財務風險評估的方法精選(九篇)

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第1篇：財務風險評估的方法范文

【關鍵詞】 Logistic模型； 制造業(yè)公司； 財務風險評估

【中圖分類號】 F275 【文獻標識碼】 A 【文章編號】 1004-5937（2016）14-0018-05

一、引言

全球經(jīng)濟一體化進程不斷加快，全球經(jīng)濟大環(huán)境嚴重影響著我國經(jīng)濟情況。在2008年全球金融危機爆發(fā)時，我國正常經(jīng)濟秩序及實體經(jīng)濟發(fā)展也受到很大負面影響。外部環(huán)境與內(nèi)部環(huán)境的不確定性影響更使企業(yè)面臨多種多樣的風險，包括財務風險及非財務風險。但無論哪種風險，其最終表現(xiàn)形式都為財務風險，所以有效地對財務風險進行評估將有利于企業(yè)的健康發(fā)展。同時隨著社會的不斷進步，當今單純企業(yè)間競爭方式已經(jīng)無法符合市場經(jīng)濟的需求，所以供應鏈間的競爭正逐漸成為市場競爭力的核心力量。

制造業(yè)是我國經(jīng)濟發(fā)展的中流砥柱，其供應鏈管理比較嚴格。對制造業(yè)公司進行財務風險評估時，如果準確度不高，不僅會影響公司發(fā)展，還會使得有效資源流向無發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè)，阻礙我國資本市場發(fā)展進程。伴隨著供應鏈集成和管理的不斷加強，越來越多的企業(yè)將在供應鏈視角下對企業(yè)財務風險進行綜合評估，以提高財務風險評估水平。

二、文獻綜述

企業(yè)在經(jīng)營過程中伴隨著各種各樣的風險，這些風險最終都將會以財務風險的形式出現(xiàn)。財務風險對公司的經(jīng)營與發(fā)展有著重要的影響，也是對公司發(fā)展狀況最綜合性的反映，只有對財務風險正確認識和評價，才能夠有利于公司的不斷發(fā)展。自金融危機爆發(fā)以來，財務風險更是受到各國學者的重視。

自各國學者對財務風險研究以來，越來越多的學者更加關注于對財務風險的評價，通過對風險的量化更加有效地預防和控制財務危機。Fitzpatrick（1932）[ 1 ]通過對19家公司財務數(shù)據(jù)進行研究，最早提出單變量模型的評估方法。Altman（1968）[ 2 ]利用制造業(yè)企業(yè)的相關數(shù)據(jù)，選取22個指標，最終獲得5個財務指標并構建首個多變量模型即Z-Score模型。Ohlson（1980）[ 3 ]首次利用多元邏輯回歸模型Logistic模型進行財務風險評價的研究，以310家企業(yè)為樣本（105家存在財務風險的公司及205家非財務風險的公司）進行研究，同時對破產(chǎn)區(qū)間樣本分布的狀況進行概述，通過尋找分割點等來確定公司財務風險評價模型，具有很高的準確率。David West（2000）[ 4 ]通過對比神經(jīng)網(wǎng)絡模型、多變量模型對公司財務風險評價的準確度，發(fā)現(xiàn)Logistic模型對風險評估的準確率最高。以國外學者研究為基礎，國內(nèi)學者不斷對該模型進行改進，其中：趙坤、趙育萱（2012）[ 5 ]通過利用主成分法對制造業(yè)行業(yè)的財務狀況正常及財務狀況出現(xiàn)風險的公司進行比較研究，最終確定了各公司的財務風險狀況。杜運潮、徐鳳菊（2013）[ 6 ]對房地產(chǎn)行業(yè)同一年內(nèi)規(guī)模相似的32家非ST公司和8家ST公司樣本進行研究，通過對指標篩選最終獲得流動比率等三個變量構建Logistic模型，該模型的準確度能夠達到95%，可以有效地對房地產(chǎn)公司財務風險進行評價。于維洋和泮敏等[ 7-10 ]也對財務風險的評價及應用問題進行了研究。

通過對國內(nèi)外相關文獻的搜集和整理，發(fā)現(xiàn)目前研究主要集中在財務風險概念、特征、風險評價指標、風險評估模型的構建等方面。各國學者們對財務風險的研究主要集中在財務風險識別、財務危機預警及控制上，較少學者對公司財務風險進行評估。現(xiàn)有文獻構建的財務風險指標體系存在缺陷，影響指標因素考慮不全面，考慮非財務因素較少，且在確定指標權重時也存在同樣問題，所以不能夠更加全面具體地評估企業(yè)財務風險。

三、財務風險評估指標體系構建

現(xiàn)代財務管理理論認為，企業(yè)的財務狀況主要受財務因素和非財務因素影響。借鑒國內(nèi)外財務管理實踐中應用的財務風險評估指標體系，并與制造業(yè)企業(yè)自身的風險特點進行結合，本文從籌資活動、投資活動和營運活動三個維度對財務影響因素進行表現(xiàn)。公司的籌資風險具體為償債能力風險，償債能力主要包括短期償債能力和長期償債能力。投資風險主要通過盈利能力、成長能力及資金回收風險衡量，其中盈利能力主要通過凈利潤、總資產(chǎn)投資、研發(fā)投資及投資者的異質性等指標進行反映。成長能力主要包含營業(yè)收入、固定資產(chǎn)等的增長率，同時，資金回收的優(yōu)劣也決定著公司投資風險的大小。公司在營運過程中會受到流動資產(chǎn)、應收賬款、總資產(chǎn)等周轉率的影響，所以在評價運營風險時主要運用存貨周轉率、流動資產(chǎn)周轉率、應收賬款周轉率等指標。

在日常經(jīng)營過程中非財務指標也起到影響公司財務風險的作用，主要分為公司治理、供應鏈管理和其他因素。其中公司治理指標主要包括股權結構、董事會結構、高管激勵及利益相關者治理。非財務影響因素除了公司治理相關指標外，同時由于制造業(yè)公司處于供應鏈環(huán)境中制造商地位，所以在構建供應鏈環(huán)境的指標體系時，主要分為公司供應商、銷售商的相關指標。在考慮其他非財務活動產(chǎn)生的風險時，主要包含會計師事務所的品質、變更、審計意見及審計費用的相關指標。具體指標如表1所示。

四、實證研究

（一）數(shù)據(jù)收集

本文在進行指標篩選時主要運用制造業(yè)上市公司的數(shù)據(jù)，根據(jù)中國證監(jiān)會行業(yè)分類標準，選取制造業(yè)公司2012―2014年的數(shù)據(jù)作為研究對象，其中包含14個細分行業(yè)。剔除2013年之后上市、財務及非財務數(shù)據(jù)不全、AB股同時存在的公司，最終得到75家數(shù)據(jù)健全的公司。通過Wind及國泰安數(shù)據(jù)庫獲取需要的財務指標及部分非財務指標，利用查找年報的方法對供應鏈及相關者交易數(shù)值進行統(tǒng)計及計算。

本文選取2015年被ST及*ST公司作為發(fā)生財務風險的樣本，同時選取所處行業(yè)及總資產(chǎn)規(guī)模相當?shù)墓咀鳛樨攧照９緲颖?。其中ST及*ST是根據(jù)2003年滬深股市對財務狀況異常及可能存在退市風險的股票實施特別處理。本文只對因為出現(xiàn)財務異常而被ST及*ST的公司進行研究，剔除了由于其他原因造成處理的公司。根據(jù)上述分類標準，研究樣本中有25家出現(xiàn)財務風險的公司，50家財務正常的公司。為了構建Logistic模型，將樣本分為預測和檢驗兩組。其中，預測組包括15家財務異常公司和30家財務正常的公司，檢驗組包括10家財務異常公司，20家財務正常的公司。

（二）主成分分析

為了保證財務風險評價模型更加有效，篩選出的指標應該能夠將公司有效地區(qū)分成財務正常和財務非正常。所以，在構建模型之前要對指標進行顯著性檢驗。通過顯著性檢驗將指標分為兩類：一類符合正態(tài)分布，此時選用獨立T檢驗方式對總體進行顯著性檢驗；另一類不符合正態(tài)分布，此時則選用非參數(shù)檢驗Mann-Whitney U對總體進行檢驗。通過篩選獲得財務正常和不正常公司間存在顯著差異的指標，但是由于選擇的指標仍然具有多重共線性，將導致很多指標無法正常構建Logistic模型，為了更加簡便并完整保留相應財務指標，對指標進行主成分分析。首先對指標進行降維，將具有多重共線性的指標進行重新組合，獲得相互關聯(lián)較小的指標，然后利用SPSS得到解釋的總方差及成分得分系數(shù)矩陣。解釋的總方差如表2所示。

根據(jù)表2所示，前9個成分的積累值為70.760%，已經(jīng)超過了70%，所以最后選擇這9個主成分對財務風險大小進行表現(xiàn)，命名為F1、F2、F3、F4、F5、F6、F7、F8、F9，在檢驗過程中獲得各指標的權重，如表3所示。

根據(jù)表3成分得分系數(shù)矩陣表中的系數(shù)，可以得到F1至F9主成分。

（三）Logistic模型分析

在研究過程中首先對模型顯著性進行分析，本文通過對Logistic模型系數(shù)進行綜合檢驗分析確定顯著性。利用向前Wald方法獲得模型系數(shù)的綜合檢驗，通過6個步驟最終得到模型系數(shù)的綜合檢驗結果，Sig值為0.000，說明在顯著水平為0.05的情況下該模型是顯著有效的，即說明可以繼續(xù)進行下一步的回歸分析。

Logistic回歸結果中Cox & Snell R值和Nagelerke R方值為0.590和0.819，符合檢驗標準，因而認為該模型的擬合度良好。通過對Hosmer和Lemeshow檢驗進行分析，確定模型是否具有優(yōu)良的擬合度。該方法首先將樣本數(shù)據(jù)根據(jù)預測的概率劃分為10組，再根據(jù)不同的觀測及期望頻數(shù)構造出卡方統(tǒng)計值，根據(jù)自由度為8計算卡方，此時計算出的P值為0.584，大于顯著性水平？琢=0.05，不能拒絕零假設，所以模型在可以接受的水平上具有優(yōu)良擬合數(shù)據(jù)。通過運用逐步回歸進行6步操作后，最終確定了能夠存在于模型中的變量為F1、F2、F4、F6、F7、F9及常數(shù)量。具體的模型回歸結果如表4所示。

從結果中最終可以得到Logistic模型的表達式如下：

本文利用公司數(shù)據(jù)建立了財務風險評價模型，在進行財務狀況評估時先確定一個標準的臨界值P*，將公司的指標數(shù)據(jù)代入到模型中可以得到公司的財務風險P值，如果P>P*說明公司的財務狀況有可能出現(xiàn)危機，如果P

為了判斷該模型評估結果是否準確，需要對模型進行準確性檢驗。模型的評估準確率高低能夠說明該模型評估效果的優(yōu)劣。本文利用SPSS軟件得到評估模型預測分類表，通過預測發(fā)現(xiàn)案例能夠獲得的準確率為94.1%，但由于檢驗樣本中ST公司樣本較少，導致了一定的偏差，使得準確率降低為87.8%，結果如表5所示。

五、結語

隨著資本市場的發(fā)展，財務風險評估準確度越發(fā)受到關注。如果財務風險評估準確度不高，可能會使有效資源流向無發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè)，甚至阻礙我國資本市場發(fā)展進程。隨著供應鏈管理強度的不斷增加，在財務風險評估時考慮供應鏈因素的影響日益突顯其必要性。由于公司與其供應鏈的各節(jié)點企業(yè)在財務上有著密切的聯(lián)系，同時風險具有一定傳導性，所以公司財務風險的影響因素主要被劃分為財務因素、非財務因素，以便能夠更加全面地反映公司財務風險情況。將供應鏈集成指標引入至財務風險評估模型中，可以提升模型評估財務風險的準確度。本文引入了能夠表現(xiàn)供應鏈集成度的指標使Logistic模型準確率達到94.1%，但制造業(yè)上市公司的財務風險評估仍有著很大的研究空間，如對供應鏈環(huán)境的評估指標可以進一步完善，為公司財務風險防范提供更客觀的依據(jù)。

【參考文獻】

[1] FITZPATRICK P J. A Comparison of ratios of successful industrial enterprise with those of failed firms[J].Certified Public Accountant，1932，14（2）：589-737.

[2] ALTMAN E I. Financial rations discriminate analysis and the prediction of corporate bankruptcy [J]. Journal of Finance，1968，23（4）：589-609.

[3] OHLSON J A. Financial ratios and the probabilistic prediction of bankruptcy[J]. Journal of Accounting Research，1980，18（1）：109-131.

[4] WEST D. Neural network credit scoring models[J].Computer & Operations Research， 2000（27）：62-63.

[5] 趙坤，趙育萱.創(chuàng)業(yè)板上市公司財務風險實證研究[J].商業(yè)時代，2012（9）：69-70.

[6] 杜運潮，徐鳳菊.房地產(chǎn)上市公司財務風險識別：基于Logistic模型的實證研究[J].財會月刊，2013（9）：19-22.

[7] 于維洋.公司財務風險綜合評價及應用研究[J].會計之友，2015（21）：63-68.

[8] 泮敏，曾敏.基于主成分分析法的上市公司財務風險研究：以我國制造業(yè)為例[J].會計之友，2015（21）：63-68.

第2篇：財務風險評估的方法范文

(一)企業(yè)全面風險管理框架的要素

2004年，美國反對虛假財務報告委員會的贊助委員會COSO了全面風險管理框架。它包括八個要素，分別是內(nèi)部環(huán)境、目標設定、事件識別、風險評估、風險應對、控制活動、信息與溝通、監(jiān)控。1．內(nèi)部環(huán)境。企業(yè)內(nèi)部環(huán)境是企業(yè)風險管理的基礎，為企業(yè)風險管理中其他組成部分的運行提供了平臺。一般包括治理結構、機構設置、人力資源政策、企業(yè)文化等。2．目標設定。企業(yè)目標的制定是企業(yè)風險管理的起點，是其他步驟的驅動力量。只有首先確立了目標，管理層才能針對目標確定企業(yè)的風險并采取必要的措施來評估管理風險。企業(yè)的目標可以分為兩個基本層次，一是戰(zhàn)略目標，二是具體目標。3．事件識別。在這一階段，企業(yè)的管理層應當考慮可能影響事項發(fā)生的企業(yè)各種內(nèi)外部因素。其內(nèi)部因素主要包括人員、組織機構、經(jīng)營方式、環(huán)境保護、營運安全等;外部因素主要包括經(jīng)濟形勢、產(chǎn)業(yè)政策、融資環(huán)境、法律法規(guī)、技術進步、自然災害等。4．風險評估。企業(yè)應當采用定性和定量相結合的方法，按照風險發(fā)生的可能性及其影響程度等，對風險進行評估。5．風險應對。企業(yè)應當根據(jù)風險評估的結果，綜合運用風險規(guī)避、風險降低、風險分擔和風險承受等風險應對措施，對風險進行有效控制。6．控制活動?？刂苹顒邮侵钙髽I(yè)采取相應的控制措施，將風險控制在可承受的范圍之內(nèi)以確保風險應對得以實施的一系列的活動。7．信息與溝通。企業(yè)應當建立信息與溝通機制，確保信息在企業(yè)內(nèi)部、企業(yè)與外部之間進行有效溝通。有效的溝通包括上行溝通、下行溝通、橫向溝通、斜向溝通。8．監(jiān)控。企業(yè)應對風險管理進行實時、全面的監(jiān)控，以便及時發(fā)現(xiàn)問題并采取措施解決。監(jiān)控的方式一般有兩種:持續(xù)監(jiān)控和個別評估。

(二)ERM視角下餐飲企業(yè)財務風險管理框架

餐飲企業(yè)應當在營造良好的內(nèi)部環(huán)境、確定增加企業(yè)市場份額、超過關鍵競爭對手、擴大市場聲譽、引導餐飲文化等戰(zhàn)略目標和生產(chǎn)、營銷等具體目標的基礎上，結合本企業(yè)的實際情況，全面系統(tǒng)持續(xù)地收集相關信息，及時識別餐飲企業(yè)所面臨的財務風險。識別財務風險的主要方法有財務報表分析法、單變量分析法、多元線性判別分析法等。餐飲企業(yè)還應當針對識別的財務風險，按照財務風險發(fā)生的可能性及其影響程度，采用專家打分法、層次分析法、沃爾評分法、風險價值法等定性與定量相結合的方法對其進行財務風險評估。然后餐飲企業(yè)根據(jù)風險評估的結果，綜合運用風險規(guī)避、風險降低、風險分擔和風險承受等風險應對措施，實現(xiàn)對企業(yè)財務風險的有效控制。餐飲企業(yè)根據(jù)財務風險評估的結果，從人員責任、作業(yè)流程等方面采取相應的控制活動，將財務風險控制在餐飲企業(yè)可承受的限度之內(nèi)。在上述工作的基礎上，餐飲企業(yè)還應當建立信息與溝通制度，定期召開會議加強企業(yè)內(nèi)部各部門、各員工之間的溝通交流，這樣既能提高企業(yè)的運營效率，又能及時發(fā)現(xiàn)餐飲企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營各環(huán)節(jié)可能出現(xiàn)的財務風險。同時，餐飲企業(yè)還應對生產(chǎn)經(jīng)營過程中可能會發(fā)生財務風險的地方進行實時有效的監(jiān)控，如果一旦發(fā)現(xiàn)出現(xiàn)財務風險的勢頭，應當及時采取措施遏制財務風險的發(fā)生。ERM(全面風險管理)與傳統(tǒng)的風險管理模式有本質上的區(qū)別，ERM(全面風險管理)是對傳統(tǒng)風險管理模式的繼承與發(fā)展，是企業(yè)風險管理理論與實務的一次重大變革。在餐飲企業(yè)中可以將ERM(全面風險管理)應用到企業(yè)的財務風險管理中去，不斷提升餐飲企業(yè)財務風險管理的能力，確保餐飲企業(yè)持續(xù)健康發(fā)展。

作者：譚霞 單位：山東商業(yè)職業(yè)技術學院

第3篇：財務風險評估的方法范文

（一）財務風險的概念

“風險”一詞源于古典經(jīng)濟學，主要是用于論證企業(yè)收益與隱藏的或有代價之間的辯證關系，而財務風險是把風險概念具體到財務領域。因此，了解財務風險概念，首先需要清晰財務的主要內(nèi)容：財務是指企業(yè)資金運動的全過程，包含籌資階段、資金投入階段、資金轉化階段和資金回收及分配階段。因此財務風險主要是指企業(yè)在資金運動過程中的不確定性，目前學術界對財務風險的定義分為廣義和狹義兩種。廣義的財務風險是指企業(yè)在各項財務經(jīng)營活動中，由于面對各種內(nèi)部和外部因素導致公司在財務經(jīng)營狀況上存在的不確定性，具體來講主要指在公司籌融資、資金投放運用、資金回收及分配上存在的籌資風險、投資風險、現(xiàn)金流穩(wěn)定性風險及持續(xù)現(xiàn)金回收風險等。此處所指的現(xiàn)金是指廣義的現(xiàn)金。狹義的財務風險是指企業(yè)在償還債務能力上的不確定性，主要指企業(yè)是否擁有充足的現(xiàn)金流及時償還到期債務。償債能力包括短期償債能力和長期償債能力，企業(yè)能否按時償還到期債務需要衡量其資產(chǎn)結構的優(yōu)化程度，觀測其與債務結構的匹配性如何。企業(yè)償債能力目前可以通過資產(chǎn)負債率、速動比率等相關財務指標予以監(jiān)控。本文討論的財務風險是指廣義的財務風險。

（二）財務風險研究現(xiàn)狀

近年來，隨著我國市場經(jīng)濟的進一步深化，經(jīng)濟體制日漸健全，資本市場愈漸開放，投資者對企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)狀的了解程度也日漸提高，如何提前評估企業(yè)財務風險、及時防范財務危機成為投資者和經(jīng)營者共同重視的問題，也是學術界重點研究的課題。蘭艷澤（2001）從集團公司的角度對財務風險進行了分析，認為集團公司財務風險主要在于不斷地規(guī)模擴張導致企業(yè)資源不能及時最優(yōu)化整合，管理層級結構不斷深化造成企業(yè)信息溝通不暢，致使集團公司管理能力下降，出現(xiàn)“臃腫綜合并發(fā)癥”，從而提高了企業(yè)籌、融資風險和經(jīng)營風險；唐曉云（2007）年在“略論企業(yè)財務風險管理”一文中，對財務風險進行了定義，認為企業(yè)財務風險主要是指企業(yè)在日常經(jīng)營活動中，受各種不確定因素（或難以控制因素）的影響，造成企業(yè)財務狀況不確定，從而導致企業(yè)蒙受損失的可能性。國內(nèi)學者也對風險評估做了大量細致的研究，主要是通過建立多種變量的回歸模型，通過實證分析的方法，分析公司財務結構，了解其真實財務狀況，構建公司財務危機預警模型。油曉峰（2005）在《中國上市公司財務治理研究》一書中，總結了現(xiàn)有國內(nèi)文獻對財務危機預警機制回歸模型的方法。

二、財務風險形成的內(nèi)外成因

（一）外部成因分析

企業(yè)存活于市場中，如果把企業(yè)比喻成人體的細胞，那么市場環(huán)境就好比于人體的細胞液，企業(yè)自身經(jīng)營狀況如何需要受市場宏觀環(huán)境的外部影響?？傮w而言，財務風險形成的外部成因包括經(jīng)濟環(huán)境風險和市場環(huán)境風險。

1.經(jīng)濟環(huán)境風險

經(jīng)濟環(huán)境主要是指受外界影響的宏觀環(huán)境，其風險在于外部宏觀環(huán)境發(fā)生較大變化致使公司財務不確定性增加，蒙受損失的可能性加強。概括而言，經(jīng)濟環(huán)境風險主要是指企業(yè)受外部稅收政策、經(jīng)濟宏觀政策、國家貨幣政策、產(chǎn)業(yè)結構調(diào)整政策等相關整體層面的變化。對于單個公司而言，經(jīng)濟環(huán)境風險很難避免，不可改變，只能提前做好規(guī)避風險措施，但難以將風險降至為零。

2.市場環(huán)境風險

企業(yè)持續(xù)的生產(chǎn)經(jīng)營依賴于市場長期穩(wěn)定的發(fā)展，而一旦市場環(huán)境發(fā)生較大變化，必然會影響企業(yè)政策的生產(chǎn)經(jīng)營活動，增加企業(yè)財務風險的可能性，這就是所謂的市場環(huán)境風險。具體而已，如果一個行業(yè)，其消費結構發(fā)生了轉變，那么企業(yè)如未能及時改變產(chǎn)品針對的市場人群，并及時做出調(diào)整，則企業(yè)就要面臨被消費變動所導致的產(chǎn)品滯銷風險，最終導致企業(yè)銷售收入下降，資產(chǎn)負債配比結構不合理等一連串反應。

（二）內(nèi)部成因分析

外部成因只是導致財務危機的一部分，根據(jù)研究對象不同，企業(yè)財務風險的具體情況也不盡相同，需“因人而異”。本文，筆者將內(nèi)部成因概括為內(nèi)部控制機制不健全、籌資結構不合理、現(xiàn)金流預算不合理三方面。

1.內(nèi)部控制機制不健全

健全的內(nèi)部控制機制是防范企業(yè)經(jīng)營風險的重要保障，一家內(nèi)部控制機制健全的企業(yè)，能及時監(jiān)控各項經(jīng)營指標，對異常情況及時發(fā)出預警信號。然而，很多企業(yè)，特別是中小企業(yè)，并沒有單獨制定內(nèi)部控制制度，更沒有設置內(nèi)部控制部門負責日常經(jīng)營行為的合規(guī)及風險規(guī)避工作，以至于在操作執(zhí)行部門為個人利益不顧公司風險繼續(xù)發(fā)出有關指令時，公司管理層難以得到監(jiān)控，最后導致風險被放大。

2.籌資結構不合理

企業(yè)的籌資行為是企業(yè)保證正常經(jīng)營所需資源的重要經(jīng)營行為之一，籌資結構包括債務結構、債務成本結構以及與之對應的企業(yè)資產(chǎn)結構和公司產(chǎn)品利潤回報結構。如何合理配置企業(yè)資源，科學籌資，在保證滿足公司正常經(jīng)營所需資源的前提下，最低成本低籌資，并合理配置籌資結構，避免在短期間內(nèi)大額支付負債是合理籌資的重要要求。

3.現(xiàn)金流預算不合理

前文已述，狹義的財務風險主要指企業(yè)難以及時償還到期債務，因此提前對現(xiàn)金流做出合理、科學預算是防范財務風險的重要手段之一。目前，大多企業(yè)都在上期期末和本期期初制定資金預算，并編制報表，但是能否按照預算執(zhí)行以及預算編制是否合理、完整是衡量該預算編制能否達到預期目的的重要標準。

三、財務風險評價體系建立的步驟

對財務風險評價并非是一個單一步驟，而是一集業(yè)務程序梳理、風險識別、風險指標選擇、風險權重確立于一體的系統(tǒng)工程。

（一）確定財務風險的界定及識別

對財務風險的界定及識別是構建財務風險評價體系的關鍵環(huán)節(jié)。財務風險的識別需要通過多種方法（如德爾菲法、表格分析法、壓力測試法等）并用，梳理企業(yè)業(yè)務流程，分析風險來源，測試風險條件發(fā)生時對公司經(jīng)營狀況和財務狀況的影響。前文已述，企業(yè)財務風險主要有外部成因和內(nèi)部成因。因此，對財務風險的識別主要分為對系統(tǒng)風險的識別和非系統(tǒng)風險的識別。系統(tǒng)風險主要是對宏觀環(huán)境變化所帶來的不確定性的識別，如政策風險、稅收風險、法律風險、市場環(huán)境變化風險、經(jīng)濟形勢風險等；對非系統(tǒng)風險主要是針對企業(yè)自身經(jīng)營環(huán)境、業(yè)務流程進行梳理、識別。

（二）初步確定財務風險指標，并構建多元回歸模型排除剔除共線性指標、確定各指標權重

通過對財務風險的識別，依然清晰主要的風險大類，其次需要著手對風險指標的篩選。首先，需要初步確定風險大類及風險大類指標。風險大類主要有系統(tǒng)風險定性類、短期償債能力類、長期償債能力類、盈利能力類、發(fā)展能力類、現(xiàn)金流穩(wěn)定類，而各項大類具體指標又可以細分為眾多財務指標，可依據(jù)企業(yè)自身情況斟酌。其次，需要構建多元回歸模型，通過正態(tài)分布檢驗、T檢驗、非參數(shù)檢驗等剔除存在共線性的變量，從而避免各變量之間因共線性而對最后評估體系的影響。最后，通過主成分因子分析法，對各子風險指標予以降維處理，得到各風險指標的得分矩陣，從而確定各財務風險指標的權重。至此，企業(yè)財務風險評估體系初步建立。

（三）運用歷史數(shù)據(jù)對財務風險評估體系予以修正

任何一個評估體系的建立都不可能一次完成，需要不斷地擴建數(shù)據(jù)庫，并通過運用歷史數(shù)據(jù)對該評估體系予以及時修正。對財務風險評估體系的修正主要有兩種方法：第一，在企業(yè)數(shù)據(jù)庫不完善或者不足以修正財務風險評估體系時，可以運用同行業(yè)上市公司數(shù)據(jù)予以修正；第二，在企業(yè)自身歷史數(shù)據(jù)庫較為完善時，可以直接運用自身數(shù)據(jù)庫對財務風險評估體系予以檢測并及時分析差異、修正該評估體系。因企業(yè)財務風險內(nèi)部成因并不一致，因此本文提倡在修正階段，以自身歷史數(shù)據(jù)庫為好。

四、結語

第4篇：財務風險評估的方法范文

為全面落實科學發(fā)展觀，進一步加強和完善國有資產(chǎn)監(jiān)管工作，加強風險管理，促進企業(yè)持續(xù)、穩(wěn)定、健康發(fā)展，國務院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會于2006年6月了《中央企業(yè)全面風險管理指引》，以下簡稱《指引》?！吨敢返某雠_，開創(chuàng)了國有企業(yè)風險管理（ERM）改革創(chuàng)新里程的新起點，標志著我國企業(yè)正向管理的更高階段――全面風險管理邁進。

一、企業(yè)財務風險管理現(xiàn)狀及存在問題

1、對風險的認識不夠準確

《指引》明確指出：“企業(yè)開展全面風險管理工作，應注重防范和控制風險可能給企業(yè)造成損失和危害，也應把機會風險視為企業(yè)的特殊資源，通過對其管理，為企業(yè)創(chuàng)造價值……”。換言之，既要恰當防范和控制純粹風險，又要理性認識和管理機會風險。目前，企業(yè)將財務風險更多的視為純粹的負面的東西，較為關注防范風險帶來的負面效應，對損失和盈利可能性并存的機會風險缺乏必要的認識，忽略風險中蘊藏的機會。

2、財務風險管理多為事后控制，缺乏主動性

企業(yè)現(xiàn)有風險管理多為事后控制，對風險缺乏系統(tǒng)地、定期地評估，缺少積極的、主動的風險管理意識及機制，對財務風險缺乏必要的識別、評估與應對，不利于從根本上防范重大風險以及其所帶來的損失。

3、重視具體風險的管理，缺乏風險管理整體策略

目前，更多地將精力投入到具體風險管理中，缺乏系統(tǒng)、整體地考慮企業(yè)風險組合與風險的相互關系，從而導致風險管理的資源分配不均，影響企業(yè)風險管理的效率和效果。另外，企業(yè)還沒有一套嚴謹、規(guī)范、完整的財務風險管理體系，現(xiàn)有的管理體系中風險管理功能與協(xié)調(diào)功能較為欠缺。

4、風險管理職責不清晰

企業(yè)現(xiàn)有的風險管理職能、職責散落在各個部門和崗位之中，缺乏明確且針對不同層面的風險管理的職能描述和職責要求，考核和激勵機制中尚未明確提出風險管理的內(nèi)容，導致缺乏保障風險管理順利運行的職能架構。

5、尚未形成企業(yè)風險信息標準和傳送渠道，風險管理缺乏充分的信息支持

企業(yè)內(nèi)部缺乏對于風險信息的統(tǒng)一認識與管理，風險信息的傳遞尚未有效的協(xié)調(diào)和統(tǒng)一，對于具體風險，缺乏量化和信息化的數(shù)據(jù)支持，影響決策的效率和效果。在全面風險管理體系執(zhí)行之前，這些數(shù)據(jù)并沒有被統(tǒng)一集中地處理，而是散落在各個業(yè)務流程或業(yè)務單元中。

6、缺少風險管理專業(yè)人才、風險管理技術應用相對滯后

財務風險管理工作涉及的管理領域寬泛，專業(yè)性較強，這類人才相對稀缺。同時，風險管理技術應用相對滯后，定性分析運用較多，定量分析較為薄弱。

7、財務風險應對環(huán)節(jié)的不足

（1）應對措施的采用較為消極，基本以回避或接受為主，積極應對風險的意識或能力稍顯不足，強調(diào)純粹風險的規(guī)避，缺乏對機會風險的合理管理；（2）對剩余風險缺乏應有的認知，剩余風險水平與主體的風險承受度的協(xié)調(diào)性稍顯不足；（3）風險應對以單一措施為主，缺乏風險組合的觀念意識?？上驳氖?，在財務風險管理過程中，對采取的風險應對措施與企業(yè)經(jīng)營、管理特點的適合、成本效益的考核與衡量把握得準確、到位。

企業(yè)財務風險管理的局限既體現(xiàn)于財務風險識別、評估、應對等管理環(huán)節(jié)的不足，同樣也體現(xiàn)其風險管理機制的欠缺。企業(yè)雖然設立了一些制度與措施運用于財務風險管理實踐，但這些制度與措施基本上原則性較強，操作性欠缺，對財務風險管理更多體現(xiàn)為指導性，與《指引》的要求尚有距離，可能會導致不能有效、合理地識別、評估及應對財務風險。

二、關于財務風險管理環(huán)節(jié)的改進建議

1、風險識別環(huán)節(jié)

（1）嚴格風險識別過程，建立風險辨識、風險溯源以及風險排序機制。在財務風險管理中，應在財務風險辨識的基礎上，探尋財務風險的根源以辨析相關風險的可控性，結合對企業(yè)影響的重要性和在長、短期內(nèi)其發(fā)生的可能性進行風險排序。（2）依據(jù)前已界定的財務風險分類框架，建立財務風險調(diào)查制度。（3）加強企業(yè)內(nèi)部財務風險知識培訓，有效識別純粹風險，理性對待機會風險。培訓可由內(nèi)部專家和外部專家參與，內(nèi)部專家較為熟悉行業(yè)特性，外部專家可依托高?；蚩蒲袉挝?。

2、風險評估環(huán)節(jié)

財務風險評估能幫助企業(yè)梳理風險，進而有針對性地去管理目標，為具體的管理行為找到重點和方向；它是制定和操作風險管理策略的基礎環(huán)節(jié)，它直接關系到整個風險管理的效率和效果。在企業(yè)風險評估狀況的基礎上：（1）將風險評估擴展到企業(yè)已建立的財務風險框架的全部區(qū)域，克服目前財務風險管理范圍較為狹窄的局限。（2）在有效風險識別的基礎上，準確衡量與測量風險發(fā)生的可能性及影響程度；風險評估應定性方法或定量方法相結合，適度引入定量方法。在運用定性術語評估并描述風險的基礎上，結合運用數(shù)量方法測度財務風險水平。（3）完善企業(yè)風險信息標準和傳送渠道，引進具有數(shù)量方法運用能力的專業(yè)人才，以對財務風險管理形成充分的信息與技術支持。

3、風險應對環(huán)節(jié)

（1）區(qū)別財務風險類型，有針對性地采取不同的應對措施。當前應對措施的采用較為消極，基本以回避或接受為主，積極應對風險的意識或能力稍顯不足。企業(yè)應區(qū)別財務風險類型，有針對性地采取不同的應對措施，其主旨為：有效規(guī)避純粹風險，積極、合理管理機會風險。（2）重視在管理當局的風險應對之后所殘余的風險（即剩余風險），謹慎把握剩余風險水平與主體的風險承受度相協(xié)調(diào)。（3）注重風險應對措施與企業(yè)經(jīng)營、管理特點的適合及其成本效益的考核與衡量。

三、關于財務風險管理機制的改進建議

1、建立嚴格的財務風險管理程序

在全面風險管理中，國際上通行的程序一般包括如下步驟：（1）建立綜合信息框架；（2）風險評估；（3）制定風險管理策略；（4）構造風險管理解決方案；（5）實施風險管理解決方案；（6）監(jiān)控改進風險管理的過程；（7）貫穿于整個風險管理過程中的信息溝通。同理，在其子系統(tǒng)“財務風險管理”的程序中，也可合理地仿效上述步驟來構建。

目前企業(yè)尚無嚴格的財務風險管理流程，在財務風險管理環(huán)節(jié)中均存在一些不足與局限，這是目前亟待完善之處。上述步驟的程序執(zhí)行不是一個從上到下的直線式的過程，應是互相聯(lián)系的循環(huán)過程。這種循環(huán)式的執(zhí)行程序表現(xiàn)了財務風險管理的連續(xù)性特征，使得財務風險管理成為一個動態(tài)的過程。

2、制定合理的財務風險管理策略

根據(jù)《指引》的精神，制定合理的財務風險管理策略，應根據(jù)自身條件和外部環(huán)境，圍繞企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，確定其風險承受度及風險管理有效性的標準，然后選擇適合的風險管理工具，做到提前防范風險，使風險管理目標更為明確。

在相關機制得以有效建立后，企業(yè)還應當定期總結和分析已制定的風險管理策略的有效性和合理性，并結合實際不斷修訂和完善。其中，應重點檢查依據(jù)風險偏好或風險承受度所確定的風險控制預警線的實施結果是否有效，并提出定性的或定量的有效性標準。企業(yè)財務風險管理策略的調(diào)整機制的建立，可使企業(yè)經(jīng)常性地對在此基礎上確定的風險承受度、風險預警機制等進行動態(tài)的審視，以促使其不斷完善和調(diào)整。

3、構造嚴謹?shù)呢攧诊L險管理解決方案

企業(yè)需加強以下工作：（1）如果一個風險與其它風險沒有太多聯(lián)系，應單獨制定方案，形成針對這個風險的解決方案。（2）針對一類風險的風險管理解決方案，由于幾個風險的特點、管理流程和工具相似，應制定統(tǒng)一的解決方案。（3）針對若干個相關的風險的管理解決方案，應綜合分析相關風險的平衡點，宜對其進行風險組合管理。（4）企業(yè)在面對不同的風險時，應該充分考慮風險的內(nèi)在屬性以及風險的歸屬管理部門，應用不同的管理工具和方法，制定有效的（必要時制定跨部門的）風險管理解決方案，以實現(xiàn)標本兼治的目標。企業(yè)應當按照各有關部門和業(yè)務單位的職責分工，認真組織實施風險管理解決方案，確保各項措施落實到位。（5）企業(yè)應當根據(jù)風險管理策略，把財務風險按優(yōu)先程度排序處理，針對每一類風險或每一項重大風險制定風險管理解決方案。（6）企業(yè)應當以重大風險、重大事件和重大決策、重要業(yè)務流程為重點，對風險管理初始信息、風險評估、風險管理策略、關鍵控制活動及風險管理解決方案的實施情況進行監(jiān)督，采用壓力測試、返回測試、穿行測試、虧損事件管理及風險控制自我評估等方法對風險管理的有效性進行檢驗，根據(jù)變化的情況和存在的缺陷及時對全面風險管理的工作進行持續(xù)的改進。（7）內(nèi)部審計部門應當每年至少一次對各有關部門和業(yè)務單位能否按照有關規(guī)定開展風險管理工作及其工作效果進行監(jiān)督評價，并提出改進建議。

4、設置完善的財務風險管理組織體系

按照《指引》精神，建立專門的風險管理職能部門。風險管理職能部門承擔風險評估、匯總風險信息、落實風險管理責任、風險管理制度建設、維護更新風險信息庫等職責。公司通過設立風險管理職能部門，與其他相關部門組成有效的風險管理組織體系，可以把風險落實到部門，把責任落實到人，保障風險管理解決方案的實施。

5、建立以風險管理為核心的內(nèi)部控制系統(tǒng)

內(nèi)控系統(tǒng)是整個全面風險管理體系的不可缺少的組成部分，對于存在企業(yè)內(nèi)部的業(yè)務流程之屬可控制的大部分財務風險而言，內(nèi)控系統(tǒng)是必要的、高效的和有效的風險管理方法。對于存在企業(yè)內(nèi)部的業(yè)務流程之屬可控制的大部分財務風險，應通過流程梳理與改造可以解決，財務風險管理解決方案應落實到內(nèi)部控制上，正確地設定了流程中的關鍵控制點并選擇了相應的控制手段，實現(xiàn)對人的行為的控制，最終建立以風險管理為核心的內(nèi)部控制系統(tǒng)。同時，內(nèi)控有其自然的局限性，具體表現(xiàn)為目標的局限、應用范圍的局限、方法的局限等；可通過培育良好的財務風險管理文化、樹立正確的風險管理理念得以一定程度的彌補。

6、架構迅捷、協(xié)同的財務風險管理信息系統(tǒng)

風險管理信息系統(tǒng)應為風險管理的全過程提供及時、準確的信息，包括信息的采集、存儲、加工、分析、測試、傳遞、報告、披露等各項功能。在公司ERP運用的基礎上，應實現(xiàn)風險信息的收集、整理、分析、匯總、報告和反饋，以能讓管理者做到時時掌握面臨的財務風險狀況，并制定相應的解決方案。

第5篇：財務風險評估的方法范文

【關鍵詞】財務風險 現(xiàn)金流量 風險管控

【中圖分類號】F275

財務風險是所有企業(yè)面臨的重要風險，按照國資委印發(fā)的《中央企業(yè)全面風險管理指引》的風險分類標準，現(xiàn)金流風險屬于財務風險范圍?，F(xiàn)階段企業(yè)對現(xiàn)金流風險管理的認識尚不足，對現(xiàn)金流的控制僅僅局限于現(xiàn)金的收入和存量管理方面，對現(xiàn)金流風險的識別、分析、預警、控制和監(jiān)督比較薄弱，沒有建立系統(tǒng)的現(xiàn)金流風險管理體系，可能給企業(yè)造成現(xiàn)金流風險，甚至可能導致企業(yè)財務危機，給企業(yè)造成不可估計的損失。企業(yè)應加強現(xiàn)金流風險管理體系建設，從現(xiàn)金流的角度最大限度地降低和防范財務風險。

一、企業(yè)財務風險與現(xiàn)金流的關系分析

（一）財務風險的本質是資金運動的風險

財務活動的本質是通過資金的運作實現(xiàn)資金增值的過程，起點是資金的籌集，終點是資金價值增值以及資金的收回和償付，這個過程本身存在無法籌集到資金、資金不能實現(xiàn)增值以及資金無法收回和償付的風險，財務風險管理的過程實質上就是現(xiàn)金流風險的管理過程。

（二）現(xiàn)金流量是反映財務風險的可靠依據(jù)

現(xiàn)金流是企業(yè)穩(wěn)定健康發(fā)展的重要因素，最能反映企業(yè)的本質?，F(xiàn)金流量信息能為企業(yè)進行財務風險監(jiān)控提供可靠的依據(jù)，是企業(yè)識別財務風險的可靠依據(jù)?，F(xiàn)金流量的金額、流度及其穩(wěn)定性等指標能全面反映企業(yè)經(jīng)營活動、籌資活動和投資活動的運行狀況?，F(xiàn)金流入量能反映企業(yè)現(xiàn)金來源情況，現(xiàn)金流出量能反映企業(yè)現(xiàn)金使用情況。現(xiàn)金流量以收付實現(xiàn)制為基礎進行確認，避免了相同會計事項產(chǎn)生出多種不同會計信息的可能，為企業(yè)合理配置現(xiàn)金，控制財務風險提供了可靠的依據(jù)。

（三）企業(yè)財務風險管理與現(xiàn)金流風險管理相互聯(lián)系

在企業(yè)的整個經(jīng)營管理過程中，現(xiàn)金流量管理與企業(yè)財務風險管理相互聯(lián)系，密不可分，財務風險蘊含在整個資金運動過程中，現(xiàn)金流量信息為財務風險監(jiān)測提供可靠依據(jù)，現(xiàn)金流量控制也是為了更好的防范財務風險，兩者的最終目標都是實現(xiàn)企業(yè)價值最大化，促進企業(yè)穩(wěn)定健康可持續(xù)發(fā)展。

二、從現(xiàn)金流的角度建立財務風險評估模型

企業(yè)現(xiàn)金凈流量分為經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量、投資活動現(xiàn)金凈流量、籌資活動現(xiàn)金凈流量，每種類型現(xiàn)金凈流量可能出F正、負兩種情況，按照排列組合原理，企業(yè)的現(xiàn)金凈流量大致可分為8類（見表1）。

首先，風險評估標準是評估風險的基礎，建立科學合理的風險評估標準是評估財務風險的尺子。企業(yè)應從風險發(fā)生的概率和影響程度綜合考慮，將財務風險分為較低、可控、預警、較重、財務危機5個等級（見表2）。

其次，在對8類現(xiàn)金凈流量組合進行分析的過程中，關鍵是對經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量進行分析，它基本決定了企業(yè)財務風險的等級。這里提到的風險等級是相對的概念，即8種組合相對風險的大小，而不是絕對大小，絕對大小還要根據(jù)企業(yè)具體情況和現(xiàn)金流量的具體數(shù)據(jù)進行具體分析。

最后，通過現(xiàn)金凈流量的分析，可以反映企業(yè)財務風險狀況，評估出財務風險對應的等級，從而建立現(xiàn)金流量組合與財務風險等級的映射關系，即現(xiàn)金流量組合―財務風險等級模型。這個模型主要應用于基于現(xiàn)金流初步評估財務風險等級。

三、基于現(xiàn)金流的財務風險管控措施

（一）建立現(xiàn)金流風險管理體系

企業(yè)應根據(jù)國資委《中央企業(yè)全面風險管理指引》和《企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范》和配套指引，積極建立企業(yè)現(xiàn)金流專項風險管理體系，從控制環(huán)境、風險評估、控制活動、信息傳遞、監(jiān)督改進等要素出發(fā)，分析企業(yè)現(xiàn)金流管理情況，合理設定管理目標，認真識別、分析和評價現(xiàn)金流風險，針對重大、重要風險點，強化管控措施，并建立監(jiān)督和改進機制。

（二）強化現(xiàn)金流量預算管理

企業(yè)應建立并不斷完善現(xiàn)金預算制度，明確預算責任人，對關鍵流程進行嚴格控制，確保現(xiàn)金預算的科學性、準確性。企業(yè)應合理確定現(xiàn)金預算編制頻率，合理安排現(xiàn)金收支，及時反映企業(yè)現(xiàn)金的盈缺情況?，F(xiàn)金流量要適時平衡，一方面要在數(shù)量上協(xié)調(diào)平衡，另一方面在時間上要做到協(xié)調(diào)和平衡，保證企業(yè)資金實現(xiàn)良性循環(huán)。

（三）建立現(xiàn)金流預警系統(tǒng)

企業(yè)應在財務預警系統(tǒng)的基礎上建立現(xiàn)金流預警系統(tǒng)，選取有代表性的現(xiàn)金流量指標，建立現(xiàn)金流量指標體系，運用現(xiàn)金流量分析指標評價企業(yè)的財務狀況，從現(xiàn)金流的角度對企業(yè)的財務風險進行分析和評價，從而對企業(yè)的財務風險進行及時、有效的控制。同時，企業(yè)應安排專（兼）財務人員做好現(xiàn)金流量指標的監(jiān)控工作，建立現(xiàn)金流風險監(jiān)控報告制度和現(xiàn)金流風險預警工作機制，出現(xiàn)偏離正常值的情況，提前采取防范措施，降低風險發(fā)生的可能和影響程度。

（四）完善企業(yè)現(xiàn)金收支內(nèi)部管理

企業(yè)應嚴格遵守國家有關現(xiàn)金使用規(guī)定和銀行結算紀律，建立完善的現(xiàn)金收支內(nèi)部管理制度，加強現(xiàn)金管理，保證現(xiàn)金收支不出差錯、財產(chǎn)安全完整。企業(yè)應實行內(nèi)部制約制度，加強內(nèi)部控制，合理授權，不相容崗位相互分離，強化監(jiān)督。及時進行現(xiàn)金的清點，現(xiàn)金收支日清月結。

（五）有效管理資產(chǎn)，減少現(xiàn)金占用

企業(yè)應有效管理資產(chǎn)，減少現(xiàn)金占用，實現(xiàn)改善現(xiàn)金流量的目的。特別應多措并舉，強化清欠工作，對應收賬款進行深入分析，根據(jù)金額、賬齡、客戶信譽等情況，對應收賬款進行分類管理，加速應收賬款的催收，縮短現(xiàn)金流入企業(yè)的時間，改善企業(yè)現(xiàn)金流量。加強存貨管理，利用科學的存貨管理方法進行存貨管理，減少現(xiàn)金在庫存產(chǎn)品上的占用量。加強票據(jù)管理，降低資金浮存量。

（六）合理安排現(xiàn)金支付業(yè)務

企業(yè)應合理安排現(xiàn)金支付，充分合理利用供應商提供的賒銷期，不提前或推遲支付現(xiàn)金，最大限額地利用現(xiàn)金。要充分考慮現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出的時間，有效配置現(xiàn)金流入和流出，做到現(xiàn)金流量同步，促使交易性現(xiàn)金余額降到最低。同時，充分利用各種現(xiàn)金流量指標監(jiān)控企業(yè)償債能力和支付能力，確保企業(yè)財務風險可控。

主要參考文獻：

[1]《中央企業(yè)全面風險管理指引》.國資發(fā)改革〔2006〕108號.

[2]《企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范》.財會〔2008〕7號.

第6篇：財務風險評估的方法范文

1.1財務風險控制意識淡薄雖然我國企業(yè)經(jīng)歷了金融危機的洗禮，留存下來的都是具有一定實力的企業(yè)，但是，在后金融危機時代，財務風險的管控意識仍較為淡薄，沒有將財務風險控制提升到應有的高度。企業(yè)管理者缺乏應有的風險意識，尚未建立起全面控制和預警機制，沒有相關控制防范措施，一般是在風險出現(xiàn)后才進行處理。企業(yè)員工風險意識淡薄，再好的制度也需要員工來執(zhí)行和遵守，員工是財務風險控制的主體，員工的素質和水平?jīng)Q定了財務風險控制的成敗。

1.2企業(yè)監(jiān)督機制不完善企業(yè)財務監(jiān)督機制來自多方面，在業(yè)務流程方面，只是注重業(yè)務成果，忽視風險的存在。部分財務人員只是對單據(jù)做機械式的統(tǒng)計，即使是發(fā)現(xiàn)了相關疑點，由于缺乏監(jiān)督機制，不能及時有效地進行監(jiān)督和信息溝通，延誤了相關時機，使企業(yè)蒙受損失。在內(nèi)部監(jiān)督方面，目前很多企業(yè)主要靠內(nèi)部審計來實現(xiàn)，部分企業(yè)對內(nèi)部監(jiān)督重視程度不夠，內(nèi)部審計管理機制不健全，導致內(nèi)部審計獨立性較差。部分企業(yè)內(nèi)部審計只是起到了會計審核的作用，會計監(jiān)督和審計、評價、鑒證的作用發(fā)揮得較少。

1.3企業(yè)風險評估不及時風險評估是對風險的有效識別，是風險控制的前提，要對可能發(fā)生的風險做出綜合評定。公司層面上，管理層與員工之間缺乏應有的溝通和協(xié)調(diào)，管理目標不明確，戰(zhàn)略目標不符合企業(yè)發(fā)展的需要。在業(yè)務層面，沒有規(guī)范業(yè)務流程，沒有將部門的業(yè)務目標上升為企業(yè)長遠的發(fā)展戰(zhàn)略高度。缺乏一套系統(tǒng)的風險識別和評估機制，不能提前有效識別出可能存在的風險，風險防控預案尚未建立，防控措施存在片面性。部分企業(yè)缺乏財務風險的評估機制，不能針對國家的相關政策和外界環(huán)境的變化及時采取相應的措施，企業(yè)規(guī)避風險的能力較弱。

2企業(yè)財務風險控制建議

企業(yè)財務風險與內(nèi)部控制具有相關性，企業(yè)追求的是生存和盈利，生存是基本前提，盈利是最終目標，只要有利潤就會存在風險。企業(yè)要加強內(nèi)部控制體系建設，建立基于風險控制的財務風險控制體系，加強人員管理和相關組織機構建設，逐步完善相關制度，才能為企業(yè)持續(xù)健康發(fā)展提供安全的經(jīng)營管理環(huán)境，促進企業(yè)持續(xù)發(fā)展。

2.1增強企業(yè)財務風險防范意識隨著市場競爭的日趨激烈，企業(yè)面臨的發(fā)展環(huán)境不斷變化。在激烈的市場競爭中，良好的風險防范意識，并善于分擔、分散風險是現(xiàn)代企業(yè)發(fā)展的關鍵。企業(yè)要進一步樹立財務風險防范意識，落實好風險與收益相均衡的原則，收益與風險防控相平衡。財務風險不是財務人員的專利，全體員工都必須樹立風險意識，將風險防范流程貫徹到企業(yè)財務管理工作中去。會計和財務管理人員要具備職業(yè)判斷和風險識別的敏感性，及時發(fā)現(xiàn)和評估潛在風險，對具體環(huán)境下的財務風險做出正確的判斷，及時提出解決方案和應對措施。企業(yè)要從戰(zhàn)略的高度構建新的企業(yè)文化，將企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略和管理理念融入企業(yè)文化，明確發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)營目標，完善考核指標，建立基于風險導向的發(fā)展戰(zhàn)略和企業(yè)文化。

2.2強化企業(yè)財務風險監(jiān)督機制進一步加強風險的監(jiān)控，從源頭上加強風險管控。要完善公司治理結構，強化企業(yè)內(nèi)部審計在財務風險控制中的主導作用，充分發(fā)揮企業(yè)內(nèi)部審計的獨立性，從而實現(xiàn)企業(yè)科學管理、民主決策，建立健全約束和激勵機制，完善企業(yè)內(nèi)部控制環(huán)境，提高風險控制能力。建立一套完整的、系統(tǒng)的、強有力的內(nèi)部財務監(jiān)控制度，探索將內(nèi)控制度和管理制度有機結合，確保內(nèi)部控制規(guī)范科學有效。制定具體的控制流程和方法，明確控制各崗位的職責和管理權限，確保各崗位之間的形成相互制約，管理層級之間的相互制約，以風險控制為核心的、多層次、多目標的財務風險內(nèi)部控制體系，以規(guī)范化的流程管理和節(jié)點控制來保障內(nèi)控制度的有效執(zhí)行。建立健全企業(yè)財務風險評估與預警體系，健全財務管理風險預警機制，對企業(yè)經(jīng)營運轉進行實時監(jiān)控，時刻關注企業(yè)償債能力與負債比率，及時做出正確、客觀的風險分析。在對企業(yè)財務信息進行計量、加工、整理、披露的過程中，對于企業(yè)存在的財務風險要及時預警。

2.3完善企業(yè)財務風險評估機制企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中，必須對各類風險全面識別，要善于從未知風險中尋找必然風險，以便使企業(yè)能夠采取措施或者抓住機遇應對風險，全方位監(jiān)控風險，及時發(fā)現(xiàn)問題，提出處置意見。建立和完善風險評估機制，采用財務指標，進行技術性分析。要注重發(fā)揮整體效益，提出風險控制的關鍵點，將風險控制在最低水平。轉變內(nèi)部控制理念，以風險導向為原則，將財務控制擴大為風險控制；以風險導向為目標，針對風險涉及相關流程、提高控制效率，有效識別和控制重大錯報風險，提高風險控制工作的針對性和有效性。

2.4加強企業(yè)財務活動風險控制

2.4.1籌資風險控制籌資風險要在源頭上控制，要做好籌資期限、資金來源、籌資環(huán)境等籌資因素的相關預算工作，科學籌資，控制好相關結構和債務結構，降低資金風險。把握好宏觀環(huán)境的變化，對企業(yè)財務狀況做出科學預測。把握市場動態(tài)，順應經(jīng)濟環(huán)境，做出合理的預測。提高籌資資金的使用效率，建立激勵與約束機制，根據(jù)企業(yè)實際安排杠桿系數(shù)，創(chuàng)造更多利潤。企業(yè)要對債務進行積極化解，科學管理，加強債務融資治理。

2.4.2投資風險控制投資風險主要包括資金回收風險和投資資金效率風險。一般投資回報率與投資風險成正比，企業(yè)要獲取投資收益，就要承擔一定的風險?，F(xiàn)今市場競爭日益激烈，在投資后，如果資金不能及時收回，將導致企業(yè)運行困難，不能準確把握相關現(xiàn)金流量，使企業(yè)蒙受經(jīng)濟損失。要確保投資項目的真實性和可靠性，平衡相關收益和風險。要加強投資前的項目審批和風險論證，嚴格把握投資進度，做好相關預測分析，建立投資決策機制，避免冒險投資，將投資風險控制在合理的區(qū)間內(nèi)。

第7篇：財務風險評估的方法范文

（一）缺乏控制項目財務風險的意識

對于建筑行業(yè)的很多領導者和員工來說，他們控制財務風險的意識較弱，導致建筑企業(yè)控制財務風險的系統(tǒng)和制度不夠完善，當遇到風險時，不能有效的抵抗風險，使得企業(yè)遭到財務上的損失。

（二）沒有專業(yè)的控制項目財務風險的人員

對于我國的很多建筑企業(yè)來說，缺少專業(yè)控制想財務風險的人才是大部分企業(yè)的共性。很多企業(yè)就算聘用專門的項目財務風險控制人員，但這些人員都缺乏不同程度的專業(yè)知識，導致他們所作出的政策或方案不能再實際操作中起到真正的作用。

（三）沒有科學、合理的項目財務風險控制系統(tǒng)

由于企業(yè)控制項目財務風險的意識較弱，再加上又沒有專業(yè)的項目財務風險控制人員，所以建筑企業(yè)就沒有科學的項目財務風險控制系統(tǒng)，使得企業(yè)在開展項目時沒有依據(jù)，對風險也不能及時、準確的意識到，給企業(yè)帶來財務損失。

（四）合同規(guī)定不夠詳細，造成財務損失

在施工之前，建筑企業(yè)在編制合同時，不夠詳細，忽略了一些細節(jié)，而當雙方發(fā)生糾紛時，沒有充分的證據(jù)維護自身的利益。

（五）預算編制不夠全面，導致施工過程中資金損失

對于建筑行業(yè)來說，預算的編制是很重要的。但是大部分建筑企業(yè)由于缺乏專業(yè)的財務風險控制人員，導致在預算編制時考慮不夠周到，在節(jié)約成本上沒有真正的起到作用，再加上預算的執(zhí)行力度不夠強，最終導致建筑企業(yè)資金損失。

（六）缺乏規(guī)范化的成本管理

對建筑企業(yè)來說，成本管理是控制項目財務風險的重點。而成本管理的重點在于材料使用的控制，而大部分的建筑企業(yè)在材料使用方面是很隨便的，沒有進行詳細的記錄，導致材料使用超過預計，給建筑企業(yè)帶來巨大的財務損失。

二、強化建筑行業(yè)項目財務風險控制的方法

（一）強化項目投標時的財務風險控制

1.選擇風險最低的發(fā)包商，盡最大可能避開財務風險

對建筑企業(yè)來說，選擇最合適的發(fā)包商是很重要的。建筑企業(yè)在確定所合作的發(fā)包商之前要對發(fā)包商的實際情況進行詳細的調(diào)查，對發(fā)包商的財政狀況和信譽進行風險評估，選擇風險最低的發(fā)包商，為建筑企業(yè)帶來最大利益。對于需要招投標的項目，建筑企業(yè)應著重評估發(fā)包商項目法律法規(guī)方面的風險，例如發(fā)包商是不是擁有土地使用權的一方;而對于不需要招投標的項目，建筑企業(yè)應著重對發(fā)包商項目資金的來源進行調(diào)查，并評估發(fā)包商在項目實施過程中所能提供的周轉資金的數(shù)目。

2.構建投標風險評估部門，專門評估投標項目的風險程度

在投標之前，建筑企業(yè)應將所獲得的投標文件交給投標風險評估部門，由該部門進行全方面的風險評估。投標風險評估部門不僅要預估該項目所需要的人力、物力和財力，還要詳細的審核施工圖紙，投標風險評估部門需要向領導層提供評估報告，建筑企業(yè)根據(jù)投標風險評估部門所提供的評估報告，再綜合自身所具備的生產(chǎn)力、勞動力和抵抗風險的能力，選擇最合適的投標方式。同時，在決定投標之前，建筑企業(yè)還應進行全面的成本預算，預計項目進行時租用設備、購買和運輸材料所需要的周轉資金等，增強企業(yè)抵抗風險的能力。

3.在嚴格遵守相關法律規(guī)定基礎上簽訂合同

建筑企業(yè)在項目中標后，雙方要簽訂合同。在簽訂合同時，合同中的一切條例都必須以國家相關的法律為背景來開展，合同必須明確指出雙方的責任、義務和權力，雙方都必須仔細的閱讀合同中的所有條例，在簽訂合同之前雙方可以提出不滿和疑問并進行修改。合同必須明確規(guī)定工程驗收時間、工程結款時間和結款方法，并且明確材料購買方、繳納稅款方等，雙方應該將一切細節(jié)都擬定在合同中，避免發(fā)生糾紛。

4.選擇能力強的分包商

建筑企業(yè)除了要選擇最合適的承包商，還要選擇最合適的分包商。因為分包商要想建筑企業(yè)支付一定數(shù)目的質量保證金，所以分包商可以為建筑企業(yè)分擔財務上的壓力，使得建筑企業(yè)有更多的資金來進行投資，不斷發(fā)展企業(yè)。建筑企業(yè)在確定分包商之前需要對分包商的施工成本的墊付能力進行評估，選擇資金雄厚的分包商。

（二）項目施工期間的財務風險控制

1.制定多個施工方案，從中選擇最好的一種方案

一個項目要想順利的開展和進行的話，必須要有最完美的計劃方案與之附和。建筑企業(yè)應在項目施工之前制定最完美的施工方案，建筑企業(yè)要在制定施工方案之前到施工現(xiàn)場多次勘察，結合施工的實際條件、環(huán)境和規(guī)模來制定方案，在最大限度節(jié)約施工成本的同時還能保證施工的質量。施工時要嚴格執(zhí)行建筑企業(yè)所制定的施工方案，向建筑企業(yè)定期提供報告，做好事中的及時反饋，企業(yè)要及時根據(jù)報告作出準確的調(diào)整，增強企業(yè)控制風險的能力，為企業(yè)帶來最大利益。

2.創(chuàng)建預算管理委員會，專門編制預算

建筑企業(yè)在每年的年初要對企業(yè)的資金進行全面預算，企業(yè)不僅要有足夠的投資項目資金，還要有更多的資金來進行周轉和作為項目成本。建筑企業(yè)財務部門要根據(jù)投資的項目來調(diào)整企業(yè)的資金結構，不斷優(yōu)化企業(yè)長期與短期的資金比率，借入、借出和自由的資金比率，同時，建筑企業(yè)還應提升企業(yè)的償還財務能力，為企業(yè)建設好的形象，提供企業(yè)的信譽程度。建筑企業(yè)可以通過創(chuàng)建預算管理委員會，專門編制項目預算方案，并嚴格監(jiān)督項目事中的預算執(zhí)行和事后的預算審核和評估，為企業(yè)構建龐大的信息系統(tǒng)，逐年強化預算的編制、執(zhí)行、審核等操作，通過預算提升建筑企業(yè)控制風險的能力。

3.規(guī)范化建筑企業(yè)成本管理，節(jié)約成本，提高設備利用率

建筑企業(yè)的項目風險管理重點在于成本管理，規(guī)范化的成本管理能夠大幅度的提升企業(yè)控制風險的能力。而建筑企業(yè)成本管理的重點在于節(jié)約成本，提高設備的利用率。建筑企業(yè)應該制定材料使用制度，并要求員工嚴格執(zhí)行，增強企業(yè)施工人員節(jié)約材料的意識，對超額使用材料的部門和人員給予一定的懲罰，嚴格執(zhí)行需要多少材料就用多少材料的制度。同時，施工時應計劃好大型設備的使用時間，盡量將大型設備的可使用時間用滿，提高設備的利用率。

（三）工程結款階段的財務風險控制

1.做好竣工后的簽證工作，最大限度鞏固工作成果

工程竣工后，建筑企業(yè)應以最快的速度進行簽證工作，簽證工作必須在相關法律基礎上開展，簽證工作必須明確勞務費、工程的增加量或減少量、材料的用量和費用，在發(fā)包商代表作出書面的簽證后，建筑企業(yè)要進行嚴格的審核，審查簽證的簽證人是否有權力進行簽證工作等，在簽證工作結束后，還要審核簽證所授予權力的期限和范圍，保證簽證工作的真實性、可靠性和有效性，并依照之前合同所規(guī)定的竣工時間和工作量等來保障建筑企業(yè)的權利。

2.保存好施工的所有資料，保障自身利益

建筑企業(yè)應該保存好施工的所有資料，例如材料使用記錄、所有會議記錄、暫停工程通知單、施工調(diào)整簽證單等，充足的材料能夠在發(fā)生糾紛時提供足夠的證據(jù)，保障企業(yè)自身的利益，避免不必要的損失。

3.工程變動是要做全面?zhèn)浒福Ｕ献陨砗戏嘁?/p>

根據(jù)國家相關法律規(guī)定，施工工程中的工程變更并不列在之前簽訂的合同中，需要重新備案。所以工程變更時要經(jīng)過雙方的協(xié)調(diào)后才能進行，建筑企業(yè)應做好備案工作，保障自身的權利。

第8篇：財務風險評估的方法范文

投資是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中的經(jīng)常性的活動，通過投資能夠有效擴大企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模、延伸企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈、獲取品牌和渠道等核心競爭要素。受宏觀經(jīng)濟環(huán)境的變化、財務數(shù)據(jù)的模糊性、決策主體的有限理性等因素影響，投資項目決策是一項復雜的管理活動。從企業(yè)投資活動的目標角度，獲得經(jīng)濟效益是企業(yè)進行項目投資的價值體現(xiàn)，從財務角度加強對項目可行性分析也是項目投資決策的重要基礎。企業(yè)投資項目財務風險評價和決策往往始于項目立項階段，通過評價對備選方案進行優(yōu)先序排序，發(fā)現(xiàn)財務風險最低的投資方案，是有效規(guī)避項目投資風險的關鍵所在。企業(yè)投資項目財務評價問題的特征在于相關指標數(shù)據(jù)通常建立在預測的基礎上，難以用精確數(shù)值表征，指標數(shù)據(jù)通常需要用區(qū)間數(shù)等模糊方法表征，這就要求相關的評價方法（指標賦權方法、備選方案排序方法等）能夠有效結合企業(yè)投資項目財務評價問題的上述特征。因此，從理論角度和實踐角度加強企業(yè)投資項目財務風險評價和決策方法的研究，具有重要的理論意義和實踐意義。

二、文獻綜述

投資項目風險評估問題始終是理論研究與管理學實踐中的重點問題。焦媛媛等（2002）將信息論方法引入項目組合風險測度問題中，提出了項目組合風險測度模型，并運用該指標測算了項目組合的凈現(xiàn)值，從而為多項目的投資組合決策提供了新的路徑；仰炬等（2004）將神經(jīng)網(wǎng)絡方法應用到投資項目風險評估中；梁靜國（2005）針對投資項目信息不確定、高風險的特點，提出了一種基于模糊聚類的指標權重確定方法，進而將人工智能領域的證據(jù)理論引入投資項目風險評價中，提出了一種考慮權重的證據(jù)合成方法；楊青等（2006）根據(jù)投資項目選擇問題的特點，結合其特征設計了選擇、交叉和變異算子，進而開發(fā)了一種具有較快收斂速度的遺傳算法；黨興華（2006）提出了基于風險矩陣的風險投資項目風險評估模型，并將多屬性決策理論中的群體Borda排序方法應用于項目風險排序中；張識宇等（2011）從產(chǎn)品競爭力、團隊素質、資源利用等方面建立了項目風險評價指標體系，構建了基于Theil指數(shù)的指標權重確定方法和灰色關聯(lián)綜合評估模型；將多屬性決策的理論與方法應用到投資項目風險評估是該問題的新方向，劉曉峰（2007）系統(tǒng)研究了多屬性決策方法在投資項目經(jīng)濟評價中的應用，先后提出了確定性信息、非確定性信息、決策時空環(huán)境、決策主體環(huán)境等不同情況下的投資項目多屬性決策方法。

區(qū)間型多屬性決策問題由于其普遍的現(xiàn)實性成為多屬性決策問題的研究重點，相關研究主要集中在區(qū)間數(shù)多屬性決策方法的研究及其應用研究兩個方面。在區(qū)間數(shù)多屬性決策方法研究方面，朱方霞等（2005）定義了區(qū)間數(shù)的相離度，進而提出了將區(qū)間數(shù)決策矩陣轉換為相離度矩陣的方法，并以相離度矩陣為基礎提出了基于信息熵的區(qū)間型指標客觀賦權方法；陳俠（2006、2007、2008）對多屬性決策問題中的專家有效性以及專家意見的一致性問題進行了系統(tǒng)研究，通過定義專家決策矩陣與綜合評估矩陣對應元素之間的距離提出了一種對專家進行分類的方法，通過定義區(qū)間數(shù)距離提出了專家意見一致性的測度方法，進而提出了專家群體共識性的測度方法；朱方霞等（2007）綜合考慮區(qū)間數(shù)多屬性決策問題的效益性和方案的成功率，提出了區(qū)間數(shù)的可行度概念和一種能夠有效兼顧效益和成功率的區(qū)間數(shù)多屬性排序方法；高峰記（2013）證明了四種可能度排序方法的等價性，提出了基于優(yōu)序數(shù)的區(qū)間數(shù)排序方法；常志朋等（2014）提出區(qū)間型多屬性決策問題可將區(qū)間數(shù)視為屬性空間的超長方體，并應用二維正交表表示待決策方案，提出了基于信噪比的決策方法與理想點貼近度和排序方法。在區(qū)間數(shù)多屬性決策方法的應用研究方面，馮卉等（2007）將該方法應用于空中目標威脅評估中，提出了基于決策心態(tài)指標的區(qū)間數(shù)評估技術，實踐證明該評估方法能夠有效減少評估誤差；張亦飛等（2007）認為區(qū)間型數(shù)據(jù)代替精確數(shù)表示災害等級更具有適用性，提出了基于線性加權的區(qū)間數(shù)隸屬度距離評估方法，從而有效提高了災害評估的有效性；于濤等（2006）應用區(qū)間型多屬性決策方法解決了企業(yè)業(yè)務流程再造的遴選問題。

通過對現(xiàn)有文獻的梳理，發(fā)現(xiàn)投資項目的財務風險評價問題是理論研究與實踐的重點，通過評價和決策，在初始投資階段發(fā)現(xiàn)最有價值投資項目，規(guī)避財務風險具有重要的實踐意義。但是，現(xiàn)有的企業(yè)投資項目的財務風險評價方法側重傳統(tǒng)評價方法的簡單應用，評價方法缺乏與企業(yè)財務風險評價問題特征的有效結合。本文認為，企業(yè)投資項目財務風險評價的主要特征在于評價指標的非確定性以及指標數(shù)據(jù)表現(xiàn)的模糊性。為此，將區(qū)間型多屬性決策的理論和方法引入企業(yè)投資項目財務風險評價中，該方法有效結合了研究對象的特征，也為提高企業(yè)投資項目決策的科學性和有效性提供了可行路徑。

三、企業(yè)投資項目財務風險區(qū)間數(shù)多屬性決策模型設計

企業(yè)投資項目財務風險評估問題的特點在于為決策提供支持的數(shù)據(jù)建立在預測的基礎上，受外部經(jīng)濟環(huán)境、項目管理水平、市場需求變化等各種因素的影響，與項目相關的財務數(shù)據(jù)通常難以以精確數(shù)表現(xiàn)，而以區(qū)間數(shù)等模糊性的指標數(shù)據(jù)表示方式（例如預測項目收益為500萬～800萬之間，將其表示為[500，800]）更符合實際要求。因此，結合研究對象的上述特性，區(qū)間型多屬性決策方法應用于企業(yè)投資項目財務風險評估問題具有理論適用性。

（一）決策指標體系分析與構建 投資是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中的經(jīng)常性經(jīng)濟行為，概指通過廠房、機械設備等生產(chǎn)要素的投入實現(xiàn)生產(chǎn)規(guī)模直接擴大的目標，或通過收購其它企業(yè)股權實現(xiàn)生產(chǎn)規(guī)模間接擴大的目標。從項目生命周期的角度，投資項目的決策包括事前決策、事中決策和事后決策，其中，項目的財務風險分析是項目事前決策的重要內(nèi)容。投資項目財務風險分析的目標在于通過特定財務指標的分析，遴選最優(yōu)投資方案，規(guī)避投資決策風險。一般而言，企業(yè)投資項目財務風險主要體現(xiàn)在盈利風險、融資風險和償債風險等方面：

（1）盈利風險。企業(yè)通過投資擴大生產(chǎn)規(guī)模的目標在于實現(xiàn)經(jīng)濟效益，缺乏經(jīng)濟效益的投資項目孕育著盈利風險。盈利風險通常可以通過項目凈現(xiàn)值、項目內(nèi)含報酬率和項目投資回收期三項指標度量。凈現(xiàn)值是絕對數(shù)值，指項目生命周期內(nèi)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的貼現(xiàn)值與項目初始投資之間的差額，凈現(xiàn)值越大表示項目的盈利風險越低，因此凈現(xiàn)值為正的項目具有投資的財務可行性，反之則不具有投資價值；內(nèi)含報酬率是相對值，是指使項目生命周期內(nèi)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的貼現(xiàn)值與項目初始投資相等的貼現(xiàn)比率，項目的內(nèi)含報酬率越高，表示項目的盈利能力越強，盈利風險越低，投資價值越高；投資回收期是指使項目生命周期內(nèi)產(chǎn)生的經(jīng)濟效益能夠覆蓋初始投資的時間，亦即初始投資能夠回收的時間，投資回收期越短，表示項目的盈利風險越低，項目的投資價值越高。

（2）融資風險。大型投資項目由于投資數(shù)額較大，單純憑借企業(yè)自有資金的積累往往難以項目投資的資金需求，這就產(chǎn)生了投資項目融資的需要，也就帶來了融資風險。從影響因素的角度分析，融資風險受到企業(yè)自身信用結構、投資項目優(yōu)良性、宏觀經(jīng)濟與金融政策等因素的影響，例如具有較高擔保能力的企業(yè)和能夠產(chǎn)生較為穩(wěn)定的現(xiàn)金流量的企業(yè)較容易在各層次資本市場融資；從風險表現(xiàn)的角度分析，融資風險可能表現(xiàn)為無法成功融資或者融資額度難以滿足項目投資需求等。為了評估融資風險的高低，以項目投資的“自有資金比率”指標作為融資風險的評估指標，該指標越高，表示項目投資的融資需求越低，融資風險也越低。

（3）償債風險。償債風險與企業(yè)融資風險密切相關，通常而言，金融機構在向企業(yè)提供融資安排的同時，要求企業(yè)履行分期支付融資所產(chǎn)生的債務利息的義務。按期履行融資所產(chǎn)生的債務利息的義務是企業(yè)獲取后續(xù)融資安排的前提和基礎。為了評估償債風險的高低，以項目投資的“債務利息保障倍數(shù)”指標作為償債風險的評估指標，該指標通常以投資項目產(chǎn)生的息稅前利潤與項目融資產(chǎn)生的債務利息的比值作為計算依據(jù)。該指標越高，表示項目投資的債務償還能力越強，償債風險也越低。

（二）財務風險決策屬性賦權方法 權重體現(xiàn)了指標重要性程度的差異，權重越高，代表了指標的重要性程度越高?？茖W計算指標權重，是有效進行多屬性決策的基礎，權重的研究也是多屬性決策問題的重要研究方向之一。傳統(tǒng)的指標賦權方法包括以層次分析法為代表的主觀賦權法、以熵權法為代表的客觀賦權法和結合兩者特征的組合賦權法，但是上述方法均面向指標數(shù)據(jù)為精確數(shù)的指標賦權。為了將上述方法拓展到指標數(shù)據(jù)為區(qū)間數(shù)的指標賦權問題，朱方霞（2005）等定義了區(qū)間數(shù)的相離度，進而提出了將區(qū)間數(shù)決策矩陣轉換為相離度矩陣的方法，并以相離度矩陣為基礎提出了熵權法應用于區(qū)間數(shù)指標賦權的算法流程：

定義 1 稱αij=[α■■ ，α■■]為區(qū)間數(shù)，其中α■■ 為其下限，α■■ 為其上限，且α■■ ≤α■■ 。

定義 2 稱α*■ =[α■■，α■■ ] 為區(qū)間數(shù)的理想屬性值，其中α■■=maxα■■ ，α■■ =maxα■■ 。

定義 3 設α=[α-，α+]，b=[b-，b+]為兩區(qū)間數(shù)，令D（α，b）=■，稱D（α，b）為兩個區(qū)間數(shù)，α=[α-，α+]，b=[b-，b+]的相離度。顯然，D（α，b）越大，表示兩個區(qū)間數(shù)之間的距離越遠，當D（α，b）=0時，稱兩區(qū)間數(shù)相等。

定義 4 稱相離度矩陣D為規(guī)范化決策矩陣，其中pij=dij/？蒡dij。

定義5 稱相離度矩陣D各指標的熵值為Sj=-k？蒡pijLn（pij），其中k=1/Ln（n）。

區(qū)間型多屬性決策指標賦權的基本步驟可以概括為：（1）將區(qū)間型決策矩陣轉化為相離度矩陣；（2）將相離度矩陣轉化為規(guī)范化相離度矩陣；（3）計算規(guī)范化相離度矩陣各指標熵值，并根據(jù)熵值的歸一化結果確定各區(qū)間型指標的權重。

（三）財務風險決策方法與算法步驟 具體如下：

記 ，稱矩陣

為矩陣的規(guī)范化矩陣，其中，對于效益型指標，b■■ =α■■ /？蒡α■■，b■■ =α■■ /？蒡α■■；對于成本型指標，b■■ =1/α■■ /？蒡1/α■■，b■■=1/α■■ /？蒡1/α■■。

結合區(qū)間型多屬性決策熵權法，可以計算得出加權規(guī)范化決策矩陣。

定義 6 稱Z+=（Z■■，Z■■，...Z■■）為區(qū)間型理想點，稱Z-=（Z■■，Z■■，...，Z■■）為區(qū)間型負理想點，其中，Z■■=[maxZ■■，maxZ■■]，Z■■=[minZ■■，minZ■■]。

定義7 稱決策對象到區(qū)間型理想點的距離為d■■=？撞

Z■■-Z■■）+（Z■■-Z■■），稱任一決策對象到區(qū)間型負理想點的距離為d■■=？撞 （Z■■-Z■■）+（Z■■-Z■■）。

定義 8 稱任一決策對象與最優(yōu)目標之間的貼近度為D■■=■，以D■■為決策依據(jù)，D■■越大，表示待決策對象越優(yōu)。

結合區(qū)間型屬性信息熵賦權方法，區(qū)間型多屬性決策排序的基本步驟可以概括為：（1）根據(jù)指標類型的差異，將區(qū)間型決策矩陣轉化為規(guī)范化矩陣；（2）根據(jù)指標權重將規(guī)范化決策矩陣轉化為加權規(guī)范化決策矩陣；（3）確定區(qū)間型理想點，計算各決策對象與區(qū)間型理想點和區(qū)間型負理想點之間的距離；（4）計算各決策對象與最優(yōu)目標之間的貼近度，并根據(jù)貼近度計算結果排序與決策。

四、企業(yè)投資項目財務風險區(qū)間數(shù)多屬性決策模型實證應用

（一）案例背景 2012年12月，國家發(fā)展與改革委員會將汽車產(chǎn)業(yè)劃歸為產(chǎn)能過剩行業(yè)，提出通過整合的方式促進汽車產(chǎn)業(yè)有序協(xié)調(diào)發(fā)展，并提出大力支持新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展的政策建議。新能源汽車以動力電池和電控系統(tǒng)為汽車提供動力，能夠在有效保證汽車續(xù)航能力和提速動力的情況下，降低對環(huán)境的污染程度，代表了汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展的趨勢。

某汽車制造集團擬抓住汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展的趨勢，積極投資新能源汽車項目。經(jīng)過論證，提出四項備選方案：方案1（X1），全面投資新能源汽車產(chǎn)業(yè)的動力電池、電控系統(tǒng)研發(fā)、四大工藝（沖壓、焊接、涂裝、總裝）；方案2（X2），考慮到電池是新能源汽車的核心，僅投資高續(xù)航里程的動力電池研發(fā)；方案3（X3），投資新能源汽車產(chǎn)業(yè)的動力電池、電控系統(tǒng)研發(fā)，并與電力供應商合作開展快速充電樁的研發(fā)；方案4（X4），僅投資具有高續(xù)航能力的動力電池和電控系統(tǒng)研發(fā)。

現(xiàn)根據(jù)各投資方案相關財務風險指標的預測值，應用本文建立的屬性權重未知的區(qū)間型決策矩陣方法選擇最優(yōu)投資方案，各決策方案原始數(shù)據(jù)如表1所示。

（二）區(qū)間型指標賦權 在企業(yè)投資項目財務風險評估中，凈現(xiàn)值指標、內(nèi)含報酬率指標、自有資金比率指標和債務利息保障倍數(shù)指標均為效益型指標，而投資回收期指標為成本型指標，根據(jù)指標的上述特點，根據(jù)區(qū)間型決策矩陣計算相離度矩陣D和規(guī)范化相離度矩陣D*：

計算各指標的熵值：I1=0.788，I2=0.645，I3=0.763，I4=0.745，I5=0.758，通過歸一化方法計算各指標權重分別為0.213，0174，

0.206，0.201，0.206。

（三）計算區(qū)間數(shù)與最優(yōu)向量貼近度 具體如下：

（1）區(qū)間決策矩陣規(guī)范化。根據(jù)凈現(xiàn)值指標、內(nèi)含報酬率指標、自有資金比率指標和債務利息保障倍數(shù)指標均為效益型指標，而投資回收期指標為成本型指標，區(qū)間型決策矩陣轉化為規(guī)范化矩陣，規(guī)范化決策矩陣如表2所示。

（2）計算加權區(qū)間決策矩陣。根據(jù)各指標權重和區(qū)間規(guī)范化矩陣計算加權區(qū)間規(guī)范化矩陣，計算結果如表3所示。

（3）確定區(qū)間型理想點和區(qū)間型負理想點。區(qū)間理想點= （[0.053，0.074]，[0.042，0.073]，[0.036，0.126]，[0.051，0.078]，[0.045，0.081]）

區(qū)間負理想點=（[0.036，0.060]，[0.023，0.039]，[0.024，0.063]，[0.026，0.056]，[0.032，0.063]）

（4）計算各方案與理想方案的貼近度并排序。經(jīng)計算，各方案與區(qū)間理想點、區(qū)間負理想點的距離以及貼近度如表4所示。

根據(jù)各決策對象與理想方案的貼近度關系可以看出，四項投資方案的優(yōu)先序為X2、 X4、 X1、X3，即方案2僅投資高續(xù)航里程的動力電池研發(fā)是該汽車集團現(xiàn)階段介入新能源汽車領域的最優(yōu)投資方案。

五、結論

以企業(yè)投資項目財務風險評價問題為研究對象。通過研究，認為企業(yè)投資項目財務風險點主要存在于盈利風險、融資風險和償債風險等方面，企業(yè)投資項目財務風險問題的特征在于財務指標數(shù)據(jù)通常建立在預測的基礎上，難以用精確數(shù)值表征，通常需要用區(qū)間數(shù)等模糊方法表征。結合研究對象的上述特征，認為區(qū)間數(shù)多屬性決策方法應用于企業(yè)投資項目財務風險評價問題具有理論適用性，進而將基于熵權的區(qū)間型數(shù)據(jù)賦權方法和基于貼近度的區(qū)間型數(shù)據(jù)排序方法引入企業(yè)投資項目財務風險評價問題中，并通過具體案例詳細演示決策方法的應用步驟。從理論和實踐角度相結合的企業(yè)投資項目財務風險評價問題的研究可以從以下方面予以進一步拓展：一方面，可以結合具體項目特征開展有針對性的財務風險評價指標體系細化和優(yōu)化問題研究；另一方面，為提高項目投資決策的科學性和有效性，可以開展區(qū)間型群決策方法在企業(yè)投資項目財務風險評價中的應用，研究重點在于專家賦權、專家意見一致性檢驗、專家意見集結方法等方面。

參考文獻：

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[5]張亦飛、程傳國、郝春玲、趙海濤、徐偉：《一種災害等級的區(qū)間數(shù)評估模型》，《防災減災工程學報》2007年第4期。

第9篇：財務風險評估的方法范文

關鍵詞：發(fā)電企業(yè)；財務風險；z評分法

電力作為國民經(jīng)濟的基礎性產(chǎn)業(yè)，一直被視作低風險性行業(yè)。然而2008年在煤炭價格大幅上漲和金融危機、經(jīng)濟萎縮導致用電需求快速下降兩大因素的沖擊下，發(fā)電企業(yè)尤其是火電企業(yè)經(jīng)營舉步維艱。2009年盡管局面有所改善，但盈利能力不穩(wěn)定、資金緊張及資產(chǎn)負債率偏高的問題依然突出。加強風險管理，尤其是財務風險管理，在當前形勢下對發(fā)電企業(yè)而言更加凸顯了其必要性和重要性。因此，對財務風險問題進行深入研究是擺在發(fā)電企業(yè)面前極為緊迫的課題。

企業(yè)各種風險最終表現(xiàn)為財務風險。財務風險是指財務活動中由于各種不確定因素的影響，使企業(yè)財務收益與預期收益發(fā)生偏離，從而蒙受損失的不確定性。

它貫穿了資金籌集、資金投放、資金耗費、資金收回、資金分配等所有財務活動始終，有利于企業(yè)經(jīng)營者從市場經(jīng)濟的高度，以企業(yè)價值或資金運動為主線，來辨識、衡量、評價和處置所面臨的全部風險。本文分為三個部分從發(fā)電企業(yè)的財務風險著手進行了一系列的分析，并根據(jù)分析結果提出了切實可行的建議：第一部分，Z評分法的概念及模型公式，第二部分，發(fā)電企業(yè)財務風險概述及總體評估，第三部分，發(fā)電企業(yè)的財務風險分析，第四部分，對策建議。

一　Z評分法的概念及模型公式

企業(yè)經(jīng)營風險評估方法很多，利用盈利能力、資產(chǎn)質量、償債能力、營運能力等財務指標進行綜合評估是比較簡捷可行的方式。Z評分方法就是這樣一種預警模型。Z評分方法是一種反映企業(yè)綜合財務風險的預警模型。與定性分析方法相比，Z評分方法提供了更加量化和直觀地判斷企業(yè)整體財務風險狀況的手段。Z評分方法的數(shù)學模型如下(1)：

Z＝0.717 x(營運資本／總資產(chǎn))+0.847 x(留存收益／總資產(chǎn))+3.107 x(息稅前收益／總資產(chǎn))+0.42 x(股東權益／賬面總負債)+0.998 x(銷售收入／總資產(chǎn))

模型中各個指標分別反映企業(yè)償債能力、盈利能力、營運能力的某一方面。Z值與企業(yè)財務風險水平呈負相關，即Z值越高，企業(yè)財務狀況相對更健康，財務風險水平越低；Z值越低，企業(yè)越有可能陷入財務困境，財務風險水平越高。

二、發(fā)電企業(yè)財務風險概述及總體評估

1　發(fā)電企業(yè)財務風險概述

發(fā)電企業(yè)集團為了提高風險管理水平的基礎，應該建立完善的風險管理體系，并將風險管理工作日?；?。企業(yè)集團風險管理體系建設的發(fā)展大致可以劃分為問題反應型、規(guī)范操作型和體系完善型三個階段。目前我國發(fā)電企業(yè)集團的風險管理體制建設尚處于前兩個階段，主要存在的問題有：風險管理環(huán)境有待進一步完善，風險管理的全面性和系統(tǒng)性不夠，風險管理目標不統(tǒng)一，上下級單位之間、部門之間協(xié)同配合力度不夠，風險管理的基本流程執(zhí)行不夠到位，風險管理的方法不夠完善等。為了解決這些問題，發(fā)電企業(yè)集團應根據(jù)全面風險管理的思想，有針對性地建立健全專業(yè)的風險管理方法和流程，實現(xiàn)對風險的系統(tǒng)、規(guī)范、動態(tài)管理，建立完善的風險管理體制。

風險的識別和分析又是發(fā)電企業(yè)財務風險管理的基礎環(huán)節(jié)。財務風險評估主要有“能力觀”和“成因觀”兩種分類方法：用“能力觀”評價發(fā)電企業(yè)整體財務風險，并按照不同的能力方面測定風險的側重點，是適用于財務風險綜合評估的方法。按能力觀分類，財務風險可以劃分為盈利財務風險、償債財務風險、資產(chǎn)管理財務風險和持續(xù)發(fā)展財務風險。而“成因觀”分類是在整體財務風險評估基礎上，追根溯源，查找影響總體財務風險的個別財務風險，適合于財務風險專項評估方法。按成因觀分類，發(fā)電企業(yè)面臨的財務風險大致可以分為三類：一是市場風險，主要包括電價、機組利用小時、燃料價格、機組造價變動等風險。二是資金風險，主要包括投資風險、籌資風險和資金回收風險，三是政策改革風險，主要包括利率調(diào)整、匯率改革、稅制改革、環(huán)保政策改革、通貨膨脹風險等。

2　發(fā)電企業(yè)財務風險水平總體評估

華能國際、大唐發(fā)電、國電電力和華電國際是我國比較有代表性的電力上市公司，其經(jīng)營狀況的變化基本上能夠代表我國發(fā)電企業(yè)的變化。本文選取四家有代表性的上市公司：華能國際、大唐發(fā)電、華電國際和國電電力(裝機規(guī)模大、傳統(tǒng)火電為主)，將其2003-2008年度財務數(shù)據(jù)為基礎進行分析。

2003-2008年度，華能國際、大唐發(fā)電、華電國際及國電電力四家上市公司Z評分總體呈下降趨勢。這一結果表明。當前電力企業(yè)的經(jīng)營風險不是某一個企業(yè)特有的風險，而是整個行業(yè)的系統(tǒng)風險，且風險已處于較高水平，只是由于國有企業(yè)、基礎行業(yè)的抗風險能力相對較強，風險短時間內(nèi)沒有暴發(fā)出來。

導致電力企業(yè)Z值下降、經(jīng)營風險快速上升并處于較高水平的主要原因在于盈利水平下降；其次擴張發(fā)展過快，資產(chǎn)負債率偏高、利息支出負擔較重也是重要原因。

2003-2008年度，除個別年份外，這四家電力上市公司的主營業(yè)務收入均保持兩位數(shù)的增長速度。凈利潤、凈資產(chǎn)收益率2003-2007年都比較穩(wěn)定，但2008年受煤價上漲的影響，凈利潤出現(xiàn)了嚴重的反轉走勢，其中華能國際當年虧損37.01億元，比上年減利96.98億元，華電國際虧損25.58億元，比上年減利39.2億元，利潤減幅驚人，說明以火電為主的電力上市公司經(jīng)營非常艱難。

三、發(fā)電企業(yè)財務風險分析

1　方法選擇

第一部分分中提及的Z評分方法選取的財務指標能較好地反映企業(yè)經(jīng)營管理的諸多方面，因此可通過分析Z值變化趨勢，對企業(yè)整體財務風險水平進行直觀和量化的評判。由于受數(shù)據(jù)來源、國情、企業(yè)類型等因素的影響，Z評分方法的適用條件和范圍存在一定局限性，針對電力行業(yè)資金密集、資產(chǎn)負債率普遍偏高、投資回收周期長的特點，我們增加現(xiàn)金利息保障倍數(shù)和利息保障倍數(shù)作為補充評價指標，以便更好評估電力企業(yè)的財務風險水平。這些指標介紹如下：

(1)現(xiàn)金利息保障倍數(shù)

現(xiàn)金利息保障倍數(shù)=(經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量+付現(xiàn)所得稅)／現(xiàn)金利息支出

現(xiàn)金利息保障倍數(shù)反映了在正常信用條件下，企業(yè)現(xiàn)金凈收入對利息支出的保障能力。該比率與企業(yè)現(xiàn)金流風險水平呈負相關，比率越高，償債能力和融資能力越強，現(xiàn)金流風險和融資風險越低。

(2)利息保障倍數(shù)

利息保障倍數(shù)＝息稅前利潤／利息支出。利息保障倍數(shù)反映了在正常信用條件下，企業(yè)獲利能力對償還負債利息的保障程度。

該比率與融資風險水平呈負相關，比率至少應大于1，比率越高，企業(yè)償債能力和融資能力越強，現(xiàn)金流風險和融資風險越低。

2　指標數(shù)據(jù)分析

(1)現(xiàn)金利息保障倍數(shù)

在2003～2007年間，四家上市公司的現(xiàn)金利息保障倍數(shù)總體呈下降趨勢，2008年由于電力企業(yè)出現(xiàn)了行業(yè)性虧損，現(xiàn)金利息保障倍數(shù)都出現(xiàn)了大幅下滑，主要是受經(jīng)營現(xiàn)金凈流量大幅下降和利息支出顯著上升的雙重作用。

(2)利息保障倍數(shù)

在2003～2008年間，華能集團等4家企業(yè)的利息保障倍數(shù)總體基本呈現(xiàn)出下降趨勢，說明在正常信用條件下利息償付能力和融資能力不斷降低，現(xiàn)金流風險和融資風險逐漸加大。

(3)財務風險綜合分析

我們對四大發(fā)電企業(yè)的主營業(yè)務收入增長率進行了統(tǒng)計性分析，數(shù)據(jù)顯示，各企業(yè)主營業(yè)務收入增長率變動趨勢幾近一致，但變動幅度各有不同。

隨之，我們又對各公司的財務風險狀況進行了綜合性分析并做出了各指標相應的趨勢圖，其中大唐集團和國電集團的指標值相對穩(wěn)定，而華能國際和華電國際均出現(xiàn)了一些比較極端的數(shù)據(jù)，在一定程度上預警了財務風險，需要企業(yè)管理者引起高度重視。

總之，隨著外部經(jīng)營環(huán)境變數(shù)加大，競爭格局日趨激烈，發(fā)電企業(yè)的經(jīng)營風險、財務風險正在不斷升級，企業(yè)管理層必須加強風險管理意識，落實風險管理措施，建立實時、有效的財務預警系統(tǒng)，進而建立全面的企業(yè)風險管理系統(tǒng)，使企業(yè)在市場經(jīng)濟的大風大浪中能夠經(jīng)受風險考驗，不斷發(fā)展壯大。

四、對策建議

1　完善風險管理機制

可以從委托視角、公司治理視角、內(nèi)部審計獨立性與權威性視角、全面風險管理視角等多個角度出發(fā)，以科學發(fā)展現(xiàn)為基礎，全面創(chuàng)新發(fā)電企業(yè)風險管理新機制。以達到健全監(jiān)督體系，完善內(nèi)部控制與風險管理機制，發(fā)揮安監(jiān)、審計、監(jiān)察工作的合力與預警作用，加強對公司各項生產(chǎn)活動、各項經(jīng)營管理活動的有效監(jiān)督，促進公司穩(wěn)步發(fā)展、依法經(jīng)營、依規(guī)管理、確保生產(chǎn)安全、經(jīng)濟安全與干部安全的目的。

2　加快產(chǎn)業(yè)結構調(diào)整力度，發(fā)展水電、風電等清潔能源，降低火電比重，提升盈利能力和資本積累能力。

和諧和低碳發(fā)展是世界和諧發(fā)展的主題，加大水電、風電等清潔能源的發(fā)展力度，降低火電的比重，一方面能更好地保護我們的生態(tài)環(huán)境，另一方面也提高了企業(yè)的盈利能力，降低了企業(yè)的財務風險。

3　加強資金管理

(1)充分利用各種資金來源，積極拓寬融資渠道，增加權益融資，嚴格控制負債融資，優(yōu)化資本結構。

①根據(jù)集團公司主要業(yè)務分布和產(chǎn)業(yè)公司業(yè)務性質，積極運作分板塊上市，形成集團內(nèi)3-4個資本運作平臺。

②積極爭取國有資本經(jīng)營預算、財政補助等資金支持。經(jīng)過研究確定戰(zhàn)略投資者引進標準，加大產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟和財務聯(lián)盟力度，在產(chǎn)業(yè)公司或項目公司層面適時引進戰(zhàn)略投資者。

(2)創(chuàng)新融資方式，挖掘各種融資潛力，通過融資方式的改變，做出統(tǒng)籌的安排，降低融資成本，提高融資效率。

(3)優(yōu)化債務結構，保持合適的負債率和債務時間結構，做好預期，利用成熟的金融工具加強利率、匯率風險管理等。