長期償債能力分析精選(九篇)

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第1篇：長期償債能力分析范文

關(guān)鍵詞：償債能力；因素；分析

中圖分類號(hào)：F27文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

近年來，隨著經(jīng)營觀念、經(jīng)營意識(shí)的不斷轉(zhuǎn)變和增強(qiáng)，企業(yè)的償債能力分析也越來越受到投資者、經(jīng)營者和債權(quán)人的關(guān)注。不管是中小型企業(yè)還是上市公司，都應(yīng)將自身的償債能力上升到企業(yè)生死存亡的高度來認(rèn)識(shí)，應(yīng)加強(qiáng)科學(xué)分析，將之作為企業(yè)正常經(jīng)營的晴雨表。

一、企業(yè)償債能力分析的意義以及主要內(nèi)容

（一）企業(yè)償債能力分析的意義。企業(yè)償債能力是指企業(yè)償還其債務(wù)（含本金和利息）的能力。通過企業(yè)償債能力的分析，能夠揭示一個(gè)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小、籌資的潛力，也為企業(yè)的理財(cái)活動(dòng)提供參考，這些對于企業(yè)的投資者、債權(quán)人、供應(yīng)商以及企業(yè)管理者等利益相關(guān)者都有著很重要的意義。

1、從投資者的角度而言。企業(yè)償債能力的強(qiáng)弱對企業(yè)盈利能力的高低和投資機(jī)會(huì)的多少有著直接的影響，它的下降一般預(yù)示著企業(yè)盈利能力和投資機(jī)會(huì)減少。因此，企業(yè)償債能力分析有利于投資者進(jìn)行正確的投資決策。

2、從債權(quán)人的角度而言。償債能力的強(qiáng)弱對企業(yè)的資金本金、利息或其他的經(jīng)濟(jì)利益能否按期收回有著直接的影響。企業(yè)的償債能力較弱的將會(huì)導(dǎo)致本金與利息收回的延遲，也有可能無法收回，因此，企業(yè)償債能力分析有利于債權(quán)人進(jìn)行正確的借貸決策。

3、從管理者的角度而言。對企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)、籌資活動(dòng)和投資活動(dòng)能否正常進(jìn)行有著直接的影響，也是對企業(yè)承受財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)能力大小的分析，因此，企業(yè)償債能力分析有利于企業(yè)管理者進(jìn)行正確的經(jīng)營決策。

4、從供應(yīng)商的角度而言。企業(yè)償債能力與企業(yè)履行合同的能力有著直接的關(guān)系，它的下降會(huì)影響到資金的周轉(zhuǎn)甚至是貨款的安全，因此，企業(yè)償債能力分析有利于供應(yīng)商對企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行正確的評估。

（二）企業(yè)償債能力分析的主要內(nèi)容。企業(yè)償債分析的內(nèi)容受企業(yè)負(fù)債的內(nèi)容和償債所需資產(chǎn)內(nèi)容的制約，償債能力分析通常被分為短期償債能力分析和長期償債能力分析。

1、短期償債能力分析。短期償債能力是指企業(yè)償還流動(dòng)負(fù)債的能力，或者說是指企業(yè)在短期債務(wù)到期時(shí)可以變現(xiàn)為現(xiàn)金用于償還流動(dòng)負(fù)債的能力。

2、長期償債能力分析。長期償債能力是指企業(yè)償還長期負(fù)債的能力，或者說是在企業(yè)長期債務(wù)到期時(shí)企業(yè)盈利或資產(chǎn)可用于償還長期負(fù)債的能力。

二、影響企業(yè)償債能力的主要因素

（一）企業(yè)短期償債能力的影響因素。短期償債能力是指企業(yè)以流動(dòng)資產(chǎn)償還流動(dòng)負(fù)債的能力。資產(chǎn)的流動(dòng)性、流動(dòng)負(fù)債的規(guī)模與結(jié)構(gòu)、企業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)金流量水平等是影響短期償債能力的主要因素。

1、資產(chǎn)的流動(dòng)性。財(cái)務(wù)分析人員在短期償債能力分析時(shí)，一般是將企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債比率大小算出，并以此數(shù)據(jù)作為企業(yè)短期償債能力強(qiáng)弱的依據(jù)。資產(chǎn)的流動(dòng)性是指企業(yè)資產(chǎn)轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金的能力，包括是否能不受損失地轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金以及轉(zhuǎn)換需要的時(shí)間。流動(dòng)資產(chǎn)是償還流動(dòng)負(fù)債的物質(zhì)保證，所以從根本上決定了企業(yè)償還流動(dòng)負(fù)債的能力。此外，它與流動(dòng)資產(chǎn)的規(guī)模和結(jié)構(gòu)有關(guān)，從流動(dòng)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力角度看，一般地說，流動(dòng)資產(chǎn)越多，企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)；通常也分為速動(dòng)資產(chǎn)和存貨資產(chǎn)兩部分，在企業(yè)常見的流動(dòng)資產(chǎn)中，應(yīng)收賬款和存貨的變現(xiàn)能力是影響流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力的重要因素。

2、流動(dòng)負(fù)債的規(guī)模和結(jié)構(gòu)。流動(dòng)負(fù)債的規(guī)模是影響企業(yè)短期償債能力的重要因素。因?yàn)槎唐谪?fù)債規(guī)模越大，短期企業(yè)需要償還的債務(wù)負(fù)擔(dān)就越重；流動(dòng)負(fù)債的結(jié)構(gòu)也直接影響企業(yè)的短期償債能力，比如是以現(xiàn)金償還還是以勞務(wù)償還的結(jié)構(gòu)、流動(dòng)負(fù)債的期限結(jié)構(gòu)；流動(dòng)負(fù)債也有“質(zhì)量”問題，因此，債務(wù)償還的強(qiáng)制程度和緊迫性也是影響的因素。

3、企業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)金流量水平。現(xiàn)金流量是決定企業(yè)償債能力的重要因素。企業(yè)中很多短期債務(wù)都是需要用流動(dòng)性最強(qiáng)的現(xiàn)金來償還，因此現(xiàn)金流入和流出的數(shù)量將會(huì)直接影響企業(yè)的短期償債能力。

（二）企業(yè)長期償債能力的影響因素。企業(yè)長期債務(wù)包括長期借款、應(yīng)付債券、長期應(yīng)付款及其他長期負(fù)債，影響企業(yè)長期償債能力的主要因素有：

1、企業(yè)的盈利能力。企業(yè)的盈利能力強(qiáng)，則長期償債能力就強(qiáng)；反之，則長期償債能力就弱。一個(gè)企業(yè)如果一直處于長期虧損，需要變賣資產(chǎn)才能償還債務(wù)，企業(yè)不能正常的經(jīng)營活動(dòng)，將會(huì)影響到投資者和債權(quán)人的利益，可見，企業(yè)的盈利能力是影響長期償債能力的最重要因素。

2、投資效果。投資的效果如何將會(huì)決定企業(yè)是否有償還長期債務(wù)的能力。

3、權(quán)益資金的增長和穩(wěn)定程度。對于債權(quán)人而言，都想增加權(quán)益資金，而把利潤的大部分留在企業(yè)，減少利潤向外流出，對投資者沒有什么實(shí)質(zhì)的影響，這樣反而提高了企業(yè)長期償債能力。

4、權(quán)益資金的實(shí)際價(jià)值。當(dāng)一個(gè)企業(yè)結(jié)束經(jīng)營時(shí)，最終的償債能力取決于企業(yè)權(quán)益資金的實(shí)際價(jià)值，是影響企業(yè)最終償債能力的最重要因素。

5、其他相關(guān)因素。在企業(yè)日常經(jīng)營管理中，也會(huì)因?yàn)橐恍]有在財(cái)務(wù)報(bào)表上反映的其他因素，對企業(yè)償債能力有很大程度上的影響，必須認(rèn)真對待。

三、企業(yè)償債能力分析

企業(yè)償債能力分析通常被分為短期償債能力分析和長期償債能力分析。

（一）短期償債能力分析的主要指標(biāo)。分析企業(yè)的短期償債能力，通?？梢赃\(yùn)用一系列反映短期償債能力的指標(biāo)來進(jìn)行。短期償債能力主要通過企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)、速動(dòng)資產(chǎn)、現(xiàn)金及經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量與流動(dòng)負(fù)債的比值得出流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率及經(jīng)營現(xiàn)金流量比率等，對償債能力的分析。比率的大小將決定企業(yè)償債能力的強(qiáng)弱，不但可以與同行業(yè)競爭對手比較，也可以從自身的趨勢進(jìn)行分析。表1是青島海爾公司連續(xù)3年的償債能力的比率數(shù)據(jù)。（表1）

通過以上數(shù)據(jù)，我們可以看出海爾公司2004年的流動(dòng)比率比上兩年度高，說明短期償債能力提高了，債權(quán)人利益的安全程度也更高了：2004年的速動(dòng)比率比上兩年度也高，說明償還流動(dòng)負(fù)債的能力更強(qiáng)了；2004年的現(xiàn)金比率也比上兩個(gè)年度高，說明支付能力更強(qiáng)了。上述三個(gè)反映短期償債能力的比率結(jié)合行業(yè)水平或者競爭對手的水平進(jìn)行分析可能更有意義。但就該公司連續(xù)3年的比率分析，可以得出結(jié)論：青島海爾公司2004年度的短期償債能力比往年度有較大增強(qiáng)。

此外，短期償債能力分析的指標(biāo)還存在很多缺陷，比如計(jì)算指標(biāo)時(shí)計(jì)算口徑不統(tǒng)一；它們只是靜態(tài)地反映企業(yè)本期末這一靜態(tài)時(shí)點(diǎn)上的償債能力，無法反映企業(yè)在下一個(gè)期末的潛在的償債能力；比如下一個(gè)期間的勞務(wù)收入帶來了現(xiàn)金流入或費(fèi)用的支出等帶來的現(xiàn)金流出，這都將會(huì)改變企業(yè)的償債能力，這些都未能得到體現(xiàn)。因此，在分析時(shí)都要考慮此因素。

（二）長期償債能力分析的主要指標(biāo)。企業(yè)長期償債能力通過財(cái)務(wù)報(bào)表中的有關(guān)數(shù)據(jù)來分析權(quán)益與資產(chǎn)之間的關(guān)系，分析不同權(quán)益之間的內(nèi)在關(guān)系，分析權(quán)益與收益之間的關(guān)系，計(jì)算出一系列的比率來分析長期償債能力，主要的衡量指標(biāo)有很多，如資產(chǎn)負(fù)債比率、產(chǎn)權(quán)比率及利息保障倍數(shù)等等。表2是同仁堂與深圳三九藥業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率比較。（表2）

資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額／資產(chǎn)總額，可以衡量企業(yè)負(fù)債水平及風(fēng)險(xiǎn)程度的重要標(biāo)志，這個(gè)比率越高，說明企業(yè)償還債務(wù)的能力越差，反之，比率越低，則越強(qiáng)。

從2004到2007年同仁堂的資產(chǎn)負(fù)債率每年連續(xù)降低，說明企業(yè)的償債能力越來越強(qiáng)，表明同仁堂資產(chǎn)有19.41%是來源于舉債，或者說同仁堂每19.41元的債務(wù)就有100元的資產(chǎn)作為償還的后盾。另外，同仁堂的資產(chǎn)負(fù)債率始終低于同行業(yè)，這說明同仁堂醫(yī)藥的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)低于深圳三九藥業(yè)，長期償債能力強(qiáng)于三九藥業(yè)，有足夠的資金來償還長期債務(wù)，對于債權(quán)人來說，承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)不大。

產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債/股東權(quán)益，反映債權(quán)人貸款的安全保障的程度和企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小，與資產(chǎn)負(fù)債比率都是分析長期償債能力的，不過他們還是有區(qū)別的，產(chǎn)權(quán)比率主要揭示債務(wù)資本與權(quán)益資本的相互關(guān)系，說明財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)性，以及股東權(quán)益對償債風(fēng)險(xiǎn)的承受能力。

利息保障倍數(shù)=（利潤總額+利息費(fèi)用）/利息費(fèi)用，反映企業(yè)的經(jīng)營所得支付債務(wù)利息的能力。利息保障倍數(shù)太低，說明企業(yè)支付利息的能力越弱，反之，則越高。表3是同仁堂與深圳三九藥業(yè)的利息保障倍數(shù)比較。（表3）

一般來說，利息保障倍數(shù)至少要大于1，否則企業(yè)難以償還債務(wù)及利息，長此以往，甚至?xí)?dǎo)致企業(yè)倒閉。同仁堂2007年的利息保障倍數(shù)雖然低于2006水平，但高于其2004年、2005年水平，且遠(yuǎn)高于同行業(yè)三九藥業(yè)2007年的水平，說明其能夠維持經(jīng)營來按時(shí)支付債務(wù)利息，債權(quán)人的利益受到保障，所以其長期償債能力較強(qiáng)，沒有債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

通過上述數(shù)據(jù)比較，同仁堂藥業(yè)公司有些指標(biāo)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于同行業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，不難看出同仁堂藥業(yè)公司具有良好的長期償債能力，抗風(fēng)險(xiǎn)能力相當(dāng)強(qiáng)。

四、如何提高企業(yè)償債能力

（一）優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。正常經(jīng)營的企業(yè)，其資產(chǎn)總額總是大于負(fù)債總額的，但由于受資產(chǎn)的變現(xiàn)能力快慢、難易影響，導(dǎo)致了償債能力強(qiáng)弱，因此要加強(qiáng)內(nèi)部管理，提高資產(chǎn)使用效率，才能提高企業(yè)償債能力。

由于一些企業(yè)內(nèi)部管理不善，導(dǎo)致企業(yè)資金被積壓，資金得不到充分利用，直接導(dǎo)致企業(yè)償還債務(wù)能力降低。因此，應(yīng)盡量減少貨幣資金的閑置，減少流動(dòng)資產(chǎn)的占有率，要加強(qiáng)貨幣資金的利用率，提高貨幣資金的獲利能力，充分利用擁有充足的貨幣資金的強(qiáng)大優(yōu)勢創(chuàng)造更高的利潤。加強(qiáng)對存貨的管理，存貨過多會(huì)占用資金，且通常變現(xiàn)能力較差，直接導(dǎo)致償債能力下降，因此要減少在產(chǎn)品，擴(kuò)大銷售產(chǎn)成品，降低原材料庫存。加強(qiáng)對應(yīng)收賬款的管理，加快應(yīng)收賬款回籠的速度，根據(jù)客戶的不同分別制定科學(xué)合理的收賬政策，謹(jǐn)防應(yīng)收賬款過大。對于長期投資，應(yīng)要先對他們進(jìn)行仔細(xì)地預(yù)測和分析，避免盲目投資，如攤子鋪得過大，一時(shí)難以收縮。購置固定資產(chǎn)時(shí)要與企業(yè)的實(shí)際需要相聯(lián)系，防止固定資產(chǎn)閑置過多，要充分利用資金。

（二）制定合理的償債計(jì)劃。在我們身邊往往有一些企業(yè)破產(chǎn)倒閉出現(xiàn)，這些企業(yè)并不是因?yàn)橘Y不抵債，而是因?yàn)槿狈侠淼陌才牛Y產(chǎn)不能按時(shí)變現(xiàn)，及時(shí)償還債務(wù)。因此，企業(yè)事先應(yīng)制定合理的償債計(jì)劃，才能為企業(yè)保持良好的信譽(yù)，避免償債引起的風(fēng)險(xiǎn)。在制定償債計(jì)劃時(shí)要與資產(chǎn)負(fù)債表的數(shù)據(jù)有密切的聯(lián)系，所以在提供的數(shù)據(jù)必須要準(zhǔn)確可靠；要對債務(wù)合同、契約中的還款時(shí)間、金額和條件等詳細(xì)逐筆地列明，結(jié)合企業(yè)實(shí)際的經(jīng)營情況、資金收入，把每一筆債務(wù)的支出與相應(yīng)的資金對應(yīng)，做到量出為入，有備無患，使企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營計(jì)劃、償債計(jì)劃、資金鏈互相的配合，盡量使企業(yè)有限的資金通過時(shí)間及轉(zhuǎn)換上的合理安排，滿足日常的經(jīng)營及每個(gè)償債時(shí)點(diǎn)的需要。

（三）選擇合適的舉債方式。隨著各行業(yè)激勵(lì)的競爭，企業(yè)的資金鏈也會(huì)隨之變得緊張起來，在當(dāng)今的資本市場上，舉債的方式由過去單一的向銀行貸款，發(fā)展到可利用多種渠道籌集資金，而選擇合適的舉債才是最主要的。一是向銀行借款，其要受資金頭寸的限制，又有貸款額度的制約；二是向資金市場拆借，這個(gè)只能適合那些短期內(nèi)急需資金的企業(yè)，而且使用時(shí)間不長，資金成本又較高；三是發(fā)行企業(yè)債券，向企業(yè)內(nèi)部發(fā)行債券，能籌集的資金十分有限。對外發(fā)行債券，可以籌集到數(shù)額較大的資金，資金成本較高，稍有不慎，會(huì)帶來很大風(fēng)險(xiǎn)，如果舉債的資金合理科學(xué)地使用，經(jīng)營得當(dāng)，不但能提高企業(yè)自身的償債能力，還能大大提高企業(yè)的收益；四是使用商業(yè)信用，不僅成本低，而且十分靈活，但要求企業(yè)有良好的信譽(yù)。

（四）培植良好的公共關(guān)系。良好的公共關(guān)系和善于交際的能力，是現(xiàn)代企業(yè)不可缺少的，要讓自己的企業(yè)做到誠實(shí)無欺，講信譽(yù)、守信用，塑造企業(yè)的良好形象和魅力，這些是企業(yè)的無形資產(chǎn)。

（五）增強(qiáng)償債意識(shí)。有的企業(yè)，雖然具有償債能力，由于缺乏償債意識(shí)，造成“賴賬有理”的心理，能拖則拖，能賴則賴。這樣的企業(yè)雖可得到暫時(shí)利益，但從長遠(yuǎn)看，企業(yè)會(huì)失去誠信，失去朋友，最終企業(yè)將會(huì)失去償債能力，然后破產(chǎn)倒閉。

總之，作為現(xiàn)代企業(yè)應(yīng)居安思危，重點(diǎn)關(guān)注自身的償債能力，科學(xué)地進(jìn)行分析、掌握規(guī)律，努力提高償債能力，讓企業(yè)健康有序地發(fā)展。

（作者單位：河池市壹翔物業(yè)管理有限公司）

主要參考文獻(xiàn)：

[1]中國注冊會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì).財(cái)務(wù)成本管理[M].經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社，2009.4.

第2篇：長期償債能力分析范文

一、現(xiàn)有短期償債能力分析的局限性

1、具有粉飾效應(yīng)。企業(yè)管理者為了顯示出短期償債能力指標(biāo)的良好性，會(huì)通過虛列應(yīng)收賬款、少提壞賬準(zhǔn)備、提前確認(rèn)銷售收入和推遲結(jié)轉(zhuǎn)銷售成本以增加存貨等利潤操縱方式來扭曲流動(dòng)比率（或速動(dòng)比率）。此外，企業(yè)還可以采取推遲賒購商品和暫時(shí)償還債務(wù)等方法人為地粉飾流動(dòng)比率（或速動(dòng)比率），誤導(dǎo)信息使用者。

2、財(cái)務(wù)報(bào)表本身的局限性。指標(biāo)中的流動(dòng)資產(chǎn)、速動(dòng)資產(chǎn)數(shù)據(jù)均來自于財(cái)務(wù)報(bào)表，而財(cái)務(wù)報(bào)表以歷史成本報(bào)告資產(chǎn)，不代表其現(xiàn)行成本或變現(xiàn)價(jià)值，如流動(dòng)資產(chǎn)中的待攤費(fèi)用、存貨等不能或不能很快轉(zhuǎn)變?yōu)榭蓛攤默F(xiàn)金。有的企業(yè)有大量的流動(dòng)資產(chǎn)，但現(xiàn)金支付能力很差，甚至無力償還債務(wù)面臨破產(chǎn)清算。

3、易受會(huì)計(jì)核算方法選擇的影響。對同一會(huì)計(jì)事項(xiàng)的賬務(wù)處理，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則允許使用幾種不同的規(guī)則和程序，企業(yè)可以自行選擇。例如，存貨計(jì)價(jià)方法有個(gè)別計(jì)價(jià)法、先進(jìn)先出法、后進(jìn)先出法、加權(quán)平均法、移動(dòng)平均法等，不同的方法計(jì)算出的存貨價(jià)值亦不相等，甚至相差很大。

4、分析方法存在問題。指標(biāo)分析是償債能力的主要分析方法，在實(shí)際運(yùn)用時(shí)，人們往往更樂于計(jì)算各項(xiàng)比率指標(biāo)，注重定量分析，而忽視定性分析。比如在運(yùn)用流動(dòng)比率時(shí)，資產(chǎn)的構(gòu)成、資產(chǎn)的計(jì)價(jià)、資產(chǎn)的變現(xiàn)能力、負(fù)債的情況等因素都會(huì)影響流動(dòng)比率指標(biāo)的運(yùn)用，如果只依據(jù)這一個(gè)指標(biāo)的大小來判斷，得出的結(jié)論難免有偏差。

5、分析指標(biāo)設(shè)置存在問題。（1）動(dòng)態(tài)指標(biāo)用于衡量動(dòng)態(tài)的企業(yè)償債能力具有時(shí)滯性，是一種固化的靜態(tài)指標(biāo)，往往只注重某一時(shí)點(diǎn)上的償債能力，無法從動(dòng)態(tài)上反映未來資金流量。比如，短期償債能力分析指標(biāo)的計(jì)算均來自資產(chǎn)負(fù)債表的時(shí)點(diǎn)指標(biāo)，只能表示企業(yè)在某一特定時(shí)刻一切可用資源及需償還債務(wù)的狀態(tài)或存量，與未來資金流量并無因果關(guān)系。而資產(chǎn)的變現(xiàn)和債務(wù)的償還則是動(dòng)態(tài)的。運(yùn)用純粹的靜態(tài)指標(biāo)來評價(jià)動(dòng)態(tài)的償債能力，將不可避免地出現(xiàn)偏差甚至錯(cuò)誤，同時(shí)也會(huì)產(chǎn)生分析結(jié)果的滯后性。（2）假設(shè)基礎(chǔ)出現(xiàn)問題。指標(biāo)體系所建立的基礎(chǔ)發(fā)生了根本性的錯(cuò)位，基于清算基礎(chǔ)而非持續(xù)經(jīng)營基礎(chǔ)。所謂清算基礎(chǔ)是指現(xiàn)有償債能力指標(biāo)認(rèn)為應(yīng)把全部流動(dòng)負(fù)債及全部流動(dòng)資產(chǎn)納入指標(biāo)設(shè)計(jì)的內(nèi)容當(dāng)中。但在具體實(shí)踐中，企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營運(yùn)作以及所采用的會(huì)計(jì)政策是基于持續(xù)經(jīng)營假設(shè)的，即企業(yè)是為了生存及發(fā)展而存在的，而不是清算。資產(chǎn)不可能全部用于清償債務(wù)，必須留一部分資金來維持企業(yè)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)，同時(shí)負(fù)債也沒有必要全部償還。另外，資產(chǎn)除了具有清償?shù)墓δ?，更為重要的是其增值功能，若短期償債能力指?biāo)體系基于清算基礎(chǔ)，則資產(chǎn)的功能主次顛倒，資產(chǎn)的增值功能將不能充分地予以體現(xiàn)。應(yīng)該剔除維持企業(yè)生產(chǎn)的必需資金以及那些現(xiàn)時(shí)不需要償還的債務(wù)，使得指標(biāo)的設(shè)計(jì)更加合理、貼近實(shí)際。然而，任何企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的目的不是為了清算而是為了持續(xù)經(jīng)營并從中賺取利潤，任何債權(quán)人將資金使用權(quán)讓渡給企業(yè)的目的也不是為了獲得企業(yè)的清算價(jià)值而是為了如期獲得資金的使用報(bào)酬并安全收回本金。所以，以清算基礎(chǔ)進(jìn)行償債能力分析既不符合實(shí)際又不符合會(huì)計(jì)假設(shè)。

6、現(xiàn)行分析比率的比較標(biāo)準(zhǔn)亟待完善?，F(xiàn)行的比較標(biāo)準(zhǔn)主要是按照國際慣例，認(rèn)為流動(dòng)比率為2，速動(dòng)比率為1，比較具有短期償債能力。然而現(xiàn)實(shí)中，由于企業(yè)間存在行業(yè)、生產(chǎn)周期、經(jīng)營規(guī)模、經(jīng)營復(fù)雜程度等諸多差別，如果都使用統(tǒng)一的“2”、“1”本與未來價(jià)值的差別相距較大時(shí)更是如此。

二、改進(jìn)措施

因此，有必要對原有的強(qiáng)調(diào)穩(wěn)定、靜態(tài)和保守的一些內(nèi)容體系進(jìn)行深入分析研究，科學(xué)構(gòu)建新的企業(yè)短期償債能力評價(jià)體系。

1、動(dòng)態(tài)認(rèn)識(shí)存貨及應(yīng)收賬款變現(xiàn)能力?，F(xiàn)有評價(jià)指標(biāo)中的速動(dòng)比率硬性地視應(yīng)收賬款變現(xiàn)能力強(qiáng)于存貨的設(shè)計(jì)，是不科學(xué)和不符合實(shí)際情況的。（1）如供不應(yīng)求處于賣方市場的存貨，基于增值的存貨等，其變現(xiàn)能力很強(qiáng)并且價(jià)值相對穩(wěn)定，甚至有增值的潛力。（2）應(yīng)收賬款變現(xiàn)能力有待進(jìn)一步分析。比如賬齡較長且收回可能性很小的應(yīng)收賬款、對破產(chǎn)企業(yè)的應(yīng)收賬款等，其變現(xiàn)能力很差，僅是報(bào)表中一個(gè)象征符號(hào)。因此要根據(jù)企業(yè)存貨和應(yīng)收賬款的具體特點(diǎn)對其變現(xiàn)能力進(jìn)行比較評價(jià)。具體做法是：結(jié)合市場需求，對存貨資產(chǎn)進(jìn)行細(xì)分，逐一考慮其變現(xiàn)能力及價(jià)值；而對應(yīng)收賬款采用賬齡分析法，逐一分級(jí)考慮其變現(xiàn)能力及凈值。此外，隨著企業(yè)所處的宏觀及微觀環(huán)境的變化，存貨及應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力也是始終處于一個(gè)動(dòng)態(tài)的過程，必須隨時(shí)加以追蹤、評價(jià)及調(diào)整，以便該指標(biāo)更能準(zhǔn)確地反映企業(yè)的償債能力情況。

2、重新界定有關(guān)資產(chǎn)及負(fù)債內(nèi)容?，F(xiàn)有短期償債能力指標(biāo)體系中相關(guān)流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債內(nèi)容的界定與實(shí)際情況有一定的脫節(jié)。在現(xiàn)有指標(biāo)體系下，企業(yè)的實(shí)際短期債務(wù)并未全部反映在會(huì)計(jì)報(bào)表的流動(dòng)負(fù)債項(xiàng)目中。比如一次還本、分期付息的長期借款中的利息費(fèi)用，固定資產(chǎn)建設(shè)期中予以資本化的長期借款利息均屬于企業(yè)的短期債務(wù)，應(yīng)歸集到流動(dòng)負(fù)債中。同時(shí)，企業(yè)可用于快速變現(xiàn)償還的資產(chǎn)也并未全部反映在會(huì)計(jì)報(bào)表的流動(dòng)資產(chǎn)中，未用的銀行授信額度、可快速變現(xiàn)的長期資產(chǎn)以及或有負(fù)債和擔(dān)保抵押等事項(xiàng)，都會(huì)影響到企業(yè)的短期償債能力。所以，在重新構(gòu)建流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的內(nèi)容時(shí)需要把以上因素考慮進(jìn)去。同樣，相關(guān)資產(chǎn)和負(fù)債的內(nèi)容也是一個(gè)動(dòng)態(tài)過程，必須不斷地即時(shí)加以調(diào)整、修正。新的短期償債能力指標(biāo)體系中的流動(dòng)資產(chǎn)、速動(dòng)資產(chǎn)以及流動(dòng)負(fù)債的內(nèi)容應(yīng)該重新界定如下。

（1）流動(dòng)資產(chǎn)是在一年或超過一年的一個(gè)營業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)的資產(chǎn)。因此，首先應(yīng)將一個(gè)年度或一個(gè)經(jīng)營周期以上未收回的應(yīng)收賬款、積壓的存貨，待攤費(fèi)用，待處理流動(dòng)資產(chǎn)凈損失，預(yù)收貨款的存貨，用于購買或投資長期資產(chǎn)的預(yù)付賬款從流動(dòng)資產(chǎn)中扣除；其次，再加上待處理流動(dòng)資產(chǎn)凈損失中可能獲得有關(guān)責(zé)任人、保險(xiǎn)人給予一定的賠償或補(bǔ)償以及待處理資產(chǎn)本身的殘值，存貨、有價(jià)證券變現(xiàn)價(jià)值超過賬面價(jià)值的部分。

（2）速動(dòng)資產(chǎn)，應(yīng)是在短期內(nèi)確有把握能隨時(shí)變現(xiàn)的資產(chǎn)，例如作為短期投資的已掛牌交易的有價(jià)證券，可以將其市價(jià)列入速動(dòng)資產(chǎn)中；應(yīng)收票據(jù)本身持有時(shí)間短，變現(xiàn)能力強(qiáng)，可列入其中；對于應(yīng)收賬款應(yīng)列明具體的收款時(shí)間確認(rèn)速動(dòng)資產(chǎn)，比如收款時(shí)間在半年（或三個(gè)月）內(nèi)的列為速動(dòng)資產(chǎn)，超過半年（或三個(gè)月）收款的不作為速動(dòng)資產(chǎn)等。修正后的速動(dòng)資產(chǎn)范圍：貨幣資金+以掛牌交易價(jià)格列示的短期投資+應(yīng)收票據(jù)+列為速動(dòng)資產(chǎn)的應(yīng)收賬款。

（3）流動(dòng)負(fù)債，預(yù)收賬款是企業(yè)預(yù)先向顧客收取的銷貨款，作為流動(dòng)負(fù)債并不合理。因這項(xiàng)負(fù)債不需要企業(yè)以現(xiàn)金償還，用存貨償付即可。在計(jì)算流動(dòng)比率、速凍比率時(shí)，預(yù)收賬款應(yīng)作為分子中存貨的減項(xiàng)并從分母中扣除。同時(shí)還要考慮或有負(fù)債增加流動(dòng)負(fù)債的可能。

3、為彌補(bǔ)流（速）動(dòng)比率的局限性，較為客觀、真實(shí)地評價(jià)企業(yè)的短期償債能力。在原有指標(biāo)的基礎(chǔ)上，建議增加以下三個(gè)指標(biāo)來衡量企業(yè)的短期償債能力。

（1）保守速動(dòng)比率。保守速動(dòng)比率=（現(xiàn)金+短期證券+應(yīng)收票據(jù)+信譽(yù)較高客戶的應(yīng)收賬款凈額）÷流動(dòng)負(fù)債。上述保守速動(dòng)比率的計(jì)算，除了扣除存貨以外，還從流動(dòng)資產(chǎn)中去掉一些其他可能與當(dāng)期現(xiàn)金流量無關(guān)的項(xiàng)目（如待攤費(fèi)用）和影響速動(dòng)比率可信性的重要因素項(xiàng)目（信譽(yù)不高的客戶的應(yīng)收賬款凈額），因此能夠更好地評價(jià)企業(yè)變現(xiàn)能力的強(qiáng)弱和償債能力的大小。

（2）現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比。現(xiàn)金流動(dòng)債務(wù)比=經(jīng)營現(xiàn)金凈流入÷流動(dòng)負(fù)債，現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比是從現(xiàn)金流動(dòng)角度來反映企業(yè)當(dāng)期償付短期負(fù)債能力的指標(biāo)。經(jīng)營現(xiàn)金凈流入來源于現(xiàn)金流量表，流動(dòng)負(fù)債來源于資產(chǎn)負(fù)債表，所以以收付實(shí)現(xiàn)制為基礎(chǔ)的現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比指標(biāo)，能充分體現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流入在多大程度上保證當(dāng)期流動(dòng)負(fù)債的償還，直觀地反映出企業(yè)償還流動(dòng)負(fù)債的實(shí)際能力。

（3）現(xiàn)金支付保障系數(shù)?，F(xiàn)金支付保障系數(shù)=本期可動(dòng)現(xiàn)金資源÷本期預(yù)計(jì)現(xiàn)金支付，本期可動(dòng)用現(xiàn)金資源，包括期初現(xiàn)金余額加本期預(yù)計(jì)現(xiàn)金流入額。本期預(yù)計(jì)現(xiàn)金支付，即為預(yù)計(jì)的現(xiàn)金流出量?，F(xiàn)金支付保障系數(shù)是從動(dòng)態(tài)、發(fā)展的角度衡量企業(yè)償債能力的指標(biāo)，反映在特定期間實(shí)際可動(dòng)用現(xiàn)金資源能夠滿足當(dāng)期現(xiàn)金支付的水平，具有較強(qiáng)的前瞻性和先導(dǎo)性。

4、重視行業(yè)差距和行業(yè)本身的特點(diǎn)。根據(jù)歷史一般經(jīng)驗(yàn)，我國重工業(yè)強(qiáng)于輕工業(yè)，重私營、外企強(qiáng)于國有和集體企業(yè)。比如同樣速動(dòng)比率為0.8的一個(gè)鋼鐵企業(yè)與一個(gè)紡織企業(yè)，其所折射的內(nèi)涵可能是不一樣的，即它們所面臨的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)是不一樣的。因此，必須注重企業(yè)差異的橫向?qū)Ρ群推髽I(yè)自身的縱向比較相結(jié)合。

第3篇：長期償債能力分析范文

摘要：在市場經(jīng)濟(jì)條件下，負(fù)債經(jīng)營是現(xiàn)代企業(yè)的基本經(jīng)營策略，而如何分析企業(yè)償債能力是企業(yè)進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)管理的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。因此，償債能力分析應(yīng)成為現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)分析的核心內(nèi)容之一，本文就企業(yè)償債能力問題進(jìn)行研究。

關(guān)鍵詞：償債能力；保值和增值；資產(chǎn)負(fù)債率；指標(biāo)

企業(yè)的償債能力是指企業(yè)清償各種到期債務(wù)的承受能力和保證程度，按照債務(wù)償還期限的不同，可分為短期償債能力和長期償債能力。企業(yè)償債能力，靜態(tài)的講，就是用企業(yè)資產(chǎn)清償企業(yè)債務(wù)的能力;動(dòng)態(tài)的講，就是用企業(yè)資產(chǎn)和經(jīng)營過程創(chuàng)造的收益償還債務(wù)的能力。企業(yè)有無現(xiàn)金支付能力和償債能力是企業(yè)能否健康發(fā)展的關(guān)鍵。企業(yè)償債能力分析是企業(yè)財(cái)務(wù)分析的重要組成部分。償債能力分析是投資者進(jìn)行正確的投資決策所必須的。投資者的目的是為了資本的保值和增值，作為企業(yè)的投資者，為了保證其資本的保值和增值，有必要對企業(yè)的償債能力進(jìn)行分析。償債能力分析是經(jīng)營者進(jìn)行正確的經(jīng)營決策所必須的。對企業(yè)經(jīng)營者而言，通過分析自身償債能力，及時(shí)發(fā)現(xiàn)經(jīng)營中存在的問題，并采取相應(yīng)措施加以解決，從而保證生產(chǎn)經(jīng)營順利進(jìn)行。

一、企業(yè)償債能力分析的必要性

（一）債權(quán)人在進(jìn)行借貸決策時(shí)，為了判斷自身債權(quán)的償還保證程度，有必要對借款企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況特別是償債能力狀況進(jìn)行深入細(xì)致的分析。

（二）投資者的目的是為了資本的保值和增值，作為企業(yè)的投資者，為了保證其資本的保值和增值，有必要對企業(yè)的償債能力進(jìn)行分析。

（三）對企業(yè)經(jīng)營者而言，通過分析自身償債能力，及時(shí)發(fā)現(xiàn)經(jīng)營中存在的問題，并采取相應(yīng)措施加以解決，從而保證生產(chǎn)經(jīng)營順利進(jìn)行。

二、完善企業(yè)償債分析的設(shè)想

（一）短期償債能力分析方面

1.經(jīng)營活動(dòng)中產(chǎn)生現(xiàn)金的能力。分析企業(yè)近幾年的現(xiàn)金流量表，觀察企業(yè)近幾年經(jīng)營活動(dòng)中所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量是否充裕，重點(diǎn)分析現(xiàn)金流量表中經(jīng)營活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。首先，要分析基本的經(jīng)營現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出情況。其次，較多企業(yè)將一些現(xiàn)金流量投入到營運(yùn)資本中，所以還要分析營運(yùn)資本的投入是否恰當(dāng)。所以應(yīng)聯(lián)系企業(yè)自身的戰(zhàn)略、行業(yè)特征及相關(guān)政策來解釋企業(yè)在營運(yùn)資本方面的投入是否合理。

2.企業(yè)的短期融資能力。借新債還舊債是大多數(shù)企業(yè)都采用的一種還債技巧，所以短期債務(wù)償還能力也包括這方面的能力。但企業(yè)短期融資能力往往不能從財(cái)務(wù)報(bào)表的項(xiàng)目上看出來，需要對財(cái)務(wù)報(bào)表附注予以分析，首先，分析企業(yè)短期借款的融資成本，若企業(yè)的短期借款利息較公布的貸款利息高出很多，說明企業(yè)的債權(quán)人對企業(yè)的信譽(yù)較擔(dān)心，或說明企業(yè)尚未得到金融機(jī)構(gòu)的高度信任。在這種情況下，企業(yè)發(fā)生短期債務(wù)危機(jī)時(shí)很可能要付出高額代價(jià)甚至無法應(yīng)付。其次，企業(yè)是否存在大量未使用的銀行貸款額度。這種信貸額度的存在往往是企業(yè)保持流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債動(dòng)態(tài)平衡能力的重要體現(xiàn)。最后，企業(yè)是否具有良好的長期融資環(huán)境。如是否具有配股資格、是否發(fā)行過長期債券且信譽(yù)良好，良好的長期融資能力往往是緩解短期流動(dòng)性危機(jī)的重要保證。企業(yè)若有負(fù)債或?yàn)樗颂峁┑男庞脫?dān)保，都會(huì)增加企業(yè)的短期支付要求，為進(jìn)一步融資設(shè)置障礙。

3.流動(dòng)資產(chǎn)的質(zhì)量。流動(dòng)資產(chǎn)是企業(yè)進(jìn)行經(jīng)營活動(dòng)的短期資源準(zhǔn)備，絕大多數(shù)流動(dòng)資產(chǎn)在今后的經(jīng)營活動(dòng)中轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金投入下一輪周轉(zhuǎn)，所以，流動(dòng)資產(chǎn)的質(zhì)量也影響今后經(jīng)營活動(dòng)中產(chǎn)生現(xiàn)金的能力。資產(chǎn)負(fù)債表中，流動(dòng)資產(chǎn)的質(zhì)量主要反映為賬面價(jià)值與市場價(jià)值相比是否存在高估的問題。高質(zhì)量的流動(dòng)資產(chǎn)應(yīng)能按照賬面價(jià)值或高于賬面價(jià)值而迅速變現(xiàn)。流動(dòng)資產(chǎn)的質(zhì)量判別應(yīng)通過分析每項(xiàng)具體的流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目來得出綜合結(jié)論。

（二）長期償債能力分析方面

資產(chǎn)負(fù)債率是國際通用的評價(jià)長期償債能力的指標(biāo)，在長期償債能力分析時(shí)，除資產(chǎn)負(fù)債率外，還要加強(qiáng)一定時(shí)期的動(dòng)態(tài)的償還債務(wù)能力的分析，盡管“以獲利息倍數(shù)”指標(biāo)是對一定時(shí)期償還債務(wù)能力的反映。但該指標(biāo)有較大的局限性，對于企業(yè)來說舉債經(jīng)營可能產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)，這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)在兩個(gè)方面:一是定期支付利息，如果每期的息稅前利潤小于所需支付的利息，企業(yè)就有可能發(fā)生虧損;二是必須到期償還本金，衡量企業(yè)償債能力時(shí)，既要衡量企業(yè)償付利息的能力，更要衡量企業(yè)償還本金的能力。只衡量其中一個(gè)方面都是不全面的。而“已獲利息倍數(shù)”指標(biāo)反映的是企業(yè)支付利息的能力，只能體現(xiàn)企業(yè)舉債經(jīng)營的基本條件，不能反映債務(wù)本金的償還能力。基于以上原因，應(yīng)進(jìn)一步計(jì)算“債務(wù)本金償付比率”指標(biāo)以全面衡量債務(wù)償還情況，該指標(biāo)反映企業(yè)的稅后利潤與本年度應(yīng)承擔(dān)的長期債務(wù)本金的比率。企業(yè)如果要靠生產(chǎn)經(jīng)營的積累償還到期的長期債務(wù)，該指標(biāo)必須大于1。越高說明企業(yè)的償債能力越強(qiáng)。就一個(gè)企業(yè)某一時(shí)期的債務(wù)本金償付比率看，難以說明這個(gè)企業(yè)償債能力的好壞，往往需要連續(xù)計(jì)算幾個(gè)會(huì)計(jì)年度的債務(wù)本金償還比率，才能確定其償債能力的穩(wěn)定性。從穩(wěn)健的角度來估計(jì)這個(gè)企業(yè)的長期償債能力狀況時(shí)，又通常是選擇最低指標(biāo)的年度。

三、企業(yè)償債能力分析需要注意的事項(xiàng)

（一）將表外項(xiàng)目作為償債能力分析指標(biāo)的必要補(bǔ)充

將表外項(xiàng)目作為償債能力分析指標(biāo)的必要補(bǔ)充。由于計(jì)算流動(dòng)比率、速動(dòng)比率指標(biāo)值的數(shù)據(jù)都來自會(huì)計(jì)報(bào)表，有一些增加企業(yè)變現(xiàn)能力和短期債務(wù)負(fù)擔(dān)的因素沒有在報(bào)表的數(shù)據(jù)反映出來，而這些因素會(huì)影響企業(yè)的短期償債能力，有的甚至影響比較大。因此，應(yīng)將表外項(xiàng)目分析作為償債能力分析指標(biāo)的必要補(bǔ)充，以真實(shí)反映企業(yè)償債能力狀況。增加企業(yè)變現(xiàn)能力的因素主要有:(1)可動(dòng)用的銀行貸款額度。(2)準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的長期資產(chǎn)。(3)償債能力的信譽(yù)和籌資環(huán)境。如果企業(yè)的長期償債能力一貫很好，有一定的聲譽(yù)，在短期償債方面出現(xiàn)困難時(shí)，可以很快地通過發(fā)行債券和股票等辦法解決資金的短缺，提高短期償債能力。良好的長期融資能力往往是緩解短期流動(dòng)性危機(jī)的重要保證;增加企業(yè)短期債務(wù)的因素:①記錄的或有負(fù)債:或有負(fù)債是有可能發(fā)生的債務(wù)，按我國《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》規(guī)定，對或有負(fù)債并不作為負(fù)債登記入賬，也不在會(huì)計(jì)報(bào)表中反映，只作表外項(xiàng)目或在會(huì)計(jì)報(bào)表附注中列示。這些或有負(fù)債一旦成為事實(shí)上的負(fù)債，將會(huì)加大企業(yè)的償債負(fù)擔(dān)。②擔(dān)保責(zé)任引起的負(fù)債。企業(yè)有可能以自己的一些流動(dòng)資產(chǎn)為他人提供擔(dān)保，如為他人向金融機(jī)構(gòu)借款提供擔(dān)保，為他人購物擔(dān)?；?yàn)樗寺男杏嘘P(guān)經(jīng)濟(jì)責(zé)任提供擔(dān)保等。這種擔(dān)保有可能成為企業(yè)的負(fù)債，增加償債負(fù)擔(dān)。

（二）利用中期報(bào)告對償債能力進(jìn)行分析

為了彌補(bǔ)比率分析指標(biāo)不能從動(dòng)態(tài)上反映短期償債能力的缺陷，企業(yè)應(yīng)嚴(yán)格執(zhí)行企業(yè)中期財(cái)務(wù)報(bào)告制度，償債能力分析時(shí)，不但要利用年度財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告，更要利用中期財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告，以便從動(dòng)態(tài)上反映企業(yè)短期償債力。

（三）運(yùn)用指標(biāo)時(shí)存在問題

在利用流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率、資產(chǎn)負(fù)債率等比率指標(biāo)進(jìn)行償債能力分析時(shí)，應(yīng)結(jié)合企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)指標(biāo)和獲利能力指標(biāo)進(jìn)行有許多瀕臨破產(chǎn)、倒閉的企業(yè)，可能表面上其資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益與運(yùn)轉(zhuǎn)良好的企業(yè)沒有多大區(qū)別，但由于其資產(chǎn)、負(fù)債內(nèi)部結(jié)構(gòu)不合理，資產(chǎn)質(zhì)量極其低下等，其實(shí)際償債能力將大打折扣，故企業(yè)償債能力分析必須結(jié)合資產(chǎn)結(jié)構(gòu)指標(biāo)進(jìn)行。在進(jìn)行企業(yè)償債能力分析時(shí)，應(yīng)結(jié)合企業(yè)獲利能力指標(biāo)進(jìn)行，只有長期盈利的企業(yè)，才有穩(wěn)定的償債資金來源，對于一個(gè)連年虧損的企業(yè)，其成本費(fèi)用的補(bǔ)償都有問題，就更談不上債務(wù)的償還了。因此，應(yīng)將償債能力分析與獲利能力分析結(jié)合起來，以全面掌握企業(yè)財(cái)務(wù)狀況。

綜上所述，由于現(xiàn)有企業(yè)償債能力分析存在一定的局限性，所以對報(bào)表使用者來講，在進(jìn)行決策時(shí)，不能單純地依靠償債能力指標(biāo)分析的結(jié)論，還必須通過其他渠道來尋求決策的支持隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，以及財(cái)務(wù)分析進(jìn)程的加快，人們將會(huì)對企業(yè)償債能力的分析方式有一個(gè)較全面正確的認(rèn)識(shí)。我國企業(yè)對償債能力分析方法的改進(jìn)與提高將更上一層樓。

參考文獻(xiàn)：

[1]李小健.《企業(yè)償債能力分析存在的問題及改進(jìn)》.《生產(chǎn)力研究》.2007年第7期

第4篇：長期償債能力分析范文

一、傳統(tǒng)償債能力指標(biāo)的局限性

企業(yè)償債能力是償還企業(yè)各種債務(wù)的能力，或者說是企業(yè)清償各種期債務(wù)的承受能力和保證程度，即企業(yè)償還全部到期債務(wù)的現(xiàn)金保證程度。企業(yè)償債能力分析受企業(yè)負(fù)債的內(nèi)容和償債所需資產(chǎn)的影響。按照債務(wù)償還期限的不同，負(fù)債可分為流動(dòng)負(fù)債和非流動(dòng)負(fù)債，資產(chǎn)分為流動(dòng)資產(chǎn)和非流動(dòng)資產(chǎn)，因此企業(yè)償債能力可分為短期償債能力和長期償債能力。反映企業(yè)短期償債能力的指標(biāo)主要有四個(gè)，營運(yùn)資金是從絕對的角度分析企業(yè)償還緊迫債務(wù)后的短期周轉(zhuǎn)資產(chǎn)，流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率是從相對的角度分析企業(yè)償還短期債務(wù)的能力；反映企業(yè)長期償債能力的指標(biāo)主要有資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、利息保障倍數(shù)等?，F(xiàn)有的償債能力分析主是通過研究分析企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表等報(bào)表中各項(xiàng)目數(shù)字的大小，相關(guān)項(xiàng)目的結(jié)構(gòu)關(guān)系及各項(xiàng)目的變動(dòng)情況，來分析企業(yè)財(cái)務(wù)狀況是否健康，償債能力是否好壞。

傳統(tǒng)的企業(yè)償債能力分析主要運(yùn)用資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表及利潤分配表的數(shù)據(jù)，運(yùn)用各種財(cái)務(wù)指標(biāo)和財(cái)務(wù)比率來分析企業(yè)的償債能力。企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表是建立在權(quán)責(zé)發(fā)生制基礎(chǔ)之上的。由于權(quán)責(zé)發(fā)生制原則在使用過程中，大量采用應(yīng)計(jì)、待攤、預(yù)付等職業(yè)分析和判斷，使得傳統(tǒng)償債能力分析指標(biāo)加入了過多的人為因素，可能具有一定的傾向性，從而影響分析的效果及應(yīng)用。而且大多指標(biāo)是靜態(tài)指標(biāo)，是一定時(shí)點(diǎn)的數(shù)據(jù)的對比，在會(huì)計(jì)期末當(dāng)管理當(dāng)局認(rèn)為某些指標(biāo)不理想時(shí)，可以通過年末突擊性償還流動(dòng)負(fù)債，下年初再舉借等手段改變負(fù)債的數(shù)量和結(jié)構(gòu)，粉飾其償債能力。另外，雖然企業(yè)利潤表中可能體現(xiàn)出大量的盈利，但是當(dāng)其以應(yīng)收賬款的形式存在時(shí)，使得企業(yè)利潤不能以現(xiàn)金的形式體現(xiàn)。當(dāng)企業(yè)銷售所產(chǎn)生的現(xiàn)金收入不能滿足企業(yè)支付生產(chǎn)經(jīng)營的各項(xiàng)耗費(fèi)時(shí)，企業(yè)為了正常的周轉(zhuǎn)，就需要借入債務(wù)，從而增大企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和資本成本。如果企業(yè)在短期內(nèi)不能及時(shí)改變現(xiàn)金周轉(zhuǎn)不暢的狀況，企業(yè)的債務(wù)就會(huì)越來越大。而隨著企業(yè)負(fù)債數(shù)量的不斷增加，企業(yè)的信用等級(jí)也在大幅降低，企業(yè)籌資的難度將加大，企業(yè)債務(wù)籌資的相關(guān)成本也會(huì)加速升高。當(dāng)企業(yè)債務(wù)成本高于企業(yè)的全部資金利潤率時(shí)，企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿的效益將變?yōu)樨?fù)效益，這將使企業(yè)面臨還本付息的巨大壓力，從而加大企業(yè)的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，甚至面臨破產(chǎn)清算。

鑒于傳統(tǒng)償債能力指標(biāo)的不足，人們對以會(huì)計(jì)利潤為基礎(chǔ)的指標(biāo)不信任程度日益加劇，而以收付實(shí)現(xiàn)制為編制基礎(chǔ)的現(xiàn)金流量信息由于不易被人操縱并且能一目了然的了解企業(yè)的資金數(shù)額，而日益受到人們的重視，人們越來越傾向于運(yùn)用現(xiàn)金流量表提供的現(xiàn)金流量等信息對企業(yè)的償債能力等財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行分析。

二、現(xiàn)金流量的重要性

現(xiàn)金是企業(yè)最重要的經(jīng)濟(jì)資源，企業(yè)幾乎所有的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)都與現(xiàn)金有關(guān)，企業(yè)可以在一定時(shí)期內(nèi)沒有盈利甚至虧損，但是如果企業(yè)沒有現(xiàn)金，將無法持續(xù)生存下去。擁有一定數(shù)量的現(xiàn)金是企業(yè)維持正常償債能力、避免財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、保證生產(chǎn)經(jīng)營順利進(jìn)行的必要條件。因此，現(xiàn)金流量在很大程度上決定了企業(yè)的生存和發(fā)展。一個(gè)企業(yè)即使有盈利利潤很高，但如果現(xiàn)金周轉(zhuǎn)不暢、調(diào)度不靈，也將嚴(yán)重影響企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營。因此，現(xiàn)金流量信息在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營、財(cái)務(wù)管理中十分重要。

現(xiàn)金流量是整個(gè)企業(yè)財(cái)務(wù)運(yùn)轉(zhuǎn)的劑。一旦企業(yè)現(xiàn)金數(shù)量不足缺乏劑的，企業(yè)就會(huì)出現(xiàn)財(cái)務(wù)困難，陷入財(cái)務(wù)困境甚至發(fā)生癱瘓?，F(xiàn)金流量也是企業(yè)再生產(chǎn)順利進(jìn)行的關(guān)鍵。企業(yè)現(xiàn)金流量問題是一種信號(hào)，傳遞著企業(yè)資金周轉(zhuǎn)的不利信息，是企業(yè)財(cái)務(wù)狀況危險(xiǎn)或惡化的征兆。如果財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)不當(dāng)失衡，資產(chǎn)負(fù)債比率過高，全部資產(chǎn)中固定資產(chǎn)比率過高，流動(dòng)比率過低，體現(xiàn)企業(yè)收益能力的存貨周轉(zhuǎn)速度過慢，轉(zhuǎn)換現(xiàn)金的應(yīng)收賬款回收率偏低等，都可能造成現(xiàn)金存量不足，出現(xiàn)現(xiàn)金流量問題。現(xiàn)金流量問題可能說明企業(yè)管理當(dāng)局管理能力不足，對營運(yùn)資金管理不當(dāng)。這可能說明管理當(dāng)局經(jīng)營不善，決策失誤，或者采取了不恰當(dāng)?shù)娜谫Y方式，使融資成本過高，不能有效地發(fā)揮債務(wù)的杠桿作用；或者現(xiàn)金管理控制不力，造成現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出的失衡。

現(xiàn)金流量如果無法與企業(yè)的成長相互配合，往往會(huì)使企業(yè)喪失良機(jī)，不利于企業(yè)的發(fā)展壯大。許多企業(yè)在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，沒有足夠的資金去購買固定資產(chǎn)，擴(kuò)大生產(chǎn)能力，提高產(chǎn)量；或者沒有足夠的資金增編人力來實(shí)現(xiàn)營銷，這往往會(huì)使企業(yè)喪失良好的機(jī)會(huì)。反過來，也有許多公司在現(xiàn)金流量充沛的時(shí)候，沒能及時(shí)調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，沒能進(jìn)行投資策略分析，沒能大力投入研發(fā)資金，沒能及時(shí)推進(jìn)制度創(chuàng)新，使現(xiàn)金流量找不到用武之地，沒有充分發(fā)揮作用，這同樣也是十分令人惋惜的。

三、基于現(xiàn)金流量的償債能力指標(biāo)

企業(yè)的現(xiàn)金流量信息是通過現(xiàn)金流量表提供的?，F(xiàn)金流量表在編制地過程中是以收付實(shí)現(xiàn)制為基礎(chǔ)，不像資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表是以權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)，因此排除了人為因素對現(xiàn)金流量表中會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)的影響，使會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)更具有真實(shí)性和客觀性。由于企業(yè)償還到期債務(wù)最終還是依靠企業(yè)的現(xiàn)金資源的，所以運(yùn)用現(xiàn)金流量表提供的相關(guān)信息來分析企業(yè)的償債能力，更能體現(xiàn)企業(yè)真實(shí)的會(huì)計(jì)信息，避免會(huì)計(jì)信息失真。但是企業(yè)以往在利用現(xiàn)金流量表提供的信息分析企業(yè)償債能力時(shí)，主要是以經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為基礎(chǔ)計(jì)算相應(yīng)指標(biāo)，存在不合理性。因?yàn)殡S著市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，企業(yè)為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，大都進(jìn)行多角化的經(jīng)營，而且也越來越注重投資理財(cái)對企業(yè)收益的影響，并且投資收益在企業(yè)利潤來源中所占的比重也越來越大。這一點(diǎn)也可以從新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中得到證實(shí)，新利潤表在編制的過程中，不再按主營業(yè)務(wù)和其他業(yè)務(wù)的分類來計(jì)算營業(yè)利潤，而是統(tǒng)一計(jì)算營業(yè)收入和相關(guān)成本，并把投資收益計(jì)入到企業(yè)的營業(yè)利潤當(dāng)中。與此對應(yīng)，現(xiàn)金流量表中各項(xiàng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額的重要程度也發(fā)生了變化，投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額也應(yīng)該作為企業(yè)償還債務(wù)的現(xiàn)金資源。所以在利用現(xiàn)金流量表分析企業(yè)償債能力時(shí)，應(yīng)以經(jīng)營活動(dòng)和投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額之和為基礎(chǔ)計(jì)算相應(yīng)指標(biāo)。

企業(yè)在正常情況下用于償還各種債務(wù)的手段主要是依賴現(xiàn)金資產(chǎn)，或者說主要依靠企業(yè)的現(xiàn)金流量。對企業(yè)償債能力進(jìn)行分析時(shí)除了運(yùn)用傳統(tǒng)的指標(biāo)以外，更應(yīng)該從現(xiàn)金流量的角度對企業(yè)的償債能力進(jìn)行分析。根據(jù)現(xiàn)金流量對償債能力的影響，對償債能力評價(jià)指標(biāo)應(yīng)重新構(gòu)建。

其一，現(xiàn)金償還流動(dòng)負(fù)債比率。該指標(biāo)主要是對傳統(tǒng)指標(biāo)流動(dòng)比率和速動(dòng)比率的修正。流動(dòng)資產(chǎn)主要包括貨幣資金、應(yīng)收預(yù)付款項(xiàng)、存貨等。當(dāng)企業(yè)需要償付債務(wù)時(shí)，預(yù)付項(xiàng)目通常需要未來轉(zhuǎn)化為存貨等資產(chǎn)而不能變換成現(xiàn)金，應(yīng)收項(xiàng)目在回收過程中需要一定的時(shí)間，而且存在壞賬損失等原因數(shù)量上也會(huì)受到限制，存貨在流動(dòng)資產(chǎn)中數(shù)量較大，但是要想轉(zhuǎn)化成現(xiàn)金，需要通過銷售，收款等過程，變現(xiàn)能力比較差，使得傳統(tǒng)償債能力指標(biāo)中反映公司短期償債能力的流動(dòng)比率和速動(dòng)比率指標(biāo)的真實(shí)性和客觀性值得懷疑。另外，當(dāng)管理當(dāng)局在會(huì)計(jì)期末發(fā)行流動(dòng)比率和速動(dòng)比率不理想時(shí)，可以通過調(diào)增該比率的分子，調(diào)減分母的方式，人為的改變該指標(biāo)的數(shù)字，粉飾企業(yè)的償債能力。因此，建議由現(xiàn)金償還流動(dòng)負(fù)債比率來替代。企業(yè)利潤很好，但是并不一定有充足的現(xiàn)金流來償還債務(wù)，利用以收付實(shí)現(xiàn)制為基礎(chǔ)的現(xiàn)金償還流動(dòng)負(fù)債比率指標(biāo)，能充分體現(xiàn)企業(yè)通過經(jīng)營活動(dòng)和投資活動(dòng)主動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流入在多大程度上有效保證本期流動(dòng)負(fù)債的償還，直觀體現(xiàn)出公司償還流動(dòng)負(fù)債的現(xiàn)實(shí)能力，用該指標(biāo)評價(jià)企業(yè)短期償債能力將更為謹(jǐn)慎合理。該指標(biāo)大于l，表明企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)和投資活動(dòng)收益較好，產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流入較多，流動(dòng)債務(wù)到期能夠保障企業(yè)按時(shí)償還。

現(xiàn)金償還流動(dòng)負(fù)債比率=（經(jīng)營活動(dòng)+投資活動(dòng)）現(xiàn)金流量凈額/年末流動(dòng)負(fù)債

其二，現(xiàn)金到期債務(wù)比。企業(yè)償還壓力最大的是已經(jīng)到了償還期限的債務(wù)。本期到期債務(wù)是指本期到期的長期債務(wù)和本期到期的應(yīng)付票據(jù)，長期債務(wù)數(shù)據(jù)可以通過現(xiàn)金流量表中本期“償還債務(wù)所支付的現(xiàn)金”取得，應(yīng)付票據(jù)數(shù)據(jù)可以通過資產(chǎn)負(fù)債表上“應(yīng)付票據(jù)”的期初和期末余額之和的算數(shù)平均值得出。通常情況下，這兩種債務(wù)一般不能展期到期必須如數(shù)償還，所以該指標(biāo)能夠比較直接衡量短期償債能力。這個(gè)指標(biāo)數(shù)值越高，說明企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)。

現(xiàn)金到期債務(wù)比率=（經(jīng)營活動(dòng)+投資活動(dòng)）現(xiàn)金流量凈額/本期到期負(fù)債

其三，現(xiàn)金負(fù)債比率。企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要是沒有足夠現(xiàn)金流量來償還到期的債務(wù)，而現(xiàn)金負(fù)債率正是從現(xiàn)金流量保障的角度來反映企業(yè)較長時(shí)期內(nèi)的償債能力，反映獲取現(xiàn)金能力和償還債務(wù)水平之間的關(guān)系。該指標(biāo)不僅減少了權(quán)責(zé)發(fā)生制對財(cái)務(wù)指標(biāo)的操縱，又從很大程度上避免了收付實(shí)現(xiàn)制導(dǎo)致的現(xiàn)金收益短期波動(dòng)。一般而言，該指標(biāo)越大越好，說明現(xiàn)金收益能力對企業(yè)全部債務(wù)的保障程度較強(qiáng)。

現(xiàn)金負(fù)債比率=（經(jīng)營活動(dòng)+投資活動(dòng)）現(xiàn)金流量凈額/年末負(fù)債總額

其四，現(xiàn)金長期債務(wù)比。該比率反映企業(yè)每一元長期負(fù)債有多少經(jīng)營活動(dòng)和投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量來補(bǔ)充，該比率越高，公司償還債務(wù)的能力就越強(qiáng)。

現(xiàn)金長期負(fù)債比率=（經(jīng)營活動(dòng)+投資活動(dòng)）現(xiàn)金流量凈額/年末長期負(fù)債

其五，現(xiàn)金利息比率。該指標(biāo)是對長期償債能力指標(biāo)已獲利息倍數(shù)的修正。已獲利息倍數(shù)反映企業(yè)當(dāng)期的會(huì)計(jì)收益對債務(wù)利息的償還能力和保障程度。由于當(dāng)期利潤中應(yīng)收項(xiàng)目的大量存在，而利息作為企業(yè)短期內(nèi)必須用現(xiàn)金支付的費(fèi)用，僅以權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)的會(huì)計(jì)利潤來保障是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，因此用現(xiàn)金利息比率替代。該指標(biāo)充分反映了企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)和投資活動(dòng)獲取現(xiàn)金流量的能力對于各種債務(wù)利息的保障程度，企業(yè)即使債務(wù)本金可以展期，但利息通常當(dāng)期必須償還，所以現(xiàn)金利息比率反映企業(yè)現(xiàn)金償付的底線。另外需要注意的是，利息費(fèi)用不僅包括財(cái)務(wù)費(fèi)用中的利息，還應(yīng)該包括資本化的利息。該指標(biāo)大于1，則表明企業(yè)最低付現(xiàn)要求得到滿足。

現(xiàn)金利息比率=（經(jīng)營活動(dòng)+投資活動(dòng)）現(xiàn)金流量凈額/利息費(fèi)用

以現(xiàn)金流量表為基礎(chǔ)的償債能力指標(biāo)大多是動(dòng)態(tài)指標(biāo)，雖然具有一定的優(yōu)越性，但是在對企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)分析時(shí)，應(yīng)該將動(dòng)態(tài)指標(biāo)和靜態(tài)指標(biāo)相結(jié)合。另外由于分析時(shí)所使用的會(huì)計(jì)報(bào)表在編制過程中由于人為的一些因素可能導(dǎo)致數(shù)據(jù)不準(zhǔn)確，報(bào)表數(shù)據(jù)本身也存在一定的局限性，所以對報(bào)表使用者來講，利用財(cái)務(wù)分析數(shù)據(jù)進(jìn)行決策時(shí)，不能單純地依靠償債能力指標(biāo)分析的結(jié)論，還應(yīng)該結(jié)合企業(yè)的實(shí)際情況通過其他渠道來尋求決策的支持。

參考文獻(xiàn)：

第5篇：長期償債能力分析范文

眾所周知，企業(yè)的償債方式有三種：一是現(xiàn)金償還。應(yīng)當(dāng)以現(xiàn)金流量表為準(zhǔn)，不能單單看利潤；二是變現(xiàn)資產(chǎn)。觀察企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表與實(shí)際的出入相差甚大，現(xiàn)金流量表上的投資活動(dòng)的現(xiàn)金流出就是對資產(chǎn)價(jià)值的實(shí)際評估；三是短期借款融資，也就是常說的“拆東墻補(bǔ)西墻”。直接觀察企業(yè)的投資現(xiàn)金流量和籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量，便能知其融資的數(shù)額和用途。因此，在審核企業(yè)償債能力的過程中，除了關(guān)注利潤表上利潤和資產(chǎn)負(fù)債表外，其實(shí)最重要的是關(guān)注現(xiàn)金流量表。

而在當(dāng)代競爭激烈的市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，多數(shù)企業(yè)都會(huì)經(jīng)歷從初創(chuàng)到成長，從成熟到衰退這些階段。每一階段的經(jīng)營現(xiàn)金流量、投資活動(dòng)現(xiàn)金流量、籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量都會(huì)有所不同。分析企業(yè)處于哪個(gè)生命周期階段，可以幫助我們認(rèn)識(shí)企業(yè)現(xiàn)金流量表，從而對企業(yè)的償債能力有更深刻、更準(zhǔn)確的把握。

一、初創(chuàng)期

在這一階段企業(yè)的主要特征是：企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)高，資本投入量大，短期不能收回，利潤

1、由于這個(gè)時(shí)候企業(yè)正處于摸索的階段，企業(yè)在產(chǎn)品開發(fā)、市場調(diào)研、廣告投入等諸多方面需要投入大量的資金。新產(chǎn)品尚未形成競爭優(yōu)勢，還不為廣大消費(fèi)者認(rèn)識(shí)，因而經(jīng)營性流動(dòng)資產(chǎn)如存貨、預(yù)付賬款和應(yīng)收賬款的規(guī)模較大，應(yīng)付賬款、預(yù)收賬款等經(jīng)營性流動(dòng)負(fù)債的規(guī)模相對較小，使得這一期間的凈利潤通常會(huì)大于經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量，且經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金流量凈額小于零。

2、企業(yè)需要購建廠房和辦公用房、購置機(jī)器設(shè)備等經(jīng)營所需的固定資產(chǎn)、購買無形資產(chǎn)專利等，因此資金的投入量較大，投資活動(dòng)的流入量幾乎是零。因此，此時(shí)的投資活動(dòng)的現(xiàn)金流量凈額小于零。

3、該階段企業(yè)由于投資額大，而經(jīng)營現(xiàn)金流量無法提供多余的資金，即無法通過內(nèi)部融資達(dá)到。只能依靠外部籌資，因此籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量的凈額大于零。

企業(yè)此階段以風(fēng)險(xiǎn)投資為主，但是為了提高其財(cái)務(wù)的靈活性會(huì)申請一部分貸款，銀行借貸的風(fēng)險(xiǎn)很高，需要謹(jǐn)慎投入。此時(shí)的企業(yè)償債能力弱，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高，此時(shí)不能向企業(yè)放出短期貸款，應(yīng)該考慮適當(dāng)?shù)拈L期貸款，且應(yīng)對企業(yè)的發(fā)展前景、未來現(xiàn)金流量進(jìn)行合理的預(yù)測，來決定放貸的數(shù)額。

二、成長期

這一階段企業(yè)的特征是，已經(jīng)較熟悉整個(gè)市場，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)相對下降。但仍然面臨著較大的不確定性，故其經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)仍然較高。利潤和經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額可能大于或者小于0，投資活動(dòng)現(xiàn)金流量0。

1、企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的各個(gè)環(huán)節(jié)逐步進(jìn)入了良性循環(huán)狀態(tài)，銷售量會(huì)增大，經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金流入量增加，但是為了維持競爭優(yōu)勢，企業(yè)通常還會(huì)在品牌的樹立、廣告投入等方面投入相當(dāng)大的資金。因此，現(xiàn)金流出量也是非常大的。企業(yè)的現(xiàn)金流量也可能會(huì)小于零。而由于預(yù)計(jì)企業(yè)的營業(yè)額會(huì)進(jìn)一步增加，企業(yè)在應(yīng)收賬款和存貨上占用的資金會(huì)有所增加，從而使得凈利潤比經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量更早地轉(zhuǎn)為正數(shù)。

2、在此階段，企業(yè)為了擴(kuò)大市場占有率，實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)，企業(yè)采取擴(kuò)張策略，還會(huì)加大在固定資產(chǎn)上的投資，投資活動(dòng)的現(xiàn)金流出量還是非常大，仍然是幾乎沒有流入量。

3、企業(yè)投資所需的現(xiàn)金要通過籌資活動(dòng)解決。為了降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)還應(yīng)是主要通過吸收權(quán)益資本進(jìn)行籌資。但現(xiàn)實(shí)中有很多企業(yè)在此階段采用權(quán)益融資比較困難，一般會(huì)采用債務(wù)融資方式，而債權(quán)人因看到了企業(yè)不斷發(fā)展壯大的趨勢，也愿意向企業(yè)貸款。這樣，籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流入量就主要表現(xiàn)為吸收權(quán)益性投資所收到的現(xiàn)金，或借債所收到的現(xiàn)金。

處于這一階段的企業(yè)較為敏感，我們需要分析未來企業(yè)發(fā)展規(guī)模的潛力，如果投資和籌資現(xiàn)金流出和流入量的數(shù)額都相當(dāng)大，說明該企業(yè)在保持內(nèi)部經(jīng)營穩(wěn)定進(jìn)行的前提下，能夠從外界籌集大筆的資金用以擴(kuò)大生產(chǎn)的規(guī)模。評價(jià)企業(yè)市場增加值，分析投資資本的回報(bào)率是否大于資本成本。如果投資資本報(bào)酬率大于資本成本，企業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)金流量的流入大于流出，企業(yè)未來的償債能力較強(qiáng)，只是資金的回收期會(huì)較長。如果投資資本報(bào)酬率低于資本成本，企業(yè)未來的經(jīng)營現(xiàn)金流量的流入小于流出，企業(yè)的發(fā)展出現(xiàn)問題，償債能力將得不到保證。

三、成熟期

這一階段的企業(yè)已經(jīng)在市場上擁有一定的占有率，企業(yè)的發(fā)展穩(wěn)定。有一套固定成形的模式。利潤>0，經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額>0，投資活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額和籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額大于或者小于0。

1、企業(yè)的目標(biāo)是盡可能在較長時(shí)間內(nèi)保持較低的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，保持銷售和盈利水平的穩(wěn)定。產(chǎn)品銷售規(guī)模非常大，成本支出也達(dá)到最低水平，銷售收入產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量也非常大。企業(yè)在流動(dòng)資產(chǎn)方面的投資也趨于穩(wěn)定，在銷售費(fèi)用方面的支出逐漸降低，因此現(xiàn)金流出量逐漸減少。這樣，在成熟階段，利潤暫時(shí)還很豐裕，企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量要遠(yuǎn)超過現(xiàn)金流出量，現(xiàn)金流量凈額表現(xiàn)為正。

2、對內(nèi)投資的規(guī)模逐漸下降，經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量開始超過投資活動(dòng)特別是對內(nèi)投資現(xiàn)金流量是成熟期企業(yè)的典型特征。此階段的投資活動(dòng)也有了一定的現(xiàn)金流入量，如投資分得股利、取得債券利息收入等所收到的現(xiàn)金。這樣，在成熟階段，企業(yè)投資活動(dòng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量通常保持平衡狀況?；蛏源笥诹悖蛏孕∮诹?。

3、企業(yè)有多余的現(xiàn)金，且在成長階段借入的債務(wù)在成熟階段也開始到期，企業(yè)進(jìn)入了還債期，需要支付股利和償還債務(wù)利息本金，因此籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量有可能為負(fù)。從現(xiàn)金的剩余以及大量的資產(chǎn)可以看出，這一階段的企業(yè)償債能力強(qiáng)。

在此階段，企業(yè)很少采用吸收權(quán)益資本進(jìn)行籌資，通常傾向于采用債務(wù)融資方式來籌集資金，在這個(gè)階段，決定著企業(yè)的未來向什么方向轉(zhuǎn)化，也是顯示經(jīng)營者能力的最佳時(shí)機(jī)。所以，銀行債權(quán)人應(yīng)仔細(xì)觀察這一階段的股利分配政策以及設(shè)備投資方向，判斷企業(yè)未來經(jīng)營能力和發(fā)展前景，慎重放貸。

四、衰退期

這一階段的企業(yè)分為兩類：一類是自然衰退：另一類是因經(jīng)營不善造成破產(chǎn)。第一類企業(yè)是由于外在的市場原因，如產(chǎn)品的市場已經(jīng)趨于飽和、甚至出現(xiàn)萎縮。這類企業(yè)利潤0，投資活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額

第6篇：長期償債能力分析范文

傳統(tǒng)償債能力分析通常是依靠財(cái)務(wù)報(bào)表提供的資料，主要運(yùn)用比率分析法，靠分析資產(chǎn)的流動(dòng)性及其與其與有關(guān)負(fù)債指標(biāo)的比較來評價(jià)短期償債能力，靠分析企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)及其資產(chǎn)與長期債務(wù)的比較來評價(jià)長期償債能力。這些已經(jīng)被廣泛應(yīng)用和學(xué)習(xí)的償債能力分析方法，的確可以使我們對會(huì)計(jì)主體的償債能力做出常規(guī)評價(jià)。但是，隨著經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的日益復(fù)雜多樣，已經(jīng)顯示出諸多不理想之處，概括出以下幾點(diǎn)：

（1）分析重點(diǎn)的偏離。傳統(tǒng)的償債能力分析方法沒有充分將現(xiàn)金流量指標(biāo)運(yùn)用于償債能力分析。目前銀行等金融機(jī)構(gòu)做貸款審核時(shí)，要求提供的“報(bào)表”也大多只要求為資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表，現(xiàn)金流量表則可有可無。這實(shí)際是沒有充分重視在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營運(yùn)轉(zhuǎn)過程中的償債能力。如果企業(yè)無相對穩(wěn)定的現(xiàn)金流入或盈利，僅僅滿足于能償還到期債務(wù)，企業(yè)還算不上真正的具有高償債能力。本人認(rèn)為償債能力應(yīng)包括兩個(gè)方面的評價(jià)：一是能夠安全償還到期財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。二是有相對穩(wěn)定的現(xiàn)金流入。特別是在長期償債能力分析中，應(yīng)以對業(yè)務(wù)現(xiàn)金流量的分析為重點(diǎn)。

（2）分析依據(jù)的局限性。傳統(tǒng)財(cái)務(wù)分析主要依靠對財(cái)務(wù)報(bào)表中各指標(biāo)的計(jì)算比較，而報(bào)表資料本身有很大的局限性，包括：1）報(bào)表信息的可靠性。由于一些公眾企業(yè)或者意向融資企業(yè)的虛增利潤，以及個(gè)私企業(yè)的隱瞞利潤逃避稅收的企圖，使得我國會(huì)計(jì)報(bào)表的造假行為相當(dāng)嚴(yán)重，依據(jù)報(bào)表的分析便不夠可靠。2）報(bào)表信息的有效性。報(bào)表中所反映的數(shù)據(jù)，是企業(yè)過去會(huì)計(jì)事項(xiàng)影響的結(jié)果，根據(jù)這些歷史數(shù)據(jù)計(jì)算得到的各種分析結(jié)果，對于預(yù)測企業(yè)未來的償債能力，只有參考價(jià)值，并非完全有效。

（3）分析基礎(chǔ)有失偏頗?，F(xiàn)有的償債能力分析是建立在清算基礎(chǔ)而非持續(xù)經(jīng)營基礎(chǔ)上的。例如，流動(dòng)比率、速動(dòng)比率以及資產(chǎn)負(fù)債率都是基于這樣的基礎(chǔ)來計(jì)算的。這種分析基礎(chǔ)不符合企業(yè)將來的實(shí)際運(yùn)行狀況，企業(yè)要生存下去就不可能將所有資產(chǎn)變現(xiàn)來償還流動(dòng)負(fù)債。

（4）表外分析方法不夠重視。傳統(tǒng)分析方法主要以表內(nèi)分析為主，事實(shí)上一方面表外隱性資產(chǎn)和隱性負(fù)債大量存在，另一方面償還負(fù)債的資金來源有多種渠道，可以資產(chǎn)變現(xiàn)，可以是經(jīng)營中產(chǎn)生的現(xiàn)金，還可以是新的融資資金。同時(shí)，企業(yè)本身的負(fù)債中有一些良性債務(wù)，比如預(yù)收賬款，它往往只需以小于其本身價(jià)值的資產(chǎn)來償還的。這樣，只重視表內(nèi)分析顯然不能正確衡量企業(yè)的債務(wù)償還能力。

（5）某些分析指標(biāo)的不足之處。首先，現(xiàn)行指標(biāo)中概念界定不統(tǒng)一，分歧較大?，F(xiàn)行指標(biāo)中資產(chǎn)、負(fù)債等概念的界定比較模糊。例如，速動(dòng)資產(chǎn)的界定就不十分明確。有些教材界定為“流動(dòng)資產(chǎn)―存貨”，有些教材界定為“流動(dòng)資產(chǎn)―存貨―待攤費(fèi)用”。其次，現(xiàn)行有些指標(biāo)計(jì)算中沒有充分運(yùn)用穩(wěn)健性原則。例如，流動(dòng)比率計(jì)算中，作為分子一部分的應(yīng)收賬款中，沒有按年限加以區(qū)分，存貨中的冷背殘次品也沒有加以剔除等等。

二、償債能力分析方法的補(bǔ)充

鑒于傳統(tǒng)償債能力分析方法存在的某些弊端，下面的淺論可以作為補(bǔ)充方法，彌補(bǔ)傳統(tǒng)分析中的不足之處，使分析結(jié)果更為可靠。

（1）重視對企業(yè)經(jīng)營環(huán)境分析。包括對行業(yè)的外部環(huán)境和內(nèi)企業(yè)部環(huán)境分析，使分析結(jié)果互相補(bǔ)充。例如，即使公司的各項(xiàng)償債能力的指標(biāo)都符合公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)，如果該公司處于衰退期，并且是夕陽行業(yè)且獲利能力很低的話（即息稅前利潤率低于負(fù)債的資金成本），那么從長期來看，該公司的償債能力也是不可靠的。相反，如果公司的資產(chǎn)負(fù)債比率較高，該公司處于發(fā)展階段以及朝陽行業(yè)的話，則短期內(nèi)償債能力可能較差，但長期而言，該公司的償債能力是有保證的。同樣，獲利能力的各項(xiàng)指標(biāo)，應(yīng)與公司獲取經(jīng)營活動(dòng)凈現(xiàn)金流量的能力相結(jié)合來考慮。即使通過分析公司的獲利能力指標(biāo)而反映出公司的獲利能力一般，但該公司如果有穩(wěn)定可靠的經(jīng)營凈現(xiàn)金流量作為保障，則該公司的獲利能力也應(yīng)是能夠持續(xù)的。

（2）對傳統(tǒng)分析中部分指標(biāo)修正。1）速動(dòng)資產(chǎn)概念的修正。建議修正后的速動(dòng)資產(chǎn)范圍：現(xiàn)金加以公允價(jià)值列示的短期投資+應(yīng)收票據(jù)+應(yīng)收賬款凈額-賬齡大于一年的應(yīng)收賬款。2）流動(dòng)負(fù)債的范圍。預(yù)收賬款是企業(yè)預(yù)先向顧客收取的銷貨款，并不需要企業(yè)以現(xiàn)金償還，用存貨償付即可。在計(jì)算流動(dòng)比率時(shí)，預(yù)收賬款可以作為分子中存貨的減項(xiàng)而不作為分母的一部分。在計(jì)算速動(dòng)比率時(shí)，預(yù)收賬款也可以從短期負(fù)債中扣除。

（3）增加有關(guān)現(xiàn)金流量的分析指標(biāo)。1）速動(dòng)資產(chǎn)夠用天數(shù)=（365×速動(dòng)資產(chǎn)）÷預(yù)計(jì)營業(yè)支出總額。此指標(biāo)表明企業(yè)用速動(dòng)資產(chǎn)支付營業(yè)支出所能維持的天數(shù)。雖然支出數(shù)是基于對未來營業(yè)的預(yù)計(jì)而測算出來的，并沒有十分確鑿的依據(jù)，但它至少可以作為企業(yè)短期償債能力的一個(gè)補(bǔ)充數(shù)據(jù)。2）固定支出補(bǔ)償倍數(shù)=經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量÷固定費(fèi)用。固定費(fèi)用包括成本費(fèi)用類固定支出和非成本費(fèi)用類固定支出。該指標(biāo)反映公司支付不可避免費(fèi)用的能力，也可以據(jù)此評價(jià)公司的違約風(fēng)險(xiǎn)性。3）現(xiàn)金流量償付比率=[期初現(xiàn)金余額+本年度付息與納稅前現(xiàn)金凈收入]/[利息支付額+本年到期債務(wù)/（1-所得稅率）]，該指標(biāo)用來評價(jià)企業(yè)是否在其經(jīng)營活動(dòng)中產(chǎn)生了足以還債的現(xiàn)金流量。該指標(biāo)大于1，說明企業(yè)有足夠現(xiàn)金支付利息與償還本金。

（4）其他補(bǔ)充分析法。1）企業(yè)的短期融資能力。這方面我們可以通過財(cái)務(wù)報(bào)表附注予以分析：一是分析企業(yè)短期借款的融資成本和未使用的銀行授信額度。若企業(yè)的短期借款利息較正常的貸款利息高出很多，說明企業(yè)尚未得到金融機(jī)構(gòu)的高度信任。在這種情況下，企業(yè)發(fā)生短期債務(wù)危機(jī)時(shí)很可能要付出高額代價(jià)甚至無法應(yīng)付。未使用的信貸額度的存在往往是企業(yè)保持流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債動(dòng)態(tài)平衡能力的重要體現(xiàn)。二是企業(yè)是否具有良好的長期融資環(huán)境。如是否具有配股資格、是否發(fā)行過長期債券且信譽(yù)良好。良好的長期融資能力往往是緩解短期流動(dòng)性危機(jī)的重要保證。三是企業(yè)的長期資產(chǎn)變現(xiàn)能力。例如，若企業(yè)有大量的已上市債券和股票，均可以緩解短期流動(dòng)性問題。2）評價(jià)流動(dòng)資產(chǎn)的質(zhì)量。高質(zhì)量的流動(dòng)資產(chǎn)應(yīng)能按照賬面價(jià)值或高于賬面價(jià)值而迅速變現(xiàn)。流動(dòng)資產(chǎn)的質(zhì)量判別應(yīng)通過分析每項(xiàng)具體的流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目來得出綜合結(jié)論。

三、結(jié)論

第7篇：長期償債能力分析范文

關(guān)鍵詞：統(tǒng)計(jì)分析；償債能力；盈利能力；評價(jià)

對企業(yè)償債能力的評價(jià)，需要考慮的不僅僅是資產(chǎn)負(fù)債表以及利潤表當(dāng)中的數(shù)據(jù)，同時(shí)，還要對負(fù)債能力以及盈利能力的相關(guān)指標(biāo)進(jìn)行考慮。同樣的，對企業(yè)盈利能力的評價(jià)，也需要同時(shí)對盈利能力和償債能力這兩項(xiàng)指標(biāo)進(jìn)行考慮。本文通過一系列指標(biāo)的設(shè)計(jì)和選擇，來對X企業(yè)償債能力和盈利能力做出分析。具體情況如下所示。

一、企業(yè)償債能力及盈利能力評價(jià)方法

在本文對X企業(yè)償債能力和盈利能力進(jìn)行評價(jià)的時(shí)候，主要采用的是沃爾比重評分法。對于沃爾比重評分法來講，它所指的是通過線性關(guān)系，來把所選定的財(cái)務(wù)比率結(jié)合起來，在此基礎(chǔ)上，給出各自的分?jǐn)?shù)比重，之后，通過和標(biāo)準(zhǔn)比率的對比，從而來把每一項(xiàng)指標(biāo)的得分情況，還有總體指標(biāo)的累積分?jǐn)?shù)計(jì)算出來，最終就能夠?qū)ζ髽I(yè)的信用水平做出評價(jià)。

從其計(jì)算公式來看，主要就是：實(shí)際分?jǐn)?shù)=實(shí)際值/標(biāo)準(zhǔn)值×權(quán)重。需要指出的是，如果實(shí)際值要比標(biāo)準(zhǔn)值來的大的時(shí)候是理想的，這時(shí)候，用這一公式計(jì)算，所得到的結(jié)果就是正確的。但是，如果實(shí)際值要比標(biāo)準(zhǔn)值來的小的時(shí)候是理想的，那么，這時(shí)候，實(shí)際值越小，所得到的分?jǐn)?shù)就越高，而這時(shí)候，所得到的結(jié)果和計(jì)算公式是相反的。

從這一方式的基本計(jì)算步驟來看的話，主要包括五步，第一步，選取評價(jià)指標(biāo)，并對指標(biāo)的權(quán)重做出分配，這里所選擇的的指標(biāo)主要包括了盈利能力的指標(biāo)、償債能力的指標(biāo)，發(fā)展能力的指標(biāo)。按照每一個(gè)指標(biāo)的重要性，來把每一項(xiàng)的比率指標(biāo)的評分得到，所有評分的和應(yīng)該是100。一般情況之下，這三類指標(biāo)的評分值的比重是5：3：2。第二步，主要就是按照每一項(xiàng)的財(cái)務(wù)比率的重要性，來把標(biāo)準(zhǔn)評分值確定好。第三步，就是要把每一項(xiàng)評價(jià)指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)值確定好。第四步，就是要對每一項(xiàng)評價(jià)指標(biāo)做出計(jì)分，并把綜合分?jǐn)?shù)計(jì)算出來。第五步，就是最終把評價(jià)結(jié)果得到。

二、評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)值的計(jì)算

1.標(biāo)準(zhǔn)值的選擇

在進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)值的選擇的時(shí)候，首先需要做的就是把實(shí)際值和指標(biāo)值做出對比，從而把相對數(shù)得到。我們站在統(tǒng)計(jì)學(xué)的角度來看的話，在進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)值的選擇的時(shí)候，更具代表性的往往都是平均指標(biāo)，也就是說，在進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)值的選擇的時(shí)候，我們往往選擇行業(yè)平均數(shù)來計(jì)算的。對于這一行業(yè)平均數(shù)來講三、權(quán)重的計(jì)算

1.判斷矩陣的建立

在進(jìn)行判斷矩陣的建立的時(shí)候，主要采用的是AHP的方式，通過這種方式，來把多種指標(biāo)的權(quán)重系數(shù)確定好，那么，第一步需要做的就是要把判斷矩陣構(gòu)造出來。在對所有的指標(biāo)作出兩兩對比判斷之后，得到了下述結(jié)果。

需要指出的是，其中每一個(gè)元素b所表示的是橫向指標(biāo)c對每一項(xiàng)指標(biāo)c的相對重要程度的兩兩比較數(shù)值。一般來講，b的常用數(shù)值主要就是1-9或者是1-9的倒數(shù)。

2.判斷矩陣的分析

四、X企業(yè)財(cái)務(wù)比率和權(quán)重的計(jì)算

1.數(shù)據(jù)的選取

本文研究的X企業(yè)，是一家食品企業(yè)，之所以選擇該企業(yè)，是因?yàn)槭称肥呛臀覀兊娜粘Ｉ钕⑾⑾嚓P(guān)的。在經(jīng)過了最后的篩選之后，選取了29只股票來做出詳細(xì)的分析和研究。那么，要想對財(cái)務(wù)比率以及權(quán)重做出計(jì)算，首先就要把每一項(xiàng)的財(cái)務(wù)比率計(jì)算出來，在這之后，在通過AHP的方式，來把全中確定好，需要指出的是，本文的研究，住所針對于盈利能力和償債能力而言的。最后再把計(jì)算結(jié)果納入到沃爾評分體系當(dāng)中，從而把X企業(yè)的總分得到。

2.財(cái)務(wù)比率的計(jì)算

五、結(jié)語

總之，在目前高速發(fā)展的市場經(jīng)濟(jì)大環(huán)境之下，對于每一個(gè)企業(yè)來講，都是和外部之間存在著多種多樣的利益關(guān)系的，并且這種關(guān)系也正日趨多元化，同時(shí)，也會(huì)對企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況以及經(jīng)營成果產(chǎn)生或多或少的影響。所以，在這樣的情況之下，對企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表的分析就顯得異常重要了，通過對財(cái)務(wù)報(bào)表的研究和分析，能夠?yàn)樾畔⒌氖褂谜咛峁Q策方面的依據(jù)。但是，在具體的分析和評價(jià)過程當(dāng)中，仍然需要對財(cái)務(wù)分析和評價(jià)自身存在的限制加以重視，如果有必要，應(yīng)該作出適當(dāng)?shù)恼{(diào)整和完善，從而對所得到結(jié)果的準(zhǔn)確性作出保障。最終就能夠找出企業(yè)的財(cái)務(wù)問題，從而有針對性的制定對策，最終保證企業(yè)的不斷發(fā)展和壯大。

參考文獻(xiàn)：

[1]岳寒冰.論企業(yè)償債能力和盈利能力的關(guān)系[J]. 群文天地，2012，05：162-163.

第8篇：長期償債能力分析范文

[關(guān)鍵詞]：企業(yè)償債能力 健康發(fā)展 風(fēng)險(xiǎn)大小

一、緒論

本文對青島海信電器的償債能力相關(guān)分析指標(biāo)進(jìn)行分析，以此來發(fā)現(xiàn)海信電器償債能力的其不足之處，總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，提出可行性意見措施。在未來的經(jīng)營營運(yùn)中不斷加強(qiáng)把控財(cái)務(wù)的運(yùn)用，提高資產(chǎn)使用率，形成屬于自身企業(yè)特色的一套科學(xué)管理系統(tǒng)。

企業(yè)的償債能力分析是檢測企業(yè)財(cái)務(wù)情況的一個(gè)重要分析方向，事關(guān)企業(yè)未來經(jīng)營戰(zhàn)略的實(shí)施。靜態(tài)的償債能力是企業(yè)償還債權(quán)人債務(wù)的能力；動(dòng)態(tài)的償債能力是指企業(yè)在經(jīng)營運(yùn)營過程中所創(chuàng)造的收益來償還相關(guān)債務(wù)，其代表企業(yè)是否有現(xiàn)金支付能力和可持續(xù)發(fā)展能力。

二、償債能力相關(guān)理論分析

1、償債能力的基本概況

償債能力是反映一個(gè)企業(yè)的財(cái)務(wù)靈活性及其償還債務(wù)的能力，企業(yè)償債能力的強(qiáng)弱關(guān)乎企業(yè)的生死存亡，是企業(yè)健康發(fā)展的基本前提，也是投資者、債權(quán)人以及企業(yè)相關(guān)利益者非常關(guān)心的問題，企業(yè)全部的經(jīng)營活動(dòng)――融資、投資以及經(jīng)營等均影響企業(yè)的償債能力。因此，償債能力在企業(yè)的財(cái)務(wù)能力分析中占據(jù)著舉足輕重的位置，對企業(yè)未來的戰(zhàn)略措施有著重要的意義。

2、償債能力對企業(yè)的重要意義

償債能力也就是償還債務(wù)的能力大小，是衡量一個(gè)企業(yè)財(cái)務(wù)能力好壞的一個(gè)重要指標(biāo)。償債能力強(qiáng)的企業(yè)則意味著內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制、資金利用率、管理模式、可持續(xù)健康發(fā)展都處于較好的狀態(tài)；償債能力弱的企業(yè)則對債權(quán)人債務(wù)的歸還有較大的不利因素，企業(yè)未來的經(jīng)營口碑，籌資能力都將受到消極的影響。對于債權(quán)人而言，企業(yè)的償債能力關(guān)乎自身對企業(yè)某些相關(guān)項(xiàng)目的投資資金以及相應(yīng)利息是否能夠順利歸還于自身手中；對于企業(yè)管理人士而言，償債能力的好壞對于管理者把控企業(yè)的戰(zhàn)略措施、人力資源管理、相關(guān)技術(shù)開發(fā)等都有重要影響。

3、償債能力指標(biāo)分析

企業(yè)償債能力包括短期償債能力和長期償債能力兩個(gè)不同的分析指標(biāo)。一般來說，在談及企業(yè)短期償債能力時(shí)常常對流動(dòng)比率、現(xiàn)金比率、速動(dòng)比率進(jìn)行分析評估；長期償債能力則對利息保障倍數(shù)、有形凈值債務(wù)率、資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率進(jìn)行剖析。本文則是對青島海信電器部分指標(biāo)進(jìn)行計(jì)算、分析，以此來總結(jié)出不足之處和提出相應(yīng)經(jīng)驗(yàn)措施。

三、青島海信電器股份有限公司償債能力分析

1、青島海信電器簡介

青島海信電器股份有限公司于1997年4月在上海證交所上市，是國內(nèi)著名的家電上市公司。海信電器主要從事電視機(jī)、數(shù)字電視廣播接收設(shè)備及信息網(wǎng)絡(luò)終端產(chǎn)品的研究、開發(fā)、制造與銷售，擁有中國最先進(jìn)數(shù)字電視機(jī)生產(chǎn)線之一，年彩電產(chǎn)能1610萬臺(tái)，是海信集團(tuán)經(jīng)營規(guī)模最大的控股子公司。

美國全球統(tǒng)計(jì)機(jī)構(gòu)IHS公布的數(shù)據(jù)顯示，2015年前三季度，海信電視全球銷量占有率為5.8%，超越索尼，躍居全球前三，全球五強(qiáng)品牌中國品牌占據(jù)兩席。規(guī)模增長指標(biāo)，海信電器過去三年平均銷售增長率為10.73%，在所有上市公司排名（1130/1710），在其所在的消費(fèi)電子產(chǎn)品行業(yè)排名為7/14，外延式增長合理。盈利能力指標(biāo)，海信電器過去三年平均盈利能力增長率為31.83%，在所有上市公司排名（689/1710），在所在的消費(fèi)電子產(chǎn)品行業(yè)排名為（5/14），盈利能力合理。

2、青島海信電器償債能力指標(biāo)分析

（1）短期償債能力分析

一是流動(dòng)比率的大致分析。流動(dòng)比率即流動(dòng)資產(chǎn)除以流動(dòng)負(fù)債，通過對青島海信電器2013年-2015年的財(cái)務(wù)報(bào)表計(jì)算出這三年的流動(dòng)比率分別是：1.8083， 1.9128， 2.0497。可以明顯看出該企業(yè)近三年的流動(dòng)比率的值逐漸上升，高于同等電器行業(yè)的平均值，這也可以說明流動(dòng)比率越高企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)相比于流動(dòng)負(fù)債更多，企業(yè)處于良好的財(cái)務(wù)狀況，償債能力較高，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)較小。

二是速動(dòng)比率的大致分析。速動(dòng)比率即速動(dòng)資產(chǎn)除以速動(dòng)負(fù)債，其中速動(dòng)資產(chǎn)是流動(dòng)資產(chǎn)中扣除了存貨的價(jià)值，因?yàn)榇尕浿苻D(zhuǎn)速度慢，存貨中次品、廢品未作出處理這就會(huì)使得與實(shí)際價(jià)值相差甚遠(yuǎn)。通過對青島海信電器2013年-2015年的財(cái)務(wù)報(bào)表計(jì)算出這三年的速動(dòng)比率分別是：1.4886，1.4961，1.6922?？梢圆浑y看出也保持著上升的趨勢，若低于了1則說明企業(yè)的償債能力較弱，因此該企業(yè)的短期償債能力符合正常波動(dòng)規(guī)定。

（二）長期償債能力分析

一是資產(chǎn)負(fù)債率的大致分析。資產(chǎn)負(fù)債率即總負(fù)債除以總資產(chǎn)，通過對青島海信電器2013年-2015年的財(cái)務(wù)報(bào)表計(jì)算出這三年的資產(chǎn)負(fù)債率分別是：48.82% ，46.27%，42.33%。資產(chǎn)負(fù)債率是衡量長期償債能力和企業(yè)運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)的重要分析指標(biāo)，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)中規(guī)定的最好的資產(chǎn)負(fù)債率是達(dá)到50%，通過對海信電器的計(jì)算發(fā)現(xiàn)近三年其值都低于50%，并且2015年的下滑幅度增大。這可以看出企業(yè)近幾年資產(chǎn)過多，與海信電器近幾年的連鎖店以及網(wǎng)店的快速發(fā)展拖離不了關(guān)系，企業(yè)債權(quán)人的風(fēng)險(xiǎn)降低。國美電器是電器行業(yè)中的領(lǐng)先品牌，與國美電器近三年進(jìn)行比較發(fā)現(xiàn)國美電器的資產(chǎn)負(fù)債率值都遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于青島海信電器，這也更能說明國美電器的長期償債能力低于海信電器。

二是產(chǎn)權(quán)比率的大致分析。產(chǎn)權(quán)比率即負(fù)債總額除以所有者權(quán)益，通過對青島海信電器2013年-2015年的財(cái)務(wù)報(bào)表計(jì)算出這三年的產(chǎn)權(quán)比率分別是：0.95 ，0.86，0.73。這三年的產(chǎn)權(quán)比率都低于1，并且逐年下降，該比率形象的揭示出了對債權(quán)人的保障程度以及財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)健程度。該比率越大，說明企業(yè)的債務(wù)越不理想，償債能力較弱，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)較大。

四、提高青島海信電器償債能力的方式

通過以上對青島海信電器的短期償債能力及長期償債能力進(jìn)行分析，為該企業(yè)提出有效的治理措施。企業(yè)需要制定屬于自身企業(yè)發(fā)展的科學(xué)管理戰(zhàn)略模式。根據(jù)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)的發(fā)展情況有效的利用企業(yè)人力資源，實(shí)行一人多用，引進(jìn)大量高科技人才以此加強(qiáng)自身技術(shù)領(lǐng)先能力。合理計(jì)劃采購項(xiàng)目，節(jié)省不必要的資金開銷，降低業(yè)務(wù)成本，增強(qiáng)核心優(yōu)勢的發(fā)展。同時(shí)積極響應(yīng)家電下鄉(xiāng)的正常，減少庫存存貨，降低庫存占有率，使家電走入民眾生活中，提高自身銷售額的增長。

五、總結(jié)

本文通過對青島海信電器近幾年的償債能力進(jìn)行分析，提出了不足之處，總結(jié)了經(jīng)營中存在的問題，并對提出了相應(yīng)的應(yīng)對措施。筆者能力有限，本文研究處于初級(jí)水平，自身也還需要加強(qiáng)理論與實(shí)際經(jīng)驗(yàn)的學(xué)習(xí)。

第9篇：長期償債能力分析范文

【關(guān)鍵詞】全聚德；財(cái)務(wù)報(bào)表；償債能力

償債能力不僅是公司管理層同時(shí)也是外部投資非常關(guān)心的一個(gè)問題，因?yàn)閮攤芰Φ母叩完P(guān)系到企業(yè)是否會(huì)按期足額償還自己的債務(wù)。如果一個(gè)企業(yè)的償債能力低，那么它將很難再從銀行或者投資者那里借款來擴(kuò)大投資，從而影響企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營。

一、公司簡介

中國全聚德股份有限公司，簡稱全聚德，中華著名老字號(hào)。1999年1月，“全聚德”被工商總局認(rèn)定為“馳名商標(biāo)”，是我國第一例服務(wù)類馳名商標(biāo)?，F(xiàn)在，全聚德的分店遍布全國。北京有“不到長城非好漢，不吃烤鴨真遺憾”的說法。2008年全聚德掛爐烤鴨技藝被列入第二批國家級(jí)非物質(zhì)文化遺產(chǎn)名錄。

二、全聚德償債能力分析

（一）短期償債能力分析

（1）全聚德2010～2012年短期償債能力分析相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)

據(jù)：2010～2012年的流動(dòng)資產(chǎn)分別為318，152，295.83元，346，951，869.54元，460，491，607.89元；存貨分別為68，215，734.51元，90，244，011.14元，86，768，332.39元；流動(dòng)負(fù)債分別為420，574，505.17元，300，979，258.59元，345，056，479.06元；（2）短期償債能力的指標(biāo)公式。一是流動(dòng)比率。流動(dòng)比率是指流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率。計(jì)算公式為：流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債。二是速動(dòng)比率。速動(dòng)比率是指企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)中速動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的比率。速動(dòng)資產(chǎn)是指流動(dòng)資產(chǎn)扣除變現(xiàn)能力較差的存貨等項(xiàng)目后的部分。它更加真實(shí)的反應(yīng)企業(yè)的短期償債能力。它的計(jì)算公式如下：速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債。三是現(xiàn)金比率。現(xiàn)金比率是企業(yè)的現(xiàn)金類資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比值。計(jì)算公式為：現(xiàn)金比率=（現(xiàn)金+現(xiàn)金等價(jià)物）/流動(dòng)負(fù)債。由以上數(shù)據(jù)及公式計(jì)算出相關(guān)短期償債能力指標(biāo)2010～2012的流動(dòng)比率分別為0.76，1.15，1.33；速動(dòng)比率分別為0.59，0.85，1.08；現(xiàn)金比率分別為0.46，0.70，0.72。并繪制相關(guān)趨勢圖。

圖1 短期償債能力指標(biāo)趨勢圖

（3）縱向比較分析由于流動(dòng)比率、速動(dòng)比率和現(xiàn)金比率是評價(jià)企業(yè)短期償債能力的主要指標(biāo)，所以從這三個(gè)指標(biāo)來看，全聚德公司的短期償債能力是不斷的增強(qiáng)的。但是全聚德的流動(dòng)比率小于2，說明企業(yè)短期償債能力有待加強(qiáng)，應(yīng)該減少變現(xiàn)能力較弱的存貨，增加流動(dòng)資產(chǎn)；速動(dòng)比率比較符合行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。同時(shí)，企業(yè)的該部分資產(chǎn)可以輕松的應(yīng)對企業(yè)的流動(dòng)負(fù)債，這對于提高公司信譽(yù)具有積極作用。（4）橫向的同行業(yè)比較分析。選取餐飲業(yè)其它幾家具有代表性的公司湘鄂情和西安飲食作對比分析，其中湘鄂情居于餐飲業(yè)上游，西安飲食處于餐飲業(yè)中等水平。以2012年的數(shù)據(jù)作為參照，通過和同行業(yè)不同公司作對比，可以找出全聚德公司的差距和優(yōu)勢。

表1 短期償債能力指標(biāo)同行業(yè)對比表

圖2 短期償債能力同行業(yè)變化趨勢圖

從表1和圖2中可以看出，全聚德的各項(xiàng)指標(biāo)大體上低于處于行業(yè)領(lǐng)先地位的湘鄂情，而高于中等水平的西安飲食，說明全聚德的短期償債能力大體上居于行業(yè)中上水平，這個(gè)水平已經(jīng)相當(dāng)不錯(cuò)了。

（二）長期償債能力分析

長期償債能力是企業(yè)償還長期負(fù)債的能力。該指標(biāo)也是評價(jià)償債能力的重要指標(biāo)。影響企業(yè)長期償債能力的因素有企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率等。全聚德2010～2012年短期償債能力分析相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)：2010～2012年的資產(chǎn)總額分別為1，261，077，683.99元，1，272，709，891，02元，1，363，649，

519.42元；負(fù)債總額分別為513，262，886.1元，381，316，848.73元，396，121，777.02元；所有者權(quán)益分別為747，814，798.47元，891，393，042.29元，967，527，742.40元。

1.長期償債能力指標(biāo)公式。（1）資產(chǎn)負(fù)債率。資產(chǎn)負(fù)債率又叫負(fù)債比率，反應(yīng)企業(yè)在全部資金來源中，從債權(quán)人方面取得數(shù)額的比重。該比率越低，說明企業(yè)的長期償債能力越強(qiáng)，再融資能力比較強(qiáng)。其公式為：（負(fù)債總額/資產(chǎn)總額）*100%。（2）產(chǎn)權(quán)比率。產(chǎn)權(quán)比率也叫負(fù)債權(quán)益比率產(chǎn)權(quán)比率能反應(yīng)股東權(quán)益對債權(quán)人的保證程度。產(chǎn)權(quán)比率和資產(chǎn)負(fù)責(zé)率相比，產(chǎn)權(quán)比率更側(cè)重揭示債務(wù)資本與權(quán)益資本的關(guān)系，說明企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)狀況以及所有者權(quán)益對債務(wù)的承擔(dān)程度產(chǎn)權(quán)比率越低，說明企業(yè)償還長期債務(wù)的能力越強(qiáng)，一般認(rèn)為產(chǎn)權(quán)比率保持在

1：1這個(gè)水平上比較好。其計(jì)算公式如下：產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）×100%。

2.縱向比較分析。由以上數(shù)據(jù)和公式計(jì)算出2010～2012的年的資產(chǎn)負(fù)債率分別為0.35，0.30，0.29；產(chǎn)權(quán)比率分別為0.69，0.43，0.41。資產(chǎn)負(fù)債率反映企業(yè)償還債務(wù)的綜合能力，一般而言這個(gè)比率越高，企業(yè)償還債務(wù)的能力就越差，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就越大；反之，償還債務(wù)的能力越強(qiáng)。而由財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)可以看出全聚德資產(chǎn)負(fù)債率低，居于行業(yè)領(lǐng)先水平（30%～70%），說明財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較小，持續(xù)發(fā)展能力較大；但全聚德的產(chǎn)權(quán)比率較高，長期財(cái)務(wù)狀況仍有不理想的地方。

3.橫向的同行業(yè)比較分析。2012年全聚德資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)與同行業(yè)對比表如表2所示。同時(shí)我根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債率同行業(yè)對比表做了資產(chǎn)負(fù)債率同行業(yè)對比趨勢圖。

結(jié)合餐飲行業(yè)平均水平（30%～70%）及上圖可以看出全聚德的資產(chǎn)負(fù)債率偏低，并且由于行平。說明同同行業(yè)其它企業(yè)相比全聚德的長期償債能力良好，有利于全聚德公司信譽(yù)的建立。

表2 資產(chǎn)負(fù)債率同行業(yè)對比表

圖3 資產(chǎn)負(fù)債率同行業(yè)對比趨勢圖

三、財(cái)務(wù)分析結(jié)論和建議

通過各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)的分析，可以看出全聚德公司的短期償債能力整體上逐漸增強(qiáng)，并且都處在餐飲業(yè)中等偏上水平，表明全聚德有足夠的流動(dòng)資產(chǎn)償還負(fù)債，償債的安全性逐漸提高；長期負(fù)債能力較強(qiáng)，但產(chǎn)權(quán)比率較高，因此從長期發(fā)展的戰(zhàn)略層面上考慮，還是建議財(cái)務(wù)人員在確定全聚德的產(chǎn)權(quán)比率時(shí)一定要審時(shí)度勢，充分考慮企業(yè)內(nèi)部各種因素和企業(yè)外部的市場環(huán)境，在收益與風(fēng)險(xiǎn)之間權(quán)衡利弊得失，然后才能做出正確的財(cái)務(wù)決策。全聚德公司還要適度的提高償債能力，提高資產(chǎn)質(zhì)量，加強(qiáng)存貨的管理；科學(xué)舉債與優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)、降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)緊密相聯(lián)；制定合理的償債計(jì)劃。

參考文獻(xiàn)

[1]中國全聚德股份有限公司.http：//.cn/