財務(wù)風(fēng)險相關(guān)概念精選(九篇)

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第1篇：財務(wù)風(fēng)險相關(guān)概念范文

【關(guān)鍵詞】 財務(wù)； 風(fēng)險； 預(yù)警分析

中國市場經(jīng)濟發(fā)展走過了三十年的歷程，取得了舉世矚目的成績。隨著市場經(jīng)濟的深入發(fā)展和國際經(jīng)濟一體化及資本市場全球化進程的加快，企業(yè)的經(jīng)營方式變得復(fù)雜化，企業(yè)信息使用者也趨向多元化，各種各樣的風(fēng)險相繼產(chǎn)生，而且最終在財務(wù)上得以表現(xiàn)。但在復(fù)雜多變的經(jīng)營環(huán)境中，財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的原因是千差萬別的，既包括內(nèi)部和外部的因素，也有宏觀和微觀的原因。財務(wù)風(fēng)險作為一種經(jīng)濟信號，反映了企業(yè)的經(jīng)營狀況，在這樣的形勢下，一個企業(yè)要想在激烈的市場競爭中保持持續(xù)的競爭優(yōu)勢，就必須了解財務(wù)風(fēng)險的起因，加強財務(wù)風(fēng)險的管理，這不僅關(guān)系到企業(yè)的生存發(fā)展，還成為了決定企業(yè)能不能取得利益的關(guān)鍵問題。所以，如何加強企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的控制管理已經(jīng)成為舉足輕重的問題。

一、財務(wù)風(fēng)險管理的概念

企業(yè)財務(wù)風(fēng)險是指企業(yè)因各種不確定因素影響導(dǎo)致企業(yè)不能實現(xiàn)預(yù)期財務(wù)收益，從而產(chǎn)生損失的可能性。由于財務(wù)風(fēng)險客觀存在于企業(yè)財務(wù)管理工作和業(yè)務(wù)管理工作的各個環(huán)節(jié)，所以財務(wù)風(fēng)險的存在無疑會對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生重大影響。企業(yè)經(jīng)營的財務(wù)成果與其財務(wù)目標(biāo)相偏離的狀況就是企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險有內(nèi)部風(fēng)險因素和外部風(fēng)險因素。企業(yè)內(nèi)部風(fēng)險因素與企業(yè)組織結(jié)構(gòu)、管理模式等制度因素密切相關(guān)。財務(wù)活動貫穿于企業(yè)的整個生產(chǎn)經(jīng)營過程，企業(yè)的籌資、規(guī)?；顿Y、款項的回收、利潤的歸屬及再分配等都會產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。

財務(wù)風(fēng)險的主要特征：

一是風(fēng)險的客觀性。即風(fēng)險是客觀的，是不以人的意志為轉(zhuǎn)移的，它的運動、發(fā)展有自己的規(guī)律性。

二是風(fēng)險的偶然性與必然性。

三是風(fēng)險的可變性。風(fēng)險隨著環(huán)境的變化而變化，隨著人們的認識變化而變化。

四是損失與收益的對立統(tǒng)一性。企業(yè)的風(fēng)險損失與風(fēng)險收益是相輔相成的，一般情況下，高風(fēng)險的投入取得高收益的概率較大，如何解決風(fēng)險與收益的矛盾，盡可能在風(fēng)險可控的前提下獲得更高收益，始終是企業(yè)決策者和財務(wù)管理者不斷探討的一個課題。

二、財務(wù)風(fēng)險的形成及原因

財務(wù)風(fēng)險貫穿于財務(wù)活動的整個過程中，企業(yè)產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險的原因是多方面的，從而形成財務(wù)風(fēng)險的具體原因也各不相同。國際宏觀環(huán)境的變化、財務(wù)管理層缺乏風(fēng)險意識，進而出現(xiàn)經(jīng)營決策失誤等，加劇了財務(wù)風(fēng)險的產(chǎn)生。總體來看，形成企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的原因主要有以下幾個方面：

（一）企業(yè)的財務(wù)活動與宏觀經(jīng)濟環(huán)境的變化不相適應(yīng)

企業(yè)在一定的宏觀經(jīng)濟環(huán)境之下開展財務(wù)活動，離不開國民經(jīng)濟整體的形勢及行業(yè)景氣度、國家信貸以及外匯等政策的調(diào)整、銀行利率及匯率的波動、通貨膨脹程度等因素的制約。上述經(jīng)濟環(huán)境因素存在于企業(yè)之外，其變化對企業(yè)而言是難以預(yù)見和難以改變的，必然影響到企業(yè)的財務(wù)活動，如：國家利率的變動必然會產(chǎn)生利率風(fēng)險，包括不能履行償債義務(wù)的風(fēng)險、支付的利息過多的風(fēng)險和產(chǎn)生利息的投資發(fā)生虧損的風(fēng)險。現(xiàn)在很多的企業(yè)對財務(wù)管理工作意識比較淡薄，不會進行財務(wù)分析，理念還僅僅是停留在相關(guān)的賬務(wù)處理上。對經(jīng)營管理沒有創(chuàng)新意識，對外部環(huán)境的適應(yīng)能力較差，風(fēng)險預(yù)測不能有效地組織實施相關(guān)的應(yīng)對措施來進行有效的干預(yù)以達到降低財務(wù)風(fēng)險的目的，這樣一來就產(chǎn)生了財務(wù)風(fēng)險，或加大了原有的財務(wù)風(fēng)險。

（二）財務(wù)風(fēng)險管理意識淡薄

企業(yè)財務(wù)風(fēng)險始終貫穿于生產(chǎn)經(jīng)營活動的全過程，體現(xiàn)的主要特征是客觀性的，只要企業(yè)開展生產(chǎn)經(jīng)營活動，就必然存在財務(wù)風(fēng)險。從當(dāng)前的企業(yè)來看，特別是國企的財務(wù)管理人員受傳統(tǒng)的管理模式、經(jīng)濟模式影響較深，在現(xiàn)在激烈的市場競爭面前顯得有些力不從心，對財務(wù)風(fēng)險的認知及相應(yīng)的風(fēng)險防范暴露出弊端。企業(yè)有些領(lǐng)導(dǎo)對資本結(jié)構(gòu)缺乏科學(xué)規(guī)劃，片面地認為只要控制好現(xiàn)金流，就不會產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。企業(yè)對此現(xiàn)象應(yīng)采取積極對策，例如：加大相關(guān)人才的招聘、引進和相關(guān)高校進行對口招生，對現(xiàn)有的財務(wù)管理人員進行定期的業(yè)務(wù)培訓(xùn)來提高財務(wù)管理人員的整體工作能力及職業(yè)素質(zhì)水平。

（三）資金結(jié)構(gòu)不合理，面臨籌資風(fēng)險

目前我國企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中主要的資金來源為自有資金與負債資金，企業(yè)在構(gòu)建自身的資金結(jié)構(gòu)時，應(yīng)充分考慮兩者之間的相互比例，以確保企業(yè)的資金能夠正常經(jīng)營周轉(zhuǎn)。但是在現(xiàn)實經(jīng)營活動中，多數(shù)企業(yè)決策中對于籌資決策往往會發(fā)生失誤，資產(chǎn)負債率過高，資本結(jié)構(gòu)不合理，加重了企業(yè)的財務(wù)負擔(dān)，嚴(yán)重影響企業(yè)的償債能力，最終導(dǎo)致財務(wù)風(fēng)險的產(chǎn)生。

（四）財務(wù)管理人員水平低下，內(nèi)部管理混亂

企業(yè)的財務(wù)活動一旦存在，就必然存在財務(wù)風(fēng)險。雖然當(dāng)前企業(yè)財務(wù)管理人員的業(yè)務(wù)能力及綜合素質(zhì)都有所提高，但財務(wù)管理人員本身的業(yè)務(wù)素質(zhì)、從業(yè)經(jīng)歷、所學(xué)的相關(guān)專業(yè)，相關(guān)業(yè)務(wù)人員的職業(yè)操守、理財觀念、理財方法、專業(yè)的判斷能力等以及企業(yè)所處的經(jīng)營環(huán)境、領(lǐng)導(dǎo)層思路、企業(yè)多年的經(jīng)營經(jīng)驗等都在很大程度上影響企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。另外，從企業(yè)的業(yè)務(wù)循環(huán)來分析本企業(yè)的采購與付款循環(huán)、銷售與收款循環(huán)、籌資與投資循環(huán)、生產(chǎn)與費用循環(huán)等環(huán)節(jié)之間的統(tǒng)籌協(xié)調(diào)與配合，應(yīng)收賬款的回收期、壞賬損失占應(yīng)收賬款的比例、產(chǎn)品的合格率、庫存的損失率等因素都會對本企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險造成很大的影響。特別是在籌資與投資環(huán)節(jié)，如果沒有進行廣泛深入的市場調(diào)研，沒有進行相關(guān)的科學(xué)論證就進行籌資投資的話會造成資金鏈斷裂、投資無法收回，形成巨額損失。

三、防范企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的對策

第2篇：財務(wù)風(fēng)險相關(guān)概念范文

【關(guān)鍵詞】 關(guān)聯(lián)規(guī)則； 數(shù)據(jù)挖掘； 財務(wù)風(fēng)險； 風(fēng)險評價

【中圖分類號】 F275 【文獻標(biāo)識碼】 A 【文章編號】 1004-5937（2017）01-0032-04

對于企業(yè)而言，自身運營過程中存在的風(fēng)險因素能否被準(zhǔn)確洞察直接關(guān)系著自身的可持續(xù)發(fā)展，也正是如此，理論界始終關(guān)注企業(yè)財務(wù)風(fēng)險或預(yù)警指標(biāo)的選擇和整體模型的構(gòu)建，其相關(guān)理論研究成果也為企業(yè)的持續(xù)、健康運營產(chǎn)生了積極影響，但不可否認，傳統(tǒng)統(tǒng)計模型過于苛刻的假設(shè)條件和繁雜的計算過程也極大限制了理論成果的實踐效用[1]。伴隨信息技術(shù)的快速發(fā)展，數(shù)字時代的到來一改傳統(tǒng)的假設(shè)分析方法，更強調(diào)大規(guī)模數(shù)據(jù)分析中規(guī)律的呈現(xiàn)，這對于企業(yè)財務(wù)風(fēng)險評價而言也帶來了一種全新的方法，即在充分運用數(shù)據(jù)挖掘技術(shù)的基礎(chǔ)上，結(jié)合企業(yè)發(fā)展的動態(tài)性，建立更具實效性和實踐性的企業(yè)財務(wù)風(fēng)險分析和危機預(yù)警模型，以確保企業(yè)管理者可以及時發(fā)現(xiàn)運用過程中存在的潛在風(fēng)險因素，并采取積極的應(yīng)對措施?；诖耍疚臄M在充分分析企業(yè)財務(wù)風(fēng)險現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上，以關(guān)聯(lián)規(guī)則交互挖掘算法為基本方法、以企業(yè)相關(guān)財務(wù)風(fēng)險指標(biāo)挖掘為基本方式，以期探尋隱藏于財務(wù)指標(biāo)體系中的基本規(guī)則），從而發(fā)現(xiàn)真正引致企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的根源之所在。

一、關(guān)聯(lián)規(guī)則的數(shù)據(jù)挖掘內(nèi)涵及運用

數(shù)據(jù)挖掘，也稱為知識發(fā)現(xiàn)，即在海量數(shù)據(jù)中探索隱藏于其中的規(guī)律、規(guī)則的過程[2]。從其發(fā)展過程來看，它最初的思想萌芽于統(tǒng)計學(xué)，且發(fā)展也以統(tǒng)計學(xué)為基礎(chǔ)，在計算機、信息技術(shù)實現(xiàn)飛速發(fā)展后，實現(xiàn)了統(tǒng)計學(xué)與數(shù)據(jù)庫技術(shù)、人工智能技術(shù)等理論和技術(shù)的融合，最終實現(xiàn)了數(shù)據(jù)挖掘?？梢?，這一知識發(fā)現(xiàn)過程的實現(xiàn)有著兩個充分條件：一是高性能計算技術(shù)，這是實現(xiàn)數(shù)據(jù)分析的必備技術(shù)手段；二是海量數(shù)據(jù)搜集，這是探索基本規(guī)律的必要資料基礎(chǔ)。從數(shù)據(jù)挖掘的使用來看，數(shù)據(jù)挖掘技術(shù)的使用最初始于計算機領(lǐng)域，以IBM為代表的企業(yè)率先將其運用于自身的相關(guān)產(chǎn)品研發(fā)，如IBM Intelligent Miner[3]；國內(nèi)則主要關(guān)注于數(shù)據(jù)挖掘的算法研究，這就導(dǎo)致研究主體以高校和相關(guān)科研機構(gòu)為主，其在實踐方面的運用尚不普遍。從20世紀(jì)90年代數(shù)據(jù)挖掘技術(shù)出現(xiàn)至今，雖然對其的研究仍是理論界關(guān)注的焦點，但在實踐領(lǐng)域也有了相當(dāng)?shù)倪M展，總體來看，在所有數(shù)據(jù)挖掘方法中以關(guān)聯(lián)規(guī)則的挖掘運用最為廣泛。因此，本文也將主要以關(guān)聯(lián)規(guī)則數(shù)據(jù)挖掘方法為基礎(chǔ)，將其與企業(yè)財務(wù)風(fēng)險分析相結(jié)合。關(guān)聯(lián)規(guī)則的數(shù)據(jù)挖掘方法如下：一是Apriori算法，該方法由Agrawal等首先提出，其基本思想是在所建立的支持度-置信度框架下通過迭代運算形成最終所需的頻繁模式集，即在對數(shù)據(jù)庫掃描的基礎(chǔ)上生成首要A候選集，在此基礎(chǔ)上進行支持度計數(shù)比較（主要采用Apriori算法），形成頻繁集A’，此時，候選集的生成將不再是對數(shù)據(jù)庫的掃描，而是數(shù)據(jù)集A’將以自身鏈接的形式再生成新的候選集B，B仍然采用Apriori算法進行支持度計數(shù)比較形成頻繁集B’。如此反復(fù)，直到得出所有長度L（k≥1）的頻繁項集L’，此時應(yīng)不再產(chǎn)生新的頻繁集項。二是FP-Growth 算法，該方法由Jiawei Han等率先提出，克服了支持度閾值較低時運用Apriori算法對數(shù)據(jù)庫頻繁掃描所導(dǎo)致的算法性能下降的缺陷[4]。其基本思想是在Apriori算法基礎(chǔ)上引入Frequent Patterns Tree重新保存數(shù)據(jù)集，這樣就避免了對數(shù)據(jù)庫的頻繁掃描，且有效縮減了每一條數(shù)據(jù)傳導(dǎo)路徑中節(jié)點的頻繁程度，既強化了數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)的緊湊度，又為后續(xù)生成算法中對FP-Tree的快捷拆分提供了方法保障。

基關(guān)聯(lián)規(guī)則的交互挖掘則是以數(shù)據(jù)挖掘為基礎(chǔ)，專門用于解決最小支持度和置信度閾值未知情況下的數(shù)據(jù)挖掘問題，其最大的特點就在于需要通過實驗和調(diào)整來探知最小支持度和置信度閾值，最終實現(xiàn)對數(shù)據(jù)用戶需求的有效滿足；其常用的方法主要包括以下兩類：

一是基于Apriori算法的交互挖掘方法，該方法主要以Apriori算法為基礎(chǔ)，試圖通過對已挖掘的關(guān)聯(lián)規(guī)則的高效運用，從而達到控制候選集規(guī)模的目的，這樣可以最終實現(xiàn)對數(shù)據(jù)庫測試頻率的有效降低。目前，理論界常用的具體方法包括IUA（Incremental Updating Algorithm）和 NewIUA（NewIncremental Updating Algorithm）兩類[5]。以IUA為例，對于真正有效關(guān)聯(lián)規(guī)則挖掘目的的實現(xiàn)則主要依賴于最小支持度和最小置信度閾值的實驗和調(diào)整，若數(shù)據(jù)庫始終保持不變則支持度和置信度閾值的變化就會引致關(guān)聯(lián)規(guī)則更新，此時可利用已存在的頻繁項集實現(xiàn)對新的頻繁項集的開發(fā)，即采用增量式更新算法IUA，但對于頻繁項集的劃分容易導(dǎo)致大量無用候選集的產(chǎn)生和有效頻繁項集的誤刪。

二是基于模式增長的交互挖掘方法，該方法的主要思想是通過對已發(fā)現(xiàn)關(guān)聯(lián)規(guī)則使用效率的提升進而實現(xiàn)對算法效率的改善，其主要改善路徑則是控制頻繁模式樹的重復(fù)構(gòu)建率和減少數(shù)據(jù)庫的重復(fù)掃描次數(shù)。以Khashei M，Cong et al.[6]為代表的研究者就主張以有效的壓縮策略實現(xiàn)對三個頻繁模式挖掘技術(shù)的匹配，以避免頻繁模式的不斷增加。

總體而言，伴隨關(guān)聯(lián)數(shù)據(jù)挖掘技術(shù)理論研究的豐富，其在社會實踐中的運用范圍也不斷擴大，已經(jīng)被逐漸應(yīng)用于零售、金融、電子商務(wù)等領(lǐng)域特定產(chǎn)品的研發(fā)中。以美國銀行為例，其目前對數(shù)據(jù)倉庫和數(shù)據(jù)挖掘技術(shù)的使用增長率已達到15%，同時，還將其充分運用于利潤評測模型和風(fēng)險控制模型的構(gòu)建中，實現(xiàn)了管理效率的有效提升。

二、基于關(guān)聯(lián)規(guī)則交互挖掘的企業(yè)財務(wù)風(fēng)險分析指標(biāo)體系構(gòu)建

傳統(tǒng)財務(wù)風(fēng)險指標(biāo)體系的構(gòu)建均建立于評價者或管理者對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的自我認知和判別基礎(chǔ)上，具有極大的主觀性，但基于數(shù)據(jù)挖掘的財務(wù)指標(biāo)選擇更強調(diào)指標(biāo)間的相關(guān)性，保障了指標(biāo)選擇的客觀性。目前，理論界普遍采用的指標(biāo)體系通常包括以下方面[7]：

一是對企業(yè)營運能力的綜合反映，該類指標(biāo)需要充分反映企業(yè)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)狀況，進而實現(xiàn)對企業(yè)生產(chǎn)、銷售等環(huán)節(jié)效率的準(zhǔn)確判斷，若經(jīng)營狀況良好則資產(chǎn)運轉(zhuǎn)情況良好，收入也越高。常選用的指標(biāo)包括針對流動性資產(chǎn)周轉(zhuǎn)狀況評價的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率，以及針對固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)狀況評價的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。

二是對企業(yè)盈利能力的評價，該類指標(biāo)主要與企業(yè)長期盈利能力相關(guān)，雖然企業(yè)短期盈利能力也是投資者關(guān)注的主要指標(biāo)之一，但從財務(wù)風(fēng)險應(yīng)對角度來看，只有持續(xù)的長期盈利能力才能確保企業(yè)具備有效風(fēng)險對抗能力。常選用的指標(biāo)主要包括毛利率、營業(yè)利潤率、凈利潤率、凈資產(chǎn)收益率和每股收益指標(biāo)。這些指標(biāo)均與企業(yè)總利潤間呈正相關(guān)關(guān)系，即企業(yè)盈利能力增強，風(fēng)險的應(yīng)對能力隨之上升。

三是對于企業(yè)未來成長潛能的評價，該類指標(biāo)主要是通過對企業(yè)一定時期內(nèi)經(jīng)營能力的判斷進而形成對其成長潛在空間的評價，即以當(dāng)前營運、發(fā)展?fàn)顩r為評價基礎(chǔ)。常選擇的評價指標(biāo)包括總資產(chǎn)增長率、凈資產(chǎn)增長率、凈利潤增長率、每股收益增長率和主營業(yè)務(wù)收入增長率。這些指標(biāo)可以在一定程度上反映企業(yè)的資本規(guī)模擴張速度、負債規(guī)模的擴展速度以及經(jīng)營規(guī)模的擴張速度等，進而形成對未來成長潛能的準(zhǔn)確、客觀評價。

四是對于企業(yè)償債能力的評價，這又涉及短期償債能力和長期償債能力的分別判斷；對于企業(yè)而言，短期償債能力與未來融資規(guī)模、融資成本息息相關(guān)，常選擇的指標(biāo)主要是企業(yè)的流動比率和速動比率；長期償債能力則直接關(guān)系企業(yè)自身的正常運營，若不能按時還本付息則會直接影響企業(yè)自身的可持續(xù)發(fā)展，常選擇的評價指標(biāo)包括資產(chǎn)負債比率、股東權(quán)益比率和利息支付倍數(shù)三項。

五是對于企業(yè)現(xiàn)金流量狀況的評價，該類指標(biāo)直接決定著企業(yè)管理決策的制定，且屬于動態(tài)類指標(biāo)，應(yīng)根據(jù)實時變化對相關(guān)指標(biāo)進行分析。常選擇的評價指標(biāo)包括經(jīng)營現(xiàn)金凈流量對流動負債的比率、經(jīng)營現(xiàn)金凈流量對凈利潤的比率以及經(jīng)營現(xiàn)金凈流量對銷售收入的比率。

考慮到風(fēng)險評價過程中對于營業(yè)收入、凈資產(chǎn)以及現(xiàn)金流的綜合考察，在選擇具體評價指標(biāo)r增加營業(yè)收入、每股凈資產(chǎn)、每股現(xiàn)金流量等評價指標(biāo)。

三、基于關(guān)聯(lián)規(guī)則交互挖掘的企業(yè)財務(wù)風(fēng)險分析模型

（一）基于風(fēng)險視角的層次樹構(gòu)建

企業(yè)財務(wù)風(fēng)險評價模型能否真正對潛在風(fēng)險因素進行準(zhǔn)確的識別和程度預(yù)測關(guān)鍵在于能否對復(fù)雜的風(fēng)險類型進行深入的解析，即能否準(zhǔn)確構(gòu)建風(fēng)險概念層次樹。從上述財務(wù)風(fēng)險評價指標(biāo)體系的構(gòu)建可以明確其對于企業(yè)風(fēng)險的評價是多方面的，既有針對經(jīng)營狀況的盈利、營運、成長方面的評價，也有專門針對企業(yè)債務(wù)規(guī)模、還債能力狀況的償債能力、現(xiàn)金流量方面的分析，這就必然涉及數(shù)據(jù)的泛化問題，而建立風(fēng)險概念層次樹正好可以利用高層次概念對低層次概念的替換而實現(xiàn)這一技術(shù)目標(biāo)。具體而言，財務(wù)風(fēng)險概念層次樹包含4個層級：企業(yè)財務(wù)風(fēng)險（最高層）、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險評價的各個方面（第二層）、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險評價的綜合關(guān)鍵指標(biāo)（第三層）以及具體概念指標(biāo)層次（第四層），具體見圖1。

從圖1可見，這一概念層次樹既充分描述了不同層級間概念遞進關(guān)系，又實現(xiàn)了對低層次具體概念的深入挖掘，且這種挖掘的形式不單局限于指標(biāo)的綜合挖掘，還可以延伸至各個具體模塊中進行局部挖掘。在實現(xiàn)了低層次概念深入挖掘的基礎(chǔ)上，再進行第三層、第二層概念的挖掘，直至最高層，從而有效尋找指標(biāo)間的隱藏規(guī)律。

（二）支持度閾值的交互挖掘

現(xiàn)以盈利能力為例，假定凈利潤率和凈資產(chǎn)收益率為頻繁項集，則在支持閾值交互挖掘策略下層級級別的高低將直接決定支持閾值的大小，即財務(wù)指標(biāo)層級越高，則所對應(yīng)的最小支持閾值就越大，反之亦反。這也意味著在考慮支持度閾值時必須結(jié)合指標(biāo)的層級綜合判斷，想要得到最小的支持度閾值就必須著眼于最低級別的指標(biāo)層，具體見圖2。

（三）數(shù)據(jù)挖掘與結(jié)果輸出

上述所構(gòu)建的基于關(guān)聯(lián)規(guī)則交互挖掘的企業(yè)財務(wù)風(fēng)險分析模型，應(yīng)對模型的支持度和置信度閾值進行分別數(shù)值設(shè)定，進而實現(xiàn)對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險指標(biāo)頻繁模式類型數(shù)目以及規(guī)則數(shù)目的挖掘，以此為基礎(chǔ)最終實現(xiàn)對財務(wù)指標(biāo)間規(guī)律的探析，現(xiàn)將對具體的操作過程進行描述。

首先，在算法選擇上，為避免交互挖掘中因支持度閾值遞減而導(dǎo)致的計算過程重復(fù)，改用已獲取挖掘信息下的新支持度閾值的頻繁項，在此基礎(chǔ)上以Hash結(jié)構(gòu)為數(shù)據(jù)儲存方式并同時更新支持度閾值下頻繁項集的支持度計數(shù)，這將有效提高了數(shù)據(jù)挖掘的效率[8]，至于HIUA的算法偽代碼在此不做專門描述。具體而言，在初次計算新支持度閾值下頻繁項集時，算法仍然采用Apriori算法，可得到相應(yīng)閾值下分級數(shù)據(jù)的頻繁項集；隨后不再采用Apriori算法，分兩種不同情況進行處理：若是支持度閾值遞增則通過對上一頻繁項集的篩選得到進一步的分級數(shù)據(jù)頻繁項集；若是支持度閾值遞減則將上一頻繁項集設(shè)為A，在此基礎(chǔ)上計算新閾值下的頻繁項集A1，從而得到新的頻繁項集項。此時頻繁項集項間的自連接將分別得到新的閾值，對這些數(shù)據(jù)進行再篩選和再組合最終得到頻繁項集L，直到L為空時算法結(jié)束，此時將生產(chǎn)相應(yīng)之尺度下的具體關(guān)聯(lián)規(guī)則。

其次，在性能測試上，為確保算法的高效性現(xiàn)專門對Apriori算法、IUA算法和HIUA算法進行對比。從前面分析已知，在避免了頻繁集的重復(fù)更新后，置信度和支持度閾值上升的環(huán)境下，IUA算法的速度明顯高于HUIA，因此現(xiàn)只對支持度閾值遞減的情況進行專門測算。現(xiàn)選擇上市公司中ST公司2007―2014年期間的相關(guān)財務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)，共計34家841條記錄；以X軸表示支持度閾值，范圍為0.2―0.3，步長0.01，Y軸為計算頻繁模式集的運行時間，則不同支持度閾值和置信度閾值下規(guī)則數(shù)目如圖3所示。

四、政策建議

從所構(gòu)建的具體財務(wù)風(fēng)險評價指標(biāo)層次樹可以看出，對于企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的防范應(yīng)該是多層面、全方位的，結(jié)合具體財務(wù)指標(biāo)選擇企業(yè)對于潛在財務(wù)風(fēng)險的防范應(yīng)基于以下方面。

一是在企業(yè)營運風(fēng)險管理方面，應(yīng)著重關(guān)注應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度和存貨周轉(zhuǎn)，這主要是因為應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)狀況直接關(guān)系著企業(yè)資產(chǎn)的流動速度，兩者間呈正相關(guān)關(guān)系，只有資產(chǎn)高速流轉(zhuǎn)才能有效提升企業(yè)營運能力；對于存貨而言，也是如此，只有周轉(zhuǎn)速度越快才能提高資源的使用效率，也才能最終實現(xiàn)對企業(yè)營運能力的提升。

二是在企業(yè)盈利能力管理方面，應(yīng)主要關(guān)注每股收益與凈資產(chǎn)收益率，這兩個指標(biāo)也是外在投資者最為關(guān)注的指標(biāo)，它們直接與企業(yè)的利潤回報率相聯(lián)系，彼此間呈正相關(guān)關(guān)系，利潤回報率越高則每股收益與凈資產(chǎn)收益率也越高。

三是在企業(yè)成長能力評價方面，應(yīng)著重關(guān)注凈利潤增長狀況和總資產(chǎn)增長速度，這主要是因為凈利潤增長率直接與企業(yè)經(jīng)營績效相關(guān)，作為對企業(yè)未來成長潛力的評判，必然首先關(guān)注其經(jīng)營績效的高低，企業(yè)經(jīng)營效益越高則意味著成長潛力越大；而總資產(chǎn)增長速度則直接決定于企業(yè)一定時期內(nèi)資產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模的擴張速度，資產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模擴張越快意味著潛在成長空間越大。

四是在企業(yè)現(xiàn)金流評價方面，應(yīng)主要關(guān)注經(jīng)營現(xiàn)金凈流量對銷售收入比和資產(chǎn)經(jīng)營現(xiàn)金流量回報率，這兩個指標(biāo)值的高低直接Q定于企業(yè)持續(xù)經(jīng)營的狀況，如呈現(xiàn)良性、健康循環(huán)則現(xiàn)金流必然隨之上升，反之亦反。

五是在企業(yè)償債能力評價方面，應(yīng)主要關(guān)注流動比率和現(xiàn)金比率，這可以實現(xiàn)對企業(yè)長短期償債能力的綜合判斷。流動比率越高則意味著企業(yè)到期還款能力越強，而現(xiàn)金比率越高則意味著企業(yè)資產(chǎn)流動性越強，企業(yè)風(fēng)險自然也就越小。

【參考文獻】

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第3篇：財務(wù)風(fēng)險相關(guān)概念范文

關(guān)鍵詞：電廠財務(wù)風(fēng)險；傳導(dǎo)載體

中圖分類號： F253.7 文獻標(biāo)識碼： A 文章編號：

由于電廠其獨特的行業(yè)特性，我國電廠行業(yè)普遍存在固定資產(chǎn)投資規(guī)模大、投資回收期長的特點，這也加大了電廠產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險的可能性。如果電廠沒有對財務(wù)風(fēng)險進行科學(xué)的預(yù)測、評估與控制，盲目擴張其業(yè)務(wù)，有可能使大量的應(yīng)收賬款難以收回，不能取得預(yù)期的投資報酬率。然而財務(wù)風(fēng)險并未得到電廠管理者的充分重視，因此，在當(dāng)前形勢下探討電廠財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的原因，以及財務(wù)風(fēng)險傳導(dǎo)的載體，具有重要意義。

一、電廠財務(wù)風(fēng)險及其傳導(dǎo)涵義

財務(wù)風(fēng)險有狹義和廣義概念之分，狹義概念是指電廠由于負債行為而產(chǎn)生到期不能還本付息的風(fēng)險，廣義的概念是指電廠在日常經(jīng)營活動中由于各種不確定性因素而使電廠可能產(chǎn)生損失。本文的電廠財務(wù)風(fēng)險是一個廣義的概念，即由于各種不確定性導(dǎo)致電廠產(chǎn)生財務(wù)損失的可能。電廠財務(wù)風(fēng)險傳導(dǎo)，是指電廠在日常經(jīng)營活動中，受到外部環(huán)境和內(nèi)部環(huán)境中諸多不確定性因素的影響，導(dǎo)致電廠產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險，其財務(wù)風(fēng)險在電廠中積累形成風(fēng)險流，當(dāng)風(fēng)險流超過一定的閾值時，便承載于相關(guān)載體，沿著某條路徑，傳導(dǎo)至電廠的多個環(huán)節(jié)，從而使電廠可能產(chǎn)生財務(wù)損失的過程。

二、電廠財務(wù)風(fēng)險成因

（一）系統(tǒng)性風(fēng)險

系統(tǒng)性風(fēng)險是指電廠因受外部客觀環(huán)境影響而產(chǎn)生的風(fēng)險。系統(tǒng)性風(fēng)險影響范圍廣泛，整個電廠行業(yè)普遍都會受到該風(fēng)險的影響。電廠受國際國內(nèi)環(huán)境影響以及日益激烈的市場競爭，承受來自多方面的壓力與挑戰(zhàn)。電廠系統(tǒng)性財務(wù)風(fēng)險主要來源于以下幾個方面：

1.政策法規(guī)風(fēng)險

目前，由于通貨膨脹的影響，為了穩(wěn)定物價，抑制通貨膨脹對整個市場的影響，國家制定了包括上調(diào)準(zhǔn)備金率、上調(diào)銀行利息率等一系列政策。由于電廠很大一部分是通過銀行貸款來實現(xiàn)籌資的，因而銀行利率的上調(diào)必然會增加電廠電廠的成本。

2.經(jīng)濟環(huán)境風(fēng)險

與其他行業(yè)一樣，電廠行業(yè)也會受宏觀環(huán)境的影響。隨著全球化的深入發(fā)展，經(jīng)濟環(huán)境發(fā)生了巨大變化，改變了傳統(tǒng)電廠的發(fā)展模式，也加大了其財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的可能。運輸服務(wù)是電廠的主要經(jīng)營活動，油價的飆升大幅增加了運輸成本，煤電倒掛煤價已市場化，而電價國家統(tǒng)一調(diào)控，對整個電廠行業(yè)的經(jīng)營活動都會產(chǎn)生影響。隨著我國電廠市場的開放，外企、民企紛紛進入電廠領(lǐng)域，使得我國電廠市場的競爭日趨激烈，再加上我國電廠兼并、重組、結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級不斷加劇，由此不可避免會產(chǎn)生一系列財務(wù)風(fēng)險。電廠差異化很小，勢必要通過壓低價格、增加技術(shù)配置和專業(yè)性人才配置，但勞動市場成本加大對于中小型電廠的生存而言是一個挑戰(zhàn)，其財務(wù)風(fēng)險必然會增加。

3.金融環(huán)境風(fēng)險

金融市場為電廠的融資活動提供了平臺，日益多樣化的金融工具為電廠的籌資提供了更多途徑。我國對金融市場的監(jiān)管日趨成熟，但由于金融行業(yè)的高風(fēng)險性，金融市場上的利率風(fēng)險、外匯風(fēng)險和法律風(fēng)險會在很大程度上導(dǎo)致電廠融資風(fēng)險的產(chǎn)生。激烈的市場競爭環(huán)境要求我國電廠必須往轉(zhuǎn)型升級的方向發(fā)展，這勢必需要大量的資金作為保障，單憑電廠公司

自身是很難籌集到足夠的資金。由于電廠行業(yè)起步晚、自有資金有限、資產(chǎn)信用不足，如果通過資本市場或金融機構(gòu)籌集資金明顯受到限制，困難重重。

（二）非系統(tǒng)性風(fēng)險

1.資金管理方式落后

目前我國電廠普遍存在不經(jīng)過事先調(diào)研就隨意投資的現(xiàn)象，這直接會導(dǎo)致資金使用效率不高。很多電廠公司的財務(wù)管理人員僅根據(jù)相關(guān)會計數(shù)據(jù)來了解電廠的資金情況，而對資金的具體投放領(lǐng)域和使用效果沒有深入研究，也沒有就此事宜與市場研究人員進行溝通。電廠落后的資金管理方式不僅使資金得不到有效的運用，還會增加電廠的資金負擔(dān)和運營風(fēng)險。

2.缺乏財務(wù)風(fēng)險意識

部分電廠管理者缺乏財務(wù)風(fēng)險意識，在未對市場進行詳盡分析的情況下，通過購買運輸、裝卸搬運等設(shè)備來盲目擴張市場，造成電廠無法取得預(yù)期收益，甚至無法收回本金，由此產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。再者，部分電廠，特別是供熱電廠，過于注重營業(yè)收入，給客戶提供大量的賒銷，這會給電廠增加賬面利潤，但如果應(yīng)收賬款不能及時收回，電廠可能會因為流動資金有限而影響正常營運。

3.電廠服務(wù)質(zhì)量不高

若電廠對運輸?shù)漠a(chǎn)品存在服務(wù)質(zhì)量上的問題，如未按照約定時間到達、運輸過程中存在貨損、運輸單證未在規(guī)定時間內(nèi)送交結(jié)費方等，從而造成委托方拒絕履行合同，使

得電廠不能及時收回應(yīng)收賬款，就會使電廠占用其他流動資金，無形中造成了電廠資金困難，進而產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。

三、電廠財務(wù)風(fēng)險傳導(dǎo)載體

電廠財務(wù)風(fēng)險傳導(dǎo)載體，是指承載或傳遞電廠財務(wù)系統(tǒng)風(fēng)險的各種物質(zhì)，在電廠財務(wù)風(fēng)險傳導(dǎo)中起著“媒介”、“工具”、“鏈條”的作用。沒有載體的承載功能，電廠的財務(wù)風(fēng)險就不能得以傳導(dǎo)。本文從資金載體和財務(wù)技術(shù)載體兩個方面對電廠財務(wù)風(fēng)險傳導(dǎo)載體進行研究。

（一）以資金為載體的財務(wù)風(fēng)險傳導(dǎo)

資金貫穿電廠運營的整個過程，在以資金為載體的財務(wù)傳導(dǎo)活動中，財務(wù)風(fēng)險在電廠的籌資、投資、利潤分配等環(huán)節(jié)進行傳導(dǎo)。

1.籌資風(fēng)險傳導(dǎo)

電廠的籌資風(fēng)險體現(xiàn)在兩個方面，一是電廠籌集不到運營所需的資金，二是電廠不能按期還本付息。在經(jīng)濟趨于全球化的背景下，電廠之間的競爭更加激烈，一些中小型電廠要想獲得競爭優(yōu)勢，勢必要擴大規(guī)模，形成規(guī)模效益，擴張所需的資金很難由電廠自身來承擔(dān)，因而電廠必須通過各種渠道來籌集資金，這就加大了電廠財務(wù)風(fēng)險負擔(dān)。電廠主要依靠發(fā)電系統(tǒng)設(shè)備、倉儲設(shè)施、交通設(shè)備來進行經(jīng)營活動，這些設(shè)備、設(shè)施的籌資可以通過借貸、股票發(fā)行等融資來實現(xiàn)，而這些高負債的經(jīng)營方式會加大電廠不能到期償還債務(wù)的可能性，從而產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。如果電廠籌集不到足夠的資金用于購買所需的設(shè)施設(shè)備，由此產(chǎn)生的籌資風(fēng)險勢必會通過資金載體傳導(dǎo)至投資環(huán)節(jié)和營運環(huán)節(jié)，使電廠無法取得預(yù)期收益。同時，電廠不能到期還本付息，會使財務(wù)風(fēng)險傳導(dǎo)至債務(wù)人，耽誤債權(quán)人的生產(chǎn)或投資計劃。

2.投資風(fēng)險傳導(dǎo)

投資風(fēng)險是指電廠投資后無法取得預(yù)期收益的可能性。電廠投資項目收益受多種因素的影響，投資面臨很大的風(fēng)險。由于電廠本身所處的行業(yè)特殊性，其設(shè)備、運輸工具等固定資產(chǎn)的投入占了現(xiàn)代電廠80%的固定成本。電廠通過購買各種設(shè)施和技術(shù)投入來擴大市場份額，電廠擴張過程中產(chǎn)生的各種費用加大了電廠的資金負擔(dān)。再者，在當(dāng)今傳統(tǒng)電廠行業(yè)轉(zhuǎn)型的大環(huán)境下，電廠必須要加大信息化、規(guī)范化的投入，以及專業(yè)人才的配置，由此而產(chǎn)生的成本必然會加大電廠的資本負擔(dān)。若電廠在投資階段無法獲取收益甚至不能收回本金，由此產(chǎn)生的財務(wù)風(fēng)險將傳導(dǎo)至籌資、利潤分配等其他環(huán)節(jié)，還會通過一定機制傳導(dǎo)至相關(guān)聯(lián)的電廠。3.利潤分配風(fēng)險傳導(dǎo)

電廠財務(wù)目標(biāo)是電廠價值最大化，其核心內(nèi)容是股東價值最大化，因為這樣可以吸引更多的潛在投資者。利潤分配是電廠財務(wù)活動的最后一個環(huán)節(jié)，也是下一輪財務(wù)活動的資金來源，決定著下一輪資本運動的規(guī)模。如果電廠的投資者對利潤分配感到不滿意，可能減少投資額，由此產(chǎn)生的風(fēng)險將傳導(dǎo)至下一輪籌資環(huán)節(jié)中。

（二）以財務(wù)技術(shù)為載體的財務(wù)風(fēng)險傳導(dǎo)

財務(wù)技術(shù)包括財務(wù)預(yù)測技術(shù)、財務(wù)決策技術(shù)、財務(wù)計劃技術(shù)、財務(wù)控制技術(shù)、財務(wù)核算技術(shù)、財務(wù)分析技術(shù)等。電廠財務(wù)人員的財務(wù)技術(shù)在很大程度上會影響財務(wù)風(fēng)險的產(chǎn)生以及財務(wù)風(fēng)險的傳導(dǎo)。電廠財務(wù)人員只有在對外部宏觀環(huán)境和內(nèi)部財務(wù)關(guān)系都充分了解的基礎(chǔ)上，才能進行正確的財務(wù)活動，實現(xiàn)預(yù)期收益。如果電廠的財務(wù)管理人員不具備專業(yè)的財務(wù)技術(shù)，就難以分析相關(guān)財務(wù)關(guān)系，容易做出錯誤的財務(wù)決策，從而導(dǎo)致財務(wù)風(fēng)險的產(chǎn)生。目前大多數(shù)電廠的財務(wù)管理人員存在技能水平不高的問題。另外，目前電廠傳統(tǒng)的財務(wù)信息采集手段，已經(jīng)不能做到實時跟蹤，單憑財務(wù)軟件、報表系統(tǒng)也不能確保核算準(zhǔn)確。由于財務(wù)管理人員財務(wù)技術(shù)的不足而使電廠某一環(huán)節(jié)產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險時，很可能以財務(wù)技術(shù)為載體傳導(dǎo)到其他財務(wù)環(huán)節(jié)。

四、結(jié)語

電廠財務(wù)活動的某一環(huán)節(jié)產(chǎn)生風(fēng)險后，將動態(tài)地傳導(dǎo)至其他環(huán)節(jié)甚至是關(guān)聯(lián)電廠，因此，研究電廠財務(wù)風(fēng)險傳導(dǎo)問題就很有必要。本文界定了電廠財務(wù)風(fēng)險及其傳導(dǎo)的概念，對電廠財務(wù)風(fēng)險的形成原因和傳導(dǎo)載體進行了研究。這些研究為進一步研究電廠財務(wù)風(fēng)險傳導(dǎo)提供了理論基礎(chǔ)。

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第4篇：財務(wù)風(fēng)險相關(guān)概念范文

關(guān)鍵詞：鐵路投資公司；財務(wù)風(fēng)險；風(fēng)險管理；問題；對策

近年來，在鐵路大提速發(fā)展的背景下，我國鐵路投資與建設(shè)行業(yè)繁榮發(fā)展，投資開發(fā)了諸多的鐵路項目，使得我國交通鐵路網(wǎng)更加完善，大大提升了交通的效率。而對于鐵路投資公司來說，在市場經(jīng)濟發(fā)展下，市場經(jīng)營愈加激烈，公司在經(jīng)營與管理中面臨著諸多的財務(wù)風(fēng)險，就需要提高對財務(wù)風(fēng)險的重視程度，結(jié)合公司的實際經(jīng)營情況，分析引發(fā)財務(wù)風(fēng)險出現(xiàn)的相關(guān)因素，并從這些因素入手，尋找相應(yīng)的對策，提高對財務(wù)風(fēng)險的識別力度與防范能力，從而促進鐵路投資公司更好的發(fā)展。

一、財務(wù)風(fēng)險相關(guān)概念

(一)財務(wù)風(fēng)險的概念

從廣義上來說，財務(wù)風(fēng)險指的是在企業(yè)開展的財務(wù)活動中，由于市場經(jīng)濟環(huán)境具有其不確定性而導(dǎo)致企業(yè)的實際收益和預(yù)期收益會存在一定的偏差，這就使得企業(yè)可能存在損失，這部分損失就是財務(wù)風(fēng)險。從狹義的角度上來說，財務(wù)風(fēng)險指的是企業(yè)用貨幣資金來償還其到期的債務(wù)中存在的不確定性。

(二)與財務(wù)風(fēng)險息息相關(guān)的經(jīng)濟指標(biāo)

資產(chǎn)負債率是衡量企業(yè)財務(wù)狀況的重要指標(biāo)。一般來說，企業(yè)的資產(chǎn)負債率過高，反映出企業(yè)需要支付的利息成本增加，在企業(yè)債務(wù)到期的時候，就會面臨嚴(yán)峻的償債壓力。因此，在企業(yè)的債務(wù)到期日到來之前，企業(yè)需要準(zhǔn)備相應(yīng)的資金來償還。一旦企業(yè)對市場環(huán)境的變化判斷出現(xiàn)問題，就會影響企業(yè)的經(jīng)營狀況與財務(wù)狀況，導(dǎo)致現(xiàn)金流的運行出現(xiàn)失衡，從而引發(fā)企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險，給企業(yè)帶來一定的經(jīng)濟損失。資金流動性是衡量企業(yè)資產(chǎn)流動性狀況的一項重要指標(biāo)。企業(yè)在償還債務(wù)的時候，需要用到企業(yè)大量的貨幣資金，導(dǎo)致企業(yè)的資金流動性降低。而企業(yè)的資金流動性降低，在一定程度上反映出企業(yè)的現(xiàn)金處于緊缺的狀態(tài)，這就會影響企業(yè)正常的經(jīng)營發(fā)展，制約與局限了企業(yè)的發(fā)展步伐與規(guī)模，這樣會進一步降低企業(yè)資金的流動性，從而形成一種惡性循環(huán)。一旦企業(yè)長期陷入惡性循環(huán)中，得不到有效的解決，企業(yè)無法償還債務(wù)的概率加大，就有可能引發(fā)財務(wù)危機，甚至是導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。

二、鐵路投資公司中財務(wù)風(fēng)險管理存在的不足之處

(一)資金的流通性不好

鐵路投資公司在做出分紅決策的時候，既要考慮到自身的經(jīng)營效益情況，又要考慮到單位經(jīng)營層在分紅上保持的態(tài)度以及公司下一年度的投資需求等等因素的約束。對于投資企業(yè)來說，分紅多少沒有一個確切的數(shù)字，有的時候是沒有分紅的。如此一來，鐵路投資公司的利潤就會受到一定的影響，并且還有可能會影響到企業(yè)現(xiàn)金流的穩(wěn)定性。企業(yè)的現(xiàn)金流一旦發(fā)生問題，就有可能會引發(fā)財務(wù)風(fēng)險。對鐵路投資公司來說，公司的股權(quán)難以在一個適當(dāng)?shù)臅r機下及時退出，這是由多方面因素的影響造成。由于我國大環(huán)境下產(chǎn)權(quán)流動的效率低下，長期投資的變現(xiàn)時間就會變長，投資公司的機制不夠完善全面，就會使投資公司在項目單位中成為了長期的股東，就沒有辦法從產(chǎn)權(quán)流動中來獲得回籠的貨幣資金，從而影響到公司的資金流通性。

(二)財務(wù)風(fēng)險管理的目標(biāo)

從當(dāng)前來看，大部分投資者把投資中的風(fēng)險僅僅局限在投資領(lǐng)域的范疇中，而投資公司是屬于企業(yè)形式的一種，需要強調(diào)其系統(tǒng)性，綜合考慮其他因素。公司財務(wù)風(fēng)險管理涵蓋著多方面的內(nèi)容，如資金籌集風(fēng)險、流動性風(fēng)險以及管理風(fēng)險等等。這些風(fēng)險的發(fā)生都會影響到投資公司的發(fā)展，再加上企業(yè)風(fēng)險管理的目標(biāo)較為單一，從而會制約到財務(wù)風(fēng)險管理體系的構(gòu)建。

(三)外部環(huán)境變化的適應(yīng)能力較低

在市場經(jīng)濟的發(fā)展下，市場經(jīng)濟發(fā)展快，市場環(huán)境變化也快，國家制定的貨幣政策與其產(chǎn)業(yè)政策也在不斷的發(fā)展變化，因此需要提高對市場環(huán)境變化的敏感性，來提高對財務(wù)風(fēng)險的識別能力。對一些鐵路建設(shè)投資公司來說，公司管理的模式還是按照政府部門的模式管理，從其財務(wù)管理來看，制度不夠完善，基礎(chǔ)工作不夠規(guī)范，就會忽略到市場環(huán)境變化帶來的影響，企業(yè)沒有做好對外部環(huán)境的預(yù)測工作，就會影響企業(yè)在財務(wù)運作以及運營活動中所做出的決策與判斷，為企業(yè)埋下一定的財務(wù)風(fēng)險隱患。

三、鐵路投資企業(yè)財務(wù)風(fēng)險發(fā)生的原因

(一)投資公司的財務(wù)主體具有多元性

大型鐵路投資型公司的財務(wù)主體較為多元。投資型集團下的母公司以及子公司從法律的角度來看，都是獨立的法人，子公司與母公司既有著獨立的自主經(jīng)營權(quán)，而且也有著自身獨立的理財自。這種法人的權(quán)利與其地位的獨特性，使得集團下的母公司、子公司應(yīng)當(dāng)成為各自財務(wù)管理的主體，使得集團的財務(wù)主體具有多個。而對于以產(chǎn)權(quán)關(guān)系為基本紐帶的投資集團內(nèi)部來說，容易形成多層級的控制結(jié)構(gòu)體系，從而加大了企業(yè)財務(wù)風(fēng)險發(fā)生的幾率。

(二)鐵路投資公司的合并報表制度

鐵路投資公司一般而言是大型的集團企業(yè)。而集團企業(yè)的一個重要特征就是母公司與被控股的子公司之間，從法律上來看是相互獨立的法人，并且以資本結(jié)合為基礎(chǔ)來發(fā)展出控制與被控制的機制。鐵路投資集團企業(yè)中各個子公司作為一個獨立的法人，都具有自身的利潤管理中心或者是投資管理中心，配備有獨立的經(jīng)營管理機構(gòu)，并且還需要獨立負責(zé)相關(guān)的利潤責(zé)任，還能夠自己來開展籌資的財務(wù)活動，所以就需要合并鐵路投資集團的合并報表。

(三)財務(wù)管理的內(nèi)容過于復(fù)雜

對鐵路投資公司來說，其所開展的財務(wù)管理的內(nèi)容不僅包含籌資、投資、運行及利潤分配等部分，還包括了產(chǎn)權(quán)管理、財務(wù)監(jiān)控以及內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格等部分。從財務(wù)管理的內(nèi)容來看，公司所需要負責(zé)的內(nèi)容有許多，十分復(fù)雜。從籌資、投資等決策的開展來看，鐵路投資公司發(fā)展規(guī)模大，其籌資內(nèi)涵也會增大，籌資活動的開展除了傳統(tǒng)意義上的資金積累外，還包含了鐵路投資集團內(nèi)部各個成員之間資金的融通。除此之外，籌資決策的開展，使得財務(wù)杠桿的效應(yīng)更加顯著，集團內(nèi)的母公司需要向子公司進行投資，從而產(chǎn)生新的負債能力，使得鐵路投資公司的杠杠效應(yīng)大于一般的企業(yè)。這雖然有利于提高投資公司的融資能力，緩解資金壓力，但是也會加大公司的財務(wù)風(fēng)險。

四、鐵路投資公司提高財務(wù)風(fēng)險防范的措施

(一)強化財務(wù)風(fēng)險管理意識，提高風(fēng)險識別能力

財務(wù)風(fēng)險是客觀存在的，它并不會消失。為此，鐵路投資公司在經(jīng)營與管理中，需要強化對財務(wù)風(fēng)險管理意識，在復(fù)雜的市場環(huán)境中，提高對財務(wù)風(fēng)險的識別能力，提高對市場變化的敏感性分析，從而加強財務(wù)風(fēng)險管理機制的建立?？偟膩碚f，一個完善、全面的財務(wù)風(fēng)險管理機制的運作需要企業(yè)各個職能部門、員工的共同參與、配合。為此，鐵路投資企業(yè)需要培育全員的風(fēng)險管理文化，在具體工作上，要完善企業(yè)的內(nèi)部控制，規(guī)范財務(wù)管理活動開展的程序，企業(yè)的各個職能部門要加強自身部門的建設(shè)，明確各自的工作職責(zé)與內(nèi)容，加強對員工的風(fēng)險管理意識的培訓(xùn)。特別是對投資部門與財務(wù)部門來說，要加強員工對相關(guān)經(jīng)濟指標(biāo)的認識，提高對經(jīng)濟數(shù)據(jù)的分析能力，從而提高對財務(wù)風(fēng)險的辨別，最終使風(fēng)險防范的能力得到提高。

(二)建立健全企業(yè)的風(fēng)險控制體系

對鐵路投資公司來說，公司在進行籌資、投資等決策時，財務(wù)風(fēng)險是無處不在的。因此，鐵路投資公司需要建立健全風(fēng)險控制管理體系，從企業(yè)內(nèi)部的組織結(jié)構(gòu)、內(nèi)部控制以及信息管理系統(tǒng)等多方面入手，來建設(shè)一個高效的財務(wù)風(fēng)險控制體系。首先，公司內(nèi)部的組織結(jié)構(gòu)是一個硬件，需要有一個科學(xué)高效的組織結(jié)構(gòu)來為財務(wù)風(fēng)險管理提供一個良好的平臺。如財務(wù)風(fēng)險的組織架構(gòu)應(yīng)該由董事會、風(fēng)險管理委員會以及風(fēng)險管理部門、審計稽核部門等共同組成，互相配合來防范公司的財務(wù)風(fēng)險；其次，還應(yīng)該健全鐵路投資公司的內(nèi)部控制制度。這就需要從制度手段入手，對公司內(nèi)部中重要的崗位以及業(yè)務(wù)流程有一個標(biāo)準(zhǔn)化的管理規(guī)定，明確內(nèi)部控制的范圍、對象、條件等，并且還要對重要的崗位建立相應(yīng)的權(quán)利制衡制度，明確執(zhí)行不相容職責(zé)的分離原則；最后，從信息管理系統(tǒng)的角度來看，需要提高信息的反饋效率，通過公司內(nèi)部的信息網(wǎng)絡(luò)以及外部的各項信息傳播的媒介，來提高信息獲取的質(zhì)量與數(shù)量，為財務(wù)風(fēng)險管理創(chuàng)造有利的環(huán)境與條件，并及時、準(zhǔn)確的處理大量復(fù)雜的數(shù)據(jù)，從中挖出包含的深層含義。如對市場價格數(shù)據(jù)、信息狀況數(shù)據(jù)、資產(chǎn)負債的流動數(shù)據(jù)等等進行分析，有利于量化出相應(yīng)的風(fēng)險指標(biāo)，從而來提高對財務(wù)風(fēng)險的識別能力，完善財務(wù)風(fēng)險管理。

五、結(jié)束語

通過上文的分析可知，財務(wù)風(fēng)險是企業(yè)經(jīng)營管理中極易面臨的一項風(fēng)險。對于鐵路投資公司來說，要提高財務(wù)風(fēng)險的防范能力，就需要深入分析財務(wù)風(fēng)險發(fā)生的原因，并從這些原因入手，來樹立風(fēng)險管理意識；從組織結(jié)構(gòu)、內(nèi)部控制以及公司的信息系統(tǒng)入手，來完善風(fēng)險管理體系。

作者:趙斌 單位:云南省鐵路投資有限公司

參考文獻：

[1]芮春霞.淺析投資集團公司財務(wù)風(fēng)險控制與防范措施[J].現(xiàn)代經(jīng)濟信息,2016(4).

第5篇：財務(wù)風(fēng)險相關(guān)概念范文

【關(guān)鍵詞】大數(shù)據(jù)；財務(wù)風(fēng)險；企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理

1緒論

財務(wù)風(fēng)險可能出現(xiàn)在企業(yè)財務(wù)活動的任一環(huán)節(jié)，一旦企業(yè)發(fā)生財務(wù)危機，這必然影響正常運營。一次金融危機可以使得經(jīng)濟倒退數(shù)十年，財務(wù)風(fēng)險的管控已經(jīng)成為企業(yè)當(dāng)今最重視的問題?，F(xiàn)在我們正處于信息化時代快速發(fā)展的階段，企業(yè)在財務(wù)管理過程中，面對巨大的數(shù)據(jù)信息量，在數(shù)據(jù)處理過程中，企業(yè)如何做到及時發(fā)現(xiàn)并解決問題是一大難題。

2研究背景和意義

隨著互聯(lián)網(wǎng)和大數(shù)據(jù)的逐漸深入，企業(yè)的利益相關(guān)者愈加關(guān)心企業(yè)的財務(wù)狀況，這代表著企業(yè)持續(xù)經(jīng)營下去的資本和在行業(yè)立足的能力。因而，把握適應(yīng)當(dāng)下正確的財務(wù)風(fēng)險管理模式顯得尤為重要。如何發(fā)掘適應(yīng)于當(dāng)下的新型財務(wù)風(fēng)險管理模式，對潛在的財務(wù)風(fēng)險進行提前防控，這是企業(yè)當(dāng)前迫切需要解決的問題。

3財務(wù)風(fēng)險管理內(nèi)容和特征

我國現(xiàn)階段企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理的主要內(nèi)容是：如何識別企業(yè)將會面臨的財務(wù)風(fēng)險；衡量這些財務(wù)風(fēng)險可能帶來的損失以及對企業(yè)經(jīng)營的影響；如何對風(fēng)險做好防范措施，盡可能降低其帶來的損失，控制風(fēng)險。財務(wù)風(fēng)險管理具有系統(tǒng)性的特征。主要表現(xiàn)為構(gòu)建財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)，防控體系和反饋機制，旨在可以迅速的識別風(fēng)險并作出合理反應(yīng)。財務(wù)風(fēng)險管理具有開放性的特征。財務(wù)風(fēng)險不僅是企業(yè)內(nèi)部的問題，也與外界環(huán)境密切相關(guān)。企業(yè)根據(jù)外界環(huán)境的變化，不斷調(diào)整自身的預(yù)警系統(tǒng)和反饋體系，從而能夠更好地防范和控制財務(wù)風(fēng)險。財務(wù)風(fēng)險管理具有持續(xù)性。企業(yè)在成立之初，財務(wù)風(fēng)險就已經(jīng)客觀存在于企業(yè)中，企業(yè)必須時刻保證財務(wù)風(fēng)險管理機制的正常運行，以防控財務(wù)風(fēng)險。

4當(dāng)前企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理存在的主要問題

4.1對風(fēng)險和風(fēng)險管理理念等方面存在認知缺陷

巴菲特說，學(xué)術(shù)界的學(xué)者們普遍對于風(fēng)險的概念有錯誤的認識，他們認為風(fēng)險是采用貝塔值通過對價格的波動度量出來的，采用貝塔值來對風(fēng)險進行度量雖然較精確，但卻是錯誤的做法。風(fēng)險的含義是“遭受損失或損害的可能性”，而企業(yè)與企業(yè)之間內(nèi)部的經(jīng)營風(fēng)險的差別沒有辦法用貝塔值來度量。因此，財務(wù)理論一直以來更喜歡采用數(shù)理的方式去表示、計量和解釋風(fēng)險，這種做法本身就包含一定的風(fēng)險。可見，財務(wù)理論對風(fēng)險的概念及風(fēng)險的管理及技術(shù)、內(nèi)容等都存在認知錯誤。

4.2投資決策標(biāo)準(zhǔn)較狹隘

如今隨著我們步入了大數(shù)據(jù)的時代，原先被人們廣為應(yīng)用的評估方法也變得不再適用，其劣勢也逐漸地顯現(xiàn)出來。首先體現(xiàn)在這些評價方法評估的預(yù)期現(xiàn)金流不準(zhǔn)確，這會極大地影響管理者對投資決策的判斷，有可能會使管理者做出錯誤的投資決策。其次，它們只適用于對傳統(tǒng)的重資產(chǎn)經(jīng)營模式下的投資決策進行評估，不適用于評估那些預(yù)期現(xiàn)金流較小、不明顯或者不明確的投資項目。

4.3財務(wù)決策信息邊界化現(xiàn)象嚴(yán)重

如今在企業(yè)的內(nèi)部，如在規(guī)模龐大的企業(yè)集團中，各個分公司以及諸多的子公司，各個業(yè)務(wù)單元和各級部門會由于它們長時間的獨立運營獨立核算和彼此之間缺乏溝通聯(lián)系而形成一個個“信息孤島”。它們獨立核算自己的業(yè)務(wù)，也不會隨時共享彼此的信息數(shù)據(jù)和財務(wù)資料。如果想要查看這些數(shù)據(jù)或資料需經(jīng)過一系列“提交申請，等待審核，通過審核”等冗長繁雜的程序才能實現(xiàn)，而且實時的數(shù)據(jù)和資料也不會立刻得到更新。由于信息和數(shù)據(jù)無法在企業(yè)內(nèi)部實現(xiàn)整合聯(lián)通，企業(yè)對大數(shù)據(jù)的價值發(fā)掘和管理也面臨阻礙。

5企業(yè)財務(wù)風(fēng)險問題的應(yīng)對辦法

5.1對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理的理論進行重構(gòu)

風(fēng)險防控對策重構(gòu)，尤其要注意各種類型的風(fēng)險的匹配與組合。Ghemawat(1993)提到，在經(jīng)濟低迷時，企業(yè)應(yīng)該注意權(quán)衡投資活動所引起的財務(wù)危機的風(fēng)險和未進行投資活動所引起的經(jīng)濟競爭地位下降的風(fēng)險。在經(jīng)濟蕭條時，若企業(yè)太過于注重企業(yè)投資活動所引起的財務(wù)危機的風(fēng)險，那么企業(yè)就必須承受企業(yè)未投資所引起的經(jīng)濟地位下降的損失。所以企業(yè)要對客觀經(jīng)營環(huán)境做出正確的判斷，在投資帶來的財務(wù)風(fēng)險和競爭風(fēng)險間進行仔細權(quán)衡。企業(yè)如果過度投資低盈利能力項目或錯過高盈利投資項目的投資機會比流動性風(fēng)險更可怕。

5.2改變投資決策的標(biāo)準(zhǔn)

大數(shù)據(jù)和互聯(lián)網(wǎng)時代，投資決策的標(biāo)準(zhǔn)不再是僅狹隘于對投資項目的現(xiàn)金流水平以及未來盈利能力的考慮，更多的應(yīng)該思考企業(yè)未來的盈利模式與發(fā)展戰(zhàn)略。對企業(yè)的投資決策標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)該如何做出變革，阿里巴巴的執(zhí)行副主席蔡崇信是這樣說的，“阿里巴巴在進行企業(yè)并購時具有嚴(yán)明的紀(jì)律與明確的戰(zhàn)略目標(biāo)，在投資時遵守三大原則：第一，增加企業(yè)的用戶數(shù)量；第二，提高企業(yè)的用戶體驗；第三，拓展企業(yè)的商品與服務(wù)的類別，獲取客戶對阿里更多的消費份額是企業(yè)未來的長遠宗旨，如今阿里的客戶數(shù)量已達3億人次，如何將更多的商品與服務(wù)提供給客戶，是企業(yè)未來的方向。

5.3財務(wù)決策信息去除邊界化

隨著互聯(lián)網(wǎng)和大數(shù)據(jù)時代的到來，企業(yè)可以以更低的成本，更快的速度，更強的目的性獲得企業(yè)所需的財務(wù)數(shù)據(jù)和信息。在企業(yè)的內(nèi)部，如在規(guī)模龐大的企業(yè)集團中，各個分公司以及諸多的子公司，各個業(yè)務(wù)單元和各級部門會由于它們長時間的獨立運營獨立核算和彼此之間缺乏溝通聯(lián)系而形成一個個“信息孤島”的狀態(tài)被打破，達到企業(yè)財務(wù)和業(yè)務(wù)信息數(shù)據(jù)的一體化。

第6篇：財務(wù)風(fēng)險相關(guān)概念范文

（一）財務(wù)風(fēng)險的概念

“風(fēng)險”一詞源于古典經(jīng)濟學(xué)，主要是用于論證企業(yè)收益與隱藏的或有代價之間的辯證關(guān)系，而財務(wù)風(fēng)險是把風(fēng)險概念具體到財務(wù)領(lǐng)域。因此，了解財務(wù)風(fēng)險概念，首先需要清晰財務(wù)的主要內(nèi)容：財務(wù)是指企業(yè)資金運動的全過程，包含籌資階段、資金投入階段、資金轉(zhuǎn)化階段和資金回收及分配階段。因此財務(wù)風(fēng)險主要是指企業(yè)在資金運動過程中的不確定性，目前學(xué)術(shù)界對財務(wù)風(fēng)險的定義分為廣義和狹義兩種。廣義的財務(wù)風(fēng)險是指企業(yè)在各項財務(wù)經(jīng)營活動中，由于面對各種內(nèi)部和外部因素導(dǎo)致公司在財務(wù)經(jīng)營狀況上存在的不確定性，具體來講主要指在公司籌融資、資金投放運用、資金回收及分配上存在的籌資風(fēng)險、投資風(fēng)險、現(xiàn)金流穩(wěn)定性風(fēng)險及持續(xù)現(xiàn)金回收風(fēng)險等。此處所指的現(xiàn)金是指廣義的現(xiàn)金。狹義的財務(wù)風(fēng)險是指企業(yè)在償還債務(wù)能力上的不確定性，主要指企業(yè)是否擁有充足的現(xiàn)金流及時償還到期債務(wù)。償債能力包括短期償債能力和長期償債能力，企業(yè)能否按時償還到期債務(wù)需要衡量其資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化程度，觀測其與債務(wù)結(jié)構(gòu)的匹配性如何。企業(yè)償債能力目前可以通過資產(chǎn)負債率、速動比率等相關(guān)財務(wù)指標(biāo)予以監(jiān)控。本文討論的財務(wù)風(fēng)險是指廣義的財務(wù)風(fēng)險。

（二）財務(wù)風(fēng)險研究現(xiàn)狀

近年來，隨著我國市場經(jīng)濟的進一步深化，經(jīng)濟體制日漸健全，資本市場愈漸開放，投資者對企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)狀的了解程度也日漸提高，如何提前評估企業(yè)財務(wù)風(fēng)險、及時防范財務(wù)危機成為投資者和經(jīng)營者共同重視的問題，也是學(xué)術(shù)界重點研究的課題。蘭艷澤（2001）從集團公司的角度對財務(wù)風(fēng)險進行了分析，認為集團公司財務(wù)風(fēng)險主要在于不斷地規(guī)模擴張導(dǎo)致企業(yè)資源不能及時最優(yōu)化整合，管理層級結(jié)構(gòu)不斷深化造成企業(yè)信息溝通不暢，致使集團公司管理能力下降，出現(xiàn)“臃腫綜合并發(fā)癥”，從而提高了企業(yè)籌、融資風(fēng)險和經(jīng)營風(fēng)險；唐曉云（2007）年在“略論企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理”一文中，對財務(wù)風(fēng)險進行了定義，認為企業(yè)財務(wù)風(fēng)險主要是指企業(yè)在日常經(jīng)營活動中，受各種不確定因素（或難以控制因素）的影響，造成企業(yè)財務(wù)狀況不確定，從而導(dǎo)致企業(yè)蒙受損失的可能性。國內(nèi)學(xué)者也對風(fēng)險評估做了大量細致的研究，主要是通過建立多種變量的回歸模型，通過實證分析的方法，分析公司財務(wù)結(jié)構(gòu)，了解其真實財務(wù)狀況，構(gòu)建公司財務(wù)危機預(yù)警模型。油曉峰（2005）在《中國上市公司財務(wù)治理研究》一書中，總結(jié)了現(xiàn)有國內(nèi)文獻對財務(wù)危機預(yù)警機制回歸模型的方法。

二、財務(wù)風(fēng)險形成的內(nèi)外成因

（一）外部成因分析

企業(yè)存活于市場中，如果把企業(yè)比喻成人體的細胞，那么市場環(huán)境就好比于人體的細胞液，企業(yè)自身經(jīng)營狀況如何需要受市場宏觀環(huán)境的外部影響?？傮w而言，財務(wù)風(fēng)險形成的外部成因包括經(jīng)濟環(huán)境風(fēng)險和市場環(huán)境風(fēng)險。

1.經(jīng)濟環(huán)境風(fēng)險

經(jīng)濟環(huán)境主要是指受外界影響的宏觀環(huán)境，其風(fēng)險在于外部宏觀環(huán)境發(fā)生較大變化致使公司財務(wù)不確定性增加，蒙受損失的可能性加強。概括而言，經(jīng)濟環(huán)境風(fēng)險主要是指企業(yè)受外部稅收政策、經(jīng)濟宏觀政策、國家貨幣政策、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整政策等相關(guān)整體層面的變化。對于單個公司而言，經(jīng)濟環(huán)境風(fēng)險很難避免，不可改變，只能提前做好規(guī)避風(fēng)險措施，但難以將風(fēng)險降至為零。

2.市場環(huán)境風(fēng)險

企業(yè)持續(xù)的生產(chǎn)經(jīng)營依賴于市場長期穩(wěn)定的發(fā)展，而一旦市場環(huán)境發(fā)生較大變化，必然會影響企業(yè)政策的生產(chǎn)經(jīng)營活動，增加企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的可能性，這就是所謂的市場環(huán)境風(fēng)險。具體而已，如果一個行業(yè)，其消費結(jié)構(gòu)發(fā)生了轉(zhuǎn)變，那么企業(yè)如未能及時改變產(chǎn)品針對的市場人群，并及時做出調(diào)整，則企業(yè)就要面臨被消費變動所導(dǎo)致的產(chǎn)品滯銷風(fēng)險，最終導(dǎo)致企業(yè)銷售收入下降，資產(chǎn)負債配比結(jié)構(gòu)不合理等一連串反應(yīng)。

（二）內(nèi)部成因分析

外部成因只是導(dǎo)致財務(wù)危機的一部分，根據(jù)研究對象不同，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的具體情況也不盡相同，需“因人而異”。本文，筆者將內(nèi)部成因概括為內(nèi)部控制機制不健全、籌資結(jié)構(gòu)不合理、現(xiàn)金流預(yù)算不合理三方面。

1.內(nèi)部控制機制不健全

健全的內(nèi)部控制機制是防范企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險的重要保障，一家內(nèi)部控制機制健全的企業(yè)，能及時監(jiān)控各項經(jīng)營指標(biāo)，對異常情況及時發(fā)出預(yù)警信號。然而，很多企業(yè)，特別是中小企業(yè)，并沒有單獨制定內(nèi)部控制制度，更沒有設(shè)置內(nèi)部控制部門負責(zé)日常經(jīng)營行為的合規(guī)及風(fēng)險規(guī)避工作，以至于在操作執(zhí)行部門為個人利益不顧公司風(fēng)險繼續(xù)發(fā)出有關(guān)指令時，公司管理層難以得到監(jiān)控，最后導(dǎo)致風(fēng)險被放大。

2.籌資結(jié)構(gòu)不合理

企業(yè)的籌資行為是企業(yè)保證正常經(jīng)營所需資源的重要經(jīng)營行為之一，籌資結(jié)構(gòu)包括債務(wù)結(jié)構(gòu)、債務(wù)成本結(jié)構(gòu)以及與之對應(yīng)的企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和公司產(chǎn)品利潤回報結(jié)構(gòu)。如何合理配置企業(yè)資源，科學(xué)籌資，在保證滿足公司正常經(jīng)營所需資源的前提下，最低成本低籌資，并合理配置籌資結(jié)構(gòu)，避免在短期間內(nèi)大額支付負債是合理籌資的重要要求。

3.現(xiàn)金流預(yù)算不合理

前文已述，狹義的財務(wù)風(fēng)險主要指企業(yè)難以及時償還到期債務(wù)，因此提前對現(xiàn)金流做出合理、科學(xué)預(yù)算是防范財務(wù)風(fēng)險的重要手段之一。目前，大多企業(yè)都在上期期末和本期期初制定資金預(yù)算，并編制報表，但是能否按照預(yù)算執(zhí)行以及預(yù)算編制是否合理、完整是衡量該預(yù)算編制能否達到預(yù)期目的的重要標(biāo)準(zhǔn)。

三、財務(wù)風(fēng)險評價體系建立的步驟

對財務(wù)風(fēng)險評價并非是一個單一步驟，而是一集業(yè)務(wù)程序梳理、風(fēng)險識別、風(fēng)險指標(biāo)選擇、風(fēng)險權(quán)重確立于一體的系統(tǒng)工程。

（一）確定財務(wù)風(fēng)險的界定及識別

對財務(wù)風(fēng)險的界定及識別是構(gòu)建財務(wù)風(fēng)險評價體系的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。財務(wù)風(fēng)險的識別需要通過多種方法（如德爾菲法、表格分析法、壓力測試法等）并用，梳理企業(yè)業(yè)務(wù)流程，分析風(fēng)險來源，測試風(fēng)險條件發(fā)生時對公司經(jīng)營狀況和財務(wù)狀況的影響。前文已述，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險主要有外部成因和內(nèi)部成因。因此，對財務(wù)風(fēng)險的識別主要分為對系統(tǒng)風(fēng)險的識別和非系統(tǒng)風(fēng)險的識別。系統(tǒng)風(fēng)險主要是對宏觀環(huán)境變化所帶來的不確定性的識別，如政策風(fēng)險、稅收風(fēng)險、法律風(fēng)險、市場環(huán)境變化風(fēng)險、經(jīng)濟形勢風(fēng)險等；對非系統(tǒng)風(fēng)險主要是針對企業(yè)自身經(jīng)營環(huán)境、業(yè)務(wù)流程進行梳理、識別。

（二）初步確定財務(wù)風(fēng)險指標(biāo)，并構(gòu)建多元回歸模型排除剔除共線性指標(biāo)、確定各指標(biāo)權(quán)重

通過對財務(wù)風(fēng)險的識別，依然清晰主要的風(fēng)險大類，其次需要著手對風(fēng)險指標(biāo)的篩選。首先，需要初步確定風(fēng)險大類及風(fēng)險大類指標(biāo)。風(fēng)險大類主要有系統(tǒng)風(fēng)險定性類、短期償債能力類、長期償債能力類、盈利能力類、發(fā)展能力類、現(xiàn)金流穩(wěn)定類，而各項大類具體指標(biāo)又可以細分為眾多財務(wù)指標(biāo)，可依據(jù)企業(yè)自身情況斟酌。其次，需要構(gòu)建多元回歸模型，通過正態(tài)分布檢驗、T檢驗、非參數(shù)檢驗等剔除存在共線性的變量，從而避免各變量之間因共線性而對最后評估體系的影響。最后，通過主成分因子分析法，對各子風(fēng)險指標(biāo)予以降維處理，得到各風(fēng)險指標(biāo)的得分矩陣，從而確定各財務(wù)風(fēng)險指標(biāo)的權(quán)重。至此，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險評估體系初步建立。

（三）運用歷史數(shù)據(jù)對財務(wù)風(fēng)險評估體系予以修正

任何一個評估體系的建立都不可能一次完成，需要不斷地擴建數(shù)據(jù)庫，并通過運用歷史數(shù)據(jù)對該評估體系予以及時修正。對財務(wù)風(fēng)險評估體系的修正主要有兩種方法：第一，在企業(yè)數(shù)據(jù)庫不完善或者不足以修正財務(wù)風(fēng)險評估體系時，可以運用同行業(yè)上市公司數(shù)據(jù)予以修正；第二，在企業(yè)自身歷史數(shù)據(jù)庫較為完善時，可以直接運用自身數(shù)據(jù)庫對財務(wù)風(fēng)險評估體系予以檢測并及時分析差異、修正該評估體系。因企業(yè)財務(wù)風(fēng)險內(nèi)部成因并不一致，因此本文提倡在修正階段，以自身歷史數(shù)據(jù)庫為好。

四、結(jié)語

第7篇：財務(wù)風(fēng)險相關(guān)概念范文

關(guān)鍵詞：財務(wù)危機財務(wù)風(fēng)險企業(yè)失敗財務(wù)失敗財務(wù)困境

一、財務(wù)危機概念的發(fā)展過程

(一)國外財務(wù)危機概念發(fā)展過程國外財務(wù)危機概念發(fā)展經(jīng)歷了以下不同發(fā)展階段。第一階段：初始階段。這一階段的大多數(shù)學(xué)者認為，財務(wù)危機即為企業(yè)破產(chǎn)。其涵義相對單一，表述也不是很具體。1966年Beaver在對79家財務(wù)危機公司包括59家破產(chǎn)公司、16家拖欠優(yōu)先股股利公司和3家拖欠債務(wù)的公司的研究中認為，當(dāng)企業(yè)宣告破產(chǎn)、無力支付到期債券、無力支付優(yōu)先股股利、銀行存款透支等情況發(fā)生就屬于財務(wù)危機。1968年，Altman在其研究中將財務(wù)危機表述為：企業(yè)失敗包括在法律上的破產(chǎn)、被接管和重整(Altman.E.L.FinancialRatios.DiscriminantAnalysisandPre--dictionofCorporateBankruptcy.Journal.ofFinance，1968)，實際上是也是把財務(wù)危機基本等同于破產(chǎn)企業(yè)，進入企業(yè)法定破產(chǎn)程序。Deakin在1972年的研究中指出：發(fā)生財務(wù)危機的公司包括已經(jīng)破產(chǎn)、由于無力償還債務(wù)或支付債權(quán)人利益而已經(jīng)進行清算的公司。將財務(wù)危機基本等同于破產(chǎn)的研究眾多，如Casey與Bartcrzark在1984年的研究中、Gentry在1985年的研究中、Aziz在1988年的研究中、Gilbert在1990年的研究中都將財務(wù)危機定義為宣告破產(chǎn)的企業(yè)。第二階段：擴展階段。隨著世界經(jīng)濟的發(fā)展，企業(yè)面臨的市場環(huán)境越來越復(fù)雜，對于企業(yè)面臨的財務(wù)危機的涵義也隨之需要擴展。由此，Carmichael在研究中則認為財務(wù)危機是企業(yè)履行債務(wù)時受阻，具體表現(xiàn)為流動性不足、權(quán)益不足、債務(wù)拖欠及資金不足四種形式。Michael和Zopounidis(1987)根據(jù)以往關(guān)于財務(wù)危機的研究結(jié)果，給出了關(guān)于財務(wù)危機的定義：從財務(wù)角度看，財務(wù)危機包括資產(chǎn)凈值為負、無力償還債權(quán)人債務(wù)、銀行存款透支、無力支付優(yōu)先股股利、延期支付貨款、延期支付到期利息和本金等情況。第三階段：繼續(xù)完善階段。進入20世紀(jì)。90年代，全球經(jīng)濟一體化的進程在逐步發(fā)展，企業(yè)則面臨新的挑戰(zhàn)。在這一時代背景下，許多研究者對財務(wù)危機概念做了更為細致和完善性的研究，以使得財務(wù)危機理論能更深入的隨時代的發(fā)展而延伸。1994年Altman在企業(yè)面臨財務(wù)困難的多樣性基礎(chǔ)上，提出了財務(wù)危機的其他一些更加廣泛的概念，包括：破產(chǎn)(Bankruptcy)，主要是財務(wù)危機在法律上的界定；失敗(Failure)：考慮投資風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險的條件下，投資報酬率低于行業(yè)平均回報率；無力償還債務(wù)(Insolvency)：從破產(chǎn)角度可認為企業(yè)的凈資產(chǎn)為負；違約(Default)：企業(yè)違背了與債權(quán)人簽訂的合約并可能導(dǎo)致法律訴訟，本質(zhì)上講，違約也屬于無力償還債務(wù)。此時，研究者對財務(wù)危機的涵義有了較為完整的表述。直到2000年，Ross從新的角度進行研究，對財務(wù)危機的概念從四個方面進行了表述：其一技術(shù)失敗，即企業(yè)無法按合約付息還本，履行債務(wù)；其二會計失敗，即企業(yè)的賬面凈資產(chǎn)出現(xiàn)負數(shù)，資不抵債；其三企業(yè)失敗，即企業(yè)清算破產(chǎn)后仍無力支付到期債務(wù)；最后是法定破產(chǎn)，即企業(yè)或債權(quán)人由于債務(wù)人無法到期履行債務(wù)合約，并呈持續(xù)狀態(tài)時向法院申請破產(chǎn)。迄今為止，眾多學(xué)者對“財務(wù)危機”概念的探討與研究幾乎趨于完善，筆者認為，以Altman和Ross對財務(wù)危機的定義是最為清晰和完整的。

(二)國內(nèi)財務(wù)危機概念發(fā)展過程在我國學(xué)術(shù)界對于“財務(wù)危機”概念的研究也有一定的成果。余緒纓教授在1996年將財務(wù)危機按危機程度的不同分為技術(shù)性失敗和破產(chǎn)兩種。指出技術(shù)性失敗即為企業(yè)無償付能力，是指企業(yè)的總資產(chǎn)雖然超過總負債，但由于資產(chǎn)配置的流動資產(chǎn)嚴(yán)重缺乏，沒有足夠的現(xiàn)金用于償付到期債務(wù)；而破產(chǎn)是財務(wù)危機的極端形式，是指公司的全部債務(wù)超過其全部資產(chǎn)的公平估價，公司的凈資產(chǎn)出現(xiàn)負值。谷祺、劉淑蓮、趙愛玲等學(xué)者在延承這個觀點的基礎(chǔ)上，對財務(wù)危機概念做了進一步的研究，認為由于資金管理技術(shù)性失敗而引發(fā)的支付能力不足，通常是暫時的困難，隨后可以采取一定的措施加以補救，如通過協(xié)商，求得債權(quán)人讓步，延長償債期限，或通過資產(chǎn)抵押等借新債還舊債。這樣做雖然可以避免破產(chǎn)，但企業(yè)將會為此付出極高的代價。如增加資本成本或提高財務(wù)風(fēng)險。破產(chǎn)是財務(wù)危機的一種極端形式，將直接導(dǎo)致企業(yè)終止?fàn)I業(yè)轉(zhuǎn)入清算，當(dāng)企業(yè)資金匱乏和信用崩潰同時出現(xiàn)時，企業(yè)破產(chǎn)便無可挽回。陳文浩與郭麗紅(2001)年對財務(wù)危機的概念做了重新定義：財務(wù)危機通常是指企業(yè)不能償還到期債務(wù)的困難和危機，其極端形式是企業(yè)破產(chǎn)。研究者認為，當(dāng)企業(yè)同時面臨資金匱乏和信用崩潰的時候，企業(yè)所面臨的破產(chǎn)便無回天之力了。造成企業(yè)財務(wù)危機的主要原因是企業(yè)自身多元化經(jīng)營導(dǎo)致的證券投資組合的不合理、核心競爭力的缺失；經(jīng)營杠桿的負效應(yīng)和財務(wù)杠桿的負效應(yīng)等。

二、財務(wù)危機涵義的界定

(一)財務(wù)危機的理論界定財務(wù)危機通常是指企業(yè)無法償還到期債務(wù)的風(fēng)險，具有客觀積累性、多樣性、突發(fā)性、災(zāi)難性等基本特征。當(dāng)企業(yè)陷入財務(wù)危機后，其各項財務(wù)指標(biāo)會發(fā)生異動，如資產(chǎn)負債率居高不下、現(xiàn)金流量入不敷出、存貨大量積壓、主營業(yè)務(wù)收入嚴(yán)重萎縮、關(guān)聯(lián)方交易及外來補貼增加等。財務(wù)危機的發(fā)生通常會經(jīng)歷多個階段，從最初的資金不足、債務(wù)延期支付到其后周轉(zhuǎn)不靈、債務(wù)違約，再到負債總額超過資產(chǎn)總額、企業(yè)喪失清償能力最終走向清算破產(chǎn)。

(二)財務(wù)危機的實證界定從實證研究的角度定義財務(wù)危機，目前國外學(xué)術(shù)屆主要有兩種做法：其一是將財務(wù)危機企業(yè)定義為破產(chǎn)企業(yè)；其二在破產(chǎn)企業(yè)樣本的基礎(chǔ)上，擴大了財務(wù)危機企業(yè)的樣本選擇范圍，除“破產(chǎn)”外，財務(wù)危機的表象還包括：“銀行透支”、“末支付優(yōu)先股股利”、“債券違約”等。從國內(nèi)實證研究的情況來看，絕大多數(shù)研究人員借鑒了國外研究的第一種做法，選擇上市公司被ST作為財務(wù)危機的標(biāo)志。這樣定義的原因有兩個方面：一方面這一思路實質(zhì)上簡化了危機的內(nèi)涵，賦予樣本企業(yè)以明顯的標(biāo)識；另一方面，我國的國情存在一定的特殊性，由于破產(chǎn)程序滯后，企業(yè)出現(xiàn)嚴(yán)重危機到破產(chǎn)還要經(jīng)歷相當(dāng)長的過程，目前通過標(biāo)準(zhǔn)途徑破產(chǎn)的上市公司寥寥無幾，將財務(wù)危機企業(yè)定義為破產(chǎn)企業(yè)不適應(yīng)研究的需要。因此，研究人員選擇ST標(biāo)志除了出于數(shù)據(jù)的可獲取性，也考慮到我國ST制度的相關(guān)規(guī)定決定了ST標(biāo)志，適合代替破產(chǎn)標(biāo)志參預(yù)財務(wù)危機預(yù)測研究。我國深圳證券交易所和上海證券交易所規(guī)定：上市公司經(jīng)審計連續(xù)兩個會計年度的凈利潤均為負值，或上市公司最近一個會計年度每股凈資產(chǎn)低于股票面值時該公司的股票被特別處理，成為ST股。筆者認為，在結(jié)合我國的實際情況下，把公司被特別處理(ST)作為企業(yè)陷入財務(wù)危機標(biāo)志是可行的。

三、財務(wù)危機與財務(wù)風(fēng)險、財務(wù)失敗、企業(yè)失敗等概念的辨析

第8篇：財務(wù)風(fēng)險相關(guān)概念范文

【關(guān)鍵詞】財務(wù)風(fēng)險管理 金融工程 風(fēng)險度量 風(fēng)險對沖

一、引言

隨著經(jīng)濟全球化和一體化進程的加速，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險也逐漸加劇，外匯匯率、市場利率和商品價格日益頻繁且劇烈的變動直接影響企業(yè)的銷售和市場份額，改變企業(yè)的預(yù)期價值或?qū)嶋H現(xiàn)金流進而導(dǎo)致財務(wù)風(fēng)險，甚至國外市場毫不相關(guān)的波動也會產(chǎn)生蝴蝶效應(yīng)，進而引發(fā)國內(nèi)企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。因此，準(zhǔn)確度量并積極管理財務(wù)風(fēng)險日益成為企業(yè)管理者和理論研究者的重要任務(wù)和課題，近年來，公司財務(wù)和金融工程的跨學(xué)科研究促使國外實務(wù)界和理論界不斷嘗試?yán)酶鞣N金融工程技術(shù)和產(chǎn)品來管理財務(wù)風(fēng)險。金融工程為企業(yè)管理者提供了在險值（Value at Risk，VaR）、現(xiàn)金流在險值（Cash Flow at Risk，CFaR）和在險盈余（Earning at Risk，EaR）等技術(shù)對財務(wù)風(fēng)險進行度量和預(yù)警，同時提供了遠期（Forwards）、期貨（Future）、期權(quán)（Option）、互換（Swap）及實物期權(quán)（Real Option）等金融產(chǎn)品并不斷創(chuàng)造出更為新穎的衍生工具進行套期保值，對財務(wù)風(fēng)險進行對沖管理。

二、財務(wù)風(fēng)險管理的趨勢

企業(yè)在經(jīng)營管理過程中既會遇到系統(tǒng)性風(fēng)險，即來自產(chǎn)品要素市場的價格波動和來自金融市場的利率、匯率及股價波動，還會遇到信用風(fēng)險、操作風(fēng)險、流動性風(fēng)險等非系統(tǒng)風(fēng)險，其結(jié)果反映在未來現(xiàn)金流的不確定性，進而產(chǎn)生了財務(wù)風(fēng)險。因此，財務(wù)風(fēng)險管理的實質(zhì)是以應(yīng)對現(xiàn)金流不確定性為核心的現(xiàn)金流量最優(yōu)配置過程，其基礎(chǔ)是對現(xiàn)金流短缺風(fēng)險的度量和預(yù)警，方式是通過各種手段降低現(xiàn)金流波動。

早期的財務(wù)風(fēng)險管理研究著重于選取支付能力指標(biāo)、利潤質(zhì)量指標(biāo)、營運效率指標(biāo)和發(fā)展能力指標(biāo)等部分有代表性的財務(wù)比率指標(biāo)旨在評價企業(yè)盈利能力、營運能力等方面的優(yōu)劣，但并不能描述企業(yè)存在財務(wù)風(fēng)險的大小。隨著對現(xiàn)金流相關(guān)研究的逐漸深入，人們意識到現(xiàn)金流是一個更能反映企業(yè)財務(wù)風(fēng)險狀況的直接信號。因此研究者逐漸建立了以現(xiàn)金流短缺為內(nèi)因的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警模型，并結(jié)合金融工程技術(shù)開發(fā)出現(xiàn)金流風(fēng)險測量方法（如CFaR）進行度量，為風(fēng)險管理者提供更為直接的風(fēng)險描述，通過在某一置信度下的最大現(xiàn)金流損失來對財務(wù)風(fēng)險進行預(yù)警。

三、金融工程技術(shù)度量財務(wù)風(fēng)險

風(fēng)險度量是財務(wù)風(fēng)險管理的前提和基礎(chǔ)，通過判別風(fēng)險類型和產(chǎn)生原因來確定損失發(fā)生的概率并計算出風(fēng)險的敞口水平，這樣才能為企業(yè)管理者提供決策的依據(jù)并積極采取相關(guān)措施防范風(fēng)險。

VaR是金融工程中風(fēng)險度量的主要方法之一，是以概率統(tǒng)計為基礎(chǔ)的系統(tǒng)量化潛在價值損失，即通過數(shù)學(xué)模型和方法計算出在一定概率水平（置信度）下，某一金融資產(chǎn)或證券投資組合在未來某一時點的最大可能損失。其優(yōu)點是統(tǒng)一了風(fēng)險度量的標(biāo)準(zhǔn)，讓管理者比較容易理解和掌握。因此，該方法自20世紀(jì)90年代誕生以來，逐漸被全球各主要金融機構(gòu)、公司及金融監(jiān)管機構(gòu)所廣泛運用，其相關(guān)技術(shù)的延伸（如EaR、CFaR等）也逐漸擴展到了非金融企業(yè)，為財務(wù)風(fēng)險管理者提供了決策依據(jù)。

CFaR是研究者在VaR概念的基礎(chǔ)上提出的應(yīng)用于非金融企業(yè)的現(xiàn)金流風(fēng)險度量工具，通過建立數(shù)學(xué)模型將VaR中的金融資產(chǎn)指標(biāo)替換為企業(yè)財務(wù)指標(biāo)，計算出在一定概率水平（置信度）下，企業(yè)未來某一時點所面臨現(xiàn)金流的最大短缺額，表現(xiàn)出來的是與現(xiàn)金流對等的單一度量指標(biāo)，是一種對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險充分的統(tǒng)計描述。這樣將大量信息壓縮為一個數(shù)字并能使非財務(wù)管理者和財務(wù)管理者都一目了然的關(guān)注到財務(wù)風(fēng)險的度量，也使得企業(yè)的管理者和外部的財務(wù)分析師能更容易的交流。因此，這一概念問世以來逐漸被企業(yè)風(fēng)險管理者認可，并經(jīng)常利用其幫助制定相關(guān)的財務(wù)政策。1999年，RiskMetrics Group公司首先在VaR的基礎(chǔ)上提出CFaR的概念，即在特定市場風(fēng)險水平下的現(xiàn)金流波動，并研發(fā)出一種稱為自下而上（bottom-up）的模型來分解出暴露在市場風(fēng)險之下的現(xiàn)金流成分。2001年，美國國家經(jīng)濟研究協(xié)會（National Economic Research Associates，NERA）反其道而行之，主要關(guān)注現(xiàn)金流的整體波動性，并研發(fā)出了一種稱為自上而下（top-down）的回歸模型，通過在同一行業(yè)中比較與目標(biāo)研究企業(yè)類似的其他上市公司的凈收入變量來計算CFaR值。2005年，Andren、Jankensgard、Oxelheim三位學(xué)者另辟蹊徑，將重點放在研究宏觀經(jīng)濟和市場變量是如何按預(yù)期影響企業(yè)現(xiàn)金流的，并研發(fā)了一種稱為基于風(fēng)險敞口（exposure-based）的模型，將影響企業(yè)現(xiàn)金流的諸多風(fēng)險敞口因素設(shè)為自變量，現(xiàn)金流指標(biāo)設(shè)為因變量，并通過回歸模型估計風(fēng)險敞口系數(shù)，再根據(jù)風(fēng)險敞口系數(shù)估計現(xiàn)金流的分布，最后計算出企業(yè)的CFaR值。CFaR技術(shù)通過使用不斷創(chuàng)新的分析模型來度量企業(yè)現(xiàn)金流風(fēng)險，從而為財務(wù)風(fēng)險管理著規(guī)避最壞情況時的下側(cè)風(fēng)險提供依據(jù)，因此越來越受到非金融企業(yè)風(fēng)險管理者和許多著名風(fēng)險管理咨詢服務(wù)機構(gòu)的重視和運用。

四、金融工程工具沖對財務(wù)風(fēng)險

傳統(tǒng)的財務(wù)風(fēng)險規(guī)避方式是通過減少債務(wù)、壓縮投資等措施以達到降低現(xiàn)金流波動的目的，但是這就意味著企業(yè)失去了一種重要的融資渠道，也放棄了一些潛在收益的投資機會，而企業(yè)在經(jīng)營過程中其他影響現(xiàn)金流風(fēng)險的因素仍然存在。因此，這種消極的風(fēng)險管理方式越來越不適應(yīng)于企業(yè)發(fā)展的要求，人們逐漸將目光轉(zhuǎn)向了利用金融工程工具積極對沖乃至利用財務(wù)風(fēng)險。

遠期、期貨、期權(quán)和互換等金融工具在最大限度降低現(xiàn)金流風(fēng)險的同時還能確保公司有足夠可利用的現(xiàn)金流量投資于有利于企業(yè)發(fā)展前景的項目，從而對現(xiàn)金流波動性進行套期保值。企業(yè)內(nèi)部可利用現(xiàn)金流量并不總是剛好滿足投資所需的資金，有時會供過于求導(dǎo)致資金閑置，有時又供不應(yīng)求，而外部融資成本昂貴又導(dǎo)致投資機會流失，這種現(xiàn)金流量與使用時間窗口的不匹配導(dǎo)致了投資偏離最優(yōu)水平?，F(xiàn)金流量套期保值能減少這種不平衡以及由此帶來的投資扭曲，不僅僅簡單地減少企業(yè)現(xiàn)金流量的波動性，還能使企業(yè)更好地保持資金需求與內(nèi)部資金供給的一致。

實物期權(quán)作為另一種新興的風(fēng)險對沖管理工具，其目的是通過最優(yōu)執(zhí)行策略降低下策風(fēng)險并擴大上升空間，進而為企業(yè)管理者提供了如何在不確定性環(huán)境下進行戰(zhàn)略投資決策的思路。利用實物期權(quán)來控制企業(yè)的現(xiàn)金流風(fēng)險，在減少了凈現(xiàn)值波動性的同時減輕了企業(yè)的營運風(fēng)險，在利用金融工程工具積極管理財務(wù)風(fēng)險的實踐方面起到了探索性作用。

五、國外經(jīng)驗對我國的啟示

20世紀(jì)90年代以來，歐美等成熟金融市場國家的研究者和企業(yè)管理者在結(jié)合金融工程、公司財務(wù)和企業(yè)風(fēng)險管理等眾多理論的基礎(chǔ)上，對財務(wù)風(fēng)險管理理論進行了大力的創(chuàng)新和發(fā)展，取得許多創(chuàng)新性的研究成果并在實務(wù)操作中廣泛應(yīng)用。目前，不斷開發(fā)更精確的風(fēng)險建模能力和設(shè)計更完美的衍生產(chǎn)品（如天氣衍生品、環(huán)境污染信用衍生品及經(jīng)濟指標(biāo)衍生品等）來度量和規(guī)避風(fēng)險是財務(wù)風(fēng)險管理發(fā)展的前沿領(lǐng)域。我國經(jīng)濟正以更快的步伐融入到全球化進程中，財務(wù)風(fēng)險管理也應(yīng)成為企業(yè)管理層應(yīng)充分重視的一個問題?？梢灶A(yù)見，隨著我國理論研究和實務(wù)操作的深入，基于金融工程技術(shù)的財務(wù)風(fēng)險管理理論將會在不斷創(chuàng)新的資本市場環(huán)境下獲得長足發(fā)展。

然而，我國學(xué)術(shù)界和實務(wù)界對利用金融工程技術(shù)和金融衍生產(chǎn)品來管理財務(wù)風(fēng)險的研究和實踐還處于初級階段，只是簡單的介紹國外的理論，缺乏結(jié)合本國實際的探索和運用，存在金融衍生產(chǎn)品不多、企業(yè)參與的積極性不高、參與的廣度和深度有待提高等問題。因此，我國對金融工程運用于財務(wù)風(fēng)險管理的研究和實踐還需進一步加強，對此本文提出以下幾點建議：

（一）從監(jiān)管部門而言需要完善金融市場構(gòu)架

1.為非金融企業(yè)打開參與金融市場的通道。金融市場是金融衍生工具交易的平臺和基石，能否參與金融市場和參與程度的高低都會阻礙企業(yè)現(xiàn)金流量套期保值戰(zhàn)略實施的效率。我國目前已建立了同業(yè)拆借、票據(jù)市場、外匯市場、債券市場、股票市場等基礎(chǔ)性金融市場，但這些市場目前主要的參與者還是以金融機構(gòu)為主，很多市場對非金融企業(yè)來說存在準(zhǔn)入門檻，有的即使可以進入也存在諸多障礙，導(dǎo)致非金融企業(yè)參與的程度很低，因此必須不斷擴大金融市場的參與主體，為非金融性企業(yè)參與搭建平臺。

2.完善金融市場創(chuàng)新的法規(guī)體系。由于我國現(xiàn)代金融體制建立的時間較晚，相關(guān)法規(guī)尚不健全，至今還沒有一步完善的關(guān)于金融創(chuàng)新產(chǎn)品的法律法規(guī)。同時，資本市場多頭監(jiān)管、有效市場還未建立等問題都阻礙著金融衍生工具的創(chuàng)新。所以必須完善金融市場創(chuàng)新的相關(guān)法規(guī)，爭取早日實現(xiàn)統(tǒng)一監(jiān)管，為金融創(chuàng)新提供一個有利的法制環(huán)境。

3.大力推動金融衍生產(chǎn)品創(chuàng)新。在當(dāng)前金融創(chuàng)新日新月異的大環(huán)境下，我國金融市場的創(chuàng)新力度遠不能滿足市場發(fā)展的需要，金融衍生工具品種太少，創(chuàng)新受到一定的限制。因此，必須大膽進行交易機制和交易產(chǎn)品的創(chuàng)新。我國雖然已經(jīng)建立商品和金融期貨交易所，并推出了遠期、利率互換、商品期貨、股指期貨、國債期貨等衍生品交易，但是深度和廣度都還不夠，金融產(chǎn)品交易不活躍，未能充分發(fā)揮其套期保值的功能。因此，需要進一步加強此類金融衍生工具的利用，同時開展實物期權(quán)、信用違約互換等風(fēng)險管理新品種，創(chuàng)造出更為新穎的金融產(chǎn)品，為企業(yè)抵補利率、匯率、商品價格等波動引發(fā)的財務(wù)風(fēng)險提供管理工具。

（二）從企業(yè)自身而言需要構(gòu)建現(xiàn)代企業(yè)風(fēng)險管理系統(tǒng)

1.加強對企業(yè)運用金融工程進行風(fēng)險管理的意識，建立企業(yè)風(fēng)險管理新理念。金融工程是近二十年隨著全球經(jīng)濟一體化導(dǎo)致企業(yè)風(fēng)險加大而逐漸興起的一門綜合學(xué)科，而我國除了少數(shù)大型企業(yè)在對外經(jīng)濟活動中運用期貨等工具并遭受重大損失外（如中航油新加坡公司衍生品交易巨虧事件），企業(yè)發(fā)生大風(fēng)險的案例較少，缺乏金融工程應(yīng)用的土壤。絕大多數(shù)企業(yè)對金融工程及其衍生工具知之甚少，風(fēng)險防范意識淡薄，更談不上利用金融工具規(guī)避風(fēng)險。此外，企業(yè)財務(wù)人員缺乏對財務(wù)風(fēng)險管理的重視，現(xiàn)金流波動性較大，企業(yè)在面臨較好的投資機會時往往出現(xiàn)現(xiàn)金短缺，造成投資不足現(xiàn)象嚴(yán)重，最終影響了企業(yè)價值的提升。因此，需要在整個企業(yè)層面樹立風(fēng)險管理觀念，深化利用各種金融手段化解風(fēng)險、提高資金運用效率的意識。

2.加大培養(yǎng)掌握金融工程和財務(wù)風(fēng)險管理的復(fù)合型人才，滿足現(xiàn)代企業(yè)風(fēng)險管理的需要。目前國內(nèi)對于金融工程技術(shù)方面的認識和研究才剛起步，相關(guān)金融衍生產(chǎn)品不多，能結(jié)合金融工程技術(shù)進行財務(wù)風(fēng)險管理的專業(yè)人才更是不足。因此，積極開展金融工程和企業(yè)風(fēng)險管理學(xué)習(xí)，并培養(yǎng)掌握金融工程和財務(wù)風(fēng)險管理的復(fù)合型人才是我國企業(yè)在面對風(fēng)險日益加大的國際金融環(huán)境挑戰(zhàn)中一項迫在眉睫的任務(wù)。應(yīng)該提倡和鼓勵中大型企業(yè)積極使用金融工程這一新型工具進行風(fēng)險管理，在社會經(jīng)濟中起到示范帶頭作用，從而使我國企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理水平逐漸適應(yīng)全球經(jīng)濟一體化的要求。

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第9篇：財務(wù)風(fēng)險相關(guān)概念范文

1.企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的相關(guān)概念企業(yè)在經(jīng)營管理活動中會面臨眾多不確定因素，在不確定因素的影響下，企業(yè)會時刻面臨財務(wù)風(fēng)險。在企業(yè)的管理活動中，財務(wù)風(fēng)險管理是非常重要的組成部分，與企業(yè)的經(jīng)營活動息息相關(guān)。通過財務(wù)風(fēng)險管理，能夠為企業(yè)收益權(quán)衡提供支持，并能降低企業(yè)管理者決策失誤的可能性，提高投融資決策的科學(xué)性，良好的風(fēng)險管理不僅能為企業(yè)防控風(fēng)險，還能夠促使企業(yè)利益最大化的實現(xiàn)，提高企業(yè)附加價值。

2.企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的相關(guān)特征企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險是具有其特征的，在分析企業(yè)財務(wù)風(fēng)險時，應(yīng)該從以下幾個方面進行認知：首先，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的存在是客觀的，任何企業(yè)在經(jīng)營管理的過程中都會遇到財務(wù)風(fēng)險，因此，作為風(fēng)險主體的企業(yè)必須認識到財務(wù)風(fēng)險的客觀性。企業(yè)在發(fā)生經(jīng)濟活動時，財務(wù)風(fēng)險雖然會為企業(yè)帶來很大的不確定性，也會對企業(yè)持續(xù)發(fā)展帶來不良影響，但是，在企業(yè)的管理活動中必須清醒認識到，企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險是客觀的，是可以避免但不可以完全消除，所以，在企業(yè)進行風(fēng)險防控的過程中，企業(yè)不能夠?qū)⑼耆L(fēng)險為根本目的，而是要通過各種手段，將風(fēng)險控制在合理的范圍內(nèi)，從而保障企業(yè)穩(wěn)定。第二，財務(wù)風(fēng)險的不確定性為風(fēng)險防控帶來便利。風(fēng)險的不確定性雖然在一定程度上加大了風(fēng)險防控的難度，但是，由于不確定性的存在，企業(yè)反而有了更多機會控制風(fēng)險，且風(fēng)險的存在必然會產(chǎn)生一些征兆，這就會為企業(yè)防控風(fēng)險帶來便利，企業(yè)能夠通過控制手段來遏制風(fēng)險的傳播，對企業(yè)的風(fēng)險防控是一種便利。第三，財物風(fēng)險收益性與損失性并存。企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險并不全是負面影響，在企業(yè)的經(jīng)營活動中，風(fēng)險與機遇并存，在正常條件之下，風(fēng)險的大小與收益的大小成正比，企業(yè)在面對財務(wù)風(fēng)險時，應(yīng)該正視風(fēng)險，抓住風(fēng)險中存在的機遇，促進企業(yè)發(fā)展。

二、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險形成的一般性原因

1.企業(yè)財務(wù)管理的環(huán)境復(fù)雜企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展都是會受外部條件的制約的，外部環(huán)境對企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險影響很大，企業(yè)的發(fā)展離不開社會環(huán)境，而社會環(huán)境的不確定性很強，這會給企業(yè)帶來財務(wù)風(fēng)險。形成企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的主要環(huán)境原因包括內(nèi)部環(huán)境以及外部環(huán)境，外部環(huán)境主要是外部的政策環(huán)境、市場環(huán)境、經(jīng)濟環(huán)境等，外部環(huán)境的變化是最難控制的，是制約著企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理的最關(guān)鍵因素。此外，外部環(huán)境中的多變性也很強，這就為企業(yè)帶來了很大的不確定性風(fēng)險。內(nèi)部環(huán)境主要是指企業(yè)的內(nèi)控制度的不完善、管理缺失造成的企業(yè)風(fēng)險，這種風(fēng)險相對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的外部因素是較好控制的，關(guān)鍵就在于企業(yè)加強內(nèi)控、改善經(jīng)營管理。

2.企業(yè)的財務(wù)管理一體性不足目前我國很多企業(yè)的財務(wù)管理都存在著過度分權(quán)的現(xiàn)象，企業(yè)的下屬單位分管著各自的財務(wù)，出現(xiàn)了過分追求部分利益的現(xiàn)象，使集體利益受到損害。這樣就可能使整個企業(yè)的投資規(guī)模失控，讓投資結(jié)構(gòu)欠佳，引起整個企業(yè)的整體收益下降，會加大企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險。在籌資環(huán)節(jié)上，會表現(xiàn)為整個企業(yè)內(nèi)部資金缺乏有效地融通，資本結(jié)構(gòu)不合理、導(dǎo)致對外舉債規(guī)模失控。這種缺乏一體性的財務(wù)管理狀況往往會阻礙企業(yè)的資源分配以及生產(chǎn)要素的優(yōu)化配置，使企業(yè)的資金紐帶松弛，導(dǎo)致企業(yè)的凝聚力變差，會削弱企業(yè)的整體優(yōu)勢及企業(yè)的綜合能力，在集團化的管理上就會造成風(fēng)險。

3.企業(yè)的財務(wù)管理方式不科學(xué)市場化經(jīng)濟體制改革使企業(yè)面臨著新的環(huán)境與形勢，我國的企業(yè)大部分是中小企業(yè)，在這部分企業(yè)中，財務(wù)管理的方式不是很科學(xué)，領(lǐng)導(dǎo)者的觀念相對落后，造成了企業(yè)的不科學(xué)做法。例如，在企業(yè)籌資過程中，無法很好地權(quán)衡資本，考慮資本的結(jié)構(gòu)不全面；投資時測算風(fēng)險報酬的能力不足，分析現(xiàn)金流量時發(fā)生錯誤。這就會給后續(xù)的生產(chǎn)經(jīng)營帶來不必要的麻煩，形成管理風(fēng)險。對于大企業(yè)，財務(wù)管理的手段相對先進，但是，隨著時代的變化，財務(wù)管理也應(yīng)該隨之改變，觀念的落后以及管理方式的落后都會為企業(yè)帶來風(fēng)險。

4.財務(wù)決策不科學(xué)企業(yè)在進行財務(wù)決策時的不規(guī)范很容易為企業(yè)的經(jīng)營管理活動帶來風(fēng)險，現(xiàn)代企業(yè)的財務(wù)決策是依據(jù)財務(wù)的分析以及論證來進行的，按照滿意原則做出財務(wù)決策。但是，當(dāng)前的很大一部分企業(yè)在進行財務(wù)決策時，存在著經(jīng)驗決策以及主觀決策的現(xiàn)象，財務(wù)決策的正確性難以得到保證，在實際情況中，很多企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險其實都是由錯誤的財務(wù)決策引發(fā)的。在企業(yè)的籌資、投資等決策時，缺乏科學(xué)有效地方法對財務(wù)決策進行論證，對環(huán)境因素把握的不夠全面，很容易造成企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。

三、加強企業(yè)防范財務(wù)風(fēng)險的措施

1.優(yōu)化財務(wù)內(nèi)部控制環(huán)境優(yōu)化內(nèi)部控制環(huán)境是企業(yè)應(yīng)對內(nèi)部環(huán)境風(fēng)險的有力手段，強有力的方法手段是企業(yè)財務(wù)內(nèi)部控制運行實施的重要保障，要適應(yīng)這種方法和手段，必須建立完善的企業(yè)管理結(jié)構(gòu)?，F(xiàn)代企業(yè)制度下的法人治理結(jié)構(gòu)要求企業(yè)明確股東大會、監(jiān)事會、董事會和經(jīng)理層的職責(zé)，讓他們在各自負責(zé)的范圍中形成有效地制衡機制。建立健全財務(wù)控制體系，實際上就是要完善企業(yè)的法人治理結(jié)構(gòu)。根據(jù)現(xiàn)有的企業(yè)的情況，我們可以明確企業(yè)必須做到的以下幾個方面：一是要明確企業(yè)治理的核心，建立起權(quán)力制衡的機制，最大限度地實現(xiàn)董事會監(jiān)事會和經(jīng)理層分權(quán)制衡的結(jié)果，使董事會、監(jiān)事會、經(jīng)理層三方面恪盡職守，在工作中相互制約的環(huán)境得到實現(xiàn)，就必須將三層組成人員的產(chǎn)生機制做好，實現(xiàn)高效率的人力資源分工，二是加強董事會建設(shè)，將經(jīng)營管理權(quán)利集中是企業(yè)高效率的前提。

2.完善企業(yè)的財務(wù)管理制度財務(wù)風(fēng)險管理是企業(yè)財務(wù)管理的內(nèi)容，強化企業(yè)財務(wù)管理制度，是完善企業(yè)風(fēng)險管理的必要前提。在建設(shè)并完善企業(yè)財務(wù)管理制度的過程中，首先可以從優(yōu)化企業(yè)組織結(jié)構(gòu)入手。企業(yè)應(yīng)該通過明確內(nèi)部法人治理結(jié)構(gòu)，提高管理者對風(fēng)險的重視程度，設(shè)置互相牽制、相互制約的責(zé)任體系，建設(shè)高效率、高素質(zhì)的財務(wù)管理團隊，提高企業(yè)人才培養(yǎng)的重要性認識。其次，要強化基礎(chǔ)性財務(wù)工作的規(guī)范性。在這一過程中，企業(yè)應(yīng)該將各部門及成員的職責(zé)權(quán)限明確下來，規(guī)范工作流程，提升工作人員效率。最后，要建立財務(wù)內(nèi)部控制機制，將各項經(jīng)濟活動納入控制體系中，從而有效規(guī)避財務(wù)風(fēng)險發(fā)生。

3.完善財務(wù)風(fēng)險制度財務(wù)風(fēng)險制度是落實財務(wù)風(fēng)險管理的前提，在建設(shè)并完善財務(wù)風(fēng)險制度的過程中，企業(yè)可以從強化員工財務(wù)風(fēng)險認識入手。企業(yè)可以通過定期舉辦財務(wù)風(fēng)險防控的培訓(xùn)大會，向員工普及風(fēng)險管理及內(nèi)部控制的重要性。第二，企業(yè)可以將風(fēng)險管理專門化，設(shè)置專門的財務(wù)風(fēng)險管理部門及風(fēng)險管理人員，將涉及到財務(wù)活動的所有業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)都納入企業(yè)風(fēng)險管理的過程中。第三，企業(yè)應(yīng)該善于轉(zhuǎn)移風(fēng)險，可以通過購買保險、設(shè)置分支機構(gòu)等方式，實現(xiàn)風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁，必要時可以聘請外部風(fēng)險評估機構(gòu)對企業(yè)內(nèi)部風(fēng)險進行評估。

4.加強內(nèi)部審計內(nèi)部審計是企業(yè)風(fēng)險管理的重要環(huán)節(jié)，在強化企業(yè)內(nèi)部審計的過程中，首先可以強化企業(yè)內(nèi)審部門的分析評價能力，通過科學(xué)的內(nèi)部評價及分析，可以使企業(yè)更為準(zhǔn)確的發(fā)現(xiàn)企業(yè)管理問題，強化內(nèi)部控制系統(tǒng)的完備性。此外，內(nèi)部審計機構(gòu)在保證自身獨立性的前提下，還應(yīng)該強化與管理層的溝通，及時準(zhǔn)確地將企業(yè)內(nèi)部控制薄弱處及缺陷報告管理者，從而及時優(yōu)化企業(yè)管理，避免財務(wù)風(fēng)險。

5.加強對外部環(huán)境的把控企業(yè)在強化風(fēng)險管理的過程中，不僅需要優(yōu)化內(nèi)部管理，還需要強化對外部環(huán)境的把控，以提高企業(yè)的適應(yīng)能力。雖然，外部環(huán)境在企業(yè)控制系統(tǒng)之外，但是外部環(huán)境的風(fēng)險成因是可以任職的。因此，企業(yè)內(nèi)部人員應(yīng)該重視外部環(huán)境的變化，包括政策環(huán)境、經(jīng)濟環(huán)境等，在工作中積極采取應(yīng)對措施，提高企業(yè)的分析水平，促使財務(wù)風(fēng)險把控能力的提升。

6.加強企業(yè)信息化建設(shè)企業(yè)內(nèi)部控制的核心環(huán)節(jié)之一就是信息與溝通。在強化企業(yè)財務(wù)風(fēng)險控制的過沉重，離不開信息溝通系統(tǒng)的建設(shè)。21世紀(jì)是信息化時代，企業(yè)應(yīng)當(dāng)順應(yīng)時展潮流，提高自身信息化水平。在實際工作中，企業(yè)可以積極引進并采用信息化管理技術(shù)，保障企業(yè)內(nèi)外部信息暢通，使企業(yè)及時準(zhǔn)確地獲得內(nèi)外部信息，從而及時發(fā)現(xiàn)財務(wù)風(fēng)險，制定財務(wù)風(fēng)險防控措施。此外，在強化信息化建設(shè)的過程中，企業(yè)應(yīng)該重視信息化系統(tǒng)與內(nèi)部控制系統(tǒng)的結(jié)合程度，盡可能將內(nèi)部控制流程與信息系統(tǒng)結(jié)合，從而減少企業(yè)會計核算層次，保障財務(wù)信息真實性，降低企業(yè)內(nèi)部財務(wù)風(fēng)險。

四、結(jié)束語