對外直接投資分類精選(九篇)
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第1篇：對外直接投資分類范文
[關(guān)鍵詞]直接投資流量；雙邊貿(mào)易；替代關(guān)系；互補(bǔ)關(guān)系
10 13939/j cnki zgsc 2015 51 096
2013年，中國對南非的直接投資存量為44億美元，保持在非洲各國的首位，而中國也從2009年開始，就一直為南非最大的貿(mào)易伙伴，到2014年，雙邊貿(mào)易已經(jīng)達(dá)到602 71億美元?？梢婋m然中國對南非的直接投資和貿(mào)易起步比較晚，但是發(fā)展很迅速，所以為了更好地促進(jìn)中國對南非的直接投資，發(fā)展雙邊貿(mào)易，本文研究了中國對南非的直接投資和貿(mào)易之間的關(guān)系，探討它們是否會(huì)相互影響促進(jìn)發(fā)展。
1 投資貿(mào)易相關(guān)理論和文獻(xiàn)綜述
隨著各國開放程度的不斷提高，國際貿(mào)易逐漸擴(kuò)大，對外投資越來越活躍，因而對外直接投資和國際貿(mào)易之間的關(guān)系也越來越復(fù)雜，目前國際國內(nèi)對對外直接投資和對外貿(mào)易的關(guān)系主要有兩種觀點(diǎn)：替代關(guān)系、互補(bǔ)關(guān)系。
對外直接投資和對外貿(mào)易的替代關(guān)系最早是由蒙代爾（Mundell）在1957年提出來的，他認(rèn)為在貿(mào)易壁壘存在的情況下，貿(mào)易和投資具有替代關(guān)系。Caves（1957）認(rèn)為，在進(jìn)入外國市場時(shí)，貿(mào)易出口與FDI之間是可以相互替代的；此外，Gray（1998）認(rèn)為，市場尋求型的FDI和貿(mào)易之間是存在相互替代關(guān)系的。[1]而小島清（K Kojima，1973）和蒙代爾有著不同的理解，他認(rèn)為貿(mào)易和投資是互補(bǔ)的，相互促進(jìn)。1985年，Helpman、Krugman提出垂直型對外直接投資具有明顯的貿(mào)易創(chuàng)造效應(yīng)，而且兩國之間的要素稟賦差距越大或者相對市場規(guī)模差別越大，投資的貿(mào)易效應(yīng)就越明顯。
古廣東（2008）采用協(xié)整理論分析中國的對外直接投資與出口貿(mào)易的關(guān)系，得出二者存在長期均衡關(guān)系，中國的對外投資會(huì)拉動(dòng)出口貿(mào)易[2]；周霞（2011）根據(jù)我國對外貿(mào)易的情況，把我國對外貿(mào)易的伙伴分為市場占有型和資源尋求型，利用2003―2009年的數(shù)據(jù)實(shí)證分析得出，投資市場占有型國家對出口貿(mào)易的拉動(dòng)效應(yīng)大于資源尋求型國家，投資資源尋求型國家對進(jìn)口貿(mào)易的拉動(dòng)效應(yīng)大于市場占有型國家[3]；唐禮智、章志華（2015）采用2003―2013年中國省際面板數(shù)據(jù)，基于對外貿(mào)易空間相關(guān)性的檢驗(yàn)，引入空間計(jì)量分析方法，進(jìn)行對外直接投資對貿(mào)易的影響進(jìn)行實(shí)證研究，結(jié)果表明，中國對外直接投資會(huì)促進(jìn)對外貿(mào)易發(fā)展，但是影響效果不明顯，還須進(jìn)一步的提升[4]。
由于中國對南非直接投資起步的比較晚，所以大多是單方面研究中國對南非的直接投資或者中國和南非的貿(mào)易，對于中國對南非直接投資和貿(mào)易的關(guān)系，學(xué)者研究的還比較少。王偉（2011）采用2000―2009年中國對南非直接投資和貿(mào)易的數(shù)據(jù)，理論并實(shí)證分析得出，中國對南非直接投資引起貿(mào)易變化的原因不明顯，中南貿(mào)易的變化會(huì)引起中國對南非直接投資的變化，并且對南非的出口推動(dòng)著中國對南非直接投資的增長，而對南非直接投資與進(jìn)口貿(mào)易關(guān)系不明顯[5]；衣秀秀（2014）從理論與實(shí)證兩個(gè)方面分析了中國對南非投資與貿(mào)易的關(guān)系，實(shí)證結(jié)論為中國對南非直接投資流量變動(dòng)與中國對南非出口變動(dòng)有因果關(guān)系，與進(jìn)口貿(mào)易關(guān)系不明確，與中南貿(mào)易額一般不存在因果關(guān)系[1]。
2 中國對南非直接投資與雙邊貿(mào)易現(xiàn)狀
2 1 中國對南非直接投資存量近年來居于非洲第一，直接投資行業(yè)相對比較集中
根據(jù)聯(lián)合國貿(mào)易和發(fā)展組織（UNCTAD）的《2015年世界投資報(bào)告》，2014年中國對外直接投資流量為1160億美元，比2013年上漲了14 9%，在全球直接投資流出國中排名第三。而南非也是非洲最大的經(jīng)濟(jì)體，是外國投資在非洲的重要目的地，根據(jù)聯(lián)合國和發(fā)展會(huì)議報(bào)告，2014年南非吸引外國直接投資58億美元，同比下降31 2%，但是仍名列非洲第一。中國對南非的直接投資開始于1992年，而1994年新南非成立以及1998年兩國正式建立外交關(guān)系后，南非政府憑借自身的自然資源、完善的金融和法律體系、交通等優(yōu)勢[1]，使得中國對南非的直接投資額不斷增加，中國對南非的直接投資存量近年來一直位居非洲第一，2013年中國對南非直接投資存量達(dá)到44億美元。詳見表1。
表1 中國對南非直接投資（萬美元）
2013-8919440040 資料來源：《2013年中國對外直接投資統(tǒng)計(jì)公報(bào)》。
中國2013年對非洲直接投資領(lǐng)域分布廣泛，主要涉及建筑業(yè)、采礦業(yè)、制造業(yè)、科學(xué)研究和技術(shù)服務(wù)業(yè)、農(nóng)林牧漁業(yè)、文化娛樂業(yè)等17個(gè)行業(yè)大類。相比而言，中國對南非的投資行業(yè)與非洲相似，近年來，中國在南非的投資行業(yè)主要是采礦業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、工程能源、信息、通信技術(shù)、金融業(yè)及電子行業(yè)。[5]這也跟南非自身的投資優(yōu)勢有關(guān)，據(jù)南非政府制定的“新經(jīng)濟(jì)增長路線”，南非將積極促進(jìn)礦井深加工、制造業(yè)發(fā)展，為外國投資者在制造業(yè)、農(nóng)業(yè)等領(lǐng)域的投資合作提供機(jī)遇。同時(shí)，南非政府為了經(jīng)濟(jì)發(fā)展，也制定了大規(guī)模的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)規(guī)劃，涉及公路、鐵路等項(xiàng)目。
具體來說，中國企業(yè)主要分布在南非約翰內(nèi)斯堡地區(qū)和各省的工業(yè)園區(qū)中，投資項(xiàng)目涉及紡織服裝、家電、機(jī)械、食品、建材、礦業(yè)開發(fā)以及金融、貿(mào)易、運(yùn)輸?shù)榷鄠€(gè)領(lǐng)域，主要投資項(xiàng)目有中鋼集團(tuán)鉻礦項(xiàng)目、金川集團(tuán)鉑礦項(xiàng)目、海信集團(tuán)家電項(xiàng)目等。除此之外，中國在南非金融方面也進(jìn)行投資，2008年3月，中國工商銀行出資約54 6億美元收購非洲最大銀行標(biāo)準(zhǔn)銀行20%的股份，是迄今為止中國在南非最大金融類投資項(xiàng)目。[ZW（]資料來源：商務(wù)部公共商務(wù)信息服務(wù)，中國投資指南。[ZW）]
2 2 中國與南非雙邊貿(mào)易總額增長迅速，中方長期處于逆差，雙邊貿(mào)易結(jié)構(gòu)互補(bǔ)
中國與南非的雙邊貿(mào)易雖然起步較晚，但是發(fā)展迅速，從1995年12 29億美元到2014年602 71億美元，并且自從2009年起截至2014年，中國一直是南非最大的貿(mào)易伙伴，也是南非的第一大進(jìn)口來源地和第一大出口市場。1995―2004年，中南雙邊貿(mào)易穩(wěn)定增長，中國和南非貿(mào)易順逆差不明顯，貿(mào)易基本處于平衡狀態(tài)，2004年，雙邊貿(mào)易總額為59 12億美元，中方逆差額為0 08億美元；2005―2008年，雙邊貿(mào)易繼續(xù)逐漸擴(kuò)大，2009年雙邊貿(mào)易額有所下降，進(jìn)出口額度同比也小幅下降；2010―2013年，雙邊貿(mào)易迅速增長，逆差額也不斷擴(kuò)大，從2010年的40 96億美元擴(kuò)大到2013年的315 57億美元；2014年雙邊貿(mào)易額小幅下降，進(jìn)出口也相對下降。詳見圖1。
圖1 中國與南非雙邊貿(mào)易情況
中國和南非進(jìn)行雙邊貿(mào)易的產(chǎn)品具有高度的互補(bǔ)性。如圖1所示，從產(chǎn)品分類上來說，中國從南非進(jìn)口的產(chǎn)品主要為未分類的產(chǎn)品、非食用原料（燃料除外）以及制成品。在2011―2014年，中國從南非進(jìn)口未分類產(chǎn)品金額飛速增長，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過其他產(chǎn)品，2014年，中國從南非進(jìn)口未分類產(chǎn)品金額266 77億美元，占總進(jìn)口額的59 85%。而中國從南非進(jìn)口額比較少的為動(dòng)物和植物油、油脂和蠟，飲料和煙草，在2014年，分別從南非進(jìn)口0 02億美元、0 24億美元。
而中國出口到南非的產(chǎn)品種類與進(jìn)口大不相同，中國出口到南非的產(chǎn)品主要有機(jī)械和運(yùn)輸設(shè)備、雜項(xiàng)制品及制成品，2014年這三種產(chǎn)品的出口額占據(jù)中國對南非出口額的主要部分，出口額分別為58 72億美元、48 96億美元、32 99億美元，占到總出口額的37 4%、31 19%、21 01%。而中國出口到南非金額比較少的是未分類產(chǎn)品，及動(dòng)物和植物油、油脂和蠟，在2014年分別僅為0 53萬美元、326 43萬美元。詳見圖2和圖3。
圖2 中國從南非進(jìn)口結(jié)構(gòu)[ZW（]資料來源：聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會(huì)UNCTAD。[ZW）]
圖3 中國向南非出口結(jié)構(gòu)[ZW（]資料來源：聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會(huì)UNCTAD。[ZW）]
3 中國對南非直接投資影響貿(mào)易的實(shí)證分析
3 1 數(shù)據(jù)來源與模型選取
本文選取的是2000―2013年中國對南非直接投資流量與雙邊貿(mào)易的數(shù)據(jù)，中國對南非直接投資流量的數(shù)據(jù)來源于商務(wù)部及《2013年中國對外直接投資統(tǒng)計(jì)公報(bào)》，而中國南非雙邊貿(mào)易的數(shù)據(jù)來源于聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會(huì)。由于回歸模型本身不能檢驗(yàn)因果關(guān)系的存在性，因此本文選取格蘭杰（Granger）因果檢驗(yàn)法。進(jìn)行格蘭杰因果檢驗(yàn)的一個(gè)前提條件是時(shí)間必須具有平穩(wěn)性，否則可能會(huì)出現(xiàn)虛假回歸問題，因此，在進(jìn)行格蘭杰關(guān)系檢驗(yàn)前首先應(yīng)對各指標(biāo)時(shí)間序列的平穩(wěn)性進(jìn)行單位根檢驗(yàn)，在這里，采用比較常用的ADF平穩(wěn)檢驗(yàn)法，不過，對于每一個(gè)序列單獨(dú)來說可能是非平穩(wěn)的，但是兩個(gè)或者多個(gè)非平穩(wěn)時(shí)間序列的線性組合可能是平穩(wěn)的，因此，如果ADF檢驗(yàn)不平穩(wěn)，還需要做約翰森（Johansen）協(xié)整檢驗(yàn)，看這些時(shí)間序列是否長期存在均衡關(guān)系。
由于本文研究的是中國對南非直接投資與貿(mào)易的關(guān)系，因此設(shè)置中國對南非直接投資流量FDI、中國對南非貿(mào)易額IX、中國對南非出口額EX、中國從南非進(jìn)口額IM四個(gè)變量。
3 2 平穩(wěn)與協(xié)整檢驗(yàn)
3 2 1 ADF平穩(wěn)性檢驗(yàn)
首先對變量FDI、IX、EX、IM取對數(shù)LFDI、LIX、LEX、LIM，然后對它們以及各自的一階差分和二階差分進(jìn)行ADF單位根檢驗(yàn)，來檢驗(yàn)時(shí)間序列的平穩(wěn)性。
從表2的單位根檢驗(yàn)結(jié)果可以看出，所選的時(shí)間序列LFDI、LIX、LEX、LIM都是不平穩(wěn)，而LFDI、LIX、LEX、LIM二階差分后在5%的顯著水平下處于平穩(wěn)，因此綜上知，在LFDI、LIX、LEX、LIM這些時(shí)間序列中可能存在協(xié)整關(guān)系。詳見表2。
LIM（2）（c，t，1）-8 311302-5 295384-4 008157-3 460791平穩(wěn) 注：表中的結(jié)果由 Eviews7計(jì)算得出，檢驗(yàn)類型括號內(nèi)的c代表估計(jì)方程中的常數(shù)項(xiàng)；t代表時(shí)間趨勢項(xiàng)；p代表自回歸滯后長度。
3 2 2 約翰森（Johansen）協(xié)整檢驗(yàn)
一些不平穩(wěn)的時(shí)間序列，它們的組合可能是平穩(wěn)的，因此，我們對LFDI與LIX、LFDI與LEX、LFDI與LIM分別做協(xié)整檢驗(yàn)。原假設(shè)r=0表示沒有協(xié)整關(guān)系，備選假設(shè)r=1表示有一個(gè)協(xié)整關(guān)系；原假設(shè)r≤1表示至多存在一個(gè)協(xié)整關(guān)系，備選假設(shè)r=2表示存在兩個(gè)協(xié)整關(guān)系。詳見表3。
注：表中數(shù)據(jù)通過Eviews7軟件計(jì)算得出。
由表3可以看出約翰森協(xié)整檢驗(yàn)的結(jié)論，在5%的顯著性水平下，LFDI與LIX協(xié)整檢驗(yàn)的似然比即跡檢驗(yàn)統(tǒng)計(jì)量數(shù)值中，第一組數(shù)值50 53698>25 87211，因此拒絕原假設(shè)，接受備選假設(shè)，有一個(gè)協(xié)整關(guān)系，第二組數(shù)8 400081
3 2 3 Granger因果檢驗(yàn)
經(jīng)過上面的ADF檢驗(yàn)和約翰森（Johansen）協(xié)整檢驗(yàn)，LFDI與LIX、LFDI與LIM兩組時(shí)間序列都具有長期穩(wěn)定的關(guān)系，分別對其進(jìn)行Granger因果檢驗(yàn)，選用了2個(gè)滯后階數(shù)，結(jié)果見表4、表5和表6。
由表4、表5和表6可知，貿(mào)易的變化一般不會(huì)影響中國對南非的直接投資流量，而中國對南非的直接投資流量是會(huì)引起中國對南非的出口額的變化，但是對中國從南非的進(jìn)口額影響不明顯。
4 結(jié)論與啟發(fā)
在中國對南非直接投資和雙邊貿(mào)易的具體情況下，結(jié)合理論與實(shí)證研究得出以下結(jié)論和啟發(fā)。
第一，中國和南非雙邊貿(mào)易或者進(jìn)口額、出口額的變化一般不會(huì)影響中國對南非的直接投資流量。會(huì)出現(xiàn)這種情況可能是因?yàn)?，中國對南非的直接投資流量在非洲中所占的比重并不多，而且中國對南非的直接投資相對比較集中在采礦業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等行業(yè)。即使中南雙邊貿(mào)易不斷擴(kuò)大，南非在2009年就成為中國在非洲最大的貿(mào)易伙伴，但是由于南非自身的投資的優(yōu)勢所在，具有豐富的自然礦物資源、相對廉價(jià)的勞動(dòng)力等，中國可能并不會(huì)受到貿(mào)易的影響，從而改變對南非的投資額和投資結(jié)構(gòu)。
第二，中國對南非直接投資流量會(huì)顯著地影響促進(jìn)中國對南非的出口貿(mào)易，而對進(jìn)口貿(mào)易影響不明顯。中國對南非的現(xiàn)階段的投資主要以采礦、基礎(chǔ)設(shè)施方面的為主，多為垂直型直接投資，而在投資的起步階段，會(huì)因生產(chǎn)需要而從中國進(jìn)口原材料、機(jī)械設(shè)備或者零配件等，從而促進(jìn)中國對南非的出口貿(mào)易。而中國對南非的投資還沒能達(dá)到成熟階段，當(dāng)南非成為投資行業(yè)產(chǎn)品主要生產(chǎn)地之后，會(huì)將返銷中國，從而促進(jìn)中國從南非的進(jìn)口貿(mào)易，而中國對南非的投資還處在初始階段，投資對進(jìn)口的作用還很不明顯。
第三，中國對南非的直接投資還有很大的潛力，在未來的發(fā)展中，可能和貿(mào)易形成互相促進(jìn)發(fā)展的格局。南非是一個(gè)中等收入發(fā)展中國家，經(jīng)濟(jì)的發(fā)展得益于制造業(yè)和服務(wù)業(yè)的發(fā)展，南非的礦業(yè)、金融服務(wù)業(yè)、汽車行業(yè)、旅游業(yè)等都是發(fā)展得很好并且很有潛力的行業(yè)，中國可以擴(kuò)大對南非投資的領(lǐng)域，深化已有的投資領(lǐng)域，比如對制造業(yè)的投資，并且根據(jù)小島清的邊際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移理論，將中國的一些產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移到南非，從而更好地進(jìn)行產(chǎn)業(yè)升級，擴(kuò)大產(chǎn)業(yè)規(guī)模，促進(jìn)貿(mào)易量的提升，并且提升產(chǎn)品質(zhì)量，減少貿(mào)易摩擦，通過貿(mào)易的擴(kuò)大，更加促進(jìn)對南非的投資，相互發(fā)展。
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第2篇：對外直接投資分類范文
Abstract: Foreign direct investment supply factors of production overseas subsidiaries, so it can help the invest countries avoid trade protectionism and promote the development of export. This article first discusses the relationship between foreign direct investment and export trade by empirical analysis, then introduces the status quo and problems of Chinese enterprise's foreign direct investment, at last raises some measures and suggestions.
關(guān)鍵詞: 對外直接投資;現(xiàn)狀及問題;發(fā)展對策
Key words: foreign direct investment;status quo and problems;measures
中圖分類號:F272 文獻(xiàn)標(biāo)識碼:A文章編號:1006-4311(2010)28-0084-02
1對外直接投資與出口貿(mào)易發(fā)展關(guān)系實(shí)證分析
對外直接投資是以機(jī)器設(shè)備、材料、技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)等生產(chǎn)要素供應(yīng)海外的子公司,因此能夠跨過多種壁壘,開拓東道國市場,增加了投資國的商品輸出。吳文釗(2006)通過實(shí)證研究分析了中國對外直接投資的發(fā)展階段和影響因素。黨遠(yuǎn)鴻(2009)從宏觀和中觀兩個(gè)層面,實(shí)證分析了中國對外直接投資與對外貿(mào)易的相互關(guān)系。
1.1 對外直接投資對出口貿(mào)易影響的實(shí)證分析
1.1.1 平穩(wěn)性檢驗(yàn)對表1中這兩組數(shù)據(jù)用Eviews軟件進(jìn)行檢驗(yàn),檢驗(yàn)結(jié)果表明出口和對外直接投資在一階差分后兩變量在5%的顯著性水平下都拒絕了存在單位根的假設(shè),表明這兩個(gè)變量時(shí)一階差分平穩(wěn)的,即出口與對外直接投資都是一階單證變量,差分一次后平穩(wěn),即一階后平穩(wěn)。
1.1.2 協(xié)整分析考察對象為1990年到2008年中國出口(EX)和對外直接投資(FDI)如表1,為方便研究得到平穩(wěn)數(shù)據(jù),對兩個(gè)變量取自然對數(shù),可以擬建立如下一元回歸模型:
lnEX=C+alnFDI+e
根據(jù)Eviews可以寫出EX和FDI的如下回歸結(jié)果:
lnEX=4.894262+ 0.802910lnFDI +e(1)
(10.63146) (6.604208)
R^2=0.719544 F=43.61557 DW=1.066991
從方程(1)中可以看出R^2=0.719544,表明模型在整體上擬合得很好;DW值為1.066991,通過平穩(wěn)性檢驗(yàn),也知道這兩個(gè)變量都是一階單整,即d=1。因此,DW>d,拒絕原假設(shè),即兩個(gè)變量lnEX和lnFDI之間存在協(xié)整關(guān)系,同樣EX和FDI之間也存在協(xié)整關(guān)系;從斜率項(xiàng)的值看,0
1.1.3 格蘭杰因果檢驗(yàn)通過Eviews軟件格蘭杰因果檢驗(yàn)分析可以得出:對外直接投資不是出口變化的格蘭杰原因,但是出口卻是對外直接投資變化的格蘭杰原因。
1.2 實(shí)證分析的結(jié)果
1.2.1 對外直接投資與出口貿(mào)易的長期關(guān)系通過協(xié)整分析表明我國的對外直接投資與出口貿(mào)易之間存在長期均衡關(guān)系,對外直接投資額每變動(dòng)一個(gè)百分點(diǎn),會(huì)帶動(dòng)出口貿(mào)易0.802910個(gè)百分點(diǎn)的同方向變動(dòng)。但中國企業(yè)對外直接投資規(guī)模很小,與年出口貿(mào)易額相比顯得微不足道,這就使得對外直接投資對出口的影響偏小。
1.2.2 對外直接投資與出口貿(mào)易的因果關(guān)系我國的對外直接投資和出口貿(mào)易之間存在正相關(guān)關(guān)系,但對外直接投資不是出口變化的原因,分析結(jié)果與實(shí)際情況存在差異,原因如下:
第一,可能與對外直接投資的規(guī)模有關(guān)系,對外直接投資的規(guī)模相對于出口規(guī)模來說總體偏小,不足以對出口造成影響。
第二,本文未考慮資本數(shù)量,技術(shù)效應(yīng)及出口傾向等相關(guān)影響因素,可能造成模型結(jié)果與實(shí)際情況不一致。但是從回歸方程可以看出,對外直接投資己經(jīng)對出口貿(mào)易產(chǎn)生了正向影響,即通過對外直接投資,帶動(dòng)了出口貿(mào)易的發(fā)展。
2中國企業(yè)對外直接投資現(xiàn)狀及問題
2.1 投資發(fā)展速度快,但投資企業(yè)規(guī)模小2002-2008年中國非金融類對外直接投資年均增長速度為56%。截至2008年中國企業(yè)累計(jì)對外直接投資1839億美元,對外直接投資存量連續(xù)增長。但中小企業(yè)在數(shù)量上占相當(dāng)比重,海外企業(yè)規(guī)模偏小,國際競爭力較差。
2.2 投資以商務(wù)服務(wù)業(yè)和金融采礦業(yè)為主,產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理從行業(yè)分布情況看,2008年中國對外直接投資流向商務(wù)服務(wù)業(yè)217.2億美元,占38.8%;采礦業(yè)對外直接投資58.2億美元,占總對外投資的10.4%,主要集中在石油、天然氣和黑色金屬采礦業(yè);制造業(yè)對外投資17.7億美元,只占總對外投資的3.2%。
2.3 投資主體多元化,私營企業(yè)比重較小表面上從事對外經(jīng)營的中國企業(yè)投資主體呈現(xiàn)多樣化的格局,但據(jù)商務(wù)部的統(tǒng)計(jì),截止2008年底對外直接投資存量中,國有企業(yè)占69.6%,中國對外直接投資的主體仍是國有企業(yè)。
2.4 企業(yè)投資地區(qū)廣泛,但比例集中2008年中國對外直接投資企業(yè)分布在全球174個(gè)國家和地區(qū),但亞洲、非洲和拉美地區(qū)國家是中國對外投資的主要流向目的地,集中了境外企業(yè)數(shù)量的71%。
2.5 投資方式單一近年來我國企業(yè)對外直接投資的方式選擇上逐漸有了一些新投資方式,如跨國并購、戰(zhàn)略聯(lián)盟等,但是在對外投資的方式結(jié)構(gòu)上,我國80%以上的海外企業(yè)屬于新建企業(yè),且合資方式占絕大比重,目前國際上流行的跨國收購、兼并方式利用較少。
3中國企業(yè)對外直接投資發(fā)展對策
3.1 組建大型企業(yè)集團(tuán),擴(kuò)大對外直接投資的規(guī)模企業(yè)對外直接投資的規(guī)模取決于企業(yè)本身的國際競爭力。因此,只有促進(jìn)大型企業(yè)集團(tuán)的組建,才能最大限度地增強(qiáng)企業(yè)本身的國際競爭力,從而擴(kuò)大中國企業(yè)對外直接投資的規(guī)模。
3.2 合理引導(dǎo)和優(yōu)化對外直接投資的產(chǎn)業(yè)選擇鼓勵(lì)勞動(dòng)密集型和資源開發(fā)型產(chǎn)業(yè)在發(fā)展中國家投資,促進(jìn)中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級和獲取參與國際分工的利益;投資高新技術(shù)領(lǐng)域,加大與發(fā)達(dá)國家的合作力度,加快國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級過程;引導(dǎo)國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)等發(fā)展對外直接投資,為中國企業(yè)提供資金支持。
3.3 培育合理高效的對外直接投資主體鼓勵(lì)私營企業(yè)發(fā)展海外市場。私營企業(yè)大多產(chǎn)權(quán)清晰,能夠自我約束,并且可以比較快適應(yīng)市場需求的變化,因此大力引導(dǎo)和鼓勵(lì)私營企業(yè)發(fā)展對外直接投資比國有企業(yè)更具發(fā)展?jié)摿Α?/p>
3.4 正確選擇投資的地區(qū)在鞏固和發(fā)展對發(fā)展中國家和地區(qū)對外直接投資的基礎(chǔ)上,加強(qiáng)對美歐等發(fā)達(dá)國家的直接投資。
3.5 加快跨國并購發(fā)展,推進(jìn)對外直接投資方式多元化在對外直接投資進(jìn)入方式的選擇上,中國企業(yè)要充分考慮國內(nèi)外市場的發(fā)展現(xiàn)狀,繼續(xù)鞏固和發(fā)展合資方式,同時(shí)促進(jìn)跨國并購和戰(zhàn)略聯(lián)盟等新方式的發(fā)展,推進(jìn)中國企業(yè)對外直接投資的長遠(yuǎn)發(fā)展。
參考文獻(xiàn):
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[2]黨遠(yuǎn)鴻.中國對外直接投資與對外貿(mào)易關(guān)系研究[D].2009,(4).
第3篇：對外直接投資分類范文
在這樣的背景下，挖掘投資與貿(mào)易的關(guān)系顯得更為重要，兩者之間的關(guān)系對中國的經(jīng)濟(jì)增長和發(fā)展產(chǎn)生直接影響。中國對外直接投資的方式和目的多種多樣，這些投資對貿(mào)易是產(chǎn)生正向的補(bǔ)充和創(chuàng)造作用還是負(fù)面的擠出和替代效應(yīng)，有待實(shí)證。
一、文獻(xiàn)綜述
1.國際貿(mào)易與國際直接投資的替代關(guān)系理論
在1960年海默首次突破自然稟賦理論解釋了美國公司對外直接投資行為后，F(xiàn)DI理論進(jìn)入國際生產(chǎn)分工的理論階段，經(jīng)眾多學(xué)者發(fā)展成為壟斷優(yōu)勢理論。在市場不完全的基礎(chǔ)上，企業(yè)特定優(yōu)勢成為其對外直接投資的必要條件之一。
弗農(nóng)將跨國公司對外投資的行為解釋為對出口貿(mào)易的替代。該理論分析了跨國公司在創(chuàng)新期、成熟期和標(biāo)準(zhǔn)化時(shí)期的對外投資的行為。但該理論局限于跨國公司制造業(yè)產(chǎn)品，并且不適用于解釋發(fā)達(dá)國家直接互相投資的行為。
蒙代爾（1957）利用標(biāo)準(zhǔn)國際貿(mào)易模型研究證實(shí)投資與貿(mào)易的替代關(guān)系，即當(dāng)OFDI不能發(fā)生時(shí)對貿(mào)易的影響。證明了對國際貿(mào)易的阻礙會(huì)促進(jìn)資本的流動(dòng)，而對資本流動(dòng)的限制則會(huì)促進(jìn)國際貿(mào)易。
2.國際貿(mào)易與國際直接投資的互補(bǔ)關(guān)系理論
小島清的理論基于日本對美投資，強(qiáng)調(diào)國際生產(chǎn)分工，并指出國際資本流動(dòng)還包括技術(shù)、人力資本、管理經(jīng)驗(yàn)等。赫爾普曼和克魯格曼都支持貿(mào)易創(chuàng)造理論，認(rèn)為在規(guī)模報(bào)酬遞增的條件下，跨國公司在專利技術(shù)、管理方式上具有專有優(yōu)勢，會(huì)與其海外子公司產(chǎn)生大量的公司內(nèi)貿(mào)易。Lipsey等在80年代的研究證實(shí)了海外生產(chǎn)和母國出口具有互補(bǔ)關(guān)系，在2000年對日本、瑞典、美國的跨國公司的研究證明了OFDI與貿(mào)易互相補(bǔ)充的觀點(diǎn)。
3.國際貿(mào)易與國際直接投資的權(quán)變關(guān)系理論
權(quán)變關(guān)系理論綜合了以上兩種觀點(diǎn)，認(rèn)為貿(mào)易與投資的關(guān)系存在“門檻”，而不具有統(tǒng)一解釋。陳立敏（2010）匯總了一些國外學(xué)者的觀點(diǎn)，例如Bergsten（1980）認(rèn)為，投資與貿(mào)易替代或互補(bǔ)是由國際化投資程度決定的，而Markuson和Svenson（1985）的觀點(diǎn)是二者關(guān)系取決于貿(mào)易與非貿(mào)易要素之間是否合作。Gray（1998）指出，對外投資的動(dòng)機(jī)和類型直接影響了它與貿(mào)易的關(guān)系，Head與Ries（2001）指出對外投資的水平或垂直決定了它與貿(mào)易的關(guān)系。Blonigen（2001）的研究認(rèn)為，投資與貿(mào)易的關(guān)系與投資的短期和長期效應(yīng)有關(guān)。Svenson（2004）指出，這與其涉及的產(chǎn)業(yè)分類精細(xì)化程度有關(guān)。
二、實(shí)證分析
1.變量選取
本文研究內(nèi)容是中國對外貿(mào)易與國際投資行為的關(guān)系，因變量為中國對外貿(mào)易金額，自變量為中國對外直接投資（ODFI）和外商對中國直接投資（FDI）。與貿(mào)易有關(guān)因素還有很多，如一國GDP和人均GDP，鑒于以往學(xué)者的研究，可以很清晰地認(rèn)識到這些變量與OFDI和FDI有著顯著的回歸關(guān)系，因而本文只選取OFDI和FDI為自變量。
本文選取我國2004年～2012年對北美洲、拉丁美洲、歐洲、非洲、亞洲、大洋洲的貿(mào)易及投資數(shù)據(jù)。其中貿(mào)易指標(biāo)為中國對各地區(qū)海關(guān)貨物進(jìn)出口總額（萬美元），投資數(shù)據(jù)來源于《中國對外直接投資統(tǒng)計(jì)公報(bào)》。
2.實(shí)證檢驗(yàn)
（1）模型建立
由于本研究使用面板數(shù)據(jù)，本文采用ADF檢驗(yàn)法對進(jìn)行單位根檢驗(yàn)，最優(yōu)滯后期由SIC原則自動(dòng)判斷。得出結(jié)論：序列在10%的顯著性水平下均為一階單整。
其中i代表地區(qū)，j代表時(shí)間。TRADEij表示j年中國對i地區(qū)的海關(guān)貨物進(jìn)出口總額，OFDIij為j年中國對i地區(qū)的對外直接投資流量，F(xiàn)DIij表示j年i地區(qū)對中國的實(shí)際投資額。
此時(shí)R2為0.84，表明中國對外直接投資和外商對華實(shí)際投資對貿(mào)易額具有較好的解釋作用。模型可表示為：
經(jīng)檢驗(yàn)，模型不存在異方差，具有一階序列相關(guān)性。修正后不再具有序列相關(guān)。此時(shí)模型應(yīng)為：
（2）模型分析
FDI每增長一萬美元，雙邊貿(mào)易額就會(huì)增加十萬美元，而OFDI每增長一萬美元，會(huì)使貿(mào)易額增加二萬八千美元。可以看出，中國對外直接投資和外商對華直接投資對于國際貿(mào)易具有正向的影響，且外商對華直接投資對于貿(mào)易的促進(jìn)作用更大。
根據(jù)新新貿(mào)易理論，投資與貿(mào)易一體化的原因在于公司內(nèi)貿(mào)易和產(chǎn)業(yè)內(nèi)貿(mào)易。產(chǎn)業(yè)內(nèi)貿(mào)易通過企業(yè)專業(yè)化和規(guī)?；龠M(jìn)增長。公司內(nèi)貿(mào)易則說明，先有對外投資才有貿(mào)易產(chǎn)生，因此投資是貿(mào)易的先導(dǎo)。但一般理論認(rèn)為，在中國是貿(mào)易先行的。中國對外直接投資起步較晚，基本遵循貿(mào)易在前為投資積累經(jīng)驗(yàn)、熟悉市場，再進(jìn)行對外直接投資。根據(jù)實(shí)際情況和理論分析可以看出，外商對于中國的投資目的在于產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，而中國對外直接投資尚不具有這樣的性質(zhì)。并且，外商對華直接投資增加了跨國公司位于中國的子公司對機(jī)械設(shè)備和技術(shù)等方面的需求，從而拉動(dòng)了中國與投資母國之間的貿(mào)易。
三、結(jié)論與建議
中國一直以來是吸引外商投資的大國，同時(shí)對外直接投資增長迅速、區(qū)域分布廣泛，在各個(gè)行業(yè)都有所涉及，但集中于資源和初級產(chǎn)品制造。中國對外貿(mào)易總額持續(xù)大幅上漲，在政策導(dǎo)向下，商品結(jié)構(gòu)也發(fā)生調(diào)整和優(yōu)化。
第4篇：對外直接投資分類范文
【關(guān)鍵詞】國際直接投資 對外直接投資模式 構(gòu)建
【中圖分類號】F832.6 【文獻(xiàn)標(biāo)識碼】A
進(jìn)入21世紀(jì)后，國際直接投資實(shí)現(xiàn)了快速發(fā)展，存量與流量實(shí)現(xiàn)了持續(xù)增加，不斷發(fā)展成國際交易中的重要力量，技術(shù)、貿(mào)易都?xì)w入到國際直接投資結(jié)構(gòu)的框架內(nèi)，推動(dòng)了世界經(jīng)濟(jì)的持續(xù)健康發(fā)展。同時(shí)，伴隨國際分工的進(jìn)一步深化，經(jīng)濟(jì)合作、科技發(fā)展水平的提升，國際直接投資出現(xiàn)了新情況，尤其在投資流向、結(jié)構(gòu)和規(guī)模等方面表現(xiàn)明顯，將對企業(yè)國際競爭力、收支平衡、經(jīng)濟(jì)增長等產(chǎn)生重大影響。
國際直接投資的現(xiàn)實(shí)效益
國際直接投資帶來的資本對輸入、輸出國都將有益。國際直接投資能讓輸出國家的投資直接進(jìn)入經(jīng)濟(jì)發(fā)展一體化的國際性的生產(chǎn)與營銷網(wǎng)，實(shí)現(xiàn)在全球資源的科學(xué)配置，提升企業(yè)競爭力與輸出國家的經(jīng)濟(jì)效益，為輸入國提供資金、技術(shù)等支持。對我國來講，它能有效解決資金儲(chǔ)備不足的問題，借助國際直接投資去掌握技術(shù)，提升生產(chǎn)力發(fā)展水平，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的科學(xué)發(fā)展①。再者，國際直接投資也能幫助發(fā)達(dá)國家，進(jìn)一步完善輸入與輸出循環(huán)體系，獲得經(jīng)濟(jì)動(dòng)態(tài)平衡，進(jìn)一步完善工業(yè)布局與經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。
但是，還要看到外資也能沖擊民族工業(yè)，破壞資源的不科學(xué)分配。而從長遠(yuǎn)來看，世界經(jīng)濟(jì)是有機(jī)體，不管是哪一個(gè)國家都不能脫離該經(jīng)濟(jì)體獨(dú)立運(yùn)作。通過對外直接投資，參與國際經(jīng)濟(jì)交流，構(gòu)建科學(xué)合理的輸出運(yùn)作機(jī)制，更有利于發(fā)揮對外直接投資對我國正面效益，更好適應(yīng)未來世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢。
當(dāng)前國際直接投資特點(diǎn)
隨著世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的全球化、投資與貿(mào)易自由化，在信息技術(shù)的著力推動(dòng)下，促進(jìn)了世界統(tǒng)一大市場的形成，跨國公司逐漸發(fā)展成推動(dòng)經(jīng)濟(jì)全球化發(fā)展的主導(dǎo)力量，國際資本流動(dòng)呈現(xiàn)大規(guī)模趨勢，金融業(yè)務(wù)、金融機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)跨界運(yùn)作，國際金融市場實(shí)現(xiàn)了快速發(fā)展，信息技術(shù)的發(fā)展產(chǎn)生了深遠(yuǎn)影響，勞動(dòng)力資源等相關(guān)生產(chǎn)要素在全球范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn)流動(dòng)，世貿(mào)組織、世界銀行等開展了世界范圍內(nèi)的投資、技術(shù)轉(zhuǎn)讓、服務(wù)以及貿(mào)易等活動(dòng)，實(shí)現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)活動(dòng)全球化運(yùn)作。在該趨勢下，當(dāng)前國際直接投資出現(xiàn)了一些新特點(diǎn)，主要包含以下幾個(gè)方面：
一是直接投資發(fā)展迅速與投資主體多元化。國際直接投資中的主流形式與活躍因素是外國直接投資（FDI），增長速度比借貸資本輸出要高，并且國內(nèi)投資、世界各個(gè)國家的國民生產(chǎn)總值、國際貿(mào)易等的增長呈上升趨勢，成為助推經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主體②。同時(shí)，國際直接投資主體逐漸多元化，特別是在發(fā)達(dá)國家設(shè)立的跨國公司，在國際直接投資中處于主導(dǎo)地位，比如，德國等發(fā)達(dá)國家在國際投資市場上占有優(yōu)勢，并且收支順差不斷擴(kuò)大，成為國家對外直接投資策源地，并且石油輸出國組織以及亞洲新興國家開始在對外直接投資方面嶄露頭角，開始涉及國際直接投資。從當(dāng)前的發(fā)展趨勢來看，發(fā)達(dá)國家采取的對外直接投資重點(diǎn)是獨(dú)資，積極開展并購，這樣其始終處在壟斷地位，比如，我國新設(shè)投資項(xiàng)目獲得外商直接投資比例逐漸提高，尤其是從2002年開始上升趨勢尤為顯著，達(dá)到了接近80%，原來的合資企業(yè)獨(dú)資化趨勢更加顯著。
二是資本流向與投向出現(xiàn)了新變化。美國等發(fā)達(dá)國家從20世紀(jì)開始，對歐盟等國家展開大規(guī)模投資，新興國家投資也開始出現(xiàn)在發(fā)達(dá)國家，對外投資展現(xiàn)回流趨勢，再加上國際金融危機(jī)產(chǎn)生的影響，市場資金常出現(xiàn)短缺現(xiàn)象。比如，2009年新興國家市場企業(yè)并購發(fā)達(dá)國家企業(yè)金額為354億美元，而同期發(fā)達(dá)國家并購新興市場企業(yè)活動(dòng)在下降，下滑趨勢明顯。
三是金融危機(jī)之后，發(fā)達(dá)國家實(shí)行的對外投資政策上出現(xiàn)一定程度松動(dòng)。比如，法國大力鼓勵(lì)外資企業(yè)實(shí)施投資，尤其是支持外國投資創(chuàng)新項(xiàng)目的大力實(shí)施，全面提升了法國對國外投資直接吸引力，根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2009年在新增外資項(xiàng)目中，研發(fā)類投資項(xiàng)目增幅較大，高達(dá)8%。再如，英國在2010年開始采取相關(guān)政策積極吸引外資，借助外資來緩解債務(wù)壓力，加快經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇并實(shí)現(xiàn)可持續(xù)增長③。
國際投資大環(huán)境下我國對外直接投資困境
平均投資規(guī)模小，效益不明顯。一般來講，我國在對外直接投資上，國企占主導(dǎo)地位，但是只從數(shù)量上看，則民營企業(yè)是主力軍。作為我國對外直接投資主體的中小型民營企業(yè)，這些企業(yè)都是因?yàn)榘殡S市場發(fā)展才逐漸接觸到國際市場，對靈活使用資本市場、謀求資金方面經(jīng)驗(yàn)稍顯不足，實(shí)力也不強(qiáng)，需要借助已有資金、銀行貸款來開展業(yè)務(wù)，在周轉(zhuǎn)資金規(guī)模確定的情況下，導(dǎo)致中小企業(yè)實(shí)施對外直接投資規(guī)模不大，并且投資效益也不明顯。根據(jù)我國相關(guān)統(tǒng)計(jì)資料顯示，實(shí)行對外直接投資均投資額度不足140萬美元，因?yàn)槭芟抻谕顿Y規(guī)模，自然在資本規(guī)模上不處于優(yōu)勢，投資風(fēng)險(xiǎn)增加，也就很難在國際資本市場上獲得支持，不利于企業(yè)發(fā)展④。再者，根據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)資料顯示，2009年發(fā)展中國家投資績效指數(shù)是0.72，發(fā)達(dá)國家則高達(dá)1.11，但是我國只達(dá)到0.69，這充分說明我國對外直接投資績效不高，在國際資本市場上缺少核心競爭力。
第5篇：對外直接投資分類范文
［關(guān)鍵詞］對外直接投資；人民幣匯率；升值
［中圖分類號］F830.591 ［文獻(xiàn)標(biāo)識碼］A ［文章編號］1005-6432（2011）1-0067-02
1 文獻(xiàn)回顧
一般認(rèn)為匯率對FDI的影響涉及兩個(gè)層面:一是匯率水平的變動(dòng)(貨幣的貶值或升值),二是匯率波動(dòng)的劇烈程度(匯率的穩(wěn)定性)。匯率變動(dòng)的這兩個(gè)層面對于對外直接投資的流出都會(huì)產(chǎn)生不同的影響。從20世紀(jì)70年代起,國外學(xué)者就開始研究這兩個(gè)層面的匯率變化對直接投資的影響。
有關(guān)第一個(gè)問題,Cushman（1985) 考慮了一個(gè)兩期的動(dòng)態(tài)模型。模型不僅考慮了匯率的水平而且考慮了預(yù)期匯率波動(dòng)的影響。通過分析生產(chǎn)地和銷售地不同的四個(gè)對外直接投資模型,Cushman推斷預(yù)期母國貨幣升值將會(huì)降低投資者在東道國的生產(chǎn)成本,當(dāng)因匯率升值導(dǎo)致的本國生產(chǎn)成本與在投資對象國本地生產(chǎn)成本的差額,大于在出口對象國直接投資的沉淀成本時(shí),就可能發(fā)生對外直接投資。Cushman的理論被稱為“相對生產(chǎn)成本效應(yīng)”理論。邢予青(2003)以日本對中國的直接投資為背景分析了匯率和日本對外直接投資之間的關(guān)系。通過使用從1981―2000年日本在中國9個(gè)制造業(yè)部門對外直接投資的數(shù)據(jù),建立模型進(jìn)行回歸分析,研究結(jié)果表明,日元對人民幣的雙邊真實(shí)匯率和日本對中國直接投資之間存在顯著正相關(guān)關(guān)系。
對于匯率波動(dòng)幅度對直接投資的影響,一般認(rèn)為:匯率波動(dòng)越劇烈,對外直接投資所面臨的風(fēng)險(xiǎn)就越大。因此匯率波動(dòng)幅度過大對風(fēng)險(xiǎn)回避型投資主體是不利的。早期的Wilhborg（1978)認(rèn)為匯率的波動(dòng)程度等價(jià)于投資者所面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn),匯率頻繁或劇烈地波動(dòng)對于風(fēng)險(xiǎn)厭惡的對外直接投資者往往具有負(fù)面效應(yīng)。Campa(1993)等學(xué)者采用期權(quán)定價(jià)模型得出匯率的頻繁波動(dòng)帶來了很高的不確定性,匯率變動(dòng)得越劇烈,就越需要更高水平的匯率來誘使企業(yè)執(zhí)行FDI決策。匯率的頻繁波動(dòng)使得投資者進(jìn)行投資決策時(shí)更多地考慮投資的不可逆性。換句話說,大的匯率波動(dòng)將增加外國直接投資的風(fēng)險(xiǎn),而風(fēng)險(xiǎn)增大時(shí)投資者將要求更高的投資溢價(jià)以抵消可能出現(xiàn)的損失,于是放棄部分項(xiàng)目。
2 實(shí)證分析
2.1 平穩(wěn)性檢驗(yàn)
首先對所選變量數(shù)據(jù)序列的平穩(wěn)性進(jìn)行檢驗(yàn)。本文采用的是ADF單位根檢驗(yàn)的方法,分別就每個(gè)變量的時(shí)間序列的水平和一階差分形式進(jìn)行檢驗(yàn),檢驗(yàn)的結(jié)果見表1。
在ADF單位根檢驗(yàn)的過程中,分別對我國的對外直接投資流量ODI和人民幣對美元的匯率變量EXR進(jìn)行水平和一階差分的檢驗(yàn),臨界值取的是5％的顯著性水平,從檢驗(yàn)的結(jié)果中可以看出兩個(gè)變量在水平序列上是非平穩(wěn)的,而在一階差分上都是平穩(wěn)的,即兩個(gè)變量都是I(1)。
2.2 協(xié)整檢驗(yàn)
由于時(shí)間序列EXR和ODI都是一階單整,因此有可能存在著協(xié)整關(guān)系。本文采用了Johansen極大似然法對時(shí)間序列EXR和ODI進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)。在進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)之前,必須確定VaR模型滯后的階數(shù)。如果滯后階數(shù)太小,則誤差項(xiàng)的自相關(guān)會(huì)很嚴(yán)重,但滯后階數(shù)也不宜過大,滯后階數(shù)過大會(huì)導(dǎo)致自由度的減小,直接影響模型參數(shù)估計(jì)量的有效性。按照最小AIC準(zhǔn)則確定最佳滯后期為2,協(xié)整檢驗(yàn)的結(jié)果見表2。
由表2可以看出,當(dāng)r=0時(shí),似然率統(tǒng)計(jì)量的值是20.05,大于顯著性水平為5％的臨界值15.41,表明應(yīng)拒絕零假設(shè),接受r=1的被擇假設(shè)。而在假設(shè)r=1時(shí),似然率的統(tǒng)計(jì)量是3.03,小于顯著性水平是5％的臨界值3.76,因而接受r=1的假設(shè)。也就是匯率時(shí)間序列和對外直接投資流量時(shí)間序列之間存在著一個(gè)協(xié)整關(guān)系,估計(jì)得出的協(xié)整關(guān)系對應(yīng)的方程是：
方程下面括號內(nèi)的數(shù)是對應(yīng)的t統(tǒng)計(jì)量。由此可以看出,長期來看,對外直接投資流量和人民幣的匯率之間存在著負(fù)相關(guān)的關(guān)系,因?yàn)楸疚牡娜嗣駧诺膮R率采用的人民幣對美元的直接表示方法,因此EXR和ODI的負(fù)相關(guān)表達(dá)的是當(dāng)人民幣升值時(shí),我國的對外直接投資也會(huì)相應(yīng)增加。我國的對外直接投資每變動(dòng)一個(gè)百分點(diǎn),人民幣對美元匯率水平就會(huì)相應(yīng)變動(dòng)34.06個(gè)百分點(diǎn)。
2.3 Granger因果檢驗(yàn)
協(xié)整檢驗(yàn)的結(jié)果表明兩個(gè)變量之間存在著長期的均衡關(guān)系,但這關(guān)系是否具有因果性還需進(jìn)一步的驗(yàn)證。
從表3的Granger因果檢驗(yàn)的結(jié)果中我們可以看出,兩個(gè)P值分別是0.0048和0.00098,說明變量lnODI對lnEXR在1％顯著性水平上都是具有明顯先導(dǎo)作用,即我國的對外直接投資是引起我國匯率變化的Granger原因；同理lnEXR對于lnODI的先導(dǎo)作用更加明顯,也說明人民幣的匯率水平同樣是我國對外直接投資發(fā)生變化的Granger原因。
3 結(jié)論與政策建議
第一,兩個(gè)變量之間協(xié)整關(guān)系表明,我國的對外直接投資ODI和人民幣的匯率EXR本身都是非平穩(wěn)的時(shí)間序列數(shù)據(jù),但從長期來看它們之間存在著穩(wěn)定的負(fù)相關(guān)的關(guān)系(這里人民幣的匯率的表示方法是直接表示法),人民幣匯率每變動(dòng)34.0586個(gè)百分點(diǎn),則我國的對外直接投資會(huì)變動(dòng)1個(gè)百分點(diǎn)。這一結(jié)論與對日本的對外直接投資和日元升值之間的關(guān)系進(jìn)行分析時(shí)得出的結(jié)論是一致的。在我國工業(yè)化的進(jìn)程中,人民幣的逐漸升值是一個(gè)必然要經(jīng)歷的過程,如何抓住這一機(jī)遇。加快“走出去”的步伐,是企業(yè)在進(jìn)行對外直接投資時(shí)要考慮的重要問題。
第二,Granger因果檢驗(yàn)的結(jié)果表明,我國的對外直接投資ODI是人民幣的匯率的Ganger原因,同時(shí)人民幣的匯率也是我國對外直接投資ODI的Granger原因。且人民幣對美元的匯率對于我國對外直接投資的先導(dǎo)作用更加明顯。從長期來看,人民幣一定幅度的升值又是一種必然,這樣就會(huì)促進(jìn)我國企業(yè)的對外直接投資,因此作為對外直接投資主體的企業(yè)也應(yīng)該抓住這種機(jī)遇,實(shí)現(xiàn)企業(yè)自身的跨越式的發(fā)展。同時(shí)我國的對外直接投資對于人民幣的匯率也具有先導(dǎo)作用。現(xiàn)階段,我國的貿(mào)易順差不斷增大,外匯儲(chǔ)備也不斷增加,這就在客觀上產(chǎn)生了人民幣升值的壓力。而對外直接投資的增加能夠緩解我國來自這方面的壓力,從而有利于保持我國人民幣匯率的穩(wěn)定。
參考文獻(xiàn):
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第6篇：對外直接投資分類范文
【關(guān)鍵詞】 顯示性投資優(yōu)勢指數(shù) 產(chǎn)業(yè)靜態(tài)集聚指數(shù) 產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)集聚指數(shù)
西方標(biāo)準(zhǔn)的對外直接投資（FDI）理論在解釋工業(yè)化國家跨國投資動(dòng)因及其行為特征等方面，為研究中國的對外直接投資提供了一系列重要依據(jù)。但是，這些理論基本上沒有涉及或很少涉及廠商開展對外直接投資的產(chǎn)業(yè)發(fā)展路徑問題，而是一種以“企業(yè)選擇”為重點(diǎn)的理論范式，在中國對外直接投資的產(chǎn)業(yè)選擇上并沒有提供多少有價(jià)值的建議。
中國對外直接投資尚處于起步階段，對外直接投資的產(chǎn)業(yè)選擇既關(guān)系到一國對外經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的宏觀經(jīng)濟(jì)效益，也關(guān)系到投資者的微觀經(jīng)濟(jì)收益。隨著中國對外開放的不斷深化，中國現(xiàn)階段的對外直接投資規(guī)模將不斷擴(kuò)大。制定合理的產(chǎn)業(yè)選擇方案，是優(yōu)化中國對外直接投資產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、提高中國對外經(jīng)濟(jì)活動(dòng)質(zhì)量的必要理論前提。從深遠(yuǎn)意義說，中國FDI產(chǎn)業(yè)選擇的科學(xué)性與合理性，將直接決定著中國對外開放總體發(fā)展戰(zhàn)略的政策績效，決定中國在經(jīng)濟(jì)全球化時(shí)期參與國際分工的利益分配。
國內(nèi)外學(xué)者對中國對外直接投資的產(chǎn)業(yè)選擇問題進(jìn)行了相關(guān)研究。如江小涓（2005）指出今后一段時(shí)期內(nèi)中國對外直接投資的重點(diǎn)行業(yè)是中檔加工組裝制造業(yè)、紡織與服裝業(yè)、研究與開發(fā)機(jī)構(gòu)和中小型高新技術(shù)企業(yè)、油田和其他重要資源開發(fā)；聶名華（2001）總結(jié)了我國境外投資產(chǎn)業(yè)選擇的決定因素，并提出應(yīng)將具有比較優(yōu)勢的制造業(yè)列為境外投資重點(diǎn)，同時(shí)要有選擇地投資進(jìn)口替代型的資源開發(fā)業(yè)；宋偉良（2005）在分析與產(chǎn)業(yè)選擇相關(guān)理論后認(rèn)為，中國應(yīng)該借鑒國際經(jīng)驗(yàn)，并結(jié)合我國的實(shí)際情況，重點(diǎn)支持資源開發(fā)業(yè)、服務(wù)業(yè)、高科技產(chǎn)業(yè)、勞動(dòng)密集型和成熟適用技術(shù)產(chǎn)業(yè)的境外投資。另外趙春明（2002）、邢建國（2003）等學(xué)者也對該問題提出了自己的觀點(diǎn)。但是從目前已有的研究來看，大多數(shù)研究成果偏重于理論研究和定性研究，對于產(chǎn)業(yè)選擇的依據(jù)和基準(zhǔn)也只停留在理論表述，沒有對中國對外直接投資的產(chǎn)業(yè)選擇提供可參考的指標(biāo)體系，對于產(chǎn)業(yè)選擇的實(shí)證研究也較少見到。
鑒于此，本文將以顯示性投資優(yōu)勢指數(shù)、產(chǎn)業(yè)靜態(tài)集聚指數(shù)和產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)集聚指數(shù)等指標(biāo)實(shí)證分析中國對外直接投資產(chǎn)業(yè)選擇的發(fā)展方向和發(fā)展空間，深入探尋中國對外直接投資產(chǎn)業(yè)選擇的潛力。
一、顯示性投資優(yōu)勢指數(shù)
1、投資競爭力與顯示性投資優(yōu)勢指數(shù)的提出
盧進(jìn)勇（2003）在研究企業(yè)國際競爭力的概念時(shí)，首次提到投資競爭力的概念。他認(rèn)為，目前存在的一些企業(yè)競爭力或企業(yè)國際競爭力概念基本上都沒有考慮投資或?qū)ν馔顿Y問題，所下定義僅僅顧及了貿(mào)易或?qū)ν赓Q(mào)易方面，應(yīng)當(dāng)說，在當(dāng)今國與國之間經(jīng)濟(jì)交往方式日趨多樣化，國際直接投資和跨國公司所發(fā)揮的作用越來越大的情況下，這樣的定義是不全面的。
因此，他認(rèn)為有必要將企業(yè)國際競爭力劃分為國際貿(mào)易競爭力和國際投資競爭力兩個(gè)方面，正式提出企業(yè)國際投資競爭力的概念。國際貿(mào)易競爭力類似于已有的關(guān)于企業(yè)國際競爭力的概念。國際投資競爭力是指企業(yè)開展對外投資過程中較其他投資者更強(qiáng)的投資決策、項(xiàng)目運(yùn)作和企業(yè)管理能力。國際貿(mào)易競爭力與國際投資競爭力的側(cè)重點(diǎn)不同，前者的側(cè)重點(diǎn)是產(chǎn)品、價(jià)格、質(zhì)量、服務(wù)、營銷和品牌等方面的競爭力，后者則側(cè)重在項(xiàng)目投融資、技術(shù)、管理和品牌競爭力等方面。但是盧進(jìn)勇在界定概念后，沒有在文章中對于國際投資競爭力進(jìn)行進(jìn)一步分析和使用，無法領(lǐng)略到它更深層次的意義。
由于國際投資競爭力與國際貿(mào)易競爭力有相似之處，只是側(cè)重點(diǎn)不同，筆者認(rèn)為可以模仿現(xiàn)有國際競爭力分析的指標(biāo)，創(chuàng)造出國際投資競爭力的分析指標(biāo)，對中國各產(chǎn)業(yè)對外直接投資的競爭狀況進(jìn)行定量分析，更好地指導(dǎo)對外直接投資的產(chǎn)業(yè)選擇。為了方便進(jìn)行產(chǎn)業(yè)選擇，也考慮到數(shù)據(jù)的可得性，本文模仿顯示性比較優(yōu)勢指數(shù)，創(chuàng)設(shè)顯示性投資優(yōu)勢指數(shù)（Revealed Investment Advantage，RIA）進(jìn)行分析，即：
RIAia=（Xia/Xit）/（Xwa/Xwt）
式中，Xia是國家i在a產(chǎn)業(yè)上的對外直接投資額，Xwa是a產(chǎn)業(yè)在世界市場上的對外直接投資額，Xit是國家i在t時(shí)期的對外直接投資總額，Xwt是世界市場上t時(shí)期的對外直接投資總額。
這一指標(biāo)反映了一國某產(chǎn)業(yè)的對外直接投資與世界平均對外直接投資水平相比而言的相對優(yōu)勢。它剔除了國家總量波動(dòng)和世界總量波動(dòng)的影響，較好地反映了不同產(chǎn)業(yè)投資的相對優(yōu)勢。一般而言，若RIAia＜1，則該國在該產(chǎn)業(yè)上處于比較劣勢；若RIAia＞1，則處于比較優(yōu)勢，取值越大比較優(yōu)勢越大。
2、顯示性投資優(yōu)勢指數(shù)分析
（1）數(shù)據(jù)選取。中國各產(chǎn)業(yè)的對外直接投資額來自于2003―2008年《中國對外直接投資統(tǒng)計(jì)公報(bào)》，2003年關(guān)于對外直接投資行業(yè)分布的數(shù)據(jù)是目前能夠查到的最早數(shù)據(jù)，使用的是各產(chǎn)業(yè)的對外直接投資流量和比例。世界對外直接投資總額和各產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)使用的是《2009年世界投資報(bào)告》中并購（M&A）的銷售總額和各產(chǎn)業(yè)的并購額，選擇流量進(jìn)行計(jì)算。由于中國產(chǎn)業(yè)統(tǒng)計(jì)口徑在2006年以后基本一致，而這之前的數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)劃分不盡相同，本文進(jìn)行了適當(dāng)?shù)恼?，但仍有部分?jǐn)?shù)據(jù)缺失。世界對外直接投資分產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)是在原數(shù)據(jù)基礎(chǔ)上根據(jù)中國公布的產(chǎn)業(yè)分類進(jìn)行了合并整理所得。另外世界投資報(bào)告中沒有公布批發(fā)零售業(yè)的并購數(shù)據(jù)，雖然中國該產(chǎn)業(yè)的對外直接投資所占比重較大，但無法計(jì)算顯示性投資優(yōu)勢指數(shù)，所以無法用該指標(biāo)界定中國某產(chǎn)業(yè)對外直接投資的競爭力。
（2）指標(biāo)分析。表1對數(shù)據(jù)基本齊全并且有實(shí)際意義的若干產(chǎn)業(yè)的RIA指數(shù)進(jìn)行了具體分析。
從各年度的顯示性投資優(yōu)勢指數(shù)可以看出，在以上的各產(chǎn)業(yè)中，中國對外直接投資具有明顯優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)是農(nóng)林漁業(yè)，RIA值基本在12以上；具有一定優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)的是商業(yè)服務(wù)業(yè)、建筑與房地產(chǎn)業(yè)，RIA值在3―8之間；只具有微弱優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)是采礦業(yè)；交通運(yùn)輸倉儲(chǔ)業(yè)的RIA值波動(dòng)較大，投資競爭力不穩(wěn)定；其他產(chǎn)業(yè)的投資競爭力不明顯。
從各產(chǎn)業(yè)的年度變動(dòng)來看，商業(yè)服務(wù)業(yè)和農(nóng)林漁業(yè)的投資競爭力處于增長狀態(tài)，采礦業(yè)和制造業(yè)有所下降，交通運(yùn)輸倉儲(chǔ)業(yè)雖然指標(biāo)值有波動(dòng)，但總體呈上漲的趨勢，建筑與房地產(chǎn)業(yè)以及電力煤水生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)指標(biāo)值跨度大，趨勢不明顯，但也有下降的變動(dòng)。
因此從顯示性投資優(yōu)勢指標(biāo)看，我國對外直接投資的產(chǎn)業(yè)競爭力總體不強(qiáng)，優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)仍集中在農(nóng)林漁業(yè)和商業(yè)服務(wù)業(yè)，采礦業(yè)的優(yōu)勢也存在，但2007―2008年的產(chǎn)業(yè)投資競爭力與前幾年比較起來已經(jīng)明顯下降，這與現(xiàn)實(shí)情況基本符合。制造業(yè)對外投資比例不高，只占總額的10%。
二、對外直接投資的產(chǎn)業(yè)靜態(tài)集聚指數(shù)
對外直接投資的產(chǎn)業(yè)靜態(tài)集聚度可通過以下公式計(jì)算得出：
其中Si表示投資國在i產(chǎn)業(yè)對外直接投資的靜態(tài)集聚指數(shù)，ai表示對外投資國在i產(chǎn)業(yè)上對外直接投資存量規(guī)模，ai表示對外直接投資存量的總體規(guī)模，i=1，2，…n表示n個(gè)產(chǎn)業(yè)部門進(jìn)行對外直接投資。
該靜態(tài)指數(shù)反映的是投資國在一個(gè)產(chǎn)業(yè)部門的對外直接投資在其全部對外直接投資中的地位和比重，是衡量目前投資國對外直接投資在不同產(chǎn)業(yè)分布的存量指標(biāo)。其數(shù)值等于各產(chǎn)業(yè)投資額占對外直接投資總額的比率。
根據(jù)這個(gè)計(jì)算公式，筆者依然選取2003―2008年的中國對外直接投資數(shù)據(jù)作為計(jì)算對象（數(shù)據(jù)選取來源同上），得出中國近6年的對外直接投資產(chǎn)業(yè)靜態(tài)集聚指數(shù)水平，如表2所示。
根據(jù)各年的產(chǎn)業(yè)靜態(tài)集聚指數(shù)情況看出，商業(yè)服務(wù)業(yè)和批發(fā)零售業(yè)值最高，兩者之和在50%左右，這種趨勢在5年內(nèi)都沒有改變，因此，我們可以明顯看到，商業(yè)服務(wù)業(yè)和零售業(yè)是中國長期以來的優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，雖然2007年兩者所占的比例小于50%，但主要是因?yàn)橛胁糠謹(jǐn)?shù)據(jù)被分離出去單獨(dú)計(jì)算，因此并不影響它的總體趨勢變化。另外，近兩年制造業(yè)的投資比例已經(jīng)遠(yuǎn)低于10%，總體水平連年下降，可以看出制造業(yè)優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)的地位逐漸消失。制造業(yè)對外投資平均比例不高，只占總額的8.1%，而出口貿(mào)易的90%是工業(yè)制成品，其中近60%是外商投資企業(yè)的出口產(chǎn)品，可見我國貿(mào)易投資行業(yè)一體化程度較低。這可能是因?yàn)橄鄬τ诜?wù)業(yè)和批發(fā)零售業(yè)而言，制造業(yè)的對外直接投資需要較強(qiáng)的國際競爭力做后盾，如發(fā)達(dá)國家的對外直接投資中，制造業(yè)就占有很大比重。與制造業(yè)相對比，最近幾年交通運(yùn)輸與倉儲(chǔ)業(yè)、采礦業(yè)和金融業(yè)對外直接投資的比重逐漸增加，都超過10%。
三、對外直接投資的產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)集聚指數(shù)
對外直接投資的產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)集聚度表示為：
其中Di(0-t）為時(shí)間段（0-t）內(nèi)在i產(chǎn)業(yè)對外直接投資動(dòng)態(tài)聚集指數(shù)。bi(0-t）為時(shí)間段（0-t）內(nèi)投資國在i產(chǎn)業(yè)對外直接投資的增長速度，bi(0-t）為投資國在時(shí)間段（0-t）內(nèi)對外直接投資的平均增長速度。
若bi(0-t）＞0，則表明時(shí)間段（0-t）內(nèi)投資國對i產(chǎn)業(yè)的對外直接投資規(guī)模在不斷擴(kuò)大，該產(chǎn)業(yè)為投資國對外直接投資的擴(kuò)展性產(chǎn)業(yè)，若bi(0-t）＜0則表明時(shí)間段（0-t）內(nèi)投資國在i產(chǎn)業(yè)的對外直接投資規(guī)模在不斷減少，該產(chǎn)業(yè)為投資國對外直接投資的收縮性產(chǎn)業(yè)。
當(dāng)i(0-t）＞0，若Di(0-t）＞1，則表明在時(shí)間段（0-t）內(nèi)投資國的對外直接投資向i產(chǎn)業(yè)集聚，若Di(0-t）＜0，則表明在時(shí)間段（0-t）內(nèi)投資國的對外直接投資從i產(chǎn)業(yè)向其他產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移；若0＜Di(0-t）＜1，則表明在時(shí)間段（0-t）內(nèi)投資國的對外直接投資流量在i產(chǎn)業(yè)縱向比較有所增加，但增長速度小于其對外直接投資的平均增長速度，相對來說投資國的對外直接投資由該產(chǎn)業(yè)向其他產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移。
當(dāng)bi(0-t）＜0時(shí)，若Di(0-t）＞0，則bi(0-t）＜0，表明在時(shí)間段（0-t）內(nèi)投資國的對外直接投資從i產(chǎn)業(yè)向其他產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移；Di(0-t）＜0，則bi(0-t）＞0，表明在時(shí)間段（0-t）內(nèi)投資國的對外直接投資向i產(chǎn)業(yè)集聚。
與靜態(tài)的集聚指數(shù)不同，動(dòng)態(tài)的集聚指數(shù)是反映在一定時(shí)間內(nèi)投資國對外直接投資的產(chǎn)業(yè)集聚和轉(zhuǎn)移的流量指標(biāo)，體現(xiàn)了投資國對外直接投資的產(chǎn)業(yè)間轉(zhuǎn)移方向和速度。使用對外直接投資的產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)集聚指數(shù)可以在靜態(tài)分析的基礎(chǔ)上更準(zhǔn)確地測量產(chǎn)業(yè)的集聚趨勢和轉(zhuǎn)移方向，體現(xiàn)對外直接投資產(chǎn)業(yè)選擇方面的潛力。
根據(jù)計(jì)算公式，筆者依然選取2003―2008年的中國對外直接投資數(shù)據(jù)作為計(jì)算對象（數(shù)據(jù)選取來源同上），在表2數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上，求出2004―2008年各產(chǎn)業(yè)對外直接投資的增長速度與產(chǎn)業(yè)平均增長速度，最后得出15個(gè)產(chǎn)業(yè)對外直接投資的產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)集聚指數(shù)，如表3所示。
對計(jì)算結(jié)果進(jìn)行比較分析可以發(fā)現(xiàn)，中國對外直接投資產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)集聚有以下幾個(gè)特征：第一，中國各產(chǎn)業(yè)多年來基本保持增長的趨勢，連續(xù)四年產(chǎn)業(yè)平均增長速度都在10%以上，2004年的平均增長率甚至高達(dá)46.7%；第二，從單個(gè)產(chǎn)業(yè)來說，每一年都基本體現(xiàn)出正的動(dòng)態(tài)集聚指數(shù)，可以看出每個(gè)產(chǎn)業(yè)都能連續(xù)保持增長的勢頭，只是增長的速度有所不同，只有采礦業(yè)在2007年開始出現(xiàn)了明顯的負(fù)增長，表明了明顯的發(fā)散趨勢；第三，中國對外直接投資產(chǎn)業(yè)在2007―2008年向商業(yè)服務(wù)業(yè)、批發(fā)零售業(yè)、交通運(yùn)輸業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、信息傳輸計(jì)算機(jī)服務(wù)軟件業(yè)、科研技術(shù)服務(wù)地質(zhì)勘探業(yè)以及農(nóng)林漁業(yè)聚集，從縱向比較看，交通運(yùn)輸業(yè)、信息傳輸計(jì)算機(jī)服務(wù)軟件業(yè)、科研技術(shù)服務(wù)地質(zhì)勘探業(yè)以及農(nóng)林漁業(yè)四大產(chǎn)業(yè)基本一直保持Di(0-t）＞1，出現(xiàn)明顯的產(chǎn)業(yè)集聚；第四，在采礦業(yè)出現(xiàn)轉(zhuǎn)移的同時(shí)，制造業(yè)的Di(0-t）由大于1轉(zhuǎn)為小于1，這表明制造業(yè)的集聚趨勢不再明顯，增速減緩，已經(jīng)低于各產(chǎn)業(yè)的平均增長速度，出現(xiàn)發(fā)散的跡象；第五，金融業(yè)的增長從無到有，雖然與數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)有關(guān)，但也可以看出金融業(yè)在中國對外直接投資產(chǎn)業(yè)中逐漸占有一定位置，增長的勢頭逐漸顯現(xiàn)出來。
四、實(shí)證分析的結(jié)論總結(jié)
對于上述三個(gè)指標(biāo)的計(jì)算結(jié)果，本文對于各產(chǎn)業(yè)對外直接投資的總體情況和產(chǎn)業(yè)選擇方向進(jìn)行了總結(jié)，如表4所示。
第一，具有投資競爭力、在投資總額中占有較大份額并且具有一定產(chǎn)業(yè)集聚趨勢的產(chǎn)業(yè)有商業(yè)服務(wù)業(yè)和交通運(yùn)輸業(yè)。它們是中國較早進(jìn)行對外直接投資的產(chǎn)業(yè)，保持了較高的投資優(yōu)勢，對中國對外開放、大力發(fā)展對外貿(mào)易的外向型發(fā)展思路的實(shí)施起了很大作用，符合我國總體的發(fā)展戰(zhàn)略方向，因此應(yīng)當(dāng)繼續(xù)重點(diǎn)扶持和發(fā)展。
第二，具有一定的投資競爭力、明顯的產(chǎn)業(yè)集聚趨勢，目前在投資總額中占有份額較小的產(chǎn)業(yè)有農(nóng)林漁業(yè)和建筑及房地產(chǎn)業(yè)。它們有非常強(qiáng)的產(chǎn)業(yè)組合區(qū)位優(yōu)勢，有極好的發(fā)展勢頭，但目前還沒有在中國對外直接投資中占主流地位，因此國家應(yīng)加大在農(nóng)林漁業(yè)等產(chǎn)業(yè)對外直接投資上的支持力度，加快這些產(chǎn)業(yè)的跨國經(jīng)營，更好地顯現(xiàn)出它們所蘊(yùn)含的競爭優(yōu)勢。
第三，不具有投資競爭力、但具有明顯的產(chǎn)業(yè)集聚趨勢，目前在投資總額中占有份額仍較小的產(chǎn)業(yè)有信息傳輸計(jì)算機(jī)服務(wù)軟件業(yè)、科研技術(shù)服務(wù)地質(zhì)勘探業(yè)。這些產(chǎn)業(yè)是中國基于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高度化同質(zhì)性基準(zhǔn)，順應(yīng)國際分工趨勢，尋求和培育產(chǎn)業(yè)要素優(yōu)勢，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化和升級的選擇，以后也應(yīng)該著力發(fā)展，并逐漸培育各產(chǎn)業(yè)的投資優(yōu)勢和競爭優(yōu)勢。
第四，具有微弱投資競爭力或沒有競爭力，目前在投資總額中占有較大份額，具有產(chǎn)業(yè)分散發(fā)展趨勢的產(chǎn)業(yè)如采礦業(yè)和制造業(yè)。我國要根據(jù)國家產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略和這些產(chǎn)業(yè)對國內(nèi)產(chǎn)業(yè)的關(guān)聯(lián)程度進(jìn)行細(xì)化，引導(dǎo)兩個(gè)產(chǎn)業(yè)選擇合適的區(qū)位進(jìn)行投資，獲得“相對優(yōu)勢”，規(guī)避東道國的環(huán)境保護(hù)壁壘，也必將有利于中國經(jīng)濟(jì)的總體發(fā)展。
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第7篇：對外直接投資分類范文
關(guān)鍵詞 對外直接投資 現(xiàn)狀 困難 對策
中圖分類號：F752 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A
1中國企業(yè)對外直接投資的現(xiàn)狀
改革開放30年來，我國在引進(jìn)和利用外資方面成績斐然、全球矚目。但從更長遠(yuǎn)的目標(biāo)來看，對外投資和引進(jìn)外資是同樣重要的戰(zhàn)略目標(biāo)。發(fā)達(dá)國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展實(shí)踐證明，一國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展遵循著“生產(chǎn)大國出口大國投資大國”演變的規(guī)律，大力發(fā)展對外直接投資，對于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有十分重要的作用。具體來說，中國企業(yè)對外直接投資呈現(xiàn)出如下的發(fā)展現(xiàn)狀：
1.1投資規(guī)模
2000 年黨的十五屆五中全會(huì)首次提出的實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略，推動(dòng)我國對外直接投資第一個(gè)的產(chǎn)生、實(shí)現(xiàn)了當(dāng)年的大幅增長。2002 年我國建立正式的對外直接投資統(tǒng)計(jì)制度，為我國企業(yè)的境外投資活動(dòng)提供更多的信息和服務(wù)，我國的外商直接投資從2003 年起從低位徘徊開始飛躍式增長。據(jù)商務(wù)部公布的最新數(shù)據(jù)，2013年，中國境內(nèi)投資者共對全球156個(gè)國家和地區(qū)的5090家境外企業(yè)進(jìn)行了直接投資，累計(jì)實(shí)現(xiàn)非金融類直接投資901.7億美元，同比增長16.8%。
1.2投資地域
在實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略的推動(dòng)下，中國企業(yè)的對外直接投資活動(dòng)在全球迅速擴(kuò)張。在 2003-2009年間，中國在短短6年間對外直接投資覆蓋的國家和地區(qū)新增37個(gè)，至2011年和2012年中國的對外直接投資已覆蓋到全球的大部分國家。
1.3投資行業(yè)
中國企業(yè)對外直接投資涉及的產(chǎn)業(yè)門類較多，其中，投資最多的是制造業(yè)，占比33%，其次為批發(fā)零售業(yè)、農(nóng)林牧漁業(yè)、建筑業(yè)等，投資于交通運(yùn)輸業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、住宿餐飲和軟件業(yè)的企業(yè)較少。
1.4投資主體
從中國對外直接投資主體的數(shù)量角度來看，國有企業(yè)的數(shù)量并不是最多，所占比重并不大，最多的是有限責(zé)任公司的類型。至2012年末中國對外投資企業(yè)中國有企業(yè)數(shù)量占比為26%，而有限責(zé)任公司所占比重33%，其他類型企業(yè)如外資、臺(tái)港澳資企業(yè)、集體企業(yè)的數(shù)量比重和存量比重都很小。
2中國企業(yè)對外直接投資面臨的主要困難
我國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)快速增長，政府對企業(yè)“走出去”的大力支持，人民幣的持續(xù)走強(qiáng)，都加快了我國企業(yè)對外直接投資的步伐。但是，企業(yè)在對外直接投資的過程中也面臨著各種困難：
2.1經(jīng)營能力不足
我國很多企業(yè)進(jìn)行對外直接投資的主要目的是擴(kuò)大出口市場，而不是依據(jù)企業(yè)全球化發(fā)展戰(zhàn)略來實(shí)施計(jì)劃投資。這樣投資的結(jié)果往往是企業(yè)只注重短期效益，企業(yè)海外發(fā)展的持續(xù)性和全體布局性較差，將導(dǎo)致企業(yè)在全球市場的長期競爭中缺乏后勁。
2.2融資困難
中國貿(mào)促會(huì)數(shù)據(jù)顯示，目前我國對外投資的規(guī)?？傮w還比較小，約有三分之二的受訪企業(yè)表示現(xiàn)有對外投資規(guī)模小于500萬美元；我國企業(yè)對外投資的融資渠道仍然較為單一，44%的受訪企業(yè)反映利用公司自有資本進(jìn)行對外投資，27%的受訪企業(yè)對外投資的資金來自銀行貸款，融資困難成為企業(yè)對外投資面臨的主要問題。目前，我國還沒有專門用于支持企業(yè)對外投資的股權(quán)基金、股權(quán)貸款等金融產(chǎn)品，企業(yè)對外投資中需要的離岸金融、信用擔(dān)保、貸款保險(xiǎn)等，只有少數(shù)金融機(jī)構(gòu)能夠提供，且在服務(wù)效率等方面無法有效滿足企業(yè)的實(shí)際需求。
2.3體制掣肘
我國對外直接投資還處于起步階段，企業(yè)在“走出去”的過程中迫切需要政府部門的指導(dǎo)和扶持，而現(xiàn)階段我國尚未建立對境外投資較為完善的政策支持體系和服務(wù)體系。如目前企業(yè)辦理對外直接投資需要商務(wù)、發(fā)改和外匯管理等多個(gè)部門核準(zhǔn)，很多企業(yè)反映一個(gè)境外直接投資項(xiàng)目從申請到實(shí)際對外支付投資款大約需要3個(gè)月左右的時(shí)間。而企業(yè)對外投資項(xiàng)目，尤其是投標(biāo)項(xiàng)目往往時(shí)間要求急，一些企業(yè)反映，有時(shí)因?yàn)闊o法確認(rèn)境外投資項(xiàng)目審批通過的時(shí)間，會(huì)放棄一些有競爭優(yōu)勢項(xiàng)目的投標(biāo)；而有些企業(yè)為便利海外投資運(yùn)作，在香港等境外地區(qū)設(shè)立了專門的投資公司，海外投資項(xiàng)目大部分通過境外投資公司運(yùn)作。
3推動(dòng)中國企業(yè)對外直接投資發(fā)展的相關(guān)對策
對外直接投資是我國“走出去”戰(zhàn)略的重要組成部分，也是我國企業(yè)主動(dòng)參與國際分工、有效利用國際國內(nèi)兩個(gè)市場兩種資源的重要舉措。為更好地推動(dòng)我國企（下轉(zhuǎn)第114頁）（上接第112頁）業(yè)“走出去”，切實(shí)解決企業(yè)對外直接投資中遇到的困難，需要政府和企業(yè)自身的完善。
3.1宏觀層面：完善政府政策支持體系
3.1.1構(gòu)建我國對外投資專門執(zhí)行機(jī)構(gòu)
對外投資執(zhí)行部門的主要職責(zé)是負(fù)責(zé)制定我國“走出去”戰(zhàn)略實(shí)時(shí)方針、政策和戰(zhàn)略規(guī)劃，在政策上給予企業(yè)跨國經(jīng)營活動(dòng)提供指導(dǎo)，代表國家與投資東道國政府開展合作，引導(dǎo)企業(yè)對外投資，負(fù)責(zé)擬定和完善有關(guān)對外投資的法律法規(guī)，提高對投資項(xiàng)目審批效率，增強(qiáng)對投資項(xiàng)目跟蹤管理，從宏觀上調(diào)整優(yōu)化對外投資的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和區(qū)域結(jié)構(gòu)，對全球投資形勢進(jìn)行信息收集匯總，改進(jìn)和完善信息服務(wù)，為投資企業(yè)提供信息、咨詢。
3.1.2加大金融深化和金融支持力度
從世界各國來看，進(jìn)出口政策性金融機(jī)構(gòu)的一般業(yè)務(wù)主要集中在進(jìn)出口信貸融資、擔(dān)保和出口信貸保險(xiǎn)，我國目前具有進(jìn)出口金融機(jī)構(gòu)職能的有中國進(jìn)出口銀行和中國出口信用保險(xiǎn)公司，中國是典型的出口信貸與保險(xiǎn)相分離的模式。政府應(yīng)該鼓勵(lì)中國進(jìn)出口銀行在出口融資業(yè)務(wù)、中國政府對外優(yōu)惠貸款、外國政府貸款轉(zhuǎn)貸業(yè)務(wù)、資金業(yè)務(wù)等方面發(fā)揮越來越重要的作用。
3.2微觀層面：增強(qiáng)企業(yè)對外直接投資能力
3.2.1進(jìn)一步提高國際化經(jīng)營能力
我國企業(yè)要實(shí)施跨國經(jīng)營，就必須形成一套科學(xué)的企業(yè)跨國經(jīng)營戰(zhàn)略和管理體系。要提高國際化經(jīng)營能力，首先需要具有全球經(jīng)營能力的人才，包括技術(shù)研發(fā)、金融、法律、財(cái)務(wù)、市場營銷等方面的專業(yè)人才，更需要具有全球戰(zhàn)略思維和熟悉現(xiàn)代化經(jīng)營管理的經(jīng)理人才。其次，在國際化經(jīng)營中企業(yè)必須發(fā)揮和保持比較優(yōu)勢，并通過對外直接投資擴(kuò)大自身的比較優(yōu)勢，實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，增強(qiáng)在國際市場的競爭力。
3.2.2與跨國公司合作，提升自身競爭力
參與對外直接投資的企業(yè)可以采用以產(chǎn)權(quán)為紐帶通過各種形式的合作、參股、合資、控股等多層次的聯(lián)合，與國內(nèi)跨國公司開展合作，增強(qiáng)我國企業(yè)的國際競爭力，優(yōu)化我國企業(yè)對外投資的資源配置，提高境外投資項(xiàng)目的競標(biāo)能力。在國外，我國企業(yè)也可以加強(qiáng)與國外跨國企業(yè)的合作，借助國外大型企業(yè)的全球網(wǎng)絡(luò)營銷系統(tǒng)、全球生產(chǎn)體系，加大與大型跨國公司的技術(shù)開發(fā)合作，利用其資本實(shí)力、技術(shù)實(shí)力和市場空間加深自身的發(fā)展。
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第8篇：對外直接投資分類范文
[關(guān)鍵詞]對外貿(mào)易；對外直接投資；實(shí)證研究；格蘭杰因果檢驗(yàn)
[中圖分類號]F832 [文獻(xiàn)標(biāo)識碼]A [文章編號]1005-6432（2014）8-0037-05
1 引 言
關(guān)于國際貿(mào)易與國際直接投資的關(guān)系研究在20世紀(jì)中期后得到了快速發(fā)展，研究表明中國的兩者不僅存在替代關(guān)系，還存在互補(bǔ)和促進(jìn)關(guān)系。自改革開放以來，中國的對外貿(mào)易和對外直接投資水平都迅猛發(fā)展，中國目前已成為世界進(jìn)口第二大國、出口第一大國，對外直接投資30多年來增長近1500倍?；趪H貿(mào)易對國際直接投資促進(jìn)的理論發(fā)展和中國對外貿(mào)易、對外直接投資的發(fā)展水平，本文擬研究中國改革開放以來對外貿(mào)易與對外直接投資的關(guān)系。
2 文獻(xiàn)綜述
傳統(tǒng)研究將國際貿(mào)易和國際直接投資理論置于不同分析框架下，使兩者研究長期處于隔離狀態(tài)。自20世紀(jì)50年代起，學(xué)者開始將二者置于同一研究框架下并尋求兩者之間的互動(dòng)關(guān)系。
傳統(tǒng)研究如古典理論和新古典理論都認(rèn)為自由國際貿(mào)易排斥國際直接投資。在嚴(yán)格的前提假設(shè)下，貿(mào)易是一國最明智的選擇，不考慮對外直接投資。蒙代爾最先提出對外貿(mào)易與對外直接投資的替代關(guān)系，即資本流動(dòng)障礙會(huì)產(chǎn)生貿(mào)易，貿(mào)易障礙會(huì)產(chǎn)生資本流動(dòng)。約翰生進(jìn)一步分析了禁止貿(mào)易引致投資時(shí)社會(huì)福利的變化情況。Beldelbos（1998）的研究支持了蒙代爾的結(jié)論，即在東道國存在貿(mào)易保護(hù)的情況下，對外直接投資會(huì)替代東道國進(jìn)口貿(mào)易。
然而由于貿(mào)易壁壘的存在，貿(mào)易和投資都是商品和要素不能完全自由流動(dòng)的結(jié)果，同時(shí)，隨著跨國公司的發(fā)展，更多人開始研究投資促進(jìn)貿(mào)易的理論。小島清（1973）提出貿(mào)易與投資相互促進(jìn)的邊際產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張理論，論證了對外直接投資與對外貿(mào)易存在促進(jìn)關(guān)系。馬庫森（1983）和斯文森（1984）也證明商品貿(mào)易與生產(chǎn)要素的流動(dòng)將相互促進(jìn)，在一定條件下互補(bǔ)。
中國自改革開放之后，內(nèi)地企業(yè)對外投資的規(guī)模迅速擴(kuò)大。項(xiàng)本武（2005）基于2000—2001年中國對49個(gè)東道國的直接投資和進(jìn)出口數(shù)據(jù)研究，表明中國對外直接投資是出口創(chuàng)造性和進(jìn)口替代性的，即中國對外直接投資促進(jìn)了向東道國的出口，而抑制了從東道國的進(jìn)口。黨遠(yuǎn)鴻（2009）選取了聯(lián)合國經(jīng)貿(mào)會(huì)議和中國商務(wù)部公布的數(shù)據(jù)分別研究，發(fā)現(xiàn)數(shù)據(jù)選取會(huì)影響對外貿(mào)易和對外投資的關(guān)系。卓鳳莉（2012）通過建立耦合性關(guān)系模型研究，表明發(fā)達(dá)國家的兩者關(guān)系為相互補(bǔ)充，而發(fā)展中國家的兩者關(guān)系常表現(xiàn)為相互替代。
到目前為止，中國對外直接投資無論從規(guī)模還是效益仍處于初級階段，且不同數(shù)據(jù)庫得到的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)不盡相同，對實(shí)證分析結(jié)果產(chǎn)生了影響。本文將從數(shù)據(jù)跨度和數(shù)據(jù)來源等方面進(jìn)行改進(jìn)，以期挖掘改革開放以來中國對外貿(mào)易與對外直接投資的關(guān)系，并提出建議。
3 中國外貿(mào)與對外直接投資概況
3.1 進(jìn)出口貿(mào)易發(fā)展情況
從圖1、圖2中可以看出，中國的進(jìn)口和出口在1982—2011年都得到迅猛發(fā)展。在進(jìn)口量方面，中國平均每年保持17.78%的增長，除2009年受全球金融危機(jī)的影響進(jìn)口量明顯下滑外，其余各年基本保持了較高的增長率。在出口量方面，中國平均每年保持17.2%的增長，同樣除2009年受全球金融危機(jī)的影響出口量明顯下滑外，其余各年基本保持了較高的增長率。
在出口目的地區(qū)方面，本文選取了美國、歐盟、日本、中國臺(tái)灣和中國香港五個(gè)地區(qū)進(jìn)行分析，其中歐盟和美國是中國最大的兩個(gè)貿(mào)易合作伙伴。如圖4所示，自2007年中國對歐盟出口額超過對美國出口額之后，歐盟成為中國對外貿(mào)易的最大合作伙伴，2011年，中國對歐盟出口額達(dá)到了3560億美元。而中國香港作為中國對外貿(mào)易的重要中轉(zhuǎn)站，在中國對外貿(mào)易中也重要突出，2011年也達(dá)到了2680.25億美元。
以上分析表明，中國自改革開放以來進(jìn)出口迅猛發(fā)展，凸顯出貿(mào)易大國的地位。這既與經(jīng)濟(jì)的高速增長有關(guān)，也與中國政府的政策導(dǎo)向有關(guān)。另外，需要指出中國出口商品結(jié)構(gòu)與進(jìn)口商品結(jié)構(gòu)相比偏低，出口仍以勞動(dòng)力密集型產(chǎn)品為主，而進(jìn)口則以高科技產(chǎn)品為主。而且，在近年來人民幣不斷升值的壓力下，中國出口產(chǎn)業(yè)面臨著巨大的壓力，對我國大量以價(jià)格優(yōu)勢進(jìn)軍國際市場的加工型產(chǎn)品造成了一定的傷害，導(dǎo)致出口減少。
3.2 對外直接投資發(fā)展情況
在改革開放后中國大力引進(jìn)外資的同時(shí)，國內(nèi)企業(yè)也不斷走出國門，進(jìn)行對外投資。圖5中，1982年中國的對外直接投資額（當(dāng)年流量）為0.44億美元，到2010年達(dá)到了688.11億美元，2011年稍有下降，為651.17億美元，較1982年增長了將近1500倍。21世紀(jì)以前的中國對外直接投資處于初步發(fā)展階段，增幅緩慢，21世紀(jì)以來，隨著國力提升，外匯儲(chǔ)備規(guī)模擴(kuò)大，中國的對外投資額顯著上升。
而從中國對外直接投資重點(diǎn)地區(qū)分析，2011年中國對外投資較大的幾個(gè)地區(qū)分別為歐盟、東盟、澳大利亞、美國和俄羅斯，其中中國在歐盟直接投資額達(dá)到75.61億美元，在東盟直接投資達(dá)到59.05億美元。可見，中國的對外直接投資并未體現(xiàn)向發(fā)達(dá)國家或發(fā)展中國家聚集的現(xiàn)象，而是根據(jù)中國跨國公司的實(shí)際發(fā)展需要，選擇適宜的地區(qū)進(jìn)行對外直接投資。
總體而言，中國的對外直接投資經(jīng)過30多年的發(fā)展，從無到有，并取得了較為顯著的成績，但我們也應(yīng)意識到，中國對外直接投資波動(dòng)性大，缺乏持續(xù)性；投資方式屬于典型的國家推動(dòng)式。在中國宏觀經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展、企業(yè)實(shí)力不斷增強(qiáng)的背景下，相信中國在未來數(shù)年的對外直接投資將會(huì)取得更大的成就，實(shí)現(xiàn)投資領(lǐng)域進(jìn)一步擴(kuò)大、投資東道國的選擇面臨進(jìn)一步擴(kuò)大和在國際直接投資各國的比較中地位進(jìn)一步上升等目標(biāo)。
4 實(shí)證檢驗(yàn)
為了分析中國1982—2011年對外貿(mào)易與對外直接投資之間的互動(dòng)關(guān)系，本文將采用格蘭杰因果檢驗(yàn)的方法，對中國年度進(jìn)口量、年度出口量、對外直接投資流量和對外直接投資存量進(jìn)行因果檢驗(yàn)。
4.1 變量選擇與數(shù)據(jù)說明
本文對外貿(mào)易數(shù)據(jù)選取1982—2011年的出口額（Export）和進(jìn)口額（Import）年度數(shù)據(jù)，來源于國泰安數(shù)據(jù)庫。對外直接投資流量（fFDI）和對外直接投資存量（sFDI）數(shù)據(jù)選取1982—2011年聯(lián)合國貿(mào)易與發(fā)展組織（UNCTAD）公布的數(shù)據(jù)。利用STATA 12.0處理數(shù)據(jù)。
從表6可以得出，在滯后1、2、3期，都接受“出口額不是對外直接投資存量增長原因”的原假設(shè)，說明出口額的增加不會(huì)促進(jìn)對外直接投資存量的增加。而在滯后1、2、3期，都接受“對外直接投資存量不是進(jìn)口增長原因”的原假設(shè)，說明對外直接投資存量的增加不會(huì)促進(jìn)進(jìn)口額的增加。結(jié)果表明，進(jìn)口額增加與對外投存量之間沒有因果關(guān)系。
綜上所述，中國出口貿(mào)易額的增加是中國對外直接投資的格蘭杰原因，說明中國出口貿(mào)易額的增加將會(huì)促進(jìn)中國對外直接投資的發(fā)展；而中國進(jìn)口貿(mào)易額的增加與中國對外直接投資之間不存在因果關(guān)系。
5 結(jié)論與建議
5.1 結(jié)論
本文基于1982—2011年中國對外貿(mào)易與對外直接投資狀況以及實(shí)證分析，得出結(jié)論如下：
（1）自1982年以來，中國的進(jìn)出口貿(mào)易得到了快速的發(fā)展，已成為世界進(jìn)出口貿(mào)易的核心大國。但中國的對外貿(mào)易，特別是進(jìn)口貿(mào)易，受國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境的沖擊非常大，為保證中國對外貿(mào)易的穩(wěn)健發(fā)展，穩(wěn)定的國際貿(mào)易環(huán)境的構(gòu)建將顯得非常重要。另外，歐盟和美國目前已成為中國最大的進(jìn)出口貿(mào)易合作國家和地區(qū)，中國進(jìn)出口貿(mào)易的發(fā)展水平受此兩個(gè)國家（地區(qū)）的影響較大，特別是在中美匯率戰(zhàn)和西班牙抵制中國制造的產(chǎn)品等事件頻繁發(fā)生的國際關(guān)系中，中國應(yīng)對國際貿(mào)易摩擦的貿(mào)易政策將對保護(hù)本國企業(yè)的發(fā)展發(fā)揮重要的作用。
（2）自1982年以來，中國的直接對外投資發(fā)展迅猛，2011年對外投資流量達(dá)到了651.17億美元，存量達(dá)到了2984.11億美元，較1982年的水平增長將近1500倍，但與世界發(fā)達(dá)國家的對外直接投資水平相比，中國的對外直接投資還處于相對落后的水平。
（3）根據(jù)實(shí)證檢驗(yàn)結(jié)果，中國出口貿(mào)易的發(fā)展將會(huì)促進(jìn)中國對外直接投資的發(fā)展，而中國進(jìn)口貿(mào)易的發(fā)展與中國對外直接投資之間沒有存在明顯的因果關(guān)系。中國在進(jìn)行出口貿(mào)易賺取外匯，擴(kuò)大外匯儲(chǔ)備的同時(shí)，也將外匯儲(chǔ)備用于對外直接投資之中，促進(jìn)了“走出去”戰(zhàn)略的實(shí)施，也促進(jìn)了中國企業(yè)的國際化發(fā)展。
5.2 建議
基于以上結(jié)論，筆者認(rèn)為在中國對外直接投資迅猛發(fā)展且國際貿(mào)易地位不斷突顯的背景下，可提出以下政策建議：
（1）結(jié)合中國加入WTO的相關(guān)規(guī)定，中國對外貿(mào)易政策總的方向是要貿(mào)易自由化。在人民幣升值的大背景下，中國出口貿(mào)易將會(huì)受到負(fù)面的影響，而進(jìn)口貿(mào)易將得到正面影響，中國政府應(yīng)維持人民幣的合理升值，同時(shí)應(yīng)讓升值幅度在中國出口貿(mào)易企業(yè)可承受的范圍內(nèi)。另外，中國目前的出口貿(mào)易主要依靠價(jià)格優(yōu)勢進(jìn)軍國際市場，受市場需求影響相對較大，中國政府應(yīng)致力營造良好的雙邊與多邊貿(mào)易環(huán)境，保障中國企業(yè)在海外的經(jīng)濟(jì)利益。
（2）在“走出去”戰(zhàn)略的指導(dǎo)下，中國對外直接投資得到不斷地發(fā)展。中國政府一方面應(yīng)該通過與東道國簽訂雙邊貿(mào)易投資保護(hù)協(xié)議和其他相關(guān)的保護(hù)協(xié)議，保障中國海外投資企業(yè)的資本安全；另一方面應(yīng)該引導(dǎo)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的“走出去”，進(jìn)行鼓勵(lì)和扶持政策，培育在國際范圍內(nèi)有競爭力的跨國公司。
（3）中國出口貿(mào)易的發(fā)展對中國對外直接投資的發(fā)展具有正面的促進(jìn)作用，在進(jìn)一步保護(hù)和促進(jìn)中國出口貿(mào)易健康發(fā)展的同時(shí)，也應(yīng)該激發(fā)中國出口貿(mào)易對中國對外直接投資的正面促進(jìn)作用，在出口賺取外匯后，可將外匯轉(zhuǎn)換為信貸資金等形式促進(jìn)中國企業(yè)的“走出去”，為中國企業(yè)的國際化提供資金上的保障。
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第9篇：對外直接投資分類范文
中國對外直接投資尚處于起步階段,對外直接投資的產(chǎn)業(yè)選擇既關(guān)系到一國對外經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的宏觀經(jīng)濟(jì)效益,也關(guān)系到投資者的微觀經(jīng)濟(jì)收益。隨著中國對外開放的不斷深化,中國現(xiàn)階段的對外直接投資規(guī)模將不斷擴(kuò)大。制定合理的產(chǎn)業(yè)選擇方案,是優(yōu)化中國對外直接投資產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、提高中國對外經(jīng)濟(jì)活動(dòng)質(zhì)量的必要理論前提。從深遠(yuǎn)意義說,中國FDI產(chǎn)業(yè)選擇的科學(xué)性與合理性,將直接決定著中國對外開放總體發(fā)展戰(zhàn)略的政策績效,決定中國在經(jīng)濟(jì)全球化時(shí)期參與國際分工的利益分配。
國內(nèi)外學(xué)者對中國對外直接投資的產(chǎn)業(yè)選擇問題進(jìn)行了相關(guān)研究。如江小涓(2005)指出今后一段時(shí)期內(nèi)中國對外直接投資的重點(diǎn)行業(yè)是中檔加工組裝制造業(yè)、紡織與服裝業(yè)、研究與開發(fā)機(jī)構(gòu)和中小型高新技術(shù)企業(yè)、油田和其他重要資源開發(fā);聶名華(2001)總結(jié)了我國境外投資產(chǎn)業(yè)選擇的決定因素,并提出應(yīng)將具有比較優(yōu)勢的制造業(yè)列為境外投資重點(diǎn),同時(shí)要有選擇地投資進(jìn)口替代型的資源開發(fā)業(yè);宋偉良(2005)在分析與產(chǎn)業(yè)選擇相關(guān)理論后認(rèn)為,中國應(yīng)該借鑒國際經(jīng)驗(yàn),并結(jié)合我國的實(shí)際情況,重點(diǎn)支持資源開發(fā)業(yè)、服務(wù)業(yè)、高科技產(chǎn)業(yè)、勞動(dòng)密集型和成熟適用技術(shù)產(chǎn)業(yè)的境外投資。另外趙春明(2002)、邢建國(2003)等學(xué)者也對該問題提出了自己的觀點(diǎn)。但是從目前已有的研究來看,大多數(shù)研究成果偏重于理論研究和定性研究,對于產(chǎn)業(yè)選擇的依據(jù)和基準(zhǔn)也只停留在理論表述,沒有對中國對外直接投資的產(chǎn)業(yè)選擇提供可參考的指標(biāo)體系,對于產(chǎn)業(yè)選擇的實(shí)證研究也較少見到。
鑒于此,本文將以顯示性投資優(yōu)勢指數(shù)、產(chǎn)業(yè)靜態(tài)集聚指數(shù)和產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)集聚指數(shù)等指標(biāo)實(shí)證分析中國對外直接投資產(chǎn)業(yè)選擇的發(fā)展方向和發(fā)展空間,深入探尋中國對外直接投資產(chǎn)業(yè)選擇的潛力。
一、顯示性投資優(yōu)勢指數(shù)
1、投資競爭力與顯示性投資優(yōu)勢指數(shù)的提出
盧進(jìn)勇(2003)在研究企業(yè)國際競爭力的概念時(shí),首次提到投資競爭力的概念。他認(rèn)為,目前存在的一些企業(yè)競爭力或企業(yè)國際競爭力概念基本上都沒有考慮投資或?qū)ν馔顿Y問題,所下定義僅僅顧及了貿(mào)易或?qū)ν赓Q(mào)易方面,應(yīng)當(dāng)說,在當(dāng)今國與國之間經(jīng)濟(jì)交往方式日趨多樣化,國際直接投資和跨國公司所發(fā)揮的作用越來越大的情況下,這樣的定義是不全面的。
因此,他認(rèn)為有必要將企業(yè)國際競爭力劃分為國際貿(mào)易競爭力和國際投資競爭力兩個(gè)方面,正式提出企業(yè)國際投資競爭力的概念。國際貿(mào)易競爭力類似于已有的關(guān)于企業(yè)國際競爭力的概念。國際投資競爭力是指企業(yè)開展對外投資過程中較其他投資者更強(qiáng)的投資決策、項(xiàng)目運(yùn)作和企業(yè)管理能力。國際貿(mào)易競爭力與國際投資競爭力的側(cè)重點(diǎn)不同,前者的側(cè)重點(diǎn)是產(chǎn)品、價(jià)格、質(zhì)量、服務(wù)、營銷和品牌等方面的競爭力,后者則側(cè)重在項(xiàng)目投融資、技術(shù)、管理和品牌競爭力等方面。但是盧進(jìn)勇在界定概念后,沒有在文章中對于國際投資競爭力進(jìn)行進(jìn)一步分析和使用,無法領(lǐng)略到它更深層次的意義。
由于國際投資競爭力與國際貿(mào)易競爭力有相似之處,只是側(cè)重點(diǎn)不同,筆者認(rèn)為可以模仿現(xiàn)有國際競爭力分析的指標(biāo),創(chuàng)造出國際投資競爭力的分析指標(biāo),對中國各產(chǎn)業(yè)對外直接投資的競爭狀況進(jìn)行定量分析,更好地指導(dǎo)對外直接投資的產(chǎn)業(yè)選擇。為了方便進(jìn)行產(chǎn)業(yè)選擇,也考慮到數(shù)據(jù)的可得性,本文模仿顯示性比較優(yōu)勢指數(shù),創(chuàng)設(shè)顯示性投資優(yōu)勢指數(shù)(Revealed Investment Advantage,RIA)進(jìn)行分析,即:
RIAia=(Xia/Xit)/(Xwa/Xwt)
式中,Xia是國家i在a產(chǎn)業(yè)上的對外直接投資額,Xwa是a產(chǎn)業(yè)在世界市場上的對外直接投資額,Xit是國家i在t時(shí)期的對外直接投資總額,Xwt是世界市場上t時(shí)期的對外直接投資總額。
這一指標(biāo)反映了一國某產(chǎn)業(yè)的對外直接投資與世界平均對外直接投資水平相比而言的相對優(yōu)勢。它剔除了國家總量波動(dòng)和世界總量波動(dòng)的影響,較好地反映了不同產(chǎn)業(yè)投資的相對[！]優(yōu)勢。一般而言,若RIAia<1,則該國在該產(chǎn)業(yè)上處于比較劣勢;若RIAia>1,則處于比較優(yōu)勢,取值越大比較優(yōu)勢越大。
2、顯示性投資優(yōu)勢指數(shù)分析
(1)數(shù)據(jù)選取。中國各產(chǎn)業(yè)的對外直接投資額來自于2003—2008年《中國對外直接投資統(tǒng)計(jì)公報(bào)》,2003年關(guān)于對外直接投資行業(yè)分布的數(shù)據(jù)是目前能夠查到的最早數(shù)據(jù),使用的是各產(chǎn)業(yè)的對外直接投資流量和比例。世界對外直接投資總額和各產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)使用的是《2009年世界投資報(bào)告》中并購(M&A)的銷售總額和各產(chǎn)業(yè)的并購額,選擇流量進(jìn)行計(jì)算。由于中國產(chǎn)業(yè)統(tǒng)計(jì)口徑在2006年以后基本一致,而這之前的數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)劃分不盡相同,本文進(jìn)行了適當(dāng)?shù)恼?但仍有部分?jǐn)?shù)據(jù)缺失。世界對外直接投資分產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)是在原數(shù)據(jù)基礎(chǔ)上根據(jù)中國公布的產(chǎn)業(yè)分類進(jìn)行了合并整理所得。另外世界投資報(bào)告中沒有公布批發(fā)零售業(yè)的并購數(shù)據(jù),雖然中國該產(chǎn)業(yè)的對外直接投資所占比重較大,但無法計(jì)算顯示性投資優(yōu)勢指數(shù),所以無法用該指標(biāo)界定中國某產(chǎn)業(yè)對外直接投資的競爭力。
(2)指標(biāo)分析。表1對數(shù)據(jù)基本齊全并且有實(shí)際意義的若干產(chǎn)業(yè)的RIA指數(shù)進(jìn)行了具體分析。
從各年度的顯示性投資優(yōu)勢指數(shù)可以看出,在以上的各
產(chǎn)業(yè)中,中國對外直接投資具有明顯優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)是農(nóng)林漁業(yè),RIA值基本在12以上;具有一定優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)的是商業(yè)服務(wù)業(yè)、建筑與房地產(chǎn)業(yè),RIA值在3—8之間;只具有微弱優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)是采礦業(yè);交通運(yùn)輸倉儲(chǔ)業(yè)的RIA值波動(dòng)較大,投資競爭力不穩(wěn)定;其他產(chǎn)業(yè)的投資競爭力不明顯。 從各產(chǎn)業(yè)的年度變動(dòng)來看,商業(yè)服務(wù)業(yè)和農(nóng)林漁業(yè)的投資競爭力處于增長狀態(tài),采礦業(yè)和制造業(yè)有所下降,交通運(yùn)輸倉儲(chǔ)業(yè)雖然指標(biāo)值有波動(dòng),但總體呈上漲的趨勢,建筑與房地產(chǎn)業(yè)以及電力煤水生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)指標(biāo)值跨度大,趨勢不明顯,但也有下降的變動(dòng)。
因此從顯示性投資優(yōu)勢指標(biāo)看,我國對外直接投資的產(chǎn)業(yè)競爭力總體不強(qiáng),優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)仍集中在農(nóng)林漁業(yè)和商業(yè)服務(wù)業(yè),采礦業(yè)的優(yōu)勢也存在,但2007—2008年的產(chǎn)業(yè)投資競爭力與前幾年比較起來已經(jīng)明顯下降,這與現(xiàn)實(shí)情況基本符合。制造業(yè)對外投資比例不高,只占總額的10%。
二、對外直接投資的產(chǎn)業(yè)靜態(tài)集聚指數(shù)
對外直接投資的產(chǎn)業(yè)靜態(tài)集聚度可通過以下公式計(jì)算得出:
其中Si表示投資國在i產(chǎn)業(yè)對外直接投資的靜態(tài)集聚指數(shù),ai表示對外投資國在i產(chǎn)業(yè)上對外直接投資存量規(guī)模,ai表示對外直接投資存量的總體規(guī)模,i=1,2,…n表示n個(gè)產(chǎn)業(yè)部門進(jìn)行對外直接投資。
該靜態(tài)指數(shù)反映的是投資國在一個(gè)產(chǎn)業(yè)部門的對外直接投資在其全部對外直接投資中的地位和比重,是衡量目前投資國對外直接投資在不同產(chǎn)業(yè)分布的存量指標(biāo)。其數(shù)值等于各產(chǎn)業(yè)投資額占對外直接投資總額的比率。
根據(jù)這個(gè)計(jì)算公式,筆者依然選取2003—2008年的中國對外直接投資數(shù)據(jù)作為計(jì)算對象(數(shù)據(jù)選取來源同上),得出中國近6年的對外直接投資產(chǎn)業(yè)靜態(tài)集聚指數(shù)水平,如表2所示。
根據(jù)各年的產(chǎn)業(yè)靜態(tài)集聚指數(shù)情況看出,商業(yè)服務(wù)業(yè)和批發(fā)零售業(yè)值最高,兩者之和在50%左右,這種趨勢在5年內(nèi)都沒有改變,因此,我們可以明顯看到,商業(yè)服務(wù)業(yè)和零售業(yè)是中國長期以來的優(yōu)勢產(chǎn)業(yè),雖然2007年兩者所占的比例小于50%,但主要是因?yàn)橛胁糠謹(jǐn)?shù)據(jù)被分離出去單獨(dú)計(jì)算,因此并不影響它的總體趨勢變化。另外,近兩年制造業(yè)的投資比例已經(jīng)遠(yuǎn)低于10%,總體水平連年下降,可以看出制造業(yè)優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)的地位逐漸消失。制造業(yè)對外投資平均比例不高,只占總額的8.1%,而出口貿(mào)易的90%是工業(yè)制成品,其中近60%是外商投資企業(yè)的出口產(chǎn)品,可見我國貿(mào)易投資行業(yè)一體化程度較低。這可能是因?yàn)橄鄬τ诜?wù)業(yè)和批發(fā)零售業(yè)而言,制造業(yè)的對外直接投資需要較強(qiáng)的國際競爭力做后盾,如發(fā)達(dá)國家的對外直接投資中,制造業(yè)就占有很大比重。與制造業(yè)相對比,最近幾年交通運(yùn)輸與倉儲(chǔ)業(yè)、采礦業(yè)和金融業(yè)對外直接投資的比重逐漸增加,都超過10%。
三、對外直接投資的產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)集聚指數(shù)
對外直接投資的產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)集聚度表示為:
其中Di(0-t)為時(shí)間段(0-t)內(nèi)在i產(chǎn)業(yè)對外直接投資動(dòng)態(tài)聚集指數(shù)。bi(0-t)為時(shí)間段(0-t)內(nèi)投資國在i產(chǎn)業(yè)對外直接投資的增長速度,bi(0-t)為投資國在時(shí)間段(0-t)內(nèi)對外直接投資的平均增長速度。
若bi(0-t)>0,則表明時(shí)間段(0-t)內(nèi)投資國對i產(chǎn)業(yè)的對外直接投資規(guī)模在不斷擴(kuò)大,該產(chǎn)業(yè)為投資國對外直接投資的擴(kuò)展性產(chǎn)業(yè),若bi(0-t)<0則表明時(shí)間段(0-t)內(nèi)投資國在i產(chǎn)業(yè)的對外直接投資規(guī)模在不斷減少,該產(chǎn)業(yè)為投資國對外直接投資的收縮性產(chǎn)業(yè)。
當(dāng)i(0-t)>0,若Di(0-t)>1,則表明在時(shí)間段(0-t)內(nèi)投資國的對外直接投資向i產(chǎn)業(yè)集聚,若Di(0-t)<0,則表明在時(shí)間段(0-t)內(nèi)投資國的對外直接投資從i產(chǎn)業(yè)向其他產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移;若0
當(dāng)bi(0-t)<0時(shí),若Di(0-t)>0,則bi(0-t)<0,表明在時(shí)間段(0-t)內(nèi)投資國的對外直接投資從i產(chǎn)業(yè)向其他產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移;Di(0-t)<0,則bi(0-t)>0,表明在時(shí)間段(0-t)內(nèi)投資國的對外直接投資向i產(chǎn)業(yè)集聚。
與靜態(tài)的集聚指數(shù)不同,動(dòng)態(tài)的集聚指數(shù)是反映在一定時(shí)間內(nèi)投資國對外直接投資的產(chǎn)業(yè)集聚和轉(zhuǎn)移的流量指標(biāo),體現(xiàn)了投資國對外直接投資的產(chǎn)業(yè)間轉(zhuǎn)移方向和速度。使用對外直接投資的產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)集聚指數(shù)可以在靜態(tài)分析的基礎(chǔ)上更準(zhǔn)確地測量產(chǎn)業(yè)的集聚趨勢和轉(zhuǎn)移方向,體現(xiàn)對外直接投資產(chǎn)業(yè)選擇方面的潛力。
根據(jù)計(jì)算公式,筆者依然選取2003—2008年的中國對外直接投資數(shù)據(jù)作為計(jì)算對象(數(shù)據(jù)選取來源同上),在表2數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上,求出2004—2008年各產(chǎn)業(yè)對外直接投資的增長速度與產(chǎn)業(yè)平均增長速度,最后得出15個(gè)產(chǎn)業(yè)對外直接投資的產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)集聚指數(shù),如表3所示。
對計(jì)算結(jié)果進(jìn)行比較分析可以發(fā)現(xiàn),中國對外直接投資產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)集聚有以下幾個(gè)特征:第一,中國各產(chǎn)業(yè)多年來基本保持增長的趨勢,連續(xù)四年產(chǎn)業(yè)平均增長速度都在10%以上,2004年的平均增長率甚至高達(dá)46.7%;第二,從單個(gè)產(chǎn)業(yè)來說,每一年都基本體現(xiàn)出正的動(dòng)態(tài)集聚指數(shù),可以看出每個(gè)產(chǎn)業(yè)都能連續(xù)保持增長的勢頭,只是增長的速度有所不同,只有采礦業(yè)在2007年開始出現(xiàn)了明顯的負(fù)增長,表明了明顯的發(fā)散趨勢;第三,中國對外直接投資產(chǎn)業(yè)在2007—2008年向商業(yè)服務(wù)業(yè)、批發(fā)零售業(yè)、交通運(yùn)輸業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、信息傳輸計(jì)算機(jī)服務(wù)軟件業(yè)、科研技術(shù)服務(wù)地質(zhì)勘探業(yè)以及農(nóng)林漁業(yè)聚集,從縱向比較看,交通運(yùn)輸業(yè)、信息傳輸計(jì)算機(jī)服務(wù)軟件業(yè)、科研技術(shù)服務(wù)地質(zhì)勘探業(yè)以及農(nóng)林漁業(yè)四大產(chǎn)業(yè)基本一直保持Di(0-t)>1,出現(xiàn)明顯的產(chǎn)業(yè)集聚;第四,在采礦業(yè)出現(xiàn)轉(zhuǎn)移的同時(shí),制造業(yè)的Di(0-t)由大于1轉(zhuǎn)為小于1,這表明制造業(yè)的集聚趨勢不再明顯,增速減緩,已經(jīng)低于各產(chǎn)業(yè)的平均增長速度,出現(xiàn)發(fā)散的跡象;第五,金融業(yè)的增長從無到有,雖然與數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)有關(guān),但也可以看出金融業(yè)在中國對外直接投資產(chǎn)業(yè)中逐漸占有一定位置,增長的勢頭逐漸顯現(xiàn)出來。
四、實(shí)證分析的結(jié)論總結(jié)
對于上述三個(gè)指標(biāo)的計(jì)算結(jié)果,本文對于各產(chǎn)業(yè)對外直接投資的總體情況和產(chǎn)業(yè)選擇方向進(jìn)行了總結(jié),如表4所示。
第一,具有投資競爭力、在投資總額中占有較大份額并且具有一定產(chǎn)業(yè)集聚趨勢的產(chǎn)業(yè)有商業(yè)服務(wù)業(yè)和交通運(yùn)輸業(yè)。它們是中國較早進(jìn)行對外直接投資的產(chǎn)業(yè),保持了較高的投資優(yōu)勢,對中國對外開放、大力發(fā)展對外貿(mào)易的外向型發(fā)展思路的實(shí)施起了很大作用,符合我國總體的發(fā)展戰(zhàn)略方向,因此應(yīng)當(dāng)繼續(xù)重點(diǎn)扶持和發(fā)展。
第二,具有一定的投資競爭力、明顯的產(chǎn)業(yè)集聚趨勢,目前在投資總額中占有份額較小的產(chǎn)業(yè)有農(nóng)林漁業(yè)和建筑及房地產(chǎn)業(yè)。它們有非常強(qiáng)的產(chǎn)業(yè)組合區(qū)位優(yōu)勢,有極好的發(fā)展勢頭,但目前還沒有在中國對外直接投資中占主流地位,因此國家應(yīng)加大在農(nóng)林漁業(yè)等產(chǎn)，！業(yè)對外直接投資上的支持力度,加快這些產(chǎn)業(yè)的跨國經(jīng)營,更好地顯現(xiàn)出它們所蘊(yùn)含的競爭優(yōu)勢。
