外匯衍生品的風(fēng)險(xiǎn)管理與實(shí)務(wù)分析

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摘要：由于市場普遍對匯率雙向波動(dòng)越來越認(rèn)可，很多的外向轉(zhuǎn)型企業(yè)在規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)、套期保值時(shí)都會(huì)選取外匯衍生工具。而在運(yùn)用外匯衍生品展開業(yè)務(wù)往來時(shí)，規(guī)避和預(yù)防好風(fēng)險(xiǎn)工作對商業(yè)銀行來說不管是順利實(shí)現(xiàn)經(jīng)營轉(zhuǎn)型還是保證實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的更加穩(wěn)健都具有一定的現(xiàn)實(shí)意義。本文在同商業(yè)銀行實(shí)務(wù)相聯(lián)系的基礎(chǔ)上，詳細(xì)了解和整理了外匯衍生品業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)跟管理的幾點(diǎn)要素，并就其中的問題提出了確保衍生品發(fā)展更加長遠(yuǎn)的一些建議和措施。

關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行外匯衍生品風(fēng)險(xiǎn)管理與實(shí)務(wù)分析

1外匯衍生品的風(fēng)險(xiǎn)跟管理原則

1.1市場風(fēng)險(xiǎn)

首先是遠(yuǎn)期合約。在簽約和交易遠(yuǎn)期結(jié)售匯類的產(chǎn)品時(shí)，交割的價(jià)格就已經(jīng)敲定。所以，從這點(diǎn)上來看，遠(yuǎn)期合約能夠幫助規(guī)避市場中的匯率波動(dòng)，降低市場風(fēng)險(xiǎn)。不過遠(yuǎn)期合約依然存在著一些有損市場利益的問題。現(xiàn)階段，商業(yè)銀行中使用的交易系統(tǒng)一般情況下都能夠按日對簽約的所有衍生交易來獲取盯市損益數(shù)據(jù)，一旦客戶的盯市損失達(dá)到規(guī)定比例，銀行大多數(shù)情況下會(huì)選擇錄音電話或者是追繳通知書的方式來要求客戶盡快繳納履行約定；就那些不能按期履約的客戶，則會(huì)選擇強(qiáng)制平倉和出具履約承諾書等措施。此外，假如簽訂遠(yuǎn)期合約的客戶由于基礎(chǔ)現(xiàn)金流產(chǎn)生改變，需要提出反向平倉違約處理，在這種情況下市場波動(dòng)一樣會(huì)為客戶帶來違約匯率的損失。其次就是期權(quán)合約。因?yàn)榻鹑谄跈?quán)的買方跟賣方具有各自不同的權(quán)利義務(wù)，面對的風(fēng)險(xiǎn)也各不一樣，賣方面臨的風(fēng)險(xiǎn)要遠(yuǎn)大于買方面臨的風(fēng)險(xiǎn)。因此銀行一般情況下對買方的期權(quán)可以不收取企業(yè)違約保障；而對賣方期權(quán)銀行則要收取適當(dāng)?shù)谋ＷC金。另外，同買方和賣方之間的合約相比，期權(quán)組合合約在市場中存在的風(fēng)險(xiǎn)更加的復(fù)雜。由于期權(quán)組合合約所關(guān)聯(lián)到的品種極為繁多，其中不僅有價(jià)差期權(quán)和風(fēng)險(xiǎn)逆轉(zhuǎn)期權(quán)，還有海鷗式期權(quán)和比率期權(quán)等。期權(quán)合約構(gòu)造不同，面臨的行政分析也各不一樣，損益結(jié)果自然會(huì)有所區(qū)別。從當(dāng)前來看，商業(yè)銀行普遍具備相對成熟的模型來對期權(quán)價(jià)格展開詳細(xì)計(jì)算。除此以外，同遠(yuǎn)期合約一樣，期權(quán)產(chǎn)品不僅會(huì)面臨盯市損失，而且還會(huì)面臨反向平倉或者是到期違約造成的匯率損失。最后就是掉期合約。在簽訂掉期合約時(shí)，因?yàn)橐呀?jīng)敲定近端和遠(yuǎn)端的市場匯率，所以掉期合約面對的市場風(fēng)險(xiǎn)跟遠(yuǎn)期合約大體相同。假如客戶由于現(xiàn)實(shí)需求背景的改變而不能履行約定，那么銀行可以幫助客戶根據(jù)市價(jià)來對那些違約的金額展開反向平盤。在具體操作過程中，如若企業(yè)在申請調(diào)整期限期間近端尚未按照約定履行，那么銀行同客戶之間的交易就相當(dāng)于違約，需要制作一筆方向相反且期限相同的交易來平倉。假如近端已如約履行，那么遠(yuǎn)端交易就根據(jù)遠(yuǎn)期合約的具體操作方式進(jìn)行。

1.2政策風(fēng)險(xiǎn)

商業(yè)銀行所進(jìn)行的全部外匯業(yè)務(wù)都要同外匯政策監(jiān)管相符合。從監(jiān)管方面來看，各大監(jiān)管機(jī)構(gòu)根據(jù)相關(guān)的法律法規(guī)在全局上掌控風(fēng)險(xiǎn)。商業(yè)銀行一定要執(zhí)行展業(yè)三原則主要框架，對貿(mào)易背景真實(shí)性增強(qiáng)審核。除了要尊重實(shí)需交易原則，一旦涉獵到跨境衍生交易，商業(yè)銀行還要根據(jù)相關(guān)規(guī)定做好預(yù)防跨境資本產(chǎn)生流動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)?，F(xiàn)階段，大多數(shù)的商業(yè)銀行里都設(shè)有對外匯監(jiān)管政策展開專項(xiàng)研究的團(tuán)隊(duì)，且還會(huì)定時(shí)根據(jù)內(nèi)外部需求來展開規(guī)范性檢查等工作。與此同時(shí)外匯局也增強(qiáng)了對外匯違規(guī)行為的懲罰，例如在2017年就通報(bào)了多起違規(guī)銀行也違規(guī)事件。

1.3信用風(fēng)險(xiǎn)

只能說是盡量地減少信用風(fēng)險(xiǎn)，而不是將其完全消除掉。目前商業(yè)銀行主要是以客戶交易背景為主展開審核，并通過履行約定來確保將客戶面臨的信用風(fēng)險(xiǎn)控制在合理范圍之內(nèi)。假如客戶由于基礎(chǔ)現(xiàn)金流產(chǎn)生改變，需要申請反向平倉而造成違約，那么客戶就一定要提供一些證明基礎(chǔ)商業(yè)合同產(chǎn)生變化的相關(guān)材料以便銀行查看。另外，外匯衍生品自身的信用風(fēng)險(xiǎn)同到期的期限是成正比的。在客戶簽約這些衍生品之前，商業(yè)銀行不但要按照具體的業(yè)務(wù)種類選擇相應(yīng)的履約保障機(jī)制，更重要的是還要對客戶關(guān)于衍生品的了解程度有一個(gè)更加深刻的了解，方便對客戶履約信用有一個(gè)大體的了解，另外商業(yè)銀行還要針對客戶面臨的全部風(fēng)險(xiǎn)展開探究。

1.4操作風(fēng)險(xiǎn)

在實(shí)務(wù)當(dāng)中，衍生品中存在的操作風(fēng)險(xiǎn)主要是人員造成的系統(tǒng)輸入錯(cuò)誤，必要時(shí)這種錯(cuò)誤需要通過銀行的自身反交易才能取消，例如賬戶類型錯(cuò)誤造成反交易，或者是大額交易沒有通過一些節(jié)點(diǎn)辦理造成反交易等，此外交易方向同客戶之間的不愉快溝通產(chǎn)生錯(cuò)誤操作等是相對常見的。因制度引發(fā)的操作風(fēng)險(xiǎn)主要指的是制度執(zhí)行上力度有所欠缺或者是設(shè)計(jì)上有不合理之處等。從目前來看商業(yè)銀行在操作規(guī)范和業(yè)務(wù)制度等方面都相對完善，各級銀行還會(huì)按照自身具體情況作出相應(yīng)的實(shí)行規(guī)則，只要銀行和負(fù)責(zé)相關(guān)業(yè)務(wù)的工作人員嚴(yán)格根據(jù)制度進(jìn)行業(yè)務(wù)辦理，那么就能盡量規(guī)避這種操作風(fēng)險(xiǎn)。因外部事件引發(fā)的操作風(fēng)險(xiǎn)主要是由于違法詐騙和緊急事故而引發(fā)的。在銀行內(nèi)部規(guī)章中，需要有一些因?yàn)橥话l(fā)事件致使市場產(chǎn)生重大改變時(shí)能夠緊急授權(quán)并啟動(dòng)的應(yīng)急方案。

2現(xiàn)階段存在的問題與改良措施

2.1增強(qiáng)實(shí)需觀念，向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)提供服務(wù)

(1)加強(qiáng)衍生交易向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)提供服務(wù)的觀念。在目前的實(shí)務(wù)中，仍然會(huì)看到金融機(jī)構(gòu)借助外匯政策來打擦邊球，所以有必要增強(qiáng)衍生交易服務(wù)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)理念，優(yōu)化監(jiān)管政策。(2)協(xié)助企業(yè)創(chuàng)建財(cái)務(wù)中性原則來面對市場風(fēng)險(xiǎn)。很多企業(yè)依然習(xí)慣商業(yè)銀行內(nèi)部匯率去對市場波動(dòng)收益展開分析。而事實(shí)上，衍生品屬于避險(xiǎn)套保工具，并不是企業(yè)盈利的工具，企業(yè)利潤主要來源依然是本源業(yè)務(wù)。商業(yè)銀行身為專業(yè)的金融機(jī)構(gòu)，理應(yīng)幫助客戶創(chuàng)建規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的正確理念，并樹立財(cái)務(wù)中性原則。(3)在發(fā)展衍生品跟預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)之間尋找平衡點(diǎn)。在具體的實(shí)務(wù)中，在控制風(fēng)險(xiǎn)時(shí)很容易走向兩種極端，一個(gè)是輕視風(fēng)險(xiǎn)，另一個(gè)就是太過害怕風(fēng)險(xiǎn)。后者主要表現(xiàn)在一旦發(fā)生客戶違約實(shí)例，就會(huì)直接不去對其余客戶的認(rèn)知能力跟資信情況進(jìn)行考量，而是把全部的業(yè)務(wù)都“一刀切斷”。這不僅從很大程度上對客戶積極性造成了一定的打擊，而且也為衍生品的發(fā)展造成了很大的阻礙。

2.2通過優(yōu)化體制來增強(qiáng)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)的防控管理

(1)創(chuàng)建風(fēng)險(xiǎn)管理體制。定期對申請人在交易期間內(nèi)的信用程度和經(jīng)營能力以及財(cái)務(wù)情況等展開檢測，主要是查看他們是否存在不良信用記錄，查看是否存在其余對申請人支付力造成影響的事情。在商業(yè)銀行中，還有必要?jiǎng)?chuàng)建完善的與外匯衍生業(yè)務(wù)有關(guān)的規(guī)章體制。另外，還要盡可能地使這項(xiàng)體制得到完善，做到嚴(yán)格根據(jù)互相制約和監(jiān)督來對內(nèi)部操作風(fēng)險(xiǎn)展開強(qiáng)有力的掌控。(2)充分將風(fēng)險(xiǎn)管理部門的職能發(fā)揮出來。著重強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)管理部門，要嚴(yán)格將其跟業(yè)務(wù)受理部門區(qū)別開，確保風(fēng)險(xiǎn)管理部門能夠真正的肩負(fù)起監(jiān)控和識(shí)別衍生業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的職能。尤其是在設(shè)計(jì)和推廣金融產(chǎn)品時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)管理部門要嚴(yán)格對每個(gè)環(huán)節(jié)中有可能發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)給予高度重視，一旦發(fā)現(xiàn)問題要第一時(shí)間向上級報(bào)告，并采取恰當(dāng)?shù)拇胧﹣響?yīng)對存在的各種風(fēng)險(xiǎn)。

2.3增強(qiáng)監(jiān)管行業(yè)銀行衍生品業(yè)務(wù)的力度

(1)改進(jìn)監(jiān)管方式，使監(jiān)管手段得到完善。為提升監(jiān)管的可行性，將監(jiān)管手段的控制風(fēng)險(xiǎn)和消除風(fēng)險(xiǎn)功能充分發(fā)揮出來，要做好以下工作，要對現(xiàn)階段存在的會(huì)計(jì)體制展開改革，確保金融衍生品業(yè)務(wù)可以在財(cái)務(wù)報(bào)表或者是在金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債表中得到完全披露；盡快挖掘出非現(xiàn)場監(jiān)管電腦信息系統(tǒng)，把金融機(jī)構(gòu)中的信息根據(jù)電腦系統(tǒng)傳送到監(jiān)管部門中，這樣一來就可以對金融機(jī)構(gòu)運(yùn)行情況有了一個(gè)及時(shí)且準(zhǔn)確的掌握，利于同步管理金融業(yè)。(2)加強(qiáng)監(jiān)管理念。在展開監(jiān)管時(shí)要充分突出指導(dǎo)功能，根據(jù)舉辦培訓(xùn)班和開展檢查等方式來向監(jiān)管方和被監(jiān)管方貫徹風(fēng)險(xiǎn)管理這一理念，確保他們對待風(fēng)險(xiǎn)管理的態(tài)度由被動(dòng)轉(zhuǎn)向主動(dòng)，久而久之變成一種自發(fā)行為?？偠灾鹑趽艄牟粌H要增強(qiáng)自身的風(fēng)險(xiǎn)管理工作，更重要的是還要站在宏觀的角度上強(qiáng)化防范風(fēng)險(xiǎn)行為。最近這幾年金融創(chuàng)新迅猛發(fā)展，外匯衍生品也得到了一定程度的發(fā)展，國際上關(guān)于外匯衍生品的種類更是變得豐富多樣。可是我國的商業(yè)銀行因自身內(nèi)部存在的一些問題對外匯衍生品發(fā)展造成了一定的制約，尤其是在風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避和管理方面，相信在今后可以通過優(yōu)化外匯衍生品在市場中的宏觀審慎政策進(jìn)而創(chuàng)建起有效的預(yù)防風(fēng)險(xiǎn)的一套機(jī)制，確保我國的商業(yè)銀行朝著更加健康的方向發(fā)展得更加長遠(yuǎn)。

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作者：劉華 單位：對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)國際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易學(xué)院