股權(quán)激勵(lì)經(jīng)典方案精選(九篇)

前言：一篇好文章的誕生，需要你不斷地搜集資料、整理思路，本站小編為你收集了豐富的股權(quán)激勵(lì)經(jīng)典方案主題范文，僅供參考，歡迎閱讀并收藏。

第1篇：股權(quán)激勵(lì)經(jīng)典方案范文

關(guān)鍵詞： 股權(quán)激勵(lì)；現(xiàn)金股利；控股股東

中圖分類號(hào)： F83251 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼： A

文章編號(hào)： 1000176X（2014）02006007

一、引 言

公司股利政策的經(jīng)濟(jì)理論是財(cái)務(wù)學(xué)一個(gè)難解之謎。Graham和Dodd認(rèn)為公司支付股利是因?yàn)橥顿Y者偏好確定的收益，對(duì)于同樣的一元，投資者寧愿現(xiàn)在取得確定的股利收益，而不愿將同等的資金留在企業(yè)承受未來(lái)不確定的風(fēng)險(xiǎn)[1]。Miller和Modigliani提出了股利無(wú)關(guān)論，在完美的市場(chǎng)假定下，公司股利政策與股東價(jià)值無(wú)關(guān)[2]?，F(xiàn)實(shí)中完美資本市場(chǎng)的假定并不存在。為理解公司的股利政策，學(xué)者們放寬了股利無(wú)關(guān)論的假設(shè)條件，形成了稅差理論和客戶效應(yīng)理論、“一鳥在手”理論、理論和信號(hào)理論等各種經(jīng)典股利理論。不同的理論較好地解釋了公司股利政策某些方面特征。但是西方現(xiàn)有的經(jīng)典股利理論很難直接運(yùn)用到中國(guó)，相比西方發(fā)達(dá)國(guó)家，中國(guó)資本市場(chǎng)在市場(chǎng)效率、投資者保護(hù)程度、公司稅制和公司治理等方面存在較大差異，其股利分配制度的非理性和獨(dú)特性更加明顯，上市公司股利政策存在很多令人費(fèi)解的地方，即股利的“中國(guó)之謎”。 近年來(lái)，政府監(jiān)管層多次出臺(tái)“半強(qiáng)制分紅政策”，如2008年10月7日中國(guó)證監(jiān)會(huì)通過(guò)了《關(guān)于修改上市公司現(xiàn)金分紅若干規(guī)定的決定》；2012年5月9日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)正式《關(guān)于進(jìn)一步落實(shí)上市公司現(xiàn)金分紅有關(guān)事項(xiàng)的通知》， 監(jiān)管部門在政策上的多方協(xié)調(diào)凸顯了上市公司股利政策研究的重要意義。

高管薪酬是激勵(lì)高管、留住人才的重要工具。2005年12月31日證監(jiān)會(huì)頒布了《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法》，該辦法的實(shí)施標(biāo)志著中國(guó)上市公司股權(quán)激勵(lì)制度真正啟動(dòng)。截止到2013年9月30日，有373家公司通過(guò)了股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。隨著越來(lái)越多的上市公司開始推行股權(quán)激勵(lì)制度，股權(quán)激勵(lì)制度能否發(fā)揮激勵(lì)和約束的作用？減少高管的機(jī)會(huì)主義行為，使管理層利益與股東利益趨于一致？這些問(wèn)題有待深入研究。吳育輝和吳世農(nóng)考察了股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃中績(jī)效考核指標(biāo)的設(shè)計(jì)，實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的公司在其股權(quán)激勵(lì)方案的績(jī)效考核指標(biāo)設(shè)計(jì)方面都異常寬松，有利于高管獲得和行使股票期權(quán)，體現(xiàn)出明顯的高管自利行為[3]。有學(xué)者研究高管薪酬的不同形式與公司股利政策之間的關(guān)系。Kahle表明薪酬方案變化會(huì)導(dǎo)致公司股利政策的變動(dòng)[4]。Aboody和Kasznik利用美國(guó)公司樣本研究了薪酬與股利之間的關(guān)系，發(fā)現(xiàn)以股票為基礎(chǔ)的業(yè)績(jī)薪酬顯著影響管理層股利政策選擇，尤其是現(xiàn)金股利與股票回購(gòu)的選擇，有股權(quán)激勵(lì)的公司更傾向于股票回購(gòu)[5]。

中國(guó)目前的股權(quán)激勵(lì)方式有三種：股票期權(quán)、限制性股票和股票增值權(quán)，其中前兩種占了95%左右比例。管理層股權(quán)激勵(lì)的收益來(lái)源于價(jià)差，股票期權(quán)來(lái)源于股票市價(jià)與行權(quán)價(jià)之差；限制性股票和股票增值權(quán)收益來(lái)源于股票市價(jià)與授予價(jià)格之差。管理層會(huì)不會(huì)利用股利政策影響權(quán)益價(jià)值，從而對(duì)股價(jià)和行權(quán)價(jià)產(chǎn)生影響，追求自身利益的最大化？雖然股利分配的決策權(quán)理論上掌握在股東大會(huì)和董事會(huì)手中，但是中國(guó)上市公司中“兩職兼任”的現(xiàn)象嚴(yán)重，作為股權(quán)激勵(lì)對(duì)象的管理層會(huì)不會(huì)同時(shí)對(duì)股利政策擁有決策權(quán)，而在股利決策方面表現(xiàn)出明顯的自利傾向，以致影響公司的股利政策，本文試圖用經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)考察這些問(wèn)題。

二、文獻(xiàn)回顧與研究假設(shè)

1950年，美國(guó)國(guó)會(huì)通過(guò)了一項(xiàng)法案，允許高管股票期權(quán)收益以長(zhǎng)期資本利得征稅，而不是以普通收入征稅。

在美國(guó)的稅收體制下，資本利得需要繳稅，但相對(duì)于普通收入資本利得稅稅率較低。 這項(xiàng)法案使得股權(quán)激勵(lì)制度得到廣泛的運(yùn)用。美國(guó)的股票期權(quán)大多數(shù)是非股利保護(hù)型股票期權(quán)。

所謂非股利保護(hù)型股票期權(quán)，是指股票期權(quán)的行權(quán)價(jià)格在期權(quán)計(jì)劃被授予時(shí)就確定了，之后不隨股利分配

等除權(quán)除息事件而調(diào)整，又稱為固定計(jì)劃期權(quán)（fixed plan options）。 據(jù)Cook（1987）調(diào)查，1986年財(cái)富200公司中有193家公司實(shí)施股票期權(quán)或是股票增值權(quán)，只有9家公司是股利保護(hù)型股票期權(quán)， 股利保護(hù)型股票期權(quán)，是指當(dāng)發(fā)生除權(quán)事件比如股利分配、配股等時(shí)行權(quán)價(jià)格是調(diào)整的，因此又稱為變動(dòng)計(jì)劃期權(quán)（variable plan options）。 在實(shí)施股票期權(quán)或是股票增值權(quán)計(jì)劃的公司中只有14家公司支付了股利。因?yàn)楣衫闹Ц稌?huì)導(dǎo)致股價(jià)的下降，公司分配股利，持有股票期權(quán)的高管并不能獲得相關(guān)股利，而股價(jià)下降將會(huì)導(dǎo)致高管股票期權(quán)價(jià)值的下降。因此，管理層為了提高股票期權(quán)的預(yù)期價(jià)值有動(dòng)機(jī)減少股利。

以往的研究表明，公司股利政策受管理者動(dòng)機(jī)的影響。White認(rèn)為，薪酬契約中股利條款使得管理者有動(dòng)機(jī)減少超額持有現(xiàn)金的監(jiān)督成本，提高現(xiàn)金股利的支付[6]。Aboody 和 Kasznik闡述了以股票為基礎(chǔ)的薪酬結(jié)構(gòu)，使得自利的高管青睞于能增加薪酬總量的股利政策[5]。西方國(guó)家關(guān)于股票期權(quán)和現(xiàn)金股利的研究大多得出負(fù)相關(guān)關(guān)系。工資加上年度獎(jiǎng)金所占薪酬的比例越高，股利支付率越高；股票期權(quán)占薪酬的比例越高，股利支付率越低。Lambert 等和 Kahle認(rèn)為，現(xiàn)金股利的支付不但降低了管理層持有股票期權(quán)的預(yù)期價(jià)值，而且支付現(xiàn)金股利增加了管理層成本[7-4]。因此，股權(quán)激勵(lì)使得高管支付現(xiàn)金股利動(dòng)機(jī)下降，減少現(xiàn)金股利支付的動(dòng)機(jī)增加。

管理層更喜歡以股票回購(gòu)代替現(xiàn)金的方式給股東支付現(xiàn)金。以業(yè)績(jī)?yōu)闂l件的股票期權(quán)激勵(lì)增加了股票回購(gòu)的可能性。出現(xiàn)這種情況一個(gè)原因是：美國(guó)企業(yè)經(jīng)理人股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃一般是非股利保護(hù)型，公司分配現(xiàn)金股利后，將會(huì)使得股票價(jià)格下降，管理者的股票期權(quán)價(jià)值也隨之下降，而股票回購(gòu)行為向市場(chǎng)傳遞了積極信號(hào)，股價(jià)會(huì)上升，期權(quán)價(jià)值也會(huì)上漲。另外一個(gè)原因是，在高管薪酬合約中業(yè)績(jī)考核指標(biāo)大多為每股收益，股票回購(gòu)后將會(huì)使得市場(chǎng)上流通的股票減少，從而導(dǎo)致每股收益上升。Hu和Kumar基于塹壕效應(yīng)（Managerial Entrenchment）分析了管理層薪酬激勵(lì)與現(xiàn)金股利之間的關(guān)系，結(jié)果表明，管理層持股、股票期權(quán)與現(xiàn)金股利呈負(fù)相關(guān)關(guān)系[8]。

與前面文獻(xiàn)結(jié)論不同的是，有些學(xué)者認(rèn)為股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃能夠提高現(xiàn)金股利的支付，其理論依據(jù)是現(xiàn)金股利的發(fā)放緩解了自由現(xiàn)金流成本。Easterbrook認(rèn)為，較高現(xiàn)金股利政策可以迫使管理層進(jìn)行外部資本市場(chǎng)融資，從而接受資本市場(chǎng)監(jiān)督，降低成本[9]。Fenn和Ltang認(rèn)為管理者持股可能會(huì)提高現(xiàn)金股利，通過(guò)激勵(lì)制度使得管理者與股東的利益聯(lián)系在一起，從而緩解自由現(xiàn)金流問(wèn)題。在成本較高的企業(yè)里，這種現(xiàn)象更加明顯[10]。Liljeblom和Pasternack利用芬蘭資本市場(chǎng)樣本，支持了成本假設(shè)，當(dāng)期權(quán)是股利保護(hù)型時(shí)，股利分配與期權(quán)激勵(lì)的程度顯著正相關(guān)[11]。Wu等用臺(tái)灣上市柜公司數(shù)據(jù)研究保護(hù)型股票期權(quán)激勵(lì)對(duì)股票回購(gòu)和現(xiàn)金股利政策的影響，發(fā)現(xiàn)了現(xiàn)金股利與高管期權(quán)激勵(lì)正相關(guān)關(guān)系[12]，隱含了管理層為了提高股價(jià)，更偏好現(xiàn)金股利政策。董艷和李鳳認(rèn)為管理層持股能夠增加現(xiàn)金股利支付傾向和力度，但是股權(quán)激勵(lì)只有在持股水平相對(duì)較高時(shí)才能發(fā)揮作用[13]。強(qiáng)國(guó)令考察了股權(quán)分置制度變遷和管理層股權(quán)激勵(lì)對(duì)公司現(xiàn)金股利的影響。研究表明，股權(quán)分置改革顯著提高了現(xiàn)金股利分配傾向和分配力度

（四）穩(wěn)健性檢驗(yàn)

為進(jìn)一步檢驗(yàn)研究結(jié)論的穩(wěn)健性，本文進(jìn)行了以下穩(wěn)健性檢驗(yàn)：（1）用TOBIT模型取代OLS模型測(cè)試股權(quán)激勵(lì)對(duì)股利政策分配力度的影響，結(jié)果沒(méi)有顯著變化。（2）改變回歸樣本，剔除ESO上下10%的樣本，重新進(jìn)行回歸，結(jié)果沒(méi)有顯著變化。（3）改變控制變量相關(guān)指標(biāo)，其結(jié)果與前文基本一致。因而，本文的研究結(jié)論總體上是穩(wěn)健的。

五、結(jié) 論

伴隨股權(quán)分置改革，《公司法》、《證券法》、《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法》等一系列法律法規(guī)相繼生效實(shí)施，資本市場(chǎng)的制度環(huán)境發(fā)生了較大的變化，這種變化會(huì)不會(huì)影響管理者的決策？本文考察了高管的股權(quán)激勵(lì)與公司股利政策之間的關(guān)系。與未實(shí)施股權(quán)激勵(lì)公司相比，實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的公司更傾向于分配現(xiàn)金股利，分配的力度顯著更高。進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn)，控股股東顯著影響股權(quán)激勵(lì)與股利政策之間的關(guān)系，控股股東持股比例較低的公司，股權(quán)激勵(lì)顯著影響股利政策。鑒于現(xiàn)金股利發(fā)放會(huì)降低行權(quán)價(jià)格的特點(diǎn)，管理層持有的股票期權(quán)的比例越大，應(yīng)該越有動(dòng)機(jī)利用股利政策達(dá)到利益的最大化。此時(shí)，權(quán)力的制衡能夠抑制管理層的自利行為，當(dāng)控股股東的控制權(quán)較大時(shí)，高管股權(quán)激勵(lì)對(duì)現(xiàn)金股利政策沒(méi)有顯著影響。

2006年實(shí)施的股權(quán)激勵(lì)制度受到了監(jiān)管層和上市公司的相當(dāng)重視。從股利政策的角度驗(yàn)證股權(quán)激勵(lì)效果具有重要的政策含義。第一，對(duì)監(jiān)管層而言，要進(jìn)一步完善股權(quán)激勵(lì)制度，防止管理層利用制度進(jìn)行權(quán)力尋租，通過(guò)過(guò)度或不合理的現(xiàn)金股利支付，降低行權(quán)成本，獲取非努力性股權(quán)激勵(lì)收益。第二，對(duì)上市公司而言，要進(jìn)一步完善股權(quán)結(jié)構(gòu)，培育制衡力量，在高管薪酬契約中應(yīng)充分考慮股利政策，以抑制高管的自利行為，更好地保護(hù)投資者利益。

參考文獻(xiàn)：

[1] Graham，B， Dodd，DLF， Cottle，SSecurity Analysis[M]McGraw-Hill New York， 1951

[2] Miller，MH， Modigliani，F(xiàn)Dividend Policy，Growth， and the Valuation of Shares[J]The Journal of Business， 1961，34（4）：411-433

[4] 應(yīng)展宇股權(quán)分裂、激勵(lì)問(wèn)題與股利政策——中國(guó)股利之謎及其成因分析[J]管理世界， 2004，（7）：108-119

[3] 吳育輝， 吳世農(nóng)企業(yè)高管自利行為及其影響因素研究[J]管理世界， 2010，（5）：141-149

[4] Kahle，KMWhen a Buyback isn’t Buyback：Open Market Repurchases and Employee Options[J]Journal of Financial Economics， 2002，63（2）

[5] Aboody， D， Kasznik，RExecutive Stock-Based Compensation and Firms’Cash Payout： The Role of Shareholders’Tax-Related Payout Preferences[J]Review of Accounting Studies， 2008，13（2-3）

[6] White，LFExecutive Compensation and Dividend Policy[J]Journal of Corporate Finance， 1996，2（4）：335-358

[7] Lambert，RA， Lanen，WN， Larcker，DFExecutive Stock Option Plans and Corporate Dividend Policy[J]Journal of Financial and Quantitative Analysis， 1989，24（4）：409-425

[9] Lewellen W， Loderer C， Martin KExecutive Compensation and Executive Incentive Problems： An Empirical Analysis[J]Journal of Accounting and Economics， 1987，9（3）：287-310

[10] Marquardt C， Tan C， Young SAccelerated Share Repurchases，Bonus Compensation， and CEO Horizons： 2012 Financial Markets & Corporate Governance Conference， 2011[C]

[11] Wallace J SAdopting Residual Income-based Compensation Plans： Do you get what you Pay for？[J]Journal of Accounting and Economics， 1997，24（3）：275-300

[12] Young S， Yang JStock Repurchases and Executive Compensation Contract Design： The Role of Earnings per Share Performance Conditions[J]The Accounting Review， 2011，86（2）：703-733

[8] Hu，A， Kumar，PManagerial Entrenchment and Payout Policy[J]Journal of Financial and Quantitative Analysis， 2004，39（4）：759-790

[9] Easterbrook， FHTwo Agency-Cost Explanations of Dividends[J]The American Economic Review， 1984，74（4）：650-659

[10] Fenn， GW， Liang，NCorporate Payout Policy and Managerial Stock Incentives[J]Journal of Financial Economics， 2001，60（1）：45-72

[11] Liljeblom， E， Pasternack，DShare Repurchases，Dividends and Executive Options： The Effect of Dividend Protection[J]European Financial Management， 2006，12（1）：7-28

[12] Wu， MC， Kao，EH， Fung，HGImpact of DividendProtected Employee Stock Options on Payout Policies：Evidence from Taiwan[J]Pacific Economic Review， 2008，13（4）：431-452

[13] 董艷， 李鳳管理層持股、股利政策與問(wèn)題[J]經(jīng)濟(jì)學(xué) （季刊）， 2011，（3）：1015-1038

[14] 強(qiáng)國(guó)令股權(quán)分置制度變遷、股權(quán)激勵(lì)與現(xiàn)金股利[J]上海財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào)， 2012，（2）：48-55

[15] 肖淑芳， 張超上市公司股權(quán)激勵(lì)、行權(quán)價(jià)操縱與送轉(zhuǎn)股[J]管理科學(xué)， 2009，（6）：84-94

[16] 鞏娜家族企業(yè)、控股股東與股權(quán)激勵(lì)——以自利性假說(shuō)和道德風(fēng)險(xiǎn)假說(shuō)為基礎(chǔ)[J]山西財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào)， 2013，（5）：94-102

[17] 肖淑芳， 喻夢(mèng)穎股權(quán)激勵(lì)與股利分配——來(lái)自中國(guó)上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J]會(huì)計(jì)研究， 2012，（8）：49-57

[23] 孔小文， 于笑坤上市公司股利政策信號(hào)傳遞效應(yīng)的實(shí)證分析[J]管理世界， 2003，（6）：114-118

[18] Chan，CY， Tai，VW， Chan，CH， et alThe Effects of Executive Stock Options and Stock Bonuses on Payout Policies in Taiwan[J]Asia‐Pacific Journal of Financial Studies， 2012，41（2）：146-174 （責(zé)任編輯：楊全山）

[25] Bergstresser D， Philippon TCEO Incentives and Earnings Management[J]Journal of Financial Economics， 2006，80（3）：511-529

[26] 易顏新， 柯大鋼， 王平心股利分配動(dòng)因與股利決策——基于上市公司股利分配決策的實(shí)證分析[J]經(jīng)濟(jì)管理， 2008，（4）：45-54

[27] 謝軍股利政策、第一大股東和公司成長(zhǎng)性：自由現(xiàn)金流理論還是掏空理論[J]會(huì)計(jì)研究， 2006，（4）：51-57

第2篇：股權(quán)激勵(lì)經(jīng)典方案范文

一、蒙牛的目標(biāo)激勵(lì)

所謂目標(biāo)激勵(lì)，就是確定適當(dāng)?shù)哪繕?biāo)，誘發(fā)人的動(dòng)機(jī)和行為，達(dá)到調(diào)動(dòng)人的積極性的目的。蒙牛從經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略出發(fā)，將企業(yè)的總體目標(biāo)逐級(jí)分解下去，確定各個(gè)級(jí)層的目標(biāo)任務(wù)。同時(shí)將目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)情況與績(jī)效、獎(jiǎng)懲完全掛鉤。

（一）一切從實(shí)際出發(fā)。一個(gè)人對(duì)目標(biāo)的抱負(fù)水平是指?jìng)€(gè)體對(duì)自己的工作做到何種標(biāo)準(zhǔn)的一種心理預(yù)期。這是個(gè)人從量的標(biāo)準(zhǔn)上考慮目標(biāo)的高低，抱負(fù)水平?jīng)Q定了人的行為要達(dá)到的程度。

早在2003年初，牛根生就將蒙牛的目標(biāo)定位在國(guó)際企業(yè)，要當(dāng)乳業(yè)的世界冠軍。這個(gè)目標(biāo)看似“狂妄”，高不可攀，卻是牛根生和他的團(tuán)隊(duì)在經(jīng)歷了四年的精心布局后做出的大膽預(yù)測(cè)。因?yàn)槊膳５膯T工親眼見證了他們的統(tǒng)帥在沒(méi)有資金，沒(méi)有奶源的情況下，先建市場(chǎng)，后建工廠；見證了蒙牛的銷售人員在伊利都無(wú)法大面積發(fā)展的珠江三角洲地區(qū)打入自己的品牌；更見證了蒙牛通過(guò)自己的努力將自己的牛奶銷到香港、新加坡、馬來(lái)西亞等地。所以說(shuō)，蒙牛這個(gè)看似“狂妄”的目標(biāo)后面，是全體蒙牛員工的無(wú)比信任，要當(dāng)乳業(yè)的世界冠軍，更讓蒙牛的所有員工看到了企業(yè)的美好前景，要想實(shí)現(xiàn)這個(gè)目標(biāo)，只有上下一心，在無(wú)形中最大限度地增強(qiáng)了員工的干勁。

（二）目標(biāo)可參與性強(qiáng)。讓員工參與目標(biāo)的制定，能夠讓其認(rèn)清工作的性質(zhì)和難易程度，在思想上有充分的準(zhǔn)備。因?yàn)閱T工所選擇的往往是他們認(rèn)為重要的、感興趣的，和上級(jí)指派任務(wù)相比，員工更喜歡接受挑戰(zhàn)，承擔(dān)責(zé)任。讓員工參與目標(biāo)的制定，無(wú)形中使得員工感覺(jué)到自己對(duì)于組織的重要性以及組織對(duì)自己的信任，進(jìn)而更充分地激發(fā)員工的積極性。

2003年11月，蒙牛的15位高管在北京開會(huì)討論蒙牛2004年的銷售目標(biāo)。會(huì)后，蒙牛定下的2004年的銷售目標(biāo)是90億元。要知道，當(dāng)時(shí)蒙牛2003年的銷售額預(yù)計(jì)為45億元，一年時(shí)間要翻一番，難度可想而知，況且乳業(yè)是一個(gè)嚴(yán)重資源依賴的行業(yè)。牛根生同與會(huì)的15位高管分析了實(shí)現(xiàn)90億元銷售任務(wù)的各種瓶頸，并一一制訂了解決方案，看似不可能完成的任務(wù)，如果按照預(yù)定方案，咬咬牙、挺一挺是可以實(shí)現(xiàn)的。通過(guò)共同參與目標(biāo)的制定，蒙牛的管理層達(dá)成了共識(shí)，擰成了一股繩，滿懷信心地開始向目標(biāo)奮進(jìn)，并最終超額完成了目標(biāo)銷售任務(wù)。

二、蒙牛的薪酬激勵(lì)

薪酬激勵(lì)是一種最基本的激勵(lì)手段。合理的薪酬制度不但能有效地激發(fā)員工的積極性、創(chuàng)造性，發(fā)揮員工的所有潛能，提高企業(yè)效益，而且能在人力資源競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的知識(shí)經(jīng)濟(jì)社會(huì)里吸引和留住大批高素質(zhì)人才。

（一）領(lǐng)跑行業(yè)薪酬水平。牛根生對(duì)待金錢的態(tài)度是“財(cái)聚人散，財(cái)散人聚”。隨著蒙牛業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)，其薪酬激勵(lì)的方式、手段也在不斷創(chuàng)新，從而更具激勵(lì)效果。與蒙牛的高速成長(zhǎng)相伴的是蒙牛員工，尤其是管理層員工薪酬水平的高速增長(zhǎng)。2005年蒙牛在工資、薪金、分紅和退休福利等方面的支出為3.9億元，比2004年的2.52億元增加了55%，而同期公司的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)為40%。

蒙牛的薪酬水平到底有多高，與“同城兄弟”伊利一比就可一目了然。2005年蒙牛和伊利位列中國(guó)乳業(yè)的雙甲位置，兩者的規(guī)模大致相當(dāng)，但伊利該年的工資和福利支出不到2億元，僅為蒙牛的一半。蒙牛擁有乳業(yè)行業(yè)最高的薪酬水平，單憑這一點(diǎn)就足以引得各方才俊心動(dòng)。

（二）以績(jī)效為獎(jiǎng)勵(lì)的唯一標(biāo)準(zhǔn)。任何激勵(lì)手段能夠發(fā)揮作用的前提是激勵(lì)必須和績(jī)效相關(guān)聯(lián)，論功行賞，績(jī)效越高，所獲得的獎(jiǎng)勵(lì)就越高。在這里不能搞平均主義，一定要讓對(duì)企業(yè)貢獻(xiàn)最大的員工得到實(shí)惠。

從蒙牛福利分房的做法可以有效地驗(yàn)證這條標(biāo)準(zhǔn)。當(dāng)時(shí)，蒙牛建了300多套高標(biāo)準(zhǔn)公寓樓，引得蒙牛3，000多名員工爭(zhēng)相購(gòu)買。蒙牛分房子看的是績(jī)效，具體做法就是，這些高標(biāo)準(zhǔn)公寓樓先分給蒙牛歷年的勞動(dòng)模范，然后是歷年的先進(jìn)分子，最后是各個(gè)部門歷年績(jī)效考核靠前的員工，如果不是績(jī)效排名靠前，就沒(méi)有資格買房子。分房標(biāo)準(zhǔn)一視同仁，最后全體蒙牛員工也都非常贊同這種分房方案。這種激勵(lì)做法效果非常顯著，這也是為什么蒙牛在創(chuàng)業(yè)初期就能夠迅速聚集到三四百人，而且這些人一直伴隨蒙牛近十年來(lái)的高速發(fā)展，忠心耿耿，不離不棄。

三、蒙牛的競(jìng)爭(zhēng)激勵(lì)

企業(yè)要想長(zhǎng)期保持旺盛活力，就一定要?jiǎng)?chuàng)造一個(gè)充滿競(jìng)爭(zhēng)的氛圍。缺乏新鮮感和活力，員工就容易出現(xiàn)工作倦怠。日本豐田公司實(shí)行的“鯰魚效應(yīng)”，正是由此而生。

（一）三工轉(zhuǎn)換制度。善于在實(shí)踐中學(xué)習(xí)的蒙牛，巧妙地將“末尾淘汰制”運(yùn)用到自己身上，實(shí)施“三工轉(zhuǎn)換制度”。所謂“三工轉(zhuǎn)換制度”，是指將全體員工分為優(yōu)秀員工、合格員工、試用員工三種，分別享受不同的三工待遇，并根據(jù)工作業(yè)績(jī)和貢獻(xiàn)大小進(jìn)行動(dòng)態(tài)轉(zhuǎn)換，在企業(yè)內(nèi)部流動(dòng)。從而在蒙牛內(nèi)部形成了“賽馬機(jī)制”，跑的最快的馬才有資格升遷，避免了“相馬機(jī)制”下的種種人為偏差。

（二）使用就是最大的激勵(lì)。在蒙牛的企業(yè)文化里，有這么四句話：有德有才破格重用；有德無(wú)才培養(yǎng)使用；無(wú)德有才限制使用；無(wú)德無(wú)才堅(jiān)決不用。不管是基地的飼養(yǎng)員，還是高層管理干部，蒙牛都以極大信任，放手讓他們?nèi)ジ?、去闖，尤其是企業(yè)的年輕員工。提拔任用新人，使得新老員工的憂患意識(shí)和競(jìng)爭(zhēng)意識(shí)進(jìn)一步增強(qiáng)。1999年蒙牛創(chuàng)業(yè)之初，牛根生大膽起用年僅32歲的楊文俊出任液體奶本部總經(jīng)理，當(dāng)時(shí)許多人對(duì)這個(gè)全國(guó)乳業(yè)最年輕的液體奶“掌門人”表示了憂慮，認(rèn)為楊文俊雖然做出了一些成績(jī)，但不宜一下子擔(dān)當(dāng)如此重任。結(jié)果，楊文俊不負(fù)眾望，在中國(guó)乳業(yè)開創(chuàng)了許多行業(yè)第一，成了乳業(yè)界耀眼的新星，39歲成為蒙牛集團(tuán)總裁。對(duì)于企業(yè)的年輕員工，蒙牛總是主動(dòng)創(chuàng)造機(jī)會(huì)，讓其在風(fēng)浪中磨煉，在“戰(zhàn)爭(zhēng)”中學(xué)習(xí)“戰(zhàn)爭(zhēng)”，使用就是最大的激勵(lì)，充分激發(fā)了員工的全部潛能。

四、蒙牛的股權(quán)激勵(lì)

“股權(quán)激勵(lì)”是當(dāng)今企業(yè)界非常流行一個(gè)話題。據(jù)統(tǒng)計(jì)，美國(guó)500強(qiáng)中，有90%的企業(yè)采用了股權(quán)激勵(lì)后，生產(chǎn)率提高了1/3，利潤(rùn)提高了50%?？梢?，股權(quán)激勵(lì)是有較強(qiáng)的激勵(lì)作用的。

（一）企業(yè)的成功是團(tuán)隊(duì)的成功。在蒙牛，股權(quán)激勵(lì)的效用可以說(shuō)是發(fā)揮到了極致，蒙牛管理層以及員工，甚至還包括蒙牛的經(jīng)銷商持股的比例都比較高。1999年底，蒙牛還在公司內(nèi)部發(fā)行了股票，員工依據(jù)服務(wù)時(shí)間的長(zhǎng)短和職務(wù)的不同有權(quán)購(gòu)買不同數(shù)量的股票。此時(shí)的蒙牛，已經(jīng)不是牛根生一個(gè)人的蒙牛，而是全體蒙牛員工的蒙牛，集體爆發(fā)出來(lái)的力量是驚人的，蒙牛用自己的輝煌歷程印證了這一點(diǎn)。通過(guò)股權(quán)分派和期權(quán)激勵(lì)，整個(gè)蒙牛團(tuán)隊(duì)形成了一個(gè)命運(yùn)共同體，在共同利益的驅(qū)使下，蒙牛的執(zhí)行力往往是自動(dòng)自發(fā)的。蒙牛成功地詮釋了“一個(gè)企業(yè)的成功，必然是一個(gè)團(tuán)隊(duì)的成功”的道理。

（二）管理層股權(quán)激勵(lì)。摩根士丹利等國(guó)外投資者和蒙牛之間的股權(quán)激勵(lì)方案，堪稱業(yè)界的一個(gè)經(jīng)典案例。2002年外資第一次入股蒙牛時(shí)，為了達(dá)到激勵(lì)管理層的目的，這些外資股東與蒙牛管理層達(dá)成協(xié)議：自2003年起，未來(lái)3年，如果蒙牛復(fù)合年增長(zhǎng)率低于50%，蒙牛管理層要向摩根為首的3家財(cái)務(wù)股東支付最多不超過(guò)7，830萬(wàn)股中國(guó)蒙牛乳業(yè)股票，或者支付等值現(xiàn)金；反之，三家外資股東要向蒙牛管理團(tuán)隊(duì)支付同等股份。

2005年蒙牛在公布年報(bào)的同時(shí)，宣布已經(jīng)提前兌現(xiàn)蒙牛外資股東與管理層之間的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。事實(shí)上，2001～2004年蒙牛的利潤(rùn)復(fù)合年增長(zhǎng)率都高于120%，這樣的發(fā)展速度，在協(xié)議期內(nèi)實(shí)現(xiàn)年復(fù)合增長(zhǎng)率50%幾乎沒(méi)有任何懸念。蒙牛與國(guó)際投行攜手締造了一個(gè)財(cái)富傳奇：美國(guó)、香港、英國(guó)三家外資財(cái)務(wù)股東投入約5億元人民幣，蒙牛中方股東投入約0.46億元人民幣，分別獲得投資回報(bào)各20億元，創(chuàng)下了400%和4000%的投資收益奇跡。蒙牛在國(guó)際市場(chǎng)上走出了一條“用全球資源，興民族工業(yè)，鑄中國(guó)品牌”的新路子，真正詮釋了“資源的98%靠的是整合”這樣的理念。

五、蒙牛的企業(yè)文化激勵(lì)

企業(yè)文化也兼具激勵(lì)的功能。企業(yè)文化激勵(lì)的重要特征就是以人為本的價(jià)值觀念，視人力資源為企業(yè)所有資源中的最寶貴資源，重視利用和開發(fā)好人力資源，這是企業(yè)生存發(fā)展的關(guān)鍵。企業(yè)文化就是要?jiǎng)?chuàng)造一種人人受重視、受尊重的企業(yè)氛圍，使員工的士氣得以良性循環(huán)，激發(fā)員工的斗志與工作熱情。

（一）管理的98%法則。在蒙牛你可以切身感受到“蒙古牛、中國(guó)牛、世界?！钡摹芭Ｎ幕保约啊耙悦膳Ｊ聵I(yè)為己任，不以蒙牛利益為己有”、“小勝憑智，大勝靠德；認(rèn)真做事，誠(chéng)信做人”等企業(yè)核心價(jià)值觀。在蒙牛的每一個(gè)辦公桌上都有一面小鏡子，下面有一行小字：你的表情代表著公司形象。蒙牛著名的管理98%法則：品牌的98%是文化，經(jīng)營(yíng)的98%是人性，資源的98%是整合，矛盾的98%是誤會(huì)。這些濃縮的企業(yè)文化核心價(jià)值觀并非簡(jiǎn)單的口號(hào)，而是對(duì)全體蒙牛人“潤(rùn)物細(xì)無(wú)聲”的影響、塑造和改變。員工認(rèn)同了自己的企業(yè)文化就會(huì)產(chǎn)生無(wú)窮的能動(dòng)性和創(chuàng)造力。

（二）“三正氛圍”塑造“三全員工”。蒙牛集團(tuán)依靠“三正氛圍”塑造“三全員工”。蒙牛把人的工作狀態(tài)劃分為三種：賣嘴、賣力、賣命。一個(gè)人究竟采取這三種狀態(tài)中的哪一種，關(guān)鍵的影響因素，除了個(gè)人素質(zhì)，就是企業(yè)哲學(xué)。企業(yè)哲學(xué)的高度決定著員工事業(yè)的高度。只有偉大的事業(yè)，才能造就偉大的員工；只有高尚的人文，才能生成不竭的士氣。蒙牛人始終營(yíng)造一個(gè)追求正確、崇尚正義、充滿正氣的“三正氛圍”。沒(méi)有“上下同欲”就不會(huì)有“三全員工”――全心、全力、全時(shí)?！叭摹笔侵艺\(chéng)，“全力”是干勁，“全時(shí)”是不間斷?！叭珕T工”是對(duì)蒙牛員工最充分激勵(lì)的結(jié)果。

第3篇：股權(quán)激勵(lì)經(jīng)典方案范文

《封面文章：團(tuán)購(gòu)震蕩啟示錄》2012年3期

正如文中所說(shuō)“口碑的傳播，以及會(huì)員的轉(zhuǎn)化，是團(tuán)購(gòu)帶給商戶的價(jià)值所在。這很大程度上有賴于商戶的后續(xù)分析和服務(wù)能力?！笔堑?，誰(shuí)離用戶最近，誰(shuí)就能獲得進(jìn)而創(chuàng)造更多用戶資源。試想：如果有了王永慶主動(dòng)為用戶創(chuàng)造價(jià)值的觀念，再利用互聯(lián)網(wǎng)零成本地獲取并研究浩如煙海的“分析樣本”，用戶粘度將會(huì)何其強(qiáng)也！

然而，很多“團(tuán)購(gòu)”無(wú)異于“商家清理庫(kù)存，買家組團(tuán)砍價(jià)”。事實(shí)上，互聯(lián)網(wǎng)作為一個(gè)新平臺(tái)，消除了時(shí)間與空間距離。如利用它從事最淺層的傳統(tǒng)買賣，那無(wú)異于把新酒裝在舊瓶里。正如定位理論提出者之一特勞特所說(shuō)：“團(tuán)購(gòu)這種模式會(huì)帶來(lái)價(jià)格戰(zhàn)，并損傷品牌價(jià)值。”所以，團(tuán)購(gòu)行業(yè)洗牌固然要拼資本，拼運(yùn)營(yíng)，但首先要拼觀念：是利用互聯(lián)網(wǎng)價(jià)格戰(zhàn)促銷產(chǎn)品？還是利用互聯(lián)網(wǎng)零距離接近用戶？即先研究“做正確的事”，再研究“正確地做事”。

青島讀者孫鯤鵬

團(tuán)購(gòu)適合什么樣的商家？

《封面文章：團(tuán)購(gòu)震蕩啟示錄》2012年3期

2009年年底到2010年年初，很多團(tuán)購(gòu)網(wǎng)站找我們合作，但最后他們都被我的同一問(wèn)題問(wèn)倒：你們靠什么賺錢？如果你不能賺錢甚至倒貼給商家，這種合作必定短命。到了2010年夏天，“騷擾”電話忽然少了，正像文中提到的，風(fēng)投撤離使得大批團(tuán)購(gòu)網(wǎng)站關(guān)門大吉。我個(gè)人的觀察是，可能從始至終，他們就沒(méi)想清楚要靠什么賺錢。

站在商家的角度，我認(rèn)為團(tuán)購(gòu)就是廣告的一種，消費(fèi)者可以在團(tuán)購(gòu)中獲得實(shí)惠，對(duì)于商家卻未必帶來(lái)好處。文中提到的俏江南和金百萬(wàn)就是兩個(gè)典型案例。團(tuán)購(gòu)打亂了俏江南的客戶群定位，而金百萬(wàn)的一只烤鴨在拉動(dòng)配套消費(fèi)的同時(shí)還獲取了寶貴的顧客資料。就像人參是個(gè)好東西，卻不適合每個(gè)人。在目前團(tuán)購(gòu)市場(chǎng)硝煙未盡，網(wǎng)站的銷售服務(wù)還不能做到十分精準(zhǔn)，以及商家的總體服務(wù)水平還較低的情況下，團(tuán)購(gòu)更適合于新開門店推廣或單一商品的促銷，并不適合所有商家。

北京干鍋居餐飲管理公司總經(jīng)理?xiàng)詈榍?/p>

給予幸福感，讓員工遠(yuǎn)離“職業(yè)倦怠”

《HR，警惕團(tuán)隊(duì)職業(yè)倦怠期》2012年3期

企業(yè)最難改變的不是管理制度，而是人的思想，對(duì)付“職業(yè)倦怠”最好的方法就是“理念變革”。我們?cè)撛趺醋觯?/p>

首先，在選擇人上要把關(guān)，老板要培養(yǎng)一種“大”文化。我要找的就是那些道德高尚、忠誠(chéng)和有天賦的人，具備大格局，大戰(zhàn)略，大思想的人，可以有效減少通道倦怠、信任倦怠、能力倦怠等問(wèn)題。其次，在公司運(yùn)營(yíng)階段，也許可以嘗試教練文化中的“死黨”模式，相互建立起信任關(guān)心。當(dāng)倦怠出現(xiàn)時(shí)，HR也許還未察覺(jué)，“死黨”卻早已經(jīng)開始互相支持和教練，倦怠期也許早被扼殺在搖籃狀態(tài)中了。最后，作為老板，要讓員工有幸福感。幸福感就是讓員工有信仰，讓他們相信公司對(duì)社會(huì)是有貢獻(xiàn)的，他們對(duì)公司是有貢獻(xiàn)的，只有我們互相配合和支持才能讓我們過(guò)得更好。老板首先相信這個(gè)道理，并且身體力行，那么，你的企業(yè)就永遠(yuǎn)不會(huì)有“倦怠”發(fā)生。

北京瑞京醫(yī)院管理有限公司董事長(zhǎng)卓國(guó)金

知行合一是一種領(lǐng)導(dǎo)力

《卷首語(yǔ)：?jiǎn)滩妓古c韋爾奇易被忽略的兩句話》2012年3期

這篇卷首語(yǔ)，讓我想到了韋爾奇在與中國(guó)企業(yè)家交流管理心得時(shí)說(shuō)的一句話：“你說(shuō)的都對(duì)，你們都知道，但只有我做到了?！敝朗呛芎?jiǎn)單的事，但是做到卻不容易。這就是所謂的知易行難吧。如何讓員工做到知行合一呢？不少企業(yè)靠洗腦式的教育試圖達(dá)到這一目標(biāo)，但大多是三分鐘熱度。要做到知行合一，就是要讓每位員工都充滿激情參與企業(yè)的發(fā)展，讓員工感受到企業(yè)的信任，讓員工切實(shí)感受到企業(yè)發(fā)展與自己息息相關(guān)。稻盛和夫?yàn)槭裁炊潭贪肽昃妥屓蘸脚ぬ潪橛?，因?yàn)樗冀K把員工放在第一位，是從心里、從行動(dòng)中，而不是口頭上。要求員工做到的同時(shí)，企業(yè)管理者也要反思是否先做到了。

北京讀者劉笑言

新浪微博互動(dòng)

@中外管理雜志：【管理故事：如何發(fā)動(dòng)你的車】尹玉生：赫伯特是一位年輕牧師。主教送他一輛二手車，外觀不錯(cuò)卻需推力才能發(fā)動(dòng)。赫伯特費(fèi)心總結(jié)了很多種啟動(dòng)方法。兩年后，當(dāng)赫伯特要離開這個(gè)教區(qū)時(shí)，把車送給新牧師。新牧師聽說(shuō)車子情況，立即打開發(fā)動(dòng)機(jī)蓋，把松動(dòng)的纜線接好，車子的問(wèn)題解決了。

@又一個(gè)Roger：經(jīng)典的案例，包含了相當(dāng)多的討論點(diǎn)：對(duì)待問(wèn)題的方法、實(shí)現(xiàn)工作目標(biāo)的效率、人物評(píng)價(jià)及適合的工作崗位等。通過(guò)對(duì)此案例的討論，能夠看出參與者思維特點(diǎn)、視角范圍、分析演繹能力。

@中外官產(chǎn)學(xué)伙伴智園：【家族企業(yè)為何要做股權(quán)激勵(lì)】盧軍：家族企業(yè)的股權(quán)激勵(lì)不僅僅是一種產(chǎn)權(quán)制度的創(chuàng)新，更是一場(chǎng)意義深遠(yuǎn)的文化變革。對(duì)老板而言：是從“家族文化”到“企業(yè)文化”的轉(zhuǎn)變。對(duì)員工而言：是從“打工文化”到“創(chuàng)業(yè)文化”的轉(zhuǎn)變。

@股權(quán)激勵(lì)第一人薛中行首席助理：群眾為了獲得自身利益的智慧是無(wú)窮的。老板有沒(méi)有格局打開股權(quán)的藩籬，決定了讓群眾是否自動(dòng)自發(fā)地為了自身利益去挖掘無(wú)窮智慧，從而真正打開公司的輝煌前程。上聯(lián)云：得人心者得天下；下聯(lián)云：散股權(quán)者聚人心。

管理心得

孫健升

心理咨詢師 CCTV-10《師說(shuō)》欄目首講專家

【升職后如何順利轉(zhuǎn)換角色】在職場(chǎng)初被提拔時(shí)，原來(lái)的同事成為上下級(jí)關(guān)系，你既要履行職責(zé)又不愿失去友情?？蓢L試多使用非正式場(chǎng)合溝通，多使用個(gè)別私下溝通，多公開征詢方案，多倡導(dǎo)同事聚會(huì)活動(dòng)，并懇請(qǐng)大家?guī)椭?，?huì)有助于自己角色的轉(zhuǎn)換過(guò)渡。

劉建華

HR Bar人力資源學(xué)院 執(zhí)行董事

【創(chuàng)業(yè)四年感悟】1、事業(yè)想突破首先要做的是個(gè)人突破，財(cái)商突破是關(guān)鍵；2、公司小的時(shí)候，如果在戰(zhàn)略和細(xì)節(jié)中只能選一個(gè)，要選細(xì)節(jié)，活著比什么都重要；3、找到合適的人，這個(gè)最難，剛開始沒(méi)錢沒(méi)業(yè)績(jī)，吸引高手不容易；4、優(yōu)化團(tuán)隊(duì)，業(yè)績(jī)不好往往是因?yàn)閮?yōu)柔寡斷；5、關(guān)注產(chǎn)業(yè)和客戶，要花至少40%以上精力。

孫艷萍

第4篇：股權(quán)激勵(lì)經(jīng)典方案范文

先搞定大爺大媽

在眾多二三線城市的街頭，OPPO沿用了國(guó)內(nèi)酒類企業(yè)通過(guò)免費(fèi)為餐館包裝門面來(lái)?yè)Q取廣告位的做法，讓OPPO綠底白字的品牌標(biāo)識(shí)覆蓋了很多原本無(wú)名的小手機(jī)店。消費(fèi)者若不認(rèn)真辨識(shí)，就會(huì)產(chǎn)生“鋪天蓋地滿是OPPO專賣店”的錯(cuò)覺(jué)。

如今，OPPO在全國(guó)的渠道網(wǎng)點(diǎn)多達(dá)20萬(wàn)個(gè)，形式包括自營(yíng)模式的體驗(yàn)店、專賣店、連鎖家電手機(jī)賣場(chǎng)里的專柜以及小商。

此外，幾乎每個(gè)周末，營(yíng)業(yè)廳都會(huì)舉辦OPPO的促銷活動(dòng)。主持人拿著麥克風(fēng)喊上幾嗓子，就會(huì)吸引一堆大爺大媽。圍觀的人群達(dá)到一定數(shù)量后，主持人就會(huì)組織大家喊OPPO的廣告詞――“充電5分鐘，通話2小時(shí)”，喊一次扔一些小禮物，面巾紙、小包洗衣粉等，大家越喊越熱鬧。久而久之，不少消費(fèi)者就被“洗腦”了。

OPPO在渠道上的優(yōu)勢(shì)和它的發(fā)家史有關(guān)。早在步步高做VCD的時(shí)候，需要向各地派駐廠家代表，部分員工就成了步步高的第一批商。1999年初，步步高分拆成股權(quán)和人事相互獨(dú)立、互無(wú)從屬關(guān)系的三家公司：步步高、vivo和OPPO。vivo主打音樂(lè)手機(jī)，OPPO則定位為國(guó)際時(shí)尚品牌，開始錯(cuò)位競(jìng)爭(zhēng)。步步高的商中，有一部分又成了OPPO的商。

有胡蘿卜，也有大棒。OPPO把全國(guó)劃分為30多個(gè)一級(jí)區(qū)域，商負(fù)責(zé)向終端零售店鋪貨。OPPO對(duì)渠道商的管理也頗為嚴(yán)格，設(shè)立三條高壓線：其一，不準(zhǔn)亂定價(jià)；其二，不許竄貨，不許在指定之外的區(qū)域銷售；其三，不許私自在網(wǎng)上銷售。這三條一直施行的高壓線，有效區(qū)隔并穩(wěn)定了OPPO手機(jī)的價(jià)格體系。

靈魂人物阿段

步步高、vivo和OPPO的成功，都離不開一個(gè)人――段永平。

許多認(rèn)識(shí)段永平的人都叫他“阿段”――這是廣東人的習(xí)慣稱謂。1989年，28歲的段永平去中山市怡華集團(tuán)下屬的一家小廠當(dāng)廠長(zhǎng)，5年后，這家扛著200萬(wàn)元虧損的小廠變成了年產(chǎn)值10億元的大公司，這家公司就是后來(lái)聞名商界的小霸王。

1995年，在小霸王“世人皆知”的巔峰時(shí)刻，“打工皇帝”段永平選擇離開。兩年后，在與中山一江之隔的東莞，一家名叫步步高的企業(yè)橫空出世，知名度迅速攀升，并奪得1997年央視廣告的標(biāo)王。有人發(fā)現(xiàn)，步步高的老總就是當(dāng)年出走的段永平。很快，步步高先后成為復(fù)讀機(jī)、電話機(jī)、VCD、學(xué)習(xí)機(jī)的市場(chǎng)第一。離開小霸王創(chuàng)業(yè)，段永平從生產(chǎn)和開發(fā)體系中帶走6個(gè)人，OPPO現(xiàn)在的老總陳明永是其中之一。

除了最初的人員架構(gòu)，段永平還在步步高打造了一支具有“狼性”基因的團(tuán)隊(duì)――敢想、敢拼、注重利益共享。在國(guó)產(chǎn)品牌機(jī)的低谷時(shí)期，幾乎所有人都覺(jué)得國(guó)產(chǎn)機(jī)難有作為時(shí)，步步高進(jìn)入手機(jī)領(lǐng)域，并做成國(guó)產(chǎn)機(jī)里的前三甲；當(dāng)好記星、文典星等一幫大佬把持著學(xué)習(xí)機(jī)的疆土?xí)r，步步高又將他們趕下王座。在廣告營(yíng)銷上，步步高也繼承了“小霸王”的打法，幾條廣告語(yǔ)句句經(jīng)典。

步步高分拆后，段永平很快退居幕后到美國(guó)生活。盡管掛著步步高董事長(zhǎng)的頭銜，在vivo、OPPO也持有較大比例股份，但段實(shí)際只負(fù)責(zé)大的戰(zhàn)略和方向，從不過(guò)問(wèn)具體細(xì)節(jié)。

OPPO的股權(quán)激勵(lì)覆蓋全部員工，新員工一年后即可獲得執(zhí)行期多為四年的期權(quán)；員工若離職，已兌現(xiàn)為股份的期權(quán)無(wú)需上繳。據(jù)報(bào)道，2013年，OPPO員工持股比例超過(guò)60%?？紤]到七八年后如果上市會(huì)面臨極度分散的股權(quán)結(jié)構(gòu)，OPPO從2010年起暫停新的股權(quán)激勵(lì)。但陳強(qiáng)調(diào)，“不代表未來(lái)沒(méi)有了?！監(jiān)PPO高管團(tuán)隊(duì)中有人降職、調(diào)崗，但很少有人離職。

充電、拍照、顏值、廣告

OPPO是國(guó)內(nèi)最早提出自拍美顏概念的手機(jī)。2012年，OPPO終于第一個(gè)將帶有自拍美顏功能的手機(jī)U701推向市場(chǎng)。隨后，OPPO又推出擁有旋轉(zhuǎn)攝像頭的大屏拍照手機(jī)，今年的R9系列產(chǎn)品在提高前置攝像頭像素的基礎(chǔ)上，還加入了防抖2.0技術(shù)。

除了自拍，OPPO還鎖定了用戶的另一大需求――快速充電。

2013年，深圳東莞新能源科技有限公司負(fù)責(zé)銷售的謝松青忙著向各大手機(jī)廠商推銷一種新型的充電技術(shù)――低壓閃充。他最先敲響聯(lián)想、華為等主流手機(jī)商的大門。不過(guò)，這項(xiàng)技術(shù)在當(dāng)時(shí)還不成熟，其技術(shù)原理不但對(duì)充電設(shè)備要求高，還涉及到硬件的大范圍改造。

華為、聯(lián)想拒絕了這項(xiàng)技術(shù)，OPPO也一度以同樣理由將謝拒之門外。不過(guò)，OPPO的工程師Jeff出于個(gè)人愛(ài)好，自購(gòu)了試驗(yàn)設(shè)備和謝松青一起繼續(xù)研發(fā)高電流充電技術(shù)。依托于深圳和東莞完善的供應(yīng)鏈，終于為這項(xiàng)實(shí)用功能找到切實(shí)的產(chǎn)品解決方案。

OPPO重新開始重視這項(xiàng)技術(shù)，根據(jù)OPPO提供的數(shù)據(jù)，截至2016年6月，獲得快充體驗(yàn)的用戶，已超過(guò)3000萬(wàn)，OPPO在此技術(shù)上擁有18項(xiàng)核心專利。

“充電五分鐘，通話兩小時(shí)”，這句口號(hào)原本出自質(zhì)檢總局對(duì)OPPO手機(jī)閃充的描述：“充電5分鐘后，通話126分鐘后關(guān)機(jī)?！苯?jīng)過(guò)OPPO營(yíng)銷策劃部的提煉，形成現(xiàn)在的廣告語(yǔ)。

“充電5分鐘，通話2小時(shí)”正是很多消費(fèi)者選擇OPPO的原因。市場(chǎng)分析分析人士認(rèn)為，“正是防抖自拍和快充這兩項(xiàng)功能，幫助OPPO在競(jìng)爭(zhēng)激烈的中國(guó)市場(chǎng)獲得不俗表現(xiàn)?！?/p>

小鮮肉VS老影帝

廣告之于OPPO是不可或缺的點(diǎn)睛之筆。在小霸王時(shí)代，早期的“拍手歌”是80后的集體回憶；段永平還不惜重金請(qǐng)來(lái)成龍，拍了主題為“望子成龍小霸王”的廣告，在央視黃金時(shí)段長(zhǎng)時(shí)間播出。

“喂，小麗呀”則讓人們記住了步步高無(wú)繩電話，也讓叫“小麗”的姑娘們尷尬了許久。步步高推出手機(jī)后，曾為一款翻蓋手機(jī)請(qǐng)來(lái)“超女”的前五強(qiáng)代言。

OPPO對(duì)請(qǐng)明星做廣告更是不遺余力。最早花費(fèi)500萬(wàn)美元請(qǐng)萊昂納多；后來(lái)斥資1500萬(wàn)美元請(qǐng)宋慧喬；今年3月R9上市時(shí)，更是大手筆邀請(qǐng)李易峰、楊洋、楊冪和TFBOYS代言，并為其定制機(jī)型。

OPPO選擇明星代言，越來(lái)越強(qiáng)調(diào)其在線下及社交媒體上的強(qiáng)大號(hào)召力。最新一批代言人的微博粉絲之和達(dá)到了1.7億，一些競(jìng)品的粉絲直接調(diào)侃OPPO：“一個(gè)混娛樂(lè)圈的品牌，沒(méi)必要跟IT圈的品牌拼個(gè)魚死網(wǎng)破。”不過(guò)，請(qǐng)明星代言已經(jīng)成為手機(jī)界的標(biāo)配。OPPO有當(dāng)下最的小鮮肉，小米則請(qǐng)來(lái)影帝梁朝偉為其高端系列Note2代言。紅米更是在今年7月一連請(qǐng)來(lái)三位不同年齡段的明星站臺(tái)：“國(guó)民大叔”吳秀波、“國(guó)民女神”劉詩(shī)詩(shī)、“國(guó)民學(xué)弟”劉昊然，試圖彰顯紅米“國(guó)民手機(jī)”的定位。

一向務(wù)實(shí)的華為在請(qǐng)明星這件事上也有點(diǎn)有錢任性的意思。華為Mate8請(qǐng)球星梅西代言時(shí)，曾給手機(jī)界和體育圈帶來(lái)不小的轟動(dòng)。華為一直偏愛(ài)國(guó)外超級(jí)巨星，P9由《超人》主演亨利?卡維爾和《復(fù)仇者聯(lián)盟》的“黑寡婦”斯嘉麗?約翰遜代言，兩位都是好萊塢巨星，代言費(fèi)估計(jì)很高，沒(méi)有對(duì)外公布。此外，華為還花了87萬(wàn)人民幣簽下貝克哈姆的大公子布魯克林?貝克漢姆。

第5篇：股權(quán)激勵(lì)經(jīng)典方案范文

一、促進(jìn)調(diào)整轉(zhuǎn)型，完成“十二五”規(guī)劃目標(biāo)

市聯(lián)社主要投資企業(yè)上海新工聯(lián)（集團(tuán)）有限公司（以下簡(jiǎn)稱新工聯(lián)集團(tuán)）是一家投資控股企業(yè)，下屬企業(yè)從事商貿(mào)企業(yè)、房地產(chǎn)企業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)企業(yè)、金融資產(chǎn)運(yùn)作等經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。在面對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)下行的壓力、多變的市場(chǎng)環(huán)境，新工聯(lián)集團(tuán)主動(dòng)調(diào)整轉(zhuǎn)型，在全體員工的共同努力下，2015年度主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)超額完成全年預(yù)算，并圓滿完成“十二五”規(guī)劃主要經(jīng)濟(jì)目標(biāo)。

（一）開展對(duì)不動(dòng)產(chǎn)的調(diào)整工作，主動(dòng)調(diào)整轉(zhuǎn)型。自2009年起，新工聯(lián)集團(tuán)分別利用上海南京東路辦公用房、上海云南南路大樓、珠海廠房與上海錦江之星旅館有限公司合作設(shè)立錦江之星經(jīng)典酒店和經(jīng)濟(jì)型酒店。按照“穩(wěn)增長(zhǎng)、抓管理、促發(fā)展、增效益”的總體要求，經(jīng)過(guò)幾年的實(shí)踐，取得了較好的效果。錦江之星淮海東路店自2010年開業(yè)以來(lái)連續(xù)六年經(jīng)濟(jì)效益逐年提升，保持同行業(yè)排頭兵的地位，2015年榮獲錦江之星上海地區(qū)“優(yōu)秀經(jīng)營(yíng)獎(jiǎng)”、“市場(chǎng)營(yíng)銷成就獎(jiǎng)”等獎(jiǎng)項(xiàng)；錦江之星珠海吉大九洲大道店和珠海拱北富華里店在珠海城區(qū)經(jīng)濟(jì)型酒店中排名靠前。市聯(lián)社還通過(guò)上海新工聯(lián)酒店管理有限公司與青島市集體企業(yè)聯(lián)社共同出資組建了青島新輕聯(lián)酒店管理有限公司，租用青島市集體企業(yè)聯(lián)社的物業(yè)，投資設(shè)立了錦江之星青島河南路火車站店。

（二）上下聯(lián)動(dòng)，整合資源，培育新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。中國(guó)（上海）自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)的建立為市聯(lián)社的發(fā)展提供了新的機(jī)遇。2014年，由市聯(lián)社直接投資企業(yè)新工聯(lián)集團(tuán)、會(huì)同上海市日用五金聯(lián)社、上海市室內(nèi)裝飾合作聯(lián)社、上海市玩具合作聯(lián)社、上海市燈具合作聯(lián)社共同投資在上海自貿(mào)區(qū)設(shè)立上海新工聯(lián)融資租賃有限公司公司。上海新工聯(lián)融資租賃有限公司的設(shè)立是市聯(lián)社培育新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)的一個(gè)重要舉措，也是市聯(lián)社與專業(yè)聯(lián)社以資產(chǎn)為紐帶進(jìn)行經(jīng)濟(jì)合作嘗試。經(jīng)過(guò)一年多管理經(jīng)營(yíng)，2015年上海新工聯(lián)融資租賃有限公司利潤(rùn)總額超過(guò)1000萬(wàn)元。

（三）加快房地產(chǎn)原有開發(fā)項(xiàng)目的調(diào)整，探索房地產(chǎn)企業(yè)的轉(zhuǎn)型。面對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的持續(xù)走低和三線城市存量滯銷的嚴(yán)峻形勢(shì)，市聯(lián)社積極指導(dǎo)新工聯(lián)集團(tuán)對(duì)所屬企業(yè)上海鼎隆置業(yè)有限公司的調(diào)整轉(zhuǎn)型，提出了盤活存量、回籠資金、確保重點(diǎn)的工作思路，通過(guò)轉(zhuǎn)讓部分項(xiàng)目，集中資金重點(diǎn)開發(fā)湖南長(zhǎng)沙市項(xiàng)目，并對(duì)原有房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目調(diào)整的同時(shí)，積極探索舊房改造利用、開拓現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的新路子。

在新工聯(lián)集團(tuán)所屬企業(yè)調(diào)整轉(zhuǎn)型過(guò)程中，市聯(lián)社既從工作上指導(dǎo)，還從資金上優(yōu)惠支持，并且發(fā)揮了市聯(lián)社與政府有關(guān)部門的橋梁作用，幫助企業(yè)協(xié)調(diào)與政府有關(guān)部門的關(guān)系，從而使企業(yè)的調(diào)整轉(zhuǎn)型工作得以順利進(jìn)行。

（四）群策群力，精心謀劃新的五年發(fā)展藍(lán)圖。新工聯(lián)集團(tuán)通過(guò)編制“十三五”發(fā)展規(guī)劃，確定在認(rèn)真總結(jié)“十二五”發(fā)展規(guī)劃經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)基礎(chǔ)上，研判當(dāng)前面臨的新形勢(shì)，緊緊圍繞“在改革中推進(jìn)，在創(chuàng)新中發(fā)展”的發(fā)展主題，以主動(dòng)適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)為導(dǎo)向，提出了堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)，堅(jiān)持積極調(diào)整主動(dòng)轉(zhuǎn)型升級(jí)，堅(jiān)持開放合作等工作思路，為集團(tuán)下一個(gè)五年發(fā)展確定了努力方向和目標(biāo) 。

二、加強(qiáng)制度建設(shè)和審計(jì)，提高決策程序和效率

根據(jù)全國(guó)總社關(guān)于《聯(lián)社集體資產(chǎn)監(jiān)督管理暫行辦法》，市聯(lián)社從制度建設(shè)、決策程序、審計(jì)監(jiān)督等方面入手，開展聯(lián)社資產(chǎn)管理和監(jiān)督工作。

（一）制度建設(shè)方面。2006―2014年，市聯(lián)社根據(jù)全國(guó)總社的相關(guān)規(guī)定和要求，結(jié)合自身實(shí)際，相繼制定了《聯(lián)社集體資產(chǎn)監(jiān)督管理實(shí)施細(xì)則》、《關(guān)于加強(qiáng)和完善專業(yè)聯(lián)社組織建設(shè)的意見》、《關(guān)于加強(qiáng)系統(tǒng)內(nèi)各單位管理的意見》等管理制度，初步明確了聯(lián)社資產(chǎn)管理相關(guān)內(nèi)容和決策程序等事項(xiàng)。

2015年6月，市聯(lián)社為進(jìn)一步加強(qiáng)聯(lián)社資產(chǎn)的管理，制定了《上海市工業(yè)合作聯(lián)社社有資產(chǎn)和資金管理辦法》，管理辦法對(duì)專業(yè)聯(lián)社和其他成員單位、市聯(lián)社主要投資企業(yè)新工聯(lián)集團(tuán)、市聯(lián)社其他全資、控股企業(yè)在資產(chǎn)管理、對(duì)外投資、股權(quán)變動(dòng)、資產(chǎn)抵押等相關(guān)事項(xiàng)的決策程序作出了更明確的規(guī)定，如涉及單筆500萬(wàn)元及以上的股權(quán)投資、股權(quán)轉(zhuǎn)讓等項(xiàng)目，對(duì)外資產(chǎn)抵押和擔(dān)保等項(xiàng)目，均需事先取得市聯(lián)社同意。同時(shí)還修訂了《上海市工業(yè)合作聯(lián)社項(xiàng)目支出審批程序》辦法，從程序上進(jìn)一步加強(qiáng)集體資產(chǎn)的管理和監(jiān)督，提高了風(fēng)險(xiǎn)控制力度。

（二）審計(jì)監(jiān)督方面。市聯(lián)社于2008年設(shè)立了審計(jì)室，審計(jì)室的主要工作是協(xié)調(diào)對(duì)市聯(lián)社本部的年度審計(jì)工作，開展對(duì)專業(yè)聯(lián)社及部分專業(yè)聯(lián)社成員單位的年度審計(jì)和專項(xiàng)審計(jì)工作。通過(guò)審計(jì)工作的開展，對(duì)聯(lián)社資產(chǎn)起到很好的監(jiān)督作用，保證了集體資產(chǎn)的保值增值。

三、積極進(jìn)行市聯(lián)社法人定位，推動(dòng)深化產(chǎn)權(quán)制度改革

市聯(lián)社法人地位原批文明確定位為事業(yè)單位性質(zhì)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)，我社據(jù)此在2001年1月向市機(jī)構(gòu)編制委員會(huì)提出進(jìn)行事業(yè)單位的登記申請(qǐng)，未獲批準(zhǔn)，因而我社法人地位沒(méi)有落實(shí)，無(wú)論從集體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展要求還是對(duì)現(xiàn)有集體資產(chǎn)的維護(hù)需要考慮均不適應(yīng)的。2015年8月委托上海市人民政府發(fā)展研究中心完成了《全面深化新工聯(lián)產(chǎn)權(quán)制度改革思路研究》課題報(bào)告，課題報(bào)告認(rèn)為新工聯(lián)集團(tuán)深化改革必然首先涉及大股東市聯(lián)社的法人定位問(wèn)題，從市聯(lián)社社會(huì)和經(jīng)濟(jì)雙重功能出發(fā)，對(duì)市聯(lián)社進(jìn)行改造，可定位為企業(yè)法人或按“社會(huì)團(tuán)體登記管理?xiàng)l例”進(jìn)行社團(tuán)法人登記，目前已提出方案上報(bào)有關(guān)部門審批。

市聯(lián)社主要投資企業(yè)新工聯(lián)集團(tuán)于2002年開始實(shí)施以全員持股為特點(diǎn)的產(chǎn)權(quán)制度改革。產(chǎn)權(quán)制度改革十多年來(lái)，新工聯(lián)集團(tuán)的經(jīng)濟(jì)效益得到健康發(fā)展，員工的積極性得到充分發(fā)揮。隨著形勢(shì)的發(fā)展和政策的變化，新工聯(lián)集團(tuán)與其他改制企業(yè)一樣，同樣面臨新問(wèn)題、新矛盾、新要求，為了進(jìn)一步完善新工聯(lián)集團(tuán)的產(chǎn)權(quán)制度，促進(jìn)新工聯(lián)集團(tuán)持續(xù)、穩(wěn)定、健康發(fā)展，新工聯(lián)集團(tuán)正按《全面深化新工聯(lián)產(chǎn)權(quán)制度改革思路研究》課題報(bào)告要求，兼顧歷史、符合規(guī)定、合理調(diào)整、有序進(jìn)出，進(jìn)行深化產(chǎn)權(quán)制度改革，堅(jiān)持員工持股方向，重塑現(xiàn)行職工持股會(huì)，形成新的職工持股制度。探索重要經(jīng)營(yíng)管理骨干人員股權(quán)激勵(lì)機(jī)制有效形式，將工資獎(jiǎng)金與股權(quán)激勵(lì)結(jié)合起來(lái)，既有當(dāng)前支付，又有延遲支付，主動(dòng)與企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)穩(wěn)定發(fā)展相配套。

第6篇：股權(quán)激勵(lì)經(jīng)典方案范文

而在中國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)，尤其是那些立足于Pre―IPO的風(fēng)險(xiǎn)投資公司，高額的回報(bào)率早已不是什么秘密。所以，隨之而來(lái)的各種光怪陸離的情狀大約也可算是理所當(dāng)然。

關(guān)于中國(guó)的風(fēng)司，我們這里首先說(shuō)的是立足于Pre―IPO高額回報(bào)率的那些風(fēng)司。當(dāng)然，一家甚至一批風(fēng)司只立足于Pre―IPO這樣一種快速退出途徑的投資方式本身就是一種非常態(tài)，只不過(guò)讓人驚詫的是，即便是在這樣的非常態(tài)前提下，還繼續(xù)生長(zhǎng)著各種更加奇幻的枝杈。

早在今年年初，IPO暫停開閘4個(gè)月的時(shí)候，各類媒體都開始關(guān)于IPO的猜測(cè)、推論、分析等等。鋪天蓋地的各類輿論消息中，有一條非常令人矚目：關(guān)于中國(guó)股票發(fā)審制度的背后11人。發(fā)審流程原本秘不示人。2012年2月1日，證監(jiān)會(huì)公布了發(fā)審流程的十大環(huán)節(jié)，但具體內(nèi)容仍不為公眾明了。這十大環(huán)節(jié)是：受理，反饋會(huì)，見面會(huì)，問(wèn)核，預(yù)先披露，初審會(huì)，發(fā)審會(huì)，封卷，會(huì)后事項(xiàng)審核，核準(zhǔn)發(fā)行。

目前我國(guó)股票發(fā)行目前仍然實(shí)行核準(zhǔn)制，1993年，證監(jiān)會(huì)決定成立股票發(fā)行審核委員會(huì)，作為證監(jiān)會(huì)的內(nèi)設(shè)機(jī)構(gòu)，行駛證監(jiān)會(huì)賦予的職權(quán)，并根據(jù)復(fù)審結(jié)果對(duì)證監(jiān)會(huì)發(fā)行部提出的預(yù)審意見進(jìn)行認(rèn)可或修改，出具復(fù)審意見書。因此，發(fā)審委擁有巨大的權(quán)力，可以決定一家企業(yè)能否上市，決定了創(chuàng)始人一夜之間能否暴富。在上述的發(fā)審流程中，三大環(huán)節(jié)最重要――預(yù)審環(huán)節(jié)、初審環(huán)節(jié)和發(fā)審會(huì)，市場(chǎng)對(duì)于發(fā)審流程總結(jié)為“關(guān)鍵11人”，包括初審環(huán)節(jié)的兩位初審員，初審會(huì)上的兩位處長(zhǎng)，發(fā)審會(huì)上的七位發(fā)審委員，搞定這11個(gè)人，就搞定了上市，搞定了一夜之間暴富的終南捷徑。以前發(fā)審委員上會(huì)名單是保密的。一位財(cái)經(jīng)公關(guān)公司總經(jīng)理回憶說(shuō)：“那時(shí)費(fèi)了九牛二虎之力。有公關(guān)公司派四五個(gè)人天天盯在證監(jiān)會(huì)門口，看發(fā)行部的人抱著企業(yè)發(fā)審材料出來(lái)了，就派人跟上。如果材料送到財(cái)政部了，那就是財(cái)政部的那位發(fā)審委員審；材料送到發(fā)改委了，就是發(fā)改委的那位發(fā)審委員審。雖然是笨辦法，但很有效。一份名單可以賣一百萬(wàn)元?！比缃?，發(fā)審委員的名單公布在證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)上，發(fā)審公告中也公布7位發(fā)審委員名字，問(wèn)題變成了如何能在發(fā)審會(huì)前見到發(fā)審委員。

可以用這樣一句話來(lái)形容公司上市：“它就像一條通往金庫(kù)的道路，但是卻只有一個(gè)窄門，那么多人都想過(guò)去，眼看著別人進(jìn)去發(fā)財(cái)了，你會(huì)想不到賄賂一下守衛(wèi)嗎？”擁有放行權(quán)利的發(fā)審委必然存在著巨大的尋租空間，“搞定”發(fā)審委成為籠絡(luò)企業(yè)、突擊入股的重要一招，有時(shí)候甚至是風(fēng)司的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

對(duì)于PE來(lái)說(shuō)，他們的投資目的就是為了實(shí)現(xiàn)資本的快速增值。在一個(gè)項(xiàng)目投資成功獲得巨額回報(bào)后，需要及時(shí)撤出資本，進(jìn)行下一輪投資。目前，我國(guó)PE的推出方式主要有：投資項(xiàng)目公開上市、并購(gòu)、股份回購(gòu)以及破產(chǎn)清算，其中，公開上市的收益率是最為豐厚的，其他依次降低。

安全有效的退出渠道以及合理的回報(bào)，是風(fēng)險(xiǎn)投資成功運(yùn)作和長(zhǎng)治久安的關(guān)鍵所在。在中國(guó)國(guó)內(nèi)主板市場(chǎng)的上市標(biāo)準(zhǔn)較高，但是風(fēng)險(xiǎn)投資青睞的企業(yè)一般是中、小高科技企業(yè)，它們要達(dá)到上市要求通常比較困難。因此，創(chuàng)業(yè)板的推出在風(fēng)投企業(yè)看來(lái)，就無(wú)疑是掘金的最佳方案。

從創(chuàng)業(yè)板的提出，到確立時(shí)間表，到創(chuàng)業(yè)板的開市，歷經(jīng)了十年時(shí)間。是指專為暫時(shí)無(wú)法上主板市場(chǎng)的中小企業(yè)和新興公司提供融資途徑和成長(zhǎng)空間的證券交易市場(chǎng)，是對(duì)主板市場(chǎng)的有效補(bǔ)充，服務(wù)對(duì)象主要是新興中小企業(yè)，其目的是：為高成長(zhǎng)企業(yè)提供融資渠道；通過(guò)市場(chǎng)機(jī)制，有效評(píng)價(jià)創(chuàng)業(yè)企業(yè)價(jià)值，促進(jìn)知識(shí)與資本的結(jié)合，推動(dòng)知識(shí)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展；為風(fēng)險(xiǎn)投資基金提供“出口”，分散風(fēng)險(xiǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)投資的良性循環(huán)，提高投資資源的流動(dòng)性和使用效率；增加創(chuàng)新企業(yè)股份的流動(dòng)性，便于企業(yè)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃等措施，鼓勵(lì)員工參與企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造；促進(jìn)企業(yè)規(guī)范運(yùn)作，盡早建立現(xiàn)代企業(yè)制度。

創(chuàng)業(yè)板的開啟令VC/PE支持的中國(guó)企業(yè)迎來(lái)上市小，2009年上市的176家中國(guó)企業(yè)中，77家企業(yè)具有創(chuàng)投或私募股權(quán)投資的支持，融資總計(jì)156.25億美元，分別占總量的43.8%和28.6%。創(chuàng)業(yè)板的推出，拓寬了風(fēng)投企業(yè)的推出渠道，由于創(chuàng)業(yè)板相對(duì)于主板市場(chǎng)的較低上市要求，使得公司上市更為容易，使得風(fēng)投的利潤(rùn)加大，它的出現(xiàn)等于給風(fēng)險(xiǎn)投資退出企業(yè)投資和獲取高額回報(bào)安排了制度性的渠道，這也在一定程度上推動(dòng)了我國(guó)風(fēng)投企業(yè)的投資熱情。

然而，正如我們前文中所提到的一般，現(xiàn)在的風(fēng)投行業(yè)早已不是兩年前的狀態(tài)了，風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)從去年開始快速進(jìn)入下行通道的原因很多。首當(dāng)其沖的自然是退出渠道的嘎然而止。中國(guó)股市的政策風(fēng)險(xiǎn)一直存在，人人知道。每個(gè)人心中的僥幸并未出現(xiàn)，政策干預(yù)不出意外的卻隨著政府換屆到來(lái)了；中概股被做空機(jī)構(gòu)狙擊，美國(guó)上市路也幾乎中斷。這與風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)也有關(guān)系，利用美國(guó)上市的寬松條件，包裝了大量并不符合美國(guó)投資人喜好的機(jī)構(gòu)強(qiáng)行上市，后期也并未因?yàn)樯鲜械墓猸h(huán)成為一個(gè)真正優(yōu)秀的公司。不健康的投資風(fēng)格和發(fā)展風(fēng)格，在當(dāng)前的形勢(shì)下繼續(xù)發(fā)展無(wú)疑是自掘墳?zāi)埂?/p>

風(fēng)險(xiǎn)投資的本質(zhì)，是利用資本撬動(dòng)被投資企業(yè)的企業(yè)驅(qū)動(dòng)力，迅速推動(dòng)企業(yè)的發(fā)展。這也讓風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)整體留下了一個(gè)特性，那就是資本驅(qū)動(dòng)的快速驅(qū)動(dòng)性。當(dāng)一個(gè)企業(yè)或一個(gè)行業(yè)的驅(qū)動(dòng)力過(guò)于單一，那必然會(huì)出現(xiàn)的結(jié)果就是資源的快速導(dǎo)入產(chǎn)生泡沫。盛極而衰的道理大家都知道，但并不妨礙到排隊(duì)吹氣球。大量資本的導(dǎo)入，不僅僅讓“上市紅利”迅速消失，也留下了遠(yuǎn)超出行業(yè)需求的大量投資機(jī)構(gòu)和從業(yè)人員。

本質(zhì)上，風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)的商業(yè)模式，在幾年時(shí)間的迅速發(fā)展期間，留下了諸多問(wèn)題。風(fēng)投機(jī)構(gòu)，作為金融機(jī)構(gòu)的一種存在形式，為機(jī)構(gòu)的出資人提供投資服務(wù)。但中國(guó)并沒(méi)有出現(xiàn)真正成熟的出資人群體，也就是說(shuō)投資人（GP）與出資人（LP）之間也存在巨大的信息不對(duì)稱，在出資人面前是無(wú)數(shù)的造富經(jīng)典案例，投資人可以憑借著還不夠豐富的經(jīng)歷就可以輕松獲得投資和巨額的管理費(fèi)。

風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的高度關(guān)聯(lián)性，也讓風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)擁有了其他金融領(lǐng)域所沒(méi)有的媒體屬性，也就是公眾話語(yǔ)權(quán)。雖然不可能證實(shí)什么，但風(fēng)險(xiǎn)投資人確實(shí)承擔(dān)了鼓勵(lì)大量公眾創(chuàng)業(yè)的角色，有的時(shí)候，這種鼓勵(lì)的時(shí)點(diǎn)和機(jī)會(huì)是違背行業(yè)發(fā)展的。但這種行為恰好符合風(fēng)險(xiǎn)投資的商業(yè)模式：更多的人創(chuàng)業(yè)，尤其是互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)，可以快速推動(dòng)一些模式的發(fā)展（如團(tuán)購(gòu)），加速一兩家成功；更多的人創(chuàng)業(yè)，可以增加投資機(jī)會(huì)，創(chuàng)造更多的機(jī)構(gòu)管理費(fèi)。這些宣傳，在中介機(jī)構(gòu)和風(fēng)投媒體出現(xiàn)后，有加速的趨勢(shì)。不能去否認(rèn)很多投資人在鼓勵(lì)社會(huì)創(chuàng)新上的積極作用，但必須正確去引導(dǎo)創(chuàng)業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。

第7篇：股權(quán)激勵(lì)經(jīng)典方案范文

關(guān)鍵字：股票期權(quán)、公司資本制、公司治理結(jié)構(gòu)

一。股票期權(quán)制度概述

目前經(jīng)濟(jì)學(xué)與法學(xué)的關(guān)系十分緊密，進(jìn)行股票期權(quán)制度中的法律問(wèn)題探討，首先應(yīng)該來(lái)介紹股票期權(quán)制度的經(jīng)濟(jì)學(xué)背景。

（一）　概念及特征

股票期權(quán)指公司授予經(jīng)理人員在未來(lái)的一段時(shí)間內(nèi)，以一個(gè)約定的行權(quán)價(jià)格購(gòu)買一定數(shù)量本公司股票的選擇權(quán)。[1] 通常的做法是給予企業(yè)的高級(jí)管理人員一種權(quán)利，允許他們?cè)谔囟ǖ臅r(shí)期內(nèi)（一般3-5年），按某一預(yù)定價(jià)格（通常是該權(quán)利被授予時(shí)的價(jià)格）購(gòu)買本企業(yè)普通股，這種權(quán)利不能轉(zhuǎn)讓，但所購(gòu)股票仍能在市場(chǎng)上出售，這樣，經(jīng)營(yíng)者就可以獲得行權(quán)當(dāng)日股票市場(chǎng)價(jià)格和行權(quán)價(jià)格之間的差價(jià)。這里行權(quán)指的是享有股票期權(quán)的經(jīng)營(yíng)者，在約定期限內(nèi)，按照預(yù)先確定的價(jià)格購(gòu)買本公司股票的行為，即 “行使股票期權(quán)”的簡(jiǎn)稱；行權(quán)價(jià)格即指事先約定的購(gòu)買股票的價(jià)格。如果在該獎(jiǎng)勵(lì)規(guī)定的期限到期之前管理人員離開公司，或者管理人員不能達(dá)到約定的業(yè)績(jī)目標(biāo)，那么這些獎(jiǎng)勵(lì)股份將被收回。因?yàn)楣芾碚咴谛袡?quán)以前，股票期權(quán)持有人沒(méi)有任何的現(xiàn)金收益，管理者的收益取決于期權(quán)行權(quán)日公司股票市價(jià)與行權(quán)價(jià)格的差價(jià)，因此，期權(quán)持有人為了獲得最大的個(gè)人利益，就必須努力經(jīng)營(yíng)，創(chuàng)造良好業(yè)績(jī)使得公司股價(jià)持續(xù)上揚(yáng)。股票期權(quán)原是金融市場(chǎng)上的一種衍生工具，后來(lái)將此概念引入現(xiàn)代激勵(lì)理論，是將股票期權(quán)概念借用到公司治理中形成的一種制度。

從上述概念中可以看出股票期權(quán)制度具有以下兩個(gè)顯著的特征：（l）股票期權(quán)是一種選擇權(quán)，它是公司所有者賦予經(jīng)營(yíng)管理人員的一種特權(quán)，在期權(quán)有效期內(nèi)，期權(quán)擁有者可以根據(jù)自己的選擇決定是否購(gòu)買股票，公司不得強(qiáng)行干預(yù)，權(quán)利人有自主選擇的自由；（2）股票期權(quán)是一種對(duì)未來(lái)期待的權(quán)利，經(jīng)營(yíng)者在行權(quán)日之前沒(méi)有任何實(shí)際收益，只有當(dāng)他行權(quán)后能獲得相應(yīng)的支配股票的權(quán)益，因此其價(jià)值只有經(jīng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者若干年的努力，企業(yè)得到了發(fā)展，股票市價(jià)上漲，期權(quán)價(jià)值才能真正體現(xiàn)出來(lái)，所以這種權(quán)利具有不確定性。

（二）意義及價(jià)值

股票期權(quán)的從本質(zhì)上講是一種以股價(jià)為業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)，是管理層參與剩余索取權(quán)分配，且降低所有者的成本的一項(xiàng)激勵(lì)制度，它體現(xiàn)了人力資本的產(chǎn)權(quán)價(jià)值。

經(jīng)濟(jì)學(xué)的經(jīng)驗(yàn)研究表明，全部財(cái)富對(duì)CEO產(chǎn)出的激勵(lì)效果中，有近77％是來(lái)自股票所有權(quán)的力量。[2] 因此許多公司都向高層管理人員授予股票期權(quán)，股權(quán)的吸引力遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于現(xiàn)金報(bào)酬，這己經(jīng)成為吸引并留住人才的一個(gè)重要砝碼。作為在“兩權(quán)分離”的現(xiàn)代企業(yè)制度下，所有者為激勵(lì)經(jīng)營(yíng)者為公司長(zhǎng)期發(fā)展而努力工作的一種薪酬制度，它將企業(yè)高層管理人員的報(bào)酬與企業(yè)股票價(jià)格的漲跌掛鉤，有利于被授權(quán)者與股東形成共同的利益和價(jià)值偏好，從而降低了委托成本。因?yàn)橛捎谛畔⒌牟粚?duì)稱，股東平時(shí)是無(wú)法知道管理人員是否是在為實(shí)現(xiàn)股東收益最大化而努力工作，股東也無(wú)法監(jiān)督管理人員是否將資金用于有益的投資，而通過(guò)股票期權(quán)，將管理人員的薪酬與公司長(zhǎng)期收益的不確定性聯(lián)系起來(lái)。經(jīng)營(yíng)者只有在股價(jià)提高的前提下，才能與股東同時(shí)獲益，從而激發(fā)經(jīng)營(yíng)者為提高公司業(yè)績(jī)，使公司長(zhǎng)期增長(zhǎng)而努力工作的積極性和主動(dòng)性，而不僅僅只是將注意力集中在短期效益上，顯然它具有其他很多種薪酬激勵(lì)制度不可替代的優(yōu)點(diǎn)。對(duì)于期權(quán)的此種功能，有人曾打過(guò)比喻“最早我們要求企業(yè)家只捉耗子，不偷魚吃，后來(lái)出現(xiàn)大批虧損企業(yè)的老總只偷魚吃，不捉耗子，現(xiàn)在常見的59歲現(xiàn)象是又抓耗子又偷魚。期股期權(quán)制就是要讓企業(yè)家猛抓耗子，賣出耗子買魚吃?！盵3]

同時(shí)，股票期權(quán)是人力資本的極大體現(xiàn)。所謂人力資本，是指知識(shí)、技能、資歷、經(jīng)驗(yàn)和熟練程度、健康等的總稱，代表人的能力和素質(zhì)。諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者科斯認(rèn)為，企業(yè)是一個(gè)人力資本與非人力資本共同訂立的特殊市場(chǎng)合約，在工業(yè)化時(shí)代，決定企業(yè)生存與發(fā)展的主導(dǎo)要素是企業(yè)擁有的物質(zhì)資本。所以，在企業(yè)中，物質(zhì)資本的所有者就占據(jù)著統(tǒng)治地位：出資人的利益高于其他要素所有者的利益；企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策的最終決定權(quán)也掌握在股東手中。但是作為倡導(dǎo)知識(shí)經(jīng)濟(jì)的今天，物質(zhì)資本與人力資本的地位發(fā)生了重大變化：物質(zhì)資本的地位相對(duì)下降，而人力資本的地位相對(duì)上升，特別是企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的知識(shí)、經(jīng)驗(yàn)、技能，在企業(yè)中占據(jù)了越來(lái)越重要的地位。既然承認(rèn)人力是一種資本，那么就必須承認(rèn)勞動(dòng)者擁有人力資本的產(chǎn)權(quán)。企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的人力資本是一種稀缺性資源，傳統(tǒng)薪酬制度己不能體現(xiàn)這一稀缺性資源的產(chǎn)權(quán)價(jià)值。而企業(yè)經(jīng)營(yíng)作為這種人力資本的擁有者，在客觀上有成為企業(yè)所有者的要求，股票期權(quán)制度是時(shí)代變遷的產(chǎn)物，能夠較好地解決這一問(wèn)題。因此說(shuō)，股票期權(quán)制度體現(xiàn)了人力資本的產(chǎn)權(quán)價(jià)值。

二。股票期權(quán)制度的國(guó)內(nèi)外實(shí)踐簡(jiǎn)介

股票期權(quán)制度已經(jīng)是國(guó)際上通用的高級(jí)管理人員的激勵(lì)方式，在良好的制度環(huán)境下已有一套成熟的做法。將該制度引進(jìn)我國(guó)，有助于解決我國(guó)公司人激勵(lì)長(zhǎng)期不足的問(wèn)題，激發(fā)經(jīng)營(yíng)者的工作熱情并使其行為受到有效的監(jiān)督和約束，這對(duì)中國(guó)的國(guó)企改革以及公司治理結(jié)構(gòu)完善等方面都將大有裨益。但是股票期權(quán)制度還遇到了現(xiàn)行法律和制度環(huán)境的阻礙，所以該制度的行使還具有極大的不完善性，難以發(fā)揮應(yīng)有作用。

（一）國(guó)外實(shí)踐

股票期權(quán)制肇端于1952年美國(guó) Pfiser制藥公司為避稅將期權(quán)引入員工的薪酬之中，成為長(zhǎng)期激勵(lì)的經(jīng)典模式。[4] 進(jìn)入20世紀(jì)70年代以后，美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家開始進(jìn)行公司治理結(jié)構(gòu)改革，經(jīng)理股票期權(quán)開始受到重視。自80年代起至今，美國(guó)大多數(shù)公司都實(shí)行了這種制度，目前，美國(guó)約有一半的上市公司用了股票期權(quán)，而且呈現(xiàn)愈演愈烈之勢(shì)。美國(guó)投資者責(zé)任研究中心的凱西？ B？魯克斯頓對(duì)美國(guó)1997年經(jīng)理報(bào)酬的研究表明大多數(shù)公司給總裁以期權(quán)激勵(lì)市值超過(guò)100億美元的公司中實(shí)施股票期權(quán)制度的比例是 89％；在市值小于25億美元的公司中，這一比例是 69％。根據(jù)《商業(yè)周刊》（ 2000）的統(tǒng)計(jì)：1999年度美國(guó)收入最高的前20位首席執(zhí)行官（CEO）獲得的收入中，來(lái)自于股票升值的部分平均占總收入的90％以上。很難設(shè)想如果沒(méi)有實(shí)行股票期權(quán)計(jì)劃，這些公司還會(huì)有足夠的吸引力留住和激勵(lì)優(yōu)秀的高層管理人員。但是股票期權(quán)制度在國(guó)外也依靠多方面的法律環(huán)境支持，比如，成熟的證券市場(chǎng)、經(jīng)理人薪酬市場(chǎng)化、寬松的公司資本制度、良好的商業(yè)道德和信用、優(yōu)惠的稅收制度及優(yōu)良的公司治理結(jié)構(gòu)等。

（二）本土實(shí)踐

股票期權(quán)制度從國(guó)外引進(jìn)之后，目前的實(shí)踐還很不成熟，存在的問(wèn)題有很多。在我國(guó)，1997年，上海儀電控股集團(tuán)屬下的上海金陵、自儀股份率先開始探索“期股計(jì)劃”，開我國(guó)“股票期權(quán)革命”的先河。[5] 隨后，在我國(guó)北京、上海、武漢、深圳等地的企業(yè)中都開始了股票期權(quán)制度的試用和推行。

據(jù)財(cái)政部企業(yè)司副司長(zhǎng)李春滿介紹，從某種意義上講，“股票期權(quán)制”不僅是對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者報(bào)酬制度的改革，而且會(huì)改變企業(yè)的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)，所以說(shuō)它是企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度的一次深層次改革。財(cái)政部已選擇了作為上市公司的“中國(guó)聯(lián)通”作為首批試點(diǎn)單位。此外，在中關(guān)村選擇了“聯(lián)想”等8家企業(yè)實(shí)行“股票期權(quán)制”。下一步，財(cái)政部還將在全國(guó)的高新技術(shù)開發(fā)區(qū)中選擇企業(yè)，選擇的標(biāo)準(zhǔn)主要是：企業(yè)初始的資本投入較少，資本增值要快，在資本增值的過(guò)程中，人力資本的增值因素效果明顯。[6]

股票期權(quán)制度在我國(guó)的全面推廣還存在著一些困難和障礙，從我國(guó)進(jìn)行股票期權(quán)制度的試點(diǎn)實(shí)踐來(lái)看，該制度還帶有強(qiáng)烈的本土色彩，比如，有些公司授予受益人的實(shí)際上是一種實(shí)權(quán)，而非期權(quán)；有些強(qiáng)調(diào)必須購(gòu)買，使權(quán)利成為了一種義務(wù)有些作為一種約束機(jī)制，行政色彩明顯。由于目前在我國(guó)尚沒(méi)有任何一部國(guó)家法律涉及到股份期權(quán)制度的基本構(gòu)架與實(shí)施細(xì)則，該制度嚴(yán)重缺乏法律的規(guī)范與指導(dǎo)，同時(shí)現(xiàn)有法律體系對(duì)其還有種種限制，各地方不同的一些條例也不規(guī)范，因此我國(guó)目前的股份期權(quán)制度案例便基本上可以說(shuō)是處在法律真空中，從而弱化了該制度的激勵(lì)作用，因此要想成功移植股票期權(quán)制度并發(fā)揮預(yù)期效用還需要?jiǎng)?chuàng)造一個(gè)良好的制度環(huán)境，尤其是法律環(huán)境。

三。股票期權(quán)中的公司法問(wèn)題探析

股票期權(quán)目前遇到的法律障礙有很多，比如，股票來(lái)源制度缺乏、股票期權(quán)授予主體及對(duì)象的確認(rèn)制度空白、證券監(jiān)管不力造成的影響、稅收股票期權(quán)的種類與行權(quán)期的確定問(wèn)題等。而其中首要的兩點(diǎn)，即股票來(lái)源和授予主體及對(duì)象的問(wèn)題又牽涉到公司法改革的兩大熱點(diǎn)，即公司資本制和法人治理結(jié)構(gòu)的改革。本文的重點(diǎn)就是在探討如何通過(guò)公司法的改革來(lái)解決股票期權(quán)制度中所遇到的這兩個(gè)重大法律障礙。

（一）股份來(lái)源受到法定資本制限制―――公司資本制改革

（1）我國(guó)現(xiàn)行公司法阻礙了股票期權(quán)的股份來(lái)源

股票期權(quán)制度實(shí)施中，股票的來(lái)源是首要的，公司必須擁有一定數(shù)量的股票可授予經(jīng)理人員作為期股。從西方國(guó)家的實(shí)踐來(lái)看，實(shí)施股票期權(quán)制的公司，一般可從三個(gè)方面取得實(shí)施股票期權(quán)制所需要的股票：第一，公司在成立之際首發(fā)股票時(shí)留存在公司的庫(kù)存股票；第二，公司在發(fā)展中增發(fā)新股時(shí)留存在公司的股票；第三，公司在二級(jí)市場(chǎng)以回購(gòu)的方式購(gòu)進(jìn)的股票。

但是從我國(guó)目前的情況來(lái)看，這三個(gè)來(lái)源都與我國(guó)現(xiàn)行公司法存在著沖突：首先，我國(guó)《公司法》采取法定資本制原則，有關(guān)公司注冊(cè)登記及變更的規(guī)定使得上市公司不管是成立時(shí)首次發(fā)行股票、還是發(fā)展過(guò)程中增發(fā)新股，都不能在發(fā)行股票時(shí)預(yù)留股票?！豆痉ā芬?guī)定的股份公司設(shè)立應(yīng)具備的資本條件包括：“發(fā)起人認(rèn)繳和社會(huì)公開募集的股本達(dá)到法定資本的最低限額”（第73條）：“股份有限公司的注冊(cè)資本為在公司登記譏關(guān)登記的實(shí)收股本總額”（第78條）：“以發(fā)起設(shè)立方式設(shè)立股份有限公司的，發(fā)起人以書面認(rèn)足公司章程規(guī)定發(fā)行的股份后，應(yīng)即繳納全部股款”（第82條）：“以募集設(shè)立方式設(shè)立股份有限公司的，發(fā)起人認(rèn)購(gòu)的股份不得少于公司股份總數(shù)的百分之三十五”（第83條）。同時(shí)，“公司發(fā)行新股，必須具備下列條件：（1）前一次發(fā)行的股份己募足，并間隔一年以上；（2）公司在最近三年內(nèi)連續(xù)盈利，并可向股東支付股利（3）公司在最近三年內(nèi)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)文件無(wú)虛假記載；（4）公司預(yù)期利潤(rùn)率可達(dá)同期銀行存款利率。公司以當(dāng)年利潤(rùn)分派新股，不受前款第2項(xiàng)限制?！?nbsp;（第137條）“股東大會(huì)作出發(fā)行新股的決議后董事會(huì)必須向國(guó)務(wù)院授權(quán)的部門或者省級(jí)人民政府申請(qǐng)批淮。屬于向社會(huì)公開募集的，須經(jīng)國(guó)務(wù)院證券管理部門批淮?！保ǖ?39條）并且，公司需要增加股份時(shí)，必須經(jīng)過(guò)公司股東會(huì)的特別決議（即股東大會(huì)股東所持三分之二以上的表決權(quán)通過(guò)）和向公司登記機(jī)關(guān)申請(qǐng)變更登記等嚴(yán)格程序才能夠?qū)崿F(xiàn)。

其次，《公司法》關(guān)于回購(gòu)股票的限制，關(guān)閉了企業(yè)獲得股票的另一條途徑，“公司不能收購(gòu)本公司的股票，但為減少公司資本而注銷股份或者與持有本公司的股票的其他公司合并時(shí)除外?！保ǖ?nbsp;149條）。上述公司法的規(guī)定使得股票期權(quán)在國(guó)外實(shí)踐中普遍行使的三種方式在我國(guó)都成為了不可能，不論是預(yù)留股票 還是增發(fā)新股，在行權(quán)之前都并非資本資金的實(shí)繳，從而構(gòu)成資本虛置，而回購(gòu)股票則屬于減資行為，也不符合法律規(guī)定。

（2）解決辦法―――公司資本制度的改革

如何解決股票期權(quán)制度中股票來(lái)源問(wèn)題，綜合起來(lái)解決辦法有以下幾種：

（1）預(yù)留股票：有人認(rèn)為，可以通過(guò)對(duì)現(xiàn)行有關(guān)法規(guī)進(jìn)行調(diào)整和修改或者開辟新的渠道的方法，保證公司有足夠多的股票贈(zèng)予優(yōu)秀管理人員、例如允許公司在發(fā)行股票時(shí)預(yù)留一部分用于以后贈(zèng)予經(jīng)理人員，放寬企業(yè)在二級(jí)市場(chǎng)上回購(gòu)本公司股票的限制等等。[7] 有人認(rèn)為，應(yīng)加快國(guó)有股減持的改革，將沉積于公司的國(guó)有股、法人股以轉(zhuǎn)配股的形式作為預(yù)留股份以滿足行權(quán)的需要。[8]

（2）新增股票：有人認(rèn)為，申請(qǐng)新增發(fā)行流通股，置于公司“懸置賬戶”，專門用于安排認(rèn)股期權(quán)。[9] 有人說(shuō)，據(jù)財(cái)政部企業(yè)司有關(guān)負(fù)責(zé)人介紹：上市公司可根據(jù)期權(quán)方案和行權(quán)時(shí)間表安排新股上市，即可向期權(quán)享有人發(fā)行股票，這尚需有關(guān)政策法規(guī)進(jìn)一步確認(rèn)規(guī)范。[10]

（3）回購(gòu)股票：有人提出，美國(guó)法律允許回購(gòu)股票，但為避免誤導(dǎo)投資者和債權(quán)人，要求信息充分公開。日本采取更為謹(jǐn)慎的做法，既允許回購(gòu)股票用于實(shí)施股票期權(quán)計(jì)劃，同時(shí)又作出有發(fā)放比例、回購(gòu)資金等方面的相應(yīng)限制，香港也有類似的規(guī)定。我國(guó)《公司法》至少可以參照日本、香港的經(jīng)驗(yàn)，在一定條件下允許回購(gòu)股票。[11] 有人建議，修改《公司法》中關(guān)于不允許公司回購(gòu)自身股票的規(guī)定，允許上市公司持有不超過(guò)一定比例（如10％）的本公司股票專門用于實(shí)施對(duì)高級(jí)管理人員和技術(shù)骨干的股權(quán)激勵(lì)。[12] 還有人提出，由公司以某一自然人名義從二級(jí)市場(chǎng)買入一定數(shù)量的流通股，委托專業(yè)證券機(jī)構(gòu)托管，專門用于安排股票期權(quán)。[13]

以上觀點(diǎn)都是在股票授予的三種通常方式上提出的意見，卻多是現(xiàn)行公司法的大框架內(nèi)做文章，對(duì)公司法的修改只是修修補(bǔ)補(bǔ)，這或許從現(xiàn)實(shí)的具體操作上做起來(lái)成本更低，但卻換湯不換藥，從長(zhǎng)遠(yuǎn)的制度來(lái)考慮，以后還會(huì)遇到同樣問(wèn)題，因此還得從根本上解決問(wèn)題。

以上方案歸根結(jié)底還是要解決公司資本制度的問(wèn)題，改變資本制才是根本之路。我國(guó)實(shí)行的法定資本制，亦稱資本確定制，是指設(shè)立公司時(shí)，不僅應(yīng)在公司章程中記載注冊(cè)資本額，而且所記載的金額應(yīng)全部收足，公司才能成立的原則。其目的，在于防止空殼公司或皮包公司的設(shè)立，以使公司在成立之初就有必要的資金開展?fàn)I業(yè)，并擔(dān)保債務(wù)的履行。[14] 該制度流行于大陸法系國(guó)家，它在保持公司資本的穩(wěn)定性的同時(shí)，對(duì)公司資本的機(jī)動(dòng)性限制過(guò)死，缺乏必要的靈活性。所以，按法定資本制要求，公司設(shè)立時(shí)其注冊(cè)資本、發(fā)行資本與實(shí)收資本的數(shù)量是相等。而流行于英美法系國(guó)家的授權(quán)資本制，又稱資本授權(quán)原則，是指公司只要在章程中記載注冊(cè)資本額和設(shè)立時(shí)發(fā)行的股本或股份額，股東不必認(rèn)足或繳足全部注冊(cè)資本，公司即可成立的原則。未發(fā)行或未繳足部分的股本，允許公司或股東于公司成立以后發(fā)行或繳足。[15] 與法定資本制相比，其優(yōu)點(diǎn)在于公司設(shè)立較易，且使可能閑置的資本充分發(fā)揮效益，具有機(jī)動(dòng)性，公司增資程序也簡(jiǎn)化了，其缺點(diǎn)則是章程記載的資本總額僅是名義資本而非實(shí)有資本，往往影響交易安全，威脅債權(quán)人利益，導(dǎo)致欺詐行為?？傊庆`活性有余而穩(wěn)定性不足。所以，按授權(quán)資本制要求，公司設(shè)立時(shí)其注冊(cè)資本、發(fā)行資本與實(shí)收資本的數(shù)量是不等的。股票期權(quán)制度就是產(chǎn)生并發(fā)達(dá)于采授權(quán)資本制的美國(guó)，因?yàn)檫@種資本制允許公司的注冊(cè)資本與實(shí)收資本之間保持一定的彈性，資本可以分批繳付，這就為股票期權(quán)的股票來(lái)源提供了操作空間。但是即使授權(quán)資本制很有利于股票期權(quán)制度的發(fā)展，卻由于其本身的缺陷以及我國(guó)信用制度的不完善，在我國(guó)實(shí)行該制度既不現(xiàn)實(shí)也無(wú)必要。

隨著兩大法系的不斷融合，在資本制度中出現(xiàn)了兼有大陸法系之嚴(yán)謹(jǐn)、完備精神與英美法系之靈活、務(wù)實(shí)思想的第三種公司資本制度-折衷授權(quán)資本制。折衷授權(quán)資本制指在公司章程中規(guī)定注冊(cè)資本額或公司發(fā)行股份的總數(shù)，或同時(shí)規(guī)定第一次發(fā)行的股本或股份數(shù)，在認(rèn)足、繳足一定比例的股本后，公司即可成立；第一次認(rèn)繳、繳付的股本與授權(quán)股本總額的差額，可以根據(jù)實(shí)際需要于公司成立后逐漸補(bǔ)足的原則或制度。[16] 該制度綜合了法定資本制與授權(quán)資本制的優(yōu)點(diǎn)，按折衷

授權(quán)資本制要求，注冊(cè)資本、發(fā)行資本與實(shí)收資本的數(shù)量是不相等的關(guān)系。因此，設(shè)立公司時(shí)，章程中確定的資本總額不必一次全部發(fā)行完公司就可成立，明確公司可以有大于發(fā)行資本的授權(quán)資本，規(guī)定的總股數(shù)可以大于實(shí)際認(rèn)購(gòu)的股數(shù)，但在公司成立時(shí)發(fā)起人和認(rèn)股人認(rèn)購(gòu)的股份總額須達(dá)到法定比例，并且要予以公示，其余部分資本可以授權(quán)董事會(huì)在公司成立后的一定期限內(nèi)根據(jù)公司的實(shí)際需要而隨時(shí)發(fā)行。這就使得：第一，公司在首次公開發(fā)行新股時(shí)，不必繳足全部股本，因此可以預(yù)留一部分作為股票期權(quán)制度中的股票來(lái)源；第二，因?yàn)楣居兄笥诎l(fā)行資本的授權(quán)資本，因而公司可以在發(fā)展過(guò)程中根據(jù)具體情況機(jī)動(dòng)地確定增發(fā)新股的時(shí)間和數(shù)量，并使得增資擴(kuò)股的手續(xù)得到了簡(jiǎn)化。第三，既然是非嚴(yán)格法定資本制下，公司即使回購(gòu)自身股票也不構(gòu)成違法減資了。因此，從根本上改變公司資本制，才能更徹底地解決股票期權(quán)的來(lái)源問(wèn)題。

（二）授予主體及對(duì)象不明確―――公司法人治理結(jié)構(gòu)探析

（1）關(guān)于授予主體及對(duì)象問(wèn)題的討論

股票來(lái)源的問(wèn)題解決后，就是誰(shuí)授予，授予誰(shuí)的問(wèn)題了，即關(guān)于股票期權(quán)的授予主體及對(duì)象的討論。

股票期權(quán)制度的決策權(quán)由誰(shuí)來(lái)掌握？在理論和實(shí)踐上都有不同的意見。目前在我國(guó)的股票期權(quán)制度試點(diǎn)中，股票期權(quán)的授予主體有股東會(huì)議、董事會(huì)、經(jīng)理人員和國(guó)有資產(chǎn)管理部門四種。[17] 我國(guó)公司法第103條規(guī)定，決定有關(guān)董事的報(bào)酬事項(xiàng)，屬于股東大會(huì)行使的職權(quán)范圍，第112條規(guī)定，決定有關(guān)經(jīng)理、副經(jīng)理和財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人的報(bào)酬事項(xiàng)，屬于董事會(huì)行使的職權(quán)范圍。按此規(guī)定，股票期權(quán)作為一種報(bào)酬制度，公司董事 [18] 所得到的股票期權(quán)應(yīng)由股東大會(huì)來(lái)授予，而經(jīng)理及其他員工所獲得的股票期權(quán)應(yīng)由董事會(huì)來(lái)授予。但是因?yàn)檫@種報(bào)酬制度又具特殊性，它牽涉到公司的股票，而公司的經(jīng)營(yíng)效益與經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)最終是由股東分享和承擔(dān)，且授予股票期權(quán)必然稀釋原有股東的利益，因此股票期權(quán)計(jì)劃原則上都應(yīng)由股東大會(huì)決議做出更為合適。但是，這里的股東大會(huì)決議到底又代表著誰(shuí)的利益，是否真正有利于股票期權(quán)制度原始功能的發(fā)揮卻還需要進(jìn)一步的探討。

對(duì)于授予對(duì)象的范圍也是存在著嚴(yán)重分歧的。最初，經(jīng)理股票期權(quán)的授予對(duì)象是以首席執(zhí)行官為首的幾個(gè)關(guān)鍵職位，因?yàn)檫@部分人掌握著公司的日常決策和經(jīng)營(yíng)的實(shí)權(quán)，構(gòu)成公司興衰成敗的中堅(jiān)力量，因此是激勵(lì)的重點(diǎn)對(duì)象。而目前國(guó)際上股票期權(quán)的授予范圍呈日益擴(kuò)大的趨勢(shì)，如在美國(guó)，一些公司的一般員工也納入了該范疇，這包括公司高層管理人員、外部董事、中層管理人員，甚至外籍專家、咨詢?nèi)藛T、律師等，甚至還包括外部董事、母公司、子公司的員工。但在我國(guó)，各地試點(diǎn)又很不一樣了，“廣大公司所實(shí)施的股票期權(quán)計(jì)劃獎(jiǎng)勵(lì)的范圍太小，大部分還只是停留在總經(jīng)理、黨委書記及董事長(zhǎng)一級(jí)，一般員工被排除在外，這顯然有悸于受益人范圍擴(kuò)大的趨勢(shì)。”[19] “但是有的又?jǐn)U大到全員持股，大大超出了授予對(duì)象的范圍。”[20] 那么到底股票期權(quán)應(yīng)該在多大范圍內(nèi)實(shí)施才最有意義呢？

為此出現(xiàn)了兩派不同意見，一派是嚴(yán)格界定說(shuō)，比如，有人提出，基于我國(guó)的股票期權(quán)制度是公司的一項(xiàng)激勵(lì)機(jī)制而不是一項(xiàng)針對(duì)廣泛?jiǎn)T工的福利機(jī)制，所以我國(guó)的股票期權(quán)制度的授予對(duì)象應(yīng)主要界定為“經(jīng)理人員和核心技術(shù)人員”較為合適。這樣既有效地實(shí)施了激勵(lì)機(jī)制，又防止了“搭便車”現(xiàn)象的出現(xiàn)。[21] 有人認(rèn)為，鑒于我國(guó)上市公司的具體情況和股票期權(quán)尚屬試點(diǎn)階段，股票期權(quán)的授予對(duì)象界定為“公司經(jīng)理人員和核心技術(shù)人員”較為合適。其中，“公司經(jīng)理人員”的范圍嚴(yán)格限制在擔(dān)任實(shí)職的公司副總經(jīng)理（包括同級(jí)）以上人員的范圍內(nèi)。[22]

另一派是范圍擴(kuò)大說(shuō)，比如：有人認(rèn)為，一個(gè)公司的成功與否不僅需要決策策得力領(lǐng)導(dǎo)有方，而且需要調(diào)動(dòng)廣大公司員工的積極性，因而有必要將他們也納入股票期權(quán)的激勵(lì)領(lǐng)域，因此，我國(guó)立法可借鑒國(guó)外的作法，將受益人范圍限制為公司董事會(huì)成員、高級(jí)管理人員以及公司的其他雇員，公司下屬子公司的員工等。[23] 還有人認(rèn)為，從我國(guó)目前情況來(lái)看，股票期權(quán)的實(shí)施主要應(yīng)在高薪階層推行，但不應(yīng)以立法的方式將其限定在高管階層，股票期權(quán)對(duì)普通員工同樣存在激勵(lì)功能，將普通員工持股局限于“實(shí)股”，這是一個(gè)非常有害的觀念障礙，容易將職工持股異化為福利措施，不能徹底發(fā)揮其激勵(lì)功能。[24]

（2）解決辦法―――公司治理結(jié)構(gòu)的探析

其實(shí)對(duì)于股票期權(quán)的授予主體及對(duì)象問(wèn)題的探討所揭示的是股東、董事和經(jīng)理，甚至與雇員之間的關(guān)系問(wèn)題，而這與公司法人治理結(jié)構(gòu)密切相關(guān)，所以有必要從對(duì)公司治理結(jié)構(gòu)的探析來(lái)解決這個(gè)問(wèn)題。

“公司治理結(jié)構(gòu)，廣義的講是指有關(guān)公司控制權(quán)和剩余索取權(quán)分配的一整套法律、文化和制度性安排，這些安排決定公司的目標(biāo)，誰(shuí)在什么狀態(tài)下實(shí)施控制，如何控制，風(fēng)險(xiǎn)和收益如何在不同企業(yè)成員之間分配等這樣一些問(wèn)題?！盵25] 而股票期權(quán)制度因?yàn)槟軐⒏鞣嚼嫦涤诠善钡膬r(jià)值上，可謂能夠集中體現(xiàn)公司中各種力量間難以調(diào)和的利益沖突與矛盾，隨著公司治理結(jié)構(gòu)的發(fā)展而發(fā)展。