長(zhǎng)期股票投資方法精選(九篇)

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第1篇：長(zhǎng)期股票投資方法范文

【關(guān)鍵詞】長(zhǎng)期投資決策 外部環(huán)境分析

企業(yè)長(zhǎng)期投資是指企業(yè)將現(xiàn)在持有的資金進(jìn)行運(yùn)用，其目的是在一定的時(shí)期內(nèi)取得與風(fēng)險(xiǎn)成正比的收益。而在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的條件下，公司是否能夠把籌集到的資金投放到風(fēng)險(xiǎn)小、收益高、回收快的項(xiàng)目上去或者以擴(kuò)大自己的財(cái)富投資到證上還有其他方面。這對(duì)企業(yè)的生存和發(fā)展都是很重要的。

長(zhǎng)期投資決策是對(duì)企業(yè)影響很大的決策，一旦做了這樣的決策，由于長(zhǎng)期投資的特點(diǎn)將對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)將產(chǎn)生重要的影響。長(zhǎng)期投資的特點(diǎn)有以下幾個(gè)：

1.長(zhǎng)期投資的回收期長(zhǎng)

長(zhǎng)期投資按其對(duì)象可以分為三類(lèi)：項(xiàng)目投資、證投資、其他投資。比如說(shuō)固定資產(chǎn)投資，它使企業(yè)固定資產(chǎn)增加，而固定資產(chǎn)增加對(duì)企業(yè)的影響時(shí)間是很長(zhǎng)的；比如投資修建廠房，這樣建設(shè)期都會(huì)很長(zhǎng)；而且長(zhǎng)期投資的金額也很大，所以長(zhǎng)期投資的回收期是很長(zhǎng)的。

2.長(zhǎng)期投資的風(fēng)險(xiǎn)大

任何投資都有風(fēng)險(xiǎn)，而高的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)帶來(lái)高的收益。 長(zhǎng)期投資就是風(fēng)險(xiǎn)比較大的一種投資方式，由于能帶來(lái)高的收益，有的時(shí)候企業(yè)不得不選擇長(zhǎng)期投資。在選擇長(zhǎng)期投資的時(shí)候我們不僅要考慮到無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率還要考慮通貨膨脹率。導(dǎo)致長(zhǎng)期投資風(fēng)險(xiǎn)很大的主要原因就是長(zhǎng)期投資的時(shí)間很長(zhǎng)，在長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)影響投資的各種因素我們都是無(wú)法預(yù)計(jì)的。所以它是高風(fēng)險(xiǎn)的投資。

3.長(zhǎng)期投資具有不可逆轉(zhuǎn)性

流動(dòng)資金的重要性在于每一次周轉(zhuǎn)可以產(chǎn)生營(yíng)業(yè)收入及創(chuàng)造利潤(rùn)，企業(yè)是離不開(kāi)流動(dòng)資金的，所以我們說(shuō)資金是企業(yè)的血液。而長(zhǎng)期投資所需要的資金量很大的，長(zhǎng)期投資的資金一旦投入，在想收回是很難的。所以他有一種不可逆轉(zhuǎn)性。比如，購(gòu)進(jìn)大型的機(jī)器設(shè)備，不管是將它再出售、退貨還是閑置都會(huì)給企業(yè)帶來(lái)很大的損失；如果是修建的廠房，你不可能將它從一個(gè)地方搬離到其他地方。所以長(zhǎng)期投資一旦投入了資金，想要撤回會(huì)給企業(yè)帶來(lái)很大的損失。

4.長(zhǎng)期投資需要的資金量大

長(zhǎng)期投資需要很大的資金量，這也是企業(yè)選擇長(zhǎng)期投資所面對(duì)的問(wèn)題。它不像短期投資那樣在短時(shí)間內(nèi)可以變現(xiàn)，而是需要在未來(lái)很長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)才能回收回來(lái)。

長(zhǎng)期投資是一個(gè)錯(cuò)綜復(fù)雜的決策問(wèn)題，根據(jù)長(zhǎng)期投資的四個(gè)特點(diǎn)，我們能夠明白對(duì)于長(zhǎng)期投資，如果成功將會(huì)給企業(yè)帶來(lái)非常大的利益，但是一旦失敗將會(huì)給企業(yè)帶來(lái)嚴(yán)重的損失，甚至?xí)?dǎo)致企業(yè)的破產(chǎn)。所以針對(duì)長(zhǎng)期投資企業(yè)要慎重選擇，仔細(xì)分析。我認(rèn)為企業(yè)在決定進(jìn)行長(zhǎng)期投資時(shí)應(yīng)從兩個(gè)方面考慮：

一、企業(yè)內(nèi)部的因素

（一）企業(yè)的戰(zhàn)略。

在決策是否長(zhǎng)期投資時(shí)，應(yīng)該考慮企業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略。企業(yè)的戰(zhàn)略是在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的條件下，為了求得生存與發(fā)展，對(duì)企業(yè)的一個(gè)整體的規(guī)劃。企業(yè)進(jìn)行長(zhǎng)期投資不能脫離企業(yè)的總體目標(biāo)，應(yīng)該結(jié)合企業(yè)發(fā)展的總戰(zhàn)略、業(yè)務(wù)單位戰(zhàn)略、職能戰(zhàn)略，從這三個(gè)方面選擇正確的投資方向。如果企業(yè)總戰(zhàn)略選擇發(fā)展戰(zhàn)略，那企業(yè)對(duì)于長(zhǎng)期投資就可以考慮長(zhǎng)期股票投資進(jìn)行外部發(fā)展，掌控其他企業(yè)的股權(quán)從而獲取利益。如果企業(yè)在競(jìng)爭(zhēng)層面選擇成本領(lǐng)先戰(zhàn)略，那么企業(yè)在考慮長(zhǎng)期投資時(shí)，就應(yīng)該考慮擴(kuò)大生產(chǎn)線(xiàn)。像購(gòu)入先進(jìn)的設(shè)備、修建廠房等等。企業(yè)應(yīng)該針對(duì)不同的戰(zhàn)略選擇不同的投資方式，使企業(yè)獲取最大的利益。

（二）企業(yè)內(nèi)部環(huán)境。

企業(yè)內(nèi)部環(huán)境對(duì)企業(yè)長(zhǎng)期投資影響也是很大的，對(duì)企業(yè)內(nèi)部環(huán)境分析可以使我們明白企業(yè)可以將投資放在哪一個(gè)具體的項(xiàng)目上。我們可以對(duì)自己企業(yè)進(jìn)行業(yè)務(wù)組合分析。像我們對(duì)企業(yè)進(jìn)行BCG矩陣分析，可以讓我們明白應(yīng)該投資到明星業(yè)務(wù)和現(xiàn)金牛業(yè)務(wù)上，對(duì)于問(wèn)題業(yè)務(wù)應(yīng)該慎重考慮。這樣減少很多的投資風(fēng)險(xiǎn)，投資到明星業(yè)務(wù)和現(xiàn)金牛業(yè)務(wù)上可以使投資回收期減少，讓企業(yè)更快獲利。

（三）企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)。

企業(yè)之所以會(huì)長(zhǎng)期投資，其目的在于追求利潤(rùn)的最大化。當(dāng)企業(yè)決定進(jìn)行長(zhǎng)期投資，那企業(yè)應(yīng)該如何籌措資金。從企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)利益來(lái)看，應(yīng)看企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)。在風(fēng)險(xiǎn)適當(dāng)?shù)那闆r下合理的安排債務(wù)資本比例，可以降低企業(yè)綜合的資本成本率、獲得財(cái)務(wù)杠桿效益、增加公司的價(jià)值。

二、企業(yè)外部的因素

（一）宏觀環(huán)境因素。

宏觀環(huán)境因素主要提現(xiàn)在四個(gè)方面。第一，政治和法律因素，主要體現(xiàn)在稅收優(yōu)惠方面，企業(yè)應(yīng)該投資國(guó)家支持或法律保護(hù)的項(xiàng)目上可以降低成本和風(fēng)險(xiǎn)；第二，經(jīng)濟(jì)因素，主要體現(xiàn)在國(guó)家的宏觀經(jīng)濟(jì)政策（財(cái)政政策、貨幣政策是擴(kuò)張性的還是緊縮性的）；第三，社會(huì)和文化因素，很多企業(yè)投資引進(jìn)國(guó)外的產(chǎn)品、生產(chǎn)線(xiàn)、管理理念，而這些是否被國(guó)人所接受，是值得考慮的問(wèn)題。投資所帶來(lái)的最終結(jié)果是否符合消費(fèi)者的心理、生活習(xí)慣，是否符合我國(guó)的文化傳統(tǒng)，是否符合人們的價(jià)值觀。這些都是企業(yè)在進(jìn)行長(zhǎng)期投資前所要具體考慮的問(wèn)題。

（二）企業(yè)（產(chǎn)業(yè)）的生命周期。

企業(yè)（產(chǎn)業(yè)）的生命周期分為四個(gè)階段：導(dǎo)入期、成長(zhǎng)期、成熟期、衰退期。這里的生命周期主要有兩個(gè)方面。一個(gè)是投資產(chǎn)業(yè)的生命周期，另一個(gè)是被投資企業(yè)的生命周期。不管是哪一種，企業(yè)都不應(yīng)該將資金投資到衰退期。所以企業(yè)在進(jìn)行投資決策之前應(yīng)該分析被投資企業(yè)或行業(yè)處于生命周期的那個(gè)階段。

企業(yè)外部因素和企業(yè)內(nèi)部因素對(duì)企業(yè)的長(zhǎng)期投資都有很大的影響，企業(yè)是一個(gè)經(jīng)濟(jì)人，以實(shí)現(xiàn)自身利益最大化為目標(biāo)。但是投資是有風(fēng)險(xiǎn)的，尤其是長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)更大，所以需要謹(jǐn)慎。企業(yè)在分析長(zhǎng)期投資應(yīng)考慮的問(wèn)題時(shí)，除了上述兩個(gè)方面還要根據(jù)不同的投資進(jìn)行分析。下面以長(zhǎng)期投資的項(xiàng)目投資和長(zhǎng)期股票投資來(lái)探討除上述因素外還應(yīng)考慮的因素。

三、項(xiàng)目投資

企業(yè)的投資項(xiàng)目，簡(jiǎn)而言之就是企業(yè)將籌集到的資金投資到固定資產(chǎn)上。特別是大型的投資項(xiàng)目，不但建設(shè)期長(zhǎng)，而且需要的資金量也很大，一旦開(kāi)工，就需要足夠的資金量來(lái)供應(yīng)，不然就會(huì)出現(xiàn)“半截子工程”，造成很大的損失。所以項(xiàng)目投資除了注意企業(yè)自身因素、外部環(huán)境因素之外，還要考慮該項(xiàng)目是一次投入還是分次投入以及一些相關(guān)的指標(biāo)?？紤]一次投入還是分次投入就是考慮投資建設(shè)期長(zhǎng)短的問(wèn)題。一些相關(guān)的指標(biāo)是：原始投資回收率、ROI、ARR、PP等靜態(tài)指標(biāo)。除了這些企業(yè)還需要結(jié)合貨幣的時(shí)間價(jià)值考慮；動(dòng)態(tài)投資回收期、NPV、NPVR、PI、IRR等動(dòng)態(tài)指標(biāo)。企業(yè)要運(yùn)用這些指標(biāo)判斷投資方案是否具備財(cái)務(wù)可行性。

在計(jì)算這些指標(biāo)時(shí)，企業(yè)還應(yīng)該考慮相關(guān)成本、機(jī)會(huì)成本、部門(mén)間的影響。此外還要考慮稅負(fù)和折舊對(duì)投資的影響，對(duì)于項(xiàng)目投資這里的稅主要是營(yíng)業(yè)稅、增值稅和所得稅。 我們?cè)谟?jì)算這些指標(biāo)和考慮稅負(fù)和折舊的時(shí)候都一直假設(shè)是不存在風(fēng)險(xiǎn)的。但是宏觀環(huán)境、市場(chǎng)狀況等因素一直在不斷地發(fā)生變化，所以有必要認(rèn)真考慮風(fēng)險(xiǎn)條件下進(jìn)行投資決策的問(wèn)題。這些都是企業(yè)需要考慮的問(wèn)題，只有解決了這些，企業(yè)在項(xiàng)目投資上從理論上講才有可能獲利。

四、長(zhǎng)期股票投資

長(zhǎng)期股票投資是指企業(yè)購(gòu)入并長(zhǎng)期持有的其他企業(yè)發(fā)行的股票。與短期股票投資不同，企業(yè)作為長(zhǎng)期股票投資而購(gòu)入的股票并不是打算在短期內(nèi)出售，它不是作為獲取股票買(mǎi)賣(mài)差價(jià)來(lái)取得投資收益，而是為了在較長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi)取得股利收益或?qū)Ρ煌顿Y方實(shí)施控制，使被投資企業(yè)作為一個(gè)獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)實(shí)體來(lái)為實(shí)現(xiàn)本企業(yè)總體經(jīng)營(yíng)目標(biāo)服務(wù)。

所以企業(yè)進(jìn)行長(zhǎng)期股票投資應(yīng)考慮被投資企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力和盈利能力以及其他方面。如果企業(yè)投資是為了在較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)取得股利收入。那就應(yīng)該主要考慮被投資企業(yè)的盈利能力。這樣我們可以根據(jù)被投資企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表上來(lái)分析企業(yè)的盈利能力和營(yíng)運(yùn)能力。如果企業(yè)投資是為了對(duì)被投資方實(shí)施控制。從企業(yè)戰(zhàn)略方面來(lái)講就是企業(yè)的擴(kuò)張――兼并。那么企業(yè)應(yīng)考慮兼并了其他企業(yè)會(huì)給自己企業(yè)所帶來(lái)的益處。兼并后是否實(shí)現(xiàn)企業(yè)一體化，或者被投資企業(yè)有很強(qiáng)的核心競(jìng)爭(zhēng)力能夠給企業(yè)帶來(lái)好處。這些都是企業(yè)應(yīng)該考慮的問(wèn)題。

企業(yè)在進(jìn)行長(zhǎng)期投資決策時(shí)，因充分考慮長(zhǎng)期投資應(yīng)注意的因素，結(jié)合指標(biāo)科學(xué)合理的分析，使決策達(dá)到最優(yōu)化。

第2篇：長(zhǎng)期股票投資方法范文

關(guān)鍵詞:重要性;成本―效益原則;會(huì)計(jì)信息

中圖分類(lèi)號(hào):F275.2 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A

重要性原則在會(huì)計(jì)核算中的運(yùn)用主要表現(xiàn)在會(huì)計(jì)賬戶(hù)的設(shè)置、會(huì)計(jì)處理方法的選擇和會(huì)計(jì)信息的披露三個(gè)方面。

1.重要性原則在會(huì)計(jì)賬戶(hù)設(shè)置中的運(yùn)用

(1)主營(yíng)業(yè)務(wù)和其他業(yè)務(wù)在成本、費(fèi)用方面的不同賬戶(hù)設(shè)置。企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng),按照經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的主次不同,分為主營(yíng)業(yè)務(wù)和其他業(yè)務(wù)兩種。主營(yíng)業(yè)務(wù)是企業(yè)的主要經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù),所以在會(huì)計(jì)核算中,對(duì)主營(yíng)業(yè)務(wù)的反映就是重要的會(huì)計(jì)事項(xiàng),正是基于此,在會(huì)計(jì)賬戶(hù)的設(shè)置上專(zhuān)門(mén)設(shè)置了反映主營(yíng)業(yè)務(wù)成本增減變動(dòng)情況的“主營(yíng)業(yè)務(wù)成本”賬戶(hù)和反映因?yàn)橹鳡I(yíng)業(yè)務(wù)產(chǎn)生的稅金及附加情況的“主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金及附加”賬戶(hù),主營(yíng)業(yè)務(wù)成本和稅金及附加被分項(xiàng)反映。然而,對(duì)于其他業(yè)務(wù),由于其相對(duì)次要,所以在會(huì)計(jì)賬戶(hù)的設(shè)置上只設(shè)置了一個(gè)“其他業(yè)務(wù)支出”賬戶(hù),其他業(yè)務(wù)成本和稅金及附加等費(fèi)用全部都在這一個(gè)賬戶(hù)中記錄,沒(méi)有進(jìn)行分項(xiàng)反映。

(2)“預(yù)付賬款”和“預(yù)收賬款”賬戶(hù)的設(shè)置。當(dāng)企業(yè)購(gòu)買(mǎi)比較緊俏或者生產(chǎn)周期長(zhǎng)、投資比較大的商品時(shí),對(duì)方一般會(huì)要求企業(yè)預(yù)付一部分貨款,俗稱(chēng)定金。在會(huì)計(jì)賬戶(hù)的使用上,對(duì)于企業(yè)預(yù)付的貨款應(yīng)該按照重要程度的不同采取不同的處理方式。如果企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)發(fā)生的預(yù)付貨款業(yè)務(wù)比較多,使得預(yù)付貨款在企業(yè)資產(chǎn)總額中占據(jù)了一定的比重,那么,預(yù)付貨款業(yè)務(wù)就是一項(xiàng)重要的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù),對(duì)于預(yù)付貨款就必須專(zhuān)門(mén)設(shè)置“預(yù)付賬款”賬戶(hù)進(jìn)行核算;但是,如果預(yù)付貨款業(yè)務(wù)比較少,只是偶爾發(fā)生,則對(duì)于預(yù)付貨款就不需專(zhuān)門(mén)設(shè)置“預(yù)付賬款”賬戶(hù),而應(yīng)該將預(yù)付貨款合并在“應(yīng)付賬款”賬戶(hù)中進(jìn)行反映,以簡(jiǎn)化賬戶(hù)的設(shè)置。預(yù)收貨款的處理同預(yù)付貨款一樣,如果預(yù)收貨款比較重要,也是要單獨(dú)設(shè)置“預(yù)收賬款”賬戶(hù)反映,否則就合并在“應(yīng)收賬款”賬戶(hù)中進(jìn)行核算。

(3)“累計(jì)折舊”賬戶(hù)的設(shè)置。在會(huì)計(jì)制度中,對(duì)固定資產(chǎn)專(zhuān)門(mén)設(shè)置了“累計(jì)折舊”賬戶(hù)來(lái)反映固定資產(chǎn)的損耗價(jià)值,對(duì)于包裝物、低值易耗品和無(wú)形資產(chǎn)等的價(jià)值損耗并沒(méi)有專(zhuān)設(shè)賬戶(hù),而是將其損耗價(jià)值直接在賬面上注銷(xiāo),究其原因主要是因?yàn)楣潭ㄙY產(chǎn)是企業(yè)的一項(xiàng)重要資源,尤其是在以有形資產(chǎn)為主的工業(yè)經(jīng)濟(jì)社會(huì)里,固定資產(chǎn)在企業(yè)資產(chǎn)總額中占據(jù)了相當(dāng)?shù)谋戎?。

(4)“長(zhǎng)期股權(quán)投資―――股票投資(損益調(diào)整)”賬戶(hù)和“長(zhǎng)期股權(quán)投資―――股票投資(股權(quán)投資準(zhǔn)備)”賬戶(hù)的分設(shè)。這兩個(gè)賬戶(hù)是在采用權(quán)益法核算長(zhǎng)期股權(quán)投資損益時(shí)要使用的,權(quán)益法中,對(duì)于被投資單位所有者權(quán)益的變動(dòng),投資方應(yīng)該按照享有的部分調(diào)整投資的賬面價(jià)值。引起被投資單位所有者權(quán)益發(fā)生變動(dòng)的原因有很多,但主要原因是由于被投資單位實(shí)現(xiàn)盈利或者發(fā)生虧損以及分派利潤(rùn)或現(xiàn)金股利,所以,對(duì)于這些主要原因引起的被投資單位所有者權(quán)益的變動(dòng),投資方在調(diào)整投資的賬面價(jià)值時(shí)是專(zhuān)門(mén)通過(guò)“長(zhǎng)期股權(quán)投資―――股票投資(損益調(diào)整)”賬戶(hù)來(lái)進(jìn)行的,而對(duì)于除此以外的任何其他原因引起的被投資單位所有者權(quán)益的變動(dòng),投資方全都是通過(guò)“長(zhǎng)期股權(quán)投資―――股票投資(股權(quán)投資準(zhǔn)備)”賬戶(hù)調(diào)整投資的賬面價(jià)值。

(5)“投資收益”賬戶(hù)核算的內(nèi)容。根據(jù)企業(yè)會(huì)計(jì)制度規(guī)定,企業(yè)對(duì)外投資取得的收益和發(fā)生的損失都是在“投資收益”賬戶(hù)中反映,該賬戶(hù)的貸方記錄對(duì)外投資取得的收益,借方記錄對(duì)外投資發(fā)生的損失,貸方余額反映的是投資的凈收益,借方余額反映的是投資的凈損失。投資收益和損失為什么沒(méi)有分設(shè)賬戶(hù)進(jìn)行核算,筆者認(rèn)為主要原因在于,對(duì)于除投資公司以外的其他企業(yè)而言,對(duì)外投資活動(dòng)是企業(yè)在開(kāi)展主營(yíng)業(yè)務(wù)和其他業(yè)務(wù)以外所從事的一項(xiàng)活動(dòng),是比較次要的,所以投資收益和損失就沒(méi)有分項(xiàng)核算。

2.重要性原則在會(huì)計(jì)處理方法選擇上的運(yùn)用

(1)個(gè)別計(jì)價(jià)法的選擇。個(gè)別計(jì)價(jià)法是存貨發(fā)出計(jì)價(jià)眾多方法中的一種,該方法是以發(fā)出存貨的實(shí)際進(jìn)貨單價(jià)計(jì)算發(fā)出存貨的成本,保持了存貨實(shí)物流轉(zhuǎn)和成本流轉(zhuǎn)的一致性,是一種最真實(shí)、合理和準(zhǔn)確的方法。但是,這種方法在操作中需要對(duì)發(fā)出和結(jié)存存貨的批次進(jìn)行具體認(rèn)定,操作起來(lái)比較復(fù)雜、工作量較大,所以,對(duì)于數(shù)量比較多、單價(jià)比較低的存貨不適宜采用個(gè)別計(jì)價(jià)法,而對(duì)于那些容易識(shí)別、存貨品種數(shù)量不多、單位成本較高的存貨,如房產(chǎn)、船舶、飛機(jī)、重型設(shè)備、珠寶和名畫(huà)等貴重物品才值得使用個(gè)別計(jì)價(jià)法,也只有對(duì)這些數(shù)量不多的貴重物品在選擇計(jì)價(jià)方法時(shí)應(yīng)該選擇個(gè)別計(jì)價(jià)法,力求成本計(jì)算的合理和準(zhǔn)確。

(2)出租、出借包裝物和低值易耗品的成本攤銷(xiāo)。對(duì)于出租、出借包裝物和低值易耗品的成本可以采用一次攤銷(xiāo)法、分期攤銷(xiāo)法和五五攤銷(xiāo)法等方法攤銷(xiāo)。在這幾種方法中,一次攤銷(xiāo)法最簡(jiǎn)單,但是,由于該方法將出租、出借包裝物和低值易耗品的成本一次性地全部計(jì)入領(lǐng)用當(dāng)期的損益,使得各期損益反映得不均衡,針對(duì)上述缺陷,一般只在出租、出借包裝物和低值易耗品的數(shù)量不多、金額不大時(shí)采用該方法,否則應(yīng)采用其他方法。

(3)短期投資跌價(jià)準(zhǔn)備的計(jì)提。短期投資跌價(jià)準(zhǔn)備的計(jì)提方法有按單項(xiàng)投資、按投資類(lèi)別和按投資總體三種,企業(yè)會(huì)計(jì)制度規(guī)定企業(yè)可根據(jù)自己的情況從三種方法中任選一種,在選擇按投資類(lèi)別和按投資總體這兩種方法時(shí),如果某項(xiàng)短期投資比較重大,占整個(gè)短期投資10%以上,則對(duì)此項(xiàng)短期投資應(yīng)先按單項(xiàng)投資計(jì)提跌價(jià)準(zhǔn)備,剩余的短期投資再作為類(lèi)別或總體計(jì)提跌價(jià)準(zhǔn)備。

(4)長(zhǎng)期債券投資中發(fā)生的稅金、手續(xù)費(fèi)等相關(guān)費(fèi)用的處理。根據(jù)企業(yè)會(huì)計(jì)制度的規(guī)定,對(duì)于企業(yè)以支付現(xiàn)金方式取得長(zhǎng)期債券投資時(shí)發(fā)生的稅金、手續(xù)費(fèi)等相關(guān)費(fèi)用,如果金額較大,應(yīng)作為初始投資成本,計(jì)入“長(zhǎng)期債權(quán)投資―――債券投資(債券費(fèi)用)”賬戶(hù)單獨(dú)核算,在計(jì)提利息時(shí)分期平均攤銷(xiāo),計(jì)入各期損益,但是,如果相關(guān)費(fèi)用金額較小,則可以直接計(jì)入當(dāng)期損益。

(5)融資租入固定資產(chǎn)的入賬價(jià)值的確定。會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定,融資租入的固定資產(chǎn)按租賃開(kāi)始日租賃資產(chǎn)原賬面價(jià)值與最低租賃付款額的現(xiàn)值兩者中較低者記賬,但是,如果融資租賃資產(chǎn)占企業(yè)資產(chǎn)總額比例等于或低于30%的,在租賃開(kāi)始日,也可以按最低租賃付款額作為固定資產(chǎn)的入賬價(jià)值。

(6)短期借款利息費(fèi)用的處理。短期借款利息費(fèi)用的處理可以采用預(yù)提和支付時(shí)直接計(jì)入當(dāng)期損益兩種方法,其中,預(yù)提利息費(fèi)用的方法符合權(quán)責(zé)發(fā)生制以及收入和費(fèi)用配比原則,更能真實(shí)地反映企業(yè)的損益,但是處理起來(lái)相對(duì)復(fù)雜一些,所以,一般是在借款利息按季支付或者到期一次支付且數(shù)額較大時(shí)采用該法,如果數(shù)額不大應(yīng)在支付時(shí)直接計(jì)入當(dāng)期損益。

3.重要性原則在會(huì)計(jì)信息披露方面的運(yùn)用

第3篇：長(zhǎng)期股票投資方法范文

關(guān)鍵詞：社?；?保值增值 投資方式

在2008年A股市場(chǎng)大幅下跌，一向穩(wěn)健運(yùn)營(yíng)的全國(guó)社?；鹱鳛榇笮蜋C(jī)構(gòu)投資也無(wú)法幸免。據(jù)透露，2008年全國(guó)社?；鹩捎跈?quán)益投資虧損約390億元，出現(xiàn)了成立8年以來(lái)的首次年度虧損。社保基金關(guān)系著國(guó)計(jì)民生、社會(huì)穩(wěn)定，如何能使社?；鸨Ｖ翟鲋?，不出現(xiàn)支付危機(jī)，成為人們非常關(guān)心的問(wèn)題。

社?；鸬耐顿Y現(xiàn)狀

社保基金是人民的“保命錢(qián)”，因此社保基金投資必須全面考慮其安全性、增值性和流動(dòng)性，三者不能偏廢，其中最為根本的是安全性。2009年，全國(guó)社?；饘⒖刂仆顿Y風(fēng)險(xiǎn)，審慎進(jìn)行股票投資，增加投資產(chǎn)品，改進(jìn)對(duì)投資管理人的管理；調(diào)整投資結(jié)構(gòu)，逐步減少固定收益產(chǎn)品的投資；完善股權(quán)投資管理辦法，積極參與對(duì)中央企業(yè)控股公司、地方優(yōu)質(zhì)國(guó)有企業(yè)和重大基礎(chǔ)設(shè)施的直接股權(quán)投資，擴(kuò)大對(duì)股權(quán)投資基金的投資。這體現(xiàn)了社保基金以長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資和責(zé)任投資為準(zhǔn)則，安全至上、控制風(fēng)險(xiǎn)的投資理念。

長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)社?；鹜顿Y渠道較為單一，通常只依靠存入銀行或購(gòu)買(mǎi)國(guó)債獲得利息收入進(jìn)行保值增值。除此之外，社?；鹨部梢杂糜趥?、基金、股票等投資，以股票投資為例，《全國(guó)社會(huì)保險(xiǎn)基金投資管理的暫行規(guī)定》中明確規(guī)定：社?；鹜顿Y于股票的比例應(yīng)控制在30%以下，絕對(duì)不能超過(guò)40%，又因?yàn)槲覈?guó)資本市場(chǎng)的建立和發(fā)展只有10余年的時(shí)間，市場(chǎng)成熟和制度完善程度都還不高，因此系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)大于西方資本市場(chǎng)，由此導(dǎo)致社?；鸬馁Y本市場(chǎng)投資收益一直不夠理想，收益率僅略高于同期銀行存款利率，遠(yuǎn)低于國(guó)外社?；鹜顿Y的收益率。

基于我國(guó)目前社?；鸬耐顿Y現(xiàn)狀，為了避免在未來(lái)發(fā)生支付危機(jī)，社?；饘で笮碌耐顿Y渠道已經(jīng)迫在眉睫。

社?；鹜顿Y新方式

（一）拓寬海外投資渠道

社?；鹪诤Ｍ獾耐顿Y機(jī)構(gòu)的選擇在初期最優(yōu)方式是，在國(guó)際市場(chǎng)上甄選出富有國(guó)際投資經(jīng)驗(yàn)和業(yè)績(jī)穩(wěn)健的國(guó)際專(zhuān)業(yè)投資公司來(lái)管理和運(yùn)作社?；?。可以采取招標(biāo)競(jìng)爭(zhēng)的方法，本著公開(kāi)、公正、公平的原則，吸引國(guó)際上知名的基金管理公司參與競(jìng)標(biāo)。但需強(qiáng)調(diào)的是，社?；鹱鳛轱L(fēng)險(xiǎn)厭惡型的機(jī)構(gòu)投資者，出于對(duì)資金安全性、流動(dòng)性和盈利性的考慮，它在海外投資的品種和比例上初期應(yīng)受到較為嚴(yán)格的限制。

（二）參與助學(xué)貸款

有國(guó)家擔(dān)保的助學(xué)貸款是優(yōu)質(zhì)的金融資產(chǎn)，因?yàn)閲?guó)家對(duì)助學(xué)貸款進(jìn)行貼息和擔(dān)保之后，能將放貸銀行的損失控制在平均壞賬率之下，使其收益率得到保證且高于國(guó)債收益率。而社保基金機(jī)構(gòu)擁有學(xué)生就業(yè)、薪酬、勞動(dòng)保險(xiǎn)和醫(yī)療保障信息，擁有與用人單位之間密切的業(yè)務(wù)聯(lián)系網(wǎng)，擁有與商業(yè)銀行之間信息資源共享平臺(tái)，可以有效地監(jiān)控、跟蹤學(xué)生狀況及回收貸款。社?；饏⑴c國(guó)家擔(dān)保的助學(xué)貸款，既可以大幅降低還款違約率，又能使社?；鸢踩乇Ｖ翟鲋?，實(shí)現(xiàn)雙贏。 轉(zhuǎn)貼于

（三）參與金融衍生品投資

根據(jù)投資學(xué)的基本原理，收益與風(fēng)險(xiǎn)正相關(guān)，高收益伴隨高風(fēng)險(xiǎn)，但通過(guò)投資組合可以有效降低組合風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)收益最大化。我國(guó)社?；鹜顿Y渠道少、保值增值困難的根本原因是我國(guó)資本市場(chǎng)不發(fā)達(dá)，可供投資的產(chǎn)品太少，難以構(gòu)造出優(yōu)質(zhì)的投資組合，既控制風(fēng)險(xiǎn)又能最大化收益。因此社?；鹂梢詤⑴c開(kāi)發(fā)資本市場(chǎng)具有潛力投資品種和金融衍生工具，如信托產(chǎn)品、優(yōu)質(zhì)理財(cái)產(chǎn)品等。投資渠道越多，投資組合分散風(fēng)險(xiǎn)的能力便越強(qiáng)，社?；鸨Ｖ翟鲋的芰σ簿驮綇?qiáng)。

（四）大型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資和長(zhǎng)期股權(quán)投資

眾所周知，大型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)時(shí)間跨度長(zhǎng)、資金需求量大，會(huì)給國(guó)家財(cái)政造成較大的融資壓力，而我國(guó)社?；鸱e累了大量資金，完全可以滿(mǎn)足大型基礎(chǔ)建設(shè)項(xiàng)目投資周期長(zhǎng)、規(guī)模大的需要。在這種情況下可以考慮將社會(huì)保險(xiǎn)基金的一定比例投入到盈利前景好的大型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目之中。由于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的回報(bào)穩(wěn)定、風(fēng)險(xiǎn)低的特點(diǎn)，也能充分滿(mǎn)足社?；鸨Ｖ翟鲋档男枰Ｒ虼?，在保證充足償付能力和流動(dòng)性的前提下，社?；鹂梢宰鳛橐粋€(gè)投資主體介入一些盈利前景良好的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，以獲得長(zhǎng)期較穩(wěn)定的回報(bào)率。

另外，長(zhǎng)期股權(quán)投資也是我國(guó)社?；鹂梢陨孀愕念I(lǐng)域，自2008年以來(lái)，全國(guó)社?；鹪诖朔矫娴耐顿Y取得突破，一方面爭(zhēng)取到國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行與中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行戰(zhàn)略投資者的身份，還爭(zhēng)取到全國(guó)社?；饳?quán)益10%可用于投資股權(quán)投資基金的政策。這些投資方式的探索，為我國(guó)社?；鹪诟鼮閺?fù)雜多變的市場(chǎng)環(huán)境下實(shí)現(xiàn)保值增值邁出了堅(jiān)實(shí)的一步。

參考文獻(xiàn)

第4篇：長(zhǎng)期股票投資方法范文

(一)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第2號(hào)――長(zhǎng)期股權(quán)投資》的有關(guān)規(guī)定該準(zhǔn)則將長(zhǎng)期股權(quán)投資分為兩大類(lèi)分別予以相應(yīng)的規(guī)定。一是企業(yè)合并形成的長(zhǎng)期股權(quán)投資。同一控制下的企業(yè)合并，合并方應(yīng)在合并日按照取得被合并方所有者權(quán)益賬面價(jià)值的份額作為長(zhǎng)期股權(quán)投資的初始投資成本。非同一控制下的企業(yè)合并，購(gòu)買(mǎi)方應(yīng)在購(gòu)買(mǎi)日按照《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第20號(hào)――企業(yè)合并》確定的合并成本作為長(zhǎng)期股權(quán)投資的初始投資成本。二是企業(yè)合并以外形成的長(zhǎng)期股權(quán)投資。以支付現(xiàn)金取得的長(zhǎng)期股權(quán)投資，應(yīng)按照實(shí)際支付的購(gòu)買(mǎi)價(jià)款作為初始投資成本，以發(fā)行權(quán)益性證券取得的長(zhǎng)期股權(quán)投資，應(yīng)按照發(fā)行權(quán)益性證券的公允價(jià)值作為初始投資成本。

(二)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第22號(hào)――金融工具確認(rèn)和計(jì)量》的有關(guān)規(guī)定該準(zhǔn)則所包括的金融資產(chǎn)在初始確認(rèn)時(shí)被劃分為四類(lèi)，但與權(quán)益性投資有關(guān)的只有兩類(lèi)。一是以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)，包括交易性金融資產(chǎn)和指定為以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)，在初始確認(rèn)時(shí)，應(yīng)按該金融資產(chǎn)取得時(shí)的公允價(jià)值計(jì)量。二是可供出售金融資產(chǎn)，應(yīng)按取得該金融資產(chǎn)的公允價(jià)值和相關(guān)交易費(fèi)用之和作為初始確認(rèn)金額。

二、權(quán)益性投資初始確認(rèn)計(jì)量方法的選擇

(一)權(quán)益性投資后投資企業(yè)與被投資企業(yè)的關(guān)系通過(guò)權(quán)益性投資，投資企業(yè)與被投資企業(yè)可能會(huì)形成四種關(guān)系：(1)投資企業(yè)能夠?qū)Ρ煌顿Y企業(yè)實(shí)施控制，即對(duì)子公司投資；(2)投資企業(yè)能夠與其他合營(yíng)方一同對(duì)被投資企業(yè)實(shí)施共同控制，即對(duì)合營(yíng)企業(yè)投資；(3)投資企業(yè)能夠?qū)Ρ煌顿Y方施加重大影響，即對(duì)聯(lián)營(yíng)企業(yè)投資；(4)投資企業(yè)與被投資企業(yè)不具有控制、共同控制或重大影響的其他權(quán)益性投資。

如果投資企業(yè)與被投資企業(yè)形成了第1種關(guān)系，根據(jù)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定，投資企業(yè)應(yīng)當(dāng)將被投資企業(yè)(子公司)納入合并財(cái)務(wù)報(bào)表的范圍。由此可知，投資企業(yè)的該項(xiàng)權(quán)益性投資屬于企業(yè)合并形成的長(zhǎng)期股權(quán)投資，即該項(xiàng)權(quán)益性投資在初始確認(rèn)時(shí)，應(yīng)當(dāng)確認(rèn)為“長(zhǎng)期股權(quán)投資”。但為了確定初始計(jì)量時(shí)的投資成本，還需進(jìn)一步判斷企業(yè)合并前后投資企業(yè)與被投資企業(yè)的關(guān)系。

(二)企業(yè)合并前后投資企業(yè)與被投資企業(yè)的關(guān)系根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第2號(hào)――長(zhǎng)期股權(quán)投資》規(guī)定，同一控制下的企業(yè)合并，合并方應(yīng)當(dāng)在合并日按照取得被合并方所有者權(quán)益賬面價(jià)值的份額作為長(zhǎng)期股權(quán)投資的初始投資成本。

[例1]2006年6月30日，A公司向同一集團(tuán)內(nèi)B公司發(fā)行1000萬(wàn)股普通股(每股面值1元，市價(jià)3元)，取得B公司100％的股權(quán)，并于當(dāng)日起能夠?qū)公司實(shí)施控制，合并后B公司仍維持其獨(dú)立法人地位。參與合并企業(yè)在2006年6月30日未考慮該項(xiàng)企業(yè)合并時(shí)，B公司凈資產(chǎn)的賬面價(jià)值為2000萬(wàn)元。

A能夠?qū)實(shí)施控制，該項(xiàng)權(quán)益性投資屬于企業(yè)合并形成的長(zhǎng)期股權(quán)投資；又由于A與B是同一集團(tuán)內(nèi)的兩家公司，該項(xiàng)權(quán)益性投資是同一控制下的企業(yè)合并形成的長(zhǎng)期股權(quán)投資。故A應(yīng)當(dāng)在合并日確認(rèn)長(zhǎng)期股權(quán)投資2000萬(wàn)元(2000萬(wàn)元×100％)。

借：長(zhǎng)期股權(quán)投資

20000000

貸：股本

10000000

資本公積

10000000

非同一控制下的企業(yè)合并，購(gòu)買(mǎi)方應(yīng)當(dāng)在購(gòu)買(mǎi)日按照《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第20號(hào)――企業(yè)合并》確定的合并成本作為長(zhǎng)期股權(quán)投資的初始投資成本。

[例2]2006年6月30日，A公司取得了c公司70％的股權(quán)。合并中，A公司向c公司支付一項(xiàng)專(zhuān)利技術(shù)，賬面價(jià)值280萬(wàn)元，公允價(jià)值420萬(wàn)元，另支付銀行存款800萬(wàn)元。此外，A公司為核實(shí)c公司的資產(chǎn)價(jià)值，聘請(qǐng)有關(guān)機(jī)構(gòu)對(duì)該項(xiàng)合并進(jìn)行咨詢(xún)，支付咨詢(xún)費(fèi)用lO萬(wàn)元，假定合并前兩公司不存在任何關(guān)聯(lián)方關(guān)系。

A能夠?qū)實(shí)施控制，該項(xiàng)權(quán)益性投資屬于企業(yè)合并形成的長(zhǎng)期股權(quán)投資；又由于A與c是沒(méi)有任何關(guān)聯(lián)方關(guān)系的兩家公司，該項(xiàng)權(quán)益性投資是非同一控制下的企業(yè)合并形成的長(zhǎng)期股權(quán)投資。故A應(yīng)在購(gòu)買(mǎi)日確認(rèn)長(zhǎng)期股權(quán)投資1230萬(wàn)元(420+800+10)。

借：長(zhǎng)期股權(quán)投資

12300000

貸：無(wú)形資產(chǎn)

2800000

銀行存款

8100000

營(yíng)業(yè)外收入

1400000

(三)投資企業(yè)進(jìn)行權(quán)益性投資的具體方式如果投資企業(yè)與被投資企業(yè)形成了第2或第3種關(guān)系，該項(xiàng)權(quán)益，性投資屬于企業(yè)合并以外的方式形成的長(zhǎng)期股權(quán)投資，初始確認(rèn)時(shí)也應(yīng)確認(rèn)為“長(zhǎng)期股權(quán)投資”。但是，同樣為了確定初始計(jì)量時(shí)的投資成本，需進(jìn)一步判斷投資企業(yè)進(jìn)行該權(quán)益性投資的具體方式。

(1)支付現(xiàn)金方式。根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第2號(hào)一長(zhǎng)期股權(quán)投資》規(guī)定，取得的長(zhǎng)期股權(quán)投資應(yīng)當(dāng)按照實(shí)際支付的購(gòu)買(mǎi)價(jià)款作為初始投資成本。

[例3]2006年6月30日，A公司從公開(kāi)市場(chǎng)上買(mǎi)人D公司30％的股份，并于當(dāng)日起能對(duì)D公司實(shí)施重大影響。A公司支付購(gòu)買(mǎi)價(jià)款800萬(wàn)元，另支付手續(xù)費(fèi)用10萬(wàn)元。

通過(guò)權(quán)益性投資，A能夠?qū)實(shí)施重大影響；該項(xiàng)權(quán)益性投資通過(guò)支付現(xiàn)金的方式形成，故投資者(A公司)應(yīng)當(dāng)在購(gòu)買(mǎi)日確認(rèn)長(zhǎng)期股權(quán)投資810萬(wàn)元(800+10)。會(huì)計(jì)分錄略。

(2)發(fā)行權(quán)益性證券方式。根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第2號(hào)――長(zhǎng)期股權(quán)投資》規(guī)定，取得的長(zhǎng)期股權(quán)投資應(yīng)當(dāng)按照發(fā)行權(quán)益性證券的公允價(jià)值作為初始投資成本。

[例4]2006年6月30日，A公司通過(guò)增發(fā)300萬(wàn)股(每股面值1元，市價(jià)3元)自身的股份取得E公司30％的股份，并于當(dāng)日起能對(duì)E公司實(shí)施重大影響。A公司另支付20萬(wàn)元的手續(xù)費(fèi)。

通過(guò)權(quán)益性投資，A能夠?qū)實(shí)施重大影響；該項(xiàng)權(quán)益性投資通過(guò)發(fā)行權(quán)益性證券的方式形成，故投資者(A公司)應(yīng)在購(gòu)買(mǎi)日確認(rèn)長(zhǎng)期股權(quán)投資900萬(wàn)元(300萬(wàn)元×3)。

借：長(zhǎng)期股權(quán)投資

9000000

貸：股本

3000000

資本公積

5800000

銀行存款

200000

(四)權(quán)益性投資的市場(chǎng)活躍程度和公允價(jià)值情況如果投資企業(yè)與被投資企業(yè)形成了第4種關(guān)系，則需進(jìn)一步判斷該項(xiàng)權(quán)益性投資的市場(chǎng)活躍程度和公允價(jià)值情況，以將其確認(rèn)為長(zhǎng)期股權(quán)投資或其他某類(lèi)金融資產(chǎn)。如果該項(xiàng)權(quán)益性投資在活躍市場(chǎng)上沒(méi)有報(bào)價(jià)，公允價(jià)值不能可靠計(jì)量，則應(yīng)確認(rèn)為“長(zhǎng)期股權(quán)投資”，直接比照前述(三)，分析判斷該項(xiàng)權(quán)益性投資的具體方式，確定其初始投資成本，會(huì)計(jì)處理方法也同前述(三)。如果該項(xiàng)權(quán)益性投資在活躍市場(chǎng)上有報(bào)價(jià)，公允價(jià)值能夠可靠計(jì)量，則不再確認(rèn)為“長(zhǎng)期股權(quán)投資”，而需進(jìn)一步判斷投資者的投資目的，以確定其是一項(xiàng)交易性金融資產(chǎn)或是可供出售金融資產(chǎn)。

(五)投資者的投資目的如果投資者進(jìn)行該項(xiàng)投資或取得該項(xiàng)金融資產(chǎn)的目的主要是為了近期內(nèi)出售，根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第22號(hào)――金融工具確認(rèn)和計(jì)量》，在初始確認(rèn)時(shí)，作為以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)，應(yīng)當(dāng)按照該金融資產(chǎn)取得時(shí)的公允價(jià)值計(jì)量。

[例5]2006年6月30B，A公司買(mǎi)人F公司股票300萬(wàn)股，準(zhǔn)備近期內(nèi)出售，將其劃分為交易性金融資產(chǎn)。該筆股票投資在購(gòu)買(mǎi)日的公允價(jià)值為1500萬(wàn)元，另支付相關(guān)交易費(fèi)用10萬(wàn)元。

通過(guò)權(quán)益性投資，A對(duì)F不具有控制、共同控制或重大影響；且該項(xiàng)權(quán)益性投資在活躍市場(chǎng)上有報(bào)價(jià)，公允價(jià)值能夠可靠計(jì)量；該項(xiàng)投資的目的是為了短期內(nèi)出售、交易，故投資者(A公司)應(yīng)在購(gòu)買(mǎi)日確認(rèn)交易性金融資產(chǎn)1500萬(wàn)元。

借：交易性金融資產(chǎn)

15000000

投資收益

100000

貸：銀行存款

15100000

如果企業(yè)購(gòu)入的在活躍市場(chǎng)上有報(bào)價(jià)、公允價(jià)值能夠可能計(jì)量的股票，沒(méi)有劃分為以公允價(jià)值計(jì)量且變動(dòng)計(jì)人當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)，可歸為可供出售金融資產(chǎn)，應(yīng)按照取得該資產(chǎn)的公允價(jià)值和相關(guān)交易費(fèi)用之和作為初始確認(rèn)金額。

[例6]2006年6月30日，A公司從公開(kāi)市場(chǎng)上買(mǎi)入G公司股票300萬(wàn)股，每股市價(jià)5元，初始確認(rèn)時(shí)將其劃分為可供出售金融資產(chǎn)，另支付相關(guān)交易費(fèi)用10萬(wàn)元。

第5篇：長(zhǎng)期股票投資方法范文

【關(guān)鍵詞】 長(zhǎng)期股權(quán)投資； 核算方法； 轉(zhuǎn)換

引 言

所謂長(zhǎng)期股權(quán)投資，即通過(guò)投資而擁有被投資單位的股權(quán)份額，進(jìn)而根據(jù)所占股份份額分享公司經(jīng)營(yíng)收益和承擔(dān)公司虧損責(zé)任的一種投資方式。區(qū)別于其他金融資產(chǎn)，持有長(zhǎng)期股權(quán)投資份額的目的并非通過(guò)短期買(mǎi)賣(mài)交易獲益，而是在于長(zhǎng)期持有，除股票投資外，其他長(zhǎng)期股權(quán)投資是不能參與買(mǎi)賣(mài)交易的。因此，相對(duì)其他金融資產(chǎn)而言，長(zhǎng)期股權(quán)投資的風(fēng)險(xiǎn)也相對(duì)較大，作為一種廣泛存在的金融資產(chǎn)，長(zhǎng)期股權(quán)投資在不同的情況下，其會(huì)計(jì)核算也會(huì)有所區(qū)別，會(huì)計(jì)核算方法需要根據(jù)實(shí)際情況的變化而動(dòng)態(tài)地進(jìn)行調(diào)整，長(zhǎng)期股權(quán)投資會(huì)計(jì)核算方法的調(diào)整是一項(xiàng)復(fù)雜而具有挑戰(zhàn)性的工作，對(duì)此進(jìn)行研究對(duì)進(jìn)一步推動(dòng)相關(guān)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)工作的開(kāi)展和運(yùn)用具有積極的現(xiàn)實(shí)意義。

一、長(zhǎng)期股權(quán)投資核算方法的確定

成本法是指投資按成本計(jì)價(jià)的方法，顧名思義，權(quán)益法則指按投資方在被投資單位擁有的凈資產(chǎn)量進(jìn)行計(jì)算。長(zhǎng)期股權(quán)投資成本法核算主要基于以下兩種情況，一是能夠在實(shí)質(zhì)上控制被投資單位；二是投資企業(yè)對(duì)被投資單位的影響力較小，不存在共同控制或重大影響的情況，并且這種投資報(bào)價(jià)也并非公共獲得的，如沒(méi)有市場(chǎng)報(bào)價(jià)，無(wú)法及時(shí)有效地獲得公允價(jià)值等。對(duì)于長(zhǎng)期股權(quán)投資會(huì)計(jì)核算來(lái)說(shuō)，成本法和權(quán)益法的選擇，不是以持股比例作為唯一判斷標(biāo)準(zhǔn)，而是應(yīng)該考慮共同控制、重大影響等因素。在不考慮其他因素的情況下，如果持股比例介于20%至50%之間，應(yīng)采用權(quán)益法進(jìn)行核算，除此之外的情形則采用成本法核算，會(huì)計(jì)核算方式的確定，其中很明確的規(guī)則就是實(shí)質(zhì)重于形式，長(zhǎng)期股權(quán)投資核算方法的確定也是如此。除了將持股比例作為判斷指標(biāo)外，如果投資單位對(duì)被投資者實(shí)施控制或無(wú)重大影響，則采用成本法核算，否則采用權(quán)益法進(jìn)行核算。然而，會(huì)計(jì)核算方法確定以后，也不是一成不變的，當(dāng)持股比例發(fā)生變動(dòng)，會(huì)計(jì)核算方法也會(huì)由權(quán)益法向成本法變動(dòng)；反之亦是如此。

二、長(zhǎng)期股權(quán)投資核算方法變更的原因分析

根據(jù)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的相關(guān)規(guī)定，長(zhǎng)期股權(quán)投資的核算方法主要有成本法和權(quán)益法兩種，由上文的分析，不難看出長(zhǎng)期股權(quán)投資核算方法的確定，是由投資單位和被投資單位之間的關(guān)系所確定的。投資者和被投資者之間的身份變化、持股比例的增減變化，實(shí)質(zhì)上相互影響的變化，如從對(duì)被投資單位不具有共同控制和重大影響，隨著股份增持的變化而對(duì)被投資企業(yè)產(chǎn)生共同控制和重大影響，因減持股份而從控制變?yōu)榫哂兄卮笥绊懙?，這些都會(huì)引起長(zhǎng)期股權(quán)投資核算方法的變更，本著實(shí)質(zhì)重于形式的需求，需要對(duì)長(zhǎng)期股權(quán)投資會(huì)計(jì)核算方法進(jìn)行動(dòng)態(tài)的調(diào)整，以適應(yīng)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)的需要。

三、成本法轉(zhuǎn)向權(quán)益法轉(zhuǎn)換

長(zhǎng)期股權(quán)投資核算方法由成本法向權(quán)益法轉(zhuǎn)換，主要源自于兩種情況，分別是由追加投資和減少投資引起的，雖然都會(huì)導(dǎo)致由成本法核算向權(quán)益法核算方法的轉(zhuǎn)變，但從整個(gè)會(huì)計(jì)分錄的處理過(guò)程來(lái)看，還是有很大區(qū)別的，本文將對(duì)此做詳細(xì)的討論。

（一）追加投資引起成本法向權(quán)益法轉(zhuǎn)變

原持有的長(zhǎng)期投資對(duì)被投資單位不具有控制、共同控制或重大影響，并在日常交易的市場(chǎng)中不存在公共報(bào)價(jià)，其公允價(jià)值也不能通過(guò)方便快捷的手段進(jìn)行確定時(shí)，采取成本法計(jì)價(jià)的會(huì)計(jì)核算方法。投資者如果追加投資比例，與被投資者的關(guān)系將發(fā)生變化，進(jìn)而能對(duì)被投資者施以重大的影響和控制，會(huì)計(jì)核算方法需要變更為權(quán)益法，會(huì)計(jì)核算上對(duì)于原來(lái)持股的部分和新增加的部分也需要區(qū)別對(duì)待，采用不同的方法進(jìn)行核算。

1.對(duì)于原持有股份的賬面余額部分，與被投資單位可辨認(rèn)資產(chǎn)的公允價(jià)值按持股比例進(jìn)行計(jì)算的金額，兩者的計(jì)算結(jié)果并非完全一致，往往存在一定的差額。對(duì)此，如果前者大于后者，則無(wú)需對(duì)長(zhǎng)期股權(quán)投資的賬面價(jià)值進(jìn)行調(diào)整，直接按投資者所耗費(fèi)投資成本的價(jià)值計(jì)算；反之，則需在調(diào)整長(zhǎng)期股權(quán)投資賬面價(jià)值的基礎(chǔ)上同時(shí)調(diào)增留存收益。對(duì)于差額部分的會(huì)計(jì)處理為：

借：長(zhǎng)期股權(quán)投資――成本

貸：盈余公積

利潤(rùn)分配――未分配利潤(rùn)

2.對(duì)于新增加的股權(quán)投資部分，需要按被投資單位可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值和新增比例計(jì)算投資單位新增的投資份額，并與取得這部分新增投資耗費(fèi)的成本進(jìn)行比較，如果前者大于后者，則需調(diào)整長(zhǎng)期股權(quán)投資的成本，同時(shí)計(jì)入營(yíng)業(yè)外收入。如果前者小于后者，即所耗費(fèi)的成本大于新取得的長(zhǎng)期股權(quán)投資份額，對(duì)此不需要做會(huì)計(jì)核算調(diào)整，超出的投資作價(jià)部分體現(xiàn)為商譽(yù)，其會(huì)計(jì)核算處理為：

借：長(zhǎng)期股權(quán)投資――成本

貸：營(yíng)業(yè)外收入

為了能夠更好地適應(yīng)和體現(xiàn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的一貫性原則，使不同時(shí)期的會(huì)計(jì)核算能夠更好地進(jìn)行縱向比較，長(zhǎng)期股權(quán)投資對(duì)于商譽(yù)和留存收益部分的計(jì)量和核算也應(yīng)保持前后一致，對(duì)于原持股比例對(duì)應(yīng)的商譽(yù)與新增股權(quán)投資對(duì)應(yīng)的商譽(yù)部分，應(yīng)加以綜合考慮，留存收益的核算與處理也應(yīng)如此，需要從整體上把握與整體投資相關(guān)聯(lián)的商譽(yù)及留存收益，并隨著交易的不斷進(jìn)行而動(dòng)態(tài)地調(diào)整和整合。

3.對(duì)于長(zhǎng)期股權(quán)投資原來(lái)持股的部分，由于被投資單位凈資產(chǎn)可辨認(rèn)公允價(jià)值是動(dòng)態(tài)變化的，原持股的部分對(duì)應(yīng)的份額的會(huì)計(jì)核算處理也需要進(jìn)行調(diào)整。

（1）在對(duì)應(yīng)的會(huì)計(jì)核算區(qū)間，如果被投資單位實(shí)現(xiàn)了凈損益，則需要對(duì)長(zhǎng)期股權(quán)投資的賬面價(jià)值進(jìn)行調(diào)整，屬于初始投資到新增投資區(qū)間的凈損益部分，則需按持股比例對(duì)應(yīng)的凈損益部分調(diào)整留存收益，其會(huì)計(jì)核算處理如下：

借：長(zhǎng)期股權(quán)投資――損益調(diào)整

貸：盈余公積

利潤(rùn)分配――未分配利潤(rùn)

（2）若股份投資者享有被投資單位的凈損益部分，產(chǎn)生于新增加投資部分的投資期初至新增投資日之間，則應(yīng)將對(duì)應(yīng)損益部分計(jì)入當(dāng)期損益，其會(huì)計(jì)處理如下：

借：長(zhǎng)期股權(quán)投資――損益調(diào)整

貸：投資收益

（3）除上述兩種原因之外導(dǎo)致股權(quán)投資所占份額對(duì)應(yīng)公允價(jià)值變動(dòng)的部分，應(yīng)計(jì)入資本公積，其會(huì)計(jì)處理如下：

借：長(zhǎng)期股權(quán)投資

貸：資本公積――其他資本公積

（二）減少投資引起成本法向權(quán)益法轉(zhuǎn)變

長(zhǎng)期股權(quán)投資核算方法由成本法向權(quán)益法的轉(zhuǎn)變，除了追加投資外，處置股權(quán)投資也會(huì)導(dǎo)致核算方式的轉(zhuǎn)變，當(dāng)對(duì)被投資單位的影響力由控制轉(zhuǎn)變?yōu)楣餐刂苹蛘呔哂兄卮笥绊憰r(shí)，按《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則――長(zhǎng)期股權(quán)投資》部分條例的規(guī)定，應(yīng)采用權(quán)益法進(jìn)行核算。針對(duì)減少投資引起的核算方法的轉(zhuǎn)變，在合并報(bào)表和個(gè)別報(bào)表上的會(huì)計(jì)處理也是不同的，本文以個(gè)別報(bào)表為主要研究對(duì)象，簡(jiǎn)單介紹相關(guān)的會(huì)計(jì)處理過(guò)程。

處置部分股權(quán)后，剩余股權(quán)仍然能夠?qū)Ρ煌顿Y單位施以共同控制或重大影響的，則需將核算方法調(diào)整為權(quán)益法，同時(shí)計(jì)算剩余比例股權(quán)份額對(duì)應(yīng)的被投資單位可辨認(rèn)凈資產(chǎn)的公允價(jià)值，并與剩余的長(zhǎng)期股權(quán)投資成本進(jìn)行比較，根據(jù)比較的結(jié)果進(jìn)行不同的會(huì)計(jì)核算。

1.被投資單位可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值份額，作為核算的參考基準(zhǔn)，如果原取得的剩余投資成本大于按所占股權(quán)比例對(duì)應(yīng)的可辨認(rèn)凈資產(chǎn)的公允價(jià)值份額，則無(wú)需進(jìn)行會(huì)計(jì)調(diào)整處理。反之，則需對(duì)長(zhǎng)期股權(quán)投資進(jìn)行調(diào)整，調(diào)增長(zhǎng)期股權(quán)投資的賬面價(jià)值和留存收益。其會(huì)計(jì)核算如下：

借：長(zhǎng)期股權(quán)投資――成本

貸：盈余公積

利潤(rùn)分配――未分配利潤(rùn)

2.原取得投資后到權(quán)益法核算這段時(shí)間，被投資單位取得的凈損益份額部分，對(duì)原來(lái)取得的股權(quán)投資后，到處置股權(quán)份額這段期間，被投資單位取得的凈損益（扣除現(xiàn)金股利和利潤(rùn)）對(duì)應(yīng)股權(quán)份額應(yīng)享有的份額，對(duì)留存收益進(jìn)行調(diào)整，會(huì)計(jì)處理如下：

借：長(zhǎng)期股權(quán)投資――損益調(diào)整

貸：盈余公積

利潤(rùn)分配――未分配利潤(rùn)

因處置股權(quán)投資，投資者享有被投資單位凈損益中的份額，若該份額產(chǎn)生于處置當(dāng)期期初至處置日之間，其會(huì)計(jì)處理為：

借：長(zhǎng)期股權(quán)投資――損益調(diào)整

貸：投資收益

3.除上述原因外，由其他原因?qū)е碌膶?duì)被投資單位所享份額對(duì)應(yīng)的所有權(quán)益變動(dòng)，其會(huì)計(jì)核算處理應(yīng)同時(shí)調(diào)整長(zhǎng)期股權(quán)投資的賬面價(jià)值和資本公積――其他資本公積。

四、權(quán)益法向成本法轉(zhuǎn)換

同成本法向權(quán)益法的轉(zhuǎn)換相似，由權(quán)益法向成本法核算方法的變更也是基于兩種情況，分別是增加股權(quán)投資和減少股權(quán)投資。為了同上文的討論相一致，本文研究和討論的對(duì)象也是個(gè)別財(cái)務(wù)報(bào)表，對(duì)于因企業(yè)合并引起的合并財(cái)務(wù)報(bào)表的討論不是本章的討論重點(diǎn)。

（一）通過(guò)多次交換交易，分步取得股權(quán)最終形成企業(yè)合并

因追加投資，導(dǎo)致對(duì)被投資單位的影響由共同控制和重大影響變更為控制時(shí)，其會(huì)計(jì)核算需由成本法變更為權(quán)益法，應(yīng)按如下的原則進(jìn)行會(huì)計(jì)核算處理。

1.該項(xiàng)長(zhǎng)期股權(quán)投資的初始投資成本，應(yīng)由兩部分組成：購(gòu)買(mǎi)日前持有的被投資單位股權(quán)投資的賬面價(jià)值，購(gòu)買(mǎi)日新增加的投資成本。其中長(zhǎng)期股權(quán)投資在購(gòu)買(mǎi)日的初始投資成本的計(jì)算，針對(duì)三種不同的情況，應(yīng)區(qū)別對(duì)待處理。這三種情況分別是達(dá)到合并前的長(zhǎng)期股權(quán)投資采用成本法核算、采用權(quán)益法核算和合并前劃分為可供出售金融資產(chǎn)。

2.對(duì)于購(gòu)買(mǎi)日之前持有的被投資單位的股權(quán)部分，如果涉及到其他綜合收益的處置的，也需要在處置的時(shí)候?qū)⑵渌C合收益的部分轉(zhuǎn)到當(dāng)期投資收益里，初始投資成本則是以股權(quán)投資的賬面價(jià)值和新增投資成本之和計(jì)算。

（二）因收回部分投資導(dǎo)致持股比例下降

投資單位對(duì)被投資單位進(jìn)行股權(quán)投資后，能對(duì)其施以共同控制或重大影響的，并且該長(zhǎng)期股權(quán)投資存在活躍的市場(chǎng)報(bào)價(jià)或者公允價(jià)值能夠可靠計(jì)量的，則該長(zhǎng)期股權(quán)投資采取權(quán)益法核算。在這種情況下，如果投資單位處置股權(quán)投資，導(dǎo)致上述采用權(quán)益法核算的條件不再成立時(shí)，則需要調(diào)整為成本法進(jìn)行核算。

五、長(zhǎng)期股權(quán)投資核算方法變更存在的不足及應(yīng)對(duì)措施

會(huì)計(jì)核算方法變更的不合理之處主要有以下兩個(gè)方面，即會(huì)計(jì)追溯調(diào)整不合理和會(huì)計(jì)處理不具有可比性原則。首先，會(huì)計(jì)核算方法的變更不符合會(huì)計(jì)政策變更的原則，會(huì)計(jì)政策變更是指對(duì)同樣的會(huì)計(jì)業(yè)務(wù)采納不同的會(huì)計(jì)政策，會(huì)計(jì)政策的變更需要符合以下兩個(gè)原則，即符合法律的需要，同時(shí)體現(xiàn)實(shí)質(zhì)重于形式的原則，會(huì)計(jì)政策的變更能更加準(zhǔn)確地反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量。投資單位因追加或減少投資，而導(dǎo)致控制權(quán)的變更，進(jìn)而影響會(huì)計(jì)核算方法的變更，不屬于會(huì)計(jì)政策的變更，不需要進(jìn)行追溯調(diào)整。同時(shí)權(quán)益法的核算，視同一直以來(lái)就采納的會(huì)計(jì)處理政策，進(jìn)行追溯調(diào)整也不符合權(quán)益法的核算原則。伴隨持股比例的增減變化，會(huì)計(jì)核算方法在成本法和權(quán)益法之間不斷變化，采納的是不同的核算思想和核算方法，在同一周期的前后邏輯也不一致，影響了會(huì)計(jì)核算的可比性原則。

通過(guò)上述分析，不難看出企業(yè)會(huì)計(jì)核算過(guò)程中，對(duì)于長(zhǎng)期股權(quán)投資核算方法的采納是不斷地進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整和變化，雖然在一定程度上滿(mǎn)足了現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中會(huì)計(jì)核算的需要，但也存在一些問(wèn)題，如無(wú)法進(jìn)行追溯調(diào)整，會(huì)計(jì)核算不具有縱向的可比性。在此筆者的建議是，對(duì)于長(zhǎng)期股權(quán)投資由成本法轉(zhuǎn)為權(quán)益法核算，追加（出售）投資前采用成本法，追加（出售）投資后采用權(quán)益法，無(wú)需進(jìn)行追溯調(diào)整，簡(jiǎn)單便于操作，也符合會(huì)計(jì)核算的可比性原則，當(dāng)然，在具體的會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)操作過(guò)程中還會(huì)不斷涌現(xiàn)出新的問(wèn)題，需在以后進(jìn)行不斷的完善。

結(jié) 語(yǔ)

長(zhǎng)期股權(quán)投資核算方法的變更，一直以來(lái)都在股權(quán)投資的會(huì)計(jì)核算中具有非常廣泛的應(yīng)用，理論的發(fā)展推動(dòng)相關(guān)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)的不斷深入和發(fā)展，而會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)發(fā)展過(guò)程中不斷暴露的新問(wèn)題進(jìn)一步推進(jìn)了相關(guān)理論研究的不斷深入。長(zhǎng)期股權(quán)投資的核算，一直以來(lái)都是相關(guān)會(huì)計(jì)知識(shí)理論學(xué)習(xí)的難點(diǎn)，本文通過(guò)長(zhǎng)期股權(quán)投資核算方法的確定、變更及其存在的問(wèn)題展開(kāi)了詳細(xì)的討論，并提出了一些積極的建議，即在成本法變更為權(quán)益法時(shí)，追加（出售）投資前采用成本法，追加（出售）投資后采用權(quán)益法。通過(guò)理論研究的不斷深入，旨在推進(jìn)相關(guān)理論知識(shí)研究的基礎(chǔ)上進(jìn)一步推進(jìn)實(shí)踐工作的開(kāi)展。

【參考文獻(xiàn)】

[1] 谷小倩.長(zhǎng)期股權(quán)投資成本法與權(quán)益法轉(zhuǎn)換會(huì)計(jì)處理[J]. 財(cái)會(huì)通訊，2010（4）.

[2] 曹文芳.長(zhǎng)期股權(quán)投資成本法與權(quán)益法轉(zhuǎn)換會(huì)計(jì)處理的優(yōu)化[J].財(cái)會(huì)月刊，2011（4）.

[3] 陳祖清.長(zhǎng)期股權(quán)投資成本法轉(zhuǎn)換為權(quán)益法的會(huì)計(jì)處理[J].會(huì)計(jì)之友，2010（5）.

[4] 陶淑貞.長(zhǎng)期股權(quán)投資核算方法轉(zhuǎn)換會(huì)計(jì)處理淺析[J].財(cái)會(huì)通訊，2010（9）.

第6篇：長(zhǎng)期股票投資方法范文

1、新準(zhǔn)則規(guī)定，投資企業(yè)與其聯(lián)營(yíng)企業(yè)及合營(yíng)企業(yè)之間發(fā)生的未實(shí)現(xiàn)內(nèi)部交易損益，應(yīng)予抵銷(xiāo)。次年，如未實(shí)現(xiàn)的內(nèi)部交易全部對(duì)外出售，該分錄怎么做準(zhǔn)則中未說(shuō)明。

2、投資企業(yè)的子公司和投資企業(yè)的聯(lián)營(yíng)企業(yè)及合營(yíng)企業(yè)之間發(fā)生的未實(shí)現(xiàn)內(nèi)部交易損益，是否應(yīng)予抵銷(xiāo)。如抵銷(xiāo)，是在投資企業(yè)還是在投資企業(yè)子公司的個(gè)別報(bào)表中抵銷(xiāo)或者是在合并報(bào)表中抵銷(xiāo)？抵銷(xiāo)時(shí)應(yīng)考慮哪些因素？謝謝?。ê颖笔∫?shū)勤）

在線(xiàn)專(zhuān)家：

1.因?yàn)閮?nèi)部未實(shí)現(xiàn)的損益已經(jīng)實(shí)現(xiàn)，所以原來(lái)調(diào)整減少的現(xiàn)在可以調(diào)整增加，原來(lái)調(diào)整增加的可以調(diào)整減少。這種情況下不影響分錄的處理，因?yàn)橹煌Ａ粼趯?duì)被投資方凈利潤(rùn)的調(diào)整上，影響的是確認(rèn)投資收益的金額，也就是影響下面分錄中的金額：

借：長(zhǎng)期股權(quán)投資―損益調(diào)整（凈利潤(rùn)需要調(diào)整，上年度調(diào)整的反方向調(diào)整）

貸：投資收益

2.投資企業(yè)的子公司和投資企業(yè)的聯(lián)營(yíng)企業(yè)及合營(yíng)企業(yè)之間發(fā)生的未實(shí)現(xiàn)內(nèi)部交易損益，在投資企業(yè)編制合并報(bào)表時(shí)需要抵銷(xiāo)。抵銷(xiāo)時(shí)，與投資企業(yè)的子公司個(gè)別報(bào)表無(wú)關(guān)。

抵銷(xiāo)時(shí)應(yīng)考慮的因素需要根據(jù)情況調(diào)整，如果是存貨交易，則需要在投資方做抵銷(xiāo)分錄。在投資方合并報(bào)表中做如下分錄：

借：營(yíng)業(yè)收入（子公司）

貸：營(yíng)業(yè)成本（子公司）

投資收益（因其影響了子公司的凈利潤(rùn)，所以影響到了投資方的投資收益，也要一并調(diào)整）

如果是其他交易，道理相同。

酒店籌建期間的處理

酒店無(wú)營(yíng)業(yè)執(zhí)照之前的損益怎樣入賬？還有收入怎樣入賬？（陜西省孟智賢）

在線(xiàn)專(zhuān)家：

一般來(lái)講，未取得營(yíng)業(yè)執(zhí)照之前發(fā)生的費(fèi)用應(yīng)屬于籌建期間的，應(yīng)計(jì)入開(kāi)辦費(fèi)，開(kāi)辦費(fèi)是指企業(yè)在籌建期發(fā)生的費(fèi)用，包括人員工資、辦公費(fèi)、培訓(xùn)費(fèi)、差旅費(fèi)、印刷費(fèi)、注冊(cè)登記費(fèi)以及不計(jì)入固定資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)成本的匯兌損益和利息等支出。

具體列支范圍如下：

（一）開(kāi)辦費(fèi)的具體內(nèi)容

1.籌建人員開(kāi)支的費(fèi)用

（1）籌建人員的勞務(wù)費(fèi)用：具體包括籌辦人員的工資獎(jiǎng)金等工資性支出，以及應(yīng)交納的各種社會(huì)保險(xiǎn)。在籌建期間發(fā)生的如醫(yī)療費(fèi)等福利性費(fèi)用，如果籌建期較短可據(jù)實(shí)列支，籌建期較長(zhǎng)的，可按工資總額的14％計(jì)提職工福利費(fèi)予以解決。

（2）差旅費(fèi)：包括市內(nèi)交通費(fèi)和外埠差旅費(fèi)。

（3）董事會(huì)費(fèi)和聯(lián)合委員會(huì)費(fèi)

2.企業(yè)登記、公證的費(fèi)用：主要包括登記費(fèi)、驗(yàn)資費(fèi)、稅務(wù)登記費(fèi)、公證費(fèi)等。

3.籌措資本的費(fèi)用：主要是指籌資支付的手續(xù)費(fèi)以及不計(jì)入固定資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)的匯兌損益和利息等。

4.人員培訓(xùn)費(fèi)：主要有以下二種情況

（1）引進(jìn)設(shè)備和技術(shù)需要消化吸收，選派一些職工在籌建期間外出進(jìn)修學(xué)習(xí)的費(fèi)用。

（2）聘請(qǐng)專(zhuān)家進(jìn)行技術(shù)指導(dǎo)和培訓(xùn)的勞務(wù)費(fèi)及相關(guān)費(fèi)用。

5.企業(yè)資產(chǎn)的攤銷(xiāo)、報(bào)廢和毀損

6.其他費(fèi)用

（1）籌建期間發(fā)生的辦公費(fèi)、廣告費(fèi)、交際應(yīng)酬費(fèi)

（2）印花稅

（3）經(jīng)投資人確認(rèn)由企業(yè)負(fù)擔(dān)的進(jìn)行可行性研究所發(fā)生的費(fèi)用

（4）其他與籌建有關(guān)的費(fèi)用，例如資訊調(diào)查費(fèi)、訴訟費(fèi)、文件印刷費(fèi)、通訊費(fèi)以及慶典禮品費(fèi)等支出

（二）不列入開(kāi)辦費(fèi)范圍的支出

1.取得各項(xiàng)資產(chǎn)所發(fā)生的費(fèi)用。包括購(gòu)建固定資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)時(shí)支付的運(yùn)輸費(fèi)、安裝費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)和購(gòu)建時(shí)發(fā)生的相關(guān)人工費(fèi)用。

2.規(guī)定應(yīng)由投資各方負(fù)擔(dān)的費(fèi)用。如投資各方為籌建企業(yè)進(jìn)行了調(diào)查、洽談發(fā)生的差旅費(fèi)、咨詢(xún)費(fèi)、招待費(fèi)等支出。我國(guó)政府還規(guī)定，中外合資進(jìn)行談判時(shí)，要求外商洽談業(yè)務(wù)所發(fā)生的招待費(fèi)用不得列作企業(yè)開(kāi)辦費(fèi)，由提出邀請(qǐng)的企業(yè)負(fù)擔(dān)。

3.為培訓(xùn)職工而購(gòu)建的固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)等支出不得列作開(kāi)辦費(fèi)。

4.投資方因投入資本自行籌措款項(xiàng)所支付的利息，不得計(jì)入開(kāi)辦費(fèi)，應(yīng)由出資方自行負(fù)擔(dān)。

5.以外幣現(xiàn)金存入銀行而支付的手續(xù)費(fèi)，該費(fèi)用應(yīng)由投資者負(fù)擔(dān)。

會(huì)計(jì)上將開(kāi)辦費(fèi)計(jì)入管理費(fèi)用科目。

自產(chǎn)產(chǎn)品發(fā)放職工福利或贈(zèng)送的處理

如果企業(yè)將自產(chǎn)的產(chǎn)品發(fā)給職工或者贈(zèng)送，處理一樣嗎？怎么區(qū)分？（河南省王哲明）

在線(xiàn)專(zhuān)家：

處理是有區(qū)別的。自產(chǎn)產(chǎn)品發(fā)放給職工，作為個(gè)人福利：

借：相關(guān)成本費(fèi)用類(lèi)科目

貸：應(yīng)付職工薪酬

借：應(yīng)付職工薪酬

貸：主營(yíng)業(yè)務(wù)收入/其他業(yè)務(wù)收入

應(yīng)交稅費(fèi)－－應(yīng)交增值稅（銷(xiāo)項(xiàng)稅額）

借：主營(yíng)業(yè)務(wù)成本

貸：庫(kù)存商品

如果將自產(chǎn)產(chǎn)品用于對(duì)外捐贈(zèng)：

借：營(yíng)業(yè)外支出

貸：庫(kù)存商品

應(yīng)交稅費(fèi)－－應(yīng)交增值稅（銷(xiāo)項(xiàng)稅額）

基建投資中待攤投資的歸集

請(qǐng)問(wèn)基建投資中待攤投資在歸集時(shí)應(yīng)如何處理？與待攤投資的分配有何區(qū)別？

我看到有的將待攤投資的分配處理為：

借：基建投資-待攤投資―利息

―勘察設(shè)計(jì)費(fèi)

―辦公費(fèi)

―差旅費(fèi)

―監(jiān)理費(fèi)

貸：長(zhǎng)期借款

銀行存款

那上述費(fèi)用發(fā)生時(shí)如何處理的呢？（北京市胡可潤(rùn)）

在線(xiàn)專(zhuān)家：

上述處理應(yīng)是發(fā)生時(shí)的分錄處理，即發(fā)生時(shí)：

借：基建投資―待攤投資（利息）

―勘察設(shè)計(jì)費(fèi)

―辦公費(fèi)

―差旅費(fèi)

―監(jiān)理費(fèi)

貸：長(zhǎng)期借款

銀行存款

攤銷(xiāo)時(shí)應(yīng)是：

借：交付資產(chǎn)

貸：基建投資―待攤投資（利息）

―勘察設(shè)計(jì)費(fèi)

―辦公費(fèi)

―差旅費(fèi)

―監(jiān)理費(fèi)

材料暫估入庫(kù)

材料暫估入賬后，貨款已付800元，發(fā)票也收到了價(jià)稅合計(jì)800元，比如：

（1）若當(dāng)時(shí)暫估入賬時(shí)的分錄

借：原材料―圓鋼1000

貸：應(yīng)付賬款―估價(jià)入庫(kù)1000

這時(shí)應(yīng)該怎么做賬？

（2）若當(dāng)時(shí)暫估入賬時(shí)的分錄

借：原材料―圓鋼600

貸：應(yīng)付賬款―估價(jià)入庫(kù)600

這時(shí)應(yīng)該怎么做憑證？（吉林省王斐）

在線(xiàn)專(zhuān)家：

您的這個(gè)問(wèn)題在這類(lèi)企業(yè)是比較典型的，請(qǐng)參考下面的思路來(lái)處理：

（1）若當(dāng)時(shí)暫估入賬時(shí)的分錄：

借：原材料―圓鋼1000

貸：應(yīng)付賬款―估價(jià)入庫(kù)1000

先做暫估沖回憑證：

借：原材料―圓鋼-1000

貸：應(yīng)付賬款―估價(jià)入庫(kù)-1000

正常做賬（假設(shè)這里不考慮增值稅）：

借：原材料800

貸：應(yīng)付賬款―供應(yīng)商800

（2）若當(dāng)時(shí)暫估入賬時(shí)的分錄：

借：原材料―圓鋼600

貸：應(yīng)付賬款―估價(jià)入庫(kù)600

先做暫估沖回憑證：

借：原材料―圓鋼-600

貸：應(yīng)付賬款―估價(jià)入庫(kù)-600

正常做賬（假設(shè)這里不考慮增值稅）：

借：原材料800

貸：應(yīng)付賬款―供應(yīng)商800

農(nóng)村合作社購(gòu)入魚(yú)苗的處理

關(guān)于農(nóng)村合作社購(gòu)入魚(yú)苗應(yīng)計(jì)入什么科目？如果它長(zhǎng)大了是不是計(jì)入產(chǎn)成品？然后再計(jì)入庫(kù)存商品？合作社的收入都通過(guò)經(jīng)營(yíng)收入科目核算嗎？（河北省梁梅紅）

在線(xiàn)專(zhuān)家：

農(nóng)村合作社購(gòu)入魚(yú)苗應(yīng)通過(guò)原材料科目核算。長(zhǎng)大后通過(guò)牲畜（禽）資產(chǎn)類(lèi)科目核算。

借：牲畜（禽）資產(chǎn)

貸：原材料或產(chǎn)品物資

銷(xiāo)售時(shí)：

借：銀行存款

貸：經(jīng)營(yíng)收入

借：經(jīng)營(yíng)支出

貸：牲畜（禽）資產(chǎn)

農(nóng)村合作社的收入都通過(guò)經(jīng)營(yíng)收入科目核算。

安裝合同如何給對(duì)方開(kāi)發(fā)票？如何納稅？

我公司是一家安裝企業(yè)，簽訂了一份安裝合同500萬(wàn)元，設(shè)備400萬(wàn)元由我公司自己購(gòu)買(mǎi)，安裝費(fèi)100萬(wàn)元，我公司如何給對(duì)方開(kāi)發(fā)票？如何納稅？（廣東省詹駿）

在線(xiàn)專(zhuān)家：

根據(jù)《中華人民共和國(guó)營(yíng)業(yè)稅暫行條例實(shí)施細(xì)則》第七條納稅人的下列混合銷(xiāo)售行為，應(yīng)當(dāng)分別核算應(yīng)稅勞務(wù)的營(yíng)業(yè)額和貨物的銷(xiāo)售額，其應(yīng)稅勞務(wù)的營(yíng)業(yè)額繳納營(yíng)業(yè)稅，貨物銷(xiāo)售額不繳納營(yíng)業(yè)稅；未分別核算的，由主管稅務(wù)機(jī)關(guān)核定其應(yīng)稅勞務(wù)的營(yíng)業(yè)額：

（一）提供建筑業(yè)勞務(wù)的同時(shí)銷(xiāo)售自產(chǎn)貨物的行為；

（二）財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局規(guī)定的其他情形。

第十六條除本細(xì)則第七條規(guī)定外，納稅人提供建筑業(yè)勞務(wù)（不含裝飾勞務(wù)）的，其營(yíng)業(yè)額應(yīng)當(dāng)包括工程所用原材料、設(shè)備及其他物資和動(dòng)力價(jià)款在內(nèi)，但不包括建設(shè)方提供的設(shè)備的價(jià)款。

所以，根據(jù)以上規(guī)定可以看出，貴公司自己提供的設(shè)備如果是外購(gòu)的就包含在營(yíng)業(yè)額中，如果是自己生產(chǎn)的設(shè)備就不計(jì)入營(yíng)業(yè)額中。

所以，應(yīng)一并開(kāi)具建筑安裝企業(yè)統(tǒng)一發(fā)票，交營(yíng)業(yè)稅。

汶川地區(qū)政府置換土地及房產(chǎn)涉稅問(wèn)題

我公司地處汶川縣，是一礦山企業(yè)，原在汶川縣城有一塊工業(yè)用地，上面建有我公司的辦公樓，5.12地震以后，縣政府向我公司征用該土地用于安置災(zāi)民，政府后提出用礦山附近的一塊國(guó)有地與我公司進(jìn)行置換，在置換前對(duì)我公司原有征用的土地及房產(chǎn)進(jìn)行了評(píng)估。評(píng)估顯示我公司原有土地價(jià)值340萬(wàn)元，房產(chǎn)為600萬(wàn)元，現(xiàn)在政府置給我公司的土地評(píng)估價(jià)為260萬(wàn)元。請(qǐng)問(wèn)我公司是否需要交納土地增值稅，營(yíng)業(yè)稅、契稅？請(qǐng)分別指導(dǎo)。如不需要，請(qǐng)問(wèn)依據(jù)是什么？（四川省馬芳）

在線(xiàn)專(zhuān)家：

營(yíng)業(yè)稅：由于政策性搬遷是政府收回企業(yè)或個(gè)人土地使用權(quán)（包括地上建筑物等不動(dòng)產(chǎn)）的行為，《國(guó)家稅務(wù)總局關(guān)于印發(fā)〈營(yíng)業(yè)稅稅目注釋?zhuān)ㄔ囆懈澹档耐ㄖ罚▏?guó)稅發(fā)[1993]149號(hào)）就規(guī)定“土地使用者將土地使用權(quán)歸還給土地所有者的行為，不征收營(yíng)業(yè)稅?！秶?guó)家稅務(wù)總局關(guān)于單位和個(gè)人土地被國(guó)家征用取得土地及地上附著物補(bǔ)償費(fèi)有關(guān)營(yíng)業(yè)稅問(wèn)題的批復(fù)》（國(guó)稅函[2007]969號(hào)）規(guī)定，“對(duì)國(guó)家因公共利益或城市規(guī)劃需要而收回單位和個(gè)人所擁有的土地使用權(quán)，并按照《中華人民共和國(guó)土地管理法》規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)支付給單位和個(gè)人的土地及地上附著物（包括不動(dòng)產(chǎn)）的補(bǔ)償費(fèi)，不征收營(yíng)業(yè)稅”。為了實(shí)際征管中準(zhǔn)確界定土地使用者將土地使用權(quán)歸還給土地所有者行為，國(guó)家稅務(wù)總局又出臺(tái)《國(guó)家稅務(wù)總局關(guān)于土地使用者將土地使用權(quán)歸還給土地所有者行為營(yíng)業(yè)稅問(wèn)題的通知》（國(guó)稅函（2008）277號(hào)）規(guī)定，“納稅人將土地使用權(quán)歸還給土地所有者時(shí)，只要出具縣級(jí)（含）以上地方人民政府收回土地使用權(quán)的正式文件，無(wú)論支付征地補(bǔ)償費(fèi)的資金來(lái)源是否為政府財(cái)政資金，該行為均屬于土地使用者將土地使用權(quán)歸還給土地所有者的行為，按照《國(guó)家稅務(wù)總局關(guān)于印發(fā)〈營(yíng)業(yè)稅稅目注釋?zhuān)ㄔ囆懈澹档耐ㄖ罚▏?guó)稅發(fā)[1993]149號(hào)）規(guī)定，不征收營(yíng)業(yè)稅。

土地增值稅：根據(jù)《土地增值稅暫行條例》、《土地增值稅暫行條例實(shí)施細(xì)則》和《土地增值稅宣傳提綱》的相關(guān)規(guī)定，因國(guó)家建設(shè)需要依法征用、收回的房地產(chǎn)，免征土地增值稅；因城市市政規(guī)劃、國(guó)家建設(shè)的需要而搬遷，由納稅人自行轉(zhuǎn)讓原房地產(chǎn)而取得的收入，免征土地增值稅。因此，企業(yè)取得政策性搬遷收入免予征收土地增值稅。根據(jù)《土地增值稅暫行條例實(shí)施細(xì)則》第十一條規(guī)定，符合上述免稅規(guī)定的單位和個(gè)人，須向房地產(chǎn)所在地稅務(wù)機(jī)關(guān)提出免稅申請(qǐng)，經(jīng)稅務(wù)機(jī)關(guān)審核后，免予征收土地增值稅。但是此類(lèi)情況下的免征應(yīng)以原房地產(chǎn)所在地稅務(wù)機(jī)關(guān)的批文為準(zhǔn)。如果尚未收到批文，則應(yīng)視同房地產(chǎn)出售或轉(zhuǎn)讓?zhuān)?jì)算土地增值稅。

契稅：根據(jù)《中華人民共和國(guó)契稅暫行條例實(shí)施細(xì)則》第十五條（一）土地、房屋被縣級(jí)以上人民政府征用、占用后，重新承受土地、房屋權(quán)屬的，是否免征或者減征契稅，由省、自治區(qū)、直轄市、人民政府確定。

國(guó)外公司收取商標(biāo)使用費(fèi)如何扣繳稅款？

國(guó)外公司A是一家著名的游藝園經(jīng)營(yíng)商。現(xiàn)公司A授權(quán)國(guó)內(nèi)公司B在B經(jīng)營(yíng)的河北某游樂(lè)場(chǎng)的某些項(xiàng)目中使用A在海外注冊(cè)的商標(biāo)，并收取一定的使用費(fèi)。

請(qǐng)問(wèn)：該使用費(fèi)需要包含哪些稅目，如何計(jì)算？

比如是否包含5%的營(yíng)業(yè)稅，具體按照營(yíng)業(yè)稅的哪個(gè)項(xiàng)目征收？

是否包含10%的所得稅？該所得稅的計(jì)稅基礎(chǔ)是收取的使用費(fèi)的10%，還是使用費(fèi)中扣除營(yíng)業(yè)稅后的10%，請(qǐng)?zhí)崾痉ㄒ?guī)依據(jù)。（天津市李麗）

在線(xiàn)專(zhuān)家：

境外企業(yè)從境內(nèi)取得的無(wú)形資產(chǎn)使用費(fèi)收入符合現(xiàn)行營(yíng)業(yè)稅暫行條例征稅范圍的規(guī)定，應(yīng)按照轉(zhuǎn)讓無(wú)形資產(chǎn)征收營(yíng)業(yè)稅。

現(xiàn)行營(yíng)業(yè)稅暫行條例規(guī)定，在中華人民共和國(guó)境內(nèi)提供勞務(wù)是指提供或者接受條例規(guī)定勞務(wù)的單位或者個(gè)人在境內(nèi)。且根據(jù)財(cái)稅[2009]111號(hào)《企業(yè)所得稅法》第四款規(guī)定中的“對(duì)境外單位或者個(gè)人在境外向境內(nèi)單位或者個(gè)人提供的文化體育業(yè)(除播映)，娛樂(lè)業(yè)，服務(wù)業(yè)中的旅店業(yè)、飲食業(yè)、倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)，以及其他服務(wù)業(yè)中的沐浴、理發(fā)、洗染、裱畫(huà)、謄寫(xiě)、鐫刻、復(fù)印、打包勞務(wù)，不征收營(yíng)業(yè)稅?！?/p>

所得稅法的規(guī)定，根據(jù)《中華人民共和國(guó)企業(yè)所得稅法》第十九條非居民企業(yè)取得本法第三條第三款規(guī)定的所得，按照下列方法計(jì)算其應(yīng)納稅所得額：（一）股息、紅利等權(quán)益性投資收益和利息、租金、特許權(quán)使用費(fèi)所得，以收入全額為應(yīng)納稅所得額；

所以，要按10%的稅率，以特許權(quán)使用費(fèi)收入全額扣繳企業(yè)所得稅。

股權(quán)轉(zhuǎn)讓的涉稅問(wèn)題

我公司8年前購(gòu)得100畝地，取得時(shí)該土地價(jià)值500萬(wàn)元，兩年前公司按評(píng)估的公允價(jià)值3000萬(wàn)元，以資產(chǎn)入股的形式，與另一公司合資成立了一個(gè)物流公司，另一個(gè)公司入股3000萬(wàn)現(xiàn)金，兩個(gè)公司各持50%的股份?，F(xiàn)由于經(jīng)營(yíng)上的原因，我公司準(zhǔn)備把持有的該公司股份全部轉(zhuǎn)移給另一個(gè)公司，作價(jià)為3500萬(wàn)元，請(qǐng)問(wèn)我公司如何交納企業(yè)所得稅，是否需要交納土地增值稅、營(yíng)業(yè)稅？（福建省平小平）

在線(xiàn)專(zhuān)家：

企業(yè)所得稅：企業(yè)轉(zhuǎn)讓股權(quán)收入，應(yīng)于轉(zhuǎn)讓協(xié)議生效、且完成股權(quán)變更手續(xù)時(shí)，確認(rèn)收入的實(shí)現(xiàn)。轉(zhuǎn)讓股權(quán)收入扣除為取得該股權(quán)所發(fā)生的成本后，為股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得。企業(yè)在計(jì)算股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得時(shí)，不得扣除被投資企業(yè)未分配利潤(rùn)等股東留存收益中按該項(xiàng)股權(quán)所可能分配的金額。

營(yíng)業(yè)稅：將固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)用于對(duì)外投資，以不動(dòng)產(chǎn)投資入股，參與接受投資方的利潤(rùn)分配、共同承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)的行為，不征收營(yíng)業(yè)稅，投資后轉(zhuǎn)讓股權(quán)的，也不征收營(yíng)業(yè)稅。

土地增值稅：如果雙方均不是房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)，以土地使用權(quán)投資入股時(shí)，不交土地增值稅，轉(zhuǎn)讓股權(quán)時(shí)，投資方也不涉及土地增值稅。

城建稅的計(jì)稅依據(jù)問(wèn)題

請(qǐng)問(wèn)出口免抵退稅企業(yè)的城建稅教育費(fèi)附加的計(jì)稅基數(shù)是包含免抵稅額還是實(shí)際應(yīng)退稅額，財(cái)稅[2005]25號(hào)究竟該如何理解，我對(duì)此始終不清楚，望解答。（上海市孫潁）

在線(xiàn)專(zhuān)家：

上述文件規(guī)定，經(jīng)國(guó)家稅務(wù)局正式審核批準(zhǔn)的當(dāng)期免抵的增值稅稅額應(yīng)納入城市維護(hù)建設(shè)稅和教育費(fèi)附加的計(jì)征范圍，分別按規(guī)定的稅(費(fèi))率征收城市維護(hù)建設(shè)稅和教育費(fèi)附加。

也就是說(shuō)計(jì)算城建稅和教育附加的基數(shù)是當(dāng)期實(shí)際繳納的營(yíng)業(yè)稅、增值稅、消費(fèi)稅，以及當(dāng)期免抵稅額。

發(fā)票名稱(chēng)不符問(wèn)題

市場(chǎng)普遍現(xiàn)象：企業(yè)收到預(yù)付款，按付款人名稱(chēng)掛賬（有私人、有單位），等到按付款人要就時(shí)間發(fā)貨時(shí)，收貨人往往又與付款人名稱(chēng)不符，開(kāi)出發(fā)票的名稱(chēng)是收貨人名稱(chēng)，與付款人名稱(chēng)不一致，很多時(shí)候?yàn)榱舜黉N(xiāo)，只要收到預(yù)付款就發(fā)貨，根本就沒(méi)有簽訂合同，財(cái)務(wù)如果根據(jù)稅法規(guī)定不開(kāi)具發(fā)票，那么企業(yè)根本就沒(méi)法運(yùn)行，客戶(hù)也極不滿(mǎn)意。由于這種情況特別多，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)極其慘烈，若我們不做，其他企業(yè)仍然會(huì)做，但我們又不愿違背稅收政策，請(qǐng)問(wèn)這種情況該如何處理？（安徽省趙泰）

在線(xiàn)專(zhuān)家：

根據(jù)《中華人民共和國(guó)增值稅暫行條例實(shí)施細(xì)則》第三十八條：條例第十九條第一款第（一）項(xiàng)規(guī)定的收訖銷(xiāo)售款項(xiàng)或者取得索取銷(xiāo)售款項(xiàng)憑據(jù)的當(dāng)天，按銷(xiāo)售結(jié)算方式的不同，具體為：

1.采取直接收款方式銷(xiāo)售貨物，不論貨物是否發(fā)出，均為收到銷(xiāo)售款或者取得索取銷(xiāo)售款憑據(jù)的當(dāng)天；

2.采取托收承付和委托銀行收款方式銷(xiāo)售貨物，為發(fā)出貨物并辦妥托收手續(xù)的當(dāng)天；

3.采取賒銷(xiāo)和分期收款方式銷(xiāo)售貨物，為書(shū)面合同約定的收款日期的當(dāng)天，無(wú)書(shū)面合同的或者書(shū)面合同沒(méi)有約定收款日期的，為貨物發(fā)出的當(dāng)天；

4.采取預(yù)收貨款方式銷(xiāo)售貨物，為貨物發(fā)出的當(dāng)天，但生產(chǎn)銷(xiāo)售生產(chǎn)工期超過(guò)12個(gè)月的大型機(jī)械設(shè)備、船舶、飛機(jī)等貨物，為收到預(yù)收款或者書(shū)面合同約定的收款日期的當(dāng)天；

5.委托其他納稅人代銷(xiāo)貨物，為收到代銷(xiāo)單位的代銷(xiāo)清單或者收到全部或者部分貨款的當(dāng)天。未收到代銷(xiāo)清單及貨款的，為發(fā)出代銷(xiāo)貨物滿(mǎn)180天的當(dāng)天；

6.銷(xiāo)售應(yīng)稅勞務(wù)，為提供勞務(wù)同時(shí)收訖銷(xiāo)售款或者取得索取銷(xiāo)售款的憑據(jù)的當(dāng)天；

7.納稅人發(fā)生本《實(shí)施細(xì)則》第四條第（三）項(xiàng)至第（八）項(xiàng)所列視同銷(xiāo)售貨物行為，為貨物移送的當(dāng)天。

所以，您上面舉例的采取預(yù)收款方式銷(xiāo)售貨物，應(yīng)發(fā)出貨物的當(dāng)天產(chǎn)生納稅義務(wù)，應(yīng)開(kāi)具發(fā)票。根據(jù)《中華人民共和國(guó)發(fā)票管理辦法》第十九條銷(xiāo)售商品、提供服務(wù)以及從事其他經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的單位和個(gè)人，對(duì)外發(fā)生經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)收取款項(xiàng)，收款方應(yīng)當(dāng)向付款方開(kāi)具發(fā)票；特殊情況下，由付款方向收款方開(kāi)具發(fā)票。也就是說(shuō)在納稅義務(wù)發(fā)生時(shí)應(yīng)開(kāi)具發(fā)票。與是否簽訂合同沒(méi)有直接關(guān)系。

開(kāi)出的發(fā)票最好與付款人相同，如果不同應(yīng)讓對(duì)方說(shuō)明，或者加強(qiáng)這方面的溝通工作，事先準(zhǔn)確知道對(duì)方的單位全稱(chēng)。

補(bǔ)交印花稅問(wèn)題

由于歷史原因，我單位以前年度未繳納購(gòu)銷(xiāo)合同印花稅，現(xiàn)在我是否應(yīng)該補(bǔ)交？還有沒(méi)有其它的問(wèn)題？（江蘇省朱星）

在線(xiàn)專(zhuān)家：

在應(yīng)納稅憑證上未貼或者少貼印花稅票的或者已粘貼在應(yīng)稅憑證上的印花稅票未注銷(xiāo)或者未劃銷(xiāo)的，由稅務(wù)機(jī)關(guān)追繳其不繳或者少繳的稅款、滯納金，并處不繳或者少繳的稅款50%以上5倍以下的罰款。

應(yīng)該及時(shí)補(bǔ)交，不然，按正常規(guī)定，滯納金的金額會(huì)越累越多，而且涉及到處罰問(wèn)題。

國(guó)債的投資策略

投資國(guó)債是不是沒(méi)有什么投資策略或者技巧可言？如果有，還請(qǐng)專(zhuān)家指點(diǎn)一二。（湖南省劉小平）

專(zhuān)家：

國(guó)債投資并不是沒(méi)有策略和技巧的。從總體上看，國(guó)債投資策略可以分為消極型投資策略和積極型投資策略?xún)煞N，每位投資者可以根據(jù)自己資金來(lái)源和用途來(lái)選擇適合自己的投資策略。具體地，在決定投資策略時(shí)，投資者應(yīng)該考慮自身整體資產(chǎn)與負(fù)債的狀況以及未來(lái)現(xiàn)金流的狀況，期以達(dá)到收益性、安全性與流動(dòng)性的最佳結(jié)合。一般而言，投資者應(yīng)在投資前認(rèn)清自己，明白自己是積極型投資者還是消極型投資者。積極型投資者一般愿意花費(fèi)時(shí)間和精力管理他們的投資，通常他們的投資收益率較高；而消極型投資者一般只愿花費(fèi)很少的時(shí)間和精力管理他們的投資，通常他們的投資收益率也相應(yīng)地較低。有一點(diǎn)必須明確，決定投資者類(lèi)型的關(guān)鍵并不是投資金額的大小，而是他們?cè)敢饣ㄙM(fèi)多少時(shí)間和精力來(lái)管理自己的投資。下面介紹幾種比較實(shí)用的操作方法。

一、積極型投資策略

（一）利率預(yù)測(cè)法

積極型投資策略，是指投資者通過(guò)主動(dòng)預(yù)測(cè)市場(chǎng)利率的變化，采用拋售一種國(guó)債并購(gòu)買(mǎi)另一種國(guó)債的方式來(lái)獲得差價(jià)收益的投資方法。這種投資策略著眼于債券市場(chǎng)價(jià)格變化所帶來(lái)的資本損益，其關(guān)鍵在于能夠準(zhǔn)確預(yù)測(cè)市場(chǎng)利率的變化方向及幅度，從而能準(zhǔn)確預(yù)測(cè)出債券價(jià)格的變化方向和幅度，并充分利用市場(chǎng)價(jià)格變化來(lái)取得差價(jià)收益。因此，這種積極型投資策略一般也被稱(chēng)作利率預(yù)測(cè)法。這種方法要求投資者具有豐富的國(guó)債投資知識(shí)及市場(chǎng)操作經(jīng)驗(yàn)，并且要支付相對(duì)比較多的交易成本。

利率預(yù)測(cè)法的具體操作步驟是這樣的：投資者通過(guò)對(duì)利率的研究獲得有關(guān)未來(lái)一段時(shí)期內(nèi)利率變化的預(yù)期，然后利用這種預(yù)期來(lái)調(diào)整其持有的債券，期以在利率按其預(yù)期變動(dòng)時(shí)能夠獲得高于市場(chǎng)平均的收益率。因此，正確預(yù)測(cè)利率變化的方向及幅度是利率預(yù)測(cè)投資法的前提，而有效地調(diào)整所持有的債券就成為利率預(yù)測(cè)投資法的主要手段。

利率預(yù)測(cè)是一項(xiàng)非常復(fù)雜的工作。利率除了受到整體經(jīng)濟(jì)狀況的影響之外，還受到通貨膨脹率、貨幣政策、匯率變化的影響。一般而言，在發(fā)生通貨膨脹時(shí)，市場(chǎng)利率會(huì)上升；從緊的貨幣政策，如減少貨幣供應(yīng)量，加強(qiáng)信貸控制等都將使市場(chǎng)資金的供求關(guān)系變得緊張，從而導(dǎo)致市場(chǎng)利率上升；在開(kāi)放的市場(chǎng)條件下，本國(guó)貨幣匯率上升會(huì)引起國(guó)外資金的流入和對(duì)本幣的需求上升，短期內(nèi)會(huì)引起本國(guó)利率的上升。

在考慮影響國(guó)債價(jià)格的利率時(shí)，應(yīng)注重分析官方利率和國(guó)債回購(gòu)、同業(yè)拆借市場(chǎng)利率。官方利率是由中國(guó)人民銀行確定的不同期限或不同類(lèi)別的存、貸款利率，對(duì)整個(gè)金融市場(chǎng)，包括債券市場(chǎng)都有較大的影響。而國(guó)債回購(gòu)、同業(yè)拆借市場(chǎng)利率在每個(gè)交易日都在變動(dòng)，且變動(dòng)幅度比較小，因而對(duì)于債券價(jià)格的影響的持續(xù)時(shí)間不長(zhǎng)，程度也不大。投資者在對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)和中央銀行貨幣政策抉擇作了綜合分析后，可嘗試對(duì)未來(lái)市場(chǎng)利率的變動(dòng)方向和變動(dòng)幅度做出較為理性的預(yù)測(cè)，并據(jù)此做出自己的國(guó)債投資決策。

在預(yù)測(cè)了市場(chǎng)利率變化的方向和幅度之后，投資者可以據(jù)此對(duì)其持有的債券進(jìn)行重新組合。在判斷市場(chǎng)利率將下跌時(shí)，應(yīng)盡量持有能使價(jià)格上升幅度最大的債券，即期限比較長(zhǎng)、票面利率比較低的債券。也就是說(shuō)，在預(yù)測(cè)市場(chǎng)利率將下跌時(shí)，應(yīng)盡量把手中的短期、高票面利率國(guó)債轉(zhuǎn)換成期限較長(zhǎng)的、低利率的債券。反之，若預(yù)測(cè)市場(chǎng)利率將上升，則應(yīng)盡量減少低利率、長(zhǎng)期限的債券，轉(zhuǎn)而投資高利率、短期限的債券。

（二）等級(jí)投資計(jì)劃法

等級(jí)投資計(jì)劃法，是公式投資計(jì)劃法中最簡(jiǎn)單的一種，它由股票投資技巧而得來(lái)，方法是投資者事先按照一個(gè)固定的計(jì)算方法和公式計(jì)算出買(mǎi)入和賣(mài)出國(guó)債的價(jià)位，然后根據(jù)計(jì)算結(jié)果進(jìn)行操作。其操作要領(lǐng)是“低進(jìn)高出”，即在低價(jià)時(shí)買(mǎi)進(jìn)、高價(jià)時(shí)賣(mài)出。只要國(guó)債價(jià)格處于不斷波動(dòng)中，投資者就必須嚴(yán)格按照事先擬訂好的計(jì)劃來(lái)進(jìn)行國(guó)債買(mǎi)賣(mài)，而是否買(mǎi)賣(mài)國(guó)債則取決于國(guó)債市場(chǎng)的價(jià)格水平。具體地，當(dāng)投資者選定一種國(guó)債作為投資對(duì)象后，就要確定國(guó)債變動(dòng)的一定幅度作為等級(jí)，這個(gè)幅度可以是一個(gè)確定的百分比，也可以是一個(gè)確定的常數(shù)。每當(dāng)國(guó)債價(jià)格下降一個(gè)等級(jí)時(shí)，就買(mǎi)入一定數(shù)量的國(guó)債；每當(dāng)國(guó)債價(jià)格上升一個(gè)等級(jí)時(shí)，就賣(mài)出一定數(shù)量的國(guó)債。

（三）逐次等額買(mǎi)進(jìn)攤平法

如果投資者對(duì)某種國(guó)債投資時(shí)，該國(guó)債價(jià)格具有較大的波動(dòng)性，并且無(wú)法準(zhǔn)確地預(yù)期其波動(dòng)的各個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)，投資者可以運(yùn)用逐次等額買(mǎi)進(jìn)攤平操作法。逐次等額買(mǎi)進(jìn)攤平法就是在確定投資于某種國(guó)債后，選擇一個(gè)合適的投資時(shí)期，在這一段時(shí)期中定量定期地購(gòu)買(mǎi)國(guó)債，不論這一時(shí)期該國(guó)債價(jià)格如何波動(dòng)都持續(xù)地進(jìn)行購(gòu)買(mǎi)，這樣可以使投資者的每百元平均成本低于平均價(jià)格。運(yùn)用這種操作法，每次投資時(shí)，要嚴(yán)格控制所投入資金的數(shù)量，保證投資計(jì)劃逐次等額進(jìn)行。

（四）金字塔式操作法

金字塔式操作法實(shí)際是一種倍數(shù)買(mǎi)進(jìn)攤平法。當(dāng)投資者第一次買(mǎi)進(jìn)國(guó)債后，發(fā)現(xiàn)價(jià)格下跌時(shí)可加倍買(mǎi)進(jìn)，以后在國(guó)債價(jià)格下跌過(guò)程中，每一次購(gòu)買(mǎi)數(shù)量比前一次增加一定比例，這樣就成倍地加大了低價(jià)購(gòu)入的國(guó)債占購(gòu)入國(guó)債總數(shù)的比重，降低了平均總成本。由于這種買(mǎi)入方法呈正三角形趨勢(shì)，形如金字塔形。

二、消極型投資策略

（一）購(gòu)買(mǎi)持有法

購(gòu)買(mǎi)持有是最簡(jiǎn)單的國(guó)債投資策略，其步驟是：在對(duì)債券市場(chǎng)上所有的債券進(jìn)行分析之后，根據(jù)自己的愛(ài)好和需要，買(mǎi)進(jìn)能夠滿(mǎn)足自己要求的債券，并一直持有到到期兌付之日。在持有期間，并不進(jìn)行任何買(mǎi)賣(mài)活動(dòng)。

購(gòu)買(mǎi)持有法比較適用于市場(chǎng)規(guī)模較小、流動(dòng)性比較差的國(guó)債，并且更適用于不熟悉市場(chǎng)或者不善于使用各種投資技巧的投資者。投資者應(yīng)注意以下兩個(gè)方面：首先，根據(jù)投資者資金的使用狀況來(lái)選擇適當(dāng)期限的債券。一般情況下，期限越長(zhǎng)的債券，其收益率也往往越高。但是期限越長(zhǎng)，對(duì)投資資金鎖定的要求也就越高，因此最好是根據(jù)投資者的可投資資金的年限來(lái)選擇債券，使國(guó)債的到期日與投資者需要資金的日期相近。其次，投資者投資債券的金額也必須由可投資資金的數(shù)量來(lái)決定。一般在購(gòu)買(mǎi)持有策略下，投資者不應(yīng)該利用借入資金來(lái)購(gòu)買(mǎi)債券，也不應(yīng)該保留剩余資金，而是最好將所有準(zhǔn)備投資的資金投資于債券，這樣就能保證獲得最大數(shù)額的固定收益。

購(gòu)買(mǎi)持有這種投資策略也有其不足之處。首先，從本質(zhì)上看，這是一種比較消極的投資策略。在投資者購(gòu)進(jìn)債券后，他可以毫不關(guān)心市場(chǎng)行情的變化，可以漠視市場(chǎng)上出現(xiàn)的投資機(jī)會(huì)，因而往往會(huì)喪失提高收益率的機(jī)會(huì)。其次，雖然投資者可以獲得固定的收益率，但是，這種被鎖定的收益率只是名義上的，如果發(fā)生通貨膨脹，那么投資者的實(shí)際投資收益率就會(huì)發(fā)生變化，從而使這種投資策略的價(jià)值大大下降。特別是在通貨膨脹比較嚴(yán)重的時(shí)候，這種投資策略可能會(huì)帶來(lái)比較大的損失。最后，也是最常見(jiàn)的情況是，由于市場(chǎng)利率的上升，使得購(gòu)買(mǎi)持有這種投資策略的收益率相對(duì)較低。由于不能及時(shí)賣(mài)出低收益率的債券，轉(zhuǎn)而購(gòu)買(mǎi)高收益率的債券，因此，在市場(chǎng)利率上升時(shí)，這種策略會(huì)帶來(lái)?yè)p失。

（二）梯形投資法

梯形投資法，又稱(chēng)等期投資法，就是每隔一段時(shí)間，在國(guó)債發(fā)行市場(chǎng)認(rèn)購(gòu)一批相同期限的債券，每一段時(shí)間都如此，接連不斷，這樣，投資者在以后的每段時(shí)間都可以穩(wěn)定地獲得一筆本息收入。

梯形投資法的優(yōu)點(diǎn)在于，采用此種投資方法的投資者能夠在每年中得到本金和利息，因而不至于產(chǎn)生很大的流動(dòng)性問(wèn)題，不至于急著賣(mài)出尚未到期的債券，從而不能保證收到約定的收益。同時(shí)，在市場(chǎng)利率發(fā)生變化時(shí)，梯形投資法下的投資組合的市場(chǎng)價(jià)值不會(huì)發(fā)生很大的變化，因此國(guó)債組合的投資收益率也不會(huì)發(fā)生很大的變化。此外，這種投資方法每年只進(jìn)行一次交易，因而交易成本比較低。

（三）三角投資法

三角投資法，就是利用國(guó)債投資期限不同所獲本息和也就不同的原理，使得在連續(xù)時(shí)段內(nèi)進(jìn)行的投資具有相同的到期時(shí)間，從而保證在到期時(shí)收到預(yù)定的本息和。這個(gè)本息和可能已被投資者計(jì)劃用于某種特定的消費(fèi)。三角投資法和梯形投資法的區(qū)別在于，雖然投資者都是在連續(xù)時(shí)期（年份）內(nèi)進(jìn)行投資，但是，這些在不同時(shí)期投資的債券的到期期限是相同的，而不是債券的期限相同。

這種投資方法的特點(diǎn)是，在不同時(shí)期進(jìn)行的國(guó)債投資的期限是遞減的，因此被稱(chēng)作三角投資法。它的優(yōu)點(diǎn)是能獲得較固定的收益，又能保證到期得到預(yù)期的資金以用于特定的目的。

散戶(hù)應(yīng)如何識(shí)別短線(xiàn)機(jī)會(huì)

天天盯著盤(pán)面在看，但不知道如何抓住機(jī)會(huì)，請(qǐng)問(wèn)該如何識(shí)別短線(xiàn)機(jī)會(huì)？（河南省廖明）

專(zhuān)家：

一個(gè)交易日，同樣是四個(gè)小時(shí)，高手看盤(pán)收獲頗多，而水平一般的散戶(hù)只會(huì)東張西望，隨機(jī)亂看一氣。沒(méi)有章法的看盤(pán)可能就是在浪費(fèi)時(shí)間，每每錯(cuò)失良機(jī)。一般來(lái)講，看盤(pán)方法有很多，看技術(shù)指標(biāo)，看基本面，看盤(pán)口買(mǎi)賣(mài)力度，看資金流向等，但這些方法沒(méi)有定式，也沒(méi)有好壞之分，只是要適合自己的投資風(fēng)格和能力范圍，找出最適合自己的看盤(pán)套路?？幢P(pán)最重要的就是千萬(wàn)不要忘了看盤(pán)的目的，就是要為買(mǎi)賣(mài)決策服務(wù)。

下面就介紹幾種看盤(pán)視角：

第一，看板塊和熱點(diǎn)輪動(dòng)。這個(gè)可以判斷行情大小和強(qiáng)弱。比如開(kāi)盤(pán)的漲停家數(shù)就是一個(gè)人氣指標(biāo)；如果熱點(diǎn)板塊天天有不少，而且都能持續(xù)一段時(shí)間，并輪番上攻，有龍頭牛股，這就可能說(shuō)明行情短期內(nèi)不會(huì)停止。

第二，訓(xùn)練盤(pán)感和捕捉市場(chǎng)機(jī)會(huì)的嗅覺(jué)。比如一根大陽(yáng)線(xiàn)后縮量小調(diào)，這是蓄勢(shì)走勢(shì)；比如急跌大跌不要輕易拋股票，可以等技術(shù)反抽；這些都是需要在看盤(pán)中不斷訓(xùn)練的。當(dāng)然，這種盤(pán)感的訓(xùn)練既需要有識(shí)別基本面的功底，也要對(duì)技術(shù)分析有一定積累。新手可以先打好基礎(chǔ)后再在實(shí)戰(zhàn)中鍛煉。

第三，看強(qiáng)勢(shì)龍頭?？幢P(pán)一個(gè)重要工作是要關(guān)注漲幅榜中靠前的股票。這些股票是引領(lǐng)市場(chǎng)走勢(shì)的龍頭。因?yàn)槭袌?chǎng)法則永遠(yuǎn)是遵循“馬太效應(yīng)”、“強(qiáng)者恒強(qiáng)，弱者恒弱”。當(dāng)一波大行情起來(lái)的時(shí)候，看盤(pán)高手第一時(shí)間能嗅到龍頭板塊和龍頭股的味道，而且越早發(fā)現(xiàn)越好。同樣，在弱市中可重點(diǎn)關(guān)注逆勢(shì)飄紅的股票。這些股票至少說(shuō)明控盤(pán)度很高，或者做多意愿很強(qiáng)。而且一旦大盤(pán)企穩(wěn)，這些逆勢(shì)股很有可能就一騎絕塵。

第7篇：長(zhǎng)期股票投資方法范文

關(guān)鍵詞：養(yǎng)老保險(xiǎn)；基金；投資

中圖分類(lèi)號(hào)：F840.67 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1003-3890（2011）04-0025-07

可用于養(yǎng)老保險(xiǎn)資金投資的工具分兩大類(lèi)，一類(lèi)是金融工具，一類(lèi)是實(shí)體資產(chǎn)。金融工具主要包括銀行存款、債券、股票、基金及衍生品等，實(shí)體資產(chǎn)包括能源、礦產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施、公用設(shè)施和生產(chǎn)性企業(yè)等。養(yǎng)老保險(xiǎn)資金在制定投資策略時(shí)，必須綜合比較各種資產(chǎn)收益情況，分析影響收益率的宏觀經(jīng)濟(jì)因素和行業(yè)產(chǎn)業(yè)特點(diǎn)。

一、金融資產(chǎn)投資收益分析

養(yǎng)老保險(xiǎn)基金可投資的金融工具包括銀行存款、股票、債券、基金及衍生品。這些金融產(chǎn)品的收益水平最終要靠實(shí)體經(jīng)濟(jì)來(lái)支撐，各自的收益率在經(jīng)濟(jì)周期的不同階段有不同的表現(xiàn)。

從圖1和表1可以看出，中國(guó)金融市場(chǎng)同樣遵守“高風(fēng)險(xiǎn)，高回報(bào)”的規(guī)律。股票市場(chǎng)的回報(bào)率最高，但風(fēng)險(xiǎn)也最大；社保基金由于采用組合投資的策略，所以其回報(bào)率較股票低，但風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)分散。銀行存款和國(guó)債，扣除通脹因素外，真實(shí)收益水平很低。很多研究表明，中國(guó)資本市場(chǎng)存在突出的結(jié)構(gòu)性和制度性矛盾，遠(yuǎn)非有效市場(chǎng)，故“有效市場(chǎng)理論”在中國(guó)資本市場(chǎng)的適用性有限。而無(wú)論市場(chǎng)有效與否，資本市場(chǎng)最終將反映宏觀經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行狀況，故考察各類(lèi)金融資產(chǎn)的收益情況，須從對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的分析入手，也就是說(shuō)從考察經(jīng)濟(jì)周期開(kāi)始。

（一）資產(chǎn)收益率與經(jīng)濟(jì)周期的關(guān)系

1. 資產(chǎn)收益率與經(jīng)濟(jì)周期關(guān)系的理論分析。經(jīng)濟(jì)周期由經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的內(nèi)在機(jī)制決定，本身不可避免。許多資本主義國(guó)家都試圖消滅經(jīng)濟(jì)周期，無(wú)論是政府干預(yù)理論，還是自由市場(chǎng)理論，最終結(jié)果均告失敗。解釋經(jīng)濟(jì)周期的理論很多，但針對(duì)中國(guó)的實(shí)際，本文通過(guò)考察產(chǎn)業(yè)利益分配轉(zhuǎn)移來(lái)解釋經(jīng)濟(jì)波動(dòng)。

企業(yè)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)最基本的生產(chǎn)單元。企業(yè)作為理性經(jīng)濟(jì)人，追求經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)最大化，在利潤(rùn)或利潤(rùn)率增長(zhǎng)時(shí)會(huì)擴(kuò)大生產(chǎn)，宏觀經(jīng)濟(jì)就表現(xiàn)為增長(zhǎng)和擴(kuò)張；在利潤(rùn)或利潤(rùn)率降低時(shí)會(huì)減少生產(chǎn)，宏觀經(jīng)濟(jì)就表現(xiàn)為衰退和萎縮。因此，企業(yè)利潤(rùn)或利潤(rùn)率的增減很大程度上能反映經(jīng)濟(jì)波動(dòng)狀況。

按產(chǎn)業(yè)鏈劃分，中國(guó)產(chǎn)業(yè)可分為上游產(chǎn)業(yè)和下游產(chǎn)業(yè)。上游產(chǎn)業(yè)主要是基礎(chǔ)性生產(chǎn)行業(yè)，多數(shù)企業(yè)居于壟斷地位，生產(chǎn)中間產(chǎn)品；下游產(chǎn)業(yè)主要是直接面向市場(chǎng)的商品制造企業(yè)和服務(wù)業(yè)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)比較充分?？偟纳a(chǎn)利潤(rùn)會(huì)在上下游產(chǎn)業(yè)之間進(jìn)行分配，而不同的分配結(jié)果會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)周期的出現(xiàn)，進(jìn)而對(duì)各種資產(chǎn)收益水平產(chǎn)生不同的影響。

在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇階段，社會(huì)生產(chǎn)水平處于潛在產(chǎn)出水平之下，此時(shí)國(guó)家一般會(huì)采取積極的財(cái)政政策和寬松的貨幣政策來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)，而且經(jīng)過(guò)危機(jī)洗禮之后，生產(chǎn)要素大量閑置。市場(chǎng)需求逐步恢復(fù)，導(dǎo)致商品價(jià)格回升，下游企業(yè)有利可圖，就開(kāi)始擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，但并不會(huì)引起上游企業(yè)大幅度提高中間產(chǎn)品的價(jià)格，于是更多的企業(yè)加入生產(chǎn)，宏觀經(jīng)濟(jì)趨向繁榮，社會(huì)產(chǎn)出水平逐步提高，最終會(huì)跨越潛在產(chǎn)出水平的臨界點(diǎn)，達(dá)到繁榮階段。在此期間，生產(chǎn)性企業(yè)數(shù)量的增多、生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大、商品周轉(zhuǎn)速度的加快，都會(huì)帶動(dòng)上市公司盈利水平的上升，這也意味著股票和企業(yè)債券投資回報(bào)率的上升。

在經(jīng)濟(jì)繁榮階段，對(duì)生產(chǎn)要素的需求超出其潛在的供給，生產(chǎn)要素價(jià)格大幅度上漲，而且上游企業(yè)會(huì)利用壟斷地位使中間產(chǎn)品價(jià)格上漲幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于由市場(chǎng)決定的水平，通脹壓力開(kāi)始顯現(xiàn)。由于下游產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)比較充分，相關(guān)企業(yè)上調(diào)產(chǎn)品價(jià)格的空間不大，因此這些企業(yè)的利潤(rùn)空間開(kāi)始被壓縮，總利潤(rùn)的分配重心開(kāi)始向上游產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移。此時(shí)，為防止經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，政府會(huì)減少財(cái)政支出，緊縮貨幣供給，社會(huì)總需求下降，宏觀經(jīng)濟(jì)開(kāi)始走向衰退。在此期間，處于下游產(chǎn)業(yè)的上市公司的盈利水平會(huì)受到削弱，其股票的投資收益率會(huì)降低；而處于上游產(chǎn)業(yè)的上市公司則由于大幅度向下游產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)嫁生產(chǎn)成本而始終保持著良好的盈利水平，其股票投資收益率比較高。又由于中國(guó)上市公司中處于上游產(chǎn)業(yè)的國(guó)有企業(yè)居多，因此整體上股票市場(chǎng)的投資收益率較高，這一點(diǎn)有違于一般的理論解釋。企業(yè)債券由于政府實(shí)行從緊的貨幣政策，伴隨著利率的上升，很多資金將從債券市場(chǎng)撤離，導(dǎo)致企業(yè)債券收益率下降。

在經(jīng)濟(jì)衰退階段，指的是社會(huì)總產(chǎn)出水平下降至潛在產(chǎn)出水平的這段時(shí)間。由于實(shí)際產(chǎn)出水平仍高于潛在產(chǎn)出水平，生產(chǎn)要素價(jià)格仍高居不下，面對(duì)日益萎縮的總需求，下游企業(yè)被迫下調(diào)產(chǎn)品售價(jià)，利潤(rùn)空間進(jìn)一步被擠壓，相應(yīng)對(duì)上游產(chǎn)品的需求將減少，從而影響上游企業(yè)的盈利水平。此時(shí)，由于通脹壓力繼續(xù)存在，政府仍將執(zhí)行從緊的財(cái)政政策和貨幣政策，社會(huì)實(shí)際產(chǎn)出水平繼續(xù)下降，直至低于潛在產(chǎn)出水平，此時(shí)宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)入蕭條階段。在此階段，上市公司的盈利水平會(huì)下降，導(dǎo)致投資者對(duì)股票未來(lái)收益的預(yù)期降低，加上緊縮性貨幣政策造成流動(dòng)性不足，市場(chǎng)上會(huì)大量賣(mài)出股票，股價(jià)下挫；而且由于中國(guó)資本市場(chǎng)存在制度性和結(jié)構(gòu)性的缺陷，市場(chǎng)投機(jī)的成分較大，這會(huì)進(jìn)一步加劇股票價(jià)格的跌落。盡管通脹繼續(xù)存在，但投資者對(duì)通脹的預(yù)期開(kāi)始減弱，于是存款和債券投資開(kāi)始變得有吸引力，其收益率高于股票投資。

在經(jīng)濟(jì)蕭條階段，不少企業(yè)關(guān)閉破產(chǎn)，大量工人失業(yè)，社會(huì)總需求進(jìn)一步下降，經(jīng)濟(jì)跌入谷底。此時(shí)，各種生產(chǎn)要素開(kāi)始相對(duì)過(guò)剩，上游產(chǎn)品的價(jià)格開(kāi)始下降，通貨膨脹漸漸退去，通貨緊縮顯現(xiàn)。政府將采取積極的財(cái)政政策和寬松的貨幣政策來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)，人們普遍預(yù)期宏觀經(jīng)濟(jì)將轉(zhuǎn)好，企業(yè)逐漸有利可圖，宏觀經(jīng)濟(jì)接下來(lái)重新進(jìn)入復(fù)蘇階段。在此階段，在經(jīng)濟(jì)向好的預(yù)期刺激下，股票重新被投資者所青睞，估值水平回升，收益率上升；而債券由于通貨緊縮仍將持續(xù)一段時(shí)間和市場(chǎng)利率呈下降趨勢(shì)，真實(shí)收益率處于較好的水平，也是投資者理想的投資工具。

2. 中國(guó)經(jīng)濟(jì)周期與資產(chǎn)收益率關(guān)系的經(jīng)驗(yàn)描述。以上是對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)周期與資產(chǎn)收益率關(guān)系的理論描述，下面通過(guò)數(shù)據(jù)分析來(lái)觀察這種關(guān)系的實(shí)際表現(xiàn)。（1）現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)周期描述。中國(guó)上一輪經(jīng)濟(jì)周期于1998年結(jié)束。從表2和圖2中可以看到僅在1998 ― 2002年，除2000年原材料和工業(yè)品價(jià)格增長(zhǎng)指數(shù)為正外，其余時(shí)間，零售商品與原材料及工業(yè)品價(jià)格增長(zhǎng)指數(shù)均為負(fù)，且差距不大，這段時(shí)間經(jīng)濟(jì)處于復(fù)蘇期，企業(yè)有利可圖，于是擴(kuò)大生產(chǎn)。2002年之后，原材料和工業(yè)品出廠價(jià)格增長(zhǎng)指數(shù)開(kāi)始大幅上升，而零售商品只有很小的漲幅，尤其是2004年、2005年，原材料的價(jià)格增長(zhǎng)指數(shù)分別為11.4%和8.3%，工業(yè)品出廠價(jià)格增長(zhǎng)指數(shù)分別為6.07和4.93，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于零售商品價(jià)格增長(zhǎng)指數(shù)2.81%和0.78%。為了遏制物價(jià)上漲的勢(shì)頭，從2003年、2004年開(kāi)始，連續(xù)4年適度從緊的貨幣政策提高了存款利率和存款準(zhǔn)備金率，增加了下游企業(yè)尤其是民營(yíng)企業(yè)的貸款難度。這導(dǎo)致兩種不同的結(jié)果：對(duì)于下游產(chǎn)業(yè)的眾多企業(yè)而言，獲利微薄甚至幾乎無(wú)利可圖，于是被迫縮減生產(chǎn)規(guī)模、減少新的投資或關(guān)閉歇業(yè)，大量資金閑置，從而為今后的流動(dòng)性過(guò)剩埋下隱患；對(duì)于上游產(chǎn)業(yè)的企業(yè)來(lái)說(shuō)（大多數(shù)為具有壟斷性質(zhì)的國(guó)有企業(yè)），財(cái)務(wù)報(bào)表顯示出高額的投資收益，又由于很多這類(lèi)企業(yè)是上市公司，從而推動(dòng)了資本市場(chǎng)的繁榮。而下游企業(yè)的閑置資金在資本市場(chǎng)高回報(bào)的刺激下紛紛入市，進(jìn)一步將各類(lèi)金融資產(chǎn)的價(jià)格推高。而根據(jù)行業(yè)特點(diǎn)分析，上游產(chǎn)業(yè)為資本密集型，資本對(duì)勞動(dòng)力的替代率較高，上游產(chǎn)業(yè)的發(fā)展對(duì)就業(yè)的帶動(dòng)作用有限；而下游產(chǎn)業(yè)很多是勞動(dòng)密集型，這類(lèi)產(chǎn)業(yè)的蕭條會(huì)造成大量顯性和隱性的失業(yè)，理論上講，消費(fèi)需求不足就應(yīng)該有所體現(xiàn)。然而，我們?cè)?006年、2007年似乎沒(méi)有看到這樣的結(jié)果，這是因?yàn)槭裁茨兀?/p>

主要原因有兩個(gè)：第一，由于慣性原因，出口得以繼續(xù)維持一段時(shí)間，這使得靠發(fā)展對(duì)外貿(mào)易的外向型企業(yè)（主要是沿海企業(yè)）得以有喘息的機(jī)會(huì)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2006―2007年，中國(guó)外貿(mào)出口保持了27％、25.2％的增長(zhǎng)速度，外貿(mào)順差分別達(dá)到1 774.8億美元、2 622億美元；第二，全社會(huì)固定資產(chǎn)投資大幅增加，2006年、2007年分別為109 998.2億元和137 323.9億元，環(huán)比增長(zhǎng)為23.9%和24.8%①。這導(dǎo)致2006年、2007年工業(yè)品和原材料的價(jià)格增長(zhǎng)率雖然開(kāi)始跌落，但仍可維持比較高的價(jià)格。在此過(guò)程中，投資品與消費(fèi)品價(jià)格都有所增長(zhǎng)，但從表2中可看出，投資品價(jià)格上漲的速度快于消費(fèi)品價(jià)格上漲的速度，下游企業(yè)的生存壓力并沒(méi)有因此而有較大的改善。而且固定資產(chǎn)今天的投入就是明天的產(chǎn)出，預(yù)示著將來(lái)投資品的生產(chǎn)會(huì)更加相對(duì)過(guò)剩，這也為經(jīng)濟(jì)危機(jī)埋下伏筆。于是當(dāng)2008年出口急劇下降之后，下游企業(yè)紛紛倒閉，CPI和PPI雙重下落，經(jīng)濟(jì)開(kāi)始蕭條。（2）經(jīng)濟(jì)周期對(duì)資產(chǎn)收益率的影響。從上面對(duì)中國(guó)1998―2008年的經(jīng)濟(jì)周期分析得知，1998―2002年處于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇期。在此期間，一年期存款的真實(shí)收益率為正，大致呈下降趨勢(shì)，這是央行執(zhí)行寬松貨幣政策的結(jié)果。

2001―2002年，中國(guó)股市持續(xù)走低，上證指數(shù)收益增長(zhǎng)率均為負(fù)值，而同期中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)向好，名義GDP增長(zhǎng)率分別為8.3%和9.1%，股市這張“晴雨表”并未反映宏觀經(jīng)濟(jì)的趨勢(shì)，反而表現(xiàn)出中國(guó)資本市場(chǎng)的體制性缺陷，如上市公司質(zhì)量普遍不高，市場(chǎng)容量小，市場(chǎng)投機(jī)盛行，“政策市”，股權(quán)分置及對(duì)未來(lái)國(guó)有股解禁流通的不確定性等。資本市場(chǎng)中的上述缺陷，導(dǎo)致整體價(jià)值投資功能不強(qiáng)，理性的長(zhǎng)線(xiàn)投資少，非理性的短線(xiàn)投機(jī)資金多，稍有些風(fēng)吹草動(dòng)，市場(chǎng)就會(huì)大起大落。如中國(guó)股票市場(chǎng)的換手率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其它國(guó)家的水平，高換手率使市場(chǎng)經(jīng)常處于超買(mǎi)狀態(tài)，推高市盈率，加大了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

經(jīng)濟(jì)進(jìn)入繁榮期之后，雖然在2004年之后，經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了衰退的跡象，如原材料、動(dòng)力、能源價(jià)格增長(zhǎng)率和零售商品價(jià)格增長(zhǎng)率雙雙下降，但外貿(mào)出口的繁榮和全社會(huì)固定資產(chǎn)的增加，帶動(dòng)了以國(guó)有及國(guó)有控股上市公司為主的資本市場(chǎng)繼續(xù)上升，于是上證綜指收益率經(jīng)過(guò)2003―2004年的波動(dòng)之后，于2005年開(kāi)始大幅上漲，于2007年達(dá)到頂峰。2006年和2007年，股票收益率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其它金融資產(chǎn)的收益率，表明宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)入過(guò)度繁榮期。然而，美國(guó)次貸危機(jī)暴發(fā)后，歐美許多國(guó)家先后經(jīng)歷了金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)危機(jī)，中國(guó)外貿(mào)出口迅速回落，內(nèi)外經(jīng)濟(jì)不平衡的矛盾凸顯，商品生產(chǎn)過(guò)剩，沿海許多企業(yè)倒閉或破產(chǎn)，經(jīng)濟(jì)衰退的態(tài)勢(shì)迅速向上游產(chǎn)業(yè)傳遞，投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)前景普遍持悲觀預(yù)期，于是資本市場(chǎng)于2007年下半年開(kāi)始衰退，很短時(shí)間內(nèi)收益率迅速衰減為負(fù)值，銀行存款、國(guó)債、企業(yè)債的收益率均高于股票收益率，這也意味著宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)入衰退期。（3）根據(jù)經(jīng)濟(jì)周期采取的投資組合策略。在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的初期階段，很多企業(yè)價(jià)值被市場(chǎng)低估，股票價(jià)格和企業(yè)債券價(jià)格都處于比較低的水平，此時(shí)政府普遍會(huì)采取積極的財(cái)政政策和寬松的貨幣政策來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)，社會(huì)投資增加，銀行利息下降，股票、債券和證券基金的預(yù)期回報(bào)率上升，因此應(yīng)該增加這些金融產(chǎn)品的投資比例，減少銀行存款的比例。在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的后期，銀行利率已經(jīng)下降到比較低的水平，下調(diào)的空間不大，因此要減少債券和債券類(lèi)基金的投資比例，適當(dāng)增加股票和股票類(lèi)基金的投資比例。

在經(jīng)濟(jì)進(jìn)入繁榮階段的初期和中期，由于中國(guó)特殊的上市公司結(jié)構(gòu)，股票市場(chǎng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的反應(yīng)比一般的資本市場(chǎng)要慢一些，處于上游產(chǎn)業(yè)的國(guó)有及國(guó)有控股上市公司的股票走勢(shì)依然向好，此時(shí)宏觀經(jīng)濟(jì)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的承受能力比較強(qiáng)，因此，可多增持這類(lèi)股票，持有的時(shí)間可以更長(zhǎng)一些。當(dāng)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入繁榮的后期時(shí)，面臨從緊貨幣政策的約束，持有國(guó)債或企業(yè)債的比例要減少。此時(shí)，經(jīng)濟(jì)即將出現(xiàn)拐點(diǎn)，要執(zhí)行審慎投資的策略，持有股票的比例要大幅度減少，同時(shí)增加銀行存款的比例，以規(guī)避即將到來(lái)的巨大投資風(fēng)險(xiǎn)。

在經(jīng)濟(jì)進(jìn)入衰退階段之后，伴隨著央行持續(xù)加息和通貨膨脹的消退，要進(jìn)一步減持股票和股票類(lèi)基金投資的比例，增加銀行存款的比例。

在經(jīng)濟(jì)進(jìn)入蕭條之后，伴隨著央行降息的來(lái)臨和宏觀經(jīng)濟(jì)向好的預(yù)期，可適度增持股票、債券和證券類(lèi)基金的比例，減少銀行存款的比例。

（二）行業(yè)選擇與資產(chǎn)收益率

從前面的分析得知，在經(jīng)濟(jì)周期的各個(gè)階段，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)和比例要作相應(yīng)的調(diào)整，以使基金在經(jīng)濟(jì)周期內(nèi)的整體收益率達(dá)到最大，這是一種中短期的戰(zhàn)術(shù)配置方法。在完成戰(zhàn)術(shù)配置之后，具體到金融產(chǎn)品的選擇，無(wú)論是股票、債券、股票型基金、債券型基金或是指數(shù)基金，都涉及到對(duì)這些金融產(chǎn)品所處行業(yè)的分析，我們將必須重視行業(yè)選擇對(duì)資產(chǎn)收益率的影響。

從世界范圍內(nèi)看，21世紀(jì)以來(lái)，能給投資者帶來(lái)高額回報(bào)的行業(yè)，并不是信息、媒體、軟件服務(wù)等新興產(chǎn)業(yè)，而是像能源、房地產(chǎn)、金融、原材料、公用事業(yè)等傳統(tǒng)行業(yè)（見(jiàn)表3），其原因不難發(fā)現(xiàn)：第一，像石油、煤炭、原材料等，都屬于不可再生能源，儲(chǔ)量越來(lái)越少，而世界范圍內(nèi)的需求卻越來(lái)越大，資源的稀缺性決定這些行業(yè)能夠獲得穩(wěn)定而可靠的收益，具備長(zhǎng)期價(jià)值投資的功能。就中國(guó)而言，2000―2008年，對(duì)一次能源平均消費(fèi)增速多數(shù)都超過(guò)GDP的增速（見(jiàn)圖3），如此大的市場(chǎng)空間，投資價(jià)值顯而易見(jiàn)。第二，隨著世界經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展，私人物品的生產(chǎn)極大豐富，客觀上要求大量生產(chǎn)公共物品，如更多的鐵路、公路、水電設(shè)施等，而市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)在公共物品供給方面天生有缺陷，從而使各個(gè)國(guó)家或早或晚地進(jìn)入公共產(chǎn)品短缺時(shí)期。由于公共產(chǎn)品提供的數(shù)量相對(duì)不足，而且又具有壟斷性質(zhì)，因此這些行業(yè)也能獲取穩(wěn)定且較好的收益。第三，房地產(chǎn)業(yè)，盡管這個(gè)行業(yè)本身的定位還不明確，但土地的稀缺性決定和對(duì)房子需求的剛性，決定該行業(yè)也可以獲取高額的利潤(rùn)②。而我們發(fā)現(xiàn)，以上所述各個(gè)行業(yè)都具有壟斷的性質(zhì)，由國(guó)家提供或控制，而像零售、制造、信息、媒體和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)，由于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)比較充分，只能獲取平均利潤(rùn)，且受市場(chǎng)變化的影響較大，收益并不穩(wěn)定。

就中國(guó)情況而言，行業(yè)回報(bào)的特點(diǎn)與世界范圍內(nèi)的情況相似。以工業(yè)為例，能夠獲取高額而且穩(wěn)定回報(bào)的行業(yè)集中在能源（如石油和天然氣開(kāi)采業(yè)）、金屬（如黑色金屬礦采選業(yè)、有色金屬礦采選業(yè)）、采礦（如煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)）、煙草、醫(yī)藥、電力等③（見(jiàn)表4），這些行業(yè)由國(guó)家壟斷或控股經(jīng)營(yíng)，所提供的產(chǎn)品需求彈性小，因此能夠獲取超出市場(chǎng)平均利潤(rùn)的壟斷利潤(rùn)。

與工業(yè)相類(lèi)似，建筑、金融、農(nóng)業(yè)中有許多產(chǎn)業(yè)也具有長(zhǎng)期投資的價(jià)值。養(yǎng)老保險(xiǎn)資金在投資金融產(chǎn)品時(shí)，應(yīng)更多地投資于這些行業(yè)的股票、企業(yè)債券、基金或指數(shù)基金（主要是公用事業(yè)指數(shù)基金），一方面使這些行業(yè)能夠獲取更多的資金用于研發(fā)、勘探、生產(chǎn)和產(chǎn)業(yè)鏈的延伸，擴(kuò)大產(chǎn)品供給數(shù)量，提高產(chǎn)品副加值，另一方面，在物質(zhì)財(cái)富實(shí)實(shí)在在增加的同時(shí)分享發(fā)展成果。

二、實(shí)業(yè)投資收益分析

由于中國(guó)資本市場(chǎng)尚未成熟，進(jìn)入市場(chǎng)的資金有相當(dāng)?shù)牟糠譀](méi)有進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，這就違背了權(quán)證融資的初衷，資金的實(shí)際利用率很低。規(guī)模龐大的養(yǎng)老保險(xiǎn)資金不應(yīng)該加入資本市場(chǎng)“博傻”的游戲，而是應(yīng)該通過(guò)促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)來(lái)獲得穩(wěn)定且豐厚的收益。因此，實(shí)業(yè)投資應(yīng)該是相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)養(yǎng)老保險(xiǎn)資金重點(diǎn)選擇的投資領(lǐng)域。就各自作用而言，國(guó)債和銀行存款立足于保值，權(quán)證投資和實(shí)業(yè)投資則致力于增值。這就需要對(duì)現(xiàn)有的政策有所突破，擴(kuò)大實(shí)業(yè)投資的范圍和資金量，只要選擇合理，實(shí)業(yè)投資是能夠獲得穩(wěn)定且豐厚的收益的。

在實(shí)業(yè)投資領(lǐng)域，全國(guó)社?；鹄硎聲?huì)的嘗試為我們提供了很好的借鑒。

到2008年底，社?；鹨呀?jīng)投資了4家股權(quán)投資基金，中比基金、渤海產(chǎn)業(yè)基金、弘毅投資基金和鼎暉投資基金。另外，社保基金還投資交通銀行100億元、中國(guó)銀行100億元、工商銀行100億元，京滬高速鐵路股份有限公司100億元④。這些投資都獲得了很好的收益。尤其在2008年，當(dāng)社保基金整體收益率為-6.79％，長(zhǎng)期股權(quán)投資收益率仍達(dá)到11．26%的高水平（見(jiàn)表5）。

從現(xiàn)實(shí)分析，實(shí)業(yè)投資也大有可為。前文分析過(guò)，金融資產(chǎn)配置時(shí)要重點(diǎn)考慮帶有壟斷性質(zhì)的行業(yè)包括能源、礦產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施、公用設(shè)施、醫(yī)藥等，在實(shí)業(yè)投資方面，這些行業(yè)同樣是投資的重點(diǎn)，而且部分行業(yè)還涉及國(guó)家產(chǎn)業(yè)安全，是國(guó)家產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的重點(diǎn)，投資意義重大。除此之外，還有一些成長(zhǎng)性、創(chuàng)新性好的企業(yè)，盡管存在投資風(fēng)險(xiǎn)，養(yǎng)老保險(xiǎn)資金還是應(yīng)當(dāng)適度介入。

本文認(rèn)為，養(yǎng)老保險(xiǎn)資金除追求保值增值的目標(biāo)外，還應(yīng)稟承以下四個(gè)投資原則，即：維護(hù)國(guó)家產(chǎn)業(yè)安全，發(fā)展壯大國(guó)有企業(yè)、分享經(jīng)濟(jì)發(fā)展成果、推動(dòng)國(guó)家創(chuàng)新戰(zhàn)略。相應(yīng)地，其所投資的產(chǎn)業(yè)可分為戰(zhàn)略型產(chǎn)業(yè)、公用事業(yè)型產(chǎn)業(yè)和成長(zhǎng)創(chuàng)新型產(chǎn)業(yè)。而且通過(guò)分析，我們可以看出，投資上述產(chǎn)業(yè)，養(yǎng)老保險(xiǎn)資金保值增值的目標(biāo)與投資原則是一致的。

（一）戰(zhàn)略型產(chǎn)業(yè)投資

戰(zhàn)略型產(chǎn)業(yè)包括能源、礦產(chǎn)、糧食、原材料等，事關(guān)國(guó)家經(jīng)濟(jì)命脈和產(chǎn)業(yè)安全。

如石油，被喻為“工業(yè)的血液”、“黑色的金子”，其保值增值的潛能大于黃金。而中國(guó)又是世界第一大能源進(jìn)口國(guó)，對(duì)進(jìn)口石油的依存度接近60%（見(jiàn)圖4）。國(guó)際油價(jià)的劇烈波動(dòng)嚴(yán)重威脅著中國(guó)的石油安全?，F(xiàn)在中石油等國(guó)內(nèi)石油企業(yè)開(kāi)始積極開(kāi)拓海外油氣市場(chǎng)，掌控更多的資源以提高中國(guó)在油氣方面的議價(jià)能力⑤。養(yǎng)老保險(xiǎn)資金可以積極參與到這一過(guò)程中來(lái)，參與海外石油的開(kāi)采和購(gòu)買(mǎi)。

又如糧食產(chǎn)業(yè)，除關(guān)系國(guó)民吃飯問(wèn)題外，還具有廣闊的市場(chǎng)空間和豐厚的利潤(rùn)回報(bào)。美國(guó)前國(guó)務(wù)卿基辛格曾在20世紀(jì)70年代說(shuō)過(guò)，控制了石油，你就控制了國(guó)家，而控制了糧食，你就控制了人類(lèi)。聯(lián)合國(guó)貿(mào)易和發(fā)展組織的《2009年世界投資報(bào)告》顯示，當(dāng)前全球投入農(nóng)業(yè)的外資總量增長(zhǎng)迅猛，而對(duì)發(fā)展中國(guó)家的投資成為去年跨國(guó)收購(gòu)的主力軍。近年來(lái)，國(guó)外資本看中中國(guó)糧食產(chǎn)業(yè)的巨大潛力，開(kāi)始大舉進(jìn)軍中國(guó)糧食產(chǎn)業(yè)的流通環(huán)節(jié)和生產(chǎn)加工領(lǐng)域⑥，如高盛通過(guò)收購(gòu)雙匯、雨潤(rùn)兩家肉類(lèi)加工龍頭企業(yè)開(kāi)始打入了中國(guó)市場(chǎng)，而益海嘉里旗下的金龍魚(yú)、口福、胡姬花等小包裝食用油品種，已經(jīng)占據(jù)了近四成的市場(chǎng)份額，70%的食用油都進(jìn)了跨國(guó)公司益海嘉里的倉(cāng)庫(kù)。國(guó)際四大糧商已經(jīng)控制了中國(guó)85%的大豆加工總量。由于缺乏資本的支持，中國(guó)糧食產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)、加工、流通等環(huán)節(jié)無(wú)法有效整合，無(wú)力與實(shí)力雄厚的國(guó)際糧商展開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)。而要完成兼并、重組、技術(shù)升級(jí)改造等一系列步驟，養(yǎng)老保險(xiǎn)資金可以主動(dòng)參與并能大有作為。

養(yǎng)老保險(xiǎn)資金投資戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)，不僅可以獲得穩(wěn)定豐厚的回報(bào)，而且可以參與相關(guān)國(guó)有企業(yè)的資產(chǎn)重組、兼并，提升國(guó)有企業(yè)的整體競(jìng)爭(zhēng)力，維護(hù)國(guó)家利益和產(chǎn)業(yè)安全。

（二）公用事業(yè)型產(chǎn)業(yè)投資

公用事業(yè)主要包括公共交通、郵政、電訊、城市供水排水、熱力、供電、供氣等。這些行業(yè)一般由國(guó)家壟斷經(jīng)營(yíng)，收益穩(wěn)定。部分項(xiàng)目收益率非常高。在公路行業(yè)投資方面，如昆玉高速，10年累計(jì)收費(fèi)18.75億元，投資收益率達(dá)81.53%，創(chuàng)造了良好的社會(huì)效益和經(jīng)濟(jì)效益。即使在2008―2009年經(jīng)濟(jì)危機(jī)期間，公路行業(yè)凈利潤(rùn)率也保持在較高的水平（見(jiàn)表6）。

又如，火電行業(yè)，從1994 ― 2007年，年凈利率都在10%以上（見(jiàn)圖5）。2008年受經(jīng)濟(jì)危機(jī)影響，凈利率暫時(shí)為負(fù)值。但很容易看到，隨著經(jīng)濟(jì)危機(jī)退去，宏觀經(jīng)濟(jì)向好，對(duì)電力的需求恢復(fù)，其收益率又會(huì)回復(fù)到高位狀態(tài)。

對(duì)于公用事業(yè)項(xiàng)目，養(yǎng)老保險(xiǎn)資金可以通過(guò)貸款、入股、購(gòu)買(mǎi)債券的方式進(jìn)行投資。

（三）成長(zhǎng)創(chuàng)新型產(chǎn)業(yè)投資

由于中國(guó)目前正在推行國(guó)家創(chuàng)新戰(zhàn)略，而根據(jù)發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)，最具創(chuàng)新活力的是廣大中小企業(yè)，現(xiàn)在很多巨型企業(yè)都成長(zhǎng)于中小企業(yè)，像微軟、朗迅等。在中國(guó)，廣大中小企業(yè)在現(xiàn)有的金融體制下很難獲得銀行及資本市場(chǎng)的資金支持。因此，養(yǎng)老保險(xiǎn)資金可以通過(guò)產(chǎn)業(yè)投資基金或信托投資的方式來(lái)選擇有發(fā)展?jié)摿Φ膭?chuàng)新型企業(yè)進(jìn)行投資，待其發(fā)展壯大后再退出從而獲得高額的回報(bào)。選擇退出的方式要有三種：一是所投資企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板或主板上市；二是通過(guò)兼并、重組等方式出讓股權(quán)；三是企業(yè)發(fā)展壯大后從產(chǎn)業(yè)基金手中回購(gòu)股份。產(chǎn)業(yè)投資基金的投資期限通常為3－7年，完全符合養(yǎng)老保險(xiǎn)資金中長(zhǎng)期投資的要求。

注釋?zhuān)?/p>

①數(shù)據(jù)援引自：楊文進(jìn)：《微觀視角的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析》，《當(dāng)代財(cái)經(jīng)》，2009年第7期。

②但本文不主張社保基金進(jìn)入商品房市場(chǎng)逐利，以加劇地產(chǎn)泡沫的膨脹，況且這是以加重民生負(fù)擔(dān)為代價(jià)的。可行的選擇是進(jìn)入保障性住房建設(shè)，如廉租房、棚戶(hù)區(qū)改造等，既能獲取長(zhǎng)期而穩(wěn)定的收益，又能改善民生。

③這些行業(yè)受經(jīng)濟(jì)形態(tài)變化的影響并不大，在綠色經(jīng)濟(jì)、低碳經(jīng)濟(jì)推行之后，行業(yè)的生產(chǎn)成本肯定會(huì)增加，但由于其處于產(chǎn)業(yè)鏈的上游，很容易向下游轉(zhuǎn)嫁生產(chǎn)成本，所以其利潤(rùn)并不會(huì)受太多的影響。

④資料來(lái)源于全國(guó)社?；鹄硎聲?huì)公布的數(shù)據(jù)。

⑤中國(guó)石油股份擬在2015年將現(xiàn)有的海外油氣產(chǎn)量從8.7%（約1392萬(wàn)噸）提高到25%。資料來(lái)源：《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》。

⑥鐘慶君：《外資進(jìn)入我國(guó)糧食領(lǐng)域：一個(gè)不能漠視的問(wèn)題》，《紅旗文稿》，2009年第10期。

參考文獻(xiàn)：

［1］楊文進(jìn).微觀視角的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析［J］.當(dāng)代財(cái)經(jīng)，2009，（7）.

［2］王歐，劉彬.現(xiàn)階段我國(guó)資本市場(chǎng)的基本特征［EB/OL］.，2009-10-08.

Benefit Analysis of Different Assets Investment of China's Endowment Insurance Fund

Zhang Xing

（Department of Human Resources and Social Security, Social Security Institute, Beijing 100029, China）

第8篇：長(zhǎng)期股票投資方法范文

一、使利潤(rùn)增加的“新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則”

1．新“債務(wù)重組”準(zhǔn)則規(guī)定：

(1)債務(wù)人以現(xiàn)金清償債務(wù)的，債務(wù)人應(yīng)當(dāng)將債務(wù)重組的賬面價(jià)值與實(shí)際支付現(xiàn)金之間的差額，確認(rèn)為債務(wù)重組利得，計(jì)入當(dāng)期損益。例如，應(yīng)付債務(wù)金額為400萬(wàn)元，豁免120萬(wàn)元，用現(xiàn)金歸還280萬(wàn)元，則債務(wù)人將取得債務(wù)重組利得120萬(wàn)元，增加當(dāng)期利潤(rùn)120萬(wàn)元。

(2)與此規(guī)定相類(lèi)似，債務(wù)人以非現(xiàn)金資產(chǎn)清償債務(wù)的，債務(wù)人應(yīng)當(dāng)將重組債務(wù)的賬面價(jià)值與轉(zhuǎn)讓的非現(xiàn)金資產(chǎn)公允價(jià)值之間的差額，確認(rèn)為債務(wù)重組利得，計(jì)入當(dāng)期損益；當(dāng)債務(wù)轉(zhuǎn)為資本時(shí)，重組債務(wù)的賬面價(jià)值與股份的公允價(jià)值總額之間的差額，確認(rèn)為債務(wù)重組利得，計(jì)入當(dāng)期損益；修改其他債務(wù)條件的，債務(wù)人應(yīng)當(dāng)將修改其他債務(wù)條件后債務(wù)的公允價(jià)值作為重組后債務(wù)的入賬價(jià)值，重組債務(wù)的賬面價(jià)值與重組后債務(wù)的入賬價(jià)值之間的差額，確認(rèn)為債務(wù)重組利得，計(jì)入當(dāng)期損益?？梢?jiàn)，執(zhí)行新債務(wù)重組準(zhǔn)則后，基本回到了我國(guó)1998年時(shí)的情形，即不再將債務(wù)重組利得計(jì)入資本公積，而是計(jì)入當(dāng)期損益，這將使企業(yè)利潤(rùn)增加。

2．新“非貨幣性資產(chǎn)交換”(原為“非貨幣易”)準(zhǔn)則規(guī)定：非貨幣性資產(chǎn)交換在該項(xiàng)交換具有商業(yè)實(shí)質(zhì)(在新準(zhǔn)則中是采用賬面價(jià)值還是公允價(jià)值計(jì)價(jià)，關(guān)鍵是判斷該交易是否具有商業(yè)實(shí)質(zhì)，在確定非貨幣性資產(chǎn)交換是否具有商業(yè)實(shí)質(zhì)時(shí)，企業(yè)應(yīng)當(dāng)關(guān)注交易各方之間是否存在關(guān)聯(lián)方關(guān)系，關(guān)聯(lián)方關(guān)系的存在可能導(dǎo)致發(fā)生的非貨幣性資產(chǎn)交換不具有商業(yè)實(shí)質(zhì))和換入資產(chǎn)或換出資產(chǎn)的公允價(jià)值能夠可靠計(jì)量的情況下，應(yīng)當(dāng)以公允價(jià)值和應(yīng)支付的相關(guān)稅費(fèi)作為換入資產(chǎn)的成本，公允價(jià)值與換出資產(chǎn)賬面價(jià)值的差額計(jì)入當(dāng)期損益。這個(gè)規(guī)定改變了以前以換出資產(chǎn)的賬面價(jià)值作為換入資產(chǎn)價(jià)值的做法，一般情況下，將使利潤(rùn)增加。例如，用白用的賬面價(jià)值為700萬(wàn)元的房產(chǎn)換入一塊土地，如果房產(chǎn)的公允價(jià)值為1000萬(wàn)元，則將公允價(jià)值1000萬(wàn)元與換出資產(chǎn)賬面價(jià)值700萬(wàn)元的差額300萬(wàn)元計(jì)入當(dāng)期損益，使利潤(rùn)增加。

3．“所得稅”準(zhǔn)則規(guī)定：

(1)企業(yè)在取得資產(chǎn)或發(fā)生負(fù)債時(shí)，應(yīng)當(dāng)確定其計(jì)稅基礎(chǔ)。資產(chǎn)、負(fù)債的賬面價(jià)值與其計(jì)稅基礎(chǔ)存在差異的，應(yīng)當(dāng)按照本準(zhǔn)則規(guī)定確認(rèn)所產(chǎn)生的遞延所得稅資產(chǎn)或遞延所得稅負(fù)債。

對(duì)于所得稅的核算，在執(zhí)行老制度時(shí)，絕大部分企業(yè)都采用應(yīng)付稅款法核算，不確認(rèn)遞延所得稅資產(chǎn)和遞延所得稅負(fù)債；新準(zhǔn)則規(guī)定，所得稅應(yīng)采用資產(chǎn)負(fù)債表債務(wù)法核算。由于實(shí)際工作中在大部分情況下，都產(chǎn)生可抵減暫時(shí)性差異，這將使本期遞延所得稅資產(chǎn)增加、本期所得稅費(fèi)用減少，從而使本期利潤(rùn)增加。例如，本期末計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備200萬(wàn)元，發(fā)生可抵減暫時(shí)性差異200萬(wàn)元，假設(shè)所得稅率為33％，采用資產(chǎn)負(fù)債表債務(wù)法下，將使本期遞延所得稅資產(chǎn)增加66萬(wàn)元、本期所得稅費(fèi)用減少66萬(wàn)元，從而使本期利潤(rùn)增加66萬(wàn)元。

(2)企業(yè)對(duì)于能夠結(jié)轉(zhuǎn)以后年度的可抵扣虧損和稅款抵減，應(yīng)當(dāng)以很可能獲得用來(lái)抵扣可抵扣虧損和稅款抵減的未來(lái)應(yīng)納稅所得額為限，確認(rèn)相應(yīng)的遞延所得稅資產(chǎn)。

按照原制度，對(duì)于由于虧損產(chǎn)生的所得稅利益，不得確認(rèn)為資產(chǎn)；新準(zhǔn)則規(guī)定，應(yīng)當(dāng)以很可能獲得用來(lái)抵扣可抵扣虧損和稅款抵減的未來(lái)應(yīng)納稅所得額為限，確認(rèn)相應(yīng)的遞延所得稅資產(chǎn)，這將使本期資產(chǎn)增加，利潤(rùn)增加。例如，本期發(fā)生虧損10萬(wàn)元，假設(shè)未來(lái)有足夠的應(yīng)稅所得可以抵扣，則可確認(rèn)遞延所得稅資產(chǎn)3．3萬(wàn)元(假定所得稅稅率為33％)，從而使利潤(rùn)增加3．3萬(wàn)元。

4．“投資性房地產(chǎn)”準(zhǔn)則規(guī)定：在有確鑿證據(jù)表明投資性房地產(chǎn)的公允價(jià)值能夠持續(xù)可靠取得的情況下，可以對(duì)投資性房地產(chǎn)采用公允價(jià)值模式進(jìn)行后續(xù)計(jì)量；采用公允價(jià)值模式計(jì)量的，不對(duì)投資性房地產(chǎn)計(jì)提折舊或進(jìn)行攤銷(xiāo)，應(yīng)當(dāng)以資產(chǎn)負(fù)債表日投資性房地產(chǎn)的公允價(jià)值為基礎(chǔ)調(diào)整其賬面價(jià)值，公允價(jià)值與原賬面價(jià)值之間的差額計(jì)入當(dāng)期損益。由此可見(jiàn)，在原制度下，房地產(chǎn)應(yīng)計(jì)入固定資產(chǎn)或無(wú)形資產(chǎn)，并計(jì)提折舊或攤銷(xiāo)；執(zhí)行新準(zhǔn)則后，滿(mǎn)足一定條件按公允價(jià)值計(jì)價(jià)時(shí)，不計(jì)提折舊或進(jìn)行攤銷(xiāo)，將使費(fèi)用減少，利潤(rùn)增加；此外，將資產(chǎn)負(fù)債表日投資性房地產(chǎn)的公允價(jià)值與原賬面價(jià)值之間的差額計(jì)入當(dāng)期損益，在房地產(chǎn)升值的情況下，也將使利潤(rùn)增加；采用公允價(jià)值模式計(jì)量的投資性房地產(chǎn)轉(zhuǎn)換為自用房地產(chǎn)時(shí)，以其轉(zhuǎn)換當(dāng)日的公允價(jià)值作為自用房地產(chǎn)的賬面價(jià)值，公允價(jià)值與原賬面價(jià)值的差額計(jì)入當(dāng)期損益，在房地產(chǎn)升值的情況下，也將使利潤(rùn)增加。

5．“借款費(fèi)用”新準(zhǔn)則第二章第四條規(guī)定：“企業(yè)發(fā)生的借款費(fèi)用，可直接歸屬于符合資本化條件的資產(chǎn)的購(gòu)建或者生產(chǎn)的，應(yīng)當(dāng)予以資本化，計(jì)入相關(guān)資產(chǎn)成本；其他借款費(fèi)用，應(yīng)當(dāng)在發(fā)生時(shí)根據(jù)其發(fā)生額確認(rèn)為費(fèi)用，計(jì)入當(dāng)期損益。符合資本化條件的資產(chǎn)，是指需要經(jīng)過(guò)相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間的購(gòu)建或者生產(chǎn)活動(dòng)才能達(dá)到預(yù)定可使用或者可銷(xiāo)售狀態(tài)的固定資產(chǎn)、投資性房地產(chǎn)和存貨等資產(chǎn)。”第二章第六條規(guī)定：“在資本化期間內(nèi)，每一會(huì)計(jì)期間的利息(包括折價(jià)或溢價(jià)的攤銷(xiāo))資本化金額，應(yīng)當(dāng)按照下列規(guī)定確定：①為購(gòu)建或者生產(chǎn)符合資本化條件的資產(chǎn)而借入專(zhuān)門(mén)借款的，應(yīng)當(dāng)以專(zhuān)門(mén)借款當(dāng)期實(shí)際發(fā)生的利息費(fèi)用，減去將尚未動(dòng)用的借款資金存入銀行取得的利息收入或進(jìn)行暫時(shí)性投資取得的投資收益后的金額確定。專(zhuān)門(mén)借款，是指為購(gòu)建或者生產(chǎn)符合資本化條件的資產(chǎn)而專(zhuān)門(mén)借入的款項(xiàng)；②為購(gòu)建或者生產(chǎn)符合資本化條件的資產(chǎn)而占用了一般借款的，企業(yè)應(yīng)當(dāng)根據(jù)累計(jì)資產(chǎn)支出超過(guò)專(zhuān)門(mén)借款部分的資產(chǎn)支出加權(quán)平均數(shù)乘以所占用一般借款的資本化率，計(jì)算確定一般借款應(yīng)予資本化的利息金額。資本化率應(yīng)當(dāng)根據(jù)一般借款加權(quán)平均利率計(jì)算確定?！?/p>

從上述規(guī)定可以看出，借款費(fèi)用資本化的范圍將擴(kuò)大到某些存貨項(xiàng)目(如需要通過(guò)相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間的生產(chǎn)活動(dòng)才能夠達(dá)到可銷(xiāo)售狀態(tài)的存貨，比如有些生產(chǎn)周期較長(zhǎng)的大型產(chǎn)品(成套設(shè)備、船舶、建筑產(chǎn)品等)，這使得部分需要通過(guò)取得專(zhuān)門(mén)借款，以保證使存貨經(jīng)過(guò)相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間的生產(chǎn)活動(dòng)才能夠達(dá)到可銷(xiāo)售狀態(tài)的企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果也受到一定程度的影響；可以資本化的借款既包括專(zhuān)門(mén)借款，也包括一般借款。由于新借款費(fèi)用準(zhǔn)則擴(kuò)大了借款費(fèi)用資本化的資產(chǎn)范圍和借款范圍，導(dǎo)致了企業(yè)資產(chǎn)的增加，費(fèi)用的減少，進(jìn)而增加了當(dāng)期的利潤(rùn)。

二、使利潤(rùn)減少的“新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則”

1．“投資性房地產(chǎn)”準(zhǔn)則規(guī)定：自用房地產(chǎn)或存貨轉(zhuǎn)換為采用公允價(jià)值模式計(jì)量的投資性房地產(chǎn)時(shí)，投資性房地產(chǎn)按照轉(zhuǎn)換當(dāng)日的公允價(jià)值計(jì)價(jià)，轉(zhuǎn)換當(dāng)日的公允價(jià)值小于原賬面價(jià)值的，其差額計(jì)入當(dāng)期損益，使當(dāng)期利潤(rùn)減少；轉(zhuǎn)換當(dāng)日的公允價(jià)值大于原賬面價(jià)值的，其差額計(jì)入所有者權(quán)益。

2．“股份支付”準(zhǔn)則規(guī)定：股份支付，是指企業(yè)為獲取職工和其他方提供服務(wù)而授予股份、股份期權(quán)、其他

權(quán)益性工具，或承擔(dān)以其為基礎(chǔ)確定的負(fù)債的交易。

以權(quán)益結(jié)算的股份支付換取職工提供服務(wù)或其他方提供類(lèi)似服務(wù)的，應(yīng)當(dāng)以授予職工和其他方權(quán)益工具的公允價(jià)值計(jì)量。授予后立即可行權(quán)的換取職工服務(wù)或其他方類(lèi)似服務(wù)的以權(quán)益結(jié)算的股份支付，應(yīng)當(dāng)在授予日按權(quán)益工具的公允價(jià)值計(jì)入相關(guān)成本或費(fèi)用，相應(yīng)增加資本公積。

以現(xiàn)金結(jié)算的股份支付，應(yīng)當(dāng)以承擔(dān)負(fù)債的公允價(jià)值計(jì)量。授予后立即可行權(quán)的以現(xiàn)金結(jié)算的股份支付，應(yīng)當(dāng)在授予日以承擔(dān)負(fù)債的公允價(jià)值計(jì)入相關(guān)成本或費(fèi)用，相應(yīng)增加負(fù)債。

由此可見(jiàn)，無(wú)論是以權(quán)益結(jié)算還是現(xiàn)金結(jié)算的股份支付，都應(yīng)在授予后將股份支付的公允價(jià)值計(jì)入相關(guān)的成本或費(fèi)用，從而使利潤(rùn)減少。

三、可能使利潤(rùn)增加。也可能使利潤(rùn)減少的“新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則”

1．“存貨”新準(zhǔn)則取消了“后進(jìn)先出法”。如果物價(jià)上漲，取消后進(jìn)先出法后，將使發(fā)出存貨的成本偏低，期末存貨價(jià)值偏高，損益表中當(dāng)期利潤(rùn)、資產(chǎn)負(fù)債表中的存貨資產(chǎn)額和權(quán)益額均相應(yīng)增加；如果物價(jià)下降，不采用后進(jìn)先出法將使發(fā)出存貨的成本偏高，期末存貨價(jià)值偏低，損益表中當(dāng)期利潤(rùn)、資產(chǎn)負(fù)債表中的存貨資產(chǎn)額和權(quán)益額均相應(yīng)減少。因此，不允許采用后進(jìn)先出法結(jié)轉(zhuǎn)存貨成本，其對(duì)利潤(rùn)的影響，取決于市場(chǎng)價(jià)格的走向。

2．“金融工具確認(rèn)和計(jì)量”準(zhǔn)則規(guī)定：對(duì)于交易性金融資產(chǎn)，期末按照公允價(jià)值――交易所市價(jià)對(duì)金融資產(chǎn)進(jìn)行后續(xù)計(jì)量，公允價(jià)值的變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益。這種做法改變了原制度按成本與市價(jià)孰低法計(jì)量的做法。如果交易性股票投資的股票價(jià)格不斷上漲，應(yīng)確認(rèn)投資收益，將使利潤(rùn)增加；如果股票價(jià)格下降，則應(yīng)確認(rèn)投資損失，將使利潤(rùn)減少。由于股票價(jià)格升降的不可確定性，故執(zhí)行新準(zhǔn)則后，利潤(rùn)的走向具有不確定性。但對(duì)于公司持有的法人股，新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則一般不把它認(rèn)定為交易性金融資產(chǎn)，而是劃分為可供出售金融資產(chǎn)，對(duì)于該類(lèi)資產(chǎn)的計(jì)量，新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定，取得時(shí)按照成本計(jì)量，對(duì)于公允價(jià)值與賬面價(jià)值之間的差額計(jì)入所有者權(quán)益。

3．“套期保值”準(zhǔn)則規(guī)定：套期工具為衍生工具的，套期工具公允價(jià)值變動(dòng)形成的利得或損失應(yīng)當(dāng)計(jì)入當(dāng)期損益。這種做法改變了原制度只在表外披露的規(guī)定，將損益由表外披露移到表內(nèi)反映。由于期末是損失還是收益具有不確定性，故執(zhí)行新準(zhǔn)則后利潤(rùn)的走向也具有不確定性。

4．“長(zhǎng)期股權(quán)投資”準(zhǔn)則規(guī)定：對(duì)子公司的投資由原準(zhǔn)則采用權(quán)益法核算改為成本法核算，如果子公司盈利，將使母公司個(gè)別報(bào)表的資產(chǎn)減少、利潤(rùn)減少；如果子公司虧損，將使母公司個(gè)別報(bào)表的資產(chǎn)虛增、利潤(rùn)虛增。

四、減少利潤(rùn)波動(dòng)的“新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則”

1．“資產(chǎn)減值”準(zhǔn)則規(guī)定：資產(chǎn)減值損失一經(jīng)確認(rèn)，在以后會(huì)計(jì)期間不得轉(zhuǎn)回。由于資產(chǎn)減值準(zhǔn)則主要適用于固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和商譽(yù)，這些資產(chǎn)計(jì)提減值之后，當(dāng)以后資產(chǎn)價(jià)值回升時(shí)不得轉(zhuǎn)回，這就改變了原準(zhǔn)則可以轉(zhuǎn)回的做法，堵住了有些企業(yè)通過(guò)計(jì)提秘密準(zhǔn)備來(lái)調(diào)節(jié)利潤(rùn)的做法，減少了利潤(rùn)的波動(dòng)。

2．“合并財(cái)務(wù)報(bào)表”準(zhǔn)則規(guī)定：合并財(cái)務(wù)報(bào)表的合并范圍應(yīng)當(dāng)以控制為基礎(chǔ)加以確定，母公司應(yīng)對(duì)所有能控制的子公司納入合并范圍，這就改變了原制度中許多例外的情形，使企業(yè)無(wú)法調(diào)節(jié)合并范圍，達(dá)到調(diào)節(jié)利潤(rùn)的目的，從而減少了利潤(rùn)的波動(dòng)。

此外，執(zhí)行新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則除產(chǎn)生上述影響外，還有一些其他影響。例如：

執(zhí)行“無(wú)形資產(chǎn)”新準(zhǔn)則后，初始計(jì)量中對(duì)企業(yè)內(nèi)部開(kāi)發(fā)費(fèi)用允許資本化的會(huì)計(jì)處理方法將增加企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值，增加開(kāi)發(fā)期企業(yè)的收益；取消原準(zhǔn)則“為首次發(fā)行股票而接受投資者投入的無(wú)形資產(chǎn)，應(yīng)以該無(wú)形資產(chǎn)在投資方的賬面價(jià)值作為入賬價(jià)值”這條規(guī)定，企業(yè)就可以按照投資雙方議定的價(jià)格作為入賬價(jià)值，增加企業(yè)的資產(chǎn)和權(quán)益；增加有關(guān)不確定使用壽命無(wú)形資產(chǎn)的會(huì)計(jì)處理規(guī)定，明確規(guī)定了此類(lèi)無(wú)形資產(chǎn)不再采用攤銷(xiāo)的辦法，而是采用減值測(cè)試，這可能改變企業(yè)的資產(chǎn)和損益狀況。

執(zhí)行“職工薪酬”準(zhǔn)則后，取消了原會(huì)計(jì)制度按工資總額的14％計(jì)提職工福利費(fèi)的要求，職工福利費(fèi)的列支由企業(yè)掌握，超過(guò)稅法規(guī)定允許列支的部分調(diào)整應(yīng)納稅所得額，這將對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果產(chǎn)生一定的影響；對(duì)于提前解除與職工的勞動(dòng)關(guān)系而可能發(fā)生的補(bǔ)償，原制度要求在發(fā)生時(shí)據(jù)實(shí)列支，而新準(zhǔn)則要求在符合一定條件下，做預(yù)計(jì)負(fù)債處理，這也將影響各期損益。

“股份支付”準(zhǔn)則的實(shí)施對(duì)于現(xiàn)在沒(méi)有股份支付業(yè)務(wù)的部分企業(yè)可能影響比較??；對(duì)于現(xiàn)在和將來(lái)都存在股份支付業(yè)務(wù)的企業(yè)則可能存在很大的影響。現(xiàn)行規(guī)定在行權(quán)前費(fèi)用一般不納入表內(nèi)反映，在實(shí)際行權(quán)時(shí)，才全額計(jì)入行權(quán)當(dāng)期的損益；采用新準(zhǔn)則，則要求企業(yè)在行權(quán)前按照公允價(jià)值確認(rèn)負(fù)債或權(quán)益，并將費(fèi)用計(jì)入當(dāng)期或等待期的損益。這會(huì)影響企業(yè)期末資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表。在新準(zhǔn)則下，采用公允價(jià)值計(jì)算期權(quán)成本費(fèi)用，對(duì)實(shí)行股權(quán)激勵(lì)的公司的業(yè)績(jī)影響偏負(fù)面，尤其對(duì)那些主要依賴(lài)企業(yè)家才能或人力資源的新興行業(yè)將引起利潤(rùn)的大幅下降。

新“收入”準(zhǔn)則引入公允價(jià)值計(jì)量模式，短期內(nèi)推遲了部分企業(yè)確認(rèn)收入的時(shí)間，特別是采用分期收款方式的企業(yè)，由于收款期較長(zhǎng)(比如超過(guò)一個(gè)會(huì)計(jì)年度)，對(duì)收入必須采用現(xiàn)值進(jìn)行計(jì)量，從而減少了當(dāng)期損益和權(quán)益。但是從長(zhǎng)期看不影響企業(yè)的損益和權(quán)益狀況，但改變企業(yè)的收入結(jié)構(gòu)，減少了銷(xiāo)售商品或提供勞務(wù)的收入，增加了利息收入。

“政府補(bǔ)助”準(zhǔn)則規(guī)范企業(yè)接受政府補(bǔ)助的核算內(nèi)容和方法后，使得企業(yè)會(huì)計(jì)信息清晰客觀，特別是與資產(chǎn)相關(guān)的政府補(bǔ)助應(yīng)當(dāng)確認(rèn)為遞延收益，最終轉(zhuǎn)入收益，而這一部分金額往往是企業(yè)過(guò)去統(tǒng)統(tǒng)記在資本公積項(xiàng)目的，由此會(huì)增加企業(yè)利潤(rùn)，改變權(quán)益結(jié)構(gòu)。