項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估精選(九篇)

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第1篇：項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估范文

1、風(fēng)險(xiǎn)投資的概念

風(fēng)險(xiǎn)投資，指的是一種特定的投資活動(dòng)，通過(guò)募集資金，利用專(zhuān)家的意見(jiàn)，選擇一些未上市的高新技術(shù)企業(yè)進(jìn)行投資，從而獲得高收益、高回報(bào)。若是投資失敗，投資資金將無(wú)法收回；投資成功，企業(yè)將會(huì)得到超額的收益，實(shí)現(xiàn)投資的目的。

2、風(fēng)險(xiǎn)投資的特點(diǎn)

風(fēng)險(xiǎn)投資具有兩個(gè)特點(diǎn)：第一，具有高收益；第二具有高風(fēng)險(xiǎn)。

風(fēng)險(xiǎn)投資具有高收益。這是因?yàn)椋菏紫龋?a href="http://saumg.com/haowen/79648.html" target="_blank">項(xiàng)目投資之前，每個(gè)投資主體都會(huì)邀請(qǐng)專(zhuān)家對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，選擇風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)較小的、成長(zhǎng)型的企業(yè)進(jìn)行投資，這將在一定程度上減少風(fēng)險(xiǎn)對(duì)項(xiàng)目收益的影響，保證項(xiàng)目的收益性，實(shí)現(xiàn)投資的目的。其次，由于風(fēng)險(xiǎn)投資一般選擇成長(zhǎng)性較好的高科技公司，在該公司起步急需資金的時(shí)候注入資金，獲取一定的股份，待公司發(fā)展壯大以后，及時(shí)退出，從而獲取相應(yīng)的高收益。

風(fēng)險(xiǎn)投資具有高風(fēng)險(xiǎn)。由于風(fēng)險(xiǎn)投資具有不確定性，以及周期較長(zhǎng)（投資周期一般為3～4年）的缺點(diǎn)，如果沒(méi)有很好的評(píng)估所投資的行業(yè)的未來(lái)收益前景，或是選擇了一家成長(zhǎng)性較差的企業(yè)，投資主體面臨的風(fēng)險(xiǎn)也將很大。

二、互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資特征

（一）互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)投資具有超額收益

互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)的三大基本定律

1、摩爾定律。當(dāng)價(jià)格穩(wěn)定時(shí)，集成電路上可容納的元器件的數(shù)目。每隔18～24個(gè)月便會(huì)增漲一倍，性能也將提升一倍。這一定律揭示了信息技術(shù)進(jìn)步的速度。?P

2、吉爾德定律。在未來(lái)25年，主干網(wǎng)的帶寬每6個(gè)月增長(zhǎng)一倍，其增長(zhǎng)速度是莫爾定律預(yù)測(cè)的 CPU 增長(zhǎng)速度的3倍并預(yù)言將來(lái)上網(wǎng)會(huì)免費(fèi)。?Q

3、美特卡夫法則。網(wǎng)絡(luò)價(jià)值以用戶(hù)數(shù)量的平方的速度增長(zhǎng)。?R

互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)的三大定律揭示了信息技術(shù)驚人的進(jìn)步速度，表明了隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)日趨生活化的同時(shí)，也為互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展注入了新的動(dòng)力和發(fā)展機(jī)遇。

（二）互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)投資的風(fēng)險(xiǎn)更高

互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)是一個(gè)虛擬的經(jīng)濟(jì)，它是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中信用制度和貨幣資本化的產(chǎn)物。虛擬經(jīng)濟(jì)自身具有虛擬性，而且互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)具有高度的投機(jī)性，導(dǎo)致其必然存在泡沫，增加了互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)投資的風(fēng)險(xiǎn)。再者，作為一個(gè)高科技行業(yè)，其更新?lián)Q代的速度是很快的，我們知道，風(fēng)險(xiǎn)投資的收益一般需要3～4年才可以收回，而互聯(lián)網(wǎng)的更新速度又很快，這也加劇了互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)投資的風(fēng)險(xiǎn)。

三、互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)型

不同行業(yè)有不同的風(fēng)險(xiǎn)，因此，必須從行業(yè)的特點(diǎn)出發(fā)，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)投資的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行科學(xué)的認(rèn)識(shí)。參考一些國(guó)內(nèi)外學(xué)者的觀(guān)點(diǎn)，本文把互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)劃分為五個(gè)類(lèi)型：市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)和退出風(fēng)險(xiǎn)。把握風(fēng)險(xiǎn)的類(lèi)型，有助于我們?nèi)プR(shí)別、評(píng)估項(xiàng)目投資的風(fēng)險(xiǎn)，從而起到減少、甚至規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的作用。

四、互聯(lián)網(wǎng)投資風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別

（一）風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的方法

風(fēng)險(xiǎn)投資識(shí)別主要是將各個(gè)影響風(fēng)險(xiǎn)的因素按著一定原則總結(jié)出來(lái)，把抽象的風(fēng)險(xiǎn)具體化，從而有利于投資者進(jìn)行項(xiàng)目評(píng)估。一般來(lái)說(shuō)，風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別要遵循四大原則：系統(tǒng)性、科學(xué)性、真實(shí)性、前瞻性?；谒拇笞R(shí)別原則，風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別常用的方法是“專(zhuān)家調(diào)查法”。專(zhuān)家調(diào)查法，是選出相關(guān)領(lǐng)域以及理論實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)豐富的一批專(zhuān)家，對(duì)索要投資的項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)價(jià)分析，對(duì)可能存在的風(fēng)險(xiǎn)發(fā)表自己意見(jiàn)的方法。

（二）風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的具體流程

1、選擇合適的項(xiàng)目

首先在公司內(nèi)部對(duì)項(xiàng)目計(jì)劃書(shū)進(jìn)行合理的分析和討論，選擇自己較為感興趣，且成長(zhǎng)性較好的企業(yè)。

2、聽(tīng)取專(zhuān)家的意見(jiàn)

按照科學(xué)性原則，通過(guò)選舉相關(guān)領(lǐng)域以及理論實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)豐富的一批專(zhuān)家，要求他們對(duì)具體項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)價(jià)，專(zhuān)家利用自身的經(jīng)驗(yàn)和知識(shí)發(fā)表個(gè)人意見(jiàn)，把專(zhuān)家的意見(jiàn)進(jìn)行匯總統(tǒng)計(jì)，并將最終的結(jié)果反饋給各位專(zhuān)家。專(zhuān)家在得到反饋結(jié)果后，將根據(jù)具體的結(jié)果再次進(jìn)行分析，決定是否修改自己的意見(jiàn)，再次統(tǒng)計(jì)專(zhuān)家的意見(jiàn)，從而得出新一輪的意見(jiàn)。通過(guò)幾輪的調(diào)查和反饋，直到專(zhuān)家的建議趨于一致。最終得出專(zhuān)家對(duì)于該項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的結(jié)果。

五、項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估

互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的方法選擇：

在分析了互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)型，風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別方法之后，我們要選擇恰當(dāng)?shù)脑u(píng)估方法對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估。參考一些文獻(xiàn)，我們可以發(fā)現(xiàn)現(xiàn)有的評(píng)估方法主要是層次分析法和概率分析法，以及模糊綜合評(píng)估法。其中，概率分析法主要是通過(guò)分析各個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因素可能出現(xiàn)和概率和所占比重來(lái)判斷風(fēng)險(xiǎn)的方法，然而有許多風(fēng)險(xiǎn)是難以用概率統(tǒng)計(jì)的形式呈現(xiàn)的，因此該方法適用面并不廣。層次分析法主要是通過(guò)各指標(biāo)之間的相互權(quán)重，適用于指標(biāo)較少的情況，如果評(píng)價(jià)指標(biāo)較多，會(huì)嚴(yán)重影響指標(biāo)間的影響關(guān)系，將會(huì)對(duì)最終結(jié)果產(chǎn)生不利影響，因此該方法對(duì)于評(píng)估互聯(lián)網(wǎng)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目也不是很試用。模糊分析法則是在“專(zhuān)家調(diào)查法”的基礎(chǔ)上，利用專(zhuān)家對(duì)項(xiàng)目分析的意見(jiàn)，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)進(jìn)行劃分和打分，從而對(duì)項(xiàng)目投資的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行整體評(píng)估。利用模糊評(píng)估法可以比較準(zhǔn)確的評(píng)估方法，在實(shí)物界應(yīng)用比較廣泛。因此，本文也利用模糊評(píng)估法對(duì)互聯(lián)網(wǎng)項(xiàng)目評(píng)估的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估。

注釋?zhuān)?/p>

第2篇：項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估范文

關(guān)鍵詞：風(fēng)險(xiǎn)投資評(píng)估；AHP；灰色關(guān)聯(lián)度分析

中圖分類(lèi)號(hào)：F830.59 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2012）01-00-02

一、引言

風(fēng)險(xiǎn)投資成為推動(dòng)現(xiàn)代高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要力量。高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的“高風(fēng)險(xiǎn)、高收益”屬性決定了風(fēng)投企業(yè)必須對(duì)各項(xiàng)目進(jìn)行篩選與評(píng)估，而這又是一項(xiàng)復(fù)雜的系統(tǒng)工程，如何建立一套科學(xué)的、系統(tǒng)的、實(shí)用的評(píng)估體系，從風(fēng)險(xiǎn)投資形成之初就已被國(guó)內(nèi)外學(xué)者深入地研究。

目前在風(fēng)險(xiǎn)投資實(shí)務(wù)界，被廣泛應(yīng)用的一種評(píng)估體系是層次分析法(AHP)，它把多個(gè)目標(biāo)采用定性與定量相結(jié)合的方法進(jìn)行決策分析。然而，在風(fēng)險(xiǎn)投資過(guò)程中，風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)與風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)處于信息不對(duì)稱(chēng)地位，這就使整個(gè)投資項(xiàng)目的指標(biāo)信息處于“部分確知，部分不確知的狀態(tài)”，具有很高的灰色性，也就是說(shuō)許多評(píng)估變量的內(nèi)涵具有不確定性，而對(duì)于這類(lèi)變量的處理采用“灰色系統(tǒng)型”處理，比采用“模糊型”處理更準(zhǔn)確。因此，根據(jù)以上特點(diǎn)，本文選用“灰色系統(tǒng)理論”結(jié)合"AHP"構(gòu)造“灰色層次綜合評(píng)價(jià)法”來(lái)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的評(píng)估決策。

二、相關(guān)文獻(xiàn)綜述：

AHP(Analytical Hierarchy Process)模型即層次分析法，是美國(guó)匹茲堡大學(xué)學(xué)者Thomas L.Saaty于上世紀(jì)七十年代中期提出的。該方法首先建立從上至下的因果層次關(guān)系，然后通過(guò)相同層次的相關(guān)因素間兩兩橫向比較，再通過(guò)不同層次間的縱向比較，最終來(lái)確定方案的優(yōu)劣。層次分析法主要是針對(duì)多個(gè)決策方案，通過(guò)相互比較，確定優(yōu)劣。

灰色系統(tǒng)理論，是我國(guó)學(xué)者鄧聚龍教授創(chuàng)立的一種研究“小樣本，貧信息”系統(tǒng)的理論，其中的灰色關(guān)聯(lián)分析是根據(jù)各因素變化曲線(xiàn)幾何形狀的相似程度，來(lái)判斷因素之間關(guān)聯(lián)程度的方法。此方法通過(guò)對(duì)動(dòng)態(tài)過(guò)程發(fā)展態(tài)勢(shì)的量化分析，完成對(duì)系統(tǒng)內(nèi)時(shí)間序列有關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)幾何關(guān)系的比較，求出參考數(shù)列與各比較數(shù)列之間的灰色關(guān)聯(lián)度。

王達(dá)政(2005)論述了灰色系統(tǒng)理論應(yīng)用于投資風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目的基本過(guò)程。張新立、楊德禮(2005)根據(jù)我國(guó)的國(guó)情和風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的實(shí)際情況， 從生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和自然風(fēng)險(xiǎn)6個(gè)方面， 建立了風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系。在此基礎(chǔ)上， 利用灰色系統(tǒng)理論結(jié)合實(shí)例給出了風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)多層次灰色綜合評(píng)價(jià)方法， 具有較強(qiáng)的實(shí)用性和可操作性。

唐萬(wàn)梅(2006)從R&D風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)、環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)5個(gè)各方面出發(fā)，利用灰色系統(tǒng)理論建立了一種新的基于灰色關(guān)聯(lián)分析的多層次綜合評(píng)價(jià)模型，給出了一種確定各指標(biāo)權(quán)重的新方法。結(jié)合實(shí)例并與其它方法結(jié)論進(jìn)行了對(duì)比，發(fā)現(xiàn)將此方法應(yīng)用于高技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的篩選中，獲得了較好的預(yù)期結(jié)果.

從以上文獻(xiàn)研究中可以看出，我國(guó)學(xué)者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資的灰色關(guān)聯(lián)多層次分析體系模型的運(yùn)用存在兩方面的問(wèn)題：第一，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的劃分沒(méi)有系統(tǒng)化和標(biāo)準(zhǔn)化；由于運(yùn)用不同類(lèi)別風(fēng)險(xiǎn)的比較，導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)的可比性較差；第二，很多學(xué)者忽視了收益的影響。我們知道風(fēng)險(xiǎn)與收益是投資決策中的兩個(gè)重要的決定因素，任何投資決策的確立都離不開(kāi)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)與收益的計(jì)量權(quán)衡。如果離開(kāi)其中之一(收益)，而孤立的去討論研究另外一個(gè)影響因素(風(fēng)險(xiǎn))，那么其評(píng)估決策也必將是片面的?？紤]到上述問(wèn)題，本文在以上學(xué)者的研究基礎(chǔ)之上，一方面系統(tǒng)性提出了在風(fēng)險(xiǎn)投資評(píng)估時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)劃分體系。另一方面，引入了收益因素，把收益和風(fēng)險(xiǎn)結(jié)合起來(lái)一起考慮，再結(jié)合灰色關(guān)聯(lián)度分析方法，提出風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目綜合評(píng)估體系。

三、風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目綜合評(píng)估體系

1.風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估指標(biāo)

一般而言，根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)的可分散性，風(fēng)險(xiǎn)可以分為系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)投資也面臨著這兩種風(fēng)險(xiǎn)，系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是由于整體的宏觀(guān)因素變化所引起的，這是參與者不可控制的；具體到風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目而言，它主要包括政策風(fēng)險(xiǎn)(A)、環(huán)境風(fēng)(B)險(xiǎn)、退出風(fēng)險(xiǎn)(C)和法制風(fēng)險(xiǎn)(D)。政策風(fēng)險(xiǎn)主要是指國(guó)家政府對(duì)產(chǎn)業(yè)的政策取向，可分為鼓勵(lì)、限制、禁止等情形；環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)主要是指企業(yè)所在地域的社會(huì)治安、交通設(shè)施、科研設(shè)施、地理位置等所帶來(lái)的影響；它主要有3個(gè)指標(biāo)：社會(huì)交通設(shè)施(B1)、科研設(shè)施(B2)、地理位置(B3)；退出風(fēng)險(xiǎn)主要是指資本市場(chǎng)的發(fā)展能否為風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)提供良好的退出途徑，它主要分為兩個(gè)分項(xiàng)指標(biāo)：退出的難易程度(C1)和退出的方式選擇(C2)；法制風(fēng)險(xiǎn)主要是指國(guó)家法律體系的變化所引起的風(fēng)險(xiǎn)(例如最低工資標(biāo)準(zhǔn)等)。

而非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，也稱(chēng)可分散風(fēng)險(xiǎn)，是由項(xiàng)目本身的商業(yè)活動(dòng)和財(cái)務(wù)活動(dòng)所造成損失的可能性。它只存在于相對(duì)獨(dú)立的范圍，或者是個(gè)別行業(yè)中，它來(lái)自項(xiàng)目?jī)?nèi)部的微觀(guān)因素。它主要包括技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)(分為技術(shù)先進(jìn)性E1、技術(shù)適用性E2、專(zhuān)利與知識(shí)產(chǎn)權(quán)E3、技術(shù)周期性E4指標(biāo))、產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)(分為產(chǎn)品的可替代性F1、產(chǎn)品的價(jià)格優(yōu)勢(shì)F2、產(chǎn)品的穩(wěn)定性F3指標(biāo))、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)(分為市場(chǎng)容量G1、產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力G2指標(biāo))、創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)與管理風(fēng)險(xiǎn)(分為管理的決策水平H1、創(chuàng)業(yè)者的知識(shí)水平H2、創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)結(jié)構(gòu)H3、創(chuàng)業(yè)者對(duì)企業(yè)的發(fā)展方向H4指標(biāo))、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)(分為財(cái)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)I1、財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)I2指標(biāo))。

2.風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目收益評(píng)估指標(biāo)

在評(píng)價(jià)風(fēng)險(xiǎn)投資的收益時(shí)，我們不僅僅只考慮經(jīng)濟(jì)收益(J)，同時(shí)還把社會(huì)收益(K)納入到評(píng)估體系中來(lái)，經(jīng)濟(jì)收益的分項(xiàng)指標(biāo)包括三個(gè)：預(yù)期投資收益(J1)、投資收益率(J2)、投資回收期(J3)；社會(huì)收益的分項(xiàng)指標(biāo)分為吸納就業(yè)(K1)、環(huán)境保護(hù)(K2)、勞動(dòng)環(huán)境與強(qiáng)度(K3)三個(gè)指標(biāo)。

綜合考慮風(fēng)險(xiǎn)和收益，根據(jù)以上分析，我們得到如下分層分析法的綜合評(píng)估指標(biāo)體系。

四、灰色關(guān)聯(lián)度評(píng)價(jià)模型

灰色關(guān)聯(lián)分析法是一種多因素統(tǒng)計(jì)分析法，它的基本思想是根據(jù)序列曲線(xiàn)幾何形狀的相似程度來(lái)判斷其聯(lián)系是否緊密。一般來(lái)說(shuō)，幾何形狀越相似，變化趨勢(shì)越接近，關(guān)聯(lián)度就越大，反之就越小?；疑P(guān)聯(lián)度評(píng)價(jià)方法是通過(guò)計(jì)算關(guān)聯(lián)因素變量的數(shù)據(jù)序列(即評(píng)價(jià)數(shù)列)和系統(tǒng)特征變量數(shù)據(jù)序列(即比較數(shù)列)的灰色關(guān)聯(lián)度，進(jìn)行優(yōu)勢(shì)分析，得出評(píng)價(jià)結(jié)果。

1.計(jì)算灰色關(guān)聯(lián)度的基本步驟

(1)由原始序列集確定評(píng)價(jià)序列和比較序列；設(shè)x0 ={x0(k)|k =1，2，…，n}為評(píng)價(jià)數(shù)列，xi ={xi(k)|k =1，2，…，n；i =1，2，…，m}為比較數(shù)列；

(2)無(wú)量綱化。由于實(shí)際評(píng)價(jià)系統(tǒng)中各指標(biāo)往往具有不同的量綱，且類(lèi)型不同，故指標(biāo)間具有不可共度性，難以進(jìn)行直接比較，因此，在綜合評(píng)價(jià)前必須把這些指標(biāo)進(jìn)行規(guī)范化處理。本文采用初值化進(jìn)行無(wú)量綱化(即同一指標(biāo)序列的數(shù)據(jù)除以該序列的第一個(gè)數(shù)據(jù))；

(3)計(jì)算關(guān)聯(lián)系數(shù).比較序列Xi對(duì)于參考序列X0在k點(diǎn)的關(guān)聯(lián)系數(shù)為:

其中， 稱(chēng)為分辨系數(shù).越小，分辨能力越大. 其中∈(0 ，1) ，本文取= 0.5.

(4)計(jì)算灰關(guān)聯(lián)度。由于關(guān)聯(lián)系數(shù)的計(jì)算得到的是各比較序列與參考序列在各點(diǎn)的關(guān)聯(lián)系數(shù)值，結(jié)果較多，信息過(guò)于分散，不便于比較，因而有必要將每一比較序列各個(gè)時(shí)刻的關(guān)聯(lián)系數(shù)集中體現(xiàn)在一個(gè)數(shù)值上，這個(gè)值即是關(guān)聯(lián)度。通常關(guān)聯(lián)度的計(jì)算方法采用平均值法：

(5)計(jì)算相對(duì)權(quán)重測(cè)度:

令πi為序列Xi對(duì)于序列X0的相對(duì)權(quán)重測(cè)度，則

2.灰色關(guān)聯(lián)分析綜合評(píng)價(jià)模型的定量算法設(shè)計(jì)

我們結(jié)合前面介紹的層次分析法指標(biāo)體系與灰色關(guān)聯(lián)度評(píng)價(jià)模型，采用自下而上的方法對(duì)其指標(biāo)權(quán)重進(jìn)行測(cè)度。

(1)首先對(duì)子準(zhǔn)則層下的各分指標(biāo)計(jì)算其權(quán)重測(cè)度，從而計(jì)算子準(zhǔn)則層各指標(biāo)的評(píng)價(jià)值，將此評(píng)價(jià)值作為子準(zhǔn)則層各指標(biāo)的原始指標(biāo)值，進(jìn)而計(jì)算主準(zhǔn)則層的評(píng)價(jià)值，根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)與收益存在反向關(guān)系，給予非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)、系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)、收益三個(gè)主準(zhǔn)則層指標(biāo)不同的權(quán)重，然后計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)價(jià)值的大小排序，作為選擇投資對(duì)象的先后順序關(guān)系。

(2)接下來(lái)以“技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)(E)”為范例，說(shuō)明計(jì)算步驟。技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)(E)中包含四種分項(xiàng)指標(biāo)：技術(shù)先進(jìn)性E1、技術(shù)適用性E2、專(zhuān)利與知識(shí)產(chǎn)權(quán)E3、技術(shù)周期性E4，其中若技術(shù)越先進(jìn)，則風(fēng)險(xiǎn)程度越低，所以構(gòu)建序列集={ Xi| i = 0 ，1 ，2 ，3} 中，稱(chēng)X0為技術(shù)先進(jìn)性因子序列， X1為技術(shù)適用性因子序列， X2為專(zhuān)利與知識(shí)產(chǎn)權(quán)因子序列， X3為技術(shù)周期性因子序列。令X0為參考序列，則根據(jù)灰關(guān)聯(lián)分析理論有：

為技術(shù)先進(jìn)性灰色關(guān)聯(lián)系數(shù)。

采用平均值法計(jì)算得到灰關(guān)聯(lián)度，如前所述，灰關(guān)聯(lián)度為

。

(3)計(jì)算相對(duì)權(quán)重測(cè)度：根據(jù)上一部分介紹，相對(duì)權(quán)重測(cè)度采用的算法為：

(4)子準(zhǔn)則層和準(zhǔn)則層各指標(biāo)評(píng)價(jià)值的計(jì)算因技術(shù)適用性越強(qiáng)、專(zhuān)利和知識(shí)產(chǎn)權(quán)越豐富，技術(shù)周期越小，其技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)越小，因此，可如下計(jì)算技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)值:技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)值=技術(shù)適用性因子*+專(zhuān)利和知識(shí)產(chǎn)權(quán)因子*+技術(shù)周期性因子* 。

類(lèi)似可得其它子準(zhǔn)則層指標(biāo)的評(píng)價(jià)值，以此作為子準(zhǔn)則層指標(biāo)“市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)、環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)、退出風(fēng)險(xiǎn)、法制政策風(fēng)險(xiǎn)、社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)濟(jì)收益、社會(huì)收益”的原始指標(biāo)值。

采用類(lèi)似的方法遞推計(jì)算準(zhǔn)則層指標(biāo)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)、非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和投資收益指標(biāo)的評(píng)價(jià)值。

(4)目標(biāo)層“項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)”評(píng)價(jià)值的計(jì)算

因?yàn)樵谀繕?biāo)層“項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)”指標(biāo)中，系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)、非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和投資收益三個(gè)指標(biāo)其性質(zhì)不同，不再適合運(yùn)用上述類(lèi)似方法推算求風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)值，按照評(píng)估與決策的慣例，風(fēng)險(xiǎn)與收益的權(quán)重基本相同，而所有與項(xiàng)目相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)中，非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)屬于影響項(xiàng)目運(yùn)行、項(xiàng)目的評(píng)估和決策的內(nèi)因，因此，在整個(gè)評(píng)估過(guò)程和結(jié)果中，它起著主導(dǎo)作用，所占的權(quán)重要大于系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，故而，本文采用系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)、非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與收益的權(quán)重比為3:3.5:3.5。同時(shí)從投資者來(lái)看，收益指標(biāo)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)具有抵充的作用，因?yàn)橐欢ㄊ找媸菍?duì)風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償。所以，最用項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)價(jià)值計(jì)算公式為：

項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)值=0.3*系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)值+0.35*非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)值―0.35*收益評(píng)價(jià)值

結(jié)束語(yǔ)

風(fēng)險(xiǎn)投資的項(xiàng)目評(píng)價(jià)是一個(gè)多目標(biāo)、多因素的綜合決策過(guò)程，涉及多種定性的和定量的因素。本文在在傳統(tǒng)層次分析法上進(jìn)行改進(jìn)，同時(shí)利用灰色關(guān)聯(lián)度理論建立綜合評(píng)價(jià)模型，給出了一種確定各指標(biāo)權(quán)重的新方法。區(qū)分風(fēng)險(xiǎn)的不同屬性有利于科學(xué)的確定權(quán)重，同時(shí)加入收益指標(biāo)，使得評(píng)價(jià)體系更完善。使其評(píng)價(jià)結(jié)果更客觀(guān)、更可信、為多層次、多準(zhǔn)則綜合評(píng)價(jià)系統(tǒng)提供了一種新的思路。

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第3篇：項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估范文

論文摘要:我們?cè)诶脗鹘y(tǒng)方法對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)估時(shí),很少考慮到項(xiàng)目在投資和管理中的選擇權(quán)問(wèn)題,實(shí)際上,選擇權(quán)作為一種客觀(guān)存在,自古以來(lái)就無(wú)所不在。文章首先介紹了金融期權(quán),然后對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資的實(shí)物期權(quán)方法進(jìn)行較為深入的探討。

一、引言

過(guò)去,我們?cè)诶脗鹘y(tǒng)方法對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)估時(shí),很少考慮到項(xiàng)目在投資和管理中的選擇權(quán)問(wèn)題,實(shí)際上,選擇權(quán)作為一種客觀(guān)存在,自古以來(lái)就無(wú)所不在。如人們?cè)诮?jīng)營(yíng)過(guò)程中,會(huì)根據(jù)經(jīng)營(yíng)的狀況選擇是否繼續(xù)經(jīng)營(yíng),或者擴(kuò)大、縮小經(jīng)營(yíng),甚至是放棄經(jīng)營(yíng)。這種經(jīng)營(yíng)的靈活性使 企業(yè) 可以在經(jīng)營(yíng)中因勢(shì)利導(dǎo),適應(yīng)形勢(shì)的變化,降低經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn),提高經(jīng)營(yíng)的效益,體現(xiàn)出了一定的價(jià)值。而今,隨著 經(jīng)濟(jì) 的進(jìn)一步 發(fā)展 ,各種新型金融工具,如股票期權(quán)、可贖回債券等的相繼出現(xiàn)以及衍生金融市場(chǎng)的建立,使得人們可以方便地在市場(chǎng)上進(jìn)行選擇權(quán)交易,選擇權(quán)的價(jià)值被進(jìn)一步體現(xiàn)了出來(lái)。如果我們?cè)谠u(píng)估過(guò)程中,尤其在對(duì)高科技企業(yè)這種選擇權(quán)價(jià)值占企業(yè)價(jià)值絕大多數(shù)的企業(yè)評(píng)估過(guò)程中,還沿襲以前的做法,不考慮選擇權(quán)的價(jià)值,必然會(huì)扭曲企業(yè)價(jià)值。

針對(duì)傳統(tǒng)評(píng)估方法的局限,近20年來(lái),學(xué)者們就這一問(wèn)題進(jìn)行了深入的研究,提出了很多解決問(wèn)題的新方法和新思路,比較典型的是期權(quán)定價(jià)的方法。ross(1978)曾撰文指出,風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目潛在的投資機(jī)會(huì)可視為另一種期權(quán)形式——實(shí)物期權(quán),并由此引發(fā)了對(duì)實(shí)物期權(quán)估價(jià)理論的深入探討。近年來(lái),隨著1997年度諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)授予美國(guó)兩位經(jīng)濟(jì)學(xué)家——myron scholes robert c·merton,以表彰他們?cè)诮鹑陬I(lǐng)域應(yīng)用數(shù)學(xué)工具,解決了金融衍生工具的定價(jià)問(wèn)題,許多學(xué)者開(kāi)始研究如何利用這一理論,以解決經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中存在的實(shí)際問(wèn)題。在評(píng)估領(lǐng)域,比較地研究集中在對(duì)實(shí)物期權(quán)法的研究。在下面的研究中,筆者將首先介紹金融期權(quán),從而引出對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資的實(shí)物期權(quán)方法的探討。

二、金融期權(quán)

金融期權(quán)是未來(lái)一定期限內(nèi)的選擇權(quán)。其持有者在支付一定金額的費(fèi)用(權(quán)力金)后,享有在將來(lái)某一時(shí)間某一時(shí)期內(nèi)以預(yù)定價(jià)格(執(zhí)行價(jià)格)購(gòu)買(mǎi)或出售一定基礎(chǔ)資產(chǎn)的權(quán)利。它有兩種基本形式,看漲期權(quán)和看跌期權(quán)?？礉q期權(quán)是一種持有者按約定的價(jià)格買(mǎi)入某種資產(chǎn)的權(quán)利;看跌期權(quán)則是一種持有者按照約定的價(jià)格賣(mài)出某種資產(chǎn)的權(quán)利,按照?qǐng)?zhí)行期的不同。期權(quán)又可分為歐式期權(quán)和美式期權(quán)。歐式期權(quán)的持有者只能在未來(lái)某一確定的時(shí)間買(mǎi)賣(mài)某種資產(chǎn);美式期權(quán)的持有者則可以在未來(lái)一定時(shí)期內(nèi)買(mǎi)賣(mài)某種資產(chǎn)。因而美式期權(quán)比歐式期權(quán)更加靈活。期權(quán)有三個(gè)主要特征,它們是:不可逆性、不確定性和靈活性。期權(quán)持有者付出一定的成本(不可逆性)后,面對(duì)預(yù)先不能準(zhǔn)確預(yù)測(cè)的環(huán)境(不確定性),就有權(quán)力但是沒(méi)有義務(wù)(靈活性)行使期權(quán)。期權(quán)是否被執(zhí)行,完全取決于持有人,如果最后不執(zhí)行,其最大的損失僅以付出的權(quán)力金為限。

以基礎(chǔ)資產(chǎn)為股票的歐式看漲期權(quán)為例,投資者以?xún)r(jià)格p買(mǎi)入一份執(zhí)行價(jià)格為e的該看漲期權(quán)。股票的價(jià)格用s來(lái)表示。并假設(shè)到期日的股票價(jià)格為st,到期時(shí)間為t。則到期日時(shí),期權(quán)持有人持有期權(quán)的價(jià)值為max(st-e,0)持有人的損益情況π如圖1所示。

由上圖我們可以看出:當(dāng)st-e>p時(shí),投資者執(zhí)行期權(quán),可以獲得盈利;當(dāng)0<st-e<p時(shí),投資者執(zhí)行期權(quán),虧損部分初始成本;當(dāng)st-e<0時(shí),投資者放棄期權(quán),虧損全部初始成本。對(duì)于歐式看漲期權(quán)的賣(mài)方而言,由于買(mǎi)賣(mài)雙方實(shí)際是零和博弈,買(mǎi)方盈利時(shí)賣(mài)方必然虧損,則賣(mài)方的損益狀況與買(mǎi)方正好相反,當(dāng)st-e>p時(shí),買(mǎi)方執(zhí)行期權(quán),賣(mài)方虧損;當(dāng)0<st-e<p時(shí),買(mǎi)方執(zhí)行期權(quán),賣(mài)方賺取部分期權(quán)費(fèi);當(dāng)st-e<0時(shí),買(mǎi)方放棄期權(quán),賣(mài)方賺取全部期權(quán)費(fèi)。賣(mài)方的損益情況可用圖2表示。

三、實(shí)物期權(quán)方法

在風(fēng)險(xiǎn)投資中,由于項(xiàng)目的期權(quán)價(jià)值是以實(shí)物資產(chǎn)為基礎(chǔ)的,因此,其有別于金融期權(quán),被稱(chēng)為實(shí)物期權(quán)l(xiāng)uehrman(1998)認(rèn)為,項(xiàng)目的npv與期權(quán)價(jià)值高度相關(guān),二者在t=0時(shí)相同,任何 計(jì)算 npv的數(shù)據(jù)均包含有計(jì)算c的價(jià)值,因此不必放棄傳統(tǒng)的現(xiàn)金流量貼現(xiàn)系統(tǒng)。但同時(shí)指出,傳統(tǒng)方法遺漏了投資帶來(lái)的后期決策柔性所帶來(lái)的額外價(jià)值。因此,在實(shí)物期權(quán)理論下,風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的價(jià)值由兩部分組成:一是項(xiàng)目的內(nèi)在價(jià)值,它是靜態(tài)的、被動(dòng)的、直接的凈現(xiàn)金流量的貼現(xiàn)值;二是投資帶來(lái)的期權(quán)價(jià)值,是由經(jīng)營(yíng)柔性帶來(lái)的,該期權(quán)的價(jià)值可用期權(quán)定價(jià)模型計(jì)算出來(lái)。其項(xiàng)目?jī)r(jià)值可以表示為:項(xiàng)目?jī)r(jià)值=靜態(tài)的被動(dòng)凈現(xiàn)值npv+柔性經(jīng)營(yíng)的期權(quán)(投資機(jī)會(huì))價(jià)值c。

靜態(tài)的被動(dòng)凈現(xiàn)值npv的計(jì)算可采用傳統(tǒng)的dcf法,而柔性經(jīng)營(yíng)的期權(quán)(投資機(jī)會(huì))價(jià)值c則可采用二項(xiàng)期權(quán)定價(jià)模型或black-scholes模型。由于與二項(xiàng)期權(quán)定價(jià)模型相比,利用black-scholes模型計(jì)算期權(quán)價(jià)值所需的參數(shù)較少,大大減少了計(jì)算所需的信息量。因而,在評(píng)估的實(shí)踐中,多數(shù)采用的是sblack-schkles模型。其計(jì)算公式為:

下面我們從分析black-scholes模型中的變量入手,以股票看漲期權(quán)為例,結(jié)合風(fēng)險(xiǎn)投資期權(quán)的特征,在對(duì)比股票期權(quán)與風(fēng)險(xiǎn)投資期權(quán)特征的基礎(chǔ)上,具體使用black-schoes模型計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目期權(quán)價(jià)值時(shí)各參數(shù)的取值。

1.基礎(chǔ)資產(chǎn)的價(jià)值(s)。股票看漲期權(quán)中基礎(chǔ)資產(chǎn)的價(jià)值指的是基礎(chǔ)股票的價(jià)格,這個(gè)價(jià)格實(shí)質(zhì)上體現(xiàn)了此股票所有遠(yuǎn)期流量的現(xiàn)值估價(jià)——包括紅利、資本收益等等。在風(fēng)險(xiǎn)投資中,基礎(chǔ)資產(chǎn)的價(jià)值指的是風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目中所能得到的全部流量的現(xiàn)值。

2.期權(quán)的行使價(jià)格(x)。行使價(jià)格是期權(quán)到期時(shí)的預(yù)定價(jià)格。在股票期權(quán)中,行使價(jià)格是在購(gòu)買(mǎi)期權(quán)時(shí)約定在未來(lái)一定時(shí)間購(gòu)買(mǎi)股票的價(jià)格。在風(fēng)險(xiǎn)投資中可以將風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目有效期內(nèi)預(yù)期的投資支出i看作期權(quán)的行使價(jià)格。由前面分析的結(jié)論:執(zhí)行價(jià)格越大,期權(quán)的價(jià)值越低。因此,對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)投資而言,對(duì)相同的項(xiàng)目,投入成本越高,利潤(rùn)空間越小,投資價(jià)值越低。

3.基礎(chǔ)資產(chǎn)變動(dòng)的方差(σ2)。對(duì)于股票期權(quán)來(lái)講,基礎(chǔ)資產(chǎn)變動(dòng)的方差是指與股票有關(guān)的遠(yuǎn)期現(xiàn)金流入價(jià)值變動(dòng)率的方差,而標(biāo)準(zhǔn)差的值則被稱(chēng)為基礎(chǔ)資產(chǎn)的波動(dòng)率(σ)。就風(fēng)險(xiǎn)投資而言,波動(dòng)率是指與被投資項(xiàng)目有關(guān)的遠(yuǎn)期現(xiàn)金流入價(jià)值變動(dòng)率的標(biāo)準(zhǔn)差,由于期權(quán)具有鎖定損失的特征,不論風(fēng)險(xiǎn)多大,其損失最多就是已投入的資本,而風(fēng)險(xiǎn)越大則同時(shí)意味著獲得更大收益的可能性。因而投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)越大,投資價(jià)值就越大。與傳統(tǒng)投資不同,風(fēng)險(xiǎn)在這里成為一個(gè)十分有利的因素。因而被投資項(xiàng)目未來(lái)可取得的現(xiàn)金流量的不確定性越高,期權(quán)價(jià)值越大。

4.有效期(t)。有效期t為期權(quán)到期的時(shí)間。在風(fēng)險(xiǎn)投資中,它的等值含義是指上一輪投資距離下一階段投資的有效時(shí)間。在這一有效期內(nèi),投資者有權(quán)對(duì)是否繼續(xù)投資進(jìn)行決策,并且可以根據(jù)項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)的情況對(duì)投資時(shí)機(jī)進(jìn)行合理選擇。有效期的長(zhǎng)短取決于投資協(xié)議、產(chǎn)品的生命周期、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)等因素的綜合影響。到期日越長(zhǎng),期權(quán)價(jià)值越高,越適宜等待相關(guān)信息推遲投資;到期日越短,期權(quán)價(jià)值越低,越宜于投資。

5.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率(r)。對(duì)股票投資來(lái)說(shuō),無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率一般是指無(wú)風(fēng)險(xiǎn)證券(主要指政府債券)的年利率。在風(fēng)險(xiǎn)投資中,與股票期權(quán)中的含義一致,無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率指的是風(fēng)險(xiǎn)投資資金的時(shí)間價(jià)值。但筆者認(rèn)為雖然這二者在含義上相一致,但卻是有實(shí)質(zhì)性差異的。這是因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)與股票市場(chǎng)有很大的差異,應(yīng)用投資套利理論,對(duì)于股票市場(chǎng)來(lái)說(shuō),市場(chǎng)均衡的狀態(tài)是投資組合的收益為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的狀態(tài),而對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)來(lái)說(shuō),由于風(fēng)險(xiǎn)投資高不確定性的特殊性,投資者無(wú)法使用套期理論來(lái)實(shí)現(xiàn)完全的套期保值,必須要以高回報(bào)來(lái)補(bǔ)償其無(wú)法規(guī)避的風(fēng)險(xiǎn),市場(chǎng)的完全均衡難以達(dá)到,只能達(dá)到所謂的次均衡狀態(tài),此時(shí)收益率是一個(gè)高于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的利率。也就是說(shuō),風(fēng)險(xiǎn)投資的資金時(shí)間價(jià)值要高于股票投資的資金時(shí)間價(jià)值。因此,如果按股票的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率作為風(fēng)險(xiǎn)投資的資金時(shí)間價(jià)值參數(shù),則按該模型 計(jì)算 出來(lái)的評(píng)估價(jià)值有失偏頗。

6.基礎(chǔ)資產(chǎn)的預(yù)期紅利(d)。在股票投資中,紅利指定期付給股東的錢(qián)。而在風(fēng)險(xiǎn)投資中,紅利則是由期權(quán)有效期內(nèi)流失的價(jià)值來(lái)表示的。這可能是為暫時(shí)回避競(jìng)爭(zhēng)或?yàn)楸Ａ羝跈?quán)所發(fā)生的費(fèi)用,也可能是由于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手已實(shí)現(xiàn)投資于類(lèi)似的高技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目,提前獲取紅利或占領(lǐng)市場(chǎng)而發(fā)生的損失。如同股票的紅利為股票投資者創(chuàng)造了現(xiàn)金流,但卻減少了股票的價(jià)值一樣,對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資而言,現(xiàn)金的流失也意味著期權(quán)價(jià)值的減少。我們可以將上述分析的結(jié)論列表如表1。

由以上分析可知,實(shí)物期權(quán)法是一種全新的評(píng)估方法,它克服了傳統(tǒng)評(píng)估方法沒(méi)有考慮經(jīng)營(yíng)柔性?xún)r(jià)值的缺點(diǎn),增加了風(fēng)險(xiǎn)投資靈活性的潛在價(jià)值,在很大程度上改變了過(guò)去決策中通常低估項(xiàng)目?jī)r(jià)值,喪失投資機(jī)會(huì)的狀況。并且由于這種方法并非對(duì)傳統(tǒng)評(píng)估方法的全盤(pán)否定,它結(jié)合了傳統(tǒng)評(píng)估方法的優(yōu)點(diǎn),是對(duì)使用最為廣泛的傳統(tǒng)評(píng)估方法——收益法的一種重大改進(jìn),使之更加符合風(fēng)險(xiǎn)投資的實(shí)際狀況。它的出現(xiàn)為 現(xiàn)代 評(píng)估提供了一種嶄新的思路,是一種較為合理和 科學(xué) 的評(píng)估方法。

參考 文獻(xiàn) :

1.宋逢明.期權(quán)定價(jià)理論和1997年度諾貝爾 經(jīng)濟(jì) 學(xué)獎(jiǎng).管理科學(xué)學(xué)報(bào),1998(1)

2.abelab.“options,the value of capital and investment”quarterlyjournal of economics vol:111,iss:3,1996,p:753-778

3.趙秀云,李敏強(qiáng),寇紀(jì)凇.風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目投資決策與實(shí)物期權(quán)估價(jià)方法.系統(tǒng)工程學(xué)報(bào),2000(3)

4.羊利鋒,雷星暉.實(shí)物期權(quán)方法在投資項(xiàng)目評(píng)估中的運(yùn)用.決策借鑒,2001(6)

5.周曉宏,程希駿.期權(quán)理論在風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目評(píng)估中的應(yīng)用.運(yùn)籌與管理,2002(1) 

4.有效期(t)。有效期t為期權(quán)到期的時(shí)間。在風(fēng)險(xiǎn)投資中,它的等值含義是指上一輪投資距離下一階段投資的有效時(shí)間。在這一有效期內(nèi),投資者有權(quán)對(duì)是否繼續(xù)投資進(jìn)行決策,并且可以根據(jù)項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)的情況對(duì)投資時(shí)機(jī)進(jìn)行合理選擇。有效期的長(zhǎng)短取決于投資協(xié)議、產(chǎn)品的生命周期、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)等因素的綜合影響。到期日越長(zhǎng),期權(quán)價(jià)值越高,越適宜等待相關(guān)信息推遲投資;到期日越短,期權(quán)價(jià)值越低,越宜于投資。

5.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率(r)。對(duì)股票投資來(lái)說(shuō),無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率一般是指無(wú)風(fēng)險(xiǎn)證券(主要指政府債券)的年利率。在風(fēng)險(xiǎn)投資中,與股票期權(quán)中的含義一致,無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率指的是風(fēng)險(xiǎn)投資資金的時(shí)間價(jià)值。但筆者認(rèn)為雖然這二者在含義上相一致,但卻是有實(shí)質(zhì)性差異的。這是因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)與股票市場(chǎng)有很大的差異,應(yīng)用投資套利理論,對(duì)于股票市場(chǎng)來(lái)說(shuō),市場(chǎng)均衡的狀態(tài)是投資組合的收益為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的狀態(tài),而對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)來(lái)說(shuō),由于風(fēng)險(xiǎn)投資高不確定性的特殊性,投資者無(wú)法使用套期理論來(lái)實(shí)現(xiàn)完全的套期保值,必須要以高回報(bào)來(lái)補(bǔ)償其無(wú)法規(guī)避的風(fēng)險(xiǎn),市場(chǎng)的完全均衡難以達(dá)到,只能達(dá)到所謂的次均衡狀態(tài),此時(shí)收益率是一個(gè)高于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的利率。也就是說(shuō),風(fēng)險(xiǎn)投資的資金時(shí)間價(jià)值要高于股票投資的資金時(shí)間價(jià)值。因此,如果按股票的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率作為風(fēng)險(xiǎn)投資的資金時(shí)間價(jià)值參數(shù),則按該模型計(jì)算出來(lái)的評(píng)估價(jià)值有失偏頗。

6.基礎(chǔ)資產(chǎn)的預(yù)期紅利(d)。在股票投資中,紅利指定期付給股東的錢(qián)。而在風(fēng)險(xiǎn)投資中,紅利則是由期權(quán)有效期內(nèi)流失的價(jià)值來(lái)表示的。這可能是為暫時(shí)回避競(jìng)爭(zhēng)或?yàn)楸Ａ羝跈?quán)所發(fā)生的費(fèi)用,也可能是由于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手已實(shí)現(xiàn)投資于類(lèi)似的高技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目,提前獲取紅利或占領(lǐng)市場(chǎng)而發(fā)生的損失。如同股票的紅利為股票投資者創(chuàng)造了現(xiàn)金流,但卻減少了股票的價(jià)值一樣,對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資而言,現(xiàn)金的流失也意味著期權(quán)價(jià)值的減少。我們可以將上述分析的結(jié)論列表如表1。

由以上分析可知,實(shí)物期權(quán)法是一種全新的評(píng)估方法,它克服了傳統(tǒng)評(píng)估方法沒(méi)有考慮經(jīng)營(yíng)柔性?xún)r(jià)值的缺點(diǎn),增加了風(fēng)險(xiǎn)投資靈活性的潛在價(jià)值,在很大程度上改變了過(guò)去決策中通常低估項(xiàng)目?jī)r(jià)值,喪失投資機(jī)會(huì)的狀況。并且由于這種方法并非對(duì)傳統(tǒng)評(píng)估方法的全盤(pán)否定,它結(jié)合了傳統(tǒng)評(píng)估方法的優(yōu)點(diǎn),是對(duì)使用最為廣泛的傳統(tǒng)評(píng)估方法——收益法的一種重大改進(jìn),使之更加符合風(fēng)險(xiǎn)投資的實(shí)際狀況。它的出現(xiàn)為現(xiàn)代評(píng)估提供了一種嶄新的思路,是一種較為合理和科學(xué)的評(píng)估方法。

參考文獻(xiàn):

1.宋逢明.期權(quán)定價(jià)理論和1997年度諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng).管理科學(xué)學(xué)報(bào),1998(1)

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3.趙秀云,李敏強(qiáng),寇紀(jì)凇.風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目投資決策與實(shí)物期權(quán)估價(jià)方法.系統(tǒng)工程學(xué)報(bào),2000(3)

第4篇：項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估范文

（一）企業(yè)內(nèi)部運(yùn)行因素具體包括：

（1）投資決策缺乏科學(xué)性。

民營(yíng)企業(yè)往往具備典型的家族管理模式，同時(shí)，部分民營(yíng)企業(yè)高層領(lǐng)導(dǎo)文化層次偏低，這就使得企業(yè)存在投資制度不完善的問(wèn)題，不能采取科學(xué)的投資決策方法，在決策中缺乏正確的輔助機(jī)制，主觀(guān)性強(qiáng)，投資慣性強(qiáng)等問(wèn)題，這就使企業(yè)投資回報(bào)率達(dá)不到要求，甚至直接導(dǎo)致企業(yè)陷入困境。

（2）投資項(xiàng)目管理不合理。

民營(yíng)企業(yè)的法人治理結(jié)構(gòu)不完善，在實(shí)施項(xiàng)目投資決策中，缺乏正規(guī)的內(nèi)部控制機(jī)構(gòu)，不能針對(duì)項(xiàng)目實(shí)施專(zhuān)有的管理。具體表現(xiàn)在：第一，企業(yè)高層領(lǐng)導(dǎo)和管理者專(zhuān)業(yè)能力不足，缺乏專(zhuān)業(yè)能力人員的參與，所制定的投資項(xiàng)目計(jì)劃較難達(dá)到科學(xué)化和標(biāo)準(zhǔn)化；第二，投資項(xiàng)目前期準(zhǔn)備工作不足，不能進(jìn)行規(guī)范化的可行性研究，投資項(xiàng)目在市場(chǎng)運(yùn)行中與預(yù)測(cè)相差較大；第三，項(xiàng)目監(jiān)管不力，項(xiàng)目開(kāi)展出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)缺乏有效的引導(dǎo)措施，往往導(dǎo)致投資風(fēng)險(xiǎn)的進(jìn)一步惡化，最終造成投資項(xiàng)目的失敗。

（3）財(cái)務(wù)管理不規(guī)范。

企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)關(guān)系混亂是較多民營(yíng)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的特點(diǎn)，這就直接導(dǎo)致企業(yè)出現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，企業(yè)在資金管理、利益分配和現(xiàn)金使用方面均可能存在漏洞，這些問(wèn)題均可能直接造成企業(yè)投資決策失誤、資金分配不合理和產(chǎn)生負(fù)債危機(jī)，造成企業(yè)的資源流失嚴(yán)重，盈利水平降低。

（二）企業(yè)外部發(fā)展環(huán)境具體內(nèi)容包括：

（1）經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展環(huán)境。

民企企業(yè)發(fā)展受到外部環(huán)境更加敏感，國(guó)內(nèi)政府發(fā)展方針直接決定了企業(yè)的未來(lái)發(fā)展前景。我國(guó)政治體制對(duì)于國(guó)內(nèi)企業(yè)也有著重要的影響，政治體制不完善容易直接引發(fā)經(jīng)濟(jì)的畸形發(fā)展，對(duì)社會(huì)有著重要的危害。此外，隨著全球化經(jīng)濟(jì)的深化，我國(guó)企業(yè)受到國(guó)際發(fā)展環(huán)境影響變大，像金融危機(jī)的爆發(fā)無(wú)疑會(huì)直接影響我國(guó)民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展。因此，政治體制和經(jīng)濟(jì)體制是影響民營(yíng)企業(yè)外部風(fēng)險(xiǎn)的重要因素。

（2）投資產(chǎn)品銷(xiāo)售風(fēng)險(xiǎn)。

民營(yíng)企業(yè)發(fā)展環(huán)境的不確定性使其投資產(chǎn)品在市場(chǎng)銷(xiāo)售存在風(fēng)險(xiǎn)，其中，產(chǎn)品的銷(xiāo)售價(jià)格、銷(xiāo)量以及市場(chǎng)占有率影響因素較大，要想較為準(zhǔn)確地預(yù)測(cè)產(chǎn)品銷(xiāo)售較為困難。可以看出，產(chǎn)品的銷(xiāo)售情況直接影響投資效益，是形成投資風(fēng)險(xiǎn)的影響因素之一。

二、民營(yíng)企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)管理內(nèi)容分析

（一）民營(yíng)企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別

根據(jù)投資風(fēng)險(xiǎn)形成的主要原因，可以將其劃分為：系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，具體內(nèi)容包括：

（1）系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。

系統(tǒng)分享主要是指民營(yíng)企業(yè)在投資過(guò)程中受到外部環(huán)境的影響，導(dǎo)致投資收益的不確定性，引起該風(fēng)險(xiǎn)的因素較多，根據(jù)產(chǎn)生原因的具體性質(zhì)可以劃分為：政治風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、不可抗力風(fēng)險(xiǎn)、宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)以及稅收風(fēng)險(xiǎn)等。

（2）非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。

非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是指在特定的經(jīng)營(yíng)環(huán)境下，環(huán)境變化對(duì)項(xiàng)目資本價(jià)值產(chǎn)生的影響。非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)也就是民營(yíng)企業(yè)自身財(cái)務(wù)活動(dòng)和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的投資風(fēng)險(xiǎn)，屬于特有風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)企業(yè)的管理方式，非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)可劃分為：外部和內(nèi)部管理。其中，外部管理可以劃分為：破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)、履約風(fēng)險(xiǎn)以及變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)；內(nèi)部管理可以劃分為：籌資風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

（二）民營(yíng)企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)的分析與衡量

經(jīng)過(guò)投資風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別，民營(yíng)企業(yè)就可以結(jié)合自身投資行為進(jìn)行分析和衡量投資風(fēng)險(xiǎn)，判定投資行為可行性，具體內(nèi)容包括：

（1）經(jīng)濟(jì)實(shí)力和承受能力。

企業(yè)投資一般有回收期要求，這與企業(yè)經(jīng)濟(jì)實(shí)力和承受能力有關(guān)，當(dāng)投資超出企業(yè)的承受能力就很容易導(dǎo)致企業(yè)資金虧缺，不能正常運(yùn)行。在衡量企業(yè)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和承受能力中要充分考慮各種不確定因素，從而選擇符合企業(yè)規(guī)模的投資項(xiàng)目。

（2）資本結(jié)構(gòu)。

民營(yíng)企業(yè)在投資決策中要考慮投資規(guī)模，協(xié)調(diào)資本結(jié)構(gòu)和企業(yè)資產(chǎn)，達(dá)到企業(yè)資金流動(dòng)和盈利能力保持在一定額度。在分析投資盈利方面，要從籌資成本、投資時(shí)間和運(yùn)營(yíng)成本分析，充分把握投資對(duì)自身資本結(jié)構(gòu)的影響。在分析投資風(fēng)險(xiǎn)，凈營(yíng)運(yùn)資本越多，流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債差額越大，企業(yè)資本就容易形成投資風(fēng)險(xiǎn)，影響企業(yè)的正常發(fā)展。

（3）投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)可控程度。

投資風(fēng)險(xiǎn)的可控程度是決定項(xiàng)目決策的關(guān)鍵參考，可控程度的判定標(biāo)準(zhǔn)如下：第一，投資項(xiàng)目投產(chǎn)不能如期執(zhí)行，或者投產(chǎn)不能實(shí)現(xiàn)盈利；第二，投資項(xiàng)目的盈利低于銀行存款利息；第三，投資項(xiàng)目盈利水平低于市場(chǎng)資金盈利水平；第四，項(xiàng)目投資收益低于投資成本。如果在投資決策中發(fā)現(xiàn)項(xiàng)目出現(xiàn)以上標(biāo)準(zhǔn)中的其中一條，就說(shuō)明該項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)不可控，不能執(zhí)行該項(xiàng)目。

（三）民營(yíng)企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方法

投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估通常是結(jié)合特定風(fēng)險(xiǎn)衡量結(jié)果，建立財(cái)務(wù)綜合評(píng)價(jià)指標(biāo)或模型，從而對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)直接定量評(píng)估。其中，主要的評(píng)估方法包括概率統(tǒng)計(jì)方法。投資風(fēng)險(xiǎn)的不確定性實(shí)際上就是概率問(wèn)題，采用數(shù)值統(tǒng)計(jì)和概率分布的方法就可以直接描述投資風(fēng)險(xiǎn)。

三、民營(yíng)企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)控制策略

（一）企業(yè)內(nèi)部建設(shè)

為了降低投資風(fēng)險(xiǎn)，民營(yíng)企業(yè)可以通過(guò)優(yōu)化內(nèi)部環(huán)境的措施，具體措施包括：

（1）健全業(yè)務(wù)規(guī)范，制定內(nèi)部控制機(jī)制。

分析企業(yè)運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)，根據(jù)各個(gè)業(yè)務(wù)引起投資風(fēng)險(xiǎn)的程度逐層劃分類(lèi)別，并通過(guò)制定控制措施來(lái)控制各個(gè)層次的投資風(fēng)險(xiǎn)，為實(shí)現(xiàn)全方位的投資風(fēng)險(xiǎn)控制提供框架。同時(shí)，在投資機(jī)制方面，企業(yè)要將與投資有關(guān)的職務(wù)合理分配給各個(gè)業(yè)務(wù)部門(mén)，具體包括將資金管理權(quán)、融資決策權(quán)以及投資決策權(quán)，讓各個(gè)部門(mén)明確各自職責(zé)。

（2）加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，調(diào)動(dòng)員工參與風(fēng)險(xiǎn)防控。

投資風(fēng)險(xiǎn)的控制需要依靠全企業(yè)所有員工的參與，加強(qiáng)員工的投資風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，在工作過(guò)程中防微杜漸，培養(yǎng)員工在工作中判斷能力，能夠及時(shí)分析和衡量風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)全員化的風(fēng)險(xiǎn)防控局面。

（3）專(zhuān)業(yè)知識(shí)培訓(xùn)，拓展員工知識(shí)面。

投資風(fēng)險(xiǎn)涉及較為專(zhuān)業(yè)的知識(shí)，通過(guò)展開(kāi)專(zhuān)業(yè)培訓(xùn)能夠讓員工理解投資風(fēng)險(xiǎn)含義，從而更好地配置資金，降低投資風(fēng)險(xiǎn)。

（二）投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估

投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估是民營(yíng)企業(yè)基于現(xiàn)實(shí)考慮的風(fēng)險(xiǎn)控制策略，是針對(duì)投資決策做出的指導(dǎo)工作。在投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估中要注重引用科學(xué)的決策方法，并充分發(fā)揮企業(yè)內(nèi)部的信息共享機(jī)制的作用，讓企業(yè)內(nèi)部形成投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的氛圍，明確各自工作職責(zé)。投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估主要內(nèi)容包括：

（1）構(gòu)建投資模型。

為了選擇風(fēng)險(xiǎn)低的投資項(xiàng)目，就需要依靠項(xiàng)目的實(shí)施指標(biāo)構(gòu)建投資模型，其中，可以應(yīng)用投資報(bào)酬率、投資回收期和每年現(xiàn)金流入額作為模型影響因素，通過(guò)實(shí)物期權(quán)分析方法評(píng)估項(xiàng)目，為選擇最優(yōu)投資項(xiàng)目和評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)提供參考。

（2）安全性評(píng)估。

民營(yíng)企業(yè)進(jìn)行投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估就是為了計(jì)算投資對(duì)企業(yè)的影響，保證投資不會(huì)對(duì)企業(yè)產(chǎn)生資金危機(jī)。其中，預(yù)期盈利通過(guò)期望利潤(rùn)表示，風(fēng)險(xiǎn)度通過(guò)利潤(rùn)方差表示，在以計(jì)算出的風(fēng)險(xiǎn)度選擇折算率或者貼現(xiàn)率，最終求出凈現(xiàn)值，當(dāng)計(jì)算出的結(jié)果符合安全性評(píng)估要求方可實(shí)施。

（3）投資止損點(diǎn)。

為了明確企業(yè)的承受能力，就需要結(jié)合公司具體情況建立安全警戒標(biāo)準(zhǔn)，判斷投資項(xiàng)目是否符合標(biāo)準(zhǔn)要求。根據(jù)企業(yè)自身的能力，采用風(fēng)險(xiǎn)值模型評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)，確定止損點(diǎn)。

（三）投資項(xiàng)目決策

為了保持企業(yè)投資的回報(bào)率，就需要針對(duì)擬投資項(xiàng)目進(jìn)行論證，證實(shí)該項(xiàng)目對(duì)企業(yè)的發(fā)展影響。在論證投資方案過(guò)程中，民營(yíng)企業(yè)要突破傳統(tǒng)運(yùn)行體制，大范圍地收集相關(guān)信息，從國(guó)家政府方針、地區(qū)政策、市場(chǎng)反應(yīng)和公司自身生產(chǎn)能力等方面，構(gòu)建出完善的投資項(xiàng)目決策體系，針對(duì)投資產(chǎn)品的做好市場(chǎng)驗(yàn)算。同時(shí)，針對(duì)不同的投資項(xiàng)目要采取不同的決策方法，短期投資要注重受托方的誠(chéng)信度和資信程度，長(zhǎng)期投資要注重分析能夠引發(fā)投資風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵因素。此外，在投資項(xiàng)目決策中，必須開(kāi)展財(cái)務(wù)論證，分析企業(yè)財(cái)務(wù)信息和投資決策是否吻合，將企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)降到最低程度。

（四）多元化投資結(jié)構(gòu)

多元化投資結(jié)構(gòu)是民營(yíng)企業(yè)在決策投資項(xiàng)目中采取多種業(yè)務(wù)搭配的方式，能夠有效地降低投資風(fēng)險(xiǎn)。在實(shí)施多元化投資政策中，最重要的就是根據(jù)企業(yè)發(fā)展情況分配不同的投資比例，讓各個(gè)業(yè)務(wù)對(duì)企業(yè)發(fā)展貢獻(xiàn)率達(dá)到最高。同時(shí)，針對(duì)多元化的投資結(jié)構(gòu)要采取優(yōu)化的方式，使企業(yè)經(jīng)營(yíng)能夠獲取最優(yōu)的發(fā)展模式。此外，多元化投資結(jié)構(gòu)應(yīng)充分考慮投資潛質(zhì)，不能因?yàn)槟承╉?xiàng)目短期回饋少而放棄，從而使民營(yíng)企業(yè)保持持續(xù)的發(fā)展實(shí)力。

（五）投資實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)控制

項(xiàng)目投資實(shí)施過(guò)程中需要緊密的監(jiān)督執(zhí)行效果，根據(jù)需求做出及時(shí)的調(diào)整，才能防止出現(xiàn)投資項(xiàng)目失敗，具體工作包括：第一，制定完善的資金計(jì)劃，根據(jù)項(xiàng)目進(jìn)度設(shè)置相應(yīng)的投資進(jìn)度和融資方式，從而控制項(xiàng)目資金情況；第二，監(jiān)控項(xiàng)目投資進(jìn)度，按照設(shè)定的投資進(jìn)度指標(biāo)來(lái)檢查項(xiàng)目進(jìn)展；第三，財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)資產(chǎn)和資金使用效率情況，其中，主要結(jié)合項(xiàng)目節(jié)點(diǎn)來(lái)分析資金使用效率，通過(guò)剩余收益、資本保值增值率、總資產(chǎn)利潤(rùn)率來(lái)評(píng)價(jià)分析資產(chǎn)使用效率。

（六）投資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)

民營(yíng)企業(yè)在具備了一般的投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估能力就需要構(gòu)建預(yù)警系統(tǒng)，針對(duì)自身企業(yè)構(gòu)建專(zhuān)門(mén)的投資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制。按照投資實(shí)施過(guò)程，結(jié)合現(xiàn)代信息技術(shù)，將各個(gè)過(guò)程和各個(gè)層次的風(fēng)險(xiǎn)分析方法融入到信息系統(tǒng)中，形成自動(dòng)化和智能化的評(píng)估系統(tǒng)，不僅能夠預(yù)測(cè)出風(fēng)險(xiǎn)危害程度，還能給出風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)原因，保證企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)最低化，實(shí)現(xiàn)企業(yè)資金穩(wěn)定和高效的流動(dòng)。

（七）財(cái)務(wù)策略

第5篇：項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估范文

當(dāng)前我國(guó)對(duì)石油的需求與日俱增，國(guó)內(nèi)石油資源嚴(yán)重不足，石油缺口日益增大，對(duì)外依存度不斷上升，2011年達(dá)到56.3%。面對(duì)日益尖銳的石油供需矛盾，我國(guó)石油企業(yè)積極開(kāi)拓國(guó)際石油市場(chǎng)，至今已形成一定規(guī)模。海外油氣投資與國(guó)內(nèi)油氣投資相比，具有高風(fēng)險(xiǎn)性，具體表現(xiàn)為綜合性風(fēng)險(xiǎn)高、投資回收期長(zhǎng)、不確定性高等特點(diǎn)。由于石油行業(yè)高投入、高風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)，國(guó)外的大型石油公司已建立了比較完善的風(fēng)險(xiǎn)管理體系，而我國(guó)石油企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理才剛剛起步，海外油氣投資既缺乏經(jīng)驗(yàn)又缺乏有效的風(fēng)險(xiǎn)管理。目前，國(guó)內(nèi)關(guān)于海外油氣投資風(fēng)險(xiǎn)管理的研究思路比較單一，一方面從定性角度對(duì)風(fēng)險(xiǎn)分類(lèi)識(shí)別，另一方面從定量角度通過(guò)構(gòu)建數(shù)學(xué)模型進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。海外油氣投資風(fēng)險(xiǎn)管理尚未形成完整體系，缺乏系統(tǒng)性與可操作性。基于目前海外油氣投資風(fēng)險(xiǎn)管理和理論研究的現(xiàn)狀以及存在的問(wèn)題，十分有必要對(duì)海外油氣投資風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)行系統(tǒng)的體系構(gòu)建，該體系的構(gòu)建具有重要的理論與現(xiàn)實(shí)意義。因此，本文確定了海外油氣投資風(fēng)險(xiǎn)管理的體系的構(gòu)建原則與思路，通過(guò)對(duì)海外油氣投資風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)行流程設(shè)計(jì)與組織設(shè)計(jì)，提出配套措施，構(gòu)建了完整的海外油氣投資風(fēng)險(xiǎn)管理體系，以期對(duì)中國(guó)石油企業(yè)海外油氣投資風(fēng)險(xiǎn)管理起到一定借鑒作用。

二、海外油氣投資風(fēng)險(xiǎn)管理體系構(gòu)建框架

（一）海外油氣投資風(fēng)險(xiǎn)管理體系構(gòu)建原則 具體如下：

（1）整體性原則。風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)是海外油氣投資風(fēng)險(xiǎn)管理的主要部門(mén)，但僅僅依靠風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)是無(wú)法完成的，需要公司各部門(mén)的共同參與，將風(fēng)險(xiǎn)管理結(jié)合到公司所有管理與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中。

（2）動(dòng)態(tài)性原則。海外油氣投資風(fēng)險(xiǎn)管理體系應(yīng)充分反映海外油氣投資動(dòng)態(tài)變化的特點(diǎn)，體現(xiàn)其發(fā)展趨勢(shì)。做到事前、事中、事后管理相結(jié)合，當(dāng)內(nèi)、外部環(huán)境改變時(shí)，管理體系也應(yīng)隨之改變，能較好地描述、度量和管理系統(tǒng)的發(fā)展趨勢(shì)。

（3）理論性與操作性相結(jié)合原則。構(gòu)建海外油氣投資風(fēng)險(xiǎn)管理體系，一方面要總結(jié)出普遍適用性的理論，在總體上進(jìn)行把握，以便風(fēng)險(xiǎn)管理體系能在整個(gè)行業(yè)推行。另一方面，要結(jié)合公司具體情況，注重該體系的可操作性。

（4）定性分析與定量分析相結(jié)合原則。海外油氣投資風(fēng)險(xiǎn)管理是一個(gè)多層次、系統(tǒng)性的綜合管理。一方面要在宏觀(guān)上進(jìn)行把握，進(jìn)行定性分析。另一方面，通過(guò)數(shù)量化佐證以衡量風(fēng)險(xiǎn)程度，并注意統(tǒng)計(jì)口徑的一致性和可比性，從而保證結(jié)果的準(zhǔn)確性。

（二）海外油氣投資風(fēng)險(xiǎn)管理體系構(gòu)建思路 構(gòu)建海外油氣投資風(fēng)險(xiǎn)管理體系，首先對(duì)海外油氣投資風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)行基本流程設(shè)計(jì)，然后進(jìn)行組織體系設(shè)計(jì)，在此基礎(chǔ)上，形成海外油氣投資風(fēng)險(xiǎn)管理的的完善流程，并輔以相應(yīng)配套措施，構(gòu)建海外風(fēng)險(xiǎn)管理的完整體系。

三、海外油氣投資風(fēng)險(xiǎn)管理體系構(gòu)建

（一）海外油氣投資風(fēng)險(xiǎn)管理基本流程設(shè)計(jì) 海外油氣投資風(fēng)險(xiǎn)管理基本流程以既定的目標(biāo)和環(huán)境為依據(jù)，通過(guò)分析和評(píng)估項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)因素，最終達(dá)到?jīng)Q策目的。該流程包括三個(gè)方面，即海外油氣投資風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、海外油氣投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估與海外油氣投資風(fēng)險(xiǎn)控制。

（1）海外油氣投資風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別。海外油氣投資風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別是管理者搜集相關(guān)信息，綜合分析企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境各要素，對(duì)潛在的和已經(jīng)存在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行判斷，確定風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)要素的過(guò)程。海外油氣投資風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別應(yīng)遵循全面周詳、綜合考察、系統(tǒng)化制度化、科學(xué)量化等原則。本文從內(nèi)外部?jī)蓚€(gè)層面對(duì)海外油氣投資企業(yè)所面臨風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別，從自然、政治、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)四個(gè)方面對(duì)企業(yè)外部環(huán)境進(jìn)行分析，從而發(fā)現(xiàn)企業(yè)所面臨的和潛在的外部風(fēng)險(xiǎn)；通過(guò)對(duì)海外油氣投資企業(yè)各級(jí)管理人員以及員工進(jìn)行頭腦風(fēng)暴法，以期對(duì)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)達(dá)到最優(yōu)分析。在此基礎(chǔ)上，得到評(píng)價(jià)指標(biāo)及主要影響因素，如表1所示：

（2）海外油氣投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。作為海外油氣投資風(fēng)險(xiǎn)管理中重要的一環(huán)，海外油氣投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估以定量的方法對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析，通過(guò)收集評(píng)價(jià)指標(biāo)數(shù)據(jù)，結(jié)合數(shù)學(xué)和統(tǒng)計(jì)學(xué)等知識(shí)，對(duì)各風(fēng)險(xiǎn)要素發(fā)生的概率進(jìn)行預(yù)測(cè)，并對(duì)風(fēng)險(xiǎn)損失程度進(jìn)行估計(jì)，把風(fēng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)化為風(fēng)險(xiǎn)決策信息，為風(fēng)險(xiǎn)管理者采取措施提供客觀(guān)可信的依據(jù)，其基本過(guò)程如圖1所示。

下面以委內(nèi)瑞拉某項(xiàng)目為例進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估：

（3）海外油氣投資風(fēng)險(xiǎn)控制。海外油氣投資風(fēng)險(xiǎn)控制是指風(fēng)險(xiǎn)管理者通過(guò)采取各種措施和方法，消滅或減少風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生的各種可能性，或者減少風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生時(shí)造成的損失。常用的風(fēng)險(xiǎn)控制技術(shù)有風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避、損失控制、風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移和風(fēng)險(xiǎn)保留。根據(jù)確定的項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)確定其可控性，并選擇風(fēng)險(xiǎn)控制的方法。如表2 所示。

針對(duì)海外油氣投資具體風(fēng)險(xiǎn)，提出風(fēng)險(xiǎn)控制措施，一般來(lái)說(shuō)，政治風(fēng)險(xiǎn)的控制措施主要有建立健全政治風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系，投保相關(guān)海外投資保險(xiǎn)來(lái)轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，開(kāi)展石油外交等。經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的控制方式有加強(qiáng)國(guó)際油價(jià)研究，利用合作、合資等投資方式，合理利用國(guó)際金融市場(chǎng)和實(shí)行外幣集中管理等?？梢圆捎们‘?dāng)?shù)墓蓹?quán)結(jié)構(gòu)，塑造良好企業(yè)形象等方式化解社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)加強(qiáng)企業(yè)的內(nèi)部管理，建立健全預(yù)算管理體系，明確績(jī)效考評(píng)激勵(lì)機(jī)制，嚴(yán)格授權(quán)審批制度來(lái)控制企業(yè)的管理風(fēng)險(xiǎn)。組織風(fēng)險(xiǎn)的控制措施主要有優(yōu)化組織結(jié)構(gòu)，使組織扁平化；明確員工權(quán)責(zé)，將不相容職務(wù)分離。通過(guò)加強(qiáng)技術(shù)革新，提高員工技能等化解技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。

（二）海外油氣投資風(fēng)險(xiǎn)管理組織設(shè)計(jì) 海外油氣投資企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理內(nèi)部組織構(gòu)架的設(shè)計(jì)主要涉及兩個(gè)方面，即海外油氣投資企業(yè)縱向組織構(gòu)架與橫向組織構(gòu)架。

（1）海外油氣投資企業(yè)縱向組織構(gòu)架。通過(guò)在避稅島設(shè)立子公司，建立層層嵌套的公司構(gòu)架，這種設(shè)計(jì)不僅可以節(jié)稅，同時(shí)利用子公司有限責(zé)任的屬性，可以實(shí)現(xiàn)“防火墻”功能，有效切斷項(xiàng)目上的風(fēng)險(xiǎn)與損失向上傳導(dǎo)到母公司。其基本構(gòu)架如圖2所示。

（2）海外油氣投資企業(yè)橫向組織構(gòu)架。企業(yè)橫向組織構(gòu)架即公司風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)設(shè)置，包括三個(gè)層級(jí)：第一層級(jí)為董事會(huì)，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)全面負(fù)責(zé)。第二層級(jí)為風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)、審計(jì)部門(mén)與總經(jīng)理。其中風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)是風(fēng)險(xiǎn)管理核心部門(mén)，不僅應(yīng)包括董事、高級(jí)管理人員、風(fēng)險(xiǎn)部門(mén)經(jīng)理， 還納入財(cái)務(wù)、法律、市場(chǎng)等部門(mén)的管理人員。第三層級(jí)為風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)、其他職能部門(mén)以及各具體項(xiàng)目部門(mén)，負(fù)責(zé)具體的風(fēng)險(xiǎn)管理。其橫向組織構(gòu)架如圖3所示。

（三）海外油氣投資風(fēng)險(xiǎn)管理完善流程設(shè)計(jì) 在海外油氣投資風(fēng)險(xiǎn)管理基本流程設(shè)計(jì)與海外油氣投資風(fēng)險(xiǎn)管理組織構(gòu)建的基礎(chǔ)上，形成了海外油氣投資全面風(fēng)險(xiǎn)管理的最終流程。如圖4所示。

四、海外油氣投資風(fēng)險(xiǎn)管理體系構(gòu)建保障措施

（一）識(shí)別并有效利用外部力量 海外油氣投資風(fēng)險(xiǎn)管理外部力量主要體現(xiàn)在政府、社會(huì)、中介機(jī)構(gòu)、東道國(guó)等方面，企業(yè)應(yīng)有效識(shí)別并利用這些外部力量以引導(dǎo)風(fēng)險(xiǎn)管理。

（1）遵守政府法律法規(guī)。政府通過(guò)立法引導(dǎo)并監(jiān)督企業(yè)建立風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，國(guó)資委《中央企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理指引》和證監(jiān)會(huì)《企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范》是我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)管理的直接法規(guī)和制度。國(guó)資委《中華人民共和國(guó)企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)法》、《企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理暫行條例》等是國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)管的法律法規(guī)，初步形成國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)管的法規(guī)體系。

（2）注重社會(huì)要求。由于股市的發(fā)展，社會(huì)對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的關(guān)注度不斷提升，促使企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的規(guī)范披露。

（3）利用中介機(jī)構(gòu)的專(zhuān)業(yè)技能。近年來(lái)，一些國(guó)際和國(guó)內(nèi)的會(huì)計(jì)師事務(wù)所以及咨詢(xún)公司對(duì)全面風(fēng)險(xiǎn)管理做了大量研究和推廣工作。主要做法是為企業(yè)做有償咨詢(xún)項(xiàng)目，通過(guò)管理者訪(fǎng)談等方式，為企業(yè)梳理出一些風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，提出改進(jìn)建議，并推薦一個(gè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系理論框架。

（4）遵守東道國(guó)的法律法規(guī)。境外許多項(xiàng)目是與東道國(guó)政府或企業(yè)進(jìn)行合資經(jīng)營(yíng)，因此東道國(guó)的法律法規(guī)對(duì)企業(yè)具有約束作用，其中關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)管理的要求對(duì)合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)具有相當(dāng)效力。

（二）風(fēng)險(xiǎn)事前、事中、事后管理相結(jié)合 強(qiáng)化事前風(fēng)險(xiǎn)管理。主要是在海外投資項(xiàng)目投資開(kāi)發(fā)前與風(fēng)險(xiǎn)未發(fā)生前進(jìn)行預(yù)先管理，描述與度量項(xiàng)目失敗的可能性，反映可能影響項(xiàng)目的所有風(fēng)險(xiǎn)事件綜合產(chǎn)生的結(jié)果。企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理中心應(yīng)在于風(fēng)險(xiǎn)信息的收集加工，通過(guò)對(duì)企業(yè)外部投資環(huán)境的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與評(píng)估，以確定是否達(dá)到投資標(biāo)準(zhǔn)，達(dá)到可控制標(biāo)準(zhǔn)才可進(jìn)行投資。

（1）注重事中風(fēng)險(xiǎn)管理。指海外投資項(xiàng)目運(yùn)行過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)管理，這一階段企業(yè)應(yīng)將風(fēng)險(xiǎn)管理常態(tài)化，階段性地對(duì)項(xiàng)目?jī)?nèi)外部風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別與綜合評(píng)估，針對(duì)重大風(fēng)險(xiǎn)提供不同的風(fēng)險(xiǎn)管理策略，進(jìn)行比較篩選，選擇最優(yōu)的風(fēng)險(xiǎn)管理策略并最終實(shí)施。

（2）加強(qiáng)事后風(fēng)險(xiǎn)管理。產(chǎn)生全面風(fēng)險(xiǎn)管理報(bào)告，重點(diǎn)在于對(duì)前期風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、評(píng)估與控制方案的評(píng)價(jià)，針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)解決程度對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理方案進(jìn)行修正完善，提供壓力測(cè)試和回溯測(cè)試。通過(guò)責(zé)任追溯員工考核，進(jìn)行獎(jiǎng)懲激勵(lì)。

綜上所述，海外油氣投資具有高風(fēng)險(xiǎn)性，海外油氣投資風(fēng)險(xiǎn)管理具有特殊性，構(gòu)建完善的海外油氣投資風(fēng)險(xiǎn)管理體系是必要而可行的。在一定原則指導(dǎo)下，通過(guò)對(duì)海外油氣投資風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)行科學(xué)的流程設(shè)計(jì)與組織設(shè)計(jì)，構(gòu)建完整的海外油氣投資風(fēng)險(xiǎn)管理體系，具有系統(tǒng)性與可操作性。對(duì)于規(guī)避海外投資風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)行投資決策，實(shí)現(xiàn)綜合效益最大化具有重要意義。

第6篇：項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估范文

投資風(fēng)險(xiǎn)是指投資的市場(chǎng)收益與期望市場(chǎng)收益偏離的大小與程度。而風(fēng)險(xiǎn)分析是現(xiàn)代可行性研究的必然要求。根據(jù)統(tǒng)計(jì)分析,項(xiàng)目前期進(jìn)行的可行性研究費(fèi)用只占總投資的2%左右,但對(duì)項(xiàng)目生命周期影響占到90%以上[1]。因此，不斷提高對(duì)投資項(xiàng)目可行性研究工作重要性的認(rèn)識(shí)，認(rèn)真扎實(shí)地做好投資前期的研究論證工作十分必要。

然而，據(jù)統(tǒng)計(jì)，資源行業(yè)的企業(yè)在項(xiàng)目投資前期只對(duì)個(gè)別項(xiàng)目進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估分析的占40%，不進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分析的占20%。而每個(gè)項(xiàng)目都做風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的企業(yè)只占到10%[2]。以上數(shù)據(jù)表明，在資源行業(yè)，對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的重視度是明顯不足的。

對(duì)于煤礦企業(yè)而言，其生產(chǎn)對(duì)象是不可再生的礦產(chǎn)資源，項(xiàng)目投資大，不可預(yù)知的因素多，風(fēng)險(xiǎn)損失一旦發(fā)生，就無(wú)法彌補(bǔ)[3]。因此礦業(yè)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析對(duì)煤炭企業(yè)是做好礦業(yè)項(xiàng)目投資的前提，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)研究，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，直接關(guān)系到項(xiàng)目投資主體的生存和發(fā)展。

本文以現(xiàn)有研究為基礎(chǔ)，選取凈現(xiàn)值評(píng)價(jià)指標(biāo)，建立適合煤炭企業(yè)自身特點(diǎn)的投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估模型，并采用SPSS軟件對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)因素做出統(tǒng)計(jì)分析。

1研究設(shè)計(jì)

1.1選取煤炭企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估指標(biāo)

在進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分析或經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)時(shí)，需要通過(guò)選擇一些指標(biāo)作為目標(biāo)函數(shù)，然后經(jīng)過(guò)對(duì)函數(shù)的值域變化范圍、期望的大小、方差或標(biāo)準(zhǔn)差大小來(lái)確定風(fēng)險(xiǎn)大小。通常選用的指標(biāo)有投資收益率、等效最大投資周期、現(xiàn)值和凈現(xiàn)值、折現(xiàn)現(xiàn)金流通收益率等，本文采用的凈現(xiàn)值評(píng)價(jià)指標(biāo)。

國(guó)內(nèi)外關(guān)于經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方面的研究主要是建立在密歇爾的現(xiàn)金流量基礎(chǔ)之上，凈現(xiàn)值法是判別項(xiàng)目?jī)?yōu)劣的比較成熟和科學(xué)的方法[4]，它克服了傳統(tǒng)靜態(tài)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法的不足，不僅考慮了開(kāi)發(fā)煤炭資源的資金投入與產(chǎn)出，而且考慮了資金的時(shí)間價(jià)值，在確定凈現(xiàn)值的同時(shí)還可以作資金的內(nèi)部收益率、回收周期、盈虧分析及敏感性分析，因而廣泛用于資產(chǎn)評(píng)估和礦產(chǎn)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目的可行性研究，一直以來(lái)占據(jù)著風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目投資決策的核心地位。

凈現(xiàn)值（NPV）是將項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量，按照基準(zhǔn)收益率折現(xiàn)到建設(shè)期初的現(xiàn)值之和，它是反映項(xiàng)目在壽命期內(nèi)贏(yíng)利能力的動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)。其表達(dá)式根據(jù)情況不同有多種計(jì)算方式，若以每年年值相同的情況來(lái)表示，則計(jì)算式為：

（1）

式中CI―年現(xiàn)金流人量；

CO―年現(xiàn)金流出量；

P―期初投資額；

n―壽命期；

i―社會(huì)折現(xiàn)率或財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率（或設(shè)定的折現(xiàn)率）。

1.2建立煤炭企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析模型

根據(jù)投入、產(chǎn)出關(guān)系，煤炭企業(yè)項(xiàng)目的特有的技術(shù)經(jīng)濟(jì)因素，以及根據(jù)成本管理中的凈現(xiàn)金流的計(jì)算，將NCF值經(jīng)過(guò)貼現(xiàn)率折現(xiàn)計(jì)算，得到礦產(chǎn)項(xiàng)目投資凈現(xiàn)值函數(shù)為：

（2）

（3）

n=12Z/（K?A） （4）

（5）

式中：

Q―月產(chǎn)煤數(shù)量；P一煤炭單位價(jià)格；

C―月產(chǎn)煤成本；F折舊一折舊費(fèi)用；

a―所得稅率；P一期初總投資；

n―礦井服務(wù)期限；Z―礦井設(shè)計(jì)可采儲(chǔ)量；

K―儲(chǔ)量備用系數(shù)；A―礦井設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力；

i―社會(huì)折現(xiàn)率或財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率（或設(shè)定的折現(xiàn)率）；

2煤炭企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估模型應(yīng)用案例

2.1案例概況

選取陜西某集團(tuán)某煤礦投資項(xiàng)目的數(shù)據(jù)。該礦期初投資額898,718,700元，礦井預(yù)計(jì)服務(wù)年限為76.6年（919.20個(gè)月），礦井可采儲(chǔ)量為4,286,900噸，儲(chǔ)量備用系數(shù)為1.4，礦井設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力為40,000噸/年，每月折舊費(fèi)用平均3,174,673.44元，所得稅率按33%，社會(huì)折現(xiàn)率取10%。

2.2風(fēng)險(xiǎn)因素的選擇

考慮到煤炭投資項(xiàng)目中，各風(fēng)險(xiǎn)因素對(duì)項(xiàng)目投資收益的影響程度，本文確定煤炭產(chǎn)品的產(chǎn)量（Q）、單位售價(jià)（P）及礦井生產(chǎn)成本（C）這三個(gè)重要變量作為隨機(jī)輸入變量，進(jìn)而模擬確定目標(biāo)變量的指標(biāo)值。因?yàn)闊o(wú)論市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、政治風(fēng)險(xiǎn)、生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，還是環(huán)境保護(hù)風(fēng)險(xiǎn)、金融風(fēng)險(xiǎn)等，都會(huì)對(duì)煤炭產(chǎn)品的產(chǎn)量、售價(jià)、成本產(chǎn)生影響。

2.3對(duì)月產(chǎn)量、售價(jià)、月成本三個(gè)風(fēng)險(xiǎn)變量進(jìn)行分析

本文在統(tǒng)計(jì)分析過(guò)程中使用統(tǒng)計(jì)分析軟件SPSS18.0。SPSS是世界上最早的統(tǒng)計(jì)分析軟件，已有30余年的成長(zhǎng)歷史。在國(guó)際學(xué)術(shù)界有條不成文的規(guī)定,即在國(guó)際學(xué)術(shù)交流中,凡是用SPSS軟件完成的計(jì)算和統(tǒng)計(jì)分析,可以不必說(shuō)明算法,由此可見(jiàn)其影響之大和信譽(yù)之高。

圖1 月產(chǎn)量直方圖

SPSS的基本功能包括數(shù)據(jù)管理、統(tǒng)計(jì)分析、圖表分析、輸出管理等。企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中，產(chǎn)生大量的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)和檢測(cè)數(shù)據(jù)。本文通過(guò)對(duì)產(chǎn)量、售價(jià)、成本三個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因素的歷史值分別做描述性統(tǒng)計(jì)、Q-Q圖檢驗(yàn)以及非參數(shù)檢驗(yàn)，檢測(cè)出其風(fēng)險(xiǎn)變量服從的分布特征。

2.3.1 繪制月產(chǎn)量直方圖

采用SPSS軟件中分析模塊，對(duì)月產(chǎn)量歷史數(shù)據(jù)做描述統(tǒng)計(jì)。繪制月產(chǎn)量直方圖，描述其分布特征，如圖1所示。

由月產(chǎn)量直方圖圖形特征判斷，月產(chǎn)量大致符合正態(tài)分布。則假設(shè)月產(chǎn)量服從正態(tài)分布，對(duì)其做進(jìn)一步正態(tài)分布檢驗(yàn)。

2.3.2 對(duì)月產(chǎn)量進(jìn)行正態(tài)分布Q-Q圖檢驗(yàn)

由上述直方圖圖形特征，已作出月產(chǎn)量服從正態(tài)分布假設(shè)。在SPSS分析模塊中，繼續(xù)做月產(chǎn)量的描述統(tǒng)計(jì)正態(tài)Q-Q圖檢驗(yàn)。檢驗(yàn)結(jié)果如圖2所示。

圖2月產(chǎn)量的正態(tài)Q-Q圖

從圖中可得，月產(chǎn)量的各個(gè)散點(diǎn)基本分布在累積概率線(xiàn)上，即符合正態(tài)分布。

2.3.3 對(duì)月產(chǎn)量做K-S檢驗(yàn)

為使分析更加精確，本文對(duì)月產(chǎn)量數(shù)據(jù)進(jìn)一步做非參數(shù)檢驗(yàn)（K-S檢驗(yàn)）。檢驗(yàn)結(jié)果如表1。

表1K-S檢驗(yàn)結(jié)果

從結(jié)果上看,漸近雙側(cè)的顯著性達(dá)到了0.359，遠(yuǎn)大于顯著性水平0.05,所以原假設(shè)成立,認(rèn)為該項(xiàng)目月產(chǎn)量分布與理論正態(tài)分布無(wú)顯著差異。也就是說(shuō)月產(chǎn)量數(shù)據(jù)在0.05水平的顯著性下通過(guò)了正態(tài)性檢驗(yàn)。

2.3.4 結(jié)論

檢驗(yàn)結(jié)果表明，月產(chǎn)量Q服從N（292578.088，118121.585）的正態(tài)分布。同理對(duì)煤炭售價(jià)、月生產(chǎn)成本做相關(guān)分析，得售價(jià)P符合N（366.908，36.189）的正態(tài)分布；月成本C符合N（21321842.06，9467248.6）的正態(tài)分布。

3結(jié)語(yǔ)

第7篇：項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估范文

關(guān)鍵詞：金融投資 風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估技術(shù) 應(yīng)用分析

一、前言

近幾年來(lái)，隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)及市場(chǎng)體制的迅速發(fā)展，越來(lái)越多的企業(yè)在本企業(yè)的經(jīng)濟(jì)的發(fā)展中，都把一定資金投入到了金融投資中。但金融投資存在較多風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)較嚴(yán)重時(shí)，企業(yè)的正常運(yùn)營(yíng)及經(jīng)濟(jì)效益就會(huì)受到比較嚴(yán)重的負(fù)面影響，因此，許多企業(yè)在進(jìn)行投資決策的過(guò)程中，已越多越多重視對(duì)金融投資的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估，于是本文主要就金融投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估技術(shù)及應(yīng)用進(jìn)行相應(yīng)分析。

二、金融風(fēng)險(xiǎn)概述

（一）金融風(fēng)險(xiǎn)的含義

金融風(fēng)險(xiǎn)指的是和金融方面有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)，如金融的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)、產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等，按照正常的金融理論，如果某家金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，那么其所產(chǎn)生后果的嚴(yán)重程度通常會(huì)比此金融機(jī)構(gòu)自身所受到的影響還要嚴(yán)重。在金融交易活動(dòng)中，出現(xiàn)金融風(fēng)險(xiǎn)后，金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部的整體體系都會(huì)受到比較嚴(yán)重的負(fù)面影響，此外，情況更嚴(yán)重時(shí)，還會(huì)導(dǎo)致金融結(jié)構(gòu)中的相關(guān)體系無(wú)法正常運(yùn)行，倘若所出現(xiàn)的是系統(tǒng)性的金融風(fēng)險(xiǎn)，那么整個(gè)金融機(jī)構(gòu)及體系的正常運(yùn)轉(zhuǎn)都會(huì)出現(xiàn)失靈現(xiàn)象，從而就很可能會(huì)使整個(gè)社會(huì)的經(jīng)濟(jì)秩序都出現(xiàn)比較嚴(yán)重的混亂現(xiàn)象，進(jìn)而還可能會(huì)導(dǎo)致政治出現(xiàn)一定危機(jī)。

（二）金融風(fēng)險(xiǎn)的種類(lèi)

根據(jù)相關(guān)研究可知，金融風(fēng)險(xiǎn)主要分為以下三類(lèi)：財(cái)政和金融方面的風(fēng)險(xiǎn)被放大、結(jié)構(gòu)的失衡使得風(fēng)險(xiǎn)集中以及股票投資過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)。其中，財(cái)政和金融方面的風(fēng)險(xiǎn)被放大又可分為以下方面：“拉美化”風(fēng)險(xiǎn)；人民幣匯率機(jī)制出現(xiàn)損失；房地產(chǎn)中的風(fēng)險(xiǎn)無(wú)法被忽視；資本化管理制度方面的有效性較薄弱；利率風(fēng)險(xiǎn)日益明顯；機(jī)制轉(zhuǎn)化過(guò)程的風(fēng)險(xiǎn)日益突出。結(jié)合風(fēng)險(xiǎn)所涉及到的領(lǐng)域及范圍，可把金融投資風(fēng)險(xiǎn)分成以下兩種情況：一是整體性風(fēng)險(xiǎn)，二是非整體性風(fēng)險(xiǎn)。整體性風(fēng)險(xiǎn)指的是在某一個(gè)投資操作中心中，每位投資者所面臨的風(fēng)險(xiǎn)都是一樣的，且都無(wú)法對(duì)其進(jìn)行有效回避。如在股票市場(chǎng)中，對(duì)于股票價(jià)格所引起的浮動(dòng)影響及國(guó)家宏觀(guān)的經(jīng)濟(jì)政策所造成的影響等，這些風(fēng)險(xiǎn)都是無(wú)法解除，也無(wú)法對(duì)其進(jìn)行有效規(guī)避的，因此，每個(gè)企業(yè)都需對(duì)這些風(fēng)險(xiǎn)作相應(yīng)承擔(dān)。非整體性的風(fēng)險(xiǎn)指的是某一個(gè)投資種類(lèi)中，因利益的收支情況而引發(fā)的影響。如倘若某一家企業(yè)出現(xiàn)訴訟現(xiàn)象或內(nèi)部工作人員沒(méi)有按照常規(guī)的管理方法進(jìn)行操作或投資操作失誤等，都可能會(huì)導(dǎo)致該公司的的股價(jià)出現(xiàn)較大幅度的下降現(xiàn)象。這是一種能夠把風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分散操作的投資行為，其只會(huì)給企業(yè)自身的投資帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)，而不會(huì)對(duì)其他企業(yè)的投資帶來(lái)影響，

三、金融投資的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估技術(shù)及應(yīng)用探究

（一）VaR方法

VaR是Value at Risk的英文縮寫(xiě)，其意思是“在線(xiàn)價(jià)值”，指的是在金融市場(chǎng)在正常情況的的波動(dòng)下，某一家金融資產(chǎn)或金融證券組合所形成有可能會(huì)導(dǎo)致的最大損失值，其表達(dá)公式為：

上述公式中，Prob指的是資產(chǎn)價(jià)值所產(chǎn)生的損失比可能損失上限中的概率大；ΔP指的是在指定的有效期限內(nèi)，某金融方面的資產(chǎn)在Δt 中所導(dǎo)致的價(jià)值損失金額；α指的是確定的置信水平，VaR指的是在確定的置信水平α下的在險(xiǎn)價(jià)值，即有可能會(huì)導(dǎo)致的損失上限。在此公式中，對(duì)VaR的定義而言，持有期和置信水平的參數(shù)都有著非常重要的意義。置信水平和VaR通常呈正比例關(guān)系，當(dāng)置信水平的持有期有所變長(zhǎng)或出現(xiàn)一定提高時(shí)，VaR就會(huì)有所增加，因此，使用此方法對(duì)金融投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估時(shí)，必須采取有效措施對(duì)參數(shù)進(jìn)行正常選擇。

（二）β系數(shù)衡量法

對(duì)整體性的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估或衡量的過(guò)程中，通常使用β系數(shù)對(duì)相關(guān)方面進(jìn)行操作，可把β系數(shù)衡量法的內(nèi)容定義為：使用簡(jiǎn)單的方法把某個(gè)資產(chǎn)收益中整體收益的實(shí)際情況和市場(chǎng)中相關(guān)方面所存在的比較具體的關(guān)系進(jìn)行準(zhǔn)確描述。使用其所反映的內(nèi)容對(duì)市場(chǎng)中的某些組合關(guān)系進(jìn)行分析的同時(shí)，也是對(duì)某種特殊風(fēng)險(xiǎn)所進(jìn)行的絕對(duì)性評(píng)價(jià)，其表達(dá)為：

把上式進(jìn)行化簡(jiǎn)，可得到β1=COV（Ri，RM）/O2M=piM（oi/OM），為了使此公式的計(jì)算方法更加簡(jiǎn)單方便，可對(duì)相關(guān)方面進(jìn)行合理調(diào)節(jié)，調(diào)節(jié)后的公式為：

（三）均值――方差衡量法

在金融投資中，通常是無(wú)法對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的大小及相關(guān)因素進(jìn)行有效確定的，但是可采取一定措施從損失中的相關(guān)偏差（即風(fēng)險(xiǎn)的度數(shù)）對(duì)其有一個(gè)大概的掌握與了解。對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行測(cè)量的過(guò)程中，可通過(guò)變異系數(shù)或標(biāo)準(zhǔn)與方差的方式等多種數(shù)學(xué)公式及指標(biāo)對(duì)其作有效確定。

X是一個(gè)隨機(jī)變量，在具體操作中，可借助某一種金融工具所投資的實(shí)際效益E（x）對(duì)變量隨機(jī)所完成的期望值進(jìn)行了解，也就是說(shuō)可把作為該組數(shù)據(jù)的方差，即

方差的算術(shù)平方根代表標(biāo)準(zhǔn)差，標(biāo)準(zhǔn)差是對(duì)平均值及測(cè)量值的離散程度的大小和范圍進(jìn)行衡量與評(píng)價(jià)后所得出的數(shù)值，如果標(biāo)準(zhǔn)差的數(shù)值較大，那么各組數(shù)據(jù)間的關(guān)系也會(huì)出現(xiàn)較明顯的分散現(xiàn)象，此時(shí)，表明損失的波動(dòng)幅度情況有較明顯的變化，因此，損失的概率及總金額也會(huì)較大。當(dāng)平均數(shù)處在相等的情況時(shí)，綜合考慮多方面因素后，可使用標(biāo)準(zhǔn)差對(duì)相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行直接的對(duì)比操作，而當(dāng)兩組中所分布的數(shù)據(jù)間出現(xiàn)比較大的差異時(shí)，需對(duì)離散程度進(jìn)行分析時(shí)，則可通過(guò)變異系數(shù)進(jìn)行相關(guān)的具有一定對(duì)比性的操作。

變異系數(shù)是標(biāo)準(zhǔn)差與期望值間的比，通常情況下，變異系數(shù)和偏差是成正比例關(guān)系的，當(dāng)變異系數(shù)較小時(shí)，所呈現(xiàn)的偏差通常不會(huì)太明顯，因此，此時(shí)通常不會(huì)出現(xiàn)比較嚴(yán)重的金融風(fēng)險(xiǎn)。反之，如果變異系數(shù)較大，那么偏差也會(huì)較大，從而就出現(xiàn)重大風(fēng)險(xiǎn)的可能性也會(huì)更大。倘若企業(yè)想通過(guò)證券組合等投資工作來(lái)使風(fēng)險(xiǎn)得到一定分散，那么此時(shí)對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)起到一定投資作用的則是證券中各個(gè)協(xié)方差間的大小關(guān)系。協(xié)方差無(wú)法通過(guò)證券間的排列組合以分散化的方式對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析和處理，其主要用于對(duì)整體性的投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行衡量與評(píng)估，換一個(gè)角度來(lái)說(shuō)，即。此外，還可通過(guò)相關(guān)系數(shù)間的關(guān)系來(lái)表示證券間的收益及相關(guān)方面的互動(dòng)情況。

四、金融投資的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估技術(shù)中的常見(jiàn)問(wèn)題及解決措施

（一）金融投資的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估技術(shù)中的常見(jiàn)問(wèn)題

1、多個(gè)指標(biāo)中沒(méi)有一定的統(tǒng)一性，且沒(méi)有較強(qiáng)的可比性

以高低順序方法對(duì)類(lèi)型不同資產(chǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)情況進(jìn)行比較分析時(shí)，如果使用方差衡量法與β系數(shù)方法，那么分析所得到結(jié)果通常會(huì)容易出現(xiàn)背離等情況。

2、對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析時(shí)，無(wú)法對(duì)其程度進(jìn)行精細(xì)描述

現(xiàn)階段，使用金融投資的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估技術(shù)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的具體情況進(jìn)行分析時(shí)，還無(wú)法對(duì)其程度進(jìn)行比較精確的描述，所分析出來(lái)的結(jié)果和實(shí)際情況還有一定差距，此外對(duì)風(fēng)險(xiǎn)側(cè)面相關(guān)情況的反映也比較少。因此，每個(gè)投資人員所得到的風(fēng)險(xiǎn)程度及信息的相關(guān)情況也會(huì)有所不同，此時(shí)，金融投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估技術(shù)還無(wú)法通過(guò)多個(gè)側(cè)面為投資人員的利益提供一定保障。

3、事后的風(fēng)險(xiǎn)無(wú)法對(duì)事前進(jìn)行準(zhǔn)確表示

使用均值――方差衡量法、β系數(shù)方法對(duì)金融投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估時(shí)，計(jì)算過(guò)程中所使用的數(shù)據(jù)及信息資料基本都是歷史中的數(shù)據(jù)信息，因此，所計(jì)算出來(lái)的結(jié)果及最后分析都是對(duì)資產(chǎn)在歷史中的某一時(shí)間段所可能出現(xiàn)的損失情況。此外，使用VaR方法對(duì)金融投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估時(shí)，所得出的結(jié)果在金融投資市場(chǎng)實(shí)際情況的應(yīng)用中通常都會(huì)失效。

（二）金融投資的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估技術(shù)中常見(jiàn)問(wèn)題的解決方法

1、使用壓力及后驗(yàn)方法對(duì)VaR 的計(jì)算模型進(jìn)行測(cè)試

使用VaR方法對(duì)金融投資的風(fēng)險(xiǎn)情況進(jìn)行計(jì)算與分析時(shí)，此應(yīng)用過(guò)程中通常會(huì)含有較多的假設(shè)性條件，從而就會(huì)容易導(dǎo)致金融風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估過(guò)程及結(jié)果存在一定缺陷，但VaR方法是一種可在事前對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行估算的方法，其表達(dá)方式也比較簡(jiǎn)單，此外，此方法還能對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行科學(xué)、合理而有效的統(tǒng)一。因此，為了使VaR 方法在金融投資的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的應(yīng)用中具有更明顯的效果，于是，可通過(guò)壓力及后驗(yàn)方法對(duì)VaR方法的計(jì)算模型進(jìn)行有效測(cè)試。壓力測(cè)試主要是通過(guò)情景模式方法對(duì)相關(guān)情況進(jìn)行分析，其主要是假設(shè)多種不利于金融投資的市場(chǎng)環(huán)境，然后在資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的相關(guān)背景下對(duì)它們所可能會(huì)出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)情況進(jìn)行有效計(jì)算，此外，其還會(huì)采取相應(yīng)措施對(duì)有可能出現(xiàn)的變化價(jià)值進(jìn)行比較合理的估計(jì)。后驗(yàn)測(cè)試主要使用正態(tài)性方法對(duì)VaR模型進(jìn)行檢驗(yàn)，現(xiàn)階段，其常用的檢驗(yàn)方法主要是峰度、偏度檢驗(yàn)以及Kolmogorov Smirnov等。

2、把定量分析法和定性分析法進(jìn)行結(jié)合使用

對(duì)金融投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行計(jì)算及評(píng)估時(shí)，通常都需使用多種類(lèi)型的模型對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的大小或程度進(jìn)行定量分析，因此，在實(shí)際分析中，可采取風(fēng)險(xiǎn)圖評(píng)價(jià)法、管理評(píng)分法以及風(fēng)險(xiǎn)度評(píng)價(jià)法等科學(xué)方法把定性分析中所計(jì)算及評(píng)估出來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行合理結(jié)合。其中，風(fēng)險(xiǎn)圖評(píng)價(jià)法主要是根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)的可能性與嚴(yán)重性進(jìn)行繪制，相關(guān)研究及實(shí)踐表明，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別而言，此方法的實(shí)用性和上述中的其他兩種方法相比，具有比較明顯的優(yōu)勢(shì)。

五、金融投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的意義與作用

（一）風(fēng)險(xiǎn)管理中的重要內(nèi)容

在現(xiàn)代化企業(yè)中，金融投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估是一項(xiàng)非常重要的技術(shù)，其是企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理中的重要組成部分，此外，其還能在很大程度上使企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)得到一定控制。近幾年來(lái)，隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)及全球經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展，許多企業(yè)的發(fā)展都因經(jīng)營(yíng)過(guò)程中所遇到的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題而受到了阻礙，因此，為了促進(jìn)企業(yè)的發(fā)展，必須對(duì)采取有效措施對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行一定了解。

（二）可把之用于對(duì)審計(jì)及監(jiān)管進(jìn)行操作管理

隨著科學(xué)技術(shù)的不斷發(fā)展，金融投資工具的種類(lèi)也會(huì)有所增加，金融工具不同時(shí)，其操作方式也會(huì)有所差異，于是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估及預(yù)測(cè)能力也會(huì)不同。把金融投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估技術(shù)應(yīng)用中審計(jì)監(jiān)督中，雖有一定難度，但是只要方法正確，審計(jì)及監(jiān)督中的相關(guān)操作都會(huì)得到有效完成。

（三）可把之用于對(duì)投資業(yè)務(wù)員的業(yè)績(jī)進(jìn)行評(píng)估

風(fēng)險(xiǎn)對(duì)每個(gè)金融投資者而言，都具有一定的震懾作用，因此，為了企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益能夠得到一定保證，企業(yè)管理者應(yīng)采取有效措施對(duì)企業(yè)內(nèi)部負(fù)責(zé)金融投資的工作人員的工作進(jìn)行比較明確的限制。如對(duì)于極可能會(huì)出現(xiàn)的過(guò)度投機(jī)操作等行為，可通過(guò)評(píng)估金融投資工具的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)對(duì)相關(guān)的操作業(yè)績(jī)進(jìn)行合理而有效的評(píng)估，從而可在一定程度上使企業(yè)所能承擔(dān)的金融投資風(fēng)險(xiǎn)控制一定范圍內(nèi)。

六、結(jié)束語(yǔ)

風(fēng)險(xiǎn)衡量和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)是企業(yè)在金融投資過(guò)程對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)測(cè)的重要手段，在具體的操作過(guò)程中，通常會(huì)同時(shí)使用這兩個(gè)手段進(jìn)行相關(guān)操作，因此，在這樣的情況下，通常會(huì)無(wú)法對(duì)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)與風(fēng)險(xiǎn)衡量的具體范疇及區(qū)域進(jìn)行有效區(qū)分。目前，關(guān)于金融投資方面的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估理論及技術(shù)都較多，但在實(shí)現(xiàn)操作過(guò)程中，通常都會(huì)因數(shù)據(jù)方面的因素而存在較多的限制性，本文主要從金融投資的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估技術(shù)及應(yīng)用、金融投資的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估技術(shù)中的常見(jiàn)問(wèn)題及解決措施、金融投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的意義與作用等方面作了相關(guān)分析，以此為金融投資風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估與研究提供相應(yīng)參考。

參考文獻(xiàn)：

第8篇：項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估范文

在新時(shí)期下，經(jīng)濟(jì)發(fā)展要求加大力度變革經(jīng)濟(jì)體制，顯然也要?jiǎng)?chuàng)新和調(diào)整企業(yè)金融管理。當(dāng)前企業(yè)融資方式與投資管理方式都需展開(kāi)創(chuàng)新，進(jìn)而提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益。金融投資作為企業(yè)獲取經(jīng)濟(jì)利益主要方式，在社會(huì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變的關(guān)鍵時(shí)期內(nèi)，企業(yè)也越發(fā)重視起金融投資，怎樣才能做好金融投資工作，這是我國(guó)各大企業(yè)需要重點(diǎn)探討的課題。

1 當(dāng)前加強(qiáng)企業(yè)金融投資管理的迫切性

1.1 有助于整合企業(yè)的金融結(jié)構(gòu)

通常來(lái)講，加大力度管理企業(yè)金融投資項(xiàng)目是科學(xué)、有效的管理企業(yè)金融結(jié)構(gòu)的重要手段，也是提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的有效方式，根據(jù)當(dāng)前我國(guó)各行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r來(lái)講，科學(xué)、合理的金融投資能夠讓各大企業(yè)獲取到更多的經(jīng)濟(jì)回報(bào)，進(jìn)而推動(dòng)企業(yè)更好的發(fā)展。但結(jié)合我國(guó)各大企業(yè)在金融投資實(shí)際情況來(lái)講，存在很多問(wèn)題，這些問(wèn)題直接影響著金融投資管理是否有效，因此，各大企業(yè)應(yīng)急需要解決這些問(wèn)題，從根本上做好金融管理工作。

1.2 有助于優(yōu)化企業(yè)管理制度

實(shí)際上，企業(yè)想要取得更好的發(fā)展，就必要在企業(yè)內(nèi)部管理者行為和心理上重視企業(yè)管理工作，通過(guò)實(shí)施多種交流方式，進(jìn)而提高自身企業(yè)管理能力，并同時(shí)能夠?yàn)榧訌?qiáng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益奠定下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。企業(yè)內(nèi)部制定出的規(guī)章制度都是在領(lǐng)導(dǎo)者決策上所進(jìn)行的，因此企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者制定的決策問(wèn)題與企業(yè)投資效益、管理狀況等方面有著很大的聯(lián)系，甚至還會(huì)讓企業(yè)承擔(dān)負(fù)債，所以企業(yè)內(nèi)部管理者應(yīng)通過(guò)展開(kāi)形式多樣的學(xué)習(xí)渠道，進(jìn)而提高管理者的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。但實(shí)際情況表明，國(guó)內(nèi)很少有企業(yè)能夠在金融管理中，開(kāi)展多種樣式的學(xué)習(xí)途徑，管理者的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)也較低，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)企業(yè)金融管理工作普遍停滯不前。

1.3 有助于幫助企業(yè)獲得更多的經(jīng)濟(jì)效益

在新形勢(shì)下，企業(yè)所開(kāi)展的多項(xiàng)金融投資項(xiàng)目中，勢(shì)必會(huì)采用定期教育培訓(xùn)方式來(lái)加強(qiáng)企業(yè)管理工作者的素質(zhì)、素養(yǎng)，進(jìn)而讓管理者在具體工作中能夠做出更加科學(xué)、準(zhǔn)確的決策，最后讓企業(yè)獲取到豐厚的經(jīng)濟(jì)效益，為企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。同時(shí)，各大企業(yè)要積極貫徹和落實(shí)各項(xiàng)內(nèi)部管理規(guī)定，就必須要對(duì)內(nèi)部工作環(huán)境進(jìn)行改進(jìn)和優(yōu)化，進(jìn)而為推進(jìn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展提供良好、健全的外部條件。營(yíng)造出良好的外部條件還不夠，還需要?jiǎng)?chuàng)設(shè)出積極、向上的內(nèi)部環(huán)境，讓廣大員工在良好的環(huán)境下進(jìn)行工作，這樣員工才有更多的積極性主動(dòng)參與到企業(yè)金融管理中，進(jìn)而提高金融管理的有效性、科學(xué)性。

2 新時(shí)期背景下加強(qiáng)企業(yè)金融投資管理的對(duì)策

2.1 制定完善的企業(yè)金融投資管理制度

通常來(lái)講，在新時(shí)期下，企業(yè)金融投資管理工作包括五方面主要內(nèi)容：第一，制定金融投資管理計(jì)劃；第二，分析和探討金融投資項(xiàng)目是否具有科學(xué)性、可行性；第三，構(gòu)建起可行的投資組合；第四，有效修正投資組合；第五，評(píng)估投資經(jīng)濟(jì)效益。對(duì)比這五方面投資管理工作內(nèi)容，其金融投資計(jì)劃的制訂是最關(guān)鍵的。在一般狀況下，金融投資計(jì)劃在展開(kāi)企業(yè)金融投資管理占有著重要的地位，金融投資計(jì)劃直接影響著投資行為是否有效、科學(xué)，但企業(yè)金融投資管理投資計(jì)劃在實(shí)際執(zhí)行中，不可避免地存在著決策隱患，在決策中有一點(diǎn)錯(cuò)誤的地方，很可能導(dǎo)致企業(yè)出現(xiàn)不可估量的經(jīng)濟(jì)損失，甚至還有可能導(dǎo)致企業(yè)倒閉。所以，在新時(shí)期下，制訂企業(yè)金融投資管理計(jì)劃，必須要考慮到企業(yè)的整體性、科學(xué)性和系統(tǒng)性，將經(jīng)濟(jì)利益最大化作為經(jīng)營(yíng)投資管理的主要目的，通過(guò)對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行科學(xué)的分析，進(jìn)而加強(qiáng)金融投資管理的效益性和有效性，在最大程度上減少企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。在競(jìng)爭(zhēng)如此激烈的今天，企業(yè)想要站穩(wěn)腳跟，勢(shì)必要讓管理做到與時(shí)俱進(jìn)，尤其是金融管理，因此各大企業(yè)應(yīng)充分意識(shí)到金融投資管理的重要性，充分發(fā)揮各種資源的作用，力圖做好金融投資管理工作。

2.2 加大力度建設(shè)金融投資管理人才隊(duì)伍

大家都知道，人力資源作為當(dāng)代各行業(yè)都需獲取的發(fā)展條件，企業(yè)想要實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，就必須要借助人力資源進(jìn)行發(fā)展。通過(guò)建立起高素養(yǎng)、專(zhuān)業(yè)化的人才隊(duì)伍，以此來(lái)加強(qiáng)企業(yè)金融管理力度。因此，在新時(shí)期下，企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)管理者應(yīng)通過(guò)多種途徑來(lái)提高企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力，并通過(guò)開(kāi)展多項(xiàng)專(zhuān)業(yè)技能，進(jìn)而提高企業(yè)內(nèi)部工作人員的實(shí)際能力，切實(shí)加強(qiáng)企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)工作者的決策能力，為企業(yè)金融融資指明方向。另外，人才作為企業(yè)發(fā)展的動(dòng)力，強(qiáng)大的人才隊(duì)伍這對(duì)于企業(yè)發(fā)展來(lái)講是至關(guān)重要的，因此，企業(yè)應(yīng)定期或者不定期對(duì)員工進(jìn)行與金融投資管理有關(guān)的培訓(xùn)，在培訓(xùn)中提高員工對(duì)金融管理的意識(shí)，這樣才能做好金融投資管理工作。

2.3 規(guī)范企業(yè)預(yù)算編制工作

強(qiáng)化企業(yè)預(yù)算編制工作的執(zhí)行效果，在不同程度上關(guān)系著企業(yè)其他項(xiàng)目是否能夠得到落實(shí)，因此為了能夠更好地進(jìn)行企業(yè)內(nèi)部金融投資管理，企業(yè)必須要高度重視預(yù)算編制工作。

一是，企業(yè)應(yīng)明確掌握在預(yù)算編制工作中，財(cái)務(wù)主體所體現(xiàn)的作用。如：在展開(kāi)銷(xiāo)售財(cái)務(wù)制定工作中，企業(yè)管理者應(yīng)結(jié)合實(shí)際工作進(jìn)度，再加上自身所負(fù)責(zé)的內(nèi)容，對(duì)各部門(mén)各工作人員安排與其能力相符的財(cái)務(wù)管理工作，做到將具體權(quán)利落實(shí)到個(gè)人身上，這樣一旦出現(xiàn)事情，直接找相應(yīng)負(fù)責(zé)人，從而避免權(quán)責(zé)不清的狀況。對(duì)于建筑類(lèi)企業(yè)來(lái)講，貫徹和執(zhí)行企業(yè)預(yù)算編制工作，其主要目的在于能夠全面發(fā)揮出企業(yè)管理職能的作用，加強(qiáng)各個(gè)部門(mén)共享數(shù)據(jù)信息力度，讓企業(yè)所有員工都能進(jìn)行交流和溝通，促使企業(yè)內(nèi)部金融投資管理能夠獲得更為科學(xué)、有效、準(zhǔn)確的數(shù)據(jù)支持。

二是，通過(guò)展開(kāi)有效、科學(xué)的預(yù)算編制方式，將各項(xiàng)企業(yè)預(yù)算編制工作落實(shí)到實(shí)處。通常來(lái)講，預(yù)算編制工作是一項(xiàng)長(zhǎng)期的工程項(xiàng)目，具有較強(qiáng)的整體性、系統(tǒng)性，所涉及范圍較廣，企業(yè)想要在做出科學(xué)合理的預(yù)算編制，就不得不為預(yù)算管理工作留有更多的落實(shí)時(shí)間，但對(duì)于預(yù)算編制來(lái)講，最佳的預(yù)算編制方式莫過(guò)于“零基預(yù)算”，也就是所具有的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)是需要從零開(kāi)始，根據(jù)企業(yè)內(nèi)部運(yùn)營(yíng)狀況，做出科學(xué)有效的壓縮經(jīng)費(fèi)行為，以此來(lái)杜絕資源浪費(fèi)現(xiàn)象。

2.4 定期展開(kāi)金融投資項(xiàng)目的培訓(xùn)

一是，隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)形勢(shì)越發(fā)激烈，企業(yè)想要在競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)上占有一席之地，就必須要優(yōu)化人才結(jié)構(gòu)，拓寬企業(yè)復(fù)合型人才隊(duì)伍，同時(shí)企業(yè)還需結(jié)合內(nèi)部產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)形式，因地制宜地培養(yǎng)人才，培養(yǎng)出自身發(fā)展所需的專(zhuān)業(yè)型人才，這樣才能保證企業(yè)走得長(zhǎng)遠(yuǎn)。

二是，企業(yè)在提高金融投資管理工作者能力素養(yǎng)的基礎(chǔ)上，還需要保障企業(yè)內(nèi)部人力數(shù)量，控制好企業(yè)新入職職工與離職職工的比例，同時(shí)還要協(xié)調(diào)好管理者與技術(shù)者的比例，最后能夠?yàn)橥卣蛊髽I(yè)發(fā)展規(guī)模，而提供出穩(wěn)定、牢固的人力資源條件。企業(yè)唯有具有穩(wěn)定、專(zhuān)業(yè)強(qiáng)的人才隊(duì)伍，才能從根本上提高自身的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

此外，企業(yè)還應(yīng)建立起完善的獎(jiǎng)懲力度，對(duì)于表現(xiàn)好的員工，給予獎(jiǎng)勵(lì)；對(duì)于表現(xiàn)差的員工，給予處罰，做到賞罰分明，這樣才能激發(fā)起員工工作的熱情，將更多的精力投入工作中。

2.5 加大力度評(píng)估潛藏風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)金融投資中，金融風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估作為企業(yè)實(shí)施金融投資風(fēng)險(xiǎn)管理和控制主要手段，同時(shí)企業(yè)金融風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估作為企業(yè)實(shí)施金融風(fēng)險(xiǎn)決策的主要依據(jù)，可以說(shuō)金融風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的好壞影響著金融投資所獲取的經(jīng)濟(jì)效益，科學(xué)、準(zhǔn)確的金融投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，既能控制一些不好的金融投資要素，也能降低企業(yè)所面臨的金融風(fēng)險(xiǎn)?？梢?jiàn)金融投資風(fēng)險(xiǎn)是動(dòng)態(tài)變化的，因此，根據(jù)金融投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的變化，也需要實(shí)時(shí)更新。唯有準(zhǔn)確評(píng)估外界潛藏的各種金融風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)才能更加及時(shí)、有效地規(guī)避金融投資風(fēng)險(xiǎn)，也能降低金融風(fēng)險(xiǎn)所帶來(lái)的損失。另外，根據(jù)金融投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估，很大程度上也能夠?yàn)槠髽I(yè)推行科學(xué)合理的風(fēng)險(xiǎn)配置提供依據(jù)。企業(yè)在評(píng)估金融投資風(fēng)險(xiǎn)過(guò)程中，其主要目的是為了獲取收益，但收益也必然會(huì)有風(fēng)險(xiǎn)，在很多情況下，隨著風(fēng)險(xiǎn)的加大，而收益也會(huì)隨之加大，在這個(gè)情況下，企業(yè)想要獲得金融投資收益，肯定會(huì)面臨著很大的金融投資風(fēng)險(xiǎn)。這就要求企業(yè)應(yīng)加大力度評(píng)估金融投資風(fēng)險(xiǎn)，結(jié)合評(píng)估結(jié)果對(duì)金融投資中產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)利益和風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效配置，確保金融風(fēng)險(xiǎn)一直處于可控制范圍之內(nèi)，進(jìn)而有效確保各大企業(yè)金融收資效益。但應(yīng)明確的是，只借助金融投資風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)利益和風(fēng)險(xiǎn)配置進(jìn)行評(píng)估顯然是很不科學(xué)的，企業(yè)還要進(jìn)一步研究和分析金融產(chǎn)品的對(duì)應(yīng)組合，結(jié)合風(fēng)險(xiǎn)和收益進(jìn)行配置，再做出有助于企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的組合，確保企業(yè)在金融投資過(guò)程中能夠充分利用自身的風(fēng)險(xiǎn)收益組合科學(xué)配置和規(guī)劃金融投資產(chǎn)品，并保證企業(yè)在面臨一些金融投資風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，能夠制定出有效的控制措施，在最大限程上度降低經(jīng)濟(jì)損失。

第9篇：項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估范文

【關(guān)鍵詞】鐵路隧道；風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估；風(fēng)險(xiǎn)管理

1 鐵路隧道風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的重要性

（一）有利于提高風(fēng)險(xiǎn)管理水平

鐵路隧道工程具備投資巨大、隱蔽性強(qiáng)、不確定性突出等特點(diǎn)，這給工程建設(shè)帶來(lái)了較大的投資風(fēng)險(xiǎn)。若鐵路隧道工程在立項(xiàng)決策階段產(chǎn)生失誤，勢(shì)必會(huì)對(duì)隧道的投資、設(shè)計(jì)與施工造成嚴(yán)重困難，給國(guó)家和社會(huì)造成重大經(jīng)濟(jì)損失。所以，如何提高鐵路隧道工程決策的正確性，確保巨額建設(shè)資金得以合理使用，是工程建設(shè)必須深入研究的課題，而風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系的建立已經(jīng)成為解決這一課題的有效方法和途徑。對(duì)于決策者而言，風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系能夠?yàn)楣こ探ㄔO(shè)決策者提供可靠的決策依據(jù)，使決策過(guò)程變得準(zhǔn)確化、專(zhuān)業(yè)化、科學(xué)化；對(duì)于設(shè)計(jì)人員而言，風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系能夠?yàn)閮?yōu)化設(shè)計(jì)方案提供幫助；對(duì)于施工方而言，風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系可以幫助施工企業(yè)控制工程風(fēng)險(xiǎn)，使施工企業(yè)在工程安全建設(shè)的前提下獲取最大的經(jīng)濟(jì)效益?？傊?，風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系有利于提高參建各方的風(fēng)險(xiǎn)管理水平。

（二）有利于降低工程事故發(fā)生率

鐵路隧道工程的施工技術(shù)復(fù)雜，采用了較多的高、新、尖端技術(shù)，這也使得工程設(shè)計(jì)和施工中產(chǎn)生了諸多不確定因素，主要包括以下方面：其一，施工環(huán)境差。鐵路隧道施工場(chǎng)地有限，作業(yè)環(huán)境惡劣，施工場(chǎng)地經(jīng)常位于深山、水下、城市等復(fù)雜區(qū)域；其二，地質(zhì)狀況不良。隧道施工的地質(zhì)條件復(fù)雜，增加了施工危險(xiǎn)性；其三，環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)大。城市隧道施工會(huì)對(duì)周邊建筑物、地面交通、居民生活等造成不利影響；其四，建設(shè)工期長(zhǎng)。隧道工程的建設(shè)工期需要經(jīng)歷幾年甚至是十幾年的時(shí)間，并且對(duì)原材料供應(yīng)、施工組織管理、機(jī)械設(shè)備調(diào)度提出了較高的要求；其五，項(xiàng)目涉及面廣。隧道工程建設(shè)涉及的地域廣、部門(mén)多、專(zhuān)業(yè)廣、影響力大，導(dǎo)致其社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)也隨之加大。正是由于以上諸多不確定因素，導(dǎo)致鐵路隧道工程事故頻頻發(fā)生，對(duì)社會(huì)造成了嚴(yán)重危害，而建立風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系可以客觀(guān)、全面地分析這些不確定因素，并為防范風(fēng)險(xiǎn)提供可靠依據(jù)，有利于降低工程事故發(fā)生率。

（三）有利于制衡投資膨脹

在鐵路隧道工程中，因忽視風(fēng)險(xiǎn)研究而造成的投資決策失誤、項(xiàng)目預(yù)算膨脹、無(wú)法按時(shí)完工等問(wèn)題頻頻發(fā)生，給國(guó)家?guī)?lái)了嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)損失。風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系可以使鐵路隧道工程決策科學(xué)化、客觀(guān)化，從而在根源處起到遏制投資膨脹的作用。同時(shí)，在隧道工程中使用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估技術(shù)，可以使投保費(fèi)率趨于合理化，控制工程投保費(fèi)率的盲目攀升，降低投資風(fēng)險(xiǎn)。

2 鐵路隧道風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的具體步驟和流程

鐵路隧道風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的具體步驟如下：首先，應(yīng)當(dāng)對(duì)所需進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的對(duì)象加以了解，本文中研究的對(duì)象為鐵路隧道，盡可能多地收集與工程有關(guān)的統(tǒng)計(jì)資料，如工程背景、所在地的地形地貌特點(diǎn)、詳細(xì)的工程設(shè)計(jì)以及施工組織方案等資料；其次，對(duì)工程進(jìn)行過(guò)程中可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)事故進(jìn)行識(shí)別及歸類(lèi)。在這一過(guò)程中，應(yīng)當(dāng)積極采取最為適當(dāng)?shù)姆椒▽?duì)各個(gè)相關(guān)領(lǐng)域的專(zhuān)家學(xué)者進(jìn)行調(diào)研，如設(shè)計(jì)人員、科研人員、施工管理人員等等，并按照收集到的主、客觀(guān)資料對(duì)工程中可能發(fā)生的主要風(fēng)險(xiǎn)事故進(jìn)行分析總結(jié)，在此基礎(chǔ)上對(duì)全部潛在的可能性進(jìn)行識(shí)別；最后，構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估指標(biāo)體系。

在風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估指標(biāo)體系構(gòu)建完成后，采取合理、有效的評(píng)價(jià)方法對(duì)風(fēng)險(xiǎn)概率及其后果進(jìn)行分析，以此來(lái)獲得相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)，并按照具體的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)制定相應(yīng)的預(yù)防和處理措施。就風(fēng)險(xiǎn)管理而言，其在風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防及處理措施制定好以后并未結(jié)束。這是因?yàn)樵趯?shí)施管理的過(guò)程中，通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)和檢查還有可能發(fā)現(xiàn)一些其它問(wèn)題，此時(shí)必須立即進(jìn)行重新評(píng)估，并對(duì)已經(jīng)制定好的措施進(jìn)行調(diào)整和完善。所以說(shuō)風(fēng)險(xiǎn)管理屬于一個(gè)全方位、動(dòng)態(tài)的管理過(guò)程，而風(fēng)險(xiǎn)管理模型以及具體流程也應(yīng)當(dāng)是一個(gè)能夠自我完善的系統(tǒng)。

3 鐵路隧道風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系的構(gòu)建