財(cái)務(wù)報(bào)告分析精選(九篇)

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第1篇：財(cái)務(wù)報(bào)告分析范文

關(guān)鍵詞：高校；預(yù)算收支；財(cái)務(wù)報(bào)告；財(cái)務(wù)分析

預(yù)算收入支出是高校財(cái)務(wù)管理的核心，在高教事業(yè)發(fā)展中起著很重要的作用，是高校加速發(fā)展和擴(kuò)大影響的重要手段。改革開放以來，我國的高等教育事業(yè)取得了長足的進(jìn)步，給社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展注入了新的動(dòng)力。高校的財(cái)務(wù)收支報(bào)告是高校財(cái)務(wù)管理的重要組成部分，是高校財(cái)務(wù)工作的一個(gè)總結(jié)性文件，通過對其數(shù)據(jù)進(jìn)行比較、分析，可以對目前我國高校的一些具體問題有一個(gè)更加清晰的認(rèn)識(shí)。

一、在進(jìn)行高校財(cái)務(wù)報(bào)告分析時(shí)應(yīng)注意的問題

（一）了解單位的整體財(cái)務(wù)運(yùn)行情況

了解學(xué)校的經(jīng)費(fèi)收入和支出，招生和畢業(yè)分配，教職工的人員構(gòu)成，基本建設(shè)的投入，學(xué)校的基金變動(dòng)，預(yù)算收支計(jì)劃執(zhí)行，下年度的預(yù)算等情況，為財(cái)務(wù)報(bào)告分析提供一個(gè)整體框架。

（二）關(guān)注不能進(jìn)入財(cái)務(wù)核算系統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)事項(xiàng)和單位財(cái)務(wù)報(bào)告的局限性

首先，一個(gè)單位的財(cái)務(wù)報(bào)表是現(xiàn)代會(huì)計(jì)模式的產(chǎn)物，會(huì)計(jì)報(bào)表必然有其難以解決的問題。其次，現(xiàn)金制本身在會(huì)計(jì)處理中有其局限性，也不是完美無缺的，也有其固有的、目前無法克服的問題。最后，由于會(huì)計(jì)人員對各個(gè)項(xiàng)目的理解不同，他們所編制的會(huì)計(jì)報(bào)表就會(huì)不一樣；由于各個(gè)人的用詞和對企業(yè)實(shí)際情況的把握不同，在進(jìn)行財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)的分析也有所不同，這樣就導(dǎo)致會(huì)計(jì)報(bào)表數(shù)據(jù)與實(shí)際情況出現(xiàn)較大的偏差。

（三）了解大型基本建設(shè)項(xiàng)目的情況

基本建設(shè)是一個(gè)單位的重大決策，決定了學(xué)校的未來發(fā)展，分析建設(shè)項(xiàng)目的投入可以了解學(xué)校處在哪個(gè)發(fā)展階段。

（四）查閱單位編制預(yù)算的依據(jù)和原則

在財(cái)務(wù)工作報(bào)告中，財(cái)務(wù)預(yù)算的編制占有很重要的位置，預(yù)算編制的依據(jù)和原則可以為整體財(cái)務(wù)報(bào)告的分析提供制度保證。

（五）參閱本校工作報(bào)告

在學(xué)校工作報(bào)告中有對本年度的工作回顧，查閱工作報(bào)告可以了解高校一年來所作的重大事件。

二、高校財(cái)務(wù)報(bào)告分析的主要內(nèi)容

首先要建立一套完整的、科學(xué)的財(cái)務(wù)分析體系。包括效益分析、償債能力分析、收支結(jié)構(gòu)分析、發(fā)展能力分析等。高校財(cái)務(wù)分析應(yīng)建立以下幾個(gè)方面的財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系：預(yù)算執(zhí)行情況，包括實(shí)際收入與預(yù)算（計(jì)劃）差異、實(shí)際支出與預(yù)算（計(jì)劃）差異、收入預(yù)算完成率、支出預(yù)算完成率等等，利用這些指標(biāo)分析預(yù)算收支的實(shí)際完成情況、實(shí)際與預(yù)算產(chǎn)生的差異以及原因；收入支出情況：包括年總收入與總支出之比、人員支出、公用支出占事業(yè)支出的比重、生均事業(yè)支出、教職工人均事業(yè)支出、現(xiàn)金流入流出比等；資產(chǎn)使用情況：包括各類資產(chǎn)比重、設(shè)備利用率、投資收益率、生均教學(xué)儀器設(shè)備、生均校舍面積、生均圖書資料等；償債能力：包括流動(dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債率、現(xiàn)金負(fù)債比率、現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率、現(xiàn)金到期負(fù)債比率；趨勢分析及發(fā)展能力：包括近幾年各類資產(chǎn)增長率、收入增長率、支出增長率、生均事業(yè)支出增長率等；社會(huì)效益分析；預(yù)算緩沖（基金余額占收入的百分比）分析；基本建設(shè)投資情況分析：包括：基本建設(shè)撥款情況、基本建設(shè)自籌建設(shè)資金情況和本年度建設(shè)投資情況分析；學(xué)生培養(yǎng)成本分析：包括：學(xué)生直接成本分析和間接成本分析、學(xué)生培養(yǎng)成本結(jié)構(gòu)分析。

三、高校財(cái)務(wù)報(bào)告分析的現(xiàn)狀

財(cái)務(wù)分析在財(cái)務(wù)管理中有非常重要的作用。而目前高校對財(cái)務(wù)分析普遍都不太重視。有些學(xué)校甚至沒有財(cái)務(wù)分析。存在的問題主要由以下幾點(diǎn)：對財(cái)務(wù)分析的作用認(rèn)識(shí)不足，領(lǐng)導(dǎo)重視不夠；重視“量”上分析，忽視“質(zhì)”上分析；財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系不健全，缺乏行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)；重視事后分析，忽視事前分析；財(cái)務(wù)分析人員素質(zhì)不高等。

四、解決高校財(cái)務(wù)報(bào)告分析的對策

（一）做好財(cái)務(wù)分析必須建立科學(xué)的分析體系

財(cái)務(wù)分析是在財(cái)務(wù)報(bào)表的基礎(chǔ)上，根據(jù)不同層次的需要，做出若干方面的分析。一般有決算分析、階段性分析和專項(xiàng)分析等。要做好以上各項(xiàng)分析，首先要建立一套完整的、科學(xué)的財(cái)務(wù)分析體系。它包括分析指標(biāo)有如下內(nèi)容:

經(jīng)費(fèi)自給率＝（事業(yè)收入＋經(jīng)營收入＋附屬單位上繳收入＋其他收入）/（事業(yè)支出＋經(jīng)營支出）×100%

收入預(yù)算完成率=（財(cái)政補(bǔ)助收入＋上級(jí)補(bǔ)助收入＋事業(yè)收入＋經(jīng)營收入＋附屬單位上繳收入＋其他收入）/本年收入預(yù)算數(shù)×100%

支出預(yù)算完成率=（事業(yè)支出＋經(jīng)營支出＋對附屬單位補(bǔ)助支出＋其他支出）/本年支出預(yù)算數(shù)×100%

資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額×100%

自籌經(jīng)費(fèi)收入占總經(jīng)費(fèi)收入的比率=自籌經(jīng)費(fèi)收入/總經(jīng)費(fèi)收入×100%

學(xué)校自籌經(jīng)費(fèi)反映了高校多渠道集資辦學(xué)的規(guī)模和效益。一般情況下，自籌經(jīng)費(fèi)收入占總收入50%以上，比率越高，反映該校辦學(xué)效益越好。

自籌經(jīng)費(fèi)增長率=（本年自籌經(jīng)費(fèi)收入－上年自籌經(jīng)費(fèi)收入）/上年自籌經(jīng)費(fèi)收入×100%

固定資產(chǎn)增長率=（本年末固定資產(chǎn)總額－上年末固定資產(chǎn)總額）/上年末固定資產(chǎn)總額×100%

這個(gè)指標(biāo)用于衡量高校固定資產(chǎn)的增長速度，也客觀地反映學(xué)校財(cái)務(wù)支出結(jié)構(gòu)、支出質(zhì)量。

學(xué)生人均分?jǐn)偟慕?jīng)費(fèi)開支數(shù)=全年經(jīng)費(fèi)實(shí)際支出數(shù)/當(dāng)年學(xué)生平均人數(shù)

學(xué)生人均分?jǐn)偨搪毠と藛T經(jīng)費(fèi)=（全年工資＋補(bǔ)助工資＋福利費(fèi)）/當(dāng)年學(xué)生平均數(shù)

學(xué)生人均分?jǐn)傇O(shè)備購置費(fèi)=全年設(shè)備購置開支數(shù)/當(dāng)年學(xué)生平均數(shù)

學(xué)生人均分?jǐn)偨虒W(xué)行政費(fèi)=（全年公務(wù)費(fèi)＋業(yè)務(wù)費(fèi)開支數(shù)）/當(dāng)年學(xué)生平均數(shù)

人員經(jīng)費(fèi)與經(jīng)費(fèi)總支出的比率=人員經(jīng)費(fèi)/經(jīng)費(fèi)總支出×100%

人員經(jīng)費(fèi)與公用經(jīng)費(fèi)比率=人員經(jīng)費(fèi)實(shí)際支出數(shù)/教育事業(yè)費(fèi)實(shí)際支出×100%

教學(xué)業(yè)務(wù)費(fèi)比率=教學(xué)業(yè)務(wù)費(fèi)支出/公務(wù)費(fèi)支出×100%

人員經(jīng)費(fèi)比=人員經(jīng)費(fèi)支出/公用經(jīng)費(fèi)支出×100%

預(yù)算內(nèi)外收入比=預(yù)算內(nèi)總收入/預(yù)算外總收入×100%

應(yīng)用科技成果的經(jīng)濟(jì)效益=科技成果實(shí)現(xiàn)的價(jià)值/研制成果投入的價(jià)值×100%

科技成果的獲獎(jiǎng)率=獲獎(jiǎng)項(xiàng)目數(shù)量/科研項(xiàng)目數(shù)量×100%

現(xiàn)金比率=現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物/短期債務(wù)×100%

現(xiàn)金儲(chǔ)備比率=現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物/年度支出總額×100%（表明在沒有收入的情況下，目前的資金可以支持多長時(shí)間）

財(cái)務(wù)分析指標(biāo)的設(shè)置應(yīng)具有科學(xué)性、可比性、可行性，符合單位特性。當(dāng)上述指標(biāo)不能完全準(zhǔn)確地反映經(jīng)營成果和面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，財(cái)務(wù)人員應(yīng)選用、設(shè)計(jì)能反映本單位財(cái)務(wù)狀況和實(shí)際的指標(biāo)體系，以客觀反映財(cái)務(wù)的真實(shí)狀況。另外還要注重分析指標(biāo)的綜合運(yùn)用，將定量指標(biāo)與定性指標(biāo)、橫向指標(biāo)與縱向指標(biāo)、靜態(tài)指標(biāo)與動(dòng)態(tài)指標(biāo)相結(jié)合，進(jìn)行綜合分析，發(fā)揮財(cái)務(wù)分析的總體功能效應(yīng)。

（二）領(lǐng)導(dǎo)重視是做好財(cái)務(wù)分析的關(guān)鍵

財(cái)務(wù)管理工作滲透到了學(xué)校工作的方方面面，涉及到學(xué)校的各個(gè)職能部門。財(cái)務(wù)部門要做好財(cái)務(wù)分析，還需要各職能部門的支持和配合，有很多會(huì)計(jì)資料和其他資料還需要相關(guān)職能部門提供。因此，各級(jí)領(lǐng)導(dǎo)必須提高認(rèn)識(shí)，從思想上重視這項(xiàng)工作，把財(cái)務(wù)分析工作放在重要位置。

（三）做好財(cái)務(wù)分析，要有高素質(zhì)的、業(yè)務(wù)能力強(qiáng)的財(cái)務(wù)人員

必須提高財(cái)務(wù)人員的思想和業(yè)務(wù)素質(zhì)，加強(qiáng)對財(cái)務(wù)人員的培訓(xùn)，建立會(huì)計(jì)人員隊(duì)伍培訓(xùn)機(jī)構(gòu)，通過多種途徑，實(shí)行多層次的培訓(xùn)，不斷提高財(cái)務(wù)人員的知識(shí)水平和業(yè)務(wù)能力，以適應(yīng)財(cái)務(wù)工作不斷發(fā)展的需要，為學(xué)校的宏觀決策提供科學(xué)依據(jù)，為領(lǐng)導(dǎo)當(dāng)好參謀、把好關(guān)。

（四）盡快制定科學(xué)合理的預(yù)算單位支出定額為財(cái)務(wù)分析打下基礎(chǔ)

制定預(yù)算支出定額是一項(xiàng)非常復(fù)雜的系統(tǒng)工程，首先要有比較科學(xué)合理的工作量化指標(biāo)體系，然后才能測算確定單項(xiàng)業(yè)務(wù)工作的定額標(biāo)準(zhǔn)。財(cái)務(wù)分析在定額的基礎(chǔ)上進(jìn)行就會(huì)增加可比性和實(shí)用性。

（五）科學(xué)分析財(cái)政支出的范圍和結(jié)構(gòu)

將預(yù)算支出按部門和支出項(xiàng)目進(jìn)行分析，按照保證國家機(jī)器正常運(yùn)轉(zhuǎn)的原則，分析人員經(jīng)費(fèi)占總經(jīng)費(fèi)的比例（吃飯財(cái)政比例）；分析赤字占總支出的比例（赤字財(cái)政比例）；初步分析需要當(dāng)年還的借款占預(yù)算收入的比例（風(fēng)險(xiǎn)財(cái)政比例）。

（六）進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)告分析時(shí)堅(jiān)持發(fā)展與創(chuàng)新相結(jié)合

在進(jìn)行財(cái)務(wù)分析時(shí)，在原來預(yù)算分析的基礎(chǔ)上要不斷完善財(cái)務(wù)分析方法，科學(xué)合理地制定財(cái)務(wù)分析指標(biāo)。加快財(cái)務(wù)分析改革步伐，大力做好財(cái)會(huì)人員的培訓(xùn)工作，提高財(cái)會(huì)人員的政策和業(yè)務(wù)水平，加強(qiáng)計(jì)算機(jī)數(shù)據(jù)庫信息在財(cái)務(wù)分析中的開發(fā)應(yīng)用，利用現(xiàn)代信息技術(shù)手段，為預(yù)算分析改革服務(wù)。

（七）加強(qiáng)綜合預(yù)算管理分析力度

要加大部門預(yù)算編制的廣度和深度，在進(jìn)一步加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)狀況分析及預(yù)測的基礎(chǔ)上，建立預(yù)算收入經(jīng)濟(jì)預(yù)測模型，推行常規(guī)收入分析；支出預(yù)算分析完要完善、細(xì)化。并建立支出項(xiàng)目庫，逐步實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目滾動(dòng)預(yù)算管理分析。

（八）進(jìn)行高校會(huì)計(jì)核算制度改革

由于在高校會(huì)計(jì)核算過程中，是以收付實(shí)現(xiàn)制為基礎(chǔ)，實(shí)際上已經(jīng)形成債權(quán)和債務(wù)的事項(xiàng)，因?yàn)闆]有實(shí)現(xiàn)收入和支出而沒有在賬上體現(xiàn)，如：學(xué)生欠費(fèi)和已經(jīng)購入而沒有付款的資產(chǎn)等；固定資產(chǎn)沒有折舊問題，由于在現(xiàn)有的高校會(huì)計(jì)制度下，不計(jì)提折舊，而形成的賬目資產(chǎn)與實(shí)際價(jià)值不一致；收入與支出不配比的情況等等。進(jìn)行改革，實(shí)行以收付實(shí)現(xiàn)制為主，權(quán)責(zé)發(fā)生制為輔的核算辦法來改變現(xiàn)在的狀況。

（九）建立一套比較完整的捐資辦學(xué)的辦法

在社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)條件下，鼓勵(lì)人們自愿捐資辦學(xué)，這既可以調(diào)節(jié)社會(huì)成員的利益分配，又可以緩解高校目前資金緊張的壓力。

（十）繼續(xù)深化部門預(yù)算改革

進(jìn)一步完善部門預(yù)算編制，繼續(xù)深化部門預(yù)算改革，建立科學(xué)的預(yù)算編制制度。首先，預(yù)算編制程序化，其次，預(yù)算編制內(nèi)容細(xì)化，最后，深化收支兩條線改革，實(shí)現(xiàn)徹底的收支脫鉤和收繳分離，逐步將各單位的所有資金納入部門預(yù)算管理，提高部門綜合預(yù)算管理水平。

（十一）推行差別會(huì)計(jì)年度制度

目前，我國實(shí)行的會(huì)計(jì)年度是：公歷的1月1日到12月31日。由于高校一般的學(xué)年是3月1日到2月28日，按會(huì)計(jì)制度要求核算的會(huì)計(jì)信息與實(shí)際的學(xué)年的信息是有差別的，如果能按照學(xué)年核算，會(huì)計(jì)信息會(huì)更準(zhǔn)確些。

目前，各高校財(cái)務(wù)管理改革正在進(jìn)行，因此，認(rèn)清高校財(cái)務(wù)分析的重要性，對于加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理水平，防范金融風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)高校持續(xù)、健康發(fā)展具有重大的現(xiàn)實(shí)意義。面對高校一些問題產(chǎn)生的新形式，我們要保持一顆平常心，即要高度重視目前的問題帶來的影響，也要正確認(rèn)識(shí)問題出現(xiàn)的客觀必然性。只要我們冷靜地分析問題，積極穩(wěn)妥地處理問題，我國的高校教育事業(yè)就會(huì)始終保持良好的發(fā)展勢頭。

參考文獻(xiàn)：

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第2篇：財(cái)務(wù)報(bào)告分析范文

關(guān)鍵詞：上市公司；舞弊；預(yù)防；治理

中圖分類號(hào)：F626.115文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A文章編號(hào)：1672-3198(2009)06-0211-01

1上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告舞弊的手段

1.1虛構(gòu)交易或事項(xiàng)

在2001年受查處的上市公司中，虛構(gòu)交易，虛增銷售收人、其他收益，或者虛增資產(chǎn)等舞弊案約占40%。常見造假手段包括虛構(gòu)銷售對象、填制假入庫單、假成本計(jì)算單、假發(fā)票、假出庫單等。被稱為舞弊現(xiàn)象代表的銀廣夏，通過偽造購銷合同、偽造出口報(bào)關(guān)單、虛開增值稅專用發(fā)票、偽造免稅文件和偽造金融票據(jù)等手段，虛構(gòu)主營業(yè)務(wù)收入，虛構(gòu)巨額利潤7.45億。下面是對近兩年鬧得沸沸揚(yáng)揚(yáng)的科龍公司舞弊案的分析：2001年科龍營業(yè)收入僅43.8億元，但2002，2003，2004年分別達(dá)到了48.8億，61.7億，84.36億。用對比分析法計(jì)算營業(yè)收入增長率，三年平均每年增長率為30%左右，與2001年相比，科龍2004年?duì)I業(yè)收入增加了40.6億，同比增長93%，。在家電行業(yè)步履維艱之際，如此驚人的高增長率，實(shí)在是一個(gè)舞弊的信號(hào)。后經(jīng)證監(jiān)會(huì)的調(diào)查，認(rèn)定科龍對合肥市維希電器有限公司(以下簡稱合肥維希)和武漢長榮電器有限公司(以下簡稱武漢長榮)的4億多元虛假收入，科龍銷售給合肥維希和武漢長榮的產(chǎn)品，在次年又退回給了科龍。這種大規(guī)模的退貨并不是市場行為，而是科龍為了虛增銷售收入而為的賬面游戲。貨就在倉庫中，并未售出，辦理退貨手續(xù)只是完成此前的虛假銷售。

1.2會(huì)計(jì)“擺弄”

(1)混淆借款費(fèi)用資本化與費(fèi)用化邊界。例如，金路公司在1997年年報(bào)中，以多計(jì)資本化利息、少轉(zhuǎn)財(cái)務(wù)費(fèi)用等手段虛增利潤3415.17萬元，同時(shí)，原四川德陽會(huì)計(jì)師事務(wù)所未勤勉盡責(zé)，為金路公司1997年年報(bào)出具了無保留意見的審計(jì)報(bào)告。(2)在股權(quán)投資核算上做手腳。例如，1998年8月，張家界公司以2160萬元從香港一公司購得張家界地區(qū)有關(guān)公路的權(quán)益。按合同約定，該權(quán)益包括資本金和投資利息補(bǔ)償，且當(dāng)年應(yīng)收回591萬元投資回收款。公司將這筆款全部計(jì)入其他業(yè)務(wù)利潤，在扣除63萬元攤銷費(fèi)用后，差額528萬元?jiǎng)t虛增了利潤。(3)隨意確認(rèn)收入、成本和費(fèi)用或打收入確認(rèn)的時(shí)間差。例如縱橫國際，根據(jù)公司2001年12月底的自查盤點(diǎn)資料，僅在產(chǎn)品成本一項(xiàng)，就存在潛虧8555萬元。(4)虛擬資產(chǎn)掛賬。例如縱橫國際，固定資產(chǎn)中職工宿舍計(jì)873萬元于1998年以前參加房改卻一直未作賬務(wù)處理，壓縮機(jī)270萬元已銷售而掛賬未作處理。

1.3掩飾交易或事項(xiàng)

掩飾交易或事項(xiàng)的常見作假手段有對于重大事項(xiàng)(訴訟、委托理財(cái)、大股東占用資金、關(guān)聯(lián)交易、擔(dān)保事項(xiàng)等)隱瞞或推遲披露。在2001年遭處罰的上市公司中，不披露重大事項(xiàng)的上市公司有十幾家，約占總數(shù)的15%。

1.4盈余管理

(1)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備計(jì)提比例不當(dāng)。例如，在計(jì)提一年以內(nèi)應(yīng)收賬款的壞賬準(zhǔn)備比例上，ST實(shí)達(dá)是0.5%，而同行業(yè)的長城電腦和湘計(jì)算機(jī)都是5%，僅此一項(xiàng)ST實(shí)達(dá)就少計(jì)當(dāng)期管理費(fèi)用約720萬元。(2)變更資產(chǎn)減值準(zhǔn)備比例。例如，國電南自2001年度變更了應(yīng)收賬款的壞賬計(jì)提比例，將一年以內(nèi)的應(yīng)收賬款的計(jì)提比例由5%降到1%，1-2年的應(yīng)收賬款計(jì)提比例由6%降為3%，但在其總額達(dá)42200萬元的應(yīng)收賬款中一年以內(nèi)的占69.47%，1-2年的占21.24%，從而增加利潤1436萬元，占當(dāng)年利潤總額的41.6%。(3)沖回上年計(jì)提。例如，通遼化工2001年報(bào)顯示，除了當(dāng)期壞賬準(zhǔn)備增加了2325074.85元外，存貨跌價(jià)準(zhǔn)備減少了1199330.00元，長期減值準(zhǔn)備沖回了255000.00元，在建工程減值準(zhǔn)備沖回了5152866.82元，因此當(dāng)年利潤增加4282121.97元，占當(dāng)年凈利潤的176%。

2上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告舞弊的預(yù)防與治理

2.1完善公司治理

公司治理結(jié)構(gòu)是防范財(cái)務(wù)舞弊最基礎(chǔ)的一道防線，如果沒有適當(dāng)制約機(jī)制，很容易出現(xiàn)實(shí)際控制人在董事會(huì)一言堂現(xiàn)象.將上市公司作為謀取私利的工具.近年來來，監(jiān)管層采取了一系列措施來完善上市公司治理，包括引進(jìn)獨(dú)立董事，成立審計(jì)委員會(huì)，分類表決制度，但中國的經(jīng)濟(jì)，法律和文化環(huán)境與發(fā)達(dá)國家存在很大差別，如何保證這些制度實(shí)施過程中的有效性是當(dāng)前亟待解決的問題.需加強(qiáng)內(nèi)部控制制度，特別是內(nèi)部審計(jì)制度。據(jù)美國相關(guān)統(tǒng)計(jì)資料

表明，在發(fā)現(xiàn)舞弊的手段中，內(nèi)部控制和內(nèi)部審計(jì)占34%。

2.2加強(qiáng)對注冊會(huì)計(jì)師行業(yè)的監(jiān)督力度

據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)資料，1996年至2005年7月因財(cái)務(wù)報(bào)表存在舞弊行為被證監(jiān)會(huì)處罰的上市公司共有31家。我們發(fā)現(xiàn)，從上市到第一次發(fā)生財(cái)務(wù)舞弊期間，僅有一家公司更改了會(huì)計(jì)師事務(wù)所。第一次發(fā)生舞弊時(shí)，僅有3家被出具非標(biāo)準(zhǔn)無保留審計(jì)意見的審計(jì)報(bào)告，而其他2家僅被出具帶說明段的無保留審計(jì)報(bào)告。證監(jiān)會(huì)的處罰中，31家公司僅有5家公司的會(huì)計(jì)師事務(wù)所未被處罰。可見，大部分的財(cái)務(wù)舞弊行為都與會(huì)計(jì)師事務(wù)所有關(guān)。注冊行業(yè)最為重要的是職業(yè)道德問題，注冊會(huì)計(jì)師對本身職業(yè)道德的要求程度會(huì)直接影響到其審計(jì)的力度。

2.3強(qiáng)化注冊會(huì)計(jì)師審計(jì)的獨(dú)立性

獨(dú)立性是注冊會(huì)計(jì)師審計(jì)的靈魂與生命，是其能否發(fā)揮防范財(cái)務(wù)報(bào)告粉飾作用的關(guān)鍵所在。從根本上說，有效的財(cái)務(wù)信息需求市場是最為有力的保證，有研究表明，對高質(zhì)量的財(cái)務(wù)信息需求的缺乏是導(dǎo)致當(dāng)前我國審計(jì)質(zhì)量不高的最重要原因。另外，應(yīng)優(yōu)化執(zhí)業(yè)環(huán)境，使注冊會(huì)計(jì)師審計(jì)在實(shí)質(zhì)上能夠保持獨(dú)立。在當(dāng)前的會(huì)計(jì)市場上，政府官員干預(yù)上市公司聘請會(huì)計(jì)師事務(wù)所，干預(yù)注冊會(huì)計(jì)師執(zhí)行審計(jì)業(yè)務(wù)、發(fā)表審計(jì)意見的現(xiàn)象并不鮮見。在這樣一種背景下，注冊會(huì)計(jì)師是難以保持實(shí)質(zhì)上獨(dú)立的。我們必須采取相應(yīng)措施，如有關(guān)部門應(yīng)為注冊會(huì)計(jì)師從事異地審計(jì)業(yè)務(wù)“保駕護(hù)航”等。

2.4加強(qiáng)對注冊會(huì)計(jì)師審計(jì)的監(jiān)管

政府有關(guān)部門對注冊會(huì)計(jì)師審計(jì)的監(jiān)管，有利于提高審計(jì)質(zhì)量，縮小在這一方面的公眾期望差距。例如，近年來隨著各級(jí)注冊會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì)開展清理整頓工作的深入，對注冊會(huì)計(jì)師審計(jì)的監(jiān)管已經(jīng)取得了顯著的成效。必須指出的是，業(yè)務(wù)監(jiān)管工作是一項(xiàng)經(jīng)常性的工作，而非一項(xiàng)突擊性的事務(wù)。同時(shí)，還應(yīng)盡快制定監(jiān)管工作規(guī)則以及有關(guān)的懲戒辦法，建立對監(jiān)管者的激勵(lì)和約束機(jī)制。在“瓊民源”審計(jì)案例中，即使審計(jì)人員在制定審計(jì)計(jì)劃時(shí)沒有關(guān)注到利潤異常變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，在實(shí)施審計(jì)階段也沒有尋找到報(bào)表利潤虛假的證據(jù)，但如果在審計(jì)報(bào)告階段，復(fù)核人員能夠運(yùn)用分析性程序?qū)?huì)計(jì)報(bào)表的整體合理性做出最后復(fù)核，必然會(huì)發(fā)現(xiàn)報(bào)表利潤的異常變動(dòng)，從而減少虛假財(cái)務(wù)報(bào)告的產(chǎn)生。

第3篇：財(cái)務(wù)報(bào)告分析范文

[關(guān)鍵詞] 財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告 造假 博弈

虛假財(cái)務(wù)報(bào)告的產(chǎn)生既有會(huì)計(jì)制度的問題，也有會(huì)計(jì)人員本身的問題；既有微觀制度如公司治理結(jié)構(gòu)的問題，也有政府行為不規(guī)范、證券市場運(yùn)作制度規(guī)范化程度低、注冊會(huì)計(jì)師行業(yè)操守等相對宏觀層面的問題。會(huì)計(jì)的重要任務(wù)之一是向財(cái)務(wù)報(bào)告使用者提供真實(shí)有效的會(huì)計(jì)信息，以便于財(cái)務(wù)報(bào)告使用者據(jù)此做出有效的決策。然而，擺在我們面前的卻是財(cái)務(wù)報(bào)告的大面積失真現(xiàn)象。大量失真的財(cái)務(wù)報(bào)告使市場信號(hào)失靈，政策制定失誤，企業(yè)內(nèi)部控制系統(tǒng)失控，嚴(yán)重影響了我國社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)體制大廈的建立。針對財(cái)務(wù)報(bào)告失真現(xiàn)象，應(yīng)對其從不同的側(cè)面進(jìn)行深入探究，以尋找解決問題的有效途徑。

一、虛假財(cái)務(wù)報(bào)告的成因分析

1.會(huì)計(jì)職業(yè)道德的失范。我國經(jīng)濟(jì)體制由計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)變，實(shí)質(zhì)上是一場全面的、深刻的社會(huì)轉(zhuǎn)型，既為社會(huì)的發(fā)展提供了契機(jī)，又為社會(huì)道德失范的產(chǎn)生提供了土壤。會(huì)計(jì)是經(jīng)濟(jì)管理的重要組成部分，在加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)管理和財(cái)務(wù)管理，維護(hù)社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)秩序中發(fā)揮著重要作用。因此，在會(huì)計(jì)領(lǐng)域也同樣遇到了經(jīng)濟(jì)發(fā)展與道德進(jìn)步“二律背反”的困惑。會(huì)計(jì)職業(yè)道德的失范是指會(huì)計(jì)職業(yè)規(guī)范的缺乏或者喪失。改革開放以來，伴隨著經(jīng)濟(jì)體制改革的不斷深入，會(huì)計(jì)改革充滿了生機(jī)與活力，取得了前所未有的豐碩成果。與此同時(shí)，由于種種原因，舊有的會(huì)計(jì)行為規(guī)范模式在一定程度上被否定或遇到嚴(yán)重破壞，逐漸失去對會(huì)計(jì)人員的約束力，形成會(huì)計(jì)職業(yè)道德規(guī)范權(quán)威失落。

2.企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)不規(guī)范。國有控股（參股）企業(yè)中的國有股權(quán)人缺乏有效監(jiān)督和約束機(jī)制。從委托關(guān)系來看，財(cái)產(chǎn)所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)相分離，導(dǎo)致委托關(guān)系產(chǎn)生。信息經(jīng)濟(jì)學(xué)將“人”解釋為擁有私人信息的參與人。在委托關(guān)系存在的情況下，兩種原因?qū)е聲?huì)計(jì)舞弊成為可能：一是委托人和人目標(biāo)不同。委托關(guān)系下，委托人與人的效用函數(shù)不一致且存在激勵(lì)不兼容。委托人與人都是有限理性的經(jīng)濟(jì)人，都會(huì)追求自身效用的最大化。但他們的效用目標(biāo)通常是不一致的。委托人即財(cái)產(chǎn)的所有者作為會(huì)計(jì)信息這種特殊商品的需求者，最為關(guān)心的是股東權(quán)益最大化，即其追求效用最大化的目標(biāo)是與企業(yè)價(jià)值最大化的目標(biāo)一致的；而人即財(cái)產(chǎn)的經(jīng)營者作為會(huì)計(jì)信息的提供者,則主要關(guān)心公司短期經(jīng)營業(yè)績、股價(jià)高低、個(gè)人薪酬以及職位升遷等與個(gè)人利益息息相關(guān)的問題。由于所有者與經(jīng)營者之間存在激勵(lì)不兼容，即一方追求效用最大化會(huì)損害另一方實(shí)際效用最大化，始終無法達(dá)到帕累托最優(yōu)狀態(tài)。經(jīng)營者作為有限理性經(jīng)濟(jì)人，為了追求自身最大化未必會(huì)提供所有者決策所需的全部真實(shí)可靠的會(huì)計(jì)信息，甚至提供虛假信息。這種目的的不一致，使得經(jīng)營者有通過舞弊達(dá)到個(gè)人目的的動(dòng)機(jī)。二是委托人和人信息不對稱。由于各個(gè)權(quán)利主體在公司中所處地位不同，決定了他們對公司信息的掌握程度不可能處于相同水平，控股股東和經(jīng)營者必然比小股東、債權(quán)人以及其他潛在的投資者掌握更真實(shí)、更全面的公司信息，由此產(chǎn)生了信息不對稱。

3.市場機(jī)制缺陷與政府職能尚有一定的局限性。在市場經(jīng)濟(jì)條件下，依托價(jià)值規(guī)律和投資者利益取向，是實(shí)現(xiàn)社會(huì)資金資源合理流動(dòng)與配置高效的手段。然而，由于種種因素的干擾，市場機(jī)制并非總是有效的。主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：一是重視“單一”監(jiān)管，忽視“綜合”監(jiān)管。獨(dú)立審計(jì)是證券市場發(fā)展的基石，也是確保上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告真實(shí)的制度安排。然而，獨(dú)立審計(jì)僅是確保上市公司會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的外部制度安排，只是財(cái)務(wù)報(bào)告監(jiān)管鏈條中的一環(huán)而已，只有借助于其他環(huán)節(jié)的監(jiān)管手段，它的作用才能充分發(fā)揮。自從證券市場發(fā)生了欺詐案開始，我國就加強(qiáng)了證券審計(jì)市場監(jiān)管力度，如1996年獨(dú)立審計(jì)準(zhǔn)則頒布實(shí)施，1998年會(huì)計(jì)師事務(wù)所開始脫鉤改制，2000年事務(wù)所進(jìn)行合并重組，2001年一系列與具有證券期貨業(yè)務(wù)資格的注冊會(huì)計(jì)師密切相關(guān)的政策措施相繼。由此可見，監(jiān)管者的監(jiān)管思想中存在誤區(qū)：監(jiān)管者試圖通過對注冊會(huì)計(jì)師的監(jiān)管達(dá)到對上市公司虛假財(cái)務(wù)報(bào)告的監(jiān)管。過分夸大了獨(dú)立審計(jì)在虛假財(cái)務(wù)報(bào)告中監(jiān)管的作用。事實(shí)上，證券市場舞弊現(xiàn)象是一個(gè)復(fù)雜的群體行為，證券市場會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的提高是一個(gè)綜合治理的過程。上市公司內(nèi)部公司治理、社會(huì)輿論監(jiān)督、法律制裁都是整個(gè)監(jiān)管鏈條中不可缺少的環(huán)節(jié)，光靠“獨(dú)立審計(jì)”一枝獨(dú)秀，是達(dá)不到效果的，必須實(shí)行全面監(jiān)管，證券市場虛假財(cái)務(wù)報(bào)告問題絕不是抓幾個(gè)注冊會(huì)計(jì)師，關(guān)掉幾家事務(wù)所就可以解決問題的。二是重視“硬性”監(jiān)管，忽略“柔性”教育。證券市場是充滿機(jī)會(huì)和誘惑的博弈場所，需要通過制度安排對參與者和監(jiān)管者進(jìn)行制約和威懾，但是堆砌的制度不一定達(dá)到好的監(jiān)管效果。我國自90年代起接連不斷頒布、施行、修訂會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、審計(jì)準(zhǔn)則，但虛假會(huì)計(jì)信息卻從未消滅過。制度終究需要人來執(zhí)行。如果證券市場參與者和監(jiān)管者不講正直誠信，制度安排將顯得蒼白無力。當(dāng)巨額的經(jīng)濟(jì)利益與嚴(yán)肅的道德規(guī)范發(fā)生碰撞時(shí)，只有潛移默化的誠信教育，才能使天平傾向于道德規(guī)范。所以僅靠制度安排這樣的“硬性”監(jiān)管手段是不夠的，必需重視“柔性”的誠信教育，而且應(yīng)當(dāng)是全方位的誠信教育，不僅包括中介機(jī)構(gòu)和個(gè)人、投資者等證券市場的參與者，而且還應(yīng)包括政府監(jiān)管機(jī)構(gòu)和新聞媒體等證券市場的監(jiān)督者。三是重視行政制裁，輕視民事賠償。在我國，自開展注冊會(huì)計(jì)師審計(jì)業(yè)務(wù)以來，涉及注冊會(huì)計(jì)師審計(jì)的訴訟案件時(shí)有發(fā)生，我國對涉案的會(huì)計(jì)師事務(wù)所與注冊會(huì)計(jì)師的處理，大多以行政處罰為主。雖然脫鉤改制后，加大了處罰的嚴(yán)重程度，直接針對注冊會(huì)計(jì)師個(gè)人的處罰越來越重，甚至追究刑事責(zé)任，但是針對注冊會(huì)計(jì)師審計(jì)應(yīng)承擔(dān)的民事責(zé)任的訴訟案仍尚不多見。這種處罰結(jié)果對審計(jì)職業(yè)界難以起到足夠的震懾作用。因?yàn)樵旒偈艿讲樘幒拓?zé)令賠償概率很小，造假成本仍遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于造假收益，注冊會(huì)計(jì)師的執(zhí)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)并未實(shí)質(zhì)性的提高，而且也不能挽回投資者的損失。

二、根治虛假財(cái)務(wù)報(bào)告的對策

高質(zhì)量的財(cái)務(wù)報(bào)告不僅是高質(zhì)量會(huì)計(jì)、審計(jì)準(zhǔn)則的產(chǎn)物，它更依賴一個(gè)具有支持作用的基礎(chǔ)機(jī)制來運(yùn)作，以保證準(zhǔn)則能夠被嚴(yán)格地理解和運(yùn)用。只有建立一套成熟有效的監(jiān)管機(jī)制，以合理保證最終公開披露的財(cái)務(wù)報(bào)告的真實(shí)性，才能使中小投資者利用這些真實(shí)會(huì)計(jì)信息做出正確的投資決策，最大限度地免受大股東、經(jīng)理層的利益侵害。

1.完善內(nèi)部控制規(guī)范體系。目前我國企業(yè)內(nèi)部控制規(guī)范還缺乏一個(gè)成型的體系。隨著《內(nèi)部會(huì)計(jì)控制規(guī)范》的基本規(guī)范、貨幣資金的具體規(guī)范的頒布實(shí)施和其他的具體規(guī)范的陸續(xù)出臺(tái)，內(nèi)部會(huì)計(jì)控制方面將會(huì)形成一個(gè)較完整的規(guī)范體系。但是，在操作性層次上，尚有相當(dāng)艱巨的任務(wù)。目前許多規(guī)范的諸多內(nèi)容非常原則，現(xiàn)實(shí)可操作性相對較差。規(guī)范的缺失與失效都會(huì)影響規(guī)范的有效性。

2.加強(qiáng)對行為主體“人”的控制，把內(nèi)部控制工作落到實(shí)處。離開了人的能動(dòng)作用，制定再好的管理制度和控制措施也都無濟(jì)于事。人員素質(zhì)控制包括：知人善任；加強(qiáng)對員工特別是會(huì)計(jì)人員的職業(yè)道德教育和建立技術(shù)輪訓(xùn)制度，提高員工的職業(yè)道德和技術(shù)素質(zhì)；建立員工技術(shù)考核和業(yè)績評(píng)價(jià)制度；建立獎(jiǎng)懲制度；建立職務(wù)輪換制度等。

3.建立良好的信息溝通系統(tǒng)，提高企業(yè)內(nèi)部控制效果。它包括：確認(rèn)、記錄所有有效的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)；隨時(shí)詳細(xì)記錄經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)，以便恰當(dāng)歸類、提供會(huì)計(jì)報(bào)告；采用恰當(dāng)?shù)呢泿艃r(jià)值計(jì)量經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)；確定經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)發(fā)生時(shí)期，并保證在合理會(huì)計(jì)期間記錄經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)；在財(cái)務(wù)報(bào)告中恰當(dāng)提示經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)。

第4篇：財(cái)務(wù)報(bào)告分析范文

論文關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)報(bào)告舞弊；融資制度；上市公司

在我國，證券市場經(jīng)歷了十八九年的發(fā)展，但目前還不盡成熟、不盡規(guī)范。近年來不斷發(fā)生的上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告舞弊案就是我國證券市場所存在問題的突出反映。財(cái)務(wù)報(bào)告舞弊，是相關(guān)當(dāng)事人在對利弊得失權(quán)衡后作出的選擇，是人的趨利行為和特定制度背景下的產(chǎn)物。研究我國上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告舞弊問題，不可脫離證券市場特殊的融資制度背景。研究中國證券市場的融資制度，就可發(fā)現(xiàn)上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告舞弊具有如下特殊的動(dòng)機(jī)。

一、為獲得上市資格條件

根據(jù)我國《證券法》《股票發(fā)行與交易管理暫行條例》等相關(guān)法律的規(guī)定，申請上市的公司在財(cái)務(wù)上必須要滿足一定的條件，如發(fā)行股票前必須具有持續(xù)盈利能力，財(cái)務(wù)狀況良好。因此，一些業(yè)績并不是十分好的企業(yè)，為了達(dá)到上市資格條件，實(shí)現(xiàn)上市融資的目的，必然通過各種舞弊手段進(jìn)行會(huì)計(jì)處理．以確保公司連續(xù)三年盈利，使之符合上市所需的財(cái)務(wù)上的要求。還有許多公司在上市前進(jìn)行了大規(guī)模的上市改組，將一些劣質(zhì)資產(chǎn)剝離出去，上市前三年的業(yè)績就有可能并不是公司盈利能力的真實(shí)表現(xiàn)，而只是人為操縱的業(yè)績。

二、為提高股票發(fā)行價(jià)格

新股發(fā)行公司除了千方百計(jì)獲得上市資格達(dá)到“圈錢”的目的外．還存在著多“圈錢”的強(qiáng)烈動(dòng)機(jī)。一家公司能夠募集資金的多少是由股票發(fā)額度和股票發(fā)行價(jià)格決定的。在中國，新股發(fā)行是稀缺資源．股票發(fā)行額度受公司的影響較少．新股發(fā)行價(jià)格就自然成為公司操縱的對象。在利潤指標(biāo)為基礎(chǔ)的定價(jià)模式下．公司必然會(huì)以種舞弊手段虛增利潤，以期達(dá)到抬高發(fā)行價(jià)，使司籌集到更多資金的目的。

在1996年之前，股票發(fā)行價(jià)格是根據(jù)發(fā)行年預(yù)測的每股凈收益和發(fā)行市盈率計(jì)算的。市率是由證券主管部門確定的，許多公司就高估利預(yù)測，以達(dá)到提高發(fā)行價(jià)格的目的．造成一些司上市當(dāng)年的實(shí)際利潤遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于當(dāng)初的預(yù)測數(shù)1996年．中國證監(jiān)會(huì)調(diào)整了股票發(fā)行價(jià)格的計(jì)公式：發(fā)行價(jià)格=發(fā)行新股前三年每股凈收益平值×發(fā)行市盈率。許多公司又開始對發(fā)行前三年會(huì)計(jì)報(bào)表進(jìn)行操縱。1997年，中國證監(jiān)會(huì)針對多公司操縱發(fā)行前會(huì)計(jì)報(bào)表的情況，又將新股發(fā)行價(jià)格的計(jì)算公式調(diào)整為：發(fā)行價(jià)格=每股稅利潤×市盈率。其中每股稅后利潤=發(fā)行前一年股稅后利潤~70％+發(fā)行當(dāng)年攤薄后的預(yù)測每股后利潤x30％。這種政策的改變，并沒有消除新發(fā)行公司操縱利潤的動(dòng)機(jī)，一些公司又開始在年會(huì)計(jì)報(bào)表與當(dāng)年盈利預(yù)測報(bào)表上同時(shí)操縱1999年中國證監(jiān)會(huì)再次調(diào)整股票發(fā)行價(jià)格的價(jià)方法，即按照股票市場上行業(yè)相同或相近、規(guī)相近、盈利水平相近的10家左右已上市公司股的平均價(jià)格來定價(jià)，與前面的幾種定價(jià)方法相比這次的定價(jià)方法比較客觀，但是同樣有公司為取得較高的發(fā)行價(jià)格，虛報(bào)發(fā)行前一年的盈利能力。2001年至2005年又重新采用控制市盈率的辦法對發(fā)行價(jià)格進(jìn)行控制。由此可見．只要盈利能力還是決定股票發(fā)行價(jià)格的一個(gè)重要因素．上市公司就存在虛報(bào)盈利能力的動(dòng)機(jī)。2006年結(jié)束了新股固定價(jià)格的方式，提出新股詢價(jià)制度．是我國股票發(fā)行市場化的一大進(jìn)步。

三、為獲得再融資資格條件

配股或增發(fā)新股對于上市公司是十分重要的再融資工具。然而，中國證監(jiān)會(huì)對上市公司配股或增發(fā)有嚴(yán)格的要求。對上市公司配股資格的認(rèn)定主要是以凈資產(chǎn)收益率(roe)為限制條件，并在近年來進(jìn)行了多次調(diào)整：1994年中國證監(jiān)會(huì)了《上市公司配股的通知》，規(guī)定上市公司配股的必備條件之一是“最近三年內(nèi)連續(xù)盈利，公司roe三年平均在10％以上”。1996年中國證監(jiān)會(huì)將原來申請配股的條件修改為“最近三年內(nèi)roe每年都在10％以上，屬于能源、原材料、基礎(chǔ)設(shè)施類的公司可以略低，但不低于9％”。1999年中國證監(jiān)會(huì)又對roe進(jìn)行新的規(guī)定：三年平均roe不低于10％，每年roe不得低于6％。2001年，證監(jiān)會(huì)要求擬配股公司最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于6％。

為了滿足中國證監(jiān)會(huì)有關(guān)配股條件的要求．以達(dá)到配股資格．上市公司大都需要在會(huì)計(jì)年度即將結(jié)束時(shí)測算本年度的凈資產(chǎn)收益率是否達(dá)到配股資格線。一些達(dá)不到凈資產(chǎn)收益率要求、但有著強(qiáng)烈再融資動(dòng)機(jī)的上市公司就通過操縱利潤來達(dá)到目的。在證監(jiān)會(huì)1993年至2007年處罰公告中披露的因財(cái)務(wù)報(bào)告舞弊而被處罰的78家上市公司中，有22家上市公司的46份舞弊年報(bào)所披露的凈資產(chǎn)收益率符合當(dāng)年證監(jiān)會(huì)關(guān)于配股的要求(見表1)。

其中有18家上市公司在下一年度完成了配股，實(shí)現(xiàn)了再融資。其中，重慶實(shí)業(yè)在2000年公開披露的配股說明書中披露：1997年、1998年、1999年的凈資產(chǎn)收益率分別為l1．48％、6．82％、16．44％，3年平均凈資產(chǎn)收益率在l0％以上，任何一年凈資產(chǎn)收益率不低于6％。重慶實(shí)業(yè)在1999年度財(cái)務(wù)報(bào)告中披露的凈利潤為2107．68萬元。經(jīng)查，1999年重慶實(shí)業(yè)虛增凈利潤1432．21萬元，占當(dāng)年年報(bào)披露凈利潤的67．94％。其實(shí)際情況根本不符合配股的條件。

由此可見，由于政府對配股行為的行政干預(yù)，倘若上市公司的凈資產(chǎn)收益率低于配股資格線，在配股壓力的驅(qū)使下，自然會(huì)設(shè)法采取各種手段來提高凈資產(chǎn)收益率i2]。另外。由于許多上市公司是經(jīng)過“包裝”獲得的上市資格．在上市時(shí)就先天不足，上市后面臨著盈利能力下降、虧損或公司正常經(jīng)營資金短缺的困境。這些上市公司都迫切希望通過實(shí)現(xiàn)配股和增發(fā)新股等再融資方式籌集到更多的資金，以期能夠使公司擺脫困境。 

四、避免被特別處理或退市

公司上市后可能受到各種原因引起的處罰其中最嚴(yán)厲的處罰是因財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營狀況惡化而被特別處理、暫停上市乃至終止上市，這意味著公司將喪失一種寶貴的稀缺資源，公司及其管理人員、投資者、債權(quán)人和其他利害關(guān)系人的利益都將受到損失。這顯然是上市公司及相關(guān)利益者所不愿意看到的。于是，出于逃避懲罰，不愿意因連續(xù)三年虧損而退市，一些處于盈虧臨界點(diǎn)附近的公司。具有巨大的利益驅(qū)動(dòng)粉飾財(cái)務(wù)報(bào)告，隱瞞虧損，避免被st或pt處理。

《公司法》第157條規(guī)定，上市公司如果“最近三年連續(xù)虧損”將由國務(wù)院證券管理部門決定暫停其股票交易。第158條又進(jìn)一步規(guī)定，上市公司若有上述情形，且“在限期內(nèi)未能消除，不具備上市條件的，由國務(wù)院證券管理部門決定終止其股票上市”。除此之外，滬深證券交易所制定的《股票上市規(guī)則》對“上市公司狀況異常期間的特別處理”作了規(guī)定．“當(dāng)上市公司出現(xiàn)財(cái)務(wù)狀況或其他狀況異常，導(dǎo)致投資者對該公司前景難以判斷，可能損害投資者權(quán)益的情形”，交易所將對其股票交易實(shí)行特別處理。這里的“財(cái)務(wù)狀況異?！敝傅氖且韵聝煞N情況：①最近兩個(gè)會(huì)計(jì)年度的審計(jì)結(jié)果顯示的凈利潤均為負(fù)值；②最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度每股凈資產(chǎn)低于股票面值。也就是說，如果上市公司連續(xù)兩年出現(xiàn)虧損，或者是由于出現(xiàn)巨額虧損導(dǎo)致每股凈資產(chǎn)低于股票面值的。都被視為財(cái)務(wù)異常，將受到特別處理。如果一家公司因連續(xù)兩年虧損被特別處理后，第三年仍然虧損，交易所將暫停其股票交易，并向中國證監(jiān)會(huì)提交暫停其股票上市的建議。從《公司法》和《股票上市規(guī)則》的有關(guān)規(guī)定可以看出，上市公司一旦出現(xiàn)虧損。有可能受到證券監(jiān)管部門的三種處理，即特別處理、暫停上市或終止上市。而這些處理將對上市公司及有關(guān)的利益關(guān)系人產(chǎn)生嚴(yán)重的影響。當(dāng)初，政府有關(guān)部門、母公司千辛萬苦爭取到公司發(fā)行股票和上市資格這個(gè)殼資源，其中的一個(gè)主要目的是希望利用股票市場的直接融資功能．以擴(kuò)大公司的規(guī)模、提高公司的經(jīng)濟(jì)效益，發(fā)展地方經(jīng)濟(jì)而公司一旦因虧損原因而被暫停上市、甚至終止上市。

這個(gè)寶貴的殼資源優(yōu)勢將損失掉．這不僅不利于公司的長遠(yuǎn)發(fā)展，而且還可能因受到社會(huì)的相當(dāng)關(guān)注而產(chǎn)生一些負(fù)面影響，這是上市公司以及公司的大股東、管理層和有關(guān)的政府管理部門都不愿看到的結(jié)果。因此，上市公司一旦出現(xiàn)虧損．他們將會(huì)盡量采取各種盈余管理的手段．甚至是舞弊的手段，來使公司扭虧為盈，或隱瞞虧損的事實(shí)。

第5篇：財(cái)務(wù)報(bào)告分析范文

財(cái)務(wù)報(bào)告關(guān)系到高級(jí)管理者所關(guān)注的許多問題，如公司戰(zhàn)略、與股東的關(guān)系、公司股價(jià)、股利政策及資本結(jié)構(gòu)。由于信息不對稱，財(cái)務(wù)報(bào)告使用者很難獲得公司全面、準(zhǔn)確的內(nèi)部信息，獲得信息的手段和渠道比較缺乏，分析公司財(cái)務(wù)報(bào)告就成為較佳的信息獲取手段。

一、注意閱讀審計(jì)報(bào)告

公布公司的財(cái)務(wù)報(bào)告通常會(huì)附有一份由審計(jì)人員出具的審計(jì)報(bào)告。審計(jì)報(bào)告是專業(yè)的注冊會(huì)計(jì)師根據(jù)獨(dú)立審計(jì)準(zhǔn)則的要求，在完成預(yù)定的審計(jì)程序以后出具的對被審計(jì)單位財(cái)務(wù)報(bào)告表示意見的書面文件。它是對整個(gè)財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量高低的總體評(píng)價(jià)，一般有四種類型：無保留意見；保留意見；否定意見；拒絕發(fā)表審計(jì)意見。這四種意見中，后三種屬于不利意見，注冊會(huì)計(jì)師將對其提出不利意見的決定作出必要的說明。與財(cái)務(wù)報(bào)表一起的審計(jì)報(bào)告必須與報(bào)表一起閱讀。分析財(cái)務(wù)報(bào)告時(shí)，應(yīng)當(dāng)特別注意這些不利意見，盡量剔除引發(fā)這些不利意見的錯(cuò)誤根源所造成的影響，以期獲得客觀、真實(shí)的會(huì)計(jì)信息。

二、會(huì)計(jì)政策選擇分析

財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)和披露決策反映了許多基本慣例或概念，它們或多或少地被接受并用于指導(dǎo)選擇適當(dāng)?shù)臅?huì)計(jì)政策。在實(shí)務(wù)中，會(huì)計(jì)慣例多是功利主義的，它們之所以被接受源于它們有助于涉及會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)的決策。會(huì)計(jì)政策的選擇形式上表現(xiàn)為企業(yè)會(huì)計(jì)過程的一種技術(shù)規(guī)范，但其本質(zhì)卻是經(jīng)濟(jì)和政治利益的博弈和制度的安排。公司經(jīng)理人員被允許作出許多與會(huì)計(jì)有關(guān)的職業(yè)判斷，因?yàn)樗麄冏盍私夤镜慕?jīng)營和財(cái)務(wù)情況。公司管理層的財(cái)務(wù)決策對財(cái)務(wù)報(bào)告的形成有很大的影響，包括影響財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)、分析人員對數(shù)據(jù)的理解、會(huì)計(jì)規(guī)則的選擇、科目調(diào)整、格式選擇和計(jì)量判斷等。

財(cái)務(wù)報(bào)告分析的目的就是對交易和事項(xiàng)加以確認(rèn)、評(píng)價(jià)公司會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)反映經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)的程度以及執(zhí)行會(huì)計(jì)政策的正確性。分析公司運(yùn)用會(huì)計(jì)政策靈活性的性質(zhì)和程度，確定是否調(diào)整財(cái)務(wù)報(bào)告的會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)，以消除由于采用了不恰當(dāng)?shù)臅?huì)計(jì)方法而造成的扭曲。

一般來說，分析一個(gè)單位選擇會(huì)計(jì)政策、估計(jì)的程序是：1.辨明關(guān)鍵的會(huì)計(jì)政策；2.評(píng)價(jià)會(huì)計(jì)靈活性；3.評(píng)價(jià)會(huì)計(jì)戰(zhàn)略；4.評(píng)價(jià)會(huì)計(jì)信息披露的質(zhì)量；5.辨明潛在虧損；6.消除會(huì)計(jì)扭曲。

三、全面分析財(cái)務(wù)報(bào)告

財(cái)務(wù)報(bào)告的主體和核心是會(huì)計(jì)報(bào)表，包括資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表、現(xiàn)金流量表、股東權(quán)益變動(dòng)表及其相關(guān)附表。表與表之間都有緊密的聯(lián)系，單獨(dú)分析某個(gè)報(bào)表是不可能對公司的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營業(yè)績和發(fā)展趨勢了解全面的。因此，將報(bào)表與報(bào)表分裂開來分析是得不到全面、可靠的信息的，甚至?xí)贸鲥e(cuò)誤的結(jié)論。正確地分析應(yīng)是全面和系統(tǒng)的，如在分析銷售收入時(shí)，單看利潤表上的銷售收入是沒有太大意義的，因?yàn)橛行┦杖肟赡苁峭ㄟ^賒銷方式取得的，并不是所有在利潤表中的收入都已變成“真金白銀”，這時(shí)分析銷售收入就要結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表中的應(yīng)收賬款項(xiàng)目、現(xiàn)金流量表中的銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金欄目中的數(shù)字進(jìn)行分析，如果結(jié)合會(huì)計(jì)報(bào)表附注中的有關(guān)情況說明則更佳。在分析財(cái)務(wù)報(bào)告時(shí)尋找報(bào)告中的關(guān)鍵數(shù)字是很有必要的，也是分析報(bào)告時(shí)的重要技巧，不可輕視和忽略。一拿到報(bào)告就從頭到尾、逐字逐句地閱讀和分析是不明智的，這樣做沒有方向，沒有重點(diǎn)，前看后忘，得到的信息只能是片面和零亂的。一般來說，拿到報(bào)告后，先審閱如資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益、收入、利潤、現(xiàn)金流量等幾個(gè)反映總體方面的關(guān)鍵性的數(shù)字，對企業(yè)的經(jīng)營規(guī)模、經(jīng)濟(jì)效益、財(cái)務(wù)狀況有一個(gè)大體的印象。然后再根據(jù)自己的需求進(jìn)一步分析，如債權(quán)人更關(guān)心收益質(zhì)量和資產(chǎn)的安全性，而投資人則更關(guān)心成長性方面的數(shù)據(jù)。將上述數(shù)字與本企業(yè)上年指標(biāo)相比，與同行業(yè)平均水平相比等，尋找其中正常的或可能異常的跡象，便于在具體分析時(shí)能夠把握大局，抓住重點(diǎn)，使具體分析更具針對性，提高分析效率，增強(qiáng)分析的準(zhǔn)確性。在作財(cái)務(wù)報(bào)告分析時(shí)，一定要重視對報(bào)表附注的分析，因?yàn)樵S多在報(bào)表中未能反映的信息往往通過附注予以披露，如公司會(huì)計(jì)政策、會(huì)計(jì)估計(jì)變更、賬戶余額詳細(xì)說明、表外負(fù)債及風(fēng)險(xiǎn)、或有負(fù)債等信息。在分析會(huì)計(jì)數(shù)字之前必須先閱讀附注。

四、合理運(yùn)用財(cái)務(wù)比率分析

財(cái)務(wù)比率是解釋財(cái)務(wù)報(bào)表的一種基本分析工具，它通過一些數(shù)學(xué)方法把財(cái)務(wù)報(bào)表中的某些項(xiàng)目聯(lián)系起來。財(cái)務(wù)比率是對財(cái)務(wù)報(bào)告信息進(jìn)行重新組織的結(jié)果。比率分析旨在評(píng)價(jià)公司當(dāng)前和過去的業(yè)績，并判斷其業(yè)績是否能夠保持。財(cái)務(wù)比率分析應(yīng)根據(jù)公司和公司所屬行業(yè)的特點(diǎn)進(jìn)行具體分析，從中找到一些對分析公司及其所屬行業(yè)有用的線索。包括：將公司與同一行業(yè)內(nèi)的比率對比；將公司在各個(gè)年度或各個(gè)會(huì)計(jì)期間的比率對比。財(cái)務(wù)比率分為四類：一是流動(dòng)性比率；二是償債能力比率；三是資金管理能力比率；四是盈利能力比率。就具體目的而言，不同財(cái)務(wù)比率的作用大小是不一樣的。在開始分析時(shí)，應(yīng)就自己分析的目的來選擇相應(yīng)的比率類型，然后計(jì)算那些最能達(dá)到目的的比率。在分析時(shí)，要將一定時(shí)段內(nèi)的某一比率與標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行對比，深入分析它們之間的主要差異和原因，最好從多角度來對多種比率進(jìn)行比較，加深對財(cái)務(wù)報(bào)表的理解。

但要注意，財(cái)務(wù)比率分析有很大的局限性，這是因?yàn)椋阂皇秦?cái)務(wù)數(shù)據(jù)可能會(huì)受到管理層的重大影響。二是比率分析只反映數(shù)量性的信息，對諸如管理層道德觀、能力等質(zhì)量性因素未考慮。三是因?yàn)闀?huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)的不同，公司間比率的比較可能有誤導(dǎo)性。四是孤立的一項(xiàng)比率沒有太大意義。五是根據(jù)財(cái)務(wù)報(bào)表計(jì)算出來的比率反映的是公司過去的情況。所以，運(yùn)用財(cái)務(wù)比率分析時(shí)，不要被其誤導(dǎo)，只有靈活使用，才能使之成為一種有用的分析工具。

五、重視收益質(zhì)量與成長率分析

在為一個(gè)公司的股票進(jìn)行定價(jià)時(shí)，投資者一般會(huì)通過研究公司財(cái)務(wù)報(bào)表所反映的收益水平和收益變動(dòng)情況，結(jié)合公司目前和未來經(jīng)濟(jì)價(jià)值創(chuàng)造能力來作出評(píng)價(jià)，這項(xiàng)研究和評(píng)價(jià)稱之為收益質(zhì)量分析。收益質(zhì)量分析著重進(jìn)行兩項(xiàng)評(píng)價(jià)：一是公司收益質(zhì)量的絕對水平；二是公司收益質(zhì)量的相對變化。絕對收益質(zhì)量評(píng)價(jià)影響到公司的價(jià)格收益倍數(shù)；收益質(zhì)量變化體現(xiàn)了公司經(jīng)濟(jì)價(jià)值的正面或負(fù)面的變動(dòng)，這個(gè)變動(dòng)是由營業(yè)環(huán)境或財(cái)務(wù)環(huán)境的變化或者前景變化引起的。

通常收益質(zhì)量評(píng)價(jià)可以做如下解釋：高質(zhì)量收益指標(biāo)較好地反映了公司目前的狀況和未來前景，同時(shí)表明管理層對公司經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀的評(píng)價(jià)較為客觀；反之，低質(zhì)量收益指標(biāo)表明管理層可能夸大了公司真實(shí)的經(jīng)濟(jì)價(jià)值，對公司狀況進(jìn)行了粉飾，或者表明管理層沒有客觀地反映公司目前的狀況和未來前景。收益質(zhì)量上升表明管理層的決策越來越客觀地反映了公司環(huán)境，同時(shí)也表明了公司增加經(jīng)濟(jì)價(jià)值不是依賴于降低收益的質(zhì)量，而是提高了創(chuàng)造能力；反之，收益質(zhì)量下降表明相對于過去，公司目前狀況和前景正在惡化，管理層通過降低收益質(zhì)量來增加收益，企圖向外界傳達(dá)比公司實(shí)際狀態(tài)要好的經(jīng)濟(jì)狀態(tài)信息?？梢?，收益質(zhì)量分析突出了公司目前和未來的替換價(jià)值創(chuàng)造，因而可稱之為實(shí)質(zhì)性分析。

要分析收益質(zhì)量應(yīng)特別注意識(shí)別“會(huì)計(jì)紅旗”。會(huì)計(jì)紅旗表示公司收益下降或?qū)κ找娌焕挠绊懸蛩兀鐚徲?jì)報(bào)告有異常的言詞；公布日期比正常的日期晚；應(yīng)收賬款的增長與過去的經(jīng)驗(yàn)不一致等等。“會(huì)計(jì)紅旗”可能暗示，公司特征正在發(fā)生變化，公司的會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)具有潛在誤導(dǎo)性，或者在分析報(bào)表過程中需要格外注意。

成長率分析對公司的定價(jià)具有重要的意義。公司價(jià)值在很大程度上取決于公司銷售收入、收益及股利的預(yù)期成長率。一般來說，成長特點(diǎn)和成長分析主要包括三個(gè)步驟：1.對成長率的各個(gè)變量進(jìn)行數(shù)量計(jì)量；2.說明各種成長來源，包括成長來源的數(shù)量性分析，也包括質(zhì)量性分析，重點(diǎn)是各種來源之間的相互關(guān)系、公司經(jīng)營特點(diǎn)和財(cái)務(wù)特點(diǎn)、研究會(huì)計(jì)期間的外部環(huán)境及其變化趨勢；3.預(yù)測未來的成長水平和預(yù)測分析可能的財(cái)務(wù)效率和經(jīng)營成果。

無論是收益質(zhì)量分析或成長率分析，都要著重對現(xiàn)金流量表進(jìn)行仔細(xì)地分析。分析現(xiàn)金流量表，我們可以得到許多很有價(jià)值的信息，可以看出資產(chǎn)和負(fù)債之間關(guān)系的變化，特別是收益與經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量之間的關(guān)系，是收益質(zhì)量分析非常有價(jià)值的信息。如雖然收益增加了，但經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量減少了，這表明收益增長可能是通過非經(jīng)營活動(dòng)取得的；股利低于收益但高于經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量，這意味著目前的股利水平可能是不可持續(xù)的。

六、參考其他重要的信息

第6篇：財(cái)務(wù)報(bào)告分析范文

【關(guān)鍵詞】五糧液公司 財(cái)務(wù)報(bào)告 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略

在“限酒令”頻繁出臺(tái)和白酒業(yè)整體銷售增速的放緩情勢下，研究五糧液集團(tuán)有限公司（以下簡稱“五糧液公司”）的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略具有重要現(xiàn)實(shí)意義。本文運(yùn)用基于財(cái)務(wù)報(bào)告的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略分析方法，對五糧液公司的融資戰(zhàn)略、投資戰(zhàn)略和股利分配戰(zhàn)略進(jìn)行了細(xì)致的分析，并在公司財(cái)務(wù)環(huán)境分析的基礎(chǔ)上對其財(cái)務(wù)戰(zhàn)略作出評(píng)價(jià)，提出改進(jìn)建議。

一、五糧液公司融資戰(zhàn)略分析

1.融資規(guī)模分析。融資規(guī)模分析是在近幾年資產(chǎn)負(fù)債表相關(guān)數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上，采用趨勢分析法對企業(yè)資金占用規(guī)模變動(dòng)規(guī)律的一種分析（魏海明，2001）。五糧液公司近五年來資金占用規(guī)模逐年增加，與2008年比，資產(chǎn)規(guī)模增長三十多倍，同時(shí)主營業(yè)務(wù)收入自2008年以來也一直保持較快的增長速度，年增長率均達(dá)到30%以上。這表明隨著公司經(jīng)營規(guī)模的擴(kuò)大，資金占用量也在不斷增長。

2.融資結(jié)構(gòu)分析。五糧液公司財(cái)務(wù)報(bào)告顯示，公司所有者權(quán)益份額平均占資產(chǎn)總額的70%以上，2009年以前其資產(chǎn)負(fù)債率均保持在15%～20%，然而自2009年該數(shù)據(jù)增至30%以后，近五年來企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率均維持在30%以上。造成資產(chǎn)負(fù)債率增長的主要原因是，企業(yè)未支付的原材料及運(yùn)費(fèi)、預(yù)收酒類銷貨款、保證金、應(yīng)付市場開發(fā)費(fèi)大幅增加。其應(yīng)付賬款增加主要是由于政府對白酒業(yè)采取了“扶優(yōu)限劣”的基本政策，促使高端白酒品牌迅速發(fā)展，與此同時(shí)，2009年以后政務(wù)、商務(wù)白酒消費(fèi)的迅速增長也起到了促進(jìn)作用。此外，五糧液公司近五年來流動(dòng)負(fù)債占總負(fù)債的99%以上，長期負(fù)債率非常低；其中，預(yù)收賬款占到流動(dòng)負(fù)債的50%左右，高比例的短期債務(wù)中有相當(dāng)大部分是由預(yù)收賬款組成的。然而，塑化劑風(fēng)波與政府限制“三公”經(jīng)費(fèi)對白酒業(yè)產(chǎn)生的不利影響，使得白酒經(jīng)銷商預(yù)付款大幅減少，五糧液公司2012年預(yù)收賬款比重出現(xiàn)了較大幅度的下降，該現(xiàn)象在2013年上半年繼續(xù)延續(xù)，與以往的強(qiáng)勢“壓貨營銷”不同，如今包括五糧液在內(nèi)的眾多一線品牌白酒出現(xiàn)了市場走軟趨勢。

3.融資風(fēng)險(xiǎn)分析。財(cái)務(wù)杠桿（DFL）是衡量企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的主要指標(biāo)，通過計(jì)算可以得出五糧液公司2008―2012年期間，DFL數(shù)值均接近1，這意味著五糧液公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)幾乎為0，不能按期償還借入本息的風(fēng)險(xiǎn)很小。然而負(fù)債比率過低導(dǎo)致了資金結(jié)構(gòu)的不合理，這將使企業(yè)面臨較大的自有資金風(fēng)險(xiǎn)和融資結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。2012年，五糧液公司每股收益為2.6元，同業(yè)競爭對手貴州茅臺(tái)及瀘州老窖（指茅臺(tái)及瀘州老窖生產(chǎn)企業(yè)，下同）的同年該數(shù)據(jù)分別為12.82元與3.14元，相對劣勢的投資報(bào)酬水平，可能低于投資者對高端白酒行業(yè)的預(yù)期，從而催生較大的自有資金風(fēng)險(xiǎn)。

二、五糧液公司投資戰(zhàn)略分析

1.投資方向分析。五糧液公司2012年合并財(cái)務(wù)報(bào)告顯示，除對招商銀行和中國聯(lián)通進(jìn)行了少量證券投資外，長期對外投資所占比重較低，近五年來均不超過0.5%，這表明該企業(yè)偏好于內(nèi)部與主營業(yè)務(wù)相關(guān)的投資。通過報(bào)表可以發(fā)現(xiàn)，五糧液公司投資流出現(xiàn)金主要用于構(gòu)建固定資產(chǎn)和取得子公司，兩者幾乎占到投資現(xiàn)金流出量的100%，2012年固定資產(chǎn)總額與五年前相比增加了1.27倍之多，這與五糧液公司自上市以來集中內(nèi)部投資的投資戰(zhàn)略相一致。對固定資產(chǎn)的大量投資使得五糧液公司企業(yè)規(guī)模迅速擴(kuò)張，成就了其“十里酒城”的優(yōu)勢。

2.投資收益分析。財(cái)務(wù)報(bào)告相關(guān)數(shù)據(jù)表明，五糧液公司凈利潤增長率自2008年以來顯著高于平均總資產(chǎn)增長率，主營業(yè)務(wù)收入的增長速度也基本高于平均總資產(chǎn)增長速度。除此之外，其平均總資產(chǎn)利潤率近五年均保持在20%左右，平均總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率始終高于0.6。而白酒業(yè)平均值分別為15%和 0.23，由此可見，五糧液公司收益狀況顯著高于行業(yè)平均水平，總體上來說，其資產(chǎn)規(guī)模比較合理且與經(jīng)營規(guī)模相協(xié)調(diào)，投資收益率高于行業(yè)平均值。

然而，與同行業(yè)的貴州茅臺(tái)相比，五糧液公司的投資收益仍存在一定的差距。茅臺(tái)平均資產(chǎn)利潤率自2008年來均保持在25%以上，2012年更是達(dá)到了近五年最高值，而五糧液公司該數(shù)據(jù)一直在20%上下波動(dòng)。產(chǎn)生這種差距的主要原因是，中低端白酒的低毛利率拉低了五糧液公司的總體資產(chǎn)利潤率。除此之外，對固定資產(chǎn)等內(nèi)部項(xiàng)目的大量投資并沒有明顯拉升五糧液公司投資報(bào)酬?duì)顩r，同時(shí)在一定程度上加大了五糧液公司折舊的壓力，最終對企業(yè)利潤水平產(chǎn)生不利影響。

三、五糧液公司股利分配戰(zhàn)略分析

股利分配戰(zhàn)略分析主要研究企業(yè)可供分配利潤在股東與企業(yè)自身之間的分配情況。五糧液公司近五年均采用了現(xiàn)金股利分配方式，隨著經(jīng)營業(yè)績的不斷提高，每股收益不斷增長，五糧液公司派發(fā)的現(xiàn)金股利也不斷增加，2012年派現(xiàn)額為每10股派發(fā)現(xiàn)金股利8元（含稅）。然而2012年五糧液公司的賬面未分配利潤高達(dá)211億元，2012年現(xiàn)金分紅比例僅為30.57%，略高于監(jiān)管層要求的30%的分紅比例。對比來看，貴州茅臺(tái)2012年每10股派現(xiàn)64.19元（含稅），分紅比例達(dá)到50.08%；瀘州老窖同年每10股派現(xiàn)18元（含稅），分紅比例高達(dá)60%。由此不難發(fā)現(xiàn)，與主要競爭對手相比，五糧液公司的股利分配情況在絕對數(shù)與相對數(shù)上都處于不算高的水平上。五糧液公司相對消極的現(xiàn)金股利政策主要是由于此前大而全的多元化擴(kuò)張導(dǎo)致了較大的企業(yè)內(nèi)耗，使得其對資金的需求加大，所以分紅自然較少。

四、五糧液公司財(cái)務(wù)環(huán)境分析與財(cái)務(wù)戰(zhàn)略評(píng)價(jià)

（一）五糧液公司財(cái)務(wù)環(huán)境分析

1.五糧液公司財(cái)務(wù)環(huán)境PEST分析。社會(huì)環(huán)境方面，2012年政府相繼出臺(tái)的“廣告限酒令”和“公務(wù)限酒令”，使得高端白酒業(yè)受到了一定程度的沖擊。經(jīng)濟(jì)方面，隨著消費(fèi)水平上升，對高端白酒的需求亦逐步增多，同時(shí)國家近幾年不斷下調(diào)利率，這必將促進(jìn)五糧液公司的擴(kuò)張與發(fā)展。社會(huì)環(huán)境方面，隨著白酒的主流消費(fèi)群消費(fèi)能力下降和葡萄酒等外來產(chǎn)品的沖擊，白酒業(yè)面臨著前所未有的挑戰(zhàn)。技術(shù)方面，五糧液公司具有先進(jìn)的生產(chǎn)設(shè)備和大量優(yōu)秀人才，新產(chǎn)品得以不斷研發(fā)，產(chǎn)品和服務(wù)成本也實(shí)現(xiàn)了持續(xù)降低。

2.五糧液公司財(cái)務(wù)環(huán)境SWOT分析。五糧液公司的優(yōu)勢在于其質(zhì)量管理體系健全，產(chǎn)品質(zhì)量高；傳統(tǒng)工藝技術(shù)獨(dú)具競爭優(yōu)勢；“十里酒城”規(guī)模優(yōu)勢；人才優(yōu)勢明顯，人力資源保障程度高；深厚的企業(yè)文化。五糧液公司的劣勢主要在于融資結(jié)構(gòu)失衡，融資結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)大；缺乏高效投資團(tuán)隊(duì)，投資效果不明顯。

五糧液公司在內(nèi)部管理控制方面，其機(jī)會(huì)在于國家總體經(jīng)濟(jì)態(tài)勢良好；國民消費(fèi)水平不斷提高；消費(fèi)者對品牌和質(zhì)量的認(rèn)知增強(qiáng)；威脅分析：國家對白酒業(yè)整體采取限制性政策；外來酒類產(chǎn)品造成較大沖擊；主流消費(fèi)群消費(fèi)能力下降。

（二）五糧液公司財(cái)務(wù)戰(zhàn)略評(píng)價(jià)

1.融資戰(zhàn)略方面。五糧液公司的融資方式主要為內(nèi)源融資，融資結(jié)構(gòu)相對單一，企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率一般保持在50%左右，較為合適，而且五糧液公司近五年來的資產(chǎn)負(fù)債率均在30%上下，負(fù)債的絕大比例又是預(yù)收賬款，長期負(fù)債比重很小，企業(yè)未能充分利用財(cái)務(wù)杠桿作用，這樣，一方面增加了融資結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)和自有資金風(fēng)險(xiǎn)；另一方面也造成了每股收益的稀釋，而且自2012年以來，五糧液公司預(yù)收賬款比重大幅下降，這必將對企業(yè)內(nèi)源融資產(chǎn)生較大阻力，它的品牌優(yōu)勢使得其能夠以較低成本進(jìn)行外部債務(wù)融資。綜上分析，五糧液公司應(yīng)適度增加債務(wù)融資以實(shí)現(xiàn)企業(yè)融資渠道多元化。

2投資戰(zhàn)略方面。五糧液公司偏好于與企業(yè)經(jīng)營盈利相關(guān)的內(nèi)部投資，長期對外投資不足總額的0.5%。而其投資收益與同行業(yè)的貴州茅臺(tái)相比卻存在較大差異，其主要原因是中低檔白酒產(chǎn)品利潤貢獻(xiàn)偏低，同時(shí)對固定資產(chǎn)的大規(guī)模投資使得五糧液公司面臨較大折舊壓力，這已經(jīng)成為五糧液公司較大的劣勢之一。以上分析表明，五糧液公司對內(nèi)投資沒有完全把握重點(diǎn)，且投資方向的單一性使其喪失了外部高回報(bào)的其他投資機(jī)會(huì)，最終使得投資收益低于預(yù)期。在這種現(xiàn)狀下，五糧液公司應(yīng)積極“走出去”，投資于企業(yè)外部高收益的投資項(xiàng)目，并將對內(nèi)投資重點(diǎn)逐漸放在消費(fèi)者認(rèn)知度高的高檔白酒產(chǎn)品上。

3.股利分配戰(zhàn)略方面。五糧液公司近五年來都采用了現(xiàn)金股利的分配政策，2008年至2012年派發(fā)的現(xiàn)金股利約占到每股收益的30%左右，與競爭對手相比處于較低派現(xiàn)水平，因此長期受到投資者詬病。為穩(wěn)定投資者信心，吸引潛在投資者，應(yīng)對財(cái)務(wù)環(huán)境現(xiàn)有風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)，五糧液公司應(yīng)考慮在不影響企業(yè)資金運(yùn)轉(zhuǎn)的情況下，適度增加現(xiàn)金股利的發(fā)放。

綜上所述，融資戰(zhàn)略、投資戰(zhàn)略和股利分配戰(zhàn)略相互聯(lián)系、相互補(bǔ)充，共同構(gòu)成了企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的內(nèi)容，同時(shí)也反映了資金在企業(yè)內(nèi)流動(dòng)的全過程，只有三者共同作用，企業(yè)才能實(shí)現(xiàn)資金的有序循環(huán)和成長的持續(xù)穩(wěn)健。因此，在對企業(yè)投融資及股利分配戰(zhàn)略進(jìn)行改進(jìn)時(shí)，企業(yè)還應(yīng)該立足全局、協(xié)調(diào)各方，以實(shí)現(xiàn)企業(yè)的長期可持續(xù)發(fā)展。

（作者為碩士研究生）

參考文獻(xiàn)

[1] 魏海明.財(cái)務(wù)戰(zhàn)略――著重周期性因素影響的分析[M].北京：中國財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社，2001.

第7篇：財(cái)務(wù)報(bào)告分析范文

關(guān)鍵詞：企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告；分析；思路

中圖分類號(hào)：F275 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2013）11-0-02

一、財(cái)務(wù)報(bào)表主體與財(cái)務(wù)報(bào)表分析主體的概念區(qū)分

財(cái)務(wù)報(bào)表主體――財(cái)務(wù)報(bào)表的編制主體即會(huì)計(jì)主體。會(huì)計(jì)主體是指會(huì)計(jì)核算服務(wù)的對象，是對會(huì)計(jì)人員所處的立場及空間活動(dòng)范圍的一個(gè)界定。

財(cái)務(wù)報(bào)表的分析主體――財(cái)務(wù)報(bào)表的使用者即財(cái)務(wù)分析主體。財(cái)務(wù)報(bào)表分析是特定主體的行為，他們通過對企業(yè)財(cái)務(wù)信息的分析來為自己的決策服務(wù)。這里的特定主體就是指企業(yè)的“利益相關(guān)者”，所以，企業(yè)的財(cái)務(wù)分析主體就是指與企業(yè)有利益關(guān)系，并希望通過對企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表分析而獲得對其決策有用的財(cái)務(wù)信息的單位或個(gè)人。

區(qū)分清楚二者的區(qū)別，才能根據(jù)財(cái)務(wù)報(bào)表分析信息的使用者不同、目的不同，有重點(diǎn)的提出相應(yīng)的有用信息。

二、做好準(zhǔn)備工作是做好財(cái)務(wù)分析的前提與保障

（一）收集資料

搜集資料是一個(gè)調(diào)查過程，深入全面的調(diào)查是進(jìn)行科學(xué)分析的前提。但調(diào)查要有目的地進(jìn)行。分析人員可以在日常工作中，根據(jù)財(cái)務(wù)分析內(nèi)容要點(diǎn)，經(jīng)常搜集積累有關(guān)資料。這些資料既包括間接的書面資料，又包括從直屬企業(yè)取得的第一手資料。具體包括：

1.各類政策、法規(guī)性文件；2.歷年財(cái)務(wù)報(bào)告的歷年財(cái)務(wù)分析報(bào)告；3.各類報(bào)紙、雜志公布有關(guān)資料；4.統(tǒng)計(jì)資料或年度財(cái)務(wù)計(jì)劃。

（二）整理核實(shí)資料

各種資料搜集齊全后，要加以整理核實(shí)，保證其合法性、正確性和真實(shí)性，同時(shí)根據(jù)所設(shè)想的分析內(nèi)容進(jìn)行分類。整理核實(shí)資料是財(cái)務(wù)分析工作中的中間環(huán)節(jié)，起著承上啟下的作用。在這一階段，分析人員應(yīng)根據(jù)分析的內(nèi)容要點(diǎn)做些摘記，合理分類，以便查找和使用。

三、財(cái)務(wù)報(bào)告分析的幾個(gè)重要方面

（一）企業(yè)經(jīng)營業(yè)績分析

財(cái)會(huì)會(huì)計(jì)報(bào)告使用者對企業(yè)的經(jīng)營情況是比較關(guān)注的，比如收入、利潤等指標(biāo)完成情況如何，同以前年度同期相比有何變化等。具體分析，可從以下幾個(gè)方面著手：

1.分析企業(yè)收入的構(gòu)成情況

企業(yè)的收入主要包括主營業(yè)務(wù)收入、其他業(yè)務(wù)收入。其中，主營業(yè)務(wù)收入是企業(yè)最重要的收入指標(biāo)，對該指標(biāo)的分析，可采用本期收入和以前年度同期相比較，一般使用最近三年的數(shù)據(jù)為好。在主營業(yè)務(wù)收入分析過程中還要注意各收入項(xiàng)目在收入總量中所占的比重，以便了解企業(yè)主營業(yè)務(wù)在同行業(yè)中的地位和發(fā)展前景。主營業(yè)務(wù)收入應(yīng)占有企業(yè)總收入的絕對份額，否則，該企業(yè)被認(rèn)為是處于非正常經(jīng)濟(jì)狀態(tài)或主營業(yè)務(wù)不突出。

2.分析企業(yè)的盈利能力

利潤指標(biāo)是企業(yè)最重要的經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)指標(biāo)之一，通過對該指標(biāo)的分析，可以了解企業(yè)的盈利水平和發(fā)展前景。通過觀察營業(yè)利潤、投資收益、補(bǔ)貼收入及營業(yè)外凈收入在企業(yè)利潤總額中所占的份額，還可以評(píng)價(jià)企業(yè)利潤來源的穩(wěn)定性。

3.分析成本費(fèi)用對企業(yè)利潤的影響

成本費(fèi)用是影響企業(yè)經(jīng)營利潤的重要因素，在收入一定的條件下，成本費(fèi)用越低，企業(yè)的利潤就越大，反之亦然。這可通過銷售利潤率或成本費(fèi)用利潤率來驗(yàn)證。同時(shí)需要對成本費(fèi)用作進(jìn)一步的分解，以便了解各成本費(fèi)用項(xiàng)目所占的比重，從而使企業(yè)管理者可以有的放矢的壓縮有關(guān)開支，達(dá)到以最小的投入取得最大的產(chǎn)出。

（二）資產(chǎn)管理效率分析

對于企業(yè)來說，各項(xiàng)資產(chǎn)運(yùn)轉(zhuǎn)能力的強(qiáng)弱，體現(xiàn)了管理者對現(xiàn)有資產(chǎn)的管理水平和使用效率。資產(chǎn)使用效率越高，周轉(zhuǎn)速度越快，反映了資產(chǎn)的流動(dòng)性越好，償還債務(wù)的能力越強(qiáng)，企業(yè)的資產(chǎn)得到了充分的利用。對資產(chǎn)管理效率的分析，主要是通過以下指標(biāo)來進(jìn)行，即應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、投資報(bào)酬率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。

對應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，通常可采用賬齡分析法，重點(diǎn)分析應(yīng)收賬款的質(zhì)量狀況，評(píng)價(jià)壞賬損失核算方法的合理性，對于呆賬和壞賬，還要具體分析其產(chǎn)生的原因。

對存貨周轉(zhuǎn)率的分析，主要是將這一指標(biāo)與同行業(yè)和企業(yè)以前年度同期進(jìn)行比較，同時(shí)還要對影響存貨周轉(zhuǎn)速度的個(gè)別因素進(jìn)行進(jìn)一步的分析，如原材料、半成品、產(chǎn)成品等存貨周轉(zhuǎn)情況，以找出影響存貨周轉(zhuǎn)率水平的根本原因。

對投資報(bào)酬率的分析主要是看投資期限和投資回收期，從而可知企業(yè)的投資是否有效，投資風(fēng)險(xiǎn)的程度有多大。

對三大資產(chǎn)（流動(dòng)資產(chǎn)、固定資產(chǎn)和總資產(chǎn)）周轉(zhuǎn)率的分析，主要是看企業(yè)對資產(chǎn)的使用效率，是否有不良資產(chǎn)。

（三）償債能力分析

償債能力是企業(yè)償還到期債務(wù)的能力，包括償還短期和中長期債務(wù)的能力。償債能力是債權(quán)人最關(guān)心的，鑒于對企業(yè)安全性的考慮，也越來越受到股東和投資者的普遍關(guān)注。企業(yè)的償債能力主要是通過流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債率、股東權(quán)益比率和利息保障倍數(shù)來進(jìn)行。

1.一般情況下，流動(dòng)比率為2時(shí)比較理想。但對不同行業(yè)有不同的要求，如非生產(chǎn)性企業(yè)，由于存貨較少，流動(dòng)性資產(chǎn)主要是現(xiàn)金和變現(xiàn)能力較強(qiáng)的應(yīng)收賬款。其流動(dòng)比率較低也是合理的。

2.一般而言，速動(dòng)比率為1比較適合。但由于流動(dòng)資產(chǎn)中有可能存在賬齡較長的應(yīng)收賬款，所以，企業(yè)的實(shí)際償債能力會(huì)受到影響。為彌補(bǔ)該比率的局限性，較客觀的評(píng)價(jià)企業(yè)的償債能力，還可以用超速動(dòng)比率來進(jìn)行評(píng)價(jià)。該指標(biāo)是用企業(yè)的速動(dòng)資產(chǎn)，即用貨幣資金、短期證券、應(yīng)收票據(jù)和信譽(yù)好客戶的應(yīng)收賬款來反映和衡量企業(yè)的變現(xiàn)能力及短期償債能力的大小。該指標(biāo)由于剔除了與現(xiàn)金流量無關(guān)的因素如待攤費(fèi)用和影響速動(dòng)比率可信性的重要因素如信譽(yù)不高客戶的應(yīng)收賬款，因此，能客觀地評(píng)價(jià)企業(yè)的變現(xiàn)能力和短期償債能力。

3.一般來說，資產(chǎn)負(fù)債率為60%較適宜。比率過低，說明企業(yè)負(fù)債經(jīng)營的意識(shí)不強(qiáng)，比率過高，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)太大。

4.對于股東權(quán)益比，該指標(biāo)值大，說明高風(fēng)險(xiǎn)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，債權(quán)人利益的保障程度較低；而該指標(biāo)的值小，是低風(fēng)險(xiǎn)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。

5.利息保障倍數(shù)說明的企業(yè)利潤償還借款利息以后還有多大盈余。該指標(biāo)值越高，企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)越小，償還債務(wù)的能力就越強(qiáng)。

（四）現(xiàn)金流量分析

現(xiàn)金流量表是用來反映企業(yè)創(chuàng)造凈現(xiàn)金流量的能力。對現(xiàn)金流量表的分析，有助于報(bào)表使用者了解企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)現(xiàn)金流入、流出的信息及變動(dòng)的原因，預(yù)測未來期間的現(xiàn)金流量，評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)和償還債務(wù)的能力，判斷企業(yè)適應(yīng)外部環(huán)境變化對現(xiàn)金收支進(jìn)行調(diào)節(jié)的余地，揭示企業(yè)盈利水平與現(xiàn)金流量關(guān)系。由于現(xiàn)金流量的客觀性與其他指標(biāo)的相關(guān)性，對現(xiàn)金流量的分析，可以對其他指標(biāo)的分析起到很好的補(bǔ)充作用。

1.現(xiàn)金流量與銷售收入比。該比率說明了每實(shí)現(xiàn)一元銷售收入所獲得的現(xiàn)金流量。比率越高，說明企業(yè)經(jīng)營產(chǎn)生現(xiàn)金流量的效果越好，支付能力越強(qiáng)。

2.現(xiàn)金流量與營業(yè)利潤比。該比率說明了每實(shí)現(xiàn)一元營業(yè)利潤所獲得的現(xiàn)金流量。比率越高，表明企業(yè)實(shí)現(xiàn)賬面中流入現(xiàn)金的利潤越多，企業(yè)的營業(yè)質(zhì)量越高。

3.現(xiàn)金凈流量與凈利潤比。該比率說明了每實(shí)現(xiàn)一元凈利潤中所獲得的經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流入的數(shù)量，反映企業(yè)凈利潤的收現(xiàn)水平及企業(yè)分紅派息的能力。

4.資產(chǎn)的現(xiàn)金凈流量回報(bào)率。該比率反映了每一元資產(chǎn)所獲得的現(xiàn)金流量。比率越高，說明企業(yè)資產(chǎn)的利用效率越高。

5.負(fù)債現(xiàn)金流量比率，即經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額與平均流動(dòng)負(fù)債的比率。由于有利潤的年份不一定有足夠的現(xiàn)金來償還債務(wù)，所以，利用收付實(shí)現(xiàn)制為基礎(chǔ)的負(fù)債現(xiàn)金流量指標(biāo)，能充分體現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流入可以在多大程度上保證償還當(dāng)期流動(dòng)負(fù)債。

（五）對財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)表附注的分析

由于會(huì)計(jì)報(bào)表中所規(guī)定的內(nèi)容具有一定的固定性和規(guī)定性，只有提供定量的財(cái)務(wù)信息。而會(huì)計(jì)報(bào)表附注作為會(huì)計(jì)報(bào)表的重要補(bǔ)充，主要對會(huì)計(jì)報(bào)表不能包括的內(nèi)容或者披露不詳盡的內(nèi)容作進(jìn)一步的解釋與說明。對這些重要事項(xiàng)的分析是非常必要的。它可以幫助報(bào)告使用者進(jìn)一步了解企業(yè)動(dòng)態(tài)，從這些附注中找出企業(yè)目前存在的問題和發(fā)展?jié)摿Γ瑥亩鞒鐾顿Y決策。這些附注對財(cái)務(wù)報(bào)告使用者來說有價(jià)值的主要包含或有事項(xiàng)、資產(chǎn)負(fù)債表日后事項(xiàng)和關(guān)聯(lián)易。

1.對或有事項(xiàng)的分析。企業(yè)的或有事項(xiàng)指可能導(dǎo)致企業(yè)發(fā)生損益的不確定狀態(tài)或情形。因?yàn)榛蛴惺马?xiàng)的后果尚需待未來該事項(xiàng)的發(fā)生或不發(fā)生才能予以證實(shí)，所以企業(yè)一般不應(yīng)確認(rèn)或有負(fù)債和或有資產(chǎn)。但必須在報(bào)表中披露，這些常見的或有事項(xiàng)有已貼現(xiàn)商業(yè)承兌匯票形成的或有負(fù)債、未決訴訟、仲裁形成的或有負(fù)債、為其他單位提供債務(wù)擔(dān)保形成的或有負(fù)債等，這些事項(xiàng)可能導(dǎo)致企業(yè)資金的損失，是企業(yè)潛在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

2.資產(chǎn)負(fù)債表日后事項(xiàng)。資產(chǎn)負(fù)債表日后事項(xiàng)，指自年度資產(chǎn)負(fù)債表日至財(cái)務(wù)報(bào)告批準(zhǔn)報(bào)出日之間發(fā)生的需要調(diào)整或說明的事項(xiàng)。這些事項(xiàng)對企業(yè)來說有有利的和不利的方面，財(cái)務(wù)報(bào)告報(bào)告使用者通過對日后事項(xiàng)的分析，可以快速判斷這些重要事項(xiàng)將對企業(yè)帶來一定的經(jīng)濟(jì)效益還是企業(yè)將遭受重大的經(jīng)濟(jì)損失。

第8篇：財(cái)務(wù)報(bào)告分析范文

關(guān)鍵詞：深圳主板；上市公司；財(cái)務(wù)報(bào)告重述

中圖分類號(hào)：F23 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

收錄日期：2015年8月25日

一、財(cái)務(wù)報(bào)告重述概念的界定

財(cái)務(wù)報(bào)告重述即財(cái)務(wù)報(bào)告的重新表述，是指上市公司在發(fā)現(xiàn)并糾正前期財(cái)務(wù)報(bào)告的差錯(cuò)時(shí)，重新表述以前公布的財(cái)務(wù)報(bào)告，指上市公司基于自愿或者外部監(jiān)管強(qiáng)制性的對以前會(huì)計(jì)期間財(cái)務(wù)報(bào)告中存在的錯(cuò)誤信息、不真實(shí)信息、缺失的信息或誤導(dǎo)性信息進(jìn)行追溯調(diào)整和重新披露的事后補(bǔ)救性公告行為。

二、2010～2014年深圳主板上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告重述現(xiàn)狀分析

1、不同類型財(cái)務(wù)報(bào)告重述現(xiàn)狀分析。我國上市公司財(cái)務(wù)重述類型分為補(bǔ)充公告、更正公告以及補(bǔ)充更正公告三種。從圖1可以看出補(bǔ)充公告和更正公告所占比重近5年來一直較平穩(wěn)，占重述公告的一半以上；補(bǔ)充更正公告在2012年比重出現(xiàn)大幅上升，2012年之后比重呈下降趨勢。（表1、圖1）

2、不同內(nèi)容財(cái)務(wù)報(bào)告重述現(xiàn)狀分析。表2顯示，調(diào)整收入、成本費(fèi)用及非經(jīng)常性損益三類所占比重缺乏顯著性的變化規(guī)律，而“其他”類呈明顯的上升趨勢，并且所占比例目前最高。通過調(diào)查發(fā)現(xiàn)“其他”類中通常包含公司各項(xiàng)重要會(huì)議的公告，管理層變更公告等公司內(nèi)部事務(wù)。一方面可以推斷上市公司財(cái)務(wù)重述從早期用于調(diào)整收入、成本費(fèi)用和非經(jīng)常性損益，朝更加分散化、多元化的方向發(fā)展；另一方面可以看出上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告重述涉及的四類內(nèi)容所占比重之和大于100%，表明上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告重述內(nèi)容并非單一，具有多重性特性。（表2）

3、不同原因財(cái)務(wù)報(bào)告重述現(xiàn)狀分析。財(cái)務(wù)重述可以分為自愿財(cái)務(wù)重述和非自愿財(cái)務(wù)重述。自愿財(cái)務(wù)重述主要是基于上市公司自身要求，非自愿財(cái)務(wù)重述主要是基于外部審計(jì)機(jī)構(gòu)、政府監(jiān)管部門及其他組織和個(gè)人的要求。表3列示了2010～2014年五年間我國上市公司財(cái)務(wù)重述意愿及變化情況，可以發(fā)現(xiàn)上市公司自愿財(cái)務(wù)重述傾向明顯，均超過總數(shù)的50%，表明伴隨著我國資本市場的不斷完善，自愿財(cái)務(wù)重述所帶來的負(fù)面影響比非自愿重述要小。進(jìn)一步分析非自愿財(cái)務(wù)重述發(fā)現(xiàn)，政府監(jiān)管部門提起的財(cái)務(wù)重述遠(yuǎn)高于會(huì)計(jì)師事務(wù)所，這說明在對財(cái)務(wù)重述現(xiàn)象的監(jiān)控方面政府監(jiān)管機(jī)構(gòu)比作為獨(dú)立第三方的會(huì)計(jì)師事務(wù)所發(fā)揮的作用大。稅務(wù)部門提起的財(cái)務(wù)重述比例最高，表明較多上市公司財(cái)務(wù)重述發(fā)生在稅費(fèi)的差錯(cuò)更正。（表3）

三、上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告重述的動(dòng)因

1、內(nèi)部控制存在缺陷，管理層自利行為導(dǎo)致盈余操縱。上市公司內(nèi)部控制存在缺陷，會(huì)導(dǎo)致管理層通過財(cái)務(wù)信息的漏報(bào)或錯(cuò)報(bào)進(jìn)行盈余操縱，以滿足財(cái)務(wù)預(yù)期、公司融資需求、避免因業(yè)績連續(xù)下滑被“ST”、新的管理層對舊賬的清理、監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管、稅務(wù)稽查、政府執(zhí)法部門的督查、資本市場的壓力等。表4列示了2010～2014年期間深市主板上市公司財(cái)務(wù)重述對利潤影響的基本情況，可以看出上市公司財(cái)務(wù)重述涉及利潤增減所占比例波動(dòng)較大。財(cái)務(wù)重述若是涉及對前期利潤的調(diào)減，表明上市公司前期財(cái)務(wù)報(bào)告所披露的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息中存在利潤被高報(bào)的情況，這種情況的發(fā)生在投資者中會(huì)產(chǎn)生更大的消極影響；相反，財(cái)務(wù)重述若是涉及對前期利潤的調(diào)增，表明公司有刻意通過少報(bào)利潤減輕稅負(fù)的傾向，逃避社會(huì)責(zé)任。（表4）

2、外部監(jiān)管不力導(dǎo)致重述現(xiàn)象頻發(fā)。財(cái)務(wù)報(bào)告重述是監(jiān)管的產(chǎn)物，也是監(jiān)管有效性的證明，體現(xiàn)出監(jiān)管力度以及審計(jì)師的獨(dú)立性，但財(cái)務(wù)重述現(xiàn)象的頻發(fā)也反映了監(jiān)管制度的缺陷，不少上市公司利用這一制度缺陷來對財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行粉飾。對上市公司負(fù)有廣義監(jiān)管責(zé)任的機(jī)構(gòu)包括證監(jiān)會(huì)、政府相關(guān)部門、審計(jì)機(jī)構(gòu)等，研究發(fā)現(xiàn)上市公司因外部監(jiān)管部門要求而進(jìn)行重述行為所占比例僅占到30%左右，主要是因格式、內(nèi)容等不符合要求或存在技術(shù)性錯(cuò)誤而進(jìn)行的重述行為，上述情況表明上市公司缺乏對信息披露的重視。

3、財(cái)務(wù)報(bào)告重述披露制度制定的模糊性。近5年深市主板上市公司財(cái)務(wù)重述的研究表明財(cái)務(wù)重述是以調(diào)整盈利水平為核心，也就是說上市公司財(cái)務(wù)重述的基本動(dòng)因是調(diào)整盈利水平，可以劃分為收入、成本費(fèi)用、非經(jīng)常性損益等的變化。涉及收入的調(diào)整主要包含收入的計(jì)量錯(cuò)誤，被虛構(gòu)或隱瞞，提前被確認(rèn)，以及其他的導(dǎo)致收入錯(cuò)誤的重述；成本費(fèi)用的調(diào)整包括營業(yè)成本、營業(yè)稅金及附加、期間費(fèi)用等；調(diào)整非經(jīng)常性損益包括短期和長期資產(chǎn)減值、沖銷調(diào)整，或有事項(xiàng)形成的預(yù)計(jì)負(fù)債費(fèi)用、關(guān)聯(lián)交易等一系列問題，這些財(cái)務(wù)問題都有可能導(dǎo)致重大錯(cuò)報(bào)。目前我國有關(guān)法律法規(guī)還處于修訂當(dāng)中尚未完善，并未出臺(tái)針對財(cái)務(wù)報(bào)告重述的明確規(guī)定，所以加大了對財(cái)務(wù)報(bào)告真實(shí)有效性判定的難度，給了企業(yè)“漏洞”可鉆。

四、針對財(cái)務(wù)報(bào)告重述的動(dòng)因提出合理建議

1、完善內(nèi)部控制，減少管理層財(cái)務(wù)重述的機(jī)會(huì)。伴隨著我國資本市場的不斷發(fā)展，上市公司財(cái)務(wù)重述數(shù)量逐年呈上升趨勢，除對上市公司產(chǎn)生不利影響外，還不利于我國資本市場的健康成長。上市公司存在重述行為在一定程度上必然是源于公司內(nèi)部治理不到位的產(chǎn)物，因此強(qiáng)化上市公司內(nèi)部的監(jiān)督與治理能在一定程度上減少進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)告重述的可能性，防止一些公司虛假財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息，對規(guī)范資本市場具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。完善公司內(nèi)部的監(jiān)督與治理，加強(qiáng)內(nèi)部監(jiān)督制度和內(nèi)部控制制度的建設(shè)，這需要政府監(jiān)管層和各上市公司的共同努力，從而減少財(cái)務(wù)重述現(xiàn)象發(fā)生。

2、加強(qiáng)外部監(jiān)管。財(cái)務(wù)報(bào)告作為對外信息披露的主要載體，是投資者獲取信息的主要途徑，其在披露內(nèi)容格式等各方面監(jiān)管當(dāng)局均制定相應(yīng)的規(guī)范，上市公司應(yīng)嚴(yán)格予以遵守，現(xiàn)實(shí)中存在的因格式內(nèi)容等不符合要求而進(jìn)行重述的行為和存在技術(shù)性錯(cuò)誤而進(jìn)行的重述的行為都是上市公司對外信息披露的不重視，更是上市公司肆意對現(xiàn)有規(guī)則踐踏的一種直接表現(xiàn)，尤其是其直接責(zé)任人對于因舞弊等原因而需要進(jìn)行的重述，針對這些情況監(jiān)管當(dāng)局加大監(jiān)管力度，并進(jìn)行嚴(yán)厲的處罰，才有助于扼殺這種不良風(fēng)氣，從源頭解決這種問題。政府監(jiān)管部門需要強(qiáng)化打擊舞弊的手段，增強(qiáng)打擊的力度，加大上市公司舞弊處罰力度，使其因此而付出巨大的代價(jià)。

3、完善財(cái)務(wù)報(bào)告重述披露法律制度。目前，我國針對財(cái)務(wù)報(bào)告重述情況并未出臺(tái)相關(guān)的法律法規(guī)，會(huì)計(jì)政策中并未對財(cái)務(wù)報(bào)告重述出現(xiàn)的后果做明確規(guī)定，因此在現(xiàn)有的法律制度中，投資者因證券投資產(chǎn)生損失很難通過法律訴訟獲得賠償，不利于解決上市公司進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)告重述的問題。在這種情況下，監(jiān)管當(dāng)局的力量是有限的，但如果投資者能夠通過法律訴訟向上市公司進(jìn)行索賠，上市公司在信息披露過程中勢必會(huì)更加仔細(xì)更加小心，這也將有利于改變當(dāng)前很多公司因進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)告重述代價(jià)小而在編制財(cái)務(wù)報(bào)告時(shí)不夠細(xì)心，不完全按照規(guī)則進(jìn)行編制，甚至進(jìn)行舞弊的狀況。完善相關(guān)法律條款，對責(zé)任作出明確規(guī)定使投資者有法可依，上市公司有法必依。

主要參考文獻(xiàn)：

[1]何威風(fēng).財(cái)務(wù)重述：國外研究述評(píng)與展望[J].審計(jì)研究，2010.2.

第9篇：財(cái)務(wù)報(bào)告分析范文

【關(guān)鍵詞】財(cái)務(wù)報(bào)告；現(xiàn)金股利水平；投資規(guī)模；相關(guān)性

一、引言

現(xiàn)金股利與投資政策是上市公司按照其當(dāng)年所實(shí)現(xiàn)的凈利潤所選擇的分配方式。我國經(jīng)濟(jì)市場正處于上升發(fā)展的周期，為了有效規(guī)范我國資本市場，證監(jiān)會(huì)自從2000年起就根據(jù)我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的狀況制定并頒布了相應(yīng)規(guī)章制度。證監(jiān)會(huì)曾就上市公司現(xiàn)金分紅的具體規(guī)定進(jìn)行了修改和完善，新的實(shí)施辦法對我國的經(jīng)濟(jì)市場和相關(guān)企業(yè)發(fā)展產(chǎn)生了巨大的影響，能夠從根本上保護(hù)上市公司中中小股東在企業(yè)中的地位和權(quán)益，有利于中小股東及時(shí)共享企業(yè)的現(xiàn)金收益與固定分紅，讓中小股東在享受企業(yè)利益的同時(shí)向市場傳遞公司利好信息。新的實(shí)施辦法不僅關(guān)注中小股東權(quán)益，也規(guī)范了企業(yè)在融資方面的具體機(jī)制，它一方面制約了企業(yè)的外部融資，另一方面也能促使企業(yè)不斷專注自身的發(fā)展，進(jìn)一步規(guī)范企業(yè)日常財(cái)務(wù)決策運(yùn)作的程序。證監(jiān)會(huì)為了規(guī)范經(jīng)濟(jì)資本市場秩序和保護(hù)企業(yè)中小投資者的相關(guān)權(quán)益，要求上市公司嚴(yán)格遵守規(guī)定，披露相關(guān)信息。本文重點(diǎn)研究財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量對現(xiàn)金股利與投資行為之間關(guān)系的影響作用，所得研究結(jié)論可為上市公司的投資管理提供更為豐富的路徑，有助于上市公司內(nèi)部財(cái)務(wù)制度與政策發(fā)展的專業(yè)化、規(guī)范化和標(biāo)準(zhǔn)化，從而促進(jìn)上市公司的長期可持續(xù)發(fā)展。

二、文獻(xiàn)綜述

（一）國外研究Francis等（2005）研究發(fā)現(xiàn)，高質(zhì)量的財(cái)務(wù)報(bào)告至少可以表明企業(yè)管理者產(chǎn)生道德風(fēng)險(xiǎn)及逆向選擇的可能性較小，能夠保障企業(yè)盈利目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。企業(yè)再投資是企業(yè)增值并獲得長遠(yuǎn)發(fā)展價(jià)值的具體表現(xiàn)方式。因?yàn)楦哔|(zhì)量的財(cái)務(wù)報(bào)告包含著企業(yè)經(jīng)營效益中最真實(shí)的數(shù)據(jù)資料，在一定程度上會(huì)為企業(yè)在重大戰(zhàn)略目標(biāo)上的投資決策提供重要的參考意見。Deangelo和Stulz（2006）以股利的生命周期理論為基礎(chǔ)，認(rèn)為處于不同成長周期的企業(yè)對于現(xiàn)金股利與投資要進(jìn)行不同類別處理方式的具體選擇。比如處于成長周期的企業(yè)通常會(huì)減少現(xiàn)金股利分紅，而把目光放在效益更高的投資項(xiàng)目上；而處于成熟周期的企業(yè)，則會(huì)支付股利，避免無效投資。Han和Qiu（2006）通過具體數(shù)據(jù)的分析對財(cái)務(wù)報(bào)告與現(xiàn)金股利和投資問題的關(guān)系進(jìn)行了研究。他們運(yùn)用理論與實(shí)證相結(jié)合的方法對美國上市公司進(jìn)行了融資約束和無融資約束的分組，通過對比分析多組不同數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)在美國融資領(lǐng)域存在限制和約束條件的上市公司中，對于現(xiàn)金流的敏感度較高，這類公司在融資約束條件下通常會(huì)持有高額的現(xiàn)金來保障其日常的發(fā)展運(yùn)營，同時(shí)也會(huì)減少投資機(jī)會(huì)；在美國無融資約束的上市公司中，由于外部融資成本較低，其對于現(xiàn)金流的敏感度也較低，此類公司持有高額現(xiàn)金的動(dòng)機(jī)較小，因此會(huì)發(fā)放現(xiàn)金股利。Duch?in（2010）通過研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)在融資方面所承受的限制和約束條件會(huì)對其現(xiàn)金持有決策構(gòu)成較大影響。Altamuro和Beatty（2010）發(fā)現(xiàn)，與納入《美國聯(lián)邦儲(chǔ)備保險(xiǎn)公司促進(jìn)法》管理范疇的上市公司相比，未納入的上市公司由于缺乏必要的內(nèi)控審計(jì)，其財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量明顯低于前者。

（二）國內(nèi)研究郭琦（2013）認(rèn)為，不同程度融資約束下的公司的投資效率和資金運(yùn)作的方式也存在較大差異，其對融資約束和非融資約束的上市公司建立了隨機(jī)邊界模型來計(jì)算投資效率，并依據(jù)財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量劃分為等級(jí)不同的兩個(gè)小組，通過對比分析來驗(yàn)證財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量對企業(yè)投資效率產(chǎn)生的作用。實(shí)證分析結(jié)果表明，企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量與投資效率在不同的階段呈現(xiàn)不同的相關(guān)關(guān)系。在企業(yè)發(fā)展的上升階段，企業(yè)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的提高會(huì)促進(jìn)企業(yè)投資效率的提高；但隨著企業(yè)發(fā)展階段的不斷推進(jìn)和企業(yè)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的提高，其程度也會(huì)達(dá)到一個(gè)臨界值，超過這一臨界值，其對投資效率的影響會(huì)越來越弱。魏清明和石龍華（2007）以我國上市企業(yè)相關(guān)財(cái)務(wù)報(bào)告信息為樣本展開分析時(shí)發(fā)現(xiàn)，國有性質(zhì)的上市公司往往會(huì)留存高額的利潤滿足其投資欲望，國有企業(yè)現(xiàn)金股利的高額發(fā)放也會(huì)在很大程度上抑制國有企業(yè)過度的投資需求。劉本富（2010）選取我國滬深兩市所有上市公司1999~2008年期間的財(cái)務(wù)報(bào)告為研究對象，經(jīng)過對比分析發(fā)現(xiàn)，發(fā)放高比例現(xiàn)金股利的企業(yè)更容易控制自身的現(xiàn)金流，此時(shí)企業(yè)會(huì)因?yàn)橘Y金不足而減少其他方面的投資。金海紅和李玲（2015）借助中介效應(yīng)程序檢驗(yàn)法進(jìn)行驗(yàn)證和分析，發(fā)現(xiàn)現(xiàn)金股利政策能夠有效降低企業(yè)所承擔(dān)的股權(quán)成本，相應(yīng)地提升了企業(yè)的經(jīng)營成績。徐壽福和鄧鳴茂（2015）以2004~2013年A股上市公司為研究對象，發(fā)現(xiàn)現(xiàn)金股利政策能夠抑制融資約束公司中自由現(xiàn)金流產(chǎn)生的過度投資需求。

（三）文獻(xiàn)評(píng)述本文主要闡述了以下內(nèi)容：①財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量對投資行為關(guān)系的影響，包括會(huì)計(jì)信息質(zhì)量與沖動(dòng)投資、保守投資及投資效率間的作用關(guān)系。②企業(yè)現(xiàn)金股利政策對投資行為的作用關(guān)系，包含具備融資約束條件的企業(yè)內(nèi)部現(xiàn)金流與投資行為的作用關(guān)系、股權(quán)改革對兩者間作用關(guān)系的影響等。由此來闡釋企業(yè)的融資約束較少時(shí)，企業(yè)會(huì)發(fā)放現(xiàn)金股利；有較強(qiáng)融資約束的企業(yè)則會(huì)尋求較高的投資項(xiàng)目來創(chuàng)造企業(yè)價(jià)值。通過以上回顧發(fā)現(xiàn)，目前的文獻(xiàn)主要是對財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量和投資效率間的作用關(guān)系展開研究，但尚未有學(xué)者在二者間的影響關(guān)系中引入現(xiàn)金股利這一變量，通過研究三者間的作用關(guān)系驗(yàn)證之前的結(jié)論。鑒于此，本文引入了現(xiàn)金股利這一變量，同時(shí)又分析了不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)下企業(yè)投資與現(xiàn)金股利政策間存在的不同之處。

三、理論分析與研究假設(shè)

（一）現(xiàn)金股利與投資行為依據(jù)MM理論可知，在完全開放的資本市場中，股利政策與投資決策間不存在任何制約和影響關(guān)系，但在具體的經(jīng)濟(jì)社會(huì)中并不存在完美的資本市場。通過不完美資本市場的信號(hào)理論可知，現(xiàn)金股利的分配不只是公司維護(hù)股東權(quán)益的一種外在表現(xiàn)，更是公司向股東傳遞一種優(yōu)勢的發(fā)展信號(hào)的表現(xiàn)，公司向股東分配現(xiàn)金股利有效地提升了公司的形象。股東分配高額的現(xiàn)金股利可以增強(qiáng)投資者信心，但是在分配高額現(xiàn)金股利的同時(shí)企業(yè)也流失了一部分內(nèi)部可流通的現(xiàn)金。在信息流通并不及時(shí)的資本市場中，企業(yè)對于投資信息的了解程度不同，就會(huì)使得公司在進(jìn)行融資和投資時(shí)要充分考慮企業(yè)現(xiàn)有的現(xiàn)金流量。通過對比內(nèi)部和外部融資成本，流動(dòng)現(xiàn)金不足的企業(yè)通常會(huì)放棄外部更高價(jià)值的投資項(xiàng)目，轉(zhuǎn)而尋求股東的投資?？梢?，分配高額的現(xiàn)金股利在一定程度上抑制了公司具有更高價(jià)值的外部投資行為，導(dǎo)致企業(yè)錯(cuò)失發(fā)展良機(jī)。在我國特有的社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)體制下，在政府主導(dǎo)、經(jīng)濟(jì)市場進(jìn)行調(diào)節(jié)的方式下，國家的政策對于企業(yè)的發(fā)展至關(guān)重要。國有企業(yè)由國家控股，其生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)和投資決策都受政府政策的深刻影響，國有企業(yè)以外的上市公司也會(huì)受到政府政策的影響。由于國有企業(yè)有著政府的強(qiáng)大支持，在融資的過程中一般會(huì)受到金融機(jī)構(gòu)的青睞。而非國有企業(yè)資金的積累和融資主要來自企業(yè)自身的經(jīng)營成果及股東直接投資，與國有企業(yè)在融資方面的便捷優(yōu)勢相比，非國有企業(yè)的外部融資成本就要高得多，因此非國有企業(yè)面臨的融資約束要明顯高于國有企業(yè)。綜合以上分析，本文提出以下假設(shè)：H1：非國有企業(yè)中現(xiàn)金股利發(fā)放政策對投資決策的抑制作用明顯高于國有企業(yè)。

（二）財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量、現(xiàn)金股利政策與投資決策當(dāng)企業(yè)面臨較高的外部融資成本時(shí)，就會(huì)轉(zhuǎn)向使用企業(yè)內(nèi)部投資。在現(xiàn)金股利的重要分配中，公司也會(huì)對內(nèi)部資金運(yùn)用的具體方向進(jìn)行討論，并在現(xiàn)金股利是發(fā)放還是參與企業(yè)的其他項(xiàng)目投資之間進(jìn)行權(quán)衡。Jensen（1986）在其提出的自由現(xiàn)金流量假說中指出，當(dāng)企業(yè)持有較多流動(dòng)現(xiàn)金時(shí)，管理者控制和利用這些現(xiàn)金的欲望和動(dòng)機(jī)將會(huì)增強(qiáng)，也就會(huì)產(chǎn)生道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇，此時(shí)就會(huì)損害企業(yè)中小股東的權(quán)益。因此他提出企業(yè)的資源應(yīng)在合適環(huán)境下進(jìn)行充分利用，只有極大程度地減少管理層持有的盈余現(xiàn)金，企業(yè)的管理者才能將有限的盈余資金進(jìn)行更優(yōu)化的配置與合理的利用。Bhattachaya（1979）在信息不對稱理論的基礎(chǔ)上建立了全新的股利信號(hào)模型理論。在這種理論價(jià)值的影響下他們認(rèn)為，與企業(yè)內(nèi)部管理層相比，外部投資者因?yàn)楂@取信息的渠道不暢構(gòu)成了信息障礙。外部投資者與內(nèi)部管理者存在極其嚴(yán)重的信息不對稱問題，外部投資者僅僅通過股價(jià)等信息來預(yù)測公司的發(fā)展情況，而內(nèi)部管理層掌握和控制著公司的更多信息。在信息渠道不通暢的情況下，只有內(nèi)部管理層發(fā)放現(xiàn)金股利才能傳遞利好信號(hào)，從而吸引外部投資者的目光。高質(zhì)量的財(cái)務(wù)報(bào)告不僅能夠體現(xiàn)出企業(yè)各個(gè)投資項(xiàng)目所產(chǎn)生的現(xiàn)金流，還可以在一定程度上拓寬外部投資者的信息渠道。擁有高質(zhì)量財(cái)務(wù)報(bào)告的企業(yè)會(huì)將公司發(fā)展情況積極地向外部投資者傳遞，使公司更有可能獲得外部融資。基于此，本文提出以下假設(shè)：H2：高質(zhì)量財(cái)務(wù)報(bào)告能夠稀釋或降低現(xiàn)金股利政策對企業(yè)投資決策構(gòu)成的消極影響。公司的發(fā)展周期與公司分配現(xiàn)金股利存在著一定關(guān)系。處于成長期的具有上升發(fā)展趨勢的公司更傾向于將用于發(fā)放股利的現(xiàn)金投入到有利于企業(yè)規(guī)模擴(kuò)大等的項(xiàng)目中，助力企業(yè)的良性發(fā)展，此階段的企業(yè)管理層往往會(huì)制定較低比例的現(xiàn)金股利發(fā)放政策。當(dāng)公司處于成熟期且不再有任何上升發(fā)展需求時(shí)，管理層往往將企業(yè)實(shí)現(xiàn)的利潤以現(xiàn)金股利的形式發(fā)放給股東，以穩(wěn)定投資者，進(jìn)而尋求更佳的投資時(shí)機(jī)。公司不同的成長階段是影響其現(xiàn)金股利發(fā)放政策的關(guān)鍵因素，本文通過實(shí)證來研究處于成長期的上市企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量對現(xiàn)金股利政策與投資決策間關(guān)系構(gòu)成的影響。現(xiàn)階段關(guān)于這方面的研究結(jié)論都較為一致，學(xué)者們認(rèn)為處于成長上升期的公司運(yùn)用現(xiàn)金股利進(jìn)行投資會(huì)促進(jìn)資源的合理利用，因?yàn)樘幱谏仙诘墓景l(fā)展空間大、發(fā)展動(dòng)力足。高質(zhì)量的財(cái)務(wù)報(bào)告蘊(yùn)含著企業(yè)未來投資項(xiàng)目可獲得的現(xiàn)金流、有效執(zhí)行的合同關(guān)系等信息，能夠進(jìn)一步提升管理者進(jìn)行科學(xué)投資決策的能力，由此來縮小管理者與外部投資者之間在信息掌握方面的差距。因此，本文認(rèn)為高質(zhì)量的財(cái)務(wù)報(bào)告在促進(jìn)外部投資者和內(nèi)部管理者的信息平衡與對稱方面起著重要作用?；诖?，本文提出以下假設(shè)：H3：在處于成長期并表現(xiàn)出強(qiáng)烈發(fā)展訴求的企業(yè)中，高質(zhì)量財(cái)務(wù)報(bào)告能夠有效降低現(xiàn)金股利政策對投資決策的負(fù)面影響。

四、研究設(shè)計(jì)

（一）研究樣本及數(shù)據(jù)來源本文實(shí)證研究部分所選數(shù)據(jù)來自我國滬深兩市的上市公司，由于評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量需要采用滯后一年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，因此本文所選數(shù)據(jù)均為股份改革后的企業(yè)報(bào)告信息。本文所選的數(shù)據(jù)來自2010~2014在滬深上市的公司，所研究的各項(xiàng)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和公司治理數(shù)據(jù)均來源于國泰安數(shù)據(jù)庫。對所收集的全部數(shù)據(jù)進(jìn)行匯總，依據(jù)研究需要剔除不合理數(shù)據(jù)：不考慮金融行業(yè)；同時(shí)考慮到不同時(shí)期上市的企業(yè)在實(shí)證分析中會(huì)存在顯著的差異，因此也剔除了2009年1月1日以后上市的公司；剔除ST公司。

（二）變量選取1.被解釋變量。Investment即公司投資。國內(nèi)外不同文獻(xiàn)從不同角度給出了公司投資的定義，本文所研究的公司投資是指公司在第n年研發(fā)支出加上購置無形資產(chǎn)、固定資產(chǎn)及其他長期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金，減去處置以上資產(chǎn)獲得的相應(yīng)現(xiàn)金差。新增公司投資是指本年度公司投資總量減去上年投資總量，但該差值有可能是負(fù)數(shù)，此處為了避免出現(xiàn)負(fù)數(shù)，以其絕對值進(jìn)行穩(wěn)定性檢驗(yàn)。2.解釋變量。（1）現(xiàn)金股利（Dividend）。國內(nèi)外表示現(xiàn)金股利的方法多種多樣，普遍采用的形式有企業(yè)每年發(fā)放的現(xiàn)金股利以及每年發(fā)放的現(xiàn)金股利與企業(yè)總資產(chǎn)的比值。馮興武、章慶（2013）采用變量0和1來定義不同的現(xiàn)金股利政策，0意味著企業(yè)當(dāng)年沒有發(fā)放現(xiàn)金股利，而1則意味著企業(yè)當(dāng)年發(fā)放了現(xiàn)金股利。本文則采用第n年發(fā)放的現(xiàn)金股利與前一年度企業(yè)資產(chǎn)總額的比值來表示。（2）財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量（RQ）。本文在收集和整理國內(nèi)外上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告并對其質(zhì)量進(jìn)行分析和研究后發(fā)現(xiàn)，大多數(shù)學(xué)者善于利用DD模型來研究財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量，因此本文也借鑒該模型，將應(yīng)計(jì)質(zhì)量作為財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量的衡量標(biāo)準(zhǔn)。依據(jù)該模型對RQ進(jìn)行評(píng)價(jià)，并且從每個(gè)行業(yè)中（金融業(yè)除外）至少選取20家上市企業(yè)的報(bào)告數(shù)據(jù)，所選行業(yè)依據(jù)我國現(xiàn)行上市公司行業(yè)分類的具體標(biāo)準(zhǔn)，其計(jì)算方法如下：Accrualsi,t=α+β1CashFlowi,t-1+β2CashFlowi,t+β3CashFlowi,t+1+εi,t（1）上式中，Accrualsi,t=（ΔCA-ΔCash）-（ΔCL-ΔSTD）-Dep。ΔCA代表流動(dòng)資產(chǎn)的增減變動(dòng)，ΔCash代表貨幣資金的增減變動(dòng)，ΔCL代表流動(dòng)負(fù)債的增減變動(dòng)，ΔSTD代表短期借款的增減變動(dòng)，Dep為累計(jì)折舊與累計(jì)攤銷額，CashFlow等于非經(jīng)常性項(xiàng)目產(chǎn)生的凈收入與Accruals的差值。然后計(jì)算所有參數(shù)與資產(chǎn)總額的比值。利用該模型計(jì)算出殘差，企業(yè)第n年的RQ被界定為n-5年到n-1年這五年間依據(jù)該模型計(jì)算出的殘差的標(biāo)準(zhǔn)差，用-1與所得標(biāo)準(zhǔn)離差相乘，最終結(jié)果越大意味著財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量越高。3.控制變量。在有效篩選以及總體分析以上特征變量與治理變量的基礎(chǔ)上，筆者選取如下控制變量：公司規(guī)模、有形資產(chǎn)占比、資產(chǎn)負(fù)債率、現(xiàn)金流、是否盈利、公司績效、現(xiàn)金、行業(yè)、公司上市年限。在筆者選取的控制變量中，公司成長性這一變量的計(jì)算主要受到兩項(xiàng)因素的影響：一項(xiàng)是賬面價(jià)值，而另一項(xiàng)則是市場價(jià)值。前者與變量之間是一種反比例關(guān)系，而后者則與變量成正比，其表達(dá)式為：控制變量=市場價(jià)值/賬面價(jià)值。通常情況下，此處的臨界點(diǎn)為數(shù)值“1”。在大于1的情況下，表明公司有著較高的市場價(jià)值，此時(shí)的股票價(jià)格較高，公司可對當(dāng)前的發(fā)展規(guī)模做適當(dāng)調(diào)整。在此過程中，其成長性高的特征也會(huì)逐漸顯現(xiàn)出來。而這種變化，會(huì)給公司投資帶來不同程度的影響。

（三）模型選擇為了驗(yàn)證H1，本文采用多元回歸模型（2）進(jìn)行分析：Investmenti,t=α0+β1Dividendi,t+β2Dividendi,t×SOE+β3Tangibility+β4Lev+β5Cfop+β6Loss+β7Roa+β8Cash+β9Size+β10Age+∑Ind+εi,t（2）企業(yè)的性質(zhì)不同，在模型中SOE（產(chǎn)權(quán)性質(zhì)）的取值也會(huì)有所不同。具體而言，國有企業(yè)的代表值為1，而非國有企業(yè)的代表值為-1。為了取得更好的評(píng)估效果，本文最終選擇了以下多元回歸模型進(jìn)行分析：Investmenti,t=α0+β1Dividendi,t+β2Dividendi,t×RQi,t-1+β3RQi,t-1+β3Tangibility+β4Lev+β5Cfop+β6Loss+β7Roa+β8Cash+β9Size+β10Age+∑Ind+εi,t（3）

五、實(shí)證分析

（一）描述性統(tǒng)計(jì)對于財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量的評(píng)估，本文是借助DD模型來完成的。根據(jù)上面的模型，我們可以求得殘差的值。同時(shí)，結(jié)合相關(guān)的計(jì)算公式，分別計(jì)算t-5~t-1年時(shí)間段的殘差及其標(biāo)準(zhǔn)差。表2就是相關(guān)變量的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果。根據(jù)表2，我們基本可以斷定：從總體上看，目前我國上市公司的整體投資水平處于一種較低的層次。而且，不同個(gè)體之間的差異非常明顯，目前還處于一種非均衡發(fā)展的狀態(tài)?，F(xiàn)階段，我國正處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時(shí)期，各上市公司也應(yīng)根據(jù)經(jīng)濟(jì)市場發(fā)展的規(guī)律把握投資的時(shí)機(jī)與方向，從而增加企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益。在現(xiàn)實(shí)中，各上市公司發(fā)放現(xiàn)金股利的水平是有差異的。此種水平的高低，取決于兩項(xiàng)指標(biāo)，一項(xiàng)是公司當(dāng)前的現(xiàn)金股利值，另一項(xiàng)則是公司上年的總資產(chǎn)。兩者之間的比值，即為發(fā)放現(xiàn)金股利水平。從Dividend來看，其均值、極大值、極小值分別為0.0021571、1.081882、0，說明該水平普遍較低，與上市公司的盈利能力成反比例關(guān)系，更說明某些上市公司存在著損害股東權(quán)益的行為。針對這種現(xiàn)象，證監(jiān)會(huì)必須出臺(tái)相關(guān)的政策來規(guī)范上市公司損害股東權(quán)益的行為，在為中小股東謀取利益的同時(shí)也促進(jìn)中小股東對企業(yè)的再投資。在RQ方面，通過計(jì)算得到均值、極大值、極小值分別為-0.03219099、-0.0000967、-2.390098，這直接反映了當(dāng)前我國RQ即財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量的個(gè)體差異較大。低質(zhì)量的財(cái)務(wù)報(bào)告會(huì)給投資者帶來極其不利的影響，尤其是在收集和整理信息方面。在這種情況下，投資者將很難做出正確的投資決策。上市公司應(yīng)該讓財(cái)務(wù)報(bào)告在未來的發(fā)展中更加規(guī)范化、專業(yè)化，建立健全企業(yè)內(nèi)部的財(cái)務(wù)報(bào)告機(jī)制，使各類投資者的合法權(quán)益得到切實(shí)的保障。除這兩大控制變量以外，還可通過其他一些控制變量，做出正確的判斷，明確當(dāng)前的發(fā)展?fàn)顩r。

（二）相關(guān)性分析模型（2）和模型（3）的Pearson相關(guān)性檢驗(yàn)分別用PartA和PartB來表示，具體見表3。從最終結(jié)果看，各個(gè)變量具有很強(qiáng)的獨(dú)立性，不存在多重共線性。

（三）回歸分析表4為對現(xiàn)金股利和投資之間的關(guān)系進(jìn)行回歸分析的結(jié)果。由表4可見，現(xiàn)金股利的水平是較高的。投資程度是影響現(xiàn)金股利水平的一項(xiàng)重要因素，而且兩者之間呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。換句話說，在公司融資約束程度比較高且外部資金有限時(shí)，企業(yè)外部資金的不足會(huì)促使企業(yè)轉(zhuǎn)向有限的內(nèi)部資金。為切實(shí)保障每位股東的合法權(quán)益，國家加大了政策調(diào)整力度，并取得了很好的效果。面對好的投資機(jī)會(huì)，投資者卻往往變得猶豫不決，既不想喪失投資機(jī)會(huì)，又怕資金被套住，從而影響現(xiàn)金股利水平。除此之外，還存在許多影響投資程度的正向因素，如資產(chǎn)負(fù)債率、有形資產(chǎn)占比、公司規(guī)模等。對一家上市公司來說，假設(shè)其當(dāng)前的現(xiàn)金流是充足的，那么公司更愿意把現(xiàn)金股利進(jìn)行更有價(jià)值的項(xiàng)目投資。本文采用一階段最小二乘法對模型（2）進(jìn)行回歸分析，以此來驗(yàn)證H1。在此過程中，本文重點(diǎn)是分析和判斷β2的系數(shù)情況。因?yàn)榇隧?xiàng)系數(shù)的大小將直接反映出企業(yè)的性質(zhì)，以及當(dāng)前企業(yè)現(xiàn)金股利水平的高低。表5即為模型（2）的回歸結(jié)果。由表5可見，R2在調(diào)整前后，其值分別為0.31752、0.31523。與此同時(shí)，交叉項(xiàng)Dividend×SOE的系數(shù)為0.02723。依據(jù)此項(xiàng)數(shù)值判斷，其水平并未達(dá)到我們的預(yù)期。這項(xiàng)數(shù)值說明非國有企業(yè)中現(xiàn)金股利對投資的抑制作用比國有企業(yè)中現(xiàn)金股利對投資的抑制作用更強(qiáng)，H1得到驗(yàn)證。但我國上市公司所處的環(huán)境和我國特殊的法律制度和經(jīng)濟(jì)制度等因素都在積極地對其產(chǎn)生影響，導(dǎo)致其結(jié)果并不顯著。因此，在理論上預(yù)測非國有企業(yè)中現(xiàn)金股利對投資的抑制作用比在國有企業(yè)的情況會(huì)更加突出和明顯。然而，現(xiàn)實(shí)情況卻存在諸多的變數(shù)。

相比于非國有企業(yè)的股東，國有企業(yè)的股東更加注重穩(wěn)定的回報(bào)，擔(dān)心各種形式的冒險(xiǎn)。再者，隨著客觀形勢的變化，國家在近期也調(diào)整了相應(yīng)的政策，以預(yù)防國有企業(yè)浪費(fèi)資源和過度投資的現(xiàn)象。對于H2的驗(yàn)證，則在模型（3）中新加入了RQ，即財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量這項(xiàng)指標(biāo)。經(jīng)過大量的數(shù)據(jù)驗(yàn)證我們發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)金股利對投資的負(fù)向作用會(huì)因RQ的不斷提高而逐漸減弱?；谶@樣的關(guān)系，本文對H2做了進(jìn)一步的驗(yàn)證。對于此項(xiàng)驗(yàn)證，要想獲得準(zhǔn)確的結(jié)果，需要有一個(gè)基本前提，即Dividend×RQ的系數(shù)為正。然而，基于上文的分析，除非RQ這項(xiàng)新指標(biāo)能夠抑制現(xiàn)金股利負(fù)向作用的發(fā)揮，否則這個(gè)前提條件根本無法滿足。換句話說，如果這個(gè)系數(shù)果真為正，則說明RQ對現(xiàn)金股利的抑制作用是客觀存在的。表6即為模型（3）的回歸結(jié)果。由表6可見，R2在調(diào)整前后，其值分別為0.35052、0.34853。與此同時(shí)，交叉項(xiàng)Dividend×RQ的系數(shù)為0.02577。此項(xiàng)數(shù)值說明其對投資具有正向的影響。RQ值，即財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量越高，則信息反饋得越及時(shí)、越全面，信息不對稱的問題將越少發(fā)生。在這種情況下，投資者的信心會(huì)顯著提升，拓寬外部投資者的信息渠道也促使管理層和投資者之間信息均衡，逆向選擇程度和道德風(fēng)險(xiǎn)得以降低。綜合這些變化，說明RQ對公司投資具有正向影響。對于發(fā)放現(xiàn)金股利，其也會(huì)起到明顯的抑制作用?？梢?，高質(zhì)量財(cái)務(wù)報(bào)告的作用是非常顯著的?；谶@樣的認(rèn)識(shí)，本文認(rèn)為，各上市公司應(yīng)以更加規(guī)范、真實(shí)、完整、高效等方面的要求來約束自身，全面提高財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量，發(fā)揮財(cái)務(wù)報(bào)告的正向作用。本文提出的H2得到了表6中相關(guān)數(shù)據(jù)的有效印證。由表6數(shù)據(jù)可知，控制變量中公司績效與其投資表現(xiàn)出明顯的正向作用關(guān)系，意味著當(dāng)企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值的能力較強(qiáng)時(shí)，其投資也相應(yīng)提高；當(dāng)企業(yè)實(shí)現(xiàn)的盈利較高時(shí)，預(yù)示著企業(yè)擁有良好的發(fā)展前景，此時(shí)企業(yè)管理者往往傾向于將當(dāng)期實(shí)現(xiàn)的盈利更多地用于擴(kuò)大投資規(guī)模而減少現(xiàn)金股利發(fā)放金額。

公司投資規(guī)模、有形資產(chǎn)占比、現(xiàn)金、資產(chǎn)負(fù)債率等與投資之間表現(xiàn)出明顯的正向作用關(guān)系。當(dāng)企業(yè)不斷擴(kuò)大其規(guī)模時(shí)，該企業(yè)往往具備較大的發(fā)展?jié)撃?，此時(shí)融資的途徑逐步增多，因此管理者往往加大投資力度。企業(yè)自身資金充沛時(shí)進(jìn)行投資顯然是最佳的情形，但也要關(guān)注資產(chǎn)負(fù)債率，保持這一比率的穩(wěn)定和平衡是企業(yè)獲得長足發(fā)展的前提和基礎(chǔ)。如果企業(yè)當(dāng)前的資產(chǎn)負(fù)債率較高，就會(huì)不斷增加企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，嚴(yán)重時(shí)甚至?xí)霈F(xiàn)資金鏈斷裂的現(xiàn)象，這對于企業(yè)日常經(jīng)營業(yè)務(wù)的開展是非常不利的，也會(huì)影響到企業(yè)在實(shí)現(xiàn)關(guān)鍵戰(zhàn)略目標(biāo)中的投資決策。在此基礎(chǔ)上，本文根據(jù)公司成長性的不同，對它們進(jìn)行分組研究以及回歸分析，具體結(jié)果見表7、表8。由表7、表8我們不難發(fā)現(xiàn)，高成長性公司與低成長性公司的系數(shù)差別很大，前者的水平是顯著的，而后者則是不顯著的。在現(xiàn)實(shí)中，公司的成長性不易判斷，而且經(jīng)常發(fā)生變化，這無疑會(huì)削弱投資者的信心。面對這種情況，高質(zhì)量的財(cái)務(wù)報(bào)告可以有效緩解這種局面，增強(qiáng)投資者信心，抑制現(xiàn)金股利政策對投資的負(fù)向影響，從而驗(yàn)證了H3。

（四）穩(wěn)健性檢驗(yàn)為了增強(qiáng)本文論證結(jié)果的權(quán)威性，最終對驗(yàn)證結(jié)果展開穩(wěn)健性測試，所選數(shù)據(jù)期間為2009~2014年，各參數(shù)選用的是該研究區(qū)間各年投資額。采用因變量替換法進(jìn)行穩(wěn)健性測試，而因變量則是每年企業(yè)實(shí)際投資額，其他參數(shù)值不變。由此對模型（2）和模型（3）進(jìn)行檢驗(yàn)，驗(yàn)證結(jié)果仍然支持原有結(jié)論，說明本文的研究結(jié)果具有穩(wěn)健性。

六、研究結(jié)論及政策建議

（一）研究結(jié)論本文以財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量、現(xiàn)金股利與投資行為的關(guān)系為主要研究對象，并采用實(shí)證研究的方法以2010~2014年上市公司的具體數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)進(jìn)行研究。在這一過程中分析并總結(jié)出了“現(xiàn)金股利對投資的抑制作用在非國有企業(yè)中比國有企業(yè)體現(xiàn)得更為明顯”這一結(jié)論。這與我國經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的固有特點(diǎn)以及現(xiàn)代企業(yè)生存與發(fā)展的環(huán)境密切相關(guān)。現(xiàn)金股利與投資的負(fù)相關(guān)作用不利于上市公司經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展，筆者根據(jù)實(shí)證分析得出了現(xiàn)金股利與投資的負(fù)相關(guān)作用能夠在公司的高質(zhì)量財(cái)務(wù)報(bào)告分析下被改變這一結(jié)論。與此同時(shí)，筆者將上市公司的成長周期和規(guī)模作為重要的參考因素進(jìn)行了分組研究，發(fā)現(xiàn)處于不同時(shí)期的上市企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)告對其現(xiàn)金股利和投資的影響作用也有著較大差異。財(cái)務(wù)報(bào)告對處于成長上升周期的上市企業(yè)的影響更為明顯，此時(shí)企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)告更能有效地抑制現(xiàn)金股利與投資的負(fù)相關(guān)作用。本文針對財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量對現(xiàn)金股利政策與企業(yè)投資決策間的關(guān)系展開了分析和驗(yàn)證，極大地豐富了企業(yè)投資決策領(lǐng)域相關(guān)處理的理論方法，也有助于企業(yè)規(guī)范其財(cái)務(wù)方面的相關(guān)制度與政策，使其更加專業(yè)化、標(biāo)準(zhǔn)化，從而有利于企業(yè)的長期可持續(xù)發(fā)展。

（二）政策建議1.政府應(yīng)發(fā)揮主導(dǎo)作用，不斷建立和完善會(huì)計(jì)信息披露機(jī)制。我國經(jīng)濟(jì)市場的起步較晚，與國外的經(jīng)濟(jì)市場發(fā)展還存在著一定的差距。我國目前會(huì)計(jì)信息披露的程度還不夠深入，這直接導(dǎo)致企業(yè)外部投資者與內(nèi)部管理者之間的信息不對稱，并給利益相關(guān)者的科學(xué)決策帶來了負(fù)面影響。在出現(xiàn)信息不對稱的情況時(shí)，投資者中間容易產(chǎn)生逆向選擇傾向。這種情況下，即使擺在企業(yè)面前的是利好投資政策，但苦于投資者資金投入不足，也只能放棄這一有價(jià)值的發(fā)展機(jī)會(huì)，從而在一定程度上阻礙企業(yè)的發(fā)展。因此，我國政府和證監(jiān)會(huì)應(yīng)該充分發(fā)揮自身的主體作用，不斷建立和完善會(huì)計(jì)信息披露機(jī)制，在不損害企業(yè)切身利益的情況下，加大企業(yè)會(huì)計(jì)信息披露的力度，縮小企業(yè)內(nèi)外部在掌握信息方面的差異，減少信息不對稱現(xiàn)象，以保障企業(yè)擁有較強(qiáng)的外部融資能力。2.企業(yè)內(nèi)部應(yīng)建立健全有關(guān)財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量的監(jiān)管機(jī)制。只有這樣，才能實(shí)現(xiàn)較高的財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量，從而避免上市企業(yè)管理者產(chǎn)生道德風(fēng)險(xiǎn)。應(yīng)對上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告提出更為嚴(yán)苛的規(guī)范性、可靠性和科學(xué)性要求，構(gòu)建科學(xué)合理的內(nèi)部控制制度，嚴(yán)格監(jiān)管會(huì)計(jì)信息的披露過程，充分發(fā)揮董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)的職能作用，以保障企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)報(bào)告的可信度與可靠性。此外，監(jiān)管部門要加大監(jiān)管力度與執(zhí)法力度，從源頭上遏制類似違法違規(guī)行為產(chǎn)生的可能性，以此保障我國資本市場的健康有序發(fā)展。

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