財務風險和經(jīng)營風險的關系精選(九篇)

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第1篇：財務風險和經(jīng)營風險的關系范文

如按目前財務界認可的風險理論:用公司風險，即財務風險(負債風險)和經(jīng)營風險，加以解釋這種不確定性，似乎并不嚴密；用市場風險加以涵蓋，則更不妥當。如何確切解釋這種不確定性，成為目前財務理論研究的一個盲點。從而，在客觀上要求財務風險觀念要有所突破，樹立一種全新的風險觀念。

國家財務論、本金理論、所有者財務論的提出，從理論上為解釋這一不確定性提供了理論源泉，使權益風險問題得到了逐步澄清。對權益風險的認識，真正起源于國家財務論。國家財務理論認為，“與國有經(jīng)濟多層次性經(jīng)濟體系相適應，國家財務活動也呈現(xiàn)多層次性的特點”，并進一步明確國家財務活動分國有資產(chǎn)產(chǎn)權代表部門、國有資產(chǎn)中介經(jīng)營公司、國有企業(yè)三個層次。從而，一方面，在理論上為以后所有者財務論等理論發(fā)展奠定了堅實的基礎;另一方面，通過對前兩個層次財務經(jīng)營方式、風險控制等財務問題的深入研究，逐步明確了“兩層次的主要財務經(jīng)營形態(tài)是什么”、“該種財務經(jīng)營有無風險等理論”問題，為初步認識權益風險提供了思想萌芽。本金理論、所有者財務理論的發(fā)展完善，則為權益風險概念的提出提供了直接的理論基礎。

一、權益風險的概念

我們認為，權益風險可以定義為:產(chǎn)權主體(所有者)進行資本經(jīng)營等經(jīng)濟活動而給企業(yè)帶來的財務風險。對于這一概念需要解釋兩點:

第一，產(chǎn)生權益風險的經(jīng)濟活動主要是指企業(yè)資本經(jīng)營。這里的資本經(jīng)營概念是相對生產(chǎn)經(jīng)營而言的，引用的含義“指買賣資產(chǎn)與企業(yè)的經(jīng)濟行為”，并且主要強調產(chǎn)權資本運營。此外，產(chǎn)權主體自身其他一些經(jīng)濟活動也會產(chǎn)生權益風險。

第二，產(chǎn)生權益風險的經(jīng)濟活動主體是企業(yè)所有者(產(chǎn)權主體)。目前，財務分層理論認為，“資本經(jīng)營主體應該是所有者，而不是經(jīng)營者”。我們認為，所有者可依據(jù)出資者所有權進行資本經(jīng)營，經(jīng)營者可依據(jù)企業(yè)法人財產(chǎn)權進行資本經(jīng)營。前者強調自身及子公司產(chǎn)權運作等問題，后者強調法人企業(yè)投資公司(孫公司等)的產(chǎn)權運作等問題。這一分權問題也應說是分層理論的應用。這里，我們強調的是：權益風險是由所有者層次資本經(jīng)營等經(jīng)濟活動產(chǎn)生的，而非經(jīng)營者層次產(chǎn)生的。

理論界一般認為，從公司本身來看，風險可分為財務風險和經(jīng)營風險。財務風險是指因借款而增加的風險，是籌資決策帶來的風險，也叫籌資風險拋。為明確區(qū)別，又可稱為負債風險。我們認為，財務風險不應僅僅是負債風險的代名詞，其內涵應包括權益風險。

1、權益風險與負債風險。它山’]之間的聯(lián)系是：無論是權益風險還是負債風險，都是企業(yè)理財活動而產(chǎn)生的財務風險，一般可通過產(chǎn)權運營方式多樣化、多角化籌資等財務手段加以分散、控制。并且，同作為財務風險，它們通常只是起到放大或縮小企業(yè)經(jīng)營風險的作用，通過經(jīng)營風險間接作用于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動，影響企業(yè)價值。其區(qū)別在于：權益風險是由于產(chǎn)權主體自身經(jīng)濟活動而產(chǎn)生的，屬于所有者財務層次風險;負債風險是由于法人企業(yè)負債經(jīng)營而產(chǎn)生的，屬于經(jīng)營者財務層次風險。權益風險主要是由產(chǎn)權資本運營(如產(chǎn)權轉讓)等財務活動引起的;負債風險多是由企業(yè)資本運營(如籌資)等財務活動引起的。

2、權益風險與經(jīng)營風險。它們之間的聯(lián)系是：權益風險與經(jīng)營風險都會帶來企業(yè)未來收益的不確定性，這種未來收益的不確定性影響企業(yè)價值。此外，它們都屬于公司特有風險，這種風險是可以分散的。其區(qū)別在于：權益風險主要是由企業(yè)產(chǎn)權主體財務活動產(chǎn)生的，可通過產(chǎn)權主體多元化、產(chǎn)權運營方式多樣化等特定的財務手段加以分散；經(jīng)營風險是由于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的不確定性產(chǎn)生的，是任何生產(chǎn)經(jīng)營活動都會具有的，可通過多角化經(jīng)營等措施加以防范。

總之，公司風險可分為財務風險、經(jīng)營風險；財務風險又可分為權益風險和負債風險。在公司理財活動中，不僅負債經(jīng)營可帶來財務風險，權益自身變動也會帶來財務風險。

二、權益風險觀念的理論基礎

(一)本金理論。“本金是各類經(jīng)濟組織為進行生產(chǎn)經(jīng)營活動而墊支的貨幣”。本金理論以本金運動為主線，系統(tǒng)地將國家財務、企業(yè)財務、家庭財務融合為統(tǒng)一整體，形成了“大財務”理論框架，明確了本金在國家財務中具體體現(xiàn)為國家財務資金，在企業(yè)財務中體現(xiàn)為企業(yè)資本(或稱企業(yè)資金)，在家庭財務中體現(xiàn)為個人本金。并進一步指出"財務的基本矛盾是本金的投入與收益之間的矛盾灼。

結合國家財務理論的啟發(fā)，可以認識到：在兩權分離的現(xiàn)代企業(yè)法人治理結構下，本金在產(chǎn)權主體層次上的運動也形成了一種財務活動，并且這種財務活動也存在本金投人與收益矛盾問題，即存在投入成本與最終收益之間均衡的不確定問題。將這種不確定性理論抽象，可以得到權益風險的雛形。通過對本金運動規(guī)律的深入研究，將深化對權益風險產(chǎn)生根源的進一步認識，并為權益風險防范提供重要的理論指導。

(二)所有者財務理論。該項理論認為：在現(xiàn)代企業(yè)法人結構框架下，由于所有權與經(jīng)營權的兩權分離，必然要求企業(yè)財務的分層管理?！安粌H經(jīng)營者要進行財務管理，出資者也要進行財務管理”。并深入指出，“所有者財務管理的對象是其資本的投入與收益活動”。由此我們可以認識到，本金在所有者層次的投入與收益活動，形成了所有者財務。所有者財務的目標也應是追求本金增值的滿意化。所有者財務活動必然存在本金投人與收益的矛盾問題，出資管理、收益管理等財務活動必然使企業(yè)未來收益具有不確定性，影響企業(yè)價值。即客觀上存在一種財務運營風險，就是權益風險。

應該說明的一點是，許多研究所有者財務理論的學者將企業(yè)財務等同于經(jīng)營者財務，便所有者財務游離于企業(yè)財務之外。這一提法略欠妥當。我們認為，所有者財務是本金在企業(yè)所有者層次上的財務活動，其運營管理效果同樣影響企業(yè)經(jīng)營成果。在現(xiàn)代企業(yè)法人治理結構下，由于“兩權分離”，公司內部形成了所有者和經(jīng)營者兩個相關利益主體、理財主體。相應地，所有者財務與經(jīng)營者財務也共同構成了企業(yè)財務。當然，這并不否認在國家財務體系中，也存在所有者財務、經(jīng)營者財務份層管理問題。如果所有者財務獨立于企業(yè)財務而存在，那么權益風險就成為企業(yè)財務所不可控風險，就不可以成為企業(yè)風險的組成部分。

三、權益風險構成分析

在認識財務本質的基礎上，可以對權益風險進行適當分類?！柏攧帐巧鐣偕a(chǎn)過程中本金的投人與收益活動，并形成的特定經(jīng)濟關系”。據(jù)此，權益風險可分為產(chǎn)權主體財務關系變動風險和產(chǎn)權主體財務活動風險兩類。下面以上市公司分析為主，迸一步解釋這兩類風險。

(一)產(chǎn)權主體財務關系變動風險。這是指由產(chǎn)權結構、規(guī)模等因素變動所引起的財務風險。具體有以下幾種風險：

(1)產(chǎn)權結構變動風險。產(chǎn)權結構變動對公司經(jīng)營活動、市場價值影響是十分敏感的。公司股權集中情況、大股東之間力量對比狀況等，對公司能否進行正常的生產(chǎn)經(jīng)營、財務管理活動影響深遠。這一變動所帶來的風險就是產(chǎn)權變動風險。

(2)產(chǎn)權主體規(guī)模變動風險。隨著證券市場的發(fā)展，國內上市公司股東規(guī)模將呈擴大趨勢。這便產(chǎn)生了“控制權轉移”、“有效控制”等問題。如何在盡少投入資本的前提下取得控制權，并有效防范、化解由規(guī)模變動而帶來的風險，便是研究產(chǎn)權主體規(guī)模變動風險問題。

(3)產(chǎn)權主體代表變動風險。不可能全部股東都直接參與公司管理。董事會等權力機構作為產(chǎn)權主體代表；掌握著公司發(fā)展方向，具有重大經(jīng)營、財務決策權。其自身整體素質、管理能力，對公司正常運營、健康發(fā)展關系重大。產(chǎn)權主體代表的變動，意味著公司具有了經(jīng)營方向等重大方面變動的可能性，帶有一定的風險，即產(chǎn)權主體代表變動風險。

第2篇：財務風險和經(jīng)營風險的關系范文

如按目前財務界認可的風險理論:用公司風險，即財務風險(負債風險)和經(jīng)營風險，加以解釋這種不確定性，似乎并不嚴密；用市場風險加以涵蓋，則更不妥當。如何確切解釋這種不確定性，成為目前財務理論研究的一個盲點。從而，在客觀上要求財務風險觀念要有所突破，樹立一種全新的風險觀念。

國家財務論、本金理論、所有者財務論的提出，從理論上為解釋這一不確定性提供了理論源泉，使權益風險問題得到了逐步澄清。對權益風險的認識，真正起源于國家財務論。國家財務理論認為，“與國有經(jīng)濟多層次性經(jīng)濟體系相適應，國家財務活動也呈現(xiàn)多層次性的特點”，并進一步明確國家財務活動分國有資產(chǎn)產(chǎn)權代表部門、國有資產(chǎn)中介經(jīng)營公司、國有企業(yè)三個層次。從而，一方面，在理論上為以后所有者財務論等理論發(fā)展奠定了堅實的基礎;另一方面，通過對前兩個層次財務經(jīng)營方式、風險控制等財務問題的深入研究，逐步明確了“兩層次的主要財務經(jīng)營形態(tài)是什么”、“該種財務經(jīng)營有無風險等理論”問題，為初步認識權益風險提供了思想萌芽。本金理論、所有者財務理論的發(fā)展完善，則為權益風險概念的提出提供了直接的理論基礎。

一、權益風險的概念

我們認為，權益風險可以定義為:產(chǎn)權主體(所有者)進行資本經(jīng)營等經(jīng)濟活動而給企業(yè)帶來的財務風險。對于這一概念需要解釋兩點:

第一，產(chǎn)生權益風險的經(jīng)濟活動主要是指企業(yè)資本經(jīng)營。這里的資本經(jīng)營概念是相對生產(chǎn)經(jīng)營而言的，引用的含義“指買賣資產(chǎn)與企業(yè)的經(jīng)濟行為”，并且主要強調產(chǎn)權資本運營。此外，產(chǎn)權主體自身其他一些經(jīng)濟活動也會產(chǎn)生權益風險。

第二，產(chǎn)生權益風險的經(jīng)濟活動主體是企業(yè)所有者(產(chǎn)權主體)。目前，財務分層理論認為，“資本經(jīng)營主體應該是所有者，而不是經(jīng)營者”。我們認為，所有者可依據(jù)出資者所有權進行資本經(jīng)營，經(jīng)營者可依據(jù)企業(yè)法人財產(chǎn)權進行資本經(jīng)營。前者強調自身及子公司產(chǎn)權運作等問題，后者強調法人企業(yè)投資公司(孫公司等)的產(chǎn)權運作等問題。這一分權問題也應說是分層理論的應用。這里，我們強調的是：權益風險是由所有者層次資本經(jīng)營等經(jīng)濟活動產(chǎn)生的，而非經(jīng)營者層次產(chǎn)生的。

理論界一般認為，從公司本身來看，風險可分為財務風險和經(jīng)營風險。財務風險是指因借款而增加的風險，是籌資決策帶來的風險，也叫籌資風險拋。為明確區(qū)別，又可稱為負債風險。我們認為，財務風險不應僅僅是負債風險的代名詞，其內涵應包括權益風險。

1、權益風險與負債風險。它山’]之間的聯(lián)系是：無論是權益風險還是負債風險，都是企業(yè)理財活動而產(chǎn)生的財務風險，一般可通過產(chǎn)權運營方式多樣化、多角化籌資等財務手段加以分散、控制。并且，同作為財務風險，它們通常只是起到放大或縮小企業(yè)經(jīng)營風險的作用，通過經(jīng)營風險間接作用于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動，影響企業(yè)價值。其區(qū)別在于：權益風險是由于產(chǎn)權主體自身經(jīng)濟活動而產(chǎn)生的，屬于所有者財務層次風險;負債風險是由于法人企業(yè)負債經(jīng)營而產(chǎn)生的，屬于經(jīng)營者財務層次風險。權益風險主要是由產(chǎn)權資本運營(如產(chǎn)權轉讓)等財務活動引起的;負債風險多是由企業(yè)資本運營(如籌資)等財務活動引起的。

2、權益風險與經(jīng)營風險。它們之間的聯(lián)系是：權益風險與經(jīng)營風險都會帶來企業(yè)未來收益的不確定性，這種未來收益的不確定性影響企業(yè)價值。此外，它們都屬于公司特有風險，這種風險是可以分散的。其區(qū)別在于：權益風險主要是由企業(yè)產(chǎn)權主體財務活動產(chǎn)生的，可通過產(chǎn)權主體多元化、產(chǎn)權運營方式多樣化等特定的財務手段加以分散；經(jīng)營風險是由于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的不確定性產(chǎn)生的，是任何生產(chǎn)經(jīng)營活動都會具有的，可通過多角化經(jīng)營等措施加以防范。

總之，公司風險可分為財務風險、經(jīng)營風險；財務風險又可分為權益風險和負債風險。在公司理財活動中，不僅負債經(jīng)營可帶來財務風險，權益自身變動也會帶來財務風險。

二、權益風險觀念的理論基礎

(一)本金理論?！氨窘鹗歉黝惤?jīng)濟組織為進行生產(chǎn)經(jīng)營活動而墊支的貨幣”。本金理論以本金運動為主線，系統(tǒng)地將國家財務、企業(yè)財務、家庭財務融合為統(tǒng)一整體，形成了“大財務”理論框架，明確了本金在國家財務中具體體現(xiàn)為國家財務資金，在企業(yè)財務中體現(xiàn)為企業(yè)資本(或稱企業(yè)資金)，在家庭財務中體現(xiàn)為個人本金。并進一步指出"財務的基本矛盾是本金的投入與收益之間的矛盾灼。

結合國家財務理論的啟發(fā)，可以認識到：在兩權分離的現(xiàn)代企業(yè)法人治理結構下，本金在產(chǎn)權主體層次上的運動也形成了一種財務活動，并且這種財務活動也存在本金投人與收益矛盾問題，即存在投入成本與最終收益之間均衡的不確定問題。將這種不確定性理論抽象，可以得到權益風險的雛形。通過對本金運動規(guī)律的深入研究，將深化對權益風險產(chǎn)生根源的進一步認識，并為權益風險防范提供重要的理論指導。

(二)所有者財務理論。該項理論認為：在現(xiàn)代企業(yè)法人結構框架下，由于所有權與經(jīng)營權的兩權分離，必然要求企業(yè)財務的分層管理?！安粌H經(jīng)營者要進行財務管理，出資者也要進行財務管理”。并深入指出，“所有者財務管理的對象是其資本的投入與收益活動”。由此我們可以認識到，本金在所有者層次的投入與收益活動，形成了所有者財務。所有者財務的目標也應是追求本金增值的滿意化。所有者財務活動必然存在本金投人與收益的矛盾問題，出資管理、收益管理等財務活動必然使企業(yè)未來收益具有不確定性，影響企業(yè)價值。即客觀上存在一種財務運營風險，就是權益風險。

應該說明的一點是，許多研究所有者財務理論的學者將企業(yè)財務等同于經(jīng)營者財務，便所有者財務游離于企業(yè)財務之外。這一提法略欠妥當。我們認為，所有者財務是本金在企業(yè)所有者層次上的財務活動，其運營管理效果同樣影響企業(yè)經(jīng)營成果。在現(xiàn)代企業(yè)法人治理結構下，由于“兩權分離”，公司內部形成了所有者和經(jīng)營者兩個相關利益主體、理財主體。相應地，所有者財務與經(jīng)營者財務也共同構成了企業(yè)財務。當然，這并不否認在國家財務體系中，也存在所有者財務、經(jīng)營者財務份層管理問題。如果所有者財務獨立于企業(yè)財務而存在，那么權益風險就成為企業(yè)財務所不可控風險，就不可以成為企業(yè)風險的組成部分。

三、權益風險構成分析

在認識財務本質的基礎上，可以對權益風險進行適當分類。“財務是社會再生產(chǎn)過程中本金的投人與收益活動，并形成的特定經(jīng)濟關系”。據(jù)此，權益風險可分為產(chǎn)權主體財務關系變動風險和產(chǎn)權主體財務活動風險兩類。下面以上市公司分析為主，迸一步解釋這兩類風險。

(一)產(chǎn)權主體財務關系變動風險。這是指由產(chǎn)權結構、規(guī)模等因素變動所引起的財務風險。具體有以下幾種風險：

(1)產(chǎn)權結構變動風險。產(chǎn)權結構變動對公司經(jīng)營活動、市場價值影響是十分敏感的。公司股權集中情況、大股東之間力量對比狀況等，對公司能否進行正常的生產(chǎn)經(jīng)營、財務管理活動影響深遠。這一變動所帶來的風險就是產(chǎn)權變動風險。

(2)產(chǎn)權主體規(guī)模變動風險。隨著證券市場的發(fā)展，國內上市公司股東規(guī)模將呈擴大趨勢。這便產(chǎn)生了“控制權轉移”、“有效控制”等問題。如何在盡少投入資本的前提下取得控制權，并有效防范、化解由規(guī)模變動而帶來的風險，便是研究產(chǎn)權主體規(guī)模變動風險問題。

(3)產(chǎn)權主體代表變動風險。不可能全部股東都直接參與公司管理。董事會等權力機構作為產(chǎn)權主體代表；掌握著公司發(fā)展方向，具有重大經(jīng)營、財務決策權。其自身整體素質、管理能力，對公司正常運營、健康發(fā)展關系重大。產(chǎn)權主體代表的變動，意味著公司具有了經(jīng)營方向等重大方面變動的可能性，帶有一定的風險，即產(chǎn)權主體代表變動風險。

(二)產(chǎn)權主體財務活動風險。這主要是指產(chǎn)權主體資本經(jīng)營活動，尤其是指產(chǎn)權資本運營活動。從這一角度，產(chǎn)權主體財務活動風險主要是指產(chǎn)權運營風險。

從財務活動過程看，產(chǎn)權運營風險可分為：經(jīng)營前評估風險、經(jīng)營中控制風險、經(jīng)營后整合風險。具體地說，產(chǎn)權經(jīng)營風險來源有以下幾方面:第一，采用的產(chǎn)權轉讓方式，是股權置換還是資產(chǎn)置換，是有償轉讓還是無償劃撥；第二，確定的產(chǎn)權轉讓方向，是向法人股東轉讓還是向國有股東轉讓，是面向社會經(jīng)濟集團還是面向全體投資者；第三，成交的產(chǎn)權轉讓數(shù)量，是全部股權轉讓還是部分轉讓，是全部資產(chǎn)出讓還是部分出讓。這幾方面的選擇直接產(chǎn)生了產(chǎn)權運營風險。

四、權益風險觀念提出的意義

(一)對財務理論發(fā)展的意義

1、深化國家財務理論的研究。通過對權益風險的逐步認識，將促進對國有資產(chǎn)產(chǎn)權代表部門、國有資產(chǎn)中介經(jīng)營公司兩層次財務經(jīng)營方式的創(chuàng)新研究及財務運營風險的有效控制研究。

2、充實了本金理論內容。本金在所有者層次的投人與收益活動，也是一種財務活動。這種財務活動也主循本金投入與收益矛盾規(guī)模。權益風險是其本金運動在的矛盾性的一種外在表現(xiàn)。

3、初步定位了所有者財務。在“大財務”理論框架下，除家庭財務外，國家財務、企業(yè)財務都具有所有者財務、經(jīng)營者財務兩個層次。所有者財務對應的風險主要是權益風險，經(jīng)營者財務對應的風險主要是負債風險。

4、為資本經(jīng)營納入財務框架提供了紐帶?？梢越普J為：資本經(jīng)營活動主要面臨的風險是權益風險；而權益風險是所有者財務層次的主要風險；因而，從理論上資本經(jīng)營可視為所有者財務經(jīng)營的主要方式。

(二)對國有資產(chǎn)管理、運營、監(jiān)督體系構建的實踐意義

權益風險觀念的確立，可以深化對國有資產(chǎn)管理仍制改革中出現(xiàn)的某些重大問題的認識。這對于構建全新、高效的國有資產(chǎn)管理、運營、監(jiān)督體系大有裨益。

首先，對產(chǎn)權主體結構、規(guī)模變動風險深人認識，可以有效指導國有資產(chǎn)中介經(jīng)營公司管理體制的建立。針對風險的防范，可采用中介公司交叉持股經(jīng)營等運營方式。

其次，對產(chǎn)權主體結構、代表變動風險的研究，可以直接指導解決“國有股有效控制”、“國有股退出機制”等難點問題。例如，針對國有股控投比例對產(chǎn)權結構風險的影響，可以啟發(fā)我們:絕對控制并不是產(chǎn)權結構風險防范的唯一措施，可采用產(chǎn)權主體多元化等方式加以有效分散。也就是在有效控制的前提下，國有股應適當減持。其減持比例的確定，應主要考慮上述權益風險的變化。

最后，對產(chǎn)權資本運營風險的探討，可在分散風險的目標下，提出開辟中介經(jīng)營公司產(chǎn)權自由交易市場等思路。例如，針對中介經(jīng)營公司個體產(chǎn)權資本運營所帶來的風險，可通過引人市場機制，公平競爭，優(yōu)勝劣汰，以達到提高運營效率、有效防范風險的目的。

注：

①郭復初，《國家財務論》，西南財經(jīng)大學出版社1993年11月版。

②魏杰，《資本經(jīng)營論綱》上海遠東出版社1998年11月版。

③湯谷良、高晨，《資本經(jīng)營財務理論構架》以《財會通訊》1999年第11朔。

④財政部注冊會計師考試委員會辦公室編，《財務成本管理》東北財經(jīng)大學出版社1999年3月版。

⑤⑥⑨郭復初《財務通論》，立信會計出版社1997年8月版。

第3篇：財務風險和經(jīng)營風險的關系范文

什么是風險?

首先、風險是一種可能性。而不是已經(jīng)存在的客觀結果或既定事實，但它與風險因素有關。

其次、風險只計算其可能的損失不計算其可能的附帶收益。

再次、風險具有一定的可度量性。

財務風險的界定

什么是財務風險：

財務風險是風險中最為常見的一種，對財務風險的概念有兩種認識：

第一種認識，財務風險屬經(jīng)營風險的一種，它不同于一般的經(jīng)營風險它特指股份制企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營中的資金運動風險，包括籌資、融資、投資和用資等活動中所面臨的各類風險。

第二種認識，企業(yè)所有的經(jīng)營風險都可以認為是財務風險，財務風險是經(jīng)營風險的貨幣化的表現(xiàn)形態(tài)。

財務風險管理的必要性

首先、企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動是一種以盈利為目的的風險活動，風險與收益同在這一規(guī)律決定了對財務風險進行管理的必要性。

其次、企業(yè)財務管理的目標股東財富最大化包含了對風險進行管理的要求。

再次、近年來，國內許多大型企業(yè)破產(chǎn)倒閉的事實從反面說明了對企業(yè)財務風險進行管理的必要性。

中國珠海的巨人集團曾經(jīng)輝煌一時但因投資決策失誤被巨額負債拖垮。創(chuàng)維集團總裁黃宏生出道時看好彩電業(yè)卻因技術落后大虧一本之后又投資于麗音機，卻因操之過急幾乎血本無歸［1］。

因此，企業(yè)界存在的這種現(xiàn)象說明了無論是百年基業(yè)還是后起之秀加強財務風險管理都是刻不容緩的事情。

財務風險的規(guī)避

財務風險規(guī)避涉及的內容很多，針對不同的風險形式有不同的規(guī)避方法本文主要討論會計責任風險和經(jīng)營中的財務風險規(guī)避問題 。

一、會計責任風險的規(guī)避

新頒布的會計法不僅強調了單位負責人是本單位會計行為的主體，而且還擴大了單位主要負責人的法律責任。對單位負責人來說如何維護會計資料的真實性、防范可能出現(xiàn)的會計責任風險是至關重要的。從我國現(xiàn)階段會計信息失真的原因看，既有人為的因素也有會計技術因素的影響，既有單位負責人的因素，也有會計人員自身因素的影響。但在很大程度上是單位負責人為自己的業(yè)績或企業(yè)自身的利益，而指使會計機構弄虛作假而致虛假的會計信息給企業(yè)帶來的。針對上述原因本文認為單位負責人要防范會計責任風險應重視以下幾點：

第一點，加強單位負責人自身的法律意識，提高其綜合素質，這是貫徹執(zhí)行會計法避免會計責任風險的關鍵。

第二點：設置總會計師崗位充分發(fā)揮總會計師在企業(yè)中的作用

第三點，加強內部會計監(jiān)督以保證會計信息的真實可靠

第四點，提高財會人員的業(yè)務素質和職業(yè)道德水平

單位負責人必須配備有資格且高素質的財會人員拒絕任何法制觀念淡薄職業(yè)道德水平低技術不過硬的人員。

二、企業(yè)經(jīng)營中財務風險的規(guī)避

這里的生產(chǎn)經(jīng)營主要是指：企業(yè)的生產(chǎn)和營銷在企業(yè)的生產(chǎn)和營銷方面由于市場條件的變化和企業(yè)管理方面的問題會在企業(yè)財務方面造成風險。

在生產(chǎn)方面，在通過市場采購生產(chǎn)資料的條件下，機器設備和原材料的供應數(shù)量和價格都存在著不確定因素。

在營銷方面，消費者數(shù)量的變化、銷售渠道的變化、其他代用品市場供求變化、競爭者情況的變化都會企業(yè)產(chǎn)品在銷售上出現(xiàn)的風險。

企業(yè)財務壓力的風險貫穿于經(jīng)營活動中，但并不說明企業(yè)束手無策。相反，企業(yè)可以通過各種風險經(jīng)營策略采取主動措施化險為夷，以下重點說明幾種風險經(jīng)營策略［3］。

1從營銷的角度談風險規(guī)避的問題

首先是超前防范經(jīng)營風險的市場細分策略。

其次是用多角化策略分散風險。

再次，用市場營銷組合來綜合防范風險。市場營銷組合分成4類：產(chǎn)品product、價格price、銷地place、和促銷promotion、簡稱4p組合。產(chǎn)品策略主要包括：產(chǎn)品組合策略、產(chǎn)品壽命期、經(jīng)營策略、新產(chǎn)品開發(fā)以及產(chǎn)品包裝品牌策略等［4］。

2從生產(chǎn)的角度談風險規(guī)避的問題。

這里成本控制是一重要手段，要建立成本分級分口管理的責任制度要處理兩個方面的內容：

首先是、處理企業(yè)總部與下屬各個生產(chǎn)單位包括車間班級在成本管理中的關系

其次是、處理財務部門和其他業(yè)務部門在成本管理中的關系形成貫穿企業(yè)上下連接整個企業(yè)左右的成本控制系統(tǒng)。企業(yè)總部負責制訂全企業(yè)的成本管理制度、成本計劃并進行成本目標分解。車間分部成本管理的主要內容是：在車間內組織貫徹企業(yè)成本管理制度編制車間分部成本計劃把車間分部成本指標、分解給班組組織車間分部成本核算并報告總部，檢查分析車間分部成本計劃執(zhí)行情況，督促班組完成成本計劃。

以上是從縱向落實成本控制，以下是從橫向來落實成本控制，財務部門負責全面成本管理，生產(chǎn)計劃部門負責分管與產(chǎn)品產(chǎn)量出廠期等有關的成本管理，物資部門負責分管與原材料外購協(xié)作件燃料消耗等有關的成本管理，技術工藝部門負責分管與原材料消耗新產(chǎn)品制造和老產(chǎn)品改進以及技術革新技術改造產(chǎn)品設計等有關的成本管理，質量管理部門負責分管與產(chǎn)品質量有關的成本管理，勞動工資部門負責分管與工資勞動定額勞動保護等有關的成本管理，行政管理部門負責分管與行政管理有關的成本管理。

總的說來企業(yè)經(jīng)營的風險可以概括為下列5個方面：

第一、市場需求市場對企業(yè)產(chǎn)品的需求越穩(wěn)定，經(jīng)營風險越??；反之市場對產(chǎn)品的需求波動越大企業(yè)經(jīng)營的風險也越大。

第二、產(chǎn)品售價越越穩(wěn)定，經(jīng)營風險越小；反之，產(chǎn)品售價波動越大企業(yè)經(jīng)營風險越大。

第三、產(chǎn)品成本產(chǎn)品成本是產(chǎn)品收入的抵減，抵減后就得到產(chǎn)品利潤產(chǎn)品成本波動大在產(chǎn)品收入不變時產(chǎn)品利潤波動也大，經(jīng)營風險隨之增大；反之，產(chǎn)品成本波動小經(jīng)營風險也小。

第四、調整價格的能力。企業(yè)在經(jīng)營中經(jīng)常會發(fā)生投入資源價格上升的情況，當產(chǎn)品成本變動時如果企業(yè)具有較強的調整價格的能力，經(jīng)營風險就小；反之企業(yè)如果缺乏這種調整能力那么經(jīng)營風險也大。

第五、固定成本的比重，在企業(yè)的全部成本當中固定成本比重較大時單位產(chǎn)品分攤的固定成本便大；當產(chǎn)品銷售量變動時單位產(chǎn)品固定成本隨之變化引起單位產(chǎn)品變化也會比較大從而導致利潤的變化比較大，這樣經(jīng)營風險也比較大；反之，在企業(yè)的全部成本中固定成本比重較小時，單位產(chǎn)品成本中單位固定成本所占的比例也比較?。划敭a(chǎn)品銷售量變動時，產(chǎn)品的產(chǎn)量相應的變動單位產(chǎn)品固定成本也相應的變動；但由于它占的比例比較小所引起單位總成本的變化也比較小從而利潤變化也小于是經(jīng)營風險也比較小。

結論

風險的規(guī)避是決定企業(yè)成功與否的關鍵因素之一，所以使財務風險管理提上議程，相信隨著我們對財務風險越來越重視，我們有能力把風險降到最低，從而有助于企業(yè)的穩(wěn)定、健康發(fā)展。

參考文獻

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[3] 李勝．全面財務風險管理研究.湘潭大學．2005.46～49

第4篇：財務風險和經(jīng)營風險的關系范文

關鍵詞：小微企業(yè)；內部控制；財務風險管理

一、小微型企業(yè)的界定以及特點

1.小微企業(yè)的定義

小微企業(yè)不是一個絕對的概念，而是相對大中型企業(yè)而言的概念。中國經(jīng)濟學家郎咸平教授介紹說“小微企業(yè)主要包括小型企業(yè)、微型企業(yè)、個體戶還有家庭作坊式的企業(yè)”。現(xiàn)在主要是指那些生產(chǎn)權利、經(jīng)營權利統(tǒng)一、產(chǎn)品服務種類單一、生產(chǎn)規(guī)模和生產(chǎn)值較小、從業(yè)人員比較少的經(jīng)濟組織。

2.小型企業(yè)的特點

第一，生產(chǎn)、銷售的形式較為靈活。小微型企業(yè)在質量的管理上不夠完善，大部分主要采用勞動密集型的技術和手工藝。在銷售方面是用直營的方式，而且是以服務本地市場為主，運作的方式相對來說不單一，而且流通性比較強。

第二，內部管理不嚴謹。小微型的企業(yè)工作人員主要以家庭人員為主，而且大部分都是通過正規(guī)就業(yè)渠道依舊無法就業(yè)的人。因為他們沒有正式的就業(yè)編制，所以說酬金有很大的不確定性；企業(yè)內部幾乎沒有正式的酬金制，相關的財務制度不健全，而且企業(yè)內進行的會計活動也都只是為了應付公事，繳納說款。

第三，投資的主體和組織形式較為多樣。退伍的復原軍人、返鄉(xiāng)的農民工、下崗工人、失業(yè)人員、大中專畢業(yè)生等都可以成為投資人，也可以是其他城鄉(xiāng)的無業(yè)游民；小微型企業(yè)的創(chuàng)辦形式也較為多樣，既可以申辦為獨資企業(yè)，也可以是個體商戶，還可以是合伙企業(yè)、農村合作社的形式等。

第四，出資的來源和形式較為多樣。小微型企業(yè)幾乎沒有正規(guī)的融資途徑，它們融資主要是通過親朋好友集資以及自有資產(chǎn)。投入的資金可以是知識產(chǎn)權、實物資產(chǎn)，也可以是貨幣資金。小微型企業(yè)在經(jīng)營方面所需要的工具和設備、技術、場地等要求不高，而且它們的固定的資本較少。

二、企業(yè)財務風險的具體表現(xiàn)形式

財務風險相關的含義比較廣泛。俠義上的風險含義，即企業(yè)不能確定股東收益的穩(wěn)定性，也不能確定償討債務的可能性，可統(tǒng)稱為為籌資風險；廣義的財務風險不僅僅指籌資的風險，同時還包括資金收回的風險、資金貶值風險或者盈利分配風險等等。企業(yè)風險存在于其經(jīng)營過程中，不僅形式多紅多樣，而且它的產(chǎn)生和起因也各有異同。在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的過程中所面臨的風險具體分為以下幾類：

1.投資風險在企業(yè)中無處不在

企業(yè)在投資某一個項目的時候所承擔的風險稱為投資風險，即企業(yè)在投資某一個項目的時候對于收益問題，本身就帶有不確定性或者是說投資之后收益沒有達到預期的效果。投資也稱為企業(yè)資金的投入 ，在資金投入和收益的過程中，有一個相應的時間差，在這個時間差內會發(fā)生什么我們無法完全預料，有時候某些企業(yè)盈利的資金遠遠少于預期收益資金，甚至有的還會少于投入資金，這樣的話，企業(yè)的投資活動就難以實現(xiàn)預期的目標。對于企業(yè)來說，不分大小，投資的風險或大或小都是不可避免的。企業(yè)內的投資風險是一個企業(yè)內部所有投資的主要力量，擔任的主要的角色，對企業(yè)內其他風險的類型以及承受的程度具有一定的制約作用。

2.籌資風險

無論是哪個企業(yè)，它的生產(chǎn)經(jīng)營和發(fā)展壯大都離不開資金的支持，企業(yè)可能面臨的籌資風險也比較大。企業(yè)獲得資金或者獲得資金時付出的成本比較高，企業(yè)的經(jīng)營效率和經(jīng)濟利益必然會受到影響。另外，如果企業(yè)籌集的資金無法實現(xiàn)預期效果，那么企業(yè)將會面臨難以支付本息的風險。

3.經(jīng)營風險

經(jīng)營風險是企業(yè)所有風險的最終表現(xiàn)。小微企業(yè)的經(jīng)營風險主要是因為企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營方面的內部原因給收益到來的不確定性。企業(yè)經(jīng)營政策以及內部管理等眾多因素的影響，會導致企業(yè)最終的盈利遭受變化，也就是說最后收益的不確定性與生產(chǎn)經(jīng)營管理有密切的關系；另外，經(jīng)營目標不明確、社會誠信度不協(xié)調都會影響企業(yè)最終的收益，給企業(yè)帶來一定的盈利風險。經(jīng)營過程中的眾多因素幾乎都會導致最終盈利發(fā)生變化。

4.收益分配風險

企業(yè)內部的收益分配風險實際上也是一種籌資風險，具有和籌資風險相似的特點?；I資風險主要說的是企業(yè)內部籌資的風險，而企業(yè)分配風險主要是講企業(yè)外部籌資的風險。因為收益分配也許會給企業(yè)接下來的經(jīng)營和管理帶來不利的影響，也可以說早商品的最終受益環(huán)節(jié)，企業(yè)將會面臨著資金支付的風險，這就是所謂的收益分配風險。收益分配風險與企業(yè)資本發(fā)展的規(guī)模息息相關，收益分配風險直接關系著企業(yè)在下一個資金投入時是否具有足夠的資金，所以，可以說企業(yè)分配風險直接約束的企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模的大小。

三、有關企業(yè)財務風險管理的內部控制措施

1.有關內部控制方法的闡述

授權和審批控制是內部控制方法最常用的手段。授權和審批主要是說，在授權和審批的范圍內的相關人員的行為可以被認可、承認，如若是在范圍之外的人員其行為將不會被認可，還需將授權及審批書給予相關的負責人員，要求相關的部門負責人嚴格的按照授權和審批書的要求進行有關程序，也可以簡單明了的說，企業(yè)通過較為嚴密的授權審批書來明確的規(guī)范相關負責人的責任和權限以及資金支付的額度和限度就是所謂的授權和審批控制。通過授權和審批控制能夠有效的防止企業(yè)內部人員進行有害于企業(yè)發(fā)展的勾當，例如：竊取工資內部機密、挪用公司財產(chǎn)或者是進行虛假的財務、會議報告等。

2.資產(chǎn)實物控制法

資產(chǎn)實物控制法是一種有效的保全公司內部實物資產(chǎn)的方法，是一種對于實物資產(chǎn)保護的附加制度。對于公司內部的實物資產(chǎn)，公司主要會采取資產(chǎn)保全控制法對其進行制約。公司的實物資產(chǎn)，對于可以接近的人員有其限制，只有持有授權書的人才可以接近或者說挪用公司內部的實物資產(chǎn)，其他的人不可以沒有緣由的接近實物資產(chǎn)。對于不同的企業(yè)而言，內部規(guī)定的實物資產(chǎn)又可能不盡相同，但是從大的范圍來講，公司內部的現(xiàn)金或者說具有特殊性的存貨一般都被歸為實物資產(chǎn)的行列，都是企業(yè)內部重點保護對象。此外，對于公司的實物資產(chǎn)，企業(yè)還要制定相關的制度，定期的對其進行檢驗、查閱，爭取做到財賬一致、賬實一致。保護實物資產(chǎn)的另外一個方法就是對公司的實物資產(chǎn)進行投保，進行投?？梢员苊庖欢ǖ膿p失，例如自然災害、火災以及偷竊等行為造成的實物資產(chǎn)的損失，保險公司都可以承擔一定的損失，將其損害程度降到最少。

3.企業(yè)常用的內部控制法還有企業(yè)內部業(yè)績控制法

這種方法可以為管理層帶來便利，使管理層明確企業(yè)內部不同方面的信息，及時的了解企業(yè)內部的生產(chǎn)現(xiàn)狀、經(jīng)營情況，這種方法也就是我們常說的內部責任報告。這種責任報告可以使管理層了解企業(yè)現(xiàn)狀之后，迅速的找到改善企業(yè)經(jīng)營管理的落腳點；及時分析企業(yè)經(jīng)營管理方式，制定提高企業(yè)經(jīng)營效率的政策。另外，財務資產(chǎn)分析報告、收入以及費用支出報告還有收益分析報告等等都屬于與內部控制相關的內部分析報告。這些相關的報告，都可以客觀的反映出企業(yè)的現(xiàn)狀，對于企業(yè)的經(jīng)營管理十分有利，所以說企業(yè)應該規(guī)定其報告需要有相關的人員負責，實行定期報告責任制。

4.企業(yè)內部控制法最重要的手段就是風險控制法

現(xiàn)在經(jīng)濟市場發(fā)展極為迅速，而且經(jīng)濟市場環(huán)境可謂是變幻莫測，風險控制法可以有效的辨別、避免企業(yè)面臨的不同方面的風險，從而使企業(yè)把握機遇，更加穩(wěn)定的持續(xù)發(fā)展。風險控制法是企業(yè)內部基礎性的工作，風險分為財務風險和經(jīng)營風險兩方面，在企業(yè)內部實施風險控制法，可以有效的識別風險、快速的進行風險預測、及時的進行風險分析等，通過這些可以真正意義上預防或者說應對財務風險和經(jīng)營風險，想要完成以上所說的種種，必須在企業(yè)內部成立專門的風險評估單位，定時的對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中所遇到的風險進行評估。

四、從企業(yè)內部財務視角探討財務風險管理的措施

首先，企業(yè)自身應于銀行建立友好合作，這對于企業(yè)的發(fā)展至關重要。要與銀行建立良好的長期合作關系，最起碼的條件就是企業(yè)應該注重自身的良好形象。從融資方面而言，銀行是企業(yè)進行融資的主要渠道，是企業(yè)投入資金的主要來源。企業(yè)貸款的主要途徑就是銀行，因為銀行相貸款相對于其他形式的貸款利率較低，從企業(yè)自身的角度來說，當然是盡可能的尋找利率最低的貸款方式，比較經(jīng)濟實惠。所以說，與銀行盡力長期良好的合作關系對于企業(yè)的發(fā)展至關重要。想要與銀行建立長期友好的合作關系不僅僅需要企業(yè)自身的努力。政府也有責任。企業(yè)自身：應該制定內部管理制度、提高企業(yè)信譽、優(yōu)化企業(yè)財務狀況、主動承擔相關的社會責任，為企業(yè)樹立良好的形象；與銀行多進行溝通，制造機會增強雙方的了解；政府部門：應該制定相關的法律法規(guī)，可以便于企業(yè)、銀行雙方的合作交流。

其次，企業(yè)應致力于開拓更寬的融資渠道、融資方式。這就需要企業(yè)在與銀行合作的基礎上，優(yōu)化升級自身的資本結構。企業(yè)應該在自身發(fā)展的基礎上，多關注國家相關的優(yōu)惠政策，抓住機遇；學會充分利用本行業(yè)的融資優(yōu)勢、企業(yè)同樣也可以通過自身的努力，吸引新的投資者進入本行業(yè)，從而擴大企業(yè)規(guī)模，在擴大資本規(guī)模的基礎上，企業(yè)還要考慮自身的情況，根據(jù)自身的經(jīng)營狀況，恰當?shù)倪x取合適的渠道進行融資。

最后，企業(yè)應該注重員工能力，避免因人工操作帶來的風險。據(jù)有關調查研究，企業(yè)風險多半以上就是由于企業(yè)員工內部人員的失誤造成的。特備是企業(yè)內部的財務人員，都應該明白財務風險帶給企業(yè)的影響，努力提高自己的能力，在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的任何一個環(huán)節(jié)，都不允許失誤。

五、結語

綜上所述，本文具體分析了小微企業(yè)的特點、遇到的財務風險以及應對策略等問題。作為小微企業(yè)，通過內部控制進行財務管理分析時需要企業(yè)結合自身特點，制定相關的內部控制制度，并及時落實實施，從而形成適合企業(yè)自身發(fā)展的內部控制系統(tǒng)，最終目的是能夠促進企業(yè)持續(xù)穩(wěn)定的發(fā)展。

參考文獻：

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[4]張蕊.淺談小微企業(yè)財務風險管理[J].河南科技，2014（02）.

第5篇：財務風險和經(jīng)營風險的關系范文

關鍵詞：杜邦財務分析體系 經(jīng)營戰(zhàn)略 財務戰(zhàn)略

Abstract： In view of corporate strategy perspective ，This article is about to establishing the du pont analysis base on enterprise strategy. In author’s opinion， the essence of financial reporting analysis is analysis of corporate strategy base on economic activity and the du pont system demonstrate the integrate of operating strategy and financial strategy. The operating strategy in du pont analysis include two types： bulk-cheap and large profit on fewer sales and the financial strategy in du pont analysis also include two types： high debt lower equity and lower debt high equity. Operating strategy and financial strategy respective manifested the operating risk and financial risk. The essence of strategy collocation is risk collocation. From the angle of risk control， operating strategy and financial strategy should match reversely.

keyword：Du Pont financial analysis system；Business strategy；Financial strategy

作為一種與沃爾比重評分法并駕齊驅的財務綜合分析方法和業(yè)績評價體系，杜邦財務分析體系是20世紀20年代由美國杜邦公司發(fā)明創(chuàng)造并以其公司名稱命名，也稱為杜邦系統(tǒng)（The Du Pont System），它以權益凈利率（Return on Equity，簡稱ROE）為核心指標，站在股東或所有者角度自上而下分析單位股東權益（所有者權益）所獲得收益，它的一般框架和邏輯為：

權益凈利率=資產(chǎn)凈利率×權益乘數(shù)

=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉率×權益乘數(shù)

傳統(tǒng)的杜邦財務分析體系的應用是利用因素分析法來解釋和預測權益凈利率變動的原因和趨勢，本文從企業(yè)戰(zhàn)略視角看杜邦財務分析體系，賦予杜邦財務分析體系的中三個指標戰(zhàn)略意義，注重對杜邦財務分析本身意義的挖掘，利用企業(yè)戰(zhàn)略分類中的經(jīng)營戰(zhàn)略和財務戰(zhàn)略來重新解讀杜邦財務分析體系，希望能給財務分析人員以啟迪。

一、杜邦分析體系中企業(yè)戰(zhàn)略類型

杜邦財務分析體系的三個指標，分別反映企業(yè)的經(jīng)營戰(zhàn)略和財務戰(zhàn)略，其中：銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉率反映了企業(yè)的經(jīng)營戰(zhàn)略；權益乘數(shù)體現(xiàn)了企業(yè)財務戰(zhàn)略。從邏輯關系看，企業(yè)產(chǎn)品銷售凈利率高一般表現(xiàn)為成本占收入比重較低，價高質優(yōu)，根據(jù)經(jīng)濟學中價格和銷量的關系，其銷量必然較低，生產(chǎn)這種產(chǎn)品的企業(yè)采用的是“厚利少銷”的經(jīng)營戰(zhàn)略，如經(jīng)營奢侈品、高檔消費品的企業(yè)等。銷量較低在財務指標上表現(xiàn)為總資產(chǎn)周轉率較低；因此，“厚利少銷”經(jīng)營戰(zhàn)略在杜邦財務分析體系中的表現(xiàn)為：銷售凈利率高但資產(chǎn)周轉率較低；反之，企業(yè)產(chǎn)品銷售凈利率低，表現(xiàn)為成本占收入比重較高，價格相對較低，而銷量較高，生產(chǎn)這種產(chǎn)品的企業(yè)采用“薄利多銷”經(jīng)營戰(zhàn)略，如商品批發(fā)行業(yè)企業(yè)，在杜邦財務分析體系中表現(xiàn)為銷售凈利率低而總資產(chǎn)周轉率高?！氨±噤N”和“厚利少銷”兩種經(jīng)營戰(zhàn)略體現(xiàn)了銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉率兩個財務比率的此長彼消的“翹翹板”效應。權益乘數(shù)是資產(chǎn)負債率的變異形式，體現(xiàn)企業(yè)的財務戰(zhàn)略和資本結構，更進一步看，體現(xiàn)企業(yè)的融資戰(zhàn)略，企業(yè)資金來源有兩種形式：負債和股權，二者的比例稱為資本結構，二者的比例表現(xiàn)為此長彼消的“翹翹板”效應，因此杜邦分析體系中的財務指標表現(xiàn)的財務戰(zhàn)略也可劃分為兩種：高負債、低股權和低負債、高股權，前者在財務指標上表現(xiàn)為權益乘數(shù)較高，后者表現(xiàn)為權益乘數(shù)較低。

兩種經(jīng)營戰(zhàn)略和兩種財務戰(zhàn)略的結合，可以基本劃分為四種類型，特點如下表1所示：

（一）“薄利多銷”與“厚利少銷”經(jīng)營風險孰高

在財務管理中，經(jīng)營風險是指由于經(jīng)營方面的原因而導致息稅前利潤（EBTI）的變動性，而在市場經(jīng)濟環(huán)境下，企業(yè)產(chǎn)品的價格、銷量變動表現(xiàn)為常態(tài)化，在薄利多銷的經(jīng)營戰(zhàn)略中，由于其產(chǎn)品價格較低，銷量較高，產(chǎn)品可以迅速周轉，無積壓，可以將其解讀為“高周轉模式下的利潤驅動”盈利模式，因此當價格或銷量變動時，利潤變動相對較低，因此經(jīng)營風險較低；實質上，正是由于其經(jīng)營風險較低、產(chǎn)品流動性較強、資產(chǎn)周轉率高而更容易獲得銀行的信貸資金支持。而在“厚利少銷”經(jīng)營戰(zhàn)略中，由于其產(chǎn)品價格較高導致單品獲利較高，但銷量較低，產(chǎn)品周轉速度慢，可以將其解讀為“高毛利模式下的利潤驅動”盈利模式，因此當市場中的價格或銷量變動時，利潤將會劇烈變動，故經(jīng)營風險較高。

（二）“高負債低股權”與“低負債高股權”財務風險孰高

財務風險是指因負債而導致的企業(yè)收益的變動性，負債比率較高的企業(yè)必然財務風險高，顯然“高負債低股權”的企業(yè)財務風險高于“低負債高股權”的企業(yè)財務風險。

（三）四種戰(zhàn)略類型財務特點分析

1、厚利少銷+高負債低股權

這種戰(zhàn)略組合的特點是具有很高的總風險，一般在行業(yè)的初創(chuàng)階段，例如，初創(chuàng)階段的戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)，破產(chǎn)的可能性較大而成功的可能性較小，這種戰(zhàn)略組合不符合債權人的要求但符合風險資本（VC）和私募股權資本（PE）的需求，因為若債權人投入大部分資本，讓企業(yè)去從事風險投資，如果僥幸成功，他們只能得到定額的利息回報，大部分收益歸于投資人，如果失敗，他們將無法收回本金。而風險資本投入較少的權益資本，就可以開始支撐企業(yè)冒險活動，若企業(yè)一旦獲得成功，投資人就可以獲得極高的收益，若失敗了他們只損失較小的資本。風險投資者已經(jīng)充分考慮到失敗的可能性，已通過資產(chǎn)配置的多元化分散了自己的風險。

盡管這種戰(zhàn)略組合的企業(yè)很難找到債權人而無法實現(xiàn)，但是，這些企業(yè)一旦取得國家產(chǎn)業(yè)、財政、稅收政策支持，度過初創(chuàng)期而進入快速發(fā)展階段，則成功的可能性大大提高。

2、薄利多銷+高負債低股權

這種戰(zhàn)略搭配具有適中程度的總風險，例如，進入成熟階段的企業(yè)，大量使用債務資本籌資。

對于權益出資者而言，盡管投資回報率低，但經(jīng)營風險也低，只有提高財務杠桿才能提高權益凈利率，因此，權益出資者愿意提高負債比例，對債權人而言，由于企業(yè)經(jīng)營風險小，具有穩(wěn)定的現(xiàn)金流，債權人也愿意提供較多的貸款。因此，這種戰(zhàn)略組合同時受到股東和債權人的青睞，是一種很現(xiàn)實的戰(zhàn)略組合。

3、薄利多銷+低負債低股權

這種戰(zhàn)略組合具有很低的總風險，例如，進入成熟期的負債率很低的企業(yè)。

由于較低的總風險水平而受到債權人的青睞，這種企業(yè)具有穩(wěn)定的現(xiàn)金流，債務不高且償還債務有較好的保障。但是權益所有者不認可這種戰(zhàn)略組合，原因是銷售凈利率和財務杠桿系數(shù)較低，權益凈利率驅動因素靠只有高周轉才能實現(xiàn)，一旦市場銷售下降，權益凈利率將會迅速降低。

由于負債率較低，現(xiàn)金流穩(wěn)定，往往會成為理想的收購目標，因為對于收購企業(yè)而言，只要改變財務戰(zhàn)略就可以迅速增加價值，顯然改變財務戰(zhàn)略比改變經(jīng)營戰(zhàn)略更容易實現(xiàn)。

4、厚利少銷+低負債高股權

這種戰(zhàn)略搭配具有適中程度的總風險，例如，處于初創(chuàng)階段的戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)，主要使用權益籌資，較少使用負債籌資。

對于權益出資者而言，具有較高的經(jīng)營風險，同時也具有較高的預期收益，因而符合他們的要求。經(jīng)營風險最終的承擔者是權益出資者，權益資本由風險資本所有者和私募股權資本所有者提供；對債權人而言，這種戰(zhàn)略組合不是最理想的搭配。

實質上，正是由于經(jīng)營風險較高而導致債權人不愿意借貸或者愿意借貸較少的資本而形成低負債高股權的財務戰(zhàn)略。

二、結束語

財務報告分析的本質是基于經(jīng)濟活動的戰(zhàn)略分析，因此站在戰(zhàn)略角度挖掘杜邦財務分析的本質內涵，可以給財務報告分析者以全新視角和維度。杜邦財務分析體系中，三個指標體現(xiàn)了經(jīng)營戰(zhàn)略和財務戰(zhàn)略四種組合，經(jīng)營戰(zhàn)略和財務戰(zhàn)略組合搭配的實質是組合風險和收益，從收益角度看，“厚利少銷+高負債低股權”戰(zhàn)略組合的收益最高，“薄利多銷+低負債高股權”戰(zhàn)略組合的收益最低；從控制風險角度考慮，經(jīng)營風險和財務風險的反向搭配是匹配風險的戰(zhàn)略原則，因此，“薄利多銷+高負債低股權”戰(zhàn)略組合與“厚利少銷+低負債高股權”戰(zhàn)略組合更具有現(xiàn)實可行性。

企業(yè)戰(zhàn)略制定對外要考察政治、經(jīng)濟、法律環(huán)境，尤其是經(jīng)濟周期、行業(yè)生命周期和經(jīng)濟政策的影響，對內要考察企業(yè)的發(fā)展階段。不同的經(jīng)濟環(huán)境、行業(yè)生命周期、企業(yè)發(fā)展階段會有不同的經(jīng)營戰(zhàn)略和經(jīng)營風險，企業(yè)也應選用不同的財務戰(zhàn)略和財務風險與之匹配，

但如何基于經(jīng)營戰(zhàn)略匹配財務戰(zhàn)略是財務管理實踐中尚未解決的問題

應該看到：無論是“薄利多銷”還是“厚利少銷”的經(jīng)營戰(zhàn)略都不是對企業(yè)戰(zhàn)略的唯一劃分，不僅如此，杜邦財務分析中所體現(xiàn)的財務戰(zhàn)略也僅僅是籌資戰(zhàn)略中的資本結構安排戰(zhàn)略，而投資戰(zhàn)略、收益分配戰(zhàn)略、資金營運活動戰(zhàn)略在杜邦分析體系中也未曾涉及。

參考文獻：

[1]中國注冊會計師協(xié)會.財務成本管理.中國財政經(jīng)濟出版社，2012

第6篇：財務風險和經(jīng)營風險的關系范文

關鍵詞：企業(yè)；經(jīng)營風險；財務風險

企業(yè)作為獨立的經(jīng)濟實體，其最終目標就是追求利潤。在利益的驅使下，企業(yè)往往有悖于市場規(guī)律，盲目地投資擴大再生產(chǎn)，甚至不惜負債經(jīng)營，造成投資和生產(chǎn)能力的過剩，增加了企業(yè)的經(jīng)營風險，有些企業(yè)因此走向破產(chǎn)。及時采取有效措施，規(guī)避和控制風險，才能實現(xiàn)企業(yè)的發(fā)展和最終的目標。

一、企業(yè)財務分析方法

財務分析融合了經(jīng)濟學理論知識，對企業(yè)實際經(jīng)營活動提供了多方面指導。在經(jīng)營中發(fā)展，在風險中成長，對于企業(yè)來講應該具有極強的風險控制意識，在發(fā)展的過程中合理地規(guī)避風險。財務分析法使用要注重方式的選擇，不同企業(yè)對象所用分析法也不一樣，這就要求財務部門熟悉各種分析方法，選擇與企業(yè)經(jīng)營實際相配套的分析方法。

（一）比較分析法

將企業(yè)不同年份的財務報表數(shù)據(jù)對比分析，找出單項在每個年度內的差異和變化，以此來總結某種趨勢。通過多項指標對比，可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營方案存在的不足，提前做好內部風險防范工作，盡可能降低風險的發(fā)生率。

（二）指數(shù)趨勢分析法

以某期數(shù)據(jù)為基礎，將數(shù)據(jù)值設定為100，其他年份的數(shù)據(jù)轉換為基期數(shù)據(jù)百分數(shù)，比較分析相對數(shù)大小，得出有關項目的趨勢。在企業(yè)中，指數(shù)趨勢分析法強調了數(shù)據(jù)的波動性，為風險管理提供可靠的依據(jù)。

（三）財務指標比較

將不同時期的財務報告相同指標、比 率等進行對比分析，觀察其變化、變動幅度，并且對其發(fā)展前景進行預測。

（四）會計報表比較

將連續(xù)會計報表金額并列在一起，比較相同指標增減變動幅度和金額，判斷財務狀況及經(jīng)營成果發(fā)展變化。如財務部門選擇某季度報表數(shù)據(jù)，利用財務分析法進行對比分析，集中反映會計報表結構層次以及企業(yè)經(jīng)營過程中可能存在的風險和問題。

（五）相關比率

它是根據(jù)經(jīng)濟活動客觀存在的相互依存、相互聯(lián)系的關系，以某個項目和與其有關但又不同的項目加以對比所得的比率。在比率分析法中，相關比率是一個相對綜合的分析方法，其可以按照企業(yè)經(jīng)營狀況進行篩選，選擇有關指標進行對比即可。

二、以財務分析手段控制企業(yè)經(jīng)營風險的措施

在市場經(jīng)濟飛速發(fā)展的經(jīng)濟體制下，企業(yè)為了實現(xiàn)快速發(fā)展，片面追求利益，往往有悖于市場的規(guī)律，盲目地投資擴大再生產(chǎn)，增加了企業(yè)的經(jīng)營風險，因此需要及時的采取有效的措施，規(guī)避和控制風險程度，實現(xiàn)企業(yè)的穩(wěn)步發(fā)展。從上述內容中可以看出，企業(yè)財務的工作關系著企業(yè)經(jīng)營管理中的方方面面，所以企業(yè)的管理者應該充分的做好財務的管理工作，以此降低企業(yè)的風險。例如要完善企業(yè)會計工作的內容，加強對財務的管理，制訂相應的管理制度，對企業(yè)在經(jīng)營中現(xiàn)金流量的變化進行合理的分析等等方面，主要可以分為以下幾個方面。

（一）建立完善的企業(yè)會計工作系統(tǒng)

財務分析作為企業(yè)抵御風險、規(guī)劃企業(yè)未來發(fā)展的重要手段，可以有效地避免在企業(yè)中因為決策者失誤帶來的風險，對于維持企業(yè)的健康發(fā)展有重要的意義。在具體的實施過程中，首先要建立完善的企業(yè)財務系統(tǒng)，結合企業(yè)的內部發(fā)展實際情況構建科學化的現(xiàn)代企業(yè)財務管理制度體系，通過制定各部門預算到企業(yè)整體預算為基礎、預算外領導審批為基本要素與多角度的全面監(jiān)控為外部管理三方面相結合的體系構建現(xiàn)代化的完善企業(yè)會計工作系統(tǒng)。

（二）加強對財務的管理，制定相應的規(guī)章制度

在企業(yè)中影響財務管理的因素是多方面的，因此財務風險的管理與控制的要求需要提高。如果想通過財務分析的手段控制企業(yè)經(jīng)營的風險，必須要針對財務工作中的每一個環(huán)節(jié)，避免出現(xiàn)各個環(huán)節(jié)之間的問題和漏洞，可以通過以下三個方面的細節(jié)分析完成降低企業(yè)經(jīng)營風險的目的。

1.完善財務管理的工作流程

在具體工作的實施過程中，要針對企業(yè)財務管理工作中的每一個具體環(huán)節(jié)，進入深入的研究和分析，通過預估的手段分析其中可能存在的問題，并且以此為基礎，對于整個財務管理的工作流程進行完善，以防止出現(xiàn)意料之外的情況和問題。

2.結合企業(yè)實際構建財務管理系統(tǒng)

在信息技術和網(wǎng)絡水平發(fā)展迅速的當今時代，實現(xiàn)了企業(yè)財務的信息化管理，企業(yè)內部要積極地對于先進的財務管理技術和經(jīng)驗進行學習和引進，打造現(xiàn)代化的企業(yè)財務管理的系統(tǒng)，只有這樣才能提高財務信息的準確性，才能更好的預估和避免企業(yè)經(jīng)營風險，確保企業(yè)的健康發(fā)展，但是在引進先進管理系統(tǒng)時，不能盲目跟隨，要結合企業(yè)自身的實際情況。

3.建立完善的財務預警系統(tǒng)

建立財務預警系統(tǒng)的目的是其能夠對于企業(yè)財務管理的風險進行預先警示，因此對于預警系統(tǒng)企業(yè)的管理者需要做到足夠的重視，通過預警的內容和提示，對于財務管理的策略進行及時的調整，通過財務手段控制企業(yè)的經(jīng)營風險。

（三）提高決策者的財務決策水平

在企業(yè)的生存發(fā)展過程中，決策者的決策和領導是非常重要的，在一定程度上影響著一個企業(yè)的財務狀況，因此，企業(yè)領導在下達任何一項決策命令之前都要經(jīng)過深思熟慮的思考和全面的可行性分析，對可能給企業(yè)財務風險造成的影響進行全方位的估計和考慮。就我國現(xiàn)階段的企業(yè)經(jīng)營發(fā)展的情況來看，普遍存在負債率較高的問題，企業(yè)在進行融資之前首先就要考慮到由于負債率較高而帶來的各種不利影響和風險，之后在選擇融資方法的時候，優(yōu)先選擇內部融資，這實際上是兼顧企業(yè)采取發(fā)展與安全的明智之舉。

（四）樹立正確風險意識

在現(xiàn)階段市場競爭如此激烈的今天，企業(yè)要想真正的實現(xiàn)生存和發(fā)展，就必須要樹立正確的風險意識。企業(yè)的一切活動無論是對內亦或者是對外的生產(chǎn)經(jīng)營活動，都有可能會遇到財務風險，在這種情況下，對于造成企業(yè)經(jīng)營風險的各種可能因素進行分析和研究，使風險分散，盡可能的降低風險所帶來的不利影響。當然，財務風險是收益性和損失性兼有的，所以企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營的過程中不能主主觀的放大其收益性，而人為的忽略其損失性，應該全方位的分析可能給企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營所帶來的風險，在決策的時候一定要秉持收益和風險均衡的原則來進行。例如，企業(yè)可以定期召開會議，對公司的內部財務資料進行審核，對各個部門的財務情況進行檢驗，在情況允許的條件下，可以引進財務信息管理系統(tǒng)，不同的企業(yè)根據(jù)自己的生產(chǎn)經(jīng)營的需求不同，可以選擇合適的財務模型，這是保證企業(yè)在一個相對安全的狀態(tài)下進行生產(chǎn)經(jīng)營活動的前提。

（五）建立合理的資金結構

企業(yè)要根據(jù)自己的實際情況來建立合理的資金結構，將各個不同類型不同效果的融資模式進行分析和對比，從中選出適合企業(yè)當下生產(chǎn)經(jīng)營活動的融資方案，其目的就是為了使財務風險有所降低，從而提高經(jīng)濟效益。

三、結語

企業(yè)在發(fā)展的過程中所要承受的風險是必不可少的，對于企業(yè)來講，要對風險進行合理的控制，不能被風險所左右。在市場經(jīng)濟競爭激烈的今天，唯有對企業(yè)內部的管理制度進行完善、經(jīng)營風險的防控、財務風險的管理與控制，通過建立健全現(xiàn)代化管理體系、完善企業(yè)治理結構以及實現(xiàn)企業(yè)決策的民主化，充分保證財務的支持，才能更好的規(guī)避風險，迎接挑戰(zhàn)，同時這也是企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的必由之路。

作者:馬凱麗 崔潔 單位:中國人壽保險股份有限公司

參考文獻：

[1]田芳,李想梅.以財務分析手段控制企業(yè)經(jīng)營風險研究[J].現(xiàn)代經(jīng)濟信息,2015(20).

[2]趙新節(jié).試用財務分析手段來控制企業(yè)經(jīng)營風險[J].會計之友,2014(06).

[3]洪衛(wèi),饒亮.企業(yè)經(jīng)營風險與財務風險分析、控制與管理[J].中國城市經(jīng)濟,2013(18).

第7篇：財務風險和經(jīng)營風險的關系范文

隨著全球一體化和中央政府持續(xù)穩(wěn)定的基礎設施建設的投資，物流企業(yè)迎來了良好的發(fā)展環(huán)境，但同時也面臨不少挑戰(zhàn)和風險。其中財務風險關系到企業(yè)興衰存亡，因此引起了業(yè)界的廣泛關注和重視。對財務風險進行分析，并建立安全可靠的財務管理模型，是擺在每一個物流企業(yè)面前的課題。

2財務風險產(chǎn)生的根源

2.1來自融資方面的財務風險

在物流企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中，資金的短缺時有發(fā)生，這是一種不可避免的經(jīng)濟現(xiàn)象。首先，如果企業(yè)向銀行借入一部分資金，還款壓力就會構成一定財務風險。如果無法從銀行借到貸款，而進行民間融資的話，則風險會更大。其次，企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營的過程中必然會產(chǎn)生一些預收款項和應付款項，從而占用客戶的資金，造成資產(chǎn)負債率升高，而且這部分資金都是短期無償占用的，必須在規(guī)定的時間內及時償還，否則，就會給物流企業(yè)的信用造成負面影響，并給經(jīng)營帶來風險。

2.2來自投資方面的財務風險

首先，物流企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營中需要添置部分固定資產(chǎn)或無形資產(chǎn)（土地等），而這必然會占用大量資金或產(chǎn)生債務，從而造成企業(yè)流動資金的短缺，形成一定的財務風險。其次，企業(yè)為了獲得高速發(fā)展，必須進行長、短期投資，將部分流動資金置換為股（債）權投資，以獲取主營業(yè)務以外高于市場利益的收益，一旦股（債）權公司的經(jīng)營失誤、疏于管理或因監(jiān)督不到位產(chǎn)生虧損等，物流企業(yè)也會遭受損失。

2.3來自物流企業(yè)內部的財務風險

（1）物流企業(yè)資金缺乏，就會導致經(jīng)營困難，活力不足，只能靠借債來維持基本運營，加重自身的財務費用負擔。因此，物流企業(yè)在經(jīng)營中一定要避免求大求全，應審時度勢，量力而行。

（2）債務監(jiān)管失誤。如果物流企業(yè)對所發(fā)生的債務登記核算不規(guī)范、反映不及時完整、監(jiān)管不力，容易造成財務風險，導致嚴重虧損，危及企業(yè)生存。

（3）物流企業(yè)本身積累貧乏。由于長期的粗放式經(jīng)營，致使許多物流企業(yè)的贏利能力較低，企業(yè)財富積累過少，運營裝備更新緩慢，在市場競爭中，極有可能喪失發(fā)展的空間。

3財務風險的危害

物流企業(yè)必須認真對待財務風險，否則一旦財務風險轉化為財務危機，將嚴重影響物流企業(yè)的穩(wěn)定和健康發(fā)展。其危害主要有：

（1）導致物流企業(yè)的變現(xiàn)能力遲緩，削弱現(xiàn)金支付能力?，F(xiàn)金的短缺，會影響物流企業(yè)往來款項的及時結算，從而降低企業(yè)的信用度，并可能需要承擔由于失信而造成的費用負擔。同時也有可能無法及時給員工發(fā)放薪水，從而影響員工的工作積極性，進而影響物流企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營活動。

（2）導致物流企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營秩序混亂。財務風險如果轉化為財務危機，會影響物流企業(yè)正常的供應與銷售網(wǎng)絡以及經(jīng)營秩序，上游企業(yè)不敢給物流企業(yè)提供支持和幫助，客戶也不敢與其簽定服務合同，必將嚴重影響到物流企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的安排和經(jīng)營目標的實現(xiàn)。

（3）嚴重影響物流企業(yè)的技術研發(fā)與升級。財務風險如果轉化為財務危機，物流企業(yè)就沒有足夠的資金用于開發(fā)、引進、應用新技術和新工藝，更沒有足夠的資金支持企業(yè)的技術創(chuàng)新工作，進而影響企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營能力和利潤指標的完成。

（4）影響員工的福利。財務風險轉化為財務危機后，物流企業(yè)就沒有足夠的資金來提高員工的福利，從而影響員工的忠誠度和積極性，不利于物流企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

（5）影響股東和經(jīng)理人的信心。財務風險轉化成財務危機后，物流企業(yè)的財產(chǎn)安全就會受到嚴重威脅，企業(yè)利益最大化的目標就很難實現(xiàn)，從而影響股東投資的信心，也很難留住優(yōu)秀的管理人才。由此可見，財務風險轉化為財務危機造成的危害是十分嚴重。這就要求物流企業(yè)的股東、經(jīng)營者必須重視這一現(xiàn)實問題，認真考慮如何運用科學、有效的管理手段，防范、規(guī)避、化解、消除財務風險對物流企業(yè)的影響，引領物流企業(yè)向健康有序的方向不斷發(fā)展。

4防范財務風險的對策

（1）加強資金管理，化解融資風險。加強物流企業(yè)現(xiàn)金資金流量管理是物流企業(yè)生存與發(fā)展的重要前提。對資金的吸收、管理、運用要嚴格按照《中華人民共和國公司法》、《中華人民共和國金融法》等相關法律規(guī)范來操作，規(guī)避高利息融資、非法融資、非正常業(yè)務融資，訂立安全可靠的財務操作流程，定期對企業(yè)財務帳務加強核算與管理，制定內部控制流程，降低非正常業(yè)務資金流與企業(yè)的關聯(lián)度，打造高誠信、高安全度的財務管理模式。

（2）加強資產(chǎn)管理，嚴防財務危機。物流企業(yè)的流動資產(chǎn)、長期資產(chǎn)（固定資產(chǎn)、長期投資）和無形資產(chǎn)是企業(yè)所有者權益和負債（短期負債、長期負債）的具體表現(xiàn)形式。如何加強物流企業(yè)資產(chǎn)的管理和運用，使其能夠在激烈的市場競爭中生存、發(fā)展和壯大，是物流企業(yè)的所有者、管理者和員工必須時刻關注的重點問題。以資產(chǎn)清償負債、用資產(chǎn)滿足生產(chǎn)經(jīng)營活動，以及用資產(chǎn)進行對外投資，都是物流企業(yè)作為市場主體的具體生產(chǎn)經(jīng)營行為，這些行為在給物流企業(yè)帶來一定收益的同時，也可能會帶來一些潛在的風險和危機。所以物流企業(yè)在從事這些生產(chǎn)經(jīng)營活動時，必須建立相應的管理制度，對生產(chǎn)經(jīng)營活動的事前、事中、事后進行必要的監(jiān)督和管理，確保資產(chǎn)的保值、增值。同時要定期對企業(yè)的財務目標進行考核，及時總結經(jīng)驗和教訓，對生產(chǎn)經(jīng)營過程出現(xiàn)的問題，爭取早發(fā)現(xiàn)，早解決。

（3）建立風險管理機制，控制財務風險。激烈的市場競爭環(huán)境，既給物流企業(yè)帶來了一定的經(jīng)營風險，同時也帶來了發(fā)展機遇，如何在有效規(guī)避經(jīng)營風險的同時抓住機遇創(chuàng)造利潤，考驗著物流企業(yè)經(jīng)營管理者的膽略和智慧。物流企業(yè)必須根據(jù)自身的具體情況和市場環(huán)境，通過深入的調查研究，制訂出一套風險管理和控制制度以及運行規(guī)范，從源頭上防范和控制財務風險對物流企業(yè)的影響。同時要充分運用員工的集體智慧和力量，控制、化解、消除物流企業(yè)的各種財務風險，嚴防財務風險轉化為財務危機。

（4）運用信息技術，規(guī)避財務風險。在物流企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營過程中，財務風險是不可避免的，但又是可控的。我們可以通過嚴格的管理制度，運用現(xiàn)代管理技術和手段，在融資、投資、內控等各個領域，對可能出現(xiàn)的風險進行分析和總結，制定相應的預案，確保物流企業(yè)的利益。

第8篇：財務風險和經(jīng)營風險的關系范文

【關鍵詞】網(wǎng)絡環(huán)境 財務危機 規(guī)律 全局性

一、財務危機的內涵及表現(xiàn)

目前對企業(yè)財務危機的規(guī)范性界定國內外還沒有權威的標準，學術界也沒有認同度較高的統(tǒng)一定義?？偟膩碚f，對財務危機的解釋有兩種主流觀點：第一種，將財務危機定義為企業(yè)宣告失敗和破產(chǎn)的經(jīng)濟現(xiàn)象。如Altman（1968）認為財務危機是“進入法定破產(chǎn)、重整和被接管的企業(yè)”。第二種，基于財務危機的輕重程度定義不同的財務危機，因此企業(yè)可能處于不同類型財務危機的各個階段，但不一定破產(chǎn)倒閉。

從內涵來講，財務危機主要是由財務困境導致財務惡化，進而循序漸進地產(chǎn)生更加嚴重的后果。雖財務危機與財務困境的誘因都是始于資金管理不當而造成現(xiàn)金流短缺，但兩者引起的后果嚴重程度不同，財務困境可通過采取有效的應對措施和財務管理策略加以化解；而企業(yè)一旦面臨財務危機則須及時實施必要且有針對性的舉措，否則必會走到破產(chǎn)的地步。因而從管理的角度看，在將財務危機與財務困境加以區(qū)分的同時，強調財務危機的重要性會使企業(yè)在日常管理中重視財務困境的及時解決，防范財務危機的發(fā)生，從而避免破產(chǎn)的窘境。

總體而言，對財務危機的定性描述大多集中在無償債能力或破產(chǎn)清算等方面。由此，借鑒國內外財務危機理論研究成果，將財務危機定義為：由于企業(yè)自身經(jīng)管不善、財務狀況惡化，而使企業(yè)持續(xù)經(jīng)營能力遭受影響，甚至威脅到企業(yè)生存與發(fā)展的經(jīng)濟困境，其具體表現(xiàn)包括持續(xù)虧損、流動資金短缺、償付能力喪失、違約、倒閉或破產(chǎn)等。

二、網(wǎng)絡環(huán)境下公司財務危機的成因

網(wǎng)絡經(jīng)濟下企業(yè)財務危機產(chǎn)生的具體原因分析，既有內部的，也有外部的。其中，內部原因主要包括公司治理結構不合理，企業(yè)經(jīng)營與財務管理不善，營運資金流動性較差，債務過高，投資決策失誤等。外部原因主要有市場競爭，不完善的法律、法規(guī)、政策等。

（一）財務危機形成的內部因素

企業(yè)發(fā)生財務危機直至破產(chǎn)的內部誘因主要有公司治理和經(jīng)營管理兩方面。

1.公司治理結構方面的誘因分析。

（1）股權結構不合理。股權結構包括股權構成和股權集中度兩層含義。股權結構是公司治理結構的產(chǎn)權基礎，所有權和控制權的分離程度決定著股東在公司治理中對公司戰(zhàn)略決策的影響程度；股權集中度是衡量公司股權分布狀態(tài)和穩(wěn)定性強弱的重要指標。隨著互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟的重要性日益凸顯，使得傳統(tǒng)的“所有權”和“控制權”理念面臨新的挑戰(zhàn)。國內外大量研究表明，股權過度集中或分散都不利于公司治理的有效運行，而使公司面臨過大的經(jīng)營風險和財務風險。

（2）董事會治理行為弱化。企業(yè)因董事會治理缺陷而誘發(fā)財務危機主要包括董事會規(guī)模、董事會成員構成、董事會會議頻率。網(wǎng)絡經(jīng)濟下，規(guī)范而有效率的董事會是構建現(xiàn)代公司治理結構的關鍵。董事會規(guī)模過小不利于對委托人的監(jiān)督；規(guī)模過大的董事會易存在“搭便車”的心理，董事會同樣容易被委托人控制。公司內委托關系的存在，使股東、董事會和經(jīng)營管理層之間，存在較強的信息不對稱問題。董事會的獨立性可抑制控股股東的“隧道挖掘”行為，有利于監(jiān)督和決策兩項基本職能的實現(xiàn)，提高公司價值。

（3）監(jiān)事會職能缺失。公司治理最核心的是股東、董事會和管理層間的受托責任關系，監(jiān)事會為保證受托責任的有效履行，應在該特定的受托責任關系中確保受托人履行自身責任。綜合學者們的研究，監(jiān)事會職能缺失的原因主要表現(xiàn)為：第一，監(jiān)事會的獨立性較弱，監(jiān)事會成員大部分是職工或大股東所安排的。第二，監(jiān)事會成員能力不足。第三，職責沖突。監(jiān)事會的職責安排與獨立董事職責、企業(yè)高管和職代會的監(jiān)督存在一定的相容性，監(jiān)督問題一旦發(fā)生很可能會出現(xiàn)互相推諉的現(xiàn)象。

2.企業(yè)經(jīng)營與財務管理方面的誘因分析。

（1）經(jīng)營風險。

經(jīng)營風險是誘發(fā)財務危機的關鍵原因，由于產(chǎn)品市場、銷售網(wǎng)絡、管理模式和政策法規(guī)等經(jīng)營環(huán)境發(fā)生變化所帶來的公司收益的不確定性，企業(yè)經(jīng)營風險的影響因素有很多，如企業(yè)對產(chǎn)品售價的調控能力、單位變動成本的變化及經(jīng)營管理者的業(yè)務素質和管理經(jīng)驗等。從原材料供應風險、生產(chǎn)風險、產(chǎn)品風險、銷售風險、總體經(jīng)營風險的五大經(jīng)營風險來看，企業(yè)財務風險主要有以下幾方面：

①企業(yè)生產(chǎn)方面的危機誘因。在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中隱藏的誘發(fā)因素主要有：生產(chǎn)資料價格的波動，原材料供應不足；過高的生產(chǎn)成本、費用；生產(chǎn)設備更新和技術創(chuàng)新投入不夠；不科學的物流管理、存貨管理；企業(yè)循環(huán)生產(chǎn)流程水平低等。

②企業(yè)營銷方面的危機誘因。企業(yè)營銷就是在復雜的市場環(huán)境中，旨在滿足顧客需求，實現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略目標的經(jīng)營活動。其誘因主要有：產(chǎn)品或服務質量的缺陷、忽視消費者需求、市場營銷近視癥、產(chǎn)品錯誤定價、企業(yè)對產(chǎn)品售價的調控力較弱等。

③企業(yè)戰(zhàn)略管理方面的危機誘因。一個完整的企業(yè)戰(zhàn)略包括戰(zhàn)略制定、執(zhí)行、評價與控制過程。企業(yè)在戰(zhàn)略管理方面的危機誘因集中體現(xiàn)在戰(zhàn)略制定和動態(tài)調整兩階段，戰(zhàn)略執(zhí)行、評價和控制貫穿于企業(yè)各個管理活動。因此，企業(yè)戰(zhàn)略管理對財務危機的影響主要是戰(zhàn)略制定階段的危機誘因和缺乏根據(jù)內外環(huán)境變化對戰(zhàn)略的適時調整。

第9篇：財務風險和經(jīng)營風險的關系范文

目前，TCL已形成多媒體、通訊、家電和泰科立部品四大產(chǎn)業(yè)集團，以及房地產(chǎn)與投資業(yè)務群、物流與服務業(yè)務群。1999年，公司開始了國際化經(jīng)營的探索，在新興市場開拓推廣自主品牌，在歐美市場并購成熟品牌，成為中國企業(yè)國際化進程中的領頭羊。2009年TCL全球營業(yè)收入442.95億元人民幣，6萬多名員工遍布亞洲、美洲、歐洲、大洋洲等多個國家和地區(qū)。在全球40多個國家和地區(qū)設有銷售機構，銷售旗下TCL、Thomson、RCA等品牌彩電及TCL、Alcatel品牌手機。2009年TCL在全球各地銷售超過839萬臺液晶電視，1612萬部手機。2010年TCL集團營業(yè)收入達518.70億元，其中銷售收入502.53億元，同比增長17.09%；實現(xiàn)凈利潤4.33億元，實現(xiàn)經(jīng)營性現(xiàn)金凈流入7.96億元。

近幾年，TCL集團面對較大的負債經(jīng)營財務風險，采取了一系列的積極措施，有效地優(yōu)化了負債結構，控制了負債風險，其經(jīng)驗值得借鑒。

一、TCL集團近年來面臨的負債經(jīng)營財務風險度量

TCL集團的大規(guī)模國際化擴張，一方面擴展了全球市場，使集團成為中國企業(yè)國際化進程中的翹楚，另一方面也給TCL集團帶來了巨大的財務風險，僅僅在并購湯姆遜公司彩電業(yè)務中TCL集團就支付了近10億美元。而處于快速擴張中的TCL集團僅靠企業(yè)經(jīng)營的利潤積累難以支撐如此大規(guī)模擴張步伐，如同一個人發(fā)育得太快，自身的造血功能不足而必須依靠體外輸血一樣，TCL集團在經(jīng)營中面臨的首要任務就是籌措資金。在籌措資金的方式中，除了股票增發(fā)補充資本金之外，通過銀行貸款就成為了TCL集團擴張得以實現(xiàn)的重要支撐。我們可以通過TCL集團最近幾年的主要財務指標的變化來考察和度量集團負債經(jīng)營所帶來的的財務風險。

從TCL集團負債經(jīng)營的主要財務指標來看，集團經(jīng)營狀況欠佳，尤其是2005至2006財年，企業(yè)出現(xiàn)巨額虧損，資產(chǎn)負債率一度高達近80%，在證券市場上面臨退市，企業(yè)的負債經(jīng)營面臨巨大的風險，但經(jīng)過集團采取一系列的資本運作等風險控制措施，自2007年之后，企業(yè)的經(jīng)營狀況逐漸好轉，負債經(jīng)營財務風險呈現(xiàn)出不斷降低的趨勢。

二、TCL集團負債經(jīng)營財務風險分析

根據(jù)TCL集團近年來的主要財務指標表總結來看，TCL集團的負債經(jīng)營財務風險主要體現(xiàn)在如下幾個方面：

（一）資產(chǎn)負債比率過高

企業(yè)資產(chǎn)負債比率的計算公式為：企業(yè)資產(chǎn)負債比率=企業(yè)負債總額/企業(yè)資產(chǎn)總額。從上表中可以看出，TCL集團的資產(chǎn)負債率一直維持在較高位置，在2006年甚至達到80%，遠高于行業(yè)公認的70%的臨界點。在2004年并購湯姆遜之后，由于整合不利，TCL集團的歐洲區(qū)業(yè)務出現(xiàn)巨額虧損，受此影響TCL集團在2005年2006年連續(xù)兩年巨額虧損，虧損金額分別為14.6億和35.7億元。連年的虧損是造成在2006年集團資產(chǎn)負債率高達80%的原因，隨著集團對湯姆遜公司彩電業(yè)務的剝離，經(jīng)過艱難的資源整合、提升經(jīng)營效率，在2007年TCL集團終于實現(xiàn)了扭虧為盈，并且伴隨著企業(yè)經(jīng)營狀況的好轉，集團得以通過配股、增發(fā)等資本市場融資手段來改善負債狀況，資產(chǎn)負債率也隨之不斷下降，至2010年底已降至66%，低于70%的臨界點，負債經(jīng)營財務風險得以緩解。

（二）負債結構不合理

企業(yè)負債結構是否合理主要通過以下四個指標來判斷：資產(chǎn)負債率、負債總額與所有者權益的比率、流動負債與負債及權益總額的比率、負債經(jīng)營率。其中資產(chǎn)負債率和負債經(jīng)營率兩項指標尤其重要。資產(chǎn)負債率，也叫債權人投資安全系數(shù)，用來衡量企業(yè)資產(chǎn)對負債償還的保障程度。TCL集團近年來的資產(chǎn)負債率一直在70%上下，處于較高水平。這說明：1.企業(yè)經(jīng)營受債務資金的制約增強，獨立性降低；2.企業(yè)償債壓力增大；3.企業(yè)結構穩(wěn)定性下降，財務安全系數(shù)降低。另外，從現(xiàn)金流動負債比率來看，企業(yè)的年經(jīng)營現(xiàn)金凈流量遠遠低于企業(yè)的流動負債總量，可見在TCL集團的負債結構中，短期負債無疑占據(jù)著主導地位，在2005年短期負債比率甚至達到99%。集團過高的短期負債比率與企業(yè)經(jīng)營的快速擴張有關，TCL近年來不僅大舉進軍海外市場，還在全國各地建立近十個工業(yè)園區(qū)，這些舉措背后都需要大量的資金支持，但由于集團資產(chǎn)負債比率過高，難以從銀行獲取長期借款，因此其不得不借助于抵押和質押借款等各種短期籌資手段。但是，過高的短期負債比率使得TCL集團面臨巨大的流動性風險，一旦債務無法償還，集團的現(xiàn)金流將陷入枯竭狀態(tài)，正常的企業(yè)經(jīng)營將難以為繼。

（三）資產(chǎn)運營效率較低

企業(yè)的資產(chǎn)運營效率主要通過總資產(chǎn)周轉率來衡量，也可以從資產(chǎn)報酬率和每股現(xiàn)金流等指標得到反映?？傎Y產(chǎn)周轉率能夠反映企業(yè)資產(chǎn)運用的有效性，也就是企業(yè)運用資產(chǎn)創(chuàng)造銷售收入的能力。2006至2010年，TCL集團的總資產(chǎn)周轉率徘徊在1.2至1.8之間，顯示出企業(yè)的盈利能力較差，資產(chǎn)運營效率較低。從資產(chǎn)報酬率和每股現(xiàn)金流來看，TCL集團在同行業(yè)的43家上市公司中僅排在中下位置，低于行業(yè)的平均水平。集團的每股現(xiàn)金流量在2006年和2007年均為負值，顯示集團屬于現(xiàn)金凈流出狀態(tài)。集團的總體資產(chǎn)運營效率欠佳，使得企業(yè)難以承擔較高的負債比率，只有在企業(yè)經(jīng)營業(yè)績良好，并且企業(yè)未來快速發(fā)展可以期待的情況下，企業(yè)才能承擔較高的負債比率。

三、TCL集團負債經(jīng)營風險控制措施及經(jīng)驗介紹

面對如此之高的負債經(jīng)營風險，TCL集團采取了積極的應對措施，優(yōu)化資產(chǎn)結構，提升資產(chǎn)運營效率，全面控制成本，并且不斷自主創(chuàng)新，使集團的盈利能力大大提高，負債結構得以優(yōu)化，負債風險得以控制。下面簡要介紹和分析TCL集團控制負債經(jīng)營財務風險的具體措施及其效果，希望能為同類企業(yè)提供一定的借鑒意義。

（一）多渠道籌集資金，優(yōu)化資產(chǎn)負債結構

TCL集團通過配股、增發(fā)等方式籌集資金用于改善企業(yè)的資產(chǎn)負債結構。公司于2008年6月通過向TCL集團全資子公司TCL實業(yè)、TCL多媒體管理層，以及獨立第三方投資者在內的投資者，定向發(fā)行1.55億美元新股，用以贖回2007年向德意志銀行定向發(fā)行的1.4億美元可轉換債券。通過可轉換債券的贖回，有效降低了集團財務成本、優(yōu)化了負債結構，并且可以終止其可轉債項下之財務承諾，抵消可轉債公允價值對其財務數(shù)據(jù)的影響，并可促進其融資活動，同時可通過對其內部資產(chǎn)的整合大幅提高資產(chǎn)的運營效率。并且在2009年在國家擴張性財政政策支持下，集團獲得了近20億元的銀行長期貸款，使得企業(yè)短期負債比率達到近89%，負債的結構得到很大改善，流動性風險得到控制。

（二）改進企業(yè)管理策略，提高資產(chǎn)運營效率

TCL集團除了優(yōu)化資產(chǎn)結構之外還通過各種手段提升了資產(chǎn)的運營效率，提高了企業(yè)的整體盈利能力。集團總部職能實現(xiàn)了由經(jīng)營管理型向戰(zhàn)略管理和風險控制轉變，新模式強化了產(chǎn)業(yè)協(xié)同效率，提升了業(yè)務群的經(jīng)營管理效率。同時，公司實施了聚焦主業(yè)和貼近市場的策略，通過全球供應鏈關鍵流程再造等一系列精細化管理措施提升了主營業(yè)務核心競爭力。進入2009年之后，TCL集團經(jīng)營狀況大幅好轉，公司通過構建完整的產(chǎn)業(yè)鏈，提升了公司對產(chǎn)業(yè)鏈的掌控能力和未來的增值空間；并且多年的全球化擴張也初見成效，公司在中國、歐洲、北美、廣義新興市場全球四個主要區(qū)域完成了全球產(chǎn)業(yè)鏈布局，海外業(yè)務開始盈利，海外銷售額占總體銷售額比例接近40%。企業(yè)資產(chǎn)運營效率的提高，使得企業(yè)抗負債經(jīng)營風險的能力大幅提高。

（三）改善產(chǎn)業(yè)結構模式，提高企業(yè)盈利能力

TCL集團于2007年結束了虧損的原多媒體歐洲業(yè)務中心，啟動了集中力量開發(fā)和維護大客戶的新歐洲業(yè)務模式并逐步顯現(xiàn)積極效果，海外市場的盈利能力及整體經(jīng)營狀況得到實質性改善。通訊業(yè)務在海外市場憑借ALCATEL品牌清晰的產(chǎn)品定位及與運營商良好的合作關系，取得了理想的市場認同度。2009年和2010年TCL主要圍繞多媒體和通訊兩大核心業(yè)務，加快產(chǎn)業(yè)模式的升級轉型，在核心技術創(chuàng)新和主要產(chǎn)品研發(fā)方面取得了較大突破。2010年TCL通訊業(yè)務經(jīng)營業(yè)績持續(xù)保持增長，產(chǎn)品銷量和營業(yè)利潤均創(chuàng)出近年來新高；多媒體業(yè)務由于自有品牌發(fā)展策略調整及庫存清理等影響，經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)虧損，但隨著庫存清理完畢以及產(chǎn)品線調整到位，四季度以來TCL的液晶電視銷售量逐步回升，并取得第四季度經(jīng)營性盈利。進入2011年，TCL集團繼續(xù)加強與全球主要電訊運營商的戰(zhàn)略性合作關系，核心技術研發(fā)能力和產(chǎn)品競爭力得到持續(xù)提高，企業(yè)盈利能力得到提升，負債經(jīng)營風險承受能力得以提高。

（四）減少企業(yè)的財務支出，提高財務資金的利用效益

在企業(yè)的負債經(jīng)營活動中，企業(yè)資金的流動性較高，企業(yè)經(jīng)營風險較大，因此，資金管理在企業(yè)財務管理顯得尤為重要，必須予以高度重視。如何采取行之有效的財務管理措施，加強企業(yè)資金管理，減少企業(yè)的財務支出，提高財務資金的利用效益，控制財務風險，是企業(yè)負債經(jīng)營所面臨的重要課題。

TCL集團由于進行大規(guī)模國際化擴張，企業(yè)的財務支出大幅度增加，例如，在并購湯姆遜公司彩電業(yè)務中TCL集團就支付了近10億美元。類似財務支出的急劇增加使得TCL集團的資金周轉舉步維艱，給企業(yè)帶來了巨大的財務風險。通過對相關數(shù)據(jù)的分析可以看出TCL集團實行的是高風險、高回報的財務政策，但從2007年起，企業(yè)管理者采取了加強資金管理和風險控制的措施，通過清理虧損業(yè)務，拓展海外市場，開發(fā)新業(yè)務等舉措，節(jié)流、開源并重，有效地減少了企業(yè)的財務支出，健全和完善了財務管理策略，提高了財務資金的利用效益，由高風險、高回報財務政策逐步轉向較為穩(wěn)健的財務政策，提高了企業(yè)抵御風險的能力。2009年，TCL集團的產(chǎn)權比率水平還比較高，這意味著如果在今后的經(jīng)營活動中不能實現(xiàn)盈利，企業(yè)仍將面臨很大的財務風險。由于TCL集團在2009年成功地轉變了財務管理策略和經(jīng)營戰(zhàn)略，企業(yè)資產(chǎn)運營效率得到提升，財務資金的利用效益明顯增加。而到了2010年，企業(yè)的產(chǎn)權比率下降了37個百分點，這說明企業(yè)的負債水平降低，利息支出也相應減少，企業(yè)財務風險得以降低。