創(chuàng)業(yè)投資管理暫行辦法精選(九篇)

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第1篇：創(chuàng)業(yè)投資管理暫行辦法范文

一、引導(dǎo)基金的性質(zhì)與宗旨

引導(dǎo)基金是由政府設(shè)立并按市場(chǎng)化方式運(yùn)作的政策性基金，主要通過(guò)扶持創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)發(fā)展，引導(dǎo)社會(huì)資金進(jìn)入創(chuàng)業(yè)投資領(lǐng)域。引導(dǎo)基金本身不直接從事創(chuàng)業(yè)投資業(yè)務(wù)。

引導(dǎo)基金的宗旨是發(fā)揮財(cái)政資金的杠桿放大效應(yīng)，增加創(chuàng)業(yè)投資資本的供給，克服單純通過(guò)市場(chǎng)配置創(chuàng)業(yè)投資資本的市場(chǎng)失靈問(wèn)題。特別是通過(guò)鼓勵(lì)創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)投資處于種子期、起步期等創(chuàng)業(yè)早期的企業(yè)，彌補(bǔ)一般創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)主要投資于成長(zhǎng)期、成熟期和重建企業(yè)的不足。

二、引導(dǎo)基金的設(shè)立與資金來(lái)源

地市級(jí)以上人民政府有關(guān)部門(mén)可以根據(jù)創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展的需要和財(cái)力狀況設(shè)立引導(dǎo)基金。其設(shè)立程序?yàn)椋河韶?fù)責(zé)推進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展的有關(guān)部門(mén)和財(cái)政部門(mén)共同提出設(shè)立引導(dǎo)基金的可行性方案，報(bào)同級(jí)人民政府批準(zhǔn)后設(shè)立。各地應(yīng)結(jié)合本地實(shí)際情況制訂和不斷完善引導(dǎo)基金管理辦法，管理辦法由財(cái)政部門(mén)和負(fù)責(zé)推進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展的有關(guān)部門(mén)共同研究提出。

引導(dǎo)基金應(yīng)以獨(dú)立事業(yè)法人的形式設(shè)立，由有關(guān)部門(mén)任命或派出人員組成的理事會(huì)行使決策管理職責(zé)，并對(duì)外行使引導(dǎo)基金的權(quán)益和承擔(dān)相應(yīng)義務(wù)與責(zé)任。

引導(dǎo)基金的資金來(lái)源：支持創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)發(fā)展的財(cái)政性專項(xiàng)資金；引導(dǎo)基金的投資收益與擔(dān)保收益；閑置資金存放銀行或購(gòu)買(mǎi)國(guó)債所得的利息收益；個(gè)人、企業(yè)或社會(huì)機(jī)構(gòu)無(wú)償捐贈(zèng)的資金等。

三、引導(dǎo)基金的運(yùn)作原則與方式

引導(dǎo)基金應(yīng)按照“政府引導(dǎo)、市場(chǎng)運(yùn)作，科學(xué)決策、防范風(fēng)險(xiǎn)”的原則進(jìn)行投資運(yùn)作，扶持對(duì)象主要是按照《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》規(guī)定程序備案的在中國(guó)境內(nèi)設(shè)立的各類創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)。在扶持創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)設(shè)立與發(fā)展的過(guò)程中，要?jiǎng)?chuàng)新管理模式，實(shí)現(xiàn)政府政策意圖和所扶持創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)按市場(chǎng)原則運(yùn)作的有效結(jié)合；要探索建立科學(xué)合理的決策、考核機(jī)制，有效防范風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)引導(dǎo)基金自身的可持續(xù)發(fā)展；引導(dǎo)基金不用于市場(chǎng)已經(jīng)充分競(jìng)爭(zhēng)的領(lǐng)域，不與市場(chǎng)爭(zhēng)利。

引導(dǎo)基金的運(yùn)作方式：（一）參股。引導(dǎo)基金主要通過(guò)參股方式，吸引社會(huì)資本共同發(fā)起設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)。（二）融資擔(dān)保。根據(jù)信貸征信機(jī)構(gòu)提供的信用報(bào)告，對(duì)歷史信用記錄良好的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)，可采取提供融資擔(dān)保方式，支持其通過(guò)債權(quán)融資增強(qiáng)投資能力。（三）跟進(jìn)投資或其他方式。產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向或區(qū)域?qū)蜉^強(qiáng)的引導(dǎo)基金，可探索通過(guò)跟進(jìn)投資或其他方式，支持創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)發(fā)展并引導(dǎo)其投資方向。其中，跟進(jìn)投資僅限于當(dāng)創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)投資創(chuàng)業(yè)早期企業(yè)或需要政府重點(diǎn)扶持和鼓勵(lì)的高新技術(shù)等產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的創(chuàng)業(yè)企業(yè)時(shí)，引導(dǎo)基金可以按適當(dāng)股權(quán)比例向該創(chuàng)業(yè)企業(yè)投資，但不得以“跟進(jìn)投資”之名，直接從事創(chuàng)業(yè)投資運(yùn)作業(yè)務(wù)，而應(yīng)發(fā)揮商業(yè)性創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)發(fā)現(xiàn)投資項(xiàng)目、評(píng)估投資項(xiàng)目和實(shí)施投資管理的作用。

引導(dǎo)基金所扶持的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)，應(yīng)當(dāng)在其公司章程或有限合伙協(xié)議等法律文件中，規(guī)定以一定比例資金投資于創(chuàng)業(yè)早期企業(yè)或需要政府重點(diǎn)扶持和鼓勵(lì)的高新技術(shù)等產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的創(chuàng)業(yè)企業(yè)。引導(dǎo)基金應(yīng)當(dāng)監(jiān)督所扶持創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)按照規(guī)定的投資方向進(jìn)行投資運(yùn)作，但不干預(yù)所扶持創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的日常管理。引導(dǎo)基金不擔(dān)任所扶持公司型創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的受托管理機(jī)構(gòu)或有限合伙型創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的普通合伙人，不參與投資設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資管理企業(yè)。

四、引導(dǎo)基金的管理

引導(dǎo)基金應(yīng)當(dāng)遵照國(guó)家有關(guān)預(yù)算和財(cái)務(wù)管理制度的規(guī)定，建立完善的內(nèi)部管理制度和外部監(jiān)管與監(jiān)督制度。引導(dǎo)基金可以專設(shè)管理機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)引導(dǎo)基金的日常管理與運(yùn)作事務(wù)，也可委托符合資質(zhì)條件的管理機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)引導(dǎo)基金的日常管理與運(yùn)作事務(wù)。

引導(dǎo)基金受托管理機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)符合下列資質(zhì)條件：（1）具有獨(dú)立法人資格；（2）其管理團(tuán)隊(duì)具有一定的從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，具有較高的政策水平和管理水平；（3）最近3年以上持續(xù)保持良好的財(cái)務(wù)狀況；（4）沒(méi)有受過(guò)行政主管機(jī)關(guān)或者司法機(jī)關(guān)重大處罰的不良紀(jì)錄；（5）嚴(yán)格按委托協(xié)議管理引導(dǎo)基金資產(chǎn)。

引導(dǎo)基金應(yīng)當(dāng)設(shè)立獨(dú)立的評(píng)審委員會(huì)，對(duì)引導(dǎo)基金支持方案進(jìn)行獨(dú)立評(píng)審，以確保引導(dǎo)基金決策的民主性和科學(xué)性。評(píng)審委員會(huì)成員由政府有關(guān)部門(mén)、創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)自律組織的代表以及社會(huì)專家組成，成員人數(shù)應(yīng)當(dāng)為單數(shù)。其中，創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)自律組織的代表和社會(huì)專家不得少于半數(shù)。引導(dǎo)基金擬扶持項(xiàng)目單位的人員不得作為評(píng)審委員會(huì)成員參與對(duì)擬扶持項(xiàng)目的評(píng)審。引導(dǎo)基金理事會(huì)根據(jù)評(píng)審委員會(huì)的評(píng)審結(jié)果，對(duì)擬扶持項(xiàng)目進(jìn)行決策。

引導(dǎo)基金應(yīng)當(dāng)建立項(xiàng)目公示制度，接受社會(huì)對(duì)引導(dǎo)基金的監(jiān)督，確保引導(dǎo)基金運(yùn)作的公開(kāi)性。

五、對(duì)引導(dǎo)基金的監(jiān)管與指導(dǎo)

引導(dǎo)基金納入公共財(cái)政考核評(píng)價(jià)體系。財(cái)政部門(mén)和負(fù)責(zé)推進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展的有關(guān)部門(mén)對(duì)所設(shè)立引導(dǎo)基金實(shí)施監(jiān)管與指導(dǎo)，按照公共性原則，對(duì)引導(dǎo)基金建立有效的績(jī)效考核制度，定期對(duì)引導(dǎo)基金政策目標(biāo)、政策效果及其資產(chǎn)情況進(jìn)行評(píng)估。

引導(dǎo)基金理事會(huì)應(yīng)當(dāng)定期向財(cái)政部門(mén)和負(fù)責(zé)推進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展的有關(guān)部門(mén)報(bào)告運(yùn)作情況。運(yùn)作過(guò)程中的重大事件及時(shí)報(bào)告。

六、引導(dǎo)基金的風(fēng)險(xiǎn)控制

應(yīng)通過(guò)制訂引導(dǎo)基金章程，明確引導(dǎo)基金運(yùn)作、決策及管理的具體程序和規(guī)定，以及申請(qǐng)引導(dǎo)基金扶持的相關(guān)條件。申請(qǐng)引導(dǎo)基金扶持的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)，應(yīng)當(dāng)建立健全業(yè)績(jī)激勵(lì)機(jī)制和風(fēng)險(xiǎn)約束機(jī)制，其高級(jí)管理人員或其管理顧問(wèn)機(jī)構(gòu)的高級(jí)管理人員應(yīng)當(dāng)已經(jīng)取得良好管理業(yè)績(jī)。

引導(dǎo)基金章程應(yīng)當(dāng)具體規(guī)定引導(dǎo)基金對(duì)單個(gè)創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的支持額度以及風(fēng)險(xiǎn)控制制度。以參股方式發(fā)起設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的，可在符合相關(guān)法律法規(guī)規(guī)定的前提下，事先通過(guò)公司章程或有限合伙協(xié)議約定引導(dǎo)基金的優(yōu)先分配權(quán)和優(yōu)先清償權(quán)，以最大限度控制引導(dǎo)基金的資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。以提供融資擔(dān)保方式和跟進(jìn)投資方式支持創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的，引導(dǎo)基金應(yīng)加強(qiáng)對(duì)所支持創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的資金使用監(jiān)管，防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

引導(dǎo)基金不得用于從事貸款或股票、期貨、房地產(chǎn)、基金、企業(yè)債券、金融衍生品等投資以及用于贊助、捐贈(zèng)等支出。閑置資金只能存放銀行或購(gòu)買(mǎi)國(guó)債。

引導(dǎo)基金的閑置資金以及投資形成的各種資產(chǎn)及權(quán)益，應(yīng)當(dāng)按照國(guó)家有關(guān)財(cái)務(wù)規(guī)章制度進(jìn)行管理。引導(dǎo)基金投資形成股權(quán)的退出，應(yīng)按照公共財(cái)政的原則和引導(dǎo)基金的運(yùn)作要求，確定退出方式及退出價(jià)格。

第2篇：創(chuàng)業(yè)投資管理暫行辦法范文

艾云慧信控股資金背景

引導(dǎo)基金作為由政府設(shè)立并按照市場(chǎng)化方式運(yùn)作的政策性基金，旨在發(fā)揮財(cái)政資金的杠桿放大效應(yīng)，撬動(dòng)民間資金聚焦投向未來(lái)重點(diǎn)發(fā)展的七大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。上海創(chuàng)投按照上海市政府的戰(zhàn)略部署，擔(dān)負(fù)起上海市部分重大產(chǎn)業(yè)攻關(guān)項(xiàng)目的管理工作并履行出資人職責(zé)。受托管理機(jī)構(gòu)為上海市創(chuàng)業(yè)投資有限公司，采用市場(chǎng)化運(yùn)作“基金的基金”模式，吸引海內(nèi)外各種社會(huì)資金，建立了17個(gè)資金，投資規(guī)模達(dá)30億人民幣，首批10億元資金已于去年3月?lián)芨兜轿弧?艾云慧信運(yùn)行機(jī)制

根據(jù)2010年10月實(shí)施的《上海市創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金管理暫行辦法》，指導(dǎo)基金投資運(yùn)作將可采用參股創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)、跟進(jìn)投資以及融資擔(dān)保等方式，但不能成為第一大股東，且基金投資形成的股權(quán)將可采納上市、股權(quán)讓渡、企業(yè)回購(gòu)及破產(chǎn)清理等方式退出。因此引導(dǎo)基金的角色主要是引導(dǎo)項(xiàng)目方向、尋找合作資金。艾云慧信作為上海創(chuàng)投的合作創(chuàng)投資金，重點(diǎn)投資軟件、集成電路等信息技術(shù)領(lǐng)域早期和成長(zhǎng)期未上市企業(yè)股權(quán)。艾云創(chuàng)管為投資管理人，負(fù)責(zé)艾云慧信創(chuàng)投的日常運(yùn)營(yíng)及投資管理，投委會(huì)由5人組成，其中艾云創(chuàng)管2人、海隆軟件1人、上海創(chuàng)投1人、郎程財(cái)務(wù)咨詢1人。 對(duì)海隆軟件的影響

第3篇：創(chuàng)業(yè)投資管理暫行辦法范文

中國(guó)最大的有限合伙制創(chuàng)投基金管理人陳瑋認(rèn)為，在吸取了各個(gè)國(guó)家或地區(qū)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)后，基于中國(guó)龐大的經(jīng)濟(jì)后盾，中國(guó)的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)將成為全球最成功的。另有多家大型創(chuàng)投機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人表示，創(chuàng)業(yè)板的引導(dǎo)作用巨大，他們將會(huì)為中國(guó)處于創(chuàng)業(yè)期和成長(zhǎng)期的中小企業(yè)提供比以往更多的資金支持。

達(dá)晨創(chuàng)投執(zhí)行總裁肖冰表示：“電廣傳媒當(dāng)初之所以成立達(dá)晨創(chuàng)投，就是因?yàn)?000年要開(kāi)啟創(chuàng)業(yè)板，但后來(lái)卻始終沒(méi)開(kāi)，這對(duì)達(dá)晨造成了一定的影響，好在我們一直堅(jiān)持到了現(xiàn)在?！?/p>

肖冰認(rèn)為，正是因?yàn)榻鹑谖C(jī)的發(fā)生，以及其影響的延續(xù)，才使得創(chuàng)業(yè)板在今年得以開(kāi)啟。金融危機(jī)使得中小企業(yè)的發(fā)展面臨很大困難，為此，各部門(mén)都出臺(tái)了相應(yīng)的舉措。其中，中國(guó)證監(jiān)會(huì)所能采取的最有力的舉措，就是擴(kuò)充中小企業(yè)的融資渠道。

肖冰透露，兩年前，達(dá)晨創(chuàng)投即已開(kāi)始轉(zhuǎn)向前期項(xiàng)目的投資，今后將花更多精力尋找優(yōu)質(zhì)的前期項(xiàng)目。

陳瑋在2007年與程厚博等人創(chuàng)建了東方富海投資管理有限公司，并成功募集了總額超過(guò)10億元人民幣的同名創(chuàng)投基金。此前，他是深圳創(chuàng)新投資集團(tuán)的總裁，見(jiàn)證了中國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的各籌備階段。

陳瑋表示，創(chuàng)業(yè)板的開(kāi)啟，符合國(guó)家創(chuàng)新發(fā)展戰(zhàn)略；就整個(gè)多層次資本市場(chǎng)建設(shè)而言，補(bǔ)上了以成長(zhǎng)性為重要上市標(biāo)準(zhǔn)的一環(huán)；對(duì)中國(guó)的創(chuàng)業(yè)投資業(yè)是重大利好。

陳瑋說(shuō)：“早期項(xiàng)目，銀行幾乎不給貸款，這些初創(chuàng)型公司在融資上只能依靠私募股權(quán)投資。創(chuàng)業(yè)板的誕生，把創(chuàng)投業(yè)的整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈激活了，將處于發(fā)展早期、成長(zhǎng)期的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，也納入了資本市場(chǎng)，這是最重要的影響。”

第4篇：創(chuàng)業(yè)投資管理暫行辦法范文

關(guān)鍵詞:創(chuàng)業(yè)投資;會(huì)計(jì)處理;稅收政策;稅收制度

一、我國(guó)創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展現(xiàn)狀及其原因

創(chuàng)業(yè)投資,是指創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)(或創(chuàng)業(yè)投資基金)通過(guò)一定的方式向投資者(機(jī)構(gòu)或個(gè)人)籌集創(chuàng)業(yè)資本,然后將創(chuàng)業(yè)資本投向創(chuàng)業(yè)企業(yè),主動(dòng)地參與創(chuàng)業(yè)企業(yè)的管理,并為其提供增值服務(wù),做大做強(qiáng)創(chuàng)業(yè)企業(yè)后通過(guò)一定的方式撤出資本,取得投資回報(bào),并將收回的投資投入到下一個(gè)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的商業(yè)投資行為和資本運(yùn)作方式。據(jù)清科公司調(diào)查數(shù)據(jù)顯示,截至2007年上半年,我國(guó)已有本土風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)達(dá)498家,管理著約800億元人民幣的風(fēng)險(xiǎn)資本。

創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資是促進(jìn)高新技術(shù)發(fā)展的推進(jìn)器。從這個(gè)角度講,創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資也是屬于一個(gè)比較幼稚的產(chǎn)業(yè),在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中處于不利的競(jìng)爭(zhēng)地位,因此,在稅收或者在其他政策上給予優(yōu)惠,這是世界上其他國(guó)家都在實(shí)踐的一種做法。

1999年,在全球新經(jīng)濟(jì)浪潮的推動(dòng)下,在國(guó)內(nèi)“科教興國(guó)”戰(zhàn)略的鼓舞下,我國(guó)曾掀起過(guò)一次短暫的創(chuàng)業(yè)投資熱潮。從1985年重新開(kāi)始探索發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資,當(dāng)時(shí)成立的中創(chuàng)公司是我們第一家真正意義上的創(chuàng)業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)。這么多年來(lái),我國(guó)的創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資也有了一些發(fā)展,但是同發(fā)達(dá)國(guó)家相比,發(fā)展的步伐還是比較慢的。

2000年,受網(wǎng)絡(luò)泡沫破滅的影響,加之缺乏必要的法律制度和政策扶持的支撐,我國(guó)的創(chuàng)業(yè)投資業(yè)很快進(jìn)入寒冬。從2001年到2004年,創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)數(shù)量和創(chuàng)業(yè)投資資本數(shù)量幾乎是持續(xù)性地負(fù)增長(zhǎng)。

2005年11月,國(guó)家發(fā)展改革委等十部委聯(lián)合《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》(以下簡(jiǎn)稱《創(chuàng)投企業(yè)管理辦法》),不僅為創(chuàng)業(yè)投資基金提供了特別法律保護(hù),而且為制定一系列配套政策提供了法律依據(jù)。

創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展最關(guān)鍵、最核心的因素,應(yīng)該是它有比較好的退出機(jī)制,現(xiàn)在,我們資本市場(chǎng)中創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資的退出渠道還是比較單一,所以創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資事業(yè)的發(fā)展不光是涉及稅收政策、信貸政策,還有國(guó)家從其他方面的扶持政策,特別是資本市場(chǎng)健康發(fā)展對(duì)支撐創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展應(yīng)該起到非常關(guān)鍵的作用。

風(fēng)險(xiǎn)投資需要稅收的特別關(guān)照,主要表現(xiàn)為利用優(yōu)惠的稅收政策激勵(lì)風(fēng)險(xiǎn)投資。稅收優(yōu)惠能降低風(fēng)險(xiǎn)投資的成本,這是目前世界各國(guó)普遍對(duì)高新企業(yè)投資者采用的優(yōu)惠政策。稅收優(yōu)惠能體現(xiàn)政府扶持風(fēng)險(xiǎn)投資的意圖,是促進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展的有效工具。

二、我國(guó)創(chuàng)業(yè)投資中的稅收政策

對(duì)于創(chuàng)業(yè)投資,我國(guó)陸續(xù)頒布了一系列稅收政策。1991年《國(guó)家高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)區(qū)若干政策的暫行規(guī)定》指出:“有關(guān)部門(mén)可以在高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)區(qū)建立風(fēng)險(xiǎn)投資基金,用于風(fēng)險(xiǎn)較大的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā),條件成熟的高新技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)可以創(chuàng)辦風(fēng)險(xiǎn)投資公司”。1991年,國(guó)務(wù)院頒布的《國(guó)家高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)區(qū)稅收政策的規(guī)定》中指出,對(duì)經(jīng)認(rèn)定的開(kāi)發(fā)區(qū)中外企業(yè)實(shí)行包括增值稅、產(chǎn)品稅、獎(jiǎng)金稅、建筑稅等多項(xiàng)稅收優(yōu)惠。國(guó)務(wù)院于1996年的《關(guān)于“九五”期間科級(jí)體制改革的決定》再次強(qiáng)調(diào)要發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資,一些部門(mén)和地區(qū)也在積極探索和推進(jìn)。國(guó)家經(jīng)貿(mào)委2002年《關(guān)于用高新技術(shù)和先進(jìn)適用技術(shù)改造提升傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的實(shí)施意見(jiàn)》,指出:“加大對(duì)技術(shù)創(chuàng)新的投入,探索風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制。充分利用稅收優(yōu)惠政策,鼓勵(lì)和支持企業(yè)采用高技術(shù)與先進(jìn)適用技術(shù)進(jìn)行改造提升?！?/p>

2003年3月1日我國(guó)開(kāi)始實(shí)施的《外商投資創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理規(guī)定》以正式立法形式首次對(duì)創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的組織形式、治理機(jī)制等作出了規(guī)定,其中不乏對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)稅收的要求。第三十五條就規(guī)定:“創(chuàng)投企業(yè)應(yīng)當(dāng)依照國(guó)家稅法的規(guī)定依法申報(bào)納稅。對(duì)非法人制創(chuàng)投企業(yè),可以由投資各方依照國(guó)家稅法的有關(guān)規(guī)定,分別申報(bào)繳納企業(yè)所得稅;也可以由非法人制創(chuàng)投企業(yè)提出申請(qǐng),經(jīng)批準(zhǔn)后,依照稅法規(guī)定統(tǒng)一計(jì)算繳納企業(yè)所得稅”。2006年3月1日起實(shí)施的《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》第二十三條規(guī)定:“國(guó)家運(yùn)用稅收優(yōu)惠政策扶持創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)發(fā)展并引導(dǎo)其增加對(duì)中小企業(yè)特別是中小高新技術(shù)企業(yè)的投資。具體辦法由國(guó)務(wù)院財(cái)稅部門(mén)會(huì)同有關(guān)部門(mén)另行制定?！痹摗掇k法》為創(chuàng)司這種“特殊性質(zhì)”的企業(yè)奠定了基礎(chǔ)的公司規(guī)范。

遵照國(guó)務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)“要抓緊制定配套政策”的批示要求,在國(guó)家發(fā)展改革委和科技部的參與下,財(cái)政部和國(guó)家稅務(wù)總局經(jīng)過(guò)一年多的研究論證和反復(fù)修改,終于在2007年2月15日聯(lián)合下發(fā)了《關(guān)于促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)發(fā)展有關(guān)稅收政策的通知》。《稅收政策通知》作為《創(chuàng)投企業(yè)管理辦法》的重要配套政策之一,必將對(duì)我國(guó)創(chuàng)業(yè)投資業(yè)發(fā)展產(chǎn)生積極而深遠(yuǎn)的影響。這項(xiàng)重要激勵(lì)政策的出臺(tái),標(biāo)志著創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資在我國(guó)已經(jīng)迎來(lái)了一個(gè)有利的發(fā)展時(shí)期,創(chuàng)投行業(yè)正迎來(lái)一個(gè)蓬勃發(fā)展的春天。

以上法律法規(guī)和其他規(guī)范性文件加上我國(guó)《公司法》、《稅法》、《合伙企業(yè)法》和其他規(guī)范性文件中的相關(guān)規(guī)定,初步構(gòu)成我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資中稅收政策的法律規(guī)范體系。稅收優(yōu)惠政策在我國(guó)已運(yùn)行多年,它作為一種重要的經(jīng)濟(jì)和法律調(diào)節(jié)手段,對(duì)加速我國(guó)高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展發(fā)揮了重要的作用。但對(duì)照國(guó)外發(fā)達(dá)工業(yè)國(guó)家和新興工業(yè)化國(guó)家先進(jìn)而完備的有關(guān)發(fā)展高新技術(shù)企業(yè)的稅收制度,我國(guó)現(xiàn)行的稅收優(yōu)惠政策還存在著明顯的不足與漏洞,對(duì)高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展應(yīng)有的作用還未得到充分發(fā)揮。

三、國(guó)外有益做法借鑒

運(yùn)用稅收政策激勵(lì)創(chuàng)業(yè)投資是發(fā)展創(chuàng)業(yè)型經(jīng)濟(jì)的必然要求。隨著規(guī)模經(jīng)濟(jì)日益讓位于系統(tǒng)經(jīng)濟(jì),創(chuàng)業(yè)型企業(yè)在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中的作用越來(lái)越突現(xiàn),以至于管理學(xué)泰斗德魯克在1984年就指出:現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)正在從大型公司主宰的經(jīng)濟(jì)向創(chuàng)業(yè)型經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變。

創(chuàng)業(yè)投資作為“支持創(chuàng)業(yè)的投資制度創(chuàng)新”,通過(guò)培育和扶持創(chuàng)業(yè)型企業(yè),對(duì)于促進(jìn)創(chuàng)業(yè)型經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有重要意義。但是,創(chuàng)業(yè)型經(jīng)濟(jì)發(fā)展所帶來(lái)的擴(kuò)大社會(huì)就業(yè)、提升自主創(chuàng)新能力、轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式等社會(huì)效益,并不能內(nèi)化為創(chuàng)業(yè)投資的經(jīng)濟(jì)效益。由于創(chuàng)業(yè)投資具有高風(fēng)險(xiǎn)性和規(guī)模不經(jīng)濟(jì)性,在其對(duì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)進(jìn)行投資后還往往處于權(quán)利義務(wù)不對(duì)稱的弱勢(shì)地位,因此僅僅依靠市場(chǎng)機(jī)制來(lái)將社會(huì)資本轉(zhuǎn)化為創(chuàng)業(yè)投資資本往往要面臨市場(chǎng)失靈問(wèn)題。針對(duì)創(chuàng)業(yè)投資所具有的正外部性和市場(chǎng)失靈問(wèn)題,不少國(guó)家都出臺(tái)了一系列專門(mén)針對(duì)創(chuàng)業(yè)投資的扶持政策。在種類繁多的政府扶持政策中,稅收激勵(lì)政策已經(jīng)被證明為效率最高而且不會(huì)導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)投資基金治理機(jī)制扭曲的扶持政策之一。

(一)美國(guó)

在創(chuàng)業(yè)投資業(yè)最為發(fā)達(dá)的美國(guó),雖然在有識(shí)之士的推動(dòng)下早在1946年就設(shè)立了第一家創(chuàng)業(yè)投資公司,但是其后13年里無(wú)人模仿設(shè)立第二家創(chuàng)業(yè)投資公司。

1958年,聯(lián)邦政府推出“小企業(yè)投資公司計(jì)劃”,通過(guò)提供低息優(yōu)惠貸款,支持民間設(shè)立“小企業(yè)投資公司”后,專門(mén)投資小企業(yè)的創(chuàng)業(yè)投資基金才得以發(fā)展起來(lái),并促進(jìn)了整個(gè)創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)迅速起步。但是,由于美國(guó)在1969年將資本利得稅率從25%提高到49%,結(jié)果嚴(yán)重阻礙了美國(guó)創(chuàng)業(yè)投資業(yè)的發(fā)展。直到1978年將資本利得稅率降低至28%,1981年進(jìn)一步降低至20%,創(chuàng)業(yè)投資才又得以迅速?gòu)?fù)蘇。到1986年美國(guó)創(chuàng)業(yè)資本額達(dá)241億美元,是稅制改革前的10倍。特別是為了鼓勵(lì)不發(fā)達(dá)地區(qū)創(chuàng)業(yè)投資業(yè)的發(fā)展,聯(lián)邦政府還于2000年推出《新市場(chǎng)稅收抵免方案》,對(duì)投資低收入地區(qū)的“社區(qū)發(fā)展基金”滿7年的,可從聯(lián)邦所得稅中獲得相當(dāng)于投資額39%的稅收抵免。

近年來(lái),美國(guó)一些欠發(fā)達(dá)地區(qū)的創(chuàng)業(yè)投資業(yè)之所以迅速起步,還得益于不少州政府出臺(tái)了比聯(lián)邦政府更有力的稅收激勵(lì)政策。例如,在印地安那州、佛蒙特州和西弗吉尼亞州等州,合格創(chuàng)業(yè)投資基金的投資者可按其對(duì)基金投資額的20%到30%申請(qǐng)所得稅抵免。在路易斯安那州,為吸引保險(xiǎn)金進(jìn)入創(chuàng)業(yè)投資領(lǐng)域,對(duì)投資于合格創(chuàng)業(yè)投資公司的保險(xiǎn)公司,可按投資額的100%～120%提供公司稅抵免。在科羅拉多、佛羅里達(dá)、密蘇里、紐約和威斯康星等州也都有類似稅收政策。

(二)英國(guó)

英國(guó)目前已成為世界第二大創(chuàng)業(yè)投資國(guó),其創(chuàng)業(yè)投資規(guī)模幾乎占整個(gè)歐洲的一半,居遙遙領(lǐng)先地位。據(jù)經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織統(tǒng)計(jì),2001年英國(guó)針對(duì)處于起步和擴(kuò)張期創(chuàng)業(yè)企業(yè)的創(chuàng)業(yè)投資占GDP的比重雖然名列第四位,但包括管理層并購(gòu)在內(nèi)的創(chuàng)業(yè)投資占GDP的比重卻名列前茅,遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)美國(guó)。其重要經(jīng)驗(yàn)是先后出臺(tái)了三項(xiàng)針對(duì)創(chuàng)業(yè)投資的稅收激勵(lì)計(jì)劃。例如,為鼓勵(lì)個(gè)人通過(guò)創(chuàng)業(yè)投資基金間接從事創(chuàng)業(yè)投資,1995年出臺(tái)了“創(chuàng)業(yè)投資信托計(jì)劃”,對(duì)專門(mén)從事創(chuàng)業(yè)投資的“投資信托”(本質(zhì)上是以股份有限公司形式設(shè)立的創(chuàng)業(yè)投資基金),給予三方面稅收優(yōu)惠:(1)創(chuàng)業(yè)投資公司免繳資本利得稅;(2)個(gè)人投資者從創(chuàng)業(yè)投資公司的所得(包括紅利收益所得和處置創(chuàng)業(yè)投資公司股權(quán)的資本利得)免繳所得稅;(3)對(duì)于持有創(chuàng)業(yè)投資公司股份超過(guò)3年的個(gè)人投資者,可以按其投資金額的20%,抵免個(gè)人所得稅。為鼓勵(lì)大型實(shí)業(yè)類公司從事創(chuàng)業(yè)投資,2000年出臺(tái)了“公司創(chuàng)業(yè)投資計(jì)劃”。

該計(jì)劃規(guī)定,開(kāi)展創(chuàng)業(yè)投資業(yè)務(wù)的實(shí)業(yè)公司可獲得以下稅收優(yōu)惠:(1)如果投資于小型加工貿(mào)易類企業(yè)并持股3年以上,公司可獲得相當(dāng)于投資額20%的公司稅抵免;(2)如果將投資所得再投資,公司可延遲繳稅;(3)如果在處理創(chuàng)業(yè)投資計(jì)劃時(shí)出現(xiàn)損失,公司可以從其公司收入中扣除損失,以減少稅基。

(三)加拿大

加拿大是創(chuàng)業(yè)投資業(yè)的后起之秀。1995年以后,在稅收優(yōu)惠等政策的激勵(lì)下,其創(chuàng)業(yè)投資業(yè)才快速發(fā)展起來(lái)。據(jù)統(tǒng)計(jì),到2001年,加拿大針對(duì)處于起步期和擴(kuò)張期創(chuàng)業(yè)企業(yè)的創(chuàng)業(yè)投資占GDP的比重已列居世界第二。為拓寬創(chuàng)業(yè)資本的來(lái)源,鼓勵(lì)雇員依托工會(huì)組織,投資設(shè)立“勞工創(chuàng)業(yè)投資公司”,聯(lián)邦政府對(duì)投資者實(shí)行相當(dāng)于投資額15%的稅收抵免。此外,一些省政府還另外對(duì)“勞工創(chuàng)業(yè)投資公司”的投資者實(shí)行地方稅收抵免。

例如,在安大略省和魁北克省等省,還對(duì)投資者按相當(dāng)于投資額的15%提供省政府稅收抵免。為改善區(qū)域內(nèi)起步期企業(yè)的融資環(huán)境,不少省份對(duì)其他類型創(chuàng)業(yè)投資公司也制訂有稅收優(yōu)惠政策。例如,在不列顛哥倫比亞省,對(duì)持有注冊(cè)創(chuàng)業(yè)投資公司股份的當(dāng)?shù)赝顿Y者,可以獲得相當(dāng)于投資額30%的個(gè)人或公司稅抵免。

(四)韓國(guó)

韓國(guó)的創(chuàng)業(yè)投資業(yè)在1990年代早期幾乎為空白。1998年,韓國(guó)政府通過(guò)稅收激勵(lì)等政策,大力促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資業(yè)發(fā)展。到2001年,韓國(guó)針對(duì)處于起步期和擴(kuò)張期創(chuàng)業(yè)企業(yè)的創(chuàng)業(yè)投資占GDP的比重,在OECD成員國(guó)中已名列第三。其重要經(jīng)驗(yàn)是對(duì)創(chuàng)業(yè)投資實(shí)行雙重激勵(lì):

一是對(duì)創(chuàng)業(yè)投資基金的投資者,凡投資于創(chuàng)業(yè)投資基金的公司和個(gè)人,如果持有份額滿5年,都可獲得相當(dāng)于投資額15%的合并所得稅抵扣。

四、完善我國(guó)創(chuàng)業(yè)投資會(huì)計(jì)處理與稅收政策的途徑

(一)完善現(xiàn)有稅收政策

從在現(xiàn)行稅制及相關(guān)環(huán)境框架內(nèi)的政策選擇分析,現(xiàn)行企業(yè)所得稅以實(shí)行獨(dú)立經(jīng)濟(jì)核算作為納稅人的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)。按照這一標(biāo)準(zhǔn),即使國(guó)家工商總局能夠順利推出《合伙企業(yè)法》,有限合伙制企業(yè)實(shí)質(zhì)上也已經(jīng)成為企業(yè)所得稅的納稅主體,因此單純改變企業(yè)組織形式,并不能避免重復(fù)課稅。因此,在此情況下針對(duì)創(chuàng)投企業(yè)的稅收優(yōu)惠,應(yīng)順應(yīng)稅制改革方向,采用法人為企業(yè)所得稅納稅人的判斷標(biāo)準(zhǔn)。一是按稅制改革方向確定企業(yè)所得稅納稅主體。

按照我國(guó)現(xiàn)行企業(yè)所得稅以實(shí)行獨(dú)立經(jīng)濟(jì)核算作為納稅人的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn),無(wú)論創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)是否采用合伙制,都不能避免重復(fù)課稅。但如果稅制改革方向是朝著以法人為納稅人的判斷標(biāo)準(zhǔn)確定納稅主體的方向發(fā)展,則創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)采用有限合伙制就可以避免重復(fù)課稅問(wèn)題,因?yàn)樵谶@種稅收體制的框架下,凡具備法人資格的納稅人都?xì)w入公司所得稅課稅范圍,不具備法人資格的納稅人歸入個(gè)人所得稅課稅范圍。在以上原則下,有限合伙制的創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)就不再是企業(yè)所得稅的納稅義務(wù)人,重復(fù)課稅問(wèn)題也就迎刃而解。二是對(duì)最終投資者的稅收政策:(1)當(dāng)最終投資者是企業(yè)的情況下,應(yīng)采取投資分紅不計(jì)入本企業(yè)應(yīng)納稅所得額的辦法;(2)當(dāng)最終投資者是個(gè)人的情況下,應(yīng)免除其個(gè)人所得稅的重復(fù)課稅。對(duì)個(gè)人投資者獲得的股息分紅和退出時(shí)的資本增值,比照國(guó)家對(duì)股票轉(zhuǎn)讓所得暫不征收個(gè)人所得稅的方式處理,鼓勵(lì)出資人進(jìn)入創(chuàng)業(yè)投資。

(二)改革企業(yè)所得稅中研發(fā)費(fèi)用的扣除辦法

研發(fā)費(fèi)用是指用作為納稅人在一個(gè)納稅年度的生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)中發(fā)生的用于研究開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品、新技術(shù)、新工藝的各項(xiàng)費(fèi)用,是企業(yè)實(shí)際發(fā)生的技術(shù)開(kāi)發(fā)費(fèi),允許在繳納企業(yè)所得稅前扣除。符合條件的,允許再按技術(shù)開(kāi)發(fā)費(fèi)實(shí)際發(fā)生額的50%抵扣當(dāng)年度的應(yīng)納稅所得額,條件就是比上年實(shí)際增長(zhǎng)達(dá)10%以上的盈利。然而,初創(chuàng)的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)很可能出現(xiàn)虧損,虧損的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)就無(wú)法享受到該項(xiàng)扣除。最好的辦法是將研發(fā)費(fèi)用的扣除直接和投資者的利益結(jié)合起來(lái),采取向投資者退稅的辦法,即允許創(chuàng)業(yè)企業(yè)以當(dāng)年產(chǎn)生的研發(fā)費(fèi)用按投資者的投入比例直接去抵扣投資者的其他收益,特別對(duì)于個(gè)人投資者來(lái)說(shuō),可以允許他們用分?jǐn)偟降难邪l(fā)費(fèi)用去抵扣他們的個(gè)人收入從而減少他們的個(gè)人所得稅,而如果該項(xiàng)目是由投資基金所組建,那么研發(fā)費(fèi)用可以用來(lái)扣除他們投資其他風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)得到的收益。

(三)創(chuàng)新觀念,改進(jìn)相關(guān)稅收政策

可以更多地借鑒經(jīng)濟(jì)學(xué)分析和國(guó)際創(chuàng)業(yè)投資的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn),在現(xiàn)有觀念上進(jìn)行突破,將創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)作為一個(gè)“融資中介”,而不是按照現(xiàn)行的做法當(dāng)作一個(gè)普通的企業(yè)來(lái)看待,在解決困擾我國(guó)創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展的稅收環(huán)節(jié)上,可以采取下列做法:

一是創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)不作為企業(yè)所得稅的納稅主體。發(fā)達(dá)國(guó)家在對(duì)創(chuàng)業(yè)投資的稅收制度安排上,一般將創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)作為一種“透明組織”或“投資管道”投資收益按照協(xié)議全部分配給出資人。如果我們可以把創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)作為一個(gè)與“投資管道”相類似的“融資中介”,那么創(chuàng)投企業(yè)本身就不應(yīng)成為企業(yè)所得稅的納稅主體,而是由出資人在取得收益后按照自身性質(zhì)繳納所得稅。這種做法既能夠解決長(zhǎng)期困擾我國(guó)創(chuàng)投業(yè)的重復(fù)課稅問(wèn)題,又有利于創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)吸納投資,特別是具有免稅資格的投資主體(如養(yǎng)老基金等)的資金。

二是利用稅收抵免引導(dǎo)出資人投資,支持高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。我國(guó)對(duì)高科技企業(yè)有一定的稅收優(yōu)惠政策,對(duì)高科技企業(yè)的投資者卻沒(méi)有所得稅方面的優(yōu)惠。為了鼓勵(lì)投資人將資金投入到創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)之中,應(yīng)采取大力度的傾斜性政策。從境外的做法看,英國(guó)和臺(tái)灣所采取的投資稅收抵免政策值得借鑒。在投資稅收抵免制度下,創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)的最終投資人可以按照一定的標(biāo)準(zhǔn),抵免其從其他經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目中取得的應(yīng)稅所得。

另外,無(wú)論是在創(chuàng)新型稅收政策建議下還是在改進(jìn)型稅收政策建議下,都可以考慮取消對(duì)創(chuàng)業(yè)投資和創(chuàng)業(yè)投資管理機(jī)構(gòu)的管理費(fèi)和咨詢費(fèi)收入征收營(yíng)業(yè)稅及其附加。但對(duì)于創(chuàng)業(yè)投資管理公司的其他各項(xiàng)收入,應(yīng)照章征收營(yíng)業(yè)稅。具體來(lái)講,凡是創(chuàng)業(yè)投資管理企業(yè)的“主營(yíng)業(yè)務(wù)收入”,都可以享受免征營(yíng)業(yè)稅及其附加的政策,但對(duì)于其“其他業(yè)務(wù)收入”和“營(yíng)業(yè)外收入”,則應(yīng)照章征收營(yíng)業(yè)稅及其附加。因?yàn)閺奶岣邉?chuàng)業(yè)投資行業(yè)的運(yùn)行效率,以及提高投資質(zhì)量的角度出發(fā),應(yīng)鼓勵(lì)設(shè)立獨(dú)立的創(chuàng)業(yè)投資管理企業(yè)。但按照現(xiàn)行稅制,這會(huì)造成營(yíng)業(yè)稅負(fù)擔(dān)的增加。一些創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)為了規(guī)避對(duì)管理費(fèi)收入繳納的營(yíng)業(yè)稅及其附加,采取將創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)與創(chuàng)業(yè)投資管理機(jī)構(gòu)合并的方法。但這對(duì)于創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)的發(fā)展是不利的。其結(jié)果是,國(guó)家的稅收被規(guī)避,而創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)的發(fā)展也受到了負(fù)面的影響。

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第5篇：創(chuàng)業(yè)投資管理暫行辦法范文

目前筆者操作或接觸的活躍于中國(guó)市場(chǎng)的私募產(chǎn)業(yè)基金從法律上區(qū)分主要可分為三類：有限合伙模式、公司模式以及信托基金模式：

一、有限合伙模式

此種方式是國(guó)際上普遍流行的模式。但是，由于中國(guó)還沒(méi)有《有限合伙法》，中國(guó)資本設(shè)立的該類基金基本通過(guò)BVI、香港等設(shè)立的有限合伙企業(yè)運(yùn)行，而且該模式是目前通行的做法，其運(yùn)作模式可以概括為：

•以境外控股公司作為投資和退出主體，尋求境外上市或購(gòu)并等退出途徑

•境內(nèi)的WOFE為所投資企業(yè)真正的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)實(shí)體

•針對(duì)一些外資，如ICP等，以設(shè)立境內(nèi)本地企業(yè)，通過(guò)商業(yè)條款來(lái)達(dá)到參與經(jīng)營(yíng)的目的，并合并境內(nèi)的收入和利潤(rùn)

•信托安排/商業(yè)條款是為了對(duì)境內(nèi)本地企業(yè)的投資進(jìn)行更多、更好的保護(hù)有限合伙模式的框架為：

1、普通合伙人

普通合伙人發(fā)起設(shè)立有限合伙企業(yè)，其出資一般為總資金的1%。普通合伙人的權(quán)利包括（1）全權(quán)負(fù)責(zé)基金的使用、經(jīng)營(yíng)和管理；（2）管理費(fèi)收取權(quán)，每年從基金經(jīng)營(yíng)收入中提取相當(dāng)于基金總額約2%的管理費(fèi)；和（3）收益分配權(quán)，普通合伙人可以從收益中分得20%，其余出資者分得80%。

2、有限合伙人

有限合伙人一般要出資99%。通常普通合伙人將出資額分成等額的一定數(shù)量的份數(shù)（例如50份），通過(guò)路演將該等份額賣(mài)給感興趣的機(jī)構(gòu)投資者。有限合伙人不參與有限合伙企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理，其主要權(quán)利就是參與分紅。

3、有限合伙協(xié)議

該文件規(guī)定了有限合伙的宗旨、資本以及普通合伙人和有限合伙人權(quán)利和義務(wù)，為有限合伙最重要的文件。

4、產(chǎn)業(yè)投資

此類基金通過(guò)投資中國(guó)境內(nèi)精心選擇的一些行業(yè)，最終實(shí)現(xiàn)海外上市的目的。由于紅籌方式不必經(jīng)過(guò)中國(guó)政府有關(guān)部門(mén)的批準(zhǔn)，所以基金偏愛(ài)以紅籌方式上市。因此基金在投資時(shí)并不直接投資國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)，而是基金先設(shè)立一境外控股公司，再通過(guò)該境外控股公司直接投資國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)。根據(jù)經(jīng)營(yíng)的具體情況，基金將以境外控股公司為載體實(shí)現(xiàn)海外上市的目的。

5、外商投資

對(duì)于遇到諸如ICP（電信法：增殖電信業(yè)務(wù)領(lǐng)域外資比例最高可達(dá)50%）等一些外商投資的，通常的做法（1）設(shè)立內(nèi)資企業(yè)；（2）境外控股企業(yè)在國(guó)內(nèi)設(shè)立WOFE；（3）WOFE與內(nèi)資企業(yè)以合同捆綁的形式實(shí)現(xiàn)利益轉(zhuǎn)移。該模式最大缺點(diǎn)是給企業(yè)造成不必要的稅收負(fù)擔(dān)。

6、境內(nèi)企業(yè)的引資和上市

為了吸引海外風(fēng)險(xiǎn)投資基金并最終紅籌上市，國(guó)內(nèi)企業(yè)應(yīng)首先要做的是將自己的股權(quán)轉(zhuǎn)由一海外控股公司持有。從法律上說(shuō)，該等轉(zhuǎn)變最方便的模式就是采取換股并購(gòu)的方式。根據(jù)《外國(guó)投資者并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)暫行規(guī)定》，“境內(nèi)居民為換取境外公司股權(quán)憑證及其他財(cái)產(chǎn)權(quán)利而出讓境內(nèi)資產(chǎn)和股權(quán)的，應(yīng)取得外匯管理部門(mén)的核準(zhǔn)。”該規(guī)定可以說(shuō)是政府有關(guān)部門(mén)對(duì)采用紅籌方式上市從源頭上的控制。根據(jù)該規(guī)定，換股顯然要經(jīng)過(guò)外匯管理部門(mén)的核準(zhǔn)，然后方能通過(guò)外經(jīng)貿(mào)委的審批。筆者了解到，目前外匯管理部門(mén)還沒(méi)有批準(zhǔn)過(guò)一家。當(dāng)然可以采取其他的方式實(shí)現(xiàn)上述目標(biāo)。由于國(guó)家對(duì)投資目的地為維京、開(kāi)曼等地的管制趨嚴(yán)，筆者建議境外控股公司最好在香港設(shè)立。

二、境內(nèi)“有限合伙”模式

2003年對(duì)外貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作部（即商務(wù)部）、科學(xué)技術(shù)部、國(guó)家工商行政管理總局、國(guó)家稅務(wù)總局和外匯管理局聯(lián)合頒布了《外商投資創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理規(guī)定》，其中規(guī)定創(chuàng)投企業(yè)可以采取公司制組織形式，也可以采取非法人制組織形式。規(guī)定對(duì)投資者劃分為必備投資者和其他投資者。對(duì)企業(yè)采用非法人制組織形式的，必備投資者“對(duì)創(chuàng)投企業(yè)的認(rèn)繳出資及實(shí)際出資分別不低于投資者認(rèn)繳出資總額及實(shí)際出資總額的1%，且應(yīng)對(duì)創(chuàng)投企業(yè)的債務(wù)承擔(dān)連帶責(zé)任”，其他投資者以其出資對(duì)企業(yè)承擔(dān)有限責(zé)任。雖然該法規(guī)沒(méi)有明確指出非法人制組織形式具體是什么形式，法規(guī)有關(guān)的條文顯示出其跟有限合伙性質(zhì)上基本一樣。所以在中國(guó)境內(nèi)設(shè)立外商獨(dú)資或中外合資的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)，可以依據(jù)該法規(guī)設(shè)立于有限合伙的企業(yè)基本類似的企業(yè)。

三、公司模式

公司模式流行于臺(tái)灣的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)中。也比較符合目前中國(guó)的國(guó)情和法律現(xiàn)狀。主要的思路是通過(guò)合同捆綁的方式來(lái)規(guī)范投資行為和保障資金的安全。其運(yùn)作模式為：

1.投資管理公司

私募產(chǎn)業(yè)基金管理人出資設(shè)立一投資管理公司。

2.投資公司

投資人出資設(shè)立一投資公司。

3.投資管理合同

投資公司與投資管理公司簽訂《投資管理合同》。根據(jù)該合同投資管理公司的責(zé)任為：

(1)為投資公司尋求、甄別并評(píng)估適當(dāng)?shù)耐顿Y；

(2)代表投資公司對(duì)確認(rèn)的項(xiàng)目進(jìn)行投資；

(3)管理已有投資項(xiàng)目；

(4)制作有關(guān)的報(bào)告等。

4.投資賬戶托管協(xié)議

投資公司、投資管理公司和銀行需要簽訂《投資賬戶托管協(xié)議》。該協(xié)議的目的是通過(guò)銀行對(duì)投資管理公司資金運(yùn)用的監(jiān)督來(lái)保證投資資金的安全。

5.有關(guān)法律問(wèn)題

根據(jù)公司法，除經(jīng)授權(quán)的國(guó)有投資公司外，中國(guó)個(gè)人、內(nèi)資企業(yè)設(shè)立的投資公司，其對(duì)外投資額不能超過(guò)公司凈資產(chǎn)的50%，這就極大的限制了公司的對(duì)外投資能力。另外，商務(wù)部于2004年頒布了《關(guān)于外商舉辦投資性公司的規(guī)定》。根據(jù)該規(guī)定設(shè)立的外商獨(dú)資或中外合資的的投資公司對(duì)外投資可以突破公司凈資產(chǎn)50%的比例。目前無(wú)論個(gè)人、內(nèi)資企業(yè)和外商設(shè)立投資管理公司都不存在法律上的障礙。

四、信托基金模式

第6篇：創(chuàng)業(yè)投資管理暫行辦法范文

概括而言，產(chǎn)業(yè)投資基金是指一種主要對(duì)未上市企業(yè)和公司直接提供資本支持，并從事資本經(jīng)營(yíng)與監(jiān)督的集合投資制度，是通過(guò)發(fā)行基金受益券募集資金，交由專業(yè)人士組成的投資管理機(jī)構(gòu)操作，基金資產(chǎn)分散投資于不同的實(shí)業(yè)項(xiàng)目，投資收益按資本分成的投融資方式。通常，基金發(fā)起人會(huì)聯(lián)合主要投資者出資設(shè)立基金管理公司，由其擔(dān)任基金管理人并管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，同時(shí)選定一家商業(yè)銀行作為基金托管人托管基金資產(chǎn)，投資收益按投資者的出資份額共享，投資風(fēng)險(xiǎn)由投資者共擔(dān)。產(chǎn)業(yè)投資基金一般定位于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，有效率的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，如收費(fèi)路橋建設(shè)、電力建設(shè)、城市公共設(shè)施建設(shè)等，以促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)與結(jié)構(gòu)高度化。產(chǎn)業(yè)投資基金在我國(guó)可以發(fā)揮作用的范圍很廣，凡是符合國(guó)家鼓勵(lì)發(fā)展并具有較好回報(bào)的產(chǎn)業(yè)，均可以運(yùn)用這種投融資方式。

根據(jù)有關(guān)研究，中國(guó)產(chǎn)業(yè)投資基金業(yè)的總體目標(biāo)是成為一個(gè)具備一定規(guī)模的金融產(chǎn)業(yè)，其舉足輕重的作用僅次于商業(yè)銀行和保險(xiǎn)公司。參照美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家金融業(yè)結(jié)構(gòu)比重，中國(guó)產(chǎn)業(yè)投資基金的資產(chǎn)規(guī)模應(yīng)占金融業(yè)資產(chǎn)規(guī)模的1％—3％。按中國(guó)現(xiàn)有金融資產(chǎn)規(guī)模約40萬(wàn)億元匡算，產(chǎn)業(yè)投資基金規(guī)模應(yīng)在4000億元到8000億元，最終達(dá)到占金融資產(chǎn)3％的目標(biāo)。在影響上，產(chǎn)業(yè)投資基金的發(fā)展將改善我國(guó)企業(yè)的融資格局，加快金融市場(chǎng)的改革進(jìn)程，促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，提高資源配置的效率。

二、產(chǎn)業(yè)投資基金的發(fā)展環(huán)境

當(dāng)前，中國(guó)正在經(jīng)歷一段高新技術(shù)、基礎(chǔ)設(shè)施投資活躍的時(shí)期，投資主體既有政府，也有私營(yíng)部門(mén)。一方面，是國(guó)內(nèi)高新技術(shù)、基礎(chǔ)設(shè)施投資需求顯著增長(zhǎng)，而政府面臨財(cái)政壓力和職能轉(zhuǎn)變，需要減少債務(wù)，并將投資風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到私營(yíng)部門(mén)；同時(shí)相對(duì)較高的估值推動(dòng)更多的資產(chǎn)轉(zhuǎn)手，進(jìn)而促進(jìn)了較快的資本投入。另一方面，在需求作用下，資金被吸引到國(guó)內(nèi)高新技術(shù)，尤其是基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)，基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)已成為具有長(zhǎng)期投資等級(jí)，富有吸引力的固定收益產(chǎn)品；而且在宏觀經(jīng)濟(jì)向好的情況下，股本投資將產(chǎn)生較高的股息收益，能充分利用杠桿實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，并與通貨膨脹掛鉤。這些都為中國(guó)私募股本投資創(chuàng)造了極好的機(jī)會(huì)，也為中國(guó)產(chǎn)業(yè)投資基金發(fā)展提供了良好的環(huán)境。

從法律環(huán)境來(lái)看，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，1995年9月中國(guó)人民銀行公布了《設(shè)立境外中國(guó)產(chǎn)業(yè)投資基金管理辦法》，該辦法是至今中資機(jī)構(gòu)在境外設(shè)立中國(guó)產(chǎn)業(yè)投資基金的主要依據(jù)。對(duì)在境內(nèi)設(shè)立產(chǎn)業(yè)投資基金，國(guó)家發(fā)改委于2004年11月起草了《產(chǎn)業(yè)投資基金管理暫行辦法》，雖然至今沒(méi)有出臺(tái)，但是有關(guān)內(nèi)容已經(jīng)在相關(guān)政府部門(mén)達(dá)成共識(shí)。而國(guó)內(nèi)已成功設(shè)立的中瑞、中比等中外合資產(chǎn)業(yè)投資基金，均由國(guó)家發(fā)改委以特批的方式報(bào)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)成立。

從市場(chǎng)環(huán)境來(lái)看，當(dāng)前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)，社會(huì)資金較為充裕，但投資渠道不暢，包括保險(xiǎn)資金、社保資金在內(nèi)的大資金集團(tuán)，正積極尋找有穩(wěn)定現(xiàn)金流回報(bào)而又能與其負(fù)債結(jié)構(gòu)相匹配的項(xiàng)目投資。只要產(chǎn)業(yè)投資基金的回報(bào)和結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)有足夠的吸引力，就可以完成基金的募集。

三、產(chǎn)業(yè)投資基金的投融資特點(diǎn)

從國(guó)外發(fā)展經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，產(chǎn)業(yè)投資基金主要投資于基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)，包括運(yùn)輸行業(yè)(如收費(fèi)道路、機(jī)場(chǎng)、港口和部分鐵路)、受監(jiān)管的公用事業(yè)(如供電和天然氣網(wǎng)絡(luò)、供水和廢水處理網(wǎng)絡(luò))、政府服務(wù)業(yè)(如學(xué)校和醫(yī)院、衛(wèi)星等部分國(guó)防項(xiàng)目)和其他(如輸油管、液化石油氣接收站和運(yùn)輸船、合同發(fā)電)等。該行業(yè)資產(chǎn)均屬于社會(huì)基礎(chǔ)設(shè)施，具有穩(wěn)定、可預(yù)測(cè)和低風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)金流，且獨(dú)立于商業(yè)圈之外，通常與本地通貨膨脹相關(guān)，有能力支撐高負(fù)債。

產(chǎn)業(yè)投資基金是一個(gè)值得中國(guó)企業(yè)探索的、比較適合大型建設(shè)項(xiàng)目的股本融資方式。對(duì)于項(xiàng)目主體而言，其通過(guò)產(chǎn)業(yè)投資基金融資，主要有五大特點(diǎn)：一是投資期限較長(zhǎng)，一般為1015年；二是投資者一般不要求占控制地位，只要求參股；三是投資者到期后退出，發(fā)起人可擁有優(yōu)先回購(gòu)權(quán)；四是以財(cái)務(wù)投資者為主，很少參加經(jīng)營(yíng)管理(但會(huì)要求改善和強(qiáng)化公司治理)；五是投資者對(duì)投資回報(bào)要求不高。當(dāng)然，由于股本投資者比債務(wù)融資者承擔(dān)更多的風(fēng)險(xiǎn)，在收益獲得次序上排在貸款之后，因此，產(chǎn)業(yè)投資基金的融資成本要高于銀行貸款。

與傳統(tǒng)的融資方式相比，產(chǎn)業(yè)投資基金融資特點(diǎn)如下：

四、產(chǎn)業(yè)投資基金的設(shè)立方案要點(diǎn)

目前，我國(guó)產(chǎn)業(yè)投資基金立法基本處于停滯狀態(tài)，已設(shè)立的中瑞合作基金、中比直接股權(quán)投資基金、以及其他創(chuàng)業(yè)投資基金和房地產(chǎn)投資基金，均采取了迂回的方式，對(duì)不同的設(shè)立模式進(jìn)行了探索。因此，如何在現(xiàn)有的法律框架下，對(duì)產(chǎn)業(yè)投資基金設(shè)立方案進(jìn)行研究、設(shè)計(jì)，不僅直接關(guān)系基金本身能否成功募集和運(yùn)作，而且對(duì)于中國(guó)整個(gè)產(chǎn)業(yè)投資基金業(yè)的發(fā)展具有積極意義。結(jié)合國(guó)內(nèi)外實(shí)踐，在中國(guó)設(shè)立產(chǎn)業(yè)投資基金需著重考慮以下幾個(gè)方面：

1.基金組織形式：公司型還是契約型。公司型基金具有獨(dú)立法人資格，治理規(guī)范，管理直接，透明度高等優(yōu)點(diǎn)；但需承受雙重稅賦，不可在銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行基金單位，無(wú)法實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)100％分紅。契約型基金設(shè)立簡(jiǎn)單，便于運(yùn)作，經(jīng)批準(zhǔn)可以在銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行基金單位，基金收入可以全部分配給基金份額持有人，基金本身無(wú)須繳納所得稅；但治理相對(duì)困難，對(duì)投資者的保護(hù)不如公司型基金。

2.基金注冊(cè)地：境內(nèi)還是境外。在境內(nèi)注冊(cè)基金，目前尚無(wú)有關(guān)的專項(xiàng)法規(guī)，無(wú)稅收優(yōu)惠政策，審批程序相對(duì)簡(jiǎn)單，投資者以境內(nèi)保險(xiǎn)公司和社保機(jī)構(gòu)為主，期望回報(bào)率比債務(wù)融資略高；在境外注冊(cè)基金，法律環(huán)境較完善成熟，可選擇具有稅收優(yōu)惠的境外地點(diǎn)注冊(cè)，但審批程序較復(fù)雜，投資者群體廣，期望的回報(bào)率較高(一般在12％一16％)。

3.基金投資方向。首先需確定基金定位是穩(wěn)定收益的基礎(chǔ)設(shè)施投資基金，還是要求高回報(bào)的創(chuàng)業(yè)投資基金，并考查擬投資行業(yè)的監(jiān)管要求；然后分析投資者對(duì)基金收益率及其分布特點(diǎn)的要求，選擇投資成熟項(xiàng)目，還是在建項(xiàng)目；最后檢查不同項(xiàng)目的現(xiàn)金流配合情況，確定具體的投資方向或項(xiàng)目。

4.基金規(guī)模與存續(xù)期?；鹨?guī)模主要受擬投資項(xiàng)目預(yù)計(jì)的資金需求，監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)基金規(guī)模的要求和審批的難易程度，潛在投資者的資金供給規(guī)模影響。基金存續(xù)期主要受擬投資項(xiàng)目預(yù)計(jì)的資金需求期間，潛在投資者的資金供給要求，滿足投資者一定的預(yù)期收益率影響。

5、基金到期后處理方式?；鸬狡诤蟮闹饕幚矸绞桨ɡm(xù)期，基金將所持有投資項(xiàng)目股權(quán)在市場(chǎng)上出售等。項(xiàng)目出售可由約定的投資者擁有優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)，出售價(jià)格可按項(xiàng)目賬面凈值、基金成立時(shí)的收購(gòu)價(jià)格，或市場(chǎng)價(jià)格進(jìn)行。

6.發(fā)起人認(rèn)購(gòu)比例。發(fā)起人需確定對(duì)基金希望保持的控制力，將基金預(yù)期收益率與其現(xiàn)有投資項(xiàng)目回報(bào)率進(jìn)行比較，以及衡量自身的資金來(lái)源是否充分。在契約型基金中，由于發(fā)起人可通過(guò)控股基金管理公司來(lái)實(shí)現(xiàn)對(duì)基金運(yùn)作的實(shí)際控制，因此其對(duì)基金的認(rèn)購(gòu)比例可以盡可能的低。

五、產(chǎn)業(yè)投資基金的治理

產(chǎn)業(yè)投資基金的治理包括以下幾個(gè)層次：

1.基金公司或基金本身的治理。由于公司型基金和契約型基金的組織形式完全不同，二者本身的治理也大相徑庭。公司型基金參照《公司法》、《產(chǎn)業(yè)投資基金管理暫行辦法》設(shè)立，以基金章程為治理法則，其最高權(quán)利機(jī)構(gòu)為股東會(huì)，常設(shè)機(jī)構(gòu)為董事會(huì)，并由董事會(huì)負(fù)責(zé)制定基金投資原則與投資戰(zhàn)略、審定基金管理公司提交的投資方案；同時(shí)設(shè)立投資委員會(huì)，由各股東按投資比例列席，審查基金管理公司提出的投資方案。契約型基金參照《信托法》、《證券投資基金法》設(shè)立，投資者通過(guò)基金份額持有人大會(huì)行使基金資產(chǎn)的所有權(quán)、收益權(quán)、委托權(quán)、監(jiān)督權(quán)和處置權(quán)等，對(duì)大會(huì)審議的事項(xiàng)進(jìn)行表決。

2.基金管理公司的治理?；鸸芾砉靖鶕?jù)決策權(quán)、執(zhí)行權(quán)和監(jiān)督權(quán)相互分離、相互制衡的原則建立現(xiàn)代公司治理結(jié)構(gòu)，以確保公司管理的科學(xué)性與規(guī)范化；公司董事會(huì)下設(shè)風(fēng)險(xiǎn)控制委員會(huì)，專職負(fù)責(zé)公司的風(fēng)險(xiǎn)控制，以保證基金資產(chǎn)的安全性；在控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下，通過(guò)對(duì)投資項(xiàng)目的篩選、價(jià)值評(píng)估、投資決策和投資管理，在促進(jìn)所投資產(chǎn)業(yè)發(fā)展的同時(shí)，謀求基金收益的最大化。基金管理公司的責(zé)、權(quán)和利應(yīng)在基金公司或基金與其簽訂的委托管理協(xié)議中明確。

3.基金托管人的治理?；鹜泄苋耸且罁?jù)基金運(yùn)行中“管理與保管分開(kāi)”的原則，對(duì)基金管理人進(jìn)行監(jiān)督和保管基金資產(chǎn)的架構(gòu)，是基金持有人權(quán)益的代表?；鹜泄苋说闹饕氊?zé)是保管基金資產(chǎn)，執(zhí)行投資指令并辦理資金往來(lái)，監(jiān)督基金管理人的投資運(yùn)作，復(fù)核、審查基金資產(chǎn)凈值及基金財(cái)務(wù)報(bào)告?；鹜泄苋说呢?zé)、權(quán)和利應(yīng)在基金公司或基金與其簽訂的托管協(xié)議中明確。

產(chǎn)業(yè)投資基金的治理結(jié)構(gòu)具體如下：

參考文獻(xiàn)：

［1］國(guó)家發(fā)展計(jì)劃委員會(huì).產(chǎn)業(yè)投資基金管理暫行辦法，2004

第7篇：創(chuàng)業(yè)投資管理暫行辦法范文

甘肅省投資類企業(yè)管理暫行辦法完整版全文第一條 為促進(jìn)投資類企業(yè)規(guī)范、有序、健康發(fā)展，加強(qiáng)投資類企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)防范和監(jiān)督管理，依據(jù)國(guó)家法律、法規(guī)和有關(guān)規(guī)定，結(jié)合本省實(shí)際，制定本辦法。

第二條 本省行政區(qū)域內(nèi)投資類企業(yè)的登記和管理活動(dòng)，適用本辦法。

本辦法所稱投資類企業(yè)，是指經(jīng)工商行政管理部門(mén)核定的名稱、經(jīng)營(yíng)范圍中含有投資、投資管理、投資咨詢、投資信息服務(wù)等字樣的，且不具備開(kāi)展金融、類金融業(yè)務(wù)資質(zhì)的企業(yè)。

第三條 縣級(jí)以上人民政府依法履行本行政區(qū)域內(nèi)投資類企業(yè)監(jiān)督管理職責(zé)，組織工商、發(fā)展改革、工信、商務(wù)、公安等有關(guān)部門(mén)和金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)，建立打擊和處置非法集資聯(lián)系工作機(jī)制，加強(qiáng)對(duì)投資類企業(yè)監(jiān)督管理、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警和違法行為的處置工作。

第四條 工商行政管理部門(mén)負(fù)責(zé)投資類企業(yè)的登記和監(jiān)督管理工作。

發(fā)展改革、工信、商務(wù)等部門(mén)和金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)按照各自職責(zé)作好相關(guān)監(jiān)督管理工作。

第五條 投資類企業(yè)應(yīng)當(dāng)是獨(dú)立承擔(dān)民事責(zé)任的企業(yè)法人。

第六條 投資類企業(yè)不得從事或者變相從事吸收存款、委托或者理財(cái)、辦理結(jié)算、票據(jù)貼現(xiàn)、資金拆借、信托投資、金融租賃、融資擔(dān)保、外匯買(mǎi)賣(mài)、小額信貸、股權(quán)投資、創(chuàng)業(yè)投資、典當(dāng)?shù)冉鹑?、類金融業(yè)務(wù)活動(dòng)。

第七條 投資類企業(yè)名稱應(yīng)當(dāng)與其經(jīng)營(yíng)范圍相對(duì)應(yīng)。以投資及咨詢、信息服務(wù)為主要業(yè)務(wù)的，在名稱中必須標(biāo)明投資或投資咨詢、投資信息服務(wù)字樣;不以投資及咨詢、信息服務(wù)為主要業(yè)務(wù)的，名稱中不得使用投資或投資咨詢、投資信息服務(wù)字樣。

第八條 投資類企業(yè)經(jīng)營(yíng)范圍按照其所從事的具體行業(yè)投資或項(xiàng)目投資核準(zhǔn)，并標(biāo)注依法需取得許可和備案的項(xiàng)目除外。

凡含有金融咨詢、金融投資、金融中介、理財(cái)及其他涉及金融、銀行等特許項(xiàng)目?jī)?nèi)容的或者融資等容易引起公眾誤解的經(jīng)營(yíng)范圍，一律不予核準(zhǔn)。

第九條 投資類企業(yè)應(yīng)當(dāng)建立健全企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)、從業(yè)人員守則、項(xiàng)目投資流程、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估防范、財(cái)務(wù)管理、誠(chéng)信經(jīng)營(yíng)等各項(xiàng)管理制度，并在企業(yè)店堂醒目位置公示。

第十條 縣級(jí)以上人民政府工商、發(fā)展改革、工信、商務(wù)等有關(guān)部門(mén)和金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)，應(yīng)當(dāng)按照企業(yè)信息公示相關(guān)規(guī)定，建立投資類企業(yè)監(jiān)督管理信息公示和共享機(jī)制。

工商行政管理部門(mén)應(yīng)當(dāng)將登記、查處投資類企業(yè)的相關(guān)信息，自信息產(chǎn)生之日起20個(gè)工作日內(nèi)，通過(guò)企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)向社會(huì)公示。

第十一條 工商行政管理部門(mén)定期對(duì)投資類企業(yè)開(kāi)展檢查，排查風(fēng)險(xiǎn)隱患。通過(guò)日常監(jiān)管、專項(xiàng)檢查、輿情監(jiān)測(cè)等多種渠道收集信息，分析評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)狀況，對(duì)發(fā)現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)隱患和涉嫌違法線索，及時(shí)向相關(guān)部門(mén)通報(bào)，并報(bào)告同級(jí)人民政府。

工商行政管理部門(mén)實(shí)施檢查，可以采取書(shū)面檢查、實(shí)地核查、網(wǎng)絡(luò)監(jiān)測(cè)等方式。檢查中可以委托會(huì)計(jì)師事務(wù)所、稅務(wù)師事務(wù)所、律師事務(wù)所等專業(yè)機(jī)構(gòu)開(kāi)展審計(jì)、驗(yàn)資、咨詢等相關(guān)工作，依法采用其他政府部門(mén)作出的檢查、核查結(jié)果或者專業(yè)機(jī)構(gòu)作出的專業(yè)結(jié)論。

第十二條 投資類企業(yè)應(yīng)當(dāng)按照工商行政管理部門(mén)的要求，定期報(bào)送業(yè)務(wù)情況、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告等資料，報(bào)告企業(yè)合并分立、股權(quán)變更等重大事項(xiàng)，并對(duì)內(nèi)容的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性負(fù)責(zé)。

第十三條 工商行政管理部門(mén)查處投資類企業(yè)違法行為時(shí)，依法行使下列職權(quán)：

(一)責(zé)令停止違法經(jīng)營(yíng)活動(dòng);

(二)要求當(dāng)事人就涉嫌違法行為作出說(shuō)明并提供有關(guān)材料;

(三)查閱、復(fù)制當(dāng)事人與涉嫌違法行為有關(guān)的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)、財(cái)產(chǎn)權(quán)登記等文件、資料;

(四)對(duì)可能被轉(zhuǎn)移、隱匿、毀損或者偽造的文件、資料，依照法定程序?qū)嵤┫刃械怯洷４?

(五)法律法規(guī)規(guī)定的其他職權(quán)。

第十四條 發(fā)展改革、工信、商務(wù)等有關(guān)部門(mén)和金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)，應(yīng)當(dāng)積極配合工商行政管理部門(mén)加強(qiáng)對(duì)投資類企業(yè)的監(jiān)督管理。對(duì)工商行政管理部門(mén)發(fā)現(xiàn)的涉嫌非法集資、開(kāi)展金融業(yè)務(wù)的行為進(jìn)行認(rèn)定。

認(rèn)定非法集資的，由工商行政管理部門(mén)和金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)，按照國(guó)務(wù)院《無(wú)照經(jīng)營(yíng)查處取締辦法》予以處理。認(rèn)定非法從事銀行業(yè)、金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)活動(dòng)的，由銀行業(yè)、金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)依法予以取締。涉嫌犯罪的，依法追究刑事責(zé)任。

第十五條 違反本辦法規(guī)定，有下列行為之一的，由工商行政管理部門(mén)和金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)依照相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定予以處罰。涉嫌犯罪的，應(yīng)當(dāng)及時(shí)移送司法機(jī)關(guān)依法追究刑事責(zé)任，同時(shí)報(bào)告同級(jí)人民政府。

(一)利用廣告作虛假宣傳的;

(二)超出經(jīng)營(yíng)范圍，開(kāi)展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的;

(三)非法從事金融業(yè)務(wù)的。

第十六條 投資類企業(yè)成立后無(wú)正當(dāng)理由超過(guò)6個(gè)月未開(kāi)業(yè)的，或者開(kāi)業(yè)后自行停業(yè)連續(xù)6個(gè)月以上的，以及不符合本辦法規(guī)定條件，經(jīng)整改仍達(dá)不到要求的，可以由登記機(jī)關(guān)吊銷營(yíng)業(yè)執(zhí)照。

第十七條 國(guó)家行政機(jī)關(guān)及其工作人員有下列行為之一的，對(duì)直接負(fù)責(zé)的主管人員和直接責(zé)任人員依法給予行政處分;構(gòu)成犯罪的，應(yīng)當(dāng)及時(shí)移送司法機(jī)關(guān)依法追究刑事責(zé)任。

(一)不按照規(guī)定權(quán)限和程序辦理投資類企業(yè)登記、備案手續(xù)的;

(二)沒(méi)有履行監(jiān)管職責(zé)的;

(三)在實(shí)施監(jiān)督管理中有違法行為的;

(四)泄露投資類企業(yè)商業(yè)秘密的;

(五)利用職務(wù)便利參與融資的;

(六)其他濫用職權(quán)、玩忽職守、徇私舞弊的行為。

第十八條 本辦法自20xx年6月1日起施行。

投資類企業(yè)如何簡(jiǎn)單理解投資類企業(yè)?

類似保險(xiǎn)、基金，這類企業(yè)怎么進(jìn)行投資?

打個(gè)比方，投資者買(mǎi)入一個(gè)投資類企業(yè)，基本上等于買(mǎi)入三種實(shí)力：

第一、該企業(yè)的杠桿能力;

第二、該企業(yè)的長(zhǎng)期投資收益能力;

第三、該企業(yè)股價(jià)的波動(dòng)投機(jī)收益;

前兩者，實(shí)際上是投資者真正應(yīng)該關(guān)注的內(nèi)在價(jià)值源泉;后者，實(shí)際上屬于市場(chǎng)投機(jī)收益。

買(mǎi)入投資類企業(yè)股權(quán)，其實(shí)質(zhì)等同于借他人之手，運(yùn)用杠桿，進(jìn)行長(zhǎng)期投資。

如果，以前兩者的角度審視投資類企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值，就相對(duì)簡(jiǎn)單容易。

相對(duì)比較的基準(zhǔn)是兩個(gè)：

第一、投資者自身的長(zhǎng)期投資復(fù)合增長(zhǎng)能力;

第二、社會(huì)融資的收益率;

選擇投資類企業(yè)的預(yù)期收益能力，就一定要比這兩者的實(shí)際效果要相對(duì)好。

為什么選擇類似伯克希爾這種企業(yè)是一個(gè)比較好的選擇?

關(guān)鍵在于獲取其以下兩種能力：

第一、杠桿;

第二、投資收益與資產(chǎn)配置能力;

在這兩方面存在強(qiáng)大綜合實(shí)力的投資類企業(yè)，是值得長(zhǎng)期投資的。

伯克希爾的投資收益與資產(chǎn)配置能力，是最關(guān)鍵的，而不是其杠桿實(shí)力。

如果，投資者的長(zhǎng)期投資收益能力基本保持在20%復(fù)合增長(zhǎng)，那么，投資者在選擇下注投資類企業(yè)的時(shí)候，只需要分析該筆投資的杠桿投資收益能力，長(zhǎng)期跑贏自己的能力有多強(qiáng)?或者，該筆投資下注，相對(duì)于社會(huì)融資的風(fēng)險(xiǎn)貼現(xiàn)調(diào)整后的優(yōu)勢(shì)在哪?

你會(huì)發(fā)現(xiàn)，絕大部分情況下，投資者在尋找的實(shí)際上是市場(chǎng)股價(jià)波動(dòng)的投機(jī)收益。

一個(gè)老故事再次上演，人們預(yù)見(jiàn)到未來(lái)將要看到的牛市，才會(huì)選擇高貝塔值的投資類企業(yè)。

既然，如此，為何不自行配置杠桿，押注自己?

基本上，優(yōu)秀的投資類企業(yè)，都必須要在優(yōu)秀的價(jià)格下買(mǎi)入，才有可能獲得比較滿意的長(zhǎng)期投資收益。

原因很簡(jiǎn)單，有沒(méi)有杠桿，怎么配置杠桿，長(zhǎng)期投資復(fù)合增長(zhǎng)率這個(gè)數(shù)據(jù)都存在天塹。

反而，某些上市公司股權(quán)，因?yàn)槭袌?chǎng)非理性會(huì)造成更高的相對(duì)投資收益率。

價(jià)值投資者，更容易挖掘，被嚴(yán)重低估的內(nèi)在價(jià)值。

一個(gè)重大的難點(diǎn)擺在每一個(gè)大型投資類企業(yè)面前：如何有效投資數(shù)達(dá)萬(wàn)億級(jí)資產(chǎn)，并獲得足夠強(qiáng)勁的長(zhǎng)期投資收益率。

第8篇：創(chuàng)業(yè)投資管理暫行辦法范文

私募股權(quán)基金的發(fā)展為中國(guó)帶來(lái)了投融資市場(chǎng)的活躍，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生了積極影響，《辦法》的出臺(tái)又為PE入境開(kāi)辟了新渠道，并對(duì)中國(guó)中小企業(yè)融資困境提供了更多的解決途徑。而完善的市場(chǎng)規(guī)范是活躍交易的前提，針對(duì)當(dāng)前我國(guó)外資PE相關(guān)政策的不盡完善，特別是在法律規(guī)范方面的缺失，應(yīng)著力制定與登記、監(jiān)管相配套的政策法規(guī)。

一、國(guó)際PE入資中國(guó)的積極影響

國(guó)際PE進(jìn)入中國(guó)。主要帶來(lái)四方面積極的影響：

第一，彌補(bǔ)了中國(guó)PE業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展不足的缺陷。盡管中國(guó)在上世紀(jì)80年代就提出了“創(chuàng)業(yè)投資”的概念，但經(jīng)過(guò)十余年的發(fā)展，于1995年才引入PE概念，并在當(dāng)時(shí)翻譯為產(chǎn)業(yè)投資基金，2005年，《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》出臺(tái)，中國(guó)創(chuàng)投業(yè)開(kāi)始進(jìn)入健康發(fā)展的軌道。此時(shí)，國(guó)際PE開(kāi)始紛紛進(jìn)入中國(guó)，為中國(guó)帶來(lái)了全新的投資理念和方式，中國(guó)PE業(yè)開(kāi)始活躍，出現(xiàn)了政府引導(dǎo)基金，國(guó)內(nèi)私募和國(guó)際私募等多種基金形式，一時(shí)進(jìn)入中國(guó)私募股權(quán)基金業(yè)的鼎盛發(fā)展時(shí)代。通過(guò)對(duì)PE投資的規(guī)范，中國(guó)的金融體系也日益完善，降低了金融體系的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。

第二，拓寬了中國(guó)中小企業(yè)融資渠道。私募股權(quán)基金類似于上世紀(jì)90年代在中國(guó)流行一時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)投資，最初的不同。來(lái)源于風(fēng)險(xiǎn)投資多投資于創(chuàng)業(yè)型高科技企業(yè)，而PE則傾注于相對(duì)成熟的企業(yè)，隨著全球金融投資業(yè)的發(fā)展，二者的界限越來(lái)越模糊。PE的大舉進(jìn)入以及對(duì)中小有前景企業(yè)的青睞大大緩解了中小企業(yè)的融資問(wèn)題，拓寬其融資渠道，在中國(guó)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，大大拓展了優(yōu)秀民企的生存空間。

第三，推動(dòng)了中國(guó)高新企業(yè)技術(shù)轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力。國(guó)際PE注重對(duì)高科技企業(yè)的投資，資金與技術(shù)的結(jié)合有助于促進(jìn)高科技成果轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力，從而推動(dòng)中國(guó)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，促進(jìn)轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式，擴(kuò)大科技含量。

第四，完善了中國(guó)境內(nèi)企業(yè)股權(quán)治理結(jié)構(gòu)。國(guó)際PE的入資為被投資企業(yè)帶來(lái)了全新的股權(quán)管理理念，用全新的管理方式和股權(quán)治理方式對(duì)中國(guó)原有不完善的企業(yè)結(jié)構(gòu)注入最新的國(guó)際元素。

二、國(guó)際PE投資對(duì)解決中小企業(yè)融資問(wèn)題的作用

經(jīng)濟(jì)發(fā)展中普遍存在著中小企業(yè)融資難的問(wèn)題，在長(zhǎng)期具有計(jì)劃經(jīng)濟(jì)特色的中國(guó)，這種表現(xiàn)尤為突出。廣大中小企業(yè)面對(duì)著國(guó)企對(duì)投融資份額的擠占而艱難生存。由于銀行投資獲得的艱難，寄希望于債權(quán)投資往往使中小企業(yè)失望而歸，但風(fēng)險(xiǎn)投資、私募股權(quán)投資對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、絕對(duì)收益和長(zhǎng)期投資的鐘愛(ài)，為眾多中小企業(yè)找到了融資出路。

私募股權(quán)投資是一種直接融資方式，PE資金直接作為股權(quán)投入，能夠幫助企業(yè)迅速壯大，對(duì)于企業(yè)的成長(zhǎng)、健康市場(chǎng)的培育、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整都十分重要。企業(yè)上市之前，特別是在初創(chuàng)期和高速發(fā)展期，獲得貸款難度較高，出路往往借助于PE投資。中國(guó)政府看到了風(fēng)險(xiǎn)投資和私募股權(quán)投資等對(duì)緩解中小企業(yè)特別是有發(fā)展前景的中小企業(yè)融資難問(wèn)題的積極影響，從上世紀(jì)起開(kāi)始積極推動(dòng)其發(fā)展，出現(xiàn)了國(guó)際PE積極人資中國(guó)中小企業(yè)的案例，一些成功案例由外資背景的私募基金運(yùn)作，如蒙牛、無(wú)錫尚德、盛大網(wǎng)絡(luò)、李寧等，其背后皆是一些國(guó)際私募股權(quán)基金，如摩根、KKR、百仕通、凱雷、華平、新橋、英聯(lián)等。國(guó)際PE的人資加大了中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)成功的概率，其作用主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面：

第一，國(guó)際PE為中小企業(yè)帶來(lái)了充實(shí)的資金，幫助打破其發(fā)展瓶頸。入主中國(guó)的國(guó)際PE皆為國(guó)際大型基金，強(qiáng)大的資金實(shí)力使得其對(duì)中小企業(yè)有足夠的投資能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。資金的注入大大緩解了中小企業(yè)發(fā)展困境，解決發(fā)展所需。在關(guān)鍵環(huán)節(jié)可以幫助企業(yè)度過(guò)發(fā)展孕育期或一時(shí)的困境。

第二，國(guó)際PE入資中小企業(yè)帶來(lái)了先進(jìn)的管理經(jīng)驗(yàn)，并引入科學(xué)的股權(quán)治理結(jié)構(gòu)。國(guó)際PE在帶來(lái)充裕資金的同時(shí)，還帶來(lái)了國(guó)際最先進(jìn)最前沿的管理經(jīng)驗(yàn)，并引入了比較全面的股權(quán)治理結(jié)構(gòu)。在企業(yè)管理、財(cái)務(wù)制度等方面引導(dǎo)了中小企業(yè)，使其在發(fā)展進(jìn)入良性軌道的同時(shí)也能夠較好地獨(dú)立發(fā)展，而不會(huì)出現(xiàn)PE退出之后的自身成長(zhǎng)難問(wèn)題。

三、《辦法》對(duì)國(guó)際PE入境投資的積極意義

新出臺(tái)的《辦法》允許外國(guó)企業(yè)或者個(gè)人在中國(guó)境內(nèi)設(shè)立合伙企業(yè)，這是我國(guó)通過(guò)立法吸收外商投資的一種新方式，特別是為國(guó)際PE進(jìn)人中國(guó)開(kāi)辟了一條快捷通道。

(一)《辦法》出臺(tái)前外資PE入境投資法律形式演變。我國(guó)對(duì)外商投資類企業(yè)實(shí)行專門(mén)的管理，辦法出臺(tái)前，規(guī)范外商投資行為的法律主要有三部，即《外商投資企業(yè)法》、《中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)法》和《中外合作經(jīng)營(yíng)企業(yè)法》，在這些法律許可的范圍內(nèi)，私募基金已經(jīng)可以采取多樣化的組織形式，如信托制、契約制和公司制等。但用于采取合伙制企業(yè)形式進(jìn)行投資的方式一直沒(méi)有在法律上得到明確的界定，PE入資中國(guó)采取合伙制形式一直受到限制。

2005年，央行、發(fā)改委等十部委聯(lián)合《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》(下稱《創(chuàng)投辦法》)，中國(guó)PE業(yè)開(kāi)始大舉發(fā)展，特別是國(guó)際著名PE，紛紛入主中國(guó)進(jìn)行投資，并于2006年釀造了“中國(guó)PE年”。但因創(chuàng)設(shè)資商事主體類型限制，這些投資主要只能采用有限公司形式，無(wú)法最大限度地發(fā)揮一般合伙人(GeneralPartner，GP)與有限合伙人(Limited Partner，LP)各自的權(quán)利義務(wù)。即便是使用《創(chuàng)投辦法》和《中外合作經(jīng)營(yíng)企業(yè)法》的特別規(guī)定設(shè)立的“非法人中外合作創(chuàng)投企業(yè)”(《創(chuàng)投辦法》規(guī)定“外商投資創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)適用《外商投資創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理規(guī)定》。依法設(shè)立的外商投資創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)，投資運(yùn)作符合相關(guān)條件。可以享受本辦法給予創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的相關(guān)政策扶持?！?，在形式上雖能體現(xiàn)PE合伙的功能，但因《中外合作經(jīng)營(yíng)企業(yè)法》立法之時(shí)，本就未承認(rèn)合伙的存在，其章節(jié)“特別規(guī)定”中有關(guān)的“非法人中外合作經(jīng)營(yíng)企業(yè)”并非實(shí)質(zhì)意義上的合伙，且因《創(chuàng)投辦法》僅為部門(mén)規(guī)章，其所創(chuàng)設(shè)的商事主體類型及PE模式中的LP所承擔(dān)的有限責(zé)任，能否為司法所認(rèn)同，因無(wú)判例，無(wú)從得知。

2007年6月1日起，中國(guó)開(kāi)始施行最新修訂的《合伙企業(yè)法》第一百零八條規(guī)定：“外國(guó)企業(yè)或者個(gè)人在中國(guó)境內(nèi)設(shè)立合伙企業(yè)的管理辦法由國(guó)務(wù)院規(guī)定?！?/p>

2009年頒布的《外國(guó)企業(yè)或個(gè)人在中國(guó)境內(nèi)設(shè)立合伙企業(yè)管理辦法》明確了外商投資股權(quán)投資基金管理企業(yè)可以采用合伙形式設(shè)立，打破了只有國(guó)內(nèi)基金企業(yè)可以用合伙形式設(shè)立股權(quán)投資管理基金企業(yè)的歷史。

(二)《辦法》對(duì)外資PE入境的積極意義。允許外國(guó)企業(yè)或者個(gè)人在中國(guó)境內(nèi)設(shè)立合伙企業(yè)是我國(guó)利用

外資的一種新方式，具有非常重要的意義。對(duì)外國(guó)企業(yè)或個(gè)人在中國(guó)境內(nèi)設(shè)立合伙企業(yè)做了必要的管理規(guī)定。此規(guī)定大大簡(jiǎn)化了外商投資合伙企業(yè)的審批環(huán)節(jié)，簡(jiǎn)化了辦事程序，使外商投資合伙企業(yè)比其他外商投資企業(yè)設(shè)立更為簡(jiǎn)便靈活?！掇k法》是在《中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)法》、《中外合作經(jīng)營(yíng)企業(yè)法》和《外資企業(yè)法》等外商投資法律法規(guī)之后我國(guó)頒布的又一部重要法規(guī)。《辦法》的頒布實(shí)施，對(duì)于繼續(xù)推進(jìn)我國(guó)改革開(kāi)放，穩(wěn)定和擴(kuò)大吸收外資，保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長(zhǎng)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變，具有十分重要的意義。

第一，拓寬了國(guó)際PE投資中國(guó)的渠道。在原有設(shè)立“三資”企業(yè)的基礎(chǔ)上，《辦法》為國(guó)際PE開(kāi)辟了新的投資途徑，通過(guò)設(shè)立合伙制企業(yè)，國(guó)際PE的投資形式更加靈活，方便PE進(jìn)行投資各階段的操作，方便人資撤資、實(shí)現(xiàn)收益。這將大大吸引國(guó)際PE前來(lái)中國(guó)投資實(shí)體經(jīng)濟(jì)，并利用其豐富的管理經(jīng)驗(yàn)和科學(xué)的股權(quán)治理結(jié)構(gòu)為中國(guó)企業(yè)融資和發(fā)展注入新的活力。

第二，降低國(guó)際PE投資設(shè)立合伙企業(yè)門(mén)檻。《辦法》從三方面大大降低了外資設(shè)立合伙企業(yè)的門(mén)檻。一是外商投資合伙企業(yè)的設(shè)立直接向企業(yè)登記機(jī)關(guān)申請(qǐng)登記。這不僅減少了行政審批，簡(jiǎn)化了辦事程序，而且有利于穩(wěn)定和擴(kuò)大吸收外資，便于外國(guó)企業(yè)或者個(gè)人在中國(guó)設(shè)立合伙企業(yè)，進(jìn)一步優(yōu)化外商投資環(huán)境：二是外國(guó)人可以自由與中國(guó)人合伙、入伙、退伙；三是外國(guó)人可以創(chuàng)辦合伙企業(yè)，也可以自由入伙中國(guó)人現(xiàn)有的合伙企業(yè)。

第三，為國(guó)際PE在中國(guó)境內(nèi)設(shè)立合伙企業(yè)營(yíng)造寬松的法律環(huán)境。外商合伙企業(yè)是和“三資”企業(yè)不完全相同的一種外商投資方式，不再適用有關(guān)“三資”企業(yè)的法律、行政法規(guī)。《辦法》賦予了外商投資者與境內(nèi)投資者同等的“國(guó)民待遇”，可以有力吸引國(guó)際PE入資中國(guó)。從而引進(jìn)更多先進(jìn)技術(shù)和龐大資金支持我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，國(guó)際PE的加入也活躍了中國(guó)剛剛起步的PE業(yè)發(fā)展。為進(jìn)一步完善私募股權(quán)基金治理環(huán)境及行業(yè)發(fā)展有積極的影響。

四、登管結(jié)合，完善外商投資私募股權(quán)行業(yè)相關(guān)政策

《辦法》的出臺(tái)無(wú)疑為PE業(yè)發(fā)展帶來(lái)了新的機(jī)遇。但完善的市場(chǎng)規(guī)范是活躍交易的前提，針對(duì)當(dāng)前我國(guó)外資PE相關(guān)政策的不盡完善，特別是在法律規(guī)范方面的缺失，應(yīng)著力制定登記、監(jiān)管和與之配套的政策法規(guī)。

(一)準(zhǔn)入條件不明確。目前，國(guó)家工商總局尚未出臺(tái)外資合伙制PE登記相關(guān)程序性規(guī)定，各地基本都是按照各地方性法規(guī)或部門(mén)規(guī)范性文件進(jìn)行登記。以重慶市為例，目前登記合伙制PE的依據(jù)只有《辦法》、《外商投資合伙企業(yè)登記管理規(guī)定》。而以上法規(guī)、規(guī)章，對(duì)股權(quán)投資類合伙企業(yè)的名稱、經(jīng)營(yíng)范圍、執(zhí)行事務(wù)合伙人條件、高級(jí)管理人員的任職資格，以及是否有行業(yè)主管部門(mén)、設(shè)立是否需要行業(yè)主管部門(mén)審批都未做明確規(guī)定。重慶市在2008年10月出臺(tái)的《關(guān)于鼓勵(lì)股權(quán)類投資機(jī)構(gòu)發(fā)展的意見(jiàn)》，倒是有部分相關(guān)依據(jù)，但又因效力層級(jí)的限制，難以符合《行政許可法》對(duì)工商登記的要求。

(二)加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)管和“信用”防范。作為21世紀(jì)在中國(guó)大力發(fā)展的創(chuàng)新金融產(chǎn)物，PE市場(chǎng)還有待進(jìn)一步規(guī)范，應(yīng)籌建風(fēng)險(xiǎn)投資協(xié)會(huì)，通過(guò)協(xié)會(huì)規(guī)范市場(chǎng)運(yùn)作。與此同時(shí)，還應(yīng)完善市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)退出機(jī)制，為PE投資提供更多保障性政策，推動(dòng)PE市場(chǎng)體系建設(shè)。此外，在金融危機(jī)的影響下，國(guó)際、國(guó)內(nèi)對(duì)金融業(yè)的信用防范意識(shí)普遍增強(qiáng)，在加大引進(jìn)外資PE的同時(shí)，還要加大對(duì)此類企業(yè)的“信用”要求，注意防范金融風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)信用記錄良好的PE給予政策獎(jiǎng)勵(lì)，而對(duì)有信用風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)則加強(qiáng)防范。而對(duì)境外機(jī)構(gòu)成為PE的普通合伙人，如何防范因其職業(yè)操守或投資失敗而導(dǎo)致債權(quán)人的訴求因債務(wù)人身處境外而難以追索，都是需要在法律、法規(guī)層面予以解決的。

(三)完善PE入境配套政策。目前京津滬熱議的一份關(guān)于外資參與人民幣股權(quán)投資試點(diǎn)方案，即合格境外有限合伙人(Qualified Foreign Limited Partner，QFLP)試點(diǎn)方案，其實(shí)就是為了解決PE入境的配套準(zhǔn)入、監(jiān)管的最新方案，可解決目前外資PE入境的兩大難題。一是美元匯兌問(wèn)題。即QFLP投資境內(nèi)人民幣基金以及所投基金本金及收益的匯出。由于此前受國(guó)家外匯管理局2008年8月的《關(guān)于完善外商投資企業(yè)外匯資本金支付結(jié)匯管理有關(guān)業(yè)務(wù)操作問(wèn)題的通知》(匯綜發(fā)[2008]142號(hào))的限制，為此當(dāng)前境外資本參與人民幣基金進(jìn)行境內(nèi)股權(quán)投資時(shí)存在頗多考慮；二是QFLP所投人民幣基金的“國(guó)民待遇”問(wèn)題，即所投人民幣基金投資限制以及審批問(wèn)題。

第9篇：創(chuàng)業(yè)投資管理暫行辦法范文

[關(guān)鍵詞] 創(chuàng)業(yè)企業(yè)；創(chuàng)業(yè)投資；創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)

【中圖分類號(hào)】 F832 【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】 A 【文章編號(hào)】 1007-4244（2013）12-232-2

本論文通過(guò)分析寧夏創(chuàng)業(yè)投資的現(xiàn)狀，總結(jié)其存在的問(wèn)題，對(duì)寧夏創(chuàng)業(yè)投資的發(fā)展提出合理建議，這對(duì)寧夏創(chuàng)業(yè)投資的發(fā)展具有十分重要的現(xiàn)實(shí)意義和應(yīng)用價(jià)值。

一、創(chuàng)業(yè)投資及其體系的基本內(nèi)容

創(chuàng)業(yè)投資，系指對(duì)具有高增長(zhǎng)潛力的未上市創(chuàng)業(yè)企業(yè)進(jìn)行權(quán)益資本投資，并通過(guò)提供特有的資本經(jīng)營(yíng)等增值服務(wù)，培育和輔導(dǎo)創(chuàng)業(yè)企業(yè)成長(zhǎng)，以期在所投資企業(yè)發(fā)育成熟后即通過(guò)股權(quán)轉(zhuǎn)讓等方式實(shí)現(xiàn)高資本收益的一種商業(yè)投資行為。

二、寧夏回族自治區(qū)有關(guān)創(chuàng)業(yè)投資的現(xiàn)狀

（一）寧夏回族自治區(qū)創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)基本情況。截止2013年3月寧夏回族自治區(qū)在工商管理部門(mén)注冊(cè)登記的投資企業(yè)包括投資管理公司、投資咨詢公司、創(chuàng)業(yè)投資公司、信托投資公司、投資集團(tuán)等共計(jì)1016家，其中與“創(chuàng)業(yè)投資”緊密相關(guān)的企業(yè)包括創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展集團(tuán)、創(chuàng)業(yè)投資擔(dān)保公司、創(chuàng)業(yè)投資基金管理企業(yè)等在內(nèi)共有23家，23家中正常營(yíng)業(yè)的有17家，吊銷的有5家，注銷的有1家。目前正常營(yíng)業(yè)的17家中，從成立時(shí)間上看，僅有2家在十部委《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》2005年出臺(tái)以前成立，2005年至自治區(qū)2007年中旬提出全民創(chuàng)業(yè)之間成立了1家，2007年中旬至今，陸續(xù)成立14家創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)；從規(guī)模上看，注冊(cè)資本在1000萬(wàn)以下（不包括1000萬(wàn)）的有3家，占到17.65%，1000萬(wàn)到5000萬(wàn)（不包括5000萬(wàn)）的有8家，占到47.06%，5000萬(wàn)到l億（不包括1億）的有5家，占到29.41%，1億以上的有1家，占到5.88%，也就是說(shuō)寧夏有超過(guò)一半的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)資本在5000萬(wàn)以下，投資能力十分有限。

（二）寧夏回族自治區(qū)創(chuàng)業(yè)孵化園區(qū)（基地）。據(jù)統(tǒng)計(jì)，寧夏回族自治區(qū)五年累計(jì)建成各類創(chuàng)業(yè)園區(qū)（基地）221個(gè)，自治區(qū)級(jí)創(chuàng)業(yè)孵化園區(qū)（基地）32個(gè)，其中中國(guó)穆斯林國(guó)際商貿(mào)城等5個(gè)園區(qū)（基地）為自治區(qū)一級(jí)創(chuàng)業(yè)孵化園區(qū)（基地）；銀川北方國(guó)際物流城物流創(chuàng)業(yè)孵化示范園等8個(gè)園區(qū)（基地）為自治區(qū)二級(jí)創(chuàng)業(yè)孵化園區(qū)（基地）；寧夏榮恒集團(tuán)“塞上凝聚力”商業(yè)集群等19個(gè)園區(qū)（基地）為自治區(qū)三級(jí)創(chuàng)業(yè)孵化園區(qū)（基地），實(shí)踐證明，這些創(chuàng)業(yè)孵化園區(qū)共培養(yǎng)小老板3.4萬(wàn)人、小企業(yè)1.5萬(wàn)個(gè)，創(chuàng)造新崗位18.5萬(wàn)個(gè)，一些形成規(guī)模的企業(yè)，不僅創(chuàng)造了就業(yè)崗位，而且?guī)?lái)了稅收。

（三）寧夏回族自治區(qū)有關(guān)創(chuàng)業(yè)投資的政策性文件。自治區(qū)先后出臺(tái)《自治區(qū)創(chuàng)業(yè)與就業(yè)促進(jìn)條例》、《關(guān)于大力推進(jìn)全民創(chuàng)業(yè)的意見(jiàn)》、《關(guān)于進(jìn)一步推動(dòng)我區(qū)國(guó)家級(jí)創(chuàng)業(yè)型城市創(chuàng)建工作的意見(jiàn)》、《支持創(chuàng)業(yè)小額擔(dān)保貸款管理辦法》等10多部政策性文件，促進(jìn)創(chuàng)業(yè)的政策體系得到進(jìn)一步完善。

（四）寧夏回族自治區(qū)產(chǎn)業(yè)劃分及創(chuàng)業(yè)投資青睞產(chǎn)業(yè)。寧夏回族自治區(qū)的產(chǎn)業(yè)分為以下三種：①戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，重點(diǎn)是新能源、新材料、先進(jìn)裝備制造、生物工程、節(jié)能環(huán)保和新一代信息產(chǎn)業(yè)；②優(yōu)勢(shì)特色產(chǎn)業(yè)，重點(diǎn)是精品羊絨、高端枸杞、高端葡萄酒、馬鈴薯、中藥材、清真食品及穆斯林用品和新型紡織產(chǎn)業(yè)；③傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)：采用新技術(shù)、新工藝、新材料、新設(shè)備進(jìn)行新一輪技術(shù)改造的化工、冶金、建材等產(chǎn)業(yè)。

三、寧夏回族自治區(qū)創(chuàng)業(yè)投資存在的主要問(wèn)題

（一）政府認(rèn)識(shí)不足、政策不足。由于創(chuàng)業(yè)投資以及其涉及到的股權(quán)投資基金概念對(duì)我區(qū)來(lái)講是新生事物，政府有關(guān)業(yè)務(wù)部門(mén)對(duì)此缺乏必要的了解和認(rèn)識(shí)，影響決策、政策制定和業(yè)務(wù)辦理。比如，鑄龍公司到自治區(qū)有關(guān)部門(mén)辦理基金備案、爭(zhēng)取相關(guān)政策等業(yè)務(wù)時(shí)，都需要先向這些部門(mén)解釋創(chuàng)業(yè)投資、股權(quán)投資基金的基本常識(shí)。

（二）創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)資金規(guī)模小。寧夏目前大部分創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)資金規(guī)模小，均在一億以下，實(shí)力比較弱，只能支持一些耗資少、風(fēng)險(xiǎn)低的短平快項(xiàng)目，無(wú)法進(jìn)行組合投資，缺乏風(fēng)險(xiǎn)保障。這樣一來(lái)，資金難以增值、回籠，形不成產(chǎn)業(yè)規(guī)模，非但不能幫助更多創(chuàng)業(yè)企業(yè)，一旦投資的某一項(xiàng)目失敗，自身的發(fā)展也岌岌可危。

（三）創(chuàng)業(yè)投資運(yùn)作過(guò)程不規(guī)范。隨著寧夏創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)數(shù)量的增多，競(jìng)爭(zhēng)加劇，有不少創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)為了對(duì)其股東和債權(quán)人有所交待，就違背創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的初衷，將一部分資金投入房地產(chǎn)市場(chǎng)或證券市場(chǎng)。

（四）創(chuàng)業(yè)投資專業(yè)人才匱乏。搞創(chuàng)業(yè)投資必須要有具備創(chuàng)新能力和專業(yè)水平的創(chuàng)業(yè)投資人才，然而寧夏早期成立的創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)以政府做后盾，職業(yè)管理人員也主要是順政府、社會(huì)需求轉(zhuǎn)行而來(lái)，相對(duì)創(chuàng)業(yè)投資所需的專業(yè)人員，缺乏專業(yè)的知識(shí)和技術(shù)、豐富的管理經(jīng)驗(yàn)及創(chuàng)新精神。

（五）創(chuàng)業(yè)投資退出機(jī)制不健全。我區(qū)創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)退出案例還沒(méi)有，但不難推測(cè)，IPO退出的可能性非常小，因?yàn)槲覈?guó)股權(quán)流動(dòng)市場(chǎng)本身存在很多缺陷，相對(duì)全國(guó)走勢(shì)，我省的創(chuàng)業(yè)企業(yè)更是缺少一個(gè)股權(quán)流動(dòng)的市場(chǎng)，使創(chuàng)業(yè)資本回收十分困難。

四、對(duì)寧夏回族自治區(qū)創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展的建議

（一）制訂有關(guān)法律，鼓勵(lì)創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)進(jìn)行投資活動(dòng)、創(chuàng)業(yè)企業(yè)進(jìn)行創(chuàng)業(yè)活動(dòng)。政府要努力結(jié)合自治區(qū)的實(shí)際發(fā)展情況頒布實(shí)施我們自己的的創(chuàng)業(yè)投資地方性法律法規(guī)或政策文件，規(guī)范我們自己的創(chuàng)業(yè)投資體系。

（二）對(duì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)、創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)實(shí)行優(yōu)惠的稅收政策。落實(shí)結(jié)構(gòu)性減稅政策，清理不合理收費(fèi)，免收注冊(cè)登記費(fèi)，建立健全促進(jìn)小型微型創(chuàng)業(yè)企業(yè)、創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)發(fā)展的稅收政策體系，減輕企業(yè)稅收負(fù)擔(dān)；完善和落實(shí)促進(jìn)高校畢業(yè)生、農(nóng)民工、就業(yè)困難人員等重點(diǎn)群體就業(yè)的稅收政策，鼓勵(lì)企業(yè)吸納各類群體就業(yè)。

（三）政府出資成立創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金或參與創(chuàng)業(yè)投資。為了擴(kuò)大寧夏自治區(qū)創(chuàng)業(yè)投資產(chǎn)業(yè)的整體規(guī)模，克服單純通過(guò)市場(chǎng)配置創(chuàng)業(yè)投資資本的市場(chǎng)失靈問(wèn)題，撬動(dòng)自治區(qū)更多的資金用于高科技型、創(chuàng)新型新興產(chǎn)業(yè)，促進(jìn)自治區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，政府應(yīng)積極設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金或參與創(chuàng)業(yè)投資。

（四）要拓寬籌資渠道，走多元化道路。目前，寧夏創(chuàng)投企業(yè)融資就限于政府、上市公司、金融機(jī)構(gòu)這些渠道并對(duì)它們過(guò)分依賴，我們需要拓寬融資渠道。具體方法有：①搭建方便快捷的創(chuàng)業(yè)融資平臺(tái)。②積極穩(wěn)妥發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資等融資工具。③鼓勵(lì)和引導(dǎo)民間資本建立各類投資機(jī)構(gòu)，為中小創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供信貸服務(wù)等。

（五）健全資本市場(chǎng)體系，提供多渠道的退出方式。創(chuàng)業(yè)投資的退出機(jī)制是創(chuàng)業(yè)資本流通的關(guān)鍵，它既是實(shí)現(xiàn)過(guò)去資本增值的終點(diǎn)，又是新的投資的起點(diǎn)。在我國(guó)創(chuàng)業(yè)投資逐步完善的大環(huán)境下，寧夏應(yīng)該在十二五規(guī)劃、西部發(fā)展、中阿論壇的浪潮中緊跟腳步，探索和建立更多的創(chuàng)業(yè)投資退出方式。

（六）建立高效率的創(chuàng)業(yè)投資綜合服務(wù)平臺(tái)。寧夏自治區(qū)政府應(yīng)建立一個(gè)高效率的創(chuàng)業(yè)投資綜合服務(wù)平臺(tái)，具體實(shí)施見(jiàn)下：第一，聯(lián)系技術(shù)人才合理設(shè)計(jì)平臺(tái)，使其明晰、可理解、易操作，并通過(guò)網(wǎng)絡(luò)、報(bào)紙、電視等媒體向社會(huì)公布網(wǎng)址和相關(guān)操作程序；第二，網(wǎng)站管理人員及時(shí)與需求雙方溝通，了解和相關(guān)信息，進(jìn)行日常系統(tǒng)維護(hù)；第三，大力發(fā)展寧夏會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所、專利事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)，為創(chuàng)業(yè)投資提供會(huì)計(jì)審計(jì)、法律咨詢、專利調(diào)查等專業(yè)服務(wù)，并進(jìn)行在線咨詢；第四，從自治區(qū)層面整合銀行、工商、稅務(wù)等部門(mén)信用評(píng)估系統(tǒng)，建立健全統(tǒng)一的企業(yè)信用等級(jí)評(píng)估體系，解決銀企信息不對(duì)稱問(wèn)題。

（七）充分認(rèn)識(shí)人才的作用，加大對(duì)創(chuàng)業(yè)投資人才的培養(yǎng)。人才是創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)最為核心的競(jìng)爭(zhēng)要素，人才結(jié)構(gòu)及人才質(zhì)量直接決定創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的服務(wù)能力和競(jìng)爭(zhēng)水平，而目前我自治區(qū)人才結(jié)構(gòu)卻相對(duì)單一，專業(yè)人才較少，因此政府應(yīng)做好推廣和宣傳工作，鼓勵(lì)人才創(chuàng)新。

（八）積極支持創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)研究開(kāi)發(fā)活動(dòng)，提供創(chuàng)業(yè)投資增值服務(wù)。寧夏自治區(qū)創(chuàng)業(yè)投資中涉及的各類主體應(yīng)認(rèn)識(shí)到增值服務(wù)的重要性，積極參與創(chuàng)業(yè)企業(yè)研發(fā)活動(dòng)。

（九）立足寧夏地方優(yōu)勢(shì)和主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資。立足地方比較優(yōu)勢(shì)和主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，政府指導(dǎo)創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)對(duì)重點(diǎn)發(fā)展區(qū)域提前介入，跟蹤辦理，支持區(qū)內(nèi)中小創(chuàng)業(yè)企業(yè)跨區(qū)域、跨所有制開(kāi)展收購(gòu)、兼并、重組和聯(lián)營(yíng)，發(fā)展企業(yè)集團(tuán)，開(kāi)展集約化經(jīng)營(yíng)。

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