房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)風險研究精選(九篇)

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第1篇：房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)風險研究范文

【關(guān)鍵詞】房地產(chǎn)企業(yè)；財務(wù)風險；原因分析

【中圖分類號】F27 【文獻標識碼】A

【文章編號】1007-4309（2012）05-0089-1.5

一、企業(yè)財務(wù)風險的概念

財務(wù)風險的概念最先出現(xiàn)在財務(wù)管理領(lǐng)域，其出發(fā)點是基于企業(yè)財務(wù)管理決策活動過程中的不確定性。企業(yè)財務(wù)風險也稱籌資或融資風險，首先是由企業(yè)負債引起的，具體來說是指企業(yè)因借入資金而引起的用貨幣資金償還到期債務(wù)的不確定性，沒有債務(wù)就不存在財務(wù)風險。

二、房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)風險的產(chǎn)生環(huán)節(jié)

財務(wù)風險在不同的理財環(huán)境和理財階段，有不同的表現(xiàn)形式。資本循環(huán)運動過程就是財務(wù)風險的轉(zhuǎn)移和積聚過程，以貨幣形態(tài)為起點和終點的資本循環(huán)主要在籌資、投入、生產(chǎn)、分配四個節(jié)點上停留，集聚著四種風險。房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)風險按其在資本運動各環(huán)節(jié)節(jié)點的實物載體上所積聚的風險性質(zhì)分類，可分為融資風險、投資風險、資金收回風險和收益分配風險四種。

融資風險：融資活動是一個企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的起點，是滿足企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營、對外投資及調(diào)整資本結(jié)構(gòu)的需要。當前市場經(jīng)濟發(fā)達，籌集資金的渠道更是多樣化，如果資金籌集不當，就會給企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營帶來風險。主要表現(xiàn)在債務(wù)規(guī)模過大、利率過高而導(dǎo)致的籌資成本費用過高；債務(wù)期限結(jié)構(gòu)不合理，造成債務(wù)到期過分集中而導(dǎo)致財務(wù)危機。債務(wù)規(guī)模不合理而導(dǎo)致過度負債，既造成資金浪費，又增加了財務(wù)費用，增加了企業(yè)的成本，對企業(yè)的長期發(fā)展十分不利。

投資風險：投資風險就是指由于不確定因素的影響，導(dǎo)致投資項目不能達到預(yù)期效益，從而影響企業(yè)盈利水平和償債能力的風險。主要表現(xiàn)為投資項目在工藝技術(shù)上不可行或尚不成熟；市場調(diào)研有誤，產(chǎn)品上市后滯銷、落后；投資項目規(guī)劃過大或過小，行業(yè)過度擴張或無力控制管理；負債經(jīng)營的負債率過高造成債務(wù)負擔沉重；技術(shù)、市場等情況發(fā)生變化導(dǎo)致企業(yè)投資項目的實際收益與預(yù)期收益相差過大。

資金收回風險：企業(yè)產(chǎn)品售出后，就從成品資金轉(zhuǎn)化為結(jié)算資金，再從結(jié)算資金轉(zhuǎn)化為貨幣資金。這兩個轉(zhuǎn)化過程在時間上和金額上的不確定性，就是資金回收風險。資金回收風險的存在，與國家宏觀經(jīng)濟政策尤其是財政金融政策是緊密相關(guān)的。

收益分配風險：收益分配風險是指由于利潤分配而可能給企業(yè)今后的生產(chǎn)經(jīng)營活動帶來的不利影響。收益分配是指企業(yè)實現(xiàn)的財務(wù)成果即利潤對投資者的分配，包括留存收益和分配股息兩方面，留存收益是擴大規(guī)模來源，分配股息是股東財產(chǎn)擴大的要求，二者既相互聯(lián)系又相互矛盾。

三、房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)風險的產(chǎn)生原因

一個企業(yè)面臨的風險最終都要將在該企業(yè)的財務(wù)狀況中體現(xiàn)出來，因而某種意義上，企業(yè)面臨的風險也是引發(fā)企業(yè)財務(wù)風險的因素，房地產(chǎn)企業(yè)的財務(wù)風險主要來源于以下幾點：

客觀因素：房地產(chǎn)的周期性特點。房地產(chǎn)業(yè)受經(jīng)濟發(fā)展周期和國家的經(jīng)濟發(fā)展水平影響較大。房地產(chǎn)業(yè)與國民經(jīng)濟的發(fā)展周期一樣，也有周期性循環(huán)。房地產(chǎn)業(yè)的周期分為復(fù)蘇與發(fā)展、繁榮、危機與衰退、蕭條四個階段。當房地產(chǎn)業(yè)從繁榮階段進入危機與衰退階段，進而進入蕭條階段時，房地產(chǎn)業(yè)將出現(xiàn)持續(xù)時間較長的房地產(chǎn)價格下降、交易量銳減、新開發(fā)建設(shè)規(guī)模收縮等情況，給房地產(chǎn)投資者造成損失。國內(nèi)房地產(chǎn)的周期與GDP增長有明顯的關(guān)系，波動基本一致，但波幅前者大于后者；而且復(fù)蘇早于宏觀經(jīng)濟，衰退晚于宏觀經(jīng)濟。

法律、政策環(huán)境。由于房地產(chǎn)業(yè)與國家經(jīng)濟緊密相關(guān)，因此在很大程度上受到政府的控制。國家為保證國民經(jīng)濟協(xié)調(diào)健康發(fā)展，常常運用稅收、金融、財政多種經(jīng)濟手段對房地產(chǎn)行業(yè)實行宏觀調(diào)控，宏觀政策對企業(yè)收益具有很大的影響。

利率風險是指由于市場利率提高而給投資者帶來的損失。調(diào)整利率是國家對經(jīng)濟進行宏觀調(diào)控的主要手段之一。國家通過調(diào)整利率可以引導(dǎo)資金的走向，從而起到宏觀調(diào)控的作用。市場利率的高低與房地產(chǎn)價值呈反方向變動，即利率越高，房地產(chǎn)價值越小，房地產(chǎn)投資價值越小。如果在一定時期內(nèi)，房地產(chǎn)投資收益不足以抵消貸款利息，房地產(chǎn)投資將無利可圖。隨著房地產(chǎn)市場的發(fā)展，房屋商品化、社會化和自有化程度的推進，房地產(chǎn)市場的發(fā)展迫切需要資本市場的推動，那么房地產(chǎn)投資者將面臨較大的利率風險。

通貨膨脹風險也稱為購買力風險，是指投資完成后所收回的資金與投入的資金相比購買力降低給投資者帶來的風險。由于所有的投資要求有一定的時間周期，尤其是房地產(chǎn)的投資周期較長，因此只要通貨膨脹的因素存在，投資者就要面臨通貨膨脹的風險。

市場供求風險是指投資所在地區(qū)房地產(chǎn)市場供求關(guān)系的變化給投資者帶來的風險。市場是不斷運動變化的，房地產(chǎn)的供求關(guān)系也是不斷變化的。供求關(guān)系的變化必然造成房地產(chǎn)價格的波動，具體表現(xiàn)為租金收入的變化和房地產(chǎn)本身價格的變化，這種變化會使房地產(chǎn)投資的預(yù)期收益發(fā)生偏離。更嚴重的是，當市場內(nèi)某種房地產(chǎn)的供給大于需求并達到一定程度時，房地產(chǎn)投資者將面臨房地產(chǎn)商品積壓的局面，即找不到買主或租戶，由此會進一步引發(fā)更為嚴重的問題，資金收不回來，無力償還貸款，很容易導(dǎo)致投資者破產(chǎn)。

變現(xiàn)風險是指急于將商品兌換為現(xiàn)金時由于折價而導(dǎo)致的資金損失的風險。房地產(chǎn)作為不動產(chǎn)，銷售過程復(fù)雜，屬于非貨幣性資產(chǎn)，流動性差，其擁有者很難在短時期內(nèi)將房地產(chǎn)兌換成現(xiàn)金。因此當投資者由于償債或其他原因急于將房地產(chǎn)兌現(xiàn)時，由于房地產(chǎn)市場的不完備，使投資者蒙受折價的損失。房地產(chǎn)一般要較長時間才能在市場上脫手，如果急于賣出，損失是不可避免的。

主觀因素：自身經(jīng)營特點，從房地產(chǎn)業(yè)的經(jīng)營特點看，房地產(chǎn)開發(fā)項目具有開發(fā)過程復(fù)雜、周期長、涉及部門和環(huán)節(jié)多的特點。從土地獲得、市場調(diào)研、投資決策、建設(shè)施工，到銷售推廣、物業(yè)管理等開發(fā)過程，涉及多家合作單位，并接受規(guī)劃、國土、建設(shè)、環(huán)保等多個政府部門的監(jiān)督，從而使得開發(fā)商對開發(fā)工程的進度、質(zhì)量、營銷控制的難度增大。一旦某個環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題，將導(dǎo)致項目周期拉長、營業(yè)成本增加、收益大幅降低甚至虧損。

企業(yè)資金結(jié)構(gòu)不合理。主要是指企業(yè)全部資金來源中權(quán)益資金與負債資金的比例關(guān)系。房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)的資金由自有資金、預(yù)售款、銀行貸款、經(jīng)營性欠款等四部分組成，其中自有資金往往只占較小的比例，負債資金往往占企業(yè)全部資金來源的70%，有的甚至高達90%，一旦企業(yè)經(jīng)營出現(xiàn)失誤，不能控制各類風險，出現(xiàn)不能支付到期本息的財務(wù)風險的可能性就非常大。

財務(wù)管理水平。我國的房地產(chǎn)企業(yè)中，有相當一部分是由國有資本控制或者本身就是國有企業(yè)轉(zhuǎn)化而來，國有企業(yè)所具有的諸如效率低下、管理水平不高、內(nèi)部激勵與約束機制不健全等缺陷時有體現(xiàn)。企業(yè)與內(nèi)部各部門之間及企業(yè)與上級企業(yè)之間，在資金管理及使用、利益分配等方面存在權(quán)責不明、管理混亂的現(xiàn)象，造成資金使用效率低下，資金的安全性、完整性往往無法保證。

財務(wù)決策能力。在決策過程中，往往由于企業(yè)對投資項目的可行性缺乏周密系統(tǒng)地分析和研究，加之決策所依據(jù)的經(jīng)濟信息不全面、不真實以及決策者決策能力有限等原因，導(dǎo)致投資決策失誤頻繁發(fā)生。決策失誤使投資項目不能獲得預(yù)期地收益，投資無法按期收回，為企業(yè)帶來巨大的財務(wù)風險。

【參考文獻】

［1］李大薇．房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)風險的認識和控制［J］．上海輕工業(yè)，2010（5）：47-52．

［2］龍勝平．房地產(chǎn)金融與投資［M］．上海人民出版社，2008．

第2篇：房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)風險研究范文

一、房地產(chǎn)企業(yè)的特征與財務(wù)風險

作為從事房地產(chǎn)開發(fā)和經(jīng)營的房地產(chǎn)企業(yè),在經(jīng)營、財務(wù)結(jié)構(gòu)、組織結(jié)構(gòu)等方面具有獨特性,這些特點決定房地產(chǎn)企業(yè)在財務(wù)風險管理方面具有獨特性。

1.房地產(chǎn)開發(fā)周期與風險。

房地產(chǎn)開發(fā)產(chǎn)品要從規(guī)劃設(shè)計開始,經(jīng)過可行性研究、征地、拆遷、安置補償、建筑安裝、配套工程、綠化環(huán)衛(wèi)工程、產(chǎn)品上市等多個階段,經(jīng)過一段相當長時期才能全部完成。周期越長、不確定因素越大,風險也就越大。首先,房地產(chǎn)開發(fā)周期越長,各種社會經(jīng)濟環(huán)境條件發(fā)生變化的可能性就越大,產(chǎn)品的成本和售價的不確定性就越大;如隨著政府土地政策的變化,土地拍賣價格變化變動越大,房地產(chǎn)企業(yè)成本和售價變動越大;隨著利率水平的變動,房地產(chǎn)企業(yè)成本和售價也發(fā)生相應(yīng)變動。其次,隨著社會的進步和生活水平的提高,人們可支配收入增加,對房產(chǎn)的品質(zhì)要求也越來越高,房地產(chǎn)企業(yè)面臨其產(chǎn)品不能滿足人們要求的風險;如由于房地產(chǎn)產(chǎn)品周期的長久性,其適應(yīng)性能和替代性也差,一些設(shè)計過時的房地產(chǎn)產(chǎn)品面臨不能滿足人們?nèi)找孀兓男枨蟮娘L險。

2.房地產(chǎn)產(chǎn)品特性與風險。

土地與房屋同屬于不動產(chǎn)范疇,房地產(chǎn)的不可移動性是其區(qū)別其他商品的一個重要特征。房地產(chǎn)位置的固定性造成房地產(chǎn)產(chǎn)品的區(qū)域性和個別性,造成不同城市之間、同一城市不同區(qū)域、地段之間的差異性。房地產(chǎn)的價值在很大程度上取決于其所處的地理位置,而地理位置則取決于給城市、區(qū)域、地段未來發(fā)展的趨勢,未來發(fā)展的不確定性是房地產(chǎn)投資的重要風險因素之一。因此,房地產(chǎn)商品價格與所處的地區(qū)、地段的社會經(jīng)濟及地理環(huán)境的優(yōu)劣密切相關(guān),而這些條件的變化非常復(fù)雜,有很多不確定的因素在起作用,房地產(chǎn)的投資產(chǎn)品必然承擔項目所處地理環(huán)境條件變化所帶來的風險。房地產(chǎn)企業(yè)的存貨主要包括尚未完工的各種土地、房屋等開發(fā)產(chǎn)品以及各種已完成開發(fā)建設(shè)全過程并已驗收合格,可以按合同規(guī)定交付使用或?qū)ν怃N售的各種開發(fā)產(chǎn)品。與普通企業(yè)相比,房地產(chǎn)企業(yè)的存貨具有單個存貨價值巨大,存貨的成本按新會計準則公允價值計算,隨著土地成本的變化,建筑成本、房屋售價的變化,存貨成本隨之變動。這說明房地產(chǎn)企業(yè)的資產(chǎn)受市場影響較大,資產(chǎn)價值具有相當程度的不穩(wěn)定性。

3.房地產(chǎn)企業(yè)資金供求與風險。

房地產(chǎn)投資是資金密集型的投資,房地產(chǎn)每一個開發(fā)階段都需要投入大量資金,加上開發(fā)產(chǎn)品本身的造價很高,需要不斷地投入大量的資金。對一般的房地產(chǎn)企業(yè)來說,預(yù)售款與銀行貸款假設(shè)為其獲得資金最重要的渠道。隨著房地產(chǎn)企業(yè)資本運作能力的提高,房地產(chǎn)信托投資基金、股權(quán)投資、委托貸款等一些新的融資方式廣泛被一些地產(chǎn)企業(yè)采用。房地產(chǎn)企業(yè)資金來源多樣化。房地產(chǎn)投資的規(guī)模越大、融資方式越多,投資者承擔的風險也越大。因為投資額越大,投資周期越長,資金周轉(zhuǎn)也越慢,資金流動性也越差,同時變現(xiàn)性能力也就越差,房地產(chǎn)企業(yè)面臨財務(wù)風險也就越大。房地產(chǎn)企業(yè)融資方式越復(fù)雜,資金成本控制越困難,房地產(chǎn)企業(yè)風險也就越大。高負債率是房地產(chǎn)企業(yè)最大的特點之一。大多數(shù)房地產(chǎn)企業(yè)采取項目資本化的經(jīng)營模式,通過對項目立項之后再進行融資,而融資的方式多種多樣,但是負債占有相當大的比例,主要是銀行貸款和房屋預(yù)售款。目前我國房地產(chǎn)企業(yè)的資產(chǎn)負債率非常高,通常超過70%,也就是說,一個房地產(chǎn)項目在最初的開發(fā)中,自有資金不到30%。所以,房地產(chǎn)企業(yè)極度依賴銀行資金同時也引發(fā)了其巨大的償債風險。

4.房地產(chǎn)企業(yè)組織結(jié)構(gòu)形式與風險。

在組織結(jié)構(gòu)上,大多數(shù)房地產(chǎn)公司都按照投資項目成立多個項目分公司。成立項目分公司給管理帶來一定的好處,同時也增加了管理的風險?？偣竞晚椖抗疽泊嬖谖小P(guān)系,項目公司是人,在空間上具有相對的獨立性,總公司和項目分公司之間存在比較嚴重信息不對稱,總公司在獲取的信息上具有不準確性和滯后性,這削弱了總公司對項目公司的控制。在經(jīng)營上,項目公司的經(jīng)營可能違背總公司所制定的戰(zhàn)略規(guī)劃和原則,在財務(wù)上,總公司也很難有效地對項目公司的預(yù)算、決算進行控制。二、房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)風險的防范措施

1.融資風險的防范。

在對企業(yè)融資風險充分評估、測度的基礎(chǔ)上,為了降低和控制房地產(chǎn)企業(yè)籌資風險,企業(yè)應(yīng)根據(jù)本企業(yè)的實際情況,制定嚴格的籌資管理規(guī)則并嚴格遵守。首先,應(yīng)該收集相關(guān)企業(yè)的信息,找到房地產(chǎn)行業(yè)最佳的資本結(jié)構(gòu),與本企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)相比較,評估能否優(yōu)化本企業(yè)的資本結(jié)構(gòu),降低公司的綜合資本成本。同時,公司也應(yīng)該比較資金籌集的來源、方式、成本和風險,以降低本公司各種籌資來源的成本和風險。其次,公司應(yīng)該對每個項目的資金籌集活動進行管理,優(yōu)化每個投資項目的資金籌集活動的成本和風險。最后,公司也應(yīng)在本企業(yè)內(nèi)部進行管理,比較分析在本企業(yè)內(nèi)部不同項目的資金籌集活動,分析評估風險和成本。

2.投資風險的防范。

(1)做好投資項目的可行性分析。

房地產(chǎn)投資項目的金額大,資金占用時間長,企業(yè)的投資決策都會面臨一定的風險。為了保證投資決策的正確有效,必須按科學(xué)的投資決策程序,認真進行投資項目的可行性分析,財務(wù)可行性分析是投資項目可行性分析的主要內(nèi)容,包括:對收入、費用和利潤等經(jīng)營指標的預(yù)測和分析;對資金投入、配置、流轉(zhuǎn)和回收等資金運行過程的預(yù)測和分析;對資產(chǎn)、負債、所有者權(quán)益的預(yù)測和分析;預(yù)測和分析項目現(xiàn)金流量、凈現(xiàn)值、內(nèi)含報酬率等指標和項目收益與風險平衡關(guān)系的預(yù)測和分析。對投資項目技術(shù)上的可行性進行論證,運用各種方法計算出有關(guān)指標,以便合理確定不同項目的優(yōu)劣。

(2)制定后備措施。

影響企業(yè)投資項目收入的不確定因素較多,如價格的變動、市場的變化、消費者偏好、例外事故等,因此,收入預(yù)測比任何其他的經(jīng)濟分析所采用的參數(shù)都具有更大的不確定性,收入數(shù)字不準確將給投資企業(yè)帶來更大的風險。對各項費用估計不足,如投資項目初始投資和日常經(jīng)營費用較預(yù)算增加,市場利率的波動,建設(shè)期的延長。此外,投資項目風險的來源還有社會、政治、經(jīng)濟的穩(wěn)定程度,項目的經(jīng)營管理水平,技術(shù)進步與經(jīng)濟發(fā)展的狀況,國家的投資及產(chǎn)業(yè)政策,投資決策部門的預(yù)測能力,通貨膨脹和匯率等因素,應(yīng)針對可能出現(xiàn)的風險制定風險控制預(yù)案。在風險控制預(yù)案中可制定后備措施,如設(shè)定預(yù)算應(yīng)急費,即項目管理組織為了補償差錯、疏漏和其他不確定性,對項目費用估計精確性的影響事先準備好資金,專款專用。

3.日常資金運營風險的防范。

(1)加強對日常現(xiàn)金流量的預(yù)測。

控制日常資金運營風險,編制現(xiàn)金流量預(yù)算非常重要。由于公司理財?shù)膶ο笫乾F(xiàn)金及其流動,就短期而言,公司能否維持下去,并不完全取決于是否盈利,而取決于有沒有足夠的現(xiàn)金用于各種支付。因此,編制現(xiàn)金流量預(yù)算應(yīng)立足于對現(xiàn)金流量的控制和監(jiān)測?，F(xiàn)金流量預(yù)算就是通過對現(xiàn)金持有量的安排,使企業(yè)保持較高的盈利水平,同時保持一定的流動性,并根據(jù)企業(yè)資產(chǎn)的運用水平?jīng)Q定負債的種類結(jié)構(gòu)和期限結(jié)構(gòu)。現(xiàn)金流量預(yù)算的編制主要是通過現(xiàn)金流量分析來完成,因為通過現(xiàn)金流量分析,可以觀察到企業(yè)的經(jīng)營、投資和財務(wù)政策,將企業(yè)動態(tài)的現(xiàn)金流動情況全面的反映出來。如通過現(xiàn)金流量分析,企業(yè)的經(jīng)營者就能看出企業(yè)內(nèi)部現(xiàn)金流量產(chǎn)生能力有多強,營業(yè)現(xiàn)金流量是正值還是負值,原因何在及企業(yè)是否有能力通過營業(yè)現(xiàn)金流量來履行其短期償債能力,扣除現(xiàn)金投資后企業(yè)的現(xiàn)金流量是否有盈余等。因此,準確的現(xiàn)金流量預(yù)算,可以為企業(yè)提供風險預(yù)警信號,使經(jīng)營者能夠及早地采取行動,防范風險。

(2)采用資金集中管理模式。

房地產(chǎn)企業(yè)一般采用項目法人制,通常設(shè)立多個項目公司,一般會形成集團公司模式,集團公司不是幾個公司的簡單組合,為了公司能利用集團公司的協(xié)同效用,提高公司日常資金運作效率,集團公司的資金管理應(yīng)更側(cè)重于集權(quán)式的管理模式。此種模式能使項目公司及時了解集團資金的流向、安全和效益,防止資金在運行中可能出現(xiàn)的違章和舞弊行為;也能夠?qū)崿F(xiàn)集團整體資源的有效配置,解決資金的多頭開戶的資金余裕和短缺并存問題。資金集中管理的政策,能最大限度的拓展內(nèi)部融資的渠道,降低資金的閑置形成統(tǒng)一的資金池,以提高資金的使用效率,增強公司的抗風險能力。資金的集中管理還包括對于貸款及擔保等或有負債的統(tǒng)一管理,由于集中管理具有較大的規(guī)模和實力,在和銀行等金融機構(gòu)協(xié)商資金籌措條件時可處于有利地位,如可爭取獲得較為優(yōu)惠的借款利率和期限。超級秘書網(wǎng)

第3篇：房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)風險研究范文

關(guān)鍵詞：企業(yè)績效 風險 微觀經(jīng)濟杠桿 房地產(chǎn)

一、引言

企業(yè)績效與風險有著緊密的聯(lián)系，良好的企業(yè)績效需要以有效的風險控制作為保證。從微觀角度講，企業(yè)風險存在于企業(yè)的投資、融資決策中，融資決策會引起財務(wù)風險而投資決策又會產(chǎn)生經(jīng)營風險。微觀經(jīng)濟杠桿能夠簡潔、靈敏地反映企業(yè)的經(jīng)營風險和財務(wù)風險。房地產(chǎn)業(yè)作為我國經(jīng)濟發(fā)展的支柱產(chǎn)業(yè)，是我國經(jīng)濟增長的主要推動力之一。自2000年起，我國房地產(chǎn)業(yè)在國家的大力支持下進入新一輪發(fā)展周期的上升期。房地產(chǎn)上市公司作為該行業(yè)中的佼佼者，隨著整個房地產(chǎn)業(yè)的復(fù)蘇和發(fā)展，其整體業(yè)績也出現(xiàn)了較大的提高。但是，房地產(chǎn)行業(yè)的風險也一直倍受人們的關(guān)注。2006年10月10日著名經(jīng)濟學(xué)家郎咸平在《藍籌地產(chǎn)評論》上發(fā)表文章，認為我國房地產(chǎn)業(yè)已經(jīng)是風險最高的行業(yè)。與其他行業(yè)相比，房地產(chǎn)行業(yè)壟斷土地使用權(quán)攫取巨額的增值收益，大量使用短期借貸進行長期投資，資產(chǎn)流動性嚴重不足，經(jīng)營模式粗放，專業(yè)化管理欠缺等一系列問題都是導(dǎo)致其具有較高風險的原因。房地產(chǎn)行業(yè)被許多人稱為“暴利”行業(yè)，該行業(yè)的利潤率高于絕大多數(shù)行業(yè)的平均利潤率，但該行業(yè)的凈現(xiàn)金流量卻嚴重不足。過分依賴銀行信貸，自有資金比例較低的融資結(jié)構(gòu)帶給房地產(chǎn)企業(yè)較高的財務(wù)風險，同時也會影響到企業(yè)運營和業(yè)績。目前，房地產(chǎn)企業(yè)績效評價和風險分析受到人們廣泛的關(guān)注，但是大部分學(xué)者在研究房地產(chǎn)行業(yè)時，都是單獨分析房地產(chǎn)行業(yè)的績效或者風險，對房地產(chǎn)企業(yè)績效與風險相關(guān)關(guān)系的研究并不多見。因此，本文重點對我國房地產(chǎn)行業(yè)進行績效與風險進行研究，這對建立有序、平衡和健康發(fā)展的房地產(chǎn)市場和房地產(chǎn)行業(yè)具有借鑒意義。

二、研究設(shè)計

（一）研究假設(shè) 企業(yè)存在的經(jīng)營杠桿和財務(wù)杠桿會放大由外部環(huán)境變化導(dǎo)致的銷售收入的波動，給企業(yè)帶來經(jīng)營風險和財務(wù)風險。經(jīng)營杠桿系數(shù)＝邊際貢獻/（邊際貢獻－固定成本），在企業(yè)銷售量未達到損益平衡點時，企業(yè)的財務(wù)杠桿會對企業(yè)績效產(chǎn)生負影響，此時經(jīng)營杠桿與企業(yè)績效反向變化；在銷售量達到損益平衡點時，企業(yè)的財務(wù)杠桿會對企業(yè)績效產(chǎn)生正影響，此時經(jīng)營杠桿變化與企業(yè)績效同方向變化。房地產(chǎn)行業(yè)銷售量一般都會達到損益平衡點，此時經(jīng)營杠桿與企業(yè)績效同向變化。因此提出假設(shè)：

假設(shè)1：企業(yè)績效與經(jīng)營風險之間呈正相關(guān)關(guān)系

根據(jù)財務(wù)杠桿理論，只要企業(yè)投資收益率大于負債利率，財務(wù)杠桿作用使得資本收益由于負債經(jīng)營而絕對值增加，從而使得權(quán)益資本收益率大于企業(yè)投資收益率，且產(chǎn)權(quán)比率（債務(wù)資本／權(quán)益資本）越高，財務(wù)杠桿利益越大，所以財務(wù)杠桿的實質(zhì)便是由于企業(yè)投資收益率大于負債利率，由負債所取得的一部分利潤轉(zhuǎn)化給了權(quán)益資本，從而使得權(quán)益資本收益率上升，財務(wù)杠桿對企業(yè)績效有正的影響。而若是企業(yè)投資收益率等于或小于負債利率，那么負債所產(chǎn)生的利潤只能或者不足以彌補負債所需的利息，甚至利用利用權(quán)益資本所取得的利潤都不足以彌補利息，而不得不減少權(quán)益資本來償債，此時，財務(wù)杠桿對企業(yè)績效有負的影響。而在我國，房地產(chǎn)行業(yè)的資產(chǎn)收益率一般都會小于金融貸款利率，因此，在我國財務(wù)杠桿一般發(fā)揮負效應(yīng)。故本文提出假設(shè)：

假設(shè)2：企業(yè)績效與財務(wù)風險之間呈負相關(guān)關(guān)系

（二）樣本選取 截至2007年底滬深兩市房地產(chǎn)類A股上市公司共有54家，剔除2003年未上市和“ST”、“*ST”公司，最終選取滬深兩市32家房地產(chǎn)類A股上市公司為研究對象，樣本名稱如（表1）所示。所有數(shù)據(jù)資料來源于國泰安數(shù)據(jù)服務(wù)中心。

（三）變量選取本文選取變量如下：（1）績效指標的選擇。本文選用總資產(chǎn)收益率（ROA）、凈資產(chǎn)收益率（ROE）和托賓Q值作為企業(yè)績效的表征變量?？傎Y產(chǎn)收益率是反映企業(yè)獲利能力的一個重要指標，揭示了企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的效率，企業(yè)的銷售收入、成本費用、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、資金占用和周轉(zhuǎn)都直接影響總資產(chǎn)收益率。凈資產(chǎn)收益率是國際上通用的衡量資本收益能力的重要指標，綜合性極強，是最具代表性的財務(wù)比率，也是杜邦財務(wù)分析的核心，反映了企業(yè)籌資、投資、生產(chǎn)運營等各方面經(jīng)營活動的效率。而托賓Q值是衡量公司未來現(xiàn)金流量折現(xiàn)值的良好指標，衡量企業(yè)績效時考慮了商譽、專利權(quán)等無形資產(chǎn)的價值。（2）風險指標的選擇。本文采用杠桿分析法，以經(jīng)營杠桿系數(shù)（DOL）、財務(wù)杠桿系數(shù)（DFL）這兩個指標分別度量企業(yè)的經(jīng)營風險、財務(wù)風險。（3）控制變量。包括：公司規(guī)模、成長性、資產(chǎn)流動性、獨特性、現(xiàn)金流量能力、營運能力、股權(quán)結(jié)構(gòu)、治理結(jié)構(gòu)。另外考慮到研究的時間區(qū)間是2003年至2007年，本文還引入了年度虛擬變量。各變量的定義如（表2）。

（四）模型構(gòu)建 考慮到影響企業(yè)績效的因素眾多，本文在研究以微觀經(jīng)濟杠桿度量的企業(yè)風險對企業(yè)績效的影響的同時，引入其它影響企業(yè)績效的控制變量，如公司規(guī)模、成長性、資產(chǎn)流動性、獨特性、現(xiàn)金流量能力、營運能力、股權(quán)結(jié)構(gòu)、治理結(jié)構(gòu)和年度虛擬變量。從企業(yè)績效與風險的線性關(guān)系出發(fā)，根據(jù)研究假設(shè)，建立如下多元線性回歸模型：

模型Ⅰ： 企業(yè)績效=?鄣0+?鄣1•DOL+?鄣2•SIZE+?鄣3•GROW+?鄣4•LIQU+?鄣5•UNIQ+?鄣6•CASH+?鄣7•ITQ+?鄣8•NIR+?鄣9•INR+?鄣10•Y2003+?鄣11•Y2004+?鄣12•Y2005+?鄣13•Y2006+ε

模型Ⅱ：企業(yè)績效=β0+β1•DFL+β2•SIZE+β3•GROW+β4•LIQU+β5•UNIQ+β6•CASH+β7•ITQ+β8•NIR+β9•IDR+β10•Y2003+β11•Y2004+β12•Y2005+β13•Y2006+ε

模型Ⅲ：企業(yè)績效=c0+c1•DOL+c2•DFL+c3•SIZE+c4•GROW+c5•LIQU+c6•UNIQ+c7•CASH+c8•ITQ+c9•NIR+c10•IDR+c11•Y2003+c12•Y2004+c13•Y2005+c14•Y2006+ε

在上述三個模型中，企業(yè)績效分別由ROA、ROE和托賓Q值衡量，即根據(jù)每一個模型可以分別建立三個多元線性回歸方程。模型Ⅰ的解釋變量是DOL，該模型主要用于考察經(jīng)營風險對企業(yè)績效的影響；模型Ⅱ的解釋變量是DFL，該模型主要用于考察財務(wù)風險對企業(yè)績效的影響；模型Ⅲ的解釋變量是DOL和DFL，該模型主要用于考察經(jīng)營風險和財務(wù)風險對企業(yè)績效的綜合影響。

三、實證結(jié)果分析

（一）描述性統(tǒng)計 本文利用SPSS和EXCEL軟件對取得的數(shù)據(jù)進行描述性統(tǒng)計分析，包括各指標的最大值、最小值、均值和標準差?？紤]到本文研究的是房地產(chǎn)行類上市公司2003年至2007年的整體情況，為避免特殊點對分析結(jié)果的影響，剔除了奇異值和極值，以求更加真實地反映數(shù)據(jù)的整體特征。樣本描述性統(tǒng)計分析的結(jié)果如（表3）所示。

（二）回歸分析 本文以企業(yè)績效為被解釋變量，經(jīng)營杠桿系數(shù)、財務(wù)杠桿系數(shù)為解釋變量建立了三個多元線性回歸模型。如上文一共建立了9個多元線性回歸方程?；貧w分析結(jié)果見（表4）。通過比較可以發(fā)現(xiàn)，當以托賓Q值作為企業(yè)績效的表征變量時，回歸方程的調(diào)整的判定系數(shù)（ ）最大，其次是以ROA作為企業(yè)績效的表征變量，而以ROE作為企業(yè)績效的表征變量時，調(diào)整的判定系數(shù)（ ）最小。調(diào)整的判定系數(shù)（ ）越大，說明被解釋變量取值的變差中能被估計的多元回歸方程所解釋的比例越多，觀察點在回歸直線附近越密集。同時，無論采用何種指標衡量企業(yè)績效，由三個模型構(gòu)建的多元回歸方程均通過了整體線性關(guān)系檢驗，說明在每一種情況下，被解釋變量與所有解釋變量及控制變量之間的線性關(guān)系是顯著的。但進一步的回歸系數(shù)檢驗的結(jié)果表明，當以托賓Q值衡量企業(yè)績效時，三個模型下的回歸方程的解釋變量的回歸系數(shù)并沒有通過顯著性檢驗，說明風險因素（經(jīng)營杠桿、財務(wù)杠桿）與托賓Q值線性關(guān)系不顯著。而以ROA和ROE衡量企業(yè)績效時，由模型Ⅰ、模型Ⅱ、模型Ⅲ建立的回歸方程的解釋變量的回歸系數(shù)均通過了顯著性檢驗。綜上所述，通過多元線性回歸分析可以發(fā)現(xiàn)，以會計指標ROA和ROE評價企業(yè)績效時，房地產(chǎn)上市公司的經(jīng)營風險同企業(yè)績效顯著正相關(guān)，證實了假設(shè)1的結(jié)論；財務(wù)風險同企業(yè)績效顯著負相關(guān)，證實了假設(shè)2的結(jié)論。但以托賓Q值評價企業(yè)績效時，經(jīng)營風險和財務(wù)風險與企業(yè)績效的相關(guān)性均不顯著，可能是由于托賓Q值與會計指標的差異性和托賓Q值對以微觀經(jīng)濟杠桿計量的風險的敏感性較低。

四、結(jié)論

通過上述實證分析得到如下結(jié)論：第一，我國房地產(chǎn)類上市公司的經(jīng)營風險與企業(yè)績效顯著正相關(guān)。本文采用經(jīng)營杠桿度量企業(yè)的經(jīng)營風險，經(jīng)營杠桿源于固定成本，且隨固定成本的增大而增大，而固定成本主要包括固定資產(chǎn)的折舊費、管理費、經(jīng)營用房租金等，取決于企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)及成本結(jié)構(gòu)。根據(jù)財務(wù)管理理論，當銷售收入增長時，經(jīng)營杠桿會發(fā)揮正向作用，有助于提升企業(yè)績效；但當銷售收入下跌時，經(jīng)營杠桿就會發(fā)揮負向作用，降低企業(yè)績效。因為房地產(chǎn)業(yè)的銷售收入總體上表現(xiàn)為增長趨勢，故經(jīng)營杠桿發(fā)揮正向作用，經(jīng)營杠桿越大，企業(yè)的績效越好。第二，我國房地產(chǎn)類上市公司的財務(wù)風險與企業(yè)績效顯著負相關(guān)。本文采用財務(wù)杠桿度量財務(wù)風險。一方面，從財務(wù)結(jié)構(gòu)角度分析，財務(wù)杠桿發(fā)揮正向效應(yīng)的條件是企業(yè)全部資金息稅前利潤率高于負債利息率，此時權(quán)益資金的息稅前利潤率高于全部資金息稅前利潤率。但當企業(yè)全部資金的息稅前利潤率小于負債利息率時，負債經(jīng)營會使權(quán)益資金的息稅前利潤率下降，另外債務(wù)的還本付息負擔會使企業(yè)無利可圖。比較選取的32家房地產(chǎn)類上市公司的總資產(chǎn)收益率與中國人民銀行公布的金融機構(gòu)貸款利率，可以發(fā)現(xiàn)，2003年至2007年房地產(chǎn)類上市公司總資產(chǎn)收益率的均值（2003年0.03571，2004年0.04178，2005年0.02911，2006年0.03446，2007年0.04612）均小于貸款利息率（短期貸款利息率的平均值為0.06087，長期貸款利息率的平均值為0.06728）。這就是導(dǎo)致財務(wù)杠桿與績效負相關(guān)的直接原因。另外，負債雖然可以降低企業(yè)的綜合資金成本，為股東帶來財務(wù)杠桿效益，但是加大了財務(wù)風險。過大的負債比例可能會使得企業(yè)不能按期償付債務(wù)利息和本金，甚至將企業(yè)帶入破產(chǎn)境地，影響其持續(xù)經(jīng)營。另一方面，財務(wù)杠桿源于固定財務(wù)費用的存在，固定財務(wù)費用又取決于企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)、融資政策，因此，可以認為財務(wù)杠桿實際上是企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的反映。首先，按照優(yōu)序融資理論，在成熟的資本市場上，企業(yè)融資次序首先為內(nèi)源融資，其次為債務(wù)融資，最后才是股票融資。但我國企業(yè)的融資策略往往與此相悖，尤其是上市公司更加偏好股權(quán)融資。因為股權(quán)融資相比債權(quán)融資來說，籌集資金數(shù)額更大，沒有還本付息的壓力，而且股利分配具有非強制性。這就是為什么許多企業(yè)紛紛爭相上市，爭取“殼”資源的原因。而且許多績效好的上市公司，易于取得配股資格，因而比較傾向于使用配股來獲取外部資金，只要能夠達到配股條件的公司都會充分利用每年的配股資格。而相比之下，我國債券市場發(fā)展不健全，企業(yè)債券的發(fā)行必須納入國家信貸計劃且審核條件嚴格、債券的發(fā)行規(guī)模也是由國務(wù)院確定的。另外，在我國債券融資往往給外界傳遞的是公司經(jīng)營不善、資金周轉(zhuǎn)不靈的負面信息，且還本付息的負擔也會使得企業(yè)不愿選擇債務(wù)融資。其次，我國房地產(chǎn)企業(yè)大多采取負債經(jīng)營的模式，使得該行業(yè)的負債水平一般高于其他行業(yè)。根據(jù)權(quán)衡理論，隨著負債規(guī)模的擴大，負債帶來的財務(wù)拮據(jù)成本會大于避稅效應(yīng)，使得企業(yè)績效下降。另外，房地產(chǎn)類上市公司常常與地方政府有著緊密的利益關(guān)系，在地方政府的擔保下很容易從銀行取得貸款。加之房地產(chǎn)價格近些年來一直處于上升狀態(tài)，該行業(yè)的營業(yè)利潤很高，有人甚至將該行業(yè)稱為“暴利”行業(yè)。在這樣的環(huán)境下，房地產(chǎn)企業(yè)的經(jīng)營者就很可能放松對企業(yè)的經(jīng)營管理，甚至可能出于自身利益的考慮，不顧企業(yè)價值最大化的目標盲目進行投資，因為他們已經(jīng)將企業(yè)的經(jīng)營風險中的很大一部分轉(zhuǎn)移給了銀行。正因為上述種種原因?qū)е铝宋覈康禺a(chǎn)企業(yè)財務(wù)風險與企業(yè)績效之間的負相關(guān)關(guān)系。第三，我國房地產(chǎn)類上市公司的經(jīng)營風險、財務(wù)風險與托賓Q值的相關(guān)性不強。托賓Q值是國際上比較流行的衡量企業(yè)績效的指標，但是它的理論分析價值和實踐意義是建立在一個龐大、發(fā)達、有序、信息通暢的資本市場基礎(chǔ)上的。而我國的資本市場雖然發(fā)展較快，但仍處于起步階段，在許多方面不完善、不成熟，比如市場規(guī)模較小、股權(quán)分置、一股獨大、內(nèi)部人控制、信息披露不全、利益保障與實現(xiàn)制度不健全、股票市場投機現(xiàn)象普遍等問題對我國資本市場的有效性產(chǎn)生了一定影響，進而影響到股票市場的定價功能。許多學(xué)者研究發(fā)現(xiàn)，我國資本市場還處于弱有效市場階段，樂觀一點的看法是處于弱有效和半強有效市場之間。因此托賓Q值在我國的應(yīng)用還是有一定局限性的。另外，托賓Q值是從市場角度考慮企業(yè)價值的，與ROA、ROE這樣的財務(wù)分析指標有所不同。由于市場對上市公司的預(yù)期普遍偏高，即使各公司財務(wù)狀況差異很大，托賓Q值也可能并不存在顯著差異。因此，托賓Q值對企業(yè)內(nèi)部風險的敏感性較低，當采用托賓Q值衡量企業(yè)績效時其與企業(yè)風險的關(guān)系不顯著。

參考文獻：

［1］向德偉：《論財務(wù)風險》，《會計研究》1999年第4期。

［2］劉名旭：《中小上市公司杠桿風險管理分析――基于中小板塊上市公司的研究》，《中國管理信息化》2007年第8期。

［3］肖淑芳：《關(guān)于總資產(chǎn)收益率的計算與分析》，《林業(yè)經(jīng)濟》2002年第12期。

第4篇：房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)風險研究范文

關(guān)鍵詞：房地產(chǎn)企業(yè)；財務(wù)風險；融資方式

中圖分類號：F282 文獻標識碼：A 文章編號：1671-1009（2015）21-0122-02

引言

本文主要闡述房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)風險的相關(guān)問題，并且進行簡要的分析，提出了幾點合理化建議，充分的結(jié)合房地產(chǎn)企業(yè)在近幾年的真實發(fā)展情況和行業(yè)的發(fā)展形勢，詳細的介紹了房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)風險的概念和特點及風險的主要產(chǎn)生原因，再有就是房地產(chǎn)企業(yè)風險的有關(guān)分析。通過對企業(yè)財務(wù)風險的研究，可以說明房地產(chǎn)在未來經(jīng)濟市場中仍占有重要的位置，需要國家對房地產(chǎn)企業(yè)進行關(guān)注，同時利用有效的風險防范措施，減少企業(yè)的經(jīng)濟損失，較可能的規(guī)避潛在的財務(wù)風險。

一、房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)風險的相關(guān)研究

（一）企業(yè)財務(wù)風險的概念

所謂的財務(wù)風險就是一種與企業(yè)內(nèi)部經(jīng)濟相關(guān)聯(lián)的微觀經(jīng)濟風險。在企業(yè)財務(wù)風險中，主體就是在經(jīng)濟市場中的利益相關(guān)者。從狹義方面來說，企業(yè)財務(wù)風險就是籌資風險或者說出融資風險，由于企業(yè)管理者沒有進行準確的市場決策，導(dǎo)致企業(yè)面臨大量的經(jīng)濟損失，使得企業(yè)內(nèi)部的利益相關(guān)者身處風險之中?；蛘呔褪怯捎谄髽I(yè)在發(fā)展的過程中，以高速運作的態(tài)勢，造成負債過多，無法償還而引發(fā)財務(wù)風險。從廣義的方面講，企業(yè)財務(wù)風險就是指在企業(yè)的經(jīng)濟活動中，由于外界和內(nèi)部環(huán)境的變化，使得企業(yè)財務(wù)出現(xiàn)問題，進而企業(yè)損失經(jīng)濟利益。

（二）房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)風險的特點

我國的房地產(chǎn)企業(yè)在開發(fā)投資方式基本都是進行商業(yè)銀行信貸。近幾年有很多的房地產(chǎn)企業(yè)利用商業(yè)銀行進行利益獲取，這也就導(dǎo)致融資渠道過于集中，使得房地產(chǎn)企業(yè)對信貸政策的變化要十分的關(guān)注，如果國家的信貸政策發(fā)生變化，就有可能導(dǎo)致房地產(chǎn)企業(yè)內(nèi)部財務(wù)發(fā)生問題，所以商業(yè)銀行的信貸政策對房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)的影響十分巨大。房地產(chǎn)企業(yè)所需的資金較多，如果通過商業(yè)銀行信貸方式是很難進行融資的，所以房地產(chǎn)企業(yè)的融資對象僅限于商業(yè)銀行，使得房地產(chǎn)企業(yè)面臨的財務(wù)風險較高。再有就是由于房地產(chǎn)企業(yè)大量的進行資金借貸，導(dǎo)致企業(yè)的負債率較高，財務(wù)杠桿過度的使用，如果處理不當，就會引起公司面臨巨大的還款壓力。房地產(chǎn)企業(yè)在運營時，通常開發(fā)投資會達到幾千萬，甚至是幾十億，所以房地產(chǎn)企業(yè)的資金流動頻繁，并且在實際的開發(fā)過程中，現(xiàn)金流量分布不均勻。

（三）房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)風險的產(chǎn)生原因

對房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)風險的研究可以分為兩個方面，內(nèi)部因素和外部因素。由于外部因素而引起的財務(wù)風險主要就是宏觀經(jīng)濟環(huán)境，隨著我國經(jīng)濟市場的不斷擴大，市場經(jīng)濟在逐年的增長，所以經(jīng)濟就是一種在不停的擴張和縮緊的過程，對于房地產(chǎn)企業(yè)來說，受到我國宏觀經(jīng)濟環(huán)境影響的程度較大。我國的宏觀經(jīng)濟環(huán)境良好時，房地產(chǎn)市場就會相對繁榮，如果宏觀經(jīng)濟環(huán)境在不斷的變化，波動的頻率和浮動較大，就會直接影響房地產(chǎn)企業(yè)的經(jīng)濟市場，導(dǎo)致房地產(chǎn)企業(yè)面臨財務(wù)風險。我國的法律法規(guī)及通貨膨脹都對房地產(chǎn)企業(yè)有較大的影響，例如2008年美國次貸危機就是由于通貨膨脹導(dǎo)致全球的經(jīng)濟市場崩潰。其內(nèi)部因素主要就是指企業(yè)自身的經(jīng)營方式，房地產(chǎn)企業(yè)的開發(fā)經(jīng)營工作是一個長期緩慢的過程，涉及到的部門較多，同時還要對市場進行調(diào)研，保證市場環(huán)境良好，市場決策的好壞等這些因素都能引起房地產(chǎn)企業(yè)的財務(wù)風險。

二、房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)風險的有關(guān)分析

（一）房地產(chǎn)企業(yè)的融資風險

我國的資本市場在剛剛起步的階段，所以有很多的制度沒有很好的完善，還需要很長的時間進行建設(shè)。隨著我國經(jīng)濟的快速發(fā)展，在市場結(jié)構(gòu)上就存在一定的問題，還沒有進行及時的解決，首先從宏觀方面來看，我國的房地產(chǎn)企業(yè)主要為負債融資的方式進行對房地產(chǎn)業(yè)的開發(fā)，這就會導(dǎo)致企業(yè)整體上的融資格局較小。從國外的房地產(chǎn)市場上看，國外房地產(chǎn)企業(yè)得到了長時間的發(fā)展，已經(jīng)在發(fā)展體系上有很多的先進之處，相比較我國的房地產(chǎn)市場是較為成熟的。同時對于房地產(chǎn)企業(yè)而言，我國目前的房地產(chǎn)業(yè)沒有進行層次上的劃分，企業(yè)之間的競爭壓力較大，很多的信譽機構(gòu)，擔保機構(gòu)等都十分缺失。再有就是對于商業(yè)銀行來說，提供大量的資金就是為了能夠得到相應(yīng)的收益，可是我國的房地產(chǎn)市場環(huán)境極不穩(wěn)定，使得企業(yè)會承受很高的風險。

（二）房地產(chǎn)企業(yè)的投資風險

有相關(guān)的數(shù)據(jù)表明，我國的房地產(chǎn)業(yè)在近幾年的時間內(nèi)，得到了快速的發(fā)展，很多的企業(yè)都愿意融入到房地產(chǎn)企業(yè)中，以獲取高額的利益，但也由于過多的開發(fā)商進入這個行業(yè)，導(dǎo)致房地產(chǎn)企業(yè)開發(fā)投資的規(guī)模越來越大，銷售的價格也是逐年升高，在房屋的建設(shè)方面對別墅等商業(yè)用房投資加大，經(jīng)濟適用房的投資逐年減少。而且房地產(chǎn)企業(yè)的過度開發(fā)，也導(dǎo)致我國的空房率較高。一般而言，空房率高，就會導(dǎo)致房價較低，兩者是成反比，但在我國的房地產(chǎn)業(yè)中恰恰相反。再有就是我國的房地產(chǎn)企業(yè)的投資行為及其不合理，不能迎合市場的需要，使得企業(yè)收益時間較長，影響企業(yè)的發(fā)展周期。對于我國的房地產(chǎn)企業(yè)來說，投資資金過多，收益期較長，如果在投資決策方面出現(xiàn)失誤，就會造成企業(yè)經(jīng)濟的損失，不能保障企業(yè)利益相關(guān)者的基本權(quán)益，由此看來房地產(chǎn)業(yè)的投資約束較強，但是我國目前的實際情況所反映出來的問題是投資約束薄弱。導(dǎo)致企業(yè)利益相關(guān)者的權(quán)益沒有最基本的保障，企業(yè)利用資金進行盲目性的投資，很可能會造成財務(wù)風險。

（三）房地產(chǎn)企業(yè)資金回收及收益分配風險

資金回收風險就是指企業(yè)的應(yīng)收賬款出現(xiàn)相關(guān)的問題，雖然不能使企業(yè)的經(jīng)濟得到增長，但是能夠影響企業(yè)的資金回收，能夠提高企業(yè)的現(xiàn)金流動。如果資金回收受到了外界的影響，就有可能導(dǎo)致企業(yè)的資金鏈斷裂，不能進行下一步的實際工作。而房地產(chǎn)企業(yè)的收益分配風險就是指企業(yè)在生存和發(fā)展的過程中，對資金收益的分配問題分析，如果企業(yè)內(nèi)部缺少收益分配方面的制度，就會影響企業(yè)內(nèi)部的財務(wù)結(jié)構(gòu)，間接的造成財務(wù)風險。如果不能有效的對相關(guān)的收益進行科學(xué)性的分配，不利于企業(yè)融資成本的降低，很大程度上限制了企業(yè)進一步的發(fā)展。不同的分配政策也會導(dǎo)致不同的融資結(jié)果，雖然房地產(chǎn)企業(yè)的收益分配較為隨意，但是不能違反正常的分配制度。

（四）在我國宏觀經(jīng)濟機制調(diào)控下的財務(wù)風險

隨著我國經(jīng)濟的發(fā)展，房地產(chǎn)企業(yè)在我國的市場經(jīng)濟體系中占有重要位置。在房地產(chǎn)企業(yè)得到發(fā)展的同時，國家也相應(yīng)的出臺了政策，宏觀調(diào)控房地產(chǎn)市場，主要通過對金融貨幣，土地及稅收方面的政策對房地產(chǎn)市場進行調(diào)控。早在2003年的時候，國家就對房地產(chǎn)市場出臺了金融宏觀調(diào)控政策，這是為了緩解某些地區(qū)房價較高的趨勢，國家通過對房地產(chǎn)金融的管理，進行一系列的調(diào)控，幫助房地產(chǎn)市場回復(fù)原有的狀態(tài)。房地產(chǎn)開發(fā)的對象就是土地，所以國家對土地的要求較高，而且我國對土地的需求越來越高，只有對土地進行宏觀調(diào)控，才能讓我國的市場經(jīng)濟進行可持續(xù)性發(fā)展。

三、房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)風險的防范措施

（一）加強對多元化直接融資方式的發(fā)展

在我國房地產(chǎn)企業(yè)一般都是通過商業(yè)銀行信貸方式進行融資，而這種融資方式屬于間接融資，所以為了能夠擴大我國的房地產(chǎn)企業(yè)的融資渠道，要加強對多元化直接融資方式發(fā)展。首先可以通過股票融資方式進行籌集資金，目前我國的房地產(chǎn)企業(yè)想要在股票市場上發(fā)行股票，需要滿足各種需要，這也導(dǎo)致很多的企業(yè)沒有權(quán)益進行股票發(fā)行。所以我國可以適當?shù)姆艑捁善卑l(fā)行限制，讓更多的房地產(chǎn)企業(yè)進入股票市場，進一步的提高直接融資的比重，能對房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)風險有一定的限制作用。再有就是可以將房地產(chǎn)企業(yè)進行資產(chǎn)證券化，這樣能使企業(yè)資產(chǎn)的流動性增強，進一步的吸引投資者的關(guān)注，這也是新的融資方式之一，能有效的降低企業(yè)的財務(wù)風險。

（二）建立健全間接融資體系

近幾年的時間，我國很多行業(yè)的發(fā)展都開始選擇間接融資的方式擴充自身的資金，目前也是我國房地產(chǎn)企業(yè)主要的融資方式，想要通過這種融資方式給房地產(chǎn)企業(yè)更多的服務(wù)，就需要建立健全間接融資體系。首先可以使間接融資方式多樣化，我國的商業(yè)銀行在房地產(chǎn)融資方面的創(chuàng)新力度還不夠，沒有提供更多的信貸方式，不能給予更好的信貸服務(wù)。如果能夠讓商業(yè)銀行的信貸方式多樣化，就能很大程度上降低企業(yè)的財務(wù)風險。同時目前大多數(shù)的房地產(chǎn)企業(yè)會選擇間接融資的原因就是商業(yè)銀行信貸較為大眾化，所以可以對直接融資方式進行創(chuàng)新，轉(zhuǎn)變成間接融資方式供予房地產(chǎn)企業(yè)擴充資金。

（三）提高融資決策的合理性

對于房地產(chǎn)企業(yè)來說，要制定出合理性的融資政策，這樣企業(yè)能夠按照標準化的規(guī)定，對企業(yè)進行合理化分析，選擇不同的投資項目，并且了解項目的可行性，根據(jù)企業(yè)內(nèi)部的經(jīng)營情況選擇合適的決策，這樣對有助于房地產(chǎn)企業(yè)的發(fā)展。還需要合理的安排還款計劃，合理的安排時間，企業(yè)的發(fā)展和資金是否及時到位有很大的關(guān)系，所以房地產(chǎn)企業(yè)的資金要滿足企業(yè)的正常發(fā)展。如果企業(yè)能夠制度出合理的還款計劃，就能有效的規(guī)避財務(wù)風險，對于房地產(chǎn)企業(yè)來說，資金具有時效性，如果不能在一定的時間入賬，就會失去原有的作用，導(dǎo)致企業(yè)造成一定的經(jīng)濟損失。因此房地產(chǎn)企業(yè)在融資前就需要對項目后期的還款等情況進行計劃，并進行規(guī)范性操作。

（四）對資金回收和收益方面的防范措施

首先要制定出有效的銷售計劃，這樣能夠保證企業(yè)在開發(fā)后能有足夠的資金回收。這些計劃一定要在房地產(chǎn)企業(yè)進行開發(fā)工作之前實行，這樣能夠保證企業(yè)有更多的時間進行銷售方面的準備。利用多種銷售渠道，進行相關(guān)的促銷方式，不斷的進行宣傳，以保證在物業(yè)開發(fā)后資金的迅速回籠。再有就是要保證房地產(chǎn)企業(yè)盡可能的規(guī)避財務(wù)風險，所以就需要對應(yīng)收賬款進行嚴格的要求，防止資金回收不及時，造成市場經(jīng)濟的損失。為了能夠有效的強化企業(yè)的應(yīng)收賬款，需要加強客戶和企業(yè)之間的信用等級，進而減少空房率，保證企業(yè)的發(fā)展。

（五）加強企業(yè)財務(wù)管理機制的建設(shè)

對于我國的房地產(chǎn)企業(yè)來說，還有很長的一段路要走，所以需要在內(nèi)部不斷的加強財務(wù)管理機制的建設(shè)，這樣能夠有效的幫助企業(yè)在未來的發(fā)展中占據(jù)先機。首先要培養(yǎng)企業(yè)的基本決策能力，財務(wù)管理機制就是為了能夠在實際工作中，對市場經(jīng)濟環(huán)境的改變，做出相應(yīng)的市場決策，使得企業(yè)不被外界因素影響，獲取經(jīng)濟利益。再有就是要擁有一定的信息整合能力，信息整合主要就是指企業(yè)的財務(wù)信息需要及時有效的總結(jié)和分析，這樣能夠保證企業(yè)信息使用者能清楚明了的了解當前企業(yè)的經(jīng)營成果和財務(wù)狀況，幫助使用者做出有效的決策。建立合理化科學(xué)化的財務(wù)管理機制能推動房地產(chǎn)企業(yè)的進一步發(fā)展，促進我國房地產(chǎn)市場規(guī)模的擴張和體系的完善，總而言之，房地產(chǎn)作為人類生活的基本物質(zhì)設(shè)施，需要進行系統(tǒng)性的研究和分析，保證我國房地產(chǎn)市場的進一步開發(fā)。本文主要對房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)風險問題進行說明，幫助企業(yè)有效的規(guī)避財務(wù)風險，減少不必要的經(jīng)濟損失。不斷的對直接或間接融資方式進行開發(fā)和創(chuàng)新，使得房地產(chǎn)企業(yè)在融資投資方面減少不必要的財務(wù)風險，再有就是對企業(yè)內(nèi)部的財務(wù)管理機制進行合理化的建設(shè)，保證融資決策的合理性，才能確保房地產(chǎn)企業(yè)在未來的發(fā)展中有更大的潛力和空間。

參考文獻：

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[3]曹陽.基于風險定位的房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)風險預(yù)警研究[D].哈爾濱理工大學(xué),2014.

第5篇：房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)風險研究范文

關(guān)鍵詞： 房地產(chǎn)企業(yè);財務(wù)風險;風險預(yù)警;防范對策

房地產(chǎn)企業(yè)是我國的經(jīng)濟支柱產(chǎn)業(yè)，在我國經(jīng)濟發(fā)展歷程中起到了非常重要的作用。當前房地產(chǎn)市場環(huán)境更加惡劣，很多房地產(chǎn)企業(yè)存在風險防范意識淡薄、財務(wù)風險控制水平低等問題，這些問題的累積容易導(dǎo)致房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)生財務(wù)風險。通過對房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)風險的成因進行分析，研究具體的防范措施，希望可以有效促進我國房地產(chǎn)企業(yè)健康持續(xù)發(fā)展。

一、我國房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)風險的主要類型

（一）融資風險

融資風險是因為企業(yè)為了獲取更高的經(jīng)濟利潤，利用財務(wù)杠桿進行舉債，而引起的收益變動風險。主要有外部融資額度過高，融資的方法不恰當，債務(wù)期限不合理，債務(wù)成本過高等情形。

（二）投資風險

投資風險是指房地產(chǎn)企業(yè)不確定未來的投資會有多少收益，導(dǎo)致本金受損的現(xiàn)象發(fā)生。如果房地產(chǎn)企業(yè)的投資沒有達到預(yù)期的收益，就會使房地產(chǎn)企業(yè)的盈利能力和償債能力降低，從而發(fā)生財務(wù)風險。

（三）資金回收風險

資金回收風險是由于企業(yè)無法讓產(chǎn)品成功銷售，實現(xiàn)成品轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實資金的過程。如果房屋不能快速銷售出去，就會出現(xiàn)資金回收風險。

（四）收益分配風險

合理的收益分配可以有效提高員工的積極性，但是在收益分配的過程中，可能會對房地產(chǎn)企業(yè)后續(xù)的經(jīng)營和管理造成負面影響，會對房地產(chǎn)企業(yè)的會計信息真實性造成影響，使房地產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)生收益分配風險。

二、房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)風險的成因

（一）項目選擇盲目，規(guī)模擴張速度過快

房地產(chǎn)企業(yè)項目拓展速度過快，項目選擇盲目，對資金調(diào)配、風險控制等會造成非常大的壓力。在前幾年行情好的時候，很多企業(yè)進行大量圈地施工，未考慮產(chǎn)品回報和投資報酬，也沒有對市場進行充的調(diào)查，最終增加了房地產(chǎn)企業(yè)的財務(wù)風險。比如重慶某民營房地產(chǎn)企業(yè)，在這2008年前的樓盤實現(xiàn)近6億元的豐厚利潤后，在2009到2011年期間花費近10億元取得了6塊土地使用權(quán)，拿地后后期建設(shè)資金不足，項目建設(shè)進度遲緩，直到2014年部分項目才開始銷售，又碰上房地產(chǎn)市場庫存加大，銷售遲緩，部分項目通過降價，直至低于成本價后仍未能快速實現(xiàn)銷售，導(dǎo)致多個項目出現(xiàn)虧損。

（二）過度舉債，資本結(jié)構(gòu)不合理

房地產(chǎn)企業(yè)要想順利的運行就需要大筆的資金支持，很多房地產(chǎn)企業(yè)為了讓多個項目運行順利，不從自身角度去挖掘資金潛力，在信貸政策寬松時進行大范圍舉債，甚至有的企業(yè)不僅向銀行貸款，還向其它的企業(yè)、民間進行融資，借款時不選擇最優(yōu)的融資方式，不合理規(guī)劃還款時間，不計算資金成本，不考慮抵押擔保措施，最終企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)不合理，導(dǎo)致企業(yè)出現(xiàn)嚴重的財務(wù)風險。仍就前例的重慶某民營房地產(chǎn)企業(yè)，為支付多個項目的土地出讓金，支付年息高達30%-40%的資金成本通過民間融資，到2014年底民間借款未還余額達10億元，加上銀行貸款、信托融資總負債超過20億元，借款嚴重超期未還，部分債權(quán)人采取了資產(chǎn)保全措施，導(dǎo)致所有債權(quán)人集中上門討債，雖最終通過資產(chǎn)拍賣償還了部分債務(wù)，仍剩下近3億元的債務(wù)無法償還，企業(yè)由此

破產(chǎn)。

（三）項目運營能力低下，形成高庫存難以去化

我國中小型房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)起步晚，規(guī)模小，人才缺乏，項目管理經(jīng)驗不足，普遍企業(yè)的項目運營能力低下，在針對具體項目運作時出現(xiàn)前期論證不足，存在設(shè)計缺陷，施工現(xiàn)場管理不到位，營銷推廣不得力等現(xiàn)象。房子修好后，不能有效滿足本區(qū)域的購房需求，施工方偷工減料導(dǎo)致樓房存在質(zhì)量瑕疵，在營銷推廣時市場不予買單，房屋長期難以銷售，尤其是在近兩年銷售整體遲緩的大背景下，該類項目將更難去化。項目的去化速度越慢，項目運行成本越高，最終會導(dǎo)致企業(yè)資金不能按時收回、投資收益減少的財務(wù)風險。

（四）房地產(chǎn)市場環(huán)境惡化，商品房供大于求

因為房地產(chǎn)企業(yè)屬于我國的經(jīng)濟支柱產(chǎn)業(yè)，2008以前我國針對房地產(chǎn)行業(yè)出臺了大量的法律法規(guī)，從稅收、信貸、土地方面進行調(diào)控，在各種政策的激勵下，房地產(chǎn)市場出現(xiàn)了供不應(yīng)求的現(xiàn)象，但房地產(chǎn)投資增長很快，在5-6年間，房地產(chǎn)市場已經(jīng)供大于求。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，截至2015年10月底，全國商品房待售面積6.86億平方米，未完工49億平方米，1-10月商品房銷售面積9.5億平方米，照此速度，庫存去化需要五年，在二三四線城市，銷售壓力更大。在此背景下，大量中小型企業(yè)將無法把控財務(wù)風險。

三、房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)風險的防范措施

（一）完善房地產(chǎn)企業(yè)的內(nèi)部控制制度，加強對財務(wù)風險的防范管理

完善企業(yè)的內(nèi)部控制制度是保證企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)，房地產(chǎn)企業(yè)想要提高自身的財務(wù)風險防范能力就需要從內(nèi)部控制的角度出發(fā)，完善內(nèi)部控制制度，有效提高財務(wù)風險的防范管理能力。對房地產(chǎn)企業(yè)的管理人員進行適當授權(quán)，調(diào)動員工積極性，在專家的指導(dǎo)下，對房地產(chǎn)企業(yè)的業(yè)務(wù)流程進行梳理，保證每個工作環(huán)節(jié)都有據(jù)可依。

（二）對房地產(chǎn)企業(yè)的內(nèi)部資金進行管理，提高資金的使用效率

房地產(chǎn)企業(yè)的財務(wù)管理部門可以實行資金預(yù)算管理模式，將年度預(yù)算目標規(guī)劃到每個部門，實現(xiàn)企業(yè)資金預(yù)算總目標的有效實施。在編制資金預(yù)算目標時，需要各個部門的積極參與，并促進各個部門的溝通與交流，以便在進行資金調(diào)度時可以更加及時和有效，避免房地產(chǎn)企業(yè)內(nèi)部的資金和物資出現(xiàn)積壓現(xiàn)象，影響資金的正常使用效率。

（三）對房地產(chǎn)企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)進行調(diào)整，降低企業(yè)的負債率

房地產(chǎn)企業(yè)在經(jīng)營過程中要確定合理的戰(zhàn)略方向，以便資金利用更加有效，同時企業(yè)也要根據(jù)各種環(huán)境的變化對發(fā)展方向和發(fā)展目標進行調(diào)整，避免盲目投資，造成較大的資金周轉(zhuǎn)壓力。房地產(chǎn)企業(yè)在開發(fā)項目時，要考慮自身的負債情況，確定項目投資后的負債率，以便可以在風險承受范圍內(nèi)運行項目，使企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)更加合理，避免因為重視短期效益而出現(xiàn)財務(wù)風險。

（四）加強項目運營管理知識學(xué)習(xí)，提高管理運營能力

隨著房地產(chǎn)市場環(huán)境的變化，純粹靠拿地、囤地便能賺錢的時代一去不復(fù)返，當下及未來的房地產(chǎn)市場屬于有拿地策略，精通項目經(jīng)營，通曉客戶需求的房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)。在此背景下，房地產(chǎn)企業(yè)尤其是中小型房地產(chǎn)企業(yè)，應(yīng)該降低盈利預(yù)期，注重自身軟實力修煉，在財務(wù)管理、項目設(shè)計、現(xiàn)場施工、銷售推廣及后期物業(yè)方面下足功夫，形成企業(yè)自身的項目運營管理知識體系，培養(yǎng)優(yōu)秀員工，組建高效團隊，打造企業(yè)的核心競爭力，只有這樣，方能在急劇變化的時代大潮中，把握時代需求，最大限度的降低企業(yè)的財務(wù)風險。

（五）房地產(chǎn)企業(yè)需要建立財務(wù)風險預(yù)警體系

財務(wù)風險預(yù)警體系可以對財務(wù)風險進行檢測和判斷，加強房地產(chǎn)企業(yè)的財務(wù)風險控制能力。房地產(chǎn)企業(yè)建立財務(wù)風險預(yù)警體系時，要建立起完善的分析監(jiān)測系統(tǒng)以及風險處理系統(tǒng)，可以對相關(guān)的財務(wù)信息進行及時收集，并對存在的財務(wù)風險進行判斷，當財務(wù)風險超出預(yù)警線時，可以對財務(wù)風險進行預(yù)警，保證房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)運行環(huán)境的安全。房地產(chǎn)企業(yè)還要建立相應(yīng)的財務(wù)指標，例如償債能力指標、盈利指標、管理指標等等，以便財務(wù)風險預(yù)警體系可以更加順利的運行。

四、結(jié)論

房地產(chǎn)企業(yè)的投資較大，項目運行周期較長，尤其是在當下競爭環(huán)境進一步惡化的情形下，很容易產(chǎn)生財務(wù)風險。通過對財務(wù)風險的特征進行分析，研究房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)風險的具體成因以及防范措施，希望可以有效提高房地產(chǎn)企業(yè)的財務(wù)風險識別和財務(wù)風險控制能力，使房地產(chǎn)企業(yè)實現(xiàn)健康可持續(xù)發(fā)展。

參考文獻：

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[2]熊雅君. 我國房地產(chǎn)企業(yè)的財務(wù)風險分析及其防范措施[J]. 新經(jīng)濟，2014，20：63-64.

第6篇：房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)風險研究范文

關(guān)鍵詞:房地產(chǎn)企業(yè) 財務(wù)風險 預(yù)警 管理

近幾年，我國房地產(chǎn)企業(yè)如雨后春筍，不管以前是搞科研的、做制造的、還是服務(wù)業(yè)的，也不管資金多少，通通對房地產(chǎn)趨之若騖，前幾年大家賺得盆滿缽滿。近一年，國家對房地產(chǎn)的行業(yè)調(diào)控已初見成效，房地產(chǎn)企業(yè)競爭日趨激烈化，隨之而來的財務(wù)風險也在呈上升趨勢。在這種情況下，有必要對房地產(chǎn)企業(yè)的財務(wù)風險進行分析，并做好預(yù)警及管理工作。如何對房地產(chǎn)企業(yè)存在的風險進行預(yù)警并采取相應(yīng)的措施進行控制，已經(jīng)成為房地產(chǎn)企業(yè)迫在眉睫的事情。

一、房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)風險防范機制

房地產(chǎn)財務(wù)風險就是房地產(chǎn)企業(yè)在發(fā)展過程中會受到內(nèi)外環(huán)境的影響致使企業(yè)出現(xiàn)破產(chǎn)風險或使普通股收益發(fā)生大幅度的變動的風險。房地產(chǎn)財務(wù)風險也可以理解為房地產(chǎn)企業(yè)在籌資、投資、資金運營及利潤分配過程中會因不同因素而使房地產(chǎn)企業(yè)的生存、盈利及發(fā)展發(fā)面受到重大的影響。在市場經(jīng)濟大環(huán)境下，房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)風險是客觀存在的，要想將風險和影響完全消除是不切實際的。在這種情況下，就應(yīng)該建立房地產(chǎn)財務(wù)風險預(yù)警機制，將房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)風險值降至最低。財務(wù)風險防范機制如下：

(一)完善風險防范體系

要完善風險防范體系，就應(yīng)該建立完善的風險防范體系，建立健全的管理機制，抓好內(nèi)部制度建設(shè)，加強對相關(guān)財務(wù)人員的素質(zhì)培養(yǎng)并將房地產(chǎn)相關(guān)資金細節(jié)問題落實到實處，將資金細節(jié)落實到實處，明確風險監(jiān)管職責，落實好相應(yīng)人員責任并明確相關(guān)責任制。同時要建立健全的成本控制體系，費用支出必須經(jīng)過嚴格的審批才能使用，以提高資金利用率，減少資金浪費。

(二)發(fā)揮風險預(yù)警系統(tǒng)作用

所謂的風險預(yù)警系統(tǒng)，就是以信息為基礎(chǔ)并貫穿于企業(yè)經(jīng)營活動始終的全過程，以企業(yè)財務(wù)報表、經(jīng)營計劃及相關(guān)的資料依據(jù)，通過財會、金融、企業(yè)管理及市場營銷管理等理論，利用數(shù)學(xué)模型或是比例分析法對財務(wù)管理全過程進行控制，在出現(xiàn)問題時能及時采取相應(yīng)的應(yīng)變措施，將房地產(chǎn)財務(wù)風險降至最低的風險預(yù)警機制。要想風險預(yù)警系統(tǒng)的作用，就應(yīng)該對相應(yīng)的企業(yè)信息進行分析，對可能出現(xiàn)的風險信息進行預(yù)警或提前采取相應(yīng)的措施，降低財務(wù)風險。在發(fā)生財務(wù)風險的時候，能夠及時找到致使財務(wù)不佳的根源，使經(jīng)營者能夠財務(wù)相應(yīng)措施，阻止情況進一步惡化。

二、房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)風險管理

(一)確立資本結(jié)構(gòu)

要想對房地產(chǎn)財務(wù)風險進行有效管理，確立合理的資本結(jié)構(gòu)是必不可少的。畢竟公司資本結(jié)構(gòu)合理與否和籌資決策有直接關(guān)系，公司在籌資決策的時候，會根據(jù)企業(yè)的實際狀況，對影響決策的相關(guān)因素進行綜合分析并確立合理的資本結(jié)占有合理的比例。因此，公司在決策的過程中，就應(yīng)該選擇最佳融資方式、融資對象、融資金額及期限。要想選擇最佳方式和對象，管理者就應(yīng)該成本和收益進行權(quán)衡，并在此基礎(chǔ)上對股權(quán)融資和債權(quán)融資進行分析。此外，還要對資金額和期限進行適當?shù)倪x擇。只有將公司的負債率和債務(wù)期限進行合理的搭配，才能有效的降低公司償債壓力，保證資金正常運行。只有對公司成本結(jié)構(gòu)進行合理優(yōu)化，才能更好的實現(xiàn)企業(yè)最大化利益，才能最大限度地降低籌資成本、減少財務(wù)風險。

(二)加強對外部環(huán)境的應(yīng)變能力

房地產(chǎn)企業(yè)是受外部環(huán)境影響較強企業(yè)，特別是在經(jīng)濟環(huán)境復(fù)雜多變的今天，受外部環(huán)境的影響更強。外部環(huán)境是客觀存在的，外部環(huán)境的變化常給房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)展帶來一定的財務(wù)風險，這種財務(wù)風險是不可預(yù)見的，更無法對其施加直接影響。但是可以根據(jù)外部經(jīng)濟環(huán)境發(fā)展規(guī)律和國家政策的態(tài)勢，對其進行研究和分析，建立相應(yīng)的預(yù)警機制，隨時關(guān)注外部環(huán)境的變化，結(jié)合公司實際情況對風險進行預(yù)測，并根據(jù)相應(yīng)的預(yù)測，采取相應(yīng)的措施，制定財務(wù)管理政策，對不合理的措施進行及時調(diào)整。在增強財務(wù)管理應(yīng)變能力的同時，也能降低不利條件對財務(wù)管理活動的影響，進而降低房地產(chǎn)企業(yè)外部風險。

(三)提高公司全員風險管理意識

要想對財務(wù)風險進行相應(yīng)的控制，離不開公司全員風險管理意識。首先公司領(lǐng)導(dǎo)要有較強的風險管理意識和較強的責任感，能根據(jù)實際情況做出正確的決策，以降低財務(wù)風險。只有領(lǐng)導(dǎo)帶頭，明確相關(guān)部門應(yīng)該承擔的責任、義務(wù)，真正實現(xiàn)權(quán)責分明，各部門才能更好的配合財務(wù)管理人員進行相應(yīng)的工作，財務(wù)管理人員的風險意識才能得以加強，才能真正地意識到房地產(chǎn)財務(wù)活動的復(fù)雜性和重要性，才能積極地參與到房地產(chǎn)財務(wù)管理中去。也只有這樣，財務(wù)管理人員才能將房地產(chǎn)風險預(yù)警作為首要目標，以財務(wù)風險控制體系為導(dǎo)向，更好的對財務(wù)風險進行預(yù)防，使財務(wù)風險得到有效控制。

三、結(jié)束語

隨著我國經(jīng)濟突飛猛進的發(fā)展，房地產(chǎn)企業(yè)也在迅速的發(fā)展。然而，房地產(chǎn)企業(yè)畢竟是后興起的產(chǎn)業(yè)，在激烈的市場競爭條件下，容易受內(nèi)外經(jīng)濟環(huán)境的影響而出現(xiàn)財務(wù)風險。在這種情況下，房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)風險預(yù)警和管理是十分必要的。只有加強房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)風險預(yù)警和管理，才能更好地促進房地產(chǎn)企業(yè)經(jīng)濟發(fā)展。

參考文獻：

[1]張建朝.房地產(chǎn)公司財務(wù)監(jiān)督的理論與對策研究[J].財政監(jiān)督.2010

[2]范軍衛(wèi).我國民營企業(yè)中的財務(wù)風險分析及其對策[J].經(jīng)營管理者.2009

第7篇：房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)風險研究范文

關(guān)鍵詞：房地產(chǎn)企業(yè)；財務(wù)風險；控制；措施

一、引言

在目前國際經(jīng)濟變動和金融政策變更的國際大形勢下，面對激烈的競爭，房地產(chǎn)企業(yè)要實現(xiàn)長期的發(fā)展，必須提高財務(wù)風險管理水平，增強防范財務(wù)風險的能力。

二、房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)風險特點

1.房地產(chǎn)財務(wù)風險概述

房地產(chǎn)財務(wù)風險是指房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)不合理、融資不當而使房地產(chǎn)企業(yè)可能喪失償債能力，并導(dǎo)致投資者預(yù)期收益下降的風險。房地產(chǎn)投資周期長、投資額巨大、追求高收益，且需要融資貸款，通過財務(wù)杠桿融資，必然要面臨高風險，當發(fā)生房地產(chǎn)市場銷售價格大幅變動，開發(fā)建設(shè)成本或者市場吸納能力發(fā)生變化時，都會對房地產(chǎn)企業(yè)的預(yù)期收益產(chǎn)生巨大的影響，因此，財務(wù)風險已成為我國房地產(chǎn)企業(yè)迫切需要解決的現(xiàn)實問題。

2.房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)風險特點分析

    第一，房地產(chǎn)投資周期長。由于房地產(chǎn)投資是一項周期較長的投資，少則幾個月，大則幾年，從土地獲得、市場調(diào)研、投資決策、建設(shè)施工，到銷售推廣、物業(yè)管理等開發(fā)過程，由于周期較長，那么有些賬款可能無法及時收回，產(chǎn)生壞賬，使資金周轉(zhuǎn)不靈，造成財務(wù)風險。

    第二，房地產(chǎn)投資額巨大。房地產(chǎn)企業(yè)投資不是一筆小數(shù)目，它不僅投資周期長，而且投資額較大，它會使企業(yè)一時耗用大量資金，資金收回期較長，那么企業(yè)長期處在資金短缺狀況就無法運轉(zhuǎn)，那么就會造成財務(wù)危機，這也是投資企業(yè)所面臨的財務(wù)風險。???

    第三，房地產(chǎn)投資追求高效益。房地產(chǎn)企業(yè)由于投資高，投資報酬率也較高，風險也會相對較高，例如通貨膨脹風險也稱為購買力風險，是指投資完成后所收回的資金與投入的資金相比購買力降低給企業(yè)帶來的風險。由于房地產(chǎn)的投資追求高收益，因此只要通貨膨脹的因素存在，企業(yè)就要面臨通貨膨脹的風險。

三、房地產(chǎn)企業(yè)當前所面臨的財務(wù)風險

以上房地產(chǎn)企業(yè)的行業(yè)特點決定了房地產(chǎn)企業(yè)在經(jīng)營過程中必定會面臨許多的財務(wù)風險，以下是當前許多行業(yè)都比較關(guān)注的一些財務(wù)風險：

1．房地產(chǎn)開發(fā)周期風險

房地產(chǎn)開發(fā)產(chǎn)品要從規(guī)劃設(shè)計開始，經(jīng)過可行性研究、征地、拆遷、安置補償、建筑安裝、配套工程、綠化環(huán)衛(wèi)工程、產(chǎn)品上市等多個階段，經(jīng)過一段相當長時期才能全部完成。周期越長、不確定因素越大，風險也就越大。首先，房地產(chǎn)開發(fā)周期越長，各種社會經(jīng)濟環(huán)境條件發(fā)生變化的可能性就越大，產(chǎn)品的成本和售價的不確定性就越大；其次，隨著社會的進步和生活水平的提高，人們可支配收入增加，對房產(chǎn)的品質(zhì)要求也越來越高，房地產(chǎn)企業(yè)面臨其產(chǎn)品不能滿足人們要求的風險。   

2．房地產(chǎn)資金供求風險

房地產(chǎn)投資是資金密集型的投資，隨著房地產(chǎn)企業(yè)資本運作能力的提高，房地產(chǎn)信托投資基金、股權(quán)投資、委托貸款等一些新的融資方式廣泛被一些地產(chǎn)企業(yè)采用。房地產(chǎn)企業(yè)資金來源多樣化。房地產(chǎn)投資的規(guī)模越大、融資方式越多，投資者承擔的風險也越大。

3．房地產(chǎn)企業(yè)內(nèi)部控制風險

內(nèi)部控制是大部分企業(yè)包括房地產(chǎn)企業(yè)在內(nèi)的企業(yè)普遍存在的財務(wù)風險，內(nèi)部控制的好壞直接影響資金運營狀況和利潤的實現(xiàn)，房地產(chǎn)企業(yè)是一種開發(fā)周期較長，投資額較大的企業(yè)，在開發(fā)期間不免會有許多不確定因素的發(fā)生，不做好內(nèi)部控制，把資金管理好，那么開發(fā)期將會受到阻礙，因此內(nèi)部控制所造成的財務(wù)風險也是不可忽視的。

四、控制房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)風險的措施

1．合理縮短開發(fā)周期

隨著時代的發(fā)展，人們對各種產(chǎn)品的需求都有所提高，那么我們開發(fā)商在前期工作就應(yīng)該制定一些合理又經(jīng)濟的產(chǎn)品開發(fā)方案，針對不同地段，不同環(huán)境的設(shè)施進行產(chǎn)品開發(fā)，尋找更符合客戶要求的房產(chǎn)，以減少開發(fā)過程產(chǎn)品短缺照成的而延長的開發(fā)周期，一額可以借助政府的職能，不斷完善開發(fā)項目，或者鱷魚客戶溝通以削減開發(fā)過出呢個中不必要的成本浪費，這在某種程度上不僅縮短了開發(fā)周期，也節(jié)約了成本。

2．控制資金管理

控制好資金的而管理可以從以下兩方面入手：一是，編制現(xiàn)金流量預(yù)算。如通過現(xiàn)金流量分析，企業(yè)的經(jīng)營者就能看出企業(yè)內(nèi)部現(xiàn)金流量產(chǎn)生能力有多強，營業(yè)現(xiàn)金流量是正值還是負值，原因何在及企業(yè)是否有能力通過營業(yè)現(xiàn)金流量來履行其短期償債能力，扣除現(xiàn)金投資后企業(yè)的現(xiàn)金流量是否有盈余等。因此，準確的現(xiàn)金流量預(yù)算，可以為企業(yè)提供風險預(yù)警信號，使經(jīng)營者能夠及早地采取行動，防范風險。二是，重視經(jīng)營性現(xiàn)金流。企業(yè)日常經(jīng)營過程中，日常資金運營風險程度大小取決于日常現(xiàn)金流是否穩(wěn)定，保持經(jīng)營現(xiàn)金流的穩(wěn)定則是控制風險的關(guān)鍵。房地產(chǎn)企業(yè)存貨價值比較大，占用了大量現(xiàn)金，構(gòu)成大量經(jīng)營現(xiàn)金流流出；房地產(chǎn)企業(yè)預(yù)收賬款也很大，是其最大的經(jīng)營現(xiàn)金流來源之一。因此，加強對存貨和預(yù)收賬款管理非常必要。

3.加強內(nèi)部控制，降低風險

首先，建立完善內(nèi)部控制制度。內(nèi)控制度是為保護房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)資金、資產(chǎn)的安全與完整，維護房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)聲譽和妥善進行危機管理，促進房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)各項經(jīng)營活動有效實施而制定的各種業(yè)務(wù)操作程序、管理方法與控制措施的總稱。房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)需要具體制定印章使用管理、票據(jù)領(lǐng)用管理、預(yù)算管理、資產(chǎn)管理、擔保管理、資金借貸管理、職務(wù)授權(quán)及人制度、信息披露管理、信息系統(tǒng)安全管理等多項專門管理制度進行規(guī)范、控制。其次，強化房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)財務(wù)管理，健全財務(wù)管理機構(gòu)。房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)的經(jīng)營決策者要重視財務(wù)管理，不但要懂經(jīng)營、善管理，而且要學(xué)習(xí)會計法規(guī)和常識，因為房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)管理的基礎(chǔ)是會計管理和會計信息，特別是房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)資金運行和現(xiàn)金流量都是通過財務(wù)管理來體現(xiàn)的。最后，強化房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)經(jīng)營風險意識。加強風險管理是現(xiàn)代房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)管理體系中不可或缺的重要組成部分。目前，許多房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)存在著風險意識淡薄、風險機制缺損、風險管理弱化的現(xiàn)象，樹立風險意識是識別風險、化解風險的前提，也是建立健全風險防范機制的思想基礎(chǔ)。

第8篇：房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)風險研究范文

民期以來，房地產(chǎn)行業(yè)為我國的經(jīng)濟發(fā)展和人民生活水平的提高做出了重大的貢獻，是國民經(jīng)濟，i i的重要行業(yè)之一。但是目前由于受房價過高、國家政策等方而的影響，我國的房地產(chǎn)行業(yè)需要進行積極的調(diào)整，}i}.格控制房地產(chǎn)在開發(fā)、建設(shè)、經(jīng)營、銷售等環(huán)rr-}j的則務(wù)風險，確保房地產(chǎn)行業(yè)的穩(wěn)定健康發(fā)展。本文卞要對房地產(chǎn)所而對的則務(wù)風險及其成因進行分析，并提出了具有針對性的預(yù)防和控制措施。

【關(guān)鍵詞】

房地產(chǎn)企業(yè)：則務(wù)風險：控制：措施。

一、房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)風險的表現(xiàn)。

房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展由于會受到受社會、政治、經(jīng)濟、自然以及消費者心理等多方面因素的影響，加上行業(yè)特有的投資大、回收周期長等特點，使房地產(chǎn)企業(yè)不得不面對各種風險。

（一）面臨利率變動帶來風險。

利率的變動給房地產(chǎn)企業(yè)帶來的影響是巨大的，當銀行提高貸款利率時，會增加房地產(chǎn)企業(yè)的負債成本，導(dǎo)致企業(yè)預(yù)期收益的減少。而利率的提高會降低投資者的購買欲望，使需求降低。房地產(chǎn)市場面臨的需求降低、成本增加，則給房地產(chǎn)企業(yè)帶來很大的風險。

（二）通貨膨脹引起的風險。

通貨膨脹也是房地產(chǎn)企業(yè)面臨的風險，當出現(xiàn)大面積的通貨膨脹，相應(yīng)的會增加房地產(chǎn)企業(yè)的生產(chǎn)成本，材料費用、人工費用、管理費用，進而大幅增加房地產(chǎn)的開發(fā)成本，使相應(yīng)的風險隨之增加。

（三）稅率變動帶來的風險。

由于房地產(chǎn)企業(yè)在經(jīng)營過程中不可避免的涉及到各種稅收項目，例如土地使用稅、城建稅、房產(chǎn)稅、企業(yè)所得稅、土地增值稅等等，當國家提高稅率時，房地產(chǎn)企業(yè)的投資開發(fā)成本也會上升，減少預(yù)期收益，增加風險。

（四）因資產(chǎn)負債率增加引發(fā)的風險。

因為房地產(chǎn)企業(yè)的投資規(guī)模相當巨大，許多房地產(chǎn)企業(yè)通常是負債開發(fā)。房地產(chǎn)企業(yè)的開發(fā)資金通常來自于銀行貸款。而我國房地產(chǎn)企業(yè)目前的發(fā)展狀況是資產(chǎn)負債率已經(jīng)超過60%的警戒線，高負債率使企業(yè)面臨著預(yù)期收入得不到實現(xiàn)時帶來的巨大風險。

（五）再籌資帶來的風險。

高資產(chǎn)負債率使得房地產(chǎn)企業(yè)的再籌資難度加大，因為房地產(chǎn)企業(yè)對債權(quán)人的保證程度降低，使得企業(yè)很難從市場上進行資金的籌措。而房地產(chǎn)企業(yè)對銀行的過分依賴，逐漸使銀行所采取的相關(guān)政策就很敏感，無疑也是企業(yè)不得不面臨的風險。

（六）投資收回導(dǎo)致的風險。

政治因素以及社會經(jīng)濟因素等都會影響房地產(chǎn)企業(yè)的經(jīng)營狀況，部分房地產(chǎn)企業(yè)的開發(fā)成品房得不到有效利用，閑置過多，使得資金在短期內(nèi)難以變現(xiàn)。或者有些售出的成品房由于面臨不確定因素的影響，客戶的交款不及時，影響了房地產(chǎn)企業(yè)的投資成本的回收。

二、房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)風險的形成原因。

（一）缺乏有效的財務(wù)預(yù)算管理。

房地產(chǎn)作為典型的資金密集型行業(yè)，具有前期投資大、資金回收慢、開發(fā)周期長等特點，而很多的項目不具備相應(yīng)的調(diào)整能力。很多開發(fā)商盲目的投標、拿土地使用權(quán)，認為后期工程只要按時按質(zhì)交付使用就能實現(xiàn)企業(yè)的經(jīng)濟效益，這顯然是片面的。如果企業(yè)沒有財務(wù)預(yù)算管理的強烈意識，不注重對土地成本、施工成本、資金運作和投資回報率等方面的預(yù)算與控制，就很難實現(xiàn)企業(yè)原先的利潤目標，大大增加了項目的投入，降低了企業(yè)的經(jīng)濟效益，企業(yè)甚至?xí)虼水a(chǎn)生的財務(wù)風險而出現(xiàn)虧損。

（二）成本費用控制不嚴。

房地產(chǎn)企業(yè)的成本管理是一項長期、繁雜的工作，不但包含項目總成本中的土地征用及拆遷補償費、基礎(chǔ)設(shè)施費、前期工程費、建筑安裝工程費等，還包括項目完成后成本費用的分配和歸集。然而有的房地產(chǎn)企業(yè)沒有立足于企業(yè)的實際，采取有效的管理措，對企業(yè)的成本費用進行有效的控制，而是將過多的精力用在了工程的進度管理和質(zhì)量控制上。例如，有的房地產(chǎn)企業(yè)對成本核算沒有給予足夠重視，成本核算過于簡單和粗糙，沒有嚴格成本核算的標準和規(guī)范，這無疑會增加企業(yè)的財務(wù)風險，影響企業(yè)的經(jīng)濟效益。

（三）內(nèi)部審計機制不夠健全。

內(nèi)部審計是房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)風險控制與管理的重要組成部分。內(nèi)部審計作為企業(yè)內(nèi)部的監(jiān)督機構(gòu)，雖然沒有直接參與到企業(yè)內(nèi)部的經(jīng)營管理活動當中，但是卻能夠?qū)ζ髽I(yè)的預(yù)定目標達成率、財務(wù)風險等進行有效的監(jiān)督。然而很多企業(yè)偏偏忽視了內(nèi)部審計的重要性，沒有建立起健全的內(nèi)部審計機制，例如內(nèi)部審計準則不全面、審計時間沒有保證等，這就大大降低了內(nèi)部審計的有效性，不利于財務(wù)風險的規(guī)避。

（四）缺乏對現(xiàn)金流量的科學(xué)管理。

房地產(chǎn)企業(yè)開發(fā)經(jīng)營過程具有長期性，開發(fā)建設(shè)需要經(jīng)歷從征地、土地開發(fā)、房屋建設(shè)到竣工交付使用等多個階段，資金占有量大、周轉(zhuǎn)效率低、變現(xiàn)能力差，所以加強對現(xiàn)金流量的管理就顯的尤為重要。

然而很多企業(yè)與內(nèi)部各部門之間及企業(yè)與上級企業(yè)之間，在現(xiàn)金流量管理及使用、利益分配等方面存在權(quán)責不明、管理混亂的現(xiàn)象，造成現(xiàn)金使用效率低下，現(xiàn)金的安全性、完整性往往無法得到保證。

三、房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)風險的控制措施。

（一）對企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)進行優(yōu)化。

雖然企業(yè)采取負債經(jīng)營能夠發(fā)揮負債的杠桿效益，能夠給企業(yè)帶來一定的經(jīng)濟利益。然而，負債必須控制在合理的范圍之內(nèi)，因為過高的負債率不僅不能夠給企業(yè)帶來利潤，還會增加企業(yè)的財務(wù)風險。當負債超出一定的比例，負債率和風險是成正比的。所以，房地產(chǎn)企業(yè)就要結(jié)合自己的具體情況，權(quán)衡自身的實際能力，分析企業(yè)的融資能力、抗風險能力以及獲利能力，制定出科學(xué)、合理的資本結(jié)構(gòu)，使企業(yè)風險最小化。

（二）房地產(chǎn)企業(yè)要加強對投資項目的管理力度。

眾所周知，房地產(chǎn)投資是風險性極高的綜合性的經(jīng)濟活動，受其自身行業(yè)特殊性的影響，對于政治環(huán)境、經(jīng)濟環(huán)境和社會環(huán)境反映非常靈敏。所以，作為房地產(chǎn)經(jīng)營企業(yè)，要加強對于投資項目的管理力度，對于投資項目做好相應(yīng)的分析與綜合測評，對于指定的決策方案要進行多方的驗證，并且全面考慮可能面臨的各種風險因素，制定出詳盡、可行的投資實施方案，對投資項目做好投資風險的控制與規(guī)避。

（三）對現(xiàn)金流量進行控制與管理隨著房地產(chǎn)市場的不斷發(fā)展，使得以土地儲備作為競爭資本逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)橐袁F(xiàn)金流量、籌融資渠道做為競爭資本，這就使得房地產(chǎn)企業(yè)不得不對原有戰(zhàn)略進行適時的調(diào)整。目前，現(xiàn)金流已經(jīng)發(fā)展成為房地產(chǎn)企業(yè)進行長遠規(guī)劃時率先要考慮的關(guān)鍵因素。

企業(yè)的經(jīng)營活動必須要考慮所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額，當企業(yè)利潤上升，而現(xiàn)金凈流量卻下降時，反映出企業(yè)的實際收益是在減少的，要加強重視?？梢哉f現(xiàn)金凈流量是反映房地產(chǎn)企業(yè)的風險晴雨表。

（四）建立強有力的風險預(yù)警機制。

房地產(chǎn)企業(yè)通過建立有效的風險預(yù)警機制，可以把企業(yè)的非正常經(jīng)營情況控制在初級階段，降低財務(wù)風險帶來損失的可能性。通過全面預(yù)算建立有效的預(yù)算預(yù)警機制是非常有必要的，因為通過預(yù)算與實際之間的比較和分析，可以為企業(yè)的整體經(jīng)濟活動提供更有利的參考依據(jù)，制定調(diào)整企業(yè)行為的有力措施，對企業(yè)未來面臨的風險進行科學(xué)的預(yù)測。強有力的風險預(yù)警機制，可以對房地產(chǎn)企業(yè)潛在的財務(wù)風險進行及時的揭示、分析和預(yù)先的防范，實現(xiàn)規(guī)避和化解財務(wù)風險的目的。

（五）大力引進先進的技術(shù)，提高項目管理的水平。

對房地產(chǎn)企業(yè)來說，房產(chǎn)是其最終的產(chǎn)品，而項目管理的過程就是這一產(chǎn)品的生產(chǎn)過程。企業(yè)要想保證施工的質(zhì)量和安全，實現(xiàn)更長遠的發(fā)展，就必須對產(chǎn)品生產(chǎn)的全過程進行有效的控制和管理，房地產(chǎn)企業(yè)也不例外。房地產(chǎn)企業(yè)的項目管理水平在很大程度上影響著項目的開發(fā)周期和成本，進而影響著項目的成敗和企業(yè)的經(jīng)濟效益。所以，作為新形勢下的房地產(chǎn)企業(yè)，必須積極學(xué)習(xí)、探索和創(chuàng)新工程項目管理模式，將信息技術(shù)等先進技術(shù)應(yīng)用到項目管理的過程中來，提高項目管理的質(zhì)量和效率，進一步增強企業(yè)防范財務(wù)風險的能力。

四、結(jié)束語。

綜上所述，房地產(chǎn)企業(yè)的財務(wù)風險貫穿于企業(yè)經(jīng)營管理活動的各個環(huán)節(jié)，對企業(yè)的穩(wěn)定健康的發(fā)展埋下了很多隱患，所以財務(wù)管理人員對于這些風險必須給予足夠的重視，對其產(chǎn)生的原因要進行科學(xué)的分析，加強具有針對性的防范措施的研究，對房地產(chǎn)企業(yè)的各種財務(wù)風險進行嚴密的控制與管理，盡量將財務(wù)風險控制在最初階段。同時，財務(wù)管理人員要不斷豐富自身的知識結(jié)構(gòu)，提高自身的職業(yè)素質(zhì)、業(yè)務(wù)能力，從而不斷提高房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)風險控制與管理的水平，實現(xiàn)房地產(chǎn)企業(yè)的穩(wěn)定、可持續(xù)發(fā)展。

【參考文獻】

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第9篇：房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)風險研究范文

（西安建工大唐房地產(chǎn)開發(fā)公司，陜西 西安 710032）

摘　要：進入新世紀以來，我國經(jīng)濟發(fā)展迅速，城鎮(zhèn)化的進程補款加快，全國各地的房地產(chǎn)企業(yè)如同雨后春筍般涌現(xiàn)出來。然而，隨之而來的是房地產(chǎn)企業(yè)資產(chǎn)負債率的增高，房地產(chǎn)企業(yè)面臨著巨大的財務(wù)風險。財務(wù)風險已經(jīng)成為了許多房地產(chǎn)企業(yè)謀求發(fā)展必須要解決的首要問題。為此，討論了房地產(chǎn)企業(yè)面里面的主要財務(wù)風險，并提出了相應(yīng)的財務(wù)風險防范對策，以真正解決當前房地產(chǎn)企業(yè)普遍面臨的財務(wù)風險問題。

關(guān)鍵詞 ：房地產(chǎn)企業(yè)；財務(wù)風險；防范；對策

中圖分類號：F235文獻標志碼：A文章編號：1000-8772（2015）19-0167-02

收稿日期：2015-06-10

作者簡介：孫富強（1978-），男，陜西眉縣人，會計師，主要研究方向為房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)成本管理與內(nèi)部控制。

一、前言

隨著我國城鎮(zhèn)化進程的不斷加快，各地上演了“房地產(chǎn)熱”，越來越多的房地產(chǎn)企業(yè)涌現(xiàn)出來。然而，我國不少房地產(chǎn)企業(yè)資產(chǎn)負債率極高，房地產(chǎn)企業(yè)面臨著巨大的財務(wù)風險。我國房地產(chǎn)企業(yè)起步較晚，不規(guī)范，與國外房地產(chǎn)企業(yè)有一定差距。據(jù)調(diào)查，不少房地產(chǎn)企業(yè)的資產(chǎn)負債率高達百分之七十，這一比例高出了企業(yè)應(yīng)有的風險承受能力。加之當前，我國國內(nèi)宏觀調(diào)控政策的影響，金融政策的收緊造成了財務(wù)風險進一步放大。當前，國內(nèi)的房地產(chǎn)企業(yè)普遍面臨著巨大的財務(wù)風險隱患，這也成為了許多房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)展迫切需要解決的現(xiàn)實問題。

二、房地產(chǎn)企業(yè)面臨的財務(wù)風險

（一）資產(chǎn)負債率大導(dǎo)致風險增加

房地產(chǎn)行業(yè)由于行業(yè)的特殊性，在前期開發(fā)時往往是負債開發(fā)，并且投資數(shù)額大。房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)的資金來源主要包括自有資金、預(yù)收房屋款以及銀行借款等。早在《2008年中國房地產(chǎn)上市公司測評報告》中就顯示，房地產(chǎn)企業(yè)資產(chǎn)負債率偏高，有的甚至達到百分之七十五，這一百分比超過警戒線百分之六十約十五個百分點。如果企業(yè)達不到預(yù)期的收益則面臨巨大的償還債務(wù)的風險。報告顯示，由于大型房地產(chǎn)上市公司在2007年普遍采取了較為積極的土地儲備戰(zhàn)略．平均存貨增長率高達64％。速動比率全都小于1。其中萬科、保利、金地、招商四大房地產(chǎn)上市公司的速動比率在0.7以下。

（二）企業(yè)內(nèi)部控制制度欠佳

除了上市企業(yè)及國有企業(yè)擁有健全的內(nèi)控體系以外，國內(nèi)大部分房地產(chǎn)企業(yè)對于內(nèi)部控制意識較為薄弱。企業(yè)在資金管理及使用、利潤分配等方面存在管理混亂的現(xiàn)象，資金違規(guī)使用等行為時有發(fā)生，資金的安全性、完整性無法得到保障。財務(wù)管理人員往往局限自己部門的可控范圍，管理過程中缺少財務(wù)整體運作意識，造成核算準確性下降，使會計信息的可靠性、真實性降低，不可能完全反映事實，這也決定了潛在財務(wù)風險的存在。

（三）缺乏有效的風險預(yù)警系統(tǒng)

當前國內(nèi)許多房地產(chǎn)企業(yè)沒有建立起有效的風險預(yù)警機制，以致常常出現(xiàn)危機。企業(yè)在進行財務(wù)管理時面對的外部宏觀環(huán)境，就是指可能對企業(yè)財務(wù)管理工作產(chǎn)生影響的一切外部條件：包括經(jīng)濟、市場、法律、社會文化和資源環(huán)境等。雖然這些條件因素都存在于企業(yè)的外部，但是它們卻是非常復(fù)雜多變的，會對企業(yè)的財務(wù)風險產(chǎn)生極大的影響。這些外部宏觀條件在給企業(yè)的發(fā)展帶來巨大機遇的同時，也潛藏著巨大的財務(wù)風險。企業(yè)發(fā)展能否適應(yīng)外部宏觀環(huán)境的不斷變化，是企業(yè)能否正常生存、發(fā)展的關(guān)鍵因素。另一方面，廣泛存在的道德風險也會對企業(yè)的財務(wù)風險產(chǎn)生巨大影響。特別是違約、詐欺、大量賒銷賒購等不良現(xiàn)象，將大大降低企業(yè)自身的償債能力，而必須要依附其它企業(yè)的信用度，從而進一步加大了企業(yè)的財務(wù)風險。由于缺乏嚴格有效的財務(wù)制度，一些企業(yè)沒有形成上行下效的嚴格執(zhí)行力，缺乏對資金效率的監(jiān)管，甚至一些財務(wù)決策出現(xiàn)隨意性，沒有科學(xué)良好的制度作支撐，造成了對企業(yè)的不良影響。為此，必須加大力度建設(shè)房企的風險預(yù)警機制。

（四）缺乏科學(xué)性的財務(wù)決策，資源優(yōu)化配置程度低

除了上述三點以外，當前我國的房地產(chǎn)企業(yè)還存在科學(xué)性財務(wù)決策缺失現(xiàn)象，導(dǎo)致企業(yè)的資源優(yōu)化配置程度低，不能夠最大程度的提高資金的使用效率。以往諸多重大企業(yè)財務(wù)風險案例都告訴我們：企業(yè)如何進行財務(wù)管理時出現(xiàn)了決策性失誤，將加劇企業(yè)的財務(wù)風險。就目前情況看來，我國企業(yè)在制定財務(wù)決策時，根據(jù)主觀判斷和以往經(jīng)驗制度財務(wù)決策的現(xiàn)象仍然非常普遍。這使得企業(yè)的財務(wù)決策嚴重偏離了科學(xué)的軌道，主觀主義錯誤和經(jīng)驗型錯誤都會讓企業(yè)的財務(wù)決策出現(xiàn)重大失誤，進而在一定程度上觸發(fā)了企業(yè)的財務(wù)風險危機。鑒于此，房地產(chǎn)企業(yè)必須進一步加大對科學(xué)性決策的執(zhí)行，提高企業(yè)的資源優(yōu)化配置程度。這一點可以通過向國內(nèi)外的標桿企業(yè)學(xué)習(xí)，借鑒優(yōu)秀企業(yè)的管理經(jīng)驗。

三、房地產(chǎn)企業(yè)的財務(wù)風險防范對策

（一）加強資金管理，提高資金使用效率

房地產(chǎn)企業(yè)尤其開發(fā)的特殊性，要保證業(yè)務(wù)的正常運行就必須有效籌集資金以滿足開發(fā)活動所需要的資金支撐。為了能夠有效的降低財務(wù)風險，加快房地產(chǎn)企業(yè)的現(xiàn)金流通速度，就需要在資金管理方面做到以下幾點。第一，制定合理的現(xiàn)金使用計劃，保持現(xiàn)金的收支平衡，從而在一定程度上能夠保證企業(yè)經(jīng)營對現(xiàn)金的需要。對于房產(chǎn)企業(yè)涉及到的投資項目要加大實地調(diào)研力度，確保項目的可行性研究以及投資項目的風險分析，避免無目的、低效、不安全的投資項目。第二，加大對建筑材料的管理。房地產(chǎn)企業(yè)在進行房地產(chǎn)開發(fā)時，建筑材料的投資占據(jù)資金開發(fā)成本的百分之六十以上，因而必須慎重對待。只有管理好了建筑材料的采購和使用問題，才能夠保證資金管理的高效性。為此，首先要嚴把建筑材料的采購關(guān)。市場采購人員需要多調(diào)研，在保證工程質(zhì)量的前提下，尋找物美價廉的建筑材料。其次，要做好建筑材料的驗收和使用工作。建筑材料購買入庫之后要做好登記，同時，加大對建筑質(zhì)量的審核關(guān)，嚴格杜絕不合格材料產(chǎn)品入庫。最好，提高建筑原材料的使用，使購置的建筑材料都能夠科學(xué)的應(yīng)用到建筑上去。第三，加強和完善應(yīng)收賬款的管理機制。盡快的回收賒銷賬款，以減少企業(yè)的壞賬、死賬、呆賬。盤活資金，逐步降低商品房的閑置率，使得企業(yè)能夠盡快的進入資金良性循環(huán)的道路?？偠灾?，資金是房地產(chǎn)企業(yè)的命脈。為了維護這一命脈，就必須建立有效的機制，讓這個“血液”加快循環(huán)起來，科學(xué)的進行籌資、投資和財務(wù)風險管理，保證企業(yè)現(xiàn)金流充足。

（二）建立起嚴格有效的財務(wù)制度，規(guī)范財務(wù)行為

企業(yè)的管理重點在于財務(wù)的管理，而財務(wù)的管理又重點在于制度的管理。對于房地產(chǎn)企業(yè)而言，更是如此。企業(yè)的財務(wù)管理水平不高，很重要的原因在于內(nèi)部管理制度的不完善。為此，必須加強制度建設(shè)，建立起嚴格有效的財務(wù)制度，以從制度上規(guī)范企業(yè)的財務(wù)行為。為了能夠讓房地產(chǎn)企業(yè)的財務(wù)管理能夠迅速的改變當前的不良狀況，制定一套切實可行并嚴格按照規(guī)章制度操作的內(nèi)部管理機制十分有必要。為此，需要從以下兩方面著手。一方面，企業(yè)財務(wù)管理人員需要結(jié)合市場情況，根據(jù)企業(yè)的經(jīng)營活動以及企業(yè)的財務(wù)管理特點，積極探索從征地動遷、原材料采購到商品房銷售整個流程的財務(wù)標準制度，增加資金的監(jiān)管力度。另一方面，由于房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)管理尚處于較新的研究狀態(tài)，相關(guān)的財務(wù)制度制定者應(yīng)該借鑒國外發(fā)達國家的經(jīng)驗，引進較為可行的財務(wù)管理制度。無論哪種方法，都應(yīng)該從上到下貫徹執(zhí)行，為了企業(yè)的共同利益，共同維護企業(yè)的制度。只有如此，才能夠更好的保證自身利益的實現(xiàn)。

（三）確立長期的財務(wù)指標體系，構(gòu)建企業(yè)財務(wù)風險預(yù)警系統(tǒng)

企業(yè)的財務(wù)風險會對企業(yè)產(chǎn)生致命一擊，為此，必須要建立起一套適合自身企業(yè)的財務(wù)風險預(yù)警系統(tǒng)。而為了能夠讓該財務(wù)風險預(yù)警系統(tǒng)能夠更好的為企業(yè)服務(wù)，還需要確立長期的財務(wù)指標體系。總的來說，企業(yè)財務(wù)風險預(yù)警系統(tǒng)的構(gòu)建就是為了防止財務(wù)系統(tǒng)運行偏離目標而建立的報警系統(tǒng)。在此預(yù)警系統(tǒng)之下，在房地產(chǎn)企業(yè)的發(fā)展運行過程中，能夠有效的對可能發(fā)生的風險和危機進行事先預(yù)測和防范。通過選取企業(yè)運營過程中敏感的財務(wù)指標，研究其變化，能夠判別指標的合理性，是否可能對企業(yè)的發(fā)展造成風險進行預(yù)測，以幫助企業(yè)做出防范的對策。這些財務(wù)指標一般包括盈利能力、運營能力、償債能力、營業(yè)毛利率以及總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等。具體還要做到以下幾點：首先，要不斷完善企業(yè)內(nèi)部的財務(wù)收集與傳遞信息制度，為企業(yè)的經(jīng)營活動提供完整的數(shù)據(jù)參考資料。其次，不斷建立健全企業(yè)內(nèi)控制度，優(yōu)化會計信息質(zhì)量，為財務(wù)風險預(yù)警機制作用的正常發(fā)揮提供保障。此外，還要從資金的循環(huán)方面著手，將定性與定量分析結(jié)合起來，運用現(xiàn)代化的信息技術(shù)與科學(xué)管理理念，不斷完善財務(wù)風險處理制度。并采取有效措施及時應(yīng)對和處理企業(yè)經(jīng)營活動中的各種財務(wù)風險。將企業(yè)中每個人員的風險責任都進一步貫徹和落實，這樣一來發(fā)生任何問題都可以在第一時間內(nèi)找到責任對象。并將財務(wù)風險預(yù)警機制與獎懲機制有機的結(jié)合起來，提高企業(yè)負責人對財務(wù)風險的警惕性。

（四）科學(xué)化進行財務(wù)決策，實現(xiàn)房地產(chǎn)企業(yè)資源的優(yōu)化配置

一些房地產(chǎn)企業(yè)在進行財務(wù)決策時隨意性過大，或者由于缺乏相應(yīng)的經(jīng)驗而做出了錯誤的決策，給公司帶來了巨大損失。因而，在進行企業(yè)的財務(wù)決策時，企業(yè)應(yīng)該盡可能的避免因為主觀主義帶來的決策失誤，需要依據(jù)科學(xué)的理論進行科學(xué)的財務(wù)決策。通過采取科學(xué)的財務(wù)決策制定方法，將領(lǐng)導(dǎo)與專家的豐富實踐經(jīng)驗以及實際投資決策緊密的結(jié)合起來，并以討論的形式選出最優(yōu)、最符合實情的財務(wù)決策方案，進而讓企業(yè)的資金發(fā)揮出最大的經(jīng)濟社會效益。為此，應(yīng)該做到以下兩個方面。一方面，對企業(yè)的投資項目進行客觀、公正、科學(xué)的評價，并對項目中存在的經(jīng)濟效益以及決策質(zhì)量方面的問題深入地進行分析與探究，通過對經(jīng)驗教訓(xùn)的不斷總結(jié)與歸納，將企業(yè)投資項目中的各項資源有效的進行配置優(yōu)化，并以此來盡可能地降低房地產(chǎn)企業(yè)的財務(wù)風險。另一方面，還應(yīng)該在企業(yè)當中構(gòu)建項目決策責任制并嚴格地進行執(zhí)行。企業(yè)在進行財務(wù)決策的過程中一旦出現(xiàn)任何問題，都必須嚴格按照企業(yè)的相關(guān)規(guī)章制度對責任人進行嚴肅的經(jīng)濟與法律責任追究。

四、結(jié)論

綜上所述，房地產(chǎn)行業(yè)是當前我國經(jīng)濟發(fā)展的一個重要支撐。房地產(chǎn)企業(yè)因為負債率高、管理機制不完善、資源優(yōu)化配置不健全等問題使得房地產(chǎn)企業(yè)存在過高的財務(wù)風險危機。在日益激烈的市場競爭和巨大的生存壓力面前，企業(yè)財務(wù)問題是直接制約其生存與發(fā)展前景的最重要因素。每個企業(yè)經(jīng)營者和財務(wù)人員都必須加強對企業(yè)財務(wù)風險控制與防范的高度重視。為此，必須提高企業(yè)的資金管理效率、建立有效的財務(wù)制度、構(gòu)建財務(wù)風險預(yù)警機制以及進行科學(xué)財務(wù)決策。

參考文獻：

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