財政政策貨幣政策的局限性精選(九篇)

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第1篇：財政政策貨幣政策的局限性范文

關鍵詞：經濟增長；財政政策；作用；局限一、經濟增長與財政政策的概念

經濟增長是指一定時期的國內生產總值或人均國民生產總值總量的擴大，經濟發(fā)展不僅包括經濟增長，也包括伴隨著經濟增長的經濟結構，社會結構，政治結構，觀念形態(tài)的變化。

財政政策，通常是指政府根據(jù)宏觀經濟規(guī)律，以實現(xiàn)某些目標而制定的指導工作的基本方針、原則和措施。財政政策是經濟政策的重要組成部分。財政政策目標是通過實施財政政策達到目的或影響，它的核心內容包括如經濟增長，物價穩(wěn)定，充分就業(yè)，公平分配。目標選擇受社會、政治、經濟、文化等因素的影響和制約。

二、財政政策在經濟增長中的作用

財政中政策的主要工具包括稅收政策、支出政策等，單純的運用這些政策或者是將其加以綜合，都會對經濟增長起到一定的促進作用。

（一）稅收政策促進經濟增長

在財政政策的主要工具中，稅收政策是最有力的工具之一。理論角度來看，稅收政策主要是通過對經濟增長、穩(wěn)定經濟和收入分配等各方面對經濟進行調節(jié)的。稅收對經濟增長的促進作用主要表現(xiàn)在以下兩個方面：第一，財政政策通過政府的權利進行籌集資金，以達到為公共投資提高充足資金的目標；第二，引導和刺激私人將更多的收入用于儲蓄和投資。公共儲蓄的角度來看，稅收收入增加的越多，用于公共投資的資金也就越充足，稅收政策對經濟的促進作用也就越明顯。

（二）財政支出直接影響經濟增長

財政支出對經濟增長的作用比稅收政策的效果更直接，一方面它可以通過對公共儲蓄的資金重新配置來達到經濟結構調整的目的，還可以同時起到示范效應，使社會上的資源能夠朝著合理的方向流動。另一方面，財政支出還可以有效的調節(jié)收入分配，因為稅收政策可以讓有錢人的收入不斷的減少，而財政支出可以讓窮人的收入不斷的增加。

（三）宏觀層面上，財政政策在調節(jié)國民經濟總量上有不同的導向

根據(jù)在調節(jié)國民經濟總量的過程中，財政政策有不同的導向，可以將財政政策分為擴張性財政政策、緊縮性財政政策和中性財政政策。每一種財政政策都是與具體的宏觀經濟形勢相聯(lián)系的。通常來說，當經濟發(fā)生衰退時，總需求不足，國民收入低于充分就業(yè)時的水平，此時，政府就應該實行擴張性的財政政策，主要是通過減少稅收和增加財政支出等手段，來擴大社會總需求；反之，當經濟過熱時，社會總需求過大，國民收入高于充分就業(yè)時的水平，此時政府應該采取緊縮性的財政政策，通過增加稅收或者減少財政支出等手段，來達到控制社會總需求的目的；在經濟平穩(wěn)健康發(fā)展時，由于經濟發(fā)展總體平穩(wěn)，物價穩(wěn)定，就應實施中性的財政政策。

除了總量政策以外，還有結構政策，宏觀層面上來看，財政政策可以通過對結構進行優(yōu)化來達到效果，即在財政收支一定的情況下，通過對財政收支的結構進行調整，來使經濟增長的方式發(fā)生轉變。尤其是通過對支出的分配，比如直接加大對科技、新能源等各個方面的資金支持力度；或者通過對公共服務的質量的提高，為轉變經濟增長方式提供良好的外部環(huán)境。

三、經濟增長中財政政策的局限性

擴張性財政政策是以一定數(shù)量的空閑資源為前提。也就是說，這部分閑置資源單純的依靠市場的力量無法有效利用，必須依靠國家權力，運用債券的形式，才可以有效利用。但經濟資源的數(shù)量畢竟是有限的，伴隨著經濟發(fā)展，資源瓶頸約束早晚會來。如果累計赤字和累積的發(fā)債規(guī)模很大，擴張性財政政策由于慣性效應無法立即收縮，金融市場籌集資金的過度，就可能導致經濟過熱，甚至引發(fā)通貨膨脹。因此，有限的經濟資源，確定積極的財政政策不能長期的執(zhí)行。換句話說，從長期來看，我們仍然需要實行適度從緊的財政政策。此外，理論上來說，作為一種市場經濟條件下政府經濟行為的一個重要組成部分，積極財政政策最初的定位是對國民經濟運行過程中的總量失衡在短期內進行反周期調節(jié)，控制的主要目標是總供給與總需求的關系。

與貨幣政策相比，財政政策的局限性主要是表現(xiàn)在以下幾個方面：①貨幣政策對社會總需求的調節(jié)是直接的，它直接作用與總量；但是財政政策的調節(jié)是間接的，它一般是通過改變總量中的比例和分布來調節(jié)。②對經濟的調節(jié)力度上來說，財政政策的力度更大，但容易對市場機制產生沖擊力，而貨幣政策與市場機制結合緊密，對經濟的調節(jié)作用比較平緩，不易引起劇烈震動。③財政政策在提高資金使用效率上，沒有貨幣政策的刺激力度大，主要是由于它的這個作用過程主要是靠市場的供求關系和機制的，而不是靠經濟行為主體競爭作用的。④財政政策的制定不僅是一個政治決策的過程，還是一個經濟決策的過程，它是需要遵循一定的法律程序的，真正制定起來并沒有那么容易。（作者單位：西南交通大學）

參考文獻

[1]劉麗.積極財政政策的局限與淡出[J].當代經濟研究，2006年

[2]姜作培.重視財政政策在經濟增長方式轉變中的作用[J].當代財經，2007年11期

第2篇：財政政策貨幣政策的局限性范文

現(xiàn)在的問題是，“一保一控”的調控基調既已確定，實施何種政策以達到調控的目標非常重要?？紤]到中國經濟問題的復雜性，任何單一的政策都難以見效，必須出臺政策組合拳，并把握好調控的重點和力度。

在這一政策組合中，貨幣政策和財政政策是必不可少的兩個主角。具體來說，從緊貨幣政策的現(xiàn)有力度宜穩(wěn)定，并加大財政政策對防止經濟下滑的作用。

2008年上半年，從緊貨幣政策在治理通貨膨脹、穩(wěn)定經濟增長方面功勞不小。貨幣政策也能夠穩(wěn)定通脹的預期。但在肯定其作用的同時，也要看到，貨幣政策對控制本輪價格上漲有其局限性。近年貨幣政策實際要解決的問題，是由外貿順差過大等原因引起的資金流動性過剩，但由于其不能直接消除外貿順差，因而也不能從根本上解決這一問題。相反，由于重新實行了額度控制辦法，從而導致了金融市場的扭曲，對生產企業(yè)，尤其是中小企業(yè)的現(xiàn)金流產生了不利影響。

因此，在目前通脹壓力有所減緩、經濟增長開始出現(xiàn)回調的情況下，從緊的貨幣政策不宜明顯松動，以防止貨幣信貸規(guī)模強烈反彈，但也不宜繼續(xù)加大力度。在具體安排上，要有一定的靈活性，比如，為支持災區(qū)重建，信貸可從全國信貸額度中單列開，或者增加新的信貸額度。同時，針對出口加工企業(yè)和中小企業(yè)融資難的問題，信貸政策也可作一些特殊的安排。

組合拳的另一重點，是發(fā)揮財政政策對經濟的刺激作用。財政政策此時的刺激作用，主要表現(xiàn)在兩個方面：一是通過減稅改善企業(yè)的經營環(huán)境。通過減稅，有針對性地引導產業(yè)結構調整升級，促進經濟發(fā)展方式轉變。具體而言，對一些鼓勵生產的產業(yè)稅收調整可以適時而動。面對經濟下滑的風險，可以降低消費稅率，以刺激消費需求增長。此外，個人所得稅起征點也可繼續(xù)上調。

二是增加政府的公共支出，建立擴大內需的公共財政保障機制。當前，消費、企業(yè)投資和出口都出現(xiàn)減速的跡象，通過增加政府支出，可以幫助拉動投資的增長，進而帶動整個經濟增長。當然，政府的公共支出主要應投放在基礎設施、改善民生的公共服務尤其是農村的社會事業(yè)建設上，以增加農民收入，培育農村內需市場。同時，在目前通脹壓力較大的背景下，為保障中低收入人群的實際生活水平不受太大影響，需切實發(fā)揮財政政策的轉移支付功能，可考慮建立與物價掛鉤的補貼基金。

第3篇：財政政策貨幣政策的局限性范文

要順利實現(xiàn)新一輪宏觀調控目標，除財政貨幣政策之外，還需將監(jiān)管政策納入到宏觀調控政策的“工具箱”，以進一步提高宏觀調控有效性。

監(jiān)管納入宏觀調控是全球趨勢

財政貨幣政策搭配實施宏觀調控，起始于上世紀30年代的“大蕭條”危機。凱恩斯宏觀經濟學興起后，財政政策被賦予宏觀調控重任，財政政策與貨幣政策發(fā)展成為宏觀調控的經典組合。

進入21世紀后，為解決自身“有效需求”不足，西方發(fā)達國家加速經濟全球化，與之配套的是實施寬松的財政政策和低利率的貨幣政策，高額“赤字”財政、高對外負債、低利率下貨幣泛濫，成為許多西方國家的常態(tài)。

西方發(fā)達國家傳統(tǒng)宏觀調控政策走向極致，其結果最終引發(fā)“大蕭條”以來最為嚴重的國際金融危機，危機演變邏輯極為簡單：低利率資產泡沫次貸危機政策救助財政信用危機。

從危機后救助表現(xiàn)來看，傳統(tǒng)宏觀調控政策的成效有限，美國及歐洲的經濟復蘇仍具有很大不確定性，財政信用危機更是此起彼伏。究其原因：一是監(jiān)管政策長期以來被認為是“中性”的，對宏觀經濟調控不起作用，一直未受到應有重視。二是在全球經濟金融一體化背景下，以一國經濟為理論起點的傳統(tǒng)調控手段對當前開放經濟體的調控已“力不從心”，美國的QE2、歐洲債務危機就是最好的證明。

為此，在包括G20峰會、IMF和巴塞爾委員會等一系列國際危機應對會議中，更多議題開始關注如何對全球金融體系加強監(jiān)管、如何建立更加完善的監(jiān)管政策、實現(xiàn)更為有效的宏觀審慎監(jiān)管等內容，而非傳統(tǒng)的財政貨幣政策搭配問題，監(jiān)管政策受到了前所未有的重視。因此，將監(jiān)管政策提升至與貨幣政策、財政政策同樣重要的高度，形成新的宏觀調控政策組合，是順應經濟全球化發(fā)展的必然選擇，其腳步已漸行漸近。

虛擬與實體經濟背離成監(jiān)管動因

最近20年，西方發(fā)達國家一直依賴貨幣主義政策（赤字財政和信用膨脹）來解決有效需求不足的矛盾，延續(xù)其經濟增長，最終嚴重透支未來的經濟增長潛力。

這種金融資本主義盛行的結果是，形成了全球極不穩(wěn)定的“金融倒金字塔”，導致世界由產業(yè)資本為主導的實體經濟向以金融資本為主導的虛擬經濟轉型。虛擬經濟與實體經濟的加速背離已被公認為此次金融危機的成因之一。

據(jù)統(tǒng)計，危機前（2007年末），全球衍生產品合約價值為596萬億美元，是全球GDP的12倍。其中，危機中“聞名遐邇”的CDS，在2001年－2007年間膨脹了98倍，未清償余額達到62萬億美元，超出當年全球GDP的總和。

盡管虛擬經濟發(fā)展背離了實體經濟基礎，但傳統(tǒng)調控政策卻無能為力。一方面，虛擬經濟不屬于財政政策調控范疇；另一方面，又因其“不創(chuàng)造貨幣”屬性，同樣也不在貨幣政策調控之列，最終造成其發(fā)行泛濫并釀成危機的嚴重后果，引發(fā)世界經濟衰退。

危機后，虛擬經濟監(jiān)管已為全球所重視，包括成立宏觀審慎監(jiān)管機構、加強影子銀行體系監(jiān)管、實施評級機構監(jiān)管、建立衍生產品中央清算機制、提高合約標準化水平等。上述監(jiān)管政策的進一步強化，根本目的是規(guī)范引導虛擬經濟發(fā)展，并使之與實體經濟發(fā)展相匹配、相協(xié)調。

資金全球流動降低傳統(tǒng)調控效果

在經濟金融全球一體化背景下，微觀主體越來越呈現(xiàn)出資金來源多元化、業(yè)務多樣化和經營區(qū)域多國化的特征，使得傳統(tǒng)調控政策工具對微觀主體的影響作用存在效力衰減趨勢，容易產生非理性的行為選擇，從而對經濟產生更多的不確定性沖擊。

在封閉經濟體內，一國貨幣當局采取緊縮貨幣政策可使企業(yè)資金成本上升，從而達到給經濟降溫的效果。但資金的全球流動使得企業(yè)可通過境外融資，對沖所在國緊縮政策帶來的不利影響，進而制約宏觀調控成效。

特別是在當前很多國家維持低利率甚至負利率情況下，提高利率會加速套利資金流入，加劇傳導機制扭曲及政策效力遞減。

當前我國房地產調控就是一個非常典型的例證。據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2010年1月－11月我國房地產利用外資656億元，同比增長59％；而同期房地產行業(yè)貸款僅增長25％。尤其是自8月份以來，房地產開發(fā)企業(yè)資金來源中利用外資數(shù)額更是顯著增加，11月首次突破百億元，環(huán)比增長34.5％。這也是房地產調控難度加大、效果不明顯的一個重要原因。

地方主導經濟增長仍需 “硬約束”

“十二五”期間，加快轉變經濟發(fā)展方式已成為整個經濟發(fā)展的主線。然而，當前“GDP政績觀”仍普遍存在，地方政府的投資沖動依舊強烈，加上金融市場體系尚不夠發(fā)達，使地方政府在經濟發(fā)展中仍面臨著“資金需求旺盛”和“融資渠道狹窄”雙重壓力，而銀行信貸則被其視為解決這一問題的“靈丹妙藥”。

地方政府投資決策對存款準備金、利率等貨幣政策工具并不敏感，而是更為關心信貸供給狀況。雖然我國大中型銀行普遍實行垂直化管理，經營決策受地方干預已明顯減少，但地方政府的影響仍在。此外，眾多地方政府主導的城商行或農商行、地方國有企業(yè)乃至政府融資平臺等的存在，仍為地方政府留下較大的操作空間。如果僅僅依賴利率、準備金率等“軟約束”調控工具，對于降低其投資沖動、加快經濟結構調整往往很難短期見效。

為此，需要有效發(fā)揮監(jiān)管政策的引導作用，配合國家財政貨幣政策及產業(yè)政策，實施強有力的信貸投向“硬約束”。這對加快經濟結構調整、經濟發(fā)展方式轉變無疑更具有政策效力。

監(jiān)管政策具有現(xiàn)實可行性

無論貨幣主義者還是凱恩斯主義者，對于宏觀調控應著眼于減少經濟活動中的“親周期效應”并無異議。但兩者可供實施的有效政策工具并不多，無論是貨幣政策中的“三大法寶”，還是財政政策中的稅收、轉移支付等政策工具，都很難獨自解決“親周期效應”問題。

而此次金融危機前及危機過程中，我國金融監(jiān)管部門實施的包括動態(tài)資本補充機制、提高資本質量和資本充足率、提高撥備覆蓋率、強化存貸比考核等一系列逆經濟周期監(jiān)管政策和措施，對于預防危機發(fā)生、穩(wěn)定和提振市場信心、幫助經濟復蘇、防止經濟大落大起方面發(fā)揮了重要作用。我國監(jiān)管政策在危機中的出色表現(xiàn)得到了國內外各方面的普遍認可，也充分證明其作為政策工具應用于宏觀調控的可操作性。

第4篇：財政政策貨幣政策的局限性范文

關鍵詞:IS-LM模型;經濟基礎;財政政策;貨幣政策;市場經濟體制

中圖分類號:F12文獻標志碼:A文章編號:1673-291X(2010)19-0003-03

IS-LM模型是考察產品市場和貨幣市場同時達到均衡時的宏觀模型,由反映產品市場均衡的IS曲線(意指在產品市場上投資I等于儲蓄S)和反映貨幣市場均衡的LM曲線(意指在貨幣市場上貨幣需求L等于貨幣供給M)構成,連接產品市場和貨幣市場的關鍵變量是利率。該模型的基本思想是,貨幣市場的供求狀況決定利率,而利率的高低影響投資和消費,從而影響產品市場的均衡。IS-LM模型就是這兩個市場均衡的形象演示。

IS-LM模型中的I是指投資,S是指儲蓄,L是貨幣需求,M是貨幣供給?？v軸是利率,橫軸是產出。

在商品市場上,要決定收入,必須先決定利率,否則投資水平無法確定。而利率是由貨幣市場決定的,在貨幣市場上,如果不確定一個特定的收入水平,就無法確定貨幣需求,利率也就無法確定。這就出現(xiàn)了一個循環(huán)推論:利率依賴于收入,收入又依賴于利率。為解決這一循環(huán)推論的矛盾,凱恩斯的后繼者們把商品市場和貨幣市場結合起來,建立了商品市場和貨幣市場的一般模型:IS-LM模型。

在IS-LM模型中,政府購買、轉移支付、稅收、進出口等變動會引起IS曲線的移動;實際貨幣供給和需求的變化會引起LM曲線的移動。這些移動會引起均衡收入和利率的變動,所以,利用IS-LM模型可以簡單而又清晰的分析財政政策和貨幣政策。

一、財政政策效果分析

從IS-LM模型看,財政政策效果的大小指政府收支變化(包括變動稅收、政府購買和轉移支付等)使IS變動對總產出變動的影響。

1.在LM曲線不變時,IS曲線斜率的絕對值越大,即IS曲線越陡峭,則移動IS曲線時收入變化就越大,即財政政策效果越明顯。反之,IS曲線越平坦,則IS曲線移動時收入變化就越小,即財政政策效果越小。

這里存在一個擠出效應問題,擠出效應(crowding-out effect)是指政府支出增加所引起的私人消費或投資降低的效果。政府支出增加,物價上漲,實際貨幣供給減少,可用于投機目的的貨幣量減少,債券價格下跌,利率上升,私人投資減少,消費減少。通俗地講就是政府支出擠出了私人投資和消費。若投資對利率變動敏感,擠出效應越大,即IS曲線越平坦,擠出效應越大,財政政策效果越小;IS曲線越陡峭,擠出效應越小,政策效果越大。

影響擠出效應的因素有:(1)支出乘數(shù)的大小。乘數(shù)越大,擠出效應越大;反之越小。(2)貨幣需求對產出水平的敏感程度k。k越大,擠出效應越大;反之越小。(3)貨幣需求對利率變動的敏感程度h。h越大,擠出效應越小;反之越大。(4)投資需求對利率變動的敏感程度。投資的利率系數(shù)越大,擠出效應越大;反之越小。

2.在IS曲線斜率不變時,LM曲線越陡峭,移動IS曲線時,收入變動越小,財政政策效果越小,擠出效應越大。反之則相反。

LM越平坦或IS越陡峭,則財政政策效果越大,貨幣政策效果越小,如果出現(xiàn)一種IS曲線為垂直線而LM為水平線的情況,則財政政策將十分有效,而貨幣政策將完全無效。這種情況被稱為凱恩斯主義的極端情況。

二、貨幣政策效果分析

貨幣政策的效果是指貨幣供應量的增加或減少對總需求的影響,如果增加貨幣供給能使國民收入有較大增加,則貨幣政策效果就大;反之,則小。

1.貨幣政策效果因IS斜率而異,IS較陡時,貨幣政策效果較小;IS曲線平緩,貨幣政策效果大。

如上圖:作圖中IS曲線較平坦,右圖中IS曲線較陡峭。當貨幣供給增加導致LM曲線由LM0右移到LM1時,IS較陡時,國民收入增加較少,即貨幣政策效果較小;而IS曲線較平緩時,國民收入增加較多,即貨幣政策效果較大。這是因為,IS較陡,表示投資的利率系數(shù)較小,即投資對利率變動的敏感程度較差,因此,LM曲線由于貨幣供給增加而向右移動使利率下降時,投資不會增加很多,從而國民收入也不會有較大增加;反之,IS較平坦時,表示投資利率系數(shù)較大,因此,貨幣供給增加使利率下降時,投資和收入會增加較多。

2.貨幣政策因LM斜率而異,LM越平坦,貨幣政策效果就越小;LM越陡峭,貨幣政策效果就越大。

如下圖,IS曲線斜率相同,左圖中LM曲線較平坦,收入增加甚少;右圖中LM曲線較陡峭,收入增加較多。

這是因為,LM較平坦,表示貨幣需求受到利率的影響較大,即利率稍有變動就會使貨幣需求變動很多,因而貨幣供給量變動對利率變動的作用較小,從而增加貨幣供給量的貨幣政策就不會對投資和國民收入有較大影響。反之,若LM曲線較陡峭,表示貨幣需求受利率的影響較小,即貨幣供給量稍有增加就會使利率下降較多,因而對投資和國民收入有較多增加,即貨幣政策的效果較強?？傊?一項擴張的貨幣政策如果能使利率下降,并且利率的下降能對投資有較大刺激作用,則這項貨幣政策的效果就較強。反之,貨幣政策的效果就較弱。

貨幣政策也是有局限性的,在通貨膨脹期實行緊縮的貨幣政策可能效果比較顯著,但在經濟衰退期,實行擴張的貨幣政策效果就不明顯。從貨幣市場均衡的情況看,增加或減少貨幣供給要影響利率的話,必須以貨幣流通速度不變?yōu)榍疤?。貨幣政策作用的外部時滯也影響政策效果。

三、財政政策和貨幣政策的綜合運用

從IS-LM模型的分析中可以看出,能使政策效果得以最好發(fā)揮的方法是將財政政策和貨幣政策配合起來使用。在實踐中,財政政策與貨幣政策一般都是搭配使用,綜合運用這兩種宏觀政策,可以針對不同的經濟狀況進行政策選擇。

當均衡的國民收入低于充分就業(yè)的國民收入時,決策者可以進行多種政策選擇,一是采取擴張性財政政策,使IS曲線向右移動,增加了總需求和國民收入但也使利率上升;二是采取擴張性貨幣政策,使LM曲線向右移動,可以增加國民收入水平但使利率下降;三是同時采取擴張性財政政策和擴張性貨幣政策,即對這兩種政策搭配使用。

擴張性財政政策和擴張性貨幣政策對均衡的國民收入和利率有不同的影響。決策者在進行決策時,如果要刺激總需求就需考慮究竟要刺激總需求的哪一部分。如果要刺激私人投資,最好使用財政政策中的投資補貼政策;要是刺激投資中的住房建設,就應采取貨幣政策;若刺激消費,則可通過增加轉移支付和減少所得稅的財政政策。當然,要治理蕭條,就要分析引起蕭條的因素是投資不足還是消費不足。無論如何,只有找到了問題的根源,才能對癥下藥,政策才能取得明顯效果。另外,不同政策的選擇還會對不同的人群產生不同的影響,社會政治問題也是影響決策的因素。

第5篇：財政政策貨幣政策的局限性范文

近期宏觀經濟數(shù)據(jù)連續(xù)低于市場預期，價格和供需指標持續(xù)“雙降”，說明前期反通脹取得了明顯效果，“控物價”壓力基本緩解；同時也表明經濟下行壓力在持續(xù)加大，“穩(wěn)增長”必要性和緊迫性凸現(xiàn)，“穩(wěn)增長”至少應該成為未來一段時間宏觀調控的首要任務。

從未來趨勢來看，影響農產品、石油和大宗商品價格的天氣、中東局勢以及美元政策等均向有利于價格穩(wěn)定方向發(fā)展，未來“控物價”形勢相對比較有利。但民間投資增長率減緩，電力增長率，狹義貨幣供應量持續(xù)低迷，以及PMI趨降等因素，預示著下一步經濟繼續(xù)下行的可能性。從外部需求來看，歐洲發(fā)生債務危機的國家很可能在近期出現(xiàn)違約風潮，有可能導致歐元大幅度貶值，甚至一些國家相繼退出歐元區(qū)，在減少歐洲從我進口的同時，也可能在第三方市場與我形成競爭態(tài)勢，加大我國出口進一步下滑、經濟繼續(xù)減速壓力。在此背景下，及時調整宏觀經濟政策十分必要和緊迫。

從政策著力點來看，我國當前經濟增長速度超預期回落，主要受制于世界經濟復蘇緩慢與外需減緩、國內前期反通脹政策滯后影響，以及我國潛在增長率或有下降影響等三大因素。世界經濟和潛在增長率屬于外在或長期因素，當前“穩(wěn)增長”首先必須及時進行政策調整，以消除前期反通貨膨脹政策的緊縮效應?；蛟S要不要加油門還有進一步討論的必要，但要不要松剎車則已全無遲疑余地。應對當前經濟下行壓力，總量性質的政策收放雖然也有一定必要，但單純總量政策既不能根本解決問題，還存在通貨膨脹反復的風險。因此，“穩(wěn)增長”政策需要結構與總量措施結合，以結構措施為主，盡量避免總量猛藥。

從調整時機和政策效果來看，由于當前三大需求全面回落，可以說單純通過結構措施來“穩(wěn)增長”的最優(yōu)時間窗口正在縮小，僅僅通過調整結構來“穩(wěn)增長”的有效性和及時性已經打了折扣，不得不采取“結構和總量結合、結構政策為主”的新一步調控措施。要以“補投資”為重點，推出“補投資、促消費、穩(wěn)出口”的一系列措施，為經濟注入上行力量。“補投資”關鍵在于推動投資重點轉型，優(yōu)化投資結構。適當擴大具有歷史欠賬性質的民生領域等薄弱環(huán)節(jié)基礎設施投資，并通過加速折舊、財政補貼等手段，推動企業(yè)設備更新和技術該改造，幫助企業(yè)降低成本，穩(wěn)定市場份額，以“補投資”來推動“穩(wěn)出口”。同時選擇性延續(xù)去年到期的消費刺激政策，并適當出臺新的刺激措施來“促消費”。

從政策工具搭配來看，積極財政政策要在“穩(wěn)增長”中發(fā)揮加油門作用，給經濟注入新的增長動力；穩(wěn)健貨幣政策則要發(fā)揮松剎車作用，及時解除前期反通脹過程中形成的緊縮慣性，以解決兩大政策作用相互抵消問題，最大限度發(fā)揮政策合力。積極財政政策要切實綜合運用結構性減稅、加速折舊、擴大設備更新、基礎設施薄弱環(huán)節(jié)和民生領域投資、以及消費補貼等工具來適當擴大投資、促進消費。

積極財政政策要發(fā)揮“加油門”的主導作用

積極財政政策應該也只能在“穩(wěn)增長”中以“加油門”方式發(fā)揮主導作用。要以結構性措施為主，兼顧總量措施，綜合運用結構性減稅、優(yōu)化投資結構、加速折舊、消費補貼等措施，適當擴大投資總量，并著力推動投資轉型、消費升級和出口穩(wěn)定。一方面要針對當前經濟減速，適當加大民生領域等薄弱環(huán)節(jié)的基礎設施等投資，另一方面針對我國現(xiàn)階段勞動力成本上升、人民幣匯率升值，以及資源環(huán)境約束強化和外部需求下降的情況，要以推動勞動密集產業(yè)轉型、企業(yè)設備更新改造和研究開發(fā)等為重點，加大技術創(chuàng)新和節(jié)能減排等領域投資，推動結構調整和中長期發(fā)展動力機制轉換。

以民生領域等薄弱環(huán)節(jié)為重點適當加大基礎設施等投資。近年來我國基礎設施投資增長比較快，但仍然存在不少薄弱環(huán)節(jié)和歷史欠賬。當前經濟出現(xiàn)下行趨勢，正好時彌補投資欠賬的有利時機。補投資應該以補欠賬為主，避免造成新的過度超前投資和重復建設等問題。

以加速折舊和研發(fā)補貼為重點調動民間投資積極性。通過減稅、加速折舊、前競爭階段補貼等手段，推動企業(yè)設備更新改造和研究開發(fā)，產品結構更新?lián)Q代和產業(yè)結構升級調整，調動民間投資的積極性，把投資重點逐步從基建投資轉移到設備投資和研發(fā)投資方面來，推動企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展和投資結構優(yōu)化。面對勞動力供求關系變化等大環(huán)境變化，特別要充分認識運用加速折舊重要性。通過加速折舊來推動企業(yè)尤其是勞動密集型出口企業(yè)，加速設備更新和技術改造。

以補貼、減稅等手段推動城鄉(xiāng)消費升級。當前城鎮(zhèn)居民消費受制于房價和道路擁堵等因素短期內難以改觀，而農村居民消費受益于農民工工資上升具有一定發(fā)展?jié)摿Γ虼?，當前促進居民消費應該致力于擴大農村消費、穩(wěn)定城鎮(zhèn)消費。

貨幣政策要及時“松剎車”、消除持續(xù)緊縮慣性

貨幣政策雖然不能也不宜發(fā)揮油門作用，但也不能繼續(xù)扮演剎車作用。如果前期反通脹貨幣政策的慣性緊縮效應不能及時消除，不僅貨幣政策不能及時從適度緊縮調整為真正穩(wěn)健，同時也制約積極財政政策作用的有效發(fā)揮。

及時調整貨幣發(fā)行模式和信貸投放結構。匯改以來，外匯占款導致的對沖性發(fā)行成為我國貨幣發(fā)行的主要渠道，甚至在相當時間成為唯一渠道，完全適應經濟發(fā)展需要的經濟性發(fā)行比例越來越小。近期隨著順差的持續(xù)減少，對沖性發(fā)行明顯減少。在對沖性發(fā)行逐漸減少的情況下，主動性的經濟性發(fā)行必須及時跟上來，以保持貨幣供應量適度增長。為此，必須及時調整貨幣發(fā)行模式，恢復經濟性貨幣發(fā)行。要在進一步明確信貸投放結構窗口指導的基礎上，適當擴大信貸規(guī)模，建議原則上新增貸款應該將70％以上用于中小企業(yè)，其中小微企業(yè)不少于50％。為此，要綜合運用利率等多種貨幣政策工具，發(fā)揮多個貨幣政策工具合力作用。

第6篇：財政政策貨幣政策的局限性范文

一、文獻綜述與國際經驗

在現(xiàn)代福利經濟學的分析框架之下，經濟體系的有效性將最終被其所提供的收入再分配和資源配置的有效性所衡量。Richard Musgrave 認為：為達到福利最優(yōu)，公共部門應執(zhí)行收入分配、資源配置和價格穩(wěn)定三大職能。無公共政策的競爭體系的收入分配取決于各種資源投入的所有制、價格及產出的整體結構，其最終導致福利最優(yōu)僅僅是一種巧合。因此，為實現(xiàn)福利最優(yōu)經濟體系需要公共政策來實現(xiàn)在社會經濟個體之間的收入再分配；同時公共部門綜合運用財政政策和貨幣政策可以實現(xiàn)經濟以穩(wěn)定的價格保持高水平的產出和就業(yè)。 Musgrave的分析框架提供了在不同的財政體制下研究財政問題的理論出發(fā)點。

當?shù)胤秸\用財政政策來穩(wěn)定各自經濟時，政策的有效性將會受到制約。在開放經濟中，當?shù)胤秸ㄟ^減稅刺激經濟時，由于個體部門可以從區(qū)域外購買商品和勞務，從而造成私人支出漏出，縮小了公共支出乘數(shù)，膨脹政策效應將會因此而受到削弱；當?shù)胤秸ㄟ^發(fā)行債券的形式融通資金時，該地區(qū)將承擔外部債務，基于再支付規(guī)則和利率因素，實際收入會由區(qū)域內轉移到區(qū)域外。而當中央政府發(fā)行債券融通資金時，由于資本的外部流動性通常小于內部流動性，這種內部債務的形式可以有效地刺激經濟并避免了社會未來收入向外部的轉移。同時，分散化的財政體系也不利于解決公平的收入再分配問題。在一個勞動力要素可以自由流動的大市場中，地方政府采取負收入稅的形式來實現(xiàn)更為平等的收入再分配會造成富人移出而窮人移入的效應。更為平等的收入再分配過程是伴隨著本地區(qū)人均收入水平的下降實現(xiàn)的。理性的經濟個體總是愿意選擇自己能從中多受益而又不必為之做出貢獻的負收入稅項目，即存在著'搭便車'現(xiàn)象。在資源配置方面，尤其是在公共產品適當產出水平的提供方面，中央政府比地方政府體系也更為成功。分散化的決策體系下，每個地區(qū)在進行邊際單位的公共產品生產決策時，往往僅僅考慮區(qū)內居民將從這一邊際單位產品中獲得收益如何，而不考慮這種公共產品邊際單位增加的整體社會收益。Mancur Olson和Richard Zeckhauser 指出：這將導致'一個不充足的產出水平'，最終每個地區(qū)僅僅得到了任何公共產品利益的一部分，而付出了公共產品增加的全部成本。這就是說，聯(lián)盟的個體成員都有一種在尚未達到帕累托最優(yōu)之前停止公共產品生產的動機。因此，分散化的決策體系必將導致公共產品生產數(shù)量的不足。相對而言，在統(tǒng)一的財政政策體系下，公共決策者追求區(qū)內全體居民的福利最大化，整體區(qū)域內公共產品的邊際價值就會得以實現(xiàn)。

分散化的地方財政體系在穩(wěn)定經濟、實現(xiàn)收入最優(yōu)分配及提供足夠的公共產品方面具有內在的局限性，然而分散化的地方財政也有對經濟不可替代的貢獻。我們知道即使在一個共同的大市場中，公共產品的消費也會因地區(qū)不同而具有差異性，如果所有的公共產品都由中央財政來提供，跨地區(qū)的公共項目將是趨于一致的，這顯然并不符合對公共產品多樣化的需求。地方政府可以針對本地區(qū)居民公共產品消費的特殊性來提供相應的地區(qū)性公共產品，以此適應各個地區(qū)居民的消費偏好。公共產品生產者的多樣化還能夠形成公共產品生產的創(chuàng)新動力和競爭壓力，提供更大的技術進步的可能性，驅使生產者采取最有效率的生產方式。此外，分散化的地方財政有利于實現(xiàn)更經濟的公共決策機制，形成更為有效率的公共產出水平。如果一個地區(qū)需要通過征收地方稅來為公共項目融資時，該項目收益與真實費用的對比關系可以避免不必要項目的實施；而當?shù)胤焦岔椖炕鹜耆珌碜杂谥醒胴斦r，該地區(qū)由于僅承擔項目融資成本的很小份額，因而就有一種盡可能大地擴張地方公共服務水平的動機。因此，地方財政的存在可以在動態(tài)和靜態(tài)兩個方面提升公共產品提供的有效性。

統(tǒng)一的中央財政與分散化的地方財政兩種形式都有著各自顯著的優(yōu)點與不足。財政聯(lián)邦制是將這兩種極端的形式結合起來的組織形式，是在極端的中央財政與極端的分散化財政之間的一種妥協(xié)。在聯(lián)邦體系下同時存在著中央政府和次中央政府，中央政府履行穩(wěn)定經濟，實現(xiàn)最適收入的再分配及提供特定公共產品的三大基礎職能，次中央政府提供滿足各自管轄區(qū)居民偏好的公共產品和服務，避免了公共產品消費方面的福利損失和技術浪費。建立一個理想的財政聯(lián)邦制體系，就是要解決在中央層次上應該集中多大的公共預算，中央和和地方政府之間財政職能如何來進行恰當?shù)膭澐值膯栴}。

Kenen7則強調了高水平的財政一體化所帶來的財政轉移支付能力有利于平抑一體化所引致的地區(qū)差異，能夠使經濟更接近于理想化的最適宜貨幣區(qū)。

二、現(xiàn)行不對稱結構的經濟效應分析

財政政策和貨幣政策的不對稱結構所產生的經濟效應會對歐元區(qū)經濟未來長遠發(fā)展帶來不利的影響，矛盾不斷發(fā)展和激化的過程將會推動財政政策和貨幣政策逐步趨向對稱化。

（一）財政政策成為促進區(qū)內經濟增長的唯一重要因素，而在現(xiàn)行體制下，財政政策能力弱化，難以單獨承擔這一職責。

歐元運作和共同貨幣政策的執(zhí)行，標志著歐洲一體化程度達到了一個新的水平。在一個經濟區(qū)內，宏觀經濟目標的實現(xiàn)有賴于貨幣政策和財政政策協(xié)調配合，綜合運用。對于貨幣政策在經濟中的作用，經濟學家們普遍接受了貨幣主義的觀點：貨幣政策在短期內能影響實際產出，而在長期則是中性的。因此，歐洲中央銀行賦予價格穩(wěn)定目標以絕對的優(yōu)先權，促進長期的產出增長不是其貨幣政策的首要目標。長期來看，貨幣政策對經濟增長失效，但在短期內在對稱性的政策框架下，各國仍能夠結合自己的經濟發(fā)展目標，選擇適當?shù)呢泿耪吖ぞ邅砼浜县斦叩膱?zhí)行，達到既定的經濟增長目標。由于歐元區(qū)目前還不是一個最優(yōu)貨幣區(qū)，各成員國的經濟周期也不盡相同，對貨幣政策的要求不一致，在貨幣區(qū)層次難于執(zhí)行統(tǒng)一的貨幣政策來配合各自的財政政策；而在國家層次上由于貨幣政策的上交，使經濟增長的任務只能由各國財政政策獨立來完成。歐盟理事會8將未來的經濟發(fā)展戰(zhàn)略目標確定為：變歐盟為世界上最具競爭力和動態(tài)增長的知識主導型經濟，保持能夠帶來越來越多的就業(yè)機會和社會凝聚力的可持續(xù)性的經濟增長。在實現(xiàn)這一目標的過程中，在現(xiàn)行的貨幣政策和財政政策不對稱結構下，財政政策成為歐盟經濟增長戰(zhàn)略中的唯一關鍵因素。

為保證各國財政政策促進經濟增長的有效性，歐盟也做出了許多的努力。比如強調財政方面的規(guī)則確立及制度建設，來保證各國預算約束和財政的可持續(xù)性，以此來穩(wěn)定宏觀經濟和價格。不可否認，規(guī)則確立和制度建設將會在一定的程度上提升公共部門的效率和財政政策的可預見性并通過對私人部門提供適當?shù)募顏韺崿F(xiàn)長期的增長。但是我們應該看到，各國財政能力實際上隨著貨幣一體化的進展受到了削弱。各國稅收規(guī)模隨著鑄幣稅收入的再分配、通脹稅實施能力的喪失和各國稅收競爭造成的收益下降而下降了；同時對各國的財政約束的增強也使各國財政政策真正可以作為的空間縮小?？梢姮F(xiàn)行體制下，各國財政能力受到了削弱，在貨幣政策上交的前提下，讓其單獨完成促進經濟增長的重任，看來是勉為其難的。

（二）現(xiàn)行不對稱結構下，各國財政預算有超支的內在動因，從長期來看，將對《穩(wěn)定與增長公約》的執(zhí)行形成挑戰(zhàn)。

各國財政指標雖受到《馬約》規(guī)定的約束，但是在貨幣政策和財政政策不對稱的結構下，各國財政預算存在著超支的內在動機。歐洲中央銀行的成立以及共同貨幣政策的實施，使各國財政政策的制定者不再擔心自身的財政政策的實施會對本國的貨幣和物價的穩(wěn)定造成不利影響；歐元區(qū)金融市場一體化的發(fā)展，使各國財政融資范圍擴大，融資成本相對下降，各國財政融資的效率提高，這更加便利了各國政府以債務的形式融通資金；此外，在原來的財政體制下融資風險由各國政府獨自承擔，那時必須考慮自身的承受能力，而現(xiàn)在各國會轉而依賴超國家的貨幣當局的支持，這就存在道德風險問題。在這種激勵機制下，成員國財政政策會產生赤字傾向。為了避免這類道德風險問題的發(fā)生，歐盟在《過度赤字程序議定書》中規(guī)定對違規(guī)成員國實施金融制裁，要求違規(guī)成員國繳納一定不付利息的存款，如兩年內財政赤字情況沒有得到好轉，這筆存款就會轉為罰金。但是，針對這一規(guī)定也有例外條款，如在一年中實際GDP下降2%或更多時，允許為期兩年的暫時過度赤字，即使實際GDP下降不足2%但是超過了0.75%時，也可為過度赤字申請例外?！哆^度赤字程序議定書》中的免責與例外情況太多，處罰程序復雜繁瑣，實質上實施的難度很大，對于成員國的過度赤字并沒有很強的外部約束力量。

（三）各國財政政策實施成本將會產生外溢效應。

在貨幣政策上交的情況下，成員國為實現(xiàn)宏觀經濟目標主要依靠通過變動稅率和政府支出的財政政策來影響總需求進而影響就業(yè)和國民收入。貨幣一體化放大了各國財政政策相互溢出的效應，內部匯率機制的消失、資源要素的自由流動使財政政策的正負效應溢出都達到了相當高的水平?；魻栁榈?，麥克唐納9依據(jù)蒙代爾-弗萊明模型指出，貨幣區(qū)內，一國遭遇經濟蕭條采取擴張性的財政政策刺激經濟增長時，從商品市場來看，會使得本國的總需求增加，帶動國內國民收入增長，同時，由于區(qū)內資源的自由流動，該國的擴張性財政政策也拉動了其他國家的需求，短期超額需求使其他國家發(fā)生通貨膨脹，物價上漲；從金融市場來看，該國的擴張政策表現(xiàn)為財政赤字，在金融市場上融通資金，會使得市場利率上升，帶動整個貨幣區(qū)內的匯率出現(xiàn)非意愿性的上升，引起貨幣區(qū)出口競爭力下降。因此，貨幣區(qū)內，一國擴張性的財政政策會刺激本國產出增加，失業(yè)下降，但是也會引起其他成員國物價上升，貨幣區(qū)的匯率上升，出口下降的外溢效應。

（四）對抗不對稱沖擊時，財政政策與貨幣政策協(xié)調難以奏效。

歐洲貨幣聯(lián)盟下的財政體制安排主要是為了配合歐洲中央銀行推行共同貨幣政策，在區(qū)內維護價格穩(wěn)定的需要。而反過來歐洲中央銀行卻不可能考慮個別國家財政政策狀況而在貨幣政策上予以配合。也就是說，宏觀政策不對稱結構下，財政政策與貨幣政策的配合是單向的，即各國有責任配合統(tǒng)一的歐洲中央銀行的貨幣政策，各國財政政策的運行不能危及歐元的穩(wěn)定，但反向配合是不存在的。所以，對各成員國而言，貨幣政策與財政政策的不對稱結構的宏觀層面不利之處在于：匯率政策工具的喪失與貨幣政策工具的讓渡，使得國家層次上的決策機構在應對不對稱沖擊時，由于政策工具選擇的約束而陷于不利地位，應對不對稱沖擊的能力下降。不可否認，隨著貨幣區(qū)內貿易的發(fā)展和各國經濟的趨同，一國源于區(qū)內因素出現(xiàn)局部沖擊的可能性減少了。如果有不對稱性沖擊的話，那更可能是局部性、產業(yè)性的或是來自區(qū)域之外的。當發(fā)生不對稱經濟沖擊時，區(qū)內貿易和投資就會成為經濟危機在各國間的傳播媒介。貨幣政策權利的上交使各國不能夠很好的運用貨幣政策、匯率政策來對抗非對稱的經濟沖擊，財政政策又受到財政紀律的嚴格限制，政策的自主性下降，可操作的空間減少。雖說歐盟的結構基金能向成員國提供的一定的財政支援，但在對抗不對稱性沖擊方面的作用是遠遠不夠的。當沖擊較大時，各國財政政策" 將難以為繼，歐洲中央銀行又將奉行中立的政策，在極端的情況下，這必然會造成一些危機國家不得已而選擇退出歐洲貨幣聯(lián)盟。

（五）在稅制和稅種協(xié)調統(tǒng)一尚未完全實現(xiàn)的情況下，各國財政政策的競爭會導致公共產品供應不足。

歐元運行的微觀經濟效應使得區(qū)內資源要素的流動性進一步加強，信息更加充分。經濟個體可以依據(jù)個人偏好通過自由流動的方式在區(qū)內選擇不同的公共產品供給及各人納稅的水平。各成員國面臨著公共產品的供給與對稅源的競爭壓力。在目前區(qū)內的稅制和稅率尚未完全統(tǒng)一的情況下，為了在競爭中獲得優(yōu)勢，各國當局有實行低稅率的傾向，這將導致貨幣區(qū)內某些稅種的稅率低于理想水平，造成區(qū)內公共產品的供應能力不足。

因此歐元區(qū)財政政策和貨幣政策不對稱結構的內在矛盾是深刻的，也是無法僅靠各國政策的功能性協(xié)調就能夠就克服的。歐元區(qū)經濟的長期穩(wěn)定發(fā)展，歐元區(qū)各國的凝聚力最終要靠更為合理的制度安排來得以保證。貨幣政策統(tǒng)一之后，財政政策逐漸趨于統(tǒng)一，這既符合一體化發(fā)展的歷史邏輯，又是歐元區(qū)市場深化的內在要求。

三、對稱化的路徑分析：由漸進到由需求引致的制度創(chuàng)新

經濟政治一體化是歐盟各國所追求的長遠目標。貨幣一體化標志著這一過程進入實質階段。在歐元運作的初期，統(tǒng)一的貨幣政策和分散化的財政政策的不對稱結構是歐元區(qū)各國政治妥協(xié)的結果。從理論上分析并不是一種最優(yōu)的制度選擇。在這種運作模式下，隱含著許多潛在的矛盾和危機。財政政策走向與貨幣政策對稱化將是歐元區(qū)未來財政體制發(fā)展的方向。從實現(xiàn)的路徑上來看，這將是一個逐步實現(xiàn)的過程：各國財政權力逐漸弱化，超國家的聯(lián)盟層次上的財政能力逐漸加強，經政策趨同到由需求引致的制度創(chuàng)新而最終形成歐元區(qū)財政政策和貨幣政策的對稱格局。歐盟一體化程度也將隨之而繼續(xù)得以深化。

在目前分散化的財政體制框架之下，雖然中央層次所能集中的財力非常有限，但種種跡象表明：歐洲貨幣聯(lián)盟也并沒有坐視現(xiàn)行不對稱結構對歐元區(qū)經濟的不良影響，相反各國也在積極尋求財政政策的協(xié)調與趨同?！恶R約》和《穩(wěn)定增長公約》所確立的共同財政紀律本身就是區(qū)內各國財政政策漸近和趨同的一種具體體現(xiàn)。歐元區(qū)各國在赤字的危害性和實行可持續(xù)的預算政策必要性方面達成共識，共同財政紀律作為政策的趨同無疑有利于各國財政狀況的改善。從中長期效應來看，對穩(wěn)定歐元和各成員國未來長期經濟增長非常有利。除共同財政紀律之外，歐元區(qū)各國繼共同關稅之后，也在積極的尋求稅種和稅率的協(xié)調和統(tǒng)一，以避免各國在稅收方面的惡性競爭，這些努力也是財政政策趨同的另一種表現(xiàn)。當然這些漸進和趨同距離真正意義上的統(tǒng)一財政政策仍相距甚遠。歐元運行兩年以來，所幸國際經濟形勢較為平穩(wěn)，區(qū)內各國沒有發(fā)生嚴重的不對稱性經濟沖擊，這使得不對稱的現(xiàn)行體制之下潛在的矛盾沒有被激化。但是不可忽視的是，各國執(zhí)行各自的財政政策仍面臨著巨大的挑戰(zhàn)，這些問題能不能得到解決關系到歐元區(qū)未來經濟的穩(wěn)定發(fā)展和貨幣一體化的走向。毋庸置疑，各國財政方面仍存在著很大的不平衡，這種不平衡狀態(tài)如何在沒有中央財政支持的條件下趨于平衡？各國能不能始終保持中性的財政政策從而實現(xiàn)歐元區(qū)內低通貨膨脹的經濟增長？繼續(xù)財政約束便利貨幣政策達到價格穩(wěn)定目標的同時，成員國如何解決好本國的經濟周期波動問題及應對不對稱經濟沖擊？ 面對歐元區(qū)人口老齡化問題，成員國財政政策如何進一步穩(wěn)固和進行結構調整？如何加強各國間的政策合作？僅僅依靠共同財政紀律和各國政策的功能性協(xié)調并不能使這些問題得到圓滿解決，這些問題最終能從根本上得到解決只能依賴于共同財政政策的制度創(chuàng)新。

制度變遷是用一種效益更高的制度替代另一種制度的過程。制度經濟學派認為，制度的變遷有兩種實現(xiàn)路徑：需求誘致型制度創(chuàng)新和強制型制度創(chuàng)新。在制度結構的體系中，某項制度構建發(fā)生了變化會導致對其他的制度構建服務的內在需求，這是需求誘致型制度創(chuàng)新的重要因素。需求誘致型路徑強調市場力量對不均衡的現(xiàn)行制度的自發(fā)突破和對改造的準備，當這種突破與改造的準備積累到一定水平時，就促成了以制度創(chuàng)新的形式將有關的成果法律化10.貨幣一體化對于歐元區(qū)各國來講，只是經濟體制發(fā)生了局部的變化而已，區(qū)內許多相關的制度要素并沒有發(fā)生相應的變化。這意味著歐洲貨幣聯(lián)盟作為一種新的制度安排仍存在許多制度不配套的地方，需要其他制度的創(chuàng)新與完善相配合。財政政策與貨幣政策的不對稱是現(xiàn)行制度不配套的一種表現(xiàn)形式，因此從本質上講，區(qū)內共同財政政策的制度創(chuàng)新將會由內部需求誘致而形成，是市場一體化和貨幣一體化過程的必然結果。來自統(tǒng)一大市場的內部需求是制度創(chuàng)新的內在動力 ；來自外部的沖擊將會是制度創(chuàng)新發(fā)展的助力。美國911恐怖襲擊事件后，歐盟研討了進一步加強內部政治行動能力的問題，計劃建立相應的決策機構，爭取更大的財政支持。這說明歐盟在邁向政治統(tǒng)一方面又走出了重要一步。任何一種新制度都需要逐漸磨合和不斷優(yōu)化，經濟乃至政治一體化作為一個動態(tài)的過程，也需要逐步的完善和到位。這一進程的快慢及是否真正適應市場深化發(fā)展的需要將會直接影響歐洲一體化最終的成敗。這一過程因應貨幣一體化而開始了，并將隨著貨幣一體化的發(fā)展伴隨著新制度的不斷創(chuàng)新與確立而逐步走向深入。

制度變遷的科斯中性定理認為制度變遷既影響收益的產出（即效率與增長問題），又影響收益的分配（即公平問題）11.貨幣一體化在總體上增進了公共體的福利水平，但同時也導致了時間上和空間上各國政府收益不均，甚至導致個別廠商、產業(yè)和國家的福利損失。各國在制度變遷過程中成本和收益空間分配不均衡的根源在于各自的經濟規(guī)模、發(fā)展水平、產業(yè)與貿易結構的差異性。具體來講，各個國家經濟的異質性，導致其從中央預算中得到的好處是不均衡的。如果一個地區(qū)經濟比較發(fā)達的話，它在共同體預算中就要擔負更大的責任，而從中獲得較少的利益，這些國家就不會積極地推動財政聯(lián)盟的建立。但當某些成員國受到嚴重的非對稱性經濟沖擊，不能靠自身財力來解決問題時，貨幣政策上交，財政政策受到約束的條件下，是忍受經濟蕭條還是放棄共同貨幣，這種兩難選擇必然導致其要求退出貨幣聯(lián)盟的可能性。此時，其他成員國就會權衡成本和收益的，若讓這些國家退出而導致的既得利益的損失大于維持其在貨幣聯(lián)盟內的成本時，發(fā)達國家就會重新考慮中央預算的問題，愿意承擔起更多的責任。這就是制度選擇與制度構建的成本和收益的對比過程。共同財政政策將會以轉移支付或再分配形式解決成本收益的公平分配問題，保證貨幣一體化制度的穩(wěn)定和發(fā)展。

歐元的運作已使貨幣一體化的微觀經濟效率得到了初步的實現(xiàn)，在宏觀層面也進一步加深了區(qū)內各國經濟政策合作的相互依賴性。這些都為未來財政政策走向統(tǒng)一提供很好的外部環(huán)境。我們可以預見，財政政策走向統(tǒng)一只是一個制度創(chuàng)新的時間問題。反觀這幾年的運作，歐元區(qū)各國財政政策在配合貨幣政策的實踐中也在積極尋求趨于協(xié)調一致，未來歐元區(qū)財政政策與貨幣政策走向對稱化是必然的趨勢。統(tǒng)一的貨幣政策和逐步統(tǒng)一的財政政策所產生的溢出效應將會繼續(xù)帶動歐洲一體化的進程。由貨幣統(tǒng)一到共同財政政策，再到政治一體化，應該是歐元區(qū)未來發(fā)展的方向。

參考文獻：

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第7篇：財政政策貨幣政策的局限性范文

商品經濟條件下，市場對資源配置起著基礎性的作用。與計劃體制相比較，市場機制無疑更有效率。但是，市場機制并非萬能的，它還存在著許多缺陷，而這些缺陷在商品經濟條件下是不可避免的。例如，市場對資源的配置在宏觀上表現(xiàn)為一個盲目、自發(fā)的過程，一方面，單個市場主體對于信息的獲取是不完全的；另一方面，在價值規(guī)律作用下，市場主體以追求利潤最大化為目標。當價格信號顯示出某種產品的生產有利可圖時，生產者會蜂擁而至，趨之若鶩；一旦該產品生產過剩、相對價格水平自動降低時，商品生產者明白過來已為時晚矣。

這種盲目、自發(fā)的過程必然會導致經濟運行的周期性波動。又如，市場機制還會造成社會收入兩極分化、壟斷、企業(yè)內部行為經濟性與其外部行為不經濟的對立等現(xiàn)象，同時在社會領域里，市場對資源配置的有效性也會大大降低。所有這些，都是市場機制自身固有而無法避免的缺陷，都會破壞市場作用的發(fā)揮。所以，經濟運行客觀上要求作為宏觀管理者的政府對市場進行調控與管理，以彌補或消除其缺陷，促進經濟的協(xié)調發(fā)展。

政府對經濟的管理主要是通過制定并實施各種經濟政策來進行的，針對不同的目標，政府可以采取不同的經濟政策。

各種經濟政策在具體實現(xiàn)手段上可以是各不相同的，例如財政政策主要是通過運用政府開支與稅收等工具來干預經濟的運行，而貨幣政策則主要運用公開市場業(yè)務、調整再貼現(xiàn)率和存款準備金比率等三大工具來實現(xiàn)政策目標。但是從實質上講，各種手段、工具都是通過對社會供給總量與需求總量的調節(jié)來實現(xiàn)各自政策目標的；同時又因為在短期內影響社會供給總量變動的因素如生產技術、資本設備的數(shù)量與質量、勞動力的數(shù)量與質量等都可視為不變因素，因此，政府對經濟的調節(jié)就是在總供給為既定的前提下，來調節(jié)總需求，即進行需求管理。如果總需求小于總供給，有效需求不足，就會存在緊縮的缺口，引起經濟增長停滯等問題，此時政府就應采取擴張性的政策措施來調節(jié)總需求，促進總供需的平衡；如果總需求大于總供給，存在過度需求，則會存在膨脹的缺口而引起經濟過熱、通貨膨脹等，政府就應該采取緊縮性政策措施來抑制總需求，促使供需趨向平衡。

政府所采取的這些或松或緊的政策，將對經濟運行產生重大影響，自然也會涉及到投資領域。投資是在整體經濟大環(huán)境中進行的，當經濟出現(xiàn)過熱局面、總需求大于總供給時，政府必然會采取各種緊縮性政策抑制過度需求，如增加稅收、緊縮銀根、提高利率等等，對投資者來說勢必增大其籌措投資資金與投資物品的難度，降低其投資收益水平，因此投資行為受到抑制。反之，景氣不旺、總需求小于總供給時，政府的擴張性政策措施如增加政府支出、降低稅率與利率、增加進口等，都將會刺激有效需求，投資者此時投資不僅易于籌措資本與投資品，還可降低投資成本，所以投資需求將會增大。如果投資者能夠及時預測政府針對不同經濟運行態(tài)勢所采取的政策措施，那么必可先發(fā)制人，提前做好各項準備工作；等到政策公布之后，即可穩(wěn)收厚利。因此，對投資者來說，經濟政策分析技術構成了宏觀分析技術必不可少的一個環(huán)節(jié)。

經濟政策分析的首要步驟是了解各種經濟政策的功能特性等。只有對各種經濟政策的目標、政策手段、政策工具、種類等等有全面認識，才能知道在何種經濟形勢下應采取何種政策措施，才可能作出正確的分析與預測。其次，是對現(xiàn)行政策有效性的評價，目的在于了解目前實行的政策取得了何種成效，在哪些地方還存在不足，在哪些領域失去效用等，為預測下階段可能的政策措施打基礎。最后，是對計劃年度政策目標及政策目標選擇的預測。前面已經講過，政府制定各種經濟政策的主要依據(jù)有以下幾方面：當前經濟運行中的問題、經濟發(fā)展的客觀要求及其他因素如國內國際政治條件的變化等。因此，投資者進行預測也應該從這幾方面進行。

關于經濟政策分析有一點必須著重指出，即對經濟政策的分析必須結合對國民經濟形勢的分析方可進行。經濟政策的制定與實施并非無本之木，它總是產生于一定經濟環(huán)境之中，為一定的經濟目的服務的。因而只有在深入了解整體經濟形勢的基礎上，才可能正確分析各項經濟政策。

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主要經濟政策

政府經濟政策的種類很多，其中對經濟影響最大的主要有以下幾種：財政政策、貨幣政策、價格政策與外貿政策。下面分別介紹這四種政策。

（1）財政政策

財政政策是經濟政策的重要組成部分，概括地說，它是政府財政行為的準則。政府財政行為主要是指政府財政收支行為，因此，財政政策就是政府管理財政收支的準則。

作為政府管理經濟的主要手段之一，財政政策在宏觀經濟管理中占據(jù)著重要的地位。

首先，財政政策體現(xiàn)了政府對國民經濟財力的管理。對宏觀經濟的管理從根本上說，無非是從宏觀上對構成經濟活動要素的資金、物資、勞動力等進行的管理，其中，對資金的管理就是對國民經濟財力的管理，它在宏觀經濟管理中發(fā)揮主導作用，制約著對物資和勞動力的管理，而這一財力管理主要是由財政與信貸來實現(xiàn)的。

其次，財政政策體現(xiàn)了對國民經濟的分配管理。財政是國家從宏觀上對一部分社會產品進行分配的最直接、最主要的手段。一方面，通過對一定的生產條件或生產要素的分配，實現(xiàn)資源的合理配置，以形成合理的生產結構，使經濟得以發(fā)展；另一方面，對一部分生產成果進行分配，實現(xiàn)生產與消費的協(xié)調發(fā)展，平衡社會總供給與社會總需求，使經濟得以穩(wěn)定。

具體地說，財政政策主要包括以下幾方面內容：①財政政策目標。財政政策目標一般指通過財政政策的運用與實施所要達到的目的，它是財政政策的核心內容。本世紀40年代以來很長一段時間內，充分就業(yè)曾一直是許多國家的宏觀經濟目標，但是對這一目標的追求導致了后來的通貨膨脹、經濟波動等。所以，現(xiàn)在大多數(shù)國家都實施多目標經濟政策，一般包括充分就業(yè)、物價穩(wěn)定、經濟增長、國際收支平衡、收入公平與資源優(yōu)化配置等六大目標。作為經濟政策的主要組成部分，財政政策目標與經濟政策目標應是一致的，那么這六大目標也就理所當然地成為財政政策目標的主要內容。

第一，充分就業(yè)。所謂充分就業(yè)并不是指每個人都有工作，而是指每一個有工作能力并且愿意工作的勞動者都有工作。從更廣泛的范圍講，充分就業(yè)又指現(xiàn)實的、可供利用的各種資源都得到了充分利用，不存在閑置無用的資源。

第二，資源優(yōu)化配置。它指的是通過對整個社會的財力、物力、人力等經濟資源進行合理分配，以獲得最佳經濟效益。

從財政角度講，資源優(yōu)化配置主要是指財力資源流向和流量的優(yōu)化，即通過政府的財政收支活動，實施資金分配，調節(jié)各種經濟資源的投向，使之在各部門、各地區(qū)之間合理配置，以形成合理的經濟結構，提高資源使用效率。

第三，物價穩(wěn)定。它指的是物價總水平的穩(wěn)定。物價穩(wěn)定并不排斥個別商品價格的劇烈波動，也并非是物價總水平的固定不變。只要在一定時期內，價格總水平的上漲在社會可接受范圍內，即可視為物價穩(wěn)定。

第四，經濟增長。它指的是國民生產總值與國民收入保持一定的增長速度，避免經濟停滯或下降。

第五，國際收支平衡。這是指一定時期內，一國與它國之間進行的各種經濟交易的收支平衡，具體體現(xiàn)為一個適當?shù)膰H儲備水平與一個相對穩(wěn)定的外匯匯率，它對一個國家的經濟發(fā)展具有重要影響。

第六，收入公平。對于"公平"究竟應如何理解，至今尚無一個一致的、確定的認識。對"公平"的認識不僅在不同的國家和地區(qū)間存在著不一致的理解，而且在同一國家或地區(qū)的不同階層成員間也存在著不一致的理解，甚至同一國家和地區(qū)、同一階層的成員在不同時期對"公平"也會有不同的認識和理解。因此，"公平"是一個發(fā)展、變化的概念。在現(xiàn)階段，就大多數(shù)人來說，對"公平"所能達成的共識僅僅在于：收入與義務應成正比例變動，收入多者承擔較多社會義務，收入少者承擔較少的社會義務。

②財政政策手段。財政政策手段是指為了實現(xiàn)既定的財政政策目標而選擇的具體工具或方式方法。財政政策手段的選取以有明確可行的財政政策目標為前提，而且必須以政策目標為轉移，即它必須是既定政策目標所需要的，否則它就失去了意義。一般說來，財政政策手段主要包括預算、稅收、公債、財政支出等。

第一，預算。國家預算是財政政策手段中的基本手段，它全面反映國家財政收支的規(guī)模和平衡狀況，綜合體現(xiàn)各種財政手段的運用結果，制約著其他資金的活動。國家預算對經濟的調控主要是通過調整國家預算收支之間的關系實現(xiàn)的。當社會總需求大于社會總供給時，可以通過實行國家預算收入大于預算支出的結余預算政策進行調節(jié)，預算結余可在一定程度上削減社會需求總量；反之，社會總需求小于社會總供給時，可以實行國家預算支出大于預算收入的赤字預算政策來擴大社會總需求，刺激生產和消費。另外，通過調節(jié)國家預算支出結構還可調節(jié)社會供給結構與產業(yè)結構，例如，調整預算支出方向和不同支出方向的數(shù)量，促使形成符合國家要求的供給結構與產業(yè)結構；或者調整預算支出結構，形成相應需求結構以影響供給結構與產業(yè)結構的發(fā)展變化等。

第二，稅收。稅收是主要的財政政策手段，它具有強制性、無償性、固定性特征，因而具有廣泛強烈的調節(jié)作用。通過調節(jié)稅收總量和稅收結構可以調節(jié)社會總供求，影響社會總供求的平衡關系；可以支持或限制某些產業(yè)的發(fā)展，調節(jié)產業(yè)結構，優(yōu)化資源配置；可以調節(jié)各種收入，實現(xiàn)收入的公平分配。

第三，公債。公債是一種特殊的財政政策手段，具有有償性是其根本特征。政府通過對公債發(fā)行數(shù)量與期限、公債利率等的調整，可以將一部分消費基金轉化為積累基金，可以從宏觀上掌握積累基金流向，調節(jié)產業(yè)結構和投資結構，可以調節(jié)資金供求和貨幣流通量，從而影響金融市場。

第四，財政支出。財政支出又可分為兩個方面，即財政投資與財政補貼。財政投資的主要方向是各種新興工業(yè)部門、基礎工業(yè)部門與基礎設施等，以促進產業(yè)結構的更新?lián)Q代或消除經濟發(fā)展的瓶頸制約。財政補貼主要包括價格補貼、投資補貼、利息補貼與生活補貼等，它具有與稅收調節(jié)方向相反的調節(jié)作用，即增加補貼可以刺激生產與需求，而減少補貼則可以起到抑制生產與需求的作用。

③財政政策的種類。財政政策種類繁多，為了全面認識財政政策，更好地研究、分析財政政策，應該對財政政策的分類有所了解。

對財政政策進行分類，主要有兩種劃分方法。

第一種是根據(jù)財政政策對社會經濟總量的影響，將財政政策劃分為三種類型：擴張性財政政策、緊縮性財政政策和中性財政政策。

所謂擴張性財政政策是指通過減少財政收入或擴大財政支出刺激社會總需求增長的政策。由于減少財政收入、擴大財政支出的結果往往表現(xiàn)為財政赤字，因此，擴張性財政政策亦稱赤字財政政策。在30年代經濟危機以前，經濟學家都強調預算平衡的重要性，把年度預算的平衡視為財政是否健全的標志。30年代經濟大蕭條之后，許多國家通過大量增加財政支出以恢復經濟，使得財政赤字逐漸取得合法地位，赤字財政政策亦成為一些國家經濟政策的重要內容。

所謂緊縮性財政政策是指通過增加財政收入或減少財政支出以抑制社會總需求增長的政策。由于增加財政收入、減少財政支出的結果往往表現(xiàn)為財政結余，因此緊縮性財政政策也稱盈余性財政政策。緊縮性財政政策是作為反通貨膨脹的對策出現(xiàn)的。由于一些國家實行赤字財政政策，造成巨額財政赤字，推動了通貨膨脹。為了避免通貨膨脹對國民經濟的破壞性影響，一些國家開始實行緊縮性財政政策，力圖通過縮小財政赤字來緩和通貨膨脹及其對國民經濟的沖擊。

中性財政政策是指通過保持財政收支平衡以實現(xiàn)社會總供求平衡的財政政策。這里所講的財政收支平衡，不應局限于年度預算的平衡，而是從整個經濟周期來考察財政收支的平衡。在經濟周期下降的階段上，政府擴大財政支出和減少稅收，以增加消費和促進投資。這樣從財政收支的對比關系上看，一定是支大于收，從年度預算來看必然會出現(xiàn)赤字。當經濟已經復蘇，在投資增加和失業(yè)減少的情況下，政府就可以適當減少財政支出或增加稅收，從一個年度預算看會出現(xiàn)盈余。

這樣就可以用后一階段的盈余抵補前一階段的財政赤字，即以繁榮年份的財政盈余補償蕭條年份的財政赤字。于是從整個經濟周期來看，財政收支是平衡的，但從各個年份來看，卻不一定平衡。

第二種劃分方式是根據(jù)財政政策對經濟調節(jié)方式的不同，將其劃分為自動穩(wěn)定政策與相機抉擇政策。

所謂自動穩(wěn)定財政政策是指政府不須改變其政策，而是利用財政工具與經濟運行的內在聯(lián)系來影響經濟運行的政策。這種內在聯(lián)系是指財政政策工具在經濟周期中能夠自動調節(jié)社會總需求的變化所帶來的經濟波動，因此，這種財政政策工具被稱作"內在穩(wěn)定器"。所得稅與各種社會保障支出是最典型的內在穩(wěn)定器。在經濟繁榮時期，個人收入與公司利潤都增加，符合所得稅納稅規(guī)定的個人或公司企業(yè)也隨之增加，就會使所得稅總額自動增加；同時，由于經濟繁榮時期失業(yè)人數(shù)減少，各種社會保障支出也隨之減少，這樣就可以在一定程度上抑制總需求的增加與經濟的過分擴張。反之，經濟衰退時期，個人收入與公司利潤都減少，失業(yè)人數(shù)增加，那么所得稅總額會降低，各種社會保障支出需要增加，從而在一定程度上刺激有效需求，防止經濟進一步衰退。

對于短期的、較小的經濟波動，內在穩(wěn)定器可以取得一定的效果，但對于長期的、較大的經濟波動它就有些力不從心了。正是由于自動穩(wěn)定的財政政策的這一局限性，使許多國家越來越重視采取相機抉擇的財政政策。

所謂相機抉擇的財政政策是指政府依據(jù)客觀經濟形勢的不同，通過調整財政收支規(guī)模與結構來影響經濟運行。這一政策的主要目標不是平衡政府預算，而是通過積極地運用財政政策去平衡經濟。實行相機抉擇的財政政策要求政府根據(jù)客觀經濟形勢的不同狀況，機動靈活地采取一定的財政政策和措施。當整個社會需求不足，以致失業(yè)率提高時，政府就應增加支出，減少收入；當社會上需求過多，致使通貨膨脹猛烈發(fā)展，政府就應減少支出增加收入；當社會上借貸資本過剩，就應出售政府債券；當社會上資金不足，就應回收政府債券。相機抉擇的財政政策要求政府不必拘泥于預算收支之間的對比關系，而應當保持整個經濟的平衡。實際上，相機抉擇的原則是經濟管理的一個基本原則，它不僅適合于財政政策，對其他宏觀經濟政策也同樣適用。

（2）貨幣政策

貨幣政策也是國家宏觀經濟政策的重要組成部分，也是為促進經濟穩(wěn)定發(fā)展服務的。它是指中央銀行利用自己所掌握的利率、匯率、信貸、貨幣發(fā)行、外匯管理等工具，調節(jié)有關變量，最終影響整個國民經濟活動的一種政策手段。與財政政策一樣，貨幣政策也體現(xiàn)了政府對國民經濟財力的管理，但是這部分財力主要是指由銀行信貸所代表的財力。另外貨幣政策并不像財政政策那樣體現(xiàn)國家對一部分社會產品的分配管理。因此，貨幣政策與財政政策有相同之處，也有不同之處。

①貨幣政策目標。貨幣政策目標也稱作政策的最終目標，是指貨幣政策調節(jié)最終要達到的目的。貨幣政策目標的形成歷經了很長的時間，由最初的穩(wěn)定物價發(fā)展到今天為世界各國所普遍認同的四大目標：穩(wěn)定物價、充分就業(yè)、適度經濟增長與國際收支平衡。如前所述，這四大目標也是財政政策目標的主要內容。前面已對其作過解釋，這里就不再重復。

②貨幣政策的中間目標。貨幣政策對經濟運行的調控是一種間接調控，它不能直接作用于實際經濟活動，而必須經由一定的中間目標才能實現(xiàn)其最終目標。因此，必須選取一定的中間目標作為貨幣政策的直接調節(jié)目的，同時還可將這些中間變量作為反映貨幣政策操作效果的指示器。中間目標在整個貨幣政策的實施過程中是一個非常重要的傳導環(huán)節(jié)。

選取貨幣政策的中間目標必須堅持一定的原則，即一個合適的中間目標必須與貨幣政策的最終目標--國民收入穩(wěn)定密切聯(lián)系，又能為中央銀行所控制，且能很快地起到宣示貨幣政策意向的作用。目前，各國提出的較有影響的中間目標有利率、貨幣供給量、貸款總額、貨幣基數(shù)、股票價格等，但是，能夠被普遍認可的只有利率、貨幣供給量、貸款總額等三項。這三項指標能較好地體現(xiàn)上述原則，且與經濟體制與金融體制有較好的適應性，因而被廣泛運用于貨幣政策的操作中。關于利率的有關知識將在下一節(jié)中介紹，這里扼要談談貨幣供應量與貸款總額。

第一，貨幣供應量。貨幣政策最根本的目標可以歸結為為一國的經濟發(fā)展提供一個良好的貨幣環(huán)境。在現(xiàn)代信用本位條件下，貨幣供應量的變化對社會總供給與社會總需求以及二者的平衡都會產生直接影響，從而影響整個宏觀經濟的運行。因此，要使貨幣的供應不成為重大經濟波動的根源并不破壞整個國民經濟的正常運轉，必須根據(jù)社會總供求狀況制訂貨幣政策。貨幣政策的重要任務之一，就是要維持適度的貨幣供應，不能因為貨幣過多或不足而造成經濟的過度繁榮或長期衰退。

所謂適度的貨幣供應既有量的要求又有質的要求，它主要體現(xiàn)在以下幾方面：一是在社會總需求不足情況下。此時整個社會經濟處于衰退或蕭條狀況，資源大量閑置，企業(yè)開工不足，社會經濟發(fā)展停滯。這時，中央銀行的貨幣政策應該是擴張性的，即要增加貨幣供應量以刺激總需求增加，從而促進生產的恢復與發(fā)展，促使社會總供求趨于平衡。

二是在社會總需求過多情況下。此時宏觀經濟處于過熱狀態(tài)，生產迅速發(fā)展，投資劇增，市場供給不足，過多的貨幣追逐過少的商品，物價上漲。這時央行的貨幣政策應是緊縮性的，即縮減貨幣供應量，抑制社會總需求，促使經濟適度而穩(wěn)定增長，促使社會總供求平衡。

三是社會總供給與總需求構成不相適應的情況下。此時宏觀經濟處于這樣的狀況：一些部門需求不足，商品相對過剩，生產停滯不前；另一些部門則需求過度，商品供不應求，價格上漲，生產發(fā)展很快。其結果將是整體經濟比例失調，畸形發(fā)展。此時貨幣政策應有緊有松，松緊結合，通過調整貨幣供給的構成和流向，改變社會總需求構成與總供給構成不相適應的狀況，促使總供求不僅在數(shù)量上而且在結構上都平衡，保證國民經濟協(xié)調發(fā)展。

第二，貸款總規(guī)模與信貸政策。貸款總規(guī)模及貸款總額，是一定時期內銀行以信用方式向社會貸款的資金總量。它與經濟發(fā)展速度有著客觀的數(shù)量關系。適度的貸款總量既能促進經濟建設的發(fā)展，又有利于貨幣的穩(wěn)定。因此，控制貸款總規(guī)模歷來是中央銀行執(zhí)行貨幣政策的中間目標。

對貸款總規(guī)模的調控主要有兩種做法：其一是規(guī)定貸款最高限額，直接控制貸款總規(guī)模。在計劃體制下這一做法較為常用，即根據(jù)國家經濟增長對貨幣的需求情況，由中央銀行統(tǒng)一編制信貸計劃，再下達給各專業(yè)銀行。全國貸款總規(guī)模及專業(yè)銀行貸款限額是指令性計劃，須嚴格執(zhí)行不得突破。對貸款的限額控制，可以最迅速、最廣泛地進行信貸緊縮和擴張，但管得過死，不夠靈活。

其二是中央銀行再貸款影響整個銀行系統(tǒng)產生派生存款的能力，間接地實現(xiàn)總量控制目標。中央銀行運用基礎貨幣對各金融機構的再貸款是其調控貸款總量的重要手段，它會影響到各金融機構運作中形成的貸款規(guī)模的大小。

與貸款總規(guī)模緊密相連的還有另外一個概念，即信貸總規(guī)模。信貸總規(guī)模的范圍比貸款總規(guī)模略有擴大，它包括銀行貸款、非銀行金融機構的貸款以及社會直接融資等。對信貸總規(guī)模的控制主要通過國家制訂的信貸政策來完成。

信貸政策是貨幣政策的主要組成部分之一，一方面它體現(xiàn)了國家貨幣政策的根本意圖，即通過對信貸總規(guī)模的調節(jié)與控制以尋求一個有利于經濟穩(wěn)定、迅速增長的貨幣環(huán)境；另一方面，信貸政策與一般的貨幣政策又有所不同，它可以實行結構性傾斜來實現(xiàn)改善結構的目的，而一般的貨幣政策其主要職能就是調節(jié)貨幣供應量，使貨幣供應的增長既滿足經濟增長的合理需要，又不致于經濟增長過熱而助長通貨膨脹。因此，信貸政策的主要任務一是控制調節(jié)信貸總規(guī)模，使之符合貨幣政策目標的要求；二是通過對貸款期限、利率、規(guī)模在不同部門中按不同比例配置，調節(jié)信貸結構，以支持或限制某地區(qū)、某部門的發(fā)展。一般而言，信貸政策支持優(yōu)先發(fā)展的產業(yè)，主要有基礎產業(yè)、先導產業(yè)與支柱產業(yè)等。通過對這些產業(yè)部門的政策性傾斜，從而促進社會經濟發(fā)展的綜合平衡，保障供給，促進高新技術的發(fā)展與應用，提高國內產品在國際市場上的競爭能力，不僅謀求經濟增長的高速度，而且還要力爭強化經濟持續(xù)高速增長的后勁。

③貨幣政策工具。為了實現(xiàn)貨幣政策的中間目標，并最終實現(xiàn)貨幣政策的終極目標，中央銀行必須采取適當?shù)呢泿耪吖ぞ邅韺嵤┴泿耪?。所謂貨幣政策工具就是指為達到直接調節(jié)目標所采取的工具和手段。通?？煞譃閮深悾阂活愂且话阈缘臄?shù)量型間接控制工具，包括再貼現(xiàn)率、公開市場業(yè)務和法定準備金比率，它們通過銀行系統(tǒng)管制整個經濟的總信貸水平；另一類是選擇性的質量型直接控制工具，包括改變法定保證金、消費信貸等，主要用以對特殊信貸領域和證券市場進行控制。這兩種類型的劃分并非絕對，它們都是通過改變貨幣供給、貨幣成本和信貸可獲得性而影響總需求水平。

再貼現(xiàn)是指一般銀行在缺少資金時，以其對顧客貼現(xiàn)而持有的票據(jù)請求中央銀行給予再貼現(xiàn)，以取得資金。而再貼現(xiàn)率是中央銀行對一般銀行的再貼現(xiàn)收取的利率。當出現(xiàn)通貨膨脹壓力的時候，中央銀行就提高再貼現(xiàn)率，這使商業(yè)銀行因借貸成本提高而縮小準備金和放款規(guī)模，從而使價格得以穩(wěn)定或者回落；反之，中央銀行也可以降低再貼現(xiàn)率，而使商業(yè)銀行以至工商企業(yè)增加借貸，增加總需求。

公開市場業(yè)務指中央銀行在貨幣市場上的證券（特別是短期國庫券）買賣活動。當整個市場價格水平上升，需要加以抑制的時候，中央銀行就賣出證券，使得商業(yè)銀行的準備金下降，貸款規(guī)?？s小，從而使投資以及物價總水平的上升得到控制或逆轉。當經濟呈現(xiàn)蕭條跡象時，中央銀行就買進證券，使商業(yè)銀行的準備金增加，信貸規(guī)模擴大，從而使投資需求和收入水平上升。由于中央銀行通過這種辦法控制銀行準備金非常準確、有效，所以公開市場業(yè)務在西方國家中被當作最重要的貨幣政策工具。

法定準備金比率是銀行存放在中央銀行或金庫中的準備金占全部存款的法定比率。中央銀行通過提高這個比率，使貨幣乘數(shù)變化，從而通過影響貨幣存量而對整個經濟產生作用。

由于它直接影響到各商業(yè)銀行利潤，因而效果非常猛烈，一般情況下不常使用。

選擇性信貸控制主要用于管理特殊目的的信貸，如證券市場放款和消費信貸。當證券市場投機因素激增，股價暴漲的時候，中央銀行可以通過調高它規(guī)定的購買股票的保證金要求，來限制借款購買股票的比重，而又不影響其他部門的經濟發(fā)展。中央銀行對消費信貸的控制主要是通過對購買耐用消費品的貸款規(guī)定最低保證金和還款期限實現(xiàn)的。

選擇性信貸控制除上述兩類工具外，中央銀行還可運用自己在金融體系中的特殊地位和威望，通過對各金融機構實施"道義勸告"（或"窗口指導"），來影響它們的放款數(shù)量和投資方向，以達到控制信用的目的。同時，依照法令，中央銀行對商業(yè)銀行的信貸活動實施直接干預和控制也是必不可少的一種選擇工具。

第8篇：財政政策貨幣政策的局限性范文

外向型經濟向內需型經濟轉型的轉折點

這一次人民幣匯率制度改革會對我國的外向型經濟產生長期而巨大的影響，會使外幣資產貶值，會影響外資的流入；同時，美元貶值與加息會對國際資本產生巨大的吸引力，國際資本在一推一拉的雙重作用下，將更多地流入美國，我國的外資流入會有較大幅度的下降。

人民幣匯率制度改革將迫使我國經濟從依賴出口與外資推動轉向依賴內需的推動。即使在人民幣匯率恢復到均衡水平之后，也不會再出現(xiàn)1994年以來人民幣匯率長期保持低位，從而導致外向型經濟快速發(fā)展并成為經濟發(fā)展主動力的情況了。正因為如此，人民幣匯率制度調整成為我國經濟由外向型向內需型轉型的一個轉折點。

我國經濟結構進入重大調整期的催化劑

我國經濟已出現(xiàn)失衡態(tài)勢，主要表現(xiàn)在總量失衡，內外失衡，投資與消費失衡。我國經濟嚴重依賴外向經濟，外貿依存度過高，外匯儲備高居世界第二。人民幣匯率制度調整會對經濟失衡產生三個方面的影響:一是降低進口物價，從而推動整體物價水平下降，有利于擴大消費；二是出口下降，加劇供求失衡；三是有利于國內資本對外國投資，不利于外資流入，從而改變資本跨國流動的格局。

從需求面來說，會使總需求下降，抑制外需，推動內需；物價下降，推動經濟進入消費時代，使內外需結構、投資消費結構進行調整。從供給面來說，通貨緊縮壓力使投資利潤下降，市場競爭加劇，迫使企業(yè)降低生產成本，提高產品質量，加快技術進步，促使企業(yè)間并購重組，優(yōu)化組織結構，進而推動我國經濟告別粗放型與外延型擴張，實現(xiàn)經濟結構升級和整體提質。

宏觀調控將更游刃有余

第9篇：財政政策貨幣政策的局限性范文

2、能力目標：培養(yǎng)學生探究、歸納問題的能力和發(fā)散思維、辯證分析問題的能力，不斷提高解題能力。

3、情感、態(tài)度、價值觀目標：培養(yǎng)學生參與生活的自主性和獨立性；正確地認識當前國家經濟形勢對人們生活的影響，關注生活、關注社會。

重難點：當前國家經濟形勢與《經濟生活》知識點的結合，規(guī)范答題，提高發(fā)散思維和解題能力。

教學過程：（一）習題背景材料探究分析點評

1、當前國家經濟形勢背景分析。

2、分小組探究做題：用《經濟生活》相關知識點進行分析。

3、分小組提問，共同探討。

4、學生探究做題展示點評。

（二）教師歸納

在學生探究做題的基礎上教師結合教材知識進行歸納總結。

（三）解題要求

1、要有針對性，即答題思路要正確，要針對題目的設問作答。

2、要有邏輯性，即先答什么，后答什么；先說哪句話，后說哪句話。

3、要有層次性，要層層分析，大的層次包含哪些小的層次。

4、要點化，即一定要用阿拉伯數(shù)字清楚地表明答題要點。

5、全面化，答題要點要全面，不要遺漏答題要點。

6、規(guī)范化，包括書寫規(guī)范和語言表達規(guī)范。

習題：原創(chuàng)題 背景材料：

1、黨的十七大報告指出：促進經濟增長由主要依靠投資、出口拉動向依靠消費、投資、出口協(xié)調拉動轉變。

2、2007年12月5日中央經濟工作會議指出：2008年實行穩(wěn)健的財政政策和從緊的貨幣政策,對2008年定調:防過熱、防通脹、重民生。

3、2008年12月10日中央經濟工作會議指出：2009年實行積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，對2009年定調:保增長、擴內需、調結構。

請運用《經濟生活》有關知識回答：

（1）上述材料中國家經濟政策的變 化體現(xiàn)了哪些經濟學原理？

（2）請你為國家如何保證經濟平穩(wěn)較快發(fā)展獻計獻策。

教學采用小組討論方式進行，結合課本知識點分析。兩位同學到黑板上展示討論結果，同時對其他同學提問，就某幾個知識點回答，效果非常好。

我在課堂上指出學生在答題中出現(xiàn)的問題：

1.審題不清

2.表述不完整、不切中要害

3.沒有使用專業(yè)術語

4.理論與材料相脫節(jié)

5.答案不分層

6.錯別字較多。

老師概括本題與課本《經濟生活》知識點的結合之處：

第8頁通貨膨脹、通貨緊縮，第10頁匯率，第16頁調節(jié)生產規(guī)模，第17頁影響消費的因素，第29頁生產與消費的辯證關系，第41頁勞動和就業(yè)，第48頁債券，第60頁收入分配與社會公平，第64頁國家財政，第70頁增值稅、個人所得稅，第81頁市場調節(jié)的局限性，第83頁存款準備金率、存貸款基準利率，第84頁宏觀調控的手段，第87頁科學發(fā)展觀，第88-90頁自主創(chuàng)新、新農村建設、區(qū)域協(xié)調發(fā)展、生態(tài)環(huán)境保護。

最后總結送給大家四句話：

1、就業(yè)靠就業(yè)擴大

2、富裕靠富裕帶動

3、繁榮靠繁榮支撐