宏觀調(diào)控金融政策精選(九篇)

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第1篇：宏觀調(diào)控金融政策范文

中國財(cái)政金融政策在開放經(jīng)濟(jì)條件下面臨的挑戰(zhàn)有多方面，特別是IS-LM-BP分析框架的前提條件在中國是否能夠逐步具備，財(cái)政金融政策要充分發(fā)揮出應(yīng)有的性能，需要依靠微觀經(jīng)濟(jì)主體對(duì)政策變量的反應(yīng)程度以及通暢的傳導(dǎo)機(jī)制。 

一、開放經(jīng)濟(jì)條件下財(cái)政金融政策的效能 

宏觀經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)囊括了內(nèi)、外平衡兩部分，在開放經(jīng)濟(jì)條件下，為了避免內(nèi)外平衡之間產(chǎn)生沖突，有必要調(diào)整政府宏觀經(jīng)濟(jì)的思路。從封閉經(jīng)濟(jì)條件下到開放經(jīng)濟(jì)條件下，財(cái)政政策與貨幣政策的政策效果與作用機(jī)制已經(jīng)有較大的改變。到現(xiàn)在為止，開放經(jīng)濟(jì)條件下，蒙代爾一弗萊明模型仍然是分析與研究財(cái)政政策和貨幣政策效力的重要工具。蒙代爾一弗萊明模型理論中指出，浮動(dòng)匯率制度中，比較有效果的方法是利用貨幣政策刺激國民收入的增長，固定匯率制度中，可以使用財(cái)政政策這個(gè)有力工具實(shí)現(xiàn)國民收入的增長。從目前世界各個(gè)發(fā)展中國家的具體情況來分析，有一些發(fā)展中國家開始試行短期的浮動(dòng)匯率，大多數(shù)國家施行的財(cái)政政策是固定匯率制度，我國現(xiàn)在施行的是在有管制的前提下浮動(dòng)匯率。一般情況下，需要達(dá)到一定就業(yè)率的國家充分利用財(cái)政政策是最佳的方法。然而，實(shí)現(xiàn)就業(yè)率的前提下，還要維持國際收支平衡才能穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)政策。由于這一點(diǎn)涉及到需要實(shí)現(xiàn)內(nèi)、外平衡，需要調(diào)控財(cái)政與貨幣政策之間的配合問題。在這種條件下，國內(nèi)的需求量滿足就業(yè)量視為內(nèi)部平衡，在固定匯率制度下，資本凈流出與貿(mào)易出超保持均衡狀態(tài)視為外部平衡。由此可以看出，解決內(nèi)部失衡的有效工具是財(cái)政政策，解決外部失衡的有力武器是貨幣政策[1]。 

二、全球經(jīng)濟(jì)調(diào)整對(duì)中國財(cái)政金融政策的挑戰(zhàn) 

目前的全球經(jīng)濟(jì)處于失衡與調(diào)整的過程中，中國宏觀調(diào)控模式過于重視調(diào)整內(nèi)部平衡會(huì)面臨較大的沖擊。國際游資的投機(jī)性以及國際間經(jīng)濟(jì)被動(dòng)傳遞，都會(huì)面臨嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，從而造成中國財(cái)政金融政策產(chǎn)生內(nèi)、外部矛盾。 

首先，我國現(xiàn)在市場(chǎng)調(diào)節(jié)人民幣匯率正在逐步完善，人民幣的升值在面對(duì)國際收支的巨額順差產(chǎn)生很大的壓力。同時(shí)，人民幣升值會(huì)對(duì)出口部門產(chǎn)生不利的影響，出口產(chǎn)生波動(dòng)也會(huì)影響到國內(nèi)需求，使國內(nèi)有效需求不足的現(xiàn)象進(jìn)一步加劇。順差雖然使國際儲(chǔ)備數(shù)量保持增長，通過中央銀行基礎(chǔ)貨幣放大而擴(kuò)張國內(nèi)信貸量，促進(jìn)國內(nèi)需求增長，但由于通貨膨脹以及經(jīng)濟(jì)過熱的狀態(tài)下，順差會(huì)使國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)狀況進(jìn)一步惡化，政府必須要政策調(diào)節(jié)順差與匯率。 

其次，當(dāng)前信息技術(shù)發(fā)展十分迅速，信息傳遞的速度、質(zhì)量與數(shù)量都有很大的增長。在信息化時(shí)代下，微觀經(jīng)濟(jì)主體增強(qiáng)了信息處理能力，同時(shí)，具有趨于理性的預(yù)期行為，會(huì)影響到宏觀經(jīng)濟(jì)政策的作用效果，甚至微觀經(jīng)濟(jì)主體的理性反應(yīng)會(huì)使宏觀經(jīng)濟(jì)政策變得完全無效。為了改善二者之間動(dòng)態(tài)不能保持相同的情況，政策需要建立宏觀經(jīng)濟(jì)政策信譽(yù)。政府要遵循經(jīng)濟(jì)規(guī)則用信譽(yù)改善微觀經(jīng)濟(jì)主體的理性預(yù)期行為，由動(dòng)態(tài)不能保持相同轉(zhuǎn)向動(dòng)態(tài)相同的合作形式。所以，政府要選擇正確的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控模式，避免微觀經(jīng)濟(jì)主體預(yù)期模式對(duì)信譽(yù)產(chǎn)生沖擊。 

再次，WTO組織的多邊規(guī)則約束了中國實(shí)現(xiàn)內(nèi)外均衡的政策。WTO組織約束國際收支調(diào)節(jié)，不允許采取直接管制辦法，禁止直接補(bǔ)貼原則，不能隨意提高關(guān)稅的方法限制進(jìn)口，調(diào)節(jié)國際收支運(yùn)用匯率與外匯管制要符合WTO組織規(guī)則。另外，針對(duì)國內(nèi)財(cái)政、金融、科技、稅收、環(huán)保等方面的實(shí)施方式也要符合WTO組織的要求與規(guī)范?？梢钥闯觯袊尤隬TO組織后，財(cái)政政策與貨幣政策都受到了一定的約束，因此，中國要改變宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)整的模式，適應(yīng)WTO組織的規(guī)則與要求[2]。

 

最后，提高國際競(jìng)爭(zhēng)力是世界各個(gè)國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)。發(fā)展中國家是通過誘致性制度變遷的方式實(shí)現(xiàn)積累知識(shí)、技術(shù)來提高國際競(jìng)爭(zhēng)力。積累知識(shí)、技術(shù)是循序漸進(jìn)的，提高國際競(jìng)爭(zhēng)力需要不斷創(chuàng)新技術(shù)，在漫長的實(shí)踐中積累而成。在全球知識(shí)信息量快速發(fā)展的今天，知識(shí)是提高競(jìng)爭(zhēng)力的有效手段，如果通過誘致性變遷機(jī)制來實(shí)現(xiàn)知識(shí)積累，則不能適應(yīng)全球知識(shí)信息量發(fā)展的需求，需要通過轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長方式實(shí)現(xiàn)知識(shí)增長速度，重視科技與教育的增長模式。全球競(jìng)爭(zhēng)以知識(shí)為基礎(chǔ)，就需要中國財(cái)政金融政策建立相應(yīng)的激勵(lì)機(jī)制以實(shí)現(xiàn)知識(shí)與技術(shù)的快速積累。 

三、中國尚不完全具備采用IS-LM-BP分析框架的前提條件 

中國在宏觀經(jīng)濟(jì)分析一直存在著一些爭(zhēng)論，每次爭(zhēng)論的焦點(diǎn)就是把西方主流宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)理論與中國宏觀調(diào)控實(shí)踐如何相結(jié)合。西方主流宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)理論是追求完美的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)理念，在宏觀經(jīng)濟(jì)分析與宏觀經(jīng)濟(jì)政策觀點(diǎn)上，西方發(fā)達(dá)國家也是存在質(zhì)疑，而對(duì)于發(fā)展中國家需要謹(jǐn)慎運(yùn)用這種經(jīng)濟(jì)學(xué)理論。這種抽象的均衡關(guān)系模型可以起到借鑒使用，但在實(shí)踐中則會(huì)影響中國宏觀經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)控。中國宏觀經(jīng)濟(jì)問題的理論與研究，通常采用IS-LM模型及其擴(kuò)展形式IS-LM-BP分析框架。但是，IS-LM-BP分析框架需要有完善發(fā)達(dá)的市場(chǎng)體系、微觀經(jīng)濟(jì)主體行為市場(chǎng)化，對(duì)利率具有靈敏反應(yīng)等等。如果中國不完全具備這種條件而采用這種框架研究中國宏觀經(jīng)濟(jì)，會(huì)導(dǎo)致結(jié)論錯(cuò)誤的情況發(fā)生。 

中國現(xiàn)在的市場(chǎng)制度還不夠完善，非國有企業(yè)屬于微觀主體，能對(duì)市場(chǎng)價(jià)格信息反應(yīng)比較靈敏，國有企業(yè)雖然向現(xiàn)代企業(yè)制度轉(zhuǎn)變，但在行為上還是比較依賴市場(chǎng)與政府，是不完全市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)意義上的微觀經(jīng)濟(jì)主體，可以看出，中國市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下，非國有企業(yè)是體制外企業(yè)，而國有企業(yè)是體制內(nèi)的企業(yè)。微觀主體能夠?qū)暧^經(jīng)濟(jì)政策做出理性反應(yīng)，有效的宏觀經(jīng)濟(jì)政策還需要暢通的政策傳導(dǎo)機(jī)制。中國現(xiàn)在的利率可是說是由政府來確定，對(duì)市場(chǎng)資金的供求情況并不能真實(shí)反映，利率傳導(dǎo)機(jī)制不存在市場(chǎng)化，IS-LM-BP分析框架就失去了研究意義。 

結(jié)語 

綜上所述，在開放經(jīng)濟(jì)條件下中國財(cái)政金融政策面臨的挑戰(zhàn)比較嚴(yán)峻，傳統(tǒng)的分析方法研究中國經(jīng)濟(jì)問題存在很大的制約，需要靈活借鑒全球經(jīng)濟(jì)金融政策的經(jīng)驗(yàn)，總結(jié)出適合我國宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的經(jīng)濟(jì)政策與金融政策。 

   　參考文獻(xiàn)： 

第2篇：宏觀調(diào)控金融政策范文

關(guān)鍵詞：宏觀調(diào)控政策，房地產(chǎn)，融資

中圖分類號(hào)： F293.33 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼： A 文章編號(hào)：

引言：從 2003 年開始至 2008 年全球金融危機(jī)爆發(fā)之前，我國對(duì)房地產(chǎn)業(yè)連續(xù)五年出臺(tái)一系列宏觀調(diào)控政策 。2009 年為應(yīng)對(duì)全球性金融危機(jī)，國家實(shí)行了寬松的貨幣政策和財(cái)政政策。2009 年全國房價(jià)達(dá)到前所未有的高點(diǎn)，當(dāng)年房地產(chǎn)上市公司平均業(yè)績?cè)鲩L達(dá)到 45％，2009年的瘋狂透支了未來。2010 年伊始，國家調(diào)控政策開始出臺(tái)，說明宏觀經(jīng)濟(jì)的主基調(diào)已從保增長過渡到調(diào)結(jié)構(gòu)和防止通貨膨脹，貨幣政策從過度寬松回到真正意義上的適度寬松。目前，國土部、證監(jiān)會(huì)、銀監(jiān)會(huì)等部委聯(lián)手遏制房價(jià)過快上漲的機(jī)制正在形成，這一機(jī)制放在當(dāng)下的房地產(chǎn)調(diào)控背景下，將使 2010 年房地產(chǎn)企業(yè)資本市場(chǎng)融資變得比較困難，今后幾年，房地產(chǎn)企業(yè)融資困難也會(huì)成為常態(tài)。

1、我國房地產(chǎn)企業(yè)融資概況

眾所周知房地產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度高，帶動(dòng)力強(qiáng)，已經(jīng)成為國民經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)之一。房地產(chǎn)業(yè)屬于資金密集型產(chǎn)業(yè)和金融業(yè)息息相關(guān)，它的發(fā)展需要金融業(yè)的持續(xù)支持，同時(shí)房地產(chǎn)市場(chǎng)的過度發(fā)展特別是房地產(chǎn)泡沫的存在會(huì)導(dǎo)致金融風(fēng)險(xiǎn)的增加，因此政府既需要通過金融政策促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)展，又需要合理地防范金融風(fēng)險(xiǎn)。因此，房地產(chǎn)企業(yè)的融資就顯得尤為重要。從 2003-2006 年資金結(jié)構(gòu)看，房地產(chǎn)投資資金主要來源于國內(nèi)貸款、自籌資金和其他資金，其中其他資金主要為房地產(chǎn)預(yù)售過程中的定金及預(yù)付款、國內(nèi)預(yù)算內(nèi)資金比例和債券比例持續(xù)下降， 年這兩項(xiàng)比例均為 0；國內(nèi)貸款比例分別為23.78 %、18.40 %、 18.11 %、19 .58 %，由于2004 年國家的緊縮“銀根”房地產(chǎn)宏觀調(diào)控政策，國內(nèi)貸款比例在 2004年和2005 年比例處于歷史最低水平， 年國內(nèi)貸款比例比年增加 了1. 47個(gè)百分點(diǎn) ， 利 用外資比例從1998~2003 年處于持續(xù)下降過程中，最低比例為 1.98 %(2003 年 )， 最高比例為8.19 %( 1998年)，企業(yè)自籌資金比例 2003年前均低于30%，自 2003年后，自籌資金比例均超過30 %，其中企事業(yè)單位自有資金比例在2006年達(dá)到最高58.52%，其他資金來源比例最低為41.4%( 年 )， 最 高 比 例 為49.87%( 2004年)。二、股票融資和債券融資所占比重較小目前，我國上市的房地產(chǎn)企業(yè)非常少，即使是已經(jīng)上市的房地產(chǎn)公司，由于其業(yè)績的波動(dòng)性比較大，也只有很少一部分公司具備再融資的條件，從總體來看，房地產(chǎn)上市公司籌資占全部房地產(chǎn)企業(yè)的資金來源比例很小。同樣，債券融資在房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)的資金來源中的比例一直很低，這主要是由于我國對(duì)發(fā)行企業(yè)債券限制較嚴(yán)，一般房地產(chǎn)企業(yè)開發(fā)的項(xiàng)目獲取發(fā)行企業(yè)債券的可能性非常小。（三）外資所占比例呈上升趨勢(shì)1998 － 2006 年，我國房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)利用外資占同期我國房地產(chǎn)開發(fā)累計(jì)資金總量的 1.9%，盡管所占比例非常小，但在 2002 年后呈上升趨勢(shì)。2006 年以來，我國房地產(chǎn)企業(yè)利用外資增勢(shì)強(qiáng)勁，一方面，從宏觀層面看，國外資本在分享中國經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的成果；另一方面，隨著人民幣升值，伴隨外資進(jìn)入的還有大量熱錢，盡管國家先后出臺(tái)了一系列限制外資進(jìn)入的文件，但還有繼續(xù)擴(kuò)大流入量的發(fā)展趨勢(shì)。（四）房地產(chǎn)資金信托近期最為活躍房地產(chǎn)資金信托是近期我國最活躍的房地產(chǎn)融資形式。雖然目前房地產(chǎn)資金信托計(jì)劃的融資額在房地產(chǎn)資金總量中僅占 0.5%，但所表現(xiàn)出的創(chuàng)造性、靈活性與適應(yīng)能力已顯示出資金信托計(jì)劃具有廣闊的發(fā)展空間。

二、當(dāng)前國家進(jìn)行宏觀調(diào)控的情況分析

2007年以來央行次調(diào)高利率，10次提高存款準(zhǔn)備金率同時(shí)通過特別國債正回購操作回收流動(dòng)性，6次加息，通過融資成本適度上升來合理調(diào)控貨幣信貸投放。未來貨幣政策組合拳的力度更大，會(huì)通過匯率政策和利率政策的有效配合實(shí)現(xiàn)宏觀調(diào)控。但在貨幣政策轉(zhuǎn)向“從緊”的同時(shí)，今年財(cái)政政策將繼續(xù)保持“穩(wěn)健”，財(cái)政支出結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，社會(huì)保障、改善民生、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整等各項(xiàng)工作將依然能夠得到財(cái)政的大力支持。同時(shí)，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出將節(jié)能減排目標(biāo)完成情況作為檢驗(yàn)經(jīng)濟(jì)發(fā) 展成效的重要標(biāo)準(zhǔn)，鞏固完善強(qiáng)化支農(nóng)惠農(nóng)政策，推進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)，著力改善民生，促進(jìn)社會(huì)和諧等。流動(dòng)性過剩、投資增長過快、環(huán)境與資源壓力持續(xù)加大以及通脹壓力抬頭等問題帶有一定的必然性和長期性，短期內(nèi)難以從根本上予以消除，上述問題仍然是 年我國宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的主要矛盾。為確保經(jīng)濟(jì)社會(huì)的長期穩(wěn)定發(fā)展，進(jìn)一步提高發(fā)展質(zhì)量，政府將繼續(xù)保持宏觀調(diào)控的力度，“適度從,緊”仍然是 年我國貨幣政策的主基調(diào)。

三、宏觀調(diào)控對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的影響分析。

（一）運(yùn)用利率杠桿，控制房地產(chǎn)企業(yè)

投資規(guī)模房地產(chǎn)投資規(guī)模較大比例增長，這種房地產(chǎn)企業(yè)過快的膨脹的行為，對(duì)于房地產(chǎn)業(yè)的健康發(fā)展構(gòu)成了很大的潛在威脅。一方面，被較高利潤所誘惑的房地產(chǎn)商，在面對(duì)房地產(chǎn)開發(fā)過程較大風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，仍然選擇大量涌入，而開發(fā)過程的長期性，使得房地產(chǎn)需求的結(jié)構(gòu)及數(shù)量存在較大的可變性，一旦外部環(huán)境風(fēng)吹草動(dòng)就會(huì)導(dǎo)致大量房地產(chǎn)企業(yè)遭到損失，對(duì)于房地產(chǎn)行業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展十分不利。另一方面，由于我國房地產(chǎn)企業(yè)開發(fā)資金有很大一部分來源于商業(yè)貸款，故銀行業(yè)也成為這種風(fēng)險(xiǎn)的主要承擔(dān)者，而銀行業(yè)作為我國單一金融體系中的主體，房地產(chǎn)行業(yè)所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)一旦實(shí)現(xiàn)，銀行業(yè)的損失，就將牽動(dòng)眾多行業(yè)的發(fā)展。

（二）提高房地產(chǎn)企業(yè)外部融資門檻，增強(qiáng)房地產(chǎn)企業(yè)自身實(shí)力。無論是通過提高房地產(chǎn)企業(yè)貸款自有資本金的比例，四證的取得的要求，還是通過對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)境外融資或房地產(chǎn)企業(yè)信托發(fā)展的規(guī)范中我們不難發(fā)現(xiàn)，中央正在尋求一種融資要求的標(biāo)準(zhǔn)化，各種融資模式在門檻的制定上趨于相同。

（三）信貸緊縮將控制開發(fā)總量中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出，進(jìn)一步發(fā)揮貨幣政策在宏觀調(diào)控中的重要作用，嚴(yán)格控制貨幣信貸總量和投放節(jié)奏，嚴(yán)格控制新開工項(xiàng)目，防止投資反彈，促使經(jīng)濟(jì)增長保持在合理水平。

結(jié) 語：

房地產(chǎn)業(yè)屬于資金密集型產(chǎn)業(yè)和金融業(yè)息息相關(guān)，它的發(fā)展需要金融業(yè)的持續(xù)支持，同時(shí)房地產(chǎn)市場(chǎng)的過度發(fā)展特別是房地產(chǎn)泡沫的存在會(huì)導(dǎo)致金融風(fēng)險(xiǎn)的增加，因此政府既需要通過金融政策促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)展，又需要合理地防范金融風(fēng)險(xiǎn)。

參考文獻(xiàn)：

[1]呂萍.房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)學(xué)，中國人民大學(xué)出版社，2002

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[3]丁烈云，房地產(chǎn)開發(fā)（第二版），北京：中國建筑工業(yè)出版社[M]，2004

[4]劉晴、葛長銀、段敏，我國房地產(chǎn)業(yè)融資問題及對(duì)策研究[J]，黑龍江對(duì)外經(jīng)貿(mào)2006

第3篇：宏觀調(diào)控金融政策范文

9月17日的《金融業(yè)發(fā)展和改革“十二五”規(guī)劃》，回顧了“十一五”時(shí)期金融業(yè)發(fā)展和改革取得的主要成就，分析了“十二五”時(shí)期金融業(yè)發(fā)展面臨的機(jī)遇和挑戰(zhàn)，提出了“十二五”時(shí)期金融業(yè)發(fā)展和改革的指導(dǎo)思想、主要目標(biāo)和政策著力點(diǎn)，并從改善金融調(diào)控、完善組織體系、建設(shè)金融市場(chǎng)、深化金融改革、擴(kuò)大對(duì)外開放、維護(hù)金融穩(wěn)定、加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施等7方面明確了“十二五”時(shí)期金融業(yè)發(fā)展和改革的重點(diǎn)任務(wù)，同時(shí)提出了完善規(guī)劃實(shí)施的保障機(jī)制。

加強(qiáng)和改善金融宏觀調(diào)控——貨幣政策向價(jià)格型調(diào)控轉(zhuǎn)變

《規(guī)劃》提出，加強(qiáng)和改善金融宏觀調(diào)控，處理好保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展、管理通脹預(yù)期和調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的關(guān)系，更好地保持價(jià)格總水平基本穩(wěn)定，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展。這意味著，金融宏觀調(diào)控將在保持連續(xù)性、穩(wěn)定性的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步增強(qiáng)預(yù)見性、靈活性和有效性。

加強(qiáng)和改善金融宏觀調(diào)控，適應(yīng)了國際國內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)的變化。從國際看，國際金融危機(jī)影響深遠(yuǎn)，發(fā)達(dá)國家和新興市場(chǎng)國家金融發(fā)展模式均面臨轉(zhuǎn)型壓力，貨幣、金融政策的國際協(xié)調(diào)難度增大。從國內(nèi)看，對(duì)外開放的不斷擴(kuò)大，需要建立和完善能夠有效調(diào)節(jié)國家開放經(jīng)濟(jì)的金融政策框架。同時(shí)，金融支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變和結(jié)構(gòu)調(diào)整的任務(wù)十分艱巨，對(duì)中小企業(yè)和“三農(nóng)”等金融服務(wù)還存在一些薄弱環(huán)節(jié)。

完善金融宏觀調(diào)控，既是對(duì)過去實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)的總結(jié)，也是對(duì)未來金融發(fā)展形勢(shì)合理預(yù)判的需要。近幾年來，央行貨幣政策在堅(jiān)持處理好保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展、管理通脹預(yù)期和調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)關(guān)系的同時(shí)，努力實(shí)現(xiàn)物價(jià)總水平的基本穩(wěn)定?！兑?guī)劃》提出，進(jìn)一步完善貨幣政策決策機(jī)制，優(yōu)化貨幣政策目標(biāo)體系，關(guān)注更廣泛意義的整體價(jià)格水平穩(wěn)定。在繼續(xù)關(guān)注貨幣供應(yīng)量、新增貸款等傳統(tǒng)中間目標(biāo)的同時(shí)，發(fā)揮社會(huì)融資規(guī)模在貨幣政策制定中的參考作用。近年來，隨著間接融資占比逐步下降，新增貸款已經(jīng)不能全面反映社會(huì)融資狀況，進(jìn)而影響到貨幣政策操作的效果。2011年，央行提出“社會(huì)融資規(guī)模”概念，擴(kuò)大了社會(huì)融資規(guī)模的統(tǒng)計(jì)范圍，大大提升貨幣政策的針對(duì)性和有效性。

在貨幣政策操作體系方面，《規(guī)劃》提出，要完善市場(chǎng)化的間接調(diào)控機(jī)制，逐步增強(qiáng)利率、匯率等價(jià)格杠桿的作用，推進(jìn)貨幣政策從以數(shù)量型調(diào)控為主向以價(jià)格型調(diào)控為主轉(zhuǎn)型。近年來，央行不斷豐富貨幣政策操作手段，包括利率、存款準(zhǔn)備金率、差別化存款準(zhǔn)備金率、公開市場(chǎng)操作等交替使用?！笆濉睍r(shí)期，央行將根據(jù)經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)，合理安排貨幣政策工具組合、期限結(jié)構(gòu)和操作力度，將進(jìn)一步增強(qiáng)貨幣調(diào)控的靈活性。

《規(guī)劃》還提出，要進(jìn)一步加強(qiáng)財(cái)政政策、金融監(jiān)管政策與貨幣政策之間的協(xié)調(diào)配合。這也意味著政策職能定位將更加明確，財(cái)政部門與中央銀行之間的合作機(jī)制將更加完善。

近年來，央行大力推動(dòng)構(gòu)建和完善逆周期的宏觀審慎政策框架?！兑?guī)劃》提出，要借鑒國際經(jīng)驗(yàn)并結(jié)合我國國情，把貨幣信貸和流動(dòng)性管理等總量調(diào)節(jié)與強(qiáng)化宏觀審慎管理相結(jié)合，引導(dǎo)并激勵(lì)金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)健經(jīng)營。同時(shí)，建立、完善逆周期緩沖資本和前瞻性撥備制度，建立和完善宏觀審慎政策與微觀審慎監(jiān)管協(xié)調(diào)配合、相互補(bǔ)充的體制機(jī)制。另外，要研究制定系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的評(píng)估方法，構(gòu)建層次清晰的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)處置機(jī)制和清算安排。

構(gòu)建現(xiàn)代銀行業(yè)體系——提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力

“十一五”期間，我國銀行業(yè)改革取得突破性進(jìn)展，綜合實(shí)力顯著提升。2010年末，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)總資產(chǎn)達(dá)到94.26萬億元，比2005年末增長152%，平均資本充足率為12.2%，商業(yè)銀行撥備覆蓋率達(dá)到217.7%，整體實(shí)力顯著增強(qiáng)。

在這種背景下，《規(guī)劃》對(duì)我國銀行業(yè)的發(fā)展提出了新的目標(biāo)和重點(diǎn)任務(wù)：“十二五”期間，我國將構(gòu)建功能健全、服務(wù)高效、競(jìng)爭(zhēng)有序、效益良好、安全穩(wěn)健的現(xiàn)代銀行業(yè)體系；大力推進(jìn)政策性銀行、大型商業(yè)銀行、全國性股份制商業(yè)銀行、地方中小銀行、非銀行金融機(jī)構(gòu)等各類銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)分層配置、科學(xué)合理布局，加快建設(shè)和完善社區(qū)金融服務(wù)組織體系，完善農(nóng)村金融組織體系；加強(qiáng)以資本約束和風(fēng)險(xiǎn)管理為核心的銀行業(yè)內(nèi)控機(jī)制建設(shè)，提高銀行業(yè)經(jīng)營管理水平。

在銀行業(yè)整體水平提升的同時(shí)，形成政策性銀行與商業(yè)銀行分工合理、相互補(bǔ)充、良性發(fā)展的格局，推動(dòng)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)提供與實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展相匹配的金融服務(wù)，提高金融服務(wù)的可獲得性。

對(duì)于我國當(dāng)前的金融服務(wù)薄弱環(huán)節(jié)——“三農(nóng)”與小微企業(yè)金融服務(wù)方面，《規(guī)劃》鼓勵(lì)中小商業(yè)銀行選擇合理的市場(chǎng)定位，提高可持續(xù)發(fā)展能力和競(jìng)爭(zhēng)能力。加快社區(qū)金融服務(wù)組織體系建設(shè)，促進(jìn)地方中小商業(yè)銀行更加專注于社區(qū)居民和小微企業(yè)金融服務(wù)。同時(shí)，繼續(xù)深化農(nóng)村信用社改革，發(fā)揮支農(nóng)主力軍作用，培育發(fā)展村鎮(zhèn)銀行等新型農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)，規(guī)范發(fā)展農(nóng)村信用合作組織，促進(jìn)縣域金融機(jī)構(gòu)適度競(jìng)爭(zhēng)。

對(duì)于銀行業(yè)改革深化的任務(wù)，《規(guī)劃》提出要繼續(xù)深化大型金融機(jī)構(gòu)改革，進(jìn)一步完善公司治理，厘清股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和高管層的職責(zé)邊界，形成有效的決策、執(zhí)行、制衡機(jī)制。推進(jìn)金融機(jī)構(gòu)股權(quán)多元化，研究國家對(duì)國有控股金融機(jī)構(gòu)的合理持股比例，完善國有金融資產(chǎn)管理體制。建立有效的選人用人機(jī)制、健全科學(xué)合理的激勵(lì)約束機(jī)制。

第4篇：宏觀調(diào)控金融政策范文

關(guān)鍵詞:金融宏觀調(diào)控;區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展;準(zhǔn)確定位;著力點(diǎn)選擇

文章編號(hào):1003-4625(2006)12-0041-03中圖分類號(hào):F832.31文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A

金融在國民經(jīng)濟(jì)中的特殊地位和重要性,決定了金融宏觀調(diào)控措施對(duì)國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的巨大影響力｡金融宏觀調(diào)控是一個(gè)復(fù)雜的實(shí)施過程,它不但對(duì)中央銀行宏觀調(diào)控政策的科學(xué)性､前瞻性提出了更高的要求,而且要求中央銀行金融宏觀調(diào)控政策的實(shí)施部門在具體貫徹執(zhí)行過程中依據(jù)地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實(shí)際,找準(zhǔn)宏觀調(diào)控政策的切入點(diǎn),實(shí)現(xiàn)國家金融宏觀調(diào)控政策的深入貫徹與地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展的協(xié)調(diào)與和諧｡基于此,作為中央銀行宏觀調(diào)控政策實(shí)施的末梢神經(jīng)――基層中央銀行,如何在貫徹宏觀調(diào)控政策方面進(jìn)行合理定位,尋找到適合基層央行更好履行職能的著力點(diǎn),也就是說用什么方法實(shí)施調(diào)控､如何調(diào)控,希望金融宏觀調(diào)控達(dá)到什么效果等,不但是我們基層央行目前探討的重要問題,也是為更好貫徹金融宏觀調(diào)控政策而必須解決的重要課題｡

一､把握基層央行宏觀調(diào)控的準(zhǔn)確定位

人民銀行職能調(diào)整以后,制定和執(zhí)行貨幣政策,對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)行調(diào)控成為人民銀行最主要的職能之一,而我國經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)化程度的逐步深入和全球經(jīng)濟(jì)一體化的發(fā)展趨勢(shì),為央行實(shí)施宏觀調(diào)控提出了更高的要求和新的挑戰(zhàn)｡國家宏觀調(diào)控政策的目的是保持經(jīng)濟(jì)全面､健康､持續(xù)發(fā)展,在執(zhí)行中也只有根據(jù)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實(shí)際,在保持國家宏觀調(diào)控政策深入貫徹的基礎(chǔ)上,立足區(qū)域?qū)嶋H,靈活運(yùn)用調(diào)控政策,實(shí)現(xiàn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的健康､穩(wěn)定,達(dá)到宏觀調(diào)控政策實(shí)施的最佳效果｡而目前基層央行貫徹宏觀調(diào)控政策的主動(dòng)性和靈活性還不夠,使國家的宏觀調(diào)控政策在區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展中不能得到更好的貫徹,影響了區(qū)域經(jīng)濟(jì)的發(fā)展｡從國家金融宏觀調(diào)控政策在駐馬店市的實(shí)施效果來看,基層央行要立足本地經(jīng)濟(jì)發(fā)展實(shí)際,找準(zhǔn)實(shí)施金融宏觀調(diào)控政策和促進(jìn)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展的結(jié)合點(diǎn),在認(rèn)真貫徹國家宏觀調(diào)控政策的前提下,實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)和金融和諧發(fā)展｡

(一)正確把握宏觀監(jiān)測(cè)的“深度”,找準(zhǔn)實(shí)施金融宏觀調(diào)控政策的落腳點(diǎn)｡國家制定宏觀調(diào)控政策必須掌握重要的參考依據(jù),這也是國家宏觀調(diào)控政策能夠在基層深入貫徹執(zhí)行的前提和落腳點(diǎn)｡因此,基層央行要充分綜合運(yùn)用工業(yè)景氣､批發(fā)物價(jià)､居民收支和問卷調(diào)查等制度以及相關(guān)統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè)手段,將更多的經(jīng)濟(jì)金融現(xiàn)象納入視野,密切關(guān)注宏觀政策和經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化,對(duì)經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行狀況進(jìn)行監(jiān)測(cè)､調(diào)研､分析,對(duì)可能出現(xiàn)的問題做出前瞻性判斷,及時(shí)向上級(jí)行反饋經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行中出現(xiàn)的熱點(diǎn)､難點(diǎn)問題及宏觀調(diào)控措施的效應(yīng),為貨幣政策決策及實(shí)施提供有價(jià)值的參考依據(jù),使宏觀調(diào)控政策的制定和實(shí)施在針對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展中能夠找到更好的落腳點(diǎn)｡

(二)準(zhǔn)確把握調(diào)控措施的“尺度”,找準(zhǔn)貫徹金融宏觀調(diào)控政策的側(cè)重點(diǎn)｡宏觀調(diào)控政策是對(duì)國家整個(gè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中存在的問題進(jìn)行矯正,而具體到某一地區(qū),則要根據(jù)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實(shí)際,在執(zhí)行調(diào)控政策時(shí)有所側(cè)重,引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)正確領(lǐng)會(huì)和準(zhǔn)確把握金融宏觀調(diào)控政策的意圖,避免因“一刀切”而導(dǎo)致宏觀調(diào)控給經(jīng)濟(jì)生活帶來較大震蕩,影響經(jīng)濟(jì)的正常､健康發(fā)展,實(shí)現(xiàn)宏觀調(diào)控政策實(shí)施效果的最佳化｡如2004年下半年開始的調(diào)控政策,目的是抑制經(jīng)濟(jì)過熱和低水平重復(fù)建設(shè),而駐馬店作為農(nóng)業(yè)為主的地區(qū),雖然也在國家宏觀政策調(diào)控范圍,但其工業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀決定了宏觀調(diào)控政策的側(cè)重點(diǎn)應(yīng)是在控制低水平重復(fù)建設(shè)的基礎(chǔ)上,避免因信貸投放減少而對(duì)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)及能源､設(shè)施等基礎(chǔ)性行業(yè)造成影響,對(duì)符合國家產(chǎn)業(yè)政策和發(fā)展方向的企業(yè)形成沖擊｡這就要求基層人民銀行要通過召開金融機(jī)構(gòu)座談會(huì)､金融形勢(shì)分析會(huì)以及銀行行長聯(lián)席會(huì)等方式,及時(shí)加大對(duì)區(qū)域金融機(jī)構(gòu)“窗口指導(dǎo)”的力度,按照有保有壓､有抑制有發(fā)展的原則,加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)政策與貨幣政策的協(xié)調(diào)配合,調(diào)整信貸結(jié)構(gòu),把金融支持的重點(diǎn)放在煤､電､交通運(yùn)輸､基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等瓶頸行業(yè),力?！叭r(nóng)”､重點(diǎn)企業(yè)､重點(diǎn)項(xiàng)目及高科技含量的民營企業(yè)的資金需求｡同時(shí),進(jìn)一步加強(qiáng)政､銀､企合作,組織召開由各商業(yè)銀行､重點(diǎn)項(xiàng)目單位､民營企業(yè)參加的銀企項(xiàng)目洽談會(huì),有效實(shí)行銀企對(duì)接,確保在貫徹國家宏觀調(diào)控政策的同時(shí)保持信貸投放的平穩(wěn)增長,防止因執(zhí)行政策造成信貸的大起大落而給經(jīng)濟(jì)發(fā)展造成嚴(yán)重的沖擊,為實(shí)現(xiàn)地區(qū)經(jīng)濟(jì)的健康､持續(xù)發(fā)展提供有力的信貸支持｡

(三)正確把握政策執(zhí)行的“力度”｡找準(zhǔn)落實(shí)金融宏觀調(diào)控政策的結(jié)合點(diǎn)｡堅(jiān)持從實(shí)際情況出發(fā),緊密聯(lián)系轄區(qū)經(jīng)濟(jì)金融實(shí)際,運(yùn)用國家宏觀調(diào)控政策為地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展服務(wù),積極支持地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展是宏觀調(diào)控政策深入貫徹實(shí)施的結(jié)合點(diǎn)｡作為國家宏觀調(diào)控的目的是保持整體國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的健康有序,具體到一個(gè)地區(qū),就是運(yùn)用調(diào)控工具實(shí)現(xiàn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)的快速､健康發(fā)展｡因此,把貫徹宏觀調(diào)控政策作為促進(jìn)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展的手段,把地方經(jīng)濟(jì)的良性發(fā)展作為實(shí)施宏觀調(diào)控政策的結(jié)合點(diǎn),實(shí)現(xiàn)二者的良性互動(dòng),對(duì)深入貫徹國家宏觀政策將會(huì)起到積極的作用｡因此,基層央行在執(zhí)行調(diào)控政策時(shí)要著力于促進(jìn)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展｡結(jié)合駐馬店作為農(nóng)業(yè)地區(qū)這一實(shí)際,基層央行要借助新農(nóng)村建設(shè)這一有利時(shí)機(jī),充分利用國家的各種扶持政策,加大對(duì)農(nóng)村信用社改革的支持力度,并充分利用支農(nóng)再貸款､再貼現(xiàn)等貨幣政策工具,促進(jìn)農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展｡同時(shí),積極關(guān)注國有商業(yè)銀行改革,發(fā)揮窗口指導(dǎo)作用,引導(dǎo)轄內(nèi)金融機(jī)構(gòu)正確理解把握國家宏觀調(diào)控政策,處理好宏觀調(diào)控與支持地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)系,毫不動(dòng)搖地支持區(qū)域經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,把中央加強(qiáng)宏觀調(diào)控看做是更好地調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)､提高信貸資產(chǎn)質(zhì)量的機(jī)遇,加大信貸投放力度,為促進(jìn)地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展､實(shí)施“中部掘起”戰(zhàn)略做出應(yīng)有的貢獻(xiàn)｡

(四)正確把握信貸優(yōu)化的“廣度”,找準(zhǔn)執(zhí)行金融宏觀調(diào)控政策的支撐點(diǎn)｡宏觀調(diào)控政策的有效實(shí)施不但要求有完善的實(shí)施系統(tǒng),而且針對(duì)某一地區(qū)在實(shí)施過程中要找到政策實(shí)施的支撐點(diǎn)｡所謂政策的支撐點(diǎn),就是基層央行在貫徹宏觀調(diào)控政策時(shí)能夠有一個(gè)實(shí)施政策的良好環(huán)境,能夠得到地方政府和實(shí)施對(duì)象的理解和認(rèn)同,使政策在貫徹中能夠更快､更深入､更徹底｡具體地說,就是宏觀調(diào)控政策能夠得到地方政府､金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)的理解和支持,減少政策貫徹的摩擦力和阻力｡國家在繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健貨幣政策的同時(shí),對(duì)經(jīng)濟(jì)中出現(xiàn)的影響經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不正?，F(xiàn)象及時(shí)進(jìn)行引導(dǎo)､調(diào)控,但涉及某一具體地區(qū)的某些部門,由于立足點(diǎn)不同,理解程度不同,執(zhí)行政策的力度和深度不同,政策的實(shí)施效果會(huì)有很大的差別｡結(jié)合駐馬店地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展實(shí)際,加大信貸投放,促進(jìn)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展是企業(yè)和地方政府最迫切的愿望,國家實(shí)行穩(wěn)健貨幣政策､抑制經(jīng)濟(jì)過熱必然會(huì)在一定程度上減少信貸投放,削弱金融機(jī)構(gòu)支持地方經(jīng)濟(jì)的能力,降低金融機(jī)構(gòu)的盈利能力｡因此,解決實(shí)施宏觀調(diào)控政策與區(qū)域利益的沖突這一矛盾就成了調(diào)控政策能否深入貫徹的關(guān)鍵｡作為基層人民銀行,首先要作好金融宏觀調(diào)控政策的宣傳､解釋工作,加強(qiáng)與地方政府的溝通,使地方政府能夠從全局的高度理解央行調(diào)控的目的,支持央行的工作;其次是作好對(duì)金融機(jī)構(gòu)的“窗口指導(dǎo)”,使金融機(jī)構(gòu)的信貸投放符合國家的產(chǎn)業(yè)政策,為金融機(jī)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu),提高信貸質(zhì)量,促進(jìn)其持續(xù)､健康發(fā)展創(chuàng)造良好的條件,從而增加金融機(jī)構(gòu)認(rèn)真貫徹央行宏觀調(diào)控政策的積極性和主動(dòng)性｡針對(duì)駐馬店地區(qū)企業(yè)發(fā)展的層次,在做好政策解釋工作的基礎(chǔ)上,積極向企業(yè)宣傳國家的產(chǎn)業(yè)政策､貨幣政策,引導(dǎo)企業(yè)不斷調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)､實(shí)現(xiàn)企業(yè)產(chǎn)品的優(yōu)化升級(jí),達(dá)到企業(yè)的發(fā)展方向符合或基本符合國家的產(chǎn)業(yè)政策和宏觀調(diào)控政策,為取得更多的信貸支持提供機(jī)會(huì),為企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展創(chuàng)造條件｡

二､科學(xué)進(jìn)行宏觀調(diào)控著力點(diǎn)選擇

(一)以分析監(jiān)測(cè)引導(dǎo)為著力點(diǎn),當(dāng)好宏觀調(diào)控政策的“傳導(dǎo)者”｡一是完善區(qū)域經(jīng)濟(jì)金融分析框架和指標(biāo)體系｡為全面､科學(xué)地分析金融政策在各地的執(zhí)行情況和效果,基層中央銀行要充分發(fā)揮信息優(yōu)勢(shì),把握宏觀調(diào)控政策傳導(dǎo)過程的各個(gè)環(huán)節(jié)及各種外部影響因素,逐步建立全面反映區(qū)域經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行情況的分析框架和指標(biāo)體系｡要跳出就銀行論銀行､就金融論金融的框框,立足于金融的變化,從宏觀經(jīng)濟(jì)的高度去認(rèn)識(shí)區(qū)域金融的變化,深入分析區(qū)域經(jīng)濟(jì)的發(fā)展趨勢(shì)｡二是改進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)金融分析方法｡為了提高分析的前瞻性和科學(xué)性,基層央行要在分析方法上實(shí)現(xiàn)三個(gè)轉(zhuǎn)變:從事后統(tǒng)計(jì)分析向運(yùn)用時(shí)間序列分析轉(zhuǎn)變,提高經(jīng)濟(jì)金融指標(biāo)預(yù)測(cè)的前瞻性;從偏重存量分析向存量與流量分析并重轉(zhuǎn)變,揭示經(jīng)濟(jì)金融指標(biāo)的變動(dòng)趨勢(shì);從孤立分析向比較分析轉(zhuǎn)變,找出本地與外地､局部與全國經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展的差異｡三是靈活運(yùn)用貨幣政策工具,加強(qiáng)政策引導(dǎo),促進(jìn)信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整｡首先要加強(qiáng)“窗口指導(dǎo)”,優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)｡其次要管好用好支農(nóng)再貸款,促進(jìn)農(nóng)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整｡再次要發(fā)揮利率工具作用｡研究制訂區(qū)域金融機(jī)構(gòu)貸款利率定價(jià)機(jī)制指引,優(yōu)化利率期限結(jié)構(gòu),指導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)貸款風(fēng)險(xiǎn)定價(jià),提高其核心競(jìng)爭(zhēng)力｡

(二)以完善金融風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系為著力點(diǎn),當(dāng)好區(qū)域金融穩(wěn)定的“維護(hù)者”｡維護(hù)金融穩(wěn)定是《人民銀行法》賦予人民銀行的重要職責(zé)｡就基層央行而言,必須圍繞金融穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)建設(shè)這個(gè)中心,在貨幣政策分析､監(jiān)測(cè)､引導(dǎo)上下工夫,提高區(qū)域金融運(yùn)行的經(jīng)濟(jì)效益､社會(huì)效益､生態(tài)效益｡當(dāng)前,基層央行要結(jié)合轄區(qū)金融風(fēng)險(xiǎn)狀況,建立轄區(qū)金融風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系,定期､持續(xù)地對(duì)金融機(jī)構(gòu)實(shí)施監(jiān)測(cè),加強(qiáng)對(duì)貨幣市場(chǎng)､外匯市場(chǎng)､黃金市場(chǎng)及金融市場(chǎng)的監(jiān)督與監(jiān)測(cè),對(duì)金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)特別是跨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行及時(shí)分析和判斷,協(xié)調(diào)監(jiān)管部門,組織和引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)防范和化解潛在的風(fēng)險(xiǎn),在對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行分析判斷時(shí),要牢固樹立“三種觀念”｡一是樹立完整的經(jīng)濟(jì)觀｡就是要求基層央行在區(qū)域內(nèi)貫徹執(zhí)行宏觀調(diào)控政策､維護(hù)金融穩(wěn)定必須通盤考慮全國的經(jīng)濟(jì)金融情況,密切關(guān)注國際金融市場(chǎng)的動(dòng)態(tài),協(xié)調(diào)好區(qū)域經(jīng)濟(jì)和整體經(jīng)濟(jì)的關(guān)系,確保決策的有效實(shí)施｡二是樹立全面的金融觀｡要把工作視野從單一的銀行體系擴(kuò)大到整個(gè)金融體系,既要關(guān)注貨幣市場(chǎng),也要關(guān)注資本市場(chǎng)､保險(xiǎn)市場(chǎng),建立更加科學(xué)､全面､系統(tǒng)的金融統(tǒng)計(jì)口徑､指標(biāo)體系和相應(yīng)的工作機(jī)制｡三是樹立牢固的市場(chǎng)觀｡基層央行要更多地研究金融市場(chǎng),發(fā)揮市場(chǎng)手段在金融調(diào)控中的作用,從而不斷樹立基層央行在區(qū)域經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展中的地位和權(quán)威,維護(hù)金融穩(wěn)定｡同時(shí),為了確保區(qū)域經(jīng)濟(jì)的協(xié)調(diào)發(fā)展,基層央行在宏觀調(diào)控中還必須統(tǒng)籌考慮以下兩種關(guān)系｡一是要統(tǒng)籌考慮金融宏觀調(diào)控與地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)系｡在貫徹執(zhí)行金融宏觀調(diào)控措施時(shí),既要考慮宏觀調(diào)控目標(biāo)順利實(shí)現(xiàn),也要兼顧區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實(shí)際狀況;二是統(tǒng)籌考慮保持投資穩(wěn)定增長與積極擴(kuò)大消費(fèi)需求之間的關(guān)系｡既要保證投資增長與經(jīng)濟(jì)增長相適應(yīng),避免個(gè)別行業(yè)投資增長過快過熱,也要防止“一刀切”,全面壓縮投資規(guī)模,從而影響勞動(dòng)力就業(yè)､再就業(yè)和剩余勞動(dòng)力的轉(zhuǎn)移,進(jìn)而導(dǎo)致消費(fèi)增長緩慢或停滯不前現(xiàn)象的發(fā)生｡當(dāng)好區(qū)域金融穩(wěn)定的“維護(hù)者”｡

(三)以提升工作效能為著力點(diǎn),當(dāng)好區(qū)域金融服務(wù)的“履行者”｡隨著金融改革的不斷深化,對(duì)中央銀行的金融服務(wù)提出了更高的要求｡但是,目前基層人民銀行在金融服務(wù)內(nèi)容上局限性大,服務(wù)手段科技含量低,這些都影響了金融服務(wù)的深度､廣度和質(zhì)量,因此,基層中央銀行金融服務(wù)工作還任重而道遠(yuǎn)｡就目前金融發(fā)展的趨勢(shì)來看,應(yīng)該由單一服務(wù)型向外向､科技､監(jiān)督復(fù)合型轉(zhuǎn)變｡一是改變服務(wù)觀念｡基層央行要站在宏觀和全局的高度看問題,加強(qiáng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)的研究和分析,為總行和地方政府決策提供參考､當(dāng)好參謀,提升央行在地方政府的地位｡二是創(chuàng)新服務(wù)方式｡遵循市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)法則,嚴(yán)格依法行政,健全完善相關(guān)制度､辦法,逐步朝著服務(wù)專業(yè)化､管理制度化､操作程序化､運(yùn)行規(guī)范化方向發(fā)展｡三是完善服務(wù)手段｡大力推進(jìn)網(wǎng)絡(luò)和新技術(shù)的廣泛運(yùn)用,完善支付結(jié)算功能,以“電子國庫”､“實(shí)時(shí)支付”和“征信系統(tǒng)”建設(shè)為目標(biāo),努力提升中央銀行金融服務(wù)的層次､水平和效率｡

(四)以建立健全征信體系為著力點(diǎn),當(dāng)好改善區(qū)域金融生態(tài)建設(shè)的“推動(dòng)者”｡創(chuàng)造良好金融生態(tài)環(huán)境是基層央行適應(yīng)職能轉(zhuǎn)換､有效履行宏觀調(diào)控職能的客觀需要｡隨著金融改革的深化,金融機(jī)構(gòu)的商業(yè)主體地位已經(jīng)確立,金融市場(chǎng)功能日益完善,金融穩(wěn)定､反洗錢､征信等新職能加強(qiáng)了人民銀行宏觀調(diào)控的能力｡這就要求基層央行在樹立金融宏觀全局意識(shí)的基礎(chǔ)上,加強(qiáng)對(duì)區(qū)域金融生態(tài)環(huán)境的調(diào)查研究和建設(shè),營造良好金融生態(tài)環(huán)境,維護(hù)金融業(yè)的健康持續(xù)發(fā)展｡良好的金融生態(tài)環(huán)境是金融體系功能充分發(fā)揮和經(jīng)濟(jì)金融良性互動(dòng)､經(jīng)濟(jì)可持續(xù)健康發(fā)展的基礎(chǔ)條件,金融生態(tài)環(huán)境問題已引起了全社會(huì)的高度關(guān)注｡從近年來駐馬店市推進(jìn)金融生態(tài)環(huán)境建設(shè)情況來看,已取得了初步成效,但金融生態(tài)環(huán)境建設(shè)作為一項(xiàng)復(fù)雜的系統(tǒng)工程,在地方政府加強(qiáng)區(qū)域金融生態(tài)環(huán)境建設(shè)的同時(shí),作為基層中央銀行更要為金融生態(tài)環(huán)境建設(shè)發(fā)揮重要的作用｡當(dāng)前,基層央行要把建立健全征信體系作為基層中央銀行推動(dòng)區(qū)域金融生態(tài)環(huán)境建設(shè)的切入點(diǎn),繼續(xù)完善人民銀行的中小企業(yè)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫和征信系統(tǒng),推動(dòng)部門溝通協(xié)作,實(shí)現(xiàn)系統(tǒng)數(shù)據(jù)的及時(shí)更新,使系統(tǒng)真正能夠成為金融生態(tài)環(huán)境建設(shè)的重要載體,使基層央行真正能夠成為信用建設(shè)的先行者和重要推動(dòng)者｡

(五)以構(gòu)建良好的金融運(yùn)行協(xié)調(diào)機(jī)制為著力點(diǎn),當(dāng)好區(qū)域金融改革的“支持者”｡目前,國有商業(yè)銀行按照現(xiàn)代企業(yè)制度的要求進(jìn)行股份制改造正處于關(guān)鍵時(shí)期,部分商業(yè)銀行已經(jīng)取得了初步成效｡但改革中還存在一些問題,這就要求基層人民銀行時(shí)刻關(guān)注改革動(dòng)態(tài),向上級(jí)行反映改革情況,使上級(jí)行能夠隨時(shí)掌握商業(yè)銀行的改革動(dòng)態(tài)和基本情況,為商業(yè)銀行的下一步改革提供參考依據(jù)｡要積極參與和支持農(nóng)村信用社改革,推動(dòng)農(nóng)村信用社完善法人治理結(jié)構(gòu)､轉(zhuǎn)變經(jīng)營方式,增強(qiáng)農(nóng)村信用社活力,使人民銀行“花錢買機(jī)制”達(dá)到預(yù)期的目的｡當(dāng)前,我們要準(zhǔn)確處理好“三個(gè)關(guān)系”｡一是準(zhǔn)確處理好統(tǒng)一性與差異性､全局性與區(qū)域性的關(guān)系｡落實(shí)好宏觀調(diào)控措施,保持貨幣政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性｡深刻領(lǐng)會(huì)國家出臺(tái)的重大經(jīng)濟(jì)方針政策,堅(jiān)決貫徹執(zhí)行宏觀調(diào)控的貨幣信貸政策,準(zhǔn)確把握基層央行的工作方向和重點(diǎn)｡通過改革,要用實(shí)事求是的態(tài)度,分析判斷本地區(qū)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和行業(yè)景氣,看是否存在過熱､哪些行業(yè)過熱｡把握好信貸調(diào)控的時(shí)機(jī)､節(jié)奏和力度,區(qū)別對(duì)待､松緊得當(dāng),既要保證宏觀調(diào)控的政策到位､措施得力,也要兼顧地方的承受能力｡二是準(zhǔn)確處理好金融業(yè)發(fā)展規(guī)模､速度與質(zhì)量效益之間協(xié)調(diào)發(fā)展的關(guān)系｡金融改革為了發(fā)展,發(fā)展是規(guī)模與質(zhì)量､速度與效益的有機(jī)統(tǒng)一,而不是爭(zhēng)搶地盤､掠奪業(yè)務(wù),片面追求市場(chǎng)占有量的擴(kuò)張｡三是準(zhǔn)確處理好基層中央銀行與銀行､證券､保險(xiǎn)及其他金融行業(yè)之間協(xié)調(diào)發(fā)展的關(guān)系｡金融改革不是各自為戰(zhàn),通過改革要充分發(fā)揮基層央行的主導(dǎo)者作用,建立健全“一行三局”之間的緊密協(xié)調(diào)機(jī)制｡通過形成金融業(yè)合力和提高整體規(guī)模效益,共同促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)持續(xù)､均衡､協(xié)調(diào)發(fā)展｡

參考文獻(xiàn):

[1]劉錫良,戴根有.宏觀經(jīng)濟(jì)與貨幣政策[M].北京:中國金融出版社,2001.

第5篇：宏觀調(diào)控金融政策范文

關(guān)鍵詞：開放經(jīng)濟(jì)；財(cái)政金融政策；米德沖突；挑戰(zhàn)

中圖分類號(hào)：F8　文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A　文章編號(hào)：1002-2848-2007(06)-0010-07

開放經(jīng)濟(jì)條件下，中國財(cái)政金融政策面對(duì)多方的挑戰(zhàn)，當(dāng)前尤其要關(guān)注IS-LM-BP分析框架的前提條件在中國是否從完全不具備到逐步具備的問題，畢竟微觀經(jīng)濟(jì)主體對(duì)政策變量的靈敏反應(yīng)和傳導(dǎo)機(jī)制的通暢是財(cái)政金融政策有效發(fā)揮作用的前提。

本文的主要觀點(diǎn)或研究結(jié)論為：在多重宏觀政策目標(biāo)下，米德沖突不可避免，內(nèi)外平衡目標(biāo)之間的沖突將成為中國財(cái)政金融政策面對(duì)的首要挑戰(zhàn)；開放經(jīng)濟(jì)條件下，財(cái)政政策與金融政策具有不同的效能和作用區(qū)域；時(shí)至今日，中國仍不完全具備采用IS-LM-BP分析框架的前提條件，利用傳統(tǒng)的分析方法可能會(huì)得出錯(cuò)誤的結(jié)論。

一、米德沖突：多重宏觀政策目標(biāo)下

的國際政治經(jīng)濟(jì)學(xué)

在國際社會(huì)對(duì)近年來全球經(jīng)濟(jì)失衡及其調(diào)整尚未達(dá)成共識(shí)的情況下，中國宏觀經(jīng)濟(jì)政策的決定將更加復(fù)雜化。宏觀經(jīng)濟(jì)政策的決定不僅要考慮內(nèi)部平衡目標(biāo)，而且要考慮外部平衡目標(biāo)，但是這兩個(gè)目標(biāo)常常會(huì)發(fā)生沖突。另一方面，全球經(jīng)濟(jì)金融一體化的發(fā)展使得針對(duì)本國國內(nèi)的政策常常引起其他國家的連鎖反應(yīng)，從而削弱政策效應(yīng)的發(fā)揮。我們認(rèn)為，內(nèi)外平衡目標(biāo)之間的沖突將成為中國財(cái)政金融政策面對(duì)的最大挑戰(zhàn)。

(一)在多重宏觀政策目標(biāo)下，米德沖突不可避免

英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家詹姆斯．米德(J.Meade，1951)在其名著《國際收支》中，以凱恩斯和新古典一般均衡理論為基礎(chǔ)，研究了一國要同時(shí)實(shí)現(xiàn)內(nèi)部均衡(物價(jià)穩(wěn)定與充分就業(yè))和外部均衡(國際收支平衡)，需要什么樣的政策組合的問題。米德認(rèn)為，一國如果只立足于本國的經(jīng)濟(jì)利益，其經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)有兩個(gè)：內(nèi)部平衡和外部平衡。內(nèi)部平衡是指通過控制總需求水平而使本國經(jīng)濟(jì)處于充分就業(yè)、通貨穩(wěn)定的狀態(tài)。外部平衡是指通過控制總需求水平而使本國的國際收支處于平衡狀態(tài)，既沒有逆差也沒有盈余。米德將所有的政策組合分為三種：(1)金融政策，包括貨幣政策和財(cái)政政策。前者是指銀行體系通過提供額外的貨幣供給量以放松資本資金借款條件，或通過限制貨幣供給量以嚴(yán)格資本資金借款條件，而促成資本資金借貸條件的變化(米德將此變化稱為利率的變化)，后者是指財(cái)政部門為了影響國內(nèi)總支出，而促成稅率或政府支出額的變化；(2)價(jià)格調(diào)整政策，這里的價(jià)格調(diào)整是指貨幣工資率和匯率的調(diào)整；(3)直接控制，米德將直接控制分為金融控制、商業(yè)控制，對(duì)資本流動(dòng)的控制，對(duì)進(jìn)出口的控制等等。

米德認(rèn)為，一國可以通過以上三種政策去調(diào)節(jié)國際收支平衡。金融政策的目的是影響總需求水平，從而影響進(jìn)口商品需求和出口產(chǎn)品的供給。價(jià)格調(diào)整政策是通過國內(nèi)貨幣成本的膨脹或緊縮或者通過匯率調(diào)整來影響一國相對(duì)于另一國的價(jià)格與成本。金融政策和價(jià)格調(diào)整政策的共同特點(diǎn)是：通過改變兩國間的一般經(jīng)濟(jì)關(guān)系以實(shí)現(xiàn)內(nèi)部均衡與外部均衡，不直接觸及具體的國際收支項(xiàng)目。

為了便于討論，米德將直接控制劃分為金融控制和商業(yè)控制。金融控制包括貨幣控制和財(cái)政控制。貨幣控制是指外匯管制和多重匯率；財(cái)政控制包括國際收支定項(xiàng)目的稅收和補(bǔ)貼。商業(yè)控制主要包括數(shù)量控制、關(guān)稅限額和國家對(duì)貿(mào)易的壟斷。

假定一國(D國)出現(xiàn)赤字，另一國(s國)出現(xiàn)盈余。米德認(rèn)為，D國和S國之間的資本流動(dòng)所產(chǎn)生的影響，取決于兩國的特定經(jīng)濟(jì)政策。資本控制是否有必要，需要考慮不同的政策組合。

在金本位制度下，如果D國的國際收支出現(xiàn)了赤字，在匯率保持不變的情況下，D國的國內(nèi)總支出將會(huì)下降，S國的國內(nèi)總支出將會(huì)增加。當(dāng)兩國需求彈性的總和大于1時(shí)，D國對(duì)勞動(dòng)力的需求不足而s國對(duì)勞動(dòng)力的需求過度將使D國的貨幣工資率、成本和價(jià)格的總水平下降，而s國的貨幣工資率、成本和價(jià)格總水平將會(huì)上升，此時(shí)，D國的貿(mào)易差額得到了改善。因此在金本位制和匯率不變的情況下，資本的流動(dòng)通過國內(nèi)總支出變化引起價(jià)格的變化，再引致貿(mào)易進(jìn)出口的變化，從而促使國際收支自動(dòng)恢復(fù)平衡。

如果D國和s國都采取謀求內(nèi)部平衡的金融政策，那么它們以本國通貨表示的總需求將保持不變。在這種情況下，D國和S國之間的國際收支平衡只能通過匯率的調(diào)整來消除。在D國和s國的進(jìn)口需求彈性大于1的條件下，D國的貨幣貶值會(huì)改善它的貿(mào)易差額。貿(mào)易差額的變化將使D國恢復(fù)外部平衡。

米德認(rèn)為，上述兩種制度，通過價(jià)格和收入的調(diào)整能夠同時(shí)保持兩國的內(nèi)部平衡和外部平衡，因而是“完全的制度”。在“不完全的制度”下，如果沒有某些直接的干預(yù)，要同時(shí)實(shí)現(xiàn)兩國的內(nèi)部平衡和外部平衡則是不可能的。

米德還特別討論了短期資本突然和大規(guī)模地從一種通貨轉(zhuǎn)變?yōu)榱硪环N通貨的情況，也就是所謂的“熱錢”(hot money)問題。在金本位制下，資本如果從D國流向S國，將引起D國的黃金儲(chǔ)備流失到S國。米德認(rèn)為有三種可供選擇的政策，第一種是D國采取緊縮的政策，使D國的貨幣工資成本向下調(diào)整；第二種方法是建立外匯管制制度，以阻止資本從D國向S國流動(dòng)；第三種方法是D國政府或者D國和S國合作將S國通貨售出，將D國通貨買進(jìn)。使匯率保持在黃金輸出和輸入點(diǎn)之間。

這三種政策各有利弊。第一種政策需要D國經(jīng)濟(jì)的緊縮，如果價(jià)格是剛性的，這種調(diào)整不一定有效。緊縮的政策會(huì)造成大量的失業(yè)。重要的是，D國價(jià)格的下降不會(huì)產(chǎn)生立竿見影的效果。這種政策的可能結(jié)果是既沒有影響到D國向S國的資本流動(dòng)，又會(huì)導(dǎo)致D國的經(jīng)濟(jì)衰退。第二種政策可以避免第一種政策的弊端，但是這種辦法的有效實(shí)施需要有龐大的官僚機(jī)構(gòu)。第三種政策可以避免上述兩種政策的弊端，但它需要s國當(dāng)局的充分合作。因?yàn)檫@涉及到S國能否提供給D國足夠的S國通貨。盡管這在技術(shù)上是可能的。因此，按照米德的解釋，如果遇到短期的，突發(fā)性的資本流動(dòng)，最好的政策是資本流出國和流入國之間進(jìn)行合作來消除它們之間國際收支的不平衡，其次是應(yīng)用外匯管制的方法。萬不得已，才采取犧牲國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的方法，采取緊縮性的政策。

如果資本流出和流人的情況發(fā)生了一些變化，D國和S國都采取穩(wěn)定內(nèi)部平衡的金融政策，并在兩國貨幣之間實(shí)行可變匯率，此時(shí)有什么辦法應(yīng)付D國向S國的資本外流呢?米德認(rèn)為有三種政策可以采用：(1)讓兩國之間的匯率自由浮動(dòng)，即D國的

貨幣貶值，S國的貨幣升值；(2)D國實(shí)行外匯控制的方法阻止資本外流；(3)D國政府或者D國和s國合作將s國通貨售出，將B國通貨買進(jìn)，以保持匯率在黃金輸出和輸入點(diǎn)之間。

米德認(rèn)為，如果D國實(shí)行外匯管制來阻止D國到S國的資本流動(dòng)，可以在貿(mào)易條件不變的情況下，保持它的外部平衡。如果D國不對(duì)資本轉(zhuǎn)移加以限制，而是使用價(jià)格調(diào)整的方法來保持它的外部平衡，貿(mào)易條件發(fā)生不利于D國的變動(dòng)是必然的。

米德指出，除了S國的名義收益高于D國的名義收益會(huì)導(dǎo)致資本從D國流向S國外，如果D國對(duì)資本或資本收益征收特別重的稅，而S國沒有這樣做，那么D國的居民可能會(huì)將他們的財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)移到S國以避免D國的稅收。即使D國所產(chǎn)生的實(shí)際收益高于在S國得到的實(shí)際收益時(shí)，這種流動(dòng)仍然也會(huì)發(fā)生。當(dāng)存在上述情況時(shí)，如果使用外匯管制的方法去限制資本的交易或流動(dòng)，而又不影響經(jīng)常性的支付，那么外匯管制的范圍就要擴(kuò)大到所有的對(duì)外支付，否則要想嚴(yán)格限制資本流動(dòng)是不可能的。因此，外匯管制當(dāng)局將面臨區(qū)分資本支付和經(jīng)常支付的困難。

以上是對(duì)米德沖突的理論分析。對(duì)日益融入全球經(jīng)濟(jì)的中國來說，宏觀經(jīng)濟(jì)政策同樣會(huì)面臨“米德沖突”這樣的兩難選擇。隨著改革開放的不斷深化和中國加入WTO組織時(shí)的承諾，資本項(xiàng)目下將會(huì)逐漸實(shí)現(xiàn)可自由兌換，屆時(shí)中央銀行要維持外匯市場(chǎng)上匯率的穩(wěn)定，就難以根據(jù)國內(nèi)市場(chǎng)的要求實(shí)施調(diào)控政策。研究表明，1994年以來，中國貨幣政策和匯率政策出現(xiàn)了三次明顯沖突：1994年至1996年，外匯儲(chǔ)備快速增加和較高的通貨膨脹之間的沖突；1998年外匯儲(chǔ)備增幅快速下降和物價(jià)持續(xù)下降之間的沖突；1998年至1999年，匯率穩(wěn)定和本外幣利差倒掛之間的沖突。例如當(dāng)外匯儲(chǔ)備增幅較快時(shí)，貨幣供給量本該相應(yīng)增加，但由于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)又出現(xiàn)了通貨膨脹，中央銀行不可能繼續(xù)擴(kuò)大貨幣供給助長通貨膨脹的壓力，必須實(shí)行緊縮的貨幣政策，結(jié)果造成內(nèi)外市場(chǎng)上需要實(shí)行兩種相反的貨幣政策，使中央銀行陷入兩難的境地。

(二)內(nèi)外均衡沖突的形成機(jī)制

內(nèi)外均衡沖突主要有三種形成機(jī)制。

1．外部經(jīng)濟(jì)沖擊。包括實(shí)物沖擊和金融沖擊兩大類

(1)實(shí)物沖擊。由于某些因素造成商品市場(chǎng)的異常變化，導(dǎo)致國際商品貿(mào)易、貿(mào)易差額和貿(mào)易條件發(fā)生變化，從而對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行形成沖擊。傳導(dǎo)的途徑有：首先，與國際市場(chǎng)有著直接聯(lián)系的對(duì)外經(jīng)濟(jì)部門因受到?jīng)_擊而發(fā)生變化；其次，與國際市場(chǎng)沒有直接聯(lián)系的國內(nèi)經(jīng)濟(jì)部門，因貿(mào)易部門受到?jīng)_擊而發(fā)生變化；最后，對(duì)外經(jīng)濟(jì)部門和國內(nèi)經(jīng)濟(jì)部門在新的基礎(chǔ)上達(dá)到新的均衡。在走向新的平衡的調(diào)整過程中，內(nèi)外均衡之間可能會(huì)發(fā)生矛盾和沖突。實(shí)物沖擊的主要類型包括：國際貿(mào)易條件變化帶來的貿(mào)易條件沖擊；國外收入水平波動(dòng)帶來的收入沖擊；國際商品市場(chǎng)價(jià)格劇烈變化帶來的供給沖擊。

(2)金融沖擊。金融市場(chǎng)的變化導(dǎo)致資產(chǎn)價(jià)格和資本流動(dòng)發(fā)生變化，從而對(duì)有關(guān)國家的國際收支和國內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行產(chǎn)生不利影響。國際資本流動(dòng)常常把經(jīng)濟(jì)波動(dòng)從一國傳遞到另一國，其傳遞速度很快，影響范圍更廣。對(duì)內(nèi)外均衡影響巨大的金融沖擊主要有利率沖擊、投機(jī)性資本流動(dòng)沖擊以及自我實(shí)現(xiàn)的金融危機(jī)預(yù)期沖擊等。

2．經(jīng)濟(jì)體內(nèi)部的自我調(diào)整力量

包括：

(1)技術(shù)進(jìn)步。技術(shù)進(jìn)步能夠帶來勞動(dòng)生產(chǎn)率的提高和本國生產(chǎn)能力及競(jìng)爭(zhēng)能力的增強(qiáng)。技術(shù)進(jìn)步對(duì)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的影響是經(jīng)濟(jì)增長率提高和產(chǎn)出水平增加，但同時(shí)會(huì)產(chǎn)生通貨膨脹的壓力。技術(shù)進(jìn)步對(duì)國外經(jīng)濟(jì)部門的影響則是，通過增強(qiáng)本國產(chǎn)品的國際競(jìng)爭(zhēng)力促進(jìn)出口，從而產(chǎn)生本國國際收支順差。于是就會(huì)形成米德式的內(nèi)外均衡沖突。

(2)轉(zhuǎn)軌過程中的結(jié)構(gòu)性變動(dòng)。市場(chǎng)取向的改革釋放了過去被壓制的物價(jià)上漲壓力，這種因體制改革而產(chǎn)生的結(jié)構(gòu)性通貨膨脹換來了較高的經(jīng)濟(jì)增長率。與此同時(shí)，外資因看好國內(nèi)的市場(chǎng)機(jī)會(huì)和經(jīng)濟(jì)增長的前景而大量流入，從而形成通貨膨脹、國際收支順差和本國匯率升值并存的局面，造成內(nèi)外均衡的矛盾。

(3)自發(fā)性消費(fèi)或投資的變動(dòng)。如果經(jīng)濟(jì)處于內(nèi)部均衡而經(jīng)常項(xiàng)目存在逆差的狀態(tài)，此時(shí)若自發(fā)性消費(fèi)或投資減少，會(huì)造成總需求的減少，經(jīng)濟(jì)可能會(huì)走向衰退，這就要求政府采取擴(kuò)張性的財(cái)政金融政策刺激經(jīng)濟(jì)恢復(fù)，而擴(kuò)張性財(cái)政金融政策會(huì)進(jìn)一步造成經(jīng)常項(xiàng)目收支的惡化，形成內(nèi)外均衡的沖突。

(4)消費(fèi)者偏好的變化。如果經(jīng)濟(jì)處于內(nèi)部均衡而經(jīng)常項(xiàng)目處于順差的狀態(tài)，這說明消費(fèi)者的偏好從國外產(chǎn)品轉(zhuǎn)向了國內(nèi)產(chǎn)品，于是國內(nèi)產(chǎn)品的需求增加，進(jìn)而引起總需求的膨脹，帶來通貨膨脹的壓力，此時(shí)要求政府采取緊縮性的財(cái)政金融政策進(jìn)行調(diào)整。其結(jié)果只會(huì)進(jìn)一步增加經(jīng)常項(xiàng)目的順差，這顯然不是外部均衡目標(biāo)所希望達(dá)到的目的，經(jīng)濟(jì)又將產(chǎn)生內(nèi)外均衡的矛盾。

3．國際經(jīng)濟(jì)政策的不協(xié)調(diào)。在經(jīng)濟(jì)全球化背景下，各國經(jīng)濟(jì)的相互依賴性增強(qiáng)，一國的經(jīng)濟(jì)政策會(huì)對(duì)他國產(chǎn)生“溢出效應(yīng)”和連鎖的“反饋效應(yīng)”。各國的經(jīng)濟(jì)政策均有其各自的特點(diǎn)，對(duì)不同的經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)存在著不同的效應(yīng)。一些政策工具主要在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)部門發(fā)揮作用，一些則主要在外部經(jīng)濟(jì)部門發(fā)揮作用，更有不少工具對(duì)兩個(gè)部門同時(shí)發(fā)生方向相同或相反的作用。因此，保持政策之間的協(xié)調(diào)配合非常重要。如果政策之間出現(xiàn)不一致、不協(xié)調(diào)，就會(huì)產(chǎn)生內(nèi)外均衡目標(biāo)的沖突。除了“米德沖突”之外，“費(fèi)爾德斯坦定理”也對(duì)政策協(xié)調(diào)失敗有較好描述。費(fèi)爾德斯坦通過對(duì)20世紀(jì)80年代擴(kuò)張性財(cái)政政策對(duì)經(jīng)濟(jì)內(nèi)外均衡影響的分析，得出如下結(jié)論：國內(nèi)采取擴(kuò)張性財(cái)政政策以刺激需求，財(cái)政赤字通過國債發(fā)行來彌補(bǔ)，造成國內(nèi)利率水平上升；高利率吸引國外資本流入，造成本國貨幣匯率升值；匯率升值抑制了本國產(chǎn)品出口，導(dǎo)致國際收支出現(xiàn)逆差；國際收支逆差壓制了國內(nèi)需求，使得財(cái)政政策的努力失敗。因此，“費(fèi)爾德斯坦定理”強(qiáng)調(diào)只有財(cái)政政策和匯率政策相互協(xié)調(diào)，才能實(shí)現(xiàn)預(yù)期的政策目標(biāo)。

二、開放經(jīng)濟(jì)條件下財(cái)政金融政策

的效能與作用區(qū)域

在開放經(jīng)濟(jì)條件下，宏觀經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)包括內(nèi)部平衡與外部平衡兩部分，因而政府不能仍像封閉經(jīng)濟(jì)條件下單純運(yùn)用對(duì)社會(huì)總需求進(jìn)行調(diào)控的政策。為避免內(nèi)外平衡之間的沖突，開放經(jīng)濟(jì)條件下政府的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控必須要有新的思路。

在運(yùn)用政策搭配以實(shí)現(xiàn)內(nèi)外均衡的方案中，蒙代爾提出的財(cái)政政策與貨幣政策的搭配和斯旺提出的支出政策與匯率政策的配合最有影響。蒙代爾認(rèn)為由于財(cái)政政策在協(xié)調(diào)國內(nèi)均衡上具有比較優(yōu)勢(shì)，而貨幣政策在協(xié)調(diào)外部均衡上具有比較優(yōu)勢(shì)，因此政府應(yīng)當(dāng)以財(cái)政政策調(diào)節(jié)內(nèi)部均衡問題，以貨幣政策來調(diào)控外部均衡問題。斯旺以支出轉(zhuǎn)換型政策與支出增減型政策搭配來討論政府對(duì)內(nèi)外均衡的政策協(xié)調(diào)。斯旺認(rèn)為政府的支出增減政策可以明顯影響國內(nèi)支出水平，本國貨幣實(shí)際匯率的變化可以明顯

地影響國際收支狀況。因此政府應(yīng)采用支出增減型政策來解決國內(nèi)均衡問題，而外部均衡的任務(wù)則交給支出轉(zhuǎn)換型的匯率政策。

與封閉經(jīng)濟(jì)條件下的情況相比，財(cái)政政策和貨幣政策在開放經(jīng)濟(jì)條件下的作用機(jī)制、政策效果等發(fā)生了非常大的變化。迄今，分析開放經(jīng)濟(jì)條件下財(cái)政政策和貨幣政策效力的主要工具仍然是蒙代爾一弗萊明模型。該理論認(rèn)為，在浮動(dòng)匯率制度下，利用貨幣政策增加國民收入較為有效，而在固定匯率制度下，財(cái)政政策是實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)的有力工具。從各發(fā)展中國家的實(shí)際情況來看，除了部分國家試行短期的浮動(dòng)匯率外，許多國家還是實(shí)行固定匯率制度，我國是實(shí)行有管制的浮動(dòng)匯率，一般而言，追求充分就業(yè)的國家最好還是重視利用財(cái)政政策。

但是，一個(gè)國家除了要實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)目標(biāo)外，在穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)政策上，還要取得國際收支平衡。這就涉及到為了實(shí)現(xiàn)內(nèi)部平衡和外部平衡時(shí)財(cái)政一貨幣政策如何進(jìn)一步配合的問題。

所謂內(nèi)部平衡是指國內(nèi)的總有效需求正好等于充分就業(yè)下的總供給，所謂外部平衡是指固定匯率制度下，資本凈流出等于貿(mào)易出超時(shí)的均衡狀態(tài)。

假定國民收入水平由財(cái)政政策和貨幣政策來決定，也就是說，國民收入是財(cái)政政策和貨幣政策的函數(shù)。用g代表財(cái)政盈余的數(shù)量，用i代表利率，則：

y=y(g，i)　(1)

在一般情況下，國民收入是財(cái)政盈余的減函數(shù)(aY/ag

如果用B代表國際收支余額；用E代表出口凈額；用F代表資本外流，則

B=E-F=E(y)-F(i)　(2)

一般來說，出口凈額是國民收入的減函數(shù)(aE/aY

在圖1中，E點(diǎn)是YY'曲線和BB'曲線的交點(diǎn)．表示內(nèi)部平衡與外部平衡同時(shí)達(dá)到平衡。YY'曲線和BB’曲線把該圖劃分為四個(gè)區(qū)域，表明四種經(jīng)濟(jì)狀況。在固定匯率制度下，一國如果實(shí)現(xiàn)了內(nèi)部平衡而存在外部不平衡時(shí)，表示實(shí)際經(jīng)濟(jì)情況在YY'曲線上。比如，日點(diǎn)就表示，在內(nèi)部平衡的情況下，國際收支存在盈余。這時(shí)，政府首先應(yīng)當(dāng)采取能夠降低利率的貨幣政策，旨在引起資本外流以平衡國際收支，使H點(diǎn)向左移至H'點(diǎn)。在H'點(diǎn)上，外部平衡雖然達(dá)到了，但又有國內(nèi)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)膨脹的可能性。在這種情況下，政府可以采用提高財(cái)政盈余的財(cái)政政策，實(shí)現(xiàn)內(nèi)部平衡。從上述簡(jiǎn)單的分析中可以看出，財(cái)政政策是解決內(nèi)部失衡的有效工具，而貨幣政策則是對(duì)付外部失衡的有力武器。

在近年來全球經(jīng)濟(jì)失衡與調(diào)整的大背景下，過去只側(cè)重于解決內(nèi)部平衡問題的中國宏觀調(diào)控模式必然會(huì)受到外來的各種沖擊，如經(jīng)濟(jì)條件的變化，國際間經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的傳遞，國際游資的投機(jī)性沖擊等，從而產(chǎn)生內(nèi)部均衡與外部均衡的矛盾。中國財(cái)政金融政策面臨著嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。

第一，隨著我國市場(chǎng)化程度的加深，人民幣匯率的市場(chǎng)調(diào)節(jié)逐步完善，國際收支的巨額順差必然造成人民幣的升值壓力，而升值對(duì)于拉動(dòng)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長具有重要貢獻(xiàn)的出口部門的發(fā)展極其不利，同時(shí)出口波動(dòng)還會(huì)影響到國內(nèi)有效需求，可能進(jìn)一步加劇目前國內(nèi)有效需求不足的不利狀況。雖然順差增加了國際儲(chǔ)備的數(shù)量，并通過中央銀行的基礎(chǔ)貨幣放大而導(dǎo)致國內(nèi)信貸量的擴(kuò)張，可以在一定程度上促進(jìn)國內(nèi)需求的增長，但在經(jīng)濟(jì)過熱和通貨膨脹的情況下，順差必然惡化國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)狀況，所以政府必須在順差和匯率等方面進(jìn)行適當(dāng)?shù)恼哒{(diào)節(jié)。

第二，在經(jīng)濟(jì)全球化的條件下，信息技術(shù)在全球范圍內(nèi)的迅速發(fā)展，使得信息傳輸?shù)臄?shù)量、質(zhì)量和速度都大大提高。在此背景下，居民和企業(yè)等微觀經(jīng)濟(jì)主體對(duì)信息的處理能力較過去大為增強(qiáng)。微觀經(jīng)濟(jì)主體的預(yù)期行為趨于理性，必然對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)政策的作用效果產(chǎn)生影響，在某些極端情況下，宏觀經(jīng)濟(jì)政策可能因微觀經(jīng)濟(jì)主體的理性反應(yīng)而變得完全無效。為改變微觀經(jīng)濟(jì)主體與政府之間的“動(dòng)態(tài)不一致”狀況，關(guān)鍵在于政府應(yīng)建立和維護(hù)執(zhí)行宏觀經(jīng)濟(jì)政策的信譽(yù)。政府承諾在政策制定方面遵循一定的規(guī)則，從而以其信譽(yù)的存在來改善微觀經(jīng)濟(jì)主體的預(yù)期，由政府與微觀經(jīng)濟(jì)主體之間動(dòng)態(tài)不一致的非合作博弈轉(zhuǎn)向動(dòng)態(tài)一致的合作博弈。因此，中國宏觀經(jīng)濟(jì)政策在信譽(yù)方面受到了微觀經(jīng)濟(jì)主體預(yù)期模式改變的沖擊，政府必須對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)控模式加以選擇。

第三，中國加入WTO組織以后，其的多邊規(guī)則對(duì)中國實(shí)現(xiàn)內(nèi)外均衡的方式和政策均有一定的約束。一方面，WTO組織對(duì)國際收支的調(diào)節(jié)存在著約束，一般不允許采取緊急限制進(jìn)口等直接管制辦法。隨意提高關(guān)稅以限制進(jìn)口的措施受到約束，直接補(bǔ)貼原則上被禁止，在運(yùn)用匯率和外匯管制等措施調(diào)節(jié)國際收支時(shí)，也必須要符合WTO組織的規(guī)則。另一方面，WTO組織規(guī)則對(duì)國內(nèi)財(cái)政，稅收、金融、科技、環(huán)保以及產(chǎn)業(yè)政策的實(shí)施方式也有一定的要求和規(guī)范。因此在加入了WTO組織以后，中國宏觀調(diào)控的主要手段，包括財(cái)政政策、貨幣政策都將受到WTO組織規(guī)則的直接或間接的約束，中國必須對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)整的模式加以改變，以適應(yīng)這些規(guī)則與約束的要求。

第四，在全球經(jīng)濟(jì)調(diào)整過程中，提高國際競(jìng)爭(zhēng)力始終是各國努力的方向。發(fā)展中國家知識(shí)與技術(shù)的積累與國際競(jìng)爭(zhēng)力的提高是通過誘致性制度變遷的方式來實(shí)現(xiàn)的。遵循這種技術(shù)軌跡的國家的共同特征是，知識(shí)與技術(shù)的積累是漸進(jìn)和緩慢的，國際競(jìng)爭(zhēng)力也是在一次次的技術(shù)創(chuàng)新中經(jīng)過漫長的積累而形成的。在國際競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，全球知識(shí)存量迅速膨脹的今天，國際競(jìng)爭(zhēng)已轉(zhuǎn)向以知識(shí)為基礎(chǔ)的國際競(jìng)爭(zhēng)力的競(jìng)爭(zhēng)，而中國要構(gòu)造以知識(shí)為基礎(chǔ)的國際競(jìng)爭(zhēng)力，不能通過漫長的誘致性變遷機(jī)制來實(shí)現(xiàn)，而必須通過對(duì)經(jīng)濟(jì)增長方式的轉(zhuǎn)變來實(shí)現(xiàn)，從要素投入型的增長方式轉(zhuǎn)向重視科技和教育的要素效率增長型的經(jīng)濟(jì)增長模式。因此，以知識(shí)為基礎(chǔ)的國際競(jìng)爭(zhēng)力的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)調(diào)整中的宏觀調(diào)控模式提出了挑戰(zhàn)，中國的財(cái)政金融政策應(yīng)該具有促進(jìn)知識(shí)積累和技術(shù)創(chuàng)新的激勵(lì)機(jī)制。

四、中國尚不完全具備采用IS-LM-BP分析框架的前提條件　--微觀基礎(chǔ)與傳導(dǎo)機(jī)制的缺失

改革開放以來，中國一直存在著如何進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)分析的問題或爭(zhēng)論，這種爭(zhēng)論每隔一段時(shí)間就會(huì)爆發(fā)一次。盡管每次大的爭(zhēng)論都能夠把人們對(duì)宏

觀經(jīng)濟(jì)分析和宏觀經(jīng)濟(jì)政策的認(rèn)識(shí)引向深入，但是每次爭(zhēng)論的焦點(diǎn)問題并沒有解決。這個(gè)焦點(diǎn)就是，如何將西方主流宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)理論與中國的宏觀調(diào)控實(shí)踐結(jié)合起來。

經(jīng)濟(jì)學(xué)是求真與致用之學(xué)。然而，西方現(xiàn)代主流經(jīng)濟(jì)理論除了在少數(shù)概念(如稀缺、供給、需求等)和分析工具(如邊際分析、彈性分析、定量分析)上具有實(shí)用性外，在整體上是一種既不求真(即不能告訴我們經(jīng)濟(jì)中的現(xiàn)實(shí)情況是什么)，也不求用(即不能告訴我們?cè)诮?jīng)濟(jì)生活中怎么去做)，而只是求形式之美(即在以經(jīng)濟(jì)人為核心的一系列假定下證明市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)可以達(dá)到完全競(jìng)爭(zhēng)和一般均衡狀態(tài))的學(xué)問。為了保證其理論體系的完整性和形式上的對(duì)稱性，同時(shí)為了堅(jiān)持市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)理念的完美性和教育上的方便性，西方現(xiàn)代主流經(jīng)濟(jì)學(xué)試圖將復(fù)雜而生動(dòng)的社會(huì)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)通過一系列嚴(yán)格的假定，建立起在市場(chǎng)交換行為基礎(chǔ)上的簡(jiǎn)單總量均衡關(guān)系。問題的關(guān)鍵是，西方主流宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)理論試圖以這種簡(jiǎn)單總量均衡關(guān)系來替代其他各種經(jīng)濟(jì)關(guān)系對(duì)現(xiàn)實(shí)宏觀經(jīng)濟(jì)問題的影響和解釋，并且試圖給出政策處方。西方主流宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)(主要是新古典宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué))有關(guān)宏觀經(jīng)濟(jì)分析和宏觀經(jīng)濟(jì)政策的觀點(diǎn)，即使是在西方發(fā)達(dá)國家也是倍受質(zhì)疑和常常碰壁，對(duì)于像中國這樣的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)關(guān)系更加復(fù)雜的發(fā)展中國家來說，運(yùn)用西方主流宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)理論時(shí)必須更加謹(jǐn)慎。盡管從學(xué)術(shù)入門來看，了解這種高度抽象的簡(jiǎn)單總量均衡關(guān)系及其模型十分必要，但是用基于這種關(guān)系的認(rèn)識(shí)來直接指導(dǎo)中國的宏觀經(jīng)濟(jì)政策和實(shí)踐，則有可能使人誤入歧途。

很長時(shí)間以來，在對(duì)中國宏觀經(jīng)濟(jì)問題的理論和實(shí)證研究中，人們一般都會(huì)采用IS-LM模型及其擴(kuò)展形式IS-LM-BP分析框架。然而，IS-LM-BP分析框架是建立在一系列前提假定基礎(chǔ)之上的：需要有發(fā)達(dá)而完善的市場(chǎng)體系；微觀經(jīng)濟(jì)主體行為市場(chǎng)化；利率能充分反映市場(chǎng)資金的供求狀況：生產(chǎn)、消費(fèi)、投資和儲(chǔ)蓄等經(jīng)濟(jì)變量對(duì)利率反映較為靈敏，等等。如果前提假設(shè)在中國的現(xiàn)實(shí)情況下并不存在或不完全具備，那么簡(jiǎn)單地利用該框架來研究中國的經(jīng)濟(jì)問題，就可能會(huì)得出錯(cuò)誤的結(jié)論。

雖然中國目前已經(jīng)初步建立了社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制，市場(chǎng)制度基礎(chǔ)的建設(shè)取得了長足的進(jìn)展，但依然不完善。中國以增量促存量的漸進(jìn)式改革方式形成了微觀經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)的二元格局：一方面，改革后形成的增量部分--非國有企業(yè)--基本上是按照現(xiàn)代企業(yè)制度的要求建立起來的，它們具有產(chǎn)權(quán)明晰的特征，能對(duì)市場(chǎng)價(jià)格信號(hào)作出較為靈敏的反應(yīng)，其行為由市場(chǎng)機(jī)制調(diào)節(jié)，是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)意義上的微觀主體；另一方面，改革后仍然保存的存量部分一國有企業(yè)--雖然歷經(jīng)不斷深入的改革也日益向現(xiàn)代企業(yè)制度轉(zhuǎn)變，但其積重已久的深層問題并非短期內(nèi)能得到徹底解決，無論在產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)還是在治理結(jié)構(gòu)中，國有企業(yè)都存在著明顯的政企難分的特征，因而其行為具有對(duì)市場(chǎng)與政府的雙重依賴性，是不完全市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)意義上的微觀經(jīng)濟(jì)主體。國內(nèi)經(jīng)濟(jì)學(xué)界對(duì)這種二元格局的另一種流行劃分法是所謂的體制內(nèi)的國有企業(yè)與體制外的非國有企業(yè)。實(shí)際上，這是相對(duì)計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制而言的，如果相對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制而言，則體制內(nèi)的就應(yīng)該主要是非國有企業(yè)，而體制外的是傳統(tǒng)的國有企業(yè)。

有效的宏觀經(jīng)濟(jì)政策除了要有能對(duì)政策信號(hào)作出理性反應(yīng)的微觀基礎(chǔ)外，還有賴于政策傳導(dǎo)機(jī)制的暢通。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，利率是解釋貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的最重要變量，它通過多種途徑傳導(dǎo)并影響到實(shí)體經(jīng)濟(jì)。但利率的有效傳導(dǎo)須以利率市場(chǎng)化為前提、并以相對(duì)完善的貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)為基礎(chǔ)。嚴(yán)格地說，中國的利率基本上是由政府確定，并不能反映市場(chǎng)資金的供求狀況。利率傳導(dǎo)機(jī)制的市場(chǎng)化前提不存在，IS-LM-BP分析框架就失去了研究中國經(jīng)濟(jì)問題的意義。

即使政府確定的利率反映了市場(chǎng)供求，被認(rèn)為是一種準(zhǔn)市場(chǎng)化的利率，在資本市場(chǎng)受到嚴(yán)格的管制以及金融市場(chǎng)被分割的情況下，金融市場(chǎng)制度基礎(chǔ)的局限也極大地制約著利率機(jī)制的有效傳導(dǎo)。謝平和廖強(qiáng)(2000)明確地指出了利率傳導(dǎo)機(jī)制的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整效應(yīng)與財(cái)富變動(dòng)效應(yīng)之所以不佳，原因正在于中國的非貨幣金融資產(chǎn)與貨幣金融資產(chǎn)、金融資產(chǎn)與實(shí)際資產(chǎn)之間的聯(lián)系不緊密、反饋不靈敏，金融體系與實(shí)際經(jīng)濟(jì)體系各經(jīng)濟(jì)主體和運(yùn)行環(huán)節(jié)之間遠(yuǎn)未銜接成一個(gè)聯(lián)動(dòng)體。非市場(chǎng)化的利率使中國的貨幣政策在總體上成為一種外生于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的政府安排，實(shí)體經(jīng)濟(jì)難以對(duì)其作出靈敏反應(yīng)。

市場(chǎng)體系的不完善使得中國貨幣政策的傳導(dǎo)主要是通過信貸機(jī)制來進(jìn)行的。斯蒂格利茨認(rèn)為，信貸的可得性是影響貨幣政策效力的關(guān)鍵因素，“影響經(jīng)濟(jì)活動(dòng)水平的是私人部門獲得信貸的條件以及信貸數(shù)量，而不是貨幣數(shù)量本身。”就中國的現(xiàn)實(shí)情況來說，體制內(nèi)外不同的微觀主體的信用可得性是完全不同的。市場(chǎng)體制內(nèi)的微觀主體(非國有企業(yè))因金融市場(chǎng)的制度歧視被隔絕在以銀行為主的金融體系之外，貨幣政策相對(duì)于它們是一種外生的安排，效應(yīng)當(dāng)然無從談起。市場(chǎng)體制外的微觀主體(國有企業(yè))的反應(yīng)則可從兩方面來分析，一方面是，對(duì)于那些效益和資信狀況均良好的主體，它們并非惟一地依賴銀行借貸渠道融資，即使這類主體不受市場(chǎng)的制度歧視，而且金融機(jī)構(gòu)也愿意與它們發(fā)生借貸行為，但貨幣政策對(duì)它們的效力相當(dāng)微弱；另一方面，對(duì)于那些效益和資信狀況均不良的主體，由于它們存在嚴(yán)重的道德風(fēng)險(xiǎn)和過大的監(jiān)督成本，金融機(jī)構(gòu)出于自身穩(wěn)健經(jīng)營的要求，又往往不愿與其發(fā)生借貸行為，所以形成銀行普遍的“惜貸”現(xiàn)象，貨幣政策對(duì)這類主體的投資引誘也不明顯(只是較大地減輕了它們的利息負(fù)擔(dān))。由此可見，中國貨幣政策效果不顯著并不是貨幣政策本身的原因，而是政策背后的微觀基礎(chǔ)和制度條件問題。

與貨幣政策一樣，中國財(cái)政政策也缺乏一定的微觀基礎(chǔ)和傳導(dǎo)機(jī)制。1998年以后，面對(duì)國內(nèi)通貨緊縮的狀況，中國政府實(shí)行了積極的財(cái)政政策。盡管以增發(fā)國債為主要內(nèi)容的積極財(cái)政政策在擴(kuò)大基礎(chǔ)設(shè)施投資進(jìn)而從拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長方面發(fā)揮了重大作用，但作為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)意義上的一種宏觀調(diào)控政策，財(cái)政政策的主要功能并不僅僅體現(xiàn)在擴(kuò)大支出的直接效應(yīng)方面，而在于通過政府支出的擴(kuò)大去拉動(dòng)民間投資的間接效應(yīng)方面，否則，財(cái)政政策就與計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下的政府投資沒有什么兩樣。

第6篇：宏觀調(diào)控金融政策范文

“調(diào)控”仍在繼續(xù)

目前正在進(jìn)行的這次宏觀調(diào)控已經(jīng)是改革開放以后的第五次宏觀調(diào)控，從去年下半年起，到現(xiàn)在也將近1年時(shí)間了。目前看起來，本輪宏觀調(diào)控仍未結(jié)束，可能仍會(huì)持續(xù)一段時(shí)間。究竟會(huì)持續(xù)到幾時(shí)，專家也沒有一個(gè)統(tǒng)一的意見，只說要看調(diào)控效果和視具體情況而定。

本輪宏觀調(diào)控與前四次宏觀調(diào)控相比，表現(xiàn)出了一些新的特點(diǎn)。首先兩者針對(duì)的形勢(shì)不同。前四次宏觀調(diào)控，針對(duì)的都是當(dāng)時(shí)經(jīng)濟(jì)增長中已經(jīng)出現(xiàn)的超過11％的“大起”。其次，前四次宏觀調(diào)控針對(duì)的都是經(jīng)濟(jì)的全面過熱或總量過熱。第三，前四次宏觀調(diào)控都要治理嚴(yán)重的通貨膨脹。

本輪宏觀調(diào)控，即第五次宏觀調(diào)控針對(duì)的不是經(jīng)濟(jì)增長中的大起（2003年經(jīng)濟(jì)增長率為9.1%），而是為了防止出現(xiàn)“大起”局面，從而防止由“大起”導(dǎo)致“大落”。本輪宏觀調(diào)控是一種主動(dòng)的、局部的調(diào)控，調(diào)控的重點(diǎn)是3大重點(diǎn)行業(yè)，后來擴(kuò)大到9大重點(diǎn)行業(yè)，目的是未雨綢繆，防患于未然。這是與前四次宏觀調(diào)控完全不同的。

手段更加靈活與務(wù)實(shí)

本輪宏觀調(diào)控在方式和手段上也與前四次有所不同。在方式上，本輪宏觀調(diào)控采取了漸進(jìn)的方式，由冷靜觀察、溫和預(yù)警到逐步加大力度，注意準(zhǔn)確地把握調(diào)控的時(shí)機(jī)、節(jié)奏和力度，對(duì)看準(zhǔn)了的問題采取果斷有力的措施。在手段上，本輪宏觀調(diào)控綜合采用了三種手段，即市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)手段、體制調(diào)整手段和行政管理手段。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)手段，如央行的準(zhǔn)備金手段、公開市場(chǎng)操作等，從減少資金供應(yīng)上進(jìn)行調(diào)控。體制手段，如調(diào)整土地管理體制，國務(wù)院決定實(shí)行省以下垂直管理土地的體制，設(shè)立銀監(jiān)會(huì)，加強(qiáng)對(duì)商業(yè)銀行的監(jiān)督管理等。行政手段，如隨著人民銀行調(diào)整分支行的信貸管理職能，各商業(yè)銀行也相應(yīng)調(diào)整了信貸業(yè)務(wù)的經(jīng)營管理規(guī)則，加強(qiáng)了信貸風(fēng)險(xiǎn)管理；國務(wù)院還通過對(duì)重大違規(guī)項(xiàng)目的處理，組織固定資產(chǎn)項(xiàng)目和銀行信貸的大檢查，加強(qiáng)本輪宏觀調(diào)控的效果。本輪調(diào)控中，人們更多看到的是有關(guān)部門將三種調(diào)控手段組合起來運(yùn)用，如市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)手段與行政管理手段結(jié)合運(yùn)用，體制規(guī)范與法規(guī)執(zhí)行結(jié)合運(yùn)用，政策目標(biāo)引導(dǎo)與解剖典型項(xiàng)目結(jié)合運(yùn)用，取得了很好的效果。提高了宏觀調(diào)控的效率，增強(qiáng)了宏觀調(diào)控的彈性，軟化了宏觀調(diào)控的剛性，使宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控形成對(duì)失衡經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的制度性規(guī)范，支持和保障了市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的正常運(yùn)行。

與前四次宏觀調(diào)控不同，本輪宏觀調(diào)控還表現(xiàn)出了“有保有壓、有緊有松，有動(dòng)有靜”的特點(diǎn)。對(duì)于地區(qū)、行業(yè)、項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)實(shí)體，有保有壓，有限制有鼓勵(lì)，行業(yè)調(diào)控突出重點(diǎn)，受重點(diǎn)調(diào)控的行業(yè)，謹(jǐn)慎地、逐步地由最初的三個(gè)，擴(kuò)大為包括鋼鐵、有色金屬、機(jī)械、建材、石化、輕工、紡織、醫(yī)藥、印刷等九大行業(yè)。在政策上不是全面緊縮，而是有緊有松，有動(dòng)有不動(dòng)，央行的準(zhǔn)備金政策趨緊、信貸政策規(guī)范，但外貿(mào)外匯政策寬松；土地管理政策調(diào)整，利率政策和匯率政策卻迄今未動(dòng)，在調(diào)控的同時(shí)，努力為經(jīng)濟(jì)增長創(chuàng)造寬松環(huán)境。

結(jié)果可能有三種

從目前情況看，本輪宏觀調(diào)控雖然取得了不少成果，但仍舊面臨著三大挑戰(zhàn)，一是如何繼續(xù)以穩(wěn)妥措施，鞏固宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控成果，使特定時(shí)期的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控平滑轉(zhuǎn)入正常時(shí)期的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)。二是如何促進(jìn)消費(fèi)合理增長，緩解主要靠投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的壓力，避免非理性的投資反彈。三是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的問題。本輪針對(duì)經(jīng)濟(jì)局部過熱的宏觀調(diào)控暴露了我國經(jīng)濟(jì)增長和發(fā)展的體制瓶頸和資源瓶頸問題，要通過制定科學(xué)的發(fā)展規(guī)劃，推進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整、體制改革和增長方式轉(zhuǎn)變，從根本上解決問題。

中國社會(huì)科學(xué)院數(shù)量經(jīng)濟(jì)研究所所長汪同三認(rèn)為，本輪宏觀調(diào)控可能出現(xiàn)三種結(jié)果。

第一是實(shí)現(xiàn)大家所希望的軟著陸。要想實(shí)現(xiàn)比較成功的軟著陸，有兩個(gè)問題需要注意，一是時(shí)間問題，軟著陸需要有一段時(shí)間，時(shí)間上可能會(huì)長一點(diǎn)，二是繼續(xù)深化改革，要想比較好的實(shí)現(xiàn)軟著陸，需要堅(jiān)持改革。

第二是硬著陸。硬著陸的五個(gè)因素，1、增速跌落的太快；2、不良貸款上升；3、就業(yè)情況得不到改善；4、企業(yè)間債務(wù)鏈加重；5、企業(yè)的資金困難。從目前情況看，這五個(gè)方面的因素都不同程度存在，所以出現(xiàn)硬著陸并非無可能。

第三是出現(xiàn)反彈。現(xiàn)有的體制造成地方各級(jí)政府大搞投資的熱情，為反彈準(zhǔn)備了體制條件。在資金方面，今年上半年，已經(jīng)完成了全年的財(cái)政征收任務(wù)，目前財(cái)政的收大于支大概有上千億元；因?yàn)槌榫o銀根，銀行上半年存貸差擴(kuò)大了5萬億元，銀行里有大量的錢，同時(shí)也有花錢的沖動(dòng)；再有就是大量的民間資本，為反彈準(zhǔn)備了良好的資金條件。

需要特別說明的是，在繼續(xù)實(shí)施宏觀調(diào)控方面，目前政界、學(xué)界意見幾乎驚人一致。一些企業(yè)界人士希望本輪宏觀調(diào)控很快就會(huì)過去，希望到時(shí)候再大干一場(chǎng)，這種希望可能會(huì)落空，如果有基于這種希望的投資計(jì)劃，需要盡快調(diào)整。

七個(gè)問題要注意

針對(duì)當(dāng)前宏觀調(diào)控的形勢(shì)，國家發(fā)改委投資研究所戰(zhàn)略室副主任王元京指出，要使宏觀調(diào)控措施進(jìn)一步落實(shí)，真正實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的“軟著陸”，當(dāng)前在投資領(lǐng)域特別要注意七個(gè)問題：

一、控制投資增長要避免一刀切。既要防止因投資膨脹引發(fā)通貨膨脹，也要防止因產(chǎn)業(yè)鏈條斷裂引發(fā)通貨緊縮。從目前情況看，我國在鋼材、水泥、電解鋁等中游產(chǎn)業(yè)層面已經(jīng)形成了龐大的生產(chǎn)能力，要充分釋放已形成的龐大的產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能，就必須加大旅游、房地產(chǎn)、消費(fèi)品等下游產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。如果調(diào)控力度掌握不好，導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)鏈斷裂，會(huì)使產(chǎn)能無法釋放，需求不足則可能導(dǎo)致通貨緊縮。另外，還要防止因信用鏈條斷裂引發(fā)金融風(fēng)險(xiǎn)。目前一些行業(yè)投資項(xiàng)目的資本金比率不高，銀行信貸的支持力度較大，形成了一批高負(fù)債項(xiàng)目，對(duì)銀行資產(chǎn)的安全構(gòu)成了一定威脅。但是在處理在建項(xiàng)目的債務(wù)關(guān)系時(shí)，也要區(qū)別對(duì)待，掌握好調(diào)控力度，防止信用鏈條斷裂引發(fā)新的金融風(fēng)險(xiǎn)。

二、要防止過熱行業(yè)卷土重來。經(jīng)過調(diào)控，目前投資總量與部分行業(yè)投資過熱的勢(shì)頭已得到有效遏制，下一階段應(yīng)繼續(xù)貫徹已經(jīng)出臺(tái)的宏觀調(diào)控措施，并根據(jù)形勢(shì)的需要進(jìn)行一些調(diào)整與補(bǔ)充，防止部分行業(yè)投資過熱卷土重來，同時(shí)適當(dāng)加大對(duì)農(nóng)業(yè)、水利、能源、交通、環(huán)保、教育、衛(wèi)生等薄弱行業(yè)的投入，加快旅游、金融、居民服務(wù)等新型服務(wù)業(yè)的發(fā)展，以迎接新的經(jīng)濟(jì)周期的到來。

三、要發(fā)揮經(jīng)濟(jì)杠桿調(diào)節(jié)作用。在當(dāng)前的宏觀調(diào)控中，由于土地政策、財(cái)稅政策、金融政策、水資源政策、環(huán)保政策尚未充分發(fā)揮應(yīng)有的作用，地價(jià)、水價(jià)、稅率、利率等經(jīng)濟(jì)杠桿的調(diào)節(jié)功能仍不夠靈敏，這使得控制投資過熱等重任過多地落在了產(chǎn)業(yè)政策上面，有關(guān)部門不得不使用某些行政手段來剎車，難免帶來一定的副作用。因此，未來應(yīng)當(dāng)更多的發(fā)揮地價(jià)、水價(jià)、稅率、利率等經(jīng)濟(jì)杠桿的調(diào)節(jié)作用，分擔(dān)產(chǎn)業(yè)政策的調(diào)控壓力，替代行政手段的調(diào)控作用，用經(jīng)濟(jì)辦法調(diào)控投資流向，在財(cái)政上，可考慮重新啟用投資方向調(diào)節(jié)稅。

四、要?jiǎng)?chuàng)新產(chǎn)業(yè)政策調(diào)控機(jī)制。根據(jù)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展與宏觀調(diào)控形勢(shì)的需要，宏觀管理部門適時(shí)提出了新的產(chǎn)業(yè)政策目錄，規(guī)定了限制與禁止產(chǎn)業(yè)（包括產(chǎn)品）發(fā)展的清單，并且制定了相配套的信貸政策，取得了明顯的產(chǎn)業(yè)調(diào)控的成效。但是，作為國家宏觀調(diào)控的重要工具，產(chǎn)業(yè)政策本身也有著一定的不完善之處，即產(chǎn)業(yè)政策的調(diào)節(jié)往往靜態(tài)的、孤立的支持與限制某些產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，卻無法適應(yīng)這些產(chǎn)業(yè)周期變化與相互關(guān)聯(lián)的需要，從而難以避免供求偏差的發(fā)生。所以，要?jiǎng)?chuàng)新產(chǎn)業(yè)政策調(diào)控機(jī)制，盡量避免一人生病，大家吃藥，要制訂政策，鼓勵(lì)發(fā)展產(chǎn)業(yè)集群。

五、要嚴(yán)格規(guī)范政府投資行為，從制度上限制各級(jí)行政機(jī)關(guān)越權(quán)配置投資資源。比較有效的辦法是強(qiáng)化行政問責(zé)制。重慶市最近通過了《重慶市政府部門行政首長問責(zé)暫行辦法》，這是政府部門首次在制度上直接約束政府投資行為的有益嘗試，應(yīng)當(dāng)充分肯定與大力推廣。除此以外，還應(yīng)當(dāng)增強(qiáng)各級(jí)人大對(duì)政府投資項(xiàng)目以及債務(wù)融資的有效監(jiān)督與制約，提高社會(huì)公眾對(duì)城市規(guī)劃、建設(shè)的民主參與程度。

第7篇：宏觀調(diào)控金融政策范文

(一)統(tǒng)一存款準(zhǔn)備資金政策

統(tǒng)一存款準(zhǔn)備資金政策導(dǎo)致的直接結(jié)果就是區(qū)域貨幣分布不均。對(duì)于經(jīng)濟(jì)落后的地區(qū)而言，其貨幣乘數(shù)較低，因此在統(tǒng)一存款準(zhǔn)備資金政策的算法下落后地區(qū)非配到的資金遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于發(fā)達(dá)地區(qū)。缺少資金支持就無法進(jìn)行當(dāng)?shù)卣猩桃Y以及各項(xiàng)基礎(chǔ)建設(shè)，對(duì)經(jīng)濟(jì)落后地區(qū)而言無疑是雪上加霜。經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)本就有能力進(jìn)行自建，再加上大量的貨幣被分配到這里，其建設(shè)發(fā)展的空間被進(jìn)一步擴(kuò)大，此消彼長的建設(shè)方式不斷拉大地區(qū)經(jīng)濟(jì)的不平衡。

(二)再貼現(xiàn)政策

就目前我國再貼現(xiàn)政策而言仍舊不夠完善，使用的仍舊是相同的利率政策。因此在發(fā)展過程中具有明顯的區(qū)域性。我國的票據(jù)難以實(shí)現(xiàn)不同地區(qū)的同化，很多時(shí)候難以發(fā)揮票據(jù)的一些基本功能，例如票據(jù)的融資功能等。票據(jù)市場(chǎng)的發(fā)展受到嚴(yán)重的阻礙，尤其是在一些經(jīng)濟(jì)發(fā)展比較落后的地區(qū)這種想象尤為明顯。經(jīng)濟(jì)落后地區(qū)難以實(shí)現(xiàn)融資，經(jīng)濟(jì)建設(shè)以及市場(chǎng)發(fā)展受到阻礙，造成經(jīng)濟(jì)水平發(fā)展緩慢。

(三)金融機(jī)構(gòu)分布不均

金融機(jī)構(gòu)主要指銀行（國有銀行、地方銀行、外資銀行、信用社、政策性銀行等），現(xiàn)實(shí)生活中可以發(fā)現(xiàn)，在東部發(fā)達(dá)地區(qū)銀行遍布，銀行種類多，數(shù)量也多。而在西部經(jīng)濟(jì)落后地區(qū)只能在一些大城市中心地帶看到銀行分布。金融機(jī)構(gòu)的數(shù)量決定了當(dāng)?shù)氐娜谫Y能力，由此可見，東部經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)的融資能力明顯高于西部地區(qū)，企業(yè)發(fā)展以及地區(qū)建設(shè)上的差異被進(jìn)一步放大。通常情況下，股份制商業(yè)銀行的主要職責(zé)就是給當(dāng)?shù)仄髽I(yè)以及地區(qū)建設(shè)提供一定的資金支持，缺少銀行的支持，對(duì)自建能力較弱的西部地區(qū)而言想要獲得經(jīng)濟(jì)上的飛速發(fā)展明顯不太實(shí)際。

二、促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的相關(guān)策略

(一)在經(jīng)濟(jì)落后區(qū)域建立金融組織體系

基于原先統(tǒng)一的金融政策造成經(jīng)濟(jì)水平的區(qū)域差異，為促進(jìn)落后地區(qū)的經(jīng)濟(jì)建設(shè)必須針對(duì)性制定區(qū)域金融政策，以此帶動(dòng)落后區(qū)域的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，縮小區(qū)域經(jīng)濟(jì)水平差異。重視經(jīng)濟(jì)落后地區(qū)的金融體系建設(shè)，加強(qiáng)政策性金融機(jī)構(gòu)的構(gòu)建，投入大量政策性資金。例如我國經(jīng)濟(jì)水平比較落后的西部地區(qū)，國家應(yīng)該頒布區(qū)域性金融政策，首先明確當(dāng)?shù)卣咝糟y行的首要職責(zé)。政策性銀行的資金應(yīng)該被主要應(yīng)用與區(qū)域經(jīng)濟(jì)建設(shè)，包括西部地區(qū)的公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，政策性銀行應(yīng)該為地區(qū)預(yù)留相當(dāng)一部分的建設(shè)資金共當(dāng)?shù)氐膮^(qū)域建設(shè)，保證西部地區(qū)發(fā)展的基礎(chǔ)資金。在西部地區(qū)建立專屬于當(dāng)?shù)氐慕鹑跈C(jī)構(gòu)，旨在為當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)水平的發(fā)展提供資金服務(wù)。例如一些當(dāng)?shù)氐拈_發(fā)銀行或者投資金融機(jī)構(gòu)，為當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)行融資，保證穩(wěn)定的資金支持，加速當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展。

(二)完善經(jīng)濟(jì)落后地區(qū)金融市場(chǎng)體系

落后區(qū)域的經(jīng)濟(jì)水平建設(shè)不僅要為當(dāng)?shù)亟ｉT的金融組織體系，還需要不斷完善發(fā)展，組建統(tǒng)一的金融市場(chǎng)，以此帶動(dòng)當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)經(jīng)濟(jì)水平的提高，促進(jìn)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)水平的不斷提升。東西部經(jīng)濟(jì)水平差異的出現(xiàn)原因之一就是金融市場(chǎng)的分割，在東部經(jīng)濟(jì)發(fā)展取得成效后國家有能力統(tǒng)一金融市場(chǎng)，以此帶動(dòng)西部地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，降低東西部經(jīng)濟(jì)水平的差異。通過金融市場(chǎng)統(tǒng)一促進(jìn)東部資金流入西部，在東部資金日益飽和的情況下實(shí)現(xiàn)資金在西部的有效利用。統(tǒng)一金融市場(chǎng)后還要在西部構(gòu)建區(qū)域金融市場(chǎng)，提高當(dāng)?shù)亟鹑谑袌?chǎng)的層次性，從而根據(jù)當(dāng)?shù)仄髽I(yè)層次的不同為其提供相應(yīng)的資金支持，加速當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)建設(shè)。

(三)加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)落后地區(qū)金融調(diào)控體系的構(gòu)建

加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)落后地區(qū)金融調(diào)控體系的構(gòu)建有助于實(shí)現(xiàn)對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)的調(diào)控，在宏觀上掌控經(jīng)濟(jì)發(fā)展的方向，有助于區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展。中央加大對(duì)銀行的宏觀調(diào)控，有助于中央根據(jù)區(qū)域發(fā)展的市局需求分配資金。另外中央可以經(jīng)濟(jì)落后區(qū)域的利率、貼現(xiàn)率等進(jìn)行宏觀調(diào)控，以此促進(jìn)經(jīng)濟(jì)落后區(qū)域的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。另外在不同地區(qū)實(shí)行不同的存款準(zhǔn)備資金政策，增加經(jīng)濟(jì)落后區(qū)域的貨幣分配量，保證其經(jīng)濟(jì)水平建設(shè)有一定的資金支持。例如我國目前可以根據(jù)地區(qū)的不同按照西部、中部、東部等實(shí)行不同的存款準(zhǔn)備資金政策，加強(qiáng)西部以及中部地區(qū)建設(shè)。

三、結(jié)束語

第8篇：宏觀調(diào)控金融政策范文

關(guān)鍵詞：房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)；國民經(jīng)濟(jì)；發(fā)展；影響

1引言

要保證我國國民經(jīng)濟(jì)整體的和諧、健康、可持續(xù)運(yùn)行，需要確保支柱產(chǎn)業(yè)房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)的健康、有序、平穩(wěn)的發(fā)展，在平穩(wěn)中尋求發(fā)展和進(jìn)步，促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)與房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)的相輔相成。對(duì)于國民經(jīng)濟(jì)的總體發(fā)展而言，房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的過快和過慢，都會(huì)對(duì)國民經(jīng)濟(jì)深層次形成不良影響。所以只有確保房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)運(yùn)行，才能使國民經(jīng)濟(jì)處于良性的、可持續(xù)的發(fā)展。

2房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)與國民經(jīng)濟(jì)的關(guān)系

從宏觀上講，房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)和國民經(jīng)濟(jì)兩者有著互相促進(jìn)與互相制約的辯證關(guān)系。從經(jīng)濟(jì)社會(huì)的總體上看，房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)是國民經(jīng)濟(jì)整個(gè)產(chǎn)業(yè)體系中的組成部分之一，又不單單是部分與整體的單一關(guān)系，兩者有著互為促進(jìn)的緊密關(guān)系：一是國民經(jīng)濟(jì)的總體發(fā)展情況和趨勢(shì)是房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)賴以生存和進(jìn)步的廣義土壤，帶動(dòng)或者制約著房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行態(tài)勢(shì)；二是房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)反過來又成為國民經(jīng)濟(jì)的重要增長點(diǎn)和支柱行業(yè)，房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行速度以及規(guī)模，還能夠帶動(dòng)或者制約整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)的增長狀況以及各產(chǎn)業(yè)的協(xié)調(diào)發(fā)展。所以，政府部門正確理順和平衡兩者的關(guān)系，既是房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)是否穩(wěn)定、健康運(yùn)行的先決條件，還涉及政府宏觀調(diào)控中是否能使國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展總量和結(jié)構(gòu)平衡，達(dá)到可持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵任務(wù)。

3房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)在國民經(jīng)濟(jì)體系中的地位以及和關(guān)聯(lián)行業(yè)經(jīng)濟(jì)的影響

綜合來講，房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)在國民經(jīng)濟(jì)的整個(gè)體系中支柱產(chǎn)業(yè)，處于基礎(chǔ)性、先導(dǎo)性的地位。房地產(chǎn)業(yè)是一門綜合性非常強(qiáng)的行業(yè)，涉及建筑行業(yè)、建筑材料、裝潢業(yè)、金融業(yè)、家具家電業(yè)和服務(wù)業(yè)等部門，橫跨第一、第二和第三產(chǎn)業(yè)。在我國房地產(chǎn)業(yè)有著重要的地位和作用，房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)在國民經(jīng)濟(jì)中占比較大，且可以拉動(dòng)國民經(jīng)濟(jì)增長，是中國經(jīng)濟(jì)的重要支柱產(chǎn)業(yè)之一。房地產(chǎn)業(yè)是國民經(jīng)濟(jì)的先導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，其直接、間接地引導(dǎo)和影響大量關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，房地產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)值每增加1個(gè)百分點(diǎn)，能夠使相關(guān)聯(lián)行業(yè)的產(chǎn)值增加1.5到2個(gè)百分點(diǎn)。

4房地產(chǎn)業(yè)對(duì)國民經(jīng)濟(jì)重要行業(yè)的影響

4.1房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展對(duì)金融穩(wěn)定的影響

房地產(chǎn)業(yè)的信貸借款在銀行信貸借款資金總量中占據(jù)著相當(dāng)大的比重。金融機(jī)構(gòu)認(rèn)為房屋和土地屬于固定資產(chǎn)，本身價(jià)值很高，所以樂意發(fā)放貸款資金。所以房地產(chǎn)囤積了大量資金，對(duì)于金融業(yè)的穩(wěn)定影響很大。當(dāng)然對(duì)金融業(yè)的影響有兩面性，金融機(jī)構(gòu)發(fā)放貸款資金原則是按照房價(jià)情況及預(yù)估，房價(jià)很穩(wěn)定或緩慢增長是沒有什么問題的，大家相安無事。但是，房價(jià)一旦波動(dòng)到一定范圍，開發(fā)和建設(shè)單位的投資收益就會(huì)減少甚至虧本，而居民的按揭還款能力也會(huì)出現(xiàn)問題，如此狀況會(huì)導(dǎo)致銀行等金融機(jī)構(gòu)的壞賬變多，進(jìn)而會(huì)使得銀行等金融業(yè)造成混亂。因此需要對(duì)金融業(yè)加強(qiáng)監(jiān)管，對(duì)房地產(chǎn)業(yè)加強(qiáng)宏觀調(diào)控，引領(lǐng)二者健康發(fā)展。

4.2房地產(chǎn)業(yè)對(duì)股票市場(chǎng)的影響

房地產(chǎn)業(yè)股票及相關(guān)行業(yè)股票在股票市場(chǎng)上屬于超然大物，吸引著大量資金，房地產(chǎn)業(yè)的風(fēng)吹草動(dòng)對(duì)股票市場(chǎng)有著舉足輕重的影響，因此股市監(jiān)管很有必要。

4.3房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展對(duì)重要原材料物價(jià)的影響

鑒于房地產(chǎn)業(yè)是國民經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)和支柱產(chǎn)業(yè)，在房地產(chǎn)投資發(fā)展一直保持增長的情形下，鐵礦石、水泥、銅、鋁、鋼材等市場(chǎng)發(fā)展很好，需求市場(chǎng)的巨大缺口，造成了原材料成本的上升，提高成本型產(chǎn)品價(jià)格上漲的壓力，由此帶來的是整體物價(jià)的上漲。反之，當(dāng)房地產(chǎn)投資需求下降，原材料價(jià)格就會(huì)應(yīng)聲而落，帶來物價(jià)的下浮。

5引導(dǎo)房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展

5.1科學(xué)調(diào)控

房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)要想健康穩(wěn)定發(fā)展，需要政府宏觀調(diào)控，控制發(fā)展速度，才能夠更好地發(fā)揮其在國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的促進(jìn)作用。政府在房地產(chǎn)宏觀調(diào)控中應(yīng)該以國民經(jīng)濟(jì)整體利益為重點(diǎn)科學(xué)調(diào)控，規(guī)范引導(dǎo)，改善我國的房地產(chǎn)泡沫現(xiàn)狀。房子是用來住的，對(duì)于囤房、炒房、散布謠言和弄虛作假的行為，要嚴(yán)厲打擊。

5.2完善金融政策

房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展與銀行信貸有著緊密聯(lián)系，金融體系的不健全會(huì)導(dǎo)致房地產(chǎn)泡沫的產(chǎn)生及破裂，因此，政府要加強(qiáng)金融監(jiān)管，顧全大局，實(shí)施科學(xué)合理的金融政策，促進(jìn)房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展與銀行信貸平穩(wěn)有序。

5.3合理規(guī)劃

對(duì)地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展采用合理的規(guī)劃，使房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展和各行業(yè)發(fā)展做到協(xié)調(diào)統(tǒng)一，對(duì)房地產(chǎn)投機(jī)行為進(jìn)行打擊，引導(dǎo)房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)返回正常的發(fā)展軌道。避免過度依賴房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)，造成各行業(yè)失衡和泡沫破裂。

6結(jié)語

綜上所述，房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)與國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展互為促進(jìn)，關(guān)系緊密，房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)影響著多個(gè)重要關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)，如銀行和股市等關(guān)系到國家金融安全和社會(huì)穩(wěn)定。因此要正確分析兩者的關(guān)系，在保證國家整體發(fā)展情況下，對(duì)房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行合理規(guī)劃和引導(dǎo)，積極發(fā)揮和促進(jìn)房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)應(yīng)該發(fā)揮的巨大作用，掃除障礙，盡一切可能防止房地產(chǎn)泡沫的產(chǎn)生，保持其良好的發(fā)展，實(shí)現(xiàn)房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)與國民經(jīng)濟(jì)同時(shí)處在長期、健康、穩(wěn)定、較快運(yùn)行的軌道上，實(shí)現(xiàn)雙贏。

參考文獻(xiàn)

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[2]高春雷.探究房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)對(duì)我國國民經(jīng)濟(jì)的促進(jìn)作用[J].經(jīng)貿(mào)實(shí)踐,2015(10）.

第9篇：宏觀調(diào)控金融政策范文

1.引起了價(jià)格同價(jià)值之間的矛盾

我國的國情決定了我國必須堅(jiān)持走社會(huì)主義道路，并在遵循市場(chǎng)客觀規(guī)律的前提下，大力發(fā)展市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)。當(dāng)前，房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)為我國帶來的社會(huì)效益和經(jīng)濟(jì)效益都不言而喻，但同時(shí)也出現(xiàn)了價(jià)格同價(jià)值之間相背離的情況[1]。從市場(chǎng)的客觀規(guī)律來看，價(jià)格應(yīng)該圍繞著價(jià)值而上下的波動(dòng)，如果價(jià)格已經(jīng)偏離于價(jià)值，購買行為方面就會(huì)出現(xiàn)很大波動(dòng)。但當(dāng)前的情況就是房價(jià)的攀升速度只高不下，而造成房價(jià)夸張上漲的主要因素卻是由于市場(chǎng)上的一些投機(jī)倒把行為，例如非法圈地、大量炒房等，這已經(jīng)嚴(yán)重的偏離了市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)。

2.不夠重視節(jié)能環(huán)保

近幾年，國內(nèi)外都在大力倡導(dǎo)發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)，實(shí)施節(jié)能環(huán)保戰(zhàn)略，而其中最重要的參與部門就應(yīng)該是房地產(chǎn)這一行業(yè)。眾所周知，發(fā)展房地產(chǎn)市場(chǎng)必然需要以土地資源作為其基礎(chǔ)，而大量的占用耕地等土地資源，無疑會(huì)在一定程度上帶來環(huán)境污染的問題。如果房地產(chǎn)在建設(shè)過程中不以節(jié)能環(huán)保、建設(shè)低碳住宅作為其發(fā)展目標(biāo)，就會(huì)與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展初衷相違和。

3.引發(fā)了大量泡沫經(jīng)濟(jì)

根據(jù)相關(guān)部門的研究報(bào)告發(fā)現(xiàn)，當(dāng)前我們國家房地產(chǎn)市場(chǎng)上的利潤額遠(yuǎn)比其他國家的利潤總額高出許多，而且正呈現(xiàn)出逐年增長的趨勢(shì)發(fā)展。房價(jià)的增長速度越來越快，但相應(yīng)的人均收入以及工資的增加額卻相對(duì)比較落后[2]。加之房地產(chǎn)在建設(shè)階段的資金來源大多是依靠銀行借貸的方式，只要建設(shè)資金在任何地方出現(xiàn)斷裂，對(duì)于各銀行也會(huì)帶來不可預(yù)估的損失，連帶著會(huì)影響各個(gè)行業(yè)，導(dǎo)致市場(chǎng)矛盾越來越激化，市場(chǎng)的整體經(jīng)濟(jì)秩序也無法得到有效維護(hù)。

二、房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)同市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)性發(fā)展的措施

1.嚴(yán)格遵循市場(chǎng)規(guī)律，科學(xué)合理控制房價(jià)

根據(jù)市場(chǎng)規(guī)律控制房價(jià)已經(jīng)成為大勢(shì)所趨?？刂品績r(jià)的主要目的是使其與自身價(jià)值能夠相吻合，嚴(yán)格控制出現(xiàn)房價(jià)過高或者是過低的情況，確保房價(jià)同其價(jià)值之間始終維持正常波動(dòng)范圍內(nèi)。近幾年房價(jià)普遍過高，與其價(jià)值之間已經(jīng)出現(xiàn)了一定的不協(xié)調(diào)因素，而當(dāng)出現(xiàn)金融危機(jī)的時(shí)后，房價(jià)又會(huì)受影響而降低，致使房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)中的資金鏈出現(xiàn)斷裂，使房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展受到限制。因此，政府必須履行其宏觀調(diào)控職能，根據(jù)市場(chǎng)中的實(shí)際經(jīng)濟(jì)情況做出準(zhǔn)確的判斷，通過進(jìn)行價(jià)格評(píng)估，確保房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)同市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展能夠協(xié)調(diào)進(jìn)行。

2.政府進(jìn)行宏觀調(diào)控，鼓勵(lì)進(jìn)行經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型

房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)想要長遠(yuǎn)發(fā)展，必須始終貫徹和堅(jiān)持發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)的目標(biāo)，以經(jīng)濟(jì)社會(huì)的持續(xù)發(fā)展作為其戰(zhàn)略目標(biāo)。而政府部門也應(yīng)該在政策方面給予一定的支持，通過實(shí)施一系列政策，并發(fā)揮其引導(dǎo)作用。同時(shí)，政府還應(yīng)該在稅收政策與金融政策方面做出相應(yīng)的調(diào)整，針對(duì)建設(shè)環(huán)保住宅或者是低碳住宅的企業(yè)，可以采取稅收優(yōu)惠政策。而在購買與需求方面，則可以采取金融政策，在貸款上給予一定的優(yōu)惠，促使社會(huì)大眾都能夠加大對(duì)低碳建筑的關(guān)注力度[3]。

3.政府加強(qiáng)監(jiān)管力度，真正落實(shí)金融監(jiān)管

為了促使房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展能夠保持一定的協(xié)調(diào)性，政府部門還應(yīng)加強(qiáng)監(jiān)管力度，真正落實(shí)金融監(jiān)管。在開發(fā)進(jìn)程、貸款規(guī)模以及償還能力等方面對(duì)房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)進(jìn)行調(diào)查和監(jiān)督，通過加強(qiáng)同銀行之間的協(xié)調(diào)合作，對(duì)于房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)的貸款行為進(jìn)行嚴(yán)格的控制，從而促進(jìn)信貸資金能夠保持正常的流動(dòng)狀態(tài)。同時(shí)，銀行也應(yīng)進(jìn)行創(chuàng)新，改革傳統(tǒng)貸款的形式，采取相應(yīng)措施規(guī)避高風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的又好又快發(fā)展。

三、結(jié)語