公司員工股權(quán)激勵(lì)制度精選(九篇)

前言：一篇好文章的誕生，需要你不斷地搜集資料、整理思路，本站小編為你收集了豐富的公司員工股權(quán)激勵(lì)制度主題范文，僅供參考，歡迎閱讀并收藏。

第1篇：公司員工股權(quán)激勵(lì)制度范文

[關(guān)鍵詞]股權(quán)激勵(lì) 信托 員工持股

一、研究背景及文獻(xiàn)回顧

股權(quán)激勵(lì)是指職業(yè)經(jīng)理人通過(guò)一定形式獲取公司一部分股權(quán)的長(zhǎng)期性激勵(lì)制度，起源于公司制中所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)相分離產(chǎn)生的委托問(wèn)題，目的是使經(jīng)理人能夠以站在股東的視角參與企業(yè)決策、分享利潤(rùn)、承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，從而勤勉盡責(zé)地為公司的長(zhǎng)期發(fā)展服務(wù)。

股權(quán)激勵(lì)制度于上個(gè)世紀(jì)80年代中期在美國(guó)開始流行，20世紀(jì)90年代初引入我國(guó)并得到推廣。作為改善公司治理的重要手段之一，股權(quán)激勵(lì)在我國(guó)發(fā)展迅速，相關(guān)的法律法規(guī)也在不斷健全。2006年1月1日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)的《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法（試行）》正式實(shí)施，2月中捷股份成為首家真正意義上的股權(quán)激勵(lì)公司。從此，我國(guó)拉開了股權(quán)激勵(lì)的序幕。2008年證監(jiān)會(huì)頒布的《股權(quán)激勵(lì)有關(guān)事項(xiàng)備忘錄》3號(hào)文件規(guī)定，高管在行權(quán)期內(nèi)上市公司業(yè)績(jī)不得虧損，監(jiān)事不能參與股權(quán)激勵(lì)，其次，對(duì)于股權(quán)的預(yù)留也有新規(guī)定：如無(wú)特殊原因，原則上不得預(yù)留股份；確有需要預(yù)留股份的，預(yù)留比例不得超過(guò)本次股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃擬授予權(quán)益數(shù)量的10%。目前我國(guó)企業(yè)股權(quán)激勵(lì)的實(shí)踐情況，從行業(yè)分布來(lái)看，我國(guó)的股權(quán)激勵(lì)制度大多存在于急需高級(jí)人才的高新技術(shù)企業(yè)；從激勵(lì)模式上看，股票期權(quán)是主流，而且相似度很高。

由于我國(guó)股權(quán)激勵(lì)機(jī)制起步較晚，資本市場(chǎng)的發(fā)展也不成熟，我國(guó)股權(quán)激勵(lì)機(jī)制還存在激勵(lì)指標(biāo)選取不當(dāng)、行權(quán)價(jià)格設(shè)置不合理、效率低下、上市公司高管操縱股權(quán)激勵(lì)、利用股權(quán)激勵(lì)“快速造富”以及股東贈(zèng)予的股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用在會(huì)計(jì)處理上尚無(wú)規(guī)定等諸多問(wèn)題，而這些問(wèn)題也吸引了越來(lái)越多的學(xué)者進(jìn)行研究。國(guó)內(nèi)的研究發(fā)現(xiàn)，高管年齡和公司接受股權(quán)激勵(lì)的可能性存在很強(qiáng)的正相關(guān)。然而另一部分學(xué)者認(rèn)為，高級(jí)管理人員持股比例越高，與上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的相關(guān)性越差。李增泉（2000）的研究發(fā)現(xiàn)，經(jīng)理人員持股比例與企業(yè)凈資產(chǎn)收益率之間無(wú)顯著相關(guān)關(guān)系，因而認(rèn)為我國(guó)大部分上市公司經(jīng)理人員的持股比例都比較低，難以發(fā)揮應(yīng)有的激勵(lì)作用。向朝進(jìn)和謝明（2003）分析發(fā)現(xiàn)，經(jīng)營(yíng)者股權(quán)對(duì)企業(yè)價(jià)值不存在顯著影響。劉英華、陳守東和那銘洋（2003）研究發(fā)現(xiàn)，經(jīng)營(yíng)者股權(quán)與企業(yè)績(jī)效既不存在相關(guān)關(guān)系，也不存在區(qū)間效應(yīng)。顧斌和周立燁（2007）研究發(fā)現(xiàn)，實(shí)行股權(quán)激勵(lì)后，大部分公司的凈資產(chǎn)收益率在排除了行業(yè)因素后，業(yè)績(jī)都沒有得到顯著的提升，這說(shuō)明實(shí)行股權(quán)激勵(lì)是基本無(wú)效的。

從實(shí)踐來(lái)看，我國(guó)的股權(quán)激勵(lì)發(fā)展也并不太理想。從2006 年至2010 年底滬深兩市有186 家上市公司，曾經(jīng)先后提出過(guò)股權(quán)激勵(lì)草案，但是付諸實(shí)施的并不多，分別只占到滬深兩市全部上市公司的9.62%、4.5%，可見我國(guó)上市公司對(duì)于股權(quán)激勵(lì)制度的使用程度并不高，而且在實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的88 家上市公司中，股權(quán)激勵(lì)的總股數(shù)占當(dāng)時(shí)總股本的比例在5%以上的只有34 家，不到樣本公司的一半，而激勵(lì)水平在1%以下的就有14 家，由此可以看出我國(guó)現(xiàn)在的股權(quán)激勵(lì)水平并不高。

由于我國(guó)在股權(quán)激勵(lì)上正處于起步階段，現(xiàn)行的股權(quán)激勵(lì)制度存在的種種問(wèn)題，使其無(wú)法達(dá)到股權(quán)激勵(lì)員工為公司多做貢獻(xiàn)的目的，上市公司的監(jiān)事也無(wú)法享受股權(quán)激勵(lì)的好處，降低了監(jiān)事維護(hù)公司利益的動(dòng)力。這些問(wèn)題嚴(yán)重制約著股權(quán)激勵(lì)對(duì)于員工的激勵(lì)作用。因而，運(yùn)用信托來(lái)彌補(bǔ)現(xiàn)行制度缺陷是一個(gè)選擇。但是，我國(guó)信托業(yè)在股權(quán)激勵(lì)方面的經(jīng)驗(yàn)并不豐富，因此本文進(jìn)行相關(guān)股權(quán)激勵(lì)信托的探索具有十分重要的意義。

二、當(dāng)前股權(quán)激勵(lì)機(jī)制的不完善帶來(lái)諸多問(wèn)題

股權(quán)激勵(lì)有激勵(lì)員工的作用，有效利用股權(quán)激勵(lì)，能調(diào)動(dòng)員工積極性，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的良性發(fā)展。但在企業(yè)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)時(shí)，卻存在著諸多問(wèn)題和障礙，影響著股權(quán)激勵(lì)積極作用的發(fā)揮。目前市場(chǎng)采用股權(quán)激勵(lì)的方式有很多，如公司回購(gòu)股份、員工代持股、工會(huì)持股、設(shè)立持股公司等。公司回購(gòu)股份顯然無(wú)法滿足股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的長(zhǎng)期性要求；工會(huì)持股最大的問(wèn)題在于工會(huì)是一個(gè)非營(yíng)利性組織，由其代為持股與工會(huì)的非營(yíng)利性目標(biāo)相沖突；我國(guó)目前尚不允許設(shè)立類似于美國(guó)投資公司那樣操作簡(jiǎn)便的殼公司，采用股份公司代持股的形式在實(shí)踐中也沒有多大可操作性。本文通過(guò)對(duì)股權(quán)激勵(lì)的深入研究發(fā)現(xiàn)如下問(wèn)題：

1.稅收無(wú)優(yōu)惠。我國(guó)目前對(duì)于股權(quán)激勵(lì)并無(wú)特殊的稅收優(yōu)惠措施，加上對(duì)激勵(lì)對(duì)象持有的股票有禁售期等限制，從稅收成本看，股權(quán)激勵(lì)并不比工資收入更具有吸引力，股權(quán)激勵(lì)稅收政策的不合理降低了股權(quán)激勵(lì)的吸引力。具體體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：（1）激勵(lì)對(duì)象在出資購(gòu)買股票時(shí)已經(jīng)付出了巨大的資金成本，在行權(quán)時(shí)又繳納高額的個(gè)人所得稅，必然給其帶來(lái)雙重資金的成本壓力；（2）由于在行權(quán)環(huán)節(jié)激勵(lì)對(duì)象并未獲得實(shí)現(xiàn)的現(xiàn)金收益，如果公司股票一路下跌，不僅要承擔(dān)股票價(jià)格下跌所造成的損失，還必須承擔(dān)由于股票下跌帶來(lái)的多繳個(gè)人所得稅的損失；（3）激勵(lì)對(duì)象如屬于董事、高級(jí)管理人員還同時(shí)要遵守每年轉(zhuǎn)讓不得超過(guò)25%的規(guī)定，這樣導(dǎo)致激勵(lì)對(duì)象很長(zhǎng)時(shí)間難以收回成本，在實(shí)踐中很多激勵(lì)對(duì)象行權(quán)資金往往是都過(guò)借貸籌集的，這樣進(jìn)一步增加了激勵(lì)對(duì)象的資金成本。

2.備忘錄出臺(tái)引發(fā)監(jiān)事辭職。備忘錄出臺(tái)以后引發(fā)了不少公司的監(jiān)事辭職。“備忘錄2”明確規(guī)定“上市公司監(jiān)事不得成為股權(quán)激勵(lì)對(duì)象”。此備忘錄出臺(tái)后，部分?jǐn)M推行或已推出股權(quán)激勵(lì)草案的公司出現(xiàn)公司監(jiān)事辭職現(xiàn)象。金智科技（002090）一監(jiān)事于2008 年3 月27 提出辭職。上市公司監(jiān)事主要是對(duì)公司財(cái)務(wù)、董事及高級(jí)管理人員行為等行使監(jiān)督職能，“備忘錄2”的出臺(tái)使上市公司監(jiān)事出現(xiàn)變動(dòng)，使監(jiān)事的監(jiān)督職能無(wú)法正常行使。

3.預(yù)留部分的授予對(duì)象對(duì)于廣泛。在備忘錄出臺(tái)之前，一般公司都有部分預(yù)留股份，以備新進(jìn)公司的高級(jí)管理人才及技術(shù)人才之用，備忘錄出臺(tái)之后，公司為響應(yīng)備忘錄號(hào)召，一般將預(yù)留股份取消，將這部分股份明確到個(gè)人。備忘錄 2號(hào)規(guī)定：公司如無(wú)特殊原因，原則上不得預(yù)留股份。從部分公司修改后股權(quán)激勵(lì)預(yù)案來(lái)看，不少非董事、高級(jí)管理人員、核人技術(shù)（業(yè)務(wù)）人員成為了激勵(lì)對(duì)象。如公司僅因?yàn)榉蟼渫浺蠖狗嵌?、高?jí)管理人員、核心技術(shù)（業(yè)務(wù)）人員成為了激勵(lì)對(duì)象，無(wú)法體現(xiàn)股權(quán)激勵(lì)的激勵(lì)作用。

4.股權(quán)激勵(lì)與重大事件間隔期較長(zhǎng)。現(xiàn)有的股權(quán)激勵(lì)機(jī)制中重大事件的間隔期較長(zhǎng)。備忘錄 2 號(hào)規(guī)定：上市公司發(fā)生《上市公司信息披露管理辦法》第三十條規(guī)定的重大事件，在履行信息披露義務(wù)期及履行信息義務(wù)完畢后30 日內(nèi)，不得推出股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃草案。而所謂的“重大事件”一般為增發(fā)新股、資產(chǎn)注入、發(fā)行可轉(zhuǎn)債等事項(xiàng)，此等事項(xiàng)從開始籌劃到辦理完畢，一般歷時(shí)較長(zhǎng)，有不少公司因與股權(quán)激勵(lì)預(yù)案推出時(shí)間沖突，不得不取消股權(quán)激勵(lì)預(yù)案，使公司缺乏應(yīng)有的激勵(lì)機(jī)制，無(wú)法吸引高級(jí)管理人才及技術(shù)人才。

三、股權(quán)激勵(lì)信托對(duì)當(dāng)前股權(quán)激勵(lì)機(jī)制的改進(jìn)

員工持股股權(quán)激勵(lì)信托（Employee Stock Ownership Encourage Trust，ESOET）是指將員工買入的本公司股票委托給信托機(jī)構(gòu)管理和運(yùn)用，退休后享受信托收益的信托安排，交給信托機(jī)構(gòu)的信托資金一部分來(lái)自于員工的工資，另一部分由企業(yè)以獎(jiǎng)金形式資助員工購(gòu)買本公司股票。 企業(yè)員工持股信托的觀念與定期小額信托類似，其不同之處在于企業(yè)員工持股信托的投資標(biāo)的為所服務(wù)公司股票，且員工可額外享受公司所相對(duì)提撥的獎(jiǎng)勵(lì)金，但是員工一旦加入持股會(huì)，除退休、離職或經(jīng)持股會(huì)同意，不得將所購(gòu)入的股票領(lǐng)回。

股權(quán)激勵(lì)信托的一般運(yùn)作模式為（如圖1）：

①第一步：目標(biāo)公司員工以不同的方式，將資金委托給信托投資公司；②第二步：信托投資公司以股東的身份，將信托資金注入目標(biāo)公司；③第三步：信托公司依據(jù)與委托人事先約定的條款，代表受益人（或委托人）行使股東權(quán)利，并依法獲取公司紅利；④第四步：?jiǎn)T工從信托公司領(lǐng)取信托收益。（若存在借貸合同，信托公司會(huì)用股權(quán)收益先用于清償信托借貸。）

當(dāng)然，根據(jù)不同的企業(yè)各自不同的特點(diǎn)和目的，又可以設(shè)計(jì)出不同的利用信托工具來(lái)解決員工持股的方案。托法

ESOET流程圖

圖片來(lái)源：根據(jù)資料自己整理繪圖。

股權(quán)激勵(lì)信托方式能夠解決當(dāng)前股權(quán)激勵(lì)

1.合理避稅或減稅。針對(duì)當(dāng)前股權(quán)激勵(lì)中存在的稅收問(wèn)題，可以采用信托方式來(lái)解決：企業(yè)可聘請(qǐng)信托公司操作股權(quán)激勵(lì)方案，規(guī)定激勵(lì)對(duì)象授權(quán)公司委托信托機(jī)構(gòu)所管理的信托財(cái)產(chǎn)將獨(dú)立開戶和獨(dú)立核算，每一年度股票激勵(lì)計(jì)劃作為一個(gè)獨(dú)立的信托計(jì)劃，依該年度計(jì)劃提取的激勵(lì)基金所購(gòu)入的股票將分設(shè)獨(dú)立的股票賬戶，信托機(jī)構(gòu)在規(guī)定期限內(nèi)將本計(jì)劃項(xiàng)下的信托財(cái)產(chǎn)過(guò)戶至激勵(lì)對(duì)象個(gè)人名下，其中股票以非交易過(guò)戶方式歸入激勵(lì)對(duì)象個(gè)人賬戶。

信托具有風(fēng)險(xiǎn)隔離的作用，其信托受益轉(zhuǎn)到個(gè)人賬戶，可以達(dá)到合法避稅的效果，同時(shí)，股票也不增收資本利得稅，所以股票增值部分本身是可免稅的。我們可以將激勵(lì)基金設(shè)計(jì)為一種信托產(chǎn)品，通過(guò)信托產(chǎn)品購(gòu)買股票，獲得收益，只要不變成直接收入，都可以根據(jù)要求設(shè)計(jì)避稅方法。這樣，企業(yè)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)方案只需要交納信托管理費(fèi)用，而達(dá)到合法避稅的效果。

2.避免或減少監(jiān)事辭職。因?yàn)樵凇皞渫?”中明確規(guī)定“上市公司監(jiān)事不得成為股權(quán)激勵(lì)對(duì)象”，因此對(duì)公司監(jiān)事直接進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)是行不通的。在這種情況下，企業(yè)可以借助信托公司，以該信托公司的名義而非該公司的名義，將股權(quán)激勵(lì)所得過(guò)戶到該公司監(jiān)事的個(gè)人賬戶中，這樣在對(duì)公司監(jiān)事進(jìn)行有效股權(quán)激勵(lì)的同時(shí)，避免了違反相關(guān)法律法規(guī)。

3.縮小預(yù)留部分的授予對(duì)象范圍。在這種情況下，公司可以通過(guò)運(yùn)用信托，將預(yù)留股份轉(zhuǎn)移到信托受托人手上，就可以不受此規(guī)定限制，將股份預(yù)留以備激勵(lì)新進(jìn)公司的高級(jí)管理人才及技術(shù)人才之用，從根本上避免了預(yù)留部分的授予對(duì)象對(duì)于廣泛的問(wèn)題。

4.縮短股權(quán)激勵(lì)與重大事件間隔期。針對(duì)股權(quán)激勵(lì)與重大事件間隔期較長(zhǎng)的問(wèn)題，可以通過(guò)信托來(lái)解決，委托人基于對(duì)受托人的信任，將財(cái)產(chǎn)委托給受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名義，為受益人的利益或者特定目的，進(jìn)行管理或者處分，這樣就可以避免限制，由受托人來(lái)很好的幫助委托人處理股權(quán)激勵(lì)預(yù)案。信托財(cái)產(chǎn)的股票在歸屬后計(jì)入激勵(lì)對(duì)象個(gè)人賬戶的股份屬個(gè)人持股，享有股東應(yīng)享有的一切法定權(quán)益。

四、信托持股的優(yōu)勢(shì)

我國(guó)的《信托法》從2001年10月1日開始施行的?！缎磐蟹ā方缍ǖ摹靶磐小笆侵肝腥嘶趯?duì)受托人的信任，將其財(cái)產(chǎn)權(quán)委托給受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名義，為受益人的利益或者特定目的，進(jìn)行管理或者處分的行為。信托具有兩個(gè)重要的法律特征，一是所有權(quán)與收益權(quán)相分離；二是信托財(cái)產(chǎn)相對(duì)獨(dú)立，既區(qū)別于委托人的其它財(cái)產(chǎn)，亦區(qū)別于受托人的固有財(cái)產(chǎn)。信托獨(dú)具的法律特征，才使信托工具在解決員工持股遇到的主要障礙與問(wèn)題上有獨(dú)到的價(jià)值。

1.信托參與解決持股主體法律障礙問(wèn)題。通過(guò)資金信托的形式，委托人將所有權(quán)讓渡于受托人，受托人以自己的名義進(jìn)行集中投資，突破了成立有限責(zé)任公司不得超過(guò)50人的限制，從而解決了持股主體人數(shù)限制的問(wèn)題。運(yùn)用信托財(cái)產(chǎn)的相對(duì)獨(dú)立性，信托公司是以自身的名義對(duì)外進(jìn)行投資，從而解決了一般性公司持股模式受凈資產(chǎn)規(guī)模限制問(wèn)題。同時(shí)，也規(guī)避了一般性公司持股模式面臨的持續(xù)經(jīng)營(yíng)問(wèn)題。

2.信托杠桿解決融資渠道與風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。ESOET模式，實(shí)質(zhì)上是在信托公司與目標(biāo)公司員工之間設(shè)立了兩層關(guān)系，一層是由信托公司將資金借貸給目標(biāo)公司員工，訂立資金借貸合同形成的債權(quán)債務(wù)關(guān)系，目的在于解決目標(biāo)公司員工資金不足的問(wèn)題；一層是目標(biāo)公司員工將借貸資金連同自有資金一并委托信托公司管理，訂立資金信托合同形成信托關(guān)系，解決了融資風(fēng)險(xiǎn)與收益不對(duì)應(yīng)問(wèn)題，降低了資金借貸的風(fēng)險(xiǎn)。

3.信托屏蔽作用降低操作風(fēng)險(xiǎn)。信托關(guān)系是私法領(lǐng)域民事關(guān)系，信托關(guān)系是保密的，信托公司成為ESOET中的法律主體，實(shí)際受益主體的員工可以不被披露出來(lái)，這樣使目標(biāo)公司在實(shí)施ESOET過(guò)程中回避了不少來(lái)自政策、道德、經(jīng)濟(jì)上的風(fēng)險(xiǎn)。如果信托公司與目標(biāo)公司員工之間設(shè)立了資金借貸與信托兩個(gè)合同，員工就把股權(quán)收益權(quán)保留在信托公司用于清償借款，這樣又比較簡(jiǎn)單地解決了雙重納稅的問(wèn)題。

4.優(yōu)化目標(biāo)公司法人治理結(jié)構(gòu)。信托公司介入優(yōu)化目標(biāo)公司法人治理結(jié)構(gòu)。信托持股有助于解決員工雙重角色所造成管理上的困惑，企業(yè)與員工股東不直接發(fā)生關(guān)系，改由信托公司專業(yè)人員代行表決權(quán)，有利于決策科學(xué)化、民主化，有助于優(yōu)化目標(biāo)公司的法人治理結(jié)構(gòu)。

5.信托合約化解受益人變更手續(xù)復(fù)雜問(wèn)題。由于受托人是統(tǒng)一的權(quán)益代表，因此受益人的轉(zhuǎn)讓完全可以依據(jù)信托合同規(guī)定的內(nèi)部協(xié)議，內(nèi)部完成受益人的變更，從而減少了股東必須進(jìn)行工商登記變更的繁雜手續(xù)，以及與《公司法》和現(xiàn)行有關(guān)法規(guī)的沖突。委托人與收益人分離，還可以很好解決股權(quán)轉(zhuǎn)贈(zèng)、繼承問(wèn)題。

五、股權(quán)激勵(lì)信托前景展望

自2006年中國(guó)證監(jiān)會(huì)的《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法（試行）》正式實(shí)施以來(lái)，據(jù)目前有限的資料來(lái)看，我國(guó)市場(chǎng)僅有萊茵置業(yè)與阿里巴巴兩家公司實(shí)施了股權(quán)激勵(lì)信托計(jì)劃。股權(quán)激勵(lì)信托方案的提出可以很好地解決稅收問(wèn)題、備忘錄出臺(tái)引發(fā)監(jiān)事辭職、股權(quán)激勵(lì)與重大事件間隔期較長(zhǎng)、預(yù)留部分的授予對(duì)象對(duì)于廣泛等其他方案中常出現(xiàn)的重大問(wèn)題，并且具有利用信托杠桿解決融資渠道與風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題、解決持股主體法律障礙問(wèn)題、隔離降低操作風(fēng)險(xiǎn)、優(yōu)化目標(biāo)公司法人治理結(jié)構(gòu)、簡(jiǎn)化信托合約化解受益人變更手續(xù)等各方面的優(yōu)勢(shì)，因此，信托是解決我國(guó)股權(quán)激勵(lì)問(wèn)題最優(yōu)的可行辦法。

參考文獻(xiàn)：

[1]王淑敏，齊佩金. 金融信托與租賃（第二版）[M]. 中國(guó)金融出版社.2002，01；

[2]李增泉. 激勵(lì)機(jī)制與企業(yè)績(jī)效：一項(xiàng)基于上市公司的實(shí)證研究[J].會(huì)計(jì)研究.2000；

[3]中國(guó)信托法律網(wǎng)、中國(guó)信托金融網(wǎng).http：///

[4]中國(guó)證監(jiān)會(huì)上市公司監(jiān)管部. 股權(quán)激勵(lì)有關(guān)備忘錄1號(hào)，2號(hào)，3號(hào).2008；

[5]向朝進(jìn)，謝明.我國(guó)上市公司績(jī)效與公司治理結(jié)構(gòu)關(guān)系的實(shí)證分析[J].管理世界.2003；

[6]楊亮.中國(guó)上市公司股權(quán)激勵(lì)制度的現(xiàn)狀及改進(jìn)建議[J].遼寧大學(xué)學(xué)報(bào).2007年第4期；

[7]劉英華，陳守東，那銘洋.經(jīng)營(yíng)績(jī)效與高級(jí)管理層報(bào)酬和所持股份的靈敏度分析[J].工業(yè)技術(shù)分析.2003；

第2篇：公司員工股權(quán)激勵(lì)制度范文

1、銀行的公司治理

有效的公司治理結(jié)構(gòu)主要解決兩個(gè)問(wèn)題：（1）在所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)分離的情況下，如何避免經(jīng)理層損害股東的利益；（2）如何使經(jīng)理層努力、有效地工作，為股東創(chuàng)造最大的回報(bào)。

2、內(nèi)部控制和股權(quán)激勵(lì)在銀行治理中的作用

完善的內(nèi)部控制和股權(quán)激勵(lì)制度是商業(yè)銀行公司治理的兩個(gè)關(guān)鍵性的制度安排。內(nèi)部控制和股權(quán)激勵(lì)對(duì)于保證商業(yè)銀行高效有序運(yùn)作十分重要。

（1）內(nèi)部控制的作用有效的內(nèi)控制度是良好公司治理結(jié)構(gòu)的應(yīng)有之義。其作用有三：一、有效的內(nèi)部控制可以在兩權(quán)分離的條件下保障股東和儲(chǔ)戶等利益相關(guān)者的利益；二、有效的內(nèi)控制度可以確保銀行合法、規(guī)范運(yùn)營(yíng)，避免銀行在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中出現(xiàn)重大失誤；三、有效的內(nèi)控制度是風(fēng)險(xiǎn)管理的前提，是提升銀行資產(chǎn)質(zhì)量的重要保障。

（2）股權(quán)激勵(lì)的作用股權(quán)激勵(lì)是一種長(zhǎng)期激勵(lì)措施，通過(guò)將員工（主要是管理層）的利益與股東價(jià)值聯(lián)系在一起，為公司員工提供創(chuàng)造股東價(jià)值的動(dòng)力。員工持股使員工成為公司的所有者，解決了所有者和經(jīng)營(yíng)者利益沖突的問(wèn)題，解決了所有者與經(jīng)營(yíng)者目標(biāo)不一致的矛盾，雙方成為利益共同體，有利于緩解委托矛盾。

在中國(guó)入世后WTO背景下完善公司治理，有必要考慮引進(jìn)國(guó)際戰(zhàn)略投資者，通過(guò)引進(jìn)國(guó)際戰(zhàn)略投資者，實(shí)現(xiàn)股權(quán)結(jié)構(gòu)多元化，促進(jìn)銀行治理結(jié)構(gòu)的改善和整體競(jìng)爭(zhēng)。

2002年，在各方面的大力支持下，浦發(fā)銀行成功引入國(guó)際戰(zhàn)略投資者和外籍董事，花旗銀行海外投資公司持有我行4.62%的股份，成為我行的第四大股東。我們將以此為契機(jī)，進(jìn)一步完善了我行的完善公司治理，借鑒國(guó)外銀行經(jīng)驗(yàn)，按照逐步與國(guó)際銀行業(yè)接軌的標(biāo)準(zhǔn)，努力建成一家國(guó)際上比較好的現(xiàn)代商業(yè)銀行。

三點(diǎn)建議

1、金融企業(yè)：可否實(shí)行股權(quán)激勵(lì)

對(duì)于中國(guó)金融業(yè)而言，有必要實(shí)行股權(quán)激勵(lì)。從國(guó)外經(jīng)驗(yàn)看，商業(yè)銀行是一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)性很強(qiáng)的行業(yè)，人員的流動(dòng)率非常高。尤其是高管人員。數(shù)據(jù)表明，國(guó)外實(shí)行股權(quán)激勵(lì)的行業(yè)相對(duì)集中在制造業(yè)與金融業(yè)，兩者約占實(shí)施股權(quán)激勵(lì)公司總量的近一半以上，而美國(guó)銀行業(yè)擁有股票期權(quán)的員工占員工總數(shù)的比例高達(dá)10-15%，遠(yuǎn)高于工業(yè)企業(yè)3-5%的比例。

2、股權(quán)激勵(lì)實(shí)施方式：全員還是高管

從嚴(yán)格意義上說(shuō)，股票期權(quán)和員工持股是不同的兩種激勵(lì)模式。從中國(guó)的現(xiàn)實(shí)出發(fā)，股票期權(quán)和員工持股兩種股權(quán)激勵(lì)方式都需要建立，考慮操作性，建議先推行員工持股，在適當(dāng)時(shí)機(jī)推行高管持股。

3、具體的政策建議

目前我國(guó)上市公司實(shí)行股權(quán)激勵(lì)機(jī)制仍面臨一些政策障礙。

例如《公司法》第12條規(guī)定：“一家公司對(duì)外投資不得超過(guò)凈資產(chǎn)50%”；

第149條規(guī)定：“公司不得收購(gòu)本公司的股票，但為減少公司資本而注銷股份或者與持有本公司股票的其他公司合并時(shí)除外”?！肮疽勒找?guī)定收購(gòu)本公司的股票后，必須在10日內(nèi)注銷該部分股票，依照法律、行政法規(guī)辦理變更登記，并公告”。

第78條規(guī)定：公司注冊(cè)必須采用實(shí)收資本制；

第149條規(guī)定：禁止庫(kù)存股。這些規(guī)定，造成公司不可以直接回購(gòu)和投資自己的股票，不能保留庫(kù)藏股構(gòu)成股票來(lái)源。

第3篇：公司員工股權(quán)激勵(lì)制度范文

（一）必要性

1、優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)的需要。掛牌企業(yè)多為處在成長(zhǎng)初期的中小企業(yè)，往往存在一股獨(dú)大的現(xiàn)象，股權(quán)結(jié)構(gòu)較為單一。隨著企業(yè)的發(fā)展、壯大，公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)也需要得到優(yōu)化和規(guī)范。股權(quán)的分散程度，未來(lái)也可能成為衡量掛牌企業(yè)是否適合引入競(jìng)價(jià)交易的標(biāo)準(zhǔn)之一。

2、吸引人才、增強(qiáng)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的需要。目前掛牌企業(yè)80%以上集中在信息技術(shù)等高科技領(lǐng)域，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，人才流動(dòng)頻繁，吸引和激勵(lì)人才成為高科技企業(yè)制勝關(guān)鍵。股權(quán)激勵(lì)是現(xiàn)代企業(yè)員工薪酬制度的有力補(bǔ)充，可以幫助高科技掛牌企業(yè)達(dá)到留住人才的目的。

3、提高公司的管理效率的需要。股權(quán)激勵(lì)將公司業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)與個(gè)人的收益水平緊密結(jié)合，使得擁有公司經(jīng)營(yíng)權(quán)的公司高管及核心員工通過(guò)持有股份增加參與公司管理的主動(dòng)性、積極性，促進(jìn)公司管理效率的提升。

（二）可行性

1、新三板價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制日趨完善

新三板做市商交易制度已于2014年8月25日正式實(shí)施，競(jìng)價(jià)交易制度也計(jì)劃將于2015年上半年引入。最終新三板掛牌企業(yè)股票轉(zhuǎn)讓將形成協(xié)議轉(zhuǎn)讓、做市轉(zhuǎn)讓及競(jìng)價(jià)交易三種交易方式相結(jié)合的交易體系，新三板市場(chǎng)的掛牌企業(yè)股票價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能將日趨完善。

2、新三板交投活躍度逐步增強(qiáng)

在新三板交易制度的變革下，新三板股票交易活躍度已有大幅提升。據(jù)業(yè)界預(yù)測(cè)，隨著新三板交易制度的完善、掛牌企業(yè)將進(jìn)行自然地分層，而不同層級(jí)掛牌企業(yè)的投資者準(zhǔn)入門檻極有可能進(jìn)行對(duì)應(yīng)調(diào)整，屆時(shí)將有更多的機(jī)構(gòu)及個(gè)人投資者進(jìn)入新三板市場(chǎng)，新三板市場(chǎng)的交投活躍度將進(jìn)一步向主板市場(chǎng)靠攏。

3、以市場(chǎng)為導(dǎo)向的監(jiān)管政策

不同于規(guī)范上市公司股權(quán)激勵(lì)的《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法》，全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)作為新三板掛牌企業(yè)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)已明確表示原則上不出臺(tái)專門針對(duì)掛牌企業(yè)股權(quán)激勵(lì)的相關(guān)政策，支持掛牌企業(yè)股權(quán)激勵(lì)市場(chǎng)化運(yùn)作。此舉大大加強(qiáng)了新三板掛牌企業(yè)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的可操作性及靈活性。

二、新三板掛牌企業(yè)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)與上市公司的區(qū)別

2005年12月，證監(jiān)會(huì)了《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法（試行）》作為上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的綱領(lǐng)性指導(dǎo)文件；2008年證監(jiān)會(huì)又連續(xù)了《股權(quán)激勵(lì)審核備忘錄1號(hào)》、《股權(quán)激勵(lì)審核備忘錄2號(hào)》、《股權(quán)激勵(lì)審核備忘錄3號(hào)》對(duì)上市公司規(guī)范股權(quán)激勵(lì)相關(guān)細(xì)節(jié)進(jìn)行過(guò)了細(xì)化；2014年6月，針對(duì)于上市公司員工持股計(jì)劃，證監(jiān)會(huì)《關(guān)于上市公司實(shí)施員工持股計(jì)劃試點(diǎn)的指導(dǎo)意見》出臺(tái)。一系列的政策法規(guī)對(duì)上市公司規(guī)范股權(quán)激勵(lì)及員工持股計(jì)劃進(jìn)行了系統(tǒng)的規(guī)范。

縱觀新三板市場(chǎng)，市場(chǎng)化運(yùn)作的初衷減弱了行政干預(yù)在市場(chǎng)規(guī)范中的地位及作用。新三板作為掛牌企業(yè)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)并未出臺(tái)任何與掛牌企業(yè)股權(quán)激勵(lì)相關(guān)的政策、法規(guī)。堅(jiān)持以市場(chǎng)為導(dǎo)向的監(jiān)管思路為掛牌企業(yè)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃設(shè)計(jì)帶來(lái)了更大的想象空間。

掛牌企業(yè)與上市公司規(guī)范激勵(lì)的政策規(guī)定區(qū)別：

三、新三板掛牌企業(yè)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的操作要點(diǎn)

（一）新股定向增發(fā)

在上市公司規(guī)范股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃中，新股的定向增發(fā)就被作為最常用的股份來(lái)源渠道。新三板市場(chǎng)同樣具有完善的定向發(fā)行新股的機(jī)制。在對(duì)新三板公司定向增發(fā)的發(fā)行報(bào)告書的研究過(guò)程中我們發(fā)現(xiàn)，許多掛牌公司在新股發(fā)行的過(guò)程中除了向老股東進(jìn)行配售或引入外部投資者外，還會(huì)選擇向部分公司董監(jiān)高及核心技術(shù)人員進(jìn)行新股發(fā)行，而且由于沒有業(yè)績(jī)考核的強(qiáng)制要求、操作簡(jiǎn)單，向公司內(nèi)部員工定向發(fā)行新股已成為目前新三板公司采用頻率最高的股權(quán)激勵(lì)方式。而掛牌企業(yè)通過(guò)定向增發(fā)實(shí)現(xiàn)對(duì)員工的股權(quán)激勵(lì)，必須遵守新三板掛牌公司發(fā)行新股的一般規(guī)定。

操作要點(diǎn)：

1、若采用員工直接持股的方式，定向增發(fā)對(duì)象中的公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員、核心員工以及符合投資者適當(dāng)性管理規(guī)定的自然人投資者、法人投資者及其他經(jīng)濟(jì)組織合計(jì)不得超過(guò)35名。即在員工直接持股的激勵(lì)計(jì)劃中，激勵(lì)范圍將受到一定限制。

2、不同于上市公司發(fā)行新股，新三板定向增發(fā)的股票無(wú)限售要求，即作為增發(fā)對(duì)象的股東可隨時(shí)轉(zhuǎn)讓增發(fā)股份。但公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員所持新增股份仍需根據(jù)《公司法》的規(guī)定進(jìn)行限售。

3、股東超過(guò)200人或發(fā)行后股東超過(guò)200人的公司定向發(fā)行新股需，增發(fā)前后公司股東超過(guò)200人的，本次新股發(fā)行還需履行證監(jiān)會(huì)備案程序向證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)核準(zhǔn)；股東未超過(guò)200人的只需新三板自律管理。

4、為規(guī)避激勵(lì)員工35人以下的數(shù)量限制以及股東超過(guò)200人對(duì)報(bào)批流程的影響，掛牌公司向員工定向發(fā)行新股，可以考慮采用設(shè)立持股平臺(tái)間接持股的方式實(shí)現(xiàn)員工對(duì)公司的持股。間接持股條件下，持股平臺(tái)需滿足掛牌企業(yè)合格投資者要求，即：注冊(cè)資本500萬(wàn)元人民幣以上的法人機(jī)構(gòu)；實(shí)繳出資總額500萬(wàn)元以上的合伙企業(yè)。

（二）“規(guī)范類”股權(quán)激勵(lì)

我們將上市公司實(shí)施的需要證監(jiān)會(huì)審批的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃定義為規(guī)范股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃?？刹捎霉ぞ咧?，僅包括股票期權(quán)和限制性股票，上市公司規(guī)范類股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃需嚴(yán)格遵循《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法（試行）》及證監(jiān)會(huì)歷次備忘錄要求。雖然新三板未出臺(tái)關(guān)于掛牌企業(yè)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的相關(guān)政策，但為了便于和其他激勵(lì)工具相區(qū)分，我們把采用期權(quán)或限制性股票作為激勵(lì)工具的新三板激勵(lì)計(jì)劃暫且也定義為“新三板規(guī)范類股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃”。

股票期權(quán)或限制性股票等規(guī)范股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃相較于向激勵(lì)對(duì)象增發(fā)新股最大的優(yōu)勢(shì)是可以在股票價(jià)格的低點(diǎn)對(duì)股價(jià)進(jìn)行鎖定，對(duì)于成長(zhǎng)性較好的新三板掛牌企業(yè)股價(jià)的快速上漲可以使激勵(lì)對(duì)象獲得更大的收益。除此之外，價(jià)格經(jīng)過(guò)折扣的限制性股票及無(wú)需激勵(lì)對(duì)象即刻出資的股票期權(quán)減輕了激勵(lì)對(duì)象現(xiàn)階段的出資壓力。

操作要點(diǎn)：

1、由于沒有相關(guān)政策限制，新三板公司采用期權(quán)或限制性股票作為激勵(lì)工具時(shí)，在定人、定量、定時(shí)、股份資金來(lái)源及業(yè)績(jī)考核的設(shè)定上將更加靈活，但需考慮新三板公司定向增發(fā)的一般規(guī)定。

2、定價(jià)方面，做市商企業(yè)的權(quán)益定價(jià)完全可以依照做市商的報(bào)價(jià)進(jìn)行；其他掛牌企業(yè)仍采取協(xié)議定價(jià)的方式確定權(quán)益工具的價(jià)格。其中限制性股票的定價(jià)也沒有最低5折的限制。但在價(jià)格制定過(guò)程中，需綜合考慮對(duì)各方利益的影響，特別是對(duì)做市定價(jià)及未來(lái)新股發(fā)行價(jià)格的影響。

3、新三板暫未出臺(tái)關(guān)于股權(quán)激勵(lì)的相關(guān)規(guī)定，但從降低股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的未來(lái)法律風(fēng)險(xiǎn)的角度考慮，在項(xiàng)目實(shí)操過(guò)程中，建議掛牌公司在公告激勵(lì)計(jì)劃的同時(shí)采取一些風(fēng)險(xiǎn)控制措施，例如：獨(dú)立第三方財(cái)務(wù)顧問(wèn)出具財(cái)務(wù)顧問(wèn)報(bào)告；公司獨(dú)立董事針對(duì)激勵(lì)計(jì)劃出具的意見；公司律師出具針對(duì)激勵(lì)計(jì)劃合法合規(guī)性的法律意見書等。

4、根據(jù)對(duì)新三板已實(shí)施規(guī)范股權(quán)激勵(lì)案例的調(diào)研，掛牌公司公告規(guī)范股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃前，建議聘請(qǐng)獨(dú)立第三方機(jī)構(gòu)對(duì)權(quán)益的公允價(jià)值進(jìn)行認(rèn)定，并將結(jié)果報(bào)送新三板進(jìn)行預(yù)溝通。

5、不同于A股上市公司的規(guī)定，新三板允許擬掛牌企業(yè)攜帶期權(quán)等未來(lái)或有權(quán)益掛牌，即新三板允許企業(yè)在掛牌之前就實(shí)施期權(quán)等規(guī)范股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。

（三）創(chuàng)新型激勵(lì)

新三板公司同樣屬于非上市公司，故也可采取非上市公司的激勵(lì)方式作為新三板公司激勵(lì)工具的選擇，例如實(shí)股類（增量獎(jiǎng)股）或現(xiàn)金類激勵(lì)工具（虛擬股份、獎(jiǎng)勵(lì)基金等）。特別是對(duì)于盈利能力暫時(shí)不強(qiáng)的新三板公司而言，業(yè)績(jī)未來(lái)增長(zhǎng)的空間更大，對(duì)于激勵(lì)對(duì)象的激勵(lì)力度也將更大。

操作要點(diǎn)：

1、若增量獎(jiǎng)股等實(shí)股類激勵(lì)工具的股份來(lái)源為存量轉(zhuǎn)讓的，股權(quán)的轉(zhuǎn)讓須遵守新三板股權(quán)交易的一般規(guī)則，激勵(lì)對(duì)象需滿足新三板合格投資者要求。

2、若增量獎(jiǎng)股等實(shí)股類激勵(lì)工具的股份來(lái)源為發(fā)行新股，則同樣須履行新三板的定向增發(fā)流程。

3、現(xiàn)金類激勵(lì)工具在使用之前應(yīng)充分考慮到激勵(lì)計(jì)劃對(duì)公司現(xiàn)金流的影響。

第4篇：公司員工股權(quán)激勵(lì)制度范文

引 言

我國(guó)目前已有上市公司嘗試推出自己的員工持股計(jì)劃來(lái)激勵(lì)員工，但由于政策的限制，到目前國(guó)內(nèi)上市的公司尚沒有一家推出標(biāo)準(zhǔn)的員工持股計(jì)劃，從而出現(xiàn)了上市公司員工激勵(lì)方式的發(fā)展嚴(yán)重滯后于證券市場(chǎng)發(fā)展的局面。探討我國(guó)實(shí)施員工持股計(jì)劃的問(wèn)題與對(duì)策，并且探討信托方式在我國(guó)推行員工持股計(jì)劃的作用，可以進(jìn)一步完善我國(guó)上市公司的全員激勵(lì)約束機(jī)制。由于信托制度能夠解決員工持股運(yùn)作中現(xiàn)存的法律障礙，并能規(guī)范員工持股市場(chǎng)行為，有效地保護(hù)受益人利益；而且信托制度功能的多樣性，使其能夠根據(jù)不同性質(zhì)、規(guī)模的企業(yè)以及實(shí)行員工持股目的的不同，設(shè)計(jì)出相應(yīng)的信托模式，因此，員工持股信托方案將具有廣泛的需求與良好的發(fā)展前景。

一、員工持股計(jì)劃及現(xiàn)狀分析

（一）員工持股計(jì)劃的概念

按照美國(guó)員工持股協(xié)會(huì)（The ESOP Association）的定義，員工持股計(jì)劃是一種使員工投資于雇主企業(yè)從而獲得長(zhǎng)遠(yuǎn)收益的員工受益計(jì)劃?；蛘哒f(shuō)，它是一種使員工成為本企業(yè)的股票擁有者的員工受益機(jī)制。

員工持股計(jì)劃實(shí)質(zhì)上是指本企業(yè)員工通過(guò)貸款、現(xiàn)金支付等方式來(lái)?yè)碛斜酒髽I(yè)的股票，并委托給某一法人機(jī)構(gòu)托管運(yùn)作（該機(jī)構(gòu)代表員工以股東身份進(jìn)入董事會(huì)，參與公司的經(jīng)營(yíng)決策和監(jiān)管，并按所持股份份額分享公司利潤(rùn)，從而使員工能夠以勞動(dòng)者和所有者的雙重身份參與企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)）的一種產(chǎn)權(quán)制度或激勵(lì)約束機(jī)制。員工持股計(jì)劃中所涉及的相關(guān)關(guān)系如下圖所示：

（二）員工持股計(jì)劃實(shí)施現(xiàn)狀分析

目前，我國(guó)正處于國(guó)有企業(yè)深化改革的時(shí)期，建立股權(quán)激勵(lì)機(jī)制既是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，也是有效推進(jìn)國(guó)有企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)多元化、實(shí)現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)安全退出的一個(gè)有效途徑。從上市公司股權(quán)激勵(lì)發(fā)展現(xiàn)狀看，截至2003年12月31日，在我國(guó)1285家上市公司中，有112家公告實(shí)行了股權(quán)激勵(lì)制度，占所有上市公司的8.72%。雖然比例不大，但表明股權(quán)激勵(lì)的概念已經(jīng)深入人心，股權(quán)激勵(lì)已經(jīng)從前期的探索試行逐漸發(fā)展到深入推廣階段。員工持股在上市公司中應(yīng)用的比例相當(dāng)高，占13%。減持國(guó)有股，降低國(guó)有股比重，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)者、員工持股，實(shí)行股權(quán)激勵(lì)有助于公司業(yè)績(jī)的提升。長(zhǎng)期證券和亞商企業(yè)咨詢有限公司的研究表明，股權(quán)激勵(lì)作用明顯。股權(quán)激勵(lì)與公司業(yè)績(jī)的關(guān)系如下表所示。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，已實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的上市公司的每股收益和凈資產(chǎn)收益率均遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于全部上市公司的相應(yīng)指標(biāo)（以2001年中期滬、深所有上市公司剔除全部PT公司為樣本，共計(jì)1026家），其中每股收益是后者的164%，凈資產(chǎn)收益率是后者的265%。對(duì)各種股權(quán)激勵(lì)模式進(jìn)行分類研究發(fā)現(xiàn)，管理層/員工收購(gòu)、經(jīng)營(yíng)者/員工持股的上市公司的每股收益分別達(dá)到0.199和0.145。考慮到全面推行股票期權(quán)尚有一定的難度，筆者建議，實(shí)行股權(quán)激勵(lì)的理想模式是管理層/員工收購(gòu)并持股模式，即推行員工持股計(jì)劃（ESOP）。

二、員工持股計(jì)劃實(shí)施中的相關(guān)問(wèn)題分析

（一）員工持股計(jì)劃的股票來(lái)源問(wèn)題

實(shí)行職工持股計(jì)劃必須有股票來(lái)源，這是這一制度得以建立和實(shí)施的根本條件和前提。按照國(guó)際上通行的做法，實(shí)行股票期權(quán)的股票來(lái)源有兩個(gè)：一是公司相機(jī)發(fā)行新股票；二是通過(guò)留存股票賬戶回購(gòu)股票。由于我國(guó)公司設(shè)立實(shí)行的是實(shí)收資本制（也稱“注冊(cè)資本制”），公司股本總額就是設(shè)立時(shí)的實(shí)收資本額，沒有“股票蓄水池”，公司也不存在庫(kù)存股票?，F(xiàn)行的商法環(huán)境中缺乏股權(quán)激勵(lì)的合法通道，始終無(wú)法很好地解決股票來(lái)源問(wèn)題，根據(jù)《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道》的測(cè)算，中國(guó)上市公司5%的流通市值即超過(guò)2000億元。5%回購(gòu)空間意味著高達(dá)上千億的財(cái)富將面臨重新分配。這一制度天花板一旦打破，無(wú)疑將引爆巨大的創(chuàng)富空間。從目前我國(guó)現(xiàn)有的法律來(lái)看，我國(guó)上市公司還不具有采用國(guó)外特別是實(shí)施員工持股計(jì)劃所需的預(yù)留股份條件。

（二）持股員工的資金來(lái)源問(wèn)題

我國(guó)員工持股一般是在國(guó)有企業(yè)改制過(guò)程中推行的，一般采用現(xiàn)金購(gòu)股，資金來(lái)源是直接掏員工的腰包，這與美日等國(guó)家是截然不同的。我國(guó)長(zhǎng)期以來(lái)的低工資制度，使經(jīng)營(yíng)者與員工無(wú)法籌措足夠的資金來(lái)參與持股計(jì)劃，而目前銀行等金融機(jī)構(gòu)又無(wú)法為其提供融資。

就我國(guó)目前的法律法規(guī)來(lái)看，員工持股不能直接從銀行獲得資金支持。因此，目前操作的銀行融資大都是通過(guò)股權(quán)質(zhì)押貸款的形式完成的。另外，目前各大商業(yè)銀行對(duì)股權(quán)質(zhì)押貸款非常謹(jǐn)慎，持不鼓勵(lì)原則，折現(xiàn)率很低，因此一般不能完全滿足收購(gòu)人的資金需求。有的商業(yè)銀行想以個(gè)人消費(fèi)貸款的形式將資金貸給個(gè)人，由個(gè)人再買股權(quán)。但是消費(fèi)貸款必須指明用途，這種變通方式實(shí)際上違反了不能用消費(fèi)貸款進(jìn)行股本權(quán)益性投資的規(guī)定。而且，銀行有時(shí)會(huì)利用變通方式，如將貸款先貸給企業(yè)作為流動(dòng)資金，再由企業(yè)借貸給個(gè)人，或者通過(guò)委托貸款貸給“殼”公司，這種方式實(shí)際上是規(guī)避法律的行為。

（三）股票管理機(jī)制問(wèn)題

我國(guó)職工股的股本多源于職工畢生的積蓄和親友的借貸，且處于小股東地位，股小言輕，往往更注重于股份的增值和風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移，而非參與投票表決。員工持股所面臨的問(wèn)題突出表現(xiàn)為持股的主體，國(guó)有企業(yè)改革實(shí)踐證明，職工持股會(huì)以股東身份參與企業(yè)管理，在推動(dòng)國(guó)有企業(yè)改制發(fā)展，最大限度地激發(fā)企業(yè)投資者、生產(chǎn)者、經(jīng)營(yíng)管理者的內(nèi)在動(dòng)力，為企業(yè)取得最大經(jīng)濟(jì)效益等方面起到了一定的作用。

國(guó)內(nèi)員工持股計(jì)劃現(xiàn)有模式如下：

1.員工持股會(huì)模式

在實(shí)踐中，這種模式又有兩種具體的做法。第一種做法是地方主管部門員工持股會(huì)管理辦法等，在辦法中確認(rèn)員工持股會(huì)作為社團(tuán)法人，由地方民政部門注冊(cè)登記社團(tuán)法人。第二種做法是不單獨(dú)給與員工持股會(huì)社團(tuán)法人地位，而是將企業(yè)的員工持股會(huì)作為企業(yè)內(nèi)部的組織，員工持股會(huì)有企業(yè)工會(huì)領(lǐng)導(dǎo)，并由工會(huì)代行一些需要法人出面的工作。

從前文的介紹可以看出，上述兩種做法現(xiàn)在都缺乏法律支持。在目前的政策法律框架下，該思路的推行存在制度。

2.公司法人模式

企業(yè)法人作為持股主體，就是參與員工持股計(jì)劃的員工出資成立（或收購(gòu)）一家公司，然后通過(guò)這家公司持有原公司的股份。這種模式的最大法律障礙是：《公司法》第十二條規(guī)定“公司投資其他有限責(zé)任公司、股份有限公司投資的，除國(guó)務(wù)院規(guī)定的投資公司和控股公司外，所累積投資額不得超過(guò)本公司凈資產(chǎn)的百分之五十”。而投資公司注冊(cè)資金要求在1000萬(wàn)元以上，這無(wú)疑大大限制了這種模式的應(yīng)用。因?yàn)樽鳛閱T工持股的主體，不可能強(qiáng)制其資金在1000萬(wàn)元以上，更不可能讓他的資金中只有一半可以投資持股，而另一半只能閑置不用。另外，這種模式還有一個(gè)問(wèn)題是公司所得稅和個(gè)人所得稅的雙重納稅問(wèn)題。

3.自然人賬戶模式

利用自然人賬戶變相持有內(nèi)部員工股很明顯是一個(gè)十分不規(guī)范的辦法，不但違反證監(jiān)會(huì)的現(xiàn)行規(guī)定，同時(shí)也容易產(chǎn)生糾紛。而且，員工所持股票的投票權(quán)的實(shí)施以及其他管理權(quán)問(wèn)題都難以規(guī)范、高效地解決，會(huì)嚴(yán)重違背公司實(shí)施員工持股計(jì)劃的目的。

上面的三種模式在解決持有股票，購(gòu)股資金和股票的投票權(quán)和管理權(quán)的行使等方面都存在較大的問(wèn)題，與發(fā)達(dá)國(guó)家的員工持股計(jì)劃的實(shí)施相比有相當(dāng)?shù)牟罹?，不適合以其為基準(zhǔn)建立規(guī)范的員工持股計(jì)劃。

三、員工持股計(jì)劃相關(guān)問(wèn)題的對(duì)策

（一）員工持股計(jì)劃的股票來(lái)源對(duì)策

我國(guó)多數(shù)上市公司在上市之前都發(fā)行過(guò)一定比例的內(nèi)部職工股，依據(jù)我國(guó)證券管理部門的有關(guān)規(guī)定，不允許上市公司發(fā)行職工股和限制公司回購(gòu)股份。這對(duì)上市公司推行職工持股制度形成了很大的制約。解決預(yù)留股份的來(lái)源問(wèn)題是實(shí)施股票期權(quán)計(jì)劃的基礎(chǔ)條件，在我國(guó)現(xiàn)有的法律框架內(nèi)，解決股票來(lái)源問(wèn)題可以采取以下幾種方式：

1.定向擴(kuò)股

即上市公司為推行員工持股計(jì)劃向員工實(shí)施定向增發(fā)計(jì)劃。本部分發(fā)行的新股包括IPO、配股、增發(fā)等形式。證監(jiān)會(huì)應(yīng)制定相應(yīng)的標(biāo)準(zhǔn)，規(guī)定當(dāng)企業(yè)發(fā)行新股時(shí)，可以定向發(fā)行給內(nèi)部員工。

2.原股東轉(zhuǎn)讓

主要是大股東轉(zhuǎn)讓部分股份作為股份預(yù)留。在目前我國(guó)進(jìn)行的上市公司股權(quán)分置改革中，原股東（非流通股東）向流通股東轉(zhuǎn)讓已得到國(guó)家政策的支持。

3.國(guó)有股減持

也有專家認(rèn)為，可以將國(guó)有股減持同推行員工持股計(jì)劃結(jié)合起來(lái)，以達(dá)到“一箭雙雕”的效果。根據(jù)我國(guó)國(guó)情，可以采用向流通股轉(zhuǎn)配送股的方式，減少以國(guó)有股為主的非流通股的份額，這可以成為上市公司提供員工持股計(jì)劃所需的股票來(lái)源。

4.二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買

通過(guò)信托公司、基金或其他機(jī)構(gòu)購(gòu)買本公司股票并代為持有。通過(guò)機(jī)構(gòu)從二級(jí)市場(chǎng)上直接購(gòu)買本公司的股票，不存在法律政策的限制，具有簡(jiǎn)單直接的特點(diǎn)，而且購(gòu)股數(shù)量等也不受限制。但是，這種方式受市場(chǎng)的影響大，所需要的資金較多。

5.公積金轉(zhuǎn)增

以公積金轉(zhuǎn)增股本作為推行員工持股計(jì)劃的股份來(lái)源，就是上市公司股東大會(huì)通過(guò)決議，將一部分資本公積金轉(zhuǎn)增為公司的股份，作為預(yù)留股份以推動(dòng)實(shí)施公司的員工持股計(jì)劃。以公積金新增股本作為實(shí)施員工持股計(jì)劃的來(lái)源，由于預(yù)留股份無(wú)論在行權(quán)前還是行權(quán)后，都有清晰確定的所有權(quán)人，因而符合實(shí)收資本制的工商注冊(cè)要求；同時(shí)，由于此種預(yù)留股份的取得不涉及股份回購(gòu)問(wèn)題，因而不違背《公司法》，而且也是合理的?！肮e金轉(zhuǎn)增”不局限于資本公積金轉(zhuǎn)增股本。由于盈余公積金也屬于“凈資產(chǎn)增值部分”，因此用盈余公積金來(lái)獎(jiǎng)勵(lì)有貢獻(xiàn)的員工特別是對(duì)科技人員和經(jīng)營(yíng)管理人員，也符合法律法規(guī)和中央文件精神。而且，從會(huì)計(jì)法規(guī)上來(lái)看，盈余公積金轉(zhuǎn)增資本也是正確的。通過(guò)以上渠道取得預(yù)留股份的方式各有特色，從某種意義上來(lái)說(shuō)，都是對(duì)現(xiàn)有制度框架的一種創(chuàng)新。

（二）持股員工的資金來(lái)源對(duì)策

實(shí)行員工持股計(jì)劃所需的資金應(yīng)由公司和職工共同分擔(dān)，至于分擔(dān)的比例問(wèn)題，則應(yīng)根據(jù)不同公司的情況，具體分析解決，但在實(shí)際上，我國(guó)上市公司的員工持股計(jì)劃實(shí)踐多采用職工直接出資的辦法，增加了職工參與的難度。

一般而言，員工持股的資金來(lái)源可歸納為如下幾種：

1.員工個(gè)人資金

利用員工出資，可以增強(qiáng)員工的股東意識(shí)，增強(qiáng)認(rèn)同感和責(zé)任心。這是達(dá)到員工持股計(jì)劃目的的最佳途徑。在具體操作的過(guò)程中，筆者建議可以允許公司職工分期付款。

2.借貸資金

即企業(yè)或銀行向員工提供的用于員工出資的專項(xiàng)貸款。銀行貸款需要其他企業(yè)提供擔(dān)保，或由員工持股會(huì)以其持有的公司的股份作為質(zhì)押。在沒有銀行貸款的情況下，可由企業(yè)劃出專項(xiàng)資金借給員工購(gòu)股，借款利率由企業(yè)參照銀行貸款利率決定。借款本息在員工每年分紅時(shí)扣回，并在規(guī)定期間內(nèi)償還本金。

3.公益金和獎(jiǎng)勵(lì)基金結(jié)余等款項(xiàng)

根據(jù)員工過(guò)去的收入水平及承受能力合理確定其以自有資金出資的比例及出資金額，鼓勵(lì)員工以自有資金出資；在自有資金不足的情況下，再通過(guò)其他途徑幫助員工出資。之所以這樣操作，是因?yàn)閱T工持股的出資如果主要由借貸資金（企業(yè)提供擔(dān)保）或公益金、獎(jiǎng)勵(lì)基金結(jié)余等福利資金組成，會(huì)讓員工認(rèn)為員工持股只是一種福利行為而非投資行為，從而不會(huì)產(chǎn)生股東意識(shí)和行為，無(wú)法把企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況與自身利益聯(lián)系起來(lái)，也就失去了員工持股增加企業(yè)凝聚力的意義。

（三）員工持股管理體制對(duì)策――信托方式下的員工持股計(jì)劃研究

我國(guó)在實(shí)行員工持股計(jì)劃時(shí)，主要面臨著股票來(lái)源、資金來(lái)源和管理機(jī)構(gòu)等問(wèn)題。目前我國(guó)比較合法的一種方式就是利用信托方式，這種方式正如前面所分析的那樣，不僅為發(fā)達(dá)市場(chǎng)國(guó)家所普遍采用，而且在我國(guó)也有良好的前景。當(dāng)然，在我國(guó)利用信托方式實(shí)行員工持股計(jì)劃還是新生事物，其所依賴的宏觀和微觀環(huán)境還不是很完善。

雖然國(guó)內(nèi)信托投資公司的信譽(yù)不高，存在實(shí)質(zhì)上的信托財(cái)產(chǎn)沒有獨(dú)立地位的問(wèn)題，同時(shí)由于股票信托中的表決權(quán)如何執(zhí)行等問(wèn)題沒有統(tǒng)一的解決方案，上市公司利用信托的辦法實(shí)行員工持股計(jì)劃時(shí)存在較大的疑慮，但是，我國(guó)的信托投資公司正在走上正規(guī)，而且一些有實(shí)力、規(guī)范的信托投資公司已推出了規(guī)范的員工持股計(jì)劃信托項(xiàng)目，如北京國(guó)際信托ESOP信托、天津信托員工持股信托、中信信托員工持股信托和內(nèi)蒙古信托員工持股信托等。信托公司在員工持股計(jì)劃中至少可以提供財(cái)務(wù)顧問(wèn)、股權(quán)管理和持股貸款融資等方面的金融服務(wù)。雖然以信托形式進(jìn)行的員工持股計(jì)劃在我國(guó)還沒有成熟，但這并不能否認(rèn)信托機(jī)構(gòu)在我國(guó)實(shí)行員工持股計(jì)劃中的作用和前景。

第5篇：公司員工股權(quán)激勵(lì)制度范文

關(guān)鍵字：激勵(lì)理論 激勵(lì)機(jī)制 薪酬激勵(lì)

1華為公司的員工激勵(lì)機(jī)制

1.1 物質(zhì)激勵(lì)

（1）薪酬激勵(lì)

薪酬激勵(lì)中的物質(zhì)激勵(lì)，是員工激勵(lì)機(jī)制中最基本也是最重要的一個(gè)激勵(lì)機(jī)制。華為公司的薪酬激勵(lì)方案制定于1996年，經(jīng)過(guò)15年的發(fā)展，已經(jīng)相當(dāng)成熟。按照華為公司的《公司基本法》，其價(jià)值分配體系是"外部競(jìng)爭(zhēng)內(nèi)部公平"。

外部競(jìng)爭(zhēng)指的是有競(jìng)爭(zhēng)力的、行業(yè)領(lǐng)先的薪酬。在任正非的眼中，高工資是公司的第一推動(dòng)力并牽引其成長(zhǎng)，因此華為公司的工資水平明顯高于同行業(yè)的平均水平。

華為公司的實(shí)物收入包括了工資、獎(jiǎng)金、安全退休金、醫(yī)療保障等。其中工資是職能工資制，按責(zé)任及貢獻(xiàn)分配；獎(jiǎng)金則與關(guān)鍵績(jī)效掛鉤；退休金依工作態(tài)度；醫(yī)療保險(xiǎn)按職位高低和貢獻(xiàn)大小。薪酬收入不僅與其業(yè)績(jī)掛鉤，還與其能力、責(zé)任心、工作態(tài)度相關(guān)，一方面，職位高低不再是決定收入多少的決定因素，員工的工資可以高于領(lǐng)導(dǎo)，兼顧了內(nèi)部的公平；另一方面還可使員工在做好自己份內(nèi)事的同時(shí)不斷追求發(fā)展，受到了長(zhǎng)期的激勵(lì)，將激勵(lì)效果最大化。

（2）股權(quán)激勵(lì)

華為公司員工的收入中更大一部分是來(lái)自股權(quán)紅利。這得益于華為公司的股權(quán)激勵(lì)。公司建立之初，任正非就已經(jīng)提出了"利益共同體"和"知識(shí)資本化"的概念，并以此逐步確立了"員工持股制"。經(jīng)過(guò)十幾年的發(fā)展，股權(quán)激勵(lì)成為了華為公司最核心、最有激勵(lì)作用的激勵(lì)機(jī)制。

華為公司股權(quán)激勵(lì)的方式是允許員工在未來(lái)的某一時(shí)期以預(yù)定的價(jià)格購(gòu)買股票，使員工就會(huì)更加積極，以獲得更多收益。華為公司的"員工持股制"是適當(dāng)?shù)南蛴胁拍艿闹虚g核心層傾斜，是按照貢獻(xiàn)的大小來(lái)分配股權(quán)。因?yàn)楣久磕甓家o有貢獻(xiàn)的新員工分配股權(quán)，股本每年都在變化，貢獻(xiàn)小的員工的股本就會(huì)被稀釋，從而達(dá)到激勵(lì)的目的。截止2009年底，不到65%的員工則持有公司98.58%的股權(quán)，任正非只占到1.42%。①

隨著華為公司銷售額的不斷提高，紅利收入占員工收入的比例越來(lái)越大，其影響收入的因子已達(dá)30%，這對(duì)員工具有強(qiáng)激勵(lì)作用。

1.2 精神激勵(lì)

華為公司以知識(shí)型員工為主，其生理、安全等低級(jí)激勵(lì)以及不是其關(guān)心的重點(diǎn)，自我增值、升遷、個(gè)人職業(yè)生涯發(fā)展才是所其追求的目標(biāo)。因此企業(yè)應(yīng)當(dāng)提供這類機(jī)會(huì)，以使其更好的自我增值，而培訓(xùn)就是其中一種形式。

華為公司的培訓(xùn)包括了崗前培訓(xùn)和崗內(nèi)培訓(xùn)。崗前培訓(xùn)是必須，只有取得了崗前培訓(xùn)合格證書才能夠上崗工作。而華為公司更關(guān)注崗內(nèi)培訓(xùn)。這一培訓(xùn)有月度培訓(xùn)、年度培訓(xùn)等，形式有公開課、業(yè)余培訓(xùn)、出國(guó)考察等，以其從綜合素質(zhì)、專業(yè)技能及個(gè)性提高三個(gè)方面對(duì)員工進(jìn)行培訓(xùn)。培訓(xùn)先由部門進(jìn)行申請(qǐng)，人事部再擬定培訓(xùn)計(jì)劃，最后聘請(qǐng)講師進(jìn)行培訓(xùn)。其而聘請(qǐng)的講師是專家，教授，大學(xué)講師，從而保證了培訓(xùn)質(zhì)量。

幫每個(gè)員工做好職業(yè)生涯規(guī)劃，并按照其規(guī)劃對(duì)其進(jìn)行專門培訓(xùn)，作為公司的儲(chǔ)備人才留待使用。而對(duì)于經(jīng)理級(jí)及其以上的員工，在工作滿5年后，還會(huì)實(shí)行崗位輪換，輪換年限根據(jù)級(jí)別的不同由3個(gè)月到兩年不等。員工有外派出國(guó)學(xué)習(xí)的機(jī)會(huì)。這些措施既能使員工尋找到最適合自己的職位，又能使員工保持最大的工作熱情、積極性，個(gè)人價(jià)值得以體現(xiàn)。

1.3 績(jī)效考核

華為公司采取綜合平衡計(jì)分法的方法進(jìn)行績(jī)效考核，其關(guān)鍵在于平衡：短期目標(biāo)與長(zhǎng)期目標(biāo)的平衡，財(cái)務(wù)目標(biāo)與非財(cái)務(wù)目標(biāo)的平衡，從而最終達(dá)到公司的戰(zhàn)略目標(biāo)。[1]華為公司績(jī)效管理的目的是通過(guò)建立一種自我激勵(lì)、自我管理、自我約束的機(jī)制來(lái)傳導(dǎo)其以責(zé)任結(jié)果為價(jià)值導(dǎo)向。通過(guò)持續(xù)不斷地設(shè)立目標(biāo)、輔導(dǎo)、評(píng)價(jià)、反饋，實(shí)現(xiàn)績(jī)效改進(jìn)和員工能力的提升。

2華為公司激勵(lì)機(jī)制的啟示

2.1 重視激勵(lì)機(jī)制在企業(yè)發(fā)展中的作用

企業(yè)激勵(lì)機(jī)制在現(xiàn)代企業(yè)發(fā)展中地位的重要性不言而喻。企業(yè)家的行為是影響激勵(lì)制度成敗的一個(gè)重要因素[2]，主要可以從以下兩個(gè)方面進(jìn)行：一、企業(yè)員工激勵(lì)機(jī)制首先應(yīng)當(dāng)以人為本的管理方式。二、可以參照其他成功企業(yè)的激勵(lì)機(jī)制，應(yīng)當(dāng)按照其自身的特點(diǎn)取其精華去其糟粕。

2.2 完善薪酬激勵(lì)策略

薪酬是員工基本生理、安全需求得到滿足的保障，更是其社交、尊重及自我實(shí)現(xiàn)需要得以滿足的基礎(chǔ)。只有薪酬滿足了員工的需要，體現(xiàn)出員工的價(jià)值所在，才能吸引員工、留住員工，充分發(fā)揮其積極性為企業(yè)做貢獻(xiàn)。而影響薪酬激勵(lì)策略的有薪酬水平、薪酬結(jié)構(gòu)、計(jì)酬方式和支付策略。[3]

首先，要有一個(gè)合理的薪酬水平。其次，在薪酬結(jié)構(gòu)、計(jì)酬方式及支付策略的制定上要長(zhǎng)遠(yuǎn)的戰(zhàn)略性規(guī)劃，薪酬支付可以采取支付貨幣的短期策略與分配股權(quán)的長(zhǎng)期策略相結(jié)合的方法，而薪酬高低的確定在參考職位高低的同時(shí)更多的以員工的能力、貢獻(xiàn)為依據(jù)。

2.3 重視物質(zhì)激勵(lì)的同時(shí)也要重視精神激勵(lì)

激勵(lì)的四種不同基本類型中包括了物質(zhì)激勵(lì)與精神激勵(lì)，兩者是相輔相成，缺一不可的。企業(yè)要在重視物質(zhì)激勵(lì)的同時(shí)重視精神激勵(lì)，對(duì)員工的贊賞、榮譽(yù)都是對(duì)其最好的肯定。我國(guó)的民營(yíng)企業(yè)更應(yīng)該在員工培訓(xùn)、職業(yè)生涯發(fā)展、升遷等下功夫，形成完整的制度以實(shí)現(xiàn)員工的自我價(jià)值--員工定期培訓(xùn)、規(guī)劃員工職業(yè)生涯、崗位輪換制等。

2.4 短期激勵(lì)應(yīng)該與長(zhǎng)期激勵(lì)相結(jié)合

短期激勵(lì)是工資、獎(jiǎng)金等，能夠滿足員工的生理需要等低級(jí)需要，直接提高員工的積極性；長(zhǎng)期激勵(lì)則有兩方面，一是股權(quán)等物質(zhì)上的，能將員工的所得利益與公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益捆綁在一起，二是員工不斷更新知識(shí)及職業(yè)生涯規(guī)劃等的精神需要，這能為企業(yè)留住人才。因此應(yīng)將短期激勵(lì)與長(zhǎng)期激勵(lì)結(jié)合在一起。

注釋：

①數(shù)據(jù)來(lái)源于2009年華為技術(shù)有限公司年度報(bào)表。

參考文獻(xiàn)：

[1]陳明，封智勇，余來(lái)文：華為如何有效激勵(lì)人才，化工管理，2006年3月版

[2]劉暢：淺議企業(yè)的激勵(lì)機(jī)制，統(tǒng)計(jì)與咨詢，2005年6月

[3]申健：國(guó)有企業(yè)知識(shí)員工薪酬激勵(lì)現(xiàn)狀及效果實(shí)證分析，時(shí)代經(jīng)貿(mào)，2010年總第160期

第6篇：公司員工股權(quán)激勵(lì)制度范文

政策成為推動(dòng)國(guó)有企業(yè)嘗試員工持股計(jì)劃的最大動(dòng)因，更為完善的員工持股體系，也有利于提高國(guó)企實(shí)行員工持股的積極性。 員工持股提升國(guó)企效率

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的《2014年國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)》顯示，2014年，國(guó)有及國(guó)有控股企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)14007億元，同比下降5.7%，這是4年間國(guó)企第二次出現(xiàn)利潤(rùn)負(fù)增長(zhǎng)，與國(guó)企、外資企業(yè)不同，私營(yíng)企業(yè)利潤(rùn)每年都是正增長(zhǎng)。同一時(shí)期制造業(yè)500強(qiáng)中國(guó)有企業(yè)的平均資產(chǎn)利潤(rùn)率為1.89%，低于民營(yíng)企業(yè)的3.89%;國(guó)有企業(yè)的人均利潤(rùn)為3萬(wàn)元，低于民營(yíng)企業(yè)的6萬(wàn)元。相較民企，國(guó)企的效率問(wèn)題分外突出，民營(yíng)企業(yè)由于產(chǎn)權(quán)清晰，所有者能夠獲得所有權(quán)帶來(lái)的收益，就有更強(qiáng)的激勵(lì)機(jī)制去嚴(yán)格監(jiān)督，并防止企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中的低效行為。另外，民營(yíng)企業(yè)大多都是中小企業(yè)，所有者本身就是經(jīng)營(yíng)者，自己掌握企業(yè)的真實(shí)信息，基本不存在“信息不對(duì)稱”和“激勵(lì)不相容”的情況。 國(guó)企上市公司員工持股逐漸升溫。

國(guó)企需要效率，才能更好地去解決社會(huì)的分配不公。國(guó)企在經(jīng)過(guò)多輪改革后，效率確有提高，但仍然還有很大的提升空間。新一輪國(guó)企改革文件中提出對(duì)董事會(huì)的改進(jìn)、分配方式的變化、經(jīng)理選拔的市場(chǎng)化等，是否足以使國(guó)企建立一個(gè)具有競(jìng)爭(zhēng)力的治理結(jié)構(gòu)還有待觀察。從目前情況看，具有內(nèi)生改革動(dòng)力的員工持股計(jì)劃更好地契合國(guó)企解決效率問(wèn)題的需要。 本質(zhì)是投資行為而非激勵(lì)

雖然員工持股對(duì)于提升國(guó)企的公司治理十分重要，然而， 從目前公告的案例來(lái)看，國(guó)企的公告幾乎僅占總量的一成，實(shí)際上員工持股的實(shí)施仍頗具難度。究其原因，員工持股本質(zhì)上是一個(gè)投資行為而非激勵(lì)行為，這導(dǎo)致如下問(wèn)題的產(chǎn)生。

一是員工持股計(jì)劃的持股期限太短，無(wú)法發(fā)揮改善公司治理的長(zhǎng)期作用。既然是投資行為，就會(huì)以獲利作為目的，導(dǎo)致員工持股計(jì)劃的有效期太短。從目前已公告的案例看，員工持股計(jì)劃時(shí)間安排主要依據(jù)證監(jiān)會(huì)《關(guān)于上市公司實(shí)施員工持股計(jì)劃試點(diǎn)的指導(dǎo)意見》以及股權(quán)激勵(lì)相關(guān)法律法規(guī)確定，以1 年、3 年鎖定居多，很少有企業(yè)將員工持股計(jì)劃作為一種長(zhǎng)期、持續(xù)的激勵(lì)機(jī)制。由于偏短期化，持股員工可能還是更關(guān)注公司股價(jià)變動(dòng)、套現(xiàn)獲利，而降低參與公司治理的熱情與動(dòng)力。

二是員工持股計(jì)劃尚存在多方面的制度保障缺口。員工持股制度的落實(shí)將會(huì)轉(zhuǎn)變員工與企業(yè)之間的法律關(guān)系，即員工由公司的內(nèi)部人變?yōu)楣蓶|，從勞動(dòng)雇傭關(guān)系變?yōu)楣镜乃姓?。在這個(gè)調(diào)整過(guò)程中，企業(yè)員工持股缺少法律依據(jù)，員工的角色轉(zhuǎn)換沒有充分的法律支持，具體表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：第一，員工持股權(quán)利范圍問(wèn)題;第二，“職工持股會(huì)”缺少統(tǒng)一的法律保護(hù);第三，員工持股架構(gòu)問(wèn)題。我國(guó)法律制度尚未明確規(guī)定不同類型公司員工持股的對(duì)應(yīng)架構(gòu)。

由于一些歷史原因，我國(guó)的資本市場(chǎng)起步較晚，部分配套制度至今仍不完善。而從我國(guó)股權(quán)激勵(lì)的發(fā)展歷程來(lái)看，在成熟市場(chǎng)上得以有效實(shí)施的員工持股制度移入國(guó)內(nèi)仍會(huì)“水土不服”，但并不能因此去否認(rèn)員工持股為企業(yè)帶來(lái)的正面作用。對(duì)于員工持股制度，我們既不能操之過(guò)急，也不能棄之不用，而應(yīng)通過(guò)市場(chǎng)的不斷校驗(yàn)，尋找適合國(guó)情的最佳模式。 三項(xiàng)原則防員工持股走樣

在混合所有制企業(yè)中推行員工持股，是在實(shí)現(xiàn)國(guó)有資本、非公有資本等交叉持股、相互融合基礎(chǔ)上的再融合，形成資本所有者和勞動(dòng)者利益共同體的重要舉措。但是，如果混合所有制這個(gè)基礎(chǔ)不牢固，或者在“偽混合所有制”下推行，員工持股就會(huì)走樣。因此，國(guó)有企業(yè)改革過(guò)程中，實(shí)施員工持股需要滿足遵循如下原則：

混改員工持股以增量為主，存量為輔。員工持股應(yīng)建立在對(duì)企業(yè)未來(lái)發(fā)展認(rèn)可，對(duì)企業(yè)未來(lái)價(jià)值增值認(rèn)同的基礎(chǔ)上，員工持股的資金主要來(lái)源于員工自有資金的投入（無(wú)論是工資績(jī)效還是其他途徑），主要是一種投資行為。這樣一方面有利于國(guó)有企業(yè)資本繼續(xù)做大，另一方面也避免了國(guó)有資產(chǎn)流失和國(guó)有股權(quán)稀釋的問(wèn)題。但由于員工持股資金有限，一定程度上也可以通過(guò)國(guó)企存量資產(chǎn)予以補(bǔ)充。

混改員工持股以激勵(lì)為主，福利為輔。員工持股主要是對(duì)企業(yè)管理層、業(yè)務(wù)骨干、核心員工所做貢獻(xiàn)的價(jià)值回饋方式之一，是為了激勵(lì)他們?yōu)槠髽I(yè)做出新的更大的貢獻(xiàn)，主要是一種激勵(lì)作用。鼓勵(lì)開展期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，更加關(guān)注企業(yè)未來(lái)收益。但是，為了達(dá)到和超越行業(yè)的平均薪酬福利水平，提高員工的福利待遇水平，吸引更多優(yōu)秀人才，員工持股作為一項(xiàng)員工福利和變相的績(jī)效薪酬也是可以的。

第7篇：公司員工股權(quán)激勵(lì)制度范文

[關(guān)鍵詞] 股票期權(quán) 股票期權(quán)激勵(lì)制度 構(gòu)建建議

一、股票期權(quán)激勵(lì)制度的概述

股權(quán)激勵(lì)是指上市公司以本公司股票為標(biāo)的，對(duì)其董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員及其他員工進(jìn)行的長(zhǎng)期性激勵(lì)。股票期權(quán)，是指企業(yè)授予其高層管理人員按約定價(jià)格購(gòu)買本企業(yè)一定數(shù)量股票的權(quán)利，持有這種權(quán)利的經(jīng)理人可以在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)行權(quán)或棄權(quán)。股票期權(quán)基本內(nèi)容是售予經(jīng)理人未來(lái)以一定的價(jià)格購(gòu)買股票的選擇權(quán)。在行權(quán)以前，股票期權(quán)持有人沒有任何的現(xiàn)金收益；行權(quán)以后，個(gè)人收益為行權(quán)價(jià)與行權(quán)日市場(chǎng)價(jià)之間的差價(jià)。經(jīng)理人員可以自行決定在任何時(shí)間出售行權(quán)所得股票。

在我國(guó)，自1993年深圳萬(wàn)科集團(tuán)首次對(duì)股票激勵(lì)機(jī)制進(jìn)行探索，到上海、武漢等城市各自出臺(tái)具有中國(guó)特色的“股票期權(quán)”制度，2006年開始實(shí)施的《公司法》《證券法》在公司資本制度、回購(gòu)公司股票和高級(jí)管理人員在任職期內(nèi)轉(zhuǎn)讓等方面均有改進(jìn)，上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的法律障礙有所改善。證監(jiān)會(huì)2006年《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法(試行）》的頒布，在相關(guān)的實(shí)施方面做了具體的規(guī)定，股票期權(quán)發(fā)展環(huán)境已經(jīng)基本形成。

然而，建立我國(guó)的經(jīng)營(yíng)者股票期權(quán)法律制度是一項(xiàng)法律系統(tǒng)工程，與之配套的制度還顯得簡(jiǎn)陋。

二 我國(guó)股票期權(quán)法律制度的構(gòu)建

1.對(duì)現(xiàn)行《稅法》的改進(jìn)建議

股票期權(quán)所涉及的所得稅問(wèn)題是與激勵(lì)對(duì)象個(gè)人最終收益密切相關(guān)，成為激勵(lì)方案各方關(guān)注的焦點(diǎn)問(wèn)題之一。所得稅是股票期權(quán)的主要財(cái)務(wù)成本，厘清股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的稅費(fèi)問(wèn)題，是作好股票期權(quán)激勵(lì)稅務(wù)籌劃的基礎(chǔ)，同時(shí)也是實(shí)現(xiàn)股東、公司、激勵(lì)對(duì)象三贏的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。

在股票期權(quán)所得稅相關(guān)的法規(guī)中，較重要的有《關(guān)于個(gè)人認(rèn)購(gòu)股票等有價(jià)證券而從雇主取得折扣或補(bǔ)貼收入有關(guān)征收個(gè)人所得稅問(wèn)題的通知》等幾部法規(guī)教有針對(duì)性的解決了股票期權(quán)的所得稅問(wèn)題。但是從國(guó)際發(fā)展趨勢(shì)看，實(shí)施股票期權(quán)計(jì)劃的公司和個(gè)人往往能夠享受到稅收優(yōu)惠。而我國(guó)現(xiàn)行的稅法征免規(guī)定不但不利于股票期權(quán)的實(shí)施，還加大了上市公司的成本。筆者認(rèn)為，股票期權(quán)收益應(yīng)征收個(gè)人所得稅，但應(yīng)當(dāng)規(guī)定相應(yīng)的稅收優(yōu)惠措施。在遵循對(duì)股票期權(quán)征稅的同時(shí)，應(yīng)本著加強(qiáng)稅收征管，又減輕納稅人稅負(fù)的理念，在借鑒美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家推行股票期權(quán)制度的經(jīng)驗(yàn)的同時(shí)，重新審視我國(guó)現(xiàn)行的股票期權(quán)稅務(wù)處理法則，對(duì)其所涉的稅收政策和征管問(wèn)題作出適合中國(guó)國(guó)情的規(guī)定。

2.增加《會(huì)計(jì)法》上的相關(guān)內(nèi)容

由于我國(guó)現(xiàn)在還沒有專門針對(duì)于股票期權(quán)的會(huì)計(jì)法律法規(guī)，現(xiàn)行的會(huì)計(jì)處理制度對(duì)這塊還是一個(gè)盲點(diǎn)。股票期權(quán)計(jì)劃的實(shí)施是公司對(duì)其員工的一種產(chǎn)權(quán)制度的安排，一旦受益人行權(quán)，必然意味著公司原有股東股權(quán)的稀釋，如果不在公司的會(huì)計(jì)報(bào)表中進(jìn)行相應(yīng)的披露，則會(huì)構(gòu)成對(duì)公司投資者的一種欺詐，在會(huì)計(jì)法缺位的情況下實(shí)施股票期權(quán)，必然引發(fā)公司在財(cái)務(wù)處理上的混亂。 對(duì)于股票期權(quán)的成本確定和計(jì)量，可以借鑒國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)（IASC）第37號(hào)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則――《準(zhǔn)備、或有負(fù)債和或有資產(chǎn)》中的做法：

股票期權(quán)只是企業(yè)與期權(quán)持有人之間達(dá)成的一種合同，行權(quán)以前并沒有發(fā)生現(xiàn)金和股票的實(shí)際收付，因此不能納入企業(yè)的會(huì)計(jì)核算，不應(yīng)確認(rèn)或有資產(chǎn)和或有負(fù)債，也無(wú)須在財(cái)務(wù)報(bào)告中披露，只在備查簿中記錄即可，待期權(quán)持有人實(shí)際行權(quán)后在做會(huì)計(jì)處理。同時(shí)，為了增強(qiáng)會(huì)計(jì)信息的準(zhǔn)確性與可靠性，并從實(shí)施股票期權(quán)計(jì)劃對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)所可能產(chǎn)生的后果考慮，筆者認(rèn)為可以考慮美國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)的做法，允許“公允價(jià)值法”和“內(nèi)在價(jià)值法”并存，但與此同時(shí)鼓勵(lì)企業(yè)采用前者，對(duì)那些采用“內(nèi)在價(jià)值法”的企業(yè)，要求在財(cái)務(wù)報(bào)表注釋中必須進(jìn)一步揭示假設(shè)采用“公允值法”對(duì)公司凈收益及每股收益影響的信息。

3.股票期權(quán)制度在《勞動(dòng)法》中的確立

我國(guó)的勞動(dòng)法明確規(guī)定經(jīng)營(yíng)者的報(bào)酬形式只能是現(xiàn)金方式，《勞動(dòng)法》第50條規(guī)定：工資應(yīng)當(dāng)以貨幣形式按月支付給勞動(dòng)者本人，不得無(wú)故克扣和拖欠勞動(dòng)者的工資。此外，對(duì)于由股票期權(quán)極力所引起的爭(zhēng)議的性質(zhì)，法律上也未有明確的認(rèn)定。在我國(guó)，對(duì)于勞動(dòng)爭(zhēng)議的案件，根據(jù)法律規(guī)定，應(yīng)先由勞動(dòng)爭(zhēng)議仲裁部門仲裁，對(duì)仲裁結(jié)果不服的方能提訟。而對(duì)于股票期權(quán)糾紛案，是仲裁還是直接訴訟呢？相關(guān)法律的缺失給實(shí)踐中的糾紛帶來(lái)了困難。筆者認(rèn)為，股票期權(quán)合同應(yīng)屬于公司新酬體系的一個(gè)重要組成部分，其實(shí)質(zhì)是將股票購(gòu)買選擇權(quán)作為公司員工報(bào)酬支付的一種手段，因此股票期權(quán)合約實(shí)質(zhì)是勞動(dòng)合同的重要組成部分，屬于《勞動(dòng)法》調(diào)整范圍。 而在美國(guó)股票期權(quán)制度在1950年就獲得了合法地位，規(guī)定了任何企業(yè)都有權(quán)向雇員發(fā)放一種新穎的貨幣即股票期權(quán)。關(guān)于因股票期權(quán)引發(fā)的爭(zhēng)議，《勞動(dòng)法》應(yīng)進(jìn)行明確規(guī)定，發(fā)生爭(zhēng)議時(shí)適用勞動(dòng)仲裁程序，由勞動(dòng)仲裁委員會(huì)受理此類案件，如不服則可向人民法院提訟。

本文論述的僅是股票期權(quán)激勵(lì)制度的冰山的一角，事實(shí)上由于股票期權(quán)制度的實(shí)施在我國(guó)還剛剛起步，現(xiàn)行的法律法規(guī)沒有對(duì)其予以直接規(guī)定，其中必然存在諸多的法律困惑與障礙。馬克斯?韋伯說(shuō)過(guò)：“新的法律原則毫無(wú)例外地是在法律實(shí)踐中，通過(guò)遵循法規(guī)，或以不同于法規(guī)的方式 產(chǎn)生的” 。根據(jù)現(xiàn)實(shí)的需要，進(jìn)行立法完善，是必經(jīng)的過(guò)程，這需要政府及企業(yè)等多方面的努力。

參考文獻(xiàn):

[1]郭曉菲:關(guān)于我國(guó)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)機(jī)制的一些問(wèn)題[J].商場(chǎng)現(xiàn)代化,2005.（21）

[2]劉崇儀:股票期權(quán)計(jì)劃與美國(guó)公司治理[J].世界經(jīng)濟(jì),2003. （1） 49～56

[3]楊 帆:股權(quán)激勵(lì)實(shí)戰(zhàn)-厘清股權(quán)激勵(lì)的所得稅問(wèn)題[J].南昌大學(xué),課題研究 2005

第8篇：公司員工股權(quán)激勵(lì)制度范文

5月9日，《投資者報(bào)》發(fā)表一組關(guān)于上市公司高管薪酬排行榜的專題，廣發(fā)證券成為最昂貴的高管團(tuán)隊(duì)，薪酬高達(dá)7209萬(wàn)元。

廣發(fā)證券高管拿著明顯高于同行業(yè)平均水平的薪酬，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)卻出現(xiàn)下滑。年報(bào)顯示，2010年，其業(yè)績(jī)同比下滑14%。

對(duì)于外界對(duì)其高薪的質(zhì)疑之聲，以及薪酬和業(yè)績(jī)之間的反差，廣發(fā)證券有何看法？《投資者報(bào)》記者為此采訪了廣發(fā)證券。在經(jīng)過(guò)一個(gè)星期的斟酌后，5月24日廣發(fā)證券辦公室終于對(duì)記者的提問(wèn)做出回復(fù)。

薪酬與績(jī)效掛鉤

2010年，廣發(fā)證券董事、監(jiān)事、高管團(tuán)隊(duì)以7209萬(wàn)元的高薪刷新了歷史紀(jì)錄，成為上市公司薪酬最高的管理團(tuán)隊(duì)。

20位高管團(tuán)隊(duì)中就有超過(guò)半數(shù)的薪酬超過(guò)500萬(wàn)元。而其他上市券商沒有一個(gè)高管年薪超過(guò)500萬(wàn)元，年薪464萬(wàn)元的光大證券總裁徐浩明是最接近的一位。

而處于同一級(jí)別的廣發(fā)原董事長(zhǎng)王志偉年薪達(dá)到869萬(wàn)元，成為券商薪酬最高的一位。

如果按照高管平均薪酬排隊(duì)，廣發(fā)證券為360萬(wàn)元；排名第二的光大證券為183萬(wàn)元；排名最后的興業(yè)證券為63萬(wàn)元。

一時(shí)間，廣發(fā)證券高管高薪成為眾人熱議的話題。

很多投資者在股吧、微博上抱怨：“廣發(fā)證券上市以來(lái)，業(yè)績(jī)下降，股東大幅度減持，股價(jià)今年下跌了38%，高管憑什么獲得那么高的薪酬?”

對(duì)于市場(chǎng)的批評(píng)，廣發(fā)證券并不認(rèn)同。其辦公室相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴《投資者報(bào)》記者，公司高級(jí)管理人員的報(bào)酬是根據(jù)崗位和績(jī)效掛鉤情況來(lái)確定的。

具體來(lái)講，董事會(huì)根據(jù)公司取得的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，給予相應(yīng)獎(jiǎng)金總額；公司高級(jí)管理人員的個(gè)人獎(jiǎng)金根據(jù)年度考核結(jié)果進(jìn)行分配。分配方案須獨(dú)立董事發(fā)表獨(dú)立意見，并由薪酬與提名委員會(huì)出具書面意見之后提交董事會(huì)審批決定。

但對(duì)于業(yè)績(jī)下降，高管薪酬還如此之高的疑問(wèn)，廣發(fā)證券沒有給出合理解釋。

上市后員工薪酬漲8%

去年2月，廣發(fā)證券借殼上市終于獲得批準(zhǔn)。

去年，A股市場(chǎng)跌宕起伏，券商公司業(yè)績(jī)快速下滑，但廣發(fā)證券員工的工資福利并沒有受到多大影響。

根據(jù)廣發(fā)證券財(cái)務(wù)報(bào)表，2009年廣發(fā)證券職工費(fèi)用為23.31億元，2010年為25.17億元，也就是說(shuō)，公司付給員工的薪酬上升了8%。

廣發(fā)證券相關(guān)負(fù)責(zé)人這樣解釋職工薪酬增長(zhǎng)：“證券行業(yè)目前正處于巨大變革的重要時(shí)期，公司在傳統(tǒng)和創(chuàng)新業(yè)務(wù)領(lǐng)域都面臨較大的機(jī)遇和挑戰(zhàn)，為了提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，廣發(fā)積極推動(dòng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型并加大了各項(xiàng)業(yè)務(wù)投入，人員也有所增長(zhǎng)。”

“人員總數(shù)的增加，導(dǎo)致了職工薪酬的增長(zhǎng)?！睆V發(fā)證券認(rèn)為，8%的幅度符合當(dāng)前的業(yè)務(wù)形勢(shì)和公司競(jìng)爭(zhēng)策略。

廣發(fā)證券還提到另一個(gè)原因：由于金融人才爭(zhēng)奪戰(zhàn)激烈，去年年初很多券商都在大力招聘，導(dǎo)致整個(gè)行業(yè)人力資本提高。

廣發(fā)證券對(duì)記者表示，作為現(xiàn)代金融企業(yè)，一個(gè)穩(wěn)定、持久、有效的高管薪酬政策有利于公司持續(xù)發(fā)展，廣發(fā)證券在上市前后的高管薪酬政策保持了連貫性。

但是，記者也注意到，盡管廣發(fā)證券認(rèn)為自己薪酬體系合理，但是公司的高層員工和職工之間的收入差距卻很大。

數(shù)據(jù)顯示，去年公司職工總薪酬為25.17億元，公司員工11461人；高管團(tuán)隊(duì)薪酬為7209萬(wàn)元，人數(shù)共計(jì)20人。職工平均收入為21萬(wàn)元，高管平均薪酬為360萬(wàn)元，兩者之間的差距高達(dá)16.8倍。

薪酬采取遞延支付

2010年年報(bào)顯示，去年廣發(fā)證券凈利潤(rùn)達(dá)到40億元，同比下滑14%。

進(jìn)入2011年，公司業(yè)績(jī)繼續(xù)下滑，一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入17.2億元，同比下降12.75%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)6.6億元，同比下降23.47%；每股收益0.27元。

業(yè)績(jī)下滑主要來(lái)自經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。2010年，廣發(fā)證券傭金收入54億元，去年為75億元，同比下降28%。其他業(yè)務(wù)諸如自營(yíng)、投行業(yè)務(wù)都是獲得了大幅度增長(zhǎng)。

很多人質(zhì)疑，為何業(yè)績(jī)下降，高管薪酬還如此之高？

“高管薪酬與公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)總體掛鉤，這是毋庸置疑的?！鄙鲜鲐?fù)責(zé)人告訴記者，盡管業(yè)績(jī)有所下降，但去年高管薪酬的確是根據(jù)披露規(guī)范的口徑統(tǒng)計(jì)出來(lái)的。

“需要注意的是高管薪酬發(fā)放過(guò)程是采取遞延支付，也就是說(shuō)去年年報(bào)中高管薪酬實(shí)際發(fā)放金額包含了2009年度遞延發(fā)放的部分。2009年證券市場(chǎng)是一個(gè)小牛市，券商業(yè)績(jī)大增。”

對(duì)去年公司業(yè)績(jī)下降的說(shuō)法，上述負(fù)責(zé)人認(rèn)為：“業(yè)績(jī)下滑，是整個(gè)行業(yè)問(wèn)題。去年僅有中信證券及宏源證券業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，不能僅僅只看到廣發(fā)證券?！?/p>

他還補(bǔ)充道：薪酬制度是長(zhǎng)期激勵(lì)的制度，不能脫離了長(zhǎng)期背景而就某年業(yè)績(jī)進(jìn)行比較，尤其在全行業(yè)業(yè)績(jī)下滑的情況下。

適時(shí)啟動(dòng)股權(quán)激勵(lì)

因高管高薪而受到質(zhì)疑，廣發(fā)證券方面很委屈：“表面上看，廣發(fā)高管團(tuán)隊(duì)薪酬最高，但這并沒有考慮其他券商股權(quán)激勵(lì)的因素。其實(shí)，我們不是最高的?！?/p>

中信證券是國(guó)內(nèi)唯一一家實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的券商。金融機(jī)構(gòu)的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃可能會(huì)使部分國(guó)有企業(yè)高級(jí)經(jīng)理人收入畸高，這導(dǎo)致近幾年國(guó)家停止審批金融機(jī)構(gòu)的股權(quán)激勵(lì)方案。

第9篇：公司員工股權(quán)激勵(lì)制度范文

員工持股計(jì)劃與股票期權(quán)

員工持股計(jì)劃（ESOP）是目前通行于國(guó)外企業(yè)的內(nèi)部產(chǎn)權(quán)制度，它是指企業(yè)內(nèi)部員工出資認(rèn)購(gòu)本公司部分股權(quán)，委托專門機(jī)構(gòu)（一般為員工持股會(huì)）集中管理運(yùn)作，并參與持股分紅的一種新型企業(yè)內(nèi)部股權(quán)形式。

員工持股計(jì)劃中員工所持的股權(quán)是不可以隨意轉(zhuǎn)讓，只能在員工退休或離開企業(yè)時(shí)才能得到股票（或由企業(yè)購(gòu)回，得到現(xiàn)金），進(jìn)行處置。這樣，可以避免企業(yè)員工只注重股份轉(zhuǎn)讓收益而放松對(duì)企業(yè)發(fā)展的關(guān)切。員工只有在企業(yè)長(zhǎng)期工作并作出貢獻(xiàn)，才能得到較高的股份收益。這無(wú)疑會(huì)促使員工與企業(yè)同命運(yùn)、共呼吸，愛崗敬業(yè)，努力工作。

員工持股制度雖與典型的股份制企業(yè)在持股人資格、收益分配、股票出讓等方面存在差別，但依然是以資產(chǎn)的個(gè)人占有為基礎(chǔ)而擁有相應(yīng)的剩余索取權(quán)和控制權(quán)的，它不允許企業(yè)外人員占有其股份。

股票期權(quán)是以股票為標(biāo)的物的一種合約，期權(quán)合約的賣方也稱立權(quán)人，通過(guò)收取權(quán)利金將執(zhí)行或不執(zhí)行該項(xiàng)期權(quán)合約的選擇權(quán)（options）讓渡給期權(quán)合約的買方，也稱持權(quán)人。持權(quán)人將根據(jù)約定價(jià)格和股票市場(chǎng)價(jià)格的差異情況決定執(zhí)行或放棄該期權(quán)合約。其中，較為重要的是薪酬性股票期權(quán)(compensatory stock options)，指企業(yè)的所有者在企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)達(dá)到一定的要求時(shí)，對(duì)其在一定時(shí)期內(nèi)可購(gòu)得或獎(jiǎng)勵(lì)適當(dāng)數(shù)量企業(yè)股份的一種長(zhǎng)期獎(jiǎng)勵(lì)方式。這種股票期權(quán)不僅可以給公司董事、經(jīng)理和雇員，也可以給公司的管理顧問(wèn)等其他服務(wù)的供應(yīng)商。薪酬性股票期權(quán)起源于20世紀(jì)60年代的美國(guó)高科技企業(yè)，80年代的大牛市和90年代的公司治理運(yùn)動(dòng)使美國(guó)的上市公司開始普遍采用股票期權(quán)作為高管人員的報(bào)酬。

員工持股計(jì)劃和股票期權(quán)的區(qū)別在于：

首先，兩者的目的不同。員工持股計(jì)劃主要目的是建立員工福利的補(bǔ)償機(jī)制，員工退休后或離開公司可獲得公司的股票或現(xiàn)金。而股票權(quán)本質(zhì)上是一種可變薪酬制度，是一種長(zhǎng)期性的激勵(lì)計(jì)劃，使被授予者關(guān)注公司的長(zhǎng)期發(fā)展，分享公司的成功，與公司股東利益保持一致。

其次，授予的范圍不同。員工持股計(jì)劃是一種普惠制，授予公司全體員工。而股票期權(quán)的范圍基本不受限制，既可授予管理層，也可授予全體員工、母公司員工、供應(yīng)商等。我們一般意義上的激勵(lì)性股票期權(quán)，對(duì)授予的范圍基本限制在公司管理層及核心技術(shù)人員等范圍內(nèi)。

第三，行權(quán)的時(shí)間不同。員工持股計(jì)劃由員工持股會(huì)或類似的組織統(tǒng)一管理，員工在為企業(yè)服務(wù)規(guī)定的年限后，可獲得授予的股權(quán)，并享有股東的表決權(quán)、收益權(quán)，但在退休或離開公司前不能轉(zhuǎn)讓股權(quán)。而股票期權(quán)的被授予者在行權(quán)前，沒有獲得公司的股權(quán)，不享有任何股東權(quán)利，只有在規(guī)定的行權(quán)期間內(nèi)或時(shí)點(diǎn)，選擇行權(quán)后，才能享有股東的權(quán)利，并可以處置股權(quán)。

實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的必要性

■ 完善公司治理結(jié)構(gòu)的需要。在所有權(quán)、經(jīng)營(yíng)權(quán)分離和委托――關(guān)系中，委托人與人產(chǎn)生利益矛盾時(shí)，處于弱勢(shì)的往往是前者。因此，作為現(xiàn)代企業(yè)制度的基礎(chǔ)，除應(yīng)建立配套的法律法規(guī)、政策環(huán)境外，還應(yīng)建立完善的公司治理結(jié)構(gòu)，以形成有效的制衡和有效的激勵(lì)體系。即：一方面，能夠以股東利益為代表的公司價(jià)值為核心，平衡、制約股東之間、股東與利害相關(guān)者(包括員工、債權(quán)人)之間以及股東與董事會(huì)、董事會(huì)與經(jīng)理層之間的權(quán)力分配，建立企業(yè)內(nèi)部有效的監(jiān)督機(jī)制；另一方面，能夠從發(fā)展和競(jìng)爭(zhēng)的角度，構(gòu)建具有競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)薪酬與激勵(lì)體系，吸引和留住人才，協(xié)同經(jīng)營(yíng)者與所有者的利益目標(biāo)和關(guān)系。

我國(guó)現(xiàn)行《公司法》確認(rèn)的公司治理機(jī)制是參照美英股東模式，強(qiáng)調(diào)以股東利益最大化的治理機(jī)制，缺乏員工及其他利益相關(guān)者的利益保護(hù)機(jī)制，大股東及內(nèi)部人容易通過(guò)控制公司損害小股東及其他利益相關(guān)者的利益。

現(xiàn)代公司理論學(xué)者提出了公司共同治理原則，修正了股東治理原則，修正的重點(diǎn)是如何實(shí)現(xiàn)職工等利益相關(guān)者參與共同治理問(wèn)題。共同治理原則本質(zhì)上體現(xiàn)了民主、公平與效率的高度統(tǒng)一，體現(xiàn)了多元激勵(lì)與效率的統(tǒng)一。從20世紀(jì)50年代中期開始，美日等西方國(guó)家普遍推行股權(quán)激勵(lì)制度，大大改進(jìn)公司治理結(jié)構(gòu)與公司業(yè)績(jī)。

股權(quán)激勵(lì)制度的核心是使職工成為股權(quán)所有者，通過(guò)行使所有權(quán)而鼓勵(lì)和保護(hù)人力資本的專用化技能，并使職工與股東在公司治理中享有平等的權(quán)利，有利于形成有效的激勵(lì)、監(jiān)督與決策機(jī)制。

我國(guó)上市公司雖然建立以三權(quán)分立的治理結(jié)構(gòu)，但長(zhǎng)期以來(lái)，大部分上市公司由大股東控制，對(duì)經(jīng)營(yíng)者與員工的激勵(lì)與長(zhǎng)期利益考慮不夠，使公司的治理實(shí)質(zhì)上處于失衡的狀態(tài)。因此，中國(guó)上市公司的治理改革中，尤其是在國(guó)有控制的上市公司中，必須建立充分考慮經(jīng)營(yíng)者與員工參與到上市公司的決策、激勵(lì)與監(jiān)督中來(lái)。

■ 體現(xiàn)人力資本價(jià)值與長(zhǎng)期激勵(lì)的需要。國(guó)有控股上市公司，從老國(guó)企改制而來(lái)，管理者及廣大職工基本為企業(yè)奉獻(xiàn)了畢生的精力或青春，但與同行業(yè)的合資企業(yè)、外企相比，長(zhǎng)期拿著較低的工資與待遇，人力資本價(jià)值得不到充分的體現(xiàn)。這種體制，容易造成有的經(jīng)營(yíng)者急功近利，“59歲現(xiàn)象”層出不窮；同時(shí)，人才流失嚴(yán)重。

股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的實(shí)施，有助于建立人力資本參與資源分配的機(jī)制，同時(shí)也引入了長(zhǎng)期的激勵(lì)機(jī)制，將員工的遠(yuǎn)期利益與公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展結(jié)合起來(lái)，避免出經(jīng)營(yíng)者的“短視”現(xiàn)象，同時(shí)有利于吸引與留住優(yōu)秀人才。

■ 員工福利補(bǔ)償?shù)男枰?。員工的福利的補(bǔ)償主要是養(yǎng)老金制度，養(yǎng)老金制度目前有兩種，一種是由政府主導(dǎo)的社會(huì)養(yǎng)老金，這是一種強(qiáng)制福利補(bǔ)償制度，另一種是企業(yè)年金。根據(jù)美國(guó)、英國(guó)、日本等國(guó)的經(jīng)驗(yàn)，實(shí)行員工持股計(jì)劃（ESOP）是員工福利補(bǔ)償?shù)闹饕问街弧?/p>

目前中國(guó)的企業(yè)年金還處于試點(diǎn)階段，對(duì)于大部分中國(guó)上市公司來(lái)說(shuō)，員工福利補(bǔ)償基本上只有社會(huì)養(yǎng)老金，形式單一、金額較少，因此，需要建立一種補(bǔ)充的福利機(jī)制。在中國(guó)上市公司中實(shí)行員工持股計(jì)劃，將有利于解決員工的福利補(bǔ)償問(wèn)題，減輕社會(huì)壓力。

股權(quán)激勵(lì)方式的選擇

■ 實(shí)施股票期權(quán)的條件還不成熟

現(xiàn)行法律不僅存在空白，還有許多障礙。這是因?yàn)?，首先，?shí)施股票期權(quán)的股票來(lái)源不好解決。按照《公司法》規(guī)定的實(shí)繳資本制，公司發(fā)行的股票或者增發(fā)的股份，必須由出資人實(shí)際認(rèn)購(gòu)并足額交付出資，否則就視為出資不到位，屬于違法行為。因此，公司無(wú)法在增發(fā)股份時(shí)就將用于股票期權(quán)的股份“預(yù)留出來(lái)”，待股票期權(quán)持有人行權(quán)時(shí)，轉(zhuǎn)為真實(shí)的股份。股票期權(quán)的來(lái)源還可以用回購(gòu)股份的辦法解決，包括向全體流通股股東公開回購(gòu)股份和向大股東回購(gòu)，將回購(gòu)股份先存在庫(kù)存股賬戶中，當(dāng)股票期權(quán)持有人行權(quán)時(shí)，從庫(kù)存股中支付股票。其次，高管人員所持股票不能轉(zhuǎn)讓，使得股票期權(quán)激勵(lì)不能實(shí)施。我國(guó)《公司法》規(guī)定高管人員所持股票在任職期內(nèi)不得出售。照此規(guī)定，只要受贈(zèng)人仍然擔(dān)任公司高級(jí)管理職務(wù)，他就不能轉(zhuǎn)讓或交易其所持有的股票。這樣的法律規(guī)定，使股票期權(quán)的激勵(lì)作用大打折扣，失去吸引力。另外，我國(guó)現(xiàn)行的稅法與會(huì)計(jì)方面的有關(guān)法規(guī)也不完善，實(shí)施股票期權(quán)的公司在會(huì)計(jì)上如何處理、有何稅收優(yōu)惠，均無(wú)相應(yīng)的規(guī)定?？傊瑢?shí)施股票期權(quán)，需要在《公司法》、《證券法》、《稅法》、《會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》等多個(gè)方面綜合配套，需要多個(gè)政府部門共同協(xié)商，這需要較長(zhǎng)的時(shí)間來(lái)解決。

上市公司治理不健全?！皣?guó)有股”一股獨(dú)大的公司在國(guó)有資本產(chǎn)權(quán)代表不到位的情況下，經(jīng)營(yíng)者只要得到大股東的肯定，實(shí)施有損小股東利益的股票期權(quán)制度完全可能。許多上市公司被集大股東股權(quán)代表和高管人員于一身的執(zhí)行董事，通過(guò)董事會(huì)完全控制，獨(dú)立董事不“獨(dú)立”，形成了內(nèi)部人控制的局面。股票期權(quán)制度使公司經(jīng)營(yíng)者能直接在資本市場(chǎng)上獲益，這種“內(nèi)部人說(shuō)了算”的體制會(huì)帶來(lái)很大的風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)少數(shù)人實(shí)施股票期權(quán)易引發(fā)內(nèi)部矛盾。對(duì)于從國(guó)有企業(yè)改制而來(lái)的上市公司，廣大員工為公司的發(fā)展作出很大的貢獻(xiàn)，如果只對(duì)管理層實(shí)施股票期權(quán)，會(huì)打擊廣大員工的積極性，容易在員工中引起不滿。

■ 實(shí)施員工持股計(jì)劃的可行性分析

首先，不存在現(xiàn)行法律、法規(guī)上的障礙。員工持股計(jì)劃屬于員工福利補(bǔ)償性質(zhì)，員工在離開與退休前，不能出售股票。員工離開或退休時(shí)，按計(jì)劃獲得的股票，可分年逐步在二級(jí)市場(chǎng)上購(gòu)買，因?yàn)閱T工持股計(jì)劃由獨(dú)立的管理機(jī)構(gòu)管理，該機(jī)構(gòu)可擁有獨(dú)立的法人地位。因此，員工持股計(jì)劃不存在股票期權(quán)所面臨的“高管人員在任期內(nèi)不能出售股票的限制”、“股票來(lái)源存在問(wèn)題”等限制。

其次，能獲得廣大員工的支持，提高工作積極性。員工持股計(jì)劃是一種普惠性質(zhì)的福利補(bǔ)償機(jī)制，能夠得到廣大員工的認(rèn)同，又由于員工持股計(jì)劃也是一項(xiàng)長(zhǎng)期性激勵(lì)，能激發(fā)員工的工作積極性。作為一種福利補(bǔ)償，減輕了社會(huì)壓力，對(duì)社會(huì)也是一種貢獻(xiàn)。

第三，員工持股計(jì)劃可以改善公司治理結(jié)構(gòu)。公司治理機(jī)制有三種：決策、激勵(lì)與監(jiān)督，員工持股計(jì)劃的實(shí)施，使員工成為公司的股東，在員工持股會(huì)的組織下，能形成一股強(qiáng)大的力量，直接參與董事會(huì)的管理，參與公司重大決策，使公司董事會(huì)能充分考慮廣大員工的利益；同時(shí)，由于員工都是股東，員工對(duì)公司的監(jiān)督作用將被放大，對(duì)董事會(huì)起到了較強(qiáng)的監(jiān)督作用。因此，員工持股計(jì)劃的實(shí)施，是對(duì)上市公司治理的有益探索，符合監(jiān)管部門致力于改善上市公司治理的要求。

第四，員工持股計(jì)劃的資源來(lái)源易于解決。員工持股計(jì)劃的資金基本上有三種來(lái)源：一是個(gè)人出資；二是公司根據(jù)工資總額的一定比例貢獻(xiàn)出來(lái)；三是從金融機(jī)構(gòu)融資。根據(jù)中國(guó)現(xiàn)行有關(guān)規(guī)定，融資的方式受限較多，目前操作性不高。根據(jù)國(guó)外的經(jīng)驗(yàn)，由實(shí)施公司貢獻(xiàn)持股的資金是常見的方案，一般是上市公司將當(dāng)年工資總額的25%貢獻(xiàn)給員工持股計(jì)劃。我國(guó)國(guó)有企業(yè)，員工是企業(yè)的主人，但長(zhǎng)期拿較低的工資，只要股東同意，從企業(yè)利潤(rùn)中分出一部分，增加員工福利不存在法律上的障礙。

第五，全流通解決了股票定價(jià)問(wèn)題。股權(quán)分置解決后，公司股票實(shí)現(xiàn)了全流通，這為公司股票定價(jià)提供了市場(chǎng)化的機(jī)制。此時(shí)實(shí)施員工持股計(jì)劃，在員工退休或離開時(shí)，可根據(jù)公司股票市場(chǎng)價(jià)格支付現(xiàn)金，或直接從市場(chǎng)上購(gòu)買股票，解決股票的定價(jià)問(wèn)題。總之，國(guó)有控股上市公司實(shí)施員工持股計(jì)劃，能改善公司治理問(wèn)題，建立了員工的福利補(bǔ)償機(jī)制，起到了長(zhǎng)期的激勵(lì)效果，符合公司和股東利益原則。員工持股計(jì)劃不存在法律、法規(guī)方面的障礙，持股的資金來(lái)源合理，具有較強(qiáng)的可操作性。

員工持股計(jì)劃建議

從國(guó)外的通常做法看，一般可分為非杠桿型的ESOP與杠桿型的ESOP。非杠桿型的員工持股計(jì)劃是指由公司每年向該計(jì)劃貢獻(xiàn)一定數(shù)額的公司股票或用于購(gòu)買股票的現(xiàn)金，這個(gè)數(shù)額一般為參與者工資總額的25%。這種類型計(jì)劃的要點(diǎn)是：由公司每年向該計(jì)劃提供股票或用于購(gòu)買股票的現(xiàn)金，職工不需做任何支出。由員工持股信托基金會(huì)持有員工的股票，并定期向員工通報(bào)股票數(shù)額及其價(jià)值。當(dāng)員工退休或因故離開公司時(shí)，將根據(jù)一定年限的要求相應(yīng)取得股票或現(xiàn)金。

杠桿型的員工持股計(jì)劃主要是利用信貸杠桿來(lái)實(shí)現(xiàn)的。這種做法涉及職工持股計(jì)劃基金會(huì)、公司、公司股東和貸款銀行四個(gè)方面。首先，成立一個(gè)職工持股計(jì)劃信托基金。然后，由公司擔(dān)保，由該基金出面，以實(shí)行職工持股計(jì)劃為名向銀行貸款購(gòu)買公司股東手中的部分股票，購(gòu)入的股票由信托基金掌握，并利用因此分得的公司利潤(rùn)及由公司其他福利計(jì)劃（如職工養(yǎng)老金計(jì)劃等）中轉(zhuǎn)來(lái)的資金歸還銀行貸款的利息和本金。隨著貸款的歸還，按事先確定的比例將股票逐步轉(zhuǎn)入職工賬戶，貸款全部還清后，股票即全部歸職工所有。從我國(guó)現(xiàn)行的法律法規(guī)看，杠桿型ESOP存在諸多障礙，如公司為股東的貸款提供擔(dān)保就受中國(guó)證監(jiān)會(huì)“56號(hào)文”的限制。另外，從資金來(lái)源方面看，能否通過(guò)銀行貸款購(gòu)買股票，政策上也存在不確定性。實(shí)施杠桿型ESOP，牽涉到多家中介機(jī)構(gòu)，運(yùn)行成本較高。因此，筆者建議上市公司優(yōu)先選擇非杠桿型ESOP。

實(shí)施ESOP，不是平均主義，要求實(shí)施企業(yè)有科學(xué)的人力資源考評(píng)機(jī)制，員工的認(rèn)購(gòu)數(shù)量應(yīng)根據(jù)崗位、貢獻(xiàn)、級(jí)別、業(yè)績(jī)等綜合評(píng)價(jià)后確定。因此，實(shí)施ESOP的上市公司必須建立科學(xué)的人力資源考評(píng)機(jī)制與健全的薪酬體系，薪酬體系必須與業(yè)績(jī)掛鉤。

目前，國(guó)有控股上市公司大股東派出的董事會(huì)成員和監(jiān)事會(huì)成員，在公司董事會(huì)或監(jiān)事會(huì)中占多數(shù)，并且派出的董事大多數(shù)在公司任重要職務(wù)，大股東通過(guò)控制董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)，基本控制了上市公司。由于一股獨(dú)大，而又缺乏應(yīng)有的監(jiān)督與制衡機(jī)制，國(guó)有控股上市公司屢次發(fā)生大股東侵占公司資產(chǎn)的行為。