股權(quán)激勵(lì)的基本理論精選(九篇)

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第1篇：股權(quán)激勵(lì)的基本理論范文

關(guān)鍵詞：中古社會(huì)；賦稅基本理論；土地所有制；低度私有；賦稅項(xiàng)目

賦稅基本理論是筆者在歐美同行的啟迪下提出的一個(gè)關(guān)于中西中古稅制比較研究的新概念，旨在從深層次上認(rèn)識(shí)中古稅制，考察、描述和分析林林總總的賦稅項(xiàng)目是怎樣起源、設(shè)定并實(shí)施征收的。而所有權(quán)形態(tài)是認(rèn)識(shí)中西中古社會(huì)賦稅基本理論不同類型的重要基礎(chǔ)，賦稅基本理論正是在它的影響或制約下才設(shè)定了稅項(xiàng)并實(shí)施了征收。那么，中英中古社會(huì)所有權(quán)形態(tài)的主要特征是什么?所有權(quán)形態(tài)是如何影響賦稅基本理論的?怎樣通過稅項(xiàng)的設(shè)定看待中英中古賦稅基本理論的差異?本文擬就這些問題作一論述，以就教于史學(xué)界同仁。

一、“低度私有”的所有權(quán)形態(tài)

在中英中古賦稅基本理論的形成中，財(cái)產(chǎn)所有權(quán)都是一個(gè)重要的制約因素。而中古時(shí)代具有怎樣的所有權(quán)形態(tài)與這種所有權(quán)具有怎樣的歷史基礎(chǔ)和現(xiàn)實(shí)條件密切相關(guān)。這個(gè)歷史基礎(chǔ)和現(xiàn)實(shí)條件應(yīng)處于中古社會(huì)發(fā)軔時(shí)期，在中國約為春秋戰(zhàn)國時(shí)代，在英國則在諾曼征服之前。那么，處在這一時(shí)期的中國和英國，財(cái)產(chǎn)所有權(quán)狀況如何呢?

先看英國。所謂歷史基礎(chǔ)，是指從羅馬統(tǒng)治以迄諾曼征服期間的所有權(quán)發(fā)展?fàn)顩r。這一時(shí)期，是不列顛私有制萌生的關(guān)鍵時(shí)期。也正是這一時(shí)期，不列顛先后四次受到外族長期的大規(guī)模的入侵和統(tǒng)治，分別是公元前1世紀(jì)中葉的羅馬人、公元5世紀(jì)的盎格魯·撒克遜人、公元8世紀(jì)的丹麥人，以及1066年諾曼人的入侵和統(tǒng)治。這些入侵無論積極與否都在英國歷史上留下了深刻的烙印，特別是盎格魯·撒克遜和丹麥人的入侵，打斷了私有制的萌芽，使私有制的產(chǎn)生表現(xiàn)出斷續(xù)坎坷、步履維艱的特點(diǎn)，產(chǎn)生了消極的影響。

根據(jù)凱撒記載，在羅馬入侵之時(shí)，英格蘭還是一塊荒蠻之地。占不列顛大多數(shù)的人口尚處在群婚制階段，個(gè)體家庭和私有制還遠(yuǎn)未產(chǎn)生。他們“大多數(shù)都不種田，只靠乳和肉生活，用毛皮當(dāng)作衣服?！拮觽兪怯擅恳蝗菏畟€(gè)或十二個(gè)男人共有的，特別是在兄弟們之間和父子們之間共有最為普通，如果這些妻子們中間有孩子出生，則被認(rèn)為是當(dāng)她在處女時(shí)第一個(gè)接近她的人的孩子”[1](p52)。而沿海主要是南方沿海人口雖因羅馬影響而稍有開化,亦不過剛剛踏上文明的門檻，處在農(nóng)村公社的早期階段。但是這種落后狀況并不排除英格蘭短期內(nèi)產(chǎn)生私有制的可能，因?yàn)樗膹?qiáng)鄰羅馬已經(jīng)有幾千年的文明史，業(yè)已形成發(fā)達(dá)的私有制，而不列顛與羅馬的來往亦隨著工商業(yè)的興盛和文化交流的發(fā)展日益密切。從人類歷史上看，先進(jìn)民族征服落后民族并在那里建立一定時(shí)期的統(tǒng)治，是后者在短期內(nèi)走出野蠻步入文明的常例。在羅馬征服之前，英格蘭已經(jīng)頻頻感受到來白海峽對(duì)岸的羅馬文明之風(fēng)。征服之后，羅馬人在不列顛南部建立了統(tǒng)治，并曾按大陸通行的方式在這里征收動(dòng)產(chǎn)稅和人頭稅[2](p3-5)。正是通過賦稅征收以及其他的統(tǒng)治方式，羅馬私有權(quán)觀念和理論在一定程度上傳入英格蘭并形成了一定的私有制形態(tài)，從而為英格蘭私有制的發(fā)展奠定了最初的基礎(chǔ)。羅馬在不列顛的統(tǒng)治長達(dá)四五百年之久，結(jié)果不僅催生了農(nóng)村公社組織，而且在南部發(fā)達(dá)地區(qū)導(dǎo)致了農(nóng)村公社的解體，從而使不列顛獲得了長足的發(fā)展。

與羅馬軍隊(duì)撤離而基督教人傳同時(shí)，盎格魯·撒克遜人渡海征服了不列顛并建立了統(tǒng)治。從社會(huì)發(fā)展進(jìn)程看，盎格魯·撒克遜人尚處于原始社會(huì)末期，這使在一定程度上業(yè)已羅馬化的不列顛受到消極影響，社會(huì)發(fā)展受阻，并出現(xiàn)倒退現(xiàn)象。作為這種現(xiàn)象的重要表現(xiàn)之一，是他們將土地按農(nóng)村公社的原則進(jìn)行分配，從而在那些羅馬化程度較高已獲長足發(fā)展的地區(qū)重演了農(nóng)村公社的歷史?！兑聊岱ǖ洹贩从沉宿r(nóng)村公社存在的一些情況[3](P364-372)。當(dāng)然，隨著時(shí)間的推移，這些土地也有了一定程度的私有，比如自7世紀(jì)中葉，國王賜地之事即不斷發(fā)生。賜地所立文書，皆由來自大陸的教士起草，其中所用術(shù)語，多襲自羅馬法，由此羅馬法原則再度影響英格蘭的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。遺存下來的國王賜地文書約千余件，所賜對(duì)象包括教俗兩界的封建主，而以宗教人士或團(tuán)體居多。但資料證明，這時(shí)不列顛土地可分兩種，一是書田(bookland)，一是民田(folkland)[4](p41,p60-63)。所謂一定程度的私有，即指國王封賜的土地一一書田。而書田，只是很少一部分，絕大部分是民田，而民田仍屬農(nóng)村公社所有。所以綜合看來，羅馬私有制的影響仍然十分有限。

但就是這樣一株纖弱的根苗，在丹麥人的入侵中再次遭到蹂躪。盎格魯·撒克遜人統(tǒng)治期間，丹麥人曾多次大規(guī)模入侵不列顛，歷時(shí)300年之久，對(duì)不列顛的歷史發(fā)展造成了嚴(yán)重影響。與已經(jīng)發(fā)展了的盎格魯·撒克遜人相比，這些丹麥人大體處于民族遷徙時(shí)盎格魯·薩克遜人的水平。作為落后民族，他們的入侵給不列顛帶來了巨大破壞。基督教會(huì)和修道院受到嚴(yán)重沖擊，教堂等建筑設(shè)施多成斷壁殘?jiān)浇虝?huì)不僅代表不列顛的最高文明，且擔(dān)負(fù)著文明傳播的歷史使命。因此，對(duì)基督教的破壞必然帶來歷史的倒退。另一方面，由于丹麥人處在原始社會(huì)末期，他們對(duì)征服的土地仍像5世紀(jì)的盎格魯·撒克遜人那樣按農(nóng)村公社的原則進(jìn)行分配，從而使不列顛特別是丹麥法區(qū)又一次展現(xiàn)了農(nóng)村公社的歷史景觀。受此影響，業(yè)已私有化或正在私有化的土地復(fù)歸公有。例如，上層的賜地由私有恢復(fù)了馬克公社的公有性質(zhì)。私有制的發(fā)展再次受到遏制，歷史進(jìn)程再次中斷甚至倒退。

丹麥人的喧囂剛剛沉寂，諾曼人的入侵又復(fù)開始。不過，這次入侵與前兩次不同，不是以落后征服先進(jìn)，而是以先進(jìn)征服落后。這種征服當(dāng)然也有一定的破壞作用，但對(duì)不列顛文明來說，總體看來是利大弊小。如羅馬征服一樣，諾曼人帶來了大陸先進(jìn)的文明，從而改變了在原始社會(huì)末期徘徊不前的局面，加速了不列顛的發(fā)展。

外族的頻頻入侵，農(nóng)村公社的反復(fù)展現(xiàn)，不僅嚴(yán)重干擾了不列顛本土的私有化進(jìn)程，而且削弱了外來積極因素如羅馬法的正常作用。賦稅理論所賴以形成的現(xiàn)實(shí)條件，正是接受了這樣一種歷史基礎(chǔ)。

所謂現(xiàn)實(shí)條件，主要指諾曼底公爵從大陸法國輸入的封建原則。英國賦稅理論正是在這種原則的影響下形成的。1066年前后，諾曼底公爵領(lǐng)地同法國其他地區(qū)一樣，封建化早已完成，封建秩序已經(jīng)定型，封建階梯也相應(yīng)形成。在這一階梯中，除國王外，各級(jí)封建主所占土地皆領(lǐng)自上一級(jí)封君。通過土地的領(lǐng)有，封建主一方面榨取農(nóng)奴的剩余勞動(dòng)，一方面享受封臣提供的協(xié)助金與其他封建義務(wù)。而由于一定范圍內(nèi)的各級(jí)封建主都從同一土地上獲得收益，這塊土地的所有權(quán)也就在這些封建主中分割開來，封建主所獲收益從而視為他所分享部分所有權(quán)的表現(xiàn)。因?yàn)閷?duì)封君來說，土地一經(jīng)分出，便在封建法的保護(hù)下受到封臣的有力控制而難以收回，這意味著他對(duì)他所享有的部分所有權(quán)的喪失。而就封臣而言，因土地領(lǐng)自封君，必須按封建法設(shè)定的條件承擔(dān)協(xié)助金與其他義務(wù)，所以也不享有這塊土地的全部所有權(quán)。而當(dāng)我們將這一封建關(guān)系置于整個(gè)封建階梯中觀察的時(shí)候，便必然發(fā)現(xiàn)，任何一級(jí)封建主包括國王在內(nèi)，都不享有完整的所有權(quán)，而只是享有它的一部分。威廉所輸入的正是這種封建原則，馬克思稱之為“導(dǎo)入的封建主義”。馬克思所謂“導(dǎo)入”的涵義之一，是說英國的封建制度與法國的封建制度相比沒有變化或很少變化，即將英國封建主義視為法國的同類。從這種意義上講，英國便難以形成發(fā)達(dá)的私有制。因?yàn)樵诜▏?，既然土地所有?quán)在各級(jí)封建主中分割，無論哪一級(jí)封建主，便都不會(huì)擁有土地的完全私有。而土地是當(dāng)時(shí)社會(huì)的主要財(cái)富，土地非私有條件下的財(cái)產(chǎn)私有絕不是一種發(fā)達(dá)的私有。而且不止如此，“導(dǎo)入”一詞并沒有將英國封建制度建立的特征準(zhǔn)確地表達(dá)出來。在“導(dǎo)入”過程中，威廉并沒有完全照搬法國的模式，而是在“導(dǎo)入”的基礎(chǔ)上予以改造，例如在索爾茲伯里盟誓時(shí)特別強(qiáng)調(diào)了國王的權(quán)力，從而使不列顛封建制度在其建立時(shí)即克服了不利于集權(quán)的一些因素，使英國形成了相對(duì)強(qiáng)大的王權(quán)。這樣，僅就現(xiàn)實(shí)條件來說，英國只能形成低于而不會(huì)等同更不會(huì)高出法國的私有制。這種私有制由于王權(quán)相對(duì)強(qiáng)大，封臣對(duì)土地的控制或處分受到限制因而土地制度向國有或王有方面傾斜。

為便于討論問題，這里引進(jìn)一個(gè)“低度私有”的概念，以概括處在一定參照系中的英國中古私有制的發(fā)展?fàn)顩r。所謂“低度私有”，首先指中世紀(jì)私有制自身的發(fā)展?fàn)顩r。如果把這時(shí)英國的所有制視為一個(gè)整體，那么，構(gòu)成這個(gè)整體主要部分的土地并非私有，或者不如說為貴族公有或共享[5](p25)。私有的部分主要是動(dòng)產(chǎn)和少量不動(dòng)產(chǎn)如住宅等。而就一般家庭來說，這些私有財(cái)產(chǎn)的價(jià)值要遠(yuǎn)低于地產(chǎn)的價(jià)值。也就是說，私有制的發(fā)展過程尚處在較低的程度，所以稱之為“低度私有”。另外，英國的“低度私有”還可以置于幾個(gè)參照中予以認(rèn)識(shí)。例如與羅馬相比，羅馬的私有制是古代社會(huì)發(fā)展的高峰，而且在羅馬法的保護(hù)下發(fā)展得相當(dāng)完備。這種私有制及其在法權(quán)上反映的私有權(quán)對(duì)中世紀(jì)的西歐社會(huì)產(chǎn)生了廣泛而深刻的影響，對(duì)于英國私有制形成了自然的比照。與同時(shí)期的法國相比，這種私有制也處于較低水平。因?yàn)榉▏苯永^承了羅馬私有制的基礎(chǔ)，私有制含量自始就比較大，發(fā)展的起點(diǎn)比較高。英國雖也曾受羅馬因素影響，但其深度和廣度都比較低，而私有化過程也一再因原始部族的沖擊而中斷，這就必然造成財(cái)產(chǎn)私有的低度狀態(tài)。

與英國不同，中國的私有制產(chǎn)生過程較少受到外族入侵的干擾。村社土地所有制約自西周中后期即已開始解體，“田里不鬻”的格局漸被打破，出現(xiàn)了贈(zèng)送、交換、抵押、典當(dāng)?shù)痊F(xiàn)象。周宣王即位后，深感“民不肯盡力于公田”，于是宣布“不籍千畝”，廢除借助民力以耕公田的籍田制度。與此同時(shí)，私有土地開始出現(xiàn)，而且隨著荒地的大規(guī)模開墾迅速發(fā)展，至春秋末期，已經(jīng)出現(xiàn)買賣現(xiàn)象。值得注意的是，與貴族地主搶占公田為私有同時(shí)，村社成員也紛紛將所占土地變?yōu)樗教铮⒏倝ㄉ?，擴(kuò)大經(jīng)營，轉(zhuǎn)化為自耕農(nóng)。這是諾曼征服前英國私有制產(chǎn)生過程中少見的現(xiàn)象。另外還可以發(fā)現(xiàn)，中、英私有制產(chǎn)生的過程雖然都伴隨社會(huì)的動(dòng)蕩，但動(dòng)蕩的性質(zhì)不同。中國主要是諸侯兼并戰(zhàn)爭，英國則主要是外族入侵。前者引起的社會(huì)動(dòng)蕩雖可能對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展造成不良影響，卻不會(huì)導(dǎo)致私有制產(chǎn)生進(jìn)程的中斷，相反，其所造成的內(nèi)亂成為私有制發(fā)展、確立的重要條件。如前所述，正是乘著這種內(nèi)亂，貴族地主才侵吞了公田，村社成員才轉(zhuǎn)化為自耕農(nóng)。英國則不同，入侵者多為落后的部族，而一經(jīng)征服，便推行原始的經(jīng)濟(jì)關(guān)系，這就必然造成私有化進(jìn)程的中斷。由此可見，就財(cái)產(chǎn)私有權(quán)的歷史基礎(chǔ)而言，中國顯然高于英國。

但是，進(jìn)入中古社會(huì)前后，中國沒有像英國那樣發(fā)生制度移植的現(xiàn)象。所以所謂現(xiàn)實(shí)條件，是指王權(quán)與土地在這時(shí)結(jié)成了怎樣一種關(guān)系。村社的解體，不僅是土地私有制確立的重要標(biāo)志，而且是這種私有制進(jìn)一步發(fā)展的良好契機(jī)，但文明的演進(jìn)使專制制度過早地登上了歷史舞臺(tái)。就在村社解體的同時(shí)，專制政體也形成了。這里所謂的專制政體，是指戰(zhàn)國時(shí)代各諸侯國實(shí)行的政體形式。因?yàn)樵谖覀兛磥恚@些國家規(guī)模雖小，卻都已具備專制的特質(zhì)，與秦漢相比并無不同，因而都屬專制國家。而秦漢只是完成了國土的統(tǒng)一，在國家規(guī)模上獲得了發(fā)展，但在專制內(nèi)涵上并無多少創(chuàng)新。專制制度形成伊始，王權(quán)即發(fā)現(xiàn)“溥天之下，莫非王土；率土之濱，莫非王臣”的古老理論具有可資利用的巨大價(jià)值，于是一方面告諭天下，土地和生民屬國有或王有乃祖宗之制，另一方面利用國家機(jī)器，強(qiáng)力推行土地國有。而中國歷史的地平線上也就出現(xiàn)了這樣的景觀：私有土地剛剛從西周王朝的廢墟上生成，旋即落人各諸侯國強(qiáng)有力的掌握之中。可以說，戰(zhàn)國時(shí)代土地國有制的恢復(fù)取得了巨大成功。這種成功的主要影響并不在于扼殺了新生的土地私有權(quán)，而在于為中國未來兩千多年的土地制度設(shè)定了基調(diào)。

秦漢以降，土地國有制無疑是占主導(dǎo)地位的所有制形態(tài)。雖然有學(xué)者竭力證明中國很早就出現(xiàn)了土地私有制，主張中古時(shí)期土地私有制非常發(fā)達(dá)，土地買賣盛行云云，但大概誰都不能否認(rèn)“溥天之下，莫非王土；率土之濱，莫非王臣”的古老理論在中古土地所有制中的深刻影響和巨大作用，否認(rèn)皇帝或官府對(duì)土地的控制權(quán)和最終決定權(quán)。否則，便不能解釋中國歷史上抑豪強(qiáng)、抑兼并的反復(fù)展演，不能解釋抄家、籍沒的頻繁發(fā)生[6](p97)。在這一理論的作用下，每個(gè)王朝建立初期，都無一例外地承襲了土地國有制。這樣，所謂屯田、占田、均田，便都是國家分配土地，農(nóng)民在土地國有制的前提下使用土地。即使是官僚占有的土地，雖可能由皇帝賜予，亦未超出土地國有制的范圍。

在中古社會(huì)的具體條件下，由于土地是主要的生產(chǎn)資料，是財(cái)富的主要形式，土地的國有便意味著財(cái)富的私有僅限于一個(gè)有限的部分。而在中國中古社會(huì)，臣民私有的財(cái)富則可能限于一個(gè)更小的部分，而且即使這個(gè)更小的部分，其私有也遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能確定，因?yàn)樗狈ζ鸫a的法律、制度保障。而沒有法律、制度保障的權(quán)力是脆弱的，這在后文還將論及。而且，在生產(chǎn)力低下、生產(chǎn)方式原始的情況下，吃飯幾乎是生產(chǎn)生活的頭等大事。這就決定了人們對(duì)土地的依賴性。而土地的價(jià)值越是突出，其他財(cái)富便越顯得無足輕重。何況所謂動(dòng)產(chǎn)如糧食等也都是土地所產(chǎn)，而不動(dòng)產(chǎn)如房屋，它們的存在和積累也都以土地為先決條件?？傊袊泄派鐣?huì)的私有相比英國，不僅不高，而且更低，更具有“低度私有”的特點(diǎn)。

在歷史基礎(chǔ)與現(xiàn)實(shí)條件的關(guān)系中，如果歷史基礎(chǔ)已經(jīng)具有較高的私有制含量，那么在現(xiàn)實(shí)條件不變的情況下也會(huì)形成較強(qiáng)的私有制。比如法國，作為征服者的日爾曼人在社會(huì)發(fā)展階段上與盎格魯·撒克遜人基本相似。但它所接受的歷史基礎(chǔ)就私有制發(fā)展水平而言卻是古代世界最為發(fā)達(dá)的羅馬文明，僅此一點(diǎn)，便可使法國能夠建立高于英國的私有制。事實(shí)也正是如此，征服時(shí)代的日爾曼人雖處在原始社會(huì)末期農(nóng)村公社發(fā)展階段，公有制形式處于主導(dǎo)地位，因而對(duì)征服土地的分配仍然貫徹了農(nóng)村公社原則。但由于公有制正在衰落，私有制業(yè)已產(chǎn)生并加速發(fā)展，日爾曼人對(duì)于羅馬發(fā)達(dá)的私有制并未產(chǎn)生明顯的排異反應(yīng)。在這種情況下，羅馬的私有制基礎(chǔ)對(duì)這些征服者產(chǎn)生了巨大的反作用。日爾曼人入侵之后，西歐大陸百廢待興，各蠻族小王國亟需一定的法律理論來規(guī)范和保證經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和經(jīng)濟(jì)關(guān)系的協(xié)調(diào)，而這，靠自身之力是難以解決的，于是充分繼承羅馬遺產(chǎn)，起用羅馬舊吏，承襲羅馬法條文[7](p105-111)[8](p251)[9](p1-23)，使羅馬法中物權(quán)關(guān)系的基本內(nèi)容在日爾曼人內(nèi)部扎根推廣。這樣，日爾曼人定居后不久，土地便停止了重分，轉(zhuǎn)化為“自主地”，很快完成了由公有向私有的過渡。后來雖進(jìn)行了采邑改革，使土地關(guān)系變得復(fù)雜曲折，但財(cái)產(chǎn)私有權(quán)的基礎(chǔ)業(yè)已確立，否則便難以說明為什么采邑制自始就含有世襲的萌芽，并在此后不久便轉(zhuǎn)化為世襲的封地了。征服者威廉任諾曼底公爵時(shí)，其領(lǐng)地的財(cái)產(chǎn)所有權(quán)狀況即大體如此。但在不列顛，征服者接受的是發(fā)展進(jìn)程落后于自己的盎格魯·撒克遜人的同時(shí)又摻雜了丹麥人的基礎(chǔ)。在這種基礎(chǔ)中，私有制含量十分有限，當(dāng)國王挾征服之威集中權(quán)力時(shí)，這種基礎(chǔ)自然不可能發(fā)揮像大陸羅馬文明那樣的作用，而封臣對(duì)土地的權(quán)力也就受到相應(yīng)的限制。在同一關(guān)系中，在歷史基礎(chǔ)不變或相似的情況下，現(xiàn)實(shí)條件中私有制含量高些，也會(huì)形成較強(qiáng)的私有制。但如前所論，英國現(xiàn)實(shí)條件是指從法國導(dǎo)入的封建原則，本來私有制含量就不高，又經(jīng)過了威廉的改造，私有制含量自然更低了，所以在這方面，也不可能形成高于而只能形成低于法國的私有制。而如果歷史基礎(chǔ)和現(xiàn)實(shí)條件的私有制含量都低呢?結(jié)果自然是不言而喻的。所以，從表現(xiàn)形式看，英國的土地制度與大陸大體相同，都呈現(xiàn)為等級(jí)形式，都是在一塊土地上重疊著多種權(quán)力，都具有有條件和不完全占有的特點(diǎn)。但在私有程度上，英國的土地私有較法國更低。這可從王權(quán)的強(qiáng)大得到解釋，也可從封臣處分土地的權(quán)力上得到說明，還可從封建主的獨(dú)立性狀況得到證實(shí)。

中國則不同。中國中古私有狀況雖有高于英國的歷史基礎(chǔ)，但它的現(xiàn)實(shí)條件卻非順應(yīng)私有地產(chǎn)發(fā)展的專制政體。這些政體的執(zhí)行者即各國王公，很像封建割據(jù)時(shí)期的德國諸侯，對(duì)外對(duì)上力主分權(quán)平等，對(duì)內(nèi)對(duì)下則厲行集權(quán)專制。而一經(jīng)從周王控制下獲得獨(dú)立，便站在國君的立場急于實(shí)施土地國有。這樣，在專制王權(quán)的強(qiáng)力控制下，私有制的發(fā)展態(tài)勢遭到遏制，而所有制形態(tài)也就向著國有制方向發(fā)展。這表現(xiàn)為諸國王公紛紛將那些不在冊的“隱田”等私有地產(chǎn)納入國有范圍。而所謂晉國的“作爰田”、魯國的“初稅畝”、鄭國的“田有封洫、廬井有伍”、齊國的“均田疇”等便都是從整頓田地入手，改革稅制，使私田復(fù)歸國有[6](p114)。這就將新生的土地私有制扼殺在了搖籃之中，其結(jié)果，是中國中古社會(huì)與英國殊途同歸，也形成了“低度私有”的所有制形態(tài)。

這樣，大體上可以認(rèn)為，中英中古社會(huì)都具有“低度私有”的特征。

二、賦稅基本理論與中古不同時(shí)期主要稅項(xiàng)的設(shè)定

中古賦稅基本理論的重要內(nèi)容之一便是對(duì)賦稅項(xiàng)目的設(shè)定。在中國，基于“溥天之下，莫非王土；率土之濱，莫非王臣”的古老理論，這種設(shè)定是在皇帝的直接控制下進(jìn)行的，參加人員為朝廷命官，而不是納稅人。英國的設(shè)定則是在君民共同需要的條件下經(jīng)共同同意而實(shí)現(xiàn)的。由于君民雙方在賦稅征納中處于不同地位，君主是征收者，國民是納稅人，在英國特定的政治文化中，前者一般處在被動(dòng)地位，而后者則處于主導(dǎo)地位。所以，所謂共同同意下的稅項(xiàng)設(shè)定，其實(shí)主要是國民或納稅人控制下的設(shè)定。

在中國，受這一理論的制約，中古前期主要征人頭稅，后期主要征土地稅。在這里，人頭稅、土地稅分別與“王臣”、“王土”相對(duì)也許是一種巧合，但稅人與稅地確實(shí)反映了中國中古稅制以及賦稅基本理論的主要特征。與中國不同，英國中世紀(jì)前期曾有少量土地稅征收，中期曾有幾次人頭稅征收，但這些征收不僅在各自被征時(shí)期從未占據(jù)主導(dǎo)地位，且很快遭到廢除。而自動(dòng)產(chǎn)稅征收以來，賦稅征收便先后以動(dòng)產(chǎn)稅和工商稅為主體。這也反映了英國中古賦稅基本理論的重要特征。依習(xí)慣理解，在生產(chǎn)力低下，生產(chǎn)方式落后，生活資料主要靠土地產(chǎn)出的傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)社會(huì)，賦稅征收必然以人頭稅與土地稅為主體。以此衡量，中國的情況最為典型。而英國，竟是違背常理，不去依靠人頭稅與土地稅而去依靠其它嗎?不管這看上去怎樣不可思議，而事實(shí)的確如此。如何解釋這一現(xiàn)象?為什么同屬傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)社會(huì)，同依土地維生，而結(jié)果卻如此迥異?

就財(cái)產(chǎn)所有權(quán)的主體而言，英國中古土地所有權(quán)既不同于羅馬，是私有的，也不同于中國，是國有的。在這里，土地所有權(quán)在多人中分配或分割開來，致使一塊土地上重疊著多種權(quán)力，而產(chǎn)權(quán)關(guān)系也就變得模糊不清，難以辨認(rèn)了。這種土地關(guān)系在所有權(quán)意義上如何表述?可否看作公有的一種形式?也就是說，公有可有多種形式，公社占有、教會(huì)占有、城市占有等都是公有的不同表現(xiàn)。這些表現(xiàn)當(dāng)然具有不同特點(diǎn)，如公社占有制表現(xiàn)為橫向占有，而領(lǐng)主占有制表現(xiàn)為縱向占有。但在我看來，這些表現(xiàn)并不能體現(xiàn)公有的性質(zhì)，而僅僅具有形式的意義。正是這種形式，才決定了不同公有的不同特點(diǎn)。公有的本質(zhì)是什么?是特定群體中的各個(gè)個(gè)體共同享有公有對(duì)象的權(quán)益。這方面，公社制與領(lǐng)主制并無顯著不同，或者說二者并無本質(zhì)的差異。趙文洪先生在論及經(jīng)濟(jì)、社會(huì)環(huán)境對(duì)西歐中世紀(jì)私人財(cái)產(chǎn)權(quán)利的影響時(shí)說：“中世紀(jì)西歐是一個(gè)團(tuán)體、集體或共同體至上的社會(huì)，無論封臣封土制度、公地制度、行會(huì)制度還是宗教制度，都體現(xiàn)出這一特點(diǎn)。社會(huì)的過度重要，壓抑了個(gè)人權(quán)利和自由?！盵10](p61-62)也許正是因?yàn)椤肮餐w至上”和“社會(huì)的過度重要”，西歐中世紀(jì)的封土制才具有了公有或共享的性質(zhì)。至于權(quán)利義務(wù)，亦非封君封臣制的孤立現(xiàn)象，公社成員在享有權(quán)利的同時(shí)，對(duì)公社也必須承擔(dān)相應(yīng)義務(wù)。而且，所謂權(quán)利義務(wù)，亦非體現(xiàn)公有的本質(zhì)，而只是這種本質(zhì)的結(jié)果。

動(dòng)產(chǎn)情況則不同。雖然某些動(dòng)產(chǎn)與地產(chǎn)的關(guān)系密切相聯(lián)，例如糧食，如前所述，一人倉廩，便以動(dòng)產(chǎn)視之，這無論在理論上，還是在實(shí)際中，似都沒有爭議。也就是說，動(dòng)產(chǎn)基本上是私有的。如此則可以認(rèn)為，中世紀(jì)英國的私有權(quán)主要是一種動(dòng)產(chǎn)私有權(quán)。這一點(diǎn)，是我們認(rèn)識(shí)英國中世紀(jì)私有權(quán)形態(tài)的關(guān)鍵，也是所以形成賦稅基本理論的基點(diǎn)。如前所論，在中世紀(jì)，土地是主要的生產(chǎn)資料，是財(cái)產(chǎn)中的主體。既然作為財(cái)產(chǎn)主體的土地是非私有的，那么，動(dòng)產(chǎn)的私有便顯得相對(duì)微弱了。這就是英國私有權(quán)形態(tài)的基本情況。

與英國不同，中國中古社會(huì)實(shí)行土地國有制。土地由國家直接分配或賜予廣大小農(nóng)和地主官僚，而土地所有權(quán)仍由國家或皇帝執(zhí)掌，在土地所有人和使用者之間不存在眾多的阻隔，具有“一捅到底”的特征。至于動(dòng)產(chǎn)，似乎無人不說是私有的，但接觸到的材料使我們感到似乎并非如此。因?yàn)檫@種私有的指向非常軟弱，具有很強(qiáng)的不確定性。因此，以“低度私有”概括和表達(dá)當(dāng)時(shí)的私有狀況在相當(dāng)程度上其實(shí)是為了行文的嚴(yán)密，至于私有的物品具體指什么，實(shí)在是一個(gè)難于回答的問題。因?yàn)榧词故羌?xì)軟珠寶之類、通常理解為真正私有的物品，官府都可以隨時(shí)隨地加以抄沒，這方面的例子在中國歷史上可謂不勝枚舉。這使我們想起了古典時(shí)代雅典的立法：如果某人經(jīng)公民大會(huì)表決犯有叛國罪，那么這人須被放逐國外，時(shí)限為十年。但放逐期間，他的家產(chǎn)仍受法律保護(hù)，一俟放逐歸來，即馬上歸還。在西方中世紀(jì)，這一法律精神是否得到繼承雖然無從稽考，但抑豪強(qiáng)、抑兼并、籍沒、抄家的事情似乎很少發(fā)生。兩相比較，對(duì)于認(rèn)識(shí)中國古代的“私有”顯然不無意義。

那么，在英國，這種弱勢的私有權(quán)是怎樣制約復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)關(guān)系從而形成了以這種私有權(quán)為核心并在后世資產(chǎn)階級(jí)革命中產(chǎn)生了“私有財(cái)產(chǎn)神圣不可侵犯”的觀念的賦稅理論呢?封建土地所有權(quán)的分割造成了英國中古時(shí)期少征以至不征土地稅的表征。這里應(yīng)當(dāng)區(qū)分國王作為國君和封君的雙重身份。作為國君，他可以征收國稅，而由于土地在理論上屬于國君，土地稅又屬于國稅，所以國君可以征收土地稅。但作為封君，雖然封地也從封君處領(lǐng)得，由于他已經(jīng)征收封建稅，所以不能別征土地稅。但是，國王可以扮演兩種角色，土地卻不可以如此。因而，當(dāng)國王作為封君通過土地的封賜征收了封建稅后，作為國君便不能再從土地上獲得另外索取。這樣，假定有一塊土地，國王要征土地稅，公爵可以說這塊土地雖原從國王處領(lǐng)得，但又轉(zhuǎn)封給了伯爵。而若向伯爵征稅，伯爵亦可以同樣理由予以拒絕。如是一直到騎士，而騎士仍可說業(yè)已分予莊園勞動(dòng)者，而勞動(dòng)者無土地所有權(quán)是各級(jí)封建主都承認(rèn)的。結(jié)果使土地稅的征收不能付諸實(shí)行。事實(shí)也正是如此。1066年諾曼征服前，盎格魯·撒克遜國王曾經(jīng)征收名為丹麥金和卡路卡奇的土地稅，但那時(shí)封建等級(jí)制尚未確立，因而各等級(jí)間的阻隔還未形成，而且是處在丹麥人大兵壓境的形勢下，所以這種征收是可能的。盡管如此，這時(shí)的征收次數(shù)很少，征收量也不大，因而為一特稅而非常稅。諾曼征服后情況不同了，封建等級(jí)制業(yè)已建立，各等級(jí)間的阻隔業(yè)已形成，所以從理論上說征收已不可能。既然如此，為什么還有土地稅的征收呢?答案應(yīng)該是：土地稅雖不，卻已經(jīng)是國人認(rèn)可的稅項(xiàng)，征收舊稅要較新稅容易得多，對(duì)于這種現(xiàn)成的稅項(xiàng)，國王當(dāng)然不能舍棄，而對(duì)國民來說，由于已經(jīng)形成了習(xí)慣，或至少已有先例，繼續(xù)征收也是可以接受的。因此說，諾曼統(tǒng)治者征收土地稅具有一定的歷史因由。但征收之難，已遠(yuǎn)非昔日可比。因?yàn)橥恋囟愔挥性谔厥馇闆r下才能征收，所以往往多年甚至十多年不見征收一次，而且征收量很小[11](p5-6)。如此似存似廢，時(shí)續(xù)時(shí)斷，不絕如縷地維持了百余年，終于在1224年被明令廢止[12](p220)。

正因?yàn)槿绱?，英國賦稅基本理論幾乎沒有涉及土地稅的征收，這是英國賦稅理論區(qū)別于中國乃至東方的一大特征。不征土地稅，政府依靠什么來推動(dòng)國家機(jī)器的運(yùn)轉(zhuǎn)呢?相對(duì)土地而言，國民對(duì)動(dòng)產(chǎn)的所有是清晰而牢固的，不似土地所有權(quán)那樣形成了若干等級(jí)，因而也就沒有征收土地稅時(shí)所遇到的阻隔，所以征收是可能的。同樣，工商稅的征收也不存在這樣的障礙。于是，動(dòng)產(chǎn)與人們習(xí)慣區(qū)分于動(dòng)產(chǎn)的工商之人便成為政府的征收對(duì)象。其實(shí)動(dòng)產(chǎn)就其來源而言，大部分仍產(chǎn)自土地。但如上文所言，這種產(chǎn)出一經(jīng)與土地分離，便屬動(dòng)產(chǎn)范圍，從而與以地積作為征收依據(jù)的土地稅區(qū)別開來。而工商之人在大多數(shù)情況下也是以動(dòng)產(chǎn)的形式存在的。但在征稅實(shí)踐中，政府都將之分列，所以別稱工商稅。筆者曾著文認(rèn)為，英國中古賦稅初以土地稅為主體，繼以動(dòng)產(chǎn)稅為主體，約自14世紀(jì)初，始以工商稅為主體[13]。賦稅結(jié)構(gòu)的這種變化是賦稅基本理論指導(dǎo)的結(jié)果，同時(shí)也對(duì)賦稅理論也產(chǎn)生了一定影響。由于動(dòng)產(chǎn)與工商之人的所有清晰而牢固，所以政府在廢止土地稅后相繼以動(dòng)產(chǎn)稅和工商稅作為財(cái)政收入的主體。正因?yàn)槿绱?，國民才盡其所能限制或阻止動(dòng)產(chǎn)稅和工商稅的征收。也正因?yàn)橛泄派鐣?huì)主要征動(dòng)產(chǎn)稅和工商稅，國民對(duì)動(dòng)產(chǎn)和工商之人的私有才足以制約賦稅理論的制定，并決定它的性質(zhì)，而賦稅理論中涉及這兩種稅的內(nèi)容也就特別突出。

在中國所有權(quán)形態(tài)等特定條件下，稅人與稅地不僅具有可能性，而且具有必然性。先看稅人?！颁咛熘?，莫非王土；率土之濱，莫非王臣”的古老理論在人頭稅以及徭役的征發(fā)中起著重要作用。受這一理論的影響，在深層的民族意識(shí)中，皇帝是中華大家族的家長，人民為皇帝的臣子。對(duì)皇帝而言，“臣子”的概念雖不同于“奴隸”，但在宗法制意義上，卻也具有某種所有權(quán)的意味。這種文化特性作用于稅制，便易于表現(xiàn)為人頭稅與徭役的征發(fā)。而在中古前期商品經(jīng)濟(jì)成分、人的獨(dú)立性和人口流動(dòng)還很有限，自然經(jīng)濟(jì)占絕對(duì)統(tǒng)治地位的情況下，稅人乃是最便利可行的選擇。這里包含著稅人的某種必然性。再看稅地。財(cái)富的“低度私有”同時(shí)意味著“高度國有”。而“高度國有”表現(xiàn)在土地制度上必然意味著國家對(duì)于土地具有近乎完全和直接的控制權(quán)。這樣的控制權(quán)無疑為土地稅的征收提供了保障。此外，這里不存在英國土地所有權(quán)的分割問題，從而排除了土地制度中的層層阻隔，因而征收土地稅是可能的。另一方面，由于土地本身具有不可移動(dòng)、變更的特點(diǎn)，稅地在技術(shù)上最便于操作。在商品經(jīng)濟(jì)顯著發(fā)展，自然經(jīng)濟(jì)日益解體，人的獨(dú)立性日漸增長，人口流動(dòng)日臻頻繁的情況下，與稅人相比，其優(yōu)越性是顯而易見的；又由于土地是中古最重要的社會(huì)財(cái)富，稅地能夠保證賦稅的最大量征收。這樣，稅人也就必然過渡到稅地了。

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[13]顧鑾齋．中西中古社會(huì)賦稅結(jié)構(gòu)演變的比較研究[J]．世界歷史，2003，(4)：2-13．

The Differences between Chinese and British Basic Theories of Taxation in the

Perspective of Ownership in the Middle Ages

第2篇：股權(quán)激勵(lì)的基本理論范文

關(guān)鍵詞：股權(quán)激勵(lì)；公司治理；管理層

一.上市公司管理層股權(quán)激勵(lì)的基本理論

（一）管理層股權(quán)激勵(lì)的含義

管理層股權(quán)激勵(lì)就是讓管理層能持有公司股票或股票期權(quán)，使其能成為本上市公司的股東，將管理層的個(gè)人利益與企業(yè)的利益緊密聯(lián)系在一起，從而讓管理層需要致力于通過提高公司的長期價(jià)值來增長自己的個(gè)人財(cái)富，也是上市公司以本公司的股票為標(biāo)的，對(duì)公司管理層的一種長期激勵(lì)方式。

（二）管理層股權(quán)激勵(lì)的理論基礎(chǔ)

1. 委托理論

如今在上市公司中，形成了所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)相分離的公司治理結(jié)構(gòu)，股東將權(quán)利委托給人管理公司。但是雙方所追求的目標(biāo)有所不同，公司所有者需要的是公司整體的價(jià)值最大化，而管理層追求的卻是自身相關(guān)利益的實(shí)現(xiàn)，未能完全的統(tǒng)一。只有兩者的有效結(jié)合才能做到共贏。

2. 人力資本理論

人力資本作為上市公司重要的資本，能一定程度上較大地確定著未來公司未來收益與價(jià)值提高，是維持公司核心競爭力的重要?jiǎng)恿υ慈?。人力資本作為特殊的財(cái)產(chǎn)形式，因其所有者歸屬于個(gè)人，所以需要激勵(lì)機(jī)制去激勵(lì)人力資本發(fā)揮積極作用，使其能為公司發(fā)展有更好的效用。

（三）上市公司管理層股權(quán)激勵(lì)相關(guān)內(nèi)容

1.上市公司管理層股票期權(quán)遵循的設(shè)計(jì)原則

利益共享，風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)。管理層股權(quán)激勵(lì)的作用就是為了將管理層利益與上市公司所有者的利益放在一起，公司的經(jīng)營好壞直接影響著雙方的利益，促使管理者全心全意為公司服務(wù)也是自我利益實(shí)現(xiàn)的需要。

2.上市公司管理層股權(quán)激勵(lì)的積極作用

（1）管理層股權(quán)激勵(lì)能降低上市公司支付的成本費(fèi)用，節(jié)省了為約束與監(jiān)督經(jīng)理人發(fā)生的支出。（2）管理層股權(quán)激勵(lì)能讓管理層更更加注重公司的長遠(yuǎn)利益，減少短期決策，提升公司的整體價(jià)值。（3）管理層股權(quán)激勵(lì)能增加對(duì)人才的吸引力，同時(shí)也提高了管理層人才的退出成本，有助于公司留住人才資源。

二.我國上市公司實(shí)施管理層股權(quán)激勵(lì)存在的問題

目前在中國大多數(shù)上市公司都在推行股權(quán)激勵(lì)制度，企圖以此來約束與激勵(lì)管理層行為，促使管理者與所有者利益趨于一致，提升公司的整體利益最大化。我們不能單單期望于一種激勵(lì)方式來解決所有問題，股權(quán)激勵(lì)所產(chǎn)生的效果存在很大的差異，作用也大受影響。其重要問題如下：

（一）公司治理結(jié)構(gòu)有待完善

我國有大多數(shù)上市公司都是通過原有國有企業(yè)完成的股份制改造產(chǎn)生的，在前期所有的“內(nèi)部人控制”問題得以繼續(xù)存在，所有者缺位也是公司治理結(jié)構(gòu)問題的重要變現(xiàn)，管理層會(huì)為短期利益而忽略公司的長線發(fā)展，不利于整體價(jià)值提高。建立健全完善的公司治理結(jié)構(gòu)顯得尤為必要。

1.上市公司法人治理結(jié)構(gòu)問題

我國上市公司的治理結(jié)構(gòu)為三權(quán)相分立的管理模式，從制度上看三權(quán)分立的制度從執(zhí)行到管理上都能達(dá)到相互促進(jìn)相互約束的作用，是非常好的管理制度。但也有內(nèi)部人控制問題制約著作用的更好實(shí)現(xiàn)，這樣不僅損害了全體股東的利益，也不利于上市公司的發(fā)展。

2.上市公司考評(píng)業(yè)績體系不夠全面

在中國的特殊股票資本市場，股票投資具有較強(qiáng)的隨機(jī)性與不確定性，股票價(jià)格的高低不一定完全是由經(jīng)營管理者的業(yè)績來決定，可能存在一些違法違規(guī)的操縱股價(jià)行為或一些市場信息等其他因素。所以以此來考評(píng)管理者的經(jīng)營業(yè)績的體系是有待進(jìn)一步完善。

（二）資本市場還不完善

上市公司的資本市場主要體現(xiàn)在股票市場，管理層股權(quán)激勵(lì)行為是否行之有效是以是否有一個(gè)完善的股票市場為前提的，這樣股權(quán)激勵(lì)的作用才能被充分利用起來。股權(quán)激勵(lì)的實(shí)施實(shí)際上就是為了將使管理層與股東的共同利益捆綁在一起，進(jìn)一步促進(jìn)公司的價(jià)值提高。

1.證券市場不成熟。

目前我國的國有控股的上市公司的公司制改造并不徹底，存在著如“所有者缺位”等嚴(yán)重問題，內(nèi)部人控制問題最為嚴(yán)重，極大的損害了包括國家與全體股民的利益。我國的資本市場還是一個(gè)弱度市場，市場的調(diào)配制度并不是完全合理有效的，這些都不利于股權(quán)激勵(lì)的實(shí)施以及作用的體現(xiàn)。

2.財(cái)稅政策與會(huì)計(jì)制度的不足。

針對(duì)我國股權(quán)激勵(lì)后產(chǎn)生的征稅問題并沒有統(tǒng)一規(guī)范的規(guī)章制度來規(guī)范，使得在實(shí)施過程中存在著不透明現(xiàn)象與管理層接受股權(quán)收益成本加大，挫傷了股權(quán)擁有者的積極性，同時(shí)沒有較為統(tǒng)一完善的稅收優(yōu)惠，使征稅問題的標(biāo)準(zhǔn)成為了爭議問題。

3.設(shè)計(jì)與操作制度不健全。

股權(quán)激勵(lì)的設(shè)計(jì)直接關(guān)系到是否行之有效和能否產(chǎn)生積極效果的關(guān)鍵，同時(shí)也是公司制定股權(quán)激勵(lì)是否值得應(yīng)用必須考慮的因素。同時(shí)在操作執(zhí)行上，選擇何種方式方案都是至關(guān)重要的，怎樣才能以較低的成本實(shí)現(xiàn)最大的激勵(lì)效應(yīng)。但在我國股權(quán)激勵(lì)過程中在這方面的規(guī)程是不完善的，使得股權(quán)激勵(lì)的實(shí)施受阻。

（三）外部環(huán)境的缺陷

1.經(jīng)理人市場不夠成熟。

很多上市公司的高管的任用選拔不是完全的遵循市場公平競爭，很多潛在的規(guī)則制約股權(quán)激勵(lì)對(duì)管理層的激勵(lì)作用，同時(shí)也促使了上市公司的腐敗現(xiàn)象的提升。

2.資本市場的弱有效性。

面對(duì)市場信息的不斷變化，股價(jià)不一定能完全體現(xiàn)市場的反應(yīng)，存在著市場投機(jī)行為影響股價(jià)與違法違紀(jì)的幕后操縱股價(jià)行為，對(duì)于進(jìn)行管理層股權(quán)激勵(lì)的上市公司其激勵(lì)目的勢必會(huì)大大削弱。

3.法律法規(guī)的不健全。

上市公司對(duì)于股權(quán)激勵(lì)所需要的股票大多是通過發(fā)行新股與股票回購來獲取，但在我國公司法等相關(guān)的法律法規(guī)都對(duì)這些方面有明文的規(guī)定，禁止上市公司回購與獲得新股，在一定程度上影響了股票的獲取來源。在稅收政策方面也存在著問題，在股票交易過程中征收多種稅，增加了上司公司的發(fā)行成本，也降低了股權(quán)激勵(lì)對(duì)于管理層的吸引作用，其激勵(lì)效果也將受到影響。

三.發(fā)展與完善上市公司管理層股權(quán)激勵(lì)的建議

（一）優(yōu)化公司治理結(jié)構(gòu)建設(shè)。

只有在良好的公司治理結(jié)構(gòu)下，管理層股權(quán)激勵(lì)才能表現(xiàn)得更有價(jià)值，才能有較好的正向作用。上市公司要加強(qiáng)公司改革，建立現(xiàn)代化公司制度，確立法人治理結(jié)構(gòu)。

（二）資本市場有待進(jìn)一步完善。

提高公司信息披露的質(zhì)量，確立相關(guān)管理制度來防范內(nèi)部操縱股價(jià)以及幕后交易的行為。加強(qiáng)社會(huì)媒體、證監(jiān)會(huì)等的監(jiān)督力量，提高上市公司股票交易的透明度。增強(qiáng)市場流動(dòng)性，讓市場能真正的擁有對(duì)上市公司的掌控權(quán)，增大資本市場對(duì)對(duì)管理層行為的約束力度。

（三）完善公司的內(nèi)部治理，建立良好的外部環(huán)境。

1.促進(jìn)經(jīng)理人市場的進(jìn)一步建立。

股權(quán)激勵(lì)的效果發(fā)揮需要依靠健全完善的經(jīng)理人市場的存在，才能有較強(qiáng)的約束激勵(lì)效果。對(duì)于完善經(jīng)理人市場需要從下面幾方面著手：公平選拔制度；建立考評(píng)人才工作績效制度；加大管理層繼續(xù)學(xué)習(xí)投資建設(shè)。

2.綜合績效考核制度的建立與完善。

現(xiàn)在的上市公司對(duì)于管理層的考核主要集中在對(duì)主要財(cái)務(wù)指標(biāo)的考核，如資產(chǎn)負(fù)債率，現(xiàn)金流量等，而忽略掉很多有價(jià)值且對(duì)長期企業(yè)發(fā)展有用的非財(cái)務(wù)信息。單從股價(jià)去判斷公司管理層業(yè)績的做法也是不合理的，股價(jià)受很多市場因素的影響，并不能完全真實(shí)的作為績效考核的依據(jù)。

（四）彌補(bǔ)股票期權(quán)制度不足。

現(xiàn)行的股票期權(quán)制度里大多采用單一的激勵(lì)工具，而缺乏多種激勵(lì)手段相結(jié)合的方式，沒有發(fā)揮不同激勵(lì)工具所擁有的優(yōu)點(diǎn)，而且多種組合更能夠降低管理層取得報(bào)酬的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于管理層來說是有利的，也更能激勵(lì)他們的工作積極性。

參考文獻(xiàn)：

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第3篇：股權(quán)激勵(lì)的基本理論范文

關(guān)鍵詞：盈余管理；動(dòng)因；手段；監(jiān)管

中圖分類號(hào)：F275 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2014）02-0-01

隨著資本市場加速發(fā)展，會(huì)計(jì)信息質(zhì)量問題不斷受到質(zhì)疑，引發(fā)了對(duì)企業(yè)盈余管理的大量研究。盈余管理關(guān)系到企業(yè)對(duì)外提供財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告的信息對(duì)投資者、債權(quán)人等外部利益相關(guān)者的決策。盈余管理雖然與蓄意進(jìn)行會(huì)計(jì)造假有著本質(zhì)的區(qū)別，但在當(dāng)前對(duì)提高企業(yè)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量普遍訴求很高的情況下，研究這一問題對(duì)資本市場建立正常的秩序、完善會(huì)計(jì)規(guī)范體系具有重大現(xiàn)實(shí)意義。

一、什么是盈余管理

盈余管理是經(jīng)濟(jì)學(xué)和會(huì)計(jì)學(xué)重要研究課題。美國會(huì)計(jì)學(xué)家斯考特認(rèn)為，盈余管理是“在GAAP允許的范圍內(nèi)，通過對(duì)會(huì)計(jì)政策的選擇使經(jīng)營者自身利益或企業(yè)市場價(jià)值達(dá)到最大化的行為”。而凱瑟琳·雪珀認(rèn)為，盈余管理實(shí)際上是企業(yè)管理人員通過有目的地控制對(duì)外財(cái)務(wù)報(bào)告過程，以獲取某些私人利益的“披露管理”。從上述定義可以看出，盈余管理實(shí)際上是企業(yè)管理當(dāng)局在遵循會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的基礎(chǔ)上，通過對(duì)對(duì)外報(bào)告的會(huì)計(jì)收益信息進(jìn)行控制或調(diào)整，以達(dá)到主體自身利益最大化的行為。它區(qū)別于會(huì)計(jì)造假，但結(jié)果卻同樣地背離了財(cái)務(wù)報(bào)告原則的中立性，因此造成了對(duì)外披露的財(cái)務(wù)報(bào)告信息有所偏差，難以“真實(shí)和公允”地反映企業(yè)發(fā)生的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)事項(xiàng)。

二、盈余管理的動(dòng)因

（一）從企業(yè)管理層個(gè)人角度

一方面，企業(yè)管理層的薪酬、福利、獎(jiǎng)金、分紅等通常是與企業(yè)的經(jīng)營成果掛鉤，由于市場波詭云譎，能否真實(shí)地完成企業(yè)預(yù)定的目標(biāo)業(yè)績對(duì)管理層來說往往是不可控的。在預(yù)先了解企業(yè)真實(shí)盈余狀況的前提下，為了使個(gè)人利益最大化，管理層就有動(dòng)機(jī)和機(jī)會(huì)進(jìn)行盈余管理。比如金螳螂建筑裝飾股份有限公司2008年對(duì)管理層進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)。在股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃公告前，公司管理層通過“操縱應(yīng)計(jì)利潤”進(jìn)行向下盈余管理，公告日后則伴隨著盈余的反轉(zhuǎn)，從而輕松地實(shí)現(xiàn)在股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃公告前打壓股價(jià)而在行權(quán)日前和標(biāo)的股票出售日前抬高股價(jià)，最終實(shí)現(xiàn)了管理層個(gè)人利益最大化。另一方面，在高度激烈的職業(yè)經(jīng)理人市場，如果管理層未能取得良好的業(yè)績，那么他極有可能會(huì)在未來被替換掉，為了保住位置，粉飾業(yè)績而具有進(jìn)行盈余管理的傾向。

（二）從企業(yè)角度

1.資本市場動(dòng)因。進(jìn)行盈余管理的資本市場動(dòng)因是多元化的，包括上市、籌資和避免退市。我國法律對(duì)企業(yè)上市的規(guī)定比較嚴(yán)格，很多中小企業(yè)難以達(dá)到，因而他們趨向于通過盈余管理來滿足條件。比如萬福生科通過虛構(gòu)合同來虛增收入實(shí)現(xiàn)上市的案例在資本界屢見不鮮。另外，我國法律對(duì)連續(xù)三個(gè)會(huì)計(jì)年度虧損的上市公司進(jìn)行停牌退市，為了避免停牌退市厄運(yùn)，上市公司也會(huì)通過盈余管理滿足法律的要求。例如濰坊北大青鳥華光科技股份有限公司自2005年以來每兩年虧損后的第三年就會(huì)盈余，在公司經(jīng)營狀況未發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變的情況下顯然是進(jìn)行了盈余管理。

2.避稅動(dòng)因。盈余管理的另一動(dòng)機(jī)就是稅務(wù)籌劃。我國的企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則與稅收法規(guī)通過一系列的改革，兩者已逐漸傾向于分離模式，使得財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告披露的會(huì)計(jì)利潤與所得稅申報(bào)中的應(yīng)納稅所得額存在差異，而這種差異實(shí)際上不僅僅是會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和稅收法規(guī)的規(guī)定不同造成的，公司也會(huì)為了少企業(yè)交所得稅，為了下期利潤目標(biāo)做準(zhǔn)備而進(jìn)行盈余管理。短期而言，通過減少當(dāng)期應(yīng)交所得稅，可以增加企業(yè)當(dāng)期現(xiàn)金凈流量，達(dá)到減少或推遲納稅的目的。2000年，我國銀廣夏合并報(bào)表中的利潤總額為4.23億元，確認(rèn)的所得稅僅為739萬元，所得稅綜合稅率僅有1.75%。

3.政治成本動(dòng)因。很多規(guī)模巨大的公司（尤其是壟斷性行業(yè)）受到了公眾的廣泛關(guān)注，為了避免“樹大招風(fēng)”，管理層很可能通過收益最小化的策略進(jìn)行盈余管理來降低政治成本。在政治風(fēng)險(xiǎn)高于經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的情況下，管理層通過會(huì)計(jì)程序和方法減少其利潤，避免成為公眾的焦點(diǎn)和政府監(jiān)管的重點(diǎn)，以防止政府進(jìn)行管制或?qū)嵤?duì)企業(yè)發(fā)展不利的政策和措施。

三、盈余管理手段

盈余管理的手段主要有兩種，即應(yīng)計(jì)項(xiàng)目盈余管理和真實(shí)盈余管理。應(yīng)計(jì)項(xiàng)目盈余管理是指通過操縱各種應(yīng)計(jì)項(xiàng)目來達(dá)到某些特定財(cái)務(wù)報(bào)告目標(biāo)；真實(shí)盈余管理是指“通過適時(shí)性的財(cái)務(wù)決策來改變報(bào)告盈余”，包括經(jīng)常性活動(dòng)盈余管理和非經(jīng)常性活動(dòng)盈余管理。

應(yīng)計(jì)項(xiàng)目盈余管理產(chǎn)生的前提是權(quán)責(zé)發(fā)生制。在權(quán)責(zé)發(fā)生制背景下，企業(yè)在報(bào)告期內(nèi)的對(duì)實(shí)際并未收付的經(jīng)濟(jì)事項(xiàng)，如收入、成本、應(yīng)收、應(yīng)付款項(xiàng)等都予以確認(rèn)在財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告中進(jìn)行反映，從而形成企業(yè)的盈余信息。例如攤銷政策、方法，減值準(zhǔn)備計(jì)提的方法，對(duì)壞賬收回可能性的估計(jì)等都是由企業(yè)在會(huì)計(jì)準(zhǔn)則框架內(nèi)進(jìn)行自由選擇和制定的，因而企業(yè)基于某些特定目的就會(huì)采用應(yīng)計(jì)項(xiàng)目這種簡單靈活的方法進(jìn)行盈余管理。

企業(yè)經(jīng)常性活動(dòng)盈余管理主要是通過操縱銷售、產(chǎn)量控制、費(fèi)用控制等手段進(jìn)行。操縱銷售主要是年末大幅度提供折扣價(jià)格和放寬信用政策來增加收入；產(chǎn)量控制是出于規(guī)模效應(yīng)，大幅度增加產(chǎn)量可以降低單位固定成本和單位銷售費(fèi)用；費(fèi)用控制則是大規(guī)模削減研發(fā)費(fèi)用、培訓(xùn)費(fèi)用等。這三種方法基本上都是犧牲企業(yè)未來利益為代價(jià)來增加本期盈余的。非經(jīng)常性活動(dòng)盈余管理主要是通過資產(chǎn)處置和關(guān)聯(lián)方交易等手段進(jìn)行。資產(chǎn)處置是通過適時(shí)地出售固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等來增加投資收益實(shí)現(xiàn)利潤平滑；關(guān)聯(lián)方交易是以不符合市場規(guī)律的價(jià)格在關(guān)聯(lián)方間安排交易增加收入和利潤。

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第4篇：股權(quán)激勵(lì)的基本理論范文

一、財(cái)務(wù)治理概念界定及理論基礎(chǔ)

（一）財(cái)務(wù)治理概念界定伍中信教授認(rèn)為財(cái)務(wù)治理是“以產(chǎn)權(quán)中的核心部分財(cái)權(quán)為基本紐帶，逐步確立出資人、董事會(huì)、經(jīng)理人和企業(yè)財(cái)務(wù)人員財(cái)權(quán)流動(dòng)和分割中所處的地位和作用，分別體現(xiàn)各主體在財(cái)權(quán)上相互約束、相互制衡的關(guān)系?！卑凑諚钍缍鸾淌诘目捶ǎ柏?cái)務(wù)治理是指通過財(cái)權(quán)在利益相關(guān)者之間的不同配置，從而體現(xiàn)利益相關(guān)者在財(cái)務(wù)體制中的地位和作用，提高公司治理效率的一系列動(dòng)態(tài)安排?！辈煌膶W(xué)者對(duì)于財(cái)務(wù)治理有著不同的界定，仔細(xì)分析各個(gè)專家的的表述不難看出其相通之處，所以筆者認(rèn)為財(cái)務(wù)治理是一種制度安排，以此來規(guī)范和協(xié)調(diào)利益相關(guān)者之間的財(cái)務(wù)沖突，提高公司的治理效率。

（二）財(cái)務(wù)治理問題研究的理論基礎(chǔ)財(cái)務(wù)治理研究的理論淵源最早應(yīng)溯及企業(yè)契約理論，至20世紀(jì)50年代以后，現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)理論的發(fā)展為財(cái)務(wù)治理問題的研究提供了更為廣闊的理論基礎(chǔ)。（1）現(xiàn)代企業(yè)契約理論。企業(yè)契約理論始于科斯1937年的經(jīng)典文獻(xiàn)《企業(yè)的本質(zhì)》，經(jīng)眾多學(xué)者的發(fā)展已經(jīng)形成完備的理論體系。契約理論確定的宗旨是將企業(yè)視為“一系列契約的聯(lián)結(jié)”，針對(duì)企業(yè)存在的原因、企業(yè)邊界與企業(yè)所有權(quán)等問題展開論述，本文主要介紹委托理論和產(chǎn)權(quán)理論。委托是由于企業(yè)所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)分離而逐步發(fā)展起來，當(dāng)作為所有者的個(gè)體或組織授權(quán)另外一些個(gè)體或組織代表其經(jīng)營企業(yè)、從事某項(xiàng)工作時(shí)，前者就取得了委托人的身份，而后者就取得了人的身份，委托人和人之間立即就形成了委托關(guān)系。委托人希望人的行為要與自己的利益保持一致性，但由于人對(duì)自身利益的追求，會(huì)產(chǎn)生問題，即人不顧委托人的利益而自行逐利。由此，在不同的委托方之間，客觀上需要建立一種相互約束、相互制衡的管理機(jī)制，使受托方努力工作，不發(fā)生偷懶、搭便車等“道德風(fēng)險(xiǎn)”行為，確保完成委托方的任務(wù)。委托人可以采取的辦法是：給人設(shè)立適當(dāng)?shù)募?lì)機(jī)制或?qū)θ说钠x行為進(jìn)行監(jiān)督；要求人保證不采取損害委托人利益的行為或在人采取這種行為時(shí)給予委托人必須的補(bǔ)償。這種委托關(guān)系及其有關(guān)理論，正是企業(yè)財(cái)務(wù)治理的理論基礎(chǔ)?，F(xiàn)代產(chǎn)權(quán)理論主要研究產(chǎn)權(quán)的內(nèi)涵、產(chǎn)權(quán)制度的作用和功能、產(chǎn)權(quán)有效發(fā)揮作用的前提，以及如何通過界定、變更和安排新的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)來提高節(jié)約經(jīng)濟(jì)運(yùn)行成本、提高資源配置效率等方面內(nèi)容。產(chǎn)權(quán)對(duì)現(xiàn)代社會(huì)的作用表現(xiàn)在三方面：一是可以明確界定產(chǎn)權(quán)主體之間和非產(chǎn)權(quán)主體之間的權(quán)責(zé)關(guān)系，從而使人們在交易過程中形成合理的預(yù)期；二是產(chǎn)權(quán)能夠?yàn)橥獠啃缘膬?nèi)部化提供激勵(lì)；三是產(chǎn)權(quán)在明確產(chǎn)權(quán)主體權(quán)利的同時(shí)，也明確了產(chǎn)權(quán)主體的責(zé)任，從而對(duì)產(chǎn)權(quán)主體的行為產(chǎn)生約束，保證資源的合理配置。從產(chǎn)權(quán)的角度看，人力資本與非人力資本是同時(shí)參與實(shí)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的產(chǎn)權(quán)主體。各利益相關(guān)者與企業(yè)不同程度的利益關(guān)系，為其平等、獨(dú)立機(jī)會(huì)參與或影響企業(yè)治理結(jié)構(gòu)提供了可能。產(chǎn)權(quán)既要追求和保護(hù)自身權(quán)益的合理性、合法性，又強(qiáng)調(diào)產(chǎn)權(quán)行使時(shí)對(duì)他人權(quán)益的尊重和保護(hù)。（2）現(xiàn)代公司財(cái)務(wù)理論，包括有效市場理論和資本結(jié)構(gòu)契約理論。有效市場理論指公司重大籌資、投資等財(cái)務(wù)決策與財(cái)務(wù)成果都需要市場予以反映和引導(dǎo)。資本市場的有效性不同，反映的財(cái)務(wù)信息質(zhì)量也不同，這將直接影響投資者和經(jīng)營者的判斷，最終影響資源配置的效果。市場的有效性直接關(guān)系到財(cái)務(wù)治理的效果，有效的市場反映更充分的信息，帶來更有效率的財(cái)務(wù)控制權(quán)轉(zhuǎn)移，對(duì)企業(yè)控制權(quán)的優(yōu)化配置意義重大。由此可見，健全的資本市場是公司財(cái)務(wù)治理的重要內(nèi)容和財(cái)務(wù)治理機(jī)制發(fā)揮作用的前提。資本結(jié)構(gòu)契約理論主要從三方面對(duì)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)如何影響市場價(jià)值進(jìn)行研究：一是資本結(jié)構(gòu)會(huì)影響經(jīng)營者的努力水平和行為選擇，從而影響企業(yè)的市場價(jià)值；二是通過資本結(jié)構(gòu)傳遞信息的功能影響投資者對(duì)企業(yè)經(jīng)營狀況的判斷來影響市場價(jià)值；三是資本結(jié)構(gòu)會(huì)影響企業(yè)控制權(quán)的分配，進(jìn)而影響企業(yè)的市場價(jià)值。

二、國有企業(yè)財(cái)務(wù)治理存在的問題

（一）國有股占優(yōu)勢，形成內(nèi)部人控制 我國絕大多數(shù)國有企業(yè)中國家是最大的股東，股權(quán)過度集中，財(cái)權(quán)分配不當(dāng)，缺乏多元股權(quán)的財(cái)務(wù)制衡，股東大會(huì)實(shí)際上被國有股控股股東所把持。內(nèi)部人控制現(xiàn)象相當(dāng)嚴(yán)重，其突出表現(xiàn)在過分的職務(wù)消費(fèi)、信息披露不規(guī)范、轉(zhuǎn)移國有資產(chǎn)，及將國有企業(yè)視同民營企業(yè)或“私人企業(yè)”而獨(dú)攬大權(quán)、建立權(quán)力“小圈子”等。在財(cái)務(wù)決策方面存在不合理之處，政府作為管理者維護(hù)著國有企業(yè)外部市場環(huán)境，還作為出資人代表享有極強(qiáng)的財(cái)務(wù)干預(yù)和監(jiān)督權(quán)利，由于國有企業(yè)與政府之間這種特殊財(cái)務(wù)關(guān)系，對(duì)于國有企業(yè)而言，政府是其重大財(cái)務(wù)事項(xiàng)的最終決策者。在做出財(cái)務(wù)決策時(shí)，可能就會(huì)對(duì)其他各方的利益產(chǎn)生不利的影響。

（二）債權(quán)人與中小投資者利益受到侵害 眾多中小股東難以參加股東大會(huì)會(huì)議或在股東會(huì)發(fā)揮作用，股東大會(huì)實(shí)際上由國有股控股股東所控制。通過關(guān)聯(lián)交易、占用公司資金、不進(jìn)行分紅等方式損害中小股東的利益，并且中小投資者參與經(jīng)營的意識(shí)不強(qiáng)，存在“搭便車”思想，可能放棄對(duì)自身權(quán)利的要求，對(duì)于債權(quán)人而言，由于國有企業(yè)、國有銀行同屬國有控制，借貸產(chǎn)權(quán)不清，并不完全具備信貸的約束能力，國有商業(yè)銀行對(duì)國有企業(yè)實(shí)施財(cái)務(wù)監(jiān)控的強(qiáng)度也存在欠缺，故國有企業(yè)也可能侵犯債權(quán)人的利益。國有企業(yè)的經(jīng)營一般較為復(fù)雜，由于信息的不對(duì)稱等原因，中小股東和債權(quán)人很難全面地了解到企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r和面臨的挑戰(zhàn)等，只是被動(dòng)的獲取財(cái)務(wù)信息，不能有效地對(duì)企業(yè)運(yùn)營實(shí)施監(jiān)督并保證資產(chǎn)安全。此外，對(duì)中小股東和債權(quán)人的保護(hù)制度不完善，我國《公司法》和《證券交易法》等對(duì)股東的基本權(quán)利有明確的規(guī)定，對(duì)限制內(nèi)部交易、經(jīng)理人員利用內(nèi)部信息操作市場，對(duì)控股股東關(guān)聯(lián)交易限制，防止關(guān)聯(lián)交易侵害小股東利益等也有規(guī)范，但對(duì)中小投資者和債權(quán)人相機(jī)治理、發(fā)揮其在公司事會(huì)等權(quán)利機(jī)構(gòu)的決策、執(zhí)行監(jiān)督權(quán)利保護(hù)欠佳。

（三）對(duì)經(jīng)營者的激勵(lì)機(jī)制存在的問題政府部門在一定程度上采用直接行政管理的手段，沒有恰當(dāng)?shù)毓烙?jì)承認(rèn)經(jīng)營者的貢獻(xiàn)，獎(jiǎng)勵(lì)帶有隨意性，經(jīng)營者對(duì)此難以形成穩(wěn)定的預(yù)期，激勵(lì)作用有限。薪酬激勵(lì)方式結(jié)構(gòu)單一，尤其缺乏長期的激勵(lì)手段，采用年薪制，股息加紅利，期權(quán)股份的企業(yè)還不是很多，多是固定工資的形式。一些國有企業(yè)，考核標(biāo)準(zhǔn)過于細(xì)化，要求過于嚴(yán)格，造成實(shí)際工作中實(shí)現(xiàn)有困難，影響績效考核對(duì)經(jīng)營者應(yīng)有的激勵(lì)作用。有些國有企業(yè)雖然制定了考核標(biāo)準(zhǔn)但是不依據(jù)考核結(jié)果對(duì)經(jīng)營者進(jìn)行合理獎(jiǎng)懲，或者經(jīng)營者根本不知道考核結(jié)果如何，使得通過考核來激勵(lì)經(jīng)營者的方法成為空談或是做表面文章，這給國有企業(yè)的發(fā)展和對(duì)經(jīng)營者的正確評(píng)價(jià)、激勵(lì)都產(chǎn)生了一定的負(fù)面影響。在精神激勵(lì)上主要表現(xiàn)在政治前途，對(duì)國有企業(yè)經(jīng)營者精神激勵(lì)的常見方法，是評(píng)勞模、評(píng)先進(jìn)，形式性較強(qiáng)，很難從深層次起到激勵(lì)的作用。在國有企業(yè)中還存在不規(guī)范的超額分配、高福利、在職消費(fèi)等隱性激勵(lì)，這與經(jīng)營者的經(jīng)營績效不存在相關(guān)性，不僅不能激勵(lì)經(jīng)營者努力工作，還會(huì)損害股東和債權(quán)人等各方的利益，造成腐敗、國有資產(chǎn)流失等嚴(yán)重后果。

三、國有企業(yè)財(cái)務(wù)治理完善建議

（一）優(yōu)化國有企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu) 優(yōu)化國有企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)包括：一是逐步降低國有股比例，二是提高其他股。對(duì)國有股的制衡作用。在國有控股的前提下引入國內(nèi)外機(jī)構(gòu)投資者，形成制衡機(jī)制。通過股權(quán)結(jié)構(gòu)的多元化調(diào)整，如兼并重組、相互參股、引進(jìn)戰(zhàn)略投資者等多種方式，培植和發(fā)展多元化的投資主體，使國家單一主體發(fā)展成為國家、企業(yè)、基金、投資者個(gè)人等多元化主體。相應(yīng)降低國有股持股比例，優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)。國家資本比重的降低代表國家投資的機(jī)構(gòu)或部門借以對(duì)企業(yè)的干預(yù)減少；其他投資者借助于法人治理結(jié)構(gòu)對(duì)行政干預(yù)的制衡增強(qiáng)；國家資本比重降低，政府在企業(yè)的利益趨于減少，至一定程度后，政府會(huì)減少對(duì)國有及其控股企業(yè)的支持，對(duì)所有企業(yè)實(shí)行一視同仁，客觀上為所有企業(yè)提供一個(gè)公平競爭環(huán)境。但是由于目前國有股在我國股市中具有舉足輕重的作用，如果盲目大幅減持國有股可能引致股市動(dòng)蕩，從而影響我國資本市場的長期發(fā)展。因此，降低國有股比例工作要有計(jì)劃漸進(jìn)推行。

（二）完善激勵(lì)機(jī)制 只要有委托關(guān)系存在，就有可能存在問題。問題的實(shí)質(zhì)是委托人和人之間的利益關(guān)聯(lián)度問題，是人的動(dòng)力不足的反映。國有企業(yè)經(jīng)營者的薪酬基本特征應(yīng)當(dāng)是經(jīng)營者收入與企業(yè)業(yè)績相掛鉤，能充分反映經(jīng)營者的市場價(jià)值，以此來解決人動(dòng)力不足的問題。完善經(jīng)營者激勵(lì)約束機(jī)制，從加強(qiáng)監(jiān)督經(jīng)營者的越軌行為和建立有效的業(yè)績激勵(lì)機(jī)制入手，可行的途徑之一是建立以股權(quán)激勵(lì)為主體的長效激勵(lì)機(jī)制，鼓勵(lì)經(jīng)營者從公司長遠(yuǎn)利益出發(fā)，完善公司財(cái)務(wù)治理。此外，要有效地發(fā)揮薪酬制度的作用，一般情況下物質(zhì)激勵(lì)是精神激勵(lì)的基礎(chǔ)或前提，只有物質(zhì)激勵(lì)設(shè)計(jì)合理才能使整個(gè)激勵(lì)機(jī)制有效運(yùn)行。所以，應(yīng)從整體上適度提高薪酬水平。

（三）健全法律法規(guī)，強(qiáng)化內(nèi)外監(jiān)管 健全國家的法律法規(guī)可以在一定程度上對(duì)經(jīng)營者和獨(dú)立董事進(jìn)行約束。在西方國家，中小股東借助法律手段來維護(hù)自身的權(quán)益。在我國，市場和法律都不完善，必須盡快采取措施建立健全企業(yè)財(cái)務(wù)約束機(jī)制。有效的約束機(jī)制可以減少財(cái)務(wù)經(jīng)理人員的“偷懶”和機(jī)會(huì)主義行為，控制“內(nèi)部人控制”和防止財(cái)務(wù)經(jīng)理人員的隱性收入來源渠道。內(nèi)部監(jiān)督主要從規(guī)范國有企業(yè)內(nèi)部審計(jì)著手。為提高國有企業(yè)內(nèi)部審計(jì)的監(jiān)督效率和效果，可以在董事會(huì)內(nèi)建立內(nèi)部審計(jì)委員會(huì)，對(duì)董事會(huì)負(fù)責(zé)，而內(nèi)部審計(jì)委員會(huì)負(fù)責(zé)人由企業(yè)監(jiān)事?lián)伪容^合適。有利于監(jiān)督公司經(jīng)營者和股東的行為，又可以避免企業(yè)內(nèi)部審計(jì)職能與監(jiān)事會(huì)的重疊，便于妥善處理董事會(huì)下審計(jì)委員會(huì)和監(jiān)事會(huì)關(guān)系，明確各自監(jiān)督權(quán)責(zé)，使兩者在制度上相互補(bǔ)充、協(xié)調(diào)和配合，以提高公司治理效率，并取得理想的財(cái)務(wù)治理效果。進(jìn)一步完善市場體系形成一個(gè)重要的約束機(jī)制。中小股東主要是借助市場的力量對(duì)公司進(jìn)行監(jiān)督。在西方國家，敵意收購、權(quán)爭奪、用腳投票等約束機(jī)制的有效性在很大程度上取決于市場的有效性。建立規(guī)范、透明的市場保障機(jī)制，構(gòu)成對(duì)大股東的有效監(jiān)督和約束；成立具有權(quán)威的中小股東和債權(quán)人利益保護(hù)委員會(huì)。保護(hù)委員會(huì)專門處理中小股東維護(hù)權(quán)益的申訴及糾紛，使大股東受到失去控制權(quán)的威脅，強(qiáng)化控股股東的誠信義務(wù)，促使大股東依法經(jīng)營；喚醒中小股東和債權(quán)人的投資者意識(shí)，積極行使股東權(quán)利。

本文從財(cái)務(wù)治理的基本理論出發(fā)，探討我國國有企業(yè)在財(cái)務(wù)治理方面存在的一些問題并提出了建議。幾十年的改革和發(fā)展給國有企業(yè)注入了新的活力，股權(quán)分置改革的成功、完善高管人員評(píng)價(jià)考核辦法、保護(hù)中小股東合法權(quán)益的法規(guī)政策陸續(xù)出臺(tái)，這些都是推動(dòng)國有企業(yè)財(cái)務(wù)治理制度完善的有利條件。但是仍然存在不盡不人意的地方，要完善國有企業(yè)財(cái)務(wù)治理，需采取一系列的措施，比如優(yōu)化國有企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)，進(jìn)一步完善激勵(lì)機(jī)制，健全法律法規(guī)，強(qiáng)化內(nèi)外監(jiān)管等。隨著我國改革和發(fā)展的不斷推進(jìn)，國有企業(yè)的各項(xiàng)制度也會(huì)更加完善，能更有效地發(fā)揮國有企業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中中流砥柱的作用。

參考文獻(xiàn)：

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第5篇：股權(quán)激勵(lì)的基本理論范文

一、資本結(jié)構(gòu)的基本理論

（一）資本結(jié)構(gòu)的概念 資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種資本的構(gòu)成及其比例關(guān)系。它不僅包括負(fù)債與權(quán)益的構(gòu)成與比例關(guān)系，而且包括全部負(fù)債中流動(dòng)負(fù)債與長期負(fù)債的構(gòu)成比例，以及權(quán)益資本內(nèi)部的構(gòu)成比例。資本涉及企業(yè)籌資、經(jīng)營、利益分配和各個(gè)方面。資本結(jié)構(gòu)的概念有廣義和狹義之分，廣義的資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)全部資本價(jià)值的構(gòu)成及其比例關(guān)系；狹義的資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種長期資本價(jià)值的構(gòu)成及其比例關(guān)系，尤其是指長期的股權(quán)資本與債權(quán)資本的構(gòu)成及其比例關(guān)系。 本文所說的是廣義上的資本結(jié)構(gòu)。關(guān)于資本結(jié)構(gòu)理論有早期資本結(jié)構(gòu)理論（1952年，美國學(xué)者杜蘭特全面系統(tǒng)地總結(jié)和提出了早期資本結(jié)構(gòu)的三種理論：威廉斯的凈收入理論；多德和格雷漢姆的凈營業(yè)收入理論；杜蘭特的傳統(tǒng)理論）和現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論（1958年6月，米勒和莫迪格萊尼提出資本結(jié)構(gòu)無關(guān)理論，開創(chuàng)了企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的現(xiàn)代研究。此后米勒和莫迪格萊尼于1963年對(duì)MM理論進(jìn)行了修正，提出了有企業(yè)稅的MM模型。隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，資本結(jié)構(gòu)理論也不斷發(fā)展，形成了權(quán)衡理論、成本理論、控制權(quán)理論等現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論）。

（二）優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)的作用 企業(yè)資本結(jié)構(gòu)是財(cái)務(wù)管理始終關(guān)注的問題。企業(yè)資本結(jié)構(gòu)是否合理影響著企業(yè)資本質(zhì)量的高低、企業(yè)的競爭力，并直接影響著企業(yè)的做大做強(qiáng)。因此，合理的資本結(jié)構(gòu)有利于企業(yè)的發(fā)展和提高企業(yè)的競爭力，可以降低融資成本，充分發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的作用，使企業(yè)獲得更大的收益。

二、國有企業(yè)資本結(jié)構(gòu)存在的問題

資本結(jié)構(gòu)是反映企業(yè)資本實(shí)力的重要指標(biāo)，是衡量企業(yè)償債能力的重要尺度，同時(shí)也是檢驗(yàn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要指標(biāo)。我國國有企業(yè)改革已有20多年的歷史，雖取得了很大的進(jìn)展：國有企業(yè)的管理體制發(fā)生了改變，企業(yè)經(jīng)營自得到了擴(kuò)大，資本結(jié)構(gòu)有了一定的進(jìn)步，但仍然存在許多問題。

（一）資產(chǎn)負(fù)債率過高 由表1可以看出，2001年~2007年我國國有及國有控股工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率都在55%以上，資產(chǎn)負(fù)債率畸高。適度地負(fù)債能給企業(yè)帶來財(cái)務(wù)杠桿收益和降低資金成本，但是“物極必反”，過度地負(fù)債又給企業(yè)的經(jīng)營帶來危害：首先，企業(yè)會(huì)產(chǎn)生破產(chǎn)成本。根據(jù)稅負(fù)利益―破產(chǎn)成本理論，當(dāng)負(fù)債達(dá)到某一水平，息稅前盈余將下降，同時(shí)企業(yè)負(fù)擔(dān)破產(chǎn)成本的概率增加；當(dāng)破產(chǎn)成本大于負(fù)債避稅收益時(shí)，負(fù)債越多，企業(yè)的價(jià)值下降越快，惡化時(shí)，則會(huì)導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)清算。其次，企業(yè)面臨無力償還負(fù)債的風(fēng)險(xiǎn)。若企業(yè)對(duì)債務(wù)結(jié)構(gòu)安排不合理，將面臨未來資金周轉(zhuǎn)困難，無力償債的風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)也會(huì)因此陷入信用危機(jī)。再次，企業(yè)的再融資能力受限。

（二）直接融資比例低，銀行貸款仍是主要融資方式 由表2可以看出2001年~2007年固定資產(chǎn)投資額和貸款、股票、債券發(fā)行籌資額及比例。以2007年為例，2007年我國股票籌資額只相當(dāng)于貸款增加額的21.49%，企業(yè)債券籌資總額僅相當(dāng)于貸款增加額的4.64%，兩項(xiàng)之和融資的比例只有26.13%，而發(fā)達(dá)國家直接融資比重多數(shù)在50%以上。由此可見，在我國企業(yè)的外部融資構(gòu)成中，直接融資和間接融資的比例一直很不相稱，直接融資比例低，銀行貸款仍是主要融資方式，這顯然與啄食融資順序理論不符。

（三）直接融資中偏好股權(quán)融資 要指標(biāo)，尤其是債券融資的發(fā)展，不僅可以很好的促進(jìn)資本市場的發(fā)展，還可以為企業(yè)帶來避稅效應(yīng)。由表3可以看出2001年~2007年我國債券融資額遠(yuǎn)小于股票籌資額?？傮w上可以說，債市是一個(gè)被忽略的領(lǐng)域，同期股票籌資額幾乎是債券籌資額的5倍，這恰與國際市場形成強(qiáng)烈反差。有統(tǒng)計(jì)資料表明，2007年上半年全世界通過市場化的債權(quán)融資的規(guī)模是股權(quán)融資規(guī)模的9倍還多。

（四）股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理，國有股比例過大 我國國有企業(yè)通過改制成為有限責(zé)任公司和股份有限公司，除了國有獨(dú)資公司以外，其他組織形式的公司制企業(yè)中，國有股比重也相當(dāng)?shù)母?。以上市公司為例，我國上市公司國有股比例幾乎均?0%以上。過高的國有股比例，使得企業(yè)的經(jīng)營具有濃厚的行政色彩，企業(yè)無法擺脫行政束縛。而政府由于其社會(huì)治理者的職能，它無法以效益最大化為目標(biāo)經(jīng)營企業(yè)，一旦企業(yè)經(jīng)營虧損，責(zé)任者也既無義務(wù)也無能力承擔(dān)虧損責(zé)任，同時(shí)國有股名義上全民所有這一模糊不清的產(chǎn)權(quán)代表也加劇了這一現(xiàn)象。國有股比重過大，使國有控股上市公司中大小股東的權(quán)力嚴(yán)重不對(duì)等，一些股份公司的董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)成為國有大股東的“一言堂”，現(xiàn)代企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)的激勵(lì)、約束、信息功能并沒有真正得到體現(xiàn)，運(yùn)行機(jī)制沒有發(fā)生根本性變化，甚至出現(xiàn)向傳統(tǒng)國有企業(yè)回歸的現(xiàn)象。

三、國有企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的成因分析

我國國有企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)經(jīng)過計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)期和后兩個(gè)階段，是在特殊的國情、特殊的經(jīng)濟(jì)體制、特殊的發(fā)展模式下形成的，其成因既有國有企業(yè)外部的原因，又有國有企業(yè)內(nèi)部的原因。

（一）國有企業(yè)外部的原因 主要有以下幾點(diǎn)：其一，國有企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度改革滯后。產(chǎn)權(quán)主體缺位是影響整個(gè)國有企業(yè)改革成效的最大障礙之一，也是導(dǎo)致企業(yè)資本結(jié)構(gòu)不合理的主要原因之一。由于企業(yè)產(chǎn)權(quán)邊界模糊，產(chǎn)權(quán)主體缺位，經(jīng)營者缺乏必要的產(chǎn)權(quán)約束，在這種情況下，銀行的債務(wù)就不具有約束力，這為企業(yè)過度的負(fù)債擴(kuò)張?zhí)峁┝丝陀^上的環(huán)境和主觀上的動(dòng)機(jī)。其二，國家作為出資者，投入不足。我國的相當(dāng)一部分國有企業(yè)在規(guī)模擴(kuò)大，甚至設(shè)立過程中，國家作為最大的出資者沒有注入或沒有注入足夠的資本。對(duì)企業(yè)的自有資本和借入資本未予明確界定并且讓作為企業(yè)債權(quán)人的銀行替代出資者，以貸款填補(bǔ)出資缺口，把本應(yīng)由國家作為出資者的權(quán)益讓渡給銀行，減少了出資者本應(yīng)投入的自有資本，增加了企業(yè)的借人資本。其三，資本市場不完善。伴隨著改革開放的浪潮，我國的資本市場有了一定的發(fā)展，但還有很多問題，如：資本市場規(guī)模偏小、市場結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)較單一、市場機(jī)制不健全、基礎(chǔ)性制度建設(shè)不完善、債券市場弱勢等。不完善的資本市場直接影響國有企業(yè)的籌資，進(jìn)而影響資本結(jié)構(gòu)。

（二）國有企業(yè)內(nèi)部的原因 主要有以下幾點(diǎn)：其一，企業(yè)自我積累能力小。我國國有企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益不高，多數(shù)企業(yè)資本營運(yùn)效率低，資本收益率偏低，負(fù)債率高，稅后利潤低，自我積累能力小。其二，融資風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)欠缺。企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)欠缺，表現(xiàn)為企業(yè)投資只注重上項(xiàng)目、上規(guī)模，項(xiàng)目評(píng)估時(shí)常常高估投資收益而低估潛在風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)經(jīng)營者往往認(rèn)為只要項(xiàng)目投產(chǎn)后擴(kuò)大其資金規(guī)模，就沒有破產(chǎn)、倒閉的后顧之憂，即使遭遇風(fēng)險(xiǎn)，政府也會(huì)提供更多的政策保護(hù)。其三，治理結(jié)構(gòu)不完善。資本結(jié)構(gòu)和公司治理是互為因果、相互影響的。在我國，國有企業(yè)負(fù)債比率過高，而作為債權(quán)資本主體的銀行無法對(duì)企業(yè)形成有效的監(jiān)督激勵(lì)機(jī)制；在企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)中，國有股和法人股所占比例過大且不能流通，政府作為企業(yè)的外部人不能進(jìn)入企業(yè)內(nèi)部并行使所有者職能，從而造成作為股權(quán)資本主體的政府不能對(duì)企業(yè)形成有效的監(jiān)督激勵(lì)機(jī)制。

四、國有企業(yè)資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化對(duì)策

我國國有企業(yè)資本結(jié)構(gòu)存在的問題和原因是多方面的，要優(yōu)化國有企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，解決其中存在的問題，需要進(jìn)行長期周密的、符合實(shí)際的積極探索。筆者從西方早期資本結(jié)構(gòu)理論和現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論入手，以我國學(xué)者對(duì)國有企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的研究和分析為基礎(chǔ)，結(jié)合我國國有企業(yè)資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，對(duì)優(yōu)化我國國有企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)提出以下對(duì)策。

（一）合理界定政府在融資制度中的地位 由于融資制度發(fā)展的體制性因素，我國國有企業(yè)、國有銀行和國家財(cái)政“三位一體”的政府型融資制度并未得到根本性改變，政府對(duì)國有銀行的隱含擔(dān)保和企業(yè)的預(yù)算軟約束成為我國企業(yè)融資制度的基本特征。要徹底改變我國“三位一體”的政府融資制度，建立市場融資制度，關(guān)鍵是要把真正商業(yè)化的債權(quán)債務(wù)關(guān)系引入國有企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)中，一是要對(duì)國有銀行進(jìn)行產(chǎn)權(quán)改革，改變政府對(duì)國有商業(yè)銀行進(jìn)行隱性擔(dān)保的局面；二是要建立適當(dāng)?shù)钠飘a(chǎn)機(jī)制，從而對(duì)企業(yè)經(jīng)營者形成一個(gè)負(fù)的激勵(lì)效應(yīng)。

（二）機(jī)制創(chuàng)新，產(chǎn)權(quán)改革 國有企業(yè)最大的弊病在于機(jī)制不活，這嚴(yán)重影響了國有企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，亦嚴(yán)重影響了國有企業(yè)的發(fā)展。其完善措施主要有以下幾點(diǎn)：

其一，建立和完善經(jīng)營者的激勵(lì)約束機(jī)制。通過采取MBO（管理者收購）、Stock Option（認(rèn)股權(quán)）等股權(quán)激勵(lì)方式,改變企業(yè)的所有者結(jié)構(gòu)、控制權(quán)結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，使經(jīng)營者與企業(yè)形成利益與共、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的整體，從而有利于企業(yè)盈利水平的提升。

其二，建立職工董事制。建立職工董事制有利于提高企業(yè)的管理水平、加強(qiáng)企業(yè)的管理基礎(chǔ)，實(shí)現(xiàn)出資人利益、公司利益和職工利益的協(xié)調(diào)發(fā)展 。

其三，國有股減持。國有股減持可以降低國有股權(quán)在總股本中的比重, 從而優(yōu)化資本結(jié)構(gòu),形成有效的法人治理結(jié)構(gòu)。

其四，國有股轉(zhuǎn)優(yōu)先股。通過國有股轉(zhuǎn)優(yōu)先股優(yōu)化國有企業(yè)資本結(jié)構(gòu)，是部分理論研究者提出的觀點(diǎn)。將國有股適度轉(zhuǎn)化為優(yōu)先股，一方面可以保證國有資產(chǎn)的保值增值；另一方面可以大大減少政府對(duì)企業(yè)不必要的干預(yù)，有利于國有企業(yè)經(jīng)營機(jī)制的轉(zhuǎn)換,真正落實(shí)企業(yè)經(jīng)營自。

（三）大力發(fā)展和完善資本市場 發(fā)達(dá)、完善的資本市場是優(yōu)化國有企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的必要條件。其主要措施有以下幾點(diǎn)：

其一，優(yōu)化資本市場結(jié)構(gòu)，大力發(fā)展多層次股票市場。發(fā)展多層次股票市場。一是大力發(fā)展主板市場，繼續(xù)吸納符合條件的優(yōu)質(zhì)公司上市，鼓勵(lì)H股公司和境外公司到A股市場發(fā)行上市（管理層表示國際版將在近期推出）。二是堅(jiān)持不懈地發(fā)展中小企業(yè)板，建立適應(yīng)中小企業(yè)特點(diǎn)的快捷融資機(jī)制和交易制度，增強(qiáng)市場的廣度和深度。三是穩(wěn)妥推進(jìn)場外市場建設(shè)，拓展代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)功能，形成統(tǒng)一監(jiān)管下的非上市公眾公司股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓平臺(tái)。發(fā)展多層次股票市場，形成有機(jī)聯(lián)系的市場體系，有利于資本市場供求雙方的公平競爭，優(yōu)化資本市場結(jié)構(gòu)。

其二，加快債券市場發(fā)展。債券市場的落后已影響到企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)。因此，必須加快債券市場發(fā)展，積極推進(jìn)債券發(fā)行制度改革，逐步建立債券發(fā)行的市場化選擇機(jī)制；建立健全信息披露制度、信用評(píng)級(jí)制度、誠信檔案公示制度等債券市場主體信用責(zé)任機(jī)制。

（四）完善社會(huì)保障體系，強(qiáng)化企業(yè)自我積累能力 從本質(zhì)上說，國有企業(yè)一開始就具有國家和企業(yè)的雙重性質(zhì)，他更突出公益性，弱化贏利性，承擔(dān)眾多的社會(huì)職能。因此，優(yōu)化國有企業(yè)資本結(jié)構(gòu)必須完善社會(huì)保障體系，使國有企業(yè)輕裝參與市場競爭，努力提高資產(chǎn)盈利水平，增強(qiáng)企業(yè)的自我積累能力。

五、結(jié)論

企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)在財(cái)務(wù)管理中正引起越來越多的重視。資本結(jié)構(gòu)是否合理對(duì)國有企業(yè)影響較大。本文通過借鑒國外成熟、先進(jìn)的資本結(jié)構(gòu)理論、我國學(xué)者對(duì)國有企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的研究及實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合我國國有企業(yè)的實(shí)際情況，指出其資本結(jié)構(gòu)方面存在的問題，并針對(duì)性地提出優(yōu)化的對(duì)策。希望通過研究，對(duì)優(yōu)化國有企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)有一定的理論和現(xiàn)實(shí)意義。但是影響國有企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的因素是多方面的，同時(shí)也是較為復(fù)雜的，本文只針對(duì)其中重要的方面作了一些探討。因此，對(duì)這方面的探討應(yīng)該與時(shí)俱進(jìn)，隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展而不斷進(jìn)行。

第6篇：股權(quán)激勵(lì)的基本理論范文

論文關(guān)鍵詞：股權(quán)分置改革,股權(quán)結(jié)構(gòu),盈余管理

股權(quán)分置改革是我國證券市場制度的一大創(chuàng)舉，它刷新了我國的股市歷史，為市場格局注入新鮮血液，帶來了又一里程碑式的變革。股權(quán)分置改革為我國證券市場的發(fā)展提供了一個(gè)很好的制度平臺(tái)，有利于證券市場長期健康的發(fā)展。它使得非流通股股東和流通股股東的利益目標(biāo)一致，有利于提高公司的經(jīng)營和決策水平，從而進(jìn)一步地提升上市公司的質(zhì)量。股權(quán)分置改革注重保護(hù)中小投資者的股東權(quán)益，為我國股市以后的健康發(fā)展打下了堅(jiān)實(shí)的利益趨向基礎(chǔ)，緩和了流通股股東和非流通股股東的矛盾，實(shí)現(xiàn)了雙贏的結(jié)果。

股權(quán)結(jié)構(gòu)是公司治理的一項(xiàng)重要內(nèi)容，它對(duì)公司治理結(jié)構(gòu)有一定的影響。而公司治理結(jié)構(gòu)是否合理又影響了公司對(duì)外披露會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的高低。在諸多會(huì)計(jì)信息中，盈余信息又是較為重要的會(huì)計(jì)信息，它是評(píng)價(jià)管理人員經(jīng)營業(yè)績的重要標(biāo)準(zhǔn)，也是相關(guān)利益人評(píng)價(jià)公司價(jià)值的主要依據(jù)，更是證券監(jiān)管部門對(duì)公司進(jìn)行監(jiān)管的重要參考。股權(quán)結(jié)構(gòu)的不合理，會(huì)使公司治理出現(xiàn)漏洞，各種約束機(jī)制不能有效發(fā)揮作用，從而使得盈余管理行為更加容易發(fā)生。

一、理論背景與研究假設(shè)

股權(quán)結(jié)構(gòu)也稱公司的所有者結(jié)構(gòu)，簡單地說是指公司股東的構(gòu)成或者公司歸哪些人所有，它是股份制企業(yè)中各種權(quán)利主體的責(zé)權(quán)利關(guān)系的基礎(chǔ)。一般來說，股權(quán)結(jié)構(gòu)有兩層含義：一是股權(quán)構(gòu)成，主要是指國家股、法人股、高管持股、社會(huì)公眾股和外資股等。二是股權(quán)集中度，即第一大股東或前五大股東或前十大股東持股比例。股權(quán)集中度有高度集中型，相對(duì)集中型和過度分散型三種。筆者從這兩方面來研究股權(quán)結(jié)構(gòu)與盈余管理關(guān)系。

（一）股權(quán)構(gòu)成與盈余管理關(guān)系

我國大部分的股份制企業(yè)是通過原有的大中型國有企業(yè)改制而來，所以國家股在企業(yè)中占有很大的比例。由于利益目標(biāo)不同，國家的干預(yù)會(huì)影響企業(yè)利潤最大化的目標(biāo)，最終造成政企不分的局面，此外由于這些企業(yè)受到國家各種保護(hù)和享受各種優(yōu)惠政策，不利于提升自我競爭力，最終影響公司治理效率。同時(shí)，我國國有股“一股獨(dú)大”的結(jié)果帶來了許多公司治理上的問題，國有股主體缺位現(xiàn)象嚴(yán)重，經(jīng)理人缺乏有效的監(jiān)督評(píng)價(jià)，從而會(huì)產(chǎn)生內(nèi)部人控制。本文提出假設(shè)一：國有股比例與盈余管理大小正相關(guān)。

法人股指企業(yè)法人或具有法人資格的事業(yè)單位和社會(huì)團(tuán)體以其依法可經(jīng)營的資產(chǎn)向公司非上市流通股權(quán)部分投資所形成的股份。法人股出資法人投資主體明確，并且產(chǎn)權(quán)歸屬清晰，法人股代表的不但有國家資本還有民營資本以及一些專家理財(cái)機(jī)構(gòu)等，因此法人股能夠更有效地對(duì)企業(yè)經(jīng)營進(jìn)行監(jiān)督和控制。同時(shí)，由于法人股投資的目的主要是為了獲得投資收益，最終實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)。隨著我國全流通時(shí)代的到來，市場相關(guān)制度尚未完善，圈錢現(xiàn)象嚴(yán)重，法人持股的上市公司也較少關(guān)心公司自身的發(fā)展，對(duì)公司的監(jiān)督控制的力度有所放松。因此，本文提出假設(shè)二：法人股比例與盈余管理大小正相關(guān)。

對(duì)于管理層持股方面，由于上市公司高管大部分屬于政府派遣而來，因此高管們更多關(guān)注的是個(gè)人政治仕途的發(fā)展價(jià)值，而較少對(duì)企業(yè)發(fā)展進(jìn)行有力地監(jiān)督控制，同時(shí)根據(jù)我國上市公司現(xiàn)有的狀況來看，高管持股比例總體偏低。因此，本文提出假設(shè)三：高管持股比例與盈余管理大小不相關(guān)。

自從我國從2005年開始股權(quán)分置改革以后，流通股比例逐年上升。資本市場正進(jìn)入一個(gè)全流通的時(shí)代。從理論上來看，流通股股東能夠隨時(shí)“用腳投票”，通過拒購或大量拋售股票的行為，給公司管理層一些制約。同時(shí)，由于股權(quán)分置改革以后，大部分的流通股仍然掌握在國有股股東或法人股股東手等控股股東中。因此，本文提出假設(shè)四：流通股比例與盈余管理正相關(guān)。

（二）股權(quán)集中度

控股股東持股比例根據(jù)Morlk兩個(gè)效應(yīng)原理，在比例較低的時(shí)候產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，當(dāng)比例超過一定數(shù)量后產(chǎn)生侵害效應(yīng)。當(dāng)產(chǎn)生協(xié)調(diào)效應(yīng)時(shí)，第一大股東會(huì)監(jiān)督管理層的信息披露，抑制盈余管理的發(fā)生；而當(dāng)產(chǎn)生侵害效應(yīng)時(shí)，第一大股東會(huì)利用自己手中的控制權(quán)來操控信息，進(jìn)行盈余管理。

在我國，第一大股東持股比例越大，對(duì)公司的控制權(quán)就越大，受其他中小股東的制約較小。同時(shí)，控股股東存在很強(qiáng)的動(dòng)機(jī)和能力與公司的經(jīng)營者合謀，進(jìn)行盈余管理行為，以獲得各自利益。王化成和佟巖(2006)利用調(diào)整后的盈余反應(yīng)系數(shù)模型對(duì)我國上市公司1999年至2002年間的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，發(fā)現(xiàn)控股股東的持股比例與企業(yè)的盈余質(zhì)量顯著負(fù)相關(guān)。因此，本文提出假設(shè)五：第一大股東持股比例與盈余管理大小正相關(guān)。

相對(duì)于控股股東對(duì)盈余管理的影響來說，其他股東對(duì)控股股東的行為有一定的制衡作用。在股權(quán)相對(duì)集中的公司中，其他股東對(duì)控股股東的行為的制衡作用尤為明顯，由于股東都持有相當(dāng)?shù)墓煞荻哂斜O(jiān)督的動(dòng)力，不會(huì)產(chǎn)生“搭便車”的動(dòng)機(jī)，同時(shí)他們對(duì)公司會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的影響比起股權(quán)高度集中公司要更客觀和公正。然而結(jié)合我國上市公司股權(quán)制衡度的特點(diǎn)來看，我國股權(quán)比較集中，能形成股權(quán)制衡作用的股東持股比例較小，因此對(duì)控股股東的制衡作用較小。相對(duì)股東持股比例較小，受大股東的影響較大，可能存在用腳投票的行為，對(duì)于第一大股東對(duì)公司盈余管理的行為，存在搭便車的動(dòng)機(jī)。

本文采用第二至第十大股東持股比例之和作為股權(quán)制衡度的衡量指標(biāo)。因此，本文提出假設(shè)六：第二至第十大股東持股比例之和與盈余管理大小正相關(guān)。

二、樣本選取

考慮到本文研究的是股權(quán)分置改革后的資本市場情況，因此本文選取2006年至2009年為研究的時(shí)間范圍，按照證監(jiān)會(huì)行業(yè)分類標(biāo)準(zhǔn)，本文選取制造業(yè)為研究的空間范圍。考慮到上市的制造業(yè)公司大多數(shù)由國有企業(yè)改制而來，且公司管理制度經(jīng)過多年磨合而日趨完善，加之上市的制造業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)雖然多但是獲得數(shù)據(jù)并不困難，在做實(shí)證研究部分時(shí)結(jié)果更加顯著。為保證研究結(jié)果的準(zhǔn)確性和客觀性，在數(shù)據(jù)選擇過程中剔除了以下樣本：（1）ST類上市公司；（3）當(dāng)年新上市公司；（4）相關(guān)數(shù)據(jù)確實(shí)或異常的公司。經(jīng)過數(shù)據(jù)處理后，在2006年至2009年間，共獲得1860個(gè)樣本。這些數(shù)據(jù)主要來自北京聚源銳思數(shù)據(jù)科技有限公司RESSET數(shù)據(jù)庫、股權(quán)分置改革專網(wǎng)以及中國證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站。

本文所使用的統(tǒng)計(jì)以及數(shù)據(jù)處理軟件為SPSS17.0和Excel。其中，基本數(shù)據(jù)處理使用了Excel軟件，變量回歸分析使用了SPSS統(tǒng)計(jì)軟件。

三、變量選擇

（一）因變量

本文采用加入線下項(xiàng)目進(jìn)行修正后的Jones模型計(jì)算出的可操控性應(yīng)計(jì)凈利潤（DA）作為盈余管理程度的衡量指標(biāo)。具體計(jì)算方法如下：

TA=NI-CFO（1）

其中，TA表示i公司總應(yīng)計(jì)利潤，NI表示i公司凈利潤，CFO表示i公司的經(jīng)營凈現(xiàn)金流量。

（2）

其中，表示第t期主營業(yè)務(wù)收入與第t-1期主營業(yè)務(wù)收入之差；表示第t期應(yīng)收賬款與第t-1期應(yīng)收賬款之差；表示第t期固定資產(chǎn)價(jià)值；表示第t期存貨凈額與第t-1期存貨凈額之差；表示第t期線下項(xiàng)目與第t-1期線下項(xiàng)目之差，IBL=投資收入+營業(yè)外收入-營業(yè)外支出；表示第t-1期期末總資產(chǎn)，是隨機(jī)誤差項(xiàng)。

（3）

其中，為第t期非可操縱性應(yīng)計(jì)利潤；通過普通最小二乘法計(jì)算出（2）式中6個(gè)系數(shù)，然后將6個(gè)系數(shù)代入（3）式中計(jì)算得出非可操作性應(yīng)計(jì)利潤。最后將計(jì)算出的NDA和TA代入（4）式計(jì)算得出可操縱性應(yīng)計(jì)利潤(DA)。

DA=TA-NDA(4)

（二）自變量

本文選擇國家股比例、法人股比例、高管持股比例、流通股比例、第一大股東持股比例、第二至第十大股東持股比例作為自變量。具體變量定義如見表1。

表1自變量定義

變量名稱

變量定義

國家股比例（STATE）

法人股比例(LP)

高管持股比例（MANAGER）

流通股比例（TRADABLE）

第一大股東持股比例（CR1）

第二至第十大股東持股比例（CR2-5）

國家股股數(shù)/總股數(shù)

法人股股數(shù)/總股數(shù)

高管持股數(shù)/總股數(shù)

流通股股數(shù)/總股數(shù)

第一大股東持股數(shù)/總股數(shù)

第二至第十大股東持股數(shù)之和/總股數(shù)

（5）第一大股東持股比例、第二至第十大股東持股比例與盈余管理大小正相關(guān)，這與假設(shè)5、假設(shè)6一致。說明股權(quán)集中度高的企業(yè)越有可能進(jìn)行盈余管理行為，上市公司存在“一股獨(dú)大”現(xiàn)象不利于企業(yè)抑制盈余管理行為。其他股權(quán)的制衡作用并沒有有效的發(fā)揮，這主要與我國上市公司其他股東持股比例較低有關(guān)，其他股東受控股股東的影響較大。

通過以上對(duì)股權(quán)結(jié)構(gòu)與盈余管理關(guān)系的分析，可以發(fā)現(xiàn)在股權(quán)分置改革后，雖然流通股比例逐年提升，但是流通股第一大股東仍然是曾經(jīng)的非流通股大股東，從以上實(shí)證分析的結(jié)論來看，這一變化并沒有抑制上市公司盈余管理行為，反而是激勵(lì)原來的非流通股大股東通過盈余管理快速提升股價(jià)以獲得更多利益。歸根究底，是在股權(quán)集中度較高和國有股主體缺位的共同作用下，促使上市公司進(jìn)行盈余管理。我國應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)證券市場監(jiān)管，規(guī)范市場秩序，制定有效的政策法規(guī)，約束上市公司行為。同時(shí)，我國應(yīng)當(dāng)在對(duì)國有股適當(dāng)減持的情況下，引入外部的機(jī)構(gòu)投資者或戰(zhàn)略投資者等來降低股權(quán)集中度，增加第二至第十大股東的持股比例。而上市公司則應(yīng)當(dāng)對(duì)高管采用股權(quán)激勵(lì)的方法來提高會(huì)計(jì)信息質(zhì)量，減少高管為個(gè)人利益進(jìn)行盈余管理的行為。

作者情況：許雯娜，女，湖南衡陽人，1986年4月生，貴州財(cái)經(jīng)學(xué)院08級(jí)會(huì)計(jì)學(xué)研究生，研究方向：公司理財(cái)理論與實(shí)務(wù)。

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第7篇：股權(quán)激勵(lì)的基本理論范文

一、引言

1992年，我國頒布了《企業(yè)財(cái)務(wù)通則》（以下簡稱“舊《通則》”）和《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》。“兩則”的頒布與實(shí)施，標(biāo)志著我國企業(yè)財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)領(lǐng)域的改革正式拉開了序幕。之后的十幾年里，以現(xiàn)代企業(yè)制度建立與完善為基調(diào)，我國企業(yè)制度改革取得了舉世矚目的成就。與之相伴，我國的商法體系也在不斷修訂之中得以完善成熟，一批具有重大意義的法律法規(guī)陸續(xù)出臺(tái)，如《公司法》（2005）、《證券法》（2005）、《所得稅法》（2006）等；與此同時(shí)，具有標(biāo)志性的財(cái)務(wù)、會(huì)計(jì)、審計(jì)法規(guī)體系出臺(tái)實(shí)施。其中，以《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》（2006）《企業(yè)財(cái)務(wù)通則》（2006）（以下簡稱“新《通則》”）、《審計(jì)準(zhǔn)則》最為令人矚目。

筆者在這里主要討論《企業(yè)財(cái)務(wù)通則》的邏輯，涉及以下議題：第一，《通則》的理論依據(jù)及其邏輯體系是什么？第二，分析《通則》融入了當(dāng)今世界哪些主流的財(cái)務(wù)管理意識(shí)；第三，對(duì)新舊《通則》進(jìn)行分析比較。

二、新《通則》的理論依據(jù)及體現(xiàn)

2007年1月1日實(shí)施的新《通則》，是除金融企業(yè)以外的國有和國有控股企業(yè)都應(yīng)執(zhí)行的一部財(cái)經(jīng)法規(guī)。它的出臺(tái)，適應(yīng)了我國加入WTO以及國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢變化的需要，有利于企業(yè)明晰產(chǎn)權(quán)、建立和完善公司治理結(jié)構(gòu)；有利于明確企業(yè)財(cái)務(wù)管理者的財(cái)務(wù)責(zé)任，包括：制定財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，并從資金籌集、資產(chǎn)營運(yùn)、成本控制、收益分配、重組清算和信息管理等各方面，回歸財(cái)務(wù)管理活動(dòng)的本質(zhì)屬性，以適應(yīng)現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)制度發(fā)展的要求；有利于通過強(qiáng)化企業(yè)財(cái)務(wù)管理、規(guī)范企業(yè)財(cái)務(wù)行為、控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，從而保護(hù)企業(yè)及其相關(guān)方的合法權(quán)益?？梢?，它的實(shí)施對(duì)推進(jìn)現(xiàn)代企業(yè)制度建設(shè)具有重要的理論與實(shí)際意義。

國有及國有控股企業(yè)是中國企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度沿革下的產(chǎn)物，它具有鮮明的中國特色。主要體現(xiàn)為：（1）國家是國有企業(yè)的大股東；（2）國家以大股東身份，有權(quán)行使其剩余控制權(quán)，包括公司財(cái)務(wù)戰(zhàn)略在內(nèi)的重大決策事項(xiàng)具有審批和審議權(quán)等；（3）更重要的是，國有及國有控股企業(yè)是中國經(jīng)濟(jì)增長的主要?jiǎng)恿?，國家有?quán)以出資者身份對(duì)其進(jìn)行增資、并要求其分紅（國有資本經(jīng)營預(yù)算制度的要求）。國有及國有控制企業(yè)的存在，是新《通則》頒布實(shí)施的核心依據(jù)。

從理論角度，財(cái)政部所頒布的新《通則》是有其理論基礎(chǔ)的。通過多年的理論探索，人們已經(jīng)對(duì)財(cái)務(wù)管理內(nèi)容體系有了深刻的了解，主要體現(xiàn)在：（1）明確財(cái)務(wù)管理的根本目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)公司價(jià)值增值，價(jià)值增值應(yīng)成為一切管理的出發(fā)點(diǎn)和落腳點(diǎn)；（2）財(cái)務(wù)管理體系應(yīng)體現(xiàn)“財(cái)務(wù)”的特性，即以財(cái)務(wù)或價(jià)值的標(biāo)準(zhǔn)來討論與分析公司管理中的融資、投資、分配、日常運(yùn)營及并購重組等重大決策事項(xiàng)、管理內(nèi)涵；（3）財(cái)務(wù)管理要體現(xiàn)組織的“管理”屬性，即以組織戰(zhàn)略為導(dǎo)向、以公司治理為背景框架，以流程梳理和內(nèi)部控制程序?yàn)橐劳械取?/p>

但是，由于中國企業(yè)特有的制度背景，政府在企業(yè)財(cái)務(wù)管理中所扮演的角色從來沒有削弱過。突出表現(xiàn)在：（1）政府是國有及國有控股企業(yè)的出資者；（2）政府（尤其是財(cái)政部門）充當(dāng)著公共行政管理的職能，參與并推動(dòng)企業(yè)財(cái)務(wù)管理活動(dòng)的開展，成為財(cái)務(wù)管理活動(dòng)的管制者；（3）有時(shí)，政府會(huì)直接參與企業(yè)各項(xiàng)財(cái)務(wù)管理的決策，如投融資審批、政府補(bǔ)貼等，并對(duì)企業(yè)日常財(cái)務(wù)規(guī)范提出相應(yīng)的要求，如企業(yè)各項(xiàng)費(fèi)用的開支標(biāo)準(zhǔn)和折舊制度等。1992年的《企業(yè)財(cái)務(wù)通則》，無時(shí)無處不反映出政府在企業(yè)財(cái)務(wù)管理的這些角色。筆者認(rèn)為，當(dāng)時(shí)，在我國商法體系并不完善的情況下，企業(yè)確實(shí)需要一部規(guī)范其財(cái)務(wù)行為的規(guī)則體系，以便正常開展各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)，如資產(chǎn)負(fù)債的定義、收入確認(rèn)、費(fèi)用開支標(biāo)準(zhǔn)等，這是其一；其二，在沒有理清政府在企業(yè)財(cái)務(wù)管理中的角色定位之前，在我國商法體系沒有真正建立并發(fā)揮作用之前，為維護(hù)市場秩序和經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展，政府還必須從政府行為、企業(yè)規(guī)范角度來行使其對(duì)所有企業(yè)（而不單單是國有或國有控股企業(yè)）的制度規(guī)范權(quán)。然而，隨著法律體系的逐步完善，人們逐漸意識(shí)到，企業(yè)作為一個(gè)法人，有其自身的管理者——股東大會(huì)、董事會(huì)及其受托的經(jīng)理人階層；同時(shí)，產(chǎn)權(quán)主體的多元化，政府也不再成為所有企業(yè)的“股東”；更重要的是，政府自身職能的轉(zhuǎn)變，要求其企業(yè)中的角色由原來的“兩職合一”，轉(zhuǎn)化為兩職的分離——即要明確出資者與行政管理者是兩個(gè)不同的概念，從而對(duì)企業(yè)的管理有著兩種不同的體系、思想與方法?？磥恚?guī)范企業(yè)財(cái)務(wù)管理行為，首先要從規(guī)范政府行為開始。公司財(cái)務(wù)管理應(yīng)當(dāng)依據(jù)于“法人”這一主體的治理框架進(jìn)行分層決策、管理，回歸于公司財(cái)務(wù)管理的本質(zhì)。新《通則》正是遵循這樣的邏輯框架，并建立在這些理論基礎(chǔ)上的。

三、新《通則》融合了哪些主流財(cái)務(wù)管理意識(shí)

（一）財(cái)務(wù)分層管理思想

對(duì)政府在財(cái)務(wù)管理中的雙層角色的討論，首先來自于理論界對(duì)我國企業(yè)財(cái)務(wù)管理活動(dòng)的深層思考。20世紀(jì)80年代末，郭復(fù)初教授（1991）提出“國家財(cái)務(wù)”的概念，試圖將“國家財(cái)務(wù)”從“國家財(cái)政”中分離出來，以明確政府的雙層角色：國有資本所有者角色和公共行政事務(wù)管理者角色，并指出國有資產(chǎn)管理應(yīng)是國有資本所有者的職能，它不屬于政府財(cái)政預(yù)算的管理范疇。應(yīng)該說，這是理論界在當(dāng)時(shí)對(duì)財(cái)務(wù)管理本質(zhì)認(rèn)識(shí)的一大突破。其后，干勝道博士在此基礎(chǔ)上提出了“所有者財(cái)務(wù)”的概念，進(jìn)一步指出了所有者財(cái)務(wù)有別于公司財(cái)務(wù)的概念（1995）。

而將問題引向公司內(nèi)部且基于法人治理結(jié)構(gòu)框架，并對(duì)公司財(cái)務(wù)進(jìn)行系統(tǒng)化的討論則屬謝志華、湯谷良、王斌三位教授所提出的財(cái)務(wù)分層管理思想。謝志華（1997，2001）全面提出了“出資者財(cái)務(wù)”的概念，從理論上分析了出資者財(cái)務(wù)的概念、內(nèi)涵與實(shí)質(zhì)；湯谷良（1997）則從公司經(jīng)營者的財(cái)務(wù)責(zé)任這一本源出發(fā)，提出了經(jīng)營者在公司財(cái)務(wù)中的責(zé)任定位；王斌（1997）則從公司內(nèi)部財(cái)務(wù)經(jīng)理的角色，重新定位了財(cái)務(wù)部門管理重點(diǎn)是現(xiàn)金流量管理。其后，王斌教授則從現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)制度建立的角度，在梳理了上述出資者、經(jīng)營者和財(cái)務(wù)經(jīng)理三者財(cái)務(wù)職責(zé)的基礎(chǔ)上，對(duì)這一理論體系進(jìn)行了歸納和總結(jié)，提出了財(cái)務(wù)分層管理這一理論概念和現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)制度這一制度框架（王斌，1998）。

財(cái)務(wù)分層管理思想及其財(cái)務(wù)管理主體安排，是與以兩權(quán)分離為典型特征的現(xiàn)代企業(yè)制度，特別是和股份公司制密不可分的，它從公司治理結(jié)構(gòu)角度來看待公司財(cái)務(wù)主體及相關(guān)責(zé)任問題。表1就是對(duì)這種分層管理思想的簡單勾勒（王斌，1998）。

事實(shí)上，在新《通則》中可以看出，政府職能轉(zhuǎn)變及企業(yè)財(cái)務(wù)管理主體的多元化，使得政府雙層角色的定位、分離越來越明了，其管理職責(zé)在邏輯與理論體系上也越來越清晰。

1.政府的行政管理角色——服務(wù)。政府部門在企業(yè)財(cái)務(wù)管理中所扮演的角色與職責(zé)并不會(huì)隨著政府職能轉(zhuǎn)變而消失，而是由原來的直接政府干預(yù)到提供間接服務(wù)。在新《通則》中，可以看到其職能，如：參與審核屬于本級(jí)人民政府及其有關(guān)部門、機(jī)構(gòu)出資的企業(yè)重要改革、改制方案；根據(jù)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的需要提供必要的幫助、服務(wù)。所有這些，都可以看成是政府作為行政管理者在企業(yè)財(cái)務(wù)中的角色定位。

2.政府的投資者角色及財(cái)務(wù)管理職

責(zé)——決策與監(jiān)督。出資者所擁有的權(quán)利、責(zé)任與義務(wù)是通過民商法體系（如《公司法》）來體現(xiàn)和規(guī)范的。但是，在中國特有的產(chǎn)權(quán)制度背景下，國家作為國有企業(yè)及國有控股企業(yè)的主要出資者，如何規(guī)范政府的行為，則需要通過其他的法律法規(guī)形式來進(jìn)行規(guī)范。對(duì)此，新《通則》進(jìn)一步明確了國家作為出資者，其應(yīng)履行的職權(quán)，包括國有資本金的籌集和投資、資產(chǎn)運(yùn)營、資本收益及分配、產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓收入的取得以及重組清算等活動(dòng)等權(quán)利，其財(cái)務(wù)職責(zé)包括：審議批準(zhǔn)企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)管理制度、企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略、財(cái)務(wù)規(guī)劃和財(cái)務(wù)預(yù)算；決定企業(yè)的籌資、投資、擔(dān)保、捐贈(zèng)、重組、經(jīng)營者報(bào)酬、利潤分配等重大財(cái)務(wù)事項(xiàng)；各級(jí)財(cái)政部門應(yīng)當(dāng)監(jiān)督執(zhí)行企業(yè)財(cái)務(wù)規(guī)章制度，按照財(cái)務(wù)關(guān)系指導(dǎo)企業(yè)建立健全內(nèi)部財(cái)務(wù)制度等。

不難看出，政府作為出資者的權(quán)利，在新《通則》中得到進(jìn)一步的明確和規(guī)范。

3.經(jīng)營者的財(cái)務(wù)管理職責(zé)——執(zhí)行。新《通則》強(qiáng)化了經(jīng)營者的財(cái)務(wù)職責(zé)，這也是現(xiàn)代企業(yè)制度的根本要求。從邏輯上，經(jīng)營者作為公司資產(chǎn)責(zé)任的受托人，應(yīng)當(dāng)在出資者的授權(quán)范圍內(nèi)，行使其財(cái)務(wù)執(zhí)行權(quán)和部分財(cái)務(wù)決策權(quán)。為此，新《通則》明確，經(jīng)營者財(cái)務(wù)管理職責(zé)主要包括：擬訂企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)管理制度、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略、財(cái)務(wù)規(guī)劃，編制財(cái)務(wù)預(yù)算；組織實(shí)施企業(yè)籌資、投資、擔(dān)保、捐贈(zèng)、重組和利潤分配等財(cái)務(wù)方案，誠信履行企業(yè)償債義務(wù)等工作。

（二）激勵(lì)約束機(jī)制

隨著市場化進(jìn)程的不斷深入，企業(yè)所面臨的財(cái)務(wù)管理問題越來越多，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)也越來越大。突出表現(xiàn)在：

1.財(cái)務(wù)決策程序化、內(nèi)部流程及管理控制等方面不嚴(yán)所導(dǎo)致的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)（在委托成本中，此類風(fēng)險(xiǎn)所造成的損失可被歸為“剩余損失residual losses”）；

2.企業(yè)在日常運(yùn)營過程中，沒有有效預(yù)警體系來保證經(jīng)營者對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)運(yùn)營質(zhì)量、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估與控制；

3.沒有良好的激勵(lì)機(jī)制來促使經(jīng)營者盡職盡責(zé)，從而使其目標(biāo)函數(shù)偏離股東意愿等等。

應(yīng)該說，上述所涉及的這些問題都不是中國特色的，它在世界范圍內(nèi)具有廣泛的共性。如何解決這些問題，不僅是中國企業(yè)在改革深化中需要解決的突出問題，而且是國外公司在治理與管理中普遍急待解決的問題。

面對(duì)這一系列管理問題，國外主流的財(cái)務(wù)管理意識(shí)是什么？歸納起來也只有兩點(diǎn)：

第一，激勵(lì)機(jī)制。從激勵(lì)設(shè)計(jì)上看，筆者認(rèn)為，它應(yīng)當(dāng)由兩部分組成，一是組織的授權(quán)激勵(lì)。經(jīng)營者如果沒有良好的被授權(quán)，沒有賦予其必要的權(quán)責(zé)，顯然是不足以期望他（她）對(duì)決策、管理過程和結(jié)果負(fù)責(zé)的，在這一點(diǎn)上，授權(quán)與其說是一種管理措施，倒不如說是一種組織激勵(lì)。二是報(bào)酬計(jì)劃激勵(lì)，國外流行的“工資+獎(jiǎng)金+長期股權(quán)激勵(lì)（如期權(quán)）”等模式，所追求的就是讓管理者與投資者目標(biāo)一致，目標(biāo)在于減輕由于矛盾而產(chǎn)生的成本。在這一點(diǎn)上，報(bào)酬計(jì)劃設(shè)計(jì)的重點(diǎn)不是報(bào)酬數(shù)量的多少，而是在組織范圍內(nèi)其報(bào)酬結(jié)構(gòu)是否合理、是否達(dá)到公平激勵(lì)的目的。在過去，國有及國有控股企業(yè)的經(jīng)營者，無論是在組織授權(quán)激勵(lì)上還是報(bào)酬計(jì)劃激勵(lì)上，都沒有達(dá)到讓其對(duì)資產(chǎn)經(jīng)營負(fù)責(zé)的應(yīng)有程度，因此，問題非常嚴(yán)重，而且成本巨大（如投資決策失誤、瀆職）、發(fā)生方式非常隱蔽（成本轉(zhuǎn)移、在職消費(fèi)等）。在這種情況下，與其由其自由放任發(fā)展，倒不如規(guī)范其激勵(lì)機(jī)制，充分尊重經(jīng)營者的管理業(yè)績。在這一點(diǎn)上，新《通則》中的一大亮點(diǎn)是，首次從法規(guī)上提出了經(jīng)營者激勵(lì)機(jī)制的指導(dǎo)意見，《通則》要求“以回購股份對(duì)經(jīng)營者及其他職工實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的，在擬訂利潤分配方案時(shí)，應(yīng)當(dāng)預(yù)留回購股份所需利潤”。

第二，約束機(jī)制。從約束與行為規(guī)范角度，筆者認(rèn)為，規(guī)范與約束經(jīng)營者行為是投資者的根本責(zé)任。規(guī)范與約束經(jīng)營者的管理行為，不可能完全依據(jù)于其過程監(jiān)督（在這一點(diǎn)上，內(nèi)部審計(jì)監(jiān)督的直接報(bào)告主體不應(yīng)當(dāng)是經(jīng)營者，而應(yīng)當(dāng)是董事會(huì)或股東會(huì)），但可以通過制度形式來規(guī)范經(jīng)營者的行為過程。為此，人們不僅需要對(duì)財(cái)務(wù)結(jié)果進(jìn)行監(jiān)督（如股東會(huì)聘請會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)公司進(jìn)行審計(jì)監(jiān)督），還需要過程中的內(nèi)部審計(jì)監(jiān)督。而更重要的監(jiān)督機(jī)制，可能是依靠一套有效的管理體系來規(guī)范經(jīng)營者決策行為的規(guī)則，使經(jīng)營者在決策、管理過程中，依據(jù)這樣一套流程導(dǎo)向（process-oriented）制度體系來進(jìn)行自律，這套內(nèi)部流程的自律體系即為內(nèi)部控制程序。同時(shí)，為保證這一內(nèi)部控制的自律程序能發(fā)揮其真正的效力，需要經(jīng)營者對(duì)內(nèi)部控制體系的有效性進(jìn)行自我評(píng)價(jià)。在這一點(diǎn)上，美國安然事件后的SOX法案（尤其是其中的404條款、302條款），代表著當(dāng)今世界內(nèi)部控制與風(fēng)險(xiǎn)管理中的主流管理意識(shí)。從新《通則》中不難發(fā)現(xiàn)，這一主流管理意識(shí)對(duì)我國企業(yè)財(cái)務(wù)制度的影響。在新《通則》中，無處不體現(xiàn)這樣的流程與內(nèi)部控制的精神，如：建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理制度，明確經(jīng)營者、投資者及其他相關(guān)人員的管理權(quán)限和責(zé)任，按照風(fēng)險(xiǎn)與收益均衡、不相容職務(wù)分離等原則，控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；建立內(nèi)部資金調(diào)度控制制度；建立合同的財(cái)務(wù)審核制度；建立交易報(bào)告制度；建立財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制；建立、健全內(nèi)部財(cái)務(wù)監(jiān)督制度等。

（三）實(shí)施全面預(yù)算管理

預(yù)算管理起源于政府，但完善于現(xiàn)代企業(yè)。20世紀(jì)初，伴隨著科學(xué)管理思潮的影響，“標(biāo)準(zhǔn)成本”、“預(yù)算控制”和“差異分析”等這些與科學(xué)管理直接相聯(lián)系的技術(shù)方法開始分別引進(jìn)到管理會(huì)計(jì)中來，從而促使了企業(yè)預(yù)算管理理論的發(fā)展。隨著經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的逐步進(jìn)行，企業(yè)預(yù)算管理控制系統(tǒng)對(duì)實(shí)現(xiàn)發(fā)展戰(zhàn)略的作用在增強(qiáng)，尤其是對(duì)于大型國有企業(yè)，實(shí)施預(yù)算管理是實(shí)現(xiàn)集團(tuán)整合的有效途徑，有利于保證企業(yè)集團(tuán)整體目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。新《通則》在第二章“企業(yè)財(cái)務(wù)管理體制”第十一條中明確規(guī)定“對(duì)資金籌集、資產(chǎn)營運(yùn)、成本控制、收益分配、重組清算等財(cái)務(wù)活動(dòng)，實(shí)施全面預(yù)算管理”，并且在投資者財(cái)務(wù)管理職責(zé)和經(jīng)營者的財(cái)務(wù)管理職責(zé)中都有相關(guān)內(nèi)容。全面預(yù)算管理的實(shí)施將在一定程度上提高國有企業(yè)尤其是大型集團(tuán)企業(yè)的管理水平，提升企業(yè)的競爭力。

可見，新《通則》融合了我國財(cái)務(wù)理論的最新研究成果，對(duì)完善我國企業(yè)財(cái)務(wù)管理體制、梳理財(cái)務(wù)關(guān)系，具有重要的指導(dǎo)意義。

四、新舊《企業(yè)財(cái)務(wù)通則》的比較分析：創(chuàng)新之處

（一）新《通則》與相關(guān)法律法規(guī)及準(zhǔn)則趨同

在新的《公司法》、《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》相繼頒布和陸續(xù)施行的情況下，為了在新環(huán)境下適應(yīng)上述法律法規(guī)及準(zhǔn)則的變化，新《通則》也在很大程度上作了相應(yīng)調(diào)整，其中的很多規(guī)定也實(shí)現(xiàn)了與新法規(guī)及準(zhǔn)則的趨同。如：對(duì)投資者出資形式，允許有包括貨幣資金、實(shí)物、無形資產(chǎn)、股權(quán)、特定債權(quán)等形式的出資，這與《公司法》中第27條的規(guī)定是一致的；新《通則》中有關(guān)職工薪酬、即期獎(jiǎng)勵(lì)以及股權(quán)激勵(lì)的規(guī)定及處理方法，與《公司法》第143條的規(guī)定相一致，而且也符合《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第11號(hào)——股份支付》第5條和第6條的相關(guān)規(guī)定。新《通則》的這些變化不僅實(shí)現(xiàn)了與《公司法》、《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》等法律法規(guī)及會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的對(duì)接，也為新《通則》在實(shí)際中的運(yùn)用鋪平了道路。

（二）新、舊《通則》章、條的變化

舊《通則》全文共12章、46條；新《通則》共10章、78條。與舊《通則》相比，新《通則》雖然少了“外幣業(yè)務(wù)”、“財(cái)務(wù)報(bào)告與財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)”，但新增了第二章“企業(yè)財(cái)務(wù)管理體制”、第八章“信息管理”和第九章“財(cái)務(wù)監(jiān)督”，而且第四章“資產(chǎn)運(yùn)營”是對(duì)舊《通則》3、4、5、6章的合并，可見從涉及的范圍和內(nèi)容來看，新《通則》都增加了不少。

在新《通則》新增的章節(jié)中，第二章“企業(yè)財(cái)務(wù)管理體制”強(qiáng)調(diào)實(shí)行財(cái)務(wù)分層管理，明確了投資者、經(jīng)營者的財(cái)務(wù)管理職能；建立財(cái)務(wù)決策回避制度；建立財(cái)務(wù)預(yù)算管理制度，實(shí)施全面預(yù)算管理。第八章“信息管理”明確指出要構(gòu)建財(cái)務(wù)信息管理制度，對(duì)財(cái)務(wù)信息制度的建立、財(cái)務(wù)信息的管理、財(cái)務(wù)信息的披露、經(jīng)濟(jì)運(yùn)行監(jiān)控制度以及財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)體系等內(nèi)容都做了規(guī)定。第九章“財(cái)務(wù)監(jiān)督”從主管財(cái)政機(jī)關(guān)、投資者和企業(yè)經(jīng)營者三個(gè)層次構(gòu)建企業(yè)財(cái)務(wù)監(jiān)督體系，明確監(jiān)督內(nèi)容以及應(yīng)當(dāng)承擔(dān)的法律責(zé)任。這些都是在新《通則》中增加的內(nèi)容。

（三）新、舊《通則》的內(nèi)涵分析

1.從通則制定的目的上看，舊《通則》是“為了適應(yīng)我國社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，規(guī)范企業(yè)財(cái)務(wù)行為，有利于企業(yè)公平競爭，加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理和經(jīng)濟(jì)核算，制定本通則”。而新《通則》則是“為了加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)管理，規(guī)范企業(yè)財(cái)務(wù)行為，保護(hù)企業(yè)及其相關(guān)方的合法權(quán)益，推進(jìn)現(xiàn)代企業(yè)制度建設(shè)，根據(jù)有關(guān)法律、行政法規(guī)的規(guī)定，制定本通則”。新《通則》與舊《通則》最大的不同在于它明確了推進(jìn)現(xiàn)代企業(yè)制度建設(shè)，并且將其定位為從屬于法律、行政法規(guī)。這樣的規(guī)定既符合現(xiàn)代企業(yè)發(fā)展的需要，同時(shí)也闡明了當(dāng)通則與法律法規(guī)相沖突時(shí)，應(yīng)當(dāng)服從于相關(guān)法律法規(guī)。 轉(zhuǎn)貼于 　2.從通則針對(duì)的對(duì)象看，舊《通則》是“設(shè)立在中華人民共和國境內(nèi)的各類企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)必須遵循的原則和規(guī)范”。而新《通則》是“在中華人民共和國境內(nèi)依法設(shè)立的具備法人資格的國有及國有控股企業(yè)適用本通則。金融企業(yè)除外。其他企業(yè)參照執(zhí)行。”從這一變化來看，新《通則》更側(cè)重于對(duì)國有企業(yè)而非所有企業(yè)的財(cái)務(wù)行為的規(guī)范和指導(dǎo)。從中也折射出政府對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)行為管理思路的轉(zhuǎn)變：即對(duì)于非國有企業(yè)，企業(yè)的財(cái)務(wù)行為應(yīng)當(dāng)由企業(yè)自主決定，政府不干預(yù)其財(cái)務(wù)管理活動(dòng)；對(duì)于國有及國有控股企業(yè)，由于它們在國民經(jīng)濟(jì)中占有重要地位，而且存在著諸如“所有者缺位”、監(jiān)管不到位等問題，急需通過制定通則的形式來對(duì)其財(cái)務(wù)行為進(jìn)行指導(dǎo)、管理和監(jiān)督。

3.從通則的執(zhí)行方式上看，舊《通則》是由國家直接管理企業(yè)具體的財(cái)務(wù)事項(xiàng)。而新《通則》是由各級(jí)財(cái)政部門來對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)進(jìn)行指導(dǎo)、管理和監(jiān)督，主要職責(zé)包括：監(jiān)督執(zhí)行企業(yè)財(cái)務(wù)規(guī)章制度，按照財(cái)務(wù)關(guān)系指導(dǎo)企業(yè)建立健全內(nèi)部財(cái)務(wù)制度；建立健全企業(yè)年度財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告審計(jì)制度，檢查企業(yè)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告質(zhì)量；實(shí)施企業(yè)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)，監(jiān)測企業(yè)財(cái)務(wù)運(yùn)行狀況等。新《通則》還明確指出各級(jí)人民政府及其部門、機(jī)構(gòu)出資的企業(yè)，其財(cái)務(wù)關(guān)系隸屬于同級(jí)財(cái)政機(jī)關(guān)。避免出現(xiàn)各級(jí)政府、財(cái)政部門權(quán)責(zé)不明以及“自己監(jiān)督自己”等混亂局面。

4.從通則涉及的內(nèi)容來看，舊《通則》包括了資金籌集、企業(yè)清算、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)以及對(duì)有關(guān)會(huì)計(jì)確認(rèn)和計(jì)量的內(nèi)容，可謂是對(duì)“財(cái)務(wù)”和“會(huì)計(jì)”的“大雜燴”；新《通則》主要包括資金籌集、資產(chǎn)營運(yùn)、成本控制、收益分配、信息管理、財(cái)務(wù)監(jiān)督等六大財(cái)務(wù)管理要素，并結(jié)合財(cái)務(wù)管理的其他方面，對(duì)財(cái)務(wù)管理方法和政策要求做出了規(guī)范，真正實(shí)現(xiàn)了專門針對(duì)財(cái)務(wù)行為的管理和規(guī)范。

5.從財(cái)務(wù)管理的指導(dǎo)思想上看，舊《通則》主要從“建立健全企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)管理制度，做好財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)工作，如實(shí)反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況，依法計(jì)算和繳納國家稅收”方面來進(jìn)行管理和指導(dǎo)；而新《通則》的指導(dǎo)思想則是“以現(xiàn)金流為核心，按照實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化等財(cái)務(wù)目標(biāo)的要求，對(duì)資金籌集、資產(chǎn)營運(yùn)、成本控制、收益分配、重組清算等財(cái)務(wù)活動(dòng)，實(shí)施全面預(yù)算管理?！蓖▌t的指導(dǎo)思想決定了財(cái)務(wù)行為的發(fā)展方向。新《通則》明確指出企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)以企業(yè)價(jià)值最大化為目標(biāo)，以“現(xiàn)金為王”的觀念為核心，遵循風(fēng)險(xiǎn)收益對(duì)等原則，強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)控制，建立科學(xué)的企業(yè)財(cái)務(wù)管理制度，這樣的指導(dǎo)思想更符合市場經(jīng)濟(jì)下現(xiàn)代企業(yè)的管理思路。

6.從企業(yè)財(cái)務(wù)管理層級(jí)上看，新《通則》從政府宏觀財(cái)務(wù)、投資者財(cái)務(wù)和經(jīng)營者財(cái)務(wù)（包括財(cái)務(wù)經(jīng)理財(cái)務(wù)）三個(gè)層次構(gòu)建資本權(quán)屬清晰、財(cái)務(wù)關(guān)系明確、符合企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)要求的企業(yè)財(cái)務(wù)管理體制，并規(guī)定“企業(yè)應(yīng)當(dāng)依法接受主管財(cái)政機(jī)關(guān)的財(cái)務(wù)監(jiān)督和國家審計(jì)機(jī)關(guān)的財(cái)務(wù)審計(jì)。經(jīng)營者在經(jīng)營過程中違反本通則有關(guān)規(guī)定的，投資者可以依法追究經(jīng)營者的責(zé)任?！倍@些在舊《通則》中都沒有提及。

7.從可操作性上看，舊《通則》全文都只是停留在一個(gè)介紹性的層面上，而且更像是對(duì)會(huì)計(jì)科目、要素的概述，并沒有多少真正能指導(dǎo)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的內(nèi)容，對(duì)規(guī)范企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)起不了太大的作用，在具體操作上也很難得到實(shí)施。新《通則》明確了作為投資者、經(jīng)營者的職能，從整個(gè)財(cái)務(wù)管理體制的構(gòu)建、資金籌集的方式及審批管理流程、建立內(nèi)部資金調(diào)度控制制度、建立成本控制系統(tǒng)、收益分配順序、進(jìn)行“三流”整合、建立健全企業(yè)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)體系、建立健全內(nèi)部財(cái)務(wù)監(jiān)督制度等全方位、多層面地對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)行為進(jìn)行了規(guī)范和指導(dǎo)。雖然有些方面仍存在操作上的困難，但較之舊《通則》確實(shí)有了很大程度的提高。

8.從保護(hù)對(duì)象上看，舊《通則》主要是為了保證投資者權(quán)益不受侵犯和保障國家稅收；新《通則》主要強(qiáng)調(diào)保護(hù)企業(yè)及其相關(guān)方的合法權(quán)益。明確了投資者的合法權(quán)益，如：審議批準(zhǔn)企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略、財(cái)務(wù)規(guī)劃和財(cái)務(wù)預(yù)算、決定企業(yè)的籌資、投資、利潤分配等重要事項(xiàng)；經(jīng)營者的職能，如：擬訂企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)管理制度、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，組織實(shí)施企業(yè)籌資、投資、利潤分配等財(cái)務(wù)方案等權(quán)利；加強(qiáng)了企業(yè)職工的合法權(quán)益，如：明確指出法律、行政法規(guī)規(guī)定應(yīng)當(dāng)通過職工（代表）大會(huì)審議或者聽取職工、相關(guān)組織意見的財(cái)務(wù)事項(xiàng)，依照其規(guī)定執(zhí)行，執(zhí)行國家有關(guān)職工勞動(dòng)報(bào)酬和勞動(dòng)保護(hù)的規(guī)定，依法繳納社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)、住房公積金等，保障職工合法權(quán)益等；對(duì)風(fēng)險(xiǎn)控制的強(qiáng)調(diào)，如：建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理制度、按照風(fēng)險(xiǎn)與收益均衡、不相容職務(wù)分離等原則，控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，保護(hù)了包括債權(quán)人在內(nèi)的各利益相關(guān)者的利益，這些都較舊《通則》有了很大進(jìn)步。

總結(jié)起來，新《通則》與舊《通則》在內(nèi)涵上的差異如表2所示。

五、簡要小結(jié)

以上只是簡要地討論了新《通則》中所涉及的相關(guān)財(cái)務(wù)管理問題，并比較和分析了新、舊《通則》。需要指出的是，《通則》作為指導(dǎo)企業(yè)財(cái)務(wù)管理行為的規(guī)范，對(duì)所有企業(yè)都具有一定的指導(dǎo)意義。

第8篇：股權(quán)激勵(lì)的基本理論范文

【關(guān)鍵詞】會(huì)計(jì)政策 選擇 動(dòng)機(jī) 分析

一、引言

影響企業(yè)會(huì)計(jì)質(zhì)量、財(cái)務(wù)信息的重要因素之一是企業(yè)政策的選擇，因此企業(yè)對(duì)會(huì)計(jì)政策選擇的不同會(huì)影響到企業(yè)的財(cái)務(wù)信息，為了更好的對(duì)會(huì)計(jì)政策選擇行為進(jìn)行規(guī)范，維護(hù)好企業(yè)相關(guān)利益者的利益，對(duì)企業(yè)會(huì)計(jì)政策動(dòng)機(jī)的分析是十分必要的。

二、會(huì)計(jì)政策選擇概述

（一）會(huì)計(jì)政策選擇的涵義

會(huì)計(jì)政策選擇是指特定主體根據(jù)自身的目標(biāo)在可供選擇的范圍內(nèi)進(jìn)行選擇并擬訂會(huì)計(jì)政策的過程。其中會(huì)計(jì)政策選擇的涵義有著以幾層：

（1）企業(yè)要選擇一些符合目標(biāo)要求、有意義的會(huì)計(jì)政策。

（2）會(huì)計(jì)政策的選擇不是一層不變的，而是一個(gè)從整體上不斷優(yōu)化的過程，并不是將簡單的原則和方法匯集起來。

（3）會(huì)計(jì)政策要在一定的范圍之內(nèi)進(jìn)行，要受到法律、法規(guī)的約束。

（4）企業(yè)管理者在選擇會(huì)計(jì)政策的時(shí)候，要站在管理層的角度來對(duì)會(huì)計(jì)政策進(jìn)行選擇。

（二）會(huì)計(jì)政策選擇的特征

會(huì)計(jì)政策的選擇有著以下特征：

（1）復(fù)雜性。隨著我國市場經(jīng)濟(jì)競爭的日益激烈，企業(yè)的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)也變得復(fù)雜起來，因此也加大了會(huì)計(jì)政策選擇的復(fù)雜性，具體的體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面上：

一方面判斷或有事項(xiàng)是一個(gè)復(fù)雜的過程，要對(duì)一些合理的或有負(fù)債進(jìn)行合理的披露，通常情況下或有事項(xiàng)比較復(fù)雜，提高了會(huì)計(jì)政策選擇的復(fù)雜性。

另一方面隨著銷售方式的不斷創(chuàng)新，收入的確認(rèn)方式也變得復(fù)雜起來，主要分為以下幾種方式：第一種是在生產(chǎn)經(jīng)營期間就確認(rèn)收入；第二種是在產(chǎn)品生產(chǎn)結(jié)束的時(shí)候確認(rèn)收入；第三種是在產(chǎn)品進(jìn)行銷售的時(shí)候確認(rèn)收入；第四在銷售產(chǎn)品之后才確認(rèn)收入；從中我們可以看出企業(yè)可以選擇不同確認(rèn)收入的方式，因此就給會(huì)計(jì)政策的選擇帶來了復(fù)雜性。

（2）相關(guān)性。由于市場宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的復(fù)雜性，對(duì)企業(yè)的會(huì)計(jì)工作也提出了新的要求，促進(jìn)了會(huì)計(jì)政策選擇的客觀環(huán)境的形成，但是雖然企業(yè)在選擇會(huì)計(jì)政策方面上會(huì)有所差異，但是會(huì)計(jì)業(yè)務(wù)之間是相互聯(lián)系的，是具備相關(guān)性的。

三、企業(yè)會(huì)計(jì)政策選擇的動(dòng)機(jī)分析

企業(yè)會(huì)計(jì)政策選擇有著以下的動(dòng)機(jī)：

（一）個(gè)人利益動(dòng)機(jī)

對(duì)于企業(yè)管理者來講高額的利潤，既可以表明出企業(yè)管理者的工作績效比較卓越和較強(qiáng)的管理才能，還代表了管理者有著光明的職業(yè)發(fā)展前景和巨額的薪金報(bào)酬，因此企業(yè)在進(jìn)行會(huì)計(jì)政策選擇的時(shí)候，就會(huì)選擇一些以實(shí)現(xiàn)利潤最大化為目標(biāo)的會(huì)計(jì)政策。同時(shí)由于企業(yè)的獎(jiǎng)勵(lì)政策有所不同，直接導(dǎo)致了會(huì)計(jì)政策的不同，例如企業(yè)采用的是股權(quán)激勵(lì)的獎(jiǎng)勵(lì)政策，就會(huì)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定股權(quán)收益的目的，有利于保護(hù)企業(yè)管理者的個(gè)人利益。

（二）上市融資的動(dòng)機(jī)

為了實(shí)現(xiàn)企業(yè)的上市融資，企業(yè)就必須達(dá)到《證券法》的要求，例如：企業(yè)公開發(fā)行的股份要占企業(yè)股份數(shù)額比例的25%以上；企業(yè)股本總額應(yīng)該在3000萬元人民幣等。為了企業(yè)能夠?qū)⒆约汗_發(fā)行的股票盡快的在證券交易所上市交易，就會(huì)通過會(huì)計(jì)政策選擇來進(jìn)行粉飾財(cái)務(wù)報(bào)表，體現(xiàn)出自身較強(qiáng)的綜合實(shí)力，實(shí)現(xiàn)上市融資的目的。

（三）保護(hù)企業(yè)商業(yè)的動(dòng)機(jī)

商業(yè)保護(hù)是企業(yè)進(jìn)行一切經(jīng)營活動(dòng)的前提，在生產(chǎn)經(jīng)營過程中如果企業(yè)出現(xiàn)資金短缺、財(cái)務(wù)異常的情況發(fā)生，一般就會(huì)采取會(huì)計(jì)政策選擇的保護(hù)商業(yè)動(dòng)機(jī)，并采用科學(xué)合理的方法，實(shí)現(xiàn)營業(yè)額虧損向盈利轉(zhuǎn)變，可以有效的保護(hù)好企業(yè)的權(quán)利和名稱。

（四）商業(yè)貸款動(dòng)機(jī)

資金短缺是企業(yè)在經(jīng)營過程中經(jīng)常會(huì)發(fā)生的情況，為了解決資金短缺的問題有的一些企業(yè)會(huì)采取商業(yè)貸款的方式，但是由于商業(yè)貸款的方式有著銀行要求較高、貸款風(fēng)險(xiǎn)較大的特點(diǎn)，評(píng)估企業(yè)的誠信程度是要通過企業(yè)財(cái)務(wù)盈利貸款的大小，考慮到企業(yè)的正常運(yùn)行，為了滿足商業(yè)銀行貸款的具體要求，就會(huì)選擇一些會(huì)計(jì)政策選擇商業(yè)貸款動(dòng)機(jī)，有效的解決資金短缺的問題，達(dá)到獲得商業(yè)貸款的目的。

三、企業(yè)規(guī)范會(huì)計(jì)政策選擇的措施

從上述我們可以看出企業(yè)選擇會(huì)計(jì)政策是有著很多的動(dòng)機(jī)，因此為了保證企業(yè)會(huì)計(jì)政策選擇動(dòng)機(jī)的科學(xué)性，就必須采用科學(xué)合理的方法來規(guī)范會(huì)計(jì)政策的選擇，主要可以采用以下幾點(diǎn)措施：

（一）不斷提高企業(yè)財(cái)務(wù)人員的素質(zhì)

企業(yè)選擇會(huì)計(jì)政策的過程是會(huì)計(jì)確認(rèn)、計(jì)量、報(bào)告和記錄的過程，這些過程都需要由會(huì)計(jì)人員來完成，因此企業(yè)在選擇會(huì)計(jì)政策的時(shí)候會(huì)受到財(cái)務(wù)人員素質(zhì)和職業(yè)技能高低的影響，因此企業(yè)要不斷提高企業(yè)財(cái)務(wù)人員的職業(yè)素質(zhì)和道德素質(zhì)，要讓財(cái)務(wù)人員認(rèn)識(shí)到會(huì)計(jì)政策選擇的重要性和必要性，重視對(duì)財(cái)務(wù)人員的培訓(xùn)，要投入較大的物力和財(cái)力來培訓(xùn)出優(yōu)秀高素質(zhì)的企業(yè)財(cái)務(wù)人員，要聘請一些專業(yè)高素質(zhì)的財(cái)務(wù)人員來提高財(cái)務(wù)人員的理論知識(shí)，定期的派遣財(cái)務(wù)人員到外地學(xué)習(xí)，通過學(xué)習(xí)可以提高財(cái)務(wù)人員的實(shí)際經(jīng)驗(yàn)，同時(shí)企業(yè)要注重提高內(nèi)部控制人員的職業(yè)道德水平，避免發(fā)生因道德缺失給企業(yè)帶來的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（二）不斷完善相關(guān)的法律法規(guī)

在選擇企業(yè)會(huì)計(jì)政策方面上《會(huì)計(jì)法》并沒有做出明確的規(guī)定，這樣有的企業(yè)就會(huì)鉆法律法規(guī)的空子，會(huì)利用選擇會(huì)計(jì)政策來控制利潤，又不承擔(dān)任何的法律責(zé)任。因此我國應(yīng)該不斷加強(qiáng)法律法規(guī)建設(shè)，要在《會(huì)計(jì)法》中明確規(guī)定會(huì)計(jì)政策選擇變更的相關(guān)法律，要對(duì)違反會(huì)計(jì)政策選擇法律法規(guī)的行為進(jìn)行處罰。在規(guī)范法律法規(guī)的過程中，應(yīng)該與國際接軌，適當(dāng)?shù)囊朊袷略V訟機(jī)制和民事賠償機(jī)制，這樣既可以給企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營帶來一定的經(jīng)濟(jì)壓力，也可以補(bǔ)償投資者的經(jīng)濟(jì)損失，可以降低企業(yè)利用會(huì)計(jì)政策選擇來操控利潤帶來的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（三）不斷完善會(huì)計(jì)政策選擇的披露機(jī)制

企業(yè)披露信息的最低限度是監(jiān)管部門對(duì)企業(yè)信息披露的要求，我國雖然在《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》中明確規(guī)定了企業(yè)重大的會(huì)計(jì)政策需要在附表中進(jìn)行明確的披露，但是在實(shí)際工作中執(zhí)行的并不規(guī)范，因此企業(yè)要不斷完善會(huì)計(jì)政策選擇的披露機(jī)制，這樣會(huì)計(jì)政策選擇的變更就會(huì)得到擴(kuò)大，可以在公眾的監(jiān)督之下進(jìn)行會(huì)計(jì)政策的選擇，可以有效的避免經(jīng)營者利用會(huì)計(jì)政策選擇損害相關(guān)利益者的問題出現(xiàn)，可以提高企業(yè)會(huì)計(jì)政策選擇的公允性。同時(shí)企業(yè)也可以利用注冊會(huì)計(jì)師進(jìn)行審計(jì)監(jiān)督，會(huì)計(jì)系統(tǒng)內(nèi)外部一個(gè)重要的監(jiān)督手段是審計(jì)，可以有效的約束會(huì)計(jì)主體的行為，可以保證會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的提高，會(huì)計(jì)人員的行為可以得到約束，會(huì)計(jì)政策選擇的行為也會(huì)得到規(guī)范。

（四）建立健全企業(yè)內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)

會(huì)計(jì)政策選擇動(dòng)機(jī)的科學(xué)性的重要保證之一是完善的企業(yè)內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，企業(yè)應(yīng)該建立起特定的治理程序和治理結(jié)構(gòu)，建立起相關(guān)利益者的相互制約、相互合作的機(jī)制，企業(yè)要提高董事會(huì)的獨(dú)立性，管理層要加大會(huì)計(jì)政策選擇監(jiān)督和檢查的力度，保證經(jīng)營者與所有者的經(jīng)營目標(biāo)保持一致。

四、總結(jié)

綜上所述，企業(yè)在選擇會(huì)計(jì)政策上有著不同的動(dòng)機(jī)，正確的動(dòng)機(jī)可以提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益，但是不正確的動(dòng)機(jī)就會(huì)導(dǎo)致企業(yè)會(huì)計(jì)信息失真，影響到企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益，因此企業(yè)要從實(shí)際情況出發(fā)，樹立正確的會(huì)計(jì)政策選擇動(dòng)機(jī)，不斷優(yōu)化企業(yè)會(huì)計(jì)政策的選擇。

參考文獻(xiàn)

[1]竇愛珍.基于金融資產(chǎn)分類的會(huì)計(jì)政策選擇對(duì)盈余管理的影響[J].經(jīng)營管理者，2014（20）.

第9篇：股權(quán)激勵(lì)的基本理論范文

[關(guān)鍵詞]會(huì)計(jì)政策選擇；資產(chǎn)減值政策；未來經(jīng)濟(jì)利益；決策有用論；企業(yè)道德倫理

引言

2006年2月15日《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第8號(hào)――資產(chǎn)減值》的，標(biāo)志著我國資產(chǎn)減值會(huì)計(jì)政府層面制度規(guī)范的形成，同時(shí)也引起會(huì)計(jì)理論界及實(shí)務(wù)界對(duì)其可能產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)后果展開持續(xù)的大討論。截至目前，關(guān)于資產(chǎn)減值問題研究集中于資產(chǎn)減值與企業(yè)盈余管理的關(guān)系方面，并且強(qiáng)調(diào)企業(yè)有主動(dòng)利用資產(chǎn)減值政策的可選擇性進(jìn)行盈余管理的動(dòng)機(jī)，不斷探求政府監(jiān)管部門如何利用制度設(shè)計(jì)的優(yōu)勢遏制企業(yè)的不良動(dòng)機(jī)，將企業(yè)置于道德死角。即便是各種實(shí)證研究，也總是利用數(shù)據(jù)分析說明企業(yè)存在利用資產(chǎn)減值政策進(jìn)行虧損調(diào)整、臨界調(diào)整和利潤平滑的行為，力圖證明企業(yè)資產(chǎn)減值行為的不良動(dòng)機(jī)，唯獨(dú)沒有反思資本市場是否有效，是否能夠?qū)崿F(xiàn)完全競爭，資本市場是否利用信號(hào)反饋?zhàn)饔煤推髽I(yè)對(duì)資本市場的依賴。對(duì)企業(yè)實(shí)施的道德擠壓，使企業(yè)為生存而被迫迎合資本市場的無理要求進(jìn)行資產(chǎn)減值政策選擇?

一、資產(chǎn)減值政策產(chǎn)生與變遷的理論基礎(chǔ)

(一)符合資產(chǎn)本質(zhì)要求：未來經(jīng)濟(jì)利益觀

國際財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)理事會(huì)于1989年4月批準(zhǔn)，1989年7月公布，2001年4月被國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則理事會(huì)采納的《編制財(cái)務(wù)報(bào)表的框架》第49段指出：資產(chǎn)是指由于過去事項(xiàng)而由主體控制的、預(yù)期會(huì)導(dǎo)致未來經(jīng)濟(jì)利益流入主體的資源。第53段對(duì)未來經(jīng)濟(jì)利益作了進(jìn)一步的說明：資產(chǎn)中包含的未來經(jīng)濟(jì)利益。是指直接或間接地導(dǎo)致現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物流入主體的潛力。財(cái)政部于2006年2月15日的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則――基本準(zhǔn)則》第三章第二十條指出：資產(chǎn)是指企業(yè)過去的交易或事項(xiàng)形成的、由企業(yè)擁有或控制的、預(yù)期會(huì)給企業(yè)帶來經(jīng)濟(jì)利益的資源。預(yù)期會(huì)給企業(yè)帶來的經(jīng)濟(jì)利益，是指直接或間接導(dǎo)致現(xiàn)金或現(xiàn)金等價(jià)物流入企業(yè)的潛力。以上兩個(gè)權(quán)威機(jī)構(gòu)對(duì)資產(chǎn)的釋義基本是相同的，都在特別強(qiáng)調(diào)資產(chǎn)的未來經(jīng)濟(jì)利益特征，可以理解為，資產(chǎn)的本質(zhì)特征就是具有未來創(chuàng)造經(jīng)濟(jì)利益的能力，反過來，如果資產(chǎn)不具備這樣的潛能，那也就不成其為資產(chǎn)了。這樣的理念來自于經(jīng)濟(jì)學(xué)中對(duì)資財(cái)、財(cái)富的認(rèn)定。經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為，只有在資產(chǎn)預(yù)期帶來的經(jīng)濟(jì)利益高于或等于其取得時(shí)的市場價(jià)格時(shí)，企業(yè)才會(huì)作出取得資產(chǎn)的決策且為此付出交易成本，這個(gè)交易成本即為取得資產(chǎn)時(shí)的價(jià)格，它代表了主體當(dāng)時(shí)對(duì)資產(chǎn)在其壽命期內(nèi)所能產(chǎn)出的未來經(jīng)濟(jì)利益的合理評(píng)價(jià)。因此，資產(chǎn)取得時(shí)，會(huì)計(jì)上予以確認(rèn)記錄的資產(chǎn)取得成本(市場價(jià)格)同資產(chǎn)預(yù)期帶來的未來經(jīng)濟(jì)利益是一致的。但是，由于企業(yè)所處經(jīng)濟(jì)環(huán)境的復(fù)雜多變，資產(chǎn)在被企業(yè)擁有和使用過程中會(huì)產(chǎn)生諸多在資產(chǎn)取得時(shí)無法預(yù)料的不利影響因素，從而導(dǎo)致資產(chǎn)取得時(shí)的價(jià)值評(píng)價(jià)曲線與企業(yè)資產(chǎn)的真實(shí)價(jià)值在特定時(shí)點(diǎn)上產(chǎn)生差距，這個(gè)差距即為資產(chǎn)的價(jià)值變動(dòng)。這種資產(chǎn)價(jià)值變動(dòng)可能呈現(xiàn)兩種方向，一是資產(chǎn)取得時(shí)的價(jià)值評(píng)價(jià)曲線高于現(xiàn)實(shí)資產(chǎn)的真實(shí)價(jià)值，二是資產(chǎn)取得時(shí)的價(jià)值評(píng)價(jià)曲線低于現(xiàn)實(shí)資產(chǎn)的真實(shí)價(jià)值。第一種情況意味著企業(yè)可以從所擁有資產(chǎn)上獲得取得時(shí)沒有預(yù)期到的超額經(jīng)濟(jì)利益，會(huì)計(jì)本著保守、謹(jǐn)慎的態(tài)度不在會(huì)計(jì)信息系統(tǒng)中體現(xiàn)。第二種情況意味著企業(yè)將無法從所擁有資產(chǎn)上獲得取得時(shí)預(yù)期的經(jīng)濟(jì)利益，那就是資產(chǎn)價(jià)值已經(jīng)貶損，出于會(huì)計(jì)信息的有用性、可靠性要求，必須在會(huì)計(jì)信息系統(tǒng)中加以反映和揭示。

由此可見，為了深刻揭示資產(chǎn)的本質(zhì)特征，企業(yè)必須根據(jù)資產(chǎn)取得時(shí)的交易成本與資產(chǎn)現(xiàn)實(shí)價(jià)值對(duì)比，一旦發(fā)現(xiàn)資產(chǎn)價(jià)值貶損，應(yīng)當(dāng)選擇適當(dāng)?shù)馁Y產(chǎn)減值政策，如實(shí)地在財(cái)務(wù)報(bào)告中予以披露，提供可供利益相關(guān)者信賴的會(huì)計(jì)信息。

(二)符合財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)目標(biāo)：決策有用論

我國會(huì)計(jì)準(zhǔn)則體系建設(shè)應(yīng)當(dāng)理解為是政府主導(dǎo)型，強(qiáng)調(diào)政府的各項(xiàng)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則屬于國家法規(guī)內(nèi)容，具有一定的法律效力?！镀髽I(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則講解》(2008)指出：企業(yè)會(huì)計(jì)基本準(zhǔn)則對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告目標(biāo)進(jìn)行了明確定位，將保護(hù)投資者利益、滿足投資者進(jìn)行投資決策的信息需求放在了突出位置，彰顯了財(cái)務(wù)報(bào)告目標(biāo)在企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則體系中的重要作用。基本準(zhǔn)則規(guī)定，財(cái)務(wù)報(bào)告的目標(biāo)是向財(cái)務(wù)報(bào)告使用者提供與企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量等有關(guān)的會(huì)計(jì)信息，反映企業(yè)管理層受托責(zé)任履行情況，有助于財(cái)務(wù)報(bào)告使用者作出經(jīng)濟(jì)決策。由此可以推定，在目前我國會(huì)計(jì)準(zhǔn)則體系建設(shè)過程中，受托責(zé)任觀與決策有用觀并存。

我國資本市場的快速發(fā)展及其在資源配置中主導(dǎo)地位的確立，也促使財(cái)務(wù)報(bào)告目標(biāo)由以受托責(zé)任觀與決策有用觀并存轉(zhuǎn)向以決策有用觀為主。這就要求會(huì)計(jì)信息系統(tǒng)必須對(duì)外提供能夠滿足信息使用者決策需求的信息，而不確定性的存在又導(dǎo)致穩(wěn)健主義誕生。國際財(cái)務(wù)準(zhǔn)則理事會(huì)《編制財(cái)務(wù)報(bào)表框架》(2008)第37段指出：審慎是指在有不確定性因素的情況下作出所要求的估計(jì)時(shí)，在判斷中加入一定程度的謹(jǐn)慎，以便不虛計(jì)資產(chǎn)或收益，也不少計(jì)負(fù)債或費(fèi)用。資產(chǎn)減值會(huì)計(jì)就是在穩(wěn)健主義理論基礎(chǔ)上產(chǎn)生的，它與中立會(huì)計(jì)’相比，的確提高了會(huì)計(jì)信息的可靠性和相關(guān)性，能夠?qū)崿F(xiàn)決策有用論對(duì)會(huì)計(jì)信息的要求。

(三)符合會(huì)計(jì)選擇本質(zhì)要求：會(huì)計(jì)契約論

根據(jù)現(xiàn)代企業(yè)理論，企業(yè)的實(shí)質(zhì)是一系列契約的聯(lián)結(jié)。所以企業(yè)是眾多利益相關(guān)者的企業(yè)。這些契約，影響著企業(yè)管理者的會(huì)計(jì)政策選擇行為，由此產(chǎn)生不同的經(jīng)濟(jì)后果，影響不同集團(tuán)的利益分配。由此可見，會(huì)計(jì)選擇行為，不僅僅是一種會(huì)計(jì)技術(shù)手段的選擇過程，更多情況下，是投資者、利益相關(guān)者利益博弈機(jī)制的表現(xiàn)形式，是多個(gè)參與者或者參與集團(tuán)斗爭妥協(xié)折中的結(jié)果。企業(yè)會(huì)計(jì)不僅要計(jì)量當(dāng)期的經(jīng)營成果和資產(chǎn)的多寡，更主要的是通過會(huì)計(jì)系統(tǒng)反映企業(yè)未來的獲利能力，揭示企業(yè)未來的成長性和可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)，通過計(jì)量向資本市場傳遞信號(hào)，即財(cái)務(wù)報(bào)告系統(tǒng)就是一個(gè)信號(hào)顯示系統(tǒng)，是一個(gè)向利益相關(guān)者傳遞企業(yè)管理者努力程度、工作能力以及企業(yè)未來發(fā)展空間和獲利能力的信號(hào)系統(tǒng)。企業(yè)管理當(dāng)局通過對(duì)會(huì)計(jì)政策的選擇向利益相關(guān)者傳遞著不同的信號(hào)。當(dāng)企業(yè)選擇市場價(jià)值已經(jīng)低于賬面價(jià)值的資產(chǎn)采用資產(chǎn)減值政策對(duì)會(huì)計(jì)信息予以修正，壓縮資產(chǎn)水分時(shí)，這種行為表明企業(yè)在自愿向契約各方發(fā)出真實(shí)信號(hào)，客觀反映公司經(jīng)濟(jì)狀況，同時(shí)也體現(xiàn)出企業(yè)管理層對(duì)公司的發(fā)展前景和預(yù)期盈利充滿信心。

會(huì)計(jì)也是一個(gè)計(jì)量體系，會(huì)計(jì)計(jì)量包括資產(chǎn)計(jì)量和收益決定，資產(chǎn)計(jì)量可以是資產(chǎn)、負(fù)債和凈資產(chǎn)的計(jì)量，所以資產(chǎn)計(jì)量是反映經(jīng)濟(jì)主體財(cái)務(wù)狀況的重要手段。收益決定是要通過對(duì)收

入、費(fèi)用和凈收益等要素的衡量、比較，提供企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)經(jīng)營過程和經(jīng)營成果的定量信息，滿足會(huì)計(jì)信息使用者有關(guān)決策的需要。不同計(jì)量模式會(huì)使會(huì)計(jì)信息系統(tǒng)產(chǎn)生不同的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果，可以向資本市場傳遞不同的信號(hào)，以致影響資本市場對(duì)企業(yè)的評(píng)價(jià)和認(rèn)識(shí)。而資產(chǎn)減值政策中最為關(guān)鍵的一個(gè)問題，就是如何計(jì)量企業(yè)所擁有資產(chǎn)的真實(shí)、可靠的價(jià)值。當(dāng)企業(yè)所處的外在經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)生變化，導(dǎo)致企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值貶損，那么，原來運(yùn)用的歷史成本計(jì)量模式很明顯不能夠正確揭示企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值，必定要求企業(yè)采用新的計(jì)量模式對(duì)此進(jìn)行修正。由此可以肯定地認(rèn)為，企業(yè)管理層必然會(huì)根據(jù)政府的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則框架，結(jié)合自身所處經(jīng)濟(jì)背景、經(jīng)營管理要求、生產(chǎn)過程特點(diǎn)，選擇既符合政府法規(guī)規(guī)范又能夠真實(shí)反映企業(yè)會(huì)計(jì)信息的會(huì)計(jì)政策，會(huì)高度、持續(xù)地關(guān)心會(huì)計(jì)信息的價(jià)值相關(guān)性，保護(hù)利益相關(guān)者的利益訴求。

綜上所述，企業(yè)選擇不同的會(huì)計(jì)政策將會(huì)產(chǎn)生不同結(jié)果的會(huì)計(jì)信息，對(duì)企業(yè)各利益相關(guān)者會(huì)產(chǎn)生不同的利益分配結(jié)果，并導(dǎo)致不同的社會(huì)資源配置效率，因此企業(yè)資產(chǎn)減值會(huì)計(jì)政策選擇本質(zhì)上是一項(xiàng)社會(huì)經(jīng)濟(jì)、政治利益的博弈規(guī)則和契約安排。企業(yè)擔(dān)負(fù)著重大的經(jīng)濟(jì)責(zé)任。在資產(chǎn)減值政策選擇時(shí)應(yīng)當(dāng)做到：合法性、獨(dú)立性、一貫性、適用性、成本與效益相結(jié)合，特別值得強(qiáng)調(diào)的是，企業(yè)必須在此領(lǐng)域遵守職業(yè)道德，切實(shí)承擔(dān)企業(yè)應(yīng)當(dāng)承擔(dān)的、對(duì)各方利益相關(guān)者的責(zé)任，以高度的責(zé)任感、求實(shí)的工作態(tài)度對(duì)待資產(chǎn)減值政策的選擇問題。

二、資本市場對(duì)資產(chǎn)減值政策的態(tài)度與反應(yīng)

(一)懷疑企業(yè)資產(chǎn)減值動(dòng)機(jī)

自亞當(dāng)?斯密提出經(jīng)濟(jì)人理論以后，該理論已經(jīng)成為經(jīng)濟(jì)學(xué)研究過程中對(duì)人性認(rèn)定的一個(gè)基本假設(shè)?！敖?jīng)濟(jì)人”就是在利己動(dòng)機(jī)的支配下，以期用最小化的經(jīng)濟(jì)代價(jià)去追逐和獲得最大化的經(jīng)濟(jì)利益的個(gè)體。穆勒(John Stuart Mill)進(jìn)一步認(rèn)為，“經(jīng)濟(jì)人”定義中應(yīng)當(dāng)強(qiáng)調(diào)人的“理”。所有經(jīng)濟(jì)行為者天生具有追求個(gè)人利益最大化的行為動(dòng)機(jī)，它們會(huì)利用自己所收集的信息來估計(jì)將來不同結(jié)果的各種可能，通過趨利避害的原則對(duì)面臨的選擇以及將要實(shí)現(xiàn)的目標(biāo)進(jìn)行分析，最后最大化其預(yù)期效用。由此，資本市場先天地認(rèn)為，企業(yè)一切經(jīng)濟(jì)行為都是經(jīng)濟(jì)人的理，都會(huì)利用一切可以利用的方式與手段追求自身利益最大化，必然會(huì)放棄利益相關(guān)者的利益訴求。為了維護(hù)自身的經(jīng)濟(jì)利益，必須以懷疑的態(tài)度審視企業(yè)的經(jīng)濟(jì)行為，包括會(huì)計(jì)政策選擇行為。

隨著財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)理論的發(fā)展，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則制定的指導(dǎo)思想由規(guī)則導(dǎo)向改變?yōu)槟繕?biāo)導(dǎo)向，因此會(huì)計(jì)準(zhǔn)則體系為企業(yè)留下了可以想象的職業(yè)判斷空間，企業(yè)擁有了會(huì)計(jì)政策的自由裁量權(quán)。加之對(duì)會(huì)計(jì)信息而言，資本市場只是會(huì)計(jì)信息的外部使用人之一，不可能參與會(huì)計(jì)信息生成過程，必須被動(dòng)地期望企業(yè)誠實(shí)守信，嚴(yán)格約束自身行為。因此企業(yè)亦即信息提供者具備信息優(yōu)勢，而資本市場亦即信息使用者處于信息劣勢，導(dǎo)致企業(yè)與資本市場之間存在著信息不對(duì)稱的問題。那么，信息提供者有可能利用信息優(yōu)勢謀求對(duì)其有利的經(jīng)濟(jì)后果。產(chǎn)生行為中的道德風(fēng)險(xiǎn)。也正因?yàn)閮烧咧g這種信息不對(duì)稱的關(guān)系，資本市場持續(xù)地認(rèn)為，企業(yè)在會(huì)計(jì)信息披露問題上總是存在機(jī)會(huì)主義傾向，有可能利用一切可以利用的機(jī)會(huì)謀求其經(jīng)濟(jì)利益進(jìn)而損害投資者利益。也就是說，資本市場總是認(rèn)為企業(yè)有異化會(huì)計(jì)行為的主觀動(dòng)機(jī)和客觀條件。加之國內(nèi)企業(yè)虛假會(huì)計(jì)信息披露案例又屢見不鮮，并且嚴(yán)重程度不斷增加，這種現(xiàn)實(shí)更加重了資本市場對(duì)企業(yè)的不信任。

還有一點(diǎn)值得注意，會(huì)計(jì)行為不是簡單的企業(yè)內(nèi)部行為，對(duì)外披露的會(huì)計(jì)報(bào)告對(duì)利益相關(guān)者的決策行為將產(chǎn)生影響。Zeff(1993)指出，會(huì)計(jì)信息的有用“是指信息必須及時(shí)可靠地傳播，必須是再現(xiàn)――被理解為再現(xiàn)――一個(gè)想要如實(shí)反映的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)”。作為會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的制定者，要求“財(cái)務(wù)信息必須是無偏的――也即財(cái)務(wù)報(bào)表必須是平衡且公正的，而且必須是反映經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)的真實(shí)表象”，但是“社會(huì)上總存在從一個(gè)角度或另外一個(gè)角度抨擊財(cái)務(wù)信息的力量。”在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活中，資本市場堅(jiān)持認(rèn)為企業(yè)會(huì)根據(jù)自身不同需要(例如，扭虧為盈、配股、股權(quán)激勵(lì)等)主動(dòng)通過資產(chǎn)減值政策謀求預(yù)期的經(jīng)濟(jì)后果。多年來學(xué)術(shù)界對(duì)該問題研究所選取的角度也證明了這一點(diǎn)。顧振偉、歐陽令南(2008)指出：資產(chǎn)減值準(zhǔn)備于盈余管理之間存在顯著相關(guān)關(guān)系，而且，資產(chǎn)減值準(zhǔn)備對(duì)于盈余管理的影響是在若干年度中體現(xiàn)出來的。薛爽(2006)發(fā)現(xiàn)扭虧公司在扭虧前一年多計(jì)提減值準(zhǔn)備，而在扭虧當(dāng)年大額沖銷減值準(zhǔn)備的現(xiàn)象。陳小超(2008)認(rèn)為，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的經(jīng)濟(jì)后果直接激發(fā)了利益相關(guān)方的盈余管理行為。其目的有三：一是為實(shí)現(xiàn)企業(yè)融資要求；二是為管理層實(shí)現(xiàn)高額薪酬；三是為了債務(wù)契約或合理避稅。蔣義宏、李穎琦(1998)指出，我國上市公司自愿性會(huì)計(jì)政策變更與政策誘增式盈余管理動(dòng)因的關(guān)系十分密切。丁方飛(2008)指出，在具有強(qiáng)烈盈余管理動(dòng)機(jī)需求(如扭虧、保牌)的上市公司，資產(chǎn)減值準(zhǔn)備被利用作為盈余管理的工具。財(cái)政部會(huì)計(jì)司在2008年上市公司執(zhí)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則情況分析報(bào)告中指出：上市公司2008年巨額資產(chǎn)減值損失也不排除某些公司過度計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，人為調(diào)低2008年利潤以實(shí)現(xiàn)2009年業(yè)績回轉(zhuǎn)的可能性。

(二)懷疑企業(yè)資產(chǎn)減值過程的理性

企業(yè)資產(chǎn)減值過程包括：資產(chǎn)減值跡象判斷、資產(chǎn)減值損失確認(rèn)(與資產(chǎn)的計(jì)量方法有關(guān))、資產(chǎn)減值后續(xù)轉(zhuǎn)回等環(huán)節(jié)。

首先，懷疑企業(yè)資產(chǎn)減值跡象判斷的動(dòng)機(jī)?！镀髽I(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第8號(hào)――資產(chǎn)減值》規(guī)定，企業(yè)可以通過外部信息與內(nèi)部信息判斷企業(yè)資產(chǎn)是否發(fā)生減值跡象，并且羅列出外部信息與內(nèi)部信息表明的具體內(nèi)容。所列資產(chǎn)減值跡象判斷標(biāo)準(zhǔn)中不只包括定量判斷標(biāo)準(zhǔn)。還包括定性判斷標(biāo)準(zhǔn)，例如，企業(yè)經(jīng)營所處的經(jīng)濟(jì)、技術(shù)或者法律等環(huán)境發(fā)生重大變化，從而對(duì)企業(yè)產(chǎn)生不利影響。由此資本市場認(rèn)為，企業(yè)如何確認(rèn)這種不利影響的程度。進(jìn)而確認(rèn)資產(chǎn)減值的幅度與范圍，是否會(huì)出于自身需要認(rèn)定資產(chǎn)減值跡象?再如，企業(yè)內(nèi)部報(bào)告的證據(jù)表明資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)績效已經(jīng)低于或者將低于預(yù)期，這個(gè)證據(jù)是否具有公信力，是否需要鑒證?

其次，懷疑企業(yè)資產(chǎn)減值損失確認(rèn)的可靠性。當(dāng)資產(chǎn)出現(xiàn)減值跡象后，應(yīng)當(dāng)確認(rèn)資產(chǎn)可收回金額，并與資產(chǎn)賬面價(jià)值比較，可收回金額低于資產(chǎn)賬面價(jià)值部分確認(rèn)為資產(chǎn)減值損失。資產(chǎn)可收回金額的估計(jì)，應(yīng)當(dāng)根據(jù)其公允價(jià)值減去處置費(fèi)用后的凈額與資產(chǎn)預(yù)計(jì)未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值兩者之間較高者確定。在資產(chǎn)減值損失確認(rèn)過程中，資產(chǎn)公允價(jià)值與處置費(fèi)用以及資產(chǎn)預(yù)計(jì)未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值的計(jì)算是資產(chǎn)減值損失是否準(zhǔn)確的關(guān)鍵因素，而這需要有一個(gè)成熟且活躍的生產(chǎn)要素市場做支持。但是由于國內(nèi)市場經(jīng)濟(jì)仍然處于發(fā)展階段，生產(chǎn)要素市場的活躍程度不夠，公允價(jià)值確認(rèn)一直受制于各種主觀與客觀因素的影響，存在很大的不確定性，企業(yè)在具體操作過程中有可能由于主客觀原因產(chǎn)生技術(shù)偏差。所以，企業(yè)無論采用

哪一種方法確認(rèn)資產(chǎn)可收回金額以及資產(chǎn)減值損失，資本市場都懷疑其可靠性。

最后，懷疑企業(yè)資產(chǎn)減值轉(zhuǎn)回處理的真實(shí)性。雖然《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第8號(hào)――資產(chǎn)減值》不允許企業(yè)長期資產(chǎn)計(jì)提的減值準(zhǔn)備在以后期間轉(zhuǎn)回，但是并不限制流動(dòng)資產(chǎn)計(jì)提的減值準(zhǔn)備在以后期間的轉(zhuǎn)回。資本市場認(rèn)為這樣的制度安排給企業(yè)通過資產(chǎn)減值政策選擇謀求自身利益留有缺口，使得資產(chǎn)減值政策演變?yōu)槠髽I(yè)盈余管理、盈余操縱、選擇性披露、財(cái)務(wù)包裝、會(huì)計(jì)舞弊等異化會(huì)計(jì)行為的手段。

綜上所述，由于企業(yè)會(huì)計(jì)信息產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)后果直接關(guān)系資本市場的利益，那么，資本市場有可能出于保護(hù)自身利益的考慮，利用企業(yè)對(duì)其融資功能的依賴，發(fā)揮信號(hào)傳導(dǎo)功能干預(yù)企業(yè)資產(chǎn)減值政策的選擇，形成迫使企業(yè)按照資本市場對(duì)會(huì)計(jì)信息的要求進(jìn)行資產(chǎn)減值政策選擇的信號(hào)傳導(dǎo)效應(yīng)。

三、擺脫企業(yè)資產(chǎn)減值政策選擇兩難境地的方案設(shè)計(jì)

(一)重塑企業(yè)高尚倫理道德機(jī)制，以決策有用論規(guī)范資產(chǎn)減值信息

首先，企業(yè)應(yīng)當(dāng)堅(jiān)持以決策有用論為主導(dǎo)，客觀真實(shí)地選用資產(chǎn)減值政策。社會(huì)是紛繁復(fù)雜的，任何制度都不可能包羅社會(huì)活動(dòng)的全部，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則也不例外。進(jìn)入20世紀(jì)以來，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的指導(dǎo)思想由規(guī)則導(dǎo)向轉(zhuǎn)為原則導(dǎo)向，給企業(yè)會(huì)計(jì)處理留有一定的職業(yè)判斷空間，要求企業(yè)根據(jù)自身經(jīng)濟(jì)活動(dòng)選擇最為恰當(dāng)?shù)臅?huì)計(jì)處理原則與方法，提供高品質(zhì)的、可供投資者信賴的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息。資產(chǎn)減值政策恰是這種信任的集中表現(xiàn)。對(duì)企業(yè)而言，資產(chǎn)的價(jià)值不是一成不變的，而是隨市場波動(dòng)而波動(dòng)的，當(dāng)資產(chǎn)價(jià)值向上變動(dòng)時(shí)，歷史成本計(jì)量可能更可靠一些，但如果資產(chǎn)價(jià)值向下變動(dòng)時(shí)，歷史成本計(jì)量就失去了可靠性，資產(chǎn)的市場價(jià)值更能夠體現(xiàn)會(huì)計(jì)信息的相關(guān)性。所以，出于會(huì)計(jì)信息決策有用論的要求，企業(yè)必須在適當(dāng)?shù)臅r(shí)間和范圍內(nèi)選用資產(chǎn)減值政策，這一點(diǎn)是不容置疑的。

其次，提倡企業(yè)倫理道德意識(shí)。企業(yè)是一系列契約的聯(lián)結(jié)，包含了多層委托――關(guān)系，有企業(yè)內(nèi)部委托――關(guān)系。企業(yè)在處理這些復(fù)雜的委托――關(guān)系時(shí)，必須遵守社會(huì)公認(rèn)的價(jià)值觀與秩序，必須承擔(dān)應(yīng)當(dāng)承擔(dān)的社會(huì)責(zé)任，必須在不損害他人利益的基礎(chǔ)上追求自身經(jīng)濟(jì)利益的最大化，而這些內(nèi)容即為企業(yè)倫理道德要求的內(nèi)涵。所以企業(yè)管理層必須意識(shí)到經(jīng)濟(jì)活動(dòng)背后體現(xiàn)的企業(yè)倫理。任何一個(gè)企業(yè)部不可能脫離其他企業(yè)獨(dú)立存在，必須與整個(gè)經(jīng)濟(jì)社會(huì)環(huán)境融為一體，在自身發(fā)展的同時(shí)促進(jìn)利益相關(guān)者共同發(fā)展，只有如此企業(yè)才有可能持續(xù)發(fā)展。一旦損害利益相關(guān)者利益，資本市場就會(huì)用腳投票，將企業(yè)剔除。所以，社會(huì)公平、企業(yè)及企業(yè)家的聲譽(yù)、利益相關(guān)者利益等問題都會(huì)影響企業(yè)的經(jīng)濟(jì)決策。那么，企業(yè)在進(jìn)行資產(chǎn)減值政策選擇時(shí)，應(yīng)當(dāng)在企業(yè)倫理道德的規(guī)范下完成，不辜負(fù)資本市場對(duì)企業(yè)的信任。不能損害企業(yè)及企業(yè)家的聲譽(yù)，更不能將其作為企業(yè)盈余管理的手段，有選擇性地向資本市場提供會(huì)計(jì)信息，干擾視線，制造“噪音”，實(shí)現(xiàn)自身經(jīng)濟(jì)利益最大化。

最后，建立企業(yè)倫理道德機(jī)制，增強(qiáng)企業(yè)自身倫理道德約束能力。一種機(jī)制的形成須有三個(gè)必備的基本條件：一是制度；二是說明和支持制度的觀念；三是執(zhí)行制度和培育觀念的機(jī)構(gòu)。機(jī)制在本質(zhì)上既不是制度和機(jī)構(gòu)那樣的“實(shí)體”，也不是思想觀念那樣的“虛體”，而是由制度、觀念和機(jī)構(gòu)這三個(gè)基本條件整合成的工作機(jī)理或工作原理。企業(yè)倫理道德機(jī)制，就是由確認(rèn)一定的權(quán)利與義務(wù)的平衡關(guān)系的制度和機(jī)構(gòu)及與此相關(guān)的倫理道德觀念和執(zhí)行手段整合成的工作機(jī)理或工作原理。這里制度建設(shè)包括法律制度建設(shè)與道德倫理制度建設(shè)層面。目前我國法律制度建設(shè)比較完整，例如《中華人民共和國會(huì)計(jì)法》中明確要求企業(yè)遵循職業(yè)道德，但是企業(yè)的道德倫理制度建設(shè)尚需健全，應(yīng)當(dāng)形成能夠指導(dǎo)企業(yè)經(jīng)濟(jì)行為的倫理道德制度體系。制度只有在執(zhí)行過程中才可以發(fā)揮其作用，企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)層的企業(yè)倫理道德觀念和理解就是保證制度發(fā)揮作用的基礎(chǔ)，必須要求企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)層深刻認(rèn)識(shí)市場經(jīng)濟(jì)也是法律經(jīng)濟(jì)、道德經(jīng)濟(jì)，并落實(shí)到企業(yè)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)過程中。機(jī)構(gòu)是執(zhí)行制度的中樞，沒有良好執(zhí)行機(jī)構(gòu)，任何設(shè)計(jì)合理的制度都不可能真正發(fā)揮其功效，企業(yè)應(yīng)當(dāng)在其內(nèi)部設(shè)計(jì)保證高效運(yùn)行的機(jī)構(gòu)。

(二)加強(qiáng)資本市場規(guī)范，以理性視角審視企業(yè)資產(chǎn)減值政策行為

首先，資本市場應(yīng)正確認(rèn)識(shí)企業(yè)資產(chǎn)減值政策選擇行為。1998年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主、福利經(jīng)濟(jì)學(xué)代表人物阿馬蒂亞?森(Amartya Sen，2000)在《倫理學(xué)與經(jīng)濟(jì)學(xué)》認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)學(xué)應(yīng)當(dāng)通過更多、更明確的關(guān)注影響人類行為的倫理學(xué)的思考而變得更有說服力，雖然經(jīng)濟(jì)學(xué)中關(guān)于理的假設(shè)被認(rèn)為是正確的，但是不一定意味著由此就可以肯定，人們一定會(huì)實(shí)際地按照它所描述的理行事。所以，人類行為動(dòng)機(jī)存在多元性，自利只能是人類行為動(dòng)機(jī)中的一種，但是不能成為唯一動(dòng)機(jī)。由此出發(fā)，可以推出，在經(jīng)濟(jì)生活中，企業(yè)作為一個(gè)經(jīng)濟(jì)組織，應(yīng)當(dāng)以理性經(jīng)濟(jì)人的面貌出現(xiàn)，通過一系列連續(xù)的理性的經(jīng)濟(jì)行為維持企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)利益并追求自身經(jīng)濟(jì)利益的最大化。但是，企業(yè)經(jīng)濟(jì)行為并不是狹隘的理，它有機(jī)會(huì)主義的傾向，但是還會(huì)受到其他諸多因素的影響。資本市場首先應(yīng)當(dāng)理智地看待企業(yè)資產(chǎn)減值政策的選擇，不能先入為主，總是懷疑企業(yè)資產(chǎn)減值政策選擇的動(dòng)機(jī)不良。

其次，資本市場應(yīng)當(dāng)提高對(duì)制度約束能力的信任。會(huì)計(jì)準(zhǔn)則就是會(huì)計(jì)信息產(chǎn)生到披露全過程的法規(guī)性制度，對(duì)上市公司具有絕對(duì)效力。根據(jù)博弈論的基本理論，制度安排即為博弈規(guī)則，不同的制度安排直接影響當(dāng)事人所采取的對(duì)策，并產(chǎn)生相應(yīng)的結(jié)果。博弈不僅存在靜態(tài)狀態(tài)，更主要的是動(dòng)態(tài)狀態(tài)，所以制度安排也不是固定不變的，而是在參與人不間斷的活動(dòng)中不斷尋求新的均衡點(diǎn)的。制度安排既能對(duì)當(dāng)事人行為起到激勵(lì)作用又能對(duì)當(dāng)事人行為起到約束作用。目前我國會(huì)計(jì)準(zhǔn)則體系在政府相關(guān)部門及社會(huì)團(tuán)體的艱辛努力下，就其歷史而言已經(jīng)取得巨大的進(jìn)步，對(duì)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)行為已經(jīng)起到了激勵(lì)與約束并存的作用。但是就其發(fā)展而言，還需要進(jìn)一步完善，并隨社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要求不斷地改進(jìn)，力求設(shè)計(jì)一定歷史時(shí)期中最為合理、最為科學(xué)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，在更大程度和更高層面上激勵(lì)和約束企業(yè)行為。資本市場應(yīng)當(dāng)相信會(huì)計(jì)準(zhǔn)則約束了企業(yè)管理層的會(huì)計(jì)政策選擇行為，正常地看待企業(yè)資產(chǎn)減值政策運(yùn)用。

最后，資本市場應(yīng)當(dāng)增加自身信號(hào)甄別能力。在信息不對(duì)稱情況下，作為處于信息劣勢的資本市場應(yīng)當(dāng)根據(jù)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告等載體充分地獲取信息，并對(duì)信息采取適當(dāng)?shù)恼鐒e模型，判斷企業(yè)信息的可靠程度，并在此基礎(chǔ)上作出對(duì)策，避免陷入逆向選擇的境地。

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