股權(quán)激勵(lì)稅收政策精選(九篇)

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第1篇：股權(quán)激勵(lì)稅收政策范文

 本文在總結(jié)國(guó)外經(jīng)驗(yàn)基礎(chǔ)上，分析國(guó)內(nèi)現(xiàn)行有關(guān)政策的規(guī)定，為建立股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的配套稅收政策提供若干建議。

 美國(guó)股票期權(quán)的稅收規(guī)定

 美國(guó)的股票期權(quán)，分為法定股票期權(quán)計(jì)劃或稱(chēng)激勵(lì)股票期權(quán)計(jì)劃（incentive stock option，簡(jiǎn)稱(chēng)iso計(jì)劃）和非法定股票期權(quán)計(jì)劃（ non-qualified stock option，簡(jiǎn)稱(chēng)nso）兩類(lèi)，兩類(lèi)計(jì)劃關(guān)鍵區(qū)別在于股票期權(quán)的行權(quán)價(jià)不同。iso計(jì)劃的行權(quán)價(jià)不得低于贈(zèng)予日股票的市場(chǎng)公允價(jià)值，而nso的行權(quán)價(jià)并無(wú)此規(guī)定，其行權(quán)價(jià)可以低至贈(zèng)予日股票公允價(jià)值的一半，所以其激勵(lì)性遠(yuǎn)不如iso計(jì)劃，也正因如此，nso在稅收上沒(méi)有iso計(jì)劃那么優(yōu)惠。

 美國(guó)《國(guó)內(nèi)稅務(wù)法則》（internal revenue code）規(guī)定，對(duì)于iso和nso，公司在贈(zèng)予高管人員和骨干員工時(shí)，公司和個(gè)人都不需要付稅。對(duì)于iso，股票期權(quán)行權(quán)時(shí)，只要不馬上賣(mài)出得到的股票，就可以不立即納稅。當(dāng)股票出售后，應(yīng)納稅，這時(shí)根據(jù)持有股票的時(shí)間，適用不同的稅種和稅率。如果持有股票時(shí)間超過(guò)18個(gè)月，則適用長(zhǎng)期資本利得稅，稅率為20%。如果持有期在一年至18個(gè)月之間，則長(zhǎng)期資本利得稅率為28%；如果持有股票的時(shí)間不足一年或者行權(quán)后立即出售股票，則應(yīng)作為普通收入應(yīng)稅，最低稅率為15%，最高稅率為39.1%。應(yīng)稅收入是受益人出售股票后的收入減去購(gòu)買(mǎi)成本（按行權(quán)價(jià)計(jì)）。如果發(fā)生虧損，則變成長(zhǎng)期資本損失，從今后的長(zhǎng)期資本利得中抵扣。由于美國(guó)個(gè)人所得稅最高邊際稅率為39.1%（2001年），如果適用28%或20%的長(zhǎng)期資本利得稅率，對(duì)一些高收入者來(lái)說(shuō)，是相當(dāng)?shù)膬?yōu)惠。

 對(duì)于nso來(lái)說(shuō)，如果行權(quán)時(shí)，市場(chǎng)價(jià)高于行權(quán)價(jià)，則兩者之間的差價(jià)需作為普通收入納稅。一般公司會(huì)依據(jù)稅法要求從受益人的工資中預(yù)扣28%，作為個(gè)人所得稅準(zhǔn)備。如果個(gè)人在行權(quán)后一年內(nèi)出售股票，出售日市場(chǎng)價(jià)格高于行權(quán)日市場(chǎng)價(jià)格，則收益作為短期資本利得應(yīng)稅。如果股票持有期超過(guò)一年，則收益作為長(zhǎng)期資本利得應(yīng)稅。

 另外，美國(guó)稅法規(guī)定，不管何種股票期權(quán)計(jì)劃，只要雇員被征收了普通收入稅，則雇員收入可以進(jìn)入所在公司的人工成本，抵扣公司所得稅稅基。而個(gè)人資本利得稅的征收，對(duì)公司來(lái)說(shuō)則沒(méi)有相應(yīng)優(yōu)惠措施。

 表1是iso和nso的不同稅收規(guī)定。

 從上述美國(guó)的稅收規(guī)定中可以總結(jié)出兩點(diǎn)：第一，鼓勵(lì)iso類(lèi)計(jì)劃。因?yàn)閕so計(jì)劃對(duì)經(jīng)理層的激勵(lì)作用更大，它的內(nèi)含邏輯是只有股價(jià)上升超過(guò)行權(quán)價(jià)，期權(quán)才有價(jià)值，這可以激勵(lì)經(jīng)理層努力工作，提高股價(jià)。第二，鼓勵(lì)長(zhǎng)期持股。在行權(quán)后，鼓勵(lì)管理層繼續(xù)長(zhǎng)期持股。

 另外，據(jù)筆者掌握的資料，日本、歐洲等國(guó)對(duì)股票期權(quán)的征稅，原則上與美國(guó)是基本一致的。即股票期權(quán)在行權(quán)時(shí)所獲收益是要征稅的，少數(shù)國(guó)家在贈(zèng)予時(shí)也要征稅。對(duì)股票轉(zhuǎn)讓增值收益，有的國(guó)家征收個(gè)人所得稅，有的國(guó)家征收資本利得稅。

 我國(guó)對(duì)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的相關(guān)稅收規(guī)定

 在分析股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的稅收前，先要明確我國(guó)的個(gè)人所得稅收體系。對(duì)受益人個(gè)人來(lái)說(shuō)，和股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃相關(guān)的稅收是兩類(lèi)：一是工資、薪金所得稅，適用超額累進(jìn)稅率，稅率為5%至45%。二是利息、股息、紅利所得稅和財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得稅，適用比例稅率，稅率為20%。對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)，則是與股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃相關(guān)的企業(yè)出資能否計(jì)入企業(yè)成本，抵扣企業(yè)的所得稅稅基。

 目前，我國(guó)尚無(wú)西方國(guó)家類(lèi)型的股票期權(quán)計(jì)劃，上市公司實(shí)施的各種名義上的股票期權(quán)計(jì)劃實(shí)際上是各種持股計(jì)劃，如：用獎(jiǎng)勵(lì)基金購(gòu)股持股、限制股票（即獎(jiǎng)勵(lì)的股票限制一定時(shí)間的流通權(quán)）、模擬持股、股票增值權(quán)等。由于沒(méi)有股票期權(quán)計(jì)劃，我國(guó)也沒(méi)有專(zhuān)門(mén)針對(duì)股票期權(quán)計(jì)劃的稅收征收規(guī)定。但是國(guó)家稅務(wù)總局在1998年出臺(tái)了《關(guān)于個(gè)人認(rèn)購(gòu)股票等有價(jià)證券而從雇主取得折扣或補(bǔ)貼收入有關(guān)征收個(gè)人所得稅問(wèn)題的通知》（國(guó)稅發(fā)（1998）9號(hào)文），這個(gè)《通知》是目前可以適用于我國(guó)各種股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的針對(duì)性最強(qiáng)的一個(gè)規(guī)定，反映了現(xiàn)行對(duì)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的稅收政策。

 首先，明確了征稅的緣由。主要有三個(gè)：①企業(yè)作為吸收、穩(wěn)定人才的手段，按照有關(guān)法律規(guī)定及本公司規(guī)定，向其雇員發(fā)放認(rèn)股權(quán)證，并承諾雇員在公司達(dá)到一定工作年限或滿(mǎn)足其他條件時(shí)，可憑該認(rèn)股權(quán)證按事先約定價(jià)格（一般低于當(dāng)期股票發(fā)行價(jià)格或市場(chǎng)價(jià)格）認(rèn)購(gòu)公司股票；②或者向達(dá)到一定工作年限或滿(mǎn)足條件的雇員，按當(dāng)期市場(chǎng)價(jià)格的一定折價(jià)轉(zhuǎn)讓本企業(yè)持有的其他公司（包括外國(guó)公司）的股票等有價(jià)證券；③或者按一定比例為該雇員負(fù)擔(dān)其進(jìn)行股票等有價(jià)證券的投資。員工以上述三種不同方式認(rèn)購(gòu)股票等有價(jià)證券，而從企業(yè)取得各類(lèi)折扣或補(bǔ)貼，均應(yīng)征收個(gè)人所得稅。

 其次，關(guān)于所得性質(zhì)的認(rèn)定。在中國(guó)負(fù)有納稅義務(wù)的個(gè)人因其受雇期間的表現(xiàn)或業(yè)績(jī)，在認(rèn)購(gòu)股票等有價(jià)證券時(shí)，從其雇主處以不同形式取得的折扣或補(bǔ)貼（指雇員實(shí)際支付的股票等有價(jià)證券的認(rèn)購(gòu)價(jià)格低于當(dāng)期發(fā)行價(jià)格或市場(chǎng)價(jià)格的數(shù)額），屬于該個(gè)人因受雇而取得的工資、薪金所得，應(yīng)在雇員實(shí)際認(rèn)購(gòu)股票等有價(jià)證券時(shí)，按照《中華人民共和國(guó)個(gè)人所得稅法》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)稅法）及其實(shí)施條例和其他有關(guān)規(guī)定計(jì)算繳納個(gè)人所得稅。上述個(gè)人在認(rèn)購(gòu)股票等有價(jià)證券后再行轉(zhuǎn)讓所得，屬于稅法及其實(shí)施條例規(guī)定的股票等有價(jià)證券轉(zhuǎn)讓所得，適用有關(guān)對(duì)股票等有價(jià)證券轉(zhuǎn)讓所得征收個(gè)人所得稅的規(guī)定。

 第三，關(guān)于計(jì)稅方法。上述個(gè)人認(rèn)購(gòu)股票等有價(jià)證券而從雇主取得的折扣或補(bǔ)貼，在計(jì)算繳納個(gè)人所得稅時(shí)，因一次收入較多，全部計(jì)入當(dāng)月工資、薪金所得計(jì)算繳納個(gè)人所得稅有困難的，可在報(bào)經(jīng)當(dāng)?shù)刂鞴芏悇?wù)機(jī)關(guān)批準(zhǔn)后，自其實(shí)際認(rèn)購(gòu)股票等有價(jià)證券的當(dāng)月起，在不超過(guò)6個(gè)月的期限內(nèi)平均分月計(jì)入工資、薪金所得計(jì)算繳納個(gè)人所得稅。

 第四，關(guān)于申報(bào)材料。納稅人或扣繳義務(wù)人就上述工資、薪金所得申報(bào)繳納或代扣代繳個(gè)人所得稅時(shí)，應(yīng)將納稅人認(rèn)購(gòu)的股票等有價(jià)證券的種類(lèi)、數(shù)量、認(rèn)購(gòu)價(jià)格、市場(chǎng)價(jià)格（包括國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格）等情況及有關(guān)的證明材料和計(jì)稅過(guò)程一并報(bào)當(dāng)?shù)刂鞴芏悇?wù)機(jī)關(guān)。

 不同股權(quán)激勵(lì)的征稅

 對(duì)照這個(gè)規(guī)定和我國(guó)的個(gè)人所得稅法及其實(shí)施條例等，可以判斷我國(guó)上市公司現(xiàn)行的各種股權(quán)激勵(lì)的征稅問(wèn)題。

 第一，“武漢模式”——年薪制和限制持股相結(jié)合的方法。武漢國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司在1999年開(kāi)始，對(duì)下屬21家國(guó)有控股的公司（包括鄂武商、武漢中百、武漢中商等三家上市公司）法人代表實(shí)施股權(quán)激勵(lì)做法，現(xiàn)在已經(jīng)擴(kuò)大到企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者層面。上市公司法人代表和經(jīng)營(yíng)者的年薪，按照我國(guó)各地對(duì)年薪制的具體規(guī)定，是要依稅法征收個(gè)人所得稅的。當(dāng)國(guó)有控股股東把經(jīng)營(yíng)者應(yīng)得年薪中的風(fēng)險(xiǎn)收入（或稱(chēng)加薪）部分，30%當(dāng)年發(fā)放現(xiàn)金，70%轉(zhuǎn)變?yōu)榇蠊蓶|代為購(gòu)買(mǎi)的流通股股票時(shí)，購(gòu)買(mǎi)股票部分的70%的風(fēng)險(xiǎn)收入是否要征稅呢？是在當(dāng)時(shí)征收，還是在未來(lái)股票變現(xiàn)時(shí)征收？是按照購(gòu)買(mǎi)成本征收，還是按照變現(xiàn)收入征收？目前，對(duì)于用年薪購(gòu)買(mǎi)股票激勵(lì)高管人員的做法，尚未見(jiàn)到國(guó)內(nèi)稅務(wù)主管機(jī)關(guān)明確的規(guī)定。

 第二，強(qiáng)制高管人員購(gòu)股并持股模式。如浙江創(chuàng)業(yè)在1999年6月強(qiáng)制董事會(huì)成員自己出資購(gòu)買(mǎi)流通股并鎖定，因?yàn)槿抠?gòu)股出資均為個(gè)人可支配收入，所以不涉及個(gè)人所得稅征收問(wèn)題。

 第三，公司提取激勵(lì)基金為經(jīng)營(yíng)者骨干購(gòu)買(mǎi)股份。這是目前上市公司股權(quán)激勵(lì)做法中最為普遍的一種。代表公司有：亞泰集團(tuán)、天津泰達(dá)、福地科技、東方國(guó)際、東阿阿膠等等，包括近期披露方案的廈門(mén)國(guó)貿(mào)和天藥股份。關(guān)于激勵(lì)基金的納稅問(wèn)題，首先是能否抵減公司所得稅稅基？在2001年6月30日中國(guó)證監(jiān)會(huì)《公開(kāi)發(fā)行證券的公司信息披露規(guī)范問(wèn)答第2號(hào)－中高層管理人員激勵(lì)基金的提取》的文件之前，有的上市公司是將激勵(lì)基金從稅后利潤(rùn)中提取，有的是從稅前提取計(jì)作成本。證監(jiān)會(huì)的上述文件明確規(guī)定激勵(lì)基金全部作為成本費(fèi)用，從公司所得稅稅前支付。這樣等于明確公司可以從所得稅前提取激勵(lì)基金，用于獎(jiǎng)勵(lì)公司人員和作為股權(quán)激勵(lì)的資金來(lái)源，上市公司的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃取得抵減公司所得稅的優(yōu)惠。其次是個(gè)人所得稅的處理問(wèn)題。按照稅法原則，激勵(lì)基金應(yīng)作為個(gè)人工資、薪金收入，納入個(gè)人所得稅征繳。問(wèn)題是，如果激勵(lì)基金部分用于購(gòu)買(mǎi)了股票，是否要征稅？又如何征收？目前也是尚屬空白。

 第四，模擬持股。如上海貝嶺等的做法。上市公司提取激勵(lì)基金，按照當(dāng)年選定日的股價(jià)折合為一定的股票數(shù)量，獎(jiǎng)勵(lì)給員工模擬持股，待一定的服務(wù)期滿(mǎn)后，將模擬股份按彼時(shí)的股票價(jià)格兌現(xiàn)給員工。我們認(rèn)為，這種做法因授予員工的是模擬的股份，而不是真實(shí)的股份，在授予時(shí)員工未獲得收益，所以不應(yīng)征收個(gè)人所得稅。在兌現(xiàn)股份價(jià)值時(shí)，應(yīng)征收個(gè)人所得稅。如果一次征收稅率較高，應(yīng)可以將收益分?jǐn)偟揭欢ㄆ谙迌?nèi)（如6個(gè)月）內(nèi)，征收所得稅。個(gè)人持有的模擬股份的分紅收益，應(yīng)按股息、利息、紅利所得征收20%的個(gè)人所得稅。

 第五，股票增值權(quán)。如三毛派神的做法。上市公司授予董事、高管人員一定數(shù)量的股票增值權(quán)，每一股增值權(quán)的價(jià)值為年底和年初每股凈資產(chǎn)的差值，用獎(jiǎng)勵(lì)基金分年度發(fā)放獎(jiǎng)金。我們認(rèn)為，這種做法在每年度增值權(quán)發(fā)放時(shí)，不應(yīng)征收個(gè)人所得稅，在兌現(xiàn)增值權(quán)的現(xiàn)金價(jià)值時(shí)，應(yīng)納入個(gè)人的工薪收入征稅。風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金部分在最后離職時(shí)兌現(xiàn)，相應(yīng)的稅收也延遲到離職時(shí)。

 上述做法中的稅收分析，代表了我們的看法。如果按照國(guó)稅發(fā)（1998）第9號(hào)文的規(guī)定，不論高管人員和員工等受益人是否獲得現(xiàn)金收益，一概在股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃實(shí)施時(shí)，立即對(duì)購(gòu)股金額、激勵(lì)基金或模擬股份、股票增值權(quán)等進(jìn)行征稅，可能對(duì)受益人有較大的壓力，不利于股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃作為一種長(zhǎng)期激勵(lì)計(jì)劃作用的有效發(fā)揮。而1998年的這項(xiàng)規(guī)定出臺(tái)時(shí)，國(guó)內(nèi)上市公司的股權(quán)激勵(lì)做法還沒(méi)有像今天這樣普遍地開(kāi)展，許多做法都是在1999年以后才出現(xiàn)的。

 對(duì)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的稅收政策建議

 綜述之，從我國(guó)現(xiàn)行稅法和具體實(shí)施條例以及國(guó)稅發(fā)（1998）9號(hào)文的原則理解，可以總結(jié)以下幾條：1、實(shí)行年薪制的高管人員的全部年薪都應(yīng)納入個(gè)人工資、薪金所得，征收個(gè)人所得稅，具體稅率適用超額累進(jìn)所得稅率。2、公司提供給高管人員和骨干員工的獎(jiǎng)勵(lì)基金，用于購(gòu)買(mǎi)股份，也應(yīng)納入個(gè)人工薪收入，征收個(gè)人所得稅。3、公司提取的獎(jiǎng)勵(lì)基金可以計(jì)作人工成本，抵扣公司所得稅稅基。4、如果提供給高管、骨干員工的獎(jiǎng)勵(lì)基金一次全部納入個(gè)人工薪所得，征收個(gè)人所得稅過(guò)多的，可以平均分?jǐn)偟?個(gè)月內(nèi)，進(jìn)行征收。5、對(duì)股票價(jià)格的增值收益，不征收資本利得稅。6、對(duì)股票產(chǎn)生的股息、紅利征收20%的比例稅。

 我們認(rèn)為，現(xiàn)行的征稅辦法有一定的優(yōu)惠，但為鼓勵(lì)股權(quán)激勵(lì)這項(xiàng)創(chuàng)新做法在上市公司的推廣，國(guó)家應(yīng)該規(guī)定遞延納稅的征收辦法，即在個(gè)人取得股票或者模擬股票、但沒(méi)有取得現(xiàn)金收入的時(shí)候，不征收所得稅，但應(yīng)按照獲得獎(jiǎng)勵(lì)基金的額度計(jì)入工薪所得后，計(jì)算出獎(jiǎng)勵(lì)基金應(yīng)納稅的金額。到個(gè)人兌現(xiàn)股票取得現(xiàn)金收入時(shí)，再扣除稅金。（股票價(jià)值增值部分不征收所得稅。）

第2篇：股權(quán)激勵(lì)稅收政策范文

在新的市場(chǎng)環(huán)境下，為了保障經(jīng)濟(jì)發(fā)展能夠持續(xù)、穩(wěn)定、快速增長(zhǎng)，我們必須要轉(zhuǎn)變思想，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)，實(shí)施大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新的發(fā)展戰(zhàn)略，這一戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，需要相關(guān)的政策作為支持，股權(quán)激勵(lì)有關(guān)稅收政策的完善，就是其中之一，下面我們就對(duì)其進(jìn)行解讀。

二、股權(quán)激勵(lì)下的會(huì)計(jì)與稅務(wù)處理介紹

1.股權(quán)激勵(lì)的稅務(wù)處理

（1）遞延所得稅繳納計(jì)算

企業(yè)是激勵(lì)對(duì)象個(gè)人所得稅扣繳義務(wù)人，每年年終都要向稅務(wù)機(jī)關(guān)報(bào)告征繳情況，所以所得稅繳納額度一定要計(jì)算準(zhǔn)確。第一，按照“財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得”20%的稅率來(lái)計(jì)算個(gè)人所得稅，計(jì)稅的主體是股權(quán)轉(zhuǎn)讓的收入與股權(quán)取得時(shí)的成本之間的差值；第二，股票（權(quán)）期權(quán)取得成本要按照行權(quán)價(jià)來(lái)計(jì)算，限制性股票獲取成本要按照實(shí)際出資額來(lái)計(jì)算，股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)取得成本按照零來(lái)計(jì)算；第三，個(gè)人在取得股權(quán)后，如果非上市公司在境內(nèi)實(shí)現(xiàn)了上市，那么就要按照現(xiàn)行限售股相關(guān)的征稅規(guī)定進(jìn)行遞延納稅股權(quán)的處理；第四，對(duì)于取得股權(quán)后不符合遞延納稅條件的員工，要按照“工資、薪酬所得”相關(guān)的項(xiàng)目進(jìn)行個(gè)人所得稅繳納數(shù)額的計(jì)算。

（2）非上市企業(yè)享受遞延所得稅政策需滿(mǎn)足的條件

一是股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃制定時(shí)要針對(duì)于境內(nèi)居民所在的企業(yè)；二是要保證激勵(lì)標(biāo)的要屬于境內(nèi)居民所在企業(yè)自己的股權(quán)；三是激勵(lì)對(duì)象要是企業(yè)技術(shù)和管理方面的骨干，而且人數(shù)不能過(guò)多，數(shù)量總計(jì)要低于公司在職員工的30%；四是時(shí)間條件要符合標(biāo)準(zhǔn)。股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃中要明確列出：股權(quán)自授予日起開(kāi)始計(jì)算，持有期限要滿(mǎn)足3年，自行權(quán)期限要滿(mǎn)足1年。限制性股票在授予日起?_始計(jì)算，持有時(shí)間需達(dá)到3年，解禁后持有期限需滿(mǎn)足1年。股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)要在獎(jiǎng)勵(lì)開(kāi)始之時(shí)進(jìn)行計(jì)算，持有時(shí)間要滿(mǎn)足3年；五是股權(quán)授予日與行權(quán)日之間的時(shí)間間隔要保證在10年之內(nèi)；六是企業(yè)所屬行業(yè)要在股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)稅收優(yōu)惠政策限制性行業(yè)之外。

（3）上市公司與非上市公司的個(gè)人所得稅繳納期限

上市公司與非上市公司施行股權(quán)激勵(lì)后，個(gè)人所得稅繳納時(shí)間存在差異。根據(jù)規(guī)定，上市公司在授予員工股權(quán)后，經(jīng)過(guò)主管稅務(wù)機(jī)關(guān)備案，在股權(quán)行權(quán)日、限制性股票解禁日或取得股票獎(jiǎng)勵(lì)時(shí)開(kāi)始計(jì)算，要在12個(gè)月之內(nèi)進(jìn)行個(gè)人所得稅繳納。而對(duì)于非上市企業(yè)員工納稅期限可以遞延至股權(quán)轉(zhuǎn)讓之時(shí)。

2.所得稅會(huì)計(jì)處理原則

在進(jìn)行與股份支付相關(guān)的成本確認(rèn)時(shí)，應(yīng)將相關(guān)的所得稅影響區(qū)別于稅法規(guī)定進(jìn)行處理：可以分為股權(quán)支付成本的稅前扣除和稅后扣除兩種形式，如果股份支付相關(guān)的支出不允許稅前扣除，那么二者就不會(huì)形成暫時(shí)性差異；如果股份支付相關(guān)的支出允許稅前扣除，那么在進(jìn)行成本確認(rèn)時(shí)，企業(yè)要對(duì)可稅前扣除金額進(jìn)行估計(jì)，確定計(jì)稅基礎(chǔ)和暫時(shí)性的差異，除此還要進(jìn)行遞延所得稅的確認(rèn)。根據(jù)稅法規(guī)定，企業(yè)對(duì)于工資薪金部分的支出，必須根據(jù)年度進(jìn)行“支付”，而很多上市公司在實(shí)行股權(quán)激勵(lì)的過(guò)程中不能滿(mǎn)足這個(gè)條件，由于受股市變化等一些不確定成本費(fèi)用支出的影響，稅法不允許馬上就扣除股份支付的相關(guān)成本支出，要在激勵(lì)對(duì)象行權(quán)時(shí)給予扣除。計(jì)算方式為：企業(yè)所得稅稅前扣除金額=（職工實(shí)際行權(quán)時(shí)該股票的公允價(jià)值-職工實(shí)際支付價(jià)格）×行權(quán)數(shù)量。

三、股權(quán)激勵(lì)會(huì)計(jì)與稅務(wù)處理的差異性分析

根據(jù)上述分析和總結(jié)，我們可以發(fā)現(xiàn)，股權(quán)激勵(lì)在會(huì)計(jì)處理和稅務(wù)處理過(guò)程中存在一定的差異性，現(xiàn)對(duì)具體的差異性和產(chǎn)生原因進(jìn)行詳細(xì)論述。

1.二者之間的差異性

第一，從相關(guān)的法律法規(guī)的角度來(lái)分析，CAS11準(zhǔn)則與《18號(hào)公告》及財(cái)稅[2016]101號(hào)之間存在適用范圍的差異化問(wèn)題，與此同時(shí)，二者在實(shí)際應(yīng)用過(guò)程中的具體條件也各不相同。前者的適用范圍主要是國(guó)內(nèi)上市公司在對(duì)內(nèi)部員工和高管以及其他方所采取的股權(quán)激勵(lì)行為，對(duì)于權(quán)益工具的選擇，比較靈活，既可以是企業(yè)自身的股票還可以是其他與之相關(guān)聯(lián)的企業(yè)股票；后者在適用范圍上要比前者更加廣泛，除了國(guó)內(nèi)上市公司以外，還適用于境外上市的居民企業(yè)，但是權(quán)益工具比較單一，僅限于使用本企業(yè)的股票進(jìn)行內(nèi)部激勵(lì)。

第二，CAS11準(zhǔn)則與《18號(hào)公告》及財(cái)稅[2016]101號(hào)在對(duì)等待期、行權(quán)期和授予期的處理存在差異。前者規(guī)定：股份支付方式如果是現(xiàn)金結(jié)算或者是權(quán)益支付的形式，那么在授予日可以不進(jìn)行會(huì)計(jì)處理，這一過(guò)程不包含可立即行權(quán)的股份支付形式。對(duì)于等待期內(nèi)的資產(chǎn)負(fù)債表日，當(dāng)進(jìn)行精準(zhǔn)的權(quán)益工具數(shù)量會(huì)計(jì)估算時(shí)，要根據(jù)權(quán)益工具數(shù)量變動(dòng)情況來(lái)確定，且務(wù)必保證權(quán)益工具數(shù)量變動(dòng)信息的最新?tīng)顟B(tài)，在成本費(fèi)用計(jì)算時(shí)，可以使用權(quán)益工具的準(zhǔn)確數(shù)量乘以權(quán)益工具公允價(jià)值來(lái)獲取具體額度；后者規(guī)定：對(duì)于處在等待期的股票期權(quán)，在進(jìn)行相關(guān)成本計(jì)算時(shí)，可以使用CAS11準(zhǔn)則，不允許在當(dāng)前稅前扣除企業(yè)所得稅，必須在行權(quán)日時(shí)，才能進(jìn)行應(yīng)繳納企業(yè)所得稅的稅前扣除，其中，對(duì)于企業(yè)所得稅具體繳納的數(shù)額要通過(guò)股票期權(quán)行權(quán)時(shí)的價(jià)格與獲取股權(quán)時(shí)價(jià)格之間的差額乘以行權(quán)數(shù)量來(lái)計(jì)算。這就產(chǎn)生了暫時(shí)性差異，而且對(duì)于一些符合相關(guān)規(guī)定的，還需要計(jì)算遞延所得稅。

2.產(chǎn)生差異的主要原因

通過(guò)調(diào)查研究，產(chǎn)生以上差異的主要原因就是稅務(wù)服務(wù)與會(huì)計(jì)服務(wù)兩者之間的出發(fā)點(diǎn)不同，簡(jiǎn)單地說(shuō)也就是二者存在的本質(zhì)意義有差異。會(huì)計(jì)準(zhǔn)則主要就是為了獲取準(zhǔn)確的信息，做出有效的評(píng)價(jià)，為管理者提供決策的依據(jù)，而CAS11的準(zhǔn)則是為了提高企業(yè)對(duì)損失及負(fù)債的估算額度，減少收益與資產(chǎn)的估算額度，對(duì)于稅務(wù)服務(wù)的本質(zhì)則是為了使國(guó)家能夠更好的進(jìn)行經(jīng)濟(jì)的宏觀調(diào)控，維持財(cái)政收入的穩(wěn)定，《18號(hào)公告》及財(cái)稅[2016]101號(hào)就是為了使國(guó)家稅務(wù)機(jī)關(guān)能夠有效的對(duì)企業(yè)所得稅進(jìn)行管控與核查，提高監(jiān)管能力。

四、股權(quán)激勵(lì)會(huì)計(jì)及稅務(wù)處理改進(jìn)建議

1.在進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)會(huì)計(jì)與稅務(wù)處理時(shí)，對(duì)于等待期內(nèi)的每個(gè)資產(chǎn)負(fù)債表日，合理的把當(dāng)期為取得員工或合作單位的服務(wù)進(jìn)行的股權(quán)支付所產(chǎn)生的代價(jià)記入成本或費(fèi)用時(shí)要結(jié)合貸方同時(shí)記入“應(yīng)付職工薪酬――股份支付”賬戶(hù)，并替換“資本公積――其他資本公積”賬戶(hù)，替換之后的處理方法和原則要與原來(lái)保持一致。這樣一來(lái)就改進(jìn)了企業(yè)所得稅的核算機(jī)制，采用負(fù)債的賬面價(jià)值和計(jì)稅基礎(chǔ)進(jìn)行當(dāng)期的遞延所得稅資產(chǎn)確認(rèn)。

2.科學(xué)的進(jìn)行實(shí)際行權(quán)人數(shù)的確定，進(jìn)行成本費(fèi)用和貸方科目調(diào)整，打破現(xiàn)有的估算方法，確保其為應(yīng)有數(shù)。這樣一來(lái)就保證了與會(huì)計(jì)信息質(zhì)量要求相符合的原則，便于企業(yè)進(jìn)行所得稅會(huì)計(jì)核算。

第3篇：股權(quán)激勵(lì)稅收政策范文

關(guān)鍵詞:股權(quán)激勵(lì);國(guó)有企業(yè)

根據(jù)現(xiàn)代激勵(lì)理論，股權(quán)激勵(lì)是一種有效的長(zhǎng)期激勵(lì)方式，是適合現(xiàn)代企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展的激勵(lì)手段。國(guó)有企業(yè)控制著我國(guó)大部分國(guó)有資產(chǎn)，在實(shí)施激勵(lì)時(shí)不僅要保護(hù)國(guó)有資產(chǎn)的安全，還要想方設(shè)法促進(jìn)國(guó)有資產(chǎn)的效益最大化，股權(quán)激勵(lì)將被作為有效手段而受到重用。

一、實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的背景

1.經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。自我國(guó)加入WTO后，隨著經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，產(chǎn)權(quán)制度改革的深入推進(jìn)，股權(quán)分置改革的逐步完成，為股權(quán)激勵(lì)的發(fā)展和應(yīng)用打下了經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。而入世給我國(guó)國(guó)有企業(yè)帶來(lái)了新的發(fā)展機(jī)遇，但是也面臨著嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，競(jìng)爭(zhēng)將更加激烈，國(guó)有企業(yè)不能再靠著國(guó)家控股的壟斷地位而生存，必須提高自身的競(jìng)爭(zhēng)力和實(shí)力，在這中間人才的競(jìng)爭(zhēng)十分突出，人才流動(dòng)率又非常高，股權(quán)激勵(lì)的實(shí)施便被視為吸引和留住人才，有效的激勵(lì)人才，從而提高國(guó)有企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的一種手段。

2.法制條件。2005年年底，證監(jiān)會(huì)制定的《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法（試行）》出臺(tái)， 2006年10月25日，國(guó)資委和財(cái)政部聯(lián)合了《國(guó)有控股上市公司(境內(nèi))股權(quán)激勵(lì)試行辦法》。這兩個(gè)舉措標(biāo)志著我國(guó)的股權(quán)激勵(lì)機(jī)制開(kāi)始步入法制化軌道。而新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第11號(hào)——股份支付》的制定也為股權(quán)激勵(lì)的會(huì)計(jì)核算提供了依據(jù)。財(cái)政部從去年下半年開(kāi)始制定的《國(guó)有金融企業(yè)上市公司的股權(quán)激勵(lì)管理辦法》，目前起草意見(jiàn)已經(jīng)初步確定，并力求于今年年內(nèi)出臺(tái)，該辦法參照了2006年1月、9月國(guó)資委和財(cái)政部先后聯(lián)合頒布的境外、境內(nèi)的兩個(gè)股權(quán)激勵(lì)辦法，在其基礎(chǔ)上吸取了一些經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)。而2008年3月17日，證監(jiān)會(huì)連續(xù)出臺(tái)了《股權(quán)激勵(lì)有關(guān)事項(xiàng)備忘錄》第1號(hào)、2號(hào)文件，對(duì)激勵(lì)模式、授予數(shù)量等也作了進(jìn)一步規(guī)范。這些辦法和會(huì)計(jì)準(zhǔn)則以及備忘錄的連續(xù)出臺(tái)充分證明了政府對(duì)股權(quán)激勵(lì)的重視以及國(guó)人對(duì)股權(quán)激勵(lì)寄予的厚望，也為國(guó)有企業(yè)股權(quán)激勵(lì)制度的實(shí)施掃清了制度上的障礙，為加快在國(guó)內(nèi)企業(yè)中開(kāi)展股權(quán)激勵(lì)奠定了法律基礎(chǔ)和法律依據(jù)。

3.社會(huì)觀念。隨著我國(guó)加入WTO，融入世界經(jīng)濟(jì)，先進(jìn)的公司治理理念和管理模式隨著外資企業(yè)的進(jìn)入呈現(xiàn)在國(guó)人眼前，讓我們實(shí)實(shí)在在的感受到了國(guó)內(nèi)管理觀念和公司治理結(jié)構(gòu)落后造成的競(jìng)爭(zhēng)力低下的事實(shí)，專(zhuān)家學(xué)者和公司高管以及有關(guān)政府部門(mén)競(jìng)相研究和學(xué)習(xí)新的理念和模式，有關(guān)的學(xué)術(shù)著作和研究報(bào)告紛紛出臺(tái)，股權(quán)激勵(lì)作為一種成功應(yīng)用和有效激勵(lì)的長(zhǎng)期激勵(lì)模式備受矚目，不僅受到眾多上市公司的青睞，也受到了普通民眾的信任，一些大型上市公司和銀行紛紛推出股權(quán)激勵(lì)方案和計(jì)劃，而市場(chǎng)也對(duì)這些推出股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的公司持看好態(tài)度，國(guó)內(nèi)民眾對(duì)股權(quán)激勵(lì)已不陌生。國(guó)有企業(yè)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)也有一定的理論可資借鑒。

二、我國(guó)國(guó)有企業(yè)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)存在的問(wèn)題

國(guó)有企業(yè)實(shí)行股權(quán)激勵(lì)對(duì)我們來(lái)說(shuō)是個(gè)研究方興未艾的課題，而對(duì)其現(xiàn)狀進(jìn)行探討將有利于我們看清問(wèn)題的所在，并提出解決的建議。

當(dāng)前國(guó)有企業(yè)進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)存在的制約條件有：

1.國(guó)有企業(yè)的人才市場(chǎng)化選聘機(jī)制還沒(méi)有充分的建立起來(lái)。由于國(guó)有企業(yè)的高管多是政府直接任命，而通過(guò)市場(chǎng)化的招聘仍只占小部分。新舊體制的并存對(duì)股權(quán)激勵(lì)的實(shí)施提高了難度。

2.缺乏對(duì)領(lǐng)導(dǎo)層的一套有效的績(jī)效評(píng)價(jià)和考核標(biāo)準(zhǔn)，激勵(lì)機(jī)制難以客觀有效的發(fā)揮作用。

3.資本市場(chǎng)不顧成熟，股票的市場(chǎng)價(jià)格與企業(yè)的實(shí)際價(jià)值有所偏離。一個(gè)不成熟的資本市場(chǎng)，股票價(jià)格和公司業(yè)績(jī)?nèi)菀酌摴?jié)，不能真實(shí)的反映出經(jīng)營(yíng)者的業(yè)績(jī)，因此也不能客觀有效的實(shí)施激勵(lì)。而今年股票市場(chǎng)呈現(xiàn)的熊市狀態(tài)也使得股權(quán)激勵(lì)可能成為紙上的富貴，大大降低了股權(quán)激勵(lì)的激勵(lì)效果。

4.內(nèi)部控制和外部監(jiān)管力度不夠，股權(quán)激勵(lì)容易淪為企業(yè)高管謀求自身利益的工具，人為的拉高操控股價(jià)，變相套現(xiàn)，從而造成國(guó)有資產(chǎn)的流失。

5.股權(quán)激勵(lì)容易導(dǎo)致收入差距的進(jìn)一步擴(kuò)大。雖然現(xiàn)階段按勞分配的觀念已經(jīng)深入人心，而收入差距也能為人們所接受，但是股權(quán)激勵(lì)的實(shí)施勢(shì)必會(huì)使這種收入差距進(jìn)一步擴(kuò)大甚至超出人們的接受范圍，對(duì)實(shí)際操作也會(huì)產(chǎn)生一定的阻力。

三、發(fā)展趨勢(shì)及結(jié)合國(guó)外經(jīng)驗(yàn)提出的建議

國(guó)有企業(yè)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)應(yīng)是眾望所歸，而要有效的實(shí)施股權(quán)激勵(lì)必須構(gòu)建適當(dāng)?shù)氖袌?chǎng)和環(huán)境，這是一個(gè)漸進(jìn)的過(guò)程，而結(jié)合國(guó)外的經(jīng)驗(yàn)以及我國(guó)的具體國(guó)情，針對(duì)目前存在的問(wèn)題，在實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的時(shí)候應(yīng)注意以下幾個(gè)方面：

1.繼續(xù)完善公司治理結(jié)構(gòu)，政企分開(kāi)，改革經(jīng)營(yíng)者任用方式，引入市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，消除不合理的壟斷保護(hù)，為股權(quán)激勵(lì)的實(shí)現(xiàn)建立一個(gè)良好的政策和體制環(huán)境。

2.建立一套科學(xué)合理的績(jī)效評(píng)價(jià)體系和考核體系，對(duì)管理層及普通員工的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)進(jìn)行客觀的評(píng)價(jià)，并以此進(jìn)行激勵(lì)，有利于管理層及員工價(jià)值的充分實(shí)現(xiàn)。

3.加快資本市場(chǎng)建設(shè)，資本市場(chǎng)的成熟度關(guān)系到企業(yè)的股票價(jià)格能否真實(shí)反應(yīng)企業(yè)的實(shí)際價(jià)值，而股權(quán)激勵(lì)正是基于企業(yè)股票價(jià)格實(shí)行激勵(lì)的一種方式，在我國(guó)目前的資本市場(chǎng)上，交易市場(chǎng)投機(jī)率高，操縱股價(jià)的現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生，客觀上制約了股權(quán)激勵(lì)的有效性。

4.加大市場(chǎng)監(jiān)管力度和企業(yè)內(nèi)部控制。由于缺乏有效的內(nèi)部控制以及市場(chǎng)監(jiān)管的不到位，股權(quán)激勵(lì)容易成為內(nèi)部人侵蝕股東權(quán)益的工具。因此實(shí)施股權(quán)激勵(lì)不能只片面強(qiáng)調(diào)激勵(lì)，而忽略了責(zé)任和約束，為此市場(chǎng)要建立起與之相對(duì)應(yīng)的監(jiān)管體系。切實(shí)保證股權(quán)激勵(lì)的實(shí)施能有利于提高國(guó)有企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展、國(guó)有資產(chǎn)的效益最大化。

5.由于國(guó)內(nèi)國(guó)有控股企業(yè)的質(zhì)量參差不齊，股權(quán)激勵(lì)機(jī)制應(yīng)率先在一批具有價(jià)值的企業(yè)，或者具有較強(qiáng)發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè)中展開(kāi)，采取漸進(jìn)演變的方式由試點(diǎn)而逐步推廣，事實(shí)上我國(guó)國(guó)有企業(yè)股權(quán)激勵(lì)的實(shí)行業(yè)正是沿著這一方向發(fā)展。

6.政府應(yīng)盡快完善有關(guān)股權(quán)激勵(lì)制度的法律法規(guī)，創(chuàng)造良好的政策環(huán)境，使國(guó)有企業(yè)的股權(quán)激勵(lì)有法可依。在成熟的股權(quán)激勵(lì)應(yīng)用國(guó)家，如美國(guó)，一套完善的配套制度是推行股權(quán)激勵(lì)的前提和基礎(chǔ)。包括相應(yīng)的法律法規(guī)、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、稅收政策、以及防止濫用股權(quán)激勵(lì)的相關(guān)規(guī)定，而這正是我國(guó)目前沒(méi)有得到足夠重視的地方，對(duì)于股權(quán)激勵(lì)，更多的是鼓勵(lì)和寬容，卻忽視了防止濫用方面的規(guī)定，這也容易導(dǎo)致激勵(lì)過(guò)度甚至引起國(guó)有資產(chǎn)的流失。

7.在滿(mǎn)足不同層次的管理人員的需求上，設(shè)置不同的長(zhǎng)期激勵(lì)的工具。事實(shí)上，多種激勵(lì)工具的混合運(yùn)用還有利于董事會(huì)或者管理層靈活應(yīng)對(duì)外部市場(chǎng)和政策環(huán)境的變化，例如，當(dāng)稅收政策出現(xiàn)對(duì)資本收入的不利趨向時(shí)，管理層可以及時(shí)地將股票計(jì)劃轉(zhuǎn)向現(xiàn)金計(jì)劃，以達(dá)成在計(jì)劃中考慮對(duì)雇員利益的保障等等。

隨著股權(quán)激勵(lì)越來(lái)越為國(guó)內(nèi)上市企業(yè)所重視，我國(guó)國(guó)有控股企業(yè)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的探討和實(shí)踐也越來(lái)越多，一系列的法規(guī)制度的出臺(tái)，為股權(quán)激勵(lì)奠定了制度的基礎(chǔ)，而國(guó)有企業(yè)自身的改革也為股權(quán)激勵(lì)提供了實(shí)施的契機(jī)，國(guó)外經(jīng)驗(yàn)的有益借鑒也使得股權(quán)激勵(lì)有章可循。從最初的內(nèi)部職工股的探索，到后期股權(quán)分置改革后實(shí)行較正規(guī)的股權(quán)激勵(lì)制度，股權(quán)激勵(lì)正在逐漸步入正軌。在國(guó)有控股企業(yè)中存在著許多問(wèn)題，如自身產(chǎn)權(quán)不夠明晰，市場(chǎng)環(huán)境沒(méi)有充分競(jìng)爭(zhēng)，資本市場(chǎng)仍不夠成熟等等，都制約著股權(quán)激勵(lì)實(shí)施的效果，股權(quán)激勵(lì)容易淪為內(nèi)部人侵蝕股東權(quán)益的工具。如何保障股權(quán)激勵(lì)在公平的基礎(chǔ)上有效的進(jìn)行，股權(quán)激勵(lì)模式的探討，實(shí)施環(huán)境的建立，配套制度和法規(guī)的頒布，都是急需企業(yè)和政府以及社會(huì)大眾共同努力探討的話(huà)題。因?yàn)檫@不僅關(guān)系著國(guó)有企業(yè)的發(fā)展，更關(guān)系著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和國(guó)民生活水平的提高。股權(quán)激勵(lì)的實(shí)施應(yīng)是大勢(shì)所趨，一定會(huì)有著美好的未來(lái)。

參考文獻(xiàn)

[1]高千亭:我國(guó)國(guó)有企業(yè)股權(quán)激勵(lì)中存在的問(wèn)題及對(duì)策[J].卓越管理，2007，4:63-65.

第4篇：股權(quán)激勵(lì)稅收政策范文

股權(quán)激勵(lì)政策能夠幫助建立、健全公司長(zhǎng)效激勵(lì)機(jī)制，吸引和留住優(yōu)秀人才，調(diào)動(dòng)公司高級(jí)管理人員及核心員工的積極性，增強(qiáng)公司管理及核心骨干員工對(duì)實(shí)現(xiàn)公司持續(xù)、快速、健康發(fā)展的責(zé)任感、使命感，有效地將股東利益、公司利益和優(yōu)秀人才的個(gè)人利益結(jié)合在一起，使各方共同關(guān)注公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，確保公司發(fā)展目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。項(xiàng)目組將根據(jù)《公司法》、《證券法》、《管理辦法》、《監(jiān)管指引》等有關(guān)法律、法規(guī)和規(guī)范性文件對(duì)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃進(jìn)行闡釋?zhuān)⒃诔浞直Ｕ瞎蓶|利益的前提下，按照收益與貢獻(xiàn)對(duì)等的原則針對(duì)某某公司科技有限公司擬實(shí)施的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃提出建議。

一、選擇股權(quán)激勵(lì)對(duì)象

激勵(lì)對(duì)象也是激勵(lì)計(jì)劃的受益人，在選擇股權(quán)激勵(lì)對(duì)象時(shí)，應(yīng)考慮激勵(lì)效果、企業(yè)發(fā)展階段、公平公正原則、不可替代原則、未來(lái)價(jià)值原則等方面。

一般來(lái)說(shuō)，激勵(lì)對(duì)象包括以下幾類(lèi)員工：（1）董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員；（2）掌握核心技術(shù)、工作內(nèi)容與技術(shù)研發(fā)相關(guān)的員工，例如研發(fā)總監(jiān)、高級(jí)工程師、技術(shù)負(fù)責(zé)人等；（3）掌握關(guān)鍵運(yùn)營(yíng)資源、工作內(nèi)容與市場(chǎng)相關(guān)的員工，例如市場(chǎng)總監(jiān)、核心項(xiàng)目經(jīng)理等；（4）掌握重要銷(xiāo)售渠道、擁有大客戶(hù)的員工，例如銷(xiāo)售總監(jiān)、區(qū)域負(fù)責(zé)人等。

《公司法》規(guī)定有限責(zé)任公司股東人數(shù)不超過(guò)50人。因此，對(duì)于有限責(zé)任公司類(lèi)型的非上市公司而言，如果預(yù)計(jì)的激勵(lì)后股東個(gè)人數(shù)超過(guò)50人，則不適合采用認(rèn)股類(lèi)型或者其他需要激勵(lì)對(duì)象實(shí)際持有公司股份的激勵(lì)模式；對(duì)于股份有限公司類(lèi)型的非上市公司而言，《公司法》并沒(méi)有規(guī)定股東人數(shù)上限，公司可以在更大范圍內(nèi)靈活的選擇激勵(lì)模式。

【上市公司規(guī)定】

1、上市公司股權(quán)激勵(lì)不包括獨(dú)立董事和監(jiān)事，單獨(dú)或合計(jì)持有上市公司 5%以上股份的股東或?qū)嶋H控制人及其配偶、父母、子女，亦不得成為激勵(lì)對(duì)象。

在境內(nèi)工作的外籍員工任職上市公司董事、高級(jí)管理人員、核心技術(shù)人員或者核心業(yè)務(wù)人員的，可以成為激勵(lì)對(duì)象。

2、下列人員也不得成為激勵(lì)對(duì)象：

（一）最近12個(gè)月內(nèi)被證券交易所認(rèn)定為不適當(dāng)人選；

（二）最近12個(gè)月內(nèi)被中國(guó)證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)認(rèn)定為不適當(dāng)人選；

（三）最近12個(gè)月內(nèi)因重大違法違規(guī)行為被中國(guó)證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)行政處罰或者采取市場(chǎng)禁入措施；

（四）具有《公司法》規(guī)定的不得擔(dān)任公司董事、高級(jí)管理人員情形的；

（五）法律法規(guī)規(guī)定不得參與上市公司股權(quán)激勵(lì)的；

（六）中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)定的其他情形。

3、上市公司具有下列情形之一的，不得實(shí)行股權(quán)激勵(lì)：

（一）最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告被注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具否定意見(jiàn)或者無(wú)法表示意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告；

（二）最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度財(cái)務(wù)報(bào)告內(nèi)部控制被注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具否定意見(jiàn)或無(wú)法表示意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告；

（三）上市后最近36個(gè)月內(nèi)出現(xiàn)過(guò)未按法律法規(guī)、公司章程、公開(kāi)承諾進(jìn)行利潤(rùn)分配的情形；

（四）法律法規(guī)規(guī)定不得實(shí)行股權(quán)激勵(lì)的；

（五）中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)定的其他情形。

二、股權(quán)激勵(lì)標(biāo)的來(lái)源及購(gòu)股資金來(lái)源

對(duì)于非上市公司而言，由于無(wú)法在公開(kāi)市場(chǎng)發(fā)行股票，所以無(wú)法采用增發(fā)股票或二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)股票的方式解決股權(quán)激勵(lì)標(biāo)的的來(lái)源問(wèn)題，但可以采用以下幾種方式：期權(quán)池預(yù)留、股東出讓股份、增資擴(kuò)股、股份回購(gòu)。

【期權(quán)池預(yù)留】是指公司在融資前為未來(lái)吸引高級(jí)人才而預(yù)留的一部分股份，用于激勵(lì)員工（包括高管、骨干、普通員工），是初創(chuàng)企業(yè)為解決股權(quán)激勵(lì)來(lái)源普遍采取的形式。

【股東出讓股份】是指由原股東出讓部分股權(quán)作為股權(quán)激勵(lì)標(biāo)的的來(lái)源。這主要涉及股東是否有轉(zhuǎn)讓意愿，以及能否經(jīng)過(guò)其他股東過(guò)半數(shù)同意，其他股東能否放棄優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)。

【增資擴(kuò)股】是指公司召開(kāi)股東會(huì)，經(jīng)代表三分之二以上表決權(quán)的股東通過(guò)后，采用增資擴(kuò)股的方式進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)。行權(quán)后，公司的注冊(cè)資本將適當(dāng)提高。

【股份回購(gòu)】公司只有在以下四種情況下才可回購(gòu)本公司股票：（1）減少公司注冊(cè)資本；（2）與持有本公司股份的其他公司合并；（3）將股份獎(jiǎng)勵(lì)給本公司職工；（4）股東因?qū)蓶|大會(huì)做出的公司合并、分立決議持異議，要求公司回購(gòu)其股份的。

對(duì)于非上市公司而言，激勵(lì)對(duì)象的購(gòu)股資金來(lái)源也不受法律規(guī)定的限制，購(gòu)股資金來(lái)源更加多樣化，主要包括：激勵(lì)對(duì)象自籌資金、公司或股東借款或擔(dān)保、設(shè)立激勵(lì)基金。

三、股權(quán)激勵(lì)額度及股權(quán)激勵(lì)標(biāo)的價(jià)格

（一）股權(quán)激勵(lì)額度

股權(quán)激勵(lì)額度包括激勵(lì)總額度和個(gè)人額度。非上市公司股權(quán)激勵(lì)總額度的設(shè)定不受法律強(qiáng)制性規(guī)定的限制，在設(shè)計(jì)股權(quán)激勵(lì)總額度時(shí)可考量激勵(lì)對(duì)象的范圍和人數(shù)、企業(yè)的整體薪酬規(guī)劃、企業(yè)控制權(quán)及資本戰(zhàn)略、企業(yè)的規(guī)模與凈資產(chǎn)、企業(yè)的業(yè)績(jī)目標(biāo)。

在為公司設(shè)計(jì)單個(gè)激勵(lì)對(duì)象的激勵(lì)額度時(shí)需要考量兼顧公平和效率、激勵(lì)對(duì)象的薪酬水平、激勵(lì)對(duì)象的不可替代性、激勵(lì)對(duì)象的職位、激勵(lì)對(duì)象的業(yè)績(jī)表現(xiàn)、激勵(lì)對(duì)象的工作年限、競(jìng)爭(zhēng)企業(yè)的授予數(shù)量等因素。

（二）股權(quán)激勵(lì)標(biāo)的價(jià)格

激勵(lì)標(biāo)的的價(jià)格是指激勵(lì)對(duì)象為了獲得激勵(lì)標(biāo)的而需要支付的對(duì)價(jià)。對(duì)于激勵(lì)對(duì)象來(lái)說(shuō)，激勵(lì)標(biāo)的的價(jià)格越低對(duì)其越有利。但是，激勵(lì)標(biāo)的的價(jià)格過(guò)低會(huì)有損股東利益。因此，在確定激勵(lì)標(biāo)的的價(jià)格時(shí)，既要考慮激勵(lì)對(duì)象的承受能力，也要考慮到保護(hù)現(xiàn)有股東的合法權(quán)益。對(duì)于非上市公司而言，由于沒(méi)有相應(yīng)的股票價(jià)格作為基礎(chǔ)，激勵(lì)價(jià)格確定難度要大一些，實(shí)踐中一般通過(guò)以下幾種方法確定激勵(lì)標(biāo)的的價(jià)格：凈資產(chǎn)評(píng)估定價(jià)法、模擬股票上市定價(jià)法、綜合定價(jià)法。

【凈資產(chǎn)評(píng)估定價(jià)法】?jī)糍Y產(chǎn)評(píng)估定價(jià)法是確定股權(quán)激勵(lì)價(jià)格最簡(jiǎn)單的方法。先對(duì)公司的各項(xiàng)資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估，得出各項(xiàng)資產(chǎn)的公允市場(chǎng)價(jià)值及總資產(chǎn)價(jià)值，然后用總資產(chǎn)價(jià)值減去各類(lèi)負(fù)債的公允市場(chǎng)價(jià)值總和，算出公司的凈資產(chǎn)，用凈資產(chǎn)除以總股數(shù)就得到公司的股份價(jià)格。

【模擬股票上市定價(jià)法】模擬股票上市定價(jià)法又稱(chēng)市盈率定價(jià)法，是指模擬上市公司上市時(shí)的定價(jià)方法，把市盈率和預(yù)測(cè)的每股收益相乘，得出該公司股份價(jià)格；用此種方法，需要先計(jì)算出公司的總收益，設(shè)置總股數(shù)，得出每股收益，市盈率可以參考同類(lèi)上市公司上市時(shí)的市盈率。

【綜合定價(jià)法】綜合定價(jià)法是指綜合考慮公司的銷(xiāo)售收入、凈利潤(rùn)和凈資產(chǎn)，或者綜合考慮有形資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值，按照不同的權(quán)重計(jì)算出公司的總價(jià)值，然后設(shè)定公司的總股數(shù)，用總資產(chǎn)除以總股數(shù)就是每股的價(jià)格。

【上市公司規(guī)定】

上市公司可以同時(shí)實(shí)行多期股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。同時(shí)實(shí)行多期股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的，各期激勵(lì)計(jì)劃設(shè)立的公司業(yè)績(jī)指標(biāo)應(yīng)當(dāng)保持可比性，后期激勵(lì)計(jì)劃的公司業(yè)績(jī)指標(biāo)低于前期激勵(lì)計(jì)劃的，上市公司應(yīng)當(dāng)充分說(shuō)明其原因與合理性。

上市公司全部在有效期內(nèi)的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃所涉及的標(biāo)的股票總數(shù)累計(jì)不得超過(guò)公司股本總額的10%。非經(jīng)股東大會(huì)特別決議批準(zhǔn)，任何一名激勵(lì)對(duì)象通過(guò)全部在有效期內(nèi)的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃獲授的本公司股票，累計(jì)不得超過(guò)公司股本總額的1%。

本條第二款所稱(chēng)股本總額是指股東大會(huì)批準(zhǔn)最近一次股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃時(shí)公司已發(fā)行的股本總額。

四、激勵(lì)模式

（一）持股方式

目前，企業(yè)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的員工持股方式主要分為兩種：?jiǎn)T工直接持股、持股平臺(tái)間接持股。其中，持股平臺(tái)間接持股又以通過(guò)公司間接持股和通過(guò)合伙企業(yè)間接持股為主要形式，此外還有通過(guò)私募股權(quán)基金和資產(chǎn)管理計(jì)劃認(rèn)購(gòu)公司股票。

1、員工直接持股

優(yōu)點(diǎn)：

第一，激勵(lì)效應(yīng)明顯；

第二，稅負(fù)較低；

第三，享受分紅個(gè)稅優(yōu)惠；

缺點(diǎn)：

第一、對(duì)員工長(zhǎng)期持股約束不足；

第二、股東增減變動(dòng)容易導(dǎo)致工商登記的頻繁變動(dòng)以及股東眾多導(dǎo)致的議決程序的低效。

2、持股平臺(tái)間接持股

優(yōu)點(diǎn)：

第一、維持目標(biāo)公司股東的相對(duì)穩(wěn)定和股東會(huì)決策的相對(duì)高效；

第二、相對(duì)于員工個(gè)人持股，更容易將員工與企業(yè)的利益捆綁在一起。在上市之前還可規(guī)避因員工流動(dòng)對(duì)公司層面的股權(quán)結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整。

缺點(diǎn)：

第一，通過(guò)公司間接持股稅負(fù)較高，合伙企業(yè)間接持股相較公司間接持股來(lái)說(shuō)稅負(fù)較低；

第二、國(guó)內(nèi)合伙企業(yè)關(guān)于稅收政策的相關(guān)法律法規(guī)仍不健全，可能面臨政策規(guī)范的風(fēng)險(xiǎn)；

第三，員工個(gè)人不能直接轉(zhuǎn)讓公司股權(quán)，只能轉(zhuǎn)讓其在持股平臺(tái)的份額。

（二）激勵(lì)方式

對(duì)于公司而言，激勵(lì)方式可選干股、限制性股票、股票期權(quán)、員工持股計(jì)劃、虛擬股權(quán)等。

1、干股

干股是指以一個(gè)有效的贈(zèng)股協(xié)議為前提，員工不必實(shí)際出資就能占有公司一定比例的股份。企業(yè)股東無(wú)償贈(zèng)予股份，被贈(zèng)與者享有分紅權(quán)，按照協(xié)議獲得相應(yīng)的分紅，但不擁有股東的資格，不具有對(duì)公司的實(shí)際控制權(quán)，干股協(xié)議在一定程度上就是分紅協(xié)議。

2、限制性股票

限制性股票指公司按照預(yù)先確定的條件授予激勵(lì)對(duì)象一定數(shù)量的本公司股票，激勵(lì)對(duì)象只有在工作年限或業(yè)績(jī)目標(biāo)符合股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃規(guī)定條件的，才可出售限制性股票并從中獲益。

優(yōu)點(diǎn)：

第一、沒(méi)有等待期，在實(shí)行股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃時(shí)，激勵(lì)對(duì)象即獲得股權(quán)，具有較好的激勵(lì)效果；

第二、公司會(huì)設(shè)定一定期限的股票鎖定期，同時(shí)也會(huì)對(duì)解鎖條件作出安排，通常是公司業(yè)績(jī)考核要求及個(gè)人考核要求，能夠起到較好的激勵(lì)效果；

第三、如果直接持股是通過(guò)定向發(fā)行的方式完成，激勵(lì)對(duì)象以較低的價(jià)格獲取公司的股權(quán)，公司可使用的資金增加。

缺點(diǎn)：對(duì)于激勵(lì)對(duì)象來(lái)說(shuō)，即期投入資金，有一定的資金壓力。

3、股票期權(quán)

股票期權(quán)是指企業(yè)授予激勵(lì)對(duì)象（如管理人員、技術(shù)骨干）購(gòu)買(mǎi)本公司股份的選擇權(quán)，具有這種選擇權(quán)的人，可以在未來(lái)?xiàng)l件成熟時(shí)以事先約定好的價(jià)格（行權(quán)價(jià)）購(gòu)買(mǎi)公司一定數(shù)量的股份（此過(guò)程稱(chēng)為行權(quán)），也可以放棄購(gòu)買(mǎi)股份的權(quán)利，但股份期權(quán)本身不能轉(zhuǎn)讓。

優(yōu)點(diǎn)：

第一、對(duì)激勵(lì)對(duì)象來(lái)說(shuō)，股票期權(quán)模式的資金沉淀成本較小，風(fēng)險(xiǎn)幾乎為零。一旦行權(quán)時(shí)股價(jià)下跌，個(gè)人可以放棄行權(quán)，損失很小；而一旦上漲，因?yàn)樾袡?quán)價(jià)格是預(yù)先確定的，因此獲利空間較大。

第二，對(duì)公司來(lái)說(shuō)，沒(méi)有任何現(xiàn)金支出，不影響公司的現(xiàn)金流狀況，從而有利于降低激勵(lì)成本，同時(shí)能使激勵(lì)對(duì)象，即上市公司的管理層，與公司利益實(shí)現(xiàn)高度一致性，將二者緊緊聯(lián)系起來(lái)。

缺點(diǎn)：股票期權(quán)期限普遍長(zhǎng)，未來(lái)的不確定性很多。當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)難以預(yù)期的波動(dòng)使得激勵(lì)對(duì)象難以對(duì)自己的股份收益作出準(zhǔn)確的預(yù)期時(shí)，激勵(lì)效果下降

5、虛擬股權(quán)

公司授予被激勵(lì)對(duì)象一定數(shù)額的虛擬股份，被激勵(lì)對(duì)象不需出資而可以享受公司價(jià)值的增長(zhǎng)，利益的獲得需要公司支付。被激勵(lì)者沒(méi)有虛擬股票的表決權(quán)、轉(zhuǎn)讓權(quán)和繼承權(quán)，只有分紅權(quán)（即獲得與虛擬股權(quán)收益金額相等的激勵(lì)基金）。

虛擬股權(quán)實(shí)質(zhì)上為一種現(xiàn)金獎(jiǎng)勵(lì)政策，且分紅額度與企業(yè)效益息息相關(guān)。由于該方式操作簡(jiǎn)便，員工較容易理解，且無(wú)須自主支付資金，較易接受；但因虛擬股權(quán)激勵(lì)方式主要以分紅為激勵(lì)手段，所以對(duì)于公司的現(xiàn)金支付壓力較大，且相對(duì)于其他激勵(lì)方式而言，激勵(lì)力度相對(duì)較小。

6、業(yè)績(jī)股份

業(yè)績(jī)股份是指企業(yè)在年初確定一個(gè)科學(xué)合理的業(yè)績(jī)目標(biāo)，如果激勵(lì)對(duì)象在年末時(shí)達(dá)到預(yù)定的目標(biāo)，則公司授予其一定數(shù)量的股份，或者提取一定的獎(jiǎng)勵(lì)基金購(gòu)買(mǎi)公司的股份；如果未能通過(guò)業(yè)績(jī)考核或出現(xiàn)有損公司的行為、非正常離任等情況，則未兌現(xiàn)的部分業(yè)績(jī)股份將被取消。

（三）股權(quán)激勵(lì)約束條件

股權(quán)激勵(lì)的約束條件分為兩類(lèi)，一類(lèi)是對(duì)公司業(yè)績(jī)考核，另一類(lèi)是對(duì)激勵(lì)對(duì)象個(gè)人績(jī)效考核。對(duì)公司業(yè)績(jī)的考核主要為財(cái)務(wù)指標(biāo)，如企業(yè)凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率、凈資產(chǎn)收益率等，企業(yè)可以選擇其中幾項(xiàng)為考核條件。激勵(lì)對(duì)象績(jī)效考核是指公司對(duì)激勵(lì)對(duì)象的行為和業(yè)績(jī)進(jìn)行評(píng)估，以確定其是否滿(mǎn)足授予或行權(quán)條件。非上市公司可自由確定激勵(lì)對(duì)象個(gè)人績(jī)效指標(biāo)。

五、確定激勵(lì)計(jì)劃時(shí)間安排在確定股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃時(shí)間安排時(shí)，既要考慮股權(quán)激勵(lì)能夠達(dá)到企業(yè)長(zhǎng)期激勵(lì)的目的，又要確保員工的激勵(lì)回報(bào)。通常，股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃中會(huì)涉及以下時(shí)間點(diǎn)：股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的有效期、授予日、等待期、行權(quán)期、禁售期等。

【有效期】股權(quán)激勵(lì)的有效期是指從股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃生效到最后一批激勵(lì)標(biāo)的的股份行權(quán)或解鎖完畢的整個(gè)期間。設(shè)計(jì)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的有效期需要考慮企業(yè)戰(zhàn)略的階段性、激勵(lì)對(duì)象勞動(dòng)合同的有效期。

【授權(quán)日】股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的授權(quán)日是指激勵(lì)對(duì)象實(shí)際獲得授權(quán)（股票期權(quán)、限制性股票、虛擬股票）的日期，是股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的實(shí)施方履行激勵(lì)計(jì)劃的時(shí)點(diǎn)。在決定股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的等待期、行權(quán)期、失效期時(shí)，一般是以授權(quán)日為起算點(diǎn)，而不是以生效日為起算點(diǎn)。

【等待期】股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的等待期是指激勵(lì)對(duì)象獲得股權(quán)激勵(lì)標(biāo)的之后，需要等待一段時(shí)間，達(dá)到一系列事前約定的約束條件，才可以實(shí)際獲得對(duì)激勵(lì)股份或者激勵(lì)標(biāo)的的完全處分權(quán)。股權(quán)激勵(lì)的等待期三種設(shè)計(jì)方法：一次性等待期限、分次等待期限、業(yè)績(jī)等待期。

【行權(quán)期】行權(quán)期是指股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的等待期滿(mǎn)次日起至有效期滿(mǎn)當(dāng)日止可以行權(quán)的期間，非上市公司行權(quán)期的確定不受法律的限制，公司可以結(jié)合實(shí)際情況確定行權(quán)期。

【限售期】股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的限售期是指激勵(lì)對(duì)象在行權(quán)后，必須在一定時(shí)期內(nèi)持有該激勵(lì)標(biāo)的，不得轉(zhuǎn)讓、出售。限售期主要是為了防止激勵(lì)對(duì)象以損害公司利益為代價(jià)，拋售激勵(lì)標(biāo)的的短期套利行為。

六、股權(quán)激勵(lì)的會(huì)計(jì)處理及相關(guān)稅務(wù)合規(guī)問(wèn)題

1、會(huì)計(jì)處理

根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第11號(hào)-股份支付》的規(guī)定，股權(quán)激勵(lì)如滿(mǎn)足股份支付的條件，一般需要做股份支付的會(huì)計(jì)處理，影響到公司的盈利指標(biāo)。對(duì)于權(quán)益結(jié)算的涉及職工的股份支付，應(yīng)當(dāng)按照授予日權(quán)益工具的公允價(jià)值計(jì)入費(fèi)用和資本公積（其他資本公積），不確認(rèn)其后續(xù)公允價(jià)值變動(dòng)；對(duì)于現(xiàn)金結(jié)算的涉及職工的股份支付，應(yīng)當(dāng)按照每個(gè)資產(chǎn)負(fù)債表日權(quán)益工具的公允價(jià)值重新計(jì)量，確定成本費(fèi)用和應(yīng)付職工薪酬。

2、稅務(wù)合規(guī)問(wèn)題

根據(jù)財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局《關(guān)于完善股權(quán)激勵(lì)和技術(shù)入股有關(guān)所得稅政策的通知》（財(cái)稅〔2016〕101號(hào)）規(guī)定，對(duì)符合條件的非上市公司股票期權(quán)、股權(quán)期權(quán)、限制性股票和股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)實(shí)行遞延納稅政策。

非上市公司授予本公司員工的股票期權(quán)、股權(quán)期權(quán)、限制性股票和股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)，符合規(guī)定條件的，經(jīng)向主管稅務(wù)機(jī)關(guān)備案，可實(shí)行遞延納稅政策，即員工在取得股權(quán)激勵(lì)時(shí)可暫不納稅，遞延至轉(zhuǎn)讓該股權(quán)時(shí)納稅；股權(quán)轉(zhuǎn)讓時(shí)，按照股權(quán)轉(zhuǎn)讓收入減除股權(quán)取得成本以及合理稅費(fèi)后的差額，適用“財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得”項(xiàng)目，按照20%的稅率計(jì)算繳納個(gè)人所得稅。

股權(quán)轉(zhuǎn)讓時(shí)，股票（權(quán)）期權(quán)取得成本按行權(quán)價(jià)確定，限制性股票取得成本按實(shí)際出資額確定，股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)取得成本為零。

對(duì)于間接持股方式的股權(quán)激勵(lì)稅務(wù)處理目前并沒(méi)有明確的法律規(guī)定，在實(shí)踐中通常被認(rèn)定為不符合101號(hào)文稅收遞延的條件。

七、對(duì)某某公司目前股權(quán)激勵(lì)的建議

1、持股方式

從公司目前的情況來(lái)看，建議公司采取持股平臺(tái)間接持股的方式，具體為通過(guò)合伙企業(yè)間接持股實(shí)行股權(quán)激勵(lì)，可以根據(jù)實(shí)際情況成立一個(gè)或多個(gè)持股平臺(tái)。理由如下：

第一、相比持股平臺(tái)間接持股來(lái)說(shuō)，員工直接持股需要通過(guò)定向發(fā)行的方式完成，融資金額較小，成本費(fèi)用較高；

第二、由于股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用需要計(jì)入管理費(fèi)用，因此要考慮股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用攤銷(xiāo)時(shí)對(duì)公司業(yè)績(jī)及估值的影響，盡量避免因股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用攤銷(xiāo)過(guò)大而導(dǎo)致業(yè)績(jī)波動(dòng)較大；

第三、股票期權(quán)激勵(lì)會(huì)帶來(lái)公司股本大小和股本結(jié)構(gòu)的不確定性，如未行權(quán)完畢，將來(lái)IPO時(shí)可能會(huì)導(dǎo)致股權(quán)不清晰或存在糾紛；同時(shí)由于公司的股權(quán)價(jià)值不確定造成期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的成本不容易確定，從而導(dǎo)致公司在A股上市前的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不易確定；

第四、考慮公司在資本市場(chǎng)的未來(lái)長(zhǎng)遠(yuǎn)利益即IPO計(jì)，持股平臺(tái)間接持股可以維持目標(biāo)公司股東的相對(duì)穩(wěn)定和股東大會(huì)決策的相對(duì)高效，同時(shí)在上市之前還可規(guī)避因員工流動(dòng)對(duì)公司層面的股權(quán)結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整。

2、激勵(lì)方式

建議公司采取限制性股票的激勵(lì)方式：

限制性股票員工可以間接方式成為公司的股東，與公司利益保持一致；公司設(shè)定一定期限的股票鎖定期，并對(duì)解鎖條件作出安排（通常是公司業(yè)績(jī)考核要求及個(gè)人考核要求），能夠起到較好的激勵(lì)效果。

3、運(yùn)作模式

第一，公司員工與公司的實(shí)際控制人/控股股東共同出資組成有限合伙企業(yè)，該合伙企業(yè)通常由實(shí)際控制人/控股股東擔(dān)任普通合伙人，被激勵(lì)的員工為有限合伙人。這樣安排可以保證創(chuàng)始人的決策權(quán)，同時(shí)被激勵(lì)對(duì)象主要關(guān)注企業(yè)的成長(zhǎng)及分紅收益，對(duì)公司的管理權(quán)并不看重；

第5篇：股權(quán)激勵(lì)稅收政策范文

關(guān)鍵詞：股權(quán)激勵(lì)；公司治理；管理層

一.上市公司管理層股權(quán)激勵(lì)的基本理論

（一）管理層股權(quán)激勵(lì)的含義

管理層股權(quán)激勵(lì)就是讓管理層能持有公司股票或股票期權(quán)，使其能成為本上市公司的股東，將管理層的個(gè)人利益與企業(yè)的利益緊密聯(lián)系在一起，從而讓管理層需要致力于通過(guò)提高公司的長(zhǎng)期價(jià)值來(lái)增長(zhǎng)自己的個(gè)人財(cái)富，也是上市公司以本公司的股票為標(biāo)的，對(duì)公司管理層的一種長(zhǎng)期激勵(lì)方式。

（二）管理層股權(quán)激勵(lì)的理論基礎(chǔ)

1. 委托理論

如今在上市公司中，形成了所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)相分離的公司治理結(jié)構(gòu)，股東將權(quán)利委托給人管理公司。但是雙方所追求的目標(biāo)有所不同，公司所有者需要的是公司整體的價(jià)值最大化，而管理層追求的卻是自身相關(guān)利益的實(shí)現(xiàn)，未能完全的統(tǒng)一。只有兩者的有效結(jié)合才能做到共贏。

2. 人力資本理論

人力資本作為上市公司重要的資本，能一定程度上較大地確定著未來(lái)公司未來(lái)收益與價(jià)值提高，是維持公司核心競(jìng)爭(zhēng)力的重要?jiǎng)恿υ慈?。人力資本作為特殊的財(cái)產(chǎn)形式，因其所有者歸屬于個(gè)人，所以需要激勵(lì)機(jī)制去激勵(lì)人力資本發(fā)揮積極作用，使其能為公司發(fā)展有更好的效用。

（三）上市公司管理層股權(quán)激勵(lì)相關(guān)內(nèi)容

1.上市公司管理層股票期權(quán)遵循的設(shè)計(jì)原則

利益共享，風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)。管理層股權(quán)激勵(lì)的作用就是為了將管理層利益與上市公司所有者的利益放在一起，公司的經(jīng)營(yíng)好壞直接影響著雙方的利益，促使管理者全心全意為公司服務(wù)也是自我利益實(shí)現(xiàn)的需要。

2.上市公司管理層股權(quán)激勵(lì)的積極作用

（1）管理層股權(quán)激勵(lì)能降低上市公司支付的成本費(fèi)用，節(jié)省了為約束與監(jiān)督經(jīng)理人發(fā)生的支出。（2）管理層股權(quán)激勵(lì)能讓管理層更更加注重公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益，減少短期決策，提升公司的整體價(jià)值。（3）管理層股權(quán)激勵(lì)能增加對(duì)人才的吸引力，同時(shí)也提高了管理層人才的退出成本，有助于公司留住人才資源。

二.我國(guó)上市公司實(shí)施管理層股權(quán)激勵(lì)存在的問(wèn)題

目前在中國(guó)大多數(shù)上市公司都在推行股權(quán)激勵(lì)制度，企圖以此來(lái)約束與激勵(lì)管理層行為，促使管理者與所有者利益趨于一致，提升公司的整體利益最大化。我們不能單單期望于一種激勵(lì)方式來(lái)解決所有問(wèn)題，股權(quán)激勵(lì)所產(chǎn)生的效果存在很大的差異，作用也大受影響。其重要問(wèn)題如下：

（一）公司治理結(jié)構(gòu)有待完善

我國(guó)有大多數(shù)上市公司都是通過(guò)原有國(guó)有企業(yè)完成的股份制改造產(chǎn)生的，在前期所有的“內(nèi)部人控制”問(wèn)題得以繼續(xù)存在，所有者缺位也是公司治理結(jié)構(gòu)問(wèn)題的重要變現(xiàn)，管理層會(huì)為短期利益而忽略公司的長(zhǎng)線(xiàn)發(fā)展，不利于整體價(jià)值提高。建立健全完善的公司治理結(jié)構(gòu)顯得尤為必要。

1.上市公司法人治理結(jié)構(gòu)問(wèn)題

我國(guó)上市公司的治理結(jié)構(gòu)為三權(quán)相分立的管理模式，從制度上看三權(quán)分立的制度從執(zhí)行到管理上都能達(dá)到相互促進(jìn)相互約束的作用，是非常好的管理制度。但也有內(nèi)部人控制問(wèn)題制約著作用的更好實(shí)現(xiàn)，這樣不僅損害了全體股東的利益，也不利于上市公司的發(fā)展。

2.上市公司考評(píng)業(yè)績(jī)體系不夠全面

在中國(guó)的特殊股票資本市場(chǎng)，股票投資具有較強(qiáng)的隨機(jī)性與不確定性，股票價(jià)格的高低不一定完全是由經(jīng)營(yíng)管理者的業(yè)績(jī)來(lái)決定，可能存在一些違法違規(guī)的操縱股價(jià)行為或一些市場(chǎng)信息等其他因素。所以以此來(lái)考評(píng)管理者的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的體系是有待進(jìn)一步完善。

（二）資本市場(chǎng)還不完善

上市公司的資本市場(chǎng)主要體現(xiàn)在股票市場(chǎng)，管理層股權(quán)激勵(lì)行為是否行之有效是以是否有一個(gè)完善的股票市場(chǎng)為前提的，這樣股權(quán)激勵(lì)的作用才能被充分利用起來(lái)。股權(quán)激勵(lì)的實(shí)施實(shí)際上就是為了將使管理層與股東的共同利益捆綁在一起，進(jìn)一步促進(jìn)公司的價(jià)值提高。

1.證券市場(chǎng)不成熟。

目前我國(guó)的國(guó)有控股的上市公司的公司制改造并不徹底，存在著如“所有者缺位”等嚴(yán)重問(wèn)題，內(nèi)部人控制問(wèn)題最為嚴(yán)重，極大的損害了包括國(guó)家與全體股民的利益。我國(guó)的資本市場(chǎng)還是一個(gè)弱度市場(chǎng)，市場(chǎng)的調(diào)配制度并不是完全合理有效的，這些都不利于股權(quán)激勵(lì)的實(shí)施以及作用的體現(xiàn)。

2.財(cái)稅政策與會(huì)計(jì)制度的不足。

針對(duì)我國(guó)股權(quán)激勵(lì)后產(chǎn)生的征稅問(wèn)題并沒(méi)有統(tǒng)一規(guī)范的規(guī)章制度來(lái)規(guī)范，使得在實(shí)施過(guò)程中存在著不透明現(xiàn)象與管理層接受股權(quán)收益成本加大，挫傷了股權(quán)擁有者的積極性，同時(shí)沒(méi)有較為統(tǒng)一完善的稅收優(yōu)惠，使征稅問(wèn)題的標(biāo)準(zhǔn)成為了爭(zhēng)議問(wèn)題。

3.設(shè)計(jì)與操作制度不健全。

股權(quán)激勵(lì)的設(shè)計(jì)直接關(guān)系到是否行之有效和能否產(chǎn)生積極效果的關(guān)鍵，同時(shí)也是公司制定股權(quán)激勵(lì)是否值得應(yīng)用必須考慮的因素。同時(shí)在操作執(zhí)行上，選擇何種方式方案都是至關(guān)重要的，怎樣才能以較低的成本實(shí)現(xiàn)最大的激勵(lì)效應(yīng)。但在我國(guó)股權(quán)激勵(lì)過(guò)程中在這方面的規(guī)程是不完善的，使得股權(quán)激勵(lì)的實(shí)施受阻。

（三）外部環(huán)境的缺陷

1.經(jīng)理人市場(chǎng)不夠成熟。

很多上市公司的高管的任用選拔不是完全的遵循市場(chǎng)公平競(jìng)爭(zhēng)，很多潛在的規(guī)則制約股權(quán)激勵(lì)對(duì)管理層的激勵(lì)作用，同時(shí)也促使了上市公司的腐敗現(xiàn)象的提升。

2.資本市場(chǎng)的弱有效性。

面對(duì)市場(chǎng)信息的不斷變化，股價(jià)不一定能完全體現(xiàn)市場(chǎng)的反應(yīng)，存在著市場(chǎng)投機(jī)行為影響股價(jià)與違法違紀(jì)的幕后操縱股價(jià)行為，對(duì)于進(jìn)行管理層股權(quán)激勵(lì)的上市公司其激勵(lì)目的勢(shì)必會(huì)大大削弱。

3.法律法規(guī)的不健全。

上市公司對(duì)于股權(quán)激勵(lì)所需要的股票大多是通過(guò)發(fā)行新股與股票回購(gòu)來(lái)獲取，但在我國(guó)公司法等相關(guān)的法律法規(guī)都對(duì)這些方面有明文的規(guī)定，禁止上市公司回購(gòu)與獲得新股，在一定程度上影響了股票的獲取來(lái)源。在稅收政策方面也存在著問(wèn)題，在股票交易過(guò)程中征收多種稅，增加了上司公司的發(fā)行成本，也降低了股權(quán)激勵(lì)對(duì)于管理層的吸引作用，其激勵(lì)效果也將受到影響。

三.發(fā)展與完善上市公司管理層股權(quán)激勵(lì)的建議

（一）優(yōu)化公司治理結(jié)構(gòu)建設(shè)。

只有在良好的公司治理結(jié)構(gòu)下，管理層股權(quán)激勵(lì)才能表現(xiàn)得更有價(jià)值，才能有較好的正向作用。上市公司要加強(qiáng)公司改革，建立現(xiàn)代化公司制度，確立法人治理結(jié)構(gòu)。

（二）資本市場(chǎng)有待進(jìn)一步完善。

提高公司信息披露的質(zhì)量，確立相關(guān)管理制度來(lái)防范內(nèi)部操縱股價(jià)以及幕后交易的行為。加強(qiáng)社會(huì)媒體、證監(jiān)會(huì)等的監(jiān)督力量，提高上市公司股票交易的透明度。增強(qiáng)市場(chǎng)流動(dòng)性，讓市場(chǎng)能真正的擁有對(duì)上市公司的掌控權(quán)，增大資本市場(chǎng)對(duì)對(duì)管理層行為的約束力度。

（三）完善公司的內(nèi)部治理，建立良好的外部環(huán)境。

1.促進(jìn)經(jīng)理人市場(chǎng)的進(jìn)一步建立。

股權(quán)激勵(lì)的效果發(fā)揮需要依靠健全完善的經(jīng)理人市場(chǎng)的存在，才能有較強(qiáng)的約束激勵(lì)效果。對(duì)于完善經(jīng)理人市場(chǎng)需要從下面幾方面著手：公平選拔制度；建立考評(píng)人才工作績(jī)效制度；加大管理層繼續(xù)學(xué)習(xí)投資建設(shè)。

2.綜合績(jī)效考核制度的建立與完善。

現(xiàn)在的上市公司對(duì)于管理層的考核主要集中在對(duì)主要財(cái)務(wù)指標(biāo)的考核，如資產(chǎn)負(fù)債率，現(xiàn)金流量等，而忽略掉很多有價(jià)值且對(duì)長(zhǎng)期企業(yè)發(fā)展有用的非財(cái)務(wù)信息。單從股價(jià)去判斷公司管理層業(yè)績(jī)的做法也是不合理的，股價(jià)受很多市場(chǎng)因素的影響，并不能完全真實(shí)的作為績(jī)效考核的依據(jù)。

（四）彌補(bǔ)股票期權(quán)制度不足。

現(xiàn)行的股票期權(quán)制度里大多采用單一的激勵(lì)工具，而缺乏多種激勵(lì)手段相結(jié)合的方式，沒(méi)有發(fā)揮不同激勵(lì)工具所擁有的優(yōu)點(diǎn)，而且多種組合更能夠降低管理層取得報(bào)酬的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于管理層來(lái)說(shuō)是有利的，也更能激勵(lì)他們的工作積極性。

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第6篇：股權(quán)激勵(lì)稅收政策范文

關(guān)鍵詞：戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)；規(guī)制設(shè)計(jì)；稅收激勵(lì)

中圖分類(lèi)號(hào)：F810.442 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號(hào)：1673-291X（2012）11-0073-02

一、黑龍江省戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀

黑龍江省是東北老工業(yè)基地之一，工業(yè)基礎(chǔ)雄厚，“一五”時(shí)期國(guó)家156個(gè)項(xiàng)目中有12個(gè)建在該省，目前擁有產(chǎn)業(yè)工人514.6萬(wàn)，是全國(guó)裝備制造業(yè)基地，工業(yè)總產(chǎn)值總量占全國(guó)的18%。由于長(zhǎng)期的開(kāi)發(fā)利用，黑龍江省以資源開(kāi)采為主的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)具有很大的隱憂(yōu)，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的任務(wù)相當(dāng)艱巨。改革開(kāi)放以來(lái)，該省經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度慢于發(fā)達(dá)地區(qū)，原因之一就是新興產(chǎn)業(yè)沒(méi)有發(fā)展起來(lái)，缺少新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。長(zhǎng)期來(lái)看，無(wú)論是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整還是經(jīng)濟(jì)總量增長(zhǎng)，必須搶抓機(jī)遇，大力發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。

來(lái)自黑龍江省統(tǒng)計(jì)局的權(quán)威資料顯示，2010年前3季度，黑龍江省規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)中具備新興產(chǎn)業(yè)活動(dòng)的單位有848戶(hù)，其中，新能源產(chǎn)業(yè)46戶(hù)、新材料產(chǎn)業(yè)164戶(hù)、新型環(huán)保產(chǎn)業(yè)83戶(hù)、生物產(chǎn)業(yè)210戶(hù)、信息產(chǎn)業(yè)27戶(hù)、現(xiàn)代裝備制造業(yè)318戶(hù)。按照新興產(chǎn)業(yè)口徑測(cè)算（下同），全省規(guī)模以上新興產(chǎn)業(yè)單位共完成工業(yè)總產(chǎn)值775.8億元，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入717.3億元，利稅總額89.6億元，測(cè)算實(shí)現(xiàn)增加值226.2億元，增加值與上年同期相比，增長(zhǎng)22.1%，高于規(guī)模以上工業(yè)增加值增速6.6個(gè)百分點(diǎn)。

在各產(chǎn)業(yè)增加值占比中，現(xiàn)代裝備制造業(yè)增加值131.7億元，占工業(yè)總產(chǎn)值308億元的41%；新材料75.9億元，占26.3%；生物53.4億元，占17.1%；新型環(huán)保25.1億元，占8%；新能源13.8億元，占5%；信息8.1億元，占2.6%。在利潤(rùn)總額占比中，現(xiàn)代裝備制造業(yè)占39.1%、新材料31.7%、生物16.6%、新能源9.4%、新型環(huán)保1.6%、信息1.6%。見(jiàn)圖1和圖2。

圖1 2010年黑龍江省戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)各產(chǎn)業(yè)增加值占比條形圖

圖2 2010年黑龍江省戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)各產(chǎn)業(yè)利潤(rùn)總額占比條形圖

二、促進(jìn)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的稅收激勵(lì)切入點(diǎn)

（一）繼續(xù)保持并適當(dāng)增設(shè)某些稅收激勵(lì)政策

1.繼續(xù)保持并加大高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)稅收優(yōu)惠政策。如在高科技技術(shù)項(xiàng)目和產(chǎn)品環(huán)節(jié)，加大稅收優(yōu)惠政策的支持。新企業(yè)所得稅稅法規(guī)定，擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)和核心技術(shù)的高新技術(shù)企業(yè)適用15%的低稅率。但是，企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新和自主研發(fā)過(guò)程不是短期可以完成的，稅種應(yīng)著重突出惠及中小型高新技術(shù)企業(yè)，加強(qiáng)對(duì)戰(zhàn)略性新興技術(shù)項(xiàng)目、產(chǎn)品、環(huán)節(jié)的優(yōu)惠，這樣做的效應(yīng)能通過(guò)某一技術(shù)、某種核心產(chǎn)品促進(jìn)整個(gè)企業(yè)的發(fā)展。

2.在銷(xiāo)售環(huán)節(jié)計(jì)提取技術(shù)研究開(kāi)發(fā)費(fèi)。如戰(zhàn)略性新興行業(yè)的企業(yè)可按銷(xiāo)售額的3%—5%提取技術(shù)開(kāi)發(fā)費(fèi)，重點(diǎn)扶持產(chǎn)品可以加大企業(yè)提取科研開(kāi)發(fā)費(fèi)用的比例，這種優(yōu)惠政策和加計(jì)扣除研發(fā)費(fèi)的方法更容易計(jì)算和實(shí)施。可以根據(jù)稅法規(guī)定科研相關(guān)的費(fèi)用可以按實(shí)際的發(fā)生額扣除。

3.可以考慮提取并分?jǐn)傄欢ū壤呐嘤?xùn)費(fèi)。新企業(yè)所得稅規(guī)定提高了職工教育經(jīng)費(fèi)的提取比例，但是一項(xiàng)科技成果需要轉(zhuǎn)化為市場(chǎng)產(chǎn)品必須耗用高額的培訓(xùn)投入，這些費(fèi)用是技術(shù)研發(fā)的一個(gè)重要環(huán)節(jié)。因此，將這些費(fèi)用攤?cè)肼毠そ逃?jīng)費(fèi)不符合產(chǎn)業(yè)發(fā)展的政策，可以考慮提取并分?jǐn)傄欢ū壤呐嘤?xùn)費(fèi)作為專(zhuān)項(xiàng)支出。

4.在納稅前制定科技研究準(zhǔn)備金制度。如允許那些生產(chǎn)規(guī)模不大但有科技發(fā)展前途的中小企業(yè)，按其銷(xiāo)售額的一定比例提取科學(xué)技術(shù)研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金。

5.對(duì)高級(jí)研發(fā)人員實(shí)行稅后薪金制，并實(shí)行公司內(nèi)部股權(quán)激勵(lì)。如在個(gè)人所得稅優(yōu)惠方面，可以實(shí)行特殊產(chǎn)業(yè)特殊對(duì)待的原則，兼顧公平和效率。對(duì)在戰(zhàn)略性新興行業(yè)的企業(yè)員工、高級(jí)創(chuàng)新型人才的工資薪金，由公司代為付稅，實(shí)行稅收薪金制度，并實(shí)行公司內(nèi)部股權(quán)激勵(lì)；對(duì)國(guó)家和地方政府給予的科研成果獎(jiǎng)勵(lì)所得給予免稅待遇；以高新科學(xué)技術(shù)參與企業(yè)籌建和入股的企業(yè)，對(duì)以技術(shù)取得的收入實(shí)行稅收優(yōu)惠。

（二）加大稅收優(yōu)惠政策對(duì)新技術(shù)研發(fā)投入的支持

1.降低技術(shù)研發(fā)過(guò)程中的貨物和勞務(wù)稅總體稅負(fù)和邊際稅負(fù)。戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)是一個(gè)技術(shù)和資金密集型的產(chǎn)業(yè)，在新技術(shù)的科研過(guò)程中需要應(yīng)用大量的科學(xué)技術(shù)設(shè)施和廠(chǎng)房等硬件設(shè)施，戰(zhàn)略性新興行業(yè)很多是技術(shù)性密集性的，還需購(gòu)買(mǎi)專(zhuān)利權(quán)、非專(zhuān)利技術(shù)等無(wú)形資產(chǎn)，在這個(gè)過(guò)程中支付了很多的勞務(wù)稅和財(cái)產(chǎn)稅，戰(zhàn)略性新興行業(yè)承擔(dān)了很多的稅負(fù)，制定稅收優(yōu)惠政策，減輕行業(yè)稅收負(fù)擔(dān)，可以有效降低行業(yè)的研發(fā)環(huán)節(jié)的成本。

2.運(yùn)用稅收激勵(lì)政策促進(jìn)新興行業(yè)融資。因?yàn)閼?zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的技術(shù)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)很高，商業(yè)銀行一般發(fā)放貸款時(shí)要綜合衡量收益和信貸風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)很高的話(huà)，一旦企業(yè)技術(shù)研發(fā)失敗，銀行的貸款就有收不回來(lái)的危險(xiǎn)。因而商業(yè)銀行對(duì)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的行業(yè)貸款審批非常嚴(yán)格，存在一定的惜貸現(xiàn)象。

3.運(yùn)用稅收優(yōu)惠政策解決戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)融資難問(wèn)題。目前，我國(guó)資本市場(chǎng)機(jī)制還很不完善，風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)規(guī)模還不是很大，這直接導(dǎo)致戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)融資困難，影響新興行業(yè)的融資質(zhì)量和規(guī)模。因此，需要建立稅收優(yōu)惠政策激勵(lì)、支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)解決融資問(wèn)題，即通過(guò)稅收優(yōu)惠引導(dǎo)更多的資金流向戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，又要降低從事戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)資本的融資的稅負(fù)，以鼓勵(lì)其為該產(chǎn)業(yè)提供融資支持。

（三）實(shí)行多樣化的稅收優(yōu)惠方式

戰(zhàn)略性新興行業(yè)在創(chuàng)新和成果轉(zhuǎn)化階段，將要面對(duì)和面臨很多的問(wèn)題和困難，針對(duì)戰(zhàn)略性新興行業(yè)特點(diǎn)和企業(yè)面臨的實(shí)際困難，制定促進(jìn)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)自主創(chuàng)新的稅收優(yōu)惠政策要有重點(diǎn)：一是重點(diǎn)激勵(lì)高新技術(shù)在應(yīng)用方面的研究。二是重點(diǎn)支持核心技術(shù)的自主研發(fā)和創(chuàng)新，同時(shí)兼顧引進(jìn)技術(shù)，在引進(jìn)國(guó)外先進(jìn)技術(shù)的同時(shí)要注重消化和創(chuàng)新。三是重點(diǎn)扶持高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的起步和發(fā)展，又要做好傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)技術(shù)的改造和升級(jí)。這是促進(jìn)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的三個(gè)重要的政策目標(biāo)，這個(gè)政策目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)要采用多樣化的稅收優(yōu)惠方式。

三、促進(jìn)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的稅收激勵(lì)對(duì)策

（一）增設(shè)某些稅收激勵(lì)政策

1.實(shí)行增值稅退稅政策。如對(duì)高新技術(shù)型企業(yè)與戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)研發(fā)階段所購(gòu)設(shè)備的進(jìn)項(xiàng)稅實(shí)行退稅政策，減輕企業(yè)因不能抵扣增值稅進(jìn)項(xiàng)稅額墊付資金的負(fù)擔(dān)；對(duì)進(jìn)口設(shè)備繳納的關(guān)稅實(shí)行稅收減免。

2.建立技術(shù)準(zhǔn)備金制度。如對(duì)高新技術(shù)型企業(yè)與戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)按其銷(xiāo)售額的一定比例在稅前提取技術(shù)研發(fā)準(zhǔn)備金，如企業(yè)實(shí)際銷(xiāo)售額的0.5%，或分檔計(jì)算，同時(shí)規(guī)定該技術(shù)研發(fā)準(zhǔn)備金在一定時(shí)間內(nèi)（2—3年內(nèi)），用于研究開(kāi)發(fā)、技術(shù)創(chuàng)新、設(shè)備改造和人才培訓(xùn)等方面。此外，還應(yīng)該加強(qiáng)監(jiān)督，逾期不用或改用其他用途，應(yīng)該對(duì)其挪用的金額恢復(fù)征稅并收取稅收滯納金。

3.實(shí)施稅收抵免。如凡是向政府批準(zhǔn)的戰(zhàn)略性新興技術(shù)工業(yè)項(xiàng)目投資的本國(guó)公司，可以從公司繳納的所得稅款中免繳相當(dāng)于研發(fā)投資額 30%的所得稅。

4.實(shí)行延期納稅。戰(zhàn)略性新興企業(yè)占用資金的情況比較大，資金回籠慢，生產(chǎn)的周期長(zhǎng)，要支持企業(yè)由于客觀原因暫時(shí)無(wú)法支付稅款時(shí)，可以延期繳納稅款，最長(zhǎng)可以允許延長(zhǎng)2年，以減輕企業(yè)的資金壓力。

5.實(shí)行再投資退稅政策。對(duì)高新技術(shù)企業(yè)用稅后利潤(rùn)進(jìn)行技術(shù)再開(kāi)發(fā)，投資資金進(jìn)行設(shè)備更新，應(yīng)該給予一定比例退稅政策優(yōu)惠；對(duì)于創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)或基金的股東轉(zhuǎn)讓股權(quán)的收益，如果再投資于其他創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)（或基金），給予再投資退稅優(yōu)惠。同時(shí)，將再投資退稅政策擴(kuò)展到整個(gè)戰(zhàn)略性新興企業(yè)，只要是新興的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)對(duì)其創(chuàng)辦的創(chuàng)新型科技企業(yè)追加研發(fā)投資的，都可以享受再投資退稅優(yōu)惠，可將相當(dāng)于再投資所投入資金50%部分的企業(yè)所得稅稅款退還給投資者。

（二）保持并加大原優(yōu)惠政策力度

1.加大費(fèi)用列支的范圍和額度。例如，對(duì)高新技術(shù)型企業(yè)購(gòu)買(mǎi)的設(shè)備和專(zhuān)利等先進(jìn)技術(shù)，要允許企業(yè)要實(shí)行加速折舊和攤銷(xiāo)。社會(huì)和其他企業(yè)向科技創(chuàng)新型企業(yè)新基金和經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)設(shè)立的其他激勵(lì)技術(shù)研發(fā)的基金的公益性捐贈(zèng)，允許在稅前全額扣除。

2.對(duì)科研成果轉(zhuǎn)化收入全部免稅。在戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，對(duì)企業(yè)轉(zhuǎn)讓科學(xué)技術(shù)和研究成果取得的收入，給予減征或免征所得稅的優(yōu)惠稅收政策，企業(yè)可以利用更多的資金用于科技成果的轉(zhuǎn)化，以鼓勵(lì)科研成果轉(zhuǎn)化為產(chǎn)品，開(kāi)拓更為廣闊的市場(chǎng)和前景。

3.提高戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的技術(shù)研發(fā)支出稅前抵扣比例?？梢愿鶕?jù)戰(zhàn)略性新興企業(yè)在科技攻關(guān)和產(chǎn)品研發(fā)投入的資金總額和增加額，對(duì)現(xiàn)行的企業(yè)研發(fā)投入在50%的稅前抵扣的基礎(chǔ)上，對(duì)企業(yè)新技術(shù)的研發(fā)資金費(fèi)用的增長(zhǎng)部分，再給予50%的稅前抵扣。同時(shí)，對(duì)現(xiàn)在仍然處于未盈利階段，沒(méi)有納稅所得額的創(chuàng)新研發(fā)新興企業(yè)，其科研的資金費(fèi)用也可按此規(guī)定預(yù)先申報(bào)稅收減免，并允許企業(yè)將來(lái)向前向后納稅時(shí)候結(jié)轉(zhuǎn)扣除。

4.擴(kuò)大戰(zhàn)略性新興企業(yè)稅前列支的范圍。為了企業(yè)在研發(fā)階段技術(shù)開(kāi)發(fā)、技術(shù)培訓(xùn)、技術(shù)革新和引進(jìn)階段有足夠的資金，要允許技術(shù)創(chuàng)新企業(yè)在納稅前列支一定比例科技創(chuàng)新投資風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金。企業(yè)可按營(yíng)業(yè)額或收入總額的5%提取研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，自提留之日起2年內(nèi)使用，在會(huì)計(jì)處理上要作為費(fèi)用，在投資發(fā)生前作為損耗計(jì)算。

5.加大資金投資抵扣力度。對(duì)于高新技術(shù)型企業(yè)與戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)而言，應(yīng)該對(duì)投資新辦科技型企業(yè)，可以按投資額的一定比例，實(shí)行稅收抵扣；還應(yīng)該提高戰(zhàn)略性新興企業(yè)研究開(kāi)發(fā)費(fèi)用抵扣所得稅的比例；對(duì)高新技術(shù)型企業(yè)當(dāng)年購(gòu)買(mǎi)的技術(shù)設(shè)備，在繳納應(yīng)得稅款時(shí)，應(yīng)該允許按設(shè)備價(jià)值一定的比例扣除；對(duì)企業(yè)購(gòu)置專(zhuān)利等先進(jìn)技術(shù)的成本，允許按購(gòu)置成本的一定比例給予稅收抵免。

總之，只有針對(duì)新興產(chǎn)業(yè)的具體特點(diǎn)來(lái)設(shè)置稅收激勵(lì)性規(guī)制，才能有效促進(jìn)該產(chǎn)業(yè)發(fā)展目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

參考文獻(xiàn)：

[1] 付廣軍.運(yùn)用稅收政策促進(jìn)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展[J].蘭州商學(xué)院學(xué)報(bào),2011,(2).

[2] 蔣漱清.我國(guó)稅收優(yōu)惠制度對(duì)發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)的影響[J].商業(yè)會(huì)計(jì),2010,(6).

第7篇：股權(quán)激勵(lì)稅收政策范文

然而，經(jīng)營(yíng)者股票期權(quán)在我國(guó)畢竟屬于正在探索的改革措施，鑒于國(guó)情又不能照搬西方國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)和做法，只能在不斷摸索中逐步完善和發(fā)展。具體分析，我國(guó)股票期權(quán)與國(guó)外相比具有以下異同：

（一）相同方面

1、薪酬結(jié)構(gòu)相同：國(guó)外股票期權(quán)計(jì)劃，一般包括三個(gè)部分：一是基本工資，由薪酬委員會(huì)根據(jù)各個(gè)管理崗位的范圍、職責(zé)、重要性以及其他企業(yè)相似崗位的水平來(lái)制定。二是年度津貼或獎(jiǎng)金，根據(jù)公司的年度業(yè)績(jī)情況和其他經(jīng)營(yíng)指標(biāo)的完成情況來(lái)決定?；竟べY和津貼一般都以現(xiàn)金的形式發(fā)放，起短期激勵(lì)的作用。三是對(duì)完成經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的經(jīng)營(yíng)者授予股權(quán)，起長(zhǎng)期激勵(lì)作用。國(guó)有企業(yè)股票期權(quán)計(jì)劃中高層管理人員的薪酬同樣也包括三個(gè)部分，即基本工資、年度獎(jiǎng)金和股權(quán)，并且股票期權(quán)在收入中占較大比重，與國(guó)外相同。

2、設(shè)計(jì)的目的相同：中外都希望以這種方式對(duì)公司管理層起到長(zhǎng)期激勵(lì)作用，避免經(jīng)營(yíng)者的短期行為。因?yàn)楣镜母呒?jí)管理人員，只有使公司的價(jià)值不斷升值，才能使自己手中所持有的股票期權(quán)不斷升值，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理者利益與股東長(zhǎng)遠(yuǎn)利益的結(jié)合，以此達(dá)到股票期權(quán)長(zhǎng)期激勵(lì)的目的。

（二）不同方面

1、期權(quán)所需股票的來(lái)源不同：國(guó)外期權(quán)計(jì)劃所需的股票的來(lái)源主要有兩個(gè)途徑：一是公司發(fā)行新股票，二是通過(guò)留存股票帳戶(hù)回購(gòu)股票。因受?chē)?guó)內(nèi)證券法規(guī)的限制，公司回購(gòu)的股票要注銷(xiāo)，所以我國(guó)目前在上市公司推行的股票期權(quán)實(shí)踐中，只能以自然人的名義從二級(jí)市場(chǎng)上購(gòu)買(mǎi)，而對(duì)非上市公司只能采取虛擬股票的形式。

2、期權(quán)的受益對(duì)象不同：在國(guó)外，期權(quán)發(fā)放的對(duì)象起初主要是公司經(jīng)理，后來(lái)日益擴(kuò)展到公司的技術(shù)人員、大多數(shù)員工，甚至外部董事、母公司員工等等。而國(guó)內(nèi)實(shí)施的范圍主要仍是公司核心管理層。

3、期權(quán)所代表的權(quán)利不同：國(guó)外的期權(quán)計(jì)劃通常給予公司經(jīng)營(yíng)者在某一期限內(nèi)，以一個(gè)固定的執(zhí)行價(jià)格，購(gòu)買(mǎi)公司普通股的權(quán)利。執(zhí)行期內(nèi)，期權(quán)持有者根據(jù)自己的需要，可以購(gòu)買(mǎi)公司的股票，也可以不購(gòu)買(mǎi)公司的股票。而我國(guó)目前實(shí)行的股權(quán)激勵(lì)大多數(shù)是一種期股獎(jiǎng)勵(lì)，實(shí)質(zhì)是把獎(jiǎng)金的大部分代受益人購(gòu)買(mǎi)公司的股票，受益人并不能選擇是否購(gòu)買(mǎi)。

4、授予和行權(quán)時(shí)的支付不同：對(duì)于國(guó)外期權(quán)來(lái)說(shuō)，授予時(shí)的期權(quán)價(jià)格相對(duì)較低，，有時(shí)甚至是無(wú)償?shù)?，但期?quán)執(zhí)行時(shí)，其持有人必須按事先規(guī)定的價(jià)格支付費(fèi)用；對(duì)于我國(guó)的股票期權(quán)來(lái)說(shuō)，授予時(shí)是有償?shù)模ㄉ鲜泄景垂善钡氖袃r(jià)計(jì)算，非上市公司按企業(yè)的每股凈資產(chǎn)計(jì)算），但是在期權(quán)執(zhí)行時(shí)，期權(quán)持有人卻不須再負(fù)擔(dān)任何費(fèi)用。

5、期權(quán)所代表的收入不同：對(duì)于國(guó)外期權(quán)來(lái)說(shuō)，執(zhí)行價(jià)格與股票售出價(jià)格之間的差額，就是期權(quán)擁有者的收人。對(duì)于我國(guó)推行的股票期權(quán)來(lái)說(shuō)，受益人的股票來(lái)源于獎(jiǎng)金，因此期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格也是擁有者的收入。

6、賣(mài)出股票的時(shí)間限制不同：國(guó)外期權(quán)內(nèi)沒(méi)有任期內(nèi)不能拋售公司股票的規(guī)定，我國(guó)一般規(guī)定受益人只能在任期期滿(mǎn)6個(gè)月后出售。

從以上比較分析中可以看出，我國(guó)的股票期權(quán)激勵(lì)更接近于期股，是一種股票化了的獎(jiǎng)金，與嚴(yán)格意義上的股票期權(quán)計(jì)劃還有差距。任何一種制度安排，只有在一定的政策結(jié)構(gòu)下、與其他制度安排的互動(dòng)中才能發(fā)揮作用。股票期權(quán)作為從國(guó)外引進(jìn)的一種創(chuàng)新的機(jī)制，由于相關(guān)配套措施仍不完善，在國(guó)內(nèi)缺乏其賴(lài)以生長(zhǎng)的土壤，因此目前在國(guó)內(nèi)實(shí)施經(jīng)營(yíng)者股票期權(quán)不可避免地存在著一些問(wèn)題：

（一）配套的法律法規(guī)缺位使股票期權(quán)的實(shí)施障礙重重

盡管?chē)?guó)家對(duì)于股權(quán)激勵(lì)給予了明確的政策支持，但到目前為止，除了證監(jiān)會(huì)頒布了《上市公司認(rèn)股權(quán)試點(diǎn)管理辦法》的征求意見(jiàn)稿以外，我國(guó)還沒(méi)有一套全國(guó)性的規(guī)范經(jīng)營(yíng)者持股的制度。股票期權(quán)制度的推行在我國(guó)缺乏明確的法律法規(guī)和政策指導(dǎo)，尤其是一些“敏感”區(qū)域，使股票期權(quán)的實(shí)施障礙重重。

1、股票來(lái)源的制度障礙

在西方成熟的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家，用于期權(quán)激勵(lì)的股票一般是已發(fā)行但尚未流通的“庫(kù)存股票”，可以在股票發(fā)行時(shí)預(yù)留期權(quán)額度，也可以從二級(jí)市場(chǎng)回購(gòu)。但這兩種做法都與我國(guó)的現(xiàn)行法規(guī)相抵觸。我國(guó)《公司法》第149條明確規(guī)定：“公司不能收購(gòu)本全司的股票，但為減少公司資本而注銷(xiāo)股份或者與持有本公司股票的其他公司合并時(shí)除外。”《證券法》也規(guī)定，在我國(guó)實(shí)施股票期權(quán)計(jì)劃的股票不能從二級(jí)市場(chǎng)回購(gòu)獲得，也不能在股票發(fā)行時(shí)預(yù)留期權(quán)額度。這就是說(shuō)，公司回購(gòu)的股票要注銷(xiāo)，而且我們也沒(méi)有庫(kù)存股制度，更何況很多國(guó)企根本就沒(méi)有流通股或法人股、國(guó)有資產(chǎn)股、外資股等庫(kù)存股票。

因此在目前條件下，建議企業(yè)從以下幾個(gè)方面尋找可行的辦法：①新增發(fā)行或從送股、配股中預(yù)留，供被授予人將來(lái)行權(quán)。但從新股發(fā)行中預(yù)留股份額度必須經(jīng)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，有相當(dāng)大的政策難度。另一種方式是從送股計(jì)劃中切出一塊作為實(shí)施股票獎(jiǎng)勵(lì)的股票來(lái)源，該方式只需獲得公司股東大會(huì)決議通過(guò)，不存在其他政策障礙。目前中興通訊采用的就是此種方式。②大股東轉(zhuǎn)售。即在不影響大股東控股地位的前提下，可由大股東承諾一個(gè)向被授予人轉(zhuǎn)售公司股票的額度，以供將來(lái)行權(quán)。此方式同樣必須經(jīng)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，存在相當(dāng)大的政策難度。風(fēng)華高科采用的就是這種方式。③以非公司的名義回購(gòu)。即通過(guò)具有獨(dú)立法人資格的職工持股會(huì)甚至以自然人或其他名義購(gòu)買(mǎi)可流通股票。④虛擬股票。在該方式中，經(jīng)營(yíng)者并不真正持有股票，而只是持有一種‘噓擬股票“，其收入就是未來(lái)股價(jià)與當(dāng)前股價(jià)的價(jià)格差，由公司支付。如果股價(jià)下跌，經(jīng)營(yíng)者將得不到收益。⑤自然人認(rèn)購(gòu)發(fā)起人股份。政府允許高管人員直接以發(fā)起人的身份持有大量的公司股票。發(fā)起人認(rèn)購(gòu)的公司股份在三年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓?zhuān)旰罂蓞f(xié)議轉(zhuǎn)讓。

2、尚未建立有關(guān)的稅收政策

美國(guó)對(duì)于股票期權(quán)激勵(lì)有一套較為規(guī)范的稅收政策。例如，從個(gè)人所得稅角度看，股權(quán)激勵(lì)在執(zhí)行時(shí)有些有優(yōu)惠，比如限制性的股票期權(quán)；有些又沒(méi)有優(yōu)惠，比如無(wú)條件股票期權(quán)（兩種期權(quán)在出售時(shí)都需要繳納資本稅）。從公司稅收角度來(lái)說(shuō)，有些計(jì)入成本，有些是從稅后利潤(rùn)當(dāng)中拿出來(lái)的。但是我國(guó)現(xiàn)行的稅法并無(wú)股票期權(quán)稅收方面的政策，也未規(guī)定股權(quán)激勵(lì)是從成本中間列支，還是來(lái)自于稅后利潤(rùn)。

（二）弱效的證券市場(chǎng)影響了股票期權(quán)的激勵(lì)力度

健康成熟的證券市場(chǎng)是股票期權(quán)激勵(lì)作用實(shí)施的必要的客觀環(huán)境。只有保持股價(jià)和公司業(yè)績(jī)的正向相關(guān)，才能激勵(lì)經(jīng)營(yíng)者采取各種手段謀求公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，通過(guò)股價(jià)的穩(wěn)中有升來(lái)獲利。波動(dòng)劇烈、不成熟的市場(chǎng)不能使企業(yè)家對(duì)自己股票期權(quán)的收益做出明確的預(yù)期，將會(huì)削弱股票期權(quán)的激勵(lì)作用。其次，成熟的證券市場(chǎng)也促進(jìn)了并購(gòu)的順利進(jìn)行。如果公司的管理不善、業(yè)績(jī)不佳，導(dǎo)致市價(jià)下跌，則很容易被有實(shí)力的機(jī)構(gòu)投資者所收購(gòu)，經(jīng)營(yíng)者喪失對(duì)公司的控制權(quán)，甚至職位不保。這無(wú)疑對(duì)經(jīng)營(yíng)者產(chǎn)生很大的壓力，促使他們盡職盡責(zé)，努力維持公司良好的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。

但是，我國(guó)的股票市場(chǎng)還只是一個(gè)弱效市場(chǎng)，市場(chǎng)的投機(jī)性較強(qiáng)，在家操縱股市、信息披露失真的現(xiàn)象比比皆是，這使得公司股票的價(jià)格與業(yè)績(jī)并不高度相關(guān)，股價(jià)在很多情況下并不反映公司的質(zhì)量。有些公司業(yè)績(jī)并不怎么好，只是由于流通盤(pán)子比較小，莊家比較感興趣，所以股價(jià)一直比較活躍；有些公司甚至出現(xiàn)操縱利潤(rùn)、和莊家聯(lián)手操縱股價(jià)的現(xiàn)象等。這種情形下，如果以扭曲的股價(jià)實(shí)現(xiàn)對(duì)經(jīng)營(yíng)者的激勵(lì)，容易誘使國(guó)企經(jīng)營(yíng)管理者為了使行權(quán)時(shí)股票保持較高的市場(chǎng)價(jià)格，通過(guò)內(nèi)部人控制施行人為包裝，使公司股票的價(jià)格高于它的實(shí)際價(jià)值，增大了潛在經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，背離了股票期權(quán)激勵(lì)的初衷。因此，證券監(jiān)管部門(mén)要加強(qiáng)對(duì)市場(chǎng)的規(guī)范，倡導(dǎo)理性投資的理念，審慎調(diào)節(jié)市場(chǎng)供求，使證券市場(chǎng)向穩(wěn)定、高效的方向發(fā)展。

培育市場(chǎng)一要鼓勵(lì)競(jìng)爭(zhēng)，二要規(guī)范交換，而競(jìng)爭(zhēng)又要和明確產(chǎn)權(quán)和給予經(jīng)營(yíng)管理者股票期權(quán)以及建立現(xiàn)代企業(yè)制度結(jié)合起來(lái)進(jìn)行，在具有壟斷性質(zhì)的國(guó)有企業(yè)實(shí)施經(jīng)營(yíng)者股票期權(quán)激勵(lì)，無(wú)疑會(huì)使一部分經(jīng)營(yíng)管理者對(duì)國(guó)家利益的攫取合法化。因此，對(duì)經(jīng)營(yíng)管理者的股票期權(quán)必須從有競(jìng)爭(zhēng)性市場(chǎng)（如上市公司）可供參照的國(guó)企開(kāi)始突破，兼顧員工和國(guó)家的利益，做到公平，加快配套制度的建設(shè)，加強(qiáng)對(duì)經(jīng)營(yíng)管理者的約束，根據(jù)實(shí)際情況甚至可以讓經(jīng)營(yíng)管理者持大股，真正實(shí)現(xiàn)“雙贏”。

（三）嚴(yán)重的內(nèi)部人控制現(xiàn)象對(duì)公司的監(jiān)督機(jī)制提出了較高的要求

推行經(jīng)營(yíng)者股票期權(quán)計(jì)劃之后，管理人員在公司的利益增大，客觀上會(huì)助長(zhǎng)其以公司冒險(xiǎn)謀求自己利益的動(dòng)機(jī)。國(guó)外一些研究揭示，公司經(jīng)理們一般在公司公布有利消息前不久獲得股票期權(quán)，幾乎所有的股票期權(quán)都是按股票現(xiàn)價(jià)授予的。這說(shuō)明經(jīng)理們可以通過(guò)操縱股票期權(quán)授予和消息公布的時(shí)間而輕松獲利。因此，要使激勵(lì)的力度越大，約束的力度就應(yīng)越強(qiáng)。分權(quán)制衡的董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、股東大會(huì)及經(jīng)理層是期權(quán)的操作平臺(tái)，但我國(guó)目前絕大多數(shù)公司不具備這個(gè)平臺(tái)。根據(jù)何浚（1998）的實(shí)證分析，我國(guó)上市公司中內(nèi)部人控制度（即內(nèi)部董事人數(shù)／董事會(huì)成員總數(shù)）為100％的有83家，占樣本數(shù)的20.4％；為50％以上的公司占78.2％；在所選530家上市公司中，董事長(zhǎng)和總經(jīng)理由一人兼任的有253家，占樣本總數(shù)的47.7％，內(nèi)部人控制現(xiàn)象較為嚴(yán)重。因此必須通過(guò)完善法人治理結(jié)構(gòu)，建立有效的監(jiān)督機(jī)制，加大約束力度。一方面，應(yīng)加強(qiáng)財(cái)務(wù)監(jiān)管，通過(guò)及時(shí)報(bào)告、備案，委派財(cái)務(wù)總監(jiān)、監(jiān)事，完善審計(jì)制度等措施加強(qiáng)事前。事中、事后的監(jiān)督，著力解決信息不對(duì)稱(chēng)和“內(nèi)部人控制”等問(wèn)題，使獎(jiǎng)勵(lì)和懲罰都有足夠的力度，將國(guó)有資產(chǎn)的保值增值責(zé)任落到實(shí)處。另一方面，為了保證經(jīng)營(yíng)者股票期權(quán)計(jì)劃規(guī)范進(jìn)行，證券監(jiān)督部門(mén)要對(duì)上市公司高級(jí)管理人員的持股、薪酬等方面的信息披露提出更高的要求。第三，律師事務(wù)所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)等等獨(dú)立的社會(huì)機(jī)構(gòu)在這方面也要加強(qiáng)監(jiān)督作用，避免許多經(jīng)營(yíng)者把股票期權(quán)看作“最后的晚餐”，不吃白不吃。

（四）股票期權(quán)激勵(lì)要求建立市場(chǎng)化的經(jīng)營(yíng)者選拔機(jī)制

股權(quán)激勵(lì)是對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理者收入分配制度的一項(xiàng)改革創(chuàng)新，但如果不對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理者的組織選拔制度進(jìn)行配套改革，最終難以真正建立符合社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)要求的企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理者激勵(lì)約束機(jī)制。

市場(chǎng)的優(yōu)勝劣汰是對(duì)經(jīng)營(yíng)者能力最好的評(píng)價(jià)。經(jīng)營(yíng)者越是關(guān)注自己在經(jīng)理人市場(chǎng)中的聲望，工作就越敬業(yè)?，F(xiàn)實(shí)的業(yè)績(jī)會(huì)影響到經(jīng)營(yíng)者未來(lái)的工作機(jī)會(huì)，從而促使經(jīng)營(yíng)者減少自我獲利和在職消費(fèi)的行為，更加關(guān)注企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果。但是我國(guó)的國(guó)企領(lǐng)導(dǎo)者基本上仍由行政機(jī)構(gòu)任命，有的政府部門(mén)既向公司派董事、董事長(zhǎng)，還要管經(jīng)理、副經(jīng)理，打亂了公司控制權(quán)的配置規(guī)則，搞亂了公司內(nèi)部的權(quán)責(zé)關(guān)系。沒(méi)有合適的激勵(lì)對(duì)象，激勵(lì)機(jī)制也就成了空中樓閣。因此，要加快建立企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理者的市場(chǎng)選拔機(jī)制，逐步廢除經(jīng)營(yíng)者由行政機(jī)關(guān)任命的制度，實(shí)行社會(huì)招聘，將經(jīng)營(yíng)者的選聘市場(chǎng)化，建立經(jīng)營(yíng)者信譽(yù)制度，加大信譽(yù)不良的經(jīng)營(yíng)者擇業(yè)和從業(yè)的難度，這將對(duì)經(jīng)營(yíng)管理者形成有效的激勵(lì)和約束機(jī)制。

第8篇：股權(quán)激勵(lì)稅收政策范文

新三板（全稱(chēng)“全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)”）掛牌審計(jì)中，各類(lèi)涉稅問(wèn)題是新三板上板一大審核重點(diǎn)。全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)業(yè)務(wù)規(guī)則也對(duì)掛牌后的信息披露是否完全，關(guān)聯(lián)交易定價(jià)是否公允，股權(quán)激勵(lì)方案是否合理等常見(jiàn)問(wèn)題做了嚴(yán)格規(guī)定，是否合規(guī)直接關(guān)系到公司獨(dú)立責(zé)任承擔(dān)的重要問(wèn)題，因而在申報(bào)材料審核時(shí)受到重點(diǎn)關(guān)注。如果企業(yè)忽略這些問(wèn)題，很可能就會(huì)導(dǎo)致掛牌新三板時(shí)間延長(zhǎng)，甚至掛牌失敗。

用分紅轉(zhuǎn)增股本的風(fēng)險(xiǎn)

用分紅轉(zhuǎn)增股本，相當(dāng)于用跟盈余公積、未分配利潤(rùn)轉(zhuǎn)增股本，針對(duì)這種情況，稅務(wù)局一般會(huì)視同分紅（利潤(rùn)分配），要求企業(yè)按照20%的稅率繳納個(gè)人所得稅。

企業(yè)掛牌前，一定要把掛牌前企業(yè)的利潤(rùn)和掛牌后的企業(yè)利潤(rùn)分割開(kāi)來(lái)。掛牌前企業(yè)取得的利潤(rùn)有一部分屬于盈余公積和未分配利潤(rùn)，需要轉(zhuǎn)增股本。而轉(zhuǎn)增股本的部分就相當(dāng)于股東收到分紅后，重新投資給企業(yè)，這是其中一種需要繳納20%個(gè)人所得稅的情況。

還有一種是企業(yè)在進(jìn)行多套賬合并時(shí)，會(huì)在某一個(gè)會(huì)計(jì)期間出現(xiàn)利潤(rùn)猛增的情況。多套賬是指企業(yè)準(zhǔn)備的不同的賬本，一般分為內(nèi)賬和外賬，分別用來(lái)應(yīng)付銀行、稅務(wù)機(jī)關(guān)以及企業(yè)內(nèi)部自用。企業(yè)在掛牌新三板之前，需要將內(nèi)外賬合并來(lái)達(dá)到合規(guī)，有可能會(huì)出現(xiàn)利潤(rùn)猛增的情況。企業(yè)需要針對(duì)這部分利潤(rùn)繳納企業(yè)所得稅，交完企業(yè)所得稅（25%）之后，如果要用這部分轉(zhuǎn)增股本，那么還需要繳納個(gè)人所得稅（20%）。

另外在改制時(shí)，資本公積，包括接受捐贈(zèng)、股本溢價(jià)以及法定財(cái)產(chǎn)重估增值等原因所形成的公積金，和盈余公積、未分配利潤(rùn)轉(zhuǎn)增股本時(shí)，部分可以免稅，部分需要納稅，企業(yè)也需要注意。

首先，如果是自然人股東，那么以資本公積、盈余公積和未分配利潤(rùn)轉(zhuǎn)增股本，暫時(shí)可分期繳納個(gè)人所得稅。其次，如果是法人股東（股東為企業(yè)），在資本公積轉(zhuǎn)增股本時(shí)，不繳納企業(yè)所得稅，而盈余公積以及未分配利潤(rùn)轉(zhuǎn)增股本，雖然視同利潤(rùn)分配行為，但法人股東通常不需要即時(shí)繳納企業(yè)所得稅。

以專(zhuān)利投資增加風(fēng)險(xiǎn)

股東以技術(shù)專(zhuān)利、房產(chǎn)以及股權(quán)增加股本，就是所謂的個(gè)人以非貨幣性資產(chǎn)投資。為了滿(mǎn)足在客戶(hù)處招投標(biāo)的需要和新三板對(duì)股本的要求，技術(shù)型企業(yè)經(jīng)常采取股東個(gè)人以技術(shù)轉(zhuǎn)增股本的方式來(lái)滿(mǎn)足要求。

財(cái)稅[2015]41號(hào)針對(duì)用無(wú)形資產(chǎn)投資繳納個(gè)稅的問(wèn)題，有詳細(xì)的規(guī)定。個(gè)人以非貨幣性資產(chǎn)投資，屬于個(gè)人轉(zhuǎn)讓非貨幣性資產(chǎn)和投資同時(shí)發(fā)生，比如前例中無(wú)形資產(chǎn)雖然屬于個(gè)人，但是投入到企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中，這就相當(dāng)于轉(zhuǎn)讓無(wú)形資產(chǎn)和投資同時(shí)發(fā)生，企業(yè)上市就要對(duì)個(gè)人轉(zhuǎn)讓非貨幣資產(chǎn)的所得，按照財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得的項(xiàng)目，依法計(jì)算繳納個(gè)人所得稅。如果投資的當(dāng)時(shí)沒(méi)有繳納個(gè)人所得稅，那么在掛牌前也一定要繳納個(gè)人所得稅。

比如，三個(gè)合伙人以300萬(wàn)的無(wú)形資產(chǎn)入資企業(yè)，在投資的時(shí)候就要繳納個(gè)人所得稅，之后在掛牌審計(jì)中發(fā)現(xiàn)這個(gè)300萬(wàn)的無(wú)形資產(chǎn)不符合投資的標(biāo)準(zhǔn)，需要將這個(gè)無(wú)形資產(chǎn)進(jìn)行減資，然后通過(guò)現(xiàn)金的方式進(jìn)行增資，之前繳納的個(gè)人所得稅也是不能退稅的，不僅不會(huì)退還個(gè)人所得稅，還需要補(bǔ)繳因?yàn)檫@個(gè)無(wú)形資產(chǎn)在企業(yè)存在期間產(chǎn)生的企業(yè)所得稅。

股東股權(quán)轉(zhuǎn)讓風(fēng)險(xiǎn)

第9篇：股權(quán)激勵(lì)稅收政策范文

人民幣PE-FOF存在的問(wèn)題

外資作為GP雖然擁有豐富的投資管理經(jīng)驗(yàn)，但外資管理人與本土出資人理念相沖突，外資管理人難獲出資人信任。由于缺乏相關(guān)法律法規(guī)的支持，存在外匯管制問(wèn)題、國(guó)民待遇問(wèn)題、稅負(fù)問(wèn)題等相關(guān)障礙；投資項(xiàng)目需要履行外商投資審批程序，投資領(lǐng)域也受到了一定限制，失去了人民幣基金的優(yōu)勢(shì)。我國(guó)政府引導(dǎo)基金及社?；鹨?guī)模和市場(chǎng)化程度還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，運(yùn)作模式還不能看作是真正的PE-FOF，存在人才問(wèn)題、管理問(wèn)題、項(xiàng)目對(duì)接問(wèn)題。

1.外資管理人與本土出資人信任問(wèn)題本土出資人傾向于“短平快”投資，追求短期投資回報(bào)，缺乏專(zhuān)業(yè)理財(cái)?shù)睦砟?，傾向于干預(yù)投資決策，對(duì)外資管理人專(zhuān)業(yè)理財(cái)?shù)墓芾砟Ｊ讲恍湃?，加大了外資PE-FOF在中國(guó)順利運(yùn)作的難度。

2.外匯管制問(wèn)題由于GP為外資，外資PE-FOF該種模式仍有外資因素，其依然被視為外商投資，嚴(yán)格受到外商投資相應(yīng)法律法規(guī)的限制。2008年外匯管理局了《關(guān)于完善外商投資企業(yè)外匯資本金支付結(jié)匯管理有關(guān)業(yè)務(wù)操作問(wèn)題的通知》（簡(jiǎn)稱(chēng)142號(hào)文），第三條規(guī)定：“外商投資企業(yè)資本金結(jié)匯所得人民幣資金，應(yīng)當(dāng)在政府審批部門(mén)批準(zhǔn)的經(jīng)營(yíng)范圍內(nèi)使用，除另有規(guī)定外，結(jié)匯所得人民幣資金不得用于境內(nèi)股權(quán)投資。”這一規(guī)定表明國(guó)家對(duì)外商投資企業(yè)要進(jìn)行股權(quán)投資須經(jīng)過(guò)商務(wù)部門(mén)的審批，無(wú)法通過(guò)資本結(jié)匯向其設(shè)立的人民幣母基金出資，直接封住了外資GP的出路。

3.國(guó)民待遇問(wèn)題按照外商投資的一般規(guī)定，只要企業(yè)的資本含有外資成分，就要受到《外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》有關(guān)投資領(lǐng)域的限制，在境內(nèi)成立、由外資GP設(shè)立的人民幣PE-FOF也包括在內(nèi)。與《外商投資創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理規(guī)定》相比，《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)暫行管理辦法》為本土創(chuàng)投企業(yè)設(shè)置了更為寬松的條件，設(shè)立審批程序上只需備案而無(wú)需通過(guò)審批，資本要求統(tǒng)一適用3000萬(wàn)元人民幣的最低限額要求。

4.稅負(fù)問(wèn)題《國(guó)家稅務(wù)局關(guān)于外商投資創(chuàng)業(yè)投資公司繳納企業(yè)所得稅有關(guān)稅收問(wèn)題的通知》規(guī)定：“從事股權(quán)投資及轉(zhuǎn)讓?zhuān)约盀槠髽I(yè)提供創(chuàng)業(yè)投資管理、咨詢(xún)等服務(wù)的創(chuàng)投企業(yè)，不屬于稅法實(shí)施細(xì)則第七十二條所規(guī)定的生產(chǎn)性企業(yè)經(jīng)營(yíng)范圍，不得享受稅法規(guī)定的生產(chǎn)性外商投資企業(yè)的有關(guān)稅收優(yōu)惠待遇。”即外資PE不享有生產(chǎn)性外商投資企業(yè)的有關(guān)稅收優(yōu)惠?！锻ㄖ逢P(guān)于有限合伙人民幣基金稅收政策不明確（因?yàn)槌鑫臅r(shí)有限合伙企業(yè)并未允許進(jìn)入），現(xiàn)階段從事人民幣基金的稅務(wù)成本遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于離岸美元基金。

5.人才問(wèn)題由于PE-FOF在我國(guó)起步較晚，很多人士對(duì)其了解較少，從事PE-FOF的專(zhuān)業(yè)人士就更少。做PE-FOF投資，對(duì)人員的綜合能力要求非常高，需要做戰(zhàn)略分析、行業(yè)分析、模型設(shè)計(jì)，因此需要很多的專(zhuān)業(yè)經(jīng)驗(yàn)。我國(guó)發(fā)展PE-FOF需要學(xué)習(xí)國(guó)外經(jīng)驗(yàn)培養(yǎng)專(zhuān)業(yè)化人才。

6.管理問(wèn)題我國(guó)合格的本土PE-FOF基金管理人數(shù)目有限，缺乏專(zhuān)業(yè)的、完全市場(chǎng)運(yùn)作的母基金管理結(jié)構(gòu)。政府引導(dǎo)基金雖然委托專(zhuān)門(mén)的管理公司來(lái)管理，但政府仍或多或少參與決策。尋租問(wèn)題、基金管理機(jī)構(gòu)能力不足，以及創(chuàng)投機(jī)構(gòu)在與政府引導(dǎo)基金雙方利益訴求中存在分歧等問(wèn)題顯現(xiàn)。

7.項(xiàng)目對(duì)接問(wèn)題PE-FOF在我國(guó)歷史較短，還未建立被投基金歷史信息庫(kù)，投資人在選擇投資時(shí)缺乏項(xiàng)目來(lái)源，無(wú)法正確獲得被投基金的信息，從而無(wú)法保證對(duì)被投私人股權(quán)投資基金篩選的準(zhǔn)確性，而項(xiàng)目也存在尋找投資人的困境，投資人與被投項(xiàng)目不能有效地對(duì)接。

子基金運(yùn)作模式借鑒

（一）子基金運(yùn)作模式子基金，即一般的股權(quán)投資企業(yè)（基金），主要包括PE（私人股權(quán)投資）與VC（創(chuàng)業(yè)企業(yè)股權(quán)投資），前者通常采取有限合伙制運(yùn)作模式（如圖1），而后者通常采取公司制運(yùn)作模式（如圖2）。

1．組織形式股權(quán)投資的組織形式主要有公司制、有限合伙制和信托制，三者各自有利弊之處。有限合伙制的優(yōu)勢(shì)主要表現(xiàn)在，有限合伙人（LP）與普通合伙人（GP）權(quán)責(zé)明確，決策機(jī)制及時(shí)高效；普通合伙人（GP）的無(wú)限責(zé)任能促使其更好地管理基金和控制風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)，激勵(lì)機(jī)制上對(duì)管理人進(jìn)行充分地激勵(lì)；最為重要的是有限合伙制作為非法人企業(yè)可以避免雙重征收所得稅。與有限合伙制相比，公司制最大優(yōu)勢(shì)是組織穩(wěn)定，但存在雙重稅收問(wèn)題，一方面公司作為法人組織需要繳納所得稅，另一方面投資者獲得分紅后還要繳納個(gè)人(企業(yè))所得稅。另外，公司制激勵(lì)機(jī)制沒(méi)有有限合伙制靈活以及決策效率不如有限合伙制。信托制具有靈活性、稅收優(yōu)惠等優(yōu)勢(shì)。但其委托成本很高，管理人不享受績(jī)效工資及股權(quán)激勵(lì)，不能充分調(diào)動(dòng)其積極性。

2．基金管理有限合伙制中，GP執(zhí)行合伙事務(wù)，對(duì)基金具有實(shí)際的經(jīng)營(yíng)管理權(quán)，承擔(dān)無(wú)限連帶責(zé)任。GP可以在合伙協(xié)議中事先約定管理費(fèi)，管理費(fèi)主要為基金日常管理支出，通常按管理資金的2%提取。LP一般不參加基金的日常運(yùn)作，以出資額為限承擔(dān)有限責(zé)任。目前，大部分公司制基金也參照有限合伙制方式進(jìn)行管理。

3.決策機(jī)制股權(quán)投資基金決策機(jī)制通常采用集體決策機(jī)制，即投資決策委員會(huì)是基金投資的最高決策機(jī)構(gòu)，一般由GP以及相關(guān)專(zhuān)業(yè)人士組成，如法律專(zhuān)家、財(cái)務(wù)專(zhuān)家以及行業(yè)專(zhuān)家等，有時(shí)個(gè)別LP也是投資決策委員會(huì)成員，參與投資項(xiàng)目決策。有的基金為了聽(tīng)取更多專(zhuān)家意見(jiàn)，還會(huì)專(zhuān)門(mén)組建專(zhuān)家咨詢(xún)委員會(huì)，對(duì)擬投項(xiàng)目提出投資建議。

4．風(fēng)險(xiǎn)控制股權(quán)投資基金制定嚴(yán)格的項(xiàng)目篩選流程，管理團(tuán)隊(duì)按照流程層層把關(guān)，嚴(yán)格篩選投資項(xiàng)目，控制投前風(fēng)險(xiǎn)；基金實(shí)行投資管理人與托管人相分離的制度，避免管理人挪用資金從而保證資產(chǎn)安全；基金設(shè)立評(píng)審監(jiān)督委員會(huì)對(duì)基金的運(yùn)作進(jìn)行指導(dǎo)和監(jiān)督，確保投資的合法性。

5．退出渠道股權(quán)投資基金退出渠道包括上市（IPO）、并購(gòu)、回購(gòu)、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、清算等方式，其中公開(kāi)上市是理想的退出方式，其次是并購(gòu)，特別是與上市公司之間發(fā)生并購(gòu)。這兩種退出方式發(fā)生在資本市場(chǎng)，符合股權(quán)投資盈利模式。回購(gòu)是指投資期屆滿(mǎn)時(shí)，如果被投企業(yè)未達(dá)到某種約定條件，股權(quán)投資基金有權(quán)要求被投資企業(yè)或者公司管理人員按照約定的價(jià)格將公司的股份回購(gòu)進(jìn)而退出的方式。

6．利益分配為了激勵(lì)管理者，股權(quán)投資基金在出資比例利益分配原則的基礎(chǔ)上實(shí)行業(yè)績(jī)獎(jiǎng)勵(lì)，即協(xié)議約定基金收益中一部分用于獎(jiǎng)勵(lì)管理者，通?；鹗找娴?0%用于獎(jiǎng)勵(lì)管理者，另外80%按照出資比例在基金投資人之間進(jìn)行分配。但有的基金會(huì)約定，只有基金收益達(dá)到一定的水平，即達(dá)到基礎(chǔ)收益后，基金管理者才能享受業(yè)績(jī)獎(jiǎng)勵(lì)?；A(chǔ)收益率一般參照社會(huì)平均投資回報(bào)率。#p#分頁(yè)標(biāo)題#e#

（二）對(duì)人民幣（PE-FOF）運(yùn)作模式啟示母基金在運(yùn)作過(guò)程中遇到的一個(gè)重要問(wèn)題就是基金投資者多重稅收問(wèn)題，即投資者在子基金、母基金以及母基金投資者層面都要繳納稅收，影響投資收益。有限合伙企業(yè)在稅收方面有其獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)。目前，有限合伙制已經(jīng)成為我國(guó)合法的企業(yè)組織形式。在我國(guó)發(fā)展PE-FOF可借鑒PE的組織形式，采取有限合伙制。但我國(guó)LP和GP都還不夠成熟，相互之間缺乏信譽(yù)，信任成本很高，LP傾向于扮演GP角色。只有通過(guò)建立與完善合伙股權(quán)投資文化，才能確保GP能獨(dú)立決策。因而，在我國(guó)現(xiàn)行法律環(huán)境和市場(chǎng)化程度下，根據(jù)投資者身份不同，也可參照VC的組織形式，采取公司制。另外，需要除像子基金那樣為被投企業(yè)提供增值服務(wù)，PE-FOF還需要對(duì)被投子基金進(jìn)行評(píng)估以及提供增值服務(wù)，因而我國(guó)需要培育一批專(zhuān)業(yè)的母基金管理者。

國(guó)外母基金運(yùn)作模式借鑒

（一）國(guó)外母基金（PE-FOF）運(yùn)作模式國(guó)外PE-FOF由GP發(fā)起，通過(guò)私募設(shè)立，其中超過(guò)50%的私募資金來(lái)自養(yǎng)老金和保險(xiǎn)基金，基金的存續(xù)期都在八年以上。基金組織形式多采取有限合伙制，通過(guò)專(zhuān)業(yè)管理團(tuán)隊(duì)把資金聚集在一起，提高了資金使用效率?；鹑粘９芾砗屯顿Y業(yè)務(wù)委托GP負(fù)責(zé)，LP一般不介入日常投資運(yùn)營(yíng)，管理體現(xiàn)專(zhuān)業(yè)化，投資決策效率高。基金利益分配時(shí)，除向LP按照投資比例分配利潤(rùn)外，還需按照協(xié)議從基金利潤(rùn)中按照一定比例對(duì)GP進(jìn)行業(yè)績(jī)獎(jiǎng)勵(lì)。其運(yùn)作模式如圖3。國(guó)外PE-FOF借助自身的全球優(yōu)勢(shì)，對(duì)一級(jí)基金項(xiàng)目、二次基金項(xiàng)目和共同投資項(xiàng)目進(jìn)行整合，實(shí)現(xiàn)資源的互補(bǔ)和效益的最大化，確保投資者的利益。主要有基金投資、二次基金份額轉(zhuǎn)讓投資和直接投資三大業(yè)務(wù)，具體投資方式有：（1）投資組合基金間接投資公司或項(xiàng)目；（2）和其他基金合作，進(jìn)行直投；（3）直接投資于企業(yè)，從而獲得增值收益和股權(quán)收益；（4）進(jìn)行二次市場(chǎng)投資，通過(guò)買(mǎi)斷部分投資人持有的基金權(quán)益，實(shí)現(xiàn)對(duì)私人股權(quán)企業(yè)的間接投資；（5）投資二級(jí)市場(chǎng)，通過(guò)買(mǎi)斷投資人的項(xiàng)目權(quán)益，實(shí)現(xiàn)對(duì)公司或項(xiàng)目的直接投資（如圖4）。

（二）國(guó)外母基金（PE-FOF）運(yùn)作模式啟示發(fā)展人民幣PE-FOF應(yīng)借鑒國(guó)外PE-FOF投資方式，加強(qiáng)對(duì)PE二級(jí)市場(chǎng)投資，進(jìn)一步完善我國(guó)資本市場(chǎng)體系，為二次基金份額轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)提供環(huán)境。投資理念上我國(guó)投資者傾向于“短平快”式投資，希望能夠參與基金決策，應(yīng)借鑒國(guó)外PE-FOF專(zhuān)業(yè)理財(cái)及長(zhǎng)期投資的理念，LP不介入決策和管理，由GP獨(dú)立決策和運(yùn)營(yíng)。此外應(yīng)招募管理人才，加強(qiáng)行業(yè)聯(lián)系，提供融資服務(wù)，對(duì)企業(yè)的發(fā)展進(jìn)行戰(zhàn)略指引。風(fēng)險(xiǎn)控制方面應(yīng)借鑒國(guó)外基金管理人配置，在投資組合中確定每個(gè)領(lǐng)域最佳的管理人數(shù)。

完善人民幣PE-FOF運(yùn)作模式的建議

（一）改進(jìn)立法觀念，完善我國(guó)股權(quán)投資法規(guī)立法進(jìn)程我們應(yīng)改進(jìn)立法觀念，外資GP在中國(guó)境內(nèi)設(shè)立并募集人民幣基金時(shí)應(yīng)將其視為內(nèi)資企業(yè)對(duì)待，在現(xiàn)有法律框架下，使得外商能夠在投資時(shí)實(shí)行備案制度，給予其審批上的最大便利化；商務(wù)部與其他工商、稅務(wù)、外管局部門(mén)協(xié)調(diào)，使更多企業(yè)能夠在財(cái)政政策上享有必要的優(yōu)惠，取消外商投資限制；還需對(duì)人民幣基金能否募集外資及外資參與比例作出明確規(guī)定。目前我國(guó)尚未針對(duì)PE-FOF的專(zhuān)門(mén)法律法規(guī)，新《證券法》、《公司法》及《合伙企業(yè)法》的頒布促進(jìn)了私人股權(quán)投資的發(fā)展，但缺乏相應(yīng)的配套措施，因此應(yīng)完善股權(quán)投資法規(guī)立法進(jìn)程，盡快出臺(tái)和完善稅收政策優(yōu)惠體系，對(duì)現(xiàn)行法律法規(guī)不完善的地方進(jìn)行修訂，為PE-FOF的發(fā)展提供法律依據(jù)。

（二）拓展PE-FOF資金來(lái)源我國(guó)本土PE-FOF的資金來(lái)源比較單一，主要是政府和國(guó)有企業(yè)，擁有雄厚資金的金融機(jī)構(gòu)、社保基金等大型機(jī)構(gòu)以及民企、富有個(gè)人并沒(méi)有成為L(zhǎng)P。2010年9月底，保監(jiān)會(huì)正式開(kāi)閘，宣布符合條件的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)可以不超過(guò)保險(xiǎn)資產(chǎn)5%的比例投資PE，但對(duì)母基金的具體投資均需經(jīng)保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)。應(yīng)該放開(kāi)機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入股權(quán)投資市場(chǎng)的權(quán)限，使機(jī)構(gòu)投資者及社?；鸬乳L(zhǎng)線(xiàn)資金成為重要投資者。一方面可以擴(kuò)大FOF的資金來(lái)源，另一方面對(duì)于提高這些金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)價(jià)值，增強(qiáng)其資產(chǎn)管理的安全性有重大作用。此外，應(yīng)加大信用制度的建設(shè)，創(chuàng)造良好的金融信用環(huán)境，建立GP與LP良好的互信關(guān)系，提高募資效率。

（三）培養(yǎng)本土PE-FOF基金管理人，創(chuàng)新基金管理方式發(fā)展人民幣PE-FOF運(yùn)作模式，應(yīng)引進(jìn)國(guó)外專(zhuān)業(yè)基金管理人，加大力度培養(yǎng)本土基金管理人，采用管理中的管理（GP-OF-GP），加強(qiáng)管理團(tuán)隊(duì)的建設(shè)，讓專(zhuān)業(yè)的投資家成為GP。管理方式上授權(quán)管理人制定基金的運(yùn)營(yíng)機(jī)制、利潤(rùn)分配規(guī)則。管理中投資決策機(jī)制、激勵(lì)約束機(jī)制、收益分配機(jī)制都應(yīng)當(dāng)市場(chǎng)化。