中小微企業(yè)直接融資精選(九篇)

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第1篇：中小微企業(yè)直接融資范文

“平安一貸通”具備四大優(yōu)勢

據介紹，平安一貸通具備以下四大優(yōu)勢：

“擔保通用”——中小企業(yè)可以組合各類有效資產(包括房產、存貨、設備、車輛、應收帳款、商標、專利等等)作為擔保，向平安銀行獲得充分的融資。眾所周知，抵押難、擔保難是制約中小企業(yè)獲得充分融資的主要問題，中小企業(yè)往往難以提供足夠的、銀行認可的抵押物，即使獲得融資，額度也無法滿足實際經營需要。平安一貸通推出一個核心概念：組合擔保，即中小企業(yè)可以把房產、設備、存貨、應收帳款乃至專利等各種有效資產組合在一起，到平安銀行申請貸款。通過擔保組合，達到“1+1＞2”的目的，充分滿足企業(yè)的融資需求，有效解決中小企業(yè)擔保難的問題。

“信譽通達”——隨著中小企業(yè)與平安銀行合作年限加長，融資金額和抵押率將逐年獲得提升，幫助中小企業(yè)逐年達成良好商業(yè)信譽。平安一貸通的另一個重要概念是信用增級，中小企業(yè)在與銀行合作一年后，只要還款正常、銷售收入有所提升，將可以獲得信用放大，逐年提高抵押率和貸款金額。通過信用增級，平安銀行也可以幫助中小企業(yè)積累信用，提升商業(yè)信譽。

“借還通暢”——中小企業(yè)可以通過網上銀行，自由申請貸款，隨借隨還。金額小、頻率高、需求急，是中小企業(yè)融資需求的特點，平安銀行提供的網上循環(huán)額度的功能，將很好解決這一問題?？蛻臬@得一定循環(huán)額度之后，可以在網上自由申請，隨借隨還，免去貸款和還款的繁瑣手續(xù)。同時，可以根據生意的旺季、淡季調節(jié)資金池，節(jié)省利息成本支出。

“服務通享”——中小企業(yè)在獲得融資的同時，還可以享受到平安集團涵蓋銀行、保險、證券、信托、資產管理等全方位的綜合金融服務。“綜合金融”是平安銀行獨有的核心優(yōu)勢，在企業(yè)的創(chuàng)業(yè)、成長、擴張、上市、超越的全過程，平安銀行能聯合平安信托、平安證券等兄弟公司提供銀行貸款、股權融資、上市輔導等專業(yè)服務。中小企業(yè)只要找到平安，就可以獲得全程解決方案，享受多種金融服務優(yōu)惠和便利。

“平安一貸通”給客戶和銀行帶來巨大價值

對于中小企業(yè)客戶來說，選擇平安一貸通，將有幾個明顯的好處：一是獲得充分的融資，平安銀行可接受企業(yè)提供各種擔保方式的組合，給予最大的融資支持；二是盤活各類有效資產，設備、存貨、應收帳款、專利等各類資產，都可以抵押申請貸款，獲得更大資本運用空間；三是培育企業(yè)的良好信用記錄，平安銀行通過逐年提高客戶的抵押率，幫助客戶建立信用成長計劃，達成更良好的商業(yè)信譽；四是享受到靈活、快捷的一站式綜合金融服務，平安可以為中小企業(yè)提供涵蓋銀行、保險、信托、資產管理等一系列各類金融服務。

對平安銀行來說，一貸通是產品的全新組合，是從產品組合方式到內部審批流程、風險管理模式的一次重大創(chuàng)新，有利于拓展更多優(yōu)質中小企業(yè)客戶，提高客戶忠誠度，加快平安銀行中小企業(yè)業(yè)務發(fā)展。

平安一貸通相對于此前市場上的類似產品，有幾個突出的特點：接受抵押物范圍更廣，從房產、存貨、應收帳款、設備一直到專利、商標，均可作為抵押物；抵押成數更高，針對客戶不同的信用等級和合作年限，確定不同的抵押率，信用等級高、合作年限長的客戶，可獲得更高的信用放大系數；貸款可操作性更強，平安一貸通為每個中小企業(yè)設計個性化融資方案，審批采取評分模版的方式，按照標準化的模式進行操作，大大提高了貸款效率，縮短了貸款審批環(huán)節(jié)。

平安銀行中小企業(yè)業(yè)務持續(xù)快速發(fā)展

第2篇：中小微企業(yè)直接融資范文

單純依靠銀行來解決中小企業(yè)融資難是不可能也不合理的，但中國的資本市場卻對中小公司的股票充滿了濃厚興趣。試想，如果能夠徹底打開IPO的大門，讓中小公司快速上市融資，也就相應的帶動了前端PE、更前端VC對小微企業(yè)的融資，中小企業(yè)能順利募集資本，銀行等債務性融資也可相應發(fā)展，這個鏈條式的聯系并不復雜。

其次，IPO關閘與促進民間投資、保經濟增長也是矛盾的。中國經濟增長仍需要投資保持一定的增速，如果沒有民間投資的積極參與，政府融資平臺的問題，影子銀行的問題只會越來越嚴重，金融危機的風險就會越來越高?？偫碓谡摷胺€(wěn)增長的問題時，強調要“增強經濟增長內生動力”；在論及金融資源配置的問題時，則強調“用好增量”。我們知道，擬上市的中小公司中聚集了一大批最具活力、處于快速成長期的民營企業(yè)，這些中小企業(yè)及時獲得新增融資，就是把錢用在刀刃上。他們上市后的擴大投資連帶相關上下游企業(yè)的投資，有助于民間投資進一步擴大發(fā)展，進而促進經濟增長。

第三，IPO關閘與促進新興行業(yè)發(fā)展，促進經濟轉型是矛盾的?？偫矶啻翁岢鲆鞍l(fā)展和培育新興行業(yè)”、“著力調結構、促改革，推動經濟轉型升級”、“打造中國經濟升級版”，經濟轉型已成為未來中國經濟高質量增長的希望所在。等待上市的中小企業(yè)中，有很多都是各個細分行業(yè)的龍頭，而且大多處于各類蓬勃發(fā)展的新興行業(yè)，更多更快的讓這些企業(yè)上市，可以大大幫助他們的成長，促進新興行業(yè)的發(fā)展，從而促進經濟結構的轉型，同時又滿足資本市場對新興行業(yè)股票的追求，何樂而不為呢？

第四，IPO關閘與大力發(fā)展直接融資的重要舉措是矛盾的。馬凱副總理近期指出：“發(fā)達國家的企業(yè)融資中直接融資占70% ，而我國中小企業(yè)直接融資比例還不到5%，直接融資比例過低，渠道過窄，已成為我國小微企業(yè)成長的明顯短板?！?/p>

第3篇：中小微企業(yè)直接融資范文

據了解，該公司用的是知識產權證、商標專利等相關證件，并沒有實質性的廠房等實物抵押，即成功發(fā)行了2000萬元私募債。對此，這款新型私募債的主要設計者中新力合股份有限公司董事長陳先生表示，該公司有著成熟的技術儲備，有一個穩(wěn)定的管理團隊，已經處在初創(chuàng)期過后的發(fā)展期，因此既有增長潛力，同時又受困于資金不足，私募債的發(fā)行適時地解決了企業(yè)的難題，而私募債信用化已是大勢所趨。

政策扶持金融創(chuàng)新

可以說，私募債信用化的發(fā)行，有利于小微企業(yè)的發(fā)展。

今年8月，《國務院辦公廳關于金融支持小微企業(yè)發(fā)展的實施意見》（以下簡稱“《意見》”）下發(fā)，提出了包括確保實現小微企業(yè)貸款增速和增量“兩個不低于”的目標、加快豐富和創(chuàng)新小微金融服務方式、著力強化對小微企業(yè)的增信服務和信息服務、積極發(fā)展小型金融機構、大力拓展小微企業(yè)直接融資渠道、切實降低小微企業(yè)融資成本、加大對小微企業(yè)金融服務的政策支持力度、全面營造良好的小微金融發(fā)展環(huán)境在內的共八項重點。其中，關于大力拓展小微企業(yè)直接融資渠道指出，加快發(fā)展多層次資本市場，是解決小微企業(yè)直接融資比例過低、渠道過窄的必由之路。建立完善全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)（以下稱“新三板”），加大產品創(chuàng)新力度，增加適合小微企業(yè)的融資品種。進一步擴大中小企業(yè)私募債券試點，逐步擴大中小企業(yè)集合債券和小微企業(yè)增信集合債券發(fā)行規(guī)模，在創(chuàng)業(yè)板、“新三板”、公司債、私募債等市場建立服務小微企業(yè)的小額、快速、靈活的融資機制。在清理整頓各類交易場所基礎上，將區(qū)域性股權市場納入多層次資本市場體系，促進小微企業(yè)改制、掛牌、定向轉讓股份和融資，支持證券公司通過區(qū)域性股權市場為小微企業(yè)提供掛牌公司推薦、股權買賣等服務。

該《意見》的出臺，無疑對小微企業(yè)未來融資渠道的拓展有著積極意義。

可發(fā)展債券市場

近日，復旦大學經濟學院副院長、上海金融研究中心主任孫立堅在出席由仟邦資都與《理財周刊》聯合舉辦的“2013中小企業(yè)金融信息高峰論壇”中表示，改善中小企業(yè)金融服務融資需通過雙向努力，即企業(yè)的轉型發(fā)展與金融創(chuàng)新相結合。

第4篇：中小微企業(yè)直接融資范文

關鍵詞：小微企業(yè) 融資

小微企業(yè)是指那些經營權和所有權高度統(tǒng)一，產品或服務種類單一，規(guī)模和產值較小，從業(yè)人員較少的經濟組織。國家統(tǒng)計局的相關數據顯示，截止2010年，我國小微企業(yè)超過3000萬戶，創(chuàng)造了75%以上的城鎮(zhèn)就業(yè)崗位，產值達到2萬多億元，并保持著47.15%的年均增長。小微企業(yè)已經成為新生代企業(yè)家成長的平臺，成為了中國經濟穩(wěn)定發(fā)展、市場繁榮和擴大就業(yè)的重要基礎。由此我們可以看出，小微企業(yè)是市場生態(tài)體系的重要組成部分，是社會創(chuàng)新的基礎。小微企業(yè)投資少、周期短、見效快但受外部環(huán)境影響波動比較大。自2008年金融危機后，人民幣升值導致的勞動力價格、原材料價格持續(xù)上升，加上環(huán)保壓力增大，一系列不利因素不斷積累導致小微企業(yè)贏利能力下降，出現明顯的成長性弱化，小微企業(yè)轉型升級困難。

一、小微企業(yè)融資問題表現

（一）抵押難，擔保難

商業(yè)銀行是小微企業(yè)融資的主要渠道，抵押貸款和擔保貸款是小微企業(yè)貸款的主要方式。但在抵押貸款中，小微企業(yè)可用于抵押的物件少，抵押物件的折扣率高，再加上企業(yè)資產評估登記部門分散、手續(xù)繁瑣、收費較高，資產評估中介服務不規(guī)范、隨意性很大，給小微企業(yè)抵押貸款帶來了重重障礙。而擔保貸款難就難在找不到合適的擔保人。效益好的企業(yè)不需要擔保貸款所以也不想給其他企業(yè)做擔保人以避免拖累，效益一般的企業(yè)銀行又不同意其扮演擔保人的角色。

（二）銀行放貸難

近幾年，銀行出現了放貸難的狀況。突出表現就是不少基層銀行貸款占存款的比例逐漸下降，資金放在銀行貸不出去。自2008年金融危機后各商業(yè)銀行嚴格防范金融風險，加上國家“抓大放小”的政策引導，很多銀行給基層銀行授權有限，辦事程序又復雜繁瑣，但小微企業(yè)融資的銀行往往是各商業(yè)銀行的基層銀行，導致許多小微企業(yè)視去銀行貸款為畏途。

（三）直接融資難

直接融資的方式主要有發(fā)行債券、商業(yè)信用、民間借貸和內部集資、外商資金四種方式。小微企業(yè)自身底子薄、自有資金少，民間融資等各種融資渠道又不大暢通，絕大多數小微企業(yè)無力進入正規(guī)的資本市場進行直接融資，外商投資的首選是咨詢地方政府，少量的財政性資金基本上都流向了國有大型企業(yè)，所以小微企業(yè)想要獲得直接融資也是困難重重。

（四）信用控制難

在小微企業(yè)融資問題上，主要難點就是信用風險難以控制。另一方面小微企業(yè)信息透明度比較低，信息披露制度方面有待建立。金融機構對小微企業(yè)的信用狀況很難做出準確評估，進行有效地信貸決策。

二、小微企業(yè)融資問題分析

（一）小微企業(yè)本身的原因

我國小微企業(yè)大都是勞動密集型的企業(yè)，技術含量相對較低，很少有自主創(chuàng)新，產品單一，市場上的競爭多是來自價格，在產業(yè)鏈中往往位于下游。這種狀況下的小微企業(yè)經不起外部環(huán)境的一點點波動。貨幣政策的緊縮、原材料價格上漲等都會給小微企業(yè)的經營帶來不小的風險。再者，我國小微企業(yè)的創(chuàng)立者大都草根出身，家長式的管理方式相當普遍。任人唯親、經驗管理使得小微企業(yè)管理水平普遍較低，企業(yè)追求短期效益現象嚴重，缺乏長期的發(fā)展規(guī)劃。小微企業(yè)信用意識淡薄，在融資過程中的道德風險相當大，“賴帳”思想和行為屢見不鮮，影響了小微企業(yè)的信用形象。加上小微企業(yè)財務制度不健全，報表普遍不實。常常讓銀行信貸員也弄不清“廬山真面目”。其次，由于小微企業(yè)數量龐大，分布在各行各業(yè)，又處在不同的發(fā)展階段，小微企業(yè)群體的差異化決定了企業(yè)融資需求的多元化，那么滿足小微企業(yè)融資需求也需要形式多樣的資金提供方式。“短、頻、快”的融資特點增加了融資的單位成本也給小微企業(yè)融資帶來了不小的障礙。

（二）來自金融系統(tǒng)的原因

因為金融系統(tǒng)的特殊性，我國對金融業(yè)制定了較為嚴格的經營規(guī)則，以此來保證金融系統(tǒng)的安全性、有效性和流動性，避免金融危機帶來的不良后果。謹慎原則對整個國民經濟的健康發(fā)展自然非常重要，但客觀上也給風險性較高的小微企業(yè)融資帶來了障礙，使得一些小微企業(yè)喪失了很好的發(fā)展機會。目前各專業(yè)銀行都按自己的標準進行了企業(yè)資信分類管理。各縣級銀行一筆貸款的授權是100-300萬不等，少的只有50萬甚至更低，對小微企業(yè)進行技術改造急需的固定資產貸款則沒有貸款權。而且，在申請貸款中商業(yè)銀行是層層把關，辦事手續(xù)非常復雜繁瑣。小微企業(yè)借一筆數額不大的貸款至少要辦十道手續(xù)，少則一周，多則數月，即使錢到手，商機可能早已錯過。大中型企業(yè)信譽好，融資量大，深得金融機構的青睞，往往是信用資金追著貸；相反，小微企業(yè)缺乏良好的信譽，不良貸款多，使得金融系統(tǒng)提高了小微企業(yè)貸款的門檻。小微企業(yè)融資額度有限，對金融系統(tǒng)的收益不大，也使得金融系統(tǒng)愛“批發(fā)”，不愛“零售”。

第5篇：中小微企業(yè)直接融資范文

中小微型企業(yè)融資渠道少、融資難已是不爭的事實。間接融資方面，由于受到商業(yè)銀行貸款“門檻”條件所限，大量中小企業(yè)不得不通過民間借貸籌集資金，然而由于信息不透明，屢屢出現企業(yè)賴債和“跑路”現象。直接融資方面，盡管中小企業(yè)發(fā)行上市條件高，審核程序復雜，但仍存在“獨木橋”現象，中小企業(yè)融資的重股市輕債市現象較為普遍。因此，探索適合中小企業(yè)特點的新型金融工具，通過直接債務融資解決中小企業(yè)融資難，是滿足中小企業(yè)融資需求的必然選擇，也是改革完善直接融資制度的內在要求。

直接債務融資的實施源于直接融資渠道。實踐中我們把直接融資渠道分為兩類：一類是股權融資，即通過主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板、場外交易市場、各類產權交易市場等多層次資本市場和私募股權投資、創(chuàng)業(yè)（風險）投資等進行融資；另一類是直接債務融資，即通過中小企業(yè)的集合債、集合信托、集合票據、公司債、短期融資券、私募債等金融工具進行融資。根據國務院“探索創(chuàng)新適合中小企業(yè)特點的融資工具”和“建設規(guī)范統(tǒng)一的債券市場”的要求，今年證監(jiān)會開展了非上市公司中小企業(yè)私募債試點工作，這對完善債券市場層次結構，加快推進債券品種創(chuàng)新，拓寬中小企業(yè)直接融資渠道具有重要意義。

據悉，中小企業(yè)私募債發(fā)行對象為在我國工商部門登記注冊的有限責任公司和股份有限公司非上市的中小企業(yè)和微型企業(yè)。對中小企業(yè)和微型企業(yè)的界定按照《關于印發(fā)中小企業(yè)劃型標準規(guī)定的通知》執(zhí)行。今年5月，上海證券交易所《中小企業(yè)私募債券業(yè)務試點辦法》和深圳證券交易所《中小企業(yè)私募債券業(yè)務試點辦法》在中小企業(yè)發(fā)債條件、債券轉讓、備案制度、投資者適當管理、投資者保護、信息披露等方面均做出詳細規(guī)定，使中小企業(yè)私募債發(fā)行試點工作有了實質性進展。同時，中國證券業(yè)協(xié)會《證券公司開展中小企業(yè)私募債券承銷業(yè)務試點辦法》和中國證券登記結算公司《中小企業(yè)私募債券試點登記結算業(yè)務實施細則》的，也嚴格了中小企業(yè)私募債券試點的審核制度，進一步強化了制度管理。

中小企業(yè)私募債有審核時間短、非公開發(fā)行且期限1—3年、利率收益較高、發(fā)行規(guī)模不受凈資產40%限制、募集資金投向沒有硬性要求、不強制要求擔保和評級等適合中小企業(yè)融資的基本條件。目前中小企業(yè)私募債試點地區(qū)已擴大到北京、上海、天津、重慶、廣東、山東、江蘇、浙江、湖北、安徽、內蒙古、貴州、福建等地，將有利于成長性和盈利前景好的中小企業(yè)拓展和規(guī)范融資渠道，更好地規(guī)范公司內部治理、信息披露、債權人保護和利息償還壓力等限定性條件對公司經營管理形成倒逼機制，利用財務杠桿效應提升公司股權價值，通過籌集資金獲取公司發(fā)展商機和良好經營收益。但中小企業(yè)發(fā)行私募債同樣有門檻，更存在債務風險。機構和公司投資者應具備較強私募債券風險意識和承受能力，善于利用中小企業(yè)私募債發(fā)行者信息披露文件等獨立進行投資判斷并承擔風險。

我們應該看到，中小企業(yè)私募債作為一種新型直接融資工具目前還在試點階段，中小微型企業(yè)對它的認知還需要一個漫長的過程。

第6篇：中小微企業(yè)直接融資范文

一、國外扶持小微企業(yè)的財政措施

各國扶持小微企業(yè)的財政措施，在收入方面主要指各種稅收優(yōu)惠，在支出方面則包括直接的財政補貼及間接的政府采購、貸款擔保和社會資本的引導和整合。此外，有些地方政府也承擔了相應的責任且有較大作為。

1.稅收優(yōu)惠措施。在方向上，各國從稅率、稅額、稅基、納稅時間、納稅方式等方面為小微企業(yè)提供稅收優(yōu)惠；在具體做法上，則各具本國特色。

第一，實行優(yōu)惠的所得稅稅率。英國、日本對小企業(yè)實行低稅率，美國按個人所得稅率征收小企業(yè)的企業(yè)所得稅，德國降低了小企業(yè)所得稅率的上、下限。

第二，對營業(yè)稅、所得稅等給予不同程度的減免。德國對符合條件的小企業(yè)免征營業(yè)稅或流轉稅；法國對新建小企業(yè)免3年所得稅，某些地區(qū)期滿后仍享受50％的稅收優(yōu)惠；日本對研發(fā)型中小企業(yè)給予所得稅減免且試驗研究費可稅前列支，還對小企業(yè)共同使用的機械設備減征固定資產稅。

第三，對小微企業(yè)營業(yè)稅設置較高的起征點，如德國。

第四，對小微企業(yè)實施延期納稅和加速折舊。美國、法國、日本對小微企業(yè)分別實行6個月、8個月、10個月的納稅寬限期；加拿大特別小的企業(yè)不需要按月繳納稅款。德國、法國對小微企業(yè)的固定資產折舊率較其他企業(yè)分別高10％和20％；日本對小微企業(yè)新購機器設備在第一年里給予30％的特別折舊。

第五，簡化小微企業(yè)納稅方式。俄羅斯將利潤稅、銷售稅、財產稅、社會稅和增值稅合并簡化為小企業(yè)包定收入統(tǒng)一稅，將納稅額降低了一半左右。

2.直接的財政補貼措施。對小微企業(yè)提供直接的財政補貼，可分為一般性補貼和專項補貼。

第一，對小微企業(yè)提供一般性補貼。如德國和意大利，兩國政府對符合條件的小微企業(yè)提供的補貼分別達總投資額的30％和50％。俄羅斯政府在2008—2010年每年撥款40億盧布設立小企業(yè)發(fā)展基金，用于扶持小企業(yè)發(fā)展。

第二，為小微企業(yè)提供創(chuàng)業(yè)啟動資金。對于創(chuàng)辦中小企業(yè)的失業(yè)者，英國政府每周補貼其40英鎊，德國政府則給予1.2萬歐元的一次性資助。

第三，對小微企業(yè)提供人力資本投資補貼。法國政府為小企業(yè)主負擔第一年50％的專業(yè)人才聘用費用，土耳其小微企業(yè)雇用的大學本科畢業(yè)生前半年稅前工資的70％及新員工培訓費用的50％由政府承擔。

第四，對于小微企業(yè)提供就業(yè)崗位給予財政補貼。德國小微企業(yè)每招收一名失業(yè)者政府資助1萬歐元，法國政府對小企業(yè)雇用學徒和單身婦女給予補貼。

第五，對小微企業(yè)研發(fā)設立政府專項計劃、專項基金資助或給予財政補貼。如美國的小企業(yè)創(chuàng)新研究計劃、英國的小企業(yè)研究和技術獎勵計劃、德國的中小企業(yè)研究與技術專項基金等。對小微企業(yè)研發(fā)經費，法國給予25％的財政補貼；土耳其政府則憑票報銷，最高報銷50％；比利時科研人員到中小企業(yè)參加為期4年的研發(fā)活動，政府資助項目經費的80％～100％，成果由社會共享。

第六，為小微企業(yè)提供外向型發(fā)展補貼，提高其國際化水平。日本、比利時、土耳其、印度都安排專門的資金，用于建立小企業(yè)情報網絡和數據庫，對海外市場調研、經貿合作和交流的國際差旅費以及國際標準認證、專利申請費用提供補貼，甚至承擔境外小企業(yè)或分支機構的租金。

第七，對落后地區(qū)小微企業(yè)提供財政補貼，促進減貧和落后地區(qū)發(fā)展。歐盟設立了歐洲地區(qū)發(fā)展基金，對在經濟落后地區(qū)相應行業(yè)投資的小微企業(yè)提供補貼；在歐盟規(guī)定的基礎上，德國在落后地區(qū)新建的小企業(yè)可免交5年營業(yè)稅，期滿后享受比其他地區(qū)小企業(yè)更高的營業(yè)稅起征點；意大利政府對落后地區(qū)的小企業(yè)，一年提供比其他地區(qū)高得多的一般性資本項目補貼。

3.間接的財政扶持措施。各國還通過政府采購、提供政府貸款或貸款擔保來間接扶持小微企業(yè)。

第一，小微企業(yè)產品的法定政府采購。美國規(guī)定了對小型劣勢企業(yè)、婦女和殘疾退伍軍人擁有的小企業(yè)、落后地區(qū)的小企業(yè)政府采購的法定比例，且由小企業(yè)管理局(SBA)成立了政府采購辦公室監(jiān)督執(zhí)行，未達目標者需提交辯解書和整改計劃和措施。日本、俄羅斯也通過立法明確政府必須向中小企業(yè)訂貨。

第二，為小微企業(yè)提供貸款貼息。如德意志銀行向新創(chuàng)立的中小企業(yè)提供低息貸款，聯邦政府為貸款提供風險擔保和支付利息。

第三，對小微企業(yè)提供貸款或對其融資提供信用擔保。包括：(1)直接向符合條件的小企業(yè)貸款，如美國政府的微型企業(yè)專用貸款、德國的“馬歇爾計劃援助對等基金”；(2)與有關金融機構共同提供貸款，如法國的中小企業(yè)投資擔保公司、瑞典的AIMI基金；(3)金融機構提供貸款，政府給予擔保，或者民間擔保機構擔保，政府提供再擔保，如日本設立了信用保證協(xié)會和中小企業(yè)信用保險公庫為中小企業(yè)的貸款提供擔保和再擔保業(yè)務；(4)擔保機構提供貸款，政府對擔保機構給予一定的資金支持，如德國政府每年約投入擔保業(yè)5000萬歐元等。

第四，引導對小微企業(yè)的風險投資，實現政府資金與私人資本的結合。如英國的地區(qū)性風險投資基金(RVCF)由中小企業(yè)服務局(SBS)、歐洲投資基金、私營機構投資者分別出資30％、20％、50％。法國對個人風險投資公司進行小微企業(yè)風險投資給予特別的免稅優(yōu)惠。

第五，為小微企業(yè)提供其他公共服務。包括：信息咨詢和幫助，如美國的小企業(yè)發(fā)展中心、婦女企業(yè)中心，日本在各地設立的公立試驗機構；基礎設施支持，如日本、意大利建立了工業(yè)園區(qū)和開發(fā)區(qū)以及信息網絡；建立小微企業(yè)與銀行、地方政府、社區(qū)、行業(yè)聯系的橋梁，如巴西的微型和小型企業(yè)支持組織(SEBRAE)；對微型企業(yè)在能源、交通運輸等方面提供優(yōu)惠，如意大利。

4.地方政府的財政扶持措施。各國地方財政在扶持小微企業(yè)方面也承擔了相應的責任。法國各地方政府從本地實際出發(fā)，對小微企業(yè)發(fā)展制訂了一系列扶持政策，例如設立就業(yè)地區(qū)發(fā)展補貼，對3年內增加投資5萬歐元以上和增加職工6人以上的中小企業(yè)，每增加1名就業(yè)人員，地方政府補貼2000～2500歐元；對3年內增加30人以上的服務行業(yè)中小企業(yè)，每增加一個員工地方補貼1500～3000歐元。俄羅斯規(guī)定各聯邦主體必須通過競標，從地方預算中拿出配套資金與俄聯邦共同支持國家扶持小企業(yè)計劃。日本各縣政府設立利息補助制度，為微型企業(yè)提供地方性財政貼息。

二、國外扶持小微企業(yè)的金融措施

主要包括金融機構的間接融資支持、資本市場的直接融資支持以及民間金融的補充融資支持，其中，以政府積極參與的金融機構的間接融資支持為主。

1.金融機構的間接融資支持。第一，建立小微企業(yè)融資機制。如日本建立了“微型企業(yè)經營

改善資金融資制度”，對融資能力較弱的微型企業(yè)提供低利息、無擔保、無保證的融資服務。

第二，擴大對小微企業(yè)的貸款和擔保規(guī)模。如法國大幅度提高由銀行向小企業(yè)貸款的比重，增加金融機構向小企業(yè)貸款的擔保；印度尼西亞提高商業(yè)銀行對小企業(yè)的信貸額度；俄羅斯儲蓄銀行在2014年1月1日前將把對中小企業(yè)的貸款總額提高兩倍，達到3.6萬億盧布。

第三，為小微企業(yè)提供長期貸款并準予貸款延期償還。如美國小企業(yè)管理局的直接貸款或擔保貸款最長為25年，流動資本貸款為7年；印度政府頒布了對中小企業(yè)及附屬企業(yè)延遲付款利息法案。

第四，設立面向小微企業(yè)的小額貸款。如印度尼西亞推出的小額信貸明確規(guī)定商業(yè)銀行發(fā)放額度，要求在下一年的商業(yè)銀行計劃中明確指出小額貸款組合。

第五，建立面向小微企業(yè)的擔保銀行。如德國至少每個州有1家擔保銀行，與其他金融機構共同對小企業(yè)信用進行擔保。

第六，引入保險公司行使擔保保險職能。如日本中小企業(yè)貸款保險公司為貸款擔保提供保險。

第七，通過政策性金融拓展小微企業(yè)的融資渠道和規(guī)模，為小微企業(yè)提供長期低息貸款及多項免費或優(yōu)惠的金融服務，并為高技術型中小企業(yè)提供“風險投資”。日本的中小企業(yè)金融公庫、國民金融公庫、商工組合中央金庫，德國的復興銀行和平衡銀行，歐盟的歐洲投資銀行都行使政策性金融功能。

第八，對“病態(tài)小企業(yè)”提供金融援助。如印度儲備銀行對有到期貸款超過6個月未還，上一會計年度現金流失累計占現金總量50％的小企業(yè)了全套貸款指南，還對其提供監(jiān)控和恢復措施。

第九，構建全面的“微型融資”框架。馬來西亞確立以微型融資作為扶助微型企業(yè)的主要手段，指定一些銀行以優(yōu)惠的條件專門向微型企業(yè)提供持續(xù)且充足的“微型資金”支持。

第十，地區(qū)性金融機構對小微企業(yè)的金融支持。美國、日本、德國、俄羅斯的地區(qū)性金融機構為中小企業(yè)提供融資和擔保。

2.資本市場的直接融資支持。在資本市場開辟二板市場，為小微企業(yè)特別是科技型小微企業(yè)提供直接融資。如美國證券交易協(xié)會的自動報價系統(tǒng)(NASDAQ)，其他很多國家也開設了二板市場，為小微企業(yè)提供了直接融資場所。

3.民間金融的補充融資支持。發(fā)達國家的金融體系發(fā)達，其民間金融發(fā)展的也相對成熟，成為小微企業(yè)融資支持的有力補充。

第一，民間金融獨立為小微企業(yè)融資。美國的民間風險投資公司既為融資困難的小企業(yè)提供貸款收取利息，又為有潛力的小企業(yè)投資以獲得投資收益。

第二，政策性金融支持民間金融。據統(tǒng)計，日本有2000多家民間金融機構，在其向中小企業(yè)貸款時，可以得到政策性金融機構的多方面支持，例如商工組合中央金庫就通過政府財政資金來引導民間金融機構支持小企業(yè)發(fā)展。

第7篇：中小微企業(yè)直接融資范文

【關鍵詞】小微企業(yè) 印度 融資體系

一、印度小微企業(yè)融資體系運作模式

（一）法律制度

2006年6月，印度政府出臺《印度微型、中小企業(yè)發(fā)展法案（2006）》（msme development act 2006），首次對小微企業(yè)進行官方分類（見表1）。印度國內普遍認為該法律對印度小微企業(yè)的繁榮起到里程碑式作用，為小微企業(yè)成長、融資需求、糾紛等方面提出全面解決方案。

表1 印度小微企業(yè)的分類方法

（二）信貸指引

在《印度微型、中小企業(yè)發(fā)展法案（2006）》法案要求下，印度儲備銀行對商業(yè)銀行小微企業(yè)貸款不僅在貸款占比、增長率等方面提出要求，還在貸款受理時限、抵押品、服務網點設立和復原緩沖期等方面予以規(guī)定（詳見表2）。據印度中小微工業(yè)部2010-2012財年報告顯示，印度小微企業(yè)融資七成以上由正規(guī)金融支持體系直接或間接提供。

表2 印度儲備銀行對商業(yè)銀行小微貸款占比和增長率要求

從信貸申請受理時間看，2.5萬盧比以下的小微企業(yè)貸款要在2周之內完成受理、發(fā)放；2.5-5萬盧比之間的小微企業(yè)貸款要在4周內完成受理、發(fā)放。

從抵押物要求看，對100萬盧比以下的小微企業(yè)貸款，銀行不得要求小微企業(yè)提供擔?；虻盅?。銀行根據申請貸款小微企業(yè)信用記錄和財務狀況，提供不超過250萬盧比的無擔保貸款。

（三）組織體系

印度中小微企業(yè)融資體系包括政策性銀行、商業(yè)銀行、地區(qū)金融公司、政策性信用擔保和評級機構、政府投資基金，從而形成一個較為完備的融資支持體系（見圖1）。具體來看，分為間接融資和直接融資。間接融資包括一般的商業(yè)銀行，由印度儲備銀行規(guī)定其對小微企業(yè)貸款的占比、增長率，以及一家政策性銀行和數家地區(qū)性金融公司。印度小型工業(yè)開發(fā)銀行，專門對小微企業(yè)提供融資支持；另外，還成立了專門的評級公司和擔保公司，來解決銀行和企業(yè)之間的信息不對稱，幫助小微企業(yè)順利取得資金。直接融資方面成立了中小微企業(yè)政府投資基金。

圖1 印度中小微企業(yè)金融支持體系

一是政策性銀行。印度小型工業(yè)開發(fā)銀行（sidbi）由印度政府設立，隸屬于印度中小微工業(yè)部，通過聯合其他金融機構，為全印度小微企業(yè)提供直接或間接金融支持。該銀行主要通過借款、發(fā)行債券、吸收存款等方式進行融資，滿足其開展業(yè)務的需要，擴大貸款規(guī)模，其貸款利率要稍低于商業(yè)貸款利率。

1.直接貸款。印度小型工業(yè)開發(fā)銀行共有分支機構103個，一般選擇最有前景、最有可能全國化發(fā)展的企業(yè)來投放貸款。印度小型工業(yè)開發(fā)銀行為中小微企業(yè)設立的直接貸款項目有設備投資、中小微企業(yè)應收賬款融資、技術開發(fā)和現代化基金、微型金融、對地區(qū)金融公司和小型工業(yè)開發(fā)公司等機構的資助以及對中小微企業(yè)的學院、科研機構等單位的金融支持。2011～2012財年，小型工業(yè)開發(fā)銀行共批準向中小微企業(yè)直接貸款1167億盧比。利率略高于基準貸款利率，但低于小微企業(yè)從銀行獲得的商業(yè)貸款利率（基準利率上浮35%～50%）。

2.間接貸款。主要是向地區(qū)金融公司、小型工業(yè)開發(fā)公司和其他銀行提供再貸款，先由金融機構向小微企業(yè)貸款，再向印度小型工業(yè)開發(fā)銀行申請再貸款。2011-2012財年，小型工業(yè)開發(fā)銀行對中小微企業(yè)的間接貸款達2100億盧比。

二是商業(yè)銀行。印度20家國有銀行、6家邦屬銀行、70家合作銀行對小微企業(yè)的貸款投放均有一定上升。印度國有銀行因分支機構較少，其小微企業(yè)貸款審批和發(fā)放主要是通過專業(yè)化、地域性的小微企業(yè)服務中心進行。服務中心更加了解當地經濟和申請貸款小微企業(yè)具體情況，因而貸款審批通過率高、發(fā)放速度快。自2007年以來，印度主要商業(yè)銀行小微企業(yè)貸款占比基本維持在15-20%之間。而各家銀行不良率差異較大，印度銀行對小微企業(yè)不良貸款率并無特定風

容忍度，隨單家銀行風險偏好不同而差異較大。

表3 印度5家主要銀行小微企業(yè)貸款不良率情況一覽表

三是地區(qū)金融公司（sfcs）。印度各州為了支持州內中小微企業(yè)的融資需求，從而實現區(qū)域平衡發(fā)展、擴大投資、促進就業(yè)的目標，紛紛成立地區(qū)金融公司。目前地區(qū)金融公司作為區(qū)域性的開發(fā)銀行在全印度共有18家，幾乎每個州都有自己的金融公司。地區(qū)金融公司的主要資金來源包括投資和貸款收益、發(fā)行債券、印度小型工業(yè)開發(fā)銀行的貸款、從中央銀行借款、區(qū)域內公眾的存款和州政府的貸款。地區(qū)金融公司對中小微企業(yè)提供的金融服務主要是項目貸款、股權投資、信用擔保、票據貼現和提供創(chuàng)業(yè)資本等。此外，地區(qū)金融公司還通過為中小微企業(yè)和一些處于困境的企業(yè)提供紓困貸款，促進中小微企業(yè)現代化和幫助病態(tài)企業(yè)脫離發(fā)展困境。

但是地區(qū)金融公司在運作過程中曾出現一些的問題，例如不良貸款比重過高等問題，而政府對于其損失的資本補充不足，嚴重影響地區(qū)金融公司正常運行，有的甚至停業(yè)倒閉。印度政府在近三年開始重視地區(qū)金融公司的發(fā)展，并采取了一些措施來改革地區(qū)金融公司以支持中小微企業(yè)融資：（1）在政府幫助下重建一些發(fā)展不良的地區(qū)金融公司；（2）由印度小型工業(yè)開發(fā)銀行重新安排地區(qū)金融公司設立的“單一窗口計劃”基金；（3）對地區(qū)金融公司工作人員進行系統(tǒng)培訓，提高其員工的業(yè)務素質；（4）把地區(qū)金融公司列入印度政府和印度小型工業(yè)開發(fā)銀行優(yōu)先資助的金融機構。目前總體而言，在印度的銀行體系中，地區(qū)金融公司只起到輔助作用，并在印度小型工業(yè)開發(fā)銀行的幫助下對地方中小微企業(yè)提供支持。 ?。ㄋ模：驮u級機構

l.印度小微企業(yè)信用擔保基金。2000年7月1日，印度政府聯合印度小型工業(yè)開發(fā)銀行正式成立小規(guī)模工業(yè)信用擔?；?，主要向小微企業(yè)申請不超過1000萬盧比的營運資金和設備貸款提供擔保，期限一般不超過5年。貸款企業(yè)每年需要交少量的服務費，擔保費用和年服務費由貸款銀行代為繳納。目前已有90家銀行加入印度小微企業(yè)信用擔?；鹩媱?。2011～2012財年，印度小微企業(yè)信用擔?；鸸矠?6.5萬筆貸款提供擔保，總額1673.9億盧比，同比分別增加69%、86%。對于不同規(guī)模貸款和不同類型企業(yè)，基金規(guī)定不同擔保比例和最大信用擔保金額，在費用方面給予小額貸款更多優(yōu)惠。如50萬盧比以下的貸款收1%的擔保費用，50萬以上1000萬盧比以下的貸款收1.5%的擔保費用。

表4 小微企業(yè)信用擔?；饘Σ煌?guī)模貸款和不同類型企業(yè)的擔保比例規(guī)定

2.印度中小微企業(yè)信用評級公司，是印度唯一一個中小微企業(yè)信用評級機構，小微企業(yè)信用評級費用最低為11030盧比（含稅）。公司目標是為中小微企業(yè)提供全面、透明和可靠的評級，使得更多資金更容易的從銀行業(yè)流入中小微企業(yè)。該公司評級費用低，對于符合條件的中小微企業(yè)，政府的信用評級補貼最高可達75%，中小微企業(yè)信用評級費用最低可低到11030盧比（含稅）。業(yè)務流程為：收到小微企業(yè)評級申請表、評級費用和評級所需材料，對小微企業(yè)現場參觀，并保證在收到小微企業(yè)全部材料后15天內完成評級過程，提供評級報告。

實際上，雖然企業(yè)可以自由選擇是否評級，但是沒有參加評級的企業(yè)很難從銀行貸到款，原因是銀行考慮到信息不對稱、盡職調查成本高等因素，不愿給未評級的企業(yè)發(fā)放貸款，這使得參與信用評級成為了企業(yè)獲得貸款的“入門證”。信用評級對于中小微企業(yè)來說是很有好處的，如果信用評級高的話，不僅可以貸到款，而且在利率上也會有優(yōu)惠，假如有過因為評級高而使貸款利率降低0.25%的話，那么1000萬盧比的貸款每年可以降低利率成本25000盧比。另外，通過評級，中小微企業(yè)信用評級公司也會對中小微企業(yè)的管理等方面提供建議，使得其經營管理水平得到提高。

表5 小微企業(yè)信用評級公司收費標準

（五）政府投資基金

一般來說，政策性小微企業(yè)投資基金有兩類，一是以“開發(fā)基金”形式存在的資助，另外一種是以“風險基金”存在的風險投資基金。就其功能而言，開發(fā)基金更傾向于對經濟落后地區(qū)、經濟落后群體的政策性扶持。而風險投資則選擇一些有發(fā)展前景的中小微企業(yè)進行投資和培育。兩者之間分工不同，共同來扶持中小微企業(yè)。

1.小微企業(yè)成長基金。注冊資金50億盧比，10年期封閉管理，基金投資范圍廣泛，如生命科學、零售、發(fā)電

、食品制造、信息技術等行業(yè)都有涉及。主要目標是支持處于初始階段的小微企業(yè)（特別是經濟欠發(fā)達地區(qū)），促進就業(yè)和地方經濟發(fā)展。該基金投資主要參考因素有：對地區(qū)經濟促進作用、管理團隊、自身發(fā)展前景、利潤可持續(xù)性等，同樣有專業(yè)的評估團隊進行篩選和考核。

2.軟件和it產業(yè)國家風險基金。注冊資金10億盧比，10年期封閉管理，主要扶持已經從事it產業(yè)開發(fā)的小微企業(yè)和準備進入it產業(yè)的小微企業(yè)，最低投資額500萬盧比。在投資對象選擇方面，有專門的投資經理團隊進行可行性評估，標準包括行業(yè)發(fā)展前景、管理層、經營期望等多方面。該基金還尋求與其他國際風險基金的合作，共同投資開發(fā)印度的it產業(yè)。

二、對我國的啟示

（一）完善小微企業(yè)融資組織體系

一是組建專門服務于小微企業(yè)的政策性銀行，通過發(fā)放小微企業(yè)直接貸款、向金融機構提供專項資金等方式，為小微企業(yè)提供政策性融資服務；二是進一步細化對政策性銀行、商業(yè)銀行支持小微企業(yè)融資的信貸指引，明確對不同規(guī)模小微企業(yè)的貸款審批程序、發(fā)放時限、擔保條件、風險容忍度等業(yè)務標準，切實加快貸款投放效率，提高貸款通過率，為小微企業(yè)提供簡便、快捷的金融服務。

（二）健全完善小微企業(yè)信用擔保體系

一是構建以政策性擔保為主體，以互擔保和商業(yè)性擔保為補充的多層次小微企業(yè)信用擔保體系，并通過設定擔保比例、最大信用擔保金額、擔保費率上限等條件，降低小微企業(yè)融資擔保成本；二是設立小微企業(yè)信用擔保風險基金，以彌補擔保機構在小微企業(yè)信用擔保方面的風險損失；三是建立銀行和擔保機構風險分擔機制，明確擔保機構與銀行的責任分擔比例、代償條件等，推動擔保機構可持續(xù)發(fā)展。

（三）構筑多元化小微企業(yè)融資渠道

一是支持符合條件的小微企業(yè)通過集合票據、集合債券、短期融資券、中期票據等渠道融資，擴大直接融資規(guī)模；二是鼓勵民間資金設立小微企業(yè)發(fā)展基金、科技風險投資基金等專項扶持基金，支持具有較強技術優(yōu)勢、較大發(fā)展?jié)摿Φ男∥⑵髽I(yè)發(fā)展，為社會資本支持小微企業(yè)打造資金對接平臺；三是完善風險投資法規(guī)，促進風險投資規(guī)范運作，支持高科技小微企業(yè)發(fā)展。

參考文獻

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[2]福建社科院課題組.世界各國地區(qū)促進中小微企業(yè)發(fā)展的主要做法及借鑒意義[j]，《亞太經濟》，2012.06.

第8篇：中小微企業(yè)直接融資范文

[關鍵詞]科技型小微企業(yè);融資特征;生命周期;融資策略

[DOI]10.13939/ki.zgsc.2015.12.038

1科技型小微企業(yè)含義

綜合文獻研究以及相關概念界定，對科技型小微企業(yè)概念相對比較統(tǒng)一的認識是：科技型小微企業(yè)是指擁有一定科技人員，掌握自主知識產權、專有技術或先進知識，主要從事高新技術產品的科學研究、研制、生產、銷售，以科技成果商品化以及技術開發(fā)、技術服務、技術咨詢和高新產品為主要內容，通過科技投入開展創(chuàng)新活動，提品或服務的中小企業(yè)。

科技型小微企業(yè)技術領域涉及生物與醫(yī)藥、新材料、光機電一體化、資源與環(huán)境、新能源與高效節(jié)能、高技術服務業(yè)、航空與航天、核應用技術等，以高新技術產品的設計、研發(fā)、生產、銷售和服務為一體，產品的技術附加值遠遠高于傳統(tǒng)產業(yè)。

科技型小微企業(yè)屬于資本密集型企業(yè)，其建立和發(fā)展需要雄厚的資金做后盾，需要大量資本投入?？萍夹托∥⑵髽I(yè)需要持續(xù)不斷投入大量人力、物力以及財力等來進行技術創(chuàng)新。相對于其他的經營活動，科技型小微企業(yè)的技術和產品研發(fā)以及工藝改造等技術創(chuàng)新活動具有更高的資金需求。另外，任何一項高新技術在經歷“前期研發(fā)”之后都要經過“中期測試”“后期推廣”等環(huán)節(jié)，每個環(huán)節(jié)皆需要大量資金。

2科技型小微企業(yè)融資現狀與原因

2.1內源融資渠道受到約束

內源融資主要包括三個方面：企業(yè)自有資金、企業(yè)生產經營過程中的積累（留存收益和折舊）和企業(yè)內部融資。一般來說科技型小微企業(yè)初創(chuàng)期主要依靠自有資金和企業(yè)內部融資來實現其當下發(fā)展，但隨著企業(yè)規(guī)模的擴大，技術產品研發(fā)投入的加大，企業(yè)要通過外部融得足夠的資金才能保證持續(xù)發(fā)展。

近年來，受金融危機的影響，企業(yè)利潤急劇下降，留存收益大幅減少，直接影響到我國科技型小微企業(yè)的內源融資，內源資金嚴重不足?？萍夹托∥⑵髽I(yè)較高的外源融資需求，說明企業(yè)自身積累不足，在進行內源融資時是受到約束的。

2.2間接融資渠道不暢通

我國小微企業(yè)外源融資主要依賴于商業(yè)銀行貸款，2011年統(tǒng)計數據顯示小微企業(yè)流動資金中貸款比例達到20%，擴大再生產資金中的貸款比例為17%，而擴大再生產資金中來自外部的投資（包括上市融資、風險投資等）比例僅為1%。

從實際情況看，科技型小微企業(yè)由于經營風險大、信用等級較低、缺乏抵押物等種種原因從銀行等金融機構獲得貸款卻非常困難。傳統(tǒng)銀行業(yè)金融機構主要為國有大中型企業(yè)、中央和地方政府的基礎設施建設及房地產開發(fā)項目提供資金融通。而我國民間借貸一般運作機制不規(guī)范，融資規(guī)模相對較小、利率普遍高于國家法律的規(guī)定，容易造成經濟糾紛，金融風險普遍較高。因此我國科技型小微企業(yè)過度依賴的間接融資渠道并不暢通。

2.3直接融資渠道較少

直接融資是指沒有金融中介機構介入的資金融通方式。在這種融資方式下，在一定時期內，資金盈余單位通過直接與資金需求單位協(xié)議，或在金融市場上購買資金需求單位所發(fā)行的有價證券，將貨幣資金提供給需求單位使用。

直接融資對對大多數科技型小微企業(yè)難以實現，是因為在我國通過發(fā)行股票上市融資和發(fā)行企業(yè)債券直接融資有著嚴格的要求，除了要具備相當的規(guī)模和相對較強的盈利水平、發(fā)展?jié)摿ν猓€要具有相對完善的現代企業(yè)制度和規(guī)范的財務報表等，這些限制條件對絕大多數科技型小微企業(yè)而言是具有相當大的難度的。

從資本市場融資來看，我國資本市場雖然日漸成熟，但主板市場、創(chuàng)業(yè)板市場上市條件對規(guī)模較小的科技型小微企業(yè)而言仍然很苛刻，目前我國適合于科技型小微企業(yè)融資的平臺僅限于新三板市場，但新三板市場輻射范圍有限，不能滿足全國范圍內科技型小微企業(yè)上市融資的廣泛需求。

就風險投資來說，我國還處于起步階段，同時由于科技型小微企業(yè)自身在技術和市場上面臨很大的不確定性和風險性，也很難吸引風險投資公司進行投資。

3科技型小微企業(yè)融資策略――基于產品生命周期視角

企業(yè)以及其產品一般要經歷一個發(fā)展過程，即存在一個生命周期，處于不同生命周期階段的科技型中小企業(yè)有著不同的特點。企業(yè)生命周期理論是由美國的艾迪思博士于1989年提出的，是現代企業(yè)理論的一個重要內容?？萍夹托∥⑵髽I(yè)的生命周期一般劃分為種子期、新生期、成長發(fā)展期、成熟期、衰退期。與之相對應，處于不同生命周期階段的企業(yè)，其融資特點和融資策略也應該相應不同。

3.1種子期融資策略

科技型小微企業(yè)的種子期也稱創(chuàng)意期、創(chuàng)業(yè)前期，是科技人員提出高新技術設想（創(chuàng)意），通過其創(chuàng)造性的探索研究，形成新的理論、方法、技術、發(fā)明或進一步開發(fā)的階段。這一階段主要的風險是技術風險，這種風險水平相當高，國外有關資料表明，在研究開發(fā)活動中，從創(chuàng)意提出到開發(fā)成功具有一定商業(yè)前景的項目僅占5%左右。

企業(yè)在種子期內，企業(yè)的實體尚未形成，也就不能產生現金流量，相反對外部資金的投入有巨大的需求。對于多數由小到大、由弱到強的正常發(fā)育的中小企業(yè)，此時，銀行一般并不了解也不感興趣，即使知道也會由于其前景的完全不確定性，不符合銀行經營原則而不會提供任何融資便利。因而，處于種子期的企業(yè)所需資金主要來自于創(chuàng)業(yè)者（團隊）和風險資金。這一時期應積極申請國家各項扶持基金，如科技型中小企業(yè)創(chuàng)新基金和創(chuàng)業(yè)服務中心（孵化器）的資金支持。

3.2新生期融資策略

新生期是指實現技術創(chuàng)新成果產品化，并且，商品化產品開始進入市場的時期。企業(yè)資金需求主要用于產品的開發(fā)和進一步完善，購買生產設備以及建立和開拓銷售渠道等。此時，企業(yè)資金需求的頻率高，金額小，而且資金需求和供給之間缺口大。

處于新生期的科技型企業(yè)創(chuàng)業(yè)失敗率最高，產品市場前景不夠明朗，企業(yè)的可預見成功率較低，經營風險很大;又由于是新建企業(yè)，沒有經營記錄，信用制度沒有建立，外部融資困難。這一時期由于缺乏可抵押的資產，很難獲得金融機構的貸款，進行債券融資的機會也較少。企業(yè)尋求合理的資金渠道支持企業(yè)營運是其最重要的工作之一。對多數中小企業(yè)來說，此時取得外部融資仍很困難，除創(chuàng)業(yè)者的資本外，其現金流主要來源于產品銷售或是對上下游企業(yè)的商品貿易融資（鑒定貸款），可以用到的融資渠道是企業(yè)保留盈余或是企業(yè)內部職工借款及親友借款、民間借貸及通過信用擔保機構擔保貸款、政府基金、風險投資、租賃融資、票據融資、典當融資和股權的場外交易。

3.3成長發(fā)展期融資策略

這是高科技型小微企業(yè)經過艱苦創(chuàng)業(yè)，實現科技成果向工業(yè)化生產的轉化后，作為一個自主經營、自負盈虧的經濟實體，開始進入其正常的成長發(fā)展時期。企業(yè)進入快速成長階段，需要大量的流動資金，資金需求與供給缺口巨大。這個階段的企業(yè)可以通過以下途徑來滿足資金需求：

（1）引進風險投資。處于成長期的企業(yè)，其明朗的市場前景，快速增長的市場收益基本上符合風險投資機構對預期回報要求的條件。鑒于我國單個風險投資公司的規(guī)模有限，企業(yè)可以采取“組合融資”的方式吸引風險投資，即一家科技型中小企業(yè)向若干家風險投資公司組成的風險投資聯合體進行融資。

（2）利用商業(yè)信用。企業(yè)可以向其他企業(yè)以延期付款，賒欠商品，或要求其他企業(yè)提前付款等形式解決企業(yè)自身流動資金缺乏的問題。它是以良好的信用為基礎，沒有復雜的手續(xù)，適應商品的生產流程。

（3）融資性租賃。通過融資租賃，企業(yè)可以用少量的資金取得所需的生產設備，邊生產邊還租金。由于所租賃的設備的所有權屬于銀行，在企業(yè)可供抵押的資產有限，抵押品的估價又相當困難的情況下，相對于抵押貸款，金融租賃不失為擴大再生產的一種好辦法。

3.4成熟期融資策略

在成熟期，企業(yè)經過一段時間的快速成長，規(guī)模不斷壯大，經營運行風險將大幅降低，這時企業(yè)的資產數量上的擴張和質量上的改變，都使得企業(yè)存在大量的資金需求。這時科技型中小企業(yè)如果擴張順利就開始進入大中型企業(yè)行列，是科技型中小企業(yè)融資最容易的階段。

在成熟期，企業(yè)的經營已步入正軌，融資渠道較為廣泛，這個階段，企業(yè)開始自主選擇較為合宜的融資方式，包括上市融資、債券融資、金融機構貸款等。由于主板市場要求高，只適宜于少數大型科技型企業(yè)，所以，科技型中小企業(yè)可以選擇在二板市場上市;可以發(fā)行普通債券和可轉換債券，獲得穩(wěn)定的資金來源;可向金融機構申請信用貸款，降低資金成本，優(yōu)化資金結構。

3.5衰退期融資策略

在衰退期，企業(yè)行業(yè)競爭加劇，企業(yè)的創(chuàng)新能力不斷減弱，新產品開發(fā)越來越少，企業(yè)業(yè)務萎縮，整體實力不斷下降，開始走向破產，因此在這一階段企業(yè)是很難獲得資金支持的。同時，在衰退期，企業(yè)采取的是收縮型的融資策略，不會融入大量資金，而是最大限度地回收資金或者是將資金投入新的產業(yè)或項目。

參考文獻：

[1]文逢博.基于生命周期的科技型小微企業(yè)融資困境分析及解決策略思考[J].中國市場，2014（5）.

[2]郭彥斌，閆素梅.生命周期成本理論視角下的環(huán)境成本研究[J].財會月刊，2010（13）.

第9篇：中小微企業(yè)直接融資范文

關鍵詞：小微型企業(yè)；融資；高成本；解決

中圖分類號：F276.3 文獻標志碼：A 文章編號：1673-291X（2015）10-0082-02

國務院《關于鼓勵支持和引導個體私營等非公有制經濟發(fā)展的若干意見》出臺后，小微型企業(yè)融資進入了商業(yè)銀行信貸業(yè)務范圍。2011年10月份，國務院確定進一步支持小型和微型企業(yè)發(fā)展九條措施，著力解決小微型企業(yè)融資難問題，銀行業(yè)監(jiān)管部門和地方政府也相繼出臺配套措施，小微型企業(yè)融資難問題將得到進一步解決，但是小微型企業(yè)融資成本高還是一個突出的問題。

一、小微型企業(yè)的生態(tài)決定了小微型企業(yè)融資渠道單一，在直接融資、間接融資和民間資金借貸市場處于弱勢，難以獲得融資便利和大中型企業(yè)同等待遇的融資價格

首先，直接融資渠道高標準、嚴準入成為了小微型企業(yè)的融資高門檻，小微型企業(yè)難以進入直接資本市場。我國的直接融資渠道主要是資本市場和債券市場，由于小微型企業(yè)資本少、規(guī)模小、技術含量低等原因，在資本市場、債券市場難以獲得融資支持。截至2014年三季度，我國在中小板和創(chuàng)業(yè)板市場上市的企業(yè)不到600家，相對于全國數量龐大的小微型企業(yè)只是鳳毛麟角，小微型企業(yè)能夠發(fā)債融資更是少之又少，雖然國家政策鼓勵和推動更多符合條件的企業(yè)在中小板和創(chuàng)業(yè)板市場上市融資，擴大中小企業(yè)集合票據、集合債券、短期融資發(fā)行規(guī)模，積極穩(wěn)妥發(fā)展私募股權投資和創(chuàng)業(yè)投資等融資工具，但是缺乏中介機構特別是擔保機構介入，小微型企業(yè)還是難以從直接融資渠道獲得資金支持。

其次，民間借貸由于手續(xù)簡便、時間短等效率因素，很受小微型企業(yè)歡迎，但是民間融資呈現高利率狀態(tài)和不確定性，更推高了小微型企業(yè)融資成本。雖然民間借貸“高利率”有一定利率市場化的影子，但是本質上是貨幣緊縮環(huán)境下，經濟結構性缺陷造成資金緊張，導致資金價格高企，并非真正意義上的利率市場化表現；加上民間借貸不確定性高，資金來源復雜和不穩(wěn)定性，而且有很高的政策障礙，很容易演變成非法集資，因此高利率民間融資嚴重侵蝕小微型企業(yè)利潤空間，給可持續(xù)經營帶來風險。長久來說，民間融資不是小微型企業(yè)融資的重要選擇。

最后，間接融資市場上，商業(yè)銀行貸款成為小微型企業(yè)融資的主要來源，但是小微型企業(yè)自身特質和生態(tài)，在資金市場賣方主導的情況下，很難獲得價格上的同等待遇。

二、商業(yè)銀行金融啄序和風險厭惡等經營行為，決定其對小微型企業(yè)貸款追求較高回報和成本覆蓋，是造成小微型企業(yè)融資成本高的主因

1.商業(yè)銀行金融啄序行為使小微型企業(yè)貸款處于商業(yè)銀行信貸業(yè)務產品鏈末端；小微型企業(yè)獲得貸款必須付出高于大中型企業(yè)和居民住宅按揭貸款的成本。金融啄序是指商業(yè)銀行信貸業(yè)務在風險一定的情況下，追求較高收益，即按照期望收益高低排序提供貸款，期望收益最高的信貸客戶首先獲得信貸支持，在仍然有信貸資源的情況下，按照收益率由高到低，商業(yè)銀行依次提供貸款。

在目前市場環(huán)境下，商業(yè)銀行貸款首先選擇大中型企業(yè)或者集團客戶，接下來是居民住宅按揭貸款，其次才考慮有高質量抵押品類的貸款，小微型企業(yè)因為自身因素，多處于商業(yè)銀行“貸款順序”末端，因此小微型企業(yè)為了獲得貸款，必須給與商業(yè)銀行較高的對價，承擔更多的融資成本，才能獲得順序上的優(yōu)先。

2.商業(yè)銀行基于風險厭惡的考慮，按照較高的收益覆蓋風險原則，對小微型企業(yè)貸款回報要求高于其他客戶。風險厭惡（risk aversion）是在承受風險情況下其偏好的特征，可以用它來測量為降低所面臨的風險而進行支付的意愿。商業(yè)銀行風險厭惡是在降低風險的成本與收益的權衡過程中，在相同的回報預期下更傾向于做出低風險的選擇，選擇風險預期最低的客戶。

與其他類群客戶比較，小微型企業(yè)的信貸風險還是大得多，主體的信用能否實現是銀行貸款安全與否的重要前提和保證，小微型企業(yè)自身資金實力相對較弱，第一還款來源能力不足，有效擔保抵押資產少，特別是我國針對小微型企業(yè)的信用體系和征信管理機制尚未建立和發(fā)揮作用，這些都給商業(yè)銀行信用評級和授信工作帶來難度，也增加了貸款的風險和管理成本。

3.小微型企業(yè)貸款是商業(yè)銀行的勞動密集型產品，人力成本高于其他貸款產品，其定價也相對較高。小微型企業(yè)貸款需求頻率高、期限短，增加了商業(yè)銀行的流動性管理困難和資金成本；另外小微型企業(yè)貸款的授信額度小，規(guī)模小，產品集約度不高，加上經營信息和財務數據披露不足，商業(yè)銀行難以掌握對稱信息，貸前調查和貸后管理困難，也增加了商業(yè)銀行的人力成本。

商業(yè)銀行相同的信貸業(yè)務流程，小微型企業(yè)貸款集約度低，缺乏規(guī)模效益，營運成本高于大中型企業(yè)客戶和個人住房按揭貸款，因此貸款價格也相對較高。

商業(yè)銀行法賦予商業(yè)銀行流動性、安全性和贏利性的本質內涵，決定了商業(yè)銀行有著自身的發(fā)展規(guī)律，基于上述三種原因，控制信貸風險，追求較高貸款收益是商業(yè)銀行的市場行為。

三、解決小微型企業(yè)融資成本高問題，必須政府、商業(yè)銀行和銀行業(yè)監(jiān)管部門聯動，合力解決

小微型企業(yè)融資成本高成因復雜，有企業(yè)自身因素，有市場環(huán)境原因，有融資渠道問題，也有政策配套影響，解決小微型企業(yè)融資成本高必須需要財政稅務等政府職能部門、商業(yè)銀行和監(jiān)管機構多部門聯動，多管齊下。

1.商業(yè)銀行在追求利潤的同時，要更多承擔企業(yè)社會責任，切實轉變銀行盈利觀念和盈利模式，制定長遠的發(fā)展戰(zhàn)略，培育市場，與小微型企業(yè)建立成長伙伴關系，大力創(chuàng)新貸款品種和業(yè)務流程，提高效率，減少營運成本，降低小微型企業(yè)貸款價格。（1）創(chuàng)新管理方式，針對小微型企業(yè)貸款建立相應的業(yè)務處理機制和流程，挖掘內部潛力，降低業(yè)務運營成本?，F階段，商業(yè)銀行經營小微型企業(yè)信貸習慣于與大中企業(yè)的共生環(huán)境，采取相同的業(yè)務流程，按照同樣的風險管理模式，業(yè)務運營成本高，應該轉變思路，采取工廠模式，流程化運作，弱化貸款材料的審查，注重小微型企業(yè)的“三表”和“三品”，以提高效率，減少成本，最終相應降低小微型企業(yè)貸款價格。（2）全面推進小微型企業(yè)信貸業(yè)務向“零售化”轉型，擴大小微型企業(yè)客戶規(guī)模，提高小微型企業(yè)貸款規(guī)模效益。在營銷渠道上，建立以中小城市為中心的小微型企業(yè)信貸業(yè)務經營體系，把小企業(yè)業(yè)務營銷終端延伸到營業(yè)網點，提高業(yè)務辦理的輻射能力，營銷擴大小微型企業(yè)客戶群體，增加貸款規(guī)模，提高規(guī)模效益，相應提高小微型企業(yè)貸款的貢獻度；把銀行內部的評價、審批、監(jiān)測和貸后管理等業(yè)務環(huán)節(jié)集中到中后臺處理，提高集約度，這樣，整個商業(yè)銀行小微型企業(yè)效率就能快起來。（3）切實轉變發(fā)展觀念，在服務和培育小企業(yè)的成長過程中，通過共同的增值來持續(xù)盈利，貸款定價時，風險成本應該考慮小微型企業(yè)未來貢獻的折現價值，適當降低小微型企業(yè)融資成本。商業(yè)銀行要立足長遠，強調未來發(fā)展機會，傾注真情做小微型企業(yè)成長伙伴，在培育小微型企業(yè)的過程中，建立長期合作、共建雙贏關系，用長遠眼光看待小微型企業(yè)成長發(fā)展，現如今的世界500強企業(yè)，有很多在成立發(fā)展之初也是小微型企業(yè)，不能把贏利性看得很重，把小企業(yè)當作銀行賺錢的工具，一味追求高收益。

2.地方政府進一步建立完善小微型企業(yè)貸款風險和價格補償機制，適當提高商業(yè)銀行小微型企業(yè)貸款風險和成本補償標準，促使商業(yè)銀行對小微型企業(yè)貸款的降低價格。首先，中央和地方財政拿出一定的資金，通過貼息的方式，補償商業(yè)銀行在小微型企業(yè)貸款價格上的讓利，以人民銀行同期限貸款利率為依據，制定相應補貼標準。其次，認真落實財政部、國家稅務總局關于金融機構與小型微型企業(yè)簽訂借款合同免征印花稅的規(guī)定，對商業(yè)銀行與小型、微型企業(yè)簽訂的借款合同免征印花稅；對地方法人金融機構所得稅實行減免征等政策，降低商業(yè)銀行小微型企業(yè)貸款稅務成本。再次，推進擔保體系建設，地方政府加快推進以不盈利為目的合作制擔保機構，積極發(fā)展中小微型企業(yè)貸款保證保險和信用保險，規(guī)范擔保運作，不斷優(yōu)化金融生態(tài)環(huán)境，完善金融法制環(huán)境，打擊逃廢債行為，切實降低商業(yè)銀行小微型企業(yè)貸款風險成本。四是核銷政策支持，對符合國家產業(yè)和宏觀調控政策的小微型企業(yè)貸款，由于企業(yè)自身經營問題和不可控外界因素導致貸款形成不良，商業(yè)銀行在貸款管理中盡到審查義務和管理職責，在核銷政策把握上應該等同于大中型企業(yè)貸款標準，稅務部門應該允許商業(yè)銀行核銷貸款損失在所得稅前扣除。

3.人民銀行和銀行業(yè)監(jiān)管部門優(yōu)化商業(yè)銀行監(jiān)管指標，對商業(yè)銀行發(fā)放的小微型企業(yè)貸款在貸存比、資本比例和貸款損失撥備等指標實行差別化監(jiān)管，降低商業(yè)銀行監(jiān)管費用，減少商業(yè)銀行的資本成本和營運成本。

創(chuàng)新監(jiān)管手段，對小微型企業(yè)授信工作、貸款分類以及小微型企業(yè)流動資金貸款使用和還款方式實行差別化監(jiān)管政策，督促商業(yè)銀行建立優(yōu)化小微型企業(yè)的貸款授信模式、操作流程，適當提高對小型微型企業(yè)貸款不良率的容忍度，在盡職免責機制方面區(qū)別于傳統(tǒng)信貸業(yè)務。

在監(jiān)管實踐中，綜合運用再貸款、再貼現、差別存款準備金率等貨幣信貸政策工具，對商業(yè)銀行發(fā)行的單戶一定數額以下的小型微型企業(yè)貸款，在計算存貸比時不納入考核范圍。允許商業(yè)銀行將單戶授信一定額度以下的小型微型企業(yè)貸款視同零售貸款計算風險權重，降低商業(yè)銀行資本占用。

在監(jiān)管收費上，國家銀監(jiān)會依據商業(yè)銀行小微型企業(yè)信貸量和利率等指標，可以免除小微型企業(yè)貸款占比達到一定比例商業(yè)銀行的部分監(jiān)管費用，或者將小微型企業(yè)貸款從監(jiān)管收費基數――商業(yè)銀行資產規(guī)模中扣減。

4.小微型企業(yè)自己必須強身健體，加強企業(yè)治理結構建設，樹立誠實守信的企業(yè)法人形象。加快產業(yè)轉型升級和科技創(chuàng)新，以大中型核心企業(yè)為切入點大力實施鏈式營銷，積極拓展有市場、有效益、有競爭力產品，俗話說打鐵需要自身硬，只有不斷做大做強，才能獲得商業(yè)銀行重視。與此同時，與商業(yè)銀行建立并保持良好的合作關系，積極使用商業(yè)銀行電子銀行產品和自助結算工具，提高議價能力和貸款定價的話語權。