宏觀經(jīng)濟影響精選(九篇)

前言：一篇好文章的誕生，需要你不斷地搜集資料、整理思路，本站小編為你收集了豐富的宏觀經(jīng)濟影響主題范文，僅供參考，歡迎閱讀并收藏。

第1篇：宏觀經(jīng)濟影響范文

隨著社會的發(fā)展，時代的進步，人們的生活水平越來越高，我國社會經(jīng)濟的發(fā)展越來越迅猛，與此同時，我國信貸市場的發(fā)展進入到白熱化的階段，信貸配給對宏觀經(jīng)濟波動的影響具有非常重要的意義。在我國社會經(jīng)濟的發(fā)展過程中，國家政府以及相關(guān)機構(gòu)非常重視信貸配給對宏觀經(jīng)濟波動的影響作用，出臺了一系列有力的政策，投資了大量人力物力以及財力推動信貸配給對宏觀經(jīng)濟波動的積極影響作用，如今，如何更好的實現(xiàn)信貸配給對宏觀經(jīng)濟波動的積極影響作用已經(jīng)成為我國信貸市場以及社會經(jīng)濟能夠大力發(fā)展的重中之重。本文就我國信貸配給的內(nèi)涵以及非對稱信息和信貸配給的形成作了簡要分析，并且在此基礎(chǔ)上對我國信貸配給對宏觀經(jīng)濟波動的影響原理以及影響作用作了詳細分析，相對加強我國信貸配給對宏觀經(jīng)濟波動的積極影響能夠有所幫助。

關(guān)鍵詞：

論信貸配給；宏觀經(jīng)濟波動

信貸配給對我國宏觀經(jīng)濟波動有非常重要的影響作用，它使得商業(yè)銀行的資本充足率變動，商業(yè)銀行貸款環(huán)境惡化，融資企業(yè)的信貸可得性發(fā)生變化，信貸配給是宏觀經(jīng)濟波動的加速器。隨著社會經(jīng)濟發(fā)展體制的不斷改變，我國相關(guān)監(jiān)管部門對商業(yè)銀行的信貸配給要求越來越嚴格，監(jiān)管部門要平衡信貸市場的整體利益，所以，信貸配給對宏觀經(jīng)濟的影響作用更為重要。

一、信貸配給的內(nèi)涵

商業(yè)銀行給融資企業(yè)貸款時，不僅依靠利息的高低進行貸款，利息達到一定的標準就給融資企業(yè)貸款，而是還要根據(jù)融資企業(yè)具體的“逆向選擇”和“道德風險”等信貸風險的行為進行準確判斷，確保信貸風險在一定范圍內(nèi)的情況下才將資金貸給融資企業(yè)。也就是說，信貸配給是指商業(yè)銀行通過對貸款利息和融資企業(yè)的信貸風險的判斷，不完全依據(jù)利息率機制，從而決定對融資企業(yè)的貸款金額，進而實現(xiàn)對融資企業(yè)的貸款，重要的一點內(nèi)容是，商業(yè)銀行對融資企業(yè)的貸款金額一般情況下少于企業(yè)要求所需的貸款金額。

二、非對稱信息與信貸配給的形成

(一)融資企業(yè)的“逆向選擇”行為商業(yè)銀行在給融資企業(yè)借貸的過程中，融資企業(yè)對自己的內(nèi)部實際情況非常了解，但是商業(yè)銀行對融資企業(yè)的具體情況和實力以及真正質(zhì)量就不了解了，這就造成商業(yè)銀行信貸配給的非對稱信息的形成，這種非對稱信息主要分為事前的非對稱信息和事后的非對稱信息兩種，事前的非對稱信息是指融資企業(yè)借貸投資項目未來收益的具體相關(guān)信息，融資企業(yè)投資的未來收益情況取決于融資企業(yè)自身的具體情況、企業(yè)的自身實力、投資類型、投資風險程度等因素，而這些因素都是融資企業(yè)自己所掌握的，商業(yè)銀行能真正了解到的具體情況非常之少。事后的非對稱信息是指融資企業(yè)達到融資的目的之后，違反與商業(yè)銀行的融資約定，擅自改變投資方向和項目，改變資金的用途，對投資的收益實際情況有所隱瞞，對償付義務(wù)的相關(guān)信息熟視無睹，嚴重損害了商業(yè)銀行的切身利益，這些情況都屬于融資企業(yè)的“逆向選擇”行為。其實，商業(yè)銀行可以根據(jù)融資企業(yè)的還款概率和預期收益做出讓融資企業(yè)還款的具體方案，但是另一方面，融資企業(yè)的還款概率和預期收益商業(yè)銀行都屬于其機密信息，這些信息商業(yè)銀行都無從獲取，從而提高了商業(yè)銀行的借貸風險。最后導致，融資企業(yè)與商業(yè)銀行之間，還款概率低于平均水平，預期收益又在一定程度上高于平均水平的不良現(xiàn)象，這種現(xiàn)象對商業(yè)銀行的收益非常不公平，融資企業(yè)在很大程度上都占有優(yōu)勢，商業(yè)銀行為了保護自己的切身利益，就減少對融資企業(yè)的貸款，甚至不貸款和融資企業(yè)，造成了信貸市場宏觀經(jīng)濟的衰退，從而又提升了商業(yè)銀行的借貸風險，形成惡性循環(huán)。

(二)融資企業(yè)的“道德風險”行為融資企業(yè)的“道德風險”行為是在事后的非對稱信息條件下發(fā)生的，具體有三種表現(xiàn)。其一是商業(yè)銀行給融資企業(yè)借貸之后，企業(yè)就拿資金去投資風險高、成功率小的投資項目，但是投資一旦成功，將獲得巨大的收益，而投資一旦失敗，從銀行貸款的資金就很難還上，從而造成一定的“道德風險”行為。其二就是融資企業(yè)有足夠的資金償還商業(yè)銀行的貸款，但是在權(quán)衡還款與不還款的相對利益下，融資企業(yè)選擇獲取更大利益的不還款的行為，也造成一定的“道德風險”行為。還有就是融資企業(yè)從商業(yè)銀行貸款成功后，為了保證自身利益的最大化，采取消極的工作態(tài)度進行投資工作，從而嚴重造成了融資資金的損失，從而導致的“道德風險”行為。融資企業(yè)由于自身利益的最大化合發(fā)展的鼠目寸光，導致商業(yè)銀行為了保全自己的利益，從而對信貸配給進行調(diào)整，采取少貸款或者干脆不貸款給融資企業(yè)的策略，從而導致市場經(jīng)濟蕭條，信貸配給情況不容樂觀，宏觀經(jīng)濟衰退，而且商業(yè)銀行給融資企業(yè)借貸的利息率一度提高，進一步導致融資企業(yè)“道德風險”行為的發(fā)生。

三、信貸配給作用于宏觀經(jīng)濟波動的原理

宏觀經(jīng)濟發(fā)生波動變動時會影響商業(yè)銀行成本，而商業(yè)銀行為了保護自身利益，會對信貸配給做出適當?shù)恼{(diào)整，從而影響宏觀經(jīng)濟的波動。

(一)商業(yè)銀行的資本充足率變化所引起的宏觀經(jīng)濟變動當宏觀經(jīng)濟處于衰退期時，商業(yè)銀行的貸款風險就會隨之上升，這樣影響到銀行本身本金的獲得，因為商業(yè)銀行的前期利潤直接決定著其本金獲得的情況，所以宏觀經(jīng)濟的衰退會導致商業(yè)銀行的本金獲得。商業(yè)銀行為了保全自己的利益，就會對信貸配給做出適當?shù)恼{(diào)整，但宏觀經(jīng)濟衰退導致的借貸風險有時是銀行自己無法承擔的，嚴重時可能會導致銀行破產(chǎn)，走向滅亡。而當宏觀經(jīng)濟處于繁榮期時，商業(yè)銀行的借貸風險性就會相對降低，資本充裕，從而銀行之間互相擠兌的情況也會相對減少。

(二)商業(yè)銀行的貸款環(huán)境的變化宏觀經(jīng)濟衰退時，促進商業(yè)銀行的借貸風險會降低，還有重要的一點是商業(yè)銀行與融資企業(yè)的關(guān)系發(fā)生了大轉(zhuǎn)折，一般情況下企業(yè)融資借貸是為了更多的投資，拓展企業(yè)業(yè)務(wù)，但是這種特殊時期，企業(yè)向銀行借貸完全是為了生存，為了保全自己，這種情況下，企業(yè)幾乎沒有能力償還貸款，導致信貸配給形成非常嚴重的不對稱性，進而促使商業(yè)銀行的借貸風險程度大大提高，貸款申請人的實力下降，從第帶來資本運行風險。

(三)借貸配給起著加速器的作用在宏觀經(jīng)濟的波動中，借貸配給在一定程度上還起著加速器的作用。宏觀經(jīng)濟一旦出現(xiàn)衰退的現(xiàn)象，對企業(yè)的投資造成嚴重的阻礙作用，企業(yè)的發(fā)展和投資陷入惡性循環(huán)的怪圈中，從而影響了商業(yè)銀行自身的利益，在很大程度上，加快了宏觀經(jīng)濟衰退的進程。

四、淺析論信貸配給對宏觀經(jīng)濟波動的影響

(一)商業(yè)銀行的資本充足率變動宏觀經(jīng)濟衰退時，融資企業(yè)的實力和質(zhì)量都有所下降，投資能力不容樂觀，從而造成融資企業(yè)與商業(yè)銀行的借貸違約情況發(fā)生率升高，導致銀行借貸風險提高，預期利潤得到的本金回收下降，所以，商業(yè)銀行的資本充足率就會降低，嚴重到一定情況時商業(yè)銀行無法承擔起貸款風險，資金無法流轉(zhuǎn)，銀行間的擠兌現(xiàn)象嚴重，甚至導致商業(yè)銀行破產(chǎn)走向滅亡，從而影響金融市場秩序的穩(wěn)定。在這種情況下，不只是商業(yè)銀行為保全自己的利益采取策略，相關(guān)的監(jiān)管部門也會提高對商業(yè)銀行資金充足率的監(jiān)管要求，為了保全大局，避免金融秩序紊亂，損害商業(yè)銀行自身的利益。

(二)商業(yè)銀行貸款環(huán)境惡化商業(yè)銀行貸款環(huán)境惡化主要表現(xiàn)為三個方面，其一是融資企業(yè)的貸款的“道德風險”行為增多。其二是融資企業(yè)和商業(yè)銀行的非對稱信息，由于商業(yè)銀行對融資企業(yè)的具體情況了解不多，多融資企業(yè)的貸款風險和預期收益信息都無法掌握，導致商業(yè)銀行和融資企業(yè)在借貸配給上的非對稱信息。其三是，貸款申請人的質(zhì)量下降，由于社會經(jīng)濟發(fā)展體制的變化，導致沒有實力而喜歡高風險投資的人不斷增加，從而使得商業(yè)銀行的借貸風險提高。這樣當宏觀經(jīng)濟衰退時，有實力的融資企業(yè)和沒有實力的融資企業(yè)相比，受到的損失相對較小，其自有資本高于臨界水平，從而成功的避免宏觀經(jīng)濟衰退帶來的風險而沒有實力的融資企業(yè)借著非對稱信息的空檔增加對商業(yè)銀行的貸款申請，造成惡性循環(huán)的現(xiàn)象。也就是說，宏觀經(jīng)濟衰退的情況下，有實力的融資企業(yè)會減少貸款申請，而沒有實力的融資企業(yè)則增加貸款申請。所以，宏觀經(jīng)濟衰退時，商業(yè)銀行貸款風險升高，從而惡化商業(yè)銀行的貸款環(huán)境。而當宏觀經(jīng)濟進入繁榮階段時，商業(yè)銀行的貸款環(huán)境會相對優(yōu)化，借貸風險降低，貸款金額就會相對提高。

(三)融資企業(yè)的信貸可得性發(fā)生變化在一定程度上，融資企業(yè)自身就是一個商業(yè)銀行，需要融資時，融資企業(yè)可以給自己的消費者和供應(yīng)商提供信貸。宏觀經(jīng)濟衰退時，融資企業(yè)經(jīng)營情況惡化，企業(yè)向消費者和供應(yīng)商的信貸也會減少所以，企業(yè)要減少在各個方面的投資行為所以說，其實融資企業(yè)的可得性是一種擴散效應(yīng)。宏觀經(jīng)濟進入衰退階段時，融資企業(yè)要減少自己的投資項目，縮小投資范圍，而且需要很長的時間對企業(yè)正常運行進行恢復，并且減少了相關(guān)產(chǎn)品的供應(yīng)，導致與之合作的企業(yè)的正常運行受到阻礙，從而造成累積效應(yīng)和擴散效應(yīng)，進一步惡化了宏觀經(jīng)濟的衰退，從而導致融資企業(yè)信貸可得性降低。所以說，宏觀經(jīng)濟與融資企業(yè)信貸可得性相互影響，通過擴散效應(yīng)造成惡性循環(huán)的現(xiàn)象。

五、結(jié)束語

總之，我國商業(yè)銀行信貸配給對宏觀經(jīng)濟波動有著非常重要的影響作用，在很大程度上能夠穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟的波動和變化情況。我國宏觀經(jīng)濟衰退時，商業(yè)銀行的信貸風險升高，預期利潤下降，融資企業(yè)貸款環(huán)境惡化，而且商業(yè)銀行為了保護自身利益，采取一定的措施調(diào)整信貸配給行為，在一定程度上能夠自發(fā)抑制宏觀經(jīng)濟的衰退程度。我們一定要重視商業(yè)銀行的信貸配給給宏觀經(jīng)濟帶來的影響，認真分析信貸配給的特征以及其對宏觀經(jīng)濟影響的原理，以掌握商業(yè)銀行信貸配給對宏觀經(jīng)濟的調(diào)控機理。從而在宏觀經(jīng)濟的變動波動過程中，有效利用商業(yè)銀行的信貸配給行為，發(fā)揮其最大的作用，實現(xiàn)宏觀經(jīng)濟的穩(wěn)定發(fā)展，進一步促進我國信貸市場的有力發(fā)展，推動我國社會經(jīng)濟的發(fā)展。

參考文獻:

[1]論信貸配給對宏觀經(jīng)濟波動的影響[J].商業(yè)經(jīng)濟,2014（24）

[2]論信貸配給對宏觀經(jīng)濟波動的影響[J].中國商論,2015（07）

第2篇：宏觀經(jīng)濟影響范文

2007年9月18日，美聯(lián)儲宣布將聯(lián)邦基金利率調(diào)低50個基點，從5.25%降低到4.75%。這是2003年6月以來美聯(lián)儲首次調(diào)低聯(lián)邦基金利率。

相比以往，本次降息有兩處非同尋常

第一處，美聯(lián)儲這次降息的目的不再是以往那樣是為了遏制可能會出現(xiàn)的通貨膨脹。美聯(lián)儲對外聲明，這次降息的主要目的是為了防止次級債務(wù)危機導致的信貸狀況進一步緊縮，以及信貸緊縮可能引發(fā)的房地產(chǎn)市場大幅下滑。

第二處，美聯(lián)儲一改過去每次降息25個基點的漸進式微調(diào)做法，一次性降低了50個基點。在此之前，市場上大部分的分析人士和經(jīng)濟學家都認為美聯(lián)儲會降息25個基點，而美聯(lián)儲這次的降息幅度超出了市場預期。

對于這次非同尋常的降息，美國國內(nèi)存在兩種截然不同的意見。反對者認為這次降息有悖于自由市場經(jīng)濟運行的準則。贊成者認為，次級債危機和信貸市場緊縮的蔓延會引起市場恐慌，而這種恐慌又會進一步帶來更嚴重的恐慌和市場上的非理。所有這一切，影響到的不僅僅是金融市場，美國國內(nèi)經(jīng)濟基本面，尤其是房地產(chǎn)市場將會受到重挫，美國經(jīng)濟也有可能因此出現(xiàn)大幅滑坡。在這個關(guān)鍵時候，美聯(lián)儲應(yīng)該出面挽救市場信心，這樣做可以避免經(jīng)濟當中沒有必要的巨大波動。

美聯(lián)儲降息有助于穩(wěn)定我國的外部需求

美國對中國商品需求不僅是中國所面臨的外部需求當中重要的組成部分，由于東亞區(qū)域內(nèi)廣泛存在的國際加工貿(mào)易鏈條，美國對東亞其他經(jīng)濟體的需求還會間接影響到這些經(jīng)濟體對中國商品的需求。把直接和間接的需求加在一起，美國對中國商品的需求構(gòu)成了中國外部需求中最重要的組成部分。從這一點上看，美聯(lián)儲通過降息降低未來美國經(jīng)濟出現(xiàn)大幅滑坡的風險，客觀上也降低了中國外部需求下降的風險。這對于中國短期內(nèi)的宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定運行非常重要。

當然，即便美聯(lián)儲已經(jīng)采取了積極的措施，我們目前還不能排除美國經(jīng)濟在未來大幅下滑的可能性。為了應(yīng)對這種可能出現(xiàn)的沖擊，我們也當未雨綢繆，積極挖掘國內(nèi)的內(nèi)需潛力。

美聯(lián)儲降息有助于減少我國境外證券投資損失

對于遏制次級債問題進一步惡化，美降息的作用主要體現(xiàn)在兩個方面：首先，減少了房地產(chǎn)抵押貸款者的還款成本，減少了次級債背后相關(guān)貸款的違約概率；第二，遏制了市場上的悲觀情緒的蔓延，進而也降低了市場風險。

目前，雖然投資次級債規(guī)模與外匯儲備相比還很小，但是絕對規(guī)模已經(jīng)較大。除了商業(yè)銀行和其它商業(yè)機構(gòu)目前已經(jīng)公布的數(shù)據(jù)外，還可能有未被統(tǒng)計的一部分。對于這些海外證券投資，美聯(lián)儲降息毫無疑問能在一定程度上減少損失。

美聯(lián)儲加息加劇熱錢流入和貨幣政策操作壓力

美聯(lián)儲降息帶給中國的不僅僅是好消息，還有令人擔心的一面。在今年8月份，次級債危機達到一個，國內(nèi)資本市場一度非常擔心由于全球信貸緊縮引發(fā)的境外資本流出中國，并引發(fā)國內(nèi)資本市場的大幅下跌。即便資本從香港市場流出，香港市場上中國企業(yè)估值的下降同樣會影響到中國內(nèi)地滬深股市的重新估值。對于這些擔心，美聯(lián)儲降息毫無疑問是一劑良藥。但是，在踩下蹺蹺板一端的同時，另一端又蹺了起來。新的擔心從投資者轉(zhuǎn)向了中國的宏觀經(jīng)濟管理者。

當前宏觀經(jīng)濟運行的主要風險，主要來自通貨膨脹的繼續(xù)加劇和資產(chǎn)價格泡沫，這兩方面價格的膨脹與美聯(lián)儲降息有非常密切的聯(lián)系。為了預防可能的通貨膨脹和資產(chǎn)價格泡沫，通常主要應(yīng)對措施是提高國內(nèi)利息率，如果再加上美聯(lián)儲降息，這意味著中國與美國利差在兩方面的壓力下迅速縮小，甚至在不排除未來中美利差為正的局面。利差縮小會進一步吸引國外資本進入中國，盡管中國目前對資本項目下的各種短期資本流入保持嚴格管制措施，但是隨著資本管制措施的不斷延續(xù)，投機資本逃避資本管制的手段不斷提高，防止境外投機資本的難度也越來越大，我們在外匯市場所面臨的供給加大。另外，利差縮小還會降低國內(nèi)金融體系對境外的各種證券投資，這從另一方面增加了外匯市場的供給。綜合兩方面的因素，中美利差的縮小會進一步加大目前已經(jīng)非常嚴峻的外匯市場供給壓力。

擺在我們面前的，是一個兩難困境：選擇能夠?qū)暧^經(jīng)濟局面靈活及時反應(yīng)的獨立自主貨幣政策，意味著貨幣當局在面臨境外資本流入的情況下允許貨幣升值，不能實現(xiàn)匯率政策目標；選擇既定的貨幣政策目標，則意味著境外資本流入轉(zhuǎn)化為新的貨幣流入市場，為了收縮市場上的貨幣，貨幣當局不得不必須采取更多的沖銷措施，或者是提高準備金率。但是后面的這些措施會降低國內(nèi)金融機構(gòu)的盈利水平，長期很難持續(xù)。從中長期看，選擇匯率政策目標將意味著貨幣當局放棄自主貨幣政策，不能對國內(nèi)物價以及產(chǎn)出波動做出靈活有效反應(yīng)。

需在貨幣政策獨立性與穩(wěn)定匯率之間進行選擇

第3篇：宏觀經(jīng)濟影響范文

環(huán)境是人類賴以生存的空間，但人類社會快速發(fā)展，工業(yè)化程度越來越高，對環(huán)境造成了嚴重的破壞，自然資源也逐漸變得稀缺和匱乏。環(huán)境破壞及資源短缺致使各國在二十世紀七八年代時開始關(guān)注環(huán)境資源問題。環(huán)境稅的實施被越來越多的國家認可。實施環(huán)境稅的國家逐漸增多，全球也掀起了全面“綠化”稅制階段。環(huán)境稅的體制也越來越完善。

在這種大背景之下，我國也開始注重環(huán)境稅的開征。因此環(huán)境稅的實施問題引起了我國政府和專家學者高度重視，公眾也開始關(guān)注環(huán)境稅問題。2013年12月2日，環(huán)境稅方案已經(jīng)上報到國務(wù)院，正在按程序?qū)徍酥?。環(huán)境稅的征收已經(jīng)是大勢所趨，不容質(zhì)疑。

二、國外環(huán)境稅經(jīng)濟影響分析

環(huán)境稅實施的效應(yīng)在國外顯現(xiàn)的比較明顯[1]。下表1是1990到2001年整個歐盟地區(qū)的數(shù)據(jù)。國外在實施環(huán)境稅之后，因為研究的領(lǐng)域主要是北歐國家，所以平均上來看，CO2的排放量較少了9.7個百分點，整個歐洲降低了9.4個百分點，與其他國家相比，整體降低了12.86個百分點。在短內(nèi)，CO2的排放量減少了6.02個百分點，從長期來看，CO2的排放量減少了13.08個百分點。效果比較明顯。說明了環(huán)境稅在環(huán)境質(zhì)量的改善方面是很有效的工具。[2]

三、我國環(huán)境稅經(jīng)濟影響數(shù)據(jù)分析

1.環(huán)境稅的設(shè)置依據(jù)。在我國，環(huán)境稅剛剛起步，現(xiàn)有環(huán)境稅收政策尚未完善。我國目前的環(huán)境稅主要是資源稅、消費稅、城市建設(shè)稅、車船稅方面體現(xiàn)的較為明顯。

資源稅的征收對象是自然資源。例如，原油、天然氣、煤炭、有色金屬及其他非金屬原礦等。資源稅的征收減少資源浪費，促進企業(yè)提高資源利用率，體現(xiàn)了環(huán)境保護方面的含義。

消費稅是對特定的消費品征收的。特定的消費品主要有高耗能及高檔消費品，例如游艇；不可再生和替代的稀缺資源，例如成品油；對生態(tài)環(huán)境造成危害的特殊消費品，例如木制一次性筷子及實木地板。對以上產(chǎn)品征收消費稅，可以減少資源消耗，起到保護環(huán)境的作用。

城市建設(shè)稅增收的稅款屬于?？顚Ｓ?，主要用于城市建設(shè)，維護城市的公共設(shè)施，使生產(chǎn)者及消費者生存在一個良好的環(huán)境。

車船稅即車船使用稅，其征稅范圍主要為摩托車、小汽車、中輕型商用客車、汽車輪胎。這些征收對象類似于消費稅中對高耗能消費品的征收，對此類產(chǎn)品征收車船使用稅可以在一定程度上抑制高耗能產(chǎn)品的生產(chǎn)，實現(xiàn)環(huán)境的可持續(xù)發(fā)展[3]。

基于以上分析，為了進一步分析即將實施的環(huán)境稅對我國經(jīng)濟產(chǎn)生的宏觀經(jīng)濟影響，本文將環(huán)境稅設(shè)置為與環(huán)境稅相關(guān)的稅種的相加，即資源稅、消費稅、城建稅及車船稅的加總。

2.環(huán)境稅經(jīng)濟影響數(shù)據(jù)分析。本文選用的是2001-2010年的數(shù)據(jù)，而工業(yè)的污染程度則是由工業(yè)污染總量和國民生產(chǎn)總值的比值得到，主要反映其在貢獻GDP的同時給環(huán)境帶來的危害程度。

本文對環(huán)境稅與GDP、失業(yè)率（UR）、工業(yè)污染（PI）的相關(guān)性進行了分析。分析的工具是SPSS分析中的Pearson分析，分析結(jié)果如下：

從上述分析的結(jié)果上來看，（1）環(huán)境稅與GDP成正比，也就表示了在經(jīng)濟增長，GDP增加的時候，環(huán)境稅稅收收入也會增加，環(huán)境稅與工業(yè)污染程度相關(guān)性較高且成負相關(guān)，說明環(huán)境稅的實施減少了環(huán)境污染，初步實現(xiàn)了環(huán)境保護的目的。（2）環(huán)境稅與失業(yè)率成正比，也就是說環(huán)境稅的實施會使得失業(yè)率增，說明在我國的環(huán)境稅的“雙紅利”效應(yīng)中，環(huán)境質(zhì)量的改善所帶了的“綠色紅利”效應(yīng)已經(jīng)很明顯的得到，但是就業(yè)率的增加帶了的“藍色紅利”效應(yīng)卻沒有顯現(xiàn)。（3）環(huán)境稅的征收必然會增加財政收入，如上表4-1中環(huán)境稅占稅收收入的比重逐漸增加，從側(cè)面反應(yīng)出，環(huán)境稅的征收增加了財政收入，為治理環(huán)境污染問題及改善資源短缺問題提供了資金支持。

在進行了相關(guān)性檢驗之后，我們需要對上述變量的因果關(guān)系進行檢驗，進行因果檢驗的前提是上述變量具有穩(wěn)定性。因此需要繼續(xù)對環(huán)境稅、GDP、失業(yè)率和污染程度進行穩(wěn)定性檢驗。

上表中的檢驗結(jié)果表明，環(huán)境稅、GDP及污染程度的臨界值的絕對值都小于1%的臨界值的絕對值，而失業(yè)率的臨界值的絕對值小于5%的臨界值的絕對值。因此該四個時間序列不具有單位根，是平穩(wěn)數(shù)列，且是協(xié)整的。

在四列時間序列具有穩(wěn)定性的基礎(chǔ)上，進行格蘭杰因果檢驗，但是進行格蘭杰因果檢驗的前提是同階單整，所以本文對環(huán)境稅、GDP及污染程度進行了因果檢驗，設(shè)置置信度為5%。結(jié)果如下：

從上表中可以得出下列兩個結(jié)論：（1）GDP增長是環(huán)境稅增長的原因，但是環(huán)境稅不是GDP增長的原因。因為經(jīng)濟發(fā)展了，稅收收入必然會增長。但是經(jīng)濟增長的因素有很多，而稅收收入只是其中一個而已。（2）環(huán)境保護稅增長是污染強度變化的原因，但是污染強度變化不是環(huán)境稅增長的原因。說明環(huán)境稅的實行確實帶了環(huán)境保護的效應(yīng)。

四、我國實行環(huán)境稅的建議

1.開征環(huán)境稅以環(huán)境保護為核心。環(huán)境稅設(shè)立之初，核心目標應(yīng)該是環(huán)境污染的治理及自然資源的保護，即庇古效應(yīng)，而不應(yīng)放在收入循環(huán)效應(yīng)上[4]。在我國，經(jīng)濟機制尚未完善，近期關(guān)于收入循環(huán)效應(yīng)很難實現(xiàn)，如數(shù)據(jù)所顯示的，提高就業(yè)水平在我國體現(xiàn)的并不明顯。但是從長遠來看，環(huán)境稅的實施必然會帶來庇古效應(yīng)和收入循環(huán)效應(yīng)。環(huán)境稅的實施將會服務(wù)我國的“十二五”規(guī)劃中設(shè)立的關(guān)于節(jié)能減排的規(guī)劃。

2.實現(xiàn)?？顚Ｓ眉百Y金的自循環(huán)。環(huán)境稅的征收，確實會增加國家財政收入，但是保護生態(tài)環(huán)境僅僅靠企業(yè)繳納稅收是不行的，需要政府給予財政上的支持。征收的環(huán)境稅稅收收入作為治理環(huán)境污染的專門性資金，此外在前期還應(yīng)加大政府在環(huán)境方面的支持力度。隨著時間的推移，逐漸實現(xiàn)稅收收入的自循環(huán)。及時網(wǎng)上公布每筆稅收收入的去向也是很重要的，加強群眾監(jiān)督，提高群眾對環(huán)境稅的關(guān)注度。（作者單位：中國石油大學（華東）經(jīng)濟管理學院）

參考文獻：

第4篇：宏觀經(jīng)濟影響范文

首先，在調(diào)整物價穩(wěn)定的基礎(chǔ)上，國家政府可以根據(jù)居民消費價格指數(shù)的百分比進行調(diào)息，以便控制市場的通貨膨脹率。居民消費價格指數(shù)是反應(yīng)與居民有關(guān)的產(chǎn)品和服務(wù)的價格統(tǒng)計出來的有關(guān)物價變動的指標[1]。一般8%被視為正常的通貨膨脹范圍，任何高于或低于這個百分比的情況下對市場經(jīng)濟都是需要調(diào)整的。高于這個百分比稱之為嚴重的通貨膨脹；而遠低于這個百分比并且居民消費指數(shù)的百分比為負值被稱為通貨緊縮。通貨膨脹，是一種測量在一定的時間內(nèi)平均市場價格的改變有多快，通貨膨脹率是通過每年價格水平差的百分率來測量，比如說價格水平可以利用居民消費指數(shù)來衡量。居民消費指數(shù)是非常有用的工具，它不僅可以幫助居民測量日常生活成本的改變，并且可以調(diào)整經(jīng)濟數(shù)據(jù)從而消除通貨膨脹的影響。例如，2009年的居民消費指數(shù)是2.15，而2010年居民消費指數(shù)變成了2.18，那么這兩年間的通貨膨脹率是（2.18-2.15）/2.15=1.4%，屬于正常的通貨膨脹范圍內(nèi)。凱恩斯主義經(jīng)濟學中，其產(chǎn)生原因為經(jīng)濟體中總供給與總需求的變化導致物價水平的移動，例如說總供給大于總需求，從而市場價格就會降低以刺激人們的需求，反而言之，總供給小于總需求，市場價格就會增長從而減少居民的需求，從而達到完美的供需平衡的狀態(tài)。貨幣主義經(jīng)濟學中，其產(chǎn)生原因為：當市場上貨幣流通量增加，人民的貨幣所得增加，購買力上升，影響物價之上漲，造成通貨膨脹。該理論被總結(jié)為一個非常著名的方程：MV=PT。通貨膨脹百分比越高代表了市場內(nèi)貨幣購買價值的降低，例如二十年前一百塊人民幣可以購買的物品和服務(wù)遠遠多于現(xiàn)在一百塊人民幣可以購買的物品和服務(wù)。一位數(shù)字增長的通貨膨脹率是民眾可以接受的通貨膨脹率，這時候大家信任貨幣。然而急劇和惡性的通貨膨脹率會對市場經(jīng)濟產(chǎn)生巨大的影響。這時候政府就起到了控制貨幣急劇膨脹的作用，在通貨膨脹急劇上升的時候，政府需要收緊貨幣流通例如增加利息等方式應(yīng)對通貨急劇膨脹；然而利息增長幅度過大也會影響貨幣在市場上流通，從而產(chǎn)生貨幣緊縮的問題。所以政府需要對整個市場進行全面的調(diào)查，從而實施適當?shù)姆桨笐?yīng)對市場產(chǎn)生的通貨膨脹或者通貨緊縮的問題[2]。

其次，政府可以通過市場經(jīng)濟的現(xiàn)狀對貨幣流通進行適當?shù)目刂疲m時的刺激經(jīng)濟增長（如2008年四萬億刺激計劃）比如增加了貨幣的流通從而在短期可以緩解失業(yè)率的問題；通過借貸貨幣的方式從而平衡匯率以防止人民幣貶值。政府可以通過一系統(tǒng)宏觀經(jīng)濟學的措施對整體市場經(jīng)濟進行調(diào)整，從而保持一個為何良性的通貨膨脹從而有利于國家經(jīng)濟的發(fā)展。

2宏觀經(jīng)濟學對市場經(jīng)濟的消極影響

宏觀經(jīng)濟風險具有潛在性、隱藏性和累積性。所謂宏觀經(jīng)濟風險的潛在性，指的是宏觀經(jīng)濟風險總是與宏觀經(jīng)濟系統(tǒng)相伴而生的，宏觀經(jīng)濟發(fā)展和運作本身就蘊涵著經(jīng)濟風險。宏觀經(jīng)濟風險的隱藏性，指的是雖然宏觀經(jīng)濟風險總是潛在的，但是在多數(shù)情況下它是隱藏在經(jīng)濟系統(tǒng)內(nèi)部的，并不會明顯地表現(xiàn)出來，只是到了一定的時候才會暴露出來。宏觀經(jīng)濟風險的累積性，指的是宏觀經(jīng)濟風險會隨著社會經(jīng)濟矛盾的不斷加深而日益增大，當累積到一定程度的時候就會引發(fā)經(jīng)濟危機。宏觀經(jīng)濟風險的潛在性、隱藏性和累積性國際資本流動與宏觀經(jīng)濟運行分析特征，一方性，也是累積到一定層面說明宏觀經(jīng)濟風險有經(jīng)濟風險形成和變動趨勢跟預測，并在開放經(jīng)濟條件下，宏觀經(jīng)濟風險很大程度上是由國際資本流動造成的。因此，有必要從國際資本流動的角度來分析宏觀經(jīng)濟風險問題。并且宏觀經(jīng)濟風險的形成具有復雜性和多重性，通常情況下，單一的因素不可能導致經(jīng)濟體系的波動和動蕩。當然在不同市場經(jīng)濟條件下，各種因素對宏觀經(jīng)濟風險的影響也是不一樣的[3]。

當經(jīng)濟的計劃性程度相對較高的時候，政府進行干預和管理的經(jīng)濟的程度相對較高，這時候宏觀經(jīng)濟的風險是有限的。

對于一些經(jīng)濟發(fā)展水平較低，開放性較低的國家，國際經(jīng)濟影響因素也相對較低，這在一定程度上減少了宏觀經(jīng)濟風險。然而，在經(jīng)濟發(fā)展水平較高，經(jīng)濟的商品化、市場化、開放化和國際化相對較高的國家，國際宏觀經(jīng)濟波動對國家市場經(jīng)濟的影響也相對較大。在現(xiàn)階段經(jīng)濟全球化一體化的大的市場經(jīng)濟體系下，各個國家的市場經(jīng)濟的波動也牽連到別的市場開放性較大的國家的經(jīng)濟，在各國經(jīng)濟獲得新的發(fā)展機遇的同事也面臨著宏觀經(jīng)濟風險也相對增大。例如二十一世紀美國次貸危機的爆發(fā)從而導致了國際性的金融危機，甚至導致了一些歐洲國家的經(jīng)濟破產(chǎn)，這就是全球經(jīng)濟開放性強從而導致宏觀經(jīng)濟風險程度也相對較大。

參考文獻

[1]高鴻業(yè).西方經(jīng)濟學（宏觀部分）第五版[M].北京：中國人民大學出版社，2010：65-67.

[2]曼昆.宏觀經(jīng)濟學[M].中國南昌：中國人民大學出版社，2011：41-43.

[3]羅伯特與本杰明.PrinciplesofEconomics.第五版[M].紐約：TheMcGraw-HillCompanies，2013：23-25.

作者簡介

周玉智（1962.06-）男，漢族，山東蓬萊人，單位：蓬萊市社會保險服務(wù)中心，地址：山東省蓬萊市南環(huán)路136號政務(wù)服務(wù)中心蓬萊市社會保險服務(wù)中心，郵編265600.

第5篇：宏觀經(jīng)濟影響范文

1對外經(jīng)濟政策對股票市場的影響對外經(jīng)濟政策

包括出口補貼、進口限額、匯率波動等。以匯率為例，若人民幣匯率上升，將對出口企業(yè)有利，不利于進口。一方面提高了出口企業(yè)的盈利，這些企業(yè)的股票價格將會上升；另一方面，貿(mào)易差額增大，社會總需求增加，股票市場走強。產(chǎn)出水平對股票市場的影響宏觀經(jīng)濟政策的調(diào)整會改變整個經(jīng)濟體的產(chǎn)出水平。產(chǎn)出水平提高，將會增強投資者對整個經(jīng)濟形勢的信心，從而提高投資者對股票市場的投資，股票價格將會上漲。同時經(jīng)濟景氣的預期會提高企業(yè)的產(chǎn)量，企業(yè)盈利增加，進一步促進股票市場走強。

2實證分析

2.1建立VEC模型

本文選取1996年1月至2013年2月各月的居民消費物價指數(shù)CPI，廣義貨幣供應(yīng)量M2，銀行間7天內(nèi)同業(yè)拆借加權(quán)平均利率R，人民幣對美元的匯率S，經(jīng)濟景氣指數(shù)中的一致指數(shù)X以及上證綜合指數(shù)與深證綜合指數(shù)月平均指數(shù)SH，SZ時間序列的對數(shù)值進行分析。為了對滬市與深市進行對比分析，把數(shù)據(jù)分為樣本1與樣本2。ADF檢驗結(jié)果表明，所有時間序列都是非平穩(wěn)序列，所有序列的1階差分形式全是平穩(wěn)序列。采用JOHANSEN方法進行協(xié)整檢驗，檢驗結(jié)果表明，樣本1、樣本2都各自存在一個協(xié)整向量，都應(yīng)在各自基礎(chǔ)上建立向量自回歸的誤差修正模型即VEC模型。

2.2脈沖響應(yīng)分析

以建立的VEC模型進行脈沖響應(yīng)分析。圖1-圖5給出了時間為40個月，滬深兩個股票市場對宏觀經(jīng)濟變量增長一單位（1%）正向沖擊的響應(yīng)曲線。圖中實線代表滬市的脈沖響應(yīng)曲線，虛線代表深市，橫軸代表響應(yīng)時間。從圖1，2可以分別看出當宏觀經(jīng)濟政策引起通貨膨脹增加或貨幣供給量M2增加后，滬深兩市的股票都有上漲的趨勢；兩者對滬深兩市的瞬時作用都在第5個月左右達到最大；之后，兩者瞬時作用開始減弱；但長期來看，對滬深兩市都有持續(xù)的正向作用。比較來看，通貨膨脹，貨幣供給量對滬深兩市的沖擊趨勢基本是一致的，但對深市的整體沖擊更大，而通貨膨脹對滬深兩市的沖擊作用在數(shù)量上大于貨幣供給量M2，在當月反映來說，滬深兩市對貨幣供給量的響應(yīng)更迅速。利率增加后，滬深兩市會在短期內(nèi)出現(xiàn)一個很小幅的增長；之后很快就開始大幅的下降，利率增加變?yōu)檩^大的負向作用，說明利率對股票市場的影響存在時滯；從長期看，滬深兩市對利率增加的沖擊的響應(yīng)沒有減弱，而是趨于持續(xù)。比較來看，滬深兩市對利率沖擊的響應(yīng)趨勢基本一致，但對深市的長期沖擊更大。滬深兩市在短期出現(xiàn)了一個小幅的下降；之后開始大幅的上漲，匯率上升的作用由負向轉(zhuǎn)為正向，反映了匯率對股票市場的影響存在時滯；長期來說，匯率上升的正向作用沒有減弱，最終趨于持續(xù)。比較來看，滬深兩市的響應(yīng)趨勢基本一致，但深市的反應(yīng)時滯更長更強，而最后的正向作用較弱。，LNSZ對LNX沖擊的響應(yīng)曲線可以替代反映產(chǎn)出對股票市場的影響。當產(chǎn)出增加后，滬深兩市有一個很微弱的正向反應(yīng)，之后開始走低，并穩(wěn)定在一個水平上。比較來看，滬深兩市的反應(yīng)基本一致，但深市長期反應(yīng)更強。綜上，股票市場對宏觀經(jīng)濟政策沖擊的響應(yīng)基本符合理論分析，不同的是，實證中可以發(fā)現(xiàn)一些政策如利率，匯率等會存在一定程度的時滯，同時，不同市場對宏觀經(jīng)濟政策沖擊的響應(yīng)程度是不一樣的，比如本文中，深市就比滬市更為敏感與劇烈。在這里需要提出的是，產(chǎn)出對股票市場的長期影響并不完全符合理論分析，可能與我國金融制度，金融系統(tǒng)傳導機制有關(guān)，有待進一步研究。

2.3方差分解

貨幣政策、各宏觀經(jīng)濟變量與上證綜指，深證綜指的方差分解結(jié)果。通過方差分解，不僅可以進一步掌握各考察變量被自身及其它變量的解釋程度，還可以考察不同變量對滬深兩市變動的貢獻度。由方差分解表可見，LNM2對上證綜指對數(shù)值LNSH，深證綜指對數(shù)值LNSZ的方差的貢獻度在短期與其他變量的貢獻度相比變得十分微?。籐NCPI的貢獻度較大。貨幣供應(yīng)量，產(chǎn)出效應(yīng)起到的作用較小。而從長期來看，隨著時間的推移，各因子的貢獻度出現(xiàn)了變化，產(chǎn)出變量對滬深兩市股票市場波動的影響遠大于其他變量的影響。

3結(jié)論

從理論角度分析，宏觀經(jīng)濟政策對股票市場的波動具有一定影響。貨幣政策，財政政策，對外經(jīng)濟政策以及產(chǎn)出水平都會在一定水平上引起股價變化，股價變動方向與政策調(diào)整方向有關(guān)。從實證研究中可以基本印證理論分析。從協(xié)整分析中看，各政策變量與股票市場指數(shù)變動具有長期均衡關(guān)系；從脈沖響應(yīng)函數(shù)中看，股票市場對宏觀經(jīng)濟政策沖擊的響應(yīng)與理論分析中股價變動方向基本一致，但會存在一定程度的時滯；從方差分解來看，貨幣供應(yīng)量，產(chǎn)出效應(yīng)起到的作用較小，通貨膨脹作用較大，但從長期來看，產(chǎn)出變量貢獻最大。對比滬深兩市分析可得，不同地區(qū)股票市場受宏觀經(jīng)濟政策影響的趨勢相同，但程度存在差異，本文中深市的敏感性強于滬市。

第6篇：宏觀經(jīng)濟影響范文

1.歐洲經(jīng)濟疲軟。2013-2014年，歐洲經(jīng)濟數(shù)據(jù)十分糟糕，特別是失業(yè)率居高不下（在11%左右波動）、通縮特征明顯（2014年12月歐元區(qū)的月度CPI跌入負值區(qū)，PMI指數(shù)只微高于50榮枯線）、能源價格持續(xù)下滑。歐洲的經(jīng)濟數(shù)據(jù)大大挫傷了投資者的信心，投資減少又進一步惡化了歐洲的經(jīng)濟狀況?；谙鄬Φ兔缘慕?jīng)濟背景，在2014年11月的秋季經(jīng)濟展望報告中，歐盟大幅下調(diào)了歐元區(qū)2015年的經(jīng)濟增長預期（從1.2%降至0.8%）。更糟糕的是，歐盟各國有不同的經(jīng)濟政策主張，歐洲央行在實施統(tǒng)一而強有力的政策時通常存在較大難度，加之各國財政政策之間缺乏配合，這都給歐洲經(jīng)濟的復蘇造成了不小阻礙。2.降息效果不佳。2011年下半年至2014年底，為挽救美國金融危機、歐債危機等對歐元區(qū)的重創(chuàng)，歐洲央行一直處于降息周期。歐元區(qū)基準利率由2008年7月的4.25%下調(diào)到2014年9月的0.05%，但如此大的下調(diào)幅度并沒有有效刺激經(jīng)濟的復蘇。不僅如此，2014年底歐元區(qū)還面臨著嚴重的通貨緊縮的風險（2014年12月，歐元區(qū)通脹率為-0.2%）。因此，歐洲央行只好采取全面的量化寬松貨幣政策，擴大資產(chǎn)購買規(guī)模，從而期望能遏制經(jīng)濟的下滑趨勢。3.通貨緊縮。歐洲決定實施量化寬松政策的直接原因是通貨緊縮。從2011年第三季度起，歐元區(qū)通貨膨脹率不斷走低。2014年下半年以來，歐元區(qū)實質(zhì)通縮的風險日益顯現(xiàn)，2014年第三季度歐元區(qū)的經(jīng)濟增長同比為0.8%，不足1%。主要經(jīng)濟體法國、意大利經(jīng)濟增長接近零增長。2014年12月歐元區(qū)通貨膨脹率已經(jīng)跌至-0.2%，這是繼2009年10月后首次跌入負區(qū)間。2015年1月歐元區(qū)通貨膨脹率跌至-0.6%，希臘、西班牙、保加利亞、波蘭等國已正式處于通貨緊縮。4.經(jīng)濟復蘇政策效率疲弱。自歐債危機以來，歐洲央行持續(xù)采取了非常規(guī)性的寬松貨幣政策，包括啟動長期再融資操作計劃、啟動證券市場計劃、自2012年1月起將法定準備金率降至1%、重新將政策基準利率調(diào)至歷史最低水平（1%）等，用以緩解債務(wù)危機導致的市場流動性不足的問題。由于歐元區(qū)內(nèi)部經(jīng)濟結(jié)構(gòu)、政治意愿的差異性，這些政策實施效果勢必會受到影響。以2012年歐洲央行長期再融資計劃為例，盡管該計劃極大補充了銀行部門的流動性，但由于私人部門的信貸需求疲軟，無法有利地促使私人部門的信用擴張。據(jù)德國央行統(tǒng)計，2011年歐元區(qū)私人部門貸款年增長率為1.1%，比2010年有所下降。反映出私人部門對未來經(jīng)濟增長信心不足。

二、歐美貨幣政策反向操作對中國的影響

歐洲與美國一直是我國出口的主要海外市場，歐美貨幣政策的反向操作給中國經(jīng)濟帶來了不穩(wěn)定的因素。一方面，隨著美國結(jié)束量化寬松貨幣政策，制造業(yè)重新回流美國，將給中國實體經(jīng)濟帶來沖擊。另一方面，歐元區(qū)啟動量化寬松貨幣政策，導致貨幣競爭性貶值，可能引發(fā)新一輪的外匯市場動蕩。從全球來看，2008年金融危機對世界經(jīng)濟造成不小的沖擊，目前，除美國等少數(shù)國家外，世界經(jīng)濟復蘇的前景不容樂觀，許多國家都陷入了通縮的危機，而這對處于經(jīng)濟增速下降趨勢中的中國將會產(chǎn)生重大影響。

（一）美國退出量化寬松貨幣政策對中國的影響1.造成國內(nèi)流動性和實際利率上升壓力。美國退出量化寬松貨幣政策會刺激美元地位上升，造成大量國際資本外流出我國，這會直接降低我國國內(nèi)的流動性，并迫使國內(nèi)利率上升。我們可以用IS-LM模型予以說明。圖2為量化寬松貨幣政策退出的IS-LM模型分析，當美國減少對市場投放的貨幣量時，LM曲線左移，此時當IS曲線不變時，國民收入減少，美國國內(nèi)利率會上升，進而導致我國國內(nèi)大量國際資本流出，造成我國經(jīng)濟的波動。同時，美國國債收益率的上升也會通過市場傳導效應(yīng)引發(fā)我國金融市場利率的上升和波動，增加我國企業(yè)的實際融資成本。2.出口增長，進口減少。美國退出量化寬松貨幣政策將在理論上對我國的出口起到積極作用。一方面，美國經(jīng)濟的復蘇會刺激國內(nèi)消費者的需求，進而刺激對外國消費品的進口，我國產(chǎn)品的出口會因此得益；另一方面，由于美元升值，人民幣貶值，在價格方面中國產(chǎn)品會變得更具有吸引力，因此也會導致出口的增加。從進口來看，由于美元的升值，人民幣的相對貶值，中國外貿(mào)企業(yè)從美國進口原配件成本會上升，導致進口減少。2015年1月份，中美雙邊貿(mào)易總值增長了0.5%，為3004.7億元。其中，中國對美國出口總額為2161.6億元，增長4.9%；從美進口總額為843.1億元，下降9.3%。3.資產(chǎn)泡沫破滅。隨著美國退出量化寬松貨幣政策，國內(nèi)資金的流動性將面臨巨大的下降壓力，這在貨幣機理上可能會誘使我國陷入通貨緊縮危機。2010-2013年間的人民幣升值，曾導致大量“熱錢”涌入國內(nèi)市場，并通過對寬松的貨幣環(huán)境吹大了證券市場、房地產(chǎn)市場的價格泡沫。然而，一旦流動性縮緊，上述泡沫破滅的可能性將加大，不良資產(chǎn)的比例將提高，并最終可能給市場帶來巨大的信用風險和流動性風險。4.短期資本流動逆轉(zhuǎn)。美國退出量化寬松政策對中國短期資本流動的影響主要是通過中美利差這一重要的中介渠道實現(xiàn)的。美國在實施量化寬松貨幣政策后將聯(lián)邦基金利率一直保持在極低利率區(qū)間，與之相對應(yīng)的中國上海銀行間同業(yè)拆借利率受到市場供求關(guān)系變動的影響不斷變動，促使對利差極為敏感的國際游資在短期內(nèi)大量流入我國。路妍、方草（2015）利用VAR模型對美國量化寬松貨幣政策調(diào)整對中國短期資本流動的影響進行實證分析，實證表明短期內(nèi)，中美利差對中國短期資本流動影響明顯，在長期內(nèi)，中美利差的變化對中國短期資本流動的影響將趨于均衡狀態(tài)。

（二）歐盟啟動量化寬松貨幣政策對我國的影響1.刺激進口、拉動投資。歐洲推出QE并不能直接帶來歐洲經(jīng)濟的增長，QE的主要目的是通過讓歐元貶值來刺激歐洲的出口。這可能會擴大我國對歐元區(qū)產(chǎn)品、技術(shù)的進口，尤其是對德國高端設(shè)備的進口。同時，歐元貶值也會使更多中國人到歐洲旅游，減少我國旅游消費市場份額。但是，隨著我國“一絲一路”戰(zhàn)略的推開，中國與歐元區(qū)的經(jīng)濟合作將更加緊密，更多的投資、消費將有助于我國經(jīng)濟的增長。2015年1月，中歐貿(mào)易總值下降5.3%，為3230.1億元。其中，中國對歐盟出口下降了4.4%；從歐盟進口下降了6.9%。盡管如此，歐盟仍為中國的第一大貿(mào)易伙伴，并占中國外貿(mào)總值的15.5%。2.加劇經(jīng)濟波動。歐洲的量化寬松貨幣政策必然會向市場投放大量的貨幣，這些增發(fā)貨幣會通過境外資本的形式流入我國，并給我國金融市場造成波動，增大金融機構(gòu)的違約風險。同時，境外流入資本在收益上的相對低要求會削減我國銀行放貸的意愿，并可能使國內(nèi)的實體經(jīng)濟得不到有效金融支持。隨著我國資本賬戶的逐步開放和大量投機性資本的進入，我國央行為了干預這些套利資本的成本將大大提高并可能傷及無辜的國內(nèi)經(jīng)濟，這不利于央行利用穩(wěn)定的貨幣來發(fā)展實體經(jīng)濟。3.不利于人民幣的穩(wěn)定。歐元是全球第二大貨幣，同時也是作為人民幣匯率決定參考的“一籃子貨幣”，歐元價值持續(xù)走低，而美國實體經(jīng)濟回歸成效顯著，制造業(yè)振興計劃、新能源戰(zhàn)略等措施的實施夯實了美元走強的基礎(chǔ)，兩大貨幣價值的反方向變化必定會對人民幣的穩(wěn)定性造成影響。

三、歐美貨幣政策反向操作對我國的啟示

從歐美實施的反向貨幣政策看來，央行投放或收縮的貨幣并不能全部、直接、有效地作用到實體經(jīng)濟，不少貨幣可能仍滯留在金融市場上進行逐利。而且在理論上，解決實體經(jīng)濟問題只有貨幣政策是不行的，還必須與財政政策、產(chǎn)業(yè)政策相配合。對我國而言，最為重要的可能是，我國要拋棄以往一味追求整體增長的做法，從而加速經(jīng)濟的結(jié)構(gòu)性改革和調(diào)整。因此，我國下一階段應(yīng)堅持穩(wěn)健的貨幣政策，按照穩(wěn)增長、促改革、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生和防風險的要求，因地制宜地制定我國的貨幣政策，并以此實現(xiàn)我國經(jīng)濟的健康發(fā)展。其中，我國應(yīng)在加快推進匯率市場化改革、調(diào)整外匯儲備投資戰(zhàn)略、靈活搭配運用各種貨幣政策以及加強金融監(jiān)管與風險防范等方面不斷完善各項措施。

（一）加快推進匯率市場化改革歐美貨幣政策的反向操作會使得我國資本產(chǎn)生雙向流動。為了抵御資本流動沖擊，我國應(yīng)該盡快加快推進人民幣匯率的市場化改革，強化市場機制在人民幣匯率形成中的決定性作用。首先，要完善匯率的決定基礎(chǔ)，加大市場決定匯率的力度。隨著人民幣進入貶值周期，一部分資本會流出，我國央行對匯率的干預會增強人民幣的貶值預期并推動資金的進一步流出，這會對我國經(jīng)濟的穩(wěn)定造成更大沖擊。其次，要在確保人民幣匯率穩(wěn)定的基礎(chǔ)上，增強人民幣匯率雙向浮動彈性。人民幣匯率的穩(wěn)定將有利于增強國外投資者對我國市場的信心，有利于增加我國的出口。具有彈性的匯率機制能有效調(diào)節(jié)跨境資金的流動，防止大量資金的流出對我國的經(jīng)濟造成沖擊。最后，應(yīng)通過不斷健全外匯市場來鼓勵人民幣兌其它貨幣直接交易的發(fā)展，并以此加速推進人民幣的國際化改革進程。目前我國已實現(xiàn)了經(jīng)常項目下的人民幣可自由兌換，但資本項目的自由兌換還受到一定的限制。我國要逐步讓國內(nèi)資本對外開放，鼓勵人民幣的跨境流通，支持企業(yè)開展對外直接投資和證券資產(chǎn)投資，QFII、RQFII以及滬港通等都是推進人民幣國際化的關(guān)鍵舉措。

（二）調(diào)整外匯儲備投資戰(zhàn)略歐美貨幣政策反向操作對中國外匯儲備戰(zhàn)略具有雙重影響。一方面，美元升值會造成能源、金屬礦產(chǎn)、農(nóng)業(yè)原材等大宗商品的價格大幅度下跌，這為中國提供了大量購進大宗商品、增強自身儲備實力的良好契機；另一方面，美國債券收益率的上升導致美國債券資產(chǎn)價格大幅下跌，歐洲利率降低卻會使歐洲金融資產(chǎn)價格上升。面對新局勢，中國應(yīng)當及時調(diào)整外匯儲備的投資策略，構(gòu)建并優(yōu)化外匯儲備資產(chǎn)的多元化組合。首先，我國應(yīng)適當增加黃金、戰(zhàn)略物資以及先進技術(shù)的儲備。2014年以來，黃金價格大幅下跌，此時購入黃金能部分降低我國外匯儲備歐元資產(chǎn)的貶值。同時，購入石油、礦產(chǎn)資源等，不僅支持我國國民經(jīng)濟建設(shè)，并且增加我國的戰(zhàn)略儲備。其次，作為外匯儲備的使用重點，我國還應(yīng)當大量引進先進的技術(shù)設(shè)備，加快我國企業(yè)的轉(zhuǎn)型與升級，提高我國企業(yè)的技術(shù)水平。再次，中國持有較大規(guī)模的美國長期國債，美國債券資產(chǎn)價格的大幅下跌會使中國外匯資產(chǎn)價值受損。因此，我國要逐步調(diào)整美國國債資產(chǎn)的期限結(jié)構(gòu)，減持期限較長的美國國債，而適當增加期限較短的國債。最后，美國退出量化寬松貨幣政策使許多新興經(jīng)濟體面臨資本外逃，資產(chǎn)價格大幅下降的危機。中國可以趁此機會適當購買新興經(jīng)濟體的資產(chǎn)，我國可等美國退出量化寬松貨幣政策的不良影響逐步減弱、國際市場較為穩(wěn)定、新興經(jīng)濟體復蘇之際再減持來獲取收益。

（三）靈活搭配運用各種貨幣政策我國央行的貨幣政策以維持物價穩(wěn)定為首要目標，歐美貨幣政策反向操作給我國金融市場和貨幣體系帶來了不穩(wěn)定因素，因此更應(yīng)注重維持我國的市場秩序，靈活地使用各種貨幣政策工具。首先，可以利用一般性貨幣政策工具，如法定存款準備金政策、再貼現(xiàn)政策和公開市場業(yè)務(wù)操作，配合以選擇性政策工具如消費者信用控制、不動產(chǎn)信用控制、證券市場信用控制等，靈活地調(diào)控貨幣供應(yīng)量和利率。但要注意對于存款準備金率、利率等波及面較大的政策調(diào)節(jié)要注重適度原則，一旦調(diào)節(jié)過度，可能對整個金融體系的穩(wěn)定都會造成沖擊。其次，要發(fā)揮好信貸政策支持再貸款和再貼現(xiàn)政策的作用，利用SLF（常備借貸便利）等創(chuàng)新性的貨幣政策工具繼續(xù)支持小微企業(yè)、“三農(nóng)”的發(fā)展。嚴格控制對高污染、高能耗企業(yè)的貸款，發(fā)展“綠色信貸”。同時，金融機構(gòu)在實施信貸政策時要發(fā)揮逆周期調(diào)節(jié)的作用，根據(jù)實際經(jīng)濟情況及時調(diào)整信貸政策。

第7篇：宏觀經(jīng)濟影響范文

【關(guān)鍵詞】人民幣升值，企業(yè)收支

一、引言

2005年7月，中國人民銀行宣布調(diào)整人民幣匯率形成機制，開始實行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度。自此，開啟了人民幣對美元名義匯率的上升通道。2010年6月又進一步推進匯率形成機制改革，增強人民幣匯率彈性，使得人民幣上升勢頭變得更為猛勁，并屢次創(chuàng)出匯改以后的歷史新高。截止2013年8月，人民幣兌美元名義匯率報收6.127，歷時8年累計升值幅度高達到了35%。

匯率可以被看作是一國貨幣的價格，是參與國際競爭的重要調(diào)節(jié)杠桿，因此，在經(jīng)濟全球化的時代背景下，一國匯率水平的變動與該國的國民經(jīng)濟發(fā)展是息息相關(guān)的，對那些外貿(mào)依存度較高的外向型經(jīng)濟體來說更是為甚。我國自改革開放之后，確立了出口導向型經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略，并取得了舉世矚目的經(jīng)濟發(fā)展成果，成為世界上最大的出口國家，對外貿(mào)易依存度也超出了50%。因此，人民幣匯率的變動勢必會對中國經(jīng)濟及其未來發(fā)展帶來一定的影響。

二、升值背景下的企業(yè)收支狀況變化分析

市場經(jīng)濟的組織者是企業(yè)，生產(chǎn)什么、如何生產(chǎn)和為誰生產(chǎn)都是由企業(yè)根據(jù)市場情況安排的，企業(yè)的行為很大程度上決定了市場經(jīng)濟的走向。這就使得在分析經(jīng)濟問題時，應(yīng)當以企業(yè)為核心，考察各種因素是如何通過企業(yè)進而作用于整個經(jīng)濟系統(tǒng)的。而支配企業(yè)進行各類行為的動力機制則是其為實現(xiàn)自身利益最大化，也即是利潤最大化。企業(yè)的利潤是其在商品市場銷售產(chǎn)品獲得的收入扣除在要素市場購買要素支付的成本以后的余額，所以，企業(yè)利潤的增減可以由其收支狀況反映出來，進而反映出整個市場經(jīng)濟的運動方向。當企業(yè)的收支狀況得到改善時，即企業(yè)利潤增加時，企業(yè)有激勵去擴大生產(chǎn)規(guī)模，增加投資和勞動力的需求，相應(yīng)地也促進了整個宏觀經(jīng)濟的擴張。反之，當企業(yè)的收支狀況趨于惡化時，企業(yè)會因利潤下降收縮生產(chǎn)規(guī)模，投資隨之大幅下降，失業(yè)率不斷攀升，宏觀經(jīng)濟也就隨著這些不良因素的產(chǎn)生而陷入衰退之中。

因此，在分析人民幣升值會對我國宏觀經(jīng)濟帶來何種影響時，可以從升值前后我國企業(yè)的收支狀況變化出發(fā)，從而判斷出其對我國經(jīng)濟運動的作用力方向。對于企業(yè)來說，根據(jù)消費者所在的地理區(qū)域不同，其與對手的競爭領(lǐng)域可分為國內(nèi)和國際這兩個市場，所以，在分析人民幣升值對我國企業(yè)收支狀況影響時，我們將分別從這兩個市場進行考察。

毫無疑問，人民幣升值對我國出口企業(yè)來說是災難性的，因為其盈利水平的高低與人民幣匯率密切相關(guān)。在國際上，由于美國在政治、經(jīng)濟等方面占據(jù)絕對的優(yōu)勢，加上一系列特定的歷史因素，造就了美元的強勢地位，使得國與國之間的貿(mào)易一般都以美元來結(jié)算。而這就意味著，人民幣對美元匯率的上升，會使得我國出口企業(yè)在國際市場上的銷售收入結(jié)算成本幣后有所減少。然而，這一不利影響還僅僅只是短期靜態(tài)的后果。從動態(tài)博弈的視角來看，我國出口產(chǎn)品在國際市場上的競爭力將會隨著人民幣的不斷升值而持續(xù)下降。當前我國的出口商品主要集中在勞動密集型行業(yè)的產(chǎn)品上，這些產(chǎn)品的主要特點是技術(shù)含量低，同類產(chǎn)品之間差異化小，相互替代性強，價格彈性較大。所以我國出口企業(yè)所面臨的市場是競爭激烈的買方市場，企業(yè)不會輕易提高產(chǎn)品價格，因為一旦提價，需求方可能選擇其他國家生產(chǎn)的同類產(chǎn)品，并且較大的價格彈性也會使得提價的收益將彌補不了銷售數(shù)量減少造成的損失。企業(yè)競爭的關(guān)鍵在于對成本的控制上，成本越低，產(chǎn)品的競爭力就越強。而在這點上，人民幣升值對我國出口企業(yè)來說恰恰是不利的，即便假定我國國內(nèi)要素市場上的要素價格相對穩(wěn)定，升值也會提高我國出口企業(yè)在國際比較中的生產(chǎn)成本，即以美元計量的生產(chǎn)成本。因此，綜合來看，人民幣升值不僅使得我國出口企業(yè)結(jié)匯后的本幣收入減少，致使企業(yè)利潤下降，更為關(guān)鍵的是，升值還將使我國出口企業(yè)在國際比較中生產(chǎn)成本上升，致使產(chǎn)品在國際市場上的競爭力有所下降，隨著競爭力的下降，我國出口企業(yè)在國際市場上所占有的市場份額會不斷縮小，企業(yè)收支狀況也將隨之持續(xù)惡化。

同樣，在國內(nèi)市場上，人民幣升值對我國內(nèi)貿(mào)生產(chǎn)企業(yè)也造成了巨大的沖擊。作為一個后進追趕型國家，我國企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品大部分是對西方發(fā)達國家技術(shù)成熟產(chǎn)品的模仿，尤其是那些技術(shù)含量相對較高的產(chǎn)品，如交通運輸設(shè)備、電子及通訊設(shè)備等。除了價格低廉之外，我國企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品很難在其他方面取得優(yōu)勢，產(chǎn)品質(zhì)量、工藝設(shè)計更是與國外進口商品相去甚遠。而人民幣升值則會使國外企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品折算成人民幣后的價格較之以前有所下降。隨著國外產(chǎn)品的價格不斷下降，我國企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品競爭力必然減弱，國內(nèi)消費者則會減少對本國產(chǎn)品的需求，轉(zhuǎn)向去購買這些品質(zhì)更高的國外進口商品。這就使得原本屬于我國生產(chǎn)企業(yè)的國內(nèi)市場份額不斷被外國同類產(chǎn)品所蠶食，我國企業(yè)的銷售收入隨之將會減少。僅管升值在理論上會減少我國企業(yè)在進口原材料等方面的支出，從而使企業(yè)的生產(chǎn)成本有所下降。然而，考慮到以下幾個因素的作用，人民幣升值為我國生產(chǎn)企業(yè)在成本上所帶來的有利影響可能是微乎其微的，尤其是在與那些國外先進企業(yè)的比較時。首先，我國企業(yè)生產(chǎn)所用的原材料大部分都是來自于國內(nèi)的供應(yīng)，進口原材料只是占了其生產(chǎn)成本的一部分。其次，有相當部分進口的國外產(chǎn)品的制造地來自中國，這些產(chǎn)品對應(yīng)的原材料成本可能與我國生產(chǎn)企業(yè)是一致的。最后，人民幣升值期間對應(yīng)的是美元在全世界范圍的貶值（美元名義有效匯率指數(shù)下降），國際市場上大宗商品，如鐵礦石、原油等原材料的價格在最近幾年總體上是呈上升趨勢的，而我國企業(yè)落后的生產(chǎn)技術(shù)將會使得其對原材料的使用效率上不如那些先進國外企業(yè)，這將削弱人民幣升值對我國生產(chǎn)企業(yè)所帶來的成本下降優(yōu)勢。因此，對我國內(nèi)貿(mào)生產(chǎn)企業(yè)來說，受人民幣升值帶來生產(chǎn)成本降低的有利影響非常有限，遠遠無法彌補升值帶來的銷售收入的減少，企業(yè)收支狀況總體趨于惡化。

另外，人民幣升值有一個特殊效應(yīng)需要引起高度關(guān)注，那就是升值為我國居民所帶來的“相對”財富效應(yīng)。財富效應(yīng)一般指的是，由于資產(chǎn)價格變化導致居民持有財富發(fā)生變化，進而引起總消費支出的變動。人民幣作為我國居民手中持有的一項資產(chǎn)，會隨著其幣值的上升，增加我國居民的總財富，從而提高居民的購買力，增加消費支出。然而，人民幣升值所帶來的財富效應(yīng)只能是“相對”的，因為這一購買力的增強只能體現(xiàn)在我國居民在國際市場上對國外商品的購買上，而無法反映到在國內(nèi)市場購買商品上。理由是，這一財富效應(yīng)的產(chǎn)生并非是我國居民實際收入的增加，而是人民幣升值引起的外幣名義收入的“被增長”。我國居民的本幣收入沒有發(fā)生改變，當在國內(nèi)市場使用本幣購買商品時，其收入體現(xiàn)出來的購買力相應(yīng)的也沒有發(fā)生改變。而當我國居民收入用外幣反映時，情況就有所不同，人民幣升值會使得外幣計量的收入較之升值以前有所增加，相應(yīng)的購買力也會隨之增強。同時人們對高生活品質(zhì)的追求，又會使得這一財富效應(yīng)進一步增強，去購買那些更富有收入彈性的國外商品，如珠寶、名牌箱包等奢侈品。因此，人民幣升值勢必會促使我國居民增加在國際市場上對外國商品的購買，從而減少原本在國內(nèi)市場上的消費支出，致使我國國內(nèi)的有效需求大量向國外轉(zhuǎn)移。而這也就意味著我國生產(chǎn)企業(yè)在國內(nèi)市場上的市場份額進一步下降，企業(yè)的收入隨之也將下降。

綜合上述分析，可以得出，人民幣升值對我國企業(yè)造成的影響是極其嚴重的，不論是在國內(nèi)市場還是在國際市場上，其產(chǎn)品的競爭力都將下降。而這也將使我國企業(yè)在與對手的競爭中處于不利地位，產(chǎn)品在國內(nèi)外市場上的份額不斷被競爭者擠壓，企業(yè)收支狀況持續(xù)惡化。企業(yè)收支狀況反映的是其經(jīng)濟效益，它是企業(yè)一切經(jīng)濟活動的根本出發(fā)點。隨著收支狀況的不斷惡化，經(jīng)濟效益下降，企業(yè)將被迫做出相應(yīng)的調(diào)整，縮減產(chǎn)能，減少對投資和勞動力的需求，并引起一系列不良連鎖反應(yīng)，最終導致宏觀經(jīng)濟趨于衰退。

三、對策分析

根據(jù)上文的分析可以得出，人民幣升值對我國宏觀經(jīng)濟發(fā)展是極其不利的，因此，我國企業(yè)及政府應(yīng)積極采取措施以應(yīng)對人民幣升值帶來的不利因素。

首先，企業(yè)應(yīng)加強技術(shù)創(chuàng)新，提升產(chǎn)品的品質(zhì)層次。與勞動密集型的低附加值產(chǎn)品相比，那些附加值高的產(chǎn)品利潤空間更大，受成本因素制約的影響更小。并且，該類產(chǎn)品的技術(shù)含量比較高，同類產(chǎn)品差異程度明顯，市場競爭環(huán)境相對而言并非那么惡劣。升值等外部因素的干擾對這些產(chǎn)品的利潤稀釋能力有限。因此，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級是我國出口乃至經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展的突破口。而從低附加值產(chǎn)業(yè)向高附加值產(chǎn)業(yè)的結(jié)構(gòu)升值，技術(shù)創(chuàng)新是關(guān)鍵，并且人民幣升值在一定程度上也能減少我國企業(yè)從國外引進先進技術(shù)的支出。

其次，根據(jù)本國消費者的偏好，改進生產(chǎn)工藝，打造自主民族品牌。與其它外向型經(jīng)濟體相比，在面對國際市場蕭條外需不足時，我國企業(yè)是占有一個特殊優(yōu)勢的。中國復員遼闊，人口眾多，本國居民的消費需求絕對量很大。同時，當前我國居民消費占GDP的比重不到40%，遠遠低于美國等發(fā)達國家70%，甚至離世界平均水平61%也有一定的距離。這為企業(yè)在國內(nèi)市場上的發(fā)展提供了巨大的空間。因此，企業(yè)應(yīng)該充分利用本土優(yōu)勢，開發(fā)出更加貼合國人偏好的產(chǎn)品，在國內(nèi)巨大消費潛力釋放之前搶占市場先機。

最后，政府部門應(yīng)發(fā)揮政府職能，采取相應(yīng)的輔助措施。面對新形勢，政府部門應(yīng)該適時有效地調(diào)整出口退稅機制，減少對高能耗、低附加值企業(yè)的補貼，盡量扶持那些有發(fā)展?jié)摿Φ母呒夹g(shù)含量產(chǎn)業(yè)。對企業(yè)從國外進口先進技術(shù)或自主研發(fā)新技術(shù)給予財力和政策上的支持。同時應(yīng)關(guān)注知識產(chǎn)權(quán)問題，完善相關(guān)法律，為技術(shù)創(chuàng)新營造良好的制度環(huán)境。在擴大內(nèi)需方面，完善相關(guān)社會保障制度和收入分配制度，在源頭上引導我國居民的合理消費。

參考文獻：

[1]光. 人民幣匯率問題： 升值及其成本——收益分析[J].經(jīng)濟研究，2005（5）

第8篇：宏觀經(jīng)濟影響范文

關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)金融；宏觀經(jīng)濟；影響；建議

1 互聯(lián)網(wǎng)金融對宏觀經(jīng)濟增長的促進作用

第一，在互聯(lián)網(wǎng)背景下的網(wǎng)絡(luò)理財對于我國整體經(jīng)濟的發(fā)展具有大幅度的推動作用。網(wǎng)絡(luò)理財主要是充分結(jié)合線下和線上兩種新的模式，從根本上使線上資金積累的成本減小，使線下支付的效率提升，通過研發(fā)多種類型的理財產(chǎn)品，使不同用戶的實際需求都能夠得到充分的滿足?；ヂ?lián)網(wǎng)金融在極短的時間內(nèi)，通過積累閑置資金，從而為越來越多的企業(yè)提供籌集資金的渠道，為企業(yè)的經(jīng)濟活動開拓了一片廣闊的空間，大幅度的推動經(jīng)濟又好又快的增長。

第二，在互聯(lián)網(wǎng)背景下的網(wǎng)絡(luò)借貸推動了經(jīng)濟的發(fā)展，傳統(tǒng)的借貸主要是資金擁有者和借貸者通過中介進行資金間接交易，它們兩者之間不存在直接交易，使兩者的需求都能夠達到完全一致，就實現(xiàn)了借貸的目的。通過網(wǎng)絡(luò)借貸的方式，其所需的成本較高，期間要支付多種手續(xù)費，而且其持續(xù)的時間比較久，而網(wǎng)絡(luò)借貸的出現(xiàn)正好解決了這些問題，不僅程序簡單，成本費用小，有效緩解了中小企業(yè)融資困難的問題，推動企業(yè)的發(fā)展，刺激宏觀經(jīng)濟的增長。

第三，目前，我國金融發(fā)展體系進程屬于一種被壓制的狀態(tài)，各大銀行金融行業(yè)的利率，有關(guān)部門對其進行樣嚴格的控制，最終容易引發(fā)資金出現(xiàn)大量沉積的情況，這樣就會導致資金流通的速度非常遲緩，最終容易引發(fā)經(jīng)濟緊縮的問題。在互聯(lián)網(wǎng)金融的背景下，對閑散資金進行科學合理的配置和運用，提升資金的使用率，有利于對宏觀經(jīng)濟的調(diào)控。通過創(chuàng)建互聯(lián)網(wǎng)平臺，企業(yè)也可以通過多種渠道來進行資金的籌集，使閑置資金的利用率提升，提升資金的使用率。同時，在互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的背景下，我國銀行等金融機構(gòu)的發(fā)展也隨之被帶動起來，有利于實現(xiàn)利率的市場化，從而推動我國實體經(jīng)濟的快速發(fā)展。

2 互聯(lián)網(wǎng)金融對金融穩(wěn)定的影響

（一）信用違約風險較高

在互聯(lián)網(wǎng)借貸中，互聯(lián)網(wǎng)作為一個有效的平臺為資金供求雙方提供借貸的空間，如果借款人出現(xiàn)違約的情況，并沒有具體的承擔者，如果借款人的信譽度低，將會造成貸款人將面臨很大的風險。通常情況下，雙方?jīng)]有進行直接的接觸對于借款人將會對資金如何使用，貸款人一概不知，這樣一來，很可能造成貸款人的資金被隨意的挪用，從而產(chǎn)生高風險的投資。此外，資金供求雙方在整個借貸交易過程中，平臺并沒有對雙方的重要信息進行了解和審核，甚至對借款人對資金使用的途徑并不了解。在一定程度上，網(wǎng)絡(luò)借貸平臺雖然降低了交易的成本，但卻隨時都面臨高風險的可能。一般選擇網(wǎng)絡(luò)平臺進行資金的交易，很可能會導致資金長時間沉積，沒有有效的監(jiān)管，萬一平臺運營虧損，這些資金可能會被互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)挪用，這也將面臨更高的風險。

（二）商業(yè)銀行從事高風險項目數(shù)量增加

互聯(lián)網(wǎng)理財作為互聯(lián)網(wǎng)金融主要的盈利途徑，其未來的發(fā)展也是非?？捎^的?；ヂ?lián)網(wǎng)金融企業(yè)通過網(wǎng)絡(luò)平臺，以較低的成本進行資金的籌集。同時，投資者為了實現(xiàn)更多的經(jīng)濟利潤，會大量將銀行的存款用于網(wǎng)絡(luò)理財產(chǎn)品中來，這就使得商業(yè)銀行必須轉(zhuǎn)變以往的商業(yè)模式，通過互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)來過去資金，造成資金成本升高，為了提升收益率，就不得投入到一些具有較大風險的項目中來，而且受到互聯(lián)網(wǎng)理財贖回性質(zhì)的影響，銀行最終主要進行一些短期的投資活動，這樣以來就導致商業(yè)銀行的資金流向的渠道就是短時間且風險大的行業(yè)，隨著信貸資金風險的增大，將不利于保持金融的穩(wěn)定性。

（三）影子銀行風險

我國資本市場的主要特征就是過于單一化，商業(yè)銀行承擔者很多實體經(jīng)濟的融資功能，在資金市場中，商業(yè)銀行充當著資金壟斷的角色，然而很多中小企業(yè)都無法達到商業(yè)銀行的所設(shè)置貸款要求，因此就會選擇影子銀行來獲取資金?，F(xiàn)階段，通過互聯(lián)網(wǎng)借貸的貸款總量已經(jīng)達到了60 億元，互聯(lián)網(wǎng)金融借貸公司現(xiàn)在扮演著雙重身份，在進行民間借貸的同時還逐漸成為財富管理專家，通過將多種理財產(chǎn)品像投資人推薦的方式，從而逐漸衍生出像代客理財、信托公司產(chǎn)品推薦等。在互聯(lián)網(wǎng)金融不斷發(fā)展的時代背景下，在中國影子行業(yè)系統(tǒng)中，互聯(lián)網(wǎng)貸款企業(yè)逐漸占據(jù)著越來越重要的位置，其中由于包括理財產(chǎn)品，最終使金融脫媒的情況越來越嚴重，直接威脅到金融行業(yè)的穩(wěn)定性。除此之外，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)還存在較多的問題，對于貸款資金的通過哪種途徑和方式來支配，他們?nèi)狈ζ渖钊氲牧私夂蛯徍?，只是將關(guān)注的焦點放在借款人是否能夠如期還款方面， 對于資金使用情況嚴重缺乏有效監(jiān)管的力度，最終導致監(jiān)管沒有發(fā)揮任何實質(zhì)性的效果，為風險的存在埋下了更多的安全隱患，致使在互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展中，長期存在信用違約風險和洗錢風險，無疑對金融的穩(wěn)定造成很大的損害。

3 促進互聯(lián)網(wǎng)金融良好發(fā)展的建議

首先，落實好互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的嚴格監(jiān)管工作。國務(wù)院針對互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的管理提出了一些有效的參考，全面落實好互聯(lián)網(wǎng)金融的科學管理工作，按照對金融機構(gòu)資質(zhì)審核的標準和準入資格進行嚴格審核，不斷提高對互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的的管理和治理水平。進一步拓展業(yè)務(wù)所涵蓋的范圍，明確管理的最終目的，為互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的發(fā)展創(chuàng)建健康穩(wěn)定的發(fā)展環(huán)境，從而有效推動我國宏觀經(jīng)濟的發(fā)展。

其次，完善立法，細化職責。在對互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)進行管理的過程中，應(yīng)該站在消費者的角度，設(shè)身處地的為他們考慮，維護他們的合法權(quán)益，正確引導互聯(lián)網(wǎng)金融消費者樹立互聯(lián)網(wǎng)金融風險的防范意識，全面掌握和了解金融方面的知識、信息，提升自身的風險辨別能力和防御能力。全面落實好信息披露工作，并保證其時效性，將一些可能存在的潛在風險要給予其提示，使其增強防范，提前采取好防范的措施，建立并完善司法保護制度，對于互聯(lián)網(wǎng)金融洗錢的相關(guān)懲處措施，要進一步完善，堅決并嚴厲打擊洗錢的違法行為，對于一些非正常的交易要設(shè)立明確的標準，如果互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)存在非法交易活動，必須采取嚴厲的措施，為維護互聯(lián)網(wǎng)金融交易的健康環(huán)境提供穩(wěn)定的基礎(chǔ)。此外，在互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的前提下，全面考慮我國經(jīng)濟發(fā)展的實際，規(guī)劃發(fā)展的方案，推動互聯(lián)網(wǎng)金融的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。鼓勵并引導互聯(lián)網(wǎng)金融建立自己的企業(yè)協(xié)會，落實好監(jiān)管工作，做好風險的提示，從而有效確保信息披露工作的準確無誤。

4 結(jié)束語

互聯(lián)網(wǎng)金融作為新時期發(fā)展起來的新興產(chǎn)業(yè)，其對于宏觀經(jīng)濟的發(fā)展具有較強的促進作用，于此同時也帶了一些不良的影響。因此，我們必須在看到其優(yōu)勢和積極作用的同時，還要通過采取有效的方法力求將不利的影響降到最低，促進宏觀經(jīng)濟的協(xié)調(diào)穩(wěn)定發(fā)展。

參考文獻

[1]白駿驕，李芮.互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新對宏觀經(jīng)濟及金融波動的影響研究[J].科學學研究，2015，09：1414-1423+1380.

第9篇：宏觀經(jīng)濟影響范文

關(guān)鍵詞：宏觀經(jīng)濟；上證指數(shù)；VAR模型

中圖分類號：F015 文獻標識碼：A

文章編號：1005-913X（2015）11-0183-02

一、引言

金融發(fā)展和經(jīng)濟增長之間的關(guān)系一直是經(jīng)濟學中極富爭議的一個問題。作為金融市場重要組成部分的股票市場和經(jīng)濟增長，以及由此引申而出的股票市場和宏觀經(jīng)濟變量的關(guān)系，也是最近研究熱點之一。我國股票市場發(fā)展非常迅速，已經(jīng)成為影響社會經(jīng)濟生活的重要因素。在這種背景之下，研究股票市場表現(xiàn)和宏觀經(jīng)濟變量的經(jīng)驗關(guān)系，具有很大的理論意義和實踐意義。

國外學者對股票市場表現(xiàn)和宏觀經(jīng)濟變量的關(guān)系進行了大量的經(jīng)驗研究。這些研究大多數(shù)表明在宏觀經(jīng)濟變量和股票價格之間存在明顯的相關(guān)關(guān)系， 但結(jié)論并非是完全一致的。例如，Chen， Rol和Ros（1986）研究發(fā)現(xiàn)可以顯著解釋股票收益率的因子有風險溢價變化以及通貨膨脹率等；但消費支出、原油價格和股票收益率之間卻沒有明顯關(guān)系。Mukherjee和Naka（1995）用誤差修正模型研究了東京股票交易所（TSE）和日本宏觀經(jīng)濟變量之間的動態(tài)關(guān)系。

他們研究發(fā)現(xiàn)，TSE股票價格指數(shù)和六個宏觀經(jīng)濟因子之間存在協(xié)整關(guān)系。而Binswanger （2000）對20世紀80年代以來的美國經(jīng)濟，用子樣本滾動回歸方法研究發(fā)現(xiàn)，股票收益率和實質(zhì)經(jīng)濟活動之間的關(guān)系不成立。

國內(nèi)學者也在這方面進行了一些經(jīng)驗研究，談儒勇（1999）研究了中國金融發(fā)展和經(jīng)濟增長之間的關(guān)系，其中涉及了股市發(fā)展和經(jīng)濟增長之間的實證研究。研究表明，我國股市發(fā)展的三個指標（市價總值/GDP、成交金額/GDP和成交金額/市價總值） 在回歸模型中都不顯著， 這意味著我國股市發(fā)展對經(jīng)濟增長的作用極其有限。鄭江淮、袁國良等（2000）的經(jīng)驗研究認為，雖然我國股市規(guī)模對經(jīng)濟增長的作用效果不明顯，但股市發(fā)展與儲蓄之間的正相關(guān)關(guān)系表明存在股票市場對經(jīng)濟增長的作用機制。李廣眾（2002）的經(jīng)驗研究認為中國銀行、股市發(fā)展的主要作用在于促進投資規(guī)模擴大，股市發(fā)展對經(jīng)濟增長的作用并不顯著。

從上述國內(nèi)研究文獻可以看出，研究重點大多放在金融發(fā)展和經(jīng)濟增長關(guān)系上，股票市場發(fā)展和經(jīng)濟增長之間的關(guān)系僅僅是研究中的一部分，很少涉及關(guān)于宏觀經(jīng)濟和股票市場表現(xiàn)之間的經(jīng)驗檢驗。

從研究方法上來看，大部分用的是比較簡單的回歸分析，很少考慮時間序列不平穩(wěn)帶來的謬回歸問題?；谏鲜隹紤]， 研究將根據(jù)月度數(shù)據(jù)，在宏觀經(jīng)濟變量與股市價格的理論關(guān)系和經(jīng)驗研究結(jié)論的基礎(chǔ)上，利用VAR模型對上海股票市場表現(xiàn)和宏觀經(jīng)濟變量的關(guān)系進行實證研究。結(jié)構(gòu)如下：第二部分介紹模型形式、變量和數(shù)據(jù)選取， 第三部分給出實證結(jié)果， 第四部分是總結(jié)和結(jié)論。

二、模型設(shè)定及數(shù)據(jù)選取

宏觀經(jīng)濟對股指波動的影響主要體現(xiàn)政府宏觀調(diào)控、市場變化以及消費者行為方面，因此建立一個包含貨幣政策、宏觀經(jīng)濟情況、房屋價格變動、通貨膨脹及消費者信心指數(shù)的VAR模型，模型形式如下：

Yt=C1Xt-1+……CnXt-n+ξt

其中，Yt=[AINDEXt]Xt=[AINDEXt，Rt，M2，GDPt，HGINDESt+HOUSEINDEXt，CPIt，CCIt]，C表示常數(shù)項。其中AINDEX表示上證收盤綜合指數(shù)；R分別表示利率水平和M2同比增長率，用以衡量貨幣政策；GDP分別表示GDP增長率和HGINDES宏觀經(jīng)濟景氣指數(shù)，兩者結(jié)合衡量宏觀經(jīng)濟變動；HOUSEINDEX表示國房景氣指數(shù)，CPI衡量通貨膨脹，與宏觀經(jīng)濟變量一起表示市場變化；CCT表示消費者信心指數(shù)。樣本區(qū)間為2001年1月―2013年12月共計156個樣本。

三、實證結(jié)果

建立VAR模型，先對數(shù)據(jù)進行平穩(wěn)性檢驗。經(jīng)過檢驗，所有的變量都可以通過平穩(wěn)性檢驗，可以用來構(gòu)建VAR模型，在此基礎(chǔ)上，為了保證模型的穩(wěn)定性，進行AR根檢驗，檢驗結(jié)果表明模型具有穩(wěn)定性，如圖1所示。

（一）滯后階的確定

進行VAR模型檢驗的最后一步就是確認滯后階，模型滯后階的選擇過程如表1所示（最大試算階數(shù)為2）。

根據(jù)表中所示，LR、FPE、AIC準則都顯示最優(yōu)滯后階數(shù)為2，SC、HQ準則顯示最優(yōu)滯后階數(shù)為1，根據(jù)少數(shù)服從多數(shù)原則，我們選取最優(yōu)滯后階數(shù)為2。

（二）VAR模型和脈沖響應(yīng)

我們得到VAR模型形式如下：

AINDEX=0.857088397461*AINDEX（-1）+

0.126504716401*AINDEX（-2）-0.00230273338677*CCI（-1）

-0.000963551505897*CCI（-2）+0.0093385588814*CPI（-1）

-0.0195604202722*CPI（-2）+0.00942041778789*HGINDEX（-1）-0.0140177132655*HGINDEX（-2）+0.0138781296713

*GDP（-1）+0.00954420314823*GDP（-2）-0.000221171008889

*HOUSEINDEX（-1）-0.00501632789264*HOUSEINDEX（-2）+

0.0043259281095*M2（-1）-0.00657125075722*M2（-2）+

0.00636285095489*R（-1）-0.00643171398778*R（-2）-

0.007661618

R2=0.96

模型的擬合效果較好，較能對被解釋變量做出解釋。從估計結(jié)果中我們可以看出，上證指數(shù)具有較強的慣性特征，上一期對本期的解釋高達0.857，再前一期對被本期的解釋達到0.1265，二者結(jié)合就解釋了全部的0.98，表明上證指數(shù)受自身影響最強，而其他變量對其解釋力較弱，這也從一定程度上解釋了我國經(jīng)濟連續(xù)增長多年而股票市場卻熊冠全球。再看其他變量，其余變量中，消費者信心指數(shù)影響最弱且負相關(guān)，幾乎可以忽略不計；前兩期的CPI對本期上證股指影響較強，達到0.02，且呈負相關(guān)，表明上兩期的CPI指數(shù)如果上升，則會一定程度上導致本期股票市場的下跌，而上一期的CPI指數(shù)則對本期股票市場呈微弱正相關(guān)；除此之外，宏觀經(jīng)濟景氣指數(shù)的前一期和兩期也表現(xiàn)出明顯的分野現(xiàn)象，與CPI相同的是都是前兩期呈現(xiàn)明顯的負相關(guān)，而前一期呈現(xiàn)微弱的正相關(guān)，表明宏觀經(jīng)濟指數(shù)與CPI相關(guān)性較強；前一期的GDP對本期股指影響呈現(xiàn)正相關(guān)，而且相關(guān)指數(shù)達到0.014，前兩期的相關(guān)就變得微弱，表明當期GDP的增加能明顯增強下一期的股指，但之后影響就逐漸減??；貨幣政策在前一期對本期呈正相關(guān)，前兩期對本期則呈負相關(guān)，也具有一定的分野現(xiàn)象。

四、結(jié)論與建議

通過利用VAR模型對宏觀經(jīng)濟環(huán)境、政府調(diào)控政策、市場變化和中國股票市場波動性之間的關(guān)系進行實證研究，得到了如下的主要研究結(jié)果：宏觀經(jīng)濟環(huán)境本身的發(fā)展狀況將對中國股票市場波動性產(chǎn)生顯著的正向影響，而宏觀經(jīng)濟環(huán)境變化對中國股票市場波動性的影響是不確定的，這在一定程度上證明了中國股票市場價格變動對經(jīng)濟基本面變化的反映功能的缺失；貨幣供應(yīng)量變化將對中國股票市場波動性產(chǎn)生影響較為微弱，宏觀經(jīng)濟環(huán)境不會對貨幣供應(yīng)量調(diào)整政策調(diào)控中國股票市場的效果產(chǎn)生本質(zhì)性的影響。這個結(jié)論既是中國股票市場資金拉動型特征的直接結(jié)果，同時也為中國股票市場具有的資金拉動型特征提供了實證證據(jù)；市場變化對中國股票市場波動性產(chǎn)生的負向影響更大，而且不會受到宏觀經(jīng)濟環(huán)境因素的影響。中國股票市場的弱市場有效性特征和噪音交易特征為這個結(jié)論的合理性提供了依據(jù)，而且中國股票市場的政策調(diào)控實踐也反復證明了這個結(jié)論的正確性；利率調(diào)整政策對中國股票市場產(chǎn)生的調(diào)控效果受到宏觀經(jīng)濟環(huán)境的明顯影響。宏觀經(jīng)濟環(huán)境因素的存在使得利率調(diào)整政策調(diào)控股票市場的效果變得不確定和不可預測。產(chǎn)生這種結(jié)果的主要原因在于，不考慮宏觀經(jīng)濟環(huán)境的理想情況下，投資者的入市決策和股票交易決策都會受到利率變化的顯著影響，而在考慮宏觀經(jīng)濟環(huán)境的現(xiàn)實情況下，中國宏觀經(jīng)濟環(huán)境狀況對中國股票市場條件波動性產(chǎn)生的顯著正向影響可能對利率調(diào)整政策調(diào)控股票市場的效果產(chǎn)生了替代作用，從而致使利率變化對中國股票市場波動性產(chǎn)生的影響不顯著。利率調(diào)整政策對中國股票市場影響的近似隨機的現(xiàn)實現(xiàn)象也證明了該結(jié)論與中國股票市場現(xiàn)實情況的一致性。研究結(jié)論啟示我們，加大理性市場主體的培育力度，改革政策機制、降低政策信息的獲取成本，建立和完善股票市場相關(guān)制度、特別是信用交易制度，加大金融衍生產(chǎn)品的開發(fā)和上市力度，科學制定調(diào)控政策、提高政策調(diào)控能力、規(guī)范政府調(diào)控行為是提高政策調(diào)控效率、保障中國股票市場健康、穩(wěn)定、持續(xù)發(fā)展的有效途徑。當然，研究工作僅僅是筆者有關(guān)宏觀經(jīng)濟環(huán)境、政府調(diào)控政策與中國股票市場關(guān)系研究的一項階段性實證研究成果，還有很多相關(guān)問題有待于進一步研究。

參考文獻：

[1] 陸 蓉，徐龍炳.“牛市”和“熊市”對信息的不平衡性反應(yīng)研究[J].經(jīng)濟研究，2004（3）.

[2] 趙振全，張 宇.中國股票市場波動和宏觀經(jīng)濟波動關(guān)系的實證研究[J].數(shù)量經(jīng)濟技術(shù)經(jīng)濟研究，2003（6）.

[3] 郭金龍，李文軍.我國股票市場發(fā)展與貨幣政策互動關(guān)系的實證分析[J].數(shù)量經(jīng)濟技術(shù)經(jīng)濟研究，2004（6）.

[4] 許均華，李啟亞.宏觀政策對我國股市影響的實證研究[J].經(jīng)濟研究，2001（9）.

[5] 謝 赤，吳 丹.論股票市場對擴張性貨幣政策效力的影響及相應(yīng)對策[J]. 當代經(jīng)濟科學，2002（4）.