財務(wù)分析在企業(yè)風(fēng)險控制中的運用

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摘要：財務(wù)分析作為由財務(wù)數(shù)據(jù)向經(jīng)營效果的可視化呈現(xiàn)，對于企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險防范和經(jīng)營管理的持續(xù)改進(jìn)具有非常重要的意義。然而傳統(tǒng)的財務(wù)分析僅僅依靠財務(wù)報表的簡單數(shù)據(jù)分析已不能滿足企業(yè)管理者控制風(fēng)險，提高經(jīng)營安全系數(shù)的要求。財務(wù)分析需要體現(xiàn)它風(fēng)險控制的價值才能在實踐中發(fā)揮作用。本文結(jié)合企業(yè)運營的風(fēng)險控制需求，剖析傳統(tǒng)財務(wù)分析的局限性，提出財務(wù)分析在風(fēng)險識別、管理方面的應(yīng)用建議。

關(guān)鍵詞：財務(wù)分析；風(fēng)險控制；分析體系

隨著市場經(jīng)濟的深入發(fā)展，財務(wù)信息在經(jīng)濟活動中的重要性日益增加，財務(wù)信息的分析應(yīng)用需求越來越廣，市場環(huán)境和經(jīng)營環(huán)境瞬息萬變，影響財務(wù)分析的因素也越來越多，越來越復(fù)雜。企業(yè)外部風(fēng)險和內(nèi)部風(fēng)險都會直接影響企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績和財務(wù)表現(xiàn)，風(fēng)險控制成為財務(wù)分析使用者的重要需求之一。在復(fù)雜多變的經(jīng)營形勢中，企業(yè)面臨著各種各樣的風(fēng)險，將財務(wù)分析與風(fēng)險控制有機地結(jié)合，充分發(fā)揮財務(wù)分析在風(fēng)險預(yù)警和風(fēng)險控制領(lǐng)域的積極作用，對提高企業(yè)管理、增強財務(wù)管理效益是非常有益的研究。

1傳統(tǒng)財務(wù)分析的局限性

1.1財務(wù)報表本身存在的局限性

財務(wù)報表的編制是基于會計主體假設(shè)、持續(xù)經(jīng)營假設(shè)、會計分期假設(shè)、貨幣計量假設(shè)這四大假設(shè)的前提下進(jìn)行編制的。其中貨幣計量假設(shè)對財務(wù)報表披露信息的影響最大，也是財務(wù)報表本身所不能突破的重要局限。貨幣計量使得資產(chǎn)負(fù)債均以歷史成本進(jìn)行確認(rèn)，而在通貨膨脹的影響下，歷史成本計量的資產(chǎn)、負(fù)債、收益和費用無法正確的反映企業(yè)的資產(chǎn)價值和經(jīng)營收益。

1.2財務(wù)分析方法存在的局限性

財務(wù)分析主要指的是財務(wù)報表分析，是圍繞企業(yè)財務(wù)報表數(shù)據(jù)展開的分析活動，主要方法有比率分析法、因素分析法、結(jié)構(gòu)分析法、綜合分析及個別分析法。(1)趨勢分析法是基于時間推移的縱向性分析，主要是通過多個會計期間相同財務(wù)數(shù)據(jù)和財務(wù)指標(biāo)的比較，來反映企業(yè)財務(wù)和經(jīng)營發(fā)展變化的趨勢。該方法作出的財務(wù)分析均以歷史數(shù)據(jù)為比較基礎(chǔ)和趨勢定位，歷史數(shù)據(jù)并不能準(zhǔn)確地反映企業(yè)未來的發(fā)展趨勢，歷史數(shù)據(jù)的分析結(jié)論往往跟不上形勢的變化。(2)比較分析法是基于標(biāo)桿對象的橫向分析。該方法運用時更傾向于與同行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)或行業(yè)標(biāo)桿企業(yè)相比較，而同行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、同行業(yè)平均值都反映的是行業(yè)一般水平，由于行業(yè)內(nèi)企業(yè)在資本水平、經(jīng)營規(guī)模懸殊較大，因此行業(yè)平均值不具有代表性。(3)因素分析法是將影響某一總指標(biāo)變動的各個分項因素進(jìn)行分解，從而確定各個因素對總指標(biāo)的影響程度。該方法應(yīng)用時，由于統(tǒng)計方法假設(shè)前提的要求，不同的因素替代順序會對分析結(jié)果產(chǎn)生影響，因此財務(wù)分析實務(wù)應(yīng)用中假設(shè)是否合乎邏輯，是否符合經(jīng)濟意義，對分析結(jié)果的有效性具有很大的影響。

2從風(fēng)險控制角度重構(gòu)財務(wù)分析體系

傳統(tǒng)的財務(wù)分析方法主要是針對財務(wù)報表的外部使用者。對于外部使用者而言財務(wù)分析主要是提供適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險預(yù)警。風(fēng)險控制角度的財務(wù)分析更傾向于內(nèi)部管理者，通過數(shù)據(jù)分析發(fā)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營管理等更深層次更具體的風(fēng)險控制點。

2.1基于戰(zhàn)略風(fēng)險的財務(wù)分析

戰(zhàn)略風(fēng)險的影響因素，從企業(yè)外部來看，受到宏觀經(jīng)濟政治以及市場環(huán)境影響，從企業(yè)內(nèi)部看，企業(yè)的資源如財力、人力等資源和企業(yè)能力如生產(chǎn)能力，技術(shù)競爭力等都制約著企業(yè)戰(zhàn)略的實現(xiàn)?；趹?zhàn)略風(fēng)險的財務(wù)分析，要將財務(wù)分析工作要放眼企業(yè)經(jīng)營發(fā)展的全局，站在戰(zhàn)略高度分析企業(yè)經(jīng)營宏觀環(huán)境，分析企業(yè)運營風(fēng)險、資產(chǎn)管理風(fēng)險、企業(yè)內(nèi)部各項經(jīng)營能力變化，將影響戰(zhàn)略實現(xiàn)的環(huán)境變化通過財務(wù)和生產(chǎn)經(jīng)營情況的結(jié)合予以揭示。對企業(yè)經(jīng)營偏離企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)的情況進(jìn)行預(yù)警。

2.2基于經(jīng)營風(fēng)險的財務(wù)分析

經(jīng)營風(fēng)險是企業(yè)的經(jīng)營活動因為受到各種不確定因素的影響而面臨的一種潛在威脅，這種潛在威脅隨時會引發(fā)經(jīng)營過程中的某個環(huán)節(jié)或某一方面出現(xiàn)問題，由此造成一定的財務(wù)風(fēng)險，并且有可能演變?yōu)檩^大的經(jīng)濟損失直至將企業(yè)拖入資金鏈斷裂的財務(wù)危機。(1)盈利能力，盈利能力是企業(yè)持續(xù)良性發(fā)展的根本動力之源，只有能夠保持盈利能力且盈利能力逐步提高的企業(yè)，其經(jīng)營風(fēng)險才相對較低，反之，盈利能力低或盈利能力不能保持穩(wěn)定增長都是企業(yè)潛在的經(jīng)營風(fēng)險。盈利能力風(fēng)險分析，需要重點深入分析企業(yè)的主營業(yè)務(wù)增長及盈利水平的變化，分析主營業(yè)務(wù)構(gòu)成及增長方式。主營業(yè)務(wù)收入規(guī)模和盈利水平變化是企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險的直接來源。(2)營運能力，企業(yè)經(jīng)營盈利水平是一方面，此外盈利效率也是非常關(guān)鍵的因素，營運效率高低直接影響企業(yè)的總體盈利結(jié)果，并且影響企業(yè)的產(chǎn)品競爭力，營運效率高比營運效率低的企業(yè)更具有市場競爭力。效率也是企業(yè)的生命，因此營運能力是效率問題，效率低將直接增加企業(yè)資金、倉儲、人力資源占用，增加企業(yè)運營成本，降低盈利效率，從而增加企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險。(3)存量資產(chǎn)風(fēng)險分析，企業(yè)持有資產(chǎn)中應(yīng)收賬款和存貨的風(fēng)險是企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險的重要組成部分。存量資產(chǎn)的損失是企業(yè)既得經(jīng)營利潤的損失風(fēng)險，其中主要的構(gòu)成就是應(yīng)收賬款和存貨，應(yīng)收賬款增加不僅減少企業(yè)資金周轉(zhuǎn)帶來的機會收益，更有可能形成呆壞賬，造成企業(yè)直接的利潤損失。存貨的積壓一是占用資金、而是導(dǎo)致滯銷，造成價值流失。

2.3基于財務(wù)風(fēng)險的分析

資金是企業(yè)這個生命體運轉(zhuǎn)的血液，財務(wù)風(fēng)險的產(chǎn)生主要是由于企業(yè)經(jīng)營活動中的資金需求、資金占用以及資金周轉(zhuǎn)過程中由于資金短缺或資金收益不確定帶來的風(fēng)險?；谪攧?wù)風(fēng)險的分析，主要是圍繞資金來源、資金使用、以及資金周轉(zhuǎn)過程的安全和收益性進(jìn)行分析。現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)風(fēng)險一般包括籌資風(fēng)險、投資風(fēng)險、經(jīng)營風(fēng)險和現(xiàn)金流風(fēng)險?；谪攧?wù)風(fēng)險的分析包括以下幾個方面。(1)籌資風(fēng)險分析?；I資風(fēng)險的分析要合理安排籌資、提高籌資資金收益?；I資來源有兩種：一是股東投入的資本；二是借入的資金即企業(yè)債務(wù)。圍繞兩種資金來源的籌資風(fēng)險，對應(yīng)考慮的就是籌集資金的收益性和企業(yè)償還力的問題。收益低和到期無法償還債務(wù)是籌資的主要風(fēng)險因素。從收益角度來講，籌資風(fēng)險分析一要關(guān)注資本收益，分析企業(yè)資本結(jié)構(gòu)，權(quán)衡融資風(fēng)險和融資成本；二要分析財務(wù)杠桿作用力，合理評價分析財務(wù)杠桿作用，分析資產(chǎn)利潤率的變化，在資產(chǎn)利潤率上升時，調(diào)高負(fù)債比率，提高財務(wù)杠桿系數(shù)，充分發(fā)揮財務(wù)杠桿效益，當(dāng)資產(chǎn)利潤率下降時，適時調(diào)低負(fù)債比率，以防范財務(wù)風(fēng)險。(2)投資風(fēng)險分析。投資風(fēng)險財務(wù)分析，主要是可以針對公司專項投資項目進(jìn)行分析，也可以對公司整體投資進(jìn)行分析。投資風(fēng)險財務(wù)分析是對已投資項目實際收益的跟蹤分析，可以判斷投資項目是否按照預(yù)期在發(fā)展，有沒有偏離預(yù)期收益的風(fēng)險，對是否追加投資提出評價。例如對公司新上生產(chǎn)線的投資評價，該生產(chǎn)線上線后，企業(yè)的生產(chǎn)產(chǎn)能改善情況，相應(yīng)的產(chǎn)品盈利情況都是投資風(fēng)險分析的內(nèi)容。(3)現(xiàn)金流量風(fēng)險分析。現(xiàn)金流量風(fēng)險是企業(yè)財務(wù)失敗的主要誘因，資金鏈斷裂是直接導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)的導(dǎo)火索，因此預(yù)防財務(wù)失敗和企業(yè)破產(chǎn)的風(fēng)險控制關(guān)鍵點就是現(xiàn)金流。企業(yè)現(xiàn)金分為經(jīng)營活動現(xiàn)金流、投資活動現(xiàn)金流、籌資活動現(xiàn)金流，控制現(xiàn)金流量財務(wù)分析，要關(guān)注企業(yè)現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)的變化，關(guān)注經(jīng)營活動創(chuàng)造現(xiàn)金流能力，合理安排投資和籌資活動現(xiàn)金流。

2.4基于發(fā)展風(fēng)險的財務(wù)分析

企業(yè)產(chǎn)業(yè)規(guī)模、盈利增長遭遇瓶頸，導(dǎo)致企業(yè)增長乏力甚至產(chǎn)生倒退，都是企業(yè)發(fā)展面臨的風(fēng)險。財務(wù)分析要對企業(yè)發(fā)展動力、發(fā)展速度，發(fā)展質(zhì)量變化進(jìn)行分析，關(guān)注風(fēng)險因素的量變。對企業(yè)發(fā)展能力的分析，重點關(guān)注企業(yè)價值增長，分析影響企業(yè)價值變動因素。

3基于風(fēng)險控制的財務(wù)分析的主要程序

第一，收集財務(wù)分析數(shù)據(jù)和信息。這里的分析數(shù)據(jù)較財務(wù)數(shù)據(jù)更廣泛，因為風(fēng)險因素除了內(nèi)部的還有外部的，有過去式的風(fēng)險因素也有未來預(yù)期的風(fēng)險變化因素，因此風(fēng)險控制財務(wù)分析數(shù)據(jù)收集要從財務(wù)結(jié)果表現(xiàn)的數(shù)據(jù)拓展到生產(chǎn)經(jīng)營和市場環(huán)境以及宏觀環(huán)境，掌握企業(yè)過去、現(xiàn)在和未來預(yù)期的相關(guān)數(shù)據(jù)。第二，分析整理數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)分析整理是財務(wù)分析的重要環(huán)節(jié)，數(shù)據(jù)分析需要對初始信息進(jìn)行去偽存真，提煉有效可比的數(shù)據(jù)信息，并運用比率分析、因素分析以及財務(wù)評價模型等對信息進(jìn)行加工。第三，判斷風(fēng)險因素。風(fēng)險總是蘊藏在企業(yè)經(jīng)營信息中，通過分析數(shù)據(jù)的變動，各類有利信息和不利信息的分析，發(fā)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營中隱藏的風(fēng)險因素，包括企業(yè)戰(zhàn)略執(zhí)行過程中的、企業(yè)經(jīng)營活動中的、企業(yè)投資或籌資方面的各類風(fēng)險影響因素。第四，提出風(fēng)險預(yù)警和改進(jìn)建議。針對財務(wù)分析結(jié)果，對分析中發(fā)現(xiàn)的各類風(fēng)險因素進(jìn)行度量，向管理層提出風(fēng)險預(yù)警信息，并提出整改建議。

4基于風(fēng)險控制的財務(wù)分析的保障

做好風(fēng)險控制財務(wù)分析，要從以下幾個方面入手。

4.1建立高效的財務(wù)分析管理團隊

財務(wù)分析是一個專業(yè)性很強的工作，要實現(xiàn)財務(wù)分析的風(fēng)險預(yù)警價值，就必須有一個高素質(zhì)的財務(wù)分析團隊，該團隊不僅要有較高的專業(yè)素質(zhì)，而且要有足夠的風(fēng)險意識。

4.2建立服務(wù)于經(jīng)營戰(zhàn)略的財務(wù)分析，實現(xiàn)數(shù)據(jù)的管理驅(qū)動

財務(wù)分析要跳出財務(wù)，風(fēng)險控制財務(wù)分析要跳出財務(wù)思維，從戰(zhàn)略的高度來審視企業(yè)風(fēng)險，風(fēng)險控制財務(wù)分析，不僅要分析財務(wù)數(shù)據(jù)，同時要關(guān)注企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營、科技創(chuàng)新等各方面的信息，以財務(wù)的專業(yè)眼光和專業(yè)技術(shù)來分析判斷企業(yè)風(fēng)險。數(shù)據(jù)分析挖掘經(jīng)營薄弱點，驅(qū)動經(jīng)營改進(jìn)。

4.3切實關(guān)注企業(yè)現(xiàn)金流風(fēng)險

資金鏈安全始終是企業(yè)經(jīng)營的底線，必須確保企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金流的安全，風(fēng)險控制財務(wù)分析要把現(xiàn)金流風(fēng)險作為重點監(jiān)控對象。

4.4建立風(fēng)險預(yù)警體系

風(fēng)險控制財務(wù)分析能否實現(xiàn)其價值關(guān)鍵還是充分發(fā)揮其風(fēng)險預(yù)警作用，企業(yè)應(yīng)該建立較為完善的風(fēng)險預(yù)警體系，從風(fēng)險發(fā)現(xiàn)到應(yīng)對都應(yīng)該有一套完整的系統(tǒng)。風(fēng)險控制財務(wù)分析的預(yù)警信息要能夠通過預(yù)警體系真正迅速傳達(dá)到管理層，并獲得積極應(yīng)對。

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作者:蔣艷梅 單位:四川九洲電器集團有限責(zé)任公司