務(wù)分析選擇分期還款、等額本金還款等較為有利的還款方式，有效降低投資成本。
3.4加強財務(wù)人員管理會計專業(yè)知識和應(yīng)用能力培養(yǎng)，提升財務(wù)管理人員在企業(yè)投資決策的作用
管理會計是一種具有十分專業(yè)能力才能開展工作的深度參與企業(yè)經(jīng)營管理決策、制訂計劃、投資分析、績效管理的專業(yè)工作，管理會計工作所取得的信息可以幫助管理者制定決策，為實施組織戰(zhàn)略提供有效依據(jù)。企業(yè)投資活動前應(yīng)當(dāng)選擇符合項目投資要求的財務(wù)總監(jiān)，對候選人員綜合素質(zhì)、理財能力、管理能力、財會業(yè)務(wù)等方面進(jìn)行深入考察，通過財務(wù)總監(jiān)在投資決策和實施階段的有效參與，保證項目運行、稅務(wù)籌劃、資金籌措的有效進(jìn)行。企業(yè)管理會計人員或財務(wù)人員對投資項目調(diào)查的參與非常重要，管理會計人員應(yīng)當(dāng)強化企業(yè)投資或并購后財務(wù)整合工作，實現(xiàn)“管得好、管得住、買得值”的目標(biāo)。
4結(jié)論
張瑞敏曾說:“管理會計，說到底就是管理未來、規(guī)劃未來的會計。如果把管理會計、規(guī)劃未來的會計變成每個人都來規(guī)劃未來，每個人規(guī)劃未來和自己的未來是連在一起的，管理會計就一定會充滿活力。”管理會計的終極目標(biāo)在于通過改善組織經(jīng)營、創(chuàng)造組織價值。管理會計作為信息支持系統(tǒng)，是一個通用、客觀、透明的精細(xì)化價值驅(qū)動因素分析與決策的信息平臺。管理會計在企業(yè)投資決策中應(yīng)用具有十分重要意義。
作者:郭云川 單位:漳州市國有資產(chǎn)投資經(jīng)營有限公司
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第9篇：投資決策的主要方法范文
1.有助于擴大柔性決策的影響柔性決策針對電網(wǎng)工程中的投資具有時效性，因為柔性決策的本身就是對于決策投資的全面判斷，如果投資決策者是有限理性的，而且決策者的愿望和偏好較為有理，那么決策問題的約束條件和決策目標(biāo)就是柔性的，而且柔性決策投資能夠根據(jù)市場的發(fā)展規(guī)律進(jìn)行技術(shù)的開發(fā)和利用，在柔性決策因素的影響之下，電網(wǎng)工程的投資和運行才更加的具有科學(xué)性，電網(wǎng)工程的投資和開展一般耗時較長，而且投入的資金技術(shù)較多，所以柔性決策的利用，除了能根據(jù)供需要求進(jìn)行柔性的調(diào)整，又能將生產(chǎn)、工藝、技術(shù)人員等柔性因素進(jìn)行統(tǒng)一的調(diào)整，因此電網(wǎng)的投資和建設(shè)才更加的具有全面性和科學(xué)性。
2.提升電網(wǎng)工程建設(shè)的科學(xué)有效性電網(wǎng)工程的開展集合了大量的人力、物力、財力資源，因此電網(wǎng)的規(guī)劃層面的投資管理就要進(jìn)行對規(guī)劃設(shè)計方案的安排，在進(jìn)行電網(wǎng)工程建設(shè)的技術(shù)分析，并以經(jīng)濟為基礎(chǔ)開展對柔性決策的推廣和實踐。由于電網(wǎng)工程的初始投資較多、建設(shè)時間較長、不可預(yù)測的投資風(fēng)險也較多，所以電網(wǎng)的投資決策還具有不可逆性的特質(zhì)，所以在投資的時候除了要將技術(shù)、時間因素排除在外，最主要的就是對經(jīng)濟因素進(jìn)行分析和考量，市場上電價的變化、投資的工程能否及時的獲得更多足夠資金的支持、銀行利率以及運營成本和環(huán)保要求的變化等，都會給電網(wǎng)的建設(shè)帶來收益和風(fēng)險的影響，所以在電網(wǎng)工程中開展柔性決策的投資，就要進(jìn)行有選擇的延遲、追加以及決策的堅持與否，能夠最大程度上避免經(jīng)濟利益的損失，從而最大程度上爭取利潤，保障電網(wǎng)工程的投資安全性和收益性。
二、電網(wǎng)投資管理中柔性決策技術(shù)應(yīng)用
1.進(jìn)行實際性的對比選擇電網(wǎng)工程的投資建設(shè)進(jìn)行柔性決策技術(shù)的推廣和應(yīng)用，能夠根據(jù)實際選擇法的投資評價、決策方法進(jìn)行實際經(jīng)濟的考慮，并對實際的期權(quán)進(jìn)行風(fēng)險性的管理，為標(biāo)的資產(chǎn)的非金融資產(chǎn)進(jìn)行實物的標(biāo)控，因此在實施電網(wǎng)工程的建設(shè)中投資管理者進(jìn)行對所擁有的實物資產(chǎn)進(jìn)行決策時的柔性決策投資，給實際的期權(quán)理論體系展開一種有效地選擇權(quán)，因此在實物期權(quán)的理論體系中，柔性決策技術(shù)才能對期權(quán)的價值進(jìn)行綜合性的評測，實際的投資決策才有利于投資者變化時就投資決策的實際價值進(jìn)行選擇，因此在電網(wǎng)的投資決策中利用柔性決策技術(shù)更加注重的就是對于企業(yè)未來的投資收益和未來收益的選擇進(jìn)行全面的指導(dǎo)，例如：階段投資、延遲投資、等待投資、擴張投資、收縮投資、放棄投資、轉(zhuǎn)換投資等，所以實際性的對比選擇是對電網(wǎng)投資管理的柔性決策進(jìn)行凈現(xiàn)值的計算，將企業(yè)的未來收益進(jìn)行規(guī)劃，減少電網(wǎng)的投資損潘程國網(wǎng)江西省電力公司宜春供電分公司失。
2.進(jìn)行實際選擇法和傳統(tǒng)方法的比較在傳統(tǒng)的投資評價決策方法中，例如：投資收益率、投資回收率、投資回收期、資本利潤率、資金流動等決策方法進(jìn)行分析和利用，所以在實際選擇法和傳統(tǒng)的投資方法來對比，顯示實際選擇法更加的具有實際意義，而且當(dāng)前的社會經(jīng)濟投資要進(jìn)行全新的認(rèn)識，對于市場的走向、以及不確定的風(fēng)險和競爭進(jìn)行投資期的預(yù)算，所以在投資所蘊含的將來各種價值變化所導(dǎo)致的可能性投資損失或者收益機會中，實際選擇法比傳統(tǒng)的方法更加的具有科學(xué)性，柔性投資在實際的選擇法中的利用才具有全面的科學(xué)性。而且實際的選擇方法考慮的更多的就是對于當(dāng)前現(xiàn)金流的投資，因為當(dāng)前的現(xiàn)金投資更大的損失是對于現(xiàn)金值的基礎(chǔ)上損失了更大的機會投資成本，而且投資項目的價值大小和項目的預(yù)計現(xiàn)金流限制、投資成本、項目的價值以及有無風(fēng)險利率關(guān)系等存在直接的聯(lián)系，因此在實際的選擇法中對于柔性投資決策的要求更高，在更多的實際選擇中，柔性決策能夠針對其選擇原則進(jìn)行對投資項目的控制，實現(xiàn)投資項目的利益最大化。
3.在電網(wǎng)工程的投資中進(jìn)行決策評價的實際選擇法的期權(quán)選擇要將柔性投資技術(shù)進(jìn)行全新的推廣和利用，最主要的就是對于投資項目的科學(xué)性進(jìn)行肯定，因為柔性投資決策能夠?qū)㈦娋W(wǎng)工程建設(shè)中的資源進(jìn)行有效的分配，而且電網(wǎng)工程的建設(shè)在勘查、設(shè)計、和時間落實階段中直接給柔性決策的利用提供全面的可利用機會。電網(wǎng)工程的投資決策實施決策評價主要使用在：不可逆投資或者投資項目不確定性大，常規(guī)的避免損失和靈活性，第二是在存在或者有投資機會的價值中將未來的增長期權(quán)進(jìn)行有效性的決定并不是當(dāng)前的現(xiàn)金流決定，第三種，在投資實施過程中需要不斷的修正或者調(diào)整電網(wǎng)的投資決策評價，因此電網(wǎng)工程的投資和運行才能具有科學(xué)性，實際選擇法的期權(quán)選擇給電網(wǎng)工程的建設(shè)實現(xiàn)利益最大化提供了保障，而且也能改變原有的資金投資量，所以電網(wǎng)工程的建設(shè)才會更加的具有保障性。
4.在電網(wǎng)投資管理中柔性決策技術(shù)的應(yīng)用基本的柔性投資決策技術(shù)是指依靠組織的職權(quán)實施對企業(yè)各種成本的進(jìn)行程式化的管理，而且柔性投資決策技術(shù)，能夠在企業(yè)項目的固有成本投資中進(jìn)行決策模型的組織，并將其作為顯著影響企業(yè)經(jīng)濟行為和經(jīng)濟后果的重要參數(shù)，柔性決策的實施能夠使企業(yè)內(nèi)部實現(xiàn)生產(chǎn)成本和管理成本的降低，增加企業(yè)新項目的創(chuàng)新速率和多樣性，增強企業(yè)項目投資的靈活性，有效地實現(xiàn)了范圍經(jīng)濟，因此在電網(wǎng)的投資管理中柔性決策技術(shù)的應(yīng)用，調(diào)整電力企業(yè)的資金投入成本，而且在柔性決策中項目的管理和應(yīng)用能夠全面評估的項目投資所帶來的未來價值收益，在對項目投資不能明確時，能夠保持項目投資的靈活性，并進(jìn)行實施的投資調(diào)整，所以在電網(wǎng)工程的投資管理中實施柔性決策技術(shù)的推廣和利用，通過實際的投資管理決策變被動為主動實現(xiàn)決策層和投資管理層提供指導(dǎo)，所以電網(wǎng)工程的投資才具有切實的科學(xué)把握。
三、結(jié)語
