保險資金可投資范圍精選(九篇)

前言：一篇好文章的誕生，需要你不斷地搜集資料、整理思路，本站小編為你收集了豐富的保險資金可投資范圍主題范文，僅供參考，歡迎閱讀并收藏。

第1篇：保險資金可投資范圍范文

近期，保險業(yè)人士企盼已久的《保險資產(chǎn)管理公司管理暫行規(guī)定》正式出臺了。這是我國保險資金運用領(lǐng)域的一件大事，它標(biāo)志著保險資金的運用將進(jìn)一步專業(yè)化、規(guī)范化，可以確保保險資金運用的安全與有效，提高保險資金運用的核心競爭力，更好地服務(wù)于保險業(yè)做大做強。

保險資金運用模式應(yīng)當(dāng)與資產(chǎn)規(guī)模相適應(yīng)

保險資金運用是保險市場聯(lián)系資本市場和貨幣市場的重要環(huán)節(jié)，也是保險業(yè)發(fā)揮資金融通功能，支持國家經(jīng)濟建設(shè)的重要途徑。近年來國內(nèi)保險業(yè)以年均30％左右的增長速度發(fā)展，截至今年一季度末，全國保險總資產(chǎn)達(dá)到9980.3億元，保險資金運用總額9205.4億元，部分保險公司的可投資資金規(guī)模，從數(shù)十億元到上千億元不等。

保險公司的資產(chǎn)管理組織架構(gòu)應(yīng)該與保險公司的資產(chǎn)規(guī)模、投資領(lǐng)域以及保險資金運作的特點相適應(yīng)。由于歷史原因，我國保險公司的管理模式及資源配置基本是按照保險業(yè)務(wù)的管理要求建立的。

保險業(yè)務(wù)和保險資金運用同屬于風(fēng)險管理業(yè)務(wù)，但是二者所面對的風(fēng)險的性質(zhì)完全不同，在管理模式上也具有不同要求。因此原有的管理模式及資源配置會嚴(yán)重削弱保險投資運作的效率和對投資風(fēng)險的有效管控。目前，國內(nèi)保險公司基本采用內(nèi)設(shè)投資部門的管理模式，這對于規(guī)模小、運作歷史短、資金管理簡單的保險公司來說，其模式具有合理性。

隨著我國保險業(yè)的發(fā)展，保險公司可運用的資金規(guī)模迅速擴大，部分保險公司的可投資資金規(guī)模，從數(shù)十億元到上千億元不等。內(nèi)設(shè)投資部門的管理形式只適合于小規(guī)模的、單一品種的投資活動，并不能適應(yīng)保險資金規(guī)模的日益擴大、投資業(yè)務(wù)量和投資品種快速增長的需要。特別是今后還將可能進(jìn)一步擴大投資領(lǐng)域，保險公司內(nèi)設(shè)投資部門的架構(gòu)，很難為保險公司投資業(yè)務(wù)的進(jìn)一步發(fā)展提供人才及制度保證，在一定程度上限制了保險資金投資領(lǐng)域的拓寬。

建立資產(chǎn)管理公司是保險資金運用長遠(yuǎn)發(fā)展的必然選擇

設(shè)立專業(yè)化的保險資產(chǎn)管理公司，是保險公司適應(yīng)投資規(guī)模迅速擴大、投資領(lǐng)域不斷拓展的需要，從根本上說是我國保險資金運用長遠(yuǎn)發(fā)展的大計。

設(shè)立專業(yè)化的保險資產(chǎn)管理公司可根據(jù)保險資金運用的實際需要，從市場研究、投資決策、業(yè)務(wù)操作、風(fēng)險控制等諸方面對保險資金運用實行規(guī)范化管理和風(fēng)險控制。首先，建立資產(chǎn)管理公司有利于培育保險資金運用的核心競爭力。資產(chǎn)管理公司可以根據(jù)保險資金的性質(zhì)和偏好，對保險資金運用施行集約、統(tǒng)一和高效的管理，在某些投資領(lǐng)域的受益能力優(yōu)于其它機構(gòu)。通過這種公開、公平、公正的競爭，推動整個保險資金運用管理水平不斷提高，形成保險資金運用的核心競爭力。

其次，有利于建立專業(yè)化的投資隊伍。設(shè)立專業(yè)化的保險資產(chǎn)管理公司，可以從根本上改善保險資金的組織管理結(jié)構(gòu)根據(jù)保險資金運用的特點建立有效的激勵機制，吸引國內(nèi)外優(yōu)秀的專業(yè)投資隊伍，為今后保險資產(chǎn)管理的進(jìn)一步發(fā)展奠定人力資源基礎(chǔ)。

第三，有利于提高保險資產(chǎn)管理的監(jiān)管水平。專業(yè)化的資產(chǎn)管理機構(gòu)實現(xiàn)了保險資金運用集約、規(guī)范、高效的管理，為保險監(jiān)管部門進(jìn)一步強化保險資金運用的監(jiān)管創(chuàng)造了有力的條件。規(guī)范化的組織管理模式，使監(jiān)管部門可以針對保險資金運用的特點來確立更加合理的財務(wù)核算體系，建立更加科學(xué)有效的風(fēng)險監(jiān)管體系，從而提高監(jiān)管的科學(xué)化、專業(yè)化、規(guī)范化水平，更加有效地防范金融風(fēng)險。借鑒國外保險資金運用經(jīng)驗，提高保險資金運用的新水平

國外保險機構(gòu)除了設(shè)立內(nèi)部的投資部門，如證券部、國債部、不動產(chǎn)管理部等來進(jìn)行管理以外，大都設(shè)有專門為資金運作服務(wù)的資產(chǎn)管理公司。它們接受母公司委托，獨立從事資產(chǎn)管理工作。躋身2002年全球500強的34家股份制保險公司中，就有80％以上采取這種保險資產(chǎn)管理公司的模式運作保險資金。中國保監(jiān)會保險資金運用監(jiān)管部監(jiān)管處處長高艷介紹，在國外，保險資產(chǎn)管理公司不僅管理保險公司自身的資產(chǎn)，更重要的是管理其他第三方資產(chǎn)，來自其他第三方資產(chǎn)的比例超過50％。如英國保誠集團(tuán)的保險資產(chǎn)430億美元左右，但其資產(chǎn)管理公司管理的資產(chǎn)為2400多億美元。這種資產(chǎn)管理公司的保險屬性已經(jīng)弱化，而被視作一般投資性機構(gòu)。將來我國金融分業(yè)經(jīng)營的體制如有突破，保險資產(chǎn)管理公司也可以受托管理非保險性質(zhì)的資金。

今年全國保險工作會議提出，要推進(jìn)資金運用管理體制改革，逐步把保險業(yè)務(wù)和資金運用業(yè)務(wù)徹底分離，允許有條件的公司成立保險資產(chǎn)管理公司。在此之前，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，中國人?？毓晒?、中國人壽保險集團(tuán)公司分別發(fā)起設(shè)立了保險資產(chǎn)管理公司。太平洋保險、新華人壽、華泰保險、中國再保險等相繼提交了設(shè)立保險資產(chǎn)管理公司的申請。為保證保險資產(chǎn)管理公司規(guī)范健康發(fā)展，促進(jìn)保險資金的專業(yè)化運作，確保保險資金運用的安全與有效，保監(jiān)會經(jīng)過廣泛調(diào)研和多方協(xié)調(diào)，制定出臺了《規(guī)定》。

第2篇：保險資金可投資范圍范文

近年來，保監(jiān)會穩(wěn)步推進(jìn)保險資金運用市場化改革，取得了積極進(jìn)展。由于2006年的《保險資金間接投資基礎(chǔ)設(shè)施項目試點管理辦法》部分內(nèi)容已不能適應(yīng)當(dāng)前保險資金運用內(nèi)外部環(huán)境的變化，因此，保監(jiān)會于7月3日修訂并了《保險資金間接投資基礎(chǔ)設(shè)施項目管理辦法》（下稱“《辦法》”）。

《辦法》的修訂促進(jìn)將保險資管業(yè)務(wù)的發(fā)展，進(jìn)一步增強基礎(chǔ)設(shè)施投資計劃的生命力，激發(fā)保險資產(chǎn)管理機構(gòu)的積極性，更好參與資產(chǎn)管理行業(yè)競爭，同時推動保險資金更加積極參與國家基礎(chǔ)設(shè)施和民生工程建設(shè)，支持實體經(jīng)濟的發(fā)展。

規(guī)模穩(wěn)步上升

2006年以來，保險資金通過基礎(chǔ)設(shè)施投資計劃的形式間接投資基礎(chǔ)設(shè)施項目，取得了較好的進(jìn)展，尤其是業(yè)務(wù)規(guī)模獲得穩(wěn)步上升，特別是2013年以后，該項業(yè)務(wù)得到快速發(fā)展。截至2016年5月末，保險資產(chǎn)管理機構(gòu)累計發(fā)起設(shè)立基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資計劃300項，基礎(chǔ)設(shè)施股權(quán)投資計劃17項，合計注冊（備案）規(guī)模8938.26億元，在保險資金運用余額中占比7.4%。

作為保險業(yè)創(chuàng)設(shè)的資產(chǎn)管理產(chǎn)品，基礎(chǔ)設(shè)施投資計劃符合險資特性，較好地滿足了保險資金配置需求。如債權(quán)投資計劃平均投資期限7.54年，平均年收益率6.65%，極大改善了保險資產(chǎn)的配置結(jié)構(gòu)，促進(jìn)了保險業(yè)務(wù)的發(fā)展。

保險資金投資基礎(chǔ)設(shè)施項目注重安全性，標(biāo)準(zhǔn)相對較高。其中債權(quán)投資的償債主體以大型企業(yè)為主，償債能力較好，除國家信用外，90%以上的項目都有大型企業(yè)或銀行擔(dān)保，增信措施較為充分，投資風(fēng)險基本可控。

保險資金投資的基礎(chǔ)設(shè)施項目主要集中在交通、能源和市政行業(yè)，投資規(guī)模分別為3994.14億元、2294.40億元和781.1億元。在國家重大工程和重要民生領(lǐng)域形成一批有影響力的投資項目，比如投資京滬高鐵項目160億元，投資南水北調(diào)中東線工程550億元，對穩(wěn)增長的拉動作用明顯，提高了保險業(yè)服務(wù)實體經(jīng)濟的能力。

實際上，基礎(chǔ)設(shè)施項目期限長，風(fēng)險較低且收益率具備吸引力，與保險資金的負(fù)債性質(zhì)較為匹配。在優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)項目稀缺的背景下，保險公司加大基礎(chǔ)設(shè)施項目等收益率較高的非標(biāo)另類投資，可以緩解資產(chǎn)配置的壓力，同時由于基礎(chǔ)設(shè)施投資收益一般較為穩(wěn)定，加大基礎(chǔ)設(shè)施項目的投資有利于增強險資收益的穩(wěn)定性。

《辦法》增加了保險業(yè)長期資產(chǎn)配置的有效供給，滿足保險資金配置的需求，以應(yīng)對低利率環(huán)境下資產(chǎn)荒帶來的資產(chǎn)負(fù)債配置壓力。如原來受限于行業(yè)范圍、監(jiān)管效率低、或者單一項目投資比例等因素而無法落地的投資項目，在《辦法》簡化行政許可后變?yōu)榭尚校辉谀壳敖鹑跇I(yè)降杠桿的態(tài)勢下，各金融產(chǎn)品供給均呈現(xiàn)收緊狀況，但基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)由于其對沖經(jīng)濟下行的政策作用，增長明顯。

公私合作模式（即PPP）是公共基礎(chǔ)設(shè)施中的一種項目融資模式。在經(jīng)濟“新常態(tài)”和深化改革的背景下，以基礎(chǔ)設(shè)施為代表的公共產(chǎn)品不斷增長的需求和受到約束的供給能力之間的缺口不斷增大。根據(jù)《中國城市發(fā)展報告》的初步測算，未來20年內(nèi)，要促成4億-5億農(nóng)村人口的市民化，至少需要40萬億-50萬億元的基建投入，現(xiàn)有的完全由政府主導(dǎo)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投融資模式將面臨改革，PPP模式將成為基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投融資改革的重要方向。

而險資與PPP模式則具有天然的契合性，在推動中國PPP的發(fā)展進(jìn)程中，保險資金將有所作為。險資“安全、大額、長期”的特點，適合作為基礎(chǔ)設(shè)施PPP項目的資金來源。險資對資金安全有較高要求，追求相對穩(wěn)定的收益；PPP模式強調(diào)的是社會資本和政府收益共擔(dān)、風(fēng)險共擔(dān)，PPP項目貸款具有穩(wěn)定的回報率和安全性，貸款風(fēng)險較低，符合險資投資的要求。

此外，PPP模式作為基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投融資改革的重要方向，保險資金通過對接PPP更便于投資基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域。另一方面，傳統(tǒng)的公共服務(wù)主要依賴于政府投融資，存在著重投入輕產(chǎn)出、重建設(shè)輕運營的問題，影響公共服務(wù)的質(zhì)量和效率。隨著保險公司、養(yǎng)老金等機構(gòu)投資者進(jìn)入PPP領(lǐng)域，這些社會資本將有利于提高項目的整體效率。

如何控制風(fēng)險

對保險資金而言，行業(yè)的平均負(fù)債久期通常在10年以上，保險資金運用更加注重投資的長期性和穩(wěn)定性。而且，保險資金絕大部分都投資于固定收益產(chǎn)品，在資產(chǎn)負(fù)債錯配的情形下，利率變動很容易導(dǎo)致利差損，形成保險主業(yè)經(jīng)營虧損。

目前，保險資金運用中“長錢短用”“短錢長用”“成本收益倒掛”等問題均比較嚴(yán)重。究其原因，缺少適合的投資工具是一個重要因素。例如，行業(yè)10年以上的資產(chǎn)負(fù)債缺口較大，但目前市場上10年期以上的投資工具卻寥寥無幾。

此次《辦法》的出臺，對保險資金服務(wù)主業(yè)最有利之處就在于可以通過多元化投資，改善保險資金的投資收益和期限結(jié)構(gòu)，從而彌補公開市場投資中長期資產(chǎn)短缺、投資收益率低、權(quán)益市場收益率波動大等因素對保險公司資產(chǎn)負(fù)債匹配管理的負(fù)面影響。

同時，《辦法》取消了投資新建項目的自籌資金比例限制，增加了政府和社會資本合作等投資模式，此舉能夠減輕目前低利率環(huán)境下資產(chǎn)荒帶來的保險資金新增投資和再投資配置的壓力。

據(jù)了解，修訂前的《辦法》規(guī)定的可投資基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域較窄，只限于交通、通信、能源、市政、環(huán)境保護(hù)等國家級重點基礎(chǔ)設(shè)施項目，投資方式也只限于債權(quán)和股權(quán)兩種。本次《辦法》的修訂取消了上述行業(yè)限制，規(guī)定了“投資計劃可以采取債權(quán)、股權(quán)、物權(quán)及其他可行方式投資基礎(chǔ)設(shè)施項目”，這將大大拓展保險資金投資基礎(chǔ)設(shè)施的范圍和投資方式的多樣化。

這不僅將有效地緩解低利率環(huán)境下“資產(chǎn)荒”給保險公司帶來的配置壓力，還有助于推動保險資金更加積極地參與到國家基礎(chǔ)設(shè)施和民生工程建設(shè)等各個領(lǐng)域，支持實體經(jīng)濟發(fā)展。

此外，《辦法》刪除了關(guān)于資本金比例和自籌資金比例的條款，增加了政府和社會資本合作等可投資模式。修訂前的《辦法》規(guī)定“自籌資金不得低于項目總預(yù)算的60%，且資金已經(jīng)實際到位和項目方資本金不得低于項目總預(yù)算的30%，且資金已經(jīng)實際到位”，這顯然已不適應(yīng)目前政府對于基礎(chǔ)實施投資全面推行PPP模式的新形勢。

目前，險資投資基礎(chǔ)設(shè)施遇到后續(xù)風(fēng)險管理問題是：第一還款來源的現(xiàn)金流風(fēng)險排查，早期項目的提前還款要求、煤炭等行業(yè)標(biāo)的企業(yè)的信用違約風(fēng)險、平臺公司的信用違約風(fēng)險等等。我們將根據(jù)每個項目所處行業(yè)建立風(fēng)險預(yù)警機制，同時加大名股實債和股權(quán)基金投資的排查力度，更加主動地參與基礎(chǔ)資產(chǎn)管理和投資項目的后續(xù)管理，包括參與投資決策，加強與項目方或基金管理人的溝通，灌輸保險資金風(fēng)控理念?！掇k法》出臺后，將更加關(guān)注項目的行業(yè)風(fēng)險和退出風(fēng)險，加強股權(quán)回購方面的保障措施。

經(jīng)過10年的發(fā)展，保險資金間接投資基礎(chǔ)設(shè)施項目確實遇到了一些發(fā)展瓶頸。就基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)計劃本身而言，由于修訂前的《辦法》規(guī)定的可投資基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域較窄，不利于行業(yè)風(fēng)險的分散。特別是能源、交通都是周期性行業(yè)，產(chǎn)能過剩問題比較嚴(yán)重，在當(dāng)下宏觀經(jīng)濟下行周期，上述行業(yè)的風(fēng)險正在逐步顯現(xiàn)。

除此之外，保險資金債權(quán)計劃基礎(chǔ)資產(chǎn)行業(yè)限定在基礎(chǔ)設(shè)施和不動產(chǎn)領(lǐng)域，目前兩類債權(quán)計劃已現(xiàn)結(jié)構(gòu)失衡，出現(xiàn)了向不動產(chǎn)債權(quán)計劃的傾斜。根據(jù)相關(guān)報道披露的數(shù)據(jù)，2015年全行業(yè)注冊基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)計劃42項1027.5億元，相比2014年分別下降56.3%和52.5%。而2015年同期全行業(yè)注冊不動產(chǎn)債權(quán)計劃69項1019.7億元，相比2014年分別進(jìn)一步上升13.1%和5.3%。由于基礎(chǔ)設(shè)施類項目投資收益率低，2016年增量資金繼續(xù)偏向不動產(chǎn)類項目。截至2016年4月末，全行業(yè)注冊基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)計劃僅12項207億元，注冊不動產(chǎn)債權(quán)計劃28項311億元。

第3篇：保險資金可投資范圍范文

2007年，保險資金的投資沖動比任何時候都要來得強烈，因為保險資金股票投資比例的上調(diào)、中小保險機構(gòu)委托入市的開閘以及7月《保險資金境外投資管理暫行辦法》的出臺，保險資金的投資欲望得以充分釋放。從投資境內(nèi)股市，到投資公司股權(quán)，再到參股海外金融巨頭，保險機構(gòu)的影子可謂無處不在。

從目前的趨勢來看，今后保險投資收益來源渠道主要包括：產(chǎn)業(yè)投資、股權(quán)投資基礎(chǔ)設(shè)施投資、曲線房地產(chǎn)投資以及海外投資等，這些都將為保險資金提供一個大展拳腳的舞臺。尤其是2008年國有資產(chǎn)重組上市的進(jìn)程會進(jìn)一步加快，城市商業(yè)銀行的改革仍然繼續(xù)，都將為保險資金提供股票市場之外的投資渠道。種種跡象表明，2008年保險投資渠道將呈現(xiàn)前所未有的多樣化景象。

保險機構(gòu)對資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的投資開閘

近日，中國保監(jiān)會向各保險公司和保險資產(chǎn)管理公司下發(fā)《關(guān)于保險機構(gòu)投資信貸資產(chǎn)支持證券的通知(征求意見稿)》，允許保險公司投資于信貸資產(chǎn)支持證券，并對這類證券的資質(zhì)、額度和級別等提出了要求。

《意見稿》要求，保險公司投資的信貸資產(chǎn)支持證券，只能是由銀行業(yè)金融機構(gòu)發(fā)起的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，且暫限于AA級或相當(dāng)于AA級以上的優(yōu)先級證券，投資額度則限于上年度末總資產(chǎn)的2%。一保險資產(chǎn)管理公司高管表示，投資資產(chǎn)證券化產(chǎn)品可以拓寬保險資金投資渠道，更好地進(jìn)行保險資產(chǎn)配置，分散投資風(fēng)險。

其實，保險機構(gòu)投資于證券化產(chǎn)品的提議早在2005年就出現(xiàn)了。在2007年初的全國保險工作會議上，保監(jiān)會主席吳定富談及2007年保險資金運用的工作重點時，開展保險資金投資證券化產(chǎn)品和金融衍生品交易試點的內(nèi)容就涵蓋其中。但與保險機構(gòu)的債券投資和境外投資相比，對資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的投資步伐略顯踟躕。保監(jiān)會公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2007年11月底，我國保險業(yè)的資產(chǎn)總額已達(dá)到2.89萬億元人民幣。按2%計算，保險業(yè)可投資于信貸資產(chǎn)支持證券的資金將超過500億元。

QDII起航更多保險資金將出海

2007年底，金盛保險作為首家合資保險公司獲得保監(jiān)會批復(fù)獲取境外代客理財（QDII）資格，并有權(quán)投資香港H股、紅籌股。雖然迄今已經(jīng)有21家保險公司獲得了QDII資格，《保險資金境外投資管理暫行辦法》也早于2007年7月31日由中國保監(jiān)會會同中國人民銀行、國家外匯管理局正式，但是由于《保險資金境外投資管理暫行辦法實施細(xì)則》尚未出臺，迄今為止尚無保險類QDII產(chǎn)品正式推出。

但據(jù)消息靈通人士透露，一直被視為出海指南針的《保險資金境外投資管理暫行辦法實施細(xì)則》，目前也已在保監(jiān)會內(nèi)部進(jìn)行會簽，有望不日出臺，而保險QDII產(chǎn)品最快也將在2008年年初推出。一些保險公司的相關(guān)負(fù)責(zé)人紛紛表示，目前已經(jīng)準(zhǔn)備了相關(guān)投資境外市場的QDII產(chǎn)品報備工作，只要細(xì)則一出來，就上報產(chǎn)品。市場專業(yè)人士表示，海外投資的放行使保險資金可在全球范圍內(nèi)進(jìn)行配置，國內(nèi)資本市場的周期性對保險資金收益的制約因素作用下降，有利于保險業(yè)的長期發(fā)展，預(yù)計2008年海外投資領(lǐng)域或者種類還將逐步放開。

保險機構(gòu)委托入市隊伍將進(jìn)一步擴容

放行部分保險機構(gòu)委托入市，是2007年保監(jiān)會關(guān)于扶持中小保險機構(gòu)政策之核心內(nèi)容。此前，監(jiān)管部門一直將直接投資股票市場的公司限制在擁有資產(chǎn)管理公司的9家中資保險公司，以及友邦資產(chǎn)管理中心，而中小保險公司受資產(chǎn)規(guī)模等指標(biāo)所限卡殼于入市門檻。在中小險商分享A股盛宴的呼聲下，監(jiān)管部門最終決定放行中小險商以委托形式入市。

從中小保險機構(gòu)委托入市路徑圖來看，它們一開始基本在一級市場活動，尤其熱衷于“打新股”，這與中小保險機構(gòu)投資謹(jǐn)慎的態(tài)度有很大關(guān)系。保險資金是長期資金，資金性質(zhì)決定了保險機構(gòu)的投資模式更保守、更謹(jǐn)慎。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在監(jiān)管部門力挺中小險企的大背景下，2008年中小保險機構(gòu)委托入市的隊伍將進(jìn)一步擴容，隨著這些機構(gòu)投資能力的逐步增強，它們的投資范圍也有望從一級市場延伸至二級市場。考慮到中小險商的加入，保險機構(gòu)的申購能量仍大有潛力可挖，保險機構(gòu)作為一、二級市場“主力軍”已然成型。

投資基礎(chǔ)設(shè)施和房地產(chǎn)項目將有所表現(xiàn)

2007年底京滬高鐵公司的創(chuàng)立，讓市場領(lǐng)略到了保險資金在投資基礎(chǔ)設(shè)施上的魄力。由股權(quán)投資先鋒平安保險牽頭的保險團(tuán)隊，以集體出資約160億元投資了京滬高鐵，占總股份13.93%，成為該項目第二大股東。這是中國保險企業(yè)首次聯(lián)合投資大型基礎(chǔ)設(shè)施項目，實現(xiàn)了保險資金在基礎(chǔ)設(shè)施投資上的重大突破。

這只是保險資金在基礎(chǔ)設(shè)施投資領(lǐng)域的“小試牛刀”。業(yè)內(nèi)人士指出，隨著國內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施項目的與日增多，2008年有可能出現(xiàn)一輪保險資金投資基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的。

雖然目前房地產(chǎn)投資尚屬于保險資金禁止投資的范圍，但保險公司仍可通過自建物業(yè)、為子公司提供擔(dān)保等方式間接進(jìn)行房地產(chǎn)投資。2007年11月6日，中國平安公告稱，公司在最高授信額度內(nèi)為平安置業(yè)提供人民幣10億元的貸款擔(dān)保，平安置業(yè)是中國平安旗下平安信托的子公司，其主要業(yè)務(wù)為房地產(chǎn)。相信在2008年保險資金曲線投資房地產(chǎn)更會有所表現(xiàn)。

有望分羹無擔(dān)保公司債、特別國債

2007年開始債市暖風(fēng)頻吹，2008年或掀起一股債市擴容潮，保險公司有望參與對公司債和特別國債等債市新品的分羹。

然而，分羹收益的厚薄仍倚賴于保監(jiān)會對無擔(dān)保債的放行與否。目前，身為債券最大買家的保險機構(gòu)仍不能投資無擔(dān)保債，而公司債主要采用的就是無擔(dān)保形式發(fā)行，這在一定程度上束縛了保險機構(gòu)投身公司債的手腳與熱情。坊間熱傳的“保監(jiān)會將出臺關(guān)于保險機構(gòu)投資無擔(dān)保公司債的相關(guān)文件”，從目前來看，也仍是“只聞樓梯響，不見人下來”。

至于保險機構(gòu)固定收益類投資中的“主角”國債，也或?qū)⒁驗榻衲陮嵤┑母訃?yán)厲的信貸政策，提升空間較為有限。海通證券目前出爐的投資報告顯示，盡管2007年固定收益類投資收益率升幅較大，尤其在連續(xù)加息環(huán)境下，去年國債收益率上升較快，但2008年實施的信貸從緊政策會促使商業(yè)銀行對國債需求有較大提升，需求的增多則使得國債收益率很難上升甚至下降。

【鏈接】

不斷拓寬的保險資金投資渠道

銀行存款、國債、金融債和國務(wù)院規(guī)定的其他資金運用方式――1995年6月《保險法》。

同業(yè)資金拆借市場――1998年10月，中國人民銀行允許保險資金進(jìn)入全國同業(yè)拆借市場。

中央企業(yè)債券――1999年，中國保監(jiān)委又出臺了保險公司購買中央企業(yè)債券管理辦法，允許保險公司購買鐵路、電力、三峽工程等企業(yè)債券。

證券投資基金――1999年10月，國務(wù)院批準(zhǔn)保險公司可通過購買證券投資基金間接入市，允許保險公司在控制風(fēng)險的基礎(chǔ)上，在二級市場上買賣已經(jīng)上市的證券投資基金和在一級市場上認(rèn)購新發(fā)行的證券投資基金。

銀行大額協(xié)議存款――1999年，保監(jiān)會、人民銀行批準(zhǔn)投資。

中央銀行票據(jù)――2003年7月，保監(jiān)會、人民銀行批準(zhǔn)投資。

銀行次級定期債務(wù)――2004年3月，保監(jiān)會、人民銀行批準(zhǔn)投資。

銀行次級債券――2004年6月，保監(jiān)會、人民銀行批準(zhǔn)投資。

可轉(zhuǎn)換公司債券――2004年7月，保監(jiān)會、人民銀行批準(zhǔn)投資。

外匯資金境外運作――2004年8月，中國人民銀行《保險外匯資金境外運用管理暫行辦法》出臺，首次允許保險公司在接受嚴(yán)格監(jiān)管的前提下在境外運用外匯資金。2005年9月11日，中國保監(jiān)會對外宣布，保監(jiān)會與國家外匯管理局聯(lián)合頒布《保險外匯資金境外運用管理暫行辦法實施細(xì)則》。2006年4月，保監(jiān)會批準(zhǔn)保險機構(gòu)通過購匯進(jìn)行海外投資，保險公司海外投資比例將不低于其總資產(chǎn)的5%。

股票――2004年10月24日，中國保監(jiān)會和中國證監(jiān)會聯(lián)合《保險機構(gòu)投資者股票投資管理暫行辦法》，為我國保險資金開啟了直接投資股票市場的大門。

多種債券――2003年5月30日，允許保險公司購買信用等級為AA級的所有企業(yè)債券，而且投資于企業(yè)債券的資金占保險公司總資產(chǎn)的比重從10%放寬到20% 。2005年8月21日，中國保監(jiān)會頒布了《保險機構(gòu)投資者債券投資管理暫行辦法》，將保險機構(gòu)的可投資債券分為政府債券、金融債券、企業(yè)（公司）債券及有關(guān)部門批準(zhǔn)發(fā)行的其他債券四大類；保險資金投資企業(yè)債券余額占保險機構(gòu)季末總資產(chǎn)的比例30%；投資同一期單品種限額占發(fā)行額的20%；并為資產(chǎn)支持證券、非銀行金融機構(gòu)發(fā)行的金融債券等新的金融產(chǎn)品、保險機構(gòu)參與債券遠(yuǎn)期衍生產(chǎn)品交易等留下了空間。

第4篇：保險資金可投資范圍范文

為規(guī)范保險資金的用途，確保資金的安全性，國務(wù)院和保監(jiān)會都對保險資金的運用范圍進(jìn)行了嚴(yán)格的限制。1995年，我國第一部《保險法》頒布實施,該法下禁止保險公司投資不動產(chǎn)。2002年對《保險法》進(jìn)行了修訂，修訂后仍未提及保險資金可投資不動產(chǎn)，事實上保險資金仍禁止投資不動產(chǎn)。2006年經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，保險資金允許投資基礎(chǔ)設(shè)施項目。2006年3月6日《保險資金間接投資基礎(chǔ)設(shè)施項目試點管理辦法》首次提出允許保險資金間接投資基礎(chǔ)設(shè)施項目，但對投資范圍做了明確界定，主要包括通訊、交通、能源、環(huán)境保護(hù)、市政等國家級重點基礎(chǔ)設(shè)施項目，有關(guān)投資比例也做了明確限定。2009年修訂的《保險法》首次允許保險資金進(jìn)入不動產(chǎn)領(lǐng)域，這是對保險資金運用領(lǐng)域的一次擴展，這也是我國保險資金投資能力的進(jìn)步和保險監(jiān)管逐漸理性的重要標(biāo)志。2010年9月《保險資金投資不動產(chǎn)暫行辦法》進(jìn)一步規(guī)范了不動產(chǎn)投資的具體要求,主要包括四個方面：一是要求投資主體是保險公司。二是規(guī)范了投資標(biāo)的的范圍，保險資金只能投資成長期或成熟期的企業(yè)股權(quán)；創(chuàng)業(yè)期的風(fēng)險投資基金，高污染、高耗能等不符合國家政策和技術(shù)含量較低、現(xiàn)金回報較差的企業(yè)股權(quán)、商業(yè)住宅等不能涉及，并且不能直接參與房地產(chǎn)開發(fā)、投資設(shè)立房地產(chǎn)企業(yè)；三是規(guī)范了投資方式，既可以直接投資也可以間接投資；可以直接投資不動產(chǎn)和企業(yè)股權(quán)。四是加強了風(fēng)險控制機制。2012年保監(jiān)會《關(guān)于保險資金投資股權(quán)和不動產(chǎn)有關(guān)問題的通知》一方面放松了部分限制另一方面加強了風(fēng)險控制要求。國家逐步放開了對保險資金運用的限制，從2006允許間接投資基礎(chǔ)設(shè)施項目，到2012年允許間接投資不動產(chǎn)，六年的時間保險資金投資范圍逐漸擴大，尤其是在不動產(chǎn)投資方面。

二、保險資金運用發(fā)展

保險業(yè)是我國國民經(jīng)濟中發(fā)展最快的行業(yè)之一。2013年我國保費收入已達(dá)到1.72萬億元，同比增長11.2%。保費規(guī)模已躍居全球第四位，并且與第三位十分接近。全國共有保險集團(tuán)公司10家，保險公司143家，保險資產(chǎn)管理公司18家，其他公司3家。與保險業(yè)快速發(fā)展相伴的是保險資金積累量的不斷增長，2007年到2013年，我國保險業(yè)總資產(chǎn)以及保險資金運用余額連續(xù)快速增長，從27000億增長到76900億，增長2.85倍，這部分資源如果不充分加以利用將是個巨大的浪費。相比保險資產(chǎn)和保險資金運用余額的快速穩(wěn)步增長，投資收益差強人意。保險資金運用發(fā)展經(jīng)歷了曲折的過程。2001年到2003年受限于投資渠道狹窄并且又受到降息的影響,保險資金的收益率持續(xù)走低。2003年以后,為了緩解這種局面，保險資金的投資渠道逐步被放寬，政策也不斷完善,在這之后收益率隨之走高。2004-2007年投資收益率持續(xù)上升了一段,并且由于股票市場的繁榮2007年資金運用收益率達(dá)到12.17%的歷史高位。然而2008年國際金融危機爆發(fā),全球股市大幅下跌,保險資金也受到了很大的影響,收益率下跌至1.91%。2009年在保險公司投資結(jié)構(gòu)的調(diào)整下,投資收益率又有所提升,恢復(fù)至6.41%。但在這之后到2012年,我國保險資金的運用收益率一直下降,2012年只有3.39%,創(chuàng)下了金融危機以來的新低。2014年中國股市走牛給保險投資帶來了豐厚的收益，資金運用收益率率達(dá)到6.3%，是2010到2014五年來最高收益。保險業(yè)務(wù)利潤和保險資產(chǎn)投資管理收益是保險業(yè)收入的兩大主要來源，并且提高保險資金管理利用效率對提高保險業(yè)快速健康發(fā)展是意義重大的。然而相對國外發(fā)達(dá)保險市場的保險公司而言我國保險資金的利用率偏低，發(fā)達(dá)保險市場的保險公司資金運用率可以達(dá)到90%以上，而我國僅為30%-40%。發(fā)達(dá)保險市場保險公司的投資領(lǐng)域涉及股票、債券、房地產(chǎn)、抵押或擔(dān)保貸款等；而我國保險資金運用限制多，法定投資渠道窄，這些都限制了保險資金運用發(fā)展。

三、保險資金進(jìn)入不動產(chǎn)

目前大多保險集團(tuán)仍然依靠保險業(yè)務(wù)收入產(chǎn)生的利潤，而投資收益較低。保險資金涉入不動產(chǎn)領(lǐng)域為我國保險行業(yè)完善資產(chǎn)管理提供了新的途徑。分析國外發(fā)達(dá)的保險市場，發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟波動、法律監(jiān)管、公司資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)等多種因素對保險資金在房地產(chǎn)的配置受有較大影響，并且各國差異較大。在美國保險資金可用于不動產(chǎn)投資的比例較低僅為1%到4%，英國的比例較高，在4%至8%的范圍；亞洲國家如日本、韓國的投資比例限制在3%至9%之間。比例的差異很大程度上與其制度監(jiān)管要求有關(guān)，美國對保險資金直接投資不動產(chǎn)有嚴(yán)格的監(jiān)管并且在投資方式和投資方面也有嚴(yán)格的限制，要求投資占總資產(chǎn)比例不高于10%。英國則較為寬松，并沒有明確規(guī)定投資的范圍和比例。此外，保險資金投資不動產(chǎn)比例還會受到行業(yè)景氣度和經(jīng)濟波動影響。一般來說，房地產(chǎn)行業(yè)快速發(fā)展期，各國保險資金都會加大不動產(chǎn)的配置；而在蕭條期，則主動降低房地產(chǎn)投資比例。例如美國房地產(chǎn)行業(yè)在經(jīng)歷過快發(fā)展后、特別受2008年金融海嘯的沖擊目前仍處于低迷期。低迷的房地產(chǎn)市場促使美國主要的保險公司降低房地產(chǎn)的資產(chǎn)配置。而亞洲作為新興的經(jīng)濟體，房地產(chǎn)市場發(fā)展前景較為廣闊，近年來的飛速發(fā)展帶動更多的機構(gòu)資金涌入，保險公司不動產(chǎn)配置比例的加大正是上述因素驅(qū)動的結(jié)果。我國保險資金用于不動產(chǎn)投資，起步晚增長快。2010年放開不動產(chǎn)投資政策后，投資規(guī)模增長迅速，2011年保險資金用于不動產(chǎn)投資的資金為330億元，占投資總額的比例為0.59%；2013年增長為689億元，占比為0.90%。

四、我國四大險企投資房地產(chǎn)情況

我國四大上市保險企業(yè)2014年投資性房地產(chǎn)金額為269億元，較2013年微降3%。雖然投資額有所下降，但是涉房子公司數(shù)量卻翻了一倍，由16家增至32家。四大上市保險公司有三家略微縮減了投資性房地產(chǎn)的金額，但涉房子公司數(shù)大幅增加，可見在戰(zhàn)略上仍是計劃在不動產(chǎn)投資領(lǐng)域加大力度的。并且從報表中看盡管壓縮了投資性房地產(chǎn)的金額，但在地產(chǎn)股權(quán)投資上卻增加了投資。還需注意到的一點是，2014四大上市險企在投資性房地產(chǎn)金額的減少與保監(jiān)會的在2014年出臺的監(jiān)管政策有很大關(guān)系。2014年6月保監(jiān)會下發(fā)《關(guān)于清理規(guī)范保險公司投資性房地產(chǎn)評估增值有關(guān)事項的通知》，要求保險公司已經(jīng)采用公允價值計量的投資性房地產(chǎn)，以2014年3月31日賬面余額為基準(zhǔn)，不得再確認(rèn)新的評估增值。并且采用成本計量的投資性房地產(chǎn)不得改用公允價值計量。這很大程度上影響了在房地產(chǎn)投資的金額確認(rèn)，使得賬面上用于房地產(chǎn)投資的金額減少。

五、建議

第5篇：保險資金可投資范圍范文

關(guān)鍵詞：保險資金運用風(fēng)險管理與控制

一、引言

保險公司資金運用的問題是我國保險理論界近幾年來一直都在研究的重要課題，但是從現(xiàn)有的文獻(xiàn)和論著的研究成果來看，對保險資金運用的分析主要集中于保險公司資金運用現(xiàn)狀和存在的問題以及擴大我國投資渠道等方面，而對于保險公司資金運用從風(fēng)險管理的視角進(jìn)行分析研究的還比較少。當(dāng)前，我國保險公司資金運用面臨著多方面的壓力，譬如保費收入遞增的壓力、產(chǎn)品創(chuàng)新的壓力、行業(yè)競爭的壓力以及適當(dāng)財務(wù)結(jié)構(gòu)的壓力等，這些壓力都迫使保險公司越來越重視資金的運用，期望通過保險資產(chǎn)業(yè)務(wù)取得良好的投資收益，來緩解這些壓力。但是，我們還應(yīng)該看到在保險資金的運用中，面臨著各種各樣的風(fēng)險，這些風(fēng)險不僅包括有一般性資金運用的風(fēng)險，還包括有基于保險資金自身特殊屬性而產(chǎn)生的區(qū)別于其他資金運用的風(fēng)險。面對這些風(fēng)險，保險資金的運用如何實現(xiàn)預(yù)期的目標(biāo)，如何分散風(fēng)險、選擇投資工具、如何進(jìn)行投資組合、投資策略如何制定，采取什么樣的內(nèi)部和外部風(fēng)險控制方法就顯得更為重要了。增強保險公司的風(fēng)險管理能力，完善保險公司資金運用風(fēng)險管理體系，提高資金收益率并有效地防范風(fēng)險，是目前中國保險業(yè)面臨的緊迫任務(wù)。

二、保險資金的資產(chǎn)配置

保險資金在直接進(jìn)入資本市場后可以在更多的投資品種間進(jìn)行資金配置，但在具體配置資產(chǎn)時，保險公司既要充分考慮保險資金的負(fù)債性質(zhì)和期限結(jié)構(gòu)因素、各類投資品種是否符合保險資金流動性、安全性和盈利性管理的要求，還要考慮監(jiān)管層對最低償付能力的要求。因此在分析保險資金的資產(chǎn)配置時應(yīng)特別注意如下方面的問題。

第一，壽險和非壽險資金期限的差異將導(dǎo)致不同的投資選擇。財險公司的資金來源主要由未決賠款準(zhǔn)備金和未到期責(zé)任準(zhǔn)備金構(gòu)成，期限大都在1-2年；而壽險公司的資金來源主要由人身險責(zé)任準(zhǔn)備金構(gòu)成，期限可以長達(dá)20-30年。由于各類保險準(zhǔn)備金均為保險公司的負(fù)債，因此在將這類資金進(jìn)行投資時風(fēng)險控制相當(dāng)重要，而資金期限結(jié)構(gòu)上的差別將導(dǎo)致財險公司更注重投資品種的流動性，壽險公司更注重投資品種的安全性和盈利性，由此產(chǎn)生不同的投資選擇。

第二，國內(nèi)保險市場快速增長產(chǎn)生的新增保費足以解決保險公司流動性需求。從保險公司現(xiàn)金流量角度看，基于對我國保險市場正處于一個快速增長時期的判斷，每年不斷增長的保費收入將能夠滿足當(dāng)年保險賠付和給付的資金需求以及營運費用的支出需要，而以各類準(zhǔn)備金形式存在的保險資金需要尋找安全的增值空間，以應(yīng)對保險金未來集中給付的高峰。

第三，保險資金對風(fēng)險的承受能力和對收益的要求從理論上分析，與社?；鸷蚎FII基金相比，保險資金對風(fēng)險的承受能力和對盈利的要求處于它們兩者之間，在進(jìn)行資產(chǎn)配置的過程中會綜合考慮銀行存款、企業(yè)債券、基金、流通股股票、可轉(zhuǎn)債等不同投資品種間的平衡。隨著投連險、分紅險和萬能保險等新型壽險產(chǎn)品銷售份額的不斷增長，保險資金直接進(jìn)入股票市場的規(guī)模將在很大程度上取決于廣大投保人和保險人對股票市場運行周期的判斷，保險資金的風(fēng)險承受能力也將相應(yīng)提高。

第四，保險資金的盈利模式將呈現(xiàn)多元化趨勢。在投資品種的選擇上，保險資金可介入的品種除了常規(guī)的流通A股、可轉(zhuǎn)債之外，還將介入非流通股的投資，隨著國內(nèi)資本市場的不斷發(fā)展和投資品種的不斷豐富，可供保險資金選擇的余地仍將不斷擴大。目前有關(guān)保險資產(chǎn)管理公司管理規(guī)定的相繼出臺，有關(guān)保險資產(chǎn)管理公司業(yè)務(wù)范圍的規(guī)定將成為這部法規(guī)的核心要點。

三、保險公司對資金運用風(fēng)險的管理控制

目前，我國保險資金運用主要有三種模式：一是成立獨立的資產(chǎn)管理公司；二是委托專業(yè)機構(gòu)運作；三是在保險公司內(nèi)設(shè)資金運用部門。不論是采用哪種模式，保險公司都是資金運用的決策者和風(fēng)險承擔(dān)者，也是進(jìn)行風(fēng)險防范的第一道防線。為保證資金的運作安全，應(yīng)有效的安排組織結(jié)構(gòu)、內(nèi)控制度、管理系統(tǒng)與和風(fēng)險預(yù)警體系。

1、建立健全分工明確的組織架構(gòu)

保險公司資金運用涉及的機構(gòu)和部門包括董事會、總經(jīng)理室、風(fēng)險管理、內(nèi)部審計、風(fēng)險監(jiān)督等諸多機構(gòu)和部門。這些機構(gòu)和部門職責(zé)分工不一樣，其協(xié)調(diào)運作是做出科學(xué)投資決策的機制保障。如董事會的職責(zé)有負(fù)責(zé)制定資金運用的總體政策，設(shè)定投資策略和投資目標(biāo)，選擇投資模式，決定重大的投資交易，審查投資的組合，審定投資效益評估辦法等，總經(jīng)理室的職責(zé)是根據(jù)董事會決定的總體政策，負(fù)責(zé)研究制定具體的經(jīng)營規(guī)定和操作程序，包括多種投資組合的數(shù)量和質(zhì)量比例、制定風(fēng)險管理人員守則和職責(zé)、風(fēng)險管理評估辦法等，內(nèi)部審計的職責(zé)是直接向董事會負(fù)責(zé)，獨立對所有的投資活動進(jìn)行審計，及時發(fā)現(xiàn)并糾正公司內(nèi)部控制和運營制度存在的問題，風(fēng)險管理部門的職責(zé)是分析市場情況和風(fēng)險要素變化，對存在的風(fēng)險進(jìn)行評估和控制，研究化解風(fēng)險的措施，風(fēng)險監(jiān)督部門的職責(zé)是通過現(xiàn)場和非現(xiàn)場檢查，及時、全面、詳細(xì)地了解資金運用單位和部門對董事會的投資策略、目標(biāo)達(dá)成與實施過程，投資人員的從業(yè)資格和整體素質(zhì)以及勝任工作情況等。

2、制定嚴(yán)密的內(nèi)控制度

資金運用的決策、管理、監(jiān)督和操作程序復(fù)雜，環(huán)節(jié)多，涉及面廣，人員多，風(fēng)險大。所以有必要沿著控制風(fēng)險這條主線，制定嚴(yán)密的內(nèi)部控制制度。一方面，這些制度必須涵蓋所有的投資領(lǐng)域、投資品種、投資工具及運作的每個環(huán)節(jié)和崗位；另一方面，使每個人能清楚自己的職責(zé)權(quán)限和工作流程，做到令行禁止，確保所有的投資活動都得到有效的監(jiān)督、符合既定的程序，保證公司董事會制定的投資策略和目標(biāo)順利實現(xiàn)。

3、建立資金運用信息管理系統(tǒng)

信息管理是一種重要的風(fēng)險管理工具。公司要有發(fā)達(dá)的信息網(wǎng)絡(luò)，對外要與國內(nèi)外各個資本、債券、貨幣市場連接，讓有關(guān)人員隨時了解市場變化情況；對內(nèi)要與董事、總經(jīng)理室成員、風(fēng)險管理、審計、監(jiān)督、財務(wù)、業(yè)務(wù)部門聯(lián)接，在系統(tǒng)中及時錄入各種業(yè)務(wù)發(fā)生情況。這些信息要足以為決策者提供第一手決策依據(jù)，為管理者提供及時詳實的分析數(shù)據(jù)，為監(jiān)督者提供全面的全科目資料，為投資操作者提供信息平臺，同時真實記錄交易情況，使準(zhǔn)確信息在公司各個機構(gòu)和部門之間充分交流。

4、建立公司評估考核和風(fēng)險預(yù)警體系

在資金運用的全過程中，有幾組指標(biāo)評估辦法是保險公司必須關(guān)注和建立的，比如風(fēng)險評估和

監(jiān)控，資金流動性考核評估、資產(chǎn)負(fù)債匹配評估、風(fēng)險要素評估、資金運用效益評估等。此外，還要健全投資風(fēng)險預(yù)警體系，包括總體及各個投資領(lǐng)域、品種和工具的風(fēng)險預(yù)警，使投資活動都納入風(fēng)險管控制度框架內(nèi)，使公司經(jīng)營審慎和穩(wěn)健。

四、加強保險資金運行的監(jiān)管建議

1、為保險資金運用營造好的法制環(huán)境

一是修改《保險法》，進(jìn)一步拓寬資金運用渠道，并留有一定空間。二是對業(yè)已批準(zhǔn)辦理的業(yè)務(wù)，抓緊補充制定各項規(guī)章，如《保險資產(chǎn)管理公司管理規(guī)定》等。三是對保險投資高管人員、具體操作人員規(guī)定資格條件；對銀行、證券、基金、信托等交易對象限定基本信用等級標(biāo)準(zhǔn)；確定資產(chǎn)委托人、受托人和托管人的職責(zé)和標(biāo)準(zhǔn)。四是在拓展投資模式，開放投資領(lǐng)域，增加投資品種和工具之前，要有較長時間的醞釀期，根據(jù)我國國情，借鑒外國經(jīng)驗，反復(fù)討論、論證，必要時還可聽證，聽取多方面意見，制定監(jiān)管法規(guī)規(guī)章。

2、對保險資金運用范圍的劃定

拓寬保險資金運用渠道，并不意味著不限制范圍，全方位地放開。應(yīng)該根據(jù)國際國內(nèi)經(jīng)濟金融運行環(huán)境，結(jié)合保險業(yè)經(jīng)營風(fēng)險的特殊性，按照保險資金運用的安全性、流動性、盈利性要求，借鑒國外的成功經(jīng)驗，逐步放開保險資金運用領(lǐng)域和范圍?？煽紤]放寬以下限制：一是放寬現(xiàn)有投資品種的比例控制，可考慮進(jìn)一步放寬購買企業(yè)債券的限制和提高投資股市的比例。二是可在國家重點基礎(chǔ)建設(shè)和實業(yè)投資方面有所突破，特別是對水、電、交通、通訊、能源等的投資。三是在適當(dāng)?shù)臅r候允許辦理貸款業(yè)務(wù)。四是放開與金融機構(gòu)相互持股的限制，進(jìn)行股權(quán)投資。五是適度允許投資金融衍生產(chǎn)品，使保險公司通過套期保值有效規(guī)避風(fēng)險等。放開保險投資渠道要循序漸進(jìn)，要綜合考慮各種因素，成熟一點放開一點，避免以往那種一放就亂，一抓就死的狀況出現(xiàn)。注意防范保險風(fēng)險，堅決杜絕因投資不當(dāng)對保險公司償付能力造成嚴(yán)重影響，切實維護(hù)被保險人利益。除此之外，對流動性差、風(fēng)險較高的非上市股票和非質(zhì)押貸款應(yīng)予禁止，同時還應(yīng)禁止對衍生金融產(chǎn)品的投機性投資。

3、按投資比例監(jiān)管

近年來，隨著社會和公眾對保險的需求加大，我國保險業(yè)迅猛發(fā)展，保險險種和產(chǎn)品急劇增多。這些產(chǎn)品因其性質(zhì)、特點、責(zé)任周期、成本效益不一樣，具體體現(xiàn)在承擔(dān)責(zé)任的時間有先有后，規(guī)模有大有小，效益有好有差。相應(yīng)地，用各種產(chǎn)品所形成的保費收入進(jìn)行投資，其投資渠道、方式、期限等也應(yīng)有所區(qū)別。我國保險業(yè)還處于發(fā)展的初級階段，市場機制不健全，營運欠規(guī)范，資本市場不成熟，資金運用渠道不暢。借鑒國外的監(jiān)管經(jīng)驗與運營慣例，應(yīng)選擇謹(jǐn)慎經(jīng)營和監(jiān)管，在保險資金的運用上進(jìn)行具體的嚴(yán)格的比例限制。一方面，應(yīng)對一些投資類別規(guī)定最高比例限制，如對企業(yè)債券現(xiàn)行規(guī)定不高于20%的投資；投資次級債不超過總資產(chǎn)的8%；直接投資流通股的資金不超過總資產(chǎn)（不含萬能和投連產(chǎn)品）的5%等。將來保險資金投資渠道進(jìn)一步放開后，對項目投資、質(zhì)押借款、投資金融衍生產(chǎn)品、境外投資等同樣也要進(jìn)行比例監(jiān)管。另一方面，對單項的投資也要有嚴(yán)格的比例限制。如投資一家銀行發(fā)行的次級債比例不超過總資產(chǎn)的1%；投資一期次級債的比例不得超過該期發(fā)行量的20%；投資單一股流通股票按成本價格計算不超過保險資金可投資股票的資產(chǎn)的10%；購買同一公司的債券，投資單個項目的比例，以及對個人貸款等要控制在一定比例范圍內(nèi)；資金存放在單家銀行的比例也要受比例限制，等等?？傊ㄟ^投資比例限制，可以調(diào)整高風(fēng)險和低風(fēng)險投資結(jié)構(gòu)，選擇盈利性大、流動性強和安全性高的不同投資方式進(jìn)行組合，使投資組合更趨優(yōu)化。當(dāng)然，投資比例限制不是一成不變的，可根據(jù)市場變化及需求對公司的運營情況進(jìn)行調(diào)整。

【參考文獻(xiàn)】

[1]史錦華、賈香萍：保險資金入市的效應(yīng)分析及其風(fēng)險管理[J].保險世界，2006（1）.

[2]劉新立：我國保險資金運用渠道的拓寬及風(fēng)險管理[J].財經(jīng)研究，2004（9）.

第6篇：保險資金可投資范圍范文

超常規(guī)培育和發(fā)展機構(gòu)投資者是推進(jìn)中國證券市場發(fā)展的關(guān)鍵。成熟證券市場的經(jīng)驗表明，機構(gòu)投資者是證券市場深化的重要推動力量。近幾年，隨著保費收入的迅速增長和保險資金運用力度的加強，保險資金參與證券市場的程度在不斷加深。保險資金在未來我國證券市場體系建設(shè)中如何定位，如何強化保險資金運用，促進(jìn)保險資金與證券市場之間的良性互動，是需要重點思考和研究解決的問題。

一、保險資金是證券市場的重要機構(gòu)投資者

機構(gòu)投資者是以自有資金或通過各種工具所籌資金并在金融市場對債權(quán)性工具或股權(quán)性工具進(jìn)行投資的專業(yè)化機構(gòu)，包括保險基金、養(yǎng)老基金、投資基金、信托基金、捐贈基金及進(jìn)行投資交易的投資銀行和商業(yè)銀行。

在成熟的資本市場，機構(gòu)投資者占據(jù)主導(dǎo)地位，個人投資者比重趨于下降。從國際發(fā)展趨勢看，20世紀(jì)80年代以后，保險資金運用的資產(chǎn)證券化不斷加強，美國保險公司的證券化資產(chǎn)已超過80％。保險公司已成為發(fā)達(dá)證券市場重要的機構(gòu)投資者，保險資金是證券市場的重要資金來源，是促進(jìn)證券市場穩(wěn)定發(fā)展的重要力量。

1.保險資金是證券市場的重要資金來源

在發(fā)達(dá)的證券市場上，保險資金是貨幣市場和資本市場的重要資金來源，特別是壽險公司經(jīng)營業(yè)務(wù)的長期性和穩(wěn)定性的特點，它們?yōu)樽C券市場提供長期穩(wěn)定的資金來源。從美國機構(gòu)投資者持有的證券資產(chǎn)結(jié)構(gòu)來看，保險公司是美國債券市場上最大的公司債券持有人，是股票市場的重要持有人。

2.保險資金是促進(jìn)證券市場穩(wěn)定發(fā)展的重要力量

保險公司等機構(gòu)投資者的發(fā)展有利于引導(dǎo)資本市場投資者進(jìn)行價值投資和長期投資。國外成熟證券市場的發(fā)展歷程表明，散戶比例大的市場投機傾向較強，而各類機構(gòu)投資者占主體的市場則是一個崇尚長期投資的市場。

20世紀(jì)80年代以來，以養(yǎng)老基金、保險基金、投資基金為代表的各類外部機構(gòu)投資者持有的上市公司股票比重迅速增大，導(dǎo)致了機構(gòu)投資者的投資策略從“保持距離”向“控制導(dǎo)向”的轉(zhuǎn)變，極大地了上市公司的治理結(jié)構(gòu)。它們憑借控制權(quán)直接參與公司決策并監(jiān)督、制約經(jīng)理階層的經(jīng)營行為，在某種程度上緩解了由于股權(quán)的分散化而導(dǎo)致的“內(nèi)部人控制”，同時也在一定程度上提高了被投資的上市公司的經(jīng)營業(yè)績和機構(gòu)投資者自身的收益。其中最為典型的是美國上市公司治理結(jié)構(gòu)在20世紀(jì)80年代后期至 90年代由于機構(gòu)投資人行為變動所表現(xiàn)出來的顯著變化。

保險公司等機構(gòu)投資者是提高市場效率和推動金融產(chǎn)品創(chuàng)新的源動力。保險資金運用強調(diào)收益穩(wěn)定和安全性，必然對股票指數(shù)期貨、期權(quán)等避險工具的需求表現(xiàn)強烈。保險基金、養(yǎng)老基金等追求收益穩(wěn)定的機構(gòu)對避險工具的大量需求是穩(wěn)定證券市場的重要力量。同時，也是推動金融創(chuàng)新的原動力。金融創(chuàng)新和衍生交易的活躍，提高了市場的流動性和金融資產(chǎn)的定價效率。

二、保險資金在中國證券市場的投資現(xiàn)狀

1.保險公司是債券的重要機構(gòu)投資者

，中國證券市場上的機構(gòu)投資者主要有五類：商業(yè)銀行、保險公司、證券公司、投資基金、信托公司和財務(wù)公

目前，保險公司持有的債券資產(chǎn)總額約為1 500億元，約占全部債券托管量的5％。在交易所債券市場上，保險公司通過回購業(yè)務(wù)為資本市場提供了充分的流動性，融出資金量占回購交易量的30％-40％，是交易所短期資金的主要供給者。保險公司作為債券市場的參與主體，通過跨市套利，對于活躍債市交易、縮小交易所市場和銀行間市場的利差和提高債市的定價效率，都發(fā)揮了重要作用。

2.保險公司通過證券投資基金間接成為股票市場的機構(gòu)投資者

通過對2002年封閉式基金統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，保險公司對封閉式基金的投資額已經(jīng)達(dá)到基金份額的21.98％，占整個十大持有人中機構(gòu)投資者持有總份額的73.40％。其中中國人壽、太平洋、人保、平安保險持有基金的份額均在30億元以上。截止2002年11月，保險公司的基金投資規(guī)模（包括開放式基金）已達(dá)312億元，相當(dāng)于間接持有約2.5％的股票市場流通市值。

3.保險公司對證券市場的參與程度將不斷加深

面對國民保持持續(xù)發(fā)展及加人世貿(mào)組織帶來的市場開放與競爭形勢，我國保險業(yè)將繼續(xù)呈現(xiàn)快速增長態(tài)勢。預(yù)計在未來5年內(nèi)，我國保險業(yè)將以每年20％-30％的速度增長，幅度將高于金融行業(yè)平均速度，2005年全國保費收入將會突破5 000億元。保費收入的高速增長將為保險資金運用提供大量的資金來源，加上保險資金運用的證券化趨勢，保險業(yè)對證券市場的資金供給會不斷加大，在政策允許的情況下，保險公司在證券市場所占的份額會不斷提升。

從保險產(chǎn)品的趨勢看，投資型產(chǎn)品發(fā)展迅猛，使保險經(jīng)營對保險投資的依賴性進(jìn)一步加大，發(fā)展投資型保險產(chǎn)品是保險業(yè)發(fā)展的方向和大趨勢。投資型產(chǎn)品最主要的特征就是它的投資功能，因此，保險產(chǎn)品的升級換代使保險經(jīng)營對保險投資的依賴性更大了。從長期的投資回報來看，債券和股票投資的收益率較高，因而保險資金以證券市場為取向也是保險產(chǎn)品轉(zhuǎn)型的必然選擇。

我國保險業(yè)的巨大資金規(guī)模和高成長性以及對資金運用的迫切要求，說明保險公司有實力也有意愿在未來的資本市場上發(fā)揮重要作用，成為資本市場不可缺少、不容忽視的重要機構(gòu)投資者。

三、強化資金運用管理，進(jìn)一步發(fā)揮保險公司作為機構(gòu)投資者在我國證券市場中的作用

1.改革保險資金運用的管理模式

國外對保險資金的管理有三種模式：一是投資管理公司模式。國際上的大型壽險公司大多采取設(shè)立全資或控股的資產(chǎn)管理公司，實行保險資金的專業(yè)化運作；——是投資部運作模式。保險公司在內(nèi)部設(shè)立專門的資產(chǎn)管理部，按事業(yè)部制進(jìn)行運作；三是委托管理模式。保險公司以信托或委托的方式將資金交由專門的投資機構(gòu)來管理。

綜觀以上三種模式，投資部運作模式因不能適應(yīng)管理專業(yè)化和服務(wù)多樣化的要求，逐漸被大多數(shù)保險公司所放棄。部分保險公司，主要是一些資金量較小的財險公司、再保險公司和小型壽險公司傾向委托投資運作模式，以此減少資產(chǎn)管理中的各項成本支出，同時充分利用專業(yè)機構(gòu)的專業(yè)化優(yōu)勢和成熟的經(jīng)驗。多數(shù)大型保險集團(tuán)或壽險公司大多采用投資管理公司運作模式，將保險資金運用業(yè)務(wù)與保險業(yè)務(wù)嚴(yán)格分開。這一方面可以更好地吸引人才，提高資金運用效益；另一方面可以通過管理第三方的資產(chǎn)，成為公司新的業(yè)務(wù)和利潤增長點。隨著保險公司資產(chǎn)規(guī)模的不斷擴大和競爭程度的提高，選擇第三種模式已成為重要趨勢。因為設(shè)立單獨的資產(chǎn)管理公司，一是有利于吸收和培養(yǎng)優(yōu)秀人才；二是有利于明確保險公司與投資管理機構(gòu)的責(zé)任和權(quán)利，加強對投資管理的考核，促進(jìn)專業(yè)化運作；三是有助于保險公司擴大資產(chǎn)管理范圍，為第三方管理資產(chǎn)。我國保險公司下一步改革的方向就是探索建立專業(yè)化的資產(chǎn)管理公司。

2.進(jìn)一步拓寬保險資金的投資渠道

保險資金的投資渠道狹窄，一方面源于證券市場投資品種的缺乏，如市場缺少資產(chǎn)支持債券、住房抵押貸款支持債券等產(chǎn)品；另一方面源于政策上的束縛。這種政策的束縛體現(xiàn)于投資比例限制和投資范圍的限制。保險資金的投資品種僅限于協(xié)議存款、國債、金融債、中央債券和證券投資基金，在投資地域范圍上只能投資于國內(nèi)，不能投資于國外。投資限制過嚴(yán)，帶來諸多：一是使得保險資金運用面臨著保費高速增長所帶來的巨大壓力；二是保險資金由于準(zhǔn)人限制而無法發(fā)揮作為機構(gòu)投資者應(yīng)有的作用，股票市場缺乏長期資金的供給，不利于股票市場的發(fā)展和完善；三是由于投資渠道限制，保險公司的投資風(fēng)險較為集中，尤其是利率風(fēng)險較為突出。

第7篇：保險資金可投資范圍范文

關(guān)鍵詞：保險資金；保障房；投資收益；風(fēng)險意識

中圖分類號：F83

文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

文章編號：1672-3198（2013）05-0119-01

1問題的提出

目前，我國城鎮(zhèn)中低收入階層購買商品房的能力不足，為解決基本住房而欠下很多債務(wù)，引發(fā)嚴(yán)重的社會問題。因此，保障房的建設(shè)問題成為人們關(guān)注的焦點。保障房是與商品房相對應(yīng)的一個概念，保障房是指政府為中低收入住房困難家庭所提供的限定供應(yīng)對象、限定建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)、限定銷售價格或租金標(biāo)準(zhǔn)，具有社會保障性質(zhì)的住房。一般由廉租房、經(jīng)濟適用房、限價房和政策性公共租賃房構(gòu)成。從2008年開始，政府為了解決住房難的問題，相繼頒布政策，提高保障房建設(shè)的力度。按照住房建設(shè)部的規(guī)劃，力爭到“十二五”末，全國城鎮(zhèn)保障房覆蓋率將從7%-8%提高到20%以上，使城鎮(zhèn)中低收入家庭住房問題得到基本解決。但是，保障房建設(shè)所需的巨額資金不能完全依靠政府來解決，迫切需要社會資金的介入。2011年以來，保險資金開始積極投資保障房建設(shè)。保障房建設(shè)是一項重大的民生問題，既是經(jīng)濟問題，又是社會問題。保險資金投資保障房建設(shè)，既能樹立良好的公眾形象，也拓寬了保險資金的投資渠道，對社會產(chǎn)生積極影響。

2保險資金投資保障房建設(shè)存在的問題

由于保險資金具有負(fù)債性，涉及到廣大被保險人的切身利益，對其投資的收益性及安全性要進(jìn)行綜合考慮，權(quán)衡利弊。目前，保險資金投資保障房建設(shè)還存在許多問題。

2.1缺乏政策的具體指導(dǎo)

2010年9月5日，保監(jiān)會《保險資金投資不動產(chǎn)暫行辦法》，允許保險資金投資未上市企業(yè)股權(quán)和不動產(chǎn)，這將對改善保險公司資產(chǎn)負(fù)債相匹配，優(yōu)化資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)，緩解保險資金投資壓力及保障被保險人的切身利益，產(chǎn)生非常重要的影響。其中主要內(nèi)容包括：保險資金采用債權(quán)、股權(quán)或者物權(quán)方式投資的不動產(chǎn)，僅限于商業(yè)不動產(chǎn)、辦公不動產(chǎn)、與保險業(yè)務(wù)相關(guān)的養(yǎng)老、醫(yī)療、汽車服務(wù)等不動產(chǎn)及自用性不動產(chǎn)。顯然，住宅不在規(guī)定的可投范圍之內(nèi)。然而，保障房具有住宅的性質(zhì)，但又區(qū)別于普通的商業(yè)住宅，保險資金投資保障房建設(shè)仍然處于摸索階段，缺乏政府制定的具體實施細(xì)則。因此，在實施中還面臨一些法律真空，具體的實施細(xì)則需要盡快出臺，使保險資金進(jìn)入保障房建設(shè)的投資行為將更為規(guī)范。

2.2投資收益問題

保障房是政府為中低收入家庭提供的福利公共品。作為政府安排的一項福利住房制度，保障房也遍及其他國家和地區(qū)，如法國的廉租房、德國的公共住房、英國的公屋及新加坡的公共組屋等。從國外經(jīng)驗來看，保障房的投資收益率不高，保險資金的投資回報要求難以得到滿足。國家計委、建設(shè)部于2004年聯(lián)合《經(jīng)濟適用住房管理辦法》，確定經(jīng)濟適用住房的價格應(yīng)當(dāng)以保本微利為原則，其銷售基準(zhǔn)價格和浮動幅度應(yīng)當(dāng)按照《經(jīng)濟適用房價格管理辦法》（計價格[2002]2503號）的規(guī)定確定：其租金標(biāo)準(zhǔn)由有定價權(quán)的價格主管部門會同經(jīng)濟適用住房主管部門在綜合考慮建設(shè)、管理成本和不高于3%利潤的基礎(chǔ)上確定。同時，在2012年貨幣和信貸趨寬預(yù)期的影響下，保險公司在銀行的大額協(xié)議存款利率上升，也造成保險資金投資保障房的驅(qū)動力不足。同時，保障房項目本身的社會效益大于其經(jīng)濟效益，投資收益并不高，也對保險公司缺乏足夠的吸引力。

2.3投資安全性問題

投資保障房建設(shè)所需資金回收期長是不爭的事實。近年來，我國才開始進(jìn)行大規(guī)模的保障房建設(shè)，保障房所需資金主要依靠中央政府和地方政府的大力支持和扶助，市場化資金介入模式還處于摸索階段，尤其是保險資金投資保障房建設(shè)的實踐，于2011年才正式開始。目前，保險資金投資保障房，基本是以債權(quán)形式進(jìn)行，保險公司是否能依據(jù)協(xié)議規(guī)定，收回保險資金投資本金和獲得必要的投資收益率仍沒有定論。目前除了北京、上海等經(jīng)濟發(fā)達(dá)地區(qū)以外，大部分地方政府對保障房建設(shè)資金融資及收益尚未有明確規(guī)劃，這在一定程度上限制了保險資金的積極介入。對于保險資金而言，由于其所具有的負(fù)債性質(zhì)，客觀上要求保險資金的投資安全第一，以保障千家萬戶的利益。因此，在保險資金投資保障房的探索期，如何保證保險資金投資的安全性也是面臨的一個重要問題。

3保險資金投資保障房建設(shè)的對策建議

3.1盡快出臺保險資金投資保障房建設(shè)的相關(guān)細(xì)則

雖然新《保險法》和《保險資金投資不動產(chǎn)暫行辦法》等一系列監(jiān)管政策的出臺，表面上已經(jīng)拓寬了保險資金投資渠道，開創(chuàng)了更為有利的政策環(huán)境，但目前監(jiān)管部門對保險公司開展不動產(chǎn)等投資，尤其保險資金用于保障房建設(shè)，缺少投資細(xì)則，目前保險資金對于保障房的投資只能是一種謹(jǐn)慎的嘗試。保險資金進(jìn)入保障房市場的法律條款亟待細(xì)化，保險資金在缺少可操作規(guī)則的情況下，難以大量投資保障房。保監(jiān)會、住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部及國土資源部應(yīng)盡快出臺保險資金投資保障房建設(shè)的具體實施細(xì)則，進(jìn)行政策引年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓”這一規(guī)定不適用保險資金投資保障房建設(shè)，原因在于保障房建成后，其中有一部分是要賣給符合條件的市民，因此建成5年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓土地使用權(quán)這一規(guī)定對于保障房項目來講，很難適用。（2）可以將保險資金投資保障房的建設(shè)劃歸到基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)類的投資，允許保險資金通過基金、股權(quán)及債權(quán)等多種方式進(jìn)行投資，以更好地支持我國的保障房建設(shè)。

3.2制定相關(guān)稅收優(yōu)惠政策，提高保險資金的投資收益

國家稅務(wù)總局對保險資金投資保障房建設(shè)，應(yīng)該制定稅收優(yōu)惠政策，如減免保險資金投資保障房建設(shè)所得投資收益的營業(yè)稅、城市維護(hù)建設(shè)稅、教育費附加及企業(yè)所得稅。原因在于，一方面，保險資金投資保障房建設(shè)，是保險公司履行社會責(zé)任的一種體現(xiàn)，制定稅收優(yōu)惠政策，可以提高保險資金的投資收益率，既達(dá)到保險資金保值增值、維護(hù)廣大被保險人利益的目的，也是對保險公司利益的一種補償；另一方面，稅收優(yōu)惠政策也能激發(fā)保險公司投資保障房建設(shè)的積極性，可以減少各級政府的財政壓力。

3.3增強保險資金投資的風(fēng)險意識

保險資金投資保障房建設(shè)，不但支持了國家“十二五”的經(jīng)濟政策，而且達(dá)成了中、低收入家庭“居者有其屋”的美好愿望，能夠獲得良好的社會效益?，F(xiàn)實中，保險資金在將來要償付給被保險人的，一旦保險公司資金投資失敗，不能及時償還保險賠償時，將會使保險公司處于財務(wù)危機之中，嚴(yán)重影響保險公司和被保險人的利益。只有平衡收益和風(fēng)險的關(guān)系，才能實現(xiàn)雙贏。控制風(fēng)險是保險資金投資保障房建設(shè)需要考慮的主要因素，即使國家對保障房建設(shè)財政支持的力度越來越大，但并不意味著所有的保障房建設(shè)都有政府的擔(dān)保，同時保障房住戶的償付能力也是十分有限的。因此，保險資金投資保障房建設(shè)也要有風(fēng)險意識，要對項目的合規(guī)性進(jìn)行審查、進(jìn)行財務(wù)分析及資產(chǎn)估值等關(guān)鍵環(huán)節(jié)進(jìn)行風(fēng)險識別，不要盲目投資。

目前，資金、政策向保障房傾斜的趨勢愈發(fā)明顯，社會資金流向保障房建設(shè)成為可能。尤其鼓勵保險資金投資保障房建設(shè)，在投資收益與改善社會民生之間，在商業(yè)性與公益性之間，是能夠?qū)崿F(xiàn)雙贏局面的。

參考文獻(xiàn)

[1]劉欣琦.淺議保險資金投資保障性住房[N].中國保險報，2011-3-31.

[2]王星，席友.保險資金投資保障性住房研究[J].金融與經(jīng)濟，2011，（6）：88-91.

[3]李心愉.理性看待保險資金投資保障房[N].中國保險報，2011-03-23.

[4]吳威.保險資金投資保障性住房的風(fēng)險管理探討[J].保險研究，2011，（7）：92-95.

[5]張細(xì)松.保障性住房建設(shè)中險資投資的適用性分析[J].發(fā)展研究，2012，（8）：109-112.

[6]石曦.談保險資金投資商業(yè)地產(chǎn)的市場前景與路徑[J].商業(yè)時代，2012，（17）：128-130.

第8篇：保險資金可投資范圍范文

保險投資在保險公司的經(jīng)營中占有舉足輕重的地位。但是目前我國保險公司資金運作現(xiàn)狀并不盡如人意，保險公司作為一個商業(yè)企業(yè)，其根本目的在于追求利潤的最大化，隨著市場競爭的加劇，保險公司利潤已不能單純依靠收取的保險費與一定概率下的保險賠付差額，而是越來越倚重于保險投資的有效運營。因為保險與給付之差，其利潤率是一定的，而且還有減少的趨勢，而保險投資的運營，其預(yù)期的利潤率卻是無限大的，所以只有安全有效地進(jìn)行各種投資運營才能使保險資金獲得長期穩(wěn)定的增長，使保險公司獲得較高的利潤?？梢娪行У馁Y本運營是現(xiàn)代保險業(yè)的支柱，是保險經(jīng)營發(fā)展的生命線。

二、我國保險投資的歷史和現(xiàn)狀

（一）我國保險投資的歷史沿革

建國初期，我國保險企業(yè)的資金按規(guī)定只能存入銀行，所得利息全部上繳國家財政，無任何保險投資可言。經(jīng)過20年的停辦以后，我國保險業(yè)隨著改革開放而獲得新生。中國人民保險公司1980年開始恢復(fù)辦理國內(nèi)保險業(yè)務(wù)，并積極發(fā)展國外保險業(yè)務(wù)。

1984年11月，國務(wù)院批轉(zhuǎn)的中國人民保險公司《關(guān)于加快發(fā)展我國保險事業(yè)的報告》中指出：“總、分公司收入的保險費扣除賠款、賠償準(zhǔn)備金、費用開支和納稅金后，余下的可以自己運用”。1985年3月國務(wù)院頒布的《保險企業(yè)管理暫行條例》又從法規(guī)的角度明確了保險企業(yè)可以自主運用保險資金。這不僅是我國保險體制改革的一次重大突破，也是增強我國保險業(yè)活力的一項戰(zhàn)略性措施，對加快我國保險業(yè)發(fā)展產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響。我國保險企業(yè)投資大體可以分為以下幾個階段。

1、初步發(fā)展階段：1984年至1988年底

中國人民保險公司在取得投資權(quán)后，從1984年下半年開始，總公司在北京、江蘇等地嘗試性地開展投資（包括貸款）業(yè)務(wù)，部分省、自治區(qū)、直轄市以及計劃單列城市分公司也相繼開展保險投資業(yè)務(wù)。

在這一階段，中國人民銀行對保險企業(yè)的投資活動實行嚴(yán)格管理，一是對資金運用規(guī)模實行計劃控制，例如1986年人行對人保下達(dá)2億元投資額度。二是對資金運用的方式與方向作了嚴(yán)格規(guī)定。1986年人保的資金運用被限定為投資地方自籌的固定資產(chǎn)項目。1987年批準(zhǔn)試辦流動資金貸款業(yè)務(wù)和購買金融債券。這一階段的經(jīng)營效益不大理想，資產(chǎn)運用率和投資收益水平都比較低。以1986年為例，中國人民保險公司國內(nèi)業(yè)務(wù)匯總的資產(chǎn)運用率只有9.23%，投資收益率僅為0.83%。

2、調(diào)整整頓階段：1988年底至1990年底

由于面臨治理整頓的經(jīng)濟環(huán)境和緊縮信貸規(guī)模的局面，加之保險業(yè)本身經(jīng)營效益不佳，我國保險投資業(yè)務(wù)于1988年底進(jìn)入調(diào)整整頓階段。其內(nèi)容和措施有：總結(jié)前幾年資金運用工作的經(jīng)驗和教訓(xùn)，嚴(yán)格執(zhí)行信貸計劃，嚴(yán)肅利率政策，把資金轉(zhuǎn)投到流動資金貸款方面，堅持“十不貸”和注意“重點傾斜”并采取了擔(dān)保和銀行承兌匯票抵押等手段，努力提高資金運用的安全性與收益性。在這一階段，中國人民保險公司的資金運用工作除辦理流動資金貸款業(yè)務(wù)外，大部分工作放在對原有投資貸款項目的清理的催收上。資金運用的范圍被限定為流動資金貸款、企業(yè)技術(shù)改造貸款、購買金融債券和銀行同業(yè)拆借。

3、進(jìn)一步發(fā)展階段：1991年至1995年

經(jīng)過兩年多的調(diào)整整頓，加之宏觀經(jīng)濟形勢的好轉(zhuǎn)，保險投資業(yè)務(wù)于1991年開始進(jìn)行新的發(fā)展階段。在這一階段，保險投資在保險界得到了普遍認(rèn)同和重視。兩家新成立的全國性保險公司——中國平安保險公司、中國太平洋保險公司先后加入了保險資金運用的行列。保險投資規(guī)模不斷擴大，1992年底。人保、平保、太保三家保險公司的資金運用余額達(dá)109.46億元。保險投資的范圍有所拓寬，證券投資得到較大發(fā)展，保險投資收益得到提高。

4、規(guī)范發(fā)展階段：1995年至今

隨著1995年《保險法》的出臺和實施，各保險公司遵照《保險法》調(diào)整業(yè)務(wù)，以符合《保險法》的要求?！侗ｋU法》的實施，為我國保險投資業(yè)務(wù)的規(guī)范與健康發(fā)展奠定的基礎(chǔ)。

（二）我國保險公司保險投資現(xiàn)狀

1、決策機制薄弱

目前許多保險公司尚未建立一套規(guī)范有效的決策機制，人保財險公司直到2003年下半年才成立了專門的保險投資公司。決策的盲目性、被動性、隨意性十分突出，在僅能投資債券的時期，這類決策機制不會體現(xiàn)任何危機，對于資產(chǎn)規(guī)模迅速壯大的保險公司來說，更是掩蓋了其決策的弊端：決策機制落后，決策反饋機制尚未建立，在保險公司進(jìn)入基金市場后會充分暴露出來。

2、保險投資渠道狹窄

1998年以前，保險公司的資金運用渠道限于：銀行存款、買賣政府債券、金融債券和國務(wù)院規(guī)定的其他資金運用形式。2000年3月1日起實行的《保險公司管理規(guī)定》，保險公司的資金運用，限于銀行存款、買賣政府債券、金融債券、買賣中國保監(jiān)會指定的中央企業(yè)債券和國務(wù)院規(guī)定的其他資金運用形式。而西方國家保險公司資金運用的法定渠道則較廣泛。如美國、日本就規(guī)定保險公司可進(jìn)行政府債券、公司債券、股票、抵押貸款、不動產(chǎn)、保單放貸等業(yè)務(wù)。

3、保險資金利用率低

保險資金的利用率，在國外基本上達(dá)到90%，而在我國還不到50%。有限的保險資金主要用于銀行存款。據(jù)統(tǒng)計，1998年人保、平保和太保三大保險公司保險資金的40%—60%局限于現(xiàn)金和銀行存款，保險資金基本上無“運用”可言。截止到1999年底，中國人民保險公司的資金運用率還不到20%。為了保證保險資金的安全，保險公司將大量資金存于銀行，由銀行進(jìn)行專業(yè)的資金運用，而保險公司只能獲得固定的較低的存款利息，銀行存款的利息已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能使保險資金保值、增值了，保險公司必須開拓出投資新領(lǐng)域來保證其資金的收益性、安全性。

4、保險投資缺乏相應(yīng)人才

保險投資涉及到存款、國債、證券等多個領(lǐng)域，因此保險投資人才必須對國家經(jīng)濟發(fā)展有遠(yuǎn)見，對各行業(yè)發(fā)展有底數(shù)，才能有膽略，有靈活性，善于捕獲商機，在資本市場上獲得豐厚的回報。而我國保險公司由于歷史原因，現(xiàn)有員工基本上由干部、金融機構(gòu)及政府部門調(diào)入和正規(guī)大學(xué)畢業(yè)生三部分組成，且前兩部分約占公司員工的70%，年齡大都在40周歲以上。這樣的人力資源結(jié)構(gòu)，呈現(xiàn)出明顯的弊端，即知識結(jié)構(gòu)老化，缺乏創(chuàng)造力。保險公司要想從保險投資中獲益，就必須引進(jìn)相應(yīng)人才，同時注重公司內(nèi)部年輕人才的培養(yǎng)。

5、保險公司管理水平落后，影響保險投資收益

由于我國長期實行計劃經(jīng)濟體制，管理體制落后，投資缺乏科學(xué)決策，許多公司在科學(xué)決策、內(nèi)部約束機制方面比較薄弱。由此出現(xiàn)了許多領(lǐng)導(dǎo)項目貸款、人情貸款等。這些項目貸款很多無法收回投資本息，甚至成為呆賬、壞賬。管理水平的落后，影響了投資收益。

中國的保險公司要生存，保險事業(yè)要發(fā)展，客觀上要求保險資金實現(xiàn)有效運用，但是這并不是說中國馬上就完全放開對保險資金運用的限制，還有一些地方需要去完善，還有一些制度需要制定，這是一個漸進(jìn)的過程。

三、建立我國保險投資體制的構(gòu)想

（一）保險投資客觀上需要建立有效投資體制

所謂保險投資體制是指保險投資活動運行機制和管理制度的總稱。保險投資機制建立的目的在于提高保險投資的收益，降低投資風(fēng)險。

保險公司的承保業(yè)務(wù)與投資業(yè)務(wù)是現(xiàn)代保險業(yè)的兩個重要特征，其中保險投資業(yè)務(wù)已經(jīng)成為現(xiàn)代保險公司生存和發(fā)展的重要手段。一方面，保險投資業(yè)務(wù)的發(fā)展，將擴大保險公司的盈利，增加保險公司償付能力和經(jīng)營和穩(wěn)定性。同時，保險公司收入的增加，將使保險公司有能力降低保險費率，減輕被保險人的負(fù)擔(dān)，提高保險公司的競爭能力。我國保險業(yè)如果沒有投資收益作為基礎(chǔ)，加入WTO后，在承保業(yè)務(wù)上很難與國外保險公司進(jìn)行價格（費率）競爭。另一方面，保險投資業(yè)務(wù)的發(fā)展和獲利可以彌補業(yè)務(wù)上虧損，維持保險公司的生存和發(fā)展。如1987年英國兩大保險公司保險業(yè)務(wù)虧損分別為0.64億英鎊和1.08億英鎊，而投資利潤為2.04億英鎊和2.49英鎊，盈虧相抵后，還有不小的綜合盈利。從近期國際保險業(yè)的發(fā)展特點來看，保險公司的主要收益已經(jīng)從傳統(tǒng)的承保收益逐步轉(zhuǎn)移為投資收益，如美國產(chǎn)險業(yè)務(wù)自1978年以來連續(xù)21年出現(xiàn)承保虧損，主要收益來自于投資收益。

由于保險經(jīng)營是一種負(fù)債經(jīng)營，因而保險資金的運用除了考慮投資的收益外，還必須保證投資的安全性。因此，市場的開放，投資工具的增加和投資規(guī)模的不斷擴大，客觀上需要保險公司進(jìn)一步加強投資機制的建設(shè)，提高化解風(fēng)險的能力，保證保險資金實現(xiàn)安全性和投資收益的協(xié)調(diào)。

（二）保險業(yè)應(yīng)盡快建立、健全保險企業(yè)的制度和規(guī)范

建立和完善中國保險投資體制是一個系統(tǒng)工程。只有保險公司建立了現(xiàn)代企業(yè)制度，加強經(jīng)營管理，才可能為高水平、高效益的保險投資提供根本制度保證。如何加強經(jīng)營管理，我個人認(rèn)為可以包括以下內(nèi)容：

第一、加大公司運作的透明度和社會輿論的監(jiān)督作用，運用法律武器，嚴(yán)懲那些損害股東權(quán)益的行為，有效地維護(hù)股東的權(quán)益。

第二、建立和完善對經(jīng)理層的約束和激勵機制，徹底改變舊的用人機制，讓市場和競爭來決定經(jīng)理的選拔，使經(jīng)理的報酬與公司的業(yè)績直接掛鉤。

第三、加強管理創(chuàng)新，按照現(xiàn)代企業(yè)制度的要求，摒棄舊的、傳統(tǒng)的管理模式及其相應(yīng)的管理方工和方法，創(chuàng)建新的管理模式及其相應(yīng)的方式和方法。

（三）進(jìn)一步拓寬資金運用渠道

保險資金運用是保險公司穩(wěn)健經(jīng)營的基礎(chǔ)，是關(guān)系到保險公司經(jīng)營狀況的重要因素。

由于我國保險業(yè)起步較晚,加之其它種種原因,目前我國保險資金運用存在的問題是證券投資基金規(guī)模太??；保險公司無法控制入市資金的風(fēng)險；在目前封閉式基金占據(jù)主流的情況下，保險公司只能被動的分紅，其變現(xiàn)很難實現(xiàn)；保險資金的運用渠道過窄；保險資金中短期嚴(yán)重。

針對這些問題，必須進(jìn)一步拓寬保險資金的運用渠道，加快資金入市步伐，使我國保險業(yè)能夠持續(xù)快速發(fā)展。

1、保險資金入市

（1）保險資金入市可以增強保險公司的盈利能力，如果運用得當(dāng)，還可有效解決保險公司所面臨的“利差損”問題。在《保險法》規(guī)定的范圍內(nèi)進(jìn)行投資，僅每年的利差損就有3至6個百分點，這為保險公司的長期發(fā)展埋下了巨大隱患。在銀行存款的利率為2.25%，國債的買賣收益最多不過6%-7%，在同業(yè)拆借市場上，因資金量有限，所以收益率微乎其微。而在2000年保險公司投資證券基金的平均收益達(dá)12%。因此，保險資金入市，從長遠(yuǎn)來看，對保險公司增加盈利能力、解決“利差損”具有重要的意義。

（2）保險資金入市可以有效改善保險公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。如果允許保險資金按嚴(yán)格的比例進(jìn)入證券市場，可以在一定程度上緩解資金閑置的壓力。因為保險資金進(jìn)入證券市場是進(jìn)行股權(quán)的交易，在證券市場機制作用下，根據(jù)保險資金運用原則，保險公司必然將資金投入到效益好、有成長性的企業(yè)中去，這樣客觀上就使保險資產(chǎn)得到了相應(yīng)的改善。

（3）從長期來看，保險資金入市對于啟動保險消費將起到一定的促進(jìn)作用。保險資金入市無疑使國家找到一種對資金更有效的配置方法，從而使部分社會資金與證券市場之間形成紐帶。在這個紐帶的連接過程中，不但可以改變整個社會資金的結(jié)構(gòu)，還可以使經(jīng)濟發(fā)展得到更大的保障，以便使國家、企業(yè)、個人以及保險公司更好的發(fā)展。

（4）保險資金入市，可以增強我國保險公司的國際競爭力。隨著我國加入WTO，保險業(yè)面臨著更大的沖擊，承受著更大的壓力。保險公司除了用提高服務(wù)質(zhì)量來爭取保單，擴大客戶群外，其所得到的保費收入如何獲取最大的安全收益是關(guān)鍵問題。在發(fā)達(dá)國家，保險資金的投資渠道較我國暢通的多，除了存入銀行和購買國債外，還可涉足證券市場甚至房地產(chǎn)業(yè)。所以，保險資金入市，可以增強我國保險公司與國外保險公司的競爭實力，更好地奠定加入WTO后的經(jīng)濟基礎(chǔ)。

（5）保險資金入市可有效緩解證券市場中資金供給與需求之間的矛盾，有助于穩(wěn)定證券市場。隨著保險業(yè)的不斷發(fā)展，可入市的保險資金的規(guī)模將越來越大，必將會改善證券市場的資金結(jié)構(gòu)，它對證券市場的長期發(fā)展所起的作用也會越來越明顯。

2、保險資金進(jìn)入短期拆借市場。

盡管保險公司都有較高的信譽，但上前還不能以信用方式進(jìn)入短期拆借市場，而須有抵押。如果能直接以信用方式進(jìn)入短期拆借市場，可以為保險公司提高資金運用效率提供方便。

3、擴大可投資的企業(yè)債券范圍。

目前保險資金只可購買鐵路債券、電力債券和三峽債券，應(yīng)擴大到其他的企業(yè)債券。盡管企業(yè)債券質(zhì)地有好有壞，或者說存在風(fēng)險，但應(yīng)相信保險公司有一定的鑒別能力。

4、進(jìn)行資產(chǎn)委托管理。

資產(chǎn)委托就是保險公司以合同的形式把資金委托給專業(yè)的資產(chǎn)管理公司進(jìn)行運作。它的最大好處是保險公司省心省力，不必事事躬親，同時由專業(yè)公司進(jìn)行操作，也可確保較高回報。

（四）培育專門資金運用人才

我國加入WTO將使保險業(yè)面臨更加嚴(yán)峻的考驗，保險公司如何作好準(zhǔn)備，采取措施，搞好投資收益，上面已經(jīng)從體制和機制創(chuàng)新、拓寬資金運用渠道等多方面進(jìn)行了探討，但要確保這些對策措施具有現(xiàn)實的針對性、決策的參考性和實施的可操作性，關(guān)鍵在人，關(guān)鍵取決于目前保險公司干部職工隊伍的素質(zhì)。因此，首先要改變干部隊伍年齡老化問題，采取買斷工齡、提前內(nèi)退等方式，分流一批年齡老化的人員，以保證隊伍的生機與活力；其次，要從管理入手，通過秘訣革，建設(shè)與國際接軌的一流現(xiàn)代化商業(yè)保險公司的高效精簡的機關(guān)管理體制，盡快與國際經(jīng)濟接軌；再次，要注重人才的引進(jìn)和使用，以及后備干部和后備人才的儲備。目前，當(dāng)務(wù)之急是要圍繞加快效率的長遠(yuǎn)目標(biāo)，建立結(jié)構(gòu)合理高素質(zhì)的干部隊伍；以及培養(yǎng)選拔一批優(yōu)秀的中青年干部，建立數(shù)量充足、結(jié)構(gòu)合理的后備干部隊伍，構(gòu)建既有長期培養(yǎng)對象，又有近期可以上崗的人才儲備庫。

參考文獻(xiàn)：

第9篇：保險資金可投資范圍范文

關(guān)鍵詞：保險資金；運用；資本市場

自恢復(fù)國內(nèi)保險業(yè)務(wù)以來，我國保險業(yè)保持了持續(xù)快速健康的良好發(fā)展勢頭，實現(xiàn)保費收入年均增長34咒。截至2003年底，我國共有保險公司61家，專業(yè)保險中介機構(gòu)705家，保險從業(yè)人員150多萬人。共有13個國家和地區(qū)的37家外資保險公司在華投資設(shè)立了62個保險營業(yè)機構(gòu)，有19個國家和地區(qū)的128家外資保險機構(gòu)在華設(shè)立了192個代表機構(gòu)和辦事處。2003年，全國保費總收入達(dá)到3880.4億元，同比增長27.12；保險業(yè)總資產(chǎn)9122.8億元，同比增長41.5Z；保險資金運用余額8739億元。在我國保險業(yè)迅猛發(fā)展的同時，我們也必須看到我國保險業(yè)在資金運用方面還存在著很多問題。

一、我國保險資金運用現(xiàn)狀

盡管我國保險公司的可運用資金不斷增加，資金運用渠道仍主要為銀行存款和國債投資，到2003年末，8739億元的保險資金運用余額中，銀行存款占54.3%，國債投資占16.8%，證券投資基金投資占5.5籠，其他投資（包括金融債券、企業(yè)債和其他投資）占23.4籠，銀行存款、國債投資和證券投資基金投資占比分別比上年同期下降0.4、3.2和0.1個百分點，其他投資上升3.7個百分點。投資渠道的限制，使進(jìn)入保險公司的保費難以實現(xiàn)保值增值。銀行資金充裕令保險公司協(xié)議存款利率持續(xù)走低，保險資金年收益率從2001年的4.3%降至2002年的3.4%.而此前，隨著央行的8次降息，我國的利率水平已從原來的10.8%下降到現(xiàn)在1.98%，保險公司以前年度以高利率8.5%—8.8%承保的大量保單所帶來的利差損極有可能隨時間的推移進(jìn)一步加大。我國保險業(yè)由此產(chǎn)生了一些困難和問題，主要表現(xiàn)在三個方面：一是可運用保險資金快速增長和資金運用渠道狹窄之間的矛盾越來越突出，直接影響到保險公司的償付能力和經(jīng)營的穩(wěn)定性，不利于保險業(yè)的健康發(fā)展。二是保險公司預(yù)期資金運用收益率與保單預(yù)定利率不匹配，不僅不利于化解利差損等已有風(fēng)險，還可能產(chǎn)生新的經(jīng)營風(fēng)險。三是狹窄的資金運用渠道限制了保險功能特別是資金融通功能的發(fā)揮，削弱了保險為國家經(jīng)濟建設(shè)提供資金支持的作用。從目前保險資金運用結(jié)構(gòu)來看，50%以上的保險資金為銀行存款，意味著保險業(yè)從居民儲蓄中分流出來的資金一半以上又重新回流到銀行，需要通過銀行進(jìn)行“二次交易”后再融資出去，增加了交易成本，降低了金融資源的配置效率，也增加了銀行風(fēng)險。

二、保險資金運用趨勢

國外保險公司的資金運用渠道廣泛，資金運用成為主要利潤來源。隨著發(fā)達(dá)國家保險公司資金運用的發(fā)展，公司的保險業(yè)務(wù)逐漸成為一種拓寬資金來源的渠道，承保利潤微薄，投資業(yè)務(wù)成為主要盈利途徑。有的國家保險市場競爭激烈，保險業(yè)務(wù)盈利很小，甚至出現(xiàn)了承保虧損，但由于這些國家保險公司資金運用能力強，投資收益成為公司主要的盈利來源，不僅彌補了保險業(yè)務(wù)的虧損，而且成為保險業(yè)務(wù)發(fā)展的動力，給社會提供了更為有力的保險保障。美國作為保險大國，2001年其保險市場的保費收人達(dá)9040.21億美元，占世界份額的37.54%.美國的保險資金運用方式實現(xiàn)了多樣化，包括：國庫券、各等級的債券、各種股票、抵押貸款、不動產(chǎn)投資、政策性貸款、短期投資等靈活多樣的投資方式，使不同的保險公司可以根據(jù)自身的特點和需要進(jìn)行選擇，按照收益性、安全性、流動性的要求和原則對資金進(jìn)行投資組合。在投資多樣化的總趨勢下，保險公司資金投資于貨幣市場工具包括現(xiàn)金、銀行存款等的比例逐漸縮小，而投資于股票、債券等資本市場工具的比例逐步增大。1920—1997年的58年間，美國500家壽險公司的投資結(jié)構(gòu)發(fā)生了重大變化，其中，“銀行存款”、“保單貸款”所占比重從45.12下降至12.2%，而“政府公債”和“公司債權(quán)”所占比重從45.12上升至56.3%，上升最快的是股票投資，從1.0Z增至23.2%，增加了22.2個百分點；將債券與股票相加，1997年美國壽險公司的投資資產(chǎn)中，證券投資所占比例高達(dá)80%.因此，保險資金的廣泛運用及大規(guī)模進(jìn)入資本市場成為保險資金運用的必然趨勢。我國于1999年10月26日，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，保險資金可以進(jìn)入證券市場，但前提是只能以購買證券投資基金的形式間接進(jìn)入，并且資金比例也有嚴(yán)格限定。保險資金的直接人市，是利用股市的最有效途徑。首先，可以避免投資于基金的管理費用和托管費用，節(jié)省成本；其次，可避免投資于封閉式基金造成的折價損失；第三，可避免投資于開放式基金的申購和贖回費用。2004年2月1日國務(wù)院出臺了《國務(wù)院關(guān)于推進(jìn)資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》，提出支持保險資金以多種方式直接投資資本市場，逐步提高社會保障基金、企業(yè)補充養(yǎng)老基金、商業(yè)保險資金等投入資本市場的資金比例?！兑庖姟返某雠_為保險業(yè)帶來了資金直接人市的政策曙光。但是由于我國資本市場發(fā)展時間較短，還存在著諸多問題，保險資金大規(guī)模進(jìn)入資本市場必然存在巨大風(fēng)險，可以結(jié)合我國實際，多渠道地運用保險資金。

三、對策建議

（一）大規(guī)模增加購買企業(yè)債券

企業(yè)債券是保險資金投資的重要工具，在許多國家中，企業(yè)債券投資是各類投資中最多的。發(fā)達(dá)國家的保險資金尤其是具有長期性和穩(wěn)定性特點的壽險資金已成為其市場融資尤其是企業(yè)債券融資的重要資金來源之一，如美國將大部分壽險資金投資于固定利率債券特別是企業(yè)債券。我國目前企業(yè)債券的發(fā)行占各類債券發(fā)行的比重還很小，主要原因在于機構(gòu)投資者缺乏，因此，我們必須從發(fā)行主體人手，大力發(fā)展企業(yè)債券市場，積極推進(jìn)債券的發(fā)行，拓寬企業(yè)的融資渠道，通過發(fā)行更多的企業(yè)債券來滿足投資者的購買需求，同時，必須鼓勵保險基金增加對企業(yè)債券的購買。2003年6月，我國進(jìn)一步放寬了保險資金購買企業(yè)債券的范圍和比例，允許保險公司購買信用評級在AA級以上的企業(yè)債券，將投資比例由不超過上月末總資產(chǎn)的10%提高到20%.在我國目前企業(yè)債券市場規(guī)模小，違約風(fēng)險大的情況下，我國保險公司可投資于信用等級AA+以上的企業(yè)債券，這是一個較合理的做法。

（二）增加購買金融債券和國債的比重

金融債券和國債是收益相對固定的金融商品。金融債券和國債的投資具有安全性好、變現(xiàn)能力強、收益相對穩(wěn)定的優(yōu)點，保險基金參與金融債券和國債的投資具有很好的發(fā)展前景。我國保險公司在國債市場上的良好表現(xiàn)就是明證。在國債買賣中，保險公司平均收益率維持在52左右，這對于擁有大量資金的保險公司來說是一個利好的環(huán)境。因此，保險基金應(yīng)增加購買金融債券和國債的比重。

（三）少量投資于股票

一般來說，股票投資的潛在報酬率比其他投資方式高、流動性也好，但也是風(fēng)險最大的投資。在我國證券市場仍然屬于新興市場，特別是股票市場，系統(tǒng)和非系統(tǒng)風(fēng)險都較高，因此我國保險基金投資股票更要謹(jǐn)慎，可以購買少量的股票進(jìn)行投資。

（四）參與銀行業(yè)務(wù)的拓展

例如，同商業(yè)銀行合作開展質(zhì)押貸款、金融租賃業(yè)務(wù)，以及住房和汽車等消費貸款業(yè)務(wù)。通過開展這些銀行業(yè)務(wù)，一方面可增加企業(yè)的資金來源，另一方面可拓寬保險資金的運用領(lǐng)域。

（五）進(jìn)行項目投資

一些市政建設(shè)項目期限比較長，正好和保險基金尤其是壽險基金長期限的特點相對應(yīng)，有穩(wěn)定的收益。因此，保險公司可以參與大城市的市政建設(shè)項目。

參考文獻(xiàn)

[1）張洪濤，鄭功成：《保險學(xué)》，中國人民大學(xué)出版社，2000年。

[2]楊帆，韓衛(wèi)國，甘露：《保險公司資金運用國內(nèi)外比較研究》，《金融時報》，2002年3月25日。