保險資金風(fēng)險管控完善措施分析
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自2001以來，隨著保費(fèi)收入的連續(xù)增長和保險公司資產(chǎn)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，我國保險資金運(yùn)用余額和保險資金運(yùn)用率也大幅提升，極大地提高了我國保險業(yè)的競爭實(shí)力。2001年至2012年，我國保費(fèi)收入從2112.28億元增長到約15490億元，在十多年的時間里翻了三番多，保持著較快的增長速度；我國保險公司資產(chǎn)在2001年僅為4591.07億元，到2012年增長到70000億元。同時，保險資金運(yùn)用余額也保持著極快的增長勢頭，從2001年3702.79億元增長到2012年68500億元。
隨著市場發(fā)展，我國保險資金運(yùn)用渠道逐步拓寬，保險投資結(jié)構(gòu)也進(jìn)行了調(diào)整，銀行存款的占比逐漸下降，但仍占相當(dāng)?shù)谋壤?；債券的比例歷年來都是最高的，其中國債與金融債的投資比例較高，企業(yè)債的比例較低；基金的投資比例逐年上升；股票、境外投資、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投資比例較小，且并不穩(wěn)定。與發(fā)達(dá)國家相比，我國保險資金運(yùn)用在投資種類上還存在差異，對于銀行存款和債券的投資比例過高。
隨著我國法律法規(guī)的不斷完善及金融市場的發(fā)展，保險投資渠道得以拓寬，同時我國保險公司積極借鑒國外保險公司先進(jìn)的保險投資經(jīng)驗以提高自身保險投資能力，這使得其保險投資收益不斷提高。但是我國保險資金的收益率表現(xiàn)出較大的不穩(wěn)定性，并且長期平均收益率在3%-5%左右，遠(yuǎn)低于成熟保險市場國家10%-20%的水平。
保險公司資金運(yùn)用中存在的風(fēng)險
1.信用風(fēng)險
信用風(fēng)險也稱違約風(fēng)險，是指保險公司的投資對象或合作伙伴因某些原因不能履行投資合約，或者造假欺詐，造成保險公司不能如期收回投資收益，嚴(yán)重者甚至不能收回投資成本。信用風(fēng)險對保險公司的投資運(yùn)作影響重大，保險公司在進(jìn)行投資時應(yīng)該通過信用分析來防范違約風(fēng)險，尤其是在債券投資及貸款中。保險公司可以采用主要信用評級機(jī)構(gòu)的指標(biāo)，例如穆迪或標(biāo)普指數(shù)，對投資對象進(jìn)行詳細(xì)分析，以此減少保險公司的違約風(fēng)險。
2.流動性風(fēng)險
保險投資流動性風(fēng)險是指由于保險投資而導(dǎo)致的保險公司無力為其負(fù)債的減少或資產(chǎn)的增加支付足額現(xiàn)金的風(fēng)險，它影響著保險公司的盈利水平。在極端水平下，流動性風(fēng)險會使保險公司資不抵債。隨著新《保險法》的頒布施行，保險公司被允許將保險資金運(yùn)用于不動產(chǎn)，投資渠道得以拓寬，這有利于提高保險投資收益，但是投資不動產(chǎn)周期長，占用資金量大，流動性差，一旦保險公司出現(xiàn)大額給付、賠償或退保事件，這就會使其面臨流動性風(fēng)險，降低公司的償付能力。
3.利率風(fēng)險
利率風(fēng)險是指由于利率的變動給保險公司資產(chǎn)帶來損失的可能性。利率變動的影響之一是對資產(chǎn)負(fù)債價值的影響，資產(chǎn)負(fù)債價值相對變動，從而導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債收益與成本的不匹配，也可能是損失擴(kuò)大，可能是收益擴(kuò)大，當(dāng)然這與資產(chǎn)與負(fù)債的利率敏感性有關(guān)。利率變動的影響之二是對保險公司財務(wù)穩(wěn)定性的影響，一般壽險保單都規(guī)定一個預(yù)定利率，是保險公司給客戶的回報率，當(dāng)利率上升后，則保險資產(chǎn)的收益率可能高于保單預(yù)定利率，為保險公司帶來“利差益”，但是，保單貸款與保單解約率可能提高；利率下降時，保險資產(chǎn)的收益率可能低于保單利率，造成“利差損”，但是可以抑制保單貸款與保單解約率，從而造成財務(wù)現(xiàn)金流的變化。
4.投資決策風(fēng)險
投資決策風(fēng)險是指保險公司在面對多種投資方案進(jìn)行抉擇時，由于投資管理層的判斷失誤等原因造成決策活動不能達(dá)到預(yù)期投資目標(biāo)，造成公司資產(chǎn)損失的可能性，這里的損失不僅包括保險公司現(xiàn)實(shí)的投資價值損失，還包括因保險投資引起的潛在機(jī)會成本。保險投資決策是保險公司管理者在一定的市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，根據(jù)其自身的經(jīng)營實(shí)力，按照一定的規(guī)章流程做出的投資選擇，它不僅涉及到投資決策機(jī)制等客觀因素，還涉及到保險投資管理者的價值判斷等主觀因素，但是隨著保險投資決策機(jī)制的不斷健全，保險投資管理者的投資決策能力逐漸成為其關(guān)鍵因素。因此提高保險投資管理層的風(fēng)險防范意識和風(fēng)險管理能力成為保險公司管理投資決策風(fēng)險的重中之重。
完善保險公司資金運(yùn)用風(fēng)險管理的建議
1.加強(qiáng)保險公司運(yùn)用風(fēng)險管理體系建設(shè)
要加強(qiáng)保險資金運(yùn)用風(fēng)險管理體系建設(shè)，首先，應(yīng)該確定保險資金投資決策準(zhǔn)則。投資決策準(zhǔn)則是保險資金在投資前要明確的指導(dǎo)原則。一個好的投資決策準(zhǔn)則可以幫助保險資金管理部門明確投資理念、投資目的、盈利目標(biāo)以及可能面臨的風(fēng)險，使資金管理部門有的放矢；其次，要按照保險監(jiān)管部門對于保險資金使用的政策規(guī)定，明確資金運(yùn)用的范圍、限制條款等，為保險資金制定適合本公司利益的投資組合策略；最后，加強(qiáng)保險公司的資產(chǎn)負(fù)債管理，保證資金運(yùn)用的安全性和收益性。把資金的運(yùn)用和資金的來源、特點(diǎn)結(jié)合起來，按照什么樣的負(fù)債就要和什么樣的資產(chǎn)相匹配的原則制定投資方向，選擇投資工具。
2.加強(qiáng)對保險公司償付能力監(jiān)管
近年來我國監(jiān)管機(jī)構(gòu)也逐漸重視償付能力的監(jiān)管，我國現(xiàn)在的償付能力監(jiān)管主要是償付能力比例監(jiān)管，監(jiān)管機(jī)構(gòu)把保險公司的償付能力情況分為三個級別，分別采取監(jiān)管措施。有關(guān)的條款規(guī)定，保險公司每年報送的償付能力報告中應(yīng)該包含動態(tài)償付能力測試，但是測試結(jié)果并不作為監(jiān)管當(dāng)局采取措施的依據(jù)。在這里，我們可以借鑒美國的風(fēng)險資本法，制定適合我國的風(fēng)險資本標(biāo)準(zhǔn)。保監(jiān)會可以通過這一最直接的標(biāo)準(zhǔn)來對保險公司的資金運(yùn)用業(yè)務(wù)進(jìn)行監(jiān)管。
3.正確運(yùn)用投資組合策略，有效降低風(fēng)險
投資組合策略是一種動態(tài)投資策略，能夠有效分散非系統(tǒng)性風(fēng)險，其實(shí)質(zhì)就是充分利用各種具有不同風(fēng)險和收益的資產(chǎn)進(jìn)行多元化的投資組合，避免風(fēng)險過于集中。保險公司應(yīng)該根據(jù)自身的風(fēng)險承受能力以及法律法規(guī)關(guān)于資金運(yùn)用渠道的規(guī)定，選擇適當(dāng)?shù)馁Y金運(yùn)用類別，確定各種資產(chǎn)的投資比例并及時根據(jù)市場變化情況進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整。保險資金是具有特殊來源的資金，安全性是其首要原則，因此，績效優(yōu)、成長性好、具有穩(wěn)定收益的品種是保險投資組合的首選；同時在投資品種的選擇上要選擇具有收益負(fù)相關(guān)性的資產(chǎn)，以求最大限度地降低風(fēng)險。另外承保風(fēng)險的不確定性還要求保險投資必須保持一定的流動性，以便應(yīng)對不時之需。因此，針對保險資金運(yùn)用的要求，保險資金運(yùn)用組合策略要考慮將不同收益率、到期日、流動性和風(fēng)險度的資產(chǎn)組合進(jìn)行合理配置，并進(jìn)行有效地管理。在資金運(yùn)用上，為保證保險資金運(yùn)用的安全性，可將大部分資金投資于以國債為主的債券，以保證較穩(wěn)定的收益率和資金的安全性；為保證保險資金的流動性要求，保險投資組合中銀行存款等變現(xiàn)能力強(qiáng)的資產(chǎn)要保持一定的比例；為最大限度地提高保險資金的收益率，在不威脅保險公司日常償付能力的同時，積極將保險資金應(yīng)用于基金、股票等高收益投資方式，同時拓寬保險資金運(yùn)用渠道，多元化、多渠道地進(jìn)行保險資金的投資。（本文作者：李玉英 單位：河北聯(lián)合大學(xué)）