混合型基金投資策略精選(九篇)

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第1篇：混合型基金投資策略范文

追捧QDII

9月12日，首只股票QDII南方全球精選配置基金首發(fā)，受到投資者熱烈追捧，當日認購金額接近500億元人民幣，遠遠超過了150億元人民幣的預定發(fā)售規(guī)模，銷售一天即宣布結束發(fā)行。

南方基金公司副總經理許小松表示，南方全球精選配置能獲得投資者的追捧與基金公司在市場上的認同度息息相關，相信很多投資者是在A股股票基金上賺到錢，對基金公司有了信任才會如此踴躍。

南方全球精選配置的超額認購說明中國的流動性充裕，A股市場仍然是一個有價值的市場，而通過資產配置降低風險這一理念正深入人心。

分析人士指出，南方全球精選基金的熱銷也與近期沒有新基金發(fā)行有關。

統(tǒng)計顯示，在8月21日光大保德信優(yōu)勢配置基金發(fā)行之后，至今沒有新的開放式基金發(fā)行，期間僅有1只規(guī)模50億份的創(chuàng)新封閉式基金華夏復興發(fā)行。新基金的暫緩發(fā)行，主要是管理層對股指在高位運行有所擔心，因為新基金若源源不斷發(fā)行，資金推高指數的效應更加顯現，加大了市場風險。但投資者往往不能理解管理層的良苦用心，越是稀少越是要搶購，造成新發(fā)基金引來更多資金。

長期持有

投資者不懼股指高位。那么，在目前5000點之上，投資者是否還可以購買基金?若買，選擇什么樣的基金呢?

從長線考慮，此輪牛市有著強勁的經濟增長支持，決定中國經濟和市場持續(xù)向好的長期因素并沒有因為階段性的調控發(fā)生改變。

從內部角度看，中國經濟在產業(yè)轉移和消費升級兩大動力推動下，處于長期上升通道，從外部條件看，2002年以來，世界經濟處于近40年來最好的階段，為中國經濟發(fā)展創(chuàng)造了良好的條件。

此外，后股改時代資本市場的制度環(huán)境更加完善、人民幣持續(xù)穩(wěn)定升值、流動性過剩等因素，都支持中國A股市場長期向好。

雖然從目前估值角度來看，A股市場存在一定的泡沫，但是，基于A股長期走牛的判斷，股指并未見頂。宏觀經濟和上市公司的利潤持續(xù)增長、資金流動性過剩等因素對于泡沫的化解也會起到積極的促進作用。因此，對于抱有長期投資理念的人來說，目前投資基金仍然可行。

應當承認，在當前市場估值水平不斷升高、投資風險日益增大的環(huán)境下，基金作為專業(yè)理財的優(yōu)勢會更加突出。基金的投資更看重企業(yè)的長期競爭優(yōu)勢和持續(xù)增長能力，往往挑選的都是同行業(yè)中最優(yōu)秀的企業(yè)，并長期持有，持續(xù)跟蹤。

中信經典配置基金的基金經理鄭煜表示，目前市場估值偏高，將資產向防御型行業(yè)轉移可以在震蕩市中盡可能地降低基金凈值的波動，避免前期上漲過程中的既得收益受到損失。

總的來說，當前還是可以投資基金的，但是要選擇好的方式，比如定期定額投資?；鸲ㄍ恫粌H可以分散高點位進入的風險，長期看來收益也不菲。當然，若進行定投，選擇業(yè)績穩(wěn)定的基金也是必不可少的。

混合型基金勢頭好

在目前的寬幅震蕩行情中，混合型基金的組合投資和價值投資的優(yōu)勢逐漸凸顯。眾多數據表明，多數情況下通過基金特別是混合型基金入市的安全邊際遠高于直接投資。

天治基金研究員介紹說，混合型基金的優(yōu)勢正在于其攻守皆宜的靈活性配置，是其他類型基金無可比擬的，這主要通過股票和債券之間投資比例的合理配置得以實現。

對于普通的基金投資者而言，希望獲得高回報但又害怕風險。而混合型基金由于投資比例范圍比較寬泛，既可以通過提高股票投資比例積極分享牛市的高回報，又可以通過提高債券投資比例有效規(guī)避大幅下跌的風險。通過資產在不同標的市場的配置，來捕捉不同市場的機會，進而分散、沖抵風險。

根據海外幾十年來基金發(fā)展的經驗看，對普通基金投資者最適合、最經典的也正是混合型基金。

混合型基金并不只是穩(wěn)健型投資者的選擇，也是所有投資者的基金組合中必不可少的品種。積極型的投資者可以選擇較高比例的股票型基金加上較少比例的配置型基金，保守型的投資者在這場難得的牛市行情中，大可用配置型基金取代一部分債券型基金，從而獲得更為可觀的收益。

在9月11日股市大跌中，投資者可以發(fā)現，混合型基金的跌幅要小于大盤跌幅。

數據顯示，當日上證綜指下跌了4.51％，指數型基金、股票型基金的凈值跌幅最大，分別達到4.38％、3.52％，而混合型偏股基金、混合型平衡基金和混合型偏債基金的凈值跌幅分別是3 32％、2.92％和2.41％。

目前市場上的混合型基金產品數量繁多，業(yè)績表現各不相同，帶給投資者的回報區(qū)別也很大。

從7月初到9月7日的統(tǒng)計，在混合型基金中，基金凈值增值率排名居前的有華夏紅利、華夏平穩(wěn)、華商領先、華寶興業(yè)收益、鵬華動力、巨田資源、天弘精選、易方達價值、招商核心和易方達策略成長2號等。它們的凈值增長率都在37％以上，遠高于非指數型的開放式股票基金的平均水平。

在基金研究機構理柏的8月報告中，進取混合型基金的月度前三名被發(fā)行一年內的新基金包攬，分別是寶盈策略增長(+21.53％)、融通動力先鋒(+20.96％)和景順長城內需增長貳號(+20.01％)。

靈活混合型基金的月度前三名分別是華夏紅利(+20.43％)、融通藍籌(+20.16％)、華夏穩(wěn)增(+19.74％)。

平衡混合型基金的月度前三名分別是廣發(fā)穩(wěn)健(+19.38％)、巨田基礎(+16.77％)和大成價值(+15.52％)。

業(yè)績有延續(xù)性

理柏基金研究機構中國研究主管周良指出，中國國內基金業(yè)績具有一定的延續(xù)性。研究發(fā)現，以往12個月的表現具有最好的延續(xù)性，但并非越長期的表現其延續(xù)性越好。以往12個月表現越好的基金，以后12個月超過平均表現的比例越高。

據此，投資者在選擇基金時，可以多多關注以往12個月表現較好的基金。分析師表示，收益從來都伴隨著風險，對投資人來講，在投資之前首先要考慮自己的風險承受能力，然后再確定投資的品種和方向。穩(wěn)健型投資人，注重的是將風險控制在一定范圍內，在這個基礎上獲取相對應的回報。

在具體投資策略上，中投證券分析師張宇博士提出，對于投資風格積極的投資者，可適當配置優(yōu)秀的主動型股票型基金，以及近來一直表現優(yōu)異的指數型基金，出于投資防御策略需要，增加配置具有折價率優(yōu)勢的封閉式基金，少量配置風險和收益相對較低的混合型基金和債券型基金。

對于投資風格中性的投資者，要減少主動型股票型基金，保持指數型基金的配置比例，增加配置混合型基金和債券型基金。在投資防御策略上，同樣可以增加配置具有高折價率優(yōu)勢的封閉式基金。

第2篇：混合型基金投資策略范文

實體經濟呈現轉好征兆

證券市場是宏觀經濟的睛雨表，當實體經濟有好轉跡象時，證券市場會率先反映出來?！肮善毙秃突旌闲突鹂捎糜谕顿Y股票的比重較高，基金經理會提高股票倉位。2009年年初以來，上述兩類基金的平均收益水平都在20％以上，明顯高于債券基金和貨幣基金的收益率?！眳菨J為，股票型和混合型基金投資業(yè)績與發(fā)行熱度與2008年形成巨大反差的根本原因在于實體經濟的回暖。

在實體經濟真正復蘇之前，政府持續(xù)刺激經濟的決心難以改變。從歷史經驗來看，政府只會有過之而無不及，不會讓市場已經預熱的心又重新冷卻下來。

“短期內充裕流動性驅動下的市場情緒并不會改變。從更長遠的角度來看，此次金融危機給中國經濟再次騰飛創(chuàng)造了一次歷史性的機遇，如果我們抓住這次機遇推動結構轉型、實現產業(yè)升級，那么中國股市可能會成長出一批跨國行業(yè)巨頭，其中蘊藏的投資機會是巨大的。而中國基金行業(yè)也會隨著股市的不斷成熟、可投資工具和對象的日益擴大以及基金業(yè)務和產品的持續(xù)創(chuàng)新，不斷發(fā)展壯大。”吳濤對未來幾年中國股市和基金行業(yè)的總體發(fā)展趨勢持樂觀判斷。

聚焦人口趨勢內需主題

在激烈的發(fā)行市場競爭下，各基金公司們使出十八般武藝，爭取做到獨樹一幟。如不同基金公司打出經理牌、理念牌和創(chuàng)新牌等。天治趨勢精選基金在投資策略上的最大特點是選取了人口趨勢與經濟發(fā)展關系這一視角來進行股票投資，根據人口總量、結構、分布等方面的變化趨勢及其與經濟發(fā)展的相互影響，對重大人口趨勢主題進行前瞻預測和跟蹤研究，積極投資受益于此的優(yōu)質企業(yè)。

關于股票資產聚焦人口趨勢主題，吳濤認為，人口往往通過代際的方式，對經濟發(fā)展的全局和未來產生長遠影響。人口總量、結構和分布等方面的變化是經濟增長的重要影響因素?！叭丝谠诳偭?、結構、分布3個方面的變化趨勢，對一個國家的經濟和相關行業(yè)具有相當大的影響力。如一個國家的人口總量會影響人工成本，人口的年齡結構分布會影響到人口紅利，人口的產業(yè)結構分布情況會影響到工業(yè)化進程，人口的城鄉(xiāng)分布情況會影響到城市化進程等?！?/p>

新老基金如何選

當眾多新基金搶灘市場的同時，基民也要面對眾多“打折”的老基金考驗。市場上一些老基金已經出現了連續(xù)的大幅贖回，在基金市場回暖重新進入時，是繼續(xù)申購已經打折的老基金，還是認購剛建倉的新基金?

第3篇：混合型基金投資策略范文

2008年的中國股市跌宕起伏，持續(xù)下跌行情令投資者領教了股市的風險。一年時間里，國家采取了降低利率、降低企業(yè)稅負、提高出口退稅率、放寬銀行貸款規(guī)模等一系列措施，對保持經濟平穩(wěn)增長起到了積極的作用?！笆袌鲆堰M入到長期投資的價值區(qū)域，為投資者提供了陸續(xù)介入的時機?！辈簧賹I(yè)分析人士在接受記者采訪時表示。

數據顯示，近6年來滬深兩市的平均市盈率在32倍至35倍，20倍以下是市場的低谷期。而目前滬深兩市的市盈率平均在14倍左右，低于同期美國相應指數的估值水平。華安基金在2009年A股投資策略報告中指出，股票類資產的吸引力正在增強。分析指出，自2009年起，中國股市的長期底部有望逐步顯現。而在具體的資產配置方面，調控政策影響下的內需導向型企業(yè)面臨發(fā)展機遇，新能源開發(fā)以及由此帶動的相關產業(yè)。也是不錯的投資主題。

由于金融危機對全球實體經濟產生了巨大的沖擊，如何在風險中尋找投資機會，就成為2009年A股市場的主旋律。中國銀河證券在投資策略報告中提出了三條資產配置主線：新一輪經濟增長動力帶來的長期投資機遇；反周期政策作用下的中期投資機遇；在國際金融危機和全流通下的策略性投資機遇。

基金：估值偏低機會顯現

渤海證券研究所副所長謝富華統(tǒng)計了近年來各類型基金的平均收益率，結果顯示：開放式股票型基金從2005年初到2008年末，經歷多次起伏但累積收益率約為150％：封閉式基金、混合型基金、指數型基金呈現類似的收益特征，而債券型基金和貨幣市場基金則呈現良好的持續(xù)正收益。

從多份2009年基金公司投資策略報告中可以看出，“估值偏低”、“機會顯現”等觀點開始為不少基金經理所接受?！暗捎跓o法準確判斷股票市場的低點在何時出現，為了防止踏空和追高，可采用分階段、逢低陸續(xù)介入的方式，‘精耕細作’是基金在2009年的主要投資策略?！敝x富華說。

“長期基金投資一定要將安全性放在首位，其次才是收益率的高低”，謝富華建議投資基金時應關注兩點：一是基金公司的綜合實力，這包括基金公司管理運作基金的總規(guī)模，投資與研究綜合實力，公司高層及基金經理的相對穩(wěn)定性等，這是長期投資的基本前提；二是基金的過往業(yè)績，由于國際經濟環(huán)境復雜多變，基金經理的風險控制能力、投資管理能力等，都是能否獲得理想收益的關鍵問題。

黃金：依舊是投資“避風港”

即便在2008年價格起伏不小，黃金卻仍是投資首選的“避風港”。世界黃金協(xié)會(WGC)的《黃金需求趨勢》顯示，2008年第三季度按美元計算的黃金需求達到320億美元，創(chuàng)下有史以來最高季度紀錄。

“黃金具有較強的保值功能，可以在一定程度上抵御通貨膨脹，未來應成為個人資產的重要組成部分?！碧旖螯S金飾品協(xié)會黃金理財分析師趙洋說。

第4篇：混合型基金投資策略范文

基金方面，受基礎市場影響，開放式與封閉式偏股型、開放式債券型基金均告慘烈收官。開放式主動偏股型(一24.87％)、開放式混合型(21.31％)、開放式指數型(23.09％)、傳統(tǒng)封基-(21.93％)、保本型(0.71％)基金各自的平均業(yè)績均列于近十年來倒數第二，債券型基金(3.15％)則交出近十年來最差答卷；近些年逐漸發(fā)展起來的

2011年軌跡

2011年股市場風格變化較快，大盤板塊表現好于中小板的表現；價值型基金表現稍勝成長型基金一籌。

進入2011年一季度，持續(xù)上漲的中小板板塊估值水平高企，同時市場對成長型企業(yè)業(yè)績不佳的預期漸強，價值板塊的估值優(yōu)勢開始受到了市場的青睞，大盤藍籌股著實表現了一番。在這一階段，由于當時很多基金仍然沉浸在中小盤行隋的思維中，開放式偏股基金(不含QDII基金)的業(yè)績排名與2010年相比出現了很大的變化，許多在2010年業(yè)績優(yōu)異的中小盤基金與成長型基金出現了較大的向下波動。這期間，跟蹤上證180、滬深300、紅利指數、中證100等大盤風格指數的指數型基金的表現，也明顯強于跟蹤中證500、中小板等中小盤風格指數的指基。

進入二季度后，市場風格基本維持了一季度的特點，但中小盤板塊在經過大幅調整后，不少中小盤股較集中的防御型板塊悄然開始醞釀反擊；三季度開始，在市場對國內外經濟增長擔憂重重中，A股向跌跌不休縱深演進，防御型板塊崛起，大盤周期型板塊開始失色，此時，基金業(yè)績排名展開了又一輪變動，這些在上半年表現較好的、大盤價值型特征明顯的基金業(yè)績大幅下滑，如南方隆元主題、長城品牌優(yōu)選、博時主題行業(yè)、景順長城能源基建等，而在以消費為代表的防御型板塊配置較多的基金逐漸表現得搶眼起來，如鵬華消費優(yōu)選、易方達消費行業(yè)、易方達醫(yī)藥保健、嘉實增長、廣發(fā)聚瑞等。三季度中，跟蹤中證500、上證消費80、深證成長40等中小盤風格、成長風格指數的指基，表現出稍強于大盤風格指數型基金的抗跌性。

四季度開始，市場依舊在希望與失望中艱難度過，防御型板塊未失顏色，而產業(yè)政策加速出臺則刺激了成長板塊的活躍，伴隨貨幣政策回歸穩(wěn)健與法定存準率下調，大盤藍籌板塊開始變得抗跌一一四季度，市場已談不上所謂主線。四季度里，估值優(yōu)勢明顯的銀行板塊受到匯金增持、貨幣政策轉向穩(wěn)健并開始下調存準率的正面刺激，表現得非常抗跌，因而指數型基金中，在金融板塊配置很集中的大盤風格指數型基金業(yè)績較亮眼，如國泰上證180金融ETF及其聯(lián)接、國投瑞銀滬深300金融地產、華寶興業(yè)上證180價值ETF及其聯(lián)接、嘉實基本面50、華安上證龍頭ETF及其聯(lián)接等。

縱觀變幻的2011年，仍有部分基金業(yè)績較好且持續(xù)性良好，如長盛創(chuàng)新先鋒、東方策略成長、東方精選、東方龍混合、國投瑞銀穩(wěn)健增長、華夏回報、華夏回報二號、華夏收入、諾安靈活配置、新華泛資源優(yōu)勢、新華行業(yè)周期輪換、興全全球視野。這些基金普遍具有股票倉位水平較中等、行業(yè)配置風格相對平衡的特點，因此在弱勢市場中承受的市場風險相對較小，且能夠較好地適應風格變化較頻繁的市場。

從基金類型來看，開放式混合型基金(21.31％)跌幅要小于開放式主動-股票型(24.87％)、開放式指數型(23.09％)基金，其中，開放式主動股票型基金的表現最差。

開放式混合型基金沒有太多大類配置上的硬性規(guī)定限制，因此在股票倉位調整上彈性較大，有條件采取非常靈活的大類配置策略以適應市場變化；其中，也有不少操作風格持續(xù)較保守的基金，這些基金的股票倉位保持在60％以下，有些甚至只配置了20％、30％左右的權益類資產，如銀河收益、申萬菱信盛利配置、泰達宏利風險預算、匯豐晉信2016、國聯(lián)安安心成長等，因而，它們在早已不打算回頭的2011年A股市場里承受的市場風險很低，不僅自身屢屢高居階段業(yè)績排行榜前列，也為開放式混合型基金平均業(yè)績作出了貢獻，成為了在弱勢市場中優(yōu)化投資風險的重要選項之一。

開放式偏股型基金投資策略

從本文對開放式偏股型基金的業(yè)績回顧中可以明了地看到，頻繁變化的基金業(yè)績排名再一次結結實實地說明了，簡單的基金分類格局下的基金業(yè)績排名有多么不靠譜，僅僅根據基金業(yè)績排名來選擇基金又是多么的靠不住――基金業(yè)績排名只是基金投資價值的一個的側面，選擇基金仍要從基金的投資風格、配置能力是否能夠較好地適合市場風格出發(fā)。

第5篇：混合型基金投資策略范文

國內首張雙幣百貨信用卡發(fā)行

日前，由招商銀行和中國百盛集團共同打造的M a s te r C a rd品牌“招商銀行―百盛購物信用卡”正式發(fā)行。據悉，這張全新的復合功能信用卡不僅保留了招商銀行信用卡各項功能，還擁有百盛積分卡會員的各項專享權益。持卡人使用“招商銀行―百盛購物信用卡”，在能參加統(tǒng)一積分的百盛全國各門店內刷卡消費，即可享受百盛積分獎勵，兌換百盛禮券。同時，還能享受招商銀行永久有效的積分累計。此外，持卡人還可不定期的享受百盛各門店特約商戶的購物折扣貴賓待遇。

信托

杭州工商信托首推“基金中的基金”

近日，杭州工商信托推出的“開放式基金精選受益集合資金信托計劃”面向投資者發(fā)售，因該信托計劃資金投資開放式基金組合、獲取開放式基金投資收益，而被業(yè)界喻為第一只“基金中的基金”。

據悉，該信托計劃募集資金規(guī)模為1000萬到9999萬元之間，信托計劃為兩年。信托計劃的投資范圍為國內開放式證券投資基金，包括股票型基金、配置型基金、債券型基金和貨幣型基金等。

華寶信托推出信托計劃

華寶信托近日推出民生銀行股權質押貸款集合資金信托計劃，該信托期限為1年，預計收益率為4.5%，最低資金至少30 萬元，且總金額須為5萬元的整數倍。

據介紹，信托資金用于向四川南方希望實業(yè)有限公司發(fā)放流動資金信托貸款。南方希望以其持有的民生銀行法人股權提供超額質押擔保，以民生銀行今年二季度末每股凈資產2.305元計算，該貸款的質押率為76.33%，為委托人資金安全提供了較高保障。

保險

光大永明人壽在京推出投資連結險

日前，中加合資的光大永明人壽在京推出光大永明VUL投資連結保險。這款具備靈活性、透明化和人性化特色的險種,提供給客戶兼具保障與投資功能的理財平臺。在保障方面,該產品保障人群涵蓋出生滿30天至65周歲的人，是北京現有投連險種中保障年齡段最廣的。險種將向客戶提供身故及高殘保障直至88周歲。

基金

國聯(lián)優(yōu)質成長基金成立

近日，國聯(lián)基金管理公司旗下國聯(lián)優(yōu)質成長證券投資基金的募集工作順利結束，并正式成立。本次募集的凈銷售總額及產生的銀行利息合計人民幣10.18億元。本次募集有效認購總戶數為10483戶，按照每份基金份額1.00元人民幣計算，募集及利息結轉的基金份額共計10.17億份基金份額，已全部計入投資者基金賬戶，歸投資者所有。上述資金已全額劃入該基金在基金托管人交通銀行開立的托管專戶。

巴克萊公司推出首只中國ETF

從10月開始，美國個人投資者投資中國將變得更為容易，這是因為，英國巴克萊公司將從10月8日開始，推出首只面向美國普通投資者、專注于中國公司的ETF。巴克萊中國ETF將追蹤新華富時指數，該指數包含25只在香港或上海交易所掛牌的中國公司，今年以來，該指數下跌了6.5%，但過去12個月以來上升了29%。

東方龍混合型基金正式發(fā)售

東方龍混合型基金于10月11日至11月10日正式發(fā)行。東方龍基金以“分享中國經濟和資本市場的高速增長，努力為基金持有人爭取長期、穩(wěn)定的投資回報”為投資目標。主要特點：一是重點投資對象為經過嚴格篩選的優(yōu)勢行業(yè)中的龍頭企業(yè)，投資于這類公司股票的比例將不低于基金股票資產的50％；二是投資策略由自上而下的資產配置、積極風格管理和自下而上的個股、債券選擇等三種策略組成；三是適合“希望通過長期投資來實現財富積累，達到特定理財目的的投資者”。

第6篇：混合型基金投資策略范文

融資融券對封基有促進但影響有限

國慶七天長假，海外資本市場特別是美國市場經歷了近年來少有的大幅下挫，面對復雜的國際國內金融形勢，證監(jiān)會于昨晚公布：為加強我國資本市場基礎性制度建設，不斷完善證券交易方式，繼續(xù)夯實市場穩(wěn)定運行的內在基礎，促進資本市場穩(wěn)定健康發(fā)展，經國務院同意，中國證券監(jiān)督管理委員會將于近期正式啟動證券公司融資融券業(yè)務試點工作。根據以前陸續(xù)的融資融券相關辦法，充抵保證金的有價證券，在計算保證金金額時應當以證券市值按折算率進行折算。其中，股票折算率最高不超過70%；交易所交易型開放式指數基金折算率最高不超過90%；國債折算率最高不超過95%；其他上市證券投資基金和債券折算率最高不超過80%。券商公布的可充抵保證金有價證券的折算率，不得高于上述規(guī)定的標準。按照上述操作模式，封閉式基金的折算率為80%。.

理論上來看，封閉式基金較高的折算率和折價率會吸引投資者將其作為抵押券種。由于基金的波動較為平穩(wěn)，因此獲得的折算率相對較高，交易所交易型開放式指數基金折算率最高不超過90%；而封閉式基金和LOF的折算率最高不超過80%，與LOF相比，封閉式基金具有較大折價率，作為抵押券種更有吸引力。

融資買入或融券賣出標的物期限不能超過6個月的規(guī)定削弱對封閉式基金的利好。目前折價率較大的封閉式基金到期年限都比較長，封閉式基金在短期內折價率并不一定會回歸，只有離到期日越近折價的回歸速度才越快，因此以封閉式基金抵扣保證金并不一定是安全的。

目前市場不確定性較大，投資者融資或融券的意愿可能并不大，對封閉式基金的影響有限。

封閉式基金35%-40%折價具有中線投資價值

從投資價值來看，當前封閉式基金折價率還有下跌空間，但當折價率達到35%-40%的時候就相當于2005年45%-50%的折價率，因此，當大盤封閉式基金平均折價率處于35%-40%的時候可以考慮中線投資。

看待封閉式基金的投資價值應該考慮年化折價回歸收益，而不是絕對折價率，我們知道在2005年封閉式基金的折價率曾經高達50%，但目前封閉式基金的到期日相比2005年已經大幅縮短，因此目前封閉式基金的最大折價率應該低于歷史上最高的折價率。表1顯示出2005年7月8日和2008年9月26日，各封閉式基金的年化回歸收益，剔除了折價率較小的基金科匯、基金科翔和基金漢鼎。

年化回歸收益是指如果以對應日期（2005年7月8日或者2008年9月26日）的市價買入，然后持有到期以對應日期（2005年7月8日或者2008年9月26日）的凈值贖回能夠獲得的年化收益，這里假定持有基金的期間內凈值不發(fā)生變化，年化收益1是指贖回的時候沒有發(fā)生損失或者任何費用，年化收益2是指贖回的時候發(fā)生5%左右的費用或者退

市前一天還存在5%左

右的折價率沒有消除。

從結果可以看出，除了基金金盛和基金天華之外，其他到期日比較遠的大盤封閉式基金的折價率年化回歸收益還是低于2005年最差的情況，這說明如果按照2005年最差的情況來看，當前到期日遠的封閉式基金的折價率還有繼續(xù)下降的空間。因此，我們以2005年最差情況下能夠獲得的年化回歸收益來倒推當前市場情況下最大的折價率，我們簡稱倒推折價率1?？梢钥闯?，小盤封閉式基金已經接近甚至超過歷史上最差情況的折價率，而大盤封閉式基金平均折價率平均33%就接近歷史上最差的情況。

當然，投資者對封閉式基金折價率回歸收益的要求與機會成本有很大關系，如果機會成本高，當然期望獲得的折價回歸收益也就越大，2005年一年期定期存款基礎利率水平為稅后1.8%左右，而目前一年期定存的基礎利率為稅后3.87%左右，很顯然，目前投資者的機會成本明顯比2005年高。為了保險起見，我們把2005年最差情況下能夠獲得的年化折價回歸收益再上調2個

百分點，算出倒推折價率2，從結果可以看出這時大盤封閉式基金的折價平均可能達到40%。

綜上所述，因此我們認為當前市場35%-40%的折價率相當于2005年45%-50%的折價率，當折價率處于35%-40%的時候就反映了投資者的悲觀預期。

封閉式基金：等待市場轉暖時的買入點

根據前面我們對封閉式基金年化折價回歸收益的測算，結果表明從投資價值來看，截至到10月10日，比較歷史折價高點的年化折價收益，我們發(fā)現封閉式基金折價率還有一定下跌空間，但當折價率達到35%-40%的時候就相當于2005年45%-50%的折價率，因此，當封閉式基金折價率高于35%-40%的時候可以考慮中線投資。

一般來說，在預期不斷上漲的市場中，封閉式基金的折價率有不斷縮小的傾向，而在預期不斷下跌的市場中，封閉式基金的折價率有不斷擴大的傾向，10月第一周上證指數下跌了12.78%，封閉式基金的折價率繼續(xù)增加，已經接近我們的倒推折價率1，當然離極端的倒推折價率2還有一定空間。

折價率的趨近合理并不代表能產生賺錢效應，封閉式基金二級市場價格的上漲除了折價因素之外，還需要考慮凈值的變化，因此我們建議投資者可以在市場回暖的過程中再買入封閉式基金，因為如果市場進一步下跌，即使折價回歸，其收益也會被凈值的下跌所吞噬。

股混型開放式基金：謹慎投資調整配置

由于海通A股策略認為A股雖然經歷了巨幅的下跌，估值水平也和基本接軌，泡沫縮小了不少，但是由于目前次債危機蔓延的程度無法估計，導致未來全球經濟走向以及我國政府所可能采取的宏觀調控政策都存在不確定性，四季度A股趨勢的總體弱勢整理，是否能夠出現反彈要取決于宏觀經濟政策，或者說對未來經濟增速的判斷。

我們建議投資者在市場不確定性較大的情況下，謹慎投資股票混合型開放式基金，根據市場的漲跌主動調整該類基金的配置比例，希望購買基金的投資者可以等待底部確認后尋找機會買入。從具體品種來看，我們建議投資者應該選擇規(guī)模相對較小，基金經理擇股能力較強，且過去一年業(yè)績表現較好，而近期表現一般的基金作為主要選擇對象，并運用ETF基金把握波段行情。

基金投資組合

通過對基金歷史表現進行分析，并結合對未來市場走勢的研判，我們推薦出不同風險程度的基金投資組合。我們考察的重點是推薦的基金投資組合與市場基金收益的關系，目的是看該組和是否能夠戰(zhàn)勝市場?；谖覀儗Υ蟊P將持續(xù)大幅振蕩以及對債券市場走軟的預期，我們降低了對投資組合中股票型基金和債券型基金的權重。

投資對象：封閉式基金，開放式基金；

投資策略：根據不同的投資類型，選擇出適合不同風險偏好投資者的投資組合；

投資目標：超越市場平均收益水平；

業(yè)績比較標準：滬深基金指數月回報（封閉式基金），凈值加權月平均增長率（同類開放式基金）；

推薦頻率：每月推薦。

股票型開放式：

易方達科訊：根據市場環(huán)境變化，綜合運用多種投資策略，追求基金資產的長期穩(wěn)健增值。易方達科訊基金近一年、近半年、近一個季度的凈值增長位于可比基金的前50位，從風險收益來看屬于高收益低風險的產品。

華夏復興：秉承長期投資理念和個股精選思路，以長期、全球視野考察我國經濟、行業(yè)以及個股的成長前景，著眼于公司外部環(huán)境、公司內部品質兩個基本評估維度，通過多層篩選機制構建高品質的投資組合，追求基金資產的持續(xù)增值，力爭為投資者創(chuàng)造回報。華夏復興基金近半年、近一年的業(yè)績都在前三分之一列，說明在最近大幅震蕩的市場中表現出良好的抗跌性，

屬于高收益低風險的品種。

混合型：

第7篇：混合型基金投資策略范文

2月份基金業(yè)績分析

封閉式基金：折價率有所上升，杠桿型基金表現優(yōu)異

2月份封閉式基金整體表現一般，其二級市場交易價格平均漲幅為1.68％，而其基金凈值加權平均漲幅為4.55％，二級市場交易價格漲幅遠小于其凈值漲幅，導致封閉式基金一、二級市場整體折價率在2月份有較大幅度的上升，而封閉式基金的抗風險能力主要決定于其折價率，折價率的下降一方面意味著其二級市場投資價值的下降，另一方面也表明其抗風險能力的減弱。從封閉式基金的折溢價來看，近期折價率較前期有一定幅度的上升，但下降趨勢沒有改變，可以預測的是其折價率的下降很可能會隨著大盤的企穩(wěn)回升而加快，因此其投資價值也就跟隨降低，請投資者密切注意其走勢。

股票型基金：近期有所減倉整體表現和大盤指數相當

2月份開放式股票型基金整體漲幅為4.30％，表現略微差于滬深300指數，整體漲幅要小于指數型基金，年初至今整體漲幅為0.04％。近期各股票型基金均進行了主動減倉，目前整體倉位為83.99％，在目前市場行情不是十分明朗的時候，基金選擇了相對樂觀的態(tài)度，表明其對未來一段時間股市運行的整體看法，但不排除基金進行短期的調倉換股，來應付市場的板塊輪動行情，因此，我們認為未來股票型基金的抗風險能力還是很強的。未來股票型基金的投資價值依然較大，一旦市場企穩(wěn)回升，各基金在未來還會增加股票倉位，并且不斷高配具有投資價值的行業(yè)，今年還有部分股基會超越大盤。

混合型基金：近期整體表現一般業(yè)績低于大盤指數

開放式混合型基金2月份整體漲幅一般，漲幅為3.74％，由于混合型基金配置的大部分都是防守型股票，所以在2月份整體表現一般，我們可以判斷部分基金并沒有調倉換股，以至于在去年整體表現較好的基金在今年年初均表現較差。從年初至今來看，今年以來表現最好的銀華和諧主體基金凈值增長率達到了4.66％。從2月份基金凈值表現來看，表現最好的是廣發(fā)大盤成長基金，2月份收益率達到6.60％，大幅高于混合型基金整體漲幅。而從混合型基金四季報倉位來看，倉位最高的基金為富國天惠精選成長基金，倉位為94.92％，2月份收益率為4.03％。

指數型基金：中小盤類基金表現要好于大盤藍籌類基金品種

從年初至今來看，開放式指數型基金由于均采取滿倉跟蹤標的指數的操作策略，因此在市場出現整體機會的情況下，其進攻性是最強的，在所有類型基金中表現最好，由于2月份市場整體呈上漲走勢，使得2月份指數型基金整體呈上漲態(tài)勢，2月份凈值平均收益率為4.65％，今年以來平均收益率為3.02％，由于指數型基金的收益率取決于標的指數的漲跌幅，它和標的指數的跟蹤誤差非常小，幾乎和標的指數的增長率一致，因此研究指數型基金的投資價值，也就是研究標的指數的投資價值。指數型基金的投資透明度最高，基本和標的指數的漲跌幅一致，因此在市場行情整體不樂觀的情形下，對于投資者選擇基金定投指數型基金是一種不錯的選擇。

債券型基金：近期收益率有所上升2月份避險作用顯現

債券型基金在2010年表現優(yōu)異，出現了一波快速上漲行情，但今年以來表現較為一般，受到央行加息等利空因素的影響，一些配置有長期債受到較大影響，使得債券型基金在今年部分取得負收益。但就純債型基金而言，其表現較為正常，在今年基本都取得正收益，特別是配置了高息債券的基金品種，表現更為優(yōu)異。2月份，博時穩(wěn)定價值A基金表現最為搶眼，收益率達到了3.43％，由于其配置有一定倉位的股票，受到股票市場整體上漲的帶動，其在2月份表現優(yōu)異，而表現最差的是東吳優(yōu)信穩(wěn)健C債券型基金，2月份收益率為－0.63％。由于債券型基金有一部分資產可以投資股票，這就導致部分股票倉位較高的債券型基金會受到股票市場下跌的影響，出現較大跌幅的情況。

貨幣市場基金：年化收益率有較大幅度的上升

數據顯示，今年以來貨幣基金的年化平均收益率為3.25％，而中國人民銀行網站公布的一年期定期存款利率為3.00％。已經高于一年定期存款利率，由于其具有的高流動性，我們認為其投資價值要高于銀行存款。今年以來貨幣型基金的收益率差距很大，收益率最大相差3.06％，這是由于今年來短期債券市場表現不是很穩(wěn)定，不同種類的短期債券品種之間收益率差距較大，這就導致了貨幣型基金的表現差距也很大。不過貨幣型基金的設計目的不是要追求高收益，而是要具備很高的流動性，滿足投資者隨時申購贖回的要求，而且它60％以上的資產均投資于央行票據，這就保證了它的流動性要求。1月份以來，央票價格繼續(xù)小幅走高。由于流動性的充裕，避險資金的增加，對于信用水平較高、流動性強的央票品種受到社會資金的追捧，收益率穩(wěn)步攀升。由于貨幣型基金60％以上的資產均投資于央行票據，央票價格的走勢直接決定貨幣型基金收益率的高低，綜合來看，近期隨著央票價格的上漲，貨幣型基金投資價值也較高。

3月份基金投資策略

對于3月份的市場走勢，我們持樂觀的態(tài)度，總體認為3月份市場機會大于風險，市場將繼續(xù)呈現震蕩攀升的走勢特征。由于3月初召開兩會，兩會之后市場政策面很可能進入真空期，也就是3月份大部分時間不會有重大政策出臺，而市場投資者對緊縮政策出臺的預期也可能隨之淡化，從而市場市場資金面得到部分緩解。再從市場基本面來看，由于3月份是上市公司年報披露的密集期，對于一些業(yè)績優(yōu)良，具有高送轉概念的股票，很可能會得到市場資金的青睞，而對于兩市占比權重最大的藍籌股來說，2010年業(yè)績表現優(yōu)良，市場估值偏低，安全邊際較好，因此我們看好這些股票的市場表現。從估值來看，以滬指2900點位置來看，對應的滬綜指2010年動態(tài)市盈率為16倍，上證50指數動態(tài)市盈率為12.5倍，中小板成分股指數市盈率為36倍，這樣的市盈率水平在國際上也不算高，而考慮到中國目前的發(fā)展速度，有理由相信是被低估的，因此我們看好3月份市場會有一波價值回歸行情。綜合來看，低估值、政策緊縮預期淡化是支撐未來市場上漲的主要動力，建議投資者近期逢低布局，分享未來市場上漲帶來的收益。

對于封閉式基金，我們繼續(xù)看好杠桿型封基在3月份的表現，由于我們判斷股票市場在3月份上漲的概率較大，因此我們看好帶杠桿的部分可以場內交易的分級基金，由于分級杠桿基金具有放大作用，因此其進攻性是最強的。而對于傳統(tǒng)封閉式基金，由于其折價率較高，因此對長期投資者其投資風險相對較小，在市場回調中可能避險作用明顯。

對于股票型基金，我們認為其3月份具有較大的投資機會，雖然目前市場系統(tǒng)性風險還存在，未來市場走勢還不是十分樂觀，但我們認為在3月份市場會存在階段性投資機會，出現整體性上漲的機會很大。由于股票型基金近期均采取了調倉換股的操作策略，因此其抗風險能力有一定加強，再加上其增配了一些防御性的股票品種，因此我們有理由相信其能取得比業(yè)績基準更好的收益，而一旦市場企穩(wěn)回升，存在階段性機會的話，股票型基金是一種不錯的投資選擇。

3月份投資貨幣型基金可以關注基金資產凈值較大、近幾個月基金份額變動不大、業(yè)績持續(xù)性較強、債券占比較高、投資組合剩余期限相對較長的基金品種。

嘉實多利分級債基擬任基金經理王茜債市機會大于風險

流動性政策收緊步步為營，并未阻擋債基發(fā)行腳步。債基為何持續(xù)走俏?震蕩中又有怎樣的投資機遇值得把握?正在發(fā)行的嘉實多利分級債券基金擬任基金經理王茜女士如是闡述：最危險的時候往往是機會最大的時刻。

第8篇：混合型基金投資策略范文

弱市下的偽神話?

筆者最近經常會被這樣問道：“聽說基金定投很不錯，無論市場如何都能獲得不菲的收益，我該選擇哪只基金做定投?”誠然，基金定投最大的魔力來自于復利效應，但并不意味著收益就像滾雪球一樣總是越滾越大。基金產品，尤其是偏股型基金產品，并非像存款一樣有固定利率，而是會隨市場波動而波動，收益可能為正，也可能為負。平攤投資成本也僅意味著在一個波動的市場中，最終的投資平均成本會低于市場波峰時，但肯定高于波谷時。如果在市場位于大級別波谷時贖回，市場估值依然有可能低于之前定投的平均成本，導致整體投資虧損。

降低風險≠沒風險

許多基金經理喜歡拿20年、30年的數據鼓動投資者，如從現在起每月定投200元，30年后就會有幾百萬元養(yǎng)老金等。乍一看很誘人，卻忽略了通脹因素。30年前的幾萬元，和現在的幾百萬元的購買力相比，后者無疑相對縮水了很多。30年定投的真正受益，遠沒有幾百萬元空頭數字表示的那么高。

收益有前提

定投的美好愿景有一大堆，但往往會落空。因為它的收益是有前提的，如有無限時間可以定投，大盤總有上升的時候，你就有獲得超過大盤平均收益的可能。這個在理論上是成立的，但如果你選擇債券型基金或你需要在短期內動用這筆資金呢?誰來保證你的基金會在短期內戰(zhàn)勝市場?

你在賺錢還是燒錢

基金定投首先為基金公司帶來不斷的現金流，可抵御基金贖回資金，又可為銀行帶來中間業(yè)務收入，提高盈利?？傊?，機構都能從定投中斬獲好處，這是定投的利益鏈。而對投資者，則難逃燒錢之虞。以熱炒的親子定投為例，易方達、招商、上投摩根等多家基金公司，打著“為寶寶的未來”名義，吸引年輕的父母加入，投資期限10年以上。縱觀基金10年的業(yè)績，有哪只產品連續(xù)多年表現穩(wěn)定良好?另外，基金業(yè)政策能否在10年內作出調整?如果基金經理跳槽甚至遭遇清算，定投的結果誰能來負責?

選好定投基　不宜輕言放棄

選擇基金定投時，并非考慮哪只基金更好，而應綜合考慮自己的理財目標、投資期限、風險偏好等，確定什么類型的基金更適合自己的需求。定投最終的效果將受到投資期間市場表現、所投基金產品業(yè)績、贖回時點等諸多因素影響。對投資者而言，并沒有最好的方式或產品。即使預測到了未來10年內投資業(yè)績最好的產品，并開始對這只基金進行定投，如果他在幾年后的市場大跌中，承受不了市場連續(xù)下跌帶來的心理壓力而未能繼續(xù)投資，或因為開始投資時，并沒有對自己的收支進行規(guī)劃，幾年后突然發(fā)現自己有購房、購車、結婚等大筆支出，被迫在市場估值較低時對定投基金進行贖回，都可能造成虧損。

定投最主要的兩個優(yōu)點：積少成多、可作為儲蓄性質的理財工具；平攤投資成本，彌補普通投資者在擇時方面的弱點。從這兩個功能出發(fā)，對風險承受能力較弱或資金投資期限較短的投資者，更應看重其儲蓄的作用，選擇低風險基金產品更為適合；而對風險承受能力較強或資金投資期限較長的投資者，更應看重攤低成本，提高收益和減小風險的目的，選擇波動較大的高風險基金產品更為合適。

指數基金

指基短期波動較大，但長期而言，優(yōu)勢在于受人為因素干擾較小。市場越成熟，大部分主動型基金的長期累計凈值增長要低于指基的特征就越明顯。

指基更適合風險承受能力較強，投資期限較長的資金，如養(yǎng)老金、子女教育資金等長期投資。做為被動型投資的基金產品，選擇指基就是在選擇指數，從這一點來看，投資指基較為省心，不必擔心選股擇時等人為因素導致的業(yè)績下滑。

主動管理型股票基金

此類基金的風險略低于指基，業(yè)績受人為因素影響較大，最終有可能超越市場平均收益，也有可能落后于市場平均收益。

主動管理型股票基金也更適合風險承受能力較強，期限較長的資金，如養(yǎng)老金、子女教育資金等長期投資。但與指基不同，可通過優(yōu)選基金產品以獲得超越市場的平均投資收益，不過也更費心，需關注可能影響基金收益能力的因素，一旦出現業(yè)績連續(xù)下滑，則需考慮這些因素是否不可逆轉，是否應當更換。

混合型基金

由于更為靈活的股票倉位限制和投資策略，混合型基金的風險較主動管理型股票基金更低，業(yè)績同樣受人為因素影響較大，最終可能超越市場平均收益，也有可能落后于市場平均收益。

混合型基金更適合風險承受能力中等，投資期限為3～5年，可用于以結婚、買房、買車目標的投資。

債券型基金

債券型基金的風險相對較小，可能獲得的收益也相對較少。更適合風險承受能力較低、投資期限為1～2年的中短期投資。更看重儲蓄及抵御通脹功能，在本金安全的基礎上，獲得高收益的可能性也較小。

定投并非一勞永逸

基金定投并非無風險，在規(guī)劃好自己的理財目標并選定產品之后，可利用一些技巧以提升投資效果。

適當采取基金轉換

長期投資是指堅持不斷投資，并非開始選定就一直定投下去再不改變。主動管理型基金產品的收益能力受人為因素影響較大，基金公司投研實力下降，基金經理更換之后，新任基金經理的選股擇時水平較弱等短期內不可逆轉，會導致基金業(yè)績連續(xù)下滑，這時應更換更為優(yōu)質的基金產品進行投資。

視市場趨勢變換策略

在投資過程中可視市場趨勢性變化輔以增加或減少的策略，也可更換更合適的基金類型，如震蕩時換做投資穩(wěn)健型的混合基金，熊市初期投資債券基金，熊市尾部投資偏股類基金等。

設定投資期限　優(yōu)選贖回時點

只有賣出基金實現收益，才是衡量基金投資業(yè)績的硬道理。賣出基金與賣出股票的道理相同，賣完之后也許還有更高的價格(凈值)，要想準確算出賣出的最佳時機，不是一件容易的事情。只能找出相對接近最佳時機的時刻，實現較好的收益。建議定投贖回要遵循幾個原則。

賣在行情高漲和利潤豐厚時

定投在買入一段時間后已獲得很高收益時，獲利了結部分收益，能更好的配合繼續(xù)做定投，這樣能不斷低成本買入，高收益兌現。

第9篇：混合型基金投資策略范文

一、開放式基金投資風格分類及研究方法

根據基金具體的投資領域的不同，開放式基金可分為債券型基金、股票型基金、混合型基金、貨幣型基金等。股票型基金是將基金資產投資于普通股股票的基金，基金投資風格的研究是針對股票型基金而言的。

劃分開放式基金投資風格的標準之一，即最傳統(tǒng)同時也是最基本的劃分，是依據各只基金對價值和成長的不同偏好，將開放式基金的投資風格類型大致分為：成長型、價值型以及平衡型（或混合型）三類。成長型基金是指股票投資中將股票的成長性作為重要的選股指標的基金：價值型基金是指將股票的收益性以及收益的增長性作為重要選股指標的基金；平衡型基金則指兼顧以上兩種選股指標的基金。

劃分開放式基金投資風格的標準之二，是按照基金所投資股票的規(guī)模大小將其分為大盤、中盤和小盤基金。如果基金投資的大部分股票的流通市值屬于大盤，那么基金的投資風格就應該屬于大盤基金。由于基金持股明細季度數據較難以獲得，故一般使用基金前十大持股的股票數據來進行分析。

研究基金投資風格的方法，根據對投資風格分析時使用的信息的不同，可以分為兩種：基于組合特征的分析法即持倉法和基于收益的分析方法。

基于組合特征的分析法（portfoIio－basedstyleanaIysis），是通過計算投資組合中的市值規(guī)模、市盈率、市凈率等特征來判斷其投資風格。顯然，這種方法可以得到基金投資的“實際風格”，但同時也就要求我們必須具備當期的基金持倉明細。根據我國現行的基金信息披露制度，可以通過每季度的投資組合公告中的重倉股信息進行分析，如果通過年報或中報分析，信息更詳細，但時間間隔比較長。因此，由于信息披露的頻度限制和時間滯后，我們很難獲得及時詳盡的資料用于風格分析，這也就使得該方法在實際操作上受到很大局限。

基于收益的分析法（retum－basedstyleanlalysis），其基本思路是：由于基金收益會與某種特定風格投資組合的收益存在高度相關性，所以可以通過檢驗特定期間基金收益率與各類風格指數的平均風險暴露程度來判斷基金風格。這種方式的實質就是“透過現象看本質”，無論是在國內還是在國外.相對于基金其他數據，基金收益率數據都是最容易獲得的，這也正是該方法成為當前最廣泛使用的風格分析方法的主要原因之一。

二、我國開放式基金投資風格的實證分析

國內著名的基金評級公司晨星公司（MorningStar）于2002年6月建立了一套新的基金投資風格分類方法.用于對基金進行評級。晨星公司認為：價值和增長是股票的兩種屬性.通過對每種股票賦予一個價值分和一個增長分，按其中比較顯著的特征值對基金進行分類。在對價值／增長屬性評價之前.先按規(guī)模將股票分為大、中、小盤三類。

具體步驟如下：（1）將所有股票按市值降序排列，累計市值70%的定義為大盤股，70%～90%的為中盤股，90%～97%的為小盤股。（2）計算股票的收益市值比、股利市值比、凈資產市值比、現金流市值比、銷售收入市值比五個指標的預測值，對各指標與平均值比較，給予評分，而后對五個評分加權，計算得到價值分。（3）計算股票的盈利、銷售額、現金流、賬面價值的增長，對各指標與平均值比較，給予評分，而后對四個評分加權，計算得到增長分。（4）對規(guī)模及凈增長價值分進行標準化，得到加權x和Y值。

本文采用晨星投資風格評價系統(tǒng)的方法對開放式基金投資風格進行實證分析。本文分析的一點不同之處在于：因為我國基金約定投資風格中很少有對大盤／小盤的約定.所以本文僅利用晨星投資風格評價中的價值／成長的投資風格評價，而刪去大小盤的指數?；饦颖具x自10個不同的基金管理公司，數據來源于金融界網金融數據庫.運用晨星公司的評估方法，分析結果如下表。

由以上的分析結果可以看出：（1）上述基金的實際投資風格與其在招募書上約定的投資風格并不完全相同，而且風格并不穩(wěn)定。以國泰金鷹增長為例，該基金的投資風格約定為成長型，在股票投資中應主要投資于成長型股票，但實證結果是它的風格在2004年和2005年偏離成長而追求基金的投資收益和增值。（2）在一定階段，基金的投資風格有趨同傾向。如上表中所示，2005年6月30日，10只基金有7只表現為平衡型，2006年6月30日，10只基金有8只表現為成長型，這與2006年股市繁榮的行情有著很大的關聯(lián)。

三、我國開放式基金投資風格趨同的原因分析

嚴格地說，開放式基金應按照其承諾的風格進行投資，這樣投資者才能控制自己的投資風險與收益，因為價值型與成長型投資在不同的市場階段表現好壞并不一致，對于成長型與價值型風格的取舍可以由投資者對這兩種類型基金的選擇來決定。分析開放式基金投資風格趨同的原因在于：

第一，國內目前的投資品種缺乏，制約了開放式基金的創(chuàng)新空間。

受到我國證券市場發(fā)展現狀的限制，基金所能投資的證券品種非常有限，各種證券品種的風險收益特征趨同、市場關聯(lián)度高，從而嚴重制約了基金公司設計出不同風險收益偏好的基金產品的能力。如債券市場發(fā)育嚴重滯后，極大地限制了債券基金的發(fā)行；統(tǒng)一指數以及指數期貨遲遲不能推出，影響到指數型基金的發(fā)展和基金的避險操作。在面臨股市系統(tǒng)風險時，各類宣稱為不同投資風格的基金不可能還保持原來的宣稱風格。

第二，迫于業(yè)績評價的壓力。

在國外，基金業(yè)績的評價是放在自己的風格類型之中來進行的，也就是通常說的要將“蘋果”與“蘋果”進行比較，即與同類型的基金相比較。而在國內并沒有做這么明確的劃分，人們把所有類型的基金放在一起比較，這就增加了基金的壓力，它不是忠于自己的風格，而是要判斷哪類資產表現更好，則投資于哪類資產。當基金業(yè)績不好時，基金會主動采取調整股票組合的方法改善基金的市場表現從而改變了基金的投資風格。

第三，開放式基金持有人期望較高收益率的倒逼機制的影響。

目前，國內大多數基金持有人對基金的絕對收益率要求是第一位的，大家都想自己的基金能取得最高收益率。就是機構投資者，對基金的絕對收益率的要求也越來越高，而對風險相對看得輕。資料顯示，投資者更偏愛股票成長型基金。甚至有投資者認為，基金就是高收益、低風險的產品，誰收益率高，就買誰的基金，這使得基金產品設計者盡量追求最高收益率，導致基金建倉的相似性。