財務(wù)危機精選(九篇)

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第1篇：財務(wù)危機范文

[論文摘要]企業(yè)財務(wù)危機已成為企業(yè)利益相關(guān)者需要預(yù)測并應(yīng)對的重要風(fēng)險之一。企業(yè)應(yīng)構(gòu)建財務(wù)預(yù)警機制，及時溝通企業(yè)有關(guān)財務(wù)危機預(yù)警的信息，有效地防范和化解財務(wù)危機。本文對國內(nèi)外財務(wù)危機預(yù)警模型逐一進(jìn)行評析，旨在為構(gòu)建符合我國實際并具有可操作性的財務(wù)危機預(yù)警模型提供借鑒。

隨著我國市場經(jīng)濟體制改革的不斷深化，經(jīng)濟領(lǐng)域中的復(fù)雜性、不確定性日益凸現(xiàn)，企業(yè)發(fā)生財務(wù)危機的情況越來越頻繁，因此，財務(wù)危機已成為企業(yè)利益相關(guān)者需要預(yù)測并應(yīng)對的重要風(fēng)險之一。構(gòu)建財務(wù)預(yù)警機制，及時溝通企業(yè)有關(guān)財務(wù)危機預(yù)警的信息，有效地防范和化解財務(wù)危機，是任何一個企業(yè)都必須亟待解決的問題。近年來，除了沿用傳統(tǒng)的經(jīng)驗判別與定性分析方法外。企業(yè)利益相關(guān)者也開始關(guān)注并嘗試使用財務(wù)危機預(yù)警模型來定量預(yù)測財務(wù)危機。財務(wù)危機預(yù)警模型就是借助企業(yè)一系列財務(wù)指標(biāo)和非財務(wù)指標(biāo)來識別企業(yè)財務(wù)危機的判別模型。其關(guān)鍵點就是如何確定預(yù)警指標(biāo)及預(yù)警指標(biāo)的臨界值。本文對國內(nèi)外財務(wù)危機預(yù)警模型逐一進(jìn)行評析，旨在為構(gòu)建符合我國實際并具有可操作性的財務(wù)危機預(yù)警模型提供借鑒。

一、單變量預(yù)警模型

單變量預(yù)警模型是指利用單個財務(wù)比率來進(jìn)行財務(wù)預(yù)警，以判斷企業(yè)是否發(fā)生財務(wù)危機的一種預(yù)測模型。Beaver(1966)在其“財務(wù)比率與失敗預(yù)測”一文中，以財務(wù)危機預(yù)警為主題，以單一的財務(wù)比率指標(biāo)為基本變量，運用配對樣本法。隨機挑選了1954年至1964年間79家危機中的企業(yè)。并針對這79家企業(yè)逐一挑選與其產(chǎn)業(yè)相同且資產(chǎn)規(guī)模相近的79家正常企業(yè)進(jìn)行比較。得出的結(jié)論是，最能對企業(yè)危機做出預(yù)警的指標(biāo)是“現(xiàn)金流量/總負(fù)債”比率，其次是“凈收益/總資產(chǎn)”比率和“總負(fù)債/總資產(chǎn)”比率。其中，“現(xiàn)金流量”來自“現(xiàn)金流量表”的3種現(xiàn)金流量之和，除現(xiàn)金外還充分考慮了資產(chǎn)變現(xiàn)力，同時結(jié)合了企業(yè)銷售和利潤的實現(xiàn)及生產(chǎn)經(jīng)營狀況的綜合分析，這個比率用總負(fù)債作為基數(shù)，考慮了長期負(fù)債與流動負(fù)債的轉(zhuǎn)化關(guān)系，但是總負(fù)債只考慮了負(fù)債規(guī)模，而沒有考慮負(fù)債的流動性，即企業(yè)的債務(wù)結(jié)構(gòu)，因此對一些因短期償債能力不足而出現(xiàn)危機的企業(yè)存在很大的誤判性?！翱傎Y產(chǎn)”這一指標(biāo)沒有結(jié)合資產(chǎn)的構(gòu)成要素。因為不同的資產(chǎn)項目在企業(yè)盈利過程中所發(fā)揮的作用是不同的，這不利于預(yù)測企業(yè)資產(chǎn)的獲利能力是否具有良好的增長態(tài)勢。

Beaver最先在企業(yè)危機預(yù)警研究中使用非參數(shù)統(tǒng)計的二分類檢驗方法來確定分割點。使其錯誤分類率降至最低，這一方法為以后的企業(yè)財務(wù)危機預(yù)警研究者廣泛采用。此外，Beaver還首創(chuàng)配對抽樣的技術(shù)以控制因產(chǎn)業(yè)類別和企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模不同而引起的混淆。但單變量預(yù)警模型只是利用個別財務(wù)比率預(yù)測企業(yè)財務(wù)危機。因此其有效性受到一定的限制。一般來說。企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營狀況受到許多因素的影響，各種因素之間既有聯(lián)系又有區(qū)別，單個比率反映的內(nèi)容往往有限，無法全面解釋企業(yè)的財務(wù)狀況。

二、多元判別分析模型

多元判別分析模型是對企業(yè)多個財務(wù)比率進(jìn)行匯總，求出一個總判別分值來預(yù)測企業(yè)財務(wù)危機的模型。Altman(1968)在其“財務(wù)比率、判別分析和公司破產(chǎn)預(yù)測”一文中認(rèn)為，企業(yè)是一個綜合體，各個財務(wù)指標(biāo)之間存在某種相互聯(lián)系。各個財務(wù)指標(biāo)對企業(yè)整體風(fēng)險的影響和作用也是不一樣的。他通過把傳統(tǒng)的財務(wù)比率和多元判別分析方法結(jié)合在一起，發(fā)展了一種財務(wù)危機預(yù)警模型，即Z計分模型。該模型的具體形式如下：

Z=0.012X1+0.014X2+0.033X3+0.006X4+0.999X5

式中，X1=營運資本/總資產(chǎn)，反映資產(chǎn)的流動性與規(guī)模特征；X2=留存收益/總資產(chǎn)，反映企業(yè)累計盈利狀況；X3=息稅前收益/總資產(chǎn)，反映企業(yè)資產(chǎn)的獲利能力；X4=權(quán)益的市場價值/總債務(wù)的賬面值，反映企業(yè)的償債能力；X5=銷售總額/總資產(chǎn)，反映企業(yè)的營運能力。

通過統(tǒng)計分析，Altman認(rèn)為Z值應(yīng)在1.81-2.99之間，等于2.675時居中。如果企業(yè)的Z值大于2.675，表明企業(yè)的財務(wù)狀況良好；如果Z值小于1.81，則企業(yè)存在很大的破產(chǎn)風(fēng)險；如果Z值處于1.81-2.675之間，稱為“灰色地帶”，處在這個區(qū)間，則企業(yè)財務(wù)狀況是極不穩(wěn)定的。

Z計分模型的變量是從資產(chǎn)流動性、獲利能力、償債能力和營運能力等指標(biāo)中各選擇一兩個最具代表性的指標(biāo)。模型中的系數(shù)則是根據(jù)統(tǒng)計結(jié)果得到的各指標(biāo)相對重要性的量度。實證表明該模型對企業(yè)財務(wù)危機有很好的預(yù)警功能。但其預(yù)測效果也因時間的長短而不一樣，預(yù)測期越短，預(yù)測能力越強，因此該模型較適合企業(yè)短期風(fēng)險的判斷。

Z計分模型在企業(yè)破產(chǎn)前超過3年的預(yù)測正確率大大降低，而且隨著時間的推移，經(jīng)濟環(huán)境也將出現(xiàn)重大變化，特別是進(jìn)入20世紀(jì)70年代以后，企業(yè)財務(wù)危機的平均規(guī)模急劇增大，原有的Z計分模型已無法解釋當(dāng)時的企業(yè)財務(wù)危機現(xiàn)象。于是，Altman等人于1977年又提出了一種能更準(zhǔn)確地預(yù)測企業(yè)財務(wù)危機的新模型——ZETA模型。在該模型中，Altman等人利用27個初始財務(wù)比率進(jìn)行區(qū)別分析，最后選取了7個解釋變量，即資產(chǎn)報酬率(息稅前利潤/總資產(chǎn))、盈余穩(wěn)定性(息稅前利潤，總資產(chǎn)的10年標(biāo)準(zhǔn)誤差)、利息保障倍數(shù)(息稅前利潤/利息支出總額)、累計盈余(留存收益/總資產(chǎn))、流動性(流動比率)、資本比率(5年普通股平均市值/總資本)和資本規(guī)模(普通股權(quán)益/總資產(chǎn))。該模型存在的不足是選擇比率沒有理論可依，選擇同一行業(yè)中相匹配的危機公司和正常公司也是困難的，而且觀察的總是歷史事件。但由于該模型簡單明了。以后對企業(yè)財務(wù)危機預(yù)警模型的研究都是沿著這一思路進(jìn)行的。

20世紀(jì)70年代，日本開發(fā)銀行調(diào)查部選擇了東京證券交易所310家上市公司作為研究對象，使用與Altman相同的研究方法，建立了“利用經(jīng)營指標(biāo)進(jìn)行企業(yè)風(fēng)險評價的破產(chǎn)模型”，進(jìn)行財務(wù)危機預(yù)測。其判別函數(shù)為：

Z=2.1X1+1.6X2-1.7X3-X4+2.6X5+2.5X6

式中，X1表示銷售額增長率；X2表示總資本利潤率；X3表示他人資本分配率；X4表示資產(chǎn)負(fù)債率；X5表示流動比率；X6表示粗附加值生產(chǎn)率(為折舊費、人工成本、利息及利稅之和與銷售額之比)。模型中和的系數(shù)是負(fù)數(shù)，表明他人資本分配率和資產(chǎn)負(fù)債率越小，風(fēng)險也越小。該模型Z值的判斷標(biāo)準(zhǔn)是：如果Z值大于10，則企業(yè)財務(wù)狀況良好：如果Z值小于0，則企業(yè)存在嚴(yán)重的財務(wù)危機，破產(chǎn)的概率極大；如果Z值在0與10之間。則表明企業(yè)處于“灰色區(qū)域”，存在財務(wù)隱患。

陳肇榮應(yīng)用中國臺灣地區(qū)的企業(yè)財務(wù)資料建立了多元判別函數(shù)，但未給出臨界值及警度區(qū)間。該模型如下：

Z=0.35X1+0.67X2-0.57X3+0.39X4+0.55X5

式中，X1=速動資產(chǎn)/流動負(fù)債；X2=營運資金/資產(chǎn)總額；X3=固定資產(chǎn)/資本凈值；X4=應(yīng)收賬款/銷售凈額；X5=現(xiàn)金流入量/現(xiàn)金流出量。

由于Z計分模型在建立時并沒有充分考慮到現(xiàn)金流量的變動等方面的情況，因而具有一定的局限性。為此，中國學(xué)者周首華等對Z計分模型加以改造，并建立其財務(wù)危機預(yù)測的新模型——F分?jǐn)?shù)模式。F分?jǐn)?shù)模式的主要特點是：(1)F分?jǐn)?shù)模型中加入現(xiàn)金流量這一預(yù)測自變量。許多專家證實現(xiàn)金流量比率是預(yù)測公司破產(chǎn)的有效變量，因而彌補了Z計分模型的不足。(2)考慮了現(xiàn)代化公司財務(wù)狀況的發(fā)展及其有關(guān)標(biāo)準(zhǔn)的更新。公司所應(yīng)有財務(wù)比率標(biāo)準(zhǔn)已發(fā)生了許多變化，特別是現(xiàn)金管理技術(shù)的應(yīng)用，已使公司所應(yīng)維持的必要的流動比率大為降低。(3)使用的樣本更加擴大。其使用了CompustatPCPlus會計數(shù)據(jù)庫中1990年以來的4160家公司的數(shù)據(jù)進(jìn)行了檢查；而Z計分模型的樣本僅為66家(33家破產(chǎn)公司和33家非破產(chǎn)公司)。

F分?jǐn)?shù)模式如下：

Z=0.1774+1.1091X1+1.1074X2+1.9271X3+0.0302X4+0.4961X5+0，4961X5

式中，X1、X2及X4與Z計分模型中的X1，X2及X4相同，這里不再進(jìn)行分析；X3=(稅后純收益+折舊)/平均總負(fù)債；X3=(稅后純收益+利息+折舊)/平均總資產(chǎn)。F分?jǐn)?shù)模式與Z計分?jǐn)?shù)模型中各比率的區(qū)別就在于其X3，X5的比率不同。X3是一個現(xiàn)金流量變量，它是衡量企業(yè)所產(chǎn)生的全部現(xiàn)金流量可用于償還企業(yè)債務(wù)能力的重要指標(biāo)。一般來講，企業(yè)提取的折舊費用，也是企業(yè)創(chuàng)造的現(xiàn)金流入，必要時可將這部分資金用來償還債務(wù)。X5測定的是企業(yè)總資產(chǎn)在創(chuàng)造現(xiàn)金流量方面的能力。相對于Z計分模型，它可以更準(zhǔn)確地預(yù)測出企業(yè)是否存在財務(wù)危機。F分?jǐn)?shù)模式的F分?jǐn)?shù)臨界點為0.0274；若某一特定的F分?jǐn)?shù)低于0.0274，則將被預(yù)測為破產(chǎn)公司；反之，若F分?jǐn)?shù)高于0.0274，則公司將被預(yù)測為繼續(xù)生存公司。

多元判別分析模型是根據(jù)特定樣本建立起來的判別模型，因而根據(jù)一個地區(qū)(或時期)樣本企業(yè)建立的判別分析模型可能無法有效地對另一個地區(qū)(或時期)的企業(yè)進(jìn)行預(yù)測。此外，多元判別分析模型的有用性差，導(dǎo)致理論研究熱而實際應(yīng)用冷的尷尬局面。

三、線性概率模型

線性概率模型是多元判別分析模型的一種替代選擇。該模型為：

P=c0+c1x1+c2x2+…+cnxn

該模型可以解釋為，在給定財務(wù)比率xn的情況下，P為該企業(yè)發(fā)生財務(wù)危機的概率的估計值。該模型計算雖然簡單，但存在明顯的缺陷：(1)該模型表示企業(yè)發(fā)生財務(wù)危機的可能性，則P值只能在(0，1)區(qū)間之中，然而線性回歸方程無法做到這一點，采用該模型進(jìn)行預(yù)測時，P值可能在(0，1)區(qū)間之外；(2)線性概率的假設(shè)往往與實際情況不吻合?，F(xiàn)實生活中的經(jīng)濟變量是不確定的，而在該模型中，自變量c卻是一個常數(shù)?；谝陨显颍撃Ｐ驮谄髽I(yè)財務(wù)危機預(yù)測的實際研究中鮮有采用。

四、Logistic模型

盡管多元判別分析模型有較好的預(yù)測性，但存在假設(shè)上的局限性，即要求各自變量(財務(wù)比率)服從多元正態(tài)分布的假設(shè)和兩組變量(發(fā)生財務(wù)危機與未發(fā)生財務(wù)危機企業(yè))具有同樣方差一協(xié)方差矩陣的假設(shè)，顯然，這些假設(shè)與現(xiàn)實相去甚遠(yuǎn)。此外。樣本的抽取往往也會影響評價模型的預(yù)測準(zhǔn)確性。因此。為服務(wù)于對定性因變量的多元非線性分析，Ohlson率先在財務(wù)危機預(yù)警研究中應(yīng)用了二元概率函數(shù)來計算危機事件發(fā)生的概率，由此產(chǎn)生了Logistic模型。在企業(yè)財務(wù)危機判定與預(yù)測中，Logistic模型如下：

Yi=β0+β1xli+…+βkxki

Pi=1/(1+e-yx)

式中，Yi代表第i家企業(yè)是否發(fā)生財務(wù)危機，i=0或1，0代表正常企業(yè)，1代表財務(wù)危機企業(yè)，xki代表第i家企業(yè)的第k個財務(wù)比率，Pi代表根據(jù)Logistic模型所估計出來的第i家企業(yè)可能發(fā)生財務(wù)危機的概率。

該模型是一個用來測度企業(yè)是否會發(fā)生財務(wù)危機的二元選擇模型。對這個模型的參數(shù)估計只能采用最大似然估計法。Logistic模型的一個重要優(yōu)點是它把在(0，1)區(qū)間預(yù)測一個企業(yè)是否發(fā)生財務(wù)危機的概率的問題轉(zhuǎn)化為在實數(shù)軸上預(yù)測一個企業(yè)是否發(fā)生財務(wù)危機的機會比的問題，這與線性概率有著本質(zhì)上的不同和進(jìn)步。

五、人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)分析模型

運用線性概率分析、邏輯回歸方法來建立財務(wù)危機判別函數(shù)都是直接或者間接地依賴于線性函數(shù)來建立模型。存在的只是理論上的優(yōu)越性。往往并不能很好地擬合復(fù)雜的實際數(shù)據(jù)。1987年，Lapedes和Fayber首次應(yīng)用人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)分析模型進(jìn)行預(yù)測，開創(chuàng)了人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)預(yù)警的先河。該模型是一種平行分散處理模型，其構(gòu)建理念基于對人類大腦神經(jīng)運作的模擬。它除具有較好的模式識別能力外，還可以克服傳統(tǒng)統(tǒng)計方法的局限，具有容錯能力。更難能可貴的是，該模型具有隨不斷變化的復(fù)雜環(huán)境進(jìn)行自我學(xué)習(xí)的能力，因而使企業(yè)財務(wù)危機動態(tài)預(yù)警成為可能。

第2篇：財務(wù)危機范文

財務(wù)危機又稱財務(wù)困境。是指企業(yè)因財務(wù)運作不善而導(dǎo)致財務(wù)狀況惡化的動態(tài)過程。財務(wù)危機不僅給企業(yè)帶來重大的經(jīng)濟損失和形象傷害，處理不當(dāng)甚至?xí)?dǎo)致企業(yè)倒閉。

二、企業(yè)財務(wù)危機形成的原因

企業(yè)內(nèi)部控制薄弱、管理混亂。企業(yè)由于內(nèi)部控制薄弱、管理混亂，出現(xiàn)違法違紀(jì)事件、會計反映不實、費用支出失控、經(jīng)濟效益低下、財產(chǎn)物資嚴(yán)重?fù)p失等經(jīng)濟現(xiàn)象。這種狀態(tài)積累到一定程度，最終導(dǎo)致危機的發(fā)生和企業(yè)的徹底失敗。

資本結(jié)構(gòu)的不合理將使企業(yè)財務(wù)負(fù)擔(dān)沉重，償付能力嚴(yán)重不足，有可能出現(xiàn)財務(wù)危機。中國企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)上，普遍存在著資產(chǎn)負(fù)債率較高、銀行貸款過多的問題。負(fù)債結(jié)構(gòu)上，長期負(fù)債較少，短期負(fù)債過多，過度的負(fù)債會削弱企業(yè)的支付能力。當(dāng)企業(yè)出現(xiàn)支付危機時，一方面使自己失去信任而加大其財務(wù)風(fēng)險，另一方面又因逾期借款而使融資成本加大。

投資缺乏科學(xué)性。一方面由于企業(yè)投資決策者對投資風(fēng)險的認(rèn)識不足，盲目投資，導(dǎo)致企業(yè)投資損失巨大，從而財務(wù)危機不斷。另一方面是企業(yè)對投資項目的可行性缺乏周密系統(tǒng)的分析和研究，加之決策所依據(jù)的經(jīng)濟信息不全面、不真實以及決策者決策能力低下等原因，使得投資決策失誤頻繁發(fā)生。投資項目不能獲得預(yù)期的收益，投資無法按期收回，形成不良資產(chǎn)或巨額損失，加大財務(wù)風(fēng)險。

商業(yè)信用過度使用?，F(xiàn)代社會企業(yè)間廣泛存在著商業(yè)信用，大量采用賒銷方式銷售產(chǎn)品。從會計核算的角度看，這可以增加企業(yè)利潤，但相當(dāng)多的企業(yè)在信用銷售過程中對客戶的信用等級了解不夠，盲目賒銷。造成大量應(yīng)收賬款失控d一旦信用鏈上的某一環(huán)節(jié)出現(xiàn)故障，資金鏈斷裂，企業(yè)將會發(fā)生支付危機和償債危機。

三、企業(yè)財務(wù)危機的防范

(一)加強危機的管理

1、加強對危機的教育，使企業(yè)全體員工樹立牢固的危機意識。企業(yè)在制訂發(fā)展目標(biāo)，決策企業(yè)經(jīng)營活動，組織企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)役時，要有危機觀念，從思想上不放松對危機的控制。危機出現(xiàn)時，不膽怯、不畏縮，迎難而上，同心協(xié)力，擺脫困境、克服危機。

2、加強對危機的防范。在危機尚未發(fā)生之前，未雨綢繆，事先對企業(yè)的資本經(jīng)營活動進(jìn)行戰(zhàn)略設(shè)計。制定防范危機方案，以便對危機進(jìn)行預(yù)控。在財務(wù)管理上，應(yīng)用財務(wù)預(yù)警指標(biāo)對企業(yè)舉債、用債、償債過程中所涉及的環(huán)節(jié)、因素進(jìn)行預(yù)測分析，充分估計各種不利因素可能引發(fā)危機的程度，以便采取措施加以應(yīng)對。

3、加強對危機的控制和處理。加強財務(wù)危機的管理。除了加強會計核算，進(jìn)行財務(wù)預(yù)警分析，健全會計信息質(zhì)量保證體系外，必須建立健全一套既符合國家監(jiān)控要求，又符合企業(yè)發(fā)展要求的財務(wù)危機管理機制，特別是建立健全一套企業(yè)財務(wù)危機應(yīng)急管理系統(tǒng)。在危機發(fā)生時，通過設(shè)立的危機控制機構(gòu)和人員，制定周密的危機應(yīng)急處理方案，按照既定的程序，以迅速有效的手段和方法，及時控制和扭轉(zhuǎn)被動的財務(wù)局面，使企業(yè)最大限度地避免或減少危機損失。

(二)制定和實施應(yīng)急行動方案

制定和實施應(yīng)急行動方案是危機指揮中心進(jìn)行危機應(yīng)急管理的重點。目的是降低現(xiàn)金需求，謀求資金來源最大化。可通過一定的手段和方法。迅速制定處理方案，控制和扭轉(zhuǎn)財務(wù)被動局面。

1、債務(wù)展期與債務(wù)和解。債務(wù)展期是與債權(quán)人洽商推遲到期債務(wù)要求付款的日期：債務(wù)和解是債權(quán)人自愿同意減少債務(wù)人的債務(wù)。包括同意減少債務(wù)人償還的本金數(shù)額，或同意降低利息率，或?qū)⒁徊糠謧鶛?quán)轉(zhuǎn)化為股權(quán)，或?qū)⑸鲜鰩追N選擇混合使用。債務(wù)展期與債務(wù)和解在企業(yè)發(fā)生財務(wù)困境時能為企業(yè)贏得時間，進(jìn)行財務(wù)調(diào)整。操作起來也方便簡捷。當(dāng)企業(yè)發(fā)生財務(wù)危機時，首先應(yīng)該想到的應(yīng)該是債務(wù)展期與債務(wù)和解。此外，利用商業(yè)信用，爭取供應(yīng)商繼續(xù)進(jìn)行信用融資。如以儲代購，緩解周轉(zhuǎn)資金占用；以銷貨的百分比償還應(yīng)付賬款：以退貨抵消部分應(yīng)付賬款：簽訂新的定貨合同抵消債務(wù)等也是實踐中常用的有效方法和措施。

2、資產(chǎn)變現(xiàn)。正常情況下，企業(yè)通過資產(chǎn)運作，利用經(jīng)營活動創(chuàng)造的現(xiàn)金流量償付到期債務(wù)。而通過變賣某些資產(chǎn)償付到期債務(wù)也是企業(yè)陷入財務(wù)困境時的一條途徑。處分不良債權(quán)，加速回收應(yīng)收賬款；處分存貨，包括制成品、原料、零部件；處分閑置資產(chǎn)、無效資產(chǎn)，出租、出售無用資產(chǎn)：減少固定資產(chǎn)投資或收回對外投資。

3、與企業(yè)出資者協(xié)商增資的可能性，增加企業(yè)可運用的資金，共渡難關(guān)。

4、促進(jìn)銷售增長，提高收現(xiàn)比例，減短賒銷期，使收入期限短于支出期限，應(yīng)付資金不足的局面。

第3篇：財務(wù)危機范文

[關(guān)鍵詞]初創(chuàng)民營企業(yè)；財務(wù)危機；成因；對策

據(jù)中華全國工商聯(lián)合會統(tǒng)計，截至2005年底，內(nèi)資民營經(jīng)濟在我國GDP中所占比重為50％，預(yù)計在未來5年，我國全部民營企業(yè)將占全國企業(yè)總數(shù)的70％以上。但由于我國民營企業(yè)尤其是初創(chuàng)民營企業(yè)缺乏對財務(wù)危機的認(rèn)識及防范、化解的對策，導(dǎo)致民營企業(yè)的平均壽命僅為2.9年，這勢必會給我國經(jīng)濟的長期穩(wěn)定增長留下隱患。因此。對我國初創(chuàng)民營企業(yè)財務(wù)危機的成因及對策進(jìn)行研究是十分必要的。

一、初創(chuàng)民營企業(yè)財務(wù)危機的成因

財務(wù)危機是由于企業(yè)當(dāng)期可抵債資產(chǎn)無法償還到期的債務(wù)而形成的支付危機，嚴(yán)重者將導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。在當(dāng)今世界經(jīng)濟環(huán)境下，財務(wù)危機已是眾多企業(yè)不得不面對的難題之一。依據(jù)我國初創(chuàng)民營企業(yè)獨特的內(nèi)外生存環(huán)境，可將初創(chuàng)民營企業(yè)財務(wù)危機的成因分為內(nèi)部成因和外部成因兩部分。

(一)內(nèi)部成因

1企業(yè)創(chuàng)建資金有限。初創(chuàng)民營企業(yè)的創(chuàng)業(yè)資金主要來源于創(chuàng)業(yè)者本人或民間借貸，資金數(shù)量較少，而初創(chuàng)期的企業(yè)卻需要大量的資金投入，這就導(dǎo)致企業(yè)內(nèi)部各個環(huán)節(jié)的資金緊張。對企業(yè)造成整體壓力。容易產(chǎn)生財務(wù)危機。

2創(chuàng)業(yè)者素質(zhì)不高。初創(chuàng)民營企業(yè)的創(chuàng)業(yè)者往往缺乏管理經(jīng)驗、風(fēng)險意識不足、經(jīng)營理念落后。而且創(chuàng)業(yè)者對市場的了解不多，整體把握性差，從而容易產(chǎn)生經(jīng)營上的短期行為或重大決策失誤，使企業(yè)的產(chǎn)品開發(fā)、產(chǎn)品營銷存在嚴(yán)重問題，造成企業(yè)銷售收入減少，直接導(dǎo)致現(xiàn)金流入的減少；再加上創(chuàng)業(yè)者對潛在的財務(wù)風(fēng)險沒有充分的認(rèn)識和準(zhǔn)備，均可引發(fā)財務(wù)危機。

3企業(yè)管理體制不健全。由于初創(chuàng)期的民營企業(yè)內(nèi)部管理體制的漏洞一般較多，系統(tǒng)化程度較差，企業(yè)內(nèi)部員工的忠誠度較低，很容易造成企業(yè)管理存在真空、重疊、家族統(tǒng)治或目標(biāo)不明確、企業(yè)資金流失、浪費嚴(yán)重，為企業(yè)留下財務(wù)危機隱患。同時，由于管理體制不健全、銀行等金融機構(gòu)不敢給企業(yè)貸款等。也容易引發(fā)財務(wù)危機。

(二)外部成因

1融資渠道狹窄。一方面，由于處于初創(chuàng)期的民營企業(yè)規(guī)模小、知名度低，外界對企業(yè)信任程度不高，銀行等金融機構(gòu)和企業(yè)外部投資者對企業(yè)抱有一定的懷疑態(tài)度，企業(yè)融資困難；另一方面，從我國目前的貨幣市場和資本市場以及信貸政策環(huán)境來看，初創(chuàng)民營企業(yè)的融資門檻過高，高于其他類型的企業(yè)，易引發(fā)財務(wù)危機。

2同行業(yè)競爭激烈。在目前同行業(yè)競爭愈演愈烈的條件下。與同行業(yè)強大的競爭對手相比，初創(chuàng)民營企業(yè)市場占有率低，市場競爭能力差，抵御市場風(fēng)險的能力弱。一旦銷售不暢，資金鏈條極易斷裂，導(dǎo)致生產(chǎn)經(jīng)營中斷，最終引發(fā)財務(wù)危機。

二、防范、化解初創(chuàng)民營企業(yè)財務(wù)危機的對策

對于初創(chuàng)民營企業(yè)的財務(wù)危機，防范、化解是必然的選擇。初創(chuàng)民營企業(yè)財務(wù)危機的防范、化解可分為三個階段：財務(wù)危機的事前防范、事中應(yīng)對及事后處理，而且，事前防范最為重要。(一)財務(wù)危機的事前防范

事前防范是指在財務(wù)危機發(fā)生之前，依據(jù)初創(chuàng)民營企業(yè)財務(wù)危機的成因。采取有效的防范措施，解決存在的問題，避免財務(wù)危機的產(chǎn)生。該階段具體對策如下：

1全面提高創(chuàng)業(yè)者的素質(zhì)。(1)初創(chuàng)民營企業(yè)的創(chuàng)業(yè)者要明確企業(yè)的目標(biāo)、使命及市場定位，牢固樹立風(fēng)險意識。在追求利潤最大化的同時，更應(yīng)追求企業(yè)價值最大化。(2)創(chuàng)業(yè)者要有一定的財務(wù)知識，能夠讀懂財務(wù)報表，了解企業(yè)的財務(wù)狀況及經(jīng)營成果，及時發(fā)現(xiàn)潛在的財務(wù)風(fēng)險，避免發(fā)生財務(wù)危機。

2建立科學(xué)的企業(yè)管理體制。一個人或幾個人的精力是有限的，民營企業(yè)的創(chuàng)業(yè)者不能一直盯著整個企業(yè)，更不能做到事必躬親。因此，創(chuàng)業(yè)者要建立一種管理體制，尤其是嚴(yán)格的財務(wù)管理制度，使整個企業(yè)無論創(chuàng)業(yè)者在與不在都能按管理體制的要求正常運轉(zhuǎn)，使員工的忠誠度、積極性和創(chuàng)造性均得到提高，以防止企業(yè)資金流失和浪費，也可以提高企業(yè)的信用等級。

3開辟多種融資渠道及方式。多元化的融資渠道和方式可以使初創(chuàng)民營企業(yè)更容易籌措資金，從而緩解資金壓力，能夠更好地防范財務(wù)危機。國家應(yīng)制定更優(yōu)惠的信貸政策，鼓勵商業(yè)銀行等金融機構(gòu)向初創(chuàng)民營企業(yè)融資；建立更多的信用貸款擔(dān)保機構(gòu)。專門為中小企業(yè)服務(wù)。初創(chuàng)民營企業(yè)本身也應(yīng)主動出擊，充分利用融資租賃、供應(yīng)商信貸和投入資本等籌資方式。

4制定應(yīng)急預(yù)案。針對可能發(fā)生的財務(wù)危機，制定切實可行的應(yīng)急預(yù)案。做到未雨綢繆。一旦危機發(fā)生。可以迅速啟動相關(guān)的應(yīng)急預(yù)案，及時化解財務(wù)危機。避免驚慌失措或束手無策。

(二)財務(wù)危機的事中應(yīng)對

財務(wù)危機一旦發(fā)生，尤其是在危機發(fā)生初期，初創(chuàng)民營企業(yè)的創(chuàng)業(yè)者必須沉著冷靜，積極應(yīng)對并化解財務(wù)危機。具體對策如下：

1啟動應(yīng)急預(yù)案。如果發(fā)生的財務(wù)危機是事前估計到的類型，企業(yè)就應(yīng)迅速啟動相關(guān)的應(yīng)急預(yù)案，并依據(jù)事態(tài)的發(fā)展，及時調(diào)整、完善應(yīng)急預(yù)案。使企業(yè)度過難關(guān)，最終化解財務(wù)危機。

2制定危機處置對策。如果發(fā)生的財務(wù)危機是事前未估計到的或未遇到過的類型，企業(yè)應(yīng)盡快查明原因，制定切實可行的財務(wù)危機處置對策，以尋求債權(quán)人、債務(wù)人、銀行、供應(yīng)商和戰(zhàn)略伙伴等多方面的理解及援助，加強內(nèi)部控制，穩(wěn)定管理團(tuán)隊和員工隊伍，減少企業(yè)內(nèi)部的非必要開支。

第4篇：財務(wù)危機范文

關(guān)鍵詞：企業(yè) 財務(wù)危機 類型 特征 成因 預(yù)防

中圖分類號：F230

文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

文章編號：1004-4914（2012）03-177-03

一、企業(yè)財務(wù)危機的概念界定

綜合各方面對財務(wù)危機概念的界定，財務(wù)危機的概念可以總結(jié)為：財務(wù)危機是指企業(yè)在日常運營活動中無法產(chǎn)生足夠的現(xiàn)金流量來滿足資本所有者的要求（包括債權(quán)人的償付要求和投資者的報酬要求），而引起的財務(wù)緊張和財務(wù)困難。財務(wù)危機引起的不良后果包括企業(yè)對合同違約、企業(yè)虧損、利潤下滑、股價暴跌，導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)清算或者重組行為的發(fā)生。

其實財務(wù)危機的界定可以從過程、屬性或原因等多方面來確定，無論在理論或?qū)崉?wù)中都沒有公認(rèn)的規(guī)定。

二、研究企業(yè)財務(wù)危機的必要性

隨著我國加入WTO，以及計劃經(jīng)濟向市場經(jīng)濟過渡，企業(yè)體制的轉(zhuǎn)軌，資本市場的發(fā)展，我國企業(yè)理財?shù)膬?nèi)外部環(huán)境已經(jīng)發(fā)生了深刻的變化，經(jīng)營管理者、股東和債權(quán)人必須時刻警惕本企業(yè)以及其他有關(guān)企業(yè)的危機問題。具有完備風(fēng)險意識的管理者，才稱得上是合格的管理者，準(zhǔn)確預(yù)測公司財務(wù)危機，對公司經(jīng)理人來講是十分重要的，可以使其提前采取適當(dāng)?shù)募m正措施以阻止企業(yè)財務(wù)狀況的進(jìn)一步惡化，避免進(jìn)入破產(chǎn)清算或被收購兼并的境地；對銀行等金融機構(gòu)而言，可以將預(yù)測結(jié)果作為信貸決策的參考指標(biāo)，從而降低信貸風(fēng)險；對民間審計機構(gòu)來講，可以準(zhǔn)確判斷企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營能力，發(fā)表恰當(dāng)?shù)膶徲嬕庖?，從而避免因未能正確披露其經(jīng)營失敗而招致的法律訴訟。因此，企業(yè)財務(wù)危機研究成為現(xiàn)代企業(yè)管理的一個重要課題。

在此，我們有必要對財務(wù)危機的類型和特征、預(yù)防作一個全面的分析，真正樹立起財務(wù)危機的意識，建立起有效的財務(wù)危機預(yù)防機制。

三、財務(wù)危機的類型

一般根據(jù)慣例，按照企業(yè)財務(wù)危機的程度和對其處理程序的不同，通常將財務(wù)危機分為以下幾種類型：

1.運營失敗。運營失敗是指企業(yè)收入低于包括其資本成本在內(nèi)的全部運營成本。如果企業(yè)的投資愿意接受較低的投資收益率（有時甚至是負(fù)的投資收益率），并繼續(xù)向企業(yè)投入資金，則這類企業(yè)還可以持續(xù)經(jīng)營，還沒有處于財務(wù)危機中。但是，如果企業(yè)沒有能力在一定時間內(nèi)扭虧為盈，而投資者又不可能不斷向企業(yè)投入資本，因此這類企業(yè)的資產(chǎn)就會逐漸減少，陷入財務(wù)危機，最終會走向關(guān)閉。

2.商業(yè)失敗。商業(yè)失敗是美國一家著名的咨詢公司所使用的名詞，特指那種沒有經(jīng)過正式破產(chǎn)程序的企業(yè)，但卻以債權(quán)人不能收回全部債權(quán)（即債權(quán)人蒙受了一定的損失）為代價而終止經(jīng)營的情況。陷入商業(yè)失敗的企業(yè)雖沒有宣布破產(chǎn)，但企業(yè)整體情況已經(jīng)惡化，資不抵債，陷入財務(wù)危機中，實質(zhì)上已經(jīng)失敗。

3.技術(shù)性無力償債?！凹夹g(shù)性無力償債”是指企業(yè)無力償還到期債務(wù)的情況。這種情況的出現(xiàn)主要是由于企業(yè)運營安排調(diào)度不當(dāng)、資金周轉(zhuǎn)不靈造成的。如果寬限一段時間，企業(yè)可以籌措到足夠的資金來償清債務(wù)，那么企業(yè)還可以繼續(xù)生存下去；但如果這種技術(shù)性無力償債同時又是經(jīng)濟失敗的早期信號的話，即使是暫時籌資度過了目前的難關(guān)，但也已經(jīng)陷入財務(wù)危機中，難免會一步步會走向失敗。

4.無力償債。與技術(shù)性無力償債相比，無力償債是指企業(yè)無法籌集到足夠的資金以抵償企業(yè)現(xiàn)有的債務(wù)，這至少說明企業(yè)有兩種財務(wù)狀況的可能性，即企業(yè)盈利能力或收款能力很差，企業(yè)無法采用經(jīng)營活動或投資活動所獲現(xiàn)金來償付其債務(wù)本息；其次是企業(yè)缺乏必要的籌資能力，企業(yè)在短期內(nèi)可能無法籌集到償債所必須的資金，而更嚴(yán)重的是這一狀況可能并非是暫時的。

5.資不抵債。當(dāng)企業(yè)總資產(chǎn)的市場價值低于其總負(fù)債的賬面價值時，企業(yè)就陷入資不抵債的境地了。顯然，這一情況要比技術(shù)性無力償債嚴(yán)重得多，常常會導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)清算。但是，資不抵債并不意味著企業(yè)一定會破產(chǎn)。

6.正式破產(chǎn)。根據(jù)法律規(guī)定，因無力償債而正式進(jìn)入破產(chǎn)程序的企業(yè)為正式破產(chǎn)。破產(chǎn)是企業(yè)財務(wù)危機的一種極端形式，當(dāng)同時出現(xiàn)企業(yè)資金匱乏和信用崩潰兩種情況時，企業(yè)必定會破產(chǎn)。因此，破產(chǎn)是指企業(yè)的全部負(fù)債大于其全部資產(chǎn)的公允價值，企業(yè)的所有者權(quán)益出現(xiàn)負(fù)數(shù)，并且，企業(yè)無法籌集新的資金，以償還到期債務(wù)的一種極端的財務(wù)危機。在這種情況下，如果債權(quán)人或債務(wù)人要求，經(jīng)法院裁定，企業(yè)需要按照法律程序轉(zhuǎn)入破產(chǎn)清算。

四、企業(yè)財務(wù)危機的基本特征

一般講，企業(yè)財務(wù)危機的產(chǎn)生并不是突發(fā)性的，而是一個長期積累和逐步發(fā)展的過程。企業(yè)財務(wù)危機在從小到大的整個發(fā)展過程中都會表現(xiàn)出不同的財務(wù)特征，但這種表現(xiàn)可能并不是十分顯著和明顯的，有的甚至是潛在的，如果沒有及時發(fā)現(xiàn)和解決，逐漸積累，一旦急速發(fā)展，就可能馬上陷入完全的財務(wù)危機狀態(tài)，從而導(dǎo)致嚴(yán)重的后果。從實際看來，大部分陷入財務(wù)危機的企業(yè)的表現(xiàn)都是基本相似的，它們具有廣泛的普遍性。只是不同的企業(yè)由于產(chǎn)生財務(wù)危機的原因不一，所以這些財務(wù)危機特征的表現(xiàn)各有不同，或者更側(cè)重于某項或某幾項危機特征的表現(xiàn)。

按照財務(wù)危機的發(fā)展過程可以將其劃分為四個主要階段：財務(wù)危機潛伏階段、財務(wù)危機的發(fā)展階段、財務(wù)危機惡化階段、財務(wù)危機的最終階段，并各自表現(xiàn)出不同的財務(wù)危機特征。

五、企業(yè)財務(wù)危機的基本征兆

企業(yè)要想有效地防范企業(yè)財務(wù)危機，就必須充分了解和把握本企業(yè)可能出現(xiàn)的各種財務(wù)危機的表現(xiàn)特征。財務(wù)危機的基本征兆主要表現(xiàn)如下：

1.財務(wù)狀況明顯惡化。企業(yè)可能發(fā)現(xiàn)財務(wù)危機最主要的和最顯著的征兆就是企業(yè)財務(wù)狀況明顯惡化。其中包含的內(nèi)容很多，突出表現(xiàn)在企業(yè)的營運資金供應(yīng)困難、現(xiàn)金周轉(zhuǎn)失控、負(fù)債比例居高不下、償債能力明顯減弱、收款能力不差、風(fēng)險投資膨脹而投資收益日趨下降、企業(yè)費用和成本嚴(yán)重超支，等等。

企業(yè)財務(wù)狀況惡化極易導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營和財務(wù)的徹底失敗，它是企業(yè)最顯著的危機信號，企業(yè)必須時刻嚴(yán)密監(jiān)控相關(guān)財務(wù)指標(biāo)的變動，在出現(xiàn)異常情況時及時采取應(yīng)對措施。

2.經(jīng)營狀況的明顯惡化。企業(yè)發(fā)現(xiàn)經(jīng)營狀況惡化到演變成財務(wù)危機雖然還有一定時期，但是如果惡化累積而沒有應(yīng)對措施，從理論上講就必然導(dǎo)致企業(yè)的財務(wù)危機。經(jīng)營惡化的主要表現(xiàn)形式有：銷售額的非預(yù)期下跌、非計劃的存貨積壓、市場占有率較大幅度下降、平均收賬期延長、投資決策失誤、盲目擴張、企業(yè)自身交易記錄惡化、經(jīng)營管理制度混亂、客戶大量流失、營銷隊伍不力、市場競爭能力低下，等等。

3.財務(wù)制度管理混亂。企業(yè)一定時期出現(xiàn)財務(wù)管理制度混亂和財務(wù)控制能力低下，往往是導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)失敗的重要因素。

4.經(jīng)營效率明顯低下。如果企業(yè)在較長一段時期內(nèi)經(jīng)營效率低下，就說明企業(yè)已逐步喪失其持續(xù)成長的能力，正在不斷衰退。因為企業(yè)經(jīng)營效率持續(xù)低下，說明企業(yè)無法獲得應(yīng)有的利潤，甚至虧損，企業(yè)的資本和凈資產(chǎn)等都不能增值。企業(yè)應(yīng)時刻關(guān)注這些指標(biāo)，提高經(jīng)營效率，避免財務(wù)危機。

5.經(jīng)營環(huán)境明顯惡化。企業(yè)經(jīng)營環(huán)境的明顯惡化，往往是導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)危機產(chǎn)生的重要因素，但許多企業(yè)缺乏對環(huán)境變化的高度敏感性。

六、企業(yè)財務(wù)危機的成因分析

1.投資決策失誤，盲目擴張。很多經(jīng)營成功的企業(yè)總是追求更大的成功、更大的利潤，因此不斷的擴張成為成功企業(yè)的內(nèi)在沖動和投資方向。然而缺乏明確目標(biāo)和充分考察論證的擴張，必然會將企業(yè)陷入混亂，造成主業(yè)的缺失，而新的擴張和投資項目又無法獲得預(yù)期的利潤，繼而企業(yè)經(jīng)營狀況和財務(wù)狀況會惡化。這不僅僅會導(dǎo)致經(jīng)營虧損，甚至最后會出現(xiàn)徹底的崩潰和破產(chǎn)。

2.企業(yè)內(nèi)部缺乏管理才干和管理經(jīng)驗，導(dǎo)致管理失誤。企業(yè)內(nèi)部缺乏管理才干和管理經(jīng)驗，就沒有合理的管理制度，造成管理效率低下和管理混亂，而這種混亂積累到一定程度的結(jié)果必然是出現(xiàn)管理失誤。

3.企業(yè)資產(chǎn)流動性差。一個企業(yè)的資產(chǎn)可以分為流動資產(chǎn)和非流動資產(chǎn)，如果一個企業(yè)所擁有的流動資產(chǎn)占比例較大的話，那么它所面臨的財務(wù)風(fēng)險就小。因為流動性好的資產(chǎn)本身就可以用于支付，容易變現(xiàn)，同時由于它們的價值比較確定，從金融機構(gòu)抵押貸款也較為方便。而流動性差的資產(chǎn)，其本身的價值就會隨著市場的變化而大幅度波動，一旦企業(yè)遇到財務(wù)風(fēng)險，此類型的資產(chǎn)既不易變現(xiàn)也不易抵押貸款。如果在維持企業(yè)正常運轉(zhuǎn)時，由于資金管理不當(dāng)造成支付能力不足，若不采取恰當(dāng)?shù)膽?yīng)對措施，就會使財務(wù)狀況整體惡化，誘發(fā)財務(wù)危機。企業(yè)持有較高比例的非流動資產(chǎn)、應(yīng)收賬款多且不能及時收回、存貨積壓多、存貨質(zhì)量差、周轉(zhuǎn)能力不強這些都是企業(yè)資產(chǎn)流動性差的具體表現(xiàn)。一旦債務(wù)到期，企業(yè)如果沒有足夠的可變現(xiàn)的資產(chǎn)用來償債，企業(yè)的財務(wù)危機就會發(fā)生。所以說資產(chǎn)流動性差是引發(fā)企業(yè)財務(wù)危機的導(dǎo)火索。而此類企業(yè)降低負(fù)債比例是比較有效的防范財務(wù)危機的方法。

4.企業(yè)資本結(jié)構(gòu)不合理，負(fù)債比例過高。企業(yè)資本結(jié)構(gòu)不合理也是造成企業(yè)財務(wù)危機的另一個重要原因。大多數(shù)發(fā)生財務(wù)危機的企業(yè)是在其生產(chǎn)經(jīng)營過程中自有資金不足，過度依賴負(fù)債以緩解其資金不足，造成負(fù)債率過高，資本結(jié)構(gòu)不合理，這樣就加重了企業(yè)的利息負(fù)擔(dān)，造成資金成本過高。出現(xiàn)負(fù)債比例過高，資本結(jié)構(gòu)不合理主要是因為企業(yè)融資決策失誤。在進(jìn)行融資決策時企業(yè)沒有處理好融資渠道、融資額、融資方式以及償還期這四個方面的問題，而這幾個問題直接關(guān)系到企業(yè)財務(wù)狀況的穩(wěn)定以及未來的財務(wù)風(fēng)險和破產(chǎn)風(fēng)險。

5.財務(wù)管理制度設(shè)置不合理。許多陷入財務(wù)危機的企業(yè)在經(jīng)營過程中沒有設(shè)置科學(xué)合理的財務(wù)管理制度，財務(wù)管理基礎(chǔ)脆弱，理財觀念不科學(xué)，隨意性較強。財務(wù)管理制度漏洞擺出，企業(yè)資產(chǎn)浪費嚴(yán)重。在籌資時，既不能科學(xué)合理地安排資本結(jié)構(gòu)，造成負(fù)債比例過高，企業(yè)利息負(fù)擔(dān)過重；在資金運營過程中，企業(yè)內(nèi)部沒有建立科學(xué)有效的財務(wù)經(jīng)營秩序，也沒有良好的財務(wù)經(jīng)營機制和內(nèi)控制度，使得財務(wù)信息失真，隨意更改理財措施，這樣就會造成理財舞弊和理財失敗，成為財務(wù)危機發(fā)生的根源。

6.財務(wù)風(fēng)險意識淡薄。有些企業(yè)在理財時傾向于獲取負(fù)債的杠桿利益，但利益越大風(fēng)險就越大，如果只顧通過負(fù)債所帶來的杠桿利益，忽視了高杠桿收益伴隨著的高風(fēng)險，當(dāng)負(fù)債過度，不利因素產(chǎn)生后，其潛在的債務(wù)風(fēng)險就會轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實的債務(wù)危機，繼而導(dǎo)致財務(wù)危機。

7.企業(yè)發(fā)生財務(wù)危機的外部原因。企業(yè)財務(wù)危機不僅與企業(yè)自身因素和所處行業(yè)這些內(nèi)部因素有關(guān)，而且也有一些外部影響因素，具體內(nèi)容包括：一是國家宏觀管理制度不健全；二是經(jīng)濟環(huán)境的變化；三是國家政策的變化。另外，國家的產(chǎn)業(yè)政策會根據(jù)國家的實際情況對某些特定產(chǎn)業(yè)實行限制或淘汰，也可能引發(fā)這些企業(yè)的危機。

七、建立有效的企業(yè)財務(wù)危機預(yù)防機制和防范對策

1.樹立風(fēng)險意識和正確的財務(wù)觀念。要做到真正有效地防范企業(yè)財務(wù)危機的發(fā)生，首先要在思想認(rèn)識上重視這一問題，應(yīng)加強對企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)和全體員工風(fēng)險教育，樹立正確的財務(wù)管理的觀念，特別是要樹立企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)管理層的財務(wù)風(fēng)險意識，防止好大喜功、不顧成本和不看市場的盲目的管理行為。此外還應(yīng)樹立正確的財務(wù)觀念，正確的財務(wù)觀念是企業(yè)生存之本的理念，再成功的企業(yè)，只要財務(wù)狀況惡化，即便有再好的技術(shù)、質(zhì)量和市場等，但由于資金的失控，都會使這一切化為泡影。穩(wěn)扎穩(wěn)打的經(jīng)營方針和相對穩(wěn)健的財務(wù)理念，應(yīng)當(dāng)始終作為企業(yè)管理者的警訓(xùn)。讓每個管理者和員工都深知，只有這樣才能從根本上杜絕財務(wù)危機，確保企業(yè)的健康發(fā)展。

2.建立科學(xué)的預(yù)算管理，強化財務(wù)監(jiān)控。要確保企業(yè)有效地預(yù)防其財務(wù)危機的發(fā)生，就要避免理財失誤，就應(yīng)建立科學(xué)的預(yù)算管理、強化財務(wù)監(jiān)控制度，提高企業(yè)的財務(wù)管理水平，做好財務(wù)管理工作。這是一個成熟和高水平管理企業(yè)的標(biāo)志?？茖W(xué)合理的企業(yè)預(yù)算管理和財務(wù)監(jiān)控制度應(yīng)該是全方位，包括日常的營運資金管理、中長期籌資和資本結(jié)構(gòu)管理、成本和費用監(jiān)控、投資預(yù)算和投資資金監(jiān)控、盈利水平和現(xiàn)金流量等有效監(jiān)控等等。從長遠(yuǎn)和整體角度來看還應(yīng)包括為實現(xiàn)企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)而進(jìn)行的前瞻性的財務(wù)規(guī)劃與控制。這一切，都應(yīng)處在一個有效監(jiān)控系統(tǒng)之中，高效率低風(fēng)險地運行，如果不這樣，一些企業(yè)的成功就可能是偶然的，最終面臨財務(wù)危機卻是必然的。

3.建立財務(wù)危機預(yù)警系統(tǒng)。一個企業(yè)發(fā)現(xiàn)財務(wù)狀況從順境到逆境不是一夜之間的事情，這也同其他事物一樣，都有其產(chǎn)生和發(fā)展的過程。因此企業(yè)應(yīng)建立財務(wù)危機預(yù)警系統(tǒng)，以財務(wù)會計信息為基礎(chǔ)，對企業(yè)的日常經(jīng)營與財務(wù)進(jìn)行監(jiān)測。

4.確定切合實際的經(jīng)營戰(zhàn)略和實施有效管理。對于企業(yè)的高層領(lǐng)導(dǎo)來說，將完善的風(fēng)險意識和財務(wù)理念貫徹到具體經(jīng)營決策中，這些管理活動包括產(chǎn)品的生產(chǎn)、市場營銷、客戶服務(wù)、質(zhì)量保證、成本控制、新品開發(fā)、市場拓展、資金周轉(zhuǎn)和品牌建設(shè)等等，良好的管理是確保成功和安全的前提，而沒有科學(xué)的管理制度的短期成功是不會有長期保障的。

5.確定符合企業(yè)特點的負(fù)債比例，合理利用財務(wù)杠桿。企業(yè)為了得到利益而利用負(fù)債資金時會增加破產(chǎn)機會或影響股東利益，一旦企業(yè)息稅前利潤下降不足以補償固定利息支出，就會出現(xiàn)財務(wù)危機。因為負(fù)債利息，即財務(wù)費用是事先確定的，不論企業(yè)盈虧與否，都必須按事先約定的利率來支付債務(wù)利息。所以債務(wù)利息是固定不變的，當(dāng)企業(yè)的息稅前利潤增加時，每股收益額所負(fù)擔(dān)的固定財務(wù)費用就會相對減少，這能給股東帶來更多的收益，企業(yè)的價值也會隨之增加；反之，則會大幅度地減少股東收益。因此，企業(yè)只要確定了適合自身的負(fù)債比例，通過財務(wù)杠桿的作用就會增加企業(yè)的價值。

6.培育企業(yè)的核心競爭力和持續(xù)發(fā)展能力。企業(yè)的主業(yè)和核心競爭力是企業(yè)賴以生存的基礎(chǔ)和綜合競爭力的體現(xiàn)。一個優(yōu)秀而成功的企業(yè)，應(yīng)首先明確自己的核心業(yè)務(wù)即主營業(yè)務(wù)，并以此為基礎(chǔ)，合理考慮多元化經(jīng)營，合理擴張，提高企業(yè)的持續(xù)發(fā)展力，穩(wěn)固企業(yè)的市場地位和生存基礎(chǔ)。在擴張的同時，不能盲目，以防止主業(yè)的缺失導(dǎo)致財務(wù)危機。

7.培育和完善良好的環(huán)境。培育和完善企業(yè)良好的經(jīng)營和財務(wù)環(huán)境包含著多方面的內(nèi)容，如如何有效地拓寬融資渠道，建立與金融界良好的銀企關(guān)系，確定多元化的投資渠道，樹立企業(yè)信譽，確定良好的市場信用關(guān)系、實施有效籌劃管理，建立良好的協(xié)作關(guān)系，等等?？傊?，一個成熟的和管理水平較高的企業(yè)，都會自覺地培育和完善企業(yè)的外部環(huán)境，增強自身的抗風(fēng)險能力，同時關(guān)注和跟蹤經(jīng)濟環(huán)境變化的各種因素，及時有效地調(diào)整其經(jīng)營戰(zhàn)略和財務(wù)方針，達(dá)到有效預(yù)防企業(yè)財務(wù)危機發(fā)生的目的。

八、結(jié)論

通過以上對企業(yè)財務(wù)危機的分析，可以了解其概念、特征、征兆、成因以及應(yīng)對措施。企業(yè)對財務(wù)危機的掌握，以及企業(yè)對營運風(fēng)險的預(yù)測和防范已成為其市場化行為的重要方面，不僅是保障企業(yè)自身良好發(fā)展的基礎(chǔ)之一，也是確保我國資本市場健康發(fā)展和公司財務(wù)狀況良性循環(huán)的一個重要方面。

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第5篇：財務(wù)危機范文

1財務(wù)危機管理具有不確定性的特點財務(wù)管理

顧名思義主要就是對于企業(yè)經(jīng)營過程中產(chǎn)生的財務(wù)工作相關(guān)內(nèi)容進(jìn)行控制和管理，實際中由于企業(yè)規(guī)模大小的不同財務(wù)管理的規(guī)模也會產(chǎn)生很大差別，規(guī)模越大的企業(yè)涉及到的因素就越多，管理工作就越困難。而且財務(wù)危機很多時候是不能夠提前確定和監(jiān)控的，正是由于管理中的意外性導(dǎo)致財務(wù)管理活動具有很強的不確定性，這些不確定性可能包括財務(wù)危機發(fā)生時間不確定、危機發(fā)生規(guī)模不確定、危機發(fā)生環(huán)節(jié)不確定等。而對企業(yè)財務(wù)危機進(jìn)行管理是就要認(rèn)真分析，分清楚哪些因素是能夠控制的，哪些因素是不可以控制的，要對其中能夠控制的因素進(jìn)行有效管理。

2財務(wù)危機管理具有預(yù)見性特點企業(yè)財務(wù)危機具有很強的危險性

這就導(dǎo)致財務(wù)危機管理能夠有預(yù)見性。因為企業(yè)財務(wù)危機爆發(fā)之后，企業(yè)管理者必須在最短時間內(nèi)將財務(wù)危機帶來的損失降至最低，所以企業(yè)財務(wù)危機管理必須具有預(yù)見性，對一些常見的財務(wù)危機提前制訂預(yù)案以及其他的應(yīng)急預(yù)案。企業(yè)財務(wù)危機的預(yù)見性要求企業(yè)必須重視預(yù)防工作，通過現(xiàn)代手段和科學(xué)的方法對財務(wù)管理的運營情況進(jìn)行監(jiān)控，對其中危機發(fā)生前的征兆及時反饋，快速做出應(yīng)急反應(yīng)措施。

3財務(wù)危機管理具有應(yīng)急性特點

財務(wù)危機的不確定性特點直接導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)危機具有應(yīng)急性的特點，企業(yè)也要對此積極做出應(yīng)對。經(jīng)過分析得出，企業(yè)危機發(fā)生的過程可以劃分為前兆時期、爆發(fā)時期以及持續(xù)時期，針對不同時期的特點要做出不同的反應(yīng)。在企業(yè)危機前兆和持續(xù)時期企業(yè)財務(wù)管理工作重心應(yīng)該放在監(jiān)測和預(yù)防工作上，危機發(fā)生的同時也要積極采取措施解決企業(yè)危機，并做好危機后的總結(jié)，要將這些工作作為常規(guī)工作來進(jìn)行。對于發(fā)生在爆發(fā)時期的危機進(jìn)行管理時，因為危機呈逐步擴大的態(tài)勢，管理者必須具有良好的承受心理壓力的能力，在壓力面前及時理智地做出決策，并督促各項危機處理工作快速開展。

二導(dǎo)致我國現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)危機產(chǎn)生的原因分析

1企業(yè)財務(wù)危機管理工作受企業(yè)多變環(huán)境影響

財務(wù)管理工作的主要內(nèi)容就是資金管理，而資金受到包括政治、經(jīng)濟、社會等很多方面的影響。所以企業(yè)財務(wù)危機管理工作也受到企業(yè)外部多變的環(huán)境影響，其中主要包括企業(yè)外部政治環(huán)境、經(jīng)濟觀景、市場環(huán)境、社會文化環(huán)境等各方面環(huán)境因素的影響，雖然這些因素看似和企業(yè)財務(wù)危機管理工作沒有聯(lián)系，但是彼此之間存在著各種間接的聯(lián)系，這些環(huán)境因素不會直接給企業(yè)財務(wù)管理工作帶來致命的影響，不過就是這些不被重視的聯(lián)系所造成的危機集合在一起給企業(yè)帶來了不可小覷的損失，所以企業(yè)要善于對企業(yè)外部環(huán)境分析和把握，以減少對于外部環(huán)境變化給企業(yè)帶來的損失。

2企業(yè)資金結(jié)構(gòu)不合理給財務(wù)危機管理帶來的影響

在我國，資金結(jié)構(gòu)主要是指企業(yè)全部資金來源中權(quán)益資金與負(fù)債資金的比例關(guān)系。由于籌資決策失誤等原因，我國企業(yè)資金結(jié)構(gòu)的不合理現(xiàn)象普遍存在。具體表現(xiàn)在負(fù)債資金占全部資金的比例過高。很多企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到30%以上。資金結(jié)構(gòu)的不合理導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)負(fù)擔(dān)沉重，償付能力嚴(yán)重不足，并由此產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。

3企業(yè)財務(wù)危機意識較差

企業(yè)經(jīng)營活動受到內(nèi)外部環(huán)境的影響，所以企業(yè)財務(wù)危機是客觀存在的。雖然財務(wù)危機不能從根本上消除，但是不同的財務(wù)危機影響程度是不相同的。目前我國財務(wù)危機發(fā)生原因中很重要的一項就是企業(yè)財務(wù)危機意識較差，這就導(dǎo)致企業(yè)在正常的財務(wù)活動中不受約束，將原本可以避免或者縮小的風(fēng)險擴大化。

4財務(wù)決策嚴(yán)肅性不足

財務(wù)風(fēng)險發(fā)生的另外一個原因就是企業(yè)財務(wù)決策不嚴(yán)肅，所以從根本上避免財務(wù)危機決策的失誤是提高財務(wù)危機管理應(yīng)關(guān)注的重要問題之一?，F(xiàn)在，我國企業(yè)的財務(wù)決策普遍存在著經(jīng)驗決策及主觀決策現(xiàn)象，由此而導(dǎo)致的決策失誤經(jīng)常發(fā)生，從而產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。如在固定資產(chǎn)投資決策過程中，有的企業(yè)由于對投資項目的可行性缺乏周密系統(tǒng)的分析和研究，加之決策所依據(jù)的經(jīng)濟信息不全面、不真實以及決策者個人素質(zhì)不高等原因，導(dǎo)致投資決策失誤頻繁發(fā)生。決策失誤使投資項目不能獲得預(yù)期的收益，投資無法按期收回，為企業(yè)帶來巨大的財務(wù)風(fēng)險。

三加強我國現(xiàn)在企業(yè)財務(wù)危機管理應(yīng)用的措施

1建立和完善企業(yè)財務(wù)危機預(yù)警防范機制

企業(yè)財務(wù)危機管理大多都是在財務(wù)危機發(fā)生之前采取的預(yù)防和處理措施，是企業(yè)應(yīng)對危機應(yīng)采取的經(jīng)營戰(zhàn)略設(shè)計，因為所有工作都是預(yù)測和提前設(shè)計，所以企業(yè)要做好財務(wù)危機管理工作首先要有積極應(yīng)對財務(wù)危機的態(tài)度，盡可能在危機發(fā)生之初或者危機進(jìn)一步擴大之前將危機消除。但是財務(wù)危機具有不確定性、應(yīng)急性等特點，做好危機預(yù)防工作一項重要的內(nèi)容就是設(shè)法將突發(fā)工作常態(tài)化，這時建立和完善財務(wù)危機預(yù)防機制就顯得尤為重要，這要求企業(yè)對于企業(yè)財務(wù)所涉及到的舉債、用債、償債過程中的所有因素及環(huán)節(jié)進(jìn)行預(yù)測，針對以前出現(xiàn)的危機情況進(jìn)行總結(jié)和分析，制訂出一套財務(wù)危機的應(yīng)急預(yù)案以及防范方案，并形成機制。

2加強企業(yè)管理工作的控制

企業(yè)財務(wù)危機控制主要是在危機可能發(fā)生或已經(jīng)發(fā)生時企業(yè)通過一定的手段和方法，例如采取籌資、投資、經(jīng)營、貿(mào)易等多元化經(jīng)營戰(zhàn)略使財務(wù)經(jīng)營產(chǎn)生一種互補效應(yīng)，或者通過周密的危機處理計劃，迅速制訂處理方案，該收縮投資的時候就快速撤回資金，該增加融資的時候就積極投資，該裁減冗員的時候就裁員，該調(diào)整班子的時候就調(diào)整班子，進(jìn)而及時控制和扭轉(zhuǎn)被動的財務(wù)局面，使企業(yè)最大限度地避免或減少危機損失。

3提高企業(yè)財務(wù)危機意識提高

企業(yè)人員的財務(wù)危機意識能夠在很大程度上縮小

財務(wù)危機的影響范圍，甚至可能避免企業(yè)財務(wù)危機。所以提高企業(yè)財務(wù)危機意識能夠在很大程度上降低財務(wù)危險發(fā)生的可能性，這就要求企業(yè)管理人員注重對于企業(yè)財務(wù)人員以及其他所有員工財務(wù)意識的培養(yǎng)，及時捕捉日?；顒又胸攧?wù)危機的征兆，提前做好防范。

4注重企業(yè)財務(wù)管理水平的提高做好企業(yè)危機

管理水平以及企業(yè)管理工作必須要做好企業(yè)財務(wù)管理水平，具體采取的行動包括以下幾個方面：加強日常資金管理，保證資金合理運用；制訂具體的財務(wù)計劃，通過計劃將企業(yè)可能面臨的不確定因素確定下來，并制定相應(yīng)的應(yīng)對機制，以減少未來風(fēng)險的影響，實現(xiàn)企業(yè)的長期發(fā)展戰(zhàn)略；重視融資管理，健全財務(wù)結(jié)構(gòu)，維持資金來源的連續(xù)性，降低資金成本；規(guī)范投資行為，選擇最佳投資方案，提高企業(yè)產(chǎn)品競爭能力、創(chuàng)利能力。

四結(jié)語

第6篇：財務(wù)危機范文

摘要：在我國，財務(wù)危機預(yù)警模型研究正處于探索發(fā)展階段。過去的研究主要以滬深兩大證券市場的ST公司為樣本數(shù)據(jù)，很少分行業(yè)進(jìn)行研究。由于各個行業(yè)的特色不同，其企業(yè)的運作特點也千差萬別，因此需要對每個行業(yè)進(jìn)行更詳細(xì)的研究。本文通過實證研究Z分?jǐn)?shù)模型對我國制造業(yè)上市公司的適用性。

關(guān)鍵詞：財務(wù)危機預(yù)警模型；Z分?jǐn)?shù)模型；制造業(yè)上市公司

如今國民經(jīng)濟快速發(fā)展，正是得益于企業(yè)的良好發(fā)展，由此可見，企業(yè)在其中所占的重要地位。然而，企業(yè)處在市場經(jīng)全球化這樣的大環(huán)境中，既能獲得廣闊的市場和資金來源渠道，又會面臨各種各樣的風(fēng)險，這些風(fēng)險會使企業(yè)的財務(wù)狀況逐漸惡化，以致于出現(xiàn)財務(wù)危機。為此，企業(yè)應(yīng)該建立起完善的財務(wù)危機預(yù)警模型，加強對風(fēng)險的防范，保證企業(yè)的健康發(fā)展。

1.1樣本的選取

本文以我國證監(jiān)會分類的制造業(yè)上市公司為研究對象，并將滬、深兩證券公司的ST公司鑒定為處于財務(wù)危機的公司。選取2010-2012年間，13家曾經(jīng)處于或正處于財務(wù)危機的公司作為樣本。利用樣本公司被ST前三年的財務(wù)數(shù)據(jù)資料，即ST公司在第t年被ST，則上市公司被ST的前1、前2和前3年就分別表示為（t-1）、（t-2）和（t-3）年。

為了使各企業(yè)更具有可比性。選擇了與ST公司研究年限、資產(chǎn)規(guī)模、所屬行業(yè)相同的13家健康的公司做樣本配對。本文具體選取的樣本公司如表1。

1.2實證分析

將樣本公司的相關(guān)財務(wù)指標(biāo)分別代入Z值的計算公式，得出正常公司和ST公司的Z值分布情況，如下表：

1.3研究結(jié)論

通過對Z值的計算，總結(jié)出以下結(jié)論：

（1）Z分值模型在我國制造業(yè)ST公司的運用相比在正常公司的運用，其適用性較強，且越靠近被ST的年份，適用性越強。

具體可以從以上所得數(shù)據(jù)看出，正常公司t-1年Z值在2.675以上的有7家，誤判率為46.15%，而ST公司t-1年Z值在1.81以下的有12家，誤判率為7.69%；正常公司t-2年Z值在2.675以上的有6家，誤判率達(dá)53.85%，ST公司t-2年Z值在1.81以下的有13家，誤判率為0；正常公司t-3年Z值在2.675以上的有7家，誤判率為46.15%，ST公司t-3年Z值在1.81以下的僅有4家，誤判率達(dá)53.85%。

（2）我國制造業(yè)ST公司的Z值相比正常公司Z值較小，主要是在ST公司被處理的前兩年呈現(xiàn)出來。被ST的前三年，ST公司的Z值大幅度下降（其中有3家ST公司為負(fù)數(shù)），財務(wù)狀況呈現(xiàn)出日趨惡化的趨勢。（作者單位：四川大學(xué)）

參考文獻(xiàn)

[1]吳星澤.財務(wù)危機預(yù)警研究：存在問題與框架重構(gòu)[J].會計研究，2011（2）：59.

第7篇：財務(wù)危機范文

【關(guān)鍵詞】上市公司；財務(wù)指標(biāo)；財務(wù)危機；預(yù)警變量

近年來我國資本市場的快速發(fā)展，使得上市公司在獲得巨大發(fā)展契機的同時面臨的經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險也在不斷的加大，這些風(fēng)險都直接或間接的形成了上市公司的財務(wù)危機。因此有必要對企業(yè)的財務(wù)指標(biāo)進(jìn)行分析，找出能有效的反映財務(wù)危機的指標(biāo)作為財務(wù)危機預(yù)警的解釋變量，對于建立預(yù)警模型進(jìn)行危機預(yù)測具有現(xiàn)實意義。

一、財務(wù)危機預(yù)警變量選擇原則

Edward·Altman教授在建立企業(yè)破產(chǎn)預(yù)測的Z-Score模型時，財務(wù)指標(biāo)的最初選取遵循了兩個原則：一是該指標(biāo)在以前的研究中出現(xiàn)的頻率；二是指標(biāo)與所要研究問題的潛在相關(guān)性。本文認(rèn)為這兩個原則比較科學(xué)，是選擇財務(wù)預(yù)警變量的基本原則。此外在選取研究變量指標(biāo)時還應(yīng)該考慮如下幾個原則：

（1）高度敏感性和強烈預(yù)示性。選擇指標(biāo)要能夠比較靈敏地反映企業(yè)財務(wù)運行的主要情況，有發(fā)生財務(wù)危機的苗頭時，能在指標(biāo)上比較迅速的反映出來，并且指標(biāo)值一旦惡化就預(yù)示著公司很有可能發(fā)生財務(wù)危機。

（2）重要性和代表性。指標(biāo)反映的內(nèi)容在經(jīng)濟活動中居重要地位，對于特定的環(huán)節(jié)有重大的影響或代表性。

（3）可操作性。指標(biāo)不能太復(fù)雜，能方便的從公司中獲取所需要的財務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)，便于實際操作。

目前，多數(shù)研究者財務(wù)指標(biāo)的選取存在顯著的差異，即便是反映同一類型的指標(biāo)，不同的研究者選取的指標(biāo)差異也很大，一方面由于缺乏理論的指導(dǎo)，研究者在指標(biāo)選擇時受到自身價值判斷的影響；另一方面由于上市公司所處的行業(yè)、經(jīng)營特點和所處時期不同等原因，指標(biāo)的敏感度也不盡相同造成的。

二、財務(wù)危機預(yù)警指標(biāo)初選

從國內(nèi)財務(wù)預(yù)警研究情況看，在變量選擇方面缺乏具體的理論指導(dǎo)，不同的研究者選擇的研究變量各不相同，但通過考察和歸納國內(nèi)外研究中選擇的有顯著貢獻(xiàn)的預(yù)測變量，可以劃分為綜合反映公司財務(wù)狀況的四類財務(wù)指標(biāo)，即償債能力指標(biāo)、盈利能力指標(biāo)、營運能力指標(biāo)和發(fā)展能力指標(biāo)。本文結(jié)合我國實際使用的績效評價指標(biāo)體系，及研究變量獲取的難易程度，選擇了20個財務(wù)指標(biāo)作為財務(wù)預(yù)警研究的備選變量，各指標(biāo)如表1所示。

三、財務(wù)危機預(yù)警指標(biāo)的篩選與分析

1.數(shù)據(jù)來源與研究樣本的選取

本文數(shù)據(jù)主要來源：上市公司年報、銳思數(shù)據(jù)庫、新浪財經(jīng)等各財經(jīng)類網(wǎng)站。搜集樣本公司的財務(wù)數(shù)據(jù)，這些財務(wù)數(shù)據(jù)與指標(biāo)綜合反映了公司的盈利能力、償債能力、資產(chǎn)運營能力、發(fā)展能力和現(xiàn)金流量情況。

研究的ST樣本選用2010至2012年被特別處理的A股上市公司，根據(jù)公司的行業(yè)分類和總股本規(guī)模選擇相應(yīng)的控制樣本，構(gòu)成非ST樣本組。在研究樣本的數(shù)據(jù)選擇時，選取樣本被特別處理前1～3年的財務(wù)數(shù)據(jù)，用t-1表示被特別處理前1年的數(shù)據(jù)，t-2表示被特別處理前2年的數(shù)據(jù)，t-3表示被特別處理前3年的數(shù)據(jù)，利用三年的財務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行財務(wù)指標(biāo)的比較和選擇。

2.財務(wù)預(yù)警變量的篩選

為了確定各個指標(biāo)是否具有判定上市公司財務(wù)危機的能力，利用SPSS統(tǒng)計軟件，計算ST公司與非ST公司的20個財務(wù)指標(biāo)在被特別處理前1～3年的均值、標(biāo)準(zhǔn)差和各年T統(tǒng)計檢驗量及檢驗概率，然后比較兩組公司的20個財務(wù)指標(biāo)各年的均值是否存在顯著性差異。當(dāng)顯著性概率小于10%時，一般認(rèn)為樣本數(shù)據(jù)之間有顯著性差異，隨著樣本公司被特別處理時間的臨近，本文逐年提高顯著性判別標(biāo)準(zhǔn)，減少誤判率，將t-3年的顯著性概率設(shè)為5%，t-2年和t-1年設(shè)為1%，顯著性檢驗結(jié)果見表2。

3.財務(wù)預(yù)警變量的分析和確定

根據(jù)表2顯著性檢驗結(jié)果進(jìn)行分析，分析結(jié)果如下：

（1）在短期償債能力方面，選取的四個指標(biāo)中營運資金對資產(chǎn)總額比率連續(xù)三年通過顯著性檢驗，流動比率、營運資金比率連續(xù)兩年通過顯著性檢驗，表明這三個指標(biāo)在兩樣本組之間具有顯著性差異，具有較強的判別能力，而速動比率判別效果不明顯。

（2）在長期償債能力方面，選取的四個指標(biāo)中資產(chǎn)負(fù)債率和所有者權(quán)益比率連續(xù)三年通過顯著性檢驗，考慮到這兩個指標(biāo)的相關(guān)性，在判別時可以選擇其中的一個指標(biāo)；負(fù)債與權(quán)益市價比率連續(xù)兩年通過顯著性檢驗，而權(quán)益對負(fù)債比率判別效果不明顯。

（3）在資產(chǎn)營運能力方面，選取的三個指標(biāo)中只有流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率連續(xù)三年通過顯著性檢驗，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率只有一年通過顯著性檢驗，而總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率判別效果不明顯，可見，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在兩樣本組之間具有顯著性差異，具有較強的判別能力。

（4）在盈利能力方面，選取的四個指標(biāo)中固定資產(chǎn)凈利潤率連續(xù)三年通過顯著性檢驗，資產(chǎn)報酬率、總資產(chǎn)凈利潤率、主營業(yè)務(wù)收入增長率連續(xù)兩年通過顯著性檢驗，表明上市公司盈利能力的下降，盈利指標(biāo)在ST公司和非ST公司之間具有很高的顯著性差異，具有較強的判別能力。

（5）在現(xiàn)金流量方面，選擇的三個指標(biāo)中每股經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量、每股現(xiàn)金凈流量連續(xù)兩年通過顯著性檢驗，現(xiàn)金流量對流動負(fù)債比率只有一次通過顯著性檢驗。表明上市公司在沒發(fā)生虧損的情況下，現(xiàn)金流量在ST公司和非ST公司之間差異不明顯，當(dāng)ST公司發(fā)生首次虧損后，現(xiàn)金流量在ST公司和非ST公司之間具有顯著性差異，判別效果明顯。

（6）在發(fā)展能力方面，選取的兩個指標(biāo)中總資產(chǎn)增長率連續(xù)兩年通過顯著性檢驗，判別效果明顯，而資本積累率只有在ST公司虧損兩年后才表現(xiàn)出與非ST公司之間的明顯差異。

通過上述分析，由篩選出的財務(wù)指標(biāo)可以發(fā)現(xiàn)，在判斷上市公司由盈利到首次虧損，再到出現(xiàn)連續(xù)兩年虧損方面，不同的財務(wù)指標(biāo)表現(xiàn)出不同的判別能力，按照至少連續(xù)兩年顯著的原則，選擇了14個財務(wù)指標(biāo)作為財務(wù)危機預(yù)警的指標(biāo)體系。具體財務(wù)指標(biāo)見表3。

四、小結(jié)

文章選用被特別處理的A股上市公司為研究樣本，選取ST樣本公司沒有發(fā)生虧損、首次發(fā)生虧損、連續(xù)兩年發(fā)生虧損的財務(wù)數(shù)據(jù)和非ST公司的三年財務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行財務(wù)指標(biāo)的比較和選擇。使用SPSS統(tǒng)計軟件，采取顯著性檢驗篩選預(yù)警指標(biāo)，選擇了14個財務(wù)指標(biāo)作為財務(wù)危機預(yù)警系統(tǒng)的指標(biāo)體系。

通過研究發(fā)現(xiàn)，在上市公司陷入財務(wù)危機的過程中，公司在經(jīng)營和財務(wù)上出現(xiàn)的危機征兆可以通過一系列的財務(wù)指標(biāo)來反映和判別，并且不同的財務(wù)指標(biāo)表現(xiàn)出不同的判別能力。其中，營運資金對資產(chǎn)總額比率、資產(chǎn)負(fù)債率、所有者權(quán)益比率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)凈利潤率在不同的時期都表現(xiàn)出顯著的判別能力。因此，對于上市公司來說，在揭示風(fēng)險時應(yīng)該密切關(guān)注這些指標(biāo)的變化。

參考文獻(xiàn)

[1]Edward I.Altman.Financial ratios，Discriminant analysis and the prediction of corporate bankruptcy[J].Journal of Finance Vol.XXⅢ，1968，September：589-609.

[2]吳世農(nóng)，盧賢義.我國上市公司財務(wù)困境的預(yù)測模型研究[J].經(jīng)濟研究，2001，6.

[3]耿貴彬.上市公司中長期財務(wù)危機預(yù)警模型的構(gòu)建[J].財會月刊，2007，9.

第8篇：財務(wù)危機范文

一、財務(wù)危機的診斷

1.安全等級法。企業(yè)財務(wù)的安全程度可通過計算經(jīng)營安全率和資金安全率兩項指標(biāo)分析得出。①經(jīng)營安全率可用安全邊際率來衡量。安全邊際率＝安全邊際／正常銷售額＝1－保本銷售額／正常銷售額。安全邊際表示正常銷售額再降低多少，企業(yè)仍不至于虧損。安全邊際的數(shù)值越大，虧損的可能性越小，企業(yè)越安全，相對應(yīng)的財務(wù)風(fēng)險就越小。由于正常銷售額是一個相對穩(wěn)定值，因此企業(yè)的安全邊際率越大，企業(yè)的安全程度越高。②資金安全率＝資產(chǎn)變現(xiàn)率－資產(chǎn)負(fù)債率。其中，資產(chǎn)變現(xiàn)率＝資產(chǎn)變現(xiàn)金額／資產(chǎn)賬面金額；資產(chǎn)負(fù)債率＝負(fù)債總額／資產(chǎn)總額。當(dāng)資金安全率大于0時，表明企業(yè)財務(wù)狀況良好，可以采取適當(dāng)?shù)臄U張策略；當(dāng)資金安全率小于0時，表明企業(yè)已潛伏財務(wù)危機，應(yīng)積極改善資金結(jié)構(gòu)。

2.財務(wù)指標(biāo)綜合法。它是運用多項財務(wù)指標(biāo)加權(quán)匯總產(chǎn)生的總判別值來預(yù)測財務(wù)風(fēng)險，即建立一個多元線性函數(shù)，來反映企業(yè)財務(wù)風(fēng)險。這一方法是由美國學(xué)者阿爾曼提出的。其判別函數(shù)為：

Z＝0.012X1＋0.014X2＋0.033X3＋0.006X4＋0.999X5

其中：X1＝營運資本／資產(chǎn)總額，反映企業(yè)資產(chǎn)的折現(xiàn)能力和規(guī)模特征；X2＝期末留存收益／期末總資產(chǎn)，反映企業(yè)的累計獲利能力；X3＝息稅前利潤／期末總資產(chǎn)，反映企業(yè)的當(dāng)期獲利能力；X4＝期末股東權(quán)益的市場價值／期末總負(fù)債，反映企業(yè)的財務(wù)結(jié)構(gòu)；X5＝本期銷售收入／總資產(chǎn)，即總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，反映企業(yè)全部資產(chǎn)的使用效率。該函數(shù)從企業(yè)的償債能力、獲利能力、營運能力、資產(chǎn)使用效率等方面綜合反映了企業(yè)的財務(wù)狀況。一般而言，不同類型企業(yè)的Z值各不相同。在具體實踐中，應(yīng)總結(jié)出適合自己企業(yè)的Z值。與正常值相比，Z值越低，企業(yè)就越有可能發(fā)生財務(wù)危機。

二、正確把握負(fù)債經(jīng)營的度是防止財務(wù)危機的關(guān)鍵

企業(yè)進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營時，必須考慮企業(yè)的負(fù)債規(guī)模和償債能力，考慮負(fù)債經(jīng)營的度是企業(yè)防止發(fā)生財務(wù)危機的關(guān)鍵。企業(yè)財務(wù)部門在把握負(fù)債度上，首先，要注意負(fù)債經(jīng)營的臨界點，在達(dá)到臨界點之前，加大負(fù)債將會獲得更多的財務(wù)杠桿效益，一旦超過臨界點，加大負(fù)債將會成為財務(wù)危機的前兆；其次，要注重籌資結(jié)構(gòu)，按籌資方式不同可將籌資劃分為權(quán)益融資和負(fù)債融資，這一環(huán)節(jié)上要對兩者安排合適的比例，負(fù)債水平要適當(dāng)，不能超過自身承受能力；再次，要合理安排債務(wù)償還的時間和額度，力求債務(wù)償還平穩(wěn)，防止還款過于集中，造成無法支付到期債務(wù)。

此外，企業(yè)也要考慮通貨膨脹和利率變化的影響，避免過分集中向某一國家、地區(qū)以單一貨幣融資。企業(yè)在確定負(fù)債規(guī)模時，一般應(yīng)考慮以下因素。

1.財務(wù)杠桿效應(yīng)的負(fù)面影響。在通常情況下，財務(wù)杠桿系數(shù)越大，表明財務(wù)杠桿作用越大，財務(wù)風(fēng)險也就越大；財務(wù)杠桿系數(shù)越小，表明財務(wù)杠桿作用越小，財務(wù)風(fēng)險也就越小。盡管財務(wù)杠桿效應(yīng)能夠有效提高權(quán)益資本收益率，但風(fēng)險是與收益并存的。當(dāng)企業(yè)面臨經(jīng)營的低谷時，過多的負(fù)債利息會加重企業(yè)負(fù)擔(dān)，引起債權(quán)人的不信任，影響企業(yè)的信用，使企業(yè)陷入債務(wù)危機。

2.關(guān)注財務(wù)拮據(jù)成本。財務(wù)拮據(jù)成本是指企業(yè)為應(yīng)付債務(wù)危機而多付出的成本。一種情況是企業(yè)負(fù)債越多，支付的利息就越高，越難實現(xiàn)財務(wù)的穩(wěn)定，發(fā)生財務(wù)拮據(jù)，致使企業(yè)在原材料購進(jìn)等方面因不信任而受干擾，逐步加大融資成本；另一種情況是如果企業(yè)被迫還債，導(dǎo)致以資抵債，增加企業(yè)的財務(wù)拮據(jù)成本。

3.防范財務(wù)風(fēng)險。財務(wù)風(fēng)險是指企業(yè)由于實施過度負(fù)債經(jīng)營，而使企業(yè)可能喪失償債能力，最終導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。它有兩種表現(xiàn)形式：現(xiàn)金性財務(wù)風(fēng)險和收支性財務(wù)風(fēng)險。前者是現(xiàn)金流入不足，企業(yè)雖然盈利，但無付現(xiàn)能力；后者是一味追求杠桿效益，盲目加大負(fù)債，擴張投資，導(dǎo)致固定資產(chǎn)折舊、利息支出等固定費用增加，而營業(yè)收入不增加或增加幅度過小，致使企業(yè)形成虧損。

三、財務(wù)風(fēng)險的控制

1.籌資環(huán)節(jié)。企業(yè)籌資主要表現(xiàn)為商業(yè)信用和銀行借款。企業(yè)一方面可以利用商業(yè)信用獲取短期的資金，但過分拖欠債務(wù)，會導(dǎo)致企業(yè)信譽下降，直接影響企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營；另一方面是利用企業(yè)的信譽通過銀行借款獲得資金，但在銀行借款的使用上，如果不能按期歸還借款，則會加劇資金使用風(fēng)險，加大使用成本。因此企業(yè)在籌資過程中一定要恪守信譽，加強對資金的管理，防止發(fā)生資金危機。

2.投資環(huán)節(jié)。由于社會環(huán)境的多變性，決定企業(yè)的投資取向存在著巨大風(fēng)險，尤其是長期投資。企業(yè)投資決策的失誤會導(dǎo)致財務(wù)危機的發(fā)生。在這一環(huán)節(jié)上，一要特別注重投資的可行性研究；二要注意投資風(fēng)險的分散，不要把所有的雞蛋放在一個籃子里；三要注意考慮投資的變現(xiàn)能力，注意長期收益與短期收益的結(jié)合。

3.利潤分配環(huán)節(jié)。企業(yè)稅后利潤的分配去向包括向投資人發(fā)放股利和企業(yè)留存收益兩大部分。這兩部分的比例要處理得當(dāng)。一方面股利發(fā)放的多少，直接影響投資人的投資熱情；另一方面留存收益的多少，直接影響企業(yè)的再投資規(guī)模和企業(yè)的技術(shù)更新改造。企業(yè)可以結(jié)合自身狀況，選擇剩余政策、固定股利比例政策、固定股利政策、正常股利加額外股利政策。這些股利政策會對企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)產(chǎn)生影響，也間接影響財務(wù)危機的形成。

第9篇：財務(wù)危機范文

    關(guān)鍵詞:出口企業(yè);應(yīng)收賬款;壞賬損失

    自從加入WTO以來,我國外貿(mào)迅速發(fā)展,進(jìn)出口總額增速不減,但是在我國外貿(mào)持續(xù)增長的繁榮背后,我們再來看一組數(shù)據(jù):商務(wù)部研究院調(diào)查的結(jié)果顯示,中國出口企業(yè)的壞賬率約為5%,每年損失400億美元,損失率是發(fā)達(dá)國家平均水平的10~20倍。2005年,中國企業(yè)境外業(yè)務(wù)超過1000多億美元的欠款待收。2006年一年,中國企業(yè)的海外壞賬就高達(dá)145億美元,而在今年,受次貸危機、歐美等國家經(jīng)濟放緩影響,中國出口企業(yè)海外壞賬逐年累計存量可能達(dá)到1000億元人民幣左右。我國的出口企業(yè)普遍有著利潤低、貿(mào)易量大的特點,如此巨額的“壞賬”,對企業(yè)微薄的利潤無疑是雪上加霜。如何管理好出口企業(yè)的應(yīng)收賬款,就成為出口企業(yè)財務(wù)危機預(yù)警的一個重要方面。

    1 應(yīng)收賬款管理不當(dāng)對企業(yè)財務(wù)產(chǎn)生的影響

    1.1使企業(yè)的資金鏈斷裂,導(dǎo)致破產(chǎn)。所謂資金鏈?zhǔn)乾F(xiàn)金——資產(chǎn)——現(xiàn)金(增值)的循環(huán),它是指維系企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營運轉(zhuǎn)所需要的基本循環(huán)資金鏈條,是企業(yè)經(jīng)營的過程。企業(yè)要維持運轉(zhuǎn),就必須保持這個循環(huán)不斷良性地運轉(zhuǎn)。企業(yè)資金鏈的問題,主要涉及到企業(yè)應(yīng)收賬款、應(yīng)付賬款、存貨、貨幣資金和短期借款等方面的問題。應(yīng)收賬款過大、回收期過長,在應(yīng)收賬款上滯留過多的資金,會造成企業(yè)下一步活動沒有必要的資金,循環(huán)不暢,使企業(yè)沒有足夠的流動資金進(jìn)行周轉(zhuǎn),導(dǎo)致資金鏈斷裂。

    1.2影響企業(yè)的資金使用效率和收益質(zhì)量。過大規(guī)模的賒銷必然導(dǎo)致企業(yè)的資金使用效率和收益質(zhì)量。由于企業(yè)的物流與資金流不一致,發(fā)出商品,開出銷售發(fā)票,貨款卻不能同步回收,而銷售已告成立,這種沒有貨款回籠的銷售收入,勢必產(chǎn)生沒有現(xiàn)金流入的損益。同時銷售稅金上繳及年內(nèi)所得稅預(yù)繳,又會導(dǎo)致企業(yè)現(xiàn)金的流出;如果涉及跨年度的應(yīng)收賬款,還會產(chǎn)生企業(yè)向股東分紅而墊付現(xiàn)金。久而久之必將影響企業(yè)資金的周轉(zhuǎn),進(jìn)而導(dǎo)致企業(yè)實際經(jīng)營狀況被掩蓋,影響企業(yè)生產(chǎn)計劃、銷售計劃等,無法實現(xiàn)既定的效益目標(biāo);如果考慮資金的時間價值,未來的收現(xiàn)與當(dāng)前的收現(xiàn),其價值是不等的,未來的收現(xiàn)質(zhì)量相對較低。

    1.3直接增加了企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險。隨著應(yīng)收賬款數(shù)額的持續(xù)增加,平均賬齡的不斷增長,可能出現(xiàn)的壞賬損失也會越來越大,給企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營帶來巨大的潛在風(fēng)險。尤其是參與國際市場的中小企業(yè),難以對國外買家有準(zhǔn)確的信用評估,同時國際政治經(jīng)濟因素的多變性更增加了賣家風(fēng)險。

    2 壞賬的損失對企業(yè)財務(wù)危機的警示作用

    企業(yè)發(fā)生了壞賬,意味著應(yīng)收賬款無法收回同時影響企業(yè)的資金周轉(zhuǎn),若是在市場不景氣的時期,往往就形成了連鎖反應(yīng),使企業(yè)因一連串不良債權(quán)的積累而導(dǎo)致財務(wù)危機甚至破產(chǎn)倒閉。準(zhǔn)確的壞賬預(yù)測有助于企業(yè)安排正常的生產(chǎn)運作,如果發(fā)生壞賬較多,造成資金被不合理占用,不能周轉(zhuǎn),導(dǎo)致拖欠職工工資,職工生活得不到保障,急需的原材料不能購入,影響企業(yè)的正常生產(chǎn)運轉(zhuǎn)。另外,壞賬的增加同樣會增加銀行貸款利息負(fù)擔(dān)和資金運用成本,企業(yè)發(fā)生的壞賬即使在若干年之后還能收回,但在這幾年的資金白白的被買方企業(yè)占用了,其結(jié)果是賣方企業(yè)因資金周轉(zhuǎn)不靈被迫四方舉債,支付額外的利息費用,增加企業(yè)的經(jīng)營成本,破壞了企業(yè)財務(wù)計劃,影響了企業(yè)利潤。因此正確預(yù)測壞賬的損失能夠?qū)ζ髽I(yè)發(fā)生財務(wù)危機產(chǎn)生一定的預(yù)警作用。

    3 利用馬爾可夫過程模型估計企業(yè)存在的壞賬損失

    估計壞賬損失必須先設(shè)定一個回款期限,在美國,企業(yè)的應(yīng)收賬款回收期平均為37天,而中國企業(yè)的回收期平均為90~120天,是歐美企業(yè)的3~4倍;國際上追收欠款的實踐表明,賬款逾期在半年以內(nèi),收回的成功率是57.8%;一年之后,成功率會銳減為26.6%;兩年之后,成功率則只有 13.6%。中國企業(yè)的許多出口貨款都因為時間拖延而成為壞賬,而在當(dāng)前的金融危機下,發(fā)生壞賬的可能性要比平常大得多,我們對于應(yīng)收賬款的回收期限與壞賬估計也得不同于往常。我們按此分類來通過馬爾可夫模型來分析企業(yè)年末應(yīng)收賬款中有多少錢可以收回,有多少最終會成為壞賬,對財務(wù)狀況做總體的預(yù)測。

    如果知道一個企業(yè)的應(yīng)收賬款數(shù)額,以及應(yīng)收賬款的賬齡(這些我們都可以從公司的會計報表上得知),我們就可以輕而易舉的預(yù)測出企業(yè)將會發(fā)生的壞賬損失,可以將此方法預(yù)測企業(yè)的壞賬數(shù)與企業(yè)按比例計提壞賬準(zhǔn)備數(shù)相比較,進(jìn)行持續(xù)跟蹤,將兩種方法結(jié)合使用,從而通過變化來預(yù)測企業(yè)存在的財務(wù)危機。預(yù)測出的壞賬所占應(yīng)收賬款比例越大,證明企業(yè)發(fā)生資金困難的概率就越大。目前我國進(jìn)出口企業(yè)的壞賬率至少在5%以上,有的企業(yè)甚至高達(dá)30%,而其西方國家的平均壞賬率只有0.25%至0.5%。我們可以以我國平均壞賬率作為臨界點,從而檢測目前企業(yè)發(fā)生危機的可能性。當(dāng)然,用馬爾可夫過程模型預(yù)測壞賬與按應(yīng)收賬款余額計提壞賬,對于過渡矩陣中概率預(yù)測,與應(yīng)收賬款余額法中壞賬計提的比例,都需要會計人員的經(jīng)驗,根據(jù)不同的外部環(huán)境,對方企業(yè)的信用情況等多方面作出調(diào)整,才能夠做出更準(zhǔn)確的壞賬預(yù)測。

    4 出口企業(yè)控制壞賬損失的方法

    對比從每月每年發(fā)生的壞賬數(shù)目可以給企業(yè)一個有效的警示作用,應(yīng)收賬款過大、壞賬數(shù)目逐漸增多,企業(yè)就應(yīng)該分析是什么原因引起的賒銷規(guī)模的擴大,壞賬的發(fā)生是由于對方企業(yè)的信譽問題造成的,還是由于企業(yè)內(nèi)部的收賬政策以及內(nèi)部控制所引起,并主要從以下方面入手:

    首先,要建立全面準(zhǔn)確的信用系統(tǒng)。在發(fā)達(dá)國家,商務(wù)部門都會對注冊企業(yè)進(jìn)行完善、及時、精確、透明的信用評估。如果企業(yè)在評估系統(tǒng)中處于“低信用”階段,商務(wù)部門會發(fā)出警告并定期公布。為了防止海外欠賬的發(fā)生,國內(nèi)企業(yè)也應(yīng)該通過對方國家的商務(wù)部門查詢該公司的信用情況。如果發(fā)現(xiàn)對方是“低信用”企業(yè),就應(yīng)該提高警惕性,盡量降低發(fā)生海外欠賬的機率。其次是制定合理的收款策略。應(yīng)收賬款的收賬策略是確保應(yīng)收賬款返回的有效措施,當(dāng)客戶違反信用時,企業(yè)就應(yīng)采取有力措施催收賬款,如應(yīng)收賬款追蹤分析、應(yīng)收賬款賬齡分析、應(yīng)收賬款收現(xiàn)率分析和建立應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備制度等。對不同拖欠時間的賬款及不同信用品質(zhì)的客戶,企業(yè)就采取不同的收賬方法,制定出經(jīng)濟可行的不同收賬政策、收賬方案,對可能發(fā)生的壞賬損失,需提前有所準(zhǔn)備,充分估計這一因素對企業(yè)損益的影響。最后,利用投保出口信用險來規(guī)避應(yīng)收賬款的風(fēng)險。通過出口信用保險,企業(yè)可以建立一整套信用風(fēng)險管理機制,從出口前的資信調(diào)查,出口后的收匯跟蹤,到出險后的補償追討各個環(huán)節(jié)控制風(fēng)險,出口企業(yè)投保了出口信用保險之后,在出口前可以得到國外買家的資信調(diào)查,中國出口信用保險公司與世界各地數(shù)十家優(yōu)質(zhì)資信調(diào)查評估機構(gòu)有長期的業(yè)務(wù)合作關(guān)系,利用資源優(yōu)勢幫助出口商做客戶資信調(diào)查,從資金實力、信用程度與道德風(fēng)險等多方面對買方做全面的評估,協(xié)助企業(yè)進(jìn)行客戶管理,并提示出口過程中可能發(fā)生的風(fēng)險。一旦企業(yè)發(fā)生了收匯風(fēng)險,對于保險責(zé)任內(nèi)發(fā)生損失的出口,出口信用保險機構(gòu)的賠付可以有效地減少企業(yè)損失。此外中國出口信用保險公司具有專業(yè)性追收的優(yōu)勢,廣泛的追償網(wǎng)絡(luò),豐富的海外追討經(jīng)驗追回后,可以對出口商做進(jìn)一步的補償。通過出口信用保險,出口過程中的每個環(huán)節(jié)都有了風(fēng)險保障,企業(yè)從而建立起一套完整的信用風(fēng)險管理機制,提高管理水平,增強核心競爭力,創(chuàng)造利潤。

    參考文獻(xiàn)

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