外匯投資入門與技巧精選(九篇)

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第1篇：外匯投資入門與技巧范文

關(guān)鍵詞：通脹；投資；收益

今天，中國(guó)人民銀行公布了2011年8月金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告。該報(bào)告顯示，8月我國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)同比上漲6.2％，增速環(huán)比下降0.3個(gè)百分點(diǎn)。

許多人就此認(rèn)為，CPI上漲的年內(nèi)拐點(diǎn)已經(jīng)出現(xiàn)，下半年通脹趨勢(shì)將有所緩解。但本人認(rèn)為，現(xiàn)在下結(jié)論還為時(shí)過早，CPI的暫時(shí)性回落并不能代表物價(jià)上升勢(shì)頭的整體減緩，對(duì)通脹的警惕仍然不能放松。首先，國(guó)內(nèi)的成本上漲因素沒有停止，尤其是食品價(jià)格增長(zhǎng)仍然保持高位。其次，從國(guó)際市場(chǎng)上看，美國(guó)第三輪量化寬松政策隨時(shí)可能變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)，歐債危機(jī)至今未能解除。綜合國(guó)內(nèi)外多種因素，對(duì)于通脹的威脅我們?nèi)圆荒艿粢暂p心。

那么，在通脹的陰霾下，我們應(yīng)當(dāng)如何捂緊自己的錢袋子，不讓自己的財(cái)富流失，甚至從現(xiàn)有資金中獲得更多收益呢?

一、亙古不變的“真理”：黃金

“貨幣天然不是金銀，但金銀天然是貨幣”，馬克思的這句名言一針見血地道明了黃金作為貨幣的重要地位。從古至今，黃金在人們心中地位不斷提高，它不僅是財(cái)富和身份的象征，更是理財(cái)?shù)臉O佳選擇。尤其是在這個(gè)樓市、股市都霧里看花的年代，只有黃金可以讓人真正放心地投資并持有。

從年初的約1400美元上漲到現(xiàn)在的1700多美元，今年金價(jià)的漲幅已經(jīng)超過了20％，對(duì)于黃金未來的走勢(shì)，市場(chǎng)仍然一片看漲聲。目前國(guó)內(nèi)黃金投資的方式主要有黃金QDII、紙黃金、實(shí)物黃金、黃金期貨、黃金股票及黃金掛鉤的銀行理財(cái)產(chǎn)品等。對(duì)于普通投資者，“紙黃金”和實(shí)物黃金業(yè)務(wù)可以說是投資黃金的不錯(cuò)選擇。

“紙黃金”指投資者在帳面上買進(jìn)賣出黃金賺取差價(jià)獲利的投資方式，即使是沒有嘗試過任何黃金或外匯交易的人，入門也相對(duì)容易，只要掌握一些交易技巧并關(guān)注市場(chǎng)進(jìn)展就能有所收獲。而對(duì)于實(shí)物黃金，投資者在各家黃金賣場(chǎng)都可以買到，投資方便快捷，而且無論任何時(shí)候出售，變現(xiàn)較為容易，受到眾多普通投資者熱捧。

二、普通投者資的首選：基金

基金，通俗來講，其實(shí)就是基金公司把普通人的錢收集過來，找專業(yè)的人來買股票或者其他理財(cái)產(chǎn)品，最終獲取收益，并將收益在投資人與出資人之間按事先約定的比例進(jìn)行分配的投資方式。

對(duì)于基金的優(yōu)勢(shì)，本人認(rèn)為主要有以下幾點(diǎn)：首先，基金有專業(yè)的經(jīng)理人投資運(yùn)作，他們憑借自身的專業(yè)優(yōu)勢(shì)對(duì)市場(chǎng)信息進(jìn)行分析、加工、整理，保證了投資方向和領(lǐng)域的專業(yè)化；其次，個(gè)體投資者一般很難做到分散投資，承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大，而基金通過進(jìn)行分散化的投資，使得風(fēng)險(xiǎn)最小化，收益最大化；另外，投資者可隨時(shí)按照基金單位資產(chǎn)凈值申購、贖回，所以流動(dòng)性較強(qiáng)。

綜合以上優(yōu)勢(shì)，在通脹的亂世中，基金對(duì)于普通投資者無疑是不二之選。

三、投資的新寵：商業(yè)房產(chǎn)

說到房子，有人歡喜有人愁。歡喜的是有房的，發(fā)愁的是急著買房的?，F(xiàn)在的房?jī)r(jià)雖說國(guó)家已經(jīng)下大力氣進(jìn)行調(diào)控，但除了少數(shù)一線城市房?jī)r(jià)有所松動(dòng)外，大部分二三線城市的房?jī)r(jià)仍然像脫韁的野馬，一路飆升，使眾多買房者望塵莫及。在高房?jī)r(jià)背景下，通脹愈演愈烈，國(guó)家出臺(tái)了一系列限購措施，但對(duì)于商業(yè)性房產(chǎn)的投資仍有利可圖。

對(duì)于分散的中小投資者而言，商鋪或許是比較現(xiàn)實(shí)的選擇。商鋪的投資與周邊整體商業(yè)環(huán)境、商鋪位置、開發(fā)前景等因素密切相關(guān)，例如城市中心商鋪，或是商業(yè)鬧市區(qū)商鋪，由于其優(yōu)越的地理位置和便利的交通條件，未來升值潛力巨大。另外，由于現(xiàn)在機(jī)關(guān)、企業(yè)、事業(yè)單位行政管理人員，業(yè)務(wù)技術(shù)人員等辦公的業(yè)務(wù)用房正向綜合化、一體化方向發(fā)展，許多城市已經(jīng)或正在新建寫字樓，對(duì)于寫字樓的需求也會(huì)逐步增加，因此對(duì)寫字樓的投資也是商業(yè)地產(chǎn)的一個(gè)新熱點(diǎn)。對(duì)于寫字樓的投資方式也較為簡(jiǎn)單，主要是買下寫字樓部分房間后將其分租出去，以每月收取租金的形式獲得投資收益。

總體來看，作為通脹壓力和國(guó)家限購政策下的新熱點(diǎn)，商業(yè)房產(chǎn)投資必定會(huì)在近一段時(shí)期內(nèi)凸顯出其優(yōu)勢(shì)。

四、專業(yè)性要求較高的投資：外匯

外匯投資，是指投資者為了獲取投資收益而進(jìn)行的不同幣種貨幣之間的兌換行為。外匯投資對(duì)硬件的要求很高，且要求投資者能夠洞悉國(guó)際金融形勢(shì)，其所耗的時(shí)間和精力，都超過了一般工薪階層可以承受的范圍，因而，這種投資活動(dòng)對(duì)于大多數(shù)投資者來說有較高的難度。

第2篇：外匯投資入門與技巧范文

關(guān)鍵詞： 教學(xué)研究型大學(xué) 《金融學(xué)》教學(xué)方法

精品課程建設(shè)是教育部在黨的十六大精神和科學(xué)發(fā)展觀的指導(dǎo)下，遵循高等教育的發(fā)展規(guī)律，適應(yīng)大學(xué)教育的發(fā)展趨勢(shì)而啟動(dòng)的一項(xiàng)旨在深化教育教學(xué)改革、提高人才培養(yǎng)質(zhì)量的重大工程，它對(duì)于全面提高高校教學(xué)質(zhì)量具有巨大的價(jià)值和意義。而《金融學(xué)》是學(xué)習(xí)并掌握金融學(xué)知識(shí)的入門課程，也是教育部規(guī)定的高等院校“財(cái)經(jīng)類專業(yè)核心課程”之一。學(xué)生通過系統(tǒng)地學(xué)習(xí)和掌握該門課的基本知識(shí)和基本理論，可初步認(rèn)識(shí)金融領(lǐng)域的基本問題，把握整體金融運(yùn)作的內(nèi)在聯(lián)系和規(guī)律，探討我國(guó)經(jīng)濟(jì)生活中存在的金融問題。因此，教學(xué)研究型大學(xué)如何打造《金融學(xué)》精品課程，以適應(yīng)新形勢(shì)下我國(guó)高等院校創(chuàng)新型人才培養(yǎng)模式，是一個(gè)亟待探討的重大問題。我作為廣東省精品課程《金融學(xué)》建設(shè)的參與者，結(jié)合教學(xué)實(shí)踐和學(xué)科發(fā)展對(duì)《金融學(xué)》教學(xué)方法進(jìn)行了有益的探索。

一、《金融學(xué)》課程教學(xué)中存在的問題

（一）教學(xué)內(nèi)容設(shè)計(jì)不夠合理

現(xiàn)在市面上流行的《金融學(xué)》教材很多，但是適合于教學(xué)研究型院校的教材非常缺乏。大多數(shù)教材或是為研究型教學(xué)所寫，理論性過強(qiáng)，數(shù)理知識(shí)要求高，或是為高職高專所寫，理論性要求過低，內(nèi)容過于簡(jiǎn)單，操作性過強(qiáng)，因此缺乏針對(duì)教學(xué)研究型院校狀況而編寫的教材。就教學(xué)內(nèi)容而言，課程體系設(shè)計(jì)內(nèi)容繁雜，層次繁多，包括貨幣、信用、利息、利率、金融市場(chǎng)、金融機(jī)構(gòu)、中央銀行、貨幣供給、貨幣需求通貨膨脹和貨幣政策，以及資產(chǎn)定價(jià)、國(guó)際收支、外匯與匯率、國(guó)際貨幣體系等內(nèi)容，并沒有一個(gè)很清晰的邏輯線索將這些內(nèi)容連接起來，導(dǎo)致學(xué)生難以在一個(gè)學(xué)期內(nèi)掌握金融學(xué)的主要基本概念和理論原理。此外，教學(xué)內(nèi)容并非結(jié)合中國(guó)金融改革發(fā)展和現(xiàn)實(shí)情況展開，過多照搬國(guó)外西方金融學(xué)理論，從而造成理論與實(shí)踐兩張皮。例如，在講授貨幣政策的利率傳導(dǎo)機(jī)制時(shí)，西方金融學(xué)理論指出，中央銀行是調(diào)控銀行間市場(chǎng)利率進(jìn)而控制投資、消費(fèi)和總需求，但是，在我國(guó)貨幣政策操作實(shí)踐中，中央銀行是直接調(diào)控存貸款基準(zhǔn)利率進(jìn)而影響投資、消費(fèi)和總需求，從而缺失銀行間市場(chǎng)利率這一環(huán)節(jié)。在這種情況下，學(xué)生就難以對(duì)金融學(xué)理論有真正的理解。

（二）教學(xué)方法與手段單一

《金融學(xué)》作為一門專業(yè)基礎(chǔ)理論課，理論性比實(shí)用性很強(qiáng)，因此，如果缺乏適當(dāng)?shù)慕虒W(xué)方法，則學(xué)生難以真正地投入到課程學(xué)習(xí)之中。目前傳統(tǒng)的教學(xué)方法是教師上課放PPT和念講稿，學(xué)生聽講和記筆記，期末圈重點(diǎn)，考前突擊背，考后就忘記方式進(jìn)行教學(xué)。而且，有的教師甚至按照教材的章、節(jié)、目平鋪直敘，大條套小條，講解中不突出重點(diǎn)、難點(diǎn)和熱點(diǎn)，不注意知識(shí)的連貫性，忽略每章內(nèi)的各個(gè)目與節(jié)、節(jié)與節(jié)之間和各章節(jié)之間的內(nèi)在聯(lián)系，很容易使學(xué)生對(duì)該課程的學(xué)習(xí)感到厭倦，并且缺乏學(xué)習(xí)自主性。這樣，在教學(xué)過程中，教學(xué)雙方無法產(chǎn)生互動(dòng)，既影響了學(xué)生的學(xué)習(xí)積極性，又影響了教師的教學(xué)熱情，不利于教學(xué)相長(zhǎng)。

二、改革教學(xué)研究型大學(xué)《金融學(xué)》課程教學(xué)方法的建議

根據(jù)多年的教學(xué)經(jīng)驗(yàn)，我建議在以下幾個(gè)方面對(duì)《金融學(xué)》的教學(xué)方法作改進(jìn)。

（一）準(zhǔn)確課程定位，選擇適合的教材。

《金融學(xué)》作為專業(yè)基礎(chǔ)理論課，主要是幫助學(xué)生打開一扇通往金融世界的大門。在教學(xué)中著重于闡述基本要領(lǐng)和基本原理而非深層次的理論剖析或操作技巧，避免或減少其與相關(guān)金融課程的重復(fù)。在教材選擇方面要考慮“先進(jìn)性”和“適用性”，即教材內(nèi)容要具有時(shí)代特色，能反映本學(xué)科國(guó)內(nèi)外科學(xué)研究和教學(xué)研究的新知識(shí)、新成果，正確闡述本學(xué)科的科學(xué)理論知識(shí)，反映其相互聯(lián)系和發(fā)展規(guī)律。同時(shí)所選擇的教材要符合本專業(yè)不同層次的人才培養(yǎng)目標(biāo)和課程教學(xué)的要求，取材合適，分量恰當(dāng)，符合認(rèn)知規(guī)律，富有啟發(fā)性，適應(yīng)素質(zhì)教育的需要，有利于激發(fā)學(xué)生的學(xué)習(xí)興趣。教材不宜過于繁復(fù)，通俗易懂，理論清晰，具有時(shí)代特色即可。

(二)課堂上多用定量分析。

在金融學(xué)原理的教學(xué)過程中，單一的定性分析常常使具有生動(dòng)解釋力的理論變得枯燥晦澀，使學(xué)生難以理解其真諦和實(shí)踐意義，而定量分析則是讓學(xué)生將理論運(yùn)用于現(xiàn)實(shí)、加深對(duì)理論理解的有效途徑。比如說，在分析費(fèi)雪方程式時(shí)，讓學(xué)生自己收集貨幣量、貨幣流通速度的數(shù)據(jù)，然后根據(jù)公式計(jì)算未來的產(chǎn)出和價(jià)格變動(dòng)走勢(shì)，使他們?cè)谧约簞?dòng)手基礎(chǔ)上形成相互交流，不僅能提升學(xué)生自身的操作能力，而且能調(diào)動(dòng)學(xué)生間的互教互學(xué)。另外，在匯率決定機(jī)制中，讓學(xué)生根據(jù)匯率的影響因素，分析匯率的升值壓力，從而加深對(duì)課程的理解。

（三）推廣金融學(xué)案例教學(xué)，理論密切聯(lián)系實(shí)際。

案例教學(xué)是哈佛大學(xué)在上世紀(jì)20年代首創(chuàng)的一種教學(xué)方法，其目的在于培養(yǎng)實(shí)用型、高素質(zhì)和創(chuàng)新能力強(qiáng)的管理人才?！督鹑趯W(xué)》的理論性較強(qiáng)，而且還有大量的圖形和數(shù)理實(shí)證分析，同時(shí)，它的許多理論與我國(guó)的國(guó)情和歷史背景差異很大，因此學(xué)生容易感到枯燥乏味、難以掌握，很難將所學(xué)原理與我國(guó)的經(jīng)濟(jì)實(shí)踐較好地結(jié)合起來。金融學(xué)案例教學(xué)是深入理解宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)理論知識(shí)的有效途徑，也是將所學(xué)理論轉(zhuǎn)化為應(yīng)用能力的有效方式，同時(shí)它也能有效地激發(fā)學(xué)生的創(chuàng)造力。例如，通過結(jié)合經(jīng)濟(jì)生活中一些熱點(diǎn)問題，將國(guó)外成熟、先進(jìn)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)理論以案例的形式呈現(xiàn)給學(xué)生，可以增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)學(xué)理論的現(xiàn)實(shí)感，也能幫助學(xué)生深入理解經(jīng)濟(jì)學(xué)基本理論，同時(shí)如果調(diào)動(dòng)學(xué)生運(yùn)用經(jīng)濟(jì)學(xué)思維進(jìn)行辯論，就可以培養(yǎng)其表達(dá)能力、反應(yīng)力、思維邏輯等諸方面的能力和素質(zhì)。例如，在介紹金融危機(jī)的產(chǎn)生原因時(shí)，就可以以次級(jí)債危機(jī)中美國(guó)雷曼兄弟倒閉的案例展開，從而增強(qiáng)學(xué)生對(duì)危機(jī)起源的實(shí)感。

（四）采用研討式課堂教學(xué)。

研討式教學(xué)即研究討論式教學(xué)方式，是將研究和討論貫穿于整個(gè)教學(xué)過程的方式，通過研討式課堂教學(xué)，學(xué)生可以培養(yǎng)自學(xué)能力、思維能力、創(chuàng)新能力、語言表達(dá)能力，從而提高綜合素質(zhì)。金融學(xué)本身不是教條而是一種分析問題、解決問題的方法，其結(jié)論性的基本原理固然重要，但重要的是原理形成的思想方法、思維過程。所以在金融學(xué)課程中，同樣可以采用這樣的方法：首先，老師要了解學(xué)生的需求和學(xué)生對(duì)于本課程的態(tài)度，然后根據(jù)學(xué)生的特點(diǎn)因材施教，在和學(xué)生相互溝通的基礎(chǔ)上，使學(xué)生對(duì)教師建立起信任，同時(shí)也對(duì)課程產(chǎn)生興趣；其次，在教學(xué)過程中，應(yīng)以學(xué)生為教學(xué)主體，讓學(xué)生通過查閱資料、小組討論、小組之間比賽等方式，提高自主學(xué)習(xí)金融學(xué)的能力，同時(shí)通過教師的講評(píng)，加深學(xué)生對(duì)所研究?jī)?nèi)容的深刻理解；再次，教師要對(duì)整個(gè)教學(xué)過程的設(shè)計(jì)負(fù)責(zé)，在哪個(gè)章節(jié)，哪個(gè)內(nèi)容，需要學(xué)生作討論，都要充分地準(zhǔn)備主導(dǎo)作用。例如，在討論M1、M2和M2-M1缺口對(duì)通貨膨脹的預(yù)測(cè)能力時(shí)，可以讓學(xué)生自己搜集數(shù)據(jù)，分組討論、組間比賽，將研究成果撰寫成學(xué)術(shù)論文和制作成PPT，進(jìn)行演講，從而加深對(duì)貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制的理解。

參考文獻(xiàn)：

［1］丁宏偉，張瑩.高校教學(xué)改革中案例教學(xué)應(yīng)用的研究［J］.中國(guó)成人教育，2009，（2）.

第3篇：外匯投資入門與技巧范文

編譯/深圳智又盈投資顧問有限公司劉蓓蓓

IRO（投資者關(guān)系官員）處于一個(gè)獨(dú)特地位，他們能夠收集大量有價(jià)值的信息，這些信息可以潛在地影響公司業(yè)務(wù)的各個(gè)方面，包括有關(guān)銷售和營(yíng)銷方面的，甚至是有關(guān)研究發(fā)展和制造方面的。他們矗立于信息之上，通過實(shí)時(shí)查詢行業(yè)趨勢(shì)、競(jìng)爭(zhēng)情報(bào)和對(duì)公司長(zhǎng)遠(yuǎn)勝利有影響的宏觀經(jīng)濟(jì)信息評(píng)論，來收集“第一線”信息。

但是IRO們?cè)撊绾芜\(yùn)用獲取的信息來為公司的工作服務(wù)，并且又該如何運(yùn)用它來幫助IRO們與高管層進(jìn)行接觸呢？此外，如何為內(nèi)部人員有效收集并打包相關(guān)信息，同時(shí)又不會(huì)增加大家已被安排得滿滿的工作日程表呢？

NIRI（美國(guó)投資者關(guān)系協(xié)會(huì)）的虛擬分會(huì)在最近所做的一個(gè)網(wǎng)播節(jié)目中邀請(qǐng)了幾位行業(yè)專家來幫助回答這些問題。主持小組討論的是Joe Crivelli，他是位于費(fèi)城的Gregory FCA投資者關(guān)系顧問公司的高級(jí)副總裁。Crivelli是競(jìng)爭(zhēng)情報(bào)的主要提倡者，他相信“競(jìng)爭(zhēng)情報(bào)是結(jié)合了賣方和買方的要素，從內(nèi)部和外部拓展視野的有效方法之一?！盨AP AG集團(tuán)的投資者關(guān)系副總裁Marty Cohen、Credit Suisse Securities（瑞士信貸證券）公司管理主管Scott Barry、和The Business Intelligence Source（商業(yè)情報(bào)資源）公司的負(fù)責(zé)人Ellen Naylor，以及一個(gè)權(quán)威專家參加了這個(gè)有關(guān)競(jìng)爭(zhēng)情報(bào)的討論。

SAP集團(tuán)的Cohen強(qiáng)調(diào)競(jìng)爭(zhēng)情報(bào)或CI（企業(yè)信息）的重要性?！罢_的競(jìng)爭(zhēng)情報(bào)可以確保你的公司向市場(chǎng)傳遞正確的信息，”他說，“包括向買方、賣方、行業(yè)分析師、媒體，尤為重要的是向你的客戶?！背酥?，情報(bào)收集幫助高級(jí)執(zhí)行者了解競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手在市場(chǎng)上說的話，以及這些話與他們的公司之間存在著什么樣的關(guān)聯(lián)。最后，CI幫助識(shí)別所有不真實(shí)的信息或是對(duì)企業(yè)戰(zhàn)略的錯(cuò)誤理解。CI的收集過程能夠幫助企業(yè)“突出標(biāo)記出某些需要特別注意的領(lǐng)域，”Cohen補(bǔ)充說道。

有這么多工具供IRO們使用，那么怎樣才能保證把時(shí)間花在了與工作最相關(guān)的領(lǐng)域呢？Naylor建議IRO們先坐下來確定其最主要的信息主題是什么。她提出：“在你收集競(jìng)爭(zhēng)情報(bào)的時(shí)候，最重要的事就是去思考公司真正需要的東西究竟是什么？”“我們真正努力去尋找的是什么，我們?cè)噲D回答的最重要的戰(zhàn)略問題是什么？”對(duì)大多數(shù)企業(yè)來說，這些情報(bào)包括競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的策略、財(cái)務(wù)狀況和市場(chǎng)占有率，以及宏觀信息，如供應(yīng)鏈的健康狀況、浮動(dòng)利率和外國(guó)市場(chǎng)的趨勢(shì)。

賣方分析師

IRO最有價(jià)值的CI資源之一就是賣方分析師。毫無疑問，他們的研究報(bào)告和行業(yè)入門是有關(guān)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手和產(chǎn)業(yè)信息的極佳來源。然而，管理途徑已經(jīng)成為股票研究公司越來越重要的賣點(diǎn)了――指出股票研究案例中的變化，并從中找出投資銀行的脫節(jié)之處。因此，分析師比過去更有積極性地去為企業(yè)提供更多有關(guān)CI方面的見解，將此作為增進(jìn)與高管層聯(lián)系的方法。研究公司就是這樣獲取信息，然后再提供給他們的客戶。

為更進(jìn)一步刺激賣方企業(yè)，Barry鼓勵(lì)I(lǐng)RO們預(yù)先與分析師主動(dòng)取得聯(lián)系，并且提供相關(guān)的資料，以幫助他們進(jìn)行研究。比方說，“行業(yè)數(shù)據(jù)點(diǎn)和投資者關(guān)注的領(lǐng)域”能夠幫助分析師更好的了解商務(wù)和行業(yè)方面的趨勢(shì)?！斑@必定是與任何一個(gè)人達(dá)成聯(lián)系的最快方式，”Barry暗示道，并且這也將進(jìn)一步激勵(lì)分析師為CI收集提供更多的幫助。

最后，賣方企業(yè)也成了其他有價(jià)值資源的控制中心，比如交易臺(tái)、外匯交易員和機(jī)構(gòu)銷售部，它們都是其中的一些列舉。這些資源都能夠向IRO提供大量的信息。

教育

Naylor在討論當(dāng)中提出了一個(gè)概念，她把這個(gè)概念稱作重要CI收集過程?！耙龑?dǎo)式交談”是從其他人那里獲取有價(jià)值的信息的一個(gè)技巧，只是要通過普通的交談，而不是讓對(duì)方感覺到你是想讓其透露你想知道的信息。她把這描述為“一個(gè)有學(xué)問的行為，說到底，這是一門談話的藝術(shù)”。根據(jù)Naylor所說的，引發(fā)一場(chǎng)交談的方式就是去“找出什么話題能引起交談?wù)叩呐d趣”。然而，為了這個(gè)目的去認(rèn)識(shí)這個(gè)人并且去了解其的“個(gè)人特質(zhì)”是很重要的。Naylor認(rèn)為建立關(guān)系和保持和諧是成功引導(dǎo)交談的關(guān)鍵所在。

一些有效的引導(dǎo)方法包括：

成為一個(gè)具有主動(dòng)性的聆聽者――Naylor建議IRO根據(jù)討論的話題提出“有益的、有激勵(lì)性的問題”，從而推動(dòng)談話者進(jìn)一步展示自己的觀點(diǎn)。然后，IRO就要靜靜地聆聽了。Naylor說，“很多時(shí)候，我們處于講述者的角色，而不是一個(gè)聽眾?！?/p>

在交談過程中持一種相反的觀點(diǎn)――提出問題，如“你怎么會(huì)那樣認(rèn)為？”這樣的問題會(huì)促使談話者提供更多的見解來支持他的觀點(diǎn)。

了解人的基本傾向――比方說，人多少都會(huì)想要去糾正其他人；有些人喜歡他們的學(xué)識(shí)或者是造詣得到別人的賞識(shí)。在交談過程中，對(duì)這些人性稍加運(yùn)用能夠深化引導(dǎo)的進(jìn)程。同樣的，Naylor又建議道：“加上一點(diǎn)恭維的話也是無傷大雅的?！?/p>

著手開始

CI收集過程是可以十分簡(jiǎn)單地開始進(jìn)行的，其中許多內(nèi)容都是IRO平日里必不可少的工作。CI收集過程包括如下一些步驟：

準(zhǔn)備工作。IRO們必須了解當(dāng)前市場(chǎng)的信息來源以及這些數(shù)據(jù)的背景情況?！白龊脺?zhǔn)備工作將會(huì)幫助你更有效地收集、分析和匯報(bào)競(jìng)爭(zhēng)情報(bào)。”

著手監(jiān)控競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的媒體新聞和電話會(huì)議的會(huì)議紀(jì)要。這可能需要耗費(fèi)較長(zhǎng)的時(shí)間，但是這卻是讓你了解競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手在市場(chǎng)上說了哪些重要的話的過程。如果你聘請(qǐng)了IR顧問，Cohen則建議其定期提交一份對(duì)等溝通的大綱給你，以保證你對(duì)最新的主要興趣點(diǎn)的掌握。

學(xué)習(xí)行業(yè)和競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手研究報(bào)告，同時(shí)不能疏忽進(jìn)行買方研究的分析師。“他們?cè)谫I方市場(chǎng)從事第一手研究，進(jìn)行調(diào)查活動(dòng)、競(jìng)爭(zhēng)情報(bào)的收集、數(shù)據(jù)的收集，”Barry說，“那些將使IRO們具有從整個(gè)行業(yè)中讀取實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)點(diǎn)的能力?！?/p>

盡可能地參加財(cái)經(jīng)會(huì)議和競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的投資者日活動(dòng)。公司舉辦這些活動(dòng)的目的正如Cohen所解釋的：“管理層確實(shí)希望向大眾講述公司的歷史，因?yàn)樗麄儗⒁罅π麄髯约旱牟呗??！?/p>

不要忽略你的內(nèi)部要素。來自銷售和市場(chǎng)的同僚能夠提供非常寶貴的建議，因?yàn)樗麄兺ㄟ^銷售會(huì)議和商業(yè)展示可以每天獲得競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的信息。CI收集過程著手十分容易，并且還能給你的公司和你的職業(yè)生涯帶來極大的益處。Cohen最后作了一個(gè)總結(jié)：“投資者關(guān)系是華爾街的眼睛和耳朵。我們參加所有會(huì)議，并且我們會(huì)見的財(cái)經(jīng)團(tuán)體比公司里的其他任何一個(gè)人都要多。高管層要依靠我們的競(jìng)爭(zhēng)情報(bào)來進(jìn)行明智地舉措?！?/p>

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延伸閱讀：

從1990年到2005年的15年期間，每五年統(tǒng)計(jì)一次各國(guó)投資者關(guān)系在太平洋、美洲、東歐、西歐四大區(qū)域的發(fā)展（增長(zhǎng)）情況。

根據(jù)IIRF（International Investor Relations Federation－國(guó)際投資者關(guān)系聯(lián)盟）的統(tǒng)計(jì)，以美國(guó)、丹麥、法國(guó)和英國(guó)為代表的美洲和西歐是投資者關(guān)系發(fā)展較早的地區(qū)。20世紀(jì)90年代中期西歐各國(guó)的投資者關(guān)系發(fā)展較為迅猛，直到今天，這個(gè)地區(qū)投資者關(guān)系的發(fā)展都處于領(lǐng)先地位。這段時(shí)期，以日本為代表的亞洲太平洋地區(qū)也加入到IR發(fā)展的進(jìn)程中來。進(jìn)入21世紀(jì)以后，IR的發(fā)展又進(jìn)入一個(gè)較快的發(fā)展時(shí)期，尤其是東歐地區(qū)各國(guó)的投資者關(guān)系發(fā)展較為迅速。投資者關(guān)系在中國(guó)已經(jīng)越來越被上市公司和各方權(quán)益相關(guān)者所重視和關(guān)注，中國(guó)的投資者關(guān)系也將發(fā)展到新的階段并登上國(guó)際投資者關(guān)系的舞臺(tái)。

上圖是美國(guó)和歐洲在亞太、北美、南美、歐洲和其他海外所擁有的凈資產(chǎn)的對(duì)比圖。在全球化作用的影響下，投資者關(guān)系也將逐漸國(guó)際化了。

該圖反映了從1965年到2000年的35年中，美國(guó)凈資產(chǎn)數(shù)的變化，以及個(gè)人與機(jī)構(gòu)所占比重的變化。這個(gè)變化是投資者關(guān)系在制度化的作用下生產(chǎn)的結(jié)果。

從圖中我們可以看出，美國(guó)凈資產(chǎn)總額從1965年到2000年始終呈上升趨勢(shì)，進(jìn)入20世紀(jì)90年代中期以后，增長(zhǎng)尤為顯著。

早在1965年時(shí)，美國(guó)個(gè)人凈資產(chǎn)持有比例遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于機(jī)構(gòu)持有的比例。隨著美國(guó)社會(huì)各方制度的完善，機(jī)構(gòu)持有的比例在逐漸增高，直到20年后的1985年，美國(guó)機(jī)構(gòu)所占資產(chǎn)比例已經(jīng)超過總量的50%，而在10年前，英國(guó)社會(huì)的機(jī)構(gòu)所占凈資產(chǎn)比例已經(jīng)超過個(gè)人。這一比例上的變化都是在日趨完善的制度化的作用下逐漸促成的。

CEO－主要的公司發(fā)言人

第4篇：外匯投資入門與技巧范文

少年磨礪

上世紀(jì)八十年代初，陶行逸出生于浙江溫州蒼南縣的一個(gè)小鎮(zhèn)。他沒有顯赫的家庭背景，讀中學(xué)時(shí)，連父母的關(guān)愛也漸行漸遠(yuǎn)。父母的離異讓他感覺“這個(gè)世界把我遺棄了”，陶行逸至今不愿過多提及那段傷心的往事。

家庭的變故，對(duì)陶行逸影響頗深，成績(jī)開始急轉(zhuǎn)直下。陶行逸說，“挺叛逆的，不怎么愛學(xué)習(xí)，高一、高二比較浪蕩，高三才奮發(fā)圖強(qiáng)?！奔乃拊诠霉眉业奶招幸?，因?yàn)樯畹膲毫?，高中時(shí)起就開始折騰小生意，一門心思想賺錢。那時(shí)的他在很多人眼里他是個(gè)最不讓人省心的孩子，成天瞎折騰，什么有可能賺錢就折騰什么，吃了不少苦頭，也交過很多學(xué)費(fèi)。提起這些，陶行逸有些自嘲，但不得不承認(rèn)，陶行逸想出的賺錢方法也從不是常規(guī)套路：倒騰過中藥，挨家挨戶收過古錢幣，甚至曾經(jīng)在自家院子里花了一個(gè)月時(shí)間挖了個(gè)池塘準(zhǔn)備養(yǎng)魚……想起這些往事，如今陶行逸自己都覺得挺荒誕。

但是，“我很向往大學(xué)的生活，”陶行逸說，“想離家遠(yuǎn)一點(diǎn)，多一些見識(shí)。” 幸運(yùn)的是，從來相信“一份付出，一分收獲”的陶行逸，最終走進(jìn)了中國(guó)傳媒大學(xué)（原北京廣播學(xué)院）的校門，學(xué)習(xí)傳媒法。可是，這卻不是他理想中的大學(xué)和專業(yè)，“我是被調(diào)劑過去的?！碧招幸菡f，與北京大學(xué)金融專業(yè)擦肩而過后，無奈之下才選擇了這所學(xué)校。

因?yàn)榧揖骋恢辈惶?，開學(xué)時(shí)，陶行逸的學(xué)費(fèi)是親戚們湊起來的。以后的日子，還要靠他自己賺取生活費(fèi)和學(xué)費(fèi)。這對(duì)于一個(gè)不到20歲的學(xué)生來說，難度可想而知。于是，到北京后，他開始騎著一輛破舊的自行車從學(xué)校出發(fā)，想把北京城大大小小的地方都轉(zhuǎn)一遍，陶行逸說“如果我不光在自己的學(xué)校擺地?cái)傎u點(diǎn)小東西，還要到其他學(xué)校去賣，我總得知道路吧？”更進(jìn)一步地，“我要想在這個(gè)城市立足，總得知道它什么樣吧？”沒想到，騎到王府井的時(shí)候他就已經(jīng)累得不行，北京太大了，并不是他熟悉的南方小鎮(zhèn)。但是為了生計(jì)，陶行逸不得不面對(duì)現(xiàn)實(shí)的經(jīng)濟(jì)問題。做生意、炒股票、倒騰東西都是他的取財(cái)之道，大學(xué)四年里，他為此逃了很多課，掛了不少科，最終，他連學(xué)位也沒有拿到。而讓他記憶最深刻的是和同學(xué)在非典時(shí)期倒騰口罩和板藍(lán)根，但因?yàn)榘逅{(lán)根是屬于國(guó)家定價(jià)的藥品，不許隨意漲價(jià)。他們手上的貨量比較大，結(jié)果被“一網(wǎng)打盡”。

那時(shí)，陶行逸對(duì)金錢只源于賺取學(xué)費(fèi)和生活費(fèi)的樸素愿望。家庭變故讓他比同齡人更早地開始為自己謀劃長(zhǎng)遠(yuǎn)的將來，而不是單純地專注于學(xué)業(yè)，創(chuàng)業(yè)就是他一直以來的打算。上班期間他就附帶組建了一個(gè)工作室，幫身邊的同學(xué)、老師投資，賺錢后按一定比例分賬。這也成為日后陶行逸創(chuàng)業(yè)的啟動(dòng)資金。

從股市到金市

這輪延續(xù)至今的黃金牛市始于2001年，陶行逸10年的努力也始于此時(shí)。當(dāng)然，那時(shí)的陶行逸還并不了解黃金市場(chǎng)，只是一個(gè)剛剛考入中國(guó)傳媒大學(xué)傳媒法專業(yè)的學(xué)生。按陶行逸自己的話說，這是傳媒大學(xué)里最不入流的專業(yè)，也不是自己的興趣所在?？恐鴾刂萑伺c生俱來的精明和敏銳，陶行逸的大學(xué)時(shí)光都花在了研究各種賺錢的門路上，逃課成了家常便飯。那時(shí)，他選擇的賺錢門路不是黃金，而是炒股。

2000年9月，陶行逸申請(qǐng)了助學(xué)貸款。而家里為他準(zhǔn)備好的學(xué)費(fèi)則被陶行逸買了“雅戈?duì)枴钡墓善?。剛?cè)牍墒械臅r(shí)候是2200多點(diǎn)，做了半年虧了些錢。雖然開始并不如意，但憑著一股子鉆勁，陶行逸不斷學(xué)習(xí)和調(diào)整自己的交易，愣是在市場(chǎng)非常低迷的那幾年里，用在股市上賺來的錢支付了自己的生活費(fèi)，甚至是學(xué)費(fèi)。在熊市賺錢，著實(shí)令人刮目相看。陶行逸說，“其實(shí)并沒有什么技巧，總結(jié)四年做股票的經(jīng)驗(yàn)，是因?yàn)樽约嚎蠄?jiān)持，好學(xué)而已?！彼詫W(xué)金融方面的課程占據(jù)了他大部分學(xué)習(xí)時(shí)間，關(guān)注股票的時(shí)間遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出他上課的時(shí)間。正如陶行逸所說，“投入多少就會(huì)收獲多少”。

畢業(yè)后的陶行逸雖然自信對(duì)證券市場(chǎng)的了解和認(rèn)識(shí)已經(jīng)非常深入，但他卻并沒打算進(jìn)證券行業(yè)，一方面是因?yàn)?004年正是中國(guó)股市最艱難的時(shí)候，金融機(jī)構(gòu)都不景氣，更重要的是，他很清楚自己尷尬的專業(yè)背景并不利于他在證券行業(yè)的發(fā)展。于是，帶著大學(xué)炒股時(shí)積累的對(duì)黃金市場(chǎng)的懵懂認(rèn)識(shí)，陶行逸選擇進(jìn)入香港一家做黃金和外匯的資產(chǎn)管理公司在中國(guó)的代表處。當(dāng)時(shí)公司剛剛成立，人手有限，使陶行逸有機(jī)會(huì)接觸到黃金機(jī)構(gòu)中各個(gè)層面的工作，雖然極其辛苦，但對(duì)他來說收獲也巨大――從最底層的銷售到培訓(xùn)師，從黃金交易員到分析員，甚至最后替客戶做資產(chǎn)管理，與客戶分成。在陶行逸看來，是這個(gè)新興的行業(yè)和市場(chǎng)，給了像他這樣的年輕人更多參與和學(xué)習(xí)的機(jī)會(huì)，而行業(yè)內(nèi)較低的準(zhǔn)入門檻也給了他創(chuàng)業(yè)的契機(jī)。

2007年，畢業(yè)才3年的陶行逸，憑著做資產(chǎn)管理賺來的錢，開始了自己的創(chuàng)業(yè)之路。之所以會(huì)選擇黃金投資這個(gè)行業(yè)，陶行逸覺得黃金市場(chǎng)剛剛放開，對(duì)年輕人來講機(jī)會(huì)比較多。正所謂“時(shí)勢(shì)造英雄”， 陶行逸確實(shí)趕上了新一輪黃金牛市的好時(shí)候， 這是他在創(chuàng)業(yè)之前就看得很清楚的：“像黃金和原油這樣以自然形態(tài)存在的資源，它的牛熊周期是非常長(zhǎng)的，它的自然稟賦決定了它的供給是有限的，不像印鈔票。黃金在1980年到2000年經(jīng)歷了20年的熊市，這輪牛市是始于2001年，從周期的角度來講我預(yù)計(jì)它會(huì)有十幾年或20年的牛市?！?/p>

目前，金頂集團(tuán)已成為國(guó)內(nèi)創(chuàng)立最早、規(guī)模最大的黃金私募基金,管理著超過30億元資金。4年間，國(guó)際金價(jià)從2007年第一個(gè)交易日的639.8美元/盎司，到如今的1600美元/盎司，漲幅一度達(dá)到3倍之多。陶行逸和他的公司，如同芝麻開花節(jié)節(jié)高般，生意越做越大。而這個(gè)80后年輕人的財(cái)富增長(zhǎng)速度更是讓人咋舌。

突破瓶頸期

早期的金頂，就是幫助高端客戶進(jìn)行黃金投資。由客戶自己在香港開立賬戶，在簽署協(xié)議后，客戶將賬號(hào)和密碼交給金頂操作，而資金在客戶的賬戶內(nèi)，金頂只能交易但無法動(dòng)用。在此模式下，金頂?shù)氖杖雭碜杂诤涂蛻舻氖找娣殖伞?/p>

公司發(fā)展到后來，賬戶管理模式出現(xiàn)了瓶頸。從周一到周五，30個(gè)賬戶至少要配備兩名交易員24小時(shí)輪值倒班。隨著賬戶數(shù)量的激增，對(duì)管理半徑形成挑戰(zhàn)。另外，盡管創(chuàng)業(yè)這幾年公司業(yè)績(jī)頗為喜人，但因?yàn)槭莻€(gè)人賬戶，無法拿到第三方評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)進(jìn)行審計(jì)認(rèn)證。所以，知道金頂在黃金投資領(lǐng)域是專家的，大部分都是小圈子里的口碑相傳。為了跳出賬戶托管模式的限制，陶行逸打算從面對(duì)個(gè)人高端客戶逐步轉(zhuǎn)變?yōu)榕c專業(yè)的機(jī)構(gòu)投資者合作，開始陸續(xù)發(fā)行面向?qū)I(yè)機(jī)構(gòu)的對(duì)沖基金，以及著手準(zhǔn)備實(shí)物金投資加衍生品交易的實(shí)體店經(jīng)營(yíng)方式。

之后，金頂陸續(xù)3支基金：在海外發(fā)行一支針對(duì)國(guó)內(nèi)用戶在海外投資需求的基金；同時(shí)以信托的方式在國(guó)內(nèi)做一支類似陽光私募那樣的基金；第三支基金則是以有限合伙的形式來做，也是在國(guó)內(nèi)。而之所以把實(shí)物金和衍生品交易打包放在一起，首先是實(shí)物金投資增長(zhǎng)迅猛。中金旗下的中國(guó)黃金集團(tuán)營(yíng)銷有限公司，只用了三四年時(shí)間，就在全國(guó)開出1000多家實(shí)物金投資加盟店。因?yàn)閷?shí)物金本身價(jià)格很高，所以每年的銷售額都在100億元以上。也就是說，實(shí)物金業(yè)務(wù)可以為金頂帶來快速增長(zhǎng)的業(yè)務(wù)以及營(yíng)收規(guī)模喜人的賬面資金。但是，陶行逸坦言，實(shí)物金投資不是金頂?shù)膬?yōu)勢(shì)所在。“我們也競(jìng)爭(zhēng)不過像中金這樣上游有金礦資源，下游有大規(guī)模渠道和品牌的企業(yè)。”此外，實(shí)物金業(yè)務(wù)面臨著無法擺脫的缺陷――利潤(rùn)率太低，甚至不足1%。相反，衍生品交易是金頂?shù)拈L(zhǎng)項(xiàng)。盡管它的營(yíng)收規(guī)模無法跟實(shí)物金相匹敵，卻有著很高的利潤(rùn)率?！八裕瑢?shí)物金只是我們的切入點(diǎn)，跟黃金投資相關(guān)的增值服務(wù)，比如資訊服務(wù)、資產(chǎn)管理等業(yè)務(wù)才是我們的重點(diǎn)?！碧招幸菡f，這兩塊業(yè)務(wù)需要結(jié)合起來，一起做營(yíng)收和利潤(rùn)。

到目前為止，有兩塊業(yè)務(wù)為金頂貢獻(xiàn)著利潤(rùn)，一是傳統(tǒng)的對(duì)沖基金所產(chǎn)生的賬戶管理費(fèi)；另一個(gè)是跟實(shí)物金結(jié)合的衍生品交易。受市場(chǎng)大幅波動(dòng)因素的影響，前者去年貢獻(xiàn)了40%的收益，后者的收益超出陶行逸的預(yù)期，達(dá)到50%。陶行逸希望三五年之后，實(shí)體店像連鎖超市一樣，出現(xiàn)在一線和二線城市。

如今，陶行逸創(chuàng)立的金頂集團(tuán)經(jīng)過4年的發(fā)展，已經(jīng)成為一家擁有創(chuàng)新型連鎖金店業(yè)務(wù)、規(guī)模化黃金投資資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、全方位貴金屬投資資訊業(yè)務(wù)、頂級(jí)貴金屬投資交易平臺(tái)的貴金屬綜合性投資集團(tuán)，以北京、廣州為中心，分支機(jī)構(gòu)遍布廣東、浙江、四川、山東、江西、云南等國(guó)內(nèi)主要區(qū)域，并在香港、倫敦等地設(shè)有代表處。

年輕富翁的人生觀

或許，中學(xué)時(shí)家庭的變故，大學(xué)里做股票交易的風(fēng)險(xiǎn)，讓陶行逸過早體驗(yàn)到了人生的跌宕起伏和艱難困苦，以至于在他以后的工作和事業(yè)發(fā)展過程中，反而成了一筆不可多得的財(cái)富，“人生的跌宕起伏都體現(xiàn)到交易里來了?！碧招幸萑缡钦f。

黃金交易虧損盈余，總是不可避免。做黃金期貨與炒股太不一樣，炒股想虧得一分不剩都難，但炒黃金期貨可能血本無歸，淪落到傾家蕩產(chǎn)的也不是一個(gè)兩個(gè)?！拔以缙谝步?jīng)歷過2個(gè)月內(nèi)資產(chǎn)從100萬翻了十倍，然后在一個(gè)星期內(nèi)虧損一千萬的過程?！碧招幸莼貞浾f，當(dāng)時(shí)覺得行情好，把交易杠桿放得太大，希望一口氣吃成大胖子，不料遇上了不測(cè)風(fēng)云，炒金事業(yè)差點(diǎn)被雨打風(fēng)吹去?！澳谴谓?jīng)歷對(duì)我影響很大，欠了人家?guī)装偃f不說，我甚至開始懷疑自己不是做這行的料，曾經(jīng)兩個(gè)星期沒合過眼，徹夜思考這個(gè)問題。之后還是覺得對(duì)黃金期貨感興趣，想研究想操作，慢慢一步步重新爬起來了?！碧招幸葑允〉溃拔覐闹袑W(xué)到的經(jīng)驗(yàn)就是：要看長(zhǎng)遠(yuǎn)，莫急切，長(zhǎng)期盈利最重要?！?/p>

“我也曾經(jīng)虧了也難過，賺了也郁悶，虧了覺得不應(yīng)該啊，賺了覺得還可以賺更多。天天如此，月月如此，年年如此，生活沒有陽光只有陰霾，賺再多錢也沒有意義。”所以， 陶行逸的另一個(gè)原則是，看明白了再做?！叭绻霈F(xiàn)突發(fā)事件，但我們暫時(shí)不能分析明白透徹，即使讓我們的倉位有很大盈利了，我們也要先退出來，看不懂的不做?！睆氖逻@個(gè)行業(yè)三五年后，經(jīng)驗(yàn)就不是決定勝敗的第一要素了，起決定性作用的是人心、性格和精神狀態(tài)。

陶行逸分析說，“交易時(shí)應(yīng)該理性、嚴(yán)謹(jǐn)、自律、自制，但生活不完全是交易，做好了做砸了都難過。我把交易當(dāng)成一件美好的事情來做，而在交易之外，還有很多有意思的事情，不能讓交易占據(jù)了生活的全部?！碧招幸菝烂赖卣f，“有時(shí)想想身邊一些細(xì)碎的事兒，比如妹妹的一句問候，我也能開心很久?！?/p>

“年輕的時(shí)候，敢拼敢闖這是最基本的東西。30歲之前如果想著安定的話，做不了什么事情?！倍?，29歲的陶行逸早已不再為生存忙碌。一身休閑打扮的陶行逸周末可能去騎馬，或者干脆“宅”在家里。他在新浪的博客，幾乎每日都要更新，分析黃金走勢(shì)或者白銀投資。“我更欣賞現(xiàn)在的我?！北M管才29歲，陶行逸仿佛已悟出人生的某些真諦，“人活著是一個(gè)不斷完善的過程?！?/p>

僅從外表，看不出陶行逸與大多數(shù)的同齡人有何差距。時(shí)而，他會(huì)到讀大學(xué)時(shí)的校園里隨便溜達(dá)，“我其實(shí)很喜歡廣院的，有很好的同學(xué)和朋友，有些現(xiàn)在都一直保持很好的聯(lián)系?！碧招幸菡f，“共同經(jīng)歷一些事情，生活中留下了很多的感動(dòng)和回憶。你遇到一些人，經(jīng)歷一些事，那些東西是最珍貴的?！敝两?，金頂公司的李珩迪總裁是他最好的搭檔，也是他在大學(xué)時(shí)認(rèn)識(shí)的朋友。

歷程評(píng)述：

如果沒有高中時(shí)對(duì)各種賺錢方式的嘗試和挫折，他不會(huì)在剛上大學(xué)時(shí)就積極接觸股市；如果不是在股市的摸爬滾打中學(xué)習(xí)和積累的投資技巧和研判能力，他就不可能在全新的黃金市場(chǎng)中迅速適應(yīng)，也不可能擁有看透黃金行業(yè)發(fā)展?jié)摿Φ莫?dú)到眼光；同樣的，如果沒有在黃金機(jī)構(gòu)3年工作中的學(xué)習(xí)和磨礪，他就不可能堅(jiān)定自己在黃金行業(yè)中創(chuàng)業(yè)的決心，也不可能擁有創(chuàng)業(yè)初期的第一批客戶 。

第5篇：外匯投資入門與技巧范文

關(guān)鍵詞：KODA；境外投資；金融消費(fèi)者保護(hù)

中圖分類號(hào)：F830.31 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1003-9031（2013）03-0070-06 DOI：10.3969/j.issn.1003-9031.2013.03.16

一、內(nèi)地居民香港投資的背景

（一）內(nèi)地個(gè)人理財(cái)市場(chǎng)空間大幅增長(zhǎng)，金融市場(chǎng)空間被打開

近年來，隨著我國(guó)居民收入等私人財(cái)富的大幅增長(zhǎng)，我國(guó)居民個(gè)人理財(cái)需求呈現(xiàn)出鮮明的“高增長(zhǎng)、高積累、高分化”的特征。首先，個(gè)人財(cái)富呈現(xiàn)高速增長(zhǎng)，房產(chǎn)凈值和金融資產(chǎn)增長(zhǎng)是其增長(zhǎng)的主要推動(dòng)力。據(jù)統(tǒng)計(jì)，1995―2002年，我國(guó)人均居民財(cái)富實(shí)際年均增長(zhǎng)率為11.5%。其次，財(cái)富構(gòu)成呈現(xiàn)高積累的特點(diǎn)。房產(chǎn)凈值和金融資產(chǎn)，特別是上市或非上市股權(quán)成為中國(guó)居民財(cái)富積累的主要渠道和推動(dòng)力量。第三，金融理財(cái)市場(chǎng)的空間被打開。隨著我國(guó)個(gè)人財(cái)富的大幅增加，我國(guó)居民對(duì)于金融市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)的需求也隨之增加，金融理財(cái)市場(chǎng)空間不斷拓寬。第四，居民財(cái)產(chǎn)分布具有高分化特征，提出了更高水平的理財(cái)服務(wù)需求。高分化的特征對(duì)各類理財(cái)業(yè)務(wù)，提出了定位目標(biāo)客戶群和差異化服務(wù)的要求。

（二）分業(yè)經(jīng)營(yíng)和監(jiān)管制約，創(chuàng)新度較低

現(xiàn)階段，我國(guó)的銀行業(yè)、證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)仍沿用分業(yè)經(jīng)營(yíng)的傳統(tǒng)模式，銀行業(yè)不能涉足證券、保險(xiǎn)、基金等其他領(lǐng)域，銀行除了存貸款業(yè)務(wù)，只能從事特定的銀行理財(cái)業(yè)務(wù)。而在現(xiàn)實(shí)中，我國(guó)商業(yè)銀行已經(jīng)逐步向混業(yè)經(jīng)營(yíng)模式發(fā)展。如固定收益資產(chǎn)和衍生品資產(chǎn)的結(jié)合，與普通固定收益產(chǎn)品比較，結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品可能獲得更高的收益，但結(jié)構(gòu)復(fù)雜，風(fēng)險(xiǎn)也比較高。

分業(yè)經(jīng)營(yíng)政策的制約使我國(guó)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)創(chuàng)新力度較低，遠(yuǎn)不及美國(guó)、歐洲、香港等國(guó)家、地區(qū)的金融市場(chǎng)。在結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品中，國(guó)內(nèi)銀行的市場(chǎng)份額相對(duì)較低，一些結(jié)構(gòu)復(fù)雜的產(chǎn)品完全依賴外資銀行定價(jià)，在產(chǎn)品設(shè)計(jì)上缺乏主動(dòng)權(quán)。同時(shí)，分業(yè)經(jīng)營(yíng)導(dǎo)致監(jiān)管缺失，這對(duì)金融消費(fèi)者利益保護(hù)產(chǎn)生不利影響。在銀行業(yè)，主要表現(xiàn)在理財(cái)產(chǎn)品信息披露不充分、不真實(shí)，金融理財(cái)產(chǎn)品宣傳中存在過度推介等問題，這些因素都大大降低了金融消費(fèi)者在我國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)的投資信心。

內(nèi)地金融理財(cái)市場(chǎng)現(xiàn)狀無法滿足個(gè)人理財(cái)市場(chǎng)需求的不斷擴(kuò)展，而香港個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的個(gè)性化服務(wù)、寬松的市場(chǎng)監(jiān)管環(huán)境等吸引了越來越多的內(nèi)地投資者到香港進(jìn)行個(gè)人理財(cái)投資。其中，積累了大量資本的很多內(nèi)地企業(yè)家，由于投資渠道極其匱乏，長(zhǎng)期以來只能投資樓市或者股市，如今他們將巨額資本投向境外，如香港的外資銀行。

二、KODA投資糾紛案例剖析

（一）案件經(jīng)過

2009年5月，大陸投資商賴建平與荷蘭銀行之間因一款名為KODA（股票累積期權(quán)）理財(cái)產(chǎn)品導(dǎo)致的巨虧，荷蘭銀行毫無規(guī)則催討保證金并強(qiáng)行斬倉。至此，一大批內(nèi)地富豪因購買該款理財(cái)產(chǎn)品遭巨虧的案件開始進(jìn)入公眾的視線。2009年8月，內(nèi)地“香港私人銀行受害者聯(lián)盟”6名代表投訴香港多家銀行以不良銷售手法，誤導(dǎo)他們購買KODA，令10余人合共損失逾10億元。

早在2007年6月，賴建平認(rèn)識(shí)了時(shí)任荷蘭銀行私人銀行董事的張寧，后者介紹了一款有20%年收益的理財(cái)產(chǎn)品。在未詳細(xì)閱讀條款的情況下，他在100多頁的英文文件上簽名。其實(shí)，張寧推薦的“打折股票”，實(shí)質(zhì)上是高風(fēng)險(xiǎn)金融衍生品KODA，即累計(jì)期權(quán)合約。在當(dāng)時(shí)，該產(chǎn)品卻宣傳成“低風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)”的理財(cái)產(chǎn)品。于是，賴建平在香港荷蘭銀行開戶，存進(jìn)420萬港元購買“打折股票”，并在3個(gè)多月內(nèi)一共購買了10多個(gè)KODA合約，合約金額大都在1000萬至2000萬港元之間。在此期間，他的賬戶里一直只有420萬港元，銀行卻從未向他要過保證金。

2007年10月20日，賴建平又以7.54元的價(jià)格購買了復(fù)興國(guó)際KODA合約，每個(gè)交易日吸納3500股。然而這只股票表現(xiàn)欠佳。2008年1月9日，張寧突然給出一個(gè)計(jì)算保證金的公式，而對(duì)此賴建平之前并不知情。此時(shí)，銀行表示如果不按期存入足夠的保證金，他們會(huì)強(qiáng)行斬倉。無奈之下，賴建平開始四處借債，6月，他跟荷蘭銀行交涉，希望停止合約。到9月8日，荷蘭銀行讓他把此前3個(gè)月的股票收回。而9月18日他收到的復(fù)興國(guó)際的股票，已經(jīng)跌至2.36港元。銀行的這一舉動(dòng)令他憑空損失了幾百萬港幣。最終，他的2100萬保證金全部虧空，還倒欠銀行200多萬港元。

（二）境內(nèi)KODA投資者糾紛的成因分析

1.KODA產(chǎn)品特點(diǎn)

KODA（全稱Knock Out Discount Accumulator），是一種高風(fēng)險(xiǎn)的結(jié)構(gòu)性理財(cái)金融衍生品，可以掛鉤外匯、股票、石油期貨等。以股票為例，該產(chǎn)品以某股票現(xiàn)價(jià)的約定折扣價(jià)（10%～20%的折扣）作為行使價(jià)，以約定溢價(jià)為終止價(jià)，在合約期內(nèi)的每個(gè)交易日（一般合約期一年有252個(gè)交易日），當(dāng)收市價(jià)高于行使價(jià)而低于終止價(jià)時(shí)，允許投資者以行使價(jià)購買約定數(shù)量的股票；當(dāng)收市價(jià)高于終止價(jià)時(shí)，合約解除，當(dāng)收市價(jià)低于行使價(jià)時(shí)，投資者必須以行使價(jià)雙倍買入約定數(shù)量的股票。

KODA產(chǎn)品具有以下“致命”的特點(diǎn)：首先，KODA產(chǎn)品具有高風(fēng)險(xiǎn)。是一種“收益有限、風(fēng)險(xiǎn)無限”的產(chǎn)品，其收益與風(fēng)險(xiǎn)是不匹配的。根據(jù)定義，當(dāng)收市價(jià)高于終止價(jià)時(shí)，合約解除，則說明獲得收益有一定的界限；而當(dāng)收市價(jià)低于行使價(jià)時(shí)，投資者必須以行使價(jià)雙倍買入股票，即股市行情不佳時(shí)，投資者的損失翻倍，即“風(fēng)險(xiǎn)無限”。 KODA可以看作是一個(gè)買入“看漲期權(quán)”與兩個(gè)“看跌期權(quán)”的期權(quán)組合，但是KODA并沒有期權(quán)買方享有的選擇權(quán)，而是在面對(duì)股市下跌時(shí)，必須雙倍買入股票，缺乏對(duì)沖的途徑，成為無底洞，因此被稱為“富豪殺手”。由于KODA產(chǎn)品具有極高的風(fēng)險(xiǎn)，美國(guó)證監(jiān)會(huì)禁止任何銀行出售任何KODA產(chǎn)品給美國(guó)公民。另外，在KODA產(chǎn)品說明書中，產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)被描述為：交易并不保本客戶可能面對(duì)的損失將無限。另外還有條款寫明，“如客戶為買方即使當(dāng)前價(jià)格低于行使價(jià)，客戶仍有責(zé)任以行使價(jià)累計(jì)標(biāo)準(zhǔn)工具在每一宗使用杠桿的交易中‘以虧本價(jià)買入’額將倍增” 其中“不保本損失將無限”“‘以虧本價(jià)買入’額將倍增”等實(shí)質(zhì)上也明示了KODA產(chǎn)品的高風(fēng)險(xiǎn)。其次，KODA流通性有限。由于KODA產(chǎn)品的準(zhǔn)入門檻比較高，購買該產(chǎn)品的投資者人數(shù)有限，不具有可以自由流通的二級(jí)市場(chǎng)，幾乎不能轉(zhuǎn)手，投資者非常被動(dòng)，只能等待合約到期。而一旦出現(xiàn)任何風(fēng)險(xiǎn)，投資者必須承擔(dān)全部損失。最后，KODA為保證金交易。保證金具有“杠桿效應(yīng)”，其收益會(huì)借助“杠桿”力量而成倍放大，但是如果與產(chǎn)品掛鉤的金融產(chǎn)品價(jià)格下跌，投資者也會(huì)雪上加霜。而一旦投資者賬戶余額不足以購買股票，銀行可以向客戶提供限額內(nèi)的貸款，從而保證其繼續(xù)履約KODA合約，在此期間，銀行不斷催促投資者補(bǔ)繳保證金，否則就進(jìn)行斬倉。

2.交易信息不對(duì)稱

首先，在交易過程中，香港銀行未履行充分的披露義務(wù)。根據(jù)《香港金融管理局行為守則》、《證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會(huì)持牌人或注冊(cè)人操守準(zhǔn)則》及香港《證券與期貨管理?xiàng)l例》，銀行的法定義務(wù)包括“首先，造訪客戶必須事先獲得客戶的要約；其次，對(duì)銀行所擔(dān)任的角色是顧問關(guān)系還是對(duì)賭關(guān)系應(yīng)當(dāng)進(jìn)行清晰的披露；再次，所選擇的客戶必須是專業(yè)投資者；最后，必須對(duì)打折股票的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行充分、完整的披露”。

KODA投資糾紛案中，香港的私人銀行出于自身利益考慮，并未遵守上述規(guī)定，在向投資者推介理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，并未履行披露義務(wù)，導(dǎo)致存在嚴(yán)重的信息不對(duì)稱問題，投資者往往在對(duì)理財(cái)產(chǎn)品缺乏必要了解的情況下盲目簽訂合約。其一，KODA合約，性質(zhì)上類似于是銀行與銀行之間的對(duì)賭協(xié)議，銀行和投資者的利益是相悖的，若投資者損失，銀行則獲益，反之亦然。香港銀行在介紹KODA產(chǎn)品一般并未提及“銀行所擔(dān)任的角色是顧問關(guān)系還是對(duì)賭關(guān)系”，或者向投資者聲稱其是投資者的理財(cái)顧問。其二，設(shè)置“專業(yè)投資者”這一門檻，目的是保證投資者對(duì)金融衍生品具有一定的了解，以免其深陷較高風(fēng)險(xiǎn)的衍生品交易而遭受重大損失。根據(jù)香港《證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會(huì)持牌人或注冊(cè)人操守準(zhǔn)則》和《證券及期貨條例》規(guī)定，專業(yè)投資者的標(biāo)準(zhǔn)一般包括“800萬港元投資額”，且每年進(jìn)行一次確認(rèn)這兩個(gè)硬性指標(biāo)以及“其相關(guān)市場(chǎng)上活躍地進(jìn)行交易達(dá)最少2年；每年應(yīng)進(jìn)行不少于40宗交易；該人士以往曾買賣的投資產(chǎn)品種類，以及該人士對(duì)在相關(guān)市場(chǎng)上進(jìn)行交易所涉及的風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)知”這四個(gè)其他考慮因素。而在實(shí)際操作中，銀行往往僅以“800萬港元投資額”作為硬性標(biāo)準(zhǔn)，未考慮投資者投資經(jīng)驗(yàn)、投資技巧、抗風(fēng)險(xiǎn)能力等主觀因素。其三，銀行只提供了長(zhǎng)達(dá)幾百頁的全英文說明書，并未提供任何中文文件，也未對(duì)KODA產(chǎn)品的高風(fēng)險(xiǎn)、投資者的義務(wù)進(jìn)行詳盡的說明與告知。

其次，投資者也缺乏相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。投資者缺乏相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，盲目聽從銀行等金融機(jī)構(gòu)人員的宣傳，購買與自身預(yù)期及抗風(fēng)險(xiǎn)能力不匹配的金融衍生產(chǎn)品，導(dǎo)致個(gè)人財(cái)產(chǎn)受損。在KODA投資糾紛案中，內(nèi)地KODA投資者風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)尤為薄弱。在簽訂KODA合約時(shí)，內(nèi)地投資者并未對(duì)KODA產(chǎn)品的情況進(jìn)行必要的背景了解，在銀行投資顧問提供冗長(zhǎng)的英文法律文件之后，并未要求銀行提供中文文件，就盲目聽信銀行投資顧問，草率簽訂了投資額高達(dá)幾百萬的KODA合約，造成巨大損失。在賴建平案中，銀行在開戶文件選擇“已看過開戶文件的中文本”的選項(xiàng)，而實(shí)際上，投資者賴建平?jīng)]有見過任何中文文件。

3.內(nèi)地與香港監(jiān)管存在真空

內(nèi)地與香港在對(duì)KODA產(chǎn)品案的監(jiān)管上存在真空。在內(nèi)地，由于KODA產(chǎn)品是境外銀行推出的金融衍生產(chǎn)品，國(guó)內(nèi)尚未出臺(tái)相關(guān)的法律進(jìn)行規(guī)制，也沒有相關(guān)機(jī)構(gòu)對(duì)其監(jiān)管。而從行業(yè)監(jiān)管來說，中國(guó)銀監(jiān)會(huì)的管轄范圍只涉及境內(nèi)銀行或境內(nèi)法人分行，應(yīng)由香港金融管理局對(duì)其進(jìn)行監(jiān)管。

而在香港，如果投資者被視為“專業(yè)投資者”，則認(rèn)為其具備相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力，其與私人銀行之間的投資行為，無需得到香港證監(jiān)會(huì)的核準(zhǔn)。在實(shí)踐中，銀行在對(duì)投資者否為“專業(yè)投資者”進(jìn)行判斷時(shí)，往往出于自身利益考慮，以盈利為目的，將“800萬港幣投資額”作為唯一的硬性標(biāo)準(zhǔn)，甚至降低該標(biāo)準(zhǔn)，以使更多的內(nèi)地投資者得以進(jìn)入“專業(yè)投資者”的范疇，銀行在獲取巨額利益的同時(shí)，規(guī)避香港當(dāng)局的監(jiān)管。香港證監(jiān)會(huì)對(duì)此類交易存在嚴(yán)重的監(jiān)管漏洞，而香港金融管理局由于深陷雷曼事件的處理中，對(duì)于KODA糾紛案內(nèi)地投資者的訴求分身乏術(shù)。

（三）境外金融投資糾紛的司法解決

1.管轄與法律適用問題

KODA產(chǎn)品業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)上是一種離岸業(yè)務(wù)，即在不需要投資者出境的情況下，境外機(jī)構(gòu)向內(nèi)地投資者推銷產(chǎn)品、開立理財(cái)資金賬戶。那么，境內(nèi)KODA投資糾紛應(yīng)該由內(nèi)地法院還是香港法院管轄？

KODA合約主體的甲方是具有中國(guó)國(guó)籍的內(nèi)地自然人或者離岸公司，而乙方則是香港的外資銀行，是外國(guó)法人。合同簽訂一般是由香港外資銀行的客戶經(jīng)理將合同寄往內(nèi)地，內(nèi)地投資者在簽約后寄回香港或者由銀行客戶經(jīng)理帶至香港簽字蓋章。所以，KODA合約簽訂地應(yīng)為香港，而非內(nèi)地。

與此同時(shí)，香港私人銀行通過合約中管轄條款，將訴訟糾紛的管轄權(quán)限定在香港法院，并且只能適用香港法律作為雙方適用的唯一管轄法律，這使得內(nèi)地投資者處于非常被動(dòng)的地位。KODA合約中都有選擇性管轄條款，且投資者不可撤銷。如，在協(xié)議中規(guī)定，“第一，服從香港法院的管轄；第二，放棄其在任何時(shí)間對(duì)將任何該等法院（就在任何此等法院所提起的任何法律程序而言）作為審判地可能提出的任何反對(duì)意見，并放棄聲稱該等法律程序已經(jīng)在不便的訴訟地提出或該法院對(duì)其不擁有司法管轄權(quán)?！边@種管轄條款完全排除了內(nèi)地投資者在內(nèi)地進(jìn)行任何司法救濟(jì)的可能性，任何投資者提起的合同無效、合同撤銷、以及合同無效和撤銷之后的損害賠償之訴，國(guó)內(nèi)法院都不具有管轄權(quán)。

在賴建平發(fā)現(xiàn)自己由于荷蘭銀行對(duì)其故意隱瞞風(fēng)險(xiǎn)、誤導(dǎo)進(jìn)行高風(fēng)險(xiǎn)投資、詐騙投資者與其對(duì)賭等行為而使自己產(chǎn)生巨額虧損后，他曾向香港證監(jiān)會(huì)、香港金融管理局投訴，希望追回?fù)p失，但是一直未果。另一方面，賴建平在2009年曾多次向相關(guān)法院該“理財(cái)陷阱”，但均未被受理，賴建平不服北京市第一中級(jí)人民法院不予受理的裁定，于2010年1月上訴至北京市高級(jí)人民法院，后者尚未作出終審裁定。后來經(jīng)查詢，賴建平發(fā)現(xiàn)荷蘭銀行在上海擁有一家全資子公司―荷蘭銀行（中國(guó)）有限公司（以下簡(jiǎn)稱“荷銀中國(guó)”），其成立于2007年6月，由原荷蘭銀行上海分行轉(zhuǎn)制成當(dāng)?shù)胤ㄈ算y行。賴建平隨即向上海第一中級(jí)人民法院提起了訴訟，在2010年1月在上海第一中級(jí)法院立案。然而，原本定于2011年4月1日的開庭日因“程序問題”無限期延后。

2.香港與內(nèi)地司法差異

香港的司法制度與內(nèi)地司法制度存在較大的差異，也使得內(nèi)地投資者在香港維權(quán)也陷入困境。與內(nèi)地相比，在香港的訴訟成本很高，內(nèi)地投資者維權(quán)費(fèi)用很高。

第一，香港實(shí)行的是“敗方付費(fèi)”制度。即，訴訟的敗方承擔(dān)訴訟費(fèi)用。在KODA投資糾紛案中，要想解除該合同，必須證明銀行在推銷產(chǎn)品時(shí)實(shí)行了“欺詐”，對(duì)此，投資者負(fù)有舉證責(zé)任，而由于內(nèi)地投資者所處的弱勢(shì)地位，一般難以獲得這方面的證據(jù)。內(nèi)地投資訴訟失敗的概率相當(dāng)高，而作為敗方承擔(dān)的大筆訴訟費(fèi)，對(duì)于本身背負(fù)巨額虧損的內(nèi)地投資者來說，更加處于不利地位。

第二，香港律師費(fèi)高昂。由于KODA產(chǎn)品本身性質(zhì)的復(fù)雜性以及地域性使得內(nèi)地律師一般很難有能力完成，一般投資者只能聘請(qǐng)香港律師進(jìn)行案件，而根據(jù)香港特區(qū)法律，不允許律師進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)訴訟收費(fèi)，即使是一般的法律咨詢都必須立即支付費(fèi)用，這對(duì)于內(nèi)地投資者的維權(quán)來說，負(fù)擔(dān)非常大。

三、金融創(chuàng)新與金融消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)

（一）金融立法的創(chuàng)新

1.立法禁止銷售KODA產(chǎn)品

在KODA產(chǎn)品的協(xié)議中，均有“不接受美國(guó)人購買”或需聲明“不是美國(guó)公民”的條款，這是因?yàn)槊绹?guó)證監(jiān)會(huì)禁止將KODA產(chǎn)品銷售給美國(guó)公民。同時(shí)，1994年，美國(guó)寶潔公司指控美國(guó)信孚銀行通過欺詐手段對(duì)其銷售極其復(fù)雜的金融衍生產(chǎn)品，導(dǎo)致1.02億美元虧損。信孚銀行最終被法庭判定有欺詐的嫌疑，最后被德意志銀行收購。

由此可見，KODA產(chǎn)品在美國(guó)、歐洲等發(fā)達(dá)國(guó)家已經(jīng)失去市場(chǎng)，所以近年來，境外銀行紛紛轉(zhuǎn)向了中國(guó)新興的內(nèi)地投資市場(chǎng)。而KODA等復(fù)雜的金融衍生品以及給中國(guó)內(nèi)地投資者造成巨額損失，并陷入了維權(quán)困境，中國(guó)銀監(jiān)會(huì)等監(jiān)管部門應(yīng)從金融消費(fèi)者利益出發(fā)，盡快立法或者出臺(tái)相關(guān)規(guī)定，禁止境外銀行向中國(guó)公民銷售KODA產(chǎn)品。

2.解決信息不對(duì)稱問題

首先，要加強(qiáng)銀行等金融機(jī)構(gòu)的披露義務(wù)。在KODA投資糾紛等案件發(fā)生之前，關(guān)于銀行理財(cái)產(chǎn)品的信息披露，銀監(jiān)會(huì)規(guī)定較為原則、簡(jiǎn)單，銀行承擔(dān)的信息披露義務(wù)非常輕微。為了規(guī)制類似KODA等金融衍生品交易糾紛中，金融機(jī)構(gòu)不如實(shí)履行披露義務(wù)而產(chǎn)生的信息不對(duì)稱等問題，2009年7月31日銀監(jiān)會(huì)了《中國(guó)銀監(jiān)會(huì)關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)與機(jī)構(gòu)客戶交易衍生產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)管理的通知》（以下簡(jiǎn)稱《通知》）?！锻ㄖ返?條、第8條以及第10條對(duì)金融機(jī)構(gòu)的披露義務(wù)進(jìn)行了規(guī)定，如第7條規(guī)定，“金融機(jī)構(gòu)銷售衍生產(chǎn)品應(yīng)向機(jī)構(gòu)客戶提供衍生產(chǎn)品介紹和風(fēng)險(xiǎn)揭示的書面資料”，第10條規(guī)定，“在衍生產(chǎn)品銷售過程中，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)應(yīng)客觀公允地陳述所售衍生產(chǎn)品的收益與風(fēng)險(xiǎn)，不得誤導(dǎo)機(jī)構(gòu)客戶對(duì)市場(chǎng)的看法，不得夸大產(chǎn)品的優(yōu)點(diǎn)或縮小產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)，不得以任何方式向機(jī)構(gòu)客戶承諾收益?！?/p>

其次，建立金融投資信息共享平臺(tái)。無論是《香港金融管理局行為守則》、《證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會(huì)持牌人或注冊(cè)人操守準(zhǔn)則》及《證券與期貨管理?xiàng)l例》，還是中國(guó)銀監(jiān)會(huì)的《中國(guó)銀監(jiān)會(huì)關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)與機(jī)構(gòu)客戶交易衍生產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)管理的通知》，均在不同程度上規(guī)定了銀行的告知和說明義務(wù)，但是這些法律法規(guī)在實(shí)踐中大部分依賴于銀行等金融機(jī)構(gòu)的行為，金融消費(fèi)者在獲取金融投資信息方面仍處于劣勢(shì)。

所以，筆者認(rèn)為，要保障金融消費(fèi)者切實(shí)、平等獲取信息的權(quán)利，有必要由獨(dú)立的第三方機(jī)構(gòu)建立一個(gè)金融投資、理財(cái)?shù)男畔⒐蚕砥脚_(tái)，以使金融消費(fèi)者、投資者可以在投資過程中更有效、平等地獲取個(gè)人理財(cái)、投資等相關(guān)信息，而這一信息平臺(tái)的建立和完善可能需要中國(guó)銀監(jiān)會(huì)等監(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)行推動(dòng)。

3.金融消費(fèi)者保護(hù)立法與實(shí)踐創(chuàng)新

2000年，英國(guó)出臺(tái)《金融服務(wù)與市場(chǎng)法》，首次使用“金融消費(fèi)者”的概念，將存款人、保險(xiǎn)合同相對(duì)人、投資人等納入該范疇內(nèi)。明確規(guī)定英國(guó)金融服務(wù)管理局（FSA）負(fù)責(zé)監(jiān)管各項(xiàng)金融服務(wù)，同時(shí)設(shè)立單一申訴專員和賠償計(jì)劃架構(gòu)，為金融消費(fèi)者提供進(jìn)一步保障。

2010年7月21日，美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬簽署了《多德-弗蘭克華爾街改革與消費(fèi)者保護(hù)法案》，以保護(hù)金融消費(fèi)者利益，要求設(shè)立新的消費(fèi)者金融保護(hù)署，并賦予其監(jiān)督、檢查和執(zhí)行權(quán)等一系列權(quán)力，專門對(duì)提供金融商品或服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)等服務(wù)實(shí)體進(jìn)行監(jiān)管，以對(duì)金融消費(fèi)者提供更為全面的監(jiān)管保護(hù)。同時(shí)，《多德-弗蘭克華爾街改革與消費(fèi)者保護(hù)法案》設(shè)立投資者顧問委員會(huì)、投資者維權(quán)辦公室以及專項(xiàng)的投資者保護(hù)基金，全面保護(hù)金融投資者的合法權(quán)益。

在KODA投資糾紛案中，內(nèi)地投資者維權(quán)難、金融消費(fèi)者權(quán)益無法得到保護(hù)的事情凸顯了我國(guó)金融消費(fèi)者保護(hù)立法與司法實(shí)踐的滯后，因此，制定一部專門的《金融消費(fèi)者保護(hù)法》，建立一個(gè)統(tǒng)一的金融消費(fèi)者保護(hù)局是非常必要的。2012年8月，中國(guó)銀監(jiān)會(huì)已成立金融消費(fèi)者保護(hù)局，而央行的金融消費(fèi)者保護(hù)部門亦即將成立。至此，“一行三會(huì)”均各自新設(shè)消費(fèi)者保護(hù)部門。這改變了沿用美聯(lián)儲(chǔ)等在央行下設(shè)統(tǒng)一機(jī)構(gòu)的初衷，而是沿用了“一加三”的分業(yè)管理框架，即央行與證監(jiān)會(huì)、銀監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)下分別設(shè)立金融消費(fèi)者保護(hù)局。

在中國(guó)現(xiàn)有的分業(yè)監(jiān)管體制下，金融消費(fèi)者保護(hù)分屬不同的行業(yè)，由不同的機(jī)構(gòu)監(jiān)管，部門之間協(xié)調(diào)性比較差，如何進(jìn)行協(xié)調(diào)、統(tǒng)一的監(jiān)管是一個(gè)大問題。例如，在資產(chǎn)管理方面，銀行、券商、基金都有理財(cái)產(chǎn)品，均涉及到投資者投訴、投資者利益保護(hù)方面。反觀美國(guó)成立的金融消費(fèi)者保護(hù)署，其立足點(diǎn)是產(chǎn)品，可以對(duì)涉及到不同金融產(chǎn)品的損害消費(fèi)者利益的情形進(jìn)行監(jiān)管。目前，我國(guó)金融產(chǎn)品層面交叉的情形越來越多，為了提高復(fù)雜金融產(chǎn)品的信息透明度、避免明顯欺詐行為，設(shè)立一個(gè)統(tǒng)一的金融保護(hù)機(jī)構(gòu)從宏觀上進(jìn)行監(jiān)管是很有必要的，而要想設(shè)立統(tǒng)一的機(jī)構(gòu)并使其真正發(fā)揮作用，改變我國(guó)目前分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)監(jiān)管的現(xiàn)狀才是最根本的途徑。

（二）加強(qiáng)金融監(jiān)管

首先，建立“專業(yè)投資者”準(zhǔn)入制度。KODA投資糾紛案中，雖然香港《證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會(huì)持牌人或注冊(cè)人操守準(zhǔn)則》與《證券與期貨管理?xiàng)l例》都對(duì)“專業(yè)投資者”進(jìn)行了較詳細(xì)的規(guī)定，但是在實(shí)踐操作中對(duì)“專業(yè)投資者”的評(píng)估程序卻相對(duì)寬松，除“800萬港元投資額”認(rèn)定為硬性標(biāo)準(zhǔn)之外，其他的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)均由市場(chǎng)中介機(jī)構(gòu)自行作出判斷，具有較大的隨意性和不確定性。而建立“專業(yè)投資者”準(zhǔn)入制度，尤其是通過立法建立和完善“專業(yè)投資者”具體認(rèn)定的標(biāo)準(zhǔn)，并保證該標(biāo)準(zhǔn)的有效施行，是保護(hù)金融投資者重要的預(yù)防措施，也是今后金融衍生品發(fā)展完善過程中不可或缺的一項(xiàng)制度。

其次，加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管。在本案中，內(nèi)地與香港金融當(dāng)局對(duì)于KODA產(chǎn)品的監(jiān)管真空是主要問題。香港證監(jiān)會(huì)、金融管理局對(duì)于KODA產(chǎn)品監(jiān)管不力，未能及時(shí)遏制銀行的不規(guī)范操作行為，并在發(fā)生KODA投資糾紛后，以種種理由推卸責(zé)任，使得投資者的權(quán)益難以得到切實(shí)維護(hù)。造成這個(gè)問題的重要根源在于香港在自治基礎(chǔ)建立起來的自律性監(jiān)管體系，監(jiān)管機(jī)構(gòu)實(shí)行企業(yè)化運(yùn)作，因此，香港方面應(yīng)該進(jìn)行更為廣泛的社會(huì)監(jiān)管，不僅重視事前規(guī)則的制定，也要重視事后的爭(zhēng)議處理。由于KODA投資糾紛案是香港監(jiān)管當(dāng)局批準(zhǔn)銷售的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品，受到香港證監(jiān)會(huì)、金融管理局的監(jiān)管，如果該類KODA投資糾紛案完全發(fā)生在境外，銀監(jiān)會(huì)作為我國(guó)銀行業(yè)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)，雖然無權(quán)對(duì)此類糾紛行使執(zhí)法權(quán)，但是在內(nèi)地投資者對(duì)境外銀行維權(quán)面臨困境時(shí)，應(yīng)該及時(shí)提供相應(yīng)的援助，以保護(hù)內(nèi)地投資者的合法權(quán)益。

（三）加強(qiáng)內(nèi)地理財(cái)產(chǎn)品的創(chuàng)新與開發(fā)

內(nèi)地投資者之所以在香港銀行進(jìn)行金融衍生品的投資，一方面受到其金融理財(cái)產(chǎn)品盈利的吸引。另一方面，由于受到國(guó)內(nèi)分業(yè)經(jīng)營(yíng)體制的限制，內(nèi)地商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)的金融創(chuàng)新力度不夠，無法滿足內(nèi)地投資者個(gè)人金融理財(cái)業(yè)務(wù)的需求，這迫切要求國(guó)內(nèi)銀行加強(qiáng)對(duì)個(gè)人金融理財(cái)產(chǎn)品的創(chuàng)新與開發(fā)力度。

我國(guó)商業(yè)銀行應(yīng)在控制金融理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)和充分信息披露的基礎(chǔ)上，提高銀行對(duì)個(gè)人金融理財(cái)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)水平和創(chuàng)新力度，提高理財(cái)產(chǎn)品的核心競(jìng)爭(zhēng)能力。另外，我國(guó)商業(yè)銀行應(yīng)從客戶的利益出發(fā)，改變“以產(chǎn)品為中心”的傳統(tǒng)經(jīng)營(yíng)理念，將個(gè)人金融理財(cái)業(yè)務(wù)落足到“以客戶為中心”，根據(jù)其需求和合理的財(cái)務(wù)目標(biāo)為其策劃長(zhǎng)期計(jì)劃，為客戶實(shí)現(xiàn)合理的理財(cái)目標(biāo)，配置有效的金融理財(cái)產(chǎn)品，實(shí)行真正意義上的個(gè)人金融理財(cái)業(yè)務(wù)。

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